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Grifols S.A. Interim / Quarterly Report 2026
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Interim / Quarterly Report
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Resultados financieros del primer trimestre de 2026
Grifols aumenta sus ingresos en el primer trimestre un 3,3% hasta los 1.700 M€ y su beneficio neto un 21,9%, alcanzando los 73 M€
- El desempeño del 1T 2026 estuvo alineado con lo previsto y mantiene a la compañía en línea con los objetivos de 2026.
- El crecimiento de los ingresos estuvo impulsado por Biopharma (+6,8% a tipo de cambio constante (cc)), respaldado por el impulso continuado de la franquicia de inmunoglobulinas (IG), que creció un 15,3% cc.
- Sólido desempeño de las inmunoglobulinas (IG) en EE.UU., respaldado por el exitoso lanzamiento de la IGIV de nueva generación de Biotest, Yimmugo®, así como por la tracción sostenida de Gamunex® en EE. UU. y en los principales mercados europeos.
- El EBITDA ajustado aumentó hasta 381 millones de euros (404 millones a cc), con un margen estable del 22,4%.
- El flujo de caja libre antes de fusiones y adquisiciones mejoró en 30 millones de euros interanual, impulsado principalmente por la gestión del capital circulante en toda la cadena de suministro, así como por un menor Capex y menores costes financieros.
- La ratio de apalancamiento se situó en 4,3x, con una posición de liquidez de 1.600 millones de euros.
- Grifols refinanció con éxito todos los vencimientos de deuda de 2027, fortaleciendo su balance y su flexibilidad financiera.
- Las iniciativas estratégicas continuaron avanzando, incluidos los proyectos de autosuficiencia en Egipto y Canadá.
Barcelona, 7 de mayo de 2026 - Grifols (MCE:GRF, MCE:GRF.P, NASDAQ:GRFS), compañía global del sector de la salud y líder en la producción de medicamentos derivados del plasma, registró unos ingresos de 1.700 millones de euros en el primer trimestre de 2026, lo que representa un crecimiento interanual del 3,3% a tipo de cambio constante (cc), impulsado por el sólido desempeño de su negocio de Biopharma, que creció un 6,8% cc, liderado por la fortaleza de la franquicia de inmunoglobulinas (IG). En términos reportados, los resultados se vieron afectados negativamente por el impacto del tipo de cambio.
El crecimiento estuvo respaldado por el lanzamiento en EE. UU. de la IGIV de nueva generación de Biotest, Yimmugo®, así como por el desempeño sostenido de Gamunex® en EE. UU. y en los principales mercados europeos, que contribuyeron al impulso del trimestre. La evolución de los ingresos se vio parcialmente compensada por la presión de precios en albúmina en China y una base comparativa más exigente en alfa-1 y proteínas especiales, reflejo de un ejercicio anterior que se benefició de aprovisionamientos extraordinarios de inventario tanto en alfa-1 como en otras proteínas.
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El EBITDA ajustado alcanzó los 381 millones de euros, con un crecimiento del 0,8% cc, y un margen estable del 22,4%, reflejando la disciplina operativa continuada en el conjunto de las actividades del grupo. El crecimiento del EBITDA estuvo respaldado por mejoras continuadas de eficiencia y una reducción del 7,7% cc de los gastos operativos, parcialmente compensadas por el impacto anualizado de las concesiones de precios de albúmina en China que afectan al primer semestre de 2026, así como por un impacto negativo por tipo de cambio de 23 millones de euros, derivado de un dólar estadounidense más débil.
Grifols prevé una mayor expansión de márgenes impulsada por la mejora del margen bruto, apoyada por el incremento progresivo del plasma de Egipto y las correspondientes ventas de inmunoglobulinas, la optimización continuada del aprovisionamiento y de la huella de plasma, así como por los crecientes beneficios en el coste por litro (CPL), junto con los avances continuados en la transformación operativa de Biotest y el apalancamiento operativo.
El beneficio neto del grupo aumentó hasta los 73 millones de euros en el primer trimestre, lo que supone un incremento interanual del 21,9%.
El flujo de caja libre antes de fusiones y adquisiciones del primer trimestre mejoró en 30 millones de euros interanual, hasta -8 millones de euros, respaldado por la gestión del capital circulante y la reducción del Capex y de los costes financieros. A cierre del 1T 2026, la ratio de apalancamiento se situó en 4,3x, mientras que la liquidez ascendió a 1.573 millones de euros.
Recientemente, Grifols refinanció con éxito todos los vencimientos de deuda de 2027, reforzando su flexibilidad financiera y el perfil de su balance. La refinanciación incluyó un Term Loan B ampliado de aproximadamente 3.000 millones de euros equivalentes y el incremento del compromiso de la línea de crédito revolving desde 938 millones de dólares hasta más de 2.000 millones de dólares, con condiciones de precio más favorables y mayores vencimientos, respaldado por una sólida demanda institucional y el apoyo de entidades financieras globales. Junto con la amortización parcial anticipada de 500 millones de euros del bono de mayor coste con vencimiento en 2030, estas actuaciones sitúan los intereses en efectivo de 2026 en línea o por debajo de los de 2025. Grifols no tiene vencimientos de deuda significativos hasta octubre de 2028 y mantiene una sólida posición de liquidez.
Durante los últimos 18 meses, las agencias de calificación crediticia han mejorado en varias ocasiones la calificación corporativa de Grifols. Standard & Poor's (S&P) elevó el rating del emisor en dos escalones hasta 'BB-' con perspectiva 'estable'. De igual modo, Moody's y Fitch Ratings también mejoraron la calificación y/o la perspectiva de Grifols, destacando el fortalecimiento del perfil financiero de la compañía, la mejora de la senda de desapalancamiento y los avances continuados en la solidez del balance. Las tres agencias reconocen que Grifols cuenta con unos fundamentales de negocio equiparables a grado de inversión.
Nacho Abia, CEO de Grifols, ha dicho: "Empezamos el año con un desempeño en línea con nuestras expectativas y con la confianza de estar en posición de cumplir el guidance para el conjunto de 2026, a medida que seguimos ganando impulso a lo largo del ejercicio. Estos resultados se han logrado en un entorno geopolítico y macroeconómico complejo, marcado por la persistencia de incertidumbres, y ponen de manifiesto tanto la resiliencia de nuestro negocio como la solidez de nuestros fundamentos".
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Rahul Srinivasan, CFO de Grifols, ha añadido: "Seguimos avanzando de forma tangible en todo el negocio, apoyados por el fuerte impulso de nuestra franquicia principal de inmunoglobulinas. Asimismo, hemos logrado avances decisivos en el fortalecimiento de nuestra estructura de capital tras la exitosa refinanciación de este trimestre, lo que nos deja con una sólida liquidez, sin vencimientos relevantes hasta el cuarto trimestre de 2028 y con unos intereses en efectivo en 2026 en línea o por debajo de los de 2025".
La próxima Junta General de Accionistas está previsto que apruebe el dividendo final en efectivo con cargo a 2025, reforzando el compromiso de Grifols con la creación de valor sostenible para el accionista. Esta decisión refleja la mayor flexibilidad financiera de la compañía y su foco continuo en una asignación disciplinada del capital, apoyada por los avances en el desapalancamiento y la mejora de la generación de flujo de caja libre.
Biopharma se mantiene como principal motor de crecimiento
Los ingresos de Biopharma aumentaron un 6,8% cc en el primer trimestre, reforzando el papel de esta unidad de negocio como principal motor de crecimiento del grupo. La franquicia de inmunoglobulinas (IG) creció un 15,3% cc, con la inmunoglobulina intravenosa (IGIV) aumentando un 16,2% cc, impulsada por la tracción sostenida de Gamunex en EE. UU. y en los principales mercados europeos, así como por el lanzamiento en EE. UU. de Yimmugo, que continúa reforzando el impulso de las marcas existentes de la compañía. La inmunoglobulina subcutánea creció un 5%, con un crecimiento continuo de doble dígito de la demanda en mercado de Xembify®, parcialmente compensado por la calendarización de inventarios.
