GPM Vindexus S.A.

Annual Report • Apr 30, 2022

Raport Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 1 Sprawozdanie Emitenta z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ GIEŁDA PRAW MAJĄTKOWYCH „VINDEXUS” w roku sprawozdawczym od 01.01.2021r. do 31.12.2021r. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 2 Spis treści Sprawozdanie z działalności Grupy Kapitałowej w 2021 roku I. WSTĘPNE INFORMACJE O GRUPIE KAPITAŁOWEJ GIEŁDA PRAW MAJĄTKOWYCH „VINDEXUS”. ......................... 5 I.1 Wyniki finansowe Grupy Kapitałowej. .................................................................................................................. 5 I.2 Historia Grupy Kapitałowej. .................................................................................................................................. 6 I.3 Struktura Grupy Kapitałowej Giełda Praw Majątkowych „Vindexus”. ................................................................. 7 I.4 Podstawowe informacje o jednostkach zależnych Grupy Kapitałowej. ............................................................... 7 II. CHARAKTERYSTYKA DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ GIEŁDA PRAW MAJĄTKOWYCH „VINDEXUS”. ......... 10 II.1 Informacja o podstawowych produktach, towarach i usługach, będących przedmiotem sprzedaży Grupy Kapitałowej Giełda Praw Majątkowych „Vindexus”. ..................................................................................................... 10 II.1.1 Model sekurytyzacji w Grupie. ......................................................................................................................... 10 II.1.2 Zarządzanie wierzytelnościami w Grupie. ........................................................................................................ 10 II.2 Informacje o rynku wierzytelności i perspektywach jego rozwoju. .................................................................... 12 II.2.1 Najwięksi dostawcy wierzytelności dla Grupy. ................................................................................................ 13 III. AKTUALNA SYTUACJA FINANSOWA I MAJĄTKOWA GRUPY. .............................................................................. 14 III.1 Prezentacja wyników finansowych Grupy. ......................................................................................................... 14 III.2 Charakterystyka struktury aktywów i pasywów, w tym z punktu widzenia płynności Grupy Kapitałowej oraz opis istotnych pozycji pozabilansowych na koniec roku sprawozdawczego. ................................................................ 17 III.2.1 Charakterystyka aktywów i pasywów na koniec roku sprawozdawczego. ...................................................... 17 III.2.2 Opis istotnych pozycji pozabilansowych na koniec roku sprawozdawczego. .................................................. 18 III.3 Charakterystyka wybranych składników majątku. ............................................................................................. 19 III.3.1 Portfele wierzytelności w Grupie...................................................................................................................... 19 III.4 Ocena rentowności. ............................................................................................................................................ 19 III.5 Ocena zarządzania zasobami finansowymi Grupy, ze szczególnym uwzględnieniem zdolności wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań. ..................................................................................................................................... 20 III.5.1 Ocena płynności finansowej. ............................................................................................................................ 20 III.5.2 Ocena zadłużenia. ............................................................................................................................................ 22 III.6 Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi, wykazanymi w raporcie rocznym a wcześniej publikowanymi prognozami wyników za rok 2021 oraz w raporcie kwartalnym za IV kwartał 2021r. ......................... 22 III.7 Opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na działalność Grupy i osiągnięte przez nią zyski lub poniesione straty roku 2021 oraz których wpływ jest możliwy w latach następnych. ... 22 III.7.1 Rozwój Grupy. .................................................................................................................................................. 22 III.7.2 Wpływ pandemii covid 19 na działalność jednostek Grupy. ............................................................................ 23 III.8 Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w porównaniu do wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania tej działalności. .... 24 III.9 Informacje o zaciągniętych pożyczkach i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach dotyczących kredytów i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności................................................................................................................................................................. 24 III.10 Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach, ze szczególnym uwzględnieniem pożyczek udzielonych jednostkom powiązanym emitenta, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności. .............................................................................................................. 25 Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 3 III.11 Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach, ze szczególnym uwzględnieniem poręczeń i gwarancji udzielonych jednostkom powiązanym Grupy.............................. 25 III.12 Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów motywacyjnych lub premiowych opartych na kapitale emitenta, w tym programów opartych na obligacjach z prawem pierwszeństwa, zamiennych, warrantach subskrypcyjnych (w pieniądzu, naturze lub jakiejkolwiek innej formie), wypłaconych, należnych lub potencjalnie należnych, odrębnie dla każdej z osób zarządzających, nadzorujących albo członków organów administrujących emitenta w przedsiębiorstwie. ........................................................................................... 25 III.13 Informacje o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących oraz o zobowiązaniach zaciągniętych w związku z tymi emeryturami, ze wskazaniem kwoty ogółem dla każdej kategorii organu; jeżeli odpowiednie informacje zostały przedstawione w sprawozdaniu finansowym. .......................................................... 25 III.14 Informacje o instrumentach finansowych w zakresie ryzyka: zmiany cen, kredytowego, istotnych zakłóceń przepływów środków pieniężnych oraz utraty płynności finansowej, na jakie narażona jest jednostka oraz przyjętych przez Grupę celach i metodach zarządzania ryzykiem finansowym, łącznie z metodami zabezpieczenia istotnych rodzajów planowanych transakcji, dla których stosowana jest rachunkowość zabezpieczeń. ..................................... 25 III.15 Liczba i wartość nominalna wszystkich akcji (udziałów) Spółki dominującej oraz akcji i udziałów odpowiednio w podmiotach powiązanych z jednostkami Grupy, będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących. .... 28 IV. ISTOTNE INFORMACJE Z DZIAŁALNOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ W ROKU 2021. ................................................. 29 IV.1 Informacje o zawartych w okresie sprawozdawczym i do dnia sporządzenia niniejszego raportu umowach znaczących dla działalności Grupy Kapitałowej. ............................................................................................................ 29 IV.2 Opis głównych inwestycji Grupy Kapitałowej, w tym lokat kapitałowych dokonanych w roku sprawozdawczym. 29 IV.3 Opis wykorzystania przez Grupę wpływów z emisji papierów wartościowych i zdarzenia w zakresie wyemitowanych papierów wartościowych w okresie objętym raportem do chwili sporządzenia sprawozdania z działalności. .................................................................................................................................................................... 29 IV.3.1 Emisja obligacji. ............................................................................................................................................... 29 IV.3.2 Wykup obligacji. ............................................................................................................................................... 29 IV.3.3 Zmiana warunków obligacji. ............................................................................................................................ 30 IV.3.4 Emisja akcji. ..................................................................................................................................................... 30 IV.4 Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej. ................................................................................................................................. 30 IV.5 Zatrudnienie. ...................................................................................................................................................... 30 IV.6 Zasady zarządzania stosowane w Grupie. .......................................................................................................... 31 IV.7 Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści osób zarządzających i nadzorujących w Grupie. ........................... 31 IV.8 Umowy zawarte pomiędzy jednostkami Grupy a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia. ....................................................................................................................... 31 IV.9 Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych. ..................................................................... 32 IV.10 Informacje o znanych Grupie umowach (w tym również zawartych po dniu bilansowym), w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy. ................................................................................................................................................................ 32 IV.11 Informacje o nabyciu udziałów (akcji) własnych. ............................................................................................... 32 IV.12 Informacje o ważniejszych osiągnięciach w dziedzinie badań i rozwoju w Grupie. ........................................... 32 IV.13 Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych Grupy wg stanu na 31.12.2021r. oraz zrealizowanych transakcjach z jednostkami powiązanymi. ........................................................................................... 32 Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 4 V. ŁAD KORPORACYJNY. ........................................................................................................................................ 34 V.1 Informacje Ogólne. ............................................................................................................................................. 34 V.1.1 Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega emitent oraz miejsca gdzie tekst zbioru zasad jest publicznie dostępny. .................................................................................................................................... 34 V.1.2 Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, od stosowania których emitent odstąpił oraz wyjaśnienie przyczyn tego odstąpienia. ........................................................................................................................................... 34 V.1.3 Opis głównych cech stosowanych systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań i skonsolidowanych sprawozdań finansowych. .................................................... 36 V.1.4 Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji wraz ze wskazaniem liczby posiadanych przez te podmioty akcji, ich procentowego udziału w kapitale zakładowym Spółki dominującej, liczby głosów z nich wynikających i ich procentowego udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu. ........... 36 V.1.5 Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne, wraz z opisem tych uprawnień. ............................................................................................................................................. 37 V.1.6 Wskazanie wszelkich ograniczeń odnośnie wykonywania prawa głosu. ......................................................... 37 V.1.7 Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych Spółki dominującej. ................................................................................................................................................................. 37 V.1.8 Zasady powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnienia, w szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji. .................................................................................................................. 37 V.2 Organy Spółki dominującej. ................................................................................................................................ 38 V.2.1 Zarząd. ............................................................................................................................................................. 38 V.2.2 Rada Nadzorcza. .............................................................................................................................................. 39 V.2.3 Komitet Audytu. ............................................................................................................................................... 41 V.2.4 Akcjonariat Spółki dominującej. ....................................................................................................................... 43 V.2.5 Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy. ............................................................................................................... 45 V.2.6 Prawa i obowiązki akcjonariuszy. .................................................................................................................... 46 V.2.7 Zmiany w Statucie Spółki dominującej. ............................................................................................................ 46 V.2.8 Informacje o audytorze. ................................................................................................................................... 47 VI. RYZYKA I ZAGROŻENIA ORAZ PERSPEKTYWY ROZWOJU GRUPY. ....................................................................... 48 VI.1 Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń. ...................................................................................................... 48 VI.2 Charakterystyka polityki w zakresie rozwoju Grupy Kapitałowej. ...................................................................... 53 VII. POLITYKA DYWIDENDY. ..................................................................................................................................... 55 Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 5 I. Wstępne informacje o Grupie Kapitałowej Giełda Praw Majątkowych „VINDEXUS”. Grupa Kapitałowa Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” działa na rynku usług finansowych w sektorze zarządzania wierzytelnościami. Działalność Grupy polega na nabywaniu na własny rachunek pakietów wierzytelności od instytucji bankowych, operatorów telekomunikacyjnych oraz innych podmiotów świadczących usługi masowe w celu ich odzyskiwania. Grupa Kapitałowa powstała 7 kwietnia 2011r. Na dzień opublikowania przedmiotowego raportu w składzie Grupy oprócz jednostki dominującej jest pięć jednostek zależnych. Jednostką dominującą w Grupie jest Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” S.A. Jednostkami zależnymi są fundusze: GPM Vindexus Niestandaryzowany Sekurytyzacyjny Fundusz Inwestycyjny Zamknięty, Future Niestandaryzowany Sekurytyzacyjny Fundusz Inwestycyjny Zamknięty, Alfa Niestandaryzowany Sekurytyzacyjny Fundusz Inwestycyjny Zamknięty oraz spółki: Fiz-Bud Sp. z o.o. oraz Fingo Capital S.A. Grupa posiada również trzy jednostki stowarzyszone, które szczegółowo opisano wskazano w nocie 18 sprawozdania skonsolidowanego. Tab. 1 Podstawowe informacje o Spółce dominującej. Firma: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” S.A. Siedziba Warszawa Adres ul. Serocka 3 lok. B2, 04-333 Warszawa Sąd rejestrowy Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XIII Wydział Gospodarczy Nr KRS 0000057576 Nr telefonu (022) 740 26 50 do 61 Nr fax. (022) 740 26 50 do 61 e-mail kontakt@gpm-vindexus.pl Adres internetowy www.gpm-vindexus.pl Jednostka dominująca zarządza wierzytelnościami funduszy sekurytyzacyjnych oraz świadczy usługi odzyskiwania należności jednostkom zewnętrznym. Działalność Spółki dominującej ujęta jest w Polskiej Klasyfikacji Działalności jako „Pozostała finansowa działalność usługowa, gdzie indziej nie sklasyfikowana, z wyłączeniem ubezpieczeń i funduszy emerytalnych” 64.99.Z. Spółka dominująca nie posiada oddziałów. I.1 Wyniki finansowe Grupy Kapitałowej. Grupa uzyskuje przychody operacyjne głównie z wierzytelności nabytych w wyniku nabywania wierzytelności nieregularnych (non-performing loans) oraz pożyczek performujących oraz odzyskiwania ich na własny rachunek, a także windykacji wierzytelności jednostek zewnętrznych. W strukturze przychodów Grupy udział spółek zależnych Fingo Capital S.A. (działalność pożyczkowa) oraz Fiz Bud Sp. z o.o. (działalność deweloperska) w 2021r. nie był istotny. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 6 Tab. 2 Wybrane dane finansowe Grupy w PLN i EUR. Wyszczególnienie 01.01.2021 - 31.12.2021 01.01.2020- 31.12.2020 PLN EUR PLN EUR Przychody z działalności podstawowej 125 609 27 441 65 515 14 643 Koszt własny (50 419) (11 015) (44 150) (9 868) EBIT 68 385 14 939 16 335 3 651 EBITDA 69 214 15 120 17 016 3 803 Zysk brutto 62 187 13 585 9 678 2 163 Zysk netto 36 004 7 865 5 553 1 241 Aktywa razem 362 477 78 810 293 702 63 643 Zobowiązania razem 109 762 23 864 97 324 21 090 w tym zobowiązania krótkoterminowe 39 328 8 551 42 664 9 245 Kapitał własny 226 400 49 224 191 651 41 530 Kapitał zakładowy 1 170 254 1 168 253 Liczba udziałów/akcji w sztukach 11 700 000 11 700 000 11 680 000 11 680 000 Wartość księgowa na akcję (PLN/EUR) 19,36 4,21 16,41 3,56 Zysk netto na akcję zwykłą (PLN/EUR) 3,08 0,67 0,48 0,11 Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 36 734 8 025 39 906 8 919 Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (2 672) (584) 3 823 855 Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (3 480) (760) (19 914) (4 451) Zmiana stanu środków pieniężnych 30 582 6 681 23 815 5 323 Z kwoty zobowiązań wyłączono rezerwy pracownicze oraz rezerwę na odroczony podatek w łącznej kwocie 26 315 tys. zł. Średnie kursy wymiany złotego w stosunku do EUR. W okresie objętym sprawozdaniem finansowym oraz w okresie porównawczym notowania średnich kursów wymiany złotego w stosunku do EUR, ustalone przez Narodowy Bank Polski przedstawiały się następująco: Tab. 3 Kurs EUR/PLN Okres sprawozdawczy Średni kurs EUR/PLN w okresie Minimalny kurs EUR/PLN w okresie Maksymalny kurs EUR/PLN w okresie Kurs EUR/PLN na ostatni dzień okresu 01.01.2021 – 31.12.2021 4,5775 4,4541 4,7210 4,5994 01.01.2020 – 31.12.2020 4,4742 4,2279 4,6330 4,6148 * Średnia kursów obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca w danym okresie. Podstawowe pozycje bilansu, rachunku zysków i strat oraz rachunku przepływów pieniężnych przeliczono na EUR zgodnie ze wskazaną, obowiązującą zasadą przeliczenia: bilans według kursu obowiązującego na ostatni dzień odpowiedniego okresu, rachunek zysków i strat oraz rachunek przepływów pieniężnych według kursów średnich w odpowiednim okresie, obliczonych jako średnia arytmetyczna kursów obowiązujących na ostatni dzień każdego miesiąca w danym okresie. Przeliczenia dokonano zgodnie ze wskazanymi wyżej kursami wymiany przez podzielenie wartości wyrażonych w tysiącach złotych przez kurs wymiany. I.2 Historia Grupy Kapitałowej. 1995r. Rozpoczęcie działalności przez Spółkę dominującą. Wysłano pierwszy pozew o zapłatę. Rok później Spółka dominująca uzyskała pierwszy tytuł wykonawczy. 1998r. Dokonano zmiany formy prawnej na spółkę akcyjną. 2002r. GPM Vindexus S.A. dokonała zakupu pierwszego dużego portfela wierzytelności bankowych. W latach 2003 - 2005 zrealizowano zakupy pakietów wierzytelności bankowych o łącznej wartości nominalnej około 60 mln zł. 27 czerwca 2007r. Komisja Nadzoru Finansowego udzieliła zezwolenia na uruchomienie funduszu GPM Vindexus Niestandaryzowanego Sekurytyzacyjnego Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego. Spółka dominująca jest jedynym właścicielem certyfikatów inwestycyjnych funduszu, zarządza również wierzytelnościami tego funduszu. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 7 Od 15 kwietnia 2009r. akcje Spółki są notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. 7 kwietnia 2011r. GPM Vindexus S.A. tworzy Grupę Kapitałową po przejęciu kontroli nad GPM Vindexus NSFIZ. 1 lutego 2011r. Komisja Nadzoru Finansowego udzieliła GPM Vindexus S.A. zezwolenia na zarządzanie wierzytelnościami funduszy sekurytyzacyjnych. 19 lipca 2011r. Komisja Nadzoru Finansowego udzieliła zezwolenia Mebis TFI S.A. na utworzenie Future Niestandaryzowanego Sekurytyzacyjnego Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego. 11 września 2012r. GPM Vindexus S.A. przejęła kontrolę nad Future Niestandaryzowanym Sekurytyzacyjnym Funduszem Inwestycyjnym Zamkniętym. Do dnia dzisiejszego jest jedynym właścicielem certyfikatów inwestycyjnych funduszu oraz jedynym zarządzającym wierzytelnościami funduszu. 14 lipca 2016r. GPM Vindexus S.A. nabyła od ZN Sp. z o.o. 3 400 000 akcji Adimo Egze S.A. i przejęła nad Adimo Egze S.A. całkowitą kontrolę. 31 stycznia 2017r. Spółka dominująca przejęła jednostkę zależną. 14 lipca 2016r., wraz z objęciem kontroli nad Adimo Egze S.A., GPM Vindexus S.A. przejęła kontrolę nad Alfa Niestandaryzowanym Sekurytyzacyjnym Funduszem Inwestycyjnym Zamkniętym. Kontrola została utracona 16 stycznia 2017r. Ponowne objęcie kontroli nad Alfa NSFIZ nastąpiło 1 czerwca 2017r. 16 czerwca 2020r. GPM Vindexus S.A. objęła 495 000 akcji Fingo Capital S.A. i przejęła kontrolę nad spółką. 