HANSHIN CONSTRUCTION CO.,LTD — Capital/Financing Update 2019

Mar 18, 2019

투자설명서 1.5 한신공영(주) ◆click◆ 정정문서 작성시 『정오표』 삽입 정정신고(보고)-대표이사등의확인.LCommon:정정신고(발행조건및가액이확정된경우).LCommon 투 자 설 명 서

&cr2019 년 03 월 18 일&cr
한신공영 주식회사
한신공영 제34-1회 무기명식 이권부 무보증사채&cr한신공영 제34-2회 무기명식 이권부 무보증사채
제34-1회 금 사백십억원 (\ 41,000,000,000)&cr 제34-2회 금 오백팔십억원 (\ 58,000,000,000)
1. 증권신고의 효력발생일 :&cr	2019년 03월 18일
2. 모집가액 :&cr	제34-1회 금 사백십억원 (\ 41,000,000,000)&cr 제34-2회 금 오백팔십억원 (\ 58,000,000,000)&cr
3. 청약기간 :&cr	2019년 03월 18일
4. 납입기일 :&cr	2019년 03월 18일
5. 증권신고서 및 투자설명서의 열람장소&cr
가. 증권신고서 :&cr	전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr&cr
나. 일괄신고 추가서류 :&cr	해당사항 없음
다. 투자설명서 :	전자문서 : 금융위(금감원) 전자공시시스템 → http://dart.fss.or.kr
	서면문서 : 한신공영(주) → 경기도 용인시 처인구 백암면 덕평로 82&cr KB증권(주) → 서울시 영등포구 여의나루로 50
5. 안정조작 또는 시장조성에 관한 사항
해당사항 없음&cr

이 투자설명서에 대한 증권신고의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 이 투자설명서의 기재사항은 청약일 전에 정정될 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

KB증권(주)

◆click◆ 『투자결정시 유의사항』 삽입 10601#*투자결정시유의사항.dsl 【 대표이사 등의 확인 】 ◆click◆ 대표이사 등이 서명한 『확인서』 그림파일 삽입 한신공영34회_대표이사 확인서_투자설명서.jpg 한신공영34회_대표이사 확인서_투자설명서

【 본 문 】 ◆click◆ 『본문』 삽입 10601#*본문*.dsl 1_본문-지분증권,채무증권,증권예탁증권,투자계약증권의경우 요약정보

1. 핵심투자위험

투자설명서 이용 시 유의사항 안내문
아래의 핵심투자위험은 투자설명서 본문에 기재된 투자위험요소를 주요 항목 위주로 요약한 것이므로 투자위험 전부를 대표하지 않으며, 본문에 기재된 투자위험요소 중 일부 항목이 기재되지 아니할 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 반드시 본문 제1부 모집 또는 매출에 관한 사항, Ⅲ. 투자위험요소를 주의 깊게 검토하신 후 투자판단을 하시기 바랍니다.

구 분	내 용
사업위험	가. 기간산업으로서의 특성과 관련된 위험&cr &cr 건설업은 생산과 고용, 부가가치의 창출 측면에서 유발효과가 지대한 국가경제의 전략산업 임에 따라 향후 경제성장, 건설·부동산 경기 등 거시환경의 변화에 따라 당사가 속한 사업의 수익성도 변동될 수 있다는 점 을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.&cr&cr 나. 국내외 경기변동에 따른 위험&cr &cr 건설업은 경기 후행산업으로 전반적인 국내외 경기 변동과 경제성장 추세, 정부의 금리정책 등의 영향을 많이 받으므로 향후 경제 전망 및 정부의 경제정책에 유의할 필요가 있습니다. 수출의존도가 높은 한국의 경제구조 상 향후 글로벌 경기가 위축될 경우 국내 거시경제 역시 위축 될 수 있는 바, 이는 건설업황에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다. &cr&cr 다. 국내 주택시장 관련 위험&cr &cr 정부의 주택시장 부양정책에 따라 미분양 주택은 2015년 4월말 기준 2.8만호까지 하락한 바 있으나, 공급물량의 증가 등으로 인하여 2015년 12월말 기준 61,512호, 2016년 12월말 기준 56,413호, 2017년 12월말 기준 57,330호를 기록하였습니다. 2017년부터는 정부의 적극적인 부동산 정책으로 인해 미분양 물량은 증가하며, 2018년 12월말 기준 58,838호를 기록하고 있습니다. 국내 경제의 저성장 기조에 따른 수요기반의 불안요인과 지방 지역 및 민간 부문의 미분양 물량이 증가하는 상황 등 국내 주택경기 회복세 둔화에 대한 우려가 존재하고 있습니다. 미분양 및 준공 후 미분양 규모의 증가는 건설사들의 재무구조 악화 및 수익성 감소를 야기하는 등 미분양주택 문제는 건설업 전반에 큰 부담으로 작용하는 점 을 투자자들께서는 이를 유의하시기 바랍니다. &cr&cr 라. 정부 정책 관련 위험&cr &cr 건설업은 국내 경제 전반에 미치는 영향이 큰 기간산업으로 정부의 엄격한 규제를 받습니다. 정부는 국내 경기 변동 및 대외 환경 변화에 따라 국내 부동산 및 건설업 관련 정책 방향을 결정해 왔습니다. 정부가 2017년 추진한 8.2 부동산 대책, 10.24 가계부채 종합대책, 11.29 주거복지로드맵, 12.13 임대주택 등록 활성화 방안, 그리고 2018년 추진한 8.27, 9.13, 9.21 부동산 대책, 2019년 1월 예비타당성 조사 면제 등 새로운 정부 정책이 부동산경기 및 건설사들의 실적에 미치는 영향을 현재로서 정확히 판단하기 어렵습니다. 이러한 국내외적 경제 변화, 주택시장 규제 강화 지속 정부 정책 변수로 부동산 및 분양시장의 변동 및 미분양 주택 문제가 심화될 수 있으며 이로 인해 당사 수익성에 부정적 영향 을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. &cr&cr 마. 건설업 경쟁심화 위험&cr &cr 건설업은 완전경쟁 시장으로 진입장벽이 낮고 경쟁 강도가 높습니다. 이로 인해 많은 수의 업체가 시장에 참여하고 있으며, 시장 개방 추세가 가속화됨에 따라 타 업체와의 경쟁에서 비교우위를 점하기 위해서는 우수한 기술력을 바탕으로 차별화된 상품경쟁력과 글로벌 경쟁력 확보가 요구되고 있습니다. 이와 같이 건설업내의 경쟁심화는 당사의 매출성장 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의 하여 주시기 바랍니다. &cr&cr 바. 건설 경기 관련 위험&cr &cr 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 국내 건설산업에 종사하는 기업가들의 기대감 및 경기 예측을 지수화한 수치 입니다. 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 2013년 65 수준까지 하락하였으나 이후 개선되는 양상을 보이며 2015년 7월에 101.3 수준까 지 기록하였습니다. 이후 하락세를 보이며, 2019년 1월 76.6 수준을 기록 하고 있습니다. 건설기업 경기실사지수(CBSI지수)는 건설산업 종사자의 기대감을 반영한 것으로 건설산업의 향후 회복세를 담보하는 것이 아님을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다. &cr&cr 사. 해외 수주 관련 위험&cr &cr2009년 이후 국내 건설업체의 해외수주액은 역대 최고치를 기록하며 2010년에서 2014년에 이르기까지 지속적으로 500억 달러 이상의 수주실적을 달성한 바 있습니다. 이후 2015년부터 중동지역과 플랜트부문에 집중되어 있던 국내 건설업체의 해외수주는 저유가 기조의 지속과 해외 수주경쟁 심화로 인하여 증가세의 둔화 및 감소가 나타나며, 2018년말 기준 321.2억 달러를 기록하였습니다. 국내 건설업체들은 해외수주 지역을 다변화 하기 위하여 노력하고 있으나, 저유가가 이어지며 발주처 재정부족 등으로 중동지역 발주취소 및 지연이 지속적으로 발생하고 있고, 어려운 발주환경 하에 Local/중국업체들의 성장, 선진사들의 시장다변화 등으로 가격경쟁이 심화되고 있어 진출에 어려움이 존재하고 있는 것으로 파악됩니다. 이와 같이 국내 건설업체들의 해외 수주물량에 대한 양적, 질적 성장, 진출 지역의 다변화 등에 어려움이 존재하며, 이는 당사 및 국내 건설기업들의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수도 있음을 투자자 여러분께서는 유의 하여 주시기 바랍니다. &cr&cr 아. 건설사 구조조정&cr &cr 과거 건설 및 부동산 경기 침체에 따른 미분양 주택 증가 등으로 일부 건설사의 재무상황이 악화된 바 있습니다. 이에 따라 정부 및 채권금융기관의 주도 하에 부실 건설사에 대한 구조조정이 진행되으었며, 향후 추가적인 규제가 도입될 가능성이 존재함에 따라 건설업을 영위하는 일부 업체들은 정부 정책 진행 방향에 따라 영향을 받을 수 있습니다. 2016년 중 기업구조조정촉진법 개정안 및 기업활력제고특별법의 시행된 바 있어, 향후 건설업계에 추가적인 구조조정 가능성이 존재함을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다. &cr&cr 자. 시공사 지급보증 관련 위험&cr &cr 국내 PF형태의 대출은 사업성 분석에 기초한 금융권으로부터의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형 건설사의 우발채무로 이어질 우려 가 있습니다. 특히 부동산 경기 침체로 2000년대 중반 PF 우발채무가 급증한 바 있으며, 건설업계의 자금조달 여건 악화로 PF대출의 Refinancing과 신규자금 조달이 대부분 단기 차입으로 이루어지는 모습을 보였습니다. 따라서 향후 이러한 건설사들의 자금 대응력에 대한 투자자들의 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단되오니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다. &cr
회사위험	가. 사업포트폴리오 관련 위험 &cr &cr 당사는 주택 건축 사업 및 도로공사 등 토목 사업을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 2018년 시공능력평가 15위를 기록한 중대형 규모의 건설사입니다. 2018년 3분기 연결 누적 기준 매출액은 1조 6,298억원이며 세부 사업별로는 국내 건축공사 부문 1조 3,670억원(83.88%), 국내 토목공사부문 1,966억원(12.06%), 해외 (토목)공사부문 589억원(3.62%) 및 기타부문 73억원(0.45%) 등으로 구성되어 있습니다. 당사는 2018년 3분기 누적 기준 매출액에서 국내 건축공사부문의 비중이 80% 이상을 차지하고 있어 사업 편중위험이 존재 합니다. 향후 높은 비중을 차지하고 있는 국내 건축공사부문의 수주가 감소하거나 정부의 강력한 부동산 정책으로 인해 국내 건축 경기가 위축될 경우 당사의 매출 및 수익성 전반에 부정적인 영향 을 미칠 수 있으므로 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다. &cr&cr 나. 재무안정성 관련 위험 &cr &cr 당 사는 201 8년 3분기말 연결누적기준 부채비율 318.2% , 유동비율 124.1% 및 차입금의존도 28.8%를 기록 하였습 니 다. 당사의 재무안정성은 2015년 이후 현재까지 지속적으로 개선되고 있으며, 부채비율, 차입금 규모 및 만기, 당사의 현금흐름 창출능력 등을 종합적으로 고려시 현재로서는 문제가 없는 수준으로 판단됩니다. 다만 당사의 부채비율이 300% 이상으로 여전히 높은 수준인 점 및 총 차입금 중 단기성 차입금의 비중이 45.5%로 높은 점 등을 고려할 때, 향후 당사의 영업환경이 급격하게 변동될 경우 부채 상환에 대한 부담이 크게 증가할 수 있으니 투자자들께서는 이점 유의 하시기 바랍니다. &cr &cr 다. 수익성 관련 위험 &cr&cr 당사의 2015년, 2016년 및 2017년도의 연간 연결기준 매출액은 1조 3,581억원, 1조 7,723억원 및 1조 9,843억원으로 직전년도 대비 각각 24.5%, 30.5% 및 12.0% 증가하였습니다. 당사의 최근 3년 간 영업이익 및 순이익 또한 증가 추세를 보였으며, 영업이익률도 2015년 3.0% 대비 2017년 6.7%로 증가하여 질적인 측면에서도 수익성이 개선되었습니다. 다만 향후 주택 경기가 둔화된다면 당사의 전반적인 수익성에도 부정적인 영향 을 끼칠 수 있으며, 국내토목공사 부문의 저조한 수익성이 개선되지 않을 경우 당사에 지속적인 부담 이 될 수 있습니다. 또한 회계기준 변경으로 인한 조정금액을 제외할 경우 2018년 3분기 누적 기준 매출액, 영업이익, 당기순이익이 2017년 3분기 대비 감소 한 바 있어 기 존의 매출 및 이익 성장세가 향후에도 이어질 수 있을 것인지에 대해서는 예측이 어렵 습니다. 투자자들께서는 이와 같이 향후 수익성이 저하될 가능성에 유의 하시기 바랍니다. &cr&cr 라. 회 계기준 변경에 따른 매출 및 이익 변동성 관련 위험&cr &cr 당사는 2018년 1월 1일을 최초 적용일로 하여 기업회계기준서 제1109호 '금융상품' 및 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 신규 적용한 바 있습니다. 특히 기준서 제1115호 의 경우 당사가 영위하는 주요 사업으로 인한 매출 및 이익의 산정에 직접적인 영향 을 끼칩니다. 기준서 제1115호의 신규 적용에 따라 작성된 당사의 2018년 3분기 연결 누적기준 매출액, 영업이익, 당기순이익은 각각 1조 6,298억원, 1,596억원, 1,151억원으 로 전년 동기 대비 크게 증가한 것으로 나타났으나, 변경된 회계기준으로 인한 조정금액을 제외할 경우 해당 수치는 각각 1조 2,313억원, 650억원, 450억원으로 감소 하게 됩니다. 투자자 여러분께서는 회계기준 변경에 따라 2018년 1월 1일 이전의 재무 수치와 2018년 1월 1일 이후의 재무 수치의 산정 방식이 유의미한 차이를 보이게 됨으로써 매출 및 이익 변동성이 일시적으로 증가할 수 있음에 유의 하시기 바랍니다. &cr&cr 마. 공사 수주 및 자체 공사 관련 위험&cr &cr 당사의 전체 수주 및 계약 잔고는 2015년 4조 5,739억원, 2016년 3조 7,062억원 및 2017년 4조 6억원으로 등락을 기록하였으나, 2018년 3분기 현재에는 3조 4,869억원으로 최근 3년 내 가장 낮은 수준의 수주 및 계약 잔고 를 기록 중에 있습니다. 최근 수주 잔고의 감소에 따라 향후 매출액 등 당사의 수익성에 부정적인 영향 을 받을 수 있습니다. 한편 자체공사는 분양 결과에 대해서 당사가 모든 책임을 지게 되므로 미분양 등 매출 결과가 저조할 경우에는 큰 손실 을 볼 수도 있습니다. 이에 따라 당사는 전체 수주 및 계약 잔고에서도 자체공사의 비중이 지나치게 높아지지 않도록 통제하고 있으며, 수주 잔고 감소분을 자체공사를 통해 보완하기는 어려울 것 으로 판단됩니다. 투자자들께서는 향후 수주 및 자체공사의 계약 잔고 변동 및 공사 진행 상황에 유의 하시기 바랍니다. &cr&cr 바. 현금흐름 관련 위험&cr &cr 당사의 영업활동 현금흐름은 2015년 2,640억원, 2016년 737억원 흑자를 기록하였으나, 2017년 2,028억원 적자를 기록하였습니다. 2017년 대규모 영업현금흐름 적자를 기록한 주요 원인은 자체사업장의 토지매입으로 인해 재고자산이 증가하였기 때문입니다. 한 편 2018년 3분기 현재 연결 기준 누적 영업활동현금흐름은 482억원 적자를 기록 중에 있습 니다. 당사가 영위하는 건설업의 특성상 개별 사업장의 공사 진행 상태에 따라 재고자산, 매출채권, 매입채무 등 운전자본 관련 계정의 변동이 크게 나타날 수 있으며, 이에 따라 향후에도 영업활동 현금흐름의 변동성이 존재할 수 있습니다. 당사는 자체사업장 토지 취득 등으로 인한 영업활동 현금흐름의 변동성을 차입 등을 통한 재무활동 현금흐름으로 보완하고 있으나, 향후 매출채권 및 미청구공사 규모가 지속적으로 증가할 경우 운전자본 부담이 확대 되어 영업활동을 통한 현금흐름이 감소할 수 있으며 이는 추가적인 차입규모를 확대시켜 장기적으로 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자들께서는 이점 유 의 하시기 바랍니다. &cr&cr 사. 매출채권 등 대손충당금 관련 위험&cr &cr 당사는 2018년 3분기말 연결 누적기준 1,834억원의 매출채권을 보유하고 있으며, 대손충당금 규모는 433억원으로 대손충당금 설정비율은 23.6%를 기록하고 있습니다. 향후 주택경기의 변동으로 당사가 영위하는 사업장의 공사대금 등의 회수가 원활하지 않거나 민간주택사업과 관련하여 미분양물량이 증가할 경우 매출채권, 공사미수금, 분양미수금 및 이에 대한 대손충당금이 증가하여 재무상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의 하시기 바랍니다. &cr&cr 아. 미청구공사 관련 위험&cr &cr 2 0 1 8년 3분기 연결기준 당사의 미청구공사의 규모는 약 706억원이며 이는 당사의 총자산 규모의 4.2% 수준입니다. 또한, 수주액이 2017년 연결기준 매출액의 5% 이상인 경우는 총 18건, 이 중 미청구공사가 발생한 건수는 8건이며 금액으로는 295억원 규모입니다. 건설업의 특성상 사업주의 기성인식과 건설업체의 진행기준 인식의 차이로 인하여 미청구공사는 지속적으로 발생하며 미래 불확실성으로 인하여 총 예정원가가 상승할 경우 기존 미청구공사에 대하여 추가적인 손실이 발생할 가능성 존재 합니다. 당사의 경우 자산 및 수익 규모에 비해 미청구공사의 비중이 높지 않은 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 투자자 여러분께서는 향후 미청구공사금액이 급격하게 증가하게 될 경우 운전자본 부담 및 부실위험 증가로 이어질 수 있음에 유의 하여 투자에 임하시기 바랍니다. &cr&cr 자. PF 대출 지급보증 관련 위험&cr &cr 2018년 3분기말 연결기준 당 사가 시행사 차입을 위해 보증한 PF 보증금액은 4,647억원이며, 대출잔액은 4,293억원 입니다. 각 사업현장의 분양실적과 입주율에 따라 당사의 연대보증책임이 실현되어 대위변제할 경우 예측하지 못한 자금소요로 인해 재무상태가 악화될 가능성이 있으니 투자 시 이점 유의 하시기 바랍니다. &cr&cr 차. 제재 사항&cr &cr 당사는 현재 진행중인 제재 사안은 없으나 2 016년 3월 국방부로부터 3개월 입찰참가자격 제한처분 을 받은 바 있으며, 2016년 11월 회계처리 누락 등의 사유로 증권선물위원회로부터 과징금 및 감사인 지정 조치 를 부과받은 바 있습니다. 향후 추가적인 제재 부과시 당사의 평판 혹은 이미지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 당사의 영업활동에 부정적인 요소로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의 하시기 바랍니다. &cr&cr 카. 2018년 잠정실적 관련 사항&cr &cr 당사는 2018년 연결 실적을 잠정 집계한 결과, 매출액 2조 1,436억원, 영업이익 2,088억원, 당기순이익 1,628억원을 기록했습니다. 2017년 매출액 1조 9,843억원, 영업이익 1,333억원, 당기순이익 725억원 대비 각각 8.0%, 56.6%, 124.6% 증가하였습니다. 건축사업의 수익성유지 및 토목사업의 손익개선에 따라 영업이익 및 당기순이익이 큰 폭으로 증가한 것으로 판단됩니다. 다만 2018년 실적의 경우 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용함으로 인해 2017년 실적과 직접 비교에 어려움이 있으며, 현재로서는 회계적 효과의 크기를 정확하게 판단할 수 없습니다. 또한 상기 사항은 당사가 작성한 결산자료로서, 외부감사인의 감사결과 수치가 변경 될 수 있으므로 추후 「감사보고서 제출」공시를 반드시 확인 하여 주시기 바랍니다. &cr
기타 투자위험	가. 환금성 제약 위험 &cr &cr 금번 발행되 는 제34-1회 및 제34-2회 무보증사 채는 채권상장요건을 충족하여 환금성위험은 낮을 것으로 판단되나, 매매가 원활하게 이루어지지 않거나, 평가손실을 입을 경우에는 환금성이 제약 될 수 있습니다. &cr&cr 나. 사채 기한의 이익 상실 가능성&cr &cr당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언 할 수 있습니다. &cr&cr 다. 공모 일정 변경 가능성 &cr &cr 본 증 권 신 고서 상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 공모일정 및 증권신고서의 기재사항은 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유가 발생할 경우 변경될 수 있음을 유의하시고, 최종 증권신고서 및 투자설명서 내용을 참고 하시기 바랍니다. &cr&cr※ 본 사채는 예금자보호법의 적용 대상이 아니고, 금융기관 등이 보증한 것이 아니며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속 됩니다. 또한 본 사채는 무보증 공모사채이며, 본 채권의 원리금 상환을 한신공영(주)가 전적으로 책임 집니다. &cr

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

회차 :	34-1	(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭	무보증사채	모집(매출)방법	공모
권면총액	41,000,000,000	모집(매출)총액	41,000,000,000
발행가액	41,000,000,000	권면이자율	4.583
발행수익률	4.583	상환기일	2020년 09월 18일
원리금&cr지급대행기관	(주)국민은행 &cr반포역지점	(사채)관리회사	키움증권(주)
신용등급&cr(신용평가기관)	한국기업평가(BBB)/한국신용평가(BBB)

인수인		증권의&cr종류	인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
대표	케이비증권	-	4,100,000	41,000,000,000	인수수수료 0.25%	총액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2019년 03월 18일	2019년 03월 18일	-	-	-

자금의 사용목적
구 분	금 액
---	---
운영자금	20,000,000,000
차환자금	21,000,000,000
발행제비용	180,680,000

【국내발행 외화채권】

표시통화	표시통화기준&cr발행규모	사용&cr지역	사용&cr국가	원화 교환&cr예정 여부	인수기관명
-	-	-	-	-	-

보증을&cr받은 경우	보증기관	-	지분증권과&cr연계된 경우	행사대상증권	-
보증금액	-	권리행사비율	-
담보 제공의&cr경우	담보의 종류	-	권리행사가격	-
담보금액	-	권리행사기간	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의&cr관계	매출전&cr보유증권수	매출증권수	매출후&cr보유증권수
---	---	---	---	---
-	-	-	-	-

【주요사항보고서】	-
【파생결합사채&cr해당여부】	기초자산	옵션종류	만기일
N	-	-	-
【기 타】	▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2019년 02월 18일 KB증권(주)와 대표주관계약을 체결함.&cr▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며, 사채권을 발행하지 아니함.&cr▶ 본사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.&cr▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권 발행을 청구할 수 있음.&cr▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 교부하거나 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함.&cr▶본 사채의 상장신청예정일은 2019년 03월 13일이며, 상장예정일은 2019년 03월 18일임

주1) (舊)케이비증권(주)는 2017년 03월 23일자로 KB증권(주)로 상호변경되었습니다.

회차 :	34-2	(단위 : 원, 주)

채무증권 명칭	무보증사채	모집(매출)방법	공모
권면총액	58,000,000,000	모집(매출)총액	58,000,000,000
발행가액	58,000,000,000	권면이자율	4.872
발행수익률	4.872	상환기일	2021년 03월 18일
원리금&cr지급대행기관	(주)국민은행 &cr반포역지점	(사채)관리회사	키움증권(주)
신용등급&cr(신용평가기관)	한국기업평가(BBB)/한국신용평가(BBB)

인수인		증권의&cr종류	인수수량	인수금액	인수대가	인수방법
대표	케이비증권	-	5,800,000	58,000,000,000	인수수수료 0.25%	총액인수

청약기일	납입기일	청약공고일	배정공고일	배정기준일
2019년 03월 18일	2019년 03월 18일	-	-	-

자금의 사용목적
구 분	금 액
---	---
운영자금	30,000,000,000
차환자금	28,000,000,000
발행제비용	245,520,000

【국내발행 외화채권】

표시통화	표시통화기준&cr발행규모	사용&cr지역	사용&cr국가	원화 교환&cr예정 여부	인수기관명
-	-	-	-	-	-

보증을&cr받은 경우	보증기관	-	지분증권과&cr연계된 경우	행사대상증권	-
보증금액	-	권리행사비율	-
담보 제공의&cr경우	담보의 종류	-	권리행사가격	-
담보금액	-	권리행사기간	-

매출인에 관한 사항
보유자	회사와의&cr관계	매출전&cr보유증권수	매출증권수	매출후&cr보유증권수
---	---	---	---	---
-	-	-	-	-

【주요사항보고서】	-
【파생결합사채&cr해당여부】	기초자산	옵션종류	만기일
N	-	-	-
【기 타】	▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2019년 02월 18일 KB증권(주)와 대표주관계약을 체결함.&cr▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며, 사채권을 발행하지 아니함.&cr▶ 본사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.&cr▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권 발행을 청구할 수 있음.&cr▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 교부하거나 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함.&cr▶본 사채의 상장신청예정일은 2019년 03월 13일이며, 상장예정일은 2019년 03월 18일임

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제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

[회 차 :	34-1	]	(단위 : 원)

항 목		내 용
사 채 종 목		무보증사채
구 분		무기명식 이권부 무보증사채
권 면 총 액		41,000,000,000
할 인 율(%)		-
발행수익률(%)		4.583
모집 또는 매출가액		각 사채 권면금액의 100%로 한다.
모집 또는 매출총액		41,000,000,000
각 사채의 금액		본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니함.
이자율	연리이자율(%)	4.583
변동금리부사채이자율	-
이자지급 방법&cr및 기한	이자지급 방법	이자는 본 사채의 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 계산하고 매 3개월마다 상기 사채의 이자율을 적용한 연간 이자의 1/4씩 분할후급하여 아래의 이자지급기일에 지급한다. 단, 이자지급기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 이자지급기일로 하며 이자지급기일 이후에는 이자를 계산하지 아니한다.
이자지급 기한	2019년 06월 18일, 2019년 09월 18일, 2019년 12월 18일, 2020년 03월 18일,&cr2020년 06월 18일, 2020년 09월 18일.
신용평가 등급	평가회사명	한국기업평가(주) / 한국신용평가(주)
평가일자	2019년 03월 05일 / 2019년 03월 06일
평가결과등급	BBB / BBB
주관회사의&cr분석	주관회사명	KB증권(주)
분석일자	2019년 03월 06일
상환방법&cr및 기한	상 환 방 법	본사채의 원금은 2020년 09월 18일에 일시 상환한다 (원금상환기일). 다만, 원금상환기일이 은행 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 그 상환기일로 하고, 상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.
상 환 기 한	2020년 09월 18일
청 약 기 일		2019년 03월 18일
납 입 기 일		2019년 03월 18일
등 록 기 관		한국예탁결제원
원리금&cr지급대행기관	회 사 명	(주)국민은행 반포역지점
회사고유번호	00386937
기 타 사 항		▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2019년 02월 18일 KB증권(주)와 대표주관계약을 체결함.&cr▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며, 사채권을 발행하지 아니함.&cr▶ 본사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.&cr▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권 발행을 청구할 수 있음.&cr▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 교부하거나 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함.&cr▶본 사채의 상장신청예정일은 2019년 03월 13일이며, 상장예정일은 2019년 03월 18일임

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[회 차 :	34-2	]	(단위 : 원)

항 목		내 용
사 채 종 목		무보증사채
구 분		무기명식 이권부 무보증사채
권 면 총 액		58,000,000,000
할 인 율(%)		-
발행수익률(%)		4.872
모집 또는 매출가액		각 사채 권면금액의 100%로 한다.
모집 또는 매출총액		58,000,000,000
각 사채의 금액		본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니함.
이자율	연리이자율(%)	4.872
변동금리부사채이자율	-
이자지급 방법&cr및 기한	이자지급 방법	이자는 본 사채의 발행일로부터 원금상환기일 전일까지 계산하고 매 3개월마다 상기 사채의 이자율을 적용한 연간 이자의 1/4씩 분할후급하여 아래의 이자지급기일에 지급한다. 단, 이자지급기일이 은행의 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 이자지급기일로 하며 이자지급기일 이후에는 이자를 계산하지 아니한다.
이자지급 기한	2019년 06월 18일, 2019년 09월 18일, 2019년 12월 18일, 2020년 03월 18일,&cr2020년 06월 18일, 2020년 09월 18일, 2020년 12월 18일, 2021년 03월 18일.
신용평가 등급	평가회사명	한국기업평가(주) / 한국신용평가(주)
평가일자	2019년 03월 05일 / 2019년 03월 06일
평가결과등급	BBB / BBB
주관회사의&cr분석	주관회사명	KB증권(주)
분석일자	2019년 03월 06일
상환방법&cr및 기한	상 환 방 법	본사채의 원금은 2021년 03월 18일에 일시 상환한다 (원금상환기일). 다만, 원금상환기일이 은행 휴업일에 해당하는 경우 그 다음 영업일을 그 상환기일로 하고, 상환기일 이후의 이자는 계산하지 아니한다.
상 환 기 한	2021년 03월 18일
청 약 기 일		2019년 03월 18일
납 입 기 일		2019년 03월 18일
등 록 기 관		한국예탁결제원
원리금&cr지급대행기관	회 사 명	(주)국민은행 반포역지점
회사고유번호	00386937
기 타 사 항		▶ 본 사채의 발행과 관련하여 2019년 02월 18일 KB증권(주)와 대표주관계약을 체결함.&cr▶ 본 사채는 공사채등록법에 의거 사채를 등록발행하며, 사채권을 발행하지 아니함.&cr▶ 본사채는 실물발행이 아닌 등록발행이므로 인수수량의 기재가 불가능하나, 이해상의 편의를 위해 10,000원을 수량의 1단위로 기재함.&cr▶ 공사채등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권 발행을 청구할 수 있음.&cr▶ 사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 교부하거나 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제309조 제5항에 의한 일괄등록 청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음함.&cr▶본 사채의 상장신청예정일은 2019년 03월 13일이며, 상장예정일은 2019년 03월 18일임

주1) (舊)케이비증권(주)는 2017년 03월 23일자로 KB증권(주)로 상호변경되었습니다.

2. 공모방법

&cr- 해당사항 없음&cr

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정방법 및 절차

구 분	내 용
공모가격 최종결정	- 발행회사 : 대표이사, CFO, 기획부 담당 임원 및 부서장 등 &cr- 대표주관회사 : 대표이사, 담당 임원, 기업금융부장 및 팀장 등
공모가격 결정 협의절차	수요예측 결과 및 금융시장의 상황 등을 감안한 후 발행회사와 대표주관회사가 협의하여 발행수익률을 결정할 예정입니다.
수요예측결과 반영여부	수요예측 참여물량 중 "유효수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"를 집계하고, 해당 결과를 바탕으로 시장상황 등을 종합적으로 고려하여 발행회사와 대표주관회사가 협의를 통해 발행수익률을 결정합니다.
수요예측 재실시 여부	발행일정이 변경될 경우 별도의 수요예측을 재실시하지 않고 최초의 수요예측 결과를 따릅니다.

&cr 나. 대표주관회사의 공모희망금리 산정, 수요예측기준 절차 및 배정방법

구 분	주요내용
공모희망금리&cr산정방식	"대표주관회사"인 KB증권(주)는 한신공영(주)의 제34-1회 및 제34-2회 무보증사채의 발행에 있어 민간채권평가사의 평가금리 및 스프레드 동향, 동일등급(BBB 등급) 내 회사채 발행사례 검토 및 최근 채권시장 동향 및 전망 등을 고려하여 공모희망금리를 결정하였습니다.&cr&cr [제34-1회] 수요예측시 공모희망금리는 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 청약일 1영업일 전 최종으로 제공하는 BBB 무보증사채 1년 6개월만기 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에서 -0.20%p. ~ +0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다. &cr [제34-2회] 수요예측시 공모희망금리는 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 청약일 1영업일 전 최종으로 제공하는 BBB 무보증사채 2년만기 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에서 -0.20%p. ~ +0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다.&cr&cr당사와 대표주관회사가 제시하는 공모희망금리밴드는 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아니기 때문에 단순 참고 사항으로 활용해야 하며, 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있음을 주지하시기 바랍니다. &cr&cr공모희망금리 산정에 대한 구체적인 근거는 아래 '(주) 공모희망금리 산정근거'를 참고하여 주시기 바랍니다.
수요예측 참가신청&cr관련 사항	수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융 투자협회"의 K-Bond 프로그램을 사용합니다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의하여 FAX 접수 방식으로 수요예측을 진행합니다. &cr &cr 수요예측기간은 2019년 03월 08일 09시부터 16시까지 로 합니다. &cr &cr수요예측 신청 시 신청수량의 범위, 수량 및 가격단위는 아래와 같습니다.&cr&cr [제34-1회]&cr ① 최저 신청수량 : 10억원&cr ② 최고 신청수량 : 각 회차별 본 사채 발행예정금액 &cr ③ 수량단위 : 10억원 &cr ④ 가격단위 : 1bp&cr&cr [제34-2회]&cr ① 최저 신청수량 : 10억원&cr ② 최고 신청수량 : 각 회차별 본 사채 발행예정금액 &cr ③ 수량단위 : 10억원 &cr ④ 가격단위 : 1bp&cr&cr불가피한 상황이 발생할 경우, E-mail, Fax 및 유선전화(녹취) 등의 방법으로 수요예측을 진행할 수 있으며, 아래의 관련 사항을 참고하시기 바랍니다.&crE-mail 주소 : jyoon.lee@kbfg.com&crFax번호 : 02-6114-5700 / 02-6114-5786&cr유선전화 : 02-6114-1678
배정대상 및 기준	"무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항」 및 대표주관회사의 내부지침에 따라 대표주관회사가 결정합니다.&cr&cr※ "무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항」&cr&cr가. 배정기준 운영 &cr- 대표주관회사는 무보증사채의 배정에 관한 합리적인 기준을 마련하여 운영합니다.&cr나. 배정시 준수 사항 &cr- 대표주관회사는 수요예측 종료 후 수요예측 참여자별로 청약예정 물량을 배정할 때에 다음 각 사항을 준수합니다. &cr① 과도하게 낮은 금리에 참여한 자를 부당하게 우대하여 배정하지 아니할 것 &cr② 금리를 제시하지 않은 수요예측 참여자는 낮은 가중치를 부여하여 배정할 것 &cr다. 배정시 가중치 적용 &cr- 대표주관회사는 다음 각 사항을 고려하여 수요예측 참여자별로 배정의 가중치를 달리 적용할 수 있습니다. &cr① 참여시간ㆍ참여금액 등 정량적 기준 &cr② 수요예측 참여자의 성향ㆍ과거 참여이력 및 행태ㆍ가격평가능력 등 해당 참여자와 관련한 정성적 요소 &cr라. 납입예정 물량 배정 원칙 &cr- 대표주관회사는 무보증사채의 청약이 종료된 이후 청약자별로 납입예정 물량을 배정할 때에 수요예측에 참여한 자를 그렇지 않은 자보다 우대하여 배정합니다. &cr&cr"무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 5. 배정에 관한 사항」에 따라 대표주관회사는 공모채권을 배정함에 있어 "수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자(이하 "수요예측 참여자"로 한다.)에 대해 우대하여 배정합니다.&cr&cr본사채의 배정에 관한 세부사항은 본 증권신고서 『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항 - 나. 청약 및 배정』을 참고하시기 바랍니다.
유효수요 판단 기준	"유효수요"(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)는 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 "대표주관회사 내부지침"과 수요예측 결과에 근거하여 결정됩니다. 이러한 "유효수요" 결정 이후 최종 발행금리 결정시 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의를 통해 최종 결정할 예정입니다. &cr&cr"대표주관회사"는 금융투자협회 "무보증사채 수요예측 모범규준" 「I. 수요예측 업무절차 - 3. 유효수요의 합리적 판단」,「I. 수요예측 업무절차 - 4. 공모금리의 합리적 결정 및 유효수요의 적용」 및 합리적인 내부기준에 따라 산정한 "유효수요"의 범위, 판단기준, 산정 근거 및 결과와 확정 금액 및 확정 이자율을 수요예측 후 정정신고서를 통해 공시할 예정입니다.
금리미제시분 및&cr공모희망금리 범위 밖&cr신청분의 처리방안	"무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 낮은 가중치를 부여하여 배정하거나 수요예측 결과에 따라 "유효 수요(과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 참여물량)"의 범주에 포함되지 않아 배정되지 않을 수 있습니다.
비고	상기와 같이 산정된 공모희망금리는 시장 및 기업의 상황에 따라 변동될 수 있으며, 단순 참고 사항으로 활용하시기 바랍니다. 또한 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있음을 주지하시기 바랍니다.

(주) 공모희망금리 산정근거&cr

금번 한신공영(주)의 제34-1회 및 제34-2회 무보증사채의 경우 공모희망금리는 아래와 같은 사항을 종합적으로 검토하여 결정하였습니다.&cr

① 민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향

국고채권 및 발행회사가 속한 신용등급인 BBB 무보증사채 등급민평 수익률의 최근 3개월간 민간채권평가회사 4사의 평균 평가금리 및 스프레드 추이는 아래와 같습니다. 만기는 제34-1회 및 제34-2회 무보증사채의 발행만기인 1년 6개월 및 2년을 기준으로 검토하였습니다.&cr

BBB 등급 무보증사채 등급민평 민간채권평가회사 4사평균 평가금리]
(2019년 03월 05일 기준)	(단위: %)

구 분	한국자산평가	KIS채권평가	나이스피앤아이	에프앤자산평가	평균금리
1년 6개월 만기	5.256	5.355	5.333	5.311	5.313
2년 만기	5.946	6.024	6.039	6.015	6.006

자료: 본드웹&cr주) 소수점 넷째자리 절사

[1년 6개월 만기 채권의 민간채권평가회사 4사 평균 평가금리 추이]
◆ 1년 6개월 만기 금리 및 스프레드 현황	(단위: %, %p.)

일 자	1년 6개월 만기&cr국고채금리	BBB 등급 &cr1년 6개월 만기&cr등급민평금리	Credit Spread
등급민평금리 &cr- 국고채금리
---	---	---	---
2019-03-05	1.828	5.313	3.485
2019-03-04	1.828	5.313	3.485
2019-02-28	1.822	5.304	3.482
2019-02-27	1.819	5.299	3.480
2019-02-26	1.824	5.302	3.478
2019-02-25	1.827	5.306	3.479
2019-02-22	1.822	5.300	3.478
2019-02-21	1.822	5.300	3.478
2019-02-20	1.814	5.293	3.479
2019-02-19	1.813	5.293	3.480
2019-02-18	1.808	5.294	3.486
2019-02-15	1.798	5.287	3.489
2019-02-14	1.801	5.293	3.492
2019-02-13	1.803	5.300	3.497
2019-02-12	1.794	5.292	3.498
2019-02-11	1.785	5.283	3.498
2019-02-08	1.787	5.287	3.500
2019-02-07	1.800	5.299	3.499
2019-02-01	1.800	5.297	3.497
2019-01-31	1.802	5.301	3.499
2019-01-30	1.815	5.318	3.503
2019-01-29	1.803	5.315	3.512
2019-01-28	1.795	5.316	3.521
2019-01-25	1.790	5.312	3.522
2019-01-24	1.790	5.311	3.521
2019-01-23	1.786	5.312	3.526
2019-01-22	1.778	5.314	3.536
2019-01-21	1.781	5.327	3.546
2019-01-18	1.777	5.326	3.549
2019-01-17	1.767	5.325	3.558
2019-01-16	1.767	5.327	3.560
2019-01-15	1.767	5.329	3.562
2019-01-14	1.771	5.329	3.558
2019-01-11	1.775	5.332	3.557
2019-01-10	1.767	5.323	3.556
2019-01-09	1.772	5.326	3.554
2019-01-08	1.770	5.327	3.557
2019-01-07	1.766	5.324	3.558
2019-01-04	1.763	5.326	3.563
2019-01-03	1.780	5.340	3.560
2019-01-02	1.780	5.356	3.576
2018-12-31	1.810	5.384	3.574
2018-12-28	1.810	5.384	3.574
2018-12-27	1.810	5.380	3.570
2018-12-26	1.810	5.376	3.566
2018-12-24	1.818	5.385	3.567
2018-12-21	1.810	5.381	3.571
2018-12-20	1.791	5.362	3.571
2018-12-19	1.786	5.360	3.574
2018-12-18	1.780	5.369	3.589
2018-12-17	1.792	5.378	3.586
2018-12-14	1.790	5.381	3.591
2018-12-13	1.786	5.381	3.595
2018-12-12	1.763	5.376	3.613
2018-12-11	1.763	5.381	3.618
2018-12-10	1.773	5.388	3.615
2018-12-07	1.793	5.396	3.603
2018-12-06	1.825	5.395	3.570
2018-12-05	1.860	5.422	3.562

[2년 만기 채권의 민간채권평가회사 4사 평균 평가금리 추이]
◆ 2년 만기 금리 및 스프레드 현황	(단위: %, %p.)

일 자	2년 만기&cr국고채금리	BBB 등급 &cr2년 만기&cr등급민평금리	Credit Spread
등급민평금리 &cr- 국고채금리
---	---	---	---
2019-03-05	1.845	6.006	4.161
2019-03-04	1.845	6.004	4.159
2019-02-28	1.828	5.990	4.162
2019-02-27	1.822	5.981	4.159
2019-02-26	1.826	5.987	4.161
2019-02-25	1.836	5.996	4.160
2019-02-22	1.830	5.989	4.159
2019-02-21	1.829	5.991	4.162
2019-02-20	1.819	5.985	4.166
2019-02-19	1.815	5.984	4.169
2019-02-18	1.815	5.986	4.171
2019-02-15	1.796	5.973	4.177
2019-02-14	1.800	5.979	4.179
2019-02-13	1.807	5.987	4.180
2019-02-12	1.797	5.978	4.181
2019-02-11	1.785	5.966	4.181
2019-02-08	1.787	5.974	4.187
2019-02-07	1.802	5.987	4.185
2019-02-01	1.805	5.990	4.185
2019-01-31	1.807	5.992	4.185
2019-01-30	1.820	6.009	4.189
2019-01-29	1.810	6.007	4.197
2019-01-28	1.802	6.008	4.206
2019-01-25	1.796	6.000	4.204
2019-01-24	1.805	6.012	4.207
2019-01-23	1.795	6.005	4.210
2019-01-22	1.795	6.004	4.209
2019-01-21	1.807	6.021	4.214
2019-01-18	1.801	6.028	4.227
2019-01-17	1.791	6.021	4.230
2019-01-16	1.791	6.026	4.235
2019-01-15	1.791	6.028	4.237
2019-01-14	1.795	6.032	4.237
2019-01-11	1.800	6.038	4.238
2019-01-10	1.786	6.029	4.243
2019-01-09	1.799	6.036	4.237
2019-01-08	1.799	6.038	4.239
2019-01-07	1.794	6.030	4.236
2019-01-04	1.782	6.024	4.242
2019-01-03	1.805	6.046	4.241
2019-01-02	1.805	6.059	4.254
2018-12-31	1.835	6.081	4.246
2018-12-28	1.835	6.081	4.246
2018-12-27	1.835	6.079	4.244
2018-12-26	1.835	6.076	4.241
2018-12-24	1.857	6.092	4.235
2018-12-21	1.852	6.089	4.237
2018-12-20	1.815	6.058	4.243
2018-12-19	1.803	6.042	4.239
2018-12-18	1.812	6.058	4.246
2018-12-17	1.821	6.071	4.250
2018-12-14	1.812	6.066	4.254
2018-12-13	1.821	6.068	4.247
2018-12-12	1.815	6.066	4.251
2018-12-11	1.809	6.066	4.257
2018-12-10	1.818	6.077	4.259
2018-12-07	1.813	6.083	4.270
2018-12-06	1.838	6.082	4.244
2018-12-05	1.889	6.130	4.241

주) 국고채금리 및 등급민평금리는 민간채권평가회사4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 제공하는 평가금리의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사) 기준&cr자료: 본드웹

[최근 3개월간 BBB 등급민평 1년 6개월 및 국고채 1년 6개월 금리 대비 스프레드 추이 ] 등급민평 1.5y spread_예투.jpg 등급민평 1.5y spread_투설[최근 3개월간 BBB 등급민평 2년 및 국고채 2년 금리 대비 스프레드 추이 ] 등급민평 2y spread_예투.jpg 등급민평 2y spread_투설자료: 본드웹

&cr최근 3개월간 BBB 1년 6개월 및 2년 만기 등급민평 금리는 각각 5.283% ~ 5.422%, 5.966% ~ 6.130%를 기록하고 있으며, BBB 1년 6개월 및 2년 만기 등급민평 스프레드는 각각 3.478%p. ~ 3.618%p., 4.159%p. ~ 4.270%p. 범위 내에서 움직이는 모습입니다.&cr&cr② 최근 BBB등급 회사채 발행사례 검토

[최근 1년 내 BBB등급 회사채 수요예측 사례 검토]
(단위: 억원)

종목명	만기	납입일	수량&cr(최초)	공모희망금리	발행조건&cr(확정후)	수량&cr(확정)	경쟁률
두산인프라코어 제42회	2년	2019-01-24	500	개별민평 -0.40%p. ~ +0.00%p	-26bp	880	3.58 : 1
두산인프라코어 제40회	2년	2018-10-30	300	개별민평 -0.50%p. ~ +0.00%p	-93bp	570	5.63 : 1
한진칼 제1회	1년 6개월	2018-08-31	500	등급민평 -0.50%p. ~ +0.00%p	-141bp	700	4.60 : 1
두산인프라코어 제36회	2년	2018-06-08	300	개별민평 -0.50%p. ~ +0.00%p	-56bp	300	1.17 : 1
중앙일보 제33회	2년	2018-04-23	400	개별민평 -0.35%p. ~ +0.05%p	-16bp	550	1.75 : 1

주1) 2018년 07월 24일 발행한 BBB등급 JT캐피탈 제5회의 경우 절대금리 기준으로 수요예측을 진행하여 제외하였습니다.&cr주2) 개별민평금리 및 등급민평금리는 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가) 평가금리의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사) 기준&cr주3) bp(Basis Point)는 100분의 1%(0.01%p.)를 의미합니다.&cr자료: 금융감독원 전자공시시스템, 본드웹

최근 1년간 발행된 동일등급 회사채 발행 내역 총 5건 중 1건이 1년 6개월 만기, 나머지 4건이 2년 만기로 발행되었습니다. BBB등급의 경우 만기구조를 우량등급 대비 만기가 짧은 단기물(1~2년)로 구성하여 수요예측을 진행하였습니다. 높은 금리 메리트 등을 통하여 5건 모두 최초 모집금액 대비 수요예측 참여금액이 컸으며, 발행확정금리 또한 기준금리(개별민평, 등급민평) 대비 언더발행 되었습니다. 특히 당사와 동일하게 등급민평 기준으로 수요예측을 진행한 한진칼 제1회의 경우 공모희망금리를 등급민평 대비 -50bp ~ +0bp(Par) 수준으로 설정하였으나 실제 발행 금리는 등급민평 대비 -141bp로 월등하게 낮은 금리 수준으로 발행된 바 있습니다. 이는 BBB등급의 경우 우량등급 대비 종목별로 등급민평과의 괴리율이 클 수 있음을 나타냅니다.&cr &cr ③ 채권시장 동향 및 전망&cr국내 채권시장은 글로벌 경기 회복세가 둔화되며, 2012년부터 이어져 온 저금리 기조가 지속되고 있습니다. 2014년 세월호 참사에 따른 심리 위축과 하반기 국내외 경기둔화에 대한 부양책으로 한국은행이 2차례의 기준금리 인하를 단행함에 따라 국내 기준금리는 1.75%를 기록하였습니다. 2015년에도 글로벌 경기둔화가 이어져, 유가하락 등 대외 불확실성의 확대로 경기전망이 부정적인 가운데, 추가 재정정책 등에 대한 기대감 등에 따라 채권수익률의 하락세가 지속되었습니다. 이에 금융통화위원회는 2015년 6월 기준금리를 기존 1.75%에서 1.50%로 인하하였으며, 2016년 6월 금융통화위원회에서도 국책은행 자본확충안이 결정된 이후 구조조정을 원활하게 이끌기 위한 선제적인 금리 인하를 단행하여 기준금리를 1.25%로 하향 조정하였습니다. 다만, 2016년 9월 FOMC에서 연내 미국 금리 인상이 확실시 됨에 따라 글로벌 금리가 반등하였으며, 우리나라 국채 금리 또한 글로벌 금리와 동조화하며 상승 흐름으로 전환되었습니다.&cr&cr한국은행은 국내경기의 회복세, 예상되는 미국의 금리 인상 등을 근거로 국내 기준금리를 2017년 11월 1.25%에서 1.50%로 인상하였습니다. 그럼에도 불구하고 2018년 3월 FOMC에서 미국 기준금리를 1.25% ~ 1.50%에서 1.50% ~ 1.75%로 인상함에 따라 한미 간 기준금리가 역전되었습니다. 하지만 2018년 4월 금통위와 5월 금통위에서도 한국은행 기준금리가 만장일치로 1.50%로 동결되었으며 이주열 총재는 향후 주요국의 통화정책 정상화 속도 등을 지켜보며 신중히 기준금리를 인상하겠다는 입장을 피력했습니다.&cr&cr그러나 이후 미국이 6월 FOMC에서 금리 수준을 1.75%~2.00%로 한차례 더 인상하면서 국내 금리 인상에 대한 압력 역시 높아졌으며, 2018년 7월 금통위에서는 기준금리가 동결되기는 하였으나 금리 인상 소수의견이 등장하였습니다. 한편, 2018년 8월 31일에 열린 금통위에서는 국내외 경제 불확실성 확대와 특히 국내 경제 및 고용지표의 부진으로 인해 지난 금통위에서의 기준금리 인상 소수의견에도 불구하고 다시 한 번 기준금리가 동결된 바 있습니다. 이에 반해 미국은 2018년 9월 26일 다시 한번 기준 금리를 0.25%p. 인상했습니다. 한국은행의 기준금리 인상 가능성이 높았지만, 그에 반해 2018년 10월 금통위에서는 기준 금리 동결을 발표하며 2017년 11월 1.25%에서 1.50%로 인상된 뒤 제자리에 머물었습니다. 이후 2018년 11월 금통위에서 기준 금리 인상을 발표하며, 현재 1.75%의 금리가 유지되고 있습니다. 그러나 미국은 2018년 12월 FOMC에서 또 한 차례 0.25%p. 금리 인상을 단행하여 2.25%~2.50%를 유지하고 있으며, 그 기간이 장기화될 경우 국내 자본의 해외 유출 우려가 높아지는 만큼 현재 국내 기준금리 인상 여부 및 시점에 귀추가 주목되고 있습니다.&cr&cr미국 FED는 2019년 1월 FOMC에서 금리 인상속도를 늦출 수 있다는 가능성을 시사하였으나, 한-미간 기준금리 역전 현상이 지속될 것으로 예상되는 가운데 글로벌 경기 및 국내 경기는 일부 부문에서 조정을 받을 수 있으며, 수출과 소비가 양호한 흐름을 보이면서 비슷한 수준의 경제성장을 이어나갈 것으로 전망됩니다. 다만, 향후 추가 금리인상 시점에 대한 불확실성 및 부진한 실물경제 지표 개선 등으로 인한 기관투자자의 선별적인 투자가 진행될 것으로 예상되며, 개별회사의 신용도 및 재무안정성을 바탕으로 최근 재무실적이 저조한 회사나 신용등급 강등 가능성이 있는 회사에 대한 투자 심리는 위축될 것으로 보입니다.&cr &cr ※ 결 론&cr

상기 '① 민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향', '② 최근 BBB등급 회사채 발행사례 검토', '③ 채권시장 동향 및 전망'을 종합적으로 고려하여 발행회사와 대표주관회사인 KB증권(주)는 한신공영(주) 제34-1회 및 제34-2회 무보증사채의 공모희망금리 밴드를 아래와 같이 결정하였습니다.&cr

[최종 공모희망금리밴드]

구분	내용
제34-1회	수요예측시 공모희망금리는 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 청약일 1영업일 전 최종으로 제공하는 BBB 무보증사채 1년 6개월만기 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에서 -0.20%p. ~ +0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다.
제34-2회	수요예측시 공모희망금리는 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 청약일 1영업일 전 최종으로 제공하는 BBB 무보증사채 2년만기 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에서 -0.20%p. ~ +0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다.

&cr한신공영(주)와 KB증권(주)는 합리적으로 판단하여 공모희망금리밴드를 제시하였으나 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아니므로, 투자 결정을 위한 판단 및 수요예측 및 청약 시 참고사항으로 활용해야 하며, 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있습니다. 수요예측 후 유효수요 및 금리는 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 대표주관회사의 수요예측지침에 의거하여 대표주관회사가 결정하며, 필요시 발행회사와 협의합니다. 수요예측결과를 반영한 정정신고서는 2019년 03월 12일에 공시할 예정입니다. 상기 일정은 진행사항에 따라 변경될 수 있습니다.

다. 수요예측 결과&cr

(1) 수요예측 참여 내역&cr

[회 차 : 제34-1회]
(단위: 건, 억원)

구분	국내 기관투자자				외국 기관투자자		합계
운용사 (집합)	투자매매&cr중개업자	연기금, 운용사(고유), &cr은행, 보험	기타	거래실적 유*	거래실적 무
---	---	---	---	---	---	---	---
건수	-	12	1	-	-	-	13
수량	-	660	200	-	-	-	860
경쟁률	-	3.30 : 1	1.00 : 1	-	-	-	4.30 : 1

주1) 단순경쟁률은 최초 발행예정금액 대비 산출한 수치임.
*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

[회 차 : 제34-2회]
(단위: 건, 억원)

구분	국내 기관투자자				외국 기관투자자		합계
운용사 (집합)	투자매매&cr중개업자	연기금, 운용사(고유), &cr은행, 보험	기타	거래실적 유*	거래실적 무
---	---	---	---	---	---	---	---
건수	5	12	1	-	-	-	18
수량	170	550	100	-	-	-	820
경쟁율	0.57 : 1	1.83 : 1	0.33 : 1	-	-	-	2.73 : 1

주1) 단순경쟁률은 최초 발행예정금액 대비 산출한 수치임.
*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

&cr(2) 수요예측 신청가격 분포&cr

[회 차 : 제34-1회]

구분&cr(bp)	국내 기관투자자								외국 기관투자자				합계			누적합계		유효수요
운용사 (집합)		투자매매&cr중개업자		연기금, 운용사(고유),&cr은행, 보험		기타		거래실적 유*		거래실적 무
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
건수	수량(억)	건수	수량(억)	건수	수량(억)	건수	수량(억)	건수	수량(억)	건수	수량(억)	건수	수량(억)	비율	누적수량(억)	누적비율
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
-159bp	-	-	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	1	10	1.16%	10	1.16%	포함
-158bp	-	-	1	30	-	-	-	-	-	-	-	-	1	30	3.49%	40	4.65%	포함
-141bp	-	-	1	70	-	-	-	-	-	-	-	-	1	70	8.14%	110	12.79%	포함
-121bp	-	-	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	1	10	1.16%	120	13.95%	포함
-120bp	-	-	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	5.81%	170	19.77%	포함
-102bp	-	-	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	5.81%	220	25.58%	포함
-91bp	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	2.33%	240	27.91%	포함
-90bp	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	2.33%	260	30.23%	포함
-85bp	-	-	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	5.81%	310	36.05%	포함
-70bp	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	11.63%	410	47.67%	포함
-20bp	-	-	-	-	1	200	-	-	-	-	-	-	1	200	23.26%	610	70.93%	포함
+6bp	-	-	1	200	-	-	-	-	-	-	-	-	1	200	23.26%	810	94.19%	포함
+7bp	-	-	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	5.81%	860	100.00%	포함
합계	-	-	12	660	1	200	-	-	-	-	-	-	13	860	100.00%	-	-	-

주) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함 &cr1*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

[회 차 : 제34-2회]

구분&cr(bp)	국내 기관투자자								외국 기관투자자				합계			누적합계		유효수요
운용사 (집합)		투자매매&cr중개업자		연기금, 운용사(고유),&cr은행, 보험		기타		거래실적 유*		거래실적 무
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
건수	수량(억)	건수	수량(억)	건수	수량(억)	건수	수량(억)	건수	수량(억)	건수	수량(억)	건수	수량(억)	비율	누적수량(억)	누적비율
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
-215bp	-	-	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	1	10	1.22%	10	1.22%	포함
-214bp	-	-	1	30	-	-	-	-	-	-	-	-	1	30	3.66%	40	4.88%	포함
-190bp	-	-	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	1	10	1.22%	50	6.10%	포함
-189bp	-	-	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	1	10	1.22%	60	7.32%	포함
-171bp	-	-	1	200	-	-	-	-	-	-	-	-	1	200	24.39%	260	31.71%	포함
-161bp	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	-	-	1	100	12.20%	360	43.90%	포함
-160bp	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	2.44%	380	46.34%	포함
-130bp	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	6.10%	430	52.44%	포함
-122bp	-	-	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	6.10%	480	58.54%	포함
-121bp	-	-	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	6.10%	530	64.63%	포함
-110bp	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	6.10%	580	70.73%	포함
-90bp	1	50	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	50	6.10%	630	76.83%	포함
-52bp	-	-	1	20	-	-	-	-	-	-	-	-	1	20	2.44%	650	79.27%	포함
-51bp	-	-	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	1	10	1.22%	660	80.49%	포함
-20bp	1	10	-	-	1	100	-	-	-	-	-	-	2	110	13.41%	770	93.90%	포함
-10bp	1	10	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1	10	1.22%	780	95.12%	포함
+70bp	-	-	1	40	-	-	-	-	-	-	-	-	1	40	4.88%	820	100.00%	미포함
합계	5	170	12	550	1	100	-	-	-	-	-	-	18	820	100.00%	-	-	-

주) 운용사(집합)은 투자일임재산 계정 및 집합투자재산 계정의 참여내역을 의미함 &cr*) 인수인(해외현지법인 및 해외지점을 포함한다)과 거래관계가 있거나 인수인이 실재성을 인지하고 있는 외국기관투자자

&cr(3) 수요예측 상세 분포 현황&cr

[회 차 : 34-1]	(단위 : 억원)

수요예측&cr참여자	BBB 등급민평 1년 6개월 대비 스프레드
-159bp	-158bp	-141bp	-121bp	-120bp	-102bp	-91bp	-90bp	-85bp	-70bp	-20bp	+6bp	+7bp	합계
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
기관투자자1	10													10
기관투자자2		30												30
기관투자자3			70											70
기관투자자4				10										10
기관투자자5					50									50
기관투자자6						50								50
기관투자자7							20							20
기관투자자8								20						20
기관투자자9									50					50
기관투자자10										100				100
기관투자자11											200			200
기관투자자12												200		200
기관투자자13													50	50
합계	10	30	70	10	50	50	20	20	50	100	200	200	50	860

[회 차 : 34-2]	(단위 : 억원)

수요예측&cr참여자	BBB 등급민평 2년 대비 스프레드
-215bp	-214bp	-190bp	-189bp	-171bp	-161bp	-160bp	-130bp	-122bp	-121bp	-110bp	-90bp	-52bp	-51bp	-20bp	-10bp	+70bp	합계
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
기관투자자1	10																	10
기관투자자2		30																30
기관투자자3			10															10
기관투자자4				10														10
기관투자자5					200													200
기관투자자6						100												100
기관투자자7							20											20
기관투자자8								50										50
기관투자자9									50									50
기관투자자10										50								50
기관투자자11											50							50
기관투자자12												50						50
기관투자자13													20					20
기관투자자14														10				10
기관투자자15															100			100
기관투자자16															10			10
기관투자자17																10		10
기관투자자18																	40	40
합계	10	30	10	10	200	100	20	50	50	50	50	50	20	10	110	10	40	820

&cr라. 유효수요의 범위, 판단기준, 판단근거 및 최종 발행 금리에의 반영내용&cr

구 분	내용
공모희망금리	[제34-1회]&cr수요예측시 공모희망금리는 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 청약일 1영업일 전 최종으로 제공하는 BBB 무보증사채 1년 6개월만기 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에서 -0.20%p. ~ +0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다.&cr&cr[제34-2회]&cr수요예측시 공모희망금리는 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 청약일 1영업일 전 최종으로 제공하는 BBB 무보증사채 2년만기 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에서 -0.20%p. ~ +0.10%p.를 가산한 이자율로 합니다.
유효수요의 정의	유효수요(Effetive Demand)란, 공모금리 결정 시, 과도하게 높거나 낮은 금리로 참여한 물량을 제외한 물량
유효수요의 범위	① 제34-1회 무보증사채:&cr2019년 03월 08일 실시된 수요예측에 참여한 모든 건(금리, 수량에 따른 배제 없음)을 유효수요로 정의&cr② 제34-2회 무보증사채:&cr2019년 03월 08일 실시된 수요예측에 참여한 건 중 금리밴드 상단을 초과하는 금리로 참여한 1건을 제외한 모든 건을 유효수요로 정의
유효수요 판단기준 및 판단 근거	본 채권의 유효수요는 금융투자협회「무보증사채 수요예측 모범규준」및 대표주관회사의 내부 지침에 근거하여 발행회사 및 대표주관회사가 협의하여 결정하였습니다. 수요예측 참여자가 제시한 금리에는 발행회사와 대표주관회사가 고려한 위험(발행회사의 산업 및 재무 상황, 금리 및 스프레드 전망)이 반영되어 있을 것이라고 판단하였으며, 이에 금 리밴드 상단을 초과하는 금리로 참여한 1건 을 제외한 모든 건을 유효수요로 정의하였습니다. 또한 금번 발행과 관련한 이사회 결의에 따라 총 발행금액을 990억원으로 수정하여 제34-1회 410억원, 제34-2회 580억원을 발행하기로 결정하였습니다.&cr&cr[수요예측 신청현황]&cr① 제34-1회 무보증사채&cr- 총 참여신청금액: 860억원&cr- 유효수요 참여 금액: 860억원&cr- 총 참여신청범위: -1.59%p. ~ +0.07%p.&cr- 총 참여신청건수: 13건&cr② 제34-2회 무보증사채&cr- 총 참여신청금액: 820억원&cr- 유효수요 참여 금액 : 780억원&cr- 총 참여신청범위: -2.15%p. ~ +0.70%p.&cr- 총 참여신청건수: 18건
최종 발행금리 &cr결정에 대한 &cr수요예측 결과의 &cr반영 내용	본 사채의 최종 발행금리는 앞서 산정한 유효수요의 범위 내에서 낮은 금리부터 누적도수로 계산하는 방법을 사용하였으며, 발행회사와 대표주관회사가 최종 협의하여 결정되었습니다.&cr&cr- 본 사채의 발행금리 &cr&cr① 제34-1회 무보증사채:&cr "본 사채"의 이율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 연 4.592%로 하되, 동 이자율이 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 청약일 1영업일전에 최종으로 제공하는 BBB 무보증사채 1년 6개월 만기 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사) 에 -0.70%p.를 가산한 이자율과 다른 경우 청약일 1영업일전에 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 BBB 무보증사채 1년 6개월 만기 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사) 에 -0.70%p.를 가산한 이자율 로 합니다. &cr&cr② 제34-2회 무보증사채:&cr "본 사채"의 이율은 사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 연 4.882%로 하되, 동 이자율이 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 청약일 1영업일전에 최종으로 제공하는 BBB 무보증사채 2년 만기 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사) 에 -1.10%p.를 가산한 이자율과 다른 경우 청약일 1영업일전에 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 BBB 무보증사채 2년 만기 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사) 에 -1.10%p.를 가산한 이자율 로 합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 수요예측&cr

1. "대표주관회사"는 "인수규정" 제2조 제7호 및 제12조에 따라 "수요예측"을 실시하여 "발행회사"와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정한다. 단, "기관투자자" 중 투자일임ㆍ신탁업자는 다음 요건을 충족하는 투자일임ㆍ신탁업자를 수요예측에 참여하도록 하며, 이에 대한 확인서를 받아야 한다.

1) 투자일임ㆍ신탁고객이 기관투자자일 것, 다만 인수규정 제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁과 법 시행령 제103조 제2호의 불특정금전신탁의 경우에는 기관투자자 여부에 관계없이 참여가 가능하다.

(2) 투자일임ㆍ신탁고객이 규정 제17조의2 제5항 제2호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정된 자가 아닐 것

2. 수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 방법은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램 및 FAX를 사용한다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "대표주관회사"가 협의하여 수요예측 방법을 결정한다.

3. 수요예측기간은 2019년 03월 08일 09시부터 2019년 03월 08일 16시까지로 한다.&cr4. "본 사채"의 수요예측 공모희망 금리:

(1) 제34-1회&cr수요예측시 공모희망금리는 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 청약일 1영업일 전 최종으로 제공하는 BBB 무보증사채 1년 6개월만기 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에서 -0.20%p. ~ +0.10%p.를 가산한 이자율로 한다.

(2) 제34-2회

수요예측시 공모희망금리는 민간채권평가회사 4사(한국자산평가, KIS채권평가, 나이스피앤아이, 에프앤자산평가)에서 청약일 1영업일 전 최종으로 제공하는 BBB 무보증사채 2년만기 등급민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째자리 이하 절사)에서 -0.20%p. ~ +0.10%p.를 가산한 이자율로 한다.&cr5. "수요예측"에 따른 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 "대표주관회사"가 결정한다.

6. "수요예측"에 따른 배정 후, "대표주관회사"인 KB증권 주식회사는 배정결과를 FAX 또는 전자우편의 형태로 배정받을 투자자에게 송부한다.

7. "수요예측" 결과는 "발행회사"와 "대표주관회사"에 한해서만 공유할 수 있다. 단, 수요예측을 통해 "본 사채"의 발행금리와 발행금액이 결정되는 즉시 "대표주관회사"는 "인수단"에게 이를 통지해야 하며 법원, 금융위원회 등 정부기관(준정부기관 및 정부기관에 준하거나 그 업무를 위탁받아 수행하는 감독기관 및 단체 등 포함)으로부터 자료 등의 요구를 받는 경우, 즉시 "발행회사"에 통지하고 법령이 허용하는 범위 내에서 최소한의 자료만을 제공한다.

8. "대표주관회사"는 수요예측 참여자의 불성실 수요예측 참여자 지정 여부를 확인하여 수요예측 참여가 제한되는 자를 수요예측 참여자에 포함하여서는 아니 된다.

9. "대표주관회사"는 수요예측 참여자의 신청수량 및 가격 기재 시 착오방지 등을 위한 대책을 마련하여야 한다.

10. "대표주관회사"는 수요예측 참여자가 원하는 경우 금리대별로 희망물량을 신청할 수 있도록 하여야 한다.

11. "대표주관회사"는 수요예측 참여자가 자신의 고유재산과 그 외의 재산(집합투자재산, 투자일임재산, 신탁재산 등)중 청약, 납입을 실제 이행하는 재산을 구분하여 수요예측에 참여하도록 하여야 한다.

12. "대표주관회사"는 수요예측기간 중 경쟁률을 공개하여서는 아니 된다.

13. "대표주관회사"는 공모금액 미달 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 아니 된다. 또한, 수요예측 실시 이후 발행일정 변경 등으로 인해 수요예측 재실시 사유가 발생하는 경우에도 별도의 수요예측을 재실시하지 않고 최초의 수요예측 결과를 따른다.

14. "대표주관회사"는 수요예측 관련 사항을 기록하고 이와 관련된 자료를 발행일로부터 3년 이상 보관하여야 한다.&cr15. 기타 본 조에서 정하지 않은 사항은 "무보증사채 수요예측 모범규준"(2015. 9. 1. 한국금융투자협회 개정)을 따른다.

나. 청약 및 배정 &cr

1. 청약자는 소정의 청약서에 필요한 사항을 기재한 후 기명날인 또는 서명하여 청약취급처에 FAX 또는 전자우편의 형태로 제출하는 방법으로 청약한다.&cr2. 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 합니다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다.&cr3. 본 사채에 투자하고자 하는 투자자(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약전 투자설명서를 교부받아야 한다. &cr(1) 교부장소 : 대표주관회사의 본ㆍ지점 &cr(2) 교부방법 : "본 사 채"의 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법으로만 교부하며, 전자문서의 방법으로는 교부하지 않는다.

(3) 교부일시 : 2019년 03월 18일

(4) 기타사항 :

① 본 사채 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면 등으로 표시하여야 하며, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등으로도 투자설명서 수령거부의사를 표시할 수 있습니다. 해당지점은 본 사채의 투자설명서(수령/수령거부) 확인서를 보관하도록 한다.

② 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등의 방법으로 표시하지 않을 경우 본 사채의 청약에 참여할 수 없다.&cr

※ 관련법규&cr<자본시장과 금융투자업에 관한 법률>&cr제9조 (그 밖의 용어의 정의)&cr⑤ 이 법에서 "전문투자자"란 금융투자상품에 관한 전문성 구비 여부, 소유자산규모 등에 비추어 투자에 따른 위험감수능력이 있는 투자자로서 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다. 다만, 전문투자자 중 대통령령으로 정하는 자가 일반투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우 금융투자업자는 정당한 사유가 있는 경우를 제외하고는 이에 동의하여야 하며, 금융투자업자가 동의한 경우에는 해당 투자자는 일반투자자로 본다. <개정 2009.2.3>&cr1. 국가&cr2. 한국은행&cr3. 대통령령으로 정하는 금융기관 &cr4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와 장외파생상품 거래를 하는 경우에는 전문투자자와 같은 대우를 받겠다는 의사를 금융투자업자에게 서면으로 통지하는 경우에 한한다. &cr5. 그 밖에 대통령령으로 정하는 자&cr&cr제124조 (정당한 투자설명서의 사용) ① 누구든지 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 자(전문투자자, 그 밖에 대통령령으로 정하는 자를 제외한다)에게 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 아니 된다. 이 경우 투자설명서가 제436조에 따른 전자문서의 방법에 따르는 때에는 다음 각 호의 요건을 모두 충족하는 때에 이를 교부한 것으로 본다.&cr1. 전자문서에 의하여 투자설명서를 받는 것을 전자문서를 받을 자(이하 "전자문서수신자"라 한다)가 동의할 것&cr2. 전자문서수신자가 전자문서를 받을 전자전달매체의 종류와 장소를 지정할 것&cr3. 전자문서수신자가 그 전자문서를 받은 사실이 확인될 것&cr4. 전자문서의 내용이 서면에 의한 투자설명서의 내용과 동일할 것&cr&cr<자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령>&cr제11조 (증권의 모집·매출) ① 법 제9조제7항 및 제9항에 따라 50인을 산출하는 경우에는 청약의 권유를 하는 날 이전 6개월 이내에 해당 증권과 같은 종류의 증권에 대하여 모집이나 매출에 의하지 아니하고 청약의 권유를 받은 자를 합산하되, 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자는 제외한다.&cr1. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 전문가&cr가. 제10조제1항제1호부터 제4호까지의 자&cr나. 제10조제3항제12호ㆍ제13호에 해당하는 자 중 금융위원회가 정하여 고시하는 자&cr다. 「공인회계사법」에 따른 회계법인&cr라. 「신용정보의 이용 및 보호에 관한 법률」에 따른 신용평가회사(이하 "신용평가회사"라 한다)&cr마. 발행인에게 회계, 자문 등의 용역을 제공하고 있는 공인회계사ㆍ감정인ㆍ변호사ㆍ변리사ㆍ세무사 등 공인된 자격증을 가지고 있는 자&cr바. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 전문가로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자&cr2. 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 연고자&cr가. 발행인의 최대주주(법 제9조제1항제1호에 따른 최대주주를 말한다. 이하 같다)와 발행주식총수의 100분의 5 이상을 소유한 주주&cr나. 발행인의 임원(「상법」 제401조의2제1항 각 호의 자를 포함한다. 이하 이 호에서 같다) 및 「근로자복지기본법」에 따른 우리사주조합원&cr다. 발행인의 계열회사와 그 임원&cr라. 발행인이 주권비상장법인(주권을 모집하거나 매출한 실적이 있는 법인은 제외한다)인 경우에는 그 주주&cr마. 외국 법령에 따라 설립된 외국 기업인 발행인이 종업원의 복지증진을 위한 주식매수제도 등에 따라 국내 계열회사의 임직원에게 해당 외국 기업의 주식을 매각하는 경우에는 그 국내 계열회사의 임직원&cr바. 발행인이 설립 중인 회사인 경우에는 그 발기인&cr사. 그 밖에 발행인의 재무상황이나 사업내용 등을 잘 알 수 있는 연고자로서 금융위원회가 정하여 고시하는 자&cr&cr제132조 (투자설명서의 교부가 면제되는 자) 법 제124조제1항 각 호 외의 부분 전단에서 "대통령령으로 정하는 자"란 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 자를 말한다.&cr1. 제11조제1항제1호다목부터 바목까지 및 같은 항 제2호 각 목의 어느 하나에 해당하는 자&cr2. 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자&cr3. 이미 취득한 것과 같은 집합투자증권을 계속하여 추가로 취득하려는 자. 다만, 해당 집합투자증권의 투자설명서의 내용이 직전에 교부한 투자설명서의 내용과 같은 경우만 해당한다.

4. 배정방법&cr(1) 수요예측에 참여한 전문투자자 및 기관투자자(이하 "수요예측 참여자")가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 청약하는 경우에는 그 청약금액의 100%를 우선배정한다. &cr(2) "수요예측 참여자"의 총 청약금액이 발행금액 총액에 미달 된 경우에 한하여 발행금액 총액에서 "수요예측 참여자"의 최종 배정금액을 공제한 잔액을 청약일 당일 12시까지 청약 접수를 완료한 전문투자자 및 기관투자자와 일반투자자에게 배정할 수있다.&cr(3) 본 호 제 (2)목에 따라 "수요예측 참여자"의 총 청약금이 발행금액 총액에 미달되는 경우 다음의 방법으로 배정한다.&cr① "수요예측 참여자"인 전문투자자 및 기관투자자: "수요예측 참여자"가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 초과하여 청약한 부분에 대하여 금융투자협회의 "무보증사채 수요예측 모범규준" 제6조에 따라 수요예측에 참여하지 않은 청약자에 비해 우대하여 배정한다. 이 때 대표주관회사는 수요예측 참여여부, 참여금리수준, 참여금액, 참여시기 등을 감안하여 합리적으로 판단하여 배정한다.&cr② "수요예측 참여자"가 아닌 전문투자자 및 기관투자자: 청약자의 질적인 측면을 고려하여 대표주관회사가 그 배정받는 자 등을 결정할 수 있으며, 필요 시 인수단과 협의하여 결정할 수 있다.&cr③ 일반투자자: 전문투자자 및 기관투자자 배정 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여 다음과 같은 방법으로 배정한다.&cr(i). 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위를 배정한다.&cr(ii). 총 청약건수가 미달된모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정하고, 최저청약단위를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과 청약금액에 비례하여 최저청약단위로 안분배정한다.&cr(iii) 상기 (i), (ii) 의 방법으로 배정한 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여는 최초인수예정 비율대로 인수단이 인수하고 본 사채의 납입일 당일 납입은행에 인수금액을 납입한다. 단, 각 인수단의 최종 인수금액은 인수단 간 협의에 의하여 정할 수 있다. &cr&cr 다. 청약단위&cr&cr 최저청약금액은 십억원 이상으로 하며, 십억원 이상은 십억원 단위로 합니다. &cr &cr 라. 청약기간 &cr

청약기간	시 작 일 시	2019년 03월 18일 09시
종 료 일 시	2019년 03월 18일 12시

&cr 마. 청약증거금&cr

청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은 2019년 03월 18일 에 본 사채의 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니합니다.&cr &cr 바. 청약취급처: 인수단의 본ㆍ지점&cr&cr청약서를 송부한 청약자는 청약일 당일 16시까지 청약증거금을 납부합니다.&cr&cr 사. 납입장소 &cr &cr(주)국민은행 반포역지점&cr&cr 아. 상장신청&cr

상장신청예정일	2019년 03월 13일
상장예정일	2019년 03월 18일

&cr 자. 사채권교부예정일&cr&cr등록기관인 한국예탁결제원에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 않습니다.&cr&cr 차. 사채권 교부장소&cr&cr사채권을 발행하지 않으므로 한국예탁결제원에서 등록필증을 수령하여 인수기관이 교부하거나, 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제309조 제5항에 의한 일괄등록청구가 있는 경우 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 예탁자 계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음합니다.&cr

카. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항&cr

(1) 본 사채는 공사채등록법에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다. 단, 공사채 등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다. &cr(2) 사채청약금은 납입일에 사채납입금으로 대체충당하며 청약금에 대하여는 무이자로 합니다.&cr(3) 본 사채권의 원리금지급은 한신공영(주)가 전적으로 책임을 집니다.&cr(4) 원금상환의무나 이자지급의무를 이행하지 않을 경우, 해당 원금상환일 또는 이자지급일의 다음날부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율을 적용하여 계산한 연체이자를 지급합니다. 단, 동 연체대출 이율 중 최고이율이 본 사채의 이자율을 하회하는 경우에는 본 사채의 이자율을 적용합니다.&cr

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수&cr

[제34-1회]	(단위 : 원)

인수인			주 소	인수금액 및 수수료율		인수조건
명칭		고유번호	인수금액	수수료율(%)
---	---	---	---	---	---	---
대표	KB증권(주)	00164876	서울특별시 영등포구 여의나루로 50	41,000,000,000	0.25	총액인수

[제34-2회]	(단위 : 원)

인수인			주 소	인수금액 및 수수료율		인수조건
명칭		고유번호	인수금액	수수료율(%)
---	---	---	---	---	---	---
대표	KB증권(주)	00164876	서울특별시 영등포구 여의나루로 50	58,000,000,000	0.25	총액인수

&cr나. 사채의 관리 &cr

[회 차 : 제34-1회 및 제34-2회]	(단위 : 원)

사채관리회사		주 소	위탁금액 및 수수료율		위탁조건
명칭	고유번호	위탁금액	수수료율(%)
---	---	---	---	---	---
키움증권(주)	00296290	서울특별시 영등포구 여의나루로4길 18	99,000,000,000	-	수수료 : 정액 6,000,000

다. 특약사항 &cr &cr"인수계약서" 상의 특약사항은 다음과 같습니다.

제18조 (특약사항)

"발행회사"는 "본 사채"의 상환을 완료하기 이전에 아래의 사항이 발생하였을 경우에는 지체없이 "인수단"에게 통보하여야 한다.

1. "발행회사"의 주식이나 주식으로 교부할 수 있거나 발행요구권을 행사할 수 있는 어떠한 증권을 발행하기로 하는 이사회의 결의 등 내부결의가 있은 때

2. "발행회사"의 발행어음 또는 수표의 부도 혹은 기타 사유로 금융기관으로부터 거래가 정지된 때

3. "발행회사"의 자산이나 영업의 일부 또는 전부의 변경, 정지 또는 양도

4. "발행회사"의 영업목적의 변경

5. 화재, 홍수 등 천재지변, 재해로 "발행회사"에게 막대한 손해가 발생한 때

6. "발행회사"가 다른 회사를 인수 또는 합병하거나 "발행회사"가 다른 회사에 인수 또는 합병될 때, "발행회사"를 분할하고자 할 때, 기타 "발행회사"의 조직에 관한 중대한 변경이 있는 때

7. "자산재평가법"에 의하여 자산재평가 착수보고서와 재평가신고를 한 때

8. "발행회사" 자기자본의 100%이상을 타법인에 출자하는 내용의 이사회 결의 등 내부 결의가 있은 때

9. "발행회사" 자기자본의 100%이상의 차입 또는 기채를 그 내용으로 하는 이사회결의 등 내부결의가 있은 때&cr10. "발행회사"가 발행회사의 영업에 중대한 영향을 미치는 다른 회사의 영업 전부 또는 일부를 양수하고자 하는 때&cr11. "본 사채" 이외의 사채를 발행하기로 하는 이사회의 결의가 있는 때

12. 기타 "발행회사" 경영상 중대한 영향을 미치는 사항이 발생한 때

Ⅱ. 증권의 주요 권리내용

1. 사채의 명칭, 주요 권리 내용, 발행과 관련한 약정 및 조건 &cr

가. 일반적인 사항&cr

(단위 : 억원)

회차	금액	이자율	만기일	옵션관련사항
제34-1회 무보증사채	410	4.583%	2020년 09월 18일	-
제34-2회 무보증사채	580	4.872%	2021년 03월 18일	-

&cr(1) 당사가 발행하는 제34-1회 및 제34-2회 무보증사채는 무기명식 무보증 이권부 원화표시 공모사채이며, 본 사채에는 Call-Option이나 Put-Option 등의 조기상환권이 부여되어 있지 않습니다.&cr&cr(2) 또한, 주식으로 전환될수 있는 전환청구권이 부여되어 있지 않으며, 본 사채의 등록기관은 한국예탁결제원으로, 공사채등록법에 의거 등록발행하며 사채권을 발행하지 아니합니다.&cr&cr 나. 기한의 이익 상실에 관한 사항(사채 보유자가 조기상환을 청구할 수 있는 권리(Put-option)을 보유하는 경우 그 권리의 조건 및 행사방법 등)&cr

본 사채의 조기상환을 청구할 수 있는 권리는 기한의 이익을 상실한 경우에만 발생합니다. 사채관리계약서 상 기한의 이익 상실에 관한 사항은 아래와 같습니다.&cr

"갑"은 한신공영(주)를 지칭하며, "을"은 키움증권(주)를 지칭합니다.&cr &cr■ 기한의 이익 상실에 관한 사항(『사채관리계약서』 제1-2조 제14항)&cr

가. 기한의 이익 상실

(1) 기한의 이익의 즉시 상실

다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 "갑"은 즉시 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실하며, 이 사실을 공고하고 자신이 알고 있는 사채권자 및 "을"에게 이를 통지하여야 한다.

(가) "갑"("갑"의 청산인이나 "갑"의 이사를 포함)이 파산 또는 회생절차개시의 신청을 한 경우

(나) "갑"("갑"의 청산인이나 "갑"의 이사를 포함) 이외의 제3자가 "갑"에 대한 파산 또는 회생절차개시의 신청을 하고, "갑"이 이에 동의("갑" 또는 그 대표자가 법원의 심문에서 동의 의사를 표명한 경우 포함)하거나 위 제3자에 의한 해당 신청이 있은 후 10일 이내에 그 신청이 취하 되거나 법원의 기각 결정이 내려지지 아니한 경우. 이 경우 "갑"의 동의가 있는 경우에는 그 동의 의사가 법원에 제출된 시점(심문시 동의 의사 표명이 있는 경우에는 해당 심문 종결시)을, 기타의 경우에는 제3자에 의한 신청일로부터 10일이 도과된 때를 각 그 기준으로 하되 후자의 경우 그 기간 도과 전에 법원에 의한 파산이나 회생 관련 보전처분이나 절차중지명령 또는 회생절차개시결정이나 파산선고가 내려지면 그 때를 기준으로 한다.

(다) "갑"에게 존립기간의 만료 등 정관으로 정한 해산사유의 발생, 법원의 해산명령 또는 해산판결, 주주총회의 해산결의가 있는 경우

(라) "갑"이 휴업 또는 폐업하는 경우(단, 노동쟁의로 인한 일시 휴업은 제외한다.)

(마) "갑"이 발행, 배서, 보증, 인수한 어음 또는 수표가 부도처리 되거나 기타의 이유로 은행거래 또는 당좌거래가 정지된 때와 “갑”에게 금융결제원(기타 어음교환소의 역할을 하는 기관을 포함한다)의 거래정지처분이 있는 때 또는 채무불이행명부등재 신청이 있는 때 등 "갑"이 지급불능 또는 지급정지의 상태에 이른 것으로 인정되는 경우

(바) "본 사채"의 만기가 도래하였음에도 "갑"이 그 정해진 원리금 지급의무를 해태하는 경우

(사) "갑"의 부채총액이 자산총액을 초과하여 채권금융기관이 상환기일 연장, 원리금 감면, 대출금의 출자전환 기타 이에 준하는 방법으로 채권을 재조정할 필요가 있다고 인정되는 경우&cr (아) 감독관청이 "갑"의 중요한 영업에 대해 정지 또는 취소처분을 내려 사채의 상환이 불가능할 것으로 객관적으로 판단되는 경우&cr ("중요한 영업"이라 함은 "갑"의 업종, 사업구조 등을 고려할 때 해당 영업에 대한 정지 또는 취소처분이 내려지는 경우 "갑"이 그의 주된 사업을 영위할 수 없어 "본 사채"의 상환이 사실상 불가능할 것으로 객관적으로 판단되는 영업을 말한다)&cr (자) "갑"이 "본 사채"이외 사채에 관하여 기한의 이익을 상실한 경우&cr (차) “발행회사”가 기업구조조정촉진법에 따라 주채권은행으로부터 부실징후기업에 해당한다는 통보를 받거나 동법 제5조 제2항 각호의 관리절차의 개시를 신청한 경우 또는 금융기관에 의한 경영관리 기타 이와 유사한 사적 절차 등이 개시된 때(법률의 제정 또는 개정 등으로 인하여 이와 유사한 절차가 개시된 경우를 포함한다)

(2) '기한의 이익 상실 선언'에 의한 기한의 이익 상실

다음 중 어느 하나의 사유가 발생한 경우에 본 사채의 사채권자 및 "을"은 사채권자집회의 결의에 따라 "갑"에 대한 서면통지를 함으로써 "갑"이 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있다.

(가) 원금의 일부를 상환하여야 할 의무 또는 기한이 도래한 이자지급의무를 불이행하여, 통지한 변제유예기간 내에 변제하지 못한 경우

(나) 본 사채에 의한 채무를 제외한 "갑"의 채무 중 원금 금 일천억원(\ 100,000,000,000) 이상의 채무에 대하여, 만기에 지급이 해태된 경우 또는 채무불이행으로 인하여 기한이익의 상실 또는 당해 채무에 관한 담보가 실행된 경우(별도재무제표 기준)

(다) "갑"의 재산의 전부 또는 중요부분에 압류명령이 결정된 경우 또는 임의경매가 개시된 경우

(라) "갑"이 제2-2조 제1항, 제2-3조, 제2-4조 제1항 및 제2항, 제2-5조, 제2-5조의2의 의무를 위반한 경우 (본 의무 위반의 판단 기준은 당해 발행회사의 분기, 반기 또는 회계연도 전체에 대한 각 보고서 기재를 기준으로 하되 그보다 더 최근의 일시에 의한 발행회사 서류에 따를 때 그 위반이 인정되는 경우 그에 의할 수 있다.)

(마) "갑"의 재산의 전부 또는 중요부분에 대하여 가압류, 가처분이 선고되고, 90일 이내에 취소되지 않은 경우

(바) "갑"이 (라) 기재 각 의무를 제외한 "본 계약"상의 의무의 이행 또는 준수를 해태한 경우로서, 그 치유가 불가능한 경우, 또는 치유가 가능한 경우에는 "을"이나 사채권자가 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 "본 사채의 미상환잔액"의 3분의 1 이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 "갑"에게 이러한 해태의 치유를 구하는 통지를 한 후 60일이 경과하여도 당해 해태가 치유되지 아니한 경우

(사) 위 (다) 또는 (마)의 "갑" 재산의 전부 또는 중요부분이라 함은 그 재산에 대한 강제집행(체납처분을 포함한다) 또는 담보권 실행이 이루어지는 경우 "갑"의 영업 또는 "본 사채"의 상환이 사실상 불가능할 정도의 주요 재산을 말한다.

(3) 사채권자가 (2)에 따라 기한이익상실선언을 한 경우 및 (2)의 (바)에 따라 해태의 치유를 구하는 청구를 하는 경우에는 즉시 "을"에게도 통지하여야 한다.

(4) (1) 및 (2)에 따라 기한이익이 상실되면 "갑"은 원금전액과 기한이익이 상실된 날까지 발생한 이자 중 미지급액을 즉시 변제하여야 한다.

나. '기한의 이익 상실에 대한 원인사유의 불발생 간주'

(1) 사채권자는 다음 중 어느 하나의 요건을 충족할 경우 "갑" 및 "을"에게 서면으로 통지함으로써 기 발생한 '기한이익상실 원인사유'를 발생하지 않은 것으로 간주할 수 있다.단, 가. (2) (가)의 경우에는 (가)에 정해진 방법에 의하여서만 이를 행할 수 있다.&cr (가) 사채권자집회의 결의가 있는 경우

(나) 단독 또는 공동으로 '본 사채의 미상환잔액'의 3분의 2이상을 보유한 사채권자의 동의가 있는 경우

(2) (1)에 따른 '기한의 이익 상실에 대한 원인 사유 불발생 간주'는 다른 "기한이익상실 원인사유" 또는 새로 발생하는 "기한이익상실 원인사유"에 영향을 미치지 아니한다.

다. 기한의 이익 상실의 취소

사채권자는 다음의 요건이 모두 충족된 경우에는 사채권자집회의 결의를 얻어 "갑" 및 "을"에게 서면으로 통지함으로써 기한이익상실을 취소할 수 있다.

(가) 기한이익상실로 인하여 지급기일이 도래한 것으로 간주되는 원리금지급채무를 제외하고, 모든 "기한이익상실사유" 또는 "기한이익상실 원인사유"가 치유되거나 불발생한 것으로 간주될 것

(나) ㉠지급기일이 경과한 이자 및 이에 대한 제2-1조 제3항의 연체이자 (기한이익상실 선언으로 인하여 지급하여야 할 이자는 제외한다) 및 ㉡"기한이익상실사유" 또는 "기한이익상실 원인사유"의 발생과 관련하여 "을"이 지출하였거나 지출할 비용의 상환을 하기에 충분한 금액을 "을"에게 지급하거나 예치할 것

라. 기한의 이익 상실과 관련된 기타 구제 방법

"을"은 사채권자집회의 결의를 얻어 다음 중 어느 하나의 조치로써 가. (2)에 의한 기한의 이익 상실 선언에 갈음하거나 이와 병행할 수 있다.

