Havila Shipping ASA

Quarterly Report • Aug 17, 2016

HAVILA SHIPPING ASA QUARTERLY REPORT 2 / KVARTALSRAPPORT 2 2016

WE ARE HAVILA SHIPPING ASA

A leading supplier of quality assured supply services to the offshore industry, nationally as well as internationally.

We achieve this through focus on solid earnings, safe operations and human resources.

We operate 28 vessels within subsea construction, anchor handling, platform supply vessels and multi-field rescue recovery vessels. (See www.havilashipping.no)

Havila Shipping was listed on Oslo Stock Exchange in May 2005. Through its principle shareholder, Havila Holding AS, the company has a long tradition and high competency in the maritime sector and over the past 30 years the company has been an important key player in the offshore supply sector.

VI ER HAVILA SHIPPING ASA

En ledende leverandør av kvalitetssikrede supplytjenester til offshoreselskap, nasjonalt og internasjonalt.

Vårt fokus er på god inntjening, sikre operasjoner og menneskelige ressurser.

Havila Shipping ASA driver 28 fartøyer innen subsea, ankerhåndtering, plattformforsyningsskip og område-beredskap. Se www.havilashipping.no)

Havila Shipping ASA ble børsnotert i mai 2005. Gjennom sin hovedeier, Havila Holdning AS, har selskapet lange tradisjoner og høy kompetanse innenfor maritim virksomhet, og har de siste 30 årene vært en viktig aktør innenfor offshore supply sektoren.

OUR CORE VALUES ARE

• OPENNESS
• ACCOUNTABILITY
• EQUAL TREATMENT

VÅRE KJERNEVERDIER ER

• ÅPENHET
• ANSVARSBEVISSTHET
• LIKEBEHANDLING

General information

The interim accounts are prepared in accordance with IAS 34 Interim Financial Reporting and are unaudited. The report should be read together with the annual report for 2015. Figures in parentheses relate to corresponding periods for 2015.

Summary

Havila Shipping ASA achieved an operating income before depreciation of NOK 111 million in Q2 2016, compared with NOK 203 million in Q2 2015.

Total operating income was NOK 260 million in Q2 2016, compared with NOK 408 million in Q2 2015.

The group had 28 vessels in operation as of 30/06/2016. 24 vessels are operated from Fosnavåg, one for external owner. Four of the vessels are operated by the 50 % owned company in Singapore, Posh Havila Pte Ltd.

At the end of second quarter 2016 100 of vessels normally operated in the North Sea laid up.

Today, the Group has 6 vessels laid up, of this 3 PSV, 2 AHTS and 1 subsea vessel. The fleet utilization was 71 % in Q2 2016, 90 % exclusive lay up vessels.

Result for 2 quarter 2016

• Total operating income amounted to NOK 260.2 million (NOK 408.2 million).
• Total operating expenses were NOK 149.6 million (NOK 205.1 million).
• The operating profit before depreciation was NOK 110.6 million (NOK 203.0 million).
• Depreciation was NOK 81.1 million (NOK 83.6 million).
• Net financial items were NOK -111.7 million (NOK -55.3 million) of which unrealized agio loss was NOK 3.8 million ( unrealized agio gain NOK 36.9 million).
• The profit before tax was NOK -86.8 million (NOK 59.4 million).

Result for 1st half of 2016

• Total operating income amounted to NOK 595.1 million (NOK 826.8million).
• Total operating expenses were NOK 336.0 million (NOK 423.4 million).
• The operating profit before depreciation was NOK 259.1 million (NOK 403.4 million).
• Depreciation was NOK 162.8 million (NOK 164.4million).
• Net financial items were NOK -142.4 million (NOK -230.3 million) of which unrealized agio gain was NOK 50.1 million (Unrealized agio loss NOK 41,1 million).
• The profit before tax was NOK -57.1 million (NOK -1.2 million).

Balance and liquidity per 30/06/16

Based on the estimates of brokers dated 31/12/15, the fleet had a market value of NOK 7,445.6 million at the end of June. The values of vessels where the broker estimates are in foreign currencies are recalculated using exchange rates as used for balance sheet items. The book value of the fleet is NOK 5,683.7 million, after write-downs of NOK 1,388 million in Q4 15. Book equity per share is NOK 15.

Generell informasjon

Delårsregnskapet er utarbeidet i henhold til IAS 34 Delårsrapportering og er ikke revidert. Rapporten bør ved lesing sammenholdes med årsrapporten for 2015. Tall i parentes gjelder tilsvarende periode i 2015.

Sammendrag

Havila Shipping ASA hadde et resultat før avskrivninger på NOK 111 million i 2. kvartal 2016, mot NOK 203 million i 2. kvartal 2015.

Totale inntekter var NOK 260 million i 2. kvartal 2016, mot NOK 408 million i 2. kvartal 2015.

Rederiet hadde 28 fartøy i drift pr. 30.06.2016. 24 fartøy opereres fra Fosnavåg, hvorav ett for ekstern eier. Fire av fartøyene opereres av det 50 % eide selskapet Posh Havila Pte Ltd i Singapore.

Ved utgangen av andre kvartal 2016 var 100 av fartøyene som normalt opererer i Nordsjøen i opplag.

Konsernet har pr i dag totalt 6 fartøy i opplag, herav 3 PSV, 2 AHTS og 1 subsea fartøy. Flåteutnyttelsen var på 71 % i 2. kvartal 2016, 90% eksklusive opplag av fartøy.

Resultat 2. kvartal 2016

• Totale inntekter var NOK 260,2 million (NOK 408,2 million).
• Totale driftskostnader var på NOK 149,6 million (NOK 205,1million).
• Driftsresultat før avskrivninger ble NOK 110,6 million (NOK 203,0 million).
• Avskrivninger var NOK 81,1 million (NOK 83,8 million).
• Netto finansposter var NOK -111,7 million (NOK -55,3 million), hvorav urealisert agio tap var NOK 3,8 million (urealisert agio gevinst NOK 36,9 million).
• Resultat før skatt ble NOK -86,8 million (NOK 59,4 million).

Resultat 1. halvår 2016

• Totale inntekter var NOK 595,1 million (NOK 826,8 million).
• Totale driftskostnader var på NOK 336,0 million (NOK 423,4 million).
• Driftsresultat før avskrivninger ble NOK 259,1 million (NOK 403,4 million).
• Avskrivninger var på NOK 162,8 million (NOK 164,4 million).
• Netto finansposter var NOK -142,4 million (NOK -230,3 million), hvorav urealisert agiogevinst var NOK 50,1 million (urealisert agiotap NOK 41,1 million).
• Resultat før skatt ble NOK -57,1 million (NOK -1,2 million).

