IDSUD S.A. — Interim / Quarterly Report 2010

Oct 4, 2010

IDSUD 19, rue Marbeuf 75008 Paris RCS Paris B057 804 783

COMPTES CONSOLIDES SEMESTRIELS

au 30 JUIN 2010

I BILANS SIMPLIFIES CONSOLIDES

ACTIF	30/06/2010	31/12/2009
	valeurs nettes	valeurs nettes
	(en KE)	(en KE)
Actifs incorporels	236	247
Actifs corporels	1 500	1 5 9 3
Titres mis en équivalence	835	852
Autres actifs financiers	15 3 3 9	15 3 74
Autres actifs long terme	979	1 0 0 4
Impôts différés	903	898
Sous Total Actifs non courants	19 792	19 968
Stocks et en cours	2839	2834
Clients et autres débiteurs	3 1 5 3	924
Créances d'impôt	8	7
Autres actifs courants	182	106
VMP et autres placements	1889	3 4 6 4
Disponibilités	1 3 2 2	2 1 2 3
Sous Total Actifs courants	9 3 9 3	9 458
TOTAL	29 185	29 4 26

PASSIF	30/06/2010	31/12/2009
	(en K E)	(en KE)
Capital	10 000	10 000
Primes liées au capital	119	119
Autres Réserves	2990	2882
Résultats accumulés	11 134	11658
Sous Total Capitaux propres du groupe	24 24 3	24 659
Intérêts minoritaires	9	3
Sous Total Intérêts minoritaires	$\boldsymbol{9}$	$\overline{\mathbf{3}}$
TOTAL CAPITAUX PROPRES	24 25 2	24 662
Emprunts et dettes financieres Autres provisions Impôts différés Autres passifs long terme	196 448 803 $\mathbf{Q}$	196 434 814 7
Sous-total passifs non courants	1 456	1 451
Emprunts et concours bancaires Provisions (part à moins d'un an) Fournisseurs et autres passifs Dettes impôts Autres passifs courants	31 1635 1730 81	95 1728 1490 0 0
Sous total passifs courants	3 477	3 3 1 3
TOTAL	29 185	29 4 26

II COMPTES DE RESULTAT CONSOLIDES

(en milliers d'euros)	30/06/2010	30/06/2009
	1032	748
Chiffres d'affaires	83	$\overline{4}$
Autres produits de l'activité
- Autres achats et charges externes	$-1596$	$-3425$
- Charge du personnel	$-1203$	$-1014$
- Impôts, taxes et versements asimilés	$-214$	$-208$
- Dotation aux amortissements	$-195$	$-207$
- Dotation aux provisions	$-235$	$-1174$
Variation des stocks et produits finis
Autres charges & produits d'exploitation	52	775
RESULTAT OPERATIONNEL COURANT	$-2276$	$-4501$
Autres produits et charges opérationnels	$-375$	$-132$
RESULTAT OPERATIONNEL	$-2651$	$-4633$
	2099	2 1 2 5
Autres produits et charges financiers
RÉSULTAT AVANT IMPOT	$-552$	$-2508$
Impôt sur les bénéfices	15	139
RÉSULTAT APRES IMPOT	$-537$	$-2369$
Résultat des mises en équivalence	20	35
RÉSULTAT NET TOTAL	$-517$	$-2334$
Résultat Groupe	$-517$	$-2226$
Intérêts minoritaires	$\mathbf{0}$	$-107$
Résultat par action	$-0,56$	$-2,54$
Résultat dilué par action	$-0,56$	$-2,54$

III ETAT DE RESULTAT GLOBAL (partie2)

	30/06/2010	30/06/2009
Résultat consolidé net de l'exercice	$-517$	$-2334$
Autres éléments du résultat global
réévaluation des immobilisations corporelles actifs disponibles à la vente couverture de flux de trésorerie	88	562
gains et pertes actuariels impôts reconnus directement en capitaux propres variation des écarts de conversions, nette d'impôts		25
Variation des gains et pertes comptabilisés en capitaux propres	89	587
Résultat net global de la période	$-428$	$-1747$
Résultat global attribuable aux actionnaires de la société consolidante aux intérêts minoritaires	$-428$ 0	$-1640$ $-107$

