IEX Group N.V.

Interim / Quarterly Report • Jul 28, 2011

Consolidatie en commerciële strategie bepalend voor toekomstverwachting

Witte Molen dringt verlies in eerste halfjaar 2011 verder terug

1. Financieel resultaat

Witte Molen N.V. heeft in het eerste halfjaar van 2011 een verlies uit voortgezette activiteiten geleden van € 2.000 (HJ1 2010: € 32.000 verlies). Daarnaast bedroeg het resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten € 10.000 negatief (HJ1 2010: € 15.000 negatief).

In het eerste halfjaar werd een omzet gerealiseerd van € 5,6 miljoen (HJ1 2010: € 6,7 miljoen).

De brutomarge bleef vrijwel stabiel op 31,5% maar nam in absolute zin af vanwege de dalende omzet.

De bedrijfskosten daalden met ruim € 400.000 naar € 1,67 miljoen.

Het bedrijfsresultaat kwam uit op € 85.000 positief (HJ1 2010: € 29.000 positief) en de rentelasten stegen met € 26.000.

De solvabiliteit verbeterde als gevolg van een verdere balansverkorting naar 45,6%.

De netto kasstroom verbeterde licht maar bleef negatief (€ 2.000)

1. Beleidsvoornemens

Met het oog op het bestendigen van haar continuïteit en het creëren van aandeelhouderwaarde besteedt de vennootschap relatief veel aandacht aan de ontwikkeling en effectuering van een commerciële strategie, gericht op het (her)winnen van marktaandeel in de verschillende segmenten.

Hoewel de incubatietijd langer duurt dan verwacht, gaan wij er op basis van de huidige inzichten van uit dat deze benadering vanaf het tweede halfjaar 2011 zijn vruchten gaat afwerpen. Een cruciale rol speelt daarin ook de introductie van een aantal innovatieve producten die gepland staan voor september.

De in de markt bestaande overcapaciteit noopt daarnaast tot een consolidatieslag, die inmiddels een aarzelende start heeft gemaakt. Witte Molen probeert hierin een rol te spelen door niet alleen te kijken naar overnames binnen het eigen segment (duif, vogel, konijn en knaag) maar ook haar mogelijke rol binnen aanpalende segmenten van de petfood-branche te evalueren. Waar in het traditionele segment de focus ligt op het verbeteren van de produktie-efficiency, kiest Witte Molen in de voor haar nieuwe deelgebieden nadrukkelijker voor een rol als marketing- en salesorganisatie. De combinatie van een aantal sterke merken draagt idealiter bij aan een verbetering van de eigen marktpositie.

3. Vooruitzichten

Een evaluatie van de omzetontwikkeling op maandbasis in het eerste halfjaar leert dat er sprake is van een trendmatige verbetering (i.c. een afname van de dalingssnelheid). Deze ontwikkeling zet zich in de maand juli versterkt voort. Op basis van deze gegevens verwachten wij over 2011 een omzet binnen de range van € 11 - € 12 miljoen. Afhankelijk van het succes van onze nieuwe commerciële strategie en de daarin geplande productinnovaties zal deze aan de bovenkant van de bandbreedte uitkomen.

Het structurele kostenbesparingsprogramma ligt goed op schema aangezien van de voorgespiegelde € 750.000 er in het eerste halfjaar al € 400.000 is gerealiseerd.

Omzet- en kostenverwachting resulteren dan logischerwijs in een break-evenresultaat (uit voortgezette activiteiten). Enerzijds ervaren wij margedruk vanwege de moeilijkheid om gestegen grondstoffenprijzen door te berekenen aan afnemers terwijl er daarnaast sprake is van hogere commerciële kosten, die samenhangen met de intensievere marktbewerking.

Einde bericht Noot voor de redactie:

Voor nadere informatie

F(rans) A.M.J. Faas CEO Witte Molen N.V.

06 23122456 0416 358392

Bijlage: Financiële gegevens halfjaarbericht 2011

Financiële gegevens halfjaarbericht 2011

(bedragen x €1.000 tenzij anders vermeld)

Geconsolideerde winst-en-verliesrekening

	Halfjaar 2011	Halfjaar 2010
Netto-omzet	5.586	6.709
Bruto omzetresultaat	1.758	2.105
Bruto marge in % van de netto-omzet	31,5%	31,4%
Som der bedrijfskosten	1.673 _____	2.076 _____
Bedrijfsresultaat	85	29
Financieel resultaat	(87) _____	(61) _____
Resultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten voor belastingen	(2)	(32)
Belastingen	0 ______	0 _____
Resultaat uit voortgezette activiteiten na belastingen	(2)	(32)
Resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten na belasting	(10) _____	(15) _____
Resultaat na belastingen	(12)	(47)
Toe te rekenen aan aandeelhouders	(12)	(47)
Resultaat per aandeel
Toe te rekenen aan aandeelhouders	(0,02)	(0,06)
Resultaat uit voortgezette activiteiten na belastingen	(0,00)	(0,04)
Resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten na belasting	(0,02)	(0,02)

