GN Store Nord — Earnings Release 2013

Feb 14, 2014

FINANSIELLE RESULTATER

(DKK mio.)	4. kvt. 2013 (urev.)	4. kvt. 2012 (urev.)	Äret 2013 (rev.)	Äret 2012 (rev.)	2014 Forventninger	2016 Målsætning
GN ReSound
Omsætning - Hearing Instruments - Otometrics	1.131 988 143	1.093 954 139	4.179 3.636 543	3.896 3.423 473
Organisk vækst	6%	10%	10%	6%	> 6%	>3%-p over markedsvæksten (årligt gennemsnit 2014 - 2016)
- Hearing Instruments - Otometrics Bruttomargin EBITA	7% $(1)$ % 67,1% 275	9% 16% 64,6% 212	10% 10% 65,5% 842	5% 13% 63,0% 551	> 875
EBITA-margin*	24,2%	19,4%	20,1%	14,1%		På linje med største konkurrenter
EBITA rapporteret ROIC (EBITA/Investeret kapital**)	275 14,6%	127 6,6%	738 14,6%	321 6,6%	> 875	>18,6%
Frit cash flow ekskl. køb og salg af virksomheder	39	117	47	99
Cash conversion (frit cash flow ekskl. køb og salg af virksomheder/EBITA)	14%	92%	6%	31%
GN Netcom
Omsætning - CC&O - Mobile	729 446 283	671 417 254	2.612 1.591 1.021	2.355 1.530 825
Organisk vækst	15%	7 %	18%	7%	>11%	>10% (årligt gennemsnit 2014 - 2016)
- CC&O - Mobile Bruttomargin EBITA EBITA-margin	15% 16% 51,7% 141 19,3%	6 % 8 % 52,3% 115 17,1%	12% 27% 52,7% 472 18,1%	5% 11% 54,2% 362 15,4%	> 515	18 - 19%
ROIC (EBITA/Investeret kapital**)	64,7%	57,1%	64,7%	57,1%		> 55%
Frit cash flow ekskl. køb og salg af virksomheder	69	53	178	236
Cash conversion (frit cash flow ekskl. køb og salg af virksomheder/EBITA)	49%	46%	38%	65%
GN Store Nord
Omsætning Organisk vækst Bruttomargin EBITA EBITA-margin* EBITA rapporteret Resultat før skat rapporteret Effektiv skatteprocent	1.860 9% 61,1% 390 21,0% 390 340 30%	1.764 9% 59,9% 301 17,1% 216 143 35%	6.791 13% 60,6% 1.284 18,9% 1.180 1.023 28%	6.251 6% 59,7% 846 13,5% 616 461 30%	> 8% >1.330 >1.330 >1.200 27 - 28%	> 8.791 26 - 27%
ROIC (EBITA/Investeret kapital**) Resultat pr aktie (EPS) Resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS udvandet)	19,6% 1,45 1,43	8,7% 0,54 0,54	19,6% 4,40 4,35	8,7% 1,80 1,78
Frit cash flow ekskl, køb og salg af virksomheder	58	(349)	93	2.756
Cash conversion (frit cash flow ekskl. køb og salg af virksomheder/EBITA)	15%	$-162%$	8%	447%
Soliditetsgrad Nettorentebærende gæld Nettorentebærende gæld (ultimo)/EBITDA Udbytteprocent Aktietilbagekøb***	59,5% 1.113 O,9 140	67,6% 230 O,3 167	59,5% 1.113 0,9 18% 787	67,6% 230 O,3 17% 1.614	1 gange EBITDA 15 - 25%	1 - 2 gange EBITDA 15 - 25%
Udestående aktier, ultimo perioden (tusinder) Gennemsnitligt antal udestående aktier, fuldt udvandet (tusinder)	164.740 167.199	170.486 173.696	164.740 168.891	170.486 180.613
Aktiekurs ultimo perioden Markedsværdi	133 21.910	82 13.980	133 21.910	82 13.980

ROIC, cash conversion og nettorentebærende gæld/EBITDA er beregnet på basis af henholdvis rapporteret EBITA og EBITDA for de seneste fire kvartaler. ROIC er inklusive goodwill

*** Inklusive SMART-omkostninger
** Investeret kapital defineret som gennemsnittet af (NWC + materielle og immaterielle aktiver + lån til forhandlere af GN ReSound-produkter +
** Investeret kapital defineret som gennemsnit