IV TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE

	30/06/2010	30/06/2009
I - Flux de trésorerie lié aux activités opérationnelles Résultat net total consolidé	$-517$	$-2334$
élimination du résultat des mises en équivalence	19 133	$-35$ 372
élimination des amortissements et provisions	$-197$	77
élimination des profits et pertes de réévaluation (juste valeur) élimination des résultats de cession et des pertes et profits de dilution	511	$-172$
élimination des produits de dividendes	$-2205$	$-2416$
Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôt	$-2256$	$-4508$
élimination de la charge ou produit d'impôt	$-15$	$-140$
élimination du coût de l'endettement financier net	11	37
Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt	$-2260$	$-4611$
incidence de la variation du BFR	$-2196$	$-3293$
impôts payés	0	$-35$
Flux net de trésorerie liés aux activités opérationnelles	$-4456$	$-7939$
II - Flux de trésorerie lié aux activités d'investissement	$\mathbf{0}$	$-11$
incidence des variations de périmêtre	$-186$	$-854$
acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles	10	$-184$
acquisitions d'actifs financiers variation des prêts et avances consenties	38	$-36$
cession d'immobilisations corporelles et incorporelles	$\mathbf{0}$	62
cession d'actifs financiers	53	1 0 6 7
dividendes reçus	2 2 0 6	2416
autres flux liés aux opérations d'investissement	0	$-59$
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement	2 1 2 1	2 4 0 1
III - Flux de trésorerie lié aux activités de financement		5
augmentation de capital	$-2$ 19
cession nette d'actions propres	0	349
emission d'emprunts remboursement d'emprunt	$-39$	$-130$
intérêts financiers nets versés	$-11$	$-36$
dividendes payés aux actionnaires du groupe	0	$\mathbf{0}$
autres flux liés aux opérations de financement	0	1 3 6 4
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement	$-33$	1552
	$-2368$	-3 986
Ensemble des Flux de Trésorerie (I + II + III)
IV - Variation de Trésorerie
trésorerie d'ouverture	5937	7657
trésorerie de clôture	3 5 6 9	3 671
Variation de Trésorerie	2 3 6 8	3 9 8 6

$\overline{\phantom{a}}$

V TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES

	Capital	Primes liées au capital	Autres Réserves groupe	Résultats accumulés	TOTAL Capitaux Propres part du	Intérêts minoritaires	TOTAL Capitaux Propres
(en milliers d'euros)					groupe
Capitaux propres au 01.01.2009	10 000		2795	17752	30 547	$\overline{4}$	30 551
Dividendes				$-570$	$-570$		$-570$
Résultat net de la période				$-2226$	$-2226$	$-108$	$-2334$
Variation nette de juste valeur des instruments financiers Variation sur actions propres			607 $-58$		607 $-58$		607 $-58$
Autres variations				$-13$	$-13$		$-13$
Capitaux propres au 30 juin 2009	10 000		3344	14943	28 28 7	$-104$	28 183
Capitaux propres au 01.01.2010	10 000	119	2882	11 658	24 659	3	24 662
Dividendes Résultat net de la période Variation nette de juste valeur des				$-517$	$\mathbf{0}$ $-517$	$\mathbf{0}$	$\Omega$ $-517$
instruments financiers			88		88		88
Variation sur actions propres Autres variations			19 1	$-7$	19 $-6$	6	19 $\Omega$
Capitaux propres au 30 juin 2010	10 000	119	2990	11 134	24 24 3	$\overline{9}$	24 25 2

VI Rapport consolidé d'activité pour le premier semestre 2010

Evolutions clés:

Le résultat net consolidé du groupe IDSUD affiche une perte nette au 30 juin 2010 de 517 KE contre une perte nette de 2 334 K€ au 30 juin 2009, soit une évolution du résultat de + 1 817 K€.

La réduction du niveau de pertes provient de l'arrêt total des investissements du groupe dans le secteur des jeux à l'international (-2 354 K€ au 30 juin 2009, néant en 2010). Par ailleurs, le résultat consolidé au 30 juin 2010 tient compte de coûts de dissolution à venir de la structure française dédiée à l'activité « jeux » (-410 K€).

Revues des activités :

* Capital Investissement (TIAP):

* la Française des Jeux : Le dividende de la Française des Jeux s'élèvent à 2,2 M€ contre 2,4 M€ l'année précédente.

