Ipsos

Quarterly Report • Jul 24, 2013

C o m m u n i q u é d e P r e s s e

Ipsos – 1er semestre 2013

Le tournant Ventes et marge en hausse

Paris, 24 juillet 2013. Promesse tenue. Après 5 Ipsos/Synovate et ses effets sur l'activité du nouvel ensemble, Ipsos, le retour de la croissance organique. trimestres marqués le deuxième trimestre 2013 voit par la combinaison voit pour

Le chiffre d'affaires progresse constants, après un recul de 2, d'Ipsos du 1er janvier au 30 juin 2013 sont en nette progression autour de 2,5%, signe avant coureur d'un meilleur dynamisme des revenus pour les trimestres à venir. au deuxième trimestre de 0,4% à périmètre et taux de change 2,7% au premier trimestre. Autre signe encourageant, les ventes % 7% 2,2%. Les

Le chiffre d'affaires semestriel premier semestre 2012, principalement en raison d'effets de change négatifs à effets de périmètre sont de 0,8%, notamment en raison de retraits partiels dans périphériques (Grèce, Portugal, …) et de la cession à son management d'une activité déficitaire de tests de scripts de films, basée à Los Angeles. A d'Ipsos décroît de 0,95% pour l'ensemble du se est de 803,7 millions d'Euros, en recul de 4% par comparaison au hauteur de périmètre et taux de change constants % semestre. des marchés constants, le revenu

Par région, les chiffres s'améliorent d'un trimestre à l'autre, surtout dans les zones EMEA ( 1 er trimestre et -1,0% sur l'ensemble du semestre) et trimestre et +0,8% sur l'ensemble du continent. % Amériques qui redevient positive ( % semestre) grâce aux progrès réalisés au Nord et au Sud du (-3,1% au (-1% sur le 1er

L'activité reste molle en Asie Pacifique combinaison Ipsos/Synovate, parfois difficile à l'apport de Synovate. Le rebond cela va déjà bien – Asie du Sud Est, Japon bien comme en Inde, en Chine, et à un moindre degré en Corée. Pacifique avec une performance de -5%, portant les stigmates d'une difficile, car c'est la région du monde où la taille se produira un peu plus tard dans l'année grâce au – et surtout au rattrapage engagé là où ça n'allait pas 5%, taille a doublé grâce aux marchés où

Par ligne de métier, les progrès sont manifestes semestre avec ceux du seul premier trimestre. C'est très net pour la plus grosse d'Ipsos qui était en territoire négatif au premier trimestre ( proche de l'équilibre. C'est aussi le cas pour Ipsos MediaCT, la spécialisation d'Ipsos dédiée à la mesure des médias et aux effets de la convergence plateformes/contenus qui croît de semestre après une progression de 1,5% sur le premier trimestre. ier, presque partout si l'on compare les résultats du Ipsos Marketing, la spécialisation (-3,5%) et qui redevient . t 3,5%) 3% sur le

Un dernier mot à propos des études d'opinion et de recherche sociale 7,5% sur le semestre), mais ça va déjà mieux ( beaucoup mieux compte tenu des contrats d'une taille significative gagnés dans plusieurs pays importants dans les dernières semaines auprès d'institutions nationales, même si l'argent se fait plus rare, que d'institutions internationales publiques et privés, là où l'argent abonde : ça ne va pas encor (-8% sur le seul premier trimestre) et ça va aller semaines du semestre et dans les premiers jours de jui abonde ! encore bien (- 8% juillet, tant

Evolution de l'activité par région et par ligne de métier

Contribution au Chiffre d'affaires d'affaires	1er semestre	1er semestre	Evolution	Croissance organique
consolidé par zone géographique géographique (en millions d'euros)	2013	2012	2013/201 /2012
Europe, Moyen Orient et Afrique	359,5	371,0	-3,1% 3,1%	-1%
Amériques	314,9	323,1	-2,5% 2,5%	+0,8%
Asie Pacifique	129,3	142,9	-9,5% 9,5%	-5%
Chiffre d'affaires semestriel	803,7	837,0	-4,0% 4,0%	-0,95%

Contribution au Chiffre d'affaires d'affaires consolidé par ligne de métier métier (en millions d'euros)	1er semestre 2013	1er semestre 2012	Evolution Evolution 2013/201 /2012	croissance organique
Études publicitaires	131,6	136,5	-3,6% 3,6%	-1%
Études Marketing	420,2	427,6	-1,7% 1,7%	-0,45%
Études Médias	79,2	86,4	-8,4% 8,4%	+3%
Études d'Opinion et Recherche sociale sociale	70,0	80,6	-13,2% 13,2%	-7,5%
Études pour la gestion de la relation client / salarié	102,7	105,8	-3,0% 3,0%	-1,5%
Chiffre d'affaires semestriel	803,7	837,0	-4,0% 4,0%	-0,95%