Balanse og likviditet pr 30.06.16

Basert på megleranslag pr. 31.12.15 hadde flåten ved utgangen av juni en markedsverdi på NOK 7 445,6 million. Verdien av fartøy hvor verdianslagene er i fremmed valuta er omregnet etter vekslingskurser benyttet for øvrige balanseposter. Bokført verdi på flåten er NOK 5 683,7 million, etter nedskrivinger på NOK 1 388 million i Q4 15. Bokført egenkapital pr aksje er NOK 15.

Total current assets amounted to NOK 712.7 million on 30/06/16, whereof bank deposits were NOK 359.4 million (of this NOK 9.7 million restricted). On 30/06/15, total current assets amounted to NOK 791.9 million, whereof bank deposits amounted to NOK 319.5 million (of this NOK 4.0 million restricted).

Net cash flow from operations per 30/06/16 was NOK 185.8 million (NOK 391.6 million). Cash flow from investing activities was NOK -8.8 million (NOK -64.3 million). Payment of installments, constitute a net change from financing activities of NOK –14.1 million (NOK-166.7 million).

Total interest-bearing debt per 30/06/16 is NOK 5 589.6 million. This includes unsecured loans of NOK 950 million. Of interest-bearing debt, 16.1 % is loan in USD, while the remainder is nominated in NOK. Both bank loans and bond loans are classified as current liabilities as of 30/06/16, as the company is in break with covenants and there are no unconditional right to postpone the settlement of the liability minimum one year after the reporting period.

Fleet

Per today, Havila Shipping ASA operates 28 vessels,

• 15 PSV (1 owned external and 1 are 50 % owned)
• 9 AHTS ( 4 of which are operated by Posh in Singapore)
• 3 Subsea
• 1 RRV (bareboat)

Employees

Havila Shipping ASA has around 614 maritime employees and 46 administrative staff.

Sum omløpsmidler var NOK 712,7 million pr. 30.06.16, hvorav bankbeholdning utgjorde NOK 359,4 million (herav NOK 9,7 million bundne). Pr. 30.06.15 var sum omløpsmidler NOK 791,9 million, hvorav bankbeholdning utgjorde NOK 319,5 million (hvorav NOK 4,0 million bundne).

Netto kontantstrøm fra drift pr. 30.06.16 var NOK 185,8 million (NOK 391,6 million). Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter var NOK -8,8 million (NOK -64,3 million). Betaling av ordinære avdrag, og utgjør nettoendring fra finansieringsaktiviteter på NOK -14,1 million (NOK -166,7 million).

Total rentebærende gjeld pr. 30.06.16 er NOK 5 589,6 million. Dette inkluderer usikrede lån på NOK 950 million. Av rentebærende gjeld er 16,1 % USD lån, mens resterende lån er nominert i NOK. Både banklån og obligasjonslån er klassifisert som kortsiktig gjeld pr. 30.06.16, da selskapet er i brudd med lånebetingelsene og det foreligger ikke en ubetinget rett til å utsette oppgjøret av forpliktelsen i minst ett år etter rapporteringsperioden.

Flåte

Havila Shipping ASA driver pr. i dag 28 fartøyer,

• 15 PSV (hvorav 1 eies eksternt og 1 er 50% eid)
• 9 AHTS (hvorav 4 opereres av Posh i Singapore)
• 3 Subsea
• 1 RRV (Innleid)

Ansatte

Havila Shipping ASA har i dag ca 614 sjøfolk og 46 ansatte i administrasjonen.

Fosnavåg, 17 August 2016 The Board of Havila Shipping ASA

Per Sævik Chairman of the Board of Directors Styrets leder

Hege Sævik Rabben Board member Styremedlem

Helge Aarseth

Deputy Chairman Styrets nestleder

Nina Skage

Board member Styremedlem

Fosnavåg, 17. august 2016 Styret i Havila Shipping ASA

Janicke W. Driveklepp

Board member Styremedlem

Njål Sævik

CEO Administrerende direktør

PROFIT AND LOSS ACCOUNT	RESULTAT				NOK 1000
		Q2 16	YTD 2016	Q2 15	YTD 2015
Operating income	Driftsinntekter
Freight income	Fraktinntekter	250 136	582 852	396 323	796 483
Net foreign currency gain/loss	Netto valutagevinst/tap	3 765	1 398	3 092	15 815
Other income	Andre inntekter	6 340	10 854	8 777	14 527
Total operating income	Sum driftsinntekter	260 241	595 104	408 193	826 825
Operating expenses	Driftskostnader
Crew expenses	Mannskapskostnader	-85 768	-189 996	-123 782	-249 500
Vessel expenses	Driftskostnader skip	-24 515	-56 940	-37 298	-79 459
Hire expenses	Leiekostnader	-19 938	-46 669	-21 599	-46 444
Other operating expenses	Andre driftskostnader	-19 392	-42 348	-22 468	-48 042
Total operating expenses	Sum driftskostnader	-149 613	-335 953	-205 147	-423 445
Operating income before depreciation	Driftsresultat før avskrivning	110 628	259 151	203 046	403 380
Depreciation	Avskrivninger	-81 140	-162 809	-83 756	-164 367
Operating result	Driftsresultat	29 489	96 342	119 290	239 013
Financial items	Finansposter
Financial income	Finansinntekter	-8 619	46 669	5 373	9 762
Financial expenses	Finanskostnader	-103 119	-189 031 497 404	-60 637	-240 057
Net financial items	Netto finansposter	-111 738	-142 362 13 789	-55 264	-230 295
Result from joint venture companies	Andel resultat felleskontrollert selskap	-4 512	-11 083 8 426	-4 590	-9 933
Profit before tax	Resultat før skatt	-86 762	-57 102 519 619	59 436	-1 215
Taxes	Skattekostnad	3 483	4 428	-5 585	-10 111
Profit	Resultat	-83 279	-52 675 -122 073	53 851	-11 327
PROFIT DISTRIBUTED BY:	RESULTAT TILORDNES:		-44 998
Controlling interest	Eier av morforetaket	-83 279	-21 343 -52 675 -26 137	53 851	-11 327
Total	Sum	-83 279	-52 675 -214 552	53 851	-11 327
Earnings per share	Resultat pr aksje	-2,76	-1,75 305 067	1,78	-0,38
Diluted earnings per share	Utvannet resultat pr. aksje	-2,76	-1,75	1,78	-0,38
Comprehensive income	Utvidet resultat
Profit	Resultat	-83 279	-52 675	53 851	-11 327
Exchange differences on translation of foreign operations, will be reclassified to profit and loss	Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet, blir reklassifisert over resultat	2 875	4 590	1 837	1 388
Total comprehensive income	Totalresultat	-80 404	-48 085	55 687	-9 939
Total profit distributed by:	Totalresultat tilordnes:
Controlling interest	Eier av morforetaket	-80 404	-48 085	55 687	-9 939
Total	Sum	-80 404	-48 085	55 687	-9 939

