Invalda INVL — Investor Presentation 2011

Oct 7, 2011

Invalda

AB „Invalda“ – dabartis ir žvilgsnis į ateitį

Vilnius, 2011 m. spalio 7 d.

---

Invalda

Turinys

• Kas / kokia yra „Invalda“?
• Dabartinės situacijos apžvalga
• Galimos alternatyvos
• Žvilgsnis į ateitį

---

Invalda

Kas yra „Invalda“?

• „Invalda“ – viena didžiausių Lietuvos investicijų bendrovių, siekianti nuolat didinti akcininkų nuosavybės vertę.

Įprastai bendrovė veikia kaip aktyvi investicijų valdytoja, kontroliuojanti ar daranti reikšmingą įtaką verslams, į kuriuos investuoja.

• „Invalda“ veiklą pradėjo 1991 metais.

Nuo įsteigimo „Invalda“ įgyvendino keletą dešimčių įmonių įsigijimo ir pardavimo, kapitalo pritraukimo sandorių, kurių bendra vertė – apie 3,45 mlrd. litų.

Bendra „Invaldos“ kontroliuojamų bei asocijuotų įmonių apyvarta 2010 metais viršijo 1,9 mlrd. Litų, jose dirbo daugiau nei 5 tūkst. žmonių.

---

Investavimo filosofija

Invalda

„Invalda“ yra orientuota į vertės kūrimą.

Siekiama įsigyti konkurencingų verslų, kuriems skyrus papildomo kapitalo ar valdymo resursų, būtų galima juos sėkmingai organiškai plėsti, apjungti išsiskaidžiusias rinkas arba suteikti kitų galimybių padidinti vertę.

Investuojama į neįvertintą turtą, kurį pertvarkius, galima padidinti vertę.

Nevengiama imtis sudėtingų verslų, nes tikima, kad įdedamos pastangos leidžia pasiekti rezultatų.

Ilgalaikis požiūris į verslus.

Siekdama realizuoti visą investicijos potencialą, „Invalda“ paprastai laikosi ilgalaikio požiūrio į verslus.

Bendrovė daro viską, kad investicijos vertė ilgu laikotarpiu būtų maksimali, o verslus parduoda, kai jie tam paruošti ir yra patrauklūs potencialiems pirkėjams, arba kai yra gaunami įmonių ateities perspektyvas atitinkantys pasiūlymai.

Skirtingų kompetencijų apjungimas gali turėti teigiamos įtakos investicijų vertei.

---

Invalda

Valdymo principai

„Invalda“ aktyviai valdo savo investicijas, vadovaudamasi šiais principais:

• Konkurencingumo ir savarankiškumo
  Kiekvienas grupės verslas turi būti konkurencingas ir savarankiškas, privalo turėti profesionalias komandas ir aukščiausio lygio vadovus, sugebančius kurti verslo strategiją ir įgyvendinti ambicingus tikslus.

• Rizikos atskyrimo
  „Invalda“ neteikia garantijų ir neprisiima įsipareigojimų už atskirus verslus, o atskiri verslai neprisiima įsipareigojimų vienas už kitą.

• Diversifikavimo
  Bendrovė išskaido investicijas, sumažindama verslo rizikos koncentravimą homogeniškose srityse.

• Skaidrumo
  „Invalda“ atskleidžia informaciją laikydamasi nuostatos, kad informacija turi būti prieinama visiems suinteresuotiems asmenimis ir vienu metu, išskyrus atvejus, kai jos paviešinimas negalimas dėl prisiimtų įsipareigojimų trečiosioms šalims ir/arba gali padaryti žalą grupei bei verslų konkurencingumui.

• Interesų konfliktų vengimo
  Grupės įmonių vadovai nedalyvauja konkuruojančių įmonių veikloje.

