INVISIO®

Årsredovisning 2020

Protection at work, a better life at home

Innehåll

Översikt

2 Året i korthet
4 VD har ordet
6 Affärsmodell
8 Varför investera i INVISIO

Mål & strategi

11 Finansiella mål
12 Strategi

Erbjudandet

15 Personliga kommunikationssystem och Intercom-system
16 Produkternas kundnytta

Omvärld

21 Marknaden
24 Personliga kommunikationssystem
26 Intercom-systemet

Hållbarhet

29 Fokusområden
30 Säkrare arbetsmiljö för användarna
32 Hållbar värdekedja
36 Utvecklande arbetsplats
38 Etiskt förhållningssätt

Aktien

40 INVISIO-aktien
41 Fem frågor till en analytiker

Historik

42 Stadig tillväxt

Bolagsstyrningsrapport

43 Bolagsstyrningsrapport
48 Styrelse
50 Ledning
52 Revisors yttrande

Ersättningsrapport

53 Ersättningsrapport 2020

Finansiella rapporter

56 Förvaltningsberättelse
60 Finansiella rapporter och noter
83 Revisionsberättelse

INVISIO i korthet

Ett lönsamt tillväxtbolag på en nischmarknad

INVISIO utvecklar och marknadsför avancerade kommunikationssystem som hjälper yrkesgrupper i bullriga och uppdragskritiska miljöer att arbeta säkrare och effektivare, samtidigt som deras hörsel skyddas. INVISIO har huvudkontor i Köpenhamn och försäljningsorganisationer i USA, Frankrike, Storbritannien och Italien. INVISIO-aktien är noterad på Nasdaq Stockholm sedan 2015 och återfinns i Mid Cap-segmentet.

Unik kundnytta

INVISIOs erbjudande består dels av personliga kommunikationssystem för användning i fält och i fordon, dels ett Intercom-system för användning i olika former av transportmedel. Den personliga utrustningen dämpar höga ljudnivåer och möjliggör störningsfri kommunikation i bullriga och uppdragskritiska miljöer. Intercom-systemet gör det möjligt för användare av den personliga utrustningen att kommunicera inom gruppen och med andra parter under transport.

En växande marknad

Marknaden för INVISIOs lösningar drivs av att försvar och polis över hela världen moderniserar kommunikationsutrustningen för sin personal. Utöver generellt förbättrad kommunikationsförmåga finns också en uttalad önskan om att minska det individuella lidandet och de samhälleliga kostnaderna relaterade till hörselskador.

Försvarskunder i USA och Europa svarar för den största delen av INVISIOs intäkter. Intresset för bolagets produkter ökar dock även inom andra användargrupper, som polis och säkerhet, och på nya geografiska marknader.

Strategi med fokus på tillväxt under god lönsamhet

INVISIO är ett tillväxt- och innovationsbolag med fokus på produktutveckling och försäljning. De närmaste åren avser bolaget att stärka sin globala ledarposition genom såväl expansion till nya geografiska marknader som breddning av erbjudandet. Förvärvet av Racal Acoustics är ett viktigt steg i denna utveckling.

Långsiktig tillväxt under god lönsamhet

18%

CAGR för de fem senaste åren

För åren 2016–2020 uppgick den genomsnittliga årliga försäljningstillväxten (CAGR) till drygt 18 procent.

22%

Genomsnittlig rörelsemarginal för de senaste fem åren

För åren 2016–2020 uppgick rörelsemarginalen i genomsnitt till drygt 22 procent.

INVISIO Årsredovisning 2020

Året i korthet

Breddat erbjudande och stärkt marknadsposition

Stärkt position trots Covid-19

Under 2020 ökade orderingången av mindre order till följd av en växande kundbas, nya produktområden och den större marknadsorganisationen. Större kundprojekt blev dock något försenade till följd av den pågående pandemin. Under året fortsatte de framåtriktade satsningarna avseende produktutveckling och organisationsuppbyggnad inom FoU och försäljning. Sammantaget ökade antalet anställda med 25 procent.

Ett breddat erbjudande

Förvärvet av Racal Acoustics, vilket slutfördes i januari 2021, har breddat INVISIOs erbjudande med en kompletterande produktportfölj.
Under året lanserades INVISIO T7 – ett egenutvecklat innovativt over-the-ear headset som erbjuder branschledande hörselskydd och situationsmedvetenhet som sätter en ny standard.
INVISIO erhöll under året exklusiva och globala försäljnings- och distributionsrättigheter för det danska audioföretaget N-ears 360-audioprodukter.

Flera strategiskt viktiga affärer

Trots Covid-19 genomfördes under året flera strategiskt viktiga affärer som ytterligare stärkte INVISIOs marknadsposition:

Security Force Assistance Brigades (SFAB), en specialistenhet inom den amerikanska armén, lade ytterligare en order, denna gång till ett värde av cirka 36 miljoner kronor.
Genom det tidigare ingångna GSA-kontraktet erhöll INVISIO en order värd 44 MSEK från en befintlig kund inom det amerikanska försvarsdepartementet.
Efter årets utgång valde ytterligare en amerikansk elitstyrka INVISIOs lösningar.

Stort intresse för Intercom-systemet

Intresset för Intercom-systemet var under året fortsatt stort. Trots Covid-19 och reserestriktioner har marknadsföringen av systemet i stort sett kunnat fortsätta enligt plan. Under andra halvåret mottogs ett antal mindre beställningar från specialförband i USA och Europa.

Förvärv av Racal Acoustics /

I slutet av 2020 inleddes förvärvet av Racal Acoustics, ett världsledande varumärke med en hundraårig historia. Bolaget utvecklar och tillverkar avancerade och robusta hörselskydd och kommunikationsheadset för användning i miljöer med en konstant hög ljudnivå. Kunderna finns huvudsakligen inom försvar, men även inom räddningstjänst och flygsektorn. Förvärvet innebär att INVISIO breddar erbjudandet med en ny, kompletterande, produktkategori. Därutöver ger affären även INVISIO tillgång till kunder som är relevanta för bolagets Intercom-system.

Racal Acoustics huvudkontor finns i London och verksamheten sysselsätter 55 medarbetare. Den årliga omsättningen uppgår till cirka 130 MSEK. Bolaget ingår i INVISIO-koncernen från och med 29 januari 2021.

Mer information finns på www.racalacoustics.com

INVISIO Årsredovisning 2020

Året i korthet

2020 i siffror

OMSÄTTNING

RÖRELSEMARGINAL

NYCKELTAL	2020	2019	%
Intäkter, MSEK	532,0	513,8	4
Rörelseresultat, MSEK	95,4	132,6	-28
Årets resultat, MSEK	61,2	101,6	-40
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK	85,6	158,4	-46
MARGINALER
Bruttomarginal, %	58,1	61,0	-
Rörelsemarginal, %	17,9	25,8	-
Vinstmarginal, %	11,5	19,8	-
KAPITALSTRUKTUR
Soliditet, %	73	76	-
DATA PER AKTIE
Resultat, SEK	1,39	2,30	-40
Eget kapital efter utspädning, SEK	8,28	8,11	2
Aktiekurs vid periodens slut, SEK	250,00	101,80	146

MSEK

532,0

i omsättning

Intäkterna uppgick till 532,0 MSEK (513,8). Det är en ökning med 4 procent jämfört med föregående år. I jämförbara valutor var ökningen 7 procent.

17,9%

i rörelsemarginal

Rörelsemarginalen uppgick till 17,9 procent (25,8)

INVISIO Årsredovisning 2020

VD har ordet

Fortsatta framsteg under ett väldigt speciellt år

2020 var ett intensivt år för INVISIO. Trots stora utmaningar i omvärlden till följd av pandemin fortsatte vi att växa med god lönsamhet. Till de enskilt största händelserna hör givetvis förvärvet av Racal Acoustics, som innebär att vi breddar vårt erbjudande och etablerar oss inom ett nytt användarsegment.

Trots stora utmaningar i omvärlden fortsatte INVISIO att utvecklas väl under 2020. Nettoomsättningen uppgick till 532,0 MSEK (513,8) och rörelsemarginalen till 17,9 procent (25,8). Den lägre tillväxtakten jämfört med föregående år beror huvudsakligen på pandemin, där vi framförallt under andra halvåret kunde notera förseningar i vissa kundprojekt. Till orsakerna hörde bland annat svårigheter för befintliga och potentiella kunder att genomföra fälttester, inställda branschmässor och reserestriktioner som gjort det svårare att genomföra kundbesök.

Samtidigt kan vi konstatera att antalet mindre order ökade. Detta är helt i linje med vår strategi och en logisk konsekvens av en växande kundbas, nya produktområden och en större marknadsorganisation. Utvecklingen ger oss en ökad stabilitet och ett minskat beroende av enskilda kunder.

Fortsatt arbete utifrån strategin

Stort fokus under det gångna året låg dels på att bredda och stärka erbjudandet, dels på att fortsätta stärka FoU- och försäljningsorganisationerna.

Ett bredare erbjudande

En central del i vår strategi består i att successivt bredda erbjudandet och etablera oss inom nya användarsegment. Här tog vi under det gångna året flera viktiga steg, där förvärvet av Racal Acoustics utgör den största milstolpen. Racal Acoustics utvecklar och tillverkar avancerade och robusta kommunikationssystem för användning i miljöer med en konstant hög ljudnivå. Kunderna utgörs huvudsakligen av aktörer inom militär och försvar, men återfinns även inom andra sektorer, till exempel räddningstjänst och flyg. Varumärket har funnits i över 100 år och Racal Acoustics har idag, precis som INVISIO, en ledande position i sin nisch.

Utöver att komplettera våra befintliga lösningar erbjuder förvärvet även goda möjligheter till kompetensutbyte och synergier, inte minst inom produktutveckling och försäljning. Racal Acoustics kommer framöver att utgöra koncernens kunskapscenter för produkter och lösningar anpassade för användning i miljöer präglade av en konstant hög ljudnivå.

Fortsatta satsningar inom produktutveckling och försäljning

Satsningarna inom produktutveckling resulterade under det gångna året i lanseringen av vårt nya headset, INVISIO T7. Headsetet sätter en ny standard när det gäller vattentäthet, robusthet, flexibilitet och komfort. Det fungerar i de mest utmanande situationer, som vid ett fallskärmshopp från 10 000 meters höjd eller ett dyk ner till tio meters djup. Utvecklingsarbetet har bedrivits i nära samarbete med flera specialstyrkor, vilka ofta verkar i de mest skiftande och utmanande miljöer.

Arbetet med att stärka våra FoU- och försäljningsorganisationer fortsatte under året. Vi har under de senaste två åren ökat antalet medarbetare inom FoU och försäljning med närmare 50 procent. Vår försäljningsorganisation finns idag representerad på alla våra huvudmarknader, antigen direkt eller genom nära partners. Den lokala närvaron skapar bästa möjliga förutsättningar för att bygga nära och långsiktiga relationer med våra kunder, hålla utbildningar och skräddarsy kundspecifika lösningar.

Det nära samarbetet med våra kunder – och även internt mellan produktutveckling och försäljning – hör till våra främsta framgångsfaktorer. Det gör att vi snabbt och med hög träffsäkerhet kan anpassa erbjudandet efter de behov och önskemål våra användare har.

INVISIO Årsredovisning 2020

VD har ordet

INVISIO Årsredovisning 2020

UPPNÄTT 2020 /

"Vårt fokus under det gångna året låg dels på att bredda och utveckla erbjudandet, dels på att fortsätta stärka FoU- och försäljningsorganisationerna. Inom båda områdena togs viktiga steg framåt."

FOKUS 2021 /

"Stor kraft kommer att läggas på integrationen av Racal Acoustics. Vi ska också intensifiera marknadsbearbetningen av Intercom-systemet, fortsätta satsningen på att öka antalet användare inom polis och säkerhet och fortsätta växa i nya geografier."

Strukturellt driven marknadstillväxt

Penetrationsgraden inom våra nuvarande marknadssegment är fortsatt låg, vilket ger utrymme för en fortsatt god tillväxttakt. Samtidigt växer marknaden i takt med att användandet av personliga kommunikationssystem inom allt fler militära och polisiära enheter ökar. I flera länder pågår dessutom en modernisering och uppgradering av nuvarande utrustning.

Till drivkrafterna hör en ökad medvetenhet om konsekvenserna av hörselskador – för både individ och samhälle. Här kan vi verkligen göra en stor skillnad. Våra innovativa system möjliggör tydlig kommunikation samtidigt som de skyddar användarnas hörsel – utan att behöva kompromissa åt något håll.

Innovationsanda och vilja att göra skillnad

I INVISIO förenas det lilla företagets driv, engagemang och snabbbrörlighet med det stora företagets resurser och strukturer. Ända sedan starten har innovationsandan och viljan att göra skillnad för våra användare varit viktiga delar i vårt DNA – och de fortsätter att vara viktiga pusselbitar när vi nu blickar framåt. Vi har en stark marknadsposition att bygga vidare från, och en finansiell ställning som skapar goda förutsättningar för offensiva satsningar och en fortsatt lönsam tillväxt.

Fokus 2021

Under 2021 har vi flera viktiga fokusområden. Stor kraft kommer givetvis att läggas på en framgångsrik integration av Racal Acoustics. Vi ska också intensifiera marknadsbearbetningen och försäljningen av vårt nya Intercom-system. Intresset är stort och under det gångna året mottogs ett tiotal mindre beställningar från specialförband i USA och Europa. Sammantaget innebär Intercom-systemet en ny intäktskälla med goda tillväxtmöjligheter. Vår bedömning är att det har goda förutsättningar att avsevärt bidra till bolagets fortsatta tillväxtresa och lönsamhet.

Vi ser även fortsatt stora behov av moderna hörselskydd och kommunikationsutrustning inom polis och säkerhet, användargrupper som fortfarande är relativt nya för oss och vars behov till stora delar är desamma som för militär personal.

När det gäller vår geografiska expansion så ska vi fortsätta bearbetningen av utvalda länder i Asien, Mellanöstern och Sydamerika. Under det gångna året fick vi ett antal nya, mindre order som vi bedömer kan leda till större beställningar längre fram.

Tack!

Inget av detta låter sig göras utan dedikerade och engagerade medarbetare. Det är imponerande och inspirerande att ta del av de idéer, det driv och samarbete som genomsyrar alla delar av företaget. Ett varmt tack till er alla för stora insatser under mycket speciella förhållanden.

Köpenhamn i mars 2021

Lars Højgård Hansen

VD och koncernchef INVISIO

Affärsmodell

En värdeskapande affärsmodell

Kärnan i INVISIOs affärsmodell är att utifrån en hög kundförståelse och innovationsförmåga utveckla effektiva kommunikationslösningar som skapar värde för både användare och samhälle.

Ett innovationsföretag med en stark kultur

INVISIO är ett utpräglat innovationsföretag som utvecklar banbrytande lösningar i nära samarbete med kunderna. Hög teknisk kompetens, god marknadskännedom och en stark företagskultur hör till de främsta framgångsfaktorerna.

Hög innovationsförmåga
Nära samarbete med kunder
Stark företagskultur
Global nischstrategi på en växande marknad

Fokus på kärnaffären

INVISIO fokuserar på utveckling, marknadsföring och försäljning. Utvalda europeiska kontraktstillverkare svarar för tillverkningen av produkterna. Genom att lägga ut tillverkningen på externa leverantörer säkerställs flexibilitet att kunna hantera variationer i ordervolymer.

FoU, försäljning och marknadsföring i egen regi

Hög grad av samarbete

Tillverkning genom externa tillverkare och partners

Två kompletterande erbjudanden

Personliga kommunikationssystem

INVISIO erbjuder personlig kommunikationsutrustning med hörselskydd för professionella användare, mobila såväl som stationära.

Intercom-systemet

gör det möjligt för användare av den personliga utrustningen att koppla upp sig mot interna och externa kommunikationssystem i olika typer av transportmedel.

INVISIO Årsredovisning 2020

Affärsmodell

Två kundgrupper

INVISIOs kunder finns primärt inom militär och försvar samt polis och säkerhetsindustrin. Special- och insatsstyrkor är ofta vägen in till de större volymerna i den reguljära armén och allmänna polisen.

Militär och försvar, 90%

Portfölj med långa avtal

INVISIOs vunna upphandlingar gäller ramavtal eller program med lång löptid. Avtalen garanterar inga försäljningsvolymer, men innebär stora inträdeshinder för konkurrerande aktörer.

Värdeskapande för både användare och samhälle

Genom att möjliggöra säker kommunikation i kritiska situationer skapar INVISIO värden för såväl enskilda individer som samhället i stort.

Användare

Säkrare arbetsmiljö
Ökad operativ förmåga
Förebygger hörselskador och relaterade problem

Samhället

Ökad effektivitet
Lägre kostnader för rehabilitering och ersättning för hörselskador

INVISIO Årsredovisning 2020

Investment case

Varför investera i INVISIO?

INVISIO har en ledande position på en nischmarknad i tillväxt. Till de främsta styrkorna hör en hög tillväxt under god lönsamhet, en stark företagskultur och en tydlig strategi – där fortsatt breddning av erbjudandet, penetration av nya geografiska marknader och expansion mot nya användargrupper utgör viktiga delar.

Stabil finansiell utveckling och kontinuerliga investeringar i FoU /

God långsiktig tillväxt

INVISIOs genomsnittliga årliga tillväxt uppgick under perioden 2016–2020 till 18 procent.
Förvärvet av Racal Acoustics utökar INVISIOs intäktsbas.
Marknaden för INVISIOs system är konjunkturoberoende och strukturellt växande.

OMSÄTTNING

God lönsamhet möjliggör offensiv FoU

Bruttomarginalen för perioden 2016–2020 uppgick i genomsnitt till 57 procent. För 2020 uppgick bruttomarginalen till 58 procent.
Den genomsnittliga rörelsemarginalen för 2016–2020 uppgick till 22 procent. För 2020 uppgick rörelsemarginalen till närmare 18 procent.
Investeringar i FoU för perioden 2016–2020 uppgick till i genomsnitt 14 procent per år av bolagets totala intäkter. För 2020 uppgick investeringarna i FoU till 13 procent.

NYCKELINDIKATORER

Hög skalbarhet och stark finansiell position

All volymproduktion sker med hjälp av kontraktstillverkare, vilket möjliggör skalbarhet, flexibilitet och fullt fokus på FoU och försäljning.
Kassaflöde från den löpande verksamhet före förändringar i rörelsekapital uppgick till 96,7 MSEK (140,0).
Koncernen hade vid årets slut inga lån och soliditeten uppgick till 73 procent. Efter förvärvet uppgår den räntebärande skulden till cirka 100 MSEK.

INVISIO Årsredovisning 2020

Investment case

Stark marknadsposition på växande nischmarknad /

Växande nischmarknad med höga inträdesbarriärer

Marknaden växer strukturellt i takt med att allt fler användare inom militär och polis förses med personlig kommunikationsutrustning.
Enligt US Department of Veterans' Affairs svarade tinnitus och hörselskador för 17 procent av det totala antalet skador, registrerade under 2019, för vilka veteraner uppbar kompensation.
Att ta sig in på marknaden och vinna en offentlig upphandling tar vanligtvis flera år. Höga inträdesbarriärer har medfört att antalet aktiva aktörer är relativt få.

Marknadsledande position och en portfölj med fleråriga ramavtal och program

INVISIOs marknadsledande ställning förstärktes ytterligare genom förvärvet av Racal Acoustics.
INVISIO har en portfölj med ramavtal och vunna program som löper på 3–7 år. Bland kunderna återfinns till exempel det amerikanska försvarsdepartementet, flera NATO-arméer och den svenska polisen. Ramavtalen och vunna program möjliggör återkommande försäljning.

Tydlig tillväxtstrategi /

Breddat kunderbjudande, nya användarkategorier och geografiska marknader

Det nya Intercom-systemet utgör en helt ny intäktskälla för INVISIO. Värdet på den adresserbara marknaden för lösningen bedöms uppgå till cirka 7 miljarder kronor per år.
Polisen är en växande användargrupp. Den adresserbara marknaden för det personliga systemet avsett för polisen uppgår till cirka 1,5 miljarder kronor per år.
INVISIO bearbetar nya geografiska marknader i Sydamerika, Mellanöstern och Asien.
Förvärvet av Racal Acoustics innebär att erbjudandet breddas med en ny, kompletterande produktkategori. Affären utökar värdet på den årliga adresserbara marknaden med cirka 0,5 miljarder kronor.

20%

Målet är att öka omsättningen med i genomsnitt 20 procent per år.

Stark företagskultur /

INVISIOs företagskultur är stark. Tydliga mål och incitamentsprogram som omfattar samtliga anställda bidrar till att motivera medarbetarna och stärka kulturen.
Företagets personalomsättning är låg och uppgick 2020 till 3 procent [3].
Bolaget har en erfaren ledning med flera år av samarbete bakom sig. VD, Försäljnings- och marknadsföringsdirektören samt FoU-direktören har arbetat hos INVISIO i mer än 13 år vardera.

INVISIO Årsredovisning 2020

Mål & strategi

INVISIOs övergripande mål är att generera uthållig tillväxt med god lönsamhet. De finansiella målen är att öka omsättningen med i genomsnitt 20 procent per år och att rörelsemarginalen ska överstiga 15 procent. För att nå målen krävs fortsatt innovativ produktutveckling, marknadsbearbetning och expansion, samt kostnadsfokus.

INVISIO Årsredovisning 2020

Mål och strategi

Finansiella mål /

Öka omsättningen med i genomsnitt minst 20 procent per år

Den årliga genomsnittliga försäljningstillväxten under den senaste femårsperioden (CAGR) uppgår till drygt 18 procent. 2020 uppgick omsättningstillväxten till 4 procent men i jämförbara valutor var den 7 procent.

Rörelsemarginalen ska överstiga 15 procent

Under den senaste femårsperioden uppgår den genomsnittliga årliga rörelsemarginalen till 22 procent. Rörelsemarginalen uppgick 2020 till cirka 18 procent.

Volatil orderingång hanteras i nära samarbete med kunder och underleverantörer /

INVISIOs orderingång och försäljning präglas av oregelbundenhet och kan fluktuera kraftigt över tid. INVISIOs utveckling bör därför utvärderas i ett längre tidsperspektiv än ett enskilt kvartal eller år.

INVISIO hanterar volatiliteten i orderingången genom att arbeta nära kunderna och genom att lägga ut tillverkningen på kontraktstillverkare. De nära kundrelationerna gör det möjligt för INVISIO att prognostisera nya order, vilket i sin tur möjliggör en anpassad produktionsstart.

INVISIO Årsredovisning 2020

Mål och strategi

Strategi för fortsatt lönsam tillväxt

INVISIOs strategi syftar till att säkerställa en fortsatt tillväxt under god lönsamhet. Centrala delar i strategin framåt utgörs av stärkta positioner på befintliga marknader, fortsatt breddning av erbjudandet, penetration av nya geografiska marknader och expansion mot nya användargrupper.

1 / Öka penetrationen på befintliga marknader

Utöver att vinna nya upphandlingar strävar INVISIO efter att öka försäljningen inom ramen för redan ingångna avtal på huvudmarknaderna i Nordamerika och Europa.

STRATEGIUPPFÖLJNING:
INVISIO har uppnått cirka 10 procent penetrationsgrad för det personliga systemet bland militära kunder i Europa och USA.

2 / Bredda produktportföljen genom innovativ utveckling

INVISIO avser att kontinuerligt bredda produktportföljen med användarvänliga, flexibla och kostnadseffektiva produkter. Breddningen sker huvudsakligen genom innovativ och kundnära produktutveckling.

STRATEGIUPPFÖLJNING:
INVISIO har under 2020 breddat erbjudandet, genom lanseringen av headsetet INVISIO T7 och samarbetet med det danska audioföretaget N-ear. Förvärvet av Racal Acoustics har även bidragit till denna utveckling.

INVISIO Årsredovisning 2020

Hög kostnadsmedvetenhet och ett långsiktigt, hållbart perspektiv är en naturlig del i INVISIOs affärsverksamhet. Arbetet präglas av ständiga förbättringar, där allt utgår från kundens behov.

INVISIO Årsredovisning 2020

Erbjudandet

INVISIO Årsredovisning 2020

Erbjudandet

Effektiv kommunikation under svåra förhållanden

Personliga kommunikationssystem /

Efter förvärvet av Racal Acoustics erbjuder INVISIO två typer av personliga system. Båda möjliggör effektiv kommunikation samtidigt som de skyddar användarens hörsel mot buller och höga ljud – utan att ta bort situationsmedvetenheten.

INVISIOs system för användare i fält

INVISIOs system är i första hand framtaget för användare som är mobila och tjänstgör ute i fält. Systemet omfattar headset, kablar och kontrollenhet. Det är kompatibelt med alla radiomodeller och andra typer av ljudkällor. Anslutningen sker via patenterade INVISIO IntelliCables®, smarta specialkablar vilka möjliggör plug-and-play.

Racal Acoustics system för miljöer med konstant högt ljud

Förvärvet av Racal Acoustics innebär att INVISIO även kan erbjuda system primärt framtagna för stationära användare verksamma i miljöer präglade av konstant högt ljud. Hit hör till exempel besättningsmän i större militärfordon och markbaserade flygledare. Systemen omfattar headset och kablar och sitter ofta fast monterade i fordon. Erbjudandet kommer även framöver att marknadsföras under varumärket Racal Acoustics.

Intercom-system /

INVISIOs egenutvecklade Intercom-system möjliggör enkel och effektiv internkommunikation i fordon, båtar och helikoptrar. Det portabla Intercom-systemet erbjuder internkommunikation och uppkoppling i en fordonsmiljö som ofta saknar den funktionaliteten. Med hjälp av Intercom-systemet kan användare som bär INVISIOs personliga kommunikationsutrustning koppla upp sig mot fordonets kommunikationsnät, och även kommunicera med fordonets förare och övriga passagerare, på ett betydligt enklare sätt än vad som tidigare varit möjligt.

> > 200 000 ANVÄNDARE AV INVISIOS SYSTEM

Det finns idag drygt 200 000 användare av INVISIOs system. De flesta finns inom den amerikanska försvarsmakten. INVISIO får dock allt fler användare även inom polis och säkerhet.

ETT PLUG-AND-PLAY EKOSYSTEM

INVISIOs digitala ekosystem av produkter är utvecklade för att kontinuerligt kunna uppdateras och anpassas för att möta nya behov och miljöer.

INVISIO Årsredovisning 2020

Erbjudandet

INVISIO erbjuder smarta systemlösningar

Personliga kommunikationssystem /

Den främsta styrkan med INVISIOs erbjudande är att det är en heltäckande systemlösning, vilket betyder överlägsen funktion och användarvänlighet. Det personliga systemet för användare i fält är fullt ut kompatibelt med Intercom-systemet, vilket innebär att en användare därigenom kan nyttja ett och samma system både under transport och vid förflyttning i fält. Racal Acoustics lösningar för användare i och runt tyngre fordon kommer på sikt vara fullt kompatibla med INVISIOs övriga erbjudanden.

INVISIOs system för användare i fält

Styrkor och egenskaper

Båda INVISIOs headsets, in-ear och nya over-the-ear, innehåller avancerad teknologi som möjliggör kristallklar kommunikation.
Systemet ger både passivt och aktivt hörselskydd.
Mikrofoner på utrustningens utsida möjliggör förhöjd situationsmedvetenhet i alla miljöer.
Erbjuder full integration med andra ljudkällor, till exempel radio, mobiltelefon och mindetektor.
Den patenterade IntelliCable®-teknologin möjliggör plug-and-play-integration med all typ av utrustning.

Racal Acoustics system för miljöer med konstant hög ljudnivå

Styrkor och egenskaper

Branschledande hörselskydd för fordonsmiljöer tack vare digital aktiv bullerreduktion.
Hög kommunikationsförmåga under extrema förhållanden.
Robust design som tål krävande och fuktiga miljöer.
Hög komfort möjliggör långvarig användning.
Kompatibla med alla typer av ljudkällor.
Kommer vara fullt kompatibelt med INVISIOs lösningar.

INVISIO Årsredovisning 2020

Erbjudandet

Intercom-system /

Intercom-systemet erbjuder internkommunikation och uppkoppling i fordonsmiljöer som annars ofta saknar den funktionaliteten. Systemet är antingen portabelt eller fast monterat. Det portabla systemet kan bäras i en ryggsäck och användas av grupper under transport i till exempel markfordon, helikopter eller ribbåt. Det fast monterade systemet erbjuder samma typ av funktionalitet, men sitter fast monterat i fordonet, med kablar dragna till varje sittplats.

Intercom-systemet kan seriekopplas, vilket gör det enkelt att utöka antalet användare. Strömporten kan anslutas till fordonets strömkälla eller till ett externt batteri.

Styrkor och egenskaper

Möjliggör för användare i fordon, båtar och helikoptrar att använda det personliga systemet och därigenom kommunicera inom gruppen trots en utmanande radiomiljö.
Ger användarna tillgång till fordonets olika radio- och kommunikationssystem, utifrån den enskilda användarens behörigheter.
Erbjuder säkrare övergång från ett transportsätt till ett annat eftersom användarna kan behålla sina radiouppkopplingar och samtidigt använda hörselskyddet.
Är fullt kompatibelt med INVISIO IntelliCable® – smarta kablar med teknik som möjliggör sömlös integration till alla typer av nya och äldre kommunikationssystem.

INVISIO IntelliCable® /

Nyckeln till mångsidigheten och användarvänligheten i INVISIOs erbjudande ligger i en sömlös plug-and-play integration mellan dels systemets olika delar, dels externa enheter som radio, mobiltelefoner, datorer och andra ljudkällor. Det som möjliggör detta är INVISIOs unika IntelliCable®. De patenterade kablarna kan programmeras med en mängd olika förinställningar, anpassade utifrån såväl specifika förutsättningar som enskilda användares preferenser.

INVISIO Årsredovisning 2020

Erbjudandet

Digitalt headset i teknikens framkant

Racal Acoustics nya RA4000 Magna™ är marknadens mest avancerade digitala headset. Utöver överlägsen förmåga att skydda användarens hörsel, erbjuder det också skräddarsydd funktionalitet för specifika miljöer och ljudbilder i enskilda fordon.

Racal Acoustics har en bred portfölj av mycket avancerade och robusta hörselskydd och kommunikationsheadset för miljöer med en konstant hög ljudnivå. Systemen omfattar headset och kablar. Den senast utvecklade produkten är RA4000 Magna™ – ett digitalt headset som utöver goda kommunikationsmöjligheter och full situationsmedvetenhet även erbjuder användaren ett av marknadens mest effektiva hörselskydd. RA4000 Magna™ använder sig

av digital Active Noise Reduction (ANR) för att skydda användarens hörsel från högt ljud och buller. Headsetet erbjuder högsta möjliga komfort och användarvänlighet, även under långa arbetspass. Till de främsta fördelarna hör modulära och uppgraderbara funktioner samt tillbehör, vilket gör det möjligt att skräddarsy lösningen utifrån specifika behov.

INVISIO Årsredovisning 2020

Erbjudandet

"Kundernas delaktighet är helt avgörande."

Produktutveckling är en av nyckelprocesserna inom INVISIO. Sett som andel av de totala intäkterna har investeringarna i FoU under de senaste fem åren uppgått till i genomsnitt 14 procent per år. Jan Larsen är ansvarig för utvecklingsverksamheten inom INVISIO.

Vari ligger styrkan i INVISIOs lösningar?

