JANGHO GROUP CO., LTD. — Call Transcript 2022

Mar 23, 2022

江河创建集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

证券简称：江河集团 证券代码： 601886 编号：20220322

投资者关系 活动类别	□特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他（电话会议）
参与单位名 称	华夏基金、建信基金、银河基金、鹏华基金、华安基金、广发基 金、长安基金、长信基金、信诚基金、工银瑞信基金、兴业基金、 华宝基金、长城基金、天弘基金、大成基金、富国基金、兴全基 金、嘉实基金、万家基金、九泰基金、鑫元基金、景顺长城基金、 华富基金、光大保德信基金、兴业基金、新华基金、上银基金、 泰信基金、朱雀基金；泰康资产、中金资产、合众资产、中信资 本、中国人寿养老保险、中邮人寿保险、长江养老保险、台湾富 邦投信、上海耀之、上海万纳、上海普辉、上海久铭、常春藤、 浙江韶夏、浙江居正、苏州龙远、盈峰资本、华夏未来资本、东 北证券、天风证券、华创证券、国海证券、华福证券、财通证券、 华泰证券、中信证券、兴业证券海通证券、东兴证券（香港）、招 银理财等。
时间	2022年3月22日上午09:00-10:00、10:30-11:30 2022年3月22日下午13:30-14:30、15:00-16:00
地点	电话会议
公司参与 人员姓名	公司总经理：许兴利 公司财务总监：赵世东 公司董事会秘书：刘飞宇
投资者关系 活动主要内 容介绍	问答环节主要内容： 问题一：请介绍下公司最近中标的两个涉及光伏建筑项目基本情 况？ 答复：公司最近陆续中标了两个光伏幕墙项目，一是北京工人体 育场改造复建工程，中标额约2.78 亿元，该项目主要在建筑的 屋面外围安装光伏幕墙，已和业主确定使用的光伏发电组件为晶

硅。二是台泥杭州环保科技总部，中标额为2.56 亿元，该项目 是以办公为主的商业综合体，建筑高度209.85 米，幕墙总面积 约为10.39 万平方米，工期预计426 天。公司负责该项目的玻璃 幕墙、石材幕墙及碲化镉光伏幕墙一体化施工。该项目将使用的 光伏发电组件为碲化镉薄膜，厂商及使用的透光率系数目前尚未 确定。 问题二：去年住建部发布了《建筑节能与可再生能源利用通用规 范》，要求2022 年4 月1 日起，新建建筑应安装太阳能系统，太 阳能建筑一体化应用系统的设计应与建筑设计同步完成。公司怎 么看这个强制性规定？对建筑上添加光伏有什么影响？ 答复：2022 年4 月1 日起实施新规的确是强制性规定，明确新 建建筑应安装太阳能系统，对建筑应用光伏起推动作用，但如何 上、上多少尚未明确。公司认为接下来相关部门还会发布具体的 配套政策，但从政策上来看，光伏建筑窗口期已到。在国家大力 推进“碳中和”的政策背景下，光伏幕墙绿色建筑将成为幕墙行 业主要发展方向，该强制性政策的推出，说明建筑+光伏的行业 趋势将愈加明显。 问题三：对于住建部提出的“十四五期间累计新增建筑太阳能光 伏装机容量50GW 的目标”,公司是怎么看的？ 答复：该规划明确提出到2025 年新增建筑太阳能光伏装机容量 要实现50GW 的目标，相比之前的政策，政府希望坚持先立后破， 稳妥推进，有力有效推进“双碳”的落地。我们认为50GW 也是 稳妥推进的一个目标。 问题四：请问公司做光伏建筑项目的优势是什么？ 答复：我们认为：1.光伏在建筑上的应用场景是建筑的外围护系 统，而外围护系统就是幕墙，包括立面和屋面。2.幕墙行业为高 门槛行业，增加光伏后对幕墙的技术含量要求会更高。3.从施工