15 maja i 31 sierpnia 2020r. Spółka dominująca nabyła łącznie 4290 udziałów Fiz-Bud Sp. z o.o. i objęła kontrolę nad podmiotem. I.3 Struktura Grupy Kapitałowej Giełda Praw Majątkowych „Vindexus”. Grupa Kapitałowa Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” powstała w 2011r. w wyniku nabycia 100% instrumentów udziałowych i przejęcia kontroli przez jednostkę dominującą Giełdę Praw Majątkowych Vindexus S.A. z/s w Warszawie nad GPM Vindexus Niestandaryzowanym Sekurytyzacyjnym Funduszem Inwestycyjnym Zamkniętym. Jednostki tworzące Grupę Kapitałową Vindexus na 31.12.2021r. Giełda Praw Majątkowych Vindexus S.A. – jednostka dominująca; GPM Vindexus Niestandaryzowany Sekurytyzacyjny Fundusz Inwestycyjny Zamknięty – jednostka zależna (100% certyfikatów inwestycyjnych); Future Niestandaryzowany Sekurytyzacyjny Fundusz Inwestycyjny Zamknięty – jednostka zależna (100% certyfikatów inwestycyjnych); Alfa Niestandaryzowany Sekurytyzacyjny Fundusz Inwestycyjny Zamknięty – jednostka zależna (100% certyfikatów inwestycyjnych); Fingo Capital S.A. – jednostka zależna (91,79% akcji); Fiz-Bud Sp. z o.o. – jednostka zależna (89,62% udziałów). Tab.4 Podstawowe informacje o objęciu kontroli nad jednostkami zależnymi i udziale w ich kapitale. Nazwa jednostki zależnej Data objęcia kontroli przez Spółkę dominującą Udział w kapitale jednostki zależnej na dzień 31.12.2021 GPM Vindexus Niestandaryzowany Sekurytyzacyjny Fundusz Inwestycyjny Zamknięty 7 kwietnia 2011r. 100% Future Niestandaryzowany Sekurytyzacyjny Fundusz Inwestycyjny Zamknięty 11 września 2012r. 100% Alfa Niestandaryzowany Sekurytyzacyjny Fundusz Inwestycyjny Zamknięty 1 czerwca 2017r. 100% Fingo Capital S.A. 16 czerwca 2020r. 91,79% Fiz-Bud Sp. z o.o. 31 sierpnia 2020r. 89,62% I.4 Podstawowe informacje o jednostkach zależnych Grupy Kapitałowej. Jednostki zależne są funduszami inwestycyjnymi zamkniętymi – niestandaryzowanymi sekurytyzowanymi w rozumieniu ustawy z 27 maja 2004r. o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (Dz.U.2020 r. poz.95 z późniejszymi zmianami) oraz spółkami prawa handlowego. Fundusze zostały utworzone na czas nieokreślony, a ich celem inwestycyjnym jest lokowanie swoich aktywów w wierzytelności, dłużne papiery wartościowe, instrumenty rynku pieniężnego, jednostki uczestnictwa funduszy rynku Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 8 pieniężnego, depozyty w bankach krajowych lub instytucjach kredytowych. Instrumentem udziałowym jest certyfikat inwestycyjny. Fundusze z Grupy Vindexus zarządzane są przez Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Mebis S.A. Tab.5 Informacje identyfikacyjne o jednostkach zależnych. Wyszczególnienie GPM VINDEXUS NSFIZ Future NSFIZ Alfa NSFIZ Fingo Capital S.A. Fiz-Bud Sp. z o.o. Siedziba podmiotu 04-329 Warszawa ul. Grochowska 152 lok.1 04-329 Warszawa ul. Grochowska 152 lok.1 04-329 Warszawa ul. Grochowska 152 lok.1 04-329 Warszawa ul. Grochowska 152 lok.3 04-329 Warszawa ul. Grochowska 152 lok.4 Towarzystwo zarządzające na dzień opublikowania raportu Mebis TFI S.A. Warszawa ul. Grochowska 152 lok.1 Mebis TFI S.A. Warszawa ul. Grochowska 152 lok.1 Mebis TFI S.A. Warszawa ul. Grochowska 152 lok.1 Nie dotyczy Nie dotyczy Rejestr Sądowy Rejestr Funduszy Inwestycyjnych Rejestr Funduszy Inwestycyjnych Rejestr Funduszy Inwestycyjnych Krajowy Rejestr Sądowy Krajowy Rejestr Sądowy Sąd prowadzący rejestr VII Wydział Cywilny Rejestrowy Sądu Okręgowego w Warszawie XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego Data wpisu do RFI / KRS 24.07.2007 13.10.2011 18.01.2013 13.02.2017 21.02.2011 Pozycja w RFI 312 671 832 xxx xxx Numer KRS xxx xxx xxx 663247 378951 Data przejęcia kontroli przez Jednostkę dominującą 07.04.2011r. 11.09.2012r. 01.06.2017r. 16.06.2020 31.08.2020 Ilość certyfikatów inwestycyjnych nabytych przez jednostkę dominującą na dzień publikacji raportu 68 10 100 13 136 xxx xxx Ilość certyfikatów inwestycyjnych funduszu na 31.12.2021 54 10 100 13 136 xxx xxx Ilość certyfikatów inwestycyjnych funduszu na dzień publikacji raportu 48 10 100 13 136 xxx xxx Kapitał funduszu wpłacony w tys. zł 33 663 36 303 13 787 xxx xxx Ilość akcji / udziałów tworzących kapitał zakładowy spółki na dzień 31.12.2021 xxx xxx xxx 1 650 000 10 982 Ilość akcji / udziałów nabytych przez jednostkę dominującą na dzień 31.12.2021 xxx xxx xxx 1 514 500 9 842 Ilość akcji / udziałów tworzących kapitał zakładowy spółki na dzień publikacji raportu xxx xxx xxx 1 850 000 10 982 Ilość akcji / udziałów nabytych przez jednostkę dominującą na dzień publikacji raportu xxx xxx xxx 1 714 500 9 842 Wpłacony kapitał zakładowy w tys. zł. na dzień bilansowy xxx xxx xxx 1 650 5 491 NSFIZ – Niestandaryzowany Sekurytyzacyjny Fundusz Inwestycyjny Zamknięty GPM Vindexus Niestandaryzowany Sekurytyzacyjny Fundusz Inwestycyjny Zamknięty został utworzony przez Giełdę Praw Majątkowych Vindexus S.A. we współpracy z IDEA Towarzystwem Funduszy Inwestycyjnych S.A. na podstawie porozumienia zawartego 31 stycznia 2007r. Podstawą prawną Funduszu jest zatwierdzony 27 czerwca 2007r. przez Komisję Nadzoru Finansowego statut. 14 lutego 2013r. zarządzanie Funduszem przejęło Mebis TFI S.A. na mocy umowy o przejęciu zarządzania Funduszem, zawartej 26 listopada 2012r. pomiędzy Mebis TFI S.A. oraz IDEA TFI S.A. Na dzień opublikowania niniejszego raportu Spółka dominująca posiadała 48 certyfikatów inwestycyjnych i 100% kontroli nad funduszem. Future Niestandaryzowany Sekurytyzacyjny Fundusz Inwestycyjny Zamknięty powstał na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z 19 lipca 2011r. Przejęcie kontroli nad funduszem Future nastąpiło 11 września 2012r. poprzez objęcie 34 certyfikatów inwestycyjnych przez Spółkę dominującą. Pełną kontrolę nad funduszem Spółka dominująca uzyskała 2 stycznia 2013r. nabywając 2 certyfikaty inwestycyjne od Mebis TFI S.A. Uchwałą Zarządu Mebis Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. z 29 Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 9 września 2015r. dokonano podziału w dniu 30 września 2015r. wszystkich wyemitowanych i niepodzielonych certyfikatów inwestycyjnych (CI) Future Niestandaryzowanego Sekurytyzacyjnego Funduszu Inwestycyjnego Zamkniętego. Podział dokonany został w ten sposób, że jeden certyfikat inwestycyjny przed podziałem odpowiada stu certyfikatom inwestycyjnym po podziale. Podział dokonany został na równe części, tak że całkowita wartość CI przydzielonych uczestnikowi po podziale odpowiada zwielokrotnionej (x * 100) wartości CI, które uczestnik posiadał przed podziałem. Na dzień opublikowania niniejszego raportu Spółka dominująca posiadała 10 100 certyfikatów inwestycyjnych i 100% kontroli nad funduszem. Alfa Niestandaryzowany Sekurytyzacyjny Fundusz Inwestycyjny Zamknięty został utworzony 18 stycznia 2013r. na czas nieokreślony. Przejecie kontroli nad funduszem Alfa nastąpiło 14 lipca 2016r. w wyniku objęcia kontroli nad Adimo Egze S.A. przez Spółkę dominującą. Kontrola została utracona 16 stycznia 2017r. Ponowne objęcie kontroli nad Alfa NSFIZ nastąpiło 1 czerwca 2017r. Na dzień opublikowania niniejszego raportu Spółka dominująca posiadała 13 136 certyfikatów inwestycyjnych i 100% kontroli nad funduszem. Fingo Capital S.A. Fingo Capital S.A. została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego 13 lutego 2017r. pod numerem 663247. Przejęcie kontroli nad spółką nastąpiło 16 czerwca 2020r. Na dzień publikacji raportu jednostka dominująca posiada 1 714 500 akcji spółki, co stanowi 92,68% udziału w kapitale zakładowym Fingo Capital S.A. Fiz-Bud Sp. z o.o. Fiz-Bud Sp. z o.o. została wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego 21 lutego 2011r. pod numerem 378951. GPM Vindexus S.A. objęła kontrolę nad spółką 31 sierpnia 2020r. Na dzień publikacji raportu jednostka dominująca posiada 9842 udziałów spółki, co stanowi 89,62% udziału w kapitale zakładowym Fiz-Bud Sp. z o.o. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 10 II. Charakterystyka działalności Grupy Kapitałowej Giełda Praw Majątkowych „Vindexus”. II.1 Informacja o podstawowych produktach, towarach i usługach, będących przedmiotem sprzedaży Grupy Kapitałowej Giełda Praw Majątkowych „Vindexus”. Grupa jest jednym ze znaczących podmiotów działających na rynku zakupów wierzytelności konsumenckich w Polsce. Grupa nabywa wierzytelności od innych jednostek, powstałe w wyniku prowadzenia działalności gospodarczej. Działalność jej jest oparta na inwestowaniu w pakiety wymagalnych wierzytelności w celu ich dalszej samodzielnej windykacji. Są to wierzytelności, które wierzyciel pierwotny uznał za trudne do odzyskania, a koszty ich odzyskania mogą być wyższe niż uzyskane wyniki. Obrót wierzytelnościami zapewnia możliwość zbycia wierzytelności w zamian za uzgodnioną cenę, z reguły stanowiącą określony procent wartości zbywanego pakietu. Według Polskiej Klasyfikacji Działalności działalność Grupy Kapitałowej należy zakwalifikować jako tzw. „Pozostałą finansową działalność usługową, gdzie indziej nie sklasyfikowaną, z wyłączeniem ubezpieczeń i funduszy emerytalnych”, o oznaczeniu PKD: 64.99.Z. II.1.1 Model sekurytyzacji w Grupie. W Grupie Kapitałowej GPM Vindexus SA, podobnie jak w całym sektorze windykacyjnym w Polsce podstawowym elementem w procesie sprzedaży wierzytelności są fundusze sekurytyzacyjne inwestycyjne zamknięte zarządzane przez Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych (TFI). Uczestnikami procesu sekurytyzacji są: fundusz inwestycyjny, TFI oraz zbywca wierzytelności. Efektem sekurytyzacji jest obrót niepłynnymi aktywami pomiędzy zbywcą a funduszem oraz emisja instrumentów dłużnych lub instrumentów udziałowych przez fundusz i ich nabycie przez inwestorów. Oprócz źródeł zewnętrznych fundusz inwestuje uzyskane nadwyżki finansowe z uprzednio zakupionych portfeli w nowe nabycia. W procesie nabywania wierzytelności uczestniczą Spółka dominujaca oraz Mebis TFI S.A., poprzez udział w negocjacjach biznesowych z partnerami zewnętrznymi, badanie i ocenę oferty. W trakcie transakcji sekurytyzacji, dotychczasowy wierzyciel (tzw. inicjator sekurytyzacji), wyodrębnia ze swojego majątku zestawienie aktywów finansowych reprezentujących zidentyfikowany zbiór wierzytelności pieniężnych. Fundusz sekurytyzacyjny nabywa prawa do przyszłych przepływów pieniężnych z tych aktywów poprzez przekazanie jako ceny transakcyjnej środków pieniężnych do zbywcy. Po nabyciu zarządzanie portfelem wierzytelności sekurytyzowanych jest przekazywane wyspecjalizowanym jednostkom windykacyjnym, w Grupie funkcję tą sprawuje GPM Vindexus S.A.. Mebis TFI S.A. nadzoruje realizację planu praw wynikających z nabytych wierzytelności, czego efektem są okresowe strumienie pieniężne. W zakresie finansowania inwestorem jest Spółka dominująca, która pozyskuje kapitał poprzez emisje obligacji. Emisje obligacji są zabezpieczane przez ustanowienie zastawu rejestrowego na certyfikatach inwestycyjnych funduszy. Przekazanie środków do funduszy następuje na drodze objęcia przez GPM Vindexus S.A. emisji obligacji lub certyfikatów inwestycyjnych, emitowanych przez fundusz. Zależnie od warunków emisji obligacji, obligatariusze otrzymują płatności. W efekcie, niepłynne aktywa są konwertowane na papiery dłużne, które w przejrzysty sposób stanowią przedmiot obrotu na rynku finansowym. W celu spłaty zadłużenia Spółka dominująca pozyskuje środki z umorzenia certyfikatów. II.1.2 Zarządzanie wierzytelnościami w Grupie. Zarządzaniem wierzytelności nabytych przez jednostki Grupy zajmuje się Jednostka dominująca. 1 lutego 2011r. Komisja Nadzoru Finansowego udzieliła Spółce dominującej zezwolenia na zarządzanie wierzytelnościami funduszy sekurytyzacyjnych. Dzięki wyżej wskazanemu zezwoleniu Spółka dominująca może zawierać umowy na zarządzanie wierzytelnościami również z innymi funduszami sekurytyzacyjnymi. Spółka dominująca prowadzi obsługę wierzytelności: funduszu GPM Vindexus NSFIZ na podstawie umowy z 28 stycznia 2008r., Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 11 funduszu Future NSFIZ na podstawie umowy z 2 kwietnia 2013r, funduszu Alfa NSFIZ na podstawie umowy z 21 września 2018r. Nabywa ona wierzytelności na własny rachunek lub na rzecz funduszy, a następnie dochodzi zapłaty od dłużników, z wykorzystaniem wszystkich niezbędnych instrumentów prawnych. Prowadzi również w mniejszym zakresie obsługę wierzytelności na zlecenie podmiotów zewnętrznych. Priorytetem w procesie windykacji jest postępowanie polubowne, którego skutkiem jest ugoda z dłużnikiem, zapewniająca bezpieczną i dogodną restrukturyzację zobowiązania dłużnika. W przypadku spraw nie rokujących uzyskania wyników na etapie polubownym stosuje się procedury sądowe, w tym Elektronicznego Postępowania Upominawczego oraz możliwość umieszczania danych dłużników w Biurach Informacji Gospodarczej. Wierzytelności nabywane przez jednostki Grupy wynikają z następujących tytułów, a w szczególności: niespłaconych kredytów bankowych, udzielonych pożyczek, należności z tytułu wystawionych faktur, należności wynikających z not odsetkowych, należności z tytułu wystawionych not obciążeniowych, wierzytelności zabezpieczonych tytułami wykonawczymi, długów objętych bankowym postępowaniem ugodowym, należności objętych sądowym postępowaniem upadłościowym. Wierzyciel pierwotny ma możliwość zbycia przeterminowanych wierzytelności w zamian za uzgodnioną cenę, z reguły stanowiącą określony procent wartości zbywanego pakietu. Grupa nabywa portfele wierzytelności głównie od banków oraz operatorów telekomunikacyjnych. Przed podjęciem decyzji o nabyciu wierzytelności wyspecjalizowana kadra przeprowadza due dilligence portfela. Następnie dokonywana jest wycena portfela wierzytelności. Przy szacowaniu wartości portfela brane są pod uwagę następujące czynniki: wysokość zadłużenia (głównego, odsetkowego, należności ubocznych), rodzaj wierzytelności, źródło powstała i rodzaj wierzyciela, termin wymagalności, historia spłat, okres przedawnienia, rodzaj dłużnika oraz jego indywidualne cechy, rodzaj i poziom zabezpieczeń oraz ich wartość rynkowa, ocena prawdopodobieństwa ściągalności należności. Analiza stanu prawnego uwzględnia następujące czynniki: bezsporność spraw co do istnienia, wysokości, wymagalności i możliwości dochodzenia przed sądem, inne obciążenia lub zajęcia na rzecz osób trzecich, ograniczenie prawa zbywania lub jego zakaz, stan dokumentacji wierzytelności. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 12 Wykres 1. Schemat odzyskiwania należności. Procedura windykacyjna stosowana przez Grupę obejmuje następujące etapy: windykacja polubowna, postępowanie sądowe, postępowanie komornicze, windykacja po bezskutecznej egzekucji komorniczej. Jednostka dominująca poza nabywaniem wierzytelności na własny rachunek oraz zarządzaniem wierzytelnościami funduszy sekurytyzacyjnych, w mniejszym zakresie świadczy usługę inkaso z wierzytelności zleconych do obsługi przez jednostki zewnętrzne. W takiej sytuacji wierzyciel pierwotny przekazuje Grupie pakiet wierzytelności do obsługi. Grupa podejmuje działania przedstawione na wyżej wskazanym wykresie. II.2 Informacje o rynku wierzytelności i perspektywach jego rozwoju. Sektor zarządzania wierzytelnościami od wielu lat cechuje stabilny wzrost. Swoim zasięgiem obejmuje podmioty prowadzące: windykację portfeli wierzytelności nabytych na własny rachunek, windykację wierzytelności na zlecenie, obsługę sekurytyzowanych wierzytelności funduszy. O rozwoju rynku wierzytelności w Polsce możemy mówić od początku lat dziewięćdziesiątych. Wtedy też zaczęły powstawać i rozwijać swoją działalność firmy specjalizujące się w obrocie wierzytelnościami. Obecnie „życie na kredyt” jest coraz bardziej popularne. Poprawa sytuacji finansowej polskiego społeczeństwa w latach ubiegłych na skutek spadku bezrobocia, wzrostu wynagrodzenia czy poprzez państwowe programy socjalne zachęcała społeczeństwo do większej konsumpcji oraz do sięgania po dobra, które do tej pory były niedostępne a co za tym idzie do większego zadłużania się. W końcowym okresie 2021 r. sytuacja makroekonomiczna zaczęła się zmieniać. Rosnąca inflacja wymusiła na Radzie Polityki Pieniężnej podwyższenie stóp procentowych. Kredyty stały się droższe i mniejsza ilość potencjalnych kredytobiorców posiada obecnie wystarczającą zdolność kredytową. Wzrost cen prawdopodobnie ograniczy wypłacalność Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 13 kredytobiorców w przyszłości. Grupa na bieżącą analizuje sytuację na rynku wierzytelności. Oferta wierzytelności do sprzedaży może zwiększyć się. Cechą charakterystyczną rynku wierzytelności w Polsce jest jego znaczne zróżnicowanie. Szacunki wskazują, że obecnie działa kilkaset podmiotów. Na rynku tym z jednej strony działają duże spółki (w tym zdecydowana większość obecna na parkiecie GPW) dysponujące odpowiednim zapleczem finansowo-technicznym, dla których windykacja (zarówno na zlecenie, jak i własny rachunek) jest głównym przedmiotem działalności, zdolne do jednoczesnej obsługi tysięcy spraw. Z drugiej strony na polskim rynku windykacji funkcjonują także zdecydowanie mniejsze podmioty (w tym na przykład liczne kancelarie radców prawnych), zajmujące się jednocześnie niewielką liczbą spraw związanych z dochodzeniem należności, dla których windykacja należności stanowi jedynie działalność dodatkową. W Polsce wystawianych jest na sprzedaż kilkaset portfeli wierzytelności NPL (non-performing loans) rocznie. Dostawcami tych wierzytelności są firmy świadczące masowe usługi oraz instytucje finansowe, największy udział mają pakiety wierzytelności bankowych, telekomunikacyjnych oraz pakiety sprzedawane przez firmy pożyczkowe. II.2.1 Najwięksi dostawcy wierzytelności dla Grupy. W 2021r. na inwestycje w portfele wierzytelności w Grupie wydatkowano kwotę 32,5 mln zł. Zakupiono łącznie 11 tys. spraw. Tab.6 Nabycia Grupy Kapitałowej w latach 2017-2021. Dostawcy wg. ceny zakupu 2021 2020 2019 2018 2017 Banki 3 123 9,62% 2 078 9,24% 4 713 6% 13 581 33,44% 14 786 43,34% Telefonia 1 853 5,70% 3 656 16,26% 43 021 55% 4 417 10,88% 0 0% Pozostałe 27 503 84,68% 16 756 74,50% 30 929 39,32% 22 616 55,68% 19 328 56,66% Suma 32 479 100% 22 490 100% 78 663 100% 40 614 100% 34 114 100% Tab.7 Struktura nabycia wierzytelności w Grupie. Nazwa podmiotu 2021 2020 2021 2020 wg ceny zakupu wg wartości nominalnej GPM Vindexus S.A. 32% 51% 6% 23% GPM Vindexus NSFIZ 42% 16% 67% 2% Future NSFIZ 18% 27% 26% 74% Alfa NSFIZ 8% 6% 1% 1% Suma 100% 100% 100% 100% Niestandaryzowany Sekurytyzacyjny Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 14 III. Aktualna sytuacja finansowa i majątkowa Grupy. III.1 Prezentacja wyników finansowych Grupy. Tab. 8 Wyniki finansowe Grupy w latach 2020-2021. 01.01.2021 – 31.12.2021 01.01.2020- 31.12.2020 zmiana zmiana w % A. Przychody z działalności podstawowej B+C 125 609 65 515 60 094 91,73% B. Przychody z zarządzania portfelem wierzytelności własnych 113 522 56 578 56 944 100,65% C. Inne przychody 12 087 8 937 3 150 35,25% D. Przychody gotówkowe D=E+F 119 763 109 623 10 140 9,25% E. Suma wpływów z wierzytelności nabytych 107 676 100 686 6 990 6,94% F. Inne przychody 12 087 8 937 3 150 35,25% G. Koszt własny, w tym: 50 419 44 150 6 269 14,20% G1 Koszty wpisów sądowych i egzekucyjnych 15 838 14 761 1 077 7,30% G2 Koszty operacyjne zarządzania wierzytelnościami 22 759 20 591 2 168 10,53% G3 Koszty związane z wynagrodzeniem poz. C 11 822 8 798 3 024 34,37% H. Koszty ogólne i administracyjne 6 858 4 872 1 986 40,76% I. EBIT 68 385 16 335 52 050 318,64% J. EBITDA 69 214 17 016 52 198 306,76% K. EBITDA gotówkowa K = J-A+D 63 368 61 124 2 244 3,67% L. Przychody finansowe 264 694 (430) (61,96%) M. Koszty finansowe 6 409 7 247 (838) (11,56%) N. Zysk brutto 62 187 9 678 52 509 542,56% O. Zysk netto przypadający na podmiot dominujący 36 004 5 553 30 451 548,37% Zarówno spółka dominująca, jak i fundusze sekurytyzacyjne czerpią przychody z wierzytelności. Jednostka dominująca, która zarządza wierzytelnościami jednostek zależnych i jednostek zewnętrznych uzyskuje także przychody ze świadczenia usług. Dla potrzeb niniejszej analizy zaprezentowano przychody gotówkowe równe sumie wynagrodzenia z tytułu zarządzania wierzytelnościami oraz sumie wpłat z wierzytelności. Istotne pozycje wpływające na wynik finansowy Grupy: ➢ Wzrost wpływów gotówkowych z wierzytelności o 7% w stosunku do okresu porównawczego. Grupa odnotowuje regularny wzrost kwot odzyskanych z wierzytelności i oceniamy, że w 2022r. odzyskamy nie mniej niż w roku ubiegłym. ➢ W 2020r., z uwagi na pandemię wywołaną wirusem covid 19, podjęliśmy decyzję o aktualizacji portfela wierzytelności i oszacowaliśmy oczekiwane straty kredytowe zgodnie z MSSF 9. Mimo że niektóre pakiety były na tamten moment niedoszacowane już w sprawozdaniu rocznym za 2020r. uwzględniliśmy oczekiwane straty kredytowe spowodowane pandemią. Utrata wartości portfela z ujemnym skutkiem została odniesiona w przychody z wierzytelności. W roku bieżącym zaobserwowano, że pandemia miała ograniczony wpływ na odzyski, większość pakietów jest niedoszacowana i dokonano odwrócenia korekt obniżających wartość portfeli wierzytelności. Skutkiem był wzrost zysków z aktualizacji portfela. W stosunku do okresu porównawczego Grupa odnotowała wzrost nie tylko wpłat i przychodów, lecz także kosztów: Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 15 ➢ kosztów zarządzania wierzytelnościami (poz. G2) o ok. 11%, na który wpływ miał przede wszystkim wzrost kosztów usług i kosztów wynagrodzeń; konsekwencją zwiększenia skali działalności jest wzrost kosztów wynagrodzenia, konieczność dodatkowego outsorcingu usług na rzecz firm zewnętrznych (windykacja terenowa, kancelarie prawne) zajmujących się poszukiwaniem danych kontaktowych dłużników, poszukiwaniem majątku. Na kształtowanie się kosztów wynagrodzeń ma wpływ dostępność na rynku kwalifikowanej kadry oraz rynkowy wzrost płac. ➢ zwiększenie kosztów ogólnych i administracyjnych o ok. 41% wynika z objęcia konsolidacją w drugiej połowie 2020r. spółek zależnych. Koszty te w 2020r. obejmowały tylko drugą połowę roku, podczas gdy w tym roku, ujęto koszty za cały 2021 r. Wpływ utraty wartości portfela na wysokość przychodów z wierzytelności. Przychody z zarządzania wierzytelnościami własnymi ustalane są na podstawie sumy uzyskanych wpłat gotówkowych oraz wartości szacunkowej portfela na dzień wyceny przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej skorygowanej o ryzyko kredytowe zgodnie z zasadami wynikającymi z MSSF 9 jako suma: przychodów odsetkowych, pozostałych przychodów z portfela wierzytelności, które powstały w wyniku zysków na płatnościach oraz zysków z tytułu wzrostu wartości portfela, skorygowanych o straty z tytułu utraty wartości portfela. Tab.9 Przychody z wierzytelności nabytych w 2021r. oraz 2020r. Wyszczególnienie 01.01.2021 - 31.12.2021 01.01.2020 - 31.12.2020 Suma wpłat gotówkowych 107 676 100 686 Przychody z zarządzania portfelem wierzytelności własnych, w tym: 113 522 56 578 - przychody odsetkowe z portfela wierzytelności 40 070 46 827 - pozostałe przychody z portfela wierzytelności 73 452 9 751 Przychody z wierzytelności / suma wpłat gotówkowych 105,43% 56,19% Przychody odsetkowe/suma wpłat gotówkowych 37,21% 46,51% Pozostałe przychody z portfela wierzytelności / przychody z wierzytelności 64,70% 17,23% Wzrost / utrata wartości portfela ustalana jest na podstawie: aktualizacji wartości portfela, zysków lub strat powstałych w wyniku realizacji płatności z portfela w stosunku do prognozy wpłat. Przychody odsetkowe ustalane przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej skorygowanej o ryzyko kredytowe, mają tendencję malejącą stosownie do zmniejszania się wartości portfela. W obecnie stosowanym modelu ustalania przychodów z wierzytelności nie występują poniesione opłaty sądowe i egzekucyjne. Wskutek zmiany zasad rachunkowości wydatki te są elementem kosztu własnego. Wyłączenie tych opłat z modelu przychodu z wierzytelności nie miało wpływu na wysokość wyniku z wierzytelności własnych. Utrata wartości portfela jest szacowana na każdy dzień wyceny portfela przy uwzględnieniu prawdopodobieństwa wystąpienia oczekiwanej straty kredytowej (MSSF 9). Jeżeli przewiduje się, że w okresach przyszłych nie wystąpią strumienie pieniężne w wysokości dotychczas prognozowanej, aktualizuje się wartość portfela poprzez jego zmniejszenie, a po zdyskontowaniu powstaje ujemna zmiana, która jako utrata wartości zmniejsza wartość portfela w zamortyzowanym koszcie oraz zmniejsza przychody odsetkowe. W wyniku weryfikacji wystąpiła konieczność aktualizacji prognoz odzysków, co spowodowało dodatnią zmianę wartości portfela. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 16 Tab.10 Wpływy z wierzytelności nabytych w 2021r. oraz okresie porównawczym. Wpływy z wierzytelności jednostek Grupy Kapitałowej GPM Vindexus 2021 2020 Zmiana Zmiana w % Wpływy z wierzytelności nabytych – GPM Vindexus S.A. 12 895 10 746 2 149 20,00% Wpływy z wierzytelności nabytych – GPM Vindexus NSFIZ 48 882 52 986 (4 104) (7,75%) Wpływy z wierzytelności nabytych – Future NSFIZ 42 756 32 225 10 531 32,68% Wpływy z wierzytelności nabytych – Alfa NSFIZ 3 143 4 729 (1 586) (33,54%) Wpływy z wierzytelności ogółem 107 676 100 686 6 990 6,94% Tab.11 Koszty zarządzania wierzytelnościami własnymi w okresie sprawozdawczym i okresach porównawczych. Koszty zarządzania wierzytelnościami własnymi 01.01.2021 – 31.12.2021 01.01.2020 – 31.12.2020 Zmiana Zmiana w % Koszty wpisów sądowych i opłat egzekucyjnych 15 838 14 761 1 077 7,30% Koszt operacyjny zarządzania wierzytelnościami 22 759 20 591 2 168 10,53% Usługi obce 8 741 6 520 2 221 34,06% Wynagrodzenia, ubezpieczenia społeczne oraz inne świadczenia 11 296 11 651 (355) (3,05%) Pozostałe koszty 2 722 2 420 302 12,48% Suma kosztów wg rodzaju 38 597 35 352 3 245 9,18% Pozostałe koszty: amortyzacja, zużycie materiałów i energii, podatki i opłaty, pozostałe koszty Tab.12 Udział kosztów zarządzania wierzytelnościami i ogólnego zarządu we wpływach z wierzytelności Grupy. Wyszczególnienie 01.01.2021 – 31.12.2021 01.01.2020 – 31.12.2020 A.1 Suma wpłat z wierzytelności nabytych 107 676 100 686 A.2 Inne przychody 12 087 8 937 A. Suma wpłat i innych przychodów (A=A.1+A.2) 119 763 109 623 B. Koszty zarządzania wierzytelnościami (z wyłączeniem opłat sąd. i egzekucyjnych): 34 581 29 389 B.1 Koszty zarządzania wierzytelnościami własnymi pkt A1. 22 759 20 591 B.2 Koszty związane z wynagrodzeniem A.2 11 822 8 798 C1. Koszty ogólne i administracyjne 6 858 4 872 D1. Udział kosztów zarzadzania wierzytelnościami poz.B1 w wpłatach A1. 21,14% 20,45% D2. Udział kosztów ogólnych i administracyjnych poz.C1 w wpłatach A1. 6,37% 4,84% Łączny udział kosztów B1. i C1. we wpłatach z wierzytelności (A1) 27,51% 25,29% Współczynnik określający udział kosztów operacyjnych zarządzania wierzytelnościami w sumie wpłat z wierzytelności wynosi 27,51%, co oznacza że na 1 zł uzyskanej wpłaty przypada 0,2751 zł kosztów operacyjnych Grupy. Wskaźnik ten na koniec 2020r. wynosił 25,29%. W okresie porównawczym udział kosztów operacyjnych we wpłatach wzrósł o 2%. Wzrost kosztów Grupy, który obserwujemy, wynika z faktu, że w portfelu wierzytelności Grupy systematycznie rośnie ilość spraw, co przekłada się na wzrost przychodów gotówkowych oraz wzrost kosztów działalności operacyjnej, w szczególności kosztów zatrudnienia i kosztów usług obcych. Spółka dominująca ponosi duże nakłady na analizę stanu prawnego oraz aktualizację danych dłużników. Zatrudnia w tym celu wyspecjalizowane jednostki zewnętrzne. W ocenie Zarządu jednostki dominującej poniesione wydatki są uzasadnione z uwagi na zastosowanie dodatkowych pozasądowych narzędzi odzyskiwania wierzytelności. Grupa zwiększa sukcesywnie swoją działalność, następują zmiany w otoczeniu prawnym, w konsekwencji wystąpiła konieczność rozszerzenia metod odzyskiwania wierzytelności. Tab.13 Koszty ogólne i administracyjne w okresie sprawozdawczym i okresie porównawczym. Koszty ogólne i administracyjne 01.01.2021 – 31.12.2021 01.01.2020 – 31.12.2020 Zmiana Zmiana w % Usługi obce 2 898 2 180 718 32,94% Wynagrodzenia brutto oraz ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia pracownicze 3 449 2 454 995 40,55% Pozostałe pozycje 511 238 273 114,71% Łącznie 6 858 4 872 1 986 40,76% Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 17 Tab.14 Wynik na transakcjach finansowych. Wynik na transakcjach finansowych 01.01.2021 - 31.12.2021 01.01.2020 - 31.12.2020 Zmiana w stosunku do roku poprzedniego Dług oprocentowany netto (6 489) (5 328) (1 161) Przychody odsetkowe 277 564 (287) Koszty obsługi obligacji i kredytu (6 766) (5 892) (874) Pozostałe transakcje finansowe (370) (1 225) 855 Zysk ze zbycia udziałów i akcji 0 2 (2) Wycena akcji i udziałów mniejszościowych (13) (898) 885 Pozostałe koszty w tym utrata wartości aktywów finansowych (357) (329) (28) Wynik na transakcjach finansowych (6 859) (6 553) (306) Tab.15 Rentowność netto. Wyszczególnienie 01.01.2021 - 31.12.2021 01.01.2020 - 31.12.2020 Zmiana Suma przychodów z działalności operacyjnej 125 609 65 515 60 094 Zysk netto 36 004 5 553 30 451 Rentowność netto 28,66% 8,48% xxx III.2 Charakterystyka struktury aktywów i pasywów, w tym z punktu widzenia płynności Grupy Kapitałowej oraz opis istotnych pozycji pozabilansowych na koniec roku sprawozdawczego. III.2.1 Charakterystyka aktywów i pasywów na koniec roku sprawozdawczego. Tab. 16 Zmiany głównych pozycji aktywów w 2021r. Zmiany składników aktywów 31.12.2021 31.12.2020 zmiana zmiana w % Aktywa trwałe 16 313 17 913 (1 600) (8,93%) Aktywa obrotowe, w tym: 346 164 275 789 70 375 25,52% Zapasy 14 730 10 961 3 769 34,39% Należności handlowe i pozostałe 3 948 8 652 (4 704) (54,37%) Pakiety wierzytelności 259 943 221 618 38 325 17,29% Obligacje krótkoterminowe 3 171 2 144 1 027 47,90% Pożyczki krótkoterminowe 3 000 1 624 1 376 84,73% Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 61 372 30 790 30 582 99,32% AKTYWA RAZEM 362 477 293 702 68 775 23,42% Istotne zmiany w zakresie aktywów w 2021 r. Wierzytelności nabyte – zwiększenie wartości bilansowej o 17,29% - wpływ na wartość wierzytelności miał zakup nowych portfeli w kwocie 32,5 mln zł., uzyskane odzyski w kwocie 107,7 mln zł oraz ich wycena uwzględniająca tendencje w odzyskach 113,5 mln zł , Obligacje krótkoterminowe – zwiększenie wartości bilansowej wynikające z objęcia i spłaty obligacji per saldo o 1,1 mln zł. Pożyczki krótkoterminowe – zwiększenie o 1,4 mln zł, Środki pieniężne i ich ekwiwalenty – wzrost gotówki o 30,6 mln, co było rezultatem otrzymanych wpływów z wierzytelności i prowizji w kwocie 119,8 mln, zakupów portfeli wierzytelności -32,5 mln zł, poniesionych kosztów własnych -50,4 mln zł oraz nadwyżki wydatków finansowych nad wpływami w kwocie -3,5 mln zł. Tab.17 Źródła finansowania Grupy Kapitałowej i ich zmiana w 2021r. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 18 Wyszczególnienie 31.12.21 31.12.2020 Zmiana Zmiana w % Kapitały własne : 226 400 191 651 34 749 18,13% Kapitał własny akcjonariuszy jednostki dominującej 225 840 191 048 34 792 18,21% Kapitał własny akcjonariuszy niekontrolujących 560 603 (43) (7,13%) Zobowiązania finansowe 92 854 88 803 4 051 4,56% Kredyty i pożyczki długoterminowe 0 0 0 Kredyty i pożyczki krótkoterminowe 710 6 573 (5 863) (89,20%) Wyemitowane obligacje długoterminowe 70 414 54 640 15 774 28,87% Wyemitowane obligacje krótkoterminowe 21 730 27 590 (5 860) (21,24%) Zobowiązania pozostałe: 43 223 13 248 29 975 226,26% Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe 16 908 8 521 8 387 98,43% Pozostałe składniki zobowiązań 26 315 4 727 21 588 456,70% Zobowiązania ogółem 136 077 102 051 34 026 33,34% PASYWA RAZEM 362 477 293 702 68 775 23,42% Wzrost kapitałów własnych o 34,8 mln zł wynika z następujących zmian: zysk netto za 2021r. 36 mln zł, wypłaty z zysku netto za 2020 rok – 1,3 mln zł, emisja akcji Spółki dominującej 0,1 mln zł. Tab.18 Kapitały własne Grupy oraz zysk netto w latach 2020-2021. Struktura pasywów 31.12.2021 31.12.2020 Kapitały własne 226 400 191 651 Zadłużenie netto 42 219 62 766 Zadłużenie netto do kapitałów własnych 18,65% 32,75% Kapitały własne - Grupa utrzymuje wysoki poziom kapitałów własnych na skutek reinwestycji wypracowanego zysku netto jednostki dominującej w okresach historycznych. Na dzień sprawozdawczy stanowi 62,46% w strukturze pasywów i nie odbiega znacząco od poziomu z 2020r. Struktura finansowania działalności kredytem i pozostałymi instrumentami przedstawia się następująco: Tab.19 Dług finansowy netto w jednostkach Grupy Wyszczególnienie 31.12.2021 Suma Jednostka dominująca GPM Vindexus NSFIZ Future NSFIZ Alfa NSFIZ Fingo Capital Fiz-Bud A. Suma zobowiązań finansowych 92 854 92 144 0 0 0 710 0 Pożyczki krótkoterminowe otrzymane 710 710 Wyemitowane obligacje długoterminowe 70 414 70 414 Wyemitowane obligacje krótkoterminowe 21 730 21 730 B. Środki pieniężne 61 372 228 46 376 9 110 3 895 153 1 610 C. Obligacje objęte i pożyczki udzielone 6 171 1 012 3 171 0 0 0 1 988 D. Dług finansowy netto (A-B-C) 25 311 90 904 (49 547) (9 110) (3 895) 557 (3 598) III.2.2 Opis istotnych pozycji pozabilansowych na koniec roku sprawozdawczego. Istotne pozycje pozabilansowe dotyczące zobowiązań warunkowych dotyczą jednostki dominującej i zostały opisane sprawozdaniu finansowym Spółki. W pozostałych jednostkach Grupy zobowiązania warunkowe nie występują. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 19 III.3 Charakterystyka wybranych składników majątku. III.3.1 Portfele wierzytelności w Grupie. Informacje na 31.12.2021r. Tab.20 Portfele wierzytelności Grupy Kapitałowej na 31.12.2021r. Rodzaj pakietu ze względu na wierzyciela pierwotnego Wpływy z wierzytelności Wartość bilansowa Nabycia 2021 portfele bankowe 61 650 130 233 3 123 telefonia 29 420 65 091 1 853 pozostałe 16 606 64 619 27 503 Ogółem 107 676 259 943 32 479 Informacje na 31.12.2020r. Tab.21 Portfele wierzytelności Grupy Kapitałowej na 31.12.2020r. Rodzaj pakietu ze względu na wierzyciela pierwotnego Wpływy z wierzytelności Wartość bilansowa Nabycia 2020 portfele bankowe 53 459 109 974 2 078 telefonia 21 360 65 427 3 656 pozostałe 25 867 46 217 16 756 Ogółem 100 686 221 618 22 490 III.4 Ocena rentowności. Tab.22 Główne pozycje rachunku zysków i strat. 2021 2020 Wpłaty gotówkowe z wierzytelności nabytych 107 676 100 686 Przychody z działalności podstawowej 125 609 65 515 Zysk netto 36 004 5 553 Zysk brutto na sprzedaży 75 190 21 365 EBIT 68 385 16 335 EBITDA 69 214 17 016 Kapitał własny 226 400 191 651 Przeciętny kapitał własny 209 026 189 175 Aktywa 362 477 293 702 Średnia wartość aktywów 328 090 292 452 Średnia wartość pakietów wierzytelności 240 781 232 427 Grupa odnotowała wyższe wskaźniki rentowności, niż te w okresie porównawczym Wskaźnik rentowności aktywów za 2021r. osiągnął wartość 10,97%. Niesie ze sobą informację o tym, jak skutecznie pracuje (przynosi zyski) każda złotówka zainwestowanego kapitału w firmie, niezależnie od tego czy jest własna czy pochodzi z kapitału pożyczonego. Rentowność netto zwiększyła się do poziomu 28,66%. Jest to wynikiem wzrostu zysku netto oraz wzrostu przychodów z zarządzania portfelem wierzytelności własnych i innych przychodów o 92% w stosunku do roku ubiegłego. Tab.23 Wskaźniki rentowności Grupy Kapitałowej. Wskaźnik 2021 2020 Rentowność EBIT 54,44% 24,93% Rentowność EBITDA 55,10% 25,97% Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 20 Rentowność netto 28,66% 8,48% ROA 10,97% 1,90% ROE 17,22% 2,94% Odzyskiwalność średnia 44,72% 43,32% wskaźnik rentowności netto – iloraz zysku (straty) netto do przychodów operacyjnych, wskaźnik rentowności EBIT – iloraz zysku (straty) na działalności operacyjnej (EBIT) do przychodów operacyjnych, wskaźnik rentowności EBITDA – iloraz EBITDA (wynik operacyjny + amortyzacja) do przychodów operacyjnych, ROA - wskaźnik rentowności aktywów – iloraz zysku netto za dany okres do średniej wartości aktywów na koniec okresu oraz na początek okresu, ROE - wskaźnik rentowności kapitału własnego ROE – iloraz zysku netto za dany okres do średniej wartości kapitałów na dzień obliczenia wskaźnika oraz stanu kapitałów rok wcześniej, Odzyskiwalność średnia - iloraz wpłat gotówkowych do średniej wartości wierzytelności nabytych. III.5 Ocena zarządzania zasobami finansowymi Grupy, ze szczególnym uwzględnieniem zdolności wywiązywania się z zaciągniętych zobowiązań. III.5.1 Ocena płynności finansowej. Tab.24 Przepływy pieniężne w Grupie Kapitałowej w latach 2020-2021. Przepływy pieniężne w Grupie 01.01.2021-31.12.2021 01.01.2020-31.12.2020 Środki pieniężne na początek okresu 30 790 6 975 Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 36 734 39 906 Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej (2 672) 3 823 Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej (3 480) (19 914) Przepływy pieniężne netto łącznie 30 582 23 815 Środki pieniężne na koniec okresu 61 372 30 790 Na koniec 2021r. stan środków pieniężnych zwiększył się w stosunku do stanu na koniec roku ubiegłego o 30,6 mln zł, a łączne środki pieniężne Grupy wyniosły 61,4 mln. zł. Nadwyżka ta wynika z przepływów pieniężnych wskazanych niżej. Odnotowano w b.r. istotne wpływy w sumie ok. 173,3 mln zł.: ➢ wpłaty z wierzytelności 107,7 mln zł, ➢ inne wpływy z działalności podstawowej 12 mln zł, ➢ wpływy z wykupu obligacji oraz z tytułu spłaconych pożyczek 1,4 mln zł, ➢ otrzymane przez Fiz-Bud Sp. z o.o. przedpłaty na poczet zakupu lokali 8,6 mln zł, ➢ otrzymane odsetki od obligacji i pożyczek 0,6 mln zł, ➢ wpływy z emisji obligacji oraz kredytów 43 mln zł. Po stronie wydatków odnotowano łączne przepływy 142,7 mln zł.: ➢ wydatki na aktywa finansowe oraz aktywa rzeczowe i inne 0,6 mln zł, ➢ wypłata dywidendy 1,1 mln zł, ➢ spłata kredytów i pożyczek 8 mln zł, ➢ wykup obligacji 33 mln zł, ➢ zapłata odsetek od zobowiązań finansowych 5,8 mln zł, ➢ wydatki na koszty działalności 41,4 mln zł, ➢ koszty opłat sądowych i egzekucyjnych 15,8 mln zł, ➢ nabycie wierzytelności 32,5 mln zł, ➢ objęcie obligacji i udzielenie pożyczek 2,7 mln zł, ➢ zapłata podatku 1,8 mln zł. W tabeli niżej przedstawiamy szacunki odzysków w okresie 10 lat z uwzględnieniem najbliższych okresów oraz wydatki związane z obsługą zadłużenia. Szacunkowa wartość wpływów z wierzytelności nabytych uwzględnia oczekiwane straty kredytowe. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 21 Tab.25 Szacunki przepływów pieniężnych. Wg informacji zawartych w tabeli wyżej jednostki Grupy posiadają pokrycie zobowiązań zarówno finansowych jak i pozostałych wynikających z prowadzonej działalności gospodarczej. Wierzytelności nabyte, które są główną pozycją w portfolio Grupy charakteryzują się ograniczoną płynnością. Toteż mogą wystąpić okresowe wahania w płynności, wynikające z przesunięcia terminów płatności. W tej sytuacji w strukturze zobowiązań dominują zobowiązania długoterminowe, a Zarząd na bieżąco monitoruje zasoby finansowe Grupy. W zależności od posiadanych środków i sytuacji na rynku decyduje o wcześniejszym wykupie obligacji lub zmianie warunków ich emisji Tab.26 Zmiana zadłużenia finansowego Grupy Kapitałowej w latach 2020-2021. 2021 2020 Wpływy z kredytów i pożyczek 1 382 3 971 Spłata kredytów i pożyczek (7 954) (100) Emisja dłużnych papierów wartościowych 43 010 0 Wykup dłużnych papierów wartościowych (33 000) (16 550) Per saldo 3 438 (12 679) Spółka dominująca oraz fundusze uzyskują wpływy głównie z wierzytelności własnych, które w 2021r. osiągnęły poziom 107,7 mln zł. Uzyskane wpływy determinują decyzje Grupy związane z nabywaniem wierzytelności oraz decyzje w zakresie obsługi długu. Poniższa tabela przedstawia zestawienie przychodów z wierzytelności Grupy oraz wydatków związanych ściśle z wierzytelnościami. Tab.27 Wpływy i wydatki związane z wierzytelnościami. 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 Wpływy z wierzytelności 107 676 100 686 98 625 89 937 61 876 55 553 49 678 45 415 Zakupy wierzytelności (32 479) (22 490) (78 663) (40 614) (34 114) (51 582) (23 651) (10 759) Opłacone wpisy sądowe i opłaty komornicze (15 838) (14 761) (8 473) (15 455) (12 196) (6 880) (6 202) (3 770) Per saldo 59 359 63 435 11 489 33 868 15 566 (2 909) 19 825 30 886 W 2021r., z uwagi niestabilną sytuację ekonomiczną w kraju związaną z przedłużeniem stanu epidemiologicznego, Grupa nabyła mniej wierzytelności, w porównaniu do lat ubiegłych. Portfele stanowią zabezpieczenie wpływów jednostek Grupy w kolejnych okresach. W ocenie Zarządu większy wolumen spraw pozwoli na utrzymanie wpływów z wierzytelności co najmniej na poziomie 2021r. Środki finansowe będące w posiadaniu Grupy na koniec 2021r. zostaną przeznaczone w najbliższym czasie na spłatę krótkoterminowych zobowiązań oraz w inwestycje w portfele wierzytelności. 31.12.2021 Płatności z tytułu obligacji wyemitowanych przez Grupę (wartość nominalna) Płatność z tytułu odsetek od obligacji wyemitowanych przez Grupę Łączne wydatki Szacowana suma wpłat z wierzytelności Do 6 miesięcy (6 875) (3 579) (10 454) 62 070 Od 6 do 12 miesięcy (7 625) (3 824) (11 449) 59 964 Od 1 do 2 lat (11 250) (6 612) (17 862) 129 166 Od 2 do 5 lat (66 300) (6 722) (73 022) 91 402 Powyżej 5 lat 0 0 0 54 853 Suma (92 050) (20 737) (112 787) 397 455 Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 22 III.5.2 Ocena zadłużenia. Tab. 28 Struktura finansowania. Struktura finansowania 31.12.2021 Udział w strukturze w % 31.12.2020 Udział w strukturze w % Kapitały własne 226 400 62,46% 191 651 65,25% Zobowiązania finansowe, w tym: Kredyty i pożyczki długoterminowe 0 0,00% 0 0,00% Kredyty i pożyczki krótkoterminowe 710 0,20% 6 573 2,24% Wyemitowane obligacje długoterminowe 70 414 19,43% 54 640 18,60% Wyemitowane obligacje krótkoterminowe 21 730 5,99% 27 590 9,40% Pozostałe zobowiązania finansowe (leasing) Suma zobowiązań finansowych 92 854 25,62% 88 803 30,24% Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe 16 908 4,66% 8 521 2,90% Pozostałe składniki zobowiązań 26 315 7,26% 4 727 1,61% Zobowiązania ogółem 136 077 37,54% 102 051 34,75% PASYWA RAZEM 362 477 100,00% 293 702 100,00% Na dzień 31 grudnia 2021r. udział kapitałów własnych w finansowaniu działalności Grupy nie uległ istotnej zmianie w stosunku do roku ubiegłego i wyniósł 62,46%. Udział zobowiązań w strukturze pasywów zmniejszył się o 4%. Decyzje o dalszym zadłużaniu Grupy będą uzależnione od zapotrzebowania na gotówkę w związku z potencjalnymi zakupami portfeli wierzytelności oraz ogólną sytuacją makroekonomiczną. Mając na uwadze utrzymanie płynności finansowej, maksymalizację zysku a także spłatę zobowiązań, zabezpieczane są środki finansowe na prowadzenie działalności operacyjnej. Tab. 29 Wskaźniki zadłużenia. Wyszczególnienie 31.12.2021 31.12.2020 Wskaźnik ogólnego zadłużenia 30,28% 33,14% Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych 48,48% 50,78% Wskaźnik pokrycia majątku kapitałami własnymi 62,46% 65,25% Wskaźnik zadłużenia długoterminowego 31,10% 28,51% Wskaźnik ogólnego zadłużenia - stosunek łącznej wartości zobowiązań wymagalnych do ogólnej sumy pasywów na dzień obliczania wskaźnika, Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych - stosunek łącznej wartości zobowiązań wymagalnych do stanu kapitału własnego na dzień obliczenia wskaźnika, Wskaźnik pokrycia majątku kapitałami własnymi - stosunek kapitałów własnych do sumy aktywów, Wskaźnik zadłużenia długoterminowego - stosunek łącznej wartości zobowiązań długoterminowych wymagalnych do stanu kapitału własnego na dzień obliczenia wskaźnika. III.6 Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi, wykazanymi w raporcie rocznym a wcześniej publikowanymi prognozami wyników za rok 2021 oraz w raporcie kwartalnym za IV kwartał 2021r. Grupa Kapitałowa nie publikowała prognoz na 2021r. Nie publikowała również raportu za czwarty kwartał 2021r. III.7 Opis czynników i zdarzeń, w tym o nietypowym charakterze, mających znaczący wpływ na działalność Grupy i osiągnięte przez nią zyski lub poniesione straty roku 2021 oraz których wpływ jest możliwy w latach następnych. III.7.1 Rozwój Grupy. W 2021r. ilość podmiotów tworzących Grupę Kapitałową nie uległa zmianie. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 23 III.7.2 Wpływ pandemii covid 19 na działalność jednostek Grupy. 1. Zmiany w stanie prawnym. W związku z trwającą od marca 2020 pandemią wirusa SARS-COV-2 wywołującego chorobę COVID-19 zostały wdrożone nowe rozwiązania prawne mające na celu łagodzenie negatywnych skutków spowodowanych pandemią, a w szczególności obostrzeń i zakazów. Najważniejszymi zmianami w przepisach prawa z punktu widzenia działalności jednostek Grupy w minionym roku oraz determinujących ich rentowność w latach następnych są następujące rozwiązania legislacyjne: nowelizacja Ustawy z dnia 30.08.2019 r. o zmianie ustawy – Prawo upadłościowe oraz niektórych innych ustaw, która weszła w życie w dniu 24.03.2020 r., która ujednoliciła sytuację prawną osoby fizycznej prowadzącej działalność gospodarczą z konsumentem; wprowadza badanie zawinienie dłużnika w wypłacalności na etapie ustalenia planu spłaty, jako zasadę przyjmuje uznanie zgłoszenia wierzytelności do syndyka za czynność przerywającą bieg terminu przedawnienia; ustawa z dnia 8 marca 2020 o szczególnych rozwiązaniach związanych z zapobieganiem, przeciwdziałaniem i zwalczaniem COVID-19, innych chorób zakaźnych oraz wywołanych nimi sytuacji kryzysowych oraz niektórych innych ustaw (Dz.U. 2020 poz. 568) oraz kolejne nowelizacje tej ustawy Ustawa o dopłatach do oprocentowania kredytów bankowych udzielanych na zapewnienie płynności finansowej przedsiębiorcom dotkniętym skutkami COVID-19 oraz o zmianie niektórych innych ustaw. wprowadzenie przepisów zawieszających bieg terminów procesowych, co czasowo – w praktyce do dnia 24.05.2020 r. wstrzymało bieg postępowań sądowych i egzekucyjnych. 2. Działalność zarządzania wierzytelnościami. Zjawiska, które miały wpływ na wyniki naszej działalności podstawowej: zmiany w organizacji pracy sądów np. wyłączenie funkcjonowania katalogu spraw pilnych, rozprawy w trybie online; zmiany w organizacji pracy komorników; ograniczenie skuteczności postępowania egzekucyjnego poprzez ustalenie, że tzw. świadczenia antykryzysowe w tym świadczenia postojowe, pożyczki ze środków Funduszu Pracy oraz wsparcie w ramach tarczy finansowej PFR są wolne od zajęć egzekucyjnych; ograniczenie skuteczność dochodzenia wierzytelności na drodze postępowania egzekucyjnego z wynagrodzenia dłużnika. Jeżeli z powodu podjętych na terytorium RP działań, służących zapobieganiu zarażeniem wirusem SARS- CoV-2 pracownikowi zostało obniżone wynagrodzenia lub członek rodziny pracownika utracił źródło dochodu, kwota wynagrodzenia wolna od zajęcia ulega zwiększeniu o 25% na każdego nieosiągającego dochodu członka rodziny, którego pracownik ten ma na utrzymaniu; wprowadzenie do systemu prawnego kategorii uproszczonego postępowania restrukturyzacyjnego . Wyłącza się postępowanie sądowe, gdy dłużnik zawrze umowę z doradcą restrukturyzacyjnym i dokona stosowanego obwieszczenia w MSiG. Powyższe umożliwia zwieszenie z mocy prawa (na okres minimum 4 miesięcy) większości postępowań egzekucyjnych prowadzonych przeciwko dłużnikowi oraz zatrzymuje rozpoczęcie nowych postępowań; wstrzymanie prowadzenia licytacji lokalu mieszkalnego lub nieruchomości zabudowanej lokalem mieszkalnym w czasie obowiązywania stanu zagrożenia epidemicznego lub stanu epidemii oraz 90 dni po jego zakończeniu. Powyższe ograniczenia prowadzenia egzekucji z nieruchomości zamieszkałej zostały wprowadzone w Kodeksie Postępowania Cywilnego poprzez dodanie przepisu, upoważaniającego wierzyciela do złożenia wniosku o licytację lokalu mieszkalnego pod warunkiem, że wysokość egzekwowanej kwoty stanowi równowartość jednej dwudziestej części sumy oszacowania; Reasumując należy zauważyć, że wprowadzone obostrzenia mogły przejściowo zmniejszyć aktywność sądów i organów egzekucyjnych, spowodować spadek efektywności ich działania. Zjawiska wyżej opisane mogą skutkować wydłużeniem czasu rozpatrywania spraw znajdujących się na etapie postępowania sądowego jak również egzekucyjnego, a zatem realnie wpływać na skuteczność i sprawność prowadzonych czynności windykacyjnych. Co więcej wymienione powyżej regulacje podlegają różnorodnym interpretacjom, zatem należy liczyć się z wysokim prawdopodobieństwem, że sądy i organy administracji publicznej będą stosowały i egzekwowały przepisy w sposób niejednolity, wręcz niekorzystny dla wierzyciela. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 24 Obserwujemy spadek efektywności windykacji terenowej, a zatem znaczne ograniczenie skuteczności odzyskiwania wierzytelności na drodze polubownej. Odnotowaliśmy spadek wpłat z wierzytelności telekomunikacyjnych, biletów PKP w porównaniu do lat ubiegłych oraz wpływów z licytacji nieruchomości zamieszkałych. W portfolio Grupy wierzytelności zabezpieczone hipoteką na lokalu mieszkalnym nie są istotnym czynnikiem. 3. Działalność udzielania pożyczek. Ustawa z 8 marca 2020 r. ograniczyła znacząco działalność firm pożyczkowych. Obniżono limit kosztów poza odsetkowych dla pożyczek konsumenckich, przepisy te obowiązywały do dnia 30.06.2021 r. Ustalono odpowiedzialność karną za żądanie dwukrotności maksymalnych kosztów kredytu lub odsetek, a także nowe obowiązki kredytodawców w zakresie weryfikacji kredytobiorców przed udzieleniem kredytu i uregulowano kwestie tzw. wakacji kredytowych. Wymagania postawione przez ustawodawcę generują dodatkowe koszty po stronie pożyczkodawcy, między innymi pozyskiwania informacji o potencjalnym pożyczkobiorcy i spowodowały obniżenie rentowności produktów oferowanych przez spółki pożyczkowe do wartości ujemnych. W 2020r. Fingo Capital zawiesiła działalność udzielania pożyczek konsumenckich ze względu na pandemię covid 19. Zaobserwowano jednak, że pandemia nie miała jednak istotnego wpływu na obniżenie spłacalności i w czwartym kwartale 2021 r. działalność została wznowiona. Zastosowano produkt o innych parametrach ( wysokość kapitału 1-2 tys. zł, krótszy okres spłaty, korzystne warunki cenowe). 4. Działalność deweloperska. W wyniku zakazu przemieszczania się, stosowania środków sanitarnych i środków bezpieczeństwa w związku z pandemią covid-19 wystąpiły przestoje i przesunięcie terminów odbioru poszczególnych etapów inwestycji przy ul. Kordeckiego. Z jednej strony odnotowano wzrost materiałów i usług budowlanych, czego skutkiem będzie obniżenie rentowności projektu. Z drugiej strony mamy relatywnie niskie koszty obsługi kredytu, finansującego projekt. Kredyt został pozyskany w okresie spadku stóp procentowych. Na dzień publikacji posiadamy informacje z Fiz-Bud, że sprzedano już ponad 90% powierzchni mieszkalnej. Kredyty: deweloperski oraz rewolwingowy zostały spłacone. 5. Podsumowanie. Należy podkreślić, że mimo nowych i trudnych warunków jednostki Grupy prowadziły i rozszerzały działalność, zwiększały zatrudnienie. Ponosiły też negatywne skutki prowadzenia działalności w zmienionych warunkach poprzez wzrost kosztów operacyjnych, związanych z reorganizacją pracy (praca zdalna), wzrost kosztów dochodzenia roszczeń, zmiany ustawodawstwa. 6. Finansowanie działalności Grupy. Obniżenie w 2020r. stóp procentowych bazowych spowodowało zmniejszenie kosztów długu odsetkowego w 2021r. Od października br., w związku z rosnącą inflacją, Rada Polityki Pieniężnej rozpoczęła proces podnoszenia stóp procentowych. Wyższe stopy procentowe będą miały wpływ na wyniki finansowe Grupy w 2022r., gdyż zadłużenie finansowe Grupy oparte jest w ponad 90% o oprocentowanie zmienne. Przy obecnych marżach oraz wysokości wibor 6M w przedziale 6,15% - 7,15% spodziewamy się wzrostu kosztów odsetkowych o ok.13% w 2022r. III.8 Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w porównaniu do wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian w strukturze finansowania tej działalności. Na dzień opublikowania raportu rocznego Zarząd Spółki dominującej ocenia, że nadwyżki finansowe, które powstaną w latach przyszłych zostaną przeznaczone na zakup wierzytelności. III.9 Informacje o zaciągniętych pożyczkach i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach dotyczących kredytów i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności. W 2021r. jednostki Grupy posiadały wyemitowane obligacje o wartości nominalnej 43,01 mln zł. Na dzień bilansowy Spółka dominująca posiadała limit kredytowy w rachunku bieżącym 3 mln zł, który nie został wykorzystany. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 25 III.10 Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach, ze szczególnym uwzględnieniem pożyczek udzielonych jednostkom powiązanym emitenta, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności. W 2021r. Spółka dominująca nie udzieliła znaczących pożyczek. Szczegółowe informacje o udzielonych pożyczkach przedstawione są w nocie 24 sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej. III.11 Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach i gwarancjach, ze szczególnym uwzględnieniem poręczeń i gwarancji udzielonych jednostkom powiązanym Grupy. Jednostka dominująca nie udzielała żadnych gwarancji i poręczeń jednostkom zewnętrznym lub jednostkom powiązanym. III.12 Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów motywacyjnych lub premiowych opartych na kapitale emitenta, w tym programów opartych na obligacjach z prawem pierwszeństwa, zamiennych, warrantach subskrypcyjnych (w pieniądzu, naturze lub jakiejkolwiek innej formie), wypłaconych, należnych lub potencjalnie należnych, odrębnie dla każdej z osób zarządzających, nadzorujących albo członków organów administrujących emitenta w przedsiębiorstwie. Informacja o wynagrodzeniu osób zarządzających oraz nadzorujących przedstawiona została w nocie 50 sprawozdania finansowego skonsolidowanego. III.13 Informacje o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących oraz o zobowiązaniach zaciągniętych w związku z tymi emeryturami, ze wskazaniem kwoty ogółem dla każdej kategorii organu; jeżeli odpowiednie informacje zostały przedstawione w sprawozdaniu finansowym. Nie występują takie zobowiązania. III.14 Informacje o instrumentach finansowych w zakresie ryzyka: zmiany cen, kredytowego, istotnych zakłóceń przepływów środków pieniężnych oraz utraty płynności finansowej, na jakie narażona jest jednostka oraz przyjętych przez Grupę celach i metodach zarządzania ryzykiem finansowym, łącznie z metodami zabezpieczenia istotnych rodzajów planowanych transakcji, dla których stosowana jest rachunkowość zabezpieczeń. Niniejszym przedstawiamy zdywersyfikowany portfel instrumentów finansowych zidentyfikowanych wg Międzynarodowego Standardu Sprawozdawczości Finansowej MSSF 9 w odniesieniu do Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi. Jednostki tworzące Grupę nie posiadają papierów nie będących wartościowymi wg specyfikacji zawartej w art.2.1 pkt.2 Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, w tym: tytułów uczestnictwa w instytucjach wspólnego inwestowania, instrumentów rynku pieniężnego, opcji, kontraktów terminowych, swapów, umów forward na stopę procentową oraz innych instrumentów pochodnych wymienionych w Ustawie. Portfel instrumentów finansowych Grupy stanowi ok. 92% sumy aktywów, najważniejszą kategorią są pakiety wierzytelności nabytych, które w strukturze aktywów mają udział 72%. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 26 Tab. 30. Kategorie instrumentów i zobowiązań finansowych. Kategorie instrumentów i zobowiązań finansowych 31.12.2021 31.12.2020 Instrumenty pochodne 0 0 Instrumenty kapitałowe łącznie, w tym: 2 192 2 252 Akcje notowane na rynku aktywnym 0 0 Udziały i akcje nie notowane na aktywnym rynku 2 192 2 252 Instrumenty finansowe, w tym: 331 368 264 748 - pakiety wierzytelności 259 943 221 618 - obligacje i udzielone pożyczki 6 171 3 768 - środki pieniężne 61 372 30 790 - należności handlowe i pozostałe 3 882 8 572 Wartość instrumentów finansowych łącznie 333 560 267 000 Suma aktywów 362 477 293 702 Udział instrumentów finansowych w sumie aktywów 92,02% 90,91% Tab. 31 Kategorie zobowiązań finansowych. Kategorie zobowiązań finansowych 31.12.2021 31.12.2020 Dług oprocentowany wynikający z: 92 854 88 803 - kredytów i pożyczek 710 6 573 - pozostałych zobowiązań finansowych, w tym obligacji 92 144 82 230 Zobowiązania handlowe i pozostałe 16 908 8 521 Suma zobowiązań 109 762 97 324 Dług oprocentowany, którym finansują w znacznej części swoją działalność jednostki Grupy wynika z wyemitowanych przez jednostki Grupy obligacji. Pokrycie zobowiązań przez instrumenty finansowe z wyłączeniem instrumentów kapitałowych wynosi ok.302 % na koniec 2021r., a na koniec 2020r. 272%. Ryzyko kredytowe. Ryzyko kredytowe jest to prawdopodobieństwo niewystąpienia płatności w umownych terminach. Z uwagi na rodzaj wierzytelności (NPL), Grupa jest obciążona znacznym ryzykiem kredytowym. Zmniejszenie stopnia ryzyka odbywa się już na etapie analizy portfela pod względem stanu prawnego spraw, terminu przedawnienia a następnie podjęcia decyzji co do jego zakupu. Jednym z elementów zapobiegania wzrostowi ryzyka kredytowego jest systematyczny monitoring windykowanych spłat z uwagi na kryteria takie jak: poniesione nakłady, stan i rozkład wpłat, komunikacja z dłużnikiem, ocena stanu windykacji polubownej, sądowej i komorniczej. Innym sposobem zapobiegania stratom w wyniku ryzyka kredytowego jest dywersyfikacja portfeli wierzytelności zależnie od wierzyciela pierwotnego oraz wzrost liczby spraw. Aby zmniejszyć poziom ryzyka kredytowego w portfolio wierzytelności, którymi Spółka dominująca zarządza, znajduje się też portfel należności wymagalnych, nieprzeterminowanych. Konsekwencją koncentracji ryzyka kredytowego w znacznym stopniu jest utrata płynności. Udziały i akcje wycenione w kwocie ok. 2,1 mln zł nie są notowane na aktywnym rynku. Nie są podatne na spadki, wynikające z trendów w obrocie giełdowym. W związku sytuacją można liczyć na mniejszy zwrot z tych instrumentów lub brak korzyści. Ryzyko płynności. Grupa uzyskuje przychody gotówkowe z windykacji własnych wierzytelności, nabytych od wierzyciela pierwotnego oraz z wynagrodzenia za zarządzanie wierzytelnościami jednostek zewnętrznych. Zdolność regulowania zobowiązań zależna jest od płynności wierzytelności NPL, którymi zarządza Spółka dominująca. Są to zasoby finansowe o niskim stopniu płynności, których rentowność jest szacowna w oparciu o przepływy pieniężne w ciągu 10 lat. W warunkach dobrej koniunktury gospodarczej, gdy znacznie wzrasta odzyskiwalność, zabezpieczeniem przed utratą płynności może być krótkoterminowy kredyt lub instrumenty dłużne. W okresie dekoniunktury zabezpieczeniem jest długoterminowe finansowanie zewnętrzne o optymalnym koszcie oraz wypracowane w działalności nadwyżki finansowe. Z uwagi na to Grupa tak kształtuje strukturę kapitałową, by opierała się ona w przeważającej części o kapitały własne jako najbezpieczniejszą formę finansowania działalności oraz długoterminowy kapitał obcy. Jednakże Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 27 wykorzystanie kapitału zewnętrznego może stać się barierą wzrostu rentowności Grupy z uwagi na wysokie oprocentowanie. Grupa monitoruje ryzyko braku środków przy pomocy okresowego planowania płynności. Narzędzie to uwzględnia terminy wymagalności zarówno zobowiązań jak i aktywów finansowych. Istotnym narzędziem jest kwartalna ocena rzeczywistych wpływów z pakietów, dzięki której można określić możliwe do wystąpienia różnice w przepływach. W 2021r. Grupa zróżnicowała także portfel instrumentów finansujących działalność, poprzez emisję obligacji i kredyty bankowe. Grupa nie odnotowała żadnych zakłóceń w przepływach finansowych. Wszystkie zobowiązania były regulowane w terminie. Wpływ zmian stopy procentowej na koszty finansowania długu. Grupa finansuje się kapitałem zewnętrznym zarówno o oprocentowaniu stałym, jak i zmiennym. Do zobowiązań o oprocentowaniu zmiennym zaliczają się kredyty bankowe, które na 31.12.2021r. nie zostały wykorzystane przez Spółkę dominującą oraz obligacje o łącznej wartości nominalnej długu 88,8 mln zł. Do zobowiązań o oprocentowaniu stałym należą obligacje oprocentowane wg stopy 7,90% i stanowią ok. 3% w strukturze obligacji. Obligacje o zmiennym oprocentowaniu stanowią 97%. Oszacowano, że potencjalna zmiana stopy procentowej o „-/+” 100 pb, w 2021r. spowodowałby zmianę kosztów finansowych o -/+ 1 152 tys. zł. Ryzyko to jest jedną z kategorii ryzyka rynkowego. Znaczące obniżenie lub podwyższenie stóp procentowych NBP ma znaczenie dla wyniku finansowego i płynności Spółki. Średni koszt kapitału pożyczonego w 2021r. wynosi 7%, podczas gdy średni koszt w 2020r. 3,61%. Podwyższenie stopy referencyjnej NBP w październiku br. spowodowało wzrost odsetek ustawowych (kapitałowych), odsetek ustawowych za opóźnienie, określonych w kodeksie cywilnym oraz odsetek za opóźnienie w transakcjach handlowych- określonych w ustawie z 8 marca 2013 r. o przeciwdziałaniu nadmiernym opóźnieniom w transakcjach handlowych. Wzrosła wartość naliczanych odsetek zarówno z tytułu windykowanych wierzytelności nabytych jak i od udzielonych pożyczek, których wpływ na wynik finansowy nie jest istotny ze względu na niewielką wartość tego instrumentu. Istotne zmiany stóp procentowych mają wpływ na wartość bilansową instrumentów wycenianych w wartości godziwej portfela wierzytelności. I tak wzrost stóp procentowych w b.r. spowodował zmniejszenie wartości portfela o ok. 3% w funduszach, co przełożyło się na zmniejszenie wartości certyfikatów inwestycyjnych oraz wynik finansowy Spółki. Ze względu na specyfikę tej kategorii ryzyka nie mamy możliwości ograniczenia jego. Ryzyko ceny pakietów Nabywając sprawy trudne jednostki w Grupie biorą na siebie ryzyko weryfikacji roszczeń wynikających z nabytych długów oraz dalszej ich windykacji, której skutkiem jest poniesienie znacznych nakładów na wpisy sądowe, opłaty komornicze, koszty obsługi prawnej. Natomiast korzyści jednostek wiążą się ze stosunkowo niską ceną zakupu w stosunku do wartości nominalnej długu oraz możliwością uzyskania marży na windykowanych portfelach wierzytelności. Wycena oferowanego portfela oraz ocena jego jakości przed złożeniem ostatecznej oferty zakupu jest kluczową. Zbyt wysoka cena zakupu przy istniejącym ryzyku kredytowym obniżyłaby znacznie wyniki Grupy, zważywszy na fakt korzystania z kapitału zewnętrznego. Spółka dominująca na podstawie danych historycznych ustaliła limity cen transakcyjnych z uwzględnieniem obecnej sytuacji rynkowej. W b.r. ceny zakupu wierzytelności bankowych i telekomunikacyjnych zostały realizowane przy współczynnikach cena zakupu do wartości długu nieprzekraczających 20%. Ryzyko prawne Zmiany w otoczeniu prawnym mogą w sposób istotny wpłynąć na prowadzoną działalność gospodarczą. Mogą spowodować wzrost kosztów działalności Grupy i wpłynąć na wyniki finansowe oraz powodować trudności w ocenie skutków przyszłych zdarzeń i decyzji. Grupa ogranicza niniejsze ryzyko poprzez bieżącą obserwację zachodzących zmian w otoczeniu prawnym prowadzonej działalności. Pomimo tego należy uznać, że jest to istotne ryzyko, w szczególności że założeniem obecnie procedowanych oraz implementowanych zmian prawnych dotyczących windykacji należności jest poprawa sytuacji prawnej dłużnika bez uwzględnienia interesów egzekwującego wierzyciela. Szczegółowe informacje dotyczące zmian regulacji prawnych i ich wpływ na działalność Grupy zaprezentowano w rozdziale VI pkt 1. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 28 III.15 Liczba i wartość nominalna wszystkich akcji (udziałów) Spółki dominującej oraz akcji i udziałów odpowiednio w podmiotach powiązanych z jednostkami Grupy, będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących. Tab. 32 Akcje Spółki dominującej w posiadaniu osób zarządzających na dzień 31.12.2021r. Imię i nazwisko Rodzaj powiązania Udział w kapitale podstawowym Jan Kuchno Prezes Zarządu 34,45% kapitału akcyjnego GPM Vindexus SA Jan Kuchno Udziałowiec Agencja Inwestycyjna Estro Sp. z o.o. 99,61% kapitału zakładowego Agencja Inwestycyjna Estro 100% udział w Dom Aukcyjny Mebis Artur Zdunek Członek Zarządu 0,07% kapitału akcyjnego GPM Vindexus S.A. Piotr Kuchno Przewodniczący Rady Nadzorczej 8,83% kapitału akcyjnego GPM Vindexus SA Julia Kuchno Sekretarz Rady Nadzorczej 2,56% kapitału akcyjnego GPM Vindexus S.A. Sławomir Trojanowski Członek Rady Nadzorczej Spółka dominująca nie posiada wiedzy Lech Fronckiel Członek Rady Nadzorczej Spółka dominująca nie posiada wiedzy Daniel Dębecki Członek Rady Nadzorczej Spółka dominująca nie posiada wiedzy Andrzej Jankowski Członek Rady Nadzorczej 0,013% kapitału akcyjnego GPM Vindexus S.A. Ryszard Jankowski Członek Rady Nadzorczej Spółka dominująca nie posiada wiedzy Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 29 IV. Istotne informacje z działalności Grupy Kapitałowej w roku 2021. IV.1 Informacje o zawartych w okresie sprawozdawczym i do dnia sporządzenia niniejszego raportu umowach znaczących dla działalności Grupy Kapitałowej. ➢ W 2021r. jednostki Grupy zawarły umowy zakupu wierzytelności i przeznaczyły na ten cel 32,5 mln zł. IV.2 Opis głównych inwestycji Grupy Kapitałowej, w tym lokat kapitałowych dokonanych w roku sprawozdawczym. Nakłady poniesione na nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych oraz nieruchomości. W roku bieżącym jednostki Grupy wydatkowały 122 tys. zł na modernizację infrastruktury technicznej i informatycznej. W związku z przedłużającą się epidemią wirusa Sar-Cov-2 kontynuowana zakupy zestawów komputerowych umożliwiających pracownikom firmy w razie konieczności pracę zdalną, tak aby procesy windykacyjne mogły przebiegać bez zakłóceń. Tab. 33 Nakłady na środki trwałe i wartości niematerialne i prawne w latach 2018-2021. Wyszczególnienie (w tys. zł) 2021 2020 2019 2018 Wartości niematerialne i prawne 74 0 0 57 Rzeczowe aktywa trwałe, w tym: 48 444 1 579 5 733 Łącznie 122 444 1 579 5 790 Inwestycja w pakiety wierzytelności. Tab. 34 Inwestycje w portfele wierzytelności w latach 2016-2021. Wyszczególnienie 2021 2020 2019 2018 2017 2016 Wartość nominalna zakupionych pakietów 1 473 039 480 678 651 685 346 408 335 708 469 785 Ilość transakcji 43 51 87 42 22 7 Ilość wierzytelności 10 765 32 193 111 455 22 820 33 418 21 813 IV.3 Opis wykorzystania przez Grupę wpływów z emisji papierów wartościowych i zdarzenia w zakresie wyemitowanych papierów wartościowych w okresie objętym raportem do chwili sporządzenia sprawozdania z działalności. IV.3.1 Emisja obligacji. Nr serii Data emisji Ilość obligacji Wartość nominalna 1 obligacji ( w tys. zł) Wartość nominalna emisji ( w tys. zł) Oprocentowanie Data wykupu Obligacje serii F2 8 czerwca 2021 20 000 1 20 000 Wibor 6M + marża 5,5% 9 grudnia 2024 Obligacje serii G2 16 czerwca 2021 8 000 1 8 000 Wibor 6M + marża 5,5% 16 grudnia 2024 Obligacje serii H2 30 czerwca 2021 15 800 1 15 800 Wibor 6M + marża 5,5% 30 czerwca 2025 ŁĄCZNIE xxx xxx 43 800 IV.3.2 Wykup obligacji. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 30 Nr serii Data wykupu Rodzaj wykupu Ilość obligacji Wartość 1 obligacji (w tys. zł) Wartość umorzona ( w tys. zł) Obligacje serii Y1 21.06.2021; 09.07.2021 Przed terminem 10 000 1 10 000 Obligacje serii A2 08.06.2021 Przed terminem 20 000 1 20 000 Obligacje serii C2 30.04.2021; 30.10.2021 Zgodnie z warunkami emisji 2 500 1 2 500 Obligacje serii O 26.06.2021 Zgodnie z warunkami emisji 500 1 500 ŁĄCZNIE xxx xxx 33 000 IV.3.3 Zmiana warunków obligacji. W 2021r. warunki dla wyemitowanych obligacji nie uległy zmianie. IV.3.4 Emisja akcji. 30 czerwca 2021r. Zwyczajne Walnego Zgromadzenie Akcjonariuszy Giełdy Praw Majątkowych Vindexus S.A. uchwaliło podwyższenie kapitału zakładowego Spółki o 2.000,00 zł w drodze emisji 20 000 akcji zwykłych na okaziciela serii M. Podwyższenie kapitału związane było z wdrożeniem Programu Motywacyjnego. Wartość rynkową akcji serii M, która wyniosła 126 tys. zł. ustalono na podstawie kursu zamknięcia notowań na GPW w Warszawie z dnia ustalenia listy osób uprawnionych do udziału w Programie Motywacyjnym. Postanowieniem sądu z 31 stycznia 2022r. podwyższenie kapitału zostało zarejestrowane. IV.4 Wskazanie postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej. Wskazanie dwóch lub więcej postępowań dotyczących zobowiązań oraz wierzytelności, których łączna wartość stanowi odpowiednio co najmniej 10 % kapitałów własnych emitenta. Działalność operacyjna Grupy polega na nabywaniu pakietów wierzytelności i windykacji ich na własny rachunek w postępowaniu sądowym i komorniczym. Konieczność skierowania sprawy na drogę sądową wynika najczęściej z niemożności polubownego rozwiązania sprawy z dłużnikiem. Takie przypadki stanowią większość i skutkują znaczną liczbą spraw kierowanych do sądów. W związku z tym dużą liczbę postępowań należy łączyć ze specyfiką działalności Grupy. IV.5 Zatrudnienie. Zatrudnienie w Grupie tworzy Spółka dominująca, która wykorzystuje różne jego formy. Obok zatrudnienia na umowę o pracę stosuje się do prac pomocniczych formę zatrudnienia czasowego na umowy cywilnoprawne zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa. Ta ostatnia cieszy się szczególnym zainteresowaniem wśród studentów prawa, którym umożliwia się pozyskanie doświadczenia, oraz którzy po ukończeniu studiów podejmują często pracę w Spółce dominującej. Generalną zasadą stosowaną w kształtowaniu poziomu zatrudnienia jest utrzymywanie kadry wyspecjalizowanej prawników i ekonomistów. Na dzień 31 grudnia 2021r. w strukturze Spółki dominującej działały dwa departamenty windykacji, dwa departamenty sądowo - prawne, departament nadzoru właścicielskiego, departament handlowy, departament finansowy, biuro IT, biuro zarządzania dokumentacją, oraz biuro kontroli wewnętrznej. Zatrudnienie w Grupie Kapitałowej zwiększyło się w 2021r. per saldo o 6 etatów. Tab.35 Stan zatrudnienia w Spółce dominującej w 2021 i 2020r. Stan zatrudnienia na koniec okresu sprawozdawczego 01.01 -31.12.2021 01.01 -31.12.2020 Zarząd 2 2 Administracja 18 21 Dział windykacji 82 76 Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 31 Dział rachunkowości 10 7 Pozostali 10 10 RAZEM 122 116 Tab.36 Rotacja zatrudnienia w Spółce dominującej w 2021 i 2020r. Rotacja zatrudnienia 01.01 -31.12.2021 01.01 -31.12.2020 Liczba podpisanych umów o pracę 17 21 Liczba rozwiązanych umów o pracę (11) (14) Zmiana zatrudnienia per saldo 6 7 IV.6 Zasady zarządzania stosowane w Grupie. Celem przyjętego modelu organizacji i zarządzania Grupą jest optymalizacja procesów windykacji i uzyskanie najwyższej efektywności działalności gospodarczej. Kluczową rolę w Grupie pełni Spółka dominująca, która zarządza kompleksowo wierzytelnościami własnymi i funduszy, prowadzi analizę rynku, pozyskuje źródła finansowania, stymuluje pozostałe procesy gospodarcze w Grupie. Istotnym czynnikiem prawidłowego funkcjonowania procesów informacyjnych i decyzyjnych w Grupie jest dobra współpraca z towarzystwem zarządzającym funduszami Mebis TFI S.A. Spółka dominująca kształtuje swoją strukturę organizacyjną zależnie od warunków funkcjonowania. Spółka dominująca kontynuuje działania w celu uporządkowania procesów zachodzących w swoim przedsiębiorstwie. Towarzyszą temu zmiany w strukturze organizacyjnej. W celu optymalizacji procesów gospodarczych rozbudowywane są narzędzia informatyczne, czego skutkiem jest automatyzacja wielu czynności w obsłudze wierzytelności oraz efektywne zarządzanie zespołami pracowników. IV.7 Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści osób zarządzających i nadzorujących w Grupie. Tab.37 Koszty wynagrodzeń osób zarządzających i nadzorujących w Grupie Kapitałowej w latach 2020-2021. Wynagrodzenia (tys. zł) 2021 2020 Wynagrodzenie Zarządu w Spółce dominującej 1 072 1 024 Wynagrodzenie Zarządu w spółkach zależnych 211 79 Rada Nadzorcza Spółki dominującej 442 440 Rada Nadzorcza spółkach zależnych 28 11 Wynagrodzenie za zarządzanie funduszami w tym: 14 626 11 299 - wynagrodzenie stałe 680 680 - wynagrodzenie zmienne 13 946 10 619 Wynagrodzenia ogółem 16 379 12 853 Fiz-Bud Sp. z o.o. – wynagrodzenia za okres 01.09.2020 – 31.12.2020; Fingo Capital S.A. – wynagrodzenia za okres 01.07.2020 – 31.12.2020 IV.8 Umowy zawarte pomiędzy jednostkami Grupy a osobami zarządzającymi, przewidujące rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia. Prezes Zarządu oraz Członek Zarządu Spółki dominującej są zatrudnieni na podstawie umowy o pracę zawartą z Radą Nadzorczą Spółki. W 2021r. nie było innych umów, przewidujących wypłatę rekompensaty w przypadku rezygnacji tych osób lub zwolnienia ich z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny, lub gdy ich odwołanie czy też zwolnienie nastąpiłoby z powodu połączenia Spółki poprzez przejęcie innej jednostki. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 32 IV.9 Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych. Do dnia 31 grudnia 2021r. oraz na dzień publikacji niniejszego sprawozdania w Grupie nie występowały programy akcji pracowniczych. IV.10 Informacje o znanych Grupie umowach (w tym również zawartych po dniu bilansowym), w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy. Na dzień opublikowania raportu rocznego za 2021r. Zarząd Spółki Giełda Praw Majątkowych Vindexus S.A. nie posiada informacji na temat umów, w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy. IV.11 Informacje o nabyciu udziałów (akcji) własnych. W 2021 roku nie wystąpiły transakcje nabycia akcji własnych. IV.12 Informacje o ważniejszych osiągnięciach w dziedzinie badań i rozwoju w Grupie. W Grupie w nie wystąpiły inne ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju. IV.13 Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych Grupy wg stanu na 31.12.2021r. oraz zrealizowanych transakcjach z jednostkami powiązanymi. W zestawieniu niżej podano informacje o jednostkach powiązanych kapitałowo oraz osobowo z Grupą, opis i wartość transakcji, które zostały z nimi zawarte w roku sprawozdawczym 2021. Tab.38 Jednostki powiązane z jednostkami Grupy w okresie 01.01.2021 - 31.12.2021r. Podmiot powiązany Osoba powiązana Sposób powiązania Eurea Sp. z o.o. Jednostka stowarzyszona GPM Vindexus S.A. posiada 30,00% udziałów Pollease Sp. z o.o. Jednostka stowarzyszona GPM Vindexus S.A. posiada 25,00% udziałów Solarne Suszarnie Biomasy Sp. z o.o. Jednostka stowarzyszona GPM Vindexus S.A. posiada 20,00% udziałów Agencja Inwestycyjna Estro Sp. z o. o. Jan Kuchno 99,61% udziałów w Agencji Inwestycyjnej Estro Sp. z o.o. Dom Aukcyjny Mebis Sp. z o.o. Jan Kuchno AI Estro - 100% udziałów w Dom Aukcyjny Mebis sp. z o.o. Kancelaria Prawna Waldemara Bronowskiego Sp. K. Jan Kuchno AI Estro - 50% udziałów Kancelarii Prawnej Grzegorza Lewandowskiego Mebis TFI S.A. Piotr Kuchno Członek zarządu Mebis TFI SA Kancelaria Prawna Piotr Kuchno i Wspólnicy Sp. kom. Piotr Kuchno Komplementariusz Kancelaria Adwokacka Adwokat dr Marta Currit Marta Currit Właściciel Tab.39 Transakcje z jednostkami stowarzyszonymi w 2021r. Jednostki stowarzyszone Sprzedaż na rzecz jednostki stowarzyszonej Nabycia od jednostki stowarzyszonej Pozostałe/ odsetki Opis transakcji Eurea Sp. z o.o. 582 Zakup usług windykacyjnych Pollease Sp. z o.o. 24 Pozostałe usługi Solarne Suszarnie Biomasy Sp. z 35 Odsetki od udzielonej pożyczki Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 33 Tab.40 Transakcje z pozostałymi jednostkami powiązanymi w 2021r. Jednostki powiązane osobowo Sprzedaż na rzecz jednostek powiązanych Nabycia od jednostek powiązanych Opis transakcji Kancelaria Prawna Waldemara Bronowskiego Spółka Komandytowa 1 226 Usługi prawne Dom Aukcyjny Mebis Sp. z o.o. 0 0 ------------ Agencja Inwestycyjna Estro Sp. z o.o. 85 Usług najmu Mebis Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Sp. z o.o. 11 427 14 626 SPRZEDAŻ: Wynagrodzenie z tytułu zarządzania wierzytelnościami funduszy Future NSFIZ i Alfa NSFIZ 11 421 tys. zł Pozostałe usługi 6 tys. zł. NABYCIA: Opłata za zarządzanie funduszami 14 626 tys. zł Kancelaria Prawna Piotr Kuchno i Wspólnicy Sp. kom. 0 74 Usługi prawne Kancelaria Adwokacka Marta Currit 148 Obsługa prawna Suma 11 427 16 159 o.o. Suma 0 606 35 Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 34 V. Ład korporacyjny. V.1 Informacje Ogólne. V.1.1 Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, któremu podlega emitent oraz miejsca gdzie tekst zbioru zasad jest publicznie dostępny. Zbiór zasad ładu korporacyjnego, którym podlega Spółka dominująca Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” S.A. (dalej Spółką dominującą) zawarty jest w dokumencie „Dobre praktyki spółek notowanych na GPW 2021”, który został przyjęty na podstawie uchwały nr 13/1834/2021Rady Nadzorczej Giełdy z 29 marca 2021r. Tekst powyższego zbioru zasad jest publicznie dostępny pod adresem strony internetowej https://www.gpw.pl Dokładny adres pliku na dzień sporządzania sprawozdania: https://www.gpw.pl/dobre-praktyki2021 V.1.2 Wskazanie zbioru zasad ładu korporacyjnego, od stosowania których emitent odstąpił oraz wyjaśnienie przyczyn tego odstąpienia. Zarząd Spółki dominującej oświadcza, że stosuje zasady ładu korporacyjnego zawarte w dokumencie „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021” w całości, z zastrzeżeniem, że Spółka dominująca w sposób trwały nie stosuje: Zasada 1.3-1.4 1.3. W swojej strategii biznesowej spółka uwzględnia również tematykę ESG, w szczególności obejmującą: 1.3.1. zagadnienia środowiskowe, zawierające mierniki i ryzyka związane ze zmianami klimatu i zagadnienia zrównoważonego rozwoju; 1.3.2. sprawy społeczne i pracownicze, dotyczące m.in. podejmowanych i planowanych działań mających na celu zapewnienie równouprawnienia płci, należytych warunków pracy, poszanowania praw pracowników, dialogu ze społecznościami lokalnymi, relacji z klientami 1.4. W celu zapewnienia należytej komunikacji z interesariuszami, w zakresie przyjętej strategii biznesowej spółka zamieszcza na swojej stronie internetowej informacje na temat założeń posiadanej strategii, mierzalnych celów, w tym zwłaszcza celów długoterminowych, planowanych działań oraz postępów w jej realizacji, określonych za pomocą mierników, finansowych i niefinansowych. W swojej strategii biznesowej Spółka dominująca nie uwzględniała do tej pory tematyki ESG. Zasada 1.6. W przypadku spółki należącej do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 raz na kwartał, a w przypadku pozostałych nie rzadziej niż raz w roku, spółka organizuje spotkanie dla inwestorów, zapraszając na nie w szczególności akcjonariuszy, analityków, ekspertów branżowych i przedstawicieli mediów. Podczas spotkania zarząd spółki prezentuje i komentuje przyjętą strategię i jej realizację, wyniki finansowe spółki i jej grupy, a także najważniejsze wydarzenia mające wpływ na działalność spółki i jej grupy, osiągane wyniki i perspektywy na przyszłość. Podczas organizowanych spotkań zarząd spółki publicznie udziela odpowiedzi i wyjaśnień na zadawane pytania. Spółka dominująca nie organizuje spotkań dla inwestorów, wszelkie informacje o bieżącej działalności Spółki dostępne są w materiałach znajdujących się na stronie internetowej, raportach bieżących i okresowych. Zasada 2.1 2.1. Spółka powinna posiadać politykę różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej, przyjętą odpowiednio przez radę nadzorczą lub walne zgromadzenie. Polityka różnorodności określa cele i kryteria różnorodności m.in. w takich obszarach jak płeć, kierunek wykształcenia, specjalistyczna wiedza, wiek oraz doświadczenie zawodowe, a także Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 35 wskazuje termin i sposób monitorowania realizacji tych celów. W zakresie zróżnicowania pod względem płci warunkiem zapewnienia różnorodności organów spółki jest udział mniejszości w danym organie na poziomie nie niższym niż 30%. Zasada 2.11.6 Sprawozdanie o którym mowa powyżej (roczne sprawozdanie rady nadzorczej) zawiera co najmniej: 2.11.6. informację na temat stopnia realizacji polityki różnorodności w odniesieniu do zarządu i rady nadzorczej, w tym realizacji celów, o których mowa w zasadzie 2.1. Spółka dominująca nie posiada polityki różnorodności wobec zarządu oraz rady nadzorczej. Zasada 2.2. Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki powinny zapewnić wszechstronność tych organów poprzez wybór do ich składu osób zapewniających różnorodność, umożliwiając m.in. osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału mniejszości określonego na poziomie nie niższym niż 30%, zgodnie z celami określonymi w przyjętej polityce różnorodności, o której mowa w zasadzie 2.1. Decyzje o składzie Rady Nadzorczej oraz Zarządu podejmowane są przy uwzględnieniu interesów i potrzeb Spółki dominującej, a głównymi kryteriami wyboru kandydatów są ich kompetencje, kwalifikacje oraz profesjonalizm, a także doświadczenie zawodowe. Zasada 2.7. Pełnienie przez członków zarządu spółki funkcji w organach podmiotów spoza grupy spółki wymaga zgody rady nadzorczej. Statut i obowiązujące dokumenty wewnętrzne Spółki dominującej nie nakładają obowiązku uzyskania przez członka Zarządu zgody Rady Nadzorczej na pełnienie funkcji w podmiotach niekonkurencyjnych. Zasada 3.4. Wynagrodzenie osób odpowiedzialnych za zarządzanie ryzykiem i compliance oraz kierującego audytem wewnętrznym powinno być uzależnione od realizacji wyznaczonych zadań, a nie od krótkoterminowych wyników spółki. Wynagrodzenie osób odpowiedzialnych za zarządzanie ryzykiem i compliance opiera się o funkcjonujący w Spółce regulamin wynagradzania oraz regulamin premiowania. Zasada 3.6. Kierujący audytem wewnętrznym podlega organizacyjnie prezesowi zarządu, a funkcjonalnie przewodniczącemu komitetu audytu lub przewodniczącemu rady nadzorczej, jeżeli rada pełni funkcję komitetu audytu. Spółka dominująca nie wyodrębniła w swojej strukturze organizacyjnej osoby kierującej audytem wewnętrznym. Zasada 4.1. Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków komunikacji elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na zgłaszane spółce oczekiwania akcjonariuszy, o ile jest w stanie zapewnić infrastrukturę techniczną niezbędną dla przeprowadzenia takiego walnego zgromadzenia. Zasada 4.3. Spółka dominująca zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie rzeczywistym. Obecna formuła organizacji walnego zgromadzenia odpowiada oczekiwaniom akcjonariuszy. Informacje dotyczące podejmowanych uchwał Spółka przekazuje w formie raportów bieżących oraz publikuje na stronie internetowej. Spółka umożliwia każdemu akcjonariuszowi udział w Walnym Zgromadzeniu osobiście lub przez pełnomocnika. Zasada 4.11. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 36 Członkowie zarządu i rady nadzorczej biorą udział w obradach walnego zgromadzenia, w miejscu obrad lub za pośrednictwem środków dwustronnej komunikacji elektronicznej w czasie rzeczywistym, w składzie umożliwiającym wypowiedzenie się na temat spraw będących przedmiotem obrad walnego zgromadzenia oraz udzielenie merytorycznej odpowiedzi na pytania zadawane w trakcie walnego zgromadzenia. Zarząd prezentuje uczestnikom zwyczajnego walnego zgromadzenia wyniki finansowe spółki oraz inne istotne informacje, w tym niefinansowe, zawarte w sprawozdaniu finansowym podlegającym zatwierdzeniu przez walne zgromadzenie. Zarząd omawia istotne zdarzenia dotyczące minionego roku obrotowego, porównuje prezentowane dane z latami wcześniejszymi i wskazuje stopień realizacji planów minionego roku. Członkowie zarządu i rady nadzorczej dokładają starań, aby uczestniczyć w obradach walnego zgromadzenia, jednak nie mogą zadeklarować uczestnictwa we wszystkich obradach walnego zgromadzenia w składzie umożliwiającym udzielenie merytorycznej odpowiedzi na pytania zadawane w trakcie walnego zgromadzenia Zasada 6.3. Jeżeli w spółce jednym z programów motywacyjnych jest program opcji menedżerskich, wówczas realizacja programu opcji winna być uzależniona od spełnienia przez uprawnionych, w przeciągu co najmniej 3 lat, z góry wyznaczonych, realnych i odpowiednich dla spółki celów finansowych i niefinansowych oraz zrównoważonego rozwoju, a ustalona cena nabycia przez uprawnionych akcji lub rozliczenia opcji nie może odbiegać od wartości akcji z okresu uchwalania programu. W spółce zrealizowane zostały dotychczas niewielkie programy motywacyjne dla kadry menadżerskiej w związku z wynikami osiągniętymi w danym okresie. Zarząd Spółki dominującej nie widzi na dzień dzisiejszy negatywnych skutków - dla akcjonariuszy i potencjalnych inwestorów - związanych z niestosowaniem powyższych zasad DPSN. V.1.3 Opis głównych cech stosowanych systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań i skonsolidowanych sprawozdań finansowych. W Spółce dominującej Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” S.A. funkcjonuje system kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w procesie sporządzania sprawozdań finansowych Spółki dominującej. Sprawozdania finansowe są sporządzane przez wykwalifikowanych pracowników pionu finansowego pod nadzorem Dyrektora Finansowego. Podstawą sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego są księgi rachunkowe. W trakcie sporządzania sprawozdania finansowego oceniane są istotne transakcje pod kątem ich wpływu na sytuację finansową Spółki. Następuje również weryfikacja przyjmowanych założeń w odniesieniu do wyceny wartości szacunkowych. Weryfikowana jest prawidłowość przekazywanych danych oraz ich kompletność. Sporządzone sprawozdanie finansowe przekazywane jest do weryfikacji Dyrektorowi Finansowemu, a następnie do akceptacji Zarządowi. Roczne sprawozdania finansowe podlegają badaniu przez biegłego rewidenta, który po zakończeniu badania przedstawia swoje wnioski i spostrzeżenia Zarządowi, a następnie Radzie Nadzorczej. V.1.4 Akcjonariusze posiadający bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji wraz ze wskazaniem liczby posiadanych przez te podmioty akcji, ich procentowego udziału w kapitale zakładowym Spółki dominującej, liczby głosów z nich wynikających i ich procentowego udziału w ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu. Tab.41 Struktura akcjonariatu na 31.12.2021r. oraz dzień publikacji raportu. Akcjonariusz Liczba akcji % kapitału akcyjnego Liczba głosów % głosów Jan Kuchno 4 031 000 34,45% 4 031 000 34,45% Piotr Kuchno 1 033 500 8,83% 1 033 500 8,83% Julia Kuchno 300 000 2,56% 300 000 2,56% Fundusze zarządzane przez AgioFunds TFI S.A. 721 338 6,17% 721 338 6,17% Pozostali akcjonariusze 5 614 162 47,99% 5 614 162 47,99% Razem 11 700 000 100,00% 11 700 000 100,00% Akcjonariusze, którzy pojedynczo posiadają mniej niż 5% ogólnej liczby głosów na WZA. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 37 Szczegółowe informacje o zdarzeniach mających wpływ na zmianę struktury akcjonariatu zaprezentowano w rozdziale V.2.4 niniejszego sprawozdania zarządu. V.1.5 Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia kontrolne, wraz z opisem tych uprawnień. Jednostki wchodzące w skład Grupy nie emitowały papierów wartościowych dających specjalne uprawnienia kontrolne. V.1.6 Wskazanie wszelkich ograniczeń odnośnie wykonywania prawa głosu. Nie istnieją żadne ograniczenia w wykonywaniu prawa głosu. V.1.7 Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów wartościowych Spółki dominującej. W związku z przyjęciem Programu Motywacyjnego Spółka dominująca wyemitowała 20 000 akcji zwykłych na okaziciela serii M. Do dnia publikacji raportu umowy zostały zawarte, a akcje opłacone przez osoby uprawnione wkładami pieniężnymi wniesionymi w całości przed zarejestrowaniem podwyższenia kapitału zakładowego. Osoby uprawnione są zobowiązane do bezwzględnego niezbywania objętych akcji przez okres 2 lat i 6 miesięcy od dnia zawarcia umowy objęcia akcji. V.1.8 Zasady powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich uprawnienia, w szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji. Zasady powoływania członków zarządu oraz członków rad nadzorczych obowiązują zarówno w Spółce dominującej jak i w spółkach zależnych. Zarząd składa się z jednego do trzech Członków, powoływanych na wspólną, trzyletnią kadencję. Członków Zarządu, w tym Prezesa Zarządu, powołuje i odwołuje Rada Nadzorcza. Zarząd Spółki dominującej zarządza Spółką i reprezentuje ją na zewnątrz. Jeżeli Zarząd jest wieloosobowy, do składania oświadczeń woli w imieniu Spółki uprawnieni są: Prezes Zarządu samodzielnie, dwóch Członków Zarządu łącznie, Członek Zarządu łącznie z Prokurentem, dwóch Prokurentów łącznie. Jeżeli Zarząd jest jednoosobowy do składania oświadczeń woli w imieniu Spółki uprawniony jest członek Zarządu samodzielnie. W umowach między Spółką a członkiem Zarządu, jak również w sporach z nim, Spółkę reprezentuje Rada Nadzorcza albo pełnomocnik powołany uchwałą Walnego Zgromadzenia lub Rady Nadzorczej. Szczegółowy zakres praw i obowiązków Zarządu, a także tryb jego działania określa Regulamin Zarządu dostępny na stronie internetowej www.gpm-vindexus.pl w zakładce „Relacje inwestorskie - Władze Spółki”. Odpowiednie informacje umieszczono także w podrozdziale V.2.1. Regulamin Zarządu zatwierdza Rada Nadzorcza Spółki. Zgodnie z uchwalonym w dniu 6 lipca 2007 r. Regulaminem Zarządu, posiedzenia Zarządu odbywają się zwyczajowo, w miarę potrzeby. Posiedzenia Zarządu zwołuje, ustala ich porządek i miejsce oraz przewodniczy im Prezes Zarządu. Członek Zarządu Spółki nie może bez zgody Spółki zajmować się interesami konkurencyjnymi, ani uczestniczyć w spółce konkurencyjnej jako wspólnik spółki cywilnej, spółki osobowej lub jako członek organu spółki kapitałowej, bądź uczestniczyć w innej konkurencyjnej osobie prawnej jako członek organu. Zakaz ten obejmuje również udział w konkurencyjnej spółce kapitałowej, w przypadku posiadania w niej przez Członka Zarządu co najmniej 10% udziałów albo akcji, bądź prawa do powołania co najmniej jednego Członka Zarządu. Zasady wynagradzania Członków Zarządu określa Rada Nadzorcza. Członkowie Zarządu mogą brać udział w posiedzeniach Rady Nadzorczej za wyjątkiem posiedzeń, na których omawiane są sprawy dotyczące bezpośrednio Zarządu lub jego Członków, w szczególności: odwołania, odpowiedzialności lub ustalania wynagrodzenia. Opis zasad zmiany Statutu Spółki dominującej. Zmiany Statutu dokonuje Walne Zgromadzenie Spółki podejmując stosowną uchwałę. Uchwały Walnego Zgromadzenia podejmowane są zwykłą większością głosów, jeżeli Statut lub bezwzględnie obowiązujące przepisy prawa nie stanowią inaczej. Przez zwykłą większość głosów rozumie się, że liczba głosów oddanych „za” jest większa od liczby głosów „przeciw”, a głosy wstrzymujące się nie są brane pod uwagę. Opis sposobu działania Walnego Zgromadzenia i jego zasadniczych uprawnień oraz praw akcjonariuszy i sposobu ich wykonywania. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 38 Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Spółki dominującej działa w oparciu o Statut Spółki, Regulamin WZA z dnia 29 czerwca 2010r. oraz przepisy bezwzględnie obowiązujące. Kompetencje oraz sposób działania WZA zostały opisany w podrozdziale V.2.5 niniejszego Sprawozdania. Skład osobowy i zmiany, które w nim zaszły w ciągu ostatniego roku obrotowego oraz opis działania organów zarządzających i nadzorujących Spółkę oraz ich komitetów. Skład osobowy Zarządu, Rady Nadzorczej oraz Komitetu Audytu, ich sposób działania oraz obowiązki zostały omówione w podrozdziale V.2 niniejszego Sprawozdania Zarządu. V.2 Organy Spółki dominującej. V.2.1 Zarząd. Zarząd Spółki GPM Vindexus S.A. sprawuje swoje obowiązki na podstawie przepisów Kodeksu Spółek Handlowych, Statutu Spółki oraz Regulaminu Zarządu. Składa się on z od jednej do trzech osób, a jego skład powoływany jest przez Radę Nadzorczą. Wspólna kadencja Zarządu trwa 3 lata, Rada Nadzorcza może w każdej chwili odwołać lub zawiesić Członków Zarządu. Do obowiązków Zarządu należy prowadzenie spraw Spółki oraz reprezentowanie jej na zewnątrz. Zarząd Spółki obowiązany jest zarządzać majątkiem Spółki i prowadzić sprawy Spółki oraz wykonywać obowiązki ze starannością wymaganą w działalności gospodarczej. Wszystkie sprawy, za wyjątkiem zastrzeżonych dla Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy i Rady Nadzorczej, podlegają Zarządowi Spółki. Jeżeli Zarząd jest wieloosobowy, do składania oświadczeń woli w imieniu Spółki uprawnieni są: Prezes Zarządu samodzielnie, dwóch Członków Zarządu łącznie, Członek Zarządu łącznie z Prokurentem, dwóch Prokurentów łącznie. Jeżeli Zarząd jest jednoosobowy do składania oświadczeń woli w imieniu Spółki uprawniony jest Członek Zarządu samodzielnie. Zarząd może udzielać prokury, do jej ustanowienia wymagana jest zgoda wszystkich Członków Zarządu. Do odwołania prokury uprawniony jest każdy z Członków Zarządu jednoosobowo. Mandat Członka Zarządu wygasa: z chwilą odwołania go ze składu Zarządu, z dniem odbycia Walnego Zgromadzenia zatwierdzającego sprawozdanie finansowe za ostatni pełny rok obrotowy pełnienia funkcji Członka Zarządu, z chwilą śmierci, z chwilą złożenia rezygnacji. W przypadku rezygnacji z pełnienia funkcji, rezygnacja powinna być doręczona Radzie Nadzorczej, z kopią skierowaną do Zarządu. Członek Zarządu nie może bez zgody Rady Nadzorczej: zajmować się interesami konkurencyjnymi w stosunku do Spółki, uczestniczyć w spółce konkurencyjnej jako wspólnik spółki cywilnej, spółki osobowej lub jako członek organu spółki kapitałowej bądź uczestniczyć w innej konkurencyjnej osobie prawnej jako członek organu, brać udziału w konkurencyjnej spółce kapitałowej, w przypadku posiadania w niej co najmniej 10% udziałów albo akcji bądź prawa do powoływania co najmniej jednego Członka Zarządu. 