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Iniziative Bresciane
Earnings Release • Aug 7, 2025
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| Informazione Regolamentata n. 20050-14-2025 |
Data/Ora Inizio Diffusione 7 Agosto 2025 17:43:50 |
Euronext Growth Milan | |
|---|---|---|---|
| Societa' | : | INIZIATIVE BRESCIANE - INBRE | |
| Identificativo Informazione Regolamentata |
: | 209082 | |
| Utenza - referente | : | INIBRESCIANEN03 - Rizzi | |
| Tipologia | : | 2.2; 1.2 | |
| Data/Ora Ricezione | : | 7 Agosto 2025 17:43:50 | |
| Data/Ora Inizio Diffusione | : | 7 Agosto 2025 17:43:50 | |
| Oggetto | : | 07-08-2025 - Comunicato stampa - Il Consiglio di Amministrazione approva la relazione semestrale consolidata al 30.06.2025 |
Testo del comunicato
07-08-2025 - Comunicato stampa - Il Consiglio di Amministrazione approva la relazione semestrale consolidata al 30.06.2025
COMUNICATO STAMPA
Il Consiglio di Amministrazione approva la
Relazione semestrale consolidata al 30 giugno 2025
Continuano gli investimenti, ricavi e margine operativo positivi
- Ricavi e proventi consolidati pari a 12,4 milioni di euro (15,7 milioni di euro al 30 giugno 2024)
- Margine operativo lordo pari a 7,9 milioni di euro (11,7 milioni di euro al 30 giugno 2024)
- Risultato netto di periodo pari a 1,1 milioni di euro (3,3 milioni di euro al 30 giugno 2024)
- Indebitamento finanziario netto pari a 97,9 milioni di euro (100,2 milioni di euro al 31 dicembre 2024)
- Produzione netta di energia pari a 91,5 GWh (114,2 GWh al 30 giugno 2024) con un risparmio di anidride carbonica pari a circa 38 mila tonnellate
- Entrato in funzione l'impianto denominato "Ponte di Annibale"
- 7 impianti di produzione di energia rinnovabili in fase di costruzione
* * *
Breno (BS), 7 agosto 2025 – Il Consiglio di Amministrazione di Iniziative Bresciane – INBRE S.p.A. (di seguito anche "INBRE" o la "Società"), riunitosi in data odierna, ha esaminato e approvato la relazione finanziaria consolidata semestrale al 30 giugno 2025.
Il Presidente del Consiglio di Amministrazione, Battista Albertani, ha così commentato:
"INBRE ha proseguito l'attività di investimento conseguendo un margine operativo lordo che conferma la reddittività del nostro Gruppo. Il semestre chiude con un risultato netto positivo, pari a 1,1 milioni di euro".
La produzione di energia
Nel primo semestre 2025 la produzione di energia idroelettrica del Gruppo, pari a 91,5 GWh, ha registrato un decremento rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente (-19,8%) e risulta superiore (+19,9%) rispetto alla media dello scorso quinquennio anche tenuto conto dell'entrata in funzione di nuovi impianti. La riduzione rilevata è principalmente influenzata da
minori precipitazioni, parzialmente compensate dal maggiore apporto degli impianti idroelettrici di titolarità di Iniziative Toscane – Società di progetto S.r.l., denominati "Martellina e Cartiera" e "S. Andrea Rovezzano", che nel 2024 avevano contribuito alla produzione esclusivamente nell'ultimo trimestre dell'esercizio, nonché dell'impianto di "Ponte di Annibale" entrato in funzione nel mese di giugno 2025; questi impianti hanno concorso a oltre il 4% della produzione complessiva del Gruppo.
Ambiente e sostenibilità
L'energia prodotta supporta un futuro sostenibile nella prospettiva di preservare le risorse disponibili per le generazioni future.
Si evidenzia che la produzione del primo semestre 2025 è equivalente al consumo di energia da parte di oltre 34 mila nuclei familiari1 .
