Grieg Seafood — Annual Report 2015

Apr 29, 2016

ÅRSRAPPORT 2015

Grieg Seafood Rogaland // Grieg Seafood Finnmark // Grieg Seafood UK // Grieg Seafood B.C. // Ocean Quality AS

INNHOLD

POTENSIALE FOR VIDERE VEKST	3
NØKKELTALL 2015	4
GRIEG SEAFOOD ROGALAND AS	5
GRIEG SEAFOOD SHETLAND LTD	6
GRIEG SEAFOOD FINNMARK AS	7
GRIEG SEAFOOD BC LTD	8
OCEAN QUALITY AS	9
INVESTOR INFORMASJON	10
STYRETS ÅRSBERETNING 2015	11
PRINSIPPER FOR EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE	18
KONSOLIDERT RESULTATREGNSKAP	25
KONSOLIDERT TOTALRESULTAT	26
KONSOLIDERT BALANSE	27
ENDRINGER I EGENKAPITAL	29
KONTANTSTRØM	31
NOTER	32
MORSELSKAP RESULTATREGNSKAP	87
MORSELSKAP BALANSE	88
MORSELSKAP KONTANTSTRØMOPPSTILLING	90
MORSELSKAP ENDRING I EGENKAPITAL	91
NOTER	92
REVISORS BERETNING	117

BÆREKRAFTRAPPORT - SE GSF.NO

POTENSIALE FOR VIDERE VEKST

2015 har vært et utfordrende og begivenhetsrikt år hvor Grieg Seafood har gjennomført en rekke betydningsfulle prosjekter i våre fire regioner Rogaland (No), Finnmark (No), Shetland (UK) og British Columbia (CA). Som ny konsernsjef har jeg møtt svært mange kompetente folk med stor stå på-vilje, og jeg ser det som min oppgave å inspirere og videreutvikle det gode samarbeidet mellom regionene og administrasjonen. Våre ansatte er konsernets aller viktigste ressurs, og ved starten av 2016 opprettet vi en ny stilling som personaldirektør med ansvar for både kompetanse og andre tiltak for å videreutvikle selskapets humankapital.

Gjennom 2015 har verdien av fisken og konsesjonene våre økt, samtidig som antallet ansatte har vært stabilt. Samtidig utgjør konsernets egenkapital en solid finansiell base for den videre satsingen på å være best innenfor produksjon av laks i de fire regionene. Etter mange svingninger i 2015 har begynnelsen av 2016 vist en lovende utvikling i prisnivået på laks, noe som har økt interessen for selskapet vårt.

Mye kan sies om den økonomiske utviklingen i Norge, men jeg ønsker å trekke fram et positivt element for Grieg Seafood: I en periode med økonomisk usikkerhet og sviktende oljepriser får havbruksnæringen mye positiv oppmerksomhet. I stigende grad identifiserer samfunnet oss med gode arbeidsplasser, sunn fortjeneste og en viktig merkevare for Norge, nemlig sunn og velsmakende mat fra rene farvann. Vi bidrar dessuten til utvikling i distriktene, og vi er stolte av å bygge opp Bergen som en base for havbruksnæringen.

Våre medarbeidere jobber målrettet for å opprettholde en normalsituasjon der fisken er sunn, spiser godt og holder seg på plass i merden. Samtidig er all lakseproduksjon utsatt for betydelig usikkerhet knyttet til biologi, prissvingninger, politiske handelshindringer og endringer i renter og valutakurser. Gode planer og rutiner for risikostyring er derfor grunnlaget for å lykkes med våre strategier og å bevare en stabil og trygg plattform for produksjonen.

Grieg Seafood legger stor vekt på høye miljøstandarder ved alle våre lokaliteter. I løpet av 2015 har de grønne lisensene i Finnmark gjennomgått planlegging og iverksetting, og i 2016 vil alle fire lisenser være i full drift. Konsernledelsen har definert et mål om egen smoltforsyning i alle regioner, og vi jobber målrettet med å øke gjennomsnittsvekten på smolt som settes i sjø. Ved utgangen av 2015 var alle regioner selvforsynt med smolt opp til 100 gram. I juni 2015 åpnet Grieg Seafood Shetland sitt nye RAS smoltanlegg, og samtidig planlegger vi å redusere regionens syklus i sjø fra 24 til 18 måneder. Dermed har vi oppnår vi en vesentlig reduksjon av biologisk risiko i sjøfasen, noe vi satser videre på med full kraft i 2016.

I løpet av 2015 har konsernet implementert en felles IT-plattform for regionene som i dag er operativ på de biologiske faktorene. Prosjektet er under utvidelse til øvrige driftsområder. Våre ansatte har levert en flott innsats underveis, og som konsernsjef konkluderer jeg med at prosjektet samsvarer med de positive forventningene i organisasjonen.

En annen positiv utvikling finner vi i salgs- og distribusjonsselskapet Ocean Quality. Siden 1. januar 2015 har Ocean Quality vært fullt konsolidert, og i dag betjener det alle fire regioner. Samarbeidet mellom Ocean Quality og eierselskapene Grieg Seafood og Bremnes Fryseri har vært svært godt gjennom året.

Blant utfordringene vil jeg nevne konsesjons- og kapasitetsutnyttelsen, som fremdeles er for lav i forhold til praktisk kapasitet i konsernet. Administrasjonen jobber med å øke utnyttelsen, spesielt ved våre norske lokaliteter, som har størst potensial i dagens marked. Økt kapasitetsutnyttelse vil bidra til kostnadsbesparelser. Vårt pågående arbeid med å redusere dødelighet gjennom forebyggende tiltak som større smolt, gode lokaliteter, felles brakklegging, bruk av rensefisk og tidlig iverksettelse av mekaniske tiltak, vil ytterligere bidra til kostnadsbesparelser.

Gjennom året ble prisene påvirket negativt i Nord-Amerika av et stort overheng i leveransene av fersk og fryst laks fra Chile, hvor deler av produksjon fra 2014 ble levert i 2015. Samtidig bidro høye volumer fra Canada til historisk svake prisnivåer i det nord-amerikanske markedet.

Europa-markedet har til gjengjeld vært meget sterkt og har vist en gradvis stigende trend gjennom 2015. Blant annet har Tyskland økt sin etterspørsel etter fersk laks på bekostning av dypfryste produkter, noe som har gitt positivt utslag for Grieg Seafood og resten av oppdrettsnæringen. Russland har gjennom 2015 vært lukket for leveranser for store deler av den globale oppdrettsnæringen inklusive Grieg Seafood, mens Kina har tatt imot laks fra konsernets regioner utenfor Norge.

Uavhengig av prissvingninger og skiftende biologiske forhold, er oppdrettsfisk den mest lovende næringsressursen for verdens økende befolkning. Det betyr at etterspørselen etter våre leveranser vil øke. Vår utvikling er avhengig av at vi øker produksjonen samtidig som vi ikke øker den negative påvirkningen på miljø og fauna. Når vi klarer dette, bidrar Grieg Seafood og våre medarbeidere til å skape verdier for verdenssamfunnet.

Andreas Kvame Konsernsjef

NØKKELTALL 2015

VÅRE MARKEDER (EKSPORT REGIONER)

(NOK 1000)

SLAKTEVOLUM (TONN)

EBIT OPERASJONELL OMSETNING (NOK 1000)

FINANSIELLE NØKKELTALL	2015	2014	2013	2012	2011	2010
ROCE *	5 %	10 %	12 %	-6 %	7 %	20 %
EK %	38 %	42 %	43 %	37 %	41 %	49 %
NIBD **	1 569	1 576	1 445	1 530	1 444	1 047
EPS ***	-0,06	1,26	3,9	-1,33	-1,11	5,65
NIBD / EBITDA	6,3	3,3	3,0	-51,3	4,2	1,53

* Avkastning på sysselsatt kapital

** Netto rentebærende gjeld

*** Resultat per aksje

GRIEG SEAFOOD ROGALAND AS

102 ANSATTE 20 LISENSER

Grieg Seafood Rogaland (GSFR) driver oppdrett av laks i Rogaland på 20 produksjonslisenser i sjø og to smoltlisenser. Selskapet har egen stamfiskaktivitet i Erfjorden. All fisk som blir produsert på egne anlegg blir også prosessert på eget anlegg.

Selskapet har 102 ansatte i region fordelt på fire avdelinger (Stamfisk, Settefisk, Matfisk og Prosessering. Vår virksomhet er lokalisert i seks kommuner i Rogaland og de bidrar med betydelig lokal verdiskapning. Produksjonskapasiteten er anslått til ca 24000 tonn sløyd vekt. Selskapet er Global GAP sertifisert.

ROGALAND	2015	2014	2013	2012	2011
Slaktevolum i GWE	15 236	12 778	15 088	19 247	15 986
Omsetning i TNOK	661 204	571 150	640 600	558 300	547 700
EBIT i TNOK	83 516	77 835	144 800	50 800	104 200
EBIT/kg GWE	5,5	6,10	9,60	2,64	6,52

GRIEG SEAFOOD SHETLAND LTD

166 ANSATTE 39 LISENSER

Grieg Seafood Shetland (GSFSH) har sin virksomhet på Shetland og Ilse of Skye. Vi er den største aktøren innen lakseproduksjon på Shetland. Selskapet har aktivitet innenfor hele verdikjeden (Settefisk, matfisk og prosessering).

I løpet av 2015 ble det nye settefiskanlegget ferdigstilt. Dette anlegget vil på sikt gi oss 70-90 % dekning av vårt behov for smolt.

Selskapet har i dag 166 ansatte fordelt på de tre avdelingene.

Virksomheten er en betydelig bidragsyter til den lokale verdiskapningen. Virksomheten har en antatt produksjonskapasitet på ca 22000 tonn sløyd vekt. Selskapet ble Global GAP sertifisert i 2015.

SHETLAND	2015	2014	2013	2012	2011
Slaktevolum i GWE	16 370	19 231	13 158	17 097	14 717
Omsetning i TNOK	773 526	852 455	567 400	538 100	511 900
EBIT i TNOK	-164 833	81 495	27 300	-83 700	5 900
EBIT/kg GWE	-10,1	4,20	2,07	-4,89	0,4

GRIEG SEAFOOD FINNMARK AS

162 ANSATTE 27 LISENSER

Grieg Seafood Finnmark (GSFF) driver oppdrett av laks i Finnmark fylke på totalt 27 produksjonslisenser i sjø og en smoltlisens.

Fire produksjonslisenser er såkalte grønne konsesjoner. Disse fire vil komme i full drift i løpet av 2016. Selskapet har eget prosesseringsanlegg som slakter all laks produsert av selskapet. Virksomheten er lokalisert i fem kommuner og er en betydelig bidragsyter til den lokale verdiskapningen.

Selskapet har 162 ansatte i regionen fordelt på tre avdelinger (Settefisk, Matfisk og Prosessering).

Produksjonskapasiteten er anslått til 33.000 tonn sløyd vekt. Selskapet vil i løpet av 2016 bli Global GAP sertifisert.

FINNMARK	2015	2014	2013	2012	2011
Slaktevolum i GWE	19 481	26 470	23 076	20 080	16 143
Omsetning i TNOK	797 872	975 291	870 100	519 800	499 900
EBIT i TNOK	124 004	205 934	216 800	-17 700	55 500
EBIT/kg GWE	6,4	7,80	9,39	-0,88	3,44

GRIEG SEAFOOD BC LTD

Grieg Seafood BC (GSFBC) driver oppdrett av laks på vest- og østsiden av Vancouver Island, i tillegg til Sunshine Coast like nord for Vancouver. Selskapet har totalt 22 marine oppdrettskonsesjoner samt et landbasert klekkeri i Gold River.

Grieg Seafood BC Ltd er forpliktet til å drive forsvarlig og å imøtekomme eller overgå alle myndighetskrav. Grieg Seafood var det første lakseoppdrettsselskapet i Nord-Amerika som brukte kilder som er uavhengig revidet av sertifiseringsprogrammet Best Aquaculture Practices. Grieg Seafood BC har også blitt revidert og godkjent av Aquarium of the Pacific sitt "Seafood for the Future" program.

GSF BC hadde 105 ansatte i 2015 og produksjonskapasiteten på alle lisenser er omtrent 20.000 tonn sløyd vekt.

105 ANSATTE

22 LISENSER

BC	2015	2014	2013	2012	2011
Slaktevolum i GWE	14 311	6 257	6 739	13 576	13 236
Omsetning i TNOK	573 900	280 399	330 700	438 400	491 300
EBIT Operasjonell i TNOK	13 310	-47 810	17 500	-32 200	38 000
EBIT Operasjonell/kg GWE	0,9	-7,60	-1,15	-2,37	2,87

OCEAN QUALITY AS

Ocean Quality er det norske salgsselskapet til Grieg Seafood ASA (60 %) og Bremnes Fryseri AS (40 %). Selskapet ble etablert høsten 2010 og har hovedkontor i Bergen. I 2015 etablerte Ocean Quality AS ett datterselskap i Canada med hovedkontor i Vancouver. All fisk fra Grieg Seafood BC blir nå solgt via Ocean Quality North America LTD. Fra og med 2015 er all fisk fra Grieg Seafood solgt via Ocean Quality. Ved utgangen av 2015 hadde konsernet 39 ansatte, hvorav 27 menn og 12 kvinner.

Hovedmålet til selskapet er å bli markedets foretrukne og tiltrodde leverandør av sjømat. Salgsorganisasjonen til Ocean Quality jobber etter en høy standard for leveranse av distribusjonstjenester til våre kunder over hele verden.

Kvaliteten på produktene og vår kundeservice fokuserer på

følgende:

• Ferske og sunne produkter med ønskelig næringsinnhold
• Kundekrav, pålitelighet og helårs leveranser
• Full sporbarhet og fokus på matsikkerhet for ferdige produkter og råvarer
• Streng kvalitetskontroll og bærekraftig utnyttelse av råvarer
• Fiskehelse
• Bærekraftig produksjon

INVESTOR INFORMASJON

Største aksjonærer i Grieg Seafood ASA pr 31.12.2015

Grieg Holdings AS DNB Nor Bank ASA Nordea Bank Norge ASA Kontrari AS Ystholmen AS OM Holding AS Grieg Seafood ASA State street Bank and Trust Co. Skandinaviska Enskilda Banken AB DNB Nor SMB

Analytikere som følger GSF-aksjen

Nordea Markets DnB NOR Markets Handelsbanken Enskilda RS Pareto Securities Swedbank Carnegie ASA ABG Sunndal Collier Fondsfinans Sparebank 1 Markets Danske Bank Markets

STYRETS ÅRSBERETNING 2015

KONSERNETS VIRKSOMHET OG LOKALISERING

Grieg Seafood ASA ("Selskapet") er morselskapet i Grieg Seafood Konsern ("Konsernet"). Konsernet driver virksomhet innen produksjon og handel med bærekraftig oppdrett av laks, og virksomhet som står i naturlig sammenheng med dette.

Konsernet er en av verdens største fiskeoppdrettere av laks, og har en årlig produksjonskapasitet på rundt 90 000 tonn sløyd vekt ved full kapasitetsutnyttelse. Konsernet har 100 konsesjoner og lisenser for lakseoppdrett og 5 konsesjoner for smoltproduksjon. Konsernet skal være en ledende aktør innen akvakultur. Den forretningsmessige utviklingen av Konsernet baserer seg på lønnsom vekst og bærekraftig bruk av naturen, samt å være en foretrukket leverandør til utvalgte kunder.

Konsernet har virksomhet i Finnmark og Rogaland i Norge, i British Columbia i Canada (BC) og på Shetland (UK). Konsernet eier 60% av salgsselskapet Ocean Quality AS og de resterende 40% eies av Bremnes Fryseri AS. Ocean Quality har kontor i Norge, i Canada og på Shetland (UK). Hovedkontoret er lokalisert i Bergen.

Selskapet har vært notert på Oslo Børs siden juni 2007.

HOVEDPUNKTER FOR 2015

• 2015 har vært preget av et varierende tilbud og prisdannelse både i forhold til de enkelte regioner og med relativt store prisforskjeller mellom første og annet halvår. Tilbudet var høyt i Europa i første halvår, noe som førte til pressede priser. Tilbudet var noe under etterspørsel i annet halvår og det ga tilsvarende svært gode priser mot slutten av året. Det amerikanske markedet har vært svakt gjennom hele 2015. Videre har valutakursendringer og en styrket GBP i forhold til NOK redusert Shetlands konkurransedyktighet og marginer.
• Beslutning om å selge røkeri- og fileteringsanlegget på Shetland medførte en nedskrivning av anlegget med MNOK 46.
• Det ble utbetalt utbytte på NOK 0,5 per aksje i 2015.
• Konsernets bankramme ble utvidet med MNOK 500 ved

utgangen av første halvår. Obligasjonslånet på MNOK 400 ble nedbetalt i desember 2015.

• Det ble åpnet nytt settefiskanlegg på Shetland. Anlegget er i full drift og fungerer i tråd med planer. Anlegget skal gjøre oss selvforsynte med smolt.
• Produksjonen i Finnmark har vært god og i tråd med planer. Produksjonen i Rogaland har vært noe lavere enn planlagt på grunn av bl.a. PD og andre biologiske utfordringer. Samlet sett er lønnsomheten i Norge akseptabel. Produksjonen i BC har vært betydelig bedre enn i 2014 og er kommet opp på normal produksjon. Produksjonen i Grieg Seafood Shetland var god frem til slutten av sommeren. Alger førte til skader på gjellene, noe som gav en svak produksjon resten av året. Styret har satt i gang en strategisk gjennomgang av selskapets virksomhet på Shetland.
• Det ble satt i gang tiltak for å få redusert kostnader og effektivisere driften i slutten av 2014 . 2015 har derfor hatt fokus på endringer innenfor drift, støttefunksjoner og systemer.
• Fra og med 2015 er Ocean Quality regnskapsmessig behandlet som et datterselskap og konsolidert. Sammenligningstall er følgelig omarbeidet.

REDEGJØRELSE FOR KONSERNREGNSKAP

Konsernregnskapet er avlagt i henhold til internasjonale regnskapsstandarder (IFRS).

RESULTAT

Salgsinntektene ble MNOK 4 609 i 2015 for Konsernet, en økning på 12% sammenlignet med året før. Totalt ble det slaktet 65 398 tonn gwt (64 736 tonn gwt i 2014) en økning på 1%. 2015 var preget av høy tilbudsvekst i første del av 2015, med økende priser i slutten av året for Norge. Store problemer med lus for næringen generelt har medført utslakting og dermed lavere tilbud i slutten av året, noe som har gitt prisøkning i siste kvartal 2015. Sterkt GBP har endret markedssituasjonen og lønnsomheten for UK. Økt produksjon i Chile i 2014 har påvirket tilbudsveksten i 2015, som igjen har medført et svakt marked for laks fra Canada.

Driftsresultatet før verdijustering av biologiske eiendeler ble MNOK 48, sammenlignet med MNOK 343 i 2014. Driftsmarginen før verdijustering av biologiske eiendeler ble 1,0% mot 8,4% i 2014. EBIT (før verdijustering av biologiske eiendeler) per kilo ble på NOK 0,7 mot NOK 5,3 i 2014. Reduksjonen i driftsresultatet sammenlignet med 2014 skyldes høyere kostnad på slaktet fisk og høy dødelighet på Shetland. Produksjonskostnaden er fortsatt høy i 2015. Fôrprisene har økt som følge av utviklingen i råvareprisene og svekket NOK ved slutten av året. Fôrprisene er sensitive for både marine og vegetabilske råvarepriser, som varierer med sesongmessige fangst- og produksjonsforhold. Behandlingskostnader mot lus og beredskap for å håndtere og redusere konsekvensen til AGD (Amoebic Gill Disease) medfører fortsatt høy produksjonskostnad både for Norge og UK. Shetland har hatt utfordringer med alger i andre halvår av 2015. Lavt oksygennivå i BC i 2. kvartal medførte høy dødelighet. Dette har også påvirket driftsresultatet negativt. I 2014 var driftsresultatet inkludert gevinst på salg av aksjer på MNOK 63,8

Driftsresultatet etter verdijustering av biologiske eiendeler var MNOK 81 mot MNOK 219 i 2014. Netto finanskostnader var MNOK -93 mot MNOK -50 i 2014. Rentekostnadene er høyere enn i 2014 på grunn av økt opptrekksramme og økt rentebærende gjeld. I 2015 har Konsernet fått waiver fra de opprinnelige lånevilkårene på den pantsikrede gjelden ved årsskiftet. Konsernet hadde positiv netto urealisert agioinntekt i 2015 på MNOK 29 mot MMOK 46 i 2014, som hovedsakelig er en følge av morselskapets kortsiktig utlån i GBP og CAD.

Skatteinntekt for året var MNOK 14 mot en skattekostnad på MNOK 28 i 2014. Den effektive skattesatsen på 147% for 2015 skyldes endringer i skattesats i Norge og permanente forskjeller. Effektiv skattesats for 2014 var på 16%. Konsernet er kommet i skatteposisjon og det er avsatt MNOK 25 ved utgangen av 2015 (MNOK 57 for 2014) til betalbar skatt.

Konsernets årsresultat etter skatt i 2015 var MNOK 4 mot MNOK 144 i 2014.

GRIEG SEAFOOD ASA

Morselskapets årsregnskap er avlagt i henhold til norske regnskapsprinsipper (NGAAP).

Selskapet oppnådde et driftsresultat for 2015 på MNOK -19 (MNOK -36). Forbedret driftsresultat skyldes blant annet lavere utløsning av opsjoner i løpet av 2015 i forhold til 2014. Selskapet har lån til døtre i utenlandsk valuta, som har gitt en positiv agio på netto MNOK 77 i 2015 som er MNOK 25 lavere enn i 2014, noe som skyldes svekket NOK mot GBP gjennom 2015. Det er i 2015 inntektsført konsernbidrag på MNOK 39 (MNOK 34), som bidrar til det positive finansresultatet sammen med valutainntekten. Rentekostnader har økt sammenlignet med 2014 på grunn av utvidet finansieringsramme samt at selskapet har fått henstand (waiver) for lånebetingelsene og dermed økt margin.

Morselskapets resultat etter skatt for året var MNOK 40 mot et resultat på MNOK 59 i 2014.

SEGMENTENE

Rogaland

Driftsresultat før verdijustering ble MNOK 84, som tilsvarer NOK 5,5/kg. Tilsvarende for 2014 var MNOK 78 (NOK 6,1/kg). Det totale slaktevolum i 2015 var på 15 236 tonn. Svakere resultat skyldes høyere kostnader på utslaktet fisk på grunn av tidligere hendelser med alger, lus og PD (Pancreas Disease). 64% av slaktet volum var i første halvdel av året. Uttakskosten er høy på grunn av utslakting fra lokaliteter som hadde PD i 2014. I første halvår var realiserte priser lavere enn andre halvår. På grunn av PD i 2014 har det medført lavere slaktevolum i 2015 enn planlagt. PD og lave sjøtemperaturer første halvår, samt dårlig vær medførte lavere produksjon i sjø. En underliggende kostnadsøkning på behandlings- og beredskapskostnader for å redusere PD, AGD og andre biologiske utfordringer, har også medført en økt produksjonskostnad. Rogaland benytter seg av leppefisk mot lus, noe som har vist seg å være effektivt også i 2015. Det er betydelige kostnader som har påløpt, men dette har gitt gode resultater i form av lavt lusenivå. Produksjonen på settefiskanlegget har vært tilfredsstillende i 2015.

Finnmark

Driftsresultat før verdijustering ble MNOK 124, som tilsvarer NOK 6,4/kg. Tilsvarende for 2014 var MNOK 206 (NOK 7,8/kg). Finnmark hadde et høyt slaktevolum første kvartal til et marked med lave priser og høy kost på slaktet fisk. I 2. kvartal var det slaktestopp. Begge disse faktorene medførte en negativ effekt på resultatet. Det har vært gjennomført en vurdering av rutiner og prosesser på slakteriet for å få økt effektivitet og reduserte kostnader. På grunn av utfordringer med lus i Øksfjorden er det vedtatt å brakklegge hele området. Det ble dermed forsert noe slakting fra 4. kvartal til 3. kvartal, som også medførte en lavere margin. Det totale slaktevolum for 2015 er 19 481 tonn. Produksjonen i sjø har vært tilfredsstillende gjennom hele året. Det har vært lite sykdom gjennom året og fisken som er i sjø er av god kvalitet.

Finnmark ble tildelt 4 grønne konsesjoner ved årsskifte 2014. Det vil bli satt i gang produksjon i løpet av 2016. Produksjonen på settefiskanlegget har fortsatt forbedringspotensiale ift å få riktig vekt på stor smolt til rett tid, noe som vil kunne gi store forbedringer i driften.

BC

Driftsresultat før verdijustering ble MNOK 13, som tilsvarer NOK 0,9/kg, mot tilsvarende i 2014 på MNOK -48 (NOK -7,8/kg). Det positive resultatet skyldes vesentlig høyere slaktevolum i 2015 mot 2014, på 8 054 tonn. Det har også vært lavere kost på slaktet fisk. I sommer medførte lavt oksygennivå høy dødelighet, noe som har gitt lavere volum på ca. 1 000 tonn. Det er iverksatt investeringer som skal redusere risikoen for fremtidige biologiske avvik i forbindelse med lave oksygennivåer.

I 2014 ble det vedtatt å avslutte produksjon av stillehavslaks. Siste utsett ble slaktet i 3. kvartal 2015. All frossen Coho fra 2014 er solgt ut i løpet av 2015, noe som har hatt en negativ effekt på driftsresultatet. Selskapet har nå kun atlantisk laks.

Produksjonen i sjø har vært god gjennom hele 2015. Settefiskanlegget har også hatt en bra produksjon. Det ble i 2014 iverksatt avtaler om eksterne smoltleveranser for å sikre tilstrekkelig backup på smolt for å unngå negative produksjonskonsekvenser ved nye sykdomstilfeller på settefiskanlegget for 2015. Dette medfører en større smoltkostnad enn normalt. Som resultat av backup-systemet på smoltleveranser har Grieg Seafood fått satt ut det antall smolt som var planlagt i 2015. Det totale slaktevolum i BC har vært 14 311 tonn.

Shetland

Driftsresultat før verdijustering på Shetland ble MNOK -165, som tilsvarer NOK -10,1/kg. Tilsvarende for 2014 var resultatet MNOK 81 (NOK 4,2/kg). 2015 har vært et år med mange endringer på Shetland. Røkeri- og fileteringsanlegget er lagt ned og de ble tatt en nedskrivning på MNOK 46 i den forbindelse. Det har vært gjennomført endringer på slakterilinjen og ytterligere justeringer vil bli vurdert for å ta ned prosesskostnaden. I forbindelse med disse endringene har det vært en nedbemanning. Det arbeides fortsatt aktivt med å holde lusenivåene så lave som mulig, men det er fortsatt en utfordring. For å klare å holde lusenivået på et tilfredsstillende nivå har det medført høye behandlingskostnader. Det har vært utfordring med alger som har gitt gjelleproblemer , dødelighet og høye nedskrivningskostnader, og dette gjelder spesielt andre halvår.

Totalt slaktevolum i 2015 var 16 370 tonn, som er 2 861 lavere enn i 2014. På grunn av gjelleskader i 2014 medførte det lavere vekst enn normalt og dermed slakt av liten fisk på et tidspunkt hvor prisene var lave for denne størrelsen. Høy uttakskost på slaktet fisk har vært den vesentligste faktor for svake resultater.

Det arbeides aktivt med forbedringstiltak for å øke produksjonen, redusere risiko og redusere kostnadene på Shetland fremover.

Settefiskanlegget ble ferdigstilt i 2015 og smoltproduksjonen har gått som planlagt i hele 2. halvår. Økt kvalitet og størrelse på smolten kombinert med kort transporttid bør bidra til å bedre produksjonen betydelig.

Ocean Quality AS Konsern

Ocean Quality AS er salgsselskapet som er eid av Grieg Seafood ASA (60%) og Bremnes Fryseri AS (40%). Selskapet ble etablert i 2010 og har hovedkontor i Bergen. Fra 2015 ble Ocean Quality North America Inc. etablert som et 100% eid datterselskap av Ocean Quality AS. Ocean Quality er fra 2015 et datterselskap av Grieg Seafood ASA. Ocean Quality selger all fisk for Bremnes Fryseri AS og for Grieg Seafood Norge, UK og BC. Konsernet hadde 39 ansatte, hvorav 27 menn og 12 kvinner.

Omsetningen for 2015 var på MNOK 4 543 mot MNOK 3 555 i 2014. Ocean-konsernet har et driftsresultat på 115 MNOK, mot 27 MNOK fra 2014 (før leverandørbonus).

Ved å etablere selskapet både i UK og Canada har det gitt synergieffekter når det gjelder salg av laks med ulike opprinnelse i ulike markeder. 2015 startet med lav inntjening pga. svake priser. Utover høsten 2015 har markedet for Norge blitt bedre med økte priser. Et større volum fra Chile enn forventet har også medført lavere priser i 2015 for USA-markedet. For UK har det sterke pundet som nevnt påvirket konkurranse negativt for UK og realiserte priser har vært lave.

FORSKNING OG UTVIKLING

Grieg Seafood benytter midler til forskning og videreutvikling hvert år. Dette skjer gjennom ulike aktiviteter; alt fra aktiv deltagelse i styringsgrupper i nasjonale forskningsprosjekter til lokale test- og utprøvingsprosjekter i regionene. Disse aktivitetene har fokus på å finne løsninger på biologiske og tekniske utfordringer på kort og/eller lang sikt, som igjen er med på å effektivisere daglig drift i anleggene våre. Konsernet arbeider med mange ulike prosjekter, alt fra forbedring av fiskehelse og -velferd, effektiv drift av store enheter, fôringskontroll og optimalisering av settefiskproduksjon i store resirkuleringsanlegg.

BALANSE

Bokført verdi av Konsernets aktiva var MNOK 5 936 per 31. desember 2015, sammenlignet med MNOK 5 352 ved utgangen av 2014. Av dette utgjorde goodwill MNOK 111 og lisenser MNOK1 093. Investeringer i varige driftsmidler er hovedsakelig relatert til vedlikeholdsinvesteringer. Det har også vært gjennomført investeringer for å klargjøre de grønne konsesjonene i Finnmark. Virkelig verdijustering av biomassen var positiv som følge av at forventede fremtidige salgspriser vil overstige påløpte produksjonskostnader.

Konsernets egenkapital var MNOK 2 238 per 31. desember 2015. Tilsvarende tall ved utgangen av 2014 var MNOK 2 241. Egenkapitalandelen var ved utgangen av året 38%, mot 42% for 2014.

FINANSIERING

Konsernets netto rentebærende gjeld inklusiv Ocean Quality konsern er på MNOK 1 907 ved utgangen av 2015. Det inkluderer factoringgjeld på MNOK 338. For 2014 er tilsvarende tall

på MNOK 1 771, hvor factoringgjeld er på MNOK 196. Dette er en økning på MNOK 136. Netto rentebærende gjeld eksklusiv factoring er på MNOK 1 569 (MNOK 1 576). Konsernets kredittfasiliteter ble utvidet med MNOK 500 i økt bankramme i juni 2015. Banksyndikatet består av Nordea og Den Norske Bank etter endring i kredittfasiliteten. Økt kredittfasilitet var for å sikre finansieringen når obligasjonslånet på MNOK 400 ble nedbetalt i desember 2015. Syndikatlånet består av en totalramme på MNOK 1 910, hvorav en langsiktig trekkfasilitet på MNOK 700. Det er ingen endinger i avdragsprofilen. Trekkfasiliteten er trukket opp med MNOK 450 ved utgangen av året. Ytterligere trekkrettigheter utgjør MNOK 250. Trekkfasiliteten i syndikatet er klassifisert som langsiktig, da det ikke er betingelser om å fornye trekket hvert år. Terminlånet er nedbetalt med MNOK 90 i 2015. Konsernet benytter seg hovedsakelig av leasing ved investering i nye fôrflåter og annet operativt utstyr. Konsernet har i henhold til banksyndikatavtalen muligheter til å trekke MNOK 350 i leasing. Pr 31. desember 2015 utgjør leasinggjelden MNOK 334. Konsernet var i brudd på en av lånebetingelsene, NIBD/EBITDA ved utgangen av året. Konsernet har i den forbindelse fått en waiver for Q4 og ut Q1 2016. I forhold til lånebetingelsene er ikke factoring å anse som rentebærende gjeld. Egenkapitalen beregnes også eksklusiv Ocean Quality. Egenkapitalandelen er da 41% i forhold til lånebetingelsene.

KONTANTSTRØM

Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter ble økt med MNOK 213 til MNOK 370 i 2015 fra MNOK 157 i 2014. Økning i arbeidskapitalen er relatert til økt leverandørgjeld. Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter i 2015 var MNOK -317 mot MNOK -233 i 2014. Investeringer i varige driftsmidler utgjorde MNOK 264. I 2014 var tilsvarende beløp MNOK 303. Netto kontantstrøm fra finansiering var MNOK 158 mot MNOK 71 i 2014. Det har vært netto opptrekk av gjeld som nevnt under finansiering, som gir en positiv kontantstrøm fra finansiering i 2015 sammenlignet med 2014. Økt factoringgjeld fra 2014 bidrar også til økt finansiering. For 2015 ble det en nettoendring i kontantekvivalenter på MNOK 211. Disponibel kontantbeholdning var MNOK 392 per 31. desember 2015.

GRIEG SEAFOOD ASA

Morselskapet hadde en netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter på MNOK 105 mot MNOK 107 i 2014. Kontantstrøm fra investeringsaktivitet er negativ med MNOK 3 mot MNOK -121 i 2014. Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter er MNOK 10 (MNOK -8). I 2015 har det vært trukket opp ny langsiktig gjeld og obligasjonslånet har blitt nedbetalt. For 2015 ble det en nettoendring i kontantekvivalenter på MNOK 119.

Disponibel kontantbeholdning var MNOK 215 per 31. desember 2015.

FORTSATT DRIFT

Det utarbeides prognoser som viser en positiv og god kontantstrøm basert på konservative forutsetninger for lakseprisen. I første kvartal 2016 er det en svært positiv prisøkning både i Europa-, Asia- og USA-markedet som bidrar til en positiv kontantstrøm. Antall stor og robust smolt økes, og dette vil redusere risikoen for biologiske hendelser. Shetland har hatt svake resultater gjennom hele 2015 og det er satt i gang en strategisk gjennomgang av hele regionen. Det ble gjennomført flere prosjekter i 2015 som konsernet vil få effekt av i 2016, både på prosessanleggene og matfisk, samt innenfor administrative støttefunksjoner som felles IT-systemer. Organisasjonen er mer samlet ved at støttefunksjonene for Norge er samlet på hovedkontoret. Formålet er å få mer fokus på drift ute i regionene. Konsernet har betjent sin gjeld i henhold til finansieringsavtaler og har ved årsskiftet tilstrekkelig finansiering til å gjennomføre sine planer.

Styret mener at regnskapet gir et riktig bilde av Konsernets eiendeler og gjeld, finansielle posisjon og finansielle resultater. Basert på ovenstående redegjørelse for Konsernets resultat og stilling bekrefter styret i samsvar med norsk regnskapslov at årsregnskapet er utarbeidet under forutsetning om fortsatt drift, og at denne forutsetningen er til stede.

DISPONERING AV ÅRETS RESULTAT I GRIEG SEAFOOD ASA

Selskapets utbyttestrategi er et årlig utbytte på rundt 25% av resultat før biomassejusteringer, etter skatt. Konsernet har ved årsskiftet fått henstand på lånebetingelsen NIBD/EBITDA ut Q1 2016. Det er derfor ikke avsatt til utbytte basert på 2015-regnskapet. Det ble i 2015 utbetalt et utbytte på grunnlag av 2014-resultatet på NOK 0,50 per aksje tilsvarende omlag 25% av resultatet for 2014

Morselskapet Grieg Seafood ASA hadde et årsoverskudd for 2015 på MNOK 40. Styret foreslår overfor generalforsamlingen at Selskapets overskudd disponeres slik:

Overført til opptjent egenkapital	MNOK 40
Total disponert	MNOK 40

RISIKO OG RISIKOSTYRING

Konsernet er utsatt for risiko knyttet til flere forhold; biologisk produksjon, endringer i laksepris, politisk risiko for handelshindringer, samt finansiell risiko som endringer i renter, valutakurser og likviditet.

Konsernets internkontroll og risikosituasjon er under kontinuerlig observasjon og forbedring. Arbeid for å redusere ulike risikoelementer har høy prioritet.

Ledelsen har etablert et rammeverk for å styre og eliminere mest mulig av den risikoen som kan hindre at en når sine mål. Vi viser til dokumentet om prinsipper for eierstyring og selskapsledelse for Grieg Seafood ASA for mer utfyllende informasjon.

Finansiell risiko

Konsernet driver innenfor en bransje som har høy volatilitet, som fører til økt finansiell risiko. 2015 har fortsatt vært et stramt finansielt marked, men med noe mer fri tilgang til likviditet tilgjengelig i markedet. Kravene til låntaker er fortsatt høye. Finansiell og kontraktsmessig sikring vurderes løpende, i kombinasjon med driftsmessige tiltak. Ledelsen utarbeider rullerende likviditetsprognoser som går over tre år. Det tas her inn konservative lakseprisforutsetninger, og man beregner likviditetsbehovet med dette som utgangspunkt. Det er denne prognosen som ligger til grunn for behov for finansieringsramme. Med den finansieringen som Konsernet har ved årsskiftet, vurderes nivået på denne risikoen å være tilfredsstillende. Obligasjonslånet ble refinansiert i 2015 og selskapet fikk på plass utvidet låneramme, som har sikret konsernet en tilfredsstillende finansiering. Ved utgangen av 4. kvartal fikk konsernet en henstand som løper ut første kvartal 2016.

Den nye langsiktige finansieringen inkluderer en revolverkreditt på totalt MNOK 700. Den er fleksibel, da man kan trekke opp innenfor 1 måned eller lengre periode, avhengig av Konsernets behov for likviditet. I 2015 har man trukket opp innenfor en 3-månedersperiode, som tilsvarer samme periode som renteswapavtalene er inngått for. En nærmere omtale av enkelte kategorier følger nedenfor.

Valutarisiko

Ved omregning av utenlandske datterselskapers resultatregnskap og balanse har Konsernet sin største eksponering mot CAD og GBP. Hovedstrategien er å redusere valutarisiko gjennom finansiering av virksomheten i lokal valuta. Alle langsiktige lån til datterselskapene fra mor er i lokal valuta. Langsiktige lån til datterselskapene blir betraktet som nettoinvestering, da lånene ikke skal tilbakebetales til mor. Datterselskapene vil ha behov for langsiktig finansiering i all fremtid. Valutaeffekt av nettoinvestering inngår i utvidet resultat (OCI) i Konsernet.

Inntektene for den norske del er NOK og valutarisikoen er overført til salgsselskapene. Det samme gjelder for UK og BC. BC selger i CAD til salgsselskapet, som igjen sikrer seg mot valutasvingninger i forhold til CAD/USD. Det norske salgsselskapet sikrer også valuta i forhold til EUR/NOK. Ved årsskiftet er det inngått kontrakter med varighet til januar 2017. Valutasituasjonen blir løpende vurdert mot volatiliteten i valutaene. Den gjenværende nettoeksponeringen overvåkes regelmessig. Vi viser til note 3 for nærmere informasjon.

Renterisiko

Konsernet er eksponert mot renterisiko gjennom sine låneaktiviteter. Konsernet er utsatt for varierende rentenivåer i finansieringen av virksomhetene i alle regioner.

Eksisterende lån er i hovedsak inngått med flytende rente. Det er imidlertid inngått egne fastrentekontrakter for å redusere renterisikoen. Konsernet har en policy om at en viss prosent av Konsernets rentebærende gjeld skal være sikret via renteswapavtaler. En gitt andel vil være flytende, mens en for resterende andel vil vurdere å gå inn og ut av sikringer.

Likviditetsrisiko

Konsernets egenkapitalandel er redusert fra 42% ved utgangen av 2014 til 38% ved utgangen av 2015. Rentebærende gjeld har økt hovedsakelig på grunn av factoring. Ocean Quality har inngått avtaler med factoringselskap for Norge og UK som innebærer at kredittforsikrede kundefordringer overføres til factoringselskap. Dette sikrer selskapene tidlig oppgjør på kundefordringene. Dette er en finansieringsordning, da factoringselskap ikke overtar det vesentligste av kredittrisikoen. Ledelsen overvåker Konsernets likviditetsreserve bestående av lånefasilitet og bankinnskudd, samt kontantekvivalenter basert på forventede kontantstrømmer. Dette blir utført på konsernnivå i samarbeid med driftsselskapene. Ledelsen og styret arbeider mot å opprettholde en høy egenkapitalandel for å være godt rustet mot finansielle og operasjonelle utfordringer. Med henblikk på bransjens dynamiske natur, har Konsernet som målsetning å opprettholde fleksibiliteten i finansieringen. Det ble gjennomført utvidet finansieringsramme i juni 2015, som sikret Konsernets finansiering ved nedbetaling av obligasjonslånet.

Operasjonell risiko

Håndteringen av den operasjonelle risiko har vært akseptabelt i 2015, med unntak av Shetland og enkelthendelser i BC. Styret ser at det er viktig å ha fokus på ytterligere forbedringer på den biologiske utvikling og fokus på operative tiltak. Ett av tiltakene for å få ned biologiske risiko for alle regioner er å øke antall storsmolt som reduserer produksjonstid i sjø. Det har vært gjennomført en gjennomgang av alle tre slakteriene med fokus på effektivisering av slaktelinjene for å få ned slaktekostnaden. Beslutningen om kun å produsere atlantisk laks og avslutte stillhavslaks forenkler produksjonen i BC. Utfordringen i BC er lavt oksygennivå i sjø, noe som har medført stor dødelighet. Det vil bli anskaffet oksygenutstyr for å redusere den negative effekten. Produksjonen i BC har ellers vært god. Lus og alger er fortsatt en utfordring på Shetland. Rutiner for håndtering av lus er iverksatt og er under kontinuerlig oppfølging. Rognkjeks implementeres som et virkemiddel mot lus, men det er en utfordring at UK har for lang godkjenning av nye midler, med den risiko at resistens oppstår. Overvåking av alger er også et fokusområde. Avvikling av videreforedling forenkler driften og fokuset kan rettes mot produksjon i sjø. For Rogaland har det vært høye sjøtemperaturer som har medført lav tilvekst og utbrudd av PD og alger, med påfølgende dødelighet. Det er viktig med samarbeid med de andre aktørene i denne regionen for å redusere den biologiske risikoen. Ny sonestruktur er etablert og vil være effektuert i løpet av 2017. I Finnmark har det vært utfordringer med lus i Øksfjorden, hvor det ble vedtatt å brakklegge hele fjorden. Produksjon har vært god i løpet av året. Policy for Konsernet er nulltoleranse for rømming, og i 2015 er dette oppfylt for alle regioner. Det er fokus på opplæring av ansatte for å få bedre biologisk kunnskap og interne rutiner.

Andreas Kvame ble ansatt som ny CEO og begynte 1. juni 2015. Han har lang erfaring fra ledelse av større operative enheter i oppdrettsnæringen. CEO har satt i gang operative tiltak i 2015, hvor det har blant annet har vært gjennomført endringer i organisasjonen som skal øke fokus på drift ved at alle stabsfunksjoner er samlet i Bergen. Alle IT-systemer er standardisert i gruppen i løpet av 2015, noe som ble påbegynt i 2014.

For ytterligere omtale av finansielle risikoer (valuta, renter, kreditt og likviditet), henvises til note 3 i konsernregnskapet.

SAMFUNNSANSVAR OG BÆREKRAFT

Konsernets viktigste kostnadsdrivere, risiko og muligheter er i økende grad knyttet til måten vi håndterer vår påvirkning på miljøet, våre medarbeidere og lokalsamfunnene vi operer i. Systematisk arbeid med å sikre balansert bærekraft er derfor grunnleggende for å kunne legge til rette for langsiktig og lønnsom vekst, og er i økende grad en forutsetning for bransjens levedyktighet. I 2013 gjennomførte Konsernet en vurdering for å tydeliggjøre prioriterte områder for bærekraft, som er fulgt opp videre i 2014 og 2015. Prioriteringen skal sikre at vår innsats svarer til våre viktigste interessenters forventninger til oss, og samtidig er ressurseffektivt med tanke på vår strategi og langsiktige verdiskapning. Prioriteringen har også hensyntatt våre langsiktige forpliktelser gjennom Global Salmon Initiative. En fullstendig redegjørelse for Konsernets tilnærming, innsats, resultater og ambisjoner knyttet til prioriterte bærekraftsområder er tilgjengelig i bærekraftsrapporten. Konsernets prioriterte bærekraftsområder som redegjøres for i rapporten er delt inn i hovedområder; ytre miljø, arbeidsmiljø og sosiale forhold. Innenfor ytre miljø er det fiskehelse, lus og rømming som er fokusområdene. Innenfor de myke faktorene er det HMS og arbeidsmiljø. Sosiale forhold er delt i tre hovedområder; kvalitet og matsikkerhet, ringvirkninger i lokalsamfunn og antikorrupsjon.

MEDARBEIDERE

Av Konsernets 684 ansatte ved utgangen av 2015 var 371 i Norge, 200 på Shetland og 113 i Canada. Styret vil gi honnør til de ansatte for godt arbeid i året som er tilbakelagt.

Konsernet har overvekt av mannlige ledere og medarbeidere. Totalt er 556 menn og 128 kvinner ansatt i Konsernet. Medarbeiderpolicyen er å legge forholdene til rette for å beholde og tiltrekke seg kvalifiserte medarbeidere av begge kjønn.

At Konsernet er et internasjonalt konsern, gjenspeiles også i det faktum at 36 ulike nasjonaliteter har ansettelse i Konsernet. Det er totalt 173 ansatte med opprinnelse fra annen nasjonalitet enn det landet man arbeider i. Det aksepteres ingen diskriminering relatert til kjønn, religion, kulturell og etnisk bakgrunn, funksjonshemning eller på andre områder. Målet er å drive virksomheten basert på likhet og respekt. Med tanke på menneskerettigheter og likebehandling er vi ikke utsatt for betydelig risiko. Det jobbes fokusert for å sikre likebehandling og unngå diskriminering.

Korttidssykefravær for konsernet inklusiv Ocean Quality var 3,36% og langtidssykefravær 1,8%. For nærmere informasjon, se Samfunnsansvars- og bærekraftsrapporten under avsnitt om medarbeideres helse, sikkerhet og arbeidsmiljø.

All forvaltning av menneskelige ressurser blir håndtert lokalt i henhold til lokale regler og instrukser, og i samsvar med interne retningslinjer for Konsernet. Arbeidsmiljøet i Konsernet vurderes tilfredsstillende, samtidig som det arbeides aktivt for å redusere sykefravær og skader. Det er ansatt en HR-direktør med ansvar for å utvikle de ansatte i konsernet, som vil begynne i mai 2016.

GRIEG SEAFOOD ASA

Morselskapet hadde 20 ansatte på hovedkontoret i Bergen, hvorav fem menn og to kvinner i ledende stillinger. Korttidssykefravær i morselskapet var 1,04% og langtidssykefravær 0,65%. Det ble ikke registrert skader/ulykker i Selskapet i 2015. Selskapet forurenser ikke det ytre miljø.

EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

Grieg Seafood ASAs virksomhet utøves i henhold til norsk lovgivning og reguleringer for godt eierskap og selskapsledelse (NUES anbefaling). Selskapet har som målsetning å etterleve alle relevante lover og forskrifter, samt norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse. Det samme gjelder alle andre selskaper tilhørende Konsernets kontrollsfære. Prinsippdokumentet som er vedlagt styrets årsberetning gjelder derfor så langt det rekker for alle selskaper innenfor Konsernet.

ERKLÆRING FRA STYRET OG DAGLIG LEDER

Vi erklærer etter beste viten at årsregnskapet for perioden 1. januar til 31. desember 2015 er utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder, og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av Konsernet og Konsernets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet. Vi erklærer også at årsberetningen gir en rettvisende oversikt over utviklingen, resultatet og stillingen til Selskapet og Konsernet, sammen med en beskrivelse av de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer Selskapet og Konsernet står overfor.

UTVIKLINGEN ETTER ÅRSSKIFTET

Ved inngangen til 2016 var prisene stigende for hele markedet og dette har fortsatt gjennom hele første kvartal

Den biologiske situasjonen har vært god i begynnelsen av 2016 for Norge og BC. 10% av fisken som blir slaktet i BC i første kvartal er kjønnsmoden, noe som har negativ påvirkning på pris. Det er inngått ny avtale med prosessering fra 2016 for BC, som leverer i henhold til avtale. I begynnelsen av 2016 har det vært slaktet ut fisk med høy kost fra Shetland. Det har medført en negativ margin selv om prisene har vært relativ bra i første kvartal i 2016. Produksjonen i Norge har så langt vært tilfredsstillende. Settefiskanleggene både i Norge og på Shetland leverer i henhold til plan.

FREMTIDSUTSIKTER

Oppdrettsbransjen er volatil og det vil alltid være usikkerhet knyttet til vurderinger av fremtidige forhold. Ved inngang til 2016 har situasjonen endret seg ved at det er forventet et lavere slaktevolum enn hva etterspørselen er. Det skyldes høy utslakting på grunn av lus gjennom høsten 2015 både i Chile og Norge. I tillegg har Chile fått en reduksjon i biomasse pga. store algeangrep i 2016. Det er en forbedring i folks økonomi i Europa og Asia, og dette gir en høyere etterspørsel etter laks. Den positive endring av den enkelte forbrukers spisevaner i hele verden går til å være mer rettet mot fisk enn andre matvarer, og har gitt en vedvarende høyere etterspørsel.

Grieg Seafood forventer et slaktevolum i 2016 på 70 000 tonn, som er i henhold til tidligere meldte prognoser. Dette er en økning på 4 600 tonn (7%) fra 2015. På Shetland gjennomføres det endring i produksjonssyklusen fra 24 til 18 måneder. Dette øker omløpshastigheten i sjø, og legger til rette for å få utnyttet de gode lokalitetene bedre. Slaktevolumet for de to norske regionene forventes å øke til henholdsvis 19 000 i Rogaland og 23 000 tonn i Finnmark. Tildeling av 4 grønne konsesjoner legger grunnlaget for betydelig vekst i Finnmark. Det er et generelt fokus på å øke MTB-utnyttelse, samt å få ned produksjonstiden i sjø. Som ledd i dette er det besluttet å utvide smoltanlegg i Rogaland i 2016/2017.

Det er i 2016 satt i gang en strategisk gjennomgang av selskapets virksomhet på Shetland. Det arbeides kontinuerlig med forbedringer av interne rutiner og opplæring av ansatte.

Bergen, 6. april 2016 Styret i Grieg Seafood ASA

PRINSIPPER FOR EIERSTYRING OG SELSKAPSLEDELSE

Vedtatt av Selskapets styre 20. april 2007. Oppdatert: 22. januar 2010, 4. april 2011, 22. mars 2012, 22. mars 2013, 1. april 2014, 23. mars 2015 og 6. april 2016.

1. INTRODUKSJON

1.1 Redegjørelse for Eierstyring og

Selskapsledelse

Ansvaret for å påse at selskapet har god eierstyring og selskapsledelse tilligger styret. Styret og ledelsen gjennomgår og evaluerer årlig selskapets prinsipper for eierstyring og selskapsledelse.

Konsernets eierstyring og selskapsledelse er basert på Norsk Utvalg for Eierstyring og Selskapsledelse (NUES) sin anbefaling av 30. oktober 2014. Grieg Seafood Konsern følger til enhver tid den gjeldende anbefalingen fra Norsk Utvalg for Eierstyring og Selskapsledelse (NUES), og har oppdatert eksisterende regler og definerte verdier i henhold til endringene i NUES 2014.

Selskapet etterlever anbefalingen etter følg-eller-forklar-prinsippet. Dette innebærer at selskapet skal forklare alle punkter hvor anbefalingen eventuelt ikke følges.

I selskapets årsrapport gis det hvert år en samlet redegjørelse for selskapets prinsipper for eierstyring og selskapsledelse, som er tilgjengelig på www.griegseafood.com.

2. VIRKSOMHET

2.1 Grieg Seafood ASA

Selskapet er morselskapet i et konsern hvor selskaper som inngår i Konsernet driver virksomhet innen produksjon og handel med sjømat og virksomhet som står i naturlig sammenheng med dette.

Selskapets formål er å drive produksjon og salg av sjømat, samt virksomhet som står i naturlig forbindelse med dette, herunder å investere i selskaper som driver produksjon og salg av sjømat, samt annen virksomhet som står i naturlig forbindelse med tilsvarende selskaper.

Selskapet er stiftet og registrert i Norge og må overholde norsk lov, herunder selskapsrettslige og verdipapirrettslige lover og forskrifter.

2.2 Grieg Seafood ASAs visjon og overordnede mål

Konsernet har som målsetning å etterleve alle relevante lover og forskrifter, samt norsk anbefaling for eierstyring og selskapsledelse. Det samme gjelder alle andre selskaper tilhørende Konsernets kontrollsfære. Dette prinsippdokumentet gjelder derfor så langt det rekker for alle selskaper innenfor Konsernet.

Konsernets kjerneverdier er å være åpen, respektfull og ambisiøs.

Konsernet skal ledes etter følgende prinsipper:

• Vi skal være åpne og ærlige.
• Vi skal bli bedre for hver dag.
• Vi gjør det vi sier.
• Vi er positive og entusiastiske.
• Vi bryr oss.

Konsernet har forpliktet seg til bærekraftig bruk av naturressursene og til å utvikle organisasjonen med god etisk standard. På disse områdene er det vedtatt mål og detaljerte planer for gjennomføring av tiltak.

Fiskeoppdretteren har det totale ansvar for fiskens velferd og for at den til enhver tid kan oppholde seg i sitt naturlige miljø med optimale forhold. Konsernet velger lokaliteter med så dypt vann som mulig og med god vanngjennomstrømming.

Konsernet har utarbeidet en egen helseplan som fastsetter hvordan alle operasjoner i produksjonen skal foregå. Fisken blir systematisk sjekket av veterinær. Konsernet legger stor vekt på forebyggende arbeid og rask reaksjon dersom sykdom eller lokal forurensing skulle oppstå. Dette er viktig både for å ivareta miljø og fiskehelse, men også for å sikre kvalitet og lønnsomhet i produksjonen. Arbeidet skjer i henhold til Konsernets egen helseplan. Det er iverksatt tiltak for å hindre rømming av oppdrettsfisk. Målet er å drive virksomheten slik at den ikke påfører miljøet permanent skade.

Som bruker av naturressurser som rent vann og fôr fra villfisk

har Konsernet et ansvar som går utover egen virksomhet. Konsernet stiller krav til våre fôrleverandører om at fôr skal være basert på bærekraftige forekomster av råvarer til fôret.

Fra og med 2013 er det utarbeidet egen bærekraftsrapport, hvor det er pekt ut 10 områder som er Grieg Seafood sine høyest prioriterte områder for bærekraft og samfunnsansvar. Prioriteringene ble gjennomført i henhold til retningslinjer utarbeidet av GSI (Global Salmon Initiative) som Grieg Seafood er medlem av. De 10 områdene omfatter både biologi og samfunnsansvar.

2.3 Ledelse av Selskapet

Kontrollen og ledelsen av Selskapet er delt mellom aksjonærene, representert gjennom generalforsamlingen, styret og administrerende direktør, og utøves i samsvar med gjeldende aksjelovgivning.

Avvik fra anbefalingen: Ingen.

3. KONSERNETS EGENKAPITAL OG UTBYTTEPOLITIKK 3.1 Egenkapital

Konsernet skal til enhver tid ha en egenkapital som er forsvarlig i forhold til Konsernets sykliske virksomhet. Styret har som krav at egenkapitalen skal minst være i henhold til gjeldende lånevilkår.

Konsernets mål er å yte en konkurransedyktig avkastning på investert kapital til aksjonærene gjennom utdeling av utbytte og økning av aksjeprisen, som er minst på samme nivå som andre selskaper med sammenlignbar risiko.

3.2 Utbytte

Fremtidig utbytte vil være avhengig av Konsernets fremtidige inntjening, finansielle situasjon og kontantstrøm. Styret mener at utbytte som utdeles bør vise en utvikling som står i forhold til veksten i Konsernets resultater, samtidig som det tas hensyn til sunn og optimal egenkapital, så vel som adekvate finansielle ressurser for å legge til rette for fremtidig vekst og investeringer, samt ønsket om å minimere kapitalkostnader. Styret anser det som naturlig at utbytte over en periode på flere år i gjennomsnitt utgjør 25-35% av Selskapets resultat etter skatt, justert for resultateffekten av biomassejusteringer.

3.3 Styrefullmakt

Styret kan be generalforsmalingen om å gi en generell fullmakt til å dele ut utbytte frem til førstkommende ordinære generalforsamling. Styrets forslag skal være begrunnet. Utbytte skal uansett være basert på Konsernets til enhver tid gjeldende policy i henhold til punkt 3.2. Utbytte skal deles ut på grunnlag av det siste årsregnskapet som er godkjent innenfor de rammer som følger av allmennaksjelovens regler. Når styret gis fullmakt til å utdele utbytte skal styret fastsette fra hvilken dato Selskapets aksjer handles eks utbytte.

Styret har en generell fullmakt til å beslutte forhøyelse av Selskapets aksjekapital ved nytegning av aksjer med til sammen NOK 44 664 800, fordelt på inntil 11 162 200 aksjer, hver pålydende NOK 4.

Fullmakten gjelder frem til 30. juni 2016 og erstatter fullmakt gitt av generalforsamlingen 28. mai 2015.

Styret har en generell fullmakt til å erverve egne aksjer i Selskapet i samsvar med bestemmelsene i allmennaksjelovens kap. 9 til et samlet pålydende av inntil NOK 44 664 800. Selskapet skal minst betale NOK 4 per aksje og ikke mer enn NOK 40 per aksje ved erverv av egne aksjer.

Fullmakten gjelder frem til neste ordinære generalforsamling, dog senest 30. juni 2016.

Selskapet vil følge anbefalingen ved nye forslag til styrefullmakt til å foreta kapitalforhøyelser og erverv av egne aksjer.

Avvik fra anbefalingen: Ingen.

4. LIKEBEHANDLING AV AKSJONÆRER. TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE

4.1 Aksjeklasse

Selskapet har bare én aksjeklasse, hvor alle aksjene har samme rettigheter. Antall utestående aksjer i Selskapet pr. 31.12.2015 er 11 166 200.

4.2 Egne aksjer

Dersom Selskapet skal handle egne aksjer, skal anbefalingene følges.

Selskapet har 11 162 000 egne aksjer pr. 31.12.2015.

4.3 Godkjennelse av avtaler med aksjonærer og andre nærstående parter

Alle transaksjoner som ikke er uvesentlige mellom Selskapet og en aksjonær, et styremedlem eller en ledende ansatt (eller deres nærstående), skal underlegges verdivurdering fra en uavhengig tredjepart. Hvis vederlaget overskrider en tjuedel av Selskapets aksjekapital, skal slike transaksjoner godkjennes av aksjonærene i generalforsamlingen, i den grad det kreves etter Asal § 3-8.

Styremedlemmer og ledende ansatte skal informere styret dersom de har vesentlig interesse i en transaksjon som Selskapet er part i. Vi viser ellers til note 24 nærstående transaksjoner i konsernregnskapet for 2015.

Avvik fra anbefalingen: Ingen.

4.4 Kapitalforhøyelser

Ved eventuell fravikelse av aksjonærenes fortrinnsrett skal anbefalingene følges.

5. AKSJENES OMSETTELIGHET

Selskapets aksjer er fritt omsettelige.

Avvik fra anbefalingen: Ingen.

6. GENERALFORSAMLING

Aksjonærene representerer øverste beslutningsorgan i Selskapet gjennom generalforsamlingen.

Ordinær generalforsamling i Selskapet vil bli holdt hvert år innen utgangen av juni. I ordinær general-forsamling skal årsregnskap, årsrapport og utbytte vedtas, i tillegg til øvrige beslutninger som kreves under gjeldende lover og forskrifter.

Styret kan innkalle til ekstraordinær generalforsamling på et hvilket som helst tidspunkt styret finner det nødvendig eller når slike møter kreves av gjeldende lover eller forskrifter. Selskapets revisor og enhver aksjonær, eller gruppe av aksjonærer som representerer mer enn 5 % av Selskapets aksjekapital, kan kreve at styret innkaller til ekstraordinær generalforsamling.

Styret innkaller til generalforsamling minst 21 dager før møtet. Innkallingen og dokumentene som gjelder saker som skal behandles på generalforsamlingen er på samme tidspunkt tilgjengelig på Selskapets hjemmeside. Det samme gjelder valgkomiteens innstilling. Når dokumentene gjøres tilgjengelige på denne måten, skal ikke lovens krav om utsendelse til aksjonærene komme til anvendelse. En aksjeeier kan likevel kreve å få tilsendt dokumenter som gjelder saker som skal behandles på generalforsamlingen.

Fristen for påmelding til generalforsamlingen fastsettes av styret i innkallingen. Aksjonærer som ikke kan delta på generalforsamlingen, kan avgi stemme ved fullmektig. Fullmaktsskjema med mulighet for å markere stemmegivning for hver enkelt sak vil bli vedlagt innkallingen og det vil også være mulig å gi fullmakt til styrets leder eller Selskapets administrerende direktør.

Selskapet vil offentliggjøre generalforsamlingsprotokoller i henhold til børsens reglementer og vil også gjøre disse tilgjengelig for inspeksjon ved Selskapets forretningskontorer.

Styret, valgkomiteen og revisor vil være representert på generalforsamlingen, og styrets leder vil normalt være møteleder på generalforsamlingen.

Styret skal ikke ta kontakt med Selskapets aksjonærer utenfor generalforsamlingen på en måte som kan forskjellsbehandle aksjonærene på en urimelig måte eller som kan være i strid med gjeldende lover eller forskrifter.

Valgkomiteen innstiller på styremedlemmer til generalforsam-

lingen.

Avvik fra anbefalingen: Ingen.

7. VALGKOMITÉ

Generalforsamlingen besluttet 13. februar 2009 å etablere valgkomité. Denne er beskrevet i vedtektenes § 8. Generalforsamlingen fastsatte samtidig en instruks for valgkomiteen. Det følger av instruksen at valgkomiteen i sitt arbeid skal ivareta de hensyn som til enhver tid er nedfelt i den norske anbefalingen om eierstyring og selskapsledelse.

Nåværende valgkomité ble valgt på ordinær generalforsamling 28. mai 2015 og består av Marianne Johnsen (leder), Helge Nielsen og Tone Østensen, hvor Helge Nielsen og Tone Østensen er på valg i 2016. Minst to tredjedeler av medlemmene av valgkomiteen skal være uavhengig av styret og kan ikke være medlem av styret. Administrerende direktør kan ikke være medlem av valgkomiteen. Valgkomiteen skal ha møter med styremedlemmene, administrerende direktør og relevante aksjeeiere.

Opplysninger om valgkomiteens medlemmer med telefonnummer og epostadresse er tilgjengelig på selskapets hjemmeside.

Valgkomiteens innstilling til generalforsamlingen skal foreligge i god tid og skal følge ved innkallingen til generalforsamlingen, senest 21 dager før generalforsamlingen avholdes. Innstillingen fra valgkomiteen skal inneholde informasjon om kandidatens uavhengighet, kompetanse, alder, utdannelse og yrkesmessig erfaring. Ved forslag om gjenvalg skal innstillingen også inneholde opplysninger om hvor lenge kandidaten har vært styremedlem i selskapet og om deltakelse i styremøtene.

Når innstillingen omfatter kandidater til valgkomiteen, skal den inneholde relevant informasjon om disse kandidatene.

Avvik fra anbefalingen: Ingen.

8. BEDRIFTSFORSAMLING OG STYRE, SAMMENSETNING OG UAVHENGIGHET

8.1 Antall styremedlemmer

Selskapet har ikke bedriftsforsamling.

Styret har etter vedtektene inntil 7 medlemmer.

8.2 Valgperiode

Styrets medlemmer velges for 2 år av gangen og velges av

generalforsamlingen.

8.3 Uavhengige styremedlemmer

Styrets medlemmer presenteres i årsrapporten og på Selskapets hjemmeside. Her fremkommer medlemmenes kompetanse, forhold til hovedaksjonærer, samt en beskrivelse av hvem som anses som uavhengige. Oversikt over deltakelse på styremøtene er ikke inntatt i årsrapporten. Oversikt over styremedlemmenes eie av aksjer i Selskapet fremgår av relevant note i årsrapporten. Selskapet har ikke bedriftsforsamling. Selskapet har ikke andre avvik fra anbefalingene.

Anbefalingenes krav til antallet uavhengige styremedlemmer etterleves.

9. STYRETS ARBEID 9.1 Oppgaver og plan

Styret har det overordnete ansvar for forvaltningen av konsernet og for å føre tilsyn med daglig ledelse og konsernets virksomhet. Selskapet skal ledes av et effektivt styre som har kollektivt ansvar for Selskapets suksess. Styret representerer og står til ansvar overfor Selskapets aksjonærer.

Styret fastsetter hvert år en plan for styrets arbeid.

Styrets plikter omfatter utarbeidelse av Konsernets strategi og tilsyn med at den vedtatte strategien iverksettes, effektiv overvåkning av administrerende direktør, kontroll og overvåkning av Konsernets finansielle situasjon, internkontroll og Selskapets ansvar overfor og kommunikasjon til aksjonærene.

Styret skal iverksette de undersøkelser som styret til enhver tid finner nødvendig for å utføre styrets oppgaver. Styret skal også iverksette slike undersøkelser som kreves av ett eller flere styremedlemmer.

Avvik fra anbefalingen: Ingen.

9.2 Instruks

Styret har fastsatt en instruks for styret og Selskapets administrative ledelse ("Ledelsen") som inneholder mer detaljerte bestemmelser om styrets oppgaver, møter, administrerende direktørs arbeidsoppgaver vis á vis styret, møteplan for styret, deltakelse, protokollasjoner, taushetsplikt og konfidensialitet.

Rollene til henholdsvis Styret og administrerende direktør er atskilt og det er en klar fordeling av ansvaret mellom disse. Det er utarbeidet en egen instruks for konsernsjefen. Han har ansvaret for Selskapets ledende ansatte. Styret viser særlig til varsomhet i saker som gjelder finansiell rapportering og godtgjørelse til ledende ansatte.

I saker av betydning og hvor styrets leder er eller har vært aktiv engasjert, skal styrets nestleder lede diskusjoner i styret.

Instruks for Styret og Ledelsen er sist revidert av styret 4. april 2011.

9.3 Årlig evaluering

Styret vil årlig, i forbindelse med det første styremøtet i hvert kalenderår, evaluere sitt arbeid i det foregående år.

9.4 Revisjonsutvalg

Styret har opprettet et underutvalg på minimum 2 og maksimum 3 som velges blant styrets medlemmer, og har fastsatt et mandat for utvalget.

Utvalget bistår styret i arbeidet med å oppfylle styrets tilsynsansvar ved å overvåke og kontrollere den finansielle rapporteringsprosessen, systemer for internkontroll og finansiell risikostyring, ekstern revisjon og prosedyrer for å sikre at Selskapet oppfyller lover og bestemmelser, samt egne fastsatte retningslinjer.

9.5 Kompensasjonsutvalg

Styret har etablert et underutvalg på minst 2 medlemmer. Utvalget skal føre drøftelser med konsernsjef om de økonomiske betingelsene for denne. Utvalget skal gi innstilling til styret om alle forhold som gjelder de økonomiske betingelser for konsernsjef.

Utvalget skal også holde seg orientert om og foreslå retningslinjer for fastsettelse av godtgjørelse til ledende ansatte i Konsernet. I tillegg er utvalget rådende organ for konsernsjef i forhold til kompensasjonsordninger som omfatter alle ansatte i betydelig grad, herunder Konsernets bonussystem og pensjonsordning. Personalpolitiske saker av uvanlig art eller saker som antas å innebære særlig stor eller merrisiko, bør forelegges utvalget.

Utvalgets sammensetning vurderes årlig.

Avvik fra anbefalingen: Ingen.

10. INTERNKONTROLL OG RISIKOSTYRING

Styret har ansvar for at selskapet har god risikostyring og internkontroll og som er tilpasset de bestemmelser som selskapet er underlagt. Styret foretar årlig en gjennomgang av de viktigste risikoområdene og den interne kontrollen.

Med internkontroll menes hvordan Konsernet gjennom organisering av virksomheten og etablering av rutiner arbeider for å sikre sine og kundenes verdier, og ved forsvarlig drift å nå fastsatte mål. Måloppnåelse forutsetter også systematisk strategiarbeid og planlegging, identifisering av risikoforhold, valg av risikoprofil, samt etablering og gjennomføring av kontrolltiltak for å sikre at målene nås.

Konsernets kjerneverdier, eksterne retningslinjer og samfunnsansvar utgjør det ytre rammeverket for den interne kontrollen. Konsernet er desentralisert, og betydelig ansvar og myndighet er derfor delegert til de regionale driftsenhetene. Risikostyringen og internkontrollen er utformet for å ta hensyn til dette.

Internkontroll er en kontinuerlig prosess som er iverksatt og overvåket av Selskapets styre, ledelse og øvrige ansatte. Internkontrollen utformes for å gi rimelig sikkerhet for måloppnåelse innen følgende områder:

• Målrettet, effektiv og hensiktsmessig drift.
• Pålitelig intern og ekstern rapportering.

• Overholdelse av lover og regler, samt interne retningslinjer.

Revisjonsutvalget informerer styret etter hvert møte.

Revisor utarbeider en årlig gjennomgang av internkontrollen benyttet til finansiell rapportering. Revisors gjennomgang presenteres for revisjonsutvalget.

Selskapet har etablert et rammeverk for å styre og eliminere mest mulig av den risikoen som kan hindre at en når sine mål. Her er Selskapets policy for risikostyring beskrevet sammen med alle styrende prosesser innenfor finansområdet. Det pågår en risikovurdering av de vesentligste prosessene knyttet til transaksjonsprosessene. Beskrivelsene av transaksjonsprosessene er under utarbeidelse for hver region, hvor målene er å tydeliggjøre viktige nøkkelkontroller og etablering av disse. Dette innebærer at alle prosessene vurderes i forhold til sannsynligheten for at et avvik kan oppstå, og hvor stor den økonomiske konsekvensen vil være som følge av et eventuelt avvik. Ved å implementere kontroller i de enkelte regionene, søkes det å redusere sannsynligheten for at det oppstår avvik som har høy økonomisk konsekvens.

Den biologiske utviklingen innen produksjon av smolt og oppdrett i sjøen utgjør den største risikoen i Konsernet. Konsernet arbeider derfor kontinuerlig og systematisk med utvikling av prosesser som sikrer dyrevelferd og reduserer sykdom og dødelighet og slik at "beste praksis" blir implementert i alle ledd. Det er utarbeidet kontrollrutiner som omfatter forhold for de ansatte samt sikring mot rømming, dyrevelferd, forurensning, vannressurser og mattrygghet. Det vises til bærekraftrapporten som utarbeides hvert år hvor mål, intern kontroll og tiltak er beskrevet innenfor selskapets hovedfokus områder.

Konsernets aktiviteter medfører ulike typer finansiell risiko: markedsrisiko (inkludert valutarisiko, renterisiko og prisrisiko), kredittrisiko og likviditetsrisiko. Konsernets overordnede risikostyringsplan fokuserer på kapitalmarkedenes uforutsigbarhet og forsøker å minimalisere de potensielle negative effektene på Konsernets finansielle resultater. Konsernet benytter i noen grad finansielle derivater for å sikre seg mot visse risikoer. Risikostyringen er utarbeidet på konsernnivå. Konsernet identifiserer, evaluerer og sikrer finansiell risiko i nært samarbeid med Konsernets operasjonelle enheter. Styret har etablert skriftlige prinsipper for risikostyring knyttet til valutarisiko, renterisiko og bruk av finansielle instrumenter.

Styret har fastsatt rutiner for rapportering i Konsernet:

• Ved inngangen til et nytt år vedtar styret et budsjett for

dette året. Avvik i forhold til dette budsjettet rapporteres månedlig.

• Det utarbeides prognoser som går tre år frem i tid. Disse prognosene oppdateres hver måned.
• Hver region leverer hver måned en rapport som inneholder gitte KPI'er. De viktigste KPI'ene er EBIT/kg, fôrfaktor, produksjon, produksjonskost, slaktevolum, slaktekost og fiskehelse. Det gjøres analyser i forhold til budsjett og KPI'er. Alle regionene oppsummeres i én rapport som presenteres for styret.

For hvert kvartal gjennomføres det en risikovurdering innenfor biologi, fòr, marked, finansiering og Compliance. Disse områdene er vurdert å ha størst risiko for selskapet. Dette kan endres ut fra endret situasjon. Risikovurderingen gjennomgås av revisjonskomiteen i forbindelse med kvartalsrapportering.

Avvik fra anbefalingen: Ingen.

11. GODTGJØRELSE TIL STYRET

Forslag til godtgjørelse til styremedlemmer fastsettes av valgkomiteen. Styremedlemmenes godtgjørelse er ikke knyttet til Selskapets resultat. Ingen av Styrets medlemmer har særskilte oppgaver for Selskapet utover tillitsvervet. Godtgjørelsen skal fremgå av Selskapets og Konsernets årsregnskap.

Avvik fra anbefalingen: Ingen.

12. GODTGJØRELSE TIL LEDENDE ANSATTE 12.1 Ledende ansatte

Konsernledelsen består av konsernsjef, driftsdirektør og finansdirektør. Konsernet har en utvidet ledergruppe som består av 10 personer. Dette er konsernsjef, driftsdirektør, finansdirektør, konsernregnskapssjef, fire regionledere (leder for oppdrettsvirksomheten i Rogaland, Finnmark, Shetland, British Columbia), ansvarlig for fôr/næring og ansvarlig for biologi.

Retningslinjene for fastsettelse av lønn og annen godtgjørelse til ledende ansatte i Konsernet har som formål å kunne tiltrekke medarbeidere med den kompetansen som trengs, samtidig som man skal kunne beholde nøkkelpersonell. Retningslinjene skal dessuten motivere medarbeiderne til å arbeide langsiktig for å nå Konsernets mål.

Fastsettelsen av lønn og annen godtgjørelse til Konsernets ledende ansatte er derfor basert på følgende retningslinjer:

• Lønn og annen godtgjørelse skal være konkurransedyktig og motiverende både for hver enkel leder og for alle i ledergruppen.
• Lønn og annen godtgjørelse skal være knyttet opp mot den verdiskapning som Selskapet genererer for aksjonærene.
• Prinsippene for lønn og annen godtgjørelse skal være

enkle og forståelige både for ansatte, aksjonærene og allmennheten.

• Prinsippene for fastsettelse av lønn og annen godtgjørelse skal dessuten være tilstrekkelig fleksible til at det kan gjøres justeringer for den enkelte basert på oppnådde resultater og dennes bidrag til Konsernets utvikling.

Lønn til ledergruppen består av en fast og en variabel del. I bonusordningen som er gjeldende kan variabel lønn under ordningen maksimalt utgjøre 6 måneders lønn. Informasjon om innholdet i bonusordningen er hvert år inntatt i Konsernets lederlønnserklæring, og fremgår av Konsernets årsrapport, note16..

Selskapets styre vedtok utdeling av kontantopsjoner basert på generalforsamlingens vedtak for rammen av opsjonsprogrammet. Siste godkjennelse av generalforsamlingen var 28. mai 2015. Styrets tildeling har vært godkjent 20. april 2007, 6. mai 2009, 27. mars 2012, 22. mars 2013, 17. desember 2013. og 28.mai 2015. Konsernsjef, finansdirektør, driftsdirektør og de fire regionlederne er inkludert i opsjonsprogrammet. Opsjonsavtalene er inngått innenfor rammene av generalforsamlingens vedtak. Protokoll fra denne generalforsamlingen er tilgjengelig på Selskapets hjemmeside.

Dette er fulgt opp med et fastsatt program for syntetiske opsjoner. Opsjonsavtaler med medlemmene av ledergruppen er inngått innenfor rammen av vedtak som er fattet.

Kompensasjon for konsernsjef fastsettes av styret i styremøte. Fastsettelse av lønn for de øvrige medlemmer av ledergruppen fastsettes av konsernsjef. Konsernsjef skal drøfte sitt forslag til kompensasjon med styrets leder før kompensasjonen fastsettes.

Generelle ordninger for tildeling av variable ytelser, herunder bonus og opsjonsordninger, fastsettes av styret. Ordninger som innebærer tildeling av aksjer, tegningsrettigheter, opsjoner, og andre former for godtgjørelse som er knyttet til aksjer eller utvikling av aksjekurs, fastsettes av Selskapets generalforsamling. Styrets erklæring om lederlønn er et eget saksdokument til generalforsamlingen. Generalforsamlingen stemmer separat over retningslinjer som skal være veiledende for styret og godtgjørelse som omfatter det syntetiske aksjeopsjonsprogrammet.

Selskapet har ingen avvik fra anbefalingen.

12.2 Sluttvederlag

Administrerende direktør vil ha 12 måneders etterlønn etter oppsigelse og er berettiget til 12 måneders lønn under sykdom Det er også etablert en etterlønnsavtale for finansdirektør og driftsdirektør med 12 måneders etterlønn etter oppsigelse.

Avvik fra anbefalingen: Ingen.

13. INFORMASJON OG KOMMUNIKASJON

13.1 Finansiell informasjon

Selskapet skal til enhver tid gi sine aksjonærer, Oslo Børs og finansmarkedet generelt (gjennom Oslo Børs' informasjonssystem) rettidig og presis informasjon. Styret skal sikre at kvartalsrapportene fra Selskapet gir et riktig og fullstendig bilde av Konsernets finansielle og forretningsmessige stilling, samt om Konsernets operasjonelle og strategiske målsetninger nås. Den finansielle rapporteringen skal også inneholde Konsernets realistiske forventninger til forretnings- og resultatutvikling.

Selskapet offentliggjør all informasjon på sin egen hjemmeside og ved pressemeldinger. Kvartalsrapporter, årsrapporter og pressemeldinger legges fortløpende ut på Selskapets hjemmeside i samsvar med Selskapets finansielle kalender.

Selskapet skal opprettholde en åpen og aktiv policy for investorrelasjoner, og skal gi regelmessige presentasjoner i forbindelse med årlige og foreløpige resultater.

13.2 Informasjon til aksjonærer

Styret skal sørge for at det gis informasjon om vesentlige opplysninger av betydning for aksjonærene og aksjemarkedets vurdering av Selskapet, dets aktiviteter og resultater, og at slik informasjon gjøres offentlig tilgjengelig uten unødig forsinkelse. Offentliggjøringen skal skje på en pålitelig og fyllestgjørende måte og ved bruk av informasjonskanaler som sikrer at alle har lik adgang til informasjon.

All informasjon skal gis både på norsk og engelsk. Selskapet har rutiner som skal ivareta dette. Styrets leder skal sørge for at aksjonærenes synspunkt kommuniseres til hele styret.

Avvik fra anbefalingen: Ingen.

14. SELSKAPSOVERTAKELSE 14.1 Kontrollskifte og oppkjøp

Selskapet har ikke etablert noen mekanismer som kan hindre eller avverge oppkjøpstilbud, med mindre dette har vært besluttet av generalforsamlingen med to tredjedelers flertall (av avgitte stemmer og representert aksjekapital). Styret vil ikke benytte styrefullmakt for å hindre et oppkjøpstilbud uten generalforsamlingens godkjennelse etter at tilbudet er kjent. Dersom det fremsettes oppkjøpstilbud, skal Ledelsen og styret påse at alle aksjonærer likebehandles. Styret innhenter verdivurdering fra en kompetent uavhengig part og en anbefaling til aksjonærene om tilbudet bør aksepteres eller ikke. Eventuelt ulikt syn blant styrets medlemmer skal fremgå av uttalelsene til oppkjøpstilbudet.

Styret har i styremøte 13.10.2015 vedtatt noen hovedprinsipper for hvordan styrt vil opptre ved eventuelle overtalelsestilbud. Disse hovedprinsippene er i samsvar med anbefalingen fra NUES.

Avvik fra anbefalingen: Ingen.

15. REVISOR

Styret via revisjonsutvalget arbeider for å ha et nært og åpent samarbeid med Selskapets revisor. Revisjonsutvalget innhenter årlig bekreftelse for at revisor oppfyller revisorlovens krav til uavhengighet – og objektivitet.

Revisors plan for revisjonsarbeidet legges frem for revisjonsutvalget en gang hvert år. Revisjonsutvalget vurderer her særlig om revisor i tilstrekkelig grad utøver en tilfredsstillende kontrollfunksjon.

Både Selskapets ledelse og revisor forholder seg til retningslinjer gitt av Finanstilsynet vedrørende muligheten for å benytte revisor som rådgiver.

Revisor deltar i styremøtet som behandler årsregnskapet. Revisjonskomiteen har i tillegg møte med revisor minst en gang hvert år for å gjennomgå revisors rapport om revisors syn på Konsernets regnskapsprinsipper, risikoområder og interne kontrollrutiner. Styret avholder dessuten hvert år møte med revisor uten at administrerende direktør eller andre fra Ledelsen er til stede.

Revisor deltar på møte med revisjonsutvalget ved behandling av relevante saker. Revisors godtgjørelse fremgår av relevant note i årsrapporten som viser godtgjørelsen fordelt på revisjon og andre tjenester.

Avvik fra anbefalingen: Ingen.

* * * Bergen, 6. April 2016

KONSOLIDERT RESULTATREGNSKAP

Beløp i NOK 1 000 Note	2015	OMARBEIDET 2014
Salgsinntekter 8	4 608 667	4 099 543
Andre inntekter 8	44 921	2 819
Andre gevinster/tap 7, 8	-15 218	59 122
Andel resultat fra tilknyttede selskaper 7	6 994	3 576
Varekostnader 9	-2 738 926	-2 293 279
Lønns- og personalkostnader 16/ 17	-409 432	-359 529
Andre driftskostnader 13/17/ 22/ 26	-1 235 695	-1 028 434
Driftsresultat før avskrivninger og verdijustering av biologiske eiendeler	261 311	483 820
Avskrivninger varige driftsmidler 11	-162 211	-135 495
Avskrivninger konsesjoner og andre immaterielle eiendeler 10	-5 163	-5 222
Nedskrivning av varige og immaterielle eiendeler 10/11	-46 195	0
Driftsresultat før verdijustering av biologiske eiendeler	47 742	343 104
Verdijustering biologiske eiendeler 9	33 209	-123 737
Driftsresultat	80 951	219 366
Andel resultat fra tilknyttede selskaper 7	3 142	2 865
Finansinntekter 25	38 056	57 245
Finanskostnader 25	-131 357	-107 521
Netto finansposter	-93 301	-50 276
Resultat før skattekostnad	-9 208	171 956
Skattekostnad 15	13 574	-27 561
Årsresultat	4 366	144 395
Henføres til:
Kontrollerende eierinteresser	-6 626	138 806
Ikke-kontrollerende eierinteresser	10 992	5 588
Resultat per aksje (NOK) 20	-0,06	1,26
Resultat per aksje – utvannet (NOK) 20	-0,06	1,26

KONSOLIDERT TOTALRESULTAT

Beløp i NOK 1 000 Note	2015	OMARBEIDET 2014
Årsresultat	4 366	144 394
POSTER UTEN SKATTEEFFEKT VED REALISERING SOM SENERE REVERSERES I RESULTATET:
Valutaomregningsdifferanser datterselskaper	6 266	37 099
Verdiendring av eiendeler tilgjengelig for salg	31	26
Sum	6 297	37 125
POSTER MED SKATTEFFEKT VED REALISERING SOM SENERE REVERSERES I RESULTATET:
Valutaeffekt av nettoinvestering 3	54 134	78 912
Skatteeffekt	-13 533	-21 306
Netto effekt	40 601	57 606
Utvidet resultat etter skatt	46 898	94 731
Årets totalresultat	51 264	239 125
Henføres til:
Kontrollerende eierinteresser	40 272	233 537
Ikke-kontrollerende eierinteresser	10 992	5 588

KONSOLIDERT BALANSE

Beløp i NOK 1 000

EIENDELER	Note	31.12.15	OMARBEIDET 31.12.2014	OMARBEIDET 01.01.2014
Goodwill	10	110 647	108 708	107 310
Utsatt skattefordel	15	10 317	2 180	0
Konsesjoner	10	1 093 338	1 066 184	994 066
Andre immaterielle eiendeler	10	16 993	11 517	4 545
Varige driftsmidler	11	1 534 770	1 424 952	1 204 627
Investeringer i tilknyttede selskaper	7	25 947	22 379	28 058
Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg		1 426	1 518	1 392
Andre langsiktige fordringer		2 667	67	1 275
Sum anleggsmidler		2 796 104	2 637 505	2 341 273
Varelager
	9	90 867	91 016	75 009
Biologiske eiendeler	9	1 929 115	1 844 097	1 766 332
Kundefordringer	3, 22	581 904	504 110	441 608
Andre kortsiktige fordringer	23	145 767	93 371	98 171
Derivater og andre finansielle instrumenter	3, 14	0	0	2 806
Kontanter og kontantekvivalenter	3, 21	392 020	181 498	182 258
Sum omløpsmidler		3 139 673	2 714 092	2 566 184

Beløp i NOK 1 000

EGENKAPITAL OG GJELD	Note	31.12.15	OMARBEIDET 01.01.2014	OMARBEIDET 01.01.2014
Aksjekapital	19	446 648	446 648	446 648
Egne aksjer	19	-5 000	-5 000	-5 000
Annen egenkapital - ikke resultatført		139 993	93 095	-2 181
Opptjent egenkapital		1 625 521	1 687 351	1 548 547
Sum kontrollerende eierinteresser		2 207 162	2 222 094	1 988 014
Ikke-kontrollerende eierinteresser		30 349	19 357	13 767
Sum egenkapital		2 237 511	2 241 451	2 001 781
Utsatte skatteforpliktelser	15	539 040	560 320	557 523
Pensjonsforpliktelser		109	198	610
Kontantopsjoner	18	4 389	2 334	0
Lån	12	1 518 261	958 828	850 646
Annen langsiktig gjeld	12	21 425	23 640	24 056
Forpliktelser finansielle leiekontrakter	12, 13	272 968	236 430	170 251
Sum langsiktig gjeld		2 356 192	1 781 750	1 603 086
Kortsiktige lånefasiliteter	3, 12	0	0	425 000
Kortsiktig del av langsiktige lån	12	101 922	487 664	111 060
Kortsiktig del av forpliktelser finansielle leiekontrakter	12, 13	61 008	53 231	46 149
Factoring gjeld	3, 12	338 231	195 560	181 297
Kontantopsjoner	18	1 250	929	9 567
Leverandørgjeld	3	653 083	360 358	418 150
Betalbar skatt	15	24 545	56 975	1 471
Skyldig lønn og offentlige avgifter		12 134	14 232	22 791
Derivater og andre finansielle instrumenter	3, 14	27 104	27 932	12 964
Annen kortsiktig gjeld	25	122 795	131 515	74 142
Sum kortsiktig gjeld		1 342 072	1 328 396	1 302 591
Sum gjeld		3 698 264	3 110 146	2 905 676
Sum egenkapital og gjeld		5 935 777	5 351 597	4 907 458

Bergen, 06.04.2016 Grieg Seafood ASA

ENDRINGER I EGENKAPITAL

Beløp i NOK 1 000	Note	Aksjekapital	Egne aksjer	Annen egen kapital - ikke resultatført	Opptjent egenkapital	Ikke kontrollerende eierinteresser	Sum egen kapital
Egenkapital 01.01.2014		446 648	-5 000	-2 181	1 548 547	13 767	2 001 781
ÅRSRESULTAT 2014					138 806	5 588	144 395
Valutaomregningsdifferanser				37 644			37 644
Netto investering				57 606			57 606
Verdiendring aksjer holdt for salg	15			26		0	26
Utvidet resultat		0	0	95 276	0	0	95 276
Totalresultat for 2014		0	0	95 276	138 806	5 588	239 671
Sum egenkapital tilordnet aksjonærene for 2014		0	0	0	0	0	0
Sum endring i egenkapital for 2014		0	0	95 276	138 806	5 588	239 671
Egenkapital 31.12.2014		446 648	-5 000	93 095	1 687 353	19 357	2 241 451
ÅRSRESULTAT 2015					-6 626	10 992	4 366
Valutaomregningsdifferanser				6 266			6 266
Netto investering				40 601			40 601
Verdiendring aksjer holdt for salg	15			31			31
Utvidet resultat		0	0	46 898	0	0	46 898
Totalresultat for 2015		0	0	46 898	-6 626	10 992	51 264
Utbetalt utbytte					-55 206		-55 206
Sum egenkapital tilordnet aksjonærene for 2015		0	0	0	-55 206	0	-55 206
Sum endring i egenkapital for 2015		0	0	46 898	-61 832	10 992	-3 942
Egenkapital 31.12.2015		446 648	-5 000	139 993	1 625 521	30 349	2 237 511

Balanseført verdi på linjen "Egne aksjer" er lik pålydende av morselskapets beholdning av egne aksjer.

	Effekt av aksje	Erverv av egne	Årets resultat -
SPESIFIKASJON AV OPPTJENT EGENKAPITAL	basert avlønning	aksjer *)	utdelt utbytte	Total
Balanseført verdi 01.01.2014	1 094	-13 036	1 560 489	1 548 547
Endringer i 2014	0	0	138 806	138 806
Endringer i 2015	0	0	-61 832	-61 832
Balanseført verdi 31.12.2015	1 094	-13 036	1 637 463	1 625 521
	Aksjer holdt for	Netto	Valuta omreg	Total
SPESIFIKASJON AV ANNEN EGENKAPITAL - IKKE RESULTATFØRT	salg	investering	ning
Balanseført verdi 01.01.2014	711	17 766	-20 658	-2 181
Endringer i 2014	26	57 606	37 644	95 276
Endringer i 2015	31	40 601	6 266	46 898
Balanseført verdi 31.12.2015	768	115 973	23 252	139 993

*) Beløpet klassifisert under "Erverv av egne aksjer" er kostpris ut over pålydende. Se også note 19.

KONTANTSTRØM OPPSTILLING

Beløp i NOK 1 000	Note	2015	OMARBEIDET 2014
Driftresultat		80 951	219 366
Betalte skatter for perioden	15	-57 005	-8 740
Verdijustering biologiske eiendeler	9	-33 209	127 108
Ordinære avskrivninger	10,11	167 374	140 717
Nedskrivning av varige driftsmidler og immaterielle eiendeler	11	46 195	-
(Gevinst/)Tap ved salg av varige driftsmidler		-403	-478
(Gevinst/)Tap ved salg av aksjer	7	-1 405	-63 815
Resultatandel fra selskaper regnsk.ført etter EK-metoden	7	-6 994	-3 576
Endring i varelager og biologiske eiendeler ex. fair value		-51 661	-219 138
Endring i kundefordringer og andre fordringer		-168 672	-37 438
Endring i leverandørgjeld		292 689	-76 174
Endring i andre tidsavgrensningsposter		99 839	86 528
Endring i netto pensjons- og opsjonsforpliktelser		1 966	-7 818
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter		369 665	156 541
Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler	10	2 092	6 245
Innbetalinger ved salg av aksjer og andre egenkapitalinstrumenter	13	6 568	71 446
Mottatt utbytte	25	446	474
Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler	11	-264 050	-303 404
Utbetalinger ved kjøp av immaterielle eiendeler	10	-58 651	-8 294
Nedbetaling/ tilgang i andre langsiktige fordringer		-2 953	47
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter		-316 548	-233 486
(-Nedbetaling/) Opptrekk i kortsiktig rentebærende gjeld		-	-410 737
Opptrekk langsiktig rentebærende gjeld		650 000	895 109
Opptrekk leasinggjeld		71 795	103 135
Nedbetaling av langsiktig rentebærende gjeld og leasing		-528 987	-649 750
Andre finansposter		-823	26 412
Utbytte		-55 206	-
Opptrekk factoring		139 131	195 568
Betalte renter		-117 641	-88 303
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter		158 269	71 434
Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter		211 386	-5 511
Kontanter og kontantekvivalenter 01.01		181 498	182 257
Valutaomregning kontanter og kontantekvivalenter		-865	4 752
Kontanter og kontantekvivalenter 31.12		392 020	181 498

NOTE 1 GENERELL INFORMASJON

Grieg Seafood ASA er et integrert norsk sjømatselskap med virksomhet innenfor lakseoppdrett og videreforedling. Selskapet er et allmennaksjeselskap registrert og hjemmehørende i Norge med hovedkontor i C. Sundtsgt. 17/19, Bergen. Grieg Seafood ASA ble notert på Oslo Børs 21. juni 2007. Virksomheten i konsernet drives i Norge, Storbritannia og Canada.

Konsernregnskapet er utarbeidet i samsvar med International Financial Reporting Stantards (IFRS) som fastsatt av EU, og ble vedtatt av selskapets styre 6. april 2016.

I det videre vil "Konsern" bli benyttet for å omtale informasjon relatert til Grieg Seafood ASA-konsernet, mens "Selskapet" blir brukt for å omtale morselskapet.

Alle beløp er angitt i tusen NOK med mindre annet er spesifisert. Alle beløp for 2014 er omarbeidet som følge av at Ocean Quality konsern er fullt ut konsolidert fra og med 1. januar 2015. Se note 6 for nærmere informasjon om omarbeidelsen.

NOTE 2 REGNSKAPSPRINSIPPER

Nedenfor beskrives de viktigste regnskapsprinsippene som er benyttet ved utarbeidelsen av konsernregnskapet. Disse prinsippene er benyttet på samme måte i alle perioder som er presentert, dersom ikke annet fremgår av beskrivelsen.

Rammeverk for regnskapsavleggelsen

Konsernregnskapet til Grieg Seafood ASA er utarbeidet i samsvar med International Financial Reporting Standards (IFRS) som fastsatt av EU.

Konsernregnskapet er utarbeidet basert på historisk kostprinsippet med følgende modifikasjoner: biologiske eiendeler, finansielle eiendeler tilgjengelig for salg, og finansielle eiendeler og forpliktelser (herunder finansielle derivater) vurdert til virkelig verdi over resultatet.

Utarbeidelse av regnskaper i samsvar med IFRS krever bruk av estimater. Videre krever anvendelse av selskapets regnskapsprinsipper at ledelsen må utøve skjønn. Områder som i høy grad inneholder slike skjønnsmessige vurderinger, høy grad av kompleksitet, eller områder hvor forutsetninger og estimater er vesentlige for konsernregnskapet, er beskrevet i note 4.

KONSOLIDERINGSPRINSIPPER

(A) DATTERSELSKAPER

Datterselskaper er alle enheter (inkludert strukturerte enheter) som konsernet har kontroll over. Kontroll over en enhet oppstår når konsernet er utsatt for variabilitet i avkastningen fra enheten og har evnen til å påvirke denne avkastningen gjennom sin makt over enheten. Datterselskap konsolideres fra dagen kontroll oppstår, og dekonsolideres når kontroll opphører.

Dersom selskapet eier mer enn 50 %, men mindre enn 100 % av datterselskapene, blir minoritetens andel av resultat etter skattekostnad og andel av egenkapitalen presentert på egne linjer.

Ved oppkjøp av virksomhet anvendes oppkjøpsmetoden. Vederlaget som er ytt måles til virkelig verdi av overførte eiendeler, pådratte forpliktelser og utstedte egenkapitalinstrumenter. Inkludert i vederlaget er også virkelig verdi av alle eiendeler eller forpliktelser som følge av avtale om betinget vederlag. Identifiserbare eiendeler, gjeld og betingede forpliktelser regnskapsføres til virkelig verdi på oppkjøpstidspunktet. Ikke-kontrollerende eierinteresser i det oppkjøpte foretaket måles fra gang til gang enten til virkelig verdi, eller til sin andel av det overtatte foretakets nettoeiendeler.

Utgifter knyttet til oppkjøp kostnadsføres når de påløper.

Når oppkjøpet skjer i flere trinn skal eierandel fra tidligere kjøp verdsettes på nytt til virkelig verdi på kontrolltidspunktet med resultatføring av verdiendringen.

Betinget vederlag måles til virkelig verdi på oppkjøpstidspunktet. Etterfølgende endringer i virkelig verdi av det betingede vederlaget skal i henhold til IAS 39 resultatføres eller føres som en endring i det utvidete resultatregnskapet dersom det betingede vederlaget klassifiseres som en eiendel eller gjeld.

Det foretas ikke ny verdimåling av betingede vederlag klassifisert som egenkapital, og etterfølgende oppgjør føres mot egenkapitalen.

Konserninterne transaksjoner, mellomværender og urealisert gevinst mellom konsernselskaper elimineres. Urealisert tap elimineres også. Rapporterte tall fra datterselskapene omarbeides om nødvendig for å oppnå samsvar med konsernets regnskapsprinsipper.

(B) ENDRING I EIERINTERESSER I DATTERSELSKAPER UTEN TAP AV KONTROLL

Transaksjoner med ikke-kontrollerende eiere i datterselskaper som ikke medfører tap av kontroll behandles som egenkapitaltransaksjoner. Ved ytterligere kjøp føres forskjellen mellom vederlaget og aksjenes forholdsmessige andel av balanseført verdi av nettoeiendeler i datterselskapet mot egenkapitalen til morselskapets eiere. Gevinst eller tap ved salg til ikke-kontrollerende eiere føres tilsvarende mot egenkapitalen.

C) AVHENDING AV DATTERSELSKAPER

Ved tap av kontroll måles eventuell gjenværende eierinteresse til virkelig verdi med endring over resultatet. Virkelig verdi utgjør deretter anskaffelseskost for den videre regnskapsføring, enten som investering i tilknyttet selskap, felleskontrollert virksomhet eller finansiell eiendel. Beløp som tidligere er ført i utvidet resultat relatert til dette selskapet behandles som om konsernet hadde avhendet underliggende eiendeler og gjeld. Dette vil kunne innebære at beløp som tidligere er ført i utvidet resultat omklassifiseres til resultatet.

(D) TILKNYTTEDE SELSKAPER

Tilknyttede selskaper er selskaper der konsernet har betydelig innflytelse, men ikke kontroll. Betydelig innflytelse foreligger normalt der konsernet har mellom 20 og 50 % av stemmerettene. Investeringer i tilknyttede selskaper regnskapsføres etter egenkapitalmetoden. Investeringen regnskapsføres på kjøpstidspunktet til anskaffelseskost, og konsernets andel av resultatet i etterfølgende perioder inntektsføres eller kostnadsføres. Balanseført beløp inkluderer eventuell implisitt goodwill identifisert på kjøpstidspunktet.

Resultatandel henført til tilknyttede selskap som er nært knyttet til konsernets drift og således inngår i verdikjeden til konsernet, er klassifisert på egen linje som inngår i konsernets driftsresultat.

Ved reduksjon av eierandel i tilknyttet selskap hvor konsernet opprettholder betydelig innflytelse, omklassifiseres kun en forholdsmessig andel av beløp som tidligere er ført i utvidet resultat til resultatet.

Konsernets andel av over- eller underskudd i tilknyttede selskaper resultatføres og tillegges balanseført verdi av investeringen. Konsernets andel av utvidet resultat i det tilknyttede selskapet føres i utvidet resultat i konsernet og tillegges også balanseført beløp for investeringene. Konsernet resultatfører ikke andel av underskudd hvis dette medfører at balanseført beløp av investeringen blir negativt (inklusive usikrede fordringer på enheten), med mindre konsernet har pådratt seg forpliktelser eller foretatt betalinger på vegne av det tilknyttede selskapet. Regnskapene til tilknyttede selskaper omarbeides om nødvendig for å oppnå samsvar med konsernets regnskapsprinsipper.

Konsernet avgjør ved slutten av hver regnskapsperiode hvorvidt det foreligger nedskrivningsbehov på investeringen i det tilknyttede selskapet. I så fall beregnes nedskrivningsbeløpet som forskjellen mellom gjenvinnbart beløp av investeringen og dens bokførte verdi, og resultatfører differansen i på egen linje sammen med regnskapslinjen "Andel resultat i tilknyttede selskaper".

Dersom det oppstår gevinst eller tap på transaksjoner mellom konsernet og dets tilknyttede selskaper, regnskapsføres kun den forholdsmessige andelen som knytter seg til aksjonærer utenfor konsernet. Urealiserte tap elimineres med mindre det foreligger et nedskrivningsbehov på eiendelen som var gjenstand for transaksjonen. Der det har vært nødvendig er regnskapene i de tilknyttede selskapene omarbeidet for å oppnå samsvar med konsernets regnskapsprinsipper. Gevinster og tap ved utvanning av eierandeler i tilknyttede selskaper er resultatført.

(E) FELLESKONTROLLERT VIRKSOMHET

Konsernet har tatt i bruk IFRS 11 for alle felleskontrollerte ordninger. Etter IFRS 11 skal investeringer i felleskontrollerte ordninger klassifiseres enten som felleskontrollerte driftsordninger eller felleskontrollerte virksomheter avhengig av de avtalemessige rettighetene og forpliktelsene til hver enkelt investor. Grieg Seafood ASA har vurdert sine felleskontrollerte ordninger og kommet til at de er felleskontrollerte virksomheter. Felleskontrollerte virksomheter regnskapsføres ved bruk av egenkapitalmetoden.

Ved bruk av egenkapitalmetoden regnskapsføres felleskontrollerte virksomheter opprinnelig til anskaffelseskost. Deretter reguleres det balanseførte beløpet for å innregne andelen av resultater etter kjøpet, samt andel av utvidet resultat. Når konsernets andel av tap i en felleskontrollert virksomhet overstiger balanseført beløp (inkludert andre langsiktige investeringer som i realiteten er en del av konsernets nettoinvestering i virksomheten) innregnes ikke ytterligere tap, med mindre det er pådratt forpliktelser eller det er gjennomført utbetalinger på vegne av de felleskontrollerte virksomhetene.

SEGMENTINFORMASJON

Driftssegmenter rapporteres på samme måte som ved intern rapportering til selskapets øverste beslutningstaker. Selskapets øverste beslutningstaker, som er ansvarlig for allokering av ressurser til og vurdering av inntjening i driftssegmentene, er definert som konsernledelsen.

OMREGNING AV UTENLANDSK VALUTA

Funksjonell valuta og presentasjonsvaluta.

Regnskapet til de enkelte enheter i konsernet måles i den valuta som i hovedsak benyttes i det økonomiske område der enheten opererer (funksjonell valuta). Konsernregnskapet er presentert i NOK, som er både den funksjonelle valutaen og presentasjonsvalutaen til morselskapet.

TRANSAKSJONER OG BALANSEPOSTER

Transaksjoner i utenlandsk valuta regnes om til den funksjonelle valutaen ved bruk av transaksjonskursen. Valutagevinster og -tap som oppstår ved betaling av slike transaksjoner, og ved omregning av pengeposter (eiendeler og gjeld) i utenlandsk valuta ved årets slutt til kursen på balansedagen, resultatføres.

KONSERNSELSKAPER

Resultatregnskap og balanse for konsernenheter (ingen med hyperinflasjon) med funksjonell valuta forskjellig fra presentasjonsvalutaen regnes om på følgende måte:

(i) balansen er regnet om til sluttkursen på balansedagen,

(ii) resultatregnskapet er regnet om til gjennomsnittskurs for

perioden (dersom gjennomsnitt ikke gir et rimelig estimat på de akkumulerte virkninger av å bruke transaksjonskurs, brukes transaksjonskursen),

(iii) omregningsdifferanser føres over utvidet resultat og spesifiseres separat.

Ved salg av utenlandsk virksomhet nullstilles den tilhørende akkumulerte omregningsdifferansen, som i tidligere perioder er blitt regnskapsført i utvidet resultat. Akkumulert omregningsdifferanse henført til den solgte virksomheten reverseres dermed i utvidet resultat. Dermed beregnes gevinst/tap ved salget på grunnlag av null i omregningsdifferanse. Denne gevinst-/tapsberegningen inngår i ordinært årsresultat.

Goodwill og virkelig verdijusteringer av eiendeler og gjeld ved oppkjøp av en utenlandsk enhet behandles som eiendeler og forpliktelser i den oppkjøpte enheten og omregnes til balansedagens kurs.

VARIGE DRIFTSMIDLER

Tomter, bygninger og utstyr vurderes til anskaffelseskost, med fradrag for avskrivninger og nedskrivninger. Anskaffelseskost inkluderer kostnader direkte knyttet til anskaffelsen av eiendelen. Anskaffelseskost kan også omfatte gevinster eller tap overført fra egenkapital, som skyldes sikring av kontantstrøm i utenlandsk valuta ved kjøp av driftsmidler.

Påkostninger legges til driftsmidlenes balanseførte verdi eller balanseføres separat, når det er sannsynlig at fremtidige økonomiske fordeler tilknyttet påkostningen vil tilflyte konsernet, og utgiften kan måles pålitelig. Øvrige reparasjons- og vedlikeholdskostnader føres over resultatet i den perioden utgiften pådras.

Tomter og bygninger består hovedsakelig av fabrikker og kontorer. Tomter avskrives ikke. Andre driftsmidler avskrives etter den lineære metode, slik at anleggsmidlenes anskaffelseskost, eller revaluert verdi, avskrives til restverdi over forventet utnyttbar levetid, som er:

• Bygninger/ fast eiendom 10 50 år
• Prod.anlegg / flåter / landstrøm 5 30 år
• Nøter / mærder / fortøyninger 5 25 år
• Andre driftsmidler 3 35 år

Driftsmidlenes utnyttbare levetid, samt restverdi, vurderes på hver balansedag og endres hvis nødvendig.

Når balanseført verdi på et driftsmiddel er høyere enn estimert gjenvinnbart beløp, skrives verdien ned til gjenvinnbart beløp. Gevinst og tap ved avgang resultatføres netto og utgjør forskjellen mellom salgspris og balanseført verdi.

IMMATERIELLE EIENDELER

Immaterielle eiendeler som oppstår internt i konsernet balanseføres ikke. Goodwill og konsesjoner med ubegrenset økonomisk levetid vurderes årlig for verdifall. Testing av behov for nedskrivning utføres hyppigere dersom det foreligger indikasjoner på verdifall. Konsesjoner som avskrives vurderes kun for verdifall dersom det foreligger indikatorer på at fremtidig inntjening ikke kan forsvare eiendelens balanseførte verdi.

GOODWILL

Goodwill er forskjellen mellom anskaffelseskost ved kjøp av virksomhet og virkelig verdi av konsernets andel av netto identifiserbare eiendeler i virksomheten på oppkjøpstidspunktet. Goodwill ved oppkjøp av datterselskap er klassifisert som immateriell eiendel. Goodwill ved kjøp av andel i tilknyttet selskap er inkludert i investeringen i tilknyttet selskap. Goodwill testes årlig for verdifall og balanseføres til anskaffelseskost, med fradrag av nedskrivninger. Nedskrivning på goodwill reverseres ikke. Gevinst eller tap ved salg av en virksomhet inkluderer balanseført verdi av goodwill vedrørende den solgte virksomheten.

For senere testing av behov for nedskrivning av goodwill, blir denne allokert til aktuelle kontantstrømgenererende enheter. Allokeringen skjer til de kontantstrømgenererende enheter eller grupper av kontantstrømgenererende enheter som forventes å få fordeler av oppkjøpet.

KONSESJONER

Oppdrettskonsesjoner med ubegrenset levetid avskrives ikke, men vurderes årlig for verdifall, eller hyppigere når det foreligger indikatorer på at eiendelens balanseførte verdi kan ha blitt redusert.

Selskapet vurderer følgende konsesjoner til å ha ubegrenset levetid

• Konsesjoner tildelt med tidsubegrenset levetid, og der foretaket ikke har andre kontraktuelle begrensninger knyttet til anvendelse av konsesjonen.
• Konsesjoner tildelt med tidsbegrenset levetid, men der fornyelse fra konsesjonsholders side kan skje uten betydelige utgifter.

Konsesjoner som har begrenset utnyttbar levetid avskrives over den aktuelle tidsperioden. Dette gjelder vannrettigheter knyttet til settefiskvirksomhet og noen spesifikke matfiskkonsesjoner. I de neste avsnittene følger en beskrivelse konsesjonene knyttet til segmentene Norge, UK (Shetland) og BC (Canada). For øvrig vises det til note 10 immaterielle eiendeler for oversikt over antall og type konsesjoner, samt nedskrivningstest.

NORGE

Konsesjonsregimet for produksjon av laks og ørret i Norge er innført av Stortinget og vedtatt i lov om Akvakultur (akvakulturloven). Det er Nærings- og Fiskeridepartementet (NFD) som tildeler tillatelse for akvakultur (konsesjon). All akvakulturvirksomhet er konsesjonspliktig og ingen kan drive oppdrett av laks/ørret uten tillatelse fra myndighetene uavhengig av når tillatelsen ble utstedt, jf. akvakulturloven§ 4.

Akvakulturtillatelsen gir rett til produksjon av laks og ørret på avgrensede geografiske områder (lokaliteter), med de til enhver tid fastsatte begrensninger av tillatelsens omfang. Akvakulturloven forvaltes sentralt av NFD, med Fiskeridirektoratet som tilsynsmyndighet. Regionalt er det en rekke sektormyndigheter som sammen utgjør et komplett forvaltnings og tilsynsansvar innenfor akvakulturlovens reguleringsområde. Fylket er regionalt forvaltningsorgan med Fiskeridirektoratet som ankeinstans i lokalitets og konsesjonssaker.

Matfiskkonsesjoner

Hver konsesjon for oppdrett av laks og ørret i sjø er undergitt en produksjonsbegrensning i form av "maksimal tillatt biomasse" ("MTB"). MTB legger ikke direkte begrensninger for hvor mange tonn fisk man kan produsere i løpet av et år, men gir en grense for hvor mye fisk man kan ha stående i sjøen til enhver tid. Normalt innehar en konsesjon en grense på 780 tonn MTB, jfr. laksetildelingsforskriften § 15. Slike konsesjoner er begrenset i antall og man kan bare søke om nye konsesjoner dersom det har vært en politisk besluttet tildelingsrunde i forkant.

Settefiskkonsesjoner

Settefisk defineres som rogn, yngel, parr eller smolt som skal settes ut på annen lokalitet jfr. laksetildelingsforskriften §4 f. Slike konsesjoner er ikke antallsbegrenset og man kan dermed fortløpende søke om nye konsesjoner eller endring av eksisterende konsesjoner. I utgangspunktet er det ikke tillatt med produksjon av settefisk over 250 gram, men man kan søke om godkjenning til å produsere en viss andel av fisken opp til 1 kilo.

FoU konsesjoner, stamfiskkonsesjoner

Dette er konsesjoner som ikke er antallsbegrenset. Tillatelser er behovsprøvd, søkeren må dokumentere et behov for tillatelser med utgangspunkt i behov for produksjon av rogn, konkrete forskningsprosjekter eller undervisningsformål. Stamfiskkonsesjoner omfatter både sjø og landfase, dvs. at stamfisk og rognproduksjon hører under samme konsesjonsmessige behandling.

Slaktemerdkonsesjoner

Konsesjoner som disponeres til merdsetting av levende fisk for slakting. Disse er knyttet til en bestemt lokalisering.

Varighet og fornyelse

Departementet kan i enkeltvedtak eller forskrift gi nærmere bestemmelser om innholdet i akvakulturtillatelser, herunder omfang, avgrensning i tid mv, jfr akvakulturloven § 5 andre ledd. Det står likevel i forarbeidene til akvakulturloven tillatelser normalt gis uten en særskilt tidsbegrensning. Grieg Seafood sine alminnelige matfiskkonsesjoner og settefiskkonsesjoner er ikke tidsavgrenset etter dagens regelverk. Etter reformen i 2009 ble en rekke konsesjoner tidsavgrenset, hovedsakelig til 15 år. Da det ikke er etablert noen forvaltningspraksis knyttet til fornying av stamfiskkonsesjoner er dagens forståelse at man ved utløp vil kunne fornye lisensen ved behov. Konsesjoner for slaktemerd gjelder for 10 år og må fornyes ved utløp, gitt at lisensen fortsatt er tilknyttet et godkjent slakteri.

Råderett og tilbaketrekking

Alle konsesjoner kan overføres og pantsettes i henhold til akvakulturloven § 19. Det er et eget register (Akvakulturregisteret) hvor overføring og pantsettelse skal tinglyses. Det er ikke tillatt å leie ut konsesjoner eller konsesjonskapasitet.

Akvakulturlovens § 9 omtaler grunnlaget for tilbaketrekking av akvakulturtillatelse. Her framgår det blant annet at det må foreligge vesentlige brudd på vilkårene for akvakulturtillatelse kan inndras.

UK

Grieg Seafood Hjaltland UK Ltd ("Grieg UK") har oppdrettsanlegg på både vest- og østkysten av Shetland, samt på vestkysten av Skottland. For å drive med oppdrett i Skottland, UK må man ha følgende fem lisenser:

• Water Environment (Controlled activities) "CAR" license utstedt av Scottish Environment Protection Agency (SEPA)
• Planning permission utstedt fra lokale myndigheter (Town and Country Planning Act)
• Crown Estate Lease/Permission (The Crown Estate act 1961)
• Aquaculture Production Business License (APB) utstedt fra Aqua Animal Health
• Marine License (Navigation) utdelt fra den skotske regjeringen

For begrensninger knyttet til produksjonsmengde, se tabell i note 10.

Varighet og fornyelse

• CAR license det er påkrevd jevnlig inspeksjon og overvåking. Dersom det kan påvises en stor negativ effekt på omgivelsene som følge av driften kan produksjonsvolumet bli redusert eller i verste fall kan lisensen bli tilbaketrukket.
• Planning Permission ubegrenset varighet, men dersom anlegget blir stående ubrukt 3 år på rad kan lisensen bli tilbaketrukket
• Crown Estate Lease/Permission 25 års varighet. Normal praksis er at lisensene fornyes ved utløp
• APB ubegrenset varighet så lenge man følger kravene som følger med lisensen.
• Marine License man må søke om fornyelse hvert 6. år. Dette er normalt en formalitet.

BC

Grieg Seafood B.C. Ltd ("Grieg BC") har oppdrettsanlegg på både vest- og østkysten av Vancouver Island. For å drive med oppdrett i British Columbia, Canada, må man ha følgende tre lisenser:

• Aquaculture license utstedt av Department of Fisheries and Oceans
• License of Occupation (Tenures) utstedt av Ministry of Forest, Lands and Natural Resource Operations
• Navigation Water Permit utstedt av Transport Canada (myndigheter I Canada)

For begrensninger knyttet til produksjonsmengde, se tabell i note 10.

Varighet og fornyelse

• Aquaculture license varighet på 1 år, fornyelse hvert år er en formalitet.
• License of Occupation varighet på mellom 2 og 20 år. Fornyelse søkes ved utløp.
• Navigation Water Permit Varighet på 5 år, men man kan søke om fornyelse.

ANDRE IMMATERIELLE EIENDELER

Kjøpt kundeportefølje og programvarelisenser aktiveres til kostpris og avskrives over beregnet levetid. Kundeporteføljen aktiveres til historisk kostpris på kjøpsdato. Avskrivningene beregnes lineært over eiendelens beregnede levetid, som følger:

• Kundeportefølje 6 år

• Programvare 3 - 10 år

VERDIFALL PÅ IKKE-FINANSIELLE EIENDELER

Eiendeler med udefinert utnyttbar levetid avskrives ikke og vurderes årlig for verdifall. Varige driftsmidler og immaterielle eiendeler som avskrives vurderes for verdifall når det foreligger indikatorer på at fremtidig inntjening ikke kan forsvare eiendelens balanseførte verdi. En nedskrivning resultatføres med forskjellen mellom balanseført verdi og gjenvinnbart beløp. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av virkelig verdi med fradrag av salgskostnader og bruksverdi. Ved vurdering av verdifall, grupperes anleggsmidlene på det laveste nivået der det er mulig å skille ut uavhengige kontantstrømmer (kontantstrømgenererende enheter). Ved hver rapporteringsdato vurderes mulighetene for reversering av tidligere nedskrivninger på ikke-finansielle eiendeler (unntatt goodwill).

FINANSIELLE EIENDELER/FORPLIKTELSER

Konsernet klassifiserer finansielle eiendeler i følgende kategorier: Til virkelig verdi over resultatet, lån og fordringer og eiendeler tilgjengelige for salg. Klassifiseringen avhenger av hensikten med eiendelen. Ledelsen klassifiserer finansielle eiendeler ved anskaffelse og revurderer klassifiseringen kun i hvis det er vesentlige endringer ved hver rapporteringsdato.

a) Lån og fordringer

Lån og fordringer er ikke-derivate finansielle eiendeler med faste eller bestembare betalinger som ikke omsettes i et aktivt marked. De klassifiseres som omløpsmidler, med mindre de forfaller mer enn 12 måneder etter balansedagen. I så fall klassifiseres de som anleggsmidler. Lån og fordringer klassifiseres som andre fordringer i balansen.

På hver balansedag vurderer konsernet om det finnes objektive indikatorer som tyder på verdiforringelse av lån og fordringer. Objektive indikatorer er for eksempel:

• kontraktsbrudd, som utsettelser og mangler ved betalinger,

• sannsynlighet for at kunden vil gå konkurs eller gjennomgå økonomisk restrukturering.

Lån og fordringer regnskapsføres til amortisert kost ved bruk av effektiv rentemetoden.

b) Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg

Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg er ikke-derivate finan-

sielle eiendeler som man velger å plassere i denne kategorien eller som ikke er klassifisert i noen annen kategori. De inkluderes i anleggsmidlene så sant ledelsen ikke har til hensikt å selge investeringen innen 12 måneder fra balansedagen.

Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg er vurdert til virkelig verdi. Verdiendringen inngår i konsolidert totalresultat.

Når verdipapirer klassifisert som tilgjengelig for salg selges eller nedskrives, føres samlet verdiregulering som er ført i egenkapitalen over resultatet som gevinst eller tap fra investering i verdipapirer. Renter på verdipapirer tilgjengelig for salg beregnet etter effektiv rentemetoden føres over resultatet. Utbytte på aksjer klassifisert som tilgjengelig for salg føres over resultatet når konsernets rett til utbytte er fastslått. Virkelig verdi av børsnoterte investeringer er basert på gjeldende kjøpskurs. Hvis markedet for verdipapiret ikke er aktivt (eller hvis det gjelder et verdipapir som ikke er børsnotert), bruker konsernet verdsettelsesteknikker for å fastsette den virkelige verdien. Disse omfatter nylig gjennomførte transaksjoner til markedsvilkår, henvisning til andre instrumenter som i vesentlig grad er like, bruk av diskonterte kontantstrømmer og opsjonsmodeller.

Teknikkene vektlegger markedsinformasjon i størst mulig grad og i minst mulig grad selskapsspesifikk informasjon.

Investeringer fjernes fra balansen når rettighetene til å motta kontantstrømmer fra investeringen opphører eller når disse rettighetene er blitt overført og konsernet i hovedsak har overført all risiko og hele gevinstpotensialet ved eierskapet.

Vanlige kjøp og salg av investeringer regnskapsføres på transaksjonstidspunktet, som er den dagen konsernet forplikter seg til å kjøpe eller selge eiendelen. Alle finansielle eiendeler som ikke regnskapsføres til virkelig verdi over resultatet, balanseføres første gang til virkelig verdi pluss transaksjonskostnader.

På hver balansedag vurderer konsernet om det finnes objektive indikatorer som tyder på verdiforringelse av enkelte eiendeler eller grupper av finansielle eiendeler. For aksjer klassifisert som tilgjengelig for salg, vil et betydelig eller langvarig fall i virkelig verdi under anskaffelseskost være en indikator på at aksjen er verdiforringet. Dersom slike objektive indikatorer foreligger for finansielle eiendeler tilgjengelig for salg, tas det samlede tapet – målt som differansen mellom anskaffelseskost og virkelige verdi, fratrukket eventuelt tidligere resultatførte nedskrivninger – ut av egenkapitalen og regnskapsføres i resultatregnskapet. Verdiforringelse på aksjer og tilsvarende instrumenter ført i resultatregnskapet reverseres ikke gjennom resultatregnskapet. Nedskrivningstest på kundefordringer beskrives nedenfor.

c) Finansielle eiendeler/forpliktelser til virkelig verdi over resultatet, inklusiv derivater og sikring

Finansielle eiendeler holdt for handelsformål, balanseføres til virkelig verdi, hvor verdiendringen føres over resultatet.

Konsernet anvender ikke sikringsbokføring etter IAS 39. Derivater balanseføres til virkelig verdi på det tidspunktet derivatkontrakten inngås, og deretter løpende til virkelig verdi. Endringer i virkelig verdi på derivater resultatføres netto under finansinntekter/finanskostnader'. Dette gjelder også derivater som er inngått ut fra sikringsintensjon.

Eiendeler/forpliktelser i denne kategorien klassifiseres som omløpsmidler/kortsiktig gjeld dersom det forventes at de vil bli gjort opp innen 12 måneder, ellers klassifiseres de som anleggsmidler/ langsiktig forpliktelse.

VARER

Varer vurderes til det laveste av anskaffelseskost og netto realisasjonsverdi. Anskaffelseskost beregnes ved bruk av først inn- først ut metoden (FIFU). Netto realisasjonsverdi er estimert salgspris fratrukket kostnader for ferdigstillelse og salg.

BIOLOGISKE EIENDELER

For selskap som anvender IFRS er regnskapsmessig behandling av levende fisk regulert av IAS 41, Landbruk. IAS 41 består av et hierarki av metoder for regnskapsmessig måling. Hovedprinsippet er at biologiske eiendeler skal måles til virkelig verdi. Modellen som Konsernet benytter deler fisken inn i tre vektkategorier og legger til grunn følgende:

i) Fisk under 1 kg balanseføres til akkumulert kost. Her er beste estimatet for virkelig verdi antatt å være akkumulert kost.

ii) For fisk mellom 1 og 4 kg innregnes en forholdsmessig andel av forventet fortjeneste.

iii) Fisk over 4 kilo (slaktemoden fisk) blir verdsatt til netto salgsverdi beregnet med basis i at fisken ble slaktet/solgt på balansedagen.

Dersom forventet salgsverdi er under forventet kost, vil dette innebære en negativ verdijustering av biologiske eiendeler og innregnes 100%. Ved fastsettelse av faktisk akkumulert kost ved den enkelte matfisklokalitet blir direkte kostnader (f.eks fòr) allokert til den aktuelle lokalitet. Indirekte kostnader allokeres mellom lokaliteter ut fra fordelingsnøkler. Ved ekstraordinær dødelighet/svinn foretas nedskrivning av kost. Dette gjelder ved utover forventet normal dødelighet/svinn. Finanskostnader allokeres ikke til kost.

Salgsprisene for slaktemoden fisk er basert på spotpriser, mens pris for fisk mellom 1 til 4 kg er basert på forward-priser og/eller den mest relevante prisinformasjon som er tilgjengelig for perioden fisken forventes å bli slaktet.

Prisen/netto salgsverdi justeres for kvalitetsforskjeller (superior, ordinær, prod.), samt frakt og salgskommisjoner. Videre fratrekkes estimerte slaktekostnader. Volumet justeres for sløyesvinn, siden prisen måles for sløyd vekt.

Endring i virkelig verdi av biologiske eiendeler resultatføres. Verdijusteringen presenteres på en egen linje; "Verdijustering biologiske eiendeler".

Konsernet har et internt prinsipp for nedskrivning ved unormalt høyt svinn/dødelighet. Slike nedskrivninger blir løpende bokført som en del av varekostnaden i resultatregnskapet. Informasjon om regnskapsført virkelig verdi for unormalt høyt svinn/ dødelighet er basert på samme prinsipp som ved beregning av verdijustert biologiske eiendeler. For spesifikasjon av årlig unormalt høyt svinn/ dødelighet, se note 9.

BRANSJEGRUPPE FOR OPPDRETTSNÆRINGEN

Høsten 2014 startet Finanstilsynet et evalueringsprosjekt knyttet til deler av regnskapsrapporteringen for oppdrettsselskaper notert på Oslo Børs. Formålet med prosjektet var å vurdere hvorvidt oppdrettsnæringen hadde en ensartet og konsistent rapportering i tråd med IFRS. Finanstilsynet publiserte sin sluttrapport 17. november 2015 på sine nettsider (www.finanstilsynet.no). Som resultat av denne gjennomgangen, etablerte oppdrettsselskapene som prosjektet omfattet en bransjegruppe for finansiell rapportering, som en arena for diskusjoner og felles forbedringer av rapporteringen.

Gruppen har hatt flere møter høsten 2015, og de to hovedmålene med møtene har vært å:

• 1. identifisere mulige noteforbedringer og prinsippanvendelser, og
• 1. utvikle en felles modell for Fair Value-måling av biomasse i tråd med IAS 41.

Tilknyttet første delmål har gruppen identifisert noen forbedringsområder, og det har blitt foretatt endringer i noteinformasjonen og presentasjonen av denne med effekt for regnskapsåret 2015. Det er forventet ytterligere standardisering av noteinformasjonen med effekt for regnskapsåret 2016.

For andre delmål har man påbegynt arbeidet med en felles verdsettelsesmodell, og dette arbeidet vil fortsette i 2016. Gruppen har som målsetning å ha ferdigstilt dette arbeidet med effekt for regnskapet pr 31. desember 2016.

Følgende selskaper deltar i bransjegruppen: Lerøy Seafood Group ASA, Grieg Seafood ASA, Salmar ASA, Cermaq Group AS, P/F Bakkafrost and Marine Harvest ASA.

KUNDEFORDRINGER

Kundefordringer oppstår ved omsetning av varer eller tjenester som er innenfor den ordinære driftssyklusen. Kundefordringer med betaling innenfor normale vilkår balanseføres til nominell verdi. Dersom betalingstiden er lenger, foretas en nåverdiberegning/neddiskontering av kundefordringene. Avsetning for tap regnskapsføres når det foreligger objektive indikatorer for at konsernet ikke vil motta oppgjør i samsvar med opprinnelige betingelser. Vesentlige økonomiske problemer hos kunden, sannsynligheten for at kunden vil gå konkurs eller gjennomgå økonomisk restrukturering, utsettelser og mangler ved betalinger, anses som indikatorer på at kundefordringer må nedskrives. Avsetningen utgjør forskjellen mellom pålydende og gjenvinnbart beløp, som er nåverdien av forventede kontantstrømmer, diskontert med opprinnelig effektiv rente. Avsetningen resultatføres under andre driftskostnader.

KONTANTER OG KONTANTEKVIVALENTER

Kontanter og kontantekvivalenter består av kontanter, bankinnskudd, andre kortsiktige, lett omsettelige investeringer med maksimum tre måneders opprinnelig løpetid og trekk på kassekreditt. I balansen er kassekreditt inkludert i lån under kortsiktig gjeld.

AKSJEKAPITAL

Ordinære aksjer klassifiseres som egenkapital. Utgifter som knyttes direkte til utstedelse av nye aksjer eller opsjoner med fradrag av skatt, føres som reduksjon av mottatt vederlag i egenkapitalen.

LÅN

Lån regnskapsføres til virkelig verdi når utbetaling av lånet finner sted, med fradrag for transaksjonskostnader. I etterfølgende perioder regnskapsføres lån til amortisert kost beregnet ved bruk av effektiv rente. Forskjellen mellom det utbetalte lånebeløpet (fratrukket transaksjonskostnader) og innløsningsverdien resultatføres over lånets løpetid.

Lån klassifiseres som kortsiktig gjeld med mindre det foreligger en ubetinget rett til å utsette betaling av gjelden i mer enn 12 måneder fra balansedato.

UTSATT SKATT

Det er beregnet utsatt skatt på alle midlertidige forskjeller mellom skattemessige og regnskapsmessige verdier på eiendeler og gjeld, ved bruk av gjeldsmetoden. Utsatt skatt fastsettes ved bruk av skattesatser og skattelover som er vedtatt eller i det alt vesentlige er vedtatt på balansedagen, og som antas å skulle benyttes når den utsatte skattefordelen realiseres eller når den utsatte skatten gjøres opp.

Utsatt skattefordel motregnes mot utsatt skatt i den grad det er sannsynlig at fremtidig skattbar inntekt vil foreligge, og at de midlertidige forskjellene kan fratrekkes i denne inntekten.

Utsatt skatt beregnes på midlertidige forskjeller fra investeringer i datterselskaper og tilknyttede selskaper, bortsett fra når konsernet har kontroll over tidspunktet for reversering av de midlertidige forskjellene, og det er sannsynlig at de ikke vil bli reversert i overskuelig fremtid.

YTELSER TIL ANSATTE

Pensjonsforpliktelser

Fra 01.07.2009 inngikk selskapet innskuddsbasert pensjonsordning for alle ansatte i selskapet etter å ha avviklet en ytelsesbasert pensjonsordning. Selskapets pensjonsordninger tilfredsstiller kravene i lov om obligatorisk tjenestepensjon. Premien kostnadsføres løpende over drift. Arbeidsgiveravgiften kostnadsføres basert på innbetalt pensjonspremie.

Grieg Seafood Rogaland AS og Grieg Seafood Finnmark AS har kontraktsfestet avtalefestet pensjon (AFP). Konsernets økonomiske ansvar i forbindelse med denne ordningen er inkludert i pensjonsberegningene. AFP-ordningen følger reglene for offentlig sektor, og begge selskapene er medlem av LO/NHO-ordningen. Beregningen av pensjonsutbetaling er basert på standard forutsetninger relatert til dødelighet og sykdom, i tillegg til faktorer slik som alder, antall år i selskapet og lønn.

Den gamle AFP-ordningen er opphørt, og tidligere balanseført forpliktelse er derfor tilbakeført i 2010. Det gjelder ikke den andelen av forpliktelsen som er knyttet til de som allerede har tatt ut pensjon etter den gamle ordningen. Ved opphøret av den gamle AFP-ordningen har LO/NHO pålagt medlemsbedriftene å dekke opp underfinansiering av den gamle ordningen. Foretak som har vært medlem av LO/NHO må gjøre en avsetning for underdekningen, som skal innbetales over en 5-års periode.

KONTANTBASERT AVLØNNING

Selskapet har en aksjebasert avlønningsplan med oppgjør i kontanter. Virkelig verdi av de tjenester som selskapet har mottatt fra de ansatte som motytelse for de tildelte opsjonene regnskapsførers som en kostnad. Det totale beløp som skal kostnadsføres over opptjeningsperioden blir beregnet basert på virkelig verdi av de tildelte opsjonene, fratrukket virkningen av eventuelle opptjeningsbetingelser som ikke er markedsbaserte (for eksempel mål for lønnsomhet eller salgsvekst). Opptjeningsbetingelser som ikke er markedsbaserte påvirker forutsetningene gjennom hvor mange opsjoner som forventes å bli utøvd. På hver balansedag revurderer selskapet sine estimater for antall opsjoner som forventes å bli utøvd. Selskapet regnskapsfører den eventuelle effekten av endringen av de originale estimatene i resultatregnskapet og med en tilsvarende justering mot gjeld. Black & Scholes opsjonsprisingsmodell er benyttet ved verdsettelse. Selskapets forpliktelse er bokført som langsiktig forpliktelse hvis siste mulig innløsningsdag er mere enn ett år.

TRANSAKSJONER UNDER FELLES KONTROLL

Ved kjøp av virksomhet under felles kontroll har konsernet valgt å anvende IFRS 3 som regnskapsstandard.

Mottatt vederlag ved opsjonsutøvelse fratrukket direkte henførbare transaksjonskostnader krediteres aksjekapitalen (nominell verdi) og overkurs når opsjonene utøves.

SLUTTVEDERLAG

Sluttvederlag blir betalt når ansettelsesforhold avsluttes av konsernet før det normale tidspunktet for pensjonering eller når en ansatt frivillig aksepterer å slutte mot et slikt vederlag. Konsernet regnskapsfører sluttvederlag når det beviselig er forpliktet til enten å avslutte arbeidsforholdet til dagens arbeidstakere i henhold til en formell, detaljert plan som konsernet ikke kan trekke tilbake, eller til å gi sluttvederlag som følge av et tilbud som er gitt for å oppfordre til frivillig avgang.

OVERSKUDDSDELING OG BONUSPLANER

Konsernet regnskapsfører en avsetning der det foreligger kontraktsmessige forpliktelser eller der det foreligger en tidligere praksis som skaper en selvpålagt forpliktelse.

AVSETNINGER

Avsetninger (for f.eks. miljømessige utbedringer, restrukturering og rettslige krav) resultatføres når:

• det eksisterer en juridisk eller selvpålagt forpliktelse som følge av tidligere hendelser;
• det er sannsynlighetsovervekt for at forpliktelsen vil komme til oppgjør i form av en overføring av økonomiske ressurser, og
• forpliktelsens størrelse kan estimeres med tilstrekkelig grad av pålitelighet.

Avsetning for restruktureringskostnader omfatter termineringsgebyr på leiekontrakter og sluttvederlag til ansatte. Det avsettes ikke for fremtidige driftstap.

I tilfeller hvor det foreligger flere forpliktelser av samme natur, fastsettes sannsynligheten for at forpliktelsen vil komme til oppgjør ved å vurdere gruppen under ett. Avsetning for gruppen regnskapsføres selv om sannsynligheten for oppgjør knyttet til gruppens enkeltelementer kan være lav.

Avsetninger måles til nåverdien av forventede utbetalinger for å innfri forpliktelsen. Det benyttes en diskonteringssats før skatt som reflekterer nåværende markedssituasjon og risiko spesifikt for forpliktelsen. Økningen i forpliktelsen som følge av endret tidsverdi føres som finanskostnad.

INNTEKTSFØRING

Inntekter ved salg av varer og tjenester vurderes til virkelig verdi av vederlaget, netto etter fradrag for merverdiavgift, returer, rabatter og avslag. Konserninternt salg elimineres i konsernregnskapet. Inntekt resultatføres når den kan måles pålitelig og det er sannsynlig at de økonomiske fordelene vil tilflyte foretaket, dvs når en enhet innenfor konsernet har levert sine produkter til kunden, kunden har akseptert leveransen og risiko/kontroll er gått over til kunden.

RENTEINNTEKTER

Renteinntekter resultatføres i henhold til effektiv rente. Ved nedskrivning av fordringer, reduseres fordringens balanseførte verdi til gjenvinnbart beløp. Gjenvinnbart beløp er estimert fremtidig kontantstrøm diskontert med opprinnelig effektive rente. Etter nedskrivning resultatføres renteinntekter basert på amortisert kost og opprinnelig effektiv rentesats.

INNTEKT FRA UTBYTTE

Utbytteinntekt fra investeringer som behandles etter kostmetoden eller tilgjengelig for salg, resultatføres når rett til å motta betaling oppstår. Utbytte fra selskaper som er behandlet etter egenkapitalmetoden resultatføres ikke. Utbytte føres her til reduksjon i balanseført verdi av investeringen.

LEIEAVTALER

Finansielle leieavtaler

Leiekontrakter som beskrevet i IFRIC 4, vedrørende varige driftsmidler der konsernet i hovedsak innehar all risiko og kontroll, klassifiseres som finansielle leieavtaler. Finansielle leieavtaler balanseføres ved leieperiodens begynnelse til det laveste av virkelig verdi på leide driftsmidler og nåverdien av den samlede minimumsleie.

Hver leiebetaling allokeres mellom et avdragselement og et renteelement på en slik måte at det oppnås en konstant rentesats i de ulike periodene på balanseført leieforpliktelse. Leieforpliktelsen, med fradrag for rentekostnadene, klassifiseres som annen langsiktig gjeld. Rentekostnaden resultatføres som finanskostnad gjennom leieperioden på en slik måte at det oppnås en konstant rentekostnad på utestående balanseført forpliktelser i hver periode. Varige driftsmidler anskaffet gjennom finansielle leieavtaler avskrives over den forventede levetid eller leieperioden dersom denne er kortere.

Operasjonelle leieavtaler

Leieavtaler som beskrevet i IFRIC 4, der en vesentlig del av risiko og avkastning knyttet til eierskap fortsatt ligger hos utleier, klassifiseres som operasjonelle leieavtaler. Leiebetaling ved oper asjonelle avtaler (med fradrag for eventuelle økonomiske insentiver fra utleier) kostnadsføres lineært over leieperioden.

UTBYTTE TIL SELSKAPETS AKSJONÆRER

Utbyttebetalinger til selskapets aksjonærer klassifiseres som gjeld fra og med det tidspunkt utbyttet er fastsatt av generalforsam lingen.

LÅNEKOSTNADER

Lånekostnader som påløper under konstruksjon av driftsmidler balanseføres fram til eiendelen er klar til påtenkt bruk. Andre lånekostnader kostnadsføres.

BETINGEDE EIENDELER OG FORPLIKTELSER

Betingede forpliktelser er definert som:

(i) mulige forpliktelser som oppstår av tidligere hendelser, og dens eksistens er betinget av fremtidige hendelser

(ii) forpliktelser som ikke er innregnet fordi det ikke er sannsynlig at de vil føre til en strøm av ressurser som omfatter økonomiske fordeler ut fra foretaket

(iii) forpliktelsen kan ikke måles på en pålitelig måte.

Betingede forpliktelser er ikke innregnet i årsregnskapet, bortsett fra de betingede forpliktelser som oppstår gjennom overtakelse av virksomhet. Betingede forpliktelser av betydning er opplyst om, med unntak av de betingede forpliktelser hvor det anses som svært usannsynlig at forpliktelsen vil finne sted.

Betingede forpliktelser som oppstår gjennom overtakelse av virksomhet verdsettes til virkelig verdi selv om forpliktelsen ikke er sannsynlig. Sannsynlighet og virkelig verdi vurderes løpende. Endringer i virkelig verdi blir inntektsført.

Betingede eiendeler innregnes ikke i regnskapet, men opplyses om dersom det er sannsynlig at fordelen vil tilfalle konsernet.

KONTANTSTRØMOPPSTILLING

Konsernets kontantstrøm utarbeides etter den indirekte metode, og viser selskapets samlede kontantstrøm fordelt på drifts-, invester ings- og finansieringsaktiviteter. Oppstillingen viser de enkelte aktiviteters virkning på beholdning av betalingsmidler. Kontant strøm som er knyttet til avhendelse av virksomhet er vist som kontantstrøm fra investeringsaktiviteter.

RESULTAT PR. AKSJE

Resultat pr. aksje er beregnet ved å dele den delen av årsresultatet som er tilordnet selskapets aksjonærer med et veid gjennomsnitt av antall utstedte ordinære aksjer gjennom året. Ved beregning av utvannet resultat pr. aksje, benyttes det veide gjennomsnitt av antall utstedte ordinære aksjer i omløp regulert for effekten av konver tering av alle potensielle aksjer som kan medføre utvanning.

NOTE 3 FINANSIELL RISIKOSTYRING

KAPITALSTYRING

Konsernet har som mål å sikre tilgang på kapital slik at selskapet kan utvikles i henhold til sine vedtatte strategier. Dette innebærer at Grieg Seafood skal kunne fortsette å være en av de ledende aktørene innenfor sin bransje. Bransjen er historisk sett svært sensitiv for prissvingninger i markedet. På bakgrunn av dette vil resultatet kunne svinge betydelig fra år til år.

Det er derfor et mål for virksomheten å opprettholde en forsvarlig fri likviditet.

Styret anser det som naturlig at utbyttet over en periode på flere år i gjennomsnitt utgjør 25-30 % av selskapets resultat etter skatt, justert for resultateffekten av biomassejusteringer. Et utbytte skal imidlertid alltid vurderes opp mot hensynet til en sunn og optimal egenkapital.

Pr. 31.12.2015 hadde konsernet en netto rentebærende gjeld inkl. finansiell leasing og factoring på MNOK 1 907, ref note 12. Denne finansieringen kommer hovedsakelig fra banker. Størrelsen på gjelden og alternative finansieringsformer evalueres fortløpende.

FINANSIELLE RISIKOFAKTORER

Konsernets aktiviteter medfører ulik type finansiell risiko; markedsrisiko (inkudert valutarisiko, renterisiko og prisrisiko), kredittrisiko og likviditetsrisiko. Konsernets overordnede risikostyringsplan fokuserer på kapitalmarkedenes uforutsigbarhet og forsøker å minimalisere de potensielle negative effektene på konsernets finansielle resultater. Konsernet benytter i noen grad finansielle derivater for å sikre seg mot visse risikoer.

MARKEDSRISIKO

(I) VALUTARISIKO

Konsernet opererer internasjonalt og er eksponert for valutarisiko i flere valutaer. Denne risikoen er særlig relevant i forhold til CAD, USD, GBP og EUR. Valutarisiko oppstår fra fremtidige handelstransaksjoner, balanseførte eiendeler, samt forpliktelser og nettoinvesteringer i utenlandsk virksomhet. Konsernet inngår valutaterminkontrakter for å styre denne risikoen. Sikringsbokføring er ikke lagt til grunn for valutaterminkontrakter og andre derivater. Verdiendring på terminkontraktene/ øvrige derivater har dermed påvirkning på resultatet, siden disse regnskapsføres til virkelig verdi med verdiendring over resultatet, jf beskrivelse i regnskapsprinsippene (note 2).

								Annen
Valutabeløp oppgitt i NOK	2015	NOK	USD	EUR	GBP	CAD	JPY	valuta	Total
Kundefordringer		102 482	87 647	271 653	92 021	4 679	23 422	0	581 904
Leverandørgjeld		424 127	769	7 419	124 405	91 513	-	4 850	653 083
								Annen
Valutabeløp opgitt i NOK	2014	NOK	USD	EUR	GBP	CAD	JPY	valuta	Total
Kundefordringer		97 366	71 332	173 908	145 184	3 782	12 538	0	504 110
Leverandørgjeld		214 994	341	2 168	97 021	45 835	0	0	360 358
Valutaoversikt netto rent								Annen
ebærende gjeld	2015	NOK	USD	EUR	GBP	CAD	JPY	valuta	Total
Kontanter og kontantekviva
lenter		261 739	24 165	1 601	48 231	55 930	353	1	392 020
Langsiktig rentebærende
gjeld*		1 965 818	71 053	199 476	50 587	-	12 195	-	2 299 129
Netto rentebærende gjeld		1 704 079	46 888	197 875	2 356	-55 930	11 842	-1	1 907 109
*oversikt over rentebærende gjeld, se note 12

Valutaoversikt netto rent ebærende gjeld	2014	NOK	USD	EUR	GBP	CAD	JPY	Annen valuta	Total
Kontanter og kontantekviva lenter		109 059	13 822	-	48 124	10 490	4	-	181 498
Rentebærende gjeld*		1 866 456	-	-	86 371	-	-	-	1 952 827
Netto rentebærende gjeld		1 757 397	-13 822	-	38 247	-10 490	-4	-	1 771 329

Konsernet har investeringer i utenlandske datterselskaper der netto eiendeler er utsatt for valutarisiko ved omregning. Valutaeksponering fra konsernets nettoinvesteringer i utenlandsk virksomhet har tidligere vært styrt vesentlig gjennom låneopptak i den relevante utenlandske valutaen.

Konsernets banklån er nå i NOK. Bakgrunnen for dette er et ønske om at den finansielle rammens størrelse ikke skulle påvirkes av valutasvingninger, da alle banklån i syndikatet måles i NOK.

Morselskapet har foretatt kortsiktig og langsiktig finansiering av datterselskapene. Finansieringen er foretatt i datterselskapenes funksjonelle valuta. All langsiktig finansiering er i realiteten å regne som egenkapitalfinansiering i datterselskapene, da det ikke skal tilbakebetales til mor. Valutagevinst/valutatap i morselskapet knyttet til disse langsiktige fordringene utgjør posten "valutaeffekt av nettoinvestering" i konsolidert totalresultat. Tallmessige effekter for 2015 og 2014 fremkommer nedenfor.

Valutaeffekt fra nettoinvestering til datterselskapene er:	2015	2014
Valutaendring	54 134	78 912
Skatteeffekt	-14 616	-21 306
Nettoeffekt bokført mot egenkapital	39 518	57 606

Sensitivitetsanalyse

Ved en valutastyrking av NOK på 10% mot USD, CAD, GBP og EUR på balansedagen 31.12.2015, kan følgende effekter forventes på netto rentebærende gjeld i TNOK.

10% endring mot	USD	EUR	GBP	CAD
Netto effekt på netto rentebærende gjeld	4 689	19 788	236	-10 282

Motsatt effekt vil oppnås dersom NOK svekker seg med 10%

10% endring mot	USD	EUR	GBP	CAD
Pengeposter - netto effekt på resultat etter skatt	5 579	117	12 506	9 399

Motsatt effekt vil oppnås dersom NOK svekker seg med 10%

Valutaterminkontrakter

Valutaterminkontrakter klassifiseres til virkelig verdi over resultatet og henholdsvis som omløpsmidler eller kortsiktig gjeld. Endringer i virkelig verdi regnskapsføres som finanskostnader eller finansinntekter.

Tabellene under viser Konsernets valutakontrakter pr. 31.12.2014 og 31.12.2015:

Valutaterminkontrakter pr. 31.12.2015:

							Markeds
				Vektet Sikring			verdi i TNOK
Solgt	Beløp	Kjøpt	Beløp	skurs	Markedskurs	Forfallsintervall *)	31.12.2015
USD	5 550	CAD	7 562	1,3625	1,3884	05.01.16 - 12.02.16	-847
EUR	51 070	NOK	483 247	9,4625	9,6030	04.01.16 - 24.01.17	-9 420
USD	2 826	NOK	24 311	8,6036	8,8206	05.01.16 - 08.02.16	-615
GBP	9 032	NOK	117 080	12,9631	13,0840	04.01.16 - 20.01.17	-1 196
JPY	299 059	NOK	21 448	0,0717	0,0733	05.01.16 - 08.02.16	-467
Annen valuta	193	NOK	244			05.01.16 - 07.01.16	-4
Total							-12 549

Valutaterminkontrakter pr. 31.12.2014:

						Markeds
						verdi i TNOK 31.12.2014
14 700	CAD	16 655	1,1326	1,1612	27.02.15 - 29.06.15	-2 695
30 353	NOK	268 825	8,7820	9,0400	02.01.15-23.01.15	-6 129
9 197	NOK	65 730	6,9798	7,4500	02.01.15-23.01.15	-2 825
255 907	NOK	15 679 635	0,0609			-259
						39
						-11 869
	Beløp	Kjøpt	Beløp	Vektet Sikring skurs	Markedskurs	Forfallsintervall *)

*) Forfall er oppgitt i intervall der det foreligger flere kontrakter.

(II) PRISRISIKO

Konsernet er eksponert for svingninger i spotpriser for laks, som i stor grad er styrt av det globale tilbudet av laks. Effekten av prisendringer er redusert gjennom geografisk diversifisering, men på grunn av den lange produksjonssyklusen kan det være vanskelig å reagere raskt på globale trender i markedspriser. Laks er i stor utstrekning handlet til spotpris, og et økt globalt tilbud av laks kan føre til et fall i spotprisen. Konseptet for de finansielle laksekontraktene er at kjøper og selger avtaler en pris og fast volum for en fremtidig levering. Konsernet har i 2015 ingen finansielle priskontrakter, men salgsselskapet Ocean Quality AS har faste priskontrakter med kunder. Ledelsen vurderer løpende prismarkedet og muligheter for inngå faste priskontrakter. I 2014 hadde konsernet inngått finansielle priskontrakter for 2015 på 1445 tonn.

(III) RENTERISIKO

Ettersom konsernet ikke har noen betydelige rentebærende eiendeler, er konsernets resultat og kontantstrømmer fra driftsaktiviteten i hovedsak uavhengig av endringer i markedsrenten. Konsernets renterisiko er knyttet til lån. Lån med flytende rente medfører en renterisiko for konsernets kontantstrøm. Fastrentekontrakter brukes for å redusere denne risikoen. Lån med fastrente utgjør en uvesentlig del. Konsernet overvåker sin renteeksponering løpende. Konsernet beregner resultateffekter av en definert renteendring. For hver simulering brukes samme rentenivå for alle valutaer. Scenarioene kjøres kun for gjeldsforpliktelser som representerer en betydelig rentebærende posisjon.

Sensitivitetskalkulasjoner gir følgende forventede verdier: Dersom rentenivået hadde vært 1% høyere (lavere) gjennom året, alt annet likt, ville resultatet før skatt blitt redusert (økt) med MNOK 17,7 i 2015 og MNOK 14,2 i 2014 som følge av flytende rente på lån og innskudd. Sensitivitetsanalysen er basert på gjennomsnittlig netto rentebærende gjeld gjennom 2015 og 2014, og er ikke hensyntatt inngåtte renteswapkontrakter.

Beløp i NOK 1 000	Økning/ reduksjon i rentepoeng	2015	2014
Påvirkning resultat før skatt	-/+ 1%	-/+ 17 704	-/+ 14 214

RENTESWAPAVTALER

Formålet med konsernets risikostyring er å ha oversikt over den finansielle risikoen som til enhver tid eksisterer, og foreta bedriftsøkonomiske sikringer som gjør at en har bedre tid til å tilpasse seg de endringer som skjer. Ut i fra dette formålet har konsernet valgt å ta i bruk renteswapavtaler for å etablere en bedre stabilitet i konsernets samlede rentekostnader knyttet til lån med flytende rente. Konsernet har valgt at en viss prosent av konsernets rentebærende gjeld - som er inngått til flytende rente mot bank o.a - til enhver tid skal være fastrentesikret via renteswapavtaler. En gitt andel vil alltid være flytende, mens en for resterende andel vil vurdere å gå inn og ut av sikringer. Dette vurderes fortløpende ut fra markedssituasjonen.

Renteswapavtalene tar utgangspunkt i 2 og 4 år frem i tid, og man vurderer fortløpende om periodene skal rulleres.

Tabellen under viser Konsernets renteswapavtaler i TNOK, samt markedsverdi per 31.12.2014 og 31.12.2015:

2015

Avtale	Hovedstol	Fast rente	Grunnlag flytende rente	Kontrakts varighet	Markedsverdi
Betaler fastrente - mottar flytende	400 000	1,69	Nibor 3 mnd	27.03.19	-10 380
Betaler fastrente - mottar flytende	200 000	2,34	Nibor 3 mnd	17.10.16	-1 766
Betaler fastrente - mottar flytende	200 000	2,40	Nibor 3 mnd	16.08.16	-2 409
Total					-14 555

Renteswapene er vurdert til markedsverdi eks. påløpende rente.

2014

Avtale	Hovedstol	Fast rente	Grunnlag flytende rente	Kontrakts varighet	Markedsverdi
Betaler fastrente - mottar flytende	400 000	1,70	Nibor 3 mnd	31.10.19	-8 603
Betaler fastrente - mottar flytende	200 000	2,34	Nibor 3 mnd	16.08.16	-4 315
Betaler fastrente - mottar flytende	200 000	2,40	Nibor 3 mnd	17.10.16	-4 980
Total					-17 898

I likhet med valutaterminkontraktene er sikringsbokføring etter IAS 39 ikke lagt til grunn for renteswapavtalene. Verdiendring på renteswapavtalene har dermed påvirkning på resultatet, siden disse regnskapsføres til virkelig verdi med verdiendring over resultatet, jf beskrivelse i regnskapsprinsippene (note 2). Resultatført verdiendring (urealisert) klassifiseres som finansinntekt eller finanskostnad.

Virkelig verdi finansielle eiendeler:

Balanseført verdi pr 31.12 av derivater og andre finansielle instrumenter fremkommer nedenfor (TNOK). Balanseført verdi er lik virkelig verdi. Positiv verdi er klassifisert som eiendel, mens negativ verdi er klassifisert som gjeld i balansen.

	2015		2014
	Eiendeler	Kortsiktig gjeld	Eiendeler	Kortsiktig gjeld
Valutaterminkontrakter	0	-12 549		-11 869
Renteswapavtaler (3 kontrakter på totalt MNOK 800 med forfall i 2016 og 2019)	0	-14 555	0	-17 898
Finansielle laksekontrakter	0	0	0	1 834
Sum finansielle instrumenter til virkelig verdi	0	-27 104	0	-27 932

KREDITTRISIKO

Kredittrisiko behandles på konsernnivå. Kredittrisiko oppstår i transaksjoner med derivater, innskudd i banker og finansinstitusjoner, i tillegg til transaksjoner med sluttkunder, inklusiv utestående fordringer og faste avtaler. Konsernet har innført rutiner som sikrer at salg skjer til kunder med tilfredsstillende kredittverdighet. Som utgangspunkt selger konsernet kun til nye kunder når ""letter of credit"" er forelagt, eller kunden betaler på forskudd. Kredittforsikring anvendes ved behov. For kunder med god betalingshistorikk overfor konsernet vil salg inntil visse forhåndsavtalte størrelser gjennomføres uten sikkerhetsstillelse. Det er inngått factoringavtale med Ocean Quality AS og Ocean Quality UK relatert til kundefordringene, mer informasjon om dette i note 12.

Produksjonen selger i sin helhet til Ocean Quality Konsern, som forestår salg til eksterne kunder. Fra 2015 gjelder dette også for produksjonen i BC, der salget skjer til Ocean Quality sitt datterselskap i NA. Ocean Quality har som policy å sikre i all hovedsak sine kundefordringer gjennom kredittforsikring og bankgaranti.

Bokført beløp av finansielle eiendeler representerer den maksimale kreditteksponeringen. Den maksimale eksponeringen for kredittrisiko pr. 31.12. var:

Beløp i hele tusen Note	2015	2014
Kundefordringer 22	581 904	504 110
Andre fordringer 23	145 767	93 371
Betalingsmidler 21	392 020	181 498
Sum	1 119 691	778 979

Andre fordringer er i hovedsak knyttet til forskuddsbetalinger og til gode merverdiavgift.

ALDERSFORDELING AV KUNDEFORDRINGER	2015	2014
Ikke forfalt	460 807	158 298
Forfalt	120 973	95 745
- 0-3 måneder	109 423	78 787
- mer enn 3 måneder	10 132	7 574
- mer enn 1 år	1 404	9 384
Sum pålydende verdi kundefordringer	581 780	254 043
ENDRET AVSETNING FOR USIKRE KUNDEFORDRINGER	2015	2014

01.01.	1 704	4 420
Endret avsetning	3 275	2 715
31.12.	4 979	1 704

LIKVIDITETSRISIKO

Konsernet foretar en styring av likviditetsrisiko blant annet gjennom å vedlikeholde en tilstrekkelig beholdning av likvider og omsettelige verdipapirer, ha finansieringsmuligheter i form av et tilstrekkelig antall sikre trekkrettigheter, samt lukking av markedsposisjoner når dette vurderes hensiktsmessig.

Med henblikk på bransjens dynamiske natur, har konsernet som målsetning å opprettholde fleksibiliteten i finansieringen ved å sørge for å ha sikrede trekkrettigheter tilgjengelig. I juni 2015 ble selskapets bankramme utvidet med MNOK 500 for å sikre finansiering når obligasjonslån på MNOK 400 forfalt. Samtidig gikk Danske Bank ut av syndikatet og DNB og Nordea har nå 50% hver. Finansieringsavtalen består av en total ramme på MNOK 1 910 hvorav en langsiktig trekkfasilitet på MNOK 700. Selskapet innfridde obligasjonslånet på MNOK 400 desember 2015, via opptrekk på banklånet med MNOK 400. Ved årsskiftet er det totalt trukket opp MNOK 450 av en total ramme på MNOK 700. Denne trekkfasiliteten er klassifisert som langsiktig gjeld, da den forfaller sammen med forfall på pantelånet i juni 2019. For ytterligere informasjon om langsiktig gjeld, se note 12.

Ledelsen overvåker konsernets likviditetsreserve bestående av lånefasilitet (se note 12), samt kontanter og kontantekvivalenter (note 21) basert på forventede kontantstrømmer. Dette blir vanligvis utført på konsernnivå i samarbeid med driftsselskapene.

Tabellen nedenfor spesifiserer konsernets finansielle forpliktelser som ikke er derivater, klassifisert i henhold til forfallsstruktur. Beløpene i tabellen er udiskonterte kontraktsmessige kontantstrømmer. For informasjon om nedbetalingsprofil på Konsernets langsiktige gjeld, se note 12.

31. desember 2015	< 3 mnd	3 mnd - 1 år	1-2 år	2-5 år	Over 5 år	Total
Langsiktig lån	22 866	68 598	90 000	985 018		1 166 482
Renter lån - flytende	11 909	34 627	42 778	60 967		150 281
Langsiktig trekkfasilitet				450 000		450 000
Renter kortsiktig lån - flytende	1 580	4 740	6 320	15 800		28 440
Finansielle leiekontrakter	16 739	44 269	63 732	151 345	57 891	333 976
Renter finansielle leiekontrakter	1 695	7 792	8 471	18 442	5 426	41 826
Leverandørgjeld	652 106	235	742	0	0	653 083
Eksportlån		10 458				10 458
Factoringgjeld	338 213					338 213
Totale forpliktelser	1 045 108	170 719	212 043	1 681 572	63 317	3 172 759

31. desember 2014	< 3 mnd	3 mnd - 1 år	1-2 år	2-5 år	Over 5 år	Total
Langsiktig lån	2 904	464 761	91 464	667 363	24 485	1 250 977
Renter lån - flytende	15 486	45 329	23 806	46 617	0	131 238
Langsiktig trekkfasilitet	0	0	0	200 000	0	200 000
Renter kortsiktig lån - flytende	1 580	4 740	6 320	15 800	0	28 440
Finansielle leiekontrakter	13 936	40 347	51 606	110 174	73 598	289 661
Renter finansielle leiekontrakter	3 080	8 642	9 772	21 097	9 124	51 715
Leverandørgjeld	360 358	0	0	0	0	360 358
Eksportlån		9 527				9 527
Factoringgjeld	195 560					195 560
Totale forpliktelser	592 904	573 346	182 968	1 061 051	107 207	2 517 476

Tillgjengelig likviditet, tilgjengelige kommiterte opptrekksmuligheter på trekkfasiliteter samt positiv kontantstrøm fra driften anses som tilstrekkelig til å dekke kortsiktige og langsiktige forpliktelser.

VURDERING AV VIRKELIG VERDI

(I) FINANSIELLE INSTRUMENTER

Virkelig verdi av finansielle instrumenter som ikke handles i et aktivt marked, bestemmes ved å bruke verdsettelsesteknikker (se note 14). Konsernet bruker ulike metoder og gjør forutsetninger basert på markedsforholdene som eksisterer på hver balansedag. Virkelig verdi på forwardkontrakter i utenlandsk valuta beregnes ved å benytte kursene i forwardmarkedet på balansedagen. Virkelig verdi av finansielle kontrakter på laksepris beregnes ved å benytte forwardpriser fra FishPool.

(II) KUNDEFORDRINGER OG GJELD

Pålydende minus nedskrivninger for inntrufne tap på kundefordringer og leverandørgjeld antas omtrent å tilsvare postenes virkelige verdi. Virkelig verdi på finansielle forpliktelser er vurdert å være tilnærmet bokført verdi, ettersom de fleste er gjenstand for flytende rentesats.

(III) VAREBEHOLDING LEVENDE FISK

Fisk i sjø verdsettes til antatt virkelig verdi. Som følge av dette vil verdien av biologiske eiendeler sannsynligvis variere mer enn verdi av varelager som er basert på kost. Virkelig verdi varierer som følge av en rekke årsaker, inkludert volatilitet i prising av Atlanterhavslaks og faktorer relatert til produksjon, uforutsigbarhet i biologisk produksjon og endringer i sammensetningenav varebeholdningen. En sensitivitetsanalyse av prisene på laks pr 31.12.2015 og 31.12.2014 viser følgende effekt på Konsernets resultat etter skatt (TNOK).

31. DESEMBER 2015
Prisreduksjon pr. kilo	NOK 1	NOK 2
Redusert resultat etter skatt	22 527	45 050
Prisøkning pr. kilo	NOK 1	NOK 2
Økt resultat etter skatt	22 519	45 042

NOK 1	NOK 2
24 478	48 958
NOK 1	NOK 2
24 474	48 541

En sensitivitetsanalyse på samlet volum av Atlanterhavslaks per 31.12.2015 viser følgende effekt på resultat etter skatt (TNOK):

31. DESEMBER 2015
Volumøkning	+ 10 %
Økning i resultat etter skatt	92 443
Volumreduksjon	- 10 %
Reduksjon i resultat etter skatt	83 860

NOTE 4 VIKTIGE REGNSKAPSESTIMATER OG SKJØNNSMESSIGE VURDERINGER

VIKTIGE REGNSKAPSESTIMATER OG ANTAKELSER/FORUTSETNINGER

Ledelsen må fastsette estimater og ta forutsetninger om fremtiden som påvirker både hvilke regnskapsprinsipper som anvendes og rapporterte beløp for eiendeler, forpliktelser, betingede forpliktelser i balansen, samt inntekter og kostnader for regnskapsåret.

Estimater og underliggende forutsetninger gjennomgås og vurderes løpende, og er basert på historisk erfaring og andre faktorer, inklusive forventninger om fremtidige hendelser som anses å være sannsynlige under nåværende omstendigheter. De endelige resultatene kan avvike fra disse estimatene. Endringer i regnskapsmessige estimater innregnes i perioden estimatene endres.

ESTIMERT VERDIFALL PÅ GOODWILL, KONSESJONER OG VARIGE DRIFTSMIDLER

Konsernet gjennomfører årlig tester for å vurdere verdifall på goodwill og konsesjoner, i tråd med regnskapsprinsipper angitt i note 2. Gjenvinnbart beløp fra kontantstrømgenererende enheter er fastsatt ved kalkulasjoner av bruksverdi. Dette er beregninger som krever bruk av estimater for forventede fremtidige kontantstrømmer fra den kontantgenererende enhet, samt anvendelse av egnet diskonteringsrente for å beregne nåverdi av fremtidige kontantstrømmer. Forventninger om fremtidige kontantstrømmer vil variere over tid. Endringer i markedsforhold og forventede kontantstrømmer kan forårsake tap ved verdifall i fremtiden. Verdien av langsiktig vekst i etterspørsel, konkurransesituasjonen, styrken av produksjonslinken i verdikjeden, og dermed også forventningene om langsiktig profittmargin, er også av betydning. De ulike parameterene vil kunne ha ulik betydning for verdiene av konsesjonene over tid. Endring i disse avgjørende forutsetningene vil medføre tilhørende nedskrivninger, eller reverseringer av nedskrivinger av konsesjonsverdiene i samsvar med de regnskapsprinsipper som ble redegjort for i note 2. Se også note 10 for en nærmere redegjørelse av tester i forbindelse med verdifall.

BIOLOGISKE EIENDELER

Ved beregning av virkelig verdi er det flere estimeringsusikkerheter. Fremtidig pris, slaktetidspunktet, slaktevekt samt gjenværende produksjonskost. Alle disse faktorene har påvirkning på beregning av virkelig verdi. Salgspriser for laks er svært volatil. Salgsprisen er basert på forwardprisene og/eller den mest relevante prisinformasjon som er tilgjengelig for perioden fisken forventes å bli slaktet. Endring i prisforutsetninger har størst effekt på estimatet for virkelig verdi. Viser til note 3 for sensitivitetsanalyse knyttet til benyttede prisforutsetninger. Det er lagt til grunn et planlagt slaktetidspunkt basert på når fisken er 4 kilo, også her er det betydelig estimeringsusikkerhet i forhold til estimert tilvekst. Det budsjetteres en forventet produksjonskost hvor det blant annet tas hensyn til estimert fôrpris, kostnader for behandling av lus og annen beredskap for å unngå biologiske uhell. Det vil her også være estimeringsusikkerhet knyttet til antall lusebehandling som må gjennomføres, termperaturen i sjø og andre værforhold som påvirker tilvekst og kost. Viser til note 2 regnskapsprinsipper og note 9 for nærmere informasjon om hvordan fisken verdsettes.

NOTE 5 SELSKAPER I KONSERNET

Grieg Seafood ASA konsernet består av følgende selskaper pr 31.12.2015:

Grieg Seafood Hjaltland UK Ltd med sine datterselskaper samt Ocean Quality UK Ltd er alle hjemmehørende i Storbritannia. Grieg Seafood BC Ltd og Ocean Quality North America Ltd er hjemmehørende i Canada. De øvrige selskapene er hjemmehørende i Norge. Grieg Seafood ASA har en eierandel på 60% i Ocean Quality AS, øvrige datterselskaper er eid 100%.

KONSERNSTRUKTUR

NOTE 6 INFORMASJON VEDRØRENDE OCEAN QUALITY

Fra 2015 er Ocean Quality AS konsern (OQ) regnskapsmessig behandlet som et datterselskap etter IFRS 10. Grieg Seafood hadde dialog med Finanstilsynet fra høsten 2014, hvor det ble stilt spørsmål om konsernets regnskapsføring av investering i Ocean Quality (OQ AS). Grieg har akseptert finanstilsynets forslag. Regnskapstallene for 2014 er omarbeidet i årsrapporten for å få sammenlignbare tall med 2015.

OQ er eid 40 % av Bremnes Fryseri og 60 % av Grieg Seafood ASA. Grieg Seafood får ikke noe av inntjeningen på salget av Bremnes Fryseri sin fisk, da resultatet er skjevdel basert på inntjening på det leverte volum fra aksjonærene. Andel resultat og andel egenkapital i Bremnes Fryseri AS er presentert som ikke-kontrollerende eierinteresser.

OQ blir fra og med 2015 rapportert som et segment, for mer informasjon se note 8. Konsernet består av Ocean Quality AS og dets to heleide datterselskaper Ocean Quality UK og Ocean Quality NA (North America). For oversikt over konsernstruktur, se note 5. Nedenfor er effekten av omarbeidelsen vist for resultatregnskapet og balansen for 1.1. 2014 og 31.12.2014.

Resultat	GSF ASA Konsern	Konsolidering av OQ	Omarbeidet 2014
Driftsinntekter	2 675 227	1 486 258	4 161 484
Driftskostnader	-2 193 761	-1 483 905	-3 677 666
EBITDA	481 466	2 353	483 819
Avskrivninger	-140 609	-108	-140 717
Driftsresultat før verdijustering av biologiske eiendeler	340 857	2 246	343 103
Verdijustering biologiske eiendeler	-127 108	3 371	-123 737
Driftsresultat	213 749	5 617	219 366
Andel resultat fra tilknyttede selskaper	2 865	0	2 865
Netto finansposter	-55 722	5 447	-50 275
Resultat før skattekostnad	160 892	11 063	171 955
Skattekostnad	-22 806	-4 755	-27 561
Årets resultat	138 086	6 308	144 394
ÅRSRESULTAT TILORDNES:
Aksjonærene i morselskapet	138 086	720	138 806
Ikke-kontrollerende eierinteresser	0	5 588	5 588

Resultat	GSF ASA Konsern	Konsolidering av OQ	Omarbeidet 2014
BALANSE 31.12.14
Utsatt skattefordel	0	2 180	2 180
Immaterielle eiendeler	1 186 409	0	1 186 409
Anleggsmidler	1 424 562	390	1 424 952
Finansielle eiendeler	43 522	-19 558	23 964
Varelager	1 932 347	2 766	1 935 113
Fordringer	311 330	286 151	597 481
Kontanter og kontantekvivalenter	144 003	37 495	181 498
Eiendeler	5 042 172	309 424	5 351 597
Egenkapital kontrollerende eierinteresser	2 221 919	175	2 222 094
Egenkapital ikke-kontrollerende eierinteresser		19 357	19 357
Sum egenkapital	2 221 919	19 532	2 241 451
Pensjonsforpliktelser og andre forpliktelser	559 740	778	560 518
Annen langsiktig gjeld	1 221 232	0	1 221 232
Kortsiktig gjeld	1 039 281	289 114	1 328 395
Sum egenkapital og gjeld	5 042 172	309 424	5 351 597
BALANSE 01.01.14
Immaterielle eiendeler	1 105 921	0	1 105 921
Anleggsmidler	1 204 207	420	1 204 627
Finansielle eiendeler	44 375	-10 844	33 531
Varelager	1 840 347	994	1 841 341
Fordringer	231 829	307 942	539 771
Kontanter og kontantekvivalenter	163 913	18 344	182 257
Eiendeler	4 590 593	316 856	4 907 449
Egenkapital kontrollerende eierinteresser	1 988 557	-543	1 988 014
Egenkapital ikke-kontrollerende eierinteresser	0	13 767	13 767
Sum egenkapital	1 988 557	13 224	2 001 781
Pensjonsforpliktelser og andre forpliktelser	557 960	173	558 133
Annen langsiktig gjeld	1 044 953	0	1 044 953
Kortsiktig gjeld	999 123	303 460	1 302 583
Sum egenkapital og gjeld	4 590 593	316 857	4 907 450

NOTE 7 INVESTERING I TILKNYTTEDE SELSKAPER

Tilknyttede selskaper som er nært knyttet til konsernets drift og inngår i verdikjeden til konsernet, er klassifisert på egen linje i driftsresultatet. Dette vil være i tilfeller der de tilknyttede og felleskontrollerte selskapene har virksomhet i samme ledd i verdikjeden som konsernet. For 2015 er OQ konsolidert som et datterselskap etter IFRS og avgang som felleskontrollert virksomhet. 2014-tall er omarbeidet til å være sammenlignbare med 2015-tallene. I 2. kvartal 2015 ble aksjene i Bokn Sjøservice AS solgt. I 2014 ble aksjene i SalmoBreed AS og Isopro AS solgt.

		Balanse ført verdi	Andel av	Endringer i perioden/	Balanse ført verdi
2015	Eierandel	01.01.2015	årsresultatet	salg	31.12.2015
TILKNYTTEDE SELSKAPER HVOR RESULTATANDEL INNGÅR I KONSERNETS DRIFTSRESULTAT
Bokn Sjøservice AS (solgt 2015)	50,0 %	5 272	1 296	-6 568	-
Finnmark Brønnbåtrederi AS	49,9 %	9 325	5 698		15 024
Sum tilknyttede selskaper hvor resultatandel inngår i Konsernets driftsresultat		14 598	6 994	-6 568	15 024
TILKNYTTEDE SELSKAPER KLASSIFISERT PÅ EGEN LINJE ETTER DRIFT
Salten Stamfisk AS	34,0 %	7 780	3 142		10 922
Sum tilknyttede selskaper klassifisert på egen linje etter driftsresultat		7 780	3 142	-	10 922
Sum investeringer i tilknyttede selskaper og felleskontrollerte virksomheter		22 379	10 136	-6 568	25 947
		Balanse		Overføringer		Balanse
		ført verdi	Andel av	fra Selskapet	Endringer i	ført verdi
2014	Eierandel	01.01.2014	årsresultatet	(utbytte)	perioden	31.12.2014
TILKNYTTEDE SELSKAPER HVOR RESULTATANDEL INNGÅR I KONSERNETS DRIFTSRESULTAT
Bokn Sjøservice AS	50,0 %	6 431	-1 159			5 272
Finnmark Brønnbåtrederi AS	49,9 %	9 490	4 326	-4 491		9 325
SalmoBreed AS (solgt 2014)	27,5 %	6 231	409		-6 640	-
Isopro AS (solgt 2014)	20,0 %	991	-		-991	-
Sum tilknyttede selskaper hvor resultatandel inngår i Konsernets
driftsresultat		23 143	3 576	-4 491	-7 631	14 596
TILKNYTTEDE SELSKAPER KLASSIFISERT PÅ EGEN LINJE ETTER DRIFT
Salten Stamfisk AS	34,0 %	4 915	2 865			7 780
Sum tilknyttede selskaper klassifisert på egen linje etter driftsresultat		4 915	2 865	-	-	7 780
Sum investeringer i tilknyttede selskaper og felles kontrollerte virksomheter		28 058	6 441	-4 491	-7 631	22 379

Sammenfattet foreløpig finansiell informasjon om de enkelte tilknyttede selskapene følger nedenfor (100 % basis). Alle selskaper følger samme regnskapsår som Konsernet. Bokn Sjøservice AS er solgt og ikke tatt med i oversikten.

2015	Sum eiendeler 31.12.2015	Sum gjeld 31.12.2015	Sum egenkapital 31.12.2015	Driftsinntekter	Resultat før skatt
Finnmark Brønnbåtrederi AS	53 299	34 610	18 689	17 408	6 175
Salten Stamfisk AS	60 562	38 086	22 476	60 461	10 747

2014	Sum eiendeler 31.12.2014	Sum gjeld 31.12.2014	Sum egenkapital 31.12.2014	Driftsinntekter	Resultat før skatt
Bokn Sjøservice AS	14 463	1 556	13 085	9 352	139
Finnmark Brønnbåtrederi AS	49 090	27 617	21 473	15 887	4 175
Salten Stamfisk AS	58 047	43 987	14 060	55 787	8 344
Ocean Quality AS	171 475	145 119	26 355	2 989 984	15 781
SALG AV AKSJER I TILKNYTTEDE SELSKAPER	Bokn Sjøservice AS	Sum for 2015	Salmon Breed AS	Isopro AS	Sum for 2014
Salgssum etter omkostninger	7 973	7 973	66 966	4 480	71 446
Bokført verdi v/ salgstidspunktet	-6 568	-6 568	-6 640	-991	-7 631
Bokført gevinst	1 405	1 405	60 326	3 489	63 815

Alle aksjene ble solgt i 2015. Bokført gevinst i konsernet er inkludert i andre gevinster/tap i resultatregnskapet. I 2014 ble alle aksjene i Salmon Breed AS og Isopro AS solgt. Bokført gevinst er inkludert i andre gevinster/tap.

TILKNYTTET SELSKAP - SAMMENDRATT FINANSIELL INFORMASJON

Alle tilknyttede selskapene er regnskapsført etter NGaap. Det er ikke noe vesentlig forskjell mellom NGaap og IFRS.

Regnskapene for 2015 er foreløpig tall, med unntak av Finnmark Brønnbåtrederi AS hvor regnskapet er godkjent av Generalforsamlingen.

(Tall i TNOK)	Finnmark Brønnbåtrederi AS		Salten Stamfisk AS
SAMMENDRATT BALANSEN	2015	2014	2015	2014
Anleggsmidler	137	36 270	35 765	20 115
Omløpsmidler	30 179	17 029	57 905	40 447
Sum eiendeler	30 316	53 299	93 670	60 562
Langsiktig gjeld	-	22 311	14 111	9 468
Kortsiktig gjeld	210	12 300	44 563	28 618
Egenkapital	30 106	18 689	34 996	22 476
SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP
Driftsinntekter	14 603	17 408	36 132	60 461
Driftskostnader	-2 399	-10 283	-31 595	-49 393
Driftsresultat	12 204	7 125	4 537	11 068
Netto finanskostnader	-786	-950	-278	-322
Skatt		41		-2 617
Åresresultat etter skatt	11 418	6 215	4 259	8 130
Utbytte mottatt fra tilknyttet selskap	-	4 491	-	-

NOTE 8 SEGMENTINFORMASJON

Driftssegmentene identifiseres basert på den rapportering konsernledelsen (øverste beslutningstaker) bruker når de gjør vurderinger av prestasjoner og lønnsomhet på et strategisk nivå.

Konsernledelsen vurderer forretningsvirksomheten ut fra geografi basert på lokalisering av eiendeler. Konsernet har bare ett produksjonssegment; produksjon av oppdrettslaks. Geografisk vurderer ledelsen resultatene av produksjon i Rogaland - Norge, Finnmark - Norge, BC - Canada og Shetland - UK.

Konsernledelsen vurderer resultatene fra segmentene basert på operasjonelt driftsresultat før verdijustering. Målemetoden ekskluderer effekten av engangskostnader, slik som restruktureringskostnader, advokatkostnader ved oppkjøp og nedskriving av goodwill og immatrielle eiendeler når nedskrivingen er et resultatet av en isolert hendelse som antas å ikke ville gjenta seg. Videre ekskluderer målemetoden effekten av aksjeopsjoner som gjøres opp i aksjer, samt urealiserte gevinster og tap på finansielle instrumenter.

Konsernets kunder er delt inn i ulike geografiske markeder. Alt salget fra Norge, UK og BC går gjennom Ocean Quality, som er et salgsselskap i samarbeid med Bremnes Fryseri AS. Grieg Seafood ASA eier 60% av Ocean Quality AS (se note 6 for mer informasjon). Norge vises derfor samlet i forhold til geografisk marked. Ocean Quality konsolideres inn og ligger som en del av tilhørende segment.

Geografisk marked	UK	Norge	BC	Elim.	SALGSINNTEKTER 2015		SALGSINNTEKTER 2014
EU	382 346	2 185 598	0	-13 055	2 554 891	55 %	2 289 876	56 %
UK	260 555	75 877	0	-647	335 785	7 %	785 906	19 %
USA	95 505	38 612	512 974	-10 413	636 679	14 %	318 017	8 %
Canada	2 449	3 973	118 837	-34	125 226	3 %	10 580	0 %
Russland	0	198 621	0	-1 694	196 927	4 %	199 244	5 %
Asia	122 702	556 464	34 192	-4 747	708 613	15 %	441 522	11 %
Andre markeder	19 269	31 545	0	-269	50 546	1 %	54 398	1 %
Sum	882 826	3 090 690	666 003	-30 859	4 608 667	100 %	4 099 543	100 %

	Norge		Norge		Canada		UK
Geografiske segmenter	Rogaland		Finmark		BC		Shetland
	2015	2014	2015	2014	2015	2014	2015	2014
Salgsinntekter	661 204	571 150	797 872	975 291	573 900	280 399	773 526	852 455
Andre inntekter *)	1 316	1 558	0	6 668	22 064	0	21 540	1 260
Andre gevinst/tap *)	3 191	1 272	2 158	3 958	-2 427	-4 903	436	1 369
Andel resultat fra TS	5 488	3 367	8 712	6 955	6 820	0	148	204
Driftskostnader før avskrivninger	-556 387	-471 159	-627 345	-738 267	-564 388	-300 445	-863 896	-738 870
Driftsresultat før avskrivninger	114 812	106 188	181 397	254 605	35 969	-24 949	-68 246	116 418
Avskrivninger og nedskrivninger	-31 296	-28 353	-57 393	-48 671	-22 659	-22 861	-96 587	-34 923
Driftsresultat før verdijustering	83 516	77 835	124 004	205 934	13 310	-47 810	-164 833	81 495
Eiendeler (eksklusive tilknyttede selskaper)	1 114 545	1 074 770	1 519 499	1 363 728	867 014	829 963	1 454 857	1 690 186
Tilknyttede selskaper	0	5 272	15 024	9 326	0	0	0	0
Sum eiendeler	1 114 545	1 080 042	1 534 523	1 373 054	867 014	829 963	1 454 857	1 690 186
Gjeld	503 508	506 808	658 857	584 171	623 445	581 841	1 286 739	1 194 508
Sum gjeld	503 508	506 808	658 857	584 171	623 445	581 841	1 286 739	1 194 508

Segmenter	OQ Group AS		Andre/ elimineringer *)		Grieg Seafood konsern
	2015	2014	2015	2014	2015	2014
Salgsinntekter	4 542 946	3 555 371	-2 740 781	-2 135 123	4 608 667	4 099 543
Andre inntekter *)	0	0	0	-6 667	44 921	2 819
Andre gevinst/tap *)	-15 100	-9 174	-3 476	66 600	-15 218	59 122
Andel resultat fra FKV/TS	0	0	-14 174	-6 950	6 994	3 576
Driftskostnader før avskrivninger	-4 412 807	-3 519 073	2 640 770	2 086 573	-4 384 053	-3 681 241
Driftsresultat før avskrivninger	115 039	27 124	-117 661	4 432	261 311	483 819
Avskrivninger og nedskrivninger	-359	-108	-5 275	-5 801	-213 569	-140 717
Driftsresultat før verdijustering	114 680	27 016	-122 936	-1 369	47 742	343 103
Eiendeler
(eksklusive tilknyttede selskaper)	723 008	310 916	230 907	59 655	5 909 830	5 329 218
Tilknyttede selskaper	0	0	10 923	7 781	25 947	22 379
Sum eiendeler	723 008	310 916	241 830	67 436	5 935 777	5 351 597
Gjeld	666 079	271 351	-40 364	-28 533	3 698 264	3 110 146
Sum gjeld	666 079	271 351	-40 364	-28 533	3 698 264	3 110 146

DRIFTSRESULTAT FOR SEGMENTENE	2015	2014
Driftsresultat før verdijustering av biolosigske eiendeler	47 742	343 103
Verdijustering biologiske eiendeler	33 209	-123 737
Driftsresultat	80 951	219 366
Andel resultat fra TS (se note 7)	3 142	2 865
Netto finans (for spesifisering, se note 25)	-93 301	-50 276
Resultat før skatt	-9 208	171 955
Beregnet skattekostnad	13 574	-27 561
Årsresultat	4 366	144 394

*) Andre inntekter, andre gevinst og tap samt elimineringer

Andre poster inneholder resultat fra aktiviteter utført av morselskapet og andre ikke-produksjonsrettede selskaper i Konsernet.

Det er elimineringer av interne transaksjoner mellom datterselskapene og morselskapet og andre poster som tilhører morselskapet.

Andre gevinster og tap ved både gevinst og tap ved salg av aksjer, driftsmidler og valutakontrakter. Se note 7 for informasjon om gevinst v/ salg av aksjer.

Andre inntekter er hovedsakelig oppgjør av forsikringer og andre tjenester som ikke er direkte produksjonsrelatert.

Morselskapet eier software og annet kontorutstyr og har ekstern leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld.

NOTE 9 BIOLOGISKE EIENDELER OG ANNET VARELAGER

		TONN	TNOK
	2015	2014	2015	2014
Biologiske eiendeler 01.01.	51 258	50 567	1 844 097	1 766 332
Valutaomregningsdifferanser	N/A	N/A	44 712	79 081
Økning som følge av kjøp av fisk	0	253	0	12 768
Økning som følge av produksjon	121 323	80 962	2 382 410	2 044 136
Reduksjon som følge av unormal dødelighet/svinn	-3 265	-2 705	-104 526	-94 378
Reduksjon som følge av salg	-124 492	-77 819	-2 268 770	-1 847 117
Verdijustering 01.01.	N/A	N/A	-281 285	-398 011
Verdijustering ifm virksomhetsovertakelse	N/A	N/A	N/A	N/A
Verdijustering 31.12.	N/A	N/A	312 479	281 285
Balanseført verdi biologiske eiendeler 31.12.	44 824	51 258	1 929 117	1 844 096
Resultatført verdijustering av biologiske eiendeler	33 209	-125 714
Gevinst & tap fra priskontrakter	-	1 977
Resultatført verdijustering biologiske eiendeler inkl. virkelig verdi av prissikringskontrakter			33 209	-123 737

For selskaper som anvender IFRS er regnskapsmessig behandling av levende fisk regulert i IAS 41 Landbruk. Basisprinsippet er at slike eiendeler skal måles til virkelig verdi. Virkelig verdi av biologiske eiendeler (fisk i sjø) for fisk over 1 kilo er basert på forwardpriser fra Fish Pool for Norge. For utlandet er den mest relevante prisinformasjon som er tilgjengelig for perioden fisken forventes å bli slaktet benyttet. Prisen justeres i forhold til hvor langt den har kommet i vekstsyklusen. Prisen justeres for kvalitetsforskjeller (superior, ordinær og produksjon), samt logistikkostnader. Volumet justeres for sløyesvinn. Fisk i sjø med snittvekt over 4 kilo (moden fisk) blir verdsatt til netto salgsverdi, uten ytterligere tilvekst og med utgangspunkt i forwardpriser på forventet slaktetidspunkt . Det legges til grunn at beste estimat for virkelig verdi for fisk under 1 kilo er antatt å være akkumulert kost. Fisk < 1 kilo er inkludert i gruppen med smolt og stamfisk i tabellen. For nærmere informasjon se prinsippnoten.

BIOLOGISKE EIENDELER STATUS 31.12.15	Antall fisk (1 000)	Biomasse (tonn)	Påløpt produksjons kost	Verdi-just ering	Bokført verdi
Smolt/stamfisk/biomasse med rund vekt < 1 kg	35 055	5 753	434 136	0	434 136
Biomasse med rund vekt 1 - 4 kg	12 131	30 713	873 217	167 292	1 040 509
Biomasse med rund vekt > 4 kg	2 333	11 622	309 283	145 188	454 470
Sum	49 520	48 089	1 616 635	312 480	1 929 115

BIOLOGISKE EIENDELER STATUS 31.12.14	Antall fisk (1 000)	Biomasse (tonn)	Påløpt produksjons kost	Verdi-just ering	Bokført verdi
Smolt/stamfisk/biomasse med rund vekt < 1 kg	28 912	4 600	310 939	0	310 939
Biomasse med rund vekt 1 - 4 kg	14 333	33 303	915 236	164 474	1 079 710
Biomasse med rund vekt > 4 kg	2 578	13 355	336 636	116 811	453 447
Sum	45 823	51 258	1 562 812	281 285	1 844 097
GRUNNLAG FOR VERDIER 31.12.15:		BC	Shetland	Norge
Vektet pris i forhold til volum	> 4 kilo	CAD 7,4	GBP 4,30	NOK 52,1
Vektet pris i forhold til volum	1 - 4 kilo	CAD 7,4	GBP 3,70	NOK 44,0
Kilde		Fish Pool	Fish Pool	Fish Pool

Forward pris fra Fish Pool som angitt ovenfor er etter fratrekk for forventet kvalitetsreduksjon og før logistikkostnader.

Standard fradrag for kvalitetsreduksjon er hensyntatt.

Forward prisen er vektet i forhold til planlagt slaktetidspunkt. Pris for BC er basert på forward pris i Norge korrigert for egen historisk forskjell i prisoppnåelse mellom Norge og Canada. Det samme prinsippet gjelder for Shetland.

Egen budsjettert slakte- og fraktekostnad er lagt til grunn.

Det er benyttet forward valutakurser ved omregning av pris til CAD og GBP i forhold til slaktetidspunktet.

ANNET VARELAGER	2015	2014
Råvarer (fôr) til kostpris	72 363	59 268
Rogn	11 810	8 200
Annet (frossen fisk, tilleggsprodukter)	6 694	23 548
Sum varelager	90 867	91 016
Nedskrivning av annetr varelager kostnadsført ved årskifte	1 027	17 812
ÅRETS VAREKOSTNAD	2015	2014
Varelager per 01.01. (negativt fortegn)	-91 016	-75 009
Årets varekjøp (inkl. endring påløpt produksjonskost)	-2 738 777	-2 309 286
Varelager per 31.12.	90 867	91 016
Årets varekostnad	-2 738 926	-2 293 279

Årets varekostnad består hovedsaklig av fòr, rogn, vaksine og medisiner.

Konsernet har et internt prinsipp for nedskrivning ved unormalt høyt svinn/dødelighet. Slike nedskrivninger blir løpende bokført som en del av varekostnaden i resultatregnskapet.

Informasjon om regnskapsført virkelig verdi for unormal svinn/ dødelighet er basert på samme prinsipp som ved beregning av verdijusterte biologiske eiendeler.

	2015		2014
	Tilvirknings		Tilvirknings
UNORMALT HØYT SVINN/DØDELIGHET	kost	Virkelig verdi	kost	Virkelig verdi
Rogaland	16 660	26 688	35 222	42 753
Finnmark	10 448	12 147	9 320	9 673
Shetland	39 061	49 030	30 525	43 396
British Columbia	38 357	40 399	19 311	21 632
Sum	104 526	128 264	94 378	117 455

2015	Antall fisk (1 000)	Biomasse (tonn)	Påløpt produksjons kost	Verdi-just ering	Virkelig verdi
Smolt/stamfisk/biomasse med rund vekt < 1 kg	1 129	603	25 311	0	25 311
Biomasse med rund vekt 1 - 4 kg	518	1 438	43 803	16 044	59 847
Biomasse med rund vekt > 4 kg	296	1 224	35 411	7 694	43 105
Sum	1 944	3 265	104 526	23 738	128 264
2014	Antall fisk (1 000)	Biomasse (tonn)	Påløpt produksjons kost	Verdi-just ering	Virkelig verdi
Smolt/stamfisk/biomasse med rund vekt < 1 kg	1 346	550	25 146	0	25 146
Biomasse med rund vekt 1 - 4 kg	1 383	1 889	53 171	20 426	73 597
Biomasse med rund vekt > 4 kg	54	266	16 061	2 650	18 712
Sum

I Rogaland er hovedårsaken til unormalt svinn/dødelighet PD (Pancreas Disease). I 2014 var det også dødelighet på grunn av hjertespreng (CMS) første halvår.

I Finnmark er det IPN (Infectious Pancreatic Necrosis) og Tenacibaculum som har vært hovedårsaken. Det har også vært noe dødelighet ved avlusning. En stor andel av dødelighet er relatert til liten fisk og dermed avviker ikke virkelig verdi betydelig fra tilvirkningskost.

På Shetland er det lus, gjelleproblemer og sel som har forårsaket dødelighet for begge årene.

BC har hatt dødelighet som er forårsaket av for lite oksygennivå i sjøen samt planktonalger. Det har også vært en utfordring på settefiskanlegget med furunkulose. Virkelig verdi på nedskrivningen i BC er relativt lav i forhold til tilvirkningskost på grunn av at det er hovedsaklig liten fisk under 1 kilo som er død, der beste estimat for virkelig verdi er antatt å være akkumulert kost.

NOTE 10 IMMATERIELLE EIENDELER

		Konsesjoner	Konsesjoner
2015	Goodwill	oppdrett ubeg renset levetid	oppdrett begrenset levetid	Andre immateri elle eiendeler	Sum
Balanseført verdi 01.01.	108 708	1 043 258	22 926	11 517	1 186 409
Valutaomregningsdifferanser	1 154	20 140	-243	29	21 080
Kjøp av immaterielle eiendeler	784	4 048	4 566	9 253	18 651
Avskrivninger		-13	-1 344	-3 806	-5 163
Balanseført verdi 31.12.	110 647	1 067 433	25 905	16 993	1 220 977
Per 31.12.
Anskaffelseskost	200 250	1 067 446	51 837	31 436	1 350 968
Akkumulerte avskrivninger		-13	-25 932	-14 443	-40 388
Akkumulerte nedskrivninger	-89 603				-89 603
Balanseført verdi 31.12.	110 647	1 067 433	25 905	16 993	1 220 977

"Andre immaterielle eiendeler" består i hovedsak av programvare.

2014	Goodwill	Konsesjoner oppdrett ubeg renset levetid	Konsesjoner oppdrett begrenset levetid	Andre immateri elle eiendeler	Sum
Balanseført verdi 01.01.	107 310	972 599	21 467	4 545	1 105 921
Valutaomregningsdifferanser	1 398	30 659	2 481	-463	34 075
Reklassifisering anleggsmidler	0	0	0	3 341	3 341
Kjøp av immaterielle eiendeler *)	0	40 000	188	8 106	48 294
Avskrivninger	0	0	-1 210	-4 012	-5 222
Balanseført verdi 31.12.	108 708	1 043 258	22 926	11 517	1 186 409
Per 31.12.
Anskaffelseskost	198 311	1 043 258	47 514	22 154	1 311 237
Akkumulerte avskrivninger		0	-24 588	-10 637	-35 225
Akkumulerte nedskrivninger	-89 603				-89 603
Balanseført verdi 31.12.	108 708	1 043 258	22 926	11 517	1 186 409

*) Kjøp av "konsesjoner oppdrett med ubegrenset levetid" gjelder kjøp av grønne konsesjoner i Finnmark. Konsesjonene ble betalt i 2015

KONSESJONER

I tabellene under er en oversikt over de ulike konsesjonene til konsernet. Mer informasjon om konsesjonene er gitt i note 2.

NORGE:			BC:
TYPE KONSESJON	Sum antall	Sum volum	ANLEGG/OMRÅDE	Kapasitet (tonn)
Matfiskkonsesjoner	37 stk	33 435 tn	Ahlstrom	1 100
FoU-tillatelse	1 stk	780 tn	Atrevida	3 300
Stamfisk	3 stk	2 340 tn	Barnes bay	3 000
Settefisk	4 stk	12 700 000 stk	Bennet Point	4 400
Slaktemerd	2 stk	1 106 tn	Conception	4 100
			Culloden	1 500
UK:			Esperanza	3 600

		Hecate	4 000
Setterness and Gonfirth	22 297	Kunechin	1 500
Railsbrough and Wadbister Woe	1 843	Muchalat N.	4 100
North Havra	1 496	Muchalat S.	3 600
South of Linga and Foraness	3 845	Newcomb	1 000
West of Burwick and Merry Holm	2 672	Salten	1 500
Fish Holm	1 910	Site 13	900
Easter Score Holm, North Papa and Wester Quarff	4 925	Site 9	1 500
Whalsay, Swining 2 & 3	5 760	Streamer Point	3 600
Collafirth 3	1 500	Vantage	1 500
Gob na Hoe and Leinish (west of Scotland)	3 721	Williamson	3 900
Hillswick, Hamar, Roe Sound and Heights	2 247	Total	52 200
Spoose Holm and Setter	2 000
Haminavoe	1 910
Total	56 126

NORGE:			BC:
TYPE KONSESJON	Sum antall	Sum volum	ANLEGG/OMRÅDE	Kapasitet (tonn)
Matfiskkonsesjoner	37 stk	33 435 tn	Ahlstrom	1 100
FoU-tillatelse	1 stk	780 tn	Atrevida	3 300
Stamfisk	3 stk	2 340 tn	Barnes bay	3 000
Settefisk	4 stk	12 700 000 stk	Bennet Point	4 400
Slaktemerd	2 stk	1 106 tn	Conception	4 100
			Culloden	1 500
UK:			Esperanza	3 600
ANLEGG/OMRÅDE		Kapasitet (tonn)	Gore	4 100
			Hecate	4 000
Setterness and Gonfirth		22 297	Kunechin	1 500
Railsbrough and Wadbister Woe		1 843	Muchalat N.	4 100
North Havra		1 496	Muchalat S.	3 600
South of Linga and Foraness		3 845	Newcomb	1 000
West of Burwick and Merry Holm		2 672	Salten	1 500
Fish Holm		1 910	Site 13	900
Easter Score Holm, North Papa and Wester Quarff		4 925	Site 9	1 500
Whalsay, Swining 2 & 3		5 760	Streamer Point	3 600
Collafirth 3		1 500	Vantage	1 500
Gob na Hoe and Leinish (west of Scotland)		3 721	Williamson	3 900
Hillswick, Hamar, Roe Sound and Heights		2 247	Total	52 200

NEDSKRIVNINGSTEST FOR GOODWILL OG KONSESJONER

Goodwill og konsesjoner er ikke nedskrevet i 2015 eller 2014. Goodwill og konsesjoner med ubegrenset økonomisk levetid er gjenstand for en årlig nedskrivningstest. Nedskrivningstester utføres oftere hvis det foreligger indikatorer på verdireduksjon. Konsesjoner med begrenset levetid testes for nedskrivning bare hvis det foreligger indikatorer på verdireduksjon. Estimert bruksverdi benyttes som grunnlag for beregning av gjenvinnbart beløp. Nedskrivning skjer når bokført verdi er høyere enn det gjenvinnbare beløpet.

Kontantgenererende enhet	Virksomhets sted	Bokført verdi av tilknyttet goodwill	Bokført verdi av konsesjoner	Sum
BC - Canada	Canada	10 159	159 510	169 669
Finnmark	Norge	0	299 814	299 814
Shetland - UK	UK	80 025	499 040	579 065
Rogaland (inkl. Erfjord Stamfisk)	Norge	20 463	134 974	155 437
Sum verdi		110 647	1 093 338	1 203 985

Goodwill er knyttet til oppkjøp av datterselskapene. Goodwill er allokert til Konsernets kontantgenererende enheter (CGU), identifisert i henhold til det segment de arbeider i. Det utføres en årlig nedskrivningstest av goodwill og konsesjoner. Gjenvinnbart beløp for en kontantstrømgenererende enhet er beregnet på bakgrunn av bruksverdi. Beregningene baseres på budsjettert fremtidig kontantstrøm før skatt, fra de respektive kontantstrømgenererende enhetene for en budsjettperiode på 3 år. Kontantstrøm utover 3-årsperioden er ekstrapolert ved bruk av den estimerte vekstraten beskrevet under. Den estimerte vekstraten harmonerer med forventet inflasjon.

FORUTSETNINGENE SOM ER BRUKT I KALKULASJONENE ER SOM FØLGER:

Enhet	BC - Canada	Finnmark	Shetland - UK	Rogaland
Budsjettperiode	3 år	3 år	3 år	3 år
Økning i inntekt i budsjettperioden	36 %	53 %	14 %	34 %
Ebitda-margin 1)	23% - 13%	29% - 23%	12% -17%	27% -22%
Ebitda-margin i terminalen	14 %	23 %	17 %	21 %
Slaktevolum vekst - tonn 2)	27 %	56 %	27 %	35 %
Avkastningskrav 3)	8,5 %	8,5 %	8,5 %	8,5 %
Vekstrate 4)	1,0 %	1,0 %	1,0 %	1,0 %

Som det fremkommer ovenfor er budsjettperioden/eksplisitt periode 3 år. Estimert økning i inntekt i budsjettperioden er dermed estimert inntektsøkning i 2018 sammenlignet med inntekten i 2015.

Estimert fremtidig prisnivå beregnes med utgangspunkt i Fish Pool sine anslag om den fremtidige pris og hensyntatt kvalitetsreduksjon og frakt.

Øvrige kommentarer/forklaringer knyttet til forutsetningene i nedskrivningstesten fremkommer nedenfor; historisk prisnivå og forwardmarkedet.

• 1. Budsjett EBITDA-margin. Marginen varierer i budsjettperioden. Dette skyldes blant annet variasjon i estimert produksjonsvolum.
• 1. Vekstraten i slaktevolum i budsjettperioden (nominell vekstrate) målt mot 2015 volum. Over tid legges det til grunn tilsvarende vekst i produksjonsvolum.
• 1. Veid avkastningskrav til sysselsatt kapital før skatt. Kontantstrømprognosene er dermed også estimert før skatt.
• 1. Vektet gjennomsnittlig veksrate benyttet til å ekstrapolere kontantstrømmen utover budsjettperioden. I årene etter 2018 legges det til grunn at årlig reinvestering er lik årlig avskrivning.

EBITDA-MARGIN I BUDSJETT OG TERMINALEN

Budsjettert EBITDA-margin er basert på tidligere resultater, forventet produksjonskost og forventninger om markedsutvikling. Det økte slaktevolumet er basert på en økning i utnyttelsen av eksisterende produksjonskapasitet, herunder på bakgrunn av ny smoltstrategi. I løpet av 2015 har alle regionene begynt å produsere sin egen smolt i resirkuleringsanlegg. Dette vil redusere kostnadene pr. smolt og øke kvaliteten på smolten, som igjen vil bedre biologien i sjøen. Bruk av ulike størrelser på smolt og bedre planlegging av tidspunkt for utsett, vil gi oss en bedre utnyttelse av MTB. Dette vil føre til øket produksjon som også vil bidra til at kostnaden målt pr kg går ned. For alle regionene er det lagt til grunn en vesentlig økning i slaktevolum i budsjettperioden. Økt slaktevolum vil medvirke til økt inntjening i terminalen.

Finnmark har fått tildelt 4 grønne konsesjoner og det forventes at en skal kunne slakte i overkant av 1.000 tonn pr år pr konsesjon. Det er derfor lagt til grunn en betydelig økning i slaktevolum. I 2015 har det vært gjennomført en endring i lokalitetstrukturen som skal gi effekt i de neste årene. For Rogaland er det også lagt til grunn en økning i slaktevolum ved å få ned produksjonstiden i sjø ved å bruke større smolt. I UK er settefiskanlegget ferdigstilt og produksjonen går bra. Det implementeres ny biologisk plan som innbærer at produksjonsyklusen endres fra 24 måneder til 18 måneder som vil ta ned den biologiske risikoen. For BC er det en forventing om økning i inntekten som er høy. Dette skyldes at prisene i USA-markedet i 2015 var svært lave historisk sett og det forventes en vesentlig prisøkning her. Forutsetninger i terminal tar utgangspunkt i budsjettet for 2018, men med noen korrigeringer for å hensynta EBIT/kg i benchmark og Konsernets egne historiske resultater. Benyttede diskonteringssatser er før skatt og gjenspeiler spesifikk risiko i forhold til relevante driftssegmenter.

SENSITIVITETSANALYSE

Bruksverdi er sensitiv for endringer i forutsetningene. De viktigste er avkastningskrav og Ebit pr kilo. Sensitivitetsanalysen omfatter hele perioden inklusiv terminalverdien. Konklusjonen av analysen er at det ikke er behov for nedskrivninger for noen av segmentene, med unntak av Shetland (UK) hvor det ut fra en isolert endring i forutsetninger med økning av 1,0%-poeng i avkastningskravet eller reduksjon Ebit pr. kilo (-1,-) NOK vil gi en nedskrivning på henholdsvis 50 MNOK og 129 MNOK.

NOTE 11 VARIGE DRIFTSMIDLER

		Prod.anlegg/	Nøter/
	Bygninger/	flåter/land	mærder/	Andre drifts
2015	fast eiendom	strøm	fortøyninger	midler	Sum
Balanseført verdi 01.01.	362 070	687 432	296 702	78 748	1 424 952
Valutaomregningsdifferanser	14 989	33 205	8 646	-76	56 764
Reklassifisering anleggsmidler	28 030	-28 314	2 302	-2 017	0
Kjøp av varige driftsmidler *)	29 651	58 193	103 120	73 086	264 050
Solgte varige driftsmidler	0	-850	-1 556	-184	-2 590
Nedskrivninger **)		-46 195			-46 195
Avskrivninger	-16 421	-69 056	-58 972	-17 763	-162 211
Balanseført verdi 31.12.	418 318	634 414	350 242	131 795	1 534 770
PR 31.12.
Anskaffelseskost	597 809	1 329 725	825 186	250 378	3 003 098
Akkumulerte avskrivninger	-179 491	-649 116	-474 945	-118 583	-1 422 134
Akkumulerte nedskrivninger	0	-46 195	0	0	-46 195
Balanseført verdi 31.12.	418 318	634 414	350 242	131 795	1 534 770
Balanseført verdi finansiell leiekontrakt inkludert over	1 284	178 955	115 676	95 843	391 757
Avskrivning finansiell leiekontrakt inkludert over	-33	-17 821	-16 367	-8 109	-20 958
Herav balanseført verdi av tomter som ikke er
avskrivbare	23 405
		Prod.anlegg/	Nøter/

		Prod.anlegg/	Nøter/
	Bygninger/	flåter/land	mærder/	Andre drifts
2014	fast eiendom	strøm	fortøyninger	midler	Sum
Balanseført verdi 01.01.	319 699	591 682	218 480	74 766	1 204 627
Valutaomregningsdifferanser	14 635	40 326	12 340	520	67 821
Reklassifisering anleggsmidler	0	0	0	-3 341	-3 341
Kjøp av varige driftsmidler	41 235	125 709	114 521	22 095	303 560
Solgte varige driftsmidler	0	-1 159	-2 696	-1 912	-5 767
Avskrivninger	-12 994	-65 144	-43 921	-13 436	-135 495
Valutaomregningsdifferanser avskrivninger	-505	-3 982	-2 022	56	-6 453
Balanseført verdi 31.12.	362 070	687 432	296 702	78 748	1 424 952
PR 31.12.
Anskaffelseskost	525 140	1 267 492	712 675	179 568	2 684 875
Akkumulerte avskrivninger	-163 070	-580 060	-415 973	-100 820	-1 259 923
Balanseført verdi 31.12.	362 070	687 432	296 702	78 748	1 424 952
Balanseført verdi finansiell leiekontrakt inkludert over	1 317	190 980	102 337	41 231	335 865
Avskrivning finansiell leiekontrakt inkludert over	-21	-25 085	-35 285	-5 280	-65 671
Herav balanseført verdi av tomter som ikke er avskrivbare	27 988

*) Investeringer er hovedsakelig vedlikeholdsinvesteringer, samt investeringer i forhold til å kunne sette i gang produksjonen av de grønne lisensene i Finnmark.

**) Det ble i Q3 2015 besluttet å selge røkeri- og fileteringsproduksjonen på Shetland. I den forbindelse er det foretatt nedskrivning av utstyr tilhørende denne produksjonen.

NOTE 12 LÅN OG FINANSIELL LEIE

I juni 2015 ble selskapets bankramme utvidet med MNOK 500 for å sikre finansiering når obligasjonslån på MNOK 400 forfaller. Samtidig gikk Danske Bank ut av syndikat og DNB og Nordea har nå 50% hver. Finansieringsavtalen består av en total ramme på MNOK 1 910 hvorav en langsiktig trekkfasilitet på MNOK 700. Selskapet innfridde obligasjonslånet på MNOK 400 desember 2015, via opptrekk på banklånet med MNOK 400. Ved årsskiftet er det totalt trukket opp MNOK 450 av en total ramme på MNOK 700.

Lånevilkårene i finansieringsavtale består av et krav til bokført egenkapital eksklusiv Ocean Quality konsolidert på 35%, en rullerende NIBD/EBITDA andel på 5,0 dersom bokført egenkapitalandelen er høyere enn 40% og 4,5 dersom bokført egenkapital andelen er mellom 35% og 40%. Grieg Seafood egenkapitalandelen er 41% eksklusiv Ocean Quality konsolidert. Pr. 31.12.2015 har selskapet blitt gitt henstand for kravene på lånevilkårene for NIBD/EBITDA. Selskapet oppfylte dermed alle lånevilkårene ved utgang av året. Henstanden gjelder ut Q1 2016.

Ocean Quality i Norge og UK har inngått factoringavtale. Kredittforsikrede kunderfordringer overføres til factoringselskapene. Dette sikrer tidlig oppgjør på kundefordringene. Konsernet har fortsatt kredittrisiko knyttet til kundefordringene. Finansiering som mottas fra factoringselskapene før motpart har betalt regnskapsføres som factoringgjeld. Factoringgjelden er rentebærende. Factoringavtalen inneholder vilkår om blant annet krav til minimum bokført egenkapitalandel i Ocean Quality AS. Ved årskiftet var Ocean Quality AS i brudd med lånebetingelsene. Selskapet har i 2016 fått en henstand fra dette lånevilkåret fra lånegiver.

LANGSIKTIG LÅN OG FORPLIKTELSER FINANSIELLE LEIEKONTRAKTER (RENTEBÆRENDE GJELD)	2015	2014
Gjeld til kredittinstitusjoner og obligasjonslån før amortiseringseffekt	1 075 000	766 465
Langsiktig trekkfasilitet *)	450 000	200 000
Forpliktelser finansielle leiekontrakter	272 968	236 430
Sum	1 797 968	1 202 895
LANGSIKTIG IKKE-RENTEBÆRENDE LÅN
Ansvarlig lån	21 425	22 795
Annen langsiktig ikke-rentebærende gjeld	954	845
Sum	22 379	23 640
Amortiseringseffekt av lån	-6 739	-7 637
Sum lån og forpliktelser finansielle leiekontrakter (langsiktig gjeld)	1 813 608	1 218 898
* ) Selskapet har i 2015 en total langsiktig trekkfasilitet på MNOK 700. Pr. 31.12.2015 var denne trukket opp til MNOK 450.
KORTSIKTIG RENTEBÆRENDE GJELD	2015	2014

Kortsiktig del av langsiktige lån	91 464	91 614
Obligasjonslån *)	0	400 000
Kortsiktig del av forpliktelser finansielle leiekontrakter	61 008	53 231
Factoringgjeld	338 231	195 560
Eksportlån	10 458	9 527
Sum kortsiktig rentebærende gjeld	501 161	749 932
*) Obligasjonslånet forfalt i 2015.

NETTO RENTEBÆRENDE GJELD	2015	2014
Sum langsiktig rentebærende gjeld, jf ovenfor	1 797 968	1 202 895
Sum kortsiktig rentebærende gjeld, jf ovenfor	501 161	749 932
Brutto rentebærende gjeld	2 299 129	1 952 827
Kontanter og kontantekvivalenter	392 020	181 498
Utlån til tilknyttede selskaper	0	0
Netto rentebærende gjeld	1 907 109	1 771 329
Netto rentebærende gjeld eksklusiv factoringgjeld	1 568 878	1 575 769

AVDRAGSPROFIL LANGSIKTIG GJELD	2016	2017	2018	2019	Deretter	Sum
Langsiktig ikke-rentebærende lån	0	0	0		22 380	22 380
Lån	91 464	90 000	90 000	888 261		1 159 725
Langsiktig trekkfasilitet	0	0	0	450 000		450 000
Finansielle leiekontrakter	61 008	63 732	50 449	50 449	108 338	333 976
Sum	152 472	153 732	140 449	1 388 710	130 718	1 966 081

GJELD SIKRET VED PANT	2015	2014
Gjeld til kredittinstitusjoner inkludert finansielle leiekontrakter	2 299 129	1 952 827

EIENDELER STILT SOM SIKKERHET	2015	2014
Konsesjoner	1 093 338	1 066 184
Varige driftsmidler	1 534 770	1 424 562
Kundefordringer	581 904	504 110
Varelager og biologiske eiendeler	2 019 982	1 935 113
Investeringer i felleskontrollert virksomhet	0	0
Sum eiendeler stilt som sikkerhet	5 229 994	4 929 969

Pantstillelser omfatter også aksjer i datterselskaper. Bokført verdi av disse aksjene er NOK 0 i det konsoliderte regnskapet.

		Fast eller
Beskrivelse av gjeld	Valuta	flytende rente	Effektiv rente	Slutt forfall (mnd/år)	Kortsiktig del	Langsiktig del	Kortsiktig del	Langsiktig del
GRIEG SEAFOOD ASA					2015		2014
Syndikatlån langsiktig	NOK	Flytende	Prisgrid	06/2019	90 000	1 068 261	90 000	757 363
Syndikatlån - trekkret tighet*)	NOK	Flytende	Prisgrid	06/2019	0	450 000	0	200 000
Obliasjonslån	NOK	Flytende	Prisgrid	12/2015	0	0	400 000	0
Annet lån	NOK	Flytende	Prisgrid	10/2016	1 464	0	1 614	1 465
GRIEG SEAFOOD HJALTLAND					2015				2014
SLAP	GBP	Flytende	0,0 %	12/2018	0	954	0	845
Eksportlån	GBP	Fast	3,20 %	04/2014	0	0	0	0
OCEAN QUALITY					2015		2014
Eksportlån	GBP				10 458	0	9 527	0
Factoringgjeld	Flervaluta	Flytende			338 231	0	195 560	0
Forpliktelser finansielle leiekontrakter					61 008	272 968	53 231	236 429
Ansvarlig lån						21 425		22 795
Sum					501 161	1 813 608	749 932	1 218 898

BALANSEFØRT VERDI AV KONSERNETS LÅN PR. VALUTA (OPPGITT I NOK):	31.12.15	NOK	GBP	Andre
Syndikatlån - langsiktig	1 158 261	1 158 261
Syndikatlån - trekkrettighet	450 000	450 000
Obligasjonslån	-	-
Andre lån	2 418	1 464	954
Eksportlån	10 458		10 458
Factoring *)	338 231	59 746	50 587	227 897
Finansielle leiekontrakter	333 976	293 218	40 758
Ansvarlig lån	21 425		21 425
Sum lån og finansielle leiekontrakter	2 314 769	1 962 690	124 182	227 897
*) Annen valutaeffekt utgjør hovedsakelig EURO, JYP og USD.

	2015	2014
Gjennomsnittlig rente på lån og trekkrettighet	4,70 %	5,18 %

Ved beregning av gjennomsnittlig rente på lån og trekkrettigheter er effekten av renteswap hensyntatt.

BALANSEFØRT VERDI OG VIRKELIG VERDI AV LÅN:	Balanseført verdi
	2015	2014	2015	2014
Lån (langsiktig og trekkrettighet)	1 608 261	1 047 363	1 608 261	1 047 363
Obligasjonslån	0	400 000	0	412 000
Sum	1 608 261	1 447 363	1 608 261	1 459 363

Balanseført verdi av andre lån er tilnærmet lik virkelig verdi.

NOTE 13 LEIEAVTALE

OPERASJONELLE LEIEAVTALER - KONSERNSELSKAP SOM LEIETAKER

Konsernet leier lokaler, kaianlegg, båtplasser o.l. med varighet på leieforholdene på mellom 5 og 10 år. Konsernet leier også diverse utstyr og maskiner på oppsigelige leieavtaler. Konsernet må skriftlig si opp disse kontraktene, dersom eventuell oppsigelse skal være gyldig. GSF Konsernet har husleieavtale med sin største aksjonær som har en varighet ut 2018. Årlig leie er 1,5 MNOK. Se note 24 for nærmere informasjon om nærstående transaksjoner.

Fremtidige samlede minimumsbetalinger knyttet til leieavtaler er som følger:

OVERSIKT OVER FREMTIDIG MINIMUM LEIE (OPERASJONELLE LEIEAVT.)	Innen 1 år	1-5 år	Senere	Sum
Minimum leiebeløp	41 600	55 553	40 026	137 180
Nåverdi av framtidig minimumsleie (diskonteringsrente 5%)	39 619	49 174	28 446	117 239
			2015	2014
Leiebeløp som er kostnadsført i løpet av året.			32 261	26 395

Sum leiebeløp som er kostnadsført 32 261 26 395

FINANSIELLE LEIEAVTALER - DATTERSELSKAP SOM LEIETAKER:

Konsernet har inngått finansielle leieavtaler på utstyr som flåter, oppdrettsbåter, mæranlegg i tillegg til annet utstyr.

Leieperioden for denne type utstyr er i hovedsak 7 - 8 år.

Fremtidige samlede minimumsbetalinger knyttet til finansielle leieavtaler er som følger:
Innen 1 år	1-5 år	Senere	Sum
72 980	216 756	88 901	378 637
10 663	26 911	7 087	44 661
62 317	189 845	81 814	333 976

LEIDE EIENDELER BOKFØRT SOM FINANSIELL LEASING	2015	2014
Bokført verdi av leide eiendeler (utstyr, båter)	391 757	335 865
Bokført verdi av leieforpliktelser	333 976	289 661

NOTE 14 FINANSIELLE INSTRU-MENTER ETTER KATEGORI

	Nivå	Utlån og fordringer	Eiendeler til virkelig verdi over resultatet	Derivater benyttet for sikringsformål	Finansielle eien deler tilgjengelig for salg	Sum
Pr. 31. desember 2015
Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg	2/ 3				1 426	1 426
Lån til tilknyttede selskaper		167				167
Kundefordringer		581 904				581 904
Andre fordringer		184 251				184 251
Derivater	2	0				0
Kontanter og kontantekvivalenter		392 020				392 020
Sum		1 158 342	0	0	1 426	1 159 768

	Nivå	Forpliktelser til virkelig verdi over resultatet	Derivater benyttet for sikringsformål	Andre finansielle forpliktelser	Sum
Lån				1 632 104	1 632 104
Forpliktelser finansielle leiekontrakter				333 976	333 976
Factoring gjeld				338 231	338 231
Eksportlån				10 458	10 458
Pensjonsforpliktelser og kontantopsjoner		10 137			10 137
Derivater	2		27 104		27 104
Leverandørgjeld		653 083			653 083
Sum		0 663 220	27 104	2 314 769	3 005 093

	Nivå	Utlån og fordringer	Eiendeler til virkelig verdi over resultatet	Derivater benyttet for sikringsformål	Finansielle eien deler tilgjengelig for salg	Sum
Pr. 31. desember 2014
Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg	2/ 3	0			1 518	1 518
Lån til tilknyttede selskaper		67				67
Kundefordringer		504 110				504 110
Andre fordringer		93 371				93 371
Derivater	2	0		0		0
Kontanter og kontantekvivalenter		181 498				181 498
Sum		779 046	0	0	1 518	780 564

	Nivå	Forpliktelser til virkelig verdi over resultatet	Derivater benyttet for sikringsformål	Andre finansielle forpliktelser	Sum
Lån				1 470 402	1 470 402
Forpliktelser finansielle leiekontrakter				289 661	289 661
Factoring gjeld				195 560	195 560
Eksportlån				9 257	9 257
Pensjonsforpliktelser og kontantopsjoner		3 461			3 461
Derivater	2		27 932		27 932
Leverandørgjeld		360 358			360 358
Sum		0 363 819	27 932	1 964 880	2 356 631

Som det fremgår av note 3, foretas det ikke sikringsbokføring av derivater (valutaterminer og rentebytteavtaler). Hensikten med disse derivatene er imidlertid å redusere Konsernets eksponering knyttet til endringer i flytende rente og valutakurs. Derivatene balanseføres til virkelig verdi pr 31.12, og verdiendringen resultatføres. Nærmere informasjon fremkommer i note 3.

VURDERING AV VIRKELIG VERDI

Tabellen ovenfor viser finansielle instrumenter til virkelig verdi etter verdsettelsesmetode. De ulike nivåene er definert som følger:

Nivå 1 - notert pris i et aktivt marked for en identisk eiendel eller forpliktelse.

Nivå 2 - verdsettelse basert på andre observerbare faktorer enn notert pris (brukt i nivå 1) enten direkte (pris) eller indirekte (utledet fra priser) for eiendelen eller forpliktelsen.

Nivå 3 - verdsettelsen basert på faktorer som ikke er hentet fra observerbare markeder (ikke-observerbare forutsetninger).

KREDITTVERDIGHET I FINANSIELLE EIENDELER

Kredittrisiko i finansielle instrumenter som ikke er forfalt eller som ikke har vært gjenstand for nedskrivning vises ved intern klassifisering av historisk informasjon om brudd på kredittbetingelser. Se også nærmere omtale av kredittrisiko i note 3.

	2015	2014
KUNDEFORDRINGER
Motparter uten ekstern kredittvurdering
Gruppe 1 *)	22 770	203 884
Gruppe 2	445 074	221 172
Gruppe 3	114 060	79 053
Sum kundefordringer som ikke har vært gjenstand for nedskrivning	581 904	504 110
BANKINNSKUDD
AAA	0	0
AA	392 020	181 498
A	0	0
Sum bankinnskudd	392 020	181 498
LÅN TIL NÆRSTÅENDE PARTER
Gruppe 1	0	0
Gruppe 2	167	67
Gruppe 3	0	0
Sum lån til nærstående parter	167	67

Gruppe 1 - nye kunder/nærstående parter (mindre enn 6 mnd).

Gruppe 2 - eksisterende kunder/nærstående parter (mer enn 6 mnd) som historisk ikke har brutt kredittbetingelser.

Gruppe 3 - eksisterende kunder/nærstående parter (mer enn 6 mnd) som historisk har hatt ett eller flere brudd på kredittbetingelser. Alle tilgodehavende har blitt betalt fullt ut etter bruddene.

NOTE 15 SKATT

SPESIFIKASJON AV SKATTEKOSTNAD	2015	2014
Betalbar skatt Norge	22 371	56 975
Betalbar skatt utland	2 175	-
Betalbar skatt ikke avsatt i fjor	-266	-
Endring i utsatt skatt Norge	-1 344	-35 159
- herav ikke videreført virksomhet	-	-
Endring i utsatt skatt utland	-36 510	5 745
Skattekostnad	-13 574	27 560
AVSTEMMING AV SKATT
Resultat før skattekostnad	-9 208	171 956
Skatter beregnet etter nominelle skattesatser	12 194	45 531
Permanente forskjeller emisjonskostnader	-	-
Permanente forskjeller salg av aksjer	-	-
Kildeskatt	368	1 401
Endring i utsatte skatteforpliktelser på grunn av endring i skattesats	-31 613	-
Anvendelse av underskudd til fremføring, tidligere ikke innregnet	-	-
Skattemessige underskudd til fremføring, ikke innregnet	-1 057	-1 168
Andre permanente forskjeller	6 536	-18 204
Skatte(-inntekt)/kostnad	-13 571	27 560
ENDRING I BOKFØRT VERDI AV UTSATT SKATT
Balanseført verdi 01.01.	558 140	557 523
Valutaomregning	-81	8 346
Skatteeffekt knyttet til valutaeffekt av nettoinvestering ført i utvidet resultat (jf note 3)	13 533	22 388
Andre effekter	-5 015	-697
Resultatført endring utsatt skatt i perioden	-37 854	-29 421
Utsatte skatteforpliktelser på balansetidspunktet	528 723	558 140
Vektet gjennomsnittlig skattesats	147,38 %	16,03 %

Nominell skattesats i Norge er på 27%. Den nominelle skattesats for 2015 var i Canada 26% og på Shetland 20 %.

Den høye skatteeffekt skyldes endring skattesats og andre permanente forskjeller.

Tabellene under viser sammensetningen av utsatt skatt. Skatteeffekten på skattbare og fradragsberettigede midlertidige forskjeller vises separat. Utsatt skatt og utsatt skattefordel er motregnet. Både den norske, canadiske og britiske delen av konsernet har en netto utsatt skatteposisjon. Utsatt skatt og utsatt skattefordel innenfor Norge, Canada og Storbritannia kan motregnes.

UTSATT SKATT	Konses joner	Anleggs midler	Biologiske eiendeler	Fordringer	Varelager	Utsatt kapital gevinst	Kortsiktig gjeld	Sum
2014
Inngående balanse 01.01	177 375	32 284	350 199	17 045	2 092	1 514	0	580 509
Resultatført i perioden	67	9 065	-49 847	23 166	679	-295	-	-17 165
Valutaomregnings differanser	7 107	1 008	7 953	-	293	-	-	16 361
Andre effekter	-4 447	6	2 201	9	-	-10	-	-2 241
Effekt av foretaksinte grasjon	-	-	-	-	-	-	-	-
31.12.	180 102	42 363	310 506	40 220	3 064	1 209	0	577 464
2015
Resultatført i perioden	-3 772	-1 557	-3 406	10 273	-1 257	-534	-	-253
Valutaomregnings differanser	2 589	438	597	-	-36	-	-	3 588
Andre effekter	-	-	480	-65	777	-	-	1 192
Effekt av foretaksinte grasjon	739	-	-	-	-	-	-	739
31.12.	179 658	41 244	308 177	50 428	2 548	675	0	582 730

	Underskudd
	til frem	Anleggs			Forpliktelser		Andre
UTSATT SKATTEFORDEL	føring	midler	Pensjoner	Fordringer	leasing	Skattefradrag	forpliktelser	Sum
2014
Inngående balanse
01.01	-21 283	-187	0	-423	-1 903	-6 282	7 092	-22 987
Resultatført i perioden	-8 738	134	-	238	2 019	643	-6 550	-12 255
Omregnings-differ
anser	-7 063	53	0	-	-115	-725	-164	-8 014
Andre effekter	24 068	-	-	-	-	-	-135	23 933
Effekt av foretaksinte
grasjon	-0	-	-	-	-	-	-	-
31.12.	-13 017	-	0	-185	-	-6 364	243	-19 324
2015
Resultatført i perioden	-37 742	-	-	-260	-	6 324	-5 925	-37 603
Omregningsdifferanser	-3 727	-	-	-	-	40	19	-3 668
Andre effekter	6 824	-	-	-	-	-	-203	6 621
Effekt av foretaksinte
grasjon	-32	-	-	-	-	-	-	-32
31.12.	-47 694	-	-	-445	-	-	-5 866	-54 006

	2015	2014
Netto utsatt skatt	528 723	558 140
Utsatt skattefordel er klassifiert som anleggsmidler	10 317	2 180
Utsatt skatt er klassifisert som langsiktig gjeld.	539 040	560 320
Betalbar skatt er klassifisert som kortsiktig gjeld	24 545	56 975

RESULTATFØRT ENDRING I NETTO UTSATT SKATT FREMKOMMER SOM FØLGER:

	2015	2014
Endring i utsatt skatt Norge	-1 344	-35 166
Endring i utsatt skatt utland	-36 510	5 745
Resultatført endring i netto utsatt skatt	-37 854	-29 421
Resultatføring i perioden for posisjoner som gir utsatt skatt	-252	-17 165
Resultatføring i perioden for posisjoner som gir utsatt skattefordel	-37 602	-12 255
Resultatført endring i netto utsatt skatt	-37 854	-29 421

UNDERSKUDD TIL FREMFØRING

Utsatt skattefordel knyttet til fremførbart skattemessig underskudd er balanseført i den grad det er sannsynlig at konsernet kan anvende dette mot fremtidig skattepliktig overskudd.

Utsatt skattefordel knyttet til fremførbart underskudd fordeler seg på følgende juridiksjoner	2015	2014
Norge	-	-
UK	-47 687	-13 017
Canada	-7	-
	-47 694	-13 017

Det er ingen tidsbegrensning i fremføringsadgang i Norge og UK for fremførbart underskudd.

Fremføringsadgang til fremførtbart underskudd i Canada bortfaller i perioden 2025 til 2031.

NOTE 16 ERKLÆRING OM FASTSETTELSE AV LØNN OG YTELSER TIL LEDENDE ANSATTE

STYRETS RETNINGSLINJER OG PRINSIPPER FOR FASTSETTELSE AV LØNN OG ANDRE YTELSER FOR NØKKELANSATTE.

I tråd med forskriftene til allmennaksjeloven har styret utarbeidet følgende erklæring om retningslinjer og prinsipper for fastsettelse av lønn og andre ytelser for nøkkelansatte.

Grieg Seafood ASA sin avlønningspolitikk vil også fremover være basert på prinsippet om at Grieg Seafood skal tilby ansatte en kompensasjonspakke som er konkurransedyktig og i samsvar med lokale bransjestandarder. Der det anses formålstjenlig, kan denne inkludere insentivelementer, og grunnlønnen skal reflektere individuell ytelse.

Komponentene i avlønningen vil være fast grunnlønn og andre faste avlønningselementer. Sistnevnte kan bestå av firmabil eller bilgodtgjørelse, telefon og elektronisk kommunikasjon, aviser og lignende fordeler. I tillegg til deltakelse i Selskapets ordinære gruppelivsforsikring og innskuddspensjonsordning opp til 12G, har CEO en særskilt lønnskompensasjon for pensjonsytelser >12G. CEO har en særskilt startbonus for 2015 og 2016 som forutsettes at CEO står i stillingen ved utbetalingstidspunktet. CEO er berettiget til løpende 12 måneders etterlønn regnet fra opphørsdato. Opphørsdato regnes som tidspunktet fra oppsigelsestidens utløp. CEO har 6 måneders oppsigelsestid. Ved terminering av ansettelsesforholdet vil det bli inngått en separat etterlønnsavtale. CFO og COO er berettiget til 12 måneders lønn etter oppsigelse eller endringer i posisjon/ansettelsesforhold.

Grieg Seafood har et årlig bonussystem som er basert på en kombinasjon av inntjening og personlige prestasjonsmål. For ledergruppen er den årlige bonusen maksimert til 6 månedslønner.

En syntetisk opsjonsordning (heretter benevnt som kontantopsjon) for Selskapets ledergruppe ble innført i 2009 som en videreføring av et aksjeopsjonsprogram fra 2007 som er utgått. Kontantopsjonsordningen stiller krav om deltakernes direkte aksjeeie gjennom hele perioden programmet gjelder. De opsjonsberettigede er forpliktet til å bruke 50% av netto gevinst av ordningen til kjøp av aksjer inntil aksjeeiet har nådd en verdi tilsvarende 100% av fast årslønn. Gevinsten ved kontantopsjonsordningen kan ikke overstige 12 månedslønner pr. deltaker pr. år. Utøvelseskursen blir tillagt 0,5% hver måned. En opsjon må utøves senest 24 måneder etter første utøvelsestidspunkt.

Kontantopsjonsordningen tilsvarer totalt 2.150.000 aksjer ved årsskifte etter tildeling av 1.600.000 opsjoner i 2015. Siste utøvelsestidspunktet for opsjoner tildelt i 2015 er 1.6.2019. I løpet av 2015 har det vært utøvd 250.000 opsjoner.

CEO har totalt 400.000 kontantopsjoner ved årsskiftet. Siste utøvelsestidspunktet for CEO er 1.6.2019.

For informasjon om avlønning av konsernets ledelse, se note 17.

For mer informasjon om opsjon, se note 18.

NOTE 17 LØNN, HONORAR, ANTALL ANSATTE OSV.

Note	2015	2014
Lønn	337 591	307 430
Arbeidsgiveravgift	26 654	21 700
Aksjeopsjoner til direktører og nøkkelpersoner (inkl arbeidsgiveravgift) 18	3 819	8 507
Pensjonskostnader	8 983	6 969
Andre personalkostnader	32 384	14 923
Sum	409 432	359 529
Gjennomsnittlig antall ansatte	681	686

Styrets retningslinjer og prinsipper for fastsettelse av lønn og andre ytelser til nøkkelansatte er beskrevet i note 16.

Pr. 31.12.2015 var det ikke gitt lån til ansatte i Konsernet.

Akkumulerte kostnader knyttet til lønninger, pensjonsutgifter og andre ytelser til CEO, andre ledende ansatte og til medlemmer av styret var i 2015:

YTELSER TIL LEDENDE ANSATTE 2015	Lønn	Bonus	Opptjent, ikke utbetalt	Opsjoner erklært gjennom året	Andre ytelser	Sum
Andreas Kvame (CEO fra 01.06.2015)	1 369	456		0	9	1 834
Morten Vike (CEO til 17.10.2014) *)	4 414	0	1 488	928	104	6 934
Atle Harald Sandtorv (CFO)	1 988	119		0	146	2 253
Knut Utheim (COO)	1 701	89		0	139	1 929
Sum ytelser inklusiv arbeidsgiveravgift						12 950

M.Vike har mottatt etterlønn i henhold til avtale. Kostnaden var avsatt i 2014 regnskapet, men er utbetalt i 2015.

STYREMEDLEMMER
Per Grieg jr. 1)	405	405
Wenche Kjølås 2)	245	245
Karin Bing Orgland	245	245
Asbjørn Reinkind 1)	274	274
Ola Braanaas 1)	222	222
Sum ytelser inkludert arbeidsgiveravgift		1 392

Kostnadsføring av syntetiske opsjoner som ikke er erklært gjennom året inngår ikke i oppstillingen ovenfor.

1) Godtgjørelse for utført arbeid i kompensasjonskomitèen er inkludert i utbetalingen til Per Grieg jr. med NOK 11 410, i utbetalingen til Asbjørn Reinkind med NOK 11 410 og i utbetalingen til Ola Braanaas med NOK 11 410.

"2) Godtgjørelse for utført arbeid i revisjonsutvalget er inkludert i utbetalingen til Wenche Kjølås med NOK 34 230 og til Karin Bing-Orgland med NOK 34 230.

Beløpene er inkludert arbeidsgiveravgift.

Akkumulerte kostnader knyttet til lønninger, pensjonsutgifter og andre ytelser til CEO, andre ledende ansatte og til medlemmer av styret var i 2014:

YTELSER TIL LEDENDE ANSATTE 2014	Lønn	Bonus	Opptjent, ikke utbetalt *)	Opsjoner erklært gjennom året	Andre ytelser	Sum
Morten Vike (fratrådte som CEO 17.10.2014)	3 149	442	6 075	7 542	306	17 514
Atle Harald Sandtorv (CFO/konstituert CEO)	1 779	248	119	0	144	2 290
Knut Utheim (COO fra 01.04.2014)	1 126	0	89	0	99	1 314
Sum ytelser inklusiv arbeidsgiveravgift						21 118
*) Opptjent, ikke utbetalte ytelser til tidligere CEO, se note 16
STYREMEDLEMMER
Per Grieg jr. 1)					406	406
Terje Ramm - til 11.06.2014 2)					102	102
Wenche Kjølås 2)					246	246
Karin Bing Orgland 1) og 2)					236	236
Asbjørn Reinkind 1)					275	275
Ola Braanaas (fra 11.06.2014 1)					130	130
Sum ytelser inkludert arbeidsgiveravgift						1 395

Kostnadsføring av syntetiske opsjoner som ikke er erklært gjennom året inngår ikke i oppstillingen ovenfor.

1) Godtgjørelse for utført arbeid i kompensasjonskomitèen er inkludert i utbetalingen til Per Grieg jr. med TNOK 11, i utbetalingen til Asbjørn Reinkind med TNOK 11, i utbetalingen til Karin Bing Orgland med TNOK 6 og i utbetalingen til Ola Braanaas med TNOK 7.

2) Godtgjørelse for utført arbeid i revisjonskomitèen er inkludert i utbetalingen til Terje Ramm med TNOK 14, i utbetalingen til Wenche Kjølås med TNOK 34 og i utbetalingen til Karin Bing-Orgland med TNOK 19.

Beløpene er inkludert arbeidsgiveravgift.

SPESIFIKASJON AV GODTGJØRELSE TIL REVISOR	2015	2014
HONORAR REVISJON
Konsernrevisor	2 176	2 078
Andre revisorer	777	798
ANDRE ATTESTASJONSTJENESTER
Konsernrevisor	139	216
Andre revisorer	0	0
SKATTERÅDGIVNING
Konsernrevisor	415	280
Andre revisorer	160	238
ANDRE TJENESTER
Konsernrevisor	431	261
Andre revisorer	144	145
Sum konsernrevisor	3 162	2 835
Sum andre revisorer	1 082	1 181
Sum	4 243	4 016

NOTE 18 EGENKAPITAL OG KONTANTBASERT AVLØNNING (OPSJONER)

Selskapet har en opsjonsordning for ledergruppen og regionsdirektørene. Opsjonenes utøvelseskurs er børskurs ved tildeling oppjustert med 0,5% pr. måned frem til utøvelsestidspunktet. Egenkapitalbaserte opsjoner (EK-opsjoner) ble tildelt i perioden 29.06.2007 til 01.06.2008 med første forfall 29.06.2010 og siste 27.02.2012. 31.12.2015 er det ingen EK-opsjoner tilgjengelig for utøvelse. Fra 2009 er det utstedt kontantbasert opsjonsordning til ledergruppen og regionsdirektørene. Siste tildeling var i 2015, med totalt 1 600 000 opsjoner. Siste forfallsdato er 1.6.2019. Det er 2 års forfall, med 50% utøvelse hvert år.

Ansatte som er blitt ansatt etter første tildeling av opsjoner er blitt tildelt opsjon ved ansettelse.

Black & Scholes opsjonsprisingsmodell er benyttet ved beregning av markedsverdi. Meglerforetak er benyttet for gjennomføring av beregningene.

Tabellen under viser endringer i utestående opsjoner i 2014 og 2015.

OVERSIKT 2015	Type opsjon	Beholdning opsjoner 31.12.2014	Tildelte opsjoner	Utøvde opsjoner	Avsluttede opsjoner	Utgåtte opsjoner	Beholdning opsjoner 31.12.2015	Herav kontant opsjoner
Andreas Kvame (CEO)	Kontantopsjon		400 000				400 000	400 000
Morten Vike (tidligere CEO)*	Kontantopsjon	200 000		200 000
Atle Harald Sandtorv (CFO)	Kontantopsjon	100 000	200 000				300 000	300 000
Knut Utheim (COO)	Kontantopsjon	100 000	200 000				300 000	300 000
Øvrige	Kontantopsjon	400 000	800 000	50 000			1 150 000	1 150 000
Totalt		800 000	1 600 000	250 000	-	-	2 150 000	2 150 000

*) Morten Vike sluttet 17.10.14. Samtlige opsjoner kunne innløses frem til og med den 31.05.2015.

OVERSIKT 2014	Type opsjon	Behold ning opsjoner 31.12.2013	Tildelte opsjoner	Utøvde opsjoner	Avsluttede opsjoner	Utgåtte opsjoner	Beholdning opsjoner 31.12.2014	Herav kontant opsjoner
Morten Vike (tidligere CEO)*	Kontantopsjon	600 000	-	400 000	-	-	200 000	200 000
Atle Harald Sandtorv (CFO/konstituert CEO)	Kontantopsjon	100 000	-	-	-	-	100 000	100 000
Knut Utheim (COO)	Kontantopsjon	-	100 000	-	-	-	100 000	100 000
Øvrige	Kontantopsjon	750 000	200 000	400 000	100 000	50 000	400 000	400 000
Totalt		1 450 000	300 000	800 000	100 000	50 000	800 000	800 000

*) Morten Vike sluttet 17.10.14. Samtlige opsjoner kan innløses frem til og med den 31.05.2015.

	Utløpsdato: År - mnd	Utøvelseskurs NOK pr aksje pr 31.12.2015	Utøvelseskurs NOK pr aksje pr 31.12.2014	OPSJONER
Tildeling: År - mnd				2015	2014
2013 - 12	2016 - 06	24,97	23,55	150 000	250 000
2013 - 12	2017- 06	24,97	23,55	150 000	250 000
2014 - 04	2016 - 06	24,99	23,58	50 000	100 000
2014 - 04	2017 - 06	24,99	23,58	100 000	100 000
2014 - 07	2017 - 06	31,55	29,77	100 000	100 000
2015 - 06	2019 - 06	26,27		1 600 000
Totalt				2 150 000	800 000
				2015	2014

Kontantbaserte opsjoner tilgjengelig for utøvelse	450 000	250 000
Vektet gjennomsnittlig utestående kontraktstid	24,93	23,48

2015	Type opsjon	Børskurs ved tildeling	Beregnet verdi pr. opsjon v/ tildeling	Beregnet total verdi v/tildeling *)	Total verdi av alle opsjoner pr 01.01.2015	Endring i avsetning UB- IB *)	Utløst opsjon 2015	Akku mulert kostnad ført mot EK pr. 31.12.2015	Bokført forpliktelse kontantopsjon pr.31.12.2015
Tidligere ansatte hvor opsjon er utgått	EK-opsjon				6 887			6 887
Andreas Kvame (CEO)	Kontant opsjon	25,50	3,36	1 342	-	579			579
Morten Vike (tidl. CEO)**	Kontant opsjon	22,22	3,94	788	929	-929	813		-
Atle Harald Sandtorv (CFO)	Kontant opsjon	22,22	3,94	394	491	148			639
Atle Harald Sandtorv (CFO)	Kontant opsjon	25,50	3,97	793	-	353			353
Knut Utheim (COO)	Kontant opsjon	22,56	4,78	478	429	233			662
Knut Utheim (COO)	Kontant opsjon	25,50	3,97	793	-	353	353
Øvrige opsjoner tildelt i 2013	Kontant opsjon	22,22	3,94	1 181	957	293			1 250
Øvrige opsjoner tildelt i 2014	Kontant opsjon	22,56	4,24	424	397	-82	199		315
Øvrige opsjoner tildelt i 2014	Kontant opsjon	28,90	4,20	420	60	146			206
Øvrige opsjoner tildelt i 2015	Kontant opsjon	25,50	3,60	2 876	-	1 282			1 282
Totalt				9 490	10 150	2 376	1 013	6 887	5 639
*) Beløpene er eksklusiv arbeidsgiveravgift.

**) Morten Vike sluttet 17.10.14. Samtlige opsjoner kunne innløses frem til og med den 31.05.2015.

2014	Type opsjon	Børskurs ved tildeling	Beregnet verdi pr. opsjon v/ tildeling	Beregnet total verdi v/tildeling *)	Total verdi av alle opsjoner pr 01.01.2014	Endring i avsetning UB- IB *)	Utløst opsjon 2014	Akku mulert kostnad ført mot EK pr. 31.12.2014	Bokført forpliktelse kontantopsjon pr.31.12.2014
Morten Vike (tidligere CEO)**	EK-opsjon	13,20	3,74	1 123	1 122	-		1 122
Tidligere ansatte hvor opsjon er utgått	EK-opsjon	23,00	5,86	2 346	2 346	-		2 346
Øvrige	EK-opsjon	23,00	5,72	4 005	3 419	-		3 419
Morten Vike (tidligere CEO)**	Kontant opsjon	6,83	1,78	712	4 906	-4 906	6 610		0
Morten Vike (tidligere CEO)**	Kontant opsjon	22,22	3,94	788	29	900			929
Atle Harald Sandtorv (CFO/ konstituert CEO)	Kontant opsjon	22,22	3,94	394	14	477			491
Knut Utheim (COO)	Kontant opsjon	22,56	4,78	478	-	429			429
Øvrige opsjoner tildelt i 2010	Kontant opsjon	16,50	6,66	666	301	-301			0
Øvrige opsjoner tildelt i 2012	Kontant opsjon	6,83	1,78	1 424	4 277	-4 277	6 645		0
Øvrige opsjoner tildelt i 2013	Kontant opsjon	22,22	3,94	1 181	41	916			957
Øvrige opsjoner tildelt i 2014	Kontant opsjon	22,56	4,24	424	-	397			397
Øvrige opsjoner tildelt i 2014	Kontant opsjon	28,90	2,74	274	-	60			60
Totalt				13 815	16 455	-6 305	13 255	6 887	3 263
*) Beløpene er eksklusiv arbeidsgiveravgift.

**) Morten Vike sluttet 17.10.14. Samtlige opsjoner kan innløses frem til og med den 31.05.2015.

PERIODISERT KOSTNAD FORDELER SEG SLIK:	2015	2014	KLASSIFISERING I REGNSKAPET
Endring i avsetning	1 797	-6 305	Andre avsetninger for forpliktelser
Utløste opsjoner i løpet av året	2 022	13 255	Lønn & sos. kostnader / bank
Total kostnad eks. arbeisgiveravgift	3 819	6 951
Arbeidsgiveravgift	560	1 557	Skyldig offentlige avgifter
Total kostnad inkl. arbeidsgiveravgift	4 379	8 507	Lønn & sos. kostnader

Kostnaden for kontantopsjonsbasert avlønning i 2015 er TNOK 3.819. Dette er resultatført som personalkostnad. Arbeidsgiveravgift avsettes løpende basert på virkelig verdi av opsjonene.

Det er bokført utestående opsjoner med rettigheter til kontantoppgjør per 31. desember 2015 med TNOK 5 639 hvorav TNOK 1 250 er klassifisert som kortsiktig da opsjonene forfaller i 2016. TNOK 4 389 er langsiktig forpliktelse pr. 31.12.2015. Utstedte opsjoner faller bort ved avslutning av ansettelsesforholdet.

ESTIMATER BENYTTET I BEREGNINGENE VED TILDELING AV OPSJONER
Forventet volatilitet (%)	36,36
Risikofri rente (%)	0,69
Estimert kvalifiseringsperiode (år)	2,92

Estimert kvalifiseringsperiode av opsjonene er basert på historisk data, og vil ikke nødvendigvis representere indikasjoner på fremtiden. For å estimere volatilitet har ledelsen anvendt historisk volatilitet for sammenlignbare børsnoterte aktiviter.

NOTE 19 AKSJEKAPITAL OG AKSJONÆRINFORMASJON

AKSJEKAPITAL:

Per 31.desember 2015 er det 111 662 000 aksjer i selskapet til pålydende NOK 4 per aksje. Samtlige aksjer utstedt av selskapet er fullt innbetalt. Det er en aksjeklasse hvor alle aksjene har samme rettigheter. Selskapet kjøpte i juni 2011 1 250 000 stk. egne aksjer til NOK 14,40 per aksje.

		Endring i
Registreringsdato	Type endring	aksjekapital (TNOK)	Pålydende (NOK)	Sum aksjekapital	(TNOK)	Antall ordinære aksjer
			4,00		446 648	111 662 000
	Beholdning egne aksjer		4,00		-5 000	-1 250 000
31.12.2015					441 648	110 412 000
		OVERSIKT OVER DE STØRSTE AKSJONÆRER I GRIEG SEAFOOD ASA	Antall aksjer	Eierandel	Antall aksjer	Eierandel
			31.12.15	31.12.15	31.12.14	31.12.14
GRIEG HOLDINGS AS			55 801 409	49,97 %	55 801 409	49,97 %
DNB NOR MARKETS			22 188 875	19,87 %	22 188 238	19,87 %
NORDEA BANK NORGE ASA			6 605 998	5,92 %	6 605 998	5,92 %
KONTRARI AS			5 862 763	5,25 %	6 559 309	5,87 %
YSTHOLMEN AS			2 928 197	2,62 %	2 928 197	2,62 %
OM HOLDING AS			2 610 000	2,34 %	2 610 000	2,34 %
STATE STREET BANK AND TRUST CO. *			1 305 901	1,17 %	1 305 901	1,17 %
GRIEG SEAFOOD ASA			1 250 000	1,12 %	1 250 000	1,12 %
Sum største aksjonærer			98 553 143	88,26 %	99 249 052	88,88 %
	Andre aksjonærer med eierandel under 1%		13 108 857	11,74 %	12 412 948	11,12 %
Sum aksjer			111 662 000	100,00 %	111 662 000	100,00 %
* Nominee-konto
	AKSJER EIET AV STYREMEDLEMMER OG LEDENDE ANSATTE		31.12.2015	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2014
STYRET:
Per Grieg jr. *)			60 795 561	54,44 %	60 786 561	54,44 %
Wenche Kjølås (Jawendel AS)			7 000	0,01 %	7 000	0,01 %
Asbjørn Reinkind (Reinkind AS)			120 000	0,11 %	120 000	0,11 %
Karin Bing Orgland			-	0,00 %	-	0,00 %
Ola Braanaas			-	0,00 %	-	0,00 %
KONSERNLEDELSEN:
Andreas Kvame (CEO)			-	0,00 %	-	0,00 %
Atle Harald Sandtorv (CFO)			45 500	0,04 %	45 500	0,04 %
Knut Utheim (COO)			-	0,00 %	-	0,00 %
		* Aksjene eies av følgende selskaper som er kontrollert av Per Grieg jr. og nærstående.
Grieg Holdings AS			55 801 409	49,97 %	55 801 409	49,97 %
Grieg Shipping II AS			824 565	0,74 %	824 565	0,74 %
Ystholmen AS			2 928 197	2,62 %	2 928 197	2,62 %
Grieg Ltd AS			217 390	0,19 %	217 390	0,19 %
Kvasshøgdi AS			1 000 000	0,90 %	1 000 000	0,90 %
Per Grieg jr. privat			15 000	0,01 %	15 000	0,01 %

Sum aksjer 60 786 561 54,44 % 60 786 561 54,44 %

NOTE 20 RESULTAT PER AKSJE OG UTBYTTE PER AKSJE

GRUNNLAG FOR BEREGNING AV RESULTAT PER AKSJE	2015	2014
Årsresultat (majoritetsandel)	-6 626	138 806
Antall aksjer pr. 01.01.	111 662 000	111 662 000
Effekt av egne aksjer (ref. note 19)	-1 250 000	-1 250 000
Antall aksjer gjennomsnittlig utestående gjennom året	110 412 000	110 412 000
Justering for effekt av aksjeopsjoner	0	0
Utvannet antall aksjer gjennomsnittlig utestående gjennom året	110 412 000	110 412 000
Resultat per aksje	-0,06	1,26
Utvannet resultat per aksje	-0,06	1,26
Foreslått utbytte per aksje	0,00	0,50

NOTE 21 KONTANTER OG KONTANTEKVIVALENTER

	2015	2014
Bundne bankinnskudd til ansattes skattetrekk	8 318	7 580
Bundne bankinnskudd knyttet til clearing-konto for finansielle priskontrakter*)	1 513	937
Andre kontanter og bankinnskudd	382 189	172 981
Sum	392 020	181 498

*) Bundne beløp er "base-" og "portofolio-"marginkrav relatert til finansielle laksepriskontrakter i den norske delen av Konsernet. Konsernets eksponering for valuta- og renterisiko er omtalt i note 3.

NOTE 22 KUNDEFORDRINGER

	2015	2014
Kundefordringer nominell verdi	586 883	505 814
Avsetning for usikre fordringer	-4 979	-1 704
Kundefordringer 31.12.	581 904	504 110

Aldersfordeling av kundefordringene, samt Konsernets eksponering overfor kredittrisiko knyttet til utestående fordringer, vises i note 3.

KOSTNADSFØRT TAP PÅ FORDRINGER FREMKOMMER NEDENFOR:	2015	2014
Endring tapsavsetning kundefordringer	3 275	1 733
Årets konstaterte tap	1 741	1 282
Innkommet på tidligere tapsavskrivninger	0	-404
Kostnadsført tap på fordringer	5 016	2 611

Tap på fordringer er klassifisert som andre driftskostnader

NOTE 23 ANDRE KORTSIKTIGE FORDRINGER

	2015	2014
Merverdiavgift og lignende til gode	83 870	49 038
Forskuddsbetalte utgifter	30 484	32 504
Forsikringskrav	22 237	0
Andre kortsiktige fordringer	9 176	11 828
Andre kortsiktige fordringer 31.12.	145 767	93 371

NOTE 24 NÆRSTÅENDE PARTER

2015	Drifts inntekter	Drifts kostnader	Finans inntekter	Finans kostnader	Mellom værende langsiktig	Mellom værende kortsiktig
Sum nærstående parter - i relasjon som aksjonær	0	15 966	0	0	0	-496
Sum nærstående parter - tilknyttet virksomhet	0	1 875	0	0	0	0
Sum	0	17 841	0	0	0	-496

2014	Drifts inntekter	Drifts kostnader	Finans inntekter	Finans kostnader	Mellom værende langsiktig	Mellom værende kortsiktig
Sum nærstående parter - i relasjon som aksjonær	0	4 560	0	0	0	-195
Sum nærstående parter - tilknyttet virksomhet	0	84 375	0	0	67	-3 187
Sum	0	88 935	0	0	67	-3 382

Konsernet kjøper tjenester fra selskaper som er i samme konsern som sin største aksjonær, Grieg Holdings AS. Tjenestene inkluderer:

• Tjenester knyttet til IKT og andre tjenester som kantine, resepsjon etc. leveres av Grieg Group Resources AS. Tjenestene prises etter armlengdeprinsippet.
• Grieg Seafood ASA leier sine lokaler fra Grieg Gaarden AS. Leiebeløpet er priset etter armlengdeprinsippet.
• Regionene har kjøpt rognkjeks fra Ryfylke Rensefisk AS som er eid av Grieg Holdings AS.
• Kjøp av rogn og andre tjenester relatert til drift fra SalmoBreed AS som er nærstående i forhold til styremedlem.

Transaksjoner med andre nærstående parter i tilknyttede selskaper er kjøp av tjenester relatert til drift. Styret og ledelsen er nærstående parter. Se note 18 om aksjeopsjoner og note 19 om aksjer kontrollert av styremedlemmer og ledelsen.

NOTE 25 FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER

	2015	2014
Andre renteinntekter	5 002	9 965
Utbytte	446	474
Netto endring i virkelig verdi på derivater	4 024	0
Netto valutagevinster	28 584	45 994
Andre finansinntekter	0	812
Sum finansinntekter	38 056	57 245
Rentekostnader banklån og leasing *)	117 959	89 076
Andre rentekostnader **)	7 969	6 038
Netto endring i virkelig verdi på derivater	0	10 968
Netto valutagevinster	0	0
Andre finanskostnader	5 430	1 439
Sum finanskostnader	131 357	107 521

"*) Rentekostnader banklån og leasing inkluderer også realisert gevinst/tap knyttet til realisert renteswap.

**) Rentekostnader factoringavtale i Ocean Quality inngår i andre rentekostnader.

NOTE 26 ANDRE DRIFTSKOSTNADER

	2015	2014
Vedlikehold	191 413	161 500
Strøm og drivstoff	49 822	51 205
Leiekostnader	48 547	37 209
Forsikring og kredittforsikring	28 191	36 834
Innkjøpte tjenester	57 672	38 498
IT-kostnader	17 882	16 755
Reisekostnader	15 084	10 320
Markedsføringskostnader	7 008	5 610
Transportkost inkl. flyfrakt	276 659	237 438
Øvrige driftskostnader	543 417	433 066
Sum andre driftskostnader	1 235 695	1 028 434

Inkludert i posten øvrige driftskostnader inkluderes blant annet emballasje, oksygen, kjemikalier, tollavgift, drivstoff, tap på fordringer, andre kontorkostnader, telefon, gebyr.

NOTE 27 ANNEN KORTSIKTIG GJELD

Spesifisering av annen kortsiktig gjeld	2015	2014
Påløpte kostnader*)	107 661	82 037
Andre kortsiktige forpliktelser **)	15 135	49 478
Annen kortsiktig gjeld	122 795	131 515

*) Påløpte kostnader gjelder periodisering av renter, andre driftskostnader og forsikring.

**) Inkludert i andre kortsiktige forpliktelser i 2014 er kjøp av "grønne konsesjoner" på TNOK 40 000 der tilsagn ble endelig avklart mot slutten av 2014

NOTE 28 HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN

Det har ikke oppstått hendelser etter balansedagen som har vesentlig påvirkning på regnskapet.

NOTE 29 NYE REGNSKAPSSTANDARDER

A) NYE OG ENDREDE STANDARDER IMPLEMENTERT I 2015

For 2015 er det ikke tatt i bruk nye standarder.

Det er nye notekrav knyttet til IFRS 8 Segmentinformasjon. Tilleggskravene gjelder fra 01.01.2015 og gjelder dokumentasjon av vurderinger knyttet til segmentoppdelingen og avstemming av eiendeler på segmentnivå mot selskapsnivå. Hvis flere segment er slått sammen til et aggregert segment må man dokumentere en kort beskrivelse av de ulike segmentene og hvilke økonomiske indikatorer man har vurdert som underbygger at segmentene har likheter økonomisk sett og dermed kan aggregeres til et segment. Dersom man rapporterer jevnlig om segmenteiendeler til den ledende beslutningstakeren (konsernledelsen), må man også i noten vise en avstemming av eiendeler på segmentnivå mot eiendelene på selskapsnivå.

I Grieg Seafood er det kun et produksjonssegment, oppdrettslaks, og endringen vil dermed ikke ha påvirkning på noteopplysningene.

IFRS 2 har blitt endret slik at opptjeningsvilkårene for aksjebasert avlønning er inndelt vilkår knyttet til henholdsvis tjeneste og måloppnåelse. Dette får ingen vesentlig effekt på regnskapet da opsjonsordningene kun har vilkår knyttet til tjeneste.

B) NYE STANDARDER OG FORTOLKNINGER SOM ENNÅ IKKE ER TATT I BRUK

En rekke nye standarder, endringer til standardene og fortolkninger er pliktige for fremtidige årsregnskap. Blant de som konsernet har valgt å ikke tidliganvende, er de vesentligste opplyst om nedenfor.

IFRS 9 Finansielle instrumenter omhandler klassifikasjon, måling og innregning av finansielle eiendeler og forpliktelser samt sikringsbokføring. Den komplette versjonen av IFRS 9 ble utgitt i juli 2014. Den erstatter de deler av IAS 39 som omhandler tilsvarende problemstillinger. Etter IFRS 9 skal finansielle eiendeler klassifiseres i tre kategorier: virkelig verdi over utvidet resultat, virkelig verdi over resultatet og amortisert kost. Målekategori bestemmes ved førstegangsregnskapsføring av eiendelen. Klassifiseringen avhenger av enhetens forretningsmodell for styring av sine finansielle instrumenter og karakteristikken av kontantstrømmene til det enkelte instrumentet. Egenkapitalinstrumenter skal i utgangspunktet måles til virkelig verdi over resultatet.

Foretaket kan velge å presentere verdiendringene over utvidet resultat, men valget er bindende, og ved senere salg kan ikke gevinst/tap reklassifiseres over resultatet. Verdifall som skyldes kredittrisiko skal nå innregnes basert på forventet tap i stedet for dagens modell der tap må være pådratt. For finansielle forpliktelser viderefører standarden stort sett kravene i IAS 39. Den største endringen er at i tilfeller der virkelig verdi-opsjonen er tatt i bruk for en finansiell forpliktelse, skal endringer i virkelig verdi som skyldes endring i egen kredittrisiko innregnes i utvidet resultat. IFRS 9 forenkler kravene til sikringsbokføring ved at sikringseffektiviteten knyttes nærmere ledelsens risikostyring og gir større rom for vurdering. Sikringsdokumentasjon kreves fortsatt. Standarden trer i kraft for regnskapsåret 2018, men tidliganvendelse er tillatt. Konsernet har fortsatt ikke fullt ut vurdert virkningen av IFRS 9.

IFRS 15 Inntekter fra kundekontrakter omhandler inntektsføring.

Standarden fordrer en inndeling av kundekontrakten i de enkelte ytelsesplikter. En ytelsesplikt kan være en vare eller en tjeneste. Inntekt regnskapsføres når en kunde oppnår kontroll over en vare eller tjeneste, og dermed har muligheten til å bestemme bruken av og kan motta fordelene fra varen eller tjenesten. Standarden erstatter IAS 18 Driftsinntekter og IAS 11 Anleggskontrakter og tilhørende tolkninger. Standarden trer i kraft for regnskapsåret 2017, men tidliganvendelse er tillatt. Konsernet har fortsatt ikke fullt ut vurdert virkningen av IFRS 15.

IAS 1 er endret slik at selskapet i større grad skal kunne vurdere hvorvidt informasjon er vesentlig eller ikke. Dermed blir det mer fleksibilitet og selskapet får større mulighet til å droppe og oppgi informasjon selskapet selv anser som uvesentlig. Dette kan medføre noe mindre noteinformasjon på områder selskapet anser som mindre vesentlig.

Det er ingen andre standarder eller fortolkninger som ikke er trådt i kraft som forventes å gi en vesentlig påvirkning på konsernets regnskap.

MORSELSKAP RESULTATREGNSKAP

Beløp i NOK 1 000	Note	2015	2014
Annen driftsinntekt	2,17	52 351	40 633
Sum driftsinntekt		52 351	40 633
Lønnskostnad	3,4	-29 968	-36 756
Avskrivning	12,13	-5 275	-5 802
Annen driftskostnad	6,17	-36 161	-34 062
Sum driftskostnader		-71 404	-76 621
Driftsresultat		-19 053	-35 988
Finansinntekter	5,17	173 914	210 805
Finanskostnader	5,17	-103 846	-92 341
Netto finansposter		70 068	118 464
Resultat før skatt		51 015	82 476
Skattekostnad	15	-11 375	-23 312
Årets resultat		39 641	59 163
DISPONERING AV ÅRETS RESULTAT:
Avsatt til utbytte		0	55 206
Overført til (-fra) annen egenkapital		39 641	3 957
Sum disponering		39 641	59 163

MORSELSKAP BALANSE

EIENDELER	Note	31.12.2015	31.12.2014
Programvare	12	16 651	11 320

Beløp i NOK 1 000

Programvare	12	16 651	11 320
Varige driftsmidler	13, 18	4 814	3 908
Investering i datterselskap	10,18	1 226 980	1 220 980
Fordring konsernselskap	7,17,18	691 259	637 126
Investering i felleskontrollert virksomhet	10, 18	0	6 000
Lån til tilknyttet selskap		167	67
Investering i aksjer og andeler	11	637	590
Sum anleggsmidler		1 940 507	1 879 990
Kundefordringer	6,17	4 827	2 344
Fordring konsernselskaper	17,18	903 345	933 860
Andre kortsiktige fordringer	7	4 046	12 204
Bankinnskudd	8	215 057	95 969
Sum omløpsmidler		1 127 275	1 044 377
Sum eiendeler		3 067 782	2 924 367

EGENKAPITAL OG GJELD		31.12.2015	31.12.2014
Aksjekapital	14	446 648	446 648
Egne aksjer	14	-5 000	-5 000
Annen innskutt egenkapital		13 652	13 652
Annen opptjent egenkapital		899 425	859 753
Sum egenkapital		1 354 725	1 315 053
Utsatt skatt	15	36 446	25 747
Kontantbasert aksjeopsjoner	4	4 389	2 334
Sum avsetning for forpliktelser		40 835	28 082
Langsiktig lån	18	1 518 261	957 363
Sum langsiktig gjeld		1 518 261	957 363
Kortsiktig lån	18	90 000	90 000
Obligasjonslån	18	0	396 050
Gjeld til konsernselskaper	17	26 511	40 446
Kontantbasert aksjeopsjoner	4	1 250	929
Avsatt til utbytte		0	55 206
Leverandørgjeld	17	6 280	4 931
Skyldige offentlige avgifter		2 049	1 772
Annen kortsiktig gjeld	7,9	27 872	34 535
Sum kortsiktig gjeld		153 961	623 869
Sum gjeld		1 713 057	1 609 314
Sum egenkapital og gjeld		3 067 782	2 924 367

Bergen, 06.04.2016 Grieg Seafood ASA

MORSELSKAP KONTANTSTRØMOPPSTILLING

Beløp i NOK 1 000	Note	2015	2014
Resultat før skatt		51 015	82 476
Betalbar skatt	15	0	-1 471
Avskrivninger	12,13	5 275	5 802
Betalte renter		82 715	70 926
Endring i kundefordringer		-2 483	2 185
Endring i leverandørgjeld		1 349	2 881
Endring i andre tidsavgrensningsposter		-32 490	-56 151
Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter		105 381	106 648
Mottatt utbytte	5	30	28
Utbetaling ved kjøp av varige driftsmidler	13	-2 351	-678
Utbetaling ved kjøp av immaterielle eiendeler	12	-9 161	-8 107
Utbetaling ved kjøp av aksjer og egenkapitalinstrumenter i andre selskaper		69 116	359 570
Innbetaling av lån til konsernselskaper		-54 133	-471 770
Utbetaling på konsernfordringer		-100	0
Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter		3 401	-120 957
Endring kortsiktige kredittrekkfasiliteter		-396 050	-425 000
Utbetaling av langsiktig rentebærende gjeld	18	-90 000	-600 200
Innbetaling/utbetaling av lån til/ fra konsernselskaper		-16 621	0
Innbetaling langsiktig rentebærende gjeld		650 898	1 088 413
Betalte renter		-82 715	-70 926
Utbetaling utbytte		-55 206	0
Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter		10 306	-7 713
Netto endringer i kontantekvivalenter		119 088	-22 022
Kontantekvivalenter per 01.01.		95 969	117 991
Kontantekvivalenter per 31.12		215 057	95 969

MORSELSKAP ENDRING I EGENKAPITAL

Beløp i NOK 1 000	Aksjekapital	Annen innskutt egenkapital	Annen opptjent egenkapital	Sum egenkapital
Egenkapital 01.01.2014	441 648	13 652	855 773	1 311 073
ÅRSRESULTAT 2014			59 163	59 163
Andre gevinster eller tap ført direkte til EK			22	22
Avsatt til utbytte			-55 206	-55 206
Egenkapital 31.12.2014	441 648	13 652	859 752	1 315 053
ÅRSRESULTAT 2015			39 641	39 641
Andre gevinster eller tap ført direkte til EK			31	31
Avsatt til utbytte			0	0
Egenkapital 31.12.2015	441 648	13 652	899 425	1 354 725

NOTE 1 REGNSKAPSPRINSIPPER

Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven og god regnskapsskikk.

Alle beløp er i NOK 1 000, med mindre annet er angitt.

INNTEKTSFØRING

Inntektsføring ved salg av varer skjer på leveringstidspunktet. Tjenester inntektsføres i takt med utførelsen. Andel av salgsinntekter som er knyttet til fremtidige tjenester er balanseført som påløpt inntekt og inntektsføres på tidspunktet for utførelse av tjenesten.

KLASSIFISERING OG VURDERING AV BALANSEPOSTER

Eiendeler bestemt til varig eie eller bruk er klassifisert som anleggsmidler. Eiendeler som er tilknyttet varekretsløpet er klassifisert som omløpsmidler. Fordringer klassifiseres som omløpsmidler hvis de skal tilbakebetales i løpet av ett år etter utbetalingstidspunktet. For gjeld legges analoge kriterier til grunn.

Omløpsmidler vurderes til det laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp.

Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost. Varige anleggsmidler som forringes i verdi, avskrives lineært over forventet økonomisk levetid. Anleggsmidlene nedskrives til virkelig verdi ved verdifall hvis regnskapsreglene krever det.

Nominelle beløp neddiskonteres hvis renteelementet er vesentlig.

IMMATERIELLE EIENDELER

Utgifter til immaterielle eiendeler balanseføres i den grad det kan identifiseres en fremtidig økonomisk fordel knyttet til utvikling av en identifiserbar immateriell eiendel og utgiftene kan måles pålitelig. I motsatt fall kostnadsføres slike utgifter løpende. Balanseført utvikling avskrives lineært over økonomisk levetid.

VARIGE DRIFTSMIDLER

Varige driftsmidler balanseføres og avskrives lineært over driftsmidlenes forventede levetid dersom de har antatt levetid over 3 år og har en kostpris som overstiger NOK 15.000. Vedlikehold av driftsmidler kostnadsføres løpende under driftskostnader. Påkostninger eller forbedringer tillegges driftsmidlets kostpris og avskrives i takt med driftsmidlet. Skillet mellom vedlikehold og påkostning/forbedring regnes i forhold til driftsmidlets stand ved kjøp av driftsmidlet. Leide (leasede) driftsmidler balanseføres som driftsmidler hvis leiekontrakten anses som finansiell.

DATTERSELSKAP OG FELLESKONTROLLERT VIRKSOMHET

Datterselskap og felleskontrollerte virksomheter vurderes etter kostmetoden i selskapsregnskapet. Investeringen vurderes til anskaffelseskost for aksjene med mindre nedskrivning har vært nødvendig.

Konsernbidrag til datterselskap, med fradrag for skatt, føres som økt kostpris for aksjene.

Utbytte/konsernbidrag inntektsføres samme år som det avsettes i datterselskapet/ det felleskontrollerte selskapet. Når utbytte/ konsernbidrag vesentlig overstiger andel av tilbakeholdt resultat etter kjøpet, anses den overskytende del som tilbakebetaling av investert kapital og fratrekkes investeringens verdi i balansen. Mottatt konsernbidrag inntektsføres som annen finansinntekt.

NEDSKRIVNING AV ANLEGGSMIDLER

Ved indikasjon på at balanseført verdi av et anleggsmiddel er høyere enn virkelig verdi, foretas det test for verdifall. Testen foretas for det laveste nivå av anleggsmidler som har selvstendige kontantstrømmer. Hvis balanseført verdi er høyere enn både salgsverdi og gjenvinnbart beløp (nåverdi ved fortsatt bruk/eie), foretas det nedskrivning til det høyeste av salgsverdi og gjenvinnbart beløp. Tidligere nedskrivninger reverseres hvis forutsetningene for nedskrivningen ikke lenger er til stede (med unntak for nedskrivning av goodwill).

KUNDEFORDRINGER OG ANDRE FORDRINGER

Kundefordringer og andre fordringer oppføres i balansen til pålydende etter fradrag for avsetning til forventet tap. Avsetning til tap estimeres basert på individuell basis for hver vesentlig fordring. For mindre fordringer gjøres i tillegg en generell avsetning for å dekke forventet tap.

KORTSIKTIGE INVESTERINGER

Kortsiktige investeringer (aksjer og andeler vurdert som omløpsmidler) vurderes til det laveste av gjennomsnittlig anskaffelseskost og virkelig verdi på balansedagen. Mottatt utbytte og andre utdelinger inntektsføres som annen finansinntekt.

