$\hat{\mathbf{z}}$

Bandar

$\frac{1}{2}$

galang di tanggalang panggunang panggunang panggunang panggunang panggunang panggunang panggunang panggunang panggunang panggunang panggunang panggunang panggunang panggunang panggunang panggunang panggunang panggunang pa

Nº Registro Central 199828706 : 199803653 Nº Registro Cataluña

REGISTRO DE ENTRADA

₹

rando de lettera

$C.N.M.V$ Comisión Nacional Mercado y Valores Paseo de Gracia, 19 - 3º 08007 Barcelona

Barcelona, 9 de Junio de 1998

Muy señores nuestros,

En cumplimento de la normativa vigente al respecto, nos es grato hacerles llegar las auditorías completas referentes a la Sociedad individual y al Grupo Consolidado para el ejercicio 1997.

Asimismo adjuntamos a esta documentación el informe de los Administradores sobre las propuestas de modificación estatutaria que serán sometidas a la Junta General Ordinaria de accionistas, convocada para el próximo día 25 de Junio en primera convocatoria y 26 de Junio en segunda convocatoria.

Muy atentamente,

Earlo U. Bonomi Presidente Grupo Picking Pack, S.A.)

THV $\begin{aligned} \frac{\partial}{\partial x} & = \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\partial x} \frac{\partial}{\$ $\mathbb{R}^{\Lambda}$ . Auditorias $\mathcal{L}_{\text{max}}$ ns.

GRUPO PICKING PACK, S.A.

Cuentas Anuales al 31 de Diciembre de 1997 y 1996

e Informe de Gestión del Ejercicio 1997

(Junto con el Informe de Auditoría)

$\ddot{\phantom{0}}$

$\mathcal{O}$

$\bullet$

$\hat{c}$

$\left($

$\frac{1}{4}$

$\zeta$

$\hat{\mathbf{v}}$

€

KPMG Peat Marwick Auditores, S. L.

Edificio Masters Pedro i Pons, 9 - 11 08034 Barcelona

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

A los Accionistas de Grupo Picking Pack, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de Grupo Picking Pack, S.A. (la Sociedad) que comprenden los balances de situación al 31 de diciembre de 1997 y 1996 y las cuentas de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

La Sociedad participa directa e indirectamente en el capital social de ciertas empresas con las que actúa de forma integrada y bajo una dirección común que conforman el Grupo Picking Pack y con las que comparte servicios e instalaciones y realiza diversas operaciones comerciales y financieras. Por consiguiente, la situación financiero-patrimonial de la Sociedad, así como los resultados de sus operaciones y la generación y aplicación de recursos deberían contemplarse teniendo en cuenta dicha circunstancia, a nivel de las cuentas anuales consolidadas del citado grupo. Con fecha 28 de mayo de 1998 hemos emitido nuestro informe de auditoría de las cuentas anuales consolidadas de Grupo Picking Pack, S.A. y sociedades dependientes correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 1997 y 1996 en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Grupo Picking Pack, S.A. al 31 de diciembre de 1997 y 1996 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.

$\circ$

$\mathbf C$

$\bullet$

$\frac{1}{2}$

Č,

El informe de gestión adjunto del ejercicio 1997 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de Grupo Picking Pack, S.A., la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1997. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

Cat Manurdh, La. KPMG Peat Marwick MEMBRE EXERCENT DEL COL·LEGI DECENSORS JURATS DE COMPTES DE CATALUNYA 998 CC-02791 CÒPIA GRATUÏTA

El Socio

28 de mayo de 1998

$\bullet$

$\epsilon$

$\frac{1}{2}$

$\epsilon$

$\xi$

			1996 1997 Pasivo	(271.721) 1.785.450 466.180 6.244 (223.114) 1.785.450 466.180 6.244 Resultados negativos de ejercicios anteriores Fondos propios (nota 11) Prima de emisión Capital suscrito	48.607 (251.998) Resultado del ejercicio, según cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas	2.034.760 1.782.762 Total fondos propios	108,000 Provisiones para riesgos y gastos (nota 12)	Acreedores a corto plazo	22.882 21.453 7.121 24.766 47.958 3.510 Empresus del grupo y asociadas (nota 17) Otras deudas no comerciales (nota 13) Acreedores comerciales	51.456 76.234 Total acreedores a corto plazo	2.194.216 1.858.996 Total pasivo
Balances de Situación	31 de diciembre de 1997 y 1996	(Expresados en miles de pesetas)	1996 1997	Reservas 53.545 6.095 59.967 2.041 142.950 6.947 1.169.503 4.031	1.221.648 1.323.431	64.231	857.249 38.762 231.879 228.282 53.962	2.326 21.442	72.568 5 535,565		2.194.216 1.858.996
			Activo	ovilizaciones inmateriales (nota 6) iovilizaciones financieras (nota 8) ovilizaciones materiales (nota 7) stos de establecimiento (nota 5) lizado	Total innovilizado	idores (nota 9) circulante	ersiones linancieras temporales (nota 10) oreria	stes por periodificación	Total activo circulante		Rotal activo

noria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales.

$\ddot{\circ}$

$\hat{C}$

$\hat{\mathbf{C}}$

$\bar{t}$

$\frac{1}{\sqrt{2}}$

$\bullet$

GRUPO PICKING PACK, S.A.

$\ddot{\phantom{a}}$

$\ddot{\phantom{0}}$

€ B	$\zeta$		f	$\bigcirc$	$\mathbb{C}$
			n, na GRUPO PICKING PACK, S.A.
			para los ejercícios anuales terminados en Cuentas de Pérdidas y Ganancias 31 de diciembre de 1997 y 1996
			(Expresadas en miles de pesetas)
Gastos	1997	996	Ingresos	1997	1996
ciones para amortizaciones de inmovilizado os de personal (nota 16) e explotación	29.596	27,390	Ventas netas (nota 14) Ingresos de explotación	51.094	29.262
s gastos de explotación $\cos 5, 6y7$	7.441	4.231 34.291	Otros ingresos de explotación (nota 15)	36.350	66.682
Total gastos de explotación	103.603	05.912	Total ingresos de explotación	87444	05.944
Beneficio de explotación		30.032	Pérdida de explotación	16.159
los financieros y gastos asimilados inancieros		478	Otros intereses e ingresos asimilados Ingresos financieros	33.724	34,008
Resultados financieros positivos	33.724	33.530
Beneficio de las actividades ordinarias	7.565	$rac{362}{562}$
ación de las provisiones de cartera de control (nota 8) y gastos extraordinarios os extraordinarios	475.865 43.684	15.130	Beneficios en enajemición de la cartera de control (nota 8) Ingresos extraordinarios (nota 12) Beneficios e ingresos extraordinarios	141.550 108.436	175
Total gastos extraordinarios	519,549	15.130	Total ingresos extraordinarios	249.986	$\tilde{C}$
Resultados extraordinarios positivos	٠		Resultados extraordinarios negativos	269.563	14.955
Beneficio antes de impuestos		48.607	Pérdida antes de impuestos	251.998
o sobre Sociedades (nota 19)			Impiecsto sobre Sociedades (nota 19)
Beneficio del ejercicio		48.607	Pérdida del ejercicio	251.998

oria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales.

$\hat{\mathcal{E}}$

$\hat{\mathbf{v}}$

$\tilde{\zeta}$

$\bar{\mathbf{x}}$

Memoria de las Cuentas Anuales

31 de diciembre de 1997 y 1996

$(1)$ Naturaleza y Actividades Principales

$\bigcirc$

$\bigcap$

$\mathcal{C}^{\mathcal{C}}$

$\langle$

Ň,

Grupo Picking Pack, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó en septiembre de 1969 bajo la denominación social de Uninca, S.A., denominación que fue cambiada en junio de 1986 por la de Grupo Hispano Suiza, S.A. y que a su vez, con la entrada de nuevos accionistas y nuevo grupo de dirección, fue modificada por su denominación actual el 26 de junio de 1996.
La Sociedad es cabecera del Grupo Picking Pack, que está formado por la Sociedad y cinco sociedades directamente participadas, que se detallan en la nota 8 de esta memoria y que actúan de una forma integrada y bajo una dirección común.
Durante el primer trimestre de 1998, la Sociedad ha completado una ampliación de capital por importe de 7.141.800 miles de pesetas dirigida principalmente, en el marco de la estrategia de expansión internacional del Grupo Picking Pack, a la financiación de la adquisición, mediante oferta pública de adquisición de acciones lanzada en diciembre de 1997 y completada con éxito en enero de 1998, de la totalidad del capital social de UDO Holdings Plc, sociedad británica cotizada en la Bolsa de Londres (véase nota 22).
La Sociedad tiene su domicilio social en el Polígono Industrial Can Prat, calle Bilbao s/n. Apdo. 175, Mollet del Vallès (Barcelona).
$(2)$ Bases de Presentación
En cumplimiento de la legislación vigente, los Administradores de la Sociedad han formulado las cuentas anuales adjuntas con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados y de los cambios en la situación financiera de los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 1996 y 1997, así como la propuesta de distribución de resultados de este último ejercicio.
Las citadas cuentas anuales han sido preparadas a partir de los registros auxiliares de contabilidad.
Los Administradores de la Sociedad estiman que las cuentas anuales del ejercicio 1997 serán aprobadas sin variaciones significativas. Las cuentas comparativas del ejercicio 1996 fueron aprobadas en Junta de fecha 5 de junio de 1997.

Memoria de las Cuentas Anuales

Distribución de Resultados $(3)$

$\bigcirc$

$\bigcap$

$\mathbf C$

$\left{ \right.$

€

£.

$\overline{\mathbf{r}}$

La propuesta de aplicación de resultados del ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 1997, formulada por los Administradores y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas, es aplicar las pérdidas del ejercicio a resultados negativos de ejercicios anteriores para su eventual compensación con beneficios futuros.
La distribución de resultados correspondiente al ejercicio terminado en 31 de diciembre de 1996, efectuada durante 1997, se presenta con el detalle del movimiento de fondos propios de la nota 11.
(4) Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados
Las cuentas anuales adjuntas han sido formuladas de acuerdo con los principios contables y normas de valoración y clasificación contenidos en el Plan General de Contabilidad. Los principales son los siguientes:

$(a)$ Gastos de establecimiento

Los gastos de establecimiento, que incluyen fundamentalmente los gastos incurridos en relación con las ampliaciones de capital efectuadas por la Sociedad, se muestran al coste, netos de la correspondiente amortización acumulada, que se calcula utilizando el método lineal sobre un período de cinco años.

Inmovilizaciones inmateriales $(b)$

El inmovilizado inmaterial corresponde a inversiones realizadas en concepto de patentes y marcas que se valoran al coste y su período de amortización es de cinco años.

Inmovilizaciones materiales $(c)$

$\Lambda$

El inmovilizado material se presenta por su valor de coste de adquisición, deducidas las amortizaciones acumuladas correspondientes.

$\mathbf{\hat{z}}$

GRUPO PICKING PACK, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

La amortización de los elementos del inmovilizado material se realiza sobre los valores de coste siguiendo el método lineal, durante los siguientes períodos de vida útil estimados:

	Años de vida útil
Otras instalaciones, utiliaje y mobiliario
Elementos de transporte	-5-7
Equipos para procesos de información	$3 - 5$

Los gastos de mantenimiento y reparaciones del inmovilizado material que no mejoran su utilización o prolongan su vida útil, se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en que se producen.

Inmovilizaciones financieras $(d)$

$\curvearrowright$

€

Los valores mobiliarios figuran valorados a precio de adquisición, incluidos los gastos inherentes a la misma y, en su caso, el coste de los derechos de suscripción. Del coste de adquisición se excluyen los dividendos e intereses explícitos devengados y no vencidos en el momento de la compra.

A efectos de la preparación de las cuentas anuales individuales de la Sociedad, las inversiones en sociedades del grupo y asociadas no son consolidadas, siendo valoradas a su coste de adquisición.

Se dotan las oportunas provisiones por depreciación de los valores mobiliarios cuando se aprecian circunstancias de suficiente entidad y clara constancia. A estos efectos, cuando se trata de participaciones en capital se dota la correspondiente provisión cuando el precio de adquisición excede al valor de la participación que resulta de aplicar criterios valorativos racionales, incluyendo el importe de las plusvalías tácitas adquiridas que todavía subsisten al cierre del ejercicio.

$(e)$ Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se registran contablemente por su contravalor en pesetas, utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en que se realizan. Los beneficios o pérdidas por las diferencias de cambio surgidas en la cancelación de los saldos provenientes de transacciones en moneda extranjera, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en que se producen.

Memoria de las Cuentas Anuales

Los saldos a cobrar y a pagar en moneda extranjera al cierre del ejercicio se valoran en pesetas a tipos de cambio que se aproximan a los vigentes a la fecha de cierre, reconociéndose como gastos las pérdidas netas de cambio no realizadas, determinadas para grupos de divisas de similar vencimiento y comportamiento en el mercado, y difiriéndose hasta su vencimiento los beneficios netos no realizados, determinados de igual modo.
$(f)$ Indemnizaciones por despido

$\cap$

$\epsilon$

Excepto en el caso de causa justificada, las sociedades vienen obligadas a indemnizar a sus empleados cuando son cesados en sus servicios.
Ante la ausencia de cualquier necesidad previsible de terminación anormal del empleo y dado que no reciben indemnizaciones aquellos empleados que se jubilan o cesan voluntariamente en sus servicios, los pagos por indemnizaciones, en su caso, se cargan a gastos en el momento en que se toma la decisión de efectuar el despido.
$(g)$ Impuesto sobre Sociedades
El gasto por Impuesto sobre Sociedades se calcula sobre el beneficio económico, corregido por las diferencias de naturaleza permanente con los criterios fiscales y tomando en cuenta las bonificaciones y deducciones aplicables. El efecto impositivo de las diferencias temporales, se incluye, en su caso, en las correspondientes partidas de impuestos anticipados o diferidos del balance de situación.
Los créditos fiscales por pérdidas compensables se reconocen como menor gasto de impuestos del ejercicio en que tiene lugar la compensación. Asimismo, las deducciones fiscales por inversiones y formación se consideran como menos impuesto a pagar en el ejercicio en el que se compensan o aplican.

Memoria de las Cuentas Anuales

Gastos de Establecimiento $(5)$

$\mathbf{\hat{z}}$

Su composición y movimiento es el siguiente:

			Miles de pesetas
	Saldos al 31/12/95	Adiciones	Saldos al 31/12/96	Adiciones	Saldos al 31/12/97
Gastos de amplia- ción de capital	15.781	42.411	58.192	95.434	153.626
Menos, amortiza- ción acumulada	(960)	(3.687)	(4.647)	(6.029)	10.676
	14.821	38.724	53.545	89,405	142.950

Las adiciones de los gastos de ampliación de capital correspondientes al ejercicio 1997 incluyen, fundamentalmente, los gastos incurridos en el ejercicio en relación con la ampliación del capital social de la Sociedad, completada en febrero de 1998. (véase nota 22).