11 kwietnia 2019r. Rada Nadzorcza Spółki dominującej powołała na trzyletnią kadencję dwuosobowy Zarząd w składzie: Jan Kuchno – Prezes Zarządu oraz Artur Zdunek – Członek Zarządu. Postanowieniem Sądu Rejonowego dla m.st. Warszawy XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego z dnia 26 kwietnia 2019r. wniosek o zmianę w składzie zarządu został zarejestrowany. Tab.42 Zarząd Spółki dominującej na dzień 31.12.2021r. oraz dzień publikacji raportu. Osoba Funkcja Wykształcenie Jan Kuchno Prezes Zarządu Politechnika Warszawska: Studia magisterskie; SGH: Studia magisterskie Artur Zdunek Członek Zarządu Uniwersytet Warszawski: Studia magisterskie; Akademia Leona Koźmińskiego – Studia MBA Andrzej Jankowska Członek Zarządu Uniwersytet w Toronto: doktor biochemii Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 39 12 kwietnia 2022r. Rada Nadzorcza Spółki odwołała Zarząd w dotychczasowym składzie i tym samym dokonała skrócenia kadencji. Tego dnia, Rada Nadzorcza powołała na trzyletnią kadencję trzyosobowy Zarząd w składzie: Jan Kuchno – Prezes Zarządu, Artur Zdunek – Członek Zarządu oraz Andrzej Jankowski – Członek Zarządu. Spółka złożyła wniosek do Krajowego Rejestru Sądowego w celu zarejestrowania zdarzenia. Do dnia publikacji raportu Sąd nie wydał postanowienia. Kompetencje Zarządu: Do składania oświadczeń woli, w przypadku Zarządu wieloosobowego, upoważniony jest Prezes Zarządu samodzielnie, dwóch Członków Zarządu łącznie, członek Zarządu łącznie z prokurentem lub dwóch prokurentów łącznie, Zarząd ustanawia schemat organizacyjny Spółki oraz wyznacza dyrektorów, kierowników poszczególnych działów i jednostek, Wewnętrzny podział kompetencji pomiędzy poszczególnych Członków Zarządu może być dokonany stosowną uchwałą Zarządu, W celu podejmowania wewnętrznych decyzji w Spółce, każdemu Członkowi Zarządu przyporządkowane są poszczególne jednostki organizacyjne Spółki. Możliwe jest podporządkowanie określonych jednostek organizacyjnych Spółki całemu Zarządowi, Zarząd wykonuje funkcje przełożonego wobec kierowników poszczególnych działów i jednostek organizacyjnych Spółki. W razie wątpliwości przyjmuje się, że przełożonym pracownika jest Prezes Zarządu, Członka Zarządu bezpośrednio właściwego i odpowiedzialnego za poszczególną jednostkę organizacyjną, może w przypadku nieobecności zastępować inny Członek Zarządu (zwany dalej „Zastępcą”), Bezpośrednio właściwy i odpowiedzialny Członek Zarządu zobowiązany jest dołożyć starań w celu bieżącego informowania Zastępcy, w miarę możliwości i konieczności, o istotnych sprawach jednostek organizacyjnych. Bezpośrednio odpowiedzialny Członek Zarządu omawia sprawy jednostki organizacyjnej z Zastępcą, dążąc przy tym do uzyskania zgodnego stanowiska. Jeśli osiągnięcie zgodnego stanowiska nie jest możliwe, sprawę należy przedstawić całemu Zarządowi w celu podjęcia uchwały, Przyporządkowanie jednostek organizacyjnych poszczególnym Członkom Zarządu nie narusza odpowiedzialności członków Zarządu określonej Statutem Spółki, Kodeksem Spółek Handlowych lub pozostałymi przepisami prawnymi, Zarząd może powierzyć poszczególnym Członkom Zarządu realizacje lub nadzór nad sprawami będącymi w kompetencji Zarządu w ściśle określonym zakresie. Członek Zarządu odpowiedzialny za powierzone zadania składa Zarządowi sprawozdanie z wykonywanych zadań. Do obowiązków Zarządu Spółki dominującej należy w szczególności: zwoływanie Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia co najmniej raz w roku, nie później niż do końca czerwca każdego roku, zwoływanie Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia z inicjatywy własnej, na wniosek Rady Nadzorczej lub akcjonariusza lub akcjonariuszy reprezentujących co najmniej 1/10 (jedna dziesiątą) część kapitału zakładowego, prowadzenie rachunkowości Spółki zgodnie z obowiązującymi przepisami, przekazywanie informacji i okresowych raportów Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., Komisji Nadzoru Finansowego oraz agencjom informacyjnym w terminach i zakresie określonym przepisami prawa, udzielanie i odwoływanie pełnomocnictw. Szczegółowy zakres praw i obowiązków Zarządu, a także tryb jego działania określa Regulamin Zarządu dostępny na stronie internetowej http://www.gpm-vindexus.pl w zakładce „Relacje inwestorskie - ład korporacyjny”. V.2.2 Rada Nadzorcza. Rada Nadzorcza GPM „Vindexus” S.A. działa w oparciu o Statut Spółki dominującej, Regulamin Rady Nadzorczej oraz powszechne przepisy prawa. Do jej obowiązków należy sprawowanie stałego nadzoru nad działalnością Spółki we wszystkich dziedzinach jej działalności. Liczy ona co najmniej 5 członków, powoływanych na 3 letnią kadencję przez WZA. 28 czerwca 2019r. uchwałą Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia powołano na trzyletnią kadencję 9 osób wchodzących w skład Rady Nadzorczej. 15 czerwca 2020r. Spółka dominująca otrzymała od członka Rady Nadzorczej Spółki Pana Witolda Jesionowskiego oświadczenie o rezygnacji z Rady Nadzorczej GPM Vindexus S.A. z dniem 6 lipca 2020r. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 40 6 lipca 2020r. uchwałą Zwyczajnego Walnego Zgromadzenie Akcjonariuszy członkiem Rady Nadzorczej został Pan Piotr Schramm. 29 marca 2021r. uchwałą Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia ze składu Rady Nadzorczej została odwołana Pani Marta Currit. Do Rady Nadzorczej powołano Panią Julię Kuchno, której 13 kwietnia 2021r. powierzono funkcję Sekretarza Rady Nadzorczej. Od dnia 29 marca 2021 r. Rada Nadzorcza Spółki funkcjonowała w następującym składzie: Tab.43 Członkowie Rady Nadzorczej na dzień 31.12.2021r. Imię i nazwisko Pełniona funkcja Wykształcenie Piotr Kuchno Przewodniczący Rady Nadzorczej Uniwersytet Warszawski: Studia magisterskie; Radca Prawny; SGH: studia magisterskie Julia Kuchno Sekretarz Rady Nadzorczej Szkoła Główna Handlowa: Studia magisterskie i doktorskie Daniel Dębecki Członek Rady Nadzorczej Uniwersytet Warszawski: Studia magisterskie; Radca Prawny Lech Fronckiel Członek Rady Nadzorczej Szkoła Główna Handlowa: Studia magisterskie Andrzej Jankowski Członek Rady Nadzorczej Uniwersytet w Toronto: Doktor biochemii Ryszard Jankowski Członek Rady Nadzorczej Wyższa Szkoła Rolnicza w Olsztynie: Studia magisterskie, Akademia Rolniczo - Techniczna w Olsztynie: Doktor nauk rolniczych Sławomir Trojanowski Członek Rady Nadzorczej Uniwersytet Mikołaja Kopernika w Toruniu. Radca Prawny Włodzimierz Tylman Członek Rady Nadzorczej Szkoła Główna Handlowa: Studia magisterskie Akademia Leona Koźmińskiego: Studia podyplomowe Piotr Schramm Członek Rady Nadzorczej Uniwersytet Jagielloński: studia magisterskie, Adwokat 1 marca 2022r. uchwałą Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia dokonano zmian w składzie Rady Nadzorczej. Odwołani z funkcji członka Rady Nadzorczej zostali pan Andrzej Jankowski oraz pan Piotra Shramm. W skład Rady powołani zostali nowi członkowie: pani Katarzyna Sękowska oraz pan Piotr Zięba. Tab.44 Członkowie Rady Nadzorczej na dzień publikacji raportu. Imię i nazwisko Pełniona funkcja Wykształcenie Piotr Kuchno Przewodniczący Rady Nadzorczej Uniwersytet Warszawski: Studia magisterskie; Radca Prawny; SGH: studia magisterskie Julia Kuchno Sekretarz Rady Nadzorczej Szkoła Główna Handlowa: Studia magisterskie i doktorskie Daniel Dębecki Członek Rady Nadzorczej Uniwersytet Warszawski: Studia magisterskie; Radca Prawny Lech Fronckiel Członek Rady Nadzorczej Szkoła Główna Handlowa: Studia magisterskie Ryszard Jankowski Członek Rady Nadzorczej Wyższa Szkoła Rolnicza w Olsztynie: Studia magisterskie, Akademia Rolniczo – Techniczna w Olsztynie: Doktor nauk rolniczych Katarzyna Sękowska Członek Rady Nadzorczej Europejska Wyższa Szkoła Prawa i Administracji: studia magisterskie; Adwokat Sławomir Trojanowski Członek Rady Nadzorczej Uniwersytet Mikołaja Kopernika w Toruniu. Radca Prawny Włodzimierz Tylman Członek Rady Nadzorczej Szkoła Główna Handlowa: Studia magisterskie Akademia Leona Koźmińskiego: Studia podyplomowe Piotr Zięba Członek Rady Nadzorczej Uniwersytet Przyrodniczy w Lublinie: Studia magisterskie; Wyższa Szkoła Nauk Społecznych: studia MBA Szczegółowe uprawnienia i obowiązki Rady Nadzorczej prezentują się następująco: ustalanie zasad i warunków wynagradzania członków Zarządu Spółki oraz postanowień umów łączących członków Zarządu ze Spółką, zatwierdzenie Regulaminu Zarządu Spółki, ocena z końcem każdego roku obrotowego sprawozdania finansowego Spółki, w tym bilansu oraz rachunku zysków i strat, zarówno co do zgodności z księgami i dokumentami, jak i ze stanem faktycznym, ocena sprawozdania Zarządu z działalności Spółki oraz wniosków Zarządu co do podziału zysku albo pokryciu straty, składanie Walnemu Zgromadzeniu dorocznego pisemnego sprawozdania z wyników czynności, o których mowa w punktach 3-4, Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 41 ustalanie, w granicach dopuszczalnych przez Statut, liczby Członków Zarządu oraz ich powoływanie i odwoływanie, a także zawieszanie, z ważnych powodów, w czynnościach poszczególnych lub wszystkich Członków Zarządu, delegowanie Członków Rady Nadzorczej, na okres nie dłuższy niż trzy miesiące, do czasowego wykonywania czynności Członków Zarządu nie mogących sprawować swoich czynności. W przypadku delegowania członka Rady Nadzorczej do wykonywania funkcji Członka Zarządu, zawieszeniu ulega jego mandat w Radzie Nadzorczej i prawo do wynagrodzenia z tytułu pełnienia funkcji Członka Rady Nadzorczej. Członkowi Rady Nadzorczej oddelegowanemu do wykonywania funkcji Członka Zarządu przysługuje odrębne wynagrodzenie określone w uchwale Rady. Delegowany Członek Rady Nadzorczej pisemne sprawozdanie z wykonywania czynności Członka Zarządu, udzielanie zgody Członkom Zarządu na prowadzenie działalności konkurencyjnej w stosunku do działalności Spółki, wyrażanie zgody na nabycie lub objęcie przez Spółkę udziałów lub akcji, których wartość przekracza 100.000 euro, w innych spółkach handlowych, wyrażanie zgody na nabycie lub zbycie przez Spółkę nieruchomości, użytkowania wieczystego lub oddziału nieruchomości, wyrażanie zgody na otwarcie przez Spółkę oddziałów, wyrażanie zgody na zawarcie lub zmianę umowy zawartej przez Spółkę z innym podmiotem, w tym podmiotem zależnym od Spółki (innym niż podmiot, którego jedynym udziałowcem jest Spółka), która będzie skutkować powstaniem obowiązku dokonania przez Spółkę płatności, bądź dostarczenia przez nią dóbr lub usług o wartości przekraczającej równowartość 200.000 euro, wybór, na wniosek Zarządu, firmy audytorskiej, inne sprawy wnioskowane przez Zarząd. W celu wykonywania swoich zadań Rada może przeglądać każdy dział czynności Spółki, żądać od Zarządu i pracowników sprawozdań i wyjaśnień, dokonywać rewizji majątku, oraz sprawdzać księgi i dokumenty. Członkowie Rady powinni otrzymywać od Zarządu regularne i wyczerpujące informacje o wszystkich istotnych sprawach dotyczących działalności oraz o ryzyku związanym z prowadzoną działalnością i sposobach zarządzania tym ryzykiem. V.2.3 Komitet Audytu. W Spółce dominującej funkcjonuje Komitet Audytu, w którego skład od dnia 12 lipca 2019 r. w związku z uchwałą Rady Nadzorczej z dnia 12 lipca 2019 r. wchodzą: Włodzimierz Tylman, Daniel Dębecki, Lech Fronckiel. Zgodnie z art. 130 Ustawy z dnia 11 maja 2017 r. o Biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym (Dz.U.2019.1421) do zadań Komitetu Audytu należą w szczególności: 1. monitorowanie: a) procesu sprawozdawczości finansowej, b) skuteczności systemów kontroli wewnętrznej i systemów zarządzania ryzykiem oraz audytu wewnętrznego, w tym w zakresie sprawozdawczości finansowej, c) wykonywania czynności rewizji finansowej, w szczególności przeprowadzania przez firmę audytorską badania 2. kontrolowanie i monitorowanie niezależności biegłego rewidenta i firmy audytorskiej, 3. informowanie rady nadzorczej o wynikach badania oraz wyjaśnianie, w jaki sposób badanie to przyczyniło się do rzetelności sprawozdawczości finansowej, 4. dokonywanie oceny niezależności biegłego rewidenta, 5. opracowywanie polityki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania, 6. opracowywanie polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, 7. określanie procedury wyboru firmy audytorskiej przez jednostkę zainteresowania publicznego; 8. przedstawianie radzie nadzorczej rekomendacji, o której mowa w art. 16 ust. 2 rozporządzenia nr 537/2014, zgodnie z politykami, o których mowa w pkt 5 i 6, 9. przedkładanie zaleceń mających na celu zapewnienie rzetelności procesu sprawozdawczości finansowej w jednostce zainteresowania publicznego. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 42 Zgodnie z art. 129 przywołanej powyżej Ustawy Komitet Audytu składa się z co najmniej trzech członków, przy czym większość członków Komitetu Audytu, w tym jego przewodniczący, powinni być niezależni. W skład Komitetu Audytu powinien wchodzić przynajmniej jeden członek posiadający wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub badania sprawozdań finansowych. Członkowie Komitetu Audytu powinni posiadać wiedzę i umiejętności z zakresu branży, w której działa Spółka. Pan Daniel Dębecki, Pan Lech Fronckiel oraz Pan Włodzimierz Tylman spełniają kryteria niezależności w rozumieniu przywołanej powyżej Ustawy. Pan Włodzimierz Tylman pełni funkcję przewodniczącego Komitetu Audytu. Wszyscy członkowie Komitetu Audytu posiadają wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub badania sprawozdań finansowych. Wszyscy członkowie Komitetu posiadają wiedzę i umiejętności z zakresu branży, w której działa Spółka, nabytą w toku kształcenia oraz pracy zawodowej. Pan Daniel Dębecki posiada wykształcenie wyższe, w 1999r. ukończył Wydział Prawa i Administracji Uniwersytetu Warszawskiego na kierunku prawo i administracja. W latach 2000-2004 Pan Daniel Dębecki odbywał aplikację radcowską w Okręgowej Izbie Radców Prawnych w Warszawie i uzyskał uprawnienie do wykonywania zawodu radcy prawnego. W trakcie aplikacji radcowskiej Daniel Dębecki kontynuował uzyskiwanie wiedzy w zakresie rachunkowości, odbywając liczne szkolenia (np. semestralny kurs z zakresu Rachunkowości zarządczej w podmiotach prawa handlowego). W latach 1999–2007 Daniel Dębecki pełnił funkcję syndyka masy upadłości, nadzorcy sądowego oraz kuratora szeregu podmiotów gospodarczych. W trakcie pełnienia funkcji syndyka Daniel Dębecki w latach 2003-2010 nadzorował prowadzenie rachunkowości w likwidowanych przedsiębiorstwach oraz przygotowywał i składał do właściwych sądów sprawozdania rachunkowe z prowadzonej działalności. Pan Daniel Dębecki w latach 2004-2010 prowadził liczne szkolenia z zakresu prawa handlowego, prawa upadłościowego, prawa podatkowego oraz prawa finansowego, w tym rachunkowości oraz rachunkowości zarządczej dla pracowników banków, kandydatów na członków rad nadzorczych spółek Skarbu Państwa, studentów Wyższej Szkoły Prawa i Administracji w Warszawie, kandydatów na syndyków organizowanego przez Zrzeszenie Prawników Polskich w Warszawie. Pan Lech Fronckiel posiada wykształcenie wyższe. W 1978r. otrzymał tytuł magistra ekonomii w Szkole Głównej Planowania i Statystyki (obecnie Szkoła Główna Handlowa) na kierunku Ekonomika i Organizacja Produkcji. W 1979 r. Lech Fronckiel ukończył Podyplomowe Studium Pedagogiczne SGPiS. W latach 1978-1984 pracownik naukowy Szkoły Głównej Planowania i Statystyki, Instytut Rozwoju Gospodarczego. W 1979r. odbył staż naukowy na Uniwersytecie we Freiburgu (Niemcy). W 1980r. odbył staż naukowy w zakresie controllingu w LVM - Versicherungen Muenster (Niemcy). W latach 1984-2002 pracował w PEGiK Geokart jako kolejno Kierownik Działu Ekonomicznego, Zastępca Dyrektora ds. Ekonomiczno - Finansowych, Dyrektor Naczelny, nadzorujący i odpowiedzialny za dział księgowości, raportowanie wyników księgowych i ich ocena, nadzór nad dyscypliną finansową i prawidłowym prowadzeniem ewidencji księgowej i sprawozdaniami finansowymi nad oddziałami Geokartu w Libii, Algierii, Zjednoczonych Emiratach Arabskich i w Kuwejcie. Od 2003r. do obecnie pracownik Satoria Group SA - Wiceprezes Zarządu Spółki ds. Finansowych i Restrukturyzacji, pełniący nadzór nad pełnym obszarem spraw księgowych w Satoria SA i grupie kapitałowej Satoria. Członek rad nadzorczych oraz zarządów wielu spółek, w których nadzoruje lub nadzorował proces sprawozdawczości oraz przygotowywania sprawozdań finansowych. Pan Włodzimierz Tylman posiada wykształcenie wyższe. W 1976r. otrzymał tytuł magistra ekonomii w Szkole Głównej Planowania i Statystyki (obecnie Szkoła Główna Handlowa). W 2016r. ukończył studia podyplomowe - coaching profesjonalny Akademia Leona Koźmińskiego w Warszawie. Pan Włodzimierz Tylman w latach 1984-1987 pełnił funkcję dyrektora finansowego oddziału w Libii. W latach 1984-1987 pełnił funkcję Zastępcy Dyrektora Biura ds. ekonomiczno- finansowych w spółce METALEXPORT Sp. z o.o. W latach 1990-1992 pełnił funkcję I Zastępcy Dyrektora Generalnego oraz Dyrektora Finansowego w spółce Fabryka Samochodów Osobowych w Warszawie. W latach 1992-1994 pełnił funkcję Dyrektora ds. Finansów i Marketingu w spółce Zakłady Przemysłu Ciągnikowego Ursus w Warszawie. W latach 1994-1995 pełnił funkcję Dyrektora finansowego w spółce Łódzkie Zakłady Przemysłu Spirytusowego Polmos w Łodzi. Od 1995r. pełni funkcję Prezesa Zarządu w spółce Towarzystwo Wspólnego Inwestowania Taco Sp. z o.o. Na rzecz Emitenta były świadczone przez firmę audytorską badającą jego sprawozdanie finansowe dozwolone usługi nie będące badaniem tj. usługi przeglądu półrocznych sprawozdań finansowych Emitenta oraz funduszy z grupy kapitałowej Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 43 Emitenta za okres pierwszego półrocza 2021r. oraz badania sprawozdania z wynagrodzeń za 2020r. W związku z usługami dokonano oceny niezależności firmy audytorskiej oraz wyrażano zgodę na świadczenie tych usług. Główne założenia opracowanej polityki wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzania badania oraz polityki świadczenia przez firmę audytorską przeprowadzającą badanie, przez podmioty powiązane z tą firmą audytorską oraz przez członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług niebędących badaniem to: − wyboru podmiotu uprawnionego do badania dokonuje Rada Nadzorcza uwzględniając rekomendację Komitetu Audytu; − zakazane jest wprowadzanie jakichkolwiek klauzul umownych, które nakazywałyby Radzie Nadzorczej wybór podmiotu uprawnionego do badania spośród określonej kategorii lub wykazu podmiotów uprawnionych do badania. Klauzule takie są nieważne z mocy prawa; − Rada Nadzorcza podczas dokonywania finalnego wyboru, a Komitet Audytu na etapie przygotowywania rekomendacji, kierują się wytycznymi wskazanymi w Polityce, w szczególności są to: cena, dotychczasowe doświadczenie, kwalifikacje zawodowe oraz dostępność biegłych rewidentów; − biegły rewident, firma audytorska przeprowadzająca ustawowe badanie sprawozdań finansowych Spółki lub Grupy Kapitałowej nie świadczą bezpośrednio ani pośrednio na rzecz Spółki i spółek Grupy Kapitałowej żadnych zabronionych usług niebędących badaniem sprawozdań finansowych ani czynności rewizji finansowej; − usługami zabronionymi nie są usługi wskazane w art. 136 ust. 2 ustawy z dnia 11 maja 2017 roku o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym; − świadczenie usług, o których mowa w punkcie 2, możliwe jest tylko w zakresie niezwiązanym z polityką podatkową Spółki, po przeprowadzeniu przez Komitet Audytu oceny zagrożeń i zabezpieczeń niezależności i wyrażeniu zgody przez Komitet Audytu; − w stosownych przypadkach Komitet Audytu wydaje wytyczne dotyczące usług. Wybór firmy audytorskiej do wykonania badania sprawozdania finansowego za okres sprawozdawczy od 01.01.2021r. do 31.12.2021r. został dokonany zgodnie z opisanymi powyżej zasadami, w szczególności w dniu 25.05.2020 r. została wydana przez Komitet Audytu rekomendacja dotycząca wyboru firmy audytorskiej. Członkowie Komitetu realizowali swoje zadania podczas posiedzeń Komitetu, jak i przy okazji posiedzeń Rady Nadzorczej. W 2021r. odbyły się trzy posiedzenia Komitetu. Ponadto członkowie Komitetu Audytu obradowali w formie telekonferencji. Poza realizacją ustawowych zadań w 2021r. Komitet Audytu zajmował się w szczególności: 1. analizą oferty firmy audytorskiej na wykonanie oceny sprawozdania o wynagrodzeniach w zakresie zamieszczenia w nim informacji wymaganych art. 90g ust. 1 -5 oraz 8 ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych 2. analizą i omówieniem sprawozdania finansowego Spółki Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” S.A. oraz skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” za rok 2020, 3. analizą i omówieniem sprawozdania finansowego spółki Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” S.A za pierwszy kwartał 2021r., 4. analizą i omówieniem sprawozdania finansowego spółki Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” S.A za pierwsze półrocze 2021r., 5. analizą i omówieniem śródrocznego jednostkowego sprawozdania finansowego spółki Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” S.A oraz śródrocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” za trzeci kwartał 2021r. V.2.4 Akcjonariat Spółki dominującej. Tab.45 Struktura akcjonariatu na 31.12.2021r. oraz dzień publikacji raportu. Akcjonariusz Liczba akcji % kapitału akcyjnego Liczba głosów % głosów Jan Kuchno 4 031 000 34,45% 4 031 000 34,45% Piotr Kuchno 1 033 500 8,83% 1 033 500 8,83% Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 44 Julia Kuchno 300 000 2,56% 300 000 2,56% Fundusze zarządzane przez AgioFunds TFI S.A. 721 338 6,17% 721 338 6,17% Pozostali akcjonariusze 5 614 162 47,99% 5 614 162 47,99% Razem 11 700 000 100,00% 11 700 000 100,00% Akcjonariusze, którzy pojedynczo posiadają mniej niż 5% ogólnej liczby głosów na WZA. 30 czerwca 2021 r. Zwyczajne Walnego Zgromadzenie Akcjonariuszy Giełdy Praw Majątkowych Vindexus S.A. uchwaliło podwyższenie kapitału zakładowego Spółki o 2.000,00 zł w drodze emisji 20 000 akcji zwykłych na okaziciela serii M. Podwyższenie kapitału związane było z wdrożeniem Programu Motywacyjnego. Wartość rynkową akcji serii M, która wyniosła 126 tys. zł. ustalono na podstawie kursu zamknięcia notowań na GPW w Warszawie z dnia ustalenia listy osób uprawnionych do udziału w Programie Motywacyjnym. Postanowieniem sądu z 31 stycznia 2022r. podwyższenie kapitału zostało zarejestrowane. 18 oraz 19 października 2021r. Spółka dominująca otrzymała zawiadomienia od Prezesa Zarządu Jana Kuchno i od Członka Rady Nadzorczej Julii Kuchno o zmianie stanu posiada akcji. Przed transakcją Pan Jan Kuchno posiadał 4 619 000 akcji, co stanowiło 39,55% kapitału zakładowego Spółki. Na dzień zawiadomienia Pan Jan Kuchno posiadał 4 019 000 akcji, co stanowiło 34,40% kapitału zakładowego Spółki, a Pani Julia Kuchno 300 000 akcji, co stanowiło 2,57% kapitału zakładowego Spółki. 