Différends entre Ipsos et Aegis

En relation avec le contrat d'acquisition de Synovate avait abouti à une prise de contrôle le 12 octobre 2011 par Ipsos pour une valeur de référence de 525 millions de livres sterling sur la base d'une trésorerie et d'un endettement nuls (« cash free/debt free ») et d'un niveau minimum de besoin en fonds de roulement pour Synovate, il existe un différend entre Ipsos et Aegis du prix d'acquisition initial pour prendre en compte d'une part, les niveaux réels de trésorerie, de dette et d'éléments assimilés contractuellement à de la dette, et d'autre part, l'écart ent réel de besoin en fonds de roulement à la date du 30 septembre 2011 et le niveau minimum défini dans le contrat. qui avait été signé le 26 juillet 2011 et qui au sujet des ajustements prévus contractuellement post clôture entre le niveau

Sur la base des comptes de clôture ajustements du prix initial correspon 111,9 millions de livres sterling bilan consolidé au 31 décembre 2012 . Aegis contractuels de la valeur de référence. de Synovate préparés par Ipsos au 30 septembre 2011 correspondaient à une créance sur « Aegis Group Plc qui était classée dans les autres actifs financiers non courants Group Plc avait contesté ces ajustements 2011, les Plc » d'un montant de du

Conformément aux dispositions du contrat d'acquisition, un expert indépendant a été nommé le 17 juillet 2012 pour résoudre le litige et a procédé à des demandes d'informations auprès des parties. Le rapport de l'expert a été reçu par les parties le 12 juillet 2013 et Aegis a payé à Ipsos, le 19 juillet 2013, un montant de 15,4 millions d'euros. Ipsos est en désaccord avec ce calcul et certaines positions de l'expertise. uels té

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Néanmoins, par prudence, une provision a été passée a dans les comptes au 31 décembre 2012 pour la ramener au montant payé par Aegis. au premier semestre sur la créance inscrite u 73,2 millions

Après diverses reprises de provisions, l'impact net sur le résultat de 2013 est de 73 d'euros. Ces ajustements comptables, IFRS car l'allocation définitive du prix d'acquisition devait être réalisée dans les 12 mois suivants la prise de contrôle, sont sans incidence sur la situation financière réelle d'Ipsos. passés en compte de résultat conformément aux normes

Par ailleurs et depuis octobre 201 titre de demandes d'indemnités d'acquisition de Synovate. 2011, Ipsos a notifié à Aegis un certain nombre de réclamations au ou de garanties consenties par Aegis dans le cadre du contrat , respecter les droits et les

A ce jour, Ipsos a assigné Aegis passif, d'obligations fiscales et d'obligations déclenchées par le via des procédures juridiques à Londres au titre des garanties de non respect du contrat d'acquisition.

Ipsos n'est pas une entreprise « intérêts de l'entreprise. « contentieuse ». Nous voulons juste faire respecter

Ces procédures reflètent ce qui s'est passé il y a deux ans. Elles ne remettent en cause ni la pertinence de l'acquisition de Synovate, ni notre appréciation très positive de la combinaison « Better Ipsos », réalisée par les équipes d'Ipsos et de Synovate dans les 18 derniers mois. « The

Compte de résultat consolidé

Afin de donner une information pertinente les comptes d'Ipsos avant la prise en compte des écritures comptables liées au la créance sur Aegis, une colonne résultat et de bilan consolidés. et complète à nos actionnaires et mettre en perspective , « Retraité » a été rajoutée dans les deux tableaux de provisionnement de compte de

La situation financière et de trésorerie n'est elle pas affectée au 30 juin 2013 comptables et elle est améliorée de 15,4 millions d'euros au 19 juillet 2013 suite au montant payé par Aegis. par ces écritures

	S1 2013			Variation ariation
En millions d'euros	Retraité	S1 2013	S1 2012	S1 2013 2013 Retraité / S1 2012
Chiffre d'affaires	803,7	803,7	837,0	-4,0%
Marge brute	512,0	512,0	530,4	-3,5%
Marge brute / CA	63,7%	63,7%	63,4%	-
Marge opérationnelle	49,0	49,0	48,2	+1,6%
Marge opérationnelle/ CA	6,1%	6,1%	5,8%	+30pb
Autres charges et produits non courants et non récurrents	-10,8	-84,0	-13,3	-
Charge de financement	-12,8	-12,8	-11,0	-
Impôts	-5,4	-5,4	-5,1	-
Résultat net part du groupe	13,0	-60,2	12,6	+3,1%
Résultat net ajusté* part du groupe	31,3	31,3	29,8	+5,2%