Principali dati economico-patrimoniali e operativi consolidati al 30 giugno 2025
| Dati economici (euro/000) | 30.06.2025 | 30.06.2024 | Variazione | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Assoluta | % | ||||
| Ricavi e proventi | 12.445 | 15.685 | -3.240 | -21% | |
| Margine Operativo Lordo | 7.935 | 11.751 | -3.815 | -32% | |
| Risultato prima delle imposte | 1.419 | 4.788 | -3.369 | -70% | |
| Risultato netto | 1.073 | 3.315 | -2.242 | -68% | |
| Dati patrimoniali (euro/000) | 30.06.2025 | 31.12.2024 | Variazione | ||
| Assoluta | % | ||||
| Capitale immobilizzato | 186.478 | 188.787 | -2.309 | -1% | |
| Capitale netto | (12.317) | (11.304) | -1.013 | 9% | |
| Patrimonio netto | (74.648) | (75.763) | 1.114 | -1% | |
| Indebitamento finanziario | 97.873 | 100.174 | -2.300 | -2,3% | |
| Dati operativi netto |
30.06.2025 | 30.06.2024 | Variazione | ||
| Assoluta | % | ||||
| N. centrali in esercizio | 48 | 45 | +3 | +6,7 | |
| Potenza installata (MW) | 64,6 | 61,1 | +3,5 | +5,7 | |
| Produzione di energia | 91,5 | 114,2 | -22,6 | -19,8 |
elettrica (GWh) Dati economico-finanziari consolidati al 30 giugno 2025
Nel primo semestre del 2025 il Gruppo INBRE ha registrato ricavi netti consolidati pari a euro 12,4 milioni, diminuiti del 21% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Tale decremento è principalmente influenzato dalle minori precipitazioni del semestre, parzialmente compensate dall'entrata in esercizio di nuovi impianti sul Fiume Arno.
Il Margine Operativo Lordo è pari a euro 7,9 milioni, con un'incidenza percentuale sui ricavi netti consolidati pari al 64%.
Gli ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti sono pari a euro 4,8 milioni, in linea rispetto al periodo precedente (euro 4,9 milioni). Nel semestre, l'aumento degli ammortamenti
1 Produzione consolidata al 30.06.2025 per consumo medio unità famigliare – Fonte Arera.
derivante dagli impianti entrati in esercizio è stato compensato dalla riduzione degli ammortamenti relativa agli impianti giunti a fine ciclo di ammortamento.
Il risultato prima delle imposte è pari a euro 1,4 milioni (euro 4,8 milioni al 30 giugno 2024), con una diminuzione della componente finanziaria che passa da euro -2,1 milioni al 30 giugno 2024 a euro -1,7 milioni al 30 giugno 2025 (-18%).
Il risultato netto del periodo ammonta ad euro 1,1 milioni (euro 3,3 milioni al 30 giugno 2024) dopo aver stanziato ammortamenti per euro 4,8 milioni (euro 4,9 milioni al 30 giugno 2024) e imposte per euro 0,3 milioni (euro 1,5 milioni al 30 giugno 2024).
Migliora la posizione finanziaria netta, pari a circa euro 97,9 milioni rispetto ad euro 100,2 milioni al 31 dicembre 2024, che evidenzia un decremento di circa euro 2,3 milioni, grazie alla politica di contenimento del debito e al miglioramento dei flussi di cassa generati dalla gestione operativa; il Gruppo continua a beneficiare di un buon accesso al credito grazie alla solida posizione finanziaria; i principali flussi che hanno avuto un impatto sulla posizione finanziaria netta sono: (i) il flusso della gestione reddituale che ha generato un valore pari a euro 6,2 milioni; (ii) il flusso finanziario dell'attività di investimento che ha assorbito un valore pari a euro 2,2 milioni; (iii) i dividendi pagati dal Gruppo pari a euro 1,5 milioni.
La Società ha erogato nel maggio 2025 un dividendo lordo pari ad euro 0,60 per azione, sotto forma di scrip dividend.