(가) 본 사채에 대한 보증 또는 담보의 요구

(나) 기타 본 사채의 원리금 지급 및 본계약상의 의무의 이행을 강제하기에 필요하거나 적절한 조치

&cr 다. 중도상환을 청구할 수 있는 권리(Call-option 등)가 회사에 부여되어 있는 경우 중도상환권 또는 매도청구권의 조건, 통지방법 등&cr

당사가 발행하는 제34-1회 및 제34-2회 무보증사채에는 중도상환(Call-option)을 청구할 수 있는 권리가 부여되어 있지 않습니다.&cr&cr 라. 사채 보유자의 권리가 다른 채권자의 권리보다 후순위일 경우 그에 관한 내용, 선순위 채권자의 권리 잔액&cr &cr당사가 발행하는 제34-1회 및 제34-2회 무보증사채는 선순위로서 당사의 무담보 및 무보증 채무(사채를 포함하며 이에 한하지 않음. 단, 법령에 의하여 우선권이 인정되는 채무는 제외함)와 동순위에 있습니다.&cr&cr 마. 발행회사의 의무 및 책임&cr &cr 당사는 본 사채의 발행과 관련하여 키움증권(주)와 사채관리계약을 체결하였으며, 사채관리계약 상의 재무비율 등의 유지, 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반할 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 자세한 사항은 상기한 기한이익 상실사유, 아래의사채관리회사에 관한 사항 및 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.

구분	원리금지급	조달자금의 사용	재무비율유지	담보권설정제한	자산매각한도
내용	제34-1회 : 410억원&cr 제34-2회 : 580억원	사채관리계약 제1-2조 13호에 규정하고 있는 사용 목적	부채비율&cr1,000% 이하	최근보고서상 &cr 자기자본의 700%	자산총계의 100%

주) 상기 재무비율 유지, 담보권 설정제한 및 자산매각 한도의 조항은 별도 재무제표 기준으로 적용합니다.

&cr 2. 사채관리계약에 관한 사항&cr&cr 가. 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

[회 차 : 제34-1회 및 제34-2회]	(단위 : 원)

사채관리회사		주 소	위탁금액 및 수수료율		위탁조건
명칭	고유번호	위탁금액	수수료율(%)
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키움증권(주)	00296290	서울특별시 영등포구 여의나루로4길 18	99,000,000,000	-	수수료 : 정액 6,000,000

나. 사채관리회사와 주관회사 또는 발행회사와의 거래 관계, 사채관리회사의 사채관리 실적, 사채관리 담당 조직 및 연락처 등&cr

(1) 사채관리회사와 주관회사 또는 발행회사와의 거래 관계 여부

구 분		해당 여부
주주 관계	사채관리회사가 발행회사의 &cr최대주주 또는 주요주주 여부	해당 없음
계열회사 관계	사채관리회사와 발행회사 간 계열회사 여부	해당 없음
임원겸임 관계	사채관리회사의 임원과&cr발행회사 임원 간 겸직 여부	해당 없음
채권인수 관계	사채관리회사의&cr주관회사 또는 발행회사 채권인수 여부	해당 없음
기타 이해관계	사채관리회사와 발행회사 간&cr사채관리계약에 관한 기타 이해관계 여부	해당 없음

&cr (2) 사채관리회사의 사채관리 실적(2019년 03월 05일 기준, 위탁금액 단위 : 억원) &cr

구분	실적
2016년	2017년	2018년	2019년	계
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계약체결 건수	6건	5건	1건	1건	13건
계약체결 위탁금액	1조 2,400억원	3,800억원	300억원	1,000억원	1조 7,500억원

&cr 3) 사채관리회사 담당 조직 및 연락처&cr

사채관리회사	담당조직	연락처
키움증권	인수금융팀	02-3787-4735

&cr 다. 사채관리회사의 권한&cr

"갑"은 한신공영(주)를 지칭하며, "을"은 키움증권(주)를 지칭합니다.&cr &cr■ 사채관리회사의 권한(『사채관리계약서』 제4-1조, 제4-2조)&cr

제4-1조(사채관리회사의 권한)

① "을"은 다음 각 호의 행위를 할 수 있다. 단, 제1-2조 제14호 나목 (1)의 각 요건 중 어느 하나를 충족하는 경우로써 이에 근거한 사채권자의 서면에 의한 지시가 있는 경우 "을"은 다음 각 호의 행위를 하여야 한다. 다만, 동 단서에 따른 지시에 의해 "을"이 해당 행위를 하여야 하는 경우라 할지라도, "갑"의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려할 때 소송의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없다는 점을 "을"이 독립적인 회계 또는 법률자문을 통하여 혹은 기타 객관적인 자료를 근거로 소명할 수 있는 경우, "을"은 해당 요청을 하는 사채권자들에게 다음 각 호 행위 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증, 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보상을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 "을"은 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

1. 원금 및 이자의 지급의 청구, 이를 위한 소제기 및 강제집행의 신청

2. 원금 및 이자의 지급청구권을 보전하기 위한 가압류ㆍ가처분 등의 신청

3. 다른 채권자에 의하여 개시된 강제집행절차에서의 배당요구 및 배당이의

4. 파산, 회생절차 개시의 신청

5. 파산, 회생절차 개시의 신청에 관한 재판에 대한 즉시항고

6. 파산, 회생절차에서의 채권의 신고, 채권확정의 소제기, 채권신고에 대한 이의, 회생계획안의 인가결정에 대한 이의

7. "갑"이 다른 사채권자에 대하여 한 변제, 화해 기타의 행위가 현저하게 불공정한 때에는 그 행위의 취소를 청구하는 소제기 및 기타 채권자취소권의 행사

8. 사채권자집회의 소집 및 사채권자집회 결의사항의 집행(사채권자집회결의로써 따로 집행자를 정한 경우는 제외)

9. 사채권자집회에서의 의견진술

10. 기타 사채권자집회결의에 따라 위임된 사항

② 제1항의 행위 외에도 "을"은 본 사채의 원리금을 지급받거나 채권을 보전하기 위하여 필요한 재판상 혹은 재판외의 행위를 할 수 있다.

③ "을"은 다음 각 호의 사항에 대해서는 사채권자 집회의 유효한 결의가 있는 경우 이에 따라 재판상 혹은 재판외의 행위로서 이를 행할 수 있다.

1. 본 사채의 발행조건의 사채권자에게 불이익한 변경 : 본 사채 원리금지급채무액의 감액, 기한의 연장 등

2. 사채권자의 이해에 중대한 관계가 있는 사항: "갑"의 본 계약 위반에 대한 책임의 면제 등

④ 본 조에 따른 행위를 함에 있어서 "을"이 지출하는 모든 비용은 이를 "갑"의 부담으로 한다.

⑤ 전 항의 규정에도 불구하고 "을"은 "갑"으로부터 본 사채의 원리금 변제로서 지급받거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당받은 금원에서 자신이 지출한 전항의 비용을 최우선적으로 충당할 수 있다. 이 경우 "을"의 비용으로 충당된 한도에서 사채권자들은 "갑"으로부터 본 사채에 대해 유효한 원리금의 지급을 받지 아니한 것으로 보며 해당 금액에 대하여 사채권자들은 여전히 "갑"에 대한 사채권자로서의 권리를 보유한다. 만일, 제1항 본문 후단에 따른 "을"의 비용 선급 등 요청에 따라 해당 비용을 선급하거나 대지급한 사채권자가 있는 경우 그 실제 지급된 금액의 범위에서 본 항에 의한 "을"의 비용 우선 충당 권리는 해당 금원을 선급 또는 대지급한 사채권자들에게 그 실제 지출한 금액의 비율에 따라 안분비례 하여 귀속한다.

⑥ "갑" 또는 사채권자의 요구가 있는 경우 "을"은 본 조의 조치와 관련하여 지출한 비용의 명세를 서면으로 제공하여야 한다.

⑦ 본 조에 의한 행위에 따라 "갑"으로부터 지급 받는 금원이 있거나 집행, 파산, 회생절차 등을 통해 배당 받은 금원이 있는 경우, "을"은 이로부터 제5항에 따라 우선 충당할 권리가 있는 비용에 이를 충당하고(만일 대지급한 사채권자가 있는 경우에는 그 증빙을 받아 해당 사채권자에게 그 대지급한 금원을 지급한다) 나머지 금원은 이를 선량한 관리자의 주의로서 보관한다.

⑧ "을"은 제7항에 따라 보관하게 되는 금원(이하 이 조에서 "보관금원")이 발생하는 경우, 즉시 사채권자들로 하여금 자신의 사채에 기한 권리를 신고하도록 공고 하여야 한다. 이 경우 권리의 신고기간은 1개월 이상이어야 한다. 만일, "갑"이 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 있는 경우 그 실제 지급이나 배당을 수령한 즉시 "을"은 이를 공고 하여야 한다.

⑨ 전항 기재 권리 신고기간 종료시 "을"은 신고된 각 사채권자에 대해, 제7항의 보관금원을 "본 사채의 미상환잔액"에 따라 안분비례하여 사채 권면이나 사채권자임을 특정할 수 있는 등록필증 원본과의 교환으로써 해당 금원을 지급한다. 만일, "갑"이 지급한 금원이나 집행, 파산 또는 회생 등의 절차에 의해 배당 받은 금원이 전부가 아니라 일부에 해당하고 장래 추가적인 지급이나 배당이 예정 되어 있거나 합리적으로 예상되는 경우 "을"은 교부받은 사채권이나 등록필증에 지급하는 금액을 기재하거나 이 뜻을 기재한 별도 서면을 첨부하고 기명날인하여 이를 해당 사채권자에게 반환하며, 해당 사채를 보유하는 사채권자가 차회에 추가적인 지급을 받고자 하는 경우 반드시 이와 같이 "을"이 기재한 지급의 뜻이 기재되거나 그와 같은 뜻이 기재된 문서가 첨부된 사채권이나 등록필증을 다시 "을"에게 교부하여야 한다.

⑩ 사채 미상환 잔액을 산정함에 있어 "을"이 사채권자가 제공한 등록필증이나 사채권을 신뢰하여 이를 기초로 보관금원을 분배한 경우 "을"은 이에 대해 과실이 있지 아니하다.

⑪ 신고기간 종료시까지 해당 사채권자가 권리를 신고하지 아니하거나 권리신고를 하고도 이후 사채권이나 등록필증을 교부하고 지급을 신청하지 아니한 경우 해당 사채권자에게 지급될 금원은 이를 공탁할 수 있다.

⑫ 보관금원에 대해 보관기간 동안의 이자는 발생하지 아니하며 "을"은 이를 지급할 책임을 부담하지 아니한다.

제4-2조(사채관리회사의 조사권한 및 발행회사의 협력의무)

① "을"은 다음 각호의 사유가 있는 경우에는 "갑"의 업무 및 재산상황에 대하여 정보 및 자료의 제공요구, 실사 등 조사를 할 수 있고, "갑"은 이에 성실히 협력하여야 한다

1. "갑"이 "본 계약"을 위반하였거나 위반하였다는 합리적 의심이 있는 경우

2. 기타 "본 사채"의 원리금지급에 관하여 중대한 영향을 미친다고 합리적으로 판단되는 사유가 발생하는 경우

② 단독 또는 공동으로 '본 사채의 미상환잔액'의 과반수이상을 보유한 사채권자가 제1항 각 호 소정의 사유를 소명하여 "을"에게 서면으로 요구하는 경우 "을"은 제1항의 조사를 하여야 한다. 다만, "을"이 "갑"의 잔존 자산이나 자산의 집행가능성 등을 고려하여 조사나 실사의 실익이 없거나 투입되는 비용을 충당하기에 충분한 정도의 배당가능성이 없거나 사채권자의 소명 내용이 합리적인 근거를 결하였음을 독립적인 회계 또는 법률자문 결과, 기타 객관적인 자료를 근거로 소명하는 경우 "을"은 사채권자집회에서의 결의 또는 해당 요청을 하는 사채권자에게, 해당 조치 수행에 필요한 비용의 선급이나 그 지급의 이행보증 기타 소요 비용 충당에 필요한 합리적 보장을 제공할 것을 요청할 수 있고 그 실현시까지 상기 지시에 응하지 아니할 수 있다.

③ 제2항에 따른 사채권자의 요구에도 불구하고 "을"이 조사를 하지 아니하는 경우에는 제2항의 규정 여하에 불구하고, 사채권자집회의 결의, 또는 단독 또는 공동으로 '본 사채의 미상환잔액'의 3분의2 이상을 보유한 사채권자의 동의를 얻어 사채권자는 직접 또는 제3자를 지정하여 제1항의 조사를 할 수 있다.

④ 제1항 내지 제3항의 규정에 의한 "을"의 자료제공요구 등에 따른 비용은 "갑"이 부담한다. 다만, 해당 조사나 자료요구 및 실사 등은 합리적인 범위에 의한 것이어야 하며 이를 초과할 경우의 비용에 대하여는 "갑"이 이를 부담하지 아니한다.

⑤ "갑"의 거절, 방해, 비협조 혹은 자료 미제공 등으로 인한 조사나 실사 미진행시 "을"은 이에 대하여 책임을 부담하지 아니한다.

⑥ 본 조의 자료제공요구나 조사, 실사 등과 관련하여 "갑"이 상기 제1항 각 호 소정의 사유에 해당하지 아니함을 증빙하거나 자료 등을 공개하지 아니할 법규적인 의무가 있음을 증빙할 수 있는 합리적인 근거 없이 자료제공, 조사 혹은 실사에 대한 협조를 거절하거나, 이를 방해한 경우 이는 "갑"의 이 계약상의 의무위반을 구성한다.

&cr 라. 사채관리회사의 의무 및 책임 &cr

"갑"은 한신공영(주)를 지칭하며, "을"은 키움증권(주)를 지칭합니다.&cr&cr ■ 사채관리회사의 의무 및 책임(『사채관리계약서』 제4-3조 내지 제4-4조)&cr

제4-3조(사채관리회사의 공고의무)

① "갑"의 원리금지급의무 불이행이 발생하여 계속되고 있는 경우에는, "을"은 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.

② 제1-2조 제14호 가목 (1)에 따라 "갑"에 대하여 기한이익이 상실된 경우에는 "을"은 이를 즉시 공고하여야 한다. 다만, 발생한 사정의 성격상 외부에서 별도의 확인조사를 행하지 아니하거나 "갑"의 자발적 통지나 협조가 없이는 그 발생 여부를 확인할 수 없거나 그 확인이 현저히 곤란한 사정이 있는 경우에는 그렇지 아니하며 이 경우 "을"이 이를 알게된 때 즉시 그 뜻을 공고하여야 한다.

③ 제1-2조 제14호 가목 (2)에 따라 "기한이익상실 원인사유"가 발생하여 계속되고 있는 경우에는, "을"은 이를 알게 된 때로부터 7일 이내에 그 뜻을 공고하여야 한다.

④ "을"은 "갑"에게 "본 계약" 제1-2조 제14호 라목에 따라 조치를 요구한 경우에는 조치요구일로부터 30일 이내에 그 내용을 공고하여야 한다.

⑤ 제3항과 제4항의 경우에 "을"이 공고를 하지 않는 것이 사채권자의 최선의 이익이라고 합리적으로 판단한 때에는 공고를 유보할 수 있다.

제4-4조(사채관리회사의 의무 및 책임)

① "갑"이 "을'에게 제공하는 보고서, 서류, 통지를 신뢰함에 대하여 "을"에게 과실이 있지 아니하다. 다만, "을"이 그 내용상 오류를 알고 있었던 경우이거나 중과실로 이를 알지 못한 경우에는 그렇지 아니 하며, 본 계약에 따라 "갑"이 "을"에게 제출한 보고서, 서류, 통지 기재 자체로서 '기한이익상실사유' 또는 '기한이익상실 원인사유'의 발생이나 기타 "갑"의 본 계약 위반이 명백한 경우에는, 실제로 "을"이 위의 사유 또는 위반을 알았는가를 불문하고 그러한 보고서, 서류, 통지 수령일의 익일로부터 7일이 경과하면 이를 알고 있는 것으로 간주한다.

② "을"은 선량한 관리자의 주의로써 "본 계약"상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 한다.

③"을"이 본 계약이나 사채권자집회결의를 위반함에 따라 사채권자에게 손해가 발생한 때에는 이를 배상할 책임이 있다.

&cr 마. 사채관리회 사의 사임 등 변경에 관한 사항&cr

"갑"은 한신공영(주)를 지칭하며, "을"은 키움증권(주)를 지칭합니다.&cr &cr ■ 사채관리회사의 사임(『사채관리계약서』 제4-6조)&cr

제4-6조(사채관리회사의 사임)

① "을"은 "본 계약"의 체결 이후 상법시행령 제27조 각호의 이익 충돌사유가 발생한 경우에는 그 사유의 발생일로부터 30일 이내에 사임하여야 한다. "을"이 사임하지 아니하는 경우에는 각 사채권자는 법원에 "을"의 해임과 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다. 다만, 새로운 사채관리회사가 선임되기까지 "을"의 사임은 효력을 갖지 못하고 "을"은 그 의무를 계속하여야 하며, 이와 관련하여 "을"은 자신의 책임으로 이익 상충 및 정보교류차단을 위한 적절한 조치를 취하여야 하고, 그 위반시 이에 따른 책임을 부담한다. 만일, 새로운 사채관리회사의 선임에 따라 추가 되는 비용이 있는 경우 이는 "을"의 부담으로 한다.

② 사채관리회사가 존재하지 아니하게 된 때에는 "갑"과 사채권자집회의 일치로써 그 사무의 승계자를 정할 수 있다. 이 경우 합리적인 특별한 사정이 없는 한 사채관리회사의 보수 및 사무처리비용 기타 계약상의 의무에 있어서 발행회사가 부당하게 종전에 비하여 불리하게 되어서는 아니 된다.

③ "을"이 사임 또는 해임된 때로부터 30일 이내에 사무승계자가 선임되지 아니한 경우에는 단독 또는 공동으로 "본 사채의 미상환잔액"의 10분의 1 이상을 보유하는 사채권자는 법원에 사무승계자의 선임을 청구할 수 있다.

④ "을"은 "갑"과 사채권자집회의 동의를 얻어서 사임할 수 있으며, 부득이한 사유가 있는 경우에 법원의 허가를 얻어 사임할 수 있다.

⑤ "을"의 사임이나 해임은 사무승계자가 선임되어 취임할 때에 효력이 발생하고, 사무승계자는 "본 계약"상 규정된 모든 권한과 의무를 가진다.

&cr 바. 기타사항 &cr&cr(1) 사채관리회사인 키움증권(주)는 선량한 관리자의 주의로써 사채관리계약상의 권한을 행사하고 의무를 이행하여야 합니다. 기타 자세한 사항은 첨부된 사채관리계약서(구 사채모집위탁계약서)를 참고하시기 바랍니다.&cr&cr(2) 본 사채에 대한 원리금 상환은 전적으로 발행사인 한신공영(주)의 책임입니다. 투자자께서는 발행회사의 리스크에 대하여 충분히 숙지하시고 투자하시기 바랍니다.

Ⅲ. 투자위험요소

1. 사업위험

당사가 영위하고 있는 사업부문은 건축부문, 토목부문, 해외부문 및 상가임대와 식품제조 등을 포함하는 기타 부문으로 분류할 수 있습니다. &cr

[당사 영업부문 및 주요사업]

사업부문	회사명	사업내용
건축	한신공영(주)	아파트, 공공건축물 및 초고층빌딩 등
토목	한신공영(주), 기흥용인도로법인	도로공사, 터널, 교량, 택지조성 등
해외	한신공영(주)	도로공사 등
기타	한신공영(주), (주)장수건강, Myanmar Hansh in Co.,Ltd., 한신비엠주식회사, 상우건영, 한백산업개발 , 드림파크개발(주) , Chokchey Finance Plc	상가임대, 식품제조, 금융업, 해외투자개발 등

자료: 당사 2018년 3분기보고서

&cr당사는 종합 건설업체로, 아래의 사업위험은 건설업(건축, 토목, 해외건설)과 관련하여 기재되었습니다. 참고로, 2018년 3분기 기준 당사의 공사종류별 매출 실적은 아래와 같습니다. &cr

[매출 실적 현황]
(단위 : 백만원,% )

구 분	공사&cr종류	2018년 3분기		2017년 3분기		2017년		2016년		2015년
금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율
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국내 도급공사	건 축	646,265	39.65	844,563	59.70	1,106,876	55.77	1,009,786	56.98	762,657	56.16
토 목	196,571	12.06	226,434	16.01	336,440	16.96	302,430	17.06	233,772	17.21
해외 도급공사	건 축	-	-	-	-	-	-	313	0.02	5,209	0.38
토 목	58,933	3.62	59,885	4.23	77,901	3.93	61,454	3.47	57,387	4.23
자체공사		720,721	44.22	276,684	19.56	453,661	22.86	389,563	21.98	290,190	21.37
기 타		7,268	0.45	7,197	0.51	9,428	0.48	8,709	0.49	8,906	0.66
합 계		1,629,758	100.00	1,414,763	100.00	1,984,306	100.00	1,772,255	100	1,358,121	100

자료: 당사 각 사업연도 보고서&cr주) K-IFRS 연결기준

가. 기간산업으로서의 특성과 관련된 위험&cr &cr 건설업은 생산과 고용, 부가가치의 창출 측면에서 유발효과가 지대한 국가경제의 전략산업 임에 따라 향후 경제성장, 건설·부동산 경기 등 거시환경의 변화에 따라 당사가 속한 사업의 수익성도 변동될 수 있다는 점 을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

&cr건설업은 주택, 산업시설의 구축, 사회간접자본, 국토개발 등 실물자본의 형성을 담당하는 광의의 서비스산업으로 분류되고 있으며, 시장진입은 용이한 반면 업무영역이 다양하여 각종 건설영역의 시공경험을 보유하는 데는 상당한 시간과 노력이 소요됩니다. 또한, 국민생활의 기본인 주택의 건설에서부터 도로, 항만, 산업시설, 국토개발, 국제적 개발사업에 이르기까지 광범위한 고정자산과 사회간접자본 형성을 생산 대상으로 하는 산업으로 건설수요에 따라 생산활동이 파생되는 산업적 특성을 지니고 있습니다. 이처럼 타산업의 기반 시설물을 생산하는 건설업은 우리경제의 성장을 뒷받침하는 보완적 산업이며, 타산업에 비해 생산과 고용, 부가가치 창출면에서 유발효과가 크기 때문에 국내경기를 선도하는 전략적 산업입니다. &cr&cr건설업은 타산업에 비해 생산 및 고용 유발효과가 크기 때문에 국내 경기 조절의 주요 정책 수단으로 활용되고 있으며, 이로 인해 정부정책도 건설 경기에 지대한 영향을 미치고 있습니다. 정부의 사회간접시설 투자규모, 타산업의 경제활동수준, 기업의설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되므로 경기변동에 민감하게 반응하는 산업이라 할 수 있습니다.&cr&cr◈ 건설산업 내 분야별 특성

① 토목부문	도로, 지하철, 하안, 공단부지 조성, 고속철도 등 사회간접자본시설이 주를 이루며, 토목부문에 대한 발주처는 정부나 지방자치단체 등 공공부문이 대부분을 차지하고 있습니다. 토목공사의 경우에는 공사별 발주금액이 크고 공사지역 또한 정부나 지방자치단체의 개발 계획에 맞추어 전국 각지에 분표하며 예산에 의한 집행으로 사업추진이 이루어지므로 발주시기, 물량 등이 국가경제추이나 정책 등에 영향을 받는다고 하겠습니다.
② 건축부문	상가, 재건축사업, 오피스텔, 업무용빌딩 등 민간도급공사가 주로 이루어지며 동부문은 부동산 경기 및 투자수요에 의해 영향을 받으며 지역별로는 인구밀집지역이나 개발지구 등에 특정되어 분포되는 경향이 있습니다.
③ 주택부문	자체사업으로 APT 시공 및 빌라, 연립주택 등이 주를 이루며 동부문은 부동산 경기 및 가계부문의 수요에 영향을 받는다고 하겠습니다. 지역별로는 건축부문과 동일하게 인구밀집지역이나 개발지역 등 대부분 도시권 주변에 특정되는 경향이 높습니다.
④ 환경/&cr플랜트 부문	화공플랜트는 정유, 석유화학 플랜트 및 Gas 플랜트 등의 주요 발주처인 산유국 국영석유회사(NOC)의 발주 물량과 향후 유가전망에 크게 영향을 받으며, 산업플랜트는 발전시설 및 생산설비 등의 주요 Product를 공공기관 및 대기업에서 발주하므로 이들의 전력수요, 상품수요 예측에 민감하게 영향을 받습니다. 경기 상승 국면에서는 소득수준 증가에 따라 소비와 투자가 함께 증가하므로 이를 뒷받침하기 위한 발전설비와 생산설비의 발주가 증가하지만 경기 하강 국면에서는 발전시설 및 산업플랜트 등 대규모 투자를 집행하기 어려우므로 발주가 감소합니다. 즉, 일반적으로 국민소득이 증가하는 경우에는 화공 및 산업플랜트의 수요가 증가하는 양상을 보입니다.

&cr위 4가지 부문 중 민간 건축부문(주택사업)은 특히 대부분 건설업체들의 중요한 사업중 하나로 부동산 경기와 매우 밀접한 상관관계를 갖고 있습니다. 부동산 경기 상승 시에는 주택을 비롯한 건축물량의 수주가 증가하고 수주 공사의 채산성이 향상되며, 사업 추진을 위한 자금부담이 완화되어 보유 부동산(재고자산)의 가치 상승 등이 발생하여 수익에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 하지만 이와 반대로 부동산경기 하강 시에는 건설사의 수익에 부정적인 영향을 미치기도 합니다. 따라서 국내외 경기불안으로 인한 부동산 경기 악화는 건설업체들의 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.&cr

[부동산 경기가 건설업에 미치는 영향]

구 분	부동산 경기 상승 시	부동산 경기 하락 시
수주	물량 증가	물량 감소
수익성	수주 공사의 채산성 증가	수주 공사의 채산성 하락
자금부담	개발사업 추진시 자금부담 미미	개발사업 추진시 자금부담 확대
자산가치	상승	하락

&cr2018년 3/4분기 기준 건설업 GDP는 71조 1,310억원으로 전체 GDP중 5.33%의 비중을 차지하고 있습니다. 국내 경제가 저성장 국면에 진입함과 동시에 2000년대 초반 이후 지속된 주택 불경기의 영향으로 GDP에서 건설업이 차지하는 비중은 2005년 이후 하향 곡선을 그리고 있었으나, 2013년 이후 부동산 경기가 호황기로 돌아서면서 건설업의 생산비중이 2013년부터 2017년까지 증가하였습니다. 그러나 2018년 들어 정부의 부동산 정책 효과 및 SOC 사업 축소 등의 효과로 인해 GDP 대비 건설업 비중이 소폭 감소하는 모습을 보였습니다. 비중 감소에도 불구하고, 전체 취업자 중 건설업 취업자 비중은 2018년 기준 7.6%(203만명)로 국가 기간 산업으로서 고용 창출의 중요한 축을 맡고 있습니다. 이처럼 건설업은 타 산업에 비해 생산 및 고용 유발효과가 크기 때문에 국내 경기 조절의 주요 정책수단으로 활용되고 있으며 이로 인해 정부정책도 건설경기에 영향을 미치는 주요한 요인이 되고 있습니다. 따라서 건설업은 정부의 사회간접시설 투자규모, 타 산업의 경제활동수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되므로 경기변동에 민감하게 반응하는 경기후행산업이라 할 수 있습니다. &cr

[국내총생산(GDP) 내 건설업 생산비중]
(단위 : 십억원)

년도	GDP(경상가격 기준)
전체	건설업	비중
---	---	---	---
2007년	1,043,257.8	57,993.5	5.56%
2008년	1,104,492.2	57,617.5	5.22%
2009년	1,151,707.8	59,610.0	5.18%
2010년	1,265,308.0	58,633.7	4.63%
2011년	1,332,681.0	58,587.3	4.40%
2012년	1,377,456.7	59,959.4	4.35%
2013년	1,429,445.4	64,250.5	4.49%
2014년	1,486,079.3	67,266.7	4.53%
2015년	1,564,123.9	72,751.3	4.65%
2016년	1,641,786.0	84,374.3	5.14%
2017년	1,730,398.5	93,222.9	5.39%
2018년 3Q	1,334,273.5	71,131.0	5.33%

출처: 대한건설협회 주요건설통계(2019년 2월 발표)

[산업별 취업자 현황]
(단위 : 천명, %)

년도	전체&cr취업자	건설업		제조업		실업자	실업률
취업자	비중	취업자	비중
---	---	---	---	---	---	---	---
2007년	23,561	1,864	7.9%	4,047	17.2%	790	3.4%
2008년	23,775	1,828	7.7%	4,008	16.9%	776	3.3%
2009년	23,688	1,735	7.3%	3,876	16.4%	894	3.8%
2010년	24,033	1,768	7.4%	4,078	17.0%	924	3.8%
2011년	24,527	1,772	7.2%	4,156	16.9%	863	3.5%
2012년	24,955	1,797	7.2%	4,171	16.7%	826	3.3%
2013년	25,299	1,780	7.0%	4,307	17.0%	808	3.2%
2014년	25,897	1,829	7.1%	4,459	17.2%	939	3.6%
2015년	26,178	1,854	7.1%	4,604	17.6%	976	3.7%
2016년	26,409	1,869	7.1%	4,584	17.4%	1,009	3.8%
2017년	26,725	1,988	7.4%	4,566	17.1%	1,023	3.8%
2018년	26,822	2,034	7.6%	4,510	16.8%	1,073	3.8%

출처: 대한건설협회 주요건설통계(2019년 2월 발표)

&cr건설업은 기본적으로 수주산업이고 타산업의 경제활동 수준 및 기업설비투자, 가계의 주택구매력 등 건설수요의 증대에 의하여 생산활동이 파생된다는 산업적 특성으로 인해 경기에 크게 의존하고 있습니다. 또한 정부가 건축허가 물량 및 정부의 공공시설투자 조정 등을 통해 국내경기 조절의 주요한 정책수단으로 활용하기 때문에 물가, 실업 등 거시적 경제지표에 크게 영향을 받습니다. 따라서 경기의 변동과 정부의 정책 등에 따라 건설산업계 및 당사의 영업이익이 크게 변동 될 수 있는 위험을 안고 있습니다. 이 외에 건설산업의 수급여건은 공사 규모가 크며 공사의 수행에 장기간이 소요되기 때문에 여타 경제 부문에 비해서 금리나 자본의 가용성 등 금융부문의 변화에 의해서도 큰 영향을 받고 있습니다.&cr&cr 국내 건설수주 규모는 2006년 하반기 이후 회복세를 보이며 2007년까지 양호한 수준의 증가율을 기록하였으나, 2008년 이후 2011년을 제외하고는 2013년까지 감소 추세를 보였습니다. 공공수주의 경우 2009년까지 정부 주도하에 4대강 사업 등의 대규모 발주가 이루어져 발주량이 증가세에 있었으나, 2010년부터는 대규모 건설투자정책의 부재로 발주량이 감소하였습니다. 2009년 이후 정부의 SOC 예산이 지속적으로 감소하면서 공공부문 발주도 감소 되었으나 2013년부터 정부 SOC 예산이 소폭 증가하면서 2014년도에는 공공부문 발주액이 전년대비 12.6% 상승하였습니다.&cr2013년 55조 1,367억원이었던 민간부문 발주는 2013년 4/4분기 이후 건설경기가 회복되며 2016년에는 사상 최대치인 117조 4,651억원을 기록하였습니다.&cr

[국내 건설 수주액 추이]
(단위 : 억원)

년 도	전체		발주부문별				공종별(토목/건축)
합계	증감률	공공	증감률	민간	증감률	토목	증감률	건축	증감률
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
2007년	1,279,118	19.2	370,887	25.6	908,231	16.7	361,927	27.5	917,191	16.2
2008년	1,200,851	-6.1	418,488	12.8	782,363	-13.9	412,579	14.0	788,272	-14.1
2009년	1,187,142	-1.1	584,875	39.8	602,267	-23.0	541,485	31.2	645,657	-18.1
2010년	1,032,298	-13.0	382,368	-34.6	649,930	7.9	413,807	-23.6	618,492	-4.2
2011년	1,107,010	7.2	366,248	-4.2	740,762	14.0	388,097	-6.2	718,913	16.2
2012년	1,015,061	-8.3	340,776	-7.0	674,284	-9.0	356,831	-8.1	658,230	-8.4
2013년	913,069	-10.1	361,702	6.1	551,367	-18.2	299,039	-16.2	614,030	-6.7
2014년	1,074,664	17.7	407,306	12.6	667,361	21.0	327,297	9.5	747,367	21.7
2015년	1,579,836	47.0	447,329	9.8	1,132,507	69.6	454,904	39.0	1,124,932	50.5
2016년	1,648,757	4.4	474,106	5.9	1,174,651	3.7	381,959	-16.0	1,266,798	12.6
2017년	1,603,955	-2.7	472,578	-0.3	1,131,380	-3.7	421,650	10.4	1,182,306	-6.7
2018년	1,545,277	-3.7	423,447	-10.3	1,121,832	-1.0	463,918	10.2	1,081,360	-8.7

출처: 대한건설협회 주요건설통계(2019년 2월 발표)

민간 주택수주가 국내 건설시장의 호조세를 주도하면서 2015년, 2016년 총 수주액은 각각 158.0조원, 164.9조원를 기록하며 전년대비 각각 47.0%, 4.4%의 성장을 보였습니다. 2017년 이후 건설 수주액을 살펴보면, 2017년 누적 기준 국내 건설 수주액은 160.5조원으로 전년 동기 대비 2.6% 하락하였고, 2018년은 154.5조원으로 전년 대비 3.7% 감소하였습니다. 이는 최근 정부의 부동산 대책으로 주택수요가 위축되며 공급물량이 전국적으로 감소한 데에 기인한 것으로 판단됩니다.&cr

국내 경제가 과거의 고성장 시대에서 저성장 국면에 진입하면서, 국내 건설업 역시 성숙기에 진입하였습니다. 이에 따라 국내 건설사들은 기존 사업영역 이외의 해외 발전 플랜트 등 신성장 동력 발굴 및 해외 진출 등 수익구조 다변화의 중요성이 매우 커지고 있습니다. 또한 경기 침체가 장기화 될 경우 정부의 사회간접시설 투자규모, 타 산업의 경제활동수준, 기업의 설비투자 및 국민소득 증가 등에 의해 생산활동이 파생되는 경기 후행산업인 건설업의 경우 부정적인 영향을 지속적으로 받을 수 있으니 투자자께서는 경기 불황에 따른 건설업의 규모 감소 및 수익성 악화 가능성에 대해 유의하시기 바랍니다.

나. 국내외 경기변동에 따른 위험&cr &cr 건설업은 경기 후행산업으로 전반적인 국내외 경기 변동과 경제성장 추세, 정부의 금리정책 등의 영향을 많이 받으므로 향후 경제 전망 및 정부의 경제정책에 유의할 필요가 있습니다. 수출의존도가 높은 한국의 경제구조 상 향후 글로벌 경기가 위축될 경우 국내 거시경제 역시 위축 될 수 있는 바, 이는 건설업황에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

당사는 토목, 건축 등의 종합건설업을 영위하고 있습니다. 건설업은 경기후행산업으로 전반적인 국내외 경기 변동과 경제 성장 추세의 영향을 많이 받으며 유동성 관리 및 금리정책 등에 민감한 산업이므로 건설업에 대한 거시경제의 영향에 유의할 필요가 있습니다. 2019년 1월 IMF가 발표한 세계경제전망(World Economic Outlook)에 따르면 2018년 세계 경제는 3.7% 성장한 것으로 추정하였으며, 2019년에는 3.5%, 2020년에는 3.6%의 성장률을 기록할 것으로 전망하고 있습니다. IMF는 선진국의 2019년 경제성장률을 직전 전망(2018년 10월) 대비 0.1%p. 하향한 2.0%로 전망하였으며 또한 신흥국의 2019년 경제성장률 전망치도 4.5%로 직전 전망 대비 0.2%p. 하향 조정한 바 있습니다.&cr

[IMF 주요국의 경제성장률 전망치]
	(단위: %,%p.)

구분	2018	2019	2020	2018	2019
(10월 전망대비)	(10월 전망대비)
---	---	---	---	---	---
세계	3.7	3.5	3.6	-0.2	-0.1
선진국	2.3	2.0	1.7	-0.1	0.0
미국	2.9	2.5	1.8	0.0	0.0
독일	1.5	1.3	1.6	-0.6	0.0
프랑스	1.5	1.5	1.6	-0.1	0.0
이태리	1.0	0.6	0.9	-0.4	0.0
스페인	2.5	2.2	1.9	0.0	0.0
일본	0.9	1.1	0.5	0.2	0.2
영국	1.4	1.5	1.6	0.0	0.1
캐나다	2.1	1.9	1.9	-0.1	0.1
신흥국	4.6	4.5	4.9	-0.2	0.0
러시아	1.7	1.6	1.7	-0.2	-0.1
중국	6.6	6.2	6.2	0.0	0.0
인도	7.3	7.5	7.7	0.1	0.0
브라질	1.3	2.5	2.2	0.1	-0.1
남아공	0.8	1.4	1.7	0.0	0.0

자료 : IMF World Economic Outlook Update(2019.01)

&cr국내 경제성장률의 경우 과거 글로벌 금융위기의 여파로 2008년 ~ 2009년 침체된 모습을 보였으며 2010년에는 기저효과로 6.5%의 성장률을 기록했습니다. 이후 뉴노멀 시대의 도래로 저성장, 저소비, 높은 실업률 등의 현상들이 지속되며, 정부의 재정 및 금융정책을 통한 경기회복 노력에도 불구하고 3% 내외의 낮은 성장률을 유지하고 있습니다. &cr

[IMF 주요국의 경제성장률 전망치]
(단위: %)

구분	2017	2018(F)	2019년(F)
세계	3.7	3.7	3.7
선진국	2.3	2.4	2.1
신흥국	4.7	4.7	4.7
미국	2.2	2.9	2.5
유럽	2.4	2.0	1.9
중국	6.9	6.6	6.2
일본	1.7	1.1	0.9
한국	3.1	2.8	2.6

출처: World Economic Outlook Update(2018년 10월)&cr주) 2018년, 2019년 경제성장률은 전망치

&cr 국내 경제성장률은 글로벌 금융위기의 여파로 2008년 ~ 2009년 침체된 모습을 보였으며 2010년도에는 기저효과로 6.5%의 성장률을 기록했습니다. 이후 뉴노멀 시대의 도래로 저성장, 저소비, 높은 실업률 등의 현상들이 지속되며, 정부의 재정 및 금융정책을 통한 경기회복 노력에도 불구하고 3% 내외의 낮은 성장률을 유지하고 있습니다. &cr

[국내 경제성장률 추이]
(단위 : %)

구 분	2007년	2008년	2009년	2010년	2011년	2012년	2013년	2014년	2015년	2016년	2017년	2018년	2019년(E)
경제성장률	5.5	2.8	0.7	6.5	3.7	2.3	2.9	3.3	2.8	2.9	3.1	2.7	2.7

출처: 한국은행 경제통계시스템

&cr한편, 2019년 1월 한국은행이 발표한 경제전망보고서에 따르면 2018년 국내 GDP는 연간 2.7% 성장하였으며, 국내 GDP 성장률은 2019년에 2.6%(상반기 2.5%, 하반기 2.8%) 수준을, 2020년에도 2.6%(연간) 수준을 나타낼 것으로 전망됩니다. 금번 보고서에서 발표된 2019년 및 2020년의 국내 GDP 성장률은 2018년 10월에 발표된 경제전망보고서 대비 각각 0.2%씩 하향 조정된 수치입니다. 한국은행에 따르면 2019년 민간소비는 정부정책 등에 힘입어 완만한 증가 흐름을 이어갈 것으로 예상되며 설비투자 또한 하반기 중 글로벌 반도체 수요 회복 등으로 IT 제조업을 중심으로 증가할 것으로 예상되지만 건설투자는 신규 수주 및 착공 부진의 영향으로 감소세를 지속할 것으로 예상되며, 상품수출 또한 세계경제 성장세 둔화, 글로벌 무역분쟁의 영향 등으로 2018년에 비해 증가율이 낮아질 것으로 예상됩니다.&cr&cr최근 국내외 경제는 정부의 경제대책, 글로벌경기 회복세에 따른 수출 및 소비 개선세 지속 등으로 회복세를 보이고 있으나 설비투자 및 건설투자 감소 등 경기 회복의 제약 요인이 상존하고 있어 국내외 경기둔화 및 경기침체 가능성을 배제할 수 없습니다. 설비투자는 3분기 디스플레이 업황 부진, 반도체 초과 공급 우려 등으로 기계 설비를 중심으로 투자가 감소하는 모습을 보이고 있으며, 건설투자는 신규착공 부진, SOC예산 축소에 따른 공사물량 축소기조가 이어지면서 투자 감소가 2019년 까지 지속될 것으로 전망되고 있습니다. 또한, 민간소비는 소비심리 호조, 임금소득 개선 등에 힘입어 완만한 회복세를 보일 것으로 전망되는 동시에 실질구매력 개선 제약, 가계부채 규모 급증에 따른 가계의 이자부담 확대 등은 민간소비 회복세를 제약하는 요인으로 작용할 것으로 예상하고 있습니다.&cr&cr상기 서술한 요인과 더불어 최근 트럼프 행정부의 정책 시행 관련 불확실성 및 경기회복에 따른 연준의 정책금리 인상, 브렉시트 협상 등 유럽의 정치적 상황과 관련된 불확실성, 중국의 부동산 과열 억제 및 기업 부채 축소 과정에서 나타날 수 있는 부동산 시장 위축과 금융리스크 등에 따른 경제심리 위축 등은 국내외 경제 회복세에 있어 하방요인으로 작용할 수 있습니다. &cr

[국내 주요 거시경제지표 전망](단위 : %)

구분&cr(전년동기대비,%)	2018			2019(전망)			2020(전망)
상반기	하반기	연간	상반기	하반기	연간	연간
---	---	---	---	---	---	---	---
GDP	2.8	2.5	2.7	2.5	2.8	2.6	2.6
민간소비	3.2	2.5	2.8	2.5	2.7	2.6	2.6
설비투자	1.9	-5.3	-1.7	-2.1	6.3	2.0	2.3
지식재산생산물투자	2.8	1.2	2.0	2.2	2.9	2.5	2.8
건설투자	-0.1	-7.4	-4.0	-6.1	-0.5	-3.2	-2.0
상품수출	2.8	4.9	3.9	2.4	3.8	3.1	3.0
상품수입	2.5	0.9	1.7	0.6	4.0	2.3	2.5
원유도입단가(달러/배럴)	-	-	71	64	64	64	63
세계경제성장률	-	-	3.7	3.6	3.5	3.5	3.5

자료 : 한국은행 경제전망보고서(2019.01)

&cr상기 서술한 요인과 더불어 최근 트럼프 행정부의 정책 시행 관련 불확실성 및 경기회복에 따른 연준의 정책금리 인상, 브렉시트 협상 등 유럽의 정치적 상황과 관련된 불확실성, 중국의 부동산 과열 억제 및 기업 부채 축소 과정에서 나타날 수 있는 부동산 시장 위축과 금융리스크 등에 따른 경제심리 위축 등은 국내외 경제 회복세에 있어 하방요인으로 작용할 수 있으며, 이는 건설업황에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으므로 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다. &cr

다. 국내 주택시장 관련 위험&cr &cr 정부의 주택시장 부양정책에 따라 미분양 주택은 2015년 4월말 기준 2.8만호까지 하락한 바 있으나, 공급물량의 증가 등으로 인하여 2015년 12월말 기준 61,512호, 2016년 12월말 기준 56,413호, 2017년 12월말 기준 57,330호를 기록하였습니다. 2017년부터는 정부의 적극적인 부동산 정책으로 인해 미분양 물량은 증가하며, 2018년 12월말 기준 58,838호를 기록하고 있습니다. 국내 경제의 저성장 기조에 따른 수요기반의 불안요인과 지방 지역 및 민간 부문의 미분양 물량이 증가하는 상황 등 국내 주택경기 회복세 둔화에 대한 우려가 존재하고 있습니다. 미분양 및 준공 후 미분양 규모의 증가는 건설사들의 재무구조 악화 및 수익성 감소를 야기하는 등 미분양주택 문제는 건설업 전반에 큰 부담으로 작용하는 점 을 투자자들께서는 이를 유의하시기 바랍니다.

2000년대 초반의 호황기를 거쳐 2007년 분양가 상한제를 피하기 위해 급증한 주택분양 물량이 금융환경 등 거시경제 악화 등과 맞물려 미분양물량이 크게 증가하였으며, 건설업체의 공사비 회수 지연 및 유동성 경색 등으로 인한 재무건전성의 악화 및 신규 사업 축소 등의 결과를 초래하여 건설경기 침체를 장기화 시키는 주요 원인으로 작용하였습니다. 주택건설 비중이 높은 업체들의 경우 미분양 증가로 자금회수가 지연되면서 매출채권 및 재고자산 회전일이 증가하였으며, 사업환경 저하에 따른 예정 사업의 착공 지연으로 사업관련 대여금이 증가하는 등 전반적인 영업현금흐름이 저하되는 모습을 보여왔습니다. 이에 정부는 미분양 문제를 해결하기 위하여, 다양한 부동산 종합대책 등의 발표를 통하여 미분양율을 감소시키려고 노력해왔습니다.&cr&cr미분양 주택은 건설산업 전반에 만연한 가장 큰 위험요인이라 할 수 있습니다. 미분양 적체 현상은 단순히 신규 수요 감소 문제가 아니라, 입주율 저조, 신규사업 축소 등으로 연계될 경우 현금흐름을 급격하게 악화시킬 개연성이 높기 때문입니다. 국내 미분양주택은 2008년말 기준으로 165,599호였으나, 정부의 지속적인 지원정책 및 경기 회복에 대한 기대감 등의 영향으로 지방 미분양 문제가 점차 해소되는 모습을 보여 2014년말 40,379호까지 감소하였습니다. 그러나 2015년 하반기 주택공급물량의 증가와 2016년부터 시행된 여신심사 선진화 가이드라인의 적용 등으로 인하여 2015년 12월말 기준 61,512호, 2016년 12월말 기준 56,413호, 2017년 12월말 기준 57,330호를 기록하였습니다. 2017년부터는 정부의 적극적인 부동산 정책으로 인해 미분양 물량은 소폭 증가하며, 2018년 12월말 기준 58,838호를 기록하고 있습니다.&cr&cr참고로, 건설업체의 직접적인 현금흐름 악화요인으로 작용하는 준공 후 미분양 물량은 2009년을 고점으로 하락세를 보이다 2017년 이후 증가세를 보이며, 2018년 12월16,738호를 나타내고 있습니다. 준공 후 미분양의 경우 공사비에 대한 금융비용까지 추가로 발생하므로 건설업체의 직접적인 현금흐름 악화요인으로 작용할 수 있음을 투자자 여러분께서는 유의하여 주시기 바랍니다.&cr&cr 한편, 지역별로 수도권 지역의 미분양 물량은 2015년 12월말 기준 30,637호로 전년 대비 큰 폭으로 증가하였으나, 2016년 이후 수도권 지역 주택에 대한 수요가 급증하며 2018년 11월말 기준 6,500호를 기록하며, 2008년 이래 가장 낮은 수치를 나타내고 있습니다. 반면, 지방 미분양 물량의 경우 2014년 12월말 기준 20,565호를 기록하여 최저 수준을 기록하였습니다. 이후 지방 부동산 경기 악화에 따라 지속적인 증가세를 보이며 2018년 12월말 기준 52,519호를 기록하였으며, 지방 미분양 증가가 전체 미분양주택 증가의 주된 원인이 되고 있습니다. &cr

[ 미분양주택 추이 ]
(단위 : 호)

구 분	'08년 12월	'09년 12월	'10년 12월	'11년 12월	'12년 12월	'13년 12월	'14년 12월	'15년 12월	'16년 12월	'17년 12월	'18년 12월
미분양주택	165,599	123,297	88,706	69,807	74,835	61,091	40,379	61,512	56,413	57,330	58,838
준공후 미분양	46,476	50,087	42,655	30,881	28,778	21,751	16,267	10,518	10,011	11,720	16,738
수도권 미분양	26,928	25,667	29,412	27,881	32,547	33,192	19,814	30,637	16,689	10,387	6,319
지방 미분양	138,671	97,630	59,294	41,926	42,288	27,899	20,565	30,875	39,724	46,943	52,519

출처 : 국토교통부 통계누리

&cr국내 경제의 저성장 기조, 가계대출의 급격한 증가에 따른 내수 위축 및 소비심리 저하, 주택담보대출 금리인상, 3인 이상 가구 수 감소 등 수요기반의 불안요인과 민간부문/지방의 미분양 물량이 증가하는 상황을 감안할 때 국내 주택경기 회복세가 둔화될 우려감이 존재합니다. &cr&cr 또한, 오랜 시간 지속된 미분양 주택 문제의 영향으로 공사비에 대한 금융비용 증가로 사업비 부담이 증가하였기 때문에 현금흐름 지표의 가시적인 개선까지는 시간이 소요될 것으로 판단되며, 대내외 시장상황에 따라 주택 시장에 부정적인 영향이 미칠 경우 건설업종의 회복은 지연될 수도 있습니다. 상기의 미분양주택이 준공 후 미분양의 증가로 이어질 경우 입주지연 및 잔금지급 지연 등 사업 관련 현금흐름을 악화 시킬 가능성이 존재 합니다. 이는 건설사들의 공사 미수금 증가 및 PF 지급보증에 따른 우발채무 현실화 등으로 이어져 건설사들의 재무구조 악화 및 수익성 감소로 이어질 수 있음을 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

라. 정부 정책 관련 위험&cr &cr 건설업은 국내 경제 전반에 미치는 영향이 큰 기간산업으로 정부의 엄격한 규제를 받습니다. 정부는 국내 경기 변동 및 대외 환경 변화에 따라 국내 부동산 및 건설업 관련 정책 방향을 결정해 왔습니다. 정부가 2017년 추진한 8.2 부동산 대책, 10.24 가계부채 종합대책, 11.29 주거복지로드맵, 12.13 임대주택 등록 활성화 방안, 그리고 2018년 추진한 8.27, 9.13, 9.21 부동산 대책, 2019년 1월 예비타당성 조사 면제 등 새로운 정부 정책이 부동산경기 및 건설사들의 실적에 미치는 영향을 현재로서 정확히 판단하기 어렵습니다. 이러한 국내외적 경제 변화, 주택시장 규제 강화 지속 정부 정책 변수로 부동산 및 분양시장의 변동 및 미분양 주택 문제가 심화될 수 있으며 이로 인해 당사 수익성에 부정적 영향 을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

건설업은 국민생활의 기본인 주택의 건설에서부터 도로, 항만 , 산업시설, 국토개발, 국제적 개발사업에 이르기까지 광범위한 고정자산과 사회 간접자본시설 형성을 생산 대상으로 하는 산업적 특성을 가지고 있습니다. 건설업은 우리경제의 성장을 뒷받침하는 보완적 산업이며, 타산업에 비해 생산과 고용, 부가가치 창출면에서 유발 효과가 크기 때문에 국내 경기를 선도해 온 전략적 산업이라 할 수 있습니다. 또한 기본적으로 수주산업이고 타산업의 경제활동 수준 및 기업설비투자, 가계의 주택 구매력 등건설수요에 의해 생산 활동이 파생되는 특성으로 인해 실물 경기에 크게 의존하고 있으며, 물가, 실업 등 거시적 경제지표에 큰 영향을 받게 됩니다. 이외에도 건설업은 정부에 의한 국내 경기 조절의 주요 수단으로 활용되기 때문에 부동산 가격 및 관련 법규, 정부규제 등 타산업에 비해 관련 규제 법령이 많은 편입니다.&cr&cr2008년도에 들어서며 정부의 정책 방향은 규제완화를 통한 부동산시장 활성화, 건설경기부양으로 선회하였는데, 이는 2007년부터 시작된 미분양 증가와 주택경기 침체 때문인 것으로 판단됩니다. 규제완화의 구체적인 정책내용을 살펴보면, 1) 부동산 보유 및 거래 관련 세율 인하(종합부동산세, 양도소득세 인하) 2) 부동산 거래에 대한 규제 완화(부동산담보대출규제 완화) 3) 주택 공급 확대(재개발, 재건축 규제완화) 등 입니다.

&cr정부는 2014년 02월 25일 '경제혁신 3개년 계획'을 발표하면서 아래와 같은 부동산 관련 대책을 포함시켰습니다. 하기의 계획안에는 상가임차인의 권리보호를 위해 그동안 관행으로만 존재해오던 '상가권리금'을 법적으로 정의하여 이를 보호, 관리하려는 정부의 의지가 반영되어 있습니다. 더 나아가 전월세 시장 활성화를 위해 월세 소득공제를 세액공제로 전환하여 한계세율이 낮은 저소득층이 상대적으로 많은 혜택을 볼 수 있도록 하는 방안을 포함시켰으며, 공공임대리츠 등 민간자본을 활용한 공공임대건설방식을 도입하고 민간임대사업자 및 주택 임대관리업과 관련하여 세제지원 및 규제완화를 통한 지원을 병행함으로써 전월세 시장 안정화를 꾀하고자 하였습니다.&cr&cr또한 총부채상환비율(DTI: Debt To Income) 및 주택담보인정비율(LTV: Loan To Value ratio)에 대한 합리적인 수준의 개선을 통해 얼어붙은 부동산 경기를 활성화시키는 방안 역시 검토키로 하였습니다. 내수 활성화의 핵심인 부동산 경기를 부양하기 위해 부동산 경기과열 상황에서 도입된 DTI, LTV 제도를 현실에 맞게 단계적으로 현실화하겠다는 방침입니다. 정부는 또한 기업투자를 가로막는 그린벨트(개발제한구역) 규제를 완화해 준공업지역, 근린상업지역으로의 용도 전환을 허용하고 경제자유구역 내 투자개방형 병원 규제 합리화 등 서비스 부문 개혁에 나서기로 결정하였습니다.&cr

[2014.2.25 경제혁신 3개년 계획]

구분	대책	주요내용
부동산시장 &cr안정화	상가 권리금 보호 제도화	- 상가 권리금 법적 개념 정의&cr- 권리금 거래 표준계약서 도입, 보금&cr- 계약기간(5년)내 권리금 회수 권리 보호&cr- 권리금 보호를 위한 보험상품 개발&cr- 분쟁의 신속한 해결을 위한 분쟁조정기구 설치
전월세시장 안정화	- 월세 소득공제를 '세액공제'로 전환&cr- 공공임대리츠등 민간자본을 활용한 공공임대 건설방식 도입&cr- 민간임대사업자 세제 금융 지원 강화 및 규제 완화&cr- 주택임대관리업 규제 완화 및 세제 지원&cr- 주거급여(주택바우처)제도 본격 시행
부동산관련 대출규제 완화	- 총부채상환비율(DTI: Debt To Income) 합리적 개선&cr- 주택담보인정비율(LTV: Loan To Value ratio) 합리적 개선
민간투자 유도	그린벨트 입지규제 완화	- 그린벨트 추가 해제로 민간투자 유도&cr- 해제지역 일부에 소형 공장, 아파트 건설 허용&cr- 도로등 기반시설 설치 지원

출처 : 기획재정부

&cr2014년 7월 24일 발표한 새경제팀의 경제정책방향에서 40조 7천억원을 투입하여 내수 활성화 대책을 발표 하였습니다. 특히 내수 경제 활성화를 위한 주택구입자금 대출 확대등(LTV, DTI 완화)의 부동산 정책을 통해 조기 내수 진작을 기대했습니다.&cr

[2014.7.24 경제 활성화를 위한 경제정책 중 부동산 관련 대책]

구 분	주요 내용
LTV, DTI 완화	- 더 많은 주택구입 자금의 확보를 통한 주택 매입 수요 창출
국민주택기금 6조원 추가 편성	- 국민주택기금 6조원 추가 편성(주택구입자금 4조 9천억원, 공공임대 융자금 7천억원, 임대주택리츠 출자금 4천억원)
부동산투자이민제 대상 확대	- 영종하늘도시 송도 청라 등 인천경제자유구역내의 미분양 주택
청약제도 개선	- 청약 신청 때 보유중인 주택 수에 따른 감점 폐지&cr- 청약 저축, 부금, 예금을 청약종합저출으로 일원화&cr- 청약통장의 소득공제한도를 120만원에서 240만원으로 확대
디딤돌 대출 1주택자 허용	- 무주택자에게만 제공하는 디딤돌 대출(이자 연3% 수준)을 다른 집으로 바꿔 사려는 1주택자에게도 9월부터 확대 적용

출처 : 기획재정부

[2014.7.24 대책 관련 LTV, DTI 개선안]

구 분	현 재			개선안
LTV		은행	제2금융권	수도권, 모든 금융권 70%
수도권	50%	60~85%
지방	60%	70~85%
DTI		은행	제2금융권	수도권, 모든 금융권 60%
서울	50%	50~55%
경기, 인천	60%	60~65%

출처 : 기획재정부

&cr국내 경제 회복세가 예상치에 하회하자 정부는 2014년 9월 1일「규제합리화를 통한 주택시장 활력회복 및 서민 주거안정 강화방안」을 발표하였습니다. 이는 정부가 주택 매매시장이 침체국면에서 회복국면으로 이동 중에 있으나, 시장회복에 대한 기대심리가 견고하지 못해 본격 회복에는 한계가 있는 상황으로 판단하고, 과거 시장과열기에 도입되어 국민들과 민간부문에 과도한 부담으로 작용하고 있는 규제를 과감하게 개혁하여, 최근 회복세를 보이고 있는 신규분양 시장 및 기존 주택의 거래를 활성화를 위함이었습니다.&cr&cr본 부동산 대책의 주요 골자는 규제합리화를 통한 주택시장 회복 및 서민 주거안정 강화입니다. 규제합리화를 위한 주요 대책으로는 첫째, 재건축 연한 완화(최장 30년) 및 안전진단시 주거환경평가 비중 강화, 둘째, 85㎡이하 민영주택에 대한 청약가점제를 ’17.1월부터 지자체 자율운영으로 전환 및 청약통장 일원화, 셋째, GB 해제 수도권 공공택지내 전매제한 및 거주의무 기간 단축, 넷째, 택지개발촉진법 폐지, ’17년까지 3년간 LH 공공택지 지정 중단 등이 있습니다. 또한 서민주거안정 강화를 위한 주요 대책으로는 첫째, 이사철에 공공주택, 입주시기 단축, 미분양주택 전세전환 촉진, 둘째, 임대리츠 8만호 공급(’17년까지), 준공공임대 세제 및 금융지원 확대, 셋째, 주택기금 대출「유한책임 대출」도입, 디딤돌 대출 0.2%p 금리인하가 있습니다. &cr&cr「규제합리화를 통한 주택시장 활력회복 및 서민 주거안정 강화방안」의 자세한 내용은 다음과 같습니다.&cr

[규제합리화를 통한 주택시장 활력회복 및 서민 주거안정 강화방안]

구분	대책	주요내용
규제합리화를 통한 주택시장 회복	재정비 규제 합리화	- 준공후 20년 이상의 범위에서 조례에 위임되어 있는 재건축 연한(서울시는 최장 40년) 최장 30년으로 완화&cr- 재건축 연한 도래 후 생활에 불편이 큰 경우 주거환경 평가비중을 강화(예:15%→40%)하여 재건축이 가능하도록 안전진단 기준 합리화&cr- 수도권 과밀억제권역 내 재건축 시 85㎡이하 건설의무(세대수 기준 60% 이상, 연면적 기준 50% 이상) 중 연면적 기준 폐지 &cr- 서울시 등 일부지자체가 공공관리제를 의무화하면서, 시공사 선정시기도 사업시행인가 이후에만 할 수 있도록 제한하고 있으나, 공공관리제를 공공지원제로 변경하고, 토지등 소유자 과반수가 원할 경우 사업시행인가 이전에도 시공사를 선택할 수 있도록 변경&cr- 재개발 사업시 임대주택 의무건설비율 중 연면적 기준을 폐지하고, 세대수 기준 의무건설 비율을 5%p 완화&cr- 안전진단 통과 후 10년 이상 경과한 사업장으로서 사고우려가 있는 경우 안전진단을 재실시하여 등급을 재조정하는 등 안전사고 우려주택에 대한 관리 강화
청약제도 개편	- 85㎡이하 민영주택에 대한 가점제는 ’17.1월부터 지자체장(시군구청장)이 지역별 수급여건에 맞춰 현행 가점제 비율 40% 이내에서 자율 운영&cr- 민영주택에 적용되는 가점제 개선 &cr- 1, 2순위로 나뉘어져 있는 청약자격을 1순위로 통합하고, 국민주택에 적용하는 6개순차를 2개순차로 통합하여 입주자 선정절차 단순화 - 청약예금 예치금 칸막이를 단순화하여, 예치금액 이하의 주택은 자유롭게 청약이 가능하고, 예치금 변경 시 청약규모 변경도 즉시 가능하도록 개선&cr- 무주택 세대주로 제한하고 있는 국민주택 청약자격을 완화하여 세대주 여부와 관계없이 1세대 1주택인 경우 청약 허용 &cr- 4개 청약 통장을 청약종합저축으로 일원화하고, 공급주택 유형을 3개**→2개로 통합(민간건설 중형국민주택 폐지)
국민 및 기업의 과도한 부담완화	- 기부채납과 관련한 예측가능성을 높이고, 과도한 기부채납 요구를 줄일 수 있도록 ‘기부채납에 관한 지침’ 마련 &cr- 다양한 주택수요에 맞게 주택이 공급될 수 있도록 주택조합에 대한 규제 완화 &cr- 과거와 같은 큰 폭의 투기이익을 기대하기 어려운 상황임을 감안하여 개발제한구역을 50% 이상 해제한 수도권 공공택지의 전매제한(2∼8년→1∼6년) 및 거주의무(1∼5년→0∼3년) 완화
주택 공급방식 개편	- 대규모 택지 공급시스템인『택지개발촉진법』을 폐지하고, '17년까지(3년간) LH의 대규모 공공택지 지정 중단 &cr- 사업계획 승인 이후 착공의무 기간을 현 3년에서 5년으로 연장하여 시장상황에 맞게 주택이 공급될 수 있도록 유도 &cr- 수도권 외곽, 혁신도시 등 일부 공급과잉이 우려되는 지역의 LH 분양물량 일부를 시범적으로 후분양 - LH 토지은행을 통해 민간 택지 공급시기 조절
서민 주거안정 강화	임대주택 단기공급 확대	- 2014년 중 총 9만호의 공공임대주택이 입주할 예정으로, 가을 이사철에 맞추어 매입·전세임대 1.2만호를 9∼10월에 공급하고, 9월이후 입주예정인 공공건설주택 2.5만호 중 6천여호의 입주시기를 1~2개월 단축 &cr- 미분양 주택 전세활용시 대출보증 지원을 강화(업체별 1∼4천억→2∼5천억원)하고, 미분양 리츠 등을 활용하여 미분양 주택의 전세 전환 유도
임대시장 민간참여 활성화	- 공공임대리츠(최대 5만호), 민간제안 리츠(최대 2만호), 수급조절리츠*(1만호) 등 임대리츠를 통해 ’17년까지 최대 8만호 공급&cr- 임대리츠 활성화를 위해 세제·금융지원을 지속·강화 &cr- 준공공임대주택 활성화, 근로자임대주택공급확대 등을 통해 민간임대사업자 확대 도모
무주택 서민 주거비 부담완화	- 무주택 서민에 대한 디딤돌 대출 지원을 확대하여 주택구입자금 마련 부담 완화&cr- 서민 임차가구의 주거비 부담을 완화할 수 있도록 지원

출처 : 국토교통부

&cr일반적으로 부동산 관련 정책 변화가 건설경기에 영향을 미칠 때까지 일정 기간이 소요되기 때문에 정부의 부동산 규제 완화 정책이 부동산 가격 및 건설경기에 미치는 파급효과는 예측하기가 어렵습니다. 그러나 정부가 일관되게 규제완화를 통한 경기부양의 의지를 보이고 있기 때문에 향후 규제완화는 경기회복에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대하고 있습니다.&cr&cr과거 부동산 시장 활성화에 초점을 맞췄던 부동산 정책은 2015년 서민주거안정에 초첨을 맞추며, 임대주택 공급 및 주거지원 책을 발표했습니다. 저금리 등으로 인한 전세 공급 부족으로 서민주거비용의 증가와 더불어 주거불안이 지속됨에 따라 1.13, 4.7, 7.22, 9.2 대책을 2015년에 연이어 발표했습니다.&cr&cr1.13 대책은 최소 8년 거주 가능한 기업형 임대주택의 집중 육성, 중산층 주거선택권을 확대해 전세난 완화, 내수시장 활성화 기여에 초점을 맞추어 진해되었으며, 4.7 대책은 서민 주거비 부담을 완화하기 위해 보증료 인하, 가입대상 및 취급기관 확대, 임차보증금, 우러세, 구입자금 대출금리 인하 등 금융지원 강화 등을 골자로 하고 있습니다.&cr&cr7.22 대책은 상환능력 제고를 위한 가계소득 증대, 서민, 취약계층 지원 강화등을 통해 가계부채 관리방안을 종합적으로 추진하며, 9.2대책은 저소득 독거노인, 대학생 등 주거취약계층 지원 강화, 원스톱 주거지원 안내 시스템 구축, 정비사업 활성화를 통해 도심내 주거환경 개선을 주요 내용으로 하고 있습니다. &cr

[2015년 부동산 정책 동향]

구분(발표일)	주요 내용
기업형 주택임대사업 육성을 통한&cr중산층 주거혁신 방안(2015. 1. 13)	1. 최소 8년 거주 가능한 기업형 임대주택 집중 육성 - 분양주택과 비슷한 품질의 주택에서 차별화된 주거서비스 제공 - 임차인 최소 8년 거주 가능 및 임대료 인상률 年 5% 제한 - 민간임대 규제 6개 → 2개 축소, 택지·기금·세제 등 지원 강화
2. 중산층 주거선택권을 확대해 전세난 완화 - 고액 전세에서 기업형 임대로 중산층 유도 ☞ 서민층 전세공급 확대 효과
3. 선진화된 임대차 문화 정착 유도 - 집주인과 갈등없이 시설보수 및 보증금 미반환 리스크 축소
4. 내수시장 활성화 기여 - 국내 건설업을 단순 시공에서 고부가가치 산업으로 전환
서민 주거비 부담&cr완화방안 마련&cr(2015. 4. 7)	1.「임차보증금 반환보증」의 보증료 인하(약 25% 감면), 가입대상 (아파트의 경우 LTV 100%까지 확대) 및 취급기관 확대
2. 임차보증금·월세·구입자금 대출금리 인하 등 금융지원 강화 ㅇ 버팀목 대출(임차보증금 대출 자금) 금리 0.2%p 인하 * 신혼부부 소득요건 개선, 청년층(1인) 가구 지원대상 확대 ㅇ 월세대출 금리 0.5%p 인하(2.0%→1.5%) 및 지원대상 확대 * 취업준비생 신청요건 완화, 사회초년생 취업자 신규지원 등 ㅇ 디딤돌 대출(구입자금) 금리 0.3%p 인하 * 청약저축 장기가입자 금리우대기준 개선
3. LH 임대주택 거주자 전세→월세 전환율을 6%→4%로 인하
가계부채 관리방안(2015. 7. 22)	(가계부채 관리강화) 거시경제에 부담이 되지 않으면서 분할상환 구조 정착, 상환능력심사 강화 등 선제적 위기 관리&cr- 분할상환 등 질적구조 개선 가속화 - 금융회사 자율 상환능력심사 개선 - 상호금융권 등 제2금융권 관리 강화 - 금융회사·가계 등 대응력 제고 및 모니터링 강화
서민/중상층 주거 안정 강화 방안 발표&cr(2015. 9. 2)	1. 저소득 독거노인, 대학생 등 주거취약계층 지원 강화 - 노후주택 리모델링 임대를 도입하여 ’16년에 2천호 공급 - 맞춤형 주거 서비스가 가능한 공공실버주택을 임기 내 16개동 공급
2. 특별법 공포(8.28)를 계기로 중산층을 위한 뉴스테이 본격화 - 2016년 뉴스테이 공급량을 최대 2만호로 확대 - 법 시행 직후 5개 공급촉진지구 예정지를 발표
3. 원스톱 주거지원 안내시스템 구축 - 금년 12월 1일부터 마이홈 포털, 상담센터, 콜센터를 동시 운영
4. 정비사업 활성화를 통해 도심내 주거환경 개선 - 기반시설 기부채납시 현금납부 방식 도입 등 규제 합리화 - CEO 조합장 제도, 동의서 검인제도 도입 등 투명성 제고

출처: 국토교통부

&cr한편, 당초 예정되어있던 LTV, DTI 규제 완화의 2016년 7월 말 종료는 주택시장에 대한 불안감 가중 방지를 위하여 1년 추가 연장을 결정하였습니다. 2016년 중 이루어진 부동산 정책규제 완화는 아래와 같습니다.&cr

[2016년 완화된 부동산 주요 정책]

구분	내용
재건축 동의요건 변화	- 재건축 조합 설립 시 아파트 동별로 소유자 절반 이상의 동의 필요 (기존 2/3 동의 필요)
LTV, DTI 규제	- LTV 70%, DTI 60% 1년 연장 (2017년 7월까지 유지)
기부채납 현금납부 요건	-적정 수준의 기반시설 공급을 위해 현금납부는 전체 기부채납의 1/2까지 허용&cr- 필수 기반시설 (도시공원법상 녹지, 주택법상 진입도로 등)은 현금납부 대상에서 제외

출처: 국토교통부, NH투자증권 리서치센터

&cr이외에도 2016년 12월 중 종료될 예정이었던 주택 임대소득 과세 연 2,000만원 이하 비과세 유예기간이 2018년말 까지 연장되었습니다.&cr&cr이러한 정부의 부동산 경기 부양을 위한 규제 완화 정책 등으로 인하여, 국토교통부 실거래가 공개시스템에 따르면 2016년 주택매매 거래량은 105만 3,069건으로 5년 평균 95.3만건 대비 10.4% 증가한 것으로 나타났습니다. 2017년은 주택담보인정비율(LTV) 및 총부채상환비율(DTI)완화가 종료되고 재건축초과이익 환수제 부활 등 대출규제가 전반적으로 강화되며 서민들의 부담이 가중되어 부동산 시장에 대한 불확실성이 커졌습니다.&cr

[2017년 부동산관련 이슈 사항]

시점	주요 내용
1월	- 전세보증금 간주임대료 과세 2년 유예(2018년 12월까지)&cr- 양도소득세의 최고 세율 구간 신설&cr- 청약가점 자율화 시행&cr- 잔금 대출 규제 도입
7월	- 주택분 재산세 1/2납부&cr- LTV 및 DTI 규제 완화 유예 종료
9월	- 주택분 재산세 1/2 납부
12월	- 종합부동산세 납부&cr- 재건축초과이익환수제 유예 종료

자료: 부동산114

&cr2017년, 19대 문재인 대통령은 부동산 시장 규제 강화를 통해 정부가 계획적으로 공적 시장에 개입하여 주택 시장의 안정적 관리를 목표로 6.19 대책을 내놓았습니다. 6.19 부동산 규제 정책은 투기성 주택 수요를 억제하기 위한 대응방안으로 전매제한기간 강화, 대출규제 등을 포함하였습니다.&cr

[2017년 6.19 '주택시장의 안정적 관리를 위한 선별적 맞춤형 대응방안']

구분		내용
조정 대상지역 추가 선정		- 경기 광명, 부산 기장 및 부산진구 추가 선정&cr(11.3 대책의 37개 지역에 금번 대책으로 3개지역 추가 포함하여 총 40개 지역)&cr- 맞춤형 청약제도, 투자수요 관리방안 적용
조정대상지역 &cr효성 제고	전매제한기간 강화	- 강남 4개구 외 21개구 민간택지 전매제한기간을 소유권이전등기시 까지로 강화
맞춤형 &crLTV, DTI 강화	- 조정 대상 지역에 대하여 LTV, DTI 규제비율을 10%p. 씩 강화 &cr(현행 LTV 70%, DTI 60% -> 조정 LTV 60%, DTI 50%)&cr- 잔금대출 DTI 신규 적용&cr- 서민층 무주택 세대는 실수요자 보호차원에서 배려
재건축 규제강화	- 재건축조합원 주택공급수 제한 (최대 3주택 -> 2주택)
주택시장 질서 확립		- 관계기관 합동 불법행위 점검 무기한 실시&cr- 실거래가 허위신고에 대한 신고제도 활성화, 적극 홍보&cr- 시스템을 활용한 불법행위 모니터링 강화

자료: 국토교통부

&cr최근 10년간 큰 폭으로 상승한 주택 공급량에 반하여 저소득층의 자가점유율과 자가보유율은 하락하였고, 주택가격이 급하게 상승함에 따라 연소득 대비 주택가격 비율(PIR)은 저소득층 기준 9.8에 달하여 주거안정성이 취약해졌습니다. 이에 국토교통부는 서민 실수요자 중심의 주택 공급에 대한 강한 의지를 보이며 2017년 8.2 부동산 규제 강화 정책을 발표하였습니다.&cr

[연도별 자가점유율 및 자가보유율 추이] 자가점유율(2016)_예투.jpg 자가점유율(2016)_투설 자가보유율(2016)_예투.jpg 자가보유율(2016)_투설

자가보유율 및 자가점유율 변동

자료 : 국토교통부, '주거실태조사', 각년도

[연소득 대비 주택가격 비율(PIR)] 연소득 대비 주택가격 비율(pir)_예투.jpg 연소득 대비 주택가격 비율(pir)_투설자료 : 국토교통부, '주거실태조사', 각년도

[소득계층별 주거형태] 소득계층별 주거형태_예투.jpg 소득계층별 주거형태_투설자료 : 국토교통부, '주거실태조사', 각년도

8.2 부동산 대책의 핵심골자는 실수요 보호와 단기 투기수요 억제를 통한 주택시장의 안정화입니다. 주요 내용으로 투기과열지구 지정을 통한 투기수요 유입 차단, 양도소득세 강화, 다주택자 금융규제 강화 등으로 실수요 중심의 수요 관리, 공적임대 주택 공급 등 서민을 위한 주택 공급 확대, 실수요자 중심의 청약 제도 개편 등의 내용을 담고 있습니다. &cr

[2017년 8.2 '실수요 보호와 단기 투기수요 억제를 통한 주택시장 안정화 방안']

구분	방안	상세내역	추진일정
과열지역에 투기 수요 유입 차단	- 투기과열지구 지정	서울 전역(25개구), 과천시, 세종시	'17.8월
- 투기지역 지정	서울 강남4개구(강남,서초,송파,강동), 서울 기타 7개구(용산,성동,노원,마포,양천,영등포,강서), 세종시	'17.8월
- 민간택지 분양가 상한제 적용요건 개선	고분양가로 시장 불안 우려 시 분양가 상한제 적용지역으로 선정	'17.9월
- 재건축·재개발 규제 정비&cr&cr	① 재건축 초과 이익 환수제 시행&cr② 재건축 조합원 지위 양도제한 강화&cr③ 조합원 분양권 전매 제한&cr④ 재개발 임대주택 공급 의무비율 강화&cr⑤ 정비 사업 분양분 재당첨 제한	&cr'18.1월&cr'17.9월&cr'17.9월&cr'17.9월&cr'17.9월
- 과열지역은 도시재생/뉴딜에서 선정 제외 등	국토부, 지자체 등 합동으로 부동산 시장동향 점검 강화	계속
실수요 중심의 주택수요 관리 강화	- 양도소득세 강화&cr&cr	조정대상지역에 적용&cr① 양도세 중과, 장기보유 특별공제 배제&cr② 1세대 1주택 양도세 비과세 요건 강화&cr③ 분양권 전매시 양도소득세 강화	'17.12월&cr(적용시기)'18.4.1 이후 양도분&cr(적용시점)'17.8.3 이후 취득 주택&cr(적용시기)'18.1.1 이후 양도분
- 다주택자 등에 대한 금융규제 강화&cr&cr	① 투기지역 내 주택담보대출 건수 제한 강화&cr② LTV, DTI 강화&cr③ 중도금 대출보증 건수 제한	'17.하반기&cr&cr'17.하반기&cr'17.9월
- 다주택자 임대주택 등록 유도	등록 의무화 여부 검토	'17.하반기
투기적 주택수요에 대한 조사 강화	- 자금조달계획 등 신고 의무화	거래신고 등에 관한 시행령 개정으로 미신고자, 허위 신고자 등에 대한 과태료 부과 예정	'17.9월
- 특별사법경찰제 도입	주택시장 불법행위 상시 점검 통해 실효성 강화	'17.하반기
- 국세청 등 관계기관 공조 강화	국토부, 국세청, 경찰청, 지자체 등으로 구성된 합동 점검반으로 공조 강화	'17.8월~
- 불법전매 처벌규정 강화	주택법 개정안 발의로 벌금 인상 등 강화	-
서민을 위한 주택공급 확대	- 수도권 주택 수급전망 및 향후 택지 확보 계획&cr&cr	① 신규 택지 확보 추진(공공, 민간택지)&cr② 도심 내 주택공급 활성화 위한 소규모 정비사업 추진(가로주택정비사업 등)	&cr'17년~
- 주택 공급에 있어 공공의 역할 강화&cr&cr	① 공적임대주택 연간 17만호 공급&cr② 신혼부부용 분양형 공공주택 건설	&cr'17년~
실수요자를 위한 청약제도 등 정비	- 청약제도 개편&cr	① 1순위 자격요건 강화&cr② 가점제 적용 확대&cr③ 가점제 당첨자 재당첨 제한&cr④ 민영주택 예비 입주자 선정시 가점제 우선 적용	&cr&cr'17.9월
- 지방 민간택지 전매제한기간 설정	주택법으로 설정 근거 마련, 시행예정	'17.11월
- 오피스텔 분양 및 관리 개선	전매제한기간 강화, 인터넷 청약 등 제도개선	'17.하반기

자료 : 국토교통부

&cr2017년 9월 국토교통부 보도자료에 따르면 8.2 주택시장 안정화 대책 발표 이후 과열현상이 빠르게 진정되었으나, 2017년 9월 이후 강남 지역을 중심으로 주택가격이 급등하기 시작했고, 이에 따라 2017년 9월부터 12월까지 아래와 같이 추가적인 부동산 대책을 내놓았습니다. 정부의 정책과 더불어 2018년 4월부터 다주택 양도세 중과과 시행되며 수도권 지역의 부동산 가격이 안정세를 보이는 듯 하였으나, 2018년 6월 발표된 종합부동산세 인상안이 당초 시장의 기대에 비해 규제강도가 약하다는 평가를 받으며, 시장 내 존재하던 불안감을 제거하는 역효과를 불러일으켰습니다. 이와더불어, 박원순 서울시장의 여의도, 용산 마스터 플랜 발언으로 서울 부동산 가격은 급속도로 상승하였습니다.&cr

[8.2 대책 후속 정책]

구분(발표일)	주요 내용
투기과열지구 추가지정 및 분양가상한제 적용요건 개선 추진(2017. 9. 5)	1. 8.2 대책 후속 조치&cr2. 투기과열지구 추가지정(성남 분당구, 대구 수성구)&cr3. 집중 모니터링 지역 지정&cr4. 민간택지 분양가상한제 적용요건 강화
가계부채종합대책(2017. 10. 24)	1. 취약차주 맞춤형 지원&cr2. 총량 측면 리스크 관리(신 DTI도입, DSR단계적 정착 등)&cr3. 구조적 대응
사회통합형 주거 사다리 구축을 위한 주거복지 로드맵(2017. 11. 29)	1. 생애 단계별 소득수준 별 맞춤형 주거 지원&cr2. 무주택 서민 실수요자를 위한 주택공급 확대
집주인과 세입자가 상생하는 임대주택 등록 활성화 방안&cr(2017. 12. 13)	1. 임대사업 등록 활성화&cr2. 임대차시장 정보인프라 구축&cr3. 임차인 보호 강화
도시 재생 뉴딜 시범사업&cr(2017. 12. 14)	1. 대상지 68곳 확정

자료 : 국토교통부

&cr부동산 가격의 급속한 상승을 진정시키기 위해 정부는 2018년 8월 서울의 중구, 종로구, 동대문구, 동작구를 투기지역, 경기 광명, 경기 하남을 투기과열지구로 추가 지정하는 후속 대책을 내놓았습니다. 추가적으로 2018년 9월 종합부동산세 강화, 주택임대사업자 혜택 축소, 주택 보유자에 대한 대출 제한을 담은 9.13 대책과 수도권 주택 30만호 공급을 골자로 한 9.21 대책을 발표하였습니다. &cr

[2018년 부동산 정책 요약]

구분(발표일)	주요 내용
수도권 주택공급 확대 추진 및 투기지역 지정을 통한 시장안정 기조 강화&cr(2018. 8. 27)	1. 수도권 30만호 주택공급이 가능한 공공택지 30여곳 추가 개발&cr2. 서울 동작구, 중구, 종로구, 동대문구 4곳 투기지역 지정&cr3. 경기 광명, 하남 투기과열 지구 지정&cr4. 부산 기장군 조정대상지역 해제
실수요자 주거 안정을 위한 금융지원방안(2018. 8. 29)	1. 신혼 다자녀가구 보금자리론 소득요건 완화&cr2. 전세자금보증 요건 개편
2018년 도시재생 뉴딜사업 선정&cr(2018. 8. 31)	1. 서울 중랑구 묵2동, 서대문 천연동, 동대문 제기동 등 7곳 포함 99곳
9.13 주택시장 안정대책&cr(2018. 9. 13)	1. 투기 차단 및 실수요자 보호&cr - 종합부동산세 강화(세율 인상 등)&cr - 양도세 강화&cr - 임대사업자 혜택 축소&cr - 규제지역 1주택 이상자 대출 제한&cr2. 서민 주거 안정 목적의 주택공급 확대&cr3. 조세 제도 정의 구현&cr4. 지방 주택시장에 대한 맞춤형 대응
수도권 주택공급 확대 방안&cr(2018. 9. 21)	1. 수도권 공공택지 30만호 공급&cr2. 신혼희망타운 조기 공급&cr3. 도심 내 주택공급 확대
무주택 실수요자 우선 공급 등을 위한 주택공급제도 개선안 입법 예고&cr(2018.10.12)	1. 9.13 대책 후속 조치&cr2. 분양권 소유자 무주택에서 제외&cr3. 추첨제 공급 무주택자 우선 공급

자료 : 국토교통부

&cr한편, 2019년 1월 정부는 국무회의에서 국가균형발전 프로젝트 발표를 심의하고 예비타당성 조사 면제 대상 사업 총 23개(24.1조원 규모)를 발표하였습니다. 예비타당성 조사는 대형 공공투자사업의 경제성 등을 사전에 면밀하게 검토하는 제도로, 사업추진여부를 결정하는 주요 기준이 됩니다. 예비타당성 조사에서 사업성이 미흡한 것으로 결론 나면 사업 추진이 어려워 예비타당성 조사 면제는 각 지자체가 원하는 사업을 빠른 시기에 추진할 수 있는 조건을 만들어준다는 것을 의미합니다. 금번 면제 대상에는 남부 내륙철도(김천~거제, 4.7조원), 평택-오송 복복선화(평택~오송, 3.1조원) 등 대형 프로젝트들이 포함되어 있어, 주택 부문의 둔화로 인한 건축수주의 감소분을 토목수주가 채워줄 것으로 예상되며, 침체된 국내 건설 시장에 활력을 불러일으킬 것으로 예상됩니다.

[예비타당성 조사 면제 대상 사업] 예비타당성 조사 면제 대상_예투.jpg 예비타당성 조사 면제 대상_투설출처 : 국토교통부, 연합뉴스, 유진투자증권

&cr정부가 2017년 추진한 8.2 부동산 대책, 10.24 가계부채 종합대책, 11.29 주거복지로드맵, 12.13 임대주택 등록 활성화 방안, 그리고 2018년 추진한 8.27, 9.13, 9.21 부동산 대책, 2019년 1월 예비타당성 조사 면제 등 새로운 정부 정책이 부동산경기 및 건설사들의 실적에 미치는 영향을 현재로서 정확히 판단하기 어렵습니다. 그러나 발표된 각종 부동산 정책들을 비롯하여 향후 부동산 규제 강화 정책이 추가 발표될 경우 민간 주택 공급량의 불확실성 증대, 재건축 시장 악화, 대출규제로 인한 분양 및 청약 감소 등 부동산 시장이 위축될 가능성을 배제할 수 없습니다. 이는 건설사 신규 수주 감소로 이어져 건설업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 미국발 금리인상에 따른 국내기준 금리 인상 가능성은 주택담보대출금리 상승으로 주택시장에 악영향을 초래할 수 있습니다. 이러한 국내외적 경제 변화, 주택시장 규제 강화 지속 정부 정책 변수로 부동산 및 분양시장의 변동 및 미분양 주택 문제가 심화될 수 있으며 이로 인해 당사 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr

마. 건설업 경쟁심화 위험&cr &cr 건설업은 완전경쟁 시장으로 진입장벽이 낮고 경쟁 강도가 높습니다. 이로 인해 많은 수의 업체가 시장에 참여하고 있으며, 시장 개방 추세가 가속화됨에 따라 타 업체와의 경쟁에서 비교우위를 점하기 위해서는 우수한 기술력을 바탕으로 차별화된 상품경쟁력과 글로벌 경쟁력 확보가 요구되고 있습니다. 이와 같이 건설업내의 경쟁심화는 당사의 매출성장 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자 시 유의 하여 주시기 바랍니다.

