HAIVISION
SYSTÈMES HAIVISION INC.

Rapport de gestion

Pour le trimestre et l'exercice clos
le 31 octobre 2025

Daté du 14 janvier 2026

TABLE DES MATIÈRES

Rapport de gestion ... 1
Mode de présentation ... 1
Mise en garde concernant les déclarations prospectives ... 2
Mesures non conformes aux normes IFRS ... 3
Aperçu des activités ... 5
Faits saillants opérationnels et financiers ... 6
Facteurs ayant une incidence sur la performance de la Société ... 8
Principales composantes des résultats d'exploitation ... 10
Principales données et rapprochement des mesures non conformes aux normes IFRS ... 13
Analyse des activités ... 14
Sommaire des résultats trimestriels ... 21
Situation financière, situation de trésorerie et sources de financement ... 22
Instruments financiers et autres instruments ... 25
Arrangements hors bilan ... 27
Transaction entre parties liées ... 27
Facteurs de risque ... 28
Méthodes et estimations comptables critiques ... 28
Données sur les actions en circulation ... 29
Contrôles et procédures de communication de l'information et contrôle interne
à l'égard de l'information financière ... 30
Poursuites et mesures réglementaires ... 31
Autres renseignements ... 31

RAPPORT DE GESTION

Le présent rapport de gestion (le « rapport de gestion ») présente un examen de la situation financière et des résultats d'exploitation de Systèmes Haivision Inc. (« Haivision ») sur une base consolidée pour le trimestre et l'exercice clos le 31 octobre 2025. Dans le présent rapport de gestion, lorsque le contexte l'exige, les termes « Société », « Haivision », « nous », « notre » ou d'autres expressions semblables renvoient à Systèmes Haivision Inc. et à nos filiales, sur une base consolidée, et les termes « exercice 2025 », « exercice 2024 » et « exercice 2023 » renvoient aux exercices clos le 31 octobre 2025, le 31 octobre 2024 et le 31 octobre 2023, respectivement.

Le présent rapport de gestion doit être lu conjointement avec l'information contenue dans les états financiers consolidés audités de la Société et les notes annexes pour l'exercice 2025 (les « états financiers annuels de 2025 »), avec la notice annuelle de la Société pour l'exercice 2025 (la « notice annuelle de 2025 »), ainsi qu'avec le rapport de gestion et les états financiers annuels de 2025 (les « rapports annuels de 2025 »). Ces documents et des informations supplémentaires concernant les activités de la Société sont disponibles sous notre profil dans le Système électronique de données, d'analyse et de recherche (« SEDAR+ »), à l'adresse www.sedarplus.ca. Le présent rapport de gestion reflète l'information dont dispose la Société au 14 janvier 2026.

MODE DE PRÉSENTATION

Aux fins de la présentation de l'information financière, nous avons préparé nos états financiers annuels de 2025 conformément aux Normes internationales d'information financière – Normes de comptabilité (les « Normes IFRS® de comptabilité »). L'information financière contenue dans le présent rapport de gestion a été tirée des états financiers annuels de 2025. Sauf indication contraire, le symbole « $ » fait référence au dollar canadien, et le symbole « $ US » fait référence au dollar américain. Les chiffres dans les tableaux sont présentés en milliers de dollars canadiens, à l'exception des nombres d'actions et des montants par action et sauf indication contraire. Tous les renvois à une note en particulier se rapportent aux notes annexes des états financiers annuels de 2025, sauf indication contraire. Certains totaux, sous-totaux et pourcentages figurant dans le présent rapport de gestion peuvent ne pas concorder en raison de l'arrondissement des chiffres.

Comme notre siège social est situé au Canada, nous y comptons un important effectif canadien. Notre entreprise a une longue histoire au Canada. Nous avons décidé de présenter nos résultats financiers consolidés en dollars canadiens, bien que notre principale monnaie fonctionnelle soit le dollar américain. Nous couvrons à l'heure actuelle notre exposition aux fluctuations du dollar américain afin d'atténuer l'incidence des profits et des pertes de change.

MISE EN GARDE CONCERNANT LES DÉCLARATIONS PROSPECTIVES

Le présent rapport de gestion renferme de l'information prospective et des déclarations prospectives (collectivement, les « déclarations prospectives ») au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables. Dans certains cas, ces déclarations prospectives se caractérisent par l'utilisation de mots et expressions tels que « prévoir », « cibler », « s'attendre à », « estimer », « avoir l'intention de », « planifier », « indiquer », « chercher à », « croire » et « projeter », utilisés à la voix affirmative ou négative, à des temps et des modes comme le futur et le conditionnel, et « vraisemblablement » ou « objectif », ainsi que de mots et expressions similaires visant à signaler les déclarations prospectives. Ces déclarations prospectives sont fondées sur nos attentes et hypothèses actuelles en ce qui a trait aux événements et aux tendances futurs qui, à notre avis, pourraient avoir une incidence sur notre situation financière, nos résultats d'exploitation, notre stratégie d'affaires et nos besoins en matière de financement, y compris les attentes et hypothèses en ce qui a trait à : notre capacité à nous approvisionner en composants pour la fabrication de produits; notre capacité à tirer profit d'occasions de croissance et à mettre en œuvre notre stratégie de croissance; notre capacité à garder notre personnel clé; notre capacité à maintenir nos relations avec nos clients et à continuer à inciter davantage nos clients à utiliser nos produits et solutions; notre capacité à attirer de nouveaux clients; notre capacité à améliorer nos produits afin de demeurer à l'avant-plan de notre secteur; l'incidence de la concurrence; l'intégration réussie des acquisitions récentes et futures; l'absence de changements défavorables importants dans nos activités, notre secteur ou l'économie mondiale et la non-matérialisation des risques et incertitudes décrits à la rubrique « Facteurs de risque ».

Les déclarations prospectives contenues dans le présent rapport de gestion comprennent des déclarations portant notamment sur notre situation financière, notre stratégie d'entreprise, nos stratégies de croissance, les marchés potentiels, nos budgets, notre exploitation, nos résultats financiers, nos impôts, nos plans et nos objectifs. Plus précisément, les déclarations à l'égard de nos attentes en ce qui a trait aux résultats, à la performance, aux réalisations, aux occasions et aux marchés futurs dans lesquels nous exercerons nos activités constituent des déclarations prospectives.

Les déclarations prospectives sont fondées sur certaines hypothèses et analyses que nous formulons en fonction de nos expériences et de notre perception des tendances passées, de la conjoncture actuelle et des faits nouveaux prévus et d'autres facteurs que nous jugeons appropriés, et sont assujetties à des risques et à des incertitudes. Bien que nous estimions que les hypothèses qui sous-tendent ces déclarations sont raisonnables, elles pourraient se révéler inexactes et rien ne garantit que les résultats réels seront conformes aux déclarations prospectives. Compte tenu de ces risques, incertitudes et hypothèses, les lecteurs ne doivent pas se fier indûment aux déclarations prospectives. Il n'est pas certain que les résultats, la performance ou les réalisations réels seront conformes à nos attentes et à nos prévisions, car ils sont assujettis à un certain nombre de risques, d'incertitudes, d'hypothèses et d'autres facteurs connus et inconnus, y compris ceux qui sont présentés à la rubrique « Facteurs de risque » du présent rapport de gestion et dans la notice annuelle de 2025, ainsi que les facteurs de risque présentés ailleurs dans les rapports annuels de 2025 et dans d'autres documents que nous avons déposés ou devrions déposer dans l'avenir auprès des autorités en valeurs mobilières compétentes. Ces facteurs ne doivent pas être considérés comme exhaustifs et doivent être lus conjointement aux autres mises en garde qui figurent dans le présent rapport de gestion. Si l'un de ces risques ou l'une de ces incertitudes devait se matérialiser ou si les hypothèses sous-jacentes aux déclarations prospectives se révélaient erronées, les résultats réels pourraient différer considérablement de ceux prévus dans les déclarations prospectives.

Bien que nous établissions nos déclarations prospectives d'après des hypothèses que nous jugeons raisonnables au moment de leur formulation, nous avisons les lecteurs que les déclarations prospectives ne constituent pas une garantie de résultats futurs et que nos résultats d'exploitation, notre situation financière et nos liquidités réels ainsi que l'évolution du secteur dans lequel nous exerçons nos activités peuvent différer de façon importante des faits présentés ou suggérés dans les déclarations prospectives contenues dans le présent rapport de gestion. En outre, même si nos résultats d'exploitation, notre situation financière, nos liquidités et l'évolution du secteur dans lequel nous exerçons nos activités sont conformes aux déclarations prospectives contenues dans le présent rapport de gestion, ils pourraient ne pas être représentatifs des résultats ou des événements des périodes ultérieures.

Toute déclaration prospective figurant dans le présent rapport de gestion est valable uniquement à la date à laquelle elle est formulée, et nous déclinons toute obligation de mettre à jour toute déclaration prospective ou d'annoncer publiquement les résultats de toute révision de ces déclarations à la lumière d'événements futurs ou de nouveaux éléments d'information, sauf dans la mesure où les lois applicables en matière de valeurs mobilières l'exigent. Toute comparaison des résultats entre la période en cours et les périodes antérieures ne se veut pas une analyse des tendances futures ni une indication du rendement futur, sauf indication expresse contraire, et doit être considérée uniquement comme une donnée historique.

MESURES NON CONFORMES AUX NORMES IFRS

Le présent rapport de gestion fait mention de certaines mesures financières non conformes aux normes IFRS, de certains ratios non conformes aux normes IFRS et d'autres mesures financières déterminées (collectivement, les « mesures non conformes aux normes IFRS ») qui sont définis ci-dessous et qui font l'objet de renvois, le cas échéant, à un rapprochement contenu dans le présent rapport de gestion avec la mesure conforme aux Normes IFRS de comptabilité la plus comparable. Ces mesures non conformes aux normes IFRS ne sont pas reconnues en vertu des Normes IFRS de comptabilité, et elles n'ont pas de signification normalisée en vertu des Normes IFRS de comptabilité. Il est donc peu probable que ces mesures soient comparables à des mesures semblables présentées par d'autres sociétés. Ces mesures non conformes aux normes IFRS sont plutôt fournies à titre d'information additionnelle en complément des mesures conformes aux Normes IFRS de comptabilité afin de permettre une meilleure compréhension de nos résultats d'exploitation du point de vue de la direction. Par conséquent, ces mesures ne doivent pas être considérées de façon isolée ni comme des mesures de remplacement dans l'analyse de notre information financière présentée conformément aux Normes IFRS de comptabilité.

