Indutrade

Earnings Release • Feb 15, 2011

BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 1 JANUARI – 31 DECEMBER 2010

1 JANUARI – 31 DECEMBER 2010

• Nettoomsättningen ökade under året med 8 procent till 6 745 (6 271) mkr. För jämförbara enheter uppgick ökningen till 3 procent.
• Rörelseresultat före avskrivningar av immateriella anläggningstillgångar (EBITA) ökade med 18 procent till 703 (594) mkr och EBITA-marginalen uppgick till 10,4 (9,5) procent.
• Resultat efter skatt ökade med 19 procent till 405 (341) mkr.
• Resultat per aktie uppgick för perioden till 10,18 (8,53) kr.
• Styrelsen föreslår en utdelning om 5,10 (4,30) kronor per aktie.

FJÄRDE KVARTALET 2010

• Nettoomsättningen under fjärde kvartalet ökade med 16 procent till 1 764 (1 525) mkr. För jämförbara enheter uppgick ökningen till 11 procent.
• Rörelseresultat före avskrivningar av immateriella anläggningstillgångar (EBITA) ökade med 15 procent till 163 (142) mkr och EBITA-marginalen uppgick till 9,2 (9,3) procent.
• Resultat efter skatt uppgick till 87 (86) mkr.
• Resultat per aktie uppgick för kvartalet till 2,20 (2,15) kr.

RESULTATUTVECKLING I SAMMANDRAG

Mkr	2010 okt-dec	2009 okt-dec	förändr.	2010 jan-dec	2009 jan-dec	förändr.
Nettoomsättning	1 764	1 525	16%	6 745	6 271	8%
EBITA *) EBITA-marginal, %	163 9,2	142 9,3	15%	703 10,4	594 9,5	18%
Resultat före skatt	124	112	11%	553	461	20%
Periodens resultat	87	86	1%	405	341	19%
Resultat per aktie, SEK	2,20	2,15	1%	10,18	8,53	19%
Avkastning på operativt kapital, % (12mån)	23	22		23	22

*) Rörelseresultat före avskrivning av immateriella anläggningstillgångar

VD-kommentar

Fortsatt förbättrat marknadsläge

Koncernens orderingång fortsätter att utvecklas väl med en organisk tillväxt på 14 procent under årets avslutande kvartal. Det finns dock variationer mellan olika länder och marknadssegment. De tre länder som har en tydlig trend uppåt är Sverige, Finland och Tyskland. I övriga nordiska länder och i Benelux ser vi ännu inte någon klar uppgång. En delförklaring kan vara att nedgången för Indutrade inte var speciellt stor i dessa områden under den generella konjunkturnedgången under 2009. I Sverige och Finland är uppgången förhållandevis bred men det finns fortfarande kunder med lågt kapacitetsutnyttjande. Tyskland har ett likartat mönster med god tillväxt inom många segment. Branscher som exempelvis processindustrin släpar dock efter på grund av fortsatt överkapacitet.

När vi jämför 2010 med 2009 är det framförallt två faktorer som haft en dämpande effekt på omsättningen och därmed på resultatutvecklingen.

Den ena faktorn är att koncernen under 2009 hade stor fakturering till energisektorn, både till konventionell och förnybar energi. Orderingången för detta segment sjönk dock redan under första halvåret 2009 och är fortfarande på en lägre nivå varför faktureringen minskat mellan åren. Optimismen i denna sektor börjar nu komma tillbaka men det är ännu ingen tydlig trend uppåt i orderingången.

Den andra faktorn är att Indutrade genom förvärv ökade sin exponering mot marinsektorn från halvårsskiftet 2010. Hela den sektorn hade en mycket svag utveckling under hösten. Positivt är emellertid att orderingången under slutet av 2010 började ta fart.

Sammantaget är signalerna från de marknader där koncernen är verksam positiva. Det finns inga tecken på avmattning på någon av Indutrades marknader.

För 2011 pekar mycket på en fortsatt organisk tillväxt inom flertalet segment. Till detta kommer effekten av de förvärv som gjorts under 2010 och början av 2011.

Resultat

EBITA-marginalen för koncernen blev för helåret 10,4 procent, vilket är över vårt mål om en marginal om minst 10 procent under en konjunkturcykel.

Förvärv

Under 2010 genomförde vi nio förvärv och under inledningen av det nya året har ytterligare fyra förvärv genomförts. I början av januari gjordes tre förvärv med en årsomsättning på ca 500 mkr och i början av februari ytterligare ett i Sverige med en årsomsättning på ca 60 mkr.

Johnny Alvarsson, VD

ORDERINGÅNG Mkr 0 200 400 600 800 1 000 1 200 1 400 1 600 1 800 2 000 05/Q1 05/Q3 06/Q1 06/Q3 07/Q1 07/Q3 08/Q1 08/Q3 09/Q1 09/Q3 10/Q1 10/Q3 0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000 6 000 7 000 8 000 9 000 Orderingång Orderingång rullande 12 mån

NETTOOMSÄTTNING

Nettoomsättning Nettomsättning rullande 12 mån

OMSÄTTNINGSTILLVÄXT

Koncernens utveckling

ORDERINGÅNG OCH NETTOOMSÄTTNING

Orderingång

Orderingången under året ökade med 14 procent till 6 863 (6 000) mkr. För jämförbara enheter var ökningen 9 procent och den förvärvade tillväxten uppgick till 11 procent. Valutakursförändringar påverkade orderingången negativt med 6 procent.

Under det fjärde kvartalet var tillväxten i nivå med ökningstalen som redovisades för det tredje kvartalet. Orderingången under det fjärde kvartalet uppgick till 1 823 (1 491) mkr, en ökning med 22 procent. För jämförbara enheter ökade orderingången med 14 procent. Den förvärvade tillväxten uppgick till 15 procent medan valutakursförändringar påverkade orderingången negativt med 7 procent.