* *Le résultat net ajusté part du groupe actions), avant l'amortissement des incorporels liés aux acquisitions (relations clients), avant les impôts différés passifs relatifs aux goodwills dont l'amortissement est déd produits et charges non courants. est calculé avant les éléments non monétaires liés à l'IFRS 2 (rémunération en déductible dans certains pays et avant l'impact net d'impôts, des autres uctible

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La rentabilité

La marge opérationnelle du Groupe s'établit à 6,1% rapporté au chiffre d'affaires rapport à la marge du 1er semestre 2012. poursuit sa progression et s'établit à 49,0 d'affaires, soit une augmentation de 30 points de base 49,0 millions d'euros et par

L'amélioration de la marge brute directs variables et externes liés à l'exécution des contrats) l'amélioration de la rentabilité, avec les bénéfices du plan de combinaison qui ont commencé à générer des effets positifs à partir du second semestre pour le semestre précédent. Cette amélioration de politique d'insourcing des capacités de production de Synovate et d'une bonne capacité à maintenir les prix dans tous les pays. (qui se calcule en retranchant du chiffre d'affaires des coûts reste l'une des principales clés de semestre 2012. Elle s'établit à 30 points de base provient de la poursuite d'une . 63,7% contre 63,4%

En ce qui concerne les coûts d'exploitation, l notamment par la baisse des frais généraux de 7,4%. Ils sont compensés partiellement par une hausse des rémunérations variables en action d'une part de l'inclusion des équipes de Synovate dans les plans d'attribution d'actions gratuites et d'autre part, de la mise en place du programme Ipsos Partnership Fund 2020 en septembre 2012. les bénéfices du plan de combinaison qui passent de 2,9 à 5,5 millions d' se reflètent d'euros en raison et,

En dessous de la marge opérationnelle, les aux acquisitions concernent la partie des écarts d'acquisition affectée aux relations clients au cours des 12 mois suivant la date d'acquisition et faisait l'objet d'un selon les normes IFRS sur plusieurs années. Cette dotation s'élève à semestre 2013, contre 2,2 millions ssous dotations aux amortissements des incorporels amortissement au compte de résultat 2,4 millions d'euros précédemment. liés d'euros au 1er

Le solde net du poste Autres charges et produits non courants retraité à -10,8 millions d'euros contre compte des éléments à caractère inhabituel non liés à l'exploitation et inclut les coûts d'acquisition ainsi que les coûts liés à la combinaison récurrents publiés incorporent aussi l'impact du provisionnement de la créance sur Aegis, qui monte à 73,2 millions d'euros, en net des reprises de diverses p et non réc -13,3 millions d'euros au 1er semestre 2012 combinaison. Les Autres charges et produits non courants et non provisions, récurrents s'établit en 2012. Il prend en se

Les charges de financement 11,0 millions d'euros sur la même période de 2012 . Elles s'élèvent à 12,8 millions d'euros au premier semestre 2012. contre

Impôts. Le taux effectif d'imposition au compte de résultat en norme IFRS s'établit à 2 25% au 30 juin 2012 en raison notamment de la nouvelle taxe de 3% instituée en France sur les dividendes.. Il intègre, comme par le passé, une charge d'impôts différés passifs de d'euros qui vient annuler l'économie d'impôts réalisée gr amortissements d'écarts d'acquisition dans certains pays, alors même que cette charge d'impôts différés ne serait due qu'en cas de cession des activités concernées, et qui est par conséquent retraitée dans le résultat net ajusté. . grâce à la déductibilité fiscale des 26% contre 2,8 millions âce 31,3 millions

Le Résultat net ajusté, part du Groupe d'euros, en hausse de 5,2% par rapport retraité s'établit à 13,0 millions d'euros s'établit à -60,2 millions d'euros après les impacts nets du provisionnement de la créance sur Aegis. Groupe, qui est l'indicateur pertinent, s'établit à % au premier semestre 2012. Le résultat net en hausse de 3,1%. Le résultat net publié, part du Groupe 60,2 e net, part du Groupe

La structure financière

La capacité d'autofinancement rapport au 1er semestre 2012. s'établit à 59,3 millions d'euros en progre progression de 14,5% par

La Trésorerie d'exploitation redevient bénéficiaire de 6,9 millions d'euros contre un déficit de 35,5 millions d'euros au 30 juin 2012 m qui constitue un véritable tournant malgré la hausse saisonnière du besoin en fonds de roulement tournant après l'opération Synovate. roulement, ce