SEGMENTOPLYSNINGER

Resultatopgørelse	GN Netcom		GN ReSound		Øvrige*		Koncern i alt
	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.
	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012
(DKK mio.)	(urev.)	(urev.)	(urev.)	(urev.)	(urev.)	(urev.)	(urev.)	(urev.)
Omsætning	729	671	1.131	1.093		$\overline{\phantom{a}}$		1.764
Produktionsomkostninger	(352)	(320)	(374)	(442)		$\overline{\phantom{0}}$	1.860 (726)	(762)
Bruttoresultat	377	351	757	651	н.	$\blacksquare$	1.134	1.002
Omkostningsførte udviklingsomkostninger**	(40)	(38)	(85)	(94)	(11)	(5)	(136)	(137)
Salgs- og distributionsomkostninger**	(166)	(165)	(329)	(341)		٠	(495)	(506)
Ledelses- og administrationsomkostninger	(30)	(35)	(71)	(93)	(17)	(36)	(118)	(164)
Andre driftsindtægter og -omkostninger, netto		2	3	4	2		5	6
Beløb tildelt fra voldgiftssag imod TPSA						15		15
EBITA	141	115	275	127	(26)	(26)	390	216
Amortisering af erhvervede immaterielle aktiver	(2)	(5)	(13)	(7)		۰	(15)	(12)
Fortieneste/(tab) ved afhændelse af aktiviteter etc.			(2)	(29)		$\overline{\phantom{0}}$	(2)	(29)
Resultat af primær drift	139	110	260	91	(26)	(26)	373	175
Andel af resultat i associerede virksomheder			(4)	$\overline{2}$			(4)	$\overline{2}$
Finansielle poster	11	26	(37)	(58)	(3)	(2)	(29)	(34)
Resultat før skat	150	136	219	35	(29)	(28)	340	143
Skat af periodens resultat	(4)	(38)	(98)	(16)		$\overline{4}$	(101)	(50)
Periodens resultat	146	98	121	19	(28)	(24)	239	93

Pengestrømsopgørelse	GN Netcom		GN ReSound		Øvrige*		Koncern i alt
	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.
	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012
(DKK mio.)	(urev.)	(urev.)	(urev.)	(urev.)	(urev.)	(urev.)	(urev.)	(urev.)
Pengestrømme fra driftsaktivitet før ændring i
arbeidskapital	169	135	374	410	(30)	(25)	513	520
Pengestrømme fra ændring i arbejdskapital
og betalte omstrukturerings-/engangsomkostninger	32	59	(39)	(140)	(2)	3	(9)	(78)
Pengestrømme fra driftsaktivitet før
finansielle poster og skat	201	194	335	270	(32)	(22)	504	442
Pengestrømme fra investeringsaktivitet	(43)	(19)	(165)	(125)	(41)	(60)	(249)	(204)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet
før finansielle poster og skat	158	175	170	145	(73)	(82)	255	238
Skat og finansielle poster	(96)	(122)	(131)	(26)	23	(437)	(204)	(585)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet (frit
cash flow)	62	53	39	119	(50)	(519)	51	(347)

Supplerende information	GN Netcom		GN ReSound		Øvrige*			Koncern i alt
	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.
	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012
(DKK mio.)	(urev.)	$($ urev. $)$	(urev.)	(urev.)	(urev.)	(urev.)	(urev.)	(urev.)
Geografisk fordeling af omsætning
Europa	53%	48%	34%	31%	0%	0%	42%	38%
Nordamerika	34%	37%	44%	45%	0%	O%	40%	42%
Resten af verden	13%	15%	22%	24%	0%	0%	18%	20%
Afholdte udviklingsomkostninger	(54)	(40)	(97)	(109)	(13)	(5)	(164)	(154)
Aktivering af udviklingsomkostninger	29	11	67	71		٠	98	82
Amortisering og afskrivning af udviklingsomkostninger**	(15)	(9)	(55)	(56)		٠	(70)	(65)
Omkostningsførte udviklingsomkostninger	(40)	(38)	(85)	(94)	(11)	(5)	(136)	(137)
EBITDA	148	120	300	153	(18)	(19)	430	254
Afskrivning og software amortisering	(7)	(5)	(25)	(26)	(8)	(7)	(40)	(38)
EBITA	141	115	275	127	(26)	(26)	390	216
EBITA-margin	19,3 %	17,1 %	24.2 %	11.6 %	N/A	N/A	21,0 %	12.2 %
Antal ansatte, ultimo perioden	$-925$	-900	$-4.075$	$-3.825$	$-50$	$-25$	$-5.050$	$-4.750$

*Under "Øvrige" indgår koncernens fællesfunktioner, Telegraf-Selskabet, GN Ejendomme og elimineringer.
**Indeholder ikke andel af amortisering af erhvervede immaterielle aktiver, jf. definitionen af EBITA.

Organisk vækst per forretningssegment
	CC&O			Mobile		Hearing Instruments		Otometrics
	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.	4. kvt.
	2013	2012	2013	2012	2013	2012	2013	2012
Organisk vækst	15 %	6 %	16 %	8 %	7 %	9 %	(1)%	16 %