BALANCE SHEET	BALANSE			NOK 1000
		30/06/16	30/06/15	31/12/15
ASSETS	EIENDELER
Fixed assets	Anleggsmidler
Intangible assets	Immaterielle eiendeler
Deferred tax assets	Utsatt skattefordel	12 161	6 404	2 448
Total intangible assets	Sum immaterielle eiendeler	12 161	6 404	2 448
Tangible fixed assets	Varige driftsmidler
Vessels	Fartøy	5 683 700	7 367 400	5 837 000
Buildings, movables and fixtures	Bygninger, driftsløsøre og inventar	5 626	4 499	5 851
Total fixed assets	Sum varige driftsmidler	5 689 326	7 371 899	5 842 851
Financial fixed assets	Finansielle eiendeler
Investments in joint venture company	Investering i felleskontrollert virksomhet	66 194	63 720	63 079
Shares	Aksjer	356	5 205	1 326
Long term receivables	Langsiktige fordringer	32 167	7 338	9 422
Total financial fixed assets	Totale finansielle eiendeler	98 717	76 263	73 827
Total fixed assets	Sum anleggsmidler	5 800 204	7 454 566	5 919 126
Current assets	Omløpsmidler
Fuel and other stocks	Bunkers og annet lager	18 587	22 297	16 459
Trade receivables and other receivables	Kundefordringer og andre fordringer	334 631	447 308	393 994
Derivatives	Derivater	71	2 768	0
Bank deposit	Bankinnskudd	359 393	319 545	204 649
Total current assets	Sum omløpsmidler	712 682	791 917	615 102
Total assets	Sum eiendeler	6 512 886	8 246 483	6 534 228

BALANCE SHEET	BALANSE			NOK 1000
		30/06/16	30/06/15	31/12/15
Equity	Egenkapital
Paid in equity	Innskutt egenkapital
Share capital	Aksjekapital	15 090	377 245	377 245
Share premium	Overkurs	344 351	344 351	344 351
Total paid-in-equity	Sum innskutt egenkapital	359 441	721 596	721 596
Retained earnings	Opptjent egenkapital
Retained earings	Opptjent egenkapital	94 879	1 290 568	-219 191
Total retained earnings	Sum opptjent egenkapital	94 879	1 290 568	-219 191
Total equity	Sum egenkapital	454 320	2 012 164	502 405
Liabilities	Gjeld
Provision for liabilities	Avsetning for forpliktelser
Deferred tax	Utsatt skatt	63 681	83 625	63 681
Pension liabilites	Pensjonsforpliktelse	4 407	10 002	4 407
Liabilites to joint venture company	Forpliktelse i felleskontrollert virksomhet	45 503	10 521	32 978
Other liabilites	Andre forpliktelser	4 035	0	4 788
Total provisions for liabilites	Sum avsetning for forpliktelser	117 626	104 148	105 854
Other non-current liabilities	Annen langsiktig gjeld
Borrowings	Lån	0	4 879 556	0
Derivatives	Derivater	7 286	14 213	15 258
Other non-current liabilities	Annen langsiktig gjeld	10 520	12 190	10 630
Total other non-current liabilities	Sum annen langsiktig gjeld	17 806	4 905 959	25 888
Total non-current liabilities	Sum langsiktig gjeld	135 432	5 010 107	131 742
Current liabilities	Kortsiktig gjeld
Trade payable	Leverandørgjeld	40 671	95 201	65 034
Tax payable	Betalbar skatt	10 660	19 821	25 347
Derivatives	Derivater	16 623	23 585	29 113
Other Liabilites	Andre forpliktelser	1 156	6 173	981
Current liabilities of long term debt	Kortsiktig del av langsiktig gjeld	5 589 603	876 451	5 640 366
Other current liabilties	Annen kortsiktig gjeld	264 420	202 981	139 238
Total current liabilities	Sum kortsiktig gjeld	5 923 134	1 224 211	5 900 081
Total liabilities	Sum gjeld	6 058 566	6 234 319	6 031 823
Total equity and liabilities	Sum egenkapital og gjeld	6 512 886	8 246 483	6 534 228

EQUITY STATEMENT EGENKAPITALOPPSTILLING

		Share capital	Share premium fund	Other equity	Accumulated acturial gains and losses	Accumulated currency translations differences	Total
		Aksjekapital	Overkurs	Annen EK	Akkumulert estimatavvik	Akkumulert valuta omregnings differanse	Total
Equity per 01/01/16	Egenkapital pr. 01.01.16	377 245	344 351	-220 144	-903	1 856	502 405
Profit	Resultat	0	0	-52 675		0	-52 675
Exchange differences on translation of foreign operations, will be reclassified to profit and loss	Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet, blir reklassifisert over resultat	0	0	0		4 590	4 590
Total comprehensive income	Totalresultat	0	0	-52 675	0	4 590	-48 085
Share capital reduction	Aksjekapital nedsettelse	-362 155		362 155			0
Equity per 30/06/16	Egenkapital pr. 30.06.16	15 090	344 351	89 337	-903	6 446	454 320

NOK 1000

		Share capital	Share premium fund	Other equity	Accumulated acturial gains and losses	Accumulated currency translations differences	Total
		Aksje kapital	Overkurs	Annen EK	Akkumulert estimatavvik	Akkumulert valuta omregnings differanse	Total
Equity per 01/01/15	Egenkapital pr. 01.01.15	377 245	344 351	1 306 517	-7 531	1 521	2 022 103
Profit	Resultat	0	0	-11 327	0	0	-11 327
Exchange differences on translation of foreign operations, will be eclassified to profit and loss	Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet, blir reklassifisert over resultat	0	0	0	0	1 388	1 388
Total comprehensive income	Totalresultat	0	0	-11 327	0	1 388	-9 939
Equity per 30/06/15	Egenkapital pr. 30.06.15	377 245	344 351	1 295 190	-7 531	2 909	2 012 164

