// The normal flash write fun-

Årsredovisning 2011 ction void Fl2FlashWriteEntry() { theFlashParams.count = FlashWrite(theFlashParams. base _ ptr, theFlashParams.offset _ into _ block, theFlashParams. count, theFlashParams.buffer); } // The erase-first flash write function void Fl2FlashEraseWriteEntry() { uint32 _ t tmp = theFlashParams. block _ size; if (tmp == 0) { FlashErase-Data *p = (FlashEraseData*)theFlashParams. buffer; for (uint32 _ t i = 0; i < theFlash-Params.count; ++i) { tmp = FlashErase((void*) p->start, p->length); if (tmp != 0) break; ++p; } } else { tmp = FlashErase(theFlashParams. base _ ptr, theFlashParams.block _ size); if (tmp == 0) { tmp = FlashWrite(theFlashParams.base _ ptr, theFlashParams.offset _ into _ block, theFlashParams. count, theFlashParams.buffer); } } theFlashParams. count = tmp; } // The optional flash checksum function void Fl2FlashChecksumEntry() { theFlashParams. count = FlashChecksum(theFlashParams.base _ ptr, the-FlashParams.count); } uint16 _ t Crc16(uint8 _ t const *p, uint32 _ t len) { uint8 _ t zero[2] = { 0, 0 }; uint16 _ t sum = Crc16 _ helper(p, len, 0); return Crc16 _ helper(zero, 2, sum); } uint16 _ t Crc16 _ helper(uint8 _ t const *p, uint32 _ t len, uint16 _ t sum) { while (len--) { int i; uint8 _ t byte = *p++; for (i = 0; i < 8; ++i) { uint32 _ t osum = sum; sum <<= 1; if (byte & 0x80) sum |= 1 ; if (osum & 0x8000) sum ^= 0x1021; byte <<= 1; } } return sum; // The normal flash write function void Fl2FlashWriteEntry() { theFlashParams.count = FlashWrite(theFlashParams.base _ ptr, theFlashParams.offset _ into _ block, theFlashParams.count, theFlashParams.buffer); } // The erasefirst flash write function void Fl2FlashEraseWriteEntry() { uint32 _ t tmp = theFlashParams.block _ size; if (tmp == 0) { FlashEraseData *p = (FlashEraseData*)theFlashParams.buffer; for (uint32 _ t i = 0; i < theFlashParams.count; ++i) { tmp = FlashErase((void*)p->start, p->length); if (tmp != 0) break; ++p; } } else { tmp = FlashErase(theFlashParams.base _ ptr, theFlashParams.block _ size); if (tmp == 0) { tmp = FlashWrite(theFlashParams. base _ ptr, theFlashParams.offset _ into _ block, theFlashParams.count, the-FlashParams.buffer); } } theFlashParams.count = tmp; } // The optional flash Världsledande inom programvara för programmering av inbyggda system

IAR Systems på 60 sekunder	1
Året i korthet	3
IAR Systems – investment case	4
VD har ordet	6
Affärsidé, mål och strategi	8
IAR Systems erbjudande	10
IAR Systems värld – utvecklaren i centrum	12
Marknad	14
Medarbetare	17
Aktien	19
Årsstämma	21
Ekonomisk översikt	22
Risker och riskhantering	24
Förvaltningsberättelse	26
Räkenskaper	31
Noter	39
Revisionsberättelse	61
Bolagsstyrningsrapport	62
Styrelse	67
Ledning och revisor	68
Ordlista	69

Årsstämma

Årsstämman i IAR Systems Group AB (publ) hålls tisdagen den 24 april 2012 klockan 18.00 på Strandbodgatan 1, Uppsala. Läs mer på sid 21 och www.iar.com/sv/Investerare Kommande rapporttillfällen

Delårsrapport jan-mar 2012 24 april 2012 Halvårsrapport jan-jun 2012 24 juli 2012 Delårsrapport jan-sep 2012 24 oktober 2012

IAR Systems® på 60 sekunder

* Se ordlista sid 69.

IAR Systems är världens ledande oberoende leverantör av programvara för programmering av processorer i inbyggda system*. Inbyggda system styr produkter inom till exempel styr- och reglerteknik, medicinteknik, konsumentelektronik och fordonsindustrin.

30 40 ²⁵ ³⁵ Omsättning 200,4 (177,9) MSEK Tillväxt 12,6 (5,5) % Rörelseresultat 24,0 (11,9) MSEK Rörelsemarginal 12,0 (6,7) % Nettokassa 34,5(12,8) MSEK

Amerika + 25 % tillväxt

157 anställda

varav 22 under 2011

Europa + 17 % tillväxt

Asien + 34 % tillväxt

⁵ ⁵⁵

Året i korthet

Starkt år för IAR Systems

Bokslutet 2011 är bolagets första som självständigt börsbolag, efter renodlingen av tidigare koncernen Intoi.

> Omsättningen över 200 MSEK för första gången.
> Fördubblat rörelseresultat.
> Förädlat och utökat erbjudande samt geografisk expansion.
> Standardisering på IAR Systems programvara ökar.

1:a kvartalet 2011

> Stark utveckling på alla nyckelmarknader, framför allt i Amerika som är bolagets största marknad med 40 % av den totala omsättningen.
> IAR Systems fortsätter sin satsning på de mer avancerade systemen baserade på 32-bitarsarkitekturer (ofta ARM) och licensförsäljningen för 32-bitarsteknologin står för merparten av tillväxten.
> IAR Systems teknologi för att analysera strömförbrukningen, kallad power debugging, nomineras återigen för sin innovativitet.

2:a kvartalet 2011

> Fortsatt tillväxt där Amerika och Asien växte snabbast med 27 % respektive 36 % tillväxt, men även Europa växer över företagets finansiella mål.
> Rörelseresultatet förbättrades med 125 %.
> Renodlingen av koncernen slutfördes genom att Deltaco delades ut till aktieägarna, Northern avyttrades och moderbolaget bytte namn till IAR Systems Group AB.
> Flera viktiga produktnyheter inom ARM.

3:e kvartalet 2011

> Bästa kvartalsresultatet någonsin och fortsatt tillväxt på alla marknader.
> Signum förvärvades med kompletterande teknologi för avancerade inbyggda system.
> De anställda tecknade 1 017 000 optioner på marknadsmässiga villkor i ett incitamentsprogram.

4:e kvartalet 2011

> Bästa kvartalsresultatet någonsin och fortsatt tillväxt på alla marknader.
> Styrelsen har för avsikt att föreslå en utdelning om 1,00 SEK per aktie inför årsstämman i april 2012.

IAR Systems – investment case

IAR Systems är ett ledande programvaruföretag i en marknad som präglas av ett ökat antal användningsområden för digitala elektroniska produkter. Samtidigt ökar behovet kraftigt av mer avancerad teknik, användarvänlighet och strömsnålhet. IAR Systems har programvaran som tillgodoser dessa krav.

Dagens nya digitala elektroniska produkter och tillämpningar ställer krav på att det finns system som kan styra, beräkna, kommunicera och kontrollera nödvändiga funktioner. Dessa system kallas för inbyggda system och finns idag i alla branscher som fordonsindustrin, tillverkningsindustrin, hemelektronik, medicin och sjukvård, försvarsindustrin, etc. IAR Systems har programvaran som tillgodoser de krav som ställs på ett inbyggt system och gör det möjligt för kunderna att utveckla digitala elektroniska produkter av hög kvalitet. Ledande teknologi, global räckvidd, stor och lojal kundbas och en licensbaserad affärsmodell gör att IAR Systems kan möjliggöra tillväxt och lönsamhet, vilket gör IAR Systems till ett attraktivt investeringsalternativ.

1. I teknikens framkant

IAR Systems programvara är ett utvecklingsverktyg för att programmera processorer i inbyggda system. Inbyggda system finns idag i många olika tillämpningar. Krav på användarvänlighet, funktion, kommunikation samt strömsnålhet ökar, vilket innebär en ökad användning av inbyggda system. IAR Systems programvara är tekniskt ledande och bolaget är ofta först på marknaden med ny funktionalitet och stöd för nya processorer. Till exempel var IAR Systems först med att lansera verktyg för att analysera strömförbrukningen i inbyggda system: Power debugging.

IAR Systems har genom sin långa historik i marknaden skapat ett ekosystem av partners som kompletterar och breddar företagets erbjudande.

2. Marknad i förändring

Marknaden för inbyggda system är i snabb förändring med drivkrafter som:

> Tillväxt i antal olika digitala elektroniska produkter.
> Tillväxt i antal inbyggda system per digital elektronisk produkt.
> Ökad komplexitet i inbyggda system.
> Tillväxt i användningen av ARM-processorer i inbyggda system.
> Tillväxt i energismarta lösningar för digitala elektroniska produkter.

IAR Systems strävar efter att så snabbt som möjligt förstå och svara på marknadens behov. Som en del i denna strategi har IAR Systems valt att anpassa sina produkter för ARM:s befintliga och framtida processorer. Idag används ARM:s processorer i 95 % av alla mobiltelefoner och ARM har licensierat sin teknik i mer än 25 miljarder processorer.

3. Global räckvidd

IAR Systems har internationell räckvidd och mer än 90 % av omsättningen hänförs till marknader utanför Norden. Huvudkontor och produktutveckling finns i Uppsala och till viss del i USA. Försäljningen sker från lokala kontor i Sverige, USA, Japan, Frankrike, Kina, Tyskland, Brasilien, Korea och Storbritannien. Dessutom är företaget representerat i 25 andra länder via distributörer.