$(6)$ Inmovilizaciones Inmateriales

Su composición y movimiento es el siguiente:

			Miles de pesetas
	Saldos al 31/12/95	Adiciones	Saldos al 31/12/96	Adiciones	Saldos al 31/12/97
Patentes y marcas Menos, amortización		6.402	6.402	1.656	8.058
acumulada		(307)	(307)	(804)	(1.111)
		6.095	6.095	852	6.947

Inmovilizaciones Materiales $(7)$

El detalle y movimiento de las inmovilizaciones materiales durante los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 1997 y 1996 se muestra en el Anexo I adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota de la memoria de las cuentas anuales.

$\mathbf G$

$\mathbf{C}$

$\circ$

$\bigcap$

$\bigcirc$

$\epsilon$

₹.

€

Memoria de las Cuentas Anuales

$\bigcap$

$\circ$

€

$(8)$ Inmovilizaciones Financieras

Su composición y movimiento es como sigue:

				Miles de pesetas
	Saldos al 31/12/95	Adiciones	Bajas	Saldos al 31/12/96	Adiciones	Bajas	Saldos al 31/12/97
Participación en empresas del grupo
y asociadas	1.960.108	602.417	(231.306)	2.331.219	523.551	(239.263)	2.615.507
Menos. provisiones	(1.402.558)		231 306	(1.171.252)	(475.865)	201.113	(1.446.004)
Valor neto	557.550	602.417		1.159.967	47.686	(38.150)	1.169.503

El detalle de las participaciones en empresas del Grupo al 31 de diciembre de 1997 y 1996, así como los fondos propios de dichas empresas, se muestran en el Anexo II, el cual forma parte integrante de esta nota.
Con efecto 22 de diciembre de 1997, la sociedad Servimail, Servicio de Manipulación y Mailings, S.A., sociedad adquirida con efecto enero de 1997 por un importe total de 38.150 miles de pesetas, ha sido vendida a un accionista y miembro del Consejo de Administración de la Sociedad. El importe de dicha venta ha ascendido a 179.600 miles de pesetas, habiéndose obtenido un beneficio de 141.450 miles de pesetas, reflejado en el capítulo de beneficios en la enajenación de la cartera de control de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta del ejercicio 1997.
El importe de 179.600 miles de pesetas deberá ser abonado, según estipula el correspondiente contrato de compra venta, no más tarde del 30 de septiembre de 1998, entendiéndose resuelto el contrato de no haberse efectuado el pago a dicha fecha. En este sentido, el comprador, accionista y miembro del Consejo de Administración de la Sociedad, ha manifestado su voluntad de hacer efectivo dicho pago antes del 30 de septiembre de 1998.
Con fecha 2 de diciembre de 1997, la Sociedad ha suscrito, por un importe de 153.401 miles de pesetas, el 99,99% del capital social de 100.000 libras esterlinas de la sociedad Grupo Picking Pack Capital, Plc, con domicilio social en 7 Devonshire Square Cutlers Garden (Londres) y cuya actividad principal es la tenencia de participaciones en sociedades.

$\bigcap$

$\mathcal{C}$

$\epsilon$

$\zeta$

GRUPO PICKING PACK, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

Durante el ejercicio 1997, la Sociedad ha suscrito la totalidad de la ampliación de capital realizada por A.C.E. Inter-Galactic Transports, S.A. en un importe de 1.000 miles de pesetas con una prima de emisión de 99.000 miles de pesetas. Esta sociedad con domicilio social en el Polígono Industrial Can Prat c/ Bilbao s/n de Mollet del Vallès (Barcelona) tiene como actividad principal la recepción y distribución de mercancías y la prestación de servicios logísticos con valor añadido y actúa bajo la denominación comercial de Picking Pack Servicios Logísticos.
Con efecto 1 de enero de 1997, la Sociedad ha procedido a la venta de la totalidad de las acciones representativas del capital social de la sociedad Mecanización de Obras, S.A., obteniéndose un beneficio extraordinario de 100 miles de pesetas, por dicha venta y liberándose una provisión de 108.000 miles de pesetas correspondientes a un inmovilizado afecto a dicha sociedad (véase nota 12).
Con efecto septiembre de 1996, la Sociedad incrementó en un importe de 109.058 miles de pesetas su participación en Service Point Oficina, S.A. como consecuencia, de acuerdo con lo estipulado en el contrato de compra-venta de dicha sociedad, del pago al anterior accionista de la plusvalía generada por la venta del edificio donde la Sociedad desarrollaba su actividad.
Con efecto 12 de agosto de 1996, 4 de junio y 12 de diciembre de 1997, la Sociedad suscribió los importes de 50.000, 100.000 y 132.000 miles de pesetas, respectivamente, correspondientes a las ampliaciones de capital, en su caso, con prima de emisión, efectuadas por Service Point Oficina, S.A., fundamentalmente destinadas al desarrollo de los megaservices. Esta sociedad con domicilio social en el Polígono Industrial Can Prat c/ Bilbao s/n de Mollet del Vallès (Barcelona), tiene por objeto social la fabricación y venta de libros de oficina, talonarios, fichas, impresos y material de archivo para la oficina, actuando bajo la denominación comercial de Picking Pack Service Point.
Con efecto 1 de julio de 1996, la Sociedad procedió a la adquisición de la totalidad del capital social, del que con posterioridad se vendió una acción, de Coepsa-Montiritrans, S.A., por un importe total de 443.359 miles de pesetas. Esta sociedad con domicilio social en c/ Fomento s/n Polígono Industrial Pont Reixat de Sant Just Desvern (Barcelona), tiene por actividad principal la explotación de almacenes de depósito y la prestación de servicios de transporte de mercancías y aduanas, actuando bajo la denominación comercial de Picking Pack Almacenaje y Aduanas.
Con fecha 28 de junio de 1996, se procedió a la venta de la totalidad de las acciones representativas del capital social de la sociedad Tecfloor, S.A., obteniéndose un beneficio extraordinario de 159 miles de pesetas.

سية سيم

Memoria de las Cuentas Anuales

La sociedad Ofirex, S.A., domiciliada en Camino de la Esgaravita, s/n, Alcalá de Henares (Madrid), y que tiene por objeto social la importación y distribución de maquinaria para la construcción de obras públicas, se encuentra, desde el 17 de diciembre de 1993, fecha de aprobación del convenio para su liquidación, en proceso de liquidación.
Al 31 de diciembre de 1997, la provisión para la depreciación de las inmovilizaciones financieras corresponde en un importe de 970.139 miles de pesetas al valor de coste de la inversión histórica, antes de la adquisición de la sociedad por sus actuales accionistas, en la sociedad Ofirex, S.A. y en unos importes de 435.051 y 40.814 miles de pesetas a la provisión de sus participaciones en las sociedades Service Point Oficina, S.A. y A.C.E. Inter-Galactic Transports, S.A., respectivamente.
En este sentido, si bien las sociedades que conforman la base del proyecto industrial del Grupo Picking Pack han sido adquiridas recientemente, en los tres últimos ejercicios, la Sociedad, atendiendo a un criterio de prudencia ha provisionado durante el ejercicio 1997 parte del diferencial entre el coste de adquisición de dichas sociedades y su valor teórico contable, corregido por las plusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición y que todavía persisten al cierre del ejercicio 1997.
$(9)$ Deudores

$\bigcirc$

€

El detalle de deudores es como sigue:

	Miles de pesetas
	1997	1996
Clientes	2.181
Clientes, empresas del grupo y asociadas
(nota 17)	15.113	27.314
Deudores varios	193.195	15.047
Administraciones públicas	21.390	21.870
	231.879	64.231

El saldo de deudores varios al 31 de diciembre de 1997 incluye, principalmente, 179.600 miles de pesetas correspondientes al importe pendiente de cobro de la venta de Servimail, Sociedad de Manipulación y Mailings, S.A. (véase nota 8).

Memoria de las Cuentas Anuales

El saldo de deudores varios al 31 de diciembre de 1996 incluye préstamos concedidos al miembro del Consejo de Administración, Justo Luis Almendros, por importe de 6.900 miles de pesetas (véase nota 18), y al personal directivo de la sociedad dependiente A.C.E. Inter-Galactic Transports, S.A., Gonzalo Salsas y Juan Guijarro, por importe de 1.708 y 3.300 miles de pesetas, a un tipo de interés del 11% garantizados con acciones de Grupo Picking Pack, S.A., que han sido reembolsados a su vencimiento al 31 de diciembre de 1997.

Los saldos deudores con Administraciones públicas son los siguientes:

	Miles de pesetas
	1997
Hacienda Pública, deudora
Por IVA	12.095	11.249
Devoluciones de impuestos		1.200
Otros saldos deudores	7.000	7.000
Retenciones y pagos a cuenta del Impuesto
sobre Sociedades (nota 19)	2.295	2.421
		21.870

(10) Inversiones Financieras Temporales

Su detalle es el siguiente:

$\circ$

$\subset$

$\mathcal{C}$

	Miles de pesetas
	1997	1996
Imposiciones a corto plazo en bancos	49.818	824.381
Fondos de inversión FIAMM		10.000
Créditos a empresas del grupo y asociadas	79.068	16.725
Otros créditos	97.725	550
Intereses devengados	1.671	5.593
	228.282	857.249

Imposiciones a corto plazo corresponde a depósitos y efectos financieros a corto plazo que han devengado un interés entre el 5% y el 5,5% (6% y 6,5% durante 1996) sin retención, totalmente líquidos y mantenidos en entidades financieras de solvencia reconocida.

$\circ$

£,

$\epsilon$

GRUPO PICKING PACK, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

El capítulo de créditos a empresas del Grupo recoge en el ejercicio 1997 una línea de crédito concedida a su accionista principal Hispano Suiza Internacional Plc por importe de 328.000 libras esterlinas y con vencimiento el 29 de enero de 1998, a un tipo de interés del 10%, cuyo contravalor en pesetas asciende al 31 de diciembre de 1997 a 79.068 miles de pesetas, destinado a la adquisición de UDO Holdings Plc (véase nota 22) por cuenta y representación de Grupo Picking Pack, S.A. y que a la fecha de formulación de estas cuentas anuales ha sido reembolsado.
Asimismo, en el ejercicio 1996 recoge dos líneas de crédito concedidas a Mecanización de Obras, S.A. por importe de 11.300 miles de pesetas y con vencimiento el 30 de noviembre de 1997 y a Servimail, S.A. por importe de 5.425 miles de pesetas y con vencimiento el 22 de diciembre de 1997, a un tipo de interés del 8% y 10%, respectivamente.
El capítulo de otros créditos recoge al 31 de diciembre de 1997 dos líneas de créditos concedidas a Mecanización de Obras, S.A. con un límite de 90.000 miles de pesetas y con vencimiento el 31 de diciembre de 1998, a un tipo de interés del 8% y a Servimail, S.A. por importe de 20.000 miles de pesetas y con vencimiento el 30 de mayo de 1998, a un tipo de interés del 10%, y con unos importes dispuestos, al 31 de diciembre de 1997, de 1997 de 86.500 miles de pesetas y 11.225 miles de pesetas, respectivamente.

$\mathbb{R}^2$

GRUPO PICKING PACK, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

$\bigcap$

$\mathcal{C}$

$\mathbf{f}$

$\zeta$

$\epsilon$

(11) Fondos Propios

El detalle del movimiento de los fondos propios es el siguiente:

				Miles de pesetas
	Capital suscrito	Prima de emisión	Reserva legal	Resultado de ejercicios anteriores	Beneficio (Pérdida) del ejercicio	Total

Saldo al 31 de diciembre de 1995	991.954	148.782	6.244	(171.508)	(100.213)	875.259
Ampliación de capital Aplicación de resultados del	793.496	317.398				1.110.894
ejercicio 1995 Beneficio del ejercicio				(100.213)	100.213
1996					48.607	48.607
Saldo al 31 de diciembre de 1996	1.785.450	466.180	$6.2 - 1$	(271.721)	48.607	2.034.760
Aplicación de resultados del ejercicio 1996				48.607	(48.607)
Beneficio del ejercicio 1997					(251.998)	(251.998)
Saldo al 31 de diciembre de 1997	1.785.450	466.180	6.244	(223.114)	(251.998)	1.782.762

Capital suscrito $(a)$
Al 31 de diciembre de 1997 y 1996, el capital social está representado por 71.417.999 acciones nominativas, de 25 pesetas de valor nominal cada una de ellas, totalmente suscritas y desembolsadas.

En octubre de 1996, la Sociedad, haciendo uso de la autorización otorgada por la Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 26 de junio de 1996, incrementó el capital social en un importe de 793.496 miles de pesetas, correspondientes a 31.739.820 acciones de 25 pesetas de valor nominal con una prima de emisión de 317.398 miles de pesetas, que fueron totalmente suscritas y desembolsadas.

$12$

GRUPO PICKING PACK, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

Al 31 de diciembre de 1997 y 1996, la relación de accionistas cuya participación es superior al 5%, es como sigue:

	Porcentaje de participación
	100	996
Hispano Suiza International PLC Henderson Financial	20,00	24.99
Management Limited	4.98	6,37
The Chase Manhattan Bank	5.15	5,15

Hispano Suiza International PLC, sociedad domiciliada en Gran Bretaña y principal accionista de la Sociedad, se encuentra a su vez participada en un 98,44% por 21 Invest International Holding Limited (Grupo Benetton-Bonomi).

La totalidad de las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid y Barcelona y, por tanto, en el mercado continuo, gozando de iguales derechos políticos y económicos.
En febrero de 1998 la Sociedad ha completado una ampliación de capital, por un importe de 7.141.800 miles de pesetas, acordada en Junta General Extraordinaria de Accionistas, celebrada el 9 de enero de 1998 (véase nota 22).

Prima de emisión $(b)$

La prima de emisión tiene las mismas restricciones y puede destinarse a los mismos fines que las reservas voluntarias de la Sociedad, incluyendo su conversión en capital social.

$(c)$ Reserva legal

Las sociedades están obligadas a destinar el 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance, al menos, el 20% del capital social. Esta reserva no es distribuible a los accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otras reservas disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias. También bajo ciertas condiciones se podrá destinar a incrementar el capital social en la parte de esta reserva que supere el 10% de la cifra de capital ya ampliada.

Ł.

€

13 GRUPO PICKING PACK, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

(12) Provisiones para Riesgos y Gastos

$\bar{\ell}$

$\bigcirc$

$\infty$

El movimiento de esta provisión durante los ejercicios 1996 y 1997 es el siguiente:

	Miles de pesetas
Saldo al 31 de diciembre de 1995 Aplicaciones	110.000 (2.000)
Saldo al 31 de diciembre de 1996	108.000
Liberación de saldos provisionados	(108.000)
Saldo al 31 de diciembre de 1997

Durante el ejercicio 1997, la provisión dotada en ejercicios anteriores al objeto de cubrir minusvalías puestas de manifiesto en el valor del inmovilizado de la sociedad participada Mecanización de Obras, S.A. por importe de 108.000 miles de pesetas ha sido liberada tras la enajenación de dicha sociedad (véase nota 8), abonándose el mencionado importe en el capítulo de ingresos extraordinarios de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 1997.

(13) Otras Deudas no Comerciales

Su resumen es el siguiente:

	Miles de pesetas
	1997	1996
Administraciones Públicas	2.751	4.440
Otras deudas	105	17.013
Remuneraciones pendientes de pago	654
	3.510	21.453

ŧ.

