		Kvartal		Januari-juni	Helår
Mkr	2-19	1-19	2-18	2019	2018	2018
Nettoomsättning	4 361	4 260	4 164	8 621	8 264	16 055
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande post	574	643	618	1 217	1 271	2 476
Rörelseresultat	574	643	618	1 217	1 271	2 382
Resultat efter skatt	451	503	759	954	1 266	2 268
Resultat per aktie, kr	2,7	3,0	4,5	5,7	7,5	13,5
Rörelsemarginal, % *	13,2	15,1	14,9	14,1	15,4	15,4
Avkastning på sysselsatt kapital, % *	8,6	9,7	9,8	9,2	10,1	9,7
Avkastning på eget kapital, %	7,7	8,5	13,6	8,1	11,4	10,1
Kassaflöde före investeringar och rörelsekapital	884	655	662	1 539	1 248	2 500
Skuldsättningsgrad	0,14	0,12	0,15	0,14	0,15	0,12

Holmens delårsrapport januari-juni 2019

* Exklusive jämförelsestörande post om -94 Mkr under fjärde kvartalet 2018.

Rörelseresultatet för januari-juni uppgick till 1 217 (januari-juni 2018: 1 271) Mkr. Högre priser för papper påverkade resultatet positivt medan stigande vedkostnader och underhållsstopp inom kartong påverkade negativt. I resultatet ingår +80 Mkr från försäljning av tillstånd att uppföra en vindkraftpark på Holmens mark. Föregående år ingick +70 Mkr från försäljning av skogsfastighet.
Andra kvartalets rörelseresultat uppgick till 574 Mkr jämfört med 643 Mkr i första kvartalet. Kvartalets resultat påverkades positivt av försäljning av vindkraftstillstånd men negativt av underhållsstopp inom kartong och säsongsmässigt lägre vattenkraftsproduktion.
Resultatet efter skatt för januari-juni blev 954 (1 266) Mkr, vilket motsvarar ett resultat per aktie om 5,7 (7,5) kronor. Resultatet föregående år påverkades positivt med 300 Mkr av sänkt skattesats i Sverige.
För att effektivisera kapitalstrukturen har styrelsen fattat beslut att inleda återköp av egna aktier.

VDs kommentar

Andra kvartalets rörelseresultat var 574 Mkr och avkastningen på sysselsatt kapital uppgick till 9 procent. I resultatet ingår 80 Mkr från försäljning av tillstånd att uppföra vindkraft på Holmens mark. Ett planerat underhållsstopp inom kartong belastade resultatet med motsvarande belopp.

Efterfrågan på skogsråvaran är fortsatt god driven av betydande utbyggnad av produktionskapacitet i Norden. I södra Sverige har timmerpriserna sjunkit till följd av högt utbud från tvingande skörd på grund av granbarkborreangrepp. Resultatet från skogen var stabilt, 298 Mkr. Med anledning av de större skogstransaktioner som gjorts under året kommer vi under hösten se över antagandena i vår värdering av skog enligt redovisningsprincipen IAS41.

Konsumtionen av kartong för konsumentförpackningar har utvecklats väl i Europa, men utbudet är högt till följd av kapacitetsutbyggnad och fortsatt låg aktivitet i Asien. Vår produktion stabiliserades under andra kvartalet men även detta kvartal påverkades av vissa störningar. Tillsammans med kostnader för underhållsstopp i Workington (80 Mkr) och nedklassning av kartong innebar det att kvartalets resultat blev lågt, 36 Mkr. I samband med höstens underhållsstopp i Iggesunds bruk kommer flaskhalsar i produktionen avlägsnas vilket möjliggör ökad försäljning av massa. Johan Nellbeck, med gedigen erfarenhet från industrin, tog i augusti över ansvaret för affärsområdet med uppdrag att utveckla vår ledande position inom premiumsegmentet.

Som en följd av tidigare kapacitetsminskningar genomfördes prishöjningar på papper vid årsskiftet. Sedan dess har efterfrågan sjunkit och marknadsbalansen försämrats. Trots vissa produktionsbegränsningar var kvartalets resultat på en bra nivå, 133 Mkr. Även under svårare marknadsförhållanden ser vi goda möjligheter att utveckla vår pappersaffär mot nischer inom böcker, magasin och reklam.

Konsumtionen av trävaror i Europa är bra men priserna pressas av framförallt hög produktionstakt hos sågverk i Mellaneuropa där utbudet av råvara tillfälligt är högt. Den lägre prisnivån innebar att resultatet under andra kvartalet sjönk till 29 Mkr. Utbyggnaden av Bravikens sågverk till 600 km3 fortskrider enligt plan med beräknad start våren 2020.

Holmen har goda förutsättningar att utveckla vindkraftsprojekt på egen mark. Under andra kvartalet såldes ett tillståndsgivet projekt för 80 Mkr vilket bidrog till att lyfta energis resultat till 126 Mkr. Den tekniska utvecklingen inom vindkraft går snabbt med sjunkande produktionskostnader och förbättrade lönsamhetsutsikter. Vi överväger att vissa av kommande projekt ska uppföras i egen regi istället för att säljas.

Vår finansiella ställning har successivt stärkts samtidigt som risken i verksamheten sänkts genom omställningen av papper och betydande reinvesteringar inom kartong. För att effektivisera koncernens kapitalstruktur har styrelsen beslutat att inleda återköp av egna aktier.

Det senaste årets stora transaktioner med skogsmark visar på ett ökat intresse för skogen, inte minst från långsiktiga finansiella investerare. Skogsinnehavet utgör basen för vår verksamhet. En investering i Holmenaktien är en investering i skogsmark med egen industri där råvaran förädlas till förnyelsebara produkter med energi som till stora delar kommer från egen vatten- och vindkraft.