"Det största värdet ligger i att vi har ett system där alla produkter i hög utsträckning samspelar. Systemet och produkterna är också utvecklade för att kunna anpassas och uppgraderas med nya funktioner över tid. En annan viktig sak är att våra produkter bygger på en gemensam plattform, vilket gör det möjligt för oss att återanvända lösningar. Det underlättar och effektiviserar utvecklingsarbetet högst påtagligt."

Varför är INVISIO så bra på produktutveckling?

"Vi har varit duktiga på att rekrytera människor som är öppna för att dela med sig av sin kunskap och arbeta tillsammans i ett tvärvetenskapligt team. Allas idéer och tankar räknas, oavsett funktion och bakgrund. Allt utvecklingsarbete tar också avstamp i några tydliga principer. Vi arbetar med plattformar och strävar efter att minimera antalet olika delar. Sammantaget ger detta en hög grad av effektivitet och flexibilitet. Vi arbetar också nära våra kunder. Deras delaktighet är helt avgörande."

Jan Larsen är ansvarig för utvecklingsverksamheten och har varit anställd i bolaget sedan 2007. Jan har mångårig erfarenhet från produktutveckling inom hörsel- och akustikområdet.

INVISIO Årsredovisning 2020

Marknad

INVISIO adresserar en global nischmarknad. Kunderna utgörs främst av myndigheter och andra offentliga aktörer med koppling till försvar, militär, polis, säkerhet och räddningstjänst.

INVISIO Årsredovisning 2020

Marknad

En nischmarknad med attraktiva tillväxtmöjligheter och låg penetrationsgrad

Efterfrågan på INVISIOs marknader växer i takt med att kraven på polisens och militärens kommunikationsutrustning ökar, och genom att medvetenheten om konsekvenserna av hörselskador blir alltmer kända. INVISIO har en tydlig marknadsledande position inom sin nisch.

INVISIOs kunder återfinns huvudsakligen i USA, Västeuropa och utvalda länder i Asien. Därutöver bearbetas potentiella kunder även i Sydamerika och Mellanöstern. Mognadsgraden på dessa marknader är dock lägre än på huvudmarknaderna.

Flera användargrupper

Kunder inom försvar och militär har historiskt svarat för en dominerande del av INVISIOs intäkter. Sedan 2019 bedrivs dock även mer omfattande försäljning till aktörer inom polis- och säkerhet. Polisens behov av effektiv kommunikation och hörselskydd är snarlikt det som finns

inom försvaret och INVISIOs erbjudande är i flera avseenden detsamma för de båda kundkategorierna.

Genom förvärvet av Racal Acoustics breddades verksamheten med en kompletterande produktkategori, bestående av headsets för användare i miljöer som präglas av en konstant hög ljudnivå.

Marknadens storlek

INVISIO uppskattar att det årliga värdet på den adresserbara marknaden i USA, Europa och utvalda länder i Asien uppgår till cirka 14 miljarder kronor, fördelat på delmarknaderna militär och försvar samt polis och säkerhet.

INVISIO Årsredovisning 2020

Marknad

Höga inträdeshinder /

INVISIOs marknader kännetecknas av höga inträdesbarriärer, vilket försvårar för nya aktörer att etablera sig.

Ramavtal och program

De främsta inträdesbarriärerna utgörs av fleråriga upphandlingsprogram och långa ramavtal mellan leverantör och kund. Ett program eller ramavtal föregås som regel av en lång införsäljningsprocess. Det går i regel åtskilliga år från första kundkontakten till slutgiltig order via förfrågan, kundtester och anbud i offentlig upphandling. Dessa förutsättningar har lett till en marknadsstruktur präglad av ett fåtal aktörer och långvariga relationer mellan leverantörer och kunder.

Djupa kundrelationer

INVISIO har idag långa och djupa affärsrelationer med ett betydande antal kunder inom framförallt militär och försvar. Flera av kunderna är involverade i INVISIOs produktutveckling, vilket utöver att bidra till nära relationer även förser INVISIO med ovärderlig kunskap om specifika behov och önskemål.

Svårslagen teknikhöjd

INVISIO har under ett flertal år investerat stora resurser i produktutveckling. Investeringarna i FoU för 2016–2020 uppgick till i genomsnitt 14 procent per år, sett i förhållande till bolagets totala intäkter.

Det finns idag endast en handfull konkurrenter vad gäller kommunikations- och hörselskyddslösningar för personal som rör sig till fots eller växlar mellan olika transportsätt.

INVISIOs personliga utrustning har sedan flera år använts på fältet där det visat prov på hög funktionalitet och tillförlitlighet. De många och positiva referenserna är av stor betydelse vid upphandlingar.

Global marknadsledare

INVISIO har under de senaste 8–10 åren vunnit de flesta större och för bolaget relevanta upphandlingar i USA och Västeuropa. Detta betyder att konkurrenter som vill ta sig in på marknaden måste vara beredda att göra betydande investeringar i tid och resurser för att ta position och nå framgång.

INVISIO bedömer att bolaget har ett försprång i förhållande till sina konkurrenter när det gäller innovationsförmåga, väletablerade relationer med kunder samt förståelse för deras behov. De höga inträdesbarriärerna innebär att INVISIO har en stark marknadsposition i det korta och medellånga perspektivet.

14%

av intäkterna till FoU

Investeringarna i FoU för 2016–2020 uppgick till i genomsnitt 14 procent per år av bolagets totala intäkter.

INVISIO Årsredovisning 2020

Marknad

Drivkrafter /

Efterfrågan på INVISIOs produkter drivs av ett flertal samverkande faktorer. Till de främsta hör en strukturellt driven ökad efterfrågan och ökad medvetenhet kring hörselskador och dess effekter.

Strukturell efterfrågeökning

I flera länder pågår nu en modernisering av de kommunikationssystem som används inom militär och polis. Kommunikationens stora betydelse för militära och polisiära insatser medför krav på bättre tillgång till ny eller modifierad radioutrustning för allt fler användare. Antalet potentiella användare växer kontinuerligt när fler soldater och poliser förses med radiolösningar. Det medför i sin tur en strukturellt betingad ökad efterfrågan på bolagets system.

Effekterna av hörselskador

Till drivkrafterna bakom den ökade efterfrågan hör även en växande medvetenhet om hörselskadornas effekter på såväl individ som samhälle. Enligt uppgifter från US Department of Veterans' Affairs är hörselnedsättning och tinnitus de vanligaste skadorna bland veteraner i det amerikanska försvaret. Hörselskador och tinnitus står för cirka 17 procent av alla skador som registrerades under 2019 och som berättigar till ersättning¹). Den amerikanska försvarsmaktens direkta kostnader för vård och stöd uppgår till miljardbelopp (USD) årligen.

Allt kraftigare vapensystem

Nya vapensystem tenderar till att bli allt kraftigare, vilket ökar risken för allvarliga hörselskador ytterligare. Även denna utveckling bidrar till en ökad efterfrågan av effektiva hörselskydd.

INVISIO driver marknaden

Genom att utveckla kommunikationslösningar som gradvis höjer branschens krav på prestanda, funktionalitet och användarupplevelse, bidrar INVISIO i hög utsträckning till att utveckla marknaden och driva dess tillväxt.

3,5

miljoner hörselskador

Enligt US Department of Veterans' Affairs uppgår antal fall som berättigar till ersättning för hörselskador till 3,5 miljoner.

1) The 2019 Annual Benefits Report. US Department of Veterans' Affairs, uppdaterad juli 2020.

INVISIO Årsredovisning 2020

Marknad

Marknaden för personliga system

INVISIO adresserar en global nischmarknad. Kunderna återfinns huvudsakligen inom försvar och militär samt polis och säkerhetsmarknaden, vilka vill nå operativa fördelar genom förbättrad kommunikation – och samtidigt skydda användarnas hörsel.

Militär- och försvarsmarknaden

Branschstatistik visar att det finns cirka 50 miljoner soldater i hela världen, varav 20 miljoner bedöms vara aktiva.¹) Det största antalet soldater finns i länder i Asien. Investeringarna i avancerade kommunikations- och hörselskyddssystem i dessa länder har historiskt varit mer begränsade, men växer nu i relativt snabb takt.

INVISIOs primära målgrupp utgörs av teknikmogna länder i Europa och Nordamerika. I dessa länder s försvarsmakter tjänstgör cirka två miljoner potentiella användare. Marknadsvärdet för INVISIOs personliga system uppskattas här till cirka 20 miljarder kronor. I regel görs upphandlingar med intervaller om fyra år, vilket innebär att den årliga målmarknaden uppgår till cirka fem miljarder kronor.

Det finns idag drygt 200 000 användare av INVISIOs system, vilket innebär en marknadspenetration om cirka 10 procent. Potentialen för fortsatt tillväxt inom målmarknaden är därför stor.

Polis- och säkerhetsmarknaden

Det finns totalt 2,7 miljoner poliser på INVISIOs marknader. Av dessa bedöms 30 procent vara relevanta för bolagets erbjudande, vilket innebär att målgruppen utgörs av 700 000 till 900 000 potentiella användare.

Polis- och säkerhetsmarknaden är en relativt ny marknad för INVISIO och fokus kommer initialt att ligga på bearbetning av kunder i USA, Europa och valda länder i Asien. Värdet av polis- och säkerhetsmarknaden för INVISIOs personliga system i dessa geografier uppskattas till cirka nio miljarder kronor. Bolaget bedömer att kunderna upphandlar i intervaller om fem till sju år, vilket innebär att den årliga adresserbara marknaden för INVISIOs system är värd ungefär 1,5 miljarder kronor.

Polis- och säkerhetsmarknaden är mer fragmenterad och decentraliserad än försvarsmarknaden, vilket innebär att INVISIO i försäljningsarbetet måste bearbeta ett större antal kunder. En genomsnittsorder är därför generellt sett lägre än på den mer centraliserade försvarsmarknaden.

Konkurrenssituationen

Personliga kommunikationssystem med hörselskydd har traditionellt både i fält och i fordon bestått av en extern mikrofon placerad framför munnen och ljuddämpande kåpor utanpå öronen. Marknaden för denna typ av produkter är stor, mogen och domineras av ett mindre antal stora aktörer.

Små, avancerade kommunikationsheadsets med mikrofoner som placeras i örat blir allt vanligare i mer extrema och uppdragskritiska miljöer.

Utöver INVISIO finns en handfull andra leverantörer på marknaden, till exempel tillverkare av hjälmar som erbjuder en integrerad kommunikationslösning och hörselskydd i form av kåpor.

Med sina innovativa lösningar har INVISIO här en tydlig konkurrensfördel. INVISIOs system med patenterad kabel-teknologi erbjuder en systemintegration som är unik. Erbjudandet förstärks ytterligare av Intercom-lösningen för internkommunikation i fordon, båtar och helikoptrar.

miljarder SEK

Den årliga adresserbara marknaden för INVISIOs personliga system är värd ungefär 6,5 miljarder kronor.

INVISIO Årsredovisning 2020

¹) Marknadsdata på sidorna 12–16 är baserade på INVISIOs interna bedömningar av branschstatistik.

Marknad

Breddad marknad till följd av förvärv /

Förvärvet av brittiska Racal Acoustics innebär att INVISIO breddar erbjudandet med en ny, kompletterande, produktkategori bestående av avancerade och robusta hörselskydd och kommunikationsheadset avsedda för användare i miljöer med en konstant hög ljudnivå.

Kännetecknande för användare av Racal Acoustics utrustning är att denne ofta är stationerad eller under transport i ett större militärt fordon, eller är verksam i en annan miljö präglad av konstant högt ljud, till exempel start- och landningsbanor för flygplan. Gemensamt för användarna är också att de oftast är mindre mobila än användare av INVISIOs personliga system.

Branschstatistik visar att det totala antalet platser för fordonsbesättning och passagerare, med behov av ett headset för kommunikation och hörselskydd, uppgår till cirka 1,7 miljoner.

Det är företagets bedömning att 1,2 miljoner av dessa är relevanta att adressera. Värdet av den globala adresserbara marknaden för Racal Acoustics system uppskattas till cirka 7,0 miljarder kronor. Kunderna gör i regel upphandlingar med intervaller om 15 år vilket innebär att den årliga målmarknaden är ungefär 0,5 miljarder kronor.

Konkurrenssituationen

Marknaden för denna typ av produkter är förhållandevis mogen och domineras av ett mindre antal aktörer. Racal Acoustics är sedan många år den ledande aktören inom sin marknadsnisch. Bolagets varumärke är välkänt och starkt bland kunderna och marknaden i stort.

Två starka varumärken

Det är INVISIOs uppfattning att förvärvet kommer stärka respektive varumärke och position ytterligare. INVISIO ser betydande fördelar av att kunna marknadsföra gruppens lösningar under två starka varumärken. Utvecklingen av varumärket Racal Acoustics kommer därför fortsätta.

INVISIO Årsredovisning 2020

Marknad

Marknaden för Intercom-systemet

Marknaden för lösningar som möjliggör internkommunikation i militära och polisiära transportmedel har hittills dominerats av större, stationära system. Höga inköpskostnader har dock medfört att de vanligtvis endast monterats i större fordon. INVISIOs kostnadseffektiva lösning expanderar marknaden genom att göra Intercom-systemet tillgängligt för även mindre fordon.

INVISIOs Intercom-system adresserar kommunikationsproblem som uppstår under transport, där gruppens medlemmar vill kunna kommunicera dels inom gruppen, dels med förare och enheter utanför fordonet. Intercom-systemet knyter här samman kommunikationen på ett enkelt och kostnadseffektivt sätt.

Intercom-systemet kan medföras av en enskild användare som en portabel lösning eller monteras i ett fordon eller annat transportmedel.

Det portabla systemet

INVISIO avser att i ett första skede fokusera på det portabla erbjudandet och rikta det till de nuvarande användarna av det personliga systemet. Bolaget uppskattar att den adresserbara marknaden uppgår till 25 000–40 000 system.

Bolaget bedömer att kunderna kommer att göra upphandlingar i intervaller om fem till sju år, vilket innebär att den årliga adresserbara marknaden för INVISIOs portabla Intercom-system är värd ungefär 0,5 miljarder kronor.

Det fast monterade systemet

I ett andra steg avser INVISIO att adressera kundernas befintliga fordonsflotta och även tillverkare och utrustare av fordon. Bolaget uppskattar att det finns cirka 650 000 fordon relevanta för INVISIOs erbjudande. Bedömd livslängd för systemet är cirka tio år, vilket ger en årlig adresserbar marknad på cirka 6,5 miljarder kronor.

Konkurrenssituationen

I inledningsskedet av marknadsbearbetningen bedöms konkurrensen för Intercom-systemet vara relativt begränsad. Det finns idag ingen aktör som erbjuder ett liknande system för mindre och enklare militära fordon.

Systemet är utvecklat i nära samarbete med ett antal nyckelkunder och erbjuds idag primärt befintliga kunder. Detta gör att försäljningen väntas komma igång snabbare än vid introduktionen av det personliga systemet. All volymförsäljning sker dock inom ramen för tidskrävande offentliga upphandlingar.

I ett senare skede, när INVISIO adresserar fordonstillverkare och företag som utrustar militärfordon, kommer bolaget att möta mer konkurrens eftersom det redan på marknaden finns traditionella större internkommunikationssystem för fast montering. Dessa är dock mindre flexibla och betydligt dyrare än INVISIOs alternativ.

7,0
miljarder SEK

Den totala årliga adresserbara marknad för Intercom-systemet uppgår till cirka 7,0 miljarder kronor.

INVISIO Årsredovisning 2020

Marknad

Specialstyrkor visar vägen /

INVISIOs försäljningsstrategi inom de båda kundgrupperna, militär och försvar samt polis och säkerhet, är vanligtvis att bearbeta specialstyrkor och specialenheter först. Dessa har mycket höga krav på sin utrustning och behöver oftast inte genomföra större upphandlingar vid inköp. Specialstyrkorna utgör sedan den viktigaste referensen när bredare och större användarkategorier adresseras.

Egen försäljningsorganisation och partners

Marknadsbearbetningen sker från huvudkontoret i Köpenhamn och genom den egna försäljningsorganisationen i USA, Frankrike, Storbritannien och Italien. Inom bolagets nisch har INVISIO en av de största försäljningsorganisationerna, vilket innebär att bolaget kan erbjuda en unik grad av service och utbildning på plats ute hos kunderna. I länder där INVISIO saknar egen försäljningspersonal sker försäljningen genom ett globalt nätverk av partners och återförsäljare.

Bolagets stora globala säljkår kommer representera båda varumärkena – INVISIO och Racal Acoustics.

INVISIO Årsredovisning 2020

Hållbarhet

INVISIOs hållbarhetsarbete baseras på en väsentlighetsanalys i vilken de mest relevanta hållbarhetsaspekterna har identifierats. Till dessa hör att bidra till en säkrare arbetsmiljö för användarna och minska risken för hörselskador, men också att minimera den egna verksamhetens påverkan på miljön. Arbetet bedrivs i nära samverkan med leverantörer, partners och kunder.

OM HÅLLBARHETSRAPPORTEN

Ändrar uppbyggnad, hållbarhetsrapport lämnas av styrelsen i INVISIO AB, men utgör inte en del av de formella årsredovisningshandlingarna.

INVISIO Årsredovisning 2020

Hållbarhet

INVISIO och hållbarhet

Hållbarhet är en integrerad del i INVISIOs affärsverksamhet. Arbetet präglas av långsiktighet, ständiga förbättringar och ett fokus på användarnas behov. Den miljömässiga påverkan bedöms sammantaget vara begränsad.

INVISIOs produkter används av professionella användare inom framförallt militär, polis och säkerhet, men även inom andra sektorer och branscher. Användarna befinner sig inte sällan i kritiska och intensiva situationer. Den gemensamma nämnaren för produkterna är att de möjliggör effektiv kommunikation, samtidigt som de skyddar mot hörselskador. Utöver att minska risken för skador och personligt lidande, bidrar de även till att minska samhällets kostnader relaterade till vård och ersättningar för hörsel- och kroppsskador.

Produkterna klassas som personlig skyddsutrustning och omfattas således inte av lagar avseende bland annat krigsmaterial.

Begränsad miljöpåverkan

INVISIOs verksamhet omfattas inte av tillståndsplikt. Den miljöpåverkan som finns uppstår huvudsakligen i samband med tillverkning (i form av användande av resurser, huvudsakligen plast och metaller) samt utsläpp av $\mathrm{CO}_{2}$ (i samband med resor). Den miljömässiga påverkan bedöms sammantaget vara begränsad och inte av någon väsentlig art. Detta hindrar dock inte INVISIO från att kontinuerligt arbeta med förbättringar och effektiviseringar.

Till andra prioriterade områden hör frågor relaterade till etik och antikorruption. Även här bedrivs ett strukturerat arbete som utöver den egna organisationen även omfattar leverantörer och partners.

Ambition för 2021

INVISIO avser att under 2021 fortsätta det långsiktiga arbetet inom hållbarhetsområdet. Detta omfattar bland annat en uppdaterad väsentlighetsanalys och att påbörja en mappning gentemot FNs Globala mål.

FYRA FOKUSOMRÅDEN

TYDLIGA PROCESSER, RUTINER OCH STYRANDE RAMVERK

INVISIOS HÅLLBARHETS-PRINCIPER

INVISIOs produkter ska bidra till att minska risken för personskada eller hörselnedsättning.
INVISIO samarbetar endast med etablerade partners vilka delar bolagets syn på hållbarhet, arbetsmiljö, affärsetik och kvalitet.
INVISIO eftersträvar att i största möjliga mån välja material och produktionsmetoder som är miljövänliga.
INVISIO strävar efter att erbjuda en bra arbetsplats med möjlighet för var och en att utvecklas.
Alla INVISIOs anställda ingår i incitaments- och optionsprogram.

INVISIO Årsredovisning 2020

Hållbarhet

1 / En säkrare arbetsmiljö för användarna

INVISIO utvecklar och säljer kommunikationssystem som möjliggör pålitlig kommunikation i utmanande och högljudda miljöer. Systemen hjälper användarna att arbeta säkrare och effektivare, samtidigt som de också skyddar mot hörselskador. Utöver att minska risken för arbetsskador bidrar de därigenom även till minskade kostnader relaterade till vård och ersättningar för hörselskador.

INVISIOs produkter används av professionella användare, främst militär och polis, och ofta i kritiska situationer. Dess fördelar består framförallt av:

Tydlig kommunikation även i miljöer med höga ljudnivåer. Systemen och deras avancerade mikrofoner möjliggör kommunikation i miljöer där dagligt tal inte går fram, och i situationer där tillgång till rätt information kan vara skillnaden mellan liv och död.
Ökad situationsmedvetenhet. Mikrofoner på utrustningens utsida fångar upp och förstärker omgivande ljud. Det gör det möjligt för användaren att höra ljud som det mänskliga örat annars inte kan uppfatta.
Ökade kommunikationsmöjligheter och ökad flexibilitet. Genom att kombinera det personliga systemet med Intercom-systemet, som primärt används i fordon, möjliggörs kommunikation såväl inom fordonet som med omvärlden, på ett betydligt effektivare och smidigare sätt än vad som annars är möjligt.

Motverkar hörselskador

Utöver ökad säkerhet i kritiska situationer skyddar INVISIOs system även mot hörselskador och relaterade åkommor som kan uppstå som en effekt av höga ljudnivåer. Det är inte ovanligt att en hörselskada även har en påverkan på den upplevda livskvalitén.

INVISIOs personliga kommunikationsutrustning skyddar användaren mot skadliga ljud genom en kombination av passivt och aktivt skydd.

Passiv skydd. Headsetets passiva skydd i form av utbytbara öronproppar eller kåpor dämpar alla ljud i användarens omgivning och syftar främst till att skydda mot hörselskador som kan uppstå som en effekt av höga bullernivåer under en längre tid.
Aktivt skydd. Det elektroniska skyddet i kontrollenheten dämpar både långvarigt buller – från till exempel flygplan – och mer kortvarigt ljud från exempelvis en granatkrevad. Ofarligt ljud når örat oförändrat, nästan som om bäraren inte hade haft ett headset i örat.

Hörselnedsättning och tinnitus är de vanligaste skadorna bland veteraner i det amerikanska försvaret. Utöver personligt lidande medför de även stora kostnader för samhället. Enligt US Department of Veterans' Affairs svarade hörselskador och tinnitus under 2019 för cirka 17 procent av alla skador som berättigade amerikanska veteraner till ekonomisk kompensation.

17%

Hörselskador och tinnitus stod för under 2019 för cirka 17 procent av alla skador som berättigade veteraner i USA till ersättning.

INVISIO Årsredovisning 2020

Hållbarhet

INVISIOs FoU drar fördel av The Danish Sound /

INVISIOs lösningar bygger på djup förståelse för ljud och människans hörsel.

Rekryteringen av medarbetare med hög kompetens inom ljud och akustik har underlättats av närheten till det internationellt ledande branschklustret "The Danish Sound". Sedan mer än 50 år är Köpenhamnsregionen hemvist för flera världsledande företag inom ljudteknologi, vars framgång möjliggjorts genom ett internationellt erkänt och nära samarbete med danska universitet och tekniska högskolor inom framförallt tre områden:

Psykoakustik – hur ljud uppfattas av människor
Akustik – kunskapen om ljudets egenskaper och beteende
Signalbehandling – hur man manipulerar ljud elektroniskt

INVISIO Arbetariering 2020

Hållbarhet

2 / En hållbar värdekedja

INVISIOs hållbarhetsarbete löper genom hela värdekedjan och omfattar ett brett spektrum av områden. Till de viktigare hör säkerställande av funktion och kvalitet i slutprodukterna, fastställande av en optimalt hållbar produktionsspecifikation samt principer för hur INVISIO gör affärer. Vad gäller INVISIOs samlade avtryck på miljö och klimat bedöms detta vara begränsat och inte av någon väsentlig art.

Produktutveckling /

Produktutveckling är en av INVISIOs nyckelprocesser. Den direkta hållbarhetsrelaterade påverkan, miljömässig såväl som social, i produktutvecklingsfasen är begränsad. Desto större är möjligheten att påverka aspekter senare i värdekedjan, såsom funktion, kvalitet, användarvänlighet och miljöpåverkan – både vid produktion och efter att produkten nått slutet på livscykeln.

De insatser som kan få störst påverkan är beslut som tas i samband med framtagande av en produktionsspecifikation för en ny eller uppdaterad produkt. Den innehåller beslut om bland annat materialval och produktionssätt. Här strävar INVISIO efter att välja mesta möjliga miljövänliga material, som minimerar risker relaterade till produktion, användning och vid kassering. De delar i framtagandet av produktspecifikationen som har bäring på själva produktionen sker delvis i samarbete med tilltänkt kontraktstillverkare. Genom samarbetet säkerställs såväl ett gott slutresultat som en miljövänlig produktionsmetod.

Nära samarbete med kunderna

Ett viktigt inslag i produktutvecklingen utgörs av samspelet med kunderna. Produktutvecklingen sker ofta utifrån ett faktiskt problem som en eller flera kunder upplever och har påtalat för INVISIO. Kunderna är ofta engagerade i utvärderingen av prototyper för nya produkter. Det intima samarbetet med nyckelkunder i utvecklingsarbetet är en av INVISIOs starkaste konkurrensfördelar och anledningen till att bolagets produkter är placerade i teknikens framkant.

Tillverkning /

INVISIOs strategi när det gäller produktion bygger på långsiktiga och djupa samarbeten med ledande etablerade kontraktstillverkare. INVISIO väljer medvetet att endast arbeta med etablerade partners vilka delar INVISIOs syn på bland annat kvalitet, hållbarhet, arbetsmiljö och affärsetik.

Avgörande vid val av leverantör, utöver ovanstående samt kvalitets- och prisfaktorer, är att de uppfyller kraven inom bland annat REACH¹⁾, ROHS²⁾ och WEEE³⁾.

INVISIO anlitar idag fyra europeiska kontrakts-tillverkare, som tillsammans svarar för cirka 80 procent av INVISIOs produktion. Den relativa närheten till leverantörerna underlättar ett kontinuerligt och tätt samarbete i hållbarhetsfrågor.

Kontinuerliga kontroller

Alla större leverantörer har undertecknat INVISIOs uppförandekod för leverantörer och antikorruptionspolicy. Kontraktstillverkare och betydande leverantörer kontrolleras regelbundet och systematiskt av INVISIO. Kontrollerna omfattar en rad olika områden, bland annat produktkvalitet, produktionsmetoder, arbetsmiljö och vilken träning de anställda får för att kunna utföra ett kvalitativt arbete. En arbetsgrupp med representanter från bolagets funktioner SupplyChain, Manufacturing och Quality Assurance, ansvarar för att bedöma, godkänna och kontinuerligt utvärdera leverantörerna. Skriftliga rapporter upprättas och avvikelser från avtal diskuteras med tillverkaren som vid behov ges en frist för att vidta korrigerande åtgärder.

Vid den senaste revisionen, 2019, framkom inget fall av diskriminering, avsaknad av rätt till fören

INVISIO Årsredovisning 2020

1) REACH, (Registration, Evaluation, Authorisation and restriction of Chemical) är en EU-förordning gällande produktionen och säkert användande av kemikalier.

2) RoHS, (Restriction of the use of certain Hazardous Substances) är ett EU-direktiv som förbjuder eller begränsar användningen av vissa tungmetaller och flam-skyddsmedel i elektriska och elektroniska produkter.

3) WEEE (Waste Electrical and Electronic Equipment Directive) är ett EU-direktiv för hantering av elektriskt och elektroniskt avfall.

ingsfrihet och kollektivavtal, barnarbete, tvångsarbete, att unga arbetare exponeras för riskfyllda arbeten eller andra brister i efterlevnad av de mänskliga rättigheterna. Till följd av pandemin genomfördes inga regelrätta revisioner under 2020.

Begränsad miljöpåverkan

INVISIO har medvetet valt att i största möjliga mån köpa in komponenter från leverantörer i Europa och USA, eftersom det ger förutsättningar för ett mer effektivt samarbete vad gäller kvalitets- och hållbarhetsaspekter.

Finska börsnoterade bolaget Scanfil är en av INVISIOs större kontraktstillverkare. Genom att produkterna är förhållandevis små och inte tillverkas i större serier så är produktionsprocesserna inte särskilt energikrävande. De medför inte heller några betydande utsläpp till vatten

och luft. Scanfil redovisar utförligt sitt miljöarbete bland annat på sin webbplats och i bolagets årsredovisning.

INVISIOs samlade miljöpåverkan relaterad till själva produkterna bedöms inte vara väsentlig. De ingående komponenterna i produkterna består huvudsakligen av plast och metaller som traditionellt används vid tillverkning av produkter vilka innehåller elektronik. Produkterna innehåller inte några så kallade konfliktmineraler.

Plasten i nuvarande produkter utgörs av jungfrulig råvara. INVISIO har tillsammans med nuvarande partners utvärderat möjligheten att istället använda återvunnen plast. Denna har dock inte nått upp till INVISIOs krav gällande kvalitet och funktion.

Endast ett fåtal av INVISIOs produkter innehåller batterier. De hämtar istället vanligtvis sin ström från ljudkällan, oftast en radio.

INVISIO Årsredovisning 2020

Hållbarhet

En hållbar värdekedja, forts.

Marknadsföring och försäljning /

INVISIOs produkter klassificeras som personlig skyddsutrustning och kunderna utgörs främst av myndigheter och offentliga institutioner.

Försäljningen sker främst med egen personal baserad i Danmark, Frankrike, USA, England, Italien och Thailand, men även genom distributionspartners. Från och med 2017 ställs krav på att samarbetspartnern bekräftar efterlevnad av principerna i INVISIOs uppförandekod och anti-korruptionspolicy. Försäljningsarbetet och utbildningsverksamheten är förenat med resande och här ligger sannolikt INVISIOs främsta miljöpåverkan. Bolagets försäljnings- och utbildningsenhet uppgick i slutet av 2020 till 45 personer, vars resande består av både flyg- och bilresor. Till följd av pandemin minskade tjänsteresorna kraftigt under 2020. Fysiska möten kom i hög utsträckning att ersättas av digitala. INVISIO förutspår att de digitala mötena kommer bli allt mer vanliga, även när pandemin är över.

Användning och end-of-use /

Miljöpåverkan i samband med användningen av systemen är i det närmaste obefintlig. Endast ett fåtal av INVISIOs produkter innehåller batterier. Systemen drivs istället av ström från ljudkällan, vilket oftast är en radio.

INVISIO omfattas av producentansvar. Detta medför ansvar bland annat för att samla in, återvinna och behandla det avfall som uppstår när produkten är förbrukad. INVISIO har rutiner på plats för att möjliggöra detta, men i praktiken hanteras det oftast av kunderna själva. Det hör till ovanligheterna att uttjänta och kasserade produkter skickas i retur till INVISIO. Det är även oklart om det finns några miljömässiga vinster med ett sådant förfarande, då det ofta medför längre transporter.

I avtalet med svenska polisen har INVISIO förbundit sig att erbjuda ett system för återvinning.

INVISIO Årsredovisning 2020

Kvalitet och hållbarhet /

Hållbarhetskraven vad gäller funktionalitet och livslängd på INVISIOs produkter är extremt höga. Lösningarna måste fungera vid alla tillfällen och under flera år. De ska tåla fukt och vatten och kunna användas i alla temperaturer, från stark hetta till kraftig kyla. Produkterna måste vidare vara utformade och designade så att de enkelt och intuitivt kan brukas av användare med hög stressnivå.