Evoluzione centrali dalla quotazione al 30 giugno 2025
Il Gruppo INBRE dalla data dell'initial public offering – IPO (15 luglio 2014) sino al 30 giugno 2025, ha proseguito la propria attività di investimento attraverso la realizzazione di nuove centrali.
| Alla data dell'IPO (15 luglio | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 2014) | 30 giugno 2025 | ||||
| P. di | P. di | ||||
| Concessione | n. | Concessione | |||
| n. centrali | (MW) | centrali | (MW) | ||
| N. centrali in esercizio | 16 | 14 | 48 | 35,0 | |
| Concessioni in corso di | |||||
| realizzazione | 9 | 3 | 11 | 14,6 | |
| Iter concessori in corso | 39 | 18 | 17 | 11,9 | |
| Totale | 64 | 35 | 76 | 61,5 |
Progetti di sviluppo in fase di ultimazione e realizzazione
Sono in corso di realizzazione gli impianti idroelettrici denominati:
- "Rignano" sito nei Comuni di Rignano e Reggello, "Sieci" sito nei Comuni di Bagno a Ripoli e Pontassieve, "Nave di Rovezzano" e "San Niccolò" siti nel Comune di Firenze, in titolarità della partecipata Iniziative Toscane S.r.l.;
- "Barghe DMV" sito in Comune di Barghe (BS);
- "Oglio Conta" sito nel Comune di Roccafranca (BS);
la cui potenza di concessione complessiva è pari a circa 3,8 MW, e l'impianto fotovoltaico denominato "Castelsolar", sito in Comune di Castel Mella (BS), in titolarità alla controllata Castelsolar S.r.l., la cui potenza di concessione è pari a circa 9,6 MW.
Fatti di rilievo nel corso del semestre
In data 29 aprile 2025, l'Assemblea degli azionisti ha deliberato l'incremento gratuito del capitale sociale a servizio dell'operazione di distribuzione del dividendo mediante assegnazione di azioni di nuova emissione (cd. "scrip dividend"). Sono state emesse n. 147.817 nuove azioni ordinarie, per complessivi euro 739.085.
In data 19 maggio 2025 il Consiglio di amministrazione ha deliberato, con l'approvazione del Collegio Sindacale, di cooptare ai sensi dell'art. 2386 cod. civ. l'ing. Giovanni Parolini in sostituzione di Riccardo Parolini, Vicepresidente e Consigliere Delegato di INBRE, dimessosi per ragioni personali in data 14 maggio 2025. L'ing. Giovanni Parolini resterà in carica sino alla prossima Assemblea degli azionisti della Società, che sarà chiamata ad assumere le deliberazioni conseguenti ai sensi di legge.
Centrali entrate in funzione del corso del semestre
Nel corso del primo semestre del 2025 è entrato in funzione l'impianto denominato "Ponte di Annibale", sito nei Comuni di Incisa (FI) e Reggello (FI), con potenza di concessione complessiva pari a 0,4 MW, in titolarità della partecipata Iniziative Toscane S.r.l..
Evoluzione prevedibile della gestione
Il Gruppo prosegue nel processo di sviluppo e investimento in centrali idroelettriche completando gli iter autorizzativi e concessori in corso, avviando i cantieri relativi alle centrali autorizzate, valutando le opportunità offerte dal mercato di riferimento, con particolare attenzione alla domanda interna e dando vita a nuove iniziative.
Il Gruppo ha altresì ottenuto l'autorizzazione unica per realizzare un campo fotovoltaico.
Sono al momento difficilmente valutabili gli impatti causati dalla volatilità dei prezzi dell'energia che potrebbe influenzare l'attività del Gruppo e i margini operativi, tenuto altresì conto che gli effetti di tale volatilità sul sistema macroeconomico sono presumibilmente amplificati dall'evoluzione dello scenario geo-politico.
Andamento del titolo
Dal 15 luglio 2014 le azioni ordinarie di INBRE sono negoziate presso Euronext Growth Milan (già AIM Italia), sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.a..
Le ultime indicazioni formulate dagli analisti fissano a euro 17,52 ed euro 18,203 per azione il target price del titolo con una stima dell'equity value rispettivamente di euro 91 milioni ed euro 94,7 milioni.
Il prezzo di mercato del titolo INBRE al 30 giugno 2025, pari a euro 12,404 , ha registrato un lieve decremento rispetto al prezzo di mercato registrato il 30 dicembre 2024 (ultimo giorno di mercato aperto dell'esercizio 2024), pari ad euro 14,50 per azione.
