{0}------------------------------------------------

HEDEF HOLDİNG A.Ş. 30 EYLÜL 2025 TARİHİ İTİBARIYLA HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR VE DİPNOTLAR

{1}------------------------------------------------

İÇİNDEKİLER	SAYFA
FİNANSAL DURUM TABLOSU	1-2
KAR VEYA ZARAR TABLOLARI	. 3
ÖZKAYNAKLAR DEĞİŞİM TABLOLARI	. 4
NAKİT AKIŞ TABLOLARI	. 5
FİNANSAL TABLOLARA İLİŞKİN AÇIKLAYICI DİPNOTLAR	6-68

{2}------------------------------------------------

HEDEF HOLDİNG A.Ş. 30.09.2025 TARİHİ İTİBARİYLA BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMEMİŞ FİNANSAL DURUM TABLOSU (BİLANÇO)

(Tüm tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın ("TL") 30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla satın alma gücü esasına göre TL olarak gösterilmiştir.)

		CariDönem30.09.2025	ÖncekiDönem31.12.2024
	Not	TL	TL
VARLIKLAR		5.267.596.728	4.001.485.731
Dönen Varlıklar		115.550.414	30.422.202
Nakit ve Nakit Benzerleri	53	801.185	695.483
Finansal Yatırımlar	47	32.949.673	17.930.913
Ticari Alacaklar	7	75.575.790	749.397
- İlişkili Taraflardan Ticari Alacaklar	6	13.039.575	747.757
- İlişkili Olmayan Taraflardan Ticari Alacaklar	7	62.536.215	1.639
Diğer Alacaklar	9,6	7.363	35.833
- İlişkili Olmayan Taraflardan Diğer Alacaklar	9	7.363	35.833
Peşin Ödenmiş Giderler	12	1.729.207	3.856.380
- İlişkili Olmayan Taraflara Peşin Ödenmiş Giderler	12	1.729.207	3.856.380
Cari Dönem Vergisiyle İlgili Varlıklar	40	98.386	66.616
Diğer Dönen Varlıklar	29	4.388.810	7.087.580
Ara Toplam		115.550.414	30.422.202
Toplam Dönen Varlıklar		115.550.414	30.422.202
Duran Varlıklar		5.152.046.314	3.971.063.529
Diğer Alacaklar	9	9.711	9.711
- İlişkili Olmayan Taraflardan Diğer Alacaklar	9	9.711	9.711
Finansal Yatırımlar	47	5.030.470.498	3.860.335.926
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller	13	12.407.495	12.407.495
Maddi Duran Varlıklar	14	4.013.008	5.668.937
Kullanım Hakkı Varlıkları	20	38.198.235	43.913.708
Maddi Olmayan Duran Varlıklar	17	304.867	215.445
-Diğer Maddi Olmayan Duran Varlıklar	17	304.867	215.445
Peşin Ödenmiş Giderler	12	66.642.500	48.469.128
- İlişkili Olmayan Taraflara Peşin Ödenmiş Giderler	12	66.642.500	48.469.128
Diğer Duran Varlıklar	29		43.179
Toplam Duran Varlıklar		5.152.046.314	3.971.063.529
TOPLAM VARLIKLAR		5.267.596.728	4.001.485.731

{3}------------------------------------------------

HEDEF HOLDİNG A.Ş. 30.09.2025 TARİHİ İTİBARİYLA BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMEMİŞ FİNANSAL DURUM TABLOSU (BİLANÇO)

(Tüm tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın ("TL") 30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla satın alma gücü esasına göre TL olarak gösterilmiştir.)

	Not	CariDönem30.09.2025TL	ÖncekiDönem31.12.2024TL
KAYNAKLAR		5.267.596.728	4.001.485.731
Kısa Vadeli Yükümlülükler		220.161.147	72.505.898
Kısa Vadeli Borçlanmalar	47		11.977
- İlişkili Olmayan Taraflardan Kısa Vadeli Borçlanmalar	47		11.977
Kiralama İşlemlerinden Kaynaklanan Yükümlülükler	47,6	8.311.434	8.792.772
- İlişkili Taraflardan Kiralama İşlemlerinden Kaynaklanan Yükümlülükler	6	8.311.434	6.601.191
- İlişkili Olmayan Kiralama İşlemlerinden Kaynaklanan Yükümlülükler	47		2.191.581
Ticari Borçlar	6,7	1.501.089	2.409.231
- İlişkili Taraflara Ticari Borçlar	6	1.292.739	1.201.163
- İlişkili Olmayan Taraflara Ticari Borçlar	7	208.350	1.208.069
Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar	27	450.234	676.566
Diğer Borçlar	9,6	208.513.665	59.937.710
- İlişkili Taraflara Diğer Borçlar	6	207.535.119	57.434.572
- İlişkili Olmayan Taraflara Diğer Borçlar	9	978.546	2.503.138
Kısa Vadeli Karşılıklar	25	1.384.725	677.642
- Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Kısa Vadeli Karşılıklar	25	1.384.725	677.642
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler	29
Ara Toplam		220.161.147	72.505.898
Toplam Kısa Vadeli Yükümlülükler		220.161.147	72.505.898

Uzun Vadeli Yükümlülükler		613.252.447	569.008.627
Kiralama İşlemlerinden Kaynaklanan Yükümlülükler	47,6	10.044.285	11.345.258
- İlişkili Taraflardan Kiralama İşlemlerinden Kaynaklanan Yükümlülükler	6	10.044.285	9.232.599
- İlişkili Olmayan Kiralama İşlemlerinden Kaynaklanan Yükümlülükler	47		2.112.659
Uzun Vadeli Karşılıklar	25	881.252	578.001
- Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Uzun Vadeli Karşılıklar	25	881.252	578.001
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü	40	602.326.910	557.085.368
Toplam Uzun Vadeli Yükümlülükler		613.252.447	569.008.627
ÖZKAYNAKLAR		4.434.183.134	3.359.971.206
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar		4.434.183.134	3.359.971.206
Ödenmiş Sermaye	30	1.949.455.899	1.875.000.000
Sermaye Düzeltme Farkları	30	1.291.564.824	1.289.156.555
Paylara İlişkin Primler/İskontolar	28	594.160.016
- Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler	30	2.016	2.688
(Giderler)
- Yeniden Değerleme ve Ölçüm Kazançları (Kayıpları)	30	2.016	2.688
- Tanımlanmış Fayda Planları Yeniden Ölçüm Kazançları (Kayıpları)	30	2.016	2.688
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler	30	23.697.953	23.697.953
Geçmiş Yıllar Kârları/Zararları	30	172.114.010	1.774.238.579
Dönem Net Kârı/Zararı		403.188.416	(1.602.124.569)
Toplam Özkaynaklar		4.434.183.134	3.359.971.206
TOPLAM KAYNAKLAR		5.267.596.728	4.001.485.731

{4}------------------------------------------------

HEDEF HOLDİNG A.Ş. 01 OCAK – 30 EYLÜL 2025 DÖNEMİNE AİT BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMEMİŞ KAR VEYA ZARAR VE DİĞER KAPSAMLI GELİR TABLOSU

	Not	CariDönem1.01.202530.09.2025TL	ÖncekiDönem1.01.202430.09.2024TL	CariDönem1.07.202530.09.2025TL	ÖncekiDönem1.07.202430.09.2024TL
Hasılat	31	767.940.081	(256.448.266)	445.610.150	(133.654.393)
TİCARİ FAALİYETLERDEN BRÜT KAR (ZARAR)		767.940.081	(256.448.266)	445.610.150	(133.654.393)
BRÜT KAR (ZARAR)		767.940.081	(256.448.266)	445.610.150	(133.654.393)
Genel Yönetim Giderleri (-)	28,33	(63.281.947)	(73.076.472)	(20.651.944)	(23.313.304)
Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler	34	37.104.501	1.643.568	14.271.527	(827.999)
Esas Faaliyetlerden Diğer Giderler (-)	34	(39.714.743)	(600.757)	(13.764.986)	(145.222)
ESAS FAALİYET KARI (ZARARI)		702.047.892	(328.481.927)	425.464.746	(157.940.918)
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler	35		22.876	(2.273)	7.047
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler	35	(248.122)	(2.210)	(232.277)	(378)
FİNANSMAN GELİRİ (GİDERİ) ÖNCESİ FAALİYETKARI (ZARARI)		701.799.770	(328.461.261)	425.230.197	(157.934.249)
Finansal Gelirler	37	621.055	1.478.483	412.299	513.403
Finansal Giderler (-)	37	(9.805.953)	(7.826.868)	(6.307.920)	(1.413.545)
Net Parasal Pozisyon Kazançları (Kayıpları)	45	(244.184.914)	(1.296.754.481)	309.412.245	(325.428.256)
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI(ZARARI)		448.429.958	(1.631.564.128)	728.746.821	(484.262.647)
Sürdürülen Faaliyetler Vergi (Gideri) Geliri		(45.241.542)	8.488.876	(148.638.417)	(149.694.230)
-Ertelenmiş Vergi (Gideri) Geliri	40	(45.241.542)	8.488.876	(148.638.417)	(149.694.230)
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI (ZARARI)		403.188.416	(1.623.075.252)	580.108.404	(633.956.877)
DÖNEM KARI (ZARARI)		403.188.416	(1.623.075.252)	580.108.404	(633.956.877)
Dönem Karının (Zararının) Dağılımı		403.188.416	(1.623.075.252)	580.108.404	(633.956.877)
-Ana Ortaklık Payları		403.188.416	(1.623.075.252)	580.108.404	(633.956.877)
Pay Başına Kazanç (Zarar)	41	0,21	(0,87)	0,30	1,77
-Sürdürülen Faaliyetlerden Adi Pay Başına Kazanç
(Zarar)	41	0,21	(0,87)	0,30	1,77
Sulandırılmış Pay Başına Kazanç (Zarar)	41	0,21	(0,87)	0,30	1,77
-Sürdürülen Faaliyetlerden Sulandırılmış Pay Başına
Kazanç (Zarar)	41	0,21	(0,87)	0,30	1,77
DÖNEM KARI (ZARARI)		403.188.416	(1.623.075.252)	580.108.404	(633.956.877)
DİĞER KAPSAMLI GELİRLER	38		(57.560)		(19.157)
Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacaklar,Vergi Öncesi			(57.560)		(19.157)
Tanımlanmış Fayda Planları Yeniden Ölçüm Kazançları(Kayıpları)	38		(74.753)		(24.879)
Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak DiğerKapsamlı Gelire İlişkin Vergiler			17.193		5.722
-Tanımlanmış Fayda Planları Yeniden ÖlçümKazançları (Kayıpları), Vergi Etkisi	38		17.193		5.722
Toplam Diğer Kapsamlı Gelir, Vergi Öncesi			(57.560)		(19.157)
DİĞER KAPSAMLI GELİRLER			(57.560)		(19.157)
TOPLAM KAPSAMLI GELİR (GİDER)		403.188.416	(1.623.132.812)	580.108.404	(633.976.034)
-Ana Ortaklık Payları		403.188.416	(1.623.132.812)	580.108.404	(633.976.034)

{5}------------------------------------------------

HEDEF HOLDİNG A.Ş.

01 OCAK – 30 EYLÜL 2025 DÖNEMİNE AİT BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMEMİŞ ÖZKAYNAK DEĞİŞİM TABLOSU

(Tüm tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın ("TL") 30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla satın alma gücü esasına göre TL olarak gösterilmiştir.)

					KarZarardveyaaYenidenSınıflandırılmcakayaBirikmişDiğerKaplı Gelirlersama GiderlerveyğerYenidDelemeneveÖlçümKa/zançKaylarııp		Birikmiş	Karlar
	Not	Ödiş Serenmmaye	Serye Düzmaeltme Farkları	İhraPayç Priri / İskmleontoları	TanımlFaydaanmışPlanları YenidenÖlçüm/KaKazlarılarıançyıp	KardanAyrılan Kısıtlaış Yednmekler	lar KarGeişYılçmları/Zalarırar	NetDöKanemrı Zararı	Ana OrtaklığaAit Özkaynaklar	ÖzkaynakToplamı
İ DÖNCAREM
01.01.2025 tarihiitibla bakiler(dönarıyyeem		1.875.000.000	1.289.156.555		2.688	23.697.953	1.774.238.579	(9)1.602.124.56	3.359.971.206	3.359.971.206
başı)	30
Düzeltmelerden SakiTutaronr	30	1.875.000.000	1.289.156.555		2.688	23.697.953	1.774.238.579	(1.602.124.569)	3.359.971.206	3.359.971.206
nsfTraerler	30						(9)1.602.124.56	1.602.124.569
ToplamKamlıGelir (Gider)psa	30				(672)			403.188.416	403.187.744	403.187.744
DönNet Kârı (Zararı)em								403.188.416	403.188.416	403.188.416
ToplamDiğer Klı Gelirapsam	30				(672)				(672)	(672)
SerArttırımmayeı	28	74.455.899	2.408.269						76.864.168	76.864.168
İlişİskoPaylarakinPrimler/larnto	28			594.160.016					594.160.016	594.160.016
SerAzaltımmayeı	28
KarPalarıy	28
Diğer DeğişikliklerNedenile Artış(Azalış)y	30
ÖzkakUnsurladaki TolamArtış(Azalış)aynrınp	30	1.949.455.899	1.291.564.824	594.160.016	2.016	23.697.953	172.114.010	403.188.416	4.434.183.134	4.434.183.134
30.09.2025 itibala bakiler(dönnu)rıyyeemso		1.949.455.899	1.291.564.824	594.160.016	2.016	23.697.953	172.114.010	403.188.416	4.434.183.134	4.434.183.134
ÖNİ DÖNCEKEM
01.01.2024 tarihiitibla bakiler(dönarıyyeemı)baş		375.000.000	1.984.683.024		3.360	23.697.953	3.943.252.423	(3)1.451.578.86	4.856.781.801	4.856.781.801
Düzeltmelerden SakiTutaronr	30	375.000.000	1.984.683.024		3.360	23.697.953	3.943.252.423	(1.451.578.863)	4.875.057.897	4.875.057.897
Transferler	30	571.982.252	463.841.559				(2.487.402.674)	1.451.578.863	(0)	(0)
ToplamKamlıGelir (Gider)psa	30				(57.560)			(1.623.075.252)	(1.623.132.812)	(1.623.132.812)
DönNet Kârı (Zararı)em								(1.623.075.252)	(1.623.075.252)	(1.623.075.252)
ToplamDiğer Klı Gelirapsam					(560)57.				(560)57.	(560)57.
SerArttırımmayeı		928.017.748	(928.017.748)						(0)	(0)
Diğeğ()er DişikliklerNedenile ArtışAzalışy	30
ÖzkakUnsurladaki TolamArtış(Azalış)aynrınp		1.875.000.000	1.520.506.835		(54.200)	23.697.953	1.455.849.749	(1.623.075.252)	3.251.925.085	3.251.925.085
30.09.2024 itibala bakiler(dönnu)rıyyeemso		1.875.000.000	1.520.506.835		(54.200)	23.697.953	1.455.849.749	(1.623.075.252)	3.251.925.085	3.251.925.085

{6}------------------------------------------------

01 OCAK – 30 EYLÜL 2025 DÖNEMİNE AİT BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMEMİŞ NAKİT AKIŞ TABLOSU

(Tüm tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın ("TL") 30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla satın alma gücü esasına göre TL olarak gösterilmiştir.)

		CariDönem	ÖncekiDönem
		1.01.2025	1.01.2024
		30.09.2025	30.09.2024
	Not	TL	TL
A. ESAS FAALİYETLERDEN NAKİT AKIŞLARI		20.664.050	1.336.948.603
Dönem kârı/zararı (+/-)		403.188.416	(1.623.075.252)
-Sürdürülen Faaliyetlerden Dönem Karı (Zararı)Dönem kârı/zararı mutabakatıyla ilgili düzeltmeler	39	403.188.416(814.462.779)	(1.623.075.252)(710.104.092)
Amortisman ve itfa gideriyle ilgili düzeltmeler	14,16,20	8.810.817	5.307.186
Karşılıklarla ilgili düzeltmeler (+/-)-Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Karşılıklar (İptali) ile İlgili Düzeltmeler	25	754.421754.421	(10.342)(10.342)
Faiz gelirleri ve giderleriyle ilgili düzeltmeler (+/-)	34,35	8.395.658	6.348.385
-Faiz Gelirleri ile İlgili Düzeltmeler	35	(621.055)	(1.478.483)
-Faiz Giderleri ile İlgili Düzeltmeler	35	9.805.953	7.826.868
-Vadeli Alımlardan Kaynaklanan Ertelenmiş Finansman Gideri	34	(894.470)
-Vadeli Satışlardan Kaynaklanan Kazanılmamış Finansman Geliri	34	105.230
Gerçeğe uygun değer kayıpları/kazançları ile ilgili düzeltmeler (+/-)		(753.601.923)	(422.559.069)
-Finansal Varlıkların Gerçeğe Uygun Değer Kayıpları (Kazançları) ile İlgili Düzeltmeler	47	(753.601.923)	(422.559.069)
Vergi (Geliri) Gideri İle İlgili Düzeltmeler	40	(82.158.135)	(297.258.338)
Parasal Pozisyon Kazançları (Kayıpları) ile İlgili Düzeltmeler		3.336.383	(1.931.914)
İşletme Sermayesinde Gerçekleşen Değişimler		(144.665.388)	3.741.828.991
Finansal Yatırımlardaki Azalış (Artış)	47	(207.435.550)	3.730.504.513
Ticari Alacaklardaki Azalış (Artış) ile İlgili Düzeltmeler	6,7	(73.779.993)	398.474
-İlişkili Taraflardan Ticari Alacaklardaki Azalış (Artış)	6	(11.273.081)	828.564
-İlişkili Olmayan Taraflardan Ticari Alacaklardaki Azalış (Artış)	7	(62.506.912)	(430.090)
Faaliyetlerle İlgili Diğer Alacaklardaki Azalış (Artış) ile İlgili Düzeltmeler	9,6	35.735	225.621
-İlişkili Olmayan Taraflardan Diğer Alacaklardaki Azalış (Artış)	9	35.735	225.621
Peşin Ödenmiş Giderlerdeki Azalış (Artış)	12	(5.437.729)	7.326.975
Ticari Borçlardaki Artış (Azalış) ile İlgili Düzeltmeler	6,7	(1.501.821)	9.021.749
-İlişkili Taraflara Ticari Borçlardaki Artış (Azalış)	6	(252.628)	(6.423.382)
-İlişkili Olmayan Taraflardan Ticari Borçlardaki Azalış (Artış)	7	(1.249.193)	15.445.131
Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlardaki Artış (Azalış)	27	(363.499)	(556.228)
Faaliyetler ile İlgili Diğer Borçlardaki Artış (Azalış) ile İlgili Düzeltmeler	9,6	136.424.187	(2.731.040)
-İlişkili Taraflara Faaliyetlerle İlgili Diğer Borçlardaki Artış (Azalış)	6	138.456.265
-İlişkili Olmayan Taraflara Faaliyetlerle İlgili Diğer Borçlardaki Artış (Azalış)	9	(2.032.078)	(2.731.040)
İşletme Sermayesinde Gerçekleşen Diğer Artış (Azalış) ile İlgili Düzeltmeler		7.393.282	(2.361.073)
-Faaliyetlerle İlgili Diğer Varlıklardaki Azalış (Artış)	29	4.187.639	(3.444.443)
-Faaliyetlerle İlgili Diğer Yükümlülüklerdeki Artış (Azalış)	29	3.205.643	1.083.370
Faaliyetlerden kaynaklanan net nakit akışı (+/-)		(555.939.751)	1.408.649.647

Vergi İadeleri (Ödemeleri)İşletme Faaliyetlerine İlişkin Enflasyon Etkisi	40	(18.264)576.622.065	694.285(72.395.329)

B. YATIRIM FAALİYETLERİNDEN NAKİT AKIŞLARI		2.973.482	1.205.841
Maddi ve Maddi Olmayan Duran Varlıkların Satışından Kaynaklanan Nakit Girişleri		430.646	188.172
-Maddi Duran Varlıkların Satışından Kaynaklanan Nakit Girişleri	16	430.646	188.172
Maddi ve Maddi Olmayan Duran Varlıkların Alımından Kaynaklanan Nakit Çıkışları		(289.790)	(824.546)
-Maddi Duran Varlık Alımından Kaynaklanan Nakit Çıkışları	14	(80.606)	(824.546)
-Maddi Olmayan Duran Varlık Alımından Kaynaklanan Nakit Çıkışları	16	(209.184)
Yatırım Faaliyetlerine İlişkin Enflasyon Etkisi		2.832.626	1.842.215
C.FİNANSMAN FAALİYETLERİNDEN NAKİT AKIŞLARI		657.527.001	16.781.102
Pay ve Diğer Özkaynağa Dayalı Araçların İhracından Kaynaklanan Nakit Girişleri		687.231.830
-Pay İhracından Kaynaklanan Nakit Girişleri	28	687.231.830
İşletmenin Kendi Paylarını ve Diğer Özkaynağa Dayalı Araçlarını Satmasından KaynaklananNakit Girişleri			26.460.126
-Geri Alınan Payların Satışından Kaynaklanan Nakit Girişleri			26.460.126
Kira Sözleşmelerinden Kaynaklanan Borç Ödemelerine İlişkin Nakit Çıkışları	20	(6.672.050)	(8.990.613)
Ödenen Faiz	35	(9.805.953)	(7.826.868)
Alınan Faiz	35	621.055	1.478.483
Finansman Faaliyetlerine İlişkin Enflasyon Etkisi		(13.847.881)	5.659.974
D. Enflasyon Etkisi		(681.199.833)	(1.370.772.483)
YABANCI PARA ÇEVRİM FARKLARININ ETKİSİNDEN ÖNCENAKİT VE NAKİT BENZERLERİNDEKİ NET ARTIŞ (AZALIŞ)		(35.300)	(15.836.937)
NAKİT VE NAKİT BENZERLERİNDEKİ NET ARTIŞ (AZALIŞ) (A+B+C+D)		(35.300)	(15.836.937)
F.DÖNEM BAŞI NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ	53	695.483	11.470.683
G.Nakit ve Nakit Benzerlerine İlişkin Enflasyon Etkisi		141.002	4.982.614
DÖNEM SONU NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ (A+B+C+D+E+F+G)	53	801.185	616.360

{7}------------------------------------------------

NOT 1 - ORGANİZASYON VE FAALİYET KONUSU

Hedef Holding A.Ş. 22.02.2011 tarihinde; kurulmuş veya kurulacak şirketlerin sermaye ve idarelerine iştirak etmek, vereceği yatırım kararları doğrultusunda kaynakları kanalize etmek; yatırım finansman, pazarlama, organizasyon ve yönetim konularında danışmanlık yapmak amacıyla kurulmuştur. Bu maksatla kurduğu veya iştirake uygun gördüğü yerli veya yabancı şirketlere ayni veya nakdi sermaye yatırımı yapabilir. İştirak ettiği şirketlerin finansal, idari, ticari ve teknik problemlerinin çözümüne yardımcı olmak, teknik planlama, programlama, bütçeleme, raporlama, projelendirme, denetim ve finansal organizasyon gibi konularda danışmanlık verebilir. İlk olarak Hedef Finansal Hizmetler A.Ş. unvanı ile kurulan ve sonrasında 04.09.2018 tarih ve 9652 sayılı Ticaret Gazetesi tescil ve ilanlı unvan değişikliğiyle birlikte Hedef Finansal Yatırımlar A.Ş. olarak faaliyet gösteren Şirket, 25.06.2021 tarih ve 10357 sayılı Ticaret Gazetesi tescil ve ilanı ile faaliyetlerini "Hedef Holding A.Ş. " unvanı ile sürdürmektedir. Şirket faaliyetini İstanbul'da gerçekleştirmektedir.

Şirket'in adresi, ticaret sicil kaydı ile vergi dairesi, vergi numarası ve iletişim araçları aşağıda açıklanmıştır.

Merkez Adresi :

Barbaros Mah. Ihlamur Blv. No:3 İç Kapı No:210 Ataşehir/İstanbul

Kuruluş Yılı : 2011 Ticaret Sicil Numarası : 766400-0

Vergi Dairesi : Kozyatağı Vergi Dairesi

Vergi Numarası : 4610415457

Telefon – Faks : +90 216 970 57 57 – 0216 557 57 07

İnternet Adresi : https://hedefholding.com/tr/

30.09.2025 tarihi itibariyle şirkette çalışan personel sayısı 18'dir. (31.12.2024: 24) .Şirket'in ortaklık yapısı Not 30'da sunulmuştur.

İştirak ve Bağlı Ortaklıklar

Şirketin iştirak ve bağlı ortaklıklarının unvanları, faaliyet konuları, iş merkezleri ve pay oranları aşağıda açıklanmıştır:

30.09.2025
Unvanı	Faaliyet Konusu	İş Merkezi	Pay Oranı(%)
Hedef Portföy Yönetimi A.Ş.	Yatırım İşletmesi	İstanbul-Türkiye	85,00
Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ort. A.Ş.	Yatırım İşletmesi	İstanbul-Türkiye	20,18
İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.	Yatırım İşletmesi	İstanbul-Türkiye	30,37
Hedef Yatırım Bankası A.Ş.	Yatırım Bankacılığı	İstanbul-Türkiye	41,00
Colendi Menkul Değerler A.Ş.	Aracı Kurum	İstanbul-Türkiye	30,51
Pergamon Status Dış Ticaret A.Ş.	Dış Ticaret Sermaye Şirketi	İzmir- Türkiye	25,03

{8}------------------------------------------------

30 EYLÜL 2025 TARİHİ İTİBARİYLE BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMEMİŞ FİNANSAL TABLOLARA İLİŞKİN DİPNOTLAR

(Tüm tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası'nın ("TL") 30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla satın alma gücü esasına göre TL olarak gösterilmiştir.)

NOT 1 - ORGANİZASYON VE FAALİYET KONUSU (Devamı)

31.12.2024
Unvanı	Faaliyet Konusu	İş Merkezi	Pay Oranı(%)

Hedef Portföy Yönetimi A.Ş.	Yatırım İşletmesi	İstanbul-Türkiye	85,00
Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ort. A.Ş.	Yatırım İşletmesi	İstanbul-Türkiye	20,18
İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.	Yatırım İşletmesi	İstanbul-Türkiye	30,37
Hedef Yatırım Bankası A.Ş.	Yatırım Bankacılığı	İstanbul-Türkiye	41,00
Colendi Menkul Değerler A.Ş.	Aracı Kurum	İstanbul-Türkiye	30,51

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR

Sunuma İlişkin Temel Esaslar

Finansal tablolar, bazı finansal araçların gerçeğe uygun değerinden gösterilmesi haricinde, tarihi maliyet esasına göre hazırlanmaktadır.