Tydliga och välutvecklade processer genom hela värdekedjan säkerställer att produkterna är säkra, håller hög kvalitet och uppfyller gällande krav från kunder, myndigheter och certifierande organ.

Produkterna certifieras av behöriga myndigheter. De uppfyller ett stort antal olika internationella standards avseende elektromagnetisk strålning (inkl. EMC-förordningen) samt olika nationella och militära standarder. Dessutom kontrolleras efterlevnad av bestämmelser om användning av kemikalier och farliga ämnen (REACH och RoHS) och europeiska bestämmelser för elektroniskt avfall (WEEE-direktivet). INVISIOs hörselskydd kontrolleras vidare mot flertalet relevanta europeiska, australienska och amerikanska standarder.

Samarbete med Scanfil /

En av INVISIOs större kontraktstillverkare är den finska börsnoterade koncernen Scanfil, med ett flertal produktionsanläggningar i Europa. Scanfils hållbarhetsarbete och målsättningar finns beskrivet i koncernens årsredovisning, som finns tillgänglig på www.scanfil.com.

INVISIO Årsredovisning 2020

Hållbarhet

3 / En utvecklande arbetsplats

I INVISIO förenas det stora bolagets rutiner och långsiktighet med det lilla bolagets snabbrörlighet och engagemang. Kulturen präglas av en tydlig innovationsanda, en vilja att ständigt utvecklas och en tro på den enskilda medarbetarens förmåga att under frihet fatta rätt beslut.

Konkurrensen om duktiga, erfarna och engagerade medarbetare är hög. Förmågan att identifiera, utveckla, attrahera och behålla rätt medarbetare, med rätt kompetens och inställning, är helt avgörande för företagets fortsatta framgång.

INVISIO bedriver ett kontinuerligt arbete med att utveckla bolagets attraktionskraft som arbetsgivare. Detta görs dels genom att erbjuda marknadsmässiga anställningsvillkor och förmåner, men också genom att erbjuda goda möjligheter till löpande kompetensutveckling och en stimulerande arbetsmiljö.

Som komplement till extern rekrytering bedrivs ett målmedvetet arbete för att möjliggöra intern rörlighet och karriärutveckling.

Bonus- och optionsprogram för alla

Samtliga medarbetare omfattas av det årliga bonusprogrammet, vars utfall styrs av regelverk vilket bestäms av INVISIOs styrelse och är kopplat till företagets framgång under året.

Vidare ingår alla medarbetare i företagets tre nuvarande aktieoptionsprogram, förutsatt att de var anställda vid starten av respektive program. INVISIO vill genom detta upplägg stärka engagemanget inom företaget och verka för en hållbar långsiktig personalpolitik – vilket stärker bolagets varumärke som en attraktiv arbetsgivare.

Ledarskapsutbildning

INVISIO är ett utpräglat kunskapsbolag. Det är därför av största vikt att medarbetare kontinuerligt stärker sin kompetens. Det gäller inte bara inom teknikutvecklingen utan också för hur INVISIO utformar och driver interna processer och ledarskap inom bolaget. Till fortbildningsaktiviteterna hör bland annat ledarskapsutbildningen GROW, som bedrivs i extern regi, och som ett flertal medarbetare deltagit i under årens lopp.

Jämställdhet och mångfald

Inom INVISIO ska alla – oavsett kön, könsidentitet, etnisk tillhörighet, sexuell läggning, ålder, religion eller annan trosuppfattning – ha samma chans vid rekrytering och till utveckling i jobbet. Kränkningar och varje form av diskriminering är oacceptabla. Frågor gällande arbetsmiljö, hälsa och säkerhet regleras i företagets personalhandbok.

I likhet med många teknikföretag är andelen kvinnor i verksamheten relativt låg. I slutet av 2020 uppgick andelen till cirka 19 procent (20). Den uttalade målsättningen är att båda könen skall vara representerade bland slutkandidaterna i alla rekryteringsprocesser. Det långsiktiga målet är att under uppnå en jämnare könsfördelning på arbetsplatsen.

Andelen kvinnor i INVISIOs styrelse uppgår till 66 procent.

Återkommande medarbetarundersökningar

Stor kraft läggs på att löpande mäta och följa upp medarbetarnas inställning och de satsningar som genomförs inom koncernen. Återkommande medarbetarundersökningar är ett viktigt led i detta arbete. Det möjliggör kontinuerlig uppföljning, ökad transparens och möjligheter att snabbt sätta in rätt typ av åtgärd.

En större medarbetarundersökning var planerad att genomföras under 2020. På grund av pandemin sköts den dock fram. Tidigare medarbetarundersökningar har givit INVISIO ett överlag högt betyg som arbetsgivare. Många uppskattar bland annat det förtroende som visas och den möjlighet som ges att självständigt utforma sitt arbete.

Fortsatt tillväxt 2020

Vid årets slut uppgick antalet anställda, omräknat till heltidstjänster, till 125 (101), varav 103 män (81) och 22 kvinnor (20). Rekryteringstakten har under de senaste åren varit hög. Under 2020 ökade antalet medarbetare med cirka 24 personer, merparten inom FoU och försäljning. Förvärvet av Racal Acoustics har därutöver ökat antalet medarbetare med ytterligare cirka 55 personer.

Personalomsättningen uppgick under 2020 till under 3 procent (3). Korttidssjukfrånvaron i förhållande till totalt antal arbetade timmar var 0,8 procent (1,5).

Hög kompetens och spetsutbildning präglar medarbetarna på INVISIO. Drygt en tredjedel arbetar med FoU. Till särskilda specialistområden hör bland annat akustik, elektronik, mekanik och mjukvara. Därtill har INVISIOs medarbetare kompetens inom till exempel försäljning och marknadsföring, kvalitetsarbete och inköp. Merparten av medarbetarna arbetar på INVISIOs huvudkontor i Köpenhamn. Därutöver finns även personal i USA, Frankrike, England och Italien samt i Thailand.

INVISIO Årsredovisning 2020

Hållbarhet

"INVISIOs goda rykte som arbetsgivare är en av de främsta drivkrafterna bakom de senaste årens framgångsrika tillväxt och expansion"

Lars Højgård Hansen, VD och koncernchef

Ett år präglat av Covid-19 /

Under året vidtogs ett stort antal åtgärder för att i största möjliga mån skydda medarbetare, kunder och leverantörer – och samtidigt möjliggöra för verksamheterna att hålla igång så opåverkade som möjligt. Alla beslut har grundats i försiktighetsprincipen och tagits med beaktande av berörda myndigheters rekommendationer.

Medarbetare inom koncernen som under året haft möjlighet att arbeta på distans, har uppmanats att göra så. Fysiska möten har så långt möjligt undvikits och ersatts av digitala.

INVISIO Årsredovisning 2020

Hållbarhet

4 / Etiskt förhållningssätt och schyssta affärer

INVISIOs arbete med etik och mot korruption är av central betydelse.
Bolaget arbetar aktivt för att säkerställa ett högt förtroende bland kunder, leverantörer, medarbetare, partners, ägare och samhället i övrigt.

Etiskt förhållningssätt

För INVISIO är det viktigt att agera etiskt korrekt. Det stärker konkurrenskraften och bidrar till ett högt förtroendekapital. INVISIO respekterar de lagar och regler som gäller på de marknader där verksamhet bedrivs. I uppförandekoden beskrivs de grundläggande principerna för hur chefer och medarbetare i hela organisationen ska agera i sitt dagliga arbete och i kontakter med kunder, leverantörer, konkurrenter och andra externa parter. Motsvarande principer fastslås även i uppförandekoden för leverantörer och partners.

Antikorruption

Nolltolerans råder mot alla former av korruption, vilket inbegriper alla typer av mutor och bestickningar. I INVISIOs uppförandekod finns även definierat vad som gäller för exempelvis gåvor samt vid eventuella intressekonflikter. Under 2020 rapporterades inga fall kopplat till korruption.

Styrning och organisation

Som komplement till gällande lagstiftning har INVISIOs styrelse och bolagsledning tillsammans formulerat och antagit ett ramverk som sätter riktlinjerna för hur INVISIO ska agera som ett ansvarsfullt företag och arbetsgivare. Ramverket består av såväl interna regelverk och riktlinjer som anslutning till externa principer och rekommendationer. Nedan presenteras några av de främsta.

Uppförandekod I uppförandekoden fastslås gemensamma regler för hur INVISIOs medarbetare ska uppträda mot varandra och vid representation av bolaget. Riktlinjerna syftar till att garantera en säker arbetsmiljö och en lika och rättvis behandling av alla anställda. Till grund för uppförandekoden ligger de tio principerna i FN:s initiativ Global Compact.

Alla anställda inom INVISIO-koncernen har ett personligt ansvar för att läsa, underteckna och följa uppförandekoden. För att säkerställa att detta sker finns en rutin för uppföljning integrerad i företagets kvalitetsledningssystem. Godkännandet registreras i dokumenthanteringssystemet.

INVISIOs koncernledning ansvarar för att uppförandekoden efterlevs. Riktlinjerna kompletteras av INVISIOs anti-korruptionspolicy och uppförandekod för leverantörer, regler för bolagsstyrning samt ett antal interna policyer.

Uppförandekod för leverantörer Som en del av bolagets metoder för ansvarstagande i leverantörskedjan arbetar INVISIO kontinuerligt med att skärpa krav och förväntningar på leverantörer vad gäller frågor relaterade till sociala aspekter, etik, miljöfrågor och antikorruption. Bolagets uppförandekod för leverantörer fastställer principer för ett etiskt och ansvarsfullt uppförande i enlighet med internationellt erkända regelverk.

Uppförandekoden ställer bland annat krav på minimilön, reglerad arbetstid och att inget barnarbete får förekomma.

Anti-korruptionspolicy INVISIO anser att all form av korrupta förfaranden, såsom mutor, otillbörliga påtryckningar, bedrägeri, penningtvätt eller kartellbildning, är skadliga. För att säkerställa att anställda samt befintliga samarbetspartners och kunder följer lagar samt god sed på området har bolaget upprättat en anti-korruptionspolicy.
Kvalitetspolicy Kvalitetspolicyn speglar INVISIOs syn på kvalitet och syftar till att säkerställa att bolagets produkter möter kundbehov och uppfyller regulatoriska krav. Kvalitetsmedvetenhet är ett centralt inslag i INVISIOs företagskultur och sätter sin prägel på bolagets hållbarhetsarbete genom hela värdekedjan.
Övriga styrdokument Utöver ovan nämnda styrdokument har INVISIO tagit fram ytterligare dokument till stöd för bolagets verksamhet, exempelvis policyer för att säkerställa att den finansiella rapporteringen till kapitalmarknaden är korrekt och att bolaget styrs i enlighet med tillämpliga lagar och förordningar.

INVISIO Årsredovisning 2020

Hållbarhet

INVISIOs kvalitetsledningssystem

INVISIOs kvalitetsledningssystem är certifierat enligt den internationella standarden ISO 9001 och innehåller policies, processer, arbetsrutiner, kontroller och regler för kvalitetsarbetet. Kvalitetsledningssystemet omfattar alla aktiviteter som INVISIO är direkt eller indirekt engagerat i, från identifiering av kundbehov, anbud och kontrakt till

produktutveckling, inköp, leverantörer, försäljning, kundsupport och övriga processer. VD och ledningsgruppen är ansvariga för kvalitetsledningssystemet och kvalitetschefen har ansvaret för övervakning, revision, rapportering och vidareutveckling. Systemets ändamålsenlighet, effektivitet och planer för strategiska förbättringar rapporteras regelbundet till styrelsen.

INVISIO Årsredovisning 2020
39

Aktien

Aktie och ägarstruktur

Aktiekapitalet

Vid utgången av 2020 uppgick aktiekapitalet i INVISIO AB (publ) till 44 098 494 SEK fördelat på 44 098 494 aktier med ett kvotvärde om 1,00 SEK. Varje aktie berättigar till en röst och varje röstberättigad får vid bolagsstämma rösta för fulla antalet ägda och företrädda aktier. Samtliga aktier medför lika rätt till andel i bolagets tillgångar och resultat. Ingen förändring av aktiekapitalet skedde under året. Fullständig utveckling av aktiekapitalet återfinns på INVISIOs webbplats www.invisio.com/IR.

Handel med aktien

INVISIOs aktie är noterad på Nasdaq Stockholm sedan den 29 maj 2015 och tillhör sedan 2016 Mid Cap-segmentet. Högsta betalkurs under 2020 var 250,50 SEK och lägsta var 81,90 SEK. Sista betalkurs den 31 december 2020 var 250,00 SEK, vilket gav ett börsvärde om 11 025 MSEK. Under 2020 handlades totalt 31,6 miljoner aktier till ett sammanlagt värde av 4 551 MSEK, baserat på ett års-genomsnitt för aktiekursen.

Aktieägare

Antalet registrerade aktieägare vid årets slut uppgick till 5 978 (3 050) enligt uppgifter från Euroclear. På balansdagen svarade de tio största aktieägarna för 55,5 procent av bolagets aktier. Det svenska ägandet uppgick till 42,6 procent av röster och kapital.

Föreslagen utdelning

Styrelsen i INVISIO föreslår årsstämman 2021 att utdelning ska ske om 0,70 SEK per aktie för 2020 (0,85). Enligt den utdelningspolicy som antagits av styrelsen skall storleken på utdelningar ta hänsyn till såväl INVISIOs långsiktiga tillväxt och resultatutveckling som kapitalbehov med hänsyn tagen till finansiella mål. Målet för utdelningen är att den skall utgöra 25 till 50 procent av vinst efter skatt.

Personaloptionsprogram

Vid årsstämmorna 2018, 2019 och 2020 beslutades att erbjuda personalen incitamentprogram baserat på teckningsoptioner, Personaloptionsprogram 2018/2021, 2019/2022 och 2020/2023. Programmen riktar sig till samtliga koncernens anställda. För att säkra tillgång på aktier i INVISIO för överlåtelse inom programmen emitterades teckningsoptioner till det helägda danska dotterbolaget INVISIO A/S. Teckningsoptionerna berättigar till nyteckning av sammanlagt högst 1 800 000 aktier i INVISIO. Som framgår av not 7 har 1 660 000 teckningsoptioner tilldelats.

INVISIOs 10 STÖRSTA ÄGARE PER 31 DECEMBER 2020

Ägare	Antal aktier	Andel av röster och kapital, %
Swedbank Robur fonder	4 317 000	9,8
BNY Mellon SA/NV WBIMY	4 049 802	9,2
Nova Holdings	4 003 470	9,1
SEB Investment Management	3 428 982	7,8
Handelsbanken fonder	2 945 412	6,7
State Street Bank and Trust Co, W9	2 939 643	6,7
JP Morgan Bank Luxembourg S.A.	2 161 648	4,9
Fjärde AP-Fonden	1 829 237	4,1
The Northern Trust Company	1 184 922	2,7
SEB AB, Luxembourg Branch WBIMY	1 073 659	2,4
Övriga	16 120 524	36,6
Total	44 098 494	100,0

Källa: Euroclear Sweden

ÄGANDE PER LAND I %

KURSUTVECKLING OCH OMSÄTTNING 2016-2020

INVISIO Årsredovisning 2020

Aktien

Aktieanalytiker om INVISIO /

ABG Sundal Collier med aktieanalytikern Jesper Birch-Jensen bedriver uppdragsanalys av INVISIO. Jespers analyser är publika och kan hittas på introduce.se.

Hur beräknar du värde på ett tillväxtbolag som INVISIO?

"I INVISIOs fall tycker jag det mest relevanta är att beräkna bolagets potentiella kassaflöden över tid och nuvärdesberäkna dessa via en DCF-modell. Detta blir extra relevant i INVISIOs fall då försäljning och rörelseresultat kan vara volatila i det korta perspektivet – eftersom affären drivs av stora upphandlingar med låg visibilitet. Det kan därför ge en missvisande bild att bara titta på värderingsmultiplar på nästkommande år.

Vilka faktorer tittar du på?

"Givet att det finns en hel del publik information om hur många militärer, poliser och fordon det finns på INVISIOs huvudmarknader är det möjligt att göra detaljerande försäljningsantaganden baserade på er marknadspenetration. Eftersom INVISIO är ett R&D-drivet bolag är det även viktigt att hålla koll på hur mycket som investeras inom R&D, och hur det slår både på resultaträkningen och kassaflödet, eftersom ni aktiverar delar av dessa utvecklingskostnader. Dessa bitar ger givetvis inte hela bilden som behövs för att beräkna framtida potentiella kassaflöden, men är ändå två viktiga delar."

Tycker du att det är något som särskiljer INVISIO från många andra bolag?

"Jag gillar bolag som är ledande inom en lönsam nisch av en marknad som drivs av strukturella trender. Jag tycker att det är tydligt att INVISIO är tekniskt ledande inom

kommunikations- och hörselskyddslösningar för extrema miljöer. Detta tillsammans med en erfaren företagsledning gör att INVISIO står ut från många andra bolag i mina ögon."

Hur ser du på tillväxtmöjligheterna?

"INVISIO har flera potentiellt starka tillväxtdrivare. Om vi börjar med Legacy-delen av affären, personlig kommunikationsutrustning till specialstyrkor och militärer, så finns det en underliggande tillväxt i form av moderniseringsprogram runt om i västvärlden. Detta tror jag bara kommer fortsätta i takt med att problematiken med hörselskador, och efterföljande sjukvårdskostnader, blir bättre genomlyst. Sedan har ju INVISIO även öppnat upp ett nytt marknadssegment i form av försäljning till polis och säkerhetsstyrkor. Detta är idag en liten del av totala försäljningen, men jag tror att det kommer förändras över tid. Slutligen ser vi ju en ny tillväxtdrivare i det nya Intercom-systemet, som nu trots pandemin har börjat rullas ut. Över tid tror jag detta kan bli en av de starkaste tillväxtdrivarna för INVISIO."

Hur ska man förhålla sig till nyckeltalet P/E när det gäller tillväxtbolag?

"Jag tycker nästan alltid att EV/EBIT är att föredra över P/E, oavsett om det handlar om ett tillväxtbolag eller ett moget bolag. Detta för att ta hänsyn till den eventuella skuldsättning som finns i bolaget."

INVISIO Årsredovisning 2020

Historik

En historia av stadig tillväxt

INVISIO har sina rötter i "The Danish Sound", ett internationellt branschkluster med lång tradition av framstående prestationer inom akustik, hörsel och mobil kommunikation, baserade på ett forskningssamarbete mellan näringsliv och universitet. INVISIO grundades 1999 och fram till 2008 marknadsfördes produkter mot både konsumentmarknaden och professionella användare. Därefter renodlades verksamheten i syfte att kunna fokusera på kommunikationslösningar för professionella användare.¹

2020

Trots Covid-19 stärker INVISIO sin marknadsställning. Erbjudandet breddas genom förvärvet av Racal Acoustics, lanseringen av over-the-ear headsetet T7 och samarbetet med danska audio-företaget N-ear. SFAB, en specialistenhet inom den amerikanska armén lägger ytterligare en större order. Genom GSA-kontraktet erhåller INVISIO en order om ¼ MSEK från en kund inom det amerikanska försvarsdepartementet. INVISIO erhåller även ett tiotal mindre order för Intercom-systemet.

2019

Det femåriga ramavtalet med en kund inom det amerikanska försvarsdepartementet på 290 MSEK är det största i bolagets historia. Avtalet med den belgiska armén innebar ännu en försvarsmakt som kund. Order från tysk och japansk polis tillsammans med ramavtal och en första order från den svenska polisen innebar ett genombrott på polis- och säkerhetsmarknaden. Lansering av Intercom-systemet. Mot slutet av 2019 väljer elitenheten Guardian Angels inom USA:s flygvapen INVISIO som leverantör.

2018

Fortsatt fokus på att bygga ett större företag med en bredare produktportfölj, fler marknader och starkare relationer till kunder. Samarbetet med danska försvarsmyndigheten förlängs genom ett 5-årigt avtal. Lansering av kontrollenheten INVISIO V10 för specialförband.

2013

Genombrottsorder på 40 MSEK från armén i USA genom moderniseringsprogrammet TCAPS. Fortsatta order från specialstyrkor inom Nato. Omsättningen på helåret mer än fördubblas.

2014

Flera stora uppföljningsorder från amerikanska TCAPS och flera volymorder från specialstyrkor i andra Natoländer. Mer än fördubblad omsättning och vinst för första gången. Lansering av andra produktgenerationen headset, INVISIO X5.

2015

Breddad kundbas genom kontrakt med tre nya moderniseringsprogram inom armén i Storbritannien, Kanada och Australien samt viktig order från den svenska armén. Ökade resurser till FoU.

2016

Stärkt marknadsposition genom uppföljningsorder från moderniseringsprogram i USA, Storbritannien och Australien samt från försvarskunder i Frankrike och andra Natoländer. Omsättningen överstiger 300 MSEK. FoU i fokus med satsningar för framtiden. Lansering av kontrollenheten INVISIO V20.

2017

Egna säljteam på plats i USA, Frankrike och Italien. Lansering av kontrollenheten INVISIO V50 samt presentation av en ny produktkategori för kommunikation i fordon.

2012

Ökat tekniskt försprång genom lansering av INVISIO V60, branschens mest avancerade kontrollenhet. Efterföljande referensorder från en armékund inom Nato.

2011

Lansering av hörselskydds- och kommunikationssystemet INVISIO S10 för en direktansluten radioenhet. Viktig referensorder på hemmamarknaden från den danska armén.

2010

Ett antal referensorder från försvarskunder i USA och Europa. Genom partners börjar bolaget delta i upphandlingar för moderniseringsprogram. Lansering av headset med personlig passform, INVISIO X6.

2009

Lansering av det första hörselskydds- och kommunikationssystemet, kontrollenheten INVISIO X50 med headsetet INVISIO X5. Första volymorder från specialstyrkor i enskilda Natoländer.

2008

INVISIO lämnar konsumentmarknaden för att fokusera på kommunikationslösningar för professionella användare.

INVISIO Årsredovisning 2020

1) Verksamheten startades 1999 i det danska bolaget Nextlink.to A/S. Den 11 november 2003 bildades Nextlink AB (publ), till vilket aktieägarna i Nextlink.to A/S under år 2004 överlät samtliga sina aktier. Därigenom blev Nextlink.to A/S ett helägt dotterbolag till Nextlink AB (publ). Detta bolag ändrade 2008 sin firma till Invisio Headsets AB (publ) och 2010 till Invisio Communications AB (publ). Moderbolagets aktier noterades den 7 juni 2004 på dåvarande Nordic Growth Markets OTC-lista. Den 29 maj 2006 flyttade handeln i bolagets aktier först till First North och sedan, den 9 juli 2009, till First North Premier. Den 29 maj 2015 noterades bolagets aktier vid Nasdaq Small Cap, och handeln flyttades den 2 januari 2016 till Nasdaq Mid Cap.

Bolagsstyrningsrapport

INVISIO AB (publ) ("INVISIO") är ett svenskt publikt aktiebolag med säte i Stockholm. Utöver moderbolaget består koncernen av de helägda dotterföretagen INVISIO A/S (Danmark), INVISIO Communications SAS (Frankrike), INVISIO Communications Inc (USA), INVISIO Srl (Italien), Nextlink IPR AB samt Nextlink Patent AB. Koncernens huvudkontor ligger i Köpenhamn. INVISIO tillämpar Svensk kod för bolagsstyrning ("Koden") sedan aktierna upptogs till handel i maj 2015 och rapporterar för 2020 inga avvikelser från Koden.

Principer för bolagsstyrning

Till grund för styrningen av bolaget och koncernen ligger bland annat bolagsordningen, Aktiebolagslagen, Nasdaq Stockholm regelverk för emittenter och Svensk kod för bolagsstyrning ("Koden") samt interna regelverk och policyer.

Denna bolagsstyrningsrapport är upprättad som en handling åtskild från den formella årsredovisningen.

Ansvaret för styrning och kontroll av INVISIO-koncernen fördelas mellan aktieägarna på bolagsstämma, styrelsen och VD. En översikt av koncernens organisation, styrning och kontroll inklusive externa och interna styrinstrument framgår av illustrationen nedan.

Aktieägare

Rösträtt

INVISIO-aktien är sedan maj 2015 noterad på Nasdaq Stockholm. Aktiekapitalet i bolaget uppgick den 31 december 2020 till 44,1 MSEK (44,1), fördelat på 44 098 494 aktier (44 098 494), envar med ett kvotvärde om 1,00. Alla aktier har samma rösträtt och det finns inga begränsningar i hur många röster varje aktieägare kan avge vid en bolagsstämma.

Ägarförhållanden

Per den 31 december 2020 hade INVISIO 5 978 aktieägare (3 050). Ingen aktieägare har mer än 10 procent av kapital och röster.

ÖVERSIKT AV BOLAGSSTYRNINGEN I INVISIO

Externa styrinstrument

Till exempel: Aktiebolagslagen, Årsredovisningslagen, IFRS, Svensk kod för bolagsstyrning, Nasdaq Stockholm regelverk för emittenter.

Interna styrinstrument

Instruktioner och arbetsordning för VD och styrelse samt interna policyer och riktlinjer för till exempel ekonomisk rapportering, extern informationsgivning, intern kontroll och uppförandekod.

INVISIO Årsredovisning 2020

Bolagsstyrningsrapport

Bolagsstämma

Aktieägarnas rätt att besluta i INVISIOs angelägenheter utövas vid bolagsstämman, som är bolagets högsta beslutande organ. Årsstämman ska hållas inom sex månader efter räkenskapsårets utgång och äger vanligen rum i april eller maj månad i Stockholm. På årsstämman fattas beslut om fastställelse av bolagets resultaträkning och balansräkning, dispositioner beträffande bolagets resultat, ansvarsfrihet gentemot bolaget för styrelseledamöter och VD, val av styrelseledamöter, styrelseordförande och revisor, fastställelse av arvoden till styrelse och revisor, samt övriga ärenden som ankommer på stämman enligt Aktiebolagslagen, bolagsordningen eller Koden. Extra bolagsstämma hålls då styrelsen finner skäl därtill enligt Aktiebolagslagen. Bolagsordningen innehåller inga särskilda bestämmelser om stämmans ändring av bolagsordningen.

Årsstämma 2020

Årsstämma 2020 hölls den 5 maj i Stockholm. Deltagande aktieägare och ombud representerade 18 476 372 aktier vilket utgör 41,9 procent av antal aktier och röster. Nedan anges några av de beslut som fattades.
Bolagsstämman fastställde de i årsredovisningen intagna resultat- och balansräkningarna och beslutade i enlighet med styrelsens förslag till resultatdisposition samt beviljade styrelseledamöter och VD ansvarsfrihet.
Bolagsstämman omvalde enligt valberedningens förslag till styrelseledamöter Annika Andersson, Charlotta Falvin, Lage Jonason, Ulrika Hagdahl, Martin Krupicka och Charlott Samuelsson. Annika Andersson valdes som styrelsens ordförande.
Bolagsstämman beslutade enligt valberedningens förslag om styrelsearvode. För mer information, se nedan Ersättning till styrelse och utskott.
Bolagsstämman beslutade enligt styrelsens förslag om riktlinjer för ersättning till VD och andra ledande befattningshavare som återfinns på sidan 60–61.
Bolagsstämman beslutade om att anta ett personaloptionsprogram, om emission av teckningsoptioner samt överlåtelse av teckningsoptioner. För mer information se not 7.

Protokollet från årsstämman återfinns på INVISIOs hemsida www.invisio.com/IR.

VALBEREDNINGEN INFÖR ÅRSSTÄMMAN 2021

Ledamot	Representerande	Andel av röster 1)
Lennart Franke	Swedbank Robur Fonder	9,8%
Simon Vesterby Kold	Novo Holdings	9,1%
Elisabet Jamal Bergström	SEB Investment Mgmt	7,8%
Annika Andersson	Ledamot i kraft av styrelsens ordförande	Ej tillämpligt

1) Källa: Euroclear Sweden, INVISIO 2020-12-31

Årsstämma 2021

Mot bakgrund av den extraordinära situation som råder till följd av Covid-19-pandemin kommer INVISIOs årsstämma den 28 april 2021 att genomföras genom förhandsröstning (poströstning). Någon stämma med möjlighet att närvara personligen eller genom ombud kommer inte att äga rum.

Valberedning

Valberedningens främsta uppgift är att ge årsstämman förslag till styrelsens sammansättning, vilken sedan beslutas av årsstämman. Valberedningens arbete inleds med att man tar del av den utvärdering av styrelsens arbete som styrelsen låtit göra. Valberedningen nominerar sedan ledamöter och ordförande till styrelsen för kommande mandatperiod. Vidare lämnar valberedningen förslag på val av revisor samt förslag på styrelsens och revisorernas ersättning.

Valberedningens sammansättning

Enligt beslut av årsstämman 2017 ska INVISIOs valberedning bestå av styrelsens ordförande samt en representant för envar av de tre till röstetalet största aktieägarna. Ledamöterna i valberedning och vilka ägare som har utsett dem framgår av nedanstående tabell. Valberedningen har under 2020 haft tre möten och dessutom kontakter mellan mötena.

Styrelsens ordförande ska före tredje kvartalets utgång kontakta de tre största aktieägarna i bolaget, vilka sedan utser en ledamot var till valberedningen. Om någon av de största aktieägarna avstår från att utse en ledamot ska styrelsens ordförande uppmana den ägare som kommer därefter i storlek att utse en ledamot. Analysen av ägandet ska baseras på Euroclears förteckning över registrerade aktieägare samt på eventuella andra omständigheter som är kända för styrelsens ordförande. För den händelse en ledamot självmant avgår från valberedningen, ska den aktieägare som utsåg den avgående ledamoten utse en efterträdare, förutsatt att ägarbilden inte väsentligt förändrats. Om ägarstrukturen i bolaget väsentligt förändras kan valberedningen välja att ändra sin sammansättning så att valberedningen på ett lämpligt sätt speglar ägarbilden i bolaget. Även om det sker förändringar i bolagets ägarstruktur behöver inga ändringar göras i valberedningens sammansättning vid mindre förändringar eller om en förändring inträffar mindre än tre månader före årsstämman om det inte är motiverat till följd av särskilda omständigheter. Till valberedningens ordförande utses den ledamot som representerar den röstmässigt störste aktieägaren, om inte ledamöterna enas om annat. Dock ska vare sig styrelsens ordförande eller annan styrelseledamot vara valberedningens ordförande.

Valberedningen uppmuntras att kontakta såväl några större aktieägare, som inte utsett ledamot i valberedningen, som representanter för mindre ägare, för att utröna deras bedömningar i de angelägenheter som är valberedningens.

Styrelsens ordförande ska, som ett led i valberedningens arbete, för valberedningen redovisa de förhållanden avseende styrelsens arbete, behov av särskild kompetens med mera som kan vara av betydelse för styrelsens sammansättning.

Ersättning till valberedningen

Ingen ersättning utgår till valberedningens ledamöter.

Styrelsen

Styrelsen ansvarar för INVISIOs organisation och förvaltningen av företagets angelägenheter.

Styrelsens sammansättning

INVISIOs styrelse ska enligt bolagsordningen utgöras av minst tre och högst åtta ledamöter. På årsstämman 2020 omvaldes Annika Andersson, Charlotta Falvin, Lage Jonason, Ulrika Hagdahl, Martin Krupicka och Charlott Samuelsson. Vidare valdes Annika Andersson till ordförande.

