INVL Baltic Real Estate

Management Reports • Sep 14, 2015

Su AxcrNts srxDRovts,,INVL BALTIC REAL EsrATE" AKcuoMIs suslJusry RIzIKos VEIKSNIU lpnnSvrns

Siame dokumente pateikiama informacija apie rizikos veiksnius, susijusius su po reorganizavimo veiklq tgsiandios akcines bendroves,,INVL Baltic Real Estate" (toliau gali biiti vadinama Emitentu) veikla bei jos vertybiniais popieriais.

Siole dalyje pateikiama informacija apie rizikos veiksnius neturetq buti laikoma iSsamiu ir visus aspektus apimandiu rizikos veiksniq, susijusiq su akcines bendroves,,INVL Baltic Real Estate" vertybiniais popieriais, apra5ymu.

Rizikos, susijusios su akcinis bendrov6s ,,INVL Baltic Real Estate" veikla

Bendra inve sticij q rizi ka

Investicijos i nekilnojam4ii turt4 vertC trumpu laikotarpiu gali svyruoti priklausomai nuo bendros ekonominds situacijos, nekilnojamojo turto nuomos bei pardavimq kainq, paklausos ir pasillos svyravimq. Investicijos i nekilnojamqii turt4 turCtq biiti atliekamos vidutiniam ir ilgam laikotarpiui, kad investuotojas galdq i5vengti trumpalaikiq kainos svyravimq rizikos. Investicijos inekilnojamqji turt4 yra susijusios su didesne nei vidutine rizika. Nepasiteisinus investicijoms ar esant kitoms nepalankioms aplinkybems (nesugebejus Iaiku atsiskaityi su keditoriais), Emitentui gali biiti iSkelta bankroto byla.

Liloidumo rizika

Tai rizika patirti nuostolius del maZo rinkos likvidumo, kuomet tampa sunku parduoti turimq turt4 norimu laiku ir uZ norimq kain4. Valdydama 5i4 rizikq akcine bendrove ,,INVL Baltic Real Estate" nuolat seks nekilnojamojo turto rinkq, turto pardavimo procesui rengsis i5 anksto, tokiu biidu maZindamas Iikvidumo rizikq.

Nekilnoj amojo turto vystymo rizika

Akcines bendroves ,,NVL Baltic Real Estate" vystymo nekilnojamojo turto projektai gali uZlrukti itgiau nei planuota arba kainuoti daugiau nei planuota, ddl ko gali sumaZeti akcines bendrovds ,,INVL Baltic Real Estate" investicijq gr4Za. Valdydama 5i4 rizik4 bendrove skirs pakankamai resursq nekilnojamojo turto vystymo projektq biudietq bei vykdymo terminq kontrolei.

Sve r to naudoj imo r i z i ka

Sverto naudojimo rizika susijusi su galimu nekilnojamojo turto objektq nuvertejimu, kurie yra isigyti uZ skolintus pinigus. Kuo didesnis naudojamas svertas, tuo didesne Sios rizikos tikimybe. Akcines bendroves ,,INVL Baltic Real Estate" paskolq i5 banko lygis yra vidutinis ft yta arti ⁴⁶ proc. nuojos turimo nekilnojamojo turto rinkos vertes.

Investicijq diversifkavimo rizika

Tai rizika, kai viena nesekminga investicija Zymiai itakos akcines bendroves ,,INVL Baltic Real Estate" rezultatus. Maiindama 5i4 rizikq bendrove savo portfelyje turds pakankam4 skaidiq skirtingq nekilnojamojo turto objektq, taip iSlaikydama tinkamq diversifikacijos lygi.

Moke siiq didej imo rizi ka

Mokestiniq istatymq pasikeitimas gali lemti didesni akcines bendroves ,,INVL Baltic Real Estate" ir jai priklausandiq imoniq apmokestinim4 bei sumaZinti pelnq ir turto vertes.

Infliacijos bei defliacijos rizika

Tiketina, kad per veiklos laikotarpf akcine bendrove,,INVL Baltic Real Estate" susidurs tiek su infliacijos, tiek su defliacijos rizika, nes investicijos inekilnojamqji turt4 yra ilgalaikes. Esant auk5tai infliacijai, nuomos sutardiq, kurios nesusietos su inlliacija, arb4 esant defliacijai, nuomos sutardiq, kurios susietos su infliacija vertes sumai6s.

Kredito rizika

Akcine bendrove,,INVL Baltic Real Estate" sieks iSnuomoti nekilnojamojo turto objektus kuo didesnemis kainomis. Nors Siuo metu nuomos mokestis mokamas laiku (laiku neirykdyi nuomininkq isipareigojimai yra labai nedideli ir neturi itakos Emitento veiklai), egzistuoja rizik4 kad pasikeitus (pablogejus) ekonominei situacijai nuomininkai neivykdys savo isipareigojimq - tai neigiamai paveiktq akcines bendrovds,,INVL Baltic Real Estate" pelnq. Ddl dideles dalies isipareigojimq nerykdymo laiku, gali sutrikti Emitento iprastine veikla, gali tekti ieSkoti papildomq finansavimo Saltiniq, kurie ne visuomet gali btiti prieinami.