Nous utilisons les mesures non conformes aux normes IFRS afin de fournir aux investisseurs des mesures complémentaires de la performance opérationnelle et de faire ressortir les tendances de nos activités qui pourraient ne pas être apparentes autrement, lorsque l'on se fie uniquement aux mesures conformes aux Normes IFRS de comptabilité. Nous croyons en outre que les analystes en valeurs mobilières, les investisseurs et les autres parties concernées du secteur des technologies utilisent fréquemment les mesures non conformes aux normes IFRS dans leur évaluation des émetteurs. Notre direction a également recours à ces mesures non conformes aux normes IFRS pour faciliter les comparaisons de la performance opérationnelle d'une période à l'autre, pour préparer les prévisions et les budgets d'exploitation annuels et pour déterminer les composantes de la rémunération des dirigeants.

BAIIA ajusté

Nous définissons le BAIIA ajusté comme le BAIIA ajusté pour tenir compte de la rémunération fondée sur des actions et des éléments de charges non récurrents présentés dans le tableau sous la rubrique « Principales données et rapprochement des mesures non conformes aux normes IFRS », qui inclut un rapprochement du BAIIA ajusté et du bénéfice d'exploitation (de la perte d'exploitation). Le BAIIA ajusté est une mesure financière non conforme aux normes IFRS. Les éléments de charges non récurrents sont des transactions ou des événements qui, de l'avis de la direction, ne sont pas susceptibles de se reproduire dans un avenir prévisible. Nous sommes d'avis que le BAIIA ajusté est une mesure utile pour permettre aux investisseurs et à notre direction de comprendre notre capacité à générer des flux de trésorerie d'exploitation en excluant du calcul les montants sans effet sur la trésorerie et les montants de trésorerie qui ne sont pas représentatifs du rendement récurrent de nos activités sous-jacentes.

Marge du BAIIA ajusté

Nous définissons la marge du BAIIA ajusté comme le BAIIA ajusté divisé par les produits. La marge du BAIIA ajusté est un ratio non conforme aux normes IFRS. Se reporter au tableau sous « Principales données et rapprochement des mesures non conformes aux normes IFRS ». Nous sommes d'avis que la marge du BAIIA ajusté est une mesure utile pour permettre aux investisseurs et à notre direction d'évaluer les progrès que nous avons réalisés dans la création de synergies au chapitre de l'efficience opérationnelle et du levier d'exploitation au fur et à mesure de la croissance de nos activités.

BAIIA

Nous définissons le BAIIA comme le bénéfice (la perte) avant impôt sur le résultat, amortissements et charges financières. Le BAIIA est une mesure financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter au tableau sous « Principales données et rapprochement des mesures non conformes aux normes IFRS » pour obtenir un rapprochement du BAIIA et du bénéfice d'exploitation (de la perte d'exploitation). Nous sommes d'avis que le BAIIA est une mesure utile pour permettre aux investisseurs et à notre direction de comprendre notre capacité à générer des flux de trésorerie d'exploitation en excluant du calcul l'incidence des charges qui ne sont pas représentatives du rendement de nos activités sous-jacentes.

Marge brute

Nous définissons la marge brute comme le bénéfice brut divisé par les produits. La marge brute est un ratio non conforme aux normes IFRS. Se reporter au tableau sous « Principales données et rapprochement des mesures non conformes aux normes IFRS ». Nous sommes d'avis que la marge brute est une mesure utile pour permettre aux investisseurs et à notre direction d'évaluer l'incidence possible des prix facturés aux clients, des contraintes liées à la chaîne d'approvisionnement, des coûts de production et d'une modification de la composition des produits ou des services sur notre rentabilité globale.

Total des charges, moins la rémunération fondée sur des actions, les amortissements et les charges non récurrentes

Nous sommes d'avis que le total des charges, moins la rémunération fondée sur des actions, les amortissements et les charges non récurrentes, est une mesure utile pour permettre aux investisseurs et à la direction d'évaluer les coûts d'exploitation indépendamment du traitement comptable sans effet sur la trésorerie des paiements fondés sur des actions et de l'amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles, ainsi que des charges qui, de l'avis de la direction, ne sont pas susceptibles de se reproduire dans un avenir prévisible. Le total des charges, moins la rémunération fondée sur des actions, les amortissements et les charges non récurrentes, est une mesure financière non conforme aux normes IFRS. Se reporter au tableau sous « Analyse des activités – Trimestre et exercice clos le 31 octobre 2025 – Charges » pour obtenir le calcul du total des charges, moins les paiements fondés sur des actions, la dotation aux amortissements et les charges non récurrentes.

Total des charges, moins les paiements fondés sur des actions, les amortissements et les charges non récurrentes, exprimé en pourcentage des produits

Nous sommes d'avis que le total des charges, moins la rémunération fondée sur des actions, les amortissements et les charges non récurrentes, exprimé en pourcentage des produits, est une mesure utile pour permettre aux investisseurs et à la direction d'évaluer les coûts d'exploitation indépendamment du traitement comptable sans effet sur la trésorerie de la rémunération fondée sur des actions et de l'amortissement des immobilisations corporelles et incorporelles, ainsi que des charges qui, de l'avis de la direction, ne sont pas susceptibles de se reproduire dans un avenir prévisible. Le total des charges, moins la rémunération fondée sur des actions, les amortissements et les charges non récurrentes, exprimé en pourcentage des produits, est un ratio non conforme aux normes IFRS. Se reporter au tableau sous « Analyse des activités – Trimestre et exercice clos le 31 octobre 2025 – Charges » pour obtenir le calcul du total des charges, moins la rémunération fondée sur des actions, la dotation aux amortissements et les charges non récurrentes, exprimé en pourcentage des produits.

APERÇU DES ACTIVITÉS

Nous offrons des solutions d'infrastructure destinées au marché de la mise en réseau et de la diffusion vidéo en continu pour les diffuseurs, entreprises et gouvernements du monde entier. Nos solutions permettent aux organisations de premier ordre de transmettre du contenu visuel rapidement, en toute sécurité et en temps réel. Grâce à nos solutions, nos clients peuvent accroître leur efficacité en ayant accès, de n'importe où, à une vidéo de haute qualité qui leur permet d'utiliser plus efficacement les ressources distribuées, de réduire les déplacements et les besoins en ressources sur place et de faciliter la collaboration dans l'accomplissement de tâches complexes.

Nous générons des produits principalement de la vente de nos solutions, qui sont vendues séparément ou dans des systèmes intégrés constitués de matériel informatique, de logiciels et de services. Notre matériel informatique est essentiellement vendu sous forme de vente non récurrente. Nos solutions logicielles sont généralement vendues sous forme de licence perpétuelle. Notre matériel informatique et nos logiciels sont souvent complétés par les flux de rentrées provenant de la gamme de services de maintenance et de soutien. Étant donné la nature des implantations, la majeure partie de nos produits est composée d'une combinaison de produits récurrents, de programmes de déploiement pluriannuels et de contrats de maintenance et de soutien, ce qui assure une grande prévisibilité des produits. Par conséquent, nous bénéficions d'une courbe de produits relativement stable et d'une bonne prévisibilité quant à la performance des produits à moyen terme. Nous concluons généralement des accords d'achat avec nos clients, et les prix sont fondés sur les prix de catalogue auxquels un rabais est appliqué. Notre objectif consiste à continuer à faire croître les produits découlant de notre clientèle actuelle, tout en ajoutant de nouveaux clients et des clients finaux.

Afin de poursuivre la croissance de nos activités et d'atteindre nos objectifs, nous avons établi les priorités stratégiques clés suivantes : i) lancer des produits attrayants, ii) façonner des alliances stratégiques, iii) accroître notre part de l'empreinte réseau de nos clients, iv) tirer avantage des flux de travail vidéo des logiciels-services infonuagiques pour générer des produits récurrents, v) générer des synergies des acquisitions passées, et vi) réaliser des acquisitions sélectives.

FAITS SAILLANTS OPÉRATIONNELS ET FINANCIERS

Faits saillants financiers pour le trimestre et l'exercice clos le 31 octobre 2025

Les produits se sont établis à 40,2 M$ pour le trimestre clos le 31 octobre 2025, en hausse de 10,1 M$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, ce qui constitue un résultat convaincant compte tenu de la récente transition du rôle d'intégrateur à celui de fabricant sur le marché des salles de contrôle et de la diminution connexe des ventes de composants de tiers liés à ces solutions. Pour l'exercice clos le 31 octobre 2025, les produits se sont chiffrés à 137,6 M$, en hausse de 8,1 M$ par rapport à la période précédente. Les retards liés à l'approbation d'un projet de loi comportant des affectations de crédits du gouvernement fédéral américain ont eu une incidence sur certains processus d'approvisionnement au cours de l'exercice 2024, et l'abandon plus rapide que prévu du rôle d'intégrateur de système a eu une incidence sur les comparaisons d'un exercice à l'autre.
La marge brute pour le trimestre clos le 31 octobre 2025 s'est élevée à 73,0 %, soit un résultat stable comparativement à la période correspondante de l'exercice précédent. La marge brute pour l'exercice clos le 31 octobre 2025 s'est élevée à 72,5 %, comparativement à 73,1 % pour l'exercice précédent. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux normes IFRS – Marge brute ».
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Le total des charges s'est établi à 25,4 M$ pour le trimestre clos le 31 octobre 2025, en hausse de 3,7 M$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Cette augmentation est en grande partie attribuable à la hausse des charges liées à la rémunération d'un exercice à l'autre. Pour l'exercice clos le 31 octobre 2025, le total des charges s'est établi à 101,0 M$, en hausse de 11,8 M$ par rapport à l'exercice précédent. Cette augmentation d'un exercice à l'autre est en grande partie attribuable à la hausse de 8,5 M$ des charges liées à la rémunération, au montant de 2,1 M$ lié à la faiblesse du dollar canadien par rapport au dollar américain et à l'euro et à un montant de 1,7 M$ lié à un règlement juridique non récurrent.
Pour le trimestre clos le 31 octobre 2025, le bénéfice d'exploitation s'est chiffré à 3,9 M$, comparativement à 0,2 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation de 3,7 M$ est principalement attribuable à l'augmentation des produits et du bénéfice brut connexe d'un exercice à l'autre, laquelle a été partiellement contrebalancée par l'augmentation des charges. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux normes IFRS – Marge brute ».
Pour l'exercice clos le 31 octobre 2025, la perte d'exploitation s'est chiffrée à 1,2 M$, comparativement à un bénéfice d'exploitation de 5,5 M$ enregistré au cours de l'exercice précédent. La baisse de 6,7 M$ du bénéfice d'exploitation tient à l'augmentation des produits d'un exercice à l'autre, qui a donné lieu à une hausse de 5,1 M$ du bénéfice brut, laquelle a été contrebalancée par une hausse de 11,8 M$ des charges découlant du règlement juridique non récurrent du litige lié à Vitec, de l'incidence de la faiblesse du dollar canadien et de la hausse des charges liées à la rémunération d'un exercice à l'autre.
Le BAIIA ajusté pour le trimestre clos le 31 octobre 2025 s'est élevé à 7,1 M$, comparativement à 2,9 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. La marge du BAIIA ajusté s'est établie à 17,6 % pour le trimestre clos le 31 octobre 2025, comparativement à 9,8 % pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le BAIIA ajusté pour l'exercice clos le 31 octobre 2025 s'est élevé à 12,8 M$, comparativement à 17,3 M$ pour l'exercice précédent. La marge du BAIIA ajusté s'est établie à 9,3 % pour l'exercice clos le 31 octobre 2025, comparativement à 13,4 % pour l'exercice précédent. Se reporter aux rubriques « Mesures non conformes aux normes IFRS – BAIIA ajusté » et « Mesures non conformes aux normes IFRS – Marge du BAIIA ajusté ».
Pour le trimestre clos le 31 octobre 2025, le bénéfice net s'est chiffré à 3,4 M$, comparativement à un bénéfice net de 2,1 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation de 1,3 M$ du bénéfice net est en grande partie attribuable à l'augmentation de 7,3 M$ du bénéfice brut, contrebalancée par l'augmentation de 3,7 M$ du total des charges. Pour l'exercice clos le 31 octobre 2025, le bénéfice net s'est chiffré à 0,1 M$, comparativement à un bénéfice net de 4,7 M$ pour l'exercice précédent. La diminution de 4,6 M$ du bénéfice net est en grande partie attribuable à l'augmentation de 8,1 M$ du total des charges, partiellement contrebalancée par la hausse de 5,7 M$ du bénéfice brut découlant de l'augmentation des produits d'un exercice à l'autre, et à la baisse de 2,0 M$ de l'impôt sur le résultat.
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Autres faits saillants opérationnels

