Holmen

Annual Report • Feb 9, 2015

Holmens bokslutsrapport för 2014

	Kvartal			Helår
Mkr	4-14	3-14	4-13	2014	2013
Nettoomsättning	4 011	3 956	3 938	15 994	16 231
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster	472	522	338	1 734	1 209
Rörelseresultat	22	522	338	1 284	1 069
Resultat efter skatt	-4	385	230	907	711
Resultat per aktie, kr	-0,1	4,6	2,7	10,8	8,5
Avkastning på eget kapital, %	0,0	7,4	4,5	4,3	3,4
Kassaflöde före investeringar	414	738	444	2 176	2 011
Skuldsättningsgrad	0,28	0,29	0,29	0,28	0,29

• Rörelseresultatet exklusive jämförelsestörande poster för 2014 blev 1 734 (2013: 1 209) Mkr. Resultatförbättringen beror på högre priser för tryckpapper och sågade trävaror, en svagare svensk krona samt sänkta produktionskostnader för kartong.
• Under fjärde kvartalet uppgick rörelseresultatet exklusive jämförelsestörande poster till 472 Mkr, vilket var 50 Mkr lägre än tredje kvartalet, framförallt till följd av säsongsmässigt högre kostnader för personal och energi.
• Rörelseresultatet efter jämförelsestörande poster uppgick för 2014 till 1 284 (1 069) Mkr. I fjärde kvartalet har en nedskrivning av Bravikens sågverk om 450 Mkr gjorts, vilket rapporteras som jämförelsestörande post.
• Resultatet efter skatt uppgick till 907 (711) Mkr, vilket motsvarar ett resultat per aktie om 10,8 (8,5) kr. Exklusive jämförelsestörande poster uppgick resultatet efter skatt till 1 258 (820) Mkr och resultatet per aktie till 15,0 (9,8) kronor.
• Styrelsen föreslår en utdelning om 10 (9) kr per aktie.

Rörelseresultat Avkastning på sysselsatt kapital

Holmen Paper		Kvartal			Helår
Mkr	4-14	3-14	4-13	2014	2013
Nettoomsättning	1 548	1 637	1 674	6 247	7 148
Rörelsens kostnader	-1 351	-1 445	-1 559	-5 522	-6 720
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	197	192	115	725	429
Avskrivningar enligt plan	-147	-147	-185	-584	-738
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster	51	45	-70	141	-309
Jämförelsestörande poster*	-	-	-	-	-140
Rörelseresultat	51	45	-70	141	-449
Investeringar	93	47	-42	331	85
Operativt kapital	4 666	4 707	4 810	4 666	4 810
EBITDA-marginal, %**	13	12	7	12	6
Rörelsemarginal, % **	3	3	-4	2	-4
Produktion, 1 000 ton	343	320	354	1 325	1 545
Leveranser, 1 000 ton	322	341	363	1 305	1 574

* Jämförelsestörande poster avser nedskrivning och omstruktureringskostnader om -140 Mkr i K1 2013

** Exklusive jämförelsestörande poster

Efterfrågan på tryckpapper i Europa minskade med 5 procent under januari-november 2014 jämfört med samma period föregående år. Prisförhandlingar för 2015 förväntas medföra lägre priser.

Holmen Papers leveranser uppgick till 1 305 000 ton under 2014, vilket var cirka 15 procent lägre än föregående år till följd av nedläggning av två pappersmaskiner hösten 2013. De strategiska produktsegmenten MF Magasin och bokpapper utgjorde drygt hälften av leveranserna.

Rörelseresultatet för 2014 blev 141 (-309) Mkr, exklusive jämförelsestörande poster. Resultatförbättringen beror på något högre försäljningspriser, en svagare svensk krona och sänkta kostnader. Avskrivningarna har minskat efter genomförda nedläggningar.

Jämfört med tredje kvartalet ökade resultatet med 6 Mkr till 51 Mkr. Produktionen gick bra men personal- och energikostnaderna ökade säsongsmässigt. Tredje kvartalets resultat belastades av underhållsstopp.

Under första kvartalet 2015 kommer en av Bravikens tidningspappersmaskiner byggas om för att möjliggöra ytterligare tillväxt inom magasinpapper. Ombyggnaden innebär cirka 3 veckors produktionsstopp. Under våren kommer bruket övergå till att helt basera produktionen på färska fibrer och den sista returpapperslinjen stängs. Kostnader och produktionsbortfall i samband med dessa åtgärder beräknas påverka resultatet i första kvartalet negativt med cirka 70 Mkr.

Iggesund Paperboard	Kvartal			Helår
Mkr	4-14	3-14	4-13	2014	2013
Nettoomsättning	1 320	1 310	1 141	5 113	4 618
Rörelsens kostnader	-968	-924	-889	-3 951	-3 740
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	352	387	252	1 161	878
Avskrivningar enligt plan	-123	-124	-116	-487	-445
Rörelseresultat	229	263	136	674	433
Investeringar	37	37	149	288	660
Operativt kapital	6 790	6 820	6 863	6 790	6 863
EBITDA-marginal, %	27	30	22	23	19
Rörelsemarginal, %	17	20	12	13	9
Avkastning på operativt kapital, %	13	15	8	10	7
Produktion, kartong, 1 000 ton	127	133	115	500	478
Leveranser, kartong, 1 000 ton	122	125	112	493	469

Marknadsläget för SBB- och FBB-kartong var stabilt under kvartalet. Leveranserna från europeiska producenter till Europa var oförändrade under 2014 jämfört med 2013.