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Le besoin en fonds de roulement c important de projets en cours mais aussi de décaissements concentrés traditionnellement sur le premier semestre tels que le paiement des bonus ou des reliquats d'impôts. Il est structurellement en légère hausse en raison du développeme connait un pic habituel au passage du 30 juin développement de nos activités dans les pays émergents. en raison du nombre

En ce qui concerne les investissements, dans son programme d'acquisition émergents, au Maroc et dans les Ipsos a investi 3,5 millions d'euros au total sur l d'acquisition, procédant notamment au rachat de minoritaires dans des pays Départements d'Outre Mer. nt le semestre

Par ailleurs, Ipsos a investi 4,0 limiter les effets de dilution de ses plans d'attribution d'actions gratuites. millions d'euros dans son programme de rachat d'actions afin de

Les capitaux propres s'élèvent d'euros après prise en compte du provisionnement de la créance sur Aegis. s'élèvent désormais à 877,7 millions d'euros en retraité retraité et à 804,5 millions

Les dettes financières nettes significative par rapport au niveau de est de 78,8% à un niveau similaire à celui du 30 juin 2012 s'élèvent à 634,0 millions d'euros au 30 juin 2013, en baisse 680,2 millions d'euros du 30 juin 2012. Le ratio d'endettement 2012. En retraité, il est de 72,2%.

La trésorerie à la clôture du semestre de liquidité à Ipsos qui dispose par ailleurs d'environ 75 millions d'euros de lignes de crédit disponibles. u semestre s'établit à 98,1 millions d'euros, assurant une bonne position

Perspectives 2013

Il serait vain de se cacher la face face. Pour résumer, la situation est tendue.

• 1. Au plan macro-économique d'abord. Le rythme de croissance de l'économie s'affaiblit, en Europe bien sûr mais aussi dans les pays émergents comme si l'interdépendance entre pays et zones se manifestait nettement qu'en 2009, période en fin de compte avaient encore des marges de manœuvre financières. économique r dans cette deuxième phase de la crise démarrée en 2008 plus bénie où les états agissaient comme s'ils , , tte des perdants.
• 1. Au plan de la gestion des entreprises ensuite. Dans ce des affaires, à un moment où il faut aller chercher les « dans les nouveaux marchés, il y a des gagnants Le problème est que les gagnants demain même si, paradoxe client est moins naïf, plus interconnecté, parfois pris de fièvre acheteuse, parfois emporté par la fièvre manifestan la stabilité, la certitude d'un lendemain qui sera toute faites. A l'heure de l'individualisation, de la multiplicité des options, le marketin même est en transes et bien s bâtir, promouvoir et défendre ses produits, ses services, ses marques, ses idées et idéaux Mais combien faut-il dépenser comment mesurer tout cela cette période d'expansion territoriale « nouveaux » consommateurs/clients et par voie de conséquence d'aujourd'hui ne sont pas nécessairement ceux de paradoxe ! rares sont les perdants d'un jour qui gagnent le lendemain. Le manifestante. Dans la transition actuelle chacun comprend bien ce prévisible, la confiance dans les solutions sûr en question. Il faut continuer à dépenser de l'argent pour il dépenser ? où ? pour dire quoi ? à quel public (ça existe encore cela ? te. qui se perd : , marketing luiidéaux. encore ?) et

Il est difficile de répondre avec précision et certitude à ces questions. Evidemment l'incertitude a pour corollaire l'instabilité, celle des gens et celle des interlocuteurs illustrée par la « durée de vie appartenant au S&P 500. Ce n'était pas beaucoup en 2010, juste 19 mois en poste. C'est 18 mois aujourd'hui. » moyenne d'un patron du marketing d'une société américaine

1. Rien d'étonnant donc à ce que la situation soit tendue pour l'industrie des études de marché. A dire vrai la croissance n'est pas là Ca va mieux dans certains marchés anglo cette phase de transition que nous avons qualifiée il y a quelque temps de nouvelle renaissance, dans cette période où plus que jamais les contenus sont définis par les contenants dans ces années de déséquilibres, d'agitation participative, le besoin d'informations est immense. rend la mission des sociétés d'études difficile Evidemment aucune société d'études n'a anticipé les mouvements Turquie ou n'a correctement prédit la gravité de l'affaiblissement du marché automobile en Europe, pas plus que l'effondrement du marché d fait ? Chacun comprend qu'aussi imparfaits soient d'études à travers la multiplicité analysent, grâce aussi à l'accumulation et à l'étendu les marchés, les marques, les territoir gage que les bonnes idées seront choisies, les bons moyens sélectionnés, les bonnes mesures prises. Les sociétés d'études sont neutres, compétentes, et pour les plus grandes d'entre elles suffisammen pertinentes et utilisables de leurs : sans doute moins de 3% en 2012 et en 2013. anglo-saxons, plutôt moins bien ailleurs. Po d'agitations, pour ainsi dire L'imprévisibilité des comportements difficile. Elle nous met parfois en porte sociaux au Brésil ou en des P.C à travers le monde. Mais qui l'a soient-ils les services rendus par les sociétés des sources d'informations qu'elles produisent et/ou l'étendue de leurs connaissances sur les gens, territoires, les cultures et les mouvements d'opinion, restent le suffisamment puissantes pour répondre aux besoins d'informations fiables, milliers de clients. saxons, Pourtant dans , d'insoumission 'imprévisibilité . porte-à-faux. es, t lvable ponible, différentes