10

CASH FLOW STATEMENT	KONTANTSTRØMOPPSTILLING				NOK 1000
		Q2 16	YTD 2016	Q2 15	YTD 2015
Cash flow from operating activity:	Kontantstrøm fra driften:
Profit before tax	Resultat før skattekostnad	-86 762	-57 102	59 436	-1 215
Depreciation	Avskrivninger	81 140	162 809	83 756	164 367
Net financial expenses	Netto finanskostnader	111 738	142 362	55 264	230 295
Share of result from joint venture companies	Andel resultat i felleskontrollert virksomhet	4 512	11 083	4 590	9 933
Accounts receivables, other receivables and derivatives	Kundefordringer, andre fordringer og derivater	-6 022	22 560	-8 056	-3 834
Trade payables and other current liabilities	Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld	-2 728	-56 997	35 743	-7 942
Cash flow from operating activity	Kontantstrømmer fra driften	101 878	224 714	230 733	391 604
Paid interests	Betalte renter	-36	-18 951	-94 344	-168 863
Paid taxes	Betalte skatter	-9 764	-19 973	-12 761	-24 771
Net cash flow from operating activity	Netto kontantstrømmer fra driften	92 079	185 790	123 628	197 969
Cash flow from investing activity:	Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter:
Investments	Investeringer	-5 525	-9 283	-24 347	-64 624
Interest income	Mottatte renter	213	481	152	299
Net cash flow from investing activity	Netto kontantstrømmer brukt til investeringsaktiviteter	-5 313	-8 802	-24 195	-64 325
Cash flow from financing activity:	Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter:
New long- term loans	Opptak av lån	0	0	226 716	728 049
Repayment on loans	Nedbetaling av lån	0	-14 127	-384 657	-894 702
Net cash flow from financing activity	Netto kontantstrømmer brukt til finansieringsaktiviteter	0	-14 127	-157 941	-166 652
Net changes in cash and cash equivalents	Endring i kontanter, kontantekvivalenter og benyttede trekkrettigheter	86 766	162 860	-58 509	-33 008
Cash and cash equivalents at beginning of period	Kontanter, kontantekvivalenter og benyttede trekkret tigheter ved periodens begynnelse	274 180	204 649	377 477	350 812
Net currency exchange differences	Valutagevinst/(-tap) på kontanter, kontantekvivalenter og benyttede trekkrettigheter	-1 553	-8 117	576	1 741
Cash and cash equivalents at end of period	Kontanter, kontantekvivalenter og benyttede trekkrettigheter ved periodens slutt	359 393	359 393	319 545	319 545

Notes to the interim report

Note 1. Accounting principles

The accounting principles and valuation of assets and liabilities are the same for the interim accounts as in the annual accounts for 2015. The interim report is based on IAS 34.

Note 2. Interest bearing debt

Both bank loans and bond loans are classified as current liabilities as of 30/06/16, as the company is in break with covenants and there are no unconditional right to postpone the settlement of the liability minimum one year after the reporting period. On 17 February 2016, the company informed the market about stop in paying interests and instalments to the financial creditors. Trade creditors are served normally. The company is in negotiation with banks and bond holders to achieve among other restructuring of debt, hereunder changes of maturity and changes of financial covenants. According to agreements, the financial creditors can on own initiative make demands for serving outstanding debt. Unpaid installments and interest due after February 15, has been extended until the next ordinary maturity.As of 30/06/16, the value recognised in the balance sheet for the bond loans are NOK 1,124 million. As of 30/06/16, the value recognised in the balance sheet for the bank loans are NOK 4,466 million.

Noter til delårsrapport

Note 1. Regnskapsprinsipper

Benyttede regnskapsprinsipper og verdsettelsesmetoder for eiendeler og gjeld er de samme som for årsregnskapet for 2015. Delårsrapporten er avgitt i henhold til IAS 34.

Note 2. Rentebærende gjeld

Både banklån og obligasjonslån er klassifisert som kortsiktig gjeld pr. 30.06.16, da selskapet er i brudd med lånebetingelsene og det foreligger ikke en ubetinget rett til å utsette oppgjøret av forpliktelsen i minst ett år etter rapporteringsperioden.. Selskapet informerte markedet 17. februar 2016 om stans i betaling av renter og avdrag til finansielle kreditorer. Leverandører betjenes som normalt. Selskapet er i forhandlinger med banker og obligasjonseiere blant annet for å oppnå restrukturering av gjeld, herunder endringer i betalingsforfall og endringer av finansielle covenants. Finansielle kreditorer kan på eget initiativ tilenhver tid stille krav om betjening av tilgodehavender. Ikke betalte avdrag og renter forfalt etter 15. februar, er forlenget fram til neste ordinære forfall. Balanseført verdi av obligasjonslånene pr. 30.06.16 utgjorde NOK 1.124 million. Balanseført verdi av banklånene pr. 30.06.16 utgjorde NOK 4.466 million.

			NOK 1000
	30/06/16	30/06/15	31/12/15
Langsiktig gjeld	0	4 879 556	0
Neste års avdrag	0	876 451	0
Kortsiktig gjeld	5 589 603	51 716	5 640 366
Total rentebærende gjeld	5 589 603	5 807 723	5 640 366
Rentebærende finansiell anleggsmidler	-4 000	-6 414	-6 478
Bankinnskudd	359 393	-319 545	-204 649
Netto rentebærende gjeld	5 944 996	5 481 765	5 429 239

Note 3. Share capital changes

Note 3. Kapitalendringer

The share capital is reduced to MNOK 15.09 by reduction of nominal value per share to NOK 0,50.

Note 4. Segment reporting

Aksjekapitalen er satt ned til MNOK 15,09 ved reduksjon av pålydende pr aksje til NOK 0,50.