Haivision et France Télévisions repoussent les limites de la 5G privée pour la production vidéo en direct grâce au programme d'innovation des médias IBC2025 Accelerator.
La solution de mosaïques vidéo Haivision Command 360 fait maintenant partie du modèle de référence technique du département des Anciens combattants des États-Unis.
L'émetteur vidéo Falkon X2 de Haivision remporte le prix Product of the Year 2025 du congrès NAB et le prix Best in Show du congrès IBC 2025.
Haivision a annoncé le lancement du nouveau produit Kraken X1 Rugged, qui offre une puissance sans compromis et des renseignements générés par l'IA dans des environnements opérationnels rudes.
Haivision dévoile Falkon X2, un produit qui repousse les limites de la transmission vidéo 5G aux fins de la diffusion en direct.
Haivision publie son sixième rapport annuel sur la transformation du secteur de la diffusion, lequel fait état des changements importants survenus dans le secteur et des technologies émergentes.
Haivision remporte le prix Best in Show lors du congrès ISE pour les solutions de mosaïques vidéo Haivision Command 360 pour les centres d'opérations.
Nous avons remporté le prix IBC Innovation pour nos solutions de contribution vidéo en direct déployées sur des réseaux 5G privés lors des Jeux de Paris.
Haivision se joint à un consortium avec Airbus Defence and Space pour mettre au point de nouvelles technologies de communication rapides, sûres et fiables.

Haivision MCS a conclu un accord de 61,2 M$ US (82 M$ CA) avec la U.S. Navy pour la production de systèmes de visualisation de combat et de distribution vidéo de nouvelle génération.

FACTEURS AYANT UNE INCIDENCE SUR LA PERFORMANCE DE LA SOCIÉTÉ

Nous estimons que la croissance et la réussite future de notre entreprise dépendent de plusieurs facteurs, notamment ceux décrits ci-après. Bien que chacun de ces facteurs représente des occasions importantes pour notre entreprise, ces mêmes facteurs présentent également des défis importants, dont certains sont présentés ci-après. Se reporter à la rubrique « Facteurs de risque ».

Adoption de nos produits par le marché

Nous sommes d'avis que les flux de travail vidéo deviendront une composante de plus en plus importante des infrastructures de notre clientèle, et qu'il existe un potentiel important pour nous d'accroître la pénétration de notre marché potentiel global et d'attirer de nouveaux clients. Nous prévoyons investir davantage dans nos produits et services afin d'élargir notre clientèle et continuer d'investir dans des stratégies de commercialisation visant à favoriser l'adoption de nos solutions au sein du marché et à attirer de nouvelles entreprises vers nos solutions, tant au sein des régions dans lesquelles nous exerçons déjà des activités qu'au sein de nouveaux marchés partout dans le monde. Nos activités pourraient fluctuer en fonction de ces investissements.

Augmentation de nos ventes auprès de nos clients existants

Nos clients existants représentent une occasion importante de réaliser des ventes croisées et d'augmenter nos ventes de produits et services sans engager d'importants coûts de commercialisation marginaux. Nos clients peuvent initialement déployer nos solutions pour une utilisation spécifique, mais une fois qu'ils découvrent les fonctionnalités et les avantages de nos produits, ils peuvent décider d'y avoir recours à d'autres fins. Nous avons prévu continuer à investir dans le développement de produits et dans les fonctions de vente et de commercialisation afin d'ajouter d'autres solutions à notre gamme de produits et d'augmenter l'utilisation et la notoriété de nos solutions.

Expansion de nos équipes de vente et de commercialisation

Nous sommes d'avis que la demande mondiale pour nos produits et services continuera d'augmenter, et qu'il existe donc une occasion d'accroître nos activités en Amérique du Nord et à l'international. Nous avons beaucoup investi dans l'expansion de nos équipes de vente et nous comptons continuer de le faire. Par conséquent, notre effectif pourrait croître grâce à ces investissements.

Capacité à intégrer les sociétés acquises

Nous avons acquis et intégré avec succès plusieurs sociétés au cours de notre histoire, et nous prévoyons accélérer notre croissance interne au moyen d'acquisitions stratégiques et tactiques. Nous sommes d'avis que la capacité à réaliser des synergies et à intégrer des équipes de direction, des technologies et des employés est essentielle à notre croissance future.

Devises

Les fluctuations des taux de change ont une incidence sur nos résultats d'exploitation étant donné que le dollar américain est notre principale monnaie fonctionnelle et que le dollar canadien est notre monnaie de présentation. La majeure partie des produits que nous générons et une part importante des coûts incorporables et des coûts d'exploitation que nous engageons sont libellés en dollars américains. Nos résultats d'exploitation sont convertis de la monnaie locale de chaque entité au dollar canadien selon le taux de change moyen pour chaque période. Par conséquent, nos résultats d'exploitation sont particulièrement touchés par les fluctuations du dollar canadien par rapport au dollar américain et par les fluctuations du dollar canadien par rapport à l'euro, que nous avons commencé à atténuer au moyen de contrats de change.

Pour une analyse des fluctuations des taux de change et de leur incidence négative potentielle sur nos résultats d'exploitation, se reporter à la rubrique « Facteurs de risque – Risques liés à nos activités – Nos résultats financiers pourraient souffrir de la fluctuation des taux de change, surtout du taux de change du dollar canadien par rapport au dollar américain » de la notice annuelle de 2025.

Crédits pour la recherche scientifique et le développement expérimental

Nous demandons des crédits d'impôt à l'investissement remboursables au gouvernement fédéral canadien et au gouvernement du Québec pour les dépenses liées à la recherche scientifique et au développement expérimental (« RS&DE ») admissibles. En tant qu'émetteur à capital ouvert, nous ne sommes plus admissibles à des crédits de RS&DE remboursables du gouvernement fédéral canadien, mais nous sommes toujours admissibles à des crédits de RS&DE non remboursables du gouvernement fédéral du Canada qui peuvent servir à réduire l'impôt sur le résultat futur à payer, et nous demeurons admissibles aux crédits de RS&DE remboursables aux fins de l'impôt au Québec, bien qu'à un taux inférieur à celui obtenu avant l'introduction en bourse.

Nous demandons également des crédits pour la recherche et le développement aux États-Unis et en France.

PRINCIPALES COMPOSANTES DES RÉSULTATS D'EXPLOITATION

Produits

Nous offrons des solutions en matière d'encodage, de diffusion en continu, d'enregistrement, de gestion, de distribution et d'affichage de contenu vidéo IP sécurisé et de médias interactifs au sein des secteurs de la diffusion, des entreprises et de la défense. Notre offre de solutions de bout en bout comprend une vaste gamme de produits. Nous offrons ces solutions à nos clients finaux par l'intermédiaire de nos agents de ventes directes, auxquels s'ajoutent des partenaires de distribution intermédiaires (c.-à-d. partenaires de prestation, revendeurs, intégrateurs de systèmes et fabricants d'équipement d'origine).

Les produits tirés des ventes de matériel et des licences perpétuelles d'utilisation de logiciels sont comptabilisés à un moment précis, soit lorsque l'acheteur obtient le contrôle de l'actif ou lorsque la Société a une indication objective que tous les critères d'acceptation ont été respectés. Nous fournissons également des solutions en nuage qui sont comptabilisées sur la durée du contrat connexe. De plus, nous vendons des programmes d'installation, de maintenance et de soutien qui se veulent un service après-vente. Les produits liés aux services sont généralement comptabilisés lorsque les systèmes sont installés ou configurés, et les produits liés aux programmes de maintenance et de soutien sont comptabilisés sur la durée du programme. Puisque les services en nuage et les programmes de maintenance et de soutien sont visés par des contrats prévoyant des dispositions de renouvellement, nous les considérons habituellement comme des produits récurrents.

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Coût des ventes

Notre coût des ventes comprend les éléments suivants :

Les coûts directs incorporables comprennent les coûts du matériel en ce qui a trait aux produits exclusifs vendus, les coûts du matériel serveur lorsque ce dernier est vendu avec le logiciel, et les coûts des services directs relativement à la fourniture de services gérés (c.-à-d. la bande passante).
Les coûts de production comprennent les charges liées à la rémunération des employés qui travaillent dans nos services de production.
Les autres éléments du coût des ventes ont trait à certaines licences d'exploitation de technologie, à des fournitures d'exécution des commandes, au rebut, aux provisions pour obsolescence, aux coûts d'autorisation liés au retour de la marchandise et à l'amortissement des actifs liés à la production.

Charges

Nos charges comprennent les éléments suivants :

Les frais de vente et de commercialisation comprennent les charges liées à la rémunération des employés qui travaillent au service des ventes et de la commercialisation. Les charges liées à la rémunération comprennent les salaires, les primes et les commissions, et les avantages connexes. Les frais de vente et de commercialisation comprennent également les frais de commercialisation et de promotion, les frais de déplacement et l'amortissement des immobilisations incorporelles liées aux marques de commerce et aux relations clients. Un pourcentage important de la rémunération de notre effectif de vente est variable et se fonde sur la performance des ventes.
Les charges d'exploitation et de soutien se composent des charges liées à la rémunération du personnel fournissant des services d'information, du soutien technique et des services professionnels. Les charges liées à la rémunération comprennent les salaires, les primes et les avantages connexes. Les charges d'exploitation et de soutien comprennent également les coûts liés aux licences des technologies déployées à l'intérieur et les frais de déplacement du personnel des services professionnels.
Les frais de recherche et développement comprennent les charges liées à la rémunération des employés qui travaillent dans les domaines de la gestion de produits, du développement de produits et de l'assurance de la qualité. Les charges liées à la rémunération comprennent les salaires, les primes et les avantages connexes. De plus, les frais de recherche et développement comprennent le coût lié aux sous-traitants qui s'ajoutent à notre personnel interne affecté au développement, le coût lié aux prototypes et à la location de matériel, l'amortissement des immobilisations incorporelles liées aux technologies, ainsi que d'autres charges connexes. Les crédits pour la RS&DE et les crédits pour la recherche et le développement sont comptabilisés à titre de réduction des frais de recherche et développement.