&cr국내건설시장에서 건설회사는 소자본과 낮은 기술력 확보를 통해 쉽게 설립이 가능하고, 노동집약적인 생산형태를 띄고 있으며, 생산과정에서 유형자산에 대한 의존도가 낮아 건설시장의 진입장벽은 낮은 수준입니다. 2018년 3분기 기준으로 종합건설회사가 12,555개사, 전문건설회사가 41,504개사, 설비건설회사가 7,819개사 등 많은 수의 건설업체가 시장에 참여하고 있으며, 중소규모의 건설사들까지 보면 업체수는 7만 5천개를 상회하며 이러한 치열한 경쟁으로 수익성 향상에 어려움을 겪고 있습니다. &cr&cr건설시장은 1999년 면허제에서 등록제로 전환됨에 따라 건설업 면허 취득이 개방되어 있는 완전경쟁 시장으로써 타 산업에 비해 시장 진입이 쉬운 편이라 등록된 업체의 수가 매우 많고 경쟁이 치열합니다. 따라서, 상대적으로 진입이 쉬운 아파트를 비롯한 주택 건설 및 단순 토목공사 시장은 이미 다수의 업체가 수주를 위한 치열한 경쟁을 벌이고 있으며 일부 선도 건설업체만이 영위하던 기술력 위주의 플랜트, 발전소 설계 및 시 공분야에도 중소건설업체의 진출이 늘어나고 있습니다. 최근에는 외국 건설업체의 진출로 새로운 경쟁자가 나타나고 있으며, 더욱이 한미 FTA를 계기로 국내 건설시장 개방추세가 가속화될 것으로 예상됨에 따라 글로벌 경쟁력 확보 또한 시급히 요구되고 있습니다.&cr

[건설업체수 현황]
(단위: 개사)

구분	건설업체					주택업체
전체	종합	전문	설비	시설물
---	---	---	---	---	---	---
2007년	57,549	12,842	36,422	5,478	2,807	7,173
2008년	58,562	12,590	37,110	5,768	3,094	6,092
2009년	59,819	12,321	37,914	5,994	3,590	5,281
2010년	60,588	11,956	38,426	6,151	4,055	4,906
2011년	60,299	11,545	38,100	6,330	4,324	5,005
2012년	59,868	11,304	37,605	6,463	4,505	5,214
2013년	59,265	10,921	37,057	6,599	4,688	5,157
2014년	59,770	10,972	37,117	6,788	4,893	5,349
2015년	61,313	11,220	37,872	7,062	5,159	6,501
2016년	63,124	11,579	38,652	7,360	5,533	7,172
2017년	65,655	12,028	40,063	7,602	5,962	7,555
2018년	68,674	12,651	41,787	7,887	6,349	7,607

출처: 대한건설협회 주요건설통계(2019년 2월 발표)

&cr건설업은 일정 계약을 수주받았을 때, 한 개의 건설사가 모든 시공을 하는 것이 아니고 하도급 형태로 여러 중소 건설사들이 참여하고 있습니다. 따라서 중소규모의 건설사들까지 포함하여 6만 8,674개의 업체가 시장에 참여하고 있어, 경쟁 강도의 심화와 이로 인한 공사마진율의 향상에 어려움이 있을 것으로 판단됩니다. 87개의 종합건설업체 부도가 있었던 2009년도와 비교하였을 때 2018년 종합건설업 부도업체 수는 10개사로, 최근 부동산 경기 호조와 정부의 공공부문 사업 확장 등 정책적인 지원에 힘입어 부도율이 감소하고 있는 것으로 판단됩니다. 그러나, 구매력 상승 및 수요기반 확대와 같은 근본적인 개선 없이는 미분양물량이 다시 증가세를 나타낼 수 있으며, 이에 따라 부도업체가 증가하는 등 국내 종합건설업이 향후 다시 악화될 가능성이 존재합니다.&cr

[ 건설업체 부도현황 ]
(단위 : 개사)

구 분	2009년	2010년	2011년	2012년	2013년	2014년	2015년	2016년	2017년	2018년
합 계	271	323	253	210	156	109	82	59	50	-
종합건설업	87	86	60	48	26	17	13	16	16	10
전문건설업	155	193	145	129	108	70	44	32	23	-
설비건설업	29	44	48	33	22	22	25	10	11	-

출처: 대한건설협회 주요건설통계(2019년 2월 발표)&cr주) 전문건설업, 설비건설업은 2018년 수치는 미발표

&cr이와 같은 상황을 고려해 볼 때, 타 업체와의 경쟁에서 비교 우위를 점하기 위해서는 리스크 관리 능력과 더불어 기술 경쟁력 강화, 내부 프로세스 혁신 등 지속적인 원가 절감 노력을 통해 수익성을 확보하기 위한 노력이 필요한 것으로 보입니다. 또한 전반적인 건설 시장 동향이 규모의 성장에서 질적 성장을 추구하고 있으며, 발주자의 기대 수준이 높아짐에 따라 차별화 된 상품 경쟁력이 요구되고 있습니다. 따라서, 향후 타 업체와 차별화 된 능력을 보유하지 못하는 건설 업체는 가격 경쟁의 위험에 직면하게 되어 수익성 저하의 우려가 있으니 투자자들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.&cr

바. 건설 경기 관련 위험&cr &cr 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 국내 건설산업에 종사하는 기업가들의 기대감 및 경기 예측을 지수화한 수치 입니다. 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 2013년 65 수준까지 하락하였으나 이후 개선되는 양상을 보이며 2015년 7월에 101.3 수준까 지 기록하였습니다. 이후 하락세를 보이며, 2018년 1월 76.6 수준을 기록 하고 있습니다. 건설기업 경기실사지수(CBSI지수)는 건설산업 종사자의 기대감을 반영한 것으로 건설산업의 향후 회복세를 담보하는 것이 아님을 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

건설 경기를 예측하는 데에 가장 일반적으로 사용되고 있는 것은 건설기업 경기실사지수(CBSI)입니다. 경기실사지수(Business Survey Index)란 경기동향에 대한 기업가들의 판단ㆍ예측ㆍ계획의 변화추이를 관찰하여 지수화한 지표로서 다른 경기 관련자료와 달리 기업가의 주관적이고 심리적인 요소까지 조사가 가능한 특징이 있으며, 상기의 건설기업 경기실사지수(CBSI)는 업종을 건설업종으로만 국한시켜 집계된 자료입니다. 지수계산은 설문지를 통하여 집계된 전체응답자 중 전기에 비하여 호전되었다고 답한 업체수의 비율과 악화되었다고 답한 업체수의 비율을 차감한 다음 100을 더해 계산합니다. 예를 들어, 긍정과 부정의 응답이 각각 80%와 60%라면 80에서60을 차감한 값에 100을 더해 120이 됩니다. CBSI가 기준선인 100을 밑돌면 현재 건설경기 상황을 비관적으로 보는 기업이 낙관적으로 보는 기업보다 많다는 것을 의미하고 100을 넘으면 그 반대를 의미합니다. &cr

[건설경기 실사지수(Construction Business Survey Index)]

구분	종합	지역별		규모별
서울	지방	대형	중견	중소
---	---	---	---	---	---	---
2014년 11월	70.4	85.8	47.5	92.3	70	45.1
2014년 12월	91.7	94.4	87.9	100	97	76
2015년 01월	75.8	86.2	60.7	100	71.9	51.9
2015년 02월	83.5	98	62.2	100	90.6	56
2015년 03월	94.9	107.9	75.1	115.4	103.1	61.5
2015년 04월	91.4	102.5	75.6	108.3	94.6	67.9
2015년 05월	94.6	103	82.6	115.4	84.2	82
2015년 06월	86.7	97.4	71	100	91.9	65.3
2015년 07월	101.3	115.2	80.4	125	94.7	80.9
2015년 08월	91.6	100.5	78.4	107.7	91.9	72.5
2015년 09월	87.2	97.2	72.4	100	93.9	64.6
2015년 10월	89.9	100.6	74.3	100	102.8	63.3
2015년 11월	89.5	98.2	75.9	92.3	102.9	71.1
2015년 12월	86.7	99	66.2	100	93.8	63
2016년 01월	73.5	88.3	51.5	92.3	76.5	47.9
2016년 02월	80.8	93	61.9	92.3	88.9	58
2016년 03월	81.4	91.9	66.5	100	83.3	57.4
2016년 04월	85.6	91	77.9	100	83.8	70.8
2016년 05월	78.5	79.2	77.6	83.3	85.3	65.2
2016년 06월	77.6	83.3	67.2	76.9	90.9	63.3
2016년 07월	91.0	102.5	75	100	103	66.7
2016년 08월	78.6	91.8	60	100	78.8	53.2
2016년 09월	77.2	92.1	56.5	100	76.7	51.2
2016년 10월	80.7	91.3	64.9	100	78.8	60.4
2016년 11월	76.1	79.2	71.6	84.6	75.8	66.7
2016년 12월	90.6	98.2	79.9	100	90.6	79.6
2017년 01월	74.7	81.3	64.8	84.6	77.4	60
2017년 02월	78.9	85.1	69.8	92.3	71	72.3
2017년 03월	77.5	86.7	64.3	92.3	74.2	63.8
2017년 04월	84.2	89.6	76.4	100	74.2	77.1
2017년 05월	86.6	95.2	73.7	100	87.1	70.2
2017년 06월	90.4	93.8	85	100	89.3	80.4
2017년 07월	85.4	94	72.7	91.7	92.9	69.6
2017년 08월	74.2	76.9	70.3	64.3	86.7	71.7
2017년 09월	76.3	76.4	76.2	78.6	74.2	76.1
2017년 10월	79.5	85.2	71.3	92.3	75.9	68.8
2017년 11월	78.2	84.3	69.9	85.7	81.8	65.3
2017년 12월	80.1	82.1	77.2	92.9	66.7	80.4
2018년 01월	82.3	90.6	73.0	100.0	77.8	66.7
2018년 02월	81.5	93.6	67.0	91.7	89.7	60.3
2018년 03월	81.6	93.5	66.7	92.3	89.7	59.6
2018년 04월	85.2	94.7	73.9	100.0	82.1	71.4
2018년 05월	84.5	92.4	75.3	100.0	82.1	69.0
2018년 06월	81.9	81.0	82.8	83.3	78.0	84.5
2018년 07월	81.9	92.2	82.9	100.0	82.5	60.0
2018년 08월	67.3	77.9	55.5	81.8	67.5	50.0
2018년 09월	67.9	73.8	61.1	75.0	67.5	60.0
2018년 10월	76.8	86.5	65.9	83.3	81.4	63.9
2018년 11월	77.4	85.3	67.6	83.3	83.3	63.6
2018년 12월	80.9	89.7	70.5	91.7	70.5	80.3
2019년 01월	76.6	88.3	62.5	100	65.1	62.3

출처: 한국건설산업연구원(2019.02)

&crCBSI지수는 미분양 아파트 증가에 따른 건설업체 유동성 위기 심화로 인해 2008년 11월 사상 최저치인 14.6을 기록한 바 있습니다. 이후 공공공사 수주 증가 주택경기 회복에 대한 기대감, SOC 예산 증액 및 조기집행 등의 영향으로 CBSI지수는 점차 개선되는 모습을 보였습니다.&cr&cr2012~2013년 동안 CBSI는 60~70사이에서 등락을 반복하며 횡보세를 보여왔습니다. 그만큼 선진국 재정위기로 촉발된 대내외 경제 불확실성이 건설경기에 부정적인 영향을 미쳤음을 나타내는 것으로 보여집니다. CBSI는 2014년 12월에 계절적 요인과 부동산 3법 입법화 영향으로 전월 대비 21.3p 상승해 5년 3개월만에 최고치인 91.7을 기록하였으나, 2015년 1월에는 이러한 상승세를 이어가지 못하고 전월비 15.9p 하락한 75.8을 기록하였습니다. 이는 전월 급등에 따른 통계적 반락 효과가 크게 작용한 가운데, 통상 1월에는 공공 공사 발주물량이 감소하고 혹한기로 인해 민간 공사물량도 줄어드는 계절적 요인이 영향을 미친 결과로 판단됩니다. 2015년 7월에는 국내 주택건설 경기가 회복되고 분양 호조가 나타나면서 CBSI가 101.3을 기록하며 상당히 개선된 모습을 기록하였으나2016년 1월 73.5을 기록하며 다시 하락 추세를 나타난 바 있습니다. &cr&cr2017년 들어 CBSI지수는 지속적인 상승 추세에 따라 6월 90.4를 기록하였습니다. 그러나 2017년 8월 정부의 고강도 부동산 대책 발표 영향으로 CBSI지수는 전월대비 11.2p 하락하여 1년 7개월만에 최저치인 74.2를 기록하였습니다. 9월에는 이보다 소폭 상승한 76.3을 기록하였는데, 이는 혹서기 이후 지수가 일부 상승하는 계절적 요인과 지난 8월 지수가 매우 부진한데 따른 반등 효과가 작용한 것으로 판단됩니다. &cr이후 CBSI지수는 국내외 경기 개선에 힘입어 2018년 4월까지 상승하는 추세였습니다. 2018년 4월 CBSI지수는 지난 3월 대비 3.6p 상승하여 85.2을 기록하며 지난 2017년 12월 80.1을 기록한 이후 4개월 연속 80선 초반대에 머물고 있었습니다. 그러나, 4월 이후 정부의 보유세 인상 정책 등 주택 시장 규제와 관련된 정책들이 부동산 경기의 불안감을 증가시키면서 지속적으로 하락하다 8월에는 전월 대비 14.6p 급감한 67.3을 기록하며 2014년 1월 이후 55개월만에 최저치를 기록했습니다. 정부의 9.13 대책 발표 이후 9월에도 67.9를 기록하며 부진한 모습을 보였으나, 2018년 10월 연말 발주가 증가하는 계절적인 요인으로 70선을 회복하였으며, 2019년 SOC 예산이 증액되는 등 정부 정책의 긍정적인 요인이 영향을 미치며, 2018년 12월 80.9를 기록하여 CBSI지수가 개선되는 모습을 보였습니다. 다만, 2019년 1월 CBSI지수는 다시 76.6으로 하락 추세로 전환되었으며, 전반적인 건설 체감경기는 좋지 않은 상황으로 한국건설산업연구원은 판단하고 있습니다. &cr

[CBSI 추이] cbsi 추이_예투.jpg cbsi 추이_투설출처: 한국건설산업연구원(2019.02)

&cr이와 더불어, 국내 가계부채 증가세 심화와 그로 인한 부동산 규제 강화정책 등 건설경기 회복이 둔화될 요인들이 상존해 있습니다. 이렇듯 건설경기 회복의 둔화와 경기등락은 당사의 영업환경에 악영향을 미칠 수 있습니다. 국내외 경기 회복의 둔화 가능성 및 글로벌 금융환경의 불확실성이 높아지는 상황에서 건설경기 회복 둔화로 인한 CBSI의 등락이 반복될 수 있으므로 투자자께서는 CBSI 지수 및 건설산업 전반에 걸친 변동사항에 유의하시기 바랍니다. &cr

사. 해외 수주 관련 위험&cr &cr2009년 이후 국내 건설업체의 해외수주액은 역대 최고치를 기록하며 2010년에서 2014년에 이르기까지 지속적으로 500억 달러 이상의 수주실적을 달성한 바 있습니다. 이후 2015년부터 중동지역과 플랜트부문에 집중되어 있던 국내 건설업체의 해외수주는 저유가 기조의 지속과 해외 수주경쟁 심화로 인하여 증가세의 둔화 및 감소가 나타나며, 2018년말 기준 321.2억 달러를 기록하였습니다. 국내 건설업체들은 해외수주 지역을 다변화 하기 위하여 노력하고 있으나, 저유가가 이어지며 발주처 재정부족 등으로 중동지역 발주취소 및 지연이 지속적으로 발생하고 있고, 어려운 발주환경 하에 Local/중국업체들의 성장, 선진사들의 시장다변화 등으로 가격경쟁이 심화되고 있어 진출에 어려움이 존재하고 있는 것으로 파악됩니다. 이와 같이 국내 건설업체들의 해외 수주물량에 대한 양적, 질적 성장, 진출 지역의 다변화 등에 어려움이 존재하며, 이는 당사 및 국내 건설기업들의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수도 있음을 투자자 여러분께서는 유의 하여 주시기 바랍니다.

최근 몇 년간 침체되어 있던 국내 건설경기와 달리 해외 건설경기는 중동 지역을 중심으로 한 플랜트 수주 호조로 2005년 이후 꾸준히 수주금액이 증가하여 국내 수주에서의 부진을 일정 부분 상쇄 시켜주었습니다. &cr&cr전체 해외수주액은 세계 경기 침체의 영향으로 2009년 상반기 수주가 급감하였으나, 2009년 2분기부터 유가가 회복되자 중동 플랜트 발주 또한 본격화되면서 국내 건설 업체들의 해외수주도 회복세를 보였습니다. 특히 2009년 말 수주한 186억달러 규모의 UAE 원전 실적이 2010년에 반영되면서 2010년 해외수주액은 총 715.8억 달러에 달하는 등 최대의 호황을 기록했습니다. 또한 2011년 들어 북아프리카 지역의 내전 및 민주화 시위, 유럽발 재정위기 등 대외적인 불안 요소에도 불구하고 591.4억달러에 달하는 해외수주를 기록했으며, 2012년에는 전년 대비 약 10%증가한 648.8억달러의 신규수주를 기록하는 등 호조세를 지속하였고, 2014년에는 중동지역과 유럽에서의 계약금액 증가로 해외건설 수주금액은 2013년 대비 소폭 증가했으나, 2014년말부터 이어진 저유가 기조, 유럽의 경기회복 둔화 등으로 2015년 누적 해외수주 계약 금액은 2014년 대비 약 30.1% 감소하였습니다. 2016년 12월말 기준 해외수주액은 전년 대비 약 38% 이상 감소한 281.9억달러로, 특히 석유수출국가 중심인 중동지역에서 수주액이 2015년 165.3억 달러에서 2016년 106.9억 달러로 대폭 줄어들었으며, 이는 미국발 금리 인상 우려, 미국 트럼프 정부 출범에 따른 중동 정세의 불확실성, 중국 성장률 정체 등의 부정적 요소 및 중국의 저가 수주로 인한 가격 경쟁력 상실 등에 기인하였습니다. 또한, 상대적으로 국내 건설경기가 2014년 이후 수주액 및 평균수주액 부분에서 호조세를 보여 상대적으로 국내 건설에 집중된 것도 해외수주액 감소의 원인입니다. 2017년에는 글로벌 경기 회복에 따른 발주물량 확대에 힘입어 중동지역 수주액이 145.8억 달러로 2016년 대비 36.4% 상승하였으나, 기타 지역에서의 수주가 소폭 감소하며 전체수주액은 2016년과 비슷한 수준인 290.1억 달러를 기록하였습니다. 한편 2018년에는 중동지역 수주액은 92.0억 달러로 2016년 수준 아래로 감소하였으나, 아시아 지역의 수주액이 2017년 124.9억 달러에서 162.1억 달러로 증가하는 등 중동 외 지역에서의 수주 회복으로 인해 합계 해외 수주금액이 2017년 대비 10% 이상 증가한 321.2억 달러를 기록하였습니다.&cr&cr해외 수주를 공종별로 살펴보면, 대형 정유공장 및 발전소 공사 등의 플랜트 수주가 이어져 전체 수주금액 대비 플랜트 수주가 차지하던 비중이 80%를 상회하였던 2010년도와 비교하였을 때, 2018년 전체 수주 금액에서 플랜트 부문이 차지하는 비중은 약 57.2%로 비중이 하락하였음에도 불구하고, 여전히 개별 공종 중 가장 큰 부분을 차지하고 있습니다. 한편, 2018년 기준 플랜트 부분은 2017년 대비 수주 금액이 소폭 감소하였으나, 토목 및 건축 부분에서는 2017년 대비 수주금액이 회복되어 전체적으로는 수주 금액이 증가하였습니다.&cr

[국내 건설업체 해외건설수주 금액]
(단위 : 억USD, %)

구 분	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
합계	164.7	397.9	476.4	491.5	715.8	591.4	648.8	652.1	660.1	461.4	281.9	290.1	321.2
(증감율,%)	52	142	20	3	46	-17	10	1	1	-30	-39	3	11
토목	15.3	52.3	95.1	60.2	41.2	57.7	88.0	181.3	56.6	85.0	64.4	51.4	71.6
건축	34.3	82.0	89.6	62.7	77.2	79.4	143.2	54.5	49.3	71.1	53.3	24.1	53.8
플랜트	109.2	252.4	268.7	354.2	572.9	433.1	395.5	396.5	517.2	264.9	132.5	199.1	183.8
전기/통신	4.8	7.3	13.5	7.8	12.3	10.1	13.9	10.0	15.9	10.3	14.8	7.1	3.8
용역	1.1	3.8	9.5	6.6	12.2	11.1	8.2	9.8	21.1	30.0	16.9	8.4	8.2

출처: 해외건설종합정보서비스 연도별 현황(2018)&cr증감률은 전년동기대비 증감률임

[지역별 해외건설 수주 현황]
(단위 : 억USD, %)

구분	1965∼2013.12.31		'14.1.1∼'14.12.31		'15.1.1∼'15.12.31		16.1.1∼'16.12.31		17.1.1∼'17.12.31		18.1.1∼'18.12.31
누계금액	비중	기간금액	비중	기간금액	비중	기간금액	비중	기간금액	비중	기간금액	비중
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
합계	6,101	100.0	660.1	100.0	461.4	100.0	281.9	100.0	290.1	100.0	321.2	100
중동	3,503	57.4	313.5	47.5	165.3	35.8	106.9	37.9	145.8	50.3	92	28.7
아시아	1,833	30.0	159.2	24.1	197.2	42.7	126.8	45.0	124.9	43.1	162.1	50.5
북미.태평양	218	3.6	30.4	4.6	36.5	7.9	13.8	4.9	5.6	1.9	10.4	3.2
유럽	108	1.8	67.5	10.2	9.6	2.1	6	2.1	3.2	1.1	37.1	11.6
아프리카	184	3.0	22.0	3.3	7.5	1.6	12.2	4.3	7	2.4	12.2	3.8
중남미	255	4.2	67.5	10.2	45.3	9.8	16.2	5.8	3.6	1.2	7.3	2.3

출처: 해외건설종합정보서비스 연도별 현황(2018)

&cr해외건설 수주가 호조세를 보였던 원인은 2008년 원유가격 상승 등으로 증가한 중동지역 국가의 오일머니가 해당지역의 발전 등 대형 플랜트 설비 투자로 이어지면서 국내 건설업체의 해외수주금액의 증가세에 원동력으로 작용, 또한 국내업체의 플랜트 건설 경쟁력 강화에 기인한 것으로 판단되며, 아시아 개발도상국 및 중남미 지역 등의 수요로 인한 것입니다. 하지만, 2009년 하반기부터 2011년까지 해외건설 저가수주 경쟁이 치열하게 전개되어 2013년부터 2015년에 이르기까지 일부 건설사의 대규모 손실 인식이 발생하는 등 해외건설에 대한 리스크가 대두된 바 있습니다.&cr&cr2014년 하반기 이후부터 지속되고 있는 유가하락 등에 의하여 중동지역 발주처들의 사업환경이 악화되어 공기를 지연시키거나 사업일정의 취소가 발생하였으며, 발주규모 역시 축소되면서 해외 수주물량 증가세의 둔화 및 수주물량 절대 규모가 감소 하였습니다. 또한 지속되는 저유가 기조로 인하여, 국내 건설 기업들의 주요 해외 발주처였던 중동 국가들의 재정 악화는 발주처 협상력 저하 등 부정적인 사업 여건을 초래하였으며, 발주물량의 양적, 질적 감소가 이루어졌습니다. &cr

한편, 국내 건설업체들은 해외수주 지역을 다변화 하기 위하여 노력하고 있으나 중국 건설 기업들의 저가 수주로 인한 가격경쟁력 열위, 중국정부의 아프리카 국가들을 대상으로 한 경제 개발 원조 제공에 따른 경쟁우위 확보 등으로 인하여 진출에 어려움이 있는 것으로 판단됩니다. 2017년 기준 해외 수주액의 약 93% 수준인 270억 달러 이상이 중동과 아시아 지역에서 발생하였으며 전년 대비 약 17% 상승한 것으로 나타나 해외 수주의 지역 편중 현상이 심화되었음을 알 수 있습니다. 2018년 역시 신규 수주액 321억 1,566만 달러 중 254억 1,222만 달러(79.1%)를 중동과 아시아 지역에서 얻어내며 중동과 아시아 지역에 편중되어 있으나, 2017년 중동과 아시아 지역의 수주 비중 약 93.3% 대비 의존도가 낮아졌습니다. 이는 2018년 중동의 수주액이 92억 448만 달러로 2017년 대비 부진한 가운데 아시아와 중남미, 태평양ㆍ북미, 유럽의 수주액은 약 1.6배 증가함에 따른 것입니다.&cr

[2018년 지역별 해외건설 수주 현황]
(단위 : 천USD)

구분	중동	아시아	태평양ㆍ북미	유럽	아프리카	중남미	합계
2018년 전체	9,204,481	16,207,739	1,040,624	3,708,674	1,221,612	732,534	32,115,664
2017년 전체	14,578,117	12,492,289	554,565	320,268	698,409	362,349	29,005,997

자료 : 해외건설협회

&cr국내 건설업체들은 해외수주 지역을 다변화 하기 위하여 노력하고 있으나, 저유가가 이어지며 발주처 재정부족 등으로 중동지역 발주취소 및 지연이 지속적으로 발생하고 있고, 어려운 발주환경 하에 Local/중국업체들의 성장, 선진사들의 시장다변화 등으로 가격경쟁이 심화되고 있어 진출에 어려움이 존재하고 있는 것으로 파악됩니다. 이와 같이 국내 건설업체들의 해외 수주물량에 대한 양적, 질적 성장, 진출 지역의 다변화 등에 어려움이 존재하며, 이는 당사 및 국내 건설기업들의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수도 있음을 투자자 여러분께서는 유의하여 주시기 바랍니다.

아. 건설사 구조조정&cr &cr 과거 건설 및 부동산 경기 침체에 따른 미분양 주택 증가 등으로 일부 건설사의 재무상황이 악화된 바 있습니다. 이에 따라 정부 및 채권금융기관의 주도 하에 부실 건설사에 대한 구조조정이 진행되으었며, 향후 추가적인 규제가 도입될 가능성이 존재함에 따라 건설업을 영위하는 일부 업체들은 정부 정책 진행 방향에 따라 영향을 받을 수 있습니다. 2016년 중 기업구조조정촉진법 개정안 및 기업활력제고특별법의 시행된 바 있어, 향후 건설업계에 추가적인 구조조정 가능성이 존재함을 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

&cr2008년 금융위기 이후 국내 건설 및 부동산 경기 침체에 따른 미분양 주택 증가 등으로 일부 건설사의 재무상황이 악화되었습니다. 이에 따라 일부 건설사는 정부 및 채권금융기관 주도하에 법정관리, 워크아웃 등을 통한 구주조정 작업이 진행되고 있습니다. 건설업체별 구조조정 진행상황은 다음과 같습니다.&cr

[ 건설업체별 워크아웃 진행상황 ]

구분	업체명	진행상황
2009년 &cr건설 1차&cr(11)	(주)롯데기공	3.6 워크아웃 졸업
(주)신일건업	5.18 워크아웃 졸업
이수건설(주)	3.31 MOU 체결후 워크아웃
동문건설(주)	4.10 MOU 체결후 워크아웃
월드건설(주)	4.16 MOU 체결후 워크아웃
풍림산업(주)	4.22 MOU 체결후 워크아웃
우림건설(주)	4.22 MOU 체결후 워크아웃
(주)삼호	5.21 MOU 체결후 워크아웃
경남기업(주)	5.25 MOU 체결후 워크아웃
(주)대동종합건설	2.19 기업회생절차(법정관리) 결정(1.29 워크아웃 중단)
삼능건설(주)	5.6 기업회생절차(법정관리) 결정(3.31 워크아웃 중단)
2009년&cr건설 2차&cr(13)	(주)대아건설	4.30 워크아웃 졸업
SC한보건설(주)	6.25 워크아웃 졸업&cr- 기존 대주주가 SC한보건설 지분을 매각(6.16)하고&cr신규 대주주는 유상증자(6.22)을 통해 유동성 확충 &cr- 워크아웃 졸업에 대한 채권단 의결(6.25)
(주)신도종합건설	5.22 MOU 체결 / 워크아웃
(주)화성개발	6.17 MOU 체결 / 워크아웃&cr- 기존채권 2011.6월말까지 만기연장&cr- 자구계획 : 투자주식, 부동산 매각 등
르메이에르건설(주)	6.30 MOU 체결 / 워크아웃&cr- 기존채권 2010.3월말까지 만기연장&cr- 자구계획 : 부동산 매각, 경비 절감 등
한국건설(주)	6.30 MOU 체결 / 워크아웃&cr- 기존채권 2011년말까지 만기연장 등
(주)새한종합건설	6.25 경영정상화 계획 확정 / 워크아웃&cr- 기존채권 2011년말까지 만기연장 등&cr- 자구계획 : 대주주 사재출연, 경비 절감 등
대원건설산업(주)	6.26 경영정상화 계획 확정 / 8.28 워크아웃 조기졸업&cr- 기존채권 2010.6월말까지 만기연장
(주)늘푸른오스카빌	9.28 워크아웃 확정
송촌종합건설(주)	5.6 기업회생절차(법정관리) 결정(3.31 워크아웃 중단)
영동건설(주)	5.13 기업회생절차(법정관리) 결정(3.30 워크아웃 중단)
(주)중도건설	5.29 기업회생절차(법정관리) 결정(4.1 워크아웃 중단)
(주)태왕	6.29 기업회생절차(법정관리) 결정(6.30 워크아웃 중단)
2009.9.17	(주)현진건설	워크아웃 중단 후 기업회생절차(법정관리 진행) 진행
2010.4.13	금호산업(주)	워크아웃 신청
2010.4.14	대우자동차판매(주)	워크아웃 중단 후 기업회생절차(법정관리) 진행
2010.4.15	성원건설(주)	기업회생절차(법정관리) 개시
2010.4.20	금광기업(주)	워크아웃결정
2010.4.30	남양건설(주)	기업회생절차(법정관리) 개시
2010.5.11	풍성주택(주)	기업회생절차(법정관리) 개시
2010년 &cr건설 3차&cr(16)	성우종합건설(주)	6.25 워크아웃결정
벽산건설(주)	6.25 워크아웃결정
신동아건설(주)	6.25 워크아웃결정
남광토건(주)	6.25 워크아웃결정
한일건설(주)	6.25 워크아웃결정
중앙건설(주)	6.25 워크아웃결정
(주)제일건설	6.25 워크아웃결정
(주)청구	6.25 워크아웃결정
(주)한라주택	6.25 워크아웃결정
(주)금광건업	6.25 기업회생절차(법정관리) 결정
금광기업(주)	6.25 기업회생절차(법정관리) 결정
남진건설(주)	6.25 기업회생절차(법정관리) 결정
진성건설(주)	6.25 기업회생절차(법정관리) 결정
(주)풍성건설	6.25 기업회생절차(법정관리) 결정
대신건설(주)	6.25 기업회생절차(법정관리) 결정
성지건설(주)	6.25 기업회생절차(법정관리) 결정
2010.12.31	동일토건(주)	워크아웃 결정
2011.02.08	월드건설(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2011.02.25	진흥기업(주)	채권은행 관리절차 개시
2011.03.22	LIG건설(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2011.04.01	(주)남영건설	기업회생절차(법정관리) 신청
2011.04.12	삼부토건(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2011.04.15	동양건설산업	기업회생절차(법정관리) 신청
2011.05.30	경남기업(주)	워크아웃 졸업
2011.06.27	이수건설(주)	워크아웃 졸업
2011.06.30	명단 미공개	구조조정 또는 법정관리 절차 진행
2011.08.05	(주)신일건업	워크아웃 신청
2011.10.20	범양건영(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2011.11.17	임광토건(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2011.11.22	(주)현진건설	기업회생절차(법정관리) 종결
2011.12.12	고려개발(주)	워크아웃 결정
2012.01.19	성지건설	기업회생절차(법정관리) 종결
2011.12.30	대우산업개발 &cr(구 대우자동차판매)	기업회생절차(법정관리) 졸업
2012.02.12	영동건설(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2012.05.24	임광토건(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2012.02.08	(주)금광기업	6.25 기업회생절차(법정관리) 종결
2012.03.19	남진건설(주)	6.25 기업회생절차(법정관리) 종결
2012.05.02	풍림산업(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2012.06.01	우림건설(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2012.06.26	벽산건설(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2012.07.06	명단 미공개	구조조정 또는 법정관리 절차 진행
2012.07.16	삼환기업(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2012.08.01	남광토건(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2012.09.26	극동건설(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2012.10.22	한라산업개발(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2012.11.01	(주)신일건업	기업회생절차(법정관리) 신청
2013.01.17	삼환기업(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2013.02.15	한일건설(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2013.02 21	(주)동보주택건설	기업회생절차(법정관리) 신청
2013.02.26	쌍용건설(주)	워크아웃 신청
2013.04.04	풍림산업(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2013.04.26	STX건설(주)	워크아웃 신청
2013.10.29	경남기업(주)	워크아웃 신청
2014.01.09	쌍용건설(주)	기업회생절차(법정관리) 시작
2014.10.07	울트라건설(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2014.12.31	동부건설(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2015.03.26	쌍용건설(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2015.03.27	경남기업(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2015.09.03	삼부토건(주)	기업회생절차(법정관리) 시작
2015.12.31	천원종합개발(주)	기업회생절차(법정관리) 시작
2015.12.30	금호산업(주)	채권금융기관 공동관리 절차 종결
2016.01.29	남광토건(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2016.06.11	성우종합건설(주)	기업회생절차(법정관리) 시작
2016.08.03	남양건설(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2016.09.19	울트라건설(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2016.10.27	동부건설(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2017.01.10	우진엔지니어링(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2017.03.14	티이씨건설(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2017.03.15	한일건설(주)	기업회생절차(법정관리) 시작
2017.03.21	천원종합개발(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2017.10.12	삼부토건(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2017.10.27	한일건설(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2017.11.01	성우종합건설(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2018.02.07	풍림산업(주)	기업회생절차(법정관리) 종결
2018.06.27	삼환기업(주)	기업회생절차(법정관리) 신청
2018.08.17	성우종합건설더블유(주)	기업회생절차(법정관리) 종결

출처 : 금융감독원

&cr정부가 강력한 의지를 가지고 진행 중인 건설업체들에 대한 워크아웃은 당사가 속한 건설시장에 악영향으로 작용할 것이고, 이는 당사의 매출이나 시장지위에 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 부정적인 해외 경제상황으로 인해 국내경기도 영향을 받고 있으며 원자재 상승과, 향후 금리가 인상된다면 건설사들의 차입능력 악화 등으로 추가적인 워크아웃절차를 받는 회사들이 지속적으로 나올 수 있는 상황입니다. &cr&cr2012년 9월에 있었던 극동건설의 법정관리 신청은 연대보증채무를 지고있던 모 그룹의 지주회사인 웅진홀딩스와 함께 진행된 바 있습니다. 2014년에는 2008∼2010년 3년 연속 흑자를 내며 8개국 16개 현장에서 3조원(29억 달러)가량의 공사를 진행하고 있던 쌍용건설의 법정관리가 개시(2014년 1월 9일) 되었습니다. 참고로, 쌍용건설은 국내외 현장만 130여 곳이 넘고 협력업체도 1,400여개에 달하는 등 국내 건설경기에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 2014년 12월 31일에는 시공능력평가 25위(2014년 기준)의 중견업체인 동부건설이 자금난에 몰려 법정관리를 신청하였으며, 약 2,000여개에 달하는 협력업체가 대금회수에 어려움을 겪었습니다. 2015년에는 워크아웃 후 조기졸업을 했던 경남기업이 3월에 다시 워크아웃을 신청하여 시장에 큰 충격으로 작용하였습니다. 한편, 법정관리 중이었던 중견 건설업체인 우림건설은 매각 실패에 따라 2016년 7월 기업회생절차가 폐지되며 청산 절차에 들어갔으며, 최근 국내 주택경기 회복세에도 불구하고 회생절차에 들어간 건설업체의 M&A가 어려움을 겪고 있는 것으로 나타납니다. &cr&cr이와 같은 건설업계의 법정관리절차 개시 기업 증가 등은 건설업 전반에 대하여 자금시장의 우려감을 증폭시켜, 우량 건설사의 자금조달 비용까지 상승시키는 부작용을 낳을 수 있습니다. 그러나 해당 기업에 대한 기업회생절차가 성공적으로 마무리 될 경우 건설업에 대한 신뢰가 회복되고 비우량 경쟁사 퇴출로 시장의 경쟁강도가 낮아짐으로써 당사의 매출이나 시장지위에 우호적으로 작용할 가능성도 있는 만큼, 투자자 여러분께서는 건설산업 전반에 걸친 변동사항에 유의하시기 바랍니다. &cr

자. 시공사 지급보증 관련 위험&cr &cr 국내 PF형태의 대출은 사업성 분석에 기초한 금융권으로부터의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형 건설사의 우발채무로 이어질 우려 가 있습니다. 특히 부동산 경기 침체로 2000년대 중반 PF 우발채무가 급증한 바 있으며, 건설업계의 자금조달 여건 악화로 PF대출의 Refinancing과 신규자금 조달이 대부분 단기 차입으로 이루어지는 모습을 보였습니다. 따라서 향후 이러한 건설사들의 자금 대응력에 대한 투자자들의 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단되오니 투자 시 유의하여 주시기 바랍니다.

&cr국내 PF형태의 대출은 사업성 분석에 기초한 금융권으로부터의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형 건설사의 우발채무로 이어질 우려가 있습니다. 2006년 말 부동산 시장이 침체기를 맞이한 이후, 2000년대 초반 부동산 호경기 때 무리하게 확장한 사업으로 인해 PF 우발채무가 급증한바 있으며, 미분양 물량 증가로 유동성이 취약하고 PF 상환에 어려움이 상대적으로 큰 중소 지방 건설사들을 시작으로 많은 건설사들이 부도나 워크아웃에 처하게 되었습니다. &cr&cr이로 인해 미분양 물량으로 인한 대금회수 지연으로 부도난 시행사의 부채를 대신 갚아야 하는 사업장이 늘어나자 건설업 침체와 건설사 부실을 우려한 투자자들의 심리가 위축되어 Refinancing에 어려움을 겪는 사업장이 늘어나고 PF 대출 금리가 상승하여 건설사들에게 또 다른 어려움을 안겨주는 악순환이 반복되고 있습니다.&cr&cr대형건설사의 경우 PF 지급보증 규모가 크지만 사업성이 좋은 부지를 선별하여 시공하기 때문에 지급보증에 따른 우발채무 건수 및 위험도가 낮은 편이나, 대형사를 제외한 중견 및 중소형 건설사의 경우 PF 대출액의 큰 변화는 보이지 않았습니다. 이와 더불어 2009년이후 건설업계 자금조달 여건이 악화되자 PF 대출의 Refinancing이 대부분 단기차입금으로 이루어졌고 신규자금 조달 또한 대부분 단기성 차입으로 이루어져, 향후 각 건설사들의 자금 대응력에 대한 투자자들의 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.&cr

2. 회사위험

가. 사업포트폴리오 관련 위험 &cr &cr 당사는 주택 건축 사업 및 도로공사 등 토목 사업을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 2018년 시공능력평가 15위를 기록한 중대형 규모의 건설사입니다. 2018년 3분기 연결 누적 기준 매출액은 1조 6,298억원이며 세부 사업별로는 국내 건축공사 부문 1조 3,670억원(83.88%), 국내 토목공사부문 1,966억원(12.06%), 해외 (토목)공사부문 589억원(3.62%) 및 기타부문 73억원(0.45%) 등으로 구성되어 있습니다. 당사는 2018년 3분기 누적 기준 매출액에서 국내 건축공사부문의 비중이 80% 이상을 차지하고 있어 사업 편중위험이 존재 합니다. 향후 높은 비중을 차지하고 있는 국내 건축공사부문의 수주가 감소하거나 정부의 강력한 부동산 정책으로 인해 국내 건축 경기가 위축될 경우 당사의 매출 및 수익성 전반에 부정적인 영향 을 미칠 수 있으므로 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.

&cr1967년 설립 및 1976년 한국증권거래소에 상장된 당사는 주택 건축 사업 및 도로공사 등 토목 사업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 당사는 2018년 시공능력평가 15위(2017년 16위 및 2016년 18위)를 기록한 중대형 규모의 건설사로서 안정적인 재개발/재건축 위주의 수주전략과 자체 보유한 "한신 더 휴" 아파트 브랜드를 기반으로 경쟁력을 확보하고 있으며, 최대주주는 당사 지분을 36.76% 보유하고 있는 코암시앤시개발(주)입니다.&cr

[2018년 건설업계 시공능력 순위]
(단위: 억원, 명)

연번	상호	시공능력평가액	기술자수
1	삼성물산(주)	173,719	2,933
2	현대건설(주)	130,675	4,887
3	대림산업(주)	93,720	3,660
4	(주)대우건설	91,601	4,411
5	지에스건설(주)	79,259	3,748
6	현대엔지니어링(주)	74,432	2,063
7	(주)포스코건설	69,633	3,004
8	롯데건설(주)	55,305	1,837
9	에스케이건설(주)	39,578	2,221
10	HDC현대산업개발(주)	34,280	1,001
11	(주)한화건설	28,623	1,265
12	(주)반도건설	22,208	274
13	(주)호반건설주택	21,619	136
14	(주)태영건설	18,733	836
15	한신공영(주)	18,603	844
16	(주)호반건설	17,859	234
17	두산건설(주)	16,715	735
18	계룡건설산업(주)	16,013	900
19	(주)한라	15,601	686
20	코오롱글로벌(주)	15,342	758

자료: 국토교통부 (2018.07.27), 대한건설협회

[2017년 건설업계 시공능력 순위]
(단위: 억원,명)

연번	상호	시공능력평가액	기술자수
1	삼성물산(주)	165,885	2,962
2	현대건설(주)	137,106	4,867
3	(주)대우건설	83,012	4,411
4	대림산업(주)	82,835	3,257
5	(주)포스코건설	77,393	3,041
6	지에스건설(주)	76,685	3,854
7	현대엔지니어링(주)	68,345	2,244
8	현대산업개발(주)	60,665	1,051
9	롯데건설(주)	54,282	2,077
10	에스케이건설(주)	46,814	2,261
11	(주)한화건설	39,035	1,376
12	(주)부영주택	36,747	397
13	(주)호반건설	24,521	225
14	삼성엔지니어링(주)	18,516	583
15	금호산업(주)	16,445	740
16	한신공영(주)	16,273	797
17	계룡건설산업(주)	15,127	816
18	(주)한라	15,029	689
19	코오롱글로벌(주)	14,898	700
20	(주)태영건설	14,794	737

자료: 국토교통부 (2017.07.28), 대한건설협회

&cr 당사의 사업부문은 크게 건축, 토목, 해외, 기타부문으로 분류되며 그 세부 내용은 아래와 같습니다. &cr

사업부문	회사명	사업내용
건축	한신공영(주)	아파트, 공공건축물 및 초고층빌딩 등
토목	한신공영(주), 기흥용인도로법인	도로공사, 터널, 교량, 택지조성 등
해외	한신공영(주)	도로공사 등
기타	한신공영(주), (주)장수건강, Myanmar Hansh in Co.,Ltd., 한신비엠주식회사, 상우건영, 한백산업개발 , 드림파크개발(주) , Chokchey Finance Plc	상가임대, 식품제조, 금융업, 해외투자개발 등

출처: 당사 2018년 3분기보고서

&cr당사는 고부가가치 사업인 민간/공공 아파트 건축 사업을 주력으로 공공/해외 토목 사업 등 다양한 사업 포트폴리오를 구성하고 있습니다 . 2018년 3분기 연결 누적 기준 매출액은 1조 6,298억원이며 세부 사업별로는 국내 건축공사 부문 1조 3,670억원(83.88%), 국내 토목공사부문 1,966억원(12.06%), 해외 (토목)공사부문 589억원(3.62%) 및 기타부문 73억원(0.45%) 등으로 구성되어 있습니다.&cr

[사업부문별 요약 재무 현황]

(2018년 3분기)	(단위: 백만원)

구분	국내건축&cr공사부문	국내토목&cr공사부문	해외&cr공사부문	기타부문	공통	합계
사업부문별 손익
매출액	1,366,986	196,571	58,933	7,268	-	1,629,758
매출원가	1,157,510	213,078	52,823	1,228	-	1,424,639
판매비와관리비	-	-	-	-	45,489	45,489
영업이익(손실)	209,476	(16,507)	6,110	6,040	(45,489)	159,630
기타손익 및 금융손익	-	-	-	-	(6,102)	(6,102)
법인세비용	-	-	-	-	38,382	38,382
분기순이익(손실)	209,476	(16,507)	6,110	6,040	(89,973)	115,146
사업부문별 자산ㆍ부채
사업부문별 자산	583,782	49,717	39,058	-	992,323	1,664,880
사업부문별 부채	511,523	129,382	36,219	-	589,606	1,266,730

(2017년 3분기)	(단위: 백만원)

구분	국내건축&cr공사부문	국내토목&cr공사부문	해외&cr공사부문	기타부문	공통	합계
사업부문별 손익
매출액	1,121,247	226,434	59,885	7,197	-	1,414,763
매출원가	997,964	222,515	56,339	1,043	-	1,277,861
판매비와관리비	-	-	-	-	52,038	52,038
영업이익(손실)	123,283	3,919	3,546	6,154	(52,038)	84,864
기타손익 및 금융손익	-	-	-	-	(4,376)	(4,376)
법인세비용	-	-	-	-	19,984	19,984
분기순이익(손실)	123,283	3,919	3,546	6,154	(76,398)	60,504
사업부문별 자산ㆍ부채
사업부문별 자산	569,367	92,347	52,424	-	1,056,867	1,771,005
사업부문별 부채	600,306	199,217	43,078	-	592,696	1,435,297

출처: 당사 2018년 3분기보고서

당사는 2018년 3분기 누적 기준 매출액에서 국내 건축공사부문의 비중이 80% 이상을 차지하고 있어 사업 편중위험이 존재합니다. 특히 2018년 3분기 누적 영업이익(공통 비용 차감 전) 기준으로는 국내 건축공사부문에서 발생한 이익이 2,095억원으로, 타부문의 영업이익(국내 토목공사부문 -165억, 해외 토목공사부문 61억 및 기타부문 60억)을 감안할 때 대부분의 이익이 국내 건축공사부문에서 창출되고 있는 것을 알 수 있습니다.&cr&cr다만 건축부문 내에서 한국토지주택공사 및 서울주택도시공사 발주 공공주택 공사를 꾸준히 수주하고 있어 전체 매출 및 수주잔고에서 30% 내외를 공공 공사 비중으로 유지하고 있으며, 상대적으로 분양리스크가 낮은 개발신탁 사업과 재건축 및 재개발 사업수주를 확대하고 있는 점은 국내 건축공사부문의 매출 및 이익 변동성에 대한 완화 요인으로 작용할 수 있습니다. 또한 사업환경 악화로 인해 현재 영업이익 적자를 기록하고 있는 국내 토목공사부문의 수익성이 개선될 경우 사업포트폴리오의 분산 효과가 일부 증가할 수 있습니다.&cr

[한신공영 발주처별 매출, 수주잔고 및 공공 비중] 발주처별 매출, 수주잔고 및 공공 비중_예투.jpg 발주처별 매출, 수주잔고 및 공공 비중_투설출처: 한국기업평가

&cr 한 편 지역별로는 2018년 3분기 누적 기준 국내 매출 비중이 96.38%로 대부분을 차지하고 있으며, 해외의 경우 동남아 매출이 3.62%를 기록하고 있습니다. 현재 해외 매출 비중이 미미하며 매출처도 집중되어 있지만, 향후 해외 매출 비중이 증가하고 매출 대상 지역이 다변화될 경우에는 사업 포트폴리오 분산 효과가 증가할 수 있습니다. 다만 해외 매출이 추가 확대될 경우에는 국내 사업에 비하여 해외 사업이 시공위험 및 지정학적 리스크 등이 높을 수 있다는 점에 유의할 필요가 있습니다.&cr

[지역별 매출액 정보](단위: 백만원)

구분	당분기	전분기
국내	1,570,825	1,354,878
동남아	58,933	59,885
합계	1,629,758	1,414,763

출처: 당사 2018년 3분기보고서

&cr2015년부터 이어진 주택 경기 호조로 인해 당 사 또한 주력 사업으로 영위하고 있는 국내 건축공사부문에서 양호한 수준의 이익을 거두어 왔으며, 2015년부터 전체 매출, 영업이익 및 당기순이익이 지속적으로 증가해 왔습니다. 그러나 향후 높은 비중을 차지하고 있는 국내 건축공사부문의 수주가 감소하거나 정부의 강력한 부동산 정책으로 인해 국내 건축 경기가 위축될 경우 당사의 매출 및 수익성 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자들께서는 유의하시기 바랍니다.&cr

나. 재무안정성 관련 위험 &cr &cr 당 사는 201 8년 3분기말 연결누적기준 부채비율 318.2% , 유동비율 124.1% 및 차입금의존도 28.8%를 기록 하였습 니 다. 당사의 재무안정성은 2015년 이후 현재까지 지속적으로 개선되고 있으며, 부채비율, 차입금 규모 및 만기, 당사의 현금흐름 창출능력 등을 종합적으로 고려시 현재로서는 문제가 없는 수준으로 판단됩니다. 다만 당사의 부채비율이 300% 이상으로 여전히 높은 수준인 점 및 총 차입금 중 단기성 차입금의 비중이 45.5%로 높은 점 등을 고려할 때, 향후 당사의 영업환경이 급격하게 변동될 경우 부채 상환에 대한 부담이 크게 증가할 수 있으니 투자자들께서는 이점 유의 하시기 바랍니다.

당사의 주요 재무제표 추이는 다음과 같습니다. &cr

[주요 재무지표 추이(연결기준)]
(단위: 억원, %)

구 분	2018년 3분기	2017년	2016년	2015년
자산총계	16,649	19,054	15,534	15,294
부채총계	12,667	15,541	12,853	12,960
자본총계	3,982	3,513	2,681	2,335
총차입금	4,789	4,748	2,262	1,901
현금성자산	2,686	2,954	2,323	1,700
순차입금	2,104	1,794	-61	201
부채비율	318.2	442.4	479.4	555.0
유동비율	124.1	125.6	85.5	93.7
차입금의존도	28.8	24.9	14.6	12.4

주1)	현금성자산 = 현금및현금성자산 + 단기금융상품
주2)	유동비율 = 유동자산 / 유동부채
주3)	부채비율 = 부채총계 / 자본총계
주4)	차입금의존도 = 총 차입금 / 총자산
주5)	K-IFRS 연결재무상태표 를 이용하여 작성하였습니다.
출처:	당사 각 사업연도 보고서

&cr 당사의 총차입금 규모는 연결 기준으로 2015년말 1,901억원에서 2018년 3분기말 4,789억원으로 증가 추세를 보여 왔습니다. 특히 2016년말 2,262억원이었던 총차입금이 2017년말 4,748억원으로 두 배 이상 증가한 바 있는데, 이는 대부분 PF 관련 차입금으로 인한 증가분입니다. 당사는 2017년 중 자체사업장(일광지구 8,9BL)의 사업진행을 위해 HUG 보증상품을 통하여 NH농협으로부터 약 1,400억원의 PF차입금을 조달하였으며, 연결자회사인 드림파크개발(주)가 인천청라한신더휴 자체사업 진행을 위해 청라에이베스트(유)로부터 1,200억원의 PF 차입금을 조달한 바 있습니다. &cr

당사의 부채비율은 2015년말 555.0%를 기록한 이후 매년 지속적으로 감소하여 2018년 3분기말 연결기준 318.2%를 기록하고 있습니다. 이는 2015년부터 당사의 순이익이 증가추세를 보임에 따라 이익 잉여금 누적액 및 자본총계가 크게 증가한 데 비해 부채 규모는 큰 변동 없이 유지되고 있기 때문으로 해석됩니다. 그럼에도 불구하고 300% 이상의 부채비율은 여전히 높은 수준이며, 향후 당사의 부채비율이 다시 증가할 경우 주의할 필요가 있습니다.&cr&cr유동비율의 경우 2015년말 93.7% 및 2016년말 85.5%로 100% 미만을 기록하였으나, 2017년말 125.6% 및 2018년 3분기말 124.1%를 기록하는 등 현재는 100%를 상회하고 있어 양호한 수준인 것으로 판단됩니다.&cr&cr한편 차입금 의존도는 2018년 3분기말 기준 28.8%를 기록하여 2015년말 12.4% 대비 증가하였으나, 현재 우려할만한 수준은 아닌 것으로 판단됩니다. 다만 금번 제34회 공모사채의 발행 금액에 따라 향후 차입금 의존도가 증가할 가능성이 있으며, 이외 PF 차입금 등이 추가로 증가할 경우에도 주의할 필요가 있습니다.&cr

[차입금 구조(연결기준)]
	(단위: 억원)

구 분	2018년 3분기	2017년	2016년	2015년
단기차입금	452	312	762	775
유동성장기부채	1,729	1,031	909	353
사채	70	100	200	341
장기차입금	2,538	3,306	392	431
차입금합계	4,789	4,748	2,262	1,901
현금성자산	2,686	2,954	2,323	1,700
순차입금	2,104	1,794	-61	201
영업이익	1,596	1,333	697	409

주1)	현금성자산 = 현금및현금성자산 + 단기금융상품
주2)	순차입금 = 차입금합계 - 현금성자산
주3)	K-IFRS 연결재무상태표 를 이용하여 작성하였습니다.
출처:	당사 각 사업연도 보고서

&cr 재무융통성 측면에서 2018년 3분기말 연결누적기준 총차입금 4,789억원 중 단기차입금 및 유동성장기부채의 합계는 총 2,181억원이며, 비 중은 약 45.5%로 상당한 수준입니다. 다만 금번 제34회 공모사채의 발행 금액이 최소 500억원에서 최대 1,000억원 수준에서 결정될 예정이며, 당사가 2018년 3분기말 현재 보유한 현금 및 현금성 자산이 약 2,686억원에 달하는 점으로 비추어 볼 때 향후 1년 이내에 만기가 돌아오는 단기차입금 및 유동성장기부채의 차환 및 상환이 가능할 것으로 판단됩니다. 또한 당사는 2015년부터 영업이익 규모가 지속적으로 증가하여 2018년 3분기말 현재 누적 1,596억원(2018년 회계기준 변경에 따른 조정금액 제외시에는 650억원)에 달하는 영업이익을 기록하고 있기 때문에 현재 재무상환능력은 양호한 것으로 판단됩니다. 다만 당사가 향후에도 총 차입금 중 단기 차입금 비중이 40%를 상회하는 차입금 구조를 지속적으로 유지할 경우 영업환경의 급격한 변동에 따라 단기 차입금 상환에 어려움을 겪을 수도 있습니다.

&cr당사의 차입금에 대한 상세한 내역은 다음과 같습니다.&cr

[단기차입금 내역]
	(단위:백만원)

구분	차입처	이자율(%)	2018년 3분기말	2017년말	상환방법
일반대출	농협은행	5.76	7,500	8,000	만기일시상환
일반대출	남서울농협 외	5.20	17,721	23,217	분할상환
일반대출	한국투자증권	5.40	20,000	-	분할상환
합계			45,221	31,217

출처: 당사 2018년 3분기 보고서

당사의 2018년 3분기말 기준 단기차입금은 2017년말 대비 약 140억원 증가하였습니다. 이자율은 5.20~5.76% 수준이며, 분할 상환 위주이므로 향후 단기차입금 상환에 따라 급격한 유동성 악화는 없을 것으로 예상됩니다.&cr

[장기차입금 내역]
	(단위:백만원)

구분	차입처	이자율(%)	2018년 3분기말	2017년말	상환방법
담보대출	건설공제조합	1.43	37,064	37,064	만기일시상환
건설자금	주택도시보증공사	-	2,018	2,096	분할상환
담보대출	IBK캐피탈	3.70	45,608	30,659	만기일시상환
PF차입금	농협은행 등	3.46	46,800	58,500	분할상환
PF차입금	농협은행 등	3.46	66,000	82,500	분할상환
PF차입금	청라에이베스트(유)	3.19	102,000	120,000	분할상환
담보대출	남천천신협 외	4.80	17,000	17,000	만기일시상환
합계			316,490	347,818
차감 : 유동항목			(62,686)	(17,257)
비유동항목			253,804	330,561

출처: 당사 제시자료

&cr장기차입금의 경우 2017년말 이후 신규 대출 건은 없는 반면, 기존 대출 금액의 분할상환으로 인해 2018년 3분기말 기준 전년말 대비 약 313억원 감소한 3,165억원을 기록하였습니다. 다만 향후 1년 이내 만기가 도래하는 유동항목이 2017년말 173억원 대비 2018년 3분기말 627억원으로 증가하였으며, 비유동항목은 2017년말 3,304억원 대비 2018년 3분기말 2,538억원으로 감소한 바 있습니다. &cr

[사채 내역]
(단위:백만원)

구분	발행일	상환일(*1)	이자율(%)	2018년 3분기말	2017년말
제20회 전환사채(*2)	2015년 8월 19일	2018년 8월 19일	1.50	-	11,100
제21회 무보증사모사채	2015년 11월 26일	2018년 11월 26일	3.89	7,000	7,000
제22회 무보증사모사채	2015년 12월 17일	2018년 12월 17일	3.87	3,000	3,000
제24회 무보증사모사채	2016년 9월 29일	2019년 9월 29일	3.28	3,000	3,000
제26회 무보증사모사채	2016년 10월 27일	2019년 10월 27일	3.50	7,000	7,000
제27회 무보증사모사채	2017년 7월 27일	2018년 7월 27일	5.50	-	32,500
제28회 무보증사모사채	2017년 8월 11일	2018년 8월 11일	5.50	-	10,000
제29회 무보증사모사채	2017년 9월 14일	2018년 9월 14일	5.50	-	22,000
제30회 무보증사모사채	2018년 7월 27일	2019년 7월 26일	5.50	43,500	-
제31회 무보증사모사채	2018년 8월 7일	2019년 8월 7일	5.50	10,000	-
제32회 무보증사모사채	2018년 8월 13일	2019년 8월 13일	5.50	20,000	-
제33회 무보증사모사채	2018년 9월 14일	2019년 9월 16일	5.50	24,000	-
합계				117,500	95,600
가감: 사채할인발행차금/상환할증금				(264)	201
가감잔액				117,236	95,801
차감 : 유동항목				(110,241)	(85,813)
비유동항목				6,995	9,988

출처: 당사 2018년 3분기 보고서(연결기준)&cr(*1) 사채는 만기일에 일시상환, 이자는 1~3개월 후급조건 등 입니다.&cr(*2) 전환사채는 전액 행사가 완료되어 2018년 3분기말 기준 보유 잔고는 없습니다.

&cr사채의 경우 2017년말 이후 제20회 전환사채 및 제27~29회 무보증사모사채를 합산하여 756억원이 상환되었으며, 제30~33회 무보증사모사채 합산 975억원이 신규 발행되어 합계 금액은 약 219억원 증가하였습니다. 다만 2018년 3분기말 현재 사채 합계금액 1,175억원 중 1,102억원이 1년 이내 만기 도래하는 유동 항목으로 분류되어 있습니다. 금번 제34회 무보증 공모사채 발행으로 사채 잔액의 유동 및 비유동항목 간 균형을 이룰 수 있을 것으로 예상되나, 향후에도 당사의 사채 잔고 중 유동항목이 높은 비율로 유지될 경우 유동성 위험에 주의를 기울일 필요가 있습니다.&cr

상기한 바와 같이 당사의 재무안정성은 2015년 이후 현재까지 지속적으로 개선되고 있으며, 부채비율, 차입금 규모 및 만기, 당사의 현금흐름 창출능력 등을 종합적으로 고려시 현재로서는 회사 운영에 문제가 없는 수준으로 판단됩니다. 다만 당사의 부채비율이 여전히 높은 수준인 점 및 단기성 차입금의 비중이 높은 점 등을 고려할 때, 향후 당사의 영업환경이 급격하게 변동될 경우 부채 상환에 대한 부담이 크게 증가할 수 있으니 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.&cr

다. 수익성 관련 위험 &cr&cr 당사의 2015년, 2016년 및 2017년도의 연간 연결기준 매출액은 1조 3,581억원, 1조 7,723억원 및 1조 9,843억원으로 직전년도 대비 각각 24.5%, 30.5% 및 12.0% 증가하였습니다. 당사의 최근 3년 간 영업이익 및 순이익 또한 증가 추세를 보였으며, 영업이익률도 2015년 3.0% 대비 2017년 6.7%로 증가하여 질적인 측면에서도 수익성이 개선되었습니다. 다만 향후 주택 경기가 둔화된다면 당사의 전반적인 수익성에도 부정적인 영향 을 끼칠 수 있으며, 국내토목공사 부문의 저조한 수익성이 개선되지 않을 경우 당사에 지속적인 부담 이 될 수 있습니다. 또한 회계기준 변경으로 인한 조정금액을 제외할 경우 2018년 3분기 누적 기준 매출액, 영업이익, 당기순이익이 2017년 3분기 대비 감소 한 바 있어 기 존의 매출 및 이익 성장세가 향후에도 이어질 수 있을 것인지에 대해서는 예측이 어렵 습니다. 투자자들께서는 이와 같이 향후 수익성이 저하될 가능성에 유의 하시기 바랍니다.

당사의 2014년부터 2018년 3분기 누적 연결기준 요약 손익계산서는 다음과 같습니다.&cr

[요약 손익계산서]
(단위 : 억원, %)

항 목	2018년&cr3분기	2017년 &cr3분기	2017년	2016년	2015년
매출액	16,298	14,148	19,843	17,723	13,581
전년동기대비 증가율	15.2	17.0	12.0	30.5	24.5
매출원가	14,246	12,779	17,608	16,410	12,489
매출총이익	2,051	1,369	2,235	1,312	1,092
매출총이익률	12.6	9.7	11.3	7.4	8.0
판매비와 관리비	455	520	902	615	683
영업이익	1,596	849	1,333	697	409
당기순이익	1,151	605	725	267	222
영업이익률	9.8	6.0	6.7	3.9	3.0
당기순이익률	7.1	4.3	3.7	1.5	1.6

주) K-IFRS 연결 기준&cr출처: 당사 각 사업연도 보고서

&cr 당사의 2015년, 2016년 및 2017년도의 연간 연결기준 매출액은 1조 3,581억원, 1조 7,723억원 및 1조 9,843억원으로 직전년도 대비 각각 24.5%, 30.5% 및 12.0% 증가하였습니다. 당사의 연결기준 영업이익 역시 2015년, 2016년 및 2017년 각각 409억원, 697억원 및 1,333억원으로 2017년 영업이익이 2015년 대비 약 3.3배로 증가하여 양적 성장을 기록했을 뿐만 아니라 영업이익률 또한 2015년 3.0% 대비 2017년 6.7%로 증가하여 질적인 측면에서도 수익성이 개선되었습니다. 이와 같은 양호한 수익성은 국내 주택건설 시장의 분양 호조로 인한 것이며, 특히 당사의 경우 2015년부터 국내건축공사(주택) 부문 매출 비중이 70%를 상회하고 있어 타사 대비 이익 성장성이 높게 나타난 바 있습니다.&cr&cr한편 당사의 2018년 3분기 연결 누적기준 매출액은 1조 6,298억원, 영업이익은 1,596억원 및 당기순이익은 1,151억원으로 2017년 3분기 대비 증가한 수치를 기록하였습니다. 다만 2018년부터 연결재무제표 작성시 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용함으로 인해 2018년 3분기 기록한 매출액, 영업이익, 당기순이익에 과거에 기인식한 매출 및 이익 금액이 일부 반영되었습니다. 변경된 회계기준으로 인한 조정금액을 제외할 경우 2018년 3분기 누적 기준 매출액, 영업이익, 당기순이익은 각각 1조 2,313억원, 650억원, 450억원이며, 이는 2017년 3분기 누적 기준 매출액 1조 4,148억원, 영업이익 849억원, 당기순이익 605억원 대비 감소한 수치입니다. 이와 같은 사항에 대해서는 본 증권신고서 상 회사위험 <라. 회계기준 변경에 따른 매출 및 이익 변동성 관련 위험>에 보다 상세히 기술되어 있으니 해당 항목을 참고하시기 바랍니다.&cr

[사업부문별 영업이익률 현황]
(단위 : 백만원)

(2018년 3분기)

구분	국내건축&cr공사부문	국내토목&cr공사부문	해외&cr공사부문	공통&cr(기타부문포함)	합계
매출액	1,366,986	196,571	58,933	7,268	1,629,758
영업이익	209,476	-16,507	6,110	-39,449	159,630
영업이익률	15.3%	-8.4%	10.4%	-	9.8%

(2017년 3분기)

구분	국내건축&cr공사부문	국내토목&cr공사부문	해외&cr공사부문	공통&cr(기타부문포함)	합계
매출액	1,121,247	226,434	59,885	7,197	1,414,763
영업이익	123,283	3,919	3,546	-45,884	84,864
영업이익률	11.0%	1.7%	5.9%	-	6.0%

(2017년)

구분	국내건축&cr공사부문	국내토목&cr공사부문	해외&cr공사부문	공통&cr(기타부문포함)	합계
매출액	1,562,284	336,440	77,901	7,681	1,984,306
영업이익	211,980	8,287	3,257	-90,203	133,321
영업이익률	13.6%	2.5%	4.2%	-	6.7%

(2016년)

구분	국내건축&cr공사부문	국내토목&cr공사부문	해외&cr공사부문	공통&cr(기타부문포함)	합계
매출액	1,399,349	302,430	61,767	8,709	1,772,255
영업이익	168,603	-47,126	2,697	-54,484	69,690
영업이익률	12.0%	-15.6%	4.4%	-	3.9%

(2015년)

구분	국내건축&cr공사부문	국내토목&cr공사부문	해외&cr공사부문	공통&cr(기타부문포함)	합계
매출액	1,052,848	233,771	62,596	8,906	1,358,121
영업이익	114,845	-14,943	2,189	-61,236	40,855
영업이익률	10.9%	-6.4%	3.5%	-	3.0%

출처: 당사 각 사업연도보고서

부문별 수익성 지표를 살펴보면 국내건축공사 부문의 경우 2015년부터 2017년까지 매출 및 영업이익이 증가 추이를 보였으며, 영업이익률도 상승하였습니다. 매출액은 2015년 1조 528억원에서 2017년 1조 5,623억원으로 약 5,094억원(148.4%) 증가하였으며, 영업이익은 2015년 1,148억원에서 2017년 2,120억원으로 약 971억원(184.6%) 증가하였습니다. 또한 영업이익률은 2015년 10.9%에서 2017년 13.6%로 2.7%p. 상승하였습니다. 국내건축공사 부문에서 높은 수익성을 보인 것은 양호한 주택 시장 경기 및 당사가 영위하고 있는 자체사업에서 특히 우수한 실적을 거두었기 때문으로 판단됩니다. 한편 2018년 3분기 누적 기준으로는 매출액 1조 3,670억원, 영업이익 2,095억원 및 영업이익률 15.3%를 기록하였습니다. 국내건축공사 부문의 매출 및 영업이익 증가 추세에 병행하여 전체 매출액 및 영업이익 또한 2015년부터 2017년까지 지속 증가하였습니다.&cr&cr국내건축공사 부문의 실적 호조와는 달리 국내토목공사 부문의 경우 수주 환경 저하로 인하여 최근 3년 간 영업이익률이 지속적으로 저조하게 나타났습니다. 국내토목공사 부문의 경우 2015년 및 2016년 영업이익 적자를 기록하였으며, 2017년에는 소규모 흑자를 기록하기도 하였으나 2018년 3분기 누적 기준으로는 다시 165억원의 영업이익 적자를 기록 중에 있습니다. 다만 2018년 3분기 현재 국내토목 공사부문에서 기록중인 적자는 도급액 확정시점에 따른 예정원가를 사전 반영함으로써 발생되었으며, 2018년 4분기 중 도급액 변경이 대부분 이루어짐에 따라 적자가 감소할 것으로 예상되고 있습니다.&cr&cr해외공사 부문의 경우 매출액 규모 자체는 크지 않으나 2015년부터 2017년까지 4% 내외의 영업 이익률을 시현해 왔으며, 2018년 3분기 누적 기준으로는 매출액 599억원 및 영업이익 61억원으로 10.4%의 영업이익률을 기록 중에 있습니다.&cr&cr당사는 사업부문별 차이는 있으나 국내건축공사 부문의 실적 상승세에 힘입어 최근 3년 간 양호한 수준의 수익성을 시현하고 있습니다. 다만 정부의 집값 안정을 위한 강력한 부동산 정책 등으로 인해 향후 주택 경기가 둔화된다면 당사의 전반적인 수익성에도 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 아울러 향후 국내토목공사 부문의 수익성이 개선되지 않을 경우 당사에 지속적인 부담이 될 수 있습니다. 또한 회계기준 변경으로 인한 조정금액을 제외할 경우 2018년 3분기 누적 기준 매출액, 영업이익, 당기순이익이 2017년 3분기 대비 감소한 바 있어 기존의 매출 및 이익 성장세가 향후에도 이어질 수 있을 것인지에 대해서는 예측이 어렵습니다. 투자자들께서는 이와 같이 향후 수익성이 저하될 가능성에 유의하시기 바랍니다.

라. 회 계기준 변경에 따른 매출 및 이익 변동성 관련 위험&cr &cr 당사는 2018년 1월 1일을 최초 적용일로 하여 기업회계기준서 제1109호 '금융상품' 및 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 신규 적용한 바 있습니다. 특히 기준서 제1115호 의 경우 당사가 영위하는 주요 사업으로 인한 매출 및 이익의 산정에 직접적인 영향 을 끼칩니다. 기준서 제1115호의 신규 적용에 따라 작성된 당사의 2018년 3분기 연결 누적기준 매출액, 영업이익, 당기순이익은 각각 1조 6,298억원, 1,596억원, 1,151억원으 로 전년 동기 대비 크게 증가한 것으로 나타났으나, 변경된 회계기준으로 인한 조정금액을 제외할 경우 해당 수치는 각각 1조 2,313억원, 650억원, 450억원으로 감소 하게 됩니다. 투자자 여러분께서는 회계기준 변경에 따라 2018년 1월 1일 이전의 재무 수치와 2018년 1월 1일 이후의 재무 수치의 산정 방식이 유의미한 차이를 보이게 됨으로써 매출 및 이익 변동성이 일시적으로 증가할 수 있음에 유의 하시기 바랍니다.

&cr 당사는 2018년 1월 1일을 최초 적용일로 하여 기업회계기준서 제1109호 '금융상품' 및 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 신규 적용한 바 있습니다. 해당 신규 기준서의 적용으로 인한 최초 적용일(2018년 1월 1일) 현재 연결재무상태표에 미치는 영향은 다음과 같습니다.&cr

[신규 적용된 기업회계기준서가 2018년 1월 1일 연결재무상태표에 미치는 영향](단위: 백만원)

계정과목	기 보고&cr금액	조정금액		최초 적용일&cr금액
제1109호	제1115호
---	---	---	---	---
자 산
유동자산
매도가능금융자산	136	(136)	-	-
당기손익-공정가치금융자산	-	136	-	136
매출채권 및 기타채권	411,673	(1,998)	(119,371)	290,304
미청구공사	90,953	-	(14,640)	76,313
기타유동자산	89,361	-	(17,397)	71,964
재고자산	403,586	-	320,449	724,035
비유동자산
매도가능금융자산	78,793	(78,793)	-	-
당기손익-공정가치 금융자산	-	76,988	-	76,988
기타포괄손익-공정가치 금융자산	-	1,805	-	1,805
이연법인세자산	70,311	484	23,900	94,695
부 채
유동부채
매입채무 및 기타채무	673,468	-	271,558	945,026
초과청구공사	167,320	-	(32,928)	134,392
공사손실충당부채	-	-	29,174	29,174
비유동부채
하자보수충당부채	51,253	-	(2)	51,251
자 본
기타포괄손익누계액	43,632	(9,847)	-	33,785
이익잉여금	228,499	8,333	(74,861)	161,971

출처: 당사 2018년 3분기 보고서

&cr신규 적용되는 기준서의 주요 영향으로 기준서 제1109호의 적용에 따라 당사가 보유하고 있던 매도가능금융자산이 당기손익-공정가치 금융자산으로 전환되었으며, 이에 따라 자본계정의 기타포괄손익누계액이 감소하고 이익잉여금이 증가하였습니다. 다만 기준서 제1109호의 경우 당사가 보유한 금융상품의 분류에 관한 것으로 당사가 영위하는 주요 사업과는 직접적인 연관이 없는 것으로 판단됩니다.&cr&cr한편 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익' 의 경우 당사가 영위하는 주요 사업으로 인한 매출 및 이익의 산정에 직접적인 영향을 끼칩니다. 특히 동 기준서 적용 전 당사는 자체분양공사의 수익을 모두 진행기준으로 인식하였으나, 동 기준서 적용 후에는 일정 조건을 충족하는 분양계약에 대하여만 진행기준으로 수익을 인식하고 조건을 충족하지 않는 경우 인도 기준으로 수익을 인식하게 됩니다. 동 기준서가 2018년 3분기 연결포괄손익계산서에 미치는 영향의 상세 내역은 아래와 같습니다.

[기업회계기준서 제1115호가 2018년 3분기 연결포괄손익계산서에 미치는 영향](단위: 백만원)

계정과목	기준서 제1115호&cr 반영전 금액	조정금액	공시금액
매출액	1,231,265	398,493	1,629,758
매출원가	1,112,697	311,942	1,424,639
매출총이익	118,568	86,551	205,119
판매비와관리비	53,542	(8,053)	45,489
영업이익	65,026	94,604	159,630
기타수익	7,942	(522)	7,420
기타비용	5,910	(318)	5,592
금융수익	18,908	-	18,908
금융원가	25,460	1,378	26,838
법인세비용차감전순이익	60,506	93,022	153,528
법인세비용	15,423	22,959	38,382
분기순이익	45,082	70,065	115,147

출처: 당사 2018년 3분기 보고서

&cr 상기 표에서 기준서 제1115호 적용시 매출액은 3,985억원, 영업이익은 946억원, 분기순이익은 701억원이 추가 계상되고 있음을 알 수 있습니다. 해당 금액은 기존에 당사가 진행 중이던 자체공사 중 2018년 1월 1일 이후 고객에게 인도 완료된 배곧 프로젝트 등으로 인한 매출 및 이익이 인도 기준으로 일시에 반영됨으로 인해 산출되었습니다. 한편 해당 프로젝트에 대해 2017년말까지 진행기준으로 기인식되었던 누적 매출 및 이익 등은 2018년 1월 1일 연결재무상태표상 이익잉여금에서 차감(약 749억원)된 것을 확인할 수 있습니다. 이에 대한 보다 자세한 사항은 본 증권신고서 제2부의 연결재무제표 주석 중 "2. 중요한 회계정책" 및 "37. 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익' 및 제1109호 '금융상품' 적용" 부분을 참고하시기 바랍니다.&cr&cr기준서 제1115호의 신규 적용에 따라 작성된 당사의 2018년 3분기 연결 누적기준 매출액, 영업이익, 당기순이익은 각각 1조 6,298억원, 1,596억원, 1,151억원으로 전년 동기 대비 크게 증가한 것으로 나타났으나, 변경된 회계기준으로 인한 조정금액을 제외할 경우 해당 수치는 각각 1조 2,313억원, 650억원, 450억원으로 감소하게 됩니다. 투자자여러분께서는 회계기준 변경에 따라 2018년 1월 1일 이전의 재무 수치와 2018년 1월 1일 이후의 재무 수치의 산정 방식이 유의미한 차이를 보이게 됨으로써 매출 및 이익 변동성이 일시적으로 증가할 수 있음에 유의 하시기 바랍니다.&cr

마. 공사 수주 및 자체 공사 관련 위험&cr &cr 당사의 전체 수주 및 계약 잔고는 2015년 4조 5,739억원, 2016년 3조 7,062억원 및 2017년 4조 6억원으로 등락을 기록하였으나, 2018년 3분기 현재에는 3조 4,869억원으로 최근 3년 내 가장 낮은 수준의 수주 및 계약 잔고 를 기록 중에 있습니다. 최근 수주 잔고의 감소에 따라 향후 매출액 등 당사의 수익성에 부정적인 영향 을 받을 수 있습니다. 한편 자체공사는 분양 결과에 대해서 당사가 모든 책임을 지게 되므로 미분양 등 매출 결과가 저조할 경우에는 큰 손실 을 볼 수도 있습니다. 이에 따라 당사는 전체 수주 및 계약 잔고에서도 자체공사의 비중이 지나치게 높아지지 않도록 통제하고 있으며, 수주 잔고 감소분을 자체공사를 통해 보완하기는 어려울 것 으로 판단됩니다. 투자자들께서는 향후 수주 및 자체공사의 계약 잔고 변동 및 공사 진행 상황에 유의 하시기 바랍니다.

&cr 당사가 영위하는 건축 및 토목업은 일반적으로 수주사업으로서 수요자(민간 시행사 또는 관공서)의 요구에 따라 계약을 체결하고 공사를 진행함에 따라 수주 잔고가 매출액으로 인식됩니다. 그러므로 수주 잔고가 매출에 대한 선행지표라고 할 수 있으며 당사의 향후 수익성에 큰 영향을 끼치게 됩니다. 당사는 또한 민간 시행사로부터 수주를 받아 진행하는 건축 공사 외에도 자체적으로 부지를 매입하여 분양하는 자체 건축 공사도 진행하고 있습니다. 2015년부터 2018년 3분기까지 공사종류별 수주잔고 및 공사계약잔액(자체사업 포함) 추이는 아래와 같습니다.&cr

[공사종류별 수주잔고 및 공사계약잔액 현황]
(단위 : 억원)

(도급건축공사)

구 분	2018년 3분기	2017년	2016년	2015년
관 급	4,029	4,855	4,956	8,094
민 간	9,814	11,331	17,032	14,147
해 외	-	-	-	-
합 계	13,843	16,186	21,988	22,241

(도급토목공사)

구 분	2018년 3분기	2017년	2016년	2015년
관 급	7,453	7,760	8,088	10,366
민 간	592	692	426	2,607
해 외	2,153	1,473	1,544	1,784
합 계	10,198	9,925	10,058	14,757

(자체공사)

구 분	2018년 3분기	2017년	2016년	2015년
국 내	10,828	13,895	5,016	8,741
합 계	10,828	13,895	5,016	8,741

(총계)

구 분	2018년 3분기	2017년	2016년	2015년
도급건축공사 계	13,843	16,186	21,988	22,241
도급토목공사 계	10,198	9,925	10,058	14,757
자체공사 계	10,828	13,895	5,016	8,741
총 계	34,869	40,006	37,062	45,739

출처: 당사 각 사업연도 보고서

&cr 도급건축공사의 경우 2015년말 합계 잔고 2조 2,241억원을 기록한 이후 수주 잔고가 감소 추세를 보이며 2018년 3분기 현재 1조 3,843억원을 기록 중에 있으며, 이 중 관급 부문 잔고는 4,092억원, 민간 부문 잔고는 9,814억원입니다. 도급토목공사 또한 2015년 합계 잔고 1조 4,757억원을 기록안 이후 2017년 9,925억원까지 감소하였다가 2018년 3분기 현재에는 1조 198억원으로 소폭 상승한 상태입니다. 관급 및 민간 수주 잔고는 지속적으로 감소 추세를 보이고 있으나 2018년 중 해외부문에서 수주 잔고가 증가하여 전체 도급토목공사 합계 수주잔고 증가에 기여하였습니다. 자체공사의 경우 2015년, 2016년, 2017년 각각 8,741억원, 5,016억원, 1조 3,895억원을 기록하였으며 2018년 3분기 현재에는 1조 828억원의 계약 잔고를 기록 중입니다.&cr&cr당사의 전체 수주 및 계약 잔고는 2015년 4조 5,739억원, 2016년 3조 7,062억원 및 2017년 4조 6억원으로 등락을 기록하였으나, 2018년 3분기 현재에는 3조 4,869억원으로 최근 3년 내 가장 낮은 수준의 수주 및 계약 잔고를 기록 중에 있습니다. 최근 수주 잔고의 감소에 따라 향후 매출액 등 당사의 수익성에 부정적인 영향을 받을 수 있으며, 정부의 부동산 정책 및 건설업 경기 둔화 등으로 인해 관급 및 민간 부문에서 신규 수주액이 지속적으로 감소할 가능성도 있으므로 투자자들께서는 이에 유의하시기 바랍니다.&cr&cr한편 자체공사의 경우 발주를 받지 않고 당사가 직접 부지를 매입하여 공사를 진행하기 때문에 외부 환경 요인에 크게 영향을 받는 수주계약에 비해서는 계약 잔고 확보에 있어 당사의 자체 판단이 더 많은 영향을 준다고 볼 수 있습니다. 그러나 자체공사는 분양 결과에 대해서도 당사가 모든 책임을 지게 되므로 건축 결과물에 대한 충분한 수요가 확보된다면 높은 수익률을 올릴 수 있으나, 미분양 등 매출 결과가 저조할 경우에는 큰 손실을 볼 수도 있습니다. 이에 따라 당사는 자체공사의 입지 선정 및 사업성 분석에 있어 특히 면밀한 검토를 진행하고 있으며, 전체 수주 및 계약 잔고에서도 자체공사의 비중이 지나치게 높아지지 않도록 통제하고 있습니다. 자체공사 계약잔고는 향후에도 큰 변동이 없을 것으로 예상되며, 수주 잔고 감소분을 자체공사를 통해 보완하기는 어려울 것으로 판단됩니다.&cr

아울러 2018년 3분기말 현재 계약금액이 직전회계연도인 2018년 매출액의 5%를 초과하는 공사의 중요 계약별 정보는 다음과 같습니다.&cr

[매출액 5% 초과 공사 계약 정보](단위: 백만원)

구분	발주처	공사명	계약일	종료일	계약&cr총액	진행률&cr(%)	분양률&cr(%)	미청구공사		공사(분양)미수금
총액	충당금	총액	충당금
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
건축	서울주택도시공사	마곡지구9단지아파트	2017.01	2019.10	102,372	22.58	공공분양	4,123	-	-	-
건축	주식회사 씨앤에스공영	양산물금아파트	2017.12	2020.11	125,486	15.63	82%	-	-	-	-
건축	범양아파트 주택재건축 정비사업조합	간석한신휴플러스	2010.02	2019.02	99,429	79.92	100%	-	-	22,077	-
건축	한국토지주택공사	화성동탄아파트14공구	2017.12	2020.06	102,813	15.89	100%	7,775	-	-	-
건축	괴정2구역 주택재개발정비사업조합	부산괴정2구역재개발	2011.12	2021.08	151,101	0.02	78%	678	-	-	-
건축	한국교직원공제회	교직원공제회관	2015.03	2018.02	110,605	100.00	-	-	-	-	-
토목	한국철도시설공단	서해선복선전철1공구	2015.04	2019.06	115,956	41.85	-	-	-	-	-
토목	한국도로공사	고속국도안성성남1공구	2017.12	2022.02	139,330	1.38	-	528	-	-	-
건축	주식회사 플러스리더	화성동탄한신휴플러스	2016.05	2018.08	149,790	100.00	100%	829	-	6,676	-
건축	에프원홀딩스	청라국제도시오피스텔	2016.07	2019.07	140,315	53.14	100%	5,919	-	-	-
건축	와우2지구지역주택조합	봉담한신더휴	2016.11	2019.06	165,680	63.76	99%	6,494	-	46,205	-
토목	조달청(수요처:부산지방국토관리청)	구포덕산우회도로	2019.10	2019.05	151,074	71.47	-	-	-	-	-
건축	한국토지신탁	오창주상복합	2014.07	2018.02	248,402	100.00	100%	-	-	-	-
건축	동창주택	대구매천동한신더휴	2016.04	2019.02	277,605	65.46	100%	-	-	-	-
건축	자체분양공사	세종2-1P1한신휴플러스	2015.05	2018.05	462,154	100.00%	100%	3,170	-	-	-
건축	자체분양공사	부산일광한신더휴	2017.10	2020.06	368,761	19.38%	95%	-	-	-	-
건축	자체분양공사	청라한신더휴	2016.12	2020.08	244,923	30.99%	100%	-	-	8,853	-
건축	자체분양공사	세종2-4한신더휴	2016.08	2021.10	467,995	7.21%	100%	-	-	-	-

출처: 당사 제시 자료(2018년 3분기말 기준)

&cr건당 계약 총액이 큰 건은 주로 자체공사에 해당하며 현재 진행중인 자체공사로는 부산일광한신더휴, 세종2-4한신더휴 및 청라한신더휴(연결회사인 드림파크개발(주)의 자체공사)가 있습니다. 부산일광한신더휴가 95%의 분양률로 소규모 미분양이 발생한 것을 제외하면 진행 중인 자체공사는 모두 분양이 완료되었으며, 현재 정상적으로 공사가 진행 중에 있습니다. 당사가 진행 중인 자체분양공사의 세부 내용은 아래와 같습니다.&cr &cr 1. 부산일광한신더휴&cr 본 사업은 부산 일광지구에 지하 2층에서 지상 27층의 제반 건축물을 건설, 개발하고 총 2,807세대에 분양하는 사업입니다. 공사기간은 착공 후 32개월이 소요될 것으로 예상되며, 현재 공사 진행중입니다. (B8 `20년 6월 550세대 준공, B9 '20년 6월 748세대 준공 예정).&cr

구분		내용
시공개요	사업장명	부산 일광 B8 한신더휴
발주처(시행사)	한신공영㈜
대지면적	8,746평
건물연면적	24,111평
용도	아파트
규모	지하2층 ~ 지상26층, 6개동, 550세대
금액	2,036억원
공사기간	착공 후 32개월
현황	인허가	2017년 10월 사업계획변경승인
시공 및 공정율	2017년 10월 착공, 42.86%
진행예정사항		2020년 06월 준공
PF관련	PF승인금액	585억원
PF잔액	409.5억원
PF만기	2020년 07월
상환방법	분양수입금으로 상환
대주단	농협은행, 농협손해보험, 농협캐피탈

구분		내용
시공개요	사업장명	부산 일광 B9 한신더휴
발주처(시행사)	한신공영㈜
대지면적	11,799평
건물연면적	32,972평
용도	아파트
규모	지하2층 ~ 지상26층, 8개동, 748세대
금액	2,787억원
공사기간	착공 후 32개월
현황	인허가	2017년 10월 사업계획변경승인
시공 및 공정율	2017년 10월 착공, 42.91%
진행예정사항		2020년 06월 준공
PF관련	PF승인금액	825억원
PF잔액	577.5억원
PF만기	2020년 07월
상환방법	분양수입금으로 상환
대주단	농협은행, 농협손해보험, 농협캐피탈

출처: 당사 제시 자료

2. 세 종2-4한신더휴&cr 본 사업은 세종 2-4생활권에 지하 2층에서 지상 48층의 제반 건축물을 건설, 개발하고 총 1,031세대에 분양하는 사업입니다. 공사기간은 착공 후 44개월이 소요될 것으로 예상되며, 현재 공사 진행중입니다. ('21년 10월 준공 예정)&cr

구분		내용
시공개요	사업장명	세종 2-4생활권 H01/H02블록 한신더휴 리저브
발주처(시행사)	한신공영㈜
대지면적(㎡)	49,348.00
건물연면적(㎡)	229,984.88
용도	아파트
규모	지하2층 지상48층 아파트 1,031세대 및 근린생활시설
금액	5,588억원
공사기간	44개월
현황	인허가	공사 진행중
시공 및 공정율	12%(2019년 1월 기준)
진행예정사항		2021년 10월 준공 예정

출처: 당사 제시 자료

&cr 3. 청 라한신더휴&cr 본 사업은 인천 청라지역에 지하 2층에서 지상 30층의 제반 건축물을 건설, 개발하고 총 898세대에 분양하는 사업입니다. 공사기간은 착공 후 38개월이 소요될 것으로 예상되며, 현재 공사 진행중입니다. ('20년 08월 준공 예정)&cr

구분		내용
시공개요	사업장명	인천 청라 A30 한신더휴
발주처(시행사)	드림파크개발㈜
대지면적	13,582평
건물연면적	41,502평
용도	아파트
규모	지하2층 ~ 지상30층, 10개동, 898세대
금액	1,553억원
공사기간	착공 후 38개월
현황	인허가	2017년 06월 사업계획변경승인
시공 및 공정율	2017년 06월 착공, 50.31%
진행예정사항		2020년 08월 준공
PF관련	PF승인금액	1,200억원
PF잔액	1,020억원
PF만기	2020년 10월
상환방법	분양수입금으로 상환
대주단	청라에이베스트

출처: 당사 제시 자료

&cr투자자들께서는 향후 수주 및 자체공사의 계약 잔고 변동 및 공사 진행 상황에 유의하시기 바랍니다.

바. 현금흐름 관련 위험&cr &cr 당사의 영업활동 현금흐름은 2015년 2,640억원, 2016년 737억원 흑자를 기록하였으나, 2017년 2,028억원 적자를 기록하였습니다. 2017년 대규모 영업현금흐름 적자를 기록한 주요 원인은 자체사업장의 토지매입으로 인해 재고자산이 증가하였기 때문입니다. 한 편 2018년 3분기 현재 연결 기준 누적 영업활동현금흐름은 482억원 적자를 기록 중에 있습 니다. 당사가 영위하는 건설업의 특성상 개별 사업장의 공사 진행 상태에 따라 재고자산, 매출채권, 매입채무 등 운전자본 관련 계정의 변동이 크게 나타날 수 있으며, 이에 따라 향후에도 영업활동 현금흐름의 변동성이 존재할 수 있습니다. 당사는 자체사업장 토지 취득 등으로 인한 영업활동 현금흐름의 변동성을 차입 등을 통한 재무활동 현금흐름으로 보완하고 있으나, 향후 매출채권 및 미청구공사 규모가 지속적으로 증가할 경우 운전자본 부담이 확대 되어 영업활동을 통한 현금흐름이 감소할 수 있으며 이는 추가적인 차입규모를 확대시켜 장기적으로 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자들께서는 이점 유 의 하시기 바랍니다.

&cr 당사의 영업활동 현금흐름은 2015년 2,640억원, 2016년 737억원 흑자를 기록하였으나, 2017년 2,028억원 적자를 기록하였습니다. 당사가 2015년부터 지속적으로 당기순이익 흑자를 기록하고 있는 데 반해 2017년 대규모 영업현금흐름 적자를 기록한 주요 원인은 2017년 부산일광 및 세종2-4생활권 자체사업장의 토지매입으로 인해 재고자산이 증가하였기 때문입니다. 당사의 재고자산 추이를 살펴보면 용지 재고가 2016년말 1,294억원에서 2017년말 3,916억원으로 약 2,600억원 증가한 것을 확인할 수 있습니다.&cr

[재고자산 추이]
(단위: 백만원)

구분	2018년 3분기말	2017년말	2016년말	2015년말
용지	303,222	391,571	129,367	217,259
미완성주택 및 완성상가	20,538	11,545	2,558	14,042
원자재	633	470	834	1,440
합계	324,393	403,586	132,759	232,741

출처: 당사 각 사업연도 보고서

부산일광한신더휴 및 세종2-4한신더휴 자체공사의 경우 완공 예정일이 각각 2020년 8월, 2021년 10월입니다. 이처럼 용지 매입 후 완공까지 상당한 기간이 소요되며, 자체공사의 건당 계약액이 큰 편이기 때문에 향후에도 자체 공사의 신규 진행에 따라 영업현금흐름의 변동성이 크게 나타날 수 있습니다. 한 편 2018년 3분기 현재 연결 기준 누적 영업활동현금흐름은 482억원 적자를 기록 중에 있으나, 이는 운전자본의 일시적인 변동에 의한 것으로 향후 흑자 회복할 것으로 예상됩니 다. 당사가 영위하는 건설업의 특성상 개별 사업장의 공사 진행 상태에 따라 재고자산, 매출채권, 매입채무 등 운전자본 관련 계정의 변동이 크게 나타날 수 있으며, 이에 따라 향후에도 영업활동 현금흐름의 변동성이 존재할 수 있습니다.&cr

[요약 현금 흐름표]
(단위 : 백만원)

과 목	2018년&cr3분기	2017년&cr3분기	2017년	2016년	2015년
I. 영업활동으로 인한 현금흐름	-48,162	-294,658	-202,750	73,702	263,990
II. 투자활동으로 인한 현금흐름	12,733	-9,590	3,533	-42,707	1,834
III. 재무활동으로 인한 현금흐름	-3,514	331,352	232,616	16,264	-222,055
IV. 현금및현금성자산의 증가(Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ)	-38,943	27,104	33,399	47,259	43,769
V. 기초의 현금및현금성자산	229,495	198,133	198,133	150,123	106,518
VI. 환율변동 차이	833	-770	-2,037	751	-164
VII. 연결범위변동	1,080	0	-	-	-
VIII. 기말의 현금 및 현금성자산	192,465	224,466	229,495	198,133	150,123

주) K-IFRS 연결 기준&cr출처: 당사 각사업연도 보고서

&cr당사는 자체사업장 토지 취득 등으로 인한 영업활동 현금흐름의 변동성을 차입 등을 통한 재무활동 현금흐름으로 보완하고 있습니다. 이에 따라 당사의 현금 및 현금성자산 잔고는 2016년부터 약 2,000억원 내외를 유지 중에 있습니다. 향후 매입채무 및 매출채권의 상환 시점 불일치에 따라 일시적인 변동이 있을 수 있으나, 최근 당사의 증가된 영업이익 창출 능력에 기반할 때 당사의 현금흐름은 안정적인 수준으로 유지될 수 있을 것으로 판단됩니다. 다만, 향후 매출채권 및 미청구공사 규모가 지속적으로 증가할 경우 운전자본 부담이 확대 되어 영업활동을 통한 현금흐름이 감소할 수 있으며 이는 추가적인 차입규모를 확대시켜 장기적으로 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

사. 매출채권 등 대손충당금 관련 위험&cr &cr 당사는 2018년 3분기말 연결 누적기준 1,834억원의 매출채권을 보유하고 있으며, 대손충당금 규모는 433억원으로 대손충당금 설정비율은 23.6%를 기록하고 있습니다. 향후 주택경기의 변동으로 당사가 영위하는 사업장의 공사대금 등의 회수가 원활하지 않거나 민간주택사업과 관련하여 미분양물량이 증가할 경우 매출채권, 공사미수금, 분양미수금 및 이에 대한 대손충당금이 증가하여 재무상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의 하시기 바랍니다.