PENSJONER

Selskapets pensjonsordninger tilfredsstiller kravene i lov om obligatorisk tjenestepensjon. Premien kostnadsføres løpende over drift. Arbeidsgiveravgiften kostnadsføres basert på innbetalt pensjonspremie.

KONSERNKONTO ORDNING - INNSKUDD OG OPPTREKK

Grieg Seafod ASA opererer som en intern bank for datterselskapene. Grieg Seafood står som lånetaker for det totale lånet hos kredittinstitusjonen og låner videre ut til konsernselskapene. Grieg Seafood ASA har konsernkonto (flerkonto) hvor det er Grieg Seafood ASA som er konsernkontoinnehaver og har den juridiske forpliktelsen mot kredittinstitusjonen. Innskudd og opptrekk blir bokført som konserninterne transaksjoner. Alle konsernselskapene er solidarisk ansvarlig ovenfor kredittinstitusjonen for den totale forpliktelsen innenfor ordningen.

UTENLANDSK VALUTA

Alle transaksjoner i utenlandsk valuta er omregnet til norske kroner på transaksjonstidspuntktet.

Alle pengeposter i utenlandsk valuta er omregnet til balansedagens kurs. Derivater er målt til virkelig verdi og verdiendringene er hensyntatt i resultatregnskapet.

KONTANTBASERT AVLØNNING

Selskapet har en aksjebasert avlønningsplan med oppgjør i kontanter. Selskapets estimerte forpliktelse klassifiseres som langsiktig eller kortsiktig ut fra forventet oppgjørstidspunkt. Årets kostnad er ført via resultatet.

DERIVATER

Valutaterminkontrakter

Realiserte poster føres via resultatet som finanspost. Virkelig verdi av kontraktene er beregnet basert på valutakurs på balansedagen for 2015.

Renteswapavtaler

Renteswapavtalene blir vurdert i henhold til laveste verdis prinsipp.

SKATT

Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt beregnes med aktuell skattesats på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt eventuelt ligningsmessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverserer eller kan reversere i samme periode er utlignet. Oppføring av utsatt skattefordel på netto skattereduserende forskjeller som ikke er utlignet og underskudd til fremføring, begrunnes med antatt fremtidig inntjening. Utsatt skatt og skattefordel som kan balanseføres oppføres netto i balansen.

Skatt på avgitt konsernbidrag som føres som økt kostpris på aksjer i andre selskaper og skatt på mottatt konsernbidrag som føres direkte mot egenkapitalen, føres direkte mot skatt i balansen (mot betalbar skatt hvis konsernbidraget har virkning på betalbar skatt og mot utsatt skatt hvis konsernbidraget har virkning på utsatt skatt).

KONTANTSTRØMOPPSTILLING

Kontantstrømoppstillingen utarbeides etter den indirekte metoden. Kontanter og kontantekvivalenter omfatter kontanter, bankinnskudd og andre kortsiktige, likvide plasseringer som umiddelbart og med uvesentlig kursrisiko kan konverteres til kjente kontantbeløp og med forfallsdato kortere enn tre måneder fra anskaffelsesdato.

NOTE 2 DRIFTSINNTEKT

Beløp i NOK 1000 ANNEN DRIFTSINNTEKT BESTÅR AV 2015 2014 Administrative tjenester - Grieg Seafood Konsern 52 351 37 534 Andre driftsinntekter 0 3 099 Sum annen driftsinntekt, se note 17 52 351 40 633

NOTE 3 LØNN, HONORAR, ANTALL ANSATTE

Beløp i NOK 1000	Note	2015	2014
Lønn		20 170	23 553
Arbeidsgiveravgift		3 388	3 916
Kontantopsjoner til direktører og nøkkelpersoner	4	3 819	6 951
Pensjonskostnader - innskuddsbaserte pensjonsordninger		1 702	1 508
Andre personalkostnader		889	828
Sum		29 968	36 756
Gjennomsnittlig antall årsverk		20	16

Selskapet har en pensjonsordning, som omfatter alle ansatte pr. 31.12.2015. Pensjonsordningen er finansiert og administrert gjennom et forsikringsselskap.

Styrets retningslinjer og prinsipper for fastsettelse av lønn og andre ytelser til ledergruppen er inkludert i konsernregnskapet.

Akkumulerte kostnader knyttet til lønninger, pensjonsutgifter og andre ytelser til CEO, CFO, COO og til medlemmer av styret i 2015 var:

YTELSER TIL LEDENDE ANSATTE 2015 I TNOK	Lønn	Bonus	Opptjent, ikke utbetalt*)	Opsjoner erklært gjennom året	Andre ytelser	Sum
Andreas Kvame (CEO fra 01.06.2015)	1 369	456	0	0	9	1 834
Morten Vike (fratrådte som CEO 17.10.2014)	4 414	0	2 891	928	104	8 337
Atle Harald Sandtorv (CFO)	1 988	119	0	0	146	2 253
Knut Utheim (COO fra 01.04.2014)	1 701	89	0	0	139	1 929
Sum ytelser inklusiv arbeidsgiveravgift						14 353

*) Beløpet består av opptjent, ikke utbetalte ytelser til tidligere CEO

STYREMEDLEMMER

Asbjørn Reinkind 1)	274 222	274 222

1) Godtgjørelse for utført arbeid i kompensasjonskomitèen er inkludert i utbetalingen til Per Grieg jr. med NOK 11 410, i utbetalingen til Asbjørn Reinkind med NOK 11 410 og i utbetalingen til Ola Braanaas med NOK 11 410.

2) Godtgjørelse for utført arbeid i revisjonsutvalget er inkludert i utbetalingen til Wenche Kjølås med NOK 34 230 og til Karin Bing-Orgland med NOK 34 230. Beløpene er inkludert arbeidsgiveravgift.

Akkumulerte kostnader knyttet til lønninger, pensjonsutgifter og andre ytelser til CEO, CFO, COO og til medlemmer av styret i 2014 var:

YTELSER TIL LEDENDE ANSATTE 2014 I TNOK	Lønn	Bonus	Opptjent, ikke utbetalt	Opsjoner erklært gjennom året	Andre ytelser	Sum
Morten Vike (CEO)	3 149	442	6 075	7 542	306	17 514
Atle Harald Sandtorv (CFO)	1 777	248	119	0	144	2 288
Knut Utheim (COO)	1 126	0	89	0	99	1 314
Sum ytelser inklusiv arbeidsgiveravgift						21 116

STYREMEDLEMMER
Per Grieg jr. 1)	406	406
Terje Ramm - inntil 11.06.2014 2)	102	102
Wenche Kjølås 2)	246	246
Karin Bing-Orgland 1) og 2)	236	236
Asbjørn Reinkind 1)	275	275
Ola Braanaas - fra 11.06.2014 1)	130	130
Sum ytelser inkludert arbeidsgiveravgift		1 395

1) Godtgjørelse for utført arbeid i kompensasjonskomitèen er inkludert i utbetalingen til Per Grieg jr. med NOK 11 409, i utbetalingen til Asbjørn Reinkind med NOK 11 409, i utbetalingen til Karin Bing-Orgland med NOK 5705 og til Ola Braanaas med NOK 6 655.

2) Godtgjørelse for utført arbeid i revisjonsutvalget er inkludert i utbetalingen til Terje Ramm med NOK 14 250, til Wenche Kjølås med NOK 34 200 og til Karin Bing-Orgland med NOK 18 999. Beløpene er inkludert arbeidsgiveravgift.

SPESIFIKASJON AV GODTGJØRELSE TIL REVISOR	2015	2014
Lovpålagt revisjon	910	774
Skatterådgivning	90	111
Andre tjenester	129	318
Sum	1 129	1 202

NOTE 4 KONTANTBASERT AVLØNNING (OPSJONER)

Selskapet har en opsjonsordning for ledergruppen og regiondirektørene. Opsjonenes utøvelseskurs er børskurs ved tildeling oppjustert med 0,5% pr. måned frem til utøvelsestidspunktet. Egenkapitalbaserte opsjoner (EK-opsjoner) er tildelt i perioden 29.06.2007 til 01.06.2008 med første forfall 29.06.2010 og siste 27.02.2012. Pr. 31.12.2015 er det ingen EK-opsjoner tilgjengelig for utøvelse. Fra 2009 er det utstedt kontantbasert opsjonsordning til ledergruppen og regionsdirektørene. Siste tildeling var i 2015, med totalt 1 600 000 opsjoner. Siste forfallsdato er 31.05.2019. Det er 2 års forfall, med 50% utøvelse hvert år.

Ansatte som er blitt ansatt etter første tildeling av opsjoner er blitt tildelt opsjoner ved ansettelse.

Black & Scholes opsjonsprisingsmodell er benyttet ved beregning av markedsverdi. Meglerforetak er benyttet for gjennomføring av beregningene.

Tabellen under viser endringer i utestående opsjoner i 2014 og 2015.

OVERSIKT 2015	Type opsjon	Beholdning opsjoner 31.12.2014	Tildelte opsjoner	Utøvde opsjoner	Avsluttede opsjoner	Utgåtte opsjoner	Beholdning opsjoner 31.12.2015	Herav kontant opsjoner
Andreas Kvame (CEO)	Kontant opsjon		400 000				400 000	400 000
Morten Vike (tidligere CEO)*	Kontant opsjon	200 000		200 000
Atle Harald Sandtorv (CFO)	Kontant opsjon	100 000	200 000				300 000	300 000
Knut Utheim (COO)	Kontant opsjon	100 000	200 000				300 000	300 000
Øvrige	Kontant opsjon	400 000	800 000	50 000			1 150 000	1 150 000
Totalt		800 000	1 600 000	250 000	-	-	2 150 000	2 150 000
*) Morten Vike sluttet 17.10.14. Samtlige opsjoner kunne innløses frem til og med den 31.05.2015.

OVERSIKT 2014	Type opsjon	Beholdning opsjoner 31.12.2013	Tildelte opsjoner	Utøvde opsjoner	Avsluttede opsjoner	Utgåtte opsjoner	Beholdning opsjoner 31.12.2014	Herav kontant opsjoner
Morten Vike (tidligere CEO)*	Kontant opsjon	600 000	-	400 000	-	-	200 000	200 000
Atle Harald Sandtorv (CFO/konstituert CEO)	Kontant opsjon	100 000	-	-	-	-	100 000	100 000
Knut Utheim (COO)	Kontant opsjon	-	100 000	-	-	-	100 000	100 000
Øvrige	Kontant opsjon	750 000	200 000	400 000	100 000	50 000	400 000	400 000
Totalt		1 450 000	300 000	800 000	100 000	50 000	800 000	800 000

*) Morten Vike sluttet 17.10.14. Samtlige opsjoner kan innløses frem til og med den 31.05.2015.

	Utløpsdato: År - mnd	Utøvelseskurs NOK pr aksje pr 31.12.2015	Utøvelseskurs NOK pr aksje pr 31.12.2014	Opsjoner
TILDELING: ÅR - MND				2015	2014
2013 - 12	2016 - 06	24,97	23,55	150 000	250 000
2013 - 12	2017- 06	24,97	23,55	150 000	250 000
2014 - 04	2016 - 06	24,99	23,58	50 000	100 000
2014 - 04	2017 - 06	24,99	23,58	100 000	100 000
2014 - 07	2017 - 06	31,55	29,77	100 000	100 000
2015 - 06	2019 - 06	26,27		1 600 000
Totalt				2 150 000	800 000
				2015	2014

Kontantbaserte opsjoner tilgjengelig for utøvelse	450 000	250 000
Vektet gjennomsnittlig utestående kontraktstid	24,93	23,48

2015	Type opsjon	Børs kurs ved tildeling	Beregnet verdi pr. opsjon v/ tildeling	Beregnet total verdi v/tildeling *)	Total verdi av alle opsjoner pr 01.01.2015	Endring i avsetning UB- IB *)	Utløst opsjon 2015	Akku mulert kostnad ført mot EK pr. 31.12.2015	Bokført forpliktelse kontant-opsjon pr. 31.12.2015
Tidligere ansatte hvor opsjon er utgått	EK opsjon				6 887			6 887
Andreas Kvame (CEO)	EK opsjon	25,50	3,36	1 342	-	579			579
Morten Vike (tidl. CEO)**	EK opsjon	22,22	3,94	788	929	-929	813		-
Atle Harald Sandtorv (CFO)	Kontant opsjon	22,22	3,94	394	491	148			639
Atle Harald Sandtorv (CFO)	Kontant opsjon	25,50	3,97	793	-	353			353
Knut Utheim (COO)	Kontant opsjon	22,56	4,78	478	429	233			662
Knut Utheim (COO)	Kontan topsjon	25,50	3,97	793	-	353			353
Øvrige opsjoner tildelt i 2013	Kontant opsjon	22,22	3,94	1 181	957	293			1 250
Øvrige opsjoner tildelt i 2014	Kontant opsjon	22,56	4,24	424	397	-82	199		315
Øvrige opsjoner tildelt i 2014	Kontant opsjon	28,90	4,20	420	60	146			206
Øvrige opsjoner tildelt i 2015	Kontan topsjon	25,50	3,60	2 876	-	1 282			1 282
Totalt				9 490	10 150	2 376	1 013	6 887	5 639

*) Beløpene er eksklusiv arbeidsgiveravgift.

**) Morten Vike sluttet 17.10.14. Samtlige opsjoner kunne innløses frem til og med den 31.05.2015.

2014	Type opsjon	Børs kurs ved tildeling	Beregnet verdi pr. opsjon v/ tildeling	Beregnet total verdi v/tildeling *)	Total verdi av alle opsjoner pr 01.01.2014	Endring i avsetning UB- IB *)	Utløst opsjon 2014	Akku mulert kostnad ført mot EK pr. 31.12.2014	Bokført forpliktelse kontantopsjon pr.31.12.2014
Morten Vike (tidligere CEO)**	EK-opsjon	13,20	3,74	1 123	1 122	-		1 122
Tidligere ansatte hvor opsjon er utgått	EK-opsjon	23,00	5,86	2 346	2 346	-		2 346
Øvrige	EK-opsjon	23,00	5,72	4 005	3 419	-		3 419
Morten Vike (tidligere CEO)**	Kontant opsjon	6,83	1,78	712	4 906	-4 906	6 610		0
Morten Vike (tidligere CEO)**	Kontant opsjon	22,22	3,94	788	29	900			929
Atle Harald Sandtorv (CFO/ konstituert CEO)	Kontant opsjon	22,22	3,94	394	14	477			491
Knut Utheim (COO)	Kontant opsjon	22,56	4,78	478	-	429			429
Øvrige opsjoner tildelt i 2010	Kontant opsjon	16,50	6,66	666	301	-301			0
Øvrige opsjoner tildelt i 2012	Kontant opsjon	6,83	1,78	1 424	4 277	-4 277	6 645		0
Øvrige opsjoner tildelt i 2013	Kontant opsjon	22,22	3,94	1 181	41	916			957
Øvrige opsjoner tildelt i 2014	Kontant opsjon	22,56	4,24	424	-	397			397
Øvrige opsjoner tildelt i 2014	Kontant opsjon	28,90	2,74	274	-	60			60
Totalt				13 815	16 455	-6 305	13 255	6 887	3 263

*) Beløpene er eksklusiv arbeidsgiveravgift.

**) Morten Vike sluttet 17.10.14. Samtlige opsjoner kunne innløses frem til og med den 31.05.2015.

PERIODISERT KOSTNAD FORDELER SEG SLIK:	2015	2014	KLASSIFISERING I REGNSKAPET
Endring i avsetning	2 376	-6 305	Andre avsetninger for forpliktelser
Utløste opsjoner i løpet av året	1 013	13 255	Lønn & sos. kostnader / bank
Total kostnad eks. arbeisgiveravgift	3 389	6 951
Arbeidsgiveravgift	430	1 557	Skyldig offentlige avgifter
Total kostnad inkl. arbeidsgiveravgift	3 819	8 507	Lønn & sos. kostnader

Kostnaden for kontantopsjonsbasert avlønning i 2015 er TNOK 3 370. Dette er resultatført som personalkostnad. Abeidsgiveravgift avsettes løpende basert på virkelig verdi av opsjonene.

Det er bokført utestående opsjoner med rettigheter til kontantoppgjør per 31. desember 2015 med TNOK 5 639 hvorav TNOK 1 250 er klassifisert som kortsiktig da opsjonene forfaller i 2016. TNOK 4 389 er langsiktig forpliktelse pr. 31.12.2015. Utstedte opsjoner faller bort ved avslutning av ansettelsesforholdet.

ESTIMATER BENYTTET I BEREGNINGENE VED TILDELING AV OPSJONER

Forventet volatilitet (%)	36,36
Risikofri rente (%)	0,69
Estimert kvalifiseringsperiode (år)	2,92

Estimert kvalifiseringsperiode av opsjonene er basert på historisk data og vil ikke nødvendigvis representere indikasjoner på fremtiden. For å estimere volatilitet har ledelsen anvendt historisk volatilitet for sammenlignbare børsnoterte aktiviter.

NOTE 5 FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER

Beløp i NOK 1000	2015	2014
Renteinntekt fra foretak i samme konsern	55 823	51 104
Annen renteinntekt	0	2 086
Andre finansinntekt døtre	0	2 591
Konsernbidrag fra døtre	39 091	33 651
Utbytte	30	28
Urealisert verdiendring derivater, se note 9	2 316	0
Urealisert valutaendring langsiktig utlån konsern	54 134	78 912
Netto agio/ disagio	22 520	42 434
Sum finansinntekter	173 914	210 805
Rentekostnader fra foretak i samme konsern	529	311
Rentekostnader lån	101 444	80 454
Andre rentekostnader	1 263	21
Urealisert verdiendring derivater, se note 9	0	10 968
Andre finanskostnader	610	587
Sum finanskostnader	103 846	92 341
Netto finansposter	70 068	118 464

NOTE 6 KUNDEFORDRINGER

Beløp i NOK 1000	2015	2014
Kundefordringer til pålydende	4 827	2 344
Delkrederavsetning	0	0
Balanseført verdi av kundefordringer 31.12	4 827	2 344
Endring i avsetning til tap på fordring	0	0
Innkommet på tidligere tapsførte fordringer	0	-404

Grieg Seafood ASA har på vegne av sine datterselskaper, Grieg Seafood Finnmark AS og Grieg Seafood Rogaland AS, formidlet priskontrakter på laks. I forbindelse med at motpart i avtalen var under konkursbehandling ble det i 2012 avsatt til tap TNOK 905 relatert til priskontraktene. Konkursbehandlingen ble avsluttet i 2014 og Grieg Seafood ASA mottok TNOK 404 i endelig restoppgjør.

NOTE 7 ANDRE FORDRINGER/ANNEN KORTSIKTIG GJELD

Beløp i NOK 1000
ANDRE KORTSIKTIGE FORDRINGER	2015	2014
Forskuddsbetalte kostnader	599	814
Til gode MVA	1 672	2 521
Depositum Nasdaq*)	1 513	8 771
Andre kortsiktige fordringer	262	98
Andre kortsiktige fordringer 31.12	4 046	12 204

*) Depositum Nasdaq er knyttet til løpende finansielle laksepriskontrakter. Grieg Seafood ASA inngår sikringskontrakter på vegne av Grieg Seafood Rogaland AS og Grieg Seafood Finnmark AS.

ANNEN KORTSIKTIG GJELD	2015	2014
Påløpte renter	5 532	2 094
Andre påløpte kostnader	5 939	11 357
Urealisert tap renteswap avtaler se note 9	14 555	17 898
Urealisert tap valutakontrakter	0	2 696
Annen kortsiktig gjeld	1 846	490
Annen kortsiktig gjeld 31.12	27 872	34 535

NOTE 8 BANKINNSKUDD

Beløp i NOK 1000	2015	2014
Bundet til dekning av skattetrekk	1 295	1 079
Bundet konto Nasdaq*)	1 513	937
Andre bankinnskudd	212 249	93 953
Sum	215 057	95 969

*) Bundne beløp er til finansielle laksepriskontrakter. Grieg Seafood ASA inngår sikringskontrakter på vegne av Grieg Seafood Rogaland AS og Grieg Seafood Finnmark AS.

NOTE 9 FINANSIELLE INSTRUMENTER TIL VIRKELIG VERDI

Beløp i 1000 NOK	2015		2014
	EIENDELER	KORTSIKTIG GJELD	EIENDELER	KORTSIKTIG GJELD
Valutaterminkontrakter	0	0	0	-2 696
Renteswapavtaler (3 kontrakter på totalt MNOK 800 med forfall i 2016 og 2019)	0	-15 582	0	-17 898
Sum finansielle instrumenter til virkelig verdi	0	-15 582	0	-20 594
ENDRING I VIRKELIG VERDI ER FØRT SOM FINANS:			2015	2014
Urealisert gevinst/tap på valutakontrakter			0	-3 213
Urealisert gevinst/tap på renteswap			2 316	-7 755
Netto urealisert gevinst/tap på finansielle instrumenter			2 316	-10 968

NOTE 10 INVESTERINGER I DATTERSELSKAP

Beløp i NOK 1000

	Forretnings kontor land	Forretnings kontor sted	Eierandel/ stemmeandel	Egenkapital 31.12.2015	Resultat 2015	Balanseført verdi
Grieg Seafood Rogaland AS	Norge	Bergen	100 %	385 407	55 232	174 658
Grieg Seafood Canada AS	Norge	Bergen	100 %	68 493	-14	138 252
Grieg Seafood Finnmark AS	Norge	Alta	100 %	625 467	96 433	400 481
Grieg Seafood Hjaltland UK Ltd	UK	Shetland	100 %	24 784	-164 313	458 750
Erfjord Stamfisk AS	Norge	Suldal	100 %	1 377 922	-4 436	48 839
Ocean Quality AS	Norge	Bergen	60 %	38 159	19 594	6 000
Balanseført verdi av datterselskaper 31.12						1 226 980

NOTE 11 INVESTERINGER I AKSJER

Beløp i NOK 1000

	Forretnings kontor land	Forretnings kontor sted	Eierandel/ stemmeandel	Antall aksjer/ andeler	Anskaffelseskost	Balanseført verdi
Finnøy Næringspark AS	Norge	Finnøy	7,14 %	100	103	103
DN Global Allokering	Norge	Oslo	-	3 038	630	444
Codfarmers ASA	Norge	Oslo	0,00 %	500	156	4
CO2 AS	Norge	Lindås	10,00 %	2	20	20
Norsk Villaksforvaltning	Norge	Førde	15,15 %	5	50	50
Fiskeriforum Vest	Norge	Bergen	20,00 %	20	16	16
Balanseført verdi av aksjer 31.12						637

NOTE 12 IMMATERIELLE EIENDELER

2014	PROGRAMVARE
Bokført verdi 01.01	4 373
Bokført verdi 01.01 reklassifiserte immaterielle eiendeler	3 341
Kjøp av immaterielle eiendeler	8 107
Avskrivninger	-4 501
Balanseverdi 31.12	11 320
Per 31.12.
Anskaffelseskost	23 703
Akkumulerte avskrivninger	-12 383
Balanseverdi 31.12	11 320
Økonomisk levetid/avskrivningsplan	3 - 10 år
2015	PROGRAMVARE
Bokført verdi 01.01	11 320
Kjøp av immaterielle eiendeler	9 161
Avskrivninger	-3 830
Balanseverdi 31.12	16 651
Per 31.12.
Anskaffelseskost	32 864
Akkumulerte avskrivninger	-16 213
Balanseverdi 31.12	16 651
Økonomisk levetid/avskrivningsplan	3 - 10 år

NOTE 13 VARIGE DRIFTSMIDLER

2014	INVENTAR, LØSØRE M.M
Bokført verdi 01.01	7 871
Bokført verdi 01.01 reklassifiserte immaterielle eiendeler	-3 341
Kjøp av varige driftsmidler	678
Avskrivninger	-1 301
Balanseverdi 31.12	3 908
Per 31.12.
Anskaffelseskost	10 678
Akkumulerte avskrivninger	-6 770
Balanseverdi 31.12	3 908
Økonomisk levetid/avskrivningsplan	3-5 år
2015	INVENTAR, LØSØRE M.M
Bokført verdi 01.01	3 908
Kjøp av varige driftsmidler	2 351
Avskrivninger	-1 446
Balanseverdi 31.12	4 814
Per 31.12.
Anskaffelseskost	13 030
Akkumulerte avskrivninger	-8 216
Balanseverdi 31.12	4 814
Økonomisk levetid/avskrivningsplan	3-5 år

NOTE 14 AKSJEKAPITAL OG AKSJONÆRINFORMASJON

AKSJEKAPITAL

Per 31.desember 2015 er det 111 662 000 aksjer i selskapet til pålydende NOK 4 per aksje.

Samtlige aksjer utstedt av selskapet er fullt innbetalt. Det er en aksjeklasse hvor alle aksjene har samme rettigheter . I juni 2011 kjøpte selskapet 1 250 000 stk. egne aksjer til NOK 14,40 per aksje.

	Endring i aksjekapital (TNOK)	Pålydende (NOK)	Sum aksje kapital (TNOK)	Antall ordinære aksjer
		4,00	446 648	111 662 000
Beholdning egne aksjer		4,00	-5 000	-1 250 000
31.12.2015			441 648	110 412 000

	Antall aksjer	Eierandel	Antall aksjer	Eierandel
OVERSIKT OVER DE STØRSTE AKSJONÆRER I GRIEG SEAFOOD ASA	31.12.15	31.12.15	31.12.14	31.12.14
GRIEG HOLDINGS AS	55 801 409	49,97 %	55 801 409	49,97 %
DNB NOR MARKETS	22 188 238	19,87 %	22 188 238	19,87 %
NORDEA BANK NORGE ASA	6 605 998	5,92 %	6 605 998	5,92 %
KONTRARI AS	5 862 763	5,25 %	6 559 309	5,87 %
YSTHOLMEN AS	2 928 197	2,62 %	2 928 197	2,62 %
OM HOLDING AS	2 610 000	2,34 %	2 610 000	2,34 %
STATE STREET BANK AND TRUST CO.	1 305 901	1,17 %	1 305 901	1,17 %
GRIEG SEAFOOD ASA	1 250 000	1,12 %	1 250 000	1,12 %
Sum største aksjonærer	98 552 506	88,26 %	99 249 052	88,88 %
Andre aksjonærer med eierandel under 1%	13 109 494	11,74 %	12 412 948	11,12 %
Sum aksjer	111 662 000	100,00 %	111 662 000	100,00 %

AKSJER EID AV STYREMEDLEMMER OG LEDENDE ANSATTE	31.12.2015	31.12.2015	31.12.2014	31.12.2014
STYRET:
Per Grieg jr. *)	60 786 561	54,44 %	60 786 561	54,44 %
Wenche Kjølås (Jawendel AS)	7 000	0,00 %	7 000	0,00 %
Asbjørn Reinkind (Reinkind AS)	120 000	0,11 %	120 000	0,11 %
Karin Bing Orgland	-	0,00 %	-	0,00 %
Ola Braanaas	-	0,00 %	-	0,00 %

LEDENDE ANSATTE:
Andreas Kvame (CEO)	0	0,00 %	0	0,00 %
Atle Harald Sandtorv (CFO)	45 500	0,04 %	45 500	0,04 %
Knut Utheim (COO)	0	0,00 %	0	0,00 %
Morten Vike (fratrådte som CEO 17.10.2014)	0	0,00 %	75 000	0,07 %

* Aksjene eies av følgende selskaper som er kontrollert av Per Grieg jr. og nærstående.

Sum aksjer	60 786 561	54,45 %	60 786 561	54,45 %
Per Grieg jr. privat	15 000	0,01 %	15 000	0,01 %
Kvasshøgdi AS	1 000 000	0,90 %	1 000 000	0,90 %
Grieg Ltd AS	217 390	0,19 %	217 390	0,19 %
Ystholmen AS	2 928 197	2,62 %	2 928 197	2,62 %
Grieg Shipping II AS	824 565	0,74 %	824 565	0,74 %
Grieg Holdings AS	55 801 409	49,98 %	55 801 409	49,98 %

NOTE 15 SKATTER

MIDLERTIDIGE FORSKJELLER	Endring	2015	2014
Anleggsmidler	-2 104	1 871	-233
Gevinst- og tapskonto	485	1 939	2 424
Langsiktig gjeld/amortisert kost	4 848	6 739	11 587
Fordringer	0	0	0
Finansielle instrumenter	-2 324	-15 582	-17 907
Omvurderingskonto langsiktige fordringer	-54 134	157 118	102 985
Kontantbasert opsjon	2 806	-6 302	-3 496
Netto midlertidige forskjeller / Grunnlag for utsatt skatt i balansen	-50 423	145 783	95 360
Underskudd til fremføring	0	0	0
Grunnlag for utsatt skatt/skattefordel i balansen	-50 422	145 783	95 360
Utsatt skattefordel 27%	-13 614	39 361	25 747
Endring utsatt skattefordel som følge av endret skattesats	2 916	-2 916	0
Utsatt skatt/utsatt skattefordel i balansen	-10 699	36 446	25 748
Endring i utsatt skatt i balansen		-10 699	-21 927
Endring i utsatt skatt i resultatregnskapet		-10 699	-21 927
ÅRETS SKATTEKOSTNAD PÅ ORDINÆRT RESULTAT FREMKOMMER SLIK:
GRUNNLAG FOR BETALBAR SKATT		2015	2014
Resultat før skattekostnad		51 015	82 476
Inntektsført konsernbidrag		-39 091	-33 651
Inntekstført aksjeutbytte		-30	-28
Andre permanente forskjeller		-563	-1 241
Grunnlag for årets skattekostnad		11 331	47 557
Endring i midlertidige forskjeller		-50 423	-81 209
Skattepliktig inntekt/underskudd		-39 093	-33 651
Mottatt konsernbidrag		39 091	33 651
Grunnlag for betalbar skatt		0	0

	2015	2014
27% av grunnlag for betalbar skatt (i skattekostnaden)	0	0
Tilbakebetaling kildeskatt/endring i skatt	28	-16
Skatteeffekt av utenlandsskatt ikke kreditert norsk skatt	648	1 401
Endring utsatt skattefordel	13 614	21 927
Endring utsatt skattefordel som følge av endret skattesats 2%	-2 916	0
Sum skattekostnad på ordinært resultat	11 375	23 313
Avstemming av årets skattekostnad	Grunnlag	Grunnlag
Regnskapsmessig resultat før skattekostnad	51 015	82 476
Beregnet skatt 27%	13 774	22 269
Skattekostnad i resultatregnskapet	-11 375	-23 312
Differanse	2 400	-1 043
DIFFERANSEN BESTÅR AV FØLGENDE:
27% av permanente forskjeller	152	335
Endring i ubenyttet kreditfradrag / godtgjørelse på utbytte	-312	-694
Skatteeffekt av utenlandsskatt ikke kreditert norsk skatt	676	1 401
Endring i skatt/ skattefordel som følge av endret skattesats	-2 916	0
Sum forklart differanse	-2 400	1 043
BETALBAR SKATT I BALANSEN	2 015	2 014
Betalbar skatt (27% av grunnlag for betalbar skatt)	0	0
Betalbar skatt i balansen	0	0
Underskudd til fremføring	0	0

NOTE 16 GARANTIER, KAUSJON

GARANTIER

Pr. 31.12.2015 har GSF ASA en garantiforpliktelse, pålydende MNOK 190. Garantien er gitt i forbindelse med inngåtte leasingavtaler med SG Finans AS, for selskap i konsernet.

KAUSJON

Grieg Seafood ASA er kausjonist overfor Grieg Seafood Finnmark AS, Grieg Seafood Rogaland AS og Erfjord Stamfisk AS i forbindelse med utvidet kredittid ved kjøp av fòr fra Skretting.

Totalt kausjonsbeløp er MNOK 115, som løper frem til 30.06.2016.

NOTE 17 TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE

Beløp i NOK 1000 2015 Driftsinntekter Driftskostnader Finansinntekter Finanskostnader Fordring konsernselskap kortsiktig Fordring konsernselskap langsiktig Kortsiktig fordring Gjeld til konsernselskap kortsiktig Sum nærstående parter - konsernselskaper 52 351 782 55 823 -529 903 345 691 259 4 827 -26 511 Sum nærstående parter - i relasjon aksjonær 0 5 373 0 0 0 0 0 -492 Sum 52 351 6 155 55 823 -529 903 345 691 259 4 827 -27 003 2014 Driftsinntekter Driftskostnader Finansinntekter Finanskostnader Fordring konsernselskap kortsiktig Fordring konsernselskap langsiktig Kortsiktig fordring Gjeld til konsernselskap kortsiktig Sum nærstående parter - konsernselskaper 37 534 1 626 51 104 311 933 860 637 126 1 901 40 446 Sum nærstående parter - felleskontr. virks. 3 099 0 0 0 0 0 146 0 Sum nærstående parter - i relasjon aksjonær 0 4 560 0 0 0 0 297 -195 Sum 40 633 6 186 51 104 311 933 860 637 126 2 344 40 251

Selskapet har transaksjoner med selskap som kontrolleres av Grieg Seafood ASAs største aksjonær, Grieg Holdings AS. Tjenestene inkluderer:

• Tjenester knyttet til IKT og andre tjenester som regnskap, kantine, resepsjon etc. leveres av Grieg Group Resources AS. Tjenestene prises etter armlengdeprinsippet.

• Grieg Seafoood ASA leier sine lokaler fra Grieg Gaarden KS. Leiebeløpet er priset etter armlengdeprinsippet.

Morselskapet yter en rekke tjenester for datterselskapene. Dette dreier seg om administrative tjenester, samt tjenester relatert til morselskapets formidling av langsiktige lån og kortsiktig trekkfasilitet. Renteinntekter beregnes etter armlengdeprinsippet.

Fra 2015 er Ocean Quality AS klassifisert som datterselskap til Grieg Seafood ASA.

Grieg Seafood ASA inngår sikringskontrakter på vegne av Grieg Seafood Rogaland AS og Grieg Seafood Finnmark AS. Dette gjøres for å redusere eksponeringen disse selskapene har i forhold til lakseprisen. Avtalene mot datterselskapene prises med bakgrunn av en "back to back" avtale.

NOTE 18 NETTO RENTEBÆRENDE GJELD OG PANTSTILLELSER

I juni 2015 ble selskapets bankramme utvidet med MNOK 500 for å sikre finansiering når obligasjonslån på MNOK 400 forfaller. Samtidig gikk Danske Bank ut av syndikat og DNB og Nordea har nå 50% hver. Finansieringsavtalen består av en total ramme på MNOK 1 910 hvorav en langsiktig trekkfasilitet på MNOK 700. Selskapet innfridde obligasjonslånet på MNOK 400 desember 2015, via opptrekk på banklånet med MNOK 400. Ved årskfitet er det totalt trukket opp MNOK 450 av en total ramme på MNOK 700.

Lånevilkårene i finansieringsavtalen består av et krav til bokført egenkapital på 35%, en rullerende NIBD/EBITDA andel på 5,0 dersom bokført egenkapitalandelen er høyere enn 40% og 4,5 dersom bokført egenkapital andelen er mellom 35% og 40%. Pr. 31.12.2015 er det gitt henstand for kravene for NIBD/EBITDA. Selskapet oppfylte dermed alle lånevilkårene ved utgang av året. Henstanden gjelder ut Q1 2016.

LANGSIKTIG GJELD	2015	2014
Langsiktig pantelån	1 075 000	765 000
Langsiktig trekkrettighet *)	450 000	200 000
Amortiseringseffekt av lån	-6 739	-7 637
Sum rentebærende langsiktig gjeld	1 518 261	957 363

*) I forbindelse med ny finansieringsavtale i Juni 2014 ble det etablert en langsiktig trekkfasilitet på MNOK 600. Ved utgangen av 2015 var denne trukket opp med MNOK 450.

KORTSIKTIG GJELD

Obligasjonslån	0	396 050
Andel kortsiktig del av pantelån	90 000	90 000
Sum rentebærende kortsiktig gjeld	90 000	486 050
Brutto rentebærende gjeld	1 608 261	1 443 413
Bankinnskudd	215 057	95 969
Lån til konsernselskap	864 945	1 527 854

Netto rentebærende gjeld 528 259 -180 410

FORFALLSSTRUKTUR
LANGSIKTIG GJELD	2015	2016	2017	2018	DERETTER	SUM
Pantelån	90 000	90 000	90 000	90 000	798 261	1 068 261
Langikstig trekkfasilitet *)					450 000	450 000
Total	90 000	90 000	90 000	90 000	1 248 261	1 518 261

*) I forbindelse med ny finansieringsavtale i Juni 2014 ble det etablert en langsiktig trekkfasilitet på MNOK 600. Ved utgangen av 2015 var denne trukket opp med MNOK 450.

GJELD SIKRET VED PANT	2015	2014
Gjeld til finansinstitusjoner	1 608 261	1 055
Sum gjeld	1 608 261	1 055

BALANSEFØRT VERDI AV PANTSATTE EIENDELER

Aksjer i datterselskap	1 226 980	1 220 980
Aksjer i felleskontrollert virksomhet	-	6 000
Driftsmidler	4 814	3 908
Kundefordringer	4 827	2 344
Lån til konsernselskap	864 945	1 527 854
Sum eiendeler stilt som sikkerhet	2 101 566	2 761 086

I tillegg har selskapets bankforbindelse pant i varige driftsmidler, konsesjoner, varelager og fordringer i datterselskaper.

				2015		2014
TYPE GJELD	Valuta	Rente	Forfall	Kortsiktig	Lang siktig	Kortsiktig	Lang siktig
Syndikat lån langsiktig	NOK	Flytende	06/2019	90 000	1 518 261	90 000	757 363
Syndikat lån trekkfasilitet	NOK	Flytende	06/2019				200 000
Obligasjonslån	NOK	Flytende	12/2015			396 050
Total				90 000	1 518 261	486 050	957 363

GJENNOMSNITTLIG RENTE PÅ LÅN I 2014	31.12.15	NOK	CAD	GBP	USD
Syndikat lån langsiktig	1 158 261	1 158 261
Syndikat lån trekkrettighet langsiktig	450 000	450 000
Sum gjeld	1 608 261	1 608 261	0	0	0
	2015	2014
Gjennomsnittlig rente (hensyntatt effekt av renteswap)	4,70 %	5,18 %

NOTE 19 HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN

Det har ikke oppstått hendelser etter balansedagen som har vesentlig påvirkning på regnskapet.