INVISIO Årsredovisning 2020

Bolagsstyrningsrapport

Styrelseledamöterna representerar en grupp med tekniskt, kommersiellt och ekonomiskt kunnande, med erfarenhet inom företagsutveckling, tillväxt, internationalisering och är väl skickad och fokuserad på att verksamheten i alla hänseenden bedrivs på ett hållbart sätt.

Bolaget har tillämpat regel 4.1 i Koden som mångfaldspolicy, vilken anger att styrelsen ska ha en sammansättning präglad av mångsidighet och bredd avseende ledamöternas kompetens, erfarenhet och bakgrund. Vidare ska en jämn könsfördelning eftersträvas. Styrelsen består av fyra kvinnor och två män, vilket enligt valberedningens uppfattning, är förenligt med kravet på jämn könsfördelning. För ytterligare information om styrelseledamöterna, se sidorna 48–49.

Bolagsordningen innehåller inga särskilda bestämmelser om tillsättande eller entledigande av styrelseledamöter.

Styrelsens oberoende

Styrelsens sammansättning uppfyller Kodens krav beträffande oberoende ledamöter. Oberoendebedömningarna för respektive ledamot framgår på sidorna 48–49.

Styrelsens arbetsordning

Styrelsen fastställer varje år en arbetsordning för sitt arbete. Fastställandet sker i samband med det konstituerande styrelsemötet och arbetsordningen uppdateras därefter vid behov. I arbetsordningen beskrivs bland annat styrelsens och dess utskotts ansvar och arbetsuppgifter, inbördes fördelning och arbetssätt samt fördelning mellan styrelse och VD. Gällande arbetsordning fastställdes den 5 maj 2020.

Styrelsearbetet

Enligt antagen arbetsordning ska styrelsen sammanträda minst sex gånger utöver det konstituerande styrelsemötet.

Under 2020 har styrelsen hållit elva möten, inklusive det konstituerande mötet. Stående punkter på mötena är affärsläge, finansiell situation och resultatuppföljning. Viktiga frågor under året har bland annat berört mål för verksamheten, strategisk inriktning, FoU-satsningar och organisation samt förvärv. Ledamöternas närvaro vid mötena framgår av tabellen nedan.

INVISIOs VD och CFO deltar regelmässigt i styrelsens sammanträden. Andra ledande befattningshavare deltar vid behov i styrelsens möten som föredragare. Föredragande vid styrelsens sammanträden är vanligtvis bolagets CFO.

Utvärdering av styrelsens arbete

Enligt arbetsordningen för styrelsen ska styrelsens ordförande se till att styrelsens arbete årligen utvärderas genom en systematik och strukturerad process med syfte att utveckla styrelsens arbetsformer och effektivitet. För 2020 har utvärderingen dels skett genom enkätutvärdering, som sammanställts av oberoende part, dels genom att valberedningen genomfört separata intervjuer med alla styrelseledamöter. Dessa intervjuer har genomförts av Simon Vesterby Kold, representerande Novo Holdings A/S, Elisabet Jamal Bergström, representerande SEB samt Lennart Francke, representerande Swedbank Robur Fonder.

STYRELSENS ARBETE 2020

INVISIO Årsredovisning 2020

Bolagsstyrningsrapport

STYRELSELEDAMÖTERS NÄRVARO VID STYRELSEMÖTEN

Ledamot	Närvaro
Annika Andersson, ordförande	11 av 11
Charlotte Falvin	11 av 11
Lage Jonason	11 av 11
Martin Krupicka	11 av 11
Ulrika Hagdahl	11 av 11
Charlott Samuelsson	11 av 11

Utskott

Revisionsutskott

Vid det konstituerande styrelsemötet efter årsstämman 2020 beslutades att revisionsutskottet skall utgöras av högst tre styrelseledamöter. Utskottet skall sammanträda vid behov dock minst tre gånger per kalenderår och mötena skall protokollföras. Till utskottet valdes styrelsens ledamöter Annika Andersson, Lage Jonason och Ulrika Hagdahl (utskottets ordförande). Revisionsutskottets uppgifter och ansvar omfattar att:

övervaka bolagets finansiella rapportering samt lämna rekommendationer och förslag för att säkerställa rapporteringens tillförlitlighet,
med avseende på den finansiella rapporteringen övervaka effektiviteten i bolagets interna kontroll och riskhantering,
hålla sig informerat om revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen samt om slutsatserna av Revisorsinspektionens kvalitetskontroll,
kunna redogöra för på vilket sätt revisionen bidrog till tillförlitligheten i den finansiella rapporteringen,
granska och övervaka den externa revisorns opartiskhet och självständighet och därvid särskilt uppmärksamma om den externa revisorn tillhandahåller bolaget andra tjänster än revisionstjänster och
biträda vid upprättandet av förslag till bolagsstämmans beslut om revisorsval.

Vid nyval av revisor ska utskottets rekommendation innehålla minst två alternativ för revisionsuppdraget och utskottet ska motivera vilket alternativ utskottet föredrar. Utskottet ska i rekommendationen grunda sin motivering på resultatet av det obligatoriska urvalsförarande som anordnas av bolaget under utskottets ansvar.

Ersättningsutskott

Styrelsen utsåg i samband med det konstituerande styrelsemötet efter årsstämman 2020 ett ersättningsutskott som utgörs av Charlotta Falvin (utskottets ordförande) och Annika Andersson.

Ersättningsutskottets uppgifter och ansvar omfattar att bereda styrelsens beslut i frågor om ersättningsprinciper, ersättningar och andra anställningsvillkor för ledningen, följa och utvärdera pågående och under året avslutade program för rörliga ersättningar för ledningen samt följa och utvärdera tillämpningen av de riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare som årsstämman enligt lag ska fatta beslut om samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget.

Ersättningsutskottet har under 2020 sammanträtt vid fem tillfällen och dessutom haft kontakter mellan mötena. Vid dessa möten deltog samtliga ledamöter.

Ersättning till styrelse och utskott

Styrelsens arvode beslutas av bolagsstämman. Årsstämman 2020 beslutade att styrelsearvode ska utgå med 500 000 kronor till styrelsens ordförande och med 200 000 kronor till envar av övriga styrelseledamöter. Här utöver utgår ett arvode om 80 000 kronor till ordförande i revisionsutskottet och 60 000 kronor till ordförande i ersättningsutskottet samt 40 000 kronor var till maximalt två ledamöter i revisionsutskottet och 40 000 kronor till en ledamot i ersättningsutskottet. Ersättning till styrelsen beskrivs vidare i not 8.

Revisor

INVISIOs revisor granskar årsredovisning, koncernredovisning och bokföring samt styrelsens och VD:s förvaltning. Revisorn arbetar utifrån en revisionsplan och rapporterar sina iakttagelser till revisionsutskottet på revisionsmöten samt styrelsemöten. Revisorn deltar vid årsstämman för att föredra revisionsberättelsen som beskriver granskningsarbetet och revisorns slutsatser. Utöver detta deltar normalt även revisorn på tre revisionsutskottsmöten och på ett styrelsemöte under hösten samt ett under våren. Revisorn har på uppdrag av styrelsen även gjort en översiktlig granskning av delårsrapport januari–september 2020.

Bolagets revisionsfirma, PricewaterhouseCoopers AB, omvaldes vid ordinarie årsstämma 2020 fram till 2021. Huvudansvarig revisor är auktoriserad revisor Mats Åkerlund.

Ersättning till revisor

Årsstämman 2020 beslutade att till revisorn ska utgå arvode enligt godkänd räkning. Ersättning till revisorer beskrivs vidare i not 6.

VD och ledning

VD sköter den löpande förvaltningen av INVISIO enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar. Gällande VD-instruktion fastställdes av styrelsen den 5 maj 2020. VD tar fram informations- och beslutsunderlag inför styrelsemötena.

VD bistås av en koncernledning bestående av chefer för bolagets funktionsområden: Ekonomi & Administration, Marknad & Försäljning, Forskning & Utveckling, Produktledning samt Operations. Samtliga i ledningen är placerade på INVISIO:s huvudkontor i Köpenhamn förutom SVP Försäljning North America som verkar i USA. Efter årsskiftet ingår även SVP Racial Acoustics i koncernledningen, som är baserad i Storbritannien. Ledningen har möten veckovis där operationella frågeställningar diskuteras. En närmare presentation av VD och ledningsgruppen finns på sidorna 50–51.

Ersättning till VD och andra ledande befattningshavare

Årsstämman 2020 beslutade i enlighet med styrelsens förslag att anta följande riktlinjer för ersättning till VD och andra ledande befattningshavare att gälla tillsvidare dock längst för tiden fram till årsstämman 2024.

Bolaget ska eftersträva att erbjuda en totalersättning som gör det möjligt för koncernen att attrahera och behålla ledande befattningshavare. Ersättning till ledande befattningshavare ska både på kort och lång sikt baseras på den enskildes prestation och ansvar samt resultatet i INVISIO och dess dotterbolag samt sammanlänka de ledande befattningshavarnas intressen och belöning med aktieägarnas.

Ersättning till ledande befattningshavare kan bestå av: fast lön, kortsiktig kontant rörlig ersättning, möjlighet att delta i långsiktiga

INVISIO Årsredovisning 2020

Bolagsstyrningsrapport

aktie- eller aktiekursrelaterade incitamentsprogram, samt pension och övriga förmåner. De ledande befattningshavarnas fasta lön revideras årligen och ska vara konkurrenskraftig samt baseras på den enskildes kompetens, ansvar och prestation. Den rörliga kontanta ersättningen ska baseras på hur väl fastställda mål för deras respektive ansvarsområden samt för INVISIO och dess dotterbolag har uppfyllts. Utfallet ska kopplas till mätbara mål (kvalitativa, kvantitativa, hållbarhetsrelaterade, allmänna och individuella). Målen inom de ledande befattningshavarnas respektive ansvarsområde syftar till att främja INVISIOs utveckling både på kort och på lång sikt, inklusive dess hållbarhet. Den rörliga ersättningen ska inte överstiga 60 procent av den fasta lönen och ska, i den mån tillämplig lag medger det, inte vara pensions- eller semesterlönegrundande. Eventuell pensionsförmån ska vara avgiftsbestämd.

Ersättning till VD och andra ledande befattningshavare beskrivs vidare i not 7 och 8, Förvaltningsberättelsen och Ersättningsrapport.

Långsiktigt incitamentsprogram

Vid årsstämmorna 2018, 2019 och 2020 beslutades att, i enlighet med styrelsens förslag, inrätta Personaloptionsprogram 2018/2021, 2019/2022 och 2020/2023. Programmen beskrivs vidare i not 7.

Uppsägningstid

VD har i sitt anställningsavtal en uppsägningstid från bolagets sida om tolv månader. Uppsägningstid från VD:s sida är åtta månader.

Andra ledande befattningshavare har i sina anställningsavtal en uppsägningstid från bolagets sida om sex månader. Uppsägningstid från andra ledande befattningshavares sida är tre månader.

Intern kontroll och riskhantering avseende den finansiella rapporteringen

Intern kontroll och riskhantering avseende den finansiella rapporteringen är en central komponent i INVISIOs bolagsstyrning. Processen syftar till att ge rimlig säkerhet avseende tillförlitligheten i delårsrapporter, bokslutskommunikéer och årsredovisningar och att dessa rapporter är upprättade i överensstämmelse med tillämpliga lagar, redovisningsstandarder och övriga regler.

INVISIOs riskhantering samt intern styrning och kontroll baseras på ramverket Internal Control – Integrated Framework som lanserades 2013 av Committee of the Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO). Enligt COSO är intern styrning och kontroll en process med följande komponenter: kontrollmiljö, riskbedömning, kontrollaktiviteter, information och kommunikation samt uppföljning.

Kontrollmiljö

Kontrollmiljön utgör grunden till den interna kontrollen och riskhanteringen inom INVISIO och består av de värderingar och den kultur som styrelse och ledning kommunicerar och verkar utifrån samt organisationsstruktur, ledarskap, befogenheter, beslutsvägar och medarbetarnas kompetens. Till detta ingår ett flertal interna styrdokument, vilka är fastställda av styrelsen. En översikt av bolagets organisation, styrning och kontroll inklusive externa och interna styrinstrument finns på sidan 43.

Styrelsen har det övergripande ansvaret för den interna kontrollen och rapporteringen med uppgift och ansvar att övervaka INVISIOs finansiella rapportering samt övervaka effektiviteten avseende denna process. Se föregående sida under rubriken "Revisionsutskott" för mer information.

Riskbedömning

Styrelsen har delegerat det operativa ansvaret för riskhantering och intern styrning och kontroll till ledningsgruppen. INVISIOs ledningsgrupp genomför årligen systematiska riskbedömningar. Det innebär att företagsledningen bedömer vilka risker som utgår respektive tillkommer samt väljer ut prioriterade processer. Som beslutsunderlag för styrelsen upprättas processbeskrivningar som innehåller information om processens syfte, risker, kontroller och effektivitet.

Bolagets riskhantering beskrivs vidare i förvaltningsberättelsen samt i not 2.

Kontrollaktiviteter

I enlighet med Intern kontrollpolicy, ansvarar CFO för koordinering, ledning och uppföljning av arbetet med den interna kontrollen inklusive den finansiella rapporteringen. CFO ska tillsammans med ekonomiavdelningen bland annat se till att processbeskrivningar och intern ramverk finns upprättade samt ansvara för rapporteringen av arbetsläget gällande den interna kontrollen och riskhanteringen inom INVISIO till styrelsen och revisionsutskottet.

För att säkerställa god intern kontroll avseende den finansiella rapporteringen har bolaget upprättat kontrollaktiviteter för respektive huvudprocess, som syftar till att förebygga, upptäcka och korrigera fel och avvikelser. Till områden som kontrolleras hör bland annat godkännande av affärstransaktioner, tillförlitligheten i affärssystem, efterlevnad av lagar och övriga krav på listade bolag, ansvarsfördelning ("segregation of duties"), tillämpning av redovisningsstandarder och andra områden som innehåller väsentliga element av bedömning.

Information och kommunikation

Styrelsen har upprättat en informationspolicy för extern informationsgivning som ska säkerställa att marknaden erhåller relevant, tillförlitlig, korrekt och aktuell information om bolagets utveckling och finansiella ställning. Styrelsen har också upprättat en insiderpolicy i syfte att slå vakt om informationsgivningens integritet.

Bolagets interna styrinstrument i form av policyer, riktlinjer och manualer vad gäller intern- och extern kommunikation hålls löpande uppdaterade och kommuniceras intern via relevanta kanaler, såsom intranet, interna möten, e-mail och bolagets dokumenthanteringssystem.

Uppföljning

CFO har det operativa ansvaret för uppföljningen av riskhanteringen och den interna kontrollen avseende den finansiella rapporteringen. Det omfattar bland annat uppföljning av månatliga finansiella rapporter mot mål och planer, uppföljning av VD:s verksamhetsrapporter till styrelsen samt uppföljning av rapporter från bolagets revisor. Dessutom utvärderas huvudprocesserna med tillhörande kontrollaktiviteter löpande för att säkerställa funktionsduglighet och effektivitet. Resultatet rapporteras till styrelsen och revisionsutskottet.

INVISIO har inte inrättat en särskild granskningsfunktion (internrevision). Styrelsen har utvärderat behovet av en sådan funktion och kommit till slutsatsen att organisationens storlek och verksamhetens omfattning inte motiverar en sådan funktion.

Händelser och aktiviteter 2020

INVISIO har under året fortsatt sitt arbete med att kontinuerligt förbättra den interna kontrollen och styrningen i takt med att verksamheten växer och kraven ökar, bland annat genom högre integration och automatisering av flöden i affärssystemet. Under året har arbetet intensifierats för att öka IT-säkerheten.

INVISIO Årsredovisning 2020

Oberoende i förhållande till bolaget och dess ledning respektive större aktieägare.

Ledamot av Revisionsutskottet

1) Källa: Euroclear Sweden, INVISIO 2020-12-31

INVISIO Årsredovisning 2020

Bolagsstyrningsrapport

Ulrika Hagdahl

Ledamot sedan 2018.
Född 1962.

Ulrika Hagdahl har tidigare framgångsrikt byggt upp och drivit Orc Software, där hon bland annat verkade som VD under 1990–2000.

Övriga uppdrag

Styrelseledamot i Beijer Electronics Group AB, Resolution Games AB och AB Idre Golf Ski & Spa.

Utbildning

Civilingenjör, Kungliga Tekniska Högskolan, Stockholm.

Innehav¹)

3 400 aktier.

Beroendeställning

Oberoende i förhållande till bolaget och dess ledning respektive större aktieägare.

Ordförande i Revisionsutskottet

Martin Krupicka

Ledamot sedan 2018.
Född 1973.

Martin är sedan 2009 VD för Brokk Group, som är en del av Lifco AB. Martin har tidigare arbetat med företagsstrategi och mobila tjänster på Microsoft i USA och som managementkonsult på Connecta och Accenture.

Övriga uppdrag

VD för Brokk Group. Styrelseordförande i Ahlberg Cameras AB, Aquajet Systems AB, samt Darda GmbH.

Utbildning

Civilingenjör, Linköpings Tekniska Högskola, MBA från Harvard Business School.

Innehav¹)

0 aktier.

Beroendeställning

Oberoende i förhållande till bolaget och dess ledning respektive större aktieägare.

Charlott Samuelsson

Ledamot sedan 2019.
Född 1963.

Charlott är Sr Vice President och chef för affärsområdet Pattern Generators vid Mycronic AB, ett företag hon innehaft olika ledande befattningar vid sedan 2000.

Övriga uppdrag

Utbildning

Civilingenjör, Chalmers Tekniska Högskola.

Innehav¹)

1 005 aktier.

Beroendeställning

Oberoende i förhållande till bolaget och dess ledning respektive större aktieägare.

Revisor

PricewaterhouseCoopers AB

Mats Åkerlund
Auktoriserad revisor.
INVISIOs revisor sedan 2017.

1) Källa: Euroclear Sweden, INVISIO 2020-12-31

INVISIO Årsredovisning 2020

Bolagsstyrningsrapport

12 000 aktier och 34 000 optioner.

1) Källa: Euroclear Sweden, INVISIO 2020-12-31

INVISIO Årsredovisning 2020

Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten för år 2020 på sidorna 43–47 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.

Granskningens inriktning och omfattning

Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden.

Uttalande

En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6§ andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningen och koncernredovisningen samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.

Malmö den 30 mars 2021

PricewaterhouseCoopers AB

Mats Åkerlund
Auktoriserad revisor
Huvudansvarig revisor

Åsa Markefors
Auktoriserad revisor

Revisorns yttrande avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten

Till bolagsstämman i INVISIO AB (publ), org.nr 556651-0987

Uppdrag och ansvarsfördelning

Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten för år 2020 på sidorna 28–39 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.

Granskningens inriktning och omfattning

Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 12 Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande.

Uttalande

En hållbarhetsrapport har upprättats.

Malmö den 30 mars 2021

PricewaterhouseCoopers AB

Mats Åkerlund
Auktoriserad revisor
Huvudansvarig revisor

Åsa Markefors
Auktoriserad revisor

INVISIO Årsredovisning 2020

Ersättningsrapport

Ersättningsrapport 2020

Introduktion

Denna ersättningsrapport redogör för hur de av årsstämman 2020 fastställda riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare har implementerats under 2020. Rapporten redogör också för detaljer kring ersättningar till VD samt innehåller en sammanfattning av INVISIOs utestående incitamentsprogram. Rapporten har upprättats enligt Aktiebolagslagen (2005:551) och Svensk kod för bolagsstyrning.

Ytterligare information om ersättning till ledande befattningshavare som krävs enligt 5 kap. 40–44 §§ Årsredovisningslagen (1995:1554) finns i not 8. För mer information om ersättningsutskottets arbete under 2020 se Bolagsstyrningsrapporten sidorna 43–47.

Styrelsens ersättning omfattas inte av denna rapport. Sådan ersättning beslutas årligen av årsstämman och redovisas i not 8.

Bolagets utveckling

Bolagets utveckling och väsentliga händelser för året redogörs bland annat i VDs presentation på sidorna 4–5.

INVISIOs ersättningsprinciper och riktlinjernas tillämpning under 2020

En förutsättning för en framgångsrik implementering av INVISIOs affärsstrategi och tillvaratagande av bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, är att bolaget kan rekrytera och bibehålla kvalificerad personal. För detta ändamål ska INVISIO erbjuda en konkurrenskraftig totalersättning. Bolagets riktlinjer för ersättning gör det möjligt för bolaget att erbjuda ledande befattningshavare sådan ersättning. Enligt riktlinjerna för ersättning ska ersättningen till VD och övriga ledande befattningshavare vara konkurrenskraftig samt baseras på den enskildes kompetens, ansvar och prestation och kan bestå av följande komponenter: fast lön, kortsiktig kontant rörlig ersättning, möjlighet att delta i långsiktiga aktiekursrelaterade incitamentsprogram, samt pension och övriga förmåner. Den rörliga kontantersättningen ska

baseras på hur väl fastställda mål för respektive ledande befattningshavares ansvarsområden samt för INVISIO och dess dotterbolag har uppfyllts. Utfallet ska kopplas till mätbara mål (kvalitativa, kvantitativa, allmänna och individuella). Målkomponenterna, viktningen och målnivåerna kan variera från år till år för att återspegla affärs prioriteringar och de balanser vanligtvis koncernens finansiella mål och icke finansiella mål (till exempel operativa, strategiska, miljömässiga, sociala eller andra hållbarhetsrelaterade mål).

Riktlinjerna finns på sidorna 60–61. Ersättningsriktlinjerna, som antogs enhälligt av årsstämman 2020, har följts fullt ut. Inga avvikelser från riktlinjerna har beslutats, ingen ersättning har återbetalats och inga undantag från förfarandet för riktlinjerna har tillämpats. Revisorns yttrande om bolagets efterlevnad av riktlinjerna finns tillgängligt på INVISIOs hemsida.

Optionsprogram

Vid årsstämmorna 2018, 2019 och 2020 beslutades att, i enlighet med styrelsens förslag, inrätta Personaloptionsprogram 2018/2021, Personaloptionsprogram 2019/2022 respektive Personaloptionsprogram 2020/2023. Programmen har utgivits vederlagsfritt och rätt att teckna aktier i INVISIO med stöd av personaloptionerna (genom teckningsoptioner) sker till ett pris motsvarande INVISIO-aktiens genomsnittskurs under en given mätperiod. Samtliga anställda hos bolagets och dess dotterföretag är inkluderade i programmen.

Syftet med personaloptionsprogrammen är att koppla de anställdas, däribland VDs, ersättning till INVISIOs långsiktiga prestation och värdeskapande för aktieägarna och på så sätt sammanlänka de anställdas och VDs långsiktiga incitament med aktieägarnas intressen.

För att alla personaloptionerna ska berättiga VD till förvärv av INVISIO-aktier krävs, utöver anställning under hela intjänandeperioden, att kursutvecklingen i INVISIO överstiger SIXPRX med 20 procentenheter.

TOTAL ERSÄTTNING TILL VD

2020, MSEK	Fast lön	Övriga förmåner¹)	Rörlig ersättning²)	Flerårig rörlig ersättning³)	Pension	Total ersättning	Andel fast/rörlig ersättning (%)
Lars H. Hansen, VD koncern	2,7	0,0	0,5	–	0,2	3,5	85/15
Summa	2,7	0,0	0,5	–	0,2	3,5

¹) Avser sjukförsäkring och mobiltelefoni.
²) Flerårig rörlig ersättning består av optionsprogram. Inga optionsprogram har inlösts under året.

INVISIO Årsredovisning 2020

Ersättningsrapport

Om kursutvecklingen i INVISIO överstiger SIXPRX med 10 procentenheter berättigas hälften av personaloptionerna till förvärv av INVISIO-aktier. I fall där kursutvecklingen för INVISIO-aktien överstiger SIXPRX med mer än 10 och mindre än 20 procentenheter kommer personaloptionerna att berättiga till förvärv av INVISIO-aktier på linjär basis mellan 50 och 100 procent. Om kursutvecklingen i INVISIO inte överstiger SIXPRX med 10 procentenheter förfaller alla personaloptioner. För mer information om optionsprogrammen se not 7.

Prestationskriterier

VDs rörliga kontanta ersättning baseras på hur väl fastställda mål har uppfyllts. Målen syftar till att främja INVISIOs utveckling på både kort och lång sikt. Mätperioden för rörlig ersättning baseras som huvudregel på prestation under en period om tolv månader.

Den rörliga ersättningen ska inte överstiga 60 procent av den fasta lönen och ska, i den mån tillämplig lag medger det, inte vara pensions- eller semesterlönegrundande. Prestationskriterierna under 2020 var orderingång och rörelsemarginal och gällde för samtliga anställda hos INVISIO. Tröskeln måste uppnås för båda kriterierna för att ersättning ska utbetalas.

Styrelsen beslutade att för 2020 betrakta orderingångströskeln som uppfylld och därav betala ut rörlig ersättning utifrån rörelsemarginalskriteriet. Beslutet fattades i enlighet med INVISIOs ersättningsriktlinjer, vilka ger möjlighet till styrelsen att justera utbetalning av rörlig ersättning, både uppåt och nedåt, baserat på faktiska framsteg under året. Beslutet motiverades av INVISIOs goda prestation med de rådande omständigheterna av en global pandemi i åtanke. För detaljer om prestationskriterier och utfall se tabell nedan.

PERSONALOPTIONSPROGRAM FÖR VD

Personal- options- program	Lösenpris (SEK)	Aktiepris vid till- delnings- tidpunkt	Tilldel- nings- tidpunkt	Intjänande- period	Uttnyttjande- tidpunkt	IB optioner (Antal)	Tilldelade optioner för året (Antal/Värde¹)	Inlösta optioner för året (Antal/Värde)	UB optioner (Antal)
2018/2021	61,10	61,10	1 maj 2018	1 maj 2018–30 april 2021	15 maj 2021–30 juni 2021	35 000	–	–	35 000
2019/2022	69,60	70,70	7 maj 2019	7 maj 2019–9 maj 2022	15 maj 2022–30 juni 2022	35 000	–	–	35 000
2020/2023	108,00	108,00	7 maj 2020	7 maj 2020–9 maj 2023	15 maj 2023–30 juni 2023	0	35 000 / 0,0	–	35 000
Totalt						70 000	35 000 / 0,0	–	105 000

¹) Värdet av tilldelade optioner beräknas genom skillnaden mellan aktiekurs på den underliggande aktien vid tilldelningstidpunkten och lösenpriset.

RÖRLIG ERSÄTTNING TILL VD

	Kriterier	Viktning	Tröskel	Maximal nivå	Utfall	Tilldelad bonus
Lars H. Hansen, VD koncern	Orderingång	70%	565 MSEK	690 MSEK	526 MSEK	–
	Rörelsemarginal	30%	16%	20%	19,3%¹)	0,5 MSEK

¹) Förvärvskostnader av engångskaraktär uppgående 7,2 MSEK har exkluderats från rörelsemarginalen.

ÅRLIG FÖRÄNDRING AV ERSÄTTNING OCH BOLAGETS RESULTAT, FEMÅRSÖVERSIKT

	2016 vs 2015¹)	2017 vs 2016²)	2018 vs 2017	2019 vs 2018	2020 vs 2019	2020 (MSEK)
Koncernens rörelseresultat	91%	–13%	–19%	109%	–28%	95,4
Orderingång	1%	20%	–31%	132%	–17%	525,7
VDs ersättning	420%	–17%	–79%	31%	–24%	3,5
Genomsnittlig ersättning till anställda i koncernen	187%	–15%	–62%	22%	–6%	1,1

¹) 2016 inlöstes totalt 1 208 345 optioner, varav 233 334 hänförligt till VD. Värdet av inlösta optioner beräknas genom skillnaden mellan vägd genomsnittlig aktiekurs under inlösenperioden och lösenpriset. Exklusive optionerna minskade VD och övriga anställdas ersättning med 5 procent respektive 21 procent i förhållande till föregående år.
²) 2017 inlöstes totalt 649 988 optioner, varav 116 667 hänförligt till VD. Värdet av inlösta optioner beräknas genom skillnaden mellan vägd genomsnittlig aktiekurs under inlösenperioden och lösenpriset. Exklusive optionerna ökade VD och övriga anställdas ersättning med 14 procent respektive 14 procent i förhållande till det föregångna året.

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter

Innehåll

57 Förvaltningsberättelse
62 Koncernens resultaträkning och rapport över totalresultat
63 Koncernens rapport över finansiell ställning
64 Koncernens förändring av eget kapital
65 Koncernens kassaflödesanalys
66 Moderbolagets resultaträkning
67 Moderbolagets balansräkning
68 Moderbolagets förändring av eget kapital
69 Moderbolagets kassaflödesanalys
70 Noter
85 Revisionsberättelse
88 Finansiella nyckeltal
89 Avstämning av alternativa nyckeltal och Finansiell kalender
90 Femårsöversikt

INVISIO Årsredovisning 2020

Förvaltningsberättelse

Styrelsen och VD för INVISIO AB (publ) ("INVISIO"), organisationsnummer 556651-0987, avger härmed årsredovisning och koncernredovisning för räkenskapsåret 2020. Samtliga belopp redovisas i miljontals kronor (MSEK) om inget annat uppges. Uppgifter inom parentes avser föregående år.

Verksamheten

INVISIO utvecklar och säljer avancerade kommunikationssystem som gör det möjligt för yrkesgrupper i bullriga och uppdragskritiska miljöer att kommunicera, skydda sin hörsel och arbeta effektivt. Bolaget kombinerar specialistkunskaper i akustik och hörsel med ett brett ingenjörskunnande inom bland annat mjukvara, materialteknik och systemintegration. Försäljningen sker via huvudkontoret i Köpenhamn och försäljningskontoren i USA, Frankrike, Storbritannien och Italien och via ett globalt nätverk av partners. Affärerna sker vanligtvis via upphandlingar.

Omsättning och resultat

Omsättningen för 2020 uppgick till 532,0 MSEK (513,8), en ökning med 4 procent i jämförelse med föregående år. Försäljningen på internationella marknader sker främst i USD, EUR och GBP. I jämförbara valutor ökade omsättningen med 7 procent.
Orderboken uppgick till 123,2 MSEK (145,0) vid årets utgång. Bruttovinsten uppgick till 309,0 MSEK (313,3) och bruttomarginalen till 58,1 procent (61,0).
Rörelsekostnaderna uppgick till 213,6 MSEK (180,7). Ökningen hänförs till den större organisationen och ökade aktiviteter i enlighet med INVISIO:s tillväxtstrategi.
Under året aktiverades utvecklingskostnader om 19,1 MSEK (39,6). I rörelsekostnaderna ingick avskrivningar av aktiverade utvecklingskostnader om 6,4 MSEK (4,0).
Rörelseresultatet uppgick till 95,4 MSEK (132,6) och rörelsemarginalen blev 17,9 procent (25,8).
Finansnettot uppgick till -10,5 MSEK (1,5). På grund av det osäkra leveransläget orsakat av Covid-19 har en medveten uppbyggnad skett av lagervärde i USA. Dollarkursutvecklingen under perioden har bidragit till det negativa finansnettot.
Resultatet före skatt uppgick till 84,9 MSEK (134,1) och årets resultat uppgick till 61,2 MSEK (101,6). Resultatet per aktie blev 1,39 SEK (2,30).