Les frais généraux et administratifs se composent des charges liées à la rémunération de certains membres de la haute direction et des fonctions de la finance et des ressources humaines. Les frais généraux et administratifs se composent également des charges liées au loyer et aux services publics, aux services professionnels (c.-à-d. services juridiques et comptables), à l'assurance, d'autres charges de bureau et générales, des pertes et profits liés à l'écart de change réalisé et latent et de l'amortissement de certains actifs, y compris des actifs au titre de droits d'utilisation.
Les paiements fondés sur des actions comprennent la charge au titre de la rémunération liée aux options sur actions, aux unités d'actions restreintes (« UAR ») et aux unités d'actions différées (« UAD ») attribuées aux termes de notre régime incitatif à long terme. La charge liée à la rémunération est fondée sur la juste valeur de chaque tranche d'options sur actions, d'UAR ou d'UAD à leur date d'attribution respective.
Les charges liées au règlement juridique et aux frais connexes se composent du montant que le tribunal a ordonné à Haivision de payer pour le règlement de la cause ainsi que toutes les dépenses juridiques directes et les intérêts courus.

Dans l'ensemble, environ les deux tiers de nos charges sont des charges liées à la rémunération. De plus, certains de nos employés reçoivent des commissions ou des primes en fonction des produits trimestriels, de la performance du BAIIA ajusté annuel ou d'autres indicateurs de performance clés. La performance globale positive peut accroître le niveau de ces charges.

Charges financières

Les charges financières comprennent les intérêts sur les emprunts à terme, sur les facilités de crédit (y compris les frais de non-utilisation relativement aux facilités de crédit) et sur les obligations locatives, contrebalancés par les produits d'intérêts. Les charges d'intérêts sur les financements à court et à long terme sont comptabilisées aux taux pertinents dans les diverses conventions d'emprunt.

Écart de change

Les transactions effectuées dans une monnaie autre que le dollar canadien, qui est notre monnaie de présentation, sont comptabilisées aux taux de change en vigueur aux dates des transactions. À la fin de chaque période de présentation de l'information financière, les éléments monétaires et non monétaires libellés en monnaies étrangères sont convertis au cours en vigueur à cette date. Les écarts qui découlent de la conversion sont comptabilisés comme un écart de change.

12 -

PRINCIPALES DONNÉES ET RAPPROCHEMENT DES MESURES NON CONFORMES AUX NORMES IFRS

Les tableaux ci-après résument nos récents résultats d'exploitation aux dates et pour les périodes indiquées ci-dessous. L'information doit être lue parallèlement aux états financiers du troisième trimestre et aux notes annexes, qui ont été préparés conformément aux Normes IFRS de comptabilité.

Les données financières et opérationnelles historiques peuvent ne pas être représentatives de la performance future, et certaines données financières présentées ci-après comprennent des mesures financières non conformes aux normes IFRS que nous estimons importantes pour l'évaluation de la performance opérationnelle de nos activités et pour la comparaison des résultats d'une période à l'autre. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux normes IFRS ».

	Trimestres clos les 31 octobre		Exercices clos les 31 octobre
	2025	2024	2025	2024
	($)	($)	($)	($)
Produits	40 167	30 143	137 635	129 537
Coût des ventes	10 861	8 142	37 831	34 851
Bénéfice brut	29 306	22 001	99 804	94 686
Charges	25 432	21 772	100 989	89 205
Bénéfice (perte) d'exploitation	3 874	229	(1 186)	5 481
Charges financières	261	202	833	951
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat	3 613	27	(2 019)	4 530
Impôt sur le résultat	208	(2 026)	(2 133)	(168)
Bénéfice net	3 405	2 054	115	4 699
Écart de change	1 560	607	2 550	811
Bénéfice global	4 965	2 661	2 665	5 510
Bénéfice net par action
Bénéfice net par action
De base	0,12	0,07	0,00	0,16
Dilué	0,11	0,07	0,00	0,16
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation
De base	27 693 879	28 595 978	28 040 622	29 954 290
Dilué	30 044 127	29 715 509	30 197 993	30 017 186

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	Trimestres clos les 31 octobre		Exercices clos les 31 octobre
	2025	2024	2025	2024
	($)	($)	($)	($)
Bénéfice net	3 405	2 054	114	4 699
Charge (économie) d'impôt sur le résultat	208	(2 026)	(2 133)	(168)
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat	3 613	27	(2 019)	4 530
Amortissement des immobilisations corporelles	963	727	3 744	3 289
Amortissement des immobilisations incorporelles	1 215	1 320	5 073	6 267
Charges financières	261	202	833	951
BAIIA¹	6 051	2 277	7 631	15 036
Paiements fondés sur des actions	1 017	663	3 488	2 290
Règlement juridique et frais connexes	—	—	1 716	—
BAIIA ajusté¹	7 068	2 939	12 836	17 326
Marge du BAIIA ajusté	17,6 %	9,8 %	9,3 %	13,4 %

Note :
1. Le BAIIA, le BAIIA ajusté et la marge du BAIIA ajusté ne sont pas des mesures conformes aux Normes IFRS de comptabilité. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux normes IFRS ».

	31 octobre	31 octobre
	2025	2024
	($)	($)
Total de l'actif	145 036	141 315
Passifs non courants	8 447	8 522
Total du passif	47 455	44 520

ANALYSE DES ACTIVITÉS

Trimestre et exercice clos le 31 octobre 2025

Produits

Les produits se sont établis à 40,2 M$ pour le trimestre clos le 31 octobre 2025, en hausse de 10,1 M$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, ce qui constitue un résultat convaincant compte tenu de la récente transition du rôle d'intégrateur à celui de fabricant sur le marché des salles de contrôle et de la diminution connexe des ventes de composants de tiers liés à ces solutions. Les produits tirés des services et autres ont augmenté de 0,6 M$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, un résultat positif compte tenu de l'abandon du modèle d'intégrateur, facteur en grande partie contrebalancé par l'augmentation des produits tirés de la maintenance et du soutien. La proportion des produits récurrents, définis comme les produits tirés des solutions en nuage et de la maintenance et du soutien, s'est chiffrée à environ 18 % pour la période considérée et à environ 22 % pour la période correspondante de l'exercice précédent.

Pour l'exercice clos le 31 octobre 2025, les produits se sont chiffrés à 137,6 M$, en hausse de 8,1 M$ par rapport à l'exercice précédent. L'augmentation des produits tirés de la vente de produits et des produits tirés des services et autres tient en grande partie à l'abandon réussi du modèle d'intégrateur sur le marché des salles de contrôle. Les produits tirés des services et autres ont diminué de 2,6 M$ par rapport à l'exercice précédent, en raison de l'abandon du rôle d'intégrateur, mais les produits tirés de la maintenance et du soutien ont augmenté de 2,9 M$ par rapport à l'exercice précédent. La proportion des produits récurrents pour l'exercice clos le 31 octobre 2025 s'est chiffrée à environ 21 %, comparativement à environ 20 % pour l'exercice précédent.

	Trimestres clos les 31 octobre		Exercices clos les 31 octobre
	2025	2024	2025	2024
	($)	($)	($)	($)
Vente de produits	30 243	21 371	101 549	93 777
Maintenance et soutien	7 300	6 750	28 733	25 841
Solutions en nuage	46	17	153	88
Services et autres	2 578	2 005	7 200	9 831
Produits	40 167	30 143	137 635	129 537

Coût des ventes

Le coût des ventes pour le trimestre clos le 31 octobre 2025 s'est établi à 10,9 M$, en hausse de 2,7 M$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation du coût des ventes est essentiellement attribuable à la hausse de 2,0 M$ des coûts directs incorporables (un résultat directement attribuable à l'augmentation de 8,9 M$ des produits vendus), ainsi qu'à l'augmentation de 0,4 M$ des autres éléments du coût des ventes. La marge brute est demeurée stable, à 73,0 % pour la période considérée et la période correspondante de l'exercice précédent.

Le coût des ventes pour l'exercice clos le 31 octobre 2025 s'est établi à 37,8 M$, en hausse de 3,0 M$ par rapport à l'exercice précédent. L'augmentation du coût des ventes est essentiellement attribuable à la hausse de 2,8 M$ des coûts directs incorporables (un résultat directement attribuable à l'augmentation de 7,8 M$ des produits vendus) ainsi qu'à la hausse de 0,4 M$ des autres éléments du coût des ventes et des coûts de production.

	Trimestres clos les 31 octobre		Exercices clos les 31 octobre
	2025	2024	2025	2024
	($)	($)	($)	($)
Coûts directs incorporables	8 952	6 958	30 925	28 139
Coûts de production	1 126	790	3 592	3 132
Autres éléments du coût des ventes	783	394	3 314	3 580
Total du coût des ventes	10 861	8 142	37 831	34 851
Marge brute¹	73,0 %	73,0 %	72,5 %	73,1 %

Note :
1. La marge brute n'est pas une mesure conforme aux Normes IFRS de comptabilité. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux normes IFRS ».

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Charges

Le tableau suivant présente les charges pour les trimestres et les exercices clos les 31 octobre 2025 et 2024.

	Trimestres clos les 31 octobre		Exercices clos les 31 octobre
	2025	2024	2025	2024
	($)	($)	($)	($)
Frais de vente et de commercialisation	7 888	6 955	30 313	27 332
Charges d'exploitation et de soutien	4 653	3 983	18 879	15 886
Frais de recherche et développement	7 497	6 782	30 021	27 521
Frais généraux et administratifs	4 377	3 389	16 573	16 177
Paiements fondés sur des actions	1 017	663	3 488	2 290
Règlement juridique et frais connexes	—	—	1 716	—
Total des charges	25 432	21 772	100 989	89 205
Charges exprimées en pourcentage des produits	63,3 %	72,2 %	73,4 %	68,9 %
Total des charges	25 432	21 772	100 989	89 205
Moins :
Paiements fondés sur des actions	1 017	663	3 488	2 290
Amortissement des immobilisations corporelles	963	727	3 744	3 289
Amortissement des immobilisations incorporelles	1 215	1 320	5 074	6 267
Règlement juridique et frais connexes	—	—	1 716	—
Total des charges, moins les paiements fondés sur des actions, les amortissements et les charges non récurrentes¹	22 237	19 062	86 968	77 360
Total des charges, moins les paiements fondés sur des actions, les amortissements et les charges non récurrentes, exprimé en pourcentage des produits¹	55,4 %	63,2 %	63,2 %	59,7 %

Note :
1. Le total des charges, moins les paiements fondés sur des actions, les amortissements et les charges non récurrentes, et le total des charges, moins les paiements fondés sur des actions, les amortissements et les charges non récurrentes, exprimé en pourcentage des produits, ne sont pas des mesures conformes aux normes IFRS. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux normes IFRS ».