Ipsos considère, pour sa part, que les performances moyennes de l'industrie ne reflètent pas son potentiel. Autrement qui doit évoluer et s'ajuster aux besoins de nos clients. dit, la demande solvable n'est pas en cause. C'est notre offre

Dès aujourd'hui, il nous faut aller plus vite, réduire, voir l'information est collectée et celui où elle est dis sources, respecter le bon équilibre entre ce qui doit être globalisé et ce qui doit appartenir à chaque territoire. Ce que nous disons doit être nouveaux besoins de nos clients par exemple sur tout ce qui concerne ce qui se passe dans les points de vente ou sur les différentes plateformes technicité des sociétés d'études limite leur volon les représentants d'autres métiers du secteur sur des sujets comme les « big datas déploient les outils et les protocoles qui nous mettent en position de bien informer nos clients. voire supprimer le temps entre le moment où disponible, jouer le rôle d'intégrateur entre les différent , plus simple, sans tomber dans le simplisme, plus prè plateformes. Nous devons aussi être plus vocaux. Parfois l'extrême volonté d'expression. C'est bien dommage quand on entend des marketing services accaparer la scène et les médias datas » ou les réseaux sociaux, alors même que nos expertises près des té complémentaires :

Ipsos est d'une humeur offensive. Nous travaillons aujourd'hui à partir de cinq axes complémentaires

• Notre renforcement dans les marchés clés Japon bien sûr, les BRIC et attirent et regroupent région par région les équipes de management et clients. clés : les Etats-Unis, le Royaume Uni, l'Allemagne et le et suivants, mais aussi les HUBS (Singapour, Panama, Nairobi) qui de Unis, , marketing de nos
• Nos relations avec nos clients. Nos programmes sont en place et les résultats du premier semestre encourageants. L'Ipsos Global PartneRing qui regroupe 16 clients majeurs d'Ipsos a généré dans les six premiers mois de cette an avec une croissance moyenne de nos ventes de 2,5% année 7% de ventes supplémentaires à comparer

• La force de nos équipes. C'est la base de tout. Au fur et à mesure où il s'agit d'agréger l'information plutôt que de l'analyser pièce par pièce et de la rapproc profils requis changent et se diversifient. Les besoins de formation sont plus grands, justifiant par exemple que le nombre pendant les six premiers mois de 2013. rapprocher de la décision, les de connexions à notre centre E-Learning ait été multiplié par 2,5 her Learning

• L'activation de nos spécialisations, aidée par une plus grande efficience de nos plateformes opérationnelles, déjà partiellement mutualisées et mission est d'être chaque jour meilleure rapide, jusqu'à développer des solutions en « d'information et sa diffusion disparaît, et bien sûr moins lignes de métiers ont commencé le déploiement de leurs nouvelles offres en utilisant de façon plus systématique les technologies disponibles notamment les technologies mobiles qui permettent de recueillir – clients de nos clients. installées dans des centres – grâce à un meilleur accès aux répondants « temps réel » où le délai entre la prise onéreuses. Ausans nécessairement les interroger – ce que sont et ce que font les offshores dont la – plus -delà, nos différentes

• Enfin, Ipsos poursuit le développement des nouveaux services qui progressivement donnent corps à notre position d'acteur des réseaux sociaux comme source primaire d'information à l'utilisation protocoles inspirés des neurosciences en passant par un renforcement constant de nos capacités analytiques. Au total le chiffre d'affaires généré par ces nouveaux services a progressé de 70% d'une année à l'autre. Il d'affaires d'Ipsos. La barre des 5% devrait être atteinte dès l'année prochaine. dans les « consumer insight services ». Cela va de l'utilisation mme plus systématique de e Ils ne représentent encore que 2,7% du chiffre ont d'Ipsos

D'après les informations dont nous disposons il est très vraisemblable que le chiffre d'affaires d sera au second semestre en progression sensible et qu'au total, notre compagnie renouera, dans ce contexte macroéconomique incertain et dans un marché contraint, avec une croissance organique positive, en amélioration progressive trimestre après tri trimestre.