Nel corso del primo semestre 2025 il titolo ha registrato un prezzo massimo pari ad euro 15,105 (5 febbraio 2025) ed un prezzo minimo pari a euro 11,806 (17 giugno 2025) con una capitalizzazione complessiva al 30 giugno 2025 pari a circa 66,4 milioni di euro.
La Società: (i) con euro 66,4 milioni al 30 giugno 2025, rientra tra le società a maggiore capitalizzazione sul mercato Euronext Growth Milan (EGM)7 (considerato il valore medio al 30 giugno 2025 di euro 44,1 milioni)8 ; (ii) con un IPO di euro 22,6 milioni si posiziona tra le prime società in termini di raccolta (considerando il dato medio pari a euro 8,1 milioni nel 2024)9 .
La Società ha erogato nel maggio 2025 un dividendo lordo pari ad euro 0,60 per azione, sotto forma di scrip dividend.
* * *
Si allegano i prospetti contabili consolidati riclassificati del Gruppo INBRE comparati con i dati patrimoniali consolidati al 31 dicembre 2024 e con i dati economici consolidati al 30 giugno 2024.
Nel presente comunicato vengono utilizzati alcuni "indicatori alternativi di performance" non previsti dai principi contabili di riferimento, per il cui significato si rinvia al Documento di Ammissione di INBRE disponibile sul sito web della Società.
* * *
Il presente comunicato stampa potrebbe contenere informazioni previsionali, compresi riferimenti che non sono relativi esclusivamente a dati storici o eventi attuali e pertanto, in quanto tali, incerti. Le informazioni previsionali si basano su diverse assunzioni, aspettative, proiezioni e dati previsionali relativi ad eventi futuri e sono soggette a molteplici incertezze e ad altri fattori al di fuori del controllo della Società e/o del Gruppo. Esistono numerosi fattori che possono generare risultati ed andamenti notevolmente diversi rispetto ai contenuti, impliciti o espliciti, delle informazioni previsionali e pertanto tali informazioni non sono una indicazione attendibile circa la performance futura. INBRE non assume alcun obbligo di aggiornare pubblicamente o rivedere le informazioni previsionali sia a seguito di nuove informazioni, sia a seguito di eventi futuri o per altre ragioni, salvo che ciò sia richiesto dalla normativa applicabile. Le informazioni e le opinioni contenute in questo comunicato stampa sono quelle disponibili alla data del presente documento e sono soggette a modifiche senza preavviso. Inoltre, il riferimento a performance passate della Società o del Gruppo non deve essere preso come un'indicazione della performance futura.
La Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30 giugno 2025 è a disposizione nella sezione Investor Relations del sito internet della Società www.iniziativebrescianespa.it. e sul sito di Borsa Italiana S.p.A., sezione "Azioni/Documenti".
- 8 Fonte: elaborazione dati Bloomberg.
- 9 Fonte: elaborazione su dati Borsa Italiana.
2 Fonte: Equity 30 maggio 2025, Intesa Sanpaolo.
3 Fonte: Initation of Coverage 15 aprile 2025, Integrae SIM.
4 Fonte: www.borsaitaliana.it.
5 Fonte: www.borsaitaliana.it.
6 Fonte: www.borsaitaliana.it.
7 Fonte: elaborazione dati Bloomberg.
* * *
Il Gruppo facente capo a Iniziative Bresciane – INBRE – S.p.A. (società quotata su Euronext Growth Milan, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.) è un primario operatore a livello italiano nel settore delle energie rinnovabili dal 1996 con focus specifico sugli impianti idroelettrici di medie e piccole dimensioni (< 3MW) localizzati in Lombardia, Trentino-Alto-Adige e Toscana. Il Gruppo è caratterizzato da un modello di business efficiente e da un azionariato stabile.
Il codice ISIN (International Security Identification Number) delle azioni della Società è IT0005037905.