La albúmina descendió un 6,1% cc, reflejando la presión continuada en precios impulsada por el gobierno en China, en línea con las dinámicas de mercado anticipadas a cierre de año que afectan al conjunto del sector sanitario en el país. Tras varios años de fuerte crecimiento, la demanda se estancó en 2025, lo que dio lugar a ajustes de precios a mitad de año. Con unos precios más estables en los trimestres recientes, la compañía mantiene una perspectiva constructiva para la albúmina en el conjunto del ejercicio. Grifols continúa apoyándose en su alianza estratégica local con SRAAS, combinando una política de precios disciplinada, una mayor huella comercial conjunta y un enfoque más preciso en contratación y marketing para incrementar la presencia en hospitales de menor dimensión y ampliar la presencia en farmacias. De forma paralela, la compañía sigue explorando oportunidades de crecimiento en mercados fuera de China, especialmente en EE. UU., para respaldar el equilibrio global del porfolio.
Alfa-1 y las proteínas especiales descendieron un 7,4% en este primer trimestre de 2026, reflejando una base comparativa más exigente frente a 2025, ejercicio que se benefició de aprovisionamientos extraordinarios de inventario tras un cambio en el modelo de distribución. En alfa-1, la base de pacientes continuó creciendo, lo que pone de manifiesto la persistencia de necesidades médicas no cubiertas. La compañía mantiene su foco en ampliar el diagnóstico y el tratamiento, mientras que la lectura prevista del estudio fase 3 SPARTA en el segundo semestre de 2026 representa un posible punto de inflexión relevante para la franquicia, al apoyar una mayor concienciación, un mejor acceso y la expansión del mercado a largo plazo.
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Proyectos estratégicos que respaldan la expansión de márgenes a largo plazo y la optimización del suministro
Grifols continúa avanzando en iniciativas estratégicas clave para reforzar su modelo operativo a largo plazo y su rentabilidad. El proyecto de Egipto sigue avanzando conforme a lo previsto y se está convirtiendo en un elemento central de la estrategia de autosuficiencia de la compañía y de su plan de optimización del plasma a largo plazo. Más allá del aumento de capacidad, se espera que contribuya de forma estructural a la expansión de márgenes mediante una mejor alineación del aprovisionamiento de plasma con la economía de los mercados locales.
A medida que aumentan los volúmenes de plasma procedentes de Egipto, Grifols prevé optimizar progresivamente su huella global de plasma, reduciendo la proporción de plasma de origen estadounidense destinada a mercados fuera de EE. UU. y mejorando la economía global del plasma. La compañía prevé que la recogida de plasma en Egipto alcance aproximadamente 1 millón de litros en 2026 y hasta 3 millones de litros en 2029, lo que permitirá un reequilibrio gradual de la red global de plasma. Como resultado, Grifols espera reducir la dependencia del plasma de origen estadounidense para mercados fuera de EE. UU., mejorar la eficiencia de costes por litro y reforzar la resiliencia del suministro.
Tras la aprobación por parte de la Agencia Europea del Medicamento (EMA) de toda la cadena de valor de Grifols Egypt, la compañía se encuentra en una posición óptima para optimizar con mayor eficacia su red global de plasma, reduciendo progresivamente la dependencia del plasma de origen estadounidense para mercados fuera de EE. UU. Entre 2025 y 2029, se espera que el suministro de plasma fuera de EE. UU. aumente más del doble, impulsado en gran medida por Egipto. Se espera que este reequilibrio mejore la economía del plasma, respalde un crecimiento de medio a alto dígito simple del suministro fuera de EE. UU., refuerce la resiliencia del suministro y contribuya a un perfil de márgenes estructuralmente más sólido. Esta estrategia no solo permitirá a Grifols ampliar su huella industrial y de plasma, sino también redefinir la economía de aprovisionamiento y suministro global de terapias derivadas del plasma.
Asimismo, el reciente reconocimiento de las terapias derivadas del plasma como activos estratégicos en virtud de la Sección 232 de la Ley de Expansión Comercial de EE. UU. refuerza aún más la relevancia estructural del modelo verticalmente integrado de Grifols.
Desempeño de Diagnostic en línea con las expectativas
El desempeño del negocio de Diagnostic en el trimestre se vio afectado por la disolución anticipada del negocio conjunto con Quidel Ortho, que tuvo un impacto negativo puntual en los ingresos de las soluciones de diagnóstico por inmunoensayo (IDS). Este impacto se ve parcialmente mitigado por una compensación total de 65 millones de dólares que se recibirá entre 2026 y 2028. Excluyendo este efecto, el resto del negocio de Diagnostic tuvo un desempeño en línea con las expectativas, con un crecimiento de ingresos en términos comparables de bajo dígito simple.
Desde un punto de vista estratégico, la disolución del negocio conjunto otorga a Grifols un control total sobre su hoja de ruta en diagnóstico clínico, respaldando el desarrollo de sus plataformas de nueva generación. La compañía avanza en el lanzamiento de su plataforma de soluciones de tipaje sanguíneo, desarrollada en Barcelona, que incorpora tecnología de tarjetas de gel
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modulares y trazables y un flujo de trabajo simplificado, cuya presentación está prevista para el segundo trimestre de 2026. Este hito respalda la hoja de ruta global de innovación de Grifols en Diagnosis y su ambición a largo plazo de reforzar su posición en tipaje sanguíneo y cribado de donantes.
Guidance 2026
Grifols confirma que el desempeño del 1T 2026 estuvo alineado con las expectativas y respalda su guidance para el conjunto del ejercicio 2026.
| En millones de euros, salvo el % | | 1T'26
EUR/USD a 1,18 | 1T'25
EUR/USD a 1,04 | Variación |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| INGRESOS NETOS | | 1.700M | 1.786M | 3,3 %cc |
| MARGEN BRUTO | | 620M | 695M | |
| Margen | | 36,5% | 38,9% | |
| EBITDA ajustado | | 381M | 400M | 0,8% cc |
| Margen | | 22,4% | 22,4% | Sin cambios |
| BENEFICIO ANTES DE
IMPUESTOS | | 112M | 115m | |
| BENEFICIO DEL GRUPO | | 73M | 60M | 21,9% |
| FLUJO DE CAJA LIBRE antes de
fusiones y adquisiciones² | | -8M | -38M | +30M |
| RATIO DE
APALANCAMIENTO³ | Ratio de apalancamiento neto total | 4,3x | 4,5x | -0,2x |
| | Ratio de apalancamiento neto garantizado | 2,7x | 2,7x | |
| LIQUIDO | | 1.573M³ | 1.675 M⁴ | |
Nota: Cuando se especifica, las cifras se presentan en moneda (cc), excluyendo las fluctuaciones del tipo de cambio durante el período. Véase el anexo para las conciliaciones.
² Definición de FCI, y conciliación con el estado de flujo de efectivo en la disposición 24 del anexo.
³ El ratio de apalancamiento se define según el contrato de crédito de la disposición 27 del anexo.
⁴ Para el primer trimestre de 2026, efectivo y equivalentes de 702 millones de euros = líneas de crédito no utilizados de BTC millones de euros.
⁵ Para el primer trimestre de 2025, efectivo y equivalentes por valor de 753 millones de euros = líneas de crédito no utilizadas por valor de 1.318 millones de euros - líneas de crédito renovables (RCF) no utilizadas con vencimiento en noviembre de 2025 por valor de unos 398 millones de euros.
Medidas Alternativas de Rendimiento (APMs)
Este documento contiene las siguientes Medidas Alternativas de Rendimiento (APMs): EBITDA consolidado reportado, EBITDA consolidado ajustado, ratio de apalancamiento según el contrato de financiación, deuda neta según el contrato de financiación, flujo de caja libre, capital circulante y partidas no recurrentes. Para más detalles sobre la definición, explicación de su uso y conciliación de las APMs, consulte el apéndice de la presentación, así como el documento "Alternative Performance Measures" disponible en la página web de Grifols https://www.grifols.com/es/inversores.