$\widehat{C}$

Memoria de las Cuentas Anuales

$\bigcap$

$\epsilon$

$\overline{C}$

¢.

$\alpha=1$

Los saldos acreedores con Administraciones públicas son los siguientes:

:991

2.501	4.230
250	97
	113
2.751	-440
	Miles de pesetas

$(14)$ Ventas Netas

El importe de la cifra de ventas corresponde principalmente a ingresos por prestación de servicios a empresas del grupo y que se resumen como sigue:

	Miles de pesetas
	1997	1996
A.C.E. Inter-Galactic Transports, S.A.	16.400	12.000
Service Point Oficina, S.A.	16.400	12.000
Coepsa-Montiritrans, S.A.	16.400	4.000
Otros	1.894	1.262
	51.094	29.262

(15) Otros Ingresos de Explotación

Otros ingresos de explotación incluye en los ejercicios 1997 y 1996 el cobro correspondiente a una cuenta deudora por importe de 36.350 y 56.000 miles de pesetas, respectivamente, de Ofirex, S.A., que al 31 de diciembre de 1997 y 1996, se encontraba totalmente provisionada.

(16) Gastos de Personal

Su resumen es el siguiente:

	Miles de pesetas
	1997	1996
Sueldos, salarios y asimilados Cargas sociales	27.455 2.141	25.958 1.432
	29.596

$\bigcirc$

$\mathcal{E}_{\rm{max}}$

$\bar{t}$

$\epsilon$

€

GRUPO PICKING PACK, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

El número medio de empleados, distribuido por categorías, durante el ejercicio 1997 y 1996 ha sido el siguiente:

	Número medio de empleados
	1997	1996
Dirección Administración	っ

(17) Transacciones con Empresas y Entidades del Grupo y Asociadas

Los saldos con empresas del Grupo al 31 de diciembre de 1997 y 1996 son los siguientes:

			Miles de pesetas
		1997		1996
	Saldos	Saldos deudores acreedores deudores	Saldos	Saldos acreedores
A.C.E. Inter-Galactic Transports, S.A.	4.365	15.521	12.516	7.034
Service Point Oficina, S.A.	1.874	9.122	12.184	87
Coepsa-Montiritrans, S.A.	8.874	123	2.320
Otros			294
	15.113	24.766	27.314	7.121
	(nota 9)		(nota 9)

Las principales transacciones realizadas con empresas y Entidades del grupo y asociadas durante el ejercicio 1997 y 1996 han sido las siguientes:

	Miles de pesetas
	1997	1996
Ingresos
Ventas netas	49.200	28.000
Ingresos financieros	7.600	3.972
	56.800	31.972
Gastos
Otros gastos de explotación	15 12 1	5.183

Memoria de las Cuentas Anuales

(18) Remuneraciones y Saldos con Miembros del Consejo de Administración

Los miembros del Consejo de Administración de Grupo Picking Pack, S.A., han percibido durante el ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 1997, un importe total de 16.209 miles de pesetas en concepto de sueldos y salarios (21.028 miles de pesetas en 1996), no habiendo percibido remuneración alguna en razón de su pertenencia al Consejo de Administración.
Al 31 de diciembre de 1996 existían créditos concedidos al miembro del Consejo de Administración, Sr. Don Justo Almendros, por un importe de 6.900 miles de pesetas, reembolsados en su totalidad en el ejercicio 1997.

(19) Situación Fiscal

$\mathbf{z}$

La Sociedad presenta anualmente una declaración a efectos del Impuesto sobre Sociedades. Los beneficios, determinados conforme a la legislación fiscal, están sujetos a un gravamen del 35% sobre la base imponible. De la cuota resultante pueden practicarse ciertas deducciones por inversiones.
Con efecto 1 de enero de 1996 la Sociedad está autorizada a tributar por el Impuesto sobre Sociedades en régimen de consolidación con A.C.E. Inter-Galactic Transports, S.A. y con Service Point Oficina, S.A.y con efecto 1 de enero de 1997 con Coepsa-Montiritrans, S.A., siendo la Sociedad por su carácter de sociedad dominante, la responsable ante la Administración de la presentación y liquidación del Impuesto sobre Sociedades consolidado.
Debido al diferente tratamiento que la legislación fiscal permite para determinadas operaciones, el resultado contable puede diferir de la base imponible fiscal. A continuación se incluye una conciliación entre el resultado contable del ejercicio y el beneficio fiscal que la Sociedad espera declarar tras la oportuna aprobación de las cuentas anuales:

	Miles de pesetas
	1997	1996
Resultado contable del ejercicio antes de
impuestos Diferencias permanentes	(251.998) (201.113)	48.607 (7.000)
Compensación de bases negativas de ejercicios
anteriores		(41.607)
Base imponible	(453.111)
Retenciones y pagos a cuenta (nota 9)	(2.295)	(2.421)
Impuesto sobre Sociédades a devolver	(2.295)	(2.421)

◠

$\mathbf{r}_\mathrm{f}$

GRUPO PICKING PACK, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción de cinco años. Al 31 de diciembre de 1997, la Sociedad tiene abiertos a inspección por las autoridades fiscales todos los impuestos que le son aplicables desde el 1 de enero de 1993 (1 de enero de 1992 para el Impuesto sobre Sociedades).
Los Administradores de la Sociedad no esperan que en caso de inspección, se materialicen pasivos adicionales de importancia.
De acuerdo con la Ley del Impuesto sobre Sociedades, efectiva a partir del 1 de enero de 1996, si en virtud de las normas aplicables para la determinación de la base imponible ésta resultase negativa, su importe podrá ser compensado en los siete ejercicios inmediatos y sucesivos a aquel en que se originó la pérdida. La compensación se realizará al tiempo de formular la declaración del Impuesto sobre Sociedades, sin perjuicio de las facultades de comprobación que correspondan a las autoridades fiscales.
Conforme a las declaraciones del Impuesto sobre Sociedades presentadas, la Sociedad dispone de las siguientes bases imponibles negativas a compensar contra eventuales beneficios fiscales futuros:

Año de origen	Compensables hasta	Miles de pesetas
1991	1998	314.289
1992	1999	1.586.849
1993	2000	975.207
1995	2002	31.124
1997 (estimada)	2004	453.111

3.360.580

$\bigcirc$

Ċ.

Ę.

ŧ.

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad dispone de deducciones pendientes de aplicar según el siguiente detalle:

Año de origen	Aplicables hasta	Miles de pesetas
1995	2000	92
1996	2001
		113

(20) Garantías Comprometidas con Terceros y Otros Pasivos Contingentes

Al 31 de diciembre de 1997, la Sociedad tiene prestados avales a empresas del grupo ante entidades bancarias por un importe de 1.390.000 miles de pesetas (1.075.000 miles de pesetas al 31 de diciembre de 1996).

(21) Situación Medioambiental

Los miembros del Consejo de Administración manifiestan el cumplimiento por parte de la Sociedad de la legislación medioambiental vigente.

(22) Acontecimientos Posteriores

En febrero de 1998 se ha completado la suscripción y desembolso de la totalidad de la ampliación de capital, por importe de 7.141.800 miles de pesetas, mediante la emisión de 285.671.996 acciones de 25 pesetas de valor nominal cada una, que fue acordada por la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad, celebrada el 9 de enero de 1998, habiendo suscrito el accionista principal Hispano Suiza International Plc. su parte proporcional.
Asimismo, en enero de 1998 la Sociedad, en el marco de su estrategia de expansión internacional, ha adquirido mediante una oferta pública de adquisición de acciones, emitida en diciembre de 1997, la totalidad del capital social de la sociedad británica, cotizada en la Bolsa de Londres, UDO Holdings Plc por un importe total aproximado de 11.400 millones de pesetas.

$\mathbf C$

○

$\bigcap$

$\subset$

$\epsilon$

$\circ$

$\mathcal{C}$

$\bigcap$

$\mathbf C$

$\epsilon$

GRUPO PICKING PACK, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

Un resumen de la información financiera de UDO Holdings Plc correspondiente a los cinco últimos ejercicios terminados en 31 de julio, según se desprende de sus estados financieros consolidados auditados es como sigue:

			£000s
	1997	1996	1995	1994	1993
Cuenta de Pérdidas y ganancias consolidada
Ingresos	58.313	53.030	52.427	47.007	48.455
Beneficios antes de impuestos Impuesto sobre Sociedades Beneficio después de	6.154 1.933	6.548 2.050	6.517 2.046	4.908 1.449	3.727 1.103
impuestos Dividendos	4.221 3.145	4.498 3.136	4.471 2.808	3.459 2.336	2.624 2.102
Beneficio retenido	1.076	1.362	1.663	1.123	522
Beneficio por acción	14,09p	15,32p	15.31p	11,85p	8,99 _p
Balance de situación consolidado
Inmovilizado Existencias Deudores Tesorería	10.314 2.375 15.883 15.267	12.005 3.517 11.273 15.715	12.913 3.567 12.136 14.873	11.852 3.392 10.642 16.197	11.111 4.103 10.136 14.802
	43.839	42.510	43.479	42.083	40.152
Pasivo circulante	14.231	12.082	13.598	11.221	10.098
	29.608	30.428	29.881	30.862	30.054
Provisiones y acreedores a largo plazo	1.488	304	1.547	305	275
	28.120	30.124	28.334	30.557	29 7 7 9

Memoria de las Cuentas Anuales

(23) Cuadros de Financiación

٦,

£.

Los cuadros de financiación para los ejercicios 1997 y 1996 se presentan en el Anexo III, el cual forma parte integrante de esta nota de la memoria de las cuentas anuales.

$\sqrt{2}$

Mollet del Vallès, X de marzo de 1998 25 Valé la commande

		31/12/97 Saldos al	826 3.572 1.393
		Adiciones	1964 634
		31/12/96 Saidos al	1393 1.608 $\tilde{5}$
para los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 1997 y 1996	(Expresado en miles de pesetas)	Bajas	(1.612) (10.549)
Cuadro del Movimiento de las Inmovilizaciones Materiales		Adiciones	228 $\frac{5}{2}$
		Saldos al 31/12/95	$\frac{1.612}{11.929}$
			cas y maquinaria , utillaje y mobiliario porte sso de información

$4.031$ ¹² $(1.243)$
(390)
(127) $(1.760)$ 5.791 $(258)$
$(223)$
$(127)$ $(608)$ 2.598 1.990 $(985)$
$(167)$ 3.193 $(1.152)$ $2.041$ $1.612$
10.549 $(12.161)$ 12.161 $\begin{array}{c} (70) \ (167) \end{array}$ 420 $(237)$ $\frac{183}{2}$ $(1.612)$
$(11.464)$ 14.934 $(13.076)$ 1.858 iciones técnicas y maquinaria
instalaciones, utillaje y mobiliario og para proceso de información Kzhción acumulada ntos de transporte aciones técnica
instalaciones, t
pros de transpo
de para process jJ neto

nexo forma parte integrante de la nota 7 de la memoria de las cuentas anuales.

$\mathcal{A}_i$ $\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\$

$\bigcap$

$\mathcal{E}^{\star}$

$\hat{\lambda}_{\mu\nu}$

$\ddot{\mathbf{C}}$

$\circ$

Anexo I

GRUPO PICKING PACK, S.A.

$\mathbf{C}$ $\bullet$	$\omega^{\prime}$							$\overline{\mathcal{I}}$		$\sim$	٠ $\bigcirc$
				GRUPO PE KING PACK, S.A.							$\hat{\phantom{a}}$ Anexo II
				Detaile de la Participación en Capital de Empresas del Grupo y Asociadas 31 de diciembre de 1997 y 1996
				(Expressido en miles de pesetas)
11 de diciembre de 1997	Fecha de adquisición	participación Porcentije ¥		Capital	Reservas	negativos de ejercicios Resultados anteriores	Resultado del cjercicio	propios Total Londos	Coste	Coste ajustado, por currección en su caso, valurativa	teórico Valor
ones nuevas
er-Galactic Transports, S.A.	01/07/95	99.99		121.000	128.661	(169.857)	(40.814)	38.990	450,000	409.186	38.990
int Oficina, S.A.	01/12/95	99.99		230,000	512.131	(430.199)	(317,865)	(5.933)	598.608	163,557	(5.933)
ontiritrans, S.A.	01/07/96	$\left( n\right)$ (s)		18,000	H6FZ1	(117.988)	(89,780)	(44.824)	443.159	443.359	(44.824)
al, Pic	02/12/97	$99.99$		153,401				153,401	153.401	153.401	153,401
ones históricas
$\frac{1}{2}$	26/12/86	100.00							970.139
de diciembre de 1996			I	542.401	265.736	(718.04)	(448.459)	141.634	2.615.507	$\frac{1169,501}{2}$	141.634
Ines nuevas
Galactic Transports S.A.	SGILI	99,99		120,000	29.661	$\bullet$	(169.857)	(20.196)	350,000	350,000	(20.196)
in Oficina, S.A.	1/12/95	$90\,99$		210.000	300.131	(210.614)	(219,585)	79.932	366.608	166.608	79.932
ontiriuans, S.A.	17796	59.99		16.000	124.944	(39.640)	(78.348)	44.956	443.359	443.359	44,956
ones historicas
tión de Obrus, S.A.	14/3/88	99,99		50,000	72,097	(3.228) n a	(14, 163)	14.706	201.113	٠	34,706
$\ddot{\bm{c}}$	26/12/86	100,00	$\mathbf{I}$						970.139
			∦	$\frac{418.000}{2}$	186.833 I	(283, 482) ×,	(481.953)	139.398	2.331.219	1.159.967	130,308

lad que se encuentra en proceso de liquidación desde el 17 de diciembre de 1993.

o forma parte integrante de la nota 8 de la memoria de las cuentas anuales.

k., မ					$\bigcirc$	$\bigcirc$	× $\bigcirc$
			GRUPO PICKING PACK, S.A.				Moexo III
			para los ejercicios anuales terminados en $31$ de diciembre de 1997 y 1996 Cuadros de Financiación
			(Expresados en miles de pesetas)
Aplicaciones	1997	1996		Origenes		1997	1996
vilizaciones inmateriales vilizaciones financieras vilizaciones materiales ones de inmovilizado s de establecimiento	1.656 95.434 2.598 523.551	6.402 420 602.417 42.411	Recursos procedentes de las operaciones Dotación a otras provisiones ganancias adjuntas	Resultado del ejercicio, según cuentas de pérdidas y Dotaciones a las amortizaciones del inmovilizado Dotación a la provisión de cartera de control		(251.998) 367.865 7.441	(2.000) 48.607 4.231
				Beneficio en la enajenación de la cartera de control		(141.550) (18.242)	(159) 50.679
			Enajemeión de inmovilizado financiero			179,700	159
			Ampliación de capital				793.496
			Prima de emisión				317.398
Total aplicaciones	623,279	650 $-151$	Total origenes			161.458	1.161.732
Exceso de orígenes sobre aplicaciones		510.082		Exceso de aplicaciones sobre origenes		461.781
ciones producidas en el capital circulante son las siguientes:			1997		1996
		Aumentos $\mathbf{I}$ $\mathbf{I}$	Disminuciones	Aumentos	Disminuciones
Acreedores a corto plazo Deudores	Inversiones financieras temporales		24.778 628.967 167.648	47,974 452.061	38.107

1996	Disminuciones	47,974	18.IOI	452.061 35.828 12.326	38.107
	Auncntos				548.189	510.082
$\frac{1}{2}$	Disminuciones		24.778 628.967		653.745	461.781
	Aumentos	167.648		$\frac{15.200}{9.116}$	191.964
		Deudores Acreedores a corto plazo Inversiones financieras temporales Tesoverá Ajustes por periodificación			Fotal	Variación del capital circulante

$\ddot{\phantom{0}}$

$\frac{1}{2}$

xo forma parte integrante de la nota 23 de la memoria de las cuentas anuales.

