ONUR YÜKSEK TEKNOLOJİ A.Ş. FİYAT TESPİT RAPORU 19.03.2024

İçindekiler

Yönetici Ozeti
1. Şirket ve Faaliyetleri Hakkında Bilgiler
1.1. Şirket ve Faaliyetlerine Ilişkin Bilgiler
1.2.
1.3. Şirket'in Devam Eden Projelerine Ilişkin Bilgiler
1.4. Sermaye ve Ortaklık Yapısı
2. Şirket'in Finansal Durumuna Ilişkin Bilgiler
2.1.
2.1.1. - Dönen Varlıklar
2.1.2.
2.2. Kaynaklar
2.2.1.
2.2.2.
2.2.3.
2.3. Mali Yapı Oranları
2.4. Net Nakit Pozisyon
2.5. Işletme Sermayesi
2.6. Gelir Tablosu ve Faaliyet Sonuçları
3. Sektör Hakkında Bilgi
3.1. Küresel Savunma Sanayii
3.1.1. Türkiye'de Savunma Sanayii
3.1.2. OVP (Orta Vadeli Program) / Savunma Sanayii
3.1.3. Yurt Içi Savunma Sanayii Dış Ticaret Verileri
3.1.4. Savunma ve Havacılık
3.2.
3.2.1. - Küresel Perspektifle Enerji Sektörü ve Enerji Depolama
3.2.2.
4. Değerleme
4.1. Sirket'in USD Cinsinden Mali Tabloları
4.2. Değerleme Çalışmasına Ilişkin Temel Varsayımlar
Sermaye Maliyeti
Vergi Oranı
Değerlemeye İlişkin Diğer Önemli Hususlar
4.3. GES Tesislerinin Değerlemesi
4.3.1. İndirgenmiş Nakit Akımları Yöntemi - Enerji
4.3.2. Carpan Analizi Yöntemi - Enerji

MENKUL DE COLORIER A. S.

4.3.2.1. Yurt İçi Çarpan Analizi
4.3.2.2. Yurt Dışı Çarpan Analizi
4.3.3. GES Tesisleri Değerlemesi Sonucu
4.4. İletişim ve Havacılık Teknolojilerinin Değerlemesi
4.4.1. İndirgenmiş Nakit Akımları Yöntemi (INA) - İletişim ve Havacılık
4.4.2. Çarpan Analizi Yöntemi - Iletişim ve Havacılık
4.4.2.1. Yurt İçi Çarpan Analizi
4.4.2.2. Yurt Dışı Çarpan Analizi
4.4.3. İletişim ve Havacılık Faaliyetleri Değerleme Sonucu
4.5. OYT Şirket Değeri
EK - 1: Değerleme Raporu Sorumluluk Beyanı
EK - 2: Yetkinlik Beyanı
EK - 3: USD Finansal Tablolar

GLOBAL

KISALTMALAR	TANIMLAR
	Savunma Sanayiinin Geliştirilmesi ve Türk Silahlı
3238 SAYILI KANUN	Kuvvetlerinin Modernizasyonu Hakkında Kanun
	12.03.2008 Tarihli ve 26814 Sayılı Resmî Gazete'de
	Yayımlanan 5228 Sayılı Bazı Kanunlarda ve 178 Sayılı
5746 SAYILI KANUN	Kanun Hükmünde Kararnamede Değişiklik Yapılması
	Hakkında Kanun
A.S.	Anonim Şirket
AB	Avrupa Birliği
ABD	Amerika Birleşik Devletleri
ABD DOLARI, USD	Amerika Birleşik Devletleri Para Birimi
ANKA	Orta İrtifa Üzun Havada Kalışlı (Male IHA Sistemi)
ANY/ANY PARTNERS	Any Partners Bağımsız Denetim A.Ş.
	ARACI KURULUŞ/ARACI KURUM Global Menkul Değerler A.Ş., Global Menkul
AR-GE	Araştırma ve Geliştirme
ASELSAN	Askeri Elektronik Sanayii Anonim Şirketi
BIAŞ/BIST	Borsa Istanbul A.S.
COVID-19	Koronavirüs Hastalığı
DEHATA	Deniz Hava Telsiz Komuta ve Röle Ağı
DETTA	Deniz Telsiz Taktik Ağı
DHMI	Devlet Hava Meydanları İşletmesi
DZ.K.K.	Deniz Kuvvetleri Komutanlığı
ELD	Entegre Lojistik Destek
EPC	Mühendislik, Tedarik ve Kurulum
EPDK	T.C. Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu
ETKB	Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı
EURO/AVRO	Avrupa Para Birimi
EUAS	Elektrik Üretim A.Ş.
EVDS	Elektronik Veri Dağıtım Sistemi
FAVOK	Faiz, Amortisman ve Vergi Oncesi Kâr
GES	Güneş Enerji Santrali
GW	Gigawatt
GWS	Gigawatt Saat
	Cengiz DEDE, Noyan Burçin DEDE, Tolga DEDE,
HALKA ARZ EDEN PAY SAHİBİ	Nurgül DEDE
	Sermaye Artırım Suretiyle Ihraç Edilecek Beheri 1,00 TL
	Nominal Değerli 12.830.000 Adet Pay ile Ortak Satışı
HALKA ARZ EDILEN PAYLAR	Yolu Ile Satılacak Beheri 1,00 TL Nominal Değerli
	6.900.000 Adet Pay Olmak Uzere Toplam 19.730.000
	Adet (B) Grubu Pay
HAVELSAN	Hava Elektronik Sanayii
HF	High Frequency - Yüksek frekans
HSTA	Hava Savunma Telsiz Ağı
ILS	Aletli İniş Sistemleri
ISIN	International Securities Identification Number -
	Uluslararası Menkul Kıymet Tanımlama Numarası
IDA	Insansız Deniz Aracı