CONFERENCE CALL
Grifols celebrará hoy, 7 de mayo de 2026, a las 18:30 CET / 12:30 EST, una conferencia telefónica para analizar los resultados financieros correspondientes al primer trimestre de 2026. Para seguir la retransmisión en directo (webcast) y consultar la presentación, haga clic en Resultados 1T 2026 o visite la página web www.grifols.com/es/investors. Se recomienda a los participantes registrarse con antelación a la conferencia.
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MEDIOS DE COMUNICACIÓN
Grifols Press Office
[email protected]
Tel: +34 93 571 00 02
INVERSORES
Investors Relations & Sustainability
[email protected] - [email protected]
[email protected] - [email protected]
Tel: +34 93 571 02 21
Sobre Grifols
Grifols es una compañía global del sector de la salud fundada en Barcelona en 1909 comprometida con la mejora de la salud y el bienestar de las personas en todo el mundo. Líder en medicamentos esenciales derivados del plasma y medicina transfusional, la compañía desarrolla, produce y proporciona servicios y soluciones sanitarias innovadoras en más de 110 países.
Las necesidades de los pacientes y el conocimiento cada vez mayor de muchas enfermedades crónicas, raras y prevalentes, a veces muy graves, impulsan su innovación en terapias basadas en plasma y otros productos biofarmacéuticos para mejorar la calidad de vida de las personas. Grifols centra su actividad en el tratamiento de patologías dentro de seis áreas terapéuticas principales: inmunología, neurología, neumología, hematología, hepatología y cuidados intensivos.
Pionera en la industria del plasma, Grifols sigue ampliando su red de centros de donación, la más diversificada del mundo, con más de 400 en Norteamérica, Europa, África y Oriente Medio, y China.
Como líder reconocido en medicina transfusional, Grifols cuenta con una completa cartera de soluciones diseñadas para mejorar la seguridad desde la donación hasta la transfusión, así como para el diagnóstico clínico. Proporciona suministros biológicos de alta calidad para la investigación en ciencias de la salud, ensayos clínicos y para la fabricación de productos farmacéuticos y de diagnóstico. Además, ofrece herramientas, información y servicios a hospitales, farmacias y profesionales de la salud que contribuyen a ofrecer una atención médica especializada y eficiente.
Grifols, con una plantilla de más de 25.000 personas en más de 30 países y regiones, apuesta por un modelo de negocio sostenible, referente de innovación continua, calidad, seguridad y liderazgo ético.
Las acciones clase A de la compañía cotizan en la bolsa española y forman parte del IBEX-35 (MCE:GRF). Las acciones sin voto (clase B) de Grifols cotizan en el Mercado Continuo Español (MCE:GRF.P) y en el NASDAQ norteamericano mediante ADR (NASDAQ:GRFS).
Para más información sobre Grifols, visite www.grifols.com
AVISO LEGAL
Los hechos y cifras contenidos en este informe que no se refieren a datos históricos son "proyecciones e hipótesis futuras". Palabras y expresiones como "creer", "esperar", "anticipar", "predecir", "esperar", "pretender", "debería", "tratará de conseguir", "se estima", "futuro" y expresiones similares, en la medida en que se refieren al grupo Grifols, se utilizan para identificar proyecciones e hipótesis futuras. Estas expresiones reflejan las suposiciones, hipótesis, expectativas y predicciones del equipo directivo en el momento de redactar este informe, y éstas están sujetas a una serie de factores que hacen que los resultados reales puedan ser materialmente diferentes. Los resultados futuros del grupo Grifols podrían verse afectados por acontecimientos relacionados con sus propias actividades, tales como la escasez de
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suministros de materias primas para la fabricación de sus productos, la aparición en el mercado de productos de la competencia, o cambios en el marco regulatorio de los mercados en los que opera, entre otros. A la fecha de elaboración de este informe, el grupo Grifols ha adoptado las medidas necesarias para mitigar el impacto previsible de estos acontecimientos. Grifols, S.A. no asume ninguna obligación de informar públicamente, revisar o actualizar las proyecciones o hipótesis futuras para adaptarlas a hechos o circunstancias posteriores a la fecha de redacción de este informe, salvo cuando la legislación aplicable lo requiera expresamente. Este documento no constituye una oferta o invitación a la compra o suscripción de acciones de conformidad con lo dispuesto en la Ley 6/2023, de 17 de marzo, de los Mercados de Valores y de los Servicios de Inversión, y cualquier normativa de desarrollo de dicha legislación. Asimismo, este documento no constituye una oferta de compra, venta o canje, ni una solicitud de oferta de compra, venta o canje de valores, ni una solicitud de voto o aprobación en ninguna otra jurisdicción. La información incluida en este documento no ha sido verificada ni revisada por los auditores externos del grupo Grifols.
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Resultados 1T 2026
7 de mayo de 2026
Aviso legal
Información importante
La presente presentación no constituye una oferta ni una invitación a la compra o suscripción de acciones, de conformidad con lo dispuesto en el Reglamento (UE) 2017/1129 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2017, sobre el folleto que debe publicarse en caso de oferta pública de valores o de su admisión a cotización en un mercado regulado, y por el que se deroga la Directiva 2003/71/CE (en su versión modificada y actualizada periódicamente), la Ley del Mercado de Valores y de los Servicios de Inversión (Ley 6/2023, de 17 de marzo, en su versión modificada y actualizada periódicamente) y su normativa de desarrollo. Además, este documento no constituye una oferta de compra, venta o canje, ni una solicitud de oferta de compra, venta o canje de valores, ni una solicitud de voto o aprobación en ninguna otra jurisdicción. Esta información no ha sido auditada.
Declaraciones prospectivas
Esta presentación contiene información y declaraciones prospectivas sobre Grifols basadas en hipótesis y previsiones actuales realizadas por la dirección de Grifols, incluyendo cifras pro forma, estimaciones y sus hipótesis subyacentes, declaraciones relativas a planes, objetivos y expectativas con respecto a inversiones de capital, sinergias, productos y servicios, y declaraciones relativas al rendimiento futuro. Las declaraciones prospectivas son declaraciones que no constituyen hechos históricos y que, por lo general, se identifican mediante palabras como «esperado», «potencial», «estimaciones» y expresiones similares.
Aunque Grifols considera que las expectativas reflejadas en dichas declaraciones prospectivas son razonables, diversos riesgos conocidos y desconocidos, incertidumbres y otros factores podrían dar lugar a diferencias significativas entre los resultados futuros reales, la situación financiera, la evolución o el rendimiento de la Sociedad y las estimaciones aquí presentadas. Estos factores incluyen los analizados en nuestros informes públicos presentados ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores y la Securitios and Exchange Commission, que están a disposición del público. La Sociedad no asume responsabilidad alguna por actualizar estas declaraciones prospectivas o adaptarlas a acontecimientos o desarrollos futuros. Las declaraciones prospectivas no constituyen garantías de resultados futuros. No han sido revisadas por los auditores de Grifols.
Medidas Alternativas de Rendimiento (MAR)
Este documento y cualquier conferencia telefónica o webcast relacionado (incluida una sesión de preguntas y respuestas) contienen, además de la información financiera elaborada de conformidad con las NIIF, medidas alternativas de rendimiento (MAR), tal y como se definen en las directrices emitidas por la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) el 5 de octubre de 2015. La dirección de Grifols utiliza las MAR para evaluar el rendimiento financiero, los flujos de efectivo o la situación financiera del grupo a la hora de tomar decisiones operativas y estratégicas para el grupo y, por lo tanto, constituyen información útil para los inversores y otras partes interesadas. Ciertas MAR clave forman parte de los objetivos de remuneración de los consejeros ejecutivos, la dirección y los empleados.