Tillväxten i orderingången för jämförbara enheter som noterades under slutet av det första kvartalet har därefter successivt förstärkts och samtliga affärsområden har sedan räkenskapsårets andra kvartal redovisat tillväxt för jämförbara enheter under varje enskilt kvartal.

Det Affärsområde som under 2008 tidigast påverkades av konjunkturnedgången var Industrial Components och det är också den del av koncernen som under 2010 redovisat den starkaste förbättringen av orderingången. Drivkrafter för förbättringen har främst varit förstärkningen av svensk industrikonjunktur inom fordonsindustri och verkstadsindustri. Likaså har affärsområde Special Products påverkats positivt av en förbättrad efterfrågan på den svenska marknaden medan orderingångstakten varit lägre för bolag med verksamhet riktad mot energiprojekt. Avsaknaden av större energiprojekt har också haft en dämpande effekt på tillväxten av Flow Technologys orderingång. På den finska marknaden där Engineering & Equipment har huvuddelen av sin verksamhet har affärsläget fortsatt att successivt förbättras under året.

Nettoomsättning

Nettoomsättningen ökade under året med 8 procent till 6 745 (6 271) mkr. För jämförbara enheter ökade nettoomsättningen med 3 procent medan den förvärvade tillväxten uppgick till 11 procent. Valutakursförändringar påverkade nettoomsättningen negativt med 6 procent.

Nettoomsättningen under det fjärde kvartalet ökade med 16 procent till 1 764 (1 525) mkr. För jämförbara enheter ökade nettoomsättningen med 11 procent medan förändringar i valutakurser påverkade nettoomsättningen negativt i kvartalet med 7 procent. Den förvärvade tillväxten uppgick till 12 procent.

Alla affärsområden utom Flow Technology kunde under det fjärde kvartalet uppvisa tillväxttal kring 20 procent för jämförbara enheter jämfört med samma kvartal föregående år medan Flow Technology hade en svagare avslutning av året.

EBITA-MARGINAL

AVKASTNING

RESULTAT OCH AVKASTNING

Resultat

Bruttomarginalen för helåret uppgick till 33,6 procent, en ökning med 0,7 procentenheter jämfört med 2009. Under det fjärde kvartalet uppgick bruttomarginalen till 34,2 procent (33,7). Förändringen i bruttomarginalen beror i allt väsentligt på förskjutning av nettoomsättningen mot produkter med högre marginal, vilket bl.a. framgår av att de affärsområden som ligger över koncernens snittmarginal – Industrial Components och Special Products – ökat sin andel av koncernens omsättning.

Rörelseresultat före avskrivning av immateriella tillgångar (EBITA) uppgick under året till 703 (594) mkr, en ökning med 18 procent. Valutaeffekter vid omräkning av utländska enheter påverkade EBITA negativt med 38 mkr. Rörelsemarginalen före avskrivning av immateriella tillgångar (EBITA-marginal) ökade till 10,4 (9,5) procent. Förbättringen av EBITA-marginalen beror främst på den ökade bruttomarginalen, men även på att den relativa andelen omkostnader minskade något under året, delvis till följd av de kostnadsreducerande åtgärder som genomfördes under 2009 som en anpassning till den försvagade konjunkturen.

Finansnettot uppgick till -61 (-64) mkr, varav räntenetto -61 (-62) mkr. Skatt på årets resultat uppgick till -148 (-120) mkr, motsvarande en skattebelastning på 26,8 (26,0) procent. Resultatet efter skatt ökade med 19 procent till 405 (341) mkr. Resultat per aktie uppgick till 10,18 (8,53) kronor.

Under det fjärde kvartalet ökade rörelseresultat före avskrivning av immateriella tillgångar till 163 (142) mkr motsvarande en EBITA-marginal om 9,2 procent (9,3). Delar av den kostnadsökning som återfinns under det fjärde kvartalet, och som förklarar marginaltappet jämfört med helåret, är relaterad till den successivt ökade aktivitets- och resultatnivån under året.

Finansnettot i det fjärde kvartalet uppgick till -18 (-13) mkr, varav räntenetto -17 (-12) mkr. Ökningen av räntenettot förklaras av en högre nettolåneskuld. Skattekostnaden för kvartalet uppgick till -35 (-26) mkr. Resultatet efter skatt ökade till 87 (86) mkr. Resultatet per aktie för fjärde kvartalet uppgick till 2,20 (2, 15) kronor.

Avkastning

Avkastningen på eget kapital uppgick till 24 (21) procent och avkastningen på operativt kapital nådde 23 (22) procent under året.

Affärsområden

Engineering & Equipment

Engineering & Equipment erbjuder kundanpassade nischprodukter, konstruktionslösningar, eftermarknadsservice och specialbearbetning. Produktområden är främst hydraulik och pneumatik, industriell utrustning, flödesprodukter, transmission och mätinstrument.

	2010	2009
Mkr	jan-dec	jan-dec
Nettoomsättning	1 409	1 569
EBITA	100	83
EBITA-marginal, %	7,1%	5,3%

Nettoomsättningen minskade under året med 10 procent till 1 409 (1 569) mkr. För jämförbara enheter minskade nettoomsättningen med 1 procent medan valutakursförändringar påverkade nettoomsättningen negativt med 10 procent. Förvärv bidrog med 1 procent. Efterfrågan på de marknadsområden i Finland där affärsområdet är verksamt har under året successivt förbättrats. Under fjärde kvartalet uppgick tillväxten för jämförbara enheter till 19 procent, vilket kan jämföras med en minskning med 20 procent under årets första kvartal.