Siuo metu Emitento veiklai pakanka veiklos pajamq, papildomq finansavimo Saltiniq poreikio nera.

Akcine bendrove ,,INVL Baltic Real Estate" yra suteikusi paskolas kitoms bendrovems, todel pablogejus tq bendroviq finansinei biiklei egzistuoja rizika, kad bendrove neatgaus visq jos suteiktq paskolq.

Akcines bendroves ,,INVL Baltic Real Estate" dukterines imones SIA ,,Dommo Grupa" konsoliduotas nuosavas kapitalas 1,ra neigiamas - (-19,7) mln. eurq. DidZiqiq dali Sios imones isipareigojimq sudaro isiskolinimas Emitentui - 27 ,7 mln. eurq, todel didelio pavojaus Sios dukterines imonds veiklos tgstinumui nera.

Akcine bendrove ,,INVL Baltic Real Estate" taip pat patirs rizik4 laikydama le5as bankq s4skaitose ar investuodamas i trumpalaikius finansinius instrumentus. Siuo metu trumpalaikiai finansiniai instrumentai nera isigyjami, perteklines le5os yra laikomos bankq sqskaitose arba padengiami bendroves turimi isi pareigojimai.

Palukary normos rizika

Palnkanq normos rizika didZi4ia dalimi susijusi su paskolomis su kintama paliikanq norma. Akcine bendrove,,INVL Baltic Real Estate" 2014 m. rugsejo 26 d. su AB Siauliq banku ga sudariusi kedito sutarti del 15 350 000 eury kedito, uZ kuri nustatyta kintama pallkanrl norma - 6 menesiq trukmes EURIBOR reikSmes ir fiksuotos marios. Kylandios paltikanq normos padidins akcinds bendroves ,,INVL Baltic Real Estate" skolos aptamavimo s4naudas, kas maZins investicing grqZ4. Jei atrodys reikaling4 akcine bendrove ,,INVL Baltic Real Estate" drausis nuo paliikanq normos rizikos, sudarydamas atitinkamus sandorius.

Priklausomybd nuo Emitento turto administraloriaus.

Akcine bendrove ,,INVL Baltic Real Estate" rinkos kainomis yra sudargs sutarti su UAB ,,Inreal valdymas" d0l bendroves turto valdymo bei administravimo paslaugq teikimo. Sia sutartimi UAB ,,Inreal valdymas", kaip turto administratorius, isipareigoja padidinti bendroviq tuto vertg ir iSlaikyti pastatq nuomininkams ir pastatuose dirbantiems asmenims auk5tq teikiamq paslaugq kokybg. Pasikeitus administravimo kainoms rinkoje, naujos sutartys su administratoriumi gali buti sudarytos maZiau palankiomis s4lygomis, o tai tiesiogiai itakotq bendrov6s s4naudq padidejimq.

Pri klausomyb€ nuo nuom i ni nkq

Akcinei bendrovei,,INVL Baltic Real Estate" nepavykus gauti numatytq pajamq i5 nuomos arba i5laikyi aukSto pastatq uZimtumo procento, jos gali susidurti su pastoviq nuomininkq nekompensuojamq iSlaidq problema. Si rizika gali atsirasti smarkiai padidejus nuomojamq patalpq pasitilai ir sumaZejus paklausai, kritus nuomos kainoms. Nepavykus i5nuomoti patalpq numatytomis kainomis ar apimtimis, dabartiniams nuomininkams nutraukus nuomos sutartis, bendroviq pajamos galetq sumaZeti, pastovioms i5laidoms nepasikeitus. Atitinkamai sumaZetq ir jq pelnas.

Subnuomos sutartis

Po reorganizavimo veikl4 tgsianti bendrove 2007 metais pardave 5 nekilnojamojo turto objektus ir su pirkdju sudard nuomos sutarti, pagal kuriq isipareigojo subnuomoti 5i turt4 iki 2017 metq rugpjudio menesio. Pardavimo metu rinkoje vyravo didesnes tiek nekilnojamojo turto, tiek jo nuomos kainos. Po ekonominds kizes rinkoje pasikeitus situacijai, bendrove Siuo metu patiria apie 15 000 eury nuostoli per menes! i5 subnuomos veiklos. Si suma keidiasi priklausomai nuo gaunamq pajamq i5 subnuomos, patiriamq turto prieZiiiros iSlaidq bei mokamo nuomos mokesdio.

St dmb iqj q akc i n i nkq r i z ⁱka

89,56 proc. akcines bendroves,,INVL Baltic Real Estate" akcijq irjq suteikiamq balsq priklauso ⁵ akcininkams: UAB ,,LJB investmens" - 30,44 proc., Irenai Onai Mi5eikienei - 28,9 proc., AB ,,lnvalda INVL" - 12,71 proc., UAB ,,Lucrum investicija" - 10,15 proc. (balsq), Alvydui Baniui - 7,68 proc.,r. Nuo minetq akcininkq balsavimo priklauso valdybos nariq i5rinkimas, esminiai sprendimai ddl akcines bendrov6s ,,INVL Baltic Real Estate" valdymo, veiklos bei finansines pad6ties. Ndra jokiq garantijq, kad stambiqiq akcininkq priimami sprendimai visuomet sutaps su smulkiqiq akcininkq nuomone bei interesais. Stambieji akcininkai turi teisg blokuoti kiq akcininkq sitilomus sprendimus.