$\sim$

Informe de Gestión

31 de Diciembre de 1997

El año 1997 ha sido un período de fuerte implantación de la estrategia desarrollada para las compañías del Grupo lo cual, en línea con lo previsto, ha originado unos gastos e inversiones excepcionales en las filiales adecuando sus estructuras y organización dentro del plan de fuerte crecimiento establecido en el plan estratégico empleado durante el año.

La facturación del ejercicio ha aumentado un 75%. El impacto negativo de los gastos excepcionales sobre los resultados de las Sociedades participadas ha supuesto el tener que cargar, contra resultados del ejercicio, una provisión por la diferencia entre el coste de la inversión y el valor patrimonial de las mismas en línea con el criterio de prudencia del Grupo aunque el resultado del ejercicio ha sido de una pérdida de 252 millones comparado con un beneficio de 49 millones en 1996. No obstante, el proyecto industrial del Grupo se mantiene en línea con la estrategia prevista.

El aumento en la cotización de las acciones de la Sociedad durante 1997 ha sido del 110% pasando de 48 pesetas a 101 pesetas por acción, asimismo, el volumen medio diario de contratación de las acciones de la Sociedad ha continuado su evolución positiva aumentando de aproximadamente 145.000 acciones en 1996 a 765.000 en 1997, lo que representa el 1,1% del total de acciones emitidas. Esta evolución confirma la consecución del objetivo de la compañía de proporcionar a nuestros accionistas un título con un elevado nivel de liquidez. La compañía mantiene su política y al 31 de diciembre no tenía acciones propias en autocartera.

Dentro del proyecto de desarrollo internacional de GRUPO PICKING PACK, S.A. el 19 de diciembre la compañía lanzó una Oferta Pública de Adquisición de la totalidad de las acciones de UDO Holdings Plc, Sociedad cotizada en la Bolsa de Londres. Esta compañía ha sido identificada como inversión estratégica por su fuerte potencial de complementariedad con las actividades desarrolladas por Service Point Oficina, S.A., actualmente en España, y que permitirá acelerar la internacionalización del concepto Picking Pack puesto que está ya presente en 7 países. El fuerte cash flow generado constantemente por UDO, las futuras sinergias aportadas a SPO y la racionalización de la División de Logística abren un 1998 con buenas expectativas.

Durante el primer trimestre de 1998 las ventas netas de la Sociedad han sido de 117 millones de pesetas, superando en un 368% la facturación del mismo período del ejercicio 1997. El resultado neto de dicho trimestre ha sido de 76 millones de pesetas.

$\bigcap$

τB

$\hat{\mathbf{x}}$

l.
Pr

en en 1950
1950 - Johann Barn, skriuwer en 1950 en 1950
1950 - Johann Barn, skriuwer en 1950 en 1950

$\ddot{\ddot{\cdot}}$

网络

$\bar{\mathbf{z}}$ $\overline{f}$ . $M$ $V$ Muditorias

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$\bullet$

Cuentas Anuales Consolidadas al 31 de Diciembre de 1997 y 1996

e Informe de Gestión del Ejercicio 1997

(Junto con el Informe de Auditoría)

KPMG Peat Marwick Auditores, S. L.

Edificio Masters Pedro i Pons, 9 - 11 08034 Barcelona

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales Consolidadas

A los Accionistas de Grupo Picking Pack, S.A.

$\bm{\omega}$

$\mathbf C$

$\big($

£.

$\mathcal{I}$

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Grupo Picking Pack, S.A. y sociedades dependientes (en adelante el Grupo) que comprenden los balances de situación consolidados al 31 de diciembre de 1997 y 1996 y las cuentas de pérdidas y ganancias y la memoria consolidada correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de Grupo Picking Pack, S.A. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas consideradas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Grupo Picking Pack, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 1997 y 1996 y de los resultados consolidados de sus operaciones durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 1997 contiene las explicaciones que los Administradores de Grupo Picking Pack, S.A. consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad y sus sociedades dependientes, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos, y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1997. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de Grupo Picking Pack, S.A. y sus sociedades dependientes.

Kest Manurd , Ca

El Socio

Balances de Situación Consolidados

$31$ de diciembre de $1997$ y $1996$

			(Expresados en miles de pesetas)
Activo	1997	1996	Pasivo	1997	1996
vilizaciones inmateriales (nota 6) vilizaciones financieras (nota 8) vilizaciones materiales (nota 7) s de establecimiento (nota 5) ado	767.233 498.604 52.533 245.367	43.266 60.202 886.449 336.183	Resultados negativos de ejercicios anteriores Reservas de la sociedad dominante Fondos propios (nota 14) Prima de emisión Capital suscrito	(129.923) 1785450 466.180	1.785.450 466.180 6.244
Total inmovilizado	1.563.737	.326,100	Reservas en sociedades consolidadas por de la sociedad doninante	(223.114)	(271.721)
comercio de consolidación (nota 9)	548.425	134.126	Pérdidas atribuibles a la sociedad integración global	(188, 338)	(896)
distribuir en varios ejercicios (nota 10)	113.619	364.094	dominante	(251.629)	(272.823)
culante			Total fondos propios	1.458.626	1.712.434
encias (nota 11) orcs (nota 12)	1650.002 360.474	220,846 .410.665	Diferencias negativas de consolidación (nota 15)
siones financieras temporales (nota 13) ería	263.796 299.698	353.534 141.544	Provisiones para riesgos y gastos (nota 16)		15.500
Total activo circulante es por periodificación	64.255 2.638.225	72.619 2.699.208	Deudas con entidades de crédito (nota 17) Acreedores a largo plazo	339,686	866.588
			Total acreedores a largo plazo Otros acreedores (nota 18)	$\frac{10}{21}$ 339.896	6.960 873.548
			Acreedores a corto plazo
			Deudus con entidades de crédito (nota 19) Acreedores comerciales (nota 20) Deudas con empresas vinculadas	1349.839 5.282 550,255	1.003.893 23.398 998.453
			Otras deudas no comerciales (nota 21)	160.108	196.302
			Total acreedores a corto plazo	3.065.484	2.222.046
Total activo	4.864.006	4.823.528	Total pasivo	4.864.006	4.823.528

ria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas.

$\hat{\omega}$

$\hat{\epsilon}$

$\bar{\mathbb{C}}$

$\tilde{\zeta}$

$\hat{\epsilon}$

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€ $\mathbf{c}$	f	Š	ţ	$\bigcirc$	0
			GRUPO PICKING PACK, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
			Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas para los ejercicios amuales terminados en 31 de diciembre de 1997 y 1996
			(Expresadas en miles de pesetas)
Castos	1997	1996	Ingresos	1997	1996
iones para amortizaciones de inmovilizado ción de productos en curso y terminados isionamientos (nota 11) s de personal (nota 23) explotación	1.851.587 1.127.315 2.274	9.999 1.696.488 696.553	Trabajos efectuados por la empresa para el inmovilizado Importe neto de la cifra de negocios (nota 22) Otros ingresos de explotación Ingresos de explotación	4.746.785 129.492 50.957	151.612 3.671.702
otas $5, 6 \times 7$ ) ción de las provisiones de tráfico	124.286	87.939
gastos de explotación $\tan 11 y 12$	26.634 2.096.467	51.623 1.332.287			2
Total gastos de explotación	5.228.563	74.889 ise Ci	Total ingresos de explotación	4.927.234	3,823,314
			Pérdidas de explotación	301.329	51.575
audas con terceros y gastos asimilados meias negativas de cambio ancieros	153.334	Ş, 52.974	Otros ingresos financieros Ingresos Imancieros	41.608	34,309
Total gastos financieros	153.334	53.033	Total ingresos financieros	41.608	34,309
			Resultados financieros negativos	111.726	118.724
ión del fondo de connercio de consolidación (nota 9)	69,333	58.699
			Pérdida de las actividades ordinarias	482.388	228.998
las procedentes del inmovilizado raordinarios (nota 24) s extraordinarios	95.448	27.249 30.059	Beneficios por empenación de participaciones en sociedades Beneficios procedentes del inmovilizado material Beneficios e ingresos extraordinarios (nota 24) consolidadas por integración global Ingresos o beneficios extraordinarios	300.459 S 25.653	7.650 5.833
Total gastos extraordinarios	95.448	801.75	Total beneficios e ingresos extraordinarios	326.207	13.483
Resultados extraordinarios positivos	230.759		Resultados extraordinarios negativos		43,825
			Pérdida consolidada antes de impuestos	251.629	272,823
			Impuesto sobre Sociedades (nota 26)
			Pérdidas consolidadas del ejercicio	251.629	272.823

ia adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas.

$\ddot{\phantom{0}}$

$\hat{\mathbf{r}}$

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

31 de diciembre de 1997 y 1996

$(1)$ Naturaleza, Actividades y Composición del Grupo

Grupo Picking Pack, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó en septiembre de 1969 bajo la denominación social de Uninca, S.A., denominación que fue cambiada en junio de 1986 por la de Grupo Hispano Suiza, S.A. y que a su vez, con la entrada de nuevos accionistas y nuevo grupo de dirección, fue modificada por su denominación actual el 26 de junio de 1996.
Durante el primer trimestre de 1998, la Sociedad ha completado una ampliación de capital por importe de 7.141.800 miles de pesetas dirigida principalmente, en el marco de la estrategia de expansión internacional del Grupo Picking Pack, a la financiación de la adquisición, mediante oferta pública de adquisición de acciones lanzada en diciembre de 1997 y completada con éxito en enero de 1998, de la totalidad del capital social de UDO Holdings Plc, sociedad británica cotizada en la Bolsa de Londres (véase nota 29).
Grupo Picking Pack, S.A. sociedad con domicilio social en Polígono Industrial Can Prat, calle Bilbao s/n., Apartado 175, Mollet del Vallès, (Barcelona) y sus sociedades dependientes (véase nota 2) constituyen el Grupo Picking Pack (en adelante el Grupo o Grupo Picking Pack, indistintamente) cuya actividad se encuentra centrada básicamente en el sector de servicios, logística y distribución con valor añadido.
$(2)$ Bases de Presentación y Consolidación
Bases de presentación $(a)$
- En cumplimiento de la legislación vigente, los Administradores de Grupo Picking Pack, S.A., sociedad dominante, han formulado las cuentas anuales consolidadas adjuntas con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio consolidado, de la situación financiera consolidada y de los resultados consolidados y de las operaciones del grupo Picking Pack correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 1997 y 1996.
- Las citadas cuentas anuales consolidadas han sido preparadas a partir de los registros de contabilidad individuales de Grupo Picking Pack, S.A., y de cada una de las sociedades dependientes.
- Los Administradores de Grupo Picking Pack, S.A. estiman que las cuentas anuales del ejercicio 1997, serán aprobadas sin variaciones significativas. Las cuentas comparativas del ejercicio 1996 fueron aprobadas en Junta de Accionistas de fecha 5 de junio de 1997.

$\subset$

$\mathbf C$

$\sim$

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Las cuentas anuales de Grupo Picking Pack, S.A. y de cada una de las sociedades dependientes, correspondientes al ejercicio 1997, se encuentran pendientes de aprobación por las respectivas Juntas Generales de Accionistas, si bien sus Administradores estiman que serán aprobadas sin variaciones significativas.

(b) Comparación de la información

Al efectuar la comparación de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1997 con las del ejercicio 1996, ha de tenerse en cuenta el efecto de las incorporaciones y bajas, en el perímetro de consolidación de Grupo Picking Pack, S.A., que han tenido lugar en 1997 (véase nota $2(c)$ siguiente). $\sim$ $\sim$

(c) Bases de consolidación

servicios

añadido.

logísticos

蚃

En el proceso de consolidación han sido integradas por el método de integración global las sociedades dependientes que se detallan a continuación, indicándose el porcentaje de participación directa o indirecta que posee la sociedad dominante:

	Participación		Participación
	Porcentaie	Clase	inicial
Nuevas participaciones
A.C.E. Inter-Galactic Transports, S.A.	99,99	Directa	1/7/1995
Con domicilio social en el Polígono Industrial Can Prat, calle Bilbao s/n, Apdo. 175, Mollet del Vallès (Barcelona), y cuya actividad principal, bajo la denominación comercial de Picking Pack Servicios Logísticos, consiste en la recepción y distribución de mercancías y

valor

con

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$\bigcap$ 1

GRUPO PICKING PACK, S.A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

	- Participación		Participación
	Porcentaje	Clase	inicial
Service Point Oficina, S.A.	99,99	Directa	1/12/1995
Con domicilio social en el Polígono Industrial Can Prat, calle Bilbao s/n, Apdo. 175, Mollet del Vallès (Barcelona), y cuya actividad principal, bajo la denominación comercial de Picking Pack Service Point, consiste en la fabricación y venta de libros de oficina, talonarios, fichas, impresos y material de oficina mediante una red de tiendas propias y en régimen de franquicia.
Coepsa-Montiritrans, S.A.	99,99	Directa	1/7/1996
Con domicilio social en el Polígono Industrial Pont Reixat. calle Fomento s/n, Sant Just Desvern (Barcelona) y cuya actividad principal, bajo la denominación comercial $\rm{de}$ Picking Pack Almacenaje y Aduana consiste en la explotación de almacenes de depósito, prestaciones de servicios distribución y servicios de de despacho de aduanas.
Disvec, S.L.	99,99	Indirecta	1/10/1997
Con domicilio social en C/ Reyes Católicos 28-30 (Alicante) y cuya actividad principal consiste en la venta al por menor de artículos de papelería y material de oficina.
GPP Capital Plc	99,99	Directa	1/12/1997
domicilio Con social 7 eп Devonshire Square Cutlers Garden (Londres) cuya actividad principal es la tenencia de participaciones en sociedades.