Notre marge opérationnelle, avant éléments exceptionnels, se situera comme prévu et déjà annoncé autour de 11%, soit cent points de base au dessus du niveau enregistré en 2012.

La présentation de l'activité et des ré ainsi qu'une plaquette complète des états financiers consolidés seront disponible résultats du premier semestre disponibles le 25 juillet sur le site www.ipsos.com sultats semestre 2013 www.ipsos.com.

Annexes

Nobody's Unpredictable

« Nobody's Unpredictable Unpredictable » est la signature publicitaire d'Ipsos.

Parce que les clients de nos clients sont de plus en plus souvent infidèles à leurs habitudes - ils zappent, changent volontiers de comportements, de points de vue, de préférences nous aidons nos clients à capter ces mouvements qui caractérisent nos s Nous les aidons à comprendre leurs clients sociétés. - et le monde - tels qu'ils sont. -, ociétés.

Ipsos est coté sur l'Eurolist de NYSE La société qui fait partie NYSE-Euronext. du SBF 120 et de l'indice Mid-60 est également éligible au SRD.

Code Isin FR0000073298, Re Reuters ISOS.PA, Bloomberg IPS:FP www.ipsos.com

Compte de résultat consolidé Comptes semestriels au 30 juin 20 2013

en milliers d'euros	30/06/2013 Retraité (*)	30/06/2013	30/06/2012	31/12/2012
Chiffre d'affaires	803 777	803 777	836 964	1789 521
Coûts directs	(291 752)	(291 752)	(306 584)	(642 342)
Marge brute	512 025	512 025	530 380	1147 179
Charges de personnel - hors rémunération en actions	(349 841)	(349 841)	(362 158)	(730 780)
Charges de personnel - rémunération en actions	(5 462)	(5 462)	(2 871)	(8 396)
Charges générales d'exploitation	(109 678)	(109 678)	(118 390)	(229 874)
Autres charges et produits opérationnels	1 967	1 967	1 276	318
Marge opérationnelle	49 011	49 011	48 237	178 448
Dotations aux amortissements des incorporels liés aux acquisitions	(2 394)	(2 394)	(2 179)	(4 920)
Autres charges et produits non courants	(10 801)	(83 956)	(13 335)	(36 638)
Quote-part dans les résultats des entreprises associées	( 4)	( 4)	( 37)	( 14)
Résultat opérationnel	35 811	(37 344)	32 686	136 876
Charges de financement	(12 790)	(12 790)	(10 977)	(23 895)
Autres charges et produits financiers	(2 327)	(2 327)	(1 244)	(3 738)
Résultat net avant impôts	20 694	(52 461)	20 465	109 243
Impôts - hors impôts différés sur amortissement du goodwill	(2 600)	(2 600)	(2 043)	(21 451)
Impôts différés sur amortissement du goodwill	(2 780)	(2 780)	(3 074)	(5 823)
Impôt sur les résultats	(5 380)	(5 380)	(5 117)	(27 274)
Résultat net	15 314	(57 841)	15 348	81 969
Dont part du Groupe	12 996	(60 159)	12 607	74 070
Dont part des minoritaires	2 318	2 318	2 741	7 899
Résultat net part du Groupe par action de base (en euros)	0,29	-1,33	0,28	1,64
Résultat net part du Groupe par action dilué (en euros)	0,28	-1,33	0,28	1,62
Résultat net ajusté (**)	33 824	33 824	32 806	126 755
Dont Part du Groupe	31 336	31 336	29 781	118 463
Dont Part des minoritaires	2 488	2 488	3 025	8 292
Résultat net ajusté, part du groupe par action	0,69	0,69	0,66	2,62
Résultat net ajusté dilué, part du groupe par action action	0,68	0,68	0,66	2,59

(*) Retraité de l'impact de la provision pour dépréciation de la créance sur Aegis et des reprises de provision corrélatives, pour 73,2 millions d'euros. etraité liés à l'IFRS 2 (rémunération en actions), avant pour un montant net de

(**) Le résultat net ajusté part du groupe est calculé avant les éléments non monétaires l'amortissement des incorporels liés aux acquisitions (relations clients), avant les impôts différés passifs relatifs aux goo est déductible dans certains pays et avant l'impact net d'impôts, des autres produits et charges non courants. t goodwills dont l'amortissement

