Hansol Chemical Co., Ltd - Capital/Financing Update 2026

투자설명서 6.0 한솔케미칼 투 자 설 명 서


2026년 03월 06일
주식회사 한솔케미칼
㈜한솔케미칼 제43회 무기명식 이권부 무보증사채
제43회 금 팔백억원(\80,000,000,000)
1. 증권신고의 효력발생일 :	2026년 03월 06일
2. 모집가액 :	제43회 금 팔백억원(\80,000,000,000)
3. 청약기간 :	2026년 03월 06일
4. 납입기일 :	2026년 03월 06일
5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소
가. 증권신고서 :	전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr
나. 일괄신고 추가서류 :	해당사항 없음
다. 투자설명서 :	전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr
	서면문서 : (주)한솔케미칼 - 서울시 강남구 테헤란로 513, K-Tower 7,8층 NH투자증권(주) - 서울시 영등포구 여의대로 108 케이비증권(주) - 서울시 영등포구 여의나루로 50
6. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항
해당사항 없음

이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

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【 대표이사 등의 확인 】 대표이사등의확인_260306-1.jpg 대표이사등의확인_260306-1 【 본 문 】 요약정보

1. 핵심투자위험

하단의 핵심투자위험은 투자설명서 본문에 기재된 투자위험요소 중 중요한 항목만을 투자자의 이해도 제고를 위하여 간단ㆍ명료하게 요약한 것입니다. 자세한 투자위험요소는 "본문-제1부 모집 또는 매출에 관한 사항-Ⅲ. 투자위험요소"에 기재되어 있으니 참고하시기 바랍니다.


구 분	내 용
사업위험	가. 국내외 경기변동에 따른 위험 당사는 정밀화학제품, 제지/환경제품, 전자 및 이차전지 소재제품 등을 생산하고 있습니다. 해당 사업은 모두 경기 변동에 민감한 특성이 있어 국내외 경기 변동에 따라 매출이 직간접적인 영향을 받을 수 있습니다. 코로나19 이후 각국 정부 및 중앙은행의 적극적인 정책대응으로 예상보다 빠른 경기를 회복하였지만 러시아-우크라이나 전쟁, 이스라엘-하마스 전쟁으로 인한 지정학적 리스크와 미중 무역분쟁에 따른 관세정책, 금리 인상 및 금리 인하 시기의 불확실성으로 인한 금융 불안정성 확대 등의 불확실성 역시 상존하고 있습니다 .이러한 부정적인 요인의 영향으로 국내외 경제의 침체가 심화되거나 회복이 지연될 경우에는 당사의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 당사 사업의 높은 경기 민감성과 경제의 하방리스크 요인을 충분히 숙지하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.나. 전방산업 변동성 관련 위험 당사는 과산화수소, 라텍스, 차아황산소다 등을 생산하고 있는 정밀화학분야와 전자재료 및 박막재료 등을 생산하고 있는 전자소재분야를 중심으로 사업을 영위하고 있습니다. 당사는 2025년 3분기 별도 기준으로 총 매출 중 정밀화학제품의 매출 비중이 31.7%, 제지/환경약품의 매출 비중이 16.1%, 전자 및 이차전지 소재제품의 매출 비중이 47.4%를 기록하고 있습니다. 정밀화학 제품의 주요매출은 과산화수소이고, 전자소재 제품의 주요매출은 QD이며 제지약품의 주요 매출은 라텍스가 차지하고 있습니다. 이에 따라 과산화수소의 주요전방 산업인 반도체 및 디스플레이 산업과 QD의 전방 산업인 프리미엄TV(퀀텀닷TV) 산업, 그리고 라텍스의 주요 전방 산업인 제지산업의 현황은 당사의 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 향후 산업 환경의 변화 등으로 인하여 반도체 및 제지 등의 산업분야에서의 정밀화학 제품의 수요와 2차전지 및 디스플레이 산업 분야에서의 전자재료의 수요가 가변적이며, 이에 따라 당사의 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 다. 시장 구조 변동성 관련 위험 당사의 주요 제품인 과산화수소와 라텍스 사업은 과점적 시장구조를 유지 하고 있습니다. 국내 과산화수소 시장은 소수업체 위주의 과점생산구조가 형성 된 가운데, 당사는 점유율 면에서 경쟁사에 우위를 차지하고 있습니다. 라텍스는 당사를 비롯한 3개 생산업체가 경쟁하는 가운데 당사는 업계 1위의 안정적인 시장지위 를 보유하고 있으며, 시장점유율은 당사 추정치로 약 44% 수준입니다. 그러나 주요 제품의 공급과잉 및 시장의 변화에 따라 당사의 과점적 지위가 약화되거나 주요 매출처의 업황 부진 등으로 인해 매출 및 점유율 감소가 이어질 수 있으니, 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 라. 원재료 가격 변동 관련 위험 당사의 제조원가 중 원재료 비용이 차지하는 비중은 약 40.1%로 매우 높은 편 입니다. 주력제품인 과산화수소 및 라텍스 생산을 위해서는 원유 정제시 생산되는 나프타와 나프타를 활용하여 생산하는 부타디엔(BD), 스타이렌 모노머(SM)를 주 원재료로 사용하기 때문에 유가 변동은 당사의 수익성을 결정하는 주요 변수로 작용 하고 있습니다. 또한 당사가 국내 시장의 독점 생산자인 차아황산소다는 주원료인 황(SO2)의 가격에 크게 영향을 받습니다. 이처럼 당사는 영업 특성상 유가변동 등에 따른 원재료 가격변동 및 원재료 시장의 상황에 따라 큰 영향을 받습니다. 원재료 가격이 상승할 경우, 상승분이 판가에 적절히 반영이 되지 않을 시 당사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.마. 정밀화학산업 규제 관련 위험 당사의 주요 사업영역인 정밀화학산업은 환경, 보건, 안전 등 다양한 규정의 제한 을 받고 있습니다. 2015년 1월부터 시행된 '화학물질의 등록 및 평가 등에 관한 법', 이하 '화평법'과 '화학물질관리법', 이하 '화관법'의 규제를 받고 있습니다. 당사의 사업과 관련하여 적용되는 법규로는 환경관계법(대기, 수질, 폐기물, 소음/진동 등)을 적용받고 있으며, 이에 대응하는 과정에서 재처리 시설 증설 등 비용부담 증가, 각종 부담금 및 과징금 부과, 법률비용 증가 등의 가능성이 존재 합니다. 투자자들께서는 향후 관련 규재의 재, 개정 여부를 지속적으로 모니터링 하시기 바랍니다.
회사위험	가. 소수 제품 포트폴리오에 따른 매출 변동성 관련 위험 당사의 2025년 3분기 별도기준 매출구성은 과산화수소 등 정밀화학제품이 31.7%, 전자소재 및 이차전지 소재제품이 47.4% 및 제지/환경제품이 16.1%를 이루고 있습니다. 주력제품군에 있어서는 높은 시장점유율 을 바탕으로 과점 생산구조 가 형성되어 안정적인 수익성을 유지하고 있으며, 한솔제지 및 삼영순화 등의 계열사와 고정 거래처를 통한 안정적 수요를 기반으로 한 영업망을 구축하고 있습니다. 그러나 제품 및 수요처가 소수에 집중되어 있는 포트폴리오는 외부 산업환경의 변화에 따라 매출 변동성이 확대될 수 있다는 점 을 투자들자께서는 유의하시기 바랍니다. 나. 차입금 및 부채비율 등의 재무안정성 관련 위험 당사의 연결기준 총차입금은 2024년 3분기말 2,668억원에서 2025년 3분기말 2,760억원으로 3.4% 증가하였습니다. 당사는 2023년 이후 TSA 등 박막소재 관련 설비를 증설하고, 실리콘 음극재 생산시설 구축, 신규 이차전지용 테이프 제조공장 준공 등으로 인하여 차입금이 다소 증가하였습니다. 2025년 3분기 차입금의존도는 17.6%로 전년동기 대비 0.8%p. 감소하며 차입금의존도 감소 추세를 보이고 있습니다. 그러나 전방산업의 수요에 대응하기 위한 설비투자로 인하여 향후 투자규모가 확대될 경우 당사의 재무안정성이 훼손될 수 있습니다. 투자자들께서는 향후 당사의 차입금 및 유동성 현황에 유의하시기 바랍니다. 다. 운전자본 변동 관련 위험 2025년 3분기 연결기준 당사의 운전자본은 1,847억원 규모로 2024년말 1,799억원 대비 약 48억원 가량 증가하였습니다. 2025년 3분기 연결기준 당사의 매출채권은 1,016억원으로 2024년말 904억원 대비 112억원 증가하였고, 재고자산은 전년말 대비 약 36억원 감소, 매입채무는 약 29억원 증가함에 따라 전체 운전자본이 감소한 것으로 판단됩니다. 2025년 3분기 연결기준 당사의 매출채권 회전율은 약 9.2회 수준으로, 약 1,016억원 규모의 매출채권을 보유하고 있습니다. 한편, 재고자산의 경우 1,223억원 규모를 보이고 있습니다. 당사의 대손충당금 현황을 살펴보면 2025년 3분기 연결기준 매출채권 및 미수금에 대한 대손충당금 설정액은 약 1.13억원으로, 전체 매출채권 및 미수금, 미수수익 규모에 비해 양호하다고 생각됩니다. 상기와 같이 당사는 매출채권, 재고자산의 규모 및 회전율이 일정 수준을 지속함에 따라 매출액의 변동에도 불구하고 안정적인 운전자본관리를 시현하고 있는 것으로 판단됩니다. 하지만 운전자본 관리가 잘 이루어지지 않을 경우 매출채권의 대손 발생 및 회수기간 장기화, 재고자산 보유시 보유비용 발생, 재고자산 평가ㆍ감모손실 인식 등으로 당사 수익성과 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 라. 환율 변동 관련 위험 당사의 매출구성을 살펴보면 2025년 3분기 별도기준으로 3,687억원의 내수와 1,449억원의 수출 실적을 달성하였으며, 수출비중은 약 28.2% 정도 수준입니다. 당사의 경우 수입금액도 수출금액과 유사한 수준으로, 환익스포져가 자연적으로 헷지되는 경향이 있어 환 리스크 부담은 적은 편이라고 할 수 있습니다. 그러나 원재료가 매입되는 시점 및 제품이 매출되는 시점과 매입대금이 유출되는 기간과, 매출대금이 유입되는 기간의 환율변동으로 인한 환차손익 및 매입 및 매출되는 시점의 환율과 평가기준 환율 차이로 인한 환산손익이 발생하고 있으며, 이러한 환율 변동은 당사의 재무상태 및 수익성에 영향을 미칠수 있으니 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 마. 관계사 실적 변동 관련 위험 당사의 특수관계자에 대한 매출은 2025년 3분기 별도기준으로 약 1,583억원 규모이며, 별도기준 총매출액의 30.8% 수준으로 삼영순화(반도체용 과산화수소), 한솔제지(라텍스)에 대한 매출이 대부분을 차지하고 있습니다. 특히 반도체용 과산화수소는 전량 삼영순화로 판매되고 있어 영업상 밀접한 관련을 갖고 있습니다. 2025년 3분기 별도 기준으로 특수관계사 중 가장 큰 매출처는 삼영순화로 특수관계자에 대한 매출의 70.9%를 차지하고 있습니다. 당사의 주요매출처에 주요제품을 안정적으로 판매하고 있다는 점에서 향후 당사의 안정적 매출을 기대할 수 있으나, 관계사의 영업실적에 따라 당사의 수익성 및 재무건전성이 악화될 수 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 바. 한솔그룹 관련 사항당사가 속해있는 한솔그룹은 국내외 54개의 계열사로 구성되어 있습니다. 28개 국내 계열사(상장기업 9개사, 비상장기업 19개사) 및 해외기업 26개사로 총 54개사의 계열회사를 가지고 있습니다. 한솔그룹은 2016년 4월 공정거래위원회가 발표한 상호출자 채무보증제한 기업집단에 속하였으나, 2016년 9월 공정거래법 시행령 개정으로 상호출자제한 기업집단의 지정 기준이 자산총액 5조원에서 자산총액 10조원으로 상향되어 이후 상호출자제한 기업집단에서 제외 되었습니다. 또한 한솔그룹은 2025년 5월 공정거래위원회가 발표한 공시대상 기업집단에 포함 되어 있으며, 동기간 소속된 기업집단은 총 92개 입니다. 당사는 계열사와의 비영업 자금거래가 전무한 상태이며, 장기투자 성격의 기관투자자 지분율이 높아 일정부분 견제가 가능하다는 점, 또한 한솔그룹 지주 회사 산하가 아닌 병렬의 지배구조를 유지하고 있어 회사의 계열사 자금지원 가능성은 높지 않은 것 으로 판단됩니다. 사. 최대주주 지분율 관련 사항 당사는 2015년 8월 27일 최대주주등소유주식변동신고서를 통해 KB자산운용으로 최대주주가 변경된 바 있으며, 2016년 10월 7일 최대주주등소유주식변동신고서를 통해 조동혁으로 최대주주가 변경된 바 있으나, 2025년 8월 25일부로 최대주주가 기존 조동혁 외 특수관계인 10인에서 국민연금공단으로 변경되었습니다. 2026년 02월 20일 기준으로 당사의 최대주주인 국민연금공단은 13.03%의 지분을 보유하고 있습니다. 최대주주의 지분율이 낮으면 주주총회 등에서 소액주주나 기관 투자자들의 의결권 행사가 회사 경영에 큰 영향을 미칠 수 있으며, 적대적 인수합병(M&A)이나 경영권 분쟁의 대상이 될 가능성이 높습니다. 추후에도 낮은 최대주주 등의 지분율로 향후 지분율 변동(최대주주 변동)이 다른 기업에 비해 다소 쉽게 발생할 수 있다는 점을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다. 아. 우발부채 및 약정사항 관련 위험 2026년 02월 20일 기준 현재 당사가 피고로 계류 중에 있는 소송사건은 없습니다. 이외에 당사가 타인에게 제공한 보증계약 혹은 견질로 제공 중인 어음수표도 없습니다. 또한, 당사의 연결실체는 AF Solution Sdn. Bhd.와 종속기업 ㈜바이옥스 잔여지분의 개인주주와 주주간 계약을 체결하고 있습니다. 추후 관련 옵션 행사 및 행사가액에 따라 연결실체의 손익이 변동될 수 있으므로 투자자들께서는 이 점 유의하시길 바랍니다.
기타 투자위험	가. 환금성 제약 위험 본 사채의 상장예정일은 2026년 03월 09일입니다. 본 사채는 한국거래소의 채무증권의 신규상장심사요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 판단됩니다. 하지만 급격한 채권시장의 변동에 의해 영향을 받을 가능성이 있으며, 상장 이후 채권에 대한 매도량과 매수량 사이에 불균형이 발생할 경우 환금성에 제약이 있을 수 있으므로 투자자들께서는 이점을 유의하시기 바랍니다. 나. 사채권 미발행에 관한 사항 본 사채는 공모에 의한 일시발행으로 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거하여 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록됩니다. 다. 예금자보호법 미적용 본사채는 「예금자보호법」의 적용대상이 아니며, 금융기관 등이 보증한 것이 아니므로 원리금 상환 책임은 당사에게 있습니다. 따라서 투자자들께서는 이러한 점을 고려하시어 투자에 유의하시기 바랍니다. 라. 공모 일정 및 효력 발생에 관한 사항 본 신고서는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제120조제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조 제3항에 규정된 바와 같이 이 신고서의 효력의 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다. 또한, 본 증권신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 증권신고서의 기재사항은 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유가 발생할 경우 변경될 수 있음을 유의하시고, 최종 증권신고서 및 투자설명서 내용을 참고 하시기 바랍니다. 마. 원리금 상환에 관한 사항 본 사채는 「예금자보호법」의 적용 대상이 아니고, 금융기관이나 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속되며, 본 채권의 원리금 상환은 (주)한솔케미칼이 전적으로 책임집니다. 바. 예측 진술된 기재사항의 변동 가능성 및 전자공시사항 참조 당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 경제 상황 등에 의하여 직접적 또는 간접적으로 영향 을 받을 수 있어, 현재 시점에서의 평가와 향후 실제 결과가 상이하게 나타날 수있습니다. 또한, 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시 되어 있사오니 투자자께서는 투자의사를 결정하시는데 참조하시기 바랍니다.