Ökningen av EBITA till 100 (83) mkr och av EBITA-marginalen till 7,1 (5,3) procent förklaras främst av effekter av de kostnadsreducerande åtgärder som genomfördes under 2009.

Under året förvärvades pumpverksamheten från A-Vacuum Oy samt Flowtech Oy. Under inledningen av 2011 förvärvades Dantherm Filtration Oy.

Flow Technology

Flow Technology erbjuder komponenter och system för styrning, kontroll och övervakning av flöden. Produktområden är främst ventiler, rörsystem, pumpar, mät- och analysinstrument, hydraulik, kompressorer och service.

	2010	2009
Mkr	jan-dec	jan-dec
Nettoomsättning	1 743	1 689
EBITA	155	186
EBITA-marginal, %	8,9%	11,0%

Nettoomsättningen ökade med 3 procent under året och uppgick till 1 743 (1 689) mkr. För jämförbara enheter minskade nettoomsättningen med 2 procent medan valutakursförändringar påverkade nettoomsättningen negativt med 2 procent. Den förvärvade tillväxten uppgick till 7 procent. En lägre aktivitet i Norge och Danmark samt få större energiprojekt har kompenserats av tillskottet från förvärv och förbättrad efterfrågan på övriga marknader.

EBITA för året minskade med 17 procent till 155 (186) mkr och EBITA-marginalen nådde 8,9 (11,0) procent. Den lägre EBITA-marginalen är en effekt av en något högre omkostnadsnivå och en förskjutning i produktmixen till affärer med en något lägre täckningsgrad i kombination med ett sammantaget svagt bidrag från under året förvärvade verksamheter.

Under året förvärvades Corona Control AB och Meson AB.

Industrial Components

Industrial Components erbjuder ett brett sortiment av tekniskt kvalificerade komponenter och system för produktion och underhåll. Produktområden är främst skärande verktyg, fästelement, mekaniska komponenter, smörjmedel, rostskydd och lim, transmission och automation, filter, pumpar och processteknik samt medicinteknik.

	2010	2009
Mkr	jan-dec	jan-dec
Nettoomsättning	1 455	1 163
EBITA	140	72
EBITA-marginal, %	9,6%	6,2%

Nettoomsättningen under året ökade med 25 procent till 1 455 (1 163) mkr. För jämförbara enheter ökade nettoomsättningen med 14 procent och den förvärvade tillväxten uppgick likaså till 14 procent. Förändrade valutakurser hade en negativ effekt med 3 procent. Under det fjärde kvartalet uppgick tillväxten till 30 procent där jämförbara enheter och förvärv bidrog med vardera 17 procent. Årets tillväxt var framförallt en effekt av ökande efterfrågan på produkter till verkstadsindustrin och särskilt till kommersiella fordon. En ökad aktivitet noterades även för produkter till stål- och gruvindustrin.

EBITA för året i stort sett fördubblades till 140 (72) mkr motsvarande en EBITA-marginal på 9,6 (6,2) procent. EBITA-marginalen påverkades positivt av ökad utleveransvolym med en begränsad kostnadsutveckling, bl.a. som en effekt av under 2009 genomförda kostnadsreduceringar.

Under året förvärvades Techno Skruv i Värnamo AB samt BiaMediTec SP. Z o.o, Polen.

Special Products

Special Products erbjuder specialtillverkade nischprodukter, konstruktionslösningar, service till eftermarknad och montering samt specialbearbetning. Produktområden är främst ventiler, elkomponenter, glas och keramik, mätteknik, konstruktionsplaster, filter och processteknik, industrifjädrar, kolvringar samt hydraulkopplingar.

	2010	2009
Mkr	jan-dec	jan-dec
Nettoomsättning	2 164	1 877
EBITA	342	288
EBITA-marginal, %	15,8%	15,3%

Nettoomsättningen för året ökade med 15 procent till 2 164 (1 877) mkr. För jämförbara enheter ökade nettoomsättningen med 3 procent medan den förvärvade tillväxten uppgick till 19 procent. Valutakursförändringar påverkade nettoomsättning med -7 procent. Tillväxten var betydligt starkare under andra halvåret jämfört med det första då jämförbara enheter under den senare delen av året ökade med 19 procent. Under året påverkades merparten av affärsområdets svenska bolag positivt av en förbättrad efterfrågan medan bolag med produkter för den internationella energisektorn fortsatt mötte en svag efterfrågan.

EBITA ökade med 19 procent till 342 (288) mkr och EBITA-marginalen ökade till 15,8 (15,3) procent. Resultatökningen förklaras av den ökade omsättningen där bruttomarginal och andel omkostnader varit på en i allt väsentligt oförändrad nivå.

Under året förvärvades Lekanggruppen med bolag i Norge, Sverige och Danmark, Stålprofil PK AB samt en verksamhet inom konstruktionsplast. Under inledningen av 2011 förvärvades Abima-koncernen med bolag i Schweiz, Österrike samt Tyskland och bolagen Mijnsbergen B.V. och ATB Automation med verksamhet i Nederländerna och Belgien samt Abelko Innovation AB.

Övrig finansiell information

FINANSIELL STÄLLNING

Det egna kapitalet uppgick till 1 744 (1 644) mkr och soliditeten till 36 (41) procent.

Likvida medel uppgick till 219 (229) mkr. Därutöver finns outnyttjade kreditlöften om 900 (497) mkr. Den räntebärande nettoskulden uppgick till 1 390 (940) mkr. Nettoskuldsättningsgraden vid utgången av året var 80 (57) procent.

KASSAFLÖDE

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 656 (558) mkr. Kassaflödet efter nettoinvesteringar i materiella anläggningstillgångar, exklusive företagsförvärv, uppgick till 545 (468) mkr. En högre intjäning har förbättrat kassaflödet jämfört med föregående år.