Per informazioni:
Iniziative Bresciane – INBRE – S.p.A. Euronext Growth Advisor
Investor Relations EQUITA SIM S.p.A. Alberto Rizzi Marcello Daverio Tel.: 0364 320012 Tel.: 02 6204 1 Fax.: 0364 320584 Fax.: 02 2900 5805 [email protected]
Specialista
Intesa Sanpaolo S.p.A. Largo Mattioli, 3 20121 – Milano
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO
| (migliaia di euro) | 30.06.2025 | 30.06.2024 |
|---|---|---|
| Ricavi e proventi | 12.445 | 15.685 |
| Variazioni dei lavori in corso | 615 | - |
| Incrementi di immobilizzazioni per lavori | 177 | 307 |
| Costi esterni interni |
3.956 | 3.592 |
| Lavori di terzi | 615 | - |
| Valore Aggiunto | 8.667 | 12.400 |
| Costo del lavoro | 731 | 650 |
| Margine Operativo Lordo | 7.935 | 11.751 |
| Ammortamenti, svalutazioni ed altri acc. | 4.807 | 4.884 |
| Risultato Operativo | 3.128 | 6.867 |
| Proventi e oneri finanziari | (1.709) | (2.079) |
| Risultato Ordinario | 1.419 | 4.788 |
| Rettifiche di valore attività finanziarie | - | - |
| Risultato prima delle imposte | 1.419 | 4.788 |
| Imposte sul reddito | 346 | 1.473 |
| Risultato netto | 1.073 | 3.315 |
| Risultato netto di Gruppo | 1.106 | 2.942 |
| Risultato di terzi | (33) | 373 |
STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO RICLASSIFICATO
| (migliaia di euro) | 30.06.2025 | 31.12.2024 |
|---|---|---|
| Immobilizzazioni immateriali nette | 45.505 | 47.008 |
| Immobilizzazioni materiali nette | 136.412 | 137.255 |
| Partecipazioni ed altre immobilizzazioni | 4.561 | 4.525 |
| Capitale immobilizzato | 186.478 | 188.787 |
| Rimanenze di magazzino finanziarie |
1.520 | 906 |
| Crediti verso Clienti | 4.540 | 2.801 |
| Altri crediti | 3.131 | 4.887 |
| Ratei e risconti attivi | 2.258 | 1.698 |
| Attività a breve termine | 11.449 | 10.292 |
| Debiti verso fornitori | 2.979 | 2.693 |
| Acconti | 2.216 | 1.725 |
| Debiti tributari e previdenziali | 784 | 552 |
| Altri debiti | 6.014 | 4.803 |
| Ratei e risconti passivi | 11.773 | 11.824 |
| Passività a breve termine | 23.766 | 21.596 |
| Capitale netto | (12.317) | (11.304) |
| Trattamento di fine rapporto di lavoro |
469 | 437 |
| Altre passività a medio e lungo termine subordinato |
1.171 | 1.109 |
| Passività a medio lungo termine | 1.640 | 1.547 |
| Capitale investito | 172.522 | 175.936 |
| Patrimonio netto | (74.648) | (75.763) |
| Posizione finanziaria netta a medio lungo |
(80.198) | (78.630) |
| Posizione finanziaria netta a breve termine | (17.676) | (21.544) |
| termine Mezzi propri e indebitamento finanziario netto |
(172.522) | (175.936) |
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA
| (migliaia di euro) | 30.06.2025 | 31.12.2024 | |
|---|---|---|---|
| A. | Disponibilità liquide | 5.801 | 4.782 |
| B. | Mezzi equivalenti a disponibilità liquide | - | - |
| C. | Altre attività finanziarie correnti | 100 | 250 |
| D. | Liquidità (A) + (B) + (C) | 5.901 | 5.032 |
| E. | Debito finanziario corrente | 1.374 | 3.336 |
| F. | Parte corrente dell'indebitamento non corrente | 22.203 | 23.239 |
| G. | Indebitamento finanziario corrente (E) + (F) | 23.576 | 26.576 |
| H. | Indebitamento finanziario corrente netto (G) - (D) | 17.676 | 21.544 |
| I. | Debiti finanziari non correnti | 74.354 | 77.354 |
| J. | Strumenti di debito | 5.844 | 1.276 |
| K. | Debiti commerciali e altri debiti non correnti | - | - |
| L. | Indebitamento finanziario non corrente (I) + (J) + (K) | 80.198 | 78.630 |
| M. | Posizione finanziaria netta (H) + (L) | 97.873 | 100.174 |