Las MAR se elaboran de forma coherente para los períodos presentados en este documento. Deben considerarse como complemento a las medidas de las NIIF, y pueden diferir de las definiciones dadas por los organismos reguladores pertinentes para el grupo y de medidas con denominaciones similares presentadas por otras empresas. No han sido auditadas, revisadas ni verificadas por el auditor externo de Grifols. Para obtener más detalles sobre la definición, la explicación de su uso y la conciliación de las MAR, consulte el apéndice, así como el documento «Medidas Alternativas de Rendimiento» en web www.grifols.com/en/investors.
Resultados 1T 2026
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Agenda
01 1T 2026: Resumen de resultados
02 Revisión del negocio
03 Resultados financieros del 1T 2026
04 Observaciones finales
05 Anexos
1T 2026: En línea con los objetivos para 2026
Nacho Abia
Consejero delegado (CEO)
Resumen de Resultados 1T 2026
Revisión del negocio
Resultados financieros
Observaciones finales
Anexos
Los resultados del 1T 2026 respaldan las previsiones para el ejercicio
| | 1T'26
(variaciones vs 1T'25) |
| --- | --- |
| Ingresos | 1.700M€
+3,3 % cc¹ |
| EBITDA ajustado | 381M€
+0,8 % cc |
| Margen EBITDA
ajustado | 22,4 %
sin cambios |
| Flujo de caja pre-M&A² | -8M€
+30M€ |
| Ratio de
apalancamiento³ | 4,3x |
- Los resultados financieros del 1T'26 respaldan las previsiones para el ejercicio fiscal 2026
- Biopharma registró un crecimiento de los ingresos del 6,8 % (cc) favorecida por el impulso sostenido de la franquicia de IG
- Balance reforzado gracias a la exitosa refinanciación de los vencimientos de 2027
- El proyecto en Egipto avanza según lo previsto, allanando el camino para la optimización global de la obtención de plasma
- La Sección 232 de la Trade Expansion Act de EE.UU. reconoce los medicamentos plasmáticos como activos estratégicos
- Valorando una posible salida a bolsa (OPV) del negocio de Biopharma en EE.UU.
Todas las cifras se presentan de forma consolidada.
¹ Moneda constante (cc), excluyendo las fluctuaciones del tipo de cambio durante el periodo. Véase el anexo para las conciliaciones.
² Definición de FCF y conciliación con el estado de flujos de efectivo en la diapositiva 24 del anexo.
³ Ratio de apalancamiento definido según el acuerdo de crédito. Véanse las conciliaciones en la diapositiva 27 del anexo.
Resultados 1T 2026
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Resumen de Resultados 1T 2026 | Revisión del negocio | Resultados financieros | Observaciones finales | Anexos
Sólida ejecución centrada en alcanzar los objetivos de 2026
Palancas clave en 2026
- ☐ Mix de producto y segmentos de Biopharma
- ☐ Expansión en Egipto
- ☐ Optimización del abastecimiento global de plasma
- ☐ Recuperación operativa y financiera de Biotest
- ☐ Disciplina financiera, control de costes y apalancamiento operativo
Resultados 1T 2026
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Resumen de Resultados 1T 2026 | Revisión del negocio | Resultados financieros | Observaciones finales | Anexos
Diagnostic cumple con las previsiones. BTS marca un hito con el lanzamiento de la plataforma Barcelona-Next Generation
- Desempeño 1T'26: impacto puntual por la disolución del negocio conjunto con Quidel Ortho, que afectó negativamente a los ingresos de la línea de inmunoensayos (IDS) para el cribado de donantes
- Pago de 65M USD a Grifols en 2026, 2027 y 2028 para compensar, entre otros, la absorción de costes
- En positivo, la disolución del negocio conjunto otorga a Grifols acceso exclusivo al cribado serológico de donantes y refuerza sus aspiraciones estratégicas en diagnóstico clínico a través de la plataforma ISARD
Resto de la división Diagnostic: crecimiento de un dígito en el tramo bajo en términos comparables
2026
Plataforma BARCELONA (2026)
Mejor rendimiento y flujo de trabajo más sencillo con la plataforma de soluciones de tipificación sanguínea (BTS: Blood Typing Solutions): tecnología de tarjetas de gel, diseño modular y total trazabilidad
Plataforma Inmunoensayo ISARD (2030)
Primera plataforma de inmunoensayo de Grifols: multiplexada, de sensibilidad ultra alta, modular y total trazabilidad
Plataforma molecular MUNDAKA (2030)
Plataforma NAT de próxima generación de Grifols: alta multiplexación, sensible, rápida e integrada
Resultados 1T 2026
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Crecimiento sostenido de Biopharma impulsado por el sólido desempeño de IG en mercados clave
Roland Wandeler
Presidente de Biopharma
Resumen de Resultados 1T 2026 | Revisión del negocio | Resultados financieros | Observaciones finales | Anexos
El lanzamiento de Yimmugo en EE.UU. y la buena evolución de Gamunex y Xembify impulsan el crecimiento de doble dígito de la franquicia de IG
| 1T'26 vs 1T'25 | +6,8 % | Principales impulsores |
|---|---|---|
| IG | +15,3 % | • Sólido desempeño de IG en EE.UU., impulsado por el lanzamiento de Yimmugo, la IVIG de nueva generación de Biotest |
| IG intravenosa | +16,2 % | • Tracción sostenida de Gamunex en EE.UU. y en los principales mercados de la UE |
| IG subcutánea | +5,0 % | • El sólido crecimiento de doble dígito de la demanda de Xembify se vio parcialmente compensado por el ajuste temporal de inventarios (phasing) |
| Albúmina | -6,1 % | • Posición competitiva en China gracias a la alianza estratégica con SRAAS, aunque afectada por menores precios interanuales tras el ajuste de mercado a mediados de 2025 |
| • Búsqueda de oportunidades en EE.UU, y en otros mercados ex-China | ||
| Alfa 1 y proteínas especiales | -7,4 % | • Alfa 1 avanza según lo previsto, con efectos de phasing que afectan a la comparabilidad |
| • Antirábicas mantienen una tendencia positiva pese a su estacionalidad en los meses de invierno | ||
| • Otras proteínas registraron un descenso interanual de doble dígito, impactadas por el phasing de inventarios de terceros del producto Fibrin-Sealant | ||
| • En general, se espera que el segmento de Alfa-1 y otras proteínas registre crecimiento en el ejercicio 2026 |
Nota: Todas las cifras se presentan a tipo de cambio constante (cc), excluyendo las fluctuaciones del tipo de cambio durante el periodo.
Resultados 1T 2026
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Resumen de Resultados 1T 2026
Revisión del negocio
Resultados financieros
Observaciones finales
Anexos
Enfoque diferenciado para impulsar crecimiento rentable y crear valor
Mercado EE.UU.
Mercados fuera de EE.UU.
IG
Impulsar el crecimiento rentable de IG, apoyado en Egipto como fuente de IG para Europa
- Crecimiento en línea con el mercado en 2026 partiendo de una base más elevada tras la recuperación de cuota de mercado en 2024 y 2025
-
Se espera un crecimiento sostenido en el rango medio y alto de un dígito
-
Europa: crecer en mercados estratégicos y de mayor margen, reducir el peso de los mercados de menor margen
- Canadá: seguir ampliando el programa de autosuficiencia
Albúmina
Optimizar la asignación en una cartera geográfica diversificada
- Creciente demanda de Albumina en bolsas como palanca de crecimiento
-
Bien posicionados para competir con la cartera de viales de albúmina en EE.UU. y otros mercados y crecimiento de doble dígito en SCIG
-
China: aprovechar la alianza estratégica con SRAAS con un enfoque más amplio hacia hospitales y farmacias
- Otros mercados: potencial para ganar cuota de mercado
Alfa 1 y proteínas especiales
Impulsar el crecimiento de proteínas clave y prepararse para SPARTA
- Alfa-1: aumentar el número de pacientes tratados adecuadamente y comunicar los resultados de SPARTA de forma coherente y coordinada para apoyar un crecimiento sostenible
-
Otras proteínas: lanzamiento de fibrinógeno en CFD¹ y crecimiento de la antirrábica
-
Alfa-1: expansión en mercados con reembolso y prepararse para un reembolso más amplio con los resultados de SPARTA
- Fibrinógeno: impulsar el lanzamiento de AFD² en Alemania y Austria
¹CFD: Congenital Fibrinogen Deficiency – Deficiencia Congénita de Fibrinógeno.