Geconsolideerd kasstroomoverzicht

	Halfjaar 2011	Halfjaar 2010
Kasstroom uit operationele activiteiten	(559)	(42)
Kasstroom uit investeringsactiviteiten	(9)	(34)
Kasstroom uit financieringsactiviteiten	566 _____	15 _____
Netto kasstroom	(2)	(61)
Stand begin van de periode	17 _____	69 _____
Stand einde van de periode	15	8
Geconsolideerde balans
	30 juni 2011	31 dec 2010
Activa
Materiële vaste activa	4.640	4.773
Vlottende activa	3.166 _____	3.219 _____
Totaal activa	7.806	7.992
Passiva
Eigen vermogen	3.563	3.575
Voorzieningen	76	63
Langlopende verplichtingen	0	4
Kortlopende verplichtingen	4.167 _____	4.350 _____
Totaal passiva	7.806	7.992

Geconsolideerd overzicht van het totaalresultaat

	Halfjaar 2011	Halfjaar 2010
Resultaat over de periode	(12)	(47)
Resultaten rechtstreeks verwerkt in het eigen vermogen	0 _____	0 _____
Totaalresultaat over de periode	(12)	(47)

Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen

Halfjaar 2011	Geplaatst en gestort kapitaal	reserve	Agio- Herwaar-AlgemeneResultaat derings- reserve		reserve boekjaar	Totaal eigen vermogen
Stand per 1 januari 2011	3.492	1.247	2.081	(3.109)	(136)	3.575
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten					(12)	(12)
Verwerking resultaat vorig boekjaar				(136)	136	0
Gerealiseerde herwaardering	_____	_____	(39) _____	39 ______	_____	0 _____
Stand per 30 juni 2011	3.492	1.247	2.042	(3.206)	(12)	3.563
Halfjaar 2010	Geplaatst en gestort kapitaal	reserve	Agio- Herwaar-AlgemeneResultaat derings- reserve		reserve boekjaar	Totaal eigen vermogen
Stand per 1 januari 2010	3.492	1.247	2.138	(3.350)	170	3.697
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten					(47)	(47)
Verwerking resultaat vorig boekjaar				170	(170)	-
Gerealiseerde herwaardering	_____	_____	(32) _____	32 ______	_____	- _____
Stand per 30 juni 2010	3.492	1.247	2.106	(3.148)	(47)	3.650

Toelichting op het halfjaarbericht per 30 juni 2011

Naamswijziging

Per 1 juni 2011 is de naam van de vennootschap Alanheri N.V. gewijzigd in Witte Molen N.V..

Overeenstemmingsverklaring

Het halfjaarbericht is opgesteld in overeenstemming met IAS 34 'Interim Financial Reporting' zoals aanvaard binnen de Europese Unie. Het halfjaarbericht bevat niet alle informatie vereist voor een volledige jaarrekening en dient te worden gelezen in combinatie met de geconsolideerde jaarrekening 2010.

Accountantscontrole

Op het halfjaarbericht heeft geen accountantscontrole plaatsgevonden.

Grondslagen voor waardering en resultaatbepaling

De bij de opstelling van het halfjaarbericht gehanteerde grondslagen zijn consistent met de grondslagen voor de waardering en de resultaatbepaling zoals gehanteerd in de geconsolideerde jaarrekening 2010.

Met ingang van 1 januari 2011 is een aantal nieuwe standaarden alsmede wijzigingen daarin van kracht. Deze nieuwe dan wel gewijzigde standaarden hebben geen invloed op de halfjaarcijfers.

Seizoensinvloeden

De groep kent geen belangrijke effecten van seizoenen op de omvang en samenstelling van bezittingen, verplichtingen, eigen vermogen, resultaat en kasstromen. Als het beeld in het tweede halfjaar eventueel afwijkt van dat van het eerste halfjaar is dat dus niet het gevolg van de aanwezigheid van seizoenseffecten.

Belangrijke inschattingen ten aanzien van waardering en resultaatbepaling

Door de directie zijn bij het opstellen van de halfjaarcijfers schattingen en veronderstellingen gemaakt. Hierbij maakt ze gebruik van ervaringen uit het verleden en worden toekomstige ontwikkelingen zo goed mogelijk beoordeeld. De daadwerkelijke uitkomsten kunnen afwijken van deze schattingen.