Ojämnt fördelat orderflöde och omsättning över året

INVISIO:s marknad präglas av större upphandlingar med ofta långa ledtider på grund av omfattande processer med kundtester både i laboratorier och bland slutanvändare. Detta medför att orderingång och omsättning sett till enskilda kvartal kan variera och ge effekt på helåret.

Kassaflöde och investeringar

Koncernens kassaflöde för 2020 uppgick till 20,7 MSEK (83,4), varav kassaflödet från den löpande verksamheten till 85,6 MSEK (158,4). Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -25,4 MSEK (-40,8), varav -19,1 MSEK (-39,6) var aktiverade utvecklingskostnader och -6,2 MSEK (-0,6) var nettoinvesteringar i materiella anläggningstillgångar. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -39,5 MSEK (-34,2), varav -37,5 MSEK (-30,9) avsåg utbetald utdelning.

Lagret uppgick vid årets slut till 115,7 MSEK (95,6).

Likvida medel och finansiell ställning

Koncernens likvida medel vid årets utgång uppgick till 157,7 MSEK (145,1). INVISIO har en god finansiell styrka och koncernen hade vid årets slut inga lån. Koncernens egna kapital uppgick vid utgången av året till 378,9 MSEK (366,0), vilket medförde en soliditet om 73 procent (76).

Väsentliga händelser under året

2020 kännetecknades av en stabil försäljningsutveckling. De framåtriktade investeringarna avseende produktutveckling och organisationsuppbyggnad fortsatte inom FoU, försäljning och marknadsföring. Som ett resultat av en allt bredare kundbas fortsatte under året orderingången av mindre order att öka. Samtidigt medförde pandemin en viss försening vad gäller större kundprojekt. Det är dock bolagets uppfattning att företaget inte har förlorat affärer på grund av pandemin, utan att det istället rör sig om en förskjutning i orderinflödet.

Trots Covid-19 genomfördes under året flera strategiskt viktiga affärer som ytterligare stärkte INVISIO:s marknadsposition:

Förvärv av Racal Acoustics

I slutet av 2020 inleddes förvärvet av Racal Acoustics, ett världsledande varumärke med en hundraårig historia inom design, utveckling och tillverkning av avancerade och robusta hörselskydd och kommunikationsheadset för miljöer med en konstant hög ljudnivå. Kunderna finns huvudsakligen inom försvar, räddningstjänst och flygsektorn.

Förvärvet innebär att INVISIO breddar erbjudandet med en ny, kompletterande produktkategori. Därutöver ger affären INVISIO tillgång till kunder som är relevanta för bolagets Intercom-system. Transaktionen slutfördes i januari 2021 och Racal Acoustics ingår i INVISIO-koncernen från och med 29 januari 2021.

Order av strategisk eller väsentlig betydelse:

Security Force Assistance Brigades (SFAB), en specialistenhet inom den amerikanska armén, lade ytterligare en order. Värdet uppgick till cirka 36 miljoner kronor.
Genom det tidigare ingångna GSA-kontraktet erhöll INVISIO en order värd 44 MSEK från en befintlig kund inom det amerikanska försvarsdepartementet.
Under året lanserades INVISIO T7 – ett egenutvecklat nytt innovativt over-the-ear headset som sätter en ny standard och erbjuder branschledande hörselskydd och situationsmedvetenhet.
INVISIO erhöll under året de exklusiva och globala försäljnings- och distributionsrättigheterna för det danska audioföretaget N-ears 360-audioprodukter, vilket breddar bolagets erbjudande ytterligare.

Stort intresse för Intercom-systemet

Intresset för Intercom-systemet var under året fortsatt stort. Trots Covid-19 och reserestriktioner har marknadsföringen av systemet i stort sett gått enligt plan. Under andra halvåret mottogs ett tiotal mindre beställningar från specialförband i USA och Europa. INVISIO har även sett ett ökande intresse från polisens specialstyrkor.

Fortsatt fokus på polis och säkerhetsområdet

Satsningen på en förstärkning av försäljningsorganisationen samt en utökning av antalet distributionspartners i USA och Europa med särskilt fokus på polis och säkerhet har utvecklats positivt under 2020.

God utveckling på nya marknader

I linje med strategin har INVISIO under året bearbetat nya geografiska marknader i Asien, Mellanöstern och Sydamerika. Under 2020 har ett antal nya, mindre order mottagits, vilka bolaget bedömer kan leda till större beställningar längre fram. INVISIO ser samma mönster här som på de mer etablerade marknaderna, där beställningar från militärens och polisens specialstyrkor banar väg för större affärer med andra delar av respektive organisation.

INVISIO Årsredovisning 2020

Förvaltningsberättelse

Risker och riskhantering

MARKNADSRISKER

Lagstiftning och politiska beslut

INVISIO har försäljning på ett stort antal marknader. Förändringar i lagar och regler i länder där bolaget är verksamt eller där bolagets produkter säljs kan påverka verksamheten negativt. Inköp från militär och polisorganisationer påverkas av politiska beslut och är beroende av skatteintäkter och anslag. Utvecklingen i dessa avseenden kan indirekt påverka INVISIO.

Hantering: Bolaget följer noga utvecklingen på de marknader och i de länder där INVISIO är verksamt. Bland annat bidrar samarbetet med affärspartners till en bättre förståelse för det som sker på respektive marknad. Etableringar i länder som Italien, Frankrike, Storbritannien och USA medför förbättrade möjligheter att bevaka och bedöma lokala händelser som är av vikt för INVISIOs kunder och därmed bolaget.

Efterfrågan på INVISIOs produkter fluktuerar

INVISIOs orderingång fluktuerar mellan kvartalen vilket kan ge effekt på helåret då inflöde av order påverkas av långa beslutsprocesser. Försäljning sker till stor del via offentliga upphandlingar med i regel långa ledtider. Även om INVISIO skulle vinna en upphandling kan den första ordern dröja och orderingången variera över tid. Detta innebär risk för ojämn orderingång och variationer i omsättningen i såväl det korta som längre tidsperspektivet.

Hantering: Bolaget strävar efter att få fler kunder och att bredda produktportföljen för att uppnå diversifiering av inköpsmönster och lägre risk för ojämna order- och intäktsflöden.

Konkurrens

Marknaden för kommunikationsutrustning till försvarskunder kännetecknas av konkurrens och innovation. Om INVISIO inte kan anpassa sin verksamhet och sina produkter till utvecklingen på marknaden finns det risk för att bolaget förlorar konkurrenskraft, vilket skulle förändra bolagets förutsättningar för expansion.

Hantering: INVISIO bedömer att bolaget har ett teknikförsprång mot sina konkurrenter. Sedan INVISIO grundades har bolaget utvecklat kunskap och erfarenhet inom en rad teknologier som är svåra att kopiera för konkurrenter. INVISIO är lyhört för sina kunders önskemål och behov. Den nära relationen till kunderna och de ingångna fleråriga avtalen utgör en viktig konkurrensfördel. Bolaget bevakar noga sina konkurrenters förehavanden.

VERKSAMHETSRELATERADE RISKER

Förmåga att hantera tillväxt

INVISIO möter ökad efterfrågan på bolagets produkter, vilket ställer krav på ledningen samt den operativa och finansiella infrastrukturen. För att säkerställa tillverkning, komponentförsörjning och leverans är effektiva planerings- och ledningsprocesser av stor vikt. Om bolaget inte lyckas anpassa sin organisation, processer och kapacitet till en ökad efterfrågan kan detta få negativa effekter på bolagets omsättning, resultat och finansiella ställning.

Hantering: Bolaget har löpande anpassat sin kapacitet till ökad efterfrågan. Detta har skett genom investeringar, anställningar samt utökning av kapacitet hos befintliga eller nya leverantörer. Bolaget har en stark finansiell ställning och väl utvecklade system som syftar till att vidmakthålla god intern styrning och kontroll under hög tillväxt.

Beroende av nyckelpersoner

INVISIO har en utpräglad högteknologisk inriktning och är därför beroende av att kunna rekrytera och behålla medarbetare med hög kunskap, erfarenhet och kreativitet.

Hantering: I tillväxtstrategin ingår att bolagets nyckelpersoner ska vara väl motiverade. För att attrahera och behålla nyckelpersoner arbetar INVISIO med kontinuerlig utveckling av arbetsmetoder och arbetsledning med fokus på en stark teamkänsla, ett kunskapsutvecklande arbetssätt och en gynnsam arbetsmiljö. Stor vikt läggs vid delaktighet och en gemensam värdegrund för samtliga medarbetare.

Marknadsacceptans av nyutvecklade produkter

INVISIO avser att löpande utveckla och lansera nya produkter på marknaden. Det finns alltid risk för att nya produkter inte mottas av marknaden på ett positivt sätt eller att konkurrerande produkter som lanseras av andra aktörer kan få ett bättre genomslag.

Hantering: Funktionerna Marknad, Produktledning, FoU och Operations arbetar gemensamt med planering av nya produkter och utgår i linje med affärstrategin från identifierade kundbehov och krav. Bolaget följer utvecklingen på marknaden genom nära relationer med sina kunder och bedriver dessutom en omvärldsbevakning som syftar till att tidigt uppmärksamma trender och skeenden som kan vara relevanta.

INVISIO Årsredovisning 2020

Förvaltningsberättelse

Kundberoende

Ett begränsat antal kunder svarar för en stor del av INVISIOs nettoomsättning. Två kunder svarade för mer än 10 procent av den totala nettoomsättningen 2020. Nettoomsättningen relaterad till dessa två kunder utgjorde 12 procent respektive 12 procent av totalen. Förlust av någon eller båda av dessa kunder skulle på kort sikt kunna ha en väsentlig negativ påverkan på INVISIOs verksamhet, finansiella ställning och resultat.

Hantering: Bolagets tillväxtstrategi bygger på att öka marknadsandelar och att expandera till nya geografiska marknader och produktområden. Nya dotterbolag på INVISIOs viktiga marknader väntas också bidra till att bolaget får fler kunder och därmed minskad kundkoncentration.

Nisshed produktportfölj

INVISIO är verksamt inom en global nisch på marknaden för kommunikationsutrustning. En ogynnsam utveckling för detta marknadssegment skulle få negativa konsekvenser för INVISIO.

Hantering: Bolaget strävar efter att kontinuerligt bredda produktportföljen genom utveckling eller förvärv av kompletterande produkter inom närliggande områden.

Beroende av leverantörer

INVISIOs produkter tillverkas i huvudsak av kontraktstillverkare i Europa. Bolaget är beroende av att leverantörerna uppfyller överenskomna krav avseende exempelvis mängd, kvalitet och leverans tid. Felaktiga eller uteblivna leveranser kan leda till försenade leveranser till kund och som följd utebliven försäljning.

Hantering: INVISIO har breddat basen av kontraktstillverkare i takt med att volymerna vuxit. Bolaget har inom ramen för sitt kvalitetsledningssystem rutiner för val och löpande utvärdering av potentiella och befintliga leverantörer som syftar till att minimera kvalitetsbrister.

Risker relaterade till hållbarhet och klimatförändringar

Klimatförändringar och efterlevnad

INVISIOs miljömässiga och sociala påverkan bedöms sammantaget vara begränsad och inte av någon väsentlig art. INVISIOs verksamhet bedöms till exempel inte ha någon betydande påverkan på klimatmässiga förändringar. Klimatförändringarna bedöms heller inte ha någon mer omfattande negativ påverkan på INVISIOs verksamhet, varken finansiellt eller operationellt.

Den största hållbarhetsrelaterade risken bedöms istället utgöras av brister i efterlevnad av uppförandekoden, bland annat avseende etik och antikorruption, bland leverantörer och partners. Produktionen av INVISIOs produkter sker i hög utsträckning genom samarbeten med externa kontraktstillverkare. På motsvarande sätt sker även försäljningen av på vissa geografiska marknader genom samarbeten med externa parter.

Uppläggen medför en potentiell risk, då de innebär en lägre grad av kontinuerlig insyn i kritiska processer jämfört med om produktionen skulle ske i egen regi. Överträdelser eller anklagelser om överträdelser kan innebära allvarliga negativa konsekvenser för affärsverksamheten, inklusive skador på företagets anseende, böter eller fängelse för anställda.

Hantering: En central del i INVISIOs hållbarhetsarbetet är att arbeta enligt, och säkerställa efterlevnad av, relevanta policy-dokument, standarder och certifieringar. Till dessa hör bland annat uppförandekoderna för medarbetare och leverantörer, anti-korruptionspolicy, kvalitetspolicy och olika kvalitetsledningssystemet ISO9001.

För att minimera risken för överträdelser av ovan policies och regelverk har INVISIO valt att endast inleda samarbete med aktörer vilka bolaget bedömer har de bästa förutsättningarna för att kunna möta INVISIOs förväntningar och ambitionsnivå inom området. Kännetecknande för INVISIO samarbeten är att de är långsiktiga och löper över många år. Det är ett medvetet val från bolagets sida att inte byta leverantör för ofta. Därigenom ges INVISIO god kännedom och insikt i samarbetspartnernas verksamheter, vilket sänker risken för brister i efterlevnaden av uppförandekoden i leverantörsledet. Uppföljning sker kvartalsvis med revisioner på årsbasis. Ansvaret för genomförandet av kontrollerna åligger en arbetsgrupp med representanter från Supply Chain, Manufacturing och Quality Assurance. Resultatet rapporteras till koncernledningen på kvartalsbasis.

Brister i transparens

Kundernas och allmänhetens förväntningar på företag har under senare år ökat. Inte minst gäller detta graden av transparens kring hur verksamheten påverkar, och påverkas av, hållbarhetsrelaterade aspekter i omvärlden.

INVISIO förväntas ha ett omfattande hållbarhetsarbete och vara öppen med både positiv och negativ påverkan. Brister i transparensen eller bristande förtroende för hållbarhetsarbetet, till exempel till följd av bristande kvalitet eller tvivelaktiga arbetsförhållanden hos leverantörer, kan påverka INVISIOs långsiktiga utveckling, finansiellt såväl som ur ett arbetsgivarperspektiv. Det skulle även kunna medföra begränsningar i investerares möjlighet och benägenhet att investera i INVISIOs aktie.

Hantering: INVISIOs externa kommunikation ska präglas av öppenhet, både vad gäller möjligheter och utmaningar. I INVISIOs kommunikationspolicy, antagen av styrelsen, slås grundläggande värden i form av öppenhet och transparens fast. I den finansiella rapporteringen, huvudsakligen i årsredovisningen, beskrivs arbetet inom fyra fokusområdena för hållbarhet mer i detalj.

FINANSIELL RISK

Valutarisk

Försäljningen på internationella marknader sker främst i USD, EUR och GBP, vilket innebär att INVISIOs omsättning och resultat påverkas av förändringarna i dessa valutor.

Hantering: Bolaget valutasäkrar större order för att på kort sikt balansera eventuella valutafluktuationer.

INVISIO Årsredovisning 2020

Förvaltningsberättelse

Namnbyte

Styrelsen beslutade under året att bolaget skulle genomgå en namnändring, vilket innebar att "Communication" ströks ur företagsnamnet. Koncernens och moderbolagets fullständiga namn är numera INVISIO AB.

Fler medarbetare

För att hålla en hög innovationstakt och ta till vara möjligheterna på marknaden stärktes såväl utvecklingsorganisationen som marknads- och försäljningsavdelning med ett antal nya medarbetare. I början av 2021 förstärkes ledningsgruppen med verksamhetschefen för Racal Acoustics.

Organisation och medarbetare

Koncernen består av moderbolaget INVISIO AB och de helägda dotterbolagen INVISIO A/S (Danmark), INVISIO Communications SAS (Frankrike), INVISIO Communications Inc. (USA), INVISIO Srl (Italien), Nextlink IPR AB och Nextlink Patent AB. INVISIO AB är ett holdingbolag utan drift. Den huvudsakliga verksamheten sker i dotterbolaget INVISIO A/S i Köpenhamn, där även huvudkontoret är förlagt. Dotterbolagens funktion är främst direktförsäljning och marknadsstöd till partners och återförsäljare.

Antalet medarbetare i koncernen, omräknat till heltidstjänster, var 125 (101) vid årets slut. Av de anställda var 103 män (81) och 22 kvinnor (20). En medarbetare (1) var anställd i moderbolaget. Mer information återfinns på sidan 36.

Forskning och utveckling

Produktutveckling och teknisk innovation är en viktig del av INVISIO:s tillväxtstrategi. Utvecklingen sker internt och baseras på kunskaper i akustik, elektronik, mekanik och mjukvara samt erfarenhet från Danmarks hörselindustri. Köpenhamnsregionen anses vara ett av världens ledande kluster inom akustik och hörsel. Starka kundrelationer och förståelse för användarens behov är framgångsfaktorer vid utvecklingen av portföljen.

INVISIO utvärderar kontinuerligt nya uppfinningar och tekniska lösningar som kan vara lämpliga för patent och tar i varje enskilt fall hänsyn till det potentiella kommersiella värdet. Detta görs som en integrerad del i produktutvecklingsprocessen.

Efter förvärvet av Racal Acoustics kommer bolaget ha två utvecklingscentra, där Racal Acoustics kommer utgöra koncernens utvecklingscenter för lösningar fokuserade på miljöer med en konstant hög ljudnivå.

Tillverkning

INVISIO:s produkter tillverkas i huvudsak av kontraktstillverkare i Europa. Prototyper och produktanpassningar i lägre volymer tillverkas till viss del av INVISIO i Köpenhamn och vid Racal Acoustics kontor i London.

Aktien och ägare

Information om INVISIO-aktien och ägare finns på sidan 40.

Finansiella instrument

INVISIO:s användning av finansiella instrument beskrivs i not 1 och not 2.

Miljö

Bolaget bedriver inte någon verksamhet som omfattas av miljöbalkens tillstånds- eller anmälningsplikt.

Moderbolaget

Nettoomsättningen under 2020 uppgick till 0,1 MSEK (0,1). Rörelseresultatet uppgick till -8,6 MSEK (-7,7). Årets resultat uppgick till 151,6 MSEK (-6,8). Vid utgången av året uppgick moderbolagets kassa och bank till 38,9 MSEK (34,1). Eget kapital uppgick till 232,3 MSEK (114,6), vilket medförde en soliditet om 98 procent (96).

Bolagsstyrningsrapport

Bolagsstyrningsrapporten är upprättad som en handling åtskild från den formella årsredovisningen. Bolagsstyrningsrapporten finns på sidorna 43–47.

Hållbarhetsrapport

I enlighet med ÅRL 6 kap 11§ har INVISIO valt att upprätta hållbarhetsrapporten som en från årsredovisningen avskild rapport. Hållbarhetsrapporten finns på sidorna 28–39. Hållbarhetsrelaterade risker och riskhantering finns på sida 59.

Risker och riskhantering

Teknikförsprång, nära kundrelationer och ramavtal med långa löptider är faktorer som bidrar till att minska bolagets risknivå.

Strukturerad process för riskhantering

Riskhantering är en viktig del av styrningen och kontrollen av INVISIO och påverkar bolagets möjligheter att nå uppsatta mål. INVISIO genomför årligen en strukturerad analys av bolagets samlade riskexponering. Riskerna kan huvudsakligen delas in i marknadsrelaterade, verksamhetsrelaterade och finansiella risker. Marknadsrelaterade risker och finansiella risker hanteras främst på styrelse- och ledningsnivå. Verksamhetsrelaterade risker hanteras företrädesvis på lednings- och funktionschefsnivå, men även på styrelsenivå vid strategisk betydelse. På föregående sida redogörs för de väsentligaste riskerna (utan inbördes rangordning) och hanteringen av dem. Detaljerade uppgifter om INVISIO:s finansiella risker finns i not 2.

Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare

De senaste antagna riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare beskrivs i not 8 samt i ersättningsrapporten på sidorna 53–54 och gäller tills vidare dock längst för tiden fram till årsstämman 2024. Riktlinjerna omfattar ersättning till ledande befattningshavare i INVISIO-koncernen samt styrelseledamöter i moderbolaget, i den omfattning de erhåller ersättning utanför styrelseuppdraget. Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutas av bolagsstämman.

Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi, långsiktiga intressen och hållbarhet

INVISIO:s strategi för lönsam tillväxt är i korthet att öka marknadsandelen på befintliga marknader, bredda produktportföljen genom innovativ utveckling, expandera till nya geografier och bedriva verksamheten kostnadseffektivt. INVISIO:s finansiella mål är att bolagets försäljning ska öka med i genomsnitt 20 procent per år och att rörelsemarginalen ska överstiga 15 procent.

En framgångsrik implementering av bolagets affärsstrategi och tillvaratagandet av bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, förutsätter att INVISIO kan rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. INVISIO ska därför eftersträva att erbjuda en totalersättning som gör det möjligt för koncernen att attrahera och behålla ledande befattningshavare. Ersättning till ledande befattningshavare i INVISIO ska både på kort och lång sikt baseras på den enskildes prestation och ansvar samt resultatet i INVISIO och dess dotterbolag samt sammanlänka de ledande befattningshavarnas intressen och belöning med aktieägarnas.

Rörlig kontantersättning som omfattas av dessa riktlinjer ska syfta till att främja bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet.

Formerna av ersättning m.m.

Ersättning till ledande befattningshavare kan bestå av fast lön, kortsiktig kontant rörlig ersättning, möjlighet att delta i långsiktiga aktie- eller aktiekursrelaterade incitamentsprogram, samt pension och övriga förmåner.

Fast lön

De ledande befattningshavarnas fasta lön revideras årligen och ska vara konkurrenskraftig samt baseras på den enskildes kompetens, ansvar och prestation.

Rörlig ersättning

De ledande befattningshavarnas rörliga kontanta ersättning ska baseras på hur väl fastställda mål för deras respektive ansvarsområden samt för INVISIO och dess dotterbolag har uppfyllts.

INVISIO Årsredovisning 2020

Förvaltningsberättelse

Utfallet ska kopplas till mätbara mål (kvalitativa, kvantitativa, allmänna och individuella). Målkomponenterna, viktningen och målnivåerna kan variera från år till år för att återspegla affärsprioriteringar och de balanserar vanligtvis koncernens finansiella mål och icke finansiella mål (till exempel operativa, strategiska, miljömässiga, sociala eller andra hållbarhetsrelaterade mål). Mätperioden för rörlig ersättning baseras som huvudregel på prestation under en period om cirka tolv månader. Målen inom de ledande befattningshavarnas respektive ansvarsområde syftar till att främja INVISIO utveckling både på kort och på lång sikt.

När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontantersättning avslutats, ska det bedömas och fastställas i vilken utsträckning kriterierna uppfyllts. Ersättningsutskottet ansvarar för bedömningen avseende rörlig kontantersättning till ledande befattningshavare.

Styrelsen äger rätt att bortse från kriteriernas uppfyllnad och justera utbetalningen av rörlig ersättning både uppåt och nedåt baserat på faktiska framsteg under året. Ytterligare kontant ersättning kan utgå vid extraordinära omständigheter, förutsatt att sådana extraordinära arrangemang endast görs på individnivå som ersättning för extraordinära arbetsinsatser utöver ordinarie arbetsuppgifter. Den totala rörliga ersättningen ska inte överstiga 60 procent av den fasta lönen och ska, i den mån tillämplig lag medger det, inte vara pensions- eller semesterlönegrundande.

Aktie- eller aktiekursrelaterade incitamentsprogram

Bolagsstämman kan oberoende av dessa riktlinjer besluta om aktie- och aktiekursrelaterade incitamentsprogram till ledande befattningshavare, dvs. bolagets ledning.

Vid årsstämmorna 2018, 2019 och 2020 beslutades om att införa personaloptionsprogram. Programmen har beslutats av bolagsstämman och omfattas därför inte av dessa riktlinjer. Syftet med personaloptionsprogrammen är att koppla en del av de anställdas ersättning till INVISIOs långsiktiga prestation och på så sätt sammanlänka de anställdas intressen med aktieägarnas.

Pension och övriga förmåner

Ledande befattningshavares pensionsvillkor ska baseras på avgiftsbestämda pensionslösningar och följa eller motsvara, och därmed vara begränsad till, allmän pensionsplan enligt ITP-planen. Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra regler än svenska får, såvitt avser pensionsförmåner och andra förmåner, vederbörliga anpassningar ske för att följa tvingande sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses. Ledande befattningshavares icke-monetära förmåner ska underlätta ledande befattningshavares arbetsutförande och motsvara vad som kan anses rimligt i förhållande till praxis på den marknad där respektive ledande befattningshavare är verksam.

Upphörande av anställning

VD har en uppsägningstid om tolv månader vid uppsägning från bolagets sida, och åtta månader vid uppsägning från VD:s sida. Andra ledande befattningshavare har en uppsägningstid om sex månader vid uppsägning från bolagets sida, och tre månader vid uppsägning från ledande befattningshavares sida.

Lön och anställningsvillkor för anställda

Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid utgjort en del av ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa.

Utvärdering av riktlinjerna samt revisorsyttrande avseende huruvida riktlinjerna har följts

I enlighet med Svensk kod för bolagsstyrning följer och utvärderar styrelsen tillämpningen av årsstämman riktlinjer för ersättning till befattningshavarna. Bolagets revisor har i enlighet med 8 kap.

54 § Aktiebolagslagen lämnat ett yttrande om huruvida de riktlinjer för ersättning till befattningshavarna som har gällt under 2020 har följts. Styrelsens utvärdering och revisorns granskning har resulterat i slutsatsen att INVISIO under 2020 har följt de riktlinjer som årsstämman fattat beslut om.

Väsentliga händelser efter årets slut

Förvärvet av Racal Acoustics har fullbordats och INVISIOs koncernledning utökades med James Ewing, Managing Director Racal Acoustics per den 29 januari 2021.

Se not 23 för förvärvsanalys och ytterligare information om förvärvet.

Ytterligare en elitstyrka inom amerikanska försvarsdepartementet valde INVISIOs system. Ordervärdet understeg 20 MSEK men beställningen har strategisk betydelse som referens i arbetet med andra elitförband.

Framtidsutsikter 2021

INVISIO följer noggrant pandemins utveckling och rekommendationer från myndigheterna. Det är INVISIOs bedömning att pandemin till viss del kommer påverka verksamheten åtminstone under första halvåret 2021.

Bolagets fokus under innevarande år ligger på integrationen av Racal Acoustics.

INVISIO kommer också fortsätta de långsiktiga satsningarna på såväl det nya Intercom-systemet, som på bearbetningen av polis och säkerhetsmarknaden.

INVISIO står fast vid de finansiella målen, vilket betyder att försäljningen ska öka med i genomsnitt 20 procent per år och att rörelsemarginalen ska överstiga 15 procent.

Förslag till vinstdisposition

Till årsstämman 2021 föreslår styrelsen att utdelning ska ske om 0,70 SEK per aktie (0,85) för 2020. Den av styrelsen föreslagna utdelningen motsvarar 50 procent (37) av koncernens vinst efter skatt. Enligt INVISIOs utdelningspolicy är målet att utdelningen ska utgöra 25 till 50 procent av vinst efter skatt. Återstående belopp föreslås balanseras i ny räkning.

Moderbolaget (SEK)
Till årsstämman förfogande står:
Balanserat resultat	15 001 282
Årets resultat	151 639 530
	166 640 812
Styrelsen och VD föreslår följande vinstdisposition:
Till aktieägarna utdelas 0,70 SEK per aktie	30 868 946
Balanseras i ny räkning	135 771 867
	166 640 812

Styrelsens yttrande avseende föreslagen vinstutdelning

Styrelsens uppfattning är att den föreslagna utdelningen ej hindrar bolaget från att fullgöra sina förpliktelser på kort och lång sikt. Vid bedömning av den föreslagna utdelningens storlek har styrelsen tagit hänsyn till de krav som verksamhetens art, omfattning och risker ställer på storleken av det egna kapitalet och bolagets respektive koncernens konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Den föreslagna utdelningen innebär att moderbolagets och koncernens soliditet kommer att uppgå till 97,6 procent respektive 71,8 procent. Likviditeten i bolaget är fortsatt god. Den föreslagna utdelningen kan därmed försvaras med hänsyn till den försiktighetsregel som anges i ABL 17 kap 3 § 2–3 st.

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter

Koncernens resultaträkning och rapport över totalresultat

Januari-december (MSEK)	Not	2020	2019
	1, 2
Intäkter	3	532,0	513,8
Kostnader för sålda varor	4, 13	-222,9	-200,5
Bruttovinst		309,0	313,3
Rörelsekostnader
Försäljnings- och marknadsföringskostnader	4, 6, 7, 8	-107,0	-95,2
Administrationskostnader	4, 6, 7, 8	-50,5	-37,4
Forsknings- och utvecklingskostnader	4, 6, 7, 8	-56,1	-48,1
Rörelseresultat		95,4	132,6
Finansiella poster
Finansiella intäkter		1,7	2,1
Finansiella kostnader		-12,2	-0,5
Finansiella poster netto		-10,5	1,5
Resultat före skatt		84,9	134,1
Inkomstskatt	9	-23,7	-32,5
Årets resultat		61,2	101,6
(Hänförligt till moderbolagets aktieägare)
ÖVRIGT TOTALRESULTAT
Poster som senare kan komma att omklassificeras till resultaträkningen
Periodens omräkningsdifferenser av utländska verksamheter		-14,4	1,8
Totalresultat för året		46,8	103,4

(Hänförligt till moderbolagets aktieägare)

Januari-december (MSEK)	Not	2020	2019
Resultat per aktie, SEK	19	1,39	2,30
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	19	1,37	2,30
Bruttomarginal, %		58,1	61,0
Rörelsemarginal, %		17,9	25,8
Vinstmarginal, %		11,5	19,8
I rörelsens kostnader ingår avskrivningar med	10, 11, 12	-12,7	-10,0

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter

Koncernens rapport över finansiell ställning

31 december (MSEK)	Not	2020	2019
	1, 2
TILLGÄNGAR
Anläggningstillgångar
Aktiverade utvecklingskostnader	10	94,8	85,6
Inventarier	11	4,1	3,1
Nyttjanderätt leasingavtal	12	24,0	25,3
Uppskjutna skattefordringar	9	2,8	1,8
Lämnade hyresdepositioner		2,3	2,3
Summa anläggningstillgångar		128,0	118,0
Omsättningstillgångar
Varulager	13	115,7	95,6
Kundfordringar	14	100,4	111,0
Övriga fordringar	15	7,4	5,4
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	16	6,6	4,5
Likvida medel		157,7	145,1
Summa omsättningstillgångar		387,8	361,7
SUMMA TILLGÄNGAR
		515,8	479,7
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital	17	44,1	44,1
Övrigt tillskjutet kapital		272,3	272,3
Omräkningsdifferens		7,8	22,2
Balanserat resultat inklusive årets resultat		54,7	27,5
Summa eget kapital		378,9	366,0
Långfristiga skulder
Leasingskulder	12	19,6	22,0
Uppskjutna skatteskulder	9	20,5	6,5
Summa långfristiga skulder		40,1	28,5
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder¹		35,3	29,8
Leasingskulder	12	4,2	3,9
Aktuella skatteskulder	9	5,7	9,2
Övriga skulder		9,9	0,5
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	18	36,8	36,7
Garantiavsättning		4,9	5,1
Summa kortfristiga skulder		96,8	85,2
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER
		515,8	479,7

1) Samtliga leverantörsskulder förfaller inom 3 månader.