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$\sqrt{T}$

$\mathbf{R}$

$\ddot{\phantom{a}}$

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

$\bigcirc$

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$\boldsymbol{\mathfrak{c}}$

$\frac{\epsilon}{\epsilon}$

€

En el proceso de consolidación, atendiendo al hecho de que las participaciones minoritarias en las sociedades A.C.E. Inter-Galactic Transports, S.A., Service Point Oficina, S.A., Coepsa-Montiritrans, S.A., GPP Capital Plc y Disvec, S.L. se reduce en cada caso a una acción y considerando su irrelevante impacto económico, se ha supuesto que el Grupo Picking Pack, S.A. posee la totalidad de su capital social.
La participación histórica de Ofirex, S.A., sociedad en la que Grupo Picking Pack, S.A. posee la totalidad del capital social, ha sido excluida de la consolidación en razón de su situación de liquidación desde el 17 de diciembre de 1993, fecha de aprobación del correspondiente convenio, presentándose su inversión al coste de adquisición totalmente provisionado (véase nota 8).
La sociedad Treinta y Uno por Treinta y Tres Services, S.L., sociedad en la que el Grupo Picking Pack, S.A. posee indirectamente a través de A.C.E. Inter-Galactic Transports, S.A. el 30% de participación indirecta y Nahuel Huapi, S.L., sociedad en la que posee, a través de Service Point Oficina, S.A., el 99,99% de participación indirecta, se muestran valoradas al coste no habiendo sido incluidas en el proceso de consolidación al no haberse considerado relevantes para la obtención de la imagen fiel de las cuentas consolidadas (véase nota 8).
En las cuentas anuales consolidadas adjuntas han sido objeto de eliminación las operaciones entre sociedades incluidas en la consolidación, consistentes en créditos y débitos o ingresos y gastos recíprocos, así como los resultados generados como consecuencia de tales transacciones.
Con efecto 22 de diciembre de 1997, la sociedad Servimail, Servicio de Manipulación y Mailings, S.A., sociedad adquirida por Grupo Picking Pack, S.A. en enero de 1997 por un importe de 38.150 miles de pesetas, ha sido vendida a un accionista y miembro del Consejo de Administración de Grupo Picking Pack, S.A. El importe de dicha venta ha ascendido a 179.600 miles de pesetas, obteniéndose un beneficio consolidado de 164.192 miles de pesetas, reflejado en el capítulo de beneficios por enajenación de participaciones en sociedades consolidadas por integración global de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta del ejercicio anual.
El importe de 179.600 miles de pesetas deberá ser abonado, según estipula el correspondiente contrato de compra venta, no más tarde del 30 de septiembre de 1998, entendiéndose resuelto el contrato de no haberse efectuado el pago a dicha fecha. En este sentido, el comprador, accionista y miembro del Consejo de Administración de Grupo Picking Pack, S.A., ha manifestado su voluntad de hacer efectivo dicho pago antes del 30 de septiembre de 1998.

$\overline{4}$

$\hat{z}$

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

La participación en la sociedad GPP Capital Plc ha sido constituida por Grupo Picking Pack, S.A. con efecto 1 de diciembre de 1997, habiendo integrado sus operaciones desde dicha fecha en las cuentas anuales consolidadas adjuntas.
La participación en la sociedad Disvec, S.L. ha sido adquirida por Service Point Oficina, S.A. con efecto 1 de octubre de 1997, habiendo integrado sus operaciones desde dicha fecha en las cuentas anuales consolidadas adjuntas.
Con fecha 1 de enero de 1997, Grupo Picking Pack, S.A. procedió a la venta de su participación en la sociedad Mecanización de Obras, S.A. no habiendo sido, por tanto incluida, en el proceso de consolidación del ejercicio 1997. Por dicha venta se ha obtenido un beneficio consolidado de 136.267 miles de pesetas, reflejado en el capítulo de beneficios por enajenación de participaciones en sociedades consolidadas por integración global de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta del ejercicio anual terminado al 31 de diciembre de 1997.
La participación en la sociedad Coepsa-Montiritrans, S.A. fue adquirida por Grupo Picking Pack, S.A. con efecto 1 de julio de 1996, habiendo integrado sus operaciones desde dicha fecha en las cuentas anuales consolidadas adjuntas.

$(3)$ Distribución de Resultados

$\subset$

$\mathcal{C}$

$\epsilon$

ŧ.

Los resultados de Grupo Picking Pack, S.A. y de sus sociedades dependientes serán distribuidos en la forma en que lo acuerden las respectivas Juntas Generales de Accionistas.
La propuesta de aplicación de resultados de la sociedad dominante correspondiente al ejercicio 1997 formulada por los Administradores y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas, es la de destinar las pérdidas del ejercicio a resultados negativos de ejercicios anteriores para su eventual compensación con beneficios futuros.

$H$

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

$(4)$ Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados

Las cuentas anuales consolidadas adjuntas han sido formuladas de acuerdo con los principios contables y normas de valoración y clasificación contenidos en el Plan General de Contabilidad, así como las normas contenidas en el Real Decreto 1815/91 que aprobó las normas para la formulación de las cuentas anuales consolidadas de entre los que cabe destacar:
Gastos de establecimiento (a)

$\mathcal{O}$

$\bigcirc$

$\mathfrak{C}$

$\tilde{\varepsilon}$

$\tilde{f}$

£.

Los gastos de establecimiento se muestran al coste, netos de su correspondiente amortización acumulada, conforme a los siguientes criterios:
Los gastos incurridos en relación con las ampliaciones de capital de las sociedades del Grupo son amortizados utilizando el método lineal durante un período entre cinco y diez años.
Los gastos relacionados con la apertura y puesta en marcha del primer "megaservice" (véase nota 5), en cada uno de los países en los que la Sociedad opera, son activados y amortizados utilizando el método lineal durante un período de tres años.
Los gastos de primer establecimiento, correspondientes principalmente a los costes de puesta en marcha de los nuevos almacenes del Grupo, son amortizados utilizando el método lineal durante un período de cinco años.

$(b)$ Inmovilizaciones inmateriales

El inmovilizado inmaterial se valora a su coste de adquisición o coste directo de producción aplicado, según proceda, y se presenta neto de su correspondiente amortización acumulada, conforme a los siguientes criterios:
Las patentes, marcas comerciales y los derechos de traspaso se registran al coste y son amortizadas mediante el método lineal durante un período entre cinco y diez años.
Las aplicaciones informáticas se registran al coste y se amortizan durante un período entre cuatro y seis años en que está prevista su utilización.

τł

$\mathcal{L}$

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El fondo de comercio correspondiente al diferencial entre el precio pagado por la compra de determinados activos (véase nota 6) y su valor de mercado, y el fondo de comercio puesto de manifiesto por la adquisición onerosa de ciertos derechos sobre servicios de distribución, se amortizan linealmente en un período de diez años, en el que se estima que contribuyen a la obtención de ingresos.

$\hat{\mathbf{z}}$

Los derechos de uso y de opción de compra derivados de la utilización de inmovilizados materiales contratados en régimen de arrendamiento financiero, se registran por el valor de contado del bien en el momento de la adquisición. La amortización de estos derechos se realiza linealmente durante la vida útil del bien arrendado. En el pasivo se refleja la deuda total por las cuotas de arrendamiento más el importe de la opción de compra. La diferencia inicial entre la deuda total y el valor de contado del bien, equivalente al gasto financiero de la operación, se contabiliza como gasto a distribuir en varios ejercicios y se imputa a resultados durante la duración del contrato con un criterio financiero. En el momento en que se ejercita la opción de compra, el coste y la amortización acumulada de estos bienes se traspasa a los conceptos correspondientes del inmovilizado material.
$(c)$ Inmovilizaciones materiales

Č)

$\bigcirc$

$\mathcal{C}$

$\epsilon$

€

£.

El inmovilizado material se presenta por su valor de coste de adquisición o producción deducidas las amortizaciones acumuladas correspondientes.
La amortización de los elementos del inmovilizado material se realiza sobre los valores de coste actualizado siguiendo el método lineal, durante los siguientes períodos de vida útil estimados:

	Años de vida útil
Edificios y otras construcciones	14-50
Instalaciones técnicas y maquinaria	$4 - 20$
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	$5 - 10$
Elementos de transporte	$4 - 10$
Equipos para procesos de información	$3 - 6, 7$
Otro inmovilizado	$4 - 8$

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

$(d)$ Inmovilizaciones financieras

€

$\zeta$

Los valores mobiliarios figuran valorados a precio de adquisición, incluidos los gastos inherentes a la misma y, en su caso, el coste de los derechos de suscripción. Del coste de adquisición se excluyen los dividendos e intereses explícitos devengados y no vencidos en el momento de la compra.
Las fianzas y depósitos constituidos se valoran por el importe de los desembolsos efectuados.
Se dotan las oportunas provisiones por depreciación de los valores mobiliarios cuando se aprecian circunstancias de suficiente entidad y clara constancia. A estos efectos, cuando se trata de participaciones en capital se provisiona el exceso del coste de adquisición sobre el valor teórico contable de las participaciones, corregido por el importe de las plusvalías tácitas adquiridas que todavía subsisten al cierre del ejercicio.

$(e)$ Fondo de comercio de consolidación

El fondo de comercio de consolidación recoge las diferencias entre el valor teórico-contable y el valor de coste de las sociedades participadas que hasta el 31 de diciembre de 1996 se amortizaba linealmente en un plazo de cinco años, con cargo al epígrafe "Amortización de fondo de comercio de consolidación" de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas adjuntas.
Durante el ejercicio 1997, y como resultado de las proyecciones de resultados y revisión del plan estratégico de las sociedades del Grupo, y atendiendo a lo contemplado en las normas de valoración del Plan General de Contabilidad, se ha procedido a modificar el período de amortización del fondo de comercio de consolidación de cinco a diez años, período en el que se estima que contribuye a la obtención de ingresos. Este cambio del período de amortización ha supuesto una menor dotación a la amortización del fondo de comercio durante el ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 1997, en un importe de 52.404 miles de pesetas.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Existencias $(f)$

$\bigcirc$

$\epsilon$

$\mathcal{L}$

Ą.

Las existencias se muestran valoradas a precio de adquisición o coste de producción, como sigue:

Materias primas y aprovisionamientos: Precio de adquisición, determinado de acuerdo con el método del precio medio ponderado.
Productos terminados y en curso: Coste medio ponderado de los consumos de materias primas y otros materiales, incorporando la parte aplicable de costes directos e indirectos de mano de obra y de gastos generales de fabricación.
Existencias comerciales: A precio de adquisición, determinado de acuerdo con el método del precio medio ponderado.

Las sociedades realizan dotaciones a la provisión por depreciación de las existencias cuyo coste excede a su valor de mercado.

Clientes y efectos comerciales a cobrar $(g)$

Siguiendo la práctica comercial generalizada, una parte sustancial de las ventas efectuadas por el Grupo se instrumenta en efectos comerciales, aceptados o sin aceptar. Los efectos a cobrar se descuentan en bancos salvo buen fin. En los balances de situación consolidado adjuntos, los saldos de clientes al 31 de diciembre de 1997 y 1996 incluyen los efectos descontados pendientes de vencimiento, figurando su contrapartida por el mismo importe como deudas con entidades de crédito (véase nota 19).
El grupo sigue el criterio de dotar aquellas provisiones para insolvencias que permiten cubrir los saldos de cierta antigüedad o en los que concurren circunstancias que permitan razonablemente su calificación como de dudoso cobro.

Transacciones en moneda extranjera $(h)$

$\boldsymbol{H}$

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Los saldos a cobrar y a pagar en moneda extranjera al cierre del ejercicio se valoran en pesetas a tipos de cambio que se aproximan a los vigentes a la fecha de cierre, reconociéndose como gastos las pérdidas netas de cambio no realizadas, determinadas para grupos de divisas de similar vencimiento y comportamiento en el mercado, y difiriéndose hasta su vencimiento los beneficios netos no realizados, determinados de igual modo.
$(i)$ Indemnizaciones por despido

$\hat{\mathbf{x}}$

Ú)

$\bigcirc$

$\mathbf C$

$\mathfrak{c}$

Excepto en el caso de causa justificada, las sociedades vienen obligadas a indemnizar a sus empleados cuando son cesados en sus servicios.
Ante la ausencia de cualquier necesidad previsible de terminación anormal del empleo y dado que no reciben indemnizaciones aquellos empleados que se jubilan o cesan voluntariamente en sus servicios, los pagos por indemnizaciones, en su caso, se cargan a gastos en el momento en que se toma la decisión de efectuar el despido.

$(i)$ Impuesto sobre Sociedades

El gasto por Impuesto sobre Sociedades de cada ejercicio se calcula sobre el beneficio económico, corregido por las diferencias de naturaleza permanente con los criterios fiscales y tomando en cuenta las bonificaciones y deducciones aplicables. El efecto impositivo de las diferencias temporales se incluye, en su caso, en las correspondientes partidas de impuestos anticipados o diferidos del balance de situación.
Los créditos fiscales por pérdidas compensables se reconocen como menor gasto de impuestos del ejercicio en que tiene lugar la compensación. Asimismo, las deducciones fiscales por inversiones se consideran como menos impuesto a pagar en el ejercicio en el que se compensan o aplican.

$10¹⁰$

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

$(5)$ Gastos de Establecimiento

$\bigcap$

$\epsilon$

$\mathcal{E}$

El detalle y movimiento de este epígrafe es como sigue:

			Miles de pesetas
	Saldos al		Saldos al			Saldos al
	31/12/95	Adiciones	31/12/96	Adiciones	Bajas	31/12/97
Gastos de
constitución	12.598		12.598		(12.598)
Gastos de primer
establecimiento $10.289$		4.307	14.596	24.972		39.568
Gastos de puesta
en marcha				63.384		63.384
Gastos de amplia-
ción de capital	23.628	43.057	66.685	95.576		162.261
Otros gastos				10.059		10.059

	46.515	47.364	93.879	193.991	(12.598)	275.272
Menos, amortiza-
ción acumulada	(26.029)	(7.648)	(33.677)	(8.826)	12.598	(29.905)

	20.486	39.716	60.202	185.165		245.367

En el ejercicio 1997, el Grupo ha activado como gastos de puesta en marcha los gastos incurridos en relación con la apertura y puesta en marcha en España del primer "megaservice", nuevo concepto de tienda de más de 1.000 m² de superficie en la que se ofrece un novedoso servicio ofimático integral dirigido principalmente a la pequeña y mediana empresa y al profesional independiente. Estos gastos se amortizan de forma sistemática en un período de tres años.

Inmovilizaciones Inmateriales $(6)$

El detalle y movimiento de este epígrafe del balance de situación se encuentra en el Anexo I adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota de la memoria de las cuentas anuales consolidadas.