Vision 4. Stor och trogen kundbas IAR Systems programvara används av många av världens största bolag, men också av tusentals små och medelstora företag. IAR Systems har sedan starten sålt mer än 120 000 licenser vilket lett till en kundbas på 14 000 företag. Bland våra kunder finns välkända bolag som Philips, GE, Ericsson, Miele, Electrolux, BMW, etc. Flertalet av dessa företag har under de senaste åren valt att standardisera sin utveckling på IAR Systems programvara.

5. Kunniga medarbetare

IAR Systems är en kunskapsintensiv organisation som lockar till sig kompetens och talanger från många länder. IAR Systems ställer höga krav på ambition och nytänkande och ska vara en arbetsplats där människor trivs och utvecklas professionellt.

6. Nära processortillverkarna

IAR Systems samarbetar med de flesta processortillverkarna i världen. Det nära samarbetet ger IAR Systems resurser, kunskap och försäljningsmöjligheter. Men framförallt säkerställer det att IAR Systems programvara stödjer flest processorer i flest arkitekturer av alla utvecklingsverktyg för inbyggda system på marknaden. IAR Systems ger sedan flera år stöd för ett brett spektrum av olika ARM-processorer. IAR Systems programvara gör att kunden kan arbeta i samma miljö för alla processorer i nuvarande och framtida projekt.

IAR Systems ska stå i centrum i den digitala utvecklingen genom att tillhandahålla programvara i världsklass för utveckling av inbyggda system

Vår globala närvaro hjälper oss att växa VD har ordet

IAR Systems första år som självständigt börsbolag kännetecknades av hög aktivitetsnivå, tillväxt och förbättrad lönsamhet. Vi förstärkte vårt erbjudande och befäste vår position som världens ledande oberoende leverantör av programvara för programmering av inbyggda system.

2011 blev som vi planerade ett händelserikt år! Att summera ett år som har varit händelserikt är alltid roligt. Om det dessutom är ett resultat av händelser som vi själva planerat och arbetat hårt för så blir det ännu roligare.

En ny affärsmodell

Vi började året med att genomföra den renodling vi tyckte var nödvändig för att skapa det fokus vår potential kräver – en potential som blivit tydligare med tiden. När IAR Systems blev en del av Intoi år 2005 var det med en tydlig inriktning att gå från en projektdriven verksamhet till en programvarubaserad verksamhet och affärsmodell. Egentligen var det ingen stor förändring i erbjudandet, då resultatet av den projektdrivna verksamheten som funnits i över 20 år resulterat i en världsledande programvara. Marknaden var densamma, tekniken var densamma, organisationen var densamma, men kunden hade blivit en annan. Det var många kunder som baserat sin utveckling av produkter på vår programvara utan att vi fokuserat på dem. En jämförelse som tydligt speglar förändringen av affärsmodell är att projektdrivna intäkter minskat

från 18 % 2006 till 7 % 2011 och licensintäkter står för 82 % av vår omsättning 2011.

Idag har vi ett tydlig fokus på kunden som använder vår programvara för att programmera inbyggda system i sina produkter. Ett inbyggt system som ofta blir hjärnan i kundens produkt. Vi är naturligtvis mycket nöjda med att fler kunder väljer att närma sig och gå in i en längre relation med oss. Vi har kompletterat vårt erbjudande för att bättre passa våra stora kunder, vilket gjort att vi i år tecknat tre gånger fler kundavtal än 2010.

2012 ska bli ett än mer minnesvärt år

MED KUNDEN I FOKUS

En tydlig trend som vi sett i år är alla de kunder som har behov av att få stabilitet, trygghet och flexibilitet i sin utvecklingsmiljö. Vi fångade detta behov tidigt och lanserade ett koncept, budskap och ett erbjudande som vi kallade "Standardisering utan begränsningar". Det har inte bara blivit uppmärksammat i media och i branschen utan har också varit en viktig drivkraft i våra största kundavtal. Vi är unika på fler sätt när vi summerar året med våra kunder. Aldrig någonsin förr har så många kunder gjort återkommande investeringar i våra produkter. I år är mer än 90 % av våra kunder återkommande i vår försäljningsstatistik. Aldrig förr har så många potentiella kunder besökt vår

hemsida eller läst vårt månatliga nyhetsbrev. Vi har i år ökat våra unika besökare på hemsidan från 65 000 per månad till över 90 000 per månad i slutet av året, och vi har ökat från 94 000 mottagare av vårt nyhetsbrev varje månad till 132 000 i slutet av året. Det ökade intresset tog vi hand om under året genom att nylansera vår hemsida www.iar.com. Antingen det handlar om att fokusera på vår kund, anpassa vårt erbjudande eller investera i vår viktigaste kommunikationskanal så har allt syftat till att investera i och förtydliga vår potential. Det är glädjande att effekten blir en omsättningstillväxt en bra bit över våra finansiella mål.

FÖRÄDLING OCH FÖRVÄRV

Vår ambition är hög och har alltid varit hög, framförallt när det gäller våra produkter. Vi har i år lanserat många nya funktioner och versioner i våra produkter. Vi har vidareförädlat några av våra viktigaste funktioner främst i våra största produkter. Vi har även gjort en storsatsning genom vårt förvärv av Signum. Vi har en strategi att basera vår produktportfölj enbart på egna meriter och med egen kompetens för vidareutveckling och support. En efterfrågan som ökat de senaste åren är stöd för de mer avancerade inbyggda systemen och det är något vi levererat i vår programvara. De mer avancerade systemen ställer även krav på ett hårdvarustöd i utvecklingsmiljön, och det är där Signum passar väl in. Signum ger oss inte bara en produkt utan även en gedigen kompetens inom områden som det finns ett tydligt behov av idag, samtidigt som det ger oss möjligheter till nya kompletteringar av vårt erbjudande.

TILLVÄXT PÅ ALLA MARKNADER

Det är först när hela året gått som man kan summera den finansiella utvecklingen. Den globala ekonomin har varit en utmaning för oss precis som för många andra i år, men visst är det fantastiskt att trots det få summera ett år fyllt av tillväxt på alla marknader, rekordresultat flera kvartal och en balansräkning som är stabil. Det är både inspirerande och lärorikt att få leda våra försäljningskontor i alla delar av världen, då de alla på olika vis representerar oss och visar vårt erbjudande på sina egna marknader. Vår globala närvaro är något som hjälper oss och våra kunder både nu och i framtiden i takt med att vi växer.

VÅRA AMBITIONER INFÖR 2012

Avslutningsvis så är 2011 ett år att minnas i de värden vi skapat genom en högre omsättning, förbättrat resultat, fler produkter, fler anställda samt fler större och mer lojala kunder än någonsin. Vi har under 2011 funnit ett sätt att utnyttja vår långa historik av oberoende, vår kompetens, våra produkter och vår globala närvaro. 2012 år handlar om att fortsätta vår väg, för att året ska bli än mer minnesvärt för våra aktieägare, kunder och anställda.

Uppsala, 6 mars 2012

Stefan Skarin VD, IAR Systems

Affärsidé, mål och strategi

AFFÄRSIDÉ

IAR Systems affärsidé är att erbjuda programvara för utveckling av inbyggda system. Ett inbyggt system består av en processor som programmeras att styra, kontrollera, eller mäta funktioner i digitala elektroniska produkter. IAR Systems produkt består av en portfölj av programvaror som tillsammans bildar ett utvecklingsverktyg som används av programmerare för inbyggda system.

LÅNGSIKTIGA FINANSIELLA MÅL

Styrelsen fastställde i början av 2011 IAR Systems långsiktiga finansiella mål:

> Omsättningen ska öka med 10–15 % årligen i lokal valuta.
> Rörelsemarginalen ska överstiga 20 % över en konjunkturcykel.

STRATEGI

För att nå målen tillämpar IAR Systems en strategi med fem hörnstenar:

> Att erbjuda kundnytta genom användarvänlighet, pålitlighet och effektivitet.
> Att utveckla tekniskt ledande programvara för inbyggda system.
> Att fördjupa relationen till befintliga kunder genom att successivt bredda erbjudandet av produkter och tjänster.
> Att expandera kundbasen genom en ökad lokal närvaro i hela världen.
> Att aktivt utveckla ekosystemet av partners för att behålla sin ställning som oberoende leverantör av programvara för inbyggda system.

FÖRSÄLJNINGSSTRATEGI

IAR Systems försäljningsstrategi bygger på licensbaserad försäljning i alla geografiska regioner och till alla branscher. Bolaget har global räckvidd med huvudkontor i Uppsala och försäljningskontor i Sverige, USA, Japan, Brasilien, Frankrike, Kina, Tyskland, Storbritannien och Korea. Dessutom är företaget representerat i ytterligare 25 länder via distributörer.

PRODUKTSTRATEGI

IAR Systems produktstrategi är att erbjuda egenutvecklad programvara för utvecklare av inbyggda system. IAR Systems verkar på ett område med hög förändringstakt. Bolagets strategi är att erbjuda kunderna teknikoberoende i en miljö som förändras snabbt. Därför satsas kontinuerligt på

innovation och utveckling vid huvudkontoret i Uppsala och Signum i Los Angeles. IAR Systems äger rättigheterna till alla sina produkter och tjänster.

Produktutvecklingen inriktas främst på förfining av produktegenskaper och funktionalitet samt anpassning till allt mer krävande processorer och inbyggda system.

IAR Systems progamvara är oberoende i förhållande till leverantörer av processorer för inbyggda system, realtidsoperativsystem och hårdvarulösningar.

Genom sitt oberoende har IAR Systems lyckats göra sig unika i sitt erbjudande

Ambition 2011	Utfall 2011	Ambition 2012
Lansera ny funktionalitet för att underlätta analys av kod.	Förfinat IAR Systems innovativa lösning för lågenergiprogrammering.	Bredda erbjudandet av tilläggs produkter och tjänster för existerande kundbas.
Utveckla erbjudandet för de mer avancerade processorerna.	Förvärv av Signum som breddar IAR Systems hårdvaruerbjudande för mer avancerade processorer.	Utveckla välintegrerade lösningar för avancerade processorer.
Stärka relationen med IAR Systems kundbas.	Förstärkt den regionala sälj- och marknadsorganisation, samt vidareutvecklat IAR Systems kundtjänst och självbetjäning.	Öppna kontor i Korea.

