GN Store Nord — Earnings Release 2013

Nov 15, 2013

INNOVATION & VÆKST

Innovation og kommercialisering vil drive stærk toplinjevækst

I 2010 fastsatte GN Store Nord yderst ambitiøse finansielle målsætninger for 2013 – at fordoble EBITA-marginen på bare tre år. I dag – få uger fra at opnå målsætningen – er GN Store Nord klar til at annoncere, hvorhen det næste skridt på rejsen vil bringe selskabet. Med en position som teknologisk leder og understøttet af meget attraktive megatrends, er tiden inde til at udnytte en unik mulighed – at drive stærk lønsom vækst.

De vigtigste parametre for værdiskabelse vil fortsat være innovation, teknologi og kommercialisering kombineret med et uændret skarpt fokus på øget produktivitet, som en integreret del af den normale virksomhedsdrift. Med afslutningen af omstruktureringsprogrammerne er GN Store Nord klar til at styrke både fokus og indsats inden for kommercialisering, herunder markedsføring og salg, ved at øge antallet af markedstests og eksperimenter for at forbedre forståelsen for kunderne og skabe tættere relationer.

Finansielle målsætninger 2016

Finansielle målsætninger 2016 (forudsætter at valutakurser per 1. november 2013 (DKK/USD ~550) er uændrede indtil ultimo 2016)
	Organisk omsætningsvækst (2014 - 2016 gennemsnit)	EBITA-margin	ROIC	Effektiv skatteprocent	Nettorentebærende gæld
GN ReSound	Mere end 3%-point over markedsvæksten	På niveau med førende konkurrenter	Forbedring på mere end 4%- point fra 14 - 15% i 2013
GN Netcom	Mere end 10%	$18 - 19%$	Mere end 55%
GN Store Nord				$26 - 27%$	1 - 2 gange EBITDA

Målsætningen for omsætningsvæksten er bevidst lavet som uafgrænsede intervaller, da GN Store Nord ser mulighed for potentielle upsides baseret på den stærke teknologiske position kombineret med attraktiv markedsvækst.

De specifikke finansielle forventninger til 2014 vil blive annonceret som en del af årsrapporten for 2013.

GN ReSound 2014 - 2016

Med GN ReSounds unikke teknologiske position, lanceringen af ReSound LiNX™¹ og ikke mindst øget fokus på kommercialisering, vil GN ReSound udfordre sig selv til at vinde markedsandele i perioden 2014 til 2016. GN ReSounds målsætning er en gennemsnitlig årlig organisk vækst, der overstiger markedsvæksten i værdi med mere end 3 procentpoint i 2014 til 2016.

I 2016 forventes EBITA-marginen at være på niveau med EBITA-marginen for de førende konkurrenter i branchen, ligesom den også er det i 2013. EBITA vil blive positivt påvirket af den organiske vækst. En del af den ekstra profit, der skabes af øget omsætning, vil potentielt geninvesteres for at skabe yderligere omsætningsvækst. Dette er også en del af bevæggrunden for, at målsætningen for omsætningsvæksten er et uafgrænset interval.

ROIC² forventes at stige betydeligt fra omkring 7% i 2012 til mellem 14% og 15% i 2013 med en yderligere forventet forbedring på mere end 4 procentpoint i 2016 i forhold til 2013.

GN ReSound finansielle målsætninger 2016

GN ReSound markedsforventninger

Markedet for hørapparater har historisk set været stigende med stabile og relativt robuste vækstrater målt i antal enheder, primært drevet af den demografiske udvikling og øget udbredelse af høretab. Det samlede marked for høreapparater skønnes at udgøre omkring 11 millioner enheder i 2013 svarende til en vækst på cirka 4% i forhold til 2012. Det anslås, at GN ReSound havde en markedsandel målt i antal enheder på omkring 16% i 2012.

I årene efter 2013 forventer GN ReSound, at den årlige enhedsvækst kommer til at ligge i intervallet 3 - 5%, hvilket vil give et samlet høreapparatmarked på 12 - 13 millioner enheder i 2016. Der er begrænsede officielle data for høreapparatmarkedets udvikling i værdi, men det forventes, at den årlige markedsvækst målt i værdi i

^<sup>1 ReSound LiNX™ lanceres også under Beltone brandet som Beltone First™

^<sup>2 GN Store Nord har ændret definitionen af rapporteret ROIC. Investeret kapital omfatter nu en del af de finansielle aktiver (udlån til forhandlere), så ROIC dermed indeholder alle aktiver, der genererer EBITA. Se den præcise definition på side 2 i Delårsrapport 3/2013.