$\overline{1}$

$12$

$\bigcirc$

$\mathcal{C}$

$\epsilon$

ł.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Con efecto 30 de septiembre de 1997, el Grupo, a través de su sociedad participada Service Point Oficina, S.A., ha adquirido la totalidad de los activos de Papelerías González, S.L. y Treinta y Uno por Treinta y Tres Services, S.L., por un importe total de 58.643 miles de pesetas, habiéndose puesto de manifiesto por dicha transacción un fondo de comercio de 38.255 miles de pesetas.
Derecho sobre bienes en arrendamiento financiero, incluye el importe de 340.196 miles de pesetas al 31 de diciembre de 1997 y 1996, en concepto de plusvalía determinada según tasación profesional independiente realizada en 1995, reestimada en 1996 en un importe adicional de 128.690 miles de pesetas con abono a diferencias negativas de consolidación (véase nota 15), atribuible al edificio adquirido mediante contrato de arrendamiento financiero por la sociedad A.C.E. Inter-Galactic Transports, S.A., y que se refleja como mayor valor del inmovilizado de acuerdo con las normas de formulación de cuentas anuales consolidadas.
Dicho edificio fue valorado según tasaciones profesionales independientes en un importe aproximado, variable según tasación, entre 460.000 y 580.000 miles de pesetas. Asimismo, dicha valoración ha sido actualizada por profesionales independientes en un importe aproximado de 723.865 miles de pesetas al cierre del ejercicio 1997.
El detalle de los bienes en régimen de arrendamiento financiero y las condiciones más importantes de los contratos firmados con posterioridad al 31 de diciembre de 1990 son los siguientes:

		Número		Miles de pesetas
B ien	Fecha de contrato	de cuotas mensuales	Valor de contado	Importe de cada cuota	Opción de compra
Edificios e instalaciones Equipos para procesos de información e	01/07/95	120	233.000	2.110	2.110
instalaciones varias técnicas	varias	36	163.677	varios	varias
			396.677
Menos, amortización acumulada			(48.439)
			348.238

$\mathbf{2}$

GRUPO PICKING PACK, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El resumen de los pasivos derivados de estas operaciones al 31 de diciembre de 1997 y 1996 es como sigue:

	Miles de pesetas
	1997	-996
Importe total de las operaciones Pagos realizados	587.990	1.397.925
En ejercicios anteriores En el ejercicio	(115.274) (75.945)	(308.867) (112.070)
Acreedores por arrendamiento financiero	396.771	976.988

Estos pasivos se desglosan en:

$\bigcirc$

$\Omega$

$\mathcal{C}_{\mathcal{A}}$

$\epsilon$

$\hat{\boldsymbol{v}}$

			Miles de pesetas
		1997		1996
	Largo plazo	Corto plazo	Largo plazo	Corto plazo
Principal	235.516	62.744	569.379	58.785
Intereses (nota 10)	75.992	22.519	282.209	66.615
	311.508	85.263	851.588	125.400
	$($ nota 17 $)$	(nota 19)	$($ nota 17)	(nota 19)

$(7)$ Inmovilizaciones Materiales

El detalle y movimiento de dicho capítulo del balance de situación consolidado durante los ejercicios 1997 y 1996 se muestra en el Anexo II adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota de la memoria de las cuentas anuales consolidadas.
Al 31 de diciembre de 1997, el inmovilizado material totalmente amortizado asciende, aproximadamente, a 95.585 miles de pesetas (84.809 miles de pesetas al 31 de diciembre de 1996).

$(8)$ Inmovilizaciones Financieras

El detalle y movimiento de las mismas durante los ejercicios 1997 y 1996 se muestra en el Anexo III adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota de la memoria de las cuentas anuales consolidadas.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle de las participaciones al 31 de diciembre de 1997 y 1996 es como sigue:

			Miles de pesetas
	Porcentaje		Coste ajustado
	de		por corrección	Valor
	participación	Coste	valorativa	teórico
31 de diciembre de 1997
Treinta y Uno por Treinta
y Tres Services, S.L.	30	2.550	2.550	2.111
		2.550	2.550	2.111
Ofirex, S.A.	100	970.139
		972.689	2.550	2.111
31 de diciembre de 1996
Rosber Pack, S.L.	63	2.525	2.525	2.850
Tres por Treinta y Tres, S.L. Treinta y Uno por Treinta	100	6.031	299	179
y Tres Services, S.L. Servimail, Servicio de	30	2.550	2.403	336
Manipulación y Mailings, S.A.	25	4.410	4.410	3.657
		15.516	9.637	7.022
Ofirex, S.A.	100	970.139
		985.655	9.637	7.022

El valor teórico de la participación en las anteriores sociedades resulta de las cuentas anuales no auditadas al 31 de diciembre de 1997 y 1996, respectivamente.

$|4$

$\bar{\mathbf{x}}$

$\bigcirc$

$\circ$

$\mathcal{C}$

$\mathfrak{c}$

$\mathbf C$

€

∩,

$\bigcirc$

$\bigcap$

£,

$\epsilon$

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle de sus fondos propios al 31 de diciembre de 1997 y 1996, según sus cuentas anuales no auditadas, es el siguiente:

			Miles de pesetas
	Capital	Resultados negativos de ejercicios anteriores	Resultado del ejercicio	Total fondos propios
31 de diciembre de 1997
Treinta y Uno por Treinta y Tres Services, S.L.	7.000	(326)	365	7.039
31 de diciembre de 1996
Rosber Pack, S.L. Tres por Treinta y Tres, S.L. Treinta y Uno por Treinta y	2.500 6.061	1.797 (1.658)	227 (4.224)	4.524 179
Tres Services, S.L. Servimail, Servicio de Manipulación y	7.000	(88)	(5.792)	1.120
Mailings, S.A.	17.650	21.365	(24.388)	14.627
	33.221	21.416	(34.177)	20.450

La sociedad Treinta y Uno por Treinta y Tres Services. S.L. tiene como actividad principal la prestación de servicios de paquetería y mensajería en régimen de franquicia.

La sociedad Ofirex, S.A. domiciliada en Camino de la Esgaravita, s/n, Alcalá de Henares (Madrid), y con objeto social la importación y distribución de maquinaria para la construcción de obras públicas se encuentra, desde el 17 de diciembre de 1993, fecha de aprobación del convenio para su liquidación, en proceso de liquidación.

La sociedad Ofirex, S.A. se encuentra en proceso de liquidación según convenio firmado el 17 de diciembre de 1993 y no existe compromiso específico alguno de Grupo Picking Pack, S.A. con los proveedores y acreedores de dicha sociedad.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

$(9)$ Fondo de Comercio de Consolidación

$\subset$

£,

Su detalle y movimiento es el siguiente:

	Miles de pesetas
Saldo al 31 de diciembre de 1995
Adiciones Amortización	492.825 (58.699)
Saldo al 31 de diciembre de 1996 $\sim$ $\sim$	434.126
Adiciones Amortización	183.632 (69.333)
Saldo al 31 de diciembre de 1997	548.425

Como consecuencia de la adquisición durante el ejercicio 1996, del 99,99% de las acciones representativas, del capital social de Coepsa Montiritrans, S.A., se puso de manifiesto un fondo de comercio por un importe de 398.658 miles de pesetas.
Asimismo, los Administradores de Grupo Picking Pack, S.A., al formular las cuentas anuales del ejercicio 1996, y una vez cuantificados los costes extraordinarios necesarios en la reestructuración de Service Point Oficina. S.A., adquirida en diciembre de 1995, al objeto de adaptar la misma al proyecto estratégico industrial del Grupo, reconocieron un fondo de comercio y una mayor diferencia negativa de consolidación (véase nota 15) por importe de 94.167 miles de pesetas.
El detalle de los fondos de comercio generados durante el ejercicio 1997 por las adquisiciones realizadas por Grupo Picking Pack es como sigue:

	Porcentaje de participación	Fondo de comercio
Servimail, Sociedad de Manipulación y
Mailings, S.A.	99.99	12.427
Rosber Pack, S.L.	99.99	4.502
Disvec, S.L.	99.99	166.703

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Asimismo, durante el ejercicio 1997, como consecuencia de la enajenación de la participación de Grupo Picking Pack, S.A. en Servimail, Sociedad de Manipulación y Mailings, S.A., se ha procedido a la amortización del fondo de comercio generado en la adquisición de dicha sociedad, así como de Rosber Pack, S.L., sociedad participada en un 99,99% por Servimail, por un importe total de 16.929 miles de pesetas.

(10) Gastos a Distribuir en Varios Ejercicios

Este epígrafe del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 1997 y 1996 se detalla como sigue:

	Miles de pesetas
	1997
Gastos financieros diferidos por contratos de arrendamiento financiero (nota 6) Gastos por formalización de deudas y otros	98.511 15.108	348.824 15.270
	113.619

$(11)$ Existencias

$\bigcirc$

$\bigcap$

$\epsilon$

$\mathcal{L}$

Ý,

Ċ.

El resumen de las existencias al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de pesetas
	1997	1996
Materias primas y aprovisionamientos	41.107	10.997
Productos en curso y terminados	427	2.701
Productos comerciales	346.175	238.559
	387.709	252.257
Menos, provisión por depreciación
de existencias	(27.235)	(31.411)
	360.474	220.846

$\pmb{\mathsf{r}}$

GRUPO PICKING PACK, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

$\overline{C}$

$\bigcirc$

$\mathcal{C}$

$\epsilon$

$\mathcal{L}$

$\hat{\mathbf{z}}$

بخطأ

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Los gastos por aprovisionamientos de existencias son los siguientes:

$\sim 10^{11}$

	Miles de pesetas
	1997	1996
Existencias comerciales
Compras netas	1.156.868	763.739
Variación de existencias	(117.044)	15.154
Materias primas y aprovisionamientos	1.039.824	778.893
Compras netas	82.450	38.741
Variación de existencias	(11.240)	(10.959)
	71.210	27.782
Trabajos realizados por otras empresas	740.553	889.813
	1.851.587	1.696.488

El resumen de la variación de existencias de productos comerciales en el ejercicio terminado en 31 de diciembre de 1997 es como sigue:

	Miles de pesetas
Existencias iniciales	238.559
Existencias adquiridas a Papelerías
González, S.L. (nota 6)	9.442
Cancelación de sociedades en consolidación	(18.870)
Existencias finales	346.175
	117.044

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El movimiento de la provisión para depreciación de existencias durante los ejercicios 1997 y 1996 ha sido como sigue:

	Miles de pesetas
	1997	1996
Saldo al i de enero	31.411	45.423
Dotación del ejercicio	6.000	2.000
Cancelación de saldos		(11.321)
Recuperación de saldos		(4.691)
Procedente de la adquisición a
Papelerías González, S.L. (nota 6)	200
Cancelación de saldos de sociedades
excluidas de la consolidación	(10.376)
Saldo al 31 de diciembre	27.235	31.41

$(12)$ Deudores

$\sim$ $\sim$

$\bigcirc$

$\mathcal{O}$

$\acute{\epsilon}$

Un resumen de este capítulo del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 1997 y 1996 es como sigue:

	Miles de pesetas
	1997	1996
Clientes	1.654.317	1.526.024
Empresas vinculadas deudoras	8.851	70.551
Anticipos y créditos al personal	2.244	2.251
Deudores varios	212.031	29.135
Administraciones públicas	52.929	48.263
	1.930.372	1.676.224
Menos, provisión para insolvencias	(280.370)	(265.559)
	1.650.002	1.410.665

El saldo de clientes incluye efectos descontados en entidades financieras y pendientes de vencimiento, por un importe de 258.440 miles de pesetas (356.775 miles de pesetas en 1996) (véase nota 19).

$\mathbf{z}$

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El saldo de clientes, asimismo, incluye un importe de aproximadamente 41.999 miles de pesetas (196.500 miles de pesetas al 31 de diciembre de 1996) correspondientes a T.P.I. (Grupo Telefónica), uno de los principales clientes del Grupo y que durante el ejercicio 1997 ha supuesto un volumen de facturación de 575.000 miles de pesetas que representan, aproximadamente, el 12% de la facturación total del Grupo. Dicho contrato con T.P.I. ha sido conseguido por tercer año consecutivo durante el ejercicio 1997.
El saldo de deudores varios al 31 de diciembre de 1997 incluye un importe de 179.600 miles de pesetas, correspondiente al importe pendiente de cobro correspondiente a la venta de Servimail, Sociedad de Manipulación y Mailings, S.A. (véase nota 2(c)).
Asimismo, el 31 de diciembre de 1996 el saldo de deudores varios incluve préstamos concedidos a miembros del Consejo de Administración y personal directivo de las sociedades dependientes de acuerdo con la siguiente composición: Justo Luis Almendros, 6.900 miles de pesetas; Gonzalo Salsas, 1.707 miles de pesetas y Juan Guijarro, 3.300 miles de pesetas, a un tipo de interés del 11%, garantizados con acciones de Grupo Picking Pack, S.A., que han sido reembolsados a su vencimiento al 31 de diciembre de 1997.
El movimiento de la provisión para insolvencias se resume como sigue:

	Miles de pesetas
	1997	1996
Saldo al 1 de enero	265.559	174.792
Dotación del ejercicio	20.976	49.623
Recuperaciones	(342)
Cancelación de saldos	(2.802)	(22.946)
Saldos procedentes de las nuevas
sociedades en consolidación		64.090
Cancelación de saldos de sociedades excluidas
de la consolidación	(3.021)
Saldo al 31 de diciembre	280.370	265.559

$\circ$

$\bigcirc$

€

Ë.

$\overline{\mathbf{r}}$

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Los saldos deudores con Administraciones Públicas son los siguientes:

	Miles de pesetas
	1997	996
Hacienda Pública, deudora
Por IVA	41.102	35.635
Devolución de impuestos	766	1.482
Otros	7.828	7.469
Retenciones y pagos a cuenta del
Impuesto sobre Sociedades	3.233	3.677

	52.929	48.263

(13) Inversiones Financieras Temporales

$\gamma$

$\bigcirc$

$\mathbf{O}$

$\epsilon$

$\zeta$

$\hat{\xi}$

÷.

$\epsilon$

$\mathbf C$

El resumen de las inversiones financieras temporales es como sigue:

	Miles de pesetas
	1997	1996
Imposiciones a corto plazo	49.818	847.391
Créditos y préstamos	203.793
Depósitos y fianzas constituidos a corto plazo	8.514	6.143
Otros	1.671
	263.796	853.534

Imposiciones a corto plazo comprende fundamentalmente participaciones en fondos de inversión e imposiciones a plazo fijo que devengan un interés del 5% y 5,5% (6 y 6,5% durante 1996), respectivamente, totalmente líquidas y mantenidas en instituciones financieras de primer orden.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Un detalle de los créditos y préstamos concedidos al 31 de diciembre de 1997 es como sigue:

	Fecha de	Tipo de		Miles de pesetas
Sociedad	vencimiento	interés	Límite	Dispuesto
Hispano Suiza Internacional PLC	29/01/98	10%	79.068	79.068
Mecanización de Obras, S.A.	31/12/98	8%	90.000	86.500
Servimail, Sociedad de Mani-
pulación y Mailings, S.A.	30/05/98	10%	50.000	38.225
			219.068	203.793

La línea de crédito concedida a Hispano Suiza Internacional Plc, accionista principal de la Sociedad, por importe de 328.000 libras esterlinas, cuvo contravalor en pesetas asciende a 79.068 miles de pesetas, ha sido destinada a la adquisición de UDO Holdings Plc (véase nota 29) por cuenta y representación de Grupo Picking Pack, S.A. y a la fecha de formulación de estas cuentas anuales ha sido reembolsado.

$(14)$ Fondos Propios

$\bigcirc$

$\bullet$

El detalle y movimiento de los fondos propios se detalla en el Anexo IV adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota de la memoria de las cuentas anuales consolidadas.

(a) Capital suscrito

Al 31 de diciembre de 1997 y 1996, el capital social de Grupo Picking Pack, S.A. está representado por 71.417.999 acciones nominativas, de 25 pesetas de valor nominal cada una de ellas, totalmente suscritas v desembolsadas.
En octubre de 1996, haciendo uso de la autorización otorgada por la Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 26 de junio de 1996, incrementó el capital social en un importe de 793.496 miles de pesetas correspondientes a 31.739.820 acciones de 25 pesetas de valor nominal con una prima de emisión de 317.398 miles de pesetas, que fueron totalmente suscritas y desembolsadas.