Vår målsättning är att skapa bestående relationer med kunder och partners med vår vision och ambition som vägledning

IAR Systems erbjudande

AVANCERAT OCH ANVÄNDARVÄNLIGT

IAR Systems utvecklingsverktyg används för att programmera processorer i inbyggda system. Dessa styr elektroniska produkter inom områden som styr- och reglerteknik, medicinteknik, konsumentelektronik, telekommunikation och fordonsindustrin.

Programvaran håller erkänt hög kvalitet och är väl etablerad på marknaden. Produkten IAR Embedded Workbench är känd för att vara lättanvänd och pålitlig och samtidigt skapa snabb, effektiv och energismart kod för inbyggda system.

IAR Embedded Workbench®

IAR Embedded Workbench är en komplett uppsättning utvecklingsverktyg som integrerar utvecklingsprocessen i en programvara.

IAR Embedded Workbench innehåller:

> Editor för att skriva källkod.
> C eller C++ kompilator som omvandlar källkoden till instruktioner till processorn.
> Assembler som bygger ihop olika mindre programbitar till ett applikationsprogram.
> En debugger för att felsöka, testa och optimera programmeringen.

Dessutom omfattar produkten ett års fri support och underhåll, något som kan förnyas av kunden till en årskostnad av 20 % av produktens pris.

IAR Systems programvara är tillförlitlig och användarvänlig. Programvaran innehåller funktioner för programmering såsom konfigurationsfiler, kodexempel och projektmallar för att programmeraren ska spara tid. Utvecklarna kan återanvända kod i verktygen, så att programkod som utvecklats för en produkt kan återanvändas till en annan. Verktygen fungerar för många olika processorer och integreras lätt till andra utvecklingsmiljöer som Eclipse, Subversion, etc.

På IAR Systems hemsida finns dokumentation såsom manualer och guider, men även uppdateringar av programvaran och utvärderingskit. IAR Systems hemsida tillhandahåller en kundportal med egna sidor med anpassad information: MyPages.

SammA PROGRAMVARA FÖR ALLA PROCESSORER

IAR Systems programvara har stöd för 8-, 16- och 32-bitars processorer från alla stora processorleverantörer. Inget annat utvecklingsverktyg för inbyggda system fungerar med så många olika processorer. Med IAR Systems programvara kan kunden arbeta i samma miljö för alla processorer för deras nuvarande och framtida produkter.

Under året har IAR Systems släppt 22 nya produktversioner för IAR Embedded Workbench med bland annat nyheter som:

> Först i världen med att lansera utvecklingsverktyg för Renesas nya produktfamilj kallad RL78.
> Andra generationen av IAR Systems prisbelönta low power debugging-teknologi.
> Stöd för ARM:s mer avancerade applikationsprocessorer kallade Cortex-A8 och Cortex-A9.
> Stöd för brett använda open-source lösningar som Eclipse och Subversion.

I-jet™ och JTAGjet™

IAR Systems erbjudande omfattar även kompletterande hårdvarukomponenter. I-jet och JTAGjet kopplar en processor till en PC och används när programmeraren ska analysera och felsöka koden i det inbyggda systemet. Det är ett realtidsverktyg för utveckling av krävande applikationer och kan integreras med IAR Embedded Workbench. I-jet är IAR Systems första egna produkt som lanseras till följd av köpet av Signum Systems.

IAR visualSTATE®

IAR visualSTATE är en kompletterande programvara som kan integreras i IAR Embedded Workbench. IAR visualSTATE underlättar arbetet genom att skapa en grafisk översikt av programmet med direkt återkoppling på olika nivåer.

SUPPORT AV SPECIALISTER FÖR SPECIALISTER

IAR Systems erbjuder omfattande hjälpfunktioner och teknisk support. För att hjälpa programmeraren att få ut det mesta av utvecklingsverktygen har IAR Systems idag över 22 000 supportavtal. Målsättningen är att öka kundens förmåga att snabbt och

enkelt lansera nya och bättre produkter. De personer som arbetar med support är själva specialister på verktygen, och erfarenheterna från supportarbetet används i den fortsatta produktutvecklingen.

Supporten för IAR Systems produkter är något som kännetecknar företaget och fungerar som en stark drivkraft till att kunderna återkommer. Kompetensen som företagets supportspecialister innehar är tekniskt djup. Många supporttekniker har dessutom arbetat länge i företaget och har därmed byggt upp en bred erfarenhet inom inbyggda system och en lång relation med företagets kunder.

IAR Systems kundtjänst finns i flera tidszoner och talar flera språk. Kunder kan teckna support- och uppdateringsavtal för personlig teknisk support via IAR Systems och bolagets distributörer och agenter över hela världen. Bolaget erbjuder också skräddarsydda supporttjänster.

Våra medarbetare har omfattande erfarenhet av IAR Systems som en gedigen leverantör av robusta verktyg som man kan lita på. Deras kvalitetsverktyg och stöd för en lång rad processorer gjorde beslutet enkelt att välja IAR Embedded Workbench för att utveckla programvaran i vårt system.

Claes Drougge VD för Ocean Modules

IAR Systems värld – utvecklaren i centrum

En nära relation till utvecklaren av inbyggda system är viktigt för att IAR Systems ska kunna vara tekniskt ledande på sitt område.

ETT GLOBALT NÄTVERK AV UTVECKLARE IAR Systems har ett starkt varumärke bland världens utvecklare av inbyggda system. Varje månad kommer över 90 000 unika besökare till företagets hemsida (www.iar.com) och IAR Systems månatliga nyhetsbrev har över 130 000 prenumeranter.

De utvecklare som använder IAR Systems produkter är en viktig källa för kunskap och inspiration. Kunder som använder IAR Systems verktyg investerar i utbildning och teknisk integration och förblir ofta kunder under många år. Genom användarna får IAR Systems viktig information om deras erfarenheter och preferenser. Denna dialog kan också fungera som ingång till 14 000 organisationer för utökat kommersiellt samarbete.

UTVECKLARENS BEHOV STYR

Det är centralt för IAR Systems att förstå utvecklarens utmaningar och behov. Utvecklare som använder IAR Systems produkter programmerar processorer för ett stort antal tillämpningar inom inbyggda system. Inbyggda system finns i allt från vardagliga föremål som brandvarnare och fjärrkontroller till avancerade industriella tillämpningar inom styr- och reglerteknik, medicinteknik, konsumentelektronik, telekommunikation och fordonsindustrin.

IAR Systems utgår från utvecklaren – ett utvecklingsverktyg räcker

Utvecklarens utmaningar

> Krav på snabb lansering av nya digitala elektroniska produkter.
> Stora olikheter i processorer och arkitekturer.
> Hög komplexitet.
> Arbetet förutsätter ofta global samverkan i team.
> Resurseffektiv utveckling.
> Effektiv och energismart kod, särskilt när det gäller batteridrivna produkter.
> Utvecklaren måste kunna dra nytta av erfarenheterna från ett projekt till nästa, och återanvända kod från ett tidigare projekt till nästa.

Utvecklarens behov

> Lättanvända, pålitliga och mångsidiga verktyg som gör det snabbt och enkelt att programmera processorer för digitala elektroniska produkter.
> Verktyg som gör det möjligt att skapa snabb, effektiv och pålitlig kod.
> Global, kompetent service och support.
> Möjlighet att optimera och felsöka koden från en PC.
> Verktyg som möjliggör standardiserad utveckling.

IAR SYSTEMS 2011 ÅRSREDOVISNING 13 pacemaker, värmepump, hiss, graviditetstest, termos, pump, fläkt, display, brödrost, kylskåp, miniräknare, ledlampor, kopiator batteriladdare, rakhyvel, gps, hjärtlungmaskin, fjärrkontroll, förgasare, kaffebryggare, klocka, trådlösa funktioner, signalbelysning, flygutrustning, mätare, sensorer, glykosmätare, elmotorstyrning, spelkonsol, kortläsare, kopiator, abs-bromsar, röntgenmaskin, mobiltelefon, rakapparat, lås, smartcards, tangentbord, radio trafikljus, routers, vattenvärmare, parkeringsautomater, chromatograf, industrirobot, larmsystem, luftkon-

Globala trender driver utvecklingen MARKNAD

IAR Systems marknad utgörs av alla företag som utvecklar digitala elektroniska produkter, till exempel styr- och reglerteknik, medicinteknik, konsumentelektronik och inom fordonsindustrin.

Marknaden för inbyggda system drivs av digitaliseringen och är i snabb förändring med drivkrafter som:

> Tillväxt i antal olika digitala elektroniska produkter.
> Tillväxt i antal inbyggda system per digital elektronisk produkt.
> Ökad komplexitet i inbyggda system.
> Tillväxt i användningen av processorer från ARM® i inbyggda system.
> Tillväxt i energismarta lösningar för digitala elektroniska produkter.
> Ökat behov av förenklad start av nya utvecklingsprojekt för inbyggda system.

Visste du att?

> År 2015 uppskattas antalet tillverkade processorer uppgå till 19 miljarder.
> Nästan alla mobiler och handdatorer bygger idag på processorer med ARM-design.
> En processor är ungefär en kvadratmillimeter stor och tillverkas i 70 lager.
> I en modern bil sitter det över 100 processorer för styrning av allt från fönsterhissar, ABS-bromsar och motor mm.
> En rakapparat innehåller 16 000 rader kod.
> En avancerad processor kan läsa 63 000 000 rader kod i sekunden.