²Acquired Fibrinogen Deficiency – Deficiencia Adquirida de Fibrinógeno.
Resultados 1T 2026
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Resumen de Resultados 1T 2026
Revisión del negocio
Resultados financieros
Observaciones finales
Anexos
Redefiniendo la industria del plasma: integración única en EE.UU. y modelo escalable de autosuficiencia en otros mercados impulsan la creación de valor
Evolución estimada del suministro de plasma por zona geográfica
Actualmente, alrededor del 25 % del plasma estadounidense se destina a ventas fuera de EE.UU.
Perspectivas de futuro: el plasma estadounidense se destinará exclusivamente a atender la demanda de EE.UU., lo que abrirá importantes oportunidades de optimización
| Europa | Canadá | Egipto |
|---|---|---|
| Aumento de los volúmenes de plasma recogidos | Avanzando hacia la autosuficiencia | Objetivos en marcha |
| 1m litros | ||
| Hasta 3m litros | ||
| En 2026 | para 2029 |
Resultados 1T 2026
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Resumen de Resultados 1T 2026 | Revisión del Negocio | Resultados financieros | Observaciones finales | Anexos
El negocio de Biopharma en EE.UU. es una plataforma única integrada verticalmente que ofrece resiliencia
Líder en un mercado de +20.000M USD¹
Crecimiento esperado en línea con el Mercado de EE.UU.
Modelo totalmente integrado verticalmente
- Cadena de valor integrada única, desde la recogida de plasma hasta la fabricación y la comercialización de medicamentos plasmáticos
- Lo que permite a Grifols obtener margen en cada etapa
Eficiencia operativa
- Bajas necesidades de inversión de capital
- Aumento de la productividad, de las recogidas por centro y mejora de la utilización de la red, al tiempo que se siguen aumentando los volúmenes de recogida de plasma en EE.UU.
¹Valor de mercado para Norteamérica en 2024. Fuente: MRB, enero de 2026
Resultados 1T 2026
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Resultados Financieros 1T 2026
Rahul Srinivasan
Director financiero (CFO)
Resumen de Resultados 1T 2026 | Revisión del negocio | Resultados financieros | Observaciones finales | Anexos
Principales indicadores financieros
| En millones de euros, salvo el % | | 1T'26
EUR/USD a 1,18 | 1T'25
EUR/USD a 1,04 | Variación |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| INGRESOS NETOS | | 1.700M | 1.786M | 3,3 %cc |
| MARGEN BRUTO | | 620M | 695M | |
| ▶ Margen | | 36,5% | 38,9% | |
| EBITDA ajustado | | 381M | 400M | 0,8% cc |
| ▶ Margen | | 22,4% | 22,4% | Sin cambios |
| BENEFICIO ANTES DE
IMPUESTOS | | 112M | 115m | |
| BENEFICIO DEL GRUPO | | 73M | 60M | 21,9% |
| FLUJO DE CAJA LIBRE antes de
fusiones y adquisiciones¹ | | -8M | -38M | +30M |
| RATIO DE
APALANCAMIENTO² | Ratio de apalancamiento
neto total | 4,3x | 4,5x | -0,2x |
| | Ratio de apalancamiento
neto garantizado | 2,7x | 2,7x | |
| LIQUIDEZ | | 1.573M³ | 1.675 M⁴ | |
Nota: Cuando se especifica, las cifras se presentan en moneda (cc), excluyendo las fluctuaciones del tipo de cambio durante el periodo. Véase el anexo para las conciliaciones.
¹ Definición de FCL y conciliación con el estado de flujos de efectivo en la diapositiva 24 del anexo.
² El ratio de apalancamiento se define según el contrato de crédito de la diapositiva 27 del anexo.
³ Para el primer trimestre de 2025, efectivo y equivalentes de 702 millones de euros + líneas de crédito no utilizadas de 871 millones de euros.
⁴ Para el primer trimestre de 2025, efectivo y equivalentes por valor de 753 millones de euros + líneas de crédito no utilizadas por valor de 1.318 millones de euros - líneas de crédito renovables (RCF) no utilizadas con vencimiento en noviembre de 2025 por valor de unos 396 millones de euros.
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Resumen de Resultados 1T 2026 | Revisión del negocio | Resultados financieros | Observaciones finales | Anexos
Ingresos 1T'26: crecimiento del 3,3% cc impulsado por el aumento del 6,8% cc en los ingresos de Biopharma
Ingresos (en millones de euros)
Biopharma
- Crecimiento continuado impulsado por IG
Diagnostic
- Impacto de la disolución de Quidel Ortho y compensación asociada a Grifols
- Ingresos comparables: crecimiento de dígito bajo en 1T'2026
Bio Supplies y otros
- Más puntual, afectada por el phasing de los contratos
Nota: El gráfico no está representado a escala
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EBITDA ajustado 1T'2026: buen rendimiento de Biopharma, contrarrestado por otros segmentos y por los efectos negativos del tipo de cambio
Factores clave
- Crecimiento continuado del EBITDA de Biopharma a tipo de cambio constante
- A pesar del impacto anual del ajuste de precios de la albúmina en China, que afectará al primer semestre de 2026
- Impacto negativo por tipo de cambio de 23M € por la debilidad del USD
- Factores que impulsarán la mejora prevista del margen EBITDA ajustado:
- Mejora del margen bruto:
- Composición de productos y segmentos de Biopharma
- Aumento de la recogida de plasma en Egipto y de las ventas asociadas de inmunoglobulinas, maximizando el valor de cada litro de plasma
- Beneficios por la optimización del aprovisionamiento de plasma, la red operativa y mejora del coste por litro (CPL)
- Avances en la recuperación operativa y financiera de Biotest
- Gastos (OPEX) y apalancamiento operativo 1T'26 vs 1T'25: reducción del 7,7% cc
Evolución del EBITDA (en millones de euros; margen EBITDA ajustado % sobre los ingresos netos)
Nota: Todas las cifras se presentan en términos consolidados. Cuando se especifica, las cifras se presentan en moneda local (cc), sin tener en cuenta las fluctuaciones del tipo de cambio durante el periodo. El gráfico no está representado a escala
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Resumen de Resultados 1T 2026 | Revisión del negocio | Resultados financieros | Observaciones finales | Anexos
Flujo de caja libre pre-M&A: avanza según lo previsto
Conciliación del EBITDA ajustado con el flujo de caja libre (en millones de euros)
| EBITDA ajustado | 1T'26 | 1T'25 | Variación |
|---|---|---|---|
| 381 | 400 | -19 | |
| Existencias | (134) | (61) | -73 |
| Deudores | (21) | (93) | +72 |
| Acreedores | 48 | 26 | +21 |
| Capital circulante neto | (107) | (128) | +21 |
| CAPEX | (71) | (128) | +58 |
| TI e I+D | (38) | (39) | +1 |
| Impuestos | (12) | (3) | -9 |
| Intereses | (44) | (55) | +11 |
| Otros | (117) | (85) | -32 |
| Flujo de caja libre pre-M&A¹ | (8) | (38) | +30 |
- EBITDA ajustado impactado por la depreciación del USD
- Inversión en inventarios para respaldar el crecimiento de Biopharma, compensada por la gestión del capital circulante
- Capex: afectado por el pago a JPMorgan presentado dentro de las actividades de financiación
- Foco en la gestión de los costes por intereses en efectivo
- Otros: debido principalmente al timing del primer pago de la IRA en 2025
¹ Definición del flujo de caja libre (FCL) y conciliación con el estado de flujos de efectivo en la diapositiva 24 del anexo.