$\bf{2}$

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Al 31 de diciembre de 1997 y 1996, la relación de accionistas cuya participación es superior al 5% en el capital social, es como sigue:

		Porcentaje de participación

Hispano Suiza International PLC Henderson Financial	20,00	24,99
Management Limited	4,98	6,37
The Chase Manhattan Bank	5,15	5.15

Hispano Suiza International PLC, sociedad domiciliada en Gran Bretaña y principal accionista de la Sociedad, y al 31 de diciembre de 1997 y 1996 se encuentra a su vez participada en un 98,44% por 21 Invest International Holding Limited (Grupo Benetton-Bonomi).

La totalidad de las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid y Barcelona y, por tanto, en el mercado continuo, gozando de iguales derechos políticos y económicos.

En febrero de 1998, la Sociedad ha completado una ampliación de capital por un importe de 7.141.800 miles de pesetas, acordada en Junta General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 9 de enero de 1998 (véase nota 29).

Prima de emisión $(b)$

Ć.

$\mathcal{C}$

$\mathbf{C}$

$\acute{\epsilon}$

$\zeta$

€

La prima de emisión tiene las mismas restricciones y puede destinarse a los mismos fines que las reservas voluntarias de la Sociedad, incluyendo su conversión en capital social.

Reservas de la sociedad dominante $(c)$
Reserva legal

Las sociedades están obligadas a destinar un mínimo del 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance una cantidad igual al 20% del capital social. Esta reserva no es distribuible a los accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otras reservas disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias. También bajo ciertas condiciones se podrá destinar a incrementar el capital social en la parte de esta reserva que supere el 10% de la cifra de capital ya ampliada.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Reservas en sociedades consolidadas por integración global $(d)$

El desglose de este capítulo del balance consolidado al 31 de diciembre de 1997 y 1996 por sociedad consolidada es como sigue:

	Miles de pesetas
	1997
A.C.E. Inter-Galactic Transports, S.A.	(45.385)	7.965
Service Point Oficina, S.A.	(103.342)	111.928
Coepsa-Montiritrans, S.A.	(39.611)
Mecanización de Obras, S.A.		(120.789)

	88.338)

(15) Diferencias Negativas de Consolidación

El movimiento de este epígrafe ha sido el siguiente:

	Miles de pesetas
Saldo al 31 de diciembre de 1995	31.039
Adiciones (notas $6 \times 9$ ) Imputación a resultados	222.857 (253.896)
Saldo al 31 de diciembre de 1996

(16) Provisiones para Riesgos y Gastos

Al 31 de diciembre de 1996, dicha provisión tenía por objeto cubrir posibles pasivos contingentes derivados de la actividad del Grupo.

Dicha provisión, que en su día fue dotada con cargo a resultados extraordinarios, ha sido liberada con abono a ingresos extraordinarios en el ejercicio 1997.

$\bar{\mathbf{x}}$

$\bigcirc$

$\mathcal{O}$

$\mathcal{C}$

$\epsilon$

$\frac{1}{2}$

Ç.

È.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(17) Deudas a Largo Plazo con Entidades de Crédito

Su detalle es el siguiente:

	Miles de pesetas
	1997	996
Pólizas y créditos bancarios Acreedores por arrendamiento financiero	28.178	15.000
(nota 6)	311.508	851.588
	339.686	866.588

Los vencimientos de los contratos de arrendamiento financiero se resumen como sigue:

	Miles de pesetas
	1997	1996
1998		116.180
1999	78.174	108.174
2000	58.455	100.475
Resto	174.879	526.759
	311.508	851.588

(18) Otros Acreedores a Largo Plazo

Su resumen es el siguiente:

	Miles de pesetas
	1997
Administraciones Públicas Fianzas, depósitos recibidos y otros	210	6.750 210
	210	6.960

八

ę.

$\pmb{2}$

$\bigcirc$

$\zeta$

$\vec{z}$

$\tilde{\gamma}$

Ċ,

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(19) Deudas con Entidades de Crédito a Corto Plazo

$\bigcirc$

$\zeta$

$\mathbf{C}$

Su resumen al 31 de diciembre de 1997 y 1996, es como sigue:

		Miles de pesetas
	1997	1996
Pólizas de crédito	996.592	517.727
Efectos descontados pendientes de vencimiento (nota 12)	258.440	356.775
Intereses a corto plazo de deudas con entidades de crédito	9 544	3.991
Deudas a corto plazo por contratos de arrendamiento financiero (nota 6)	85.263	125.400
	1.349.839	.003.893

Las sociedades del grupo tienen líneas de crédito concedidas y no dispuestas al 31 de diciembre de 1997 por importe de 130.000 miles de pesetas (250.000 miles de pesetas en 1996). Asimismo, al 31 de diciembre de 1997, existen líneas de descuento comercial concedidas y no dispuestas por importe de, aproximadamente, 210.000 miles de pesetas (275.000 miles de pesetas al 31 de diciembre de 1996).

(20) Acreedores Comerciales

Su resumen al 31 de diciembre de 1997 y 1996, es como sigue:

	Miles de pesetas
	1997	-996
Anticipos de clientes	673	180
Acreedores	984.420	621.563
Proveedores	564.683	291.639
Acreedores por operaciones en común	479	85.071
	1.550.255	998.453

$\pmb{\gamma}$

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(21) Otras Deudas no Comerciales a Corto Plazo

$\circ$

$\bigcirc$

$\in$

$\hat{t}$

$\zeta$

Œ.

Un resumen de este capítulo del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 1997 y 1996 es como sigue:

	Miles de pesetas
	1997	1996
Administraciones Públicas	91.272	69.933
Remuneraciones pendientes de pago	44 100	50.758
Proveedores de inmovilizado	2.404	13.437
Otras deudas $-1.71$	22.332	62.174
	160.108	196.302

Los saldos acreedores con Administraciones Públicas al 31 de diciembre de 1997 y 1996 son los siguientes:

	Miles de pesetas
	1997	.996
Hacienda Pública, acreedora
Por IVA	4.582	916
Retenciones	36.002	21.909
Seguridad Social	22 8 50	16.023
Otros	27.838	31.085
	91.272	69.933

(22) Importe Neto de la Cifra de Negocios

De acuerdo con el artículo 200.8 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas y dado el perjuicio que le podría ocasionar al grupo el indicar la distribución de la cifra de negocios por categoría de actividades y mercados geográficos, los Administradores de Grupo Picking Pack, S.A. han optado por omitir dicha información.

La totalidad de las ventas se efectúa en pesetas.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(23) Gastos de Personal

$\curvearrowright$

$\bigcirc$

$\epsilon$

$\bar{\mathbf{t}}$

$\mathcal{E}_1$

$\mathbb C$

$\mathbf{f}_{\mathbf{c}}$ .

$\mathbf{z}$

El resumen de los gastos de personal durante el ejercicio 1997 y 1996 es como sigue:

	Miles de pesetas
	1997	996
Sueldos, salarios y asimilados	898.863	569.738
Seguridad social y otras cargas sociales	228.452	126.815
	1.127.315	696.553

El número medio de empleados, durante el ejercicio 1997 y 1996 distribuido por categorías, ha sido el siguiente:

Categoría profesional		Número medio de empleados
	1997	1996
Dirección	12	12
Administración	68	34
Operarios	95	65
Técnicos	64	34
Fuerza de ventas	43	41
	282	186

$|S|$ .

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(24) Gastos e Ingresos Extraordinarios

$\mathbf{\hat{z}}$

Su resumen es el siguiente:

		Miles de pesetas
	1997	1996
Ingresos extraordinarios
Beneficios por enajenación de participa- ciones en sociedades consolidadas
por integración global (nota 2(c))	300.459
Beneficios procedentes del inmovilizado
material	95	7.650
Ingresos extraordinarios	10.153	5.158
Recuperación de provisiones (nota 16)	15.500
Ingresos de ejercicios anteriores		675
	326.207	13.483
Gastos extraordinarios
Pérdidas procedentes del inmovilizado Variación de la provisión de cartera		27.249
de control (nota 8)		4.054
Indemnizaciones	16.580
Otros gastos extraordinarios	78.868	26.005
	95.448	57.308

(25) Remuneraciones y Saldos con Miembros del Consejo de Administración

Los miembros del Consejo de Administración han percibido, durante el ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 1997, un importe total de 37.476 miles de pesetas en concepto de sueldos y salarios (29.793 miles de pesetas en 1996), no habiendo percibido remuneración alguna en razón de su pertenencia al Consejo de Administración.

Al 31 de diciembre de 1996 existían créditos concedidos al Administrador, Sr. Don Justo Almendros, por un importe de 6.900 miles de pesetas (véase nota 12), reembolsado en su totalidad en en el ejercicio 1997.

$\overline{\mathcal{L}}$

∩

$\bigcirc$

$\mathbf{r}$

$\frac{1}{2}$

$\epsilon$

€

ź.

$\bigcirc$

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

$(26)$ Situación Fiscal

∩

$\bigcirc$

$\subset$ :

$\zeta$

$\epsilon$

Las sociedades tienen obligación de presentar anualmente una declaración a efectos del Impuesto sobre Sociedades. Los beneficios, determinados conforme a la legislación fiscal, están sujetos a un gravamen del 35% sobre la base imponible. De la cuota resultante pueden practicarse ciertas deducciones por inversiones y creación de empleo.
Con efecto 1 de enero de 1990, Grupo Picking Pack, S.A., sociedad dominante del grupo Picking Pack, está autorizada a tributar por el Impuesto sobre Sociedades en régimen de consolidación con su participada Mecanización de Obras, S.A., desde el 1 de enero de 1996 con sus participadas A.C.E. Inter-Galactic Transports, S.A. y Service Point Oficina, S.A. y desde el 1 de enero de 1997 con su participada Coepsa-Montiritrans, S.A., siendo la Sociedad por su carácter de sociedad dominante la encargada de la liquidación y presentación del Impuesto sobre Sociedades consolidado.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

$\bigcirc$

$\epsilon$

œ.

Debido al diferente tratamiento que la legislación fiscal permite para determinadas operaciones, el resultado contable difiere de la base imponible fiscal. A continuación se incluye una conciliación entre el beneficio contable del ejercicio y el beneficio fiscal que las sociedades del grupo esperan declarar tras la oportuna aprobación de las respectivas cuentas anuales:

		Miles de pesetas
	1997	1996
Pérdida contable consolidada del ejercicio antes de impuestos	(251.629)	(272.823)
Ajustes y eliminaciones efectuadas en consolidación	4. 71 (437.134)	(81.922)
Pérdida contable agregada	(688.763)	(354.745)
Diferencias permanentes	(198.122)	(5.284)
Compensación de bases negativas de ejercicios anteriores Ajuste por dotación neta de	(12.518)	(48.607)
inmovilizaciones financieras	367.865
Base imponible	(531.538)	(408.636)
Diferencias temporales	(3.697)	8.638
Base imponible fiscal agregada	(527.841)	(399.998)
Cuota al 35% Deducciones
Impuesto sobre Sociedades

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción de cinco años. Al 31 de diciembre de 1996, las sociedades del grupo, tienen abiertos a inspección por las autoridades fiscales todos los impuestos principales que les son aplicables desde el 1 de enero de 1993 (1 de enero de 1992 para el Impuesto sobre Sociedades).

$\bullet$

$\bigcirc$

GRUPO PICKING PACK, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Los Administradores de Grupo Picking Pack, S.A. no esperan que, en caso de inspección, se materialicen pasivos adicionales de importancia.
De acuerdo con la Ley del Impuesto sobre Sociedades, si en virtud de las normas aplicables para la determinación de la base imponible ésta resultase negativa, su importe podrá ser compensado dentro de los siete ejercicios inmediatos y sucesivos a aquél en que se originó la pérdida, distribuyendo la cuantía en la proporción que se estime conveniente. La compensación se realizará al tiempo de formular la declaración del Impuesto sobre Sociedades, sin perjuicio de las facultades de comprobación que correspondan a las autoridades fiscales.
Conforme a las declaraciones del Impuesto sobre Sociedades presentadas, las sociedades del grupo que tributan en régimen de consolidación disponen de las siguientes bases imponibles negativas a compensar contra eventuales beneficios fiscales futuros:

1998	230.858
1999	1.100.882
2000	1.053.263
2002	24.509
2003	399.998
2004	527.841
	3.337.351

Las sociedades del grupo disponen de deducciones por inversiones según el siguiente detalle:

Año de origen	Miles de pesetas	Aplicables hasta
1991	8.544
1992	18.107	1996 1997
1996	13.559	2001

	40.210

$\mathcal{L}$

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(27) Aportación de las Sociedades Incluidas en el Perímetro de Consolidación al Resultado del Ejercicio

El resultado consolidado generado por el grupo durante el ejercicio 1997 y 1996 presenta en el siguiente detalle:

	Miles de pesetas
	1997	1996

Grupo Picking Pack, S.A.	(251.998)	48.607
A.C.E. Inter-Galactic Transports, S.A.	(40.814)	(169.857)
Service Point Oficina, S.A.	(317.865)	(219.585)
Coepsa-Montiritrans, S.A.	(89.780)	253
Mecanización de Obras, S.A.		(14.163)
Disvec, S.L.	7.507
Servimail, Sociedad de Manipulación
y Mailings, S.A.	4.146
Rosber Pack, S.L.	41
	(688.763)	(354.745)
Ajustes procedentes del proceso
de consolidación	437.134	81.922
Pérdida atribuible a la sociedad dominante	(251.629)	(272.823)

Situación Medioambiental $(28)$

Los miembros del Consejo de Administración manifiestan el cumplimiento por parte de las sociedades que conforman el Grupo de la legislación medioambiental vigente.

$(29)$ Acontecimientos Posteriores

En febrero de 1998 se ha completado la suscripción y desembolso de la totalidad de la ampliación de capital, que por importe de 7.141.800 miles de pesetas, mediante la emisión de 285.671.996 acciones de 25 pesetas de valor nominal cada una, fue acordada por la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Grupo Picking Pack, S.A., celebrada el 9 de enero de 1998, habiendo suscrito el accionista principal Hispano Suiza International Plc. su parte proporcional.

$\circ$

$\epsilon$ .