Sammantaget skapar dessa trender en marknad som utvecklas i snabb takt. Många av världens största teknologibolag konkurrerar om en tätposition på denna marknad. Stora summor investeras i att utveckla nya processorer och nya högteknologiska fabriker för att möta den ständigt ökande efterfrågan på allt snabbare, allt mindre och allt mer intelligenta processorer.

MARKNADEN FÖR UTVECKLINGSVERKTYG

Alla digitala elektroniska produkter innehåller processorer som programmeras för sitt specifika ändamål. Digitala elektroniska produkter kan behöva olika avancerade processorer för sin funktion i det inbyggda systemet. Dessa olikheter kan förenklat indelas i 8-, 16- och 32-bitarsarkitekturer, där 32-bitarsarkitekturer är de mest avancerade. IAR

Vi har samarbetat framgångsrikt med IAR Systems i flera år. Deras verktyg ger oss den flexibilitet och de prestanda vi behöver för att förverkliga till och med våra mest ambitiösa produktidéer.

Ralf Westerheide avdelningschef för programvaruutvecklingen på Miele & Cie

Systems programvara IAR Embedded Workbench stödjer alla dessa arkitekturer. Störst del av omsättningen finns idag inom 32-bitarsarkitekturer. Detta är en följd av att de digitala elektroniska produkterna blir mer och mer avancerade, vilket i sin tur ställer större krav på processorteknik.

ARM:s PROCESSORDESIGN ALLT VIKTIGARE

ARM är ett brittiskt företag som utvecklar standarder för processorer. Företaget har vunnit starkt genomslag bland världens processortillverkare, vilket radikalt har förändrat förutsättningarna på marknaden. ARM:s affärsmodell innebär att tillverkare av processorer betalar en licensavgift till ARM för att använda deras design. En stor fördel med ARM-processorer är den låga strömförbrukningen som gör dem särskilt lämpliga i bärbara enheter. ARM:s design finns idag i omkring 95 % av alla mobiltelefoner och prognostiserar störst framtida tillväxt inom inbyggda system som en följd av mer

avancerade tillämpningar. Omsättningsfördelning % 20 40 60 80 100

Licensintäkter Projektintäkter Debugprob

2006 2011

En stor och stadigt växande del av utvecklingen av inbyggda system sker idag på ARM-processorer. Som en följd kräver användarna av utvecklingsverk-

AKTÖRER - KONKURRENTER

Marknaden för tillverkning av processorer domineras av några av världens största teknikföretag. Verktyg för programmering av kod erbjuds av fyra olika typer av aktörer:

tyg att dessa är byggda för att fungera i ARM-miljö.

> Processortillverkare som erbjuder programvara för egna processorer, till exempel Texas Instruments, Freescale, Atmel och Renesas. Dessa erbjuder programvaran som en del i försäljningen av de egna processorerna.

> Leverantörer av programvara som bygger på freeware (GCC). Dessa leverantörer utvecklar inte sin egen kompilator utan adderar istället funktionalitet och service på open source lösningar.
> ARM genom programvarorna ARM RealView och Keil.
> Ett fåtal oberoende leverantörer av programvara. Ett exempel är amerikanska Green Hills.

EKOSYSTEM AV PARTNERS

Ett ekosystem är i naturen ett komplext system där en mångfald av arter lever och frodas i ett ömsesidigt utbyte av varandra. Ekosystem är också metaforen för att beskriva IAR Systems samverkan med partners.

Som en av få oberoende leverantörer av utvecklingsverktyg för inbyggda system har IAR Systems kunnat göra sig till navet i något som liknar ett ekosystem av samverkande partners inom realtidsoperativsystem, middleware och tillverkning av processorer.

Ekosystemet har byggts upp under nästan 30 år genom kunskapsutbyte, teknisk integration och gemensam produktutveckling. Det är också förklaringen till att IAR Systems programvara stödjer flest processorer och flest arkitekturer av alla produkter på marknaden. Idag kan bolagets programvara användas för att programmera över 7 400 olika processorer.

IAR Systems erbjudande är oberoende av realtidsoperativsystem, genom sitt Partner Program. Programmet innebär att IAR Embedded Workbench är integrerad med de mest erkända realtidsoperativsystemen och middleware och är oberoende i förhållande till leverantörerna.

IAR SYSTEMS POSITION

IAR Systems är ledande i sin nisch som oberoende leverantör av programvara för programmering av inbyggda system. De flesta kunderna känner till produkten IAR Embedded Workbench genom att den funnits på marknaden i nära 30 år. IAR Systems utvecklar sitt varumärke främst genom

kvaliteten på sina produkter och en kontinuerlig förädling och vidareutveckling.

IAR Systems bedömning är att bolaget under 2011 har växt i större takt än marknaden. Det är inom de mer avancerade tillämpningarna och för produkter inom ARM-segmentet som tillväxten varit störst.

> En viktig konkurrensfördel gentemot processortillverkarnas egna utvecklingsverktyg är att IAR Systems verktyg fungerar med processorer från de flesta tillverkare.
> IAR Systems servicefunktion särskiljer företaget, främst från leverantörer av gratisprodukter. IAR Systems har en särskilt stark position inom fordonsindustrin, medicinteknik, styr- och reglerteknik och konsumentelektronik.

> IAR Systems målsättning är att inneha en stark position i alla branscher.

En utmaning för leverantörer av utvecklingsverktyg är att svara upp mot ARM:s snabba tekniska utveckling. ARM:s nya standard Cortex har redan licensierats till 231 ledande processortillverkare. Inom de närmaste åren väntas produktionen av Cortex-baserade inbyggda system att öka dramatiskt. Goda tillväxtmöjligheter väntas därför för IAR Systems och de aktörer som kan utveckla konkurrenskraftiga utvecklingsverktyg för Cortex.

En jämförelse mellan aktörerna på marknaden framgår av nedanstående tabell.

Konkurrentanalys	GreenHills	Freeware	Processor tillverkare	ARM
Oberoende leverantör
Brett stöd för alla viktiga arkitekturer
Stöd för alla större processorleverantörer
God support & kundstöd
Användarvänligt
Dokumentation
Egen programvaruutveckling
Effektiv & liten kod
Brett RTOS & middlewarestöd
Brett hårdvarustöd

Medarbetare

IAR Systems konkurrenskraft bygger på medarbetarnas kunskap. IAR Systems är en kunskapsintensiv organisation som har lockat till sig kompetens och talanger från många länder. IAR Systems ställer höga krav på ambition och nytänkande och ska vara en arbetsplats där människor trivs och utvecklas.

KUNNIGA MEDARBETARE

Drygt 90 % av personalen har en examen från ett universitet. Programvaruindustrin utvecklas snabbt och bolaget erbjuder en utvecklande och lärande miljö med omfattande utbildning på arbetsplatsen och strukturerad kunskapsöverföring mellan individer och avdelningar.

IAR Systems har låg personalomsättning och en för branschen god köns- och åldersfördelning.

IAR Systems har 157 anställda, varav drygt 90 i Uppsala och resten i USA, Asien och övriga Europa

PRODUKTUTVECKLINGSORGANISATION IAR Systems produktutveckling sker främst på huvudkontoret i Uppsala och bolagets kontor i Camarillo, Los Angeles. Sammanlagt arbetar drygt 60 personer med att utveckla teknologin. Dessa är organiserade i en avdelning för teknisk utveckling och en produktutvecklingsavdelning som arbetar nära marknadens krav.

FÖRSÄLJNINGSORGANISATION

IAR Systems försäljningsorganisation leds från huvudkontoret i Uppsala och har lokal personal på två kontor i USA, Japan, Kina, Tyskland, Storbritannien, Frankrike, Brasilien och Korea. IAR Systems anordnar regelbundet utbildningar om produktutbudet för företagets säljare och distributörer.

SUPPORT- OCH SERVICEORGANISATION

IAR Systems erbjuder support på tio olika språk i flera tidszoner. Genom bra verktyg, genomarbetade rutiner och kunnig personal ger denna avdelning ett uppskattat stöd till en global kundbas.

Medarbetare	2011	2010	2009
Könsfördelning, %
Män	73	77	78
Kvinnor	27	23	22
Geografisk spridning, %
Sverige	62	73	70
Övriga Europa	5	4	6
USA	21	14	14
Asien	12	9	10
Utbildningsnivå, %
Universitet/högskola	87	90	91
Högre eftergymnasial utbildning	3	2	2
Gymnasium	10	8	7
Grundskola	-	-	-

IAR Systems har över 14 000 kunder i de flesta branscher

IAR SYSTEMS 2011 ÅRSREDOVISNING 18 19 ABB, Abbott Diabetes Care, Agfa Gevaert Health Care, Autoliv Electronics, Black & Decker, Bosch, DaimlerChrysler AG, Danfoss Randall, Delphi Automotive Systems, Dräger, Ember, Emerson, Endress + Hauser, Ericsson Mobile Platforms, GE Sensing, Hewlett-Packard, Honeywell Inc., Invensys Appliance Controls, Johnson Controls, Inc., Kamstrup A / S, Kongsberg, Laerdal Medical, Landis + Gyr AG, Lear Corporation, Leica Geosystems, Lockheed Martin, Mettler-Toledo, Mitsubishi Electric Corp, Motorola, Inc., Northrop Grumman, Novo Nordisk A / S, Osram GmbH, Panasonic Communications, Philips Medical Systems, Roche Diagnostics, Rockwell Automation, SAGEM, Schneider Electric, Siemens, Smiths Medical, Sony-Ericsson,Visteon och Whirlpool Corp.

