Gpi

Investor Presentation • Sep 4, 2019

Investor Presentation

Settembre 2019

Una storia di Crescita

M&A ≈ 65 M€ + 32% CAGR Ricavi Totali ( +16% CAGR organico)

VISION

diventare il partner protagonista nel percorso di innovazione dei modelli di assistenza, cura e prevenzione per la salute e il benessere delle persone

MISSION

Supportare i provider socio-sanitari nel miglioramento continuo dei processi interni per erogare percorsi di cura puntuali ed efficienti attraverso software servizi tecnologie su misura

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IL PAZIENTE AL CENTRO

Le Aree Strategiche di Affari

Mercato Domestico vs Mercato Estero Ricavi

Nota: valori in Euro , solo ricavi netti.

Significativa crescita nel 2018 Ricavi +13%, Utile Netto +21% Dividendo pari a 0,33 € p.a. +10%

• Ricavi pari a 203,7 M€, +13% grazie al contributo delle aree:
  • Software +18%,
  • Estero +30%
• 2018 caratterizzato da 3 acquisizioni
• Razionalizzazione struttura societaria: fusione per incorporazione in GPI di 9 controllate
• EBITDA adj.: 28,6 M€ +10% (14,8% dei Ricavi)
• Utile Netto: 9,5 M€ +21%

M€	2018	2017 restated
Ricavi e altri proventi	203,7	179,9
Ricavi adj.	192,9	170,9
EBITDA adj.	28,6	26,1
EBITDA adj. %	14,8%	15,3%
Risultato ante imposte	12,8	13,2
Risultato Netto	9,5	7,9

Highlights Patrimoniali-Finanziari 2018 A3.1 CERVED Rating confermato A- S&P |A3 di Moody's | A-1 di Fitch

• Capitale Circolante Netto

75,6 M€ (66,0 M€ nel 2017):

• Incremento dei crediti commerciali legato al significativo incremento dei ricavi 2018 e al ciclo dei WIP commerciali

• Patrimonio Netto 68,6 M€ (64,0 M€ nel 2017 )

• erogazione dividendi ²⁰¹⁷
• utile generato durante l'esercizio
• Posizione Finanziaria Netta 61,5 M€ (57,2 M€ al 30/06/18 e €51,0 M al 31/12/17)
• >22 M€ tra M&A e investimenti core

M€	2018	2017
Capitale Circolante Netto	75,6	66,0
Immobilizzazioni	105,2	104,8
Altre attività / (passività) operative	(50,7)	(55,7)
CAPITALE INVESTITO NETTO	130,1	115,1
Patrimonio Netto	68,6	64,0
Posizione Finanziaria Netta	61,5	51,0

HIGHLIGHTS 2018

• Acquisizione Servizi CUP Regione Lazio: 72 M€ in 2 anni + estensione di 1 anno
• R&D: introduzione delle tecnologie di Machine Learning nell'ecosistema applicativo GPI in particolare per il Chronic Care Model.
• Ingresso nel mercato della PA con soluzioni di pagamenti/incassi elettronici (ASA PAY)
• Passaggio al listino principale MTA

ESTERO

• 17,1 M€ ricavi + 30% 2018 vs 2017
• Aggiudicata gara per la realizzazione del sistema di Electronic Patient Record (5 M€) e Polizia di Stato di Malta (1 M€)
• Nuovi Contratti Blood Bank (≈1 M€)
• Costituite Informatica Group o.o.o. (Russia) Argentea SP z.o.o. (Polonia)

Outlook 2019

RICAVI > 230 M

+ 5%

+20%

• Nuovi affidamenti / estensioni

• Consolidamento del target H_PUB con appalto Regione Lazio • Aumento Target H_PRI

+20%

• Aumento

e PAROS

automation sul mercato retail Italia ed Estero • Sviluppo PA con consolidamento business Uni IT

EBITDA > 14%

Investor Presentation

Scenario competitivo, Modello di Business e linee guida strategiche 2020-2022

Market Analysis | Software MARKET VALUE

\$59 bn > valore mercato globale software+servizi IT Healthcare (2018) +5,1 % rispetto al 2017

• 47 % North America Market
• 29 % West Europe Market || Fonte: Gartner (2018)

\$0,8 bn > valore mercato italiano software+servizi IT Healthcare (2018)

1,41% rispetto al mercato globale || Fonte: Gartner (2018)

€1,7 bn mercato IT HealthCare €1,1 bn mercato software+servizi IT HealthCare

|| Fonte: Netics (2018)

2018-2022 > CAGR di 4,75% || Fonte: Gartner (2018)

Market Analysis | Software MARKET SHARE

Mercato SW e Servizi Italia 2017

Società	Breve descrizione	Focus su sanità	Ranking
	Soluzioni ICT e relativi servizi per i provider di sanità pubblica e privata.		1 °
	Soluzioni ICT per i settori: finance, industry, telco&utilities e PA.	Attraverso divisione dedicata alla Sanità	2 °
	Soluzioni ICT , servizi amministravi e socio sanitari per i provider di Sanità pubblica e privata.		3 °
	Software per processi ospedalieri, order e risk mgmt. Parte di Reply Gruppo.		4 °
	Digital transformation & servizi ICT per industries, energy, aerospace, Sanità, PA, …	Attraverso divisione dedicata alla Sanità	5 °

Market Analysis | Care MARKET VALUE

n.a.

valore mercato globale servizi amministrativi non disponibile in quanto trattasi di servizi molto eterogenei non facilmente omologabili a livello internazionale

€ 155 M > valore mercato italiano servizi amministrativi (2017)

valore sottostimato in quanto al momento un parte del mercato è ancora unaddressable in quanto si tratta di servizi internalizzati.

2018 > 24 M cittadini serviti dai servizi GPI (ca. 40% della popolazione italiana) 2019 > 28,5 M PREVISIONE cittadini serviti dai servizi GPI

1° PLAYER ITALIA

Business Model

Software

SOLUZIONI CHE FANNO LA DIFFERENZA

• Amministrativo (ERP)
• HR
• Ospedaliero
• Socio Sanitario e Servizi alla Persona
• Sanitario Territoriale
• Population Health Management
• Veterinaria & Food Safety
• Blood Bank Management
• Integration Middleware
• Portali di accesso ai dati clinici

PREVENZIONE, SALUTE, QUALITÀ DELLA VITA

Servizi Amministrativi

Servizi ausiliari a carattere amministrativo, quali ad esempio: prenotazione di prestazioni sanitarie, Contact&Call Centre, front-end/sportello, segreteria, intermediazione culturale per cittadini stranieri, ecc.

Social/Virtual Care

Servizi sanitario-assistenziali e sociosanitari, Telemedicina e 3D Printing in ambito protesico.

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I Clienti

+1.900 Clienti Pubblici e Privati

• Aziende sanitarie
• Aziende ospedaliere
• Case di cura, cliniche private, onlus
• Provider pubblici (in house)
• Regioni, Province (sanità)
• Analytics, provider
• Ass. di categoria, assicurazioni
• Cooperative
• Utente privato
• Farmacie
• Comuni
• Province
• Regioni
• Agenzie regionali
• Università
• Consorzi
• GDO
• Istituti bancari
• Gestori buoni pasto
• Catene negozi NON FOOD
• Organizzazioni territoriali (ACI, …)

Principali Clienti

AZIENDE SANITARIE / OSPEDALIERE ENTI REGIONALI PRIVATI

INTERNAZIONALI

MHERZIGE BRÜDER FRREICH

ITALIA > 40 sedi

SOLUZIONI WORLDWIDE > 60 paesi

Elevata visibilità: 68% dei ricavi da canoni ricorrenti Business models

• 50% dei Ricavi da canoni ricorrenti
• Ricavi = sviluppo software + manutenzione periodica
• 1-3 anni durata media contratti
• ^≈91,2% tasso di conferma dei clienti

Ricavi 2018: 90,7 M€ (45%) Ricavi 2018: 88,2 M€ (43%)

• 95% dei Ricavi da canoni ricorrenti
• Ricavi = € 1-3 a contatto + canone annuale fisso
• 3-6 anni durata media contratti
• ^≈25% di successi nelle gare

Promettente portafoglio su core business

• 10,8 milioni di euro di gare acquisite/anno negli ultimi 3 anni
• Portafoglio gare da mettere a ricavo nel 2019-2021: 38 milioni

• 20,3 milioni di euro di gare acquisite/anno negli ultimi 3 anni
• Portafoglio gare da mettere a ricavo nel 2019-2021: 68 milioni,

745 M€ di gare in attesa di aggiudicazione a cui GPI ha partecipato al 31/12/2018

Guidelines 2020-2022

SEMPRE PIÙ GLOBALI

• +10% ricavi 2019 (Software, Automation, Pay)
• +300% nel triennio (M&A società Software con previsione fatturato 20-30 M€ di ricavi)
• Aree geografiche di crescita: DACH, Russia, Cina e Far East, Israele e Middle Est, Nord America e Sud America.