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Resumen de Resultados 1T 2026 | Revisión del negocio | Resultados financieros | Observaciones finales | Anexos
Estructura de capital: avances significativos
Resumen de la refinanciación
| Tamaño | Plazo | Margen | |
|---|---|---|---|
| Nueva RCF | 2.000M | 6,5años | 200pb |
| Nueva TLB (USD) | 2.000M | 7años | 250pb |
| Nuevo TLB (EUR) | 1.250M | 7años | 300pb |
Fuente respaldo de inversores y bancos al significativo aumento del RCF¹ y del TLB²
Menores costes (margen) a medida que disminuye el apalancamiento
Vencimientos
- Refinanciados todos los vencimientos de 2027
- Sin vencimientos hasta el cuarto trimestre de 2028
Liquidez
- Sólida posición de liquidez
- Frecuencia del factoring reducida y en condiciones mejoradas
- Una línea de crédito renovable (RCF) adecuadamente dimensionada permite destinar el excedente de caja a la reducción de deuda bruta
¹ RCF: Revolving Credit Facility (Línea de Crédito Renovable) ² TLB: Term Loan B (Préstamo a Largo Plazo)
Optimización de la estructura de capital
- Amortización de 500 millones de euros de bonos al 7,5% con vencimiento en 2030
Intereses en efectivo
- Objetivo de que los intereses en efectivo de 2026 estén en línea con los de 2025 o sean mejores
Revisión de la calificación crediticia
- Importante mejora de la calificación en poco tiempo
- Las calificaciones crediticias corporativas son: Standard & Poor's BB- / Fitch BB- / Moody's B1, todas con perspectiva estable
Retorno a los accionistas
- Dividendo final en efectivo de 2025 para aprobación en la Junta General de Accionistas
Resultados 1T 2026
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Observaciones finales
Nacho Abia
Consejero delegado (CEO)
Resumen de Resultados 1T 2026 | Revisión del Negocio | Resultados financieros | Observaciones finales | Anexos
Crecimiento impulsado por Biopharma, con prioridad en la mejora de márgenes y un balance más sólido
Biopharma
Biopharma registra un sólido crecimiento gracias al impulso sostenido de la franquicia IG
El plasma como activo estratégico
El artículo 232 de la Trade Expansion Act de EE.UU. subraya el valor estratégico de los medicamentos plasmáticos
Egipto: punto de inflexión
La aprobación de la EMA del plasma egipcio amplía el acceso a terapias, refuerza el posicionamiento global y abre oportunidades de optimización del plasma
Ejecución sostenida
Grifols sigue ejecutando su plan estratégico
Refinanciación
Refinanciados con éxito todos los vencimientos de 2027 y avances en la optimización de la estructura de capital
Previsiones para 2026
Los resultados del primer trimestre de 2026 van por buen camino, reafirmando las previsiones para todo el año
Resultados 1T 2026
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Anexo
Ingresos | 1T 2026
| Millones de euros | 1T 2026 | 1T 2025 | % vs año anterior | |
|---|---|---|---|---|
| Reportado | A cc* | |||
| Ingresos por Unidad de Negocio | 1.700 | 1.786 | (4,8%) | 3,3% |
| Biopharma | 1.495 | 1.521 | (1,7%) | 6,8% |
| Diagnostic | 142 | 170 | (16,2%) | (9,6%) |
| Bio Supplies | 19 | 33 | (40,4%) | (33,5%) |
| Otros | 43 | 62 | (31,3%) | (29,6%) |
| Ingresos por Región | 1.700 | 1.786 | (4,8%) | 3,3% |
| EE. UU. + CANADA | 968 | 1.025 | (5,6%) | 6,2% |
| UE | 393 | 390 | 0,7% | 1,0% |
| ROW | 339 | 370 | (8,4%) | (2,5%) |
- Cambio constante (cc) excluye las variaciones de tipo de cambio del periodo.
Resultados 1T 2026
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P&L | 1T 2026
| Millones de euros | 1T 2026 | 1T 2025 | % vs PY | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Reportado | No recurrentes | Excluyendo No Recurrentes | Reportado | No recurrentes | Excluyendo No Recurrentes | Reportado | Excluyendo No Recurrentes | |
| Ingresos Netos | 1.700 | - | 1.700 | 1.786 | - | 1.786 | (4,8%) | (4,8%) |
| Coste de ventas | (1.080) | 19 | (1.061) | (1.091) | 10 | (1.081) | 1,0% | 1,9% |
| Margen Bruto | 620 | 19 | 639 | 695 | 10 | 705 | (10,8%) | (9,3%) |
| % Ingresos netos | 36,5% | - | 37,6% | 38,9% | - | 39,5% | ||
| Investigación y Desarrollo | (90) | 0 | (90) | (96) | - | (96) | 6,6% | 6,7% |
| Gastos Generales y Administración | (281) | 12 | (269) | (325) | 9 | (315) | 13,5% | 14,7% |
| Gastos operativos | (370) | 12 | (359) | (421) | 9 | (411) | 12,0% | 12,9% |
| Resultado de entidades valoradas por el método de participación con actividad similar grupo | 2 | - | 2 | (5) | 4 | (1) | 131,6% | 228,2% |
| RESULTADO DE EXPLOTACION (EBIT) | 251 | 31 | 282 | 269 | 23 | 292 | (6,7%) | (3,4%) |
| % Ingresos netos | 14,8% | - | 16,6% | 15,1% | - | 16,3% | ||
| Resultado Financiero | (139) | - | (139) | (154) | - | (154) | 9,7% | 9,7% |
| RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS | 112 | 31 | 143 | 115 | 23 | 139 | (2,7%) | 3,6% |
| % Ingresos netos | 6,6% | - | 8,4% | 6,5% | - | 7,8% | ||
| Impuesto de Sociedades | (24) | (8) | (32) | (23) | (16) | (38) | (6,3%) | 15,7% |
| % impuesto de sociedades | 21,6% | - | 22,6% | 19,8% | - | 27,7% | ||
| RESULTADO CONSOLIDADO | 88 | 23 | 111 | 92 | 8 | 100 | (4,9%) | 10,9% |
| Resultado Atribuible a Part. No Dominantes | (15) | (1) | (17) | (33) | (0) | (33) | 53,9% | 49,9% |
| BENEFICIO DEL GRUPO | 73 | 22 | 95 | 60 | 7 | 67 | 21,9% | 40,8% |
| % Ingresos netos | 4,3% | - | 5,6% | 3,3% | - | 3,8% | - | - |
Resultados 1T 2026
GRIFOLS
Flujo de Caja | 1T 2026
| Millones de euros (reportado) | 1T 2026 | 1T 2025 | % vs PY |
|---|---|---|---|
| Resultado del grupo reportado | 73 | 60 | 22% |
| Depreciación y amortización | 104 | 112 | (7%) |
| Provisiones netas | 21 | 11 | 91% |
| Otros ajustes resultado y otras var. Capital Circulante | 19 | 81 | (77%) |
| Variación del Capital circulante operativo | (107) | (128) | 16% |
| Variación de existencias | (134) | (61) | (120%) |
| Variación deudores comerciales | (21) | (93) | 77% |
| Variación proveedores comerciales | 48 | 26 | 85% |
| Flujo Neto efectivo de actividades de explotación | 110 | 136 | (19%) |
| Combinaciones de negocio e inversiones en empresas del Grupo | (19) | (79) | 76% |
| CAPEX | (52) | (49) | (6%) |
| I+D/Otros activos intangibles | (38) | (39) | 3% |
| Otros flujos de caja | (9) | (7) | (29%) |
| Flujos Neto de efectivo de actividades de inversión | (118) | (174) | 32% |
| Flujo de Caja Libre | (8) | (38) | 79% |
| Cobros/Pagos por instrumentos de deuda | (117) | (154) | 24% |
| Otros flujos de efectivo de actividades de financiación | (13) | (4) | (225%) |
| Flujos de efectivo de actividades de financiación | (130) | (158) | 18% |
| Total Flujos de Caja | (138) | (196) | 30% |
| Saldo inicial de Caja | 825 | 980 | (16%) |
| Efecto del tipo de cambio en Caja | 15 | (31) | 148% |
| Saldo final Caja | 702 | 753 | (7%) |
En millones de euros
| 1T2026 | 1T2025 | |
|---|---|---|
| Flujo Neto efectivo de actividades de explotación | 110 | 136 |
| Flujos Neto de efectivo de actividades de inversión | (118) | (174) |
| Flujo de caja libre pre-M&A | (8) | (38) |
| En millones de euros | 1T2026 | 1T2025 |
| --- | --- | --- |
| EBITDA Ajustado | 381 | 400 |
| Variación en el capital circulante | (107) | (128) |
| CAPEX | (71) | (128) |
| I+D e IT | (38) | (39) |
| Impuestos | (12) | (3) |
| Intereses | (44) | (55) |
| Otros | (117) | (85) |
| Flujo de caja libre antes de fusiones y adquisiciones | (8) | (38) |
Flujo de caja libre antes de fusiones y adquisiciones = EBITDA ajustado +/- Variación en Capital circulante - CAPEX (tal y como se define en la MAR) - I+D e IT +/- Otros - Intereses - Impuestos. En las Cuentas Anuales Consolidadas, se concilia con la generación de flujo de caja de las actividades de explotación e inversión, excluido el impacto de las fusiones y adquisiciones (M&A) y los costes y gastos asociados.
Resultados 1T 2026
GRIFOLS
Balance | 1T 2026
Millones de euros
Activo
| Marzo 2026 | Diciembre 2025 | |
|---|---|---|
| Activos no corrientes | 14.824 | 14.638 |
| Fondo de comercio y otros activos intangibles | 10.624 | 10.493 |
| Inmovilizado material | 3.163 | 3.120 |
| Inversiones Contab. por el método de participación | 109 | 97 |
| Activos financieros no corrientes | 500 | 512 |
| Otros activos no corrientes | 428 | 416 |
| Activos corrientes | 5.254 | 5.074 |
| Activos no corrientes mantenidos para la venta | 2 | - |
| Existencias | 3.458 | 3.296 |
| Activos contractuales corrientes | 95 | 83 |
| Deudores comerciales y otra cuentas a cobrar | 863 | 769 |
| Otros activos financieros corrientes | 56 | 36 |
| Otros activos corrientes | 78 | 65 |
| Efectivo y otros medios líquidos equivalentes | 702 | 825 |
| Total Activo | 20.078 | 19.712 |
Millones de euros
Patrimonio Neto y Pasivo
| Marzo 2026 | Diciembre 2025 | |
|---|---|---|
| Patrimonio Neto | 7.847 | 7.603 |
| Capital suscrito | 120 | 120 |
| Primas de emisión | 911 | 911 |
| Reservas | 4.486 | 4.185 |
| Acciones propias | (131) | (131) |
| Resultados del ejercicio | 73 | 402 |
| Dividendo a cuenta | - | (102) |
| Otro resultado global | (1) | (114) |
| Participaciones no dominantes | 2.389 | 2.332 |
| Pasivos no corrientes | 10.107 | 10.090 |
| Pasivos financieros no corrientes | 9.080 | 9.091 |
| Otros pasivos no corrientes | 1.027 | 999 |
| Pasivos corrientes | 2.124 | 2.019 |
| Pasivos financieros corrientes | 589 | 552 |
| Otros pasivos corrientes | 1.535 | 1.467 |
| Total Patrimonio Neto y Pasivo | 20.078 | 19.712 |
Resultados 1T 2026
GRIFOLS
EBIT a EBITDA y EBITDA Ajustado
| En millones de euros | 1T 2026 | 4T 2025 | 3T 2025 | 2T 2025 | 1T 2026 U12M |
|---|---|---|---|---|---|
| RESULTADO DE EXPLOTACION (EBIT) | 251 | 271 | 354 | 349 | 1,225 |
| Depreciación y amortización | (104) | (129) | (103) | (107) | (443) |
| EBITDA Reportado | 355 | 400 | 457 | 456 | 1,668 |
| % Ingresos netos | 20.9% | 20.2% | 24.5% | 24.1% | 22.4% |
| Caja | |||||
| Costes de restructuración | 4 | 7 | 6 | - | 17 |
| Costes de transacción | 9 | 11 | 7 | 4 | 31 |
| Proyecto Biotest Next Level | 6 | 2 | 10 | 5 | 23 |
| Otros | 8 | 2 | 2 | 10 | 23 |
| Total ajustes de caja | 27 | 22 | 25 | 19 | 94 |
| No-caja | |||||
| Deterioros | - | 45 | - | - | 45 |
| Total ajustes de no-caja | - | 45 | - | - | 45 |
| Total ajustes | 27 | 67 | 25 | 19 | 138 |
| EBITDA ajustado | 381 | 467 | 482 | 475 | 1,806 |
| % ingresos netos | 22.4% | 23.6% | 25.8% | 25.1% | 24.3% |
Resultados 1T 2026
- 26 -
GRIFOLS
Ratio de apalancamiento según el acuerdo de crédito
| En millones de euros | 1T'26 | 4T'25 | 3T'25 | 2T'25 | 1T'25 |
|---|---|---|---|---|---|
| Obligaciones financieras a largo plazo | 9.080 | 9.091 | 9.093 | 9.118 | 9.390 |
| Obligaciones por arrendamientos no recurrentes (IFRS16) | (928) | (969) | (966) | (978) | (1.026) |
| Obligaciones financieras a corto plazo | 589 | 552 | 595 | 522 | 657 |
| Obligaciones por arrendamientos recurrentes (IFRS16) | (115) | (113) | (111) | (112) | (119) |
| Efectivo y otros líquidos equivalentes | (702) | (802) | (621) | (559) | (753) |
| Deuda financiera neta según el acuerdo de crédito | 7.924 | 7.759 | 7.990 | 7.991 | 8.149 |
| En millones de euros, excepto el ratio | U12M 1T'26 | U12M 4T'25 | U12M 3T'25 | U12M 2T'25 | U12M 1T'25 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Resultado Operativo (EBIT) | 1.225 | 1.243 | 1.344 | 1.307 | 1.257 |
| Depreciaciones y Amortizaciones | (443) | (450) | (432) | (437) | (445) |
| EBITDA Reportado | 1.668 | 1.693 | 1.776 | 1.744 | 1.702 |
| IFRS 16 | (119) | (120) | (117) | (118) | (117) |
| Costes de reestructuración, impairment y otros | 84 | 78 | 51 | 67 | 68 |
| Costes de transacción | 30 | 29 | 28 | 28 | 41 |
| Ahorro de costes, mejoras operativas, y sinergias futuras | 166 | 168 | 174 | 173 | 165 |
| recurrentes estimadas para los próximos doce meses | |||||
| Participación en beneficios de actividades principales | 2 | 4 | 4 | 9 | (39) |
| Ajustes totales | 163 | 159 | 140 | 159 | 118 |
| EBITDA ajustado según el Acuerdo de Crédito | 1.831 | 1.852 | 1.916 | 1.903 | 1.820 |
| Ratio de apalancamiento según el Acuerdo de Crédito | 4,3x | 4,2x | 4,2x | 4,2x | 4,5x |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
Resultados 1T 2026
- 27 -
GRIFOLS
Ratio de apalancamiento según EBITDA consolidado y deuda neta según balance
| En millones de euros | 1T'26 | 4T'25 | 3T'25 | 2T'25 | 1T'25 |
|---|---|---|---|---|---|
| Pasivos Financieros No Corrientes | 9.080 | 9.091 | 9.093 | 9.118 | 9.390 |
| Pasivos Financieros Corrientes | 589 | 552 | 595 | 522 | 657 |
| Efectivo y otros líquidos equivalentes | (702) | (825) | (621) | (559) | (753) |
| Deuda Financiera Neta | 8.967 | 8.818 | 9.067 | 9.081 | 9.294 |
| En millones de euros excepto el ratio | U12M 1T'26 | U12M 4T'25 | U12M 3T'25 | U12M 2T'25 | U12M 1T'25 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Resultado Operativo (EBIT) | 1.225 | 1.243 | 1.344 | 1.307 | 1.257 |
| Depreciaciones y Amortizaciones | (443) | (450) | (432) | (437) | (445) |
| EBITDA Reportado | 1.668 | 1.693 | 1.776 | 1.744 | 1.702 |
| Ratio de apalancamiento reportado | 5,4x | 5,2x | 5,1x | 5,2x | 5,5x |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
Resultados 1T 2026
- 28 -
GRIFOLS
Ratio de deuda asegurada neta según el acuerdo de crédito
| En millones de euros excepto el ratio | 1T'26 | 1T'25 |