KOMPETENSFÖRSÖRJNING

IAR Systems nyckelkompetenser är inom teknikutveckling och relationer med kunderna. Styrkan inom dessa områden är viktiga konkurrensfördelar och bolaget arbetar aktivt för att behålla och utveckla kompetens. Utbildning och erfarenhetsutbyte bidrar till att stärka lojaliteten och bolagets kultur uppmuntrar till att kunskap delas och utvecklas inom bolaget.

Genom vårt engagemang i företaget och dess produkter finner vi den bästa möjliga lösningen för våra kunder

REKRYTERING

IAR Systems har genom förvärv och nyrekrytering ökad antalet anställda med 22 personer under 2011. Förstärkningen har främst skett inom försäljning och utveckling.

INCITAMENTSPROGRAM

IAR Systems löner ska vara konkurrenskraftiga. I maj 2011 infördes ett aktierelaterat incitamentsprogram för att öka förutsättningarna att behålla och rekrytera kompetent personal samt att öka motivationen hos de anställda.

Aktien

IAR Systems Groups B-aktie är noterad på NASDAQ OMX Small Cap, under ticker IAR B. Aktiekursen den 31 december 2011 var 24,50 (17,74) SEK och börsvärdet uppgick till 270 (196) MSEK.

AKTIEFAKTA

IAR Systems Groups B-aktie är noterad på NASDAQ OMX Small Cap, under ticker IAR B, och en börspost består av 1 (en) aktie. Aktiekursen, senast betalt (baserat på återinvesterat värde), har under året varierat mellan 17,58 (12,40) SEK som lägst och 24,50 (17,90) SEK som högst. Kursen den 31 december 2011 var 24,50 (17,74) SEK. IAR Systems börsvärde uppgick den 31 december 2011 till 270 (196) MSEK. Vid beräkning av börsvärdet

och övrig aktieinformation har de aktier som IAR Systems återköpt ej medräknats.

Antalet aktieägare i IAR Systems uppgick den 31 december 2011 till 9 293 (10 054). Av dessa hade 481 (586) fler än 1 000 aktier vardera. Utländska ägares innehav uppgick till cirka 18 (25) % av aktiekapitalet och 24 (31) % av rösterna.

IAR Systems aktiekapital uppgick den 31 december 2011 till 116 885 614 SEK, fördelat på 11 688 561 aktier, varav 100 000 av serie A och 11 588 561 av serie B. Av dessa ägs 634 600 B-aktier av IAR Systems sedan 2007 och 2008 års återköp. Det innebär att antalet B-aktier på marknaden uppgick till 10 953 961 den 31 december 2011.

ÅTERKÖP

Under året har inte några aktier återköpts. Totalt

har 634 600 aktier, till ett totalt värde av 30,1 MSEK återköpts sedan år 2007 och 2008. Dessa aktier som nu ägs av IAR Systems Group ingår inte i aktieinformationen för den 31 december 2011.

UTDELNING

Styrelsen har för avsikt att föreslå en utdelning om 1,00 (-)* SEK per aktie inför årsstämman i april 2012.

UTDELNINGSPOLICY

Styrelsen avser att årligen föreslå en utdelning, eller annan motsvarande värdeöverföring, som skall uppgå till 30-50 % av vinsten efter skatt. Härutöver kan styrelsen komma att föreslå en ytterligare återföring av kapital till aktieägarna förutsatt att styrelsen bedömer detta som motiverat

Aktiedata	2011	2010
Eget kapital per aktie, SEK	21,82	54,16
Antal aktier vid årets slut, st	11,05	11,05
Genomsnittligt antal aktier, st	11,05	11,05
Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie, SEK	3,15	1,25
Resultat per aktie räknat på resultat
från kvarvarande verksamhet, SEK	2,44	1,08
Resultat per aktie räknat på resultat från
utdelad resp avyttrad verksamhet, SEK	–4,14	0,80
Resultat per aktie räknat på totalt
resultat, SEK	–1,70	1,88
Utdelning per aktie, SEK	-*	1,25
Antal aktieägare, st	9 239	10 054
Sista betalkurs 31 december eller mot-
svarande, SEK (baserat på återinvesterat värde)	24,50	17,74

* I april 2011 delades aktierna i Deltaco ut till aktieägarna och Deltaco noterades på First North.

med hänsyn till förväntat framtida kassaflöde och bolagets investeringsplaner.

Största aktieägarna den 31 december 2011 1)

			Totalt		Totalt
	Antal	Antal	antal	Andel	antal	Andel
	A-aktier	B-aktier	aktier	kapital, %	röster	röster, %
UBS (Luxembourg) SA on behalf of Swedish resident		894 627	894 627	8,1	894 627	7,5
Catella Sverige Select		739 376	739 376	6,7	739 376	6,2
Ribbskottet AB		570 500	570 500	5,1	570 500	4,8
UBS (Luxembourg) SA		532 500	532 500	4,8	532 500	4,4
Länsförsäkringar Fondförvaltning AB		507 181	507 181	4,6	507 181	4,2
AOB Förvaltning AB		400 187	400 187	3,6	400 187	3,3
Pictet & Cie		396 025	396 025	3,6	396 025	3,3
Boda Invest AS	100 000	250 000	350 000	3,2	1 250 000	10,5
Tamt AB		350 000	350 000	3,2	350 000	2,9
Försäkringsaktiebolaget Avanza Pension		306 835	306 835	2,8	306 835	2,6
Ulti AB		283 000	283 000	2,6	283 000	2,4
Cecilia Jeansson		250 000	250 000	2,2	250 000	2,1
Kristoffer Jeansson		250 000	250 000	2,2	250 000	2,1
Nordnet Pensionsförsäkring AB		168 544	168 544	1,5	168 544	1,4
Marianne Rapp		152 000	152 000	1,4	152 000	1,3
Summa 15 största aktieägarna	100 000	6 050 775	6 150 775	55,6	7 050 775	59,0
Övriga		4 903 186	4 903 186	44,4	4 903 186	41,0
Totalt	100 000	10 953 961	11 053 961	100,0	11 953 961	100,0

1)Direkt- och förvaltarägda. Därtill tillkommer 634 600 B-aktier som innehas av IAR Systems Group efter återköp.

Aktiefördelning den 31 december 2011 1)

			Totalt		Totalt
	Antal	Antal	antal	Andel	antal	Andel	Antal	Antal
	A-aktier	B-aktier	aktier	kapital, %	röster	röster, %	ägare	ägare, %
1-100	-	191 978	191 978	1,7	191 978	1,6	6 624	71,3
101-1 000	-	788 537	788 537	7,1	788 537	6,6	2 188	23,5
1 001-5 000	-	795 195	795 195	7,2	795 195	6,7	346	3,7
5 001-10 000	-	384 509	384 509	3,5	384 509	3,2	53	0,6
10 001-	100 000	8 793 742	8 893 742	80,5	9 793 742	81,9	82	0,9
Totalt	100 000	10 953 961	11 053 961	100,0	11 953 961	100,0	9 293	100,0

1) Exklusive de 634 600 B-aktier som innehas av IAR Systems Group efter återköp.

TECKNINGSOPTION TO4B

Årsstämman i maj beslutade att bolaget skall emittera högst 1 168 856 teckningsoptioner som vardera berättigar till nyteckning av en B-aktie i IAR Systems Group AB. Totalt tecknades på marknadsmässiga villkor 1 017 000 i juli 2011. Varje option ger rätt att teckna en ny B-aktie i IAR Systems Group AB till ett pris av SEK 34,30 fram till juni 2014.

BEMYNDIGANDEN

Styrelsen bemyndigades att under tiden fram till nästa årsstämma, vid ett eller flera tillfällen, fatta beslut om nyemission av aktier av serie B motsvarande högst 10 % av bolagets befintliga aktiekapital på dagen för årsstämman mot apportegendom. Syftet med bemyndigandet är att möjliggöra förvärv med betalning genom apportemission. Styrelsen bemyndigades att fatta beslut om att förvärva sammanlagt så många aktier av serie B att bolagets innehav vid var tid inte överstiger 10 % av samtliga aktier i bolaget. Bemyndigandet syftar till att ge styrelsen ökat handlingsutrymme i arbetet med bolagets kapitalstruktur. Vidare bemyndigades styrelsen att fatta beslut om avyttring av bolagets egna aktier som likvid vid förvärv av företag eller verksamhet.

Årsstämman

Årsstämman i IAR Systems Group AB (publ) hålls tisdagen den 24 april 2012 klockan 18.00 i bolagets lokaler, Strandbodgatan 1, Uppsala. Buss för gemensam transport från och till Stockholm kommer att finnas tillgänglig för de aktieägare som så önskar. Ytterligare information om detta kommer att lämnas i samband med att kallelse till årsstämman sker.

IAR Systems Groups årsredovisning finns tillgänglig sedan slutet av mars på IAR Systems webbplats och i bolagets lokaler i Kista Science Tower, Kista samt Strandbodgatan 1, Uppsala.

Anmälan

Aktieägare som önskar delta i bolagsstämman ska:

> dels vara införd i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken onsdagen den 18 april 2012.
> dels anmäla sin avsikt att delta i bolagsstämman senast onsdagen den 18 april 2012, under adress IAR Systems Group AB (publ), Kista Science Tower, 164 61 Kista eller per telefon 08-410 920 00 eller telefax 08-410 920 01 eller via internet på www.iar.com/sv/Investerare/

Vid anmälan bör uppges:

> namn, adress, telefonnummer, personnummer eller organisationsnummer, aktieinnehav samt intresse för gemensam transport från och till Stockholm.

Aktieägare som låtit förvaltarregistrera sina aktier bör i god tid före den 18 april 2012 genom förvaltarens försorg tillfälligt inregistrera aktierna i eget namn för att ha rätt att delta vid stämman. Behörighetshandlingar, såsom fullmakter och registreringsbevis, bör i förekommande fall insändas före bolagsstämman. Aktieägare som önskar medföra ett eller två biträden ska göra anmälan härom inom den tid och på det sätt som gäller för anmälan av aktieägare.