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항


회차 :	43	(단위 : 원, 주)


채무증권 명칭	무보증사채	모집(매출)방법	공모
권면(전자등록)총액	80,000,000,000	모집(매출)총액	80,000,000,000
발행가액	80,000,000,000	이자율	3.822%
발행수익률	3.822%	상환기일	2029년 03월 06일
원리금지급대행기관	(주)신한은행 강남중앙금융센터	(사채)관리회사	한국예탁결제원
비고	-

평가일	신용평가기관	등 급
2026년 01월 09일	한국신용평가	회사채 (A+)
2026년 01월 09일	나이스신용평가	회사채 (A+)
2026년 02월 13일	한국기업평가	회사채 (A+)

인수(주선) 여부	채무증권 상장을 위한 공모여부	주권상장법인의 전환사채 또는 신주인수권부사채 여부
인수	예	아니오

인수(주선)인		인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
대표	NH투자증권	4,000,000	40,000,000,000	인수수수료 0.15%	총액인수
대표	케이비증권	4,000,000	40,000,000,000	인수수수료 0.15%	총액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2026년 03월 06일	2026년 03월 06일	-	-	-

자금의 사용목적
구 분	금 액
---	---
채무상환자금	70,000,000,000
운영자금	10,000,000,000
발행제비용	298,211,600

금번 발행 전환사채 또는 신주인수권부사채의 청약이 금지되는 공매도 거래 기간
해당여부	시작일	종료일
---	---	---
아니오	-	-

【국내발행 외화채권】

표시통화	표시통화기준발행규모	사용지역	사용국가	원화 교환예정 여부	인수기관명
-	-	-	-	-	-


보증을받은 경우	보증기관	-	지분증권과연계된 경우	행사대상증권	-
보증금액	-	권리행사비율	-
담보 제공의경우	담보의 종류	-	권리행사가격	-
담보금액	-	권리행사기간	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의관계	매출전보유증권수	매출증권수	매출후보유증권수
---	---	---	---	---
-	-	-	-	-


【주요사항보고서】	-
【파생결합사채해당여부】	기초자산	옵션종류	만기일
N	-	-	-
【기 타】	▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2025년 12월 29일 NH투자증권(주) 및 케이비증권(주)와 공동대표주관계약을 체결함▶ 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」제39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함▶ 본 사채는「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2026년 03월 06일이며, 본 사채의 상장예정일은 2026년 03월 09일임

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요


[회 차 : 43]	(단위 : 원)

항 목		내 용
사 채 종 목		무보증사채
구 분		무기명식 이권부 무보증사채
전자등록총액		80,000,000,000
할 인 율(%)		-
발행수익율(%)		3.822
모집 또는 매출가액		각 사채 전자등록 총액의 100%로 한다.
모집 또는 매출총액		80,000,000,000
각 사채의 금액		본 사채는 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률'에 의거 사채를 전자등록으로 발행하므로 사채권을 발행하지 아니함.
이자율	연리이자율(%)	3.822
이자지급 방법및 기한	이자지급 방법	이자는 "본 사채"의 발행일로부터 원금상환 기일 전일까지 계산하고 매 3개월분마다 상기 사채의 이자율을 적용한 연간 이자의 1/4씩 분할후급하여 아래의 이자지급기일에 지급한다. 이자지급기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 지급하며, 이자지급기일 이후에는 이자를 계산하지 아니한다.원금상환이나 이자지급을 이행하지 않을 경우 해당원금 또는 이자분에 대한 지급일 다음날부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울인 시중은행의 연체대출이율 중 최고이율을 적용한 연체이자를 지급한다. 단, 연체대출 최고이율이 사채이자율을 하회하는 경우에는 사채이자율을 적용한다.
이자지급 기한	2026년 06월 06일, 2026년 09월 06일, 2026년 12월 06일, 2027년 03월 06일,2027년 06월 06일, 2027년 09월 06일, 2027년 12월 06일, 2028년 03월 06일,2028년 06월 06일, 2028년 09월 06일, 2028년 12월 06일, 2029년 03월 06일.
신용평가 등급	평가회사명	한국신용평가㈜ / NICE신용평가㈜ / 한국기업평가㈜
평가일자	2026년 01월 09일 / 2026년 01월 09일 / 2026년 02월 13일
평가결과등급	A+(안정적) / A+(안정적) / A+(안정적)
공동대표주관회사		NH투자증권(주), 케이비증권(주)
상환방법및 기한	상 환 방 법	"본사채"의 원금은 만기일에 일시 상환한다(원금상환기일). 다만 상환기일이 영업일이 아닌 경우 그 다음 영업일에 상환하며, 원금상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 원금상환이나 이자지급을 이행하지 않을 경우 해당원금 또는 이자분에 대한 지급일 다음날부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 본점소재지가 서울인 시중은행의 연체대출이율 중 최고이율을 적용한 연체이자를 지급한다. 단, 연체대출 최고이율이 사채이자율을 하회하는 경우에는 사채이자율을 적용한다.
상 환 기 한	2029년 03월 06일
납 입 기 일		2026년 03월 06일
등 록 기 관		한국예탁결제원
원리금지급대행기관	회 사 명	(주)신한은행 강남중앙금융센터
고유번호	00137571
기 타 사 항		▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2025년 12월 29일 NH투자증권(주) 및 케이비증권(주)와 공동대표주관계약을 체결함▶ 본 사채는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않음▶ 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」제39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 함▶ 본 사채는「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없음▶ 본 사채는 실물발행이 아닌 전자등록에 의한 발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함▶ 본 사채의 상장신청예정일은 2026년 03월 06일이며, 본 사채의 상장예정일은 2026년 03월 09일임

2. 공모방법

해당사항 없습니다.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정방법 및 절차

구 분	내용
공모가격 최종결정	■ 발행회사 : 대표이사, 재무담당 임원, 재무팀장 등■ 공동대표주관회사 : 담당 임원, 부장(팀장) 등
공모가격 결정 협의절차	수요예측 결과 및 금융시장의 상황 등을 감안한 후 발행회사와 공동대표주관회사가 협의하여 발행수익률을 결정할 예정입니다.
수요예측결과 반영여부	수요예측 참여물량 중 "유효수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"를 집계하고, 해당 결과를 바탕으로 시장상황 등을 종합적으로 고려하여 발행회사와 공동대표주관회사가 협의를 통해 발행수익률을 결정합니다.
수요예측 재실시 여부	수요예측 종료 후, 제출된 증권신고서에 대한 금융감독원의 정정요구명령 등으로 인하여 발행일정이 변경될 경우에도 별도의 수요예측을 재실시하지 않고 최초의 수요예측 결과를 따릅니다.

나. 공동대표주관회사의 수요예측기준 절차 및 배정방법

구 분	주요내용
공모희망금리 산정방식	공동대표주관회사인 NH투자증권(주) 및 케이비증권(주)는 (주)한솔케미칼의 제43회 무보증사채의 발행에 있어 민간채권평가사의 평가금리, 최근 동일 신용등급 회사채의 스프레드 동향, 동일등급 최근 회사채 발행금리 및 채권시장 동향 등을 종합적으로 고려하여 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다.- 제43회 무보증사채: 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사[한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프엔자산평가]에서 최종으로 제공하는 (주)한솔케미칼 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.30%p.~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 합니다. 단, 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 한 ㈜한솔케미칼 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 합니다.본 사채의 공모희망금리 밴드는 (주)한솔케미칼의 개별민평금리와 시장상황 등을 고려하여 결정되었습니다. 공동대표주관회사가 제시하는 공모희망금리 밴드는 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아니기 때문에 단순 참고 사항으로 활용해야 하며, 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있음을 주지하시기 바랍니다.공모희망금리 산정에 대한 구체적인 근거는 아래 (주1)을 참고하여주시기 바랍니다
수요예측 방법	수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 K-Bond 프로그램 및 Fax 접수방법, 전자우편 접수 등을 사용합니다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "공동대표주관회사"가 협의하여 수요예측 방법을 결정합니다.
수요예측기간	2026년 02월 26일 09시부터 16시까지
수요예측 참가신청 관련사항	수요예측 신청시 신청수량의 범위, 수량 및 가격단위는 아래와 같습니다.① 최저 신청수량: 50억원② 최고 신청수량: 본 사채 발행예정금액③ 수량단위: 50억원④ 가격단위: 1bp
배정대상 및 기준	본 사채의 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항」 및 공동대표주관회사의 내부지침에 따라 결정합니다.※ "무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항」가. 배정기준 운영 - 대표주관회사는 무보증사채의 배정에 관한 합리적인 기준을 마련하여 운영합니다. 나. 배정시 준수 사항 - 대표주관회사는 수요예측 종료 후 수요예측 참여자별로 청약예정 물량을 배정할 때에 다음 각 사항을 준수합니다. ① 과도하게 낮은 금리에 참여한 자를 부당하게 우대하여 배정하지 아니할 것 ② 금리를 제시하지 않은 수요예측 참여자는 낮은 가중치를 부여하여 배정할 것 다. 배정시 가중치 적용 - 대표주관회사는 다음 각 사항을 고려하여 수요예측 참여자별로 배정의 가중치를 달리 적용할 수 있습니다. ① 참여시간ㆍ참여금액 등 정량적 기준 ② 수요예측 참여자의 성향ㆍ과거 참여이력 및 행태ㆍ가격평가능력 등 해당 참여자와 관련한 정성적 요소 라. 납입예정 물량 배정 원칙 - 대표주관회사는 무보증사채의 청약이 종료된 이후 청약자별로 납입예정 물량을 배정할 때에 수요예측에 참여한 자를 그렇지 않은 자보다 우대하여 배정합니다. "무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항 - 라. 납입예정 물량 배정 원칙」에 따라 대표주관회사는 공모채권을 배정함에 있어 "수요예측에 참여한 기관투자자(이하 "수요예측 참여자"라 한다.)에 대하여 수요예측에 참여하지 않은 투자자 대비 우대하여 배정합니다.※ 본 사채의 배정에 관한 세부사항은 본 증권신고서 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 나. 청약 및 배정방법의 (4) 배정방법'을 참고하시기 바랍니다.
유효수요 판단 기준	"유효수요"(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)는 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 공동대표주관회사의 내부지침과 수요예측 결과에 근거하여 결정됩니다. 이러한 "유효수요" 결정 이후 최종 발행금리 결정시 "발행회사"와 "공동대표주관회사"가 협의를 통해 최종 결정할 예정입니다."공동대표주관회사"는 금융투자협회 "무보증사채 수요예측 모범규준" I. 수요예측 업무절차 및 합리적인 내부기준에 따라 산정한 "유효수요"의 범위, 판단기준, 산정 근거 및 수요예측 결과와 확정 금액 및 확정 이자율은 수요예측 결과에 따른 정정신고서를 통해 공시할 예정입니다.
금리미제시분 및공모희망금리 범위 밖 신청분의처리방안	"무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 낮은 가중치를 부여하여 배정하거나 수요예측 결과에 따라 "유효 수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"의 범주에 포함되지 않아 배정되지 않을 수 있습니다.
비 고	상기와 같이 산정된 공모희망금리는 시장 및 기업의 상황에 따라 변동될 수 있으며, 단순 참고 사항으로 활용하시기 바랍니다. 또한 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있음을 주지하시기 바랍니다.

(주1) 공모희망금리 산정근거공동대표주관회사인 NH투자증권(주) 및 케이비증권(주)는 공모희망금리를 결정함에 있어 금융투자협회 무보증사채 수요예측 모범규준 'I. 수요예측 업무절차 - 1. 공모 희망금리 및 발행예정금액 제시'에 의거하여 아래와 같은 사항을 종합적으로 검토 및 고려하여 본 사채의 공모희망금리를 결정하였습니다.

① 민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향국고채권, 발행회사가 속한 신용등급인 A+ 무보증회사채, 발행회사인 (주)한솔케미칼의 최근 3개월간의 민간채권평가회사 4사의 평균 평가금리 및 스프레드 추이는 아래와 같습니다. 한편 만기는 본 사채의 발행만기인 3년 만기를 기준으로 검토하였습니다.


(주)한솔케미칼 민간채권평가회사 4사 평균 평가금리]
[기준일 : 2026년 02월 20일]	(단위: %)

구 분	키스자산평가(주)	한국자산평가(주)	나이스피앤아이(주)	(주)에프엔자산평가	평균금리
(주)한솔케미칼개별민평 3년	3.904	3.944	3.989	3.903	3.935

자료 : 본드웹

② '한국금융투자협회'에서 최초 증권신고서 제출 1영업일 전 제공하는 "A+등급" 3년 만기 채권 시가평가 기준 수익률(이하 "등급민평")


[기준일 : 2026년 02월 20일]	(단위: %)

구 분	키스자산평가(주)	한국자산평가(주)	나이스피앤아이(주)	(주)에프엔자산평가	평균금리
"A+등급" 3년 만기회사채 수익률	4.104	4.054	4.179	4.113	4.112

자료 : 본드웹

③ 위 ① 및 ② 산술평균 금리와 '한국금융투자협회'에서 최초 증권신고서 제출 1영업일 전 제공하는 만기별 국고채 시가평가 기준 수익률(이하 "국고채금리")간의 스프레드


[기준일 : 2026년 02월 20일]	(단위: %)

만기	국고채금리	(주)한솔케미칼 개별민평 국고대비 스프레드	"A+" 등급민평의국고대비 스프레드
3년	3.140	0.795	0.972

자료: 본드웹

④ 최근 3개월간(2025.11.20~2026.02.20) 개별민평, 등급민평 금리 및 국고채금리 대비 스프레드 추이


[3년 만기 채권의 민간채권평가회사 평균 평가금리 추이]
◆ 3년 만기 금리 및 스프레드 현황 (2025.11.20~2026.02.20)	(단위: %, %p)

일 자	3년 만기국고채금리	3년 만기A+ 등급등급민평금리	3년 만기(주)한솔케미칼개별민평금리	Credit Spread
등급민평금리- 국고채금리	개별민평금리- 국고채금리
---	---	---	---	---	---
2026.02.20	3.140	4.112	3.935	97.2	79.5
2026.02.19	3.176	4.145	3.967	96.9	79.1
2026.02.13	3.140	4.109	3.931	96.9	79.1
2026.02.12	3.150	4.118	3.940	96.8	79.0
2026.02.11	3.200	4.158	3.980	95.8	78.0
2026.02.10	3.222	4.173	3.996	95.1	77.4
2026.02.09	3.268	4.202	4.025	93.4	75.7
2026.02.06	3.241	4.176	3.998	93.5	75.7
2026.02.05	3.205	4.137	3.960	93.2	75.5
2026.02.04	3.222	4.141	3.964	91.9	74.2
2026.02.03	3.190	4.104	3.927	91.4	73.7
2026.02.02	3.155	4.068	3.891	91.3	73.6
2026.01.30	3.142	4.051	3.874	90.9	73.2
2026.01.29	3.105	4.012	3.835	90.7	73.0
2026.01.28	3.065	3.968	3.791	90.3	72.6
2026.01.27	3.089	3.986	3.809	89.7	72.0
2026.01.26	3.092	3.989	3.811	89.7	71.9
2026.01.23	3.130	4.026	3.848	89.6	71.8
2026.01.22	3.097	3.993	3.816	89.6	71.9
2026.01.21	3.130	4.025	3.847	89.5	71.7
2026.01.20	3.182	4.069	3.891	88.7	70.9
2026.01.19	3.130	4.017	3.839	88.7	70.9
2026.01.16	3.081	3.969	3.791	88.8	71.0
2026.01.15	3.085	3.975	3.797	89.0	71.2
2026.01.14	2.995	3.888	3.711	89.3	71.6
2026.01.13	2.998	3.893	3.716	89.5	71.8
2026.01.12	2.980	3.878	3.701	89.8	72.1
2026.01.09	2.940	3.841	3.663	90.1	72.3
2026.01.08	2.909	3.810	3.633	90.1	72.4
2026.01.07	2.907	3.810	3.632	90.3	72.5
2026.01.06	2.948	3.852	3.675	90.4	72.7
2026.01.05	2.927	3.835	3.657	90.8	73.0
2026.01.02	2.926	3.836	3.658	91.0	73.2
2025.12.31	2.951	3.863	3.686	91.2	73.5
2025.12.30	2.951	3.863	3.686	91.2	73.5
2025.12.29	2.939	3.855	3.678	91.6	73.9
2025.12.26	2.960	3.877	3.699	91.7	73.9
2025.12.24	2.942	3.860	3.682	91.8	74.0
2025.12.23	2.960	3.874	3.697	91.4	73.7
2025.12.22	2.995	3.909	3.732	91.4	73.7
2025.12.19	3.015	3.925	3.748	91.0	73.3
2025.12.18	2.965	3.879	3.701	91.4	73.6
2025.12.17	2.995	3.911	3.734	91.6	73.9
2025.12.16	3.001	3.918	3.740	91.7	73.9
2025.12.15	2.991	3.907	3.729	91.6	73.8
2025.12.12	3.085	3.987	3.810	90.2	72.5
2025.12.11	3.100	4.004	3.826	90.4	72.6
2025.12.10	3.085	3.988	3.810	90.3	72.5
2025.12.09	3.083	3.955	3.778	87.2	69.5
2025.12.08	3.032	3.904	3.726	87.2	69.4
2025.12.05	2.990	3.860	3.682	87.0	69.2
2025.12.04	3.025	3.895	3.717	87.0	69.2
2025.12.03	3.037	3.907	3.729	87.0	69.2
2025.12.02	3.020	3.889	3.711	86.9	69.1
2025.12.01	3.042	3.911	3.734	86.9	69.2
2025.11.28	2.990	3.859	3.681	86.9	69.1
2025.11.27	3.020	3.885	3.707	86.5	68.7
2025.11.26	2.896	3.763	3.586	86.7	69.0
2025.11.25	2.904	3.770	3.593	86.6	68.9
2025.11.24	2.905	3.770	3.593	86.5	68.8
2025.11.21	2.872	3.738	3.561	86.6	68.9
2025.11.20	2.912	3.777	3.600	86.5	68.8

주) 국고채금리, 등급민평, 개별민평금리는 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주) 및 (주)에프엔자산평가)에서 제공하는 평가금리의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사) 기준

⑤ 최근 3개월간(2025.11.20~2026.02.20) 발행된 동일등급(A+), 동일만기 무보증 공모회사채 발행내역


[A+ 등급 무보증 공모회사채 발행내역]
(단위 : 억원)

종목명	신용등급	만기	발행일	발행금액	공모희망금리밴드	결정금리	표면금리	유효수요	경쟁률
에스케이온 11-2	A+	3년	2025-11-27	400	개별민평 3년 -0.40%p. ~ +0.40%p.	+0.40%p.	4.466	400	1.00 : 1
신세계푸드 6-2	A+	3년	2026-01-29	400	개별민평 3년 -0.30%p. ~ +0.30%p.	-0.17%p.	3.618	2,600	6.50 : 1
LX하우시스 18-2	A+	3년	2026-01-30	800	개별민평 3년 -0.30%p. ~ +0.30%p.	-0.18%p.	3.673	2,950	3.69 : 1
SK디스커버리 197-2	A+	3년	2026-02-02	1,100	개별민평 3년 -0.30%p. ~ +0.30%p.	-0.05%p.	4.009	3,100	2.82 : 1
한화비전1-2	A+	3년	2026-02-12	300	등급민평 3년 -0.30%p. ~ +0.30%p.	-0.14%p	4.018	6,050	20.17:1

출처: 금융감독원 전자공시시스템

최근 3개월 내 발행된 동일등급(A+) 및 동일만기(3년) 회사채 발행내역은 총 5건입니다. 상기 5건 중 공모희망금리의 기준금리를 개별민평으로 설정한 경우는 4건, 등급민평으로 설정한 경우 1건입니다. 더불어 공모희망 금리밴드 상단은 통상적으로 개별민평금리 기준 +30~+40bp 수준, 등급민평금리 기준 +30bp 수준에서 제시되어 종목별로 상이하게 나타나고 있습니다.

※ 채권시장 동향 전망 및 최종 공모희망금리 결정

2020년 세계 경제는 코로나19 팬데믹(세계적 대유행)의 영향으로 기준 금리 인하 기조가 지속되었습니다. 미국 연방준비제도(Fed)는 2020년 3월 코로나19 팬데믹에 따른 경기 침체 우려가 확산되자 기준금리를 기존 연 1.00∼1.25%에서 1%p 전격 인하하여 미국 기준금리는 0.25%를 기록하였습니다. 이후 연준은 2022년 1월 FOMC(미국 연방공개시장위원회) 정례회의까지 저금리 기조를 이어가며 미국 기준금리는 0.25%를 유지했습니다. 한국은행 또한 코로나19 충격으로 경기 침체가 예상되자 2020년 3월 16일 '빅컷'(1.25%→0.75%)과 2020년 5월 28일 추가 인하(0.75%→0.50%)를 통해 2개월 만에 0.75%p나 금리를 빠르게 내렸습니다. 이후 2021년 8월까지 연 0.50%의 기준금리를 유지하였으나, 2021년 8월 26일 금통위에서 기준금리를 연 0.75%로 0.25%p 인상하였습니다. 한국은행은 코로나19의 대유행 상황에도 불구하고 높은 인플레이션 압력과 부동산 가격 상승 및 가계부채 증가 등에 따른 금융불균형 리스크 대응의 시급성을 고려해 기준금리 인상을 단행했다고 언급했습니다. 또한, 금통위의 통화정책방향 의결문에서는 향후에도 통화 정책의 완화 정도를 점진적으로 조절해 나갈 것이라고 언급하면서, 향후 코로나19 상황, 물가 흐름 및 금융불균형의 누적 위험 등을 고려하여 추가적인 조정 시기를 판단할 것이라고 밝혔습니다. 2021년 11월 25일 한국은행은 0.75%로 유지하고 있던 기준금리를 1.00%로 인상하였습니다. 인상의 이유를 강한 물가상승률에 있음을 시사하며 통화완화 정도의 적절한 조정이 필요한 상황임을 언급하였습니다. 완화정도의 추가조정시기는 코로나19의 전개 상황, 성장-물가 흐름의 변화, 금융불균형 누적 위험, 주요국 통화정책 변화를 충분히 고려하여 판단해 나갈 것임을 언급하였습니다.

2020년 3월 기준금리 인하 후 저금리 기조를 유지해 오던 미국 연준도 2021년 12월 FOMC 정례회의에서는 인플레이션이 일시적이라는 기존 입장을 선회하였고, 2022년 1월 FOMC 정례회의에서는 기준금리는 동결했지만 물가는 분명히 통제해야 할 대상이라고 언급했습니다. 2022년 3월 연준의 파월 의장은 미국의 기록적인 물가 상승을 꺾기 위해 2020년 3월 기준금리 인하 이후 첫 금리 인상을 단행했습니다. 2022년 3월 연준은 기준금리를 0.25%p 인상한 뒤, 2022년 5월에는 22년 만의 '빅 스텝(0.50%p 인상)'을 밟아 기준금리 목표 범위를 0.25%∼0.50%에서 0.75%∼1.00%로 인상한 바 있습니다. 이후 연준은 2022년 6월, 7월, 9월, 11월 네 차례의 FOMC 정례회의에서 기준금리를 0.75%p 올리는 '자이언트 스텝'을 연이어 단행하며 기준금리를 4.00%까지 인상하였습니다. 2022년 12월, 2023년 1월에 연준은 각각 기준금리를 0.50%p, 0.25%p 추가 인상하였고, 2023년 3월과 5월에도 각 0.25%p 인상하여 물가안정 목표를 달성하기 위한 노력을 지속하였습니다. 이후, 2023년 6월 FOMC에서는 기준금리를 만장일치로 동결하였고(5.00% ~ 5.25%), 2023년 GDP 성장률 및 근원 PCE 전망을 상향하고 실업률 전망을 하향하였습니다. 이후 7월 FOMC에서는 물가 상승 및 긴축정책 효과의 지연을 근거로 0.25%p. 인상을 만장일치로 결정하였고, 9월과 11월, 12월 모두 기준금리를 동결하였으나 금융환경 긴축에 대해 인정하고 "과소 긴축 리스크와 과잉 긴축 리스크가 점차 균형을 향해가고 있다"고 평가하며 금리 인상 사이클 종료를 시사하였습니다. 이후 연준은 2024년 1월부터 7월까지 FOMC에서 만장일치로 5회 연속 기준금리 동결 결정하였습니다. 6월과 7월 FOMC에서 연준은 점도표 상의 기준금리 전망치를 4.6%에서 5.1%로 상향 조정하며 연내 기준금리 1회 인하 가능성을 시사하였고, 인플레이션이 하락한다는 더 큰 확신을 가질 때까지 기준금리 인하가 적절하지 않다고 언급하였습니다. 2024년 9월 FOMC에서 연준은 고용시장을 견고하게 유지하기 위한 선제적인 대응으로 기준금리를 50bp 인하(4.75~5.00%)하는 빅컷을 단행하였고 연준위원 12명 중 11명이 찬성하였습니다. 파월 의장은 빅컷 단행을 통화정책의 적절한 재보정이라고 표현하며 고용시장 둔화에 대비하기 위한 선제적인 인하 성격이 강하다는 점을 강조하였습니다. 2024년 11월 FOMC에서 연준은 만장일치로 추가적인 기준금리 인하(4.50~4.75%)를 단행하였습니다. 파월 의장은 완전고용과 물가 안정, 양대책무 위험이 대체로 균형을 이뤘음을 언급하였고 성명서에서 금리 인하 방향성이 이어질 것을 일부 시사하였지만 미국 대선이라는 큰 불확실성을 의식해 정확한 포워드 가이던스는 제시하지 않았습니다. 2024년 12월 FOMC에서 연준은 한 차례 더 추가적인 기준금리 인하(4.25~4.50%)를 결정하였습니다. 2025년 1월 FOMC에서 통화정책의 핵심 기준이 고용에서 다시 물가지표로 이동하였으며, 트럼프 신정부 정책(관세, 이민자 정책 등)에 대한 불확실성이 통화정책 경로에 중요한 변수로 작동할 것임을 시사하며 연준은 기준금리를 동결하였습니다. 2025년 3월 FOMC에서 역시 연준은 기준금리를 동결하며 경제 활동은 견조하지만 인플레이션에 대한 우려는 여전히 지속되고 있으며, 경제 전망에 대한 불확실성이 증대되었다고 설명하였습니다. 5월 FOMC에서도 연준은 경제 전망에 대한 불확실성이 더욱 증대되어 기준금리를 동결하였으며, 현재의 통화정책이 다소 긴축적인 수준에 있다는 평가를 내놓았습니다. 6월 회의에서 FOMC는 최근 관세 인상이 장기적으로 물가 상승 요인으로 작용할 수 있다고 보며 인플레이션의 상방 리스크가 확대되었다고 진단하는 한편, 고용시장 둔화에 따른 실업률 상승 가능성도 주요 하방 리스크로 지적하였습니다. 7월 FOMC는 경기 전망 불확실성이 여전히 높으며, 고용과 물가 지표에 대한 관세정책의 영향을 분명히 확인하기 전까지 금리 정책을 제약적으로 유지할 필요가 있다는 기존의 입장을 반복하며 정책금리 동결을 결정하였습니다. 2025년 9월 FOMC에서는 노동시장 하방 위험이 현실화되는 조짐이 관찰되자 이를 대비한 선제적 조치로써 기준금리를 0.25%p. 인하 결정하였으며, 10월 FOMC에서는 고용지표 둔화와 경기 불황실성 확대에 대응하여 기준금리를 0.25%p. 인하하기로 결정하였습니다. 12월 FOMC에서도 연준은 기준금리를 0.25%p. 인하하였으며 이는 최근 미국 경기흐름은 둔화된 반면 고용 압력이 완화된 것에서 기인하는 것으로 판단됩니다. 2026년 1월 FOMC에서 연준은 경제 활동이 확장되고 있으며 고용 증가는 낮은 수준을 유지, 실업률은 안정 조짐을 보이고 있으며 인플레이션은 여전히 다소 높은 수준이라고 평가하며, 기준금리를 동결하였습니다. 따라서 증권신고서 제출 직전 영업일 기준 현재 미국의 기준금리는 3.50%~3.75% 수준에서 유지되고 있습니다. 2022년 1월 14일 한국 금통위는 기준금리를 0.25%p 인상한 연 1.25%로 결정하였습니다. 한국은행의 주된 관심이 기존의 금융불균형에서 2022년 2월 목표수준을 상회하는 물가 상승률로 옮겨 가면서, 2022년 2월 24일 시행된 금통위에서는 기준금리를 동결하였으나, 2022년 4월 14일 및 5월 26일 시행된 금통위에서 금리를 각각 0.25%p 인상하였으며, 2022년 7월 13일에는 0.50%p '빅스텝' 인상을 단행했습니다. 해당 인상은 미국 및 글로벌 중앙은행들의 연이은 기준금리 인상 및 양적긴축 기조에 따른 대응으로 해석됩니다. 글로벌 중앙은행들의 연이은 기준금리 인상 및 높은 물가 상승 압력에 대한 대응으로 금통위는 2022년 8월 25일 0.25%p, 2022년 10월 12일 0.50%p, 2022년 11월 24일 0.25%p, 2023년 1월 13일 0.25%p의 기준금리 인상을 발표하였습니다. 2023년 2월 금통위에서는 물가와 경기를 함께 고려하여 금리 인상 1년 반만에 기준금리를 동결하였으며, 이후 한은은 물가상승률이 당초 예상보다 높아졌지만, 기조적인 둔화 흐름이 이어질 것으로 전망되고 가계부채 증가 추이와 대외여건의 불확실성도 높은 만큼 현재의 긴축 기조를 유지하는 방향으로 2024년 1월 첫 금통위까지 기준금리 동결을 유지하였습니다. 이후 2024년 2월, 4월, 5월, 7월 금통위에서 한은은 물가 상승률의 둔화세가 기준금리 인하를 단행할 만큼 목표수준에 도달하지 않았음을 언급하며 기준금리 동결을 결정하였습니다. 2024년 8월 금통위에서는 높은 가계대출과 부동산 시장의 변동성을 언급하며 정부의 거시건전성 정책 효과를 지켜본 이후에 피벗에 나서야 한다는 시각을 보이며 한 차례 더 기준금리를 동결하였습니다. 2024년 10월 금통위에서 한국은행은 물가상승률이 뚜렷한 안정세를 보이고 가계부채 증가세가 둔화되고 있는 점을 언급하며 기준금리 인하를 단행(3.25%)하였습니다. 한은 총재는 경기나 금융 요인보다 인플레이션 하락으로 실질 금리가 상당히 높은 수준에 올라선 것을 인하의 가장 큰 배경으로 언급하였습니다. 2024년 11월 금통위에서 한국은행은 한 차례 더 금리 인하(3.00%)를 단행하였습니다. 이는 트럼프 정부 출범 후 수출 부진으로 인한 경기 하방 리스크에 선제적으로 대응하기 위함으로 환율보다 경기가 금리 인하의 우선적 조건임을 시사하였습니다. 2025년 1월 금통위에서는 금리 동결을 결정하였으나, 2025년 2월 금통위에서는 물가상승률 안정세와 가계부채 둔화 흐름이 지속되는 가운데, 국내 경제성장률이 낮아질 것으로 전망됨에 따라, 경기 하방압력을 완화하기 위해 기준금리를 0.25%p. 인하하였습니다. 2025년 4월 금통위에서는 트럼프 정부 관세 정책 불확실성에 따른 환율 변동성과 가계 대출 증가세를 감안하여 기준금리를 동결하였습니다. 2025년 5월 금통위에서는 한국의 성장률이 크게 낮아질 것으로 전망되어 경기 하방 압력 완화를 목표로 기준금리 인하(2.50%)를 단행하였습니다. 2025년 7월 금통위에서는 내수 부진과 관세 정책에 따른 불확실성에도 불구하고, 가계부채 증가 및 부동산 가격 상승을 고려하여 금리 동결을 결정하였으며 이후 8월 및 10월 금통위에서도 동결을 발표하였습니다. 2025년 11월 진행한 금통위에서는 물가가 안정된 흐름을 지속하는 가운데, 성장 전망의 불확실성이 여전하지만 소비와 수출을 중심으로 개선세를 이어가고 있고 부동산 대책의 수도권 주택시장 및 가계부채 영향, 환율 변동성 등 금융안정 상황도 좀 더 살펴볼 필요가 있다고 판단하여 기준금리를 동결하였습니다. 또한, 2026년 1월 금통위에서는 통방문에서 통화정책 방향과 관련해 "성장세 회복을 지원해 나가되, 이 과정에서 대내외 정책 여건의 변화와 이에 따른 물가 흐름, 금융안정 상황 등을 면밀히 점검하면서 결정해 나갈 것"이라고 예고하면서 금리 인하의 표현을 삭제하였고 기준금리는 동결하였습니다. 이에 증권신고서 제출 직전 영업일 기준 한국의 기준금리는 2.50%를 기록하고 있으며 향후 금리변동에 대한 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.

글로벌 채권금리의 변동성은 주요 선진국들의 통화정책, 미국의 관세 정책, 러시아-우크라이나 전쟁 등 지정학적 리스크 등에 따라 확대될 가능성이 있습니다. 향후 통화정책 불확실성에 따라 기관투자자의 선별적인 투자가 진행될 것으로 예상되며, 개별회사의 신용도 및 재무안정성을 바탕으로 최근 재무실적이 저조한 회사 또는 신용등급 강등 가능성이 있는 회사에 대한 투자 심리는 위축될 수 있습니다.

※ 결 론

발행회사와 공동대표주관회사는 상기와 같이 (주)한솔케미칼의 제43회 무보증사채의 발행에 있어 민간채권평가사의 평가금리, 최근 동일 신용등급 회사채의 스프레드 동향 및 동일등급의 최근 회사채 발행금리 및 채권시장 동향 등을 종합적으로 고려하여 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다.

- 제43회 무보증사채: 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사[한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프엔자산평가]에서 최종으로 제공하는 (주)한솔케미칼 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.30%p.~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 합니다. 단, 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 한 ㈜한솔케미칼 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 합니다.

발행회사와 공동대표주관회사인 NH투자증권(주) 및 케이비증권(주)는 합리적으로 판단하여 공모희망금리밴드를 제시하였으나 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아니므로, 투자결정을 위한 판단 및 수요예측 및 청약 시 참고사항으로 활용하여야 하며, 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있습니다. 수요예측 후 유효수요 및 금리 결정은 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 공동대표주관회사의 수요예측지침에 의거하여 공동대표주관회사가 결정하며, 필요시 발행회사와 협의합니다. 수요예측 결과를 반영한 정정신고서는 2026년 02월 27일에 공시할 예정입니다.

다. 수요예측결과 본 사채의 발행과 관련된 공모가격은 2026년 02월 26일 금융투자협회 K-bond 시스템을 통해 시행된 수요예측의 결과에 따라 "공동대표주관회사"인 NH투자증권(주) 및 케이비증권(주)가 협의하여 아래와 같이 결정하였습니다.

[제43회]본 사채의 이자율 및 발행수익률은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 전자등록총액에 대하여 적용하며, 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), KIS자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 ㈜한솔케미칼 3년 만기 무보증 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.16%p.를 가산한 이자율로 합니다. 단, 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 한 ㈜한솔케미칼 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.16%p.를 가산한 이자율로 합니다.(1) 수요예측 참여 내역

[회차 : 제43회](단위 : 건, 억원)

구분	국내 기관투자자				외국 기관투자자		합계
운용사(집합)	투자매매중개업자	연기금, 운용사(고유),은행, 보험	기타	거래실적	거래실적
---	---	---	---	---	---	---	---
유*	무
---	---	---	---	---	---	---	---
건수	12	14	5	-	-	-	31
수량	1,450	4,550	700	-	-	-	6,700
경쟁률	2.07	6.50	1.00	-	-	-	9.57


주1) 단순경쟁률은 최초 발행예정금액 대비 산출한 수치임.
주2) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함
*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

(2) 수요예측 신청가격 분포


[회차 : 제43회]
(단위 : bp, 건, 억원)

구분	국내 기관투자자								외국 기관투자자				합계			누적합계		유효수요
운용사 (집합,일임)		투자매매중개업자		연기금, 운용사(고유),은행,보험		기타		거래실적 유*		거래실적 무
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	건수	수량	비율	누적수량	누적비율
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
-32	-	-	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	0.75%	50	0.75%	포함
-20	-	-	-	-	1	200	-	-	-	-	-	-	1	200	2.99%	250	3.73%	포함
-19	1	200	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	2	300	4.48%	550	8.21%	포함
-17	-	-	-	-	1	200	-	-	-	-	-	-	1	200	2.99%	750	11.19%	포함
-16	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	1.49%	850	12.69%	포함
-15	2	150	2	300	-	-	-	-	-	-	-	-	4	450	6.72%	1,300	19.40%	포함
-14	-	-	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	1	100	1.49%	1,400	20.90%	포함
-11	2	400	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	2	400	5.97%	1,800	26.87%	포함
-10	1	100	1	100	1	100	-	-	-	-	-	-	3	300	4.48%	2,100	31.34%	포함
-8	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	1.49%	2,200	32.84%	포함
-5	-	-	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	1	100	1.49%	2,300	34.33%	포함
-3	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	1.49%	2,400	35.82%	포함
-2	2	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	2	200	2.99%	2,600	38.81%	포함
0	-	-	2	150	-	-	-	-	-	-	-	-	2	150	2.24%	2,750	41.04%	포함
13	-	-	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	0.75%	2,800	41.79%	포함
19	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	1.49%	2,900	43.28%	포함
29	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	1.49%	3,000	44.78%	포함
30	-	-	5	3,700	-	-	-	-	-	-	-	-	5	3,700	55.22%	6,700	100.00%	포함
합계	12	1,450	14	4,550	5	700	-	-	-	-	-	-	31	6,700	100.00%	-	-	-


주) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함
*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

(3) 수요예측 상세 분포 현황


[회차 : 제43회]
(단위 : bp, 건, 억원)

수요예측참여자	㈜한솔케미칼 3년 만기 개별민평 대비 스프레드
-32	-20	-19	-17	-16	-15	-14	-11	-10	-8	-5	-3	-2	0	13	19	29	30
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
기관투자자1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
기관투자자2	-	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
기관투자자3	-	-	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
기관투자자4	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
기관투자자5	-	-	-	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
기관투자자6	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
기관투자자7	-	-	-	-	-	200	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
기관투자자8	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
기관투자자9	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
기관투자자10	-	-	-	-	-	50	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
기관투자자11	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
기관투자자12	-	-	-	-	-	-	-	300	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
기관투자자13	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
기관투자자14	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-
기관투자자15	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-
기관투자자16	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-	-
기관투자자17	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-	-
기관투자자18	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-	-
기관투자자19	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-	-
기관투자자20	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-
기관투자자21	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-	-
기관투자자22	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-	-	-
기관투자자23	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	50	-	-	-	-
기관투자자24	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	50	-	-	-
기관투자자25	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-	-
기관투자자26	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	100	-
기관투자자27	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1,000
기관투자자28	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1,000
기관투자자29	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	700
기관투자자30	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	500
기관투자자31	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	500
합계	50	200	300	200	100	450	100	400	300	100	100	100	200	150	50	100	100	3,700
누적합계	50	250	550	750	850	1,300	1,400	1,800	2,100	2,200	2,300	2,400	2,600	2,750	2,800	2,900	3,000	6,700

라. 유효수요의 범위 및 산정근거

구 분	내 용
유효수요의 정의	"유효수요"란, 공모금리 결정 시, 과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 물량
유효수요의 범위	공모희망금리 상단 이자율 이내로 수요예측에 참여한 모든 물량
유효수요 산정 근거	2026년 02월 26일 실시된 수요예측 실시 결과 본 사채의 공모 희망금리 범위 내의 수요예측 참여물량이 발행예정금액을 약 9배 초과하였으며, 공동대표주관회사는 발행회사인 (주)한솔케미칼과 협의하여 제43회 무보증사채 발행금액의 총액을 800억원으로 증액하기로 결정하였습니다.[본 사채의 발행금액 결정]제43회 무보증사채: 800억원(최초 증권신고서 제출시 발행예정금액: 700억원)공동대표주관회사는 유효수요의 범위를 산정함에 있어 발행회사와 협의하여 본 사채의 공모희망금리 밴드를 제시하였으며, 본 사채의 수요예측 결과 기관투자자의 수요예측 신청현황은 아래와 같습니다.[수요예측 신청현황]제43회 무보증사채- 총 참여신청금액: 6,700억원- 총 참여신청범위: -32%p. ~ 30%p.- 총 참여신청건수: 31건- 공모희망금리 내 참여신청건수: 31건- 공모희망금리 내 참여신청금액: 6,700억원본 채권의 유효수요는 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」및 공동대표주관회사의 내부 지침에 근거하여 발행회사 및 공동대표주관회사가 협의하여 각각의 수요예측 참여자가 제시한 금리에는 공동대표주관회사와 발행회사가 고려한 위험(발행회사의 산업 및 재무 상황, 금리 및 스프레드 전망)이 반영되어 있을 것으로 판단하였고, 공모희망금리밴드 상단 이내로 참여한 건을 유효수요로 정의하였습니다.본 수요예측 결과에 대한 세부 참여현황은 상기 기재한 "(2) 수요예측 신청가격 분포" 및"(3) 수요예측 상세 분포 현황"의 표를 참고하여주시기 바랍니다.
최종 발행수익률확정을 위한수요예측 결과 반영	공동대표주관회사는 발행회사인 (주)한솔케미칼과 협의하여 본 사채의 유효수요의 범위내 수요예측 결과에 대한 배정 및 발행금리 결정시 "누적도수"의 개념을 사용하였습니다.이에 따라 본 사채의 수요예측에 참여한 물량 중 유효수요 범위 내 최고금리수준 신청물량에 도달하는 수요예측 참여금리에 해당하는 신청물량까지의 참여신청금리를 본 사채의 발행금리로 결정하였습니다.- 본 사채의 발행금리[제43회]본 사채의 이자율 및 발행수익률은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 전자등록총액에 대하여 적용하며, 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), KIS자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 ㈜한솔케미칼 3년 만기 무보증 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.16%p.를 가산한 이자율로 합니다. 단, 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 한 ㈜한솔케미칼 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.16%p.를 가산한 이자율로 합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 수요예측

1. "공동대표주관회사"는 "인수규정" 제2조 제7호 및 제12조에 따라 "수요예측"을 실시하여 "발행회사"와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정한다. 단, "기관투자자" 중 투자일임ㆍ신탁업자는 다음 요건을 충족하는 투자일임ㆍ신탁업자를 수요예측에 참여하도록 하며, 이에 대한 확인서를 받아야 한다.

(1) 투자일임ㆍ신탁고객이 기관투자자일 것, 다만 인수규정 제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁과 법 시행령 제103조 제2호의 불특정금전신탁의 경우에는 기관투자자 여부에 관계없이 참여가 가능하다.

(2) 투자일임ㆍ신탁고객이 규정 제17조의2 제3항에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정된 자가 아닐 것

2. 수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램을 사용한다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "공동대표주관회사"가 협의하여 수요예측 방법을 결정하며, "K-Bond" 프로그램 사용 불가 시 수요예측 방법의 우선 순위는 "FAX, 전자우편, 서면 접수" 의 순서로 한다.3. "본 계약서"상 "인수단"은 인수업무를 수행하지 않는 회차의 수요예측에 참여할 수 있다.

4. 수요예측기간은 2026년 02월 26일 09시부터 16시까지로 한다.

5. "본 사채"의 수요예측 공모희망 금리

(1) 제43회

수요예측시 공모희망금리는 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사 (한국자산평가(주), KIS자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 (주)한솔케미칼 3년 만기 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다. 단, 민간채권평가회사 4사 중 청약일 1영업일 전 기준으로 한 (주)한솔케미칼 3년 만기 회사채 개별민평 수익률을 제공하지 않는 회사가 있을 경우, 당해 회사를 제외한 나머지 회사의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 -0.30%p. ~ +0.30%p.를 가산한 이자율로 한다.

6. "수요예측"에 따른 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 "공동대표주관회사"가 결정한다.

7. "수요예측"에 따른 배정 후, "공동대표주관회사"는 배정결과를 FAX 또는 전자우편의 형태로 배정받을 투자자에게 송부한다.

8. "공동대표주관회사"는 "수요예측" 결과를 "발행회사"에 한해서만 공유할 수 있다. 단, 법원, 금융위원회 등 정부기관(준정부기관 및 정부기관에 준하거나 그 업무를 위탁받아 수행하는 감독기관 및 단체 등 포함)으로부터 자료 등의 요구를 받는 경우, 법률이 허용하는 범위 내에서 즉시 "발행회사"에 통지하고 최소한의 자료만을 제공한다.

9. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자의 불성실 수요예측 참여자 지정 여부를 확인하여야 한다.

10. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자의 신청수량 및 가격 기재시 착오방지 등을 위한 대책을 마련하여야 한다.

11. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자가 원하는 경우 금리대별로 희망물량을 신청할 수 있도록 하여야 한다.

12. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자가 자신의 고유재산과 그 외의 재산(집합투자재산, 투자일임재산, 신탁재산 등)중 청약, 납입을 실제 이행하는 재산을 구분하여 수요예측에 참여하도록 하여야 한다.

13. "공동대표주관회사"는 수요예측기간 중 경쟁률을 공개하여서는 아니 된다.

14. "공동대표주관회사"는 공모금액 미달 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 아니되며, 금융감독원의 명령에 따라 "본 사채"의 발행일정이 변경될 경우 별도의 수요예측을 재실시 하지 않고 최초의 수요예측 결과를 따른다.

15. "공동대표주관회사"는 수요예측 관련 사항을 기록하고 이와 관련된 자료를 발행일로부터 3년 이상 보관하여야 한다. 나. 청약 및 배정

1. 청약공고기간 : 증권신고서 수리일 이후부터 청약개시일까지

2. 청약일 : 2026년 03월 06일 09시부터 12시까지

3. 청약 및 배정방법

(1) 청약자는 소정의 청약서에 필요한 사항을 기재한 후 기명날인 또는 서명하여 청약취급처에 FAX 또는 전자우편의 형태로 제출하는 방법으로 청약한다.

(2) 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 한다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다.

(3) "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약전 투자설명서를 교부받아야 한다.

① 교부장소 : 인수단의 본ㆍ지점

② 교부방법 : "본 사채"의 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부한다.

③ 교부일시 : 2026년 03월 06일

④ 기타사항 :

(i) "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면 등으로 표시하여야 하고, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등으로도 투자설명서 수령거부의사를 표시할 수 있다. 해당지점은 "본 사채"의 투자설명서(수령/수령거부) 확인서를 보관하도록 한다.

(ii) 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등의 방법으로 표시하지 않을 경우 본사채의 청약에 참여할 수 없다.

※ 관련법규<자본시장과 금융투자업에 관한 법률>제9조 (그 밖의 용어의 정의)⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3>1. 국가2. 한국은행

3. 대통령령으로 정하는 금융기관

4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다.

5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자제124조 (정당한 투자설명서의 사용) ① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것<자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령>제11조 (증권의 모집·매출) ① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산하되, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 제외한다.1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가가. 제10조제1항제1호부터 제4호까지의 자나. 제10조제3항제12호ㆍ제13호에 해당하는 자 중 금융위원회가 정하여 고시하는 자다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인라. 「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」에 따른 신용평가회사(이하 "신용평가회사"라 한다)마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사ㆍ감정인ㆍ변호사ㆍ변리사ㆍ세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자가. 발행인의 최대주주(법 제9조제1항제1호에 따른 최대주주를 말한다. 이하 같다)와 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로자복지기본법」에 따른 우리사주조합원다. 발행인의 계열회사와 그 임원라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다.1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

(4) 배정방법

① 수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자(이하 "수요예측 참여자"로 한다. 이하 같다.)가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 청약하는 경우에는 그 청약금액의 100%를 우선배정한다.

② "수요예측 참여자"의 총 청약금액이 발행금액 총액에 미달된 경우에 한하여 발행금액 총액에서 "수요예측 참여자"의 최종 배정금액을 공제한 잔액을 청약일 당일 12시까지 청약 접수를 완료한 전문투자자 및 기관투자자와 일반투자자에게 배정할 수 있다.

③ ②호에 따라 "수요예측 참여자"의 총 청약금이 발행금액 총액에 미달되는 경우 다음의 방법으로 배정한다.

(i) "수요예측 참여자"인 전문투자자 및 기관투자자 : "수요예측 참여자"가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 초과하여 청약한 부분에 대하여 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 수요예측에 참여하지 않은 청약자에 비해 우대하여 배정한다. 이 때 "공동대표주관회사"는 수요예측 참여여부, 참여금리수준, 참여금액, 참여시기 등을 감안하여 합리적으로 판단하여 배정한다.

(ii) "수요예측 참여자"가 아닌 전문투자자 및 기관투자자 : 청약자의 질적인 측면을 고려하여 "공동대표주관회사"가 그 배정받는 자 등을 결정할 수 있으며, 필요 시 "인수단"과 협의하여 결정할 수 있다.

(iii) 일반투자자 : 전문투자자 및 기관투자자 배정 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여 다음과 같은 방법으로 배정한다.

a. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위를 배정한다.

b. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정하고, 최저청약단위를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과 청약금액에 비례하여 최저청약단위로 안분배정한다.

c. 상기 a, b의 방법으로 배정한 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여는 인수단이 협의하여 인수하고 "본사채"의 납입일 당일 납입은행에 인수금액을 납입한다.

4. 청약단위: 최저청약금액은 오십억원으로 하며, 오십억원 이상은 오십억원 단위로 한다. 또한, 청약자 1인당 "본 사채"에 청약하는 청약총액은 "본 사채"의 발행총액을 초과하지 못한다.

5. 청약증거금 : 청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은 2026년 03월 06일에 "본 사채의" 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니한다.

6. 청약취급처 : 인수단의 본점

7. 청약서를 송부한 청약자는 당일 16시까지 청약증거금을 납부한다.

8. 청약기간 종료일 마감시간까지 청약서를 송부하지 아니한 청약에 대해서는 미청약으로 간주하고, 미청약에 대해서는 제6조 제2항을 따른다.

9. 발행금액 결제일: 2026년 03월 06일

10. "본 사채"의 납입을 맡을 기관: (주)신한은행 강남중앙금융센터

11. 전자등록기관 : 본 사채의 전자등록기관은 한국예탁결제원으로 한다.

12. 전자등록신청:

① "발행회사"는 각 "인수단"이 총액인수한 채권에 대하여 사채금 납입기일에 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제24조에 의한 전자등록을 신청할 수 있다.

② 각 "인수단"은 "발행회사"로 하여금 전자등록을 신청할 수 있도록 전자등록 내역을 "발행회사"에 통보하여야 한다. 단, 전자등록 신청에 관련한 사항은 본 인수계약서 제18조2항에 따라 "공동대표주관회사" 중 케이비증권(주)에게 위임한다.

13. "본 사채"의 "인수단"은 "공동대표주관회사"인 케이비증권(주)이 납입일 당일 수요예측 및 청약의 결과를 반영하여 배정된 내역에 따라 배정할 것을 위임한다. 케이비증권(주)는 선량한 관리자의 주의의무로 이를 수행한다. 다. 일정(1) 납입기일: 2026년 03월 06일(2) 발행일: 2026년 03월 06일 라. 납입장소 (주)신한은행 강남중앙금융센터 마. 상장일정 (1) 상장신청예정일 : 2026년 03월 06일(2) 상장예정일 : 2026년 03월 09일 바. 사채권 교부예정일 및 교부장소 "본 사채"는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」제 36조에 의하여 사채권을 발행하지 않고 한국예탁결제원 또는 계좌관리기관의 전자등록계좌부에 전자등록한다. 사. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항 (1) 본 사채는 주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률에 의거 사채를 전자등록발행하며, 사채권을 발행하지 아니한다.(2) 사채청약금은 납입일에 사채납입금으로 대체충당하며 청약증거금에 대하여는 무이자로 한다.(3) 본 사채권의 원리금지급은 (주)한솔케미칼이 전적으로 책임을 진다.(4) 원금상환이나 이자지급을 이행하지 아니한 때에는 해당 원금 및 이자에 대하여, 각 해당 지급기일 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행의 연체대출이율중 최고이율을 적용하되, 동 연체대출 최고이율이 본사채 이자율을 하회하는 경우에는 본사채 이자율을 적용한다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수


[제43회]	(단위 : 원)

인수인			주 소	인수금액 및 수수료		인수조건
구분	명칭	고유번호	인수금액	수수료
---	---	---	---	---	---	---
대표	NH투자증권	00120182	서울특별시 영등포구 여의대로 108	40,000,000,000	인수수수료 0.15%	총액인수
대표	케이비증권	00164876	서울특별시 영등포구 여의나루로 50	40,000,000,000	인수수수료 0.15%	총액인수

나. 사채의 관리


	(단위 : 원)

사채관리회사		주 소	회차	관리금액 및 수수료율		관리조건
명칭	고유번호	관리금액	수수료
---	---	---	---	---	---	---
한국예탁결제원	00159652	서울시 영등포구 여의나루로 4길 23	제43회	80,000,000,000	6,000,000	-

다. 특약사항"인수계약서"상의 특약사항은 다음과 같습니다.

제 19 조 (특약사항)

"발행회사"는 "본 사채"의 상환을 완료하기 이전에 아래의 사항이 발생하였을 경우 지체없이 "인수단"에게 통보하여야 한다.

1. "발행회사"의 발행어음 또는 수표의 부도 혹은 기타 사유로 금융기관으로부터 거래가 정지된 때

2. "발행회사"의 영업의 일부 또는 전부의 변경, 정지 또는 양도

3. "발행회사"의 영업목적의 변경

4. 화재, 홍수 등 천재지변, 재해로 "발행회사"에게 막대한 손해가 발생한 때

5. "발행회사"가 다른 회사를 인수 또는 합병하거나 "발행회사"가 다른 회사에 인수 또는 합병될 때, "발행회사"를 분할하고자 할 때, 발행회사의 중요한 자산 또는 영업의 전부 또는 중요한 일부를 양도할 때, 기타 발행회사의 조직에 관한 중대한 변경이 있는 때

6. 자산재평가법에 의하여 자산재평가 착수보고서와 재평가신고를 한 때

7. "발행회사" 자기자본의 100% 이상을 타법인에 출자하는 내용의 이사회결의 등 내부 결의가 있은 때

8. "발행회사" 자기자본의 100% 이상의 차입 또는 기채를 그 내용으로 하는 이사회결의 등 내부결의가 있은 때

9. "발행회사"가 다른 회사와 영업의 중요부분을 영업양수도 하고자 하는 때

10. 기타 "발행회사" 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생한 때

II. 증권의 주요 권리내용

1. 주요 권리내용

가. 일반적인 사항

(단위 : 백만원, %)

회 차	발행금액	이자율	만기일	비고
제43회 무보증사채	80,000	3.822	2029-03-06	-
합 계	80,000	-	-	-

나. 기한의 이익 상실에 관한 사항 (사채모집위탁계약서 제1-2조 14항) "발행회사"는 발행회사인 (주)한솔케미칼 을 지칭하며, "사채관리회사"는 한국예탁결제원을 지칭합니다.

14. 기한의 이익 상실에 관한 사항

가. 기한의 이익 상실

(1) 기한의 이익의 즉시 상실

다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 “발행회사”는 즉시 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실하며, 이 사실을 공고하고 자신이 알고 있는 "사채권자" 및 "사채관리회사"에게 이를 통지하여야 한다.

(가) “발행회사”("발행회사"의 청산인이나 “발행회사”의 이사를 포함)가 파산 또는 회생절차개시의 신청을 한 경우

(나) “발행회사”(“발행회사”의 청산인이나 “발행회사”의 이사를 포함) 이외의 제3자가 “발행회사”에 대한 파산 또는 회생절차개시의 신청을 하고 “발행회사”가 이에 동의(“발행회사” 또는 그 대표자가 법원의 심문에서 동의 의사를 표명한 경우 포함)하거나 위 제3자에 의한 해당 신청이 있은 후 10일 이내에 그 신청이 취하 되거나 법원의 기각 결정이 내려지지 아니한 경우. 이 경우 “발행회사”의 동의가 있는 경우에는 그 동의 의사가 법원에 제출된 시점(심문시 동의 의사 표명이 있는 경우에는 해당 심문 종결시)을, 기타의 경우에는 제3자에 의한 신청일로부터 10일이 도과된 때를 각 그 기준으로 하되 후자의 경우 그 기간 도과 전에 법원에 의한 파산이나 회생 관련 보전처분이나 절차중지명령 또는 회생절차개시결정이나 파산선고가 내려지면 그 때를 기준으로 한다.

(다) “발행회사”에게 존립기간의 만료 등 정관으로 정한 해산사유의 발생, 법원의 해산명령 또는 해산판결, 주주총회의 해산결의가 있는 경우

(라) “발행회사”가 휴업 또는 폐업하는 경우(단, 노동쟁의로 인한 일시적인 휴업은 제외한다.)

(마) “발행회사”가 발행, 배서, 보증, 인수한 어음 또는 수표가 부도처리 되거나 기타의 이유로 은행거래 또는 당좌거래가 정지된 때와 “발행회사”에게 금융결제원(기타 어음교환소의 역할을 하는 기관을 포함한다)의 거래정지처분이 있는 때 및 채무불이행명부등재 신청이 있는 때 등 “발행회사”가 지급불능 또는 지급정지의 상태에 이른 것으로 인정되는 경우(지급불능 또는 지급정지 상태의 인정 여부는 판단 시점 현재 "발행회사"의 전반적인 재무 상황을 고려하여 판단한다)

(바) 본 사채의 만기가 도래하였음에도 “발행회사”가 그 정해진 원리금 지급 의무를 해태하는 경우

(사) “발행회사”가 본 사채 이외의 사채에 관하여 기한의 이익을 상실한 경우(아) “발행회사”가 기업구조조정촉진법에 따라 주채권은행으로부터 부실징후기업에 해당한다는 통보를 받거나 동법 제5조 제2항 각호의 관리절차의 개시를 신청한 경우 또는 금융기관에 의한 경영관리 기타 이와 유사한 사적 절차 등이 개시된 때(법률의 제정 또는 개정 등으로 인하여 이와 유사한 절차가 개시된 경우를 포함한다)(자) “발행회사”의 부채총액이 자산총액을 초과하여 채권금융기관이 상환기일 연장, 원리금감면, 대출금의 출자전환 기타 이에 준하는 방법으로 채권을 재조정할 필요가 있다고 인정되는 경우

(차) 감독관청이 “발행회사”의 중요한 영업에 대해 정지 또는 취소처분을 내린 경우("중요한 영업"이라 함은 “발행회사”의 업종, 사업구조 등을 고려할 때 해당 영업에 대한 정지 또는 취소처분이 내려지는 경우 “발행회사”가 그의 주된 사업을 영위할 수없을 것으로 객관적으로 판단되는 영업을 말한다)

(2) ‘기한의 이익 상실 선언’에 의한 기한의 이익 상실

다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 본 사채의 "사채권자" 및 “사채관리회사”는 사채권자집회의 결의에 따라 “발행회사”에 대한 서면통지를 함으로써 “발행회사”가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있다.

(가) 원금의 일부를 상환하여야 할 의무 또는 기한이 도래한 이자지급의무를 불이행하여, 통지한 변제유예기간 내에 변제하지 못한 경우

(나) 본 사채에 의한 채무를 제외한 “발행회사”의 채무 중 원금 일천억원(￦100,000,000,000) 이상의 채무에 대하여, 만기에 지급이 해태된 경우 또는 의무불이행으로 인하여 기한의 이익이 상실된 경우 또는 당해 채무에 관한 의무 불이행으로 관련 담보가 실행된 경우

(다) “발행회사”의 재산의 전부 또는 중요부분에 압류명령이 결정된 경우 또는 임의경매가 개시된 경우

(라) “발행회사”가 제2-2조 제1항, 제2-3조, 제2-4조 제1항 및 제2항, 제2-5조, 제2-5조의2의 의무를 위반한 경우. (본 의무 위반의 판단 기준은 당해 발행회사의 분기, 반기 또는 회계연도 전체에 대한 각 보고서 기재를 기준으로 하되 그보다 더 최근의 일시에 의한 발행회사 서류에 따를 때 그 위반이 인정되는 경우 그에 의할 수 있다.)

(마) “발행회사”의 재산의 전부 또는 중요부분에 대하여 가압류, 가처분이 선고되고, 60일 이내에 취소되지 않은 경우

(바) “발행회사”가 (라) 기재 각 의무를 제외한 본계약상의 의무의 이행 또는 준수를 해태한 경우로서, 그 치유가 불가능한 경우 또는 치유가 가능한 경우로서 “사채관리회사”나 사채권자가 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 ‘본사채의 미상환잔액’의 3분의 1이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 “발행회사”에게 이러한 해태의 치유를 구하는 통지를 한 후 60일이 경과하여도 당해 해태가 치유되지 아니한 경우

(사) 기타 “발행회사”의 “본 사채”의 원리금지급의무 기타 “본 계약”상 의무의 이행능력에 중대한 부정적 영향을 미치는 사유가 발생한 때

(3) 사채권자가 (2)에 따라 기한의 이익 상실 선언을 한 경우 및 (2)의 (바)에 따라 해태의 치유를 구하는 청구를 하는 경우에는 즉시 “사채관리회사”에게도 통지하여야 한다.

(4) (1) 및 (2)에 따라 기한의 이익이 상실되면 “발행회사”는 원금전액과 기한의 이익이 상실된 날까지 발생한 이자 중 미지급액을 즉시 변제하여야 한다.

나. ‘기한의 이익 상실에 대한 원인사유의 불발생 간주’

(1) 사채권자는 다음 중 어느 하나의 요건을 충족할 경우 “발행회사” 및 “사채관리회사”에게 서면으로 통지함으로써 기 발생한 ‘기한이익상실 원인사유’를 발생하지 않은 것으로 간주할 수 있다. 단, 가. (2) (가)의 경우에는 (가)에 정해진 방법에 의하여서만 이를 행할 수 있다.

(가) 사채권자집회의 결의가 있는 경우

(나) 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 3분의2이상을 보유한 사채권자의 동의가 있는 경우

(2) (1)에 따른 ‘기한의 이익 상실에 대한 원인 사유 불발생 간주’는 다른 ‘기한이익상실 원인사유’ 또는 새로 발생하는 ‘기한이익상실 원인사유’에 영향을 미치지 아니한다.

다. 기한의 이익 상실의 취소

사채권자는 다음의 요건이 모두 충족된 경우에는 사채권자집회의 결의를 얻어 “발행회사” 및 “사채관리회사”에게 서면으로 통지함으로써 기한의 이익 상실을 취소할 수 있다.

(가) 기한의 이익 상실로 인하여 지급기일이 도래한 것으로 간주되는 원리금 지급채무를 제외하고, 모든 ‘기한이익상실사유’ 또는 ‘기한이익상실 원인사유’가 치유되거나 불발생한 것으로 간주될 것

(나) ㉠ 지급기일이 경과한 이자 및 이에 대한 제2-1조 제3항의 연체이자(기한의 이익 상실선언으로 인하여 지급하여야 할 이자는 제외한다.)와 ㉡ ‘기한이익상실사유’ 또는 ‘기한이익상실 원인사유’의 발생과 관련하여 “사채관리회사”가 지출하였거나 지출할 비용의 상환을 하기에 충분한 금액을 “사채관리회사”에게 지급하거나 예치할 것

라. 기한의 이익 상실과 관련된 기타 구제 방법

“사채관리회사”는 사채권자집회의 결의를 얻어 다음 중 어느 하나의 조치로써 가. (2)에 의한 기한의 이익 상실 선언에 갈음하거나 이와 병행할 수 있다.

(가) 본 사채에 대한 보증 또는 담보의 요구

(나) 기타 본 사채의 원리금 지급 및 본계약상의 의무의 이행을 강제하기에 필요하거나 적절한 조치

다. 중도상환을 청구할 수 있는 권리(Call-option 등)가 회사에 부여되어 있는 경우 중도상환권 또는 매도청구권의 조건, 통지방법 등당사가 발행하는 제43회 무보증사채는 무기명식 이권부 공모사채로서, 본 사채에는 Call-Option이나 Put-Option 등의 조기상환권이 부여되어 있지 않습니다. 또한, 주식으로 전환될수 있는 전환청구권이 부여되어 있지 않습니다. 라. 사채 보유자의 권리가 다른 채권자의 권리보다 후순위일 경우 그에 관한 내용, 선순위채권자의 권리잔액본 사채는 선순위로서 기발행된 당사의 무담보, 무보증 사채 및 기타 채무와 동순위에 있습니다. 마. 발행회사의 의무본 사채의 "사채관리계약서"상 발행회사의 주요 의무 및 책임 등은 다음과 같습니다.

구분	원리금지급	조달자금의 사용	재무비율 유지	담보권 설정제한
내용	본 사채의 발행조건 및 본 계약에서 정하는 시기와 방법으로 원리금지급	채무상환자금	부채비율300%이하 (별도재무제표 기준)	최근 보고서상자기자본의 100%를 넘지 않는 경우(별도재무제표 기준)

구분	자산의 처분 제한	지배구조 변경 제한	사채관리계약이행상황보고서	사채관리회사에 대한보고 및 통지의무	발행회사의 책임
내용	하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 자산총계의 20%(자산처분후 1년 이내에 처분가액 등을 재원으로 취득한 자산이 있는 경우에는 이를 차감) 이상의 자산을 매매/양도/임대 기타 처분 금지(별도재무제표 기준)	본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지 "발행회사"의 지배구조 변경사유 발생 금지	사업보고서 및 반기보고서 제출일로부터 30일 이내에 제출	사업보고서, 분/반기보고서, 주요사항보고서 제출시 통지, 기한이익상실사유ㆍ 원인사유 발생시 통지, 다른 금전지급채무의 기한이익 상실시 통지	허위 또는 중대한 정보가 누락된 자료 및 정보를 제출하거나 불성실한 이행으로 인하여 손해를 발생시킬시 배상책임

※ 발행회사의 의무 및 책임("사채관리계약서 제2-1조 내지 제2-8조") "발행회사"는 (주)한솔케미칼을 지칭하며, "사채관리회사"는 한국예탁결제원을 지칭합니다.

제2-1조(발행회사의 원리금지급의무) ① “발행회사”는 사채권자에게 본 사채의 발행조건 및 본 계약에서 정하는 시기와 방법으로 원리금을 지급할 의무가 있다.

② “발행회사”는 원리금지급의무를 이행하기 위하여 ‘본사채에 관한 지급대행계약’에 따라 지급대행자인 ㈜신한은행 강남중앙금융센터에 기한이 도래한 원금과 이자를 지급할 수 있는 지급자금을 예치하여야 하고, “발행회사”는 이를 “사채관리회사”에게 통지하여야 한다.③ “발행회사”가 원금 또는 이자지급의무를 이행하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 제1-2조 제11호에서 규정한 연체이자를 지급하여야 하며, 이 경우 연체이자는 지급할 날(본 계약 제1-2조 14호에 따라 기한이익이 상실된 경우에는 기한이익상실에 따른 변제기일) 다음날부터 기산하여 이를 실제 지급일까지 계산한다.

제2-2조(조달자금의 사용) ① “발행회사”는 본사채의 발행으로 조달한 자금을 제1-2조 제13호에서 규정하고 있는 사용목적에 우선적으로 사용하여야 한다.

② “발행회사”는 금융위원회에 증권발행실적보고서를 제출하는 경우 지체 없이 그 사실을 “사채관리회사”에게 통지하여야 한다.

제2-3조(재무비율등의 유지) “발행회사”는 본사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지, 부채비율을 300% 이하로 유지하여야 한다.(동 재무비율은 별도재무제표를 기준으로 한다.) 단, “발행회사”의 “최근 보고서”상 부채비율은 34%, 부채규모는 314,092백만원이다.

제2-4조(담보권설정등의제한) ① “발행회사”는 본사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지는 타인의 채무를 위하여 지급보증의무를 부담하거나 “발행회사” 또는 타인의 채무를 위하여 “발행회사”의 자산 전부나 일부상에 새로이 “담보권”을 설정하여서는 아니된다. 다만, 본사채의 미지급된 원리금전액에 대하여도 담보를 동순위 및 동일한 비율로 직접 제공하여주거나 또는 “사채관리회사”가 승인한 다른 담보가 제공되는 경우에는 그러하지 아니한다.

② 제1항은 다음 각 호의 경우에는 적용되지 않는다.

1. 자산의 구입대금을 조달할 목적으로 부담한 차입금채무를 담보하는 당해 자산상의 ‘담보권’

2. 이행보증을 위한 담보제공이나 보증증권의 교부

3. 유치권 기타 법률에 의하여 설정되는 ‘담보권’

4. 본 사채 발행 이후 지급보증 또는 ‘담보권’이 설정되는 채무의 합계액이 “최근 보고서”상 ‘자기자본’의 100%를 넘지 않는 경우(동 재무비율은 별도재무제표를 기준으로 한다.). 단, “발행회사”의 “최근 보고서”상 설정된 지급보증 또는 담보권이 설정된 채무의 합계액은 188,800백만원이며 이는 “발행회사”의 “최근 보고서”상 ‘자기자본’의 20%이다.

5. 예외규정에 의하여 허용된 피담보 채무의 차환, 연장 또는 갱신에 의하여 발생하는 ‘담보권’ 및 타인의 채무를 위한 지급보증으로서, 당초의 피담보채무 및 지급보증금액이 증가하지 않는 경우6. 프로젝트나 계약의 입찰에 응찰하거나 양해각서 체결을 하는 경우 그 성실 진행을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증

7. 기업 인수업무 등을 추진함에 있어 실사의 성실 진행 등을 보장하기 위한 목적에서 해당 거래의 통상 관행에 따라 제공하는 담보나 보증

8. 발행사가 속한 업종의 필수 가입 자율규제협회나 강제가입단체의 규약상 통상적으로 제공하여야 하는 담보나 보증

9. 본 사채관리계약 체결 전에 이미 존재하는 담보권 또는 이의 갱신에 의해 발생하는 담보권으로서 당초의 피담보채무금액이 증가하지 않는 경우

③ 제1항에 따라 본사채를 위하여 담보가 제공되는 경우에는, 관계법령에서 허용되는 범위 내에서 “사채관리회사” 또는 “사채관리회사”가 지명하는 자가 본사채권자를 위하여 당해 담보를 보유하고 실행한다. “사채관리회사” 또는 “사채관리회사”가 지명하는 자의 이러한 담보보유 및 실행에 소요되는 합리적인 필요비용은 “발행회사”가 부담하며 “사채관리회사”의 요청이 있는 경우 “발행회사”는 이를 선지급 하여야 한다.

④ 전항의 경우, 목적물의 성격상 적합한 경우“사채관리회사”는 해당 담보를 담보 목적의 신탁 등의 방법으로 신탁회사 등으로 하여금 이를 수탁처리 하게 할 수 있다.

제2-5조(자산의 처분제한) ① “발행회사”는 하나의 회계년도에 1회 또는 수회에 걸쳐 자산총계의 20%(자산처분후 1년 이내에 처분가액 등을 재원으로 취득한 자산이 있는 경우에는 이를 차감한다) 이상의 자산을 매매, 양도, 임대 기타 처분할 수 없다(동 재무비율은 별도재무제표를 기준으로 한다.). 단, “발행회사”의 “최근 보고서”상 자산규모(자산총계)는 1,248,960백만원이다.② “발행회사”는 매매/양도/임대 기타 처분에 의하여 획득한 현금으로 채무를 상환하는 경우 본사채보다 선순위채권을 대상으로 하여야 한다.

③ 제1항의 처분 제한은 다음의 경우 적용되지 아니한다.

1. “발행회사”의 일상적이고 통상적인 업무 중 일부가 금융자산의 취득과 처분 등의 업무인 경우 시장거래, 약관에 의한 정형화된 거래 등 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 통상 업무로서의 금융자산의 처분

2. 정당한 공정가액 기타 일반적으로 그 불공정성을 의심할 개연성이 없는 방법에 의한 재고 자산의 처분

제2-5조의2(지배구조변경 제한) ① "발행회사"는 본 사채의 원리금지급의무 이행이 완료될 때까지 "발행회사"의 지배구조 변경사유가 발생하지 않도록 한다. 지배구조 변경사유란 다음 각 호의 사유를 말한다.1. "발행회사"의 최대주주가 변경되는 경우. 단, 다음 각 목의 경우는 이 조항에서 말하는 지배구조변경으로 보지 아니한다.가. 법 제147조에 의한 보고사항을 통해 확인 가능한 경우로서 경영권 지배목적이 아닌 경우나. 「기업구조조정 촉진법」,「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」또는 채권자간 별도 약정 등에 의거 기업구조조정이나 회생을 위하여 실행된 출자전환 등에 따라 지배구조가 변경되는 경우다. 예금자보호법에 의한 예금보험공사가 「예금자보호법」, 「채무자 회생 및 파산에 관한 법률」, 「금융산업 구조개선에 관한 법률」, 「공적자금관리특별법」에 따라 부실금융회사 정리 등 업무, 공적자금 회수 업무 등을 수행하는 과정에서 지배구조가 변경되는 경우라. 「예금자보호법」에 의한 예금보험공사 또는 정리금융회사가 보유지분을 매각하여 지배구조가 변경되는 경우본 조에서 “최대주주”는 법 제147조에 의한 보고사항을 통해 확인 가능한 경우로서 경영권 지배 목적으로 주식을 보유하는 주주에 한한다. “발행회사”가 법 제159조 또는 제160조에 따라 최근 제출한 보고서상 경영권 지배 목적으로 주식을 보유하는 주주 중 최대주주는 “조동혁(특수관계인 포함)“이며 지분율은 12.3%이다.② 제1항에도 불구하고 다음 각 호를 이행하는 경우 지배구조변경 사유에 해당하지 않는 것으로 본다.1. "발행회사"는 제1항에서 정한 지배구조변경이 발생한 경우 지체 없이 "사채관리회사"에게 다음 각 목의 내용을 포함하여 통지하여야 한다.가. 지배구조변경 발생에 관한 사항나. 사채권자는 보유채권 전부 또는 일부에 대하여 상환을 요구할 수 있다는 내용다. 상환가격은 상환청구금액(원금)의 100%이며 경과이자 및 미지급이자는 별도로 지급한다는 내용(상환가격은 상환금액의 100% 이상)라. 상환청구기간(본 통지일로부터 30일 이내에 2주일 이상)마. 상환대금 지급일자(상환청구기간 종료일로부터 1개월 이내)2. "발행회사"는 상환대금 지급일에 상환대금과 경과이자 및 미지급이자를 사채권자에게 지급하여야 한다.③ "사채관리회사"는 제2항제1호에 따른 통지를 받은 경우 그 내용과 통지시기를 지체없이 공고하여야 한다.

제2-6조(사채관리계약이행상황보고서) ①“발행회사”는 금융위원회 등에 제출하는 사업보고서 및 반기보고서 제출일로부터 30일 이내에 본사채와 관련하여 <별첨1> 양식의 『사채관리계약이행상황보고서』를 작성하여 “사채관리회사”에게 제출하여야 한다.

②제1항의『사채관리계약이행상황보고서』에는 “발행회사”의 외부감사인이『사채관리계약이행상황보고서』의 내용에 사실과 상위한 사항이 없는가를 확인한 확인서 및 관련증빙자료를 첨부하여야 한다. 단,『사채관리계약이행상황보고서 』의 내용이 “발행회사”의 외부감사인이 작성한 직전 기말 또는 반기 감사보고서(검토보고서)의 내용과 일치하거나 동 보고서의 내용에서 확인될 수 있는 경우에는 위 확인서의 제출을 감사보고서(검토보고서)의 제출로 갈음할 수 있다.

③ “발행회사”는 제1항의『사채관리계약이행상황보고서』에 “발행회사”의 대표이사, 재무담당책임자가 기명날인하도록 하여야 한다.

④ “사채관리회사”는『사채관리계약이행상황보고서』를 “사채관리회사”의 홈페이지에 게재하여야 한다.

제2-7조(발행회사의 사채관리회사에 대한 보고 및 통지의무) ① “발행회사”는 법 제159조 또는 제160조에 따라 보고서를 제출한 경우 지체 없이 그 사실을 “사채관리회사”에게 통지하여야 한다.② “발행회사”가 법 제161조의 규정에 의하여 신고를 하여야 하는 때에는 신고의무 발생일에 지체없이 신고한 내용을 “사채관리회사”에게 통지하여야한다.③ “발행회사”는 ‘기한이익상실사유’의 발생 또는 ‘기한이익상실 원인사유’가 발생한 경우에는 지체 없이 이를 “사채관리회사”에게 통지하여야 한다.