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO
| A. Flussi finanziari derivanti dalla gestione reddituale (metodo indiretto) | 30/06/2025 | 30/06/2024 |
|---|---|---|
| Utile (perdita) dell'esercizio | 1.073.030 | 3.314.776 |
| Imposte sul reddito | 346.027 | 1.473.418 |
| Interessi passivi/ (interessi attivi) | 1.709.407 | 2.078.709 |
| (Plusvalenze)/minusvalenze derivanti dalla cessione di attività | ||
| 1. Utile (perdita) dell'esercizio prima d'imposte sul reddito, interessi, dividendi e plus/minusvalenze da cessione |
3.128.464 | 6.866.903 |
| Rettifiche per elementi non monetari che non hanno avuto contropartita nel | ||
| capitale circolante netto | ||
| Accantonamenti ai fondi | 120.957 | 52.302 |
| Ammortamenti delle immobilizzazioni | 4.727.333 | 4.865.991 |
| Altre rettifiche per elementi non monetari | ||
| 2. Flusso finanziario prima delle variazioni del ccn | 7.976.754 | 11.785.196 |
| Variazioni del capitale circolante netto | ||
| Decremento/(incremento) delle rimanenze | -614.540 | |
| Decremento/(incremento) dei crediti vs clienti | -1.739.260 | -2.707.743 |
| Incremento/(decremento) dei debiti verso fornitori | 734.970 | -3.403.679 |
| Decremento/(incremento) ratei e risconti attivi | -559.707 | -622.236 |
| Incremento/(decremento) ratei e risconti passivi | -51.224 | -70.235 |
| Altre variazioni del capitale circolante netto | 2.521.094 | 4.933.567 |
| 3. Flusso finanziario dopo le variazioni del Ccn | 8.268.087 | 9.914.870 |
| Interessi incassati/(pagati) | -1.964.054 | -2.121.963 |
| (Imposte sul reddito pagate) | -34.961 | -203.055 |
| Utilizzo dei fondi | -20.366 | -25.419 |
| 4. Flusso finanziario dopo le altre rettifiche | 6.248.706 | 7.564.433 |
| Flusso finanziario della gestione reddituale (A) | 6.248.706 | 7.564.433 |
| B. Flussi finanziari derivanti dall'attività d'investimento |
| emarket sdir scorage |
|
|---|---|
| CERTIFIED | |
| Immobilizzazioni materiali | -2.331.602 | -3.362.240 |
|---|---|---|
| (Investimenti) | 2.331.602 | 3.362.240 |
| Immobilizzazioni immateriali | -8.290 | -1.986.791 |
| (Investimenti) | 8.290 | 1.986.791 |
| Immobilizzazioni finanziarie | 6.836 | -13.800 |
| (Investimenti) | 13.800 | |
| Prezzo di realizzo disinvestimenti | 6.836 | |
| Attività Finanziarie non immobilizzate | 150.024 | |
| Prezzo di realizzo disinvestimenti | 150.024 | |
| Flusso finanziario dell'attività di investimento (B) | -2.183.032 | -5.362.831 |
| C. Flussi finanziari derivanti dall'attività di finanziamento | ||
| Mezzi di terzi | ||
| Incremento (decremento) debiti a breve verso banche | -1.491.102 | -1.347.166 |
| Accensione finanziamenti | 12.750.000 | 7.000.000 |
| Rimborso finanziamenti | -12.807.160 | -10.114.928 |
| Mezzi propri | ||
| Dividendi (e acconti su dividendi) pagati | -1.498.738 | -3.464.241 |
| Flusso finanziario dell'attività di finanziamento (C) | -3.047.000 | -7.926.335 |
| Incremento (decremento) delle disponibilità liquide (a ± b ± c) | 1.018.674 | - 1.165.033 |
| Disponibilità liquide al 1° gennaio | 4.782.102 | 10.580.958 |
| Depositi bancari e postali | 4.779.991 | 10.578.050 |
| Denaro e valori in cassa | 2.111 | 2.908 |
| Disponibilità liquide al 30 giugno | 5.800.776 | 4.856.225 |
| Depositi bancari e postali | 5.797.660 | 4.853.804 |
| Denaro e valori in cassa | 3.116 | 2.421 |
| Fine Comunicato n.20050-14-2025 | Numero di Pagine: 13 |
|---|---|
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