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Etat de la situation financière Comptes semestriels au 30 juin 20 2013

en milliers d'euros	30/06/2013 Retraité (*)	30/06/2013	31/12/2012
ACTIF
Goodwills	1 177 605	1 177 605	1 199 024
Autres immobilisations incorporelles (*)	86 438	89 727	90 450
Immobilisations corporelles	43 245	43 245	47 442
Participation dans les entreprises associées	474	474	478
Autres actifs financiers non courants (*)	132 903	24 594	154 077
Impôts différés actifs	46 683	46 683	38 812
Actifs non courants	1 487 348	1 382 328	1 530 283
Clients et comptes rattachés	555 129	555 129	606 643
Impôts courants	21 465	21 465	16 307
Autres actifs courants	80 226	80 226	56 416
Instruments financiers dérivés	3 217	3 217	7 968
Trésorerie et équivalents de trésorerie	98 132	98 132	132 254
Actifs courants	758 169	758 169	819 587
TOTAL ACTIF	2 245 516	2 140 496	2 349 870

en milliers d'euros	30/06/2013 Retraité (*)	30/06/2013	31/12/2012
PASSIF
Capital	11 334	11 334	11 332
Primes d'émission	540 201	540 201	540 017
Actions propres	( 1 052)	( 1 052)	( 983)
Ecarts de conversion	( 25 079)	( 25 079)	4 171
Autres réserves (*)	340 410	267 255	359 396
Capitaux propres - part du Groupe	865 814	792 659	913 933
Intérêts minoritaires	11 909	11 909	11 556
Capitaux propres	877 723	804 568	925 489
Emprunts et autres passifs financiers non courants	525 612	525 612	675 855
Provisions non courantes (*)	26 635	19 104	25 103
Provisions pour retraites (*)	23 245	20 267	22 912
Impôts différés passifs	105 719	105 719	101 979
Autres passifs non courants (*)	91 761	77 033	89 742
Passifs non courants	772 972	747 735	915 590
Fournisseurs et comptes rattachés (*)	217 427	210 799	259 349
Emprunts et autres passifs financiers courants	209 768	209 768	87 844
Impôts courants	5 593	5 593	10 042
Provisions courantes	5 958	5 958	6 171
Autres passifs courants	156 074	156 074	145 384
Passifs courants	594 821	588 193	508 791
TOTAL PASSIF	2 245 516	2 140 496	2 349 870

(*)Retraité de l'impact de la provision pour dépréciation de la créance sur Aegis 73,2 millions d'euros. etraité et des reprises de provision corrélatives, pour un montant net de

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Etat des flux de trésorerie consolidé Comptes semestriels au 30 juin 20 consolidés 2013

en milliers d'euros	30/06/2013	30/06/2012	31/12/2012
OPERATIONS D'EXPLOITATION
RESULTAT NET	(57 841)	15 348	81 969
Eléments sans incidence sur la capacité d'autofinancement
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles	13 389	14 631	29 075
Résultat net des sociétés mises en équivalence, nets des dividendes reçus	4	37	14
Moins-value (plus-value) sur cessions d'actifs	133	448	776
Variation nette des provisions	79 360	(1 392)	(3 799)
Rémunération en actions	4 955	2 871	7 246
Autres produits et charges calculés	( 488)	3 154	183
Frais d'acquisition de sociétés consolidées	1 665	659	3 022
Charge de financement	12 790	10 977	23 895
Charge d'impôt	5 380	5 117	27 274
CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT AVANT CHARGES DE FINANCEMENT ET IMPOT	59 347	51 849	169 655
Variation du besoin en fonds de roulement	(24 968)	(59 318)	(66 275)
Intérêts financiers nets payés	(12 695)	(11 774)	(23 814)
Impôts payés	(14 739)	(16 289)	(28 110)
FLUX DE TRESORERIE LIES A L'EXPLOITATION	6 945	(35 532)	51 456
OPERATIONS D'INVESTISSEMENT
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles	(8 728)	(14 581)	(26 219)
Produits des cessions d'actifs corporels et incorporels incorporels	122	45	251
Augmentation / (diminution) d'immobilisations financières	(1 484)	(2 096)	(2 430)
Acquisitions de sociétés et d'activités consolidés	(1 465)	(12 342)	(15 888)
FLUX DE TRESORERIE AFFECTES AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT	(11 555)	(28 974)	(44 286)
OPERATIONS DE FINANCEMENT
Augmentation / (Réduction) de capital	186	1 633	1 633
(Achats) / Ventes nets d'actions propres	(4 050)	(6 739)	(6 146)
Augmentation / (diminution) des emprunts à long terme	(24 886)	(11 775)	9 361
Augmentation / (diminution) des découverts bancaires	3 997	3 641	1 112
Rachats d'intérêts minoritaires	(1 997)	(9 199)	(12 484)
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère	-	-	(28 549)
Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées	(124)	(78)	(1 280)
FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DES OPERATIONS DE FINANCEMENT	(26 874)	(22 517)	(36 353)
VARIATION NETTE DE LA TRESORERIE	(31 483)	(87 022)	(29 184)
Incidence des variations des cours des devises sur la trésorerie	(2 640)	1 727	235
TRESORERIE A L'OUVERTURE	132 254	161 203	161 203
TRESORERIE A LA CLOTURE	98 132	75 908	132 254