당사의 2018년 3분기말 연결기준 매출채권(외상매출금, 공사미수금, 분양미수금의 합계)은 약 1,834 억원 입 니다. 매출채권 등의 규모는 2015년 2,179억원에서 2016년 1,783억원으로 감소하였으나 2017년 분양미수금의 증가로 2,992억원까지 증가하였습니다. 한편 2018년 3분기 현재 기준으로는 분양미수금이 다시 감소함에 따라 매출채권 합계 또한 1,834억원 규모로 감소하였습니다. 2018년 중 분양미수금의 감소는 세종2-1P1한신휴플러스 및 시흥배곧한신휴플러스 자체사업장의 준공으로 인해 잔금이 회수된 것에서 기인하였습니다. 건설업의 경우 사업장별 준공 및 자금 회수 시점까지 자체사업장의 경우 분양미수금, 도급사업장의 경우 공사미수금이 발생하게되어 대규모 공사의 준공 전후로 매출채권의 변동이 나타날 수 있습니다.&cr

[매출채권 등 변동 추이]
(단위: 백만원)

계정과목	2018년 3분기	2017년	2016년	2015년
외상매출금	4,761	4,871	4,892	4,671
대손충당금	3,964	3,964	3,964	3,964
공사미수금	157,226	107,294	97,550	164,438
대손충당금	26,782	26,314	24,662	21,421
분양미수금	21,444	187,043	75,854	48,791
대손충당금	12,551	12,551	12,551	12,551
매출채권 합계	183,431	299,208	178,296	217,900
대손충당금 합계	43,297	42,829	41,177	37,936
대손충당금 설정비율	23.6%	14.3%	23.1%	17.4%

주) 매출채권 합계는 외상매출금, 공사미수금 및 분양미수금의 합계임.&cr출처: 당사 각사업연도 보고서

&cr 당사는 매출채권에 대해 사업장별로 개별적으로 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상 검사 결과에 따라 대손충당금을 계상하게 되며, 대손충당금의 변동에 의하여 대손상각비가 인식됩니다. 개별 손상검사에 따라 대손충당금을 인식하기 때문에 대손충당금은 매출채권 규모에 반드시 비례하지는 않으며, 특정 사업장에서 매출채권에 대한 대 규 모 대손충당금이 발생할 경우 전체 대손충당금 액수에 변동이 나타날 수 있습니다. 전체 매출채권 중 대손충당금 비율은 2018년 3분기 현재 23.6%를 기록 중에 있습니다.

&cr 당사의 매출채권의 연령 분석 내용을 살펴보면 2018년 3분기말 기준 총 1,834억원의 매출채권 중 1년 이하가 1,397억원으로 76.2%, 1년 초과 2년 이하가 4억원으로 0.2%, 개별 손상검토 채권이 433억원으로 23.6%를 차지하고 있습니다. 2018년 3분기말 현재 당사 매 출채권의 대부분이 1년 이하의 연령에 해당되나, 매출채권의 연령이 상대적으로 오래된 경우라도 개별 손상검사 결과 충분히 회수가 가능한 것으로 판단되는 경우에는 충당금을 인식하지 않을 수 있습니다. 2018년 3분기말 현재 매출채권에 대하여 설정된 대손충당금 중 43,297백만원 중 건당 3,000백만원 이상에 해당하는 사업장은 인왕산주상복합(16,959백만원), 대구동천동복합상가(8,500백만원), 면목3동 재건축조합아파트(3,486백만원) 및 갈사만조선산업단지(3,358백만원)가 있으 며 이외 기타 사업장에서 발생한 대손충당금의 합계는 10,994백만원입니다. &cr

[매출채권의 연령분석]
(단위: 백만원)

구분	2018년 3분기말	2017년말
1년 이하	139,715	217,430
1년 초과 2년 이하	419	6,736
2년 초과	-	32,213
개별 손상검토 채권	43,297	42,829
합계	183,431	299,208

주) 매출채권 금액은 외상매출금, 공사미수금 및 분양미수금의 합계 금액임.&cr출처: 당사 2018년 3분기보고서

&cr 한 편 국 내 외 경 기 및 금융시장 변화 등에 따라 주택경기의 변동이 발생하거나, 당사가 영위하는 사업장의 공사대금 등의 회수가 원활하지 않을 경우 전반적인 매출채권의 증가로 인해 운전자본 부담이 가중될 수 있고, 사업장별 매출채권 손상검토 결과 대손충당금의 증가 및 대손상각비가 발생함으로써 재무상황에 부정적인 영향으로 작용할 수 있습니다. 따라서 당사의 매출채권 등의 변동 추이, 대손충당금 변동 추이 및 대손상각비 인식에 따른 수익성 감소 위험에 대하여 주의 깊게 검토할 필요가 있습니다. &cr&cr 특히 당사가 현재 진행중인 민간주택사업과 관련 하여 국내외 경기 및 금융시장 환경이 변화하여 주택 경기에 부정적인 영향을 미칠 경우, 미분양물량이 증가할 수 있으며 이는 매출채권 등의 증가 및 대손충당금 관련 비용을 증가시킬 수 있습니다. 아래는 주요 민간 주택사업장에 대한 진행 현황입니다.&cr

[민간 주택사업장 진행 현황]
(단위: 억원)

진행구분	사업장&cr 소재지	사업장명	사업형태&cr (자체,도급)	사업구조	분양대상		실제분양금액		도급금액	분양률&cr (18.09)	공정율&cr (18.09)	착공일	준공일	비고
세대수	예정금액	세대수	분양된 금액
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
준공	대구	대구동천동 복합쇼핑몰	도급	민간도급	202	1,038	196	1,017	364	임대	100.0%	06.02	07.09	담보대출
서울	인왕산 주상복합	도급	민간도급	115	596	115	596	458	임대	100.0%	07.03	09.11	담보대출
경기 시흥	시흥목감B8	자체	자체사업	689	2,153	693	2,153	2,153	100.6%	100.0%	14.10	17.03
경기 부천	부천옥길한신더휴	도급	민간도급	616	2,495	616	2,495	1,236	100.0%	100.0%	15.05	17.09	주택도시보증공사 PF보증사업장
제주	제주영어교육한신더휴	도급	민간도급	548	임대	548	임대	959	100.0%	100.0%	16.04	17.08
강원 원주	원주단구한신더휴	도급	민간도급	724	1,707	724	1,707	1,029	100.0%	100.0%	15.11	17.11	주택도시보증공사 PF보증사업장
경기 시흥	시흥배곧 한신더휴	자체	자체사업	4,113	3,901	4,113	3,901	4,113	100.0%	100.0%	15.04	18.01
충북 청주	오창주상복합	도급	개발신탁	1,433	3,853	1,433	3,853	2,484	100.0%	100.0%	14.07	18.02
세종시	세종시 2-1P1한신더휴	자체	자체사업	1,655	4,667	1,655	4,667	4,667	100.0%	100.0%	15.06	18.03
경기 화성	화성동탄한신더휴	도급	민간도급	930	3,299	930	3,299	1,498	100.0%	100.0%	16.04	18.08	주택금융공사 PF보증사업장(당사 10%보증)
진행	대구 매천	대구매천동한신더휴	도급	민간도급	1,602	5,385	1,602	5,385	2,618	100.0%	81.6%	16.08	19.02	주택도시보증공사 PF보증사업장&cr 시행이익유동화대출 보증(150억)
경기 부천	부천소사 주상복합	도급	개발신탁	299	1,094	299	1,094	595	100.0%	43.2%	16.09	20.06	개발신탁사업
인천	간석한신더휴	도급	재건축	192	585	192	585	994	100.0%	86.2%	16.10	19.02
인천	영종하늘도시한신더휴	도급	민간도급	562	1,351	562	1,351	792	100.0%	83.3%	16.10	19.05
인천	청라국제도시오피스텔	도급	개발신탁	1,284	1,898	1,284	1,898	1,403	100.0%	58.7%	16.11	19.09	개발신탁사업
강원 강릉	강릉송정동한신더휴	도급	개발신탁	353	890	340	857	556	96.3%	87.8%	16.11	19.02	개발신탁사업
강원 강릉	강릉회산동한신더휴	도급	개발신탁	410	1,005	380	931	643	92.7%	86.9%	16.12	19.03	개발신탁사업
경기 화성	봉담한신더휴	도급	지역주택조합	240	701	233	681	1,657	100.0%	71.0%	16.05	18.09
인천	인천청라한신더휴	도급	민간도급	877	3,431	877	3,431	1,486	100.0%	36.1%	17.06	20.04	주택도시보증공사 PF보증사업장
부산	일광지구8,9BL	자체	자체사업	1,298	4,621	1,227	4,368	4,621	98.4%	26.6%	17.10	20.06	주택도시보증공사 PF보증사업장
경남 양산	양산물금한신휴플러스	도급	민간도급	1,042	2,752	1,022	2,699	1,255	98.1%	19.9%	17.12	20.03
세종시	세종시2-4생활권	자체	자체사업	1,031	4,152	1,031	4,152	4,152	100.0%	7.1%	17.12	21.08
경북	밀양내이동한신더휴	도급	개발신탁	706	1,803	361	922	972	51.1%	18.5%	17.12	20.05	개발신탁사업
강원	고성천진리 한신더휴	도급	개발신탁	479	1,256	98	257	780	51.8%	0.8%	18.06	20.11	개발신탁사업
예정	인천	검단지구 한신더휴	도급	민간도급	936	3,488			1,478		0.0%	19.12	미정
세종시	세종시1-5생활권	자체	자체사업	596	3,028			3,028		0.0%	18.12	22.04
전남 순천	복성지구 한신더휴	도급	개발신탁	1,021	2,573			1,675		0.0%	19.03	미정	담보대출
대구	수성구 욱수동	도급	민간도급	692	3,747			1,275		0.0%	19.06	미정
부산	괴정2구역정비사업	도급	정비사업	835	1,171			1,421		0.0%	19.11	21.12
대전	대전선화동한신더휴	도급	민간도급	496	미정			미정		0.0%	미정	미정	예정사업장 / 담보대출

주) 2018년 3분기말 기준&cr출처: 당사 제시 자료

당사가 현재 진행하고 있는 민간주택사업의 분양율은 주택경기 회복의 영향으로 대부분 우수한 분양율을 나타내고 있으며, 밀양내이동한신더휴, 고성천진리한신더휴 등 미분양 위험이 큰 것으로 판단되는 사업장은 도급 또는 자체사업이 아닌 개발신탁형 사업구조를 취함으로써 리스크를 최소화하고 있습니다. 다만 주택시장이 하향 사이클에 진입함에 따라, 이에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.

아. 미청구공사 관련 위험&cr &cr 2 0 1 8년 3분기 연결기준 당사의 미청구공사의 규모는 약 706억원이며 이는 당사의 총자산 규모의 4.2% 수준입니다. 또한, 수주액이 2017년 연결기준 매출액의 5% 이상인 경우는 총 18건, 이 중 미청구공사가 발생한 건수는 8건이며 금액으로는 295억원 규모입니다. 건설업의 특성상 사업주의 기성인식과 건설업체의 진행기준 인식의 차이로 인하여 미청구공사는 지속적으로 발생하며 미래 불확실성으로 인하여 총 예정원가가 상승할 경우 기존 미청구공사에 대하여 추가적인 손실이 발생할 가능성 존재 합니다. 당사의 경우 자산 및 수익 규모에 비해 미청구공사의 비중이 높지 않은 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 투자자 여러분께서는 향후 미청구공사금액이 급격하게 증가하게 될 경우 운전자본 부담 및 부실위험 증가로 이어질 수 있음에 유의 하여 투자에 임하시기 바랍니다.

미청구공사는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 도입과 함께 등장한 계정과목으로 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에서는 공사채권을 청구 여부에 따라 분류하는데, 청구채권의 경우 공사 미수금 또는 매출채권 계정과목으로 사용하며 진행기준으로 인식한 미청구채권의 경우 미청구공사로 분류하고 있습니다. &cr&cr공사채권을 청구여부에 따라 분류하는 이유는 수주업체와 사업주간 채권인정액이 상이하기 때문인데, 사업주는 일반적으로 공사기성률(공정률)에 따라 근거하여 채권을 인정하고 대금을 지급하는데 반하여 수주업체는 총 예정원가에 근거하여 원가투입법에 따라 진행률을 산정하고 있기 때문입니다. 이에 따라 수주업체가 산정한 진행률이사업주가 인정한 기성률보다 크다면 미청구공사가 발생하며, 반대의 경우 초과청구공사가 발생합니다. 단, 이는 이익이 예상되는 공사 건에 한하며 손실이 발생할 것으로 예상되는 공사 건의 경우 예상되는 손실은 당기비용으로 모두 인식하고 이미 인식한 손실액과 예상손실액을 차감하여 미청구공사나 초과청구공사를 결정할 때 상계하고 있습니다.&cr&cr건설업에서 비정상적 미청구공사가 발생하는 원인은 진행기준 매출인식에 근거가 되는 예정원가가 정확하지 않기 때문인데, 설계나 공정계획의 오류로 예정원가가 과소 설정되어 있는 상태에서 공기연장 및 재시공(Rework)으로 추가원가가 투입되는 경우 미청구공사가 누적될 수 있으며 이는 예정원가를 실제원가로 조정하는 시점에서 손실로 전이됩니다.&cr

[미청구공사 발생경로] 미청구공사 발생경로_예투.jpg 미청구공사 발생경로_투설출처: 한국신용평가

&cr당사가 진행하는 프로젝트의 대부분은 한국채택국제회계기준(K-IFRS)의 진행기준에 근거하여 회계처리를 하고 있으며 이에 기성률과 진행률이 차이가 발생하는 프로젝트에 대해 미청구공사 또는 초과청구공사를 인식하고 있습니다. 하지만 입찰단계에서 수익성이 충분히 확보되지 않은 수주 또는 신상품 수행에 따른 예정원가 과소계상, 설계 및 조달단계에서 발생하는 설계변경 및 조달지연, 시공단계에서 발생하는 공정관리 실패 및 각종 원가 상승은 예정원가 상승으로 귀결됩니다. 이에 따라 손실이 예상되는 프로젝트의 기인식한 미청구공사는 당기 손실로 인식하며, 미래 발생할 손실에 대해서는 공사손실충당금으로 미청구공사에서 차감합니다.&cr&cr이에 따라 미청구공사는 총예정원가가 증가하지 않을 경우 향후 대금을 받을 권리가 있는 자산으로서 당사의 수익에 긍정적 요인으로 작용하나, 총예정원가가 증가하여 도급금액을 초과할 경우 잠재적 손실요인으로 작용하여 당사의 수익성에 부정적 영향을 미치며, 아울러 유동성 부담의 요인이 됩니다. 2018년 3분기말 및 2017년말 연결 기준 사업부문별 미청구공사 및 초과청구공사의 내역은 다음과 같습니다.&cr

[사업부문별 미청구공사 및 초과청구공사 내역](단위: 백만원)

구분	2018년 3분기말				2017년말
계약자산	계약부채			미청구공사	초과청구공사
---	---	---	---	---	---	---
미청구공사	초과청구공사	공사선수금	분양선수금
---	---	---	---	---	---	---
국내토목공사	13,204	22,408	75,826	-	22,767	53,026
국내건축공사	53,665	29,382	14,396	-	59,655	106,044
해외도급공사	588	4,059	21,927	-	8,531	8,250
분양공사	3,170	-	-	116,586	-	-
합계	70,627	55,849	112,149	116,586	90,953	167,320

출처: 당사 2018년 3분기보고서

2018년 3분기 연결기준 당사의 미청구공사의 규모는 약 706억원이며 이는 당사의 총자산 규모의 4.2% 수준 입니다. 또한, 수주액이 2017년 연결기준 매출액의 5% 이상인 경우는 총 18건, 이 중 미청구공사가 발생한 건수는 8건이며 금액으로는 295억원 규모입니다.

[연결기준 진행률적용 수주상황](단위: 백만원)

구분	발주처	공사명	계약일	종료일	진행률&cr(%)	미청구공사		공사미수금		분양미수금
총액	충당금	총액	충당금	총액	충당금
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
건축	서울주택도시공사	마곡지구9단지아파트	2017.01	2019.10	22.58	4,123	-	-	-	-	-
건축	주식회사 씨앤에스공영	양산물금아파트	2017.12	2020.11	15.63	-	-	-	-	-	-
건축	범양아파트 주택재건축 정비사업조합	간석한신휴플러스	2010.02	2019.02	79.92	-	-	22,077	-	-	-
건축	한국토지주택공사	화성동탄아파트14공구	2017.12	2020.06	15.89	7,775	-	-	-	-	-
건축	괴정2구역 주택재개발정비사업조합	부산괴정2구역재개발	2011.12	2021.08	0.02	678	-	-	-	-	-
건축	한국교직원공제회	교직원공제회관	2015.03	2018.02	100.00	-	-	-	-	-	-
토목	한국철도시설공단	서해선복선전철1공구	2015.04	2019.06	41.85	-	-	-	-	-	-
토목	한국도로공사	고속국도안성성남1공구	2017.12	2022.02	1.38	528	-	-	-	-	-
건축	주식회사 플러스리더	화성동탄한신휴플러스	2016.05	2018.08	100.00	829	-	6,676	-	-	-
건축	에프원홀딩스	청라국제도시오피스텔	2016.07	2019.07	53.14	5,919	-	-	-	-	-
건축	와우2지구지역주택조합	봉담한신더휴	2016.11	2019.06	63.76	6,494	-	46,205	-	-	-
토목	조달청(수요처:부산지방국토관리청)	구포덕산우회도로	2019.10	2019.05	71.47	-	-	-	-	-	-
건축	한국토지신탁	오창주상복합	2014.07	2018.02	100.00	-	-	-	-	-	-
건축	동창주택	대구매천동한신더휴	2016.04	2019.02	65.46	-	-	-	-	-	-
건축	자체분양공사	세종2-1P1한신휴플러스	2015.05	2018.05	100.00	3,170	-	-	-	-	-
건축	자체분양공사	부산일광한신더휴	2017.10	2020.08	21.82	-	-	-	-	-	-
건축	자체분양공사	청라한신더휴	2016.12	2020.08	31.82	-	-	-	-	8,853	-
건축	자체분양공사	세종2-4한신더휴	2016.08	2021.10	7.75	-	-	-	-	-	-

출처: 당사 2018년 3분기 보고서

&cr 미청구공사는 대부분 각 사업부문별 공정 진행의 특성으로 인한 일시적인 현금 흐름 불일치에 의해 불가피하게 발생한 것으로, 계약변경의 사유가 없는 한 계약고 범위 내에서 발생한 미청구공사는 전액 수금 가능한 것으로 판단됩니다. 다만 진행률이 100%에 이르렀음에도 미청구공사가 발생 중에 있는 화성동탄한신휴플러스 및 세종2-1P1한신휴플러스의 경우 준공 직후 정산 작업이 진행중인 관계로 미청구공사 잔액이 남아 있는 상태입니다. 해당 미청구공사 금액은 정산이 완료되는대로 소멸될 예정입니다. &cr

[ 연결기준 연도별 미청구공사 잔액 추이 ]
(단위: 백만원)

구분	2018년 3분기	2017년	2016년	2015년
미청구공사	70,628	90,953	96,558	78,189
매출액	1,629,758	1,984,306	1,772,255	1,358,121
매출액 대비%	3.25%	4.58%	5.45%	5.76%

주) 2018년 3분기 '매출액 대비%' 은 연환산 수치임&cr출처: 당사 각사업연도 보고서

&cr미청구공사의 변동 추이를 살펴보면 미청구공사 금액은 2015년 782억원, 2016년 966억원, 2017년 910억원 및 2018년 3분기 706억원을 기록하였습니다. 매출액 대비 비중은 2015년 5.76%에서 2018년 3분기 연환산 기준 3.25%로 지속적으로 감소하고 있습니다. 미청구공사의 기성 불인정 등에 따른 잠재적 위험이 줄어든다는 점에서 미청구공사규모의 감소기조는 긍정적으로 작용할 것으로 예상됩니다.&cr&cr당사의 경우 자산 및 수익 규모에 비해 미청구공사의 비중이 높지 않은 것으로 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 미청구공사는 매출채권과 마찬가지로 미래의 현금유입을 위해 현재의 비용을 지출함에 따라 유동성에 부담으로 작용하는 요인으로 재무에 부담으로 작용할 수 있습니다. 투자자 여러분께서는 향후 미청구공사금액이 급격하게 증가하게 될 경우 운전자본 부담 및 부실위험 증가로 이어질 수 있음에 유의하여 투자에 임하시기 바랍니다.&cr

자. PF 대출 지급보증 관련 위험&cr &cr 2018년 3분기말 연결기준 당 사가 시행사 차입을 위해 보증한 PF 보증금액은 4,647억원이며, 대출잔액은 4,293억원 입니다. 각 사업현장의 분양실적과 입주율에 따라 당사의 연대보증책임이 실현되어 대위변제할 경우 예측하지 못한 자금소요로 인해 재무상태가 악화될 가능성이 있으니 투자 시 이점 유의 하시기 바랍니다.

&cr 국내 PF 대출은 사업성 분석에 기초한 금융권으로부터의 대출이 아닌 중대형 시공사의 지급보증에 기초하고 있어 중소형 시행사의 부실이 중대형 건설사의 우발채무로 이어질 우려가 있습니다. 건설업 및 부동산 경기가 정부의 부양 정책에 따라 최근 호조세를 나타냈으나 장기적인 회복세에 대한 전망은 불확실하며, 건설 및 부동산 경기가 급변할 경우 PF 대출 부실이 급증하여 시행사, 시공사 그리고 주관 금융기관 등 PF 연관 3자가 모두 자금 경색에 직면할 수 있습니다.&cr&cr 2018년 3분기말 연결기준 당 사가 시행사 차입을 위해 보증한 PF 보증금액은 4,647억원이며, 대출잔액은 4,293억원 입니다. &cr

[ 시행사 PF 보증 내역]
(단위: 백만원)

사업지역	사업명	채권기관종류	대출금액	대출잔액	보증금액	보증내역	대출기간	유형
경기도(*1)	화성동탄한신더휴	광주은행 외	130,000	39,260	47,112	채무보증	2016.05~2018.11	Loan
인천광역시	영종하늘도시한신더휴	유안타증권	23,000	13,000	16,900	채무보증	2016.09~2019.07	Loan
대구광역시(*2)	대구매천동한신더휴	노스제일차주식회사	150,000	150,000	150,000	채무보증	2018.04~2019.06	Loan
경상남도	밀양내이동	국민은행	20,000	10,000	11,000	채무보증	2017.08~2020.05	Loan
강원도	고성천진리	㈜애큐온캐피탈	7,200	7,200	9,360	채무보증	2018.04~2020.10	Loan
부산광역시	괴정2구역재개발	삼성생명보험㈜	39,886	39,886	39,886	채무보증	2017.06~2020.10	Loan
서울특별시(*3)	인왕산 주상복합	남천천신협 외	17,000	17,000	22,100	채무보증	2017.09~2019.09	Loan
대구광역시	대구 세븐밸리	(주)푸른파트너스자산운용	28,000	28,000	36,400	채무보증	2017.08~2019.08	Loan
대전광역시	대전선화동	남천천신협 외	8,000	8,000	10,400	채무보증	2017.02~2019.02	Loan
전라남도	순천복성지구	㈜IBK캐피탈 외	15,000	15,000	19,500	채무보증	2017.12~2018.12	Loan
인천광역시(*4)	청라한신더휴	청라에이베스트유한회사	120,000	102,000	102,000	채무보증	2017.06~2020.10	Loan
			558,086	429,346	464,658

(*1) 시행사의 차입금 90%에 대해 주택금융공사가 보증을 제공하고 있으며, 동 보증이 시행될 경우의 시행사 구상채무에 대한 연결회사의 채무보증 금액을 포함한 금액입니다.&cr(*2) 시행사 차입금 중 150,000백만원에 대해 주택금융공사가 보증을 제공하고 있으며 동 보증이 시행될 경우, 시행사의 구상채무에 대한 회사의 채무보증 금액을 포함한 금액입니다.&cr(*3) 연결대상 종속기업에 대한 보증으로 관련 차입금(차주: 남천천신협 외)은 연결회사의 차입금으로 계상하고 있습니다.&cr(*4) 연결대상 종속기업에 대한 보증으로 관련 차입금(청라에이베스트(유))은 연결회사의 차입금으로 계상하고 있으며, 차입금의 100%에 대해 주택금융공사가 보증을 제공하고 있어 동 보증이 시행될 경우의 시행사 구상채무에 대한 채무보증 금액을 포함한 금액입니다. &cr (*5) 연결회사는 상기 PF 지급보증과 관련하여 중첩적으로 자금보충 약정을 제공하거나, 회사의 (장래)공사수익금 또는 시행사가 (장래)분양수익금을 신탁하여 회사에 제공한 신탁의 우선수익권 등을 담보로 제공하고 있습니다. &cr (*6) 연결회사는 상기 PF 지급보증과 관련하여 중첩적으로 책임준공 약정을 제공하고 있으며, 이외의 책임준공 조건부 채무인수 약정은 없습니다.&cr출처: 당사 제시 자료

&cr한편 상기 대출잔액 총액인 4,293억원 중 주택금융보증공사에서 지급보증하는 비율을 제외한 당사의 직접 보증 금액은 총 1,570억원으로 계산됩니다. 다만 상기 사업장 중 부실화가 발생하여 주택금융보증공사가 보증책임을 지게 될 경우 당사에게 구상권을 청구하여 당사가 직접 보증한 금액 외에 추가로 자금 부담을 지게 될 수 있습니다.

&cr2018년 3분기말 현재 총 보증금액 기준으로 300억원을 초과하는 사업장에 대한 세부 정보는 아래와 같습니다.&cr &cr [PF 보증금액 300억원 초과하는 사업장 내역]&cr &cr 1. 화 성동탄한신더휴&cr 화성동탄한신더휴 사업장의 경우 2018년말 준공이 완료되었으며, 분양수입금으로 PF 대출을 상환하여 현재 보증 의무가 소멸된 바 사업장에 대한 상세 내역 기재를 생략합니다.&cr &cr 2. 대 구매천동한신더휴&cr 본 사업은 대구 매천지구에 지하 2층에서 지상 34층의 제반 건축물을 건설, 개발하고 총 1,602세대에 분양하는 사업입니다. 공사기간은 착공 후 34개월이 소요될 것으로 예상되며, 현재 공사 진행중입니다. ('19년 04월 준공 예정)

구분		내용
시공개요	사업장명	대구 매천지구(A1BL,A2BL) 공동주택 신축공사
발주처(시행사)	(주)동창주택
대지면적	20,232평
건물연면적	79,348평
용도	아파트
규모	지하2층, 지상34층 1,602세대
도급금액	2,840억
공사기간	2016. 6 ~ 2019. 4
현황	인허가	16.4 사업계획승인 완료
시공 및 공정율	1,2BL 2016.6 착공
공정률(1월말 기준) A1 94.16%, A2 : 94.14%
진행예정사항		1,2BL 2019.4 준공예정
PF관련	PF승인금액	1,550억(1BL : 965억, 2BL : 585억)
PF잔액	1,379억(1BL : 863억, 2BL : 516억)
PF만기	2019. 5. 30.
상환방법	분양수입금으로 상환
대주단	에이블매천제일차㈜,에이블매천제이차㈜(KB증권)

출처: 당사 제시 자료

&cr 3. 괴 정2구역재개발 &cr 본 사업은 부산 괴정2구역에 지하 3층에서 지상 29층의 제반 건축물을 건설, 개발하고 총 835세대에 분양하는 사업입니다. 공사기간은 착공 후 34개월이 소요될 것으로 예상되며, 현재 공사 진행중입니다. ('21년 10월 준공 예정) &cr

구분		내용
시공개요	사업장명	괴정2구역 주택재개발 정비사업
발주처(시행사)	괴정2구역 주택재개발 정비사업 조합
대지면적	14,274평
건물연면적	36,042평
용도	아파트
규모	지하3층 지상29층 아파트 11개동 835세대
도급금액	159,667,000,000
공사기간	착공후 39개월
현황	시공 및 공정율	2018.10 착공
1.27%(2019년1월말 기준)
진행예정사항		2021.01 준공 예정
PF관련	PF승인금액	40,000,000,000
PF잔액	36,886,024,514
PF만기	2021년 10월
상환방법	중도금 기표시 일부 상환
대주단	삼성생명

출처: 당사 제시 자료

&cr 4. 대 구세븐밸리 &cr 본 사업은 대구 동천동 지역에 지하 3층에서 지상 7층의 제반 건축물을 건설, 개발하는 사업으 로 현재 준공이 완료된 상태입니다. 준공사업장이므로 사업장에 대한 상세 내역은 기재를 생략하였습니다. 다만 본 사업장은 준공 시점에 미분양이 발생하여 미분양 건에 대해서 담보대출을 통해 기존의 PF 대출을 상환처리하였습니다. 현재 담보대출금액 280억원에 대해서는 감정평가액 기준 689억원의 담보가 제공되어 있으며, 대출금액은 담보가액 대비 40% 수준입니다. 당사는 동 담보대출에 대하여 연대보증을 제공 중에 있습니다.&cr

5. 청 라한신더휴&cr 본 사업은 인천 청라지역에 지하 2층에서 지상 30층의 제반 건축물을 건설, 개발하고 총 898세대에 분양하는 사업입니다. 공사기간은 착공 후 38개월이 소요될 것으로 예상되며, 현재 공사 진행중입니다. ('20년 08월 준공 예정)&cr

구분		내용
시공개요	사업장명	인천 청라 A30 한신더휴
발주처(시행사)	드림파크개발㈜
대지면적	13,582평
건물연면적	41,502평
용도	아파트
규모	지하2층 ~ 지상30층, 10개동, 898세대
계약금액	1,553억원
공사기간	착공 후 38개월
현황	인허가	2017년 06월 사업계획변경승인
시공 및 공정율	2017년 06월 착공, 50.31%
진행예정사항		2020년 08월 준공
PF관련	PF승인금액	1,200억원
PF잔액	1,020억원
PF만기	2020년 10월
상환방법	분양수입금으로 상환
대주단	청라에이베스트

출처: 당사 제시 자료

&cr 각 사업현장의 분양실적과 입주율에 따라 당사의 연대보증책임이 실현되어 대위변제할 경우 예측하지 못한 자금소요로 인해 재무상태가 악화될 가능성이 있으니 투자시 이점 유의 하시기 바랍니다. &cr

자. 우발채무 및 약정사항&cr &cr 2018년 3분기 연결 기준 당사가 피고로 계류중인 소송사건은 43건, 소송가액은 50,073 백만원 및 41,729 백만VND 이 있으며 소송 등과 관련된 우발채무는 소송이 확정될 경우 당사가 최종적으로 부담할 손실금액이 확정되며 2018년 3분기 연결기준 5,644백만원을 소송충당부채로 계상 하고 있습니다. 또한 타인(특수관계자 제외)을 위하여 제공한 지급보증 규모는 2018년 3분기 연결기준 9,985억원 입니다. 이와 같은 계류중인 소송사건, 지급보증 등 우발채무 등으로 인해 추가적인 손실이 발생할 가능성이 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점 유의 하시기 바랍니다.

&cr 당사의 우발채무 및 약정사항과 관련한 주요 내용은 아래와 같습니다.&cr

(1) 2018년 3분기말 현재 연결회사가 피고로 계류중인 소송사건은 피소된 43건(소송가액: 50,573 백만원, 41,729 백만VND)이 있으며, 소송의 최종결과는 현재로서는 예측할 수 없습니다. &cr

[계류중인 소송 내역]
(단위: 백만원, 백만VND)

소송내용	원고	피고	청구금액
손해배상소송(22건)	인천교통공사 등	당사 등	28,572
기타의 소송(21건)	강문석 등	당사 등	22,001
VND 41,729
합계			50,573
VND 41,729

출처: 당사 2018년 3분기보고서

&cr한편, 연결회사는 상기의 소송사건과 관련하여 2018년 3분기말 현재 소송손실충당부채로 5,644백만원을 계상하고 있습니다. 상기 현황 중 2017년 연결결산기준 자본총액대비 3% 이상 금액에 해당하는 중요한 소송 사건 현황은 아래와 같습니다.&cr

- 당사의 중요한 소송사건 현황&cr① 손해배상청구(2018다11930)

구 분	내 용
소제기일	2012.09.13
소송 당사자	- 원고: 인천교통공사 - 피고: 한신공영외 9개사
소송의 내용	당사가 인천교통공사를 상대로 제기한 공사대금 청구소송과 관련하여 인천교통공사가 이건 공사 목적물에 하자가 있다고주장하며 당사 등 공동수급인을 상대로 손해배상을 청구한 사건임
소송가액(상고금액)	120 억원
진행사항	제3심 진행 중 (제2심 판결에 대하여 쌍방 상고)
향후 소송일정 및 &cr대응방안	기일 미지정
향후 소송결과에 &cr따라 회사에 미치는 영향	소송의 최종결과는 현재로서는 예측할 수 없으나 소송결과가 재무제표에 중요한 영향을 미치지 않을 것으로 판단함 &cr(항소심 판결 원리금 가지급)&cr

출처: 당사 2018년 3분기보고서

&cr※ 상기 현황은 2017년 연결결산기준 자본총액대비 3.4%이며, 이외 2017년 연결결산기준 자본총액대비 3%미만 금액의 소송은 기재를 생략하였습니다.&cr&cr한편 2018년 3분기보고서 제출 이후 기존 소송의 소송가액 변경으로 인해 추가 발생한 중요한 소송사건 현황은 아래와 같습니다.&cr

[손해배상청구(2015가합531148)]

구 분	내 용
소제기일	2015.05.08
소송 당사자	- 원고: 한국철도시설공단 - 피고: 한신공영 외 27개사
소송의 내용	호남고속철도 13개 공구 공사 입찰담합과 관련하여 발주자인 한국철도시설공단이 입찰담합으로 손해를 입었다며 한신공여외 27개사를 상대로 손해배상을 청구한 사건임
소송가액(상고금액)	1,045 억원
진행사항	제1심 진행 중 (감정 진행 중)
향후 소송일정 및 &cr대응방안	기일 미지정
향후 소송결과에 &cr따라 회사에 미치는 영향	소송의 최종결과는 현재로서는 예측할 수 없으나 피고 회사가 28개사이고, 당사가 입찰에 참여한 공구가 2개 공구인 점에서 당사의 책임은 상당히 제한적일 것으로 보임

출처: 당사 제시 자료

(2) 2018년 3분기말 현재 건설계약과 차입거래 등과 관련하여 백지수표 1매, 백지어음 4매, 어음 1매가 견질로 제공되어 있습니다.&cr

[견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황]
(기준일 : 2018년 9월 30일)	(단위 : 백만원 )

제 출 처	매 수	금 액	비 고
은 행	-	-	-
금융기관(은행제외)	2	-	-
법 인	3	-	당좌수표(1매포함)
기타(개인)	1	64	-

출처: 당사 2018년 3분기보고서

(3) 2018년 3분기말 현재 연결회사의 장기차입금 등과 관련하여 금융기관 등에 담보로 제공한 자산은 다음과 같습니다.&cr

[담보 제공 자산 내역]
(단위: 백만원)

제공받은 자	담보제공자산	채권최고액	채무내역
건설공제조합	공정가치금융자산	50,618	장기차입금 관련
엔지니어링 공제조합	공정가치금융자산	23,250	이행보증 관련
국민은행	투자부동산	96,000	B2B외상매출채권 담보대출 약정 및 단기차입금 관련
남서울농협 외	재고자산, 투자부동산	76,378	단기차입금 관련
㈜세븐스프링스	본사건물	500	임대보증금 관련
씨에스유통㈜	토지	1,000	임대보증금 관련
㈜보나비	본사건물	200	임대보증금 관련
농협은행주식회사	단기금융상품	10,000	B2B외상매출채권 담보대출 약정 관련
신한은행	단기금융상품	2,500	B2B외상매출채권 관련 예금 담보
남서울경전철㈜	공정가치금융자산	1,011	담보대출 약정 관련
스마트레일㈜	공정가치금융자산	1,393	담보대출 약정 관련
용인맑은물사랑㈜	공정가치금융자산	519	담보대출 약정 관련
용인맑은물㈜	공정가치금융자산	751	담보대출 약정 관련
청룡화랑주식회사	공동지배기업투자주식	1,365	담보대출 약정 관련
여수맑은물사랑주식회사	공동지배기업투자주식	655	담보대출 약정 관련
화성에코텍㈜	공정가치금융자산	22	담보대출 약정 관련
기흥용인도로법인	종속기업투자주식	5,305	담보대출 약정 관련
아이비케이캐피탈	선급금	45,608	토지대 대출 관련
주택도시보증공사	단기금융상품	57,514	PF보증 담보
합계		374,589

(4) 2018년 3분기말 현재 연결회사가 타인으로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.&cr

[타인으로부터 제공받은 지급보증 내역]
(단위: 백만원)

제공자	보증금액	보증내용
건설공제조합	734,955	계약, 입찰보증등
주택도시보증공사	1,124,669	계약, 입찰보증등
서울보증보험(주)	174,714	이행보증 등
엔지니어링공제조합	1,507,273	계약, 입찰보증등
KEB하나은행 외(*1)	87,960	이행보증 등
합계	3,629,571

(*1) KEB하나은행 외로부터 제공받는 지급보증을 위하여 건설공제조합 등으로부터 발급받은 보증서를 담보로 제공하고 있습니다.&cr (*2) 공사계약을 위하여 타인으로부터 제공받은 계약, 입찰 및 이행보증 등을 발주처 등에 제공하고 있으며 연결회사는 동 보증이 실행될 경우, 보증제공자로부터 구상권을 청구할 수 있습니다.&cr(*3) 연결회사는 당분기말 현재 전ㆍ현직 임원으로부터 연결회사의 차입금 및 다수의 건설형공사계약과 관련하여 지급보증을 제공받고 있습니다.&cr출처: 당사 2018년 3분기보고서

&cr (5) 2018년 3분기말 현재 연결회사가 타인에게 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.&cr

[타인에게 제공한 지급보증 내역]
(단위: 백만원)

제공받은 자	제공처	지급보증액(*2)	보증내용
SK건설(주) 등	건설공제조합	73,850	연대보증 등
수분양자 등	일산단위농협	365,421	수분양자 중도금 대출보증
청룡화랑주식회사 등(*1)	KDB인프라자산운용 등	94,619	자금보충
묵호 등	국제저축은행 등	464,658	시행사 PF 보증
합계		998,548

(*1) SOC사업 관련 자금보충약정은 회사의 지분해당액으로 표시하였으며, 다른 출자자가 부담하는 의무를 포함한 총 자금보충 금액은 214,960백만원 입니다.&cr(*2) 지급보증액은 대출잔액을 기준으로 표시하였습니다.&cr출처: 당사 2018년 3분기보고서

&cr상기 이외에 연결회사는 극동건설(주) 등이 시공하고 있는 공사에 대하여 시공연대보증(총도급금액 206,888백만원)을 제공하고 있습니다. &cr

(6) 2018년 3분기말 현재 연결회사가 특수관계자를 위하여 제공한 보증의 내역은 다음과 같습니다. &cr

[특수관계자에게 제공한 보증 내역]
(단위: 백만원)

특수관계자	보증내용	보증금액	특수관계자 성격
드림파크개발㈜(*1)	자금보충	102,000	종속기업
㈜상우건영(*2)	PF차입금 보증	22,100	종속기업
기흥용인도로법인	자금보충	13,500	종속기업
㈜도시피디	PF차입금 보증	36,400	기타특수관계자
위트러스트에셋㈜(*3)	차입금 보증	23,037	기타특수관계자
여수맑은물사랑㈜	자금보충	13,446	공동기업
청룡화랑㈜	자금보충	26,778	공동기업
합계		237,261

(*1) 연결대상 종속기업으로 관련 차입금(차주: 청라에이베스트(유), 차입금액: 102,000백만원)은 연결회사의 차입금으로 계상하고 있습니다.&cr(*2) 연결대상 종속기업으로 관련 차입금(차주: 남천천신협 외, 차입금액: 17,000백만원)은 연결회사의 차입금으로 계상하고 있습니다.&cr(*3) 위트러스트에셋(주)에 대한 차입금 보증과 관련하여 연결회사가 해당 차입금과 관련한 사업시행권을 인수하여 실질적으로 차입금의 위험과 효익을 부담하므로 회사의 차입금(차주: 남서울농협 등, 차입금액: 17,721백만원)으로 계상하고 있습니다.&cr출처: 당사 2018년 3분기보고서

차. 제재 사항&cr &cr 당사는 현재 진행중인 제재 사안은 없으나 2 016년 3월 국방부로부터 3개월 입찰참가자격 제한처분 을 받은 바 있으며, 2016년 11월 회계처리 누락 등의 사유로 증권선물위원회로부터 과징금 및 감사인 지정 조치 를 부과받은 바 있습니다. 향후 추가적인 제재 부과시 당사의 평판 혹은 이미지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 당사의 영업활동에 부정적인 요소로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의 하시기 바랍니다.

&cr 당사는 현재 진행중인 제재 사안은 없으나 최근 국가 또는 감독기관으로부터 아래와 같은 제재를 부과받아 이행한 사실이 있습니다. &cr&cr 1) 국방부로부터 국가를 당사자로 하는 계약 관한 법률 시행령 제76조 제1항 제10호에 따라 2016년 3월 2일 입찰참가자격 제한 처분(3개월)을 받았으나 당일 집행정지 신청을 제기하여 2016년 3월 14일 서울행정법원으로부터 '입찰참가자격제한처분취소사건' 판결선고일까지 그 효력을 정지한다는 결정이 내려졌습니다. 그후 당사는 2016년 4월 1일 입찰참가자격제한처분 취소소송 소취하서를 제출하였 고, 2016년 4월5일 국방부가 소취하서에 대해 동의서를 제출하여 소취하가 확정되었습니다. 소취하 확정으로 인해 당사는 2016년 4월 5일 제재처분 집행이 개시되었고, 2016년 7월 4일부로 제재처분 집행이 종결되었습니다. 재발방지를 위하여 당사는 ① 월례 조회, 집체교육, 각종 직무 교육시 임직원들에 대한 준법경영 교육실시 ② 사내 인터넷 홈페이지에 윤리경영 규정 및 임직원 윤리행동지침 게시 ③ 사내 인터넷 홈페이지 에 대표이사의 윤리경영 관련 지시사항 게시④ 각종 제개정 법률의 사내 인터넷 홈페이지에 공지 ⑤ 직원 채용시 윤리경영 이념 달성을 위한 서약서 징구 ⑥ 사이버신문고 제도 운용을 통해 전 임직원 및 협력직원 등으로 하여금 윤리경영 이념에 위반되는 행위를 제보받아 감사 등 실시와 같은 대책을 마련하였습니다.&cr &cr 2) 당사는 제43기(2009.01.01.~2009.12.31.)부터 제47기(2013.01.01.~2013.12.31.)까지의 재무제표를 작성 공시함에 있어 사업권 양수관계 회계처리 누락, 전 시행사 대여금에 대한 대손충당금 과소계상, P-CBO 후순위채권 등에 대한 대손충당금 과소계상, 총공사예정원가 과소계상 등의 사유로 주식회사의 외부감사에 관한 법률 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 위반하여 2016년 11월 9일 제19차 증권선물위원회로부터 과징금 40백만원과 감사인 지정2년(2017.01.01.~2018.12.31.) 조치를 받았습니다. 재발 방지를 위하여 당사는 회계투명성 제고 및 내부감시장치 강화로 동일한 상황이 발생하지 않도록 철저히 관리하고 있습니다. &cr &cr향후 추가적인 제재 부과시 당사의 평판 혹은 이미지에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 당사의 영업활동에 부정적인 요소로 작용할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

카. 2018년 잠정실적 관련 사항&cr &cr 당사는 2018년 연결 실적을 잠정 집계한 결과, 매출액 2조 1,436억원, 영업이익 2,088억원, 당기순이익 1,628억원을 기록했습니다. 2017년 매출액 1조 9,843억원, 영업이익 1,333억원, 당기순이익 725억원 대비 각각 8.0%, 56.6%, 124.6% 증가하였습니다. 건축사업의 수익성유지 및 토목사업의 손익개선에 따라 영업이익 및 당기순이익이 큰 폭으로 증가한 것으로 판단됩니다. 다만 2018년 실적의 경우 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용함으로 인해 2017년 실적과 직접 비교에 어려움이 있으며, 현재로서는 회계적 효과의 크기를 정확하게 판단할 수 없습니다. 또한 상기 사항은 당사가 작성한 결산자료로서, 외부감사인의 감사결과 수치가 변경 될 수 있으므로 추후 「감사보고서 제출」공시를 반드시 확인 하여 주시기 바랍니다.

당사는 2019년 01월 31일 2018년 연결재무제표 기준 영업(잠정)실적 및 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변경 을 공시하였습니다.&cr

[연결재무제표 기준 영업(잠정)실적(공정공시)]

※ 동 정보는 동사가 작성한 결산자료로서, 외부감사인의 감사결과 수치가 변경 될 수 있으므로 추후 「감사보고서 제출」공시를 반드시 확인하여 주시기 바랍니다.
1. 재무제표의 종류		연결
2. 매출액 또는 손익구조 변동내용(단위:천원)		당해사업연도	직전사업연도	증감금액
- 매출액(재화의 판매 및 용역의 제공에 따른 수익액에 한함)		2,143,584,438	1,984,305,658	159,278,780
- 영업이익		208,788,315	133,320,558	75,467,757
- 법인세비용차감전계속사업이익		223,487,489	97,711,604	125,775,885
- 당기순이익		162,806,739	72,457,823	90,348,916
- 대규모법인여부		미해당
3. 재무현황(단위:천원)		당해사업연도		직전사업연도
- 자산총계		1,782,066,159		1,905,386,491
- 부채총계		1,334,205,403		1,554,102,190
- 자본총계		447,860,756		351,284,301
- 자본금		57,871,370		54,497,525
- 자본총계/자본금 비율(%)		773.9		644.6
4. 매출액 또는 손익구조 변동 주요원인		건축사업의 수익성유지 및 토목사업의 손익개선에 따른 영업이익증가
5. 이사회결의일(결정일)		2019-01-31
- 사외이사 참석여부	참석(명)	1
불참(명)	-
- 감사(사외이사가 아닌 감사위원) 참석여부		참석
6. 기타 투자판단과 관련한 중요사항
- 상기자료는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)를 기준으로 작성된 연결기준의 잠정 영업실적 자료임. &cr- 상기자료는 외부감사인의 회계감사가 완료되지 않은 당사 내부결산자료이므로 향후 외부감사인의 감사결과 및 정기주주총회 결과에 따라 변경될 수 있음.
※ 관련공시	-

출처 : 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

&cr당사는 2018년 연결 실적을 잠정 집계한 결과, 매출액 2조 1,436억원, 영업이익 2,088억원, 당기순이익 1,628억원을 기록했습니다. 2017년 매출액 1조 9,843억원, 영업이익 1,333억원, 당기순이익 725억원 대비 각각 8.0%, 56.6%, 124.6% 증가하였습니다. 건축사업의 수익성유지 및 토목사업의 손익개선에 따라 영업이익 및 당기순이익이 큰 폭으로 증가한 것으로 판단됩니다.&cr&cr다만 2018년 실적의 경우 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용함으로 인해 2017년 실적과 직접 비교에 어려움이 있으며, 현재로서는 회계적 효과의 크기를 정확하게 판단할 수 없습니다. 또한 상기 사항은 당사가 작성한 결산자료로서, 외부감사인의 감사결과 수치가 변경 될 수 있으므로 추후 「감사보고서 제출」공시를 반드시 확인하여 주시기 바랍니다.

&cr

3. 기타위험

가. 환금성 제약 위험&cr &cr금번 발행되 는 제34-1회 및 제34-2회 무보증사 채는 채권상장요건을 충족하여 환금성위험은 낮을 것으로 판단되나, 매매가 원활하게 이루어지지 않거나, 평가손실을 입을 경우에는 환금성이 제약 될 수 있습니다.

&cr본 사채는 한국거래소의 채무증권의 신규상장요건을 충족하고 있으며, 상세한 내역은 다음과 같습니다.&cr

구 분	요 건	요건 충족 여부
발행회사	자본금이 5억원 이상일 것	충족
모집 또는 매출	모집 또는 매출에 의하여 발행되었을 것	충족
발행총액	발행액면총액이 3억원 이상일 것	충족
미상환액면총액	당해 채무증권의 미상환액면총액이 3억원 이상일 것	충족
통일규격채권	당해 채무증권이 통일규격채권일 것	충족

&cr본 사채의 상장신청은 수요예측 결과를 반영한 정정공시 이후 할 예정이며, 상장예정일 은 2019년 03월 18일입니 다. 상 기에서 보는 바와 같이 본 사채는 한국거래소의 채무증권 상장요건을 충족하고 있는 바, 한국거래소의 상장심사를 무난하게 통과할 것으로 판단됩니다. 그러나 급변하고 있는 채권시장 상황에 의해 영향을 받을 가능성은배제할 수 없으며 또한 상장 이후 채권 수급에 불균형이 발생할 경우 환금성에 제약이 있을 수 있음을 유의하시기 바랍니다.&cr&cr또한 본 사채는 공사채등록법령에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리 내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다. 다만, '공사채등록법'에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다.&cr

나. 사채 기한의 이익 상실 가능성&cr &cr당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언 할 수 있습니다.

&cr당사가 본 사채의 발행과 관련하여 사채관리회사와 맺은 사채관리계약과 관련하여 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 기타 자세한 사항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.&cr

다. 공모 일정 변경 가능성 &cr &cr 본 증권 신고서상의 공모일정은 확정된 것이 아니며, 공모일정 및 증권신고서의 기재사항은 금융감독원 공시심사과정에서 정정사유가 발생할 경우 변경될 수 있음을 유의하시고, 최종 증권신고서 및 투자설명서 내용을 참고 하시기 바랍니다.

&cr본 신고서는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제120조 제1항 규정에 의해 효력이 발생하며, 제120조 제3항에 규정된 바와 같이 이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.&cr&cr금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 정기보고서 및 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자자 여러분께서는 투자 의사를 결정하시는데 참조하시기 바랍니다.&cr

본 사채는 예금자보호법의 적용 대상이 아니고, 금융기관 등이 보증한 것이 아니며, 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속 됩니다. 또한 본 사채는 무보증 공모사채이며, 본 채권의 원리금 상환을 한신공영(주)가 전적으로 책임 집니다.

당사는 상기에 기술된 투자위험요소 외에도 전반적으로 불안정한 경제 상황 등에 의하여 직접적 또는 간접적으로 영향 을 받을 수 있습니다. 당사의 재무제표는 당사의 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 경제상황에 대한 경영자의 현재까지의 평가를 반영하고 있으나 그 실제결과는 현재 시점에서의 평가와는 상당히 다를 수 있는 만큼, 투자자께서는 이점 유 의 하여 투자에 임하시기 바랍니다.

Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

금번 한신공영(주) 제34-1회 및 제34-2회 무보증사채의 인수인이자 대표주관회사인 KB증권(주)(이하 "대표주관회사")는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제119조 제1항 및 제125조에 따라 본 공모에 따른 평가의견을 기재합니다.&cr&cr본 장에 기재된 분석의견은 대표주관회사가 기업실사과정을 통해 발행회사로부터 제공받은 정보 및 자료에 기초한 합리적, 주관적 판단일 뿐이므로, 이로 인해 대표주관회사가 투자자에게 본건 공모에의 투자 여부에 관한 경영 또는 재무상의 조언 또는 자문을 제공하는 것은 아니며, 대표주관회사는 이러한 분석의견의 제시로 인하여 예비투자설명서, 투자설명서 또는 증권신고서 기재 내용의 진실성, 정확성에 관하여 원칙적으로 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률'상의 책임을 부담하는 것은 아니라는 점에 유의하시기 바랍니다. &cr&cr다만, 대표주관회사가 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 대표주관회사의 분석의견의 기재사항 중 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성도 있음을 참고하시기 바랍니다.&cr&cr기업실사 참여기관, 기타 전문가 등이 상당한 주의 의무를 하지 아니하여 본인의 평가의견 기재 등과 관련하여 증권신고서 및 투자설명서(예비투자설명서 및 간이투자설명서 포함)의 기재사항(일정한 경우 첨부서류 포함)의 중요사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시가 있거나 중요사항이 기재 또는 표시되지 아니함으로써 증권의 취득자가 손해를 입은 것으로 인정되는 경우에는 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제125조에 따라 손해배상책임을 부담할 가능성이 있음을 참고하시기 바랍니다. &cr&cr또한 본 평가의견에 기재된 대표주관회사의 분석의견 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러가지 요소들의 영향에 따라 최초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

&cr1. 평가기관

구 분	증 권 회 사 (분 석 기 관)
회 사 명	고 유 번 호
---	---	---
대표주관회사	KB증권(주)	00164876

&cr2. 평가의 개요&cr&cr대표주관회사인 KB증권(주)는『자본시장과금융투자업에관한법률』제71조 및 동법시행령 제68조에 의거 공정한 거래질서 확립과 투자자 보호를 위해 다수인을 상대로 한 모집ㆍ매출 등에 관여하는 인수회사로서, 발행인이 제출하는 증권신고서 등에 허위의 기재나 중요한 사항의 누락을 방지하는데 필요한 적절한 주의를 기울였습니다. 대표주관회사인 KB증권(주)는 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어 적절한 주의 의무를 다하기 위해 금융감독원이 제정한『금융투자회사의 기업실사(Due Diligence) 모범규준』(이하 '모범규준')의 내용을 회사 내부 규정에 반영하여 2012년 2월 1일부터 제출되는 지분증권, 채무증권 증권신고서를 대상(자산유동화증권 등 제외)으로 기업실사를 의무적으로 수행하도록 규정하고 있습니다.&cr&cr다만, '모범규준' 제3조 제5항에 따르면 금융투자회사의 이사회나 리스크관리위원회의 의사결정을 거쳐 '모범규준'의 내용(실사수준)을 생략하거나 강화 또는 완화 적용할 수 있도록 허용하였는 바, 대표주관회사인 KB증권(주)는 채무증권의 인수 또는 모집ㆍ매출의 주선업무를 수행함에 있어서 채권의 특성 및 발행회사의 일정요건 충족여부 등에 따라 회사내부의 의사결정을 거쳐 기업실사 수준을 완화하여 적용할 수 있도록 규정하고 있습니다. 본 채무증권은 대표주관회사인 KB증권(주)의 "채무증권 등에 관한 인수업무지침" 상의 기업실사 수준 완화대상기업 요건을 충족하고 있으며, 이에 발행회사의 우량한 재무구조 및실적 등을 고려하여 내부적으로 마련한 기업실사 방법 및 절차에 따라 기업실사 업무를 수행하였습니다.&cr&cr한편, 대표주관회사인 KB증권(주)는 기업실사 업무를 수행함에 있어 동사의 가장 최근 결산일 기준 재무수치를 검토하였으나, 일부 항목의 경우는 직전 결산일 기준 재무수치를 확인한 내용도 있습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 부분을 충분히 고려하셔서 투자의사결정에 참고하시기 바랍니다.&cr&cr3. 기업실사 이행상황&cr

(1) 기업실사 참여자&cr[발행회사]

소속기관	부서	성명	직책	참여기간	담당업무
한신공영㈜	기획부	김정훈	부장	2019년 02월 18일&cr~&cr2019년 03월 06일	자금조달업무 총괄
한신공영㈜	기획부	이정호	차장	자금조달업무 실무
한신공영㈜	기획부	박종원	차장	자금조달업무 실무
한신공영㈜	기획부	심철민	대리	자금조달업무 실무

&cr[대표주관회사 실사 참여자]

소속기관	부서	성명	직책	실사업무분장	참여기간	주요경력
KB증권(주)	기업금융부	조경휘	부서장	기업실사 총괄	2019년 02월 18일&cr~&cr2019년 03월 06일	기업금융업무 등 18년
KB증권(주)	기업금융부	박병옥	팀장	기업실사 책임	기업금융업무 등 14년
KB증권(주)	기업금융부	이재윤	주임	기업실사 및 서류작성	기업금융업무 2년

(2) 기업실사 일정 및 실사 내용&cr

일시	장소	실사 내용
2019.02.18	한신공영(주)	- 실사 방식 및 일정 협의&cr- 필요 자료 목록 작성 및 요청&cr- 기업실사관련 인터뷰 및 주요 서류(사규, 정관 등) 확인
2019.02.19&cr~&cr2019.03.06	한신공영(주)&crKB증권(주)	- 동사 사업 설명 브리핑&cr- 관련 Q&A&cr- 동사 공시서류 검토&cr- 사업 관련 자료 검토&cr- 유사업종 자료 검토&cr- 동사로 부터 수령한 자료 검증(사규, 정관, 내부자료 등)&cr- 주요 경영진 관련 사항 확인&cr- 사업 관련 실사&cr- 재무관련 위험 검토&cr- 소송 및 분쟁내역 검토&cr- 실사 추가 내역 문의 및 확인&cr- 공시서류 작성 정리&cr- 실사이행결과보고서 자료 정리 &cr- 발행 관련 제반 계약서 최종 확인

&cr(3) 실사 세부내용 및 검토자료 내역 - 동 증권신고서의 첨부되어 있는 "기업실사보고서"를 참조하시기 바랍니다.&cr

4. 종합의견&cr

가. 동사는 1967년 설립 및 1976년 한국증권거래소에 상장되었으며, 주택 건축 사업 및 도로공사 등 토목 사업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 동사는 2018년 시공능력평가 15위를 기록한 중대형 규모의 건설사로서 안정적인 재개발/재건축 위주의 수주전략과 자체 보유한 "한신 더 휴" 아파트 브랜드를 기반으로 경쟁력을 확보하고 있으며, 최대주주는 동사 지분을 36.76% 보유하고 있는 코암시앤시개발(주)입니다.&cr&cr나. 동사는 2018년 3분기 말 연결 기준 매출액 1조 6,298억원, 영업이익 1,596억원, 당기순이익 1,151억원을 기록하였습니다. 동사는 고부가가치 사업인 민간/공공 아파트 건축 사업을 주력으로 공공/해외 토목 사업 등 다양한 사업 포트폴리오를 구성하고 있습니다 . 세부 사업별 매출은 국내 건축공사 부문 1조 3,670억원(83.88%), 국내 토목공사부문 1,966억원(12.06%), 해외 공사부문 589억원(3.62%) 및 기타부문 73억원(0.45%) 등으로 구성되어 있습니다. 동사는 공종별 및 발주처별로 분산된 포트폴리오를 기반으로 사업위험 분산능력을 보유하고 있으나, 향후 사업포트폴리오 중 높은 비중을 차지하고 있는 건축/주택부문의 수주가 감소하거나, 국내외 경기회복 둔화 등에 따른 전반적인 업황악화, 각 사업부문별 경쟁 심화 등이 나타날 경우 동사의 매출 및 수익성 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 점을 투자자 여러분께서는 유의하여 주시기 바랍니다.&cr

[수주잔고 현황 추이(연결기준)]
(단위 : 억원)

구 분	2018년 3분기	2017년	2016년	2015년
도급건축공사	13,843	16,186	21,988	22,241
도급토목공사	10,198	9,925	10,058	14,757
자체공사	10,828	13,895	5,016	8,741
총 계	34,869	40,006	37,062	45,739

출처: 동사 각 사업연도 보고서

[사업부문별 요약 재무 현황]
(2018.09.30 기준)	(단위: 백만원)

구분	국내건축&cr공사부문	국내토목&cr공사부문	해외&cr공사부문	기타부문	공통	합계
사업부문별 손익
매출액	1,366,986	196,571	58,933	7,268	-	1,629,758
매출원가	1,157,510	213,078	52,823	1,228	-	1,424,639
판매비와관리비	-	-	-	-	45,489	45,489
영업이익(손실)	209,476	(16,507)	6,110	6,040	(45,489)	159,630
기타손익 및 금융손익	-	-	-	-	(6,102)	(6,102)
법인세비용	-	-	-	-	38,382	38,382
분기순이익(손실)	209,476	(16,507)	6,110	6,040	(89,973)	115,146
사업부문별 자산ㆍ부채
사업부문별 자산	583,782	49,717	39,058	-	992,323	1,664,880
사업부문별 부채	511,523	129,382	36,219	-	589,606	1,266,730

출처: 분기연결검토보고서

다. 2018년 3분기말 연결 기준 동사의 자산총계는 약 1조 6,649억원, 부채총계는 약 1조 2,667억원이며, 부채비율은 약 318.2%로 2017년말 442.4% 보다 크게 개선되었습니다. 또한, 2018년 3분기 연결기준 순차입금은 2,104억원, 차입금의존도는 28.8%를 기록하고 있습니다. 동 사의 재무안정성은 2015년 이후 현재까지 지속적으로 개선되고 있으며, 부채비율, 차입금 규모 및 만기, 동사의 현금흐름 창출능력 등을 종합적으로 고려시 현재로서는 문제가 없는 수준으로 판단됩니다. 다만 동사의 부채비율이 300% 이상으로 여전히 높은 수준인 점 및 총 차입금 중 단기성 차입금의 비중이 45.5%로 높은 점 등을 고려할 때, 향후 동사의 영업환경이 급격하게 변동될 경우 부채 상환에 대한 부담이 크게 증가할 수 있으니 투자자들께서는 이점 유의 하시기 바랍니다. &cr

동사의 주요 재무지표 추이는 다음과 같습니다.&cr

[주요 재무지표 추이(연결기준)]
(단위: 억원, %)

구 분	2018년 3분기	2017년	2016년	2015년
자산총계	16,649	19,054	15,534	15,294
부채총계	12,667	15,541	12,853	12,960
자본총계	3,982	3,513	2,681	2,335
총차입금	4,789	4,748	2,262	1,901
현금성자산	2,686	2,954	2,323	1,700
순차입금	2,104	1,794	-61	201
부채비율	318.2	442.4	479.4	555.0
유동비율	124.1	125.6	85.5	93.7
차입금의존도	28.8	24.9	14.6	12.4

주1)	현금성자산 = 현금및현금성자산 + 단기금융상품
주2)	유동비율 = 유동자산 / 유동부채
주3)	부채비율 = 부채총계 / 자본총계
주4)	차입금의존도 = 총 차입금 / 총자산
주5)	K-IFRS 연결재무상태표 를 이용하여 작성하였습니다.
출처:	동사 각 사업연도 보고서

&cr라. 위와 같은 제반사항 및 이용가능한 정보를 고려할 때 금번 발행되는 동사의 제34-1회 및 제34-2회 무보증사채의 원리금 상환은 영업환경상 큰 변동이 없을 경우 문제가 없을 것으로 사료됩니다. 그러나 국내외 거시경제 변수변화로 상환에 대한 확실성이 저하될 수 있습니다. 이번 발행과 관련하여 한국신용평가㈜ 및 한국기업평가㈜에서 평정한 동사의 회사채 평정등급은 BBB 등급입니다. 투자자 여러분께서는 상기 검토결과는 물론, 동 증권신고서 및 투자설명서에 기재된 동사의 회사전반에 걸친 현황 및 재무상의 위험과 산업 및 영업상의 위험요소를 투자의사결정시 고려하시기 바랍니다.&cr

2019년 03월 06일
대표주관회사 KB증권 주식회사
대표이사 김 성 현

Ⅴ. 자금의 사용목적

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역&cr

가. 자금조달금액&cr

[회 차 : 34-1]	(단위 : 원)

구 분	금 액
모집 또는 매출총액(1)	41,000,000,000
발 행 제 비 용(2)	180,680,000
순 수 입 금 [ (1)-(2) ]	40,819,320,000

주) 상기 발행제비용은 회사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

[회 차 : 34-2]	(단위 : 원)

구 분	금 액
모집 또는 매출총액(1)	58,000,000,000
발 행 제 비 용(2)	245,520,000
순 수 입 금 [ (1)-(2) ]	57,754,480,000

주) 상기 발행제비용은 회사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

&cr나. 발행제비용의 내역&cr

[회 차 : 34-1]	(단위 : 원)

구 분	금 액	계산근거
인수수수료	102,500,000	발행금액 × 0.25%
대표주관수수료	20,500,000	발행금액 × 0.05%
사채관리수수료	3,000,000	키움증권 (VAT 별도)
발행분담금	24,600,000	발행금액 × 0.06% (만기 2년 이하인 채무증권)
상장수수료	1,300,000	250억원 이상 500억원 미만
상장연부과금	150,000	1년당 100,000원, 5년 이상인 경우 5년으로 함
채권등록수수료	410,000	발행금액 × 0.001% (최대 50만원)
표준코드수수료	20,000	정액
신용평가수수료	28,200,000	한기평, 한신평 (VAT 별도)
합 계	180,680,000	-

주) 상기 발행제비용은 회사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

[회 차 : 34-2]	(단위 : 원)

구 분	금 액	계산근거
인수수수료	145,000,000	발행금액 × 0.25%
대표주관수수료	29,000,000	발행금액 × 0.05%
사채관리수수료	3,000,000	키움증권 (VAT 별도)
발행분담금	34,800,000	발행금액 × 0.06% (만기 2년 이하인 채무증권)
상장수수료	1,400,000	500억원 이상 1,000억원 미만
상장연부과금	200,000	1년당 100,000원, 5년 이상인 경우 5년으로 함
채권등록수수료	500,000	발행금액 × 0.001% (최대 50만원)
표준코드수수료	20,000	정액
신용평가수수료	31,600,000	한기평, 한신평 (VAT 별도)
합 계	245,520,000	-

주) 상기 발행제비용은 회사의 자체자금으로 충당할 예정입니다.

2. 자금의 사용목적&cr &cr 당사는 금번 발행되는 무보증사채 조달금액 990억원 을 운영자금 및 차환자금 으로 사용할 예정입니다.&cr

	(단위 : 원)

회차	시설자금	운영자금	차환자금	기 타	계
제34-1회	-	20,000,000,000	21,000,000,000	-	41,000,000,000
제34-2회	-	30,000,000,000	28,000,000,000	-	58,000,000,000
합계	-	50,000,000,000	49,000,000,000	-	99,000,000,000

&cr [자금의 세부사용 내역]&cr&cr - 운영자금&cr

동 사채발행으로 유입되는 자 금 중 500억원은 운영자금으 로 서 당사 발행 기업어음 상환 및 어음결제대금으로 사용될 예정입니다.&cr

(단위: 원)

구분	발행일	만기일	금액	분류
한국투자증권(주)	2018-06-28	2019-06-28	20,000,000,000	기업어음(CP) 상환
중현테크(주)부산지사	2018-11-30	2019-03-29	2,759,908,780	어음 결제 대금
(주)백광도시개발	2018-11-30	2019-03-29	2,696,687,840	어음 결제 대금
(주)푸른공간	2018-11-30	2019-03-29	2,413,000,000	어음 결제 대금
(주)재세	2018-11-15	2019-03-29	1,620,780,000	어음 결제 대금
(주)제우건재	2018-11-30	2019-03-29	1,117,376,160	어음 결제 대금
(주)보성설비	2018-11-30	2019-03-29	1,108,000,000	어음 결제 대금
광평건설(주)	2018-11-30	2019-03-29	1,002,300,470	어음 결제 대금
에스에프훼미리(주)	2018-11-30	2019-03-29	928,260,000	어음 결제 대금
(주)대성이엔지	2018-11-08	2019-03-29	878,000,000	어음 결제 대금
(주)회성	2018-11-30	2019-03-29	825,000,000	어음 결제 대금
(주)동림종합조경	2018-11-30	2019-03-29	700,000,000	어음 결제 대금
(주)미림아트텍	2018-11-30	2019-03-29	644,113,142	어음 결제 대금
(주)금산세라믹	2018-11-30	2019-03-29	638,000,000	어음 결제 대금
우리화재산업(주)	2018-11-30	2019-03-29	547,000,000	어음 결제 대금
(주)넵스	2018-11-30	2019-03-29	542,500,000	어음 결제 대금
(주)애드파워	2019-01-30	2019-03-29	514,624,440	어음 결제 대금
(주)엔케이텍	2018-11-30	2019-03-29	502,500,000	어음 결제 대금
해왕건설(주)	2018-11-15	2019-03-29	494,195,100	어음 결제 대금
(주)동원가구	2018-11-30	2019-03-29	470,552,345	어음 결제 대금
(주)귀뚜라미	2018-11-30	2019-03-29	412,018,020	어음 결제 대금
(주)삼정데코	2018-11-30	2019-03-29	394,500,000	어음 결제 대금
(주)동성공업도장	2018-11-30	2019-03-29	366,285,150	어음 결제 대금
(주)엘코리아조경	2018-11-30	2019-03-29	360,000,000	어음 결제 대금
영인산업(주)	2018-11-30	2019-03-29	358,015,000	어음 결제 대금
(주)신흥강판	2018-11-30	2019-03-29	347,900,000	어음 결제 대금
삼표이앤씨(주)	2018-11-30	2019-03-29	334,100,000	어음 결제 대금
(주)현재기업	2019-01-31	2019-03-29	318,780,000	어음 결제 대금
(주)안성산업	2018-11-30	2019-03-29	297,927,860	어음 결제 대금
(주)신송레미콘	2018-11-30	2019-03-29	289,443,110	어음 결제 대금
(주)성광유니텍	2018-11-30	2019-03-29	285,730,000	어음 결제 대금
(주)대진조명	2018-11-30	2019-03-29	284,890,570	어음 결제 대금
미래테크(주)	2018-11-30	2019-03-29	265,540,000	어음 결제 대금
세누리건축(주)	2018-11-30	2019-03-29	264,000,000	어음 결제 대금
정석건업(주)	2018-11-15	2019-03-29	260,000,000	어음 결제 대금
한창실업(주)	2018-11-30	2019-03-29	255,000,000	어음 결제 대금
(주)동남개발	2018-11-30	2019-03-29	250,000,000	어음 결제 대금
지에스네오텍(주)	2018-11-30	2019-03-29	250,000,000	어음 결제 대금
(주)거화건영	2018-11-30	2019-03-29	249,521,090	어음 결제 대금
삼목에스폼(주)	2018-11-30	2019-03-29	243,134,688	어음 결제 대금
(주)코콤(남동공단지점)	2018-11-30	2019-03-29	239,876,770	어음 결제 대금
(주)일해	2018-11-30	2019-03-29	231,000,000	어음 결제 대금
주식회사디에이그룹엔지니어링종합건축사무소	2018-12-11	2019-03-29	230,250,130	어음 결제 대금
(주)아이콘트롤스	2019-01-31	2019-03-29	225,957,160	어음 결제 대금
에스지이(주)인천지점	2018-11-30	2019-03-29	220,561,660	어음 결제 대금
(주)다금산업	2018-11-30	2019-03-29	209,000,000	어음 결제 대금
(주)준영	2018-11-30	2019-03-29	207,134,950	어음 결제 대금
(주)선우디앤에스	2018-11-30	2019-03-29	201,855,840	어음 결제 대금
대림씨엔에스(주)	2018-11-30	2019-03-29	197,799,360	어음 결제 대금
서은이앤씨(주)	2019-01-31	2019-03-29	188,122,000	어음 결제 대금
(주)엘지하우시스	2018-11-30	2019-03-29	183,370,000	어음 결제 대금
(주)동아건축디자인	2018-11-15	2019-03-29	176,598,100	어음 결제 대금
오티스엘리베이터(유)창원공장	2018-11-30	2019-03-29	176,209,000	어음 결제 대금
(주)대왕김해공장	2018-11-30	2019-03-29	169,361,280	어음 결제 대금
(주)에코피아	2019-01-31	2019-03-29	169,336,440	어음 결제 대금
아주산업(주)인천공장	2019-01-31	2019-03-29	168,993,000	어음 결제 대금
태주공업(주)	2018-11-30	2019-03-29	168,001,640	어음 결제 대금
(주)금토씨앤디	2019-01-30	2019-03-29	146,988,905	어음 결제 대금
합계			50,000,000,000	-

주1) 상기금액 중 본 채권 발행금액으로 부족한 금액은 당사 자체 자금으로 지급할 예정입니다.&cr주2) 금번 회사채 발행을 통한 자금조달 금액은 상기 자금사용예정 시기까지 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다.

&cr - 차환자금&cr&cr 동 사채발행으로 유입되는 자 금 중 490억원은 차환자금으 로 서 당사 제30회, 제31회 및 제33회 사모회사채 상환 자금으로 사용될 예정입니다.&cr

(단위: 원)

구분	발행일	만기일	이자율	권면 총액	상환 금액
제30회 사모회사채	2018-07-27	2019-07-26	5.50%	43,500,000,000	15,000,000,000
제31회 사모회사채	2018-08-07	2019-08-07	5.50%	10,000,000,000	10,000,000,000
제33회 사모회사채	2018-09-14	2019-09-16	5.50%	24,000,000,000	24,000,000,000
합계				77,500,000,000	49,000,000,000

주1) 상기금액 중 본 채권 발행금액으로 부족한 금액은 당사 자체 자금으로 지급할 예정입니다.&cr주2) 금번 회사채 발행을 통한 자금조달 금액은 상기 자금사용예정 시기까지 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할 예정입니다

Ⅵ. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 이자보상배 율

(단위 : 백만원, 배)

구분	2018년 3분기	2017년 3분기	2017년	2016년	2015년
영업이익(A)	159,630	84,864	133,321	69,689	40,855
당기순이익	115,147	60,504	72,458	26,670	22,171
이자비용(B)	14,118	12,490	22,695	20,071	34,754
이자보상배율(A/B)	11.3	6.8	5.9	3.5	1.2

자료 : 당사 각 사업연도 보고서&cr주) K-IFRS 연결 기준

&cr 이자보상배율은 기업의 이자부담 능력을 판단하는 지표로 이자보상배율이 1배를 넘으면 회사가 이자비용을 부담하고도 수익이 난다는 의미이고, 이 비율이 1배 미만일 경우에는 영업활동을 통해 창출한 이익으로 금융비용조차 지불할 수 없는 것을 의미합니다. 당사의 경우, 2018년 3분기 기준 이자보상배율은 11.3배 수준으로, 이는 회사가 이자비용을 부담하고도 수익이 나고 있는 상황을 의미하며, 이자보상배율은 2015년 1.2배를 기록한 이후 지속적으로 증가하였습니다. 이는 영업이익은 증가추세를 보인 반면 이자비용은 감소추세를 보였기 때문으로 판단됩니다.&cr &cr 2. 미상환 채무증권의 현황&cr

가. 회사 채 미상환 잔액 &cr

[기준일 : 2019년 03월 05일]	(단위 : %, 백만원)

종류	회차	발행일	만기일	이자율	금액
무보증사채&cr(P-CBO)	한신공영24	2016-09-29	2019-09-29	3.28%	3,000
무보증사채&cr(P-CBO)	한신공영26	2016-10-27	2019-10-27	3.50%	7,000
무보증사채	한신공영30	2018-07-27	2019-07-26	5.50%	43,500
무보증사채	한신공영31	2018-08-07	2019-08-07	5.50%	10,000
무보증사채	한신공영32	2018-08-13	2019-08-13	5.50%	20,000
무보증사채	한신공영33	2018-09-14	2019-09-16	5.50%	24,000
합 계					107,500

&cr 나. 미상환 기업어음

[기준일 : 2019년 03월 05일]	(단위 : 백만원)

기초잔액(A)	기말잔액(B)	증감(B-A)	증감원인
20,000	35,000	15,000	어음 신규 발행

주) 기초잔액은 2018년 09월 30일 발행잔액을 기재하였으며, 기말잔액은 본 신고서 제출일 전일(2019년 03월 05일)의 발행잔액을 기재하였습니다.

&cr다. 전자단기사채 등 &cr

[기준일 : 2019년 03월 05일]	(단위 : 백만원)

발행한도	잔여한도	기말잔액(B)	증감(B-A)	기초잔액(A)
-	-	-	-	-

주) 기초잔액은 2018년 09월 30일 발행잔액을 기재하였으며, 기말잔액은 본 신고서 제출일 전일(2019년 03월 05일)의 발행잔액을 기재하였습니다.

&cr 3. 신용평가회사의 신용평가에 관한 사항 &cr &cr 가. 신용평가회사

신용평가회사명	고유번호	평 가 일	회 차	등 급
한국기업평가(주)	00156956	2019년 03월 05일	제34-1회&cr제34-2회	BBB&cr(긍정적)
한국신용평가(주)	00299631	2019년 03월 06일	BBB&cr(안정적)

금번 당사의 무보증사채에 대한 2개 신용평가회사 등급평정의 주요 내용은 다음과 같습니다.&cr

신용평가회사명	주요 내용
한국기업평가(주)	- 주택사업 확대에도 불구하고 양호한 사업안정성 유지&cr- 영업실적 제고, 재무구조 개선&cr- 양호한 수익창출력 및 재무안정성 개선 추세 유지 전망&cr- 보유 현금성자산 등에 기반한 양호한 유동성대응능력 보유
한국신용평가(주)	- 양호한 영업실적 및 재무구조 개선&cr- 기 분양 자체사업 관련 투입자금 회수로 영업자산 부담 완화될 전망&cr- 민간 개발사업 확대로 부동산 경기에 대한 민감도 증가&cr- 보유자산에 기반한 대체자금조달능력

&cr 나. 평가의 개요&cr&cr당사는 "증권 인수업무 등에 관한 규정" 제11조에 의거 당사가 발행할 제34-1회 및 제34-2회 무보증 사채에 대하여 2개 신용평가회사에서 평가받은 신용등급을 사용하였습니다.&cr&cr2개 신용평가회사의 회사채 등급평정은 회사채원리금이 약정대로 상환될 확실성의 정도를 전문성과 공정성을 갖춘 신용평가기관의 신용등급으로 평정, 공시함으로써 일반투자자에게 정확한 투자정보를 제공하는 업무입니다.&cr&cr또한 이 업무는 회사채의 발행 및 유통에 기여하고자 하는 것으로 특정 회사채에 대한 투자를 추천하거나 회사채의 원리금 상환을 보증하는 것이 아니며, 해당 회사채의 만기전이라도 발행기업의 사업여건 변화에 따라 회사채 원리금의 적기상환 확실성에 영향이 있을 경우, 일반투자자 보호와 회사채의 원활한 유통을 위하여 즉시 신용평가등급을 변경 공시하고 있습니다.&cr&cr 다. 평가의 결과&cr

평정사	평정등급	등급의 정의	Outlook
한국기업평가(주)	BBB	원리금 지급확실성은 있으나, 장래의 환경변화에 따라 지급확실성이 저하될 가능성이 내포되어 있다.	긍정적
한국신용평가(주)	BBB	원리금 지급능력은 양호하지만 상위등급에 비해서 경제여건 및 환경악화에 따라 장래 원리금의 지급능력이 저하될 가능성을 내포하고 있음.	안정적

※ 상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +, - 부호를 부가하여 동일등급내에서의 우열을 나타내고 있습니다.

&cr 4. 정기평가 공시에 관한 사항 &cr &cr 가. 평가시기&cr당사는 한국기업평가(주) 및 한국신용평가(주)로 하여금 만기상환일까지 동사의 매사업년도 결산 후 본 사채에 대하여 정기평가를 실시하게 하고, 동 평가등급 및 의견을 공시하게 합니다. &cr&cr 나. 공시방법&cr한국기업평가(주) 및 한국신용평가(주)는 상기 정기평가에 대한 내용을 각 신용평가회사의 홈페이지에 게시하여 공시합니다.&cr&cr 한국기업평가(주) : http://www.rating.co.kr&cr 한국신용평가(주) : http://www.kisrating.com&cr&cr 5. 기타 투자의사결정에 필요한 사항&cr &cr가. 본 사채는 공사채 등록법에 의거 등록기관인 한국예탁결제원의 등록부에 사채의 권리내용을 등록하고 사채권은 발행하지 아니하며, 등록자에게는 등록필증이 교부됩니다. 단, 공사채 등록법에 의거 사채의 등록이 말소된 때에는 채권자, 질권자 및 이해관계자가 사채권의 발행을 청구할 수 있습니다.&cr&cr나. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제120조 제3항에 의거 이 신고서의 효력 발생은 신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 정부가 본 증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 가지지 아니합니다.&cr&cr다. 본사채는 금융기관이 보증한 것이 아니므로 원리금지급은 한신공영(주)가 전적으로 책임을 지며 정부가 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 원리금 상환 불이행에 따른 투자위험은 투자자에게 귀속됩니다.&cr&cr라. 현재까지의 재무상황 중 자본잠식 등의 수익성 악화 사실이나, 재고자산 급증 등의 안정성 악화 사실, 부도/연체/대지급 등 신용상태 악화 사실이 없으며, 기타 투자자가 투자의사를 결정함에 있어 유의하여야 할 중요한 사항으로서 신고서에 기재되어 있지 아니한 것이 없습니다.&cr&cr마. 본 신고서 제출 이후 관계기관과 협의하여 신고서의 내용이 수정될 수 있으며, 경우에 따라 발행상의 일정에 차질이 발생할 수 있습니다.&cr&cr바. 금융감독원 전자공시 홈페이지(http://dart.fss.or.kr)에는 당사의 사업보고서 및 분기, 반기보고서, 감사보고서 등 기타 정기공시사항과 수시공시사항 등이 전자공시되어 있사오니 투자의사를 결정하시는 데 참조하시기 바랍니다.

제2부 발행인에 관한 사항

Ⅰ. 회사의 개요

1. 회사의 개요

가. 연결대상 종속회사 개황

	(단위 : 백만원)

상호	설립일	주소	주요사업	최근사업연도말&cr자산총액	지배관계 근거	주요종속&cr회사 여부
(주)장수건강	2010.11.17	경기도 용인시 처인구 백암면 덕평로	식품제조&cr가공업	57	기업 의결권의 과반수를 소유(기업회계기준서 1027호 13)	해당사항없음
기흥용인도로법인	2010.12.24	서울 서초구 잠원로	시설물운영유지관리&cr(도로, 터널,교량)	9,187	기업 의결권의 과반수를 소유(기업회계기준서 1027호 13)	해당사항없음
Myanmar Hanshin Co., Ltd.	2013.11.01	미얀마 양곤	부동산개발 및 컨설팅업	31	기업 의결권의 과반수를 소유(기업회계기준서 1027호 13)	해당사항없음
한신비엠주식회사	2014.01.06	서울 서초구 잠원로	부동산 건물관리업	1,607	기업 의결권의 과반수를 소유(기업회계기준서 1027호 13)	해당사항없음
상우건영(주)	1997.07.04	경기도 용인시 처인구 백암면 덕평로	부동산 임대 및 분양	59,970	기업 의결권의 과반수를 소유(기업회계기준서 1027호 13)	해당사항없음
(주)한백산업개발	2005.05.17	대전 유성구 관평동	부동산 매매 및 임대	3,540	기업 의결권의 과반수를 소유(기업회계기준서 1027호 13)	해당사항없음
드림파크개발(주)	2015.03.23	서울 서초구 잠원로	부동산업	145,324	기업 의결권의 과반수를 소유(기업회계기준서 1027호 13)	해당&cr(최근사업연도말 자산총액이 750억 이상인 종속기업)
ChokChey Finance Plc.	2016.03.02	캄보디아 프놈펜	금융업	3,902	기업 의결권의 과반수를 소유(기업회계기준서 1027호 13)	해당사항없음

가-1. 연결대상회사의 변동내용

구 분	자회사	사 유
신규&cr연결	ChokChey Finance Plc	기업 의결권 과반수 소유에 따른 연결
-	-
연결&cr제외	-	-
-	-

나. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭&cr 당사의 명칭은 한신공영 주식회사라고 표기합니다. 영문으로는 HANSHIN Engineering & Construction Co., Ltd. 으로 표기합니다.&cr&cr 다. 설립일자 &cr 당사는 1967년 2월 24일에 설립되었고, 1976년에 한국거래소에 주식을 상장하여 기업을 공개하였습니다. 또한, 1976년부터 신반포한신아파트를 착수하여 현재까지 꾸준히 성장해온 종합건설회사 입니다.&cr&cr 라. 본사의 주소, 전화번호 및 홈페이지&cr 주소 : 경기도 용인시 처인구 백암면 덕평로 82&cr 전화번호 : 02-3393-3114&cr 홈페이지 : http://www.hanshinc.com

&cr 마. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률&cr 건설산업기본법, 주택법, 도시 및 주거환경정비법 등이 있습니다.&cr&cr 바. 중소기업 해당여부&cr 중소기업기본법 제2조 및 중소기업기본법 시행령 제3조에 의거 중소기업에 해당되지 않습니다.&cr&cr 사. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업에 관한 간략한 설명&cr 당사는 건축과 토목, 플랜트 등 국내 및 해외 종합건설업을 주요사업으로 영위하고 있으며, 축적된 시공경험과 기술력을 바탕으로 안정적인 공공공사 발주 물량을 선점하는 한편, 높은 대외인지도 및 적극적인 수주전략 추진으로 주택사업에 대한 지속적인 경쟁우위를 확보하여 안정성과 수익성을 겸비한 사업포트폴리오를 구축하고 있습니다.&cr 현재 새로운 시장개척으로 사업 다변화 및 시장 지배력을 강화하고 이를 통해 계속 기업으로서의 경쟁력을 제고시켜 나가기 위해 신재생 에너지사업, 레저 및 시니어사업 등 고부가가치 부문으로의 사업 다각화를 추진해 나가고 있으며, 베트남을 거점으로 하여 캄보디아, 라오스, 미얀마, 방글라데시 등 신흥아시아 시장에서 사업역량을 확대, 발전시키며 기업의 미래 성장 추동력을 꾸준히 확보해 나아가고 있습니다.&cr 한편 K-IFRS 도입으로 연결대상 종속회사에 포함된 회사들이 영위하는 사업으로는 도로 및 시설운영, 식품제조가공업 등이 있습니다. &cr주요종속회사인 드림파크개발(주)는 인천 청라국제도시 A30 블럭에 공동주택 및 부대복리시설 신축사업을 진행중이며, 본 사업외에 신규사업은 추진하고 있지 않습니다. 기타 상세한 내용은 동 공시서류의 'Ⅱ.사업의 내용'을 참조 하시기 바랍니다.&cr&cr 아. 신용평가에 관한 사항

평가일	평가대상&cr유가증권 등	평가대상 유가증권의 신용등급	평가회사	평가구분
2019.03	회사채	BBB	한국신용평가	본평가
2019.03	회사채	BBB	한국기업평가	본평가
2018.07	기업어음	A3	서울신용평가	본평가
2018.05	기업어음	A3	한국기업평가	본평가
2018.05	회사채	BBB	한국기업평가	정기평가
2017.12	기업어음	A3	한국기업평가	정기평가
2017.06	기업어음	A3	한국기업평가	본평가
2017.06	회사채	BBB	한국기업평가	정기평가
2016.12	기업어음	A3	한국기업평가	정기평가
2016.04	회사채	BBB	한국기업평가	정기평가
2016.04	기업어음	A3	한국기업평가	본평가

&cr- 기업어음

기업어음 신용등급은 신용도에 따라 A1에서 D까지 6개의 등급으로 구성되어 있습니다. 등급 중 A1에서 A3까지는 적기상환능력이 인정되는 투자등급이며, B와 C는 환경변화에 따라 적기상환능력이 크게 영향받을 수 있는 투기자등급으로 분류됩니다 .

등급	기업어음 등급의 정의
A1	적기상환능력이 최상이며 상환능력의 안정성 또한 최상임
A2	적기상환능력이 우수하나 그 안정성은 A1에 비해 다소 열위임.
A3	적기상환능력이 양호하며 그 안정성도 양호하나 A2에 비해 열위임.
B	적기상환능력은 적정시되나 단기적 여건변화에 따라 그 안정성에 투기적인 요소가 &cr내포되어 있음.
C	적기상환능력 및 안정성에 투기적인 요소가 큼.
D	상환불능 상태임.

※ 상기 등급 중 A2부터 B등급까지는 +, - 부호를 부가하여 동일등급내에서의 우열&cr 을 나타내고 있습니다.&cr&cr- 회사채&cr회사채의 평가등급은 원리금 지급능력의 정도에 따라 AAA부터 D까지 10개 등급으로 분류됩니다. 등급 중 AAA부터 BBB까지는 원리금 상환능력이 인정되는 투자등급이며, BB에서 C까지는 환경변화에 따라 크게 영향을 받는 투기등급으로 분류됩니다.