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Le total des charges s'est établi à 25,4 M$ pour le trimestre clos le 31 octobre 2025, en hausse de 3,7 M$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Cette augmentation est principalement attribuable à la hausse de 3,7 M$ des charges liées à la rémunération, à l'incidence des fluctuations de change de 0,4 M$ et à la hausse de 0,4 M$ de la charge liée aux paiements fondés sur des actions, facteurs contrebalancés par la hausse de 0,4 M$ des crédits d'impôt pour la recherche et le développement et par une baisse de 0,2 M$ des frais de commercialisation.

Pour l'exercice clos le 31 octobre 2025, le total des charges s'est établi à 101,0 M$, en hausse de 11,8 M$ par rapport à l'exercice précédent. Cette augmentation est principalement attribuable à la hausse de 8,5 M$ des charges liées à la rémunération, à la hausse de 0,8 M$ des investissements réalisés en recherche et développement, à l'incidence du change d'un exercice à l'autre et à la faiblesse du dollar canadien de 1,6 M$, aux charges non récurrentes liées au règlement et aux frais juridiques de 1,7 M$ relatifs au litige lié à Vitec SA, et à la hausse de 1,2 M$ de la charge liée aux paiements fondés sur des actions, facteurs contrebalancés par une baisse de 0,9 M$ des honoraires, par une baisse de 0,4 M$ des frais de déplacement et par une hausse de 0,5 M$ des crédits d'impôt pour la recherche et le développement. Le nombre total d'employés a augmenté, passant de 378 au 31 octobre 2024 à 381 au 31 octobre 2025.

Les variations des charges tiennent à une combinaison des facteurs suivants :

Les frais de vente et de commercialisation ont augmenté de 0,9 M$ pour le trimestre clos le 31 octobre 2025 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation est principalement attribuable à la hausse de 0,9 M$ des charges liées à la rémunération découlant de la performance des ventes au troisième trimestre et de l'incidence négative de la faiblesse du dollar canadien au cours de la période. Pour l'exercice clos le 31 octobre 2025, les frais de vente et de commercialisation ont augmenté de 3,0 M$ par rapport à l'exercice précédent. Cette augmentation tient également aux charges liées à la rémunération de 2,8 M$. Le nombre d'employés occupant des fonctions de ventes et de commercialisation a augmenté, passant de 92 au 31 octobre 2024 à 100 au 31 octobre 2025.
Les charges d'exploitation et de soutien ont augmenté de 0,7 M$ pour le trimestre clos le 31 octobre 2025, par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Cette augmentation tient principalement à la hausse de 0,5 M$ des charges liées à la rémunération et à la hausse de 0,2 M$ des coûts de la technologie, la faiblesse du dollar canadien ayant eu une incidence sur ces deux facteurs. Les charges d'exploitation et de soutien ont augmenté de 3,0 M$ pour l'exercice clos le 31 octobre 2025, par rapport à l'exercice précédent. L'augmentation est principalement attribuable à la hausse de 2,1 M$ des charges liées à rémunération et à une hausse de 1,1 M$ des coûts de la technologie, compensée par une diminution des frais de déplacement de 0,2 M$. Le nombre d'employés occupant des fonctions d'exploitation et de soutien a diminué, passant de 80 au 31 octobre 2024 à 79 au 31 octobre 2025.
17 -

Les frais de recherche et développement ont augmenté de 0,7 M$ pour le trimestre clos le 31 octobre 2025 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation est principalement attribuable à la hausse des charges liées à la rémunération et des coûts liés aux sous-traitants de 1,2 M$, contrebalancée par une hausse des remboursements attendus liés aux crédits pour la recherche et le développement de 0,4 M$. Les frais de recherche et développement ont augmenté de 2,5 M$ pour l'exercice clos le 31 octobre 2025, par rapport à l'exercice précédent. L'augmentation est principalement attribuable à la hausse des charges liées à la rémunération et des coûts liés aux sous-traitants de 2,6 M$ et à l'augmentation de 0,4 M$ du coût des matières, facteurs contrebalancés par une hausse des remboursements attendus liés aux crédits d'impôt pour la recherche et le développement de 0,5 M$. Le nombre d'employés des services de réalisation des produits a diminué, passant de 144 au 31 octobre 2024 à 143 au 31 octobre 2025.
Les frais généraux et administratifs ont augmenté de 1,0 M$ pour le trimestre clos le 31 octobre 2025 par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent. Cette augmentation est principalement attribuable à l'augmentation de 0,7 M$ des charges liées à la rémunération ainsi qu'à l'augmentation de 0,2 M$ des honoraires et à l'incidence sur le change de l'affaiblissement du dollar canadien. Les frais généraux et administratifs ont augmenté de 0,4 M$ pour l'exercice clos le 31 octobre 2025, par rapport à l'exercice précédent. L'augmentation tient essentiellement à la hausse de 0,9 M$ des charges liées à la rémunération et à l'incidence des fluctuations des taux de change de 0,4 M$, facteurs contrebalancés par la baisse de 0,9 M$ des honoraires et des frais d'assurance. Le nombre d'employés occupant des fonctions générales et administratives est demeuré stable, s'établissant à 30 au 31 octobre 2024 et au 31 octobre 2025.
Les paiements fondés sur des actions pour le trimestre et l'exercice clos le 31 octobre 2025 ont augmenté de 0,4 M$ et de 1,2 M$, respectivement, par rapport aux périodes correspondantes de l'exercice précédent. Les variations des paiements fondés sur des actions sont en grande partie liées au calendrier des attributions au titre de la rémunération incitative fondée sur des titres de capitaux propres et à l'ampleur de celles-ci en vertu du régime incitatif à long terme.

Bénéfice net (perte nette)

Pour le trimestre clos le 31 octobre 2025, le bénéfice net s'est chiffré à 3,4 M$, comparativement à 2,1 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation de 1,3 M$ est en grande partie attribuable à la hausse de 7,3 M$ du bénéfice brut, contrebalancée par la hausse de 3,7 M$ du total des charges, ainsi que par l'augmentation de 2,2 M$ de l'impôt sur le résultat. La marge nette s'est établie à 8,5 % pour le trimestre clos le 31 octobre 2025, comparativement à 6,8 % pour la période correspondante de l'exercice précédent.

18 -

Pour l'exercice clos le 31 octobre 2025, le bénéfice net s'est chiffré à 0,1 M$, comparativement à 4,7 M$ pour l'exercice précédent. La diminution de 4,6 M$ est en grande partie attribuable à l'augmentation de 11,8 M$ du total des charges, contrebalancée par la hausse de 5,1 M$ du bénéfice brut, et à la baisse de 2,0 M$ de l'impôt sur le résultat.

	Trimestres clos les 31 octobre		Exercices clos les 31 octobre
	2025	2024	2025	2024
	($)	($)	($)	($)
Bénéfice (perte) d'exploitation .	3 874	229	(1 186)	5 481
Charges financières	261	202	833	951
Bénéfice (perte) avant impôt sur le résultat	3 613	27	(2 019)	4 530
Charge (économie) d'impôt sur le résultat	208	(2 026)	(2 133)	(168)
Bénéfice net (perte nette)	3 405	2 054	115	4 699
Marge nette	8,5 %	6,8 %	0,1 %	3,6 %

BAIIA ajusté

Le BAIIA ajusté pour le trimestre clos le 31 octobre 2025 s'est élevé à 7,1 M$, comparativement à 2,9 M$ pour la période correspondante de l'exercice précédent. L'augmentation de 4,1 M$ est en grande partie attribuable à la hausse de 7,3 M$ du bénéfice brut, contrebalancée par l'augmentation de 3,2 M$ du total des charges, moins la rémunération fondée sur des actions, les amortissements et les charges non récurrentes. La marge du BAIIA ajusté s'est établie à 17,6 % pour le trimestre clos le 31 octobre 2025, comparativement à 9,8 % pour la période correspondante de l'exercice précédent. Se reporter aux rubriques « Mesures non conformes aux normes IFRS – BAIIA ajusté », « Mesures non conformes aux normes IFRS – Marge du BAIIA ajusté », « Mesures non conformes aux normes IFRS – Marge brute » et « Mesures non conformes aux normes IFRS – Total des charges, moins la rémunération fondée sur des actions, les amortissements et les charges non récurrentes ».

Le BAIIA ajusté pour l'exercice clos le 31 octobre 2025 s'est élevé à 12,9 M$, comparativement à 17,3 M$ pour l'exercice précédent. La diminution de 4,5 M$ est surtout liée à des charges additionnelles de 10,1 M$, en grande partie contrebalancées par la hausse des produits de 8,1 M$ et par la marge brute additionnelle de 5,1 M$ qui en a découlé. La marge du BAIIA ajusté s'est établie à 9,3 % pour l'exercice clos le 31 octobre 2025, comparativement à 13,4 % pour l'exercice précédent. Se reporter aux rubriques « Mesures non conformes aux normes IFRS – BAIIA ajusté », « Mesures non conformes aux normes IFRS – Marge du BAIIA ajusté », « Mesures non conformes aux normes IFRS – Marge brute » et « Mesures non conformes aux normes IFRS – Total des charges, moins la rémunération fondée sur des actions, les amortissements et les charges non récurrentes.

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	Trimestres clos les 31 octobre		Exercices clos les 31 octobre
	2025	2024	2025	2024
	($)	($)	($)	($)
Bénéfice (perte) d'exploitation.	3 874	229	(1 186)	5 481
Amortissement des immobilisations corporelles	963	727	3 744	3 289
Amortissement des immobilisations incorporelles	1 215	1 320	5 074	6 267
BAIIA¹	6 052	2 276	7 632	15 037
Paiements fondés sur des actions (régime incitatif à long terme)	1 017	663	3 488	2 290
Charges non récurrentes : Règlement juridique et frais connexes	—	—	1 716	—
BAIIA ajusté¹	7 069	2 939	12 836	17 327
Marge du BAIIA ajusté¹	17,6 %	9,8 %	9,3 %	13,4 %

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SOMMAIRE DES RÉSULTATS TRIMESTRIELS

Les tableaux ci-dessous présentent certains résultats trimestriels des huit derniers trimestres. Nos activités gouvernementales ont été quelque peu touchées par leur caractère saisonnier, surtout étant donné que la fin d'exercice du gouvernement des États-Unis correspond à notre quatrième trimestre. Les charges sont généralement uniformes d'un trimestre à l'autre, mais elles peuvent fluctuer en fonction du calendrier des programmes de commercialisation et d'autres dépenses périodiques.