Tarihi maliyetin belirlenmesinde, genellikle varlıklar için ödenen tutarın gerçeğe uygun değeri esas alınmaktadır. Gerçeğe uygun değer ölçümünde kullanılan yöntemler ilgili dipnotlarda belirtilmiştir.

- Yüksek enflasyon dönemlerinde konsolide finansal tabloların düzeltilmesi

SPK'nın 28 Aralık 2023 tarih ve 81/1820 sayılı kararı uyarınca, Türkiye Muhasebe/Finansal Raporlama Standartlarını uygulayan finansal raporlama düzenlemelerine tabi ihraççılar ile sermaye piyasası kurumlarının, 31 Aralık 2023 tarihi itibarıyla sona eren hesap dönemlerine ait yıllık finansal raporlarından başlamak üzere TMS 29 hükümlerini uygulamak suretiyle enflasyon muhasebesi uygulamasına karar verilmiştir.

Bu çerçevede 30 Eylül 2025, 31 Aralık 2024 ve 30 Eylül 2024 tarihli finansal tablolar hazırlanırken TMS 29'a göre enflasyon düzeltmesi yapılmıştır.

Finansal tablolar ve önceki dönemlere ait ilgili rakamlar, fonksiyonel para biriminin genel satın alma gücündeki değişiklikler için yeniden düzenlenmiştir ve sonuç olarak, finansal tablolar ve önceki dönemlere ait ilgili rakamlar TMS 29 Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama standardı uyarınca raporlama dönemi sonunda geçerli olan ölçüm birimi cinsinden ifade edilmiştir.

TMS 29, finansal tablolar da dahil olmak üzere, fonksiyonel para birimi yüksek enflasyonlu bir ekonominin para birimi olan her işletmenin finansal tablolarına uygulanır. Bir ekonomide yüksek enflasyonun mevcut olması durumunda TMS 29 uyarınca, geçerli para birimi yüksek enflasyonlu bir ekonominin para birimi olan bir işletmenin finansal tablolarının raporlama dönemi sonu itibarıyla geçerli olan ölçüm birimi cinsinden ifade edilmesini gerektirmektedir.

{9}------------------------------------------------

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Sunuma İlişkin Temel Esaslar (devamı)

Yüksek enflasyon dönemlerinde konsolide finansal tabloların düzeltilmesi (Devamı)

Aşağıdaki tabloda Türkiye İstatistik Kurumu (TUİK) tarafından yayınlanan Tüketici Fiyat Endeksleri dikkate alınarak hesaplanan ilgili yıllara ait enflasyon oranları yer almaktadır:

Tarih	Endeks	Düzeltme katsayısı	Üç Yıllık Kümülatif Enflasyon Oranları
30.09.2025	3.367,22	1,00000	222%
31.12.2024	2.684,55	1,25430	291%
30.09.2024	2.526,16	1,33294	343%

TMS 29 endeksleme işlemlerinin ana hatları aşağıdaki gibidir:

Bilanço tarihi itibariyle cari satın alma gücü ile gösterilenler dışındaki tüm kalemler ilgili fiyat endeksi katsayıları kullanılarak endekslenmiştir. Önceki yıllara ait tutarlar da aynı şekilde endekslenmiştir.
Parasal aktif ve pasif kalemler, bilanço tarihinde cari olan satın alma gücü ile ifade edildiklerinden endekslemeye tabi tutulmamışlardır. Parasal kalemler nakit para ve nakit olarak alınacak veya ödenecek kalemlerdir.
Sabit kıymetler, iştirakler ve benzeri aktifler piyasa değerlerini geçmeyecek şekilde alım değerleri üzerinden endekslenmiştir. Amortismanlar da benzer şekilde düzeltilmişlerdir. Özkaynakların içerisinde yer alan tutarlar, bu tutarların şirkete katıldığı veya şirket içerisinde oluştuğu dönemlerdeki genel fiyat endekslerinin uygulanması neticesinde yeniden düzeltilmiştir.
Bilançodaki parasal olmayan kalemlerin gelir tablosuna etkisi olanlar dışındaki gelir tablosunda yer alan tüm kalemler, gelir ve gider hesaplarının mali tablolara ilk olarak yansıtıldıkları dönemler üzerinden hesaplanan katsayılar ile endekslenmişlerdir.
Net parasal pozisyon üzerinden genel enflasyon sonucunda oluşan kazanç veya kayıp, parasal olmayan aktiflere, özkaynak kalemlerine ve gelir tablosu hesaplarına yapılan düzeltmelerin farkıdır. Net parasal pozisyon üzerinden hesaplanan bu kazanç veya kayıp net kara dahil edilmiştir.

TMS 29 Enflasyon Muhasebesi standardının uygulanmasının etkisi aşağıda özetlenmiştir:

Finansal Durum Tablosunun Yeniden Düzenlenmesi

Finansal durum tablosunda yer alan tutarlardan raporlama dönemi sonunda geçerli olan ölçüm birimiyle ifade edilmemiş olanlar yeniden düzenlenir. Buna göre, parasal kalemler raporlama dönemi sonunda cari olan para birimi cinsinden ifade edildikleri için yeniden düzenlenmezler. Parasal olmayan kalemler, raporlama dönemi sonunda cari tutarları üzerinden gösterilmedikleri sürece, yeniden düzenlenmeleri gerekmektedir.

Parasal olmayan kalemlerin yeniden düzenlenmesinden kaynaklanan net parasal pozisyondaki kazanç veya kayıp kar veya zarara dahil edilir ve kapsamlı gelir tablosunda ayrıca sunulur.

{10}------------------------------------------------

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Sunuma İlişkin Temel Esaslar (devamı)

Yüksek enflasyon dönemlerinde konsolide finansal tabloların düzeltilmesi (Devamı)

Kâr veya Zarar Tablosunun Yeniden Düzenlenmesi

Kâr veya zarar tablosundaki tüm kalemler raporlama dönemi sonunda geçerli olan ölçüm birimi cinsinden ifade edilir. Bu nedenle, tüm tutarlar aylık genel fiyat endeksindeki değişiklikler uygulanarak yeniden düzenlenmiştir.

Satılan stokların maliyeti, yeniden düzenlenmiş stok bakiyesi kullanılarak düzeltilmiştir.

Amortisman ve itfa giderleri, maddi duran varlıklar, maddi olmayan duran varlıklar, yatırım amaçlı gayrimenkuller ve kullanım hakkı varlıklarının yeniden düzenlenmiş bakiyeleri kullanılarak düzeltilmiştir.

Yüksek enflasyon dönemlerinde finansal tabloların düzeltilmesi (devamı)

Nakit Akış Tablosunun Yeniden Düzenlenmesi

Nakit akış tablosundaki tüm kalemler, raporlama dönemi sonunda geçerli olan ölçüm birimi cinsinden ifade edilmektedir.

Konsolide finansal tablolar

Geçerli para birimi yüksek enflasyonlu bir ekonominin para birimi olan bir bağlı ortaklığın finansal tabloları, ana ortaklık tarafından hazırlanan konsolide finansal tablolara dahil edilmeden önce genel fiyat endeksi uygulanarak yeniden düzenlenir. Böyle bir bağlı ortaklığın yabancı bir bağlı ortaklık olması durumunda, yeniden düzenlenmiş finansal tabloları kapanış kurundan çevrilir.

Raporlama dönemi sonları farklı olan finansal tabloların konsolide edilmesi durumunda, parasal ya da parasal olmayan tüm kalemler, konsolide finansal tabloların tarihinde geçerli olan ölçüm birimine göre yeniden düzenlenir.

Karşılaştırmalı rakamlar

Önceki raporlama dönemine ait ilgili rakamlar, karşılaştırmalı mali tabloların raporlama dönemi sonunda geçerli olan ölçüm birimi cinsinden sunulması için genel fiyat endeksi uygulanarak yeniden düzenlenir. Daha önceki dönemlere ilişkin olarak açıklanan bilgiler de raporlama dönemi sonunda geçerli olan ölçüm birimi cinsinden ifade edilir.

Kullanılan "Para Birimi

Şirket'in finansal tabloları faaliyette bulundukları temel ekonomik çevrede geçerli olan para birimi (fonksiyonel para birimi) ile sunulmuştur. Şirketin finansal durumu ve faaliyet sonuçları, Şirket'in geçerli para birimi olan ve finansal tablolar için sunum para birimi olan TL cinsinden ifade edilmiştir.

{11}------------------------------------------------

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Sunuma İlişkin Temel Esaslar (devamı)

Yüksek enflasyon dönemlerinde konsolide finansal tabloların düzeltilmesi (Devamı)

Karşılaştırmalı Bilgiler ve Önceki Dönem Tarihli Finansal Tablolarının Düzeltilmesi

Mali durum ve performans trendlerinin tespitine imkan vermek üzere, Şirket'in finansal tabloları önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmaktadır. Cari dönem finansal tabloların sunumu ile uygunluk sağlanması açısından karşılaştırmalı bilgiler gerekli görüldüğünde yeniden sınıflandırılır ve önemli farklılıklar açıklanır.

İşletmenin Sürekliliği Varsayımı

İlişikteki finansal tablolar, Şirket'in önümüzdeki bir yılda ve faaliyetlerinin doğal akışı içerisinde varlıklarından fayda elde edeceği ve yükümlülüklerini yerine getireceği varsayımı altında işletmenin sürekliliği esasına göre hazırlanmıştır.

Finansal Tabloların Onaylanması

Şirket'in 30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla düzenlenmiş finansal durum tablosu, bu tarihte sona eren döneme ait, kar veya zarar tablosu ve diğer kapsamlı gelir tablosu, özkaynak değişim tablosu, nakit akış tablosu ve finansal tablolara ilişkin açıklayıcı dipnotlar, 30 Ekim 2025 tarihinde Yönetim Kurulu tarafından onaylanmış ve yayınlanması için yetki verilmiştir. Genel kurul ve belirli düzenleyici kuruluşlar, finansal tabloların yayımlanmasından sonra değiştirme gücüne sahiptir.

TMS'ye Uygunluk Beyanı

İlişikteki finansal tablolar Kamu Gözetimi Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu ("KGK") tarafından yürürlüğe konulmuş olan Türkiye Muhasebe Standartları ("TMS") ile bunlara ilişkin ek ve yorumlarına uygun olarak hazırlanmıştır.

Finansal tablolar ve dipnotlar KGK tarafından 07 Eylül 2019 tarihli ilke kararı ile açıklanan "finansal tablo örnekleri ve kullanım rehberi"ne uygun olarak sunulmuştur.

İlişikteki finansal tablolar Sermaye Piyasası Kurulu'nun ("SPK") 13 Eylül 2013 tarih ve 28676 sayılı Resmi Gazete'de yayımlanan Seri II, 14.1 No'lu "Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği" ("Tebliğ") hükümlerine uygun olarak hazırlanmış olup Tebliğin 5. Maddesine istinaden Kamu Gözetimi Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu ("KGK") tarafından yürürlüğe konulmuş olan Türkiye Muhasebe Standartları ("TMS") ile bunlara ilişkin ek ve yorumları esas alınmıştır.

{12}------------------------------------------------

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Sunuma İlişkin Temel Esaslar (devamı)

Muhasebe Politikalarındaki Değişiklikler

Bir işletme muhasebe politikalarını ancak aşağıdaki hallerde değiştirebilir;

Bir Standart veya Yorum tarafından gerekli kılınıyorsa veya
İşletmenin finansal durumu, performansı veya nakit akışları üzerindeki işlemlerin ve olayların etkilerinin finansal tablolarda daha uygun ve güvenilir bir şekilde sunulmasını sağlayacak nitelikte ise.

Finansal tablo kullanıcıları, işletmenin finansal durumu, performansı ve nakit akışlarındaki eğilimleri belirleyebilmek amacıyla işletmenin zaman içindeki finansal tablolarını karşılaştırabilme olanağına sahip olmalıdır. Bu nedenle, bir muhasebe politikasındaki değişiklik yukarıdaki paragrafla belirtilen durumlardan birini karşılamadığı sürece, her ara dönemde ve her hesap döneminde ayrı muhasebe politikaları uygulanmalıdır.

Şirket'in cari dönem içinde tespit edilmiş önemli muhasebe hatası ve 1 Ocak 2022 tarihinden itibaren geçerli yeni ve değiştirilmiş TFRS standartları ve TFRYK yorumları dışında muhasebe politikalarında değişiklik bulunmamaktadır.

Muhasebe Tahminlerindeki Değişiklikler ve Hatalar

Bir işletme muhasebe politikalarını ancak aşağıdaki hallerde değiştirebilir;

Bir Standart veya Yorum tarafından gerekli kılınıyorsa veya
İşletmenin finansal durumu, performansı veya nakit akışları üzerindeki işlemlerin ve olayların etkilerinin finansal tablolarda daha uygun ve güvenilir bir şekilde sunulmasını sağlayacak nitelikte ise.

Şirket'in cari dönem içinde tespit edilmiş önemli muhasebe hatası ve 1 Ocak 2025 tarihinden itibaren geçerli yeni ve değiştirilmiş TFRS standartları ve TFRYK yorumları dışında muhasebe politikalarında değişiklik bulunmamaktadır.

Konsolidasyona İlişkin Esaslar

Şirket'in esas faaliyet amacı güncel ana sözleşmesinde yer aldığı gibi;kurulmuş veya kurulacak şirketlerin sermaye ve idarelerine iştirak etmek, vereceği yatırım kararları doğrultusunda kaynakları kanalize etmektir. Bu maksatla kurduğu veya iştirake uygun gördüğü yerli veya yabancı şirketlere ayni veya nakdi sermaye yatırımı yapabilir. Şirket faaliyet hayatı boyunca hisse senedi, iştirak yatırımları, fon yatırımları gibi yatrırımlarda bulunmuş, çıkış stratejileri kapsamında bu yatırımlarında kalma ve çıkma kararlarını uygulamıştır. Şirket bu kapsamda kendisini yatırım işletmesi olarak tanımlamakta ve aşağıdaki kriterleri karşılamaktadır.

{13}------------------------------------------------

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Konsolidasyona İlişkin Esaslar (Devamı)

Konsolidasyon İstisnaları

TFRS 10 Konsolide Finansal Tablolar Standardı'na göre yatırım işletmesi

(a) Yatırım yönetimi hizmeti sunmak amacıyla bir veya birden fazla yatırımcıdan fon elde eden,
(b) Yatırımcısına veya yatırımcılarına, iş amacının fonları yalnızca sermaye kazancı veya yatırım geliri ya da her ikisini birden elde etmek üzere yatırım yapmak olduğunu taahhüt eden ve
(c) Yatırımlarının tamamının (veya tamamına yakınının) performansını gerçeğe uygun değer esası üzerinden ölçen ve değerleyen işletmedir.

İşletme, yukarıdaki tanımı karşılayıp karşılamadığını değerlendirirken, yatırım işletmelerine ait aşağıda yer alan belirgin özelliklere sahip olup olmadığını dikkate alır:

(a) Birden fazla yatırıma sahiptir,
(b) Birden fazla yatırımcıya sahiptir,
(c) İlişkili tarafı olmayan yatırımcılara sahiptir ve
(d) Özkaynak veya benzeri paylar şeklinde ortaklık paylarına sahiptir.

Şirket yukarıdaki şartları sağladığı için bağlı ortaklıklarını konsolide etmemektedir. Bunun yerine, Şirket bağlı ortaklıkları ve iştiraklerindeki yatırımlarını TFRS 10'a göre gerçeğe uygun değer farkını kar veya zarara yansıtarak ölçmektedir.

Türkiye Finansal Raporlama Standartları'ndaki Değişiklikler
a) Yeni ve Revize Edilmiş Türkiye Finansal Raporlama Standartları

30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla sona eren hesap dönemine ait özet finansal tabloların hazırlanmasında esas alınan muhasebe politikaları aşağıda özetlenen 1 Ocak 2025 tarihi itibarıyla geçerli yeni ve değiştirilmiş Türkiye Muhasebe Standartları ("TMS")/TFRS ve TMS/TFRS yorumları dışında önceki yılda kullanılanlar ile tutarlı olarak uygulanmıştır. Bu standartların ve yorumların Şirket'in mali durumu ve performansı üzerindeki etkileri ilgili paragraflarda açıklanmıştır.

a) 1 Ocak 2025 tarihinden itibaren geçerli olan yeni standart, değişiklik ve yorumlar:
TMS 21 Değişiklikleri Takas edilebilirliğin bulunmaması

1 Ocak 2025 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemleri için geçerlidir. Bir işletme, belirli bir amaç için belirli bir ölçüm tarihinde başka bir para birimine çevrilemeyen yabancı para biriminde yapılan bir işlem veya faaliyete sahip olduğunda bu değişikliklerden etkilenir. Bir para birimi, başka bir para birimini elde etme olanağı mevcut olduğunda (normal bir idari gecikmeyle) değiştirilebilir ve işlem; uygulanabilir haklar ve yükümlülükler yaratan bir piyasa veya takas mekanizması yoluyla gerçekleşir.

Söz konusu değişikliğin Şirket'in finansal durumu ve performansı üzerinde bir etkisi olmamıştır

{14}------------------------------------------------

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Türkiye Finansal Raporlama Standartları'ndaki Değişiklikler (Devamı)
b) Yayınlanan ama yürürlüğe girmemiş ve erken uygulamaya konulmayan standartlar:

Finansal tabloların onaylanma tarihi itibarıyla yayımlanmış fakat cari raporlama dönemi için henüz yürürlüğe girmemiş ve Şirket tarafından erken uygulanmaya başlanmamış yeni standartlar, yorumlar ve değişiklikler aşağıdaki gibidir. Şirket aksi belirtilmedikçe yeni standart ve yorumların yürürlüğe girmesinden sonra finansal tablolarını ve dipnotlarını etkileyecek gerekli değişiklikleri yapacaktır.

TFRS 10 ve TMS 28 Değişiklikleri:

KGK, özkaynak yöntemi ile ilgili devam eden araştırma projesi çıktılarına bağlı olarak değiştirilmek üzere, Aralık 2017'de TFRS 10 Konsolide Finansal Tablolar Standardı ve TMS 28 İştirakler ve İş Ortaklıklarındaki Yatırımlar Standardında yapılan söz konusu değişikliklerin geçerlilik tarihini süresiz olarak ertelemiştir. Ancak, erken uygulamaya halen izin vermektedir

Şirket söz konusu değişikliklerin etkilerini, bahsi geçen standartlar nihai halini aldıktan sonra değerlendirecektir.

TFRS 17 – Yeni Sigorta Sözleşmeleri Standardı

KGK Şubat 2019'da sigorta sözleşmeleri için muhasebeleştirme ve ölçüm, sunum ve açıklamayı kapsayan kapsamlı yeni bir muhasebe standardı olan TFRS 17 Sigorta Sözleşmeleri Standardını ("TFRS 17") yayımlamıştır. TFRS 17 hem sigorta sözleşmelerinden doğan yükümlülüklerin güncel bilanço değerleri ile ölçümünü hem de karın hizmetlerin sağlandığı dönem boyunca muhasebeleştirmesini sağlayan bir model getirmektedir. Standardın zorunlu yürürlük tarihi, yapılan son düzenleme ile birlikte 1 Ocak 2026 veya sonrasında başlayan hesap dönemlerine ertelenmiştir.

Söz konusu standardın Şirket'in finansal durumu ve performansı üzerindeki etkileri değerlendirilmektedir.

TFRS 18 – Yeni Finansal Tablolarda Sunum ve Açıklama Standardı

TFRS 18 Finansal Tablolarda Sunum ve Açıklama Standardı ("TFRS 18") 8 Mayıs 2025 tarihli Resmî Gazete'de yayımlanmıştır. 1 Ocak 2027 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemleri için geçerlidir. Bu, kar veya zarar tablosundaki güncellemelere odaklanan, finansal tabloların sunumuna ve açıklanmasına ilişkin yeni standarttır. TFRS 18 işletmelerin, kar veya zarar tablosunda yer verilen tüm gelir ve giderleri, esas faaliyetler, yatırım faaliyetleri, finansman faaliyetleri, gelir vergileri ve durdurulan faaliyetler olmak üzere beş kategoriden biri içerisinde sunmasını zorunlu kılmaktadır. TFRS 18'de getirilen temel yeni kavramlar aşağıdakilerle ilgilidir: - Kar veya zarar tablosunun yapısı, - İşletmenin finansal tablolarının dışında raporlanan belirli kâr veya zarar performans ölçütleri için finansal tablolarda gerekli açıklamalar, - Genel olarak temel finansal tablolar ve dipnotlar için geçerli olan toplama ve ayrıştırmaya ilişkin geliştirilmiş ilkeler.

{15}------------------------------------------------

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Türkiye Finansal Raporlama Standartları'ndaki Değişiklikler (Devamı)

Söz konusu standardın Şirket'in finansal durumu ve performansı üzerindeki etkileri değerlendirilmektedir.

UFRS 19 – Yeni Kamuya Hesap Verilebilirliği Bulunmayan Bağlı Ortaklıklar: Açıklamalar Standardı

TFRS 19 Kamuya Hesap Verme Sorumluluğu Bulunmayan Bağlı Ortaklıklar: Açıklamalar Standardı ("TFRS 19"), 10 Ağustos 2025 tarihli Resmi Gazete'de yayımlanmıştır. 1 Ocak 2027 tarihinde veya bu tarihten sonra başlayan yıllık raporlama dönemleri için geçerlidir. Erken uygulamaya izin verilmektedir. Bu standart kapsama giren bağlı ortaklıklar açısından TMS/TFRS'lerde yer alan açıklama yükümlülüklerinin azaltılması amacına yöneliktir. TFRS 19 kapsamında kamuya hesap verme sorumluluğu bulunmayan ve kendisi bir bağlı ortaklık niteliğinde olan işletmelerin, diğer TMS/TFRS'de yer alan açıklama hükümleri yerine TFRS 19'da düzenlenen kolaylaştırılmış açıklama hükümlerini uygulaması öngörülmektedir. Böylece, bu işletmelerin açıklama hükümleri açısından raporlama yükümlülüklerinin hafifletilmesi amaçlanmaktadır. TFRS 19'un uygulanması zorunlu olmayıp, işletmelerin tercihine bırakılmıştır.

Bir bağlı ortaklık aşağıdaki durumlarda ilgili şartları sağlar:

Halka açık olmayan ya da sermaye piyasası araçları borsada işlem görmeyen bağlı ortaklık olması veya, - TMS/TFRS'ye uygun, kamunun kullanımına açık konsolide finansal tablolar üreten bir ana veya ara ana ortaklığının olması.

Şirket'in TFRS 19 finansal tabloları üzerindeki etkisi bulunmamaktadır

TFRS 9 ve TFRS 7 Değişiklikleri – Finansal Araçların Sınıflandırılması ve Ölçümü

KGK, 10 Ağustos 2025 tarihinde TFRS 9 Finansal Araçlar Standardı ("TFRS 9") ve TFRS 7 Finansal Araçlar: Açıklamalar Standardına ("TFRS 7") ilişkin finansal araçların sınıflandırılmasına ve ölçümüne değişiklikler yayımlamıştır. Değişiklik finansal yükümlülüklerin "teslim tarihi"nde finansal tablo dışı bırakılacağını açıklığa kavuşturmuştur. Bununla birlikte değişiklikle, belirli koşulların sağlanması durumunda, elektronik ödeme sistemiyle yerine getirilen finansal yükümlülüklerin teslim tarihinden önce finansal tablo dışı bırakılmasına yönelik muhasebe politikası tercihi getirilmektedir. Ayrıca yapılan değişiklik, Çevresel, Sosyal Yönetimsel (ESG) bağlantılı ya da koşula bağlı benzer diğer özellikler içeren finansal varlıkların sözleşmeye bağlı nakit akış özelliklerinin nasıl değerlendirileceği ile geri çağrılabilir olmayan varlıklar ve sözleşmeyle birbirine bağlı finansal araçlara yönelik uygulamalar hakkında açıklayıcı hükümler getirmektedir. Bunun yanı sıra bu değişiklik ile birlikte, koşullu bir olaya (ESG bağlantılı olanlar dahil) referans veren sözleşmesel hükümler içeren finansal varlık ve yükümlülükler ile gerçeğe uygun değer farkı diğer kapsamlı gelire yansıtılarak ölçülen özkaynağa dayalı finansal araçlar için TFRS 7'ye ilave açıklamalar eklenmiştir. Yeni hükümler, geçmiş yıllar karları (zararları) kaleminin açılış bakiyesinde düzeltme yapılmak suretiyle geriye dönük olarak uygulanacaktır. Genel anlamda, Şirket finansal tabloları üzerinde önemli bir etki beklememektedir.

{16}------------------------------------------------

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Türkiye Finansal Raporlama Standartları'ndaki Değişiklikler (Devamı)
- TFRS 9 ve TFRS 7 Değişiklikleri Doğaya Bağlı Elektriğe Dayanan Sözleşmeler

KGK, 10 Ağustos 2025 tarihinde "Doğaya Bağlı Elektriğe Dayanan Sözleşmeler" değişikliğini (TFRS 9 ve TFRS 7'ye ilişkin) Resmi Gazete'de yayımlamıştır. Değişiklik, "kendi için kullanım" istisnasına yönelik hükümlerin uygulanmasını açıklığa kavuşturmakta ve bu tür sözleşmelerin korunma aracı olarak kullanılması durumunda korunma muhasebesine izin vermektedir. Değişiklik ayrıca, bu sözleşmelerin işletmenin finansal performansı ve nakit akışları üzerindeki etkisinin yatırımcılar tarafından anlaşılmasını sağlamak amacıyla yeni açıklama hükümleri getirmektedir. Standart şirket için geçerli değildir ve Şirket'in finansal durumu veya performansı üzerinde etkisi olmayacaktır.

TMS/TFRS'ye İlişkin Yıllık İyileştirmeler – Cilt 11.

KGK tarafından 27 Eylül 2025 tarihli Resmi Gazete'de TMS/TFRS'ye ilişkin iyileştirmeler, Cilt 11 yayınlanmıştır. Bu kapsamda;

TFRS 1 Türkiye Finansal Raporlama Standartlarının İlk Uygulaması Standardı ("TFRS 1") TMS/TFRS'yi ilk kez uygulayan bir işletme tarafından gerçekleştirilen korunma muhasebesi: Değişiklik, TFRS 1'de yer alan ifadeler ile TFRS 9'daki korunma muhasebesine ilişkin hükümler arasındaki tutarsızlığın yaratacağı muhtemel karışıklığın ortadan kaldırılması amacıyla gerçekleştirilmiştir.
TFRS 7 Finansal Araçlar: Açıklamalar Finansal tablo dışı bırakmaya ilişkin kazanç ya da kayıplar: TFRS 7'de, gözlemlenemeyen girdilerin ifade edilişinde değişikliğe gidilmiş ve TFRS 13 Gerçeğe Uygun Değer Standardına referans eklenmiştir.
TFRS 9 Finansal Araçlar Kira yükümlülüğünün kiracı tarafından finansal tablo dışı bırakılması ile işlem fiyatı: Kiracı açısından kira yükümlülüğü ortadan kalktığında, kiracının TFRS 9'daki finansal tablo dışı bırakma hükümlerini uygulaması gerekliliği ile birlikte ortaya çıkan kazanç ya da kaybın kar veya zararda muhasebeleştirileceğini açıklığa kavuşturmak amacıyla TFRS 9'da değişikliğe gidilmiştir. Ayrıca, "işlem fiyatı"na yapılan referansın kaldırılması amacıyla TFRS 9'da değişiklik gerçekleştirilmiştir.
TFRS 10 Konsolide Finansal Tablolar "Fiili vekilin" belirlenmesi: TFRS 10 paragraflarındaki tutarsızlıkların giderilmesi amacıyla değişiklik yapılmıştır.
TMS 7 Nakit Akış Tablosu Maliyet yöntemi: Daha önceki değişikliklerle "maliyet yöntemi" ifadesinin kaldırılması sonrası söz konusu ifade silinmiştir.

Şirket, finansal tabloları üzerinde önemli bir etki beklememektedir.

Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti

İlişkili Taraflar

İlişkili taraflar, finansal tablolarını hazırlayan işletmeyle (raporlayan işletme) ilişkili olan kişi veya işletmedir.

a) Bir kişi veya bu kişinin yakın ailesinin bir üyesi, aşağıdaki durumlarda raporlayan işletmeyle ilişkili sayılır: Söz konusu kişinin,
- raporlayan işletme üzerinde kontrol veya müşterek kontrol gücüne sahip olması durumunda,
- raporlayan işletme üzerinde önemli etkiye sahip olması durumunda,
- raporlayan işletmenin veya raporlayan işletmenin bir ana ortaklığının kilit yönetici personelinin bir üyesi olması durumunda.

{17}------------------------------------------------

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (Devamı)

İlişkili Taraflar (Devamı)

(b) Aşağıdaki koşullardan herhangi birinin mevcut olması halinde işletme raporlayan işletme ile ilişkili sayılır:
- İşletme ve raporlayan işletmenin aynı grubun üyesi olması halinde (yani her bir ana ortaklık, bağlı ortaklık ve diğer bağlı ortaklık diğerleri ile ilişkilidir).
- İşletmenin, diğer işletmenin (veya diğer işletmenin de üyesi olduğu bir grubun üyesinin) iştiraki ya da iş ortaklığı olması halinde.
- Her iki işletmenin de aynı bir üçüncü tarafın iş ortaklığı olması halinde.
- İşletmelerden birinin üçüncü bir işletmenin iş ortaklığı olması ve diğer işletmenin söz konusu üçüncü işletmenin iştiraki olması halinde.
- İşletmenin, raporlayan işletmenin ya da raporlayan işletmeyle ilişkili olan bir işletmenin çalışanlarına ilişkin olarak işten ayrılma sonrasında sağlanan fayda plânlarının olması halinde. Raporlayan işletmenin kendisinin böyle bir plânının olması halinde, sponsor olan işverenler de raporlayan işletme ile ilişkilidir.
- İşletmenin (a) maddesinde tanımlanan bir kişi tarafından kontrol veya müştereken kontrol edilmesi halinde.
- bir kişinin işletme üzerinde önemli etkisinin bulunması veya söz konusu işletmenin (ya da bu işletmenin ana ortaklığının) kilit yönetici personelinin bir üyesi olması halinde.

İlişkili tarafla yapılan işlem raporlayan işletme ile ilişkili bir taraf arasında kaynakların, hizmetlerin ya da yükümlülüklerin, bir bedel karşılığı olup olmadığına bakılmaksızın transferidir.

Hasılat

Gelirler, bağlı ortaklık ve/veya iştirak satışı,elde tutulan yatırımların gerçeğe uygun dğer farkları, hisse senedi yatırımlarından elde edilen temettü geliri ve iştiraklere verilen danışmanlık hizmeti gelirlerinden oluşmaktadır.

Bağlı ortaklık ve iştirak satış geliri/zararı satışın gerçekleştiği anda kayıtlara alınmaktadır. İştiraklere verilen danışmanlık hizmeti gelirleri ise hizmetin gerçekleştiği tarih itibarıyla gelir kaydedilmektedir.

Şirket yatırım işletmesi olduğu için, iştirak ettiği şirketlerin gerçeğe uygun değer farkları hasılat altında gösterilir. Menkul kıymet portföyünden yapılan satışlardan kaynaklanan gelir ile kupon ödemesi ve itfa gelirleri işlemin gerçekleştiği anda kayıtlara alınmakta, söz konusu kıymetlerde dönem sonu değerlemesi sonucu ortaya çıkan gelir dönem sonunda hesaplara kaydedilmektedir.

{18}------------------------------------------------

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (Devamı)

Maddi Duran Varlıklar

Maddi duran varlıklar, maliyet değerlerinden birikmiş amortisman ve birikmiş değer düşüklükleri düşüldükten sonraki tutar üzerinden gösterilirler. Arazi ve arsalar amortismana tabi tutulmazlar ve maliyet değerlerinden birikmiş değer düşüklükleri düşüldükten sonraki tutar üzerinden gösterilirler.

İdari amaçlı ya da halihazırda belirlenmemiş olan diğer amaçlar doğrultusunda inşa edilme aşamasındaki varlıklar, maliyet değerlerinden varsa değer düşüklüğü kaybı düşülerek gösterilirler. Maliyete yasal harçlar da dahil edilir.

Kullanıma ve satışa hazır hale getirilmesi önemli ölçüde zaman isteyen varlıklar söz konusu olduğunda, borçlanma maliyetleri aktifleştirilir. Bu varlıkların inşası bittiğinde ve kullanıma hazır hale geldiklerinde ilgili maddi duran varlık kalemine sınıflandırılırlar. Bu tür varlıklar, diğer sabit varlıklar için kullanılan amortisman yönteminde olduğu gibi, kullanıma hazır olduklarında amortismana tabi tutulurlar.

Arazi ve yapılmakta olan yatırımlar dışında, maddi duran varlıkların maliyet tutarları, beklenen faydalı ömürlerine göre doğrusal amortisman yöntemi kullanılarak amortismana tabi tutulur. Beklenen faydalı ömür, kalıntı değer ve amortisman yöntemi, tahminlerde ortaya çıkan değişikliklerin olası etkileri için her yıl gözden geçirilir ve tahminlerde bir değişiklik varsa ileriye dönük olarak muhasebeleştirilir.

Bir maddi duran varlık elden çıkarıldığında veya kullanımı ya da satışından, gelecekte ekonomik yarar elde edilmesinin beklenmemesi durumunda finansal durum tablosu (bilanço) dışı bırakılır. Maddi duran varlıkların elden çıkarılması ya da bir maddi duran varlığın hizmetten alınması sonucu oluşan kazanç veya kayıp satış hasılatı ile varlığın defter değeri arasındaki fark olarak belirlenir ve kar veya zarar tablosuna dahil edilir.

Özel maliyetler, kira süreleri veya söz konusu özel maliyetin faydalı ömründen kısa olanı üzerinden doğrusal amortisman yöntemiyle amortismana tabi tutulur.

Şirket'in kullandığı amortisman süreleri aşağıdaki gibidir;

Taşıtlar	5 Yıl
Demirbaşlar	3 Yıl – 13 Yıl

Finansal Araçlar

Finansal varlıklar

Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlık olarak sınıflanan ve gerçeğe uygun değerinden kayıtlara alınanlar haricindeki finansal varlıklar, gerçeğe uygun piyasa değeri ile alım işlemiyle doğrudan ilişkilendirilebilen harcamaların toplam tutarı üzerinden muhasebeleştirilir. Yatırım araçlarının ilgili piyasa tarafından belirlenen süreye uygun olarak teslimatı koşulunu taşıyan bir kontrata bağlı olan finansal varlıkların alımı veya satışı sonucunda ilgili varlıklar, işlem tarihinde kayıtlara alınır veya kayıtlardan çıkarılır.

{19}------------------------------------------------

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (Devamı)

Finansal Araçlar (Devamı)

Finansal varlıklar "gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar", "itfa edilmiş maliyeti ile ölçülen finansal varlıklar", ve "gerçeğe uygun değer farkı diğer kapsamlı gelire yansıtılan finansal varlıklar" olarak sınıflandırılır.

Gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlıklar

Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar; alım-satım amacıyla elde tutulan finansal varlıklardır. Bir finansal varlık kısa vadede elden çıkarılması amacıyla edinildiği zaman söz konusu kategoride sınıflandırılır. Finansal riske karşı etkili bir koruma aracı olarak belirlenmemiş olan türev ürünleri teşkil eden bahse konu finansal varlıklar da gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlıklar olarak sınıflandırılır.

İlgili finansal varlıklar, gerçeğe uygun değerleri ile gösterilmekte olup, yapılan değerleme sonucu oluşan kazanç ve kayıplar kar veya zarar tablosunda muhasebeleştirilmektedir.

Şirket borsada işlem gören sermaye piyasası araçlarının gerçeğe uygun değerinin belirlenmesinde ağırlıklı ortalama fiyatını kullanmaktadır.

Konsolidasyon istisnasını sağlayan bağlı ortaklıklar ve iştiraklerin gerçeğe uygun değerleri belirlenirken kullanılan yöntemler ilgili dipnotlarda açıklanmıştır.

İtfa edilmiş maliyeti ile ölçülen finansal varlıklar

Sabit ve belirlenebilir ödemeleri olan, piyasada işlem görmeyen ticari ve diğer alacaklar ve krediler bu kategoride sınıflandırılır. Krediler ve alacaklar etkin faiz yöntemi kullanılarak iskonto edilmiş maliyeti üzerinden değer düşüklüğü düşülerek gösterilir.

Etkin faiz yöntemi

Etkin faiz yöntemi, finansal varlığın itfa edilmiş maliyet ile değerlenmesi ve ilgili faiz gelirinin ilişkili olduğu döneme dağıtılması yöntemidir. Etkin faiz oranı; finansal aracın beklenen ömrü boyunca veya uygun olması durumunda daha kısa bir zaman dilimi süresince tahsil edilecek tahmini nakit toplamının, ilgili finansal varlığın tam olarak net bugünkü değerine indirgeyen orandır.

Gerçeğe uygun değer farkı kar veya zarara yansıtılan finansal varlıklar dışında sınıflandırılan finansal varlıklar ile ilgili gelirler etkin faiz yöntemi kullanmak suretiyle hesaplanmaktadır.

Gerçeğe uygun değer farkı diğer kapsamlı gelire yansıtılan finansal varlıklar

Gerçeğe uygun değer farkı diğer kapsamlı gelire yansıtılan finansal varlıkların ilk kayda alınmaları piyasa değerleri üzerinden olmaktadır. Gerçeğe uygun değeri güvenilir bir şekilde belirlenebilen finansal yatırımlar, gerçeğe uygun değerleri üzerinden ölçülmektedir.

{20}------------------------------------------------

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (Devamı)
- Finansal Araçlar (Devamı)

Satım ve geri alım anlaşmaları

Geri satmak kaydıyla alınan menkul kıymetler ("ters repo"), satış ve geri alış fiyatı arasındaki farkın iç iskonto oranı yöntemine göre döneme isabet eden kısmının ters repoların maliyetine eklenmesi suretiyle nakit ve nakit benzerleri hesabına ters repo işlemlerinden alacaklar olarak kaydedilir.

Krediler ve alacaklar

Sabit ve belirlenebilir ödemeleri olan, piyasada işlem görmeyen ticari ve diğer alacaklar ve krediler bu kategoride sınıflandırılır. Krediler ve alacaklar (ticari ve diğer alacaklar, banka bakiyeleri, kasa ve diğerleri) etkin faiz yöntemi kullanılarak iskonto edilmiş maliyeti üzerinden değer düşüklüğü düşülerek gösterilir. Faiz geliri, reeskont etkisinin önemli olmadığı durumlar haricinde etkin faiz oranı yöntemine göre hesaplanarak kayıtlara alınır.

Ticari alacaklar, girişim sermayesi yatırımlarından doğan alacaklardır.

Nakit ve nakit benzerleri

Nakit ve nakit benzeri kalemleri, nakit para, vadesiz mevduat ve satın alım tarihinden itibaren vadeleri 3 ay veya 3 aydan daha az olan, hemen nakde çevrilebilecek olan ve önemli tutarda değer değişikliği riski taşımayan yüksek likiditeye sahip diğer kısa vadeli yatırımlardır.

Ticari borçlar

Ticari borçlar, girişim sermayesi yatırımlarından doğan borçlar ve üçüncü kişilere tedarikçi sıfatlarıyla bulunan borçlardır.

Finansal varlıkların kayda alınması ve bilanço dışı bırakılması

Şirket, finansal varlık ve yükümlülükleri sadece finansal araçların sözleşmesine taraf olduğu takdirde kayıtlarına almaktadır. Şirket, finansal varlığa ait nakit akışlarına ilişkin sözleşmeden doğan haklarının süresinin dolması veya ilgili finansal varlığı ve bu varlığın mülkiyetinden doğan tüm riskleri ve kazanımları başka bir tarafa devretmesi durumunda söz konusu varlığı bilanço dışı bırakır. Varlığın mülkiyetinden doğan tüm risklerin ve kazanımların başka bir tarafa devredilmediği ve varlığın kontrolünün Şirket tarafından elde bulundurulduğu durumlarda, Şirket, varlıkta kalan payını ve bu varlıktan kaynaklanan ve ödenmesi gereken yükümlülükleri muhasebeleştirmeye devam eder. Şirket'in devredilen bir varlığın mülkiyetinden doğan tüm riskleri ve kazanımları elde tutması durumunda, finansal varlığın muhasebeleştirilmesine devam edilir ve elde edilen gelirler için transfer edilen finansal varlık karşısında teminata bağlanan bir borç tutarı da muhasebeleştirilir. Şirket, finansal yükümlülüğü sadece sözleşmede tanımlanan yükümlülüğü ortadan kalkar, iptal edilir veya zaman aşımına uğrar ise bilanço dışı bırakır.

{21}------------------------------------------------

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (Devamı)
- Finansal Araçlar (Devamı)

Finansal yükümlülükler

Finansal bir yükümlülük ilk muhasebeleştirilmesi sırasında gerçeğe uygun değerinden ölçülür. Gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılmayan finansal yükümlülüklerin ilk muhasebeleştirilmesi sırasında, ilgili finansal yükümlülüğün yüklenimi ile doğrudan ilişkilendirilebilen işlem maliyetleri de söz konusu gerçeğe uygun değere ilave edilir. Finansal yükümlülükler sonraki dönemlerde etkin faiz oranı üzerinden hesaplanan faiz gideri ile birlikte etkin faiz yöntemi kullanılarak itfa edilmiş maliyet bedelinden muhasebeleştirilir.

Türev finansal araçlar ve finansal riskten korunma muhasebesi

Gelecekteki nakit akımlarının finansal riskten korunması olarak belirlenen ve bu konuda etkin olan türev finansal araçların gerçeğe uygun değerindeki değişiklikler doğrudan özkaynak içerisinde etkin olmayan kısmı ise doğrudan kar veya zarar tablosunda kayıtlara alınır.

Bağlayıcı taahhüdün veya gelecekteki tahmini bir işlemin nakit akım riskinden korunması işleminin, bir varlığın veya yükümlülüğün kayda alımı ile sonuçlanması durumunda, ilgili varlık ve yükümlülükler ilk kayda alındıklarında, önceden özkaynak içerisinde kayda alınmış olan türev finansal araçlara ilişkin kazanç veya kayıplar, varlığın ya da yükümlülüğün başlangıç tutarının ölçümüne dahil edilir. Bir varlığın veya yükümlülüğün kayda alınması ile sonuçlanmayan finansal riskten korunma işleminde, özkaynak içerisinde yer alan tutarlar finansal riskten korunan kalemin kar veya zarar tablosunu etkilediği dönemde kar veya zarar tablosu içerisinde kayda alınırlar. Finansal riskten korunma muhasebesi için gerekli şartları karşılamayan türev finansal araçların gerçeğe uygun değerindeki değişiklikler oluştukları dönemde kar veya zarar tablosuna kaydedilir.

Finansal riskten korunma muhasebesine, finansal riskten korunma aracının kullanım süresinin dolması, satılması ya da kullanılması veya finansal riskten korunma muhasebesi için gerekli şartları karşılayamaz hale geldiği durumda son verilir. İlgili tarihte, özkaynak içerisinde kayda alınmış olan finansal riskten korunma aracından kaynaklanan kümülatif kazanç veya zarara işlemin gerçekleşmesinin beklendiği tarihe kadar özkaynakta yer verilmeye devam edilir. Finansal riskten korunan işlem gerçekleşmez ise özkaynak içindeki kümülatif net kazanç veya zarar, dönemin kar zararına kaydedilir.

Kur Değişiminin Etkileri

Yabancı Para İşlem ve Bakiyeler

Şirket'in her işletmesinin kendi finansal tabloları faaliyette bulundukları temel ekonomik çevrede geçerli olan para birimi (fonksiyonel para birimi) ile sunulmuştur. Her işletmenin mali durumu ve faaliyet sonuçları, Şirket'in geçerli para birimi olan ve finansal tablolar için sunum birimi olan TL cinsinden ifade edilmiştir.

Her bir işletmenin finansal tablolarının hazırlanması sırasında, yabancı para cinsinden (TL dışındaki para birimleri) gerçekleşen işlemler, işlem tarihindeki kurlar esas alınmak suretiyle kaydedilmektedir. Bilançoda yer alan dövize endeksli parasal varlık ve yükümlülükler bilanço tarihinde geçerli olan kurlar kullanılarak Türk Lirası'na çevrilmektedir.

{22}------------------------------------------------

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (Devamı)

Kur Değişiminin Etkileri (Devamı)

Gerçeğe uygun değeri ile izlenmekte olan parasal olmayan kalemlerden yabancı para cinsinden kaydedilmiş olanlar, gerçeğe uygun değerin belirlendiği tarihteki kurlar esas alınmak suretiyle TL'ye çevrilmektedir. Tarihi maliyet cinsinden ölçülen yabancı para birimindeki parasal olmayan kalemler yeniden çevrilmeye tabi tutulmazlar. Kur farkları, aşağıda belirtilen durumlar haricinde, oluştukları dönemdeki kar ya da zararda muhasebeleştirilirler:

Geleceğe yönelik kullanım amacıyla inşa edilmekte olan varlıklarla ilişkili olan ve yabancı para birimiyle gösterilen borçlar üzerindeki faiz maliyetlerine düzeltme kalemi olarak ele alınan ve bu tür varlıkların maliyetine dahil edilen kur farkları,
Yabancı para biriminden kaynaklanan risklere (risklere karşı finansal koruma sağlamaya ilişkin muhasebe politikaları aşağıda açıklanmaktadır) karşı finansal koruma sağlamak amacıyla gerçekleştirilen işlemlerden kaynaklanan kur farkları,
Yurtdışı faaliyetindeki net yatırımın bir parçasını oluşturan, çevrim yedeklerinde muhasebeleştirilen ve net yatırımın satışında kar ya da zararla ilişkilendirilen, ödenme niyeti ya da ihtimali olmayan yurtdışı faaliyetlerden kaynaklanan parasal borç ve alacaklardan doğan kur farkları.

Yabancı Ülkelerde Faaliyet Gösteren Bağlı Ortaklıklar, İş Ortaklıkları ve İştiraklerin Finansal Tabloları

Şirket'in yabancı faaliyetlerindeki varlık ve yükümlülükler, finansal tablolarda bilanço tarihinde geçerli olan kurlar kullanılarak TL cinsinden ifade edilir. Gelir ve gider kalemleri, işlemlerin gerçekleştiği tarihteki kurların kullanılması gereken dönem içerisindeki döviz kurlarında önemli bir dalgalanma olmadığı takdirde (önemli dalgalanma olması halinde, işlem tarihindeki kurlar kullanılır), dönem içerisindeki ortalama kurlar kullanılarak çevrilir. Oluşan kur farkı diğer kapsamlı gelirde muhasebeleştirilir ve özkaynağın ayrı bir bileşeninde biriktirilir.

Bilanço tarihlerinde geçeri olan döviz kurları aşağıdaki gibidir;

	30.09.2025	31.12.2024

ABD Doları / TL	41,5068	35,2803
Avro / TL	48,7512	36,7362
GBP / TL	55,7010	44,2073

Şirketin ilgili dönemler itibarıyla yabancı para işlemi bulunmamaktadır.

Raporlama Döneminden Sonraki Olaylar

Raporlama döneminden sonraki olaylar; kara ilişkin herhangi bir duyuru veya diğer seçilmiş finansal bilgilerin kamuya açıklanmasından sonra ortaya çıkmış olsalar bile, bilanço tarihi ile bilançonun yayımı için yetkilendirilme tarihi arasındaki tüm olayları kapsar.

Şirket, bilanço tarihinden sonraki düzeltme gerektiren olayların ortaya çıkması durumunda, finansal tablolara alınan tutarları bu yeni duruma uygun şekilde düzeltir. Söz konusu olaylar finansal tabloların düzeltilmesini gerektirmiyorsa Şirket söz konusu hususları ilgili dipnotlarında açıklamaktadır.

{23}------------------------------------------------

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (Devamı)

Karşılıklar, Koşullu Varlık ve Yükümlülükler

Geçmiş olaylardan kaynaklanan mevcut bir yükümlülüğün bulunması, yükümlülüğün yerine getirilmesinin muhtemel olması ve söz konusu yükümlülük tutarının güvenilir bir şekilde tahmin edilebilir olması durumunda finansal tablolarda karşılık ayrılır.

Karşılık olarak ayrılan tutar, yükümlülüğe ilişkin risk ve belirsizlikler göz önünde bulundurularak, bilanço tarihi itibarıyla yükümlülüğün yerine getirilmesi için yapılacak harcamanın en güvenilir şekilde tahmin edilmesi yoluyla hesaplanır. Karşılığın, mevcut yükümlülüğün karşılanması için gerekli tahmini nakit akımlarını kullanarak ölçülmesi durumunda söz konusu karşılığın defter değeri, ilgili nakit akımlarının bugünkü değerine eşittir.

Karşılığın ödenmesi için gerekli olan ekonomik faydanın bir kısmı ya da tamamının üçüncü taraflarca karşılanmasının beklendiği durumlarda, tahsil edilecek tutar, ilgili tutarın tahsil edilmesinin hemen hemen kesin olması ve güvenilir bir şekilde ölçülmesi halinde varlık olarak muhasebeleştirilir.

Zarara sebebiyet verecek sözleşmeler

Zarara sebebiyet verecek sözleşmelerden kaynaklanan mevcut yükümlülükler, karşılık olarak hesaplanır ve muhasebeleştirilir. Şirket'in, sözleşmeye bağlı yükümlülüklerini yerine getirmek için katlanılacak kaçınılmaz maliyetlerin bahse konu sözleşmeye ilişkin olarak elde edilmesi beklenen ekonomik faydaları aşan sözleşmesinin bulunması halinde, zarara sebebiyet verecek sözleşmenin var olduğu kabul edilir.

Yeniden yapılandırma

Şirket'in yeniden yapılandırmaya ilişkin ayrıntılı bir resmi planı geliştirmesiyle birlikte yeniden yapılandırma planını uygulamaya koyarak ya da bu plana ilişkin temel özellikleri bundan etkileneceklere açıklayarak, söz konusu plandan etkilenecekler için geçerli bir beklenti oluşturması durumunda yeniden yapılandırma karşılığı muhasebeleştirilir. Yeniden yapılandırma karşılığının hesaplaması sadece yeniden yapılandırma işleminden kaynaklanan doğrudan harcamalarla ilgili olup, yeniden yapılandırma için gereken tutarlar ile işletmenin süregelen faaliyetleriyle ilişkilendirilmeyen tutarları kapsar.

Garantiler

Garanti maliyetleriyle ilgili karşılıklar, Şirket'e ait yükümlülüklerin karşılanması için yönetim tarafından tahmin edilen en uygun harcamalara göre, ilgili ürünlerin satış tarihinde muhasebeleştirilir.

Durdurulan Faaliyetler

Elden çıkarılacak faaliyetler, bir Şirket'in elden çıkardığı veya satılmaya hazır değer olarak sınıflandırdığı, faaliyetleri ile nakit akımları Şirket'in bütününden ayrı tutulabilir bir bölümüdür. Elden çıkarılacak faaliyetler; ayrı bir faaliyet alanı veya coğrafi faaliyet bölgesini ifade eder, satış veya elden çıkarmaya yönelik ayrı bir planın parçasıdır veya satma amacıyla alınmış bir Bağlı Ortaklık'tır. Şirket, elden çıkarılacak faaliyetleri, ilgili varlık ve yükümlülüklerinin kayıtlı değerleri ile elden çıkarmak için katlanılacak maliyetler düşülmüş rayiç bedellerinin düşük olanı ile değerlenmektedir. İlgili dönemler itibariyle şirketin durdurulan faaliyeti bulunmamaktadır.

{24}------------------------------------------------

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (Devamı)

Kurum Kazancı Üzerinden Hesaplanan Vergiler

Gelir vergisi gideri, cari vergi ve ertelenmiş vergi giderinin toplamından oluşur.

Cari vergi

Cari yıl vergi yükümlülüğü, dönem karının vergiye tabi olan kısmı üzerinden hesaplanır. Vergiye tabi kâr, diğer yıllarda vergilendirilebilir ya da vergiden indirilebilir kalemler ile vergilendirilmesi ya da vergiden indirilmesi mümkün olmayan kalemleri hariç tutması nedeniyle, kar veya zarar tablosunda yer verilen kârdan farklılık gösterir.

Şirket, Kurumlar Vergisi Kanunu'nun 5'inci Maddesi ilgili bendine göre Kurumlar Vergisi'nden istisnadır. Ayrıca, girişim sermayesi kazançları, geçici vergi uygulamasına da tabi değildir.

Kurumlar Vergisi Kanunu'nun 15. Maddesi'nin 3 no'lu bendinde ve Bakanlar Kurulu Kararı ile risk sermayesi yatırım ortaklıklarının portföy işletmeciliği kazançları üzerinden yapılacak vergi tevkifatı oranı da %0 (sıfır) olarak belirlenmiştir.

Çalışanlara Sağlanan Faydalar

Kıdem tazminatları:

Türkiye'de mevcut kanunlar ve toplu iş sözleşmeleri hükümlerine göre kıdem tazminatı, emeklilik veya işten çıkarılma durumunda ödenmektedir. Güncellenmiş olan TMS 19 Çalışanlara Sağlanan Faydalar Standardı ("TMS 19") uyarınca söz konusu türdeki ödemeler tanımlanmış emeklilik fayda planları olarak nitelendirilir.

Bilançoda muhasebeleştirilen kıdem tazminatı yükümlülüğü, tüm çalışanların emeklilikleri dolayısıyla ileride doğması beklenen yükümlülük tutarlarının net bugünkü değerine göre hesaplanmış ve finansal tablolara yansıtılmıştır. Hesaplanan tüm aktüeryal kazançlar ve kayıplar diğer kapsamlı gelir altında muhasebeleştirilmiştir.

Kar payı ve ikramiye ödemeleri

Şirket, bazı düzeltmeler sonrası şirket hissedarlarına ait karı dikkate alan bir yönteme dayanarak hesaplanan kar payı ve ikramiyeyi yükümlülük ve gider olarak kaydetmektedir. Şirket, sözleşmeye bağlı bir zorunluluk ya da zımni bir yükümlülük yaratan geçmiş bir uygulamanın olduğu durumlarda karşılık ayırmaktadır.

Diğer kısa vadeli faydalar

Diğer kısa vadeli faydalar kullanılmayan izin karşılıklarını içermektedir. Türkiye'de mevcut iş kanunu gereğince, işveren personelin izin hak edip işten ayrılması durumunda kullanılmayan izin günleri için ödeme yapmakla yükümlüdür. Kullanılmayan izin karşılığı, çalışanların hak ettikleri ancak henüz kullanmadıkları izin günlerine denk gelen iskonto edilmemiş toplam yükümlülük tutarıdır.

Emeklilik planları

Şirket'in personeline sağladığı herhangi bir emeklilik sonrası fayda ve emeklilik planı bulunmamaktadır.

{25}------------------------------------------------

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (Devamı)

Nakit Akış Tablosu

Nakit akış tablosunda, döneme ilişkin nakit akışları esas, yatırım ve finansman faaliyetlerine dayalı bir biçimde sınıflandırılarak raporlanır.

Sermaye ve Temettüler

Adi hisseler, öz sermaye olarak sınıflandırılır. Adi hisseler üzerinden dağıtılan temettüler, temettü kararının alındığı dönemde birikmiş kardan indirilerek kaydedilir.

Pay Başına Kazanç

Kar veya zarar tablosunda sunulan pay başına kazanç net karın, dönem boyunca piyasada bulunan hisse senetlerinin ağırlıklı ortalama sayısına bölünmesi ile bulunmuştur. Ağırlıklı ortalama hisse adedi, dönem başındaki adi hisse senedi sayısı ve dönem içinde geri alınan veya ihraç edilen hisse senedi sayısının bir zaman-ağırlığı faktörü ile çarpılarak toplanması sonucu bulunan hisse senedi sayısıdır. Zaman-ağırlığı faktörü belli sayıda hisse senedinin çıkarılmış bulunduğu gün sayısının toplam dönemin gün sayısına oranıdır.

• Netleştirme / Mahsup

Finansal varlık ve yükümlülükler, gerekli kanuni hak olması, söz konusu varlık ve yükümlülükleri net olarak değerlendirmeye niyet olması veya varlıkların elde edilmesi ile yükümlülüklerin yerine getirilmesinin eş zamanlı olduğu durumlarda net olarak gösterilirler.

NOT 3 – İŞLETME BİRLEŞMELERİ

Yoktur. (31.12.2024: Yoktur)

NOT 4 – DİĞER İŞLETMELERDEKİ PAYLAR

Gerçeğe Uygun Değer Farkı Kâr veya Zarara Yansıtılan Yatırımlar

30.09.2025	ŞirketDeğerlemeRapor Tarihi	Pay Adedi	PayOranı(%)	MaliyetBedeli	GerçeğeUygun Değeri
Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. (**)	31.12.2024	85.000.000	85,00	85.000.000	2.052.836.082
Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ort. A.Ş. (*)		227.978.636	20,18	232.893.798	580.889.565
İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (***)		291.661.051	30,00	236.665.522	1.040.354.969
Hedef Yatırım Bankası A.Ş.(****)	03.02.2025	615.000.000	41,00	682.615.763	943.354.041
Colendi Menkul Değerler A.Ş. (*****)	07.02.2025	33.559.322	30,51	70.540.782	126.636.993
Pergamon Status Diş Ticaret A.Ş. (******)		1.858.231	25,03	93.850.531	285.279.339
Toplam	.	1.255.057.240		1.196.566.396	5.029.350.989

{26}------------------------------------------------

NOT 4 – DİĞER İŞLETMELERDEKİ PAYLAR (Devamı)

31.12.2024	ŞirketDeğerlemeRapor Tarihi	Pay Adedi	PayOranı(%)	MaliyetBedeli	GerçeğeUygun Değeri
Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. (**)	31.12.2024	85.000.000	85,00	85.000.000	2.052.836.082
Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ort. A.Ş. (*)		113.989.226	20,18	118.904.388	219.611.469
İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (***)		291.661.051	30,00	236.665.522	965.789.230
Hedef Yatırım Bankası A.Ş.(****)	03.02.2025	205.000.000	41,00	272.615.763	514.943.624
Colendi Menkul Değerler A.Ş. (*****)	07.02.2025	14.400.000	30,51	51.381.460	105.757.032

_Toplam		710.050.277		764.567.133	3.858.937.437

(*) Şirket'in, gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara yansıtılan finansal varlık olarak sınıflandırdığı Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ort. A.Ş. yatırımlarını rayiç değeri, söz konusu şirketin Borsa İstanbul'da (BİST) işlem gören halka açık hisselerinin dönem sonu itibariyle ağırlıklı ortalama fiyat değeri esas alınarak hazırlanmıştır.
(**) İlgili şirket için değerleme raporu, 31.12.2024 tarihi itibariyle olan Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Hazırlanan raporda İndirgenmiş Nakit Akımı Metodu'ndan hesaplanan 1.794.192.742 TL değere %50, yurtiçi çarpan analizinden hesaplanan 2.056.734.799 TL değere %50 ağırlık verilerek Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. için 1.925.463.771 TL piyasa değeri hesaplanmıştır. Hesaplanan piyasa değerinin, Şirket'in sahip olduğu %85,00 oranındaki kısmı mali tablo ve dipnotlara aktarılmıştır. (31.12.2024: İlgili şirket için değerleme raporu, 31.12.2024 tarihi itibariyle olan Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Hazırlanan raporda İndirgenmiş Nakit Akımı Metodu'ndan hesaplanan 1.794.192.742 TL değere %50, yurtiçi çarpan analizinden hesaplanan 2.056.734.799 TL değere %50 ağırlık verilerek Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. için 1.925.463.771 TL piyasa değeri hesaplanmıştır. Hesaplanan piyasa değerinin, Şirket'in sahip olduğu %85,00 oranındaki kısmı mali tablo ve dipnotlara aktarılmıştır.)
(***) Şirket'in, gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara yansıtılan finansal varlık olarak sınıflandırdığı İnfo Yatırım Menkul Değerler. A.Ş. yatırımlarını rayiç değeri, söz konusu şirketin Borsa İstanbul'da (BİST) işlem gören halka acık hisselerinin dönem sonu itibariyle ağırlıklı ortalama fiyat değeri esas alınarak hazırlanmıştır.
(****)25.04.2022 tarihinde sermayesi 500.000.000 TL. ortaklık yapısı ise; Hedef Holding A.S. %20 (100.000.000 TL), İnfo Yatırım Menkul Değerler A.S. %30 (150.000.000 TL), Hedef Girisim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.S. %30 (150.000.000 TL), Namık Kemal Gökalp %10 (50.000.000 TL) ve Sibel Gökalp %10 (50.000.000 TL) şeklinde olmak üzere Hedef Yatırım Bankası A.S.'nin kurulmustur. 23.06.2022 tarihinde İstanbul Ticaret Sicil Müdürlüğü tarafından tescil edilmiştir. İlgili şirket için değerleme raporu, 03.02.2025 tarihi itibariyle olan Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Sirket'in piyasa değeri İndirgenmis Nakit Akımı Analizi ve Piyasa Carpanları kullanılarak hesaplanmıştır. İNA'dan hesaplanan 1.184.121.191 TL değere %50 ve Çarpan Analizi'nden hesaplanan 818.532.382 TL degere %50 ağırlık verilerek Hedef Bank icin 31.12.2024 itibariyle 1.001.326.787 TL piyasa degeri hesaplanmaktadır. Sirket'in sahip olduğu %41 oranındaki kısmı mali tablo ve dipnotlara aktarılmıstır. İNA'dan hesaplanan piyasa değerine %50 ağırlık verilmesinin sebebi Sirket'in değerleme tarihi itibariyle olusturmus olduğu iş planından hesaplanan değeri nihai değerin bir parçası olarak gösterebilmektir. 2025 ve 2026 yılında öngörmüş olduğu büyümeyi yakalaması durumunda çarpan değeri ile İNA değeri arasındaki makas kapanacaktır. Her bir metodolojiden hesaplanan değerlerin ağırlıklarında yapılacak değisiklikler sirket değeri üzerinde etkili olacaktır. 2025 yılında öngörülen kredi hacmi ve gelir elde edildiği durumda Sirket'in değerinin artacak olması sürdürülebilir gelir/kar riskinin azalacak olmasıyla doğrudan ilintilidir. Sirket Yönetimi'nin beyanları ve kullanılan varsayımlar dahilinde Hedef Yatırım Bankası için 1.001.326.787 TL TL piyasa değeri hesaplanmıştır. Değerleme raporunda hesaplanan değerler birçok varsayım ve parametreye bağlı olup kullanılan varsayım ve parametrelerde yaşanabilecek değişiklikler şirketin değeri üzerinde aşağı ya da yukarı yönlü etkide bulunabilir. Nakit akımları tahmin edilirken Sirket vetkilileri ile istisare edilmis, varsavımların üzerinden gecilmis ve Sirket vönetiminin bevanlarına istinaden gelir/gider parametreleri nakit akım tahmininde kullanılmıştır.

{27}------------------------------------------------

NOT 4 – DİĞER İŞLETMELERDEKİ PAYLAR (Devamı)

(31.12.2024: 25.04.2022 tarihinde sermayesi 500.000.000 TL, ortaklık yapısı ise; Hedef Holding A.Ş. %20 (100.000.000 TL), İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. %30 (150.000.000 TL), Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. %30 (150.000.000 TL), Namık Kemal Gökalp %10 (50.000.000 TL) ve Sibel Gökalp %10 (50.000.000 TL) şeklinde olmak üzere Hedef Yatırım Bankası A.Ş.'nin kurulmuştur. 23.06.2022 tarihinde İstanbul Ticaret Sicil Müdürlüğü tarafından tescil edilmiştir. İlgili şirket için değerleme raporu, 03.02.2025 tarihi itibariyle olan Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Şirket'in piyasa değeri İndirgenmiş Nakit Akımı Analizi ve Piyasa Çarpanları kullanılarak hesaplanmıştır. İNA'dan hesaplanan 1.184.121.191 TL değere %50 ve Çarpan Analizi'nden hesaplanan 818.532.382 TL değere %50 ağırlık verilerek Hedef Bank için 31.12.2024 itibariyle 1.001.326.787 TL piyasa değeri hesaplanmaktadır. Şirket'in sahip olduğu %41 oranındaki kısmı mali tablo ve dipnotlara aktarılmıştır. İNA'dan hesaplanan piyasa değerine %50 ağırlık verilmesinin sebebi Şirket'in değerleme tarihi itibariyle oluşturmuş olduğu iş planından hesaplanan değeri nihai değerin bir parçası olarak gösterebilmektir. 2025 ve 2026 yılında öngörmüş olduğu büyümeyi yakalaması durumunda çarpan değeri ile İNA değeri arasındaki makas kapanacaktır. Her bir metodolojiden hesaplanan değerlerin ağırlıklarında yapılacak değişiklikler şirket değeri üzerinde etkili olacaktır. 2025 yılında öngörülen kredi hacmi ve gelir elde edildiği durumda Şirket'in değerinin artacak olması sürdürülebilir gelir/kar riskinin azalacak olmasıyla doğrudan ilintilidir. Şirket Yönetimi'nin beyanları ve kullanılan varsayımlar dahilinde Hedef Yatırım Bankası için 1.001.326.787 TL TL piyasa değeri hesaplanmıştır. Değerleme raporunda hesaplanan değerler birçok varsayım ve parametreye bağlı olup kullanılan varsayım ve parametrelerde yaşanabilecek değişiklikler şirketin değeri üzerinde aşağı ya da yukarı yönlü etkide bulunabilir. Nakit akımları tahmin edilirken Şirket yetkilileri ile istişare edilmiş, varsayımların üzerinden geçilmiş ve Şirket yönetiminin beyanlarına istinaden gelir/gider parametreleri nakit akım tahmininde kullanılmıştır.Şirketin 16.02.2024 tarihli Yönetim Kurulu Toplantısı'nda; İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Hedef Yatırım Bankası A.Ş.'de sahip olduğu paylardan 105.000.000 adedinin Hedef Holding A.Ş.'ye satılmasına, Pay devir bedelinin, 15.02.2024 tarihinde Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından yapılan değerleme raporuyla belirlenen pay başına yaklaşık 1,64396 TL fiyatla toplam 172.615.763 TL tutar üzerinden gerçekleştirilmesine, Pay devri kapsamında İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile pay devir sözleşmesi imzalanmasına, devredilecek paylara ilişkin gerekli izinlerin alınmasını teminen Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu'na başvuruda bulunulmuştur. Şirket ile İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.arasında Hedef Yatırım Bankasının paylarının devrine ilişkin imzalanan pay devri sözleşmesi gereği kapanış işlemleri gerçekleşmiş olup, pay devirleri 04.04.2024 tarihi itibariyle tamamlanmıştır.)

(*****) İlgili şirket için değerleme raporu, 07.02.2025 tarihi itibariyle olan Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. İndirgenmiş Nakit Akımlarından hesaplanan 277.361.233 TL'ye %50 ve yurtiçi aracı kurum çarpan analizinden hesaplanan 275.375.590 TL değere %50 ağırlık verilerek Colendi için 276.368.411 TL piyasa değeri hesaplanmıştır. Şirket'in sahip olduğu %30,51 oranındaki kısmı mali tablo ve dipnotlara aktarılmıştır.

(******) Şirket'in, gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara yansıtılan finansal varlık olarak sınıflandırdığı Pergamon Status Dış Ticaret A.Ş. yatırımlarını rayiç değeri, söz konusu şirketin Borsa İstanbul'da (BİST) işlem gören halka açık hisselerinin dönem sonu itibariyle ağırlıklı ortalama fiyat değeri esas alınarak hazırlanmıştır.

NOT 5 – BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA

Şirket'in faaliyet alanı, hizmetlerin niteliği ve ekonomik özellikleri, müşterilerin risklere göre sınıflandırması ve hizmetlerin dağıtımında kullanılan yöntemler benzerdir. Ayrıca, Şirket'in organizasyon yapısı, Şirket'in farklı faaliyetleri içeren ayrı bölümler halinde yönetilmesi yerine tek bir faaliyetin bölümü olarak kabul edilmekte ve Şirket'in faaliyet sonuçları, bu faaliyetlere tahsis edilecek kaynakların tespiti ve bu faaliyetlerin performanslarının incelenmesi bu çerçevede değerlendirilmektedir.

{28}------------------------------------------------

NOT 6 – İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI

Kısa Vadeli Ticari Alacaklar

	30.09.2025	31.12.2024

Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş.	484.364
İdeal Data Finansal Tek.A.Ş.	343.225	74.751
Seyitler Kimya San.A.Ş.	400.980	27.620
Hedef Projelendirme Ve Gayrimenkul Geliştirme A.Ş.	354.904
Skyalp Finansal Teknolojiler Ve Danışmanlık A.Ş.	4.430.965	7.912
Hedef Yatırım Bankası A.Ş.	711.462	21.462
Zen Merkezi Hizmetler Ve Filo Kiralama A.Ş.	870.889	1.254
İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.	1.488.166	576.647
Hedef Portföy Yönetimi A.Ş.	1.291.280	78.996
Zen Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş.	5.679
Park Neptün Gayrimenkul A.Ş.	3.033.894
Zen Yat. İşletmeciliği A.Ş.	12.000
Hub Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş.	505.822
Alacak Senetleri Reeskontu (-)İlişkili Taraflardan	(894.055)	(40.885)
Toplam	13.039.575	747.757

Kısa Vadeli Diğer Alacaklar

Şirketin ilişkili kuruluşlardan kısa vadeli diğer alacakları bulunmamaktadır. (31.12.2024: Yoktur.)

Kısa Vadeli Ticari Borçlar

Şirketin ilişkili kuruluşlara kısa vadeli ticari borçlarının detayı aşağıda açıklanmıştır.

	30.09.2025	31.12.2024

Hedef Projelendirme ve Gayrimenkul Geliştirme A.Ş.	126.000
İdeal Data Finansal Teknolojiler A.Ş.	295.840	71.382
Zen Merkezi Hizmetler ve Filo Kiralama A.Ş.	718.556	991.290
Skyalp Finansal Teknolojiler Ve Danışmanlık A.Ş.	178.380	109.871
Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. İkinci Gayrimenkul Yatırım Fonu	74.643	63.150
Borç Senetleri Reeskontu (-) İlişkili Taraflardan	(100.680)	(34.531)
Toplam	1.292.739	1.201.162

İlişkili Taraflardan Kiralama İşlemlerinden Kaynaklanan Kısa Vadeli Yükümlülükler

	30.09.2025	31.12.2024
Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. İkinci Gayrimenkul Yatırım Fonu	8.311.434	6.601.191
Toplam	8.311.434	6.601.191

{29}------------------------------------------------

NOT 6 – İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI (Devamı)

İlişkili Taraflardan Kiralama İşlemlerinden Kaynaklanan Uzun Vadeli Yükümlülükler

	30.09.2025	31.12.2024
Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. İkinci Gayrimenkul Yatırım Fonu	10.044.285	9.232.599
Toplam	10.044.285	9.232.599
Kısa Vadeli Diğer Borçlar
	30.09.2025	31.12.2024

Ortaklara Borçlar 207.492.000 57.434.572 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. 43.119 -- Toplam 207.535.119 57.434.572

Üst Düzey Yöneticilere Sağlanan Ücret ve Benzeri Menfaatler

1 Ocak – 30 Eylül 2025 dönemi itibarıyla, üst düzey yöneticilere sağlanan ücret ve benzeri menfaatlerin toplam tutarı 10.911.377 TL'dir. (1 Ocak – 31 Aralık 2024: 13.051.633 TL).

Alışlar

Şirketin ilişkili kuruluşlardan alışlarının detayı aşağıdaki gibidir;

					1 Ocak-30 Eylül 2025
	Kiralamalar	İştirakAlımı	OrtakGiderYansıtma	Diğer	Toplam
Hedef Portföy Yönetimi A.Ş.İkinci Gayrimenkul Yatırım Fonu	6.397.049		610.769		7.007.818
Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş.			100		100
Hedef Projelendirme Ve Gayrimenkul Geliştirme A.Ş.	270.000		45.000		315.000
İdeal Data Finansal Teknolojiler A.Ş				2.307.632	2.307.632
İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.			300.000	38.992	338.992
Skyalp Finansal Teknolojiler Ve Danışmanlık A.Ş.			380.673		380.673
Zen Merkezi Hizmetler Ve Filo Kiralama A.Ş.			3.851.549		3.851.549
Zen Yat İşletmeciliği A.Ş.	3.236.849				3.236.849
Toplam	9.903.898			5.188.091 2.346.624	17.438.613

{30}------------------------------------------------

NOT 6 – İLİŞKİLİ TARAF AÇIKLAMALARI (Devamı)

				1 Ocak-30 Eylül 2024
	Ortak GiderYansıtmaları		Kira	Diğer	Toplam
Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. İkinci Gayrimenkul Yatırım Fonu			4.452.896		4.452.896
İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.		230.086.475			45.633 230.132.108
Hedef Projelendirme Ve Gay. Gel. A.Ş.			221.493	6.635	228.129
İdeal Data Finansal Teknolojiler A.Ş.				729.801	729.801
Skyalp Finansal Teknolojiler Ve Danışmanlık A.Ş.	320.388			89.939 1.302.784	1.713.111
Zen Merkezi Hizmetler Ve Filo Kiralama A.Ş.	1.375.061		1.868.965 1.015.358		4.259.383
Zen Yat İşletmeciliği Anonim Şirketi			1.639.582		1.639.582
Seyitler Kimya Sanayi A.Ş	1.620.202				1.620.202
Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi				8.848	8.848
Toplam	3.315.651	230.086.475	8.272.875	3.109.059	244.784.060

Satışlar

Şirketin ilişkili kuruluşlara satışlarının detayı aşağıdaki gibidir;

					1 Ocak-30 Eylül 2025
	Kiralamalar	İştirak Satışı	Ortak GiderYansıtma	Diğer	Toplam
Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş.			2.568.061		2.568.061
Zen Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş.			14.596		14.596
Hedef Portföy Yönetimi A.Ş			2.985.324		2.985.324
Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. Değer Girişim SermayesiYatırım Fonu			424.040		424.040
Hedef Projelendirme ve Gayrimenkul Geliştirme A.Ş.	180.000		1.507.472		1.687.472
İdeal Data Finansal Teknolojileri A.Ş.	750.000		2.325.374		3.075.374
İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.			4.669.617		4.669.617
Park Neptün Gayrimenkul A.Ş.	270.000		2.323.176		2.593.176
Skyalp Finansal Teknolojiler ve Danışmanlık A.Ş.	570.000		3.449.121		4.019.121
Zen Merkezi Hizmetler ve Filo Kiralama A.Ş.			4.126.677		4.126.677
Hedef Yatırım Bankası A.Ş.			4.398.687		4.398.687
Toplam	1.770.000		28.792.145		30.562.145

					1 Ocak-30 Eylül 2024
	Ortak GiderYansıtmaları	MenkulKıymet	Kira	Diğer	Toplam
Hedef Portföy Yönetimi A.Ş.	451.080				451.080
Hedef Girişim Sermayesi Yat. Ort. A.Ş.	531.338		188.839	155.114	875.291
Hedef Projelendirme Ve Gay. Gel. A.Ş.	175.917		151.071	124.093	451.082
İdeal Data Finansal Teknolojiler A.Ş.	1.554.555		944.197	776.075	3.274.827
İnfo Yatırım Menkul Değerler Aş.	16.569.717				16.569.717
Skyalp Finansal Teknolojiler Ve Danışmanlık A.Ş.	963.294		75.536	230.449	1.269.280
Zen Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş.	170.670		188.839	155.116	514.624
Zen Merkezi Hizmetler Ve Filo Kiralama A.Ş.	705.499		151.071	136.641	993.211
Park Neptün Gayrimenkul A.Ş.	72.289		59.982		132.272
Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. Değer Girişim Sermayesi Yatırım Fonu		110.722.735			110.722.735
Toplam	21.194.359	110.722.735	1.759.535	1.577.488	135.254.119

{31}------------------------------------------------

NOT 7 - TİCARİ ALACAK VE BORÇLAR

Kısa Vadeli Ticari Alacaklar
	30.09.2025	31.12.2024

İlişkili taraflardan Kısa Vadeli Ticari Alacaklar (Not 6)	13.427.808	788.642
İlişkili Olmayan Taraflardan Ticari Alacaklar	516.047	1.806
Alacak Senetleri Reeskontu (-)	(13.874)	(167)
Alacak Senetleri Reeskontu (-) İlişkili Taraflardan	(880.596)	(40.885)
Diğer Ticari Alacaklar	62.526.406
Toplam	75.575.791	749.397
Kısa Vadeli Ticari Borçlar
Şirketin kısa vadeli ticari borçlarının detayı aşağıdaki gibidir;
	30.09.2025	31.12.2024
İlişkili olmayan taraflara borçlar	212.900
İlişkili taraflara borçlar (Not 6)	1.393.419	1.235.693
Diğer ticari borçlar		1.244.863

Borç Senetleri Reeskontu (-) (4.550) (36.794) Borç Senetleri Reeskontu (-) İlişkili Taraflardan (100.680) (34.531)

Toplam 1.501.089 2.409.231

NOT 8 – FİNANS SEKTÖRÜ FAALİYETLERİNDEN ALACAK VE BORÇLAR

Yoktur. (31.12.2024– Yoktur).

NOT 9 – DİĞER ALACAK VE BORÇLAR

Kısa Vadeli Diğer Alacaklar

Şirketin kısa vadeli diğer alacakların detayı aşağıdaki gibidir;

	30.09.2025	31.12.2024
Personelden Alacaklar	7.363	35.833
Toplam	7.363	35.833

{32}------------------------------------------------

NOT 9 – DİĞER ALACAK VE BORÇLAR (Devamı)

Kısa Vadeli Diğer Borçlar

Şirketin kısa vadeli diğer borçların detayı aşağıdaki gibidir;

	30.09.2025	31.12.2024
Ödenecek Vergi ve Fonlar	905.334
Ödenecek Diğer Yükümlülükler	66.442	2.458.086
Diğer Çeşitli Borçlar	6.770	45.052
Ortaklara Borçlar (Not:6)	207.492.000	57.434.572
İştiraklere Borçlar	43.119

Toplam	208.513.665	59.937.710

(*) Şirket, ortağından 13.820.000 Usd finansman ihtiyacı için almıştır. Alınan borç, iştirak şirketlerin sermaye artırımlarında ve şirket finansmanında kullanılmıştır. İlgili borcun tamamı 22.07.2025 tarihinde ödenmiştir.

Uzun Vadeli Diğer Alacaklar

Şirketin kısa vadeli diğer borçların detayı aşağıdaki gibidir;

	30.09.2025	31.12.2024
Verilen Depozito Ve Teminatlar	9.711	9.711
Toplam	9.711	9.711

Uzun Vadeli Diğer Borçlar

Yoktur. (31.12.2024– Yoktur).

NOT 10 – STOKLAR

Yoktur. (31.12.2024– Yoktur).

NOT 11 – CANLI VARLIKLAR

Yoktur. (31.12.2024– Yoktur).

{33}------------------------------------------------

NOT 12 – PEŞİN ÖDENMİŞ GİDERLER VE ERTELENMİŞ GELİRLER

Kısa Vadeli Peşin Ödenmiş Giderler

Şirketin kısa vadeli peşin ödenmiş giderlerinin detayı aşağıdaki gibidir;

	30.09.2025	31.12.2024
Gelecek aylara ait giderler	1.285.627	3.647.124
İş avansları	178.012	201.210
Personel Avansları	130.000	8.046
Verilen Avanslar	135.568
Toplam	1.729.207	3.856.380

(*) Verilen Avanslar satıcılar hesabının ters bakiye virmanından oluşmaktadır.

Uzun Vadeli Peşin Ödenmiş Giderler

Şirketin kısa vadeli peşin ödenmiş giderlerinin detayı aşağıdaki gibidir;

	30.09.2025	31.12.2024
İş avansları (*)	66.642.500	48.469.128
Toplam	66.642.500	48.469.128

(*) İş avansları hesabının 66.642.500 TL'si Vepara Elektronik Para ve Ödeme Hiz.A.Ş.'nin satın alınması, pay devirlerinin gerçekleştirilmesine ilişkin sözleşme imzalanmasına istinaden ödenmiştir. TC Merkez Bankasından pay devri ile ilgili izin süreci devam etmektedir.Şirket 25.07.2025 tarihinde aldığı kararla yatırımdan vazgeçmiştir. (31.12.2024:İş avansları hesabının 45.085.724TL'si Vepara Elektronik Para ve Ödeme Hiz.A.Ş.'nin satın alınması, pay devirlerinin gerçekleştirilmesine ilişkin sözleşme imzalanmasına istinaden ödenmiştir. TC Merkez Bankasından pay devri ile ilgili izin süreci devam etmektedir.)

NOT 13 – YATIRIM AMAÇLI GAYRİMENKULLER

Şirketin yatırım amaçlı gayrimenkullerinin detayı ve gerçekleşen hareketler aşağıdaki gibidir:

Maliyet	1.01.2024	Giriş	Değerleme	Çıkış	31.12.2024	Giriş	Değerleme	Çıkış	30.09.2025
Arsalar	7.759.865		4.647.630		12.407.495				12.407.495
Toplam	7.759.865		4.647.630		12.407.495				12.407.495

(31.12.2024: Şirket geçmiş dönemlerde kullanım amaçlı elinde tuttuğu arsasını, 2021 yılında yatırım amaçlı olarak değerlendirmeye karar vermiş olup, Şirketin yatırım amaçlı gayrimenkulleri Bozgca-Şile/İstanbul'da bulunan 2961 Ada, 3 parsel tarladan oluşmaktadır. SPK lisanslı bir gayrimenkul değerleme şirketi olan Kale Taşınmaz Değerleme ve Danışmanlık A.Ş. tarafından 30.12.2024 tarihli değerleme raporu yazılmıştır.)

{34}------------------------------------------------

NOT 14 – MADDİ DURAN VARLIKLAR

Şirketin maddi duran varlıklar ve ilgili birikmiş amortismanlarında gerçekleşen hareketler aşağıdaki gibidir:

Maliyet	1.01.2024	Giriş		Çıkış 31.12.2024	Giriş		Çıkış 30.09.2025

Taşıtlar	704.241			704.241			704.241
Demirbaşlar	3.606.699	4.091.350 (361.039)		7.337.010		80.606 (771.017)	6.646.599
Toplam	4.310.940		4.091.350 (361.039)	8.041.251		80.606 (771.017)	7.350.840

Birikmiş amortisman (-)
Taşıtlar	(305.171)	(140.848)		(446.019)	(105.636)		(551.655)
Demirbaşlar	(1.050.762)	(1.048.400)		172.867 (1.926.295)	(1.200.252)	340.370	(2.786.177)
Toplam	(1.355.933)	(1.189.248)		172.867 (2.372.314)	(1.305.888)		340.370 (3.337.832)
Net defter değeri	2.955.007			5.668.937			4.013.008

NOT 15 – HİZMETTEN ÇEKME, RESTORASYON VE ÇEVRE REHABİLİTASYON FONLARINDAN KAYNAKLANAN PAYLAR ÜZERİNDEKİ HAKLAR

Yoktur. (31.12.2024 – Yoktur)

NOT 16 – ÜYELERİN KOOPERATİF İŞLETMELERDEKİ HİSSELERİ VE BENZERİ FİNANSAL ARAÇLAR

Yoktur. (31.12.2024 – Yoktur)

NOT 17 – MADDİ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR

Maliyet	1.01.2024	Giriş	Çıkış 31.12.2024	Giriş	Çıkış 30.09.2025
Diğer MODV	241.141	204.963	446.104	209.184	655.288
Toplam	241.141	204.963	446.104	209.184	655.288
Birikmiş amortisman (-)
Diğer MODV	(139.573)	(91.086)	(230.659)	(119.762)	(350.421)
Toplam	(139.573)	(91.086)	(230.659)	(119.762)	(350.421)
Net defter değeri	101.568		215.445		304.867

NOT 18 – ŞEREFİYE

Yoktur. (31.12.2024 – Yoktur)

NOT 19 – MADEN KAYNAKLARININ ARAŞTIRILMASI VE DEĞERLENDİRİLMESİ

Yoktur. (31.12.2024 – Yoktur)

{35}------------------------------------------------

NOT 20 – KİRALAMA İŞLEMLERİ

Kullanım Hakkı Varlıkları

Kullanım hakkı varlıklarının 1 Ocak ve 30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla bakiyeleri ve ilgili dönemdeki amortisman ve itfa payı giderleri aşağıdaki gibidir:

Maliyet	1.01.2024	Giriş	Çıkış 31.12.2024	Giriş		Çıkış 30.09.2025
Kullanım Hakkı VarlıklarıÖzel Maliyetler		14.497.530 18.329.4851.416.139 19.353.058	32.827.01520.769.197	21.053	7.327.905 (11.286.620) 28.868.300	20.790.250
Toplam		15.913.669 37.682.543	53.596.212		7.348.958 (11.286.620) 49.658.550
Birikmiş amortisman (-)
Kullanım Hakkı VarlıklarıÖzel Maliyetler	(2.859.772)(319.295)	(5.895.991)(607.446)	(8.755.763)(926.741)	(4.267.822)(3.117.345)		5.607.356 (7.416.229)(4.044.086)
Toplam		(3.179.067) (6.503.437)	(9.682.504) (7.385.167)		5.607.356
Net defter değeri	12.734.602		43.913.708			38.198.235

NOT 21– İMTİYAZLI HİZMET ANLAŞMALARI

Yoktur. (31.12.2024 – Yoktur)

NOT 22– VARLIKLARDA DEĞER DÜŞÜKLÜĞÜ

Yoktur. (31.12.2024 – Yoktur)

NOT 23 – DEVLET TEŞVİK VE YARDIMLARI

Şirket 5510 sayılı Kanun uyarınca aylık prim ve hizmet belgelerini yasal süre içinde vermesi, SGK'ya prim, idari para cezası, gecikme cezası ve gecikme zammı borcu bulunmaması sebebiyle malullük, yaşlılık ve ölüm sigortaları primlerinden, işveren hissesinin %5 puanlık kısmına isabet eden kısmı Hazinece karşılanmaktadır.

NOT 24 – BORÇLANMA MALİYETLERİ

30.09.2025 tarihinde sona eren hesap döneminde varlıklar ile doğrudan ilgili varlık maliyetine ilave edilen borçlanma maliyeti bulunmamaktadır. (31.12.2024 – Yoktur) Borçlanma maliyetleri kar veya zarar tablosuna dahil edilmiştir.

{36}------------------------------------------------

NOT 25 – KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER

Kısa Vadeli Karşılıklar

30.09.2025 tarihi itibarıyla Şirket aleyhine açılmış ve halen devam eden 1 adet, şirket tarafından açılmış ve halen devam eden 7 adet davası bulunmaktadır.

30.09.2025 tarihi itibarıyla aktif değerler üzerinde ipotek veya rehin bulunmamaktadır. (31.12.2024 – Yoktur)

	30.09.2025	31.12.2024
İzin karşılığı	1.384.725	677.642
Toplam	1.384.725	677.642
Uzun Vadeli Karşılıklar
		30.09.2025 31.12.2024
Kıdem tazminatı karşılığı	881.252	578.001
Toplam	881.252	578.001

Şirket, Türk İş Kanunu'na göre, en az bir yıllık hizmeti tamamlayarak 25 yıllık çalışma hayatı ardından emekliye ayrılan (kadınlar için 58, erkekler için 60 yaş), iş ilişkisi kesilen, askerlik hizmetleri için çağrılan veya vefat eden her çalışanına kıdem tazminatı ödemek mecburiyetindedir.

30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla ödenecek kıdem tazminatı, aylık 53.919,68 TL (31 Aralık 2024: 41.828,42 TL) tavanına tabidir.

Kıdem tazminatı yükümlülüğü yasal olarak herhangi bir fonlamaya tabi değildir. Kıdem tazminatı karşılığı, Şirket'in, çalışanların emekli olmasından kaynaklanan gelecekteki muhtemel yükümlülük tutarının bugünkü değerinin tahmin edilmesi yoluyla hesaplanmaktadır. TMS 19 Çalışanlara Sağlanan Faydalar, şirketin yükümlülüklerinin, tanımlanmış fayda planları kapsamında aktüeryal değerleme yöntemleri kullanılarak geliştirilmesini öngörür. Bu doğrultuda, toplam yükümlülüklerin hesaplanmasında kullanılan aktüeryal varsayımlar aşağıda belirtilmiştir:

Ana varsayım, her hizmet yılı için olan azami yükümlülük tutarının enflasyona paralel olarak artacak olmasıdır. Dolayısıyla, uygulanan iskonto oranı, gelecek enflasyon etkilerinin düzeltilmesinden sonraki beklenen reel oranı ifade eder. Bu nedenle, 30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla, ekli finansal tablolarda karşılıklar, geleceğe ilişkin, çalışanların emekliliğinden kaynaklanacak muhtemel yükümlülüğünün bugünkü değeri tahmin edilerek hesaplanır. İlgili bilanço tarihlerindeki karşılıklar, yıllık % 25,77 (31 Aralık 2024: % 25,77) enflasyon ve %28,84 (31 Aralık 2024: %28,84) iskonto oranı varsayımlarına göre yaklaşık %2,44 (31 Aralık 2024: %2,44) olarak elde edilen reel iskonto oranı kullanılmak suretiyle hesaplanmıştır. Şirket'in kıdem tazminatı karşılığının hesaplanmasında 30 Eylül 2025 tarihinden itibaren geçerli olan 53.919,68 TL tavan tutarı dikkate alınmıştır. (31 Aralık 2024: 41.828,42 TL). Kıdem tazminatı yükümlülüğü hesaplamasında kullanılan önemli tahminler iskonto oranı ve isteğe bağlı işten ayrılma olasılığıdır.

Kıdem tazminatı yükümlülüğü hesaplamasında kullanılan önemli tahminler iskonto oranı ve isteğe bağlı işten ayrılma olasılığıdır.

{37}------------------------------------------------

NOT 25 – KARŞILIKLAR, KOŞULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER (Devamı)

Dönem içindeki kıdem tazminatı karşılığının hareketleri aşağıdaki gibidir.

	30.09.2025	31.12.2024

Açılış bakiyesi	578.001	273.411
Hizmet maliyeti	661.404	382.968
Faiz maliyeti	8.413	4.788
Ödenen tazminatlar	(249.383)
Aktüeryal gelir/(gider)		874
Enflasyon Sunum Farkı	(117.183)	(84.040)

Dönem sonu	881.252	578.001

NOT 26 – TAAHHÜTLER

Yoktur. (31.12.2024 – Yoktur)

NOT 27 – ÇALIŞANLARA SAĞLANAN FAYDALAR KAPSAMINDA BORÇLAR

Bilanço itibariyle çalışanlara sağlanan faydalar kapsamında borçların detayı aşağıdaki gibidir;

	30.09.2025	31.12.2024
Ödenecek sosyal güvenlik kesintileri	450.234	676.566
Toplam	450.234	676.566

{38}------------------------------------------------

NOT 28 – NİTELİKLERİNE GÖRE GİDERLER

Genel Yönetim Giderleri

Şirketin genel yönetim giderlerinin detayı aşağıdaki gibidir;

	1 Ocak –30.Eyl.25	1 Ocak –30.Eyl.24	1 Tem –30.Eyl.25	1 Tem –30.Eyl.24

Personel Giderleri	(27.001.317)	(41.874.748)	(7.191.379)	(14.996.351)
Temsil Ve Ağırlama Giderleri	(4.407.941)	(1.139.750)	(3.545.596)	(288.436)
Danışmanlık Giderleri	(2.543.077)	(3.128.269)	(756.591)	(620.264)
Vergi, Resim Ve Harçlar	(604.194)	(11.479.973)	(394.841)	(9.423.965)
Huzur Hakkı Ödemeleri	(5.018.682)	(3.244.272)	(1.947.934)	(1.316.049)
Amortisman Giderleri(*)	(8.810.817)	(4.846.913)	(2.748.871)	79.856
Sigorta Giderleri	(33.554)	(362.158)	(24.035)	(337.072)
Kira Ve Aidat Giderleri	(3.336.353)	(731.663)	(1.382.448)	2.522.559
Ulaşım Ve Seyahat Giderleri	(141.932)		(15.653)
Kıdem Ve İzin Karşılığı Giderleri	(2.297.287)	(730.098)	(593.955)	(9.726)
Reklam Giderleri	(1.390.110)	(522.595)	(389.230)	696.432
Diğer	(7.696.683)	(5.016.033)	(1.661.411)	379.712
Toplam	(63.281.947)	(73.076.472)	(20.651.944)	(23.313.304)

(*) 30.09.2025 itibariyle amortisman giderlerinin (4.287.144) TL'lik kısmı kullanım hakkı varıkları için hesaplanan amortisman giderinden oluşmaktadır. (30.09.2024: (4.259.427) TL)

NOT 29 – DİĞER VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER

Diğer Dönen Varlıklar

Şirketin diğer dönen varlıkların detayı aşağıdaki gibidir;

	30.09.2025	31.12.2024
Devreden KDV	3.528.129	6.529.156
Diğer Çeşitli Dönen Varlıklar	860.681	558.425
Toplam	4.388.810	7.087.581

Diğer Duran Varlıklar

Şirketin diğer duran varlıkların detayı aşağıdaki gibidir;

	30.09.2025	31.12.2024
Gelir Taahhukları		43.179
Toplam		43.179

{39}------------------------------------------------

NOT 29 – DİĞER VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER (Devamı)

• Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler

Şirketin diğer kısa vadeli yükümlülükleri bulunmamaktadır. (31.12.2024: Yoktur.)

NOT 30 – SERMAYE, YEDEKLER VE DİĞER ÖZKAYNAK KALEMLERİ

Ödenmiş Sermaye

Şirket 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu hükümlerine göre kayıtlı sermaye sistemini kabul etmiş ve Sermaye Piyasası Kurulu'nun 20/06/2018 tarih ve 26/726 sayılı izni ile Kayıtlı Sermaye Sistemine geçmiştir. Şirketin Kayıtlı Sermaye tavanı 10.000.000.000.- (onmilyar) Türk Lirası'dır. Bu sermaye her biri 1,00 TL (Bir Türk Lirası) nominal değerde 10.000.000.000 (onmilyar) adet paya bölünmüştür.

Şirketin sermayesi A ve B Grubu paylara bölünmüştür. A grubu paylar nama, B grubu paylar hamiline yazılıdır. A Grubu paylar işbu Ana Sözleşme'de belirtilen özel hak ve imtiyazlara sahiptirler. B grubu payların imtiyazı bulunmamaktadır. Şirketin çıkarılmış sermayesi 1.875.000.000.- TL (bir milyar sekiz yüz yetmiş beş milyonTürk Lirası)'dır. Bu sermaye, her biri 1.-TL (bir TL) nominal değerde 156.250.000 adet (A) grubu nama, 1.718.750.000 adet (B) grubu hamiline olmak üzere toplam 1.875.000.000 adet paya bölünmüştür.(31.12.2024 : 1.875.000.000.-TL 1.875.000.000adet)

Şirket 30.07.2024 tarihli yönetim kurulu kararı ile 375.000.000 TL çıkarılmış sermayesini 1.875.000.000 TL'ye arttırmıştır. Arttırılan 1.500.000 TL'nin tamamı iç kaynaklardan karşılanmıştır. Sermaye artışı, İstanbul Ticaret Sicil Müdürlüğü tarafından 23.08.2024 tarih, 11150 sayılı Türkiye Ticaret Sicili Gazetesinde tescil ve ilan edilmiştir.

Şirket'in önceki sermayesini teşkil eden 1.875.000.000 TL tamamen ödenmiştir. Şirket 24.7.2025 tarihli 22556 sayılı Yönetim Kurulu Kararı ile sermaye artışı yapmıtır. Bu defa artırılan 74.455.899 TL nominal değerli B grubu payların tahsisli satışı sonucu Şirket'in toplam sermayesi 1.949.455.899,2 TL'ye çıkarılmıştır. Şirketin çıkarılmış sermayesi 1.949.455.899,2 TL'dir. Bu sermaye, her biri 1.-TL (bir TL) nominal değerde 156.250.000 adet (A) grubu nama, 1.793.205.899,2 adet (B) grubu hamiline olmak üzere toplam 1.949.455.899 adet paya bölünmüştür. Şirketin çıkarılmış sermayesini teşkil eden 1.949.455.899,2.-TL muvazaadan ari olarak tamamen ödenmiştir. Sermaye artışı, İstanbul Ticaret Sicil Müdürlüğü tarafından 27.08.2025 tarih, 11402 sayılı Türkiye Ticaret Sicili Gazetesinde tescil ve ilan edilmiştir.

Bilanço tarihleri itibariyle ortaklık yapısı asağıda açıklanmıştır.

				30.09.2025				31.12.2024
Adı Soyadı/Ticaret Ünvanı	PayGrubu	Pay Adedi	Pay Oranı	Pay Tutarı	PayGrubu	Pay Adedi	PayOranı	Pay Tutarı
Sibel Gökalp	Α	156.250.000	8,02%	156.250.000	Α	156.250.000	8,33%	156.250.000
Sibel Gökalp	В	1.358.641.234	69,69%	1.358.641.234	В	1.343.750.055	71,67%	1.343.750.055
Hedef Portföy Doğu Hisse Senedi SerbestFonu	В	220.082.533	11,29%	220.082.533	В	136.450.000	7,18%	136.450.000
Diğer	В	214.482.132	11,00%	214.482.132	В	238.549.945	12,82%	238.549.945
Toplam		1.949.455.899	100,00%	1.949.455.899		1.875.000.000	100,00%	1.875.000.000
Sermaye Enflasyon Düzeltme Farkı				1.291.564.824				1.289.156.555
Toplam Sermaye				3.241.020.723				3.164.156.555

{40}------------------------------------------------

NOT 30 – SERMAYE, YEDEKLER VE DİĞER ÖZKAYNAK KALEMLERİ (Devamı)

Şirket'in 7 Mart 2024 tarihinde yayımlanan Sermaye Piyasası Kurulu Bülteni'ne istinaden hazırladığı TMS 29 uyarınca düzeltilmiş özsermaye hesapları ile ilgili açıklama aşağıdaki gibidir:

Özsermaye	ÜFE EndeksliYasal Kayıtlar	TÜFE EndeksliYasal Kayıtlar	Geçmiş YıllarKarları/ZararlarındaTakip EdilecekFarklar
Sermaye Düzeltme Farkları	544.662.760	1.291.564.824	746.902.064
Kârdan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler	9.587.876	23.697.953	14.110.077

Paylara İlişkin Primler/İskontolar

	30.09.2025	31.12.2024

Paylara İlişkin Primler/İskontolar	594.160.016

Toplam	594.160.016

Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler (Giderler)

Bilanço tarihleri itibariyle kar veya zararda yeniden sınıflandırılmayacak birikmiş diğer kapsamlı gelirleri (giderleri) bulunmamaktadır. (31.12.2024:Yoktur.)

Geri Alınmış Paylar (-)

Yoktur. (31.12.2024: Yoktur.)

Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler

	30.09.2025	31.12.2024
Yasal yedekler	23.697.953	23.697.953
Toplam	23.697.953	23.697.953

Yasal yedekler Türk Ticaret Kanunu'na göre ayrılan birinci ve ikinci tertip yasal yedeklerden oluşmaktadır. Birinci tertip yasal yedekler, tüm yedekler tarihi (enflasyona göre endekslenmemiş) ödenmiş sermayenin %20'sine erişene kadar, geçmiş dönem ticari karının yıllık %5'i oranında ayrılır. İkinci tertip yasal yedekler, birinci tertip yasal yedek ve temettülerden sonra, tüm nakdi temettü dağıtımları üzerinden yıllık %10 oranında ayrılır.

Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler (Giderler)

	30.09.2025	31.12.2024
Tanımlanmış Fayda Planları Yeniden Ölçüm Kazançları (Kayıpları)	2.016	2.688
Toplam	2.016	2.688

{41}------------------------------------------------

NOT 30 – SERMAYE, YEDEKLER VE DİĞER ÖZKAYNAK KALEMLERİ (Devamı)

Geçmiş Yıllar Kar/(Zararları) ile Dönem Net Karı Zararı

Bilanço tarihleri itibariyle geçmiş yıl kar/(zararları) hesabının detayı aşağıdaki gibidir;

	30.09.2025	31.12.2024
Olağanüstü Yedekler	14.933.188	14.933.188
Geçmiş Yıllar Kârları / (Zararları)	157.180.822	1.759.305.391
Toplam	172.114.010	1.774.238.579

NOT 31 – SATIŞLAR VE SATIŞLARIN MALİYETİ

Şirketin satışlar ve satışların maliyeti hesaplarının detayı aşağıdaki gibidir;

	1 Ocak –	1 Ocak –	1 Tem. –	1 Tem. –
Hasılat	30.Eyl.25	30.Eyl.24	30.Eyl.25	30.Eyl.24

Finansal yatırımlar değer artış artışı/(düşüşü)		756.752.406 (386.448.203)		443.202.071 (118.703.422)
Finansal yatırımlar satış karı/zararı (net)	(1.014)	112.515.307	(8.765.451)	(6.420.597)
Yatırım fonları satış karı/zararı (net)	11.193.548	3.358.480	11.194.637	(3.447.505)
Yatırım fonları gerçeğe uygun değerleme artışı/(düşüşü)	(4.859)	(3.739.061)	(21.109)	(135.439)
Temettü gelirleri		21.060.231		(1.752.410)
Diğer		(3.195.020)		(3.195.020)
Toplam		767.940.081 (256.448.266)		445.610.150 (133.654.393)

Şirket yatırım işletmesi olduğu için, iştirak ettiği şirketlerin, satın aldığı hisse senetlerin, tahvilllerin ve fonların gerçeğe uygun değer farkları, satış gelir/gideri hasılat altında gösterilmektedir.

NOT 32 – İNŞAAT SÖZLEŞMELERİ

Yoktur. (31.12.2024 – Yoktur).