등급	회사채 등급의 정의
AAA	원리금 지급능력이 최상급임.
AA	원리금 지급능력이 매우 우수하지만 AAA의 채권보다는 다소 열위임.
A	원리금 지급능력은 우수하지만 상위등급보다 경제여건 및 환경악화에 따른 &cr영향을 받기 쉬운면이 있음.
BBB	원리금 지급능력은 양호하지만 상위등급에 비해서 경제여건 및 환경악화에&cr따라 장래 원리금의 지급능력이 저하될 가능성을 내포하고 있음.
BB	원리금 지급능력이 당장은 문제가 되지 않으나 장래 안전에 대해서는 단언할 &cr수 없는 투기적인 요소를 내포하고 있음.
B	원리금 지급능력이 결핍되어 투기적이며 불황시에 이자지급이 확실하지 않음
CCC	원리금 지급에 관하여 현재에도 불안요소가 있으며 채무불이행의 위험이 커&cr매우 투기적임.
CC	상위등급에 비하여 불안요소가 더욱 큼.
C	채무불이행의 위험성이 높고 원리금 상환능력이 없음.
D	상환 불능상태임.

※ 상기 등급 중 AA부터 B등급까지는 +, - 부호를 부가하여 동일등급내에서의 우열&cr 을 나타내고 있습니다.&cr

자. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정)여부 및 특례상장에 관한 사항

주권상장&cr(또는 등록ㆍ지정)여부	주권상장&cr(또는 등록ㆍ지정)일자	특례상장 등&cr여부	특례상장 등&cr적용법규
유가증권시장	1976.07.07	해당사항 없음	해당사항 없음

2. 회사의 연혁

[ 지배회사의 연혁 ]&cr 가. 경영진의 중요한 변동 &cr 대표이사 태기전 재선임 (2018년 3월 23일) &cr 대표이사 최문규 각자대표이사 취임(2017년 4월 5일) &cr &cr 나. 사업목적의 중요한 변동 &cr - 해외 제조판매 및 서비스업, 국내 및 해외의 금융 및 보험관리 서비스업 정관변경(2018년 3월 23일)&cr - 국내 및 해외 물류업 정관추가(2018년 3월 23일) &cr - 실내건축공사업외 18개사업 정관추가(2016년 3월 25일)&cr &cr [ 종속회사의 연혁 ]

회사명	회사의 연혁
(주)장수건강	2015.01 본점이전(장수군→용인시)&cr2017.03 주식회사→ 농업회사법인으로 전환
기흥용인도로법인	2012.07 금융약정 체결&cr2012.09 공사도급계약 체결
Myanmar Hanshin Co., Ltd.	2013.11 Myanmar Hanshin Co., Ltd. 법인 설립
한신비엠 주식회사	2014.01 한신비엠 주식회사 법인 설립&cr2014.01 강북구 도봉로 34소재 트레지오 지점설치
상우건영(주)	2014.04 대표이사 김은규 취임
(주)한백산업개발	2013.02 대표이사 장근식 취임
드림파크개발(주)	2015.03 드림파크개발(주) 설립&cr2016.05 토지매매계약 체결(한국토지주택공사)&cr2017.07 청라국제도시 분양계약 체결(분양률 100%)
ChokChey Finance Plc.	2016.03 회사설립&cr2016.04 영업허가&cr2018.04 기존주주와의 딜클로징&cr2018.07 인수관련 캄보디아 당국 최종승인 완료

3. 자본금 변동사항

가. 증자(감자)현황

(기준일 :	2019년 03월 05일	)	(단위 : 원, 주)

주식발행&cr(감소)일자	발행(감소)&cr형태	발행(감소)한 주식의 내용
주식의 종류	수량	주당&cr액면가액	주당발행&cr(감소)가액	비고
---	---	---	---	---	---	---
-	전환권행사	보통주	258,064	5,000	17,050	제20회, 2016년 3분기 합산
-	전환권행사	보통주	556,228	5,000	16,450	제20회, 2017년 2분기 합산
-	전환권행사	보통주	173,250	5,000	16,450	제20회, 2017년 4분기 합산
-	전환권행사	보통주	449,846	5,000	16,450	제20회, 2018년 1분기 합산
-	전환권행사	보통주	224,923	5,000	16,450	제20회, 2018년 2분기 합산

- 전환청구 가능일(2016년 8월 19일) 이후 2018년 04월 23일까지 전환권행사에 따라 보통주 1,662,311주를 발행하였으며, 상기 자료는 분기별로 합산하여 작성하였습니다. &cr

나. 미상환 전환사채 발행현황&cr 전환사채 280억원 중 전환권 행사에 따라 275억원이 전환되었으며, 2017년 2월 중도상환청구에 따라 5억원이 중도상환되어 보고서 작성기준일 현재 미상환 전환사채 잔액은 없습니다.&cr

4. 주식의 총수 등

가. 주식의 총수 &cr 당사의 2019년 03월 05일 현재 발행가능한 주식의 총수는 3천만주이며, 현재까지 발행한 주식의 총수는 보통주 11,570,702주, 우선주 3,572주입니다.

(기준일 :	2019년 03월 05일	)	(단위 : 주)

구 분		주식의 종류			비고
보통주	우선주	합계
---	---	---	---	---	---
Ⅰ. 발행할 주식의 총수		-	-	30,000,000	-
Ⅱ. 현재까지 발행한 주식의 총수		89,462,247	1,230,000	90,692,247	-
Ⅲ. 현재까지 감소한 주식의 총수		77,891,545	1,226,428	79,117,973	-
	1. 감자	77,891,545	1,226,428	79,117,973	-
2. 이익소각	-	-	-	-
3. 상환주식의 상환	-	-	-	-
4. 기타	-	-	-	-
Ⅳ. 발행주식의 총수 (Ⅱ-Ⅲ)		11,570,702	3,572	11,574,274	-
Ⅴ. 자기주식수		-	358	358	-
Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ)		11,570,702	3,214	11,573,916	-

※ 정관 제5조에 의거하여 발행예정주식의 총수는 30,000,000주이며, 회사가 발행할 의결권 없는 우선주식의 발행주식수는 법령이 정하는 한도까지입니다.&cr&cr 나. 자기주식 취득ㆍ처분 현황 &cr 당사는 2019년 03월 05일 현재 상장되지 않은 우선주 자기주식 358주를 보유하고 있습니다 .

(기준일 :	2019년 03월 05일	)	(단위 : 주)

취득방법			주식의 종류	기초수량	변동 수량			기말수량	비고
취득(+)	처분(-)	소각(-)
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
배당&cr가능&cr이익&cr범위&cr이내&cr취득	직접&cr취득	장내 &cr직접 취득	보통주	-	-	-	-	-	-
우선주	-	-	-	-	-	-
장외&cr직접 취득	보통주	-	-	-	-	-	-
우선주	-	-	-	-	-	-
공개매수	보통주	-	-	-	-	-	-
우선주	-	-	-	-	-	-
소계(a)	보통주	-	-	-	-	-	-
우선주	-	-	-	-	-	-
신탁&cr계약에 의한&cr취득	수탁자 보유물량	보통주	-	-	-	-	-	-
우선주	-	-	-	-	-	-
현물보유물량	보통주	-	-	-	-	-	-
우선주	-	-	-	-	-	-
소계(b)	보통주	-	-	-	-	-	-
우선주	-	-	-	-	-	-
기타 취득(c)			보통주	-	-	-	-	-	-
우선주	358	-	-	-	358	-
총 계(a+b+c)			보통주	-	-	-	-	-	-
우선주	358	-	-	-	358	-

다. 종류주식

	(단위 : 원)

발행일자
주당 발행가액(액면가액)
발행총액(발행주식수)
현재 잔액(현재 주식수)
주식의&cr내용	이익배당에 관한 사항
잔여재산분배에 관한 사항		-
상환에&cr관한 사항	상환조건	-
상환방법	-
상환기간	-
주당 상환가액	-
1년 이내&cr상환 예정인 경우	-
전환에&cr관한 사항	전환조건	-
전환청구기간	-
전환으로 발행할&cr주식의 종류	-
전환으로&cr발행할 주식수	-
의결권에 관한 사항		- 우선주식에 대하여 당해 사업년도 이익에서 소정의 배당을 할 수 없을 경우에는 우선주식에 대하여 소정의 배당을 하지 아니 한다는 결의가 있는 총회의 다음 총회부터 그 우선배당을 한다는 결의가 있는 총회의 종료시까지는 의결권이 있는 것으로 한다.
기타 투자 판단에 참고할 사항

5. 의결권 현황

당사가 발행한 주식중 보통주는 11,570,702주, 우선주는 3,572주이며, 의결권 행사가능 주식수는 11,570,702주입니다.

(기준일 :	2019년 03월 05일	)	(단위 : 주)

구 분	주식의 종류	주식수	비고
발행주식총수(A)	보통주	11,570,702	-
우선주	3,572	-
의결권없는 주식수(B)	보통주	-	-
우선주	3,572	상법 제344조의 3
정관에 의하여 의결권 행사가 배제된 주식수(C)	보통주	-	-
우선주	-	-
기타 법률에 의하여&cr의결권 행사가 제한된 주식수(D)	보통주	-	-
우선주	-	-
의결권이 부활된 주식수(E)	보통주	-	-
우선주	-	-
의결권을 행사할 수 있는 주식수&cr(F = A - B - C - D + E)	보통주	11,570,702	-
우선주	-	-

6. 배당에 관한 사항

가. 배당에 관한 사항&cr - 제50기 배당은 액면가 대비 보통주는 주당 250원 (액면가대비 5%), 우선주는 주당 300원 (액면가대비 6%)을 실시하였습니다.&cr - 제51기 배당은 액면가 대비 보통주는 주당 375원 (액면가대비 7.5%), 우선주는 주당 425원 (액면가대비 8.5%)을 실시하였습니다.&cr

나. 최근 3사업연도 배당에 관한 사항

구 분	주식의 종류	당기	전기	전전기
제52기 3분기	제51기	제50기
---	---	---	---	---
주당액면가액(원)		5,000	5,000	5,000
(연결)당기순이익(백만원)		115,238	71,956	26,515
(별도)당기순이익(백만원)		100,768	75,041	26,924
(연결)주당순이익(원)		10,117	6,860	2,652
현금배당금총액(백만원)		-	4,087	2,543
주식배당금총액(백만원)		-	-	-
(연결)현금배당성향(%)		-	5.7	9.6
현금배당수익률(%)	보통주	-	1.7	1.6
우선주	-	-	-
주식배당수익률(%)	보통주	-	-	-
우선주	-	-	-
주당 현금배당금(원)	보통주	-	375	250
우선주	-	425	300
주당 주식배당(주)	보통주	-	-	-
우선주	-	-	-

※ 주당순이익 산출근거는 III. 재무에 관한 사항의 3.연결재무제표 주석 중 31.주당손 익 항목 을 참조하십시오.

Ⅱ. 사업의 내용

1. 사업의 개요

&cr 건설업 비중이 99% 이상을 영위하고 있는 연결실체로서 건설업부분을 건축, 토목으로 종속회사 및 상가임대 부문을 기타 부문으로 구분합니다. 한편 K-IFRS 도입으로 연결대상 종속회사에 포함된 회사들이 영위하는 사업으로는 도로 및 시설운영, 식품제조가공업 등이 있습니다.

사업부문	회사명	사업내용
건축	한신공영(주)	아파트, 공공건축물 및 초고층빌딩 등
토목	한신공영(주), 기흥용인도로법인	도로공사, 터널, 교량, 택지조성 등
해외	한신공영(주)	도로공사 등
기타	한신공영(주), (주)장수건강, Myanmar Hansh in Co.,Ltd., 한신비엠주식회사, 상우건영, 한백산업개발 , 드림파크개발(주) , Chokchey Finance Plc	상가임대, 식품제조, 금융업, 해외투자개발 등

&cr 가. 사업부문별 요약재무현황 &cr(1) 영업부문 정보&cr① 당분기

(단위: 백만원)
구분	국내건축&cr공사부문	국내토목&cr공사부문	해외&cr공사부문	기타부문	공통	합계
---	---	---	---	---	---	---
사업부문별 손익
매출액	1,366,986	196,571	58,933	7,268	-	1,629,758
매출원가	1,157,510	213,078	52,823	1,228	-	1,424,639
판매비와관리비	-	-	-	-	45,489	45,489
영업이익(손실)	209,476	(16,507)	6,110	6,040	(45,489)	159,630
기타손익 및 금융손익	-	-	-	-	(6,102)	(6,102)
법인세비용	-	-	-	-	38,382	38,382
분기순이익(손실)	209,476	(16,507)	6,110	6,040	(89,973)	115,146
사업부문별 자산ㆍ부채
사업부문별 자산	583,782	49,717	39,058	-	992,323	1,664,880
사업부문별 부채	511,523	129,382	36,219	-	589,606	1,266,730

&cr② 전분기

(단위: 백만원)
구분	국내건축&cr공사부문	국내토목&cr공사부문	해외&cr공사부문	기타부문	공통	합계
---	---	---	---	---	---	---
사업부문별 손익
매출액	1,121,247	226,434	59,885	7,197	-	1,414,763
매출원가	997,964	222,515	56,339	1,043	-	1,277,861
판매비와관리비	-	-	-	-	52,038	52,038
영업이익(손실)	123,283	3,919	3,546	6,154	(52,038)	84,864
기타손익 및 금융손익	-	-	-	-	(4,376)	(4,376)
법인세비용	-	-	-	-	19,984	19,984
분기순이익(손실)	123,283	3,919	3,546	6,154	(76,398)	60,504
사업부문별 자산ㆍ부채
사업부문별 자산	569,367	92,347	52,424	-	1,056,867	1,771,005
사업부문별 부채	600,306	199,217	43,078	-	592,696	1,435,297

&cr(2) 지역별 매출액 정보

(단위: 백만원)
구분	당분기	전분기
---	---	---
국내	1,570,825	1,354,878
동남아	58,933	59,885
합계	1,629,758	1,414,763

&cr 나. 업계의 현황

&cr[ 지배회사의 현황 ]&cr&cr 1) 산업의 특성

건설업은 토지에 노동, 자본, 경영관리 등의 생산요소를 결합하여 국민생활에 근간이되는 주택 건설에서부터 도로, 교량, 항만을 비롯한 각종 산업기반 시설을 구축하여 경제성장의 견인차 역할을 하는 국가 기간산업이며, 광범위한 고정자본의 형성, 타 산업 대비 높은 가치창출, 고용유발 등 경기부양의 효과가 크기 때문에 경기 활성화 및 경제 성장률 증가에 중추적인 역할을 담당하고 있습니다. 이러한 건설업은 공공, 민간 발주자의 수요에 의하여 생산활동이 파생되는 수주 산업의 비중이 크기 때문에 수주협상 및 입찰경쟁력 확보가 절대적인 변수로 작용하는 특징을 지니고 있습니다.

&cr2) 산업의 성장성&cr 경제성장 속도 둔화와 주택보급률 상승 등으로 인해, 국내시장에서 과거와 같은 급격한 성장세 실현은 어려울 전망이나, 인구구조 변화에 따른 도시형 생활주택 및 실버산업의 성장, 대규모 복합개발 및 도심재생사업, 공공주택 확대공급, 스마트시티 개발 등은 건설업의 새로운 성장 모멘텀을 제공하고 있습니다. 또한, 4차 산업혁명에 발맞춰 단순 시공의 구조를 탈피하여 기획, 운영, 유지를 아우르는 포괄적 서비스의 제공과 타 산업과의 접목을 통한 복합산업 구조로의 이행은 건설업의 새로운 성장동력이 될 전망입니다.

&cr3) 경기변동의 특성 및 계절성

건설업은 정부의 사회간접자본에 대한 투자규모와 타 산업군의 경제활동 수준 및 설비투자 등에 의해 생산 활동이 파생되므로 경기에 민감하게 반응하는 업종입니다. 특히 경제적 파급효과가 막대해 정부 경기조절의 주요수단으로 활용되므로, 부동산 가격 및 관련 법규나 규제 등의 외적 요인에 의해 상당한 영향을 받습니다. 경제성장에 따른 기업 및 가계의 소득증가, 정부의 금융 및 재정정책 등이 건설경기 변동에 직, 간접적인 영향을 주고 있으며, 계절적으로는 일조량이 많고 강수량이 적은 봄과 가을에 공사 진척도가 높습니다.

&cr4) 경쟁요소&cr 부동산경기 침체지속, 높은 주택보급율, 소비자 욕구 증대 등에 따라, 민간건축 부문의 분양경쟁이 더욱 치열해질 것으로 예상되는 가운데 브랜드 가치, 대외신인도, 금융조달 능력, 고객 서비스 등 다양한 부문이 기업 경쟁력의 핵심요소가 될 전망입니다.

또한 공공부문 발주제도 개선 등 수주환경 변화에 따라, 원가경쟁력 강화뿐 아니라 핵심기술을 통한 전문성 확보, 공사실적, 재무능력, 안전관리 능력 등 다양한 부문에서 경쟁력을 확보하는 업체를 중심으로 건설업체의 우열이 성립될 전망입니다.

&cr5) 자원조달상의 특성&cr 건설자재의 경우 타 산업에 비해 철강, 시멘트 등 국내수급 자원 비율이 높은 편이나 목재, 골재, 모래 등의 국내자원 고갈로 해외 의존도가 점차 상승하는 추세입니다. 건설업의 계절적 특성에 따라 계절별 수요량 변화가 크고, 주거형태가 다변화되지 못하며, 특정 지역에서의 과다 수요발생으로 지역간 수요편차가 심한 편입니다.&cr또한 건설업은 여타산업에 비해 자동화, 표준화가 미흡하여 인력자원의 비중이 큰 산업입니다.&cr&cr6) 관계법령 및 정부의 규제 등&cr 건설업은 先 수주 後 생산이라는 특징을 가지고 있으며, 상품의 표준화가 불가능하고 발주자의 다양한 요청에 의해 이동하면서 생산되는 독특한 생산구조를 가지고 있어 정부의 규제도 복잡, 다양합니다. 특히 유한한 자원을 통해 국민생활의 기본이 되는 주택과 공공의 재화를 생산대상으로 하는 산업이라는 점에서 타 산업에 비해 관련 규제와 법령이 많은 편입니다. &cr 정부는 최근 민간시장 분양 열풍으로 인해 가계부채가 급격히 증가하고 일부 재건축 및 재개발 지역 중심으로 투기 조짐이 과열되자 전매제한 기간 및 중도금대출보증 요건을 강화하고 집단대출을 규제하여 민간주택시장의 안정화를 유도하고 있습니다. 반면 공공주택분야와 관련하여 '주거복지 로드맵'을 통해 청년주택, 신혼희망타운등 공적 임대주택과 공공분양 공급을 확대하고 다주택자의 임대주택 등록을 장려하는 등 서민,중산층 주거지원 사업을 적극 추진하고 있습니다.&cr

[ 종속회사의 현황 ]&cr &cr○ (주)장수건강&cr- 식품산업의 현황

식품산업은 국민에게 안전한 먹을거리를 충분히 공급하는 것이며, 최근 식품에 대한 소비자 니즈가 고도화되고 식품관련 연구가 활발해지면서 BT, NT 등 첨단기술을 활용한 기능성 식품개발로 커다란 부가가치를 창출하고 있습니다. 이에 따라 식품산업은 부가가치와 고용을 창출하고, 수출확대에 기여하는 등 미래유망산업으로 떠오르고 있습니다. 아울러 농어업의 발전을 이끌고 국가 브랜드 경쟁력 강화에 기여하는 등 식품산업이 새로운 가치로 주목받고 있습니다.

&cr ○ 기흥용인도로법인&cr- 도로건설 및 운영사업의 특성&cr 사회기반시설에 대한 민간투자법에 따른 사회기반시설 사업으로 주무관청의 승인을 전제로 본 도로의 건설, 관리 및 운영에 관한 사업을 목적으로 하고 있습니다.&cr &cr ○ 한신비엠주식회사&cr - 건물관리업의 현황&cr 최근 주택임대관리업에 대한 법규시행으로 기업형 주택임대관리업의 대두가 예상되어지고 실제 상당수 기업이 업계진출을 서두르고 있습니다. 또한 도심지내 상가 및 빌딩관리에 대한 전문업체 선호도가 증가되어 향후 유망한 사업입니다. &cr

다. 회사의 현황&cr

[ 지배회사의 현황 ]&cr

1) 영업개황 및 사업부문의 구분&cr

가) 영업개황

한신공영(주)는 1950년 주택건설을 시작으로 건축, 토목, 전기, 플랜트 사업 등을 통해 종합 건설업체로 성장한 건설 1세대 기업입니다. 1997년 회사정리절차에 들어간 당사는 2002년 M&A 이후 최용선 (전)대표이사가 회장으로 취임하면서 빠르게 회사 정상화의 길을 걸으며 지속적으로 성장하고 있습니다.

2003년 2,713억원의 매출을 시작으로 2009년 1조 785억원으로 매출 1조원 시대를 맞이하였고, 2017년 1조 9,679억원으로 창사 이래 최고 매출을 달성하 며 안정적인 성장을 영위하고 있습니다. 또한, 2018년 국토교통부 공시 기준 시공능력 평가 15위를 기록하였습니다.

나) 공시대상 사업부문의 구분

당사는 현재 아파트, 주상복합 등 민간사업부문과 정부 및 공공기관에서 발주하는주택, 도로 및 철도공사, 광역상하수도, 택지개발 등 공공사업부문으로 구분하고 있습니다. &cr&cr 2) 시장점유율

당사의 시장점유율(시공능력평가) (단위: 억원)

구 분	2018년		2017년		2016년
시공능력평가액	순위	시공능력평가액	순위	시공능력평가액	순위
토목, 건축	18,603	15	16,273	16	15,757	18

※ 국토교통부 제공&cr&cr3) 시장의 특성&cr 2018년 공공부문 건설수주는 SOC예산 19조원으로 2008년 이후 10년 이래 최저치이며, 특히 도로와 철도 관련 예산이 큰폭으로 감소하는 것으로 나타났습니다. 또한 주요 공공기관들의 총부채 관리기조로 인해 공공기관의 투자 확대는 어려울 것으로 예상되며, 대형 토목공사 발주 부진과 함께 지방 이전 공공기관 신청사 건립공사가 대부분 발주 완료되어 공공수주에 부정적 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

민간부문 건설수주 역시 지난 수년간 건설경기 호황으로 인한 공급과잉과 이에 따른 가계부채 급증, 미국발 금리인상 등으로 주택경기 관망세가 짙어질 전망이 며, 초과이익환수제 유예 종료와 함께 정부의 분양가 상한제 및 재건축 안전진단 강화 방침에 따라 재개발/재건축 시장의 사업성이 악화되는 추세입니다. 특히 수도권 외곽 및 지방을 중심으로 주택가격 상승 및 분양물량 확대로 인한 미분양 적체 등 신규 주택공급 여건이 본격적으로 악화될 것으로 보입니다.&cr

4) 신규사업 등의 내용 및 전망

최근 국내의 경우, 정부 SOC예산 감소, 가계 부채의 폭발적 증가, 미국발 금리인상에 따른 여파로 건설 및 부동산 시장에 대한 우려가 증가하고 있고, 해외건설시장 역시 유가 혼조세 및 국제정세 불안으로 인해 수주규모가 급격히 감소했습니다. 대내외적인 불안정속에서 많은 기업들이 생존을 위해 치열한 경쟁을 하고 있으며 위기 극복을 목표로 미래성장동력 확보에 심혈을 기울이고 있는 실정입니다.

당사 역시 2016년 신사업T/F팀을 출범시키는 등 미래성장동력을 확보하고 사업구조를 다각화하기 위한 최선의 노력을 다하고 있으며, 캄보디아 지사 설립 등 해외거점 확보를 위한 지속적인 노력 또한 병행하고 있습니다. 특히 신재생에너지 및 환경분야에서 신사업 추진을 지속적으로 검토중이며, 오랜 주택사업 노하우를 바탕으로 노인주거 복지시설 등 시니어 사업 분야로의 진출 역시 모색하고 있습니다. 또한 당사는 신사업 추진에 있어 철저한 사전 준비와 시장 조사를 통해 치밀 한 마스터플랜 구축으로 사업초기에 발생할 수 있는 리스크를 최소화 할 수 있도록 만전을 기하고 있습니다. &cr 아울러 당사는 현재와 같은 어려운 건설시장 속에서도 기 확보된 풍부한 수주물량을 기반으로 중장기적으로 국내외 수주경쟁력을 강화해 수익성이 좋고 안정적인 사업으로 선별수주를 해나갈 것이며, 탁월한 원가관리 능력과 우수한 재무구조를 바탕으로 국내 민간 틈새시장개척 및 지속적인 해외시장 확대를 통한 고성장 사업의 추진을 끊임없이 계획하고 있습니다.&cr &cr5) 조직도&cr

조직도_예투.jpg 조직도_투설

[ 종속회사의 현황 ]&cr&cr ○ 드림파크개발(주)&cr 인천 청라지구 A30블럭 공동주택 신축사업의 시행사로서 2017년 5월 사업계획승인을 득하여 2020년 8월 준공을 목표로 지하2층, 지상30층 규모의 공동주택 898세대 및 부대복리시설 신축사업을 진행중이며, 본 사업 외에 신규사업은 추진하고 있지 않습니다.&cr

○ (주)장수건강 &cr1) 영업현황

농업회사법인 장수건강(주)는 2010년 11월 17일 “청정지역의 안전한 식재료와 가공기술이 어울어진 건강중심의 식문화를 창조”하고자 설립되었습니다. 2011년 7월에는 청정지역인 장수군에 신선편의식품(농산물전처리)공장을 건설하여 농산물 제조, 가공을 시작하였습니다.&cr 2017년 3월 농업회사법인으로 전환을 위한 농업인 참여를 위하여 농업인 주주에게 14,000주를 매각 하였습니다.

&cr2) 식자재 산업의 특징 및 전망

국내 식자재 시장은 식생활문화의 변화로 시장규모확대와 동시에 기업화에 유리한 환경이 조성되고 있어 대기업들의 영향력이 증대되고 있으며, 식자재의 구성은 신선농산물, 축산물, 수산물, 가공식품, 조미식품, 주방용품과 관련기구 등으로 되어있으며, 식품가공, 단체급식, 외식산업의 원재료로 사용되고 있습니다. 그중 농산물이 33%, 축산물이 22%, 수산물이 12%, 가공식품이 32%의 비율로 구성되는 것으로 추정합니다.

국내의 식자재 시장은 대기업이 2.3%, 중소업체 97.7%로 대부분 중소업체로 구성되어 있으며, 최근 대기업들의 진입이 활발해짐에 따라 시장 구조조정이 이루어지고 있고 있습니다.

또한 식자재 시장은 여성의 경제활동 비중이 높아지고, 1인가구 증가, 고령화 심화등으로 식생활문화의 변화와 식품소비 트랜드의 변화로 외식산업이 급격히 성장하면서 식자재 수요가 증가하고, 정부의 규제 강화로 자본과 조직을 갖춘 기업에게 유리한 시장구조를 만들어주고 있어 중소업체보다는 시장내 대형화, 전문성이 강화되고 기업의 신뢰와 브랜드가 있는 대기업을 중심으로 하는 시장 과점화가 촉진될 것으로 전망하고 있습니다.&cr &cr ○ 기흥용인도로법인&cr1) 사업의 현황&cr 주무관청인 용인시와 기흥용인간도로의 실시계획 승인관련 협의 진행 중입니다.&cr&cr2) 신규사업 등의 내용 및 전망&cr 본 사업은 도로사업 외에 신규사업은 추진하고 있지 않으며, 3년간의 건설기간이 소요 예상 되며, 30년간의 운영기간을 통한 수익을 기대하고 있습니다. &cr &cr ○ Myanmar Hanshin Co., Ltd.&cr 미얀마 현지의 정부 및 민간발주 도급공사 정보 입수 등의 수주영업 활동을 통하여 토목 및 건축공사 입찰참여와 현지 업체와의 개발사업발굴을 통한 사업투자 및 단순시공 참여를 모색코자 설립한 법인입니다.&cr&cr ○ 한신비엠주식회사&cr 서울시 강북구 소재 상가의 임차인의 동의를 받아 대규모점포관리자로 신고되어 강북구청으로부터 인가를 받았습니다. 기존 관리회사로부터 업무인수인계후 2014년 4월부터 건물관리업무를 개시하였습니다. &cr &cr ○ 상우건영&cr 서울시 서대문구 홍제동 일대 대지면적 1,975평에 지상2~15층의 아파트 및 지하3~4층의 상가 40개호실 연면적 10,453평으로 시공된 “인왕산 한신휴플러스”를 2009년 12월에 준공한 사업장의 시행사입니다.&cr&cr ○ 한백산업개발 &cr 대전광역시 유성구 관평동 일대 대지면적 5,300평에 지하2층, 지상7층 규모의 아파트형 공장 및 상가, 기숙사를 연면적 23,114평으로 시공된 “대전 에스메카”아파트형 공장을 2008년 3월 준공한 사업장의 시행사입니다.&cr &cr ○ ChokChey Finance Plc. &cr 캄보디아 소액대출금융업체로서 2018년 8월 현재 본점 외 5개 지점을 운영하고 있습니다. 자본금은 USD 1,5 00,000이 며, 당사가 51%의 지분을 가지고 있습니다. &cr

&cr2. 주요공사 현황 등 &cr

가. 주요공사 및 기타 매출 현황

(단위 : 억원 )

구 분			제 52 기 3분기			제 51 기 3분기			제 51 기			비고
시공실적&cr(A)	시공 계획&cr(B)	비율&cr(A/B)	시공실적&cr(A)	시공 계획&cr(B)	비율&cr(A/B)	시공실적&cr(A)	시공 계획&cr(B)	비율&cr(A/B)
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
국내도급공사	건축공사	관급	1,761	1,815	0.97	3,178	3,329	0.95	3,957	4,186	0.95	-
민간	4,702	4,778	0.98	5,268	5,446	0.97	7,112	7,567	0.59	-
토목공사	관급	1,866	2,036	0.92	2,147	2,066	1.04	3,203	3,026	1.06	-
민간	100	-	-	117	-	-	161	-	-	-
해외도급공사			589	615	0.96	599	459	1.31	779	678	1.15	-
자체 공사			7,207	2,221	3.24	2,767	3,108	0.89	4,537	4,567	0.99	-
기 타			73	42	1.74	72	45	1.60	94	59	1.6	-
합 계			16,298	11,507	1.42	14,148	14,453	0.98	19,843	20,083	0.8	-

나. 공사종류별 완성도 현황

1) 도급건축공사

(단위 : 억원 )

구 분	공사건수	완성공사 및 수익인식액			최근결산기말 공사계약잔액	원도급액	평균 도급액
제52기&cr3분기	제51기&cr3분기	제51기
---	---	---	---	---	---	---	---
관 급	25	1,761	3,178	3,957	4,029	16,223	649
민 간	46	4,702	5,268	7,112	9,814	27,627	601
해 외	-	-	-	-	-	-	-
합 계	71	6,463	8,446	11,069	13,843	43,850	618

2) 도급토목공사

(단위 : 억원)

구 분	공사&cr건수	완성공사 및 수익인식액			최근결산기말 공사계약잔액	원도급액	평균 도급액
제52기&cr3분기	제51기&cr3분기	제51기
---	---	---	---	---	---	---	---
관 급	61	1,866	2,147	3,203	7,453	20,083	329
민 간	4	100	117	161	592	1,042	261
해 외	17	589	599	779	2,153	6,035	355
합 계	82	2,555	2,863	4,143	10,198	27,160	331

3) 자체공사

(단위 :억원 )

구 분	공사&cr건수	완성공사 및 수익인식액			최근결산기말 공사계약잔액	원도급액	평균 도급액
제52기&cr3분기	제51기&cr3분기	제51기
---	---	---	---	---	---	---	---
국 내	6	7,207	2,767	4,537	10,828	25,026	4,171
합 계	6	7,207	2,767	4,537	10,828	25,026	4,171

&cr

3. 설비 등에 관한 사항

&cr 가. 주요설비의 현황

[자산항목 :토지 ]	(단위 :백만원 )

회사명	사업소	소유&cr형태	소재지	구분&cr(수량)	기초&cr장부가액	당기		당기상각	당기&cr장부가액	비고
증가	감소
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
한신공영&cr	사옥	자가	잠원동	-	73,944	-	-	-	73,944	-
잠원동	자가	잠원동 등	-	4,601	-	-	-	4,601	-
소계			-	78,545	-	-	-	78,545	-
합 계				-	78,545	-	-	-	78,545	-

[자산항목 :건물 ]	(단위 :백만원 )

회사명	사업소	소유&cr형태	소재지	구분&cr(수량)	기초&cr장부가액	당기		당기상각	당기&cr장부가액	비고
증가	감소
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
한신공영&cr	잠원동	자가	잠원동	-	1,768	-	-	66	1,702	-
소계			-	1,768	-	-	66	1,702	-
합 계				-	1,768	-	-	66	1,702	-

[자산항목 :건설용장비]	(단위 :백만원 )

회사명	사업소	소유&cr형태	소재지	구분&cr(수량)	기초&cr장부가액	당기		당기상각	당기&cr장부가액	비고
증가	감소
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
한신공영	현장	자가	-	-	165	8	-	33	140	-
소계			-	165	8	-	33	140	-
합 계				-	165	8	-	33	140	-

[자산항목 :차량운반구 ]	(단위 :백만원 )

회사명	사업소	소유형태	소재지	구분&cr(수량)	기초&cr장부가액	당기		당기상각	당기&cr장부가액	비고
증가	감소
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
한신공영	본사	자가	잠원동외	-	155	122	-	28	249	-
현장	자가	-	-	385	194	2	101	475	-
소계			-	540	316	2	129	724	-
합 계				-	540	316	2	129	724	-

[자산항목 :공구와기구 ]	(단위 :백만원 )

회사명	사업소	소유형태	소재지	구분&cr(수량)	기초&cr장부가액	당기		당기상각	당기&cr장부가액	비고
증가	감소
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
한신공영	본사	자가	잠원동외	-	50	-	4	17	29	-
현장	자가	-	-	240	-	-	87	153	-
소계			-	290	-	4	104	182	-
합 계				-	290	-	4	104	182	-

[자산항목 :비품 ]	(단위 :백만원 )

회사명	사업소	소유형태	소재지	구분&cr(수량)	기초&cr장부가액	당기		당기상각	당기&cr장부가액	비고
증가	감소
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
한신공영	본사	자가	잠원동외	-	559	64	-	162	456	-
현장	자가	-	-	425	131	-	74	487	-
소계			-	984	195	-	236	943	-
한신비엠	본사	자가	잠원동	-	2	204	-	-	206	-
소계			-	2	204	-	-	206	-
합 계				-	986	399	-	236	1,149	-

[자산항목 :가설재 ]	(단위 :백만원 )

회사명	사업소	소유형태	소재지	구분&cr(수량)	기초&cr장부가액	당기		당기상각	당기&cr장부가액	비고
증가	감소
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
한신공영	현장	자가	-	-	7	-	-	2	5	-
소계			-	7	-	-	2	5	-
합 계				-	7	-	-	2	5	-

[자산항목 :투자부동산(토지) ]	(단위 :백만원 )

회사명	구분	소유&cr형태	소재지	구분&cr(수량)	기초&cr장부가액	당기		당기손상	당기&cr장부가액	비고
증가	감소
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
한신공영&cr주식회사와 그 종속기업	토지	자가	잠원동외	-	227,460	1,206	3,868	-	224,798	-
소 계			-	227,460	1,206	3,868	-	224,798	-
합 계			-	227,460	1,206	3,868	-	224,798	-

[자산항목 :투자부동산(건물) ]	(단위 :백만원 )

회사명	구분	소유&cr형태	소재지	구분&cr(수량)	기초&cr장부가액	당기		당기손상	당기&cr장부가액	비고
증가	감소
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
한신공영&cr주식회사와 그 종속기업	건물	자가	잠원동외	-	79,668	2,711	6,538	-	75,841	-
소 계			-	79,668	2,711	6,538	-	75,841	-
합 계			-	79,668	2,711	6,538	-	75,841	-

&cr 나. 설비의 신설ㆍ매입 계획 등

1) 진행중인 투자

해당사항없음.&cr

2) 향후 투자계획

해당사항없음.&cr

다. 주요 원재료 매입현황

(단위 : 백만원,% )

회사명	구 분	구체적 용도	매입액	비율	단가	비 고
한국제강 외	철 근	공사용	62,590	28.59	-	-
레미콘	공사용	47,766	21.82	-	-
시멘트	공사용	3,514	1.60	-	-
모 래	공사용	156	0.07	-	-
자 갈	공사용	456	0.21	-	-
아스콘	공사용	1,200	0.55	-	-
파 일	공사용	9,983	4.56	-	-
기 타	공사용	93,278	42.60	-	-
합 계		218,943	100.00	-	-

&cr

4. 매출에 관한 사항

&cr 가. 매출실적

(단위 : 백만원,% )

구 분	공사&cr종류	제52기 3분기		제51기 3분기		제51기		비고
금 액	비 율	금 액	비 율	금 액	비 율
---	---	---	---	---	---	---	---	---
국내 도급공사	건 축	646,265	39.65	844,563	59.70	1,106,876	55.77	-
토 목	196,571	12.06	226,434	16.01	336,440	16.96	-
해외 도급공사	건 축	-	-	-	-	-	-	-
토 목	58,933	3.62	59,885	4.23	77,901	3.93	-
자체공사		720,721	44.22	276,684	19.56	453,661	22.86	-
기 타		7,268	0.45	7,197	0.51	9,428	0.48	-
합 계		1,629,758	100.00	1,414,763	100.00	1,984,306	100.00	-

나. 수주 및 판매전략 등

1) 수주 및 판매조직

가) 건축민간사업부(일반 건축 및 자체 사업)

- 사업계획(민간일반 건축 관련) 수립 및 시행&cr - 부동산 정책 및 동향 파악&cr - 자체사업, 일반건축 부문 분양성 등 검토&cr - 국내 주택관련 경기동향 및 관련법규 분석, 보고&cr&cr 나) 마케팅부&cr - 주택관리업무

- 사업용 토지, 건물의 취득, 처분, 관리&cr - 분양(임대)목적의 아파트, 상가에 대한 분양(임대)계획 수립, 홍보시행&cr - 입주자 사전점검 관련 현장지원 업무 &cr - 청약접수, 당첨자 관리, 분양자 계약관리&cr - 견본주택 유지관리 및 미분양아파트, 상가 판촉&cr&cr 다) 개발사업부 (재개발, 재건축, 리모델링 부문)&cr - 사업계획(재개발, 재건축, 리모델링 관련) 수립 및 시행&cr - 재개발, 재건축, 리모델링 관련 분양성 검토 등 분양관련 업무

- 국내 주택관련 경기동향 및 관련법규 분석&cr - 주택관리업무

&cr 라) 업무부 (토목 및 공공공사 부문)&cr - 관급공사 수주종합 계획 수립 및 수주실적 분석&cr - 관급공사 정보수집, 분석, 타당성 검토&cr - 공사 수요처, 발주처에 대한 섭외활동&cr - 건설업 면허관련 업무 및 유지관리&cr&cr 마) 건축공공사업부&cr - 사업계획(턴키, 대안, BTO, BTL 수주관련) 수립 및 시행&cr - 대 관청 업무 및 입찰업무&cr - 견적 및 입찰내역서 작성&cr - 시장예측 및 분석&cr&cr 바) 토목사업부&cr - 사업계획(턴키, 대안, BTO, BTL 수주관련) 수립 및 시행&cr - 최저가 심의 지원 업무&cr - 견적 및 입찰내역서 작성&cr - 시장예측 및 분석&cr&cr 사) 해외사업부&cr - 사업계획(해외 수주관련) 수립 및 시행&cr - 국내외 파트너와의 사업검토 및 추진업무&cr - 해외 법인 및 지사 관리&cr - 해외 견적 및 기술검토&cr&cr 2) 수주전략&cr 가) 관급공사

- 경영상태와 신인도 제고에 주력하여 당사의 경쟁우위 실적을 확보

- 턴키 수주 능력 강화 : 영업 및 설계관리능력 강화&cr - 민자 SOC 공사 참여 : 영업력 강화 및 철저한 사업성 검토&cr&cr 나) 민간공사

- 품질 차별화 노력

- 분양을 고려한 철저한 사업성 검토 후 수익성 위주의 선별 수주&cr - 브랜드 인지도, 선호도 및 분양 마케팅 강화&cr - 기 수주분 원가 및 품질 관리 철저&cr - 파이낸싱 능력 강화&cr - 환경 및 레저산업 등 미래형 고부가가치 산업 집중&cr&cr 다) 해외도급공사

베트남을 주요 거점으로한 해외시장의 안정적인 수주물량 확보를 위하여 체계 적인 검토하에 추진 예정

&cr 3 ) 판매전략(분양 및 임대전략) 및 판매조건

- 사전 품질 관리 강화 및 on-line 및 off-line Customer Service 시스템 구축

- 분양지역 밀착 사전 분양활동 강화&cr - 소비자의 욕구 및 Trend 변화에 따른 융통성 확보&cr - Well-Being, Home Network, 친환경 컨셉 및 설계에 대한 지속적 연구&cr - Brand 마케팅 강화&cr&cr

5. 수주상황&cr

가. 수주현황

1) 공공부문

(단위 :백만원 )

구 분	발주처	공사명	계약일	완공&cr예정일	기본&cr도급액	완성&cr공사액	계약&cr잔액	비고
토목	한국도로공사	고속국도안성성남1공구	2017년12월	2022년02월	139,330	1,922	137,408
건축	한국토지주택공사	화성동탄아파트14공구	2017년12월	2020년06월	102,813	16,333	86,480
건축	서울주택도시공사	마곡지구9단지아파트	2017년01월	2019년10월	102,372	23,116	79,257
건축	국군재정관리단	제천군부대시설공사	2018년05월	2020년01월	79,920	3,070	76,851
토목	부산지방국토관리청	용상교리2도로	2018년01월	2024년12월	71,501	2,404	69,096
토목	한국철도시설공단	서해선복선전철1공구	2015년04월	2019년06월	115,956	48,524	67,431
건축	한국토지주택공사	의정부고산아파트3공구	2017년12월	2023년05월	78,918	19,155	59,762
토목	조달청(수요처:부산지방국토관리청)	구포덕산우회도로	2009년10월	2019년05월	151,074	107,968	43,106
토목	한국철도시설공단	도담영천전철12공구	2015년11월	2019년11월	66,110	26,751	39,359
건축	(주)엔에이치에프제11호공공임대위탁관리부동산투자회사	충주호암아파트1공구	2017년04월	2022년08월	69,355	36,358	32,998
토목	조달청(수요처:서울특별시 도시기반시설본부)	국회대로지하차도공사	2018년08월	2022년09월	30,573	196	30,376
토목	한국철도시설공단	도담영천전철7공구	2015년11월	2019년11월	57,402	28,665	28,737
토목	한국철도시설공단	포항삼척철도16공구	2014년11월	2018년11월	71,444	45,090	26,354
토목	한국수자원공사	충주댐공업용수도4공구	2017년12월	2020년12월	26,562	2,340	24,222
토목	한국농어촌진흥공사	화옹지구4공구	2014년12월	2020년12월	60,327	37,211	23,115
토목	조달청(수요처:충북개발공사)	제천산업단지	2018년04월	2021년08월	23,362	346	23,016
토목	한국도로공사	밀양울산국도8공구	2014년03월	2019년12월	45,063	24,271	20,792
토목	한국농어촌공사새만금산업단지사업단	새만금6공구매립공사	2017년03월	2019년11월	35,473	17,492	17,981
토목	한국농어촌공사	임진강수계용수공급	2013년05월	2020년12월	52,755	34,891	17,863
기 타			-	-	2,902,672	2,443,331	459,344
계					4,282,982	2,919,434	1,363,548

&cr2) 민간부문

(단위 :백만원 )

구 분	발주처	공사명	계약일	완공&cr예정일	기본&cr도급액	완성&cr공사액	계약&cr잔액	비고
건축	부산괴정2구역재개발조합	부산괴정2구역재개발	2011년12월	2022년02월	151,101	31	151,070
건축	㈜씨앤에스공영	양산물금아파트	2007년12월	2020년08월	125,486	19,609	105,877
건축	동창주택	대구매천동한신더휴	2016년04월	2019년02월	277,605	181,733	95,872
건축	성락아파트구역주택재개발정리사업조합	간석성락한신더휴	2018년06월	2022년12월	83,923	6	83,918
건축	대한토지신탁	밀양내이동한신더휴	2017년08월	2020년04월	97,155	16,898	80,258
건축	대한토지신탁	고성천진리한신더휴	2018년04월	2020년11월	77,961	807	77,154
건축	에프원홀딩스	청라국제도시오피스텔	2016년09월	2019년07월	140,315	74,566	65,749
건축	와우2지구지역주택조합	봉담한신더휴	2015년11월	2019년06월	165,680	105,638	60,042
기 타			-	-	1,698,888	1,378,184	320,702
계					2,818,114	1,777,472	1,040,642

&cr &cr 6. 시장위험과 위험관리에 관한 사항 &cr

연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 변동성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 미치는 부정적 영향을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. &cr위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책, 외환위험, 이자율 위험, 신용 위험의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책을 검토하고 승인합니다.

&cr(1) 시장위험&cr&cr① 이자율위험&cr&cr이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 연결회사는 변동이자부 단기차입금과 관련된 시장이자율의 변동위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라, 연결회사의 경영진은 이자율 현황을 주기적으로 검토하여 고정이자율차입금과 변동이자율차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 변동이자율이 적용되는 차입금은 각각 112,800백만원과 141,000백만원 입니다.&cr &cr당분기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하다고 가정할 때 변동이자부 차입금에 대한 이자율이 1% 변동할 때, 연결회사의 이자비용에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
1% 상승시	1,128	1,410
1% 하락시	(1,128)	(1,410)

(2) 신용위험&cr&cr신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결회사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권을 포함한 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 은행 등 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 등 금융기관의 경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태나 과거 거래 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다.&cr&cr당분기말과 전기말 현재 신용위험에 대한 최대 노출 정도는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
현금및현금성자산(*1)	190,461	227,856
단기금융상품	75,958	65,804
미수수익	7,174	7,151
매출채권및기타채권	349,510	469,582
장기금융상품	2,347	4,735
매도가능금융자산(*2)	-	4,486
당기손익-공정가치 금융자산(*2)	79,741	-
타인에게 제공한 지급보증	1,076,678	995,957

(*1) 현금및현금성자산 중 현금 시재액을 제외한 금액입니다&cr(*2) 채무증권 금액입니다.&cr&cr(3) 유동성위험&cr&cr연결회사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결회사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.&cr&cr당분기말과 전기말 현재 비파생금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.&cr

① 당분기말

(단위: 백만원)

구분	3개월 이내	1년 이내	1년 초과 5년 이내	5년 초과	합계
무이자	289,933	5,806	23,745	-	319,484
이자율상품	2,217	154,896	310	1,708	159,131
지급보증	874,448	-	-	-	874,448
합계	1,166,598	160,702	24,055	1,708	1,353,063

&cr② 전기말

(단위: 백만원)

구분	3개월 이내	1년 이내	1년 초과 5년 이내	5년 초과	합계
무이자	574,558	22,632	22,629	-	619,819
이자율상품	36,126	128,879	397,840	41,732	604,577
지급보증	784,635	-	-	-	784,635
합계	1,395,319	151,511	420,469	41,732	2,009,031

&cr(4) 자본위험관리&cr&cr연결회사의 자본 관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본 비용을 절감하기 위해 최적의 자본 구조를 유지하는 것입니다. &cr&cr자본구조를 유지 또는 조정하기 위해 연결회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채 감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.&cr&cr연결회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(연결재무상태표의장단기차입금 포함)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 연결재무상태표의 자본에 순부채를 가산한 금액입니다.&cr

당분기말과 전기말 현재 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
총차입금	478,947	474,836
차감: 현금및현금성자산	192,465	229,495
순부채	286,482	245,341
자본총계	398,150	351,284
총자본	684,632	596,625
자본조달비율(%)	41.84%	41.12%

&cr

7. 경영상의 주요계약 등

구 분	계약일자	계약내용	상대방	금액	비고
-	-	-	-	-	-

&cr&cr8. 연구개발활동

가. 연구개발활동의 개요

&cr1) 연구개발 담당조직 : 기술연구소

&cr2) 기술연구소 설립목적

한신공영 기술연구소는 건설기술의 연구개발과 신기술 및 신공법 도입 등을 통 하여 최고의 품질로 고객이 원하는 쾌적한 생활공간을 제공하며 더 나아가 국가 건설 기술 및 미래의 풍요로운 삶을 제공하기 위하여 설립 되었습니다.

&cr3) 기술연구소 조직현황 (단위: 명)

구 분	기술연구소장	건축연구팀	토목연구팀	총 계
인 원	1	5	4	10

나. 연구개발 실적

구 분	연구개발 실적	연구개발 기간
2017년	터널 자연채광시스템 개발	2017. 01 ~ 진행중
PCFT 복합말뚝 개발	2017. 01 ~ 진행중
2016년	입체구조 평면현상을 갖는 외부보강 내단열 금속판넬 볼트조립구조물탱크 시공기술 개발 (건설신기술 805호)	2014. 01 ~ 2016. 11
2015년	픽셀형 반사경을 이용한 태양추적 방식의 일조공간 제어시스템 개발 (건설신기술 773호)	2014. 01 ~ 2015. 06

Ⅲ. 재무에 관한 사항

1. 요약재무정보

가. 요약연결재무정보

(단위 : 백만원 )

구 분	제52기 3분기	제51기	제50기
[유동자산]	1,070,099	1,300,954	951,708
현금및현금성자산	192,465	229,495	198,133
단기금융상품	75,958	65,804	34,139
매도가능금융자산	-	136	57
당기손익-공정가치 금융자산	136	-	-
미수수익	7,174	7,151	16,015
매출채권및기타채권	298,847	411,673	320,992
미청구공사	70,628	90,953	96,558
기타유동자산	97,702	89,361	149,750
재고자산	324,393	403,586	132,759
매각예정자산	2,796	2,795	3,305
[비유동자산]	594,781	604,432	601,688
장기금융상품	2,347	4,735	4,476
매도가능금융자산	-	78,793	73,453
당기손익-공정가치 금융자산	79,605	-	-
기타포괄손익-공정가치 금융자산	1,841	-	-
장기매출채권및기타채권	50,662	57,909	60,768
공동지배기업투자주식	-	-	142
투자부동산	300,639	307,128	322,080
유형자산	82,448	82,301	86,057
무형자산	3,640	3,135	2,335
이연법인세자산	73,274	70,311	52,377
기타비유동자산	325	120	-
자 산 총 계	1,664,880	1,905,386	1,553,396
[유동부채]	862,228	1,036,029	1,113,641
[비유동부채]	404,502	518,073	171,640
부 채 총 계	1,266,730	1,554,102	1,285,281
지배기업소유주지분	392,473	346,045	262,856
[자본금]	57,871	54,497	50,850
[자본잉여금]	27,882	19,598	11,445
[자본조정]	Δ181	Δ181	Δ309
[기타포괄손익누계액]	33,885	43,632	44,357
[이익잉여금]	273,016	228,499	156,513
비지배지분	5,677	5,239	5,258
자 본 총 계	398,150	351,284	268,114
부채와자본총계	1,664,880	1,905,386	1,553,396
매출액	1,629,758	1,984,306	1,772,255
영업이익	159,630	133,321	69,689
법인세차감전순이익	153,528	97,712	44,757
당기순이익	115,147	72,458	26,670
지배기업소유주지분당기순이익	115,238	71,956	26,515
비지배지분당기순이익(손실)	Δ91	502	154
기본주당이익(원)	10,117	6,860	2,652
희석주당이익(원)	10,117	6,318	2,607
연결에 포함된 회사 수	8	7	13

[Δ는 부(-)의 수치임]&cr ※ 상기 재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.&cr※ 제51기(전기) 및 제50기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 1018호 및 1011호, 1039호에 따라 작성되었습니다.&cr&cr 나. 요약별도재무정보 &cr

(단위 : 백만원 )

구 분	제52기 3분기	제51기	제50기
[유동자산]	976,517	1,204,047	965,252
현금및현금성자산	155,152	224,239	193,006
단기금융상품	75,424	40,430	34,047
매도가능금융자산	-	136	57
당기손익-공정가치 금융자산	136	-	-
미수수익	8,464	8,072	16,341
매출채권및기타채권	326,462	459,736	376,230
미청구공사	70,628	90,953	96,558
기타유동자산	94,457	84,493	112,949
재고자산	242,998	293,193	132,759
매각예정자산	2,796	2,795	3,305
[비유동자산]	554,269	551,771	547,067
장기금융상품	2,347	4,734	4,476
매도가능금융자산	-	78,793	73,453
당기손익-공정가치 금융자산	79,604	-	-
기타포괄손익-공정가치 금융자산	1,840	-	-
장기매출채권및기타채권	64,049	59,635	60,762
종속기업투자주식	3,485	2,397	6,394
공동지배기업투자주식	142	142	142
투자부동산	242,816	249,305	258,620
유형자산	82,241	82,298	86,053
무형자산	2,431	2,476	1,671
이연법인세자산	75,314	71,991	55,495
자 산 총 계	1,530,786	1,755,818	1,512,319
[유동부채]	842,571	1,003,502	1,072,852
[비유동부채]	297,778	393,857	167,259
부 채 총 계	1,140,349	1,397,359	1,240,111
[자본금]	57,871	54,498	50,850
[자본잉여금]	27,882	19,598	11,446
[자본조정]	Δ2	Δ2	Δ2
[기타포괄손익누계액]	33,912	43,639	44,360
[이익잉여금]	270,774	240,726	165,554
자 본 총 계	390,437	358,459	272,208
부채와자본총계	1,530,786	1,755,818	1,512,319
종속,관계,공동기업 &cr투자주식의 평가방법	원가법	원가법	원가법
	2018.01.01~&cr2018.09.30	2017.01.01~&cr2017.12.31	2016.01.01~&cr2016.12.31
매출액	1,572,881	1,967,894	1,768,779
영업이익	141,124	136,455	68,666
법인세차감전순이익	138,065	101,645	45,011
당기순이익	100,768	75,041	26,924
주당순이익
기본주당이익(원)	8,847	7,154	2,693
희석주당이익(원)	8,847	6,584	2,646

[Δ는 부(-)의 수치임]

※ 상기 재무제표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.

※ 제51기(전기) 및 제50기(전전기)는 종전 기준서인 K-IFRS 1018호 및 1011호, 1039호에 따라 작성되었습니다.&cr

2. 연결재무제표

연결 재무상태표
제 52 기 3분기말 2018.09.30 현재
제 51 기말 2017.12.31 현재
(단위 : 원)

	제 52 기 3분기말	제 51 기말
자산
유동자산	1,070,098,911,211	1,300,954,310,977
현금및현금성자산	192,465,063,914	229,494,965,221
단기금융상품	75,958,096,468	65,803,717,022
매도가능금융자산	0	135,654,935
당기손익-공정가치 금융자산	135,706,191	0
미수수익	7,174,315,759	7,151,095,133
매출채권 및 기타채권	298,847,753,166	411,673,551,724
미청구공사	70,627,661,610	90,952,936,267
기타유동자산	97,701,823,482	89,360,756,583
재고자산	324,392,906,621	403,586,050,092
매각예정자산	2,795,584,000	2,795,584,000
비유동자산	594,781,382,784	604,432,179,655
장기금융상품	2,347,034,245	4,734,600,191
매도가능금융자산	0	78,792,669,982
당기손익-공정가치 금융자산	79,605,187,848	0
기타포괄손익-공정가치 금융자산	1,840,851,274	0
장기매출채권 및 기타채권	50,662,395,820	57,908,707,801
투자부동산	300,638,611,073	307,128,316,903
유형자산	82,448,438,366	82,301,286,340
무형자산	3,639,882,888	3,135,075,584
이연법인세자산	73,273,863,462	70,310,957,316
기타비유동자산	325,117,808	120,565,538
자산총계	1,664,880,293,995	1,905,386,490,632
부채
유동부채	862,227,685,353	1,036,029,268,196
매입채무 및 기타채무	527,470,938,342	673,468,250,008
초과청구공사	55,848,945,228	167,319,949,624
공사손실충당부채	29,544,652,613	0
차입금	218,147,700,636	134,287,302,122
소송손실충당부채	5,643,932,063	11,834,197,076
당기법인세부채	9,059,833,879	31,734,764,189
금융보증부채	1,456,063,121	1,696,771,014
기타유동부채	15,055,619,471	15,688,034,163
비유동부채	404,502,467,352	518,072,921,811
장기매입채무 및 기타채무	23,745,400,691	58,522,070,825
하자보수충당부채	54,230,412,254	51,252,605,204
순확정급여부채	64,824,781,808	66,888,259,940
장기종업원급여부채	902,550,344	861,372,987
장기차입금	260,799,322,255	340,548,612,855
부채총계	1,266,730,152,705	1,554,102,190,007
자본
지배기업의 소유주지분	392,472,564,609	346,045,042,438
자본금	57,871,370,000	54,497,525,000
자본잉여금	27,881,583,903	19,598,145,666
자본조정	(181,269,498)	(181,269,498)
기타포괄손익누계액	33,884,684,677	43,631,787,934
이익잉여금	273,016,195,527	228,498,853,336
비지배지분	5,677,576,681	5,239,258,187
자본총계	398,150,141,290	351,284,300,625
부채와자본총계	1,664,880,293,995	1,905,386,490,632

연결 포괄손익계산서
제 52 기 3분기 2018.01.01 부터 2018.09.30 까지
제 51 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지
(단위 : 원)

	제 52 기 3분기		제 51 기 3분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
매출액	369,331,757,819	1,629,757,720,224	471,412,028,965	1,414,763,431,990
매출원가	337,268,966,929	1,424,638,813,751	415,661,498,621	1,277,861,389,279
매출총이익	32,062,790,890	205,118,906,473	55,750,530,344	136,902,042,711
판매비와관리비	16,354,743,184	45,488,804,913	16,174,411,691	52,037,812,566
영업이익	15,708,047,706	159,630,101,560	39,576,118,653	84,864,230,145
기타수익	403,484,221	7,419,638,660	1,168,252,716	8,143,231,302
기타비용	808,242,355	5,592,239,553	689,717,126	2,748,701,078
금융수익	5,992,179,621	18,908,297,969	4,297,326,367	14,249,938,977
금융원가	12,231,786,182	26,837,633,793	10,441,570,394	23,878,671,973
지분법손실	0	0	303,835,218	(142,110,000)
법인세비용차감전순이익	9,063,683,011	153,528,164,843	34,214,245,434	80,487,917,373
법인세비용	396,151,745	38,381,558,510	8,190,307,518	19,983,956,730
당기순이익	8,667,531,266	115,146,606,333	26,023,937,916	60,503,960,643
당기순이익(손실)의 귀속
지배기업의 소유주지분	8,731,164,845	115,237,602,994	25,820,105,464	60,510,622,556
비지배지분	(63,633,579)	(90,996,661)	203,832,452	(6,661,913)
기타포괄손익	174,327,021	(5,112,262)	429,905,350	1,264,759,079
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 포괄손익
순확정급여부채의 재측정손익	(36,820,695)	(111,130,976)	(40,184,867)	(58,996,511)
매도가능금융자산평가손익	0	0	413,970,164	1,110,953,870
기타포괄손익-공정가치금융자산 평가손익	44,516,976	27,436,022	0	0
후속적으로 당기손익으로 재분류 되는 포괄손익
해외사업장 외환환산 차이	166,630,740	78,582,692	56,120,053	212,801,720
총포괄손익	8,841,858,287	115,141,494,071	26,453,843,266	61,768,719,722
총 포괄손익의 귀속
지배기업의 소유주지분	8,905,491,866	115,232,490,732	26,250,010,814	61,775,381,635
비지배지분	(63,633,579)	(90,996,661)	203,832,452	(6,661,913)
주당이익
기본주당이익 (단위 : 원)	755	10,117	2,408	5,816
희석주당이익(손실) (단위 : 원)	755	10,117	2,253	5,311

연결 자본변동표
제 52 기 3분기 2018.01.01 부터 2018.09.30 까지
제 51 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지
(단위 : 원)

		자본
지배기업의 소유주지분						비지배지분	자본 합계
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
자본금	자본잉여금	자본조정	기타포괄손익누계액	이익잉여금	지배기업의 소유주지분 합계
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
2017.01.01 (기초자본)		50,850,135,000	11,445,241,483	(309,016,403)	44,356,622,111	156,513,482,078	262,856,464,269	5,257,849,041	268,114,313,310
회계기준 변경에 따른 조정
회계기준변경 반영 후 금액
당기순이익		0	0	0	0	60,510,622,556	60,510,622,556	(6,661,913)	60,503,960,643
기타포괄손익	매도가능금융자산평가손익	0	0	0	1,110,953,870	0	1,110,953,870	0	1,110,953,870
해외사업장 외화환산 차이	0	0	0	212,801,720	0	212,801,720	0	212,801,720
확정급여부채의 재측정요소	0	0	0	0	(58,996,511)	(58,996,511)	0	(58,996,511)
유형자산 재평가이익	0	0	0	(2,750,552,444)	2,750,552,444	0	0	0
총포괄이익		0	0	0	(1,426,796,854)	63,202,178,489	61,775,381,635	(6,661,913)	61,768,719,722
자본에 직접 반영된 소유주와의 거래 등	전환사채의 전환	2,781,140,000	6,159,214,542	0	0	0	8,940,354,542	0	8,940,354,542
전환사채의 상환	0	(62,125,402)	0	0	0	(62,125,402)	0	(62,125,402)
연결범위의 변동	0	0	0	0	(637,432,759)	(637,432,759)	126,725,848	(510,706,911)
종속회사지분의 변동	0	0	127,746,905	0	0	127,746,905	(127,606,905)	140,000
연차배당		0	0	0	0	(2,542,577,950)	(2,542,577,950)	0	(2,542,577,950)
2017.09.30 (기말자본)		53,631,275,000	17,542,330,623	(181,269,498)	42,929,825,257	216,535,649,858	330,457,811,240	5,250,306,071	335,708,117,311
2018.01.01 (기초자본)		54,497,525,000	19,598,145,666	(181,269,498)	43,631,787,934	228,498,853,336	346,045,042,438	5,239,258,187	351,284,300,625
회계기준 변경에 따른 조정			0	0	(9,847,318,087)	(66,527,592,886)	(76,374,910,973)	0	(76,374,910,973)
회계기준변경 반영 후 금액		54,497,525,000	19,598,145,666	(181,269,498)	33,784,469,847	161,971,260,450	269,670,131,465	5,239,258,187	274,909,389,652
당기순이익		0	0	0	0	115,237,602,994	115,237,602,994	(90,996,661)	115,146,606,333
기타포괄손익	매도가능금융자산평가손익	0	0	0	27,436,022	0	27,436,022	0	27,436,022
해외사업장 외화환산 차이	0	0	0	78,582,692	0	78,582,692	0	78,582,692
확정급여부채의 재측정요소	0	0	0	0	(111,130,976)	(111,130,976)	0	(111,130,976)
유형자산 재평가이익	0	0	0	(5,803,884)	5,803,884	0	0	0
총포괄이익		0	0	0	100,214,830	115,132,275,902	115,232,490,732	(90,996,661)	115,141,494,071
자본에 직접 반영된 소유주와의 거래 등	전환사채의 전환	3,373,845,000	8,283,438,237	0	0	0	11,657,283,237	0	11,657,283,237
전환사채의 상환	0	0	0	0	0	0	0	0
연결범위의 변동	0	0	0	0	0	0	529,315,155	529,315,155
종속회사지분의 변동	0	0	0	0	0	0	0	0
연차배당		0	0	0	0	(4,087,340,825)	(4,087,340,825)	0	(4,087,340,825)
2018.09.30 (기말자본)		57,871,370,000	27,881,583,903	(181,269,498)	33,884,684,677	273,016,195,527	392,472,564,609	5,677,576,681	398,150,141,290

연결 현금흐름표
제 52 기 3분기 2018.01.01 부터 2018.09.30 까지
제 51 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지
(단위 : 원)

	제 52 기 3분기	제 51 기 3분기
영업활동현금흐름	(48,161,918,915)	(294,658,190,132)
당기순이익(손실)	115,146,606,333	60,503,960,643
현금유출입이 없는 수익ㆍ비용의 조정	65,872,344,513	53,881,469,725
법인세비용	38,381,558,510	19,983,956,730
퇴직급여	7,255,186,299	13,582,096,686
장기종업원급여	87,777,357	84,964,238
감가상각비	570,694,975	537,552,809
무형자산상각비	50,127,086	43,036,533
금융자산손상차손	11,907,824,535	9,668,599,330
금융자산손상차손환입	(709,651)	(135,312,759)
대손상각비	530,745,549	(200,944,045)
투자부동산처분이익	(334,110,000)	(1,082,623,499)
투자부동산처분손실	589,748,910	18,000,000
유형자산처분이익	(25,771,412)	(1,073,732,126)
유형자산처분손실	660,946	182,000
소송손실충당부채전입액	3,138,360,612	2,093,846,670
소송손실충당부채환입액	(525,241,989)	0
하자보수충당부채전입액	7,221,558,562	8,335,198,226
공사손실충당부채전입액	370,524,561	1,646,376,042
보증계약수익	(410,481,953)	(1,081,376,144)
보증계약비용	563,900,802	1,047,680,724
외화환산이익	(1,635,673,967)	(435,360,688)
외화환산손실	522,824,294	1,479,125,992
사채상환이익	0	(19,061,121)
배당금수익	(1,035,028,700)	(830,888,700)
이자수익	(13,933,276,455)	(12,412,016,912)
이자비용	14,117,947,082	12,490,026,849
지분법손실	0	142,110,000
매도가능금융자산처분손실	0	32,890
당기손익-공정가치 금융자산 평가이익	(1,536,801,440)	0
운전자본조정	(192,398,021,710)	(388,465,069,510)
매출채권의 감소(증가)	(3,706,378,575)	(316,216,985)
기타채권의 감소(증가)	(2,703,805,911)	(3,834,166,821)
미청구공사의 감소(증가)	5,685,344,839	(51,931,179,411)
기타유동자산의 감소(증가)	(25,095,233,954)	(114,309,311,406)
재고자산의 감소(증가)	403,346,983,021	(55,908,857,263)
기타비유동자산의 감소(증가)	(579,598,475)	(325,117,808)
매입채무의 증가(감소)	(247,869,285,566)	(140,370,671,122)
기타채무의 증가(감소)	(210,536,427,609)	49,287,938,533
초과청구공사의 증가(감소)	(76,222,904,461)	(57,963,159,425)
소송충당부채의 증가(감소)	(8,803,383,636)	(3,035,592,744)
기타유동부채의 증가(감소)	(758,802,616)	(4,427,465,616)
퇴직금의 지급	(9,429,795,407)	(3,522,776,130)
장기종업원급여의 지급	(46,600,000)	(87,807,690)
퇴직연금운용자산의 증가(감소)	0	1,042,823,219
하자보수충당부채의 증가(감소)	(4,241,944,641)	(2,763,508,841)
대출채권의 증가(감소)	(11,436,188,719)	0
이자수취	2,893,027,535	5,245,159,571
법인세납부	(39,675,875,586)	(26,654,599,261)
배당금수취	0	830,888,700
투자활동현금흐름	12,732,867,291	(9,589,940,391)
단기금융상품의 증가	(356,562,909,842)	(589,704,444,465)
단기금융상품의 감소	346,408,530,396	527,545,465,687
단기대여금의 증가	(28,334,315,747)	(23,909,407,331)
단기대여금의 감소	34,722,343,442	63,236,158,355
매각예정자산의 처분	0	510,000,000
장기금융상품의 증가	(128,714,815)	(496,426,218)
장기금융상품의 감소	2,516,280,761	355,757,601
장기대여금의 증가	0	(561,320,891)
장기대여금의 감소	8,579,854,168	5,902,587,859
당기손익-공정가치 금융자산 취득	(1,220,890,000)	0
당기손익-공정가치 금융자산 처분	98,518,105	0
기타포괄손익-공정가치 금융자산 취득	(1,000,002,500)	0
매도가능금융자산의 취득	0	(3,382,915,071)
매도가능금융자산의 처분	0	38,397,110
종속기업투자주식의 취득	(1,087,949,467)	0
보증금의 증가	(8,335,352,409)	(9,718,548,885)
보증금의 감소	7,637,755,423	8,736,549,596
투자부동산의 처분	10,150,361,090	6,653,873,499
유형자산의 취득	(724,095,361)	(650,422,211)
유형자산의 처분	31,358,826	6,081,514,974
무형자산의 취득	(17,904,779)	(226,760,000)
재무활동현금흐름	(3,513,761,073)	331,352,222,397
단기차입금의 차입	137,552,070,294	127,723,984,677
단기차입금의 상환	(123,547,440,294)	(135,793,450,614)
장기차입금의 차입	14,949,189,860	292,234,521,220
장기차입금의 상환	(46,277,621,770)	0
사채의 발행	97,204,349,079	75,206,053,059
사채의 상환	(64,500,000,000)	(11,000,000,000)
전환사채의 상환	0	(521,100,000)
임대보증금의 증가	113,333,736	424,300,000
임대보증금의 감소	(696,175,326)	(1,549,480,000)
배당금지급	(4,087,340,825)	(2,542,577,950)
이자지급	(14,193,354,077)	(12,807,865,195)
주식발행비용	(30,771,750)	(22,302,800)
종속회사지분의 변동	0	140,000
현금및현금성자산의순증가(감소)	(38,942,812,697)	27,104,091,874
기초현금및현금성자산	229,494,965,221	198,132,740,602
환율변동차이	832,676,379	(770,401,808)
연결범위변동	1,080,235,011	(490,543)
기말현금및현금성자산	192,465,063,914	224,465,940,125

3. 연결재무제표 주석

1. 일반사항 &cr &cr (1) 지배기업의 개요 &cr&cr 한신공영 주식회사(이하 '연결회사')는 1967년 2월 24일에 건설업, 광업, 제조업, 부동산서비스업 등을 영위할 목적으로 설립되었으며, 1976년 7월 7일에 한국거래소에 상장하였습니다. 연결회사은 1978년에 유통사업을 시작하였으나 2002년 5월 유통사업부문을 분할하여 건설업만을 영위 하게 되었으며, 당분기말 현재 자본금은 57,871백 만원입니다. 한편, 연결회사의 최대주주는 코암시앤시개발주식회사로 서 코암시앤시개발주식회사의 지분율은 36.76%입니다.&cr &cr (2) 종속기업 현황

구분	지분율(%)		소재지	결산월	주요업종
당분기말	전기말
---	---	---	---	---	---
㈜장수건강	90.00	90.00	한국	12월	식품제조가공업
기흥용인도로법인	54.00	54.00	한국	12월	도로 및 관련시설운영
한신비엠㈜	100.00	100.00	한국	12월	부동산 및 건물관리업
Myanmar Hanshin Co., Ltd.	100.00	100.00	미얀마	12월	건설업
상우건영㈜(*1)	-	-	한국	12월	건설업
㈜한백산업개발(*1)	-	-	한국	12월	건설업
드림파크개발㈜	100.00	100.00	한국	2월	건설업
CHOKCHEY FINANCE PLC.(*2)	51.00	-	캄보디아	12월	금융업

(*1) 지배기업이 약정에 의해 발행주식 과반의 의결권 행사가 가능하거나, 이사회 과반의 선임권을 보유하고 있어 지배력이 있는 것으로 판단하여 연결범위에 포함하였습니다.&cr(*2) 당기 중 발행주식의 인수로 연결범위에 포함하였습니다.&cr &cr (3) 연결범위의 변동&cr당분기에 연결재무제표의 작성대상에서 제외된 종속기업과 신규로 포함된 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

구분	지분율(%)		소재지	결산월	주요 업종
당분기말	전기말
---	---	---	---	---	---
CHOKCHEY FINANCE PLC.(*1)	51.00	-	캄보디아	12월	금융업

(*1) 당분기 중 발행주식의 인수로 과반의 의결권 행사가 가능하여 지배력이 있는 것으로 판단하여 연결범위에 포함하였습니다.&cr&cr(4) 종속기업의 요약 재무정보&cr&cr① 당분기

(단위: 백만원)

구분	자산	부채	자본	매출액	당기순이익(손실)
㈜장수건강	52	1,449	(1,397)	-	(46)
기흥용인도로법인	9,131	-	9,131	-	(56)
한신비엠㈜	1,763	1,951	(188)	1,496	(10)
Myanmar Hanshin Co., Ltd.	29	-	29	-	(3)
상우건영㈜	59,670	110,095	(50,425)	1,085	(2,560)
㈜한백산업개발	3,623	15,393	(11,770)	179	125
드림파크개발㈜	124,728	117,313	7,415	84,694	11,381
ChokChey Finance Plc.	12,932	11,995	937	-	(122)

&cr ② 전분기

(단위: 백만원)

구분	자산	부채	자본	매출액	분기순이익(손실)
㈜장수건강	67	1,399	(1,332)	-	(50)
기흥용인도로법인	9,187	-	9,187	-	1
㈜코비서비스	16	-	16	-	(2)
한신휴비스㈜	6	-	6	-	-
한신비엠㈜	1,568	1,752	(184)	1,423	(22)
Myanmar Hanshin Co., Ltd.	33	-	33	-	-
상우건영㈜	60,009	107,845	(47,836)	1,113	(2,642)
㈜한백산업개발	4,116	16,719	(12,603)	557	423
에이치에스뉴시티(유)	246	246	-	-	-
에이치에스유니온	17,132	17,132	-	-	-
드림파크개발㈜	159,293	162,738	(3,445)	6,505	(3,626)

&cr2. 중요한 회계정책 &cr&cr2.1 재무제표 작성기준&cr&cr연결회사의 분기연결재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되는 요약중간재무제표입니다. 동 재무제표는 기업회계기준서 1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었으며, 연차재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 선별적 주석은 직전 연차보고기간말 후 발생한 회사의 재무상태와 경영성과의 변동을 이해하는 데 유의적인 거래나 사건에 대한 설명을 포함하고 있습니다.&cr&cr2.1.1 연결회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서&cr&cr연결회사 는 201 8 년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 개정 기준서를 신규로 적용하였습니다. &cr&cr (1) 기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' 개정 &cr&cr 벤처캐피탈 투자기구, 뮤추얼펀드 등이 보유하는 관계기업이나 공동기업에 대한 투자지분을 지분법이 아닌 공정가치로 평가할 경우, 각각의 지분별로 선택 적용할 수 있음을 명확히 하였습니다. 벤처캐피탈 투자기구 등에 해당하지 않아 상기 면제규정을 적용하지 않으므로, 해당 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

(2) 기준서 제1040호 ‘투자부동산’ 개정

&cr부동산의 투자부동산으로 또는 투자부동산에서의 대체는 용도 변경의 증거가 존재하는 경우에만 가능하며, 동 기준서 문단 57은 이러한 상황의 예시임을 명확히 하였습니다. 또한, 건설중인 부동산도 계정대체 규정 적용 대상에 포함됨을 명확히 하였습니다. 동 개정은 2018년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하며, 조기적용이 허용됩니다. 연결회사는 동 개정으로 인해 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. &cr

(3) 기준서 제1102호 '주식기준보상' 개정

&cr현금결제형에서 주식결제형으로 분류변경 시 조건변경 회계처리와 현금결제형 주식기준보상거래의 공정가치 측정방법이 주식결제형 주식기준보상거래와 동일함을 명확히 하였습니다. 동 개정으로 인해 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.&cr&cr(4) 해석서 제2122호 '외화 거래와 선지급·선수취 대가' 제정 &cr&cr제정된 해석서에 따르면 관련 자산, 비용, 수익(또는 그 일부)의 최초 인식에 적용할 환율을 결정하기 위한 거래일은 대가를 선지급하거나 선수취하여 비화폐성자산이나 비화폐성부채를 최초로 인식하는 날입니다. 해당 해석서의 제정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

&cr (5) 기준 서 제1109호 '금융상품' &cr&cr 연결회사는 2018년 1월 1일을 최초 적용일로 하여 기준서 제1109호 '금융상품'을 적용하였습니다. 기준서 제1109호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며, 종전 장부금액과 최초 적용일의 장부금액의 차이는 2018년 1월 1일에 이익잉여금으 로 인식하였습니다. 동 기준서의 적용으로 인한 영향의 상세 정보는 주석 3 7에서 설명하고 있습니다.

&cr (6) 기준 서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'&cr&cr 연결회사는 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다. 기준서 제1115호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며 최초 적용 누적효과는 2018년 1월 1일에 이익잉여금에 인식되도록 소급하여 적용하였습니다. 동 기준서의 적용으로 인한 영향의 상세 정보는 주석 37 에서 설명하고 있습니다.

2.1.2 연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서&cr &cr 연결회사는 제정 또는 공표됐으나 2018년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지 않았고, 조기 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다. &cr &cr(1) 기준서 제1116호 '리스'&cr&cr2017년 5월 22일 제정된 기업회계기준서 제1116호 '리스'는 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수 있습니다. 동 기준서는 현행기업회계기준서 제1017호 '리스'를 대체할 예정입니다. 연결회사는 기업회계기준서 제1116호를 2019년 1월 1일 이후 시작되는 회계연도부터 적용할 예정입니다. &cr&cr새로운 기준서는 단일 리스이용자 모형을 도입하여 리스기간이 12개월을 초과하고 기초자산이 소액이 아닌 모든 리스에 대하여 리스이용자가 자산과 부채를 인식하도록 요구합니다. 리스이용자는 사용권자산과 리스료 지급의무를 나타내는 리스부채를인식해야 합니다.&cr &cr연결회사는 기업회계기준서 제1116호의 최초 적용에 따른 재무적 영향을 평가하기 위하여 2018년 9월 30일 현재 상황 및 입수 가능한 정보에 기초하여 2018년 재무제표에 미치는 영향을 분석 중에 있으나, 연결회사가 이러한 분석을 완료하기 전까지는재무적 영향에 대한 합리적 추정치를 제공하는 것이 실무상 어렵습니다.&cr

2.2 회계정책 &cr

분기연결재무제표 의 작 성에 적용된 유의적 회계정책과 계산방법은 주석 2.1.1에서 설명하는 제ㆍ개정 기준서의 적용으로 인한 변경 및 아래 문단에서 설명하는 사항을 제외하고는 전기 연결재무제표 작성에 적용된 회계정책이나 계산방법과 동일합니다.&cr

2.2.1 법인세비용&cr&cr중간기간의 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다. &cr

2.2.2 금융자산&cr

(1) 분류&cr

2018년 1월 1일부터 연결회사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다.

-	공정가치 측정 금융자산 (기타포괄손익 또는 당기손익에 공정가치 변동 인식)
-	상각후원가 측정 금융자산

금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다.&cr&cr공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 연결회사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다. &cr &cr단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.&cr &cr (2) 측정&cr&cr 연결회사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득이나 해당 금융부채의 발행과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다. &cr

① 채무상품&cr

금융자산의 후속적인 측정은 금융자산의 계약상 현금흐름 특성과 그 금융자산을 관리하는 사업모형에 근거합니다. 연결회사는 채무상품을 다음의 세 범주로 분류합니다.&cr &cr (가) 상각후원가&cr계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 ‘금융수익’에 포함됩니다.&cr&cr(나) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산&cr계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다. 외환손익은 '금융수익 또는 금융원가' 으로 표시하고 손상차손은 ' 금융원가' 으로 표시합니다. &cr&cr(다) 당기손익-공정가치 측정 금융자산&cr상각후원가 측정이나 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 채무상품은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 위험회피관계가 적용되지 않는 당기손익-공정가치 측정 채무상품의 손익은 당기손익으로 인식하고 발생한 기간에 손익계산서에 '금융수익 또는 금융원가' 으로 표시합니다.

② 지분상품&cr

연결회사는 모든 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 연결회사가 배당을 받을 권리가 확정된 때 '금융수익' 으로 당기손익으로 인식합니다.

&cr당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에 '금융수익 또는 금융원가' 으로 표시합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에 대한 손상차손(환입)은 별도로 구분하여 인식하지 않습니다. &cr &cr (3) 손상&cr

연결회사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 회사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다.

&cr 2.2.3 수익인식&cr

연결회사는 2018년 1월 1일부터 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다&cr&cr1) 계약의 식별&cr연결회사는 동일한 고객에게 다수의 건설용역 또는 주 건설용역과 함께 부가 건설용역을 제공하고 있습니다. 연결회사는 기업회계기준서 제1115호에 따라, ① 복수의 계약을 하나의 상업적 목적으로 일괄협상하거나, ② 한 계약에서 지급하는 대가(금액)는 다른 계약의 가격이나 수행에 따라 달라지거나, ③ 복수의 계약에서 약속한 재화나 용역(또는 각 계약에서 약속한 재화나 용역의 일부)이 단일 수행의무에 해당하는 경우 중 하나 이상을 충족한다면, 같은 고객(또는 그 고객의 특수관계자)과 동시에 또는 가까운 시기에 체결한 둘 이상의 계약을 결합하여 단일 계약으로 회계처리 합니다.

2) 수행의무의 식별&cr연결회사는 시행사업, 개발사업 등에서 고객에게 건설용역과 분양관련용역을 제공하고 있습니다. 기업회계기준서 제1115호에 따라 연결회사는 건설용역과 분양관련 용역으로 구별되는 수행의무를 각각 식별하여 투입법에 따른 진행기준을 적용하여 수익을 인식합니다.&cr&cr3) 자체분양공사&cr자체분양공사의 수익은 한국회계기준원 질의회신 '2017-I-KQA015'의 조건을 충족하는 계약에 대하여 진행기준으로 인식하며, 동 회계처리는 '주식회사 외부감사에 관한 법률' 제13조 제1항 제1호의 한국채택기업회계기준에 한하여 효력이 있습니다.&cr&cr4) 변동대가&cr연결회사는 공공도급사업 등 일부 도급공사와 관련하여 연결 회사의 귀책사유로 공사기한 내 공사를 완료하지 못 할 경우 지체상금 부담할 의무가 있으며, 법률에서 정해진 바에 따라 물가상승에 따른 계약변경을 청구할 권리가 있습니다. 한편, 일부 시행사업의 고객에게 사업정산 시 사업시행이익의 일정 비율을 분배받을 권리가 있습니다. 연결회사는 기업회계기준서 제1115호에 따라 기댓값 또는 가장 가능성이 높은 금액을 기준으로 계약별로 일관된 방법에 따라 변동대가를 추정하고, 이미 인식한&cr 누적 수익금액 중 유의적인 부분을 되돌리지 않을 가능성이 매우 높은 금액까지만 변동대가를 거래가격에 포함하여 수익을 인식합니다. &cr&cr5) 고객에게 지급할 대가&cr연결회사는 개발사업, 자체분양사업 등의 고객에게 이주비를 지원하거나, 무이자대여를 하고 있습니다. 기업회계기준서 제1115호에 따라 고객에게 지급할 대가는 고객이 기업에 이전하는 구별되는 재화나 용역의 대가로 지급하는 것이 아니라면, 거래가격에서 차감하여 회계처리 합니다. &cr&cr6) 유의적인 금융요소&cr연결회사는 공공도급사업 등의 고객으로부터 건설용역 제공 전 선수금을 지급받고 있습니다. 연결회사는 기업회계기준서 제1115호에 따라 계약 당사자들 간에 합의한 지급 시기 때문에 고객에게 재화나 용역을 이전하면서 거래금액의 10%를 초과하는 선수금을 수취하는 등 유의적인 금융 효익이 고객이나 기업에 제공되는 경우에는 유의적인 금융요소를 고려합니다.&cr&cr7) 거래가격의 배분&cr연결회사는 기업회계기준서 제1115호 적용 시 하나의 계약에서 식별된 여러 수행의무에 상대적 개별 판매가격을 기초로 거래가격을 배분합니다. 연결회사는 각 수행의무의 개별 판매가격을 추정하기 위하여 각 수행의무의 성격에 따라 시장평가조정접근법, 예상원가이윤가산법 및 잔여접근법을 사용합니다.&cr&cr8) 계약체결원가&cr연결회사는 고객과의 계약 체결 전 수주비 등을 기타유동자산의 선급공사원가로 인식하고 있으며, 기업회계기준서 제1115호에 따라 계약 체결 여부와 무관하게 드는 계약체결원가는 계약 체결 여부와 관계없이 고객에게 그 원가를 명백히 청구할 수 있는 경우가 아니라면 발생시점에 비용으로 인식합니다.&cr &cr3. 중요한 회계추정 및 가정&cr &cr연결회사는 미래에 대해 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에 비추어 합리적으로 예측가능한 미래의 사건을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다. 다음 회계연도에 자산 및 부채 장부금액의 조정에 영향을 미칠 수 있는 유의적 위험에 대한 추정 및 가정은 다음과 같습니다.&cr&cr(1) 건설계약 수익&cr&cr연결회사는 건설계약의 결과를 추정하여 수익을 인식하고 있으며 건설계약의 결과는계약금액 및 예정원가 등의 추정에 의해 결정됩니다. 연결회사는 발주처 및 하도급사 등과의 계약조건, 향후 예상 공정 및 공사기간 등을 고려하여 최선의 추정치로 건설계약의 결과를 추정하고 있으나 이러한 추정의 결과는 실제치와 유의적인 차이가 발생할 수 있는 불확실성이 존재합니다.&cr&cr건설계약의 계약금액 계약을 수행하는 과정에서 공사변경, 보상금, 장려금에 따라 증가하거나, 연결회사의 귀책사유로 완공시기가 지연됨에 따라 지연배상금을 부담할 때 감소될 수 있는 변동대가를 포함하고 있으며, 이러한 변동대가의 측정은 설계변경, 공사환경 및 시장상황의 변화 등 미래사건의 결과와 관련된 다양한 불확실성에 영향을 받습니다. &cr&cr또한, 공사수익은 누적발생계약원가와 총계약원가를 기준으로 측정하는 진행률의 영향을 받으며, 총계약원가를 재료비, 노무비, 공사기간 등의 미래 예상치에 근거하여 추정함에 따라 예상치 못한 공사환경이나 시장상황 등의 변화와 관련한 불확실성에 영향을 받습니다.&cr&cr (2) 금융상품의 평가&cr &cr활성시장에서 거래되지 않는 금융상품의 공정가치는 원칙적으로 평가기법을 사용하여 결정됩니다. 연결회사는 보고기간종료일 현재 중요한 시장상황에 기초하여 다양한 평가기법의 선택 및 가정에 대한 판단을 하고 있습니다.&cr&cr또한, 금융자산 회수가능성 평가는 관련 공사의 예상성과 등 미래 발생사건의 예측에근거한 추정에 의해 결정되며 이러한 추정의 결과는 실제치와 유의적인 차이가 발생할 수 있는 불확실성이 존재합니다.&cr &cr(3) 순확정급여부채 &cr &cr순확정급여부채의 현재가치는 보험수리적방식에 의해 결정되는 다양한 요소들 특히 할인율의 변동에 영향을 받습니다.&cr&cr(4) 충당부채&cr&cr연결회사는 보고기간 종료일 현재 하자보수, 소송사건, 공사손실 등과 관련된 충당부채를 계상하고 있습니다. 이러한 충당부채는 미래 발생사건에 대한 과거 경험과 예측치에 기초한 추정에 근거하여 결정됩니다. 그러나 미래 발생사건은 과거 경험과 예측치와 유의적인 차이가 발생할 수 있으며 이러한 미래 발생사건을 근거로 한 추정치는경우에 따라서 실제치와 유의적인 차이가 발생할 수 있는 불확실성이 존재합니다.

4. 재무위험관리 &cr &cr연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 변동성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 미치는 부정적 영향을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. &cr위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책, 외환위험, 이자율 위험, 신용 위험의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책을 검토하고 승인합니다.

&cr(1) 시장위험&cr&cr① 이자율위험&cr&cr이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 연결회사는 변동이자부 단기차입금과 관련된 시장이자율의 변동위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라, 연결회사의 경영진은 이자율 현황을 주기적으로 검토하여 고정이자율차입금과 변동이자율차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 변동이자율이 적용되는 차입금은 각각 112,800백만원과 141,000백만원 입니다.&cr &cr당분기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하다고 가정할 때 변동이자부 차입금에 대한 이자율이 1% 변동할 때, 연결회사의 이자비용에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
1% 상승시	1,128	1,410
1% 하락시	(1,128)	(1,410)

(2) 신용위험&cr&cr신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결회사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권을 포함한 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 은행 등 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 등 금융기관의 경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태나 과거 거래 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다.&cr&cr당분기말과 전기말 현재 신용위험에 대한 최대 노출 정도는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
현금및현금성자산(*1)	190,461	227,856
단기금융상품	75,958	65,804
미수수익	7,174	7,151
매출채권및기타채권	349,510	469,582
장기금융상품	2,347	4,735
매도가능금융자산(*2)	-	4,486
당기손익-공정가치 금융자산(*2)	79,741	-
타인에게 제공한 지급보증	1,076,678	995,957

(*1) 현금및현금성자산 중 현금 시재액을 제외한 금액입니다&cr(*2) 채무증권 금액입니다.&cr&cr(3) 유동성위험&cr&cr연결회사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결회사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.&cr&cr당분기말과 전기말 현재 비파생금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

① 당분기말

(단위: 백만원)

구분	3개월 이내	1년 이내	1년 초과 5년 이내	5년 초과	합계
무이자	289,933	5,806	23,745	-	319,484
이자율상품	2,217	154,896	310	1,708	159,131
지급보증	874,448	-	-	-	874,448
합계	1,166,598	160,702	24,055	1,708	1,353,063

&cr② 전기말

(단위: 백만원)

구분	3개월 이내	1년 이내	1년 초과 5년 이내	5년 초과	합계
무이자	574,558	22,632	22,629	-	619,819
이자율상품	36,126	128,879	397,840	41,732	604,577
지급보증	784,635	-	-	-	784,635
합계	1,395,319	151,511	420,469	41,732	2,009,031

&cr(4) 자본위험관리&cr&cr연결회사의 자본 관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본 비용을 절감하기 위해 최적의 자본 구조를 유지하는 것입니다. &cr&cr자본구조를 유지 또는 조정하기 위해 연결회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채 감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.&cr&cr연결회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(연결재무상태표의장단기차입금 포함)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 연결재무상태표의 자본에 순부채를 가산한 금액입니다.&cr

당분기말과 전기말 현재 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
총차입금	478,947	474,836
차감: 현금및현금성자산	192,465	229,495
순부채	286,482	245,341
자본총계	398,150	351,284
총자본	684,632	596,625
자본조달비율(%)	41.84%	41.12%

&cr

5. 금융상품 공정가치 &cr &cr(1) 금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말		전기말
장부금액	공정가치	장부금액	공정가치
---	---	---	---	---
금융자산
현금및현금성자산	192,465	192,465	229,495	229,495
단기금융상품	75,958	75,958	65,804	65,804
미수수익	7,174	7,174	7,151	7,151
매출채권및기타채권	349,510	349,510	469,582	469,582
장기금융상품	2,347	2,347	4,735	4,735
매도가능금융자산(*1)	-	-	77,417	77,417
당기손익-공정가치 금융자산	79,741	79,741	-	-
기타포괄손익-공정가치 금융자산	1,841	1,841	-	-
합계	709,036	709,036	854,184	854,184
금융부채
매입채무및기타채무	319,484	319,484	619,819	619,819
차입금(*2)	478,947	426,340	474,836	420,245
금융보증부채	1,456	1,456	1,697	1,697
합계	799,887	747,280	1,096,352	1,041,761

(*1) 공정가치를 시장성 있게 측정할 수 없어 원가로 측정하는 매도가능금융자산은 제외하였습니다. &cr(*2) 비유동성 항목에 대하여 회사의 신용등급(당분기말: BBB0, 전기말: BBB0)에 따른 회사의 수익률로 할인하여 공정가치를 측정하였습니다. &cr &cr금융기관 예치금 및 기타 항목 등의 경우, 장부가액과 공정가치에 유의적인 차이가 없습니다.