CRESCITA PRIVATE H.C.

02

• Forte sviluppo del mercato Healthcare privato con un raddoppio del peso % di tale segmento di

mercato sul totale dei ricavi Healthcare nel periodo di piano.

LEADERSHIP HEALTHCARE

03 04

• ITA
• Acquisizione di grandi appalti regionali/nazionali
• M&A azienda con prodotti/clienti che completano l'offerta e di start-up eccellenti
• Spinta R&D su Intelligenza artificiale (medicina predittiva e percorsi di cura), digital transformation (percorsi di accoglienza e

per il PRM), Automazione e logistica trasfusionale e di sala operatoria.

DA PROVIDER A PARTNER

• Natura multi-business
• Strutturazione business per ASA (ognuna contribuisce attivamente al passaggio di modello di business da provider a partner).

DA PRODOTTI/SERVIZI A SOLUZIONI INTEGRATE

05

• Maggiore integrazione tra le componenti di servizio, sw e tecnologiche per rispondere proattivamente all'evoluzione dei modelli di cura e della domanda di salute.

Investor Presentation

Strategie M&A 2019

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Il nostro percorso di M&A

GPI nasce nel 1988 e cresce nel tempo, grazie ad acquisizioni e alleanze strategiche.

Nel 2013 entra nella compagine azionaria Orizzonte SGR S.p.A.

A dicembre 2016 ha efficacia la fusione per incorporazione della SPAC Capital for Progress 1 con contestuale inizio delle negoziazioni su AIM Italia delle azioni e dei warrant GPI.

Il 2017 si è svolto nel solco delle linee guida tracciate nel piano di sviluppo industriale: le operazioni di acquisizione e compartecipazione sono proseguite e si è avviato un progetto di semplificazione della struttura societaria

A dicembre 2018: passaggio al MTA

MERCATO

• 1. Lento a decidere e a modificare le impostazioni (ITA)
• 1. Software è una commodity rispetto al servizio
• 1. Frammentazione (ITA)

ORGANIZZAZIONE

• 1. Team diversificato legali
• 1. Team esterno advisor / tax
• 1. Team interno finanza
• 1. Team interno analisi prodotto / servizio
• 1. Gestione intero processo interna

INTEGRAZIONE TEAM INTERNO

• 2 anni per integrazione interna
• Costi di integrazione immediati
• 1 anno per primi saving

TARGET

ITALIA

• 1. Completamento Software / Servizi / Territori (1-10 M€)
• 1. Big Player

ESTERO

• 1. Società Strutturate Software (20-30 M€)
• 1. Complemento Software

RISORSE

• BOND
• FINANZIAMENTO TRADIZIONALE
• WARRANT
• AZIONI / AZIONI
  • Big Player
  • Esteri

Investment opportunity

Leadership e Unicità

Crescita e Visibilità

Tecnologia e Servizio

Evoluzione mercato/cliente

Opportunità di M&A

GPI IN BORSA

15.909.539 Azioni Ordinarie (ISIN: IT0005221517) Bloomberg: GPI:IM Prezzo: 8,24 (30 Ago 2019) Capitalizzazione: M€ 131,1 (30 Ago 2019)

AZIONARIATO (19 Lug 2019)

• FM SRL: 64,86%
• Azioni Proprie: 0,76%
• Flottante: 34,87%

ANALYST COVERAGE

Intermonte SIM (05/04/2019) Target Price: 13,00 € (da 12,80 €) - Rating: OUTPERFORM

Banca Akros (02/05/2019) Target Price: 14,10 € - Rating Buy

UBI Banca (08/05/2019) Target Price: 12,72 € (da 12,05 €) - Rating: BUY

IR Top Reserach (25/06/2019) Target Price: 13,36

WARRANT GPI

Codice: WGPI - ISIN: IT0005221475 N. warrant in circolazione: 2.368.380 Rapporto di Esercizio: 1:1 Prezzo di Esercizio: 9,50 € Prezzo soglia: 13,30 €

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