Gesegmenteerde informatie

De Groep houdt zich alleen bezig met de productie van en de handel in kleindiervoeders. Een uitsplitsing van de netto-omzet en resultaat naar sectoren is derhalve niet relevant.

Netto-omzet gesplitst naar geografische regio:

	Halfjaar 2011	Halfjaar 2010
Nederland	774	1.508
Duitsland	2.736	2.819
Rest van Europa	1.597	1.919
Rest van de wereld	479	463
	_____	______
Totale netto-omzet	5.586	6.709

Transacties met verbonden partijen

	Halfjaar 2011	Halfjaar 2010
Kortetermijnbeloningen	132	132
Pensioenlasten	0 _____	0 _____
	132	132

Voorzieningen

Met het oog op een transformatie naar een efficiëntere kantoor- en produktieorganisatie wordt de omvang en kwaliteit van het personeelsbestand continu tegen het licht gehouden. In het kader van de verdere inkrimping van het personeelsbestand is in de eerste helft van 2011 een bedrag van € 60.000 aan de reorganisatievoorziening toegevoegd. Daarnaast ontstond er een vrijval uit de voorziening dubieuze debiteuren ter grootte van € 30.000.

Financiering

In april 2011 is in het kader van de afwikkeling van een dispuut met de voormalig adjunct directeur financiën een 7,5% converteerbare obligatielening uitgegeven aan Value8 ter grootte van € 290.000. De lening kent een looptijd tot 15 december 2011 en een conversiekoers van € 4,54.

Personeel

Het gemiddeld aantal personeelsleden (full time equivalenten) over het eerste halfjaar 2011 bedraagt 40 (eerste halfjaar 2010: 53).

Niet in de balans opgenomen verplichtingen

De niet in de balans opgenomen verplichtingen zijn vergelijkbaar met de verplichtingen zoals gespecificeerd in de jaarrekening voor het boekjaar eindigend op 31 december 2010.

Gebeurtenissen na balansdatum

De niet uit de balans blijkende verplichtingen, zoals deze zijn opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening 2010, zijn gedurende het eerste halfjaar 2011 niet wezenlijk gewijzigd.

Algemene risico's

Voor de algemene risico's, doelstellingen en beleid betreffende beheer van (financiële) risico's wordt verwezen naar de informatie zoals die is opgenomen in de jaarrekening voor het boekjaar eindigend op 31 december 2010.

Specifieke risico's en onzekerheden voor het tweede halfjaar 2011

Specifieke risico's en onzekerheden die kunnen worden onderkend zijn:

• Voor het onroerend goed te Lébény, Hongarije hebben zich nog altijd geen serieuze gegadigden gemeld. In het huidige algemene klimaat kan de vennootschap genoodzaakt zijn een last te nemen uit hoofde van een waardevermindering van het onroerend goed, indien de waardeontwikkeling van vergelijkbare (lokale) objecten dit vereist. De directie heeft op dit moment geen aanwijzingen dat een dergelijke afwaardering noodzakelijk zal zijn.
• Het niet adequaat inspelen op de uitdagende marktomstandigheden middels ons commercieel beleid zou tot een verder verlies aan omzet kunnen leiden hetgeen vertragend werkt op het ingezette rendementsherstel.
• Het niet kunnen doorvoeren van de geplande reorganisatie tegen de begrote kosten zou kunnen leiden tot een situatie waarin de noodzakelijke aanpassing van de bedrijfskosten vertraging oploopt hetgeen in de onderhavige omstandigheden niet gewenst is.

Bestuurdersverklaring

Het bestuur verklaart, voor zover haar bekend, dat:

• het halfjaarbericht een getrouw beeld geeft van de activa, de passiva, de financiële positie per 30 juni 2011 en van het resultaat over de periode van 1 januari 2011 tot en met 30 juni 2011 van de vennootschap en de gezamenlijk in de consolidatie opgenomen ondernemingen; en
• het in het halfjaarbericht opgenomen halfjaarverslag een getrouw overzicht geeft omtrent de toestand op balansdatum, de gang van zaken gedurende het eerste halfjaar 2011 en de verwachte gang van zaken in het tweede halfjaar 2011 van de vennootschap en de met haar verbonden ondernemingen; en
• in het halfjaarbericht de wezenlijke risico's waarmee de vennootschap wordt geconfronteerd, zijn beschreven.

Meeuwen, 28 juli 2011 F.A.M.J. Faas