(2) 금융상품 중 원가로 측정되는 내역은 다음과 같습니다 .

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
매도가능금융자산
지분증권	-	1,330
채무증권	-	181
합계	-	1,511

&cr (3) 공정가치의 서열 체계

&cr공정가치로 측정되거나 공정가치가 공시되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

구분	투입변수의 유의성
수준 1	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의(조정되지 않은) 공시가격
수준 2	직접적 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수(단, 수준1에 포함된 공시가격은 제외)
수준 3	관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수

공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.&cr&cr① 당분기말

(단위: 백만원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계
반복적인 공정가치 측정치
당기손익-공정가치 금융자산	5,430	-	74,311	79,741
기타포괄손익-공정가치 금융자산	553	-	1,288	1,841

&cr② 전기말

(단위: 백만원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계
반복적인 공정가치 측정치
매도가능금융자산	4,821	-	72,596	77,417

&cr(4) 반복적인 공정가치 측정치의 서열체계 수준 간 이동&cr&cr연결회사는 공정가치 서열체계의 수준 간 이동을 발생시킨 사건이나 상황의 변동이 일어난 날짜에 인식합니다.&cr&cr① 당분기와 전기 중 반복적인 측정치의 수준 1과 수준 2간의 이동은 없습니다. &cr&cr ② 반복적인 측정치의 수준 3의 변동내역

(단위: 백만원)

구분	당분기	전분기
기초금액	72,596	68,406
회계기준 변경에 따른 조정	1,511	-
매입금액	1,000	2,314
당기손익인식액	492	-
기타포괄손익인식액	-	1,361
분기말금액	75,599	72,081

반복적인 측정치의 수준 3에 해당하는 금융상품에 대하여는 해당기관에서 발행하는 좌당 평가액 등을 기준으로 공정가치를 평가하였습니다.

&cr

6. 범주별 금융상품

&cr(1) 당분기말과 전기말 현재 금융상품 범주별 장부금액은 다음과 같습니다.&cr&cr① 당분기말

(단위: 백만원)

구분	상각후원가로 측정하는 금융자산	당기손익-공정가치금융자산	기타포괄손익-공정가치금융자산	상각후원가로 측정하는 기타금융부채	합계
현금및현금성자산	192,465	-	-	-	192,465
단기금융상품	75,958	-	-	-	75,958
미수수익	7,174	-	-	-	7,174
매출채권및기타채권	349,510	-	-	-	349,510
장기금융상품	2,347	-	-	-	2,347
당기손익-공정가치 금융자산	-	79,741	-	-	79,741
기타포괄손익-공정가치 금융자산		-	1,841	-	1,841
소계	627,454	79,741	1,841	-	709,036
매입채무및기타채무(*)	-	-	-	319,484	319,484
차입금	-	-	-	478,947	478,947
금융보증부채	-	-	-	1,456	1,456
소계	-	-	-	799,887	799,887

(*) 금융부채가 아닌 공사선수금, 분양선수금 및 기타선수금은 제외하였습니다.&cr&cr② 전기말

(단위: 백만원)

구분	대여금 및 수취채권	매도가능금융자산	상각후원가로 측정하는 기타금융부채	합계
현금및현금성자산	229,495	-	-	229,495
단기금융상품	65,804	-	-	65,804
미수수익	7,151	-	-	7,151
매출채권및기타채권	469,582	-	-	469,582
장기금융상품	4,735	-	-	4,735
매도가능금융자산	-	78,928	-	78,928
합계	776,767	78,928	-	855,695
매입채무및기타채무(*)	-	-	619,819	619,819
차입금	-	-	474,836	474,836
금융보증부채	-	-	1,697	1,697
합계	-	-	1,096,352	1,096,352

(*) 금융부채가 아닌 공사선수금, 분양선수금 및 기타선수금은 제외하였습니다.&cr

7. 현금및현금성자산 &cr&cr당분기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 구성 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
현금	2,004	1,639
당좌예금	98	598
외화예금	20,936	29,466
제예금	169,427	197,792
합계	192,465	229,495

&cr

8. 매출채권 및 기타채권 &cr &cr(1) 당분기말과 전기말 현재 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분		당분기말			전기말
채권금액	대손충당금	장부금액	채권금액	대손충당금	장부금액
---	---	---	---	---	---	---	---
매출채권	외상매출금	4,761	(3,964)	797	4,871	(3,964)	907
공사미수금	157,226	(26,782)	130,444	107,294	(26,314)	80,980
분양미수금	21,444	(12,551)	8,893	187,043	(12,551)	174,492
소계	183,431	(43,297)	140,134	299,208	(42,829)	256,379
대출채권	대출채권	11,555	(185)	11,370	-	-	-
소계	11,555	(185)	11,370	-	-	-
기타채권	대여금	127,248	(18,026)	109,222	135,522	(17,514)	118,008
장기대여금	139,675	(105,297)	34,378	148,181	(105,412)	42,769
보증금	1,649	(30)	1,619	1,833	(30)	1,803
장기보증금	16,562	(277)	16,285	15,415	(276)	15,139
미수금	47,904	(11,401)	36,503	44,238	(8,754)	35,484
소계	333,038	(135,031)	198,007	345,189	(131,986)	213,203
합계		528,024	(178,513)	349,511	644,397	(174,815)	469,582

(2) 매출채권 및 기타채권의 연령분석은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말			전기말
매출채권	대출채권	기타채권	매출채권	기타채권
---	---	---	---	---	---
1년 이하	139,715	11,370	195,188	217,430	64,281
1년 초과 2년 이하	419	-	996	6,736	44,280
2년 초과	-	-	1,823	32,213	104,642
개별 손상검토 채권	43,297	185	135,031	42,829	131,986
합계	183,431	11,555	333,038	299,208	345,189

&cr (3) 매출채권 및 기타채권의 대손충당금 변동 내역은 다음과 같습니다.&cr&cr① 당분기

(단위: 백만원)

구분	기초	회계기준 변경에따른 조정	대손상각비	분기말
매출채권	42,829	3	465	43,297
대출채권	-	-	185	185
기타채권	131,986	1,994	1,051	135,031
합계	174,815	1,997	1,701	178,513

&cr② 전분기

(단위: 백만원)

구분	기초	대손상각비	환입	분기말
매출채권	41,177	81	(43)	41,215
기타채권	129,835	3,319	(3,751)	129,403
합계	171,012	3,400	(3,794)	170,618

9. 건 설계약 및 부 동 산 건설약정 &cr&cr(1) 당분기와 전분기 중 공사계약 잔액의 변동내역은 다음과 같습니다.&cr&cr① 당분기&cr&cri) 건설계약

(단위: 백만원)

구분	기초잔액	증감액(*)	공사수익	분기말잔액
국내토목공사	845,259	156,651	196,571	804,613
국내건축공사	1,618,581	409,689	638,710	1,384,292
해외도급공사	147,260	126,066	58,040	215,285
합계	2,611,100	692,406	893,321	2,404,190

(*) 당분기 중 신규수주 등 도급증가액은 707,677백만원이며, 공사규모의 변동 등으로 인한 도급감소액은 15,272백만원입니다.&cr

ii) 분양계약

(단위: 백만원)

구분	기초잔액	회계기준 변경에 따른 조정(*)	증감액	분양수익	분기말잔액
국내분양계약	1,389,501	(795,185)	577,896	277,217	894,995

(*) 당분기부터 기업회계기준서 제1115호의 도입에 따라 시점에 수익을 인식하는 분&cr양계약을 제외하였습니다.&cr&cr ② 전분기&cr&cri) 건설계약

(단위: 백만원)

구분	기초잔액	증감액(*)	공사수익	분기말잔액
국내토목공사	851,421	96,768	226,434	721,755
국내건축공사	2,198,779	392,590	844,564	1,746,805
해외도급공사	154,417	53,223	59,885	147,755
합계	3,204,617	542,581	1,130,883	2,616,315

(*) 전분기 중 신규수주 등 도급증가액은 549,455백만원이며, 공사규모의 변동 등으로 인한 도급감소액은 6,874백만원입니다.&cr&cr ii) 분양계약

(단위: 백만원)

구분	기초잔액	증가액	분양수익(*)	분기말잔액
국내분양계약	501,638	382,469	276,413	607,694

(*) 전분기 중 신규계약 등 분양계약 증가액은 24,764백만원이며, 완성상가의 판매로&cr인한 분양수익 272백만원은 제외되어 있습니다.&cr&cr (2) 당분기 및 전분기 중 진행중인 건설계약과 관련하여 인식한 공사손익 등의 내역은 다음과 같습니다.

&cr① 당분기&cr&cri) 건설계약

(단위: 백만원)

구분	누적계약수익	누적계약원가	누적손익	선수금	유보금(*)
국내토목공사	2,003,527	2,002,953	575	75,826	-
국내건축공사	3,679,478	3,347,570	331,908	14,396	-
해외도급공사	446,572	439,180	7,392	21,927	6,736
합계	6,129,577	5,789,703	339,875	112,149	6,736

(*) 유보금은 연결재무상태표상 매출채권 및 기타채권으로 계상되어 있습니다.&cr

ii) 분양계약

(단위: 백만원)

구분	누적계약수익	누적계약원가	누적손익	분양미수금	분양선수금
국내분양계약	782,762	627,265	155,497	8,892	116,586

② 전분기&cr&cri) 건설계약

(단위: 백만원)

구분	누적계약수익	누적계약원가	누적손익	선수금	유보금(*)
국내토목공사	1,784,843	1,761,334	23,509	122,545	-
국내건축공사	2,815,930	2,563,380	252,550	39,295	-
해외도급공사	370,516	368,042	2,473	32,209	12,756
합계	4,971,289	4,692,756	278,532	194,049	12,756

(*) 유보금은 연결재무상태표상 매출채권 및 기타채권으로 계상되어 있습니다&cr&cr ii) 분양계약

(단위: 백만원)

구분	누적계약수익	누적계약원가	누적손익	분양미수금	분양선수금
국내분양계약	913,935	724,959	188,976	31,599	36,493

&cr(3) 당분기말과 전기말 현재 미청구공사 및 초과청구공사의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말				전기말
계약자산	계약부채			미청구공사	초과청구공사
---	---	---	---	---	---	---
미청구공사	초과청구공사	공사선수금	분양선수금
---	---	---	---	---	---	---
국내토목공사	13,204	22,408	75,826	-	22,767	53,026
국내건축공사	53,665	29,382	14,396	-	59,655	106,044
해외도급공사	588	4,059	21,927	-	8,531	8,250
분양공사	3,170	-	-	116,586	-	-
합계	70,627	55,849	112,149	116,586	90,953	167,320

(4) 당분기말 현재 자산화된 계약이행원가 6,950백만원은 연결재무상태표상 기타유동자산의 선급공사원가로 계상되어 있습니다(주석13 참고).&cr

(5) 당분기말과 전기말 현재 계약금액이 직전회계년도 매출액의 5%를 초과하는 공사의 중요 계약별 정보는 다음과 같습니다.&cr

① 당분기말

(단위: 백만원)

구분	발주처	공사명	계약일	종료일	진행률&cr(%)	미청구공사		공사미수금		분양미수금
총액	충당금	총액	충당금	총액	충당금
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
건축	서울주택도시공사	마곡지구9단지아파트	2017.01	2019.10	22.58	4,123	-	-	-	-	-
건축	주식회사 씨앤에스공영	양산물금아파트	2017.12	2020.11	15.63	-	-	-	-	-	-
건축	범양아파트 주택재건축 정비사업조합	간석한신휴플러스	2010.02	2019.02	79.92	-	-	22,077	-	-	-
건축	한국토지주택공사	화성동탄아파트14공구	2017.12	2020.06	15.89	7,775	-	-	-	-	-
건축	괴정2구역 주택재개발정비사업조합	부산괴정2구역재개발	2011.12	2021.08	0.02	678	-	-	-	-	-
건축	한국교직원공제회	교직원공제회관	2015.03	2018.02	100.00	-	-	-	-	-	-
토목	한국철도시설공단	서해선복선전철1공구	2015.04	2019.06	41.85	-	-	-	-	-	-
토목	한국도로공사	고속국도안성성남1공구	2017.12	2022.02	1.38	528	-	-	-	-	-
건축	주식회사 플러스리더	화성동탄한신휴플러스	2016.05	2018.08	100.00	829	-	6,676	-	-	-
건축	에프원홀딩스	청라국제도시오피스텔	2016.07	2019.07	53.14	5,919	-	-	-	-	-
건축	와우2지구지역주택조합	봉담한신더휴	2016.11	2019.06	63.76	6,494	-	46,205	-	-	-
토목	조달청(수요처:부산지방국토관리청)	구포덕산우회도로	2019.10	2019.05	71.47	-	-	-	-	-	-
건축	한국토지신탁	오창주상복합	2014.07	2018.02	100.00	-	-	-	-	-	-
건축	동창주택	대구매천동한신더휴	2016.04	2019.02	65.46	-	-	-	-	-	-
건축	자체분양공사	세종2-1P1한신휴플러스	2015.05	2018.05	100.00	3,170	-	-	-	-	-
건축	자체분양공사	부산일광한신더휴	2017.10	2020.08	21.82	-	-	-	-	-	-
건축	자체분양공사	청라한신더휴	2016.12	2020.08	31.82%	-	-	-	-	8,853	-
건축	자체분양공사	세종2-4한신더휴	2016.08	2021.10	7.75	-	-	-	-	-	-

&cr ② 전기말

(단위: 백만원)

구분	발주처	공사명	계약일	종료일	진행률&cr(%)	미청구공사		공사미수금		분양미수금
총액	충당금	총액	충당금	총액	충당금
건축	에이치엠자산관리	제주영어교육한신휴플러스	2016.04	2017.08	100.00	-	-	11	-	-	-
건축	서울주택도시공사	마곡지구9단지아파트	2017.01	2019.10	9.47	1,827	-	-	-	-	-
건축	대한토지신탁	밀양내이동한신더휴	2017.08	2020.05	0.32	310	-	-	-	-	-
건축	한국토지주택공사	화성동탄아파트14공구	2017.12	2020.06	0.12	114	-	-	-	-	-
건축	극동에이엠씨 주식회사	원주단구한신휴플러스	2015.09	2017.11	100.00	-	-	7,636	-	-	-
건축	주식회사 카우글로벌	김포한강한신휴더테라스2공구	2015.11	2017.04	100.00	-	-	-	-	-	-
건축	범양아파트 주택재건축 정비사업조합	간석한신휴플러스	2010.02	2019.02	36.48	-	-	-	-	-	-
건축	한국교직원공제회	교직원공제회관	2015.03	2018.02	84.39	4,095	-	-	-	-	-
건축	㈜카우디앤씨	부천옥길한신휴플러스	2015.03	2017.09	100.00	-	-	712	-	-	-
건축	에스에이치공사	문정법무시설공사	2014.08	2017.02	100.00	-	-	178	-	-	-
토목	한국철도시설공단	서해선복선전철1공구	2015.04	2019.06	24.30	-	-	-	-	-	-
건축	한국토지주택공사	행복도시LH4공구	2015.07	2017.07	100.00	1,377	-	-	-	-	-
토목	조달청(수요청:경상북도)	동명부계도로	2008.03	2017.12	100.00	6,955	-	-	-	-	-
건축	한국토지주택공사	대구노원LH1공구	2014.08	2017.07	100.00	342	-	-	-	-	-
건축	국방시설본부	806사업시설공사	2012.12	2017.02	100.00	-	-	-	-	-	-
토목	한국도로공사	고속국도안성성남1공구	2017.12	2022.02	0.11	153	-	4	-	-	-
건축	주식회사 플러스리더	화성동탄한신휴플러스	2016.05	2018.08	64.85	-	-	-	-	-	-
건축	에프원홀딩스	청라국제도시오피스텔	2016.08	2019.07	19.59	-	-	-	-	-	-
토목	조달청(수요처:부산지방국토관리청)	구포덕산우회도로	2009.10	2019.05	64.59	-	-	142	-	-	-
건축	와우2지구지역주택조합	봉담한신더휴	2016.11	2019.06	25.52	-	-	14,669	-	-	-
건축	그린하우징㈜	영천한신휴플러스	2014.08	2017.02	100.00	-	-	-	-	-	-
건축	한국토지신탁	오창주상복합	2014.07	2018.02	95.72	185	-	-	-	-	-
건축	동창주택	대구매천동한신더휴	2016.04	2019.02	27.59	-	-	-	-	-	-
건축	자체분양공사	인천청라한신더휴	2016.12	2020.08	6.28	-	-	-	-	-	-
건축	자체분양공사	시흥목감B8	2014.11	2018.01	99.62	-	-	-	-	44,917	-
건축	자체분양공사	시흥배곧한신휴플러스	2014.09	2018.02	93.22	-	-	-	-	56,264	-
건축	자체분양공사	세종2-1P1한신휴플러스	2015.05	2018.03	84.20	-	-	-	-	73,312	-
건축	자체분양공사	부산일광한신더휴	2017.10	2020.06	2.35	-	-	-	-	-	-
건축	자체분양공사	세종2-4한신더휴	2017.12	2021.08	0.92	-	-	-	-	-	-

&cr(6) 당분기 및 전분기 중 연결회사의 토목사업부, 건축사업부 및 해외사업부에 예정원가 변동 요인이 있어 당분기말 현재 진행 중인 계약의 추정총계약수익과 추정총계약원가가 변동되었습니다. 이와 같은 변동이 당분기 및 전분기와 미래기간의 손익, 미청구공사에 미치는 영향 및 공사손실충당부채 잔액은 다음과 같습니다.&cr&cr

① 당분기

(단위: 백만원)

구분	추정총계약수익의&cr변동	추정총계약원가의&cr변동	당분기 손익에&cr미친 영향	미래 손익에&cr미칠 영향	미청구공사에&cr미치는 영향	공사손실충당부채&cr잔액
국내토목공사	7,141	29,873	(24,515)	1,783	(24,515)	(22,236)
국내건축공사	31,813	(50,899)	33,487	49,225	33,487	(7,309)
해외도급공사	2,791	(226)	937	2,080	937	-
합계	41,745	(21,252)	9,909	53,088	9,909	(29,545)

&cr ② 전분기

(단위: 백만원)

구분	추정총계약수익의&cr변동	추정총계약원가의&cr변동	당분기 손익에&cr미친 영향	미래 손익에&cr미칠 영향	미청구공사에&cr미치는 영향	공사손실충당부채&cr잔액
국내토목공사	19,492	6,736	(1,161)	13,917	(1,161)	13,098
국내건축공사	52,809	47,159	(11,684)	17,334	(11,684)	11,973
해외도급공사	(1,368)	(6,868)	2,372	3,128	2,372	101
합계	70,933	47,027	(10,473)	34,379	(10,473)	25,172

10. 재고자산 &cr &cr 당분기말과 전기말 현재 재고자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
용지	303,222	391,571
미완성주택 및 완성상가	20,538	11,545
원자재	633	470
합계	324,393	403,586

&cr

11. 공정가치금융자산 및 매 도가능금융자산 &cr

(1) 당분기말과 전기말 현재 공정가치금융자산 및 매 도가능금융자산의 구성내역은&cr다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말		전기말
당기손익-공정가치금융자산	기타포괄손익-공정가치금융자산	매도가능금융자산
---	---	---	---
지분증권
주식	-	1,840	74,442
채무증권
기업이 발행한 채무증권	136	-	182
출자금	74,175	-	-
국공채	5,430	-	4,304
합계	79,741	1,840	78,928

(2) 당분기와 전분기의 공정가치금융자산 및 매 도가능금융자산의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기		전분기
당기손익-공정가치금융자산	기타포괄손익-공정가치금융자산	매도가능금융자산
---	---	---	---
기초금액	77,124	1,804	73,510
취득	1,221	1,000	3,383
처분	(99)	-	(38)
평가	1,537	36	1,421
손상차손	(42)	(1,000)	(242)
기타			212
기말금액	79,741	1,840	78,246

&cr

12. 공동기업투자 와 매 각예정 자산&cr&cr (1) 당분기말과 전기말 현재 공동기업투자 내역은 다음과 같습니다.

구 분	지분율(%)		소재국가	사용재무제표일
당분기말	전기말
---	---	---	---	---
공동기업
여수맑은물사랑(주)	23.60	23.60	한국	각 연도 12월 31일
청룡화랑(주)	34.49	34.49	한국	각 연도 12월 31일

&cr(2) 매각예정자산은 당분기말 현재 청산절차가 진행 중인 종속기업 한신가이아(주)의 장부금액 입니다.&cr

13. 기타유동자산 &cr&cr 당분기말과 전기말 현재 기타유동자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
선급비용	8,276	7,167
선급법인세	1	1
선급공사원가	6,950	20,949
선급금	82,475	61,244
합계	97,702	89,361

&cr

14. 유형자산 &cr &cr(1) 당분기와 전분기의 유형자산 변동내역은 다음과 같습니다.&cr&cr① 당분기

(단위: 백만원)

구분	토지	건물	구축물	건설장비	차량운반구	공구기구	비품	가설재	합계
기초금액	78,545	1,768	-	165	539	290	986	7	82,300
취득/대체	-	-	-	8	316	-	399	-	723
처분/폐기	-	-	-	-	(2)	(4)	-	-	(6)
감가상각비	-	(66)	-	(33)	(129)	(104)	(236)	(2)	(570)
분기말금액	78,545	1,702	-	140	724	182	1,149	5	82,447
- 취득가액	78,545	1,768	2,854	824	1,233	2,937	5,210	36	93,407
- 상각누계액	-	(66)	(2,854)	(684)	(509)	(2,755)	(4,061)	(31)	(10,960)

② 전분기

(단위: 백만원)

구분	토지	건물	구축물	건설장비	차량운반구	공구기구	비품	가설재	합계
기초금액	82,384	2,018	-	249	323	441	632	9	86,056
취득/기타	-	-	-	-	180	10	461	-	651
처분/폐기	(4,838)	(146)	-	(12)	(10)	-	(2)	-	(5,008)
감가상각비	-	(69)	-	(39)	(96)	(124)	(209)	(1)	(538)
분기말금액	77,546	1,803	-	198	397	327	882	8	81,161
- 취득가액	77,546	1,870	2,854	865	957	3,074	5,195	44	92,405
- 상각누계액	-	(67)	(2,854)	(667)	(560)	(2,747)	(4,313)	(36)	(11,244)

&cr(2) 감가상각비 중 304백만원(전분기: 319백만원)은 매출원가, 266백만원(전분기: 219백만원)은 판매비와관리비에 포함되어 있습니다.

(3) 유형자산(토지와 건물)에 대한 재평가모형 적용&cr&cr연결회사는 전기부터 유형자산 중 토지와 건물에 대해 후속측정을 재평가 금액(재평가일의 공정가치)으로 인식하고 있습니다. 재평가일인 2017년 12월 31일 현재 토지와 건물의 공정가치는 연결회사와 독립적인 (주)미래새한감정평가법인이 수행한 평가에 근거하여 결정되었습니다. (주)미래새한평가법인은 감정평가협회의 구성원으로서 부동산의 평가와 관련하여 적절한 자격과 경험을 보유하고 있습니다.&cr&cr토지의 공정가치는 측정대상 토지의 표준지 공시지가와 인근지역 내 유사한 토지의 최근 거래가격을 참조하여 결정하였으며, 건물의 공정가치는 원가법 혹은 거래사례비교법을 사용하여 결정하였습니다. 건물의 공정가치와 관련하여 원가법을 적용한 경우, 구조, 사용자재, 시공상태, 용도, 부대설비 및 관리상태 등을 참작하는 재조달원가와 감가상각비를 고려하여 공정가치를 결정하였으며, 거래사례비교법을 적용한 경우, 위치, 주위환경과 건물의 이용 및 관리상태, 층이나 위치별 효용도 등 인근 유사 물건의 정상적인 거래가격 수준을 종합 참작하여 토지와 건물을 일괄하여 평가한 후 토지와 건물의 가격배분비율을 고려하여 건물의 가격을 평가하였습니다.&cr&cr토지와 건물의 공정가치 측정에 사용된 가치평가기법과 투입변수 등에 대한 내용은 다음과 같습니다.

구분	가치평가기법	유의적인 관측가능하지&cr않은 투입변수	관측가능하지 않은 투입변수와&cr공정가치측정치 간의 연관성
토지	공시지가기준 평가법&cr&cr측정대상 토지와 인근한 토지의 표준지공시지가를 기초로 하여 결정하되,공시지가 기준일과의 시점수정, 개별요인 및 그 밖의 요인에 대한 보정치를 반영하여 공정가치를 측정	시점보정&cr(지가변동률)	지가변동률이 상승(하락)하면 공정가치는증가(감소)
개별요인&cr(획지조건 등)	획지조건 등의 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)
그 밖의 요인&cr(지가수준 등)	지가수준 등에 대한 보정치가&cr증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)
건물	거래사례 비교법&cr&cr시장성에 근거하여 대상물건과 유사성있는 물건의 거래사례와 비교하여대상물건의 현황에 맞게 사정보정, 시점수정, 개별 요인을 비교하여 공정가치를 측정	사정보정	사정보정치가 증가(감소)하면 공정가치가증가(감소)
시점보정&cr(상업용 부동산 시도별 자본수익률)	자본수익률이 상승(하락)하면 공정가치는증가(감소)
그 밖의 요인&cr(층별효용치 등)	층별효용치가 증가(감소)하면 공정가치가증가(감소)
원가법에 의한 적산가격 평가법&cr&cr구조, 사용자재, 시공상태, 부대설비,용도, 현상 및 관리상태 등을 참작하는 재조달원가와 감가상각비를 고려하여 공정가치를 측정	재조달원가	재조달원가가 증가(감소)하면 공정가치가감소(증가)

&cr(4) 토지와 건물의 공정가치 측정치는 모두 수준 3으로 분류되며, 재평가모형을 적용한 토지와 건물을 역사적 원가로 인식하는 경우, 그 금액은 다음과 같습니다.&cr&cr① 당분기말

(단위: 백만원)

구분	토지	건물	합계
원가	35,442	2,904	38,346
감가상각누계액	-	(1,356)	(1,356)
순장부금액	35,442	1,548	36,990

&cr② 전기말

(단위: 백만원)

구분	토지	건물	합계
원가	35,442	2,904	38,346
감가상각누계액	-	(1,290)	(1,290)
순장부금액	35,442	1,614	37,056

&cr

15. 무형자산 &cr &cr(1) 당분기와 전분기의 무형자산 변동내역은 다음과 같습니다.&cr&cr① 당분기

(단위: 백만원)

구분	기초금액	취득	상각	분기말금액
영업권	630	537	-	1,167
산업재산권	165	-	(22)	143
소프트웨어	151	19	(28)	142
회원권	2,189	-	-	2,189
합계	3,135	556	(50)	3,641

② 전분기

(단위: 백만원)

구분	기초금액	취득	상각	분기말금액
영업권	630	-	-	630
산업재산권	193	-	(18)	175
소프트웨어	-	187	(26)	161
회원권	1,512	40	-	1,552
합계	2,335	227	(44)	2,518

&cr(2) 무형자산상각비는 전액 판매비와관리비에 포함되어 있습니다.

&cr16. 투자부동산 &cr&cr(1) 당분기와 전분기의 투자부동산 변동내역은 다음과 같습니다.&cr&cr① 당분기

(단위: 백만원)

구분	토지	건물	합계
기초금액	227,460	79,668	307,128
대체(*)	1,206	2,711	3,917
처분	(3,868)	(6,538)	(10,406)
분기말금액	224,798	75,841	300,639

(*) 재고자산에 포함되어 있던 완성상가의 임대로 인한 대체 증가로 구성되어 있습니다.&cr

② 전분기

(단위: 백만원)

구분	토지	건물	합계
기초금액	234,567	87,513	322,080
대체(*)	830	766	1,596
처분	(5,073)	(516)	(5,589)
분기말금액	230,324	87,763	318,087

(*) 재고자산에 포함되어 있던 완성상가의 임대로 인한 대체 증가 및 투자부동산의 유형자산 대체에 따른 감소로 구성되어 있습니다.&cr&cr(2) 투자부동산에 대한 공정가치모형 적용&cr &cr연결회사는 투자부동산에 대해 전기부터 최초로 후속측정을 공정가치로 평가하고 있습니다. 투자부동산의 공정가치는 연결회사와 관계없는 독립적인 (주)미래새한감정평가법인이 2017년 12월 31일자로 수행한 평가에 근거하여 결정되었습니다. (주)미래새한감정평가법인은 감정평가협회의 구성원으로서 부동산의 평가와 관련하여 적절한 자격과 경험을 보유하고 있습니다.&cr&cr투자부동산 중 토지의 공정가치는 측정대상 토지의 표준지 공시지가와 인근지역 내 유사한 토지의 최근 거래가격을 참조하여 결정하였으며, 건물의 공정가치는 원가법 혹은 거래사례비교법을 사용하여 결정하였습니다. 건물의 공정가치와 관련하여 원가법을 적용한 경우, 구조, 사용자재, 시공상태, 용도, 부대설비 및 관리상태 등을 참작하는 재조달원가와 감가상각비를 고려하여 공정가치를 결정하였으며, 거래사례비교법을 적용한 경우, 위치, 주위환경과 건물의 이용 및 관리상태, 층이나 위치별 효용도등 인근 유사 물건의 정상적인 거래가격 수준을 종합 참작하여 토지와 건물을 일괄하여 평가한 후 토지와 건물의 가격배분 비율을 고려하여 건물의 가격을 평가하였습니다.&cr&cr투자부동산의 공정가치 측정에 사용된 가치평가기법과 투입변수 등에 대한 내용은 유형자산 재평가시 사용된 가치평가기법과 동일합니다.&cr&cr당분기말 현재 투자부동산의 공정가치 측정치는 모두 수준 3으로 분류됩니다.&cr &cr(3) 투자부동산 관련 손익&cr당분기와 전분기 중 투자부동산과 관련하여 손익으로 인식한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기	전분기
임대수익	5,993	6,045
운영비용	1,792	1,619

&cr&cr17. 매입채무 및 기 타채무 &cr&cr 당분기말과 전기말 현재 매입채무 및 기타채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말		전기말
유동	비유동	유동	비유동
---	---	---	---	---
매입채무	228,395	-	476,045	-
미지급금	52,678	16,824	59,594	51,298
공사선수금	112,149	-	75,461	-
분양선수금	116,586	-	33,213	-
기타선수금	2,997	-	3,497	-
미지급비용	8,860	-	19,571	-
임대보증금	5,806	6,921	6,087	7,224
합계	527,471	23,745	673,468	58,522

18. 기타유동부채 &cr&cr당분기말과 전기말 현재 기타유동부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
예수금	5,494	7,095
예수보증금	9,562	8,593
합계	15,056	15,688

19. 차입금 &cr &cr(1) 당분기말과 전기말 현재 차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
유동 차입금
단기차입금	45,221	31,217
유동성장기부채	62,686	17,257
사채	110,241	74,371
전환사채	-	11,442
소계	218,148	134,287
비유동 차입금
장기차입금	253,804	330,561
사채	6,995	9,988
소계	260,799	340,549
합계	478,947	474,836

(2) 당분기말과 전기말 현재 단기차입금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	차입처	이자율(%)	당분기말	전기말	상환방법
일반대출	농협은행	5.76	7,500	8,000	만기일시상환
일반대출	남서울농협 외	5.20	17,721	23,217	분할상환
일반대출	한국투자증권	5.40	20,000	-	분할상환
합계			45,221	31,217

&cr단기차입금과 관련하여 토지매매대금반환채권, 소유권이전등기청구권, 투자부동산, 단기금융상품 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석32 참조).&cr&cr(3) 당분기말과 전기말 현재 장기차입금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	차입처	이자율(%)	당분기말	전기말	상환방법
담보대출	건설공제조합	1.43	37,064	37,064	만기일시상환
건설자금	주택도시보증공사	-	2,018	2,096	분할상환
담보대출	IBK캐피탈	3.70	45,608	30,659	만기일시상환
PF차입금	농협은행 등	3.46	46,800	58,500	분할상환
PF차입금	농협은행 등	3.46	66,000	82,500	분할상환
담보대출	청라에이베스트(유)	3.19	102,000	120,000	분할상환
담보대출	남천천신협 외	4.80	17,000	17,000	만기일시상환
합계			316,490	347,818
차감 : 유동항목			(62,686)	(17,257)
비유동항목			253,804	330,561

&cr장기차입금과 관련하여 공정가치금융자산, 용지 선급금 및 주택도시보증공사 보증서등을 담보로 제공하고 있습니다(주석32 참조).&cr&cr(4) 당분기말과 전기말 현재 사채의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	발행일	상환일(*1)	이자율(%)	당분기말	전기말
제20회 전환사채(*2)	2015년 8월 19일	2018년 8월 19일	1.50	-	11,100
제21회 무보증사모사채	2015년 11월 26일	2018년 11월 26일	3.89	7,000	7,000
제22회 무보증사모사채	2015년 12월 17일	2018년 12월 17일	3.87	3,000	3,000
제24회 무보증사모사채	2016년 9월 29일	2019년 9월 29일	3.28	3,000	3,000
제26회 무보증사모사채	2016년 10월 27일	2019년 10월 27일	3.50	7,000	7,000
제27회 무보증사모사채	2017년 7월 27일	2018년 7월 27일	5.50	-	32,500
제28회 무보증사모사채	2017년 8월 11일	2018년 8월 11일	5.50	-	10,000
제29회 무보증사모사채	2017년 9월 14일	2018년 9월 14일	5.50	-	22,000
제30회 무보증사모사채	2018년 7월 27일	2019년 7월 26일	5.50	43,500	-
제31회 무보증사모사채	2018년 8월 7일	2019년 8월 7일	5.50	10,000	-
제32회 무보증사모사채	2018년 8월 13일	2019년 8월 13일	5.50	20,000	-
제33회 무보증사모사채	2018년 9월 14일	2019년 9월 16일	5.50	24,000	-
합계				117,500	95,600
가감: 사채할인발행차금/상환할증금				(264)	201
가감잔액				117,236	95,801
차감 : 유동항목				(110,241)	(85,813)
비유동항목				6,995	9,988

&cr(*1) 사채는 만기일에 일시상환, 이자는 1~3개월 후급조건 등 입니다.&cr&cr(*2) 전환사채의 발행 및 전환 등에 관련된 상세내역은 다음과 같습니다.

발행일	만기일&cr(주1)	액면이자율	보장수익율&cr(주2)	행사기간	전환가격&cr(주3)	발행가액
2015.08.19	2018.08.19	1.50%	4.00%	사채발행일 이후 1년이되는 날로부터 상환기일 1개월 전까지	16,450원/주	28,000백만원
전환사채 부채요소의 공정가치는 동일한 조건의 전환권이 없는 사채의 시장이자율을 적용하여 계산되었습니다. 발행가액에서 부채요소를 차감한 잔여가치는 전환권의 가치에 해당하며, 회사는 동 금액을 자본잉여금으로 계상하였습니다.&cr(주1) 전환사채발행일로부터 1.5년이 경과하는 날의 이자지급기일, 2년이 되는 날의 이자지급기일 및 2.5년이 되는 날의 이자지급기일에 권면금액의 전부에 해당하는 금원에 대하여 조기상환권을 행사할 수 있습니다.&cr(주2) 본 사채는 1.5%의 액면이자율로 이자를 지급하며 본 사채의 만기까지 전환하지 않는 사채권에 대하여는 만기보장수익율(YTM)을 연 4.0%(3개월 복리)로 하여 사채원금의 107.9%를 2018년 8월 19일에 일시상환합니다.&cr(주3) 사채권자가 전환권 행사청구를 하기 이전에 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입을 함으로써 신주를 발행하는 경우, 신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 유가증권을 발행하는 경우, 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등에 의하여 행사가액의 조정이 필요한 경우, 회사의 기명식 보통주식의 가격이 하락할 경우에 행사가액을 조정합니다.

상기 전환사채는 당분기 중 전량 행사되었습니다.&cr

20. 충당부채 &cr &cr (1) 연결회사의 충당부채는 건설공사의 하자보수와 관련한 하자보수충당부채와 소송등과 관련한 소송손실충당부채 및 건설계약의 예상손실과 관련한 공사손실충당부채로 구성되어 있습니다.&cr

(2) 당분기와 전분기 중 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기			전분기
소송손실충당부채	하자보수충당부채	공사손실충당부채	소송손실충당부채	하자보수충당부채
---	---	---	---	---	---
기초금액	11,834	51,253	-	15,885	43,988
회계변경	-	(1)	29,174	-	-
충당부채 전입	3,138	7,220	371	2,094	8,335
충당부채 환입	(525)	-	-	-	-
충당부채 정산	(8,803)	(4,242)	-	(3,035)	(2,764)
기말금액	5,644	54,230	29,545	14,944	49,559

(3) 당분기말 현재 진행중인 피소 사건에 대하여 1심 판결 및 과거 유사사건의 결과 등으로 패소가능성을 판단하고 패소가능성이 높은 소송사건에서 예상되는 자원의 유출금액을 합리 적으로 추정하여 소송손실충당부채를 계상하고 있습니다.&cr&cr (4) 연결회사는 제공된 건설용역 및 분양주택 판매와 관련한 과거 하자보수 실적에 기초하여 완공된 현장에 대하여 예상되는 하자보수 청구에 대한 충당부채를 계상하고 있습니다. 이러한 하자보수비용은 하자보수기간에 거쳐 발생할 것으로 기대됩니다. &cr&cr (5) 연결회사는 건설계약의 예상손실이 발생 가능성이 높고 금액을 합리적으로 추정할 수 있는 경우 공사손실충당부채로 계 상하고 있습니다.&cr

21. 순확정급여부채 &cr&cr (1) 연결회사는 종업원을 위하여 확정급여제도를 운영하고 있으며, 확정급여부채의 보험수리적 평가는 예측단위적립방식을 사용하여 산출하였습니다.

&cr(2) 당분기말과 전기말 현재 순확정급여부채의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
확정급여채무의 현재가치	77,047	79,813
사외적립자산의 공정가치	(12,222)	(12,925)
재무상태표상 순확정급여부채	64,825	66,888

(3) 당분기와 전분기 확정급여채무의 현재가치 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
기초 확정급여채무	81,549	79,813	77.569	69,274
당기근무원가	2,044	6,065	2.046	12.580
이자원가	492	1,459	408	1.210
퇴직급여 지급액	(7,038)	(10,290)	(482)	(3.523)
기말 확정급여채무	77,047	77,047	79.541	79.541

(4) 당분기와 전분기 사외적립자산 공정가치의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
기초 사외적립자산의 공정가치	12,275	12,924	10,615	11,483
사외적립자산의 이자수익	91	269	70	208
재측정요소	(37)	(111)	(27)	(76)
퇴직급여 지급액	(107)	(860)	(86)	(1,043)
기말 사외적립자산의 공정가치	12,222	12,222	10,572	10,572

&cr(5) 당분기와 전분기 중 확정급여제도와 관련하여 손익으로 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
당기근무원가	2,044	6,065	2,046	12,580
순확정급여부채의 순이자	401	1,190	338	1,002
합계	2,445	7,255	2,384	13,582
- 매출원가	1,778	5,243	1,662	4,992
- 판매비와관리비	667	2,012	722	8,590

&cr(6) 당분기말과 전기말 현재 사외적립자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말		전기말
금액	구성비(%)	금액	구성비(%)
---	---	---	---	---
정기예금 등	12,046	98.56	12,740	98.57
국민연금전환금	176	1.44	185	1.43
합계	12,222	100.00	12,925	100.00

22. 법인세 &cr &cr 당분기와 전분기 법인세비용의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당분기	전분기
당기법인세
당기손익에 대한 당기법인세	14,584	27,461
전기법인세의 조정사항	2,767	-
이연법인세
일시적차이의 증감	21,060	(6,740)
자본에 직접 인식된 법인세비용	(30)	(737)
법인세비용	38,381	19,984

23. 자 본 금 &cr &cr 연결회사가 발행할 주식의 총수는 당분기말 현재 30,000,000주이며, 발행한 주식의 수 및 1주당 금액은 보통주 11,570,702주와 우선주 3,572주 및 5,000원입니다.&cr

(1) 당분기와 전분기 중 연결회사가 발행한 주식 및 이에 따른 자본금과 주식발행초과금의 변동내역은 다음과 같습니다.&cr (단위 : 주, 백만원)

구분	주식수			자본금			주식발행&cr초과금
보통주	우선주	합계	보통주	우선주	합계
전기초	10,166,455	3,572	10,170,027	50,832	18	50,850	3,295
전환사채:
전환권의 행사로 인한 발행	556,228	-	556,228	2,781	-	2,781	7,374
전분기말	10,722,683	3,572	10,726,255	53,613	18	53,631	10,669
당기초	10,895,933	3,572	10,899,505	54,480	18	54,498	13,104
전환사채:
전환권의 행사로 인한 발행	674,769	-	674,769	3,374	-	3,374	9,758
당분기말	11,570,702	3,572	11,574,274	57,854	18	57,872	22,862

24.기타자본항목 및 기타포괄손익누계액&cr &cr 당분기말과 전기말 현재 기타자본항목 및 기타포괄손익누계액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	내역	당분기말	전기말
자본잉여금	주식발행초과금	22,862	13,104
자기주식처분이익	5,020	5,020
전환권대가	-	1,474
합계	27,882	19,598
자본조정	자기주식	(2)	(2)
기타	(179)	(179)
합계	(181)	(181)
기타포괄손익누계액	기타포괄손익-공정가치 금융자산	125	9,945
부의지분법자본변동	(8)	(8)
해외사업환산손익	76	(3)
재평가잉여금	33,692	33,698
합계	33,885	43,632

연결회사는 지배력을 상실하지 않는 종속기업에 대한 소유지분의 변동으로 발생한 투자차액 (-)179백만원을 자본조정으로 계상하고 있습니다.&cr&cr 25. 이익잉여금&cr &cr 당분기말과 전기말 현재 이익잉여금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
이익준비금(*)	5,566	5,157
미처분이익잉여금	267,450	223,342
합계	273,016	228,499

(*) 상법상의 규정에 따라 자본금의 50%에 달할 때까지 매 결산기마다 금전에 의한 이익배당액의 10%이상을 이익준비금으로 적립하고 있으며, 동 이익준비금은 현금으로 배당할 수 없으나 자본전입 또는 결손보전을 위해서 사용될 수 있습니다.&cr&cr

26. 매출액 및 매출원가 &cr&cr 당분기와 전분기 중 매출액 및 매출원가의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
매출액
공사수익 (*1)	288,410	893,320	378,600	1,130,882
분양수익(*2)	76,343	720,721	90,598	276,684
기타수익	4,579	15,717	2,214	7,197
합계	369,332	1,629,758	471,412	1,414,763
매출원가
공사원가 (*1)	277,358	846,565	343,888	1,073,060
분양원가(*2)	57,619	569,811	71,397	203,758
기타원가	2,293	8,263	376	1,043
합계	337,270	1,424,639	415,661	1,277,861

(*1) 당분기에는 기업회계기준서 제1115호 도입에 따라 건설계약에서 식별된 수행의무의 이행에 따른 계약수익 8,449백만원과 계약원가 7,034백만원이 포함되어 있습니다.&cr(*2) 당분기에는 기업회계기준서 제1115호 도입에 따라 시점에 인식한 분양수익 403,269백만원과 분양원가 314,277백만원이 포함되어 있습니다.&cr

27. 판매비와관리비 &cr&cr 당분기와 전분기 중 판매비와관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
급여	4,635	13,570	4,156	12,208
제수당	498	1,014	520	988
퇴직급여	667	2,012	721	8,590
복리후생비	449	1,343	447	1,400
여비교통비	132	367	128	447
통신비	26	83	27	85
수도광열비	172	506	162	390
세금과공과	737	6,418	946	3,479
임차료	151	323	74	227
감가상각비	95	266	77	219
수선비	37	191	49	273
보험료	348	1,269	293	1,139
접대비	114	327	124	381
광고선전비	10	1,060	1,173	2,680
기술개발비	5	40	10	13
운반비	13	37	11	32
수수료	6,333	11,920	6,512	16,110
대손상각비(환입)	414	531	(201)	(201)
교육훈련비	6	171	(3)	151
차량유지비	59	165	52	157
소모품비	35	99	38	87
도서인쇄비	13	43	9	42
관리유지비	186	563	155	576
사무용품비	20	33	7	20
협회비	14	410	17	458
안전관리비	2	2	1	1
하자보수비	1,157	2,660	654	2,042
무형자산상각비	20	50	15	43
기타의판매비와관리비	7	16	-	-
합계	16,355	45,489	16,174	52,037

&cr

28. 비용의 성격별 분류 &cr&cr 당분기와 전분기 중 발생한 매출원가, 판매비와관리비 및 기타비용을 성격별로 분류한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
원재료와 소모품의 사용액	57,197	216,365	92,897	292,381
종업원 급여비용	22,980	64,085	22,258	73,390
감가상각비와 기타상각비	209	620	194	559
외주공사비용	228,409	705,579	252,095	755,295
기타비용	45,637	489,071	64,989	211,022
합계	354,432	1,475,720	432,433	1,332,647

&cr

29. 기타수익 및 기타비용 &cr&cr 당분기와 전분기 중 기타수익과 기타비용의 내역은 다음과 같습니다 .

(단위: 백만원)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
기타수익
임대료수익	39	221	94	270
투자부동산처분이익	334	334	-	1,083
유형자산처분이익	-	26	1	1,074
소송손실충당금환입	1	525
잡이익	170	5,895	631	4,612
보증계약수익	(148)	410	433	1,081
기타	7	8	9	23
합계	403	7,419	1,168	8,143
기타비용
투자부동산처분손실	505	590	18	18
유형자산처분손실	-	1
소송손실충당부채전입액	445	3,138	413	2,094
기부금	108	154	14	59
잡손실	(14)	1,476	7	9
보증계약비용	(236)	234	237	569
합계	808	5,593	689	2,749

&cr

30. 금융수익 및 금융원가 &cr&cr 당분기와 전분기 중 금융수익 및 금융원가의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
금융수익
이자수익	5,374	13,933	4,144	12,412
외환차익	275	767	34	417
외화환산이익	78	1,636	(16)	435
당기손익-공정가치 금융자산 &cr 평가이익	266	1,537	-	-
금융자산손상차손환입	-	1	135	135
사채상환이익	-	-	-	19
배당금수익	-	1,035	-	831
합계	5,993	18,909	4,297	14,249
금융원가
이자비용	6,839	14,118	3,542	12,490
외환차손	131	289	(21)	241
외화환산손실	250	523	34	1,479
금융자산손상차손	5,012	11,908	6,887	9,669
합계	12,232	26,838	10,442	23,879

&cr

31. 주당손 익 &cr

(1) 기본주당손익&cr&cr당 분기와 전분기의 기본주당손익의 산정 내역은 다음과 같습니다 .

(단위: 원, 주)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
지배기업의 소유주지분 분기순이익	8,731,164,845	115,237,602,994	25,820,105,464	60,510,622,556
차감: 우선주배당금	-	(1,365,950)	-	(964,200)
보통주분기순이익	8,731,164,845	115,236,237,044	25,820,105,464	60,509,658,356
가중평균유통보통주식수(*)	11,570,702	11,390,381	10,722,683	10,404,037
기본주당순이익	755	10,117	2,408	5,816

&cr (*) 가중평균유통보통주식수의 계산

(단위: 주)

구분	발행주식수		적수
당분기		전분기
---	---	---	---	---	---	---
당분기	전분기	3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---	---	---
기초 발행주식수	10,895,933	10,166,455	1,002,425,836	2,974,589,709	986,486,836	2,775,442,215
전환사채 전환	674,769	556,228	62,078,748	134,984,195	-	64,859,844
적수합계			1,064,504,584	3,109,573,904	986,486,836	2,840,302,059
일수			92	273	92	273
가중평균유통보통주식수			11,570,702	11,390,381	10,722,683	10,404,037

&cr

(2) 희석주당손익&cr&cr희석주당순이익은 모든 희석성 잠재적보통주가 보통주로 전환되었다고 가정하여 조정한 가중평균유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. &cr&cr당분기의 희석주당손익의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
지배기업의 소유주지분 분기순이익	8,731,164,845	115,237,602,994	25,820,105,464	60,510,622,556
차감: 우선주배당금	-	(1,365,950)	-	(964,200)
보통주분기순이익	8,731,164,845	115,236,237,044	25,820,105,464	60,509,658,356
(+)전환사채이자비용	-	195,586,170	320,351,953	1,117,817,891
(-)사채상환이익	-	-	-	(14,867,674)
희석분기순이익	8,731,164,845	115,431,823,214	26,140,457,417	61,612,608,573
(÷)가중평균희석증권주식수(*)	11,570,702	11,390,381	11,601,105	11,601,105
희석주당순이익	755	10,117	2,253	5,311

&cr(*) 가중평균희석증권주식수 산정내역

(단위: 주)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
가중평균유통보통주식수	11,570,702	11,390,381	10,722,683	10,404,037
전환사채	-	-	878,422	1,197,068
가중평균희석증권주식수	11,570,702	11,390,381	11,601,105	11,601,105

32. 담보제공자산 &cr&cr(1) 당분기말 현재 연결회사의 장기차입금 등과 관련하여 금융기관 등에 담보로 제공한 자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

제공받은 자	담보제공자산	채권최고액	채무내역
건설공제조합	공정가치금융자산	50,618	장기차입금 관련
엔지니어링 공제조합	공정가치금융자산	23,250	이행보증 관련
국민은행	투자부동산	96,000	B2B외상매출채권 담보대출 약정 및 단기차입금 관련
남서울농협 외	재고자산, 투자부동산	76,378	단기차입금 관련
㈜세븐스프링스	본사건물	500	임대보증금 관련
씨에스유통㈜	토지	1,000	임대보증금 관련
㈜보나비	본사건물	200	임대보증금 관련
농협은행주식회사	단기금융상품	10,000	B2B외상매출채권 담보대출 약정 관련
신한은행	단기금융상품	2,500	B2B외상매출채권 관련 예금 담보
남서울경전철㈜	공정가치금융자산	1,011	담보대출 약정 관련
스마트레일㈜	공정가치금융자산	1,393	담보대출 약정 관련
용인맑은물사랑㈜	공정가치금융자산	519	담보대출 약정 관련
용인맑은물㈜	공정가치금융자산	751	담보대출 약정 관련
청룡화랑주식회사	공동지배기업투자주식	1,365	담보대출 약정 관련
여수맑은물사랑주식회사	공동지배기업투자주식	655	담보대출 약정 관련
화성에코텍㈜	공정가치금융자산	22	담보대출 약정 관련
기흥용인도로법인	종속기업투자주식	5,305	담보대출 약정 관련
아이비케이캐피탈	선급금	45,608	토지대 대출 관련
주택도시보증공사	단기금융상품	57,514	PF보증 담보
합계		374,589

&cr (2) 공정가치금융자산 중 2015 신보뉴챌린지건설제11차 등 136백만원(액면가: 700백만원)은 2015 신보뉴챌린지건설제11차 유동화전문 유한회사 등에게 담보로 제공되고 있고 있습니다.&cr&cr (3) 당분기말 현재 B2B채권 등과 관련하여 장ㆍ단기금융상 품 18백만원 의 사용이제한되어 있습니다.&cr &cr(4) 연 결회사의 농 협은행 등 PF 차입금과 관련하여 주택도시보증공사 PF보증서를 담보로 제공하고 있으며, 연결회사는 동 보증이 실행될 경우, 보증제공자로부터 구상권을 청구받을 수 있습니다.

33. 지급보증 &cr &cr(1) 당분기말 현재 연결회사가 타인으로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

제공자	보증금액	보증내용
건설공제조합	734,955	계약, 입찰보증등
주택도시보증공사	1,124,669	계약, 입찰보증등
서울보증보험(주)	174,714	이행보증 등
엔지니어링공제조합	1,507,273	계약, 입찰보증등
KEB하나은행 외(*1)	87,960	이행보증 등
합계	3,629,571

(*1) KEB하나은행 외로부터 제공받는 지급보증을 위하여 건설공제조합 등으로부터 발급받은 보증서를 담보로 제공하고 있습니다.&cr (*2) 공사계약을 위하여 타인으로부터 제공받은 계약, 입찰 및 이행보증 등을 발주처 등에 제공하고 있으며 연결회사는 동 보증이 실행될 경우, 보증제공자로부터 구상권을 청구할 수 있습니다.&cr(*3) 연결회사는 당분기말 현재 전ㆍ현직 임원으로부터 연결회사의 차입금 및 다수의 건설형공사계약과 관련하여 지급보증을 제공받고 있습니다.&cr&cr(2) 당분기말 현재 연결회사가 타인에게 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

제공받은 자	제공처	지급보증액(*2)	보증내용
SK건설(주) 등	건설공제조합	73,850	연대보증 등
수분양자 등	일산단위농협	365,421	수분양자 중도금 대출보증
청룡화랑주식회사 등(*1)	KDB인프라자산운용 등	94,619	자금보충
묵호 등	국제저축은행 등	464,658	시행사 PF 보증
합계		998,548

(*1) SOC사업 관련 자금보충약정은 회사의 지분해당액으로 표시하였으며, 다른 출자자가 부담하는 의무를 포함한 총 자금보충 금액은 214,960백만원 입니다.&cr(*2) 지급보증액은 대출잔액을 기준으로 표시하였습니다.&cr&cr당분기말 현재 시행사 PF 보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사업지역	채권기관종류	대출금액	대출잔액	보증금액	보증내역	대출기간	유형
경기도(*1)	광주은행 외	130,000	39,260	47,112	채무보증	2016.05~2018.11	Loan
인천광역시	유안타증권	23,000	13,000	16,900	채무보증	2016.09~2019.07	Loan
대구광역시(*2)	노스제일차주식회사	150,000	150,000	150,000	채무보증	2018.04~2019.06	Loan
경상남도	국민은행	20,000	10,000	11,000	채무보증	2017.08~2020.05	Loan
강원도	㈜애큐온캐피탈	7,200	7,200	9,360	채무보증	2018.04~2020.10	Loan
부산광역시	삼성생명보험㈜	39,886	39,886	39,886	채무보증	2017.06~2020.10	Loan
서울특별시(*3)	남천천신협 외	17,000	17,000	22,100	채무보증	2017.09~2019.09	Loan
대구광역시	(주)푸른파트너스자산운용	28,000	28,000	36,400	채무보증	2017.08~2019.08	Loan
대전광역시	남천천신협 외	8,000	8,000	10,400	채무보증	2017.02~2019.02	Loan
전라남도	㈜IBK캐피탈 외	15,000	15,000	19,500	채무보증	2017.12~2018.12	Loan
인천광역시(*4)	청라에이베스트유한회사	120,000	102,000	102,000	채무보증	2017.06~2020.10	Loan
		558,086	429,346	464,658

(*1) 시행사의 차입금 90%에 대해 주택금융공사가 보증을 제공하고 있으며, 동 보증이 시행될 경우의 시행사 구상채무에 대한 연결회사의 채무보증 금액을 포함한 금액입니다.&cr(*2) 시행사 차입금 중 150,000백만원에 대해 주택금융공사가 보증을 제공하고 있으며 동 보증이 시행될 경우, 시행사의 구상채무에 대한 회사의 채무보증 금액을 포함한 금액입니다.&cr(*3) 연결대상 종속기업에 대한 보증으로 관련 차입금(차주: 남천천신협 외)은 연결회사의 차입금으로 계상하고 있습니다(주석 19 참조).&cr(*4) 연결대상 종속기업에 대한 보증으로 관련 차입금(청라에이베스트(유))은 연결회사의 차입금으로 계상하고 있으며(주석 19 참조), 차입금의 100%에 대해 주택금융공사가 보증을 제공하고 있어 동 보증이 시행될 경우의 시행사 구상채무에 대한 채무보증 금액을 포함한 금액입니다. &cr (*5) 연결회사는 상기 PF 지급보증과 관련하여 중첩적으로 자금보충 약정을 제공하거나, 회사의 (장래)공사수익금 또는 시행사가 (장래)분양수익금을 신탁하여 회사에 제공한 신탁의 우선수익권 등을 담보로 제공하고 있습니다. &cr (*6) 연결회사는 상기 PF 지급보증과 관련하여 중첩적으로 책임준공 약정을 제공하고 있으며, 이외의 책임준공 조건부 채무인수 약정은 없습니다.&cr &cr상기 이외에 연결회사는 극동건설(주) 등이 시공하고 있는 공사에 대하여 시공연대보증(총도급금액 206,888백만원)을 제공하고 있습니다. &cr&cr또한, 연결회사는 위트러스트에셋(주)의 차입금(차주: 남서울농협 등, 차입금액: 17,721백만원)에 보증(보증금액: 23,037백만원)을 제공하고 있으나, 해당 차입금과 관련한 사업시행권을 인수하여 실질적으로는 해당 차입금의 위험과 효익을 부담하므로 동 차입금을 연결회사의 연결재무제표 상 차입금으로 계상하고 있습니다(주석19 참조).

34. 우발채무와 주요 약정사항

(1) 당분기말 현재 건설계약과 차입거래 등과 관련하여 백지수표 1매, 백지어음 3매, 어음 1매가 견질로 제공되어 있습니다.

(2) 당분기말 현재 연결회사가 피고로 계류중인 소송사건의 내역은 다음과 같으며, 소송의 최종결과는 현재로서는 예측할 수 없습니다.

(단위: 백만원, 백만VND)

소송내용	원고	피고	청구금액
손해배상소송(22건)	인천교통공사 등	당사 등	28,572
기타의 소송(21건)	강문석 등	당사 등	22,001
VND 41,729
합계			50,573
VND 41,729

&cr 한편, 연결회사는 상기의 소송사건과 관련하여 당분기말 현재 소송손실충당부채로 5,644백만원을 계상하고 있습니다 (주석20 참조).&cr

(3) 연결회사는 당분기말 현재 회사의 한도대출, 신용장개설 등과 거래처의 B2B외상매출채권 담보대출 등 신용거래와 관련하여 (주)국민은행 등과 147,038백만원을 한도로 하는 약정을 체결하고 있으며, 이와 관련하여 투자부동산과 단기금융상품 등을 담보로 제공하고 있습니다.&cr

(4) 연결회사는 당분기말 현재 다수의 건설형공사와 관련하여 발주처와 공사시공계약을 체결하고 있고, 협력업체와 외주공사계약을 체결하고 있습니다. 연결회사는 동 계약과 관련하여 발주처나 협력업체의 귀책사유 없는 공사계약의 해제 시 관련 손해를 배상할 책임을 부담하고 있으나, 당분기말 현재 발주처나 협력업체의 귀책사유 없는 계약의 해제가 예상되는 계약은 없습니다. &cr&cr(5) 연결회사는 당분기말 현재 수분양자를 위한 분양보증 및 발주처를 위한 금융보증 등의 목적으로 다수의 건설형공사 및 분양공사와 관련하여 책임준공 약정을 제공하고 있습니다. &cr

35. 특수관계자 거래 &cr

(1) 당분기말과 전기말 현재 연결회사의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

구 분	당분기말	전기말
최대주주	코암시앤시개발㈜	코암시앤시개발㈜
종속기업	㈜장수건강	㈜장수건강
Myanmar Hanshin Co.,Ltd.	Myanmar Hanshin Co.,Ltd.
기흥용인도로법인	기흥용인도로법인
한신비엠㈜	한신비엠㈜
상우건영㈜	상우건영㈜
㈜한백산업개발	㈜한백산업개발
드림파크개발(주)	드림파크개발(주)
CHOKCHEY FINANCE PLC	-
공동기업	여수맑은물사랑㈜	여수맑은물사랑㈜
청룡화랑주식회사	청룡화랑주식회사
기타특수관계자	㈜도시피디	㈜도시피디
위트러스트에셋㈜	위트러스트에셋㈜
㈜씨앤에스공영	㈜씨앤에스공영
㈜플러스인터내셔날	㈜플러스인터내셔날
㈜성공약속	㈜성공약속
㈜미래로디앤시	㈜미래로디앤시
한신가이아㈜	한신가이아㈜
㈜인베이스디앤시	㈜인베이스디앤시
㈜가온피엠씨	㈜가온피엠씨
에스엔티관리㈜	에스엔티관리㈜

(2) 특수관계자와의 주요거래 및 채권ㆍ채무 잔액과 담보ㆍ보증 내역은 다음과 같습니다.&cr

① 거래내역과 채권ㆍ채무

(단위: 백만원)

특수관계자의 명칭	매출 등		매입 등		자산(*1)		부채(*1)
당분기	전분기	당분기	전분기	당분기말	전기말	당분기말	전기말
---	---	---	---	---	---	---	---	---
최대주주
코암시앤시개발㈜	17	44	30,150	14,896	-	-	2,491	1,933
종속기업
㈜장수건강	33	64	-	-	1,436	1,403	-	-
코비서비스(*2)	-	1	-	-	-	-	-	-
뉴스타일광제일차(유)(*2)	-	-	-	559	-	-	-	-
뉴스타일광제이차(유)(*2)	-	-	-	791	-	-	-	-
한신비엠㈜	-	-	-	2	-	-	-	-
㈜상우건영	875	1,146	-	-	89,291	88,417	-	-
㈜한백산업개발	-	-	-	-	10,572	10,572	-	-
드림파크개발㈜	37,102	444	-	-	14,346	13,899	-	-
에이치에스유니온(유)(*2)	-	-	-	1,140	-	-	-	-
에이치에스뉴시타(유)(*2)	-	-	-	262	-	-	-	-
CHOKCHEY FINANCE PLC	271	-	-	-	11,690	-	-	-
소계	38,281	1,655	-	2,754	127,335	114,291	-	-
공동기업
청룡화랑주식회사(주)	1	1	-	-	-	2	-	-
소계	1	1	-	-	-	2	-	-
기타특수관계자
㈜도시피디	1,124	1,124	-	-	87,123	85,999	-	-
㈜씨앤에스공영	18,719	3,806	-	-	91,666	94,352	-	-
㈜플러스인터내셔날	-	-	9	-	-	-	2	-
㈜미래로디앤시	-	-	-	-	-	-	-	6,500
한신가이아㈜	1	1	-	-	-	-	-	-
에스엔티관리(주)	-	-	532	-	-	-	-	-
임직원	208	329	-	-	5,453	10,338	-	-
소계	20,052	5,260	541	-	184,242	190,689	2	6,500
합계	58,351	6,960	30,691	17,650	311,577	304,982	2,493	8,433
대손충당금	-	-	-	-	(149,835)	(144,629)	-	-

(*1) 자산은 공사미수금, 영업대여금, 선급금, 미수수익으로 구성되어 있습니다. 또한, 임직원의 경우 장ㆍ단기대여금 및 대주주 상환의무 대여금과 이에 대한 미수수익을 포함하고 있으며, 부채는 매입채무와 미지급금 및 유동화채무입니다.&cr(*2) 당기 중 특수목적사업 종료에 따라 특수관계가 해소되었습니다.&cr

② 자금대여 거래&cr&cri) 당분기

(단위: 백만원)

구분	회사명	자금대여 거래
대여	회수
---	---	---	---
종속기업	㈜한백산업개발	16	16
CHOKCHEY FINANCE PLC	9,862	-
소계		9,878	16
기타	(주)씨앤에스공영	551	6,699
임직원	30	5,118
소계		581	11,817
합계		10,459	11,833

ii) 전분기

(단위: 백만원)

구분	회사명	자금대여 거래		자금차입 거래
대여	회수	차입	상환
---	---	---	---	---	---
종속기업	에이치에스뉴시티(유)	-	-	-	20,000
한백산업개발	21	21	-	-
드림파크개발㈜	4,448	4,228	-	-
뉴스타일광제일차(유)	-	15	11,132	22,264
뉴스타일광제이차(유)	-	21	15,984	31,967
에이치에스유니온(유)	58	-	40,488	23,500
㈜장수건강	250	250	-	-
소계		4,777	4,535	67,604	97,731
기타	㈜씨앤에스공영	1,351	-	-	-
임직원	60	120	-	-
소계		1,411	120	-	-
합계		6,188	4,655	67,604	97,731

&cr ③ 연결회사의 특수관계자 채권에 대 하여 당분기와 전분기 중 인식한 손상차손은 각각 5,206백만원 및 6,005백만원이며, 이로 인하여 당분기말 현재 설정된 대손충당금은 149,835백만원(전기말: 144,629백만원)입니다.

④ 당분기말 현재 연결회사가 특수관계자를 위하여 제공한 보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

특수관계자	보증내용	보증금액	특수관계자 성격
드림파크개발㈜(*1)	자금보충	102,000	종속기업
㈜상우건영(*2)	PF차입금 보증	22,100	종속기업
기흥용인도로법인	자금보충	13,500	종속기업
㈜도시피디	PF차입금 보증	36,400	기타특수관계자
위트러스트에셋㈜(*3)	차입금 보증	23,037	기타특수관계자
여수맑은물사랑㈜	자금보충	13,446	공동기업
청룡화랑㈜	자금보충	26,778	공동기업
합계		237,261

(*1) 연결대상 종속기업으로 관련 차입금(차주: 청라에이베스트(유), 차입금액: 102,000백만원)은 연결회사의 차입금으로 계상하고 있습니다(주석 19 참조).&cr(*2) 연결대상 종속기업으로 관련 차입금(차주: 남천천신협 외, 차입금액: 17,000백만원)은 연결회사의 차입금으로 계상하고 있습니다(주석 19 참조).&cr(*3) 위트러스트에셋(주)에 대한 차입금 보증과 관련하여 연결회사가 해당 차입금과 관련한 사업시행권을 인수하여 실질적으로 차입금의 위험과 효익을 부담하므로 회사의 차입금(차주: 남서울농협 등, 차입금액: 17,721백만원)으로 계상하고 있습니다(주석 19 참조).&cr&cr⑤ 연결회사는 당분기말 현재 전현직 임원으로부터 연결회사의 차입금 및 다수의 건설형 공사계약과 관련하여 지급보증을 제공받고 있습니다.&cr&cr ⑥ 연 결회사는 코암시앤시개발(주) 및 그 특수관계자 (전 대표이사) 가 회사의 인수와관련하여 당사의 영업대여금 및 보증금 34,000백만원이 사용된 사실이 2005년 1월 26일 확정되어 당분기말 현재 장기대여금 (대주주상환부담대여금) 으로 1,110백만원 을 계상하고 있습니다. 또한, 연결회사의 전 대표이사 소유의 부동산과 전 대표이사가대주주로 있는 코암시앤시개발(주) 주식 47,000주에 대하여 주식근질권을 설정하고 있습니다.

(3) 주요 경영진에 대한 보상 &cr&cr연결회사의 주요 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같으며, 주요 경영진에는 당사의 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가지고 있는 등기이사 및 비등기 사외이사를 포함하였습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기	전분기
단기급여	3,546	3,300
퇴직급여	717	438
합계	4,263	3,738

&cr

36. 영업부문 정보 &cr

(1) 연결회사는 전략적의사결정을 수립하는 경영진이 연결회사의 영업부문을 결정하고 있습니다. 경영진은 부문에 배분될 자원에 대한 의사결정을 하고 부문의 성과를 평가하기 위하여 부문의 영업손익을 기준으로 검토하고 있습니다.&cr&cr① 당분기

(단위: 백만원)

구분	국내건축&cr공사부문	국내토목&cr공사부문	해외&cr공사부문	기타부문	공통	합계
사업부문별 손익
매출액	1,366,986	196,571	58,933	7,268	-	1,629,758
매출원가	1,157,510	213,078	52,823	1,228	-	1,424,639
판매비와관리비	-	-	-	-	45,489	45,489
영업이익(손실)	209,476	(16,507)	6,110	6,040	(45,489)	159,630
기타손익 및 금융손익	-	-	-	-	(6,102)	(6,102)
법인세비용	-	-	-	-	38,382	38,382
분기순이익(손실)	209,476	(16,507)	6,110	6,040	(89,973)	115,146
사업부문별 자산ㆍ부채
사업부문별 자산	583,782	49,717	39,058	-	992,323	1,664,880
사업부문별 부채	511,523	129,382	36,219	-	589,606	1,266,730

② 전분기

(단위: 백만원)

구분	국내토목&cr공사부문	국내건축&cr공사부문	해외&cr공사부문	기타부문	공통	합계
사업부문별 손익
매출액	226,434	1,121,247	59,885	7,197	-	1,414,763
매출원가	222,515	997,964	56,339	1,043	-	1,277,861
판매비와관리비	-	-	-	-	52,038	52,038
영업이익(손실)	3,919	123,283	3,546	6,154	(52,038)	84,864
기타손익 및 금융손익	-	-	-	-	(4,376)	(4,376)
법인세비용	-	-	-	-	19,984	19,984
분기순이익(손실)	3,919	123,283	3,546	6,154	(76,398)	60,504
사업부문별 자산ㆍ부채
사업부문별 자산	92,347	569,367	52,424	-	1,056,867	1,771,005
사업부문별 부채	199,217	600,306	43,078	-	592,696	1,435,297

&cr(2) 당분기와 전분기 중 지역별 매출액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기	전분기
국내	1,570,825	1,354,878
동남아	58,933	59,885
합계	1,629,758	1,414,763

(3) 주요 고객에 대한 정보 &cr&cr당분기와 전분기 중 단일 외부 고객으로부터의 수익이 연결회사 총수익의 10% 이상인 고객은 없습니다.

37. 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익' 및 제1109호 '금융상품' 적용&cr&cr기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익' 및 제1109호 '금융상품'적용으로 인한 최초 적용일(당기초) 현재 연결재무상태표에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목	기 보고&cr금액	조정금액		최초 적용일&cr금액
제1109호	제1115호
---	---	---	---	---
자 산
유동자산
매도가능금융자산	136	(136)	-	-
당기손익-공정가치금융자산	-	136	-	136
매출채권 및 기타채권	411,673	(1,998)	(119,371)	290,304
미청구공사	90,953	-	(14,640)	76,313
기타유동자산	89,361	-	(17,397)	71,964
재고자산	403,586	-	320,449	724,035
비유동자산
매도가능금융자산	78,793	(78,793)	-	-
당기손익-공정가치 금융자산	-	76,988	-	76,988
기타포괄손익-공정가치 금융자산	-	1,805	-	1,805
이연법인세자산	70,311	484	23,900	94,695
부 채
유동부채
매입채무 및 기타채무	673,468	-	271,558	945,026
초과청구공사	167,320	-	(32,928)	134,392
공사손실충당부채	-	-	29,174	29,174
비유동부채
하자보수충당부채	51,253	-	(2)	51,251
자 본
기타포괄손익누계액	43,632	(9,847)	-	33,785
이익잉여금	228,499	8,333	(74,861)	161,971

(1) 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'&cr&cr주석2에서 설명하는 바와 같이 연결회사는 누적효과 일괄조정법을 사용하여 기업회계기준서 제1115호를 적용하였고 최초 적용 누적효과를 최초 적용일 현재 완료되지 아니한 계약에만 적용하였습니다. 그러므로 비교표시 기간의 정보는 재작성되지 않았으며, 기업회계기준서 제1011호 '건설계약'과 기업회계기준서 제1018호 '수익' 및관련 해석서에 따라 작성되었습니다.&cr&cr기업회계기준서 제1115호의 적용에 따른 회계정책의 주요 변경사항에 대한 성격과 영향은 다음과 같습니다.&cr&cr① 2018년 1월 1일 이익잉여금에 미치는 영향

(단위: 백만원)

구분	조정사항	2018년 1월 1일 적용효과
이익잉여금
계약의 결합	(*1)	(80,971)
수행의무의 식별	(*2)
고객에게 지급할 대가	(*3)
기간에 거쳐 수행하는 의무	(*4)
유의적인 금융요소	(*5)	(1,150)
계약체결원가	(*6)	(16,640)
계약자산/부채 상계	(*7)	-
공사손실충당부채 별도 표시	(*8)	-
법인세효과	-	23,901
이익잉여금의 증감		(74,860)

&cr(*1) 연결회사는 시행사업, 개발사업, 자체분양공사 등에서 같은 고객과 동시에 또는 가까운 시기에 둘 이상의 계약을 체결하고 있으며 기업회계기준서 제1115호의 적용에 따라 이러한 계약이 ① 하나의 상업적 목적으로 일괄협상하거나, ② 한 계약에서 지급하는 대가가 다른 계약의 가격이나 수행에 따라 달라지거나, ③ 복수의 계약에서약속한 재화나 용역(또는 각 계약에서 약속한 재화나 용역의 일부)이 단일 수행의무에 해당하는 경우 중 하나 이상을 충족하는 경우, 계약을 결합하여 단일계약으로 회계처리 하였습니다.&cr&cr(*2) 연결회사는 시행사업, 개발사업 등에서 고객에게 단일계약으로 건설용역과 분양관련용역을 제공하고 있습니다. 기존 기업회계기준에서 연결회사는 이를 계약별로회계처리하였으나, 기업회계기준서 제1115호의 적용에 따라 구별되는 수행의무를 각각 식별하여 투입법에 따른 진행기준을 적용하여 수익을 인식하였습니다.&cr&cr(*3) 연결회사는 개발사업, 자체분양사업 등의 고객에게 이주비를 지원하거나, 무이자대여를 하고 있습니다. 기존 기업회계기준에서 연결회사는 이를 당기 원가 또는 비용으로 처리하였으나, 기업회계기준서 제1115호의 적용에 따라 고객에게 지급할 대가는 고객이 기업에 이전하는 구별되는 재화나 용역의 대가로 지급하는 것이 아니라면, 거래가격에서 차감하여 회계처리하였습니다.&cr&cr(*4) 연결회사는 기존 기업회계기준에서 자체분양공사의 수익을 한국회계기준원 질의회신 '2011-I-KQA015'에 의거하여 진행기준으로 인식하였으나, 기업회계기준서 제1115호의 적용에 따라 한국회계기준원 질의회신 '2017-I-KQA015'에 의거하여 일정 조건을 충족하는 분양계약에 대하여만 진행기준으로 수익을 인식하였습니다. 동 회계처리는 '주식회사 외부감사에 관한 법률' 제13조 제1항 제1호의 한국채택기업회계기준에 한하여 효력이 있습니다.&cr&cr(*5) 연결회사는 공공도급사업 등의 고객으로부터 건설용역 제공 전 선수금을 지급받고 있습니다. 연결회사는 기업회계기준서 제1115호에 따라 거래금액의 10%를 초과하는 선수금을 수취하는 등 유의적인 금융 효익이 고객이나 기업에 제공되는 경우에는 유의적인 금융요소를 고려하여 회계처리하였습니다.&cr&cr(*6) 연결회사는 기존 기업회계기준에서 계약체결증분원가의 정의를 충족하지 못하는 고객과의 계약체결 전 수주비 등에 대하여도 기타유동자산의 선급공사원가로 인식하였으나, 기업회계기준서 제1115호의 적용에 따라 계약체결 여부와 무관하게 발생하는 계약체결원가는 계약체결 여부와 관계없이 고객에게 그 원가를 명백히 청구할 수 있는 경우가 아니라면 발생시점에 비용으로 인식하였습니다. &cr&cr(*7) 연결회사는 기존 기업회계기준에서 법적인 상계권이 없는 미청구공사와 선수금은 상계하지 않고 총액으로 표시하였으나, 기업회계기준서 제 1115호의 적용에 따라동일한 계약에서의 권리와 의무가 순액으로 회계처리 되도록 수행의무별 미청구공사와 선수금은 상계하여 표시하였습니다.&cr&cr(*8) 연결회사는 기존 기업회계기준에서 공사손실충당부채를 미청구공사와 초과청구공사에 가감하여 표시하였으나, 기업회계기준서 제1115호의 적용에 따라 미청구공사와 초과청구공사에 가감하지 않고 별도로 연결재무상태표에 총액으로 표시하였습니다.&cr&cr③ 2018년 9월 30일 분기연결재무상태표에 미치는 영향

(단위: 백만원)

계정과목	기준서 제1115호&cr 반영전 금액	조정금액	공시금액
자 산
유동자산
매출채권및기타채권	291,782	(4,304)	287,478
미청구공사	104,315	(38,619)	65,696
기타유동자산	110,274	(12,572)	97,702
재고자산	312,465	11,928	324,393
비유동자산
이연법인세자산	71,477	1,797	73,274
부 채
유동부채
매입채무및기타채무	561,020	(33,549)	527,471
초과청구공사	84,732	(33,814)	50,918
공사손실충당부채	-	29,545	29,545
비유동부채
하자보수충당부채	54,240	(10)	54,230
자 본
이익잉여금	276,957	(3,941)	273,016

④ 2018년 9월 30일 분기연결포괄손익계산서에 미치는 영향

(단위: 백만원)

계정과목	기준서 제1115호&cr 반영전 금액	조정금액	공시금액
매출액	1,231,265	398,493	1,629,758
매출원가	1,112,697	311,942	1,424,639
매출총이익	118,568	86,551	205,119
판매비와관리비	53,542	(8,053)	45,489
영업이익	65,026	94,604	159,630
기타수익	7,942	(522)	7,420
기타비용	5,910	(318)	5,592
금융수익	18,908	-	18,908
금융원가	25,460	1,378	26,838
법인세비용차감전순이익	60,506	93,022	153,528
법인세비용	15,423	22,959	38,382
분기순이익	45,082	70,065	115,147

(2) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품'&cr&cr주석2에서 설명하는 바와 같이 연결회사는 비교표시 전기 연결재무제표에 대해서는 기업회계기준서 제1109호에 따라 재작성하지 않았으며 최초 적용일 시점의 장부금액 차이를 당기초 이익잉여금 변동으로 인식하였습니다.&cr&cr기업회계기준서 제1109호의 적용에 따른 회계정책의 주요 변경사항에 대한 성격과 영향은 다음과 같습니다.&cr&cr① 2018년 1월 1일 이익잉여금에 미치는 영향

(단위: 백만원)

구분	조정사항	2018년 1월 1일 적용효과
이익잉여금
손실충당금	(*1)	(1,998)
매도가능금융자산에서 당기손익-공정가치 금융자산으로 재분류	(*2)	9,847
법인세 효과	-	483
이익잉여금의 증감	-	8,332

(*1) 금융자산의 손상&cr기업회계기준서 제1109호는 기업회계기준서 제1039호의 '발생손실' 모형을 '기대신용손실' 모형으로 대체하였습니다. 새로운 손상모형은 상각후원가로 측정되는 금융자산, 계약자산 및 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무상품에 적용되지만, 지분상품 투자에는 적용되지 않습니다. 기업회계기준서 제1109호에서 신용손실은 기업회계기준서 제1039호보다 일찍 인식될 것입니다.&cr&cr기업회계기준서 제1109호에서 손실충당금은 다음 두가지 기준으로 측정됩니다. &cr- 12개월 기대신용손실: 보고기간말 이후 12개월 이내에 발생가능한 금융상품의 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실&cr- 전체기간 기대신용손실: 금융상품의 기대존속기간에 발생할 수 있는 모든 채무불이행 사건에 따른 기대신용손실&cr&cr계약자산과 매출채권 및 기타 수취채권의 경우, 연결회사는 간편법을 적용하고 신용손실이 예상되는 기대존속기간에 근거하여 기대신용손실을 산출합니다. 연결회사는 과거 신용손실 경험을 고려하여 신용위험이 유의적으로 증가하지 않은 채권을 포함한 모든 채권에 대한 기대신용손실율을 산정합니다.&cr&cr기업회계기준서 제1109호의 기대신용손실을 적용함에 따라 연결회사의 상각후원가로 측정되는 금융자산에 대한 손실충당금이 1,998백만원 증가하였으며, 이를 2018년 1월 1일 이익잉여금에 반영하였습니다.&cr

(*2) 금융자산의 분류

연결회사는 기준서 제1109호의 최초적용일인 2018년 1월 1일 현재 보유하고 있는 금융자산에 적용되는 사업모형을 평가하고 금융자산을 기준서 제1109호에 따라 분류하였습니다.

&cr② 기업회계기준서 제1109호의 최초 적용일인 2018년 1월 1일 기준으로 각 금융자산 및 금융부채 별 장부금액의 조정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	조정사항	기업회계기준서 &cr 제1039호에 따른 분류	기업회계기준서 &cr 제1109호에 따른 분류	기업회계기준서 &cr 제1039호에 따른&cr 장부금액	기업회계기준서 &cr 제1109호에 따른&cr 장부금액
금융자산
현금및현금성자산		대여금및수취채권	상각후원가 측정	229,495	229,495
단기금융상품		대여금및수취채권	상각후원가 측정	65,804	65,804
미수수익		대여금및수취채권	상각후원가 측정	7,151	7,151
매출채권 및 기타채권	(*1)	대여금및수취채권	상각후원가 측정	350,212	348,214
장기금융상품		대여금및수취채권	상각후원가 측정	4,735	4,735
매도가능금융자산	(*2)	매도가능금융자산	-	78,928	-
당기손익-공정가치 금융자산	(*2)	-	당기손익-공정가치 측정	-	77,124
기타포괄손익-공정가치 금융자산	(*2)	-	기타포괄손익-공정가치 측정	-	1,805
금융자산 합계				736,325	734,328
금융부채
매입채무 및 기타채무		상각후원가 측정	상각후원가 측정	1,005,869	1,005,869
차입금		상각후원가 측정	상각후원가 측정	474,836	474,836
금융보증부채		상각후원가 측정	상각후원가 측정	1,697	1,697
금융부채 합계				1,482,402	1,482,402

(*1) 기업회계기준서 제1109호을 적용함에 따라 손실충당금 1,998백만원을 당기초(2018년 1월 1일) 이익잉여금에 반영하였습니다.&cr(*2) 기업회계기준서 제1109호을 적용함에 따라 기업회계기준서 제1039호에 따라 매도가능금융으로 분류되던 지분상품과 채무상품을 기타포괄손익-공정가치 금융자산과 당기손익-공정가치 금융자산으로 분류하였습니다.