Utdelning

Styrelsen har för avsikt att föreslå en utdelning om 1,00 SEK per aktie för verksamhetsåret 2011.

Kommande rapporttillfällen

Delårsrapport januari – mars 2012 24 april 2012 Halvårsrapport januari – juni 2012 24 juli 2012 Delårsrapport januari – september 2012 24 oktober 2012

Ekonomisk översikt

Bokslutet 2011 är det första för IAR Systems som självständigt börsbolag, efter renodlingen av den tidigare Intoi-koncernen.

Koncernen har under de senaste åren genomgått en genomgripande omvandling från ett IT-konglomerat till ett fokuserat IT-företag med programvara för programmering av processorer i inbyggda system. Under de fem år som den ekonomiska översikten omfattar har koncernen gått från fyra rörelsedrivande verksamheter till en.

Nocom Drift avyttrades 2008: Redovisas i resultaträkning och kassaflöden åren 2007 och 2008, i balansräkningen 2007.

Deltaco delades ut till aktieägarna 2011 (pressmeddelande december 2010): Redovisas i resultaträkning och kassaflöden åren 2007 och 2008, i balansräkningen 2007, 2008 och 2009.

Northern avyttrades 2011: Redovisas i resultaträkning och kassaflöden åren 2007, 2008 och 2009, i balansräkningen 2007, 2008, 2009 och 2010.

IAR Systems redovisas som kvarvarande verksamhet samtliga fem år.

Resu ltatr äkningar
MSEK	2011	2010	2009	2008	2007
Nettoomsättning	200,4	177,9	251,3	579,3	693,8
Rörelsens kostnader	–171,0			–161,8 –241,6 –537,4 –643,0
Avskrivningar materiella anläggningstillgångar	–1,7	–1,2	–1,9	–5,1	–5,9
Avskrivningar immateriella tillgångar	–3,7	–3,0	–4,4	–5,1	–4,4
Nedskrivning immateriella tillgångar	-	-	–18,7	-	-
Rörelseresultat	24,0	11,9	–15,3	31,7	40,5
Resultat från finansiella investeringar	0,1	0,0	–1,0	–2,2	0,9
Resultat före skatt	24,1	11,9	–16,3	29,5	41,4
Skatt	2,9	0,0	0,0	2,1	17,9
Resultat efter skatt	27,0	11,9	–16,3	31,6	59,3
Resultat från utdelad respektive
avyttrad verksamhet	–45,8	8,9	18,2	-	-
Årets resu ltat	–18,8	20,8	1,9	31,6	59,3

BALANSräkningar
MSEK	2011	2010	2009	2008	2007
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill	110,7	132,1	288,7	304,5	313,7
Övriga immateriella tillgångar	28,2	26,7	30,3	32,9	36,2
Materiella anläggningstillgångar	5,8	5,9	54,3	83,0	36,8
Finansiella tillgångar	79,6	80,7	107,3	115,1	111,6
Summa anläggningstillgångar	224,3	245,4	480,6	535,5	498,3
Omsättningstillgångar
Varulager	4,6	1,9	73,5	66,5	76,5
Övriga omsättningstillgångar	11,3	15,6	33,2	39,8	26,7
Kundfordringar	32,2	33,8	90,5	83,4	76,1
Likvida medel	36,5	25,1	60,6	32,3	39,2
Summa omsättningstillgångar	84,6	76,4	257,8	222,0	218,5
Tillgångar i avyttringsgrupp
som innehas för utdelning	-	422,4	-	-	-
SUMMA TILLGÅNGAR	308,9	744,2	738,4	757,5	716,8

EGET KAPITALOCH SKULDER
Summa eget kapital	241,1	598,5	591,9	596,7	592,7
Långfristiga skulder
Upplåning	1,5	2,0	27,4	41,2	12,5
Avsättningar	3,5	4,8	7,6	8,6	10,5
Summa långfristiga skulder	5,0	6,8	35,0	49,8	23,0
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder	10,7	14,1	35,9	17,0	36,8
Upplåning	0,5	10,3	5,0	29,5	6,3
Avsättningar	-	-	-	1,0	3,8
Övriga kortfristiga skulder	51,6	46,8	70,6	63,5	54,2
Summa kortfristiga skulder	62,8	71,2	111,5	111,0	101,1
Tillgångar i avyttringsgrupp
som innehas för utdelning	-	67,7	-	-	-
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	308,9	744,2	738,4	757,5	716,8

KASSAFLÖDEN I SAMMANDRAG
MSEK	2011	2010	2009	2008	2007
Kassaflöden från den löpande verksamheten Kassaflöden från den löpande verksamheten	34,8	13,8	18,8	22,5	17,2
för utd/avyttrad verksamhet	8,5	6,0	32,9	-	-
Kassaflöden från den löpande verksamheten, totalt	43,3	19,8	51,7	22,5	17,2
Kassaflöden från investeringsverksamheten Kassaflöden från investeringsverksamheten	–25,9	–12,6	–4,5	–52,9	–28,4
för utd/avyttrad verksamhet	–0,9	–8,6	26,0	-	-
Kassaflöden från investeringsverksamheten,
totalt	–26,8	–21,2	21,5	–52,9	–28,4
Kassaflöden från finansieringsverksamheten Kassaflöden från finansieringsverksamheten	7,7	–3,1	–5,9	23,5	–57,7
för utd/avyttrad verksamhet	–39,7	–4,1	–39,0	-	-
Kassaflöden från finansieringsverksamheten,
totalt	–32,0	–7,2	–44,9	23,5	–57,7
Årets kassaflöde	16,6	–1,9	8,4	–6,9	–68,9
Årets kassaflöde för utd/avyttrad verksamhet	–32,1	–6,7	19,9	-	-
Årets kassaf löde , tota lt	–15,5	–8,6	28,3	–6,9	–68,9

Data per aktie	2011	2010	2009	2008	2007
Eget kapital per aktie, SEK	21,82	54,16	53,57	53,98	52,90
Antal aktier vid periodens slut, miljoner	11,05	11,05	11,05	11,05	11,21
Genomsnittligt antal aktier, miljoner	11,05	11,05	11,05	11,08	11,60
Kassaflöde från den löpande verksamheten/aktie, SEK	3,15	1,25	1,70	2,03	1,50
Resultat per aktie kvarvarande verksamhet, SEK	2,44	1,08	–1,48	2,85	5,10
Resultat per aktie utd/avyttr verksamhet, SEK	–4,14	0,80	1,65	-	-
Resultat per aktie totalt, SEK	–1,70	1,88	0,17	2,85	5,10
Utdelning per aktie, SEK	-	1,25	0,60	2,00	3,00
Sista betalkurs 31 dec. eller motsvarande, SEK	24,50	17,74	24,40	13,35	38,20
nyCkeL TAL	2011	2010	2009	2008	2007
Bruttomarginal, %	14,7	9,1	3,9	7,2	7,3
Rörelsemarginal, %	12,0	6,7	–6,1	5,5	5,8
Vinstmarginal, %	12,0	6,7	–6,5	5,1	6,0
Kassaflöde, %	17,4	7,8	7,5	3,9	2,5
Soliditet, %	78,1	80,4	80,2	78,8	82,7
Räntabilitet på eget kapital, %	6,4	3,5	0,3	5,3	10,0
Räntabilitet på sysselsatt kapital, %	5,8	3,5	1,0	5,2	7,0
Räntetäckningsgrad, ggr	31,9	98,5	1,5	9,4	38,0
Sysselsatt kapital, MSEK	243,1	610,8	593,3	667,4	611,5
Netto räntebärande skulder, MSEK	–34,5	–12,8	–27,4	38,4	–20,4
Nettoskuldsättningsgrad, ggr	–0,14	–0,02	–0,05	0,06	–0,03
Antalet anställda vid periodens utgång, st	157	135	173	242	219
Antalet anställda medeltal, st	137	132	173	233	256
Omsättning per anställd, MSEK	1,5	1,3	1,5	2,5	2,7

I proformaredovisningens grafer särredovisas utdelade och avyttrade verksamheter under hela femårsperioden.

Risker och riskhantering

IAR Systems arbetar kontinuerligt med risker och riskhantering med mål att identifiera och kontrollera riskerna.

RISKHANTERING

Strategiska risker och marknadsrisker påverkar främst efterfrågan och kan motverkas genom rörlighet i kostnadsmassan. IAR Systems oberoende teknikplattformar och exponering mot olika marknader och kunder bidrar till att minska risknivån.

Operationella risker avser risker för att processer, it-system eller organisation fallerar i något avseende. Genom att kontinuerligt arbeta med företagskultur och uppträdandekoder minskas riskerna.

Finansiella risker som förändring av valutakurser och räntor hanteras enligt fastlagda rutiner. Medarbetarnas kunskap om produkterna och deras relationer med kunderna är viktiga konkurrensfördelar

STRATEGISKA RISKER

Konjunkturutvecklingen är svårbedömd och har betydelse för bolagets försäljnings- och resultatutveckling. Ledningen följer noga konjunkturens utveckling. Bolagets kunder finns inom flera områden, vilket minskar konjunkturkänsligheten.

OPERATIONELLA RISKER

Kunder

IAR Systems strävar efter att bygga långsiktiga relationer med sina kunder. Koncernen har god spridning bland kunderna som finns i olika kategorier, branscher och geografiska marknader. Ingen enskild kund har en större del av koncernens omsättning. Trots detta kan en förlust av en eller flera större kunder negativt påverka koncernens verksamhet och resultat.

Medarbetare

Medarbetarnas kunskap om produkterna och deras relationer med kunderna är viktiga konkurrensfördelar. Det finns en risk att nyckelarbetare lämnar bolaget, men genom utbildning och erfarenhetsutbyte stärks kompetensen och lojaliteten. IAR Systems har låg personalomsättning och en god arbetsmiljö.