④ “발행회사”는 본사채 이외의 다른 금전지급채무에 관하여 기한이익을 상실한 경우에는 이를“사채관리회사”에게 즉시 통지하여야 한다.

⑤ “사채관리회사”는 단독 또는 공동으로 ‘본사채의 미상환액’의 10분의1 이상을 보유하는 사채권자가 요구하는 경우에는 관계법령의 위반이 없는 이상 “발행회사”로부터 제공받은 자료 및 정보의 사본을 요구일로부터 7일 이내에 교부하여야 한다.

제2-8조(발행회사의 책임) “발행회사”가 본 계약과 관련된 사항을 이행함에 허위 또는 중대한 정보가 누락된 자료 및 정보를 제출하거나 불성실한 이행으로 인하여 “사채관리회사” 또는 본 사채권자에게 손해를 발생시킨 때에는 “발행회사”는 이에 대하여 배상의 책임을 진다.

2. 사채관리계약에 관한 사항

당사는 본 사채의 발행과 관련하여 한국예탁결제원과 사채관리계약을 체결하였으며, 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반할 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 자세한 사항은 상기한 기한이익 상실사유, 아래의 사채관리회사에 관한 사항 및 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건


[회 차 : 제43회 ]	(단위 : 원)

사채관리회사		주 소	관리금액 및 수수료율		관리조건
명칭	고유번호	관리금액	수수료
---	---	---	---	---	---
한국예탁결제원	00159652	서울시 영등포구 여의나루로 4길 23	80,000,000,000	6,000,000	-

나. 사채관리회사, 주관회사 및 발행기업 간 거래관계 여부

구 분		해당 여부
주주 관계	사채관리회사가 발행회사의 최대주주 또는 주요주주 여부	해당 없음
계열회사 관계	사채관리회사와 발행회사 간 계열회사 여부	해당 없음
임원겸임 관계	사채관리회사의 임원과 발행회사 임원 간 겸직 여부	해당 없음
채권인수 관계	사채관리회사의 주관회사 또는 발행회사 채권인수 여부	해당 없음
기타 이해관계	사채관리회사와 발행회사 간 사채관리계약에 관한 기타 이해관계 여부	해당 없음

다. 사채관리실적 (2026년 02월 20일 기준)

구분	실적
2022년	2023년	2024년	2025년	2026년	계
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계약체결 건수	69건	94건	136건	144건	33건	476건
계약체결 위탁금액	13조 6,660억원	20조 6,840억원	27조 6,350억원	30조 9,290억원	6조 5,730억원	99조 4,870억원

주) 2026년은 02월 20일까지의 수치임 라. 사채관리회사, 담당 조직 및 연락처

사채관리회사	담당조직	연락처
한국예탁결제원	채권등록부 채권등록2팀	02) 3774-330402) 3774-3305

마. 사채관리회사의 권한"발행회사"는 (주)한솔케미칼을 지칭하며, "사채관리회사"는 한국예탁결제원을 지칭합니다.

제4-1조(사채관리회사의 권한) ① “사채관리회사”는 다음 각 호의 행위를 할 수 있다. 단, 제1-2조 제14호 나목 (1)의 각 요건 중 어느 하나를 충족하는 경우로서 이에 근거한 사채권자의 서면에 의한 지시가 있는 경우 “사채관리회사”는 다음 각 호의 행위를 하여야 한다. 다만, 동 단서에 따른 지시에 의해 “사채관리회사”가 해당 행위를 하여야 하는 경우라 할지라도, “발행회사”의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려할 때 소송의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없다는 점을 “사채관리회사”가 독립적인 회계 또는 법률자문을 통하여 혹은 기타 객관적인 자료를 근거로 소명할 수 있는 경우, “사채관리회사”는 해당 요청을 하는 사채권자들에게, 다음 각 호 행위 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증, 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보상을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현 시까지 “사채관리회사”는 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

1. 원금 및 이자의 지급의 청구, 이를 위한 소제기 및 강제집행의 신청

2. 원금 및 이자의 지급청구권을 보전하기 위한 가압류/가처분 등의 신청

3. 다른 채권자에 의하여 개시된 강제집행절차에서의 배당요구 및 배당이의

4. 파산, 회생절차 개시의 신청

5. 파산, 회생절차 개시의 신청에 관한 재판에 대한 즉시항고

6. 파산, 회생절차에서의 채권의 신고, 채권확정의 소제기, 채권신고에 대한 이의, 회생계획안의 인가결정에 대한 이의

7. “발행회사”가 다른 사채권자에 대하여 한 변제, 화해 기타의 행위가 현저하게 불공정한 때에는 그 행위의 취소를 청구하는 소제기 및 기타 채권자취소권의 행사

8. 사채권자집회의 소집 및 사채권자집회 결의사항의 집행(사채권자집회결의로써 따로 집행자를 정한 경우는 제외)

9. 사채권자집회에서의 의견진술

10. 기타 사채권자집회결의에 따라 위임된 사항

② 제1항의 행위 외에도 “사채관리회사”는 본 사채의 원리금을 지급받거나 채권을 보전하기 위하여 필요한 재판상/재판 외의 행위를 할 수 있다.

③ “사채관리회사”는 다음 각 호의 사항에 대해서는 사채권자 집회의 유효한 결의가 있는 경우 이에 따라 재판상, 재판외의 행위로서 이를 행할 수 있다.

1. 본 사채의 발행조건의 사채권자에게 불이익한 변경 : 본 사채 원리금지급 채무액의 감액, 기한의 연장 등

2. 사채권자의 이해에 중대한 관계가 있는 사항 : “발행회사”의 본 계약 위반에 대한 책임의 면제 또는 화해 등3. 본 사채 전부에 관한 소송행위 또는 채무자 회생 및 파산에 관한 절차에 속하는 행위(단, 본 조 제1항 및 제2항에 해당하는 행위를 제외한다)

④ 본 조에 따른 행위를 함에 있어서 “사채관리회사”가 지출하는 모든 비용은 이를 “발행회사”의 부담으로 한다.

⑤ 전 항의 규정에도 불구하고 “사채관리회사”는 “발행회사”로부터 본 사채의 원리금 변제로서 지급받거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당받은 금원에서 자신이 지출한 전항의 비용을 최우선적으로 충당할 수 있다. 이 경우 “사채관리회사”의 비용으로 충당된 한도에서 사채권자들은 “발행회사”로부터 본 사채에 대해 유효한 원리금의 지급을 받지 아니한 것으로 보며 해당 금액에 대하여 사채권자는 여전히 “발행회사”에 대한 사채권자로서의 권리를 보유한다. 만일, 제1항 본문 후단에 따른 “사채관리회사”의 비용 선급 등 요청에 따라 해당 비용을 선급하거나 대지급한 사채권자가 있는 경우 그 실제 지급된 금액의 범위에서 본 항에 의한 “사채관리회사”의 비용 우선 충당 권리는 해당 금원을 선급 또는 대지급한 사채권자들에게 그 실제 지출한 금액의 비율에 따라 안분비례 하여 귀속한다.

⑥ “발행회사” 또는 사채권자의 요구가 있는 경우 “사채관리회사”는 본 조의 조치와 관련하여 지출한 비용의 명세를 서면으로 제공하여야 한다.

⑦ 본 조에 의한 행위에 따라 “발행회사”로부터 지급 받는 금원이 있거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원이 있는 경우, “사채관리회사”는 이로부터 제5항에 따라 우선 충당할 권리가 있는 비용에 이를 충당하고(만일 대지급한 사채권자가 있는 경우에는 그 증빙을 받아 해당 사채권자에게 그 대지급한 금원을 지급한다) 나머지 금원은 이를 선량한 관리자의 주의로서 보관한다.

⑧ “사채관리회사”는 제7항에 따라 보관하게 되는 금원(이하 이 조에서 “보관금원”)이 발생하는 경우, 즉시 사채권자들로 하여금 자신의 사채에 기한 권리를 신고하도록 공고 하여야 한다. 이 경우 권리의 신고기간은 1개월 이상이어야 한다. 만일, “발행회사”가 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 있는 경우 그 실제 지급이나 배당을 수령한 즉시 “사채관리회사”는 이를 공고 하여야 한다.

⑨ 전항 기재 권리 신고기간 종료시 “사채관리회사”는 신고된 각 사채권자에 대해, 제7항의 보관금원을 ‘본 사채의 미상환잔액’에 따라 안분비례 하여 사채 권면이나 전자증권법 제39조에 따른 소유자증명서(이하 “소유자증명서”라 한다)와의 교환으로써 해당 금원을 지급한다. 만일, “발행회사”가 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 예정 되어 있거나 합리적으로 예상되는 경우 “사채관리회사”는 교부받은 사채권이나 소유자증명서에 지급하는 금액을 기재하거나 이 뜻을 기재한 별도 서면을 첨부하고 기명 날인하여 이를 해당 사채권자에게 반환하며, 해당 사채를 보유하는 사채권자가 차회에 추가적인 지급을 받고자 하는 경우 반드시 이와 같이 “사채관리회사”가 기재한 지급의 뜻이 기재되거나 그와 같은 뜻이 기재된 문서가 첨부된 사채권이나 소유자증명서를 다시 “사채관리회사”에게 교부하여야 한다.

⑩ 사채 미상환 잔액을 산정함에 있어 “사채관리회사”가 사채권자가 제공한 소유자증명서나 사채권을 신뢰하여 이를 기초로 보관금원을 분배한 경우 “사채관리회사”는 이에 대해 과실이 있지 아니하다.

⑪ 신고기간 종료 시까지 해당 사채권자가 권리를 신고하지 아니하거나 권리신고를 하고도 이후 사채권이나 소유자증명서를 교부하고 지급을 신청하지 아니한 경우 해당 사채권자에게 지급될 금원은 이를 공탁할 수 있다.

⑫ 보관금원에 대해 보관기간 동안의 이자 발생하지 아니하며 “사채관리회사”는 이를 지급할 책임을 부담하지 아니 한다.

제4-2조(사채관리회사의 조사권한 및 발행회사의 협력의무) ① “사채관리회사”는 다음 각 호의 사유가 있는 경우에는 “발행회사”의 업무 및 재산상황에 대하여 정보 및 자료의 제공요구, 실사 등 조사를 할 수 있고, “발행회사”는 이에 성실히 협력하여야 한다.

1. “발행회사”가 본계약을 위반하였거나 위반하였다는 합리적 의심이 있는 경우

2. 기타 본사채의 원리금지급에 관하여 중대한 영향을 미친다고 합리적으로 판단되는 사유가 발생하는 경우

② 단독 또는 공동으로 ‘본사채의 미상환잔액’의 과반수이상을 보유한 사채권자가 제1항 각 호 소정의 사유를 소명하여 “사채관리회사”에게 서면으로 요구하는 경우 “사채관리회사”는 제1항의 조사를 하여야 한다. 다만, “사채관리회사”가 “발행회사”의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려하여 조사나 실사의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없거나 사채권자의 소명 내용이 합리적인 근거를 결하였음을 독립적인 회계 또는 법률자문 결과, 기타 객관적인 자료를 근거로 소명하는 경우 “사채관리회사”는 사채권자집회에서의 결의 또는 해당 요청을 하는 사채권자에게, 해당 조치 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보장을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

③ 제2항에 따른 사채권자의 요구에도 불구하고 “사채관리회사”가 조사를 하지 아니하는 경우에는 제2항의 규정 여하에 불구하고, 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 ‘본 사채의 미상환잔액’의 3분의2 이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 사채권자는 직접 또는 제3자를 지정하여 제1항의 조사를 할 수 있다.

④ 제1항 내지 제3항의 규정에 의한 “사채관리회사”의 자료제공요구 등에 따른 비용은 “발행회사”가 부담한다. 다만, 해당 조사나 자료요구 및 실사 등은 합리적인 범위에 의한 것이어야 하며 이를 초과할 경우의 비용에 대하여는 “발행회사”는 이를 부담하지 아니한다.

⑤ “발행회사”의 거절, 방해, 비협조 혹은 자료 미제공 등으로 인한 조사나 실사 미진행시 “사채관리회사”는 이에 대하여 책임을 부담하지 아니한다.

⑥ 본 조의 자료제공요구나 조사, 실사 등과 관련하여 “발행회사”는 상기 제1항 각 호 소정의 사유에 해당하지 아니함을 증빙하거나 자료 등을 공개하지 아니할 법규적인 의무가 있음을 증빙할 수 있는 합리적인 근거 없이 자료제공, 조사 혹은 실사에 대한 협조를 거절하거나, 이를 방해한 경우 이는 “발행회사”의 이 계약상의 의무위반을 구성한다.

바. 사채관리회사의 의무 및 책임"발행회사"는 (주)한솔케미칼을 지칭하며, "사채관리회사"는 한국예탁결제원을 지칭합니다.

제4-3조(사채관리회사의 공고의무) ① “발행회사”의 원리금지급의무 불이행이 발생하여 계속되고 있는 경우에는, “사채관리회사”는 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.

② 제1-2조 제14호 가목 (1)에 따라 “발행회사”에 대하여 기한이익이 상실된 경우에는 “사채관리회사”는 이를 즉시 공고하여야 한다. 다만, 발생한 사정의 성격상 외부에서 별도의 확인조사를 행하지 아니하거나 “발행회사”의 자발적 통지나 협조가 없이는 그 발생 여부를 확인할 수 없거나 그 확인이 현저히 곤란한 사정이 있는 경우에는 그렇지 아니하며 이 경우 “사채관리회사”가 이를 알게된 때 즉시 그 뜻을 공고하여야 한다.

③ 제1-2조 제14호 가목 (2)에 따라 ‘기한이익상실 원인사유’가 발생하여 계속되고 있는 경우에는, “사채관리회사”는 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.

④ “사채관리회사”는 “발행회사”에게 본계약 제1-2조 제14호 라목에 따라 조치를 요구한 경우에는 조치요구일로부터 30일 이내에 그 내용을 공고하여야 한다.

⑤ 제3항과 제4항의 경우에 “사채관리회사”가 공고를 하지 않는 것이 사채권자의 최선의 이익이라고 합리적으로 판단한 때에는 공고를 유보할 수 있다.

제4-4조(사채관리회사의 의무 및 책임) ① “발행회사”가 “사채관리회사”에게 제공하는 보고서, 서류, 통지를 신뢰함에 대하여 “사채관리회사”에게 과실이 있지 아니하다. 다만, “사채관리회사”가 그 내용상 오류를 알고 있었던 경우이거나 중과실로 이를 알지 못한 경우에는 그렇지 아니 하며, 본계약에 따라 “발행회사”가 “사채관리회사”에게 제출한 보고서, 서류, 통지 기재 자체로서 ‘기한이익상실사유’ 또는 ‘기한이익상실 원인사유’의 발생이나 기타 “발행회사”의 본계약 위반이 명백한 경우에는, 실제로 “사채관리회사”가 위의 사유 또는 위반을 알았는가를 불문하고 그러한 보고서, 서류, 통지 수령일의 익일로부터 7일이 경과하면 이를 알고 있는 것으로 간주한다.

② “사채관리회사”는 선량한 관리자의 주의로써 본계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 한다.

③ “사채관리회사”가 본 계약이나 사채권자집회결의를 위반함에 따라 사채권자에게 손해가 발생한 때에는 이를 배상할 책임이 있다.

사. 사채관리회사의 사임"발행회사"는 (주)한솔케미칼을 지칭하며, "사채관리회사"는 한국예탁결제원을 지칭합니다.

제4-6조(사채관리회사의 사임) ① “사채관리회사”는 본계약의 체결 이후 상법시행령 제27조 각호의 이익충돌사유가 발생한 경우에는 그 사유의 발생일로부터 30일 이내에 사임하여야 한다. “사채관리회사”가 사임하지 아니하는 경우에는 각 사채권자는 법원에 “사채관리회사”의 해임과 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다. 다만, 새로운 사채관리회사가 선임되기까지 “사채관리회사”의 사임은 효력을 갖지 못하고 “사채관리회사”는 그 의무를 계속하여야 하며, 이와 관련하여 “사채관리회사”는 자신의 책임으로 이익 상충 및 정보교류차단을 위한 적절한 조치를 취하여야 하고, 그 위반시 이에 따른 책임을 부담한다. 만일, 새로운 사채관리회사의 선임에 따라 추가 되는 비용이 있는 경우 이는 “사채관리회사”의 부담으로 한다.

② 사채관리회사가 존재하지 아니하게 된 때에는 “발행회사”와 사채권자집회의 일치로써 그 사무의 승계자를 정할 수 있다. 이 경우 합리적인 특별한 사정이 없는 한 사채관리회사의 보수 및 사무처리비용 기타 계약상의 의무에 있어서 발행회사가 부당하게 종전에 비하여 불리하게 되어서는 아니 된다.

③ “사채관리회사”가 사임 또는 해임된 때로부터 30일 이내에 사무승계자가 선임되지 아니한 경우에는 단독 또는 공동으로 ‘본사채의 미상환잔액’의 10분의 1 이상을 보유하는 사채권자는 법원에 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다.

④ “사채관리회사”는 “발행회사”와 사채권자집회의 동의를 얻어서 사임할 수 있으며, 부득이한 사유가 있는 경우에 법원의 허가를 얻어 사임할 수 있다.

⑤ “사채관리회사”의 사임이나 해임은 사무승계자가 선임되어 취임할 때에 효력이 발생하고, 사무승계자는 본계약상 규정된 모든 권한과 의무를 가진다.

아. 사채관리회사인 한국예탁결제원은 선량한 관리자의 주의로써 사채관리계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 합니다. 기타 자세한 사항은 첨부된 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

자. 본 사채에 대한 원리금 상환은 전적으로 발행사인 (주)한솔케미칼의 책임이므로, 투자자는 발행사의 관련 리스크에 대하여 충분히 숙지하시고 투자하시기 바랍니다.

III. 투자위험요소

1. 사업위험

당사는 주로 과산화수소, 라텍스, 차아황산소다, QD 등을 생산하는 정밀화학분야와 전자재료 및 박막재료 등을 생산하는 전자소재분야 및 이차전지재료 분야를 주력 사업으로 영위하고 있습니다. 이러한 정밀화학산업, 전자소재 및 이차전지소재산업은 전방산업의 경기변동에 따라 수요 변동이 발생하며, 특히 당사의 주요 제품 매출은 반도체, 디스플레이 및 제지 등의 산업 경기와 밀접한 관련성을 보이고 있습니다.