4. 재무제표

재무상태표
제 52 기 3분기말 2018.09.30 현재
제 51 기말 2017.12.31 현재
(단위 : 원)

	제 52 기 3분기말	제 51 기말
자산
유동자산	976,516,620,533	1,204,046,884,081
현금및현금성자산	155,152,059,074	224,238,681,546
단기금융상품	75,423,541,597	40,430,277,718
매도가능금융자산	0	135,654,935
당기손익-공정가치 금융자산	135,706,191	0
미수수익	8,464,178,810	8,071,747,693
매출채권 및 기타채권	326,462,028,501	459,736,463,497
미청구공사	70,627,661,610	90,952,936,267
기타유동자산	94,457,464,887	84,492,568,305
재고자산	242,998,395,863	293,192,970,120
매각예정자산	2,795,584,000	2,795,584,000
비유동자산	554,269,149,558	551,771,097,026
장기금융상품	2,347,034,245	4,734,220,191
매도가능금융자산	0	78,792,669,982
당기손익-공정가치 금융자산	79,604,807,848	0
기타포괄손익-공정가치 금융자산	1,840,851,274	0
장기매출채권 및 기타채권	64,048,682,910	59,634,434,100
종속기업투자주식	3,484,756,428	2,396,806,961
공동기업투자주식	142,110,000	142,110,000
투자부동산	242,815,611,073	249,305,316,903
유형자산	82,240,679,756	82,298,025,700
무형자산	2,430,906,174	2,476,314,578
이연법인세자산	75,313,709,850	71,991,198,611
자산총계	1,530,785,770,091	1,755,817,981,107
부채
유동부채	842,571,353,854	1,003,501,530,574
매입채무 및 기타채무	518,997,866,193	652,278,777,514
초과청구공사	62,507,056,339	173,196,452,619
차입금	201,147,700,636	117,107,302,122
공사손실충당부채	29,544,652,613	0
소송손실충당부채	5,643,932,063	11,834,197,076
금융보증부채	1,643,698,978	1,956,887,096
당기법인세부채	8,310,000,875	31,725,237,319
기타유동부채	14,776,446,157	15,402,676,828
비유동부채	297,777,668,535	393,857,227,812
장기매입채무 및 기타채무	19,473,682,137	54,217,070,825
하자보수충당부채	53,779,915,324	51,164,494,538
순확정급여부채	64,822,198,475	66,885,676,607
장기종업원급여부채	902,550,344	861,372,987
장기차입금	158,799,322,255	220,728,612,855
부채총계	1,140,349,022,389	1,397,358,758,386
자본
자본금	57,871,370,000	54,497,525,000
자본잉여금	27,881,583,903	19,598,145,666
자본조정	(1,790,000)	(1,790,000)
기타포괄손익누계액	33,911,458,464	43,639,309,675
이익잉여금	270,774,125,335	240,726,032,380
자본총계	390,436,747,702	358,459,222,721
부채와자본총계	1,530,785,770,091	1,755,817,981,107

포괄손익계산서
제 52 기 3분기 2018.01.01 부터 2018.09.30 까지
제 51 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지
(단위 : 원)

	제 52 기 3분기		제 51 기 3분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
매출액	349,213,111,662	1,572,880,917,801	464,578,155,094	1,405,948,495,853
매출원가	328,265,780,496	1,391,520,707,129	410,056,314,024	1,272,256,204,682
매출총이익	20,947,331,166	181,360,210,672	54,521,841,070	133,692,291,171
판매비와관리비	13,887,253,297	40,236,378,487	15,156,197,661	49,738,387,597
영업이익	7,060,077,869	141,123,832,185	39,365,643,409	83,953,903,574
기타수익	403,937,083	5,501,286,869	1,166,562,846	8,134,963,509
기타비용	808,085,053	4,121,810,810	657,945,396	2,718,048,337
금융수익	5,934,299,242	19,728,382,601	4,755,703,204	16,226,993,789
금융원가	11,242,661,694	24,167,021,530	10,970,595,352	25,273,415,581
법인세비용차감전순이익	1,347,567,447	138,064,669,315	33,659,368,711	80,324,396,954
법인세비용	391,012,620	37,296,315,557	8,190,307,518	19,983,956,730
당기순이익	956,554,827	100,768,353,758	25,469,061,193	60,340,440,224
기타포괄손익	182,213,193	14,139,784	429,698,824	1,266,554,822
후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 포괄손익
순확정급여부채의 재측정손익	(36,820,695)	(111,130,976)	(40,184,867)	(58,996,511)
매도가능금융자산평가손익	0	0	413,970,164	1,110,953,870
기타포괄손익-공정가치금융자산 평가손익	44,516,976	27,436,022	0	0
후속적으로 당기손익으로 재분류 되는 포괄손익
해외사업장 외환환산 차이	174,516,912	97,834,738	55,913,527	214,597,463
총포괄손익	1,138,768,020	100,782,493,542	25,898,760,017	61,606,995,046
주당이익
기본주당이익 (단위 : 원)	83	8,847	2,375	5,800
희석주당이익(손실) (단위 : 원)	83	8,847	2,223	5,296

자본변동표
제 52 기 3분기 2018.01.01 부터 2018.09.30 까지
제 51 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지
(단위 : 원)

		자본
자본금	자본잉여금	자본조정	기타포괄손익누계액	이익잉여금	자본 합계
---	---	---	---	---	---	---	---
2017.01.01 (기초자본)		50,850,135,000	11,445,241,483	(1,790,000)	44,360,156,479	165,554,243,836	272,207,986,798
회계기준 변경에 따른 조정
회계기준변경 반영 후 금액
당기순이익		0	0	0	0	60,340,440,224	60,340,440,224
기타포괄손익	매도가능금융자산 평가손익	0	0	0	1,110,953,870	0	1,110,953,870
기타포괄손익-공정가치 금융자산 평가손익		0	0	0	0	0
해외사업장 외화환산 차이	0	0	0	214,597,463	0	214,597,463
순확정급여부채의 재측정요소	0	0	0	0	(58,996,511)	(58,996,511)
총포괄이익		0	0	0	1,325,551,333	60,281,443,713	61,606,995,046
자본에 직접 반영된 소유주와의 거래 등	유형자산 재평가이익	0	0	0	(2,750,552,444)	2,750,552,444	0
전환사채의 전환	2,781,140,000	6,097,089,140	0	0	0	8,878,229,140
연차배당		0	0	0	0	(2,542,577,950)	(2,542,577,950)
2017.09.30 (기말자본)		53,631,275,000	17,542,330,623	(1,790,000)	42,935,155,368	226,043,662,043	340,150,633,034
2018.01.01 (기초자본)		54,497,525,000	19,598,145,666	(1,790,000)	43,639,309,675	240,726,032,380	358,459,222,721
회계기준 변경에 따른 조정		0	0	0	(9,847,318,087)	(66,527,592,886)	(76,374,910,973)
회계기준변경 반영 후 금액		54,497,525,000	19,598,145,666	(1,790,000)	33,791,991,588	174,198,439,494	282,084,311,748
당기순이익		0	0	0	0	100,768,353,758	100,768,353,758
기타포괄손익	매도가능금융자산 평가손익	0	0	0	0	0	0
기타포괄손익-공정가치 금융자산 평가손익	0	0	0	27,436,022	0	27,436,022
해외사업장 외화환산 차이	0	0	0	97,834,738	0	97,834,738
순확정급여부채의 재측정요소	0	0	0	0	(111,130,976)	(111,130,976)
총포괄이익		0	0	0	125,270,760	100,657,222,782	100,782,493,542
자본에 직접 반영된 소유주와의 거래 등	유형자산 재평가이익	0	0	0	(5,803,884)	5,803,884	0
전환사채의 전환	3,373,845,000	8,283,438,237	0	0	0	11,657,283,237
연차배당		0	0	0	0	(4,087,340,825)	(4,087,340,825)
2018.09.30 (기말자본)		57,871,370,000	27,881,583,903	(1,790,000)	33,911,458,464	270,774,125,335	390,436,747,702

현금흐름표
제 52 기 3분기 2018.01.01 부터 2018.09.30 까지
제 51 기 3분기 2017.01.01 부터 2017.09.30 까지
(단위 : 원)

	제 52 기 3분기	제 51 기 3분기
영업활동현금흐름	(60,937,958,557)	(225,199,747,169)
당기순이익(손실)	100,768,353,758	60,340,440,224
현금유출입이 없는 수익ㆍ비용의 조정	60,537,525,750	53,086,973,492
법인세비용	37,296,315,557	19,983,956,730
퇴직급여	7,255,186,299	13,582,096,686
장기종업원급여	87,777,357	84,964,238
감가상각비	570,694,975	537,400,313
무형자산상각비	45,408,404	43,036,533
금융자산손상차손	12,814,547,913	10,877,587,559
대손상각비	464,557,158	(200,944,045)
투자부동산처분이익	(334,110,000)	(1,082,623,499)
투자부동산처분손실	589,748,910	0
유형자산처분이익	(25,771,412)	(1,073,732,126)
유형자산처분손실	660,946	182,000
소송손실충당부채전입액	3,138,360,612	2,093,846,670
소송손실충당부채환입액	(525,241,989)	0
하자보수충당부채전입액	6,859,172,298	8,293,448,099
공사손실충당부채전입액	370,524,561	1,646,376,042
금융자산손상차손환입	(51,256)	(135,312,759)
당기손익-공정가치 금융자산 평가이익	(1,536,801,440)	0
보증계약수익	(410,481,953)	(1,081,376,144)
보증계약비용	238,332,048	1,037,368,318
외화환산이익	(1,635,673,967)	(435,326,722)
외화환산손실	519,787,399	1,479,125,992
사채상환이익	0	(19,061,121)
배당금수익	(1,035,028,700)	(830,888,700)
이자수익	(14,754,036,306)	(14,388,965,690)
이자비용	10,543,648,336	12,675,782,228
매도가능금융자산처분손실	0	32,890
운전자본조정	(184,991,181,022)	(318,794,839,376)
매출채권의 감소(증가)	5,037,007,271	(344,767,308)
기타채권의 감소(증가)	(2,660,320,387)	(3,631,709,981)
미청구공사의 감소(증가)	5,685,344,839	(51,931,179,411)
기타유동자산의 감소(증가)	(25,383,017,878)	(137,889,834,482)
재고자산의 감소(증가)	374,348,413,807	58,586,311,864
기타비유동자산의 감소(증가)	(375,046,205)	0
매입채무의 증가(감소)	(247,869,285,566)	(140,370,671,122)
기타채무의 증가(감소)	(195,058,638,279)	22,802,563,027
초과청구공사의 증가(감소)	(75,441,296,345)	(53,317,132,419)
소송충당부채의 증가(감소)	(8,803,383,636)	(3,035,592,744)
기타유동부채의 증가(감소)	(752,618,595)	(4,331,557,358)
퇴직금의 지급	(10,290,118,370)	(3,522,776,130)
장기종업원급여의 지급	(46,600,000)	(87,807,690)
퇴직연금운용자산의 증가(감소)	860,322,963	1,042,823,219
하자보수충당부채의 증가(감소)	(4,241,944,641)	(2,763,508,841)
이자수취	2,437,853,517	5,594,526,602
법인세납부	(39,690,510,560)	(26,257,736,811)
배당금수취	0	830,888,700
투자활동현금흐름	(23,247,234,314)	44,921,443,799
단기금융상품의 증가	(356,374,721,353)	(534,886,807,918)
단기금융상품의 감소	321,381,457,474	527,545,465,687
단기대여금의 증가	(28,334,315,747)	(23,909,407,331)
단기대여금의 감소	34,901,600,669	69,057,835,446
장기금융상품의 증가	(129,094,815)	(496,426,218)
장기금융상품의 감소	2,516,280,761	355,757,601
장기대여금의 증가	(8,068,609,819)	(562,545,000)
장기대여금의 감소	5,080,000,000	90,000,000
당기손익-공정가치 금융자산의 취득	(1,220,890,000)	0
당기손익-공정가치 금융자산의 처분	98,898,105	0
매도가능금융자산의 취득	(1,000,002,500)	(3,382,915,071)
매도가능금융자산의 처분	0	38,397,110
종속기업투자주식의 취득	(1,087,949,467)	0
보증금의 증가	(8,309,765,570)	(9,692,666,365)
보증금의 감소	7,637,755,423	8,736,549,596
투자부동산의 처분	10,150,361,090	6,313,873,499
유형자산의 취득	(519,597,391)	(650,422,211)
유형자산의 처분	31,358,826	6,081,514,974
무형자산의 취득	0	(226,760,000)
매각예정자산의 처분	0	510,000,000
재무활동현금흐름	14,246,641,974	174,960,814,239
단기차입금의 차입	137,552,070,294	98,876,284,677
단기차입금의 상환	(123,547,440,294)	(127,221,727,247)
장기차입금의 차입	14,949,189,860	172,234,521,220
장기차입금의 상환	(28,277,621,770)	0
사채의 발행	97,204,349,079	64,305,795,000
사채의 상환	(64,500,000,000)	(11,000,000,000)
전환사채의 상환	0	(521,100,000)
유동화채무의 증가	0	39,500,000,000
유동화채무의 감소	0	(43,000,000,004)
임대보증금의 증가	146,615,182	424,300,000
임대보증금의 감소	(696,175,326)	(1,493,480,000)
배당금지급	(4,087,340,825)	(2,542,577,950)
주식발행비용	(30,771,750)	(22,302,800)
이자지급	(14,466,232,476)	(14,578,898,657)
현금및현금성자산의순증가(감소)	(69,938,550,897)	(5,317,489,131)
기초현금및현금성자산	224,238,681,546	193,005,470,498
환율변동차이	851,928,425	(768,640,031)
기말현금및현금성자산	155,152,059,074	186,919,341,336

5. 재무제표 주석

1. 일반사항 &cr

한신공영 주식회사(이하 '회사')는 1967년 2월 24일에 건설업, 광업, 제조업, 부동산서비스업 등을 영위할 목적으로 설립되었으며, 1976년 7월 7일에 한국거래소에 상장하였습니다. 회사는 1978년에 유통사업을 시작하였으나 2002년 5월 유통사업부문을 분할하여 건설업만을 영위 하게 되었으며, 당분기말 현재 자본금은 57,871백만원입니다. 한편, 회사의 최대주주는 코암시앤시개발주식회사로서 지 분율은 36.76% 입니다.&cr &cr

2. 중요한 회계정책

&cr2.1 재무제표 작성기준&cr&cr회사의 분기재무제표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성되는 요약중간재무제표입니다. 동 재무제표는 기업회계기준서 1034호 '중간재무보고'에 따라 작성되었으며, 연차재무제표에서 요구되는 정보에 비하여 적은 정보를 포함하고 있습니다. 선별적주석은 직전 연차보고기간말 후 발생한 회사의 재무상태와 경영성과의 변동을 이해하는 데 유의적인 거래나 사건에 대한 설명을 포함하고 있습니다.&cr&cr회사의 분기재무제표는 기업회계기준서 제1027호 '별도재무제표'에 따른 별도재무제표로서 지배회사, 관계회사의 투자자 또는 공동지배회사의 참여자가 투자자산을 피투자자의 보고된 성과와 순자산에 근거하지 않고 직접적인 지분투자에 근거한 회계처리로 표시한 재무제표입니다.&cr

2.1.1 회사가 채택한 재개정 기준서&cr&cr회사 는 201 8 년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 개정 기준서를 신규로 적용하였습니다. &cr&cr (1) 기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자' 개정 &cr&cr 벤처캐피탈 투자기구, 뮤추얼펀드 등이 보유하는 관계기업이나 공동기업에 대한 투자지분을 지분법이 아닌 공정가치로 평가할 경우, 각각의 지분별로 선택 적용할 수 있음을 명확히 하였습니다. 벤처캐피탈 투자기구 등에 해당하지 않아 상기 면제규정을 적용하지 않으므로, 해당 개정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. &cr

(2) 기준서 제1040호 '투자부동산' 개정

&cr부동산의 투자부동산으로 또는 투자부동산에서의 대체는 용도 변경의 증거가 존재하는 경우에만 가능하며, 동 기준서 문단 57은 이러한 상황의 예시임을 명확히 하였습니다. 또한, 건설중인 부동산도 계정대체 규정 적용 대상에 포함됨을 명확히 하였습니다. 동 개정은 2018년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하며, 조기적용이 허용됩니다. 회사는 동 개정으로 인해 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

&cr(3) 기준서 제1102호 '주식기준보상' 개정

&cr현금결제형에서 주식결제형으로 분류변경 시 조건변경 회계처리와 현금결제형 주식기준보상거래의 공정가치 측정방법이 주식결제형 주식기준보상거래와 동일함을 명확히 하였습니다. 동 개정으로 인해 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다. &cr&cr(4) 해석서 제2122호 '외화 거래와 선지급·선수취 대가' 제정 &cr&cr제정된 해석서에 따르면, 관련 자산, 비용, 수익(또는 그 일부)의 최초 인식에 적용할 환율을 결정하기 위한 거래일은 대가를 선지급하거나 선수취하여 비화폐성자산이나 비화폐성부채를 최초로 인식하는 날입니다. 해당 해석서의 제정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

&cr (5) 기준 서 제1109호 '금융상품' &cr&cr 회사는 2018년 1월 1일을 최초 적용일로 하여 기준서 제1109호 '금융상품'을 적용하였습니다. 기준서 제1109호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며, 종전 장부금액과 최초 적용일의 장부금액의 차이는 2018년 1월 1일에 이익잉여금으 로 인식하였습니다. 동 기준서의 적용으로 인한 영향의 상세 정보는 주석 3 7에서 설명하고 있습니다.

&cr (6) 기준 서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'&cr&cr 회사는 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다. 기준서 제1115호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며 최초적용 누적효과는 2018년 1월 1일에 이익잉여금에 인식되도록 소급하여 적용하였습니다. 동 기준서의 적용으로 인한 영향의 상세 정보는 주석 37 에서 설명하고 있습니다. &cr&cr 2.1.2 회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서&cr &cr 회사는 제정 또는 공표됐으나 2018년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도에 시행일이 도래하지 않았고, 조기 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서는 다음과 같습니다. &cr (1) 기준서 제1116호 '리스'&cr&cr2017년 5월 22일 제정된 기업회계기준서 제1116호 '리스'는 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다. 동 기준서는 현행 기업회계기준서 제1017호 '리스'를 대체할 예정입니다. 회사는 기업회계기준서 제1116호를 2019년 1월 1일 이후 시작되는 회계연도부터 적용할 예정입니다. &cr&cr새로운 기준서는 단일 리스이용자 모형을 도입하여 리스기간이 12개월을 초과하고 기초자산이 소액이 아닌 모든 리스에 대하여 리스이용자가 자산과 부채를 인식하도록 요구합니다. 리스이용자는 사용권자산과 리스료 지급의무를 나타내는 리스부채를인식해야 합니다.&cr &cr회사는 기업회계기준서 제1116호의 최초 적용에 따른 재무적 영향을 평가하기 위하여 2018년 9월 30일 현재 상황 및 입수 가능한 정보에 기초하여 2018년 재무제표에 미치는 영향을 분석 중에 있으나, 회사가 이러한 분석을 완료하기 전까지는 재무적 영향에 대한 합리적 추정치를 제공하는 것이 실무상 어렵습니다.&cr

2.2 회계정책 &cr

분기재무제표 의 작 성에 적용된 유의적 회계정책과 계산방법은 주석 2.1.1에서 설명하는 제ㆍ개정 기준서의 적용으로 인한 변경 및 아래 문단에서 설명하는 사항을 제외하고는 전기 재무제표 작성에 적용된 회계정책이나 계산방법과 동일합니다. &cr

2.2.1 법인세비용&cr&cr중간기간의 법인세비용은 전체 회계연도에 대해서 예상되는 최선의 가중평균연간법인세율, 즉 추정평균연간유효법인세율을 중간기간의 세전이익에 적용하여 계산합니다. &cr

2.2.2 금융자산&cr

(1) 분류&cr

2018년 1월 1일부터 회사는 다음의 측정 범주로 금융자산을 분류합니다.

-	공정가치 측정 금융자산 (기타포괄손익 또는 당기손익에 공정가치 변동 인식)
-	상각후원가 측정 금융자산

금융자산은 금융자산의 관리를 위한 사업모형과 금융자산의 계약상 현금흐름 특성에근거하여 분류합니다.&cr&cr공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 채무상품에 대한 투자는 해당 자산을 보유하는 사업모형에 따라 당기손익 또는 기타포괄손익으로 인식합니다. 회사는 금융자산을 관리하는 사업모형을 변경하는 경우에만 채무상품을 재분류합니다. &cr &cr단기매매항목이 아닌 지분상품에 대한 투자는 최초 인식시점에 후속적인 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 지정하는 취소불가능한 선택을 할 수 있습니다. 지정되지 않은 지분상품에 대한 투자의 공정가치 변동은 당기손익으로 인식합니다.&cr &cr (2) 측정&cr&cr 회사는 최초 인식시점에 금융자산을 공정가치로 측정하며, 당기손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 경우에 해당 금융자산의 취득이나 해당 금융부채의 발행과 직접 관련되는 거래원가는 공정가치에 가산합니다. 당기손익-공정가치 측정 금융자산의 거래원가는 당기손익으로 비용처리합니다. &cr

① 채무상품&cr

금융자산의 후속적인 측정은 금융자산의 계약상 현금흐름 특성과 그 금융자산을 관리하는 사업모형에 근거합니다. 회사는 채무상품을 다음의 세 범주로 분류합니다.&cr &cr (가) 상각후원가&cr계약상 현금흐름을 수취하기 위해 보유하는 것이 목적인 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 자산은 상각후원가로 측정합니다. 상각후원가로 측정하는 금융자산으로서 위험회피관계의 적용 대상이 아닌 금융자산의 손익은 해당 금융자산을 제거하거나 손상할 때 당기손익으로 인식합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 ‘금융수익’에 포함됩니다.&cr&cr(나) 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산&cr계약상 현금흐름의 수취와 금융자산의 매도 둘 다를 통해 목적을 이루는 사업모형 하에서 금융자산을 보유하고, 계약상 현금흐름이 원리금만으로 구성되어 있는 금융자산은 기타포괄손익-공정가치로 측정합니다. 손상차손(환입)과 이자수익 및 외환손익을 제외하고는, 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 손익은 기타포괄손익으로 인식합니다. 금융자산을 제거할 때에는 인식한 기타포괄손익누계액을 자본에서 당기손익으로 재분류합니다. 유효이자율법에 따라 인식하는 금융자산의 이자수익은 '금융수익'에 포함됩니다. 외환손익은 '금융수익 또는 금융원가' 으로 표시하고 손상차손은 ' 금융원가' 으로 표시합니다. &cr&cr(다) 당기손익-공정가치 측정 금융자산&cr상각후원가 측정이나 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산이 아닌 채무상품은 당기손익-공정가치로 측정됩니다. 위험회피관계가 적용되지 않는 당기손익-공정가치 측정 채무상품의 손익은 당기손익으로 인식하고 발생한 기간에 손익계산서에 '금융수익 또는 금융원가' 으로 표시합니다.&cr &cr ② 지분상품&cr

회사는 모든 지분상품에 대한 투자를 후속적으로 공정가치로 측정합니다. 공정가치 변동을 기타포괄손익으로 표시할 것을 선택한 지분상품에 대해 기타포괄손익으로 인식한 금액은 해당 지분상품을 제거할 때에도 당기손익으로 재분류하지 않습니다. 이러한 지분상품에 대한 배당수익은 회사가 배당을 받을 권리가 확정된 때 '금융수익' 으로 당기손익으로 인식합니다.

&cr당기손익-공정가치로 측정하는 금융자산의 공정가치 변동은 손익계산서에 '금융수익 또는 금융원가' 으로 표시합니다. 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품에 대한 손상차손(환입)은 별도로 구분하여 인식하지 않습니다. &cr &cr (3) 손상&cr

회사는 미래전망정보에 근거하여 상각후원가로 측정하거나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 채무상품에 대한 기대신용손실을 평가합니다. 회사는 채권의 최초 인식시점부터 전체기간 기대신용손실을 인식하는 간편법을 적용합니다.

&cr 2.2.3 수익인식&cr

회사는 2018년 1월 1일부터 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다&cr&cr1) 계약의 식별&cr회사는 동일한 고객에게 다수의 건설용역 또는 주 건설용역과 함께 부가 건설용역을 제공하고 있습니다. 회사는 기업회계기준서 제1115호에 따라, ① 복수의 계약을 하나의 상업적 목적으로 일괄협상하거나, ② 한 계약에서 지급하는 대가(금액)는 다른 계약의 가격이나 수행에 따라 달라지거나, ③ 복수의 계약에서 약속한 재화나 용역(또는 각 계약에서 약속한 재화나 용역의 일부)이 단일 수행의무에 해당하는 경우 중 하나 이상을 충족한다면, 같은 고객(또는 그 고객의 특수관계자)과 동시에 또는 가까운 시기에 체결한 둘 이상의 계약을 결합하여 단일 계약으로 회계처리 합니다.&cr&cr2) 수행의무의 식별&cr회사는 시행사업, 개발사업 등에서 고객에게 건설용역과 분양관련용역을 제공하고 있습니다. 기업회계기준서 제1115호에 따라 회사는 건설용역과 분양관련 용역으로 구별되는 수행의무를 각각 식별하여 투입법에 따른 진행기준을 적용하여 수익을 인식합니다.&cr&cr3) 자체분양공사&cr자체분양공사의 수익은 한국회계기준원 질의회신 '2017-I-KQA015'의 조건을 충족하는 계약에 대하여 진행기준으로 인식하며, 동 회계처리는 '주식회사 외부감사에 관한 법률' 제13조 제1항 제1호의 한국채택기업회계기준에 한하여 효력이 있습니다.&cr&cr4) 변동대가&cr회사는 공공도급사업 등 일부 도급공사와 관련하여 회사의 귀책사유로 공사기한 내 공사를 완료하지 못 할 경우 지체상금 부담할 의무가 있으며, 법률에서 정해진 바에 따라 물가상승에 따른 계약변경을 청구할 권리가 있습니다. 한편, 일부 시행사업의 고객에게 사업정산 시 사업시행이익의 일정 비율을 분배받을 권리가 있습니다. 회사는기업회계기준서 제1115호에 따라 기댓값 또는 가장 가능성이 높은 금액을 기준으로 계약별로 일관된 방법에 따라 변동대가를 추정하고, 이미 인식한 누적 수익금액 중 유의적인 부분을 되돌리지 않을 가능성이 매우 높은 금액까지만 변동대가를 거래가격에 포함하여 수익을 인식합니다. &cr&cr5) 고객에게 지급할 대가&cr회사는 개발사업, 자체분양사업 등의 고객에게 이주비를 지원하거나, 무이자대여를 하고 있습니다. 기업회계기준서 제1115호에 따라 고객에게 지급할 대가는 고객이 기업에 이전하는 구별되는 재화나 용역의 대가로 지급하는 것이 아니라면, 거래가격에서 차감하여 회계처리 합니다. &cr&cr6) 유의적인 금융요소&cr회사는 공공도급사업 등의 고객으로부터 건설용역 제공 전 선수금을 지급받고 있습니다. 회사는 기업회계기준서 제1115호에 따라 계약 당사자들 간에 합의한 지급 시기 때문에 고객에게 재화나 용역을 이전하면서 거래금액의 10%를 초과하는 선수금을 수취하는 등 유의적인 금융 효익이 고객이나 기업에 제공되는 경우에는 유의적인 금융요소를 고려합니다.&cr&cr7) 거래가격의 배분&cr회사는 기업회계기준서 제1115호 적용 시 하나의 계약에서 식별된 여러 수행의무에 상대적 개별 판매가격을 기초로 거래가격을 배분합니다. 회사는 각 수행의무의 개별 판매가격을 추정하기 위하여 각 수행의무의 성격에 따라 시장평가조정접근법, 예상원가이윤가산법 및 잔여접근법을 사용합니다.&cr&cr8) 계약체결원가&cr회사는 고객과의 계약 체결 전 수주비 등을 기타유동자산의 선급공사원가로 인식하고 있으며, 기업회계기준서 제1115호에 따라 계약 체결 여부와 무관하게 드는 계약체결원가는 계약 체결 여부와 관계없이 고객에게 그 원가를 명백히 청구할 수 있는 경우가 아니라면 발생시점에 비용으로 인식합니다.&cr &cr

3. 중요한 회계추정 및 가정&cr &cr회사는 미래에 대해 추정 및 가정을 하고 있습니다. 추정 및 가정은 지속적으로 평가되며, 과거 경험과 현재의 상황에 비추어 합리적으로 예측가능한 미래의 사건을 고려하여 이루어집니다. 이러한 회계추정은 실제 결과와 다를 수도 있습니다. 다음 회계연도에 자산 및 부채 장부금액의 조정에 영향을 미칠 수 있는 유의적 위험에 대한 추정 및 가정은 다음과 같습니다.&cr&cr(1) 건설계약 수익&cr&cr회사는 건설계약의 결과를 추정하여 수익을 인식하고 있으며 건설계약의 결과는 계약금액 및 예정원가 등의 추정에 의해 결정됩니다. 회사는 발주처 및 하도급사 등과의 계약조건, 향후 예상 공정 및 공사기간 등을 고려하여 최선의 추정치로 건설계약의 결과를 추정하고 있으나 이러한 추정의 결과는 실제치와 유의적인 차이가 발생할 수 있는 불확실성이 존재합니다.&cr&cr건설계약의 계약금액 계약을 수행하는 과정에서 공사변경, 보상금, 장려금에 따라 증가하거나, 회사의 귀책사유로 완공시기가 지연됨에 따라 지연배상금을 부담할 때 감소될 수 있는 변동대가를 포함하고 있으며, 이러한 변동대가의 측정은 설계변경, 공사환경 및 시장상황의 변화 등 미래사건의 결과와 관련된 다양한 불확실성에 영향을 받습니다. &cr&cr또한, 공사수익은 누적발생계약원가와 총계약원가를 기준으로 측정하는 진행률의 영향을 받으며, 총계약원가를 재료비, 노무비, 공사기간 등의 미래 예상치에 근거하여 추정함에 따라 예상치 못한 공사환경이나 시장상황 등의 변화와 관련한 불확실성에 영향을 받습니다.&cr&cr (2) 금융상품의 평가&cr &cr활성시장에서 거래되지 않는 금융상품의 공정가치는 원칙적으로 평가기법을 사용하여 결정됩니다. 회사는 보고기간종료일 현재 중요한 시장상황에 기초하여 다양한 평가기법의 선택 및 가정에 대한 판단을 하고 있습니다.&cr&cr또한, 금융자산 회수가능성 평가는 관련 공사의 예상성과 등 미래 발생사건의 예측에근거한 추정에 의해 결정되며 이러한 추정의 결과는 실제치와 유의적인 차이가 발생할 수 있는 불확실성이 존재합니다. &cr

(3) 순확정급여부채 &cr &cr순확정급여부채의 현재가치는 보험수리적방식에 의해 결정되는 다양한 요소들 특히 할인율의 변동에 영향을 받습니다.&cr&cr(4) 충당부채&cr&cr회사는 보고기간 종료일 현재 하자보수, 소송사건, 공사손실 등과 관련된 충당부채를계상하고 있습니다. 이러한 충당부채는 미래 발생사건에 대한 과거 경험과 예측치에 기초한 추정에 근거하여 결정됩니다. 그러나 미래 발생사건은 과거 경험과 예측치와 유의적인 차이가 발생할 수 있으며 이러한 미래 발생사건을 근거로 한 추정치는 경우에 따라서 실제치와 유의적인 차이가 발생할 수 있는 불확실성이 존재합니다.

&cr

4. 재무위험관리 &cr &cr회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험, 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 변동성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 미치는 부정적 영향을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

&cr위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책, 외환위험, 이자율 위험, 신용 위험의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책을 검토하고 승인합니다.&cr

(1) 시장위험&cr&cr① 이자율위험&cr&cr이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 회사는 변동이자부 단기차입금과 관련된 시장이자율의 변동위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라, 회사의 경영진은 이자율 현황을 주기적으로 검토하여 고정이자율차입금과 변동이자율차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 변동이자율이 적용되는 차입금은 각각 112,800백만원과 141,000백만원입니다.&cr &cr 당분기말과 전기말 현재 현재 다른 모든 변수가 일정하다고 가정하고 변동이자부 차입금에 대한 이자율이 1% 변동할 때, 회사의 이자비용에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
1% 상승시	1,128	1,410
1% 하락시	(1,128)	(1,410)

(2) 신용위험&cr&cr신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 회사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권을 포함한 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 은행 등 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 등 금융기관의 경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의신용위험은 제한적입니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태나 과거 거래경험 등기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다.

당분기말과 전기말 현재 신용 위험에 대한 최대 노출 정도는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
현금및현금성자산(*1)	153,190	222,607
단기금융상품	75,424	40,430
미수수익	8,464	8,072
매출채권및기타채권	390,511	519,371
장기금융상품	2,347	4,734
매도가능금융자산(*2)	-	4,486
당기손익-공정가치 금융자산(*2)	79,741	-
타인에게 제공한 지급보증	1,200,778	1,138,057

(*1) 현금및현금성자산 중 현금 시재액을 제외한 금액입니다.&cr(*2) 채무증권 금액입니다.&cr&cr (3) 유동성 위험 &cr&cr회사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 회사의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.&cr

당분기말과 전기말 현재 비파생금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.&cr

① 당분기말

(단위: 백만원)

구분	3개월 이내	1년 이내	1년 초과 ~ 5년 이내	5년 초과	합계
무이자	283,277	5,806	19,474	-	308,557
이자율상품	16,634	187,205	125,553	41,952	371,344
지급보증	998,548	-	-	-	998,548
합계	1,298,459	193,011	145,027	41,952	1,678,449

② 전기말

(단위: 백만원)

구분	3개월 이내	1년 이내	1년 초과 ~ 5년 이내	5년 초과	합계
무이자	532,469	22,632	54,218	-	609,319
이자율상품	26,220	100,077	191,195	41,952	359,444
지급보증	926,735	-	-	-	926,735
합계	1,485,424	122,709	245,413	41,952	1,895,498

&cr(4) 자본위험&cr

회사의 자본 관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본 비용을 절감하기 위해 최적의 자본 구조를 유지하는 것입니다.

자본구조를 유지 또는 조정하기 위해 회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채 감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.&cr&cr회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(재무상태표의 장단기차입금 포함)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 자본에 순부채를 가산한 금액입니다.

&cr당 분기말과 전기말 현재 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
총차입금	359,947	337,836
차감: 현금및현금성자산	155,152	224,239
순부채	204,795	113,597
자본총계	390,437	358,459
총자본	595,232	472,056
자본조달비율	34.41%	24.06%

5. 금융상품 공정가치 &cr &cr (1) 금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말		전기말
장부금액	공정가치	장부금액	공정가치
---	---	---	---	---
금융자산
현금및현금성자산	155,152	155,152	224,239	224,239
단기금융상품	75,424	75,424	40,430	40,430
미수수익	8,464	8,464	8,072	8,072
매출채권및기타채권	390,511	390,511	519,371	519,371
장기금융상품	2,347	2,347	4,734	4,734
매도가능금융자산 (*1)	-	-	77,417	77,417
당기손익-공정가치 금융자산	79,741	79,741	-	-
기타포괄손익-공정가치 금융자산	1,842	1,842	-	-
소계	713,481	713,481	874,263	874,263
금융부채
매입채무및기타채무	308,557	308,557	609,319	609,319
차입금(*2)	359,947	234,155	337,836	297,024
금융보증부채	1,644	1,644	1,957	1,957
소계	670,148	544,356	949,112	908,300

(*1) 공정가치를 시장성 있게 측정할 수 없어 원가로 측정하는 매도가능금융자산은 제외하였습니다. &cr(*2) 비유동성 항목에 대하여 회사의 신용등급(당분기말: BBB0, 전기말: BBB0)에 따른 회사의 수익률로 할인하여 공정가치를 측정하였습니다. &cr

금융기관 예치금 및 기타 항목 등의 경우, 장부가액과 공정가치에 유의적인 차이가 없습니다.

(2) 금융상품 중 원가로 측정되는 내역은 다음과 같습니다 .

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
매도가능금융자산
지분증권	-	1,330
채무증권	-	181
합계	-	1,511

&cr(3) 공정가치의 서열 체계 &cr

공정가치로 측정되거나 공정가치가 공시되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

구분	투입변수의 유의성
수준 1	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의(조정되지 않은) 공시가격
수준 2	직접적 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수(단, 수준1에 포함된 공시가격은 제외)
수준 3	관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수

&cr 공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

&cr① 당분기말

(단위: 백만원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계
반복적인 공정가치 측정치
당기손익-공정가치 금융자산	5,430	-	74,311	79,741
기타포괄손익-공정가치 금융자산	553	-	1,288	1,841

&cr② 전기말

(단위: 백만원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합 계
반복적인 공정가치 측정치
매도가능금융자산	4,821	-	72,596	77,417

&cr(4) 반복적인 공정가치 측정치의 서열체계 수준 간 이동&cr&cr회사는 공정가치 서열체계의 수준 간 이동을 발생시킨 사건이나 상황의 변동이 일어난 날짜에 인식합니다.&cr&cr① 당분기와 전기 중 반복적인 측정치의 수준 1과 수준 2간의 이동은 없습니다. &cr&cr② 반복적인 측정치의 수준 3의 변동내역

(단위: 백만원)

구분	당분기	전분기
기초금액	72,596	68,406
회계기준 변경에 따른 조정	1,511	-
매입금액	1,000	2,314
당기손익인식액	492	-
기타포괄손익인식액	-	1,361
기말금액	75,599	72,081

&cr 반복적인 측정치의 수준 3에 해당하는 금융상품에 대하여는 해당기관에서 발행하는 &cr좌당 평가액 등을 기준으로 공정가치를 평가하였습니다.&cr

6. 범주별 금융상품

&cr(1) 당분기말과 전기말 현재 금융상품 범주별 장부금액은 다음과 같습니다.&cr&cr① 당분기말

(단위: 백만원)

구분	상각후원가로 측정하는 금융자산	당기손익-공정가치 금융자산	기타포괄손익-공정가치 금융자산	상각후원가로 측정하는 기타금융부채	합계
현금및현금성자산	155,152	-	-	-	155,152
단기금융상품	75,424	-	-	-	75,424
미수수익	8,464	-	-	-	8,464
매출채권및기타채권	390,511	-	-	-	390,511
장기금융상품	2,347	-	-	-	2,347
당기손익-공정가치 금융자산	-	79,741		-	79,741
기타포괄손익-공정가치 금융자산	-	-	1,841	-	1,841
소계	631,898	79,741	1,841	-	713,480
매입채무및기타채무(*)	-	-	-	308,557	308,557
차입금	-	-	-	359,947	359,947
금융보증부채	-	-	-	1,644	1,644
소계	-	-	-	670,148	670,148

(*) 금융부채가 아닌 공사선수금, 분양선수금 및 기타선수금은 제외하였습니다.&cr&cr② 전기말

(단위: 백만원)

구분	대여금 및 수취채권	매도가능금융자산	상각후원가로 측정하는 기타금융부채	합계
현금및현금성자산	224,239	-	-	224,239
단기금융상품	40,430	-	-	40,430
미수수익	8,072	-	-	8,072
매출채권및기타채권	519,371	-	-	519,371
장기금융상품	4,734	-	-	4,734
매도가능금융자산	-	78,928	-	78,928
소계	796,846	78,928	-	875,774
매입채무및기타채무(*)	-	-	609,319	609,319
차입금	-	-	337,836	337,836
금융보증부채	-	-	1,957	1,957
소계	-	-	949,112	949,112

(*) 금융부채가 아닌 공사선수금, 분양선수금 및 기타선수금은 제외하였습니다.&cr&cr7. 현금및현금성자산 &cr&cr당분기말과 전기말 현재 현금및현금성자산의 구성 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
현금	1,962	1,631
당좌예금	96	598
외화예금	20,936	29,467
제예금	132,158	192,543
합계	155,152	224,239

&cr&cr8. 매출채권 및 기타채권 &cr&cr(1) 당분기말과 전기말 현재 매출채권 및 기타채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분		당분기말			전기말
채권금액	대손충당금	장부금액	채권금액	대손충당금	장부금액
---	---	---	---	---	---	---	---
매출채권	외상매출금	3,964	(3,964)	-	3,964	(3,964)	-
공사미수금	210,261	(43,741)	166,520	160,329	(43,273)	117,056
분양미수금	12,591	(12,551)	40	187,044	(12,551)	174,493
소계	226,816	(60,256)	166,560	351,337	(59,788)	291,549
기타채권	대여금	139,547	(18,026)	121,521	148,114	(17,514)	130,600
장기대여금	177,711	(129,894)	47,817	174,536	(130,009)	44,527
보증금	1,649	(30)	1,619	1,833	(30)	1,803
장기보증금	16,508	(277)	16,231	15,383	(276)	15,107
미수금	49,326	(12,562)	36,764	45,700	(9,915)	35,785
소계	384,741	(160,789)	223,952	385,566	(157,744)	227,822
합계		611,557	(221,045)	390,512	736,903	(217,532)	519,371

&cr (2) 매출채권 및 기타채권의 연령분석은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말		전기말
매출채권	기타채권	매출채권	기타채권
---	---	---	---	---
1년 이하	14,357	35,837	217,431	76,872
1년 초과 2년 이하	419	996	6,736	44,280
2년 초과	-	1,823	67,382	106,670
개별 손상검토 채권	212,040	346,086	59,788	157,744
합계	226,816	384,742	351,337	385,566

(3) 매출채권 및 기타채권의 대손충당금 변동 내역은 다음과 같습니다.&cr&cr① 당분기

(단위: 백만원)

구분	기초	회계기준 변경에따른 조정	대손상각비	분기말
매출채권	59,788	3	465	60,256
기타채권	157,744	1,994	1,051	160,789
합계	217,532	1,997	1,516	221,045

&cr

② 전분기

(단위: 백만원)

구분	기초	대손상각비	환입	분기말
매출채권	58,136	81	(43)	58,174
기타채권	151,650	3,318	(3,751)	151,217
합계	209,786	3,399	(3,794)	209,391

&cr

9. 건 설계약 및 부 동 산 건설약정 &cr&cr(1) 당분기와 전분기 중 공사계약 잔액의 변동내역은 다음과 같습니다.&cr&cr① 당분기&cr&cri) 건설계약

(단위: 백만원)

구분	기초잔액	증감액(*)	공사수익	분기말잔액
국내토목공사	845,259	156,651	196,571	804,613
국내건축공사	1,752,095	415,386	675,356	1,486,856
해외도급공사	147,260	126,066	58,040	215,285
합계	2,744,614	698,103	929,967	2,506,754

(*) 당분기 중 신규수주 등 도급증가액은 713,374백만원이며, 공사규모의 변동 등으로 인한 도급감소액은 15,272백만원입니다. &cr&cr ii) 분양계약

(단위: 백만원)

구분	기초잔액	회계기준 변경에 따른 조정(*)	증감액	분양수익	분기말잔액
국내분양계약	1,054,086	(795,185)	577,896	186,302	650,495

(*) 당분기부터 기업회계기준서 제1115호의 도입에 따라 시점에 수익을 인식하는 분&cr양계약을 제외하였습니다.

&cr② 전분기&cr&cri) 건설계약

(단위: 백만원)

구분	기초잔액	증감액(*)	공사수익	분기말잔액
국내토목공사	851,421	96,768	226,434	721,755
국내건축공사	2,198,779	546,118	848,178	1,896,719
해외도급공사	154,417	53,223	59,885	147,755
합계	3,204,617	696,109	1,134,497	2,766,229

(*) 전분기 중 신규수주 등 도급증가액은 702,983백만원이며, 공사규모의 변동 등으로 인한 도급감소액은 6,874백만원입니다.&cr

ii) 분양계약

(단위: 백만원)

구분	기초잔액	증가액	분양수익(*)	분기말잔액
국내분양계약	501,638	24,764	266,736	259,666

(*) 전분기 중 신규계약 등 분양계약 증가액은 24,764백만원이며, 완성상가의 판매로&cr인한 분양수익 272백만원은 제외되어 있습니다.&cr&cr(2) 당분기 및 전분기 중 진행중인 건설계약과 관련하여 인식한 공사손익 등의 내역은 다음과 같습니다.&cr&cr ① 당분기&cr&cri) 건설계약

(단위: 백만원)

구분	누적계약수익	누적계약원가	누적손익	선수금	유보금(*)
국내토목공사	2,003,527	2,002,953	574	75,826	-
국내건축공사	3,725,525	3,394,738	330,787	14,396	-
해외도급공사	446,572	439,180	7,392	21,927	6,736
합계	6,175,624	5,836,871	338,753	112,149	6,736

(*) 유보금은 재무상태표상 매출채권 및 기타채권으로 계상되어 있습니다&cr

ii) 분양계약

(단위: 백만원)

구분	누적계약수익	누적계약원가	누적손익	분양미수금	분양선수금
국내분양계약	669,827	537,364	132,463	39	116,586

② 전분기&cr&cri) 건설계약

(단위: 백만원)

구분	누적계약수익	누적계약원가	누적손익	선수금	유보금(*)
국내토목공사	1,784,843	1,761,334	23,509	122,545	-
국내건축공사	2,819,544	2,566,888	252,656	39,295	-
해외도급공사	370,516	368,042	2,474	32,209	12,756
합계	4,974,903	4,696,264	278,639	194,049	12,756

(*) 유보금은 재무상태표상 매출채권 및 기타채권으로 계상되어 있습니다&cr &crii) 분양계약

(단위: 백만원)

구분	누적계약수익	누적계약원가	누적손익	분양미수금	분양선수금
국내분양계약	904,258	715,845	188,413	31,599	10,682

&cr(3) 당분기말과 전기말 현재 계약자산 및 계약부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말				전기말
계약자산	계약부채			미청구공사	초과청구공사
---	---	---	---	---	---	---
미청구공사	초과청구공사	공사선수금	분양선수금
---	---	---	---	---	---	---
국내토목공사	13,204	22,408	75,826	-	22,767	53,026
국내건축공사	53,665	36,040	14,396	-	59,655	111,920
해외도급공사	588	4,059	21,927	-	8,531	8,250
분양공사	3,170	-	-	116,586	-	-
합계	70,627	62,507	112,149	116,586	90,953	173,196

&cr(4) 당분기말 현재 자산화된 계약이행원가 8,235백만원은 재무상태표상 기타유동자산의 선급공사원가로 계상되어 있습니다(주석13 참고).&cr

(5) 당분기말과 전기말 현재 계약금액이 직전회계년도 매출액의 5%를 초과하는 공사의 중요 계약별 정보는 다음과 같습니다.&cr&cr ① 당분기말

(단위: 백만원)

구분	발주처	공사명	계약일	종료일	진행률&cr(%)	미청구공사		공사미수금		분양미수금
총액	충당금	총액	충당금	총액	충당금
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
건축	서울주택도시공사	마곡지구9단지아파트	2017.01	2019.10	22.58	4,123	-	-	-	-	-
건축	주식회사 씨앤에스공영	양산물금아파트	2017.12	2020.11	15.63	-	-	-	-	-	-
건축	범양아파트 주택재건축 정비사업조합	간석한신휴플러스	2010.02	2019.02	79.92	-	-	22,077	-	-	-
건축	한국토지주택공사	화성동탄아파트14공구	2017.12	2020.06	15.89	7,775	-	-	-	-	-
건축	괴정2구역 주택재개발정비사업조합	부산괴정2구역재개발	2011.12	2021.08	0.02	678	-	-	-	-	-
건축	한국교직원공제회	교직원공제회관	2015.03	2018.02	100.00	-	-	-	-	-	-
토목	한국철도시설공단	서해선복선전철1공구	2015.04	2019.06	41.85	-	-	-	-	-	-
토목	한국도로공사	고속국도안성성남1공구	2017.12	2022.02	1.38	528	-	-	-	-	-
건축	주식회사 플러스리더	화성동탄한신휴플러스	2016.05	2018.08	100.00	829	-	6,676	-	-	-
건축	에프원홀딩스	청라국제도시오피스텔	2016.07	2019.07	53.14	5,919	-	-	-	-	-
건축	드림파크개발㈜	인천청라한신더휴	2016.12	2020.08	30.99	-	-	-	-	-	-
건축	와우2지구지역주택조합	봉담한신더휴	2016.11	2019.06	63.76	6,494	-	46,205	-	-	-
토목	조달청(수요처:부산지방국토관리청)	구포덕산우회도로	2019.10	2019.05	71.47	-	-	-	-	-	-
건축	한국토지신탁	오창주상복합	2014.07	2018.02	100.00	-	-	-	-	-	-
건축	동창주택	대구매천동한신더휴	2016.04	2019.02	65.46	-	-	-	-	-	-
건축	자체분양공사	세종2-1P1한신휴플러스	2015.05	2018.05	100.00	3,170	-	-	-	-	-
건축	자체분양공사	부산일광한신더휴	2017.10	2020.08	21.82	-	-	-	-	-	-
건축	자체분양공사	세종2-4한신더휴	2016.08	2021.10	7.75	-	-	-	-	-	-

&cr ② 전기말

(단위: 백만원)

구분	발주처	공사명	계약일	종료일	진행률&cr(%)	미청구공사		공사미수금		분양미수금
총액	충당금	총액	충당금	총액	충당금
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
건축	에이치엠자산관리	제주영어교육한신휴플러스	2016.04	2017.08	100.00	-	-	11	-	-	-
건축	서울주택도시공사	마곡지구9단지아파트	2017.01	2019.10	9.47	1,827	-	-	-	-	-
건축	대한토지신탁	밀양내이동한신더휴	2017.08	2020.05	0.32	310	-	-	-	-	-
건축	한국토지주택공사	화성동탄아파트14공구	2017.12	2020.06	0.12	114	-	-	-	-	-
건축	극동에이엠씨 주식회사	원주단구한신휴플러스	2015.09	2017.11	100.00	-	-	7,636	-	-	-
건축	주식회사 카우글로벌	김포한강한신휴더테라스2공구	2015.11	2017.04	100.00	-	-	-	-	-	-
건축	범양아파트 주택재건축 정비사업조합	간석한신휴플러스	2010.02	2019.02	36.48	-	-	-	-	-	-
건축	한국교직원공제회	교직원공제회관	2015.03	2018.02	84.39	4,095	-	-	-	-	-
건축	㈜카우디앤씨	부천옥길한신휴플러스	2015.03	2017.09	100.00	-	-	712	-	-	-
건축	에스에이치공사	문정법무시설공사	2014.08	2017.02	100.00	-	-	178	-	-	-
토목	한국철도시설공단	서해선복선전철1공구	2015.04	2019.06	24.30	-	-	-	-	-	-
건축	한국토지주택공사	행복도시LH4공구	2015.07	2017.07	100.00	1,377	-	-	-	-	-
토목	조달청(수요청:경상북도)	동명부계도로	2008.03	2017.12	100.00	6,955	-	-	-	-	-
건축	한국토지주택공사	대구노원LH1공구	2014.08	2017.07	100.00	342	-	-	-	-	-
건축	국방시설본부	806사업시설공사	2012.12	2017.02	100.00	-	-	-	-	-	-
토목	한국도로공사	고속국도안성성남1공구	2017.12	2022.02	0.11	153	-	4	-	-	-
건축	주식회사 플러스리더	화성동탄한신휴플러스	2016.05	2018.08	64.85	-	-	-	-	-	-
건축	에프원홀딩스	청라국제도시오피스텔	2016.08	2019.07	19.59	-	-	-	-	-	-
건축	드림파크개발㈜	인천청라한신더휴	2016.12	2020.08	6.58	-	-	-	-	-	-
토목	조달청(수요처:부산지방국토관리청)	구포덕산우회도로	2009.10	2019.05	64.59	-	-	142	-	-	-
건축	와우2지구지역주택조합	봉담한신더휴	2016.11	2019.06	25.52	-	-	14,669	-	-	-
건축	그린하우징㈜	영천한신휴플러스	2014.08	2017.02	100.00	-	-	-	-	-	-
건축	한국토지신탁	오창주상복합	2014.07	2018.02	95.72	185	-	-	-	-	-
건축	동창주택	대구매천동한신더휴	2016.04	2019.02	27.59	-	-	-	-	-	-
건축	자체분양공사	시흥목감B8	2014.11	2018.01	99.62	-	-	-	-	44,917	-
건축	자체분양공사	시흥배곧한신휴플러스	2014.09	2018.02	93.22	-	-	-	-	56,264	-
건축	자체분양공사	세종2-1P1한신휴플러스	2015.05	2018.03	84.20	-	-	-	-	73,312	-
건축	자체분양공사	부산일광한신더휴	2017.10	2020.06	2.35	-	-	-	-	-	-
건축	자체분양공사	세종2-4한신더휴	2017.12	2021.08	0.92	-	-	-	-	-	-

(6) 당분기 및 전분기 중 회사의 토목사업부, 건축사업부 및 해외사업부에 예정원가 변동 요인이 있어 당분기말 현재 진행 중인 계약의 추정총계약수익과 추정총계약원가가 변동되었습니다. 이와 같은 변동이 당분기와 미래기간의 손익, 미청구공사에 미치는 영향 및 공사손실충당부채 잔액은 다음과 같습니다.&cr&cr ① 당분기

(단위: 백만원)

구분	추정총계약수익의&cr변동	추정총계약원가의&cr변동	당분기 손익에&cr미친 영향	미래 손익에&cr미칠 영향	미청구공사에&cr미치는 영향	공사손실충당부채&cr잔액
국내토목공사	7,141	29,873	(24,515)	1,783	(24,515)	(22,236)
국내건축공사	31,813	(50,899)	33,487	49,225	33,487	(7,309)
해외도급공사	2,791	(226)	937	2,080	937	-
합계	41,745	(21,252)	9,909	53,088	9,909	(29,545)

&cr② 전 분기

(단위: 백만원)

구분	추정총계약수익의&cr변동	추정총계약원가의&cr변동	당분기 손익에&cr미친 영향	미래 손익에&cr미칠 영향	미청구공사에&cr미치는 영향	공사손실충당부채&cr잔액
국내토목공사	19,492	6,736	(1,161)	13,917	(1,161)	13,098
국내건축공사	52,809	47,159	(11,684)	17,334	(11,684)	11,973
해외도급공사	(1,368)	(6,868)	2,372	3,128	2,372	101
합계	70,933	47,027	(10,473)	34,379	(10,473)	25,172

10. 재고자산 &cr&cr 당분기말과 전기말 현재 재고자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
용지	222,536	281,329
미완성주택 및 완성상가	19,829	11,394
원자재	633	470
합계	242,998	293,193

&cr

1. 공정가치금융자산 및 매 도가능금융자산&cr

(1) 당분기말과 전기말 현재 공정가치금융자산 및 매 도가능금융자산의 구성내역은&cr 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말		전기말
당기손익-공정가치금융자산	기타포괄손익-공정가치금융자산	매도가능금융자산
---	---	---	---
지분증권
주식	-	1,840	74,442
채무증권
기업이 발행한 채무증권	136	-	182
출자금	74,175	-	-
국공채	5,430	-	4,304
합계	79,741	1,840	78,928

(2) 당분기와 전분기의 공정가치금융자산 및 매도가능금융자산 의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기		전분기
당기손익-공정가치금융자산	기타포괄손익-공정가치금융자산	매도가능금융자산
---	---	---	---
기초금액	77,124	1,804	73,510
취득	1,221	1,000	3,383
처분	(99)	-	(38)
평가	1,537	36	1,421
손상차손	(42)	(1,000)	(242)
기타			212
분기말금액	79,741	1,840	78,246

&cr

12. 종속기업과 공동기업투자 및 매 각 예 정 자산&cr &cr (1) 당분기과 전기말 현재 종속기업과 공동기업투자의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	소재국가	결산월	당분기말		전기말
지분율(%)	장부금액	지분율(%)	장부금액
---	---	---	---	---	---	---
종속기업
㈜장수건강	한국	12월	90.00	-	90.00	-
기흥용인도로법인	한국	12월	54.00	1,343	54.00	1,343
Myanmar Hanshin Co.,Ltd.	미얀마	12월	100.00	53	100.00	53
드림파크개발㈜	한국	2월	100.00	950	100.00	950
한신비엠㈜	한국	12월	100.00	51	100.00	50
CHOKCHEY FINANCE PLC	캄보디아	12월	51.00	1,088	-	-
소계				3,485		2,396
공동기업
여수맑은물사랑 (주)	한국	12월	23.60	-	23.60	-
청룡화랑 (주)	한국	12월	34.49	142	34.49	142
소계				142		142
합계				3,627		2,538

&cr(2) 매각예정자산은 당분기말 현재 청산절차가 진행 중인 종속기업 한신가이아(주)의 장부금액 입니다.&cr

13. 기타유동자산 &cr &cr 당분기말과 전기말 현재 기타유동자산 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
선급비용	3,794	2,085
선급공사원가	8,235	21,212
선급금	82,428	61,196
합계	94,457	84,493

&cr

14. 유형자산 &cr &cr(1) 당분기와 전분기의 유형자산 변동내역은 다음과 같습니다.&cr&cr① 당분기

(단위: 백만원)

구분	토지	건물	구축물	건설장비	차량운반구	공구기구	비품	가설재	합계
기초금액	78,545	1,768	-	165	539	290	984	7	82,298
취득	-	-	-	8	316	-	194	-	518
처분/폐기	-	-	-	-	(2)	(4)	-	-	(6)
감가상각비	-	(66)	-	(33)	(129)	(104)	(236)	(2)	(570)
분기말금액	78,545	1,702	-	140	724	182	942	5	82,240
- 취득가액	78,545	1,768	2,800	824	1,233	2,937	5,081	37	93,225
- 상각누계액	-	(66)	(2,800)	(684)	(509)	(2,755)	(4,139)	(32)	(10,985)

&cr② 전분기

(단위: 백만원)

구분	토지	건물	구축물	건설장비	차량운반구	공구기구	비품	가설재	합계
기초금액	82,384	2,018	-	249	323	441	629	9	86,053
취득	-	-	-	-	180	10	460	-	650
처분/폐기	(4,838)	(146)	-	(12)	(10)	-	(2)	-	(5,008)
감가상각비	-	(69)	-	(39)	(96)	(124)	(209)	(1)	(538)
분기말금액	77,546	1,803	-	198	397	327	878	8	81,157
- 취득가액	77,546	1,870	2,813	865	957	3,074	5,191	44	92,360
- 상각누계액	-	(67)	(2,813)	(667)	(560)	(2,747)	(4,313)	(36)	(11,203)

&cr(2) 감가상각비 중 320백만원(전분기: 319 백만원)은 매출원가, 251백만원(전분기: 219백만원)은 판매비와관리비에 포함되어 있습니다.&cr &cr(3) 유형자산(토지와 건물)에 대한 재평가모형 적용&cr

회사는 유형자산(토지와 건물)에 대해 재평가 금액(재평가일의 공정가치)으로 후속측정하고 있습니다. 재평가일인 2017년 12월 31일 현재 토지와 건물의 공정가치는 회사와 독립적인 (주)미래새한감정평가법인이 수행한 평가에 근거하여 결정되었습니다. (주)미래새한평가법인은 감정평가협회의 구성원으로서 부동산의 평가와 관련하여 적절한 자격과 경험을 보유하고 있습니다.&cr&cr토지의 공정가치는 측정대상 토지의 표준지 공시지가와 인근지역 내 유사한 토지의 최근 거래가격을 참조하여 결정하였으며, 건물의 공정가치는 원가법 혹은 거래사례비교법을 사용하여 결정하였습니다. 건물의 공정가치와 관련하여 원가법을 적용한 경우, 구조, 사용자재, 시공상태, 용도, 부대설비 및 관리상태 등을 참작하는 재조달원가와 감가상각비를 고려하여 공정가치를 결정하였으며, 거래사례비교법을 적용한 경우, 위치, 주위환경과 건물의 이용 및 관리상태, 층이나 위치별 효용도 등 인근 유사 물건의 정상적인 거래가격 수준을 종합 참작하여 토지와 건물을 일괄하여 평가한 후 토지와 건물의 가격배분비율을 고려하여 건물의 가격을 평가하였습니다.&cr&cr토지와 건물의 공정가치 측정에 사용된 가치평가기법과 투입변수 등에 대한 내용은 다음과 같습니다.

구분	가치평가기법	유의적인 관측가능하지&cr않은 투입변수	관측가능하지 않은 투입변수와&cr공정가치측정치 간의 연관성
토지	공시지가기준 평가법&cr&cr측정대상 토지와 인근한 토지의 표준지공시지가를 기초로 하여 결정하되,공시지가 기준일과의 시점수정, 개별요인 및 그 밖의 요인에 대한 보정치를 반영하여 공정가치를 측정	시점보정&cr(지가변동률)	지가변동률이 상승(하락)하면 공정가치는증가(감소)
개별요인&cr(획지조건 등)	획지조건 등의 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)
그 밖의 요인&cr(지가수준 등)	지가수준 등에 대한 보정치가&cr증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)
건물	거래사례 비교법&cr&cr시장성에 근거하여 대상물건과 유사성있는 물건의 거래사례와 비교하여대상물건의 현황에 맞게 사정보정, 시점수정, 개별 요인을 비교하여 공정가치를 측정	사정보정	사정보정치가 증가(감소)하면 공정가치가증가(감소)
시점보정&cr(상업용 부동산 시도별 자본수익률)	자본수익률이 상승(하락)하면 공정가치는증가(감소)
그 밖의 요인&cr(층별효용치 등)	층별효용치가 증가(감소)하면 공정가치가증가(감소)
원가법에 의한 적산가격 평가법&cr&cr구조, 사용자재, 시공상태, 부대설비,용도, 현상 및 관리상태 등을 참작하는 재조달원가와 감가상각비를 고려하여 공정가치를 측정	재조달원가	재조달원가가 증가(감소)하면 공정가치가감소(증가)

&cr(4) 토지와 건물의 공정가치 측정치는 모두 수준 3으로 분류되며, 재평가모형을 적용한 토지와 건물을 역사적 원가로 인식하는 경우, 그 금액은 다음과 같습니다. &cr&cr① 당분기말

(단위: 백만원)

구 분	토지	건물	합계
원가	35,442	2,904	38,346
감가상각누계액	-	(1,351)	(1,351)
순장부금액	35,442	1,553	36,995

&cr② 전기말

(단위: 백만원)

구 분	토지	건물	합계
원가	35,442	2,904	38,346
감가상각누계액	-	(1,290)	(1,290)
순장부금액	35,442	1,614	37,056

15. 무형자산 &cr &cr(1) 당분기와 전분기의 무형자산 변동내역은 다음과 같습니다.&cr&cr① 당분기

(단위: 백만원)

구분	기초금액	상각	분기말금액
산업재산권	136	(17)	119
소프트웨어	152	(28)	124
회원권	2,188	-	2,188
합계	2,476	(45)	2,431

&cr ② 전분기

(단위: 백만원)

구분	기초금액	취득	상각	분기말금액
산업재산권	159	-	(17)	142
소프트웨어	-	187	(26)	161
회원권	1,512	40	-	1,552
합계	1,671	227	(43)	1,855

&cr(2) 무형자산상각비는 전액 판매비와관리비에 포함되어 있습니다.

16. 투자부동산 &cr&cr(1) 당분기와 전분기의 투자부동산 변동내역은 다음과 같습니다.&cr&cr① 당분기

(단위: 백만원)

구분	토지	건물	합계
기초금액	203,199	46,106	249,305
대체(*)	1,206	2,711	3,917
처분	(3,868)	(6,538)	(10,406)
분기말금액	200,537	42,279	242,816

(*) 재고자산에 포함되어 있던 완성상가의 임대로 인한 대체 증가로 구성되어 있습니다.&cr&cr

② 전분기

(단위: 백만원)

구분	토지	건물	합계
기초금액	215,529	43,091	258,620
대체(*)	830	766	1,596
처분	(4,966)	(266)	(5,232)
분기말금액	211,393	43,591	254,984

(*) 재고자산에 포함되어 있던 완성상가의 임대로 인한 대체 증가 및 투자부동산의 유형자산 대체에 따른 감소로 구성되어 있습니다.&cr&cr(2) 투자부동산에 대한 공정가치모형 적용&cr&cr회사는 투자부동산에 대해 후속측정을 공정가치로 평가하고 있습니다. 투자부동산의 공정가치는 회사와 관계없는 독립적인 (주)미래새한감정평가법인이 2017년 12월 31일자로 수행한 평가에 근거하여 결정되었습니다. (주)미래새한감정평가법인은 감정평가협회의 구성원으로서 부동산의 평가와 관련하여 적절한 자격과 경험을 보유하고 있습니다.&cr&cr투자부동산 중 토지의 공정가치는 측정대상 토지의 표준지 공시지가와 인근지역 내 유사한 토지의 최근 거래가격을 참조하여 결정하였으며, 건물의 공정가치는 원가법 혹은 거래사례비교법을 사용하여 결정하였습니다. 건물의 공정가치와 관련하여 원가법을 적용한 경우, 구조, 사용자재, 시공상태, 용도, 부대설비 및 관리상태 등을 참작하는 재조달원가와 감가상각비를 고려하여 공정가치를 결정하였으며, 거래사례비교법을 적용한 경우, 위치, 주위환경과 건물의 이용 및 관리상태, 층이나 위치별 효용도등 인근 유사 물건의 정상적인 거래가격 수준을 종합 참작하여 토지와 건물을 일괄하여 평가한 후 토지와 건물의 가격배분 비율을 고려하여 건물의 가격을 평가하였습니다.&cr&cr투자부동산의 공정가치 측정에 사용된 가치평가기법과 투입변수 등에 대한 내용은 유형자산 재평가시 사용된 가치평가기법과 동일합니다.&cr&cr당분기말 현재 투자부동산의 공정가치 측정치는 모두 수준 3으로 분류됩니다.&cr

(3) 투자부동산 관련 손익&cr&cr당분기와 전분기 중 투자부동산과 관련하여 손익으로 인식한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기	전분기
임대수익	4,730	4,718
운영비용	1,252	1,090

17. 매입채무 및 기 타채무 &cr &cr 당분기말과 전기말 현재 매입채무및기타채무의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
유동
매입채무	228,395	476,046
미지급금	49,045	56,421
공사선수금	112,149	75,461
분양선수금	116,586	19,896
기타선수금	1,179	1,820
미지급비용	5,838	16,548
임대보증금	5,806	6,087
소계	518,998	652,279
비유동
미지급금	16,824	51,298
임대보증금	2,650	2,919
소계	19,474	54,217
합계	538,472	706,496

&cr18. 기타유동부채 &cr&cr당분기말과 전기말 현재 기타유동부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
예수금	5,258	6,835
예수보증금	9,518	8,568
합계	14,776	15,403

19. 차입금 &cr&cr(1) 당분기말과 전기말 현재 차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
유동 차입금
단기차입금	45,221	31,217
유동성장기부채	45,686	78
사채	110,241	74,371
전환사채	-	11,442
소계	201,148	117,108
비유동 차입금
장기차입금	151,804	210,741
사채	6,995	9,988
소계	158,799	220,729
합계	359,947	337,837

&cr(2) 당분기말과 전기말 현재 단기차입금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	차입처	이자율(%)	당분기말	전기말	상환방법
일반대출	농협은행	5.76	7,500	8,000	만기일시상환
일반대출	남서울농협 외	5.20	17,721	23,217	분할상환
일반대출	한국투자증권	5.40	20,000	-	만기일시상환
합계			45,221	31,217

&cr단기차입금과 관련하여 토지매매대금반환채권, 소유권이전등기청구권, 투자부동산, 단기금융상품 등을 담보로 제공하고 있습니다(주석32 참조).

(3) 당분기말과 전기말 현재 장기차입금의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	차입처	이자율(%)	당분기말	전기말	상환방법
담보대출	건설공제조합	1.43	37,064	37,064	만기일시상환
담보대출	IBK캐피탈	3.70	45,608	30,659	만기일시상환
PF 차입금	농협은행 등	3.46	46,800	58,500	분할상환
PF 차입금	농협은행 등	3.46	66,000	82,500	분할상환
건설자금	주택도시보증공사	-	2,018	2,096	분할상환
합계			197,490	210,819
차감 : 유동항목			(45,686)	(78)
잔액			151,804	210,741

&cr장기차입금과 관련하여 공정가치금융자산, 용지 선급금 및 주택도시보증공사 보증서등을 담보로 제공하고 있습니다(주석32 참조).&cr&cr&cr(4) 당분기말과 전기말 현재 사채의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	발행일	상환일(*1)	이자율(%)	당분기말	전기말
제20회 전환사채(*2)	2015-08-19	2018-08-19	1.50	-	11,100
제21회 무보증사모사채	2015-11-26	2018-11-26	3.89	7,000	7,000
제22회 무보증사모사채	2015-12-17	2018-12-17	3.87	3,000	3,000
제24회 무보증사모사채	2016-09-29	2019-09-29	3.28	3,000	3,000
제26회 무보증사모사채	2016-10-27	2019-10-27	3.50	7,000	7,000
제27회 무보증사모사채	2017-07-27	2018-07-27	5.50	-	32,500
제28회 무보증사모사채	2017-08-11	2018-08-11	5.50	-	10,000
제29회 무보증사모사채	2017-09-14	2018-09-14	5.50	-	22,000
제30회 무보증사모사채	2018-07-27	2019-07-26	5.50	43,500	-
제31회 무보증사모사채	2018-08-07	2019-08-07	5.50	10,000	-
제32회 무보증사모사채	2018-08-13	2019-08-13	5.50	20,000	-
제33회 무보증사모사채	2018-09-14	2019-09-16	5.50	24,000	-
합계				117,500	95,600
가감: 사채할인발행차금/상환할증금				(264)	201
가감잔액				117,236	95,801
차감: 유동항목				(110,241)	(85,813)
차감잔액				6,995	9,988

(*1) 사채는 만기일에 일시상환, 이자는 1~3개월 후급조건 등 입니다.&cr(*2) 전환사채의 발행 및 전환 등에 관련된 상세내역은 다음과 같습니다.

발행일	만기일&cr(주1)	액면이자율	보장수익율&cr(주2)	행사기간	전환가격&cr(주3)	발행가액
2015.08.19	2018.08.19	1.50%	4.00%	사채발행일 이후 1년이되는 날로부터 상환기일 1개월 전까지	16,450원/주	28,000백만원
전환사채 부채요소의 공정가치는 동일한 조건의 전환권이 없는 사채의 시장이자율을 적용하여 계산되었습니다. 발행가액에서 부채요소를 차감한 잔여가치는 전환권의 가치에 해당하며, 회사는 동 금액을 자본잉여금으로 계상하였습니다.&cr(주1) 전환사채발행일로부터 1.5년이 경과하는 날의 이자지급기일, 2년이 되는 날의 이자지급기일 및 2.5년이 되는 날의 이자지급기일에 권면금액의 전부에 해당하는 금원에 대하여 조기상환권을 행사할 수 있습니다.&cr(주2) 본 사채는 1.5%의 액면이자율로 이자를 지급하며 본 사채의 만기까지 전환하지 않는 사채권에 대하여는 만기보장수익율(YTM)을 연 4.0%(3개월 복리)로 하여 사채원금의 107.9%를 2018년 8월 19일에 일시상환합니다.&cr(주3) 사채권자가 전환권 행사청구를 하기 이전에 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입을 함으로써 신주를 발행하는 경우, 신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 유가증권을 발행하는 경우, 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합, 주식 액면 변경 등에 의하여 행사가액의 조정이 필요한 경우, 회사의 기명식 보통주식의 가격이 하락할 경우에 행사가액을 조정합니다.

&cr상기 전환사채는 당분기 중 전량 행사되었습니다.&cr

20. 충당부채 &cr&cr(1) 회사의 충당부채는 건설공사의 하자보수와 관련한 하자보수충당부채와 소송 등과 관련한 소송손실충당부채 및 건설계약의 예상손실과 관련한 공사손실충당부채로 구성되어 있습니다.&cr&cr(2) 당분기와 전분기 중 충당부채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기			전분기
소송손실충당부채	하자보수충당부채	공사손실충당부채	소송손실충당부채	하자보수충당부채
---	---	---	---	---	---
기초금액	11,834	51,164	-	15,885	43,988
회계기준 변경에 따른 조정	-	(1)	29,174	-	-
충당부채 전입	3,138	6,859	371	2,094	8,294
충당부채 환입	(525)	-	-	-	-
충당부채 정산	(8,803)	(4,242)	-	(3,035)	(2,764)
분기말금액	5,644	53,780	29,545	14,944	49,518

&cr(3) 당분기말 현재 진행중인 피소 사건에 대하여 1심 판결 및 과거 유사사건의 결과 등으로 패소가능성을 판단하고 패소가능성이 높은 소송사건에서 예상되는 자원의 유출금액을 합리 적으로 추정하여 소송손실충당부채를 계상하고 있습니다.&cr&cr (4) 회사는 제공된 건설용역 및 분양주택 판매와 관련한 과거 하자보수 실적에 기초하여 완공된 현장에 대하여 예상되는 하자보수 청구에 대한 충당부채를 계상하고 있습니다. 이러한 하자보수비용은 하자보수기간에 거쳐 발생할 것으로 기대됩니다.&cr&cr(5) 회사는 건설계약의 예상손실이 발생 가능성이 높고 금액을 합리적으로 추정할 수 있는 경우 공사손실충당부채로 계 상하고 있습니다.&cr&cr

21. 순확정급여부채 &cr &cr (1) 회사는 종업원을 위하여 확정급여제도를 운영하고 있으며, 확정급여부채의 보험수리적 평가는 예측단위적립방식을 사용하여 산출하였습니다.

&cr(2) 당분기말과 전기말 현재 순확정급여부채의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
확정급여채무의 현재가치	77,044	79,810
사외적립자산의 공정가치	(12,222)	(12,924)
재무상태표상 순확정급여부채	64,822	66,886

( 3) 당분기와 전분기의 확정급여채무의 현재가치 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
기초 확정급여채무	81,546	79,810	77,569	69,274
당기근무원가	2,044	6,065	2,046	12,580
이자원가	492	1,459	408	1,210
퇴직급여 지급액	(7,038)	(10,290)	(482)	(3,523)
분기말 확정급여채무	77,044	77,044	79,541	79,541

(4) 당분기와 전분기의 사외적립자산 공정가치의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
기초 사외적립자산의 공정가치	12,275	12,924	10,615	11,483
사외적립자산의 이자수익	91	269	70	208
재측정요소	(37)	(111)	(27)	(76)
퇴직급여 지급액	(107)	(860)	(86)	(1,043)
분기말 사외적립자산의 공정가치	12,222	12,222	10,572	10,572

&cr(5) 당분기와 전분기 중 확정급여제도와 관련하여 손익으로 인식된 금액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
당기근무원가	2,044	6,065	2,046	12,580
순확정급여부채의 순이자	401	1,190	338	1,002
합계	2,445	7,255	2,384	13,582
- 매출원가	1,778	5,243	1,662	4,992
- 판매비와관리비	667	2,012	722	8,590

&cr&cr(6) 당분기말과 전기말 현재 사외적립자산의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말		전기말
금액	구성비(%)	금액	구성비(%)
---	---	---	---	---
정기예금 등	12,046	98.56	12,739	98.57
국민연금전환금	176	1.44	185	1.43
합계	12,222	100.00	12,924	100.00

22. 법인세 &cr &cr 당분기와 전분기 법인세비용의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구 분	당분기	전분기
당기법인세
당기손익에 대한 당기법인세	13,499	27,461
전기법인세의 조정사항	2,767	-
이연법인세
일시적차이의 증감	21,060	(6,740)
자본에 직접 인식된 법인세비용	(30)	(737)
법인세비용	37,296	19,984

&cr

23. 자 본 금 &cr &cr 회사가 발행할 주식의 총수는 보고기간종료일 현재 30,000,000주이며, 발행한 주식의 수 및 1주당 금액은 보통주 11,570,702주와 우선주 3,572주 및 5,000원입니다.&cr&cr(1) 당분기와 전분기 중 회사가 발행한 주식 및 이에 따른 자본금과 주식발행초과금의 변동내역은 다음과 같습니다.&cr (단위 : 주, 백만원)

구분	주식수			자본금			주식발행&cr초과금
보통주	우선주	합계	보통주	우선주	합계
전기초	10,166,455	3,572	10,170,027	50,832	18	50,850	3,295
전환사채:
전환권의 행사로 인한 발행	556,228	-	556,228	2,781	-	2,781	7,374
전분기말	10,722,683	3,572	10,726,255	53,613	18	53,631	10,669
당기초	10,895,933	3,572	10,899,505	54,480	18	54,498	13,104
전환사채:
전환권의 행사로 인한 발행	674,769	-	674,769	3,374	-	3,374	9,758
당분기말	11,570,702	3,572	11,574,274	57,854	18	57,872	22,862

24. 기타자본항목 및 기타포괄손익누계액 &cr&cr 당분기말과 전기말 현재 기타자본항목 및 기타포괄손익누계액의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	내역	당분기말	전기말
자본잉여금	주식발행초과금	22,862	13,103
자기주식처분이익	5,020	5,020
전환권대가	-	1,475
소계	27,882	19,598
자본조정	자기주식	(2)	(2)
기타포괄손익누계액	기타포괄손익-공정가치 금융자산	125	9,944
해외사업환산손익	94	(3)
재평가잉여금	33,692	33,698
소계	33,911	43,639

&cr

25. 이익잉여금 &cr&cr당분기말과 전기말 현재 이익잉여금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
이익준비금(*)	5,566	5,157
미처분이익잉여금	265,209	235,569
합계	270,775	240,726

(*) 상법상의 규정에 따라 자본금의 50%에 달할 때까지 매 결산기마다 금전에 의한 이익배당액의 10%이상을 이익준비금으로 적립하고 있으며, 동 이익준비금은 현금으로 배당할 수 없으나 자본전입 또는 결손보전을 위해서 사용될 수 있습니다.&cr

26. 매출액 및 매출원가 &cr&cr 당분기와 전분기 중 매출액 및 매출원가의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
매출액
공사수익(*1)	299,450	929,967	382,214	1,134,496
분양수익(*2)	45,957	629,958	80,921	267,007
기타수익	3,806	12,956	1,443	4,445
합계	349,213	1,572,881	464,578	1,405,948
매출원가
공사원가(*1)	291,613	884,525	347,395	1,076,568
분양원가(*2)	34,360	498,733	62,284	194,645
기타원가	2,293	8,263	377	1,043
합계	328,266	1,391,521	410,056	1,272,256

(*1) 당분기에는 기업회계기준서 제1115호 도입에 따라 건설계약에서 식별된 수행의무의 이행에 따른 계약수익 8,449백만원과 계약원가 7,034백만원이 포함되어 있습니다.&cr(*2) 당분기에는 기업회계기준서 제1115호 도입에 따라 시점에 인식한 분양수익 443,656백만원과 분양원가 340,040백만원이 포함되어 있습니다.&cr

27. 판매비와관리비 &cr&cr 당분기와 전분기 중 판매비와관리비의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
급여	4,333	13,259	4,155	12,201
제수당	498	1,014	520	988
퇴직급여	667	2,012	721	8,590
복리후생비	447	1,336	444	1,392
여비교통비	121	356	128	447
통신비	20	76	26	82
수도광열비	12	117	13	29
세금과공과	634	6,303	841	3,364
임차료	94	265	74	226
감가상각비	80	251	77	219
수선비	27	157	36	240
보험료	336	1,251	279	1,116
접대비	114	327	124	381
광고선전비	8	1,058	1,173	2,680
기술개발비	5	40	10	13
운반비	13	37	11	32
수수료	4,819	8,289	5,934	14,907
대손상각비(환입)	348	465	(201)	(201)
교육훈련비	7	171	(3)	151
차량유지비	59	165	52	157
소모품비	28	81	33	71
도서인쇄비	12	42	9	42
관리유지비	8	24	6	47
사무용품비	9	22	7	20
협회비	14	410	17	458
안전관리비	2	3	1	1
하자보수비	1,157	2,660	654	2,042
무형자산상각비	15	45	15	43
합계	13,887	40,236	15,156	49,738

&cr

28. 비용의 성격별 분류 &cr&cr 당분기와 전분기 중 발생한 매출원가, 판매비와관리비 및 기타비용을 성격별로 분류한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
원재료와 소모품의 사용액	57,191	216,347	92,893	292,366
종업원 급여비용	22,678	63,773	22,257	73,383
감가상각비와 기타상각비	205	616	202	579
외주공사비용	215,178	667,315	251,235	754,435
기타비용	47,709	487,828	59,283	203,949
합계	342,961	1,435,879	425,870	1,324,712

&cr

29. 기타수익 및 기타비용 &cr&cr 당분기와 전분기 중 기타수익과 기타비용의 내역은 다음과 같습니다 .

(단위: 백만원)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
기타수익
임대료수익	40	223	94	272
투자부동산처분이익	334	334	-	1,083
유형자산처분이익	-	26	1	1,074
소송손실충당부채환입액	1	525	-	-
잡이익	169	3,974	629	4,601
보증계약수익	(147)	410	434	1,081
기타	7	9	9	24
합계	404	5,501	1,167	8,135
기타비용
투자부동산처분손실	505	590	-	-
유형자산처분손실	-	1	-	-
소송손실충당부채전입액	445	3,138	414	2,094
기부금	108	154	13	59
잡손실	(14)	1	5	7
보증계약비용	(236)	238	226	558
합계	808	4,122	658	2,718

30. 금융수익 및 금융원가 &cr &cr 당분기와 전분기 중 금융수익 및 금융원가의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
금융수익
이자수익	5,316	14,754	4,602	14,389
외환차익	275	767	34	417
외화환산이익	77	1,635	(16)	435
당기손익-공정가치 금융자산 &cr 평가이익	266	1,537	-	-
금융자산손상차손환입	-	-	136	136
사채상환이익	-	-	-	19
배당금수익	-	1,035	-	831
합계	5,934	19,728	4,756	16,227
금융원가
이자비용	5,547	10,544	4,209	12,676
외환차손	131	289	(21)	241
외화환산손실	248	520	34	1,478
금융자산손상차손	5,317	12,814	6,749	10,878
합계	11,243	24,167	10,971	25,273

31. 주당손 익 &cr

(1) 기본주당손익&cr&cr당 분기와 전분기의 기본주당손익의 산정 내역은 다음과 같습니다 .

(단위: 원, 주)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
분기순이익	956,554,827	100,768,353,758	25,469,061,193	60,340,440,224
차감: 우선주배당금	-	(1,365,950)	-	(964,000)
보통주분기순이익	956,554,827	100,766,987,808	25,469,061,193	60,339,476,224
가중평균유통보통주식수(*)	11,570,702	11,390,381	10,722,683	10,404,037
기본주당순이익	83	8,847	2,375	5,800

&cr(*) 가중평균유통보통주식수의 계산

(단위: 주)

구분	발행주식수		적수
당분기		전분기
---	---	---	---	---	---	---
당분기	전분기	3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---	---	---
기초 발행주식수	10,895,933	10,166,455	1,002,425,836	2,974,589,709	986,486,836	2,775,442,215
전환사채 전환	674,769	556,228	62,078,748	134,984,195	-	64,859,844
적수합계			1,064,504,584	3,109,573,904	986,486,836	2,840,302,059
일수			92	273	92	273
가중평균유통보통주식수			11,570,702	11,390,381	10,722,683	10,404,037

(2) 희석주당손익&cr&cr희석주당순이익은 모든 희석성 잠재적보통주가 보통주로 전환되었다고 가정하여 조정한 가중평균유통보통주식수를 적용하여 산정하고 있습니다. &cr&cr당분기와 전분기 중 회사의 희석주당손익의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원, 주)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
분기순이익	956,554,827	100,768,353,758	25,469,061,193	60,340,440,224
차감: 우선주배당금	-	(1,365,950)	-	(964,000)
보통주분기순이익	956,554,827	100,766,987,808	25,469,061,193	60,339,476,224
(+)전환사채이자비용	-	195,586,170	320,351,953	1,117,817,891
(-)사채상환이익	-	-	-	(14,867,674)
희석분기순이익	956,554,827	100,962,573,978	25,789,413,146	61,442,426,441
(÷)가중평균희석증권주식수(*)	11,570,702	11,390,381	11,601,105	11,601,105
희석주당순이익	83	8,847	2,223	5,296

&cr(*) 가중평균희석증권주식수 산정내역

(단위: 주)

구분	당분기		전분기
3개월	누적	3개월	누적
---	---	---	---	---
가중평균유통보통주식수	11,570,702	11,390,381	10,722,683	10,404,037
전환사채	-	-	878,422	1,197,068
가중평균희석증권주식수	11,570,702	11,390,381	11,601,105	11,601,105

&cr

32. 담보제공자산 &cr&cr(1) 당분기말 현재 회사 장기차입금 등과 관련하여 금융기관 등에 담보로 제공한 자산은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

제공받은 자	담보제공자산	채권최고액	채무내역
건설공제조합	공정가치금융자산	50,618	장기차입금 관련
엔지니어링 공제조합	공정가치금융자산	23,250	이행보증 관련
국민은행	투자부동산	96,000	B2B외상매출채권 담보대출 약정 및 단기차입금 관련
남서울농협 외	재고자산, 투자부동산	76,378	단기차입금 관련
㈜세븐스프링스	본사건물	500	임대보증금 관련
씨에스유통㈜	토지	1,000	임대보증금 관련
㈜보나비	본사건물	200	임대보증금 관련
농협은행주식회사	단기금융상품	10,000	B2B외상매출채권 담보대출 약정 관련
신한은행	단기금융상품	2,500	B2B외상매출채권 관련 예금 담보
남서울경전철㈜	공정가치금융자산	1,011	담보대출 약정 관련
스마트레일㈜	공정가치금융자산	1,393	담보대출 약정 관련
용인맑은물사랑㈜	공정가치금융자산	519	담보대출 약정 관련
용인맑은물㈜	공정가치금융자산	751	담보대출 약정 관련
청룡화랑주식회사	공동지배기업투자주식	1,365	담보대출 약정 관련
여수맑은물사랑주식회사	공동지배기업투자주식	655	담보대출 약정 관련
화성에코텍㈜	공정가치금융자산	22	담보대출 약정 관련
기흥용인도로법인	종속기업투자주식	5,305	담보대출 약정 관련
아이비케이캐피탈	선급금	45,608	토지대 대출 관련
주택도시보증공사	단기금융상품	57,514	PF보증 담보
합계		374,589

&cr (2) 공정가치금융자산 중 2015 신보뉴챌린지건설제11차 등 136백만원(액면가: 700백만원)은 2015 신보뉴챌린지건설제11차 유동화전문 유한회사 등에게 담보로 제공되고 있고 있습니다.&cr &cr (3) 당분기말 현재 B2B채권 등과 관련하여 장ㆍ단기금융상품 18백만원 의 사용이 제한되어 있습니다.&cr &cr(4) 회사의 농 협은행 등 PF 차입금과 관련하여 주택도시보증공사 PF보증서를 담보로 제공하고 있으며, 회사는 동 보증이 실행될 경우, 보증제공자로부터 구상권을 청구받을 수 있습니다. &cr&cr

3 3. 지급보증 &cr &cr( 1) 당분기말 현재 회사가 타인으로부터 제공받은 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

제공자	보증금액	보증내용
건설공제조합	734,955	계약, 입찰보증등
주택도시보증공사	1,124,669	계약, 입찰보증등
서울보증보험(주)	174,714	이행보증 등
엔지니어링공제조합	1,507,273	계약, 입찰보증등
KEB하나은행 외(*1)	87,960	이행보증 등
합계	3,629,571

(*1) KEB하나은행 외로부터 제공받는 지급보증을 위하여 건설공제조합 등으로부터 발급받은 보증서를 담보로 제공하고 있습니다.&cr(*2) 공사계약을 위하여 타인으로부터 제공받은 계약, 입찰 및 이행보증 등을 발주처 등에 제공하고 있으며 회사는 동 보증이 실행될 경우, 보증제공자로부터 구상권을 청구할 수 있습니다.&cr(*3) 회사는 당분기말 현재 전ㆍ현직 임원으로부터 회사의 차입금 및 다수의 건설형공사계약과 관련하여 지급보증을 제공받고 있습니다.&cr

(2) 당분기말 현재 회사가 타인에게 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

제공받은 자	제공처	지급보증액(*2)	보증내용
SK건설 등	건설공제조합	73,850	연대보증 등
수분양자 등	일산단위농협	365,421	수분양자 중도금 대출보증
청룡화랑주식회사 등(*1)	KDB인프라자산운용 등	94,619	자금보충
묵호 등	국제저축은행 등	464,658	시행사 PF 보증
합계		998,548

(*1) SOC사업 관련 자금보충약정은 회사의 지분해당액으로 표시하였으며, 다른 출자자가 부담하는 의무를 포함한 총 자금보충 금액은 214,260백만원 입니다.&cr(*2) 지급보증액은 대출잔액을 기준으로 표시하였습니다.&cr&cr 당분기말 현재 시행사 PF 보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

사업지역	채권기관종류	대출금액	대출잔액	보증금액	보증내역	대출기간	유 형
경기도 ( *1)	광주은행 외	130,000	39,260	47,112	채무보증	2016.05~2018.11	Loan
인천광역시	유안타증권	23,000	13,000	16,900	채무보증	2016.09~2019.07	Loan
대구광역시(*2)	노스제일차주식회사	150,000	150,000	150,000	채무보증	2018.04~2019.06	Loan
경상남도	국민은행	20,000	10,000	11,000	채무보증	2017.08~2020.05	Loan
강원도	㈜애큐온캐피탈	7,200	7,200	9,360	채무보증	2018.04~2020.10	Loan
부산광역시	삼성생명보험㈜	39,886	39,886	39,886	채무보증	2017.06~2020.10	Loan
서울특별시	남천천신협 외	17,000	17,000	22,100	채무보증	2017.09~2019.09	Loan
대구광역시	(주)푸른파트너스자산운용	28,000	28,000	36,400	채무보증	2018.08~2019.08	Loan
대전광역시	남천천신협 외	8,000	8,000	10,400	채무보증	2017.02~2019.02	Loan
전라남도	㈜IBK캐피탈 외	15,000	15,000	19,500	채무보증	2017.12~2018.12	Loan
인천광역시(*3)	청라에이베스트유한회사	120,000	102,000	102,000	채무보증	2017.06~2020.10	Loan
합계		558,086	429,346	464,658

( *1) 시행사 차입금 90%에 대해 주택금융공사가 보증을 제공하고 있으며 동 보증이 시행될 경우, 시행사의 구상채무에 대한 회사의 채무보증 금액을 포함한 금액입니다.&cr(*2) 시행사 차입금 중 150,000백만원에 대해 주택금융공사가 보증을 제공하고 있으며 동 보증이 시행될 경우, 시행사의 구상채무에 대한 회사의 채무보증 금액을 포함한 금액입니다.&cr(*3) 종속기업인 드림파크개발(주)의 차입금 100%에 대해 주택금융공사가 보증을 제공하고 있으며, 동 보증이 시행될 경우, 시행사의 구상채무에 대한 회사의 채무보증 금액을 포함한 금액입니다.&cr(*4) 회사는 상기 PF 지급보증과 관련하여 중첩적으로 자금보충 약정을 제공하거나, 회사의 (장래)공사수익금 또는 시행사가 (장래)분양수익금을 신탁하여 회사에 제공한신탁의 우선수익권 등을 담보로 제공하고 있습니다. &cr (*5) 회사는 상기 PF 지급보증과 관련하여 중첩적으로 책임준공 약정을 제공하고 있으며, 이외의 책임준공 조건부 채무인수 약정은 없습니다.&cr&cr 상기 이외에 회사는 극동건설(주) 등이 시공하고 있는 공사에 대하여 시공연대보증(총도급금액 206,888백만원)을 제공하고 있습니다. &cr&cr또 한, 회사는 위트러스트에셋(주)의 차입금 (차 주: 남서울농협 등, 차입금액: 17,721백만원) 에 보증(보증금액: 23,037백만원)을 제공하고 있으나, 해당 차입금과 관련한 사업시행권을 인수하여 실질적으로는 해당 차입금의 위험과 효익을 부담하므로 동 차입금을 회사의 재무제표 상 차입금으로 계상하고 있습니다 (주석19 참조). &cr &cr

34. 우발채무와 주요 약정사항

&cr (1) 당분기말 현재 건설계약과 차입거래 등과 관련하여 백지수표 1매, 백지어음 3매, 어음 1매가 견질로 제공되어 있습니다.

(2) 당분기말 현재 회사가 피고로 계류중인 소송사건의 내역은 다음과 같으며, 소송의 최종결과는 현재로서는 예측할 수 없습니다.

(단위: 백만원, 백만VND)

소송내용	원고	피고	청구금액
손해배상소송(22건)	인천교통공사 등	당사 등	28,572
기타의 소송(21건)	㈜대원개발 등	당사 등	22,001
VND 41,729
합계			50,573
VND 41,729

&cr 한편, 회사는 상기의 소송사건과 관련하여 당분기말 현재 소송손실충당부채로 5,644백만원을 계상하고 있습니다 (주석20 참조).&cr

(3) 회사는 당분기말 현재 회사의 한도대출, 신용장개설 등과 거래처의 B2B외상매출채권 담보대출 등 신용거래와 관련하여 (주)국민은행 등과 147,038백만원을 한도로 하는 약정을 체결하고 있으며, 이와 관련하여 투자부동산과 단기금융상품 등을 담보로 제공하고 있습니다.&cr

(4) 회사는 당분기말 현재 다수의 건설형공사와 관련하여 발주처와 공사시공계약을 체결하고 있고, 협력업체와 외주공사계약을 체결하고 있습니다. 회사는 동 계약과 관련하여 발주처나 협력업체의 귀책사유 없는 공사계약의 해제 시 관련 손해를 배상할 책임을 부담하고 있으나, 당분기말 현재 발주처나 협력업체의 귀책사유 없는 계약의 해제가 예상되는 계약은 없습니다. &cr&cr(5) 회사는 당분기말 현재 수분양자를 위한 분양보증 및 발주처를 위한 금융보증 등의 목적으로 다수의 건설형공사 및 분양공사와 관련하여 책임준공 약정을 제공하고 있습니다.

35. 특수관계자 거래

&cr(1) 당분기말과 전기말 현재 회사의 특수관계자 현황은 다음과 같습니다.