Su vertybiniq popieriq rinka susijusios rizikos

Rinkos rizika

lsigyjant akcin6s bendroves ,,INVL Baltic Real Estate" akcijas prisiimama rizika patirti nuostolius det nepalankiq akcijq kainos pokydiq rinkoje. Akcijq kainos kritim4 gali lemti neigiami akcines bendroves ,,INVL Baltic Real Estate" turto verGs bei pelningumo pokydiai, bendros akcijq rinkos tendencijos regione ir pasaulyje. Prekyba akcinds bendroves ,,INVL Baltic Real Estate" akcijomis gali priklausyti nuo makleriq ir analitikq komentarq bei skelbiamq nepriklausomq analiziq apie bendrovg ir jos veiklq. Analitikams pateikus nepalanki4 nuomong apie akcines bendroves ,,INVL Baltic Real Estate" akcijq perspektyvas, tai gali neigiamai paveikti ir akcijq kainq rinkoje. Neprofesionaliems investuotojams vertinant akcijas patariama keiptis pagalbos i vie5osios apyvartos tarpininkus arba kitus Sios srities specialistus.

Likvidumo rizika

lsigydami akcijas investuotojai prisiima vertybiniq popieriq likvidumo rizikq - sumaZejus akcijq paklausai ar jas i5braukus i5 vertybiniq popieriq birZos sqraSq, investuotojai susidurtq su jq realizavimo sunkumais. Pablogejus akcin6s bendroves ,,INVL Baltic Real Estate" finansinei padediai, gali sumaZdti ir bendroves akcijq paklausa, o tuo padiu ir kaina.

D ivide ndq mo kaj im o r iz i ka

Dividendq akcines bendrov6s,,INVL Baltic Real Estate" akcininkams mokdjimas nera garantuotas ir priklausys nuo veiklos pelningumo, investiciniq planq bei bendros finansines situacijos.

Mokestin, ir teisine rizika

Pasikeitus su nuosavybes vertybiniais popieriais susijusiems teises aktams arba valstybds mokesdiq politikai, gali pasikeisti akcin6s bendroves,,INVL Baltic Real Estate" akcijq patrauklumas. Del to gali sumaZdti akcines bendrovds,,INVL Baltic Real Estate" akcijq likvidumas irlar kaina.

Infliacijos rizika

I5augus infliacijai atsiranda rizika, kad akcijq vertds pokyis gali nekompensuoti esamo infliacijos lygio. Tokiu aWeju akcijas rinkoje pardavusiq asmenq reali gr4ia i5 akcijq vertes padid€jimo gali b[ti maZesne nei tiketasi.

Prodin€s akcijq kainos rizika

Po reorganizavimo nauju pavadinimu - akcine bendrove ,,INVL Baltic Real Estate", veikl4 tgsiandios bendroves akcijos priei itraukimq i vertybiniq popieriq rink4 nebuvo vieSai platinamos. Del to akcijq kaina, itraukus jas i prekybos s4ra54, bus nustatoma remiantis pateiktais pirkimopardavimo pavedimais, kurie gali priklausyi nuo subjektyviq faktoriq, pavyzdiiui bendros rinkos ir ekonomikos paddties, akcines bendroves ,,INVL Baltic Real Estate" veiklos vertinimo, investuotojtl susidomejimo. Del to pradine akcijq kaina gali tiksliai neatspindeti jq vertes bei pasiZymeti dideliais svyravimais.

Teisinio staluso pakeitimo rizika

Akcine bendrovd ,,INVL Baltic Real Estate" ketina siekti Lietuvos banko iSduodamos uZdaro tipo investicin6s bendrovds licencijos. Tai lems pasikeitusi4 bendroves akcininkq apsaugq ir tam tikrus veiklos apribojimus. UZdaro tipo investiciniq bendroviq akcininkams netaikomos oficialqii siulym4 ir privalom4 akcijq iSpirkim4 reglamentuojandios nuostatos, 5i bendrove turi riboq veiklos trukmg, jai taikomi tam tiki turto diversifikavimo reikalavimai. Tapimas uZdaro tipo investicine bendrove s4lygoja tik tam tikrus veiklos apribojimus bei prieZiiirq, kas gali padidinti bendroves veiklos sqnaudas.

Priemus sprendim4 del Emitento teisinio statuso keitimo (i) galimi gindai su akcininkais, nepritariandiais tokiam sprendimui irlarba (ii) uZdaro tipo investicines bendroves licencija gali biiti neiSduota. Lietuvos bankui neiSdavus uZdaro tipo investicines bendroves licencijos, Emitentas toliau tgs iprasting veiklq.

A.L,/L1*,4