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter

Koncernens förändring av eget kapital

31 december (MSEK)	Not	Aktie-kapital	Övrigt tillskjutet kapital	Omräknings-differenser	Balanserat resultat inkl. årets resultat	Summa eget kapital¹⁾
	1, 2, 17
INGÅENDE BALANS PER DEN 1 JANUARI 2019		44,1	272,3	20,4	-44,8	292,0
Årets resultat		-	-	-	101,6	101,6
Periodens omräkningsdifferenser av utländska verksamheter		-	-	1,8	-	1,8
Summa totalresultat		-	-	1,8	101,6	103,4
Transaktioner med aktieägare
Personaloptionsprogram	7	-	-	-	1,5	1,5
Utdelning		-	-	-	-30,9	-30,9
Summa transaktioner med aktieägare		-	-	-	-29,4	-29,4
UTGÅENDE BALANS PER DEN 31 DECEMBER 2019		44,1	272,3	22,2	27,5	366,0
Årets resultat		-	-	-	61,2	61,2
Periodens omräkningsdifferenser av utländska verksamheter		-	-	-14,4	-	-14,4
Summa totalresultat		-	-	-14,4	61,2	46,8
Transaktioner med aktieägare
Personaloptionsprogram	7	-	-	-	3,5	3,5
Utdelning		-	-	-	-37,5	-37,5
Summa transaktioner med aktieägare		-	-	-	-33,9	-33,9
UTGÅENDE BALANS PER DEN 31 DECEMBER 2020		44,1	272,3	7,8	54,7	378,9

¹⁾ Eget kapital är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.

64 INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter

Koncernens kassaflödesanalys

Januari-december (MSEK)	Not	2020	2019
	1, 2
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt		84,9	134,1
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet	20	24,0	8,7
Betalda inkomstskatter		-12,3	-2,8
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital		96,7	140,0
Förändringar av varulager		-27,1	7,5
Förändringar av kundfordringar		3,6	-4,0
Förändringar av övriga rörelsefordringar		-5,2	6,3
Förändringar av leverantörsskulder		6,7	-10,6
Förändringar av övriga rörelseskulder		10,8	19,1
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital		-11,1	18,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten		85,6	158,4
Investeringsverksamheten
Aktivering av utvecklingskostnader	10	-19,1	-39,6
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	11, 12	-6,2	-0,6
Förvärv av finansiella tillgångar		-0,1	-0,5
Kassaflöde från investeringsverksamheten		-25,4	-40,8
Finansieringsverksamheten
Förändringar av leasingskulder	12	-2,1	-3,4
Utbetald utdelning		-37,5	-30,9
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		-39,5	-34,2
ÄRETS KASSAFLÖDE		20,7	83,4
Likvida medel vid årets början		145,1	62,2
Omräkningsdifferens i likvida medel		-8,1	-0,5
Likvida medel vid årets utgång		157,7	145,1
Tilläggsupplysningar till kassaflödesanalysen
Under året erhållna räntor i den löpande verksamheten		0,1	0,0
Under året erlagda räntor i den löpande verksamheten		-0,5	-0,5

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter

Moderbolagets resultaträkning

Januari-december (MSEK)	Not	2020	2019
	1, 2
Intäkter	5	0,1	0,1
Administrationskostnader	4, 5, 6, 7, 8	-8,7	-7,7
Rörelseresultat		-8,6	-7,7
Finansiella poster
Resultat från andel i koncernföretag	21	160,0	-
Finansiella intäkter		0,2	1,2
Finansiella kostnader		0,0	-0,4
Finansiella poster netto		160,3	0,8
Resultat före skatt		151,6	-6,8
Inkomstskatt	9	-	-
Årets resultat^{1)}		151,6	-6,8

1) Årets totalresultat överensstämmer med årets resultat.

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter

Moderbolagets balansräkning

31 december (MSEK)	Not	2020	2019
	1, 2
TILLGÄNGAR
Anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag	21	88,9	85,4
Summa anläggningstillgångar		88,9	85,4
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag	21	108,7	-
Övriga fordringar		0,5	0,3
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter		0,3	0,1
Kassa och bank		38,9	34,1
Summa omsättningstillgångar		148,4	34,4
SUMMA TILLGÄNGAR		237,3	119,8
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital	17	44,1	44,1
Reservfond		21,6	21,6
Summa bundet eget kapital		65,7	65,7
Fritt eget kapital
Balanserat resultat		15,0	55,8
Årets resultat		151,6	-6,8
Summa fritt eget kapital		166,6	48,9
Summa eget kapital		232,3	114,6
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder¹		0,6	0,3
Skulder till koncernföretag	21	2,7	3,4
Övriga skulder		0,3	0,1
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	18	1,4	1,5
Summa kortfristiga skulder		5,0	5,2
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		237,3	119,8

¹ Samtliga leverantörsskulder förfaller inom 3 mån.

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter

Moderbolagets förändring av eget kapital

31 december (MSEK)	Not	Bundet eget kapital		Fritt eget kapital		Summa eget kapital
		Aktie-kapital	Reservfond	Överkurs-fond	Balanserat resultat inkl. årets resultat
	1, 2, 17
INGÅENDE BALANS PER DEN 1 JANUARI 2019		44,1	21,6	0,0	85,1	150,8
Föregående års resultatdisposition
Årets resultat¹⁾		-	-	-	-6,8	-6,8
Personaloptionsprogram	7	-	-	-	1,5	1,5
Utdelning		-	-	-	-30,9	-30,9
UTGÅENDE BALANS PER DEN 31 DECEMBER 2019		44,1	21,6	0,0	48,9	114,6
Årets resultat¹⁾		-	-	-	151,6	151,6
Personaloptionsprogram	7	-	-	-	3,5	3,5
Utdelning		-	-	-	-37,5	-37,5
UTGÅENDE BALANS PER DEN 31 DECEMBER 2020		44,1	21,6	0,0	166,6	232,3

¹⁾ Årets totalresultat överensstämmer med årets resultat.

68 INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter

Moderbolagets kassaflödesanalys

Januari-december (MSEK)	Not	2020	2019
	1,2
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt		151,6	-6,8
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet	20	-110,0	-
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital		41,6	-6,8
Förändringar av rörelsefordringar		-49,1	45,3
Förändringar av rörelseskulder		-0,2	0,8
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital		-49,4	46,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten		-7,7	39,3
Finansieringsverksamheten
Utdelning från dotterbolag		50,0	-
Utbetald utdelning		-37,5	-30,9
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		12,5	-30,9
ÅRETS KASSAFLÖDE		4,8	8,4
Likvida medel vid årets början		34,1	25,6
Likvida medel vid årets utgång		38,9	34,1
Under året erhållna räntor		0,1	0,0
Under året erlagda räntor		-0,0	-0,1

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter / Noter

Noter

Not 1 / Allmän information, redovisnings- och värderingsprinciper

Allmän information

INVISIO-koncernen ("INVISIO") består av moderföretaget INVISIO AB (publ) och de helägda dotterföretagen INVISIO A/S (Danmark), INVISIO Communications Inc. (USA), INVISIO Communications SAS (Frankrike), INVISIO Srl (Italien), Nextlink IPR AB samt Nextlink Patent AB.

Grund för rapporternas upprättande

Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen och International Financial Reporting Standards (IFRS) och tolkningsuttalanden från International Financial Reporting Standards Interpretations Committee (IFRIC) sådana de antagits av EU.

Koncernredovisningen är vidare upprättad i enlighet med svensk lag genom tillämpning av RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner.

Moderföretagets årsredovisning är upprättad i enlighet med svensk lag och med tillämpning av Årsredovisningslagen samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer.

Nya och ändrade standarder som har tillämpats av koncernen

Inga nya standarder, ändringar och tolkningar som träder i kraft för räkenskapsår som börjar 1 januari 2020 har haft en väsentlig inverkan på koncernens finansiella rapporter.

Nya standarder, ändringar och tolkningar av befintliga standarder som inte har tillämpats i förtid av koncernen

Inga nya standarder och ändringar av tolkningar och befintliga standarder som träder i kraft för räkenskapsår som börjar efter 1 januari 2020 förväntas ha någon väsentlig inverkan på koncernens finansiella rapporter.

Koncernredovisning

Koncernredovisningen omfattar moderföretaget INVISIO AB (publ) och dess dotterföretag. Dotterföretag utgörs av företag över vilka koncernen har bestämmande inflytande. De finansiella rapporterna för INVISIO och dotterföretagen som tas in i koncernredovisningen avser samma period och är upprättade enligt de redovisningsprinciper som gäller i koncernen.

Koncernredovisningen har upprättats enligt anskaffningsvärde-metoden, förutom finansiella tillgångar som kan säljas, finansiella tillgångar och skulder (inklusive derivatinstrument). Alla koncerninterna mellanhavanden, intäkter, kostnader, vinster eller förluster som uppkommer i transaktioner mellan företag som omfattas av koncernredovisningen elimineras i sin helhet. Ett dotterföretag tas med i koncernredovisningen genom förvärvsmetoden från förvärvstidpunkten, vilket är den dag moderföretaget får ett bestämmande inflytande, och ingår i koncernredovisningen fram till den dag då det bestämmande inflytandet upphör.

Förvärvsmetoden används för redovisning av koncernens rörelseförvärv. Överförd ersättning för förvärvet av ett dotterföretag utgörs av verkligt värde på överlåtna tillgångar, skulder och de aktier som emitterats av koncernen. I köpeskillingen ingår även verkligt värde på alla tillgångar eller skulder som är en följd av en överenskommelse om villkorad köpeskilling. Förvärvsrelaterade utgifter kostnadsförs när de uppstår. Identifierbara förvärvade tillgångar och övertagna skulder i ett rörelseförvärv värderas inledningsvis till verkliga värden på förvärvsdagen. För varje förvärv avgör koncernen om alla innehav utan bestämmande inflytande i det förvärvade företaget redovisas till verkligt värde eller till innehavets proportionella andel av det förvärvade företagets nettotillgångar. Det belopp varmed överförd ersättning, eventuellt innehav utan bestämmande inflytande samt verkligt värde på förvärvsdagen på tidigare aktieinnehav överstiger verkligt värde på koncernens andel av identifierbara förvärvade nettotillgångar, redovisas som goodwill. Om beloppet understiger verkligt värde för det förvärvade dotterföretagets tillgångar, i händelse av ett så kallat förvärv till lågt pris, redovisas mellanskillnaden direkt i övrigt totalresultat.

Utländska dotterföretag

Poster som ingår i de finansiella rapporterna för de olika enheterna i koncernen är värderade i den valuta som används i den ekonomiska miljö där respektive företag huvudsakligen är verksamt (funktionell valuta). I koncernredovisningen används moderföretagets funktionella valuta som presentationsvaluta, vilken är svenska kronor.

Resultat och finansiell ställning för alla koncernföretag med annan funktionell valuta än presentationsvalutan omräknas enligt följande: tillgångar och skulder för var och en av balansräkningarna omräknas till balansdagens kurs, intäkter och kostnader för var och en av resultaträkningarna omräknas till genomsnittlig valutakurs. Alla valutakursdifferenser som uppstår redovisas i övrigt totalresultat. Vid omräkningen av dotterföretagen har följande valutakurser använts:

Valuta	Resultaträkning	Balansräkning
DKK	1,4068 (1,4183)	1,3492 (1,3968)
USD	9,2037 (9,4604)	8,1886 (9,3171)
EUR	10,4867 (10,5892)	10,0375 (10,4336)

Uppskattningar och antaganden

Uppskattningar och bedömningar utvärderas löpande och baseras på historisk erfarenhet och andra faktorer, inklusive förväntningar på framtida händelser som anses rimliga under rådande förhållanden.

Koncernen gör uppskattningar och antaganden om framtiden, vilka inte alltid motsvarar det verkliga resultatet. De uppskattningar och antaganden som innebär en betydande risk för väsentliga justeringar i redovisade värden för tillgångar och skulder under nästkommande räkenskapsår diskuteras redan.

Prövning av nedskrivningsbehov för aktiverade utvecklingskostnader

Utgifter som uppstått i utvecklingsprojekt redovisas som immateriella tillgångar när det är sannolikt att projektet kommer att bli framgångsrikt med tanke på dess kommersiella och tekniska möjligheter och att kostnaderna kan mätas på ett tillförlitligt sätt. Detta säkerställs genom att samtliga aktiverade utvecklingsprojekt drivs enligt bolagets väl dokumenterade utvecklingsprocess. Så snart indikation finns prövas aktiverade utvecklingskostnader för nedskrivning i enlighet med beskriven redovisningsprincip. Återvinningsvärdet har fastställts genom beräkning av nyttjandevärdet. För dessa beräkningar måste vissa uppskattningar göras vilka framgår av not 10. Per den 31 december 2020 uppgick totala immateriella tillgångar till 94,8 MSEK (85,6). Se not 10 för känslighetsanalys.

Uppskjuten skatt avseende underskottsavdrag

Uppskjutna skattefordringar redovisas för skattemässiga underskottsavdrag i den utsträckning som det är sannolikt att de kan tillgodogöras genom framtida beskattningsbara vinster. En enskild bedömning görs av varje bolag med hänsyn till historisk resultatutveckling och möjligheter att använda underskottsavdragen, vilket baseras på flerårsprognoser. I not 9 finns underskottsavdragen beskrivna. Per den 31 december 2020 uppgick uppskjuten skattefordran avseende underskottsavdrag till 0,0 MSEK (11,9).

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter / Noter

Not 1 (forts.) Allmän information, redovisnings- och värderingsprinciper

Garantiavsättning

En avsättning sker när koncernen har ett formellt eller informellt åtagande som en följd av en inträffad händelse, när det är troligt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera åtagandet och beloppet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Redovisade avsättningar avser eventuella framtida åtaganden för garantiförpliktelser till följd av sålda produkter. Beloppet beräknas löpande under året baserat på tidigare utfall och aktuell omsättning med tillägg för övriga kända förhållanden. Per den 31 december 2020 uppgick garantiavsättningen till 4,9 MSEK (5,1). Om det historiska utfallet hade varit 5 procent lägre/högre än faktiska utfallet, med alla andra variabler konstanta, skulle garantiavsättningen per 31 december 2020 varit 0,2 MSEK (0,3) lägre/högre.

Leasing

När leasingavtalets längd fastställs, beaktar ledningen all tillgänglig information som ger ett ekonomiskt incitament att utnyttja en förlängningsoption, eller att inte utnyttja en option för att säga upp ett avtal. Möjligheter att förlänga ett avtal inkluderas endast i leasingavtalets längd om det är rimligt säkert att avtalet förlängs (eller inte avslutas). De avtal som framförallt påverkas av denna bedömning avser lokaler i Köpenhamn där INVISIO både kan förlänga avtalet med en månad i taget (efter ursprunglig leasingperiod löpt ut i slutet av 2026) eller välja att avsluta avtalet i förtid (dock inklusive s.k. break-up fee). Bedömningen per 31 december 2020 är att koncernen inte kommer att utnyttja möjligheten att avsluta avtalet i förtid. INVISIO har inte heller bedömt det rimligt säkert att de kommer utnyttja förlängningsoptionen.

Intäkter

Koncernen tillämpar IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder.

Koncernen utvecklar och säljer avancerade kommunikationssystem med hörselskydd. Koncernens intäkter består till huvuddelen av två intäktsflöden (1) Försäljning genom inköpsorder (2) Försäljning genom program. Försäljningen genom inköpsorder innebär att koncernens kunder lägger separat inköpsorder och i samband med det godkänner koncernens standardiserade försäljningsavtal. Försäljningen genom program innebär att det oftast finns ett större ramavtal med kunder, till exempel ingår de i ett moderniseringsprogram rörande soldaters personliga utrustning.

Avseende försäljningen som sker genom inköpsorder använder koncernen standardiserade försäljnings- och leveransvillkor i samband med all försäljning. Varje order är ett specifikt prestationsåtagande eftersom varorna anses som distinkta. Transaktionspriset fastställs på respektive försäljningsorder och innehåller endast fasta ersättningar, det förekommer ingen rörlig ersättning. Intäkten redovisas när prestationsåtagande är uppfyllt vilket innebär att intäkterna redovisas vid en given tidpunkt. För försäljning genom inköpsorder övergår kontrollen i samband med att INVISIO gör varan tillgänglig till kund (Ex Works).

Försäljningen som sker genom program har flera likheter med försäljningen som sker via inköpsordet. Skillnaden är att det finns någon form av ramavtal eller distributionsavtal i grunden. I samband med att ett ramavtal tecknas förbinder sig varken säljaren/köparen att köpa/leverera viss kvantitet utan verkställbara rättigheter och skyldigheter uppstår först när en inköpsorder kommer. Transaktionspriset fastställs på respektive försäljningsorder och innehåller endast fasta ersättningar, det förekommer ingen rörlig ersättning. Intäkten redovisas när prestationsåtagande är uppfyllt vilket innebär att intäkterna redovisas vid en given tidpunkt. För försäljning genom program övergår kontrollen vid olika tidpunkter beroende på vad som avtalats med den specifika kunden. Vanligast förekommande är att kontrollen övergår i samband med att INVISIO gör varan tillgänglig till kund (Ex Works) eller när INVISIO levererat varan till en fastställd plats (DAP). Vid försäljning genom program kan utbildning i samband med inköp ingå. Intäkten för utbildningen redovisas vid utförandet av tjänsten och sker oftast innan första leveransen av varor.

Ingen intäktsström innehåller någon finansieringskomponent då kredittiden är kort, ofta runt 30 dagar.

Koncernens åtagande att reparera eller ersätta defekta produkter i enlighet med normala garantiregler redovisas som en avsättning.

Segmentsrapportering

Verksamheten består av endast ett segment. Rörelsesegment rapporteras på ett sätt som överensstämmer med den interna rapporteringen som lämnas till den högsta verkställande beslutsfattaren. Den högsta verkställande beslutsfattaren är den funktion som ansvarar för tilldelning av resurser och bedömning av rörelsesegmentens resultat. I koncernen har denna funktion identifierats som ledningen.

Ersättning till anställda

Rörlig ersättning

Koncernen redovisar en skuld och en kostnad för rörlig ersättning baserat på måluppfyllnad vad gäller uppnådd försäljning och resultatutveckling.

Pensionsförpliktelse

Koncernen har endast avgiftsbestämda pensionsplaner, som kostnadsförs löpande. Företaget har inga förpliktelser efter att pensionspremien är betald.

Aktierelaterade förmåner

Koncernen har tre pågående aktierelaterade ersättningsplaner där regleringen görs med aktier. Verkligt värde för den tjänstgöring som berättigar anställda till tilldelning av optioner kostnadsförs. Det totala belopp som ska kostnadsföras under intjänandeperioden baseras på verkligt värde på de tilldelade optionerna, exklusive eventuell inverkan från icke marknadsrelaterade villkor för intjänande. Icke marknadsrelaterade villkor för intjänande beaktas i antagandet om hur många optioner som förväntas bli inlösningsbara. Varje balansdag reviderar företaget sina bedömningar av hur många optioner som förväntas bli inlösningsbara. Revideringens eventuella inverkan på de ursprungliga bedömningarna redovisas i resultaträkningen fördelat över resten av intjänandeperioden och motsvarande justeringar görs i eget kapital. För mer information om Personaloptionsprogrammen se not 7.

Aktuell och uppskjuten skatt

Skattekostnader för perioden består av aktuell och uppskjuten skatt. Aktuell skatt beräknas baserat på de skatteregler som gäller eller antagits på balansdatum i de länder där bolagets dotterbolag bedriver verksamhet och skapar beskattningsbar inkomst.

Uppskjuten skatt redovisas enligt balansräkningsmetoden på alla temporära skillnader som uppkommer mellan det skattemässiga värdet på tillgångar och skulder och dess redovisade värden i koncernredovisningen. Uppskjuten skatt beräknas baserat på de skattesatser och regler som gäller eller antagits på balansdagen och förväntas gälla när den relaterade uppskjutna skattetillgången realiseras eller den uppskjutna skatteskulden regleras.

Uppskjutna skattefordringar redovisas endast i den utsträckning som det är sannolikt att framtida beskattningsbar vinst kommer att finnas tillgänglig, vilken de tillfälliga skillnaderna kan kvittas mot.

Uppskjutna skattefordringar och skulder kvittas när det finns en legal rätt att kvitta aktuella skattefordringar mot aktuella skatteskulder och när uppskjutna skattefordringar och skatteskulder hänför sig till inkomstskatt som påförs av samma skattemyndighet på antingen samma skattesubjekt eller olika skattepliktiga enheter där det finns en avsikt att avveckla saldon på nettobasis.

Finansiella instrument

Koncernen tillämpar IFRS 9 Finansiella instrument. Koncernens finansiella tillgångar och skulder utgörs av posterna; kundfordringar, övriga fordringar, hyresdepositioner, likvida medel, derivat, leverantörsskulder, leasingskulder och övriga skulder.

Första redovisningstillfället

Finansiella tillgångar och finansiella skulder redovisas när koncernen blir part i instrumentets avtalsmässiga villkor. Köp och försäljning

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter / Noter

Not 1 [forts.] Allmän information, redovisnings- och värderingsprinciper

av finansiella tillgångar och skulder redovisas på affärsdagen, det datum då koncernen förbinder sig att köpa eller sälja tillgången.

Finansiella instrument redovisas vid första redovisningstillfället till verkligt värde plus, för en tillgång eller finansiell skuld som inte redovisas till verkligt värde via resultaträkningen, transaktionskostnader som är direkt hänförliga till förvärv eller emission av finansiell tillgång eller finansiell skuld, till exempel avgifter och provisioner.

Finansiella tillgångar – Klassificering och värdering skuldinstrument

Ett företag ska klassificera en finansiell tillgång på tre olika sätt beroende på företagets affärsmodell för förvaltning av finansiella tillgångar och egenskaperna hos de avtalsenliga kassaflödena från tillgången. De tre olika kategorierna är verkligt värde via resultaträkningen, upplupet anskaffningsvärde och verkligt värde via övrigt totalresultat. Koncernen har endast skuldinstrument som klassificeras och värdera genom upplupet anskaffningsvärde.

Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde

Klassificeringen av investeringar i skuldinstrument beror på koncernens affärsmodell för hantering av finansiella tillgångar och de avtalsenliga villkoren för tillgångarnas kassaflöden. Koncernen omklassificerar skuldinstrument endast i de fall då koncernens affärsmodell för instrumenten ändras.

Koncernens finansiella tillgångar som innehas med syfte att inkassera avtalsenliga kassaflöden och där dessa kassaflöden enbart består av kapitalbelopp och ränta, redovisas till upplupet anskaffningsvärde. Ränteintäkter från sådana finansiella tillgångar redovisas som finansiella intäkter genom tillämpning av effektivräntemetoden. Nedskrivningsförluster redovisas på en separat rad i resultaträkningen.

Koncernens finansiella tillgångar som värderas till upplupet anskaffningsvärde utgörs av posterna kundfordringar, övriga fordringar, hyresdepositioner och likvida medel.

Finansiella tillgångar och skulder – Klassificering och värdering derivatinstrument

Derivat redovisas och värderas i balansräkningen till verkligt värde, både initialt och vid efterföljande omvärderingar i slutet av varje rapportperiod. Alla förändringar i verkligt värde av derivatinstrument redovisas direkt i resultaträkningen inom finansiella poster.

Bortbokning finansiella tillgångar

Köp och försäljning av finansiella tillgångar redovisas på affärsdagen. Finansiella tillgångar tas bort från balansräkningen när rätten att erhålla kassaflöden från instrumentet har löpt ut eller har överförts och koncernen har överfört i stort sett alla risker och förmåner som är förknippade med äganderätten.

Vinster och förluster som uppstår vid bortbokning från balansräkningen redovisas direkt i resultatet inom finansiella poster.

Finansiella skulder – Klassificering och värdering

Koncernens finansiella skulder värderas efter det första redovisningstillfället till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden och finansiella skulder som värderas till verkligt värde över resultaträkningen.

Koncernens finansiella skulder som värderas till upplupet anskaffningsvärde utgörs av posterna leverantörsskulder, övriga skulder och upplupna kostnader.

Bortbokning finansiella skulder

Finansiella skulder tas bort från balansräkningen när förpliktelserna har reglerats, annullerats eller på annat sätt upphört. Skillnaden mellan det redovisade värdet för en finansiell skuld som utsläckts eller överförts till en annan part och den ersättning som erlagts, inklusive överförda tillgångar som inte är kontanter eller påtagna skulder, redovisas i övrigt totalresultat.

Då villkoren för en finansiell skuld omförhandlas, och inte bokas bort från balansräkningen, redovisas en vinst eller förlust i övrigt totalresultat. Vinsten eller förlusten beräknas som skillnaden mellan de ursprungliga avtalsenliga kassaflödena och de modifierade kassaflödena diskonterade till den ursprungliga effektiva räntan.

Kvittning av finansiella instrument

Finansiella tillgångar och skulder kvittas och redovisas med ett nettobelopp i balansräkningen, endast när det finns en legal rätt att kvitta de redovisade beloppen och en avsikt att reglera dem med ett nettobelopp eller att samtidigt realisera tillgången och reglera skulden. Den legala rättigheten får inte vara beroende av framtida händelser och den måste vara rättsligt bindande för företaget och motparten både i den normala affärsverksamheten och i fall av betalningsinställelse, insolvens eller konkurs.

Nedskrivning av finansiella tillgångar

Tillgångar som redovisas till upplupet anskaffningsvärde

Koncernen bedömer de framtida förväntade kreditförluster som är kopplade till tillgångar redovisade till upplupet anskaffningsvärde. Koncernen redovisar en kreditreserv för sådana förväntade kreditförluster vid varje rapporteringsdatum.

Koncernen tillämpar den förenklade ansatsen för kreditreservering, det vill säga, reserven kommer att motsvara den förväntade förlusten över hela kundfordringarnas livslängd.

Kreditreserveringen baseras på förväntade kreditförluster och består av en generell reserv och en individuell bedömning. För den generella reserven beräknas en procentsats baserat på historiska kreditförluster och framåtblickande antaganden. För den individuella bedömningen beaktas kundens nuvarande situation och andra relevanta omständigheter till exempel kreditriskegenskaper, förfallna dagar och historisk situation. Förväntade kreditförluster redovisas i koncernens rapport över totalresultat i posten övriga externa kostnader.

Immateriella tillgångar

Koncernen driver produktspecifik utvecklingsverksamhet. Utgifter som uppstått i utvecklingsprojekt redovisas som immateriella tillgångar när det är sannolikt att projektet kommer att bli framgångsrikt, med tanke på dess kommersiella och tekniska möjligheter, och när utgifterna kan mätas på ett tillförlitligt sätt. Utgifter som hör direkt samman med utveckling av produkter med avsikt att säljas, redovisas som immateriella tillgångar.

Utvecklingsutgifterna omfattar lön och andra utgifter för anställda som uppkommit genom utveckling av produkterna samt direkt hänförbara externa utgifter såsom bland annat formverktyg, testning och typgodkännande. Övriga utvecklingsutgifter kostnadsförs när de uppstår. Utvecklingsutgifter som redan har kostnadsförts, redovisas inte som en tillgång i efterföljande perioder.

Aktiverade utvecklingsutgifter har en begränsad nyttjandeperiod och skrivs av linjärt från den tidpunkt då den kommersiella produktionen av produkten påbörjas. Avskrivningarna görs över den förväntade nyttjandeperioden, 3–7 år.

Materiella anläggningstillgångar

Anläggningarna redovisas till anskaffningskostnad med avdrag för planmässig avskrivning baserade på en bedömning av tillgångarnas nyttjandeperiod. Vid avyttring redovisas eventuella vinster/förluster över resultaträkningen. Tillgångarnas restvärde och nyttjandeperiod prövas vid varje bokslut och justeras vid behov. Materiella anläggningstillgångar har en begränsad nyttjandeperiod och skrivs av linjärt över den förväntade nyttjandeperioden, 3–5 år.

Nedskrivningar av ej finansiella tillgångar

De redovisade värdena för koncernens tillgångar, med undantag för finansiella tillgångar som redovisas till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen, prövas vid varje tidpunkt där skäl föreligger för att bedöma om det finns indikation på

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter / Noter

Not 1 (forts.) Allmän information, redovisnings- och värderingsprinciper

nedskrivningsbehov. Om någon sådan indikation finns, beräknas tillgångens återvinningsvärde. En nedskrivning redovisas när en tillgångs redovisade värde överstiger återvinningsvärdet. En nedskrivning belastar resultaträkningen. Se nedan för mer detaljer kring beräkning av tillgångens återvinningsvärde.

Återföring av nedskrivningar

Nedskrivningar återförs om en senare ökning av återvinningsvärdet objektivt kan hänföras till en händelse som inträffat efter det att nedskrivningen gjordes och att det har skett en förändring i de antaganden som låg till grund för beräkningen av återvinningsvärdet.

En nedskrivning återförs endast till den utsträckning tillgångens redovisade värde efter återföring inte överstiger det redovisade värdet som tillgången skulle ha haft om någon nedskrivning inte hade gjorts, med beaktande av de avskrivningar som då skulle ha gjorts.

Avsättningar

En avsättning redovisas när det finns ett åtagande till följd av en inträffad händelse och att det är sannolikt att ett utflöde av resurser kommer att krävas för att fullgöra förpliktelserna, samt att en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras.

Varulager

Varulagret värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärde på balansdagen. Anskaffningsvärdet fastställs med "först in, först ut"-principen. Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade försäljningsvärdet i den löpande verksamheten, med avdrag för tillämpliga rörliga försäljningskostnader. Avsättning för inkurans baseras på artiklarnas ålder och återvinningsvärde.

Likvida medel

Likvida medel omfattar kassa och omedelbart tillgängliga banktillgodohavanden.

Fordringar och skulder i utländsk valuta

I de enskilda bolagen har fordringar, skulder och avsättningar i utländsk valuta omräknats efter balansdagens kurs. Valutakurs-effekter bokförs i resultaträkningen som finansiell intäkt/kostnad.

Kassaflödesanalys

Kassaflödesanalysen har upprättats enligt den indirekta metoden. Det innebär att kassaflödet har justerats för transaktioner som inte medfört in- eller utbetalningar under perioden.

Beräkning av återvinningsvärdet

Återvinningsvärdet på tillgångar tillhörande kategorierna lånefordringar och kundfordringar, vilka redovisas till upplupet anskaffningsvärde, beräknas som nuvärdet av framtida kassaflöden diskonterade med den effektiva ränta som gäller då tillgången redovisas för första gången. Tillgångar med kort löptid diskonteras inte. Återvinningsvärdet på övriga tillgångar är det högsta av verkligt värde med avdrag för försäljningskostnader och nyttjandevärdet. Vid beräkning av nyttjandevärdet diskonteras framtida kassaflöden med en diskonteringsfaktor som beaktar riskfri ränta och den risk som är förknippad med den specifika tillgången. För en tillgång som inte genererar kassaflöden som är väsentligen oberoende av andra tillgångar, beräknas ett gemensamt återvinningsvärde för den kassagenererande enhet till vilken tillgången hör.

Leasing

Koncernen tillämpar IFRS 16 Leasingavtal. INVISIOs leasingavtal där INVISIO är leasetagare avser främst hyreslokaler och bilar. Leasingavtalen skrivs normalt för fasta perioder om 2–10 år för hyreslokalerna och tre år för bilar. Möjligheter till förlängning och uppsägning i förtid kan finnas, detta beskrivs nedan. Villkoren förhandlas separat för varje avtal och innehåller ett stort antal olika avtalsvillkor.