---

Invaldos

"Invaldo

„Invaldos” grupės veiklos segmentai

INVALDOS grupė

72%

Baldų gamyba

~100%

Nekilnojamasis turtas

12,5%

Geležinkelių ir kelių infrastruktūra

80%

Informacinės technologijos

100%

Pastatų priežiūra

Kitos bendrovės

TRAKCJA TILTRA

Kritinė IT infrastruktūra

baip

UMEGA

Augalų centras

KELIO ŽENKLAI

uždavskai akcionė bendrovė

Vernitas

---

Invalda

AB „Invalda“ balanso detalizacija 2011.09.30 (preliminarūs duomenys)

	mln. Lt
Baldų gamyba	14
Nekilnojamasis turtas	146
„Trakcja-Tiltra“ akcijos	33
IT infrastruktūra	9
Pastatų priežiūra	8
Kitas turtas	29
Pinigai, indėliai, trumpalaikės paskolos ir kitos finansinės investicijos	249
Turtas iš viso	488
Visi įsipareigojimai	81
Nuosavas kapitalas	407

• Balansinės vertės atspindi istorinę akcijų įsigijimo savikainą ir gali skirtis nuo tikrųjų verčių.
• Nekilnojamojo turto segmente investicinis turtas apskaitomas tikrąja verte.
• „Trakcja-Tiltra“ akcijos vertinamos pagal paskutinę jų kaina Varšuvos vertybinių popierių biržoje.

---

Turtas

Invalda

• „Vilniaus baldų“ bei „Trakcja-Tiltra“ akcijos įvertintos jų rinkos kaina trečiojo ketvirčio pabaigoje;
• Nekilnojamasis turtas apskaitomas tikrąja verte (paskutinis vertinimas atliktas 2010 m. pabaigoje);
• Investicija į kitų sektorių įmones rodoma jų savikaina;
• Investicijos vertė rodoma kartu su sektoriui „Invalidos“ suteiktomis paskolomis.

---

Isipareigojimai

Invalid

• Didžioji dalis atidėjinių susijusi su Tiltra Group sandorio metu prisiimtais įsipareigojimais;
• Jei obligacijų savininkai nuspręstų jas konvertuoti į akcijas, atitinkamu dydžiu sumažėtų bendrovės įsipareigojimai.

---

„Invaldos“ akcijos

Invaldo

• Kapitalizacija – 347 mln. Lt (2011.09.30 dienos duomenimis).
• Išleista akcijų – 51.659.758 vnt., 1 Lt nominali vertė.
• Jei obligacijų savininkai nuspręstų konvertuoti obligacijas, „Invaldos“ akcijų skaičius išaugtų 5.898.182 vnt iki 57.557.940 vnt. (obligacijos gali būti konvertuotos į akcijas po 5,5 Lt + sukauptos palūkanos, efektyvi konversijos kaina termino pabaigoje – apie 6,86 Lt).

---

Invalda

Turinys

• Kas / kokia yra „Invalda“?
• ☑ Dabartinės situacijos apžvalga
• Galimos alternatyvos
• Žvilgsnis į ateitį

11

---

Invaldo

Dabartinė situacija - trūkumai

• Mūsų nuomone, „Invaldos“ akcijos kaina yra mažesnė už grynąją aktyvų vertę.
• Investuotojai negali investuoti tik į jiems patrauklius projektus.
• Investuotojai negali prognozuoti investicijos horizonto.
• Mokestinė bazė yra didesnė nei fondinėse struktūrose.

---

Invalda

Dabartinė situacija - privalumai

• Apie 200 mln. Lt laisvų lėšų investicijoms ar išmokoms akcininkams (nėra skolų bankams).
• Turimi verslai konkurencingi, generuoja teigiamus pinigų srautus ir gali plėstis (tiek organiškai, tiek per įsigijimus) arba gali būti parduoti.
• Sukurtas veikiantis verslo modelis ir suformuota profesionalų komanda.
• Patirtis ir žinomumas skirtingose šalyse ir sektoriuose.

---

Invalda

Turinys

• Kas / kokia yra „Invalda“?
• Dabartinės situacijos apžvalga
• Galimos alternatyvos
• Žvilgsnis į ateitį

14

---

Invalda

Galimos alternatyvos

• Pasaulyje – vis daugiau listinguojamų turto valdymo įmonių.

• Privalumai:

• investuotojai vertina ne tik įmonės turimą turtą, bet ir valdymo verslą (pajamas iš sėkmės bei valdymo mokesčių);

• galima rinktis tiek investicijas į fondą su apibrėžta strategija ir gyvavimo laikotarpiu, tiek į valdymo įmonę.