[당사의 주요 제품 및 용도]

구분	제품	주요 용도
정밀화학제품	과산화수소	종이·섬유 표백, 반도체 세정, 디스플레이 식각
차아황산소다(SD)	섬유, 합성 고무 및 펄프 공업의 환원제 및 표백제
고분자응집제(PAM)	폐수 응집제
라텍스	종이 도공, 카펫 접착제
정착제, 습강제, 보류제 등	약품정착 및 보류, 지료건조
과산화벤조일(BPO)	EPS중합제, 페인트경화제
전자소재 및 이차전지소재 제품	Precursor	Gap-fill 및 DPT용&QPT용
QD(Quantum Dot)	QLED, 태양전지, 바이오 센서 등
음극바인더 등	고성능 리튬이온 전지용 소재 등 대용량 EV용 배터리에 필요한 소재

주) SD: Sodium Dithionite PAM: Polyacrylamide BPO: Benzoyl peroxide

당사는 2025년 3분기 별도기준으로 총 매출 중 정밀화학제품의 매출 비중이 31.7%, 제지/환경약품의 매출 비중이 16.1%, 전자 및 이차전지 소재제품의 매출 비중이 47.4%를 기록하고 있습니다. 정밀화학 제품의 주요매출은 과산화수소이고, 전자소재 제품의 주요매출은 QD이며 제지약품의 주요 매출은 라텍스가 차지하고 있습니다. 이에 따라 과산화수소의 주요전방 산업인 반도체 및 디스플레이 산업과 QD의 전방 산업인 프리미엄TV(퀀텀닷TV) 산업, 그리고 라텍스의 주요 전방 산업인 제지산업의 현황은 당사의 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있으며, 향후 해당 산업의 생산량 감소는 당사의 매출에 부정적인 영향을 줄 수 있는 점 투자자들께서는 투자에 앞서 참고하여 주시기 바랍니다.

가. 국내외 경기변동에 따른 위험 당사는 정밀화학제품, 제지/환경제품, 전자 및 이차전지 소재제품 등을 생산하고 있습니다. 해당 사업은 모두 경기 변동에 민감한 특성이 있어 국내외 경기 변동에 따라 매출이 직간접적인 영향을 받을 수 있습니다. 코로나19 이후 각국 정부 및 중앙은행의 적극적인 정책대응으로 예상보다 빠른 경기를 회복하였지만 러시아-우크라이나 전쟁, 이스라엘-하마스 전쟁으로 인한 지정학적 리스크와 미중 무역분쟁에 따른 관세정책, 금리 인상 및 금리 인하 시기의 불확실성으로 인한 금융 불안정성 확대 등의 불확실성 역시 상존하고 있습니다 .이러한 부정적인 요인의 영향으로 국내외 경제의 침체가 심화되거나 회복이 지연될 경우에는 당사의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 당사 사업의 높은 경기 민감성과 경제의 하방리스크 요인을 충분히 숙지하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

당사는 정밀화학제품, 제지/환경제품, 전자 및 이차전지 소재제품 등을 생산하고 있습니다. 해당 사업은 모두 경기 변동에 민감한 특성이 있어 국내외 경기 변동에 따라 매출이 직간접적인 영향을 받을 수 있습니다. 코로나19의 확산으로 2020년 글로벌 경제는 큰 침체를 겪은 후, 2022년부터 백신 보급의 확대로 국가 간 이동이 정상화 추세를 보이며 경기 회복세를 보였으나, 러시아-우크라이나 전쟁 발발을 비롯해 글로벌 인플레이션과 각국 중앙은행의 통화 긴축 정책으로 인해 경기 둔화 우려가 확산되었습니다. 2023년에는 러시아-우크라이나 전쟁 장기화, 인플레이션 지속에 따른 주요국 긴축 기조 유지 및 실리콘밸리 은행·크레딧스위스 사태 등 금융시장 불안 요인 확산에 따라 경기 회복 둔화 및 불확실성 이슈가 존재했으며, 2024년 중동 지역의 무력 충돌 사태, 글로벌 통화 긴축 정책 지속, 중국의 부동산 경기 침체, 2025년 관세정책을 비롯한 보호무역주의 강화 및 중국 경제 둔화 문제 등 여전히 글로벌 경기 불확실성이 높은 상황입니다. 투자자들께서는 상기 불확실성 요인에 대해 지속적으로 관찰하시기 바라며, 투자 시 유의하시기 바랍니다. ① 국내 경기 동향2025년 11월 발표된 한국은행의 경제전망보고서에 따르면, 한국 경제성장률을 2026년 1.8%, 2027년 1.9%로 전망하고 있습니다. 한국은행은 2025년 11월 경제전망보고서를 통해 건설투자의 부진에도 추경과 경제심리 호전으로 소비 개선세가 뚜렷하고 수출도 반도체를 중심으로 양호하여 8월 전망수준 0.9%을 소폭 상회하는 1.0% 성장할 것으로 전망하였습니다. 2025년 국내경제 성장률은 연초 2월 전망(1.5%)보다는 낮으나 8월 전망(0.9%)보다 높은 1.0%로 예상되고, 2026년은 지난 8월 전망치(1.6%)보다 높은 1.8%로 전망되며, 2027년은 1.9%로 전망됩니다. 향후 전망경로 상에는 주요국 성장·물가흐름, IT경기 확장 속도, 글로벌 정치 상황 등과 관련한 불확실성이 높으며, 물가의 경우 기상여건, 공공요금 조정 시기 등도 리스크 요인으로 잠재해 있다고 언급하였습니다.


[ 경제성장률 및 물가상승률 전망]
(단위 : %)


구 분	2020년	2021년	2022년	2023년	2024년	2025년(E)	2026년(E)	2027년(E)
경제성장률	-0.7	4.1	2.6	1.4	2.0	1.0	1.8	1.9
소비자물가 상승률	0.5	2.5	5.1	3.6	2.3	2.1	2.1	2.0

출처: 한국은행 경제전망보고서(2025년 11월)

부문별 성장률 전망치를 보면, 민간소비는 심리개선, 추경 등으로 당초 전망경로를 상회할 것으로 예상됩니다. 2025년 1분기 감소했던 민간소비는 외식/여가 등 대면서비스 회복에 힘입어 2분기에 반등하였고, 3분기에 들어서는 카드사용액 등 고빈도 지표는 심리개선, 소비쿠폰 효과 등으로 회복세가 뚜렷한 모습이며, 4분기 민간소비는 기저효과, 신제품 출시효과 축소 등으로 증가세가 일시 둔화되겠으나, 2026년 이후로는 기업실적 개선과 확장재정의 효과가 가계 실질소득 증가로 나타남에 따라 양호한 흐름을 이어갈 전망입니다. 그러나 인구구조 변화, 가계부채 누증 등으로 구저적으로 낮아진 가계의 소비성향은 소비개선을 제약하는 요인임에 따라, 2025년 민간소비는 1.3%, 2026년과 2027년은 각각 1.7% 증가가 전망됩니다.건설투자의 경우 침체 국면이 길어지며 2025년 중 감소폭이 지난 전망보다 확대될 것으로 예상됩니다. 2025년 상반기 건설투자는 대내외적 불확실성 등으로 건설회사들의 관망세가 이어지며 예상보다 부진이 심화되었습니다. 그러나 2025년 하반기에 접어들며 착공, 수주 개선이 시차를 두고 영향을 미치는 가운데, 삼성P4 반도체공장 건설 재개, GTX-B노선 착공 등의 대규모 토목공사가 진행되어 상반기보다는 부진이 완화될 것으로 예상되고 있습니다. 다만, 누적된 지방 미분양이 구조적 하방압력으로 작용하는 가운데 주택거래 둔화, 건설현장 공사차질의 영향으로 회복 속도는 다소 더딜 수 있습니다. 또한 양호한 AI 관련 인프라 투자와 SOC 확대도 건설투자 개선에 기여할 것으로 전망됨에 따라 건설투자는 2025년 8.7% 감소, 2026년에는 2.6%, 2027년에는 1.9% 증가할 것으로 전망됩니다.설비투자의 경우 반도체장비 투자가 예상보다 견조하나, 비IT 부진이 지속됨에 따라 완만한 둔화 흐름을 나타낼 것으로 전망됩니다. 2025년 상반기 설비투자는 전년동기대비 4.0% 증가하였으나, 지난해 하반기 급증했던 반도체장비 투자가 조정되며 2025년 1분기에 이어 전기 대비로는 감소 흐름을 이어갔습니다. 앞으로 기계류는 견조한 반도체장비 투자에도 불구하고 비IT 부문의 투자 부진 지속으로 정체될 전망입니다. 종합하면, 설비투자는 2025년에는 IT기계류 및 운송장비를 중심으로 2.6% 성장한 뒤 2026년에는 2.0%, 2027년에는 1.9% 증가할 전망입니다. 다만, 향후 기업들의 미국 현지투자 비중 확대에 따른 국내투자 위축 가능성 및 비IT부문 업황 부진 심화는 하방리스크로 작용할 가능성이 있습니다.그 외에, 지식재산생산물투자는 기업의 기술경쟁력 확보 노력 및 정부예산 확대로 개선세를 이어갈 것으로 전망되며, 재화 수출입의 경우 예상보다 강한 반도체 수출 호조로 2025년에는 기존 전망을 크게 상회하는 증가세를 보이겠으나 2026년에는 미국 관세부과 영향이 확대되면서 증가세가 소폭 둔화될 것으로 전망되고 있습니다.또한, AI 관련 소프트웨어 투자도 꾸준히 늘어날 것으로 예상됨에 따라, 지식재산생산물투자는 2025년 및 2026년에 각각 3.0%, 3.1% 증가를 전망, 2027년에는 2.5% 증가될 것으로 전망됩니다.


[한국은행 국내 주요 거시경제지표 전망]
(단위 : %)


구분	2024년	2025년			2026년(E)			2027년(E)
연간	상반기	하반기(E)	연간(E)	상반기	하반기	연간	연간
GDP성장률	2.0	0.3	1.8	1.0	2.2	1.5	1.8	1.9
민간소비	1.1	0.7	1.9	1.3	2.2	1.3	1.7	1.7
건설투자	-3.3	-12.2	-5.3	-8.7	2.5	2.7	2.6	1.9
설비투자	1.7	4.5	0.8	2.6	2.8	1.3	2.0	1.9
지식재산생산물투자	1.2	1.9	4.0	3.0	3.5	2.7	3.1	2.5
재화수출	6.4	1.7	4.0	2.9	2.3	0.5	1.4	2.4
재화수입	1.3	1.7	2.9	2.3	4.1	0.8	2.4	2.6

주) 전년 동기대비 성장률자료 : 한국은행 경제전망보고서 (2025.11)

② 국외 경기 동향

2026년 01월 국제통화기금(IMF)이 발표한 '세계경제전망(World Economic Outlook)'에 따르면, IMF는 2025년 세계 경제 성장률 전망치를 2025년 10월 전망했던 3.2% 대비 0.1%p. 상향 조정한 3.3%로 전망하였으며, 2026년 세계 경제 성장률 전망치는 3.3%로 2025년 10월 전망 대비 0.2%p. 상향 조정하였습니다. 세계 경제 성장률 전망치 상향은 인공지능(AI)에 대한 투자 증대에 기인하였다고 발표했습니다.다만, IMF는 세계 경제의 리스크가 여전히 하방 요인에 집중되어 있다고 평가하면서, 주요 하방요인으로 소수의 AI 및 첨단기술 기업에 대한 투자 집중, 여전히 높은 무역 불확실성 및 지정학적 긴장, 주요국의 높은 부채 수준 등을 제시하였습니다. 특히, AI의 생산성과 수익성에 대한 기대가 약화될 경우 급격한 자산가격 조정이 발생하면서 금융리스크가 전이·확대될 우려가 있다고 경고하였습니다. 다만 무역긴장이 지속적으로 완화되고 각국이 AI 도입을 통해 중기 생산성이 향상될 경우 세계경제의 상방 요인으로 작용할 수 있다고 언급하였습니다.2026년 01월 IMF가 제시한 세계 성장률 전망치는 다음과 같습니다.


[IMF 세계 경제성장 전망]
(단위: %, %p.)

구분	2024년	2025년			2026년
'25.10월(A)	'26.1월(B)	조정폭(B-A)	'25.10월(C)	'26.1월(D)	조정폭(D-C)
---	---	---	---	---	---	---	---
세계	3.3	3.2	3.3	0.1	3.1	3.3	0.2
선진국	1.8	1.6	1.7	0.1	1.6	1.8	0.2
미국	2.8	2.0	2.1	0.1	2.1	2.4	0.3
유로존	0.9	1.2	1.4	0.2	1.1	1.3	0.2
일본	-0.2	1.1	1.1	0.0	0.6	0.7	0.1
영국	1.1	1.3	1.4	0.1	1.3	1.3	0.0
한국	2.0	0.9	1.0	0.1	1.8	1.9	0.1
신흥개도국	4.3	4.2	4.4	0.2	4.0	4.2	0.2
중국	5.0	4.8	5.0	0.2	4.2	4.5	0.3
인도	6.5	6.6	7.3	0.7	6.2	6.4	0.2

(출처) IMF World Economic Outlook Update(2026.01)주) 2025년, 2026년의 경제성장률은 전망치

주요 선진국 중 미국의 성장률은 재정부양 및 금리인하 효과, 무역장벽 관련 하방압력 완화, 양호한 2025년 3분기 실적과 셧다운 이후 회복세 시현가능성 등을 감안하여 2025년, 2026년 경제성장률을 각각 10월 대비 +0.1%p., +0.3%p. 상향 조정된 2.1%, 2.4%로 전망하였습니다. 유로존의 경우 높은 에너지비용 및 유로화 절상 등 제약요인에도 불구하고 독일의 재정부양과 아일랜드 및 스페인의 견조한 성장세에 힘입어 2025년, 2026년 경제성장률을 각각 +0.2%p., +0.2%p. 상향 조정된 1.4%, 1.3%로 전망하였습니다. 일본의 경우 2025년 경제성장률 전망은 1.1%로 기존 전망을 유지하였으나, 새정부의 경기부양 대책 효과를 반영하여 2026년 경제성장률 2025년 10월 전망 대비 +0.1%p. 상향한 0.7%로 전망하였습니다. 지정학적 리스크, 보호무역주의 확대 기조 등에 따른 불확실성 확대 등 국내외 경제에 큰 영향을 미칠 수 있는 요인이 상존하고 있는 상황에서, 대외 경제여건 변동성이 확대될 경우 대외 개방도가 높은 한국경제의 특성상 경제성장이 제한될 가능성이 있을 것으로 예상됩니다.당사가 영위하는 산업은 실물 경제와 밀접한 관련이 있어 경기 변동에 따라 직접적인 영향을 받고 있습니다. 이에, 상기 부정적인 요인의 영향으로 국내외 경제의 침체가 심화되거나 회복이 지연될 경우에는 당사의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 당사 사업의 높은 경기 민감성과 경제의 하방리스크 요인을 충분히 숙지하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

나. 전방산업 변동성 관련 위험 당사는 과산화수소, 라텍스, 차아황산소다 등을 생산하고 있는 정밀화학분야와 전자재료 및 박막재료 등을 생산하고 있는 전자소재분야를 중심으로 사업을 영위하고 있습니다. 당사는 2025년 3분기별도 기준으로 총 매출 중 정밀화학제품의 매출 비중이 31.7%, 제지/환경약품의 매출 비중이 16.1%, 전자 및 이차전지 소재제품의 매출 비중이 47.4%를 기록하고 있습니다. 정밀화학 제품의 주요매출은 과산화수소이고, 전자소재 제품의 주요매출은 QD이며 제지약품의 주요 매출은 라텍스가 차지하고 있습니다. 이에 따라 과산화수소의 주요전방 산업인 반도체 및 디스플레이 산업과 QD의 전방 산업인 프리미엄TV(퀀텀닷TV) 산업, 그리고 라텍스의 주요 전방 산업인 제지산업의 현황은 당사의 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 향후 산업 환경의 변화 등으로 인하여 반도체 및 제지 등의 산업분야에서의 정밀화학 제품의 수요와 2차전지 및 디스플레이 산업 분야에서의 전자재료의 수요가 가변적이며, 이에 따라 당사의 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2025년 3분기별도 기준으로 총 매출 중 정밀화학제품의 매출 비중이 31.7%, 제지/환경약품의 매출 비중이 16.1%, 전자 및 이차전지 소재제품의 매출 비중이 47.4%를 기록하고 있습니다. 정밀화학 제품의 주요매출은 과산화수소이고, 전자소재 제품의 주요매출은 QD이며 제지약품의 주요 매출은 라텍스가 차지하고 있습니다. 이에 따라 과산화수소의 주요전방 산업인 반도체 및 디스플레이 산업과 QD의 전방 산업인 프리미엄TV(퀀텀닷TV) 산업, 그리고 라텍스의 주요 전방 산업인 제지산업의 현황은 당사의 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 향후 산업 환경의 변화 등으로 인하여 반도체 및 제지 등의 산업분야에서의 정밀화학 제품의 수요와 2차전지 및 디스플레이 산업 분야에서의 전자재료의 수요가 가변적이며, 이에 따라 당사의 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

당사의 주요 생산 제품별 구분은 다음과 같습니다.1) 과산화수소(Hydrogen peroxide)는 무색 투명하며 오존과 비슷한 특유의 냄새를 지닌 액체 제품입니다. 현재 시판되고 있는 과산화수소는 모두 물로 묽힌 과산화수소 수용액을 의미하며, 과산화수소의 강력한 산화력으로 종이 펄프의 표백, 섬유 표백 공업, 화학 공업, 식품/의약 공업 등으로 광범위하게 사용되고 있습니다. 과산화수소는 과거 종이, 펄프 및 섬유 표백용으로 주로 사용되었으나 제지와 섬유산업 침체로 동 분야의 수요 증가세는 둔화된 반면 과산화수소의 강한 세척력과 산화력을 이용한 전자재료용(반도체 세정제, 디스플레이 식각제)과 환경 보전용(토양복원, 어병치료) 등 수요가 확대되고 있습니다. 과거 주수요처였던 제지(신문용지), 섬유 부문은 관련 산업의 침체로 인해 수요가 정체되어 있으나 반도체 및 디스플레이 부문의 수요 증가에 의해 꾸준히 판매량이 증가하였습니다.2) 라텍스(Styrene Butadiene Latex)는 스틸렌(Styrene Monomer)과 부타디엔(Butadiene) 및 아크릴 모노머 등을 주원료로 하여 유화중합으로 제조된 우유빛 제품으로써, 당사에서는 종이 도공용 라텍스를 비롯하여 건축용, 카펫용, 부직포용 등 다양한 용도의 제품을 생산하고 있습니다. 당사에서 생산하고 있는 종이 도공용 라텍스는 상업용 인쇄용지 및 백판지류의 외관 및 인쇄 특성을 개선하는데 사용되고 있으며, 카펫용 라텍스는 터프티드 카펫의 바닥면 파일 고착 또는 치수 안정성을 위한 접착제로 사용되고 있습니다. 3) 차아황산소다(Sodium Hydrosulfite, 이하 'SD')는 강력한 환원력을 지닌 환원표백제로 섬유염색과 펄프제지, 섬유, 피혁 등의 분야에서 표백, 세척제로 사용됩니다.4) QD(Quantum Dot) : QD란 에너지(빛/전기)를 받으면 입자 Size에 따라서 각각 다른 형태의 색을 방출하는 나노 입자입니다. 디스플레이 패널에 제품이 코팅된 Sheet를 삽입하여 TV등에 적용시 기존 LCD 및 OLED TV 보다 더 자연색에 가까운 색을 저비용으로 재현할 수 있는 장점을 가지고 있습니다.당사의 주요제품 매출 현황은 다음과 같습니다.