INVESTERINGAR OCH AVSKRIVNINGAR

Koncernens nettoinvesteringar, exklusive företagsförvärv, uppgick till 111 (90) mkr. Avskrivning av materiella anläggningstillgångar uppgick till 98 (89) mkr. Investeringar i företagsförvärv uppgick till 684 (188) mkr varav utbetalning av tilläggsköpeskilling avseende tidigare års förvärv 88 (132) mkr.

PERSONAL

Vid periodens utgång var antalet medarbetare 3 444 (3 040), varav 255 tillkommit genom förvärv.

FÖRVÄRV

Koncernen har genomfört följande företagsförvärv, som under år 2010 konsolideras för första gången.

Tillträde	Förvärv	Tillhör affärsområde	Omsättning/ mkr*	Antal anställda*
Januari	Techno Skruv i Värnamo AB	Industrial Components	70	14
	Corona Control AB	Flow Technology	50	12
	BiaMediTec Sp.Z o.o	Industrial Components	70	52
	(fd AxMediTec)
Februari	Lekanggruppen	Special Products	200	56
Mars	Stålprofil PK AB	Special Products	70	18
Juli	Meson-koncernen	Flow Technology	500	100
Oktober	Flowtech Finland Oy	Engineering & Equipment	20	3
			980	255

*Bedömd årsomsättning och antal anställda vid tidpunkten för förvärvet.

Därutöver har verksamheten konstruktionsplaster förvärvats av Metallcenter Sverige AB med en årsomsättning om ca 6 mkr samt pumpverksamheten i A-Vacuum Oy i Finland med en årsomsättning om ca 12 mkr. Verksamheterna ingår i affärsområde Special Products respektive Engineering & Equipment.

Ytterligare information om de genomförda företagsförvärven återfinns på sid 14 i delårsrapporten.

HÄNDELSER EFTER RÄKENSKAPSÅRETS UTGÅNG

Under inledningen av 2011 har fyra förvärv genomförts.

Affärsområde Engineering & Equipment förvärvade i början av januari Dantherm Filtration Oy med en årsomsättning om cirka 30 mkr. Bolaget är specialiserat inom luftfiltrering och levererar kundanpassade lösningar och komponenter till kunder inom industrier som exempelvis skog, papper, metall och återvinning.

I början av januari förvärvade affärsområde Special Products dels schweiziska industrikoncernen Abima, med en årsomsättning om cirka 400 mkr och dels de i Benelux verksamma bolagen Mijnsbergen B.V. och ATB Automation med en omsättning om cirka 60 mkr. Abima är verksamt inom områdena kontroll och styrning av flöden, isolering mot kyla, värme och ljud, rosteliminering och brandsäkerhet. Bolagen i Benelux levererar kundanpassade lösningar med ett brett produktsortiment inom kraftöverföring och styrteknik.

I början av februari genomförde Special Products ytterligare ett förvärv då Abelko Innovation AB med årsomsättningen 60 mkr förvärvades. Bolaget erbjuder specialanpassade lösningar för energimätning, fjärrstyrning, fastighetsautomation, energioptimering och driftövervakning.

Under inledningen av 2011 har koncernen utökat sina kreditramar då ett femårigt lån uppgående till 300 mkr upptagits.

MODERBOLAGET

Moderbolagets huvudsakliga funktioner är att ansvara för affärsutveckling, förvärv, finansiering, styrning och analys. Moderbolagets omsättning, som uteslutande består av internfakturering av tjänster, uppgick under perioden till 4 (1) mkr. Moderbolagets investeringar i finansiella anläggningstillgångar, som främst utgörs av företagsförvärv och kapitaltillskott till dotterbolag, uppgick till 351 (4) mkr. Moderbolagets investeringar i immateriella och materiella anläggningstillgångar uppgick till 0 (1) mkr. Antalet medarbetare den 31 december uppgick till 10 (8) personer.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Indutradekoncernen bedriver verksamhet i 25 länder, i fyra världsdelar, genom ca 150 bolag. Denna spridning tillsammans med ett stort antal kunder i olika branscher och ett stort antal leverantörer begränsar de affärsmässiga och finansiella riskerna. Utöver de risker och osäkerheter som beskrivs i Indutrades årsredovisning 2009 bedöms inte några väsentliga risker eller osäkerheter ha tillkommit eller fallit bort. Då moderbolaget ansvarar för koncernens finansiering är det därmed utsatt för finansiella risker.

Moderbolagets övriga verksamhet är inte utsatt för risker annat än indirekt via dotterbolagen. För en mer fullständig redogörelse av risker som påverkar koncernen och moderbolaget hänvisas till årsredovisningen 2009.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Transaktioner mellan Indutrade och närstående som väsentligt påverkat företagets ställning och resultat har inte ägt rum under perioden.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Indutrade tillämpar International Financial Reporting Standards (IFRS). Denna delårsrapport är upprättad i enlighet med IAS 34 och RFR 1. Moderbolaget tillämpar RFR 2. Samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder har använts som i Indutrades årsredovisning för 2009 under "Redovisningsprinciper och noter".

Från och med 1 januari 2010 tillämpar koncernen två reviderade standarder: IAS 27R: Koncernredovisning och IFRS 3R: Rörelseförvärv. De nya reglerna tillämpas på förvärv genomförda efter den 1 januari 2010. För Indutrades del innebär det att transaktionskostnader ej längre aktiveras utan resultatförs och redovisas som Övriga intäkter och kostnader i resultaträkningen. Eventuell omvärdering av villkorade köpeskillingar kommer att redovisas i resultaträkningen för de förvärv som genomförs från och med 1 januari 2010.

Då ändringarna i IFRS 3, vad gäller transaktionskostnaders redovisning, står i strid med Årsredovisningslagen, kommer transaktionskostnaderna i moderbolagets redovisning även fortsättningsvis att aktiveras och ingå i Finansiella anläggningstillgångar.