• Trūkumai:

• gana komplikuotas vertinimas;
• bendrovių steigėjai paprastai turi neproporcingai dideles valdymo teises, lyginant su turima kapitalo dalimi.

---

Invalda

Galimos alternatyvos

• Uždaros investicinės bendrovės, kotiruojamos biržoje.

• Privalumai:

• Leidžia investuoti į norimą turto klasę, geografiją.

• Trūkumai

• Akcijos kaina paprastai mažesnė nei grynoji turto vertė:
• Išsivysčiusiose rinkose – 5-10 proc., Rytų Europoje – 30-40 proc.
• Dažnai nėra apibrėžto investicijos horizonto;
• Valdomi tik akcininkų pinigai.

---

Invalda

Turinys

• Kas / kokia yra „Invalda“?
• Dabartinės situacijos apžvalga
• Galimos alternatyvos
• ☑ Žvilgsnis į ateitį

17

---

Invalda

Galimi „Invaldos“ veiklos modeliai

Pirmas scenarijus

„Invalda“ toliau veikia kaip investicinė bendrovė, didžiąją dalį lėšų valdydama istoriškai susiformavusiais principais

18

---

Invalda

Galimi „Invaldos“ veiklos modeliai

Antras scenarijus

„Invalda“ išmoka lėšas akcininkams (dividendai, nuosavų akcijų supirkimas, kapitalo mažinimas)

19

---

Invalda

Galimi „Invaldos“ veiklos modeliai

Trečias scenarijus

„Invalda“ pertvarkoma į turto valdymo įmonę

20

---

Invaldo

Galimi „Invaldos“ veiklos modeliai

Ketvirtas scenarijus

Pasirenkamas naujas, aukščiau nepaminėtas, veiklos modelis

21

---

Invalda

Galimi „Invaldos“ veiklos modeliai

Penktas scenarijus

Tarpinis variantas, kažkurių scenarijų derinys
pvz: 1-2, 3-4 ir t.t.

Scenarijai 1-4

1. „Invalda“ toliau veikia kaip investicinė bendrovė, didžiąją dalį lėšų valdydama istoriškai susiformavusiais principais.
2. „Invalda“ išmoka lėšas akcininkams (dividendai, nuosavų akcijų supirkimas, kapitalo mažinimas).
3. „Invalda“ pertvarkoma į turto valdymo įmonę.
4. Pasirenkamas naujas, aukščiau nepaminėtas, veiklos modelis.

---

Veiksmai

Invalda

---

Išvados / apibendrinimai

Invaldo

• „Invaldos“ padėtis yra viena iš geriausių per visą bendrovės istoriją.
• Yra tinkamas metas peržiūrėti verslo modelį.
• Tikimasi, kad sprendimai bus priimti kitais metais.

---

Instalda

Pastabos

• Pristatymą paruošė AB „Invalda".
• Pateikti duomenys yra tik informacinio pobūdžio.
• Pateikta informacija negali būti vertinama kaip pasiūlymas pirkti ar parduoti AB „Invalda" ir/arba jos valdomų įmonių akcijų.
• AB „Invalda" nėra atsakinga už bet kokius trečiųjų asmenų sprendimus, priimtus vadovaujantis tik šiame pristatyme pateikta informacija.
• AB „Invalda" investicijas į baldų gamybos, IT infrastruktūros, pastatų priežiūros sektorius, apskaito įsigijimo savikaina. Nekilnojamojo turto sektoriuje investicinis turtas apskaitomas tikrąja verte, o turimos geležinkelių ir kelių infrastruktūros bendrovės „Trakcja-Tiltra" akcijos vertinamos jų rinkos kaina.
• Remiantis Lietuvos Respublikos vertybinių popierių komisijos patvirtintomis informacijos apie emitentų esminių įvykių atskleidimo taisyklėmis, šį pristatymą AB „Invalda" paskelbė per NASDAQ OMX Vilnius informacijos atskleidimo sistemą prieš pateikiant jį konferencijos dalyviams.

25

---

Invalida

AČIŮ!