[당사 주요 제품 매출 현황]
(단위 : 백만원)


매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)
제 품	정밀화학제품	반도체,제지용 등	Superox 등	162,878(31.7%)
제지/환경제품	제지용 등	Hitex 등	82,944(16.1%)
전자 및 이차전지소재제품	디스플레이,이차전지용 등	QR-1000 등	243,523(47.4%)
제품합계	-	-	489,345(95.2%)
상 품	상품합계	가성소다 등	-	21,355(4.2%)
기 타	기타합계	용역 등	-	2,999(0.6%)
합 계		-	-	513,699(100.0%)

자료 : 당사 3분기 보고서

또한 당사의 주요제품 전방산업 현황은 다음과 같습니다.

[반도체 산업 부문] 당사가 생산하는 과산화수소의 매출은 반도체 생산 회사의 세정방식 변경으로 인해 급격한 매출 성장이 진행되었고, 지속적인 매출이 이루어 질 것으로 예상하고 있습니다. 현재 당사가 생산하는 과산화수소 중 많은 비중이 반도체용으로 매출되고 있어 향후 국내 반도체 생산업체의 영업상황이 당사의 영업 실적에 큰 영향을 끼칠 것으로 보입니다. 반도체용 고순도 과산화수소의 최종 수요처는 삼성전자(주)와 SK하이닉스(주) 등입니다.2017년 이전까지 PC 및 모바일 기기 등의 공급 증가세가 둔화되는 모습을 보이며 당사 제품에 대한 수요도 일정 수준을 안정적으로 유지하고 있었으나, 4차 산업혁명의 수혜가 본격적으로 가시화되며 메모리 반도체 산업의 시장규모가 1,000억 달러를 돌파하며 당사 제품의 수요 역시 증가하였습니다. 이러한 성장은 과거 PC와 스마트폰 중심의 메모리 수요에 더해 클라우드 서비스 확산과 IoT 및 AI 등 새로운 수요 환경에 대응하기 위한 IDC업체들의 데이터 센터 투자 확대 등의 서버 시장 수요가 급격히 증대되었기 때문이며, 이에 따라 메모리 반도체 산업 전반의 영업 실적이 큰 폭으로 향상되었습니다.이러한 분위기는 2018년까지 지속적으로 이어졌으나, 반도체업체들의 앞다툰 증설에 따른 Capacity 증가 및 글로벌 정보통신기술(ICT) 기업들의 데이터센터 투자 등이 상당수 연기되면서 2019년에는 성장이 둔화된 모습을 보였습니다. 세계반도체 시장통계기구(WSTS)에 따르면 2019년 세계 메모리 반도체 매출액 규모는 1,064억 달러를 기록하며 전년 대비 32.60% 역성장한 수치를 기록했습니다.2021년 반도체 시장은 글로벌 공급망 불안과 확산세가 여전히 꺾이지 않은 팬데믹 상황 등 불확실한 시장 환경 지속에도 불구하고 서버, PC, 모바일 수요가 크게 증가하여 메모리 반도체 시장은 큰 폭의 성장을 보였습니다. 2022년은 COVID-19 사태가 안정화되고 일상이 회복되면서 메모리반도체의 수요와 공급도 안정화 단계로 접어들 것을 예상했으나, 러시아-우크라이나 전쟁, 중국 Lock-down, 세계 경기 침체 우려 등으로 PC와 모바일 수요는 다소 부진한 반면 서버 수요는 IDC센터 투자지속 등으로 인해 상대적으로 견조한 수준을 보였습니다. 2023년은 경기 침체 우려가 지속됨에 따라 메모리 업황의 Downturn이 지속되는 가운데, 하반기부터 IT 수요가 전반적으로 완만하게 회복되어 AI, 서버, 고용량, 고대역폭 메모리에 대한 수요가 증가하였습니다. 글로벌 반도체 시장은 데이터센터, 인공지능, 자율주행차, 스마트폰 등 신기술 트렌드의 핵심 기반으로서, 다양한 최종 시장의 기술 발전에 힘입어 2024년 0.6조 달러에서 2030년 1.03조 달러로 성장할것으로 예상됩니다.


[글로벌 반도체 시장 규모 추이]
(단위: 십억달러, %)

세계 반도체 시장 규모 추이.jpg 세계 반도체 시장 규모 추이출처: WSTS(2025.2Q)

글로벌 반도체 시장은 2017년과 2018년 스마트폰 고사양화와 더불어, 클라우드 컴퓨팅 및 기업용 데이터센터의 확대로 인한 메모리 반도체(DRAM, NAND Flash) 수요가 급증하며 글로벌 반도체 시장이 큰 폭으로 성장하였습니다. 특히 4차 산업혁명 초기 단계에 있던 2017년의 성장 폭이 큰데, 이는 구글, 아마존, 마이크로소프트 등 주요 클라우드 서비스 제공업체들의 대규모 설비 투자가 집중적으로 이루어졌기 때문입니다.큰 폭의 성장이 있었던 2017년, 2018년과 달리 2019년엔 반도체 시장이 크게 둔화되었습니다. 이는 2017년~2018년 슈퍼호황기 동안 반도체 제조사들의 공격적인 설비투자로 인해 공급량이 수요를 뛰어넘기 시작하며, 메모리반도체의 가격이 급락하였기 때문입니다. 또한 미중 무역분쟁이 심화되면서 글로벌 경기 둔화에 대한 우려가 커졌고, 실제 글로벌 경제 성장이 둔화하기 시작하며 전자기기에 대한 수요가 급락하게 되었습니다.2021년의 경우 2020년 발생한 COVID-19가 2021년에도 지속되며 재택근무, 원격 교육, 홈 엔터테인먼트 등 비대면 활동이 일상화되며 IT 기기에 대한 수요가 급등하였고, 이러한 디지털 전환 수요 급증에 따라 클라우드 컴퓨팅 서비스 업체들의 서버 증설과 데이터센터 투자가 공격적으로 재개되면서 반도체 수요가 증가하게 되었습니다.2022년은 COVID-19의 지속, 미중 무역분쟁 심화, 러시아-우크라이나 사태 장기화 등의 영향으로 글로벌 공급망 마비와 전세계적인 인플레이션이 심화되었습니다. 이에 따라 주요국 중앙은행들의 급격한 금리 인상 정책이 소비 심리를 크게 위축시켰으며, 고금리의 영향으로 PC, 스마트폰, TV 등 최종 IT 기기에 대한 수요가 급격히 둔화되며 반도체 시장 둔화를 야기하였습니다.글로벌 공급망 불안과 글로벌 경기 불안정성이 지속되며 2023년 반도체 시장은 급격히 둔화되었습니다. 인플레이션 심화와 소비 둔화의 영향으로 PC, 모바일 등 IT 제품 수요가 급격히 감소하였고, 제조사들이 팬데믹 기간동안 발생한 공급망 쇼크에 대비하기 위해 축적한 반도체 재고가 과잉재고의 문제로 부상하게 되며, 신규 반도체 주문이 극도로 위축되었습니다. 하지만 2023년 하반기부터 생성형 AI 기술의 폭발적인 발전과 5G 보급 및 중국의 리오프닝에 따른 글로벌 공급망의 정상화와 글로벌 긴축 정책 완화에 대한 기대감으로 반도체 산업의 시장 반등 조짐이 나타나기 시작했습니다.세계반도체시장통계기구 WSTS가 발표한 자료에 따르면 2024년 글로벌 반도체 시장 규모는 6,310억 달러로 전년 대비 19.7% 성장하였습니다. 2024년 반도체 시장 성장을 견인한 가장 강력한 동력은 인공지능 기술의 급속한 발전과 이를 위한 서버 인프라 투자입니다. AI칩(GPU, NPU) 등에 대한 수요가 폭발적으로 증가하였으며, AI칩에 필수적인 HBM(고대역폭 메모리)과 고성능 비메모리 칩용 FC-BGA 등 첨단 패키징 기판 수요가 크게 증가하면서 반도체 시장의 성장을 이끌었습니다. 또한 2023년 하반기까지 지속되었던 고객사들의 과잉 재고 문제가 해소되며 2024년 상반기부터 신규 주문이 재개되며 이러한 성장을 한층 더 이끌게 되었습니다. 추가적으로 온디바이스 AI 기능이 탑재된 신규 IT 기기들이 출시되고 이에 따른 소비심리 자극으로 PC 및 스마트폰 시장도 반등에 성공하였습니다. 이러한 요인들의 결합으로 2024년은 반도체 산업이 침체기를 마무리하고 구조적 성장세로 진입한 해로 평가받고 있습니다.


[2020~2030년 전방산업별 반도체 매출 규모]
(단위: 억달러)

전방산업별 반도체 매출 규모.jpg 전방산업별 반도체 매출 규모(출처: Statista,2025.06)

전통적으로 PC와 스마트폰이 반도체 수요를 주도했으나, 2024년 AI 기술이 급격히 발전함에 따라 AI 데이터센터 시장이 급부상하게 되었습니다. 따라서 2025년 반도체 매출 중 가장 큰 비중을 서버 및 데이터센터가 차지할 것으로 전망되며, 2030년까지 폭발적인 성장을 기록해 반도체 수요 전체의 36%를 차지할 것으로 예상됩니다. PC와 스마트폰의 경우 AI 제품의 확산으로 지속적인 성장세를 이어가겠지만, 시장이 성숙기로 전환됨에 따라 성장세가 완만해질 것으로 전망됩니다.한편, 반도체 산업은 크게 메모리반도체 산업과 비메모리(시스템)반도체 산업으로 구분됩니다. 대표적인 메모리반도체는 DRAM과 NAND이며, 비메모리반도체는 CPU와 AP가 있습니다.메모리반도체는 데이터와 정보를 저장하는 역할로써 전방산업 중 주로 PC, 스마트폰 등 IT 기기 수요의 영향을 많이 받았지만, AI 기술이 발전하며 AI서버와 데이터센터의 영향이 증가하는 추세입니다. 이에 따라 PC, 스마트폰의 성장성 둔화에도 불구하고 메모리반도체 수요는 지속 증가할 것이라 판단됩니다. Gartner가 발표한 시장 전망에 따르면 메모리반도체의 매출액은 2025년 1,922억 달러로 전년대비 20.2%, 2026년 2,571억 달러로 전년대비 33.8% 성장할 것이라 전망됩니다.비메모리반도체는 각종 연산, 제어, 정보처리 등을 목적으로 산업 전반에 사용되는 반도체입니다. 메모리반도체와 비교하였을 때 적용되는 산업이 매우 다양하나, 최근 AI 및 고성능컴퓨팅의 발전과 자율주행 및 전장용, IoT 및 5G 등 첨단 통신 분야에서 수요가 증가하고 있습니다. Gartner에 따르면 비메모리 반도체의 매출액은 2025년 5,804억 달러로 전년대비 17.0%, 2026년 6,526억 달러로 전년대비 12.4% 성장할 것으로 전망됩니다.


[2023~2026년 반도체 글로벌 매출 전망]
(단위: 억달러, %)

2023~2026년 반도체 글로벌 매출 전망.jpg 2023~2026년 반도체 글로벌 매출 전망(출처: Gartner(2025.09.29)

이러한 전망에도 불구하고, 예기치 못한 글로벌 경기 침체 및 공급과 수요의 불안정 등이 상황이 발생할 시 글로벌 반도체 경기가 급격히 둔화될 가능성이 있으며 이에 따라 당사의 수익성도 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다

하지만 향후 미중 무역갈등 및 지정학적 이슈에 따른 매크로 불확실성이 확대되거나, 중국의 경기침체 가능성 등은 업황 개선에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 패권 경쟁 확대 과정에서 표출되는 공급망 불안정성 심화, 러-우 전쟁과 중동 정세 악화로 인한 경기 불확실성은 전방 산업의 수요 회복을 지연시킬 수 있습니다. 또한 트럼프 2기의 미국의 중국 반도체산업 규제 정책기조 변화에 따라 중국 내 생산설비 운영전략 및 사업안정성에 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 반도체 업체들의 영업실적 및 수익성에 부정적 영향이 있을 수 있다는 점을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. [디스플레이 산업부문] 디스플레이 식각제(Echant)용 과산화수소는 2000년대 중반 이후 디스플레이 생산업체의 제품 생산 방식 변화에 따라 수요가 크게 창출되고 있는 분야입니다. 당사의 최대수요처는 LG디스플레이(주)이며, 당사와 OCI가 국내시장을 복점하고 있는 상황입니다. 2020년 코로나19 발생 이후 외출을 자제하는 소비자들이 증가하였고, 온라인 교육 영향으로 TV, 스마트폰 등 IT 제품의 수요가 상승하였지만 2021년 하반기 코로나19 방역조치가 완화되며 글로벌 TV 수요가 감소하기 시작하였습니다. 2017년 이후 지속 성장세를 이어오던 글로벌 TV 시장 판매량은 2021년 전년 대비 약 5.3% 감소하였고 팬데믹 수요 촉발 이후 전자제품 교체 사이클 지연으로 2022년에도 전년 대비 약 5% 가량 감소하며 역성장을 지속하였습니다. 2023년 글로벌 TV 시장 판매량도 러시아·우크라이나 전쟁 장기화에 따른 유럽의 TV 수요 축소 및 고금리 기조 등에 따른 수요위축 영향으로 전년 대비 소폭 감소하였습니다. 2024년부터 경기 회복과 더불어 TV 제품 교체 사이클이 도래함에 따라 글로벌 TV 시장 판매량도 상승할 것으로 예상되며 시장 내 OLED의 비중이 역대 최고를 보일 것으로 예상하며 2024년 디스플레이 시장은 1,300억달러 규모를 넘어설 것으로 전망하고 있습니다. 다만, TV 산업의 경우 보급률이 90%에 달하는 등 신규 수요의 급격한 성장은 어려울 것으로 전망되며, 시장 성장을 이끌 획기적 기술발전제품의 부재로 성장률이 정체되고 있습니다. 그럼에도 프리미엄TV(고화질, OLED) 및 스마트TV의 수요 증가와 TV 사이즈의 대형화 수요에 기인한 지속적인 교체수요가 발생하고 있으며, 향후 스마트 홈, IoT 시대 허브 기기로서의 역할, 고화질 컨텐츠 수요 증가 추세를 감안하면 TV 시장의 잠재력은 건재하다고 판단됩니다.

디스플레이 패널산업은 전방시장의 성숙기 진입으로 출하량 기준 성장이 정체된 가운데, 중국기업들의 공격적인 설비증설 지속으로 경쟁강도가 심화되어 왔습니다. 과거 중국은 경제발전과 더불어 TV, 스마트폰 등 주요 전자제품시장이 급속히 성장하면서 세계 최대규모의 시장을 형성하였으나, 패널공급은 한국과 대만 등 해외기업들에 의존하여 왔습니다. 그러나 2010년 이후 중국 정부의 디스플레이산업 육성정책과대대적인 자금 투자 막대한 보조금 지급으로 중국 기업의 LCD 패널 생산능력이 크게 확대 되었습니다.디스플레이는 사용자에게 시각적으로 정보를 전달하는 인터페이스 부품입니다. 디스플레이는 기술에 따라 LCD와 OLED로 나누고 크기에 따라 9인치 이하는 중소형, 9인치 이상인 대형으로 나누어집니다. OMDIA에서 조사한 자료에 따르면 글로벌 디스플레이시장은 2025년 1,347억 달러 규모로 추정되고 있으며 AMOLED의 지속적인 시장 증가에 힘입어 2029년 연평균 1.9% 가량 성장한 1,452억 달러 규모로 성장할 것으로 전망되고 있습니다. 과거 5개년의 디스플레이시장 규모를 봤을 때 LCD 시장의 성장으로 2021년 1,551억달러 규모까지 디스플레이 시장이 커졌으나, 이후 LCD 시장의 쇠퇴로 인하여 AMOLED 시장의 성장에도 불구하고 2023년까지 시장규모가 지속적으로 하락하였습니다. 2024년의 경우 대형 LCD 및 AMOLED 시장규모의 성장으로 인하여 시장규모가 2023년 1,179억달러에서 2024년 1,351억달러로 증가하였으나, 향후 성장율을 둔화될 것으로 예상하고 있습니다.


[세계 디스플레이 시장 전망]
(단위 : 억 USD, %)

디바이스		2020	2021	2022	2023	2024	2025(F)	2026(F)	2027(F)	2028(F)	2029(F)
LCD	전체	925	1,127	795	744	795	799	812	802	801	769
전체 비중(%)	75.3%	72.7%	64.7%	63.1%	58.8%	59.3%	58.0%	56.0%	55.1%	53.0%
대형	673	914	648	635	705	720	743	738	742	714
LCD 내 비중(%)	72.7%	81.1%	81.4%	85.3%	88.7%	90.1%	91.5%	92.0%	92.6%	92.8%
중소형	252	213	148	109	90	79	69	64	59	55
LCD 내 비중(%)	27.3%	18.9%	18.6%	14.7%	11.3%	9.9%	8.5%	8.0%	7.4%	7.2%
AMOLED	전체	296	415	426	424	540	535	562	595	610	630
전체 비중(%)	24.1%	26.8%	34.6%	35.9%	40.0%	39.7%	40.2%	41.6%	42.0%	43.4%
대형	43	62	59	50	98	93	114	143	160	186
AMOLED 내 비중(%)	14.5%	14.8%	13.8%	11.7%	18.1%	17.4%	20.3%	24.0%	26.2%	29.5%
중소형	253	354	367	374	442	442	448	452	450	444
AMOLED 내 비중(%)	85.5%	85.2%	86.2%	88.3%	81.9%	82.6%	79.7%	76.0%	73.8%	70.5%
기타		7	8	9	11	16	13	25	34	42	53
전체 비중(%)		0.6%	0.5%	0.7%	1.0%	1.1%	1.0%	1.8%	2.3%	2.9%	3.6%
총합계		1,228	1,551	1,230	1,179	1,351	1,347	1,399	1,431	1,453	1,452