Note 4. Resultat per segment

								NOK 1000 01/01 - 30/06/16
Vessel segment	Fartøysegment	*) Freight income	*) Other income	Net foreign currency gain/ loss	**) Adjust ments	Total Operating expenses ex. Depreciation	*) Operating income	EBITDA
		Frakt inntekter	Andre inntekter	Netto valuta gevinst/tap	Justeringer	Sum Drifts kostnader eks. avskriving	Driftsresultat	Margin
AHTS - anchorhandling vessel	Ankerhandteringsfartøy	105 633	243	-1 548	0	56 822	47 506	45 %
AHTS - anchorhandling vessel Asia	Ankerhandteringsfartøy Asia	24 328	0	0	0	297	24 030	99 %
PSV - platform supply vessel	Plattform forsyningsskip	278 849	397	-8 075	0	168 580	102 591	37 %
RRV - rescue recovery vessel	Beredskapsfartøy	32 980	0	-208	0	45 031	-12 259	-37 %
SubSea vessel	SubSea konstruksjonsfartøy	141 062	8 266	-1 810	0	52 629	94 890	67 %
Management etc	Administrasjon etc	0	1 948	13 038	-13 047	12 609	-10 670
Total	Sum	582 852	10 854	1 398	-13 047	335 970	246 087
*) Excl. profit from sale of assets	Ekskl. salgsgevinster

**) Adjustments of unreal. FX gain/loss and foreign tax invoiced to charterer

Justering for ureal. valuta gevinst/tap

samt skatt knyttet til oppdrag i utlandet

Note 5. Main accounting estimates

Main accounting estimates are connected to the valuation and the period of use of the company's vessels which is linked to uncertainty.

Calculation of value in use per vessel was made per 31/12/15 which resulted in writedown of vessel values of total NOK 1 388 million. The assessment per 30/06/16 is based on these calculations.

Note 5. Viktige regnskapsestimater

Vesentlige regnskapsestimater er knyttet til verdien og brukstiden for selskapets skip som er forbundet med usikkerhet.

Pr. 31.12.15 er det foretatt bruksverdiberegning pr fartøy som resulterte i nedskrivning av skipsverdier med totalt NOK 1 388 million. Vurderingen pr. 30.06.16 baseres på disse beregningene.

Note 6. Key Figures	Note 6. Nøkkeltall
		Q2 16	YTD 2016	Q2 15	YTD 2015
Number of shares	Antall aksjer	30 179 599	30 179 599	30 179 599	30 179 599
Average number of shares	Gjennomsnittlig antall aksjer	30 179 599	30 179 599	30 179 599	30 179 599
Diluted number of shares	Utvannet antall aksjer	30 179 599	30 179 599	30 179 599	30 179 599
Earnings per share	Fortjeneste per aksje	-2,69	-1,67	1,78	-0,38
Diluted earnings per share	Utvannet fortjeneste per aksje	-2,69	-1,67	1,78	-0,38
Book equity per share	Bokført egenkapital per aksje	15	15	67	67
*Value adjusted equity per share	*Verdijustert egenkapital pr. aksje	73	73	87	87

					NOK 1000
Operating profit before depreciation	Driftsresultat før avskrivning	112 517	261 040	203 046	403 380
Foreign tax invoiced to charterer	Fakturert skatt knyttet til oppdrag i utlandet	0	0	0	0
Adjustments of IFRS income/costs correction	Justering for IFRS inntekter/kostnader korreksjon	0	0	0	0
Adjustments of unrealized FX gain/loss	Justering for urealisert valuta gevinst/tap	-6 933	-13 047	-11 863	-24 432
EBITDA	EBITDA	105 585	247 993	191 183	378 948
Operating profit exclusive gains from sale	Driftresultat eksklusiv gevinst ved salg	105 585	247 993	191 183	378 948
EBITDA margin exclusive gains	Driftsmargin eksklusiv gevinster	41 %	43 %	47 %	46 %
*Value adjusted equity per share is based on estimates of brokers per 31/12/15	Verdijustert egenkapital pr.aksje er basert på megleranslag pr. 31.12.15

Note 7. Financial items	Note 7. Finansposter				NOK 1000
		Q2 16	YTD 2016	Q2 15	YTD 2015
Interest on bank deposits on non-current receivables	Renteinntekt bankinnskudd og langsiktige fordringer	257	583	849	1 923
Net realised and unrealised agio gains	Netto realisert og urealisert agiogevinster	-11 306	41 371	0	0
Change in value of derivatives	Verdiendring derivater	2 429	4 716	4 263	7 579
Other financial income	Andre finansinntekter	0	0	260	260
Total financial income	Sum finansinntekt	-8 619	46 669	5 373	9 762
*Interest on loans	*Rentekostnad på lån	77 709	153 110	80 970	165 711
**Net realised and unrealised agio losses	**Netto realisert og urealisert agiotap	0	0	-30 851	51 520
Change in value of derivatives	Verdiendring derivater	752	1 436	3 988	9 141
Other financial expenses	Andre finanskostnader	24 658	34 484	6 529	13 684
Total financial expenses	Sum finanskostnader	103 119	189 031	60 637	240 057
Net financial items	Netto finansposter	-111 738	-142 362	-55 264	-230 295
*including guarantee fee	*inkluderer garantiprovisjon
**unrealised agio gain (-)	**urealisert agiogevinst(-)	0	-51 005	-36 928	0
**unrealised agio loss	**urealisert agio tap	3 844	0	0	41 090

Note 8. Going concern

Note 8. Fortsatt drift

The financial statements are made under the assumption of going concern. The Board of Directors consider the requirements for going concern are in place. Negotiations are proceeding to clarify the basis for going concern. The assessment is based upon the Group's forecast, which is based on further negotiations with its financial creditors will reach an agreement, enables the company to come through the current market challenges.

Restructuring costs are NOK 13.5 million for Q2 and NOK 20.1 million for first half year of 2016, which are mainly classified as finance costs.

The vessel values would have been lower if the assumption of going concern was not made.

The company's cash flow from operations in current market, is not sufficient to serve the current amortization schedules. The value of fixed contracts was NOK 2.3 billion at the end of June. The revenues are valued based an foreign exchange rates per 30/06/16.

The company expects the market to improve over time. The company has implemented cost reducing efforts which includes lay-up of vessels without contract. Per today, the Group has total 6 vessels laid up, whereof 3 PSV, 2 AHTS and 1 subsea vessel. The Group had 4 vessels laid up in the beginning of the quarter, and further 2 vessels are laid up during second quarter. Estimated cost savings related to these 6 laid up vessels will be approximately NOK 40 million per quarter.

Going concern is based on that the company obtain agreements with banks and bondholders regarding reduced amortization, postpone maturities and changes of existing covenants. These efforts are essential in relation to the company's cash requirements. In the negotiations with the financial creditors these elements are included.