2014 og frem til 2016 vil være i intervallet 1 - 4%, hvilket afspejler et beskedent ASP fald. Den forventede ASPudvikling på (1) - (2)% årligt er et resultat af forventede lavere priser på større tenders, udviklingen i den geografiske omsætningsfordeling og udviklingen i distributionskanaler.

GN Otometrics' opererer på det diagnostiske marked, og i 2012 er markedets størrelse anslået til omkring DKK 2 milliarder. Industrien er kendetegnet ved tre store producenter, der udgør størstedelen af markedet. Det anslås, at GN Otometrics havde en markedsandel målt i værdi på omkring 21% i 2012. Væksten på det diagnostiske marked anslås til 2 - 4% om året målt i værdi drevet af udskiftning af produkter i den vestlige verden og øgede investeringer inden for diagnostik i udviklingslandene.

Forventet markedsudvikling målt i værdi

GN ReSound er unikt positioneret til at tage det næste skridt på sin rejse

GN ReSound vil realisere sit potentiale ved at bygge på den nuværende formel for succes. Med en førende position inden for innovation, og med færdiggørelsen af det omfattende SMART-program, er GN ReSound nu klar til at dedikere betydelig organisatorisk kapacitet til kommercialisering af innovativ teknologi. Kommercialiseringsindsatsen, herunder markedsføring og salgsaktiviteter, vil styrkes væsentligt ved at initiere markedstests og eksperimenter for at opnå bedre forståelse for kunderne og tættere relationer.

Muligheden for at kunne dedikere mere fokus på kommercialisering netop nu er afgørende. Fra et teknologisk synspunkt har GN ReSound en unik position, da GN ReSound er den eneste producent, der udbyder høreapparater med direkte streaming baseret på 2,4 GHz trådløs teknologi. Den kommende lancering af den tredie generation 2,4 GHz platform og verdens første Made for iPhone høreapparat, ReSound LiNX™, styrker muligheden yderligere og er et unikt udgangspunkt for en lønsom vækststrategi baseret på kommercialisering af innovativ teknologi.

Med udgangspunkt i en helt grundlæggende overbevisning om, at målrettet fokus kan være en konkurrencemæssig fordel, vil GN ReSound fortsætte med at fokusere på at være en innovationsdrevet høreapparatproducent med et aktivt valg om ikke at foretage vertikal integration ind i detail-leddet og ikke at gå ind i nye forretningsområder såsom benforankrede høreløsninger og cochlear-implantater.

initiativer
Strategiske	• Styrke marketing- og salgsaktiviteter • Opnå status som foretrukken leverandør • Vokse GN Otometrics ind i nye salgskanaler og produktudbud • Accelerere innovativ R&D
Katalysatorer	Styrke organisatoriske kompetencer	Sikre en fortsat førende produktportefølje	Øge produktivitet
Markeder	• • kerneforretningerne	Strukturel vækst og understøttende megatrends Brancher med høje marginer og indtrængningsbarrierer til

initiativer
Strategiske	• Styrke marketing -og salgsaktiviteter • Initiativer på nøglemarkeder (Nordamerika og Kina) • Øge og udvide kundefokus • Stærkere online tilstedeværelse, inklusive digital markedsføring • Udvide musikproduktporteføljen
Katalysatorer	Styrke organisatoriske kompetencer	Sikre en fortsat førende produktportefølje	Øge produktivitet
Markeder	• • kerneforretningen	Strukturel vækst og understøttende megatrends Brancher med høje marginer og indtrængningsbarrierer til

Vedvarende og lønsom vækst

Finansielle målsætninger 2016 (forudsætter at valutakurser per 1. november 2013 (DKK/USD ̴550) er uændrede indtil ultimo 2016)
	Organisk omsætningsvækst (2014 - 2016 gennemsnit)	EBITA-margin	ROIC	Effektiv skatteprocent	Nettorentebærende gæld
GN ReSound	Mere end 3%-point over markedsvæksten	På niveau med førende konkurrenter	Forbedring på mere end 4%- point fra 14 - 15% i 2013
GN Netcom	Mere end 10%	18 - 19%	Mere end 55%
GN Store Nord				26 - 27%	1 - 2 gange EBITDA