Utöver dessa två finns inte några av EU antagna IFRS-standarder eller IFRIC-uttalanden som kommer att vara tillämpliga på Indutrade eller kommer att ge en väsentlig effekt på koncernens resultat och ställning.

INCITAMENTSPROGRAM

I samband med bolagets börsnotering i slutet av 2005 erbjöds, i samarbete med AB Industrivärden, ledande befattningshavare att delta i ett incitamentsprogram som löpte ut i juni 2010. I maj månad återköpte AB Industrivärden utestående optioner från deltagarna.

Styrelsen i Indutrade riktade, i samarbete med AB Industrivärden och efter beslut av årsstämman i maj 2010, ett erbjudande till ledande befattningshavare att delta i ett nytt incitamentsprogram. Syftet med programmet är att främja ledningens långsiktiga delaktighet och engagemang i bolaget. Programmet löper till och med 31 oktober 2013.

49 ledande befattningshavare förvärvade sammanlagt 362 000 köpoptioner, utställda av AB Industrivärden, och 10 000 aktier. Indutrade betalar en subvention om 22 kr för varje förvärvad köpoption och aktie under förutsättning att deltagarna kvarstår i sin anställning och vid tidpunkten för utbetalning av subventionen inte avyttrat de förvärvade köpoptionerna/aktierna. Subventionen utbetalas av bolaget till deltagarna vid två tillfällen och till lika delar, under december 2011 respektive juni 2013. Den totala kostnaden för bolaget kommer att uppgå till cirka 9 mkr motsvarande cirka 3 mkr per år.

UTDELNING

Styrelsen föreslår en utdelning om 5,10 (4,30) kronor per aktie, vilket motsvarar 204 mkr. Den föreslagna utdelningen är i linje med Indutrades utdelningspolicy att över tiden dela ut minst 50 procent av resultatet efter skatt.

KOMMANDE RAPPORTERINGSTILLFÄLLEN

Årsredovisning för 2010 publiceras i början av april 2011. Den finns tillgänglig på hemsidan från samma dag som publiceringen sker. Årsstämma hålls i Stockholm den 27 april 2011. Delårsrapport 1 januari – 31 mars 2011 lämnas den 27 april 2011. Delårsrapport 1 januari – 30 juni 2011 lämnas den 3 augusti 2011. Delårsrapport 1 januari – 30 september 2011 lämnas den 1 november 2011.

Stockholm den 15 februari 2011 Indutrade AB (publ)

Johnny Alvarsson Verkställande direktör

Rapporten har ej varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisorer.

NOTERA

Informationen är sådan som Indutrade ska offentliggöra enligt lagen om börs- och clearingverksamhet och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 15 februari kl 11.00.

Ytterligare information

För ytterligare information vänligen kontakta: Johnny Alvarsson, Verkställande direktör, telefon 08-703 03 00 eller 070-589 17 95.

Rapporten kommenteras på följande sätt:

• genom en telefonkonferens/audiocast kl 15.00 idag under följande länk: http://www.financialhearings.com/hearing/financia1.nsf/(recordednew)/78CBE6372E03C8CEC125 77B6004B4950?OpenDocument Deltagare ringer in på +46 (08)5051 3786 eller +44 (0) 20 7138 0825,
• genom en filmversion under följande länkar: http://www.indutrade.se http://www.stockontv.se

INDUTRADEKONCERNENS RESULTATRÄKNING

- I SAMMANDRAG

	2010	2009	2010	2009
Mkr	okt-dec	okt-dec	jan-dec	jan-dec
Nettoomsättning	1 764	1 525	6 745	6 271
Kostnad för sålda varor	-1 160	-1 011	-4 480	-4 207
Bruttoresultat	604	514	2 265	2 064
Utvecklingskostnader	-13	-10	-48	-44
Försäljningskostnader	-339	-302	-1 224	-1 169
Administrationskostnader	-110	-77	-376	-323
Övriga intäkter och kostnader	0	0	-3	-3
Rörelseresultat	142	125	614	525
Finansnetto	-18	-13	-61	-64
Resultat efter finansiella poster	124	112	553	461
Skatt	-37	-26	-148	-120
Periodens resultat	87	86	405	341
Resultat, hänförligt till : Moderbolagets aktieägare Innehav utan bestämmande inflytande	88 -1	86 -	407 -2	341 -
I rörelseresultatet ingår:	87	86	405	341
Avskrivning av immateriella anläggningstillgångar Avskrivning av materiella anläggningstillgångar	-21 -24	-17 -23	-89 -98	-69 -89
Rörelseresultat före av/nedskrivning av immateriella anläggningstillgångar (EBITA)	163	142	703	594
Periodens resultat per aktie, hänförligt till moderföretagets aktieägare 1)	2,20	2,15	10,18	8,53

1) Periodens resultat delat med 40 000 000 aktier. Någon utspädningseffekt föreligger ej.

INDUTRADEKONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

Periodens resultat	87	86	405	341
Övrigt totalresultat
Verkligt värdejustering av säkringsinstrument	18	-	18	-
Skatt hänförligt till verkligt värdejustering	-4	-	-4	-
Aktuariella vinster/förluster	-35	12	-35	12
Skatt hänförligt till aktuariella vinster/förluster	9	-3	9	-3
Omräkningsdifferenser	4	20	-125	-47
Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt	-8	29	-137	-38
Summa totalresultat för perioden	79	115	268	303
Totalresultat, hänförligt till :
Moderbolagets aktieägare	80	115	270	303
Innehav utan bestämmande inflytande	-1	-	-2	-
	79	115	268	303

RESULTATUTVECKLING AFFÄRSOMRÅDEN

	2010	2009	2010	2009
Nettoomsättning, Mkr	okt-dec	okt-dec	jan-dec	jan-dec
Engineering & Equipment	380	347	1 409	1 569
Flow Technology	439	438	1 743	1 689
Industrial Components	398	306	1 455	1 163
Special Products	554	440	2 164	1 877
Moderbolag & koncernposter	-7	-6	-26	-27
	1 764	1 525	6 745	6 271

	2010	2009	2010	2009
EBITA, Mkr	okt-dec	okt-dec	jan-dec	jan-dec
Engineering & Equipment	24	11	100	83
Flow Technology	29	44	155	186
Industrial Components	35	19	140	72
Special Products	78	74	342	288
Moderbolag & koncernposter	-3	-6	-34	-35
	163	142	703	594

	2010	2009	2010	2009
EBITA-marginal, %	okt-dec	okt-dec	jan-dec	jan-dec
Engineering & Equipment	6,3%	3,2%	7,1%	5,3%
Flow Technology	6,6%	10,0%	8,9%	11,0%
Industrial Components	8,8%	6,2%	9,6%	6,2%
Special Products	14,1%	16,8%	15,8%	15,3%
	9,2%	9,3%	10,4%	9,5%

INDUTRADEKONCERNENS BALANSRÄKNING

- I SAMMANDRAG

	2010	2009
Mkr	31-dec	31-dec
Goodwill	771	514
Övriga immateriella anläggningstillgångar	702	555
Materiella anläggningstillgångar	657	563
Finansiella anläggningstillgångar	50	48
Varulager	1 183	1 064
Kundfordringar	1 047	901
Övriga fordringar	164	125
Likvida medel	219	229
Summa tillgångar	4 793	3 999
Eget kapital	1 744	1 644
Långfristig upplåning och pensionsförpliktelser	893	794
Övriga långfristiga skulder	277	224
Kortfristig upplåning	716	375
Leverantörsskulder	493	424
Övriga kortfristiga skulder	670	538
Summa eget kapital & skulder	4 793	3 999

INDUTRADEKONCERNENS FÖRÄNDRING I EGET KAPITAL

- I SAMMANDRAG

Hänförligt till moderbolagets aktieägare	2010	2009
Mkr	jan-dec	jan-dec
Ingående eget kapital	1 644	1 597
Summa totalresultat för perioden	270	303
Utdelning	-172 1)	-256 1)
Utgående eget kapital	1 742	1 644
1) 4,30 (6,40) kronor per aktie
Eget kapital, hänförligt till :
Moderbolagets aktieägare	1 742	1 644
Innehav utan bestämmande inflytande	2	-
	1 744	1 644

INDUTRADEKONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS

- I SAMMANDRAG

	2010	2009	2010	2009
Mkr	okt-dec	okt-dec	jan-dec	jan-dec
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändring av rörelsekapitalet	131	130	616	438
Förändring av rörelsekapitalet	133	117	40	120
Kassaflöde från den löpande verksamheten	264	247	656	558
Nettoinvestering i anläggningstillgångar	-40	-24	-111	-90
Företagsförvärv och avyttringar	-35	-62	-684	-188
Förändring av övriga finansiella tillgångar	0	0	0	0
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-75	-86	-795	-278
Nettoupplåning/amortering	-210	-148	321	-12
Utbetald utdelning	-	-	-172	-256
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-210	-148	149	-268
Periodens kassaflöde	-21	13	10	12
Likvida medel vid periodens början	242	212	229	223
Kursdifferens	-2	4	-20	-6
Likvida medel vid periodens slut	219	229	219	229

NYCKELTAL

	2010	2010	2010	2010	2010	2009
	jan-mar	apr-jun	jul-sep	okt-dec	jan-dec	jan-dec
Nettoomsättning, mkr	1 527	1 722	1 732	1 764	6 745	6 271
Försäljningstillväxt, %	-12	8	21	16	8	-8
EBITA, mkr	144	191	205	163	703	594
EBITA-marginal, %	9,4	11,1	11,8	9,2	10,4	9,5
Operativt kapital, mkr	3 004	3 061	3 215	3 134	3 134	2 584
Avkastning på operativt kapital, %
(12 mån)	21	22	24	23	23	22
Räntebärande nettoskuld, mkr	1 329	1 443	1 537	1 390	1 390	940
Nettoskuldsättningsgrad, %	79	89	92	80	80	57
Soliditet, %	37	35	34	36	36	41
Hänförligt till moderbolagets aktieägare
Nyckeltal per aktie 1)
Resultat per aktie, kr	2,15	2,88	2,95	2,20	10,18	8,53

Eget kapital per aktie, kr	41,88	40,45	41,55	43,55	43,55	41,10
Kassaflöde från den löpande
verksamheten per aktie, kr	1,43	2,72	5,65	6,60	16,40	13,95

1) Räknat på 40 000 000 aktier, vilket motsvarar antalet utestående aktier

i alla tabellens perioder. Ingen utspädningseffekt föreligger.

FÖRVÄRV

Förvärv 2010

Samtliga aktier har förvärvats i Techno Skruv i Värnamo AB, Corona Control AB, BiaMediTec Sp.z o.o, (fd AxMediTec), Polen, Lekanggruppen (Filterteknik Sverige AB, Lekang Maskin AS, Norge, Filterteknik A/S, Danmark), Stålprofil PK AB, Stålprofil PK Invest AB, Meson AB och Flowtech Finland Oy. Därutöver har verksamheten konstruktionsplaster förvärvats av Metallcenter Sverige AB och pumpverksamheten av A-Vacuum Oy, Finland.