A C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C C . S

IHA	İnsansız Hava Aracı
INA	Indirgenmiş Nakit Akımları
KWS	Kilowattsaat
LTD. ŞTİ.	Limited Şirketi
MARMARAY	Türkiye'nin İstanbul Şehrinde Hizmet Veren Banliyö
	Treni Sistemi
MDV	Maddi Duran Varlıklar
MSG	Market Statsville Group
MW	Megawatt
MWE	Megawatt Elektrik
MWH	Megawatt Saat
MWP	Kurulu Güç
N.A.	Üygun değil
NATO	Kuzey Atlantik Anlaşması Örgütü
ONDA	Fas Havalimanları İşletmeciliği
OVP	Orta Vadeli Program
	Sermaye Piyasası Kurulu'nun 22.06.2013 tarihli 28685
Pay Tebliği	sayılı Resmî Gazete'de yayımlanmış VII-128.1 Pay
	Tebliği
PTF	Piyasa Takas Fiyatı
	Pricewaterhousecoopers International Limited - Finansal
PWC	hizmetler şirketi
RES	Rüzgâr Enerji Santrali
SASAD	Savunma ve Havacılık Sanayii İmalatçılar Derneği
	Denetimsel Kontrol ve Veri Toplama (Supervisory
SCADA	Control and Data Acquisition)
	Stockholm Uluslararası Barış Araştırmaları Enstitüsü
SIPRI	(Sipri - Stockholm International Peace Research Institute)
SIPRI MILEX	Sipri Askeri Harcama Veritabanı
SIHA	Silahlı İnsansız Hava Aracı
SPK, KURUL	Sermaye Piyasası Kurulu
SSB	Cumhurbaşkanlığı Savunma Sanayii Başkanlığı
ŞIRKET/İHRAÇÇİ/OYT	Onur Yüksek Teknoloji A.Ş.
T.C.	Türkiye Cumhuriyeti
	Turkish Armed Forces Integrated Communications
TAFICS	System (Türk Silahlı Kuvvetleri Entegre Haberleşme
	Sistemi)
TCDD	Türkiye Cumhuriyeti Devlet Demiryolları
TEIAS	Türkiye Elektrik Iletim A.Ş.
TFRS	Türkiye Finansal Raporlama Standardı
TIC.	Ticaret
TL	Türk Lirası
TMS	Türkiye Muhasebe Standartları
TTSG	Türkiye Ticaret Sicili Gazetesi
TUSAS	Türk Havacılık Üzay Sanayii Anonim Şirketi
TÜBİTAK	Türkiye Bilimsel ve Teknik Araştırmalar Kurumu
TUFF	Tüketici Fiyat Endeksi
TWS	Terawatt Saat
। ਸਿੱਸਿ	Ultra High Frequency - Ultra Yüksek Frekans

19 ్టురు విద్యాలయం
మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు
మూలాలు ER A.Ş. menkul değe

USD	Amerika Birleşik Devletleri Doları
USDTRY	Amerika Birleşik Devletleri Doları'nın Türk Lirası
	Karşısındaki Değerini Gösteren Parite
UR-GE	Üretim Geliştirme
VCS	Voice Communication System (Ses Haberlesme Sistemi)
VHF	Cok Yüksek Frekans (Very High Frequency)
VOIP	IP Tabanlı Ses Haberleşme
VRS	Ses Kayıt Sistemi (Voice Recording System)
VTMIS	Vessel Traffic Management Information System (Gemi
	Trafik Yönetimi Bilgi Sistemi)
YAG	Yatırım Amaçlı Gayrimenkul
YDSG	Yurt Dışı Satış Gelirleri
YEKA	Yenilenebilir Enerji Kaynak Alanları
YEKDEM	Yenilenebilir Enerji Kaynakları Destekleme Mekanizması

Yönetici Özeti

Sermaye Piyasası Kurulu'nun VII-128.1 sayılı Pay Tebliği'nin 29. maddesinin 1. fıkrası uyarınca halka arz edilecek payların satış fiyatının borsa fiyatından farklı veya nominal değerinden yüksek olması durumunda söz konusu satış fiyatı ve bu fiyatın hesaplanmasında kullanılan yöntemlere ilişkin olarak halka arzda satışa aracılık eden yetkili kuruluşça fiyat tespit raporu hazırlanması gerekmektedir.