The Company has informed the market that the company will, until further notice is given, stop paying interests and instalments to the financial creditors. This effort will give the company sufficient cash to maintain ordinary operation as long as this effort is maintained. The financial creditors have confirmed support to further negotiations in order to reach an agreement. According to the agreements, the financial creditors can any time on own initiative make demands for serving outstanding debt.

Note 9. Events after the balance sheet date

There are no events after the balance sheet date with effect for the assessment of the financial position of the Group.

Regnskapet er avlagt under forutsetningen om fortsatt drift. Styret har lagt til grunn at denne forutsetningen er til stede. Forhandlinger pågår for å avklare grunnlaget for fortsatt drift. Vurderingen er at konsernets prognoser, som baseres på at videre forhandlinger med finansielle kreditorer resulterer i en løsning, sikrer selskapet handlingsrom for å komme gjennom en krevende situasjon i de markedene selskapet opererer.

Restruktureringskostnader utgjør NOK 13,5 million for 2. kvartal og NOK 20,1 million for første halvår 2016, som i hovedsak er klassifisert som finanskostnader.

Skipsverdiene ville vært lavere om fortsatt drift ikke var lagt til grunn.

Selskapets inntjening er i nåværende marked, ikke tilstrekkelig til å betjene avtalt avdragsbetaling. Verdien av faste kontrakter var på NOK 2,3 mrd ved utgangen av juni. Inntektene er verdsatt basert på valutakurser pr. 30.06.16.

Selskapet har forventninger til at markedet forbedres over tid. Det er iverksatt kostnadsbesparelser som inkluderer opplag av fartøy uten kontrakt. Konsernet har pr i dag totalt 6 fartøy i opplag, herav 3 PSV, 2 AHTS og 1 subsea fartøy. Konsernet hadde 4 fartøy i opplag ved inngangen til kvartalet, og ytterligere 2 fartøy er lagt i opplag i løpet av 2. kvartal. Estimert kostnadsbesparelse knyttet til opplag av disse 6 fartøy vil utgjøre omtrent NOK 40 million pr kvartal.

Fortsatt drift baseres på at selskapet oppnår avtaler med banker og obligasjonseiere om redusert avdragsbetaling, utsettelse av forfall og endringer av finansielle covenants. Disse tiltakene er nødvendige i forhold til selskapets likviditetsbehov. I forhandlingene med finansielle kreditorer inngår disse elementene.

Selskapet har meddelt markedet at selskapet inntil videre stanser betaling av renter og avdrag til finansielle kreditorer. Dette tiltaket gir selskapet tilstrekkelig likviditet til å opprettholde ordinær drift så lenge tiltaket opprettholdes. Finansielle kreditorer har bekreftet tilslutning til at forhandlinger videreføres med formål å komme fram til en løsning. Finansielle kreditorer kan i henhold til avtaler, på eget initiativ til enhver tid stille krav om betjening av tilgodehavender.

Note 9. Hendelser etter balansedagen

Det er ingen hendelser etter balansedagen med betydning for vurdering av konsernets finansielle stilling.

RESPONSIBILITY STATEMENT

We confirm, to the best of our knowledge, that the financial statements for the period 1 January to 30 June 2016 have been prepared in accordance with current applicable accounting standards, and give a true and fair view of the assets, liabilities, financial position and profit or loss of the entity and the group taken as a whole. We also confirm that the Board of Directors' Report includes a true and fair review of the development and performance of the business and the position of the entity and the group, together with a description of the principal risks and uncertainties facing the entity and the group.

ERKLÆRING FRA STYRET OG ADM DIREKTØR

Vi erklærer etter beste overbevisning at regnskapet for perioden 1. januar til 30. juni 2016 er utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder, og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av selskapets og konsernets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet. Vi erklærer også at beretningen gir en rettvisende oversikt over utviklingen, resultatet og stillingen til selskapet og konsernet, sammen med en beskrivelse av de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer selskapet og konsernet står overfor.

Fosnavåg, 17 August 2016 The Board of Havila Shipping ASA

Per Sævik Chairman of the Board of Directors Styrets leder

Hege Sævik Rabben

Board member Styremedlem

Helge Aarseth

Deputy Chairman Styrets nestleder

Nina Skage Board member Styremedlem

Janicke W. Driveklepp

Board member Styremedlem

Fosnavåg, 17. august 2016 Styret i Havila Shipping ASA

Njål Sævik CEO

Administrerende direktør

Shares and shareholders

Market value of the company per 30/06/16 was approximately NOK 57 million based on a share price of NOK 1.90. 1288 shareholder owns the company, whereof 42 shareholders from outside Norway. Havila Holding AS owns 51.0 % of the company. The company has no own shares.

The share capital amounts to NOK 15.1 million, comprising 30 179 599 shares at par value NOK 0.50. Havila Shipping ASA has one class of shares, where each share gives one vote at the company's general meeting.

Aksjer og aksjonærer

Selskapets markedsverdi var ca NOK 57 million pr. 30.06.16 basert på en aksjekurs på NOK 1,90. 1288 aksjonærer eier selskapet hvorav 42 med adresse utenfor Norge. Havila Holding AS eier 51,0 % av selskapet. Selskapet eier ikke egne aksjer.

Aksjekapital er NOK 15,1 million fordelt på 30 179 599 aksjer pålydende NOK 0,50. Havila Shipping ASA har en aksjeklasse, der hver aksje gir en stemme på selskapets generalforsamling.