구 분	당분기말	전기말
최대주주	코암시앤시개발㈜	코암시앤시개발㈜
종속기업	㈜장수건강	㈜장수건강
Myanmar Hanshin Co.,Ltd.	Myanmar Hanshin Co.,Ltd.
기흥용인도로법인	기흥용인도로법인
한신비엠㈜	한신비엠㈜
상우건영㈜	상우건영㈜
드림파크개발㈜	드림파크개발㈜
㈜한백산업개발	㈜한백산업개발
CHOKCHEY FINANCE PLC	-
공동기업	여수맑은물사랑㈜	여수맑은물사랑㈜
청룡화랑주식회사	청룡화랑주식회사
기타특수관계자	㈜도시피디	㈜도시피디
위트러스트에셋㈜	위트러스트에셋㈜
㈜씨앤에스공영	㈜씨앤에스공영
㈜플러스인터내셔날	㈜플러스인터내셔날
㈜성공약속	㈜성공약속
㈜미래로디앤시	㈜미래로디앤시
한신가이아㈜	한신가이아㈜
㈜인베이스디앤시	㈜인베이스디앤시
㈜가온피엠씨	㈜가온피엠씨
에스엔티관리㈜	에스엔티관리㈜

&cr(2) 특수관계자와의 주요거래 및 채권ㆍ채무 잔액과 담보ㆍ보증 내역은 다음과 같습니다.&cr

① 거래내역과 채권ㆍ채무

(단위: 백만원)

특수관계자의 명칭	매출 등		매입 등		자산(*1)		부채(*1)
당분기	전분기	당분기	전분기	당분기말	전기말	당분기말	전기말
---	---	---	---	---	---	---	---	---
최대주주
코암시앤시개발㈜	17	44	30,150	14,896	-	-	2,491	1,933
종속기업
㈜장수건강	33	64	-	-	1,436	1,403	-	-
코비서비스(*2)	-	1	-	-	-	-	-	-
뉴스타일광제일차(유)(*2)	-	-	-	559	-	-	-	-
뉴스타일광제이차(유)(*2)	-	-	-	791	-	-	-	-
한신비엠㈜	-	-	-	2	-	-	-
㈜상우건영	875	1,146	-	-	89,291	88,417	-	-
㈜한백산업개발	-	-	-	-	10,572	10,572	-	-
드림파크개발㈜	37,102	444	-	-	14,346	13,899	-	-
에이치에스유니온(유)(*2)	-	-	-	1,140	-	-	-	-
에이치에스뉴시타(유)(*2)	-	-	-	262	-	-	-	-
CHOKCHEY FINANCE PLC	271	-	-	-	11,690	-	-	-
소계	38,281	1,655	-	2,754	127,335	114,291	-	-
공동기업
청룡화랑주식회사(주)	1	1	-	-	-	2	-	-
소계	1	1	-	-	-	2	-	-
기타특수관계자
㈜도시피디	1,124	1,124	-	-	87,123	85,999	-	-
㈜씨앤에스공영	18,719	3,806	-	-	91,666	94,352	-	-
㈜플러스인터내셔날	-	-	9	-	-	-	2	-
㈜미래로디앤시	-	-	-	-	-	-	-	6,500
한신가이아㈜	1	1	-	-	-	-	-	-
에스엔티관리(주)	-	-	532	-	-	-	-	-
임직원	208	329	-	-	5,453	10,338	-	-
소계	20,052	5,260	541	-	184,242	190,689	2	6,500
합계	58,351	6,960	30,691	17,650	311,577	304,982	2,493	8,433
대손충당금	-	-	-	-	(149,835)	(144,629)	-	-

(*1) 자산은 공사미수금, 영업대여금, 선급금, 미수수익으로 구성되어 있습니다. 또한, 임직원의 경우 장ㆍ단기대여금 및 대주주 상환의무 대여금과 이에 대한 미수수익을 포함하고 있으며, 부채는 매입채무와 미지급금 및 유동화채무입니다.&cr(*2) 당기 중 특수목적사업 종료에 따라 특수관계가 해소되었습니다. &cr

② 자금대여 거래&cr&cri) 당분기

(단위: 백만원)

구분	회사명	자금대여 거래
대여	회수
---	---	---	---
종속기업	(주)한백산업개발	16	16
CHOKCHEY FINANCE PLC	9,862	-
소계		9,878	16
기타	(주)씨앤에스공영	551	6,699
임직원	30	5,118
소계		581	11,817
합계		10,459	11,833

&crii) 전분기

(단위: 백만원)

구분	회사명	자금대여 거래		자금차입 거래
대여	회수	차입	상환
---	---	---	---	---	---
종속기업	에이치에스뉴시티(유)	-	-	-	20,000
한백산업개발	21	21	-	-
드림파크개발㈜	4,448	4,228	-	-
뉴스타일광제일차(유)	-	15	11,132	22,264
뉴스타일광제이차(유)	-	21	15,984	31,967
에이치에스유니온(유)	58	-	40,488	23,500
㈜장수건강	250	250	-	-
소계		4,777	4,535	67,604	97,731
기타	(주)씨앤에스공영	1,351	-	-	-
임직원	60	120	-	-
소계		1,411	120	-	-
합계		6,188	4,655	67,604	97,731

&cr ③ 회사의 특수관계자 채권에 대 하여 당분기와 전분기 중 인식한 손상차손은 각각 5,206백만원 및 6,005백만원이며, 이로 인하여 당분기말 현재 설정된 대손충당금은 149,835백만원(전기말: 144,629백만원)입니다. &cr&cr ④ 당분기말 현재 회사가 특수관계자를 위하여 제공한 보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

특수관계자	보증내용	보증금액	특수관계자 성격
드림파크개발㈜	자금보충	102,000	종속기업
㈜상우건영	PF차입금 보증	22,100	종속기업
㈜도시피디	PF차입금 보증	36,400	기타특수관계자
위트러스트에셋㈜	차입금 보증	23,037	기타특수관계자
여수맑은물사랑㈜	자금보충	13,446	공동기업
청룡화랑㈜	자금보충	26,778	공동기업
기흥용인도로법인	자금보충	13,500	공동기업
합계		237,261

(*) 위트러스트에셋(주)에 대한 차입금 등 보증과 관련하여 회사가 해당 차입금과 관련한 사업시행권을 인수하여 실질적으로 차입금의 위험과 효익을 부담하므로 회사의차입금(차 주: 남서울농협 등, 차입금액: 17,721백만원)으로 계상하고 있습니다 (주 석 19참조).&cr

⑤ 회사는 당분기말 현재 전현직 임원으로부터 회사의 차입금 및 다수의 건설형 공사계약과 관련하여 지급보증을 제공받고 있습니다.&cr&cr ⑥ 회사는 코암시앤시개발(주) 및 그 특수관계자 (전 대표이사) 가 회사의 인수와 관련하여 당사의 영업대여금 및 보증금 34,000백만원이 사용된 사실이 2005년 1월 26일 확정되어 당분기말 현재 장기대여금 (대주주상환부담대여금) 으로 1,110백만원 을계상하고 있습니다. 또한, 당사의 전 대표이사 소유의 부동산과 전 대표이사가 대주주로 있는 코암시앤시개발(주) 주식 47,000주에 대하여 주식근질권을 설정하고 있습니다.

(3) 주요 경영진에 대한 보상 &cr&cr당사의 주요 경영진에 대한 보상내역은 다음과 같으며, 주요 경영진에는 당사의 기업활동의 계획ㆍ운영ㆍ통제에 대한 중요한 권한과 책임을 가지고 있는 등기이사 및 비등기 사외이사를 포함하였습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기	전분기
단기급여	3,546	3,300
퇴직급여	717	438
합계	4,263	3,738

&cr 36. 영업부문 정보 &cr

(1) 회사는 전략적의사결정을 수립하는 경영진이 회사의 영업부문을 결정하고 있습니다. 경영진은 부문에 배분될 자원에 대한 의사결정을 하고 부문의 성과를 평가하기 위하여 부문의 영업손익을 기준으로 검토하고 있습니다.&cr&cr① 당분기

(단위: 백만원)

구분	국내건축&cr공사부문	국내토목&cr공사부문	해외&cr공사부문	기타부문	공통	합계
사업부문별 손익
매출액	1,312,869	196,571	58,933	4,508	-	1,572,881
매출원가	1,124,391	213,078	52,823	1,229	-	1,391,521
판매비와관리비	-	-	-	-	40,236	40,236
영업이익(손실)	188,478	(16,507)	6,110	3,279	(40,236)	141,124
기타손익 및 금융손익	-	-	-	-	(3,059)	(3,059)
법인세비용	-	-	-	-	37,296	37,296
분기순이익(손실)	188,478	(16,507)	6,110	3,279	(80,591)	100,769
사업부문별 자산ㆍ부채
사업부문별 자산	449,688	49,717	39,058	-	992,323	1,530,786
사업부문별 부채	385,142	129,382	36,219	-	589,606	1,140,349

&cr② 전분기

(단위: 백만원)

구분	국내건축&cr공사부문	국내토목&cr공사부문	해외&cr공사부문	기타부문	공통	합계
사업부문별 손익
매출액	1,115,184	226,434	59,885	4,445	-	1,405,948
매출원가	992,359	222,515	56,339	1,043	-	1,272,256
판매비와관리비	-	-	-	-	49,738	49,738
영업이익(손실)	122,825	3,919	3,546	3,402	(49,738)	83,954
기타손익 및 금융손익	-	-	-	-	(3,630)	(3,630)
법인세비용	-	-	-	-	19,984	19,984
분기순이익(손실)	122,825	3,919	3,546	3,402	(73,352)	60,340
사업부문별 자산ㆍ부채
사업부문별 자산	428,846	92,347	52,424	-	1,033,209	1,606,826
사업부문별 부채	459,094	199,217	43,078	-	565,287	1,266,676

&cr(2) 당분기와 전분기 중 지역별 매출액은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기	전분기
국내	1,513,948	1,346,063
동남아	58,933	59,885
합계	1,572,881	1,405,948

37. 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익' 및 기준서 제1109호 '금융상품' 적용&cr

기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익' 및 제1109호 '금융상품'의 적용으로 인한 최초 적용일(당기초) 현재 재무상태표에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

계정과목	기 보고&cr금액	조정금액		최초 적용일&cr금액
제1109호	제1115호
---	---	---	---	---
자 산
유동자산
매도가능금융자산	136	(136)	-	-
당기손익-공정가치 금융자산	-	136	-	136
매출채권 및 기타채권	459,736	(1,998)	(119,370)	338,368
미청구공사	90,953	-	(14,640)	76,313
기타유동자산	84,493	-	(17,397)	67,096
재고자산	293,193	-	320,449	613,642
비유동자산
매도가능금융자산	78,793	(78,793)	-	-
당기손익-공정가치 금융자산	-	76,988	-	76,988
기타포괄손익-공정가치 금융자산	-	1,805	-	1,805
이연법인세자산	71,991	484	23,900	96,375
유동부채
매입채무 및 기타채무	652,279	-	271,558	923,837
초과청구공사	173,196	-	(32,928)	140,268
공사손실충당부채	-	-	29,174	29,174
비유동부채
하자보수충당부채	51,164	-	(1)	51,163
자 본
기타포괄손익누계액	43,639	(9,847)	-	33,792
이익잉여금	240,727	8,332	(74,861)	174,198

&cr (1) 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'&cr&cr주석2에서 설명하는 바와 같이 회사는 누적효과 일괄조정법을 사용하여 기업회계기준서 제1115호를 적용하였고 최초 적용 누적효과를 최초 적용일 현재 완료되지 아니한 계약에만 적용하였습니다. 그러므로 비교표시 기간의 정보는 재작성되지 않았으며, 기업회계기준서 제1011호 '건설계약'과 기업회계기준서 제1018호 '수익' 및 관련 해석서에 따라 작성되었습니다.&cr&cr기업회계기준서 제1115호의 적용에 따른 회계정책의 주요 변경사항에 대한 영향은 다음과 같습니다.&cr &cr ① 2018년 1월 1일 현재 이익잉여금에 미치는 영향

(단위: 백만원)

구분	조정사항	2018년 1월 1일 적용효과
이익잉여금
계약의 결합	(*1)	(80,971)
수행의무의 식별	(*2)
고객에게 지급할 대가	(*3)
기간에 거쳐 수행하는 의무	(*4)
유의적인 금융요소	(*5)	(1,150)
계약체결원가	(*6)	(16,640)
계약자산/부채 상계	(*7)	-
공사손실충당부채 별도 표시	(*8)	-
법인세효과	-	23,901
이익잉여금의 증감		(74,860)

&cr (*1) 회사는 시행사업, 개발사업, 자체분양공사 등에서 같은 고객과 동시에 또는 가까운 시기에 둘 이상의 계약을 체결하고 있으며 기업회계기준서 제1115호의 적용에 따라 이러한 계약이 ① 하나의 상업적 목적으로 일괄협상하거나, ② 한 계약에서 지급하는 대가가 다른 계약의 가격이나 수행에 따라 달라지거나, ③ 복수의 계약에서 약속한 재화나 용역(또는 각 계약에서 약속한 재화나 용역의 일부)이 단일 수행의무에 해당하는 경우 중 하나 이상을 충족하는 경우, 계약을 결합하여 단일계약으로 회계처리 하였습니다.&cr&cr(*2) 회사는 시행사업, 개발사업 등에서 고객에게 단일계약으로 건설용역과 분양관련용역을 제공하고 있습니다. 기존 기업회계기준에서 회사는 이를 계약별로 회계처리하였으나, 기업회계기준서 제1115호의 적용에 따라 구별되는 수행의무를 각각 식별하여 투입법에 따른 진행기준을 적용하여 수익을 인식하였습니다.&cr&cr(*3) 회사는 개발사업, 자체분양사업 등의 고객에게 이주비를 지원하거나, 무이자대여를 하고 있습니다. 기존 기업회계기준에서 회사는 이를 당기 원가 또는 비용으로 처리하였으나, 기업회계기준서 제1115호의 적용에 따라 고객에게 지급할 대가는 고객이 기업에 이전하는 구별되는 재화나 용역의 대가로 지급하는 것이 아니라면, 거래가격에서 차감하여 회계처리하였습니다.&cr&cr(*4) 회사는 기존 기업회계기준에서 자체분양공사의 수익을 한국회계기준원 질의회신 '2011-I-KQA015'에 의거하여 진행기준으로 인식하였으나, 기업회계기준서 제1115호의 적용에 따라 한국회계기준원 질의회신 '2017-I-KQA015'에 의거하여 일정 조건을 충족하는 분양계약에 대하여만 진행기준으로 수익을 인식하였습니다. 동 회계처리는 '주식회사 외부감사에 관한 법률' 제13조 제1항 제1호의 한국채택기업회계기준에 한하여 효력이 있습니다.&cr&cr(*5) 회사는 공공도급사업 등의 고객으로부터 건설용역 제공 전 선수금을 지급받고 있습니다. 회사는 기업회계기준서 제1115호에 따라 거래금액의 10%를 초과하는 선수금을 수취하는 등 유의적인 금융 효익이 고객이나 기업에 제공되는 경우에는 유의적인 금융요소를 고려하여 회계처리하였습니다.&cr&cr(*6) 회사는 기존 기업회계기준에서 계약체결증분원가의 정의를 충족하지 못하는 고객과의 계약체결 전 수주비 등에 대하여도 기타유동자산의 선급공사원가로 인식하였으나, 기업회계기준서 제1115호의 적용에 따라 계약체결 여부와 무관하게 발생하는 계약체결원가는 계약체결 여부와 관계없이 고객에게 그 원가를 명백히 청구할 수 있는 경우가 아니라면 발생시점에 비용으로 인식하였습니다. &cr&cr(*7) 회사는 기존 기업회계기준에서 법적인 상계권이 없는 미청구공사와 선수금은 상계하지 않고 총액으로 표시하였으나, 기업회계기준서 제 1115호의 적용에 따라 동일한 계약에서의 권리와 의무가 순액으로 회계처리 되도록 수행의무별 미청구공사와 선수금은 상계하여 표시하였습니다.&cr&cr(*8) 회사는 기존 기업회계기준에서 공사손실충당부채를 미청구공사와 초과청구공사에 가감하여 표시하였으나, 기업회계기준서 제1115호의 적용에 따라 미청구공사와 초과청구공사에 가감하지 않고 별도로 재무상태표에 총액으로 표시하였습니다.&cr &cr ② 2018년 9월 30일 재무상태표에 미치는 영향

(단위: 백만원)

계정과목	기준서 제1115호&cr 반영전 금액	조정금액	공시금액
자 산
유동자산
매출채권및기타채권	330,766	(4,304)	326,462
미청구공사	104,315	(33,687)	70,628
기타유동자산	106,327	(11,871)	94,456
재고자산	231,071	11,927	242,998
비유동자산
이연법인세자산	73,515	1,799	75,314
부 채
유동부채
매입채무및기타채무	552,547	(33,549)	518,998
초과청구공사	88,998	(26,491)	62,507
공사손실충당부채	-	29,545	29,545
비유동부채
하자보수충당부채	53,790	(10)	53,780
자 본
이익잉여금	276,405	(5,630)	270,775

&cr③ 2018년 9월 30일 포괄손익계산서에 미치는 영향

(단위: 백만원)

계정과목	기준서 제1115호&cr 반영전 금액	조정금액	공시금액
매출액	1,176,007	396,874	1,572,881
매출원가	1,079,509	312,012	1,391,521
매출총이익	96,498	84,862	181,360
판매비와관리비	48,290	(8,054)	40,236
영업이익	48,208	92,916	141,124
기타수익	6,023	(522)	5,501
기타비용	4,440	(318)	4,122
금융수익	19,728	-	19,728
금융원가	22,789	1,378	24,167
법인세비용차감전순이익	46,730	91,334	138,064
법인세비용	14,338	22,958	37,296
분기순이익	32,392	68,376	100,768

&cr(2) 기업회계기준서 제1109호 '금융상품'&cr&cr주석2에서 설명하는 바와 같이 회사는 비교표시 전기 재무제표에 대해서는 기업회계기준서 제1109호에 따라 재작성하지 않았으며 최초 적용일 시점의 장부금액 차이를 당기초 이익잉여금 변동으로 인식하였습니다.&cr&cr기업회계기준서 제1109호의 적용에 따른 회계정책의 주요 변경사항에 대한 성격과 영향은 다음과 같습니다.&cr&cr① 2018년 1월 1일 이익잉여금에 미치는 영향

(단위: 백만원)

구분	조정사항	2018년 1월 1일 적용효과
이익잉여금
손실충당금	(*1)	(1,998)
매도가능금융자산에서 당기손익-공정가치 금융자산으로 재분류	(*2)	9,847
법인세 효과	-	483
이익잉여금의 증감	-	8,332

&cr(*1) 금융자산의 손상&cr기업회계기준서 제1109호는 기업회계기준서 제1039호의 '발생손실' 모형을 '기대신용손실' 모형으로 대체하였습니다. 새로운 손상모형은 상각후원가로 측정되는 금융자산, 계약자산 및 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무상품에 적용되지만, 지분상품 투자에는 적용되지 않습니다. 기업회계기준서 제1109호에서 신용손실은 기업회계기준서 제1039호보다 일찍 인식될 것입니다.&cr&cr기업회계기준서 제1109호에서 손실충당금은 다음 두가지 기준으로 측정됩니다. &cr- 12개월 기대신용손실: 보고기간말 이후 12개월 이내에 발생가능한 금융상품의 채무불이행 사건으로 인한 기대신용손실&cr- 전체기간 기대신용손실: 금융상품의 기대존속기간에 발생할 수 있는 모든 채무불이행 사건에 따른 기대신용손실&cr&cr계약자산과 매출채권 및 기타 수취채권의 경우, 회사는 간편법을 적용하고 신용손실이 예상되는 기대존속기간에 근거하여 기대신용손실을 산출합니다. 회사는 과거 신용손실 경험을 고려하여 신용위험이 유의적으로 증가하지 않은 채권을 포함한 모든 채권에 대한 기대신용손실율을 산정합니다.&cr&cr기업회계기준서 제1109호의 기대신용손실을 적용함에 따라 회사의 상각후원가로 측정되는 금융자산에 대한 손실충당금이 1,998백만원 증가하였으며, 이를 2018년 1월 1일 이익잉여금에 반영하였습니다.&cr&cr(*2) 금융자산의 분류

회사는 기준서 제1109호의 최초적용일인 2018년 1월 1일 현재 보유하고 있는 금융자산에 적용되는 사업모형을 평가하고 금융자산을 기준서 제1109호에 따라 분류하였습니다.

&cr② 기업회계기준서 제1109호의 최초 적용일인 2018년 1월 1일 기준으로 각 금융자산 및 금융부채 별 장부금액의 조정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	조정사항	기업회계기준서 &cr 제1039호에 따른 분류	기업회계기준서 &cr 제1109호에 따른 분류	기업회계기준서 &cr 제1039호에 따른&cr 장부금액	기업회계기준서 &cr 제1109호에 따른&cr 장부금액
금융자산
현금및현금성자산		대여금및수취채권	상각후원가 측정	224,239	224,239
단기금융상품		대여금및수취채권	상각후원가 측정	40,430	40,430
미수수익		대여금및수취채권	상각후원가 측정	8,072	8,072
매출채권 및 기타채권	(*1)	대여금및수취채권	상각후원가 측정	400,001	398,003
장기금융상품		대여금및수취채권	상각후원가 측정	4,734	4,734
매도가능금융자산	(*2)	매도가능금융자산	-	78,928	-
당기손익-공정가치 금융자산	(*2)	-	당기손익-공정가치 측정	-	77,124
기타포괄손익-공정가치 금융자산	(*2)	-	기타포괄손익-공정가치 측정	-	1,805
금융자산 합계				756,404	754,407
금융부채
매입채무 및 기타채무		상각후원가 측정	상각후원가 측정	978,054	978,054
차입금		상각후원가 측정	상각후원가 측정	337,836	337,836
금융보증부채		상각후원가 측정	상각후원가 측정	1,957	1,957
금융부채 합계				1,317,847	1,317,847

(*1) 기업회계기준서 제1109호을 적용함에 따라 손실충당금 1,998백만원을 당기초(2018년 1월 1일) 이익잉여금에 반영하였습니다.&cr(*2) 기업회계기준서 제1109호을 적용함에 따라 기업회계기준서 제1039호에 따라 매도가능금융으로 분류되던 지분상품과 채무상품을 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산과 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 분류하였습니다.

6. 기타 재무에 관한 사항

가. 진행률적용 수주계약 현황

	(단위 : 백만원)

회사명	품목	발주처	계약일	공사기한	수주총액	진행률	미청구공사		공사미수금
총액	손상차손&cr누계액	총액	대손&cr충당금
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
부산괴정2구역재개발	건축	괴정2구역 주택재개발정비사업조합	2011.12.22	2022.02.03	151,101	0.02	678	-	-	-
고속국도안성성남1공구	토목	한국도로공사	2017.12.27	2022.02.03	139,330	1.38	528	-	-	-
양산물금아파트	건축	주식회사 씨앤에스공영	2007.12.28	2020.08.20	125,486	15.63	-	-	-	-
대구매천동한신더휴	건축	동창주택	2016.04.28	2019.02.08	277,605	65.46	-	-	-	-
화성동탄아파트14공구	건축	한국토지주택공사	2017.12.27	2020.06.25	102,813	15.89	7,775	-	-	-
마곡지구9단지아파트	건축	서울주택도시공사	2017.01.10	2019.10.08	102,372	22.58	4,123	-	-	-
간석한신휴플러스	건축	범양아파트 주택재건축 정비사업조합	2010.02.05	2019.02.28	99,429	79.92	-	-	22,077	-
교직원공제회관	건축	한국교직원공제회	2015.03.13	2018.02.09	110,605	100.00	-	-	-	-
서해선복선전철1공구	토목	한국철도시설공단	2015.04.20	2019.06.20	115,956	41.85	-	-	-	-
화성동탄한신휴플러스	건축	주식회사 플러스리더	2016.05.17	2018.08.17	149,790	100.00	829	-	6,676	-
청라국제도시오피스텔	건축	에프원홀딩스	2016.09.01	2019.07.01	140,315	53.14	5,919	-	-	-
봉담한신더휴	건축	와우2지구지역주택조합	2015.11.27	2019.06.07	165,680	63.76	6,494	-	46,205	-
구포덕산우회도로	토목	조달청(수요처:부산지방국토관리청)	2009.10.28	2019.05.31	151,074	71.47	-	-	-	-
오창주상복합	건축	한국토지신탁	2014.07.24	2018.02.28	248,402	100.00	-	-	-	-
세종2-1P1한신휴플러스	건축	자체분양공사	2015.05.27	2018.03.30	462,154	100.00	3,170	-	-	-
부산일광한신더휴	건축	자체분양공사	2017.10.19	2020.06.18	368,761	21.82	-	-	-	-
청라한신더휴	건축	자체분양공사	2016.12.26	2020.08.14	244,923	31.82	-	-	8,853	-
세종2-4한신더휴	건축	자체분양공사	2017.12.28	2021.08.01	467,995	7.75	-	-	-	-
합 계						-	29,516	-	83,811	-

나. 대손충당금 설정현 황 (연결기준)

1) 최근 3사업연도의 계정과목별 대손충당금 설정내역

(단위 : 백만원)

구 분	계정과목	채권 금액	대손충당금	설정률
제52기&cr3분기	매출채권	4,761	3,964	83.3%
공사미수금	157,226	26,782	17.0%
분양미수금	21,444	12,551	58.5%
대여금	127,248	18,026	14.2%
미수금	47,904	11,401	23.8%
대출채권	11,555	185	1.6%
미수수익	147,977	140,803	95.2%
선급금	88,209	6,017	6.8%
장기대여금	139,675	105,297	75.4%
보증금	18,211	307	1.7%
기타비유동자산	1,561	1,236	79.2%
합 계	765,771	326,569	42.6%
제51기&cr	매출채권	4,871	3,964	81.4%
공사미수금	107,293	26,313	24.5%
분양미수금	187,044	12,551	6.7%
대여금	135,522	17,514	12.9%
미수금	44,237	8,754	19.8%
미수수익	118,321	111,170	94.0%
선급금	67,219	5,983	8.9%
장기대여금	148,181	105,412	71.1%
보증금	17,249	306	1.8%
기타비유동자산	982	861	87.7%
합 계	830,919	292,829	35.2%
제50기 &cr	매출채권	4,892	3,964	81.0%
공사미수금	97,550	24,661	25.3%
분양미수금	75,854	12,551	16.5%
대여금	157,388	10,334	6.6%
미수금	48,250	13,451	27.9%
미수수익	113,363	97,348	85.9%
선급금	117,057	5,657	4.8%
장기대여금	151,827	105,852	69.7%
보증금	17,012	198	1.2%
기타비유동자산	160	160	100.0%
합 계	783,353	274,179	35.0%

&cr 2) 최근 3사업연도의 대손충당금 변동현황

(단위 : 백만원)

구 분	제52기 3분기	제51기	제50기
1. 기초 대손충당금 잔액합계	292,829	274,179	223,774
2. 순대손처리액(①－②±③)	-	2,325	5,014
① 대손처리액(상각채권액)	-	2,325	5,014
② 상각채권회수액	-	-	-
③ 기타증감액	-	-	-
3. 대손상각비 계상(환입)액	76,459	20,975	55,419
4. 기말 대손충당금 잔액합계	369,288	292,829	274,179

3) 매출채권관련 대손충당금 설정방침&cr - 설정방침

당사는 금융자산 또는 금융자산 집합의 손상 발생에 대한 객관적인 증거가 있는지를 매 보고기간종료일에 평가하고, 그 결과 손상되었다는 객관적인 증거가 있으며 손상사건이 신뢰성 있게 추정할 수 있는 금융자산의 추정 미래현금흐름에 영향을 미친 경우에는 손상차손을 인식하고 있습니다.&cr

대여금및수취채권의 손상은 대손충당금 계정으로 차감표시되며, 그 외의 금융자산은장부금액에서 직접 차감됩니다. 당사는 금융자산을 더 이상 회수하지 못할 것으로 판단되는 때에 해당 금융자산을 제각하고 있습니다.

&cr당사의 금융자산이 손상되었다는 객관적인 증거에는 금융자산의 발행자나 지급의무자의 유의적인 재무적 어려움, 이자지급이나 원금상환의 불이행이나 지연같은 계약위반, 차입자의 파산이나 재무구조조정의 가능성이 높은 상태가 되는 경우 등이 포함됩니다. &cr

4) 당해 사업연도말 현재 경과기간별 매출채권, 기타채권 잔액 현황

(단위 : 백만원)

구분	당분기말			전기말
매출채권	대출채권	기타채권	매출채권	기타채권
---	---	---	---	---	---
1년 이하	139,715	11,370	195,188	217,430	64,281
1년 초과 2년 이하	419	-	996	6,736	44,280
2년 초과	-	-	1,823	32,213	104,642
개별 손상검토 채권	43,297	185	135,031	42,829	131,986
합계	183,431	11,555	333,038	299,208	345,189

&cr 다. 재고자산 현황 &cr &cr 1) 최근 3사업연도의 재고자산의 사업부문별 보유현황

(단위 : 백만원 )

사업부문	계정과목	제52기&cr3분기	제51기	제50기	비고
지배회사&cr(건설부문)	용지	222,536	281,328	129,367	-
완성상가	406	710	2,558	-
미완성주택	19,423	10,684	-	-
원자재	633	470	834	-
소 계	242,998	293,192	132,759	-
종속회사&cr(드림파크개발)	용지	80,686	110,243	-	-
미완성주택	709	151	-
소 계	81,395	110,394	-	-
합 계	합 계	324,393	403,586	132,759	-
총자산대비 재고자산 구성비율(%)&cr[재고자산÷기말자산총계×100]		19.5%	21.20%	8.60%	-
재고자산회전율(회수)&cr[연환산 매출원가÷{(기초재고＋기말재고)÷2}]		5.2회	6.6회	9.0회	-

&cr 2) 재고자산의 실사내역 등&cr&cr (1) 재고자산 등 실사일자 : 당사는 2018년 재무제표를 작성하는데 있어 2018년 9월 17일, 9월 21일, 10월 5일, 10월 18일 에 감사인의 입회 하에 현장실사 를 실시 하였으며 실사의 내용은 재고현황 및 진행수입 인식관련 계약현황 및 공사원가 투입현황 등을 확인하였습니다. &cr &cr (2) 장기체화재고 등 현황 : 해당사항없음&cr &cr

라. 공정가치 평가내역&cr

1. 금융상품 공정가치 &cr

(1) 금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 백만원)

구분	당분기말		전기말
장부금액	공정가치	장부금액	공정가치
---	---	---	---	---
금융자산
현금및현금성자산	192,465	192,465	229,495	229,495
단기금융상품	75,958	75,958	65,804	65,804
미수수익	7,174	7,174	7,151	7,151
매출채권및기타채권	349,510	349,510	469,582	469,582
장기금융상품	2,347	2,347	4,735	4,735
매도가능금융자산(*1)	-	-	77,417	77,417
당기손익-공정가치 금융자산	79,741	79,741	-	-
기타포괄손익-공정가치 금융자산	1,841	1,841	-	-
합계	709,036	709,036	854,184	854,184
금융부채
매입채무및기타채무	319,484	319,484	619,819	619,819
차입금(*2)	478,947	426,340	474,836	420,245
금융보증부채	1,456	1,456	1,697	1,697
합계	799,887	747,280	1,096,352	1,041,761

(*1) 공정가치를 시장성 있게 측정할 수 없어 원가로 측정하는 매도가능금융자산은 제외하였습니다. &cr(*2) 비유동성 항목에 대하여 회사의 신용등급(당분기말: BBB0, 전기말: BBB0)에 따른 회사의 수익률로 할인하여 공정가치를 측정하였습니다. &cr &cr금융기관 예치금 및 기타 항목 등의 경우, 장부가액과 공정가치에 유의적인 차이가 없습니다.

(2) 금융상품 중 원가로 측정되는 내역은 다음과 같습니다 .

(단위: 백만원)

구분	당분기말	전기말
매도가능금융자산
지분증권	-	1,330
채무증권	-	181
합계	-	1,511

&cr (3) 공정가치의 서열 체계

&cr공정가치로 측정되거나 공정가치가 공시되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

구분	투입변수의 유의성
수준 1	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의(조정되지 않은) 공시가격
수준 2	직접적 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수(단, 수준1에 포함된 공시가격은 제외)
수준 3	관측 가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수

공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.&cr&cr① 당분기말

(단위: 백만원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계
반복적인 공정가치 측정치
당기손익-공정가치 금융자산	5,430	-	74,311	79,741
기타포괄손익-공정가치 금융자산	553	-	1,288	1,841

&cr② 전기말

(단위: 백만원)

구분	수준 1	수준 2	수준 3	합계
반복적인 공정가치 측정치
매도가능금융자산	4,821	-	72,596	77,417

&cr(4) 반복적인 공정가치 측정치의 서열체계 수준 간 이동&cr&cr연결회사는 공정가치 서열체계의 수준 간 이동을 발생시킨 사건이나 상황의 변동이 일어난 날짜에 인식합니다.&cr&cr① 당분기와 전기 중 반복적인 측정치의 수준 1과 수준 2간의 이동은 없습니다. &cr&cr ② 반복적인 측정치의 수준 3의 변동내역

(단위: 백만원)

구분	당분기	전분기
기초금액	72,596	68,406
회계기준 변경에 따른 조정	1,511	-
매입금액	1,000	2,314
당기손익인식액	492	-
기타포괄손익인식액	-	1,361
분기말금액	75,599	72,081

반복적인 측정치의 수준 3에 해당하는 금융상품에 대하여는 해당기관에서 발행하는 좌당 평가액 등을 기준으로 공정가치를 평가하였습니다.

&cr

2. 범주별 금융상품

&cr

(1) 당분기말과 전기말 현재 금융상품 범주별 장부금액은 다음과 같습니다.&cr&cr① 당분기말

(단위: 백만원)

구분	상각후원가로 측정하는 금융자산	당기손익-공정가치금융자산	기타포괄손익-공정가치금융자산	상각후원가로 측정하는 기타금융부채	합계
현금및현금성자산	192,465	-	-	-	192,465
단기금융상품	75,958	-	-	-	75,958
미수수익	7,174	-	-	-	7,174
매출채권및기타채권	349,510	-	-	-	349,510
장기금융상품	2,347	-	-	-	2,347
당기손익-공정가치 금융자산	-	79,741	-	-	79,741
기타포괄손익-공정가치 금융자산		-	1,841	-	1,841
소계	627,454	79,741	1,841	-	709,036
매입채무및기타채무(*)	-	-	-	319,484	319,484
차입금	-	-	-	478,947	478,947
금융보증부채	-	-	-	1,456	1,456
소계	-	-	-	799,887	799,887

(*) 금융부채가 아닌 공사선수금, 분양선수금 및 기타선수금은 제외하였습니다.&cr&cr② 전기말

(단위: 백만원)

구분	대여금 및 수취채권	매도가능금융자산	상각후원가로 측정하는 기타금융부채	합계
현금및현금성자산	229,495	-	-	229,495
단기금융상품	65,804	-	-	65,804
미수수익	7,151	-	-	7,151
매출채권및기타채권	469,582	-	-	469,582
장기금융상품	4,735	-	-	4,735
매도가능금융자산	-	78,928	-	78,928
합계	776,767	78,928	-	855,695
매입채무및기타채무(*)	-	-	619,819	619,819
차입금	-	-	474,836	474,836
금융보증부채	-	-	1,697	1,697
합계	-	-	1,096,352	1,096,352

(*) 금융부채가 아닌 공사선수금, 분양선수금 및 기타선수금은 제외하였습니다.

&cr 마. 유형자산 재평가&cr

연결회사는 전기부터 유형자산 중 토지와 건물에 대해 후속측정을 재평가 금액(재평가일의 공정가치)으로 인식하고 있습니다. 재평가일인 2017년 12월 31일 현재 토지와 건물의 공정가치는 연결회사와 독립적인 (주)미래새한감정평가법인이 수행한 평가에 근거하여 결정되었습니다. (주)미래새한평가법인은 감정평가협회의 구성원으로서 부동산의 평가와 관련하여 적절한 자격과 경험을 보유하고 있습니다.&cr&cr토지의 공정가치는 측정대상 토지의 표준지 공시지가와 인근지역 내 유사한 토지의 최근 거래가격을 참조하여 결정하였으며, 건물의 공정가치는 원가법 혹은 거래사례비교법을 사용하여 결정하였습니다. 건물의 공정가치와 관련하여 원가법을 적용한 경우, 구조, 사용자재, 시공상태, 용도, 부대설비 및 관리상태 등을 참작하는 재조달원가와 감가상각비를 고려하여 공정가치를 결정하였으며, 거래사례비교법을 적용한 경우, 위치, 주위환경과 건물의 이용 및 관리상태, 층이나 위치별 효용도 등 인근 유사 물건의 정상적인 거래가격 수준을 종합 참작하여 토지와 건물을 일괄하여 평가한 후 토지와 건물의 가격배분비율을 고려하여 건물의 가격을 평가하였습니다.&cr&cr토지와 건물의 공정가치 측정에 사용된 가치평가기법과 투입변수 등에 대한 내용은 다음과 같습니다.

구분	가치평가기법	유의적인 관측가능하지&cr않은 투입변수	관측가능하지 않은 투입변수와&cr공정가치측정치 간의 연관성
토지	공시지가기준 평가법&cr&cr측정대상 토지와 인근한 토지의 표준지공시지가를 기초로 하여 결정하되,공시지가 기준일과의 시점수정, 개별요인 및 그 밖의 요인에 대한 보정치를 반영하여 공정가치를 측정	시점보정&cr(지가변동률)	지가변동률이 상승(하락)하면 공정가치는증가(감소)
개별요인&cr(획지조건 등)	획지조건 등의 보정치가 증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)
그 밖의 요인&cr(지가수준 등)	지가수준 등에 대한 보정치가&cr증가(감소)하면 공정가치는 증가(감소)
건물	거래사례 비교법&cr&cr시장성에 근거하여 대상물건과 유사성있는 물건의 거래사례와 비교하여대상물건의 현황에 맞게 사정보정, 시점수정, 개별 요인을 비교하여 공정가치를 측정	사정보정	사정보정치가 증가(감소)하면 공정가치가증가(감소)
시점보정&cr(상업용 부동산 시도별 자본수익률)	자본수익률이 상승(하락)하면 공정가치는증가(감소)
그 밖의 요인&cr(층별효용치 등)	층별효용치가 증가(감소)하면 공정가치가증가(감소)
원가법에 의한 적산가격 평가법&cr&cr구조, 사용자재, 시공상태, 부대설비,용도, 현상 및 관리상태 등을 참작하는 재조달원가와 감가상각비를 고려하여 공정가치를 측정	재조달원가	재조달원가가 증가(감소)하면 공정가치가감소(증가)

&cr(4) 토지와 건물의 공정가치 측정치는 모두 수준 3으로 분류되며, 재평가모형을 적용한 토지와 건물을 역사적 원가로 인식하는 경우, 그 금액은 다음과 같습니다.&cr&cr① 당분기말

(단위: 백만원)

구분	토지	건물	합계
원가	35,442	2,904	38,346
감가상각누계액	-	(1,356)	(1,356)
순장부금액	35,442	1,548	36,990

&cr② 전기말

(단위: 백만원)

구분	토지	건물	합계
원가	35,442	2,904	38,346
감가상각누계액	-	(1,290)	(1,290)
순장부금액	35,442	1,614	37,056

&cr

바. 채무증권 발행실적

(기준일 :	2018년 09월 30일	)	(단위 : 백만원, %)

발행회사	증권종류	발행방법	발행일자	권면&cr총액	이자율	평가등급&cr(평가기관)	만기일	상환&cr여부	주관회사
한신공영(주)	기업어음증권	사모	2018.06.29	20,000	5.4	A3&cr(한기평, 서신평)	2019.06.28	미상환	한국투자증권
한신공영(주)	회사채	사모	2018.07.27	43,500	5.5	-	2019.07.26	미상환	KB투자증권
한신공영(주)	회사채	사모	2018.08.07	10,000	5.5	-	2019.08.07	미상환	우리종합금융
한신공영(주)	회사채	사모	2018.08.13	20,000	5.5	-	2019.08.13	미상환	KB투자증권
한신공영(주)	회사채	사모	2018.09.14	24,000	5.5	-	2019.09.16	미상환	이베스트증권
합 계	-	-	-	117,500	-	-	-	-	-

사 . 사채관리계약 주요내용 및 충족여부 등

당사의 회사채 미상환잔액 1,175억원 중 일반 사모사채는 975억원, P-CBO에 편입된 사모사채는 200억원 으로서 사채관리계약을 체결하지 않아 해당사항이 없습니다.

&cr 아. 채 무증권 미상환 잔액&cr 1) 개별기준

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :	2018년 09월 30일	)	(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과&cr30일이하	30일초과&cr90일이하	90일초과&cr180일이하	180일초과&cr1년이하	1년초과&cr2년이하	2년초과&cr3년이하	3년 초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
사모	-	-	-	-	20,000	-	-	-	20,000
합계	-	-	-	-	20,000	-	-	-	20,000

전자단기사채 미상환 잔액

(기준일 :	2018년 09월 30일	)	(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과&cr30일이하	30일초과&cr90일이하	90일초과&cr180일이하	180일초과&cr1년이하	합 계	발행 한도	잔여 한도
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
사모	-	-	-	-	-	-	-	-
합계	-	-	-	-	-	-	-	-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :	2018년 09월 30일	)	(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과&cr2년이하	2년초과&cr3년이하	3년초과&cr4년이하	4년초과&cr5년이하	5년초과&cr10년이하	10년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
사모	110,500	7,000	-	-	-	-	-	117,500
합계	110,500	7,000	-	-	-	-	-	117,500

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :	2018년 09월 30일	)	(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과&cr5년이하	5년초과&cr10년이하	10년초과&cr15년이하	15년초과&cr20년이하	20년초과&cr30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
사모	-	-	-	-	-	-	-	-
합계	-	-	-	-	-	-	-	-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :	2018년 09월 30일	)	(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과&cr2년이하	2년초과&cr3년이하	3년초과&cr4년이하	4년초과&cr5년이하	5년초과&cr10년이하	10년초과&cr20년이하	20년초과&cr30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

2) 연결기준

기업어음증권 미상환 잔액

(기준일 :	2018년 09월 30일	)	(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과&cr30일이하	30일초과&cr90일이하	90일초과&cr180일이하	180일초과&cr1년이하	1년초과&cr2년이하	2년초과&cr3년이하	3년 초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-
사모	-	-	-	-	20,000	-	-	-	20,000
합계	-	-	-	-	20,000	-	-	-	20,000

전자단기사채 미상환 잔액

(기준일 :	2018년 09월 30일	)	(단위 : 백만원)

잔여만기		10일 이하	10일초과&cr30일이하	30일초과&cr90일이하	90일초과&cr180일이하	180일초과&cr1년이하	합 계	발행 한도	잔여 한도
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
사모	-	-	-	-	-	-	-	-
합계	-	-	-	-	-	-	-	-

회사채 미상환 잔액

(기준일 :	2018년 09월 30일	)	(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과&cr2년이하	2년초과&cr3년이하	3년초과&cr4년이하	4년초과&cr5년이하	5년초과&cr10년이하	10년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
사모	110,500	7,000	-	-	-	-	-	117,500
합계	110,500	7,000	-	-	-	-	-	117,500

신종자본증권 미상환 잔액

(기준일 :	2018년 09월 30일	)	(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과&cr5년이하	5년초과&cr10년이하	10년초과&cr15년이하	15년초과&cr20년이하	20년초과&cr30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-
사모	-	-	-	-	-	-	-	-
합계	-	-	-	-	-	-	-	-

조건부자본증권 미상환 잔액

(기준일 :	2018년 09월 30일	)	(단위 : 백만원)

잔여만기		1년 이하	1년초과&cr2년이하	2년초과&cr3년이하	3년초과&cr4년이하	4년초과&cr5년이하	5년초과&cr10년이하	10년초과&cr20년이하	20년초과&cr30년이하	30년초과	합 계
미상환 잔액	공모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
사모	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
합계	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

Ⅳ. 감사인의 감사의견 등

1. 회계감사인의 명칭 및 감사의견

사업연도	감사인	감사의견	감사보고서 특기사항
제52기(당기)	삼일회계법인	-	-
제51기(전기)	삼일회계법인	적정	해당사항없음
제50기(전전기)	삼정회계법인	적정	해당사항없음

당사의 감사의견은 제50기, 제51기 별도 및 연결 재무제표에 대한 감사의견은 모두 "적정" 이었습니다. 또한, 회계감사인으로부터 적정의견 이외의 감사의견을 받은 종속기업은 없습니다.&cr

2. 감사용역 체결현황

사업연도	감사인	내 용	보수	총소요시간
제52기(당기)	삼일회계법인	분반기검토,기말감사	647백만원	2,476시간
제51기(전기)	삼일회계법인	분반기검토,기말감사	480백만원	4,668시간
제50기(전전기)	삼정회계법인	분반기검토,기말감사	300백만원	4,124시간

3. 회계감사인과의 비감사용역 계약체결 현황

사업연도	계약체결일	용역내용	용역수행기간	용역보수	비고
제52기(당기)	-	-	-	-	-
제51기(전기)	-	-	-	-	-
제50기(전전기)	-	-	-	-	-

4. 회계감사인의 변경&cr 당사는 금융감독원으로부터 감사인지정 2년(2017.01.01~2018.12.31)을 조치받음에 따라 삼일회계법인과 계약을 체결하였습니다. &cr

Ⅴ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항

1. 이사회에 관한 사항

가. 이사회 구성 개요&cr 이사는 주주총회에서 선임하며, 주주총회에서 선임할 이사 후보자는 이사회(사내이사) 및 사외이사후보추천위원회(사외이사)가 선정하여 주주총회에 제출할 의안으로 확정하고 있습니다. 보고서 제출일 현재 당사의 이사회는 3명의 사내이사 , 1명의 사외이사로 구성되어 있으며, 1명의 감사가 회의에 참석하고 있습니다. 이사회 의장은 대표이사를 겸직 중입니다. 이사회 의장 선임은 회사 정관에 의하여 선임하였습니다. 각 이사의 주요 이력 및 업무분장은 Ⅷ장의 임원의 현황을 참조하시기 바랍니다.&cr

나. 이사회 운영에 관한 사항

1) 이사회 운영규정의 주요내용

- 권한 : 이사회의장, 대표이사 및 주요경영진 선임, 이사 및 경영진의 직무집행 감독

- 구성 : 주주총회에서 선임된 이사전원으로 구성&cr- 회의 : 소집권자 - 이사회의장이 소집&cr 결의방법 - 이사 과반수 출석과 출석 과반수 찬성으로 결의&cr 부의사항 - 상법상 결의사항, 회사경영에 관한 중요사항, 주주총회에 부의할&cr 사항&cr 이사의직무 - 겸업금지 의무, 자기거래 제한 등&cr 의사록 - 의사록에는 의사의 경과요령과 그 결과, 반대하는 자와 그 반대&cr 하는 이유를 기재하고 출석한 이사가 기명날인 또는 서명&cr

2) 중요 의결사항

구분	개최일자	의안내용	가결&cr여부	이사의 성명				비고
태기전	최문규	정영택	이용오
---	---	---	---	---	---	---	---	---
찬반여부
---	---	---	---	---	---	---	---	---
-	2018.01.03	양산물금한신더휴신축공사현장"토목공사" 및 세종2-4 한신더휴 신축공사 현장 "토목공사" 하도급 계약 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.01.05	일광신도시 한신더휴(B8,9블럭) 분양대행용역 변경계약체결의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.01.17	시흥배곧 한신더휴 신축공사 현장 "토목공사" 하도급 변경 계약 건	가결	찬성	찬성	찬성	-	-
-	2018.01.19	청주 오창 서청주 센트럴파크 입주자사전점검행사 업체 선정 및 용역계약의 건	가결	찬성	찬성	찬성	-	-
-	2018.01.26	NH농협은행 계약이행보증 약정의 건(캄보디아 5번국도 남부구간 3공구 개선공사)	가결	찬성	찬성	찬성	-	-
-	2018.02.05	제51기 재무제표 승인의 건(외부감사인의 외부감사를 위한 제51기 연결 및 별도 재무제표 승인)	가결	찬성	찬성	찬성	-	-
-	2018.02.07	우리은행 싱가폴지점 선수금환급보증 약정의 건(캄보디아 5번국도 남부구간 3공구 개선공사)	가결	찬성	찬성	찬성	-	-
-	2018.02.08	화성동탄 2지구 한신더휴 현장 "토목공사" 하도급 변경 계약 건	가결	찬성	찬성	찬성	-	-
-	2018.02.09	세종 2-1생활권 한신더휴ㆍ제일풍경채 입주관리업체 선정 및 용역 계약	가결	찬성	-	찬성	-	-
-	2018.02.23	제51기 정기주주총회 소집의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.03.08	KEB하나은행 계약이행보증 및 선수금환급보증 약정의 건(캄보디아21번국 도 개선공사 Phase2)	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.03.08	내부회계관리 운용실태 보고	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.03.15	제51기 재무제표 승인의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.03.15	2017년 기말감사 이사회 및 감사결과 보고	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.03.22	대구은행 B2B 담보대출 약정의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.03.22	충북오창 한신휴플러스 주상복합 신축공사 현장 토목공사 하도급 변경 계약건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.03.27	안산유통업무설비 대출약정서 관련 대출원리금지급채무에 대한 당사 연대보증의건	가결	찬성	-	찬성	찬성	-
-	2018.04.03	연대보증 등 승인의 건(양산물금, 일광신도시 수분양자 중도금대출)	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.04.05	한국수출입은행 지급보증 약정의 건(스리랑카 고체폐기물 매립장 건설공사)	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.04.20	캄보디아 금융자회사 CCF의 영업 자금 대여요청에 대한 의사결정 및 대여 약정서 승인의 건	가결	찬성	-	찬성	-	-
-	2018.04.23	강원도 고성군 천진리 184-11번지 일원 지상공동주택 신축사업과 관련한 대출약정(서)등 관련 약정 체결 승인의 건	가결	찬성	찬성	찬성	-	-
-	2018.04.24	세종P1한신휴플러스 신축공사 현장 토목공사 하도급 변경 계약 건	가결	찬성	찬성	찬성	-	-
-	2018.04.25	농협은행 일반자금대출 기한 연장의 건	가결	찬성	-	찬성	-	-
-	2018.05.10	우리은행 B2B 약정의 건	가결	찬성	-	찬성	찬성	-
-	2018.05.15	NH농협은행 입찰보증 약정의 건(캄보디아 5번국도 중부구간 1,2,3 공구 개선공사)	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.06.05	세종특별자치시 3회차 중도금 등 용도의 재추가 대출 및 기존 대출금 만기 연장등을 위한 대출 약정 관련 체결 승인의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.06.12	한국수출입은행 지급보증 약정의 건(스리랑카 고체폐기물 매립장 건설공사)	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.06.19	영업양수도 계약 체결의 건	가결	찬성	-	찬성	찬성	-
-	2018.06.21	캄보디아 금융 자회사 CCF 에 대한 후순위 대여 의사결정 및 이와 관련하여 대상 회사와 체결하는 대여 약정서 승인의 건	가결	찬성	-	찬성	찬성	-
-	2018.06.28	주식회사 모던21이 추진하는 전라남도 순천시 해룡면 복성리 지상공동주택 신축사업 관련 약정 등 관련약정 체결승인의 건	가결	찬성	찬성	찬성	-	-
-	2018.06.28	부산 일광지구 B8,9블럭 한신더휴 단지내 상가 분양대행용역 계약	가결	찬성	-	찬성	찬성	-
-	2018.06.29	기업어음 발행의 건	가결	찬성	찬성	찬성	-	-
-	2018.06.29	동탄2신도시 한신더휴 입주자사전점검행사 업체 선정 및 용역 계약 체결	가결	찬성	-	찬성	찬성	-
-	2018.07.06	연대보증 등 승인의 건 (세종2-4 H02블럭 관련 연대보증)	가결	찬성	찬성	찬성	-	-
-	2018.07.06	연대보증 등 승인의 건 (세종2-4 H01블럭 관련 연대보증)	가결	찬성	찬성	찬성	-	-
-	2018.07.12	연대보증 등 승인의 건 (세종2-4 H02블럭 관련 연대보증)	가결	찬성	찬성	찬성	-	-
-	2018.07.19	비욘드플랫폼서비스㈜에 대한 신규 지분투자 의사결정 및 이와 관련하여 대상회사와 체결하는 신주인수계약서 승인의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.07.26	제30회 무보증 사모사채 발행의 건	가결	찬성	-	찬성	찬성	-
-	2018.08.06	제31회 무보증 사모사채 발행의 건	가결	찬성	-	찬성	찬성	-
-	2018.08.08	대구광역시 북구 동천동 지상판매영업시설을 담보로 체결할 대출약정서 및 관련제반 계약 체결의건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.08.10	제32회 무보증 사모사채 발행의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.08.13	세종시2-4생활권P1 주상복합 신축사업 현장 토목공사 하도급 변경 계약 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.08.16	NH농협은행 입찰보증 약정의 건(캄보디아 5번국도 중북부구간 4공구 개선공사)	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.08.20	임원 퇴직금 중간정산 승인의 건	가결	찬성	-	찬성	찬성	-
-	2018.09.13	제33회 무보증 사모사채 발행의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.09.14	한국수출입은행 지급보증 약정의 건(스리랑카 고체폐기물 매립장 건설공사)	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.09.20	화성동탄 한신휴플러스 현장 토목공사 하도급 변경 계약 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.10.10	산업운영자금 차입의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.10.23	NH농협은행 캄보디아 5번국도 개선공사 (뜨레맘-바탐방 구간) 1공구 입찰보증 만기 연장	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.10.23	NH농협은행 캄보디아 5번국도 개선공사 (뜨레맘-바탐방 구간) 2공구 입찰보증 만기 연장	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.10.23	NH농협은행 캄보디아 5번국도 개선공사 (뜨레맘-바탐방 구간) 3공구 입찰보증 만기 연장	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.10.24	대출약정과 연대보증계약 등 제반 관련계약 체결의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.10.24	대여약정 체결 및 사업비 대여의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.10.26	CHOKCHEY FINANCE PLC의 영업자금 대여 요청에 대한 의사 결정 및 대상회사와 체결하는 대여약정서 승인의 건	가결	찬성	-	찬성	찬성	-
-	2018.11.22	NH농협은행 입찰보증 약정의 건(캄보디아 2번 및 22번국도 개선공사)	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.11.27	양산물금 한신더휴 아파트 신축공사 현장 "토목공사" 하도급 변경 계약 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.12.04	캄보디아 금융자회사 CHOKCHEY FINANCE PLC의 자본금 증액에 대한 의사 결정의 건	가결	찬성	-	찬성	찬성	-
-	2018.12.05	인천 검단신도시 AB6BL 공동주택 신축사업 관련 ㈜보광종합건설 자금차입에 관한 관련 약정서의 체결 및 이행	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.12.06	세종1-5 한신더휴 주상복합 신축공사 현장 "토목공사" 하도급 계약 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.12.18	한국수출입은행 지급보증 약정의 건(스리랑카 고체폐기물 매립장 건설공사)	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.12.18	인천간석 한신더휴 입주관리업체 선정 및 용역계약 체결	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.12.21	기업어음 발행의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2018.12.27	주식회사 모던21이 추진하는 순천시 복성리일원 지상 공동주택 신축사업관련 자금조달을 위한 대출약정 등 관련 약정 체결 승인의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2019.01.02	임원선임(위촉)의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2019.01.04	최용선 회장 회사채무금 변제기한 연장 및 주식근질권설정계약 체결 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2019.01.16	당사와 신한은행이 체결할 지급보증거래약정서(USD 5,000,000) 및 근저당 설정계약서 등 &cr 관련 제반 계약의 체결 및 서류 날인의 건	가결	찬성	-	찬성	찬성	-
-	2019.01.24	당사 KEB하나은행 마닐라지점에 개설된 당사의 아래 계좌 해지의 건&cr -USD 계좌 : 5402081978 -PHP 계좌 : 5401026287	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2019.01.31	제52기 재무제표 승인의 건&cr - 외부감사인의 외부감사를 위한 제52기 연결 및 별도 재무제표 승인	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2019.02.12	대전 중구 선화동 68-1번지 외 48필지 일원 지상 공동주택(아파트), 근린생활시설, &cr 기타 부대복리시설을 신축하는 사업의 추진에 관한 기존 차입금 연장등 필요한 자금의&cr 조달을 위한 남천천신용협동조합, 울산행복신용협동조합(이하 "대주")과의 &cr 금 팔십억원(\8,000,000,000)의 대출약정(이하 "대출약정(서)") 등 관련 약정 체결 승인의 건	가결	찬성	찬성	찬성	-	-
-	2019.02.25	제52기 정기주주총회 소집의 건	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2019.02.25	NH농협은행 계약이행보증 연장의 건(캄보디아 지방도로 개선2차 공사)	가결	찬성	찬성	찬성	찬성	-
-	2019.03.06	제34회 무보증 공모사채 발행의 건	가결	찬성	찬성	찬성	-	-

&cr 다. 이사의 독립성 &cr 이사의 선임은 주주총회에서 선임하며, 주주총회에서 선임할 이사 후보자는 이사회가 선정하여 주주총회에 제출할 의안으로 확정하고 있습니다. 이사의 선임과 관련하여 주주제안이 있는 경우, 이사회는 적법한 범위 내에서 이를 주주총회에 의안으로 제출하고 있습니다.&cr 현 사외이사는 임기만료되어 사외이사후보추천위원회 추천으로 주주총회에서 선임되었으며, 회사와의 거래는 없고, 최대주주 또는 주요주주와의 이해관계가 없습니다. 사외이사 후보추천위원회는 설치 되어 있으며, 사외이사 선임시 활동합니다.

구 분	태기전	최문규	정영택	조선정	이용오
임기	2021.03.23	2020.03.24	2021.03.23	2021.03.23	2019.03.25
연임여부	연임	연임	연임	연임	연임예정
연임횟수	5회	4회	5회	4회	1회
선임배경	이사회	이사회	이사회	이사회	사외이사후보&cr추천위원회
활동분야	경영총괄	경영총괄	업무감사	내부감사	사외이사
최대주주 및 주요주주와의 관계	주요주주&cr(20%)	특수관계인의 특수관계인	주주&cr(2%)	이해관계없음	이해관계없음

라. 사외이사 교육 미실시 내역

사외이사 교육 실시여부	사외이사 교육 미실시 사유
미실시

2. 감사제도에 관한 사항

가. 감사기구 관련 사항&cr1) 감사위원회(감사) 설치여부, 구성방법 등

- 목적: 이사 직무의 집행을 감사 및 회사의 회계감사와 업무를 감사&cr- 구성: 감사 1명(조선정 감사)&cr

2) 감사위원회(감사)의 감사업무에 필요한 경영정보 접근을 위한 내부장치 마련여부 &cr- 감사는 언제든지 회계에 대한 장부 기록과 서류를 열람 또는 복사할 수 있으며 이에 대하여 영업에 관한 보고를 요구하거나 회사의 업무와 재산상태를 조사할 수 있습니다.&cr

나. 감사의 인적사항

성 명	주 요 경 력	비 고
조선정	한양대학교 건축공학과 졸업, 원광대학교 토목환경공학 박사졸업	-

&cr 다. 감사의 주요활동내역

회 차	개최일자	의 안 내 용	가결여부	비 고
1	2018. 03. 15.	2017 사업년도 재무제표 심사 및 감사보고서 작성의 건	가결	-

- 상기외 이사회의 중요의결사항에 참석하여 이사 직무의 집행 및 업무를 감사하고 있습니다.&cr&cr 라. 감사의 독립성&cr 감사의 선임은 주주총회에서 선임하며, 주주총회에서 선임할 감사 후보자는 이사회가 선정하여 주주총회에 제출할 의안으로 확정하고 있습니다. 감사의 선임과 관련하여 주주제안이 있는 경우, 이사회는 적법한 범위 내에서 이를 주주총회에 의안으로 제출하고 있습니다.&cr 현 감사는 이사회의 추천으로 주주총회에서 선임되었으며, 회사와의 거래는 없고, 최대주주 또는 주요주주와의 이해관계가 없습니다. &cr

마. 감사 교육 미실시 내역

감사 교육 실시여부	감사 교육 미실시 사유
미실시

바. 감사 지원조직 현황

부서(팀)명	직원수(명)	직위(근속연수)	주요 활동내역
-	-	-	-

- 감사 지원조직은 없습니다.

사. 준법지원인의 인적사항

성 명	주 요 경 력	비 고
선홍규&cr(66.08.06)	1992.02 창원대 법학과 졸업&cr1993.03 (주)한양 법무팀 입사&cr2002.11 한신공영(주) 법무감사부 입사&cr2012.04 준법지원인 선임&cr2015.01 법무감사실장 보임	-

아. 준법지원인 지원조직 현황

부서(팀)명	직원수(명)	직위(근속연수)	주요 활동내역
법무부	6	차장 1명(7년)&cr과장 1명(6년)	- 준법에 관한 교육과 훈련프로그램의 시행 - 준법통제규정의 준수 여부에 대한 정기 또는 수시의 점검 및 보고 - 준법지원인의 업무수행에 있어 필요한 정보ㆍ자료의 수집과 제출요구 및 진술의 요구 - 직원에 대한 준법 요구 및 위법하다고 판단한 사항에 대한 중지, 개선 또는 시정의 요구 - 준법통제규정 등을 위반한 임직원에 대한 제재 요청 - 준법통제업무와 관련하여 이루어지는 이사회 등의 출석 및 의견진술

3. 주주의 의결권 행사에 관한 사항

가. 집중투표제의 채택여부

해당사항 없음&cr

나. 서면투표제 또는 전자투표제의 채택여부

- 2018년 제51기 정기주주총회 개최시 전자투표제도 채택

&cr 다. 소수주주권의 행사여부

행사자	소수주주권	행사 사유	진행 경과	비 고
-	-	-	-	-

Ⅵ. 주주에 관한 사항

1. 최대주주 및 특수관계인의 주식소유 현황

(기준일 :	2019년 03월 05일	)	(단위 : 주, %)

성 명	관 계	주식의&cr종류	소유주식수 및 지분율				비고
기 초		기 말
---	---	---	---	---	---	---	---
주식수	지분율	주식수	지분율
---	---	---	---	---	---	---	---
코암시앤시개발(주)	최대주주	보통주	4,253,640	39.04	4,253,640	36.76	-
계		보통주	4,253,640	39.04	4,253,640	36.76	-
-	-	-	-	-	-

※ 전환권 행사에 따른 발행주식총수 변동에 따라 지분율 변동&cr

(1) 법인 또는 단체의 기본정보

명 칭	출자자수&cr(명)	대표이사&cr(대표조합원)		업무집행자&cr(업무집행조합원)		최대주주&cr(최대출자자)
성명	지분(%)	성명	지분(%)	성명	지분(%)
---	---	---	---	---	---	---	---
코암시앤시개발(주)	5	최완규	0.00	최완규	0.00	최용선	22.38
-	-	-	-	-	-

(2) 최대주주(법인 또는 단체)의 최근 결산기 재무현황

	(단위 : 백만원)

구 분
자산총계	151,556
부채총계	34,538
자본총계	117,018
매출액	21,599
영업이익	3,390
당기순이익	29,315

(3) 사업현황 등 회사 경영 안정성에 영향을 미칠 수 있는 주요 내용

- 최대주주인 코암시앤시개발(주)는 2001년 8월 10일에 설립되었으며, 비상장업체로서 보고서 작성 기준일 현재 영위하고 있는 주요사업은 건설업, 부동산 임대 매매업등 입니다. &cr

2. 최대주주의 변동현황

(기준일 :	2019년 03월 05일	)	(단위 : 주, %)

변동일	최대주주명	소유주식수	지분율	비 고
-	-	-	-	-

※ 최근 3년간 최대주주의 변동은 없습니다.

&cr3. 5%이상 주주의 주식소유 현황

(기준일 :	2019년 03월 05일	)	(단위 : 주)

구분	주주명	소유주식수	지분율	비고
5% 이상 주주	(주)머스트자산운용	1,107,575	9.57	-
Credit Suisse Group AG	764,216	6.60	-
우리사주조합		440	0.0044

- 2019년 03월 05일 현재 기 공시된 당사의 소유상황보고 및 대량보유상황보고 내역을 근거로 주식보유현황을 기재하였습니다.&cr&cr 4. 소액주주현황

(기준일 :	2018년 12월 31일	)	(단위 : 주)

구 분	주주		보유주식		비 고
주주수	비율	주식수	비율
---	---	---	---	---	---
소액주주	8,026	99.96	5,663,713	48.95

5. 주식사무

정관상 신주인수권의 내용	① 이 회사의 주주는 신주발행에 있어서 그가 소유한 주식수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 가진다. 그러나 주주가 신주인수권을 포기 또는 상실하거나 신주배정에서 단주가 발생하는 경우에 그 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.&cr② 이사회는 제1항 본문의 규정에도 불구하고 다음 각호의 경우에는 이사회의 결의로 주주외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.&cr ⑴ 증권거래소의 규정에 의하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우&cr ⑵ 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의 7 규정에 의하여 우리사주 조합원에게 신주를 우선 배정하는 경우&cr ⑶ 해외증권발행규정에 의하여 주식예탁증서(DR)발행에 따라 신주를 발행하는 경우&cr ⑷ 회사의 재무구조개선을 위하여 기업인수에 의한 신규 유상증자에 따라 신주를 발행하는 경우
결 산 일	12월 31일	정기주주총회 시기	매사업년도 종료후 3월 이내
주주명부폐쇄 및 기준일	매년결산기 최종일의 익일부터 31일간 주식의 명의개서, 질권의 등록 또는 말소와 신탁재산의 표시 또는 말소를 정지한다.&cr 임시주주총회의 소집 기타 필요한 경우에는 이사회의 결의에 의하여 이를 2주간전에 공고한 후 3월을 경과하지 않는 일정한 기간을 정하여 주주명부를 폐쇄하거나 기준일을 정할 수 있다. 그러나 이사회가 필요하다고 인정하는 경우에는 주주명부를 개폐하거나 기준일을 정할 수 있다.
주권의 종류	1주권, 5주권, 10주권, 50주권, 100주권, 500주권, 1,000주권, 10,000주권
명의개서대리인	한국예탁결제원 (대표전화 051-519-1500)&cr부산광역시 남구 문현금융로 40 (문현동, 부산국제금융센터)
공고방법	회사의 인터넷 홈페이지(http://www.hanshinc.com)에 게재한다. &cr다만, 전산장애 또는 그밖의 부득이한 사유로 회사의 홈페이지에 공고를 할 수&cr 없을 때에는 서울특별시에서 발행되는 매일경제신문에 공고한다.

6. 주가 및 주식 거래실적&cr

(단위 :원,주)

종 류		7월	8월	9월	10월	11월	12월
주 가	최 고	20,150	20,450	20,100	19,250	16,900	17,000
최 저	18,850	18,200	18,600	15,200	15,300	15,150
평 균	19,348	18,990	19,488	17,381	16,219	16,487
거래량	최 고	144,128	77,458	92,429	73,891	40,120	77,919
최 저	13,919	12,892	20,183	11,362	10,648	7,741
월 간	986,789	849,905	733,566	787,773	475,063	620,739

Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 임원 및 직원의 현황

가. 임원 현황

(기준일 :	2018년 03월 05일	)	(단위 : 주)

성명	성별	출생년월	직위	등기임원&cr여부	상근&cr여부	담당&cr업무	주요경력	소유주식수		재직기간	임기&cr만료일
의결권&cr있는 주식	의결권&cr없는 주식
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
최용선	남	1944.06	회장	미등기임원	상근	업무총괄	한신공영(주) 회장	-	-	17년	-
태기전	남	1948.12	대표이사	등기임원	상근	업무총괄	한신공영(주) 대표이사	-	-	17년	2021.03.23
최문규	남	1971.08	대표이사	등기임원	상근	부사장	현대자동차(주)	-	-	14년	2020.03.24
정영택	남	1953.02	부사장	등기임원	상근	감사실장	(주)한양	-	-	17년	2021.03.23
조선정	남	1945.03	감사	등기임원	상근	감사	감사원	-	-	14년	2021.03.23
이용오	남	1943.12	사외이사	등기임원	비상근	사외이사	한국전력공사	-	-	3년	2019.03.25
전재식	남	1958.05	부사장	미등기임원	상근	건축사업부문장	(주)한양	-	-	17년	-
선홍규	남	1966.08	전무	미등기임원	상근	관리본부장	(주)한양	-	-	17년	-
소병화	남	1950.10	전무	미등기임원	상근	해외사업본부장	쌍용건설(주)	-	-	2년	-
황선환	남	1960.06	상무	미등기임원	상근	건축본부장	(주)우성건설	2,518	-	17년	-
박준경	남	1962.12	상무	미등기임원	상근	예산관리임원	한신공영(주)	-	-	30년	-
주교완	남	1964.05	상무	미등기임원	상근	사업본부장	대한토지신탁(주)	-	-	8년	-
김창우	남	1960.08	상무	미등기임원	상근	토목본부장	한신공영(주)	-	-	33년	-
김경수	남	1959.03	상무	미등기임원	상근	안전보건임원	(주)한양	5,000	-	15년	-
정호승	남	1970.07	상무	미등기임원	상근	사내변호사	법무법인 집현	-	-	10년	-
송화섭	남	1962.11	상무	미등기임원	상근	건축공공사업임원	한신공영(주)	1,022	-	28년	-
박권준	남	1960.03	상무	미등기임원	상근	토목임원	한신공영(주)	1,397	-	40년	-
이병노	남	1963.10	상무	미등기임원	상근	건축임원	한신공영(주)	1,022	-	29년	-
나상현	남	1960.11	상무	미등기임원	상근	해외기술임원	삼환기업(주)	-	-	2년	-
김관구	남	1959.12	상무	미등기임원	상근	건축임원	한신공영(주)	-	-	33년	-
박윤식	남	1965.01	상무	미등기임원	상근	토목임원	한신공영(주)	1,050	-	29년	-
송석보	남	1967.01	상무	미등기임원	상근	재경임원	(주)한양	-	-	14년	-
이승철	남	1963.08	상무	미등기임원	상근	건축임원	한신공영(주)	1,279	-	29년	-
이기춘	남	1963.09	상무	미등기임원	상근	설계견적임원	한신공영(주)	-	-	29년	-
장완수	남	1967.02	상무	미등기임원	상근	토목임원	한신공영(주)	-	-	29년	-
하동우	남	1969.01	상무	미등기임원	상근	마케팅임원	한신공영(주)	-	-	25년	-
이욱재	남	1966.03	상무	미등기임원	상근	외주구매임원	(주)한양	767	-	15년	-
주동수	남	1963.03	상무	미등기임원	상근	토목임원	(주)대호	-	-	14년	-
이종길	남	1962.03	상무	미등기임원	상근	기전부임원	한신공영(주)	-	-	33년	-
김남걸	남	1962.12	상무	미등기임원	상근	기술연구소임원	동부건설(주)	-	-	6년	-
최민영	남	1967.11	상무	미등기임원	상근	토목임원	한신공영(주)	-	-	25년	-

주) 최근 분기보고서(2018년 3분기) 공시 이후 기획 담당 미등기임원 김연빈 상무가 퇴임하였으며, 이종길 상무(기전부임원), 김남걸 상무(기술연구소 임원) 및 최민영 상무(토목임원)가 미등기임원으로 신규 취임하여 재직 중에 있습니다.&cr

나. 직원 현황

(기준일 :	2018년 12월 31일	)	(단위 : 백만원)

사업부문	성별	직 원 수					평 균&cr근속연수	연간급여&cr총 액	1인평균&cr급여액	비고
기간의&cr정함이 없는&cr근로자		기간제&cr근로자		합 계
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
전체	(단시간&cr근로자)	전체	(단시간&cr근로자)
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
건설업	남	848	-	489	-	1,337	9.76	68,780	58
건설업	여	19	-	457	-	176	11.82	3,766	30
합 계		867	-	646	-	1,513	9.81	72,546	56

※ 등기임원 제외&cr※ 평균근속연수는 정규직을 기준으로 작성하였습니다.&cr※ 연간급여총액은 소득세법 제20조 '근로소득' 기준으로 작성하였습니다.&cr※ 1인 평균급여액은 일용직을 제외한 연간급여총액을 기간 중 일용직 제외 평균인원수(남자 1,109명, 여자 104명)로 나눈 금액입니다.&cr

다. 미등기임원 보수 현황

(기준일 :	2018년 12월 31일	)	(단위 : 백만원)

구 분	인원수	연간급여 총액	1인평균 급여액	비고
미등기임원	26	3,921	151

라. 임원의 종속회사 겸직현황 &cr1) 등기임원 겸직현황&cr - 해당사항 없음&cr&cr2) 미등기임원 겸직현황

겸 직 임 원		겸 직 회 사			비 고
성 명	직 위	회 사 명	직 위	담당업무
김경수	안전보건임원	㈜장수건강	대표이사	총괄	-
김창우	토목본부장	기흥용인도로법인	대표이사	총괄	-
김경수	안전보건임원	한신비엠(주)	대표이사	총괄	-
김경수	안전보건임원	위트러스트에셋(주)	대표이사	총괄	-

2. 임원의 보수 등

가. 이사ㆍ감사 전체의 보수현황&cr1. 주주총회 승인금액&cr

(기준일 :	2018년 09월 30일	)

	(단위 : 백만원)

구 분	인원수	주주총회 승인금액	비고
이사	4	2,500	-
감사	1	600	-

2. 보수지급금액

2-1. 이사ㆍ감사 전체

(기준일 :	2018년 09월 30일	)

인원수	보수총액	1인당 평균보수액	비고
5	559	112	-

2-2. 유형별

(기준일 :	2018년 09월 30일	)

	(단위 : 백만원)

구 분	인원수	보수총액	1인당&cr평균보수액	비고
등기이사&cr(사외이사, 감사위원회 위원 제외)	3	420	140	-
사외이사&cr(감사위원회 위원 제외)	1	25	25	-
감사위원회 위원	-	-	-	-
감사	1	114	114	-

나. 이사ㆍ감사의 개인별 보수현황&cr1. 개인별 보수지급금액

(기준일 :	2018년 09월 30일	)

	(단위 : 백만원 )

이름	직위	보수총액	보수총액에 포함되지 않는 보수
-	-	-	-

2. 산정기준 및 방법&cr- 해당사항 없음.&cr

다. 보수지급금액 5억원 이상 중 상위 5명의 개인별 보수현황&cr1. 개인별 보수지급금액

(기준일 :	2018년 09월 30일	)

	(단위 : 백만원)

이름	직위	보수총액	보수총액에 포함되지 않는 보수
최용선	회장	7,187	-

2. 산정기준 및 방법

(기준일 :	2018년 09월 30일	)

	(단위 :백만원)

이름	보수의 종류		총액	산정기준 및 방법
최용선	근로소득	급여	768	급여규정 및 임원보수표에 의하여 매월 균등하게 지급&cr(매월 기본급 96백만원과 효수당 지급)&cr※ 8월 급여 미지급(6~8월 휴직기간)
상여	96	급여규정 및 임원보수표에 의하여 명절에 지급 &cr( 설, 추석명절에 각각 기본급의 50% (48백만원씩 지급) )
퇴직소득		6,323	급여규정 등에 따라 지급&cr※퇴직금 중간정산

&cr 3. 주식매수선택권의 부여 및 행사현황 &cr - 당사는 주식매수선택권을 부여하고 있지 않습니다.&cr

Ⅷ. 계열회사 등에 관한 사항

타법인출자 현황

(기준일 :	2018년 09월 30일	)	(단위 : 백만원, 주, %)

법인명	최초취득일자	출자&cr목적	최초취득금액	기초잔액			증가(감소)			기말잔액			최근사업연도&cr재무현황
수량	지분율	장부&cr가액	취득(처분)		평가&cr손익	수량	지분율	장부&cr가액	총자산	당기&cr순손익
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
수량	금액
---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---	---
건설공제조합	-	-	39,625	34,500	-	50,319	-	-	299	34,500	-	50,618	-	-
전기공사공제조합	-	-	50	300	-	97	-	-	1	300	-	98	-	-
정보통신공제조합	-	-	60	440	-	164	-	-	3	440	-	167	-	-
소방산업공제조합	-	-	20	40	-	20	-	-	-	40	-	20	-	-
엔지니어링사업&cr공제조합	-	-	12	37,880	-	22,015	-	-	1,235	37,880	-	23,250	-	-
(주)한국경제신문	-	-	20	574	0.01	5	-	-	-	574	0.01	5	-	-
테크노빌리지	-	-	280	56,000	3.50	280	-	-	-	56,000	3.50	280	-	-
피피아이(주)	-	-	190	164	0.02	1	-	-	-	164	0.02	1	-	-
(주)일신레저	-	-	1	1	-	1	-	-	-	1	-	1	-	-
삼부토건㈜	-	-	14	18,271	-	127	-	-	-25	18,271	-	102	-	-
양지포곡도시고속화도로주식회사	-	-	40	7,950	15.00	-	-	-	-	7,950	15.00	-	-	-
(주)인천시민&cr프로축구단	-	-	10	400	-	1	-	-	-	400	-	1	-	-
용인맑은물사랑&cr주식회사	-	-	229	103,836	4.57	-	-	-	-	103,836	4.57	-	-	-
INCOMEX	-	-	722	1,197,000	7.00	390	-	-	61	1,197,000	7.00	451	-	-
(주)이지세이프	-	-	100	200,000	3.13	-	-	-	-	200,000	3.13	-	-	-
청룡화랑주식회사	-	-	-	284,221	34.49	142	-	-	-	284,221	34.49	142	-	-
한신가이아(주)	-	-	-	20,400	51.00	2,796	-	-	-	20,400	51.00	2,796	-	-
남서울경전철(주)	-	-	-	202,128	4.00	-	-	-	-	202,128	4.00	-	-	-
스마트트레일(주)	-	-	-	278,620	5.10	-	-	-	-	278,620	5.10	-	-	-
기흥용인도로법인	-	-	-	1,060,916	54.00	1,343	-	-	-	1,060,916	54.00	1,343	-	-
(주)장수건강	-	-	-	126,000	90.00	-	-	-	-	126,000	90.00	-	-	-
한신비엠㈜	-	-	-	10,000	100.00	50	-	-	-	10,000	100.00	50	-	-
드림파크개발㈜	-	-	-	64,000	100.00	950	-	-	-	64,000	100.00	950	-	-
Myanamr Hanshin &crCo. Ltd.	-	-	-	10,000	100.00	53	-	-	-	10,000	100.00	53	-	-
여수맑은물사랑(주)	-	-	-	130,943	23.60	-	-	-	-	130,943	23.60	-	-	-
(주)한신휴비스	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
용인맑은물주식회사	-	-	-	150,176	18.98	-	-	-	-	150,176	18.98	-	-	-
화성에코텍㈜	-	-	-	4,340	-	22	-	-	-	4,340	-	22	-	-
㈜엔씨티솔루션즈	-	-	1,000	2,000	10.00	1,000	-	-	-1,000	2,000	10.00	-	-	-
Chokchey Finance&crPlc	-	-	-	-	-	-	765,000	1,088	-	765,000	51.00	1,088	-	-
비욘드플랫폼&cr서비스(주)	-	-	-	-	-	-	57,143	1,000	-	57,143	10.00	1,000	-	-
합 계				4,001,100	-	79,776	-	2,088	574	4,823,243	-	82,438	-	-

※ 타법인출자현황의 법인 중 삼부토건을 제외한 회사는 비상장법인입니다.

Ⅸ. 이해관계자와의 거래내용

&cr 1. 대주주등에 대한 신용공여등&cr 해당사항 없음&cr&cr 2. 대주주와의 자산양수도등&cr 해당사항 없음&cr

X. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항

1. 주요경영사항신고내용의 진행상황 등

해당사항 없음

2. 주주총회의사록 요약&cr

주총일자	안 건	결 의 내 용	비 고
제51기&cr주주총회&cr(2018.3.23)	제1호 의안 : 제51기 재무제표(이익잉여금 처분계산서 포함) 및 연결재무제표 승인의 건&cr제2호 의안: 정관일부 변경의 건&cr제3호 의안: 사내이사 선임의 건&cr제4호 의안: 감사 선임의 건&cr제5호 의안: 이사보수한도 승인의 건&cr제6호 의안: 감사보수한도 승인의 건	-원안대로 통과&cr&cr&cr-원안대로 통과&cr-원안대로 통과&cr-원안대로 통과&cr-원안대로 통과&cr-원안대로 통과	-
제50기&cr주주총회&cr(2017.3.24)	제1호 의안 : 제50기 재무제표(이익잉여금 처분계산서 포함) 및 연결재무제표 승인의 건&cr제2호 의안: 정관일부 변경의 건&cr제3호 의안: 사내이사 선임의 건&cr제4호 의안: 이사보수한도 승인의 건&cr제5호 의안: 감사보수한도 승인의 건	-원안대로 통과&cr&cr&cr-원안대로 통과&cr-원안대로 통과&cr-원안대로 통과&cr-원안대로 통과	-
제49기&cr주주총회&cr(2016.3.25)	제1호 의안 : 제49기 재무제표(이익잉여금 처분계산서 포함) 및 연결재무제표 승인의 건&cr제2호 의안: 정관일부 변경의 건&cr제3호 의안: 사외이사 선임의 건&cr제4호 의안: 이사보수한도 승인의 건&cr제5호 의안: 감사보수한도 승인의 건	-원안대로 통과&cr&cr&cr-원안대로 통과&cr-원안대로 통과&cr-원안대로 통과&cr-원안대로 통과	-

&cr 3. 우발채무 등

&cr 가. 중요한 소송사건 등&cr 당반 말 현재 연결회사가 계류중인 소송사건은 피 소된 43건 (소송가액: 50,573 백만원, 41,729 백 만VND ) 이 있으며, 소송의 최종결과는 현재로서는 예측 할 수 없습니다. 그러나 이러한 소송사건의 결과가 회사의 영업 및 재무제 표에 중요한 영향을 미치지 않을 것으로 판단하고 있습니다.&cr - 당사의 중요한 소송사건 현황&cr ① 손해배상청구(2018다11930)

구 분	내 용
소제기일	2012.09.13
소송 당사자	- 원고: 인천교통공사 - 피고: 한신공영외 9개사
소송의 내용	당사가 인천교통공사를 상대로 제기한 공사대금 청구소송과 관련하여 인천교통공사가 이건 공사 목적물에 하자가 있다고주장하며 당사 등 공동수급인을 상대로 손해배상을 청구한 사건임
소송가액(상고금액)	120 억원
진행사항	제3심 진행 중 (제2심 판결에 대하여 쌍방 상고)
향후 소송일정 및 &cr대응방안	기일 미지정
향후 소송결과에 &cr따라 회사에 미치는 영향	소송의 최종결과는 현재로서는 예측 할 수 없으나 소송결과가 재무제표에 중요한 영향을 미치지 않을 것으로 판단함 &cr(항소심 판결 원리금 가지급)

※ 상기 현황은 2017년 연결결산기준 자본총액대비 3.4%이며, 이외 2017년 연결결산기준 자본총액대비 3%미만 금액의 소송은 기재를 생략하였습니다.&cr

나. 제재현황

1) 국방부로부터 국가를 당사자로 하는 계약 관한 법률 시행령 제76조 제1항 제10호에 따라 2016년 3월 2일 입찰참가자격 제한 처분(3개월)을 받았으나 당일 집행정지 신청을 제기하여 2016년 3월 14일 서울행정법원으로부터 '입찰참가자격제한처분취소사건' 판결선고일까지 그 효력을 정지한다는 결정이 내려졌습니다. 그후 당사는 2016년 4월 1일 입찰참가자격제한처분 취소소송 소취하서를 제출하였 고, 2016년 4월5일 국방부가 소취하서에 대해 동의서를 제출하여 소취하가 확정되었습니다. 소취하 확정으로 인해 당사는 2016년 4월 5일 제재처분 집행이 개시되었고, 2016년 7월 4일부로 제재처분 집행이 종결되었습니다. 재발방지를 위하여 당사는 ① 월례 조회, 집체교육, 각종 직무 교육시 임직원들에 대한 준법경영 교육실시 ② 사내 인터넷 홈페이지에 윤리경영 규정 및 임직원 윤리행동지침 게시 ③ 사내 인터넷 홈페이지 에 대표이사의 윤리경영 관련 지시사항 게시④ 각종 제개정 법률의 사내 인터넷 홈페이지에 공지 ⑤ 직원 채용시 윤리경영 이념 달성을 위한 서약서 징구 ⑥ 사이버신문고 제도 운용을 통해 전 임직원 및 협력직원 등으로 하여금 윤리경영 이념에 위반되는 행위를 제보받아 감사 등 실시와 같은 대책을 마련하였습니다.&cr &cr 2) 당사는 제43기(2009.01.01.~2009.12.31.)부터 제47기(2013.01.01.~2013.12.31.)까지의 재무제표를 작성 공시함에 있어 사업권 양수관계 회계처리 누락, 전 시행사 대여금에 대한 대손충당금 과소계상, P-CBO 후순위채권 등에 대한 대손충당금 과소계상, 총공사예정원가 과소계상 등의 사유로 주식회사의 외부감사에 관한 법률 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 위반하여 2016년 11월 9일 제19차 증권선물위원회로부터 과징금 40백만원과 감사인 지정2년(2017.01.01.~2018.12.31.) 조치를 받았습니다. 재발 방지를 위하여 당사는 회계투명성 제고 및 내부감시장치 강화로 동일한 상황이 발생하지 않도록 철저히 관리하겠습니다. &cr&cr 다. 견질 또는 담보용 어음ㆍ수표 현황

(기준일 : 2018년 9월 30일)	(단위 : 백만원 )

제 출 처	매 수	금 액	비 고
은 행	-	-	-
금융기관(은행제외)	2	-	-
법 인	3	-	당좌수표(1매포함)
기타(개인)	1	64	-

라. 채무보증 현황

재무상태표일 현재 연결회사가 타인에게 제공한 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(기준일 : 2018년 09월 30일 )	(단위 :백만원 )

제공받은자	제 공 처	당분기말	전기말	보증내용
SK건설㈜ 등	건설공제조합	73,850	66,345	연대보증 등
수분양자 등	일산단위농협 등	365,421	187,513	이주대여비 보증 등
청룡화랑주식회사 등(*1)	KDB인프라자산운용 등	94,619	94,916,	자금보충
(주)도시피디 등	국제저축은행 등	464,658	578,258	시행사 PF 보증
합 계		998,548	926,735

(*1) 당분기말 현재 청룡화랑주식회사 등 SOC법인을 위하여 자금보충 약정을 제공하고 있습니다. &cr 상기 이외에 연결회사는 극동건설㈜ 등이 시공하고 있는 공사에 대하여 시공연 대보 증 ( 총도급금액 206,888 백만원 ) 을 제공하고 있 습니다. &cr

마. 그 밖의 우발부채 등

1) 시공사가 보증한 PF대출잔액 (단위:백만원)

유형	당분기말		전기말		비 고
ABCP	-	-	-	-	-
Loan	429,346	11건	526,178	15건	-
계	429,346	11건	526,178	15건	-

2) 대출잔액 기준 PF보증현황 (단위: 백만원)

구분	채무자	채권자	채무잔액	보증금액	대출기간	유형	비고
1	경기도(*1)	광주은행 외	39,260	47,112	2016.05~2018.11	Loan	-
2	인천광역시	유안타증권	13,000	16,900	2016.09~2019.07	Loan	-
3	대구광역시(*2)	노스제일차주식회사	150,000	150,000	2018.04~2019.06	Loan	-
4	경상남도	국민은행	10,000	11,000	2017.08~2020.05	Loan	-
5	강원도	㈜애큐온캐피탈	7,200	9,360	2018.04~2020.10	Loan	-
6	부산광역시	삼성생명보험㈜	39,886	39,886	2017.06~2020.10	Loan	-
7	서울특별시(*3)	남천천신협 외	17,000	22,100	2017.09~2019.09	Loan	-
8	대구광역시	(주)푸른파트너스자산운용	28,000	36,400	2018.08~2019.08	Loan	-
9	대전광역시	남천천신협 외	8,000	10,400	2017.02~2019.02	Loan	-
10	전라남도	㈜IBK캐피탈 외	15,000	19,500	2017.12~2018.12	Loan	-
11	인천광역시(*4)	청라에이베스트유한회사	102,000	102,000	2017.06~2020.10	Loan	-
	합 계	-	429,346	464,658	-	-	-

(*1) 시행사의 차입금 90%에 대해 주택금융공사가 보증을 제공하고 있으며, 동 보증이 시행될 경우의 시행사 구상채무에 대한 연결회사의 채무보증 금액을 포함한 금액입니다.&cr(*2) 시행사 차입금 중 150,000백만원에 대해 주택금융공사가 보증을 제공하고 있으며 동 보증이 시행될 경우, 시행사의 구상채무에 대한 회사의 채무보증 금액을 포함한 금액입니다.&cr(*3) 연결대상 종속기업에 대한 보증으로 관련 차입금(차주: 남천천신협 외)은 연결회사의 차입금으로 계상하고 있습니다(주석 19 참조).&cr(*4) 연결대상 종속기업에 대한 보증으로 관련 차입금(청라에이베스트(유))은 연결회사의 차입금으로 계상하고 있으며(주석 19 참조), 차입금의 100%에 대해 주택금융공사가 보증을 제공하고 있어 동 보증이 시행될 경우의 시행사 구상채무에 대한 채무보증 금액을 포함한 금액입니다. &cr (*5) 연결회사는 상기 PF 지급보증과 관련하여 중첩적으로 자금보충 약정을 제공하거나, 회사의 (장래)공사수익금 또는 시행사가 (장래)분양수익금을 신탁하여 회사에 제공한 신탁의 우선수익권 등을 담보로 제공하고 있습니다. &cr (*6) 연결회사는 상기 PF 지급보증과 관련하여 중첩적으로 책임준공 약정을 제공하고 있으며, 이외의 책임준공 조건부 채무인수 약정은 없습니다.&cr &cr상기 이외에 연결회사는 극동건설(주) 등이 시공하고 있는 공사에 대하여 시공연대보증(총도급금액 206,888백만원)을 제공하고 있습니다. 또한, 연결회사는 위트러스트에셋(주)의 차입금(차주: 남서울농협 등, 차입금액: 17,721백만원)에 보증(보증금액: 23,037백만원)을 제공하고 있으나, 해당 차입금과 관련한 사업시행권을 인수하여 실질적으로는 해당 차입금의 위험과 효익을 부담하므로 동 차입금을 연결회사의 연결재무제표 상 차입금으로 계상하고 있습니다(주석19 참조). &cr&cr4. 공모자금 사용내역&cr 당사는 공시서류 작성대상기간(최근 3사업연도)중 주식 및 주식연계채권(전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채, 상환사채 등) 발행을 통해 조달한 공모자금은 없습니다 &cr 5. 사모자금 사용내역&cr 당사는 공시서류 작성대상기간(최근 3사업연도)중 주식 및 주식연계채권(전환사채, 신주인수권부사채, 교환사채, 상환사채 등) 발행을 통해 조달한 사모자금은 없습니다

【 전문가의 확인 】

1. 전문가의 확인

&cr해당사항 없음 &cr

2. 전문가와의 이해관계

&cr해당사항 없음 &cr