Känslighetsanalys

31 dec 2011	Förändring	Resultateffekt
Varukostnader	+/– 5 %	+/– 1,0 MSEK
Lönekostnader	+/– 5 %	+/– 5,9 MSEK
Valuta - EUR	+/– 5 %	+/– 1,9 MSEK
Valuta - USD	+/– 5 %	+/– 2,1 MSEK
Rörlig ränta	+/– 1 %-enhet	+/– 0,0 MSEK

Valutakänslighetsanalys

TSEK

1 % försvagning av SEK mot USD	+425
1 % försvagning av SEK mot EUR	+374
1 % försvagning av SEK mot JPY	+231
1 % försvagning av SEK mot annan valuta	+82

Teknik

IAR Systems med egenutvecklad programvara ligger tekniskt sett långt framme. Det kan dock inte uteslutas att framtida teknikskiften kan påverka bolaget negativt.

Konkurrenter

IAR Systems konkurrerar med internationella och nationella företag. Bolaget stärker sin konkurrenskraft genom att utveckla kunskap, satsa på teknologi och fördjupa sina kundrelationer.

FINANSIELLA RISKER

Bolaget är genom sin verksamhet exponerad för olika finansiella risker. Med finansiella risker avses risken för fluktuationer i koncernens resultat och kassaflöde till följd av förändringar i valutakurser, räntenivåer, finansierings- och kreditrisker.

Valutarisk

Med valutarisk menas risken att värdet på finansiella instrument varierar på grund av förändringar i valutakurser. Bolagets åtgärder för att hantera den transaktionsmässiga valutarisken fastslås i finanspolicyn.

En valutarisk föreligger omräkningsmässigt beträffande kundfordringar i utländsk valuta, främst USD och EUR. Koncernens omsättning i utländsk valuta, främst USD och EUR, utgör cirka 88 % av den totala omsättningen. Av kostnaden för handelsvaror, vilken i sig utgör cirka 11 % av koncernens kostnadsmassa, motsvarar cirka 92 % inköp i utländsk valuta, också främst i USD och EUR. Koncernens omräkningsexponering, det vill

säga risken för förändringar av dotterbolagens koncernmässiga nettotillgångsvärden till följd av valutafluktuationer, är begränsad och inga åtgärder vidtas för närvarande för att skydda omräkningsexponering i utländsk valuta.

Finansierings- och likviditetsrisk

Koncernens finansiella ställning är stark. Soliditeten uppgick vid årsskiftet till 78 (80) %. Vid årsskiftet fanns tillgodohavanden avseende likvida medel om 36,5 (25,1) MSEK samt outnyttjade kreditlimiter om 25,0 (40,4) MSEK. De räntebärande skulderna uppgick till 2,0 (12,3) MSEK.

Kreditrisk

Koncernens kreditrisk utgörs i huvudsak av betalningsförmågan hos kunderna. Kreditbedömning av kunder sker standardmässigt enligt fastlagda rutiner. Kreditförlusterna har historiskt varit låga.

Ränterisk

Ränterisken utgörs av att värdet på ett finansiellt instrument varierar på grund av förändringar i marknadsräntor. Bolagets krediter löper med rörliga räntor. Ingen investering sker för närvarande i kapitalinstrument.

Förvaltningsberättelse

Styrelsen och verkställande direktören för IAR Systems Group AB får härmed avge redovisning för IAR Systems Group AB och IAR koncernen för verksamhetsåret 2011. Bolaget har sitt säte i Stockholm och organisatonsnummer 556400-7200.

HIGHLIGHTS 2011

> Årets nettoomsättning uppgick till 200,4 (177,9) MSEK (+12,6 %).
> Årets rörelseresultat från kvarvarande verksamheter uppgick till 24,0 (11,9) MSEK (+102 %).
> Deltaco AB delades ut till aktieägarna.
> Northern Parklife AB avyttrades till bolagets ledning.
> Signum Systems Corp förvärvades.
> Incitamentsprogram till de anställda.
> Tillväxt i samtliga regioner.
> Stärkt erbjudande.
> Förbättrad marknadsposition.

INTOI BLEV IAR SYSTEMS

Renodlingen och fokuseringen på IAR Systems avslutades i samband med årsstämman i maj 2011. På stämman godkändes avyttringen av Northern och som ett sista steg bytte moderbolaget namn till IAR Systems Group AB.

Bolaget är nu helt fokuserat på IAR Systems som erbjuder programvara för programmering av processorer i inbyggda system.

IAR Systems programvara används för att programmera inbyggda system som styr produkter inom till exempel styr- och reglerteknik, medicinteknik, konsumentelektronik och fordonsindustrin. Bolaget är i teknologins framkant med programvaruverktyg som stödjer de flesta av världens processortillverkare och därmed inbyggda system. Programvaran är väl etablerad och används av över 120 000 programmerare hos 14 000 företag i alla industrier i hela världen.

IAR System växer snabbare än marknaden och har god potential för fortsatt tillväxt. Affärsmodellen bygger på en programvara i ett standardutförande vilket betyder att alla kunder i princip använder samma produkt. Detta ger en hög bruttomarginal och skapar en skalbar affärsmodell med stora möjligheter till ökande lönsamhet.

Moderbolaget förvärvade IAR Systems 2005 och har varit drivande i bolagets ompositionering från en mer konsultinriktad verksamhet till ett renodlat programvaruföretag. Under dessa år har bolaget satsat på de mest avancerade systemen för 32-bitars processorer som har ökat från 35 % till 58 % av omsättningen. Dessutom har vi förstärkt skalbarheten i affärsmodellen genom att öka andelen licenser från 62 % till 88 % av omsättningen. Samtidigt har bolaget ökat innovationstakten och lanserat ny, prisbelönt teknologi.

För att möjliggöra fokuseringen på IAR Systems delades Deltaco ut till aktieägarna och Northern avyttrades i april. Deltaco förvärvades 2005 och bolaget har sedan dess ökat omsättningen från 220 MSEK till 380 MSEK och rörelseresultat från 20 MSEK till 32 MSEK. Deltaco handlas nu på First North.

Northern avyttrades till dess ledning. Bolaget har uppvisat vikande omsättning och låg lönsamhet, men genom strukturen på affären behåller vi utväxling på framtida utdelning och värdetillväxt. Utöver en mindre initial köpeskilling tillkommer en tilläggsköpeskilling av 80 % av framtida utdelningar samt 80 % av värdet vid en eventuell framtida avyttring (minus den initiala köpeskilling). Resultateffekten (rapporteras i resultat från verksamhet för utdelning/avyttring) uppgår till –45 MSEK i det första kvartalet baserat på den initiala köpeskillingen, varefter framtida tilläggsköpeskillingar medför i sin helhet positivt resultat.

Genom denna omstrukturering har våra aktieägare blivit delägare i två fokuserade bolag och har möjlighet till värdetillväxt i ett tredje. Bedömningen är att renodlingen ökar synligheten för bolagen och förbättrar möjligheterna för värdeskapande.

FÖRVÄRV AV SIGNUM

IAR Systems förvärvade samtliga aktier i Signum Systems Corp i september 2011. Signum Systems Corp som är baserat i Camarillo, Kalifornien grundades 1979 och har en teknisk ledande position på marknaden för emulatorer och debuggers. Bolaget har elva anställda. Förvärvet ger upphov till synergier i kombinationen av Signums teknologi med IAR Systems utvecklingsverktyg IAR Embedded Workbench vilket öppnar en för IAR Systems ny marknad med integrerade program- och hårdvarulösningar för avancerade processorer.

Förvärvet hade en begränsad finansiell effekt på IAR Systems under 2011 och förväntas bidra positivt till både omsättning och resultat från och med år 2012.

Förvärvet finansieras med en kombination av kontanter och aktier i IAR Systems Group AB, med en initial köpeskilling samt en tilläggsköpeskilling baserat på måluppfyllelse fram till 1 oktober 2015. Inga nya aktier kommer emitteras i IAR Systems Group i samband med denna transaktion då bolaget avser att använda egna aktier sedan tidigare återköp. IAR Systems tillträdde förvärvet den 3 oktober.

RESULTAT OCH KASSAFLÖDE

Koncernens nettoomsättning uppgick till 200,4 MSEK jämfört med 177,9 MSEK för 2010 vilket är en ökning med 13 %. I lokal valuta ökade försäljningen med 26 %.

Försäljningsökningen uppgick till 25 % i Amerika, 17 % i Europa (exklusive Norden) och med 34 % i Asien.

Amerika stod för 40 % av omsättningen, Europa (exklusive Norden) för 24 %, Asien för 29 % och Norden för 7 %.

Resultatutvecklingen under året har varit positiv och rörelseresultatet fördubblades till 24,0 (11,9) MSEK. Även rörelsemarginalen har förbättrats och uppgick för året till 12,0 % jämfört med 6,7 % år 2010.

Personalkostnaderna utgör koncernens största kostnadspost och står för cirka 68 % av de totala kostnaderna. Merparten av koncernens totala kostnader, 59 %, hänförs till verksamheten i Sverige.

Kassaflödet från den löpande verksamheten under året uppgick till 34,8 (13,9) MSEK.

BALANSPOSTER OCH EKONOMISK STÄLLNING Koncernens likvida medel uppgick vid årets utgång till 36,5 MSEK jämfört med 25,1 MSEK den 31 december 2010. Till detta kan läggas outnyttjade kreditlimiter till 25,0 (40,4) MSEK. Koncernens räntebärande skulder uppgick till 2,0 MSEK jämfört med 12,3 MSEK den 31 december 2010.