20 largest shareholders 20 største aksjonærer

Overview of the largest shareholders at 30/06/16			Oversikt over de største aksjonærene pr. 30.06.16
Shareholder/Aksjonær	Address/Adresse	Shares/Aksjer	Interest/Andel
HAVILA HOLDING AS	FOSNAVÅG	15 379 717	51,0 %
TORGHATTEN ASA	BRØNNØYSUND	1 223 100	4,1 %
THE NORTHERN TRUST CO.	STORBRITANNIA	970 292	3,2 %
JEKI PRIVATE LIMITED	SINGAPORE	500 000	1,7 %
CARVALLO INTERNATIONAL LTD	SINGAPORE	394 726	1,3 %
SPILKA INTERNATIONAL AS	ÅLESUND	300 000	1,0 %
PARETO AS	OSLO	258 000	0,9 %
NORDNET LIVSFORSIKRING AS	OSLO	248 886	0,8 %
BAKKELY INVEST A/S	ULSTEINVIK	214 800	0,7 %
NORDNET BANK AB	BROMMA	209 582	0,7 %
KS ARTUS	FOSNAVÅG	203 800	0,7 %
PACIFIC CARRIERS LTD	SINGAPORE	185 926	0,6 %
NORDEA BANK DANMARK A/S	KØBENHAVN	173 626	0,6 %
DANSKE BANK A/S	KØBENHAVN	158 721	0,5 %
AVANZA BANK AB	STOCKHOLM	156 862	0,5 %
BERNHD. BREKKE A/S	TRONDHEIM	150 000	0,5 %
TOVE LYNGSTAD	LØRENSKOG	127 956	0,4 %
SVEIN TØMMERDAL	ÅLESUND	110 469	0,4 %
OLAV MAGNE TVEITÅ	HORNNES	110 000	0,4 %
DNB NOR BANK ASA	BERGEN	110 000	0,4 %
20 LARGEST/20 STØRSTE		21 186 463	70,2 %
OTHER/ØVRIG		8 993 136	29,8 %
TOTAL NUMBER OF SHARES/ ANTALL I AKSJER TOTALT		30 179 599	100,0 %

Indirect ownership of Havila Shipping ASA in Havila Holding AS; Chairman owns 10% of the shares in Havila Holding AS, Board member owns 30%, and Managing Director owns 30%.

Indirekte eierskap i Havila Shipping ASA i Havila Holding AS;

Styreformann eier 10% av aksjene i Havila Holding AS, Styremedlem eier 30%, og Administrende direktør eier 30%.

PROFIT AND LOSS ACCOUNT	RESULTATREGNSKAP					NOK 1000
		Q216	Q116	Q415	Q315	Q215
Operating income	Driftsinntekter
Freight income	Fraktinntekter	250 136	332 715	355 627	391 589	396 323
Net foreign currency gain/loss	Netto valutagevinst/tap	3 765	-2 368	1 130	-24 549	3 092
Other income	Andre inntekter	6 340	4 515	5 504	10 650	8 777
Total operating income	Sum driftsinntekter	260 241	334 862	362 261	377 689	408 193
Operating expenses	Driftskostnader
Crew expenses	Mannskapskostnader	-85 768	-104 227	-114 259	-117 221	-123 782
Vessel expenses	Driftskostnader skip	-24 515	-32 425	-27 225	-37 509	-37 298
Hire expenses	Leiekostnader	-19 938	-26 731	-24 571	-23 923	-21 599
Other operating expenses	Andre driftskostnader	-19 392	-22 956	-29 068	-21 165	-22 468
Total operating expenses	Sum driftskostnader	-149 613	-186 340	-195 123	-199 818	-205 147
Operating income before depreciation	Driftsresultat før avskrivning	110 628	148 523	167 138	177 871	203 046
Depreciation	Avskrivninger	-81 140	-81 669	-79 854	-82 908	-83 756
Nedskriving	Nedskriving	0	0	-1 388 300	0	0
Operating result	Driftsresultat	29 489	66 853	-1 301 016	94 963	119 290
Financial items	Finansposter
Financial income	Finansinntekter	-8 619	55 288	1 617	1 764	5 373
Financial expenses	Finanskostnader	-103 119	-85 912	-129 526	-154 820	-60 637
Net financial items	Netto finansposter	-111 738	-30 624	-127 909	-153 056	-55 264
Result from joint venture companies	Andel resultat felleskontrollert selskap	-4 512	-6 570	-13 529	-7 170	-4 590
Profit before tax	Resultat før skatt	-86 762	29 659	-1 442 454	-65 263	59 436
Taxes	Skattekostnad	3 483	945	-570	-7 047	-5 585
Profit	Resultat	-83 279	30 604	-1 443 024	-72 311	53 851
PROFIT DISTRIBUTED BY:	RESULTAT TILORDNES:
Controlling interest	Eier av morforetaket	-83 279	30 604	-1 443 024	-72 311	53 851
Total	Sum	-83 279	30 604	-1 443 024	-72 311	53 851
Earnings per share	Resultat pr aksje	-2,76	1,01	-47,81	-2,40	1,78
Diluted earnings per share	Utvannet resultat pr. aksje	-2,76	1,01	-47,81	-2,40	1,78
Comprehensive income	Utvidet resultat
Profit	Resultat	-83 279	30 604	-1 443 024	-72 311	53 851
Actuarial gains and losses, net of tax, will not be reclas sified to profit and loss	Aktuarielle gevinster og tap, netto etter skatt, blir ikke reklassifisert over resultat	0	0	6 628	0	0
Exchange differences on translation of foreign operations, will be reclassified to profit and loss	Valutakurseffekt ved omregning av utenlandsk virksomhet, blir reklassifisert over resultat	2 875	1 715	5 054	-6 107	1 837
Total comprehensive income	Totalresultat	-80 404	32 319	-1 431 343	-78 418	55 687
Total profit distributed by:	Totalresultat tilordnes:
Controlling interest	Eier av morforetaket	-80 404	32 319	-1 431 343	-78 418	55 687
Total	Sum	-80 404	32 319	-1 431 343	-78 418	55 687

BALANCE SHEET	BALANSE					NOK 1000
		30/06/16	31/03/16	31/12/15	30/09/15	30/06/15
ASSETS	EIENDELER
Fixed assets	Anleggsmidler
Intangible assets	Immaterielle eiendeler
Deferred tax assets	Utsatt skattefordel	12 161	6 947	2 448	6 404	6 404
Total intangible assets	Sum immaterielle eiendeler	12 161	6 947	2 448	6 404	6 404
Tangible fixed assets	Varige driftsmidler
Vessels	Fartøy	5 683 700	5 759 300	5 837 000	7 293 600	7 367 400
Buildings, movables and fixtures	Bygninger, driftsløsøre og inventar	5 626	5 640	5 851	5 638	4 499
Total fixed assets	Sum varige driftsmidler	5 689 326	5 764 940	5 842 851	7 299 238	7 371 899
Financial fixed assets	Finansielle eiendeler
Investments in joint venture company	Investering i felleskontrollert virksomhet	66 194	64 535	63 079	64 759	63 720
Shares	Aksjer	356	1 326	1 326	5 205	5 205
Long term receivables	Langsiktige fordringer	32 167	7 620	9 422	7 753	7 338
Total financial fixed assets	Totale finansielle eiendeler	98 717	73 480	73 827	77 718	76 263
Total fixed assets	Sum anleggsmidler	5 800 204	5 845 367	5 919 126	7 383 360	7 454 566
Current assets	Omløpsmidler
Fuel and other stocks	Bunkers og annet lager	18 587	19 456	16 459	18 713	22 297
Trade receivables and other receivables	Kundefordringer og andre fordringer	334 631	358 262	393 994	444 592	447 308
Derivatives	Derivater	71	0	0	5 467	2 768
Bank deposit	Bankinnskudd	359 393	274 180	204 649	310 259	319 545
Total current assets	Sum omløpsmidler	712 682	651 899	615 102	779 032	791 917
Total assets	Sum eiendeler	6 512 886	6 497 266	6 534 228	8 162 391	8 246 483