Leasingavtalen redovisas som nyttjanderätter och en motsvarande skuld, den dagen som den leasade tillgången finns tillgänglig för användning av INVISIO. Nyttjanderätten och leasingskulden redovisas på egna rader i balansräkningen som Nyttjanderätter leasingavtal respektive Leasingskuld. Varje leasingbetalning fördelas mellan amortering av skulden och räntekostnad. Räntekostnaden fördelas över leasingperioden så att varje redovisningsperiod belastas med ett belopp som motsvarar en fast räntesats för den under respektive period redovisade skulden. Nyttjanderätten skrivs av linjärt över det kortare av tillgångens nyttjandeperiod och leasingavtalets längd.

Tillgångar och skulder som uppkommer från leasingavtal redovisas initialt till nuvärde. Leasingskulderna inkluderar nuvärdet av följande leasingbetalningar:

fasta avgifter (inklusive avgifter som till sin substans är fasta),
variabla leasingavgifter som beror på ett index eller ett pris, initialt värderade med hjälp av index eller pris vid inledningsdatumet,
garanterat restvärde som leasetagaren förväntar sig behöva betala till leasegivaren,
lösenpriset för en köpoption, om det är rimligt säkert att leasetagaren kommer att nyttja optionen och
viten för att avsluta leasingavtalet, om leasingavtalets längd speglar antagandet att leasetagaren kommer att utnyttja denna möjlighet.

Leasingbetalningarna diskonteras med den implicita räntan om den räntan kan fastställas, annars den marginella låneräntan. Tillgångarna med nyttjanderätt värderas till anskaffningsvärde och inkluderar följande:

det belopp leasingskulden ursprungligen värderats till,
leasingavgifter som betalats vid eller före inledningsdatumet, efter avdrag för eventuella förmåner som mottagits i samband med teckningen av leasingavtalet,
initiala direkta utgifter och
utgifter för att återställa tillgången till det skick som föreskrivs i leasingavtalets villkor.

INVISIO har valt att tillämpa undantag i IFRS 16 som innebär att betalningar för korta kontrakt och leasingavtal av mindre värde kostnadsförs linjärt i resultaträkningen. Korta kontrakt är avtal med en leasingtid på 12 månader eller mindre. Avtal av mindre värde inkluderar främst mindre IT-utrustning. Koncernen redovisar varje leasingkomponent separat från icke-leasingkomponenter.

Optioner att förlänga och säga upp avtal finns inkluderade i ett antal av koncernens leasingavtal gällande hyreslokaler. Villkoren används för att maximera flexibiliteten i hanteringen av avtalen. Den övervägande delen av optionerna som ger möjlighet att förlänga och säga upp avtal kan endast utnyttjas av koncernen och inte av leasegivarna. Bedömning avseende utnyttjande av optioner att förlänga eller säga upp avtal omprövas om det uppstår någon väsentlig händelse eller förändring i omständigheter som påverkar denna bedömning och förändringen är inom leasetagarens kontroll.

Närståendetransaktioner

Vad gäller styrelse och VD och övriga ledande befattningshavares löner och andra ersättningar, kostnader, förpliktelser och förmåner samt avtal avseende avgångsvederlag, se not 8.

Koncerninterna transaktioner framgår av not 5.

Övrig upplysning om närståendetransaktioner framgår av not 22.

Moderbolagets redovisningsprinciper

Moderbolaget upprättar sina finansiella rapporter enligt Årsredovisningslagen samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Samma redovisningsprinciper tillämpas som för koncernen.

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter / Noter

Not 2 / Finansiell riskhantering och kapitalrisk

Finansiella riskfaktorer

Koncernen utsätts genom sin verksamhet för olika finansiella risker såsom ränterisk, valutarisk, kreditrisk, samt finansierings- och likviditetsrisk. INVISIOs finanspolicy, vilken årligen fastställs av styrelsen, anger riktlinjer för hantering av dessa finansiella risker inom koncernen.

Finanspolicyn omfattar såväl placeringar som upplåning. Inriktningen ska vara att reducera negativa avvikelser i koncernens resultat, eget kapital och kassaflöde som orsakas av ränte- och valutakursförändringar. INVISIO ska vidare kunna möta sina betalningsförpliktelser varför kredit-, ränte- och likviditetsriskerna ska minimeras. Koncernen ska inte skapa mervärde genom finansiellt risktagande. Efter beaktande av finanspolicyns begränsningar ska högsta möjliga avkastning eftersträvas på de placerade medlen.

Ränterisk

Ränterisken är risken för att värdet på finansiella instrument varierar på grund av förändringar i marknadsräntor. Koncernens räntebärande finansiella tillgångar består av banktillgodohavanden. Koncernen har inga räntebärande finansiella skulder och utsätts därmed inte för någon väsentlig ränterisk.

Valutarisk

Valutarisk definieras som risken för en resultatminskning och/eller minskat kassaflöde på grund av förändringar i valutakurser. Förändrade valutakurser påverkar koncernens resultat och eget kapital på olika sätt:

Resultatet påverkas när försäljning och inköp är i olika valutor (transaktionsexponering)
Resultatet påverkas när tillgångar och skulder är i olika valutor (omräkningsexponering)
Det egna kapitalet påverkas när utländska dotterföretags nettotillgångar räknas om till svenska kronor (omräkningsexponering i balansräkningen).

Transaktionsexponering

INVISIO har en stark internationell prägel med större delen av sin försäljning i EUR, GBP och USD och utsätts därmed för transaktionsrisker vid köp/försäljningar och finansiella transaktioner i utländsk valuta. Försäljningen i dessa valutor uppgick under 2020 till 30,0 MUSD (35,1), 17,2 MEUR (12,7) och 1,8 MGBP (1,6). Inköp av komponenter sker i huvudsak i SEK, DKK och EUR. Valutarisker hanteras enligt den finanspolicy som fastställts av styrelsen, vilken i korthet innebär att större mottagna och leveransbekräftade försäljningsorder ska valutasäkras. INVISIO har under året ej mottagit försäljningsorder av den karaktär att det uppfyllt behovet för valutasäkring.

Om den genomsnittliga valutakursen för den svenska kronan hade förstärkts/försvagats med 5 procent i förhållande till EUR, med alla andra variabler konstanta, skulle 2020 års intäkter och resultat efter skatt varit 9,0 MSEK (6,7) respektive 4,1 MSEK (3,2) lägre/högre. Om den genomsnittliga valutakursen för den svenska kronan hade förstärkts/försvagats med 5 procent i förhållande till USD, med alla andra variabler konstanta, skulle 2020 års intäkter och resultat efter skatt varit 13,8 MSEK (13,7) respektive 7,0 MSEK (6,7) lägre/högre. Om den genomsnittliga valutakursen för den svenska kronan hade förstärkts/försvagats med 5 procent i förhållande till GBP, med alla andra variabler konstanta, skulle 2020 års intäkter och resultat efter skatt varit 1,0 MSEK (0,9) respektive 0,4 MSEK (0,4) lägre/högre.

Omräkningsexponering

Koncernen har likvida medel, kundfordringar och leverantörsskulder i utländska valutor, framförallt i USD, EUR och GBP. Per 31 december 2020 var nettoexponeringen i USD mot SEK 97,5 MSEK (109,2), i EUR mot SEK 38,5 MSEK (62,6) och i GBP mot SEK 19,8 MSEK (4,3) avseende dessa poster. Om valutakursen för USD hade varit 5 procent högre/lägre jämfört med den valutakurs som gällde per 31 december 2020 så skulle koncernens resultat efter skatt påverkas positivt/negativt med 3,8 MSEK (4,3). Om valutakursen för EUR hade varit 5 procent högre/lägre jämfört med den valutakurs som gällde per 31 december 2020 så skulle koncernens resultat efter skatt påverkas positivt/negativt med 1,5 MSEK (2,5). Om valutakursen för GBP hade varit 5 procent högre/lägre jämfört med den valutakurs som gällde per 31 december 2020 så skulle koncernens resultat efter skatt påverkas positivt/negativt med 0,8 MSEK (0,2). Som en del av valutasäkringen av transaktionsexponeringen, säkras även relaterad kundfordran. I övrigt arbetar inte INVISIO aktivt med omräkningsexponeringen.

Omräkningsexponering i balansräkningen

Koncernens nettotillgångar är i stor utsträckning i danska kronor. Om valutakursen för DKK hade varit 5 procent högre/lägre jämfört med den kurs som gällde per 31 december 2020 så skulle koncernens egna kapital påverkas positivt/negativt med 12,8 MSEK (12,8).

Kreditrisk

Med kreditrisk avses att en part i en transaktion med ett finansiellt instrument inte kan fullgöra sitt åtagande. INVISIOs kunder har god betalningsförmåga, eftersom de främst består av myndigheter som svarar för upphandling åt polis, säkerhetsstyrkor och försvarsmakter. För att begränsa riskerna för eventuella kreditförluster innehåller koncernens kreditpolicy riktlinjer och bestämmelser för kreditprövning av nya kunder, betalningsvillkor samt rutiner och processer för hantering av obetalda fordringar. För åldersanalys av kundfordringar, se not 14.

Koncernen arbetar med flertal välrenommerade banker som står under Finansinspektionens eller motsvarande utländsk myndighets tillsyn och som har hög kreditvärdighet. Under året har INVISIO haft inlåning främst hos SEB, SBAB, Société Générale, BPM Banco och JP Morgan Chase Bank.

Finansieringsrisk och likviditetsrisk

Finansieringsrisk avser risken att refinansiering av förfallande lån försvåras eller blir kostsam och att koncernen därmed får svårt att fullfölja sina betalningsåtaganden. Likviditetsrisk avser risken att inte kunna fullgöra betalningsåtaganden då de förfaller. Hanteringen av likviditetsrisk sker med försiktighet som utgångspunkt, vilket innebär att bibehålla tillräckliga likvida medel, tillgänglig finansiering och genom tillräckliga avtalade kreditmöjligheter. Per den 31 december 2020 uppgick likvida medel till 157,7 MSEK (145,1). Bolaget hade ingen upplåning per 31 december 2020. Samtliga leverantörsskulder och andra skulder förfaller inom tre månader. Se not 12 för löptidsanalys av leasing-skulder.

Hantering av kapital

Koncernens mål avseende kapitalstruktur (eget kapital och skulder) är att trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verksamhet för att kunna generera avkastning till aktieägarna och nytta till andra intressenter samt att kapitalstrukturen är optimal med hänsyn till kostnaden för kapitalet. Utdelning till aktieägarna, inlösen av aktier, utfärdande av nya aktier eller försäljning av tillgångar är exempel på åtgärder som koncernen skulle kunna använda sig av för att justera kapitalstrukturen.

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter / Noter

Not 2 (forts.) Finansiell riskhantering och kapitalrisk

Finansiella instrument, 31 december

Finansiella tillgångar	2020	2019
Värderade till upplupet anskaffningsvärde:
– Kundfordringar	100,4	111,0
– Hyresdepositioner	2,3	2,3
– Övriga fordringar	9,1	5,4
– Likvida medel	157,7	145,1
Summa finansiella tillgångar	269,5	263,8
Finansiella skulder	2020	2019
---	---	---
Värderade till upplupet anskaffningsvärde:
– Leverantörsskulder och andra skulder	69,5	65,7
Leasingskulder	23,8	25,9
Summa finansiella skulder	93,3	91,6

För koncernens finansiella instrument motsvarar det redovisade värdet dess verkliga värde eftersom räntan är i paritet med aktuella marknadsräntor eller på grund av att posterna är kortfristiga.

Not 3 / Intäkter

Intäkter per geografiskt område	2020	2019
Sverige	26,0	32,3
Europa	181,0	108,9
Nordamerika	280,1	357,9
Övriga världen	44,9	14,6
Summa	532,0	513,8

Två kunder svarar för mer än 10 procent av årets totala nettoomsättning. Nettoomsättning till dessa två kunder utgör 12 procent respektive 12 procent av totalen. Föregående år svarade två kunder för mer än 10 procent av årets totala omsättning. Nettoomsättning till dessa två kunder utgjorde 34 procent respektive 22 procent av totalen. De största kunderna kan variera mellan åren.

Majoriteten av koncernens immateriella och materiella anläggningstillgångar finns i Danmark.

Not 4 / Kostnader fördelade på kostnadsslag

Koncern	2020	2019
Kostnader för sålda varor	222,9	200,5
Kostnader för ersättningar till anställda (not 7)	127,4	110,1
Av- och nedskrivningar (not 10, 11 & 12)	12,7	10,0
Övriga kostnader	73,6	60,6
Summa	436,5	381,2
Moderbolag	2020	2019
---	---	---
Kostnader för ersättningar till anställda (not 7)	2,6	2,6
Övriga kostnader	6,0	5,1
Summa	8,7	7,7

Not 5 / Koncerninterna transaktioner

Av moderbolagets fakturering hänför sig 0,1 MSEK (0,1) till dotterföretag. Faktureringen utgörs av tjänster som tillhandahålls åt dotterbolag. Fakturering från dotterföretag till moderbolag har skett med 0,3 MSEK (0,3).

Not 6 / Ersättning till revisor

	Koncern		Moderbolag
	2020	2019	2020	2019
PwC
Revisionsuppdrag^{1}	0,7	0,7	0,3	0,2
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget	0,1	0,0	0,1	0,1
Övriga tjänster^{1}	1,2	0,1	1,2	0,1
Summa	2,0	0,8	1,6	0,4

1) Med revisionsuppdraget avses arvode för den lagstadgade revisionen, dvs sådant arbete som varit nödvändigt för att avge revisionsberättelsen, samt så kallad revisionsrådgivning som lämnas i samband med revisionsuppdrag.
2) Övriga tjänster avsåg för 2020 främst företagsbesiktning (s.k. "Due Diligence") i samband med förvärv av Racial Acoustics. Övriga tjänster för 2019 avsåg främst konsultationer i redovisning- och skattefrågor.

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter / Noter

Not 7 / Personal

Medelantal anställda	2020		2019
	Antal	Varav män	Antal	Varav män
Moderbolaget	1	100%	1	100%
Dotterföretag	114	81%	91	80%
Summa	115	81%	92	80%
Könsfördelning, ledande befattnings-havare	2020		2019
---	---	---	---	---
	Antal	Varav män	Antal	Varav män
Styrelse	6	33%	6	33%
VD och andra ledande befattningshavare	7	100%	7	100%
Löner och andra ersättningar	2020	2019
---	---	---
Moderbolaget	2,4	2,3
Dotterföretag	129,6	116,3
Aktiverade löner avseende forskning och utveckling	-9,6	-12,3
Koncernen totalt	122,4	106,3
Sociala kostnader exkl. pensionskostnader
---	---	---
Moderbolaget	0,0	0,1
Dotterföretag	3,2	2,2
Koncernen totalt	3,3	2,3
Pensionskostnader
---	---	---
Moderbolaget	0,2	0,2
Dotterföretag	1,5	1,3
Koncernen totalt	1,7	1,5
Totala personalkostnader	127,4	110,1

Pensioner

Inget av moderbolaget eller dotterföretagen har någon förmånsbestämd pensionsplan för sina anställda.

Personaloptionsprogram

Vid årsstämmorna 2018, 2019 och 2020 beslutades att, i enlighet med styrelsens förslag, inrätta personaloptionsprogram innefattande beslut om emission av teckningsoptioner samt godkännande av överlåtelse av teckningsoptioner, Personaloptionsprogram 2018/2021, 2019/2022 respektive 2020/2023. Totalt 1 660 000 personaloptioner har tilldelats, varav 35 000 från Personaloptionsprogram 2018/2021, 35 000 från Personaloptionsprogram 2019/2022 och 35 000 från Personaloptionsprogram 2020/2023 till VD och 68 000, 97 000 respektive 102 000 till andra ledande befattningshavare. Personaloptionerna får inte överlåtas.

Syftet med personaloptionsprogrammen är att koppla en del av de anställdas ersättning till INVISIO:s långsiktiga prestation och på så sätt sammanlänka de anställdas intressen med aktieägarnas. Programmen riktar sig till bolagets och dess dotterföretags samtliga anställda, indelade i tre olika kategorier. Under förutsättning att deltagarna var anställda av koncernen på tilldelningsdagen, erhöll den anställde vederlagsfritt personaloptioner som kan ge rätt att förvärva aktier i bolaget.

För att alla personaloptionerna ska berättiga deltagaren till förvärv av INVISIO-aktier krävs, utöver att deltagaren är anställd i INVISIO-koncernen under hela intjänandeperioden, att kursutvecklingen i INVISIO överstiger SIXPRX med 20 procentenheter. Om kursutvecklingen i INVISIO överstiger SIXPRX med 10 procentenheter berättigar hälften av deltagarens personaloptioner till förvärv av INVISIO-aktier. I fall där kursutvecklingen för INVISIO-aktien överstiger SIXPRX med mer än 10 och mindre än 20 procentenheter kommer personaloptionerna att berättiga till förvärv av INVISIO-aktier på linjär basis mellan 50 till 100 procent. Om kursutvecklingen i INVISIO inte överstiger SIXPRX med 10 procentenheter förfaller alla personaloptioner.

Optionernas marknadsvärde beräknades med utgångspunkt i Black & Scholes värderingsmodell med följande indata:

	2018/2021	2019/2022	2020/2023
Aktiekurs, SEK	61,10	69,60	108,0
Förväntad utdelning, per aktie, SEK	0,60	0,70	0,85
Volatilitet, %	30	35	40
Riskfri ränta, %	-0,43	-0,45	-0,37
Förväntat antal intjänade optioner, %	43	41	45
Värde per personaloption, SEK	4,87	5,90	12,28
Personaloptions-program	Tilldelnings-tidpunkt	Intjäningsperiod	Maximal tilldelning
---	---	---	---
2018/2021	1 maj 2018	1 maj 2018 – 30 april 2021	500 000
2019/2022	7 maj 2019	7 maj 2019 – 9 maj 2022	600 000
2020/2023	7 maj 2020	7 maj 2020 – 9 maj 2023	700 000
Summa			1 800 000

¹) Sociala avgifter uppgick till 2,6 (0,0).

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter / Noter

Not 8 / Ersättning till styrelseledamöter och ledande befattningshavare

Styrelse¹⁾	2020				2019
	Arvode/ Lön	Pension	Övrig ersättning	Summa	Arvode/ Lön	Pension	Övrig ersättning	Summa
Annika Andersson, styrelsens ordförande²⁾	0,6	–	–	0,6	0,4	–	–	0,4
Lage Jonason³⁾	0,2	–	–	0,2	0,2	–	–	0,2
Charlotte Falvin⁴⁾	0,3	–	–	0,3	0,2	–	–	0,2
Ulrika Hagdahl⁵⁾	0,3	–	–	0,3	0,2	–	–	0,2
Martin Krupicka	0,2	–	–	0,2	0,2	–	–	0,2
Charlott Samuelsson	0,2	–	–	0,2	0,1	–	–	0,1
Lars Röckert⁶⁾	–	–	–	–	0,1	–	–	0,1
Summa	1,7	–	–	1,7	1,4	–	–	1,4
Ledning
Lars H. Hansen, VD⁷⁾	3,2	0,2	0,0	3,5	4,3	0,2	0,0	4,6
Övrig ledning⁸⁾	12,3	0,2	0,2	12,7	14,1	0,2	0,2	14,5
Summa	15,6	0,5	0,2	16,2	18,4	0,4	0,3	19,2

¹⁾ Årsstämman 2020 beslutade att styrelsearvode skall utgå med 500 000 kr till styrelsens ordförande och med 200 000 kr till envar av övriga styrelseledamöter. Härutöver skall utgå ett arvode om 80 000 kr till revisionsutskottets ordförande och 60 000 kr till ersättningsutskottets ordförande och 40 000 kr envar till maximalt tre utskottsledamöter.
²⁾ Inkluderar arvode för arbete som ledamot i ersättnings- och revisionsutskottet.
³⁾ Inkluderar arvode för arbete som ledamot i revisionsutskottet.

Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare

De senaste antagna riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare beskrivs nedan. Riktlinjerna antogs på årsstämman 2020 och gäller tillsvidare dock längst för tiden fram till årsstämman 2024.

Allmänt

INVISIO ska eftersträva att erbjuda en totalersättning som gör det möjligt för koncernen att attrahera och behålla ledande befattningshavare. Ersättning till ledande befattningshavare i INVISIO ska både på kort och lång sikt baseras på den enskildes prestation och ansvar samt resultatet i INVISIO och dess dotterbolag samt sammanlänka de ledande befattningshavarnas intressen och belöning med aktieägarnas.

Ersättning till ledande befattningshavare kan bestå av: fast lön, kortsiktig kontant rörlig ersättning, möjlighet att delta i långsiktiga aktie- eller aktiekursrelaterade incitamentsprogram samt pension och övriga förmåner.

Fast lön

De ledande befattningshavarnas fasta lön revideras årligen och ska vara konkurrenskraftig samt baseras på den enskildes kompetens, ansvar och prestation.

Rörlig lön

De ledande befattningshavarnas rörliga kontanta ersättning ska baseras på hur väl fastställda mål för deras respektive ansvarsområden samt för INVISIO och dess dotterbolag har uppfyllts. Utfallet ska kopplas till mätbara mål (kvalitativa, kvantitativa, allmänna och individuella). Målen inom de ledande befattningshavarnas respektive ansvarsområde syftar till att främja INVISIO utveckling både på kort och på lång sikt. Den rörliga ersättningen ska inte överstiga 60 procent av den fasta lönen och ska, i den mån tillämplig lag medger det, inte vara pensions- eller semesterlönegrundande.

Personaloptionsprogram

För mer information om personaloptionsprogrammet, se not 7.

⁴⁾ Inkluderar arvode för arbete som ordförande i ersättningsutskottet.
⁵⁾ Inkluderar arvode för arbete som ordförande i revisionsutskottet.
⁶⁾ Lars Röckert avgick på årsstämman 2019.
⁷⁾ Rörlig lön kan uppgå till maximalt 60 procent av den fasta lönen. Rörlig lön 2020 har utgått med 0,5 MSEK (1,5).
⁸⁾ Rörlig lön kan uppgå till maximalt 40 procent av den fasta lönen. Rörlig lön 2020 har utgått med 1,3 MSEK (3,3).

Pension

Eventuell pensionsförmån ska vara avgiftsbestämd.

Uppsägningstid

Ersättning till styrelseledamöter

Stämmovalda styrelseledamöter ska i särskilda fall kunna arvoderas för tjänster inom deras respektive kompetensområde som inte utgör styrelsearbete. För dessa tjänster ska utgå ett marknads-mässigt arvode vilket ska godkännas av styrelsen.

Avvikelser från riktlinjerna

Styrelsen äger, om den finner att särskilda skäl föreligger i ett enskilt fall, att avvika från riktlinjerna. Om sådan avvikelse sker ska styrelsen redovisa skälen till avvikelsen vid närmast följande årsstämma.

Utvärdering av riktlinjerna samt revisorsyttrande avseende huruvida riktlinjerna har följts

I enlighet med Svensk kod för bolagsstyrning följer och utvärderar styrelsen tillämpningen av årsstämmans riktlinjer för ersättning till befattningshavarna. Bolagets revisor har i enlighet med 8 kap. 54 § Aktiebolagslagen lämnat ett yttrande om huruvida de riktlinjer för ersättning till befattningshavarna som har gällt under 2020 har följts. Styrelsens utvärdering och revisorns granskning har resulterat i slutsatsen att INVISIO under 2020 har följt de riktlinjer som årsstämman fattat beslut om.

Personaloptionsprogram

Under 2020 har VD tilldelats 35 000 (35 000) optioner och övrig ledning 102 000 (97 000). För mer information om personaloptionsprogrammen, se not 7.

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter / Noter

Not 9 / Inkomstskatt

Skatt på årets resultat	Koncern		Moderbolag
	2020	2019	2020	2019
Aktuell skatt på årets resultat	-9,9	-11,7	-	-
Uppskjuten skatt	-13,8	-20,8	-	-
Summa aktuell skatt	-23,7	-32,5	-	-
Skillnader mellan redovisad skattekostnad och skattekostnad baserad på gällande skattesats	Koncern		Moderbolag
	2020	2019	2020	2019
Resultat före skatt	84,9	134,1	151,6	-6,8
Skatt 21,4%	-18,2	-28,7	-32,5	-
Skatteeffekt av;
- Utländska skattesatser	-1,1	-1,1	-	-
- Ej skattepliktiga intäkter	-	-	34,3	-
- Ej avdragsgilla kostnader	-3,7	-0,8	-	-
- Övriga avdragsgilla kostnader	1,2	-	-	-
- Skatt hänförligt till tidigare år	0,1	-	-	-
- Skattemässiga underskatt för vilka ingen uppskjuten skattefordran redovisas	-1,8	-1,9	-1,8	-
Skatt på årets resultat enligt resultaträkning	-23,7	-32,5	-	-
Effektiv skattesats, %	28,0	24,2	-	-
Uppskjutna skattefordringar	Koncern		Moderbolag
---	---	---	---	---
	2020	2019	2020	2019
Uppskjuten skattefordran hänförlig till övriga temporära skillnader	2,8	1,8	-	-
Utgående balans	2,8	1,8	-	-
Uppskjutna skatteskulder	Koncern		Moderbolag
---	---	---	---	---
	2020	2019	2020	2019
Uppskjuten skattefordran hänförlig till skattemässiga underskatt i Danmark	-	11,9	-	-
Uppskjuten skatteskuld hänförlig till aktiverade utvecklingskostnader i Danmark	-20,9	-18,8	-	-
Uppskjuten skattefordran hänförlig till övriga temporära skillnader i Danmark	0,3	0,4	-	-
Utgående balans	-20,5	-6,5	-	-

Uppskjutna skattefordringar redovisas för skattemässiga underskottsavdrag i den utsträckning som det är sannolikt att de kan tillgodogöras genom framtida beskattningsbara vinster. En enskild bedömning görs av varje bolag med hänsyn till historisk resultatutveckling och möjligheter att använda underskottsavdragen. Dansk lagstiftning begränsar beloppsmässigt det årliga utnyttjandet av underskottsavdrag, vilket innebär att det danska dotterbolaget betalar 6,9 MSEK (7,9) i skatt för 2020. Aktiverat underskottsavdrag i Danmark har i sin helhet nyttjats under 2020.

Samtliga underskottsavdrag, totalt 123,7 MSEK (169,5), varav 0,0 MSEK (54,3) är aktiverade per 31 december 2020, har obegränsad livslängd.

Outnyttjat underskottsavdrag i moderbolaget kan i nuläget inte nyttjas, till följd av att moderbolaget är ett holdingbolag utan övrig verksamhet.

Outnyttjade underskottsavdrag	Koncern		Moderbolag
	2020	2019	2020	2019
Outnyttjade underskottsavdrag för vilken ingen uppskjuten skattefordran har redovisats	123,7	115,2	120,9	112,5
Potentiell skattefordran	25,5	23,7	24,9	23,2

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter / Noter

Not 10 / Aktiverade utvecklingskostnader

Koncern, 31 dec	2020	2019
Ingående anskaffningsvärde	141,7	101,2
Internt utvecklade tillgångar	19,1	39,6
Årets valutakursdifferenser	-5,6	0,9
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden	155,2	141,7
Ingående avskrivningar	-56,2	-51,5
Årets avskrivningar	-6,4	-4,0
Årets valutakursdifferenser	2,2	-0,7
Utgående ackumulerade avskrivningar	-60,4	-56,2
Utgående redovisat värde	94,8	85,6

Prövning av nedskrivningsbehov

Immateriella tillgångar avser intern utveckling av produkter med avsikt att säljas. Ett återvinningsvärde beräknas när det finns en indikation på att tillgången har minskat i värde. Under året har inga händelser inträffat som indikerar en värdenedgång. Immateriella tillgångar under uppbyggnad prövas årligen för nedskrivning. Återvinningsbart belopp för koncernens kassagenererande enheter (KGE) fastställs baserat på beräkningar av nyttjande-värde. Beräkning görs per projekt. Dessa beräkningar utgår från uppskattade framtida kassaflöden baserade på finansiella prognoser och strategier som godkänts av ledningen och som täcker en femårsperiod. Antagandena reflekterar de av styrelsen uppsatta finansiella målen, marknadsrapporter avseende framtida tillväxt och tekniktrender. Bolaget använder vid undantagsfall annan än femårsperiod för att reflektera långsiktigheten i kunders inköpsbeslut. Kassaflöden bortom femårsperioden extrapoleras med hjälp av bedömd tillväxttakt. Den avslutande tillväxttakt som används är 2 procent (2). Den diskonteringsränta efter skatt som har använts uppgår till 10 procent (10). Den ska återspegla de specifika risker som gäller för det segment som bolaget verkar inom.

En förändring av diskonteringsräntan med 3 procentenheter (3) utlöser ej något nedskrivningsbehov. En förändring av uppskattat EBITDA med 2 procentenheter (2) utlöser ej något nedskrivningsbehov. En förändring av uppskattad bruttomarginal med 3 procentenheter (3) utlöser inget nedskrivningsbehov. Baserat på ovanstående har inte några nedskrivningar bedömts vara nödvändiga.

Kostnadsförda utgifter för forskning och utveckling, exklusive avskrivningar, har under året uppgått till 49,2 MSEK (43,7).

Not 11 / Inventarier

Koncern, 31 dec	2020	2019
Ingående anskaffningsvärde	18,8	18,2
Inköp	3,1	0,4
Årets försäljningar och utrangeringar	-	-
Årets valutakursdifferenser	-0,8	0,3
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden	21,1	18,8
Koncern, 31 dec	2020	2019
Ingående avskrivningar	-15,8	-13,8
Årets avskrivningar	-1,9	-1,8
Årets försäljningar och utrangeringar	-	-
Årets valutakursdifferenser	0,6	-0,2
Utgående ackumulerade avskrivningar	-17,0	-15,8
Utgående redovisat värde	4,1	3,1

Not 12 / Leasing

Koncern, 31 dec	2020	2019
Ingående anskaffningsvärde	29,5	29,2
Tillkommande nyttjanderätter	3,1	0,3
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden	32,6	29,5
Ingående avskrivningar	-4,2	0,0
Årets avskrivningar	-4,4	-4,2
Utgående ackumulerade avskrivningar	-8,6	-4,2
Utgående redovisat värde	24,0	25,3

Majoriteten av koncernens leasingavtal består av hyreskontrakt för lokaler, varpå INVISIO bedömer att det ej är väsentligt att presentera avskrivningar och redovisat värde per underliggande tillgångsslag.

Koncernen har valt att exkludera korttidsleasingkontrakt och kontrakt av lågt värde. Dessa har kostnadsförts direkt under året och hade en resultatpåverkan om 0,0 MSEK (0,4) respektive 0,1 MSEK (0,1).

Löptidsanalys av leasingskulder, 31 dec	2020	2019
År 1	4,5	4,7
År 2	4,2	4,3
År 3	3,9	4,1
År 4	3,8	3,9
År 5	3,8	3,8
Senare än 5 år	4,8	8,3
Totala leasingskulder	25,1	29,1
Effekt av diskontering	-1,3	-3,2
Summa enligt balansräkningen	23,8	25,9
Varav kort skuld	4,2	3,9
Varav lång skuld	19,6	22,0

Totalt kassautflöde för leasingavtal uppgick under året till 5,0 MSEK (5,2).