规范上幕墙必须由有资质的专业幕墙公司来施工，是有资质要求 的。4.公司拥有最好的幕墙方面的客户群体。5.公司有承接光伏 建筑施工经验，过往已承接诸多光伏建筑一体化工程，如世园会 中国馆、国家环保总局履约中心大楼、江苏无锡机场航站楼、珠 江城（烟草大厦）、恒隆广场昆明裙楼等。6. 在光伏建筑领域， 公司已经拥有相关专利，在光伏幕墙一体化工程上具有技术储 备。 问题五：业主选择光伏幕墙的主要驱动原因是什么？ 答复：公司认为：1.有政策的引导，打造绿色建筑，实现减排。 2.客户意识心态发生转变，不再犹豫上不上光伏而是聚焦考虑怎 么上和上多少的问题。3.晶硅和薄膜的单瓦造价成本已经在下 降，具有一定的经济型。4.政策端也有了明确的规定。 问题六：公司2021 年度计提减值损失是否充分，2022 年是否还 会有大比例计提？ 答复：公司已对包括恒大在内的风险客户计提各类减值损失约 24.6 亿元，包括个别计提及按账龄的正常计提。公司基于谨慎 性原则，对风险客户应收账款、应收票据以及合同资产按照会计 政策进一步计提了信用减值损失、资产减值损失。公司认为2021 年度相关减值损失计提充分、谨慎的。2022 年，公司为进一步推 进港源装饰快速拓展内装饰业务，提升港源装饰核心竞争力，向 港源装饰增资了3.24 亿元。基于2021 年计提比较充分，公司预 计正常情况下2022 年大比例计提的概率很低。 问题七：一般建筑行业现金流普遍不是太好，公司2021 年度业 绩不佳但公司经营性现金流挺好，请解释下原因？ 答复：公司从事的幕墙和内装业务均属于建筑装饰行业。我们认 为公司近几年现金流好的原因主要系：1.公司不做垫资工程，有 选择性的承接业务，承接客户资信好、回款条件好的项目；2.保

证工程的施工质量、按期交付，让客户满意；3.公司内控管理强， 加大工程结算、回款速度的力度；4.持续强化“现金为王”的经 营理念，尤其在疫情期间公司更加强化工程结算和回款的时效 性。公司,近五年经营性净现金流平均为14.1 亿元，较好的经营 性净现金流得益于公司持续强化“现金为王”的经营理念，狠抓 工程结算和回款。 问题八：公司今年是否会分红？ 答复：公司长期保持稳定分红，努力为全体股东创造价值。报告 期内公司实施了 2020 年度利润分配方案，扣除股权登记日回购 的股份，向全体股东每 10 股派发 4 元（含税）现金红利，共 派发现金红利 453,200,824 元（含税），公司 2020 年度股息率 达 6.88%。公司自2021 年上市至今实现归母净利润累计约 44.27 亿元，其中已累计派发现金红利约 21.53 亿元，分红占 比高达 48.63%。尽管公司2021 年度亏损，但为了继续回报股 东，公司2021 年度利润分配预案拟按每10 股派发现金红利1 元 （含税），该议案已经董事会审议通过待提报股东大会通过，敬 请关注公司对外的公告。 问题九：请介绍下智慧光伏公司的定位以及其开发的智慧光伏 R35 系统？ 答复：报告期内公司设立了江河智慧光伏建筑有限公司，该公司 将依托多年来在光伏幕墙领域的积累，集多产业资源优势，积极 向光伏建筑延伸、加速推进光伏建筑、智能建筑等创新形式转型 升级，为构建绿色建筑解决方案注入新动能。目前该公司负责光 伏建筑相关集成系统的研发工作。目前公司自主研发了 R35 屋 面光伏建筑集成系统，该集成系统从建筑角度进行开发设计、安 装方便，形式灵活，可替换彩钢瓦直接做为屋面材料使用，是一 款安全性能高的创新集成 系统。

	问题十：公司2022 年一季度归母净利润同比有所下降，为何扣 非后的净利润有一定的增长？ 答复：公司已于3 月22 日披露了2022 年一季度业绩预告，公司 一季度主营业务实现稳步增长，净利润实现扭亏为盈。公司2022 年一季度实现的归母净利润同比下降主要系去年公允价值变动 影响，扣除非经常损益影响，公司预计2022 年一季度实现归属 于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润约12,607 万元到 13,753 万元，预计同比增加10%至20%。我们认为扣非后的净利 润更能体现公司的经营成果。 风险提示：目前光伏建筑行业虽有明确的政策支撑，但目前光伏 建筑尚不成熟，上述对行业的分析仅为公司的观点，敬请投资者 注意投资风险。
附件清单 （如有）	本次投资者调研未提供书面材料，不存在未公开重大信息泄露情 况。
日期	2022年3月22日