BALANCE SHEET	BALANSE					NOK 1000
		30/06/16	31/03/16	31/12/15	30/09/15	30/06/15
Equity	Egenkapital
Paid in equity	Innskutt egenkapital
Share capital	Aksjekapital	15 090	15 090	377 245	377 245	377 245
Share premium	Overkurs	344 351	344 351	344 351	344 351	344 351
Total paid-in-equity	Sum innskutt egenkapital	359 441	359 441	721 596	721 596	721 596
Retained earnings	Opptjent egenkapital
Retained earings	Opptjent egenkapital	94 879	175 283	-219 191	1 212 151	1 290 568
Total retained earnings	Sum opptjent egenkapital	94 879	175 283	-219 191	1 212 151	1 290 568
Total equity	Sum egenkapital	454 320	534 724	502 405	1 933 747	2 012 164
Liabilities	Gjeld
Provision for liabilities	Avsetning for forpliktelser
Deferred tax	Utsatt skatt	63 681	63 681	63 681	83 625	83 625
Pension liabilites	Pensjonsforpliktelse	4 407	4 407	4 407	10 002	10 002
Liabilites to joint venture company	Forpliktelse i felleskontrollert virksomhet	45 503	38 832	32 978	19 850	10 521
Other liabilites	Andre forpliktelser	4 035	4 460	4 788
Total provisions for liabilites	Sum avsetning for forpliktelser	117 626	111 380	105 854	113 477	104 148
Other non-current liabilities	Annen langsiktig gjeld
Borrowings	Lån	0	0	0	4 398 615	4 879 556
Derivatives	Derivater	7 286	10 605	15 258	18 917	14 213
Other non-current liabilities	Annen langsiktig gjeld	10 520	10 604	10 630	12 420	12 190
Total other non-current liabilities	Sum annen langsiktig gjeld	17 806	21 209	25 888	4 429 952	4 905 959
Total non-current liabilities	Sum langsiktig gjeld	135 432	132 590	131 742	4 543 429	5 010 107
Current liabilities	Kortsiktig gjeld
Trade payable	Leverandørgjeld	40 671	50 354	65 034	86 160	95 201
Tax payable	Betalbar skatt	10 660	18 693	25 347	16 679	19 821
Derivatives	Derivater	16 623	20 017	29 113	40 018	23 585
Other Liabilites	Andre forpliktelser	1 156	979	981	5 926	6 173
Current liabilities of long term debt	Kortsiktig del av langsiktig gjeld	5 589 603	5 575 394	5 640 366	1 328 997	876 451
Other current liabilties	Annen kortsiktig gjeld	264 420	164 515	139 238	207 434	202 981
Total current liabilities	Sum kortsiktig gjeld	5 923 134	5 829 952	5 900 081	1 685 215	1 224 211
Total liabilities	Sum gjeld	6 058 566	5 962 542	6 031 823	6 228 644	6 234 319
Total equity and liabilities	Sum egenkapital og gjeld	6 512 886	6 497 266	6 534 228	8 162 391	8 246 483

FLEET AND CONTRACT STATUS / FLÅTEOVERSIKT OG KONTRAKTSDEKNING

	Building year	Design	2016 -	Options
PSV
Havila Fortress	1996	VS 483	Lay up
Havila Faith	1998	VS 483	Lay up
Havila Favour	1999	VS 483	Until October 2018
Havila Princess	2005	VS 470	Lay up
Havila Foresight	2008	MT 6010 MKII	Until July 2017	4x6 months
Havila Herøy	2009	Havyard 832	Until December 2019	3x1 year
Havila Fanø	2010	Havyard 832	Until September 2020	3x1 year
Havila Clipper	2011	Havyard 832	Until June 2017
Havila Commander	2010	VS 485	Until April 2017	2x1 year
Havila Crusader	2010	VS 485	Until July 2017	1 year
Havila Aurora	2009	MT 6009 MKII	Until November 2016	6x1 month
Havila Borg	2009	Havyard 832
Havila Fortune	2008	MT 6009 MKII
Havila Charisma	2012	Havyard 833 L	Until January 2018	3x1 year
RRV
Havila Troll	2003	UT 527	Until November 2016	1+2 years
AHTS
Havila Mars	2007	UT 786	Lay up
Havila Mercury	2007	UT 786	Until November 2016	3x1 year
Havila Neptune	2008	Havyard 842	Lay up
Havila Venus	2009	Havyard 845
Havila Jupiter	2010	Havyard 845
AHTS ASIA
Posh Viking	2008	Focal Marine	Until January 2019 *
Posh Vibrant	2008	Focal Marine	Until January 2019 *
Posh Virtue	2009	Focal Marine	Until January 2019 *
Posh Venture	2009	Focal Marine	Until January 2019 *
SUBSEA
Havila Harmony	2005/2007	MT 6010	Until May 2017	5x1 year
Havila Phoenix	2009	Havyard 858	Until May 2023	2x1 year
Havila Subsea	2011	Havyard 855	Lay up

* Dette inkluderer 100% kontraktsdekning for de fire Posh-fartøyene som er på bareboat kontrakt med det felleskontrollerte selskapet Posh Havila Pte Ltd.

Contract Spot

* This includes 100% contract coverage for the four Posh-vessels which are on bareboat contract with the joint venture company Posh Havila Pte Ltd.

22

Havila Shipping ASA - Annual report 2007 Retur:

HAVILA SHIPPING ASA

P.O. Box 215, N-6099 Fosnavåg Tel.: +47 70 08 09 00 Fax.: +47 70 08 09 01

www.havilashipping.no www.havilashipping.no