Engineering & Equipment

Verksamheten pumpar, som förvärvats av A-Vacuum Oy, omfattar huvudsakligen försäljning av vakuumpumpar med komponenter och har en årsomsättning om cirka 12 mkr. Pumpverksamheten ingår i koncernen från och med 1 juni 2010. Flowtech Finland Oy utvecklar och levererar pumpstationer för avloppsvatten och tryckförstärkare för rent vatten samt tillhandahåller underhåll och renoveringstjänster för dessa produkter. Bolaget har en årsomsättning om cirka 20 mkr och ingår i koncernen från och med 1 oktober 2010.

Flow Technology

Corona Control AB med bolag i Sverige och Norge har en årsomsättning om cirka 50 mkr och är heltäckande när det gäller krävande lösningar för industriventiler. Kunderna finns inom segmenten petrokemi, offshore, kemi, energi, papper och massa, stål, livs- och läkemedel m.fl. Corona ingår i koncernen från och med 1 januari 2010. Mesongruppen levererar ventiler och kopplingar till den internationella varvs- och rederinäringen men också till raffinaderi- och gruvindustrin. Årsomsättningen uppgick 2009 till cirka 500 mkr, inklusive vissa större leveranser till nybyggnation av fartyg. Mesongruppen har idag ca 100 anställda vid sina kontor i Sverige, Danmark, Norge, Tyskland, Spanien, Rumänien, Indien, Dubai, Shanghai och Singapore. Mesongruppen ingår i koncernen från och med 1 juli.

Industrial Components

Techno Skruv i Värnamo AB med en årsomsättning om cirka 70 mkr har en stark marknadsposition inom området för kundspecifika fästelement och mekaniska komponenter. Kunderna finns inom industrisegmenten Verkstad, Energi och Fordon. Bolaget ingår i koncernen från och med 1 januari 2010. BiaMediTec Sp. Z o.o med en årsomsättning om cirka 70 mkr är specialiserat på försäljning av medicinteknisk utrustning inom sjukvården till operationssalar, intensivvårdsavdelningar, akutmottagningar samt hjärt- och neonatala enheter. Bolaget ingår i koncernen från och med 1 januari 2010.

Special Products

Lekanggruppen, med en årsomsättning om cirka 200 mkr, är specialiserad på produkter och tjänster främst inom vätskefiltrering riktade till alla typer av industriföretag i Norden. Gruppen ingår i koncernen från och med 1 februari 2010. Stålprofil PK AB med en årsomsättning om cirka 70 mkr är en systemleverantör av profilsystem för glasade dörr-, fönster- och fasadpartier med höga krav på bl.a. brand-, skott-, inbrottsskydd och energioptimering. Produkterna säljs främst i Skandinavien men även i Europa, USA och Ryssland. Bolaget ingår i koncernen från och med 1 mars 2010. Verksamheten konstruktionsplaster omfattar försäljning av halvfabrikat till främst kunder inom läkemedel, energi och verkstadsindustri. Verksamheten har en årsomsättning om cirka 6 mkr och ingår i koncernen från och med 1 januari 2010.

Förvärvade tillgångar i Techno Skruv i Värnamo AB, Corona Control AB, BiaMediTec Sp. Z o.o, Lekanggruppen, Stålprofil PK AB, Stålprofil PK Invest AB , Meson AB och Flowtech Finland Oy.

Preliminär förvärvskalkyl

Mkr

Köpeskilling inkl villkorad köpeskilling			748
	Bokfört	Verkligt	Verkligt
Förvärvade tillgångar	värde	värdejustering	värde
Goodwill	-	232	232
Agenturer, varumärken, kundrelationer, licenser etc	-	307	307
Materiella anläggningstillgångar	117	-	117
Finansiella anläggningstillgångar	1	-	1
Varulager	223	-	223
Övriga omsättningstillgångar	160	-	160
Likvida medel	78	-	78
Minoritetens andel	-2	-	-2
Uppskjuten skatteskuld	-23	-80	-103
Upplåning och pensionsförpliktelser	-116	0	-116
Övriga rörelseskulder	-149	-	-149
	289	459	748

Agenturer, kundrelationer, licenser etc kommer att skrivas av under 10 år medan varumärken antas ha evig livslängd. Varumärken ingår med 59 miljoner kronor.

Indutrade använder normalt en förvärvsstruktur med basköpeskilling och villkorad tilläggsköpeskilling. Initialt värderas tilläggsköpeskillingen till nuvärdet av det sannolika utfallet vilket för årets förvärv är 74 miljoner kronor. Tilläggsköpeskillingarna förfaller till betalning inom 2 år och utfallet kan maximalt bli 250 miljoner kronor. Om villkoren inte uppfylls för maximal tilläggsköpeskilling kan utfallet bli som lägst 30 miljoner kronor.

Transaktionskostnader för de förvärv som genomförts under perioden uppgår till en miljon kronor och ingår i Övriga intäkter och kostnader i resultaträkningen. Någon omvärdering av villkorade tilläggsköpeskillingar har ännu inte gjorts.

Effekt på kassaflödet

Köpeskilling inkl villkorad köpeskilling	748
Ej utbetald villkorad köpeskilling	-74
Likvida medel i de förvärvade bolagen	-78
Utbetald villkorad köpeskilling avseende tidigare års förvärv	88
Summa effekt på kassaflödet	684

Mkr		Nettoomsättning		EBITA
Affärsområde	Bolag/Verksamhet	okt-dec	jan-dec	okt-dec	jan-dec
Engineering &
Equipment	Pumpverksamhet och Flowtech Finland Oy	8	12	1	1
Flow Technology	Ingenjörsfirman Rossing & Jansson AB, Corona
	Control-koncernen och Meson-koncernen	47	125	-1	0
Industrial	Dominator Pump AB, BiaMediTec-koncernen och
Components	Techno Skruv i Värnamo AB	51	166	8	27
Special Products	Flintec Brasil Ltda, Key Valve Technologies Ltd.,
	Filterteknik AB, Lekang AS, Filterteknik A/S, Strålprofil
	PK Invest AB och Stålprofil PK AB	70	364	8	66
Effekt på koncernen		176	667	16	94
Förvärv genomförda 2009		6	140	-2	22
Förvärv genomförda 2010		170	527	18	72
Effekt på koncernen		176	667	16	94

Effekt av gjorda förvärv 2009 och 2010

Om de förvärvade enheterna konsoliderats fr.o.m. 1 januari 2010 skulle årets nettoomsättning ha uppgått till 6 928 mkr och EBITA skulle ha uppgått till 750 mkr.