Iggesund Paperboards leveranser uppgick under 2014 till 493 000 ton, vilket var 24 000 ton mer än 2013.

Rörelseresultatet för 2014 blev 674 (433) Mkr. Resultatförbättringen beror framförallt på sänkta produktionskostnader men även högre leveranser och en svagare svensk krona bidrog positivt.

Jämfört med tredje kvartalet minskade resultatet med 34 Mkr till 229 Mkr. Produktionen gick fortsatt bra men kostnaderna ökade säsongsmässigt.

Under första kvartalet 2015 kommer ett större underhållsstopp genomföras vid bruket i Workington. Stoppet förväntas påverka resultatet negativt med 50 Mkr till följd av produktionsbortfall och ökade kostnader.

I december beslutades att investera 530 Mkr för att öka kartongproduktionen vid bruket i Workington med 20 000 ton och massaproduktionen vid Iggesunds bruk med 50 000 ton. Investeringarna, som genomförs 2015-2016, förbättrar även produktkvaliteten och produktionsstabiliteten.

Nettoomsättning Rörelsemarginal

Holmen Timber	Kvartal			Helår
Mkr	4-14	3-14	4-13	2014	2013
Nettoomsättning	315	313	322	1 352	1 175
Rörelsens kostnader	-293	-265	-297	-1 192	-1 131
Resultat före avskrivningar (EBITDA)	23	48	25	160	45
Avskrivningar enligt plan	-31	-31	-30	-123	-119
Rörelseresultat exkl. jämförelsestörande poster	-8	16	-5	37	-75
Jämförelsestörande poster*	-450	-	-	-450	-
Rörelseresultat	-458	16	-5	-413	-75
Investeringar	32	8	7	55	21
Operativt kapital	901	1 323	1 361	901	1 361
EBITDA-marginal, %**	7	15	8	12	4
Rörelsemarginal, % **	-3	5	-1	3	-6
Produktion, 1 000 m3	186	172	203	742	710
Leveranser, 1 000 m3	169	165	186	725	686

* Jämförelsestörande poster avser nedskrivning om -450 Mkr i K4 2014

** Exklusive jämförelsestörande poster

Marknadsläget för sågade trävaror har försvagats under hösten till följd av ökat utbud. Försäljningspriserna minskade under fjärde kvartalet.

Holmen Timber har ökat produktiviteten vid båda sågverken och levererade 725 000 kubikmeter under 2014, vilket var 6 procent mer än under 2013.

Rörelseresultatet för 2014 uppgick till 37 (-75) Mkr, exklusive jämförelsestörande poster. Resultatökningen beror på högre försäljningspriser, en svagare svensk krona och ökade leveranser. Förbättringen dämpades av högre råvarupriser i södra Sverige.

Jämfört med tredje kvartalet minskade resultatet med 24 Mkr till -8 Mkr, exklusive jämförelsestörande poster. Resultatförsämringen förklaras av lägre försäljningspriser, ökade råvarukostnader och säsongsmässigt högre personalkostnader.

Produktionen vid Bravikens sågverk går bra men lönsamheten är svag till följd av höga råvarupriser i södra Sverige. I fjärde kvartalet har en nedskrivning av sågverkets anläggningstillgångar med 450 Mkr gjorts, vilket belastat rörelseresultatet.

Holmen Skog	Kvartal				Helår
Mkr	4-14	3-14	4-13	2014	2013
Nettoomsättning	1 461	1 250	1 376	5 641	5 694
varav från egen skog	343	311	353	1 314	1 403
Rörelsens kostnader	-1 299	-1 158	-1 189	-5 077	-5 000
Avskrivningar enligt plan	-9	-7	-9	-29	-34
Operativt resultat	153	86	178	535	660
Värdeförändring skog	27	114	71	282	264
Rörelseresultat	180	200	249	817	924
Investeringar	13	47	31	86	54
Operativt kapital	17 340	17 148	16 813	17 340	16 813
Avkastning på operativt kapital, %	4	5	6	5	6
Avverkning egen skog, 1 000 m3	849	788	882	3 297	3 465

Efterfrågan på timmer i Sverige var hög under fjärde kvartalet medan den för massaved var normal. Försäljningspriserna var i stort oförändrade. Timmerpriserna är fortsatt betydligt högre i södra Sverige än i övriga delar av landet.

Holmen Skogs operativa resultat för 2014 uppgick till 535 (660) Mkr. Resultatnedgången förklaras av höga kostnader för att omhänderta stormfällt virke och av att avverkningen minskat från en hög nivå. Rörelseresultatet, som inkluderar värdeförändring om 282 Mkr, uppgick till 817 (924) Mkr.

Jämfört med tredje kvartalet ökade det operativa resultatet med 67 Mkr till 153 Mkr, till följd av säsongsmässigt lägre kostnader för skogsvård, högre avverkning samt lägre kostnader för att omhänderta stormfälld skog. Värdeförändringen, som uppgick till 27 Mkr, var lägre än normalt till följd av att framtida avverkning justerats ned något på grund av stormarna föregående vinter.

Holmen Energi	Kvartal				Helår
Mkr	4-14	3-14	4-13	2014	2013
Nettoomsättning	358	319	407	1 408	1 648
varav från egen vattenkraft	91	71	117	388	450
Rörelsens kostnader	-303	-286	-336	-1 175	-1 257
Avskrivningar enligt plan	-6	-5	-5	-21	-20
Rörelseresultat	50	28	65	212	371
Investeringar	5	11	10	32	46
Operativt kapital	3 401	3 393	3 357	3 401	3 357
Avkastning på operativt kapital, %	6	3	8	6	11
Produktion egen vattenkraft, GWh	213	198	262	1 048	1 008

Holmen Energis rörelseresultat för 2014 uppgick till 212 (371) Mkr. Resultatnedgången beror på genomslag av lägre elpriser och att föregående års resultat innehöll +102 Mkr från försäljning av andel i Varsviks vindkraftspark. Produktionen var något högre än 2013 men 6 procent lägre än under ett normalår.

Jämfört med tredje kvartalet ökade resultatet med 22 Mkr till 50 Mkr till följd av högre priser.

Fyllnadsgraden i Holmens vattenmagasin var vid utgången av kvartalet åter på en normal nivå till följd av att produktionen hållits tillbaka under kvartalet.

Rörelseresultat Avkastning på operativt kapital

Finansnetto och finansiering

Finansnettot för 2014 uppgick till -147 (-198) Mkr. Upplåningskostnaden minskade till i snitt 2,3 (3,1) procent.

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 2 176 Mkr. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -834 Mkr. Utdelning om 756 Mkr utbetalades under andra kvartalet.

Koncernens finansiella nettoskuld har under 2014 minskat med 209 Mkr till 5 907 Mkr. Vid utgången av 2014 var skuldsättningsgraden 0,28 och soliditeten 58 procent. De finansiella skulderna inklusive pensionsavsättningar uppgick till 6 156 Mkr, varav 3 269 Mkr var kortfristiga. Likvida medel och finansiella fordringar uppgick till 249 Mkr. Koncernen har outnyttjade avtalade långfristiga kreditlöften om 4 358 Mkr med förfall 2017-2019.

Skatt

Redovisad skatt uppgick under 2014 till -230 (-160) Mkr. Den redovisade skatten i förhållande till resultatet före skatt uppgick till 20 (18) procent.

Eget kapital

Koncernens eget kapital ökade under 2014 med 114 Mkr till 20 969 Mkr. Periodens resultat uppgick till 907 Mkr och utbetald utdelning till 756 Mkr. Därtill kommer övrigt totalresultat som uppgick till -37 Mkr.

Säkring av valutakurser och elpriser

Koncernen säkrar delar av de framtida bedömda nettoflödena i utländsk valuta. I rörelseresultatet för 2014 ingår valutasäkringar med -116 (1) Mkr. Marknadsvärdet för ännu ej resultatförda valutasäkringar uppgick vid årsskiftet till -94 Mkr.

Den svenska kronan har försvagats betydligt under året vilket påverkat koncernens resultat positivt med 300 Mkr jämfört med 2013. Fjärde kvartalets resultat har påverkats positivt med 30 Mkr jämfört med det tredje kvartalet av den svagare kronan. För 2015 är 90 procent av förväntade flöden i EUR/SEK säkrade till i snitt 9,25. För övriga valutor är cirka 4 månaders flöden säkrade. Beräknat utifrån befintliga säkringar och valutakurserna vid årsskiftet 2014/15 (euro 9,5, dollar 7,8 och pund 12,1) bedöms valutan påverka koncernens rörelseresultat 2015 positivt med cirka 300 Mkr jämfört med 2014. Beräknat på motsvarande sätt förväntas det första kvartalet 2015 påverkas positivt med cirka 20 Mkr jämfört med det fjärde kvartalet 2014.

Koncernens bedömda nettoförbrukning av el i Sverige är fullt prissäkrad för 2015. För 2016-2018 är 60 procent säkrat och för 2019-2021 40 procent.

Investeringar

Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick under 2014 till -834 (-869) Mkr. Avskrivningar enligt plan uppgick till 1 265 (1 370) Mkr.

Personal

Medelantalet årsanställda i koncernen var 3 359 (3 718). Minskningen beror främst på neddragningar inom Holmen Paper och Iggesund Paperboard.

Återköp av aktier

Vid årsstämman 2014 förnyades bemyndigandet för styrelsen att kunna förvärva upp till 10 procent av bolagets aktier. Inget återköp har genomförts under perioden. Sedan tidigare innehar bolaget 0,9 procent av samtliga aktier.

Utdelning

Styrelsen föreslår att årsstämman den 16 april 2015 beslutar om en utdelning om 10 (9) kronor per aktie, vilket motsvarar 4,0 procent av eget kapital. Utdelningsförslaget baseras på en sammanvägning av koncernens lönsamhetssituation, framtida investeringsplaner och finansiella ställning. Som avstämningsdag för utdelning föreslås den 20 april 2015.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer avser framförallt utvecklingen av efterfrågan och priset på dess produkter, kostnaden för betydande insatsvaror samt förändringar i valutakurser. För en mer utförlig beskrivning av väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer, se Holmens årsredovisning för 2013, sid. 32-35 samt not 26.

Tvister

Den spanska konkurrensmyndigheten har genomfört en omfattande utredning avseende avfalls- och återvinningsbranschen i landet och i januari 2015 ålagt ett mycket stort antal företag att betala konkurrensskadeavgift. Holmens spanska dotterbolag ingår bland dessa företag och har ålagts att betala 4,8 MEUR. Anledningen är att konkurrensmyndigheten gör gällande att det förelegat ett konkurrensbegränsande samarbete vid insamlingen av papper och kartong i Madrid. Holmens spanska dotterbolag kommer att överklaga beslutet.

Transaktioner med närstående

Inga transaktioner har ägt rum mellan Holmen och närstående som väsentligen påverkat företagets ställning och resultat.

Redovisningsprinciper

Rapporten har för koncernen upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering, årsredovisningslagen samt lagen om värdepappersmarknaden. För moderbolaget har rapporten upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och lagen om värdepappersmarknaden vilket är i enlighet med bestämmelserna i RFR 2 Redovisning för juridiska personer. Moderbolagets och koncernens redovisningsprinciper är oförändrade jämfört med senast avgivna årsredovisning med undantag för de nya IFRS 10-12. Förändringarna har inte lett till någon påverkan på belopp eller upplysningar i denna bokslutsrapport. Siffror i tabeller är avrundade.

Stockholm den 9 februari 2015 Holmen AB (publ)

Henrik Sjölund VD och koncernchef

Rapporten har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

För ytterligare information kontakta:

Henrik Sjölund, VD och koncernchef, tel 08 – 666 21 05 Anders Jernhall, Vice VD och ekonomi- och finansdirektör, tel 08 – 666 21 22 Ingela Carlsson, kommunikationsdirektör, tel 070 – 212 97 12

4-14 3-14 4-13 2014 2013 Nettoomsättning 3 956 3 938 16 231 4 011 15 994 Övriga rörelseintäkter 267 286 984 294 1 021 Förändring av varulager -21 62 54 156 83 Råvaror och förnödenheter -2 123 -2 197 -9 150 -2 237 -8 713 Personalkostnader -522 -591 -2 350 -587 -2 268 Övriga rörelsekostnader -834 -894 -3 512 -885 -3 393 Avskrivningar enligt plan -319 -349 -1 370 -320 -1 265 Nedskrivningar - 14 -86 -450 -450 Värdeförändring i biologiska tillgångar 114 71 264 27 282 Resultat från andelar i intresseföretag och joint ventures 4 -3 3 12 -7 522 338 1 069 Rörelseresultat 22 1 284 Finansiella intäkter 1 2 8 -2 1 Finansiella kostnader -35 -44 -205 -39 -149 Resultat före skatt -18 488 295 1 137 871 Skatt 14 -103 -65 -230 -160 Periodens resultat -4 385 230 907 711 Resultat per aktie, kr 4,6 2,7 8,5 -0,1 10,8 Rörelsemarginal, % 11,8 13,2 8,6 10,8 7,4 Avkastning på sysselsatt kapital, % 7,0 7,7 5,0 6,4 4,5 Avkastning på eget kapital, % 2,5 1,1 3,4 4,3 0,0		Kvartal	Helår
	Resultaträkning, Mkr

* Exkl. jämförelsestörande poster.

		Kvartal		Helår
Rapport över totalresultat, Mkr	4-14	3-14	4-13	2014	2013
Periodens resultat	-4	385	230	907	711
Övrigt totalresultat
Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner	-53	-143	26	-170	72
Skatt hänförlig till poster som inte återförs till periodens resultat	10	29	-4	34	-15
Poster som inte återförs till periodens resultat	-43	-115	22	-137	58
Kassaflödessäkringar	-132	15	-48	-226	-64
Omräkningsdifferens på utländsk verksamhet	123	46	106	355	109
Säkring av valutarisk i utlandsverksamhet	-52	-3	-28	-101	-39
Skatt hänförlig till poster som återförs till periodens resultat	40	-2	17	72	23
Poster som återförs till periodens resultat	-20	54	47	100	28
Summa övrigt totalresultat efter skatt	-63	-60	69	-37	86
Summa totalresultat	-67	325	299	870	797

	Helår
Förändringar i eget kapital, Mkr	2014	2013
Ingående eget kapital	20 854	20 813
Periodens resultat	907	711
Övrigt totalresultat	-37	86
Summa totalresultat	870	797
Utdelning	-756	-756
Utgående eget kapital	20 969	20 854

Sammanställning antal aktier
	Röster Antal aktier	Antal röster Kvotvärde	Mkr
A-aktier	10 22 623 234	226 232 340	50 1 131,2
B-aktier		1 62 132 928 62 132 928	50 3 106,6
Totalt antal aktier	84 756 162	288 365 268	4 237,8
Innehav av återköpta B-aktier	-760 000	-760 000
Totalt antal utestående aktier	83 996 162	287 605 268

	2014	2014	2013
Balansräkning, Mkr	31 december	30 september	31 december
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	114	109	59
Materiella anläggningstillgångar	11 265	11 779	12 104
Biologiska tillgångar	16 867	16 825	16 517
Andelar i intresseföretag och joint ventures	1 970	1 948	1 961
Övriga aktier och andelar	4	9	9
Långfristiga finansiella fordringar	40	34	28
Uppskjutna skattefordringar	1	2	2
Summa anläggningstillgångar	30 261	30 705	30 680
Omsättningstillgångar
Varulager	3 198	2 885	3 140
Kundfordringar	2 328	2 304	2 103
Aktuell skattefordran	44	49	106
Övriga kortfristiga rörelsefordringar	394	416	425
Kortfristiga finansiella fordringar	22	22	24
Likvida medel	187	120	275
Summa omsättningstillgångar	6 172	5 796	6 074
Summa tillgångar	36 434	36 502	36 753
Eget kapital	20 969	21 036	20 854
Långfristiga skulder
Långfristiga finansiella skulder	2 488	2 473	2 734
Avsättningar för pensioner	400	338	238
Övriga avsättningar	533	552	552
Uppskjutna skatteskulder	5 480	5 653	5 804
Summa långfristiga skulder	8 901	9 016	9 328
Kortfristiga skulder
Kortfristiga finansiella skulder	3 269	3 385	3 470
Leverantörsskulder	1 882	1 882	2 007
Aktuell skatteskuld	248	176	28
Avsättningar	69	52	64
Övriga rörelseskulder	1 096	955	1 002
Summa kortfristiga skulder	6 564	6 450	6 571
Summa skulder	15 465	15 466	15 899
Summa eget kapital och skulder	36 434	36 501	36 753
Skuldsättningsgrad, ggr	0,28	0,29	0,29
Soliditet, %	57,6	57,6	56,7
Operativt kapital	32 354	32 692	32 772
Sysselsatt kapital	26 876	27 056	26 970
Finansiell nettoskuld	5 907	6 020	6 116
Ställda säkerheter	149	145	142
Eventualförpliktelser	118	115	113

	Redovisat värde		Verkligt värde
Finansiella instrument, Mkr	2014	2013	2014	2013
	31 december	31 december	31 december 31 december
Tillgångar värderade till verkligt värde	18	32	18	32
Tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde	2 575	2 428	2 572	2 420
Skulder värderade till verkligt värde	433	156	433	156
Skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde	7 491	8 167	7 497	8 202

Holmen värderar finansiella instrument till verkligt värde eller anskaffningsvärde i balansräkningen beroende på klassificering. Finansiella instrument omfattar förutom poster i den finansiella nettoskulden, undantaget pensionsskulden, även kundfordringar och leverantörsskulder. Finansiella instrument värderade till verkligt värde i balansräkningen tillhör värderingsnivå två enligt IFRS 7.

Koncernens samtliga derivat omfattas av ISDA eller FEMA-avtal, vilket innebär kvittningsrätt mellan tillgångar och skulder mot samma motpart vid en kredithändelse. Kvittning av tillgångar och skulder tillämpas ej i redovisningen. Redovisade derivat på tillgångssidan uppgick till 18 Mkr och på skuldsidan till 433 Mkr.

		Kvartal			Helår
Kassaflödesanalys, Mkr	4-14	3-14	4-13	2014	2013
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt	-18	488	295	1 137	871
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet *	755	197	178	1 448	1 056
Betalda inkomstskatter	-52	-51	41	-191	210
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar av rörelsekapital	684	634	515	2 394	2 138
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Förändring av varulager	-290	76	-165	-24	93
Förändring av kundfordringar och övriga rörelsefordringar	34	75	324	-111	173
Förändring av leverantörsskulder och övriga rörelseskulder	-14	-46	-231	-82	-394
Kassaflöde från den löpande verksamheten	414	738	444	2 176	2 011
Investeringsverksamheten
Förvärv av anläggningstillgångar	-189	-153	-330	-830	-1 098
Avyttring av anläggningstillgångar	8	3	132	14	226
Förändring långfristiga finansiella fordringar	-6	3	2	-19	3
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-187	-148	-196	-834	-869
Finansieringsverksamheten
Förändring av finansiella skulder och kortfristiga finansiella
fordringar	-162	-591	-237	-678	-419
Utbetald utdelning till moderbolagets aktieägare	-	-	-	-756	-756
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-162	-591	-237	-1 434	-1 175
Periodens kassaflöde	65	0	10	-92	-33
Likvida medel vid periodens början	120	120	264	275	308
Valutakursdifferens i likvida medel	2	1	1	4	1
Likvida medel vid periodens slut	187	120	275	187	275

		Kvartal			Helår
Förändring finansiell nettoskuld, Mkr	4-14	3-14	4-13	2014	2013
Ingående finansiell nettoskuld	-6 020	-6 429	-6 402	-6 116	-6 590
Kassaflöde från den löpande verksamheten	414	738	444	2 176	2 011
Kassaflöde från investeringsverksamheten (exkl finansiella
fordringar)	-181	-151	-198	-816	-872
Utbetald utdelning	-	-	-	-756	-756
Omvärderingar av förmånsbestämda pensionsplaner	-55	-143	25	-173	70
Valutaeffekter och marknadsvärdeförändringar	-66	-35	16	-223	21
Utgående finansiell nettoskuld	-5 907	-6 020	-6 116	-5 907	-6 116

* Justeringarna utgörs främst av avskrivningar och nedskrivningar av anläggningstillgångar, värdeförändring av biologiska tillgångar, förändring av avsättningar, resultat från intresseföretag, valutaeffekter och marknadsomvärderingar av finansiella instrument samt resultat vid försäljning av anläggningstillgångar.

Moderbolaget

		Kvartal		Helår
Resultaträkning, Mkr	4-14	3-14	4-13	2014	2013
Rörelsens intäkter	4 016	3 590	3 674	15 090	15 163
Rörelsens kostnader	-3 434	-3 351	-3 637	-13 929	-14 746
Rörelseresultat	582	239	36	1 161	417
Finansnetto	-79	-29	-61	-26	-212
Resultat efter finansiella poster	504	209	-25	1 135	204
Bokslutsdispositioner	338	324	525	1 219	824
Resultat före skatt	842	533	500	2 353	1 028
Skatt	-189	-119	-110	-483	-201
Periodens resultat	653	414	390	1 870	828
		Kvartal			Helår
Rapport över totalresultat, Mkr	4-14	3-14	4-13	2014	2013
Periodens resultat	653	414	390	1 870	828
Övrigt totalresultat
Kassaflödessäkringar	-130	21	-134	-155	-23
Skatt hänförlig till övrigt totalresultat	29	-5	30	34	5
Poster som återförs till periodens resultat	-102	16	-105	-121	-18
Summa totalresultat	551	430	285	1 749	810

Balansräkning, Mkr	2014	2014	2013
	31 december	30 september 31 december
Anläggningstillgångar	18 396	17 809	17 814
Omsättningstillgångar	4 793	4 509	4 764
Summa tillgångar	23 188	22 318	22 578
Bundet eget kapital	5 915	5 915	5 915
Fritt eget kapital	4 561	4 010	3 568
Obeskattade reserver	2 330	2 196	1 771
Avsättningar	1 271	1 214	1 274
Skulder	9 111	8 983	10 051
Summa eget kapital och skulder	23 188	22 318	22 578
Ställda säkerheter	149	145	142
Eventualförpliktelser	95	95	93

Av rörelsens intäkter för 2014 avser 113 (95) Mkr försäljning till koncernföretag.

I finansnettot ingår resultat från säkring av eget kapital i utländska dotterbolag med -101 (-39) Mkr. I bokslutsdispositioner ingår koncernbidrag om 1 777 (531) Mkr.

Moderbolagets investeringar i materiella och immateriella anläggningstillgångar uppgick till 365 (15) Mkr.

	2014 2013				Helår
Kvartalsuppgifter, Mkr	K4	K3	K2	K1	K4	K3	K2	K1	2014	2013
Resultaträkning
Nettoomsättning	4 011	3 956	3 946	4 081	3 938	3 939	4 197	4 158	15 994	16 231
Rörelsens kostnader	-3 258	-3 233	-3 357	-3 422	-3 320	-3 356	-3 611	-3 632	-13 270 -13 919
Resultat från andelar i intresseföretag och joint ventures	12	4	-16	-7	-3	-5	2	9	-7	3
Avskrivningar enligt plan	-320	-319	-314	-312	-349	-347	-342	-333	-1 265	-1 370
Värdeförändring skog	27	114	92	49	71	95	62	36	282	264
Jämförelsestörande poster*	-450	-	-	-	-	-	-	-140	-450	-140
Rörelseresultat	22	522	351	389	338	326	307	98	1 284	1 069
Finansnetto	-40	-34	-36	-37	-42	-59	-50	-45	-147	-198
Resultat före skatt	-18	488	315	352	295	266	257	53	1 137	871
Skatt	14	-103	-66	-75	-65	-59	-25	-11	-230	-160
Periodens resultat	-4	385	250	276	230	207	232	42	907	711
Resultat per aktie, kr	-0,1	4,6	3,0	3,3	2,7	2,5	2,8	0,5	10,8	8,5
Nettoomsättning
Holmen Paper Iggesund Paperboard	1 548 1 320	1 637 1 310	1 490 1 237	1 572 1 246	1 674 1 141	1 817 1 188	1 879 1 143	1 778 1 146	6 247 5 113	7 148 4 618
Holmen Timber	315	313	367	357	322	264	319	271	1 352	1 175
Holmen Skog	1 461	1 250	1 435	1 494	1 376	1 239	1 485	1 594	5 641	5 694
Holmen Energi	358	319	328	402	407	358	385	497	1 408	1 648
Eliminering av intern nettoomsättning	-992	-874	-911	-990	-982	-927	-1 015	-1 127	-3 767	-4 051
Koncernen	4 011	3 956	3 946	4 081	3 938	3 939	4 197	4 158	15 994	16 231
Rörelseresultat per affärsområde**
Holmen Paper	51	45	40	6	-70	-48	-77	-114	141	-309
Iggesund Paperboard	229	263	86	97	136	192	45	60	674	433
Holmen Timber	-8	16	18	10	-5	-20	-15	-35	37	-75
Holmen Skog	180	200	213	224	249	203	240	232	817	924
Holmen Energi	50	28	37	96	65	34	145	127	212	371
Koncerngemensamt	-29	-30	-43	-44	-38	-35	-30	-33	-146	-136
Koncernen	472	522	351	389	338	326	307	238	1 734	1 209
Rörelsemarginal, % **
Holmen Paper	3,3	2,8	2,7	0,4	-4,2	-2,6	-4,1	-6,4	2,3	-4,3
Iggesund Paperboard	17,3	20,1	6,9	7,8	11,9	16,2	3,9	5,2	13,2	9,4
Holmen Timber	-2,5	5,2	5,0	2,9	-1,4	-7,6	-4,8	-12,8	2,7	-6,3
Koncernen	11,8	13,2	8,9	9,5	8,6	8,3	7,3	5,7	10,8	7,4
EBITDA per affärsområde**
Holmen Paper	197	192	186	151	115	137	107	70	725	429
Iggesund Paperboard	352	387	206	216	252	309	157	160	1 161	878
Holmen Timber	23	48	49	41	25	10	14	-3	160	45
Holmen Skog	162	93	128	181	187	116	186	204	563	694
Holmen Energi	56	33	42	101	71	38	150	132	233	391
Koncerngemensamt	-24	-25	-38	-38	-34	-32	-26	-29	-126	-121
Koncernen	765	727	573	652	616	578	587	535	2 717	2 315
Avkastning på operativt kapital, % **
Holmen Paper	4,3	3,7	3,2	0,5	-5,7	-3,8	-5,9	-8,3	2,9	-6,0
Iggesund Paperboard	13,4	15,3	5,0	5,6	8,0	11,6	2,8	3,8	9,8	6,6
Holmen Timber	-2,9	4,9	5,3	3,0	-1,4	-5,7	-4,3	-9,7	2,8	-5,3
Holmen Skog	4,2	4,7	5,0	5,3	5,9	4,9	5,8	5,6	4,8	5,6
Holmen Energi	5,9	3,3	4,5	11,5	7,8	4,0	17,5	15,7	6,3	11,2
Koncernen	5,8	6,4	4,3	4,8	4,1	4,0	3,7	2,9	5,3	3,7
Nyckeltal
Avkastning på sysselsatt kapital, % **	7,0	7,7	5,2	5,8	5,0	4,8	4,5	3,5	6,4	4,5
Avkastning på eget kapital, %	0,0	7,4	4,8	5,3	4,5	4,1	4,5	0,8	4,3	3,4
Leveranser
Tryckpapper, 1 000 ton	322	341	311	331	363	400	423	388	1 305	1 574
Kartong, 1 000 ton	122	125	122	124	112	120	119	119	493	469
Trävaror, 1 000 m³	169	165	196	195	186	148	189	163	725	686
Avverkning egen skog, 1 000 m³	849	788	871	789	882	864	894	826	3 297	3 465
Egen vattenkraft, GWh	213	198	269	368	262	188	195	363	1 048	1 008

* Jämförelsestörande poster i K4 2014 avser nedskrivning av anläggninstillgångar. K1 2013 avser nedskrivning av anläggningstillgångar och omstruktureringskostnader.

** Exkl. jämförelsestörande poster.

Helårsuppgifter, Mkr	2014	2013	2012	2011	2010	2009	2008	2007	2006	2005
Resultaträkning
Nettoomsättning	15 994	16 231	17 852	18 656	17 581	18 071	19 334	19 159	18 592	16 319
Rörelsens kostnader	-13 270	-13 919	-15 224	-15 501	-15 077	-15 191	-16 614	-15 637	-15 069	-13 287
Resultat från andelar i intresseföretag och joint ventures	-7	3	47	84	28	45	50	12	11	20
Avskrivningar enligt plan	-1 265	-1 370	-1 313	-1 260	-1 251	-1 320	-1 343	-1 337	-1 346	-1 167
Värdeförändring skog	282	264	350	-	52	16	-16	89	115	82
Jämförelsestörande poster*	-450	-140	-193	3 593	264	-	-361	557	-	-
Rörelseresultat	1 284	1 069	1 520	5 573	1 596	1 620	1 051	2 843	2 303	1 967
Finansnetto	-147	-198	-227	-244	-208	-255	-311	-261	-247	-233
Resultat före skatt	1 137	871	1 294	5 328	1 388	1 366	740	2 582	2 056	1 734
Skatt	-230	-160	559	-1 374	-684	-360	-98	-1 077	-597	-478
Årets resultat	907	711	1 853	3 955	704	1 006	642	1 505	1 459	1 256
Resultat per aktie, efter utspädning, kr	10,8	8,5	22,1	47,1	8,4	12,0	7,6	17,8	17,2	14,8
Rörelseresultat per affärsområde**
Holmen Paper	141	-309	94	228	-618	340	280	623	754	631
Iggesund Paperboard	674	433	596	863	817	419	320	599	752	626
Holmen Timber	37	-75	-130	-136	20	21	13	146	80	13
Holmen Skog	817	924	931	739	818	605	632	702	643	537
Holmen Energi	212	371	355	406	495	414	327	272	197	301
Koncerngemensamt	-146	-136	-132	-120	-200	-178	-159	-56	-123	-141
Koncernen	1 734	1 209	1 713	1 980	1 332	1 620	1 412	2 286	2 303	1 967
EBITDA per affärsområde**
Holmen Paper	725	429	862	1 002	229	1 218	1 176	1 537	1 667	1 358
Iggesund Paperboard	1 161	878	959	1 186	1 141	780	688	954	1 108	976
Holmen Timber	160	45	-10	-26	49	52	47	169	104	38
Holmen Skog	563	694	614	769	794	616	674	639	556	483
Holmen Energi	233	391	374	425	516	435	346	289	214	319
Koncerngemensamt	-126	-121	-123	-116	-198	-176	-160	-54	-115	-122
Koncernen	2 717	2 315	2 676	3 240	2 531	2 925	2 771	3 534	3 534	3 052
Leveranser
Tryckpapper, 1 000 ton	1 305	1 574	1 651	1 668	1 732	1 745	2 044	2 025	2 021	1 764
Kartong, 1 000 ton	493	469	485	474	464	477	494	516	536	492
Trävaror, 1 000 m³	725	686	660	487	285	313	266	262	248	229
Avverkning egen skog, 1 000 m³	3 297	3 465	3 211	2 988	2 999	2 897	2 649	2 575	2 618	2 334
Egen vattenkraft, GWh	1 048	1 008	1 343	1 230	1 145	1 090	1 128	1 193	934	1 236
Balansräkning
Anläggningstillgångar	30 221	30 652	30 664	30 334	26 028	25 694	26 506	26 153	25 354	25 793
Omsättningstillgångar	5 964	5 774	6 005	6 642	6 950	6 075	7 268	6 549	6 138	5 709
Finansiella fordringar	249	327	377	240	454	407	828	541	649	712
Summa tillgångar	36 434	36 753	37 046	37 217	33 432	32 176	34 602	33 243	32 141	32 214
Eget kapital	20 969	20 854	20 813	19 773	16 913	16 504	15 641	16 932	16 636	16 007
Uppskjuten skatteskuld	5 480	5 804	5 504	6 630	5 910	5 045	4 819	5 482	5 030	5 143
Finansiella skulder och räntebärande avsättningar	6 156	6 443	6 967	6 499	6 227	6 091	8 332	6 518	6 634	7 351
Rörelseskulder	3 829	3 653	3 762	4 313	4 382	4 536	5 809	4 310	3 841	3 713
Summa eget kapital och skulder	36 434	36 753	37 046	37 217	33 432	32 176	34 602	33 243	32 141	32 214
Kassaflöde
Löpande verksamheten	2 176	2 011	2 254	2 101	1 523	2 873	1 660	2 476	2 358	2 471
Investeringsverksamheten	-834	-869	-1 920	-1 733	-1 597	-818	-1 124	-1 315	-947	-3 029
Kassaflöde efter investeringar	1 342	1 142	334	368	-74	2 054	536	1 161	1 411	-558
Nyckeltal
Avkastning sysselsatt kapital, % **	6	4	7	9	6	7	6	10	10	9
Avkastning eget kapital, %	4	3	9	23	4	6	4	9	9	8
Skuldsättningsgrad, ggr	0,28	0,29	0,32	0,32	0,34	0,34	0,48	0,35	0,36	0,41
Utdelning
Utdelning, kr		9	9	8	7	7	9	12	12	11

* Jämförelsestörande poster 2014 avser nedskrivning av anläggningstillgångar om -450 Mkr. 2013 avser nedskrivning av anläggningstillgångar om -100 Mkr och omstruktureringskostnader om -40 Mkr. 2012 avser nedskrivning av anläggningstillgångar om -153 Mkr och omstruktureringskostnader -40 Mkr. 2011 avser omvärdering av skog om 3 593 Mkr. 2010 avser posten nedskrivning av anläggningstillgångar om -555 Mkr, omstruktureringskostnader om -231 Mkr och omvärdering av skog om 1 050 Mkr. 2008 avser posten -361 Mkr reserveringar och kostnader för omstrukturering och nedläggning av bruk samt resultateffekter av brand. 2007 avser nedskrivning av anläggningstillgångar om netto -1 543 Mkr och omvärdering av skog om 2 100 Mkr.

** Exkl. jämförelsestörande poster

Holmen i korthet

Holmens affärsidé är att utveckla och driva lönsam verksamhet inom tre produktinriktade affärsområden för tryckpapper, kartong och trävaror samt två råvaruinriktade affärsområden för skog och energi. Europa är huvudmarknaden.

Affärsområdet Holmen Paper tillverkar tryckpapper för magasin, produktkataloger, direktreklam, böcker och dagstidningar vid två svenska och ett spanskt bruk. Iggesund Paperboard producerar kartong för konsumentförpackningar och grafiska ändamål vid ett svenskt och ett engelskt bruk. Holmen Timber tillverkar trävaror vid två svenska sågverk. Under 2014 producerades 1,3 miljoner ton tryckpapper, 0,5 miljoner ton kartong samt 0,7 miljoner kubikmeter sågade trävaror.

Holmen Skog ansvarar för koncernens skogar på drygt en miljon hektar. Den årliga avverkningen i egen skog är normalt cirka 3,2 miljoner kubikmeter virke. Holmen Energi ansvarar för koncernens vatten- och vindkrafttillgångar och för att utveckla koncernens verksamhet inom energiområdet. Vattenkraftproduktionen uppgår ett normalår till cirka 1 100 GWh el. Holmen Skog och Holmen Energi ansvarar även för koncernens virkes- respektive elförsörjning i Sverige.

Press- och analytikerkonferens

Med anledning av offentliggörandet av bokslutsrapporten hålls press- och analytikerkonferens måndagen den 9 februari kl. 14.30. Plats: Tändstickspalatset, Kreugersalen. Västra Trädgårdsgatan 15, Stockholm. Rapporten presenteras och kommenteras av VD och koncernchef Henrik Sjölund. Presentationen hålls på engelska.

Konferensen kan följas som webbsändning direkt på vår webbplats www.holmen.com. Det går också att delta per telefon med uppringning senast kl. 14.25 på nummer 08 505 564 74 (Sverige), +44 (0) 203 364 53 74 (övriga Europa) eller +1 855 753 22 30 (USA).

Ekonomisk rapportering

Vecka 13 2015	Årsredovisning 2014 publiceras på bolagets hemsida
8 maj 2015	Delårsrapport januari-mars 2015
13 augusti 2015	Delårsrapport januari-juni 2015
5 november 2015	Delårsrapport januari-september 2015
5 februari 2016	Bokslutsrapport 2015

_________________________________________________________________________________________ Informationen är sådan som Holmen AB skall offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades till medierna för offentliggörande måndagen den 9 februari 2015 kl. 12.15