8 listopada br. oraz 3 stycznia 2022r. Spółka dominująca otrzymała zawiadomienia od AgioFunds TFI S.A. o zmianie stanu posiadania akcji przez fundusze zarządzanie przez AgioFunds TFI S.A. Na dzień 31 grudnia br. fundusze inwestycyjne, zarządzane przez Towarzystwo, posiadają 721 338 akcji Spółki, co stanowi 6,17% udziału kapitału zakładowego Spółki. Głównym akcjonariuszem Spółki dominującej na dzień publikacji raportu za 2021r. jest Prezes Zarządu Jan Kuchno (34,45% akcji). W posiadaniu całego Zarządu są akcje, które stanowią 34,52% wszystkich akcji, w posiadaniu członków Rady Nadzorczej są akcje stanowiące 11,39% akcji Spółki. Pozostali członkowie Rady Nadzorczej nie posiadają akcji Spółki. Spółka nie wyemitowała żadnych papierów wartościowych dających ich właścicielom dodatkowe uprawnienia. Jednocześnie Spółka nie wprowadziła żadnych ograniczeń w obrocie akcjami lub w wykonywaniu z nich prawa głosu. Członkowie Zarządu oraz Rady Nadzorczej nie posiadają opcji na akcje Spółki. Tab.46 Struktura akcjonariatu na 31.12.2021r. według akcjonariuszy pełniących w Spółce dominującej funkcje zarządzające i kontrolne. Akcjonariusz Liczba akcji % kapitału akcyjnego Liczba głosów % głosów Zarząd Jan Kuchno 4 031 000 34,45% 4 031 000 34,45% Artur Zdunek 8 500 0,07% 8 500 0,07% Łącznie 4 039 500 34,52% 4 039 500 34,52% Rada Nadzorcza Piotr Kuchno 1 033 500 8,83% 1 033 500 8,83% Julia Kuchno 300 000 2,56% 300 000 2,56% Andrzej Jankowski 1 562 0,01% 1 562 0,01% Łącznie Rada Nadzorcza 1 335 062 11,40% 1 335 062 11,40% Pozostali akcjonariusze 6 325 438 54,08% 6 325 438 54,08% Razem 11 700 000 100,00% 11 700 000 100,00% Tab.47 Struktura akcjonariatu na dzień publikacji raportu według akcjonariuszy pełniących w Spółce funkcje zarządzające i kontrolne. Akcjonariusz Liczba akcji % kapitału akcyjnego Liczba głosów % głosów Zarząd Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 45 Jan Kuchno 4 031 000 34,45% 4 031 000 34,45% Artur Zdunek 8 500 0,07% 8 500 0,07% Andrzej Jankowski 1 562 0,01% 1 562 0,01% Łącznie 4 041 062 34,53% 4 041 062 34,53% Rada Nadzorcza Piotr Kuchno 1 033 500 8,83% 1 033 500 8,83% Julia Kuchno 300 000 2,56% 300 000 2,56% Łącznie Rada Nadzorcza 1 333 500 11,39% 1 333 500 11,39% Pozostali akcjonariusze 6 325 438 54,08% 6 325 438 54,08% Razem 11 700 000 100,00% 11 700 000 100,00% Według wiedzy Zarządu Spółki dominującej na dzień 31.12.2021r. oraz dzień publikacji raportu żaden z akcjonariuszy, poza wyżej wymienionymi imiennie, nie posiadał akcji oraz głosów na walnym Zgromadzeniu Spółki stanowiących 5% lub więcej w ogólnej liczbie akcji i głosów. V.2.5 Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy. Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy (dalej WZA) to najwyższy organ Spółki dominującej mający na celu wykonywanie uprawnień akcjonariuszy oraz kierowanie działalnością Spółki. WZA jest zwoływane przez Zarząd co najmniej raz do roku, najpóźniej 6 miesięcy po zakończeniu roku obrotowego. Ogłoszenie zostaje dokonane przy wykorzystaniu środków masowego przekazu, w tym strony internetowej Spółki. Jeśli WZA nie zostanie zwołane w terminie przez Zarząd, może dokonać tego Rada Nadzorcza Spółki. Ogłoszenie o zwołaniu WZA następuje co najmniej na 26 dni przed jego terminem. Dodatkowo Rada Nadzorcza lub akcjonariusze posiadający łącznie więcej niż 5% kapitału zakładowego mogą wnioskować o zwołanie tzw. Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy. WZA posiada szereg kompetencji. Do najważniejszych z nich należą: rozpatrzenie i zatwierdzenie Sprawozdania Zarządu oraz Sprawozdania Finansowego Spółki za ubiegły rok obrotowy, powzięcie uchwały o podziale zysku lub pokryciu straty, udzielenie absolutorium członkom organów Spółki z wykonanych obowiązków, zmiana przedmiotu działalności Spółki, zmiana Statutu Spółki, podwyższenie lub obniżenie kapitału zakładowego, połączenie, podział i przekształcenie Spółki, rozwiązanie i likwidacja Spółki, emisja obligacji zamiennych lub z prawem pierwszeństwa, wyrażenie zgody na zbycie i wydzierżawienie przedsiębiorstwa lub jego zorganizowanej części oraz ustanowienie na nich ograniczonego prawa rzeczowego, wszelkie postanowienia dotyczące roszczeń o naprawienie szkody wyrządzonej przy zawiązaniu Spółki lub sprawowaniu zarządu lub nadzoru, nabycie akcji własnych Spółki, które mają być zaoferowane do nabycia pracownikom lub osobom, które były zatrudnione w spółce lub spółce z nią powiązanej przez okres co najmniej 3 lat. Do udziału w WZA uprawnione są wszystkie osoby będące akcjonariuszami Spółki na 16 dni przed datą WZA (dzień rejestracji uczestnictwa w walnym zgromadzeniu). Aby móc wziąć w nim udział należy zarejestrować swój udział w WZA na podstawie odpowiednich przepisów k.s.h. (art. 406). Dodatkowo prawo do uczestnictwa w WZA mają Członkowie Zarządu, Rady Nadzorczej, Biegły Rewident Spółki oraz inne osoby zaproszone przez organ zwołujący Zgromadzenie, jeśli tylko akcjonariusze zwykłą większością głosów nie zdecydują inaczej. Polskie prawodawstwo umożliwia wykonywanie praw z akcji za pośrednictwem pełnomocnika. Wystarczy wystawienie dokumentu pełnomocnictwa, aby wskazana osoba mogła reprezentować akcjonariusza na WZA. Każdy akcjonariusz obecny na WZA potwierdza swoją Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 46 obecność własnoręcznym podpisem, pełnomocnicy muszą złożyć oryginalny dokument pełnomocnictwa oraz składają własny podpis obok nazwiska osoby, którą reprezentują. Podstawowymi dokumentami, regulującymi przebieg WZA jest Regulamin WZA uchwalony przez Spółkę, na podstawie i uzupełniony przez przepisy wynikające ze Statutu Spółki oraz przepisów k.s.h. Standardowy przebieg WZA przedstawia się następująco: Przewodniczący Rady Nadzorczej lub osoba przez niego wskazana, otwiera obrady WZA oraz zarządza wybór przewodniczącego zgromadzenia spośród osób uprawnionych do głosowania, Przewodniczący stwierdza prawidłowość zwołania WZA, zdolność do podejmowania uchwał oraz zarządza przyjęcie porządku obrad, Przewodniczący czuwa nad przebiegiem obrad, mając szczególnie na uwadze zgodność z przepisami k.s.h., Statutem Spółki i Regulaminem WZA, Przewodniczący udziela i odbiera głos członkom Zgromadzenia, zarządza przerwy w obradach, zarządza uchwałami Zgromadzenia oraz stwierdza prawidłowość przebiegu i wyników. Uchwały WZA zapadają większością głosów zgodnie z zasadami określonymi w Statucie Spółki oraz k.s.h. Głosowanie jest jawne, tajne głosowanie przeprowadza się tylko w wypadku wniosków o odwołanie członków organów spółki, pociągnięcia ich do odpowiedzialności lub w sprawach osobowych. Dodatkowo głosowanie tajne zostaje zarządzone w wypadku żądania jednego z członków Zgromadzenia. WZA zostaje zakończone w momencie wyczerpania się porządku obrad, zamyka je Przewodniczący Zgromadzenia. Notariusz sporządza protokół z przebiegu Zgromadzenia. Zarząd dołącza do księgi protokołów wypis z protokołu, dowód zwołania WZA i pełnomocnictwa udzielone przez akcjonariuszy. Księga protokołów może być przeglądana przez akcjonariuszy, którzy mogą żądać wydania odpisów uchwał, poświadczonych przez Zarząd. V.2.6 Prawa i obowiązki akcjonariuszy. Prawa i obowiązki akcjonariuszy przedstawiają się następująco: Akcjonariusz ma prawo uczestnictwa w WZA oraz wykonania prawa głosu ze swoich akcji osobiście, przez pełnomocnika lub innego przedstawiciela, Akcjonariusz ma prawo do złożenia wniosku w sprawie porządkowej oraz zgłaszania zmian do porządku obrad WZA i projektów uchwał. Zasady tych działań są regulowane przez k.s.h., Akcjonariusz może zażądać przeprowadzenia głosowania w trybie tajnym, Akcjonariusz może zażądać zaprotokołowania oświadczeń, w tym sprzeciwów, Akcjonariusz jest uprawniony do zadawania pytań Członkom Zarządu oraz Rady Nadzorczej, Akcjonariusz winien przestrzegać porządku obrad, przepisów prawa, Statutu Spółki, Regulaminu WZA a także dobrych obyczajów. V.2.7 Zmiany w Statucie Spółki dominującej. Zmiana Statutu Spółki wymaga: uchwały Walnego Zgromadzenia, podjętej większością 3/4 głosów oddanych (art. 415 k.s.h.), w formie aktu notarialnego (uchwała dotycząca istotnej zmiany przedmiotu działalności wymaga uchwały podjętej większością 2/3 głosów - art. 416 k.s.h.), wpisu do Krajowego Rejestru Sądowego (art. 430 k.s.h). Ostatnia zmiana statutu miała miejsce w związku z podjęta na ZWZA w dniu 30 czerwca 2021r. uchwałą w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego Spółki poprzez emisję akcji zwykłych na okaziciela serii M w drodze subskrypcji prywatnej, pozbawienia w całości prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy Spółki, ubiegania się o dopuszczenie i wprowadzenie akcji serii M do obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. i ich dematerializacji oraz w sprawie zmiany Statutu Spółki . Sąd Rejonowy dla m. st. Warszawy, XIII Wydział Gospodarczy KRS postanowieniem z 31 stycznia 2022r. zarejestrował zmianę Statutu. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 47 V.2.8 Informacje o audytorze. 28 maja 2020r. Rada Nadzorcza Spółki Giełda Praw Majątkowych Vindexus S.A. zgodnie z § 16 pkt. g Statutu Spółki i § 4 pkt. 2.13 Regulaminu Rady Nadzorczej na wniosek Zarządu podjęła uchwałę w sprawie wyboru firmy audytorskiej uprawnionej do badań sprawozdań finansowych do przeprowadzenia przeglądu sprawozdania finansowego jednostkowego Spółki i skonsolidowanego Grupy za pierwsze półrocze 2020r. oraz 2021 r., a także do badania sprawozdania finansowego za 2020 rok oraz 2021 rok. Zgodnie z uchwałą Rady Nadzorczej Spółki przegląd i badanie sprawozdań finansowych zostały powierzone Mac Auditor Sp. z o.o., wpisanej na listę firm audytorskich pod numerem 244. W ocenie Zarządu Spółki dominującej wybrana firma audytorska oraz członkowie zespołu wykonującego badanie spełniają warunki do sporządzenia bezstronnego i niezależnego sprawozdania z badania rocznego sprawozdania finansowego zgodnie z obowiązującymi przepisami, standardami wykonywania zawodu i zasadami etyki zawodowej. W Spółce są przestrzegane obowiązujące przepisy związane z rotacją firmy audytorskiej i kluczowego biegłego rewidenta oraz obowiązkowymi okresami karencji. Spółka dominująca posiada politykę w zakresie wyboru firmy audytorskiej oraz politykę w zakresie świadczenia na rzecz Spółki przez firmę audytorską, podmiot powiązany z firmą audytorską lub członka jego sieci dodatkowych usług niebędących badaniem, w tym usług warunkowo zwolnionych z zakazu świadczenia przez firmę audytorską. Firma audytorska została wybrana z zachowaniem wszystkich procedur. Tab.48 Informacje o audytorze. Mac Auditor Sp. z o. o. Adres Ul. Obrzeżna 5/8p, Warszawa 02-691 NIP 1180064610 REGON 010411221 Nr w odpowiednim rejestrze 244 KRS 0000099338 Umowę z Mac Auditor Sp. z o.o. zawarto 17 lipca 2020r. łącznie z aneksem z 22 lipca 2020r. i aneksem z 10 kwietnia 2022r. Tab.49 Wynagrodzenie firmy audytorskiej. Wynagrodzenie wypłacone lub należne za rok obrotowy oraz w okresie porównawczym (w kwotach netto) 01.01-31.12.2021 01.01-31.12.2020 Mac Auditor Sp. z o. o. Mac Auditor Sp. z o. o. - badanie rocznego sprawozdania finansowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego 110 75 - przegląd sprawozdania finansowego i skonsolidowanego sprawozdania finansowego 45 45 Pozostałe usługi 6 6 Badanie i przegląd sprawozdań funduszy sekurytyzacyjnych, w tym: 60 60 - GPM Vindexus NSFIZ – badanie i przegląd sprawozdań 20 20 - Future NSFIZ – badanie i przegląd sprawozdań 20 20 - Alfa NSFIZ – badanie i przegląd sprawozdań 20 20 Badanie Fingo Capital 19 0 RAZEM 240 186 Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 48 VI. Ryzyka i zagrożenia oraz perspektywy rozwoju Grupy. VI.1 Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń. Ryzyko wynikające z sytuacji makroekonomicznej. Sytuacja makroekonomiczna ma istotny wpływ na wyniki i płynność finansową Grupy. Pogorszenie koniunktury gospodarczej skutkuje wzrostem stopy bezrobocia, spadkiem realnych dochodów oraz spadkiem popytu. Wpłynie to w bezpośredni sposób na zdolność regulowania zobowiązań przez osoby fizyczne i przedsiębiorstwa - powstaną zatory płatnicze. W takiej sytuacji może wystąpić zmniejszenie wpływów z windykacji, a w konsekwencji pogorszenie wyników Grupy i ograniczenie płynności jej aktywów. Utrzymywanie się dekoniunktury w gospodarce przez dłuższy czas może ograniczyć znacząco wzrost Grupy. Z drugiej strony gorsza koniunktura gospodarcza spowoduje wzrost wolumenu możliwych do nabycia wierzytelności. Konsekwencją tego może być korzystniejsza oferta wystawianych do sprzedaży wierzytelności zarówno pod względem ceny jak i pozostałych warunków zakupu. W przypadku ponownego odwrócenia cyklu gospodarczego zwiększy się odzyskiwalność nabytych wierzytelności, co wpłynie pozytywnie na wyniki Grupy. Ryzyko wynikające z konfliktu zbrojnego w Ukrainie. Po 77 latach pokoju Polska stała się bezpośrednim sąsiadem działań wojennych zainicjowanych inwazją Rosji 24 lutego 2022 r. na tereny Ukrainy, która kontynuowana jest do dnia dzisiejszego. Grupa Kapitałowa Vindexus S.A. nie posiada aktywów, dostawców, współpracowników oraz nie prowadzi działalności operacyjnej w Ukrainie i Rosji. Na dzień dzisiejszy Grupa ocenia, że skutki działań wojennych mogą wpłynąć na sytuację operacyjną i finansową Grupy. Konflikt zbrojny w Ukrainie wywołał kryzys energetyczno-surowcowo-finansowy Polski i Unii Europejskiej. Kraje Unii Europejskiej już przed rozpoczęciem kryzysu stanęły wobec wielu wyzwań związanych z realizacją programu „Fit for 55”, inicjującym ograniczenia emisji CO2 o 55% do 2030 roku ze skutkiem przeobrażeń w europejskiej ekonomii, technologiach i strukturze zatrudnienia. Komisja Europejska planowała objęcie rolnictwa monitoringiem i limitami emisji gazowych już w 2022 r. Łącznie wszystkie te zmiany stymulują wzrost cen surowców, nośników energii, żywności, ale też wysokości wynagrodzeń. Rząd Polski wspólnie z innymi rządami aktywnie przygotowuje programy niwelujące wzrost cen i innych zmian w gospodarce. Unia Europejska umożliwia korzystanie z pożyczki w ramach instrumentu tymczasowego wsparcia w celu zmniejszenia ryzyka bezrobocia w związku z sytuacją nadzwyczajną (SURE). Programy rządowe, w tym pozycja „Zadłużenie Funduszu Przeciwdziałania COVID-19” oraz „Tarcza finansowa Polskiego Funduszu Rozwoju” z sukcesem umożliwiają kontynuowanie działań gospodarczych dla wielu przedsiębiorstw dotkniętych trudnym okresem pandemii w latach 2020-2021. Dodatkowe finansowanie tych 2 programów w budżecie Polski na poziomie 165 mld zł w 2020 r. oraz 213 mld zł w 2021 r. prawdopodobnie zostanie powtórzone w 2022 r. i 2023 r. w związku z wojną w Ukrainie. Rząd niemiecki taką decyzję już podjął z uwagi na negatywny efekt wojny na sytuację przedsiębiorstw i konsumentów (Bloomberg, 23/04/2022), co świadczy o istniejących potrzebach gospodarek Unii Europejskiej. Premier Morawiecki 25/04/2022 zapowiedział wsparcie konsumentów poprzez zmianę podejścia banków do pożyczkobiorcy w formie „wakacji kredytowych” w 2022 r. oraz i 2023 r., obejmujących łącznie do ośmiu rat kredytów; likwidację WIBOR- u od stycznia 2023 r. i wprowadzenie nowego wskaźnika; 2 tys. zł dopłaty miesięcznie na okres 3 lat dla kredytobiorców, którzy nie są w stanie spłacać rat kredytów; nowy fundusz wsparcia dla kredytobiorców, finansowany przez banki. Stopa bezrobocia w Polsce w marcu 2022 spadła do 5,4%, wskaźnik obserwowany w 1990 r. oraz 2019 r. (źródło : GUS, „Stopa bezrobocia rejestrowanego w latach 1990-2022”). Dane o wysokości zatrudnienia nie prognozują istotnych zmian w możliwościach płatniczych klientów. Obecne działania rządu jednoznacznie wskazują na gotowość do utrzymania pełnego zatrudnienia, czego skutkiem może być obsługa zadłużenia finansowego przez konsumentów w niezmienionym stopniu. Nie posiadamy wiedzy, w jaki sposób rząd wpłynie regulacyjnie na sektor windykacyjny w okresie trwania wojny w Ukrainie oraz dalszego rozwoju konfliktu energetyczno-surowcowo-finansowego z Rosją. W naszej ocenie wojna w Ukrainie wpłynie przede wszystkim na następujące obszary naszej gospodarki: poziom inflacji, wysokość stóp procentowych, osłabienie złotego, poziom długu publicznego i sytuację demograficzną. Wg prognoz NBP inflacja w 2022 r. osiągnie – z 50% prawdopodobieństwem – wysokość w przedziale od 9,3% a 12,2%. Nastąpił wzrost cen paliw, rosną ceny żywności. Sankcje nakładane na Rosję i wojna w Ukrainie zmniejszą podaż zbóż i nasion oleistych, dostarczanych przez te kraje, co spowoduje dalszy wzrost cen żywności. Kryzys geopolityczny powoduje odpływ kapitału z Polski. Skutkiem tego jest umacnianie się takich walut jak dolar, euro, frank szwajcarski i osłabienie złotego, co napędza inflację. Rada Polityki Pieniężnej, aby wyhamować przyspieszającą inflację oraz polepszyć kurs złotego na Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 49 rynku, podnosi stopy procentowe. Wzrasta koszt pożyczonego kapitału i obciążenie firm finansujących się długiem. Sytuacja w Ukrainie wpłynie niewątpliwie na poziom naszego długu publicznego. Nowe programy socjalne, finansowanie kryzysu migracyjnego, zapowiedź rządu o zwiększeniu wydatków na zbrojenia spowodują wzrost długu publicznego. Działania ustawodawcy. W sektorze windykacji można spodziewać się dalszych zmian w ustawodawstwie w celu ochrony dłużnika. Biorąc pod uwagę doświadczenia podczas pandemii oceniamy, że zostaną ograniczone działania egzekucyjne. Wg doniesień medialnych rząd planuje wprowadzenie znacznych ograniczeń kapitałowych dla spółek zarządzających wierzytelnościami, licencjonowanie działalności przez nadzorcę, ograniczenie instrumentów windykacji polubownej. Zakupy pakietów. Sytuacja na rynku wierzytelności jest dość stabilna. Zarówno na rynku pierwotnym jak i wtórnym nie obserwujemy zmiany cen oferowanych do sprzedaży pakietów wierzytelności oraz ich ilości. Trudno ocenić rozwój tendencji na rynku zakupu wierzytelności. Popyt na wierzytelności będzie na pewno ograniczony ze względu na wzrost kosztu obsługi instrumentów dłużnych. W zakresie finansowania. Sektor windykacji finansuje swoją działalność kapitałem pożyczonym. Wzrost stóp referencyjnych wpływa na wzrost oprocentowania oferowanego w obrocie poza bankowym ze skutkiem wzrostu kosztów obsługi długu i obniżenia gotówkowych zysków netto. Rozwiązaniem byłoby obniżenie marży ustanawianej przez instytucje finansowe. Spółki charakteryzujące się znacznym zadłużeniem kapitału własnego mogą być dofinansowane poprzez dodatkowe emisje akcji. Grupa monitoruje na bieżącą sytuację związaną z rynkami Rosji, Białorusi oraz Ukrainy i nie stwierdza bezpośredniego wpływu konfliktu zbrojnego na obecną sytuację finansową Grupy. Nie występuje ryzyko zagrażające kontynuacji działalności. Na chwilę obecną Grupa nie przewiduje aby konflikt miał wpływ na znaczące korekty szacunków w 2022r. Ryzyko związane z działalnością firm konkurencyjnych. Znaczna rentowność biznesu windykacyjnego zachęciła w okresach przeszłych wiele firm do wejścia na rynek, co spowodowało silną konkurencję pomiędzy nimi. Obecnie na rynku istnieje kilka jednostek o ugruntowanej pozycji rynkowej, które charakteryzują się znaczną koncentracją aktywów. Jednostki te zdywersyfikowały swoją działalność również geograficznie poprzez udział w rynkach zagranicznych. Warunkiem rozwoju firm windykacyjnych jest oferta sprzedaży wierzytelności i ich cena, koszt kapitału pożyczonego oraz stopień zaawansowania bazy technologicznej. Spółki działające na rynku wierzytelności finansują się kapitałem dłużnym lub pozyskanym na rynku kapitałowym. Konkurencja pomiędzy istotnymi graczami powoduje wzrost marży z emisji obligacji. Mimo znacznej podaży wierzytelności nieregularnych miały miejsce w okresach przeszłych szkodliwe działania największych graczy, których skutkiem była znaczna destabilizacja cen sprzedaży wierzytelności, a przez to obniżenie stopy zwrotu z nabytych portfeli lub wydłużenie okresu zwrotu. Mimo zwiększonej konkurencji, rentowność Grupy GPM Vindexus pozostaje na wysokim poziomie. Grupa odnotowała dobre wyniki dzięki konserwatywnej strategii działania, w tym w zakresie cen nabywanych pakietów oraz wysokiej efektywności windykacji. Grupa posiada duży portfel wierzytelności, który zgromadziła na przestrzeni wielu lat swojej działalności i którego obsługa pozwala jej na utrzymywaniu poziomu przychodów, bez konieczności dokonywania zakupów kolejnych portfeli wierzytelności. Ryzyko związane z niestabilnością systemu prawnego. Zmiany w otoczeniu prawnym mogą w sposób istotny wpłynąć na prowadzoną działalność gospodarczą. Częste zmiany przepisów skutkują różnicami w ich interpretacji, a tym samym trudnościami w zakresie zaadoptowania się Grupy do zmienionego otoczenia prawnego. Mogą one też skutkować brakiem jednolitości w praktyce organów skarbowych i innych organów administracji publicznej oraz w orzecznictwie sądowym. Każda zmiana przepisów może spowodować wzrost kosztów działalności Grupy i wpłynąć na wyniki finansowe oraz powodować trudności w ocenie skutków przyszłych zdarzeń i decyzji. Grupa ogranicza niniejsze ryzyko poprzez bieżącą obserwację zachodzących zmian w otoczeniu prawnym prowadzonej działalności. Pomimo tego należy uznać, że jest to istotne ryzyko, w szczególności że założeniem obecnie procedowanych oraz implementowanych zmian prawnych dotyczących windykacji należności jest poprawa sytuacji prawnej dłużnika bez uwzględnienia interesów egzekwującego wierzyciela. W tym miejscu należy zwrócić uwagę na szereg zmian regulacji prawnych, które mają istotny wpływ na windykację wierzytelności. Zmiany weszły w życie w latach 2018-2021 r. i mają wpływ nie tylko na windykację nowo nabywanych Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 50 przez Grupę GPM Vindexus wierzytelności ale również na postępowania sądowe, a zwłaszcza egzekucyjne zainicjowane przed ich wejściem w życie. Pierwsza z nich to ustawa z dnia 13 kwietnia 2018r., która weszła w życie z dniem 9 lipca 2018r. Przewiduje ona m.in. skrócenie podstawowych terminów przedawnienia roszczeń (6 lat zamiast 10) p rzy pozostawieniu regulacji, zgodnie z którą dla roszczeń o świadczenia okresowe oraz roszczeń związanych z prowadzeniem działalności gospodarczej termin przedawnienia wynosi 3 lata oraz wprowadzenia nowego sposobu liczenia upływu terminu przedawnienia skutkującym przyjęciem, że koniec terminu przedawnienia przypada na ostatni dzień roku kalendarzowego, z wykluczeniem co do roszczeń przewidujących termin przedawnienia krótszy niż 2 lata. Ustawa wprowadza jednocześnie zasadę, zgodnie z którą po upływie terminu przedawnienia nie można domagać się zaspokojenia roszczenia przysługującego przeciwko konsumentowi. Co więcej przepisy przejściowe ww. ustawy naruszają zasadę zakazu retroaktywności prawa wprowadzając mechanizm w oparciu, o który roszczenia powstałe przed wejściem w życie ustawy przedawniają się w terminie liczonym zgodnie z dotychczas obowiązującymi zasadami, ale jeżeli nowy termin przedawnienia jest krótszy to termin przedawnienia jest jednocześnie ograniczony nowym skróconym terminem przedawnienia liczonym od daty wejścia w życie ustawy. Powyższe zmiany wymuszają na wierzycielu częstsze niż dotychczas podejmowanie czynności skutkujących przerwaniem biegu przedawnienia oraz większe wymagania formalne w procesie windykacji polubownej. Ponadto wskutek powyższych zmian znacząco wzrosło ryzyko nabywania wierzytelności przedawnionych lub zagrożonych przedawnieniem. Druga zmiana jest skutkiem wejścia w życie w dniu 01 stycznia 2019r. przepisów ustawy z 28 lutego 2018r. o kosztach komorniczych. Ustawa całkowicie zmienia obecnie stosowane stawki opłaty egzekucyjnej. Podstawowa opłata wynosi obecnie 10% wartości wyegzekwowanego świadczenia. Oprócz tej stawki obowiązują również dwie niższe: 5% i 3% , a ich wysokość uzależniona jest od sposobu i terminu dokonania spłaty długu. Istotną zmianą w zakresie kosztów postępowania egzekucyjnego jest obowiązek wierzyciela do ponoszenia dodatkowych kosztów egzekucji. Przepisy tej ustawy, z pewnymi wyjątkami, mają być stosowane także do postępowań wszczętych i niezakończonych do dnia wejścia ustawy w życie. Również w przypadku ustawy o kosztach komorniczych przepisy przejściowe naruszają zasadę zakazu retroaktywności prawa poprzez zastosowanie przepisów art. 29 (tj. dotyczący naliczania opłaty stosunkowej w przypadku umorzenia postępowania egzekucyjnego) oraz art. 30 (tj. dotyczący naliczania opłaty stosunkowej obciążającej wierzyciela w przypadku oczywiście niecelowego wszczęcia postępowania egzekucyjnego lub wskazania osoby niebędącej dłużnikiem). Skutkiem tego może być dodatkowy wzrost kosztów egzekucji wynikający z umarzania przez Komorników postępowań wszczętych jeszcze przed wejściem w życie nowych przepisów. Zgodne z art. 29 ust. 4 w przypadku umorzenia egzekucji wobec jej bezskuteczności wierzyciel jest obciążany opłatą w najniższej wysokości 150,00 zł. Opłata ta podlega zmniejszeniu o sumę opłat egzekucyjnych pobranych od dłużnika. Wg wcześniej obowiązujących przepisów taka opłata nie występowała. Art. 29 ust. 5 ustawy z 28 lutego 2018r. przewiduje wyłączenia od pobierania tej opłaty z wyjątkiem wierzytelności, które były przedmiotem obrotu. Również w przypadku umorzenia egzekucji na wniosek wierzyciela lub wobec jego bezczynności, wierzyciel ma być obciążany opłatą stosunkową w wysokości 5% wartości świadczenia pozostałego do wyegzekwowania (art. 29 ust. 1). Dotychczas w takich przypadkach opłata stosunkowa obciążała dłużnika. Wyjątkiem będzie sytuacja, gdy przyczyną umorzenia była spłata zadłużenia lub zawarcie ugody miedzy dłużnikiem a wierzycielem. Odnosząc się do art. 29 ust. 1 należy mieć również na uwadze sytuacje, w których dojdzie do zawieszania postępowania na skutek okoliczności niezależnych od wierzyciela (zgon dłużnika), a które mogą generować negatywne pod względem kosztów komorniczych skutki dla wierzyciela (brak możliwości ustalenia danych spadkobierców dłużnika/przeprowadzenia postępowania spadkowego uwieńczonego wydaniem postanowienia w przedmiocie stwierdzenia nabycia spadku w terminie 6 miesięcy od wydania postanowienia o zawieszeniu postępowania). Wierzyciel może być także (art. 30) w przypadku niecelowego wszczęcia postępowania egzekucyjnego lub wskazania we wniosku osoby nie będącej dłużnikiem obciążony opłatą stosunkową w wysokości 10% egzekwowanego świadczenia. Wg poprzednio obowiązujących przepisów opłata w takim przypadku wynosiła 5% egzekwowanego świadczenia. Powyższe zmiany skutkują wzrostem kosztów prowadzenia egzekucji, zwłaszcza dla wierzycieli nie będących wierzycielami pierwotnymi. Będzie to miało wpływ na zwiększenie wolumenu spraw windykowanych na drodze polubownej i zakresu podejmowanych na tej drodze działań. Przed wszczęciem postępowania egzekucyjnego wierzyciel będzie podejmował szereg czynności mających na celu dobrowolną spłatę zadłużenia, tak aby zmniejszyć ilość wszczynanych egzekucji. Dotyczy to zwłaszcza spraw o niskich nominałach oraz spraw o wysokim ryzyku bezskuteczności egzekucji. Egzekucja komornicza będzie stosowana dopiero po wyczerpaniu innych sposobów windykacji oraz w przypadku wysokiego prawdopodobieństwa jej skutecznego przeprowadzenia. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 51 Wyżej opisane zmiany w przepisach prawa zostały uwzględnione w działalności operacyjnej Spółki w tym w szczególności w procesie windykacji wierzytelności objętych tymi zmianami, oraz w wycenach wartości godziwej objętych przez Spółkę wierzytelności. Istotne ryzyka wynikają również z regulacji zawartych w ustawie o zmianie ustawy – Kodeks postępowania cywilnego oraz niektórych innych ustaw. Ustawa ma na celu gruntowną zmianę procedury cywilnej co z pewnością spowoduje konieczność wprowadzenia zmian mających na celu przystosowanie naszej działalności do nowego stanu prawnego. Część przepisów weszła w życie 21.08.2019r., kolejne weszły w życie z dniem 07.11.2019r., a ostatnia partia w dniu 07.02.2020r. Jedna z bardziej istotnych zmian to likwidacja dotychczas funkcjonującej w postępowaniu cywilnym „fikcji doręczeń” oraz wprowadzenie doręczeń komorniczych. W związku z powyższymi zmianami nie można wykluczyć wydłużenia czasu oczekiwania na tytuły egzekucyjne i w konsekwencji wydłużenia okresu przekazania spraw do komornika. Nowelizacją ustawodawca również podwyższył oraz wprowadził dodatkowe opłaty sądowe oraz w toku procesu (chociażby dodatkowa opłata od uzasadnienie wyroku) co bezpośrednio przełoży się na wzrost kosztów kierowania spraw do sądu. Kolejną zmianą jest możliwość kierowania wniosków o wszczęcie egzekucji bez postępowania klauzulowego załączając jedyne wyciąg z umowy przelewu wierzytelności co pozwoli na skrócenie trwania procesu. Jednocześnie jednak nałożono na wierzyciel obowiązek wykazania dokumentami czynności, które przerwały bieg przedawnienia roszczenia jeżeli z treści tytuł wykonawczego wynika, że termin przedawnienia dochodzonego roszczenia upłynął. Zmiana powoduje konieczność pozyskania wraz z wierzytelnością pełnej dokumentacji, aby móc zadośćuczynić powyższym wymogom. Z uwagi na brak archiwizacji pełnej dokumentacji przez zbywców wierzytelności wypełnienie nałożonego obowiązku jest utrudnione, a czasami wręcz niemożliwe i zmusza wierzyciela do ograniczenia kwoty dochodzonej w postępowaniu egzekucyjnym wierzytelności. W przypadku zainicjowania postępowania egzekucyjnego w zakresie przedawnionej wierzytelności komornik zobowiązany jest odmówić wszczęcia egzekucji. Równocześnie jeżeli odmowa wszczęcia egzekucji następuje z uwagi na oczywisty upływ terminu przedawnienia komornik uprawniony jest do obciążenia wierzyciela na podstawie art. 30 ukk, opłatą wynoszącą 10% wartości przedawnionej wierzytelności. (tak SN w uchwale z 26.04.2022 r. III CZP 91/22) W lutym 2020 roku weszły w życie zmiany odnoszące się do elektronicznego postępowania upominawczego, które mogą wpłynąć zarówno na koszty jak i wydłużenie czasu uzyskania tytułu wykonawczego. Główną zmianą jest wprowadzenie skutku w postaci umorzenia elektronicznego postępowania upominawczego w miejsce przekazania sprawy do postępowania zwykłego, w przypadku stwierdzenia przez sąd braku podstaw do wydania nakazu zapłaty. Jednocześnie wierzyciel otrzymał możliwość ponownego wniesienia sprawy umorzonej do sądu właściwości ogólnej dłużnika w terminie 3 miesięcy od daty wydania postanowienia o umorzeniu – wówczas za skuteczny termin wniesienia sprawy do sądu uznaje się datę wniesienia pozwu w elektronicznym postępowania upominawczym. Należy mieć również na uwadze zmiany w prawie europejskim . Pierwsza istotna zmiana odnosi się do zasady rozliczenia kredytów konsumenckich w przypadku wcześniejszej ich spłaty . Przedmiotowe zasady określa wyrok TSUE z dnia 11 września 2019r. w sprawie C-383/18, w którym TSUE orzekł, że konsument, który spłaca wcześniej swój kredyt, ma prawo do proporcjonalnej redukcji wszystkich kosztów jego obsługi. Druga zmiana zawarta jest w Dyrektywie PE i Rady 2021/2167 z dnia 24 listopada 2021 r. w sprawie podmiotów obsługujących kredyty i nabywców kredytów oraz w sprawie zmiany dyrektyw 2008/48/WE i 2014/17/UE . Dyrektywa ma na celu zmniejszenie liczby kredytów niespłaconych i zagrożonych oraz uproszczenie procesu obsługi takich spraw. Regulacja wprowadza m.in. procedurę udzielania zezwoleń podmiotom obsługującym kredyty przez krajowe organy nadzorcze; powstanie rejestru podmiotów posiadających zezwolenie na obsługiwanie kredytów; obowiązek zawarcia umowy na obsługiwanie kredytów oraz wymogi dotyczące minimalnych regulacji w tym zakresie; swobodę prowadzenia działalności w zakresie obsługi kredytów w przyjmującym państwie członkowskim i kwestie nadzoru nad taką transgraniczną działalnością; wprowadzenie obligatoryjnego katalogu danych, które powinny zostać przekazane nabywcy kredytu przez kredytodawcę (w celu rzetelnej wyceny); kwestie nadzoru nad podmiotami obsługującymi kredyty oraz nabywcami kredytów i kary administracyjne i środki naprawcze; przyspieszonej egzekucji z zabezpieczenia na drodze pozasądowej; obowiązków informacyjnych wobec kredytobiorców w przypadku zmiany warunków umowy. Dyrektywa zobowiązała państwa członkowskie do przyjęcia i publikacji przepisów ustawowych i administracyjnych niezbędnych do wykonania jej postanowień w terminie do dnia 29 grudnia 2023 r. Ryzyko związane z upadłością konsumencką. Upadłość konsumencka została wprowadzona do systemu prawnego w 2009 r. Wówczas upadłość konsumencką mogły ogłosić tylko osoby fizyczne nieprowadzące działalności gospodarczej, których niewypłacalność powstała wskutek wyjątkowych i niezależnych od nich okoliczności np. na skutek kataklizmu, choroby, czy wypadku. Osoba fizyczna chcąca ogłosić upadłość konsumencką musiała także posiadać majątek wystarczający na zabezpieczenie kosztów postępowania. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 52 Taki sposób ukształtowania przepisów powodował iż upadłość konsumencka była ogłaszana sporadycznie, w wyjątkowych przypadkach. Sytuacja zmieniła się na skutek nowelizacji ustawy prawo upadłościowe w 2014 r. Dłużnik nie musiał już wykazywać, że niewypłacalność jest skutkiem wyjątkowych i niezależnych od niego okoliczności. Ogłoszenie upadłości konsumenckiej uzależnione zostało od wystąpienia następujących przesłanek – niewypłacalności dłużnika i stopnia przyczynienia się do niej dłużnika. Nie można ogłosić upadłości dłużnika, który doprowadził do swojej niewypłacalności lub istotnie zwiększył jej stopień umyślnie lub wskutek rażącego niedbalstwa. Oczywiście sąd przy rozpoznawaniu wniosku o ogłoszenie upadłości bierze pod uwagę także względy słuszności lub względy humanitarne, ale dwiema poprzednimi przesłankami jest związany. Kolejną istotną nowelizacja ustawy prawo upadłościowe z 2016 r. ustawodawca umożliwił prowadzenie postępowania upadłościowego według przepisów dotyczących upadłości konsumenckiej także wobec byłych przedsiębiorców. Ex- przedsiębiorcy uprawnieni są do złożenia wniosku o ogłoszenie upadłości konsumenckiej już następnego dnia po wykreśleniu z właściwego rejestru lub zaprzestaniu prowadzenia działalności gospodarczej, a więc nie muszą już czekać jednego roku na wniosek o oddłużenie. Od momentu wejścia w życie nowelizacji prawa upadłościowego z lat 2014-2016 rośnie liczba upadłości konsumenckich. W 2015 roku złożono 5 616 wniosków o ogłoszenie upadłości, w 2017 roku liczba ta wzrosła dwukrotnie – złożono już 11 120 wniosków, z czego pozytywnie rozpoznanych zostało 5 470 wniosków. Przepisy funkcjonujące do dnia dzisiejszego oraz ilość ogłaszanych upadłości konsumenckich nie miała istotnego wpływu na działalność oraz wyniki finansowe Grupy. Ustawą z dnia 30 sierpnia 2019 r. o zmianie ustawy - Prawo upadłościowe oraz niektórych innych ustaw dokonano kolejnej gruntownej zmianie prawa upadłościowego. Zmienia się zasadniczy cel postępowania upadłościowego prowadzonego wobec osób fizycznych, którym staje się ich oddłużenie (umożliwienie umorzenia zobowiązań niespłaconych w toku postępowania upadłościowego – cel w postaci zaspokojenia wierzycieli traci na znaczeniu). Zgodnie nowymi przepisami min. łatwiej niż dotychczas będzie można ogłosić upadłość konsumencką. Zmiana prawa upadłościowego ma polegać na ogłoszeniu upadłości konsumenckiej nawet wówczas, gdy dłużnik doprowadził do swojej niewypłacalności lub istotnie zwiększył jej stopień umyślnie lub wskutek rażącego niedbalstwa, do ogłoszenia upadłości wystarczy samo stwierdzenie, że dłużnik jest niewypłacalny. Dopiero na etapie ustalania planu spłaty na końcu postępowania upadłościowego Sąd oceni, czy dłużnik doprowadził do swojej niewypłacalności lub jej pogłębienia wskutek umyślności lub rażącego niedbalstwa. Zła wola w zaciąganiu zobowiązań nie będzie zatem skutkować już oddaleniem wniosku o ogłoszenie upadłości jak ma to miejsce obecnie, a dłużnik ryzykuje jedynie ustaleniem planu spłaty wierzycieli na okres nie krótszy niż trzy lata i nie dłuższy niż siedem lat. Nowe przepisy mają usprawnić i przyspieszyć oddłużenie. Upadłość konsumencka będzie, co do zasady, prowadzona w uproszczonej procedurze, bez wyznaczania sędziego-komisarza, a dłużnikowi przyznano uprawnienie wniesienia skargi na nieprawidłowości w prowadzeniu czynności przez syndyka na każdym etapie postępowania. Ustawa weszła w życie z dniem 24 marca 2020 r. Istnieje ryzyko, że zakresem działania aktualnie procedowanej nowelizacji w praktyce zostanie objęty zbyt szeroki krąg osób, które wykorzystają możliwość ogłoszenia upadłości konsumenckiej z pokrzywdzeniem swoich wierzycieli. Grupie trudno jest ocenić całościowy wpływ nowych regulacji na jej funkcjonowanie. Grupa nie może jednakże wykluczyć, że wprowadzenie przepisów w aktualnie procedowanym kształcie odbije się w perspektywie krótkoterminowej negatywnie na jej wynikach. W średniej oraz długiej perspektywie Grupa zakłada, iż dostosuje swoją działalność do zmienionego otoczenia prawnego. W związku z powyższym Grupa ocenia ryzyko związane z „upadłością konsumencką” jako średnie. Grupa nie ma wpływu na występowanie powyższego ryzyka. Grupa ogranicza niniejsze ryzyko poprzez stałą analizę otoczenia prawnego oraz rynku wierzytelności. Ryzyko związane z polityką dostawców wierzytelności w zakresie sprzedaży pakietów wierzytelności. Zakładamy, że zarówno banki jak i operatorzy telekomunikacyjni będą sprzedawać swoje wierzytelności w pakietach spółkom windykacyjnym oraz funduszom sekurytyzacyjnym. Ewentualna zmiana może dotyczyć wielkości sprzedawanych pakietów wierzytelności oraz preferowania modelu stałej współpracy z firmami windykacyjnymi. Ze względu na swoją wieloletnią obecność na rynku oceniamy ryzyko wzrostu cen sprzedaży wierzytelności jako nieistotne. Nie można jednak wykluczyć zmiany sposobu sprzedaży pakietów wierzytelności firmom windykacyjnym. Niekorzystna dla Grupy zmiana Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 53 obecnych praktyk rynkowych miałaby negatywny wpływ na wyniki Grupy. W celu ograniczenia ryzyka Grupa prowadzi działania w celu dywersyfikacji źródeł pozyskiwania wierzytelności. Ryzyko związane z zadłużeniem Grupy Grupa dokonuje inwestycji w portfele wierzytelności w oparciu o środki finansowe pozyskane poprzez emisję obligacji, kredyt oraz zyski wypracowane w ramach prowadzonej dotychczas działalności. Inwestycje w portfele wierzytelności mają charakter w większości przypadków długoterminowy, podczas gdy emitowane obligacje są zarówno długoterminowe jak również krótkoterminowe. W przypadku przesunięcia moment spłaty windykowanych wierzytelności, w szczególności w przypadku pogorszenia sytuacji gospodarczej istnieje ryzyko braku środków pieniężnych na spłatę wymagalnego zadłużenia, co może skutkować uruchomieniem przez instytucje finansowe zabezpieczeń ustanowionych w związku z emisją obligacji i udzielonych kredytów. Grupa ogranicza powyższe ryzyko utrzymując w każdym czasie na odpowiednim poziomie dostępność kapitału, wykorzystując oferty usług instytucji finansowych, monitorując przepływy pieniężne oraz terminy zapadalności aktywów i zobowiązań finansowych. Ryzyko związane z transakcjami z podmiotami powiązanymi. Spółka dominująca zawiera transakcje z podmiotami powiązanymi. W opinii Spółki wszystkie takie transakcje zostały zawarte na warunkach rynkowych z uwzględnieniem rentowności dla obu stron transakcji. Nie można jednak wykluczyć ryzyka zakwestionowania przez organy podatkowe rynkowego charakteru ww. transakcji, co skutkowałoby wzrostem zobowiązań podatkowych Spółki dominującej. Ryzyko związane z przetwarzaniem przez Grupę danych osobowych. Spółka dominująca przetwarza na znaczną skalę dane osobowe dłużników. Spółka stosuje odpowiednie procedury wewnętrzne oraz rozwiązania techniczne i organizacyjne, które zapewniają, iż przetwarzanie danych osobowych odbywa się zgodnie z przepisami prawa. Tym niemniej istnieje ryzyko, iż przetwarzane przez Spółkę dane osobowe zostaną ujawnione osobom nieupoważnionym. W przypadku naruszenia przepisów prawnych związanych z ochroną danych osobowych Spółka może być narażona na zastosowanie wobec niej sankcji karnych lub sankcji administracyjnych. Spółka zarządza powyższym ryzykiem stosując najlepsze standardy przetwarzania danych osobowych. Ryzyko związane z prowadzeniem działalności wymagającej posiadania zezwolenia administracyjnego. Zarządzanie wierzytelnościami funduszy sekurytyzacyjnych obwarowane jest wieloma wymogami i regulacjami prawnymi i może być prowadzone wyłącznie po uzyskaniu zezwolenia KNF. W związku z otrzymanym zezwoleniem na zarządzanie wierzytelnościami funduszy sekurytyzacyjnych Spółka spełnia szereg wymogów organizacyjno –prawnych. W przypadku uchybienia tym wymogom, KNF może cofnąć wydane zezwolenie W związku z nadzorem sprawowanym przez Komisję Nadzoru Finansowego jednostki Grupy podlegają rozszerzonym obowiązkom sprawozdawczym. Spółka dominująca minimalizuje powyższe ryzyko poprzez wykonywanie działalności zgodnie z przepisami prawa oraz przyjętymi regulacjami wewnętrznymi. VI.2 Charakterystyka polityki w zakresie rozwoju Grupy Kapitałowej. Grupa funkcjonuje na rynku zakupów wierzytelności, charakteryzującym się wysoką konkurencyjnością. Tworzy dla gospodarki wartość dodaną poprzez usprawnianie zatorów płatniczych, wypracowywane zyski oraz tworzenie miejsc pracy. Istotną zasadą działania Grupy jest dbałość o wizerunek branży, której celem ostatecznym jest restrukturyzacja długu. Wolumen spraw, które jest w posiadaniu Grupy, pozwala jej na zachowanie dużej elastyczności i stabilności funkcjonowania. Grupa w większym stopniu będzie dążyć do odzyskiwania wierzytelności na drodze polubownej tj. poprzez zawieranie ugód umożliwiających osobom zadłużonym rozłożenie spłaty zobowiązania na dogodne dla obu stron raty. Dochodzenie roszczeń poprzez stosowanie instrumentów na drodze prawnej i egzekucyjnej generuje wysokie koszty, które w konsekwencji obciążą dłużnika. Dlatego windykacja polubowna powinna doprowadzić do szybszych spłat wierzytelności przy niższych kosztach (w relacji do ewentualnych kosztów sądowych i egzekucyjnych). Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 54 Ze względu na istotne, negatywne zmiany prawne z punktu widzenia wierzyciela prowadzącego postępowania sądowe oraz egzekucyjne dążymy do zwiększenia udziału wierzytelności regularnych w aktywach Grupy. Niżej wskazujemy czynniki istotne w naszej ocenie dla perspektyw rozwoju Grupy. Poprawa organizacji pracy. Grupa rozwija działalność, głównie poprzez nabywanie kolejnych pakietów wierzytelności lub przyjmowanie wierzytelności do obsługi. W związku z tym konieczne jest zwiększanie efektywności pracy zespołów zatrudnionych w Spółce dominującej. Możliwe jest to przede wszystkim dzięki udoskonaleniu systemu informatycznego oraz cyklicznie przeprowadzonym szkoleniom. Dzięki zaawansowanym rozwiązaniom technologicznym jesteśmy w stanie dostosować się do zmieniającego ustawodawstwa, dzięki czemu nie generujemy dodatkowych kosztów związanych z nieterminowym dostosowywaniem się do zmian. Rozwój oferty. Grupa zabezpieczyła przychody w okresach przyszłych poprzez zwiększenie w latach ubiegłych i w 2021r. wolumenu nabytych wierzytelności. Posiada obecnie zdywersyfikowany portfel wierzytelności, zarówno nieregularnych jak i wymagalnych. Dzięki temu zmniejsza ryzyko braku nabycia kolejnych portfeli wierzytelności, co może nastąpić z uwagi na relatywnie wysoki koszt kapitału zewnętrznego w stosunku do odzyskiwalności ze spraw trudnych. Spółka dominująca podjęła działania, których celem jest pozyskiwanie w przyszłości dodatkowych zleceń od jednostek zewnętrznych. W warunkach wysokiego kosztu finansowania zewnętrznego oraz niekorzystnych zmian prawnych jest to optymalne rozwiązanie, zabezpieczające rentowność Spółki dominującej. Korzyści skali. W nadchodzących okresach chcielibyśmy kontynuować zakupy kolejnych pakietów wierzytelności zarówno do jednostek zależnych jak i spółki dominującej. Pozytywne decyzje co do wielkości kolejnych zakupów zależą od wysokości cen transakcyjnych, ewentualnie innych warunków sprzedaży wierzytelności. Wzrost liczby pakietów wierzytelności obsługiwanych na bieżąco generowałby z jednej strony dodatkowe przychody, ale z drugiej strony dodatkowe koszty wynagrodzeń, usług a także koszty opłat egzekucyjnych. Nie wykluczamy wprowadzenia nowych produktów bądź usług związanych z obrotem wierzytelnościami. W naszej ocenie w 2022r. Grupa zrewiduje swoją politykę w zakresie wzrostu skali działalności. Priorytetem nadal będzie zapewnienie rentowności działania oraz utrzymania płynności. Perspektywy rozwoju działalności. W 2021r. utworzyliśmy nowe pełnoetatowe miejsca pracy, w tym zwiększyliśmy zatrudnienie na umowę o pracę o 6 osób. Zatrudnienie na podstawie krótkoterminowych umów cywilnoprawnych pozostało na niezmienionym poziomie. Dzięki inwestycjom w kolejne portfele wierzytelności, Grupa zabezpieczyła sobie źródła generowania przychodów na kilka nadchodzących lat. Zmiany w przepisach prawnych regulujących naszą działalność mogą znacznie obniżyć jej rentowność. Aby temu zapobiec będziemy rozszerzać w stosunku do dłużnika działania polubowne poprzez windykację terenową. W tym celu rozwijamy spółkę stowarzyszoną. Przewidujemy porządkowanie stanu prawnego posiadanych aktywów w celu bardziej efektywnego zarządzania nimi. W zakresie polityki zakupowej chcielibyśmy kontynuować powiększanie naszego portfela wierzytelności. Według naszych oszacowań, w nadchodzących okresach nie spodziewamy się wzrostu cen nabywanych pakietów. Jednakże nawet przy stabilnych cenach zakupy mogą być nierentowne ze względu na koszty obsługi wierzytelności w stosunku do uzyskanego wyniku płatniczego. Istotnym czynnikiem decydującym o zakupie będzie cena kapitału pożyczonego, oferowana przez instytucje finansowe. Nazwa Grupy: Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” Okres objęty skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym: od 01.01.2021 do 31.12.2021 \ www.gpm-vindexus.pl 55 VII. Polityka dywidendy. 30 czerwca 2021r. Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy podjęło decyzję o przeznaczeniu części zysku za 2020 rok na wypłatę dywidendy w kwocie 0,10 zł na jedną akcję. Łączna kwota dywidendy wyniosła 1 162 600 zł. Termin ustalenia prawa do dywidendy przypadał na 12 lipca 2021r., a termin wypłaty dywidendy został ustalony na 21 lipca br. Dywidenda została wypłacona w ustalonym terminie. Tab.50 Wypłacona dywidenda w okresach historycznych. Rok obrotowy zakończony: Data wypłaty dywidendy Wartość dywidendy na 1 akcję (w zł) Ilość akcji (w sztukach) Dywidenda wypłacona (w zł) 31.12.2020 21.07.2021 0,10 zł 11 626 000 1 162 600,00 zł 31.12.2019 21.07.2020 0,10 zł 11 626 000 1 162 600,00 zł 31.12.2018 19.07.2019 0,30 zł 11 586 000 3 475 800,00 zł 31.12.2017 06.07.2018 0,25 zł 11 537 938 2 884 484,50 zł 31.12.2016 29.06.2017 0,20 zł 11 437 938 2 287 587,60 zł 31.12.2015 15.07.2016 0,15 zł 11 591 938 1 738 790,70 zł 31.12.2014 15.07.2015 0,10 zł 11 591 938 1 159 193,80 zł 31.12.2013 15.09.2014 0,05 zł 11 591 938 579 596,90 zł * Wyłączono z dywidendy akcje własne w ilości 154 000 szt. *Wyłączono z dywidendy akcje własne w ilości 54 000 szt. Z podziału zysku netto za lata sprawozdawcze 2013-2020 wypłacono łącznie dywidendę 14 451 tys. zł. Po zakończeniu roku sprawozdawczego 2021 Zarząd Spółki rozważy czynniki istotne dla dalszej kontynuacji działalności Spółki, w ty: wielkość wypracowanego w 2021r. zysku, wskaźniki dywidendy stosowane przez porównywalne spółki, zapotrzebowanie na wolne środki zabezpieczające płynność, wysokość zobowiązań z tytułu bieżącej działalności i obsługi pożyczonego kapitału, prawdopodobieństwo wystąpienia znacznego poziomu ryzyka kredytowego i ryzyka płynności, które uzależnione są od aktualnych i przyszłych warunków rynkowych. Zarząd zamierza złożyć Walnemu Zgromadzeniu Akcjonariuszy propozycję wypłacenia dywidendy dla akcjonariuszy Spółki z zysku netto wypracowanego w 2021r. w wysokości 0,25 zł na jedną akcję. Warszawa 29 kwietnia 2022r. Andrzej Jankowski Artur Zdunek Jan Kuchno Członek Zarządu Członek Zarządu Prezes Zarządu