* Autres participations :

Au cours du semestre, aucune opération d'acquisition et de cession n'a été réalisée.

* Activité Immobilière :

Le groupe reste dans l'attente d'opportunité de cession de l'ensemble immobilier situé à Hyères. Dans l'intervalle, la gestion de cet hôtel est assurée par le groupe. Le chiffre d'affaires du premier semestre s'élève à 354 KE.

* Activité Jeux :

A l'occasion du processus de mise sous sauvegarde de justice de la société Youwin Lottery au Cameroun, au cours du premier trimestre 2010, notre filiale IDGAMES France a perdu toute influence sur l'administration de cette entreprise. Compte tenu de cette perte de contrôle, la société Youwin Lottery a été exclue de périmètre de consolidation au 30 juin 2010 (opération sans impact sur le résultat et les réserves consolidés au 30 juin 2010).

Aucune nouvelle dépense à destination de l'activité jeux au Cameroun n'a été effectuée en 2010.

Fin avril 2010, la décision de liquidation amiable de la structure française dédiée aux jeux a été prise. Les pertes opérationnelles de cette société au titre du premier semestre 2010 s'élèvent à 544 KE.

* Activités Change et Or:

Les activités Change et Or sont en progression de 2 % d'une période à une autre, avec un chiffre d'affaires de 493 KE.

* Activité Voyages :

L'activité Voyages est quasi stable d'une période à l'autre, avec un chiffre d'affaires de 130 KE.

Résultats et situation financière :

* le résultat financier est stable à + 2 100 KE. Il enregistre essentiellement les dividendes de la Française des Jeux et les produits et charges de la gestion de trésorerie.

* après imputation des résultats de mises en équivalence, le résultat net total est une perte de 517 K€ au 30 juin 2010 contre une perte de 2 334 K€ au 30 juin 2009.

* au 30 juin 2010, la trésorerie nette de dettes financières s'élève à 2 984 KE contre 5 296 KE au 31 décembre 2009. Le dividende de la Française des Jeux est encaissé en juillet.

Perspectives:

Dans une optique de retour à l'équilibre, le groupe IDSUD met en œuvre un programme d'économie de coûts de fonctionnement dont les effets seront visibles en 2011.

Par ailleurs, le groupe IDSUD œuvre dans le sens de réaliser ses actifs de placements immobiliers au Maroc et en France dans les meilleurs conditions.

VII Notes annexes aux états financiers semestriels consolidés

Faits marquants de la période et événements postérieurs à la cloture :

Le groupe IDSUD a décidé l'arrêt de l'activité « Jeux » au Cameroun, comme précédemment annoncé. En effet, à l'occasion de la procédure de la mise sous sauvegarde de la société Youwin Lottery au Cameroun, au cours du premier trimestre 2010, notre filiale IDGAMES France a perdu toute influence sur l'administration de cette entreprise. Aucune dépense à destination de l'activité « jeux » au Cameroun n' a été effectuée en 2010.

De plus, la liquidation amiable de la structure francaise dédiée aux jeux a été décidée fin avril 2010.

Principes comptables et de consolidation

Le rapport financier intermédiaire consolidé de la société IDSUD et ses filiales, y compris les chiffres comparatifs de 2009, a été préparé conformément à la norme IAS 34 et comprend des états financiers résumés et une sélection de notes explicatives.

Les méthodes comptables utilisées pour préparer ce rapport sont identiques à celles appliquées dans les comptes annuels consolidés au 31 décembre 2009.

Les états financiers sont présentés sur la base de continuité d'exploitation sauf pour la société Idgames France, dont la dissolution amiable a été décidée fin avril 2010.

Sauf indication contraire, les informations chiffrées sont fournies en milliers d'euros.