Skog

Holmen bedriver ett aktivt och hållbart skogsbruk på drygt en miljon hektar egen produktiv skogsmark. Den årliga skörden uppgår till 3 miljoner m3.

		Kvartal			Januari-juni	Helår
Mkr	2-19	1-19	2-18	2019	2018	2018
Nettoomsättning	1 647	1 642	1 543	3 289	3 009	5 944
varav från egen skog	350	273	355	623	654	1 350
Rörelsens kostnader	-1 482	-1 447	-1 361	-2 929	-2 577	-5 153
Avskrivningar enligt plan	-10	-11	-7	-21	-15	-31
Resultat före värdeförändring	155	184	175	339	417	760
Värdeförändring skog	143	118	95	260	182	425
Rörelseresultat	298	302	271	600	599	1 185
Investeringar	16	12	32	29	50	357
Sysselsatt kapital	15 007	14 992	14 241	15 007	14 241	14 830
Avkastning på sysselsatt kapital, %	8	8	8	8	9	8
Skörd av egen skog, 1 000 m³	688	551	761	1 239	1 428	2 831

Efterfrågan på timmer och massaved var god under första halvåret. Under våren har timmerpriserna i södra Sverige sjunkit något till följd av högt utbud.

Rörelseresultatet för januari-juni uppgick till 600 (599) Mkr. Resultatet påverkades positivt av 10 procent högre försäljningspriser. I resultatet för första halvåret förra året ingick en positiv effekt om 70 Mkr från försäljning av skogsfastighet.

Jämfört med första kvartalet minskade rörelseresultatet med 4 Mkr till 298 Mkr.

Kartong

Holmen levererar kartong till premiumsegmentet för konsumentförpackningar. Produktionen, som sker vid ett svenskt och ett engelskt bruk, uppgår till drygt 0,5 miljoner ton per år.

	Kvartal			Januari-juni		Helår
Mkr	2-19	1-19	2-18	2019	2018	2018
Nettoomsättning	1 573	1 578	1 538	3 152	3 011	5 785
Rörelsens kostnader	-1 400	-1 320	-1 211	-2 719	-2 390	-4 590
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	174	259	327	433	621	1 196
Avskrivningar enligt plan	-138	-146	-130	-285	-258	-507
Rörelseresultat*	36	112	197	148	363	689
Investeringar	113	84	41	197	174	471
Sysselsatt kapital	5 625	5 740	5 617	5 625	5 617	5 316
EBITDA-marginal, % *	11	16	21	14	21	21
Rörelsemarginal, % *	2	7	13	5	12	12
Avkastning på sysselsatt kapital, % *	2	8	14	5	13	12
Produktion, kartong, 1 000 ton	135	131	141	266	279	538
Leveranser, kartong, 1 000 ton	138	136	141	274	279	525

* Exkl. jämförelsestörande post under fjärde kvartalet 2018

Efterfrågan på kartong i Europa var under första halvåret på samma nivå som för ett år sedan. Priserna var i stort oförändrade.

Rörelseresultatet för januari-juni uppgick till 148 (363) Mkr. Resultatnedgången beror på underhållsstopp, ökade vedkostnader och produktionsstörningar under framförallt första kvartalet.

Jämfört med första kvartalet minskade resultatet med 76 Mkr till 36 Mkr. Resultatet påverkades negativt med 80 Mkr från kostnader och produktionsbortfall i samband med underhållsstopp. De produktionsstörningar som påverkat första kvartalet minskade i omfattning men andra kvartalets resultat belastades av nedklassad kartong.

Ett större underhållsstopp väntas påverka resultatet negativt med 150 Mkr under tredje kvartalet 2019.

0 5 10 15 20 0 500 1 000 1 500 2 000 II/17 III/17 IV/17 I/18 II/18 III/18 IV/18 I/19 II/19 Mkr % * Exkl. jämförelsestörande poster Nettoomsättning Rörelsemarginal *

II/17 III/17 IV/17 I/18 II/18 III/18 IV/18 I/19 II/19

Rörelseresultat * Avkastning på sysselsatt kapital *

* Exkl. jämförelsestörande poster

Johan Nellbeck har under augusti tillträtt som ny affärsområdeschef efter Daniel Peltonen. Johan kommer närmast från en tjänst som affärsområdeschef inom BillerudKorsnäs.

Papper

Holmen producerar papper som tillvaratar den färska fiberns egenskaper för att ge kostnadseffektiva alternativ till traditionella produkter för reklam, magasin och böcker. Produktionen uppgår till drygt 1 miljon ton per år vid två svenska bruk.

	Kvartal			Januari-juni	Helår
Mkr	2-19	1-19	2-18	2019	2018	2018
Nettoomsättning	1 470	1 345	1 376	2 815	2 795	5 571
Rörelsens kostnader	-1 239	-1 129	-1 207	-2 368	-2 469	-4 905
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	230	216	169	447	325	665
Avskrivningar enligt plan	-97	-97	-85	-194	-169	-336
Rörelseresultat	133	119	85	253	156	329
Investeringar	23	48	40	72	51	173
Sysselsatt kapital	2 153	2 316	2 285	2 153	2 285	2 072
EBITDA-marginal, %	16	16	12	16	12	12
Rörelsemarginal, %	9	9	6	9	6	6
Avkastning på sysselsatt kapital, %	24	22	15	23	14	15
Produktion, 1 000 ton	231	258	270	490	540	1 069
Leveranser, 1 000 ton	251	230	256	481	534	1 036

Efterfrågan på bokpapper i Europa var stabil under första halvåret medan den minskade för magasinpapper. Priserna höjdes vid årsskiftet.