Förvärv efter rapportperiodens utgång

Under inledningen av 2011 har fyra förvärv genomförts.

Affärsområde Engineering & Equipment förvärvade i början av januari Dantherm Filtration Oy med en årsomsättning om cirka 30 mkr. Bolaget är specialiserat inom luftfiltrering och levererar kundanpassade lösningar och komponenter till kunder inom industrier som exempelvis skog, papper, metall och återvinning.

I början av januari förvärvade affärsområde Special Products dels schweiziska industrikoncernen Abima, med en årsomsättning om cirka 400 mkr och dels de i Benelux verksamma bolagen Mijnsbergen B.V. och ATB Automation med en omsättning om cirka 60 mkr. Abima är verksamt inom områdena kontroll och styrning av flöden, isolering mot kyla, värme och ljud, rosteliminering och brandsäkerhet. Bolagen i Benelux levererar kundanpassade lösningar med ett brett produktsortiment inom kraftöverföring och styrteknik.

I början av februari genomförde Special Products ytterligare ett förvärv då Abelko Innovation AB med årsomsättningen 60 mkr förvärvades. Bolaget erbjuder specialanpassade lösningar för energimätning, fjärrstyrning, fastighetsautomation, energioptimering och driftövervakning.

Preliminära förvärvskalkyler för förvärv genomförda 2011 kommer att redovisas i Indutrades årsredovisning för 2010.

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING

- I SAMMANDRAG

	2010	2009	2010	2009
Mkr	okt-dec	okt-dec	jan-dec	jan-dec
Nettoomsättning	4	1	4	1
Bruttoresultat	4	1	4	1
Administrationskostnader	-13	-7	-44	-34
Övriga intäkter och kostnader	1	0	0	-1
Rörelseresultat	-8	-6	-40	-34
Finansiella intäkter och kostnader	-8	-6	-14	-28
Resultat från andelar i koncernbolag	267	180	628	378
Resultat efter finansiella poster	251	168	574	316
Bokslutsdispositioner	-53	13	-53	13
Skatt	-54	-51	-45	-40
Periodens resultat	144	130	476	289
Avskrivning av immateriella och
materiella anläggningstillgångar	-1	-1	-1	-1

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING

- I SAMMANDRAG

	2010	2009
Mkr	31-dec	31-dec
Immateriella anläggningstillgångar	2	2
Materiella anläggningstillgångar	1	2
Finansiella anläggningstillgångar	1 677	1 332
Kortfristiga fordringar	1 084	655
Likvida medel	5	41
Summa tillgångar	2 769	2 032
Eget kapital	1 184	881
Obeskattade reserver	54	1
Långfristiga skulder och pensionsförpliktelser	475	420
Långfristig avsättning	8	83
Kortfristig avsättning	121	68
Kortfristiga räntebärande skulder	866	525
Kortfristiga räntefria skulder	61	54
Summa eget kapital & skulder	2 769	2 032

DEFINITIONER

Avkastning på operativt kapital	EBITA i procent av genomsnittligt operativt kapital per kvartal.
Bruttomarginal	Bruttoresultat dividerat med nettoomsättningen.
EBITA	Rörelseresultat före avskrivningar av immateriella anläggningstillgångar.
EBITA marginal	EBITA i procent av periodens nettoomsättning.
Immateriella anläggningstillgångar	Goodwill, agenturer, varumärken, kundlistor, licenser, och hyresrätter.
Materiella anläggningstillgångar	Byggnader, mark, maskiner och inventarier.
Nettoinvesteringar	Inköp minus försäljningar av immateriella och materiella anläggningstillgångar exklusive vad som ingår i förvärv och avyttringar av dotterföretag och verksamheter.
Nettoskuldsättningsgrad	Räntebärande nettoskuld dividerat med eget kapital.
Operativt kapital	Räntebärande nettoskuld och eget kapital.
Resultat per aktie	Periodens resultat dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier.
Räntebärande nettoskuld	Räntebärande skulder inkl pensionsskuld minus likvida medel.
Soliditet	Eget kapital i procent av balansomslutningen.

Indutrade i korthet

Indutrade marknadsför och säljer komponenter, system och tjänster med högt teknikinnehåll till industrin inom utvalda nischer. Koncernen skapar värde åt sina kunder genom att strukturera värdekedjan och effektivisera kundernas användning av tekniska komponenter och system. För koncernens leverantörer skapas värde genom att de erbjuds en effektiv försäljningsorganisation med hög teknisk kompetens samt upparbetade kundrelationer.

Indutrades verksamhet kännetecknas bland annat av:

• Tekniskt avancerade produkter för repetitiva behov.
• Tillväxt genom en strukturerad och väl beprövad förvärvsstrategi.
• Decentraliserad organisation präglad av entreprenörskap.

Koncernen är uppdelad i fyra affärsområden: Engineering & Equipment, Flow Technology, Industrial Components och Special Products.

Koncernens finansiella mål är att per år över en konjunkturcykel växa med 10 procent, uppnå en EBITAmarginal om minst 10 procent och en avkastning på operativt kapital överstigande 25 procent.

Indutrade är noterat på Nasdaq OMX Stockholm.