|---|---|---|
| Importe Dispuesto línea Revolving | - | - |
| Préstamos Banco Central Europeo | - | 85 |
| Deuda Senior Tramo B | 2.227 | 2.314 |
| Bonos Corporativos Senior Asegurados | 3.340 | 3.340 |
| Total Deuda Asegurada | 5.567 | 5.739 |
| Efectivo y otros medios líquidos equivalentes | (702) | (753) |
| Deuda Asegurada Neta | 4.865 | 4.986 |
| EBITDA según Acuerdo de Crédito | 1.831 | 1.820 |
| --- | --- | --- |
| Ratio de deuda asegurada neta según Acuerdo de Crédito | 2,7x | 2,7x |
| --- | --- | --- |
Resultados 1T 2026
- 29 -
GRIFOLS
Contribuciones del NCI
| En millones de euros | Grupo GDS | Grupo Biotest | BPC | Haema |
|---|---|---|---|---|
| Resultado después de impuestos de las actividades continuadas | 123 | (74) | 32 | 11 |
| Gasto por impuesto sobre las ganancias | (22) | 91 | (8) | (7) |
| Resultado financiero | 78 | (46) | (1) | 3 |
| Amortización y Depreciación | (44) | (54) | (7) | (8) |
| EBITDA | 111 | (65) | 48 | 23 |
| Impacto IFRS16- Arrendamientos financieros | (3) | (9) | (6) | (5) |
| Costes de restructuración | 12 | 3 | - | - |
| EBITDA según Acuerdo de Crédito | 120 | (71) | 42 | 18 |
| % de participación no controlada | 45,0% | 19,2% | 100,0% | 100,0% |
| EBITDA atribuible a participaciones no dominantes (NCI) | 50 | (12) | 48 | 23 |
| EBITDA según el Acuerdo de Crédito atribuible a participaciones no dominantes (NCI) | 54 | (14) | 42 | 18 |
| Efectivo y otros medios líquidos equivalentes | (1) | (63) | (16) | (12) |
| (Activos) Pasivos financieros con Grifols | (1.085) | 712 | - | - |
| Pasivos por arrendamiento financiero-Leasings | 12 | 58 | 51 | 21 |
| Préstamos y otros Pasivos financieros | 2 | 65 | - | - |
| Total Deuda Neta | (1.072) | 772 | 35 | 9 |
| Deuda financiera neta atribuible a Participaciones No Dominantes (NCI) | (482) | 148 | 35 | 9 |
| Impacto IFRS16- Arrendamientos financieros | (12) | (58) | (51) | (21) |
| Total Deuda Neta según el Acuerdo de Crédito | (1.084) | 714 | (16) | (12) |
| % de participación no controlada | 45,0% | 19,2% | 100,0% | 100,0% |
| Deuda financiera neta según Acuerdo de Crédito atribuible a Participaciones No Dominantes | (488) | 137 | (16) | (12) |
Resultados 1T 2026
- 30 -
GRIFOLS
Conciliación de los ingresos netos y del EBITDA ajustado a cc 1T 2026
Variación atribuible al impacto del tipo de cambio, principalmente por la evolución del EUR/USD: 1T'25 @1,04 vs 1T'26 @1,18
Conciliación de los ingresos netos a cc | 1T 2026
| En Millones de euros | 1T 2026 | 1T 2025 | % Var |
|---|---|---|---|
| Ingresos netos reportados | 1.700 | 1.786 | (4,8%) |
| Variación por impacto de tipo de cambio | 144 | ||
| Ingresos netos a tipo de cambio constante | 1.844 | 1.786 | 3,3% |
| En Millones de euros | 1T 2026 | 1T 2025 | % Var |
| --- | --- | --- | --- |
| Ingresos netos reportados Biopharma | 1.495 | 1.521 | (1,7%) |
| Variación por impacto de tipo de cambio | 130 | ||
| Ingresos netos Biopharma a tipo de cambio de constante | 1.625 | 1.521 | 6,8% |
| En Millones de euros | 1T 2026 | 1T 2025 | % Var |
| --- | --- | --- | --- |
| Ingresos netos reportados Diagnostic | 142 | 170 | (16,2%) |
| Variación por impacto de tipo de cambio | 11 | ||
| Ingresos netos Diagnostic a tipo de cambio de constante | 154 | 170 | (9,6%) |
| En Millones de euros | 1T 2026 | 1T 2025 | % Var |
| --- | --- | --- | --- |
| Ingresos netos reportados Bio Supplies | 19 | 33 | (40,4%) |
| Variación por impacto de tipo de cambio | 2 | ||
| Ingresos netos Bio Supplies a tipo de cambio de constante | 22 | 33 | (33,5%) |
| En Millones de euros | 1T 2026 | 1T 2025 | % Var |
| --- | --- | --- | --- |
| Ingresos netos reportados Otros e intersegmentos | 43 | 62 | (31,3%) |
| Variación por impacto de tipo de cambio | 1 | ||
| Ingresos netos Otros e Intersegmentos a tipo de cambio de constante | 44 | 62 | (29,6%) |
| En Millones de euros | 1T 2026 | 1T 2025 | % Var |
| --- | --- | --- | --- |
| Ingresos netos reportados EE. UU. + Canadá | 968 | 1.025 | (5,6%) |
| Variación por impacto de tipo de cambio | 121 | ||
| Ingresos netos EE. UU. + Canadá a tipo de cambio de constante | 1.089 | 1.025 | 6,2% |
| En Millones de euros | 1T 2026 | 1T 2025 | 1T 2025 |
| --- | --- | --- | --- |
| Ingresos netos reportados UE | 393 | 390 | 0,7% |
| Variación por impacto de tipo de cambio | 1 | ||
| Ingresos netos UE a tipo de cambio de constante | 394 | 390 | 1,0% |
| En Millones de euros | 1T 2026 | 1T 2025 | % Var |
| --- | --- | --- | --- |
| Ingresos netos reportados ROW | 339 | 370 | (8,4%) |
| Variación por impacto de tipo de cambio | 22 | ||
| Ingresos netos ROW a tipo de cambio de constante | 361 | 370 | (2,5%) |
Conciliación de EBITDA Ajustado a cc | 1T 2026
| En millones de Euros | 1T 2026 | 1T 2025 | % Var |
|---|---|---|---|
| EBITDA Ajustado | 381 | 400 | (4.7%) |
| Variación por impacto de tipo de cambio | 23 | ||
| EBITDA Ajustado a tipo de cambio de constante | 404 | 400 | 0.8% |
Resultados 1T 2026
GRIFOLS
Conciliación CAPEX | 1T 2026
| En millones de euros | 1T 2026 | 1T 2025 |
|---|---|---|
| Altas de Propiedades, Planta y Equipo (“CAPEX reportado en el Estado de Flujos de Efectivo Consolidados”) | 52 | 49 |
| Interés capitalizado | 5 | 7 |
| Total Altas PP&E | 57 | 56 |
| Interés capitalizado | (5) | (7) |
| Empresas del grupo, asociadas y unidades de negocio | 19 | 79 |
| Capex reportado en la presentación de resultados | 71 | 128 |
Resultados 1T 2026
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