Rörelseresultatet för januari-juni uppgick till 253 (156) Mkr. Resultatet ökade till följd av drygt 10 procent högre försäljningspriser men effekten motverkades till viss del av högre vedkostnader och lägre leveranser.

Jämfört med första kvartalet ökade resultatet med 14 Mkr till 133 Mkr.

Trävaror

Holmen producerar trävaror för snickeri- och byggändamål vid tre sågverk där biprodukterna tas tillvara vid koncernens pappers- och kartongbruk. Årlig produktionsvolym uppgår till nästan 1 miljon kubikmeter.

	Kvartal				Januari-juni
Mkr	2-19	1-19	2-18	2019	2018	Helår 2018
Nettoomsättning	450	478	491	928	917	1 747
Rörelsens kostnader	-397	-399	-390	-796	-755	-1 410
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	53	79	101	132	162	337
Avskrivningar enligt plan	-25	-24	-23	-49	-46	-92
Rörelseresultat	29	54	77	83	115	246
Investeringar	26	42	12	68	52	76
Sysselsatt kapital	1 004	985	931	1 004	931	927
EBITDA-marginal, %	12	16	21	14	18	19
Rörelsemarginal, %	6	11	16	9	13	14
Avkastning på sysselsatt kapital, %	12	23	34	17	26	27
Produktion, 1 000 m³	217	225	215	442	428	873
Leveranser, 1 000 m³	224	232	230	455	445	828

Efterfrågan på trävaror i Europa var bra under första halvåret men priserna har successivt sjunkit till följd av högt utbud.

Rörelseresultatet för januari-juni uppgick till 83 (115) Mkr. Resultatnedgången förklaras av lägre försäljningspriser och högre timmerkostnader.

Jämfört med första kvartalet minskade resultatet med 25 Mkr till 29 Mkr främst till följd av lägre försäljningspriser.

Energi

Holmen producerar under ett normalår 1,2 TWh förnybar vatten- och vindkraftsel.

	Kvartal			Januari-juni		Helår
Mkr	2-19	1-19	2-18	2019	2018	2018
Nettoomsättning	78	114	66	192	187	319
Rörelsens kostnader *	54	-12	-27	42	-54	-114
Avskrivningar enligt plan	-6	-6	-6	-12	-12	-24
Rörelseresultat	126	96	33	222	122	181
Investeringar	2	2	4	4	9	22
Sysselsatt kapital	2 991	2 992	3 108	2 991	3 108	3 052
Rörelsemarginal, %	162	84	50	116	65	57
Avkastning på sysselsatt kapital, %	17	13	4	15	8	6
Produktion vatten- och vindkraft, GWh	263	319	261	582	646	1 145

* Inklusive resultat i samband från försäljning av vindkraftstillstånd i andra kvartalet 2019.

Rörelseresultatet för januari-juni uppgick till 222 (122) Mkr. Resultatet påverkades positivt med 80 Mkr från försäljning av tillstånd att uppföra en vindkraftpark på Holmens mark. Även högre elpriser och sänkt fastighetsskatt bidrog till resultatförbättringen.

Jämfört med första kvartalet ökade resultatet med 30 Mkr till 126 Mkr. I andra kvartalets resultat ingår 80 Mkr från försäljning av vindkraftstillstånd. Produktionen av vattenkraft minskade säsongsmässigt.

Kassaflöde, finansiering och finansnetto

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick under perioden januari-juni till 1 377 (1 017) Mkr. Investeringsutbetalningar uppgick till 356 (699) Mkr och utdelning om 1 134 Mkr utbetalades under andra kvartalet.

Koncernens finansiella nettoskuld har under det första halvåret ökat med 324 Mkr till 3 131 Mkr, varav 205 Mkr beror på införandet av IFRS 16 Leasingavtal. Per 30 juni var skuldsättningsgraden 0,14. Den finansiella skulden, inklusive pensionsavsättningar och skulder hänförliga till IFRS 16, uppgick till 3 851 Mkr, varav 2 115 Mkr var kortfristiga. Likvida medel och finansiella fordringar uppgick till 720 Mkr, varav 447 Mkr avser utlåning till delägt vindkraftbolag. Koncernen har outnyttjade avtalade kreditlöften om 4 228 Mkr, varav 299 Mkr förfaller 2020 och resterande del 2021.

Finansnettot för första halvåret uppgick till -17 (-13) Mkr.

Standard & Poor's långsiktiga kreditrating för Holmen är BBB+.

Skatt

Redovisad skatt uppgick under januari-juni till -246 (8) Mkr. Den redovisade skatten i förhållande till resultatet före skatt uppgick till 21 procent. Föregående års redovisade skatt påverkades positivt av sänkning av den svenska bolagsskatten.

Eget kapital

Koncernens egna kapital minskade under januari-juni med 297 Mkr till 23 156 Mkr. Periodens resultat uppgick till 954 (1 266) Mkr och utbetald utdelning till 1 134. Övrigt totalresultat uppgick till -119 (32) Mkr.

Säkring av valutakurser och elpriser

Koncernen säkrar delar av de framtida bedömda nettoflödena i utländsk valuta. I rörelseresultatet för första halvåret ingår valutasäkringar med -242 (-210) Mkr.

Valutan påverkade koncernens resultat positivt med 60 Mkr under januari-juni jämfört med samma period 2018. För kommande dryga två år är förväntade flöden i EUR/SEK säkrade till i genomsnitt 10,19. För övriga valutor är ca 4 månaders flöden säkrade.

Koncernens bedömda nettoförbrukning av el i Sverige är till 80 procent prissäkrad för 2019-2020 och till 65 procent för 2021.

Personal

Medelantalet årsanställda i koncernen var 2 885 (2 918).

Återköp av aktier

Styrelsen har beslutat att utnyttja bemyndigandet från årsstämman den 11 april 2019 om återköp av egna aktier. Bemyndigandet möjliggör återköp av högst så många aktier att innehavet inte överstiger 10 procent av totalt antal aktier i bolaget. Sedan tidigare innehar bolaget 0,8 procent av samtliga aktier.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer avser framförallt utvecklingen av efterfrågan och priset på dess produkter, kostnaden för betydande insatsvaror samt förändringar i valutakurser. För en mer utförlig beskrivning av väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer, se Holmens årsredovisning för 2018, sidorna 32-35 samt not 26. Storbritanniens utträde ur EU kan komma att påverka de marknader på vilka Holmen säljer sina produkter. Holmen har även produktion av kartong i Storbritannien. Utvecklingen i förhandlingarna följs noga, men utkomsten och konsekvenserna är svåra att förutse.

Transaktioner med närstående

Inga transaktioner har ägt rum mellan Holmen och närstående som väsentligen påverkat företagets ställning och resultat.

Redovisningsprinciper

Rapporten har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och lagen om värdepappersmarknaden samt för koncernen enligt IAS 34 Delårsrapportering. Moderbolagets och koncernens redovisningsprinciper är oförändrade jämfört med senast avgivna årsredovisning förutom den nya redovisningsstandarden IFRS 16 Leasingavtal som trädde i kraft 1 januari 2019 och som ersätter IAS 17 Leasingavtal och de relaterade tolkningarna IFRIC 4, SIC-15 och SIC-27. Standarden kräver att tillgångar och skulder hänförliga till leasingavtal med vissa undantag redovisas i balansräkningen. I resultaträkningen redovisas leasingkostnaden uppdelad på avskrivningar och räntekostnader. Avtal som berörs av de nya reglerna är för Holmen främst kontorshyror, leasingbilar och fartyg. Holmen har använt den förenklade framåtriktade metoden som innebär att tillgången och skulden har satts till samma värde i samband med övergången. Därmed har inga effekter redovisats i eget kapital vid införandet. Tillgångar och skulder har per den 1 januari 2019 redovisats till ett belopp om 205 Mkr. Per 30 juni 2019 uppgick tillgångarna till 203 Mkr och skulderna till 203 Mkr, varav 19 Mkr redovisats som kortfristiga. Avskrivningarna för tillgångarna uppgick under januarijuni till 48 Mkr och övriga externa kostnader minskade i motsvarande utsträckning. Räntekostnaden för skulden uppgick till 2 Mkr beräknat utifrån en ränta om 1 procent. Nyckeltal som påverkas av den nya redovisningsprincipen är nettoskuld, sysselsatt kapital och resultat före avskrivningar. Effekten på dessa är dock marginell. Siffror i tabeller är avrundade.

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att delårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som påverkar moderbolaget och de företag som ingår i koncernen.

Stockholm den 15 augusti 2019 Holmen AB (publ)

Fredrik Lundberg Carl Bennet Lars G Josefsson Ordförande Styrelseledamot Styrelseledamot

Lars Josefsson Alice Kempe Louise Lindh

Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Ulf Lundahl Henriette Zeuchner Henrik Sjölund Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Steewe Björklundh Kenneth Johansson Tommy Åsenbrygg Styrelseledamot, Styrelseledamot, Styrelseledamot, arbetstagarrepresentant arbetstagarrepresentant arbetstagarrepresentant

och verkställande direktör

Rapporten har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

För ytterligare information kontakta:

Henrik Sjölund, VD och koncernchef, tel 08 – 666 21 05 Anders Jernhall, vice VD och CFO, tel 08 – 666 21 22 Stina Sandell, Hållbarhets- och kommunikationsdirektör, tel 073 – 986 51 12

		Kvartal		Januari-juni		Helår
Resultaträkning. Mkr	2-19	1-19	2-18	2019	2018	2018
Nettoomsättning	4 361	4 260	4 164	8 621	8 264	16 055
Övriga rörelseintäkter	316	288	314	604	642	1 284
Förändring av varulager	-152	74	33	-78	15	439
Råvaror och förnödenheter	-2 305	-2 477	-2 255	-4 782	-4 493	-9 027
Personalkostnader	-609	-581	-609	-1 190	-1 183	-2 306
Övriga rörelsekostnader	-894	-750	-869	-1 644	-1 644	-3 443
Resultat från andelar i intresseföretag och joint ventures	-2	2	0	0	-1	-9
Avskrivningar enligt plan	-283	-291	-256	-574	-511	-1 012
Nedskrivningar	-	-	-	-	-	-25
Värdeförändring biologiska tillgångar	143	118	95	260	182	425
Rörelseresultat	574	643	618	1 217	1 271	2 382
Finansiella intäkter	3	3	3	6	6	13
Finansiella kostnader	-12	-11	-8	-23	-19	-38
Resultat före skatt	565	635	614	1 200	1 258	2 356
Skatt	-114	-132	145	-246	8	-89
Periodens resultat	451	503	759	954	1 266	2 268

Resultat per aktie. kr
före utspädning	2,7	3,0	4,5	5,7	7,5	13,5
efter utspädning	2,7	3,0	4,5	5,7	7,5	13,5
Rörelsemarginal. % *	13,2	15,1	14,9	14,1	15,4	15,4
Avkastning på sysselsatt kapital. % *	8,6	9,7	9,8	9,2	10,1	9,7
Avkastning på eget kapital. %	7,7	8,5	13,6	8,1	11,4	10,1
* Exkl. jämförelsestörande poster

Rapport över totalresultat. Mkr		Kvartal		Januari-juni		Helår
		1-19	2-18	2019	2018	2018
Periodens resultat	451	503	759	954	1 266	2 268
Övrigt totalresultat
Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner	11	19	34	30	-23	-52
Skatt hänförlig till poster som inte återförs till periodens resultat	-2	-3	-6	-6	4	10
Poster som inte återförs till periodens resultat	9	15	28	25	-19	-42
Kassaflödessäkringar	-60	-209	182	-269	-79	306
Omräkningsdifferens på utländsk verksamhet	-47	116	16	70	128	55
Säkring av valutarisk i utlandsverksamhet	2	-4	-3	-2	-13	-8
Skatt hänförlig till poster som återförs till periodens resultat	12	46	43	58	14	-69
Poster som återförs till periodens resultat	-93	-50	153	-143	51	284
Summa övrigt totalresultat efter skatt	-84	-35	181	-119	32	242
Summa totalresultat	367	468	940	835	1 298	2 510

Förändringar i eget kapital, Mkr		Januari-juni
		2018
Ingående eget kapital	23 453	22 035
Periodens resultat	954	1 266
Övrigt totalresultat	-119	32
Summa totalresultat	835	1 298
Utdelning	-1 134	-1 092
Aktiesparprogram	2	-3
Utgående eget kapital	23 156	22 237

Sammanställning antal aktier
	Röster	Antal aktier	Antal röster Kvotvärde	Mkr
A-aktier	10	45 246 468	452 464 680	25 1 131,2
B-aktier		1 124 265 856	124 265 856	25 3 106,6
Totalt antal aktier		169 512 324	576 730 536	4 237,8
Innehav av återköpta B-aktier *		-1 351 203	-1 351 203
Totalt antal utestående aktier		168 161 121	575 379 333

* 168 797 av bolagets tidigare innehavda aktier har överförts till deltagare i koncernens aktiesparprogram som löpte ut i andra kvartalet 2019.

	2019	2019	2018
Balansräkning, Mkr	30 juni	31 mars	31 december

Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	70	69	68
Materiella anläggningstillgångar	8 946	9 043	9 077
Biologiska tillgångar	18 667	18 526	18 400
Nyttjanderättstillgångar	203	218	-
Andelar i intresseföretag och joint ventures	1 710	1 714	1 740
Övriga aktier och andelar	1	1	1
Långfristiga finansiella fordringar	462	474	468
Uppskjutna skattefordringar	1	1	1
Summa anläggningstillgångar	30 058	30 047	29 755

Omsättningstillgångar
Lager	3 727	3 855	3 628
Kundfordringar	2 228	2 320	1 929
Aktuell skattefordran	23	300	328
Övriga kortfristiga rörelsefordringar	921	923	959
Kortfristiga finansiella fordringar	38	23	35
Likvida medel	220	659	278
Summa omsättningstillgångar	7 157	8 082	7 157
Summa tillgångar	37 215	38 129	36 912
Eget kapital	23 156	23 922	23 453

Långfristiga skulder
Långfristiga finansiella skulder	1 524	1 028	1 033
Långfristiga skulder avseende nyttjandetillgångar	185	189	-
Avsättningar för pensioner	27	42	61
Övriga avsättningar	460	462	483
Uppskjutna skatteskulder	5 711	5 801	5 839
Summa långfristiga skulder	7 907	7 523	7 416

Kortfristiga skulder
Kortfristiga finansiella skulder	2 096	2 800	2 494
Kortfristiga skulder avseende nyttjandetillgångar	19	29	-
Leverantörsskulder	2 422	2 350	2 232
Aktuell skatteskuld	43	35	13
Avsättningar	190	194	197
Övriga rörelseskulder	1 382	1 276	1 108
Summa kortfristiga skulder	6 152	6 684	6 044
Summa skulder	14 059	14 207	13 459
Summa eget kapital och skulder	37 215	38 129	36 912

Skuldsättningsgrad, ggr	0,14	0,12	0,12
Soliditet, %	62	63	64
Sysselsatt kapital	26 288	26 854	26 261
Finansiell nettoskuld	3 131	2 932	2 807

	Redovisat värde		Verkligt värde
Finansiella instrument, Mkr	2019	2018	2019	2018
	30 juni	31 december		30 juni 31 december
Tillgångar värderade till verkligt värde	322	557	322	557
Tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde	2 927	2 695	2 927	2 695
Skulder värderade till verkligt värde	432	381	432	381
Skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde	6 216	5 726	6 216	5 726

Holmen värderar finansiella instrument till verkligt värde eller anskaffningsvärde i balansräkningen beroende på klassificering. Finansiella instrument omfattar förutom poster i den finansiella nettoskulden, undantaget pensionsskulden, även kundfordringar och leverantörsskulder. Finansiella instrument värderade till verkligt värde i balansräkningen tillhör värderingsnivå två enligt IFRS 13.

	Kvartal		Januari-juni	Helår
2-19	1-19	2-18	2019	2018	2018


					2 356
					540
					-396

					2 500

					-705
					230
					262
					2 286


					-1 140
					135
					-431
-165	-191	-156	-356	-699	-1 436



-254	308	789	54	702	161
-1 134	-	-1 092	-1 134	-1 092	-1 092
-1 388	308	-303	-1 080	-390	-930

-439	380	36	-59	-72	-81
659	278	252	278	356	356
0	1	1	2	4	3
220	659	289	220	289	278
	565 135 183 884 87 -27 170 1 113 -193 10 18	635 135 -115 655 -123 -493 225 264 -193 1 -	614 165 -117 662 -119 -162 113 495 -169 4 9	1 200 271 69 1 539 -36 -520 394 1 377 -385 11 18	1 258 205 -215 1 248 -109 -205 84 1 017 -377 125 -447

		Kvartal			Januari-juni
Förändring finansiell nettoskuld, Mkr	2-19	1-19	2-18	2019	2018	Helår 2018

Ingående finansiell nettoskuld	-2 932	-2 807	-2 592	-2 807	-2 936	-2 936
Ny redovisningsprincip IFRS 16 Leasingavtal	-	-205	-	-205	-	-
Kassaflöde från den löpande verksamheten	1 113	264	495	1 377	1 017	2 286
Kassaflöde från investeringsverksamheten (exkl finansiella
fordringar)	-183	-191	-165	-374	-252	-1 005
Utbetald utdelning	-1 134	-	-1 092	-1 134	-1 092	-1 092
Skulder avseende nya nyttjanderättsavtal	-32	-13	-	-45	-	-
Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner	10	18	34	28	-23	-47
Valutaeffekter och marknadsvärdeförändringar	26	3	34	29	-1	-13
Utgående finansiell nettoskuld	-3 131	-2 932	-3 286	-3 131	-3 286	-2 807

* Justeringarna utgörs främst av avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar, värdeförändring av biologiska tillgångar, förändring av avsättningar, resulta från intresseföretag, valutaeffekter och marknadsomvärderingar av finansiella instrument samt resultat vid försäljning av anläggningstillgångar.

Moderbolaget

		Kvartal			Januari-juni
Resultaträkning, Mkr	2-19	1-19	2-18	2019	2018	Helår 2018

Rörelsens intäkter	4 006	3 877	3 800	7 884	7 528	15 012
Rörelsens kostnader Rörelseresultat	-3 927 80	-3 629 248	-3 416 385	-7 556 328	-6 840 689	-13 605 1 407
Finansnetto	86	-6	2	80	119	434
Resultat efter finansiella poster	166	242	387	408	807	1 841
Bokslutsdispositioner	647	344	39	991	77	-1 373
Resultat före skatt	813	586	426	1 399	884	467
Skatt	-141	-126	-52	-267	-125	47
Periodens resultat	672	461	374	1 132	759	514

	Kvartal			Januari-juni	Helår
Rapport över totalresultat, Mkr	2-19	1-19	2-18	2019	2018	2018
Periodens resultat	672	461	374	1 132	759	514
Övrigt totalresultat
Kassaflödessäkringar	-55	-211	190	-266	-64	326
Skatt hänförlig till övrigt totalresultat	12	45	-43	57	13	-70
Poster som återförs till periodens resultat	-43	-166	147	-209	-51	255
Summa totalresultat	629	295	521	924	708	769

	2019	2018	2018
Balansräkning, Mkr	30 juni		31 mars 31 december
Anläggningstillgångar	15 995	16 015	21 205
Omsättningstillgångar	5 846	6 626	5 942
Summa tillgångar	21 841	22 641	27 147

Bundet eget kapital	5 915	5 915	5 915
Fritt eget kapital	5 272	5 776	5 480

Obeskattade reserver	1 330	1 200	1 012
Avsättningar	1 250	1 344	1 407
Skulder	8 074	8 406	13 333
Summa eget kapital och skulder	21 841	22 641	27 147

Av rörelsens intäkter för januari-juni avser 60 (75) Mkr försäljning till koncernföretag.

I bokslutsdispositioner ingår koncernbidrag med netto 1 309 (310) Mkr.

Moderbolagets investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till 43 (37) Mkr.

		2019		2018			Januari-juni	Helår
Kvartalsuppgifter, Mkr

































































Egen vatten- och vindkraft, GWh	263	319	275	224	261	385	582	646	1 145

* Jämförelsestörande poster i rörelseresultatet i K4 2018 avser omställningskostnader i affärsområdet kartong.

** Försäljningen inom affärsområdena skog och energi sker i allt väsentligt i Sverige. För affärsområde kartong uppgick 78 procent av försäljningen under första halvåret till Europa medan 15 procent gick till Asien och 7 procent till övriga världen. För affärsområde papper uppgick försäljningen till Europa till 84 procent medan Asien utgjorde 11 procent och 5 procent till övriga världen. För affärsområde trävaror uppgick Europaförsäljningen till 74 procent, 10 procent tilll Asien och övrig försäljning skedde främst till Nordafrika och

*** Exkl. jämförelsestörande poster. Mellanöstern.

Helårsuppgifter, Mkr	2018	2017	2016	2015	2014	2013	2012	2011	2010	2009

Resultaträkning
Nettoomsättning Rörelsens kostnader	16 055 -12 984	16 133 -13 379	15 513 -12 626	16 014 -13 348	15 994 -13 270	16 231 -13 919	17 852 -15 224	18 656 -15 501	17 581 -15 077	18 071 -15 191
Resultat från andelar i intresseföretag och joint ventures	-9	-12	-22	7	-7	3	47	84	28	45
Resultat före avskrivningar och värdeförändring	3 063	2 742	2 865	2 673	2 717	2 315	2 676	3 240	2 531	2 925
Avskrivningar enligt plan	-1 012	-991	-1 018	-1 240	-1 265	-1 370	-1 313	-1 260	-1 251	-1 320
Värdeförändring skog	425	415	315	267	282	264	350	-	52	16
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster	2 476	2 166	2 162	1 700	1 734	1 209	1 713	1 980	1 332	1 620
Jämförelsestörande poster	-94	-	-232	-931	-450	-140	-193	3 593	264	-
Rörelseresultat	2 382	2 166	1 930	769	1 284	1 069	1 520	5 573	1 596	1 620
Finansnetto	-25	-53	-71	-90	-147	-198	-227	-244	-208	-255
Resultat före skatt	2 356	2 113	1 859	679	1 137	871	1 294	5 328	1 388	1 366
Skatt	-89	-445	-436	-120	-230	-160	559	-1 374	-684	-360
Årets resultat	2 268	1 668	1 424	559	907	711	1 853	3 955	704	1 006
Resultat per aktie, kr	13,5	9,9	8,5	3,4	5,4	4,3	11,1	23,6	4,2	6,0
EBITDA per affärsområde*
Skog	791	683	716	668	563	694	614	769	794	616
Kartong	1 196	1 257	1 382	1 346	1 161	878	959	1 186	1 141	780
Papper	665	627	669	514	725	429	862	1 002	229	1 218
Trävaror	337	165	80	86	160	45	-10	-26	49	52
Energi Koncerngemensamt	205 -132	159 -149	143 -124	198 -138	233 -126	391 -121	374 -123	425 -116	516 -198	435 -176
Koncernen	3 063	2 742	2 865	2 673	2 717	2 315	2 676	3 240	2 531	2 925

Rörelseresultat per affärsområde*
Skog	1 185	1 069	1 001	905	817	924	931	739	818	605
Kartong	689	764	903	847	674	433	596	863	817	419
Papper	329	288	289	-74	141	-309	94	228	-618	340
Trävaror	246	80	-3	9	37	-75	-130	-136	20	21
Energi Koncerngemensamt	181 -154	135 -170	120 -148	176 -163	212 -146	371 -136	355 -132	406 -120	495 -200	414 -178
Koncernen	2 476	2 166	2 162	1 700	1 734	1 209	1 713	1 980	1 332	1 620


Leveranser Skörd av egen skog, 1 000 m³	2 831	2 904	2 986	3 213	3 297	3 465	3 211	2 988	2 999	2 897
Kartong, 1 000 ton	525	526	497	499	493	469	485	474	464	477
Papper, 1 000 ton	1 036	1 117	1 134	1 325	1 305	1 574	1 651	1 668	1 732	1 745
Trävaror, 1 000 m³	828	852	776	730	725	686	660	487	285	313
Egen vatten och vindkraft, GWh	1 145	1 169	1 080	1 441	1 113	1 041	1 353	1 235	1 149	1 090
Balansräkning
Anläggningstillgångar	29 287	28 751	28 701	29 524	30 221	30 652	30 664	30 334	26 028	25 694
Omsättningstillgångar	6 845	5 710	5 852	5 607	5 964	5 774	6 005	6 642	6 950	6 075
Finansiella fordringar	781	430	338	325	249	327	377	240	454	407
Summa tillgångar	36 912	34 891	34 891	35 456	36 434	36 753	37 046	37 217	33 432	32 176
Eget kapital Uppskjuten skatteskuld	23 453 5 839	22 035 5 650	21 243 5 613	20 853 5 508	20 969 5 480	20 854 5 804	20 813 5 504	19 773 6 630	16 913 5 910	16 504 5 045
Finansiella skulder och räntebärande avsättningar	3 587	3 366	4 283	5 124	6 156	6 443	6 967	6 499	6 227	6 091
Rörelseskulder	4 033	3 840	3 752	3 971	3 829	3 653	3 762	4 313	4 382	4 536
Summa eget kapital och skulder	36 912	34 891	34 891	35 456	36 434	36 753	37 046	37 217	33 432	32 176
Kassaflöde
Löpande verksamheten	2 286	2 509	1 961	2 526	2 176	2 011	2 254	2 101	1 523	2 873
Investeringar i anläggningstillgångar **	-1 005	-644	-123	-824	-815	-872	-1 957	-1 791	-1 585	-714
Kassaflöde efter investeringar	1 281	1 865	1 838	1 702	1 361	1 139	297	310	-62	2 158
Nyckeltal
Avkastning sysselsatt kapital, % *	10	9	9	6	6	4	7	9	6	7
Avkastning eget kapital, %	10	8	7	3	4	3	9	23	4	6
Avkastning eget kapital, % *	10	8	8	7	6	4	6	8	4	6
Skuldsättningsgrad, ggr	0,12	0,13	0,19	0,23	0,28	0,29	0,32	0,32	0,34	0,34
Utdelning Utdelning, kr	6,75	6,5	6	5,25	5	4,5	4,5	4	3,5	3,5

* Exkl. jämförelsestörande poster.

** Netto efter avyttringar och före förändring i långfristiga finansiella fordringar.

Användande av nyckeltal

Holmen använder i delårsrapporten nyckeltal som komplement till mått som definieras inom IFRS-regelverket eller direkt i resultat- och balansräkning i syfte att åskådliggöra företagets finansiella ställning och utveckling.

Resultatmått

Rörelseresultat är det huvudsakliga resultatmått som används för att följa den finansiella utvecklingen. Det inkluderar samtliga intäkter och kostnader förutom finansiella poster och skatt. Därutöver ingår även avskrivningar på anläggningstillgångar. Resultat före avskrivningar (EBITDA) används som kompletterande mått för att beskriva kassaflödet ett affärsområde genererar före investeringar och förändringar i rörelsekapital exklusive jämförelsestörande poster. För affärsområdet skog används resultatmåttet resultat före värdeförändring vilket beskriver rörelseresultatet exklusive förändring av verkligt värde på biologiska tillgångar. För att åskådliggöra hur resultatmåtten påverkas av händelser som ligger utanför den normala verksamheten, till exempel nedskrivning, avyttring, nedläggning, större omställningar och brand, används begreppet jämförelsestörande poster. Syftet är även att öka jämförbarheten mellan olika perioder. Effekter av underhålls- och ombyggnadsstopp hanteras inte som jämförelsestörande poster. Inga poster har redovisats som jämförelsestörande under 2019. I Holmens årsredovisning för 2018, sidan 74 framgår de poster som redovisats som jämförelsestörande i tidigare perioder.

		Kvartal			Januari-juni	Helår
Mkr	2-19	1-19	2-18	2019	2018	2018
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	715	816	780	1 531	1 600	3 063
Avskrivningar enligt plan	-283	-291	-256	-574	-511	-1 012
Värdeförändring skog	143	118	95	260	182	425
Rörelseresultat exkl. jämföreslestörande poster	574	643	618	1 217	1 271	2 476
Jämförelsestörande poster	-	-	-		- -	-94
Rörelseresultat	574	643	618	1 217	1 271	2 382

		Kvartal			Januari-juni	Helår
Mkr	2-19	1-19	2-18	2019	2018	2018
Resultat före värdeförändring skog	155	184	175	339	417	760
Värdeförändring skog	143	118	95	260	182	425
Rörelseresultat skog	298	302	271	600	599	1 185

Marginal-, avkastnings- och skuldsättningsmått

Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster i förhållande till omsättningen benämns rörelsemarginal. Resultat före avskrivningar i förhållande till omsättningen benämns EBITDA-marginal. Nyckeltalet avkastning på sysselsatt kapital används för att mäta rörelseresultatet exklusive jämförelsestörande poster i förhållande till sysselsatt kapital. Sysselsatt kapital beräknas som anläggningskapital plus rörelsekapital minskat med nettot av uppskjuten skatteskuld och uppskjuten skattefordran. Detta motsvarar eget kapital plus finansiell nettoskuld.

Mkr	2019	2019	2018
	30 juni	31 mars	31 december
Anläggningskapital *	29 596	29 572	29 286
Rörelsekapital **	2 401	3 082	2 812
Uppskjutna skattefordringar	1	1	1
Uppskjutna skatteskulder	-5 711	-5 801	-5 839
Sysselsatt kapital	26 288	26 854	26 261

Skuldsättningsgrad beräknas som finansiell nettoskuld genom eget kapital. Soliditet beräknas som eget kapital genom balansomslutning. Finansiell nettoskuld består av följande komponenter:

	2019	2019	2018
Mkr	30 juni	31 mars	31 december
Långfristiga finansiella skulder	1 524	1 028	1 033
Långfristiga skulder avseende nyttjandetillgångar	185	189	-
Kortfristiga finansiella skulder	2 096	2 800	2 494
Kortfristiga skulder avseende nyttjandetillgångar	19	29	-
Avsättningar för pensioner	27	42	61
Långfristiga finansiella fordringar	-462	-474	-468
Kortfristiga finansiella fordringar	-38	-23	-35
Likvida medel	-220	-659	-278
Finansiell nettoskuld	3 131	2 932	2 807

^* Immateriella anläggningstillgångar, materiella anläggningstillgångar, biologiska tillgångar, nyttjanderättstillgångar, andelar i intresseföretag och joint ventures samt övriga aktier och andelar.

^** Lager, kundfordringar, aktuell skattefordran, övriga kortfristiga rörelsefordringar, leverantörsskulder, aktuell skatteskuld, avsättningar, övriga avsättningar och övriga rörelseskulder.

Holmen i korthet

Holmens affärsidé är att äga och förädla skog. Skogsinnehavet utgör basen för verksamheten, ett kretslopp där råvaran växer och förädlas till allt från trä för klimatsmart byggande till förnybara förpackningar, magasin och böcker. Skogen brukas för att ge god årlig avkastning och stabil värdetillväxt medan industrin drivs med fokus på lönsamhet och ökad förädling.

Press- och analytikerkonferens

Med anledning av offentliggörandet av delårsrapporten hålls en webbsänd press- och analytikerkonferens torsdagen den 15 augusti kl. 14.00. Rapporten presenteras och kommenteras av VD och koncernchef Henrik Sjölund samt CFO Anders Jernhall. Presentationen hålls på engelska.

Denna press- och analytikerkonferens webbsänds och kan följas via: www.holmen.com/rapporter. Det går också att delta per telefon med uppringning senast kl. 13.55 på telefonnummer:

Från Sverige: +46 8 505 583 68 Från resten av Europa: +44 3 333 009 034 Från USA: +1 833 526 83 95

Ekonomisk rapportering

18 oktober 2019	Delårsrapport januari-september 2019
30 januari 2019	Bokslutsrapport 2019
29 april 2020	Delårsrapport januari-mars 2020
13 augusti 2020	Delårsrapport januari-juni 2020
21 oktober 2020	Delårsrapport januari-september 2020

_________________________________________________________________________________________ Denna information är sådan information som Holmen AB är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och enligt lag (2007:528) om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande torsdag den 15 augusti 2019 kl. 12.15.

AI Terminal

Holmen

2922_ir_2019-08-15_867041ac-0845-464e-918a-b109c0750dd6.pdf