Etat des variations des capitaux propres consolidés Comptes semestriels au 30 juin 20 2013

							Capitaux propres
en milliers d'euros	Capital	Primes d'émission	Titres d'auto contrôle	Autres réserves	Ecarts de conversion	Attribuables aux actionnaires de la société	Intérêts minoritaires	Total
Situation au 1er janvier 2012	11 311	538 405	(1 019)	321 994	7 735	878 426	12 437	890 863
Variation de capital	21	1 612	-	-	-	1 633 633	0	1 633
Distribution dividendes	-	-	-	(28 477)	-	(28 477)	( 204)	(28 681)
Variation de périmètre	-	-	-	-	-	-	2 001	2 001
Effets des engagements de rachat de titres	-	-	-	-	-	-	(3 900)	(3 900)
Livraison d'actions propres concernant le plan d'attribution d'actions gratuites 2010	-	-	6 675	(6 675)	-	-	-	-
Autres mouvements sur les actions propres	-	-	(6 167)	108	-	(6 059) 059)	2	(6 057)
Rémunérations en actions constatées directement en capitaux propres	-	-	-	2 871	-	2 871	-	2 871
Autres mouvements	-	-	-	( 78)	-	( 78)	142	64
Transactions avec les actionnaires	21	1 612	508	(32 251)	-	(30 110)	(1 958)	(32 069)
Résultat de l'exercice	-	-	-	12 607	-	12 607	2 740	15 347
Autres éléments du résultat global	-	-	-	-	-	-	-	-
Investissements nets à l'étranger et couvertures afférentes	-	-	-	-	1 667	1 667	-	1 667
Impôts différés sur investissements nets à l'étranger	-	-	-	-	( 245)	( 245)	-	( 245)
Variation des écarts de conversion	-	-	-	-	17 430	17 430 430	471	17 902
Gains et pertes actuariels				( 367)		( 367)		( 367)
Total des autres éléments du résultat global	-	-	-	( 367)	18 852	18 485 485	471	18 957
Résultat global	-	-	-	12 240	18 852	31 092	3 211	34 304
Situation au 30 juin 2012	11 332	540 017	( 511)	301 983	26 587	879 408	13 690	893 098
Situation au 1er janvier 2013	11 332	540 017	( 983)	359 397	4 170	913 933	11 556	925 489
Variation de capital	2	184	-	-	-	186	-	186
Distribution dividendes	-	-	-	(28 987)	-	(28 987)	( 127)	(29 113)
Variation de périmètre	-	-	-	-	-	-	(1 444)	(1 444)
Effets des engagements de rachat de titres	-	-	-	-	-	-	-	-
Livraison d'actions propres concernant le plan d'attribution d'actions gratuites 2011	-	-	4 012	(4 012)	-	-	-	-
Autres mouvements sur les actions propres	-	-	(4 079)	29	-	(4 050)	-	(4 050)
Rémunérations en actions constatées directement en capitaux propres	-	-	-	4 955	-	4 955	-	4 955
Autres mouvements (1)	-	-	( 2)	(1 439)	-	(1 441) 441)	169	(1 272)
Transactions avec les actionnaires	2	184	( 70)	(29 453)	-	(29 336)	(1 402)	(30 738)
Résultat de l'exercice	-	-	-	(60 159)	-	(60 159)	2 318	(57 841)
Autres éléments du résultat global	-	-	-	-	-	-	-	-
Investissements nets à l'étranger et couvertures afférentes	-	-	-	-	(14 235)	(14 235)	-	(14 235)
Impôts différés sur investissements nets à l'étranger	-	-	-	-	2 841	2 841	-	2 841
Variation des écarts de conversion	-	-	-	-	(17 839)	(17 839)	( 563)	(18 402)
Autres variations	-	-	-	(2 544)	-	(2 544)	-	(2 544)
Total des autres éléments du résultat global	-	-	-	(2 545)	(29 233)	(31 777)	( 563)	(32 340)
Résultat global	-	-	-	(62 704)	(29 233)	(91 937)	1 755	(90 182)
Situation au 30 juin 2013	11 334	540 201	(1 052)	267 239	(25 064)	792 659	11 909	804 568