	T4 2025	T3 2025	T2 2025	T1 2025
Produits	40 167 $	35 017 $	34 290 $	28 161 $
Coût des ventes	10 861 $	9 819 $	9 274 $	7 878 $
Bénéfice brut	29 306 $	25 198 $	25 016 $	20 283 $
Charges	25 432 $	24 906 $	28 184 $	22 467 $
(Perte) bénéfice d'exploitation	3 874 $	292 $	(3 168) $	(2 184) $
(Perte nette) bénéfice net	3 405 $	179 $	(2 391) $	(1 078) $
Bénéfice net par action
De base	0,12 $	0,01 $	(0,08) $	(0,04) $
Dilué	0,11 $	0,01 $	(0,08) $	(0,04) $
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation
De base	27 693 879	27 867 269	28 357 614	28 358 732
Dilué	30 044 127	30 035 017	28 357 614	28 358 732
(Perte nette) bénéfice net	3 405 $	179 $	(2 391) $	(1 078) $
Charge (économie) d'impôt sur le résultat	208 $	(120) $	(948) $	(1 273) $
Amortissement des immobilisations corporelles	963 $	954 $	936 $	891 $
Amortissement des immobilisations incorporelles	1 215 $	1 247 $	1 313 $	1 299 $
Charges financières	261 $	233 $	171 $	168 $
BAIIA¹	6 051 $	2 493 $	(919) $	6 $
Paiements fondés sur des actions (régime incitatif à long terme)	1 017 $	1 042 $	1 044 $	384 $
Charges non récurrentes : Règlement juridique et frais connexes	— $	— $	1 549 $	167 $
BAIIA ajusté¹	7 068 $	3 535 $	1 675 $	557 $
Marge brute¹	73,0 %	72,0 %	73,0 %	72,0 %
Marge du BAIIA ajusté¹	17,6 %	10,1 %	4,9 %	2,0 %

	T4 2024	T3 2024	T2 2024	T1 2024
Produits	30 144 $	30 646 $	34 169 $	34 579 $
Coût des ventes	8 142 $	7 665 $	9 658 $	9 386 $
Bénéfice brut	22 002 $	22 981 $	24 511 $	25 193 $
Charges	21 771 $	21 851 $	22 666 $	22 918 $
Bénéfice (perte) d'exploitation	231 $	1 131 $	1 845 $	2 275 $
Bénéfice net (perte nette)	2 055 $	435 $	932 $	1 277 $
Perte nette par action
De base	0,07 $	0,01 $	0,03 $	0,04 $
Dilué	0,07 $	0,01 $	0,03 $	0,04 $
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation
De base	29 595 978	29 038 392	29 152 541	29 029 978
Dilué	30 035 017	30 162 758	30 311 651	30 189 088
Bénéfice net (perte nette)	2 055 $	435 $	932 $	1 277 $
Charge (économie) d'impôt sur le résultat	(2 026) $	490 $	669 $	699 $
Amortissement des immobilisations corporelles	727 $	828 $	896 $	838 $
Amortissement des immobilisations incorporelles	1 320 $	1 602 $	1 637 $	1 708 $
Charges financières	202 $	206 $	244 $	299 $
BAIIA¹	2 278 $	3 561 $	4 378 $	4 821 $
Paiements fondés sur des actions (régime incitatif à long terme)	663 $	585 $	695 $	348 $
Charges non récurrentes : Règlement juridique et frais connexes	— $	— $	— $	— $
BAIIA ajusté¹	2 941 $	4 146 $	5 073 $	5 169 $
Marge brute¹	73,0 %	75,0 %	71,7 %	72,9 %
Marge du BAIIA ajusté¹	9,8 %	13,5 %	14,8 %	14,9 %

Note :
1. Le BAIIA, le BAIIA ajusté, la marge du BAIIA ajusté et la marge brute ne sont pas des mesures conformes aux Normes IFRS de comptabilité. Se reporter à la rubrique « Mesures non conformes aux normes IFRS ».

SITUATION FINANCIÈRE, SITUATION DE TRÉSORERIE ET SOURCES DE FINANCEMENT

Aperçu

Notre situation financière et nos liquidités sont influencées par divers facteurs, et continueront de l'être, notamment : notre capacité à générer des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation, nos exigences en matière de dépenses d'investissement, le niveau de dette en cours et les obligations en matière d'intérêts sur cette dette ainsi que notre capacité à réunir des capitaux.

Les objectifs généraux de notre stratégie de gestion du capital consistent à s'assurer de disposer de liquidités suffisantes pour réaliser notre stratégie de croissance interne et pour entreprendre des acquisitions sélectives, tout en maintenant un profil de crédit solide et une structure du capital dont le ratio d'endettement total respecte les limites établies pour nos facilités de crédit.

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Situation financière

	31 octobre 2025	31 octobre 2024
	($)	($)
Total de la trésorerie	17 199	16 471
Total de l'actif	145 035	141 315
Total du passif	47 455	44 520

Au 31 octobre 2025, la trésorerie se chiffrait à 17,2 M$, en baisse de 5,6 M$ par rapport à l'exercice clos le 31 octobre 2024. Le total des prélèvements sur la marge de crédit a augmenté de 5,7 M$ par rapport à l'exercice clos le 31 octobre 2024.

Au 31 octobre 2025, le total de l'actif avait augmenté de 3,7 M$ par rapport à l'exercice clos le 31 octobre 2024, pour s'établir à 145,0 M$. Au cours de l'exercice clos le 31 octobre 2025, les créances clients et autres débiteurs ont augmenté de 3,4 M$, l'impôt sur le résultat a augmenté de 0,1 M$, l'impôt différé a augmenté de 3,1 M$ et les crédits d'impôt à l'investissement ont augmenté de 2,1 M$, mais la valeur des immobilisations incorporelles a diminué de 4,7 M$ et celle des stocks, de 1,6 M$. Pour l'exercice clos le 31 octobre 2025, l'amortissement des immobilisations incorporelles s'est chiffré à 5,1 M$.

Au 31 octobre 2025, le total du passif avait augmenté de 3,0 M$ par rapport à l'exercice clos le 31 octobre 2024, pour s'établir à 47,5 M$. Au cours de l'exercice clos le 31 octobre 2025, les prélèvements sur la marge de crédit ont augmenté de 0,5 M$, les dettes fournisseurs et autres créditeurs ont augmenté de 3,9 M$, les emprunts à terme en cours ont diminué de 0,3 M$ et le montant de l'impôt sur le résultat à payer a diminué de 0,6 M$.

Flux de trésorerie

Notre principale source de liquidités provient des activités d'exploitation. Nos principaux besoins en matière de liquidités concernent l'investissement dans nos produits et nos technologies, ainsi que les frais de vente et de commercialisation, les frais généraux et administratifs, les autres charges d'exploitation et les charges liées aux acquisitions sélectives. En plus de nos soldes de trésorerie, nous disposons d'une marge de crédit renouvelable de 35 M$ pouvant servir à répondre aux besoins continus en matière d'exploitation et de fonds de roulement, aux dépenses d'investissement ainsi qu'aux acquisitions permises.

Nous surveillons constamment les flux de trésorerie en examinant les dépenses d'exploitation et les produits réels par rapport au budget. Nous pensons que notre trésorerie disponible, nos flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation et les emprunts à notre disposition seront suffisants pour satisfaire à nos exigences projetées en matière de dépenses d'exploitation et d'investissement dans un avenir prévisible.

	31 octobre 2025	31 octobre 2024
	($)	($)
Flux de trésorerie nets affectés aux activités d'exploitation	8 707	19 489
Flux de trésorerie nets affectés aux activités d'investissement	(1 745)	(2 200)
Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement	(6 687)	(9 182)
Variation de la trésorerie au cours de l'exercice	275	8 107
Trésorerie au début de l'exercice	16 471	8 286
Incidence du change sur la trésorerie	453	78
Trésorerie à la fin de la période	17 199	16 471

Pour l'exercice clos le 31 octobre 2025, la trésorerie a augmenté de 0,7 M$. Pour l'exercice clos le 31 octobre 2025, les flux de trésorerie nets provenant des activités d'exploitation se sont établis à 8,7 M$, principalement en raison de la performance du BAIIA ajusté et des variations des besoins en fonds de roulement, particulièrement au titre des créances clients et autres débiteurs, des dettes fournisseurs et autres créditeurs, des stocks et de l'impôt. Les flux de trésorerie affectés aux activités d'investissement au cours de la même période se sont chiffrés à 1,7 M$ et ils ont principalement trait aux dépenses d'investissement. Les flux de trésorerie affectés aux activités de financement pour la même période se sont chiffrés à 6,6 M$, en raison de la hausse de 0,5 M$ de la marge de crédit, contrebalancée par le rachat aux fins d'annulation d'actions ordinaires d'une valeur de 4,4 M$, par des paiements de 2,0 M$ liés aux obligations locatives et par des remboursements de 0,7 M$ sur les emprunts à terme repris dans le cadre de l'acquisition d'Aviwest ainsi que par l'exercice d'UAR. Au 31 octobre 2025, la trésorerie se chiffrait à 17,2 M$.

Dépenses d'investissement

Les dépenses d'investissements pour le trimestre clos le 31 octobre 2025 se sont chiffrées à 0,6 M$, soit 0,3 M$ de moins qu'à la période correspondante de l'exercice précédent. Les dépenses d'investissement pour l'exercice clos le 31 octobre 2025 se sont chiffrées à 1,7 M$, soit 0,3 M$ de moins qu'à l'exercice précédent. Les dépenses d'investissement sont principalement liées au matériel informatique et à l'équipement de démonstration.

Les dépenses consacrées aux activités de recherche sont comptabilisées en charges dans la période pendant laquelle elles sont engagées.

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Facilités de crédit

Nous avons conclu une convention de crédit avec la Banque de Montréal (la « convention de crédit liée à BMO »), dans le cadre de laquelle nos filiales américaines Haivision Network Video Inc. et Haivision MCS LLC agissent à titre de coemprunteurs, qui comporte une facilité de crédit renouvelable de 35 M$ (la « facilité renouvelable ») et qui servira à financer les besoins continus en fonds de roulement et relativement à l'exploitation, les dépenses d'investissement ainsi que les acquisitions permises. La facilité renouvelable porte intérêt au taux préférentiel canadien majoré d'un taux variant entre 0 % et 1,50 % en fonction du niveau d'endettement. Le taux courant établi en fonction du niveau d'endettement actuel est de 4,95 %. La limite de la facilité renouvelable peut être rehaussée, à la discrétion exclusive de la Banque de Montréal, d'un montant total maximal de 25 M$. Au 31 octobre 2025, un montant de 2,7 M$ avait été avancé en vertu de la facilité renouvelable.

Obligations contractuelles

Nous avons des obligations contractuelles assorties de diverses dates d'expiration. Nos obligations en vertu de contrats de location simple comprennent des engagements jusqu'en 2030. Le tableau ci-dessous présente nos obligations contractuelles, par exercice, au 31 octobre 2025.

	31 octobre 2025
	Année 1	Année 2	Année 3	Année 4	Année 5 et par la suite	Total
	($)	($)	($)	($)	($)	($)
Marge de crédit	2 731	—	—	—	—	2 731
Dettes fournisseurs et autres créditeurs	20 250	—	—	—	—	20 250
Emprunts à terme	1 030	208	—	1 088	—	2 326
Obligations locatives	1 894	1 653	1 195	633	226	5 601
	25 905	1 861	1 195	1 721	226	30 908

INSTRUMENTS FINANCIERS ET AUTRES INSTRUMENTS

Dans le cours normal de nos activités, nous sommes exposés à divers risques de marché sur lesquels nous n'exerçons aucun contrôle, notamment les fluctuations des taux de change et des taux d'intérêt, et qui peuvent avoir une incidence négative sur la valeur de nos actifs et passifs financiers, nos flux de trésorerie futurs et notre bénéfice. Notre politique à l'égard de ces risques de marché consiste à évaluer le potentiel de pertes et leur incidence consolidée, ainsi qu'à atténuer ces risques de marché. Si nous le jugeons nécessaire, nous pouvons conclure des contrats dérivés de change afin de réduire notre exposition aux risques de change. Au 31 octobre 2025, nous avons conclu un contrat à terme de gré à gré visant la vente de 0,7 M$ US et un contrat visant l'achat de 4,0 M€ afin d'atténuer l'incidence des profits ou des pertes de change au cours des prochains mois.

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Risque de crédit et risque de concentration

Le risque de crédit s'entend du risque qu'une partie à une transaction manque à son obligation et fasse en sorte qu'une autre partie subisse une perte financière. Nous sommes exposés au risque de crédit en cas de non-exécution de la part de clients, mais nous ne nous attendons pas à ce que cette non-exécution soit significative. Nous n'exigeons pas de garanties de la part de nos clients et ne détenons aucune sûreté en garantie. Dans la mesure nécessaire, nous prenons des mesures pour surveiller le risque de crédit des clients.

Compte tenu de la diversité de notre clientèle, il y a une légère concentration du risque de crédit lié à nos créances clients. De plus, les soldes des créances clients sont gérés et analysés de façon continue pour assurer l'établissement et le maintien d'un compte de correction de valeur pour créances douteuses d'un montant approprié. Nous avons en outre assuré la majorité de nos créances non libellées en dollars américains par l'entremise d'Exportation et développement Canada et d'Atradius, afin d'atténuer davantage la possibilité de faillite et de défaut de paiement de clients.

Nous estimons les pertes anticipées liées aux créances douteuses en fonction de la recouvrabilité attendue de tous les débiteurs, et cette estimation tient compte du nombre de jours en souffrance, de l'historique de recouvrement, de l'identification de l'exposition à des clients spécifiques et des tendances économiques actuelles. Une perte de valeur sur les créances clients correspond à l'écart entre la valeur comptable et la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs estimés. Les pertes de valeur sont imputées aux frais généraux et administratifs dans les états consolidés du résultat net et du résultat global. Les créances pour lesquelles une charge pour perte de valeur a été comptabilisée sont radiées par imputation au compte de correction de valeur correspondant lorsqu'elles sont jugées irrécouvrables.

L'exposition maximale au risque de crédit en date du présent rapport de gestion correspond à la valeur comptable de chaque catégorie de créances susmentionnées.

Risque de marché

Nous sommes exposés au risque de marché surtout en ce qui concerne la génération de produits. Nos produits sont fondés sur les volumes de transactions, qui ont augmenté avec la croissance du marché mondial des infrastructures de vidéo en continu. Nous surveillons les conditions du marché afin de repérer les fluctuations de la demande qui pourraient avoir une incidence sur les flux de produits. Par le passé, notre modèle économique s'est avéré résilient pendant les ralentissements de marché.

Risque de taux d'intérêt

Le risque de taux d'intérêt s'entend du risque que la juste valeur ou les flux de trésorerie futurs d'un instrument financier fluctuent en raison des variations des taux d'intérêt du marché. Nous étions exposés au risque de taux d'intérêt en vertu de la facilité renouvelable, qui est libellée en dollars canadiens. Au 31 octobre 2025, les intérêts sur les avances en vertu de la facilité renouvelable étaient calculés au taux préférentiel canadien majoré de 0,00 %. Au 31 octobre 2025, le taux préférentiel canadien de référence était de 4,45 %, et au 31 octobre 2025, un montant de 2,7 M$ était impayé sur la facilité renouvelable.

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Risque de change

Nous sommes exposés au risque de change en raison des instruments financiers libellés en monnaies étrangères. La valeur comptable nette de ces soldes libellés en dollars canadiens et en euros au 31 octobre 2025 et au 31 octobre 2024 est présentée en dollars canadiens, comme suit :

	31 octobre 2025	31 octobre 2024
	($)	($)
Trésorerie	6 302	5 187
Créances clients et autres débiteurs	4 469	3 731
Crédits d'impôt à l'investissement à recevoir	10 153	8 153
Marge de crédit	2 731	2 227
Dettes fournisseurs et autres créditeurs	12 116	8 815
Emprunts à terme	2 325	2 613

Risque de liquidité

Le risque de liquidité correspond au risque que nous ne soyons pas en mesure de respecter nos obligations financières au fur et à mesure qu'elles deviennent exigibles. La Société surveille ses soldes de trésorerie et ses flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation afin d'être en mesure de respecter ses obligations. Les éléments ayant une échéance contractuelle, comme la dette, les dettes fournisseurs et autres créditeurs et les charges à payer, sont exposés au risque de liquidité.

ARRANGEMENTS HORS BILAN

Nous n'avons pas d'arrangement hors bilan. À l'occasion, nous pourrions éventuellement être tenus responsables à l'égard des stocks de composantes détenus par nos fabricants sous contrat.

TRANSACTION ENTRE PARTIES LIÉES

Nous définissons les hauts dirigeants comme le chef de la direction de la Société et les autres dirigeants de la Société, lesquels participent tous au régime de primes à l'intention de la haute direction. Le tableau suivant résume la rémunération des membres de la haute direction pour les exercices clos le 31 octobre 2025 et le 31 octobre 2024.

	31 octobre 2025	31 octobre 2024
Salaires et primes	3 859 $	3 342 $
Nombre de hauts dirigeants	5	5

En plus d'un salaire de base, le régime de primes à l'intention de la haute direction comprend une prime annuelle liée au BAIIA fondée sur le rendement du BAIIA ajusté par rapport au budget. La prime annuelle liée au BAIIA comprend des dispositions prévoyant des montants de prime additionnels en cas de rendement extraordinaire.

De plus, des membres indépendants du conseil avaient droit à une rémunération en trésorerie, à une rémunération fondée sur des titres de capitaux propres et au remboursement de coûts raisonnables pour assister aux réunions du conseil et des comités. Outre ce qui concerne la rémunération des membres de la haute direction et des membres indépendants du conseil, nous n'avons pas d'autre transaction entre parties liées.

FACTEURS DE RISQUE

Certains facteurs peuvent avoir une incidence défavorable significative sur nos activités, notre situation financière et nos résultats d'exploitation. Les investisseurs actuels ou potentiels devraient porter une attention particulière aux risques et incertitudes et aux autres renseignements contenus dans le présent rapport de gestion, dans les états financiers de 2025 et dans la notice annuelle de 2025, particulièrement à la rubrique « Facteurs de risque » de la notice annuelle de 2025, et dans d'autres documents que nous avons déposés ou devrions déposer dans l'avenir auprès des autorités en valeurs mobilières compétentes, y compris ceux disponibles sous le profil de la Société sur SEDAR+, à l'adresse www.sedarplus.ca. Les risques et incertitudes décrits aux présentes et dans les documents mentionnés ci-dessus ne sont pas les seuls auxquels nous faisons face. D'autres risques et incertitudes qui sont encore inconnues ou qui, selon nous, sont actuellement négligeables, pourraient devenir des facteurs importants qui pourraient avoir une incidence défavorable sur nos activités, notre situation financière et nos résultats d'exploitation. Si l'un ou l'autre de ces risques se matérialise, nos activités, notre situation financière, nos résultats d'exploitation et nos perspectives pourraient subir une incidence défavorable significative. Le cas échéant, le cours de nos actions ordinaires (ou la valeur de tout autre titre de la Société) pourrait diminuer, et nos détenteurs de titres pourraient perdre une partie ou la totalité de leur investissement.

MÉTHODES ET ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES

Se reporter à la note 3 des états financiers annuels de 2025 pour une description de nos jugements et estimations comptables critiques.

La préparation des états financiers consolidés conformément aux Normes IFRS de comptabilité exige que la direction procède à des estimations et pose des hypothèses qui influent sur les montants présentés dans les états financiers consolidés et les notes annexes. Nous examinons sur une base continue ces estimations fondées sur les connaissances de la direction relativement aux événements actuels et aux mesures que nous pourrions prendre dans l'avenir. Les résultats réels pourraient différer de ces estimations. Les éléments nécessitant les estimations et les jugements les plus importants sont décrits dans les paragraphes qui suivent.

Impôt sur le résultat

La Société constitue des provisions reposant sur des estimations raisonnables pour tenir compte des éventuelles conséquences d'audits de la part des autorités fiscales des pays dans lesquels elle exerce ses activités. Le montant de ces provisions dépend de divers facteurs, dont l'expérience tirée d'audits antérieurs et les interprétations divergentes des réglementations fiscales par l'entité imposable et l'autorité fiscale responsable. La Société comptabilise des actifs d'impôt différé en fonction d'une évaluation de sa capacité à utiliser les déductions fiscales futures sous-jacentes pour réduire le bénéfice imposable futur.

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Dépréciation des immobilisations corporelles et des immobilisations incorporelles

Des jugements importants sont nécessaires aux fins de la réalisation du test de dépréciation du goodwill, des immobilisations incorporelles et des autres actifs à long terme, y compris les actifs au titre de droits d'utilisation. Des estimations importantes doivent être formulées dans le cadre de la prévision des flux de trésorerie futurs et pour établir d'autres hypothèses clés, telles que les taux d'actualisation, les taux de croissance à l'infini et les multiplicateurs des bénéfices utilisés pour déterminer une juste valeur moins les coûts de sortie ou une valeur d'utilité pour déterminer un montant recouvrable. La valeur recouvrable est la valeur la plus élevée entre la valeur d'utilité et la juste valeur diminuée des coûts de sortie, dont le calcul exige l'établissement d'estimations et d'hypothèses. La Société examine aussi les durées d'utilité estimées des immobilisations corporelles et des immobilisations incorporelles à durée d'utilité déterminée à la fin de chaque exercice et évalue si les durées d'utilité de certains éléments devraient être raccourcies ou prolongées.