Moderbolaget hade inga leasingavtal under 2020. Leasingavtal för 2019 uppgick till 0,1 MSEK med en årlig kostnad om 0,1 MSEK.

Koncern, 31 dec	2020	2019
Ingående leasingskuld	25,9	29,2
Tillkommande leasingskuld	3,1	0,3
Amortering	-4,1	-3,2
Valutakursdifferenser	-1,1	-0,5
Utgående leasingskuld	23,8	25,9

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter / Noter

Not 12 (forts.) Leasing

Effekter på årets resultat	2020	2020	2019	2019
	Jan-dec
Exkl. IFRS 16	Jan-dec
Inkl. IFRS 16	Jan-dec
Exkl. IFRS 16	Jan-dec
Inkl. IFRS 16
Bruttovinst	309,0	309,0	313,3	313,3
Rörelsekostnader, exkl. avskrivning	-205,5	-200,9	-175,3	-170,7
Avskrivningar	-8,3	-12,7	-5,8	-10,0
Rörelseresultat	95,3	95,4	132,2	132,6
Finansiella poster netto	-11,2	-10,5	2,5	1,5
Resultat före skatt	84,1	84,9	134,7	134,1
Effekter på årets kassaflöde	2020	2020	2019	2019
---	---	---	---	---
	Jan-dec
Exkl. IFRS 16	Jan-dec
Inkl. IFRS 16	Jan-dec
Exkl. IFRS 16	Jan-dec
Inkl. IFRS 16
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt	84,1	84,9	134,7	134,1
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet:
- Avskrivningar	8,3	12,7	5,8	10,0
- Övriga poster	11,4	11,4	-4,1	-4,1
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	-23,4	-23,4	18,4	18,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten	80,4	85,6	154,7	158,4
Investeringsverksamheten
Förvärv av materiella anläggningstillgångar	-3,1	-6,2	-0,4	-0,6
Övriga poster i investeringsverksamheten	-19,2	-19,2	-40,1	-40,1
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-22,2	-25,4	-40,5	-40,8
Finansieringsverksamheten
Förändringar av leasingskulder	-	-2,1	-	-3,4
Utbetald utdelning	-37,5	-37,5	-30,9	-30,9
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-37,5	-39,5	-30,9	-34,2
PERIODENS KASSAFLÖDE	20,7	20,7	83,4	83,4
Effekter på utvalda nyckeltal	2020	2020	2019	2019
---	---	---	---	---
	Jan-dec
Exkl. IFRS 16	Jan-dec
Inkl. IFRS 16	Jan-dec
Exkl. IFRS 16	Jan-dec
Inkl. IFRS 16
EBITDA	103,6	108,1	138,0	142,6
Rörelseresultat	95,3	95,4	132,2	132,6
Rörelsemarginal, %	17,9	17,9	25,7	25,8
Periodens resultat	60,4	61,2	102,2	101,6
Periodens resultat per aktie, SEK	1,37	1,39	2,32	2,30

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter / Noter

Not 13 / Varulager

Koncern, 31 dec	2020	2019
Färdiga varor	106,8	83,6
Varor under tillverkning	8,9	12,0
Summa	115,7	95,6

Under året har varukostnader redovisats som kostnad för sålda varor om 213,1 MSEK (203,3). Årets nedskrivning av varulagret uppgår till 0,2 MSEK (1,0) och redovisas i kostnad för sålda varor. Ingen nedskrivning av varulagret till nettoförsäljningsvärdet har skett under året, ej heller under föregående år.

Not 14 / Kundfordringar

Koncern, Åldersanalys av kundfordringar, 31 dec	2020	2019
Ej förfallna	83,3	74,9
Förfallna 0-30 dagar	9,8	35,3
Förfallna 31-60 dagar	7,4	0,5
Förfallna >60 dagar	1,1	1,5
Summa förfallna	18,2	37,2
Totala kundfordringar	101,5	112,2
Befarade kundförluster	-1,1	-1,2
Kundfordringar i redovisningen	100,4	111,0
Osäkra kundfordringar	2020	2019
---	---	---
Ingående balans	-1,2	0,0
Befarade kundförluster	-0,5	-1,2
Återförda belopp	0,5	-
Valutakursdifferenser	0,1	0,0
Utgående balans	-1,1	-1,2

INVISIOs kunder har god betalningsförmåga eftersom de främst består av myndigheter som svarar för upphandling åt polis, säkerhetsstyrkor och försvarsmakter. En generell kreditförlustreserv baseras på historiska kreditförluster och framåtblickande antagande.

Eftersom INVISIO historiskt ej haft några konstaterade kundkreditförluster, samt att INVISIOs kundbas framgent även består av likartade kunder, görs bedömningen att kreditrisken är mycket låg och att den generella kreditförlustreserven således ej är väsentlig per 31 december 2020. En individuell bedömning av kunderna har utförts, där kundernas nuvarande situation och andra relevanta omständigheter tas i beaktande. Den individuella bedömningen gav upphov till en reservering om 0,5 MSEK (1,2).

Not 15 / Övriga fordringar

Koncern, 31 dec	2020	2019
Moms	4,9	4,6
Fordran på leverantör	1,8	0,7
Övrigt	0,7	0,1
Summa	7,4	5,4

Not 16 / Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

Koncern, 31 dec	2020	2019
Förutbetalning till leverantörer	5,1	2,5
Försäkringar	0,5	1,0
Mässkostnader	0,5	0,7
IT-kostnader	0,2	0,2
Övriga förutbetalda kostnader	0,3	0,1
Summa	6,6	4,5

Not 17 / Aktiekapital

Per den 31 december 2020 uppgick aktiekapitalet till 44,1 MSEK (44,1) fördelat på 44 098 494 aktier (44 098 494) med kvotvärde 1 SEK.

Antalet utestående teckningsoptioner uppgår till 1 660 000 (1 039 000) som ger innehavaren rätt att teckna 1 660 000 (1 039 000) aktier uppdelade på tre (två) program.

För mer information om teckningsoptionerna, se Aktien sidan 40 och not 7.

Not 18 / Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

Koncern, 31 dec	2020	2019
Semesterlöneskuld	16,6	12,7
Lön och annan ersättning	7,7	17,5
Sociala avgifter	3,2	0,8
Förutbetalda intäkter	-	3,6
Revisionsarvode	0,6	0,6
Lokalhyra	-	0,2
Styrelsearvode	-	0,1
Övriga upplupna kostnader	8,7	1,3
Summa	36,8	36,7
Moderbolag, 31 dec	2020	2019
---	---	---
Sociala avgifter	0,1	0,3
Revisionsarvode	0,2	0,2
Styrelsearvode	-	0,1
Lön och annan ersättning	0,1	0,3
Övriga upplupna kostnader	0,9	0,6
Summa	1,4	1,5

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter / Noter

Not 19 / Resultat per aktie

Resultat per aktie före utspädning

Koncern	2020	2019
Resultat efter skatt	61,2	101,6
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental	44 098	44 098
Resultat per aktie före utspädning	1,39	2,30

Resultat per aktie före utspädning baseras på resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktieägare samt ett vägt genomsnitt av antalet utestående aktier.

Resultat per aktie efter utspädning

Koncern	2020	2019
Resultat efter skatt	61,2	101,6
Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning, tusental	44 781	44 189
Resultat per aktie efter utspädning	1,37	2,30

Resultat per aktie efter utspädning baseras på resultat efter skatt hänförligt till moderbolagets aktieägare samt ett vägt genomsnitt av antalet utestående aktier med tillägg för ett vägt antal aktier som tillkommer om samtliga potentiella aktier, som ger upphov till utspädning, konverteras till aktier. Endast de teckningsoptionsprogram vars emissionskurs (värderat till verkligt värde enligt IFRS 2) understiger periodens genomsnittliga kurs kan leda till en utspädningseffekt. Genomsnittlig kurs för 2020 var 150,94 kr (74,40).

Not 20 / Poster som ej ingår i kassaflödet

Koncern	2020	2019
Avskrivningar	12,7	10,0
Förändring av garantiavsättning	0,0	-0,3
Personaloptionsprogram	3,5	1,5
Valutakursdifferenser	7,8	-2,5
Summa	24,0	8,7
Moderbolaget	2020	2019
---	---	---
Anteciperad utdelning	-110,0	-
Summa	-110,0	-

Not 21 / Andelar i koncernföretag

Bolag	Organisationsnummer	Säte	Antal andelar	Kapitalandel,%	Bokfört värde
INVISIO A/S	20 75 82 36	Hvidovre, Danmark	672 590	100	85,4
INVISIO Communications Inc.	38-4018124	Delaware, USA	100	100	0,6
INVISIO Communications SAS	820 683 654	Paris, Frankrike	100	100	0,2
INVISIO Srl	MI - 2128807	Milano, Italien	10 000	100	0,1
Nextlink IPR AB	556691-0385	Stockholm	1 000	100	2,5
Nextlink Patent AB	556680-1774	Stockholm	1 000	100	0,1
Moderbolag, 31 dec	2020	2019
---	---	---
Ingående redovisat värde	85,4	83,9
Personaloptionsprogram	3,5	1,5
Utgående redovisat värde	88,9	85,4

Not 22 / Upplysningar om närstående

Koncerninterna transaktioner sker med moderbolagets helägda dotterbolag, vilket framgår i not 5 och not 21.

Ersättning till styrelse och ledande befattningshavare framgår i not 8.

Inga transaktioner sker med någon av bolagets ägare.

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter / Noter

Not 23 / Händelser efter räkenskapsårets utgång

Den 29 januari förvärvade INVISIO 100 procent av aktierna i Racal Acoustics Ltd. Bolaget har 54 anställda och omsätter cirka 130 MSEK, varav cirka 25 MSEK är koncerninternt. Köpeskillingen uppgick till cirka 195 MSEK och har finansierats till 100 MSEK via förvärvskredit. Förvärvsrelaterade kostnader under 2020 uppgick till 7,2 MSEK och har redovisats som övriga rörelsekostnader i resultaträkningen.

I samband med förvärvet av Racal Acoustics Inc den 29 januari 2021 förvärvades även 100 procent av aktierna i dess systerbolag, Racal Acoustics Inc. Bolaget omsätter cirka 25 MSEK och 2 personer är anställda. Köpeskillingen uppgick till cirka 5 MSEK.

Racal utvecklar system för kommunikation och hörselskydd, avsedda för användare inom försvar, räddningstjänst och flygsektorn. Bolaget kommer stärka INVISIOs marknadsledande position inom system för kommunikation och hörselskydd.

Koncernens goodwill vid förvärvstillfället är det belopp varmed anskaffningsvärdet överstiger det verkliga värdet av förvärvade nettotillgångar. Goodwill motiveras av förväntad framtida försäljningsutveckling och lönsamhet samt den personal som ingår i de förvärvade bolagen.

De värden som allokerats till immateriella anläggningstillgångar, såsom kundrelationer, teknik och varumärken, har värderats till det diskonterade värdet av framtida kassaflöden. Avskrivningstiden styrs av en bedömning av ett årligt bortfall av delar av omsättningen hänförlig till respektive tillgång. Kundrelationer skrivs av under en period av 7 år, varumärken skrivs av under en period av 8 år och teknik skrivs av under en period av 15 år. Årliga beräknade avskrivningar avseende immateriella anläggningstillgångar för förvärvet uppgår till cirka 12,2 MSEK.

De tillgångar och skulder som ingår i förvärv efter räkenskapsårets slut uppgår enligt preliminära förvärvsanalyser till följande:

MSEK	Förvärvspris
Köpeskilling, kontant	200,8
Summa	200,8
Verkligt värde på förvärvade tillgångar och skulder
---	---
Immateriella anläggningstillgångar	106,4
Övriga anläggningstillgångar	24,8
Varulager	17,6
Övriga omsättningstillgångar	37,9
Likvida medel	16,5
Uppskjuten skatteskuld	-20,1
Övriga skulder	-36,9
Summa	146,1
Goodwill	54,7
Förändring i koncernens likvida medel
---	---
Kontant reglerad köpeskilling	200,8
Avgår likvida medel i förvärvade verksamheter	-16,5
Påverkan på koncernens likvida medel	184,3

INVISIO Årsredovisning 2020

Finansiella rapporter / Noter

Koncernens resultat- och balansräkningar kommer att föreläggas årsstämman den 28 april 2021 för fastställelse.

Styrelsen och VD försäkrar att koncernredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och ger en rättvisande bild av koncernens ställning och resultat. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed och ger en rättvisande bild av moderbolagets ställning och resultat.

Förvaltningsberättelsen för koncernen och moderbolaget ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 25 mars 2021

Annika Andersson
Styrelseordförande

| Charlott Samuelsson
Styrelseledamot | Charlotta Falvin
Styrelseledamot | Lage Jonason
Styrelseledamot | Martin Krupicka
Styrelseledamot | Ulrika Hagdahl
Styrelseledamot |
| --- | --- | --- | --- | --- |

Lars Højgård Hansen
VD

Vår revisionsberättelse har angivits den 30 mars 2021

PricewaterhouseCoopers AB

| Mats Åkerlund
Auktoriserad revisor
Huvudansvarig revisor | Åsa Markefors
Auktoriserad revisor |
| --- | --- |

84 INVISIO Årsredovisning 2020

Revisionsberättelse

Till bolagsstämman i INVISIO AB (publ), org.nr 556651-0987

Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen

Uttalanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för INVISIO AB (publ) för räkenskapsåret 1 januari 2020 till 31 december 2020. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 55–84 i detta dokument.

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2020 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2020 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt International Financial Reporting Standards (IFRS), såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och koncernen.

Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets och koncernens styrelse i enlighet med revisorsförordningens (537/2014) artikel 11.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens (537/2014) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Vår revisionsansats

Revisionens inriktning och omfattning

Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlighetsnivå och bedöma risken för väsentliga felaktigheter i de finansiella rapporterna. Vi beaktade särskilt de områden där verkställande direktören och styrelsen gjort subjektiva bedömningar, till exempel viktiga redovisningsmässiga uppskattningar som har gjorts med utgångspunkt från antaganden och prognoser om framtida händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla revisioner har vi också beaktat risken för att styrelsen och verkställande direktören åsidosätter den interna kontrollen, och bland annat övervägt om det finns belägg för systematiska avvikelser som givit upphov till risk för väsentliga felaktigheter till följd av oegentligheter.

Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamålsenlig granskning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella rapporterna som helhet, med hänsyn tagen till koncernens struktur, redovisningsprocesser och kontroller samt den bransch i vilken koncernen verkar.

Väsentlighet

Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår bedömning av väsentlighet. En revision utformas för att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida de finansiella rapporterna innehåller några väsentliga felaktigheter. Felaktigheter kan uppstå till följd av oegentligheter eller misstag. De betraktas som väsentliga om enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användarna fattar med grund i de finansiella rapporterna.

Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa kvantitativa väsentlighetstal, däribland för den finansiella rapportering som helhet (se tabellen nedan). Med hjälp av dessa och kvalitativa överväganden fastställde vi revisionens inriktning och omfattning och våra granskningsåtgärders karaktär, tidpunkt och omfattning, samt att bedöma effekten av enskilda och sammantagna felaktigheter på de finansiella rapporterna som helhet.

Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen

Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1–54. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information.

Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information.

I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS, så som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.

Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.

INVISIO Årsredovisning 2020

Revisionsberättelse

Särskilt betydelsefulla områden

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden.

SÄRSKILT BETYDELSFULLT OMRÅDE

Aktiverade utvecklingskostnader

Koncernen redovisar 95 miljoner kronor relaterat till aktiverade utvecklingskostnader, klassificerade som anläggningstillgångar i balansräkningen.

Utgifter i utvecklingsprojekt redovisas som tillgångar när det är sannolikt att projektet kommer att bli framgångsrikt med utgångspunkt från kommersiella och tekniska möjligheter samt när kostnaderna kan mätas på ett tillförlitligt sätt.

Enligt IFRS skall årlig nedskrivningsprövning ske där avskrivning ännu ej påbörjats. Detta nedskrivningstest baseras på bedömningar och antaganden som är komplexa och innehåller hög grad av väsentliga bedömningar av företagsledningen. I noterna 1 och 10 framgår hur företagsledningen gjort sin bedömning.

HUR VÅR REVISION BEAKTADE DET SÄRSKILT BETYDELSFULLA OMRÅDET

Vår revisionsansats innefattar genomgång av den beräkningsmodell som används samt att utmana de väsentliga antaganden som företagsledningen använt i nedskrivningsprövningen, främst avseende uppskattade framtida kassaflöden baserade på finansiella prognoser och strategier som godkänts av företagsledningen. Antagandena reflekterar de av styrelsen uppsatta finansiella målen, marknadsrapporter avseende framtida tillväxt och tekniktrender.

Vi har även bedömt rimligheten i den budget som företagsledningen lagt fram och som godkänts av styrelsen genom att utvärdera historiska utfall mot fastställda budgets.

Vi har utvärderat vilken påverkan förändringar i väsentliga antaganden såsom rörelseresultatet och diskonteringsränta får på säkerhetsmarginalerna och utifrån detta bedömt risken för att ett nedskrivningsbehov skulle uppstå.

Vi utvärderade också företagsledningens bedömning av hur koncernens beräkningsmodeller påverkas av ändringar i antaganden och jämfört detta med den information som presenteras i årsredovisningen relaterat till nedskrivnings tester.

Vi delar företagsledningens bedömning avseende redovisning av aktiverade utvecklingskostnader

Intäkter

Koncernens omsättning uppgår för året till 532 miljoner kronor och utgörs i sin helhet av varuförsäljning.

Försäljningen sker primärt via ett globalt nätverk av partners och återförsäljare men bolaget säljer även via egna bolag i Danmark, USA, Frankrike och Italien. Transaktionsmängden innebär en ökad risk avseende fullständighet och riktighet i intäktsredovisningen. Det finns även en risk att intäkter är upptagna till felaktiga belopp och att samtliga intäkter som rör räkenskapsåret ej är upptagna.

Vår revisionsansats har innefattat en substansgranskning av omsättningen med hjälp av dataanalyser samt en stickprovsmässig granskning av kundkontrakt för att identifiera kunders eventuella möjlighet till returer.

Vi har vid bokslutet gjort en detaljgranskning av periodiseringen av försäljning och kostnad för sålda varor för att säkerställa en korrekt redovisning av försäljning och kostnad för sålda varor för räkenskapsåret. Granskningen utfördes med tillfredsställande resultat

INVISIO Årsredovisning 2020

Revisionsberättelse

INVISIO Årsredovisning 2020
87

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.

Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för INVISIO AB (publ) för räkenskapsåret 1 januari 2020 till 31 december 2020 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust.

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt.

Revisorns ansvar

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende:

företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget
på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.

PricewaterhouseCoopers AB, Box 4009, 203 11 Malmö, utsågs till INVISIO AB (publ)s revisor av bolagsstämman den 5 maj 2020 och har varit bolagets revisor sedan 11 april 2008.

Malmö den 30 mars 2021
PricewaterhouseCoopers AB

Mats Åkerlund
Auktoriserad revisor
Huvudansvarig revisor

Åsa Markefors
Auktoriserad revisor

Nyckeltal, definitioner och kalender

Finansiella nyckeltal, alternativa nyckeltal och andra definitioner

I INVISIOs finansiella rapporter ingår både finansiella nyckeltal som specificeras i gällande regler för finansiell rapportering, alternativa nyckeltal enligt ESMA:s definition och andra nyckeltal relaterade till verksamheten. De alternativa nyckeltalen betraktas som relevanta för en investerare som bättre vill förstå bolagets resultat och finansiella ställning. Definitioner samt avstämning av de alternativa nyckeltal som ej är direkt avstämningsbara mot de finansiella rapporterna återfinns på detta uppslag. Avstämningen sker mot närmsta jämförbara finansiella IFRS-mått.

Bruttomarginal

Bruttovinst genom totala intäkter i procent.

Rörelsemarginal

Rörelseresultat genom totala intäkter i procent.

Vinstmarginal

Periodens resultat genom totala intäkter i procent.

EBITDA

Rörelseresultat före avskrivningar och nedskrivningar.

EBIT (Rörelseresultat)

Rörelseresultat efter avskrivningar och nedskrivningar. INVISIO definierar EBIT på samma sätt som nyckeltalet Rörelseresultat.

Rörelsekostnader

Försäljnings- och marknadsföringskostnader, Administrationskostnader och Utvecklingskostnader.

Finansiella poster netto

Finansiella intäkter reducerat med Finansiella kostnader.

Soliditet

Eget kapital dividerat med totala tillgångar (balansomslutning).

Antal anställda vid periodens slut

Antal anställda vid periodens sista månads löneutbetalnings-tillfälle.

Investeringar i FoU

Kostnadsförda forsknings- och utvecklingskostnader reducerat med avskrivningar av immateriella tillgångar samt aktiverade utvecklingskostnader.

Antal aktier

Antal utestående aktier vid periodens slut.

Antal aktier efter utspädning

Antal utestående aktier vid periodens slut med tillägg för aktier som tillkommer om samtliga potentiella aktier, som ger upphov till utspädning, konverteras till aktier. Endast de optionsprogram vars emissionskurs understiger periodens genomsnittliga börskurs kan leda till en utspädningseffekt.

Genomsnittligt antal utestående aktier

Vägt genomsnitt av antalet utestående aktier under perioden.

Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning

Vägt genomsnitt av antalet utestående aktier under perioden med tillägg för ett vägt antal aktier som tillkommer om samtliga potentiella aktier, som ger upphov till utspädning, konverteras till aktier. Endast de optionsprogram vars emissionskurs understiger periodens genomsnittliga börskurs kan leda till en utspädningseffekt.

Resultat per aktie

Årets resultat genom genomsnittligt antal utestående aktier.

Resultat per aktie efter utspädning

Årets resultat genom genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning.

Eget kapital per aktie

Eget kapital genom antal utestående aktier justerat för ej registrerade emissioner.

Eget kapital per aktie efter utspädning

Eget kapital genom antal utestående aktier efter utspädning.

Rörelseresultat exklusive förvärvskostnader

Rörelseresultat exklusive förvärvskostnader av engångskaraktär. Förvärvskostnader av engångskaraktär är ej återkommande kostnader som uppstår i samband med förvärv.

INVISIO Årsredovisning 2020

Nyckeltal, definitioner och kalender

Avstämning av alternativa nyckeltal

Januari-december (MSEK)		2020	2019
Bruttovinst	A	309,0	313,3
Rörelsekostnader	B	213,6	180,7
EBIT (Rörelseresultat)	A-B	95,4	132,6
EBIT (Rörelseresultat)	A	95,4	132,6
Av- och nedskrivningar, immateriella och materiella tillgångar	B	12,7	10,0
EBITDA	A+B	108,1	142,6
Forsknings- och utvecklingskostnader	A	56,1	48,1
Avskrivningar av immateriella tillgångar	B	6,4	4,0
Aktiverade utvecklingskostnader	C	19,1	39,6
Investeringar i FoU	A-B+C	68,8	83,7
EBIT (rörelseresultat)	A	95,4	132,6
Förvärvsrelaterade engångskostnader	B	7,2	-
EBIT exklusive förvärvskostnader	A+B	102,6	132,6
31 december		2020	2019
Eget kapital, MSEK	A	378,9	366,0
Antal aktier, tusental	B	44 098	44 098
Eget kapital per aktie, SEK	A/B	8,59	8,30
Eget kapital, MSEK	A	378,9	366,0
Antal aktier efter utspädning, tusental	B	45 758	45 137
Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK	A/B	8,28	8,11

Finansiell kalender

Delårsrapport januari–mars 2021
28 april 2021

Årsstämma 2021
28 april 2021

Delårsrapport januari–juni 2021
22 juli 2021

Delårsrapport januari–september 2021
28 oktober 2021

Årsstämman 2021 kommer att genomföras genom förhandsröstning (poströstning). Någon stämma med möjlighet att närvara personligen eller genom ombud kommer inte att äga rum.

Kallelsen återfinns på www.invisio.com/IR.

INVISIO Årsredovisning 2020

Femårsöversikt

Resultaträkningar, januari–december (MSEK)	2020	2019	2018	2017	2016
Totala intäkter	532,0	513,8	354,5	365,7	330,0
Kostnader för sålda varor	-222,9	-200,5	-154,7	-163,4	-159,0
Bruttovinst	309,0	313,3	199,7	202,3	171,0
Rörelsekostnader	-200,9	-170,7	-132,0	-119,4	-73,2
Avskrivningar och nedskrivningar	-12,7	-10,0	-4,3	-4,4	-7,5
Rörelseresultat	95,4	132,6	63,5	78,5	90,4
Finansnetto	-10,5	1,5	0,7	-5,1	-0,1
Resultat före skatt	84,9	134,1	64,2	73,5	90,3
Inkomstskatt	-23,7	-32,5	-16,0	-11,2	1,5
Årets resultat	61,2	101,6	48,2	62,3	91,8
Balansräkningar, 31 december (MSEK)	2020	2019	2018	2017	2016
---	---	---	---	---	---
TILLGÄNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella tillgångar	94,8	85,6	49,7	27,7	17,5
Materiella anläggningstillgångar	4,1	3,1	4,4	4,5	3,3
Nyttjanderätt leasingavtal	24,0	25,3	-	-	-
Finansiella tillgångar	5,1	4,1	17,3	27,4	35,7
Summa anläggningstillgångar	128,0	118,0	71,4	59,6	56,5
Omsättningstillgångar
Varulager	115,7	95,6	101,3	36,3	25,9
Kundfordringar	100,4	111,0	104,6	121,1	39,4
Övriga kortfristiga fordringar	14,0	10,0	16,2	12,1	5,9
Likvida medel	157,7	145,1	62,2	113,2	133,2
Summa omsättningstillgångar	387,8	361,7	284,3	282,6	204,4
SUMMA TILLGÄNGAR	515,8	479,7	355,7	342,2	260,9
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	378,9	366,0	292,0	259,9	209,5
Långfristiga skulder
Leasingskulder	19,6	22,0	-	-	-
Uppskjutna skatteskulder	20,5	6,5	-	-	-
Summa långfristiga skulder	40,1	28,5	-	-	-
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder	35,3	29,8	39,6	49,7	26,0
Leasingskulder	4,2	3,9	-	-	-
Övriga kortfristiga skulder	57,3	51,5	24,1	32,7	25,4
Summa kortfristiga skulder	96,8	85,2	63,7	82,3	51,4
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	515,8	479,7	355,7	342,2	260,9

INVISIO Årsredovisning 2020

Femårsöversikt

Kassaflödesanalys, januari–december (MSEK)	2020	2019	2018	2017	2016
Resultat före skatt	84,9	134,1	64,2	73,5	90,3
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet	24,0	8,7	2,0	7,3	13,2
Betalda inkomstskatter	-12,3	-2,8	-4,8	-2,7	-5,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital	96,7	140,0	61,4	78,1	98,4
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital	-11,1	18,4	-64,3	-67,2	7,5
Kassaflöde från den löpande verksamheten	85,6	158,4	-3,0	10,9	105,8
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-25,4	-40,8	-25,1	-15,0	-10,5
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-39,5	-34,2	-26,5	-18,3	6,2
ÅRETS KASSAFLÖDE	20,7	83,4	-54,6	-22,4	101,5
Nyckeltal	2020	2019	2018	2017	2016
---	---	---	---	---	---
Marginaler
Bruttomarginal, %	58,1	61,0	56,4	55,3	51,8
Rörelsemarginal, %	17,9	25,8	17,9	21,5	27,4
Vinstmarginal, %	11,5	19,8	13,6	17,0	27,8
Kapitalstruktur
Soliditet, %	73,5	76,3	82,1	75,9	80,3
Övrigt
Antal anställda vid årets slut	125	101	82	73	52
Aktien	2020	2019	2018	2017	2016
---	---	---	---	---	---
Antal aktier vid periodens slut, tusental	44 098	44 098	44 098	44 098	43 449
Resultat per aktie, SEK	1,39	2,30	1,09	1,42	2,14
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	1,37	2,30	1,09	1,41	2,08
Eget kapital per aktie, SEK	8,59	8,30	6,62	5,89	4,82
Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK	8,28	8,11	6,62	5,89	4,75
Aktiekurs vid periodens slut, SEK	250,00	101,80	56,90	79,25	63,75

INVISIO Årsredovisning 2020

Solberg

INVISIO AB
Box 151
201 21 Malmö
Sverige

INVISIO A/S
Stamholmen 157
2650 Hvidovre
Danmark

ENCYCZED
Typisk stak
FSC
MINERALS CERT
MSE
Popper från
användande källor
FSC® C021184

AI assistant

INVISIO — Annual Report 2020

3065_10-k_2021-04-06_366cea0d-eb97-42c7-95a4-a9db666e688f.pdf

INVISIO®

Innehåll

Översikt

Mål & strategi

Erbjudandet

Omvärld

Hållbarhet

Aktien

Historik

Bolagsstyrningsrapport

Ersättningsrapport

Finansiella rapporter

Ett lönsamt tillväxtbolag på en nischmarknad

Unik kundnytta

En växande marknad

Strategi med fokus på tillväxt under god lönsamhet

Långsiktig tillväxt under god lönsamhet

Breddat erbjudande och stärkt marknadsposition

Stärkt position trots Covid-19

Ett breddat erbjudande

Flera strategiskt viktiga affärer

Stort intresse för Intercom-systemet

Förvärv av Racal Acoustics /

2020 i siffror

MSEK

532,0

i omsättning

17,9%

i rörelsemarginal

Fortsatta framsteg under ett väldigt speciellt år

Fortsatt arbete utifrån strategin

Ett bredare erbjudande

Fortsatta satsningar inom produktutveckling och försäljning

UPPNÄTT 2020 /

FOKUS 2021 /

Strukturellt driven marknadstillväxt

Innovationsanda och vilja att göra skillnad

Fokus 2021

Tack!

Lars Højgård Hansen

En värdeskapande affärsmodell

Ett innovationsföretag med en stark kultur

Fokus på kärnaffären

Två kompletterande erbjudanden

Personliga kommunikationssystem

Intercom-systemet

Två kundgrupper

Portfölj med långa avtal

Värdeskapande för både användare och samhälle

Användare

Samhället

Varför investera i INVISIO?

Stabil finansiell utveckling och kontinuerliga investeringar i FoU /

God långsiktig tillväxt

God lönsamhet möjliggör offensiv FoU

Hög skalbarhet och stark finansiell position

Stark marknadsposition på växande nischmarknad /

Växande nischmarknad med höga inträdesbarriärer

Marknadsledande position och en portfölj med fleråriga ramavtal och program

Tydlig tillväxtstrategi /

20%

Stark företagskultur /

Mål & strategi

Finansiella mål /

Öka omsättningen med i genomsnitt minst 20 procent per år

Rörelsemarginalen ska överstiga 15 procent

Volatil orderingång hanteras i nära samarbete med kunder och underleverantörer /

Strategi för fortsatt lönsam tillväxt

1 / Öka penetrationen på befintliga marknader

2 / Bredda produktportföljen genom innovativ utveckling

3 / Adressera nya användargrupper

STRATEGIUPPFÖLJNING:

4 / Expandera till nya geografier

STRATEGIUPPFÖLJNING:

5 / Hållbar och kostnadseffektiv verksamhet

STRATEGIUPPFÖLJNING:

Erbjudandet

INVISIO Annual Report 2020