$\mathfrak{c}$

$\epsilon$

€

$\bigcirc$

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Asimismo, en enero de 1998 el Grupo, en el marco de su estrategia de expansión internacional, ha adquirido mediante una oferta pública de adquisición de acciones, emitida en diciembre de 1997, la totalidad del capital social de la sociedad británica, cotizada en la Bolsa de Londres, UDO Holdings Plc por un importe total aproximado de 11.400 millones de pesetas.
Un resumen de la información financiera de UDO Holdings Plc correspondiente a los cinco últimos ejercicios terminados en 31 de julio, según se desprende de sus estados financieros consolidados auditados es como sigue:

			£000s
	1997	1996	1995	1994	1993
Cuenta de Pérdidas y ganancias consolidada			a, co
Ingresos	58.313	53.030	52.427	47.007	48.455
Beneficios antes de impuestos	6.154	6.548	6.517	4.908	3.727
Impuesto sobre Sociedades Beneficio después de	1.933	2.050	2.046	1.449	1.103
impuestos	4.221	4.498	4.471	3.459	2.624
Dividendos	3.145	3.136	2.808	2.336	2.102
Beneficio retenido	1.076	1.362	1.663	1.123	522
Beneficio por acción	14,09p	15,32p	15,31p	11,85p	8,99p
Balance de situación consolidado
Inmovilizado	10.314	12.005	12.913	11.852	11.111
Existencias	2.375	3.517	3.567	3.392	4.103
Deudores	15.883	11.273	12.136	10.642	10.136
Tesorería	15.267	15.715	14.873	16.197	14.802
	43.839	42.510	43.479	42.083	40.152
Pasivo circulante	14.231	12.082	13.598	11.221	10.098
	29.608	30.428	29.881	30.862	30.054
Provisiones y acreedores a largo plazo	1.488	304	1.547	305	275
	28.120	30.124	28.334	30.557	29.779

$\backslash$ $\mathcal{A}_u$

$\bigcirc$

$\langle$

$\epsilon$

€

$\circledcirc$ Ż,	Anexo I			Saldos al	31/12/97	61.816 54.090 36,432	736.873	889.211	(121.978)	767.233	٠	767.233
					Traspasos $($ nota 7 $)$	3.863	(4.852)	(989)	1.636	647	٠	647
$\odot$				Bajas		(1.055)	٠	(1.055)	$\frac{3}{4}$	(1.012)		(1.012)
$\bigcirc$				sociedades en conso- lidación Efecto bajas		(250)	(446.495)	(446.745)	46.537	(400.208)	170.973	(229.235)
$\mathbf C$				sociedades en conso- lidación nuevas Efecto		1.000 250	24.079	25.329	(2.289)	23.040		23.040
				Adiciones		18.645 10.640 54.090	56.790	140.165	(52.821)	87.344		87.344
$\subset$	GRUPO PICKING PACK, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES	Detalle de las Impovilizaciones Inmateriales para los ejercicios anuales terminados en		Saldos al 31/12/96		22.984 42.171	1.107.351	1.172.506	(115.084)	1.057.422	(170.973)	886.449
$\zeta$		31 de diciembre de 1997 y 1996	(Expresado en miles de pesetas)	Traspasos	(mota 7)		(2.179)	(2.179)	400	(1.779)		(1.779)
				Bajas		(200) $\mathbf{u}$		(200)	$\pmb{\cdot}$	(200)		(200)
$\big($				sociedades en conso- lidación nucvas Efecto		24.716	22.598	47.314	(19.126)	28.188	$\mathbf I$	28.188
¢				Adiciones		6.426 1.834	202.858	211.118	(42.643)	168.475	$\blacksquare$	168.475
				Saldos al 31/12/95		21.150 11.229	884.074	916.453	(53.715)	862.738	(170.973)	691.765
6						iones informáticas o sobre bienes en ad industrial e comercio	ndamiento financiero		dinortización mulada		Stripor depreciación

exo forma parte de la nota 6 de la memoria de las cuentas anuales consolidadas.

$\ddot{\phantom{1}}$

$\omega_{\rm{eff}}$

$\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\$

						GRUPO PICKING PACK, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDENCES
						Detalle de las Innovilizaciones Materiales para los ejercicios amales terminados en 31 de diciembre de 1997 y 1996
						Expresado en miles de pesetas)
	Saldos al 31/12/95	Adiciones	sociedades en conso- lidación nue vas Efecto	regulari- zaciones Bajas y	Traspasos (mola 6)	31/12/96 Saldos al	Adiciones	sociedades en conso- lidación nuevas Electo	Bajas	sociedades en conso- lidación Efecto bajas	Traspasos $($ nota 6 $)$	Saldos al 31/12/97
lones técnicas y maquinaria s y otras construcciones	38.030 76.723 160,633	28.335 ತ	I 48.126	(36.935) (45.912) (56.665)	4.344 22.361	53.172 1.179 184.773	$\frac{3}{2}$ 65.735	71.433	(479)	(3.535) (1.179) (60.201)	83.313 17577	67.778 344.574
para proceso de información stalaciones, utillaje os de transporte A ado en curso povilizado obiliario	95.619 15.139 6.746 51.208 27.361	7.620 2.134 121.978 11.941	17.773 1.952 11.205	(31.081) (2.601) (1.732)	(28.083) 876 2.681	8.880 92.612 15.359 72.629 21.256	15,348 164 12.294 104.841	11.618 870 787 21.993	(1.615) (941)	(4.114) (383) (4.514) $\widehat{c}$	503 55	13,908 126.342 9.674 91.611
ación acumulada	471.459	172.092	79.056	(174.926)	2.179	549.860	198.546	106.297	(3.035)	(74.002)	(100929) 989	778.655 25,168
ones técnicas y maquimaria s y otras construcciones stalaciones, utillaje	$(26.064)$ $(117.528)$	(4.703) (14, 607)	(19.739)	27.766 56.673		(3.001) (95.201)	(2.112) (35,340)	(30.927)	450	24.996 265	(1.297)	(4.848) (137.319)
para proceso de información os de transporte Optring obiliario	(64.130) (4.452) (32.721) (657)	$(7.515)$ $(2.545)$ (6.850) (1.398)	(A.4.12) (1.517) (7.995)	(1.516) (1.706) 27.240	(400) $\blacksquare$ ٠,	(10.030) (53.267) (49.272) (2.055)	(10.259) (1.428) (11.084) (2.416)	(231) (1.244) (3.007) $\frac{5}{12}$	1,410 $\tilde{r}$	2.898 2.011 $\overline{33}$ 2	(339)	(64.502) (9.956) (58.963) (4.463)
	(245.552)	(37.648)	(37.683)	108.457	(400)	(212.826)	(62.639)	(35, 428)	1,938	30.540	(1.636)	(280.051)
n por depreciación	(1.061)			$\frac{1}{2}$		(851)				851	$\blacksquare$	Ť.
읚	224.846	134.444	41.373 I	(66.259)	$\frac{179}{2}$	336.183	$-135907$	$\frac{70.869}{2000000000000000000000000000000000000$	(1.097)	(42.611)	$\boxed{647}$	498.604

xo forma parte de la nota 7 de la memoria de las cuentas anuales consolidadas.

$\overline{O}$

$\ddot{\phantom{0}}$

$\bar{\xi}^{\dagger}_{\downarrow}$ :

$\ddot{\circ}$

$4/4$ $\epsilon$

$\epsilon$

$\bar{\xi}$

$\ddot{\text{C}}$

€

			Detalle de las Innovilizaciones Financieras para los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 1997 y 1996
			(Expresado en miles de pesetas);

	31/12/95 Saldos al	Adiciones	Efecto nuevas sociedades en consolidación	Bailas	31/12/96 Saldos al	Adiciones	Efecto nuevas consolidación sociedades en	Bajas	Saldos al 31/12/97
paciones en empresas del grupo y asociadas nos, provisiones	(1.203.270) 1.216.961	54) Ĕ		(231.306) 231.306	(976.018) 985.655			(12.966) 5.879	(970.139) 972.689
	13.691	(4.054)			9.637			(7.087)	2.550
s y depósitos constituidos a largo plazo farticipaciones	3.912	7.218 $\frac{1.841}{ }$	20.658		7.218 26.411	18127	2.560	(4.333)	7.218 42.765
	17.603	$\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$	20.658		43.266	18.127	2.560	(11.420)	52.533

nexo forma parte de la nota 8 de la memoria de las cuentas anuales consolidadas.

Anexo III

GRUPO PICKING PACK, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

$\bigcap_{i\in\mathbb{Z}}$

$\ddot{\phantom{0}}$

$\hat{\phi}$

$\overline{C}$

$\mathbf{f}$

$\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\bar{\$

$\overline{\mathbf{C}}$

€

			para el ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 1997 y 1996 Movimiento de Fondos Propios
			(Expresado en miles de pesetas)
	suscrito Capital	Prima de emisión	Reserva $\log d$	reservas Otras	consolidadas por Reservas en sociedades integración global	de ejercicios Resultados anteriores negativos	a la sociedad atribuibles dominante Pérdidas y ganancias	Total
al 31 de diciembre de 1995	991.954	148.782	6244		(128.066)	(171.508)	26.957	874.363
ución de resultados	$\blacksquare$				127.170	(100.213)	(26.957)
ación de capital	793.496	317.398						1.110.894
a consolidada del ejercicio 1996				٠			(272.823)	(272.823)
ral ³¹ de diciembre de 1996	1.785.450	466.180	6.244		(896)	(271.721)	(272.823)	1.712.434
ución de resultados					(321.430)	48.607	272.823
de Mecosa del perímetro consolidación				(136.167)	133.988			(2.179)
Leonsolidada del ejercicio 1997							(251.629)	(251.629)
at de diciembre de 1997	1.785.450	466.180	6.244	(136.167)	(188.338)	(223.114)	(251.629)	1458.626

nexo forma parte de la nota 14 de la memoria de las cuentas anuales consolidadas.

$\hat{C}$

$\ddot{\phantom{0}}$

$\mathcal{O}_J$

Anexo IV

GRUPO PICKING PACK, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

$\tilde{\mathbf{C}}$

$\zeta_{\rm L}$

$\zeta_2$

Informe de Gestión Consolidado

31 de Diciembre de 1997

El ejercicio 1997 ha significado un año clave en el desarrollo del proyecto empresarial iniciado hace tres años de Grupo Picking Pack y sus sociedades dependientes, en conformidad con el plan estratégico a cinco años.

En este sentido, 1997 ha significado para Grupo Picking Pack un punto de inflexión que marca un antes y un después en su reciente trayectoria, especialmente en los ámbitos de organización, productos, estructura financiera e internacionalización, lo que ha supuesto una sólida base que ha de permitir aún con mayor énfasis, el desarrollo y fuerte crecimiento del proyecto industrial del Grupo a largo plazo.

No sólo se han reforzado las sinergias entre las compañías de servicio, sino que además se ha empezado el desarrollo, en línea con las previsiones, de la fórmula de retail, muy enovadora, de los "Megaservice". Estas macro tiendas de servicios ubicadas en lugares céntricos ofrecen un sin fin de productos y servicios a todo tipo de cliente y, al mismo tiempo, dan soporte técnico a los franquiciados en lo referente a servicios. Durante el año se han abierto los primeros 3 "Megaservices" y el número de franquicias y puntos de servicios han ido aumentando paulatinamente.

A finales de 1997 y de acuerdo con las expectativas de nuestros accionistas, el Consejo ha seguido una política de expansión internacional basada en encontrar una empresa líder en su sector, con presencia en varios países, fuerte cash flow y fuerte potencial de sinergias. En línea con estas instrucciones se ha encontrado y ejecutado con éxito la adquisición de la primera red de puntos de servicios y reprografía inglesa, lanzando la primera OPA de una compañía cotizada en la Bolsa de Londres desde España.

Durante el ejercicio 1997, el título bursátil se ha revalorizado en un 110% y el volumen medio diario de contratación ha continuado su evolución positiva aumentando de aproximadamente de 145.000 acciones en 1996 a 765.000 acciones en el año 1997, lo que representa el 1.1% del total de acciones emitidas. Asimismo el importe neto de la cifra de negocios ha aumentado de 3.672 millones de pesetas a 4.747 millones de pesetas con un incremento del 29%.

En este ejercicio 1997 se ha creado valor para nuestros accionistas en términos bursátiles, contables y de imagen que servirán de base para crear la más eficiente red de puntos de servicio en Europa.

$\mathbf{r}$

○

$\odot$

$\mathbb{C}$

$\mathbf G$

Informe de Gestión Consolidado

31 de Diciembre de 1997

El ejercicio 1998 se perfila como un año de fuerte expansión y crecimiento con una sensible aportación de sinergias a todas las compañías del Grupo.

Durante el primer trimestre de 1998 las ventas netas del Grupo han sido de 5.179 millones de pesetas, superando en un 7% la cifra total del año 1997. Los resultados netos de impuestos del primer trimestre de 1998 han sido de 209 millones de pesetas debido a la integración de UDO Holdings Plc en los resultados del Grupo y a las sinergias ya realizadas en las operaciones con esta nueva filial.

Vale Le prince de Mollet del Vallès, $\overline{X}$ de marzo de 1998.

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$\odot$

$\left(\begin{smallmatrix} 0 & 1 \ 1 & 1 \end{smallmatrix}\right)$

$\mathbf C$

فسكة

AI assistant

Innovative Solutions Ecosystem S.A. — Audit Report / Information 1998

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GRUPO PICKING PACK, S.A.

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

$(1)$ Naturaleza y Actividades Principales

Memoria de las Cuentas Anuales

Distribución de Resultados $(3)$

$(a)$ Gastos de establecimiento

GRUPO PICKING PACK, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

Inmovilizaciones financieras $(d)$

$(e)$ Transacciones en moneda extranjera

Memoria de las Cuentas Anuales

Memoria de las Cuentas Anuales

Gastos de Establecimiento $(5)$

$(6)$ Inmovilizaciones Inmateriales

Inmovilizaciones Materiales $(7)$

Memoria de las Cuentas Anuales

$(8)$ Inmovilizaciones Financieras

GRUPO PICKING PACK, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

Memoria de las Cuentas Anuales

Memoria de las Cuentas Anuales

(10) Inversiones Financieras Temporales

GRUPO PICKING PACK, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

GRUPO PICKING PACK, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

(11) Fondos Propios

$12$

GRUPO PICKING PACK, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

Prima de emisión $(b)$

$(c)$ Reserva legal

13

GRUPO PICKING PACK, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

(12) Provisiones para Riesgos y Gastos

(13) Otras Deudas no Comerciales

Memoria de las Cuentas Anuales

$(14)$ Ventas Netas

(15) Otros Ingresos de Explotación

(16) Gastos de Personal

GRUPO PICKING PACK, S.A.

(17) Transacciones con Empresas y Entidades del Grupo y Asociadas

Memoria de las Cuentas Anuales

(18) Remuneraciones y Saldos con Miembros del Consejo de Administración

(19) Situación Fiscal

GRUPO PICKING PACK, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

Memoria de las Cuentas Anuales

(20) Garantías Comprometidas con Terceros y Otros Pasivos Contingentes

(21) Situación Medioambiental

(22) Acontecimientos Posteriores

GRUPO PICKING PACK, S.A.

(23) Cuadros de Financiación

Informe de Gestión

31 de Diciembre de 1997

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales Consolidadas

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

$(1)$ Naturaleza, Actividades y Composición del Grupo

(b) Comparación de la información

(c) Bases de consolidación

GRUPO PICKING PACK, S.A. YSOCIEDADES DEPENDIENTES

$(3)$ Distribución de Resultados

$(4)$ Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados

$(b)$ Inmovilizaciones inmateriales

$(d)$ Inmovilizaciones financieras

$(e)$ Fondo de comercio de consolidación

Existencias $(f)$

Clientes y efectos comerciales a cobrar $(g)$

Transacciones en moneda extranjera $(h)$

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

$(5)$ Gastos de Establecimiento

GRUPO PICKING PACK, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

El resumen de los pasivos derivados de estas operaciones al 31 de diciembre de 1997 y 1996 es como sigue:

$(7)$ Inmovilizaciones Materiales

$(8)$ Inmovilizaciones Financieras

$(9)$ Fondo de Comercio de Consolidación

Innovative Solutions Ecosystem S.A. Audit Report / Information 1998

GRUPO PICKING PACK, S.A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES