Havsfrun Investment

Earnings Release • Feb 21, 2011

Bokslutskommuniké 2010

Finansiell information

Substansvärdet per aktie justerat för återlagd utdelning ökade med 2,9 % under 2010 (Under 2009 ökade substansvärdet per aktie justerat för återlagd utdelning med 3,9 %)

Den 31 december 2010 var substansvärdet 29,71 kr per aktie (Den 31 december 2009 var substansvärdet 30,33 kr per aktie)

Resultatet för år 2010 blev 4,8 MSEK, motsvarande 0,39 kr per aktie (År 2009 blev resultatet 15,1 MSEK, motsvarande 1,19 kr per aktie)

Styrelsen föreslår att utdelning lämnas med 1,50 kr per aktie (För år 2009 lämnades utdelning med 1,50 kr per aktie)

Verksamheten 2010

Havsfrun Investment AB har 1 539 aktieägare och 359,6 miljoner kronor i eget kapital per den 31 december 2010. Aktien noterades på Stockholmsbörsen 1994 och bolaget har alltjämt samma huvudägare. Från och med januari 2005 förvaltar Havsfrun en globalt diversifierad multistrategiportfölj bestående främst av hedgefonder fördelat på olika marknader och investeringsstrategier.

Substansvärdet

Den 31 december 2010 beräknas det totala substansvärdet till 359,6 MSEK (motsvarande tid föregående år 385,8 MSEK). Under året har utdelning lämnats med 19,1 MSEK och aktier inlösts för 11,8 MSEK.

Substansvärdet per aktie justerat för återlagd utdelning ökade med 2,9 % under år 2010. Den 31 december 2010 var substansvärdet 29,71 kr per aktie (30,33). Ökningen för det fjärde kvartalet var 1,9 % (0,7 %). I diagrammet nedan jämförs Havsfruns substansutveckling per aktie (justerat för återlagd utdelning) med några index för år 2010.

För flera avkastningsmått och statistik se Havsfruns månatliga substansvärderapport och årsredovisning på www.havsfrun.se, alternativt kontakta bolaget.

Börskurs

Den 31 december 2010 var börskursen på Havsfruns Baktie 17,20 kr per aktie (18,90) vilket är en nedgång från årsskiftet med 1,70 kr, motsvarande 9,0 %. Aktiens totalavkastning (justerat för återlagd utdelning) var under året -1,1 % (23,6 %).

Resultat av värdepappersförvaltningen

Koncernens resultat för året uppgick till 4,8 MSEK (15,1) motsvarande 0,39 kr per aktie (1,19). Fjärde kvartalets resultat uppgick till 6,6 MSEK (2,7) motsvarande 0,54 kr per aktie (0,21). Moderbolagets resultat för året uppgick till 4,7 MSEK (16,0).

Likviditet, soliditet & investeringar

Vid utgången av 2010 uppgick koncernens likvida medel (kassa och bank) till 85,9 MSEK (98,0) och soliditeten var 99,0 % (96,5 %).

Moderbolagets likvida medel uppgick den 31 december 2010 till 85,9 MSEK (98,0) och soliditeten var 95,2 % (93,1 %). Koncernen hade vid periodens slut en checkräkningskredit om 200 MSEK, varav utnyttjat 0 MSEK (0). Under året investerades i maskiner och inventarier sammanlagt 55 KSEK (58 KSEK).

Havsfruns investeringsportfölj 2010

Vid utgången av året beräknas investeringsportföljens värde till 268,0 MSEK, varav 6,7 MSEK avser en övrig fordran med marknadsrisk*. Av investeringsportföljen är ca 217 MSEK av fondbolagen bekräftade värden, ca 29 MSEK är av fondbolagen beräknade värden och 18 MSEK är börskursen på noterade aktier och ca 4 MSEK är av bolaget uppskattade värden.

Portföljens investeringsgrad** var vid utgången av året ca 75 % jämfört med ca 69 % vid slutet av föregående år. Portföljens exponeringsgrad*** var vid utgången av året ca 75 % jämfört med ca 72 % vid slutet av föregående år.

På grund av att marknaden för vissa typer av finansiella tillgångar radikalt förändrades under år 2008 har bolaget ett antal icke önskvärda illikvida fondplaceringar i portföljen. Förvaltarna för dessa fonder arbetar med att realisera fondernas innehav under ordnade former. Detta kan komma ta tid och därmed satt bolaget inlåst i icke önskade fondandelar och fordringar om 60,3 MSEK vid utgången av året (80,4 MSEK).

Havsfrun erhåller månadsvisa värderingar från samtliga fonder i investeringsportföljen. Värderingen för respektive fonds tillgångar sker månadsvis av en av fonden anlitad extern fondadministratör och revideras årsvis av fondens oberoende revisor. Både fondadministratören och revisorn är i varje förekommande fall mycket välkända och väletablerade aktörer globalt.

^* Med en "övrig fordran med marknadsrisk" avses en f.d. andel i en fond, där fonden är under avveckling, men under avvecklingsskedet har ett substansvärde som varierar med fondens underliggande tillgångar och vår fordran (dvs andelen) därför bli värd mer eller mindre. Värdet av Havsfruns andel nuvärdesberäknas (diskonteras) utifrån av fonden beräknad återbetalningsplan.

^**Investeringsportföljens storlek i förhållande till substansvärdet. ***Investeringsportföljens storlek (inklusive aktieindexterminers nominella värde) i förhållande till substansvärdet.

Strategifördelning

Investeringsportföljen bestod vid utgången av året av ett 20-tal fonder fördelat på olika marknader och investeringsstrategier.

Investeringsportföljens strategifördelning i relation till det totala substansvärdet per 31 december 2010

Definitioner på dessa fondstrategier finns på www.havsfrun.se

Valutaexponering

Placeringar i utländsk valuta skyddas i normalfallet genom valutaterminer, vilket medför att substansutvecklingen inte påverkas i någon väsentlig omfattning av valutakursförändringar.

Värdet av Syntetiska Optioner

Värdet av emitterade Syntetiska Optioner per den 31 december 2010 var 0 SEK och ingen reservation har gjorts i bokslutet. Detsamma gällde den 30 september.

Syntetiska Optioner 2007/2010 förföll den 1 maj 2010, utan utbetalning till innehavarna, varefter utestående antal Optioner uppgår till 4 240 000. Inga Optioner har hittills lösts vare sig kontant eller mot betalning i form av nyemitterade B-aktier i bolaget.

Riskbeskrivning

Havfrun Investment AB:s väsentliga risker beskrivs i 2009 års årsredovisning på sidan 26. Inga väsentliga förändringar har uppstått därefter.

Inlösen av egna aktier

Vid årsstämman den 13 april 2010 beslutades om minskning av aktiekapitalet med 3 070 000 kronor genom inlösen av 614 000 aktier av serie B. Inlösenkursen fastställdes till 19,26 kr/aktie dvs totalt 11,8 MSEK. Bolaget har per den 29 juni 2010 erhållit tillstånd av Bolagsverket att verkställa den av årsstämman beslutade minskningen av aktiekapitalet. Det innebär att bolagets aktiekapital per den 29 juni 2010 uppgår till 60 529 700 kronor, det totala antalet aktier i bolaget till 12 105 940, varav 1 855 330 A-aktier och 10 250 610 B-aktier, och det totala antalet röster i bolaget till 28 803 910. Havsfrun innehar inga egna aktier.

Substansvärdet för återstående aktier ökade i och med inlösen med 0,55 kr per aktie.

Händelser efter rapporteringsperiodens utgång

Det totala substansvärdet ökade med 0,8 % under januari månad. Beräknat substansvärde per aktie den 31 januari uppgår till 29,94 kr och det totala substansvärdet till 362,4 MSEK. Hela substansvärderapporten finns på bolagets hemsida www.havsfrun.se.

Transaktioner med närstående

Inga transaktioner har ägt rum mellan Havsfrun Investment AB och närstående.

Redovisningsprinciper

Denna bokslutskommuniké är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering och Årsredovisningslagen. Samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder har i allt väsentligt tillämpats som i senaste årsredovisningen. Moderbolaget följer årsredovisningslagen och rekommendationen RFR 2 Redovisning för juridiska personer från Rådet för finansiell rapportering. Tillämpningen av RFR 2 innebär att moderbolaget i bokslutskommunikén tillämpar samtliga av EU godkända IFRS regler och uttalanden så långt detta är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen, och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och beskattning.

Utdelningspolicy och prognos

Styrelsens policy är att framöver försöka hålla en rimligt jämn och stabil utdelning som långsiktigt och genomsnittligt följer substansutvecklingen. Havsfrun lämnar inte någon resultatprognos för 2011, men har som mål att lämna utdelning i enlighet med utdelningspolicyn.

Föreslagen utdelning

Till årsstämmans förfogande står moderbolagets fria egna kapital om 266 049 909 kr. Styrelsen och verkställande direktören föreslår att det till aktieägarna utdelas 1,50 kr per aktie (1,50), sammanlagt 18 158 910 kr och att i ny räkning överförs 247 890 999 kr.

Årsstämma

Årsstämma hålls onsdagen den 23 mars 2011 kl. 13.30 hos Mannheimer Swartling Advokatbyrå, Hörsalen, Norrlandsgatan 21, Stockholm.

Årsredovisning och styrelsens fullständiga förslag till årsstämman kommer att hållas tillgängliga hos bolaget senast tre veckor före stämman på bolagets adress och på hemsidan www.havsfrun.se samt kan även beställas på bolagets hemsida eller per telefon 08/506 777 00.

Kommande rapporttillfällen

-Årsredovisning för 2010, senast den 2 mars 2010 -Delårsrapport 1 för 2011, 4 maj 2011 -Halvårsrapport för 2011, den 24 augusti 2011 -Delårsrapport 3 för 2011, den 27 oktober 2011

Substansvärderapporter lämnas månadsvis till börs och media.

Resultaträkningar koncernen, KSEK

	1/10-31/12 2010	1/10-31/12 2009	1/1-31/12 2010	1/1-31/12 2009
Värdepappersförvaltningens resultat	8 640	5 076	12 633	26 876
Ränteintäkter	172	109	504	223
Förvaltningsverksamhetens resultat	8 812	5 185	13 137	27 099
Administrationskostnader och	-2 242	-2 321	-9 133	-11 127
avskrivningar
Rörelseresultat	6 570	2 864	4 004	15 972
Resultat från finansiella investeringar
Finansiella intäkter	1	-5	1 164	14
Finansiella kostnader
Förändring kostnad syntetiska optioner	0	0	-315	0
Övriga finansiella kostnader	-18	-171	0	-837
	-17	-176	849	-823
Resultat efter finansiella poster	6 553	2 688	4 853	15 149
Skatt på periodens resultat	0	0	-46	-2
Periodens resultat	6 553	2 688	4 807	15 147
Resultat per aktie efter utspädning, kr, hänförlig till moderbolagets aktieägare	0,54	0,21	0,39	1,19
Antal aktier i genomsnitt	12 105 940	12 719 940	12 361 773	12 719 940

Rapport över totalresultat, KSEK

	1/10-31/12 2010	1/10-31/12 2009	1/1-31/12 2010	1/1-31/12 2009
Periodens resultat	6 553	2 688	4 807	15 147
Omräkningsdifferenser	-2	2	-29	-18
Tillgångar tillgängliga för försäljning	0	0	0	0
Totalresultat för perioden	6 551	2 690	4 778	15 129
Resultat per aktie före och efter utspädning, kr, hänförlig till moderbolagets aktieägare	0,54	0,21	0,39	1,19
Antal aktier i genomsnitt	12 105 940	12 719 940	12 361 773	12 719 940

Rapport över finansiell ställning/balansräkning koncernen, KSEK

TILLGÅNGAR	2010	2009
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier	200	240
Summa anläggningstillgångar	200	240
Omsättningstillgångar
Fordringar
Övriga fordringar	7 477	35 776
Skattefordringar	221	218
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	458	454
	8 156	36 448
Finansiella omsättningstillgångar värderade till
verkligt värde via resultaträkningen
Valutaterminer	7 537	60
Kortfristiga placeringar	261 314	264 891
	268 851	264 951
Kassa och bank	85 923	97 966
Summa omsättningstillgångar	362 930	399 365
Summa tillgångar	363 130	399 605
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital	60 530	63 600
Övrigt tillskjutet kapital	16 150	16 150
Omräkningsdifferenser	22	67
Balanserade vinstmedel inkl. årets resultat	282 942	305 954
Summa eget kapital	359 644	385 771
Långfristiga skulder
Skuld för Syntetiskt Optionsprogram	0	0
Summa långfristiga skulder	0	0
Kortfristiga skulder
Valutaterminer	1 768	12 115
Skulder till kreditinstitut, räntebärande	0	0
Leverantörsskulder	219	111
Övriga skulder	254	309
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	1 245	1 299
Summa kortfristiga skulder	3 486	13 834
Summa eget kapital och skulder	363 130	399 605

Rapport över kassaflöde koncernen, KSEK

	1/10-31/12 2010	1/10-31/12 2009	1/1-31/12 2010	1/1-31/12 2009
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansiella poster	6 553	2 688	4 853	15 149
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet
-Skuld för Syntetiskt Optionsprogram	0	0	0	0
-Ökning (-) / minskning (+) av valutaterminer tillgångar	12 744	26 306	-7 477	3 564
-Ökning (+) / minskning (-) av valutaterminer skulder	1 768	11 883	-10 347	-81 486
-Förändring övervärde i värdepappersförvaltningen	-14 029	-13 418	25 204	56 051
-Övriga justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet	30	31	67	87
	7 066	27 490	12 300	-6 635
Betald skatt	178	165	-49	-3
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändringar i rörelsekapitalet	7 244	27 655	12 251	-6 638
Förändring i rörelsekapitalet
-Ökning (-) / minskning (+) av rörelsefordringar	7 283	-13 431	28 295	9 694
-Ökning (-) / minskning (+) av kortfristiga placeringar	-21 434	-15 329	-21 627	230 028
-Ökning (+) / minskning (-) av rörelseskulder	13	-361	-1	-596
-Ökning (+) / minskning (-) av kortfristig upplåning	0	0	0	-116 184
	-14 138	-29 121	6 667	122 942
Kassaflöde från den löpande verksamheten	-6 894	-1 466	18 918	116 304
Investeringsverksamheten
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	-55	-30	-55	-58
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-55	-30	-55	-58
Finansieringsverksamheten
Inlösen av egna aktier	-	-	-11 825	-
Utbetald utdelning	-	-	-19 080	-19 080
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	0	0	-30 905	-19 080
Periodens kassaflöde	-6 949	-1 496	-12 042	97 166
Likvida medel vid periodens början	92 872	99 461	97 966	804
Kursdifferens i likvida medel	0	1	-1	-4
Likvida medel vid periodens slut	85 923	97 966	85 923	97 966

Kvartalsdata koncernen, KSEK

	2010			2009
	IV	III	II	I	IV	III	II	I
Bruttoresultat	8 812	10 629	-12 204	5 900	5 185	10 309	7 346	4 146
Resultat efter finansiella poster	6 553	8 551	-13 477	3 226	2 688	7 840	4 472	149
Periodens resultat	6 553	8 551	-13 521	3 224	2 688	7 840	4 472	147
Resultat per aktie	0,54	0,69	-1,08	0,25	0,15	0,62	0,35	0,01

Rapport över förändringar i koncernens eget kapital, KSEK

Januari -december 2010	Aktie Kapital	Övrigt tillskjutet kapital	Omräk nings differens	Balanserade vinstmedel inkl. årets vinst	Summa eget kapital
Eget kapital den 31/12 2009	63 600	16 150	67	305 954	385 771
Omräkningsdifferenser			-45	16	-29
Årets intäkter och kostnader redovisade direkt i eget kapital			-45	16	-29
Periodens resultat				4 807	4 807
Periodens totala resultat				4 823	4 778
Inlösen av egna aktier	-3 070			-8 755	-11 825
Utdelning till aktieägare				-19 080	-19 080
Eget kapital den 31/12 2010	60 530	16 150	22	282 942	359 644
Januari -december 2009	Aktie kapital	Övrigt tillskjutet kapital	Omräk nings differens	Balanserade vinstmedel inkl. årets vinst	Summa eget kapital
Eget kapital den 31/12 2008	63 600	16 150	87	309 885	389 722
Omräkningsdifferenser			-20	2	-18
Årets intäkter och kostnader redovisade direkt i eget kapital			-20	2	-18
Periodens resultat				15 147	15147
Periodens totala resultat			-20	15 149	15 129
Inlösen av egna aktier				-	-
Utdelning till aktieägare				-19 080	-19 080

Eget kapital den 31/12 2009 63 600 16 150 67 305 954 385 771

Resultaträkning moderbolaget, KSEK

	1/10-31/12 2010	1/10-31/12 2009	1/1-31/12 2010	1/1-31/12 2009
Värdepappersförvaltningens resultat	8 640	5 076	12 633	26 876
Ränteintäkter	172	109	504	223
Förvaltningsverksamhetens resultat	8 812	5 185	13 137	27 099
Administrationskostnader och avskrivningar	-2 236	-2 316	-9 051	-11 026
Rörelseresultat	6 576	2 869	4 086	16 073
Resultat från finansiella investeringar
Resultat från andelar i koncernföretag	-185	0	-185	764
Finansiella intäkter	7	3	1 169	53
Finansiella kostnader
Förändring kostnad Syntetiska Optioner	0	0	0	0
Övriga finansiella kostnader	-24	-180	-324	-884
	-202	-177	660	-67
Resultat efter finansiella poster	6 374	2 692	4 746	16 006
Skatt på periodens resultat	0	0	-44	0
Periodens resultat	6 374	2 692	4 702	16 006

Rapport över finansiell ställning/balansräkning moderbolaget, KSEK

TILLGÅNGAR	2010	2009
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar
Inventarier	200	240
Finansiella anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag	14 807	14 992
Summa anläggningstillgångar	15 007	15 232
Omsättningstillgångar
Fordringar
Övriga fordringar	7 477	35 776
Skattefordringar	217	217
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	458	454
	8 152	36 447
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde
via resultaträkningen
Valutaterminer	7 537	60
Kortfristiga placeringar	261 314	264 891
	268 851	264 951
Kassa och bank	85 912	97 955
Summa omsättningstillgångar	362 915	399 353
Summa tillgångar	377 922	414 585
Eget kapital Bundet eget kapital
Aktiekapital	60 530	63 600
Reservfond	33 068	33 068
	93 598	96 668
Fritt eget kapital
Överkursfond	4 968	4 968
Balanserade vinstmedel	256 380	268 209
Årets resultat	4 702	16 006
	266 050	289 183
Summa eget kapital	359 648	385 851
Långfristiga skulder
Skuld för Syntetiskt Optionsprogram	0	0
Summa långfristiga skulder	0	0
Kortfristiga skulder
Valutaterminer	1 768	12 115
Skulder till kreditinstitut, räntebärande	0	0
Leverantörsskulder	219	111
Skulder till koncernföretag	14 791	14 915
Övriga skulder	254	309
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa kortfristiga skulder	1 242 18 274	1 284 28 734
Summa eget kapital och skulder	377 922	414 585

Fem år i sammandrag koncernen

	2010	2009	2008	2007	2006
Resultat av förvaltnings	13 137	27 099	-211 990	86 553	78 768
verksamheten
Resultat efter finansiella poster	4 853	15 141	-215 915	45 056	60 024
Periodens resultat	4 807	15 147	-214 136	45 042	60 000
AKTIENS NYCKELTAL*
Substansvärde per aktie, kr	29,71	30,33	30,64	48,93	47,19
Substansvärdets förändring,
- exklusive utdelning	-2,0 %	-1,0 %	-37,4	3,7 %	7,3 %
- inklusive utdelning	2,9 %	3,9 %	-33,8	6,9 %	10,7 %
Eget kapital per aktie, kr	29,71	30,33	30,64	48,93	47,19
Resultat per aktie, kr
- före och efter utspädning	0,39	1,19	-16,75	3,51	4,72
Kassaflöde per aktie, kr	-0,97	7,64	-0,36	-0,46	0,33
Utdelning, kr	**1,50	1,50	1,50	1,75	1,50
Direktavkastning	8,7 %	7,9 %	9,1 %	5,9 %	4,2 %
Antal aktier	12 105 940	12 719 940	12 719 940	12 919 940	12 719 940
Genomsnittligt antal aktier	12 361 773	12 719 940	12 786 607	12 819 940	12 719 940
Aktiekapital, KSEK	60 530	63 600	63 600	64 600	63 600
Eget kapital, KSEK	359 644	385 771	389 722	632 185	600 240
Substans, KSEK	359 644	385 771	389 722	632 185	600 240
AKTIEÄGARE OCH HANDEL i B-AKTIEN
Antal aktieägare	1 539	1 420	1 259	1 356	822
Omsatt antal B-aktier	2 380 669	1 750 081	869 178	890 785	796 505
Omsättningshastighet B-aktien	19,3 %	13,8 %	6,8 %	6,9 %	6,3 %
Antal avslut i B-aktien	22 320	1 429	489	849	827
Börskurs vid periodens slut, kr	17,20	18,90	16,50	29,50	35,50
- förändring exklusive utdelning	-9,0 %	14,5%	-44,1 %	-16,9 %	8,6 %
- förändring inklusive utdelning	-1,1 %	23,6%	-38,1 %	-12,7 %	13,1 %
Högst betalt, kr	22,80	20,10	35,00	37,00	40,00
Lägst betalt, kr	16,10	15,10	14,50	29,00	32,00
Genomsnittskurs, B-aktien, kr	18,61	17,26	26,20	32,99	34,10
Substansrabatt	42 %	38 %	46 %	40 %	25 %
Börsvärde, MSEK	208	240	210	381	452
BOLAGETS NYCKELTAL
Avkastning på eget kapital	1,3 %	3,9 %	-41,9 %	7,3 %	10,3 %
Avkastning på sysselsatt kapital	1,4 %	3,6 %	-32,5 %	8,9 %	9,1 %
Soliditet	99,0 %	96,5 %	64,8 %	70,9 %	76,1 %
Skuldsättningsgrad	-31,4 %	-34,0 %	22,8 %	26,1 %	22,4 %
Kassalikviditet	10 411 %	2 887 %	284 %	370 %	419 %

* Nyckeltalen för år 2007 har beräknats på antal aktier efter nyemission av 200 000 B-aktier i juli 2007 Nyckeltalen för år 2008 har beräknats på antal aktier efter indragningen av 200 000 B-aktier i april 2008 Nyckeltalen för år 2010 har beräknats på antal aktier efter indragningen av 614 000 B-aktier i juni 2010

** Styrelsens förslag till utdelning

För definitioner till nyckeltal se Havsfruns årsredovisning 2009 sid 55 eller på bolagets hemsida www.havsfrun.se.

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att bokslutskommunikén ger en rättvisande översikt av företagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står för.

Stockholm den 21 februari 2011

Ordförande Ledamot

Olle G P Isaksson Stig-Erik Bergström

Håkan Gartell Claes Werkell Ledamot Ledamot och verkställande direktör

Denna bokslutskommuniké har ej varit föremål för särskild granskning av bolagets revisorer.

Informationen är sådan som Havsfrun Investment AB är skyldig att offentliggöra enligt lagen om börs- och clearingverksamhet och/eller lagen om handel med finansiella instrument. Informationen lämnades för offentliggörande den 21 februari 2011 klockan 11.00.