Bu kapsamda; 19.03.2024 tarihli ve GLB KF 2024/02 sayılı işbu rapor, Mutlukent Mah. 1942. Cad. No: 39 06800 Cankaya/Ankara adresinde mukim Onur Yüksek Teknoloji A.Ş. ("Onu", "OYT" ve/veya "Şirket") ile Ağaoğlu My Newwork Barbaros Mah. Ihlamur Bul. No: 3/89 K. 9, 34746 Ataşehir/Istanbul adresinde mukim Global Menkul Değerler A.Ş. ("Global Menkul")") arasında 22.12.2023 tarihinde imzalanmış olan "Değerleme Raporu ve Fiyat Tespit Raporunun Hazırlanması Sözleşmesi" gereği Şirket'in özsermaye değeri ve beher pay değerinin tespiti amacıyla Sermaye Piyasası Kurulu'nun III.62-1 sayılı "Sermaye Piyasasında Değerleme Standartları Hakkında Tebliği" gereği Üluslararası Değerleme Standartları'na uygun olarak hazırlanmıştır.

Şirket ile halka arza aracılık eden Global Menkul arasında çıkar çatışması veya herhangi bir menfaat çatışması bulunmamaktadır. Global Menkul ve Şirket arasında herhangi bir sermaye ilişkisi yoktur. Global Menkul'ün halka arz işlemi nedeniyle elde edeceği aracılık komisyonu haricinde doğrudan ya da dolaylı olarak halka arzın başarısına bağlanmış bir ekonomik çıkarı bulunmamaktadır.

Sirket Özeti:

Şirket'in başlıca faaliyetleri; gerek sivil gerek savunma sanayine yönelik askeri projelerde kullanılmak üzere görev kritik (mission critical) ses ve veri haberleşme sistemlerine yönelik yüksek teknoloji elektronik donanım ürünlerinin tasarımı ve mühendislik hizmetlerinin yürütülmesi, geliştirilen donanımlarda çalışacak nitelikli yazılım bileşenlerinin geliştirilmesi, geliştirilen ürünlerin uluslarası standartlara uyumluluğunun sağlanması, üretimi, entegrasyonu, sistemlerin yurt içinde ve yurt dışında kurulumu ve hizmete verilmesi faaliyetlerinin yürütülmesi ve bu sistemlerin satış sonrası destek hizmetlerinin sağlanmasıdır.

Şirket iletişim ve havacılık alanında yürütmüş olduğu faaliyetlerin yanında, yenilenebilir enerji (GES ve RES) üretim tesislerine ilişkin teknolojiler geliştirilmesi, santral sahası ve proje geliştirilmesi, üretim tesisleri inşasına ilişkin mühendislik, proje yönetimi, satın alma ve yapım faaliyetlerinin anahtar teslimi ve bu kapsamda yatırımlar yapılması, enerji üretim tesislerinin işletilmesi ve elektrik üretiminden gelir elde edilmesi konularında faaliyetler yürütmektedir. Şirket'in halihazırda toplam 11,45 MWp kurulu güçte iki adet GES tesisi bulunmaktadır.

İşbu değerleme raporunun "Sonuç" bölümünde belirtildiği üzere değerleme çalışmasında İndirgenmiş Nakit Akımları Modeli ve Çarpan Analizi Yöntemi eşit ağırlıklandırılmış olup, %30,64 iskontolu 2.474.928.764 TL özsermaye değerine ulaşılmıştır. Şirket'in halka arz öncesi ödenmiş sermayesine bölünmesiyle halka arz öncesi beher pay değeri iskontosuz 71,36 TL olarak hesaplanmıştır. Uygulanan %30,64 halka arz iskontosu neticesinde pay başına beher değer 49,50 TL olarak hesaplanmıştır. Özet tablo aşağıda yer almaktadır.