Périmètre de consolidation

	Mode de consolidation		Capital détenu au 30 juin 2010	Capital détenu au 31 déc. 2009	Capital détenu au 30 juin 2009	Siège	Secteur opérationnel
	30/06/10	31/12/09
SARL IDSUD	IG	IG	99 %	99 %	99 %	France	Voyages
Voyages
SNC Les	IG	IG	100%	100 %	99%	France	Immobilier
Printanières
SARL Le Conte de	IG	IG	100 %	100 %	100 %	France	Immobilier
Blanche
SARL Idexium	IG	IG	51 %	51 %	51 %	France	Immobilier
SARL TOUBKAL	IG	IG	100 %	100 %	N/A	Maroc	Immobilier
Investissement
SARL Fés	MEE	N/A	26 %	N/A	N/A	Maroc	Immobilier
Développement $(*)$
SARL E.T.	MEE	MEE	35 %	35 %	5 %	France	Holding
Diffusion
SAS Nono Millo	MEE	MEE	40 %	40 %	40 %	France	Holding
SAS Résidences	Non	MEE	35 %	35 %	35 %	France	Immobilier
Pasteur (**)	consolidée
SAS IDGames	IG	IG	100 %	100 %	100 %	France	Jeux
France
SAS Youwin	Non	IG	60 %	60 %	100 %	Cameroun	Jeux
Lottery $(***)$	consolidée

Au 30 juin 2010, le périmètre de consolidation est le suivant :

IG : intégration globale ; MEE : mise en équivalence

(*) SARL Fés développement : entrée du périmètre à compter du 23 avril 2010 (**) SAS Résidences Pasteur : sortie du périmètre au 30 juin 2010, perte d'influence suite à ouverture liquidation judiciaire le 06 mai 2010

(***) SAS Youwin Lottery : sortie de périmètre au 01 janvier 2010, perte de contrôle.

Actifs financiers

Les autres actifs financiers représentent 50 % du total de l'actif. Ils sont composés pour l'essentiel de la participation dans la Française des Jeux et des titres détenus dans le cadre de l'activité capital investissement.

Valeur au 31 decembre 2009	15 3 74
Investissements
Desinvestissements
Variation de la juste valeur
Valeur au 30 juin 2010	15 3 39

La méthode retenue pour le calcul de la juste valeur de la Française des Jeux est la valeur mathématique fixée par l'Assemblée générale annuelle de cette dernière société. La valorisation de ces titres dans les comptes consolidés s'élève à 13 188 K€ au 30 juin 2010 contre 13 100 K€ au 31 décembre 2009.

Stocks et encours

Les stocks sont évalués au plus faible du coût d'achat et de la valeur nette de la réalisation. La valeur nette de réalisation est le prix de vente estimé tenant compte des dépréciations éventuelles.

Les stocks sont principalement constitué d'un ensemble immobilier touristique destiné à la revente.

Endettement financier net

				30 juin 2010	$ 31$ décembre 2009
Trésorerie et équivalents de trésorerie				3211	5 5 8 7
Endettement financier				227	291
Trésorerie	nette	de	dettes $\vert$ 2 984		5 2 9 6
financières

Pour mémoire, le dividende de la Française des Jeux est encaissé systématiquement courant juillet.

Chiffre d'affaires et Secteurs opérationnels

	Chiffre d'affaires		Résultat avant impôt
	30.06.2010	30.06.2009	30.06.2010	30.06.2009
Holding	493	482	466	378
Immobilier	334	0	377	168
$J$ eux $(*)$	56	132	648	2740
Voyages	129	134	6	22
TOTAL	1 0 3 2	748	553	2508
France	1 0 3 2	616
Afrique		132

Le chiffre d'affaires de la holding est constitué par les activités métaux précieux, change manuel.

(*) Hors La Française des Jeux qui est inclus dans la holding.

Le chiffre d'affaires de la société ne connaît pas de saisonnalité. Cependant, il est à préciser qu'historiquement, la société enregistre la distribution du dividende de La Française des Jeux au premier semestre de chaque année.

$\ddot{\phantom{a}}$

VIII Attestation du rapport financier semestriel

J'atteste, à ma connaissance, que les comptes condensés pour le semestre arrêté au 30 juin 2010 sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité (figurant en VI) présente un tableau fidèle des évènements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, leur incidence sur les comptes, ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Jérémie Luciani Président-Directeur Général

IX Rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle au 30 Juin 2010

Aux actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par l'Assemblée Générale et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société IDSUD, relatifs à la période du 1^er janvier 2010 au 30 juin 2010, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;

$\blacktriangleright$

$\blacktriangleright$

la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du Conseil d'Administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

1. Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.

En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives, obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union Européenne relative à l'information financière intermédiaire.

2. Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés.

Marseille, le 1^er octobre 2010

Les Commissaires aux Comptes

Jean-Marc PASCUAL

FIDECOMPTA Stéphane BLANCARD