NOT 33 – GENEL YÖNETİM GİDERLERİ, PAZARLAMA GİDERLERİ, ARAŞTIRMA VE GELİŞTİRME GİDERLERİ

Şirketin genel yönetim giderlerinin detayı aşağıdaki gibidir;

	1 Ocak –30.Eyl.25	1 Ocak –30.Eyl.24	1 Tem. –30.Eyl.25	1 Tem. –30.Eyl.24
Genel yönetim giderleri		(63.281.947) (73.076.472) (20.651.944) (23.313.304)
Toplam		(63.281.947) (73.076.472) (20.651.944) (23.313.304)

{42}------------------------------------------------

NOT 34 – ESAS FAALİYETLERDEN DİĞER GELİRLER VE GİDERLER

Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler

Şirketin diğer faaliyetlerden gelir ve karlarının detayı aşağıdaki gibidir;

	1 Ocak –	1 Ocak –	1 Tem. –	1 Tem. –
	30.Eyl.25	30.Eyl.24	30.Eyl.25	30.Eyl.24

Kambiyo Karları	4.848.299	437.524	4.607.057
Reeskont Faiz Gelirleri	137.959		39.861
Konusu Kalmayan Karşılıklar	121.051		121.051
Personel Yansıtma gelirleri	2.801.657		(151.379)
İnsan Kaynakları Hizmet Geliri	6.073.441		2.220.300
Finansal Yönetim Strateji Hizmet Gelirleri	6.043.118		1.837.055
Kurumsal İletişim Yansıtma Gelirleri	6.352.492		2.036.032
Hizmet gelirleri	8.391.708		1.837.255
Teşvik gelirleri		905.802		905.802
Diğer	2.334.776	300.242	1.724.295	(1.733.801)
Toplam	37.104.501	1.643.568	14.271.527	(827.999)

Esas Faaliyetlerden Diğer Giderler

Şirketin diğer faaliyetlerden gider ve zararlarının detayı aşağıdaki gibidir;

	1 Ocak –30.Eyl.25	1 Ocak –30.Eyl.24	1 Tem. –	1 Tem. –30.Eyl.25 30.Eyl.24
Komisyon giderleriKambiyo zararlarıReeskont Faiz Giderleri (-)Önceki Dön.Gid.Ve Zararları(-)Diğer gider ve zararlar	(1.181.189)(37.541.128)(951.334)(41.081)(11)	(589.753)(10.446)(558)	(1.178.461) (144.669)(12.538.373)(48.141)(11)	(553)
Toplam	(39.714.743)		(600.757) (13.764.986) (145.222)

{43}------------------------------------------------

NOT 35 – YATIRIM FAALİYETLERDEN GELİRLER VE GİDERLER

Yatırım Faaliyetlerden Gelirler

Şirketin yatırım faaliyetlerden gelirlerinin detayı aşağıdaki gibidir;

	1 Ocak –30.Eyl.25	1 Ocak –30.Eyl.24	1 Tem. –30.Eyl.25	1 Tem. –30.Eyl.24
Sabit kıymet satış karları		22.876	(2.273)	7.047
Toplam		22.876	(2.273)	7.047

Yatırım Faaliyetlerden Giderler

Şirketin yatırım faaliyetlerden giderlerinin detayı aşağıdaki gibidir;

	1 Ocak –30.Eyl.25	1 Ocak –30.Eyl.24	1 Tem. –30.Eyl.25	1 Tem. –30.Eyl.24
Maddi Ve Maddi Olmayan Duran Varlıklar Satış Zararları (-)	(248.122)	(2.210)	(232.277)	(378)
Toplam	(248.122)	(2.210)	(232.277)	(378)

NOT 36 – ÇEŞİT ESASINA GÖRE SINIFLANDIRILMIŞ GİDERLER

Amortisman ve İtfa Giderleri

Şirketin amortisman giderlerinin detayı aşağıdaki gibidir;

	1 Ocak –30.Eyl.25	1 Ocak –30.Eyl.24	1 Tem. –30.Eyl.25	1 Tem. –30.Eyl.24
Genel yönetim giderleri	(8.810.817)	(4.846.913)	(2.748.871)	79.856
Toplam	(8.810.817)	(4.846.913)	(2.748.871)	79.856

(*) 30.09.2025 itibariyle amortisman giderlerinin (4.438.031) TL'lik kısmı kullanım hakkı varıkları için hesaplanan amortisman giderinden oluşmaktadır. (30.09.2024: (4.222.962) TL)

{44}------------------------------------------------

NOT 36 – ÇEŞİT ESASINA GÖRE SINIFLANDIRILMIŞ GİDERLER (Devamı)

Kıdem Tazminatı Karşılık Giderleri

Şirketin kıdem ve izin tazminatı karşılık giderlerin detayı aşağıdaki gibidir;

	1 Ocak –30.Eyl.25	1 Ocak –30.Eyl.24	1 Tem. –30.Eyl.25	1 Tem. –30.Eyl.24
Genel yönetim giderleri	(2.297.287)	(730.098)	(593.955)	(9.726)
Toplam	(2.297.287)	(730.098)	(593.955)	(9.726)

NOT 37 – FİNANSMAN GİDERLERİ / GELİRLERİ

Finansman Gelirleri

Şirketin finansman gelirleri hesabının detayı aşağıdaki gibidir;

	1 Ocak –30.Eyl.25	1 Ocak –30.Eyl.24	1 Tem. –30.Eyl.25	1 Tem. –30.Eyl.24
Faiz Gelirleri	621.055	1.478.483	412.299	513.403
Toplam	621.055	1.478.483	412.299	513.403

Finansman Giderleri

Şirketin finansman giderleri hesabının detayı aşağıdaki gibidir;

	1 Ocak –30.Eyl.25	1 Ocak –30.Eyl.24	1 Tem. –30.Eyl.25	1 Tem. –30.Eyl.24
Kullanım hakkı varlıklarına ait faiz gideri	(9.805.953)	(7.826.868)	(6.307.920)	(1.413.545)
Toplam	(9.805.953)	(7.826.868)	(6.307.920)	(1.413.545)

{45}------------------------------------------------

NOT 38 – DİĞER KAPSAMLI GELİR UNSURLARININ ANALİZİ

	1 Ocak –	1 Ocak –	1 Tem. –	1 Tem. –
	30.Eyl.25	30.Eyl.24	30.Eyl.25	30.Eyl.24

DİĞER KAPSAMLI GELİRLER		(57.560)		(19.157)
Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacaklar, Vergi Öncesi		(57.560)		(19.157)
Tanımlanmış Fayda Planları Yeniden Ölçüm Kazançları (Kayıpları)		(74.753)		(24.879)
-Ertelenmiş Vergi (Gideri) Geliri		17.193		5.722

NOT 39 – SATIŞ AMAÇLI ELDE TUTULAN DURAN VARLIKLAR VE DURDURULAN FAALİYETLER

Yoktur. (31.12.2024 – Yoktur.)

NOT 40 – GELİR VERGİLERİ (ERTELENMİŞ VERGİ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ DAHİL)

Kurumlar Vergisi

Şirket, Türkiye'de geçerli olan kurumlar vergisine tabidir. Şirket'in cari dönem faaliyet sonuçlarına ilişkin tahmini vergi yükümlülükleri için ekli finansal tablolarda gerekli karşılıklar ayrılmıştır. Vergiye tabi kurum kazancı üzerinden tahakkuk ettirilecek kurumlar vergisi oranı ticari kazancın tespitinde gider yazılan vergi matrahından indirilemeyen giderlerin eklenmesi ve vergiden istisna kazançlar, vergiye tabi olmayan gelirler ve diğer indirimler (varsa geçmiş yıl zararları ve tercih edildiği takdirde kullanılan yatırım indirimleri) düşüldükten sonra kalan matrah üzerinden hesaplanmaktadır. 2025 yılında uygulanan efektif vergi oranı %23'dür (31 Aralık 2024: %23).

Şirketin cari dönem vergisiyle ilgili varlık ve yükümlülüklerinin detayı aşağıdaki gibidir;

			30.09.2025	31.12.2024
Kurumlar vergisi karşılığı
Peşin ödenmiş giderler			98.386	66.616
Cari dönem vergisiyle ilgili varlıklar / yükümlülükler			98.386	66.616
	1 Ocak –30.Eyl.25	1 Ocak –30.Eyl.24	1 Tem. –30.Eyl.25	1 Tem. –30.Eyl.24
Cari dönem vergi gideriErtelenmiş vergi gideri	(45.241.542)		8.488.876 (148.638.417) (149.694.230)
Toplam	(45.241.542)		8.488.876 (148.638.417)	(149.694.230)

{46}------------------------------------------------

NOT 40 – GELİR VERGİLERİ (ERTELENMİŞ VERGİ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERİ DAHİL) (Devamı)

Ertelenen Vergi Varlıkları ve Yükümlülükleri

Şirket, vergiye esas yasal finansal tabloları ile TMS'ye göre hazırlanmış finansal tabloları arasındaki farklılıklardan kaynaklanan geçici zamanlama farkları için ertelenmiş vergi varlığı ve yükümlülüğü muhasebeleştirmektedir. Söz konusu farklılıklar genellikle bazı gelir ve gider kalemlerinin vergiye esas finansal tablolar ile TMS'ye göre hazırlanan finansal tablolarda farklı dönemlerde yer almasından kaynaklanmakta olup, söz konusu farklar aşağıda belirtilmektedir.

22 Nisan 2021 tarihli Resmi Gazete'de yayımlanarak yürürlüğe giren 7316 sayılı "Amme Alacaklarının Tahsil Usulü Hakkında Kanun İle Bazı Kanunlarda Değişiklik Yapılmasına Dair Kanun" kapsamında 2025 ve 2024 yılları için kurumlar vergisi oranı %23 olarak uygulanacaktır. Söz konusu kanun kapsamında, 30 Eylül 2025 tarihli finansal tablolarda ertelenmiş vergi varlık ve yükümlülükleri, geçici farkların 2025 yılında vergi etkisi oluşturacak kısmı için %23 vergi oranı ile hesaplanmıştır.(31.12.2024: %23):

		30.09.2025		31.12.2024
		Ertelenen vergi		Ertelenen vergi
	Toplam	varlığı/	Toplam	varlığı/
	geçici farklar	(yükümlülüğü)	geçici farklar	(yükümlülüğü)
Ertelenen vergi varlıkları:
Kullanım hakkı varlıkları	2.751.432	632.829	2.598.763	597.715
Kullanılmamış izin karşılıkları	1.384.725	318.487	677.642	155.858
Kıdem tazminatı karşılıkları	881.252	202.688
Alacak Reeskontları	894.470	205.728	41.052	9.442
Kur değerleme	10.050	2.311	253.732	58.358
TMS Enflasyon Düzeltmesi	741.623.050	170.573.301	798.213.892	183.589.195
Ertelenen vergi varlıkları	747.544.978	171.935.345	801.785.080	184.410.568
Ertelenen vergi yükümlülüğü:

Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller- Değerleme	(3.705.370)	(852.235)	(4.647.630)	(1.068.955)
Kıdem tazminatı karşılıkları			(386.353)	(88.861)
Maddi ve maddi olmayan duran varlıklar	(3.944.323)	(907.194)	(4.512.691)	(1.037.919)
Finansal yatırımlara ilişkin düzenlemeler	(3.065.613.133)	(705.091.021)	(2.899.946.184)	(666.987.622)
Borç Reeskontları	(105.230)	(24.203)	(71.324)	(16.405)
Vuk Enflasyon Düzeltmesi	(292.989.573)	(67.387.602)	(314.331.191)	(72.296.174)
Ertelenen vergi yükümlülükleri	(3.366.357.629)	(774.262.255)	(3.223.895.374)	(741.495.936)
Ertelenen vergi varlıkları / (yükümlülükleri), net		(602.326.910)		(557.085.367)

{47}------------------------------------------------

NOT 41 – HİSSE BAŞINA KAZANÇ

Hisse başına kar hesaplamaları, bu rapor kapsamında verilen gelir tablosundaki net dönem karının ihraç edilmiş bulunan hisse senetlerinin ağırlıklı ortalama sayısına bölünmesi ile yapılmıştır.

	1 Ocak –30.Eyl.25	1 Ocak –30.Eyl.24	1 Tem. –30.Eyl.25	1 Tem. –30.Eyl.24
Hissedarlara Ait Net Kar/Zarar		403.188.416 (1.623.075.252)	580.108.404	(633.956.877)
Ana Ortaklığa Ait Son Dönem KarıÇıkarılmış Hisse Adedi	1.949.455.899	403.188.416 (1.623.075.252)	580.108.4041.875.000.000 1.949.455.899 1.875.000.000	(633.956.877)
Hisse Başına Kazanç/(Kayıp)	0,21	(0,87)	0,30	1,77
Yıl boyunca mevcut olan hisselerin ortalama sayısı	1.924.637.266		1.875.000.000 1.924.637.266 1.875.000.000
Sulandırılmış Pay Başına Kazanç/(Kayıp)	0,21	(0,87)	0,30	1,77

NOT 42 – PAY BAZLI ÖDEMELER

Yoktur. (31.12.2024 – Yoktur).

NOT 43 – SİGORTA SÖZLEŞMELERİ

Yoktur. (31.12.2024– Yoktur).

{48}------------------------------------------------

NOT 44 – KUR DEĞİŞİMİNİN ETKİLERİ

Şirketin 30.09.2025 ve 31.12.2024 tarihleri itibariyle şirketin döviz pozisyon tablosu aşağıdaki gibidir;

				30.09.2025
	TL	ABD
	Karşılığı	Doları	Avro	Diğer
1. Ticari Alacaklar
2a. Parasal Finansal Varlıklar (Kasa, Banka hesapları dahil)
2b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar
3. Diğer	49.647.678	1.196.376
4. Dönen Varlıklar (1+2+3)	49.647.678	1.196.376
5. Ticari Alacaklar
6a. Parasal Finansal Varlıklar
6b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar
7. Diğer
8. Duran Varlıklar (5+6+7)
9. Toplam Varlıklar (4+8)	49.647.678	1.196.376
10. Ticari Borçlar
11. Finansal Yükümlülükler
12a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler
12b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler
13. Kısa Vadeli Yükümlükler (10+11+12)
14. Ticari Borçlar
15. Finansal Yükümlülükler
16a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler
16b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler
17. Uzun Vadeli Yükümlülükler (14+15+16)
18. Toplam Yükümlülükler (13+17)
19. Finansal durum tablosu Dışı Türev Araçların Net Varlık
/ (Yükümlülük) Pozisyonu (19a-19b)
19a. Aktif Karakterli Bilanço Dışı Döviz Cinsinden Türev
Ürünlerin Tutarı
19b. Pasif Karakterli Bilanço Dışı Döviz Cinsinden Türev
Ürünlerin Tutarı
20. Net Yabancı Para Varlık / (Yükümlülük) Pozisyonu (9-
18+19)	49.647.678	1.196.376
21. Parasal Kalemler Net Yabancı Para Varlık /
(Yükümlülük) Pozisyonu (TFRS 7.B23)
(=1+2a+5+6a-10-11-12a-14-15-16a)
22. Döviz Hedge'i İçin Kullanılan Finansal Araçların Toplam
Gerçeğe Uygun Değeri
23. Döviz Varlıkların Hedge Edilen Kısmının Tutarı
24. Döviz Yükümlülüklerin Hedge Edilen Kısmının Tutarı

{49}------------------------------------------------

NOT 44 – KUR DEĞİŞİMİNİN ETKİLERİ (Devamı)

		31.12.2024
	TLKarşılığı	ABDDoları	Diğer
1. Ticari Alacaklar
2a. Parasal Finansal Varlıklar (Kasa, Banka hesapları dahil)
2b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar
3. Diğer
4. Dönen Varlıklar (1+2+3)
5. Ticari Alacaklar
6a. Parasal Finansal Varlıklar
6b. Parasal Olmayan Finansal Varlıklar
7. Diğer
8. Duran Varlıklar (5+6+7)
9. Toplam Varlıklar (4+8)
10. Ticari Borçlar
11. Finansal Yükümlülükler
12a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler	57.434.572	1.630.585
12b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler
13. Kısa Vadeli Yükümlükler (10+11+12)	57.434.572	1.630.585
14. Ticari Borçlar
15. Finansal Yükümlülükler
16a. Parasal Olan Diğer Yükümlülükler
16b. Parasal Olmayan Diğer Yükümlülükler
17. Uzun Vadeli Yükümlülükler (14+15+16)
18. Toplam Yükümlülükler (13+17)	57.434.572	1.630.585
19. Finansal durum tablosu Dışı Türev Araçların Net Varlık / (Yükümlülük)Pozisyonu (19a-19b)
19a. Aktif Karakterli Bilanço Dışı Döviz Cinsinden Türev Ürünlerin Tutarı
19b. Pasif Karakterli Bilanço Dışı Döviz Cinsinden Türev Ürünlerin Tutarı
20. Net Yabancı Para Varlık / (Yükümlülük) Pozisyonu (9-18+19)	(57.434.572)	(1.630.585)
21. Parasal Kalemler Net Yabancı Para Varlık / (Yükümlülük) Pozisyonu (TFRS
7.B23)
(=1+2a+5+6a-10-11-12a-14-15-16a)	(57.434.572)	(1.630.585)
22. Döviz Hedge'i İçin Kullanılan Finansal Araçların Toplam Gerçeğe Uygun Değeri
23. Döviz Varlıkların Hedge Edilen Kısmının Tutarı
24. Döviz Yükümlülüklerin Hedge Edilen Kısmının Tutarı

				30.09.2025
		Kar/Zarar		Özkaynaklar
	Yabancı paranındeğer kazanması	Yabancı paranındeğer kaybetmesi	Yabancı paranındeğer kazanması	Yabancı paranındeğer kaybetmesi
		ABD Doları kurunun % 10 değişmesi halinde:
1- ABD Doları net varlık/yükümlülüğü	4.964.768	(4.964.768)	4.964.768	(4.964.768)
2- ABD Doları riskinden korunan kısım (-)
3- ABD Doları Net Etki (1+2)	4.964.768	(4.964.768)	4.964.768	(4.964.768)
Toplam	4.964.768	(4.964.768)	4.964.768	(4.964.768)

{50}------------------------------------------------

NOT 44 – KUR DEĞİŞİMİNİN ETKİLERİ (Devamı)

				31.12.2024
		Kar/Zarar		Özkaynaklar
	Yabancı paranın	Yabancı paranın	Yabancı paranın	Yabancı paranın
	değer kazanması	değer kaybetmesi	değer kazanması	değer kaybetmesi
		ABD Doları kurunun % 10 değişmesi halinde:
1- ABD Doları net varlık/yükümlülüğü	(5.743.457)	5.743.457	(5.743.457)	5.743.457
2- ABD Doları riskinden korunan kısım(-)
3- ABD Doları Net Etki (1+2)	(5.743.457)	5.743.457	(5.743.457)	5.743.457
Toplam	(5.743.457)	5.743.457	(5.743.457)	5.743.457

NOT 45 – YÜKSEK ENFLASYONLU EKONOMİDE RAPORLAMA

KGK 23 Kasım 2023 tarihinde TMS 29 kapsamı ve uygulamasına yönelik bir açıklama yapmıştır. Türkiye Finansal Raporlama Standartları uygulayan işletmelerin 31 Aralık 2023 tarihinde veya sonrasında sona eren yıllık raporlama dönemine ait finansal tablolarının TMS 29'da yer alan ilgili muhasebe ilkelerine uygun olarak enflasyon etkisine göre düzeltilerek sunulması gerektiğini belirtmiştir.

Bu çerçevede 30 Eylül 2025, 31 Aralık 2024 ve 30 Eylül 2024 tarihli finansal tablolar hazırlanırken TMS 29'a göre enflasyon düzeltmesi yapılmıştır.

PARASAL OLMAYAN KALEMLER	30.09.2025
A) Finansal Durum Tablosu Kalemleri	(132.241.084)
Verilen Avanslar	1.969
Finansal Yatırımlar	562.163.749
Kullanım Hakkı Varlıkları 2	4.768.034
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller	2.515.495
Maddi Duran Varlıklar 2	545.435
Maddi Olmayan Duran Varlıklar 2	43.918
Ödenmiş Sermaye	(643.909.197)
Paylara İlişkin Primler/İskontolar	(18.615.915)
Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler (Giderler)	127
Tanımlanmış Fayda Planları Yeniden Ölçüm Kazançları (Kayıpları)	127
Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler (Giderler)	(39.754.697)
Kârdan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler	(4.804.521)
Geçmiş Yıllar Kârları/Zararları	(34.950.176)
B) Kâr veya Zarar Tablosu Kalemleri	(111.943.830)
Hasılat	(3.611.576)
Faaliyet Giderleri	4.404.309
Finansman Gelir / Giderleri	206.894
Ertelenmiş Vergi Geliri/Gideri	(112.943.457)
C) Diğer Kapsamlı Gelir Tablosu Kalemleri
NET PARASAL POZİSYON KAZANÇLARI (KAYIPLARI) (A+B+C)	(244.184.914)

{51}------------------------------------------------

NOT 46 – TÜREV ARAÇLAR

Yoktur. (31.12.2024 – Yoktur).

NOT 47 – FİNANSAL ARAÇLAR

Kısa Vadeli Borçlanmalar

	30.09.2025	31.12.2024
Diğer Mali Borçlar		11.977
Toplam		11.977

Kısa Vadeli Kiralama İşlemlerinden Kaynaklanan Yükümlülükler

30 Eylül 2025 ve 31 Aralık 2024 dönemleri itibariyle iptal edilemeyen faaliyet kiralamaları çerçevesinde gelecekteki kısa vadeli asgari kira ödemelerinin toplamı aşağıdaki gibidir;

	30.09.2025	31.12.2024

Kiralama işlemlerinden borçlar (İlişkili Taraflardan)	8.311.434	6.601.191
Kiralama işlemlerinden borçlar (İlişkili Olmayan Taraflardan)		2.191.581

Toplam	8.311.434	8.792.772

Uzun Vadeli Kiralama İşlemlerinden Kaynaklanan Yükümlülükler

30 Eylül 2025 ve 31 Aralık 2024 dönemleri itibariyle iptal edilemeyen faaliyet kiralamaları çerçevesinde gelecekteki kısa vadeli asgari kira ödemelerinin toplamı aşağıdaki gibidir;

	30.09.2025	31.12.2024

Kiralama işlemlerinden borçlar (İlişkili Taraflardan)	10.044.285	9.232.599
Kiralama işlemlerinden borçlar (İlişkili Olmayan Taraflardan)		2.112.659

Toplam	10.044.285	11.345.258

{52}------------------------------------------------

Kısa Vadeli Finansal Yatırımlar

	30.09.2025	31.12.2024
Gerçeğe uygun değer farkı kar/(zarara) yansıtılan
- Serbest Fon (*)	32.949.673	17.930.913
Toplam	32.949.673	17.930.913

(*) Şirket'in, gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara yansıtılan finansal varlık olarak sınıflandırdığı fonların değeri, Serbest Fon tarafından günlük olarak açıklanan, finansal durum tablosu tarihindeki birim pay değeri dikkate alınarak hesaplanmıştır.

30 Eylül 2025 tarihi itibari ile alım satım amaçlı menkul kıymetler aşağıda tabloda gösterilmiştir:

Hisse Senedi

Yoktur.

Menkul Kıymet	NominalBedeli	MaliyetBedeli	KayıtlıDeğeri
Hedef Portföy Serbest Fon	2	12	25
Hedef Portföy Doğu Hisse Senedi Serbest Fon	1	224	2.915
Hedef Portföy Zen Hisse Senedi Serbest Fon	1	136	553
Hedef Portföy Ece Hisse Senedi Serbest Fon	29	68	2.758
Hedef Portföy Pusula Hisse Sen.Serbest Fon	370	24	289
Hedef Portföy İdeal Hisse Senedi Serbest Fon	646	1.000	2.314
Hedef Portföy Mavi Hisse Senedi Serbest Fon	1	2	7
Hedef Portföy Güneş Hisse Senedi Serbest Hisse Senedi Yoğun Fon	39	51	75
Hedef Portföy Ada Hisse Senedi Serbest (Fon	24	115	2.979
Hedef Portföy Rota Hisse Senedi Serbest Fon	10	151	271
Hedef Portföy Nehir Hisse Senedi Serbest Fon	5	6	21
Hedef Portföy Doruk Hisse Senedi Serbest Fon	1	5	11
Hedef Portföy Sentiment Serbest Fon	1	1	5
Hedef Portföy Çınar Hisse Senedi Serbest Fon	1	6	4
Hedef Portföy İkinci İstatistiksel Arbitraj Hisse Senedi Serbest Fon	1	1	3
Hedef Portföy Lidya Serbest (Döviz) Fon	3	78	149
Hedef Portföy Uğur Serbest Fon	1	1	2
Hedef Portföy Turkuaz Serbest Fon	1	14	14
Hedef Portföy Lotus Serbest Fon	1	1	2
Hedef Portföy Güney Serbest Fon	1	1	5
Hedef Portföy Kuzey Hisse Senedi Serbest Fon	1	17	28
Hedef Portföy Ufuk Hisse Senedi Serbest Fon	1	1	1
Katılım Serbest (Döviz) Fon	1		42
Hedef Portföy Kısa Vadeli Serbest (Tl) Fon	11.567.729	32.952.821	32.937.200
Toplam		32.954.736	32.949.673

{53}------------------------------------------------

Kısa Vadeli Finansal Yatırımlar (Devamı)

Özel Kesim Bonosu

Yoktur.

31 Aralık 2024 tarihi itibari ile alım satım amaçlı menkul kıymetler aşağıda tabloda gösterilmiştir:

Hisse Senedi

Yoktur.

Menkul Kıymet	NominalBedeli	MaliyetBedeli	KayıtlıDeğeri
Hedef Portföy Serbest Fon	2	12	24
Hedef Portföy Doğu Hisse Senedi Serbest Fon	1	224	355
Hedef Portföy Para Piyasası Fonu		4.452.365 14.289.340	17.923.060
Hedef Portföy Zen Hisse Senedi Serbest Fon	1	136	177
Hedef Portföy Poyraz Serbest Fon	5	5	443
Hedef Portföy Ece Hisse Senedi Serbest Fon	49	115	891
Hedef Portföy Pusula Hisse Sen.Serbest Fon	370	24	265
Hedef Portföyİdeal Hisse Senedi Serbest Fon	646	1.000	3.600
Hedef Portföy Mavi Hisse Senedi Serbest Fon	1	2	6
Hedef Portföy Güneş Hisse Senedi Serbest Hisse Senedi Yoğun Fon	39	51	100
Hedef Portföy Ada Hisse Senedi Serbest Fon	24	115	1.297
Hedef Portföy Rota Hisse Senedi Serbest Fon	10	151	448
Hedef Portföy Nehir Hisse Senedi Serbest Fon	5	6	20
Hedef Portföy Doruk Hisse Senedi Serbest Fon	1	5	16
Hedef Portföy Sentiment Serbest Fon	1	1	4
Hedef Portföy Çınar Hisse Senedi Serbest Fon	1	6	4
Hedef Portföy İkinci İstatistiksel Arbitraj Hisse Senedi Serbest Fon	1	1	4
Hedef Portföy Lidya Serbest (Döviz) Fon	3	78	154
Hedef Portföy Uğur Serbest Fon	1	1	3
Hedef Portföy Turkuaz Serbest Fon	1	14	18
Hedef Portföy Lotus Serbest Fon	1	1	1
Hedef Portföy Güney Serbest Fon	1	1	1
Hedef Portföy Kuzey Hisse Senedi Serbest Fon	1	17	24
Toplam		14.291.306	17.930.915

Özel Kesim Bonosu

Yoktur.

Uzun Vadeli Finansal Yatırımlar

Menkul Kıymet (30.09.2025)	NominalBedeli	MaliyetBedeli	KayıtlıDeğeri
Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. Startup Burada Gir.Serm.Yat.Fonu	500.000	500.000	1.119.509
Toplam		500.000	1.119.509

{54}------------------------------------------------

Uzun Vadeli Finansal Yatırımlar (Devamı)

Menkul Kıymet (31.12.2024)	NominalBedeli	MaliyetBedeli	KayıtlıDeğeri
Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. Startup Burada Gir.Serm.Yat.Fonu	500.000	500.000	1.398.488
Toplam		500.000	1.398.488
Hisse Senetleri	30.09.2025		31.12.2024
Borsada işlem gören hisse senetleri	1.906.523.873		1.185.400.699
- INFO (İnfo Yatırım) (***)	1.040.354.969		965.789.230
- HDFGS (Hedef G.S.Y.O) (*)	580.889.565		219.611.469
-Pergamon Status Dış Ticaret A.Ş. (******)	285.279.339
Borsada işlem görmeyen hisse senetleri	3.122.827.116		2.673.536.738
- Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. (**)	2.052.836.082		2.052.836.082
-Hedef Yatırım Bankası A.Ş. (****)	943.354.041		514.943.624
-Colendi Menkul Değerler A.Ş. (*****)	126.636.993		105.757.032
Toplam	5.029.350.989		3.858.937.437

(*) Şirket'in, gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara yansıtılan finansal varlık olarak sınıflandırdığı Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ort. A.Ş. yatırımlarını rayiç değeri, söz konusu şirketin Borsa İstanbul'da (BİST) işlem gören halka açık hisselerinin ilgili finansal durum tablosu tarihi itibariyle ağırlıklı ortalama fiyat değeri esas alınarak hazırlanmıştır.
(**) İlgili şirket için değerleme raporu, 31.12.2024 tarihi itibariyle olan Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Hazırlanan raporda İndirgenmiş Nakit Akımı Metodu'ndan hesaplanan 1.794.192.742 TL değere %50, yurtiçi çarpan analizinden hesaplanan 2.056.734.799 TL değere %50 ağırlık verilerek Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. için 1.925.463.771 TL piyasa değeri hesaplanmıştır. Hesaplanan piyasa değerinin, Şirket'in sahip olduğu %85,00 oranındaki kısmı mali tablo ve dipnotlara aktarılmıştır. (31.12.2024: İlgili şirket için değerleme raporu, 31.12.2024 tarihi itibariyle olan Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Hazırlanan raporda İndirgenmiş Nakit Akımı Metodu'ndan hesaplanan 1.794.192.742 TL değere %50, yurtiçi çarpan analizinden hesaplanan 2.056.734.799 TL değere %50 ağırlık verilerek Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. için 1.925.463.771 TL piyasa değeri hesaplanmıştır. Hesaplanan piyasa değerinin, Şirket'in sahip olduğu %85,00 oranındaki kısmı mali tablo ve dipnotlara aktarılmıştır.)
(***) Şirket'in, gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara yansıtılan finansal varlık olarak sınıflandırdığı İnfo Yatırım Menkul Değerler. A.Ş. yatırımlarını rayiç değeri, söz konusu şirketin Borsa İstanbul'da (BİST) işlem gören halka açık hisselerinin dönem sonu itibariyle ağırlıklı ortalama fiyat değeri esas alınarak hazırlanmıştır.

{55}------------------------------------------------

Uzun Vadeli Finansal Yatırımlar (Devamı)

(****)25.04.2022 tarihinde sermayesi 500.000.000 TL, ortaklık yapısı ise; Hedef Holding A.Ş. %20 (100.000.000 TL), İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. %30 (150.000.000 TL), Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. %30 (150.000.000 TL), Namık Kemal Gökalp %10 (50.000.000 TL) ve Sibel Gökalp %10 (50.000.000 TL) şeklinde olmak üzere Hedef Yatırım Bankası A.Ş.'nin kurulmuştur. 23.06.2022 tarihinde İstanbul Ticaret Sicil Müdürlüğü tarafından tescil edilmiştir. İlgili şirket için değerleme raporu, 03.02.2025 tarihi itibariyle olan Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Şirket'in piyasa değeri İndirgenmiş Nakit Akımı Analizi ve Piyasa Çarpanları kullanılarak hesaplanmıştır. İNA'dan hesaplanan 1.184.121.191 TL değere %50 ve Çarpan Analizi'nden hesaplanan 818.532.382 TL değere %50 ağırlık verilerek Hedef Bank için 31.12.2024 itibariyle 1.001.326.787 TL piyasa değeri hesaplanmaktadır. Şirket'in sahip olduğu %41 oranındaki kısmı mali tablo ve dipnotlara aktarılmıştır. İNA'dan hesaplanan piyasa değerine %50 ağırlık verilmesinin sebebi Şirket'in değerleme tarihi itibariyle oluşturmuş olduğu iş planından hesaplanan değeri nihai değerin bir parçası olarak gösterebilmektir. 2025 ve 2026 yılında öngörmüş olduğu büyümeyi yakalaması durumunda çarpan değeri ile İNA değeri arasındaki makas kapanacaktır. Her bir metodolojiden hesaplanan değerlerin ağırlıklarında yapılacak değişiklikler şirket değeri üzerinde etkili olacaktır. 2025 yılında öngörülen kredi hacmi ve gelir elde edildiği durumda Şirket'in değerinin artacak olması sürdürülebilir gelir/kar riskinin azalacak olmasıyla doğrudan ilintilidir. Şirket Yönetimi'nin beyanları ve kullanılan varsayımlar dahilinde Hedef Yatırım Bankası için 1.001.326.787 TL TL piyasa değeri hesaplanmıştır. Değerleme raporunda hesaplanan değerler birçok varsayım ve parametreye bağlı olup kullanılan varsayım ve parametrelerde yaşanabilecek değişiklikler şirketin değeri üzerinde aşağı ya da yukarı yönlü etkide bulunabilir. Nakit akımları tahmin edilirken Şirket yetkilileri ile istişare edilmiş, varsayımların üzerinden geçilmiş ve Şirket yönetiminin beyanlarına istinaden gelir/gider parametreleri nakit akım tahmininde kullanılmıştır. (31.12.2024: 25.04.2022 tarihinde sermayesi 500.000.000 TL, ortaklık yapısı ise; Hedef Holding A.Ş. %20 (100.000.000 TL), İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. %30 (150.000.000 TL), Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. %30 (150.000.000 TL), Namık Kemal Gökalp %10 (50.000.000 TL) ve Sibel Gökalp %10 (50.000.000 TL) şeklinde olmak üzere Hedef Yatırım Bankası A.Ş.'nin kurulmuştur. 23.06.2022 tarihinde İstanbul Ticaret Sicil Müdürlüğü tarafından tescil edilmiştir. İlgili şirket için değerleme raporu, 03.02.2025 tarihi itibariyle olan Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından hazırlanmıştır. Şirket'in piyasa değeri İndirgenmiş Nakit Akımı Analizi ve Piyasa Çarpanları kullanılarak hesaplanmıştır. İNA'dan hesaplanan 1.184.121.191 TL değere %50 ve Çarpan Analizi'nden hesaplanan 818.532.382 TL değere %50 ağırlık verilerek Hedef Bank için 31.12.2024 itibariyle 1.001.326.787 TL piyasa değeri hesaplanmaktadır. Şirket'in sahip olduğu %41 oranındaki kısmı mali tablo ve dipnotlara aktarılmıştır. İNA'dan hesaplanan piyasa değerine %50 ağırlık verilmesinin sebebi Şirket'in değerleme tarihi itibariyle oluşturmuş olduğu iş planından hesaplanan değeri nihai değerin bir parçası olarak gösterebilmektir. 2025 ve 2026 yılında öngörmüş olduğu büyümeyi yakalaması durumunda çarpan değeri ile İNA değeri arasındaki makas kapanacaktır. Her bir metodolojiden hesaplanan değerlerin ağırlıklarında yapılacak değişiklikler şirket değeri üzerinde etkili olacaktır. 2025 yılında öngörülen kredi hacmi ve gelir elde edildiği durumda Şirket'in değerinin artacak olması sürdürülebilir gelir/kar riskinin azalacak olmasıyla doğrudan ilintilidir. Şirket Yönetimi'nin beyanları ve kullanılan varsayımlar dahilinde Hedef Yatırım Bankası için 1.001.326.787 TL TL piyasa değeri hesaplanmıştır. Değerleme raporunda hesaplanan değerler birçok varsayım ve parametreye bağlı olup kullanılan varsayım ve parametrelerde yaşanabilecek değişiklikler şirketin değeri üzerinde aşağı ya da yukarı yönlü etkide bulunabilir. Nakit akımları tahmin edilirken Şirket yetkilileri ile istişare edilmiş, varsayımların üzerinden geçilmiş ve Şirket yönetiminin beyanlarına istinaden gelir/gider parametreleri nakit akım tahmininde kullanılmıştır.Şirketin 16.02.2024 tarihli Yönetim Kurulu Toplantısı'nda; İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Hedef Yatırım Bankası A.Ş.'de sahip olduğu paylardan 105.000.000 adedinin Hedef Holding A.Ş.'ye satılmasına, Pay devir bedelinin, 15.02.2024 tarihinde Bizim Menkul Değerler A.Ş. tarafından yapılan değerleme raporuyla belirlenen pay başına yaklaşık 1,64396 TL fiyatla toplam 172.615.763 TL tutar üzerinden gerçekleştirilmesine, Pay devri kapsamında İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile pay devir sözleşmesi imzalanmasına, devredilecek paylara ilişkin gerekli izinlerin alınmasını teminen Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu'na başvuruda bulunulmuştur. Şirket ile İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.arasında Hedef Yatırım Bankasının paylarının devrine ilişkin imzalanan pay devri sözleşmesi gereği kapanış işlemleri gerçekleşmiş olup, pay devirleri 04.04.2024 tarihi itibariyle tamamlanmıştır.)

{56}------------------------------------------------

NOT 47 – FİNANSAL ARAÇLAR (Devamı)

Uzun Vadeli Finansal Yatırımlar (Devamı)

(******) Şirket, Pergamon Status Dış Ticaret A.Ş.'nin kontrolünü sağlayan payların devri için PSDTC pay sahipleri ile Pay Devir Sözleşmesi ("Sözleşme") imzalanmış olup, Sözleşme 14.05.2025 tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda ilan edilmiştir. Sözleşme kapsamında, (B) Grubu ve kontrolü sağlamayan payların devri 16.05.2025, (A) Grubu ve kontrolü sağlayan payların devri 24.06.2025 tarihinde tamamlanmıştır. Şirket'in, gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara yansıtılan finansal varlık olarak sınıflandırdığı Pergamon Status Dış Ticaret A.Ş. yatırımlarını rayiç değeri, söz konusu şirketin Borsa İstanbul'da (BİST) işlem gören halka açık hisselerinin dönem sonu itibariyle ağırlıklı ortalama fiyat değeri esas alınarak hazırlanmıştır.

Yönetim kontrolünün Hedef Holding A.Ş. tarafından elde edilmesi sebebiyle, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 26. maddesi ve Sermaye Piyasası Kurulu'nun II-26.1 sayılı Pay Alım Teklifi Tebliği hükümleri çerçevesinde zorunlu pay alım teklifi yükümlülüğü doğmuştur. Sermaye Piyasası Kurulu'nun Pay Alım Teklifi Tebliği'nin Zorunlu Pay Alım Teklifi Fiyatı başlıklı 15/1-a bendi uyarınca, Zorunlu Pay Alım Teklifi fiyatı hesaplanacaktır. Bu doğrultuda, Hedef Holding A.Ş.'nin 16.05.2025 tarihinde pay başına 50,5053 TL bedel ile (B) Grubu PSDTC payı iktisap ettiği, 24.06.2025 tarihinde pay başına 50,5053 TL bedel ile (A) Grubu PSDTC payı iktisap ettiği ve Zorunlu Pay Alım Teklifi'ni doğuran işleme ilişkin pay devir sözleşmesinin imzalandığının kamuya duyurulduğu 14.05.2025 tarihinden önceki 6 aylık (180 gün) dönem içinde 1,00 TL nominal değerli (B) Grubu PSDTC payı için hesaplanan günlük düzeltilmiş ağırlık ortalama borsa fiyatının 78,6370 TL olduğu, 14.05.2025 tarihli sözleşmenin ifası kapsamında (A) Grubu paylar ile yönetim kontrolünün iktisap edildiği ve Zorunlu Pay Alım Teklifi'ne konu (A) Grubu pay bulunmadığı dikkate alınmalıdır. İktisap bedeli hesaplamalarında, küsuratlar sıfırdan sonra dördüncü rakama dek yuvarlanmıştır.

Zorunlu Pay Alım Teklifi'ne ilişkin fiyatın belirlenmesi ve Zorunlu Pay Alım Teklifi'nin tarih aralığı gibi hususlar, Sermaye Piyasası Kurulu onayı sonrası kesinlik kazanacaktır. Sermaye Piyasası Kurulu'nun Zorunlu Pay Alım Teklifi'ne yönelik onayları ile Zorunlu Pay Alım Teklifi fiyatı belirlenecek ve teklifin uygulanacağı kesin başlangıç ve bitiş tarihleri belirlenecektir. Hedef Holding A.Ş. Zorunlu Pay Alım Teklifi onayı için 25.06.2025 tarihinde Sermaye Piyasası Kurulu'na başvurulmuştur. Şirket'in, gerçeğe uygun değer farkı kar/zarara yansıtılan finansal varlık olarak sınıflandırdığı İnfo Yatırım Menkul Değerler. A.Ş. yatırımlarını rayiç değeri, söz konusu şirketin Borsa İstanbul'da (BİST) işlem gören halka açık hisselerinin dönem sonu itibariyle ağırlıklı ortalama fiyat değeri esas alınarak hazırlanmıştır.

Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş.

Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş., 29.03.2012 tarihinde İstanbul'da süresiz olarak kurulmuştur.

Hedef GSYO, Sermaye Piyasası Kurulu'nun III-48.3 sayılı Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği uyarınca ilgili tebliğde belirtilen amaç ve konularla iştigal etmek ve esas olarak Türkiye'de kurulmuş veya kurulacak olan, gelişme potansiyeli taşıyan ve kaynak ihtiyacı olan girişim şirketlerine yatırımlarını gerçekleştirmek üzere kurulmuş halka açık anonim ortaklıktır. Hedef GSYO'nun ayrıca SPK tarafından girişim sermayesi yatırım ortaklığı faaliyeti ile sınırlı olmak üzere "Portföy İşletmeciliği" faaliyetinde bulunması uygun görülmüştür.

Hedef GSYO kaynaklarını tebliğde tanımlanan nitelikteki girişim şirketlerine yatırım yapmak suretiyle kullanmakta olup, ayrıca kaynaklarının bir bölümünü mevduat ve kısa vadeli finansal yatırımlarda değerlendirmektedir. Borsa'da işlem gören şirketlere ait paylar, özel sektör tahvilleri, DİBS ve fon kullanılan başlıca kısa vadeli finansal araçlar arasında yer almaktadır.

{57}------------------------------------------------

NOT 47 – FİNANSAL ARAÇLAR (Devamı)

Uzun Vadeli Finansal Yatırımlar (Devamı)

Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş.

			30.09.2025			31.12.2024
Adı Soyadı/Ticaret Ünvanı	Pay Adedi	Pay Oranı	Pay Tutarı	Pay Adedi	Pay Oranı	Pay Tutarı
Hedef Holding A.Ş. (B Grubu)	227.978.820	20,18	227.978.820	113.989.224	20,18%	113.989.224
Sibel GÖKALP (A Grubu)	11.300.000	1,00	11.300.000	5.650.000	1,00%	5.650.000
Diğer (B Grubu)	890.721.180	78,82	890.721.180	445.360.776	78,82%	445.360.776
Toplam	1.130.000.000		100,00% 1.130.000.000	565.000.000	100,00%	565.000.000

Hedef GSYO'nun Şirket'in halka kapalı paylarına sahip olan ortağı Hedef Holding A.Ş.'nin halka açık hisseleri de bulunmaktadır. Şirket'in 30.09.2025 tarihi itibariyle sermayesinin %78,72'si ve 31.12.2024 tarihi itibariyle sermayesinin %78,70'i halka açık hisselerden oluşmaktadır.

Şirket'in Sermaye Piyasası Kanunu hükümlerine göre kayıtlı sermaye tavanı 2.000.000.000 TL (iki milyar)'dır.

Hedef GSYO, 02.06.2025 tarih 20886 no'lu yönetim kurulu kararı gereğince 565.000.000 TL olan çıkarılmış sermayesini 565.000.000 TL artırarak 1.130.000.000 TL'ye yükseltmiştir. Bu defa arttırılan 565.000.000 TL'nin tamamı nakden ödenmiştir. Şirket'in çıkarılmış sermayesi tamamı ödenmiş 1.130.000.000 TL'dir. Çıkarılmış sermayeyi temsil eden pay grupları, A grubu nama 11 .300.000 adet pay karşılığı 11.300.000 TL'ndan; B grubu nama 1.118.700.000 adet pay karşılığı 1.118.700.000,00 TL'ndan oluşmaktadır. Sermaye artışı 03.06.2025 tarih ve 11344 sayılı ticaret sicil gazetesi ile tescil ve ilan olmuştur.

İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

İnfo Yatırım, sermaye piyasalarında ve sermaye piyasası araçlarında işlem yapmak üzere 28.12.1990 tarihinde Lider Menkul Değerler A.Ş. olarak faaliyete başlamıştır. İnfo Yatırım'ın unvanı 13.04.2016 tarihinde İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. olarak değiştirilmiştir. 19.04.2019 tarihli pay devir sözleşmesine istinaden İnfo Yatırım'ın hakim ortaklık yapısının değiştirilmesine ve Sibel Gökalp'in kontrolü almasına ilişkin SPK'ya yapılan izin başvurusu, SPK'nın 30.05.2019 tarih ve 32 sayılı toplantısında alınan karar ile olumlu karşılanmış olup, 24.06.2019 tarihinde payların devir süreci tamamlanmıştır.

İnfo Yatırım bireysel ve kurumsal yatırımcılara, başta sermaye piyasası araçlarının alım – satım aracılığının yanı sıra yatırım danışmanlığı, portföy yönetimi ve kurumsal finansman hizmetleri de sunmaktadır. İnfo Yatırım, Borsa İstanbul A.Ş. Pay Piyasası, Borçlanma Araçları Piyasası, Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası ve Kaldıraçlı Alım Satım İşlemleri'nde de aracılık hizmeti vermektedir.

{58}------------------------------------------------

Uzun Vadeli Finansal Yatırımlar (Devamı)

İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (Devamı)

İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin 30.09.2025 dönemi itibarıyla ortaklık yapısı aşağıda gösterilmtiştir.

			30.09.2025			31.12.2024
Adı – Soyadı / Unvanı	Pay Adedi	Pay Oranı	Pay Tutarı	Pay Adedi	Pay Oranı	Pay Tutarı
Sibel Gökalp	13.250.333	1,38	13.250.333	13.250.333	1,38	13.250.333
Hedef Holding A.Ş.	291.661.051		30,37 291.661.051 291.661.051			30,37 291.661.051
Hedef Portföy Doğu Hisse Senedi Serbest Fon	64.838.936	6,75	64.838.936	69.882.800	7,28	69.882.800
Hedef Portföy Kuzey Hisse Senedi Serbest Fon	104.756.653		10,91 104.756.653	69.076.800	7,19	69.076.800
Hedef Portföy Birinci Hisse Senedi Fonu	68.896.148	7,17	68.896.148	60.396.148	6,29	60.396.148
Diğer	416.932.879		43,42 416.932.879 456.068.868			47,49 456.068.868
Toplam	960.336.000		100 960.336.000 960.336.000			100 960.336.000

Hedef Portföy Yönetimi A.Ş.

Hedef Portföy Yönetimi A.Ş., 04.12.2012 tarihinde İstanbul'da kurulmuş olup, ana faaliyet konusu SPK ve ilgili mevzuat hükümleri çerçevesinde finansal varlıklardan oluşan portföyleri müşterilerle portföy yönetim sözleşmesi yapmak suretiyle ve vekil sıfatı ile yönetmek ve sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmaktır. Hedef Portföy Yönetimi ayrıca portföy yöneticiliği faaliyeti kapsamında yerli ve yabancı yatırım fonları, yatırım ortaklıkları ile yerli ve yabancı özel ve tüzel kişilerle yatırım şirketleri ve benzeri girişimlerin portföylerini de mevzuat hükümleri çerçevesinde yönetebilir. Ayrıca Sermaye Piyasası Kurulu'ndan gerekli izin ve yetki belgelerini almak kaydıyla yatırım danışmanlığı faaliyeti ve fonların alım satımına aracılık faaliyetinde bulunabilir.

Şirket'in sahip olduğu %85,00 oranındaki kısmı mali tablo ve dipnotlara aktarılmıştır. 05.02.2024 Şirketin yeni yatırımlarında kullanılmak üzere; bağlı ortaklığımız Hedef Portföy Yönetimi A.Ş.'nin 100.000.000 TL çıkarılmış sermayesinde sahip olduğu ve sermayenin %89,5'e tekabül eden B grubu 89.500.000 adet paydan, 4.500.000 adedinin Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. Değer Girişim Sermayesi Yatırım Fonu'na satılmasına, beher pay satış fiyatının değerleme raporuna göre yaklaşık 18,54923315 TL olarak belirlenmesine pay devir bedelinin 83.066.549 TL olarak hesaplanmasına ve bu kapsamda Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. Değer Girişim Sermayesi Yatırım Fonu ile Girişim Yatırımı ve pay devir sözleşmesi imzalanmış ve 83.066.549 TL'ye Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. Değer Girişim Sermayesi Yatırım Fonu'na satılmıştır.

Hedef Portföy Yönetimi, 6362 sayılı SPK'nın 40. ve 55. maddeleri uyarınca 08.05.2023 tarihli PYŞ/PY.42- YD.25/789-432 sayılı Portföy Yöneticiliği (07.10.2015 tarihinden itibaren) ve Yatırım Danışmanlığı (28.04.2023 tarihinden itibaren) Yetki Belgesi almıştır.

30 Eylül 2025 ve 31 Aralık 2024 tarihleri itibarıyla Hedef Portföy'ün ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir:

			30.09.2025		31.12.2024
Adı – Soyadı / Unvanı	Grubu	Pay Adedi	Pay Oranı	Pay Tutarı	Pay Adedi	Pay Oranı	Pay Tutarı
Sibel Gökalp	A	10.000.000	10,00	1.200.000	10.000.000	10,00	1.200.000
Sibel Gökalp	B	333.350	0,33	39.600	333.350	0,33	39.600
Şemsihan Karaca	B	166.650	0,17	20.400	166.650	0,17	20.400
Hedef Holding A.Ş.	B	85.000.000	85,00	85.000.000	85.000.000	85,00	85.000.000
Hedef Portföy DeğerGSYF	B	4.500.000	4,50	4.500.000	4.500.000	4,50	4.500.000
Toplam		100.000.000	100	100.000.000	100.000.000	100	100.000.000

{59}------------------------------------------------

Uzun Vadeli Finansal Yatırımlar (Devamı)

Hedef Portföy Yönetimi A.Ş. (Devamı)

Hedef Portföy'ün sermayesi 100.000.000 TL olup 100.000.000 adet nama yazılı hisseden oluşmaktadır (31 Aralık 2024: 100.000.000 TL – 100.000.000 adet hisse). Hisselerin itibari değeri hisse başına 1 TL'dir (31 Aralık 2024: hisse başı 1 TL). Bu hisselerin 10.000.000 adedi (31 Aralık 2024: 10.000.000 adet) A grubu; 90.000.000 adedi (31 Aralık 2024: 90.000.000 adet) ise B grubudur. A grubu payların tamamı Sibel GÖKALP'e aittir. A grubu payların oyda imtiyazı mevcut olup A grubu 1 pay 15 (onbeş) oy hakkına sahiptir. B grubu payların imtiyazı bulunmamaktadır.

Hedef Yatırım Bankası A.Ş.

Hedef Yatırım Bankası A.Ş., Burhaniye Mahallesi Doğu Karadeniz Cad. No:26/E-1 Üsküdar/İstanbul adresinde 23.06.2022 tarihinde kurulmuştur. Faaliyet konusu; Yatırım bankacılığı faaliyetleri (banka, aşağıda öngörülen hususlar da dâhil, ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere, Bankacılık Kanununun 4.maddesinde belirtilen ve izin verilen (mevduat ve katılım fonu kabulü hariç) her türlü bankacılık işlemlerini yapmak) ile iştigal etmektir. Kuruluş işlemleri tamamlanmış olup, 03.08.2023 tarihinde faaliyet iznini almıştır.

Hedef Yatırım Bankası'nın sermayesi 500.000.000 TL'den 1.000.000.000 TL'ye çıkartılacak şekilde 500.000.000 TL arttırılmasında 26.06.2025 itibarıyla tescil edilmiştir. Tescil sonrası Hedef Yatırım Bankası A.Ş.'deki sermaye tutarı 410.000.000 TL, pay oranı %41 olmuştur.

TFRS 10 standardı yatırım şirketi tanımına uyan şirketlerin konsolidasyon hükümlerinden muaf tutulmasına ilişkin bir istisna getirmek için değiştirilmiştir. Konsolidasyon hükümlerine getirilen istisna ile şirket bağlı ortaklıklarını gerçeğe uygun değerden muhasebeleştirmiştir. Bu doğrultuda Bizim Menkul Değerler A.Ş.'nin değerleme şirketi tarafından gerçeğe uygun değeri bağımsız değerleme kuruluşu tarafından hazırlanan değerleme raporunda Net aktif değer yöntemi kullanılmış olup şirket değeri 1.001.326.787 TL olarak hesaplanmıştır. Net aktif değer yöntemi ile değerleme sonucu bulunan değer arasındaki fark kar veya (zarar) tablosu hesaplarına kaydedilmiştir.

Hedef Yatırım Bankası A.Ş. 'nin 30.09.2025 itibarıyla ortaklık yapısı aşağıdadır:

	3	30.09.2025		31.12.20	24
Adı – Soyadı / Unvanı	Pay Adedi	PayOranı	Pay Tutarı	Pay Adedi	PayOranı	Pay Tutarı
Namık Kemal Gökalp	100.000.000	%10,00	100.000.000	50.000.000	10,00	50.000.000
Sibel Gökalp	100.000.000	%10,00	100.000.000	50.000.000	10,00	50.000.000
Info Yatırım Menkul Değerler A.Ş.	90.000.000	%9,00	90.000.000	45.000.000	9,00	150.000.000
Hedef Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş.	300.000.000	%30,00	300.000.000	150.000.000	30,00	150.000.000
Hedef Holding A.Ş.	410.000.000	%41,00	410.000.000	205.000.000	41,00	100.000.000
Toplam	1.000.000.000	100,00	1.000.000.000	500.000.000	100,00	500.000.000

{60}------------------------------------------------

Uzun Vadeli Finansal Yatırımlar (Devamı)

Colendi Menkul Değerler A.Ş.

Colendi Menkul Değerler A.Ş. ("Colendi Menkul"), Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmak üzere 29 Aralık 2021 tarihinde İstanbul'da kurulmuştur. Colendi Menkul, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu uyarınca, III-37.1 sayılı Yatırım Hizmetleri ve Faaliyetleri ile Yan Hizmetlere İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ ve III -39.1 sayılı Yatırım Kuruluşlarının Kuruluş ve Faaliyet Esasları Hakkında tebliğe dayanarak, talep edilen yatırım, hizmet faaliyetleri ve yan hizmetlere ilişkin 17.03.2022 tarih ve 1 sayılı yönetim kurulu kararı ile Sermaye Piyasası Kurulu'na başvuruda bulunmuş ve Sermaye Piyasası Kurulu 26.05.2022 Tarih K-023 Numaralı yetki belgesi ile Kısmi Yetkili Aracı Kurum olarak yetkilendirilmiştir.

Colendi Menkul'ün sermaye artırımı 22.05.2025 tescil olmuş olup, sermayesi 110.000.000 TL'ne çıkmıştır. Şirket'in mevcut pay sahipleri tarafından yeni pay alma haklarına uygun olarak Şirket'teki payları oranında nakden taahüt edilmiş ve tescil tarihinden önce nakden ödenmiştir.

Colendi Menkul Değerler A.S.'nin 30.09.2025 itibarıyla ortaklık yapısı asağıdadır:

	3	30.09.2025	09.2025 31.12.2024			,
Adı – Soyadı / Unvanı	Pay Adedi	PayOranı	Pay Tutarı	Pay Adedi	PayOranı	Pay Tutarı
Bülent Tekmen	38.296.780	34,81	38.296.780	16.432.800	34,81	16.432.800
Dolunay Sabuncuoğlu	7.644.068	6,95	7.644.068	3.280.000	6,95	3.280.000
Hedef Holding A.Ş.	33.559.322	30,51	33.559.322	14.400.000	30,51	14.400.000
Re-Pie Portföy Yönetimi A.Ş.	30.499.830	27,73	30.499.830	13.087.200	27,73	13.087.200
Toplam	110.000.000	100,00	110.000.000	47.200.000	100,00	47.200.000

Pergamon Status Dış Ticaret A.Ş.

Pergamon Status Dış Ticaret A.Ş. "Pergamon" dış ticaret işlemlerini tek elden ve profesyonelce yürütmek, ihracatta KDV iadelerini aksatmadan ve daha doğru bir sistemle alabilmek için, 2001 yılında İzmir'de kuruldu. 12.05.2025 tarihinde alınan karar ile Pergamon için iştirak müzakereleri başlamış olup, 14.05.2025'te pay devir sözleşmesi imzalanmıştır. Pay devir sözleşmesine istinaden hakim ortak Hedef Holding olmuştur.

Türkiye'nin belli başlı ihraç ürünlerini ithal ve ihraç etmek, tedarikçi kuruluşların kendi müşterilerine yaptıkları ihracatlarda sözleşmelere bağlı aracılık hizmetleri vermek, 07.11.2013 tarihli Olağanüstü Genel Kurul Toplantısı'nda kabul edilen esas sözleşmede yazılı olan diğer işler üzerine hizmet vermektedir.

Pergamon Status Dış Ticaret A.Ş.'nin 30.09.2025 itibarıyla ortaklık yapısı aşağıdadır:

Adv. Covedy/Illingery	30.09.2025
Adı – Soyadı / Unvanı	Pay Adedi	Pay Oranı	Pay Tutarı
Hedef Holding A.Ş.	1.858.231	%25,03	1.858.231
Diğer	5.566.769	%74,97	5.566.769
Toplam	7.425.000	100,00	7.425.000

{61}------------------------------------------------

NOT 48 – FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ

Risk Tanımlamaları

1) Kredi Riski

Finansal aracın taraflarından birinin yükümlülüğünü yerine getirmemesi nedeniyle diğer tarafta finansal bir kayıp/zarar meydana gelmesi riskidir.

2) Likidite Riski

Bir işletmenin finansal borçlardan kaynaklanan yükümlülükleri yerine getirmekte zorlanması riskidir.

3) Piyasa Riski

Piyasa fiyatlarında meydana gelen değişimler nedeniyle bir finansal aracın gerçeğe uygun değerinde veya gelecekteki nakit akışlarında dalgalanma olması riski. Piyasa riski üç türlü riskten oluşur: yabancı para riski, faiz oranı riski ve diğer fiyat riskidir.

Yabancı Para Riski

Döviz kurlarında meydana gelen değişimler nedeniyle bir finansal aracın gerçeğe uygun değerinde veya gelecekteki nakit akışlarında dalgalanma olması riskidir.

Faiz Oranı Riski

Faiz oranlarında meydana gelen değişimler nedeniyle bir finansal aracın gerçeğe uygun değerinde veya gelecekteki nakit akışlarında dalgalanma olması riskidir.

Diğer Fiyat Riski

Meydana gelen değişimin ilgili finansal aracın kendisinden veya ihraç edenden ya da piyasada işlem gören benzeri finansal araçların tamamını etkileyen faktörlerden kaynaklanıp kaynaklanmadığına bakılmaksızın, piyasa fiyatlarında oluşan değişimler nedeniyle bir finansal aracın gerçeğe uygun değerinde veya gelecekteki nakit akışlarında dalgalanma olması (faiz oranı riski veya yabancı para riskinden kaynaklananlar dışında) riskidir.

Finansal Risk Yönetimi

Şirket faaliyetlerinden dolayı, borç ve sermaye piyasası fiyatlarındaki, döviz kurları ile faiz oranlarındaki değişimlerin etkileri dahil çeşitli finansal risklere maruz kalmaktadır. Şirketin toptan risk yönetim programı, mali piyasaların öngörülemezliğine odaklanmakta olup, şirketin mali performansı üzerindeki potansiyel olumsuz etkilerin en aza indirgenmesini amaçlamaktadır. Ayrıca Şirket, yalnızca kredi güvenirliliği olan taraflarla işlemlerini gerçekleştirme ve mümkün olduğu durumlarda, yeterli teminat elde etme yoluyla kredi riskini azaltmaya çalışmaktadır. Ticari alacaklar, donanım ve yazılım sektörüne ilişkin ve coğrafi alanlara dağılmış, çok sayıda müşteriyi kapsamaktadır. Müşterilerin ticari alacak bakiyeleri üzerinden devamlı kredi değerlendirmeleri yapılmaktadır.

{62}------------------------------------------------

NOT 48 – FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (Devamı)

Şirketin Finansal Risk Tabloları ve İlgili Analizler

Şirket; "finansal araç türleri itibariyle maruz kalınan kredi riskleri", "vadesi geçmiş ancak değer düşüklüğüne uğramamış varlıkların yaşlarına ilişkin açıklamalar", "likidite riski tablosu", "faiz pozisyonu tablosu ve ilgili duyarlılık analizi" aşağıda açıklanmıştır.

Finansal Araçlar Faiz Oranı Riski

Piyasadaki fiyatların değişmesiyle finansal araçların değerlerinde dalgalanmalar oluşabilir. Söz konusu dalgalanmalar, menkul kıymetlerdeki fiyat değişikliğinden veya bu menkul kıymeti çıkaran tarafa özgü veya tüm piyasayı etkileyen faktörlerden kaynaklanabilir. Şirket'in faiz oranı riski başlıca banka kredilerine bağlıdır.

Faiz taşıyan finansal borçların faiz oranı değişiklik göstermesine karşın faiz taşıyan finansal varlıkların sabit faiz oranı bulunmaktadır ve gelecek yıllardaki nakit akışı bu varlıkların büyüklüğü ile değişim göstermemektedir. Şirket'in piyasa faiz oranlarının değişmesine karşı olan risk açıklığı, her şeyden önce Şirket'in değişken faiz oranlı borç yükümlülüklerine bağlıdır. Şirket'in bu konudaki politikası ise faiz maliyetini, sabit ve değişken faizli borçlar kullanarak yönetmektir.

	Defter Değeri	Defter Değeri
	30.09.2025	31.12.2024
Sabit faizli araçlar
Finansal varlıklar
Finansal yükümlülükler	18.355.719	20.150.007
Toplam	18.355.719	20.150.007
Değişken faizli araçlar
Finansal varlıklar	5.063.420.171	3.878.266.839
Finansal yükümlülükler
Toplam	5.063.420.171	3.878.266.839

{63}------------------------------------------------

NOT 48 – FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (Devamı)

Finansal Araç Türleri İtibariyle Maruz Kalınan Kredi Riskleri

Alacaklar

	Tica	iAlacklarra	ğDi	Alacklarera	Bakalardakin	FinalValıknsar
30.09.2025	İlişkiliTaflarra	DiğTaferra	İlişkiliTaflarra	DiğTaferra	Medutva	Yalartırveım	Tolamp
Ralamtarihiitibaiylekalınikredi riskiporarmaruzanazam	12.547.212	63.028.579		17.074	662.598	5.063.420.171	5.139.675.634
Azi riskininaileüvllkıstemttıntınamgenceaa amışmı-
A-Vadei gişdadeğdüüklüğünğseçmemyaerşe uramamışffğinal vlıklartdeterdeinsaarınneer	12.547.212	63.028.579		17.074	662.598	5.063.420.171	5.139.675.634
GB-KollarYeideörüülmübulunksitakdirdedeişuınnşşanavasğğğfişdedüüklüünlackinalgeçmveyaerşe uramışsayıansafğlıklardeterdeivarıner
C-ğüüüğünğVadei gişkdedklseçmancaerşe uramamışlıklardefdeğittervarınneer
D-Değdüüklüğünğlıklartdefterdeğlerierşe urayanvarınneer
dei giş-vaseçm
değdüüklüğüerş-
E-Bilandıkredi riskiiçlarçoşıeren unsur

{64}------------------------------------------------

NOT 48 – FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (Devamı)

Finansal Araç Türleri İtibariyle Maruz Kalınan Kredi Riskleri (Devamı)

Alacaklar

	Tica	iAlacklarra	Diğ	Alacklarera	Bakalardakin	FinalValıknsar
31.12.2024	İlişkiliTaflarra	ğDiTaferra	İlişkiliTaflarra	ğDiTaferra	Medutva	Yatırlarveım	Tolamp
Ralamihiiibaiylekalınikredi riskitartporarmaruzanazam	747.757	1.639		45.543	695.439	3.878.266.839	3.879.757.219
Azi riskinteminatileüvltınltınkısamgenceaa amışmı-
A-Vadei gişdadeğdüüklüğünğşışseçmemyaere uramamfinal vlıklardefdeğitternsaarınneer	747.757	1.639		45.543	695.439	3.878.266.839	3.879.757.219
B-KollarYeideGörüülmübulunksikdirdetaşşşuınnanadei gişdeğdüüklüğünğlackvaseçmveaerşe uramışsaayyıfinal vlıklardefterdeğinsaarıner
C-Vadei gişkdeğdüüklüğünğseçmancaerşe uramamışlıklartdefterdeğivarınneer
D-Değdüüklüğünğlıklartdeftererşe urayanvarınnedeğlerier
dei giş-vaseçm
değdüüklüğüşer-
E-Bilandıkredi riskiiçlarçoşıeren unsur

{65}------------------------------------------------

NOT 48 – FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (Devamı)

Likidite Riskine İlişkin Açıklamalar

30.09.2025	Deftedeğirer	Sözledekaklışmenynakikışt anaı	0-1Yıl	1-5 ylı
ürfüümüüTlminal ykllklerevoayannsa:	231.086.684	231.086.684	(220.161.147)	(10.925.537)
Finalbolarnsarç	18.355.719	18.355.719	(8.311.434)	(10.044.285)
ÇlışlarSağlanFadalarKadaBolaraanaanpsamınrçy	450.234	450.234	(450.234)
KısUzVadeliKalıklara veunrşı	2.265.977	2.265.977	(1.384.725)	(881.252)
Ticai vdiğbolarreerrç	210.014.754	210.014.754	(210.014.754)
Türfinal yükümlülüklerevnsa:
Tolamp	231.086.684	231.086.684	(220.161.14)7	(10.923)5.57
31.12.2024	Defdeğiterer	Sözledekaklışmennaykit akışnaı	0-1Yıl	1-l5 yı

Türlmfinaükümlülüklerevoannsa:	84.429.157	84.429.157	2.0898755.	11.923.295
l yayFinalbolarnsa	20.10.0057	20.10.0057	()8.804.497	()11.34285.5
rçlarSalanFadalarKadaBolaraanaansamın	66.6675	66.6675	()66.6675	()
ÇlışğyprçKısUzVadeliKalıklarrşa veunı	1.264355.	1.264355.	()(6642)77.	(8.001)57
ğTicai vdibolarreerrç	62.346.941	62.346.941	(62.346.941)
Türfinal yükümlülüklerevnsa:

{66}------------------------------------------------

NOT 48 – FİNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RİSKLERİN NİTELİĞİ VE DÜZEYİ (Devamı)

Finansal Araçlar Döviz Kuru Riski

Yabancı para varlıklar, yükümlülükler ve finansal durum tablosu dışı yükümlülüklere sahip olma durumunda ortaya çıkan kur hareketlerinden kaynaklanacak etkilere kur riski denir. Dönem içinde gerçekleşen dövizli işlemler, işlem tarihlerinde geçerli olan döviz kurları üzerinden çevrilmiştir. Dövize dayalı parasal varlık ve yükümlülükler, dönem sonunda geçerli olan döviz kurları üzerinden çevrilmiştir. Dövize dayalı parasal varlık ve yükümlülüklerin çevrimlerinden doğan kur kazancı veya zararları, kar/zarar tablosuna yansıtılmıştır. Şirket'in parasal döviz yükümlülükleri ve parasal döviz alacaklarını aşmakta; kurların yükselmesi durumunda, Şirket yabancı para riskine maruz kalmaktadır. 30.09.2025 tarihi itibariyle Şirket'in sahip olduğu yabancı para tanımlı varlık ve borçları Not 44'de açıklanmıştır.(31.12.2024 tarihi itibariyle Şirket'in sahip olduğu yabancı para tanımlı varlık ve borçları not 44'de açıklanmıştır.)

Sermaye riski yönetimi

Sermayeyi yönetirken Şirket'in hedefleri, ortaklarına getiri, diğer hissedarlara fayda sağlamak için Şirket'in faaliyetlerinin devamını sağlayabilmek ve sermaye maliyetini azaltmak amacıyla en uygun sermaye yapısını sürdürmektir.

Şirket, sermaye yönetimini borç/sermaye oranını kullanarak izler. Bu oran, net borcun toplam sermayeye bölünmesiyle bulunur. Net borç, nakit ve nakit benzeri değerlerin toplam borç tutarından (finansal durum tablosunda gösterildiği gibi kısa ve uzun vadeli yükümlülükleri içerir) düşülmesiyle hesaplanır. Toplam sermaye, finansal durum tablosunda gösterildiği gibi özkaynak ile net borcun toplanmasıyla hesaplanır*.*

30.09.2025 ve 31.12.2024 tarihi itibariyle net borç / toplam sermaye oranı aşağıdaki gibidir:

	30.09.2025	31.12.2024
Toplam Borçlar	833.413.594	641.514.525
Eksi: Nakit ve Nakit Benzeri Değerler	(801.185)	(695.483)
Net Borç	832.612.409	640.819.042
Toplam Özkaynak	4.434.183.134	3.359.971.206
Borç/ Özsermaye Oranı	0,188	0,191

{67}------------------------------------------------

NOT 49 – FİNANSAL ARAÇLAR (GERÇEĞE UYGUN DEĞER AÇIKLAMALARI VE FİNANSAL RİSKTEN KORUNMA MUHASEBESİ ÇERÇEVESİNDEKİ AÇIKLAMALAR)

Finansal durum tablosunda yer alan vadeli mevduatlar makul değerleri ile değerlenen kalemlerdir. Bunun yanı sıra, açıklama amaçlı olarak, finansal durum tablosunda işlem masrafları çıkartıldıktan sonraki değerleriyle taşınan finansal borçlar makul değerleriyle sunulmuştur. Açıklama amaçlı olarak hazırlanan finansal borçların makul değerleri, gelecekteki kontrat bazlı nakit akışlarının Şirket için uygun olan ve Seviye 1 olarak sınıflandırılan benzer finansal araçlar için olan cari dönem piyasa faiz oranları ile iskonto edilmesi yöntemiyle tahmin edilmiştir. Kısa vadeli olmalarından dolayı, ticari alacak ve borçların makul değerleri, defter değerlerinden değer düşüklüğü karşılığının düşülmesiyle tahmin edilmektedir. 31.12.2024 ve 31.12.2023 tarihi itibariyle finansal araçların sınıfları ve gerçeğe uygun değerleri aşağıdaki gibidir;

Gerçeğe uygun değerleriyle gösterilen finansal varlık ve yükümlülüklerin seviye sınıflamaları aşağıdaki gibidir:

Raporlama tarihi itibari ile gerçeğe uygun değer
seviyesi

Finansal varlıklar	30.09.2025	Seviye 1	Seviye 3
Gerçeğe uygun değer farkı kar/(zarara) yansıtılan
-Hisse senetleri
-Özel kesim tahvilleri
-Fonlar	34.069.182	32.949.673	1.119.509
-Uzun vadeli finansal yatırımlar	5.029.350.989	5.029.350.989

Raporlama tarihi itibari ile gerçeğe uygun değer seviyesi

Finansal varlıklar	31.12.2024	Seviye 1	Seviye 3
Gerçeğe uygun değer farkı kar/(zarara) yansıtılan
-Hisse senetleri
-Özel kesim tahvilleri
-Fonlar	19.329.401	17.930.913	1.398.488
-Uzun vadeli finansal yatırımlar	3.858.937.438	3.858.937.438

{68}------------------------------------------------

NOT 50 – RAPOLAMA DÖNEMİNDEN SONRAKİ OLAYLAR

17.10.2025 tarihinde, Şirket iştiraki Hedef Yatırım Bankası A.Ş. 1.500.000.000 TL olan çıkarılmış sermayenin tamamı nakit karşılanmak üzere 3.000.000.000 TL'ye artırılması için gerekli izni almak üzere Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu'na başvuru yapmıştır. Sermaye artışı Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu ve ilgili mercilerin onayı sonrası gerçekleştirilecektir. Hedef Yatırım Bankası A.Ş.'nin sermaye artırım kararı çerçevesinde, Şirket Hedef Yatırım Bankası A.Ş. sermayesindeki payı oranında sermaye artışına katılınacak olup, tüm yeni pay alma hakları kullanılacaktır. Bu kapsamda 615.000.000 TL tutarındaki sermaye tutarı Hedef Yatırım Bankası A.Ş.'ne ödenecek ve artışın tamamlanması halinde Hedef Yatırım Bankası A.Ş.'deki sermaye tutarı 1.230.000.000 TL, pay oranı %41 olacaktır.

Şirket iştiraki Pergamon Status Dış Ticaret A.Ş. ("Pergamon Status")'nin oy hakkı ve yönetim kurulu üyelerinin yarısını aday gösterme imtiyazı bulunan (A) grubu imtiyazlı paylarının tamamına tekabül eden 825.000 TL nominal değerli 825.000 adet payı 24.06.2025 tarihinde, 1.033.230,996 TL nominal değerli 1.033.230,996 adet (B) grubu imtiyazsız payı da 16.05.2025 tarihinde devralarak Şirket sermayesinde %25,03, oy hakları içerisinde de %70,66 paya sahip olan Hedef Holding A.Ş. tarafından Şirket'in yönetim kontrolünün elde edilmesi sebebiyle, ortaya çıkan pay alım teklifinde bulunma yükümlülüğü kapsamında hazırlanan pay alım teklifi bilgi formunun onaylanması talebiyle Sermaye Piyasası Kurulu'na yapılan başvuru Sermaye Piyasası Kurulu'nun ("SPK") 18.09.2025 tarih ve 50/1675 sayılı toplantısında olumlu karşılanmıştır. Pay Alım Teklifi Fiyatı 1 TL nominal değerli PSDTC payı için 78,8124 TL olarak belirlenmiştir. 25.09.2025 - 08.10.2025 tarihleri arasında yapılan Zorunlu Pay Alım Teklifi 08.10.2025 itibarıyla tamamlanmış olup pay alım teklifi işlemleri kapsamında alınan pay bulunmamaktadır.

NOT 51 – FİNANSAL TABLOLARI ÖNEMLİ ÖLÇÜDE ETKİLEYEN YA DA FİNANSAL TABLOLARIN AÇIK, YORUMLANABİLİR VE ANLAŞILABİLİR OLMASI AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKEN DİĞER HUSUSLAR

Yoktur.

NOT 52 – TMS'YE İLK GEÇİŞ

Yoktur. (31.12.2024 – Yoktur).

NOT 53 – NAKİT AKIŞ TABLOSUNA İLİŞKİN AÇIKLAMALAR

Bilanço tarihleri itibariyle nakit ve nakit benzeri değerler aşağıdaki gibidir:

	30.09.2025	31.12.2024
	138.552
Kasa	35	44
Bankalar	662.598	695.439
- Vadesiz mevduat	637.250	417.619
- Vadeli mevduat	25.127	276.351
- Saklama Hesabı	221	1.469
Diğer Hazır Değerler	138.552
Toplam	801.185	695.483

30.09.2025 tarihi itibariyle vadesiz mevduatlar üzerinde blokaj bulunmamaktadır. (31.12.2024: Yoktur).

{69}------------------------------------------------

NOT 53 – NAKİT AKIŞ TABLOSUNA İLİŞKİN AÇIKLAMALAR (Devamı)

Bilanço tarihi itibariyle vadeli hesapların detayı aşağıdaki gibidir;

	Vade	Vade
30.09.2025	Başlangıç Tarihi Bitiş Tarihi		Faiz Oranı	Tutar TL
Vakıfbank TL Vadeli Mevduat	30.09.2025	01.10.2025	%27,00	25.127
Toplam				25.127

31.12.2024	VadeBaşlangıç Tarihi Bitiş Tarihi	Vade	Faiz Oranı	Tutar TL
Vakıfbank TL Vadeli Mevduat	15.02.2023	02.01.2025	%35,00	276.351
Toplam				276.351

NOT 54 – ÖZKAYNAK DEĞİŞİM TABLOSUNA İLİŞKİN AÇIKLAMALAR

6Dipnot 2'de açıklanan muhasebe politikalarındaki değişikliklerin etkisi ile birikmiş kar/zararlar hesabı ile diğer kapsamlı gelirde gösterilen kar veya zarar olarak yeniden sınıflandırılmayacak birikmiş diğer kapsamlı gelirler/giderlerin etkileri özkaynak değişim tablosunda gösterilmiştir.

AI assistant

HEDEF HOLDİNG A.Ş. — Interim / Quarterly Report 2025

8798_rns_2025-10-30_6b975bec-2c48-4ba9-9c71-f06355b0fa63.pdf

HEDEF HOLDİNG A.Ş. 30 EYLÜL 2025 TARİHİ İTİBARIYLA HAZIRLANAN FİNANSAL TABLOLAR VE DİPNOTLAR

HEDEF HOLDİNG A.Ş. 30.09.2025 TARİHİ İTİBARİYLA BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMEMİŞ FİNANSAL DURUM TABLOSU (BİLANÇO)

HEDEF HOLDİNG A.Ş. 30.09.2025 TARİHİ İTİBARİYLA BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMEMİŞ FİNANSAL DURUM TABLOSU (BİLANÇO)

HEDEF HOLDİNG A.Ş.

01 OCAK – 30 EYLÜL 2025 DÖNEMİNE AİT BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMEMİŞ ÖZKAYNAK DEĞİŞİM TABLOSU

01 OCAK – 30 EYLÜL 2025 DÖNEMİNE AİT BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMEMİŞ NAKİT AKIŞ TABLOSU

NOT 1 - ORGANİZASYON VE FAALİYET KONUSU

İştirak ve Bağlı Ortaklıklar

30 EYLÜL 2025 TARİHİ İTİBARİYLE BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMEMİŞ FİNANSAL TABLOLARA İLİŞKİN DİPNOTLAR

NOT 1 - ORGANİZASYON VE FAALİYET KONUSU (Devamı)

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR

Sunuma İlişkin Temel Esaslar

- Yüksek enflasyon dönemlerinde konsolide finansal tabloların düzeltilmesi

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Sunuma İlişkin Temel Esaslar (devamı)

Yüksek enflasyon dönemlerinde konsolide finansal tabloların düzeltilmesi (Devamı)

Finansal Durum Tablosunun Yeniden Düzenlenmesi

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Yüksek enflasyon dönemlerinde konsolide finansal tabloların düzeltilmesi (Devamı)

Konsolide finansal tablolar

Karşılaştırmalı rakamlar

Kullanılan "Para Birimi

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Karşılaştırmalı Bilgiler ve Önceki Dönem Tarihli Finansal Tablolarının Düzeltilmesi

İşletmenin Sürekliliği Varsayımı

Finansal Tabloların Onaylanması

TMS'ye Uygunluk Beyanı

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Sunuma İlişkin Temel Esaslar (devamı)

Muhasebe Politikalarındaki Değişiklikler

Muhasebe Tahminlerindeki Değişiklikler ve Hatalar

Konsolidasyona İlişkin Esaslar

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Konsolidasyon İstisnaları

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti

İlişkili Taraflar

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (Devamı)

İlişkili Taraflar (Devamı)

Hasılat

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (Devamı)

Maddi Duran Varlıklar

Finansal Araçlar

Finansal varlıklar

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (Devamı)

Finansal Araçlar (Devamı)

Gerçeğe uygun değer farkı kâr veya zarara yansıtılan finansal varlıklar

İtfa edilmiş maliyeti ile ölçülen finansal varlıklar

Etkin faiz yöntemi

Gerçeğe uygun değer farkı diğer kapsamlı gelire yansıtılan finansal varlıklar

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Satım ve geri alım anlaşmaları

Krediler ve alacaklar

Nakit ve nakit benzerleri

Ticari borçlar

Finansal varlıkların kayda alınması ve bilanço dışı bırakılması

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Finansal yükümlülükler

Türev finansal araçlar ve finansal riskten korunma muhasebesi

Kur Değişiminin Etkileri

Yabancı Para İşlem ve Bakiyeler

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Kur Değişiminin Etkileri (Devamı)

Yabancı Ülkelerde Faaliyet Gösteren Bağlı Ortaklıklar, İş Ortaklıkları ve İştiraklerin Finansal Tabloları

Raporlama Döneminden Sonraki Olaylar

NOT 2 – FİNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA İLİŞKİN ESASLAR (Devamı)

Önemli Muhasebe Politikalarının Özeti (Devamı)

Karşılıklar, Koşullu Varlık ve Yükümlülükler

Zarara sebebiyet verecek sözleşmeler

Yeniden yapılandırma

Garantiler

Durdurulan Faaliyetler

HEDEF HOLDİNG A.Ş. Interim / Quarterly Report 2025