menkul pega

Değerleme Sonucu	Hesaplanan Ozsermaye Değeri	Agurink	Ağırlıklandırılmış Özsermaye Değeri
Yurt İçi Çarpanlara Göre Firma Değeri (USD)	100.276.638	25%	25.069.159
Yurt Dışı Çarpanlara Göre Firma Değeri (USD)	92.770.425	25%	23.192.606
INA Modeline Göre Firma Değeri (USD)	107.506.505	50%	53.753.253
Ağırlıklandırılmış Firma Değeri (USD)		100%	102.015.018
GES'lerin Firma Değeri (USD)			16.889.173
GES'ler Dahil Toplam Firma Değeri (USD)			118.904.192
Net Borç Pozisyonu (USD)			-8.559.561
Şirket Ozsermaye Değeri (USD)			110.344.631
Şirket Ozsermaye Değeri (TL)			3.568.236.396
Halka Arz İskontosu			30.64%
Iskontolu Ozsermaye Değeri (USD)			76.535.036
19.03.2024 USD/TL Döviz Satış Kuru			32,3372
İskontolu Ozsermaye Değeri (TL)		2.474.928.764
Iskontolu Pay Değeri (TL)			49,50

Değerleme Sonuç Tablosu - Hesaplama Global Menkul

Şirket'in çıkarılmış sermayesinin 50.000.000 TL'den 62.830.000 TL'ye çıkarılması nedeniyle artırılacak 12.830.000 TL nominal değerli 12.830.000 adet B Grubu pay ve mevcut ortaklardan Cengiz DEDE'ye ait 3.200.000 TL nominal değerli 3.200.000 adet (B) Grubu hamiline yazılı paylar, Noyan Burçin DEDE'ye ait 1.600.000 TL nominal değerli 1.600.000 adet (B) Grubu hamiline yazılı paylar, Tolga DEDE'ye ait 1.600.000 TL nominal değerli 1.600.000 adet (B) Grubu hamiline yazılı paylar, Nurgül DEDE'ye ait 500.000 TL nominal değerli 500.000 adet (B) Grubu hamiline yazılı paylar olmak üzere Cengiz DEDE, Noyan Burçin DEDE, Tolga DEDE ve Nurgül DEDE tarafından halka arz edilecektir. Halka arza ilişkin özet bilgiler aşağıdaki tabloda yer almaktadır.

Halka Arza Hiskin Bilgiler (11)
Halka Arz Öncesi Özsermaye Değeri	3.568.236.396
Halka Arz Iskontosu	30,64%
Halka Arz Iskontolu Ozsermaye Değeri	2.474.928.764
Halka Arz Oncesi Çıkarılmış Sermayesi	50.000.000
Sermaye Artırım Nominal Pay Tutarı	12.830.000
Ortak Satışı Nominal Pay Tutarı	6.900.000
Cengiz DEDE	3.200.000
Noyan Burçin DEDE	1.600.000
Tolga DEDE	1.600.000
Nurgül DEDE	500.000
Halka Arz Edilecek Nominal Pay Tutarı	19.730.000
Halka Arz Büyüklüğü	976.635.000
Halka Arz Sonrası Çıkarılmış Sermayesi	62.830.000
Halka Açıklık Oranı	31,40%

Halka Arz Özet Tablosu - Hesaplama Global Menkul

Proje Ekibi:

Global Menkul Değerler A.Ş. Kurumsal Finansman Departmanı işbu raporu hazırlayabilmek için gerekli ehliyet, tecrübe ve teknik altyapıya sahiptir. Değerleme ekibi aşağıdaki gibidir.

Kadir Berkay Aytekin, Global Menkul Değerler A.Ş.'de Kurumsal Finansman Genel Müdür Yardımcısı olarak görev yapmaktadır. Değerleme projesinde kontrolör olarak görev almıştır. Sermaye Piyasası Faaliyetleri Düzey 3 Lisansı (Belge No: 206996) ve Türev Araçlar Lisansı'na (Belge No: 303457) sahip Kadir Berkay Aytekin; kurumsal finansman alanında Şirket halka arzları, borçlanma araçları piyasası işlemleri, şirket değerleme ve due diligence (durum tespiti) projeleri ve diğer birçok sermaye piyasası iş ve işlemlerinde görev almıştır.

Yiğit Engiz, Global Menkul Değerler A.Ş.'de Kurumsal Finansman Kıdemli Müdürü olarak görev yapmaktadır. Değerleme çalışması Yiğit Engiz tarafından yürütülmüştür. Sermaye Piyasası Faaliyetleri Düzey 3 Lisansı'na (Belge No: 903400) sahip Yiğit Engiz; kurumsal finansman alanında borçlanma araçları piyasası işlemleri, şirket halka arzları, değerleme projeleri ve diğer birçok sermaye piyasası projelerinde görev almıştır.

Bünyamin Dilsiz, Global Menkul Değerler A.Ş.'de Kurumsal Finansman Uzmanı olarak görev yapmaktadır. Sermaye Piyasası Faaliyetleri Düzey 3 Lisansı'na (Belge No: 926133