Crédits d'impôt à l'investissement

Les crédits d'impôt sont comptabilisés selon la méthode de la réduction du coût, aux termes de laquelle les crédits d'impôt à l'investissement sont portés en diminution de la valeur comptable de la charge connexe. Les crédits d'impôt à l'investissement sont comptabilisés lorsque les dépenses admissibles ont été engagées et qu'il existe une assurance raisonnable que les crédits d'impôt seront réalisés.

Monnaie fonctionnelle

La Société et ses filiales exercent leurs activités et réalisent des ventes à l'échelle mondiale, mais le processus décisionnel et les activités de conception de produits sont centralisés; par conséquent, la direction doit exercer une grande part de jugement pour déterminer la monnaie fonctionnelle de chaque entité.

DONNÉES SUR LES ACTIONS EN CIRCULATION

Nos actions ordinaires sont négociées à la Bourse de Toronto (TSX : HAI) depuis la clôture de notre premier appel public à l'épargne le 16 décembre 2020. Notre capital-actions autorisé est constitué i) d'un nombre illimité d'actions ordinaires et ii) d'un nombre illimité d'actions privilégiées, devant être émises en série. De ces actions, 27 192 580 actions ordinaires et aucune action privilégiée étaient émises et en circulation au 14 janvier 2026.

Au 14 janvier 2026, 2 597 173 options, 1 079 580 UAR et 256 739 UAD étaient en circulation en vertu de notre régime incitatif à long terme. Chacune de ces options est ou pourra être exercée pour obtenir une action ordinaire, et chacune de ces UAR et UAD sera réglée en une action ordinaire, dans chaque cas, aux termes et sous réserve des modalités de notre régime incitatif à long terme et des ententes d'attribution applicables.

La Société a conclu une offre publique de rachat dans le cours normal des activités (l'« offre ») commençant le 22 janvier 2024 afin de racheter aux fins d'annulation jusqu'à 2 007 521 de ses actions ordinaires (soit environ 10 % du flottant des actions ordinaires en circulation au 12 janvier 2024) avant le 21 janvier 2025. La Société a racheté 946 400 actions ordinaires en vertu de cette offre, pour un montant en trésorerie de 4 182 832 $.

La Société a renouvelé son offre à compter du 29 janvier 2025 afin de racheter aux fins d'annulation jusqu'à 1 924 404 de ses actions ordinaires (soit environ 10 % du flottant des actions ordinaires en circulation au 15 janvier 2025) avant le 28 janvier 2026. Au 31 octobre 2025, la Société avait racheté en vertu de cette offre 873 232 actions ordinaires pour un montant en trésorerie de 3 904 328 $.

CONTRÔLES ET PROCÉDURES DE COMMUNICATION DE L'INFORMATION ET CONTRÔLE INTERNE À L'ÉGARD DE L'INFORMATION FINANCIÈRE

Les règles applicables des Autorités canadiennes en valeurs mobilières exigent que nos dirigeants signataires, soit notre chef de la direction et notre chef des finances, établissent et maintiennent des contrôles et procédures de communication de l'information ainsi qu'un contrôle interne à l'égard de l'information financière (« CIIF »), tels que ces termes sont définis dans ces règlements. Conformément à ces règlements, nous avons déposé les attestations applicables signées par notre chef de la direction et notre chef des finances qui font état notamment de la conception des contrôles et procédures de communication de l'information et du CIIF.

Contrôles et procédures de communication de l'information

Notre chef de la direction et notre chef des finances ont conçu, ou fait concevoir sous leur supervision, des contrôles et procédures de communication de l'information afin de fournir une assurance raisonnable que i) l'information significative relative à la Société est compilée et transmise en temps opportun à notre direction, y compris notre chef de la direction et notre chef des finances, de sorte qu'elle puisse prendre des décisions appropriées concernant la communication de l'information au public et ii) l'information devant être présentée dans les documents annuels, dans les documents intermédiaires ou dans d'autres rapports déposés ou transmis en vertu de la législation en valeurs mobilières est enregistrée, traitée, condensée et présentée dans les délais prescrits par les lois sur les valeurs mobilières applicables.

Au 31 octobre 2025, notre chef de la direction et notre chef des finances avaient évalué, ou avaient fait évaluer sous leur supervision, l'efficacité de nos contrôles et procédures de communication de l'information. En se fondant sur cette évaluation, notre chef de la direction et notre chef des finances ont conclu que nos contrôles et procédures de communication de l'information étaient efficaces au 31 octobre 2025.

Rapport annuel de la direction sur le contrôle interne à l'égard de l'information financière

Notre chef de la direction et notre chef des finances ont également conçu, ou ont fait concevoir sous leur supervision, un CIIF visant à fournir l'assurance raisonnable que l'information financière est fiable et que les états financiers ont été établis, aux fins de la publication de l'information financière, conformément à nos normes comptables et de communication de l'information.

Notre chef de la direction et notre chef des finances ont évalué, ou ont fait évaluer sous leur supervision, l'efficacité de notre CIIF au 31 octobre 2025, selon les critères énoncés dans le document Internal Control – Integrated Framework (2013), publié par le Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission. En se fondant sur cette évaluation, notre chef de la direction et notre chef des finances ont conclu que notre CIIF était efficace au 31 octobre 2025.

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Changements apportés au contrôle interne à l'égard de l'information financière

Notre chef de la direction et notre chef des finances ont évalué, ou ont fait évaluer sous leur supervision, si des changements apportés à notre CIIF au cours de la période close le 31 octobre 2025 ont eu une incidence significative sur le CIIF, ou dont on pourrait raisonnablement penser qu'ils ont eu une incidence significative sur celui-ci. Aucun changement de cet ordre n'a été relevé dans le cadre de l'évaluation.

Limites inhérentes à l'efficacité des contrôles et procédures de communication de l'information et du CIIF

Peu importe à quel point un système de contrôle est bien conçu ou mis en application, celui-ci ne peut fournir qu'une assurance raisonnable et non absolue que les objectifs sont atteints. En raison des limites inhérentes à tous les systèmes de contrôle, aucune évaluation ne peut fournir l'assurance absolue que tous les problèmes liés au contrôle, le cas échéant, ont été décelés ou prévenus. Par conséquent, les contrôles et les procédures de communication de l'information et notre CIIF sont efficaces pour fournir une assurance raisonnable, et non absolue, que les objectifs de nos systèmes de contrôle ont été atteints.

POURSUITES ET MESURES RÉGLEMENTAIRES

Pour des renseignements à l'égard de nos poursuites et mesures réglementaires significatives, le cas échéant, et pour les mises à jour ou les changements significatifs qui y ont été apportés, veuillez vous reporter à la notice annuelle de 2025, particulièrement à la rubrique « Éventualités », et à la note 22 des états financiers de 2025.

AUTRES RENSEIGNEMENTS

Des renseignements supplémentaires à l'égard de notre Société et de nos activités, notamment les états financiers annuels de 2025, les rapports annuels de 2025 et d'autres documents que nous avons déposés ou devrions déposer dans l'avenir auprès des autorités en valeurs mobilières compétentes, sont accessibles sous le profil de la Société sur SEDAR+, à l'adresse www.sedarplus.ca. D'autres renseignements, y compris des renseignements concernant la rémunération des administrateurs et des dirigeants, les prêts qui leur ont été consentis, les principaux porteurs de titres de la Société et les titres autorisés aux fins d'émission aux termes des régimes de rémunération fondée sur des titres de capitaux propres, sont présentés dans notre circulaire d'information de la direction pour notre plus récente assemblée annuelle des actionnaires au cours de laquelle s'est tenue l'élection des administrateurs. Ce document est disponible sous le profil de la Société sur SEDAR+, à l'adresse www.sedarplus.ca.

AI assistant

Haivision Systems Inc. — Management Reports 2026

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TABLE DES MATIÈRES

RAPPORT DE GESTION

MODE DE PRÉSENTATION

MISE EN GARDE CONCERNANT LES DÉCLARATIONS PROSPECTIVES

MESURES NON CONFORMES AUX NORMES IFRS

BAIIA ajusté

Marge du BAIIA ajusté

BAIIA

Marge brute

Total des charges, moins la rémunération fondée sur des actions, les amortissements et les charges non récurrentes

Total des charges, moins les paiements fondés sur des actions, les amortissements et les charges non récurrentes, exprimé en pourcentage des produits

APERÇU DES ACTIVITÉS

FAITS SAILLANTS OPÉRATIONNELS ET FINANCIERS

Faits saillants financiers pour le trimestre et l'exercice clos le 31 octobre 2025

Autres faits saillants opérationnels

FACTEURS AYANT UNE INCIDENCE SUR LA PERFORMANCE DE LA SOCIÉTÉ

Adoption de nos produits par le marché

Augmentation de nos ventes auprès de nos clients existants

Expansion de nos équipes de vente et de commercialisation

Capacité à intégrer les sociétés acquises

Devises

Crédits pour la recherche scientifique et le développement expérimental

PRINCIPALES COMPOSANTES DES RÉSULTATS D'EXPLOITATION

Produits

Coût des ventes

Charges

Charges financières

Écart de change

PRINCIPALES DONNÉES ET RAPPROCHEMENT DES MESURES NON CONFORMES AUX NORMES IFRS

ANALYSE DES ACTIVITÉS

Trimestre et exercice clos le 31 octobre 2025

Produits

Coût des ventes

Charges

Bénéfice net (perte nette)

BAIIA ajusté

SOMMAIRE DES RÉSULTATS TRIMESTRIELS

SITUATION FINANCIÈRE, SITUATION DE TRÉSORERIE ET SOURCES DE FINANCEMENT

Aperçu

Situation financière

Flux de trésorerie

Dépenses d'investissement

Facilités de crédit

Obligations contractuelles

INSTRUMENTS FINANCIERS ET AUTRES INSTRUMENTS

Risque de crédit et risque de concentration

Risque de marché

Risque de taux d'intérêt

Risque de change

Risque de liquidité

ARRANGEMENTS HORS BILAN

TRANSACTION ENTRE PARTIES LIÉES

FACTEURS DE RISQUE

MÉTHODES ET ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES

Impôt sur le résultat

Dépréciation des immobilisations corporelles et des immobilisations incorporelles

Crédits d'impôt à l'investissement

Monnaie fonctionnelle

DONNÉES SUR LES ACTIONS EN CIRCULATION

CONTRÔLES ET PROCÉDURES DE COMMUNICATION DE L'INFORMATION ET CONTRÔLE INTERNE À L'ÉGARD DE L'INFORMATION FINANCIÈRE

Contrôles et procédures de communication de l'information

Rapport annuel de la direction sur le contrôle interne à l'égard de l'information financière

Changements apportés au contrôle interne à l'égard de l'information financière

Limites inhérentes à l'efficacité des contrôles et procédures de communication de l'information et du CIIF

POURSUITES ET MESURES RÉGLEMENTAIRES

AUTRES RENSEIGNEMENTS

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