Den 31 december 2011 uppgick således nettokassan till 34,5 (12,8) MSEK. Därutöver innehas 634 600 egna aktier.

Koncernens goodwill uppgick vid årets utgång till 110,7 MSEK. Goodwillposten är hänförlig till förvärvet av IAR Systems 2005 samt årets förvärv av Signum Systems Corp. Goodwill testas årligen för att identifiera eventuella nedskrivningsbehov och redovisas till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade nedskrivningar.

Övriga immateriella tillgångar i form av varumärken, programvaror och kundavtal uppgick till 28,2 (26,7) MSEK.

Uppskjuten skattefordran hänförlig till underskottsavdrag redovisas som tillgång i den utsträckning det är sannolikt att underskottsavdragen kan avräknas mot överskott vid framtida beskattning. Den 31 december 2011 uppgick koncernens ansamlade underskottsavdrag till cirka 280 MSEK. I balansräkningen redovisas det för närvarande bedömda värdet av dessa underskott till 73,8 (71,2) MSEK. Denna post består av bedömt värde av aktiverade underskottsavdrag.

Det egna kapitalet per den 31 december 2011 uppgick till 241,1 MSEK jämfört med 598,5 MSEK den 31 december 2010. Minskningen av eget kapital beror på årets resultat från kvarvarande verksamheter 27,0 MSEK, resultat från utdelade respektive

avyttrade verksamheter –45,8 MSEK, utdelning av Deltaco till aktieägarna –339,8 och emission av teckningsoptioner 0,6 MSEK samt effekter av ändrade växelkurser 0,6 MSEK.

Soliditeten uppgick till 78 (80) % den 31 december 2011. Ställda säkerheter har minskat under året och uppgick till 3,4 (4,1) MSEK den 31 december 2011. Inga förändringar har skett i redovisade ansvarsförbindelser.

INVESTERINGAR

Investeringar i materiella anläggningstillgångar under året uppgick till –2,8 (–2,8) MSEK. Investeringar i immateriella tillgångar inklusive förvärvet av Signum uppgick till –22,9 (–9,8) MSEK.

UTDELAD RESPEKTIVE AVYTTRAD VERKSAMHET

Verksamheterna i Deltaco AB respektive Northern Parklife AB med tillhörande dotterbolag har utdelats respektive avyttrats under året. Resultatet från dessa verksamheter redovisas under posten resultat från utdelade respektive avyttrade verksamheter och uppgick till –45,8 (8,9) MSEK. Resultaträkning och kassaflödesanalyser för 2010 har omräknats.

MARKNAD OCH KUNDER

Tillväxten drivs framförallt av en växande marknad för ARM, men vi ser även en ökad försäljning av våra andra utvecklingsverktyg för de mer avancerade processorerna.

Förvärvet av Signum har fått ett positivt mottagande bland IAR Systems kunder. Användandet av mer kraftfulla processorer och en ökad komplexitet i produkterna leder till ett stort intresse för bättre verktyg för testning, felsökning och kodavläsning. Genom att kombinera Signums teknologi med det marknadsledande utvecklingsverktyget IAR Embedded Workbench öppnar vi en ny marknad med

integrerade program- och hårdvarulösningar för avancerade processorer.

Intresset för att standardisera på IAR Embedded Workbench fortsätter att vara stort. Totalt sett har IAR Systems under 2011 tecknat 57 enterpriseavtal, jämfört med 25 för 2010. Arbetet med att aktivt nå fler programmerare fortgår och i augusti lanserades en ny webbplats vilket bidrog till 8 400 nerladdningar av evalueringsprodukter bara i september. Under året ökade antalet läsare av IAR Systems nyhetsbrev med 18 000 och når idag 132 000 läsare varje månad.

EKOSYSTEM

IAR Systems är navet i ett kraftfullt ekosystem av partners. Detta inkluderar världens alla stora processortillverkare, däribland ST, Texas Instruments, NXP, Renesas, Freescale, Toshiba, Fujitsu och Atmel och leverantörer av realtidsoperativsystem, middleware. Det nära samarbetet ger IAR Systems resurser, kunskap och försäljningsmöjligheter. Men framförallt säkerställer det att IAR Systems programvara stödjer flest processorer i flest arkitekturer av alla verktyg på marknaden. Med IAR Systems programvara kan kunden arbeta i samma miljö för alla processorer för sina nuvarande och framtida projekt.

MEDARBETARE

Bolagets konkurrenskraft är beroende av förmågan att rekrytera, behålla och utveckla kvalificerade medarbetare. Bolagets framgång är kopplad till hur väl ledarskapet utveklas och medarbetarna engageras. IAR Systems företagskultur kännetecknas av öppenhet, socialt ansvarstagande och affärsmässighet.

Bolaget strävar efter en personalpolitik och ett arbetsklimat som gör att medarbetarna gärna vidareutvecklas i sin yrkesroll.

Hög teknisk kompetens och lång branscherfarenhet kännetecknar koncernens medarbetare. IAR Systems som utvecklar programvaror har en stor andel medarbetare med hög akademisk utbildning.

Inom IAR Systems har 90 % av medarbetarna högre, eftergymnasial utbildning och 10 % har gymnasial utbildning. Medelåldern för koncernens medarbetare är 43 år. Koncernen har i likhet med många andra bolag inom IT-sektorn en ojämn fördelning mellan män och kvinnor. Vid utgången av 2011 var fördelningen 27 % kvinnor och 73 % män.

Under 2011 har antalet medarbetare varit 137 (132) i kvarvarande verksamheter.

SOCIALT ANSVARSTAGANDE

IAR Systems policy för socialt ansvarstagande är att göra affärer i enlighet med tillämpliga lagar och förordningar. Integritet, ärlighet, rättframhet och hederlighet är av största vikt i alla affärs- och samhällsrelationer. Koncernen förväntar sig att alla anställda är ärliga i sina kontakter med företagets kunder, leverantörer och konkurrenter och att de utför sina arbetsuppgifter på ett sätt som upprätthåller företagets goda namn och rykte.

IAR Systems analyserar verksamheten med hänsyn till socialt ansvarstagande och skapar riktlinjer för hur företaget ska agera på ett ansvarsfullt och etiskt korrekt sätt. För att göra detta måste dotterbolagen skaffa sig information om och följa relevanta lagar, förordningar och internationella konventioner.

Moderbolaget ska dessutom sträva efter att ständigt förbättra dotterbolagens påverkan på miljön samt deras agerande på det sociala området och i fråga om mänskliga rättigheter. Koncernen ska även uppmuntra alla leverantörer att arbeta med liknande mål för socialt ansvarstagande.

MILJÖ

IAR Systems har låg miljöpåverkan i produktionen som ett resultat av att företaget inte har några bearbetande processer.

RISKER

Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika finansiella risker. Med finansiella risker avses risken för fluktuationer i koncernens resultat och kassaflöde till följd av förändringar i valutakurser, räntenivåer, finansierings- och kreditrisker.

Valutarisk

Med valutarisk menas risken att värdet på finansiella instrument varierar på grund av förändringar i valutakurser. Åtgärder för att hantera den transaktionsmässiga valutarisken fastslås i koncernens finanspolicy. Syftet är att minimera den kortsiktiga resultatpåverkan av valutaförändringen och samtidigt skapa långsiktigt handlingsutrymme.

En valutarisk föreligger omräkningsmässigt beträffande kundfordringar i utländsk valuta, främst USD och EUR. Omsättning i utländsk valuta, främst USD och EUR, utgör cirka 88 % av den totala omsättningen. Av kostnad för handelsvaror, vilken i sig utgör cirka 11 % av koncernens kostnadsmassa, motsvarar cirka 92 % inköp i utländsk valuta, också främst i USD och EUR. Omräkningsexponering, det vill säga risken för förändringar av dotterbolagens koncernmässiga nettotillgångsvärden till följd av valutafluktuationer, är begränsad och inga åtgärder vidtas för närvarande för att skydda omräkningsexponering i utländsk valuta.

Finansierings- och likviditetsrisk Koncernens finansiella ställning är stark. Under 2011 har aktierna i Deltaco AB lämnats i utdelning. Inga återköp av egna aktier har skett. Soliditeten uppgick vid årsskiftet till 78 (80) %.

Vid årsskiftet fanns tillgodohavanden avseende likvida medel om 36,5 (25,1) MSEK samt outnyttjade kreditlimiter om 25,0 (40,4) MSEK. De räntebärande skulderna uppgick samtidigt till 2,0 (12,3) MSEK.

Kreditrisk

Kreditrisken utgörs i huvudsak av betalningsförmågan hos bolagens kunder. Kreditbedömning av kunder sker standardmässigt enligt fastlagda rutiner. Kreditförlusterna har historiskt varit låga.

Ränterisk

Ränterisken utgörs av att värdet på ett finansiellt instrument varierar på grund av förändringar i marknadsräntor. Koncernens krediter löper med rörliga räntor. Ingen investering sker för närvarande i kapitalinstrument.

RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNING OCH ANDRA ANSTÄLLNINGSVILLKOR FÖR LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

Styrelsen föreslår årsstämman 2011 att de riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare som antogs på årsstämman 2011 ska fortsätta att tillämpas.

Årsstämman 2011 fastställde styrelsens förslag till riktlinjer för ersättning till bolagets ledande befattningshavare enligt nedanstående. Styrelsens förslag överensstämmer i huvudsak med tidigare tillämpade riktlinjer för ersättning till bolagets ledande befattningshavare. Principerna gäller för anställningsavtal som ingås efter årsstämmans beslut samt för det fall ändringar görs i existerande villkor efter denna tidpunkt. Med ledande befattningshavare avses verkställande direktören och finansdirektören. Styrelsen har utsett ett ersättningsutskott för beredning av frågor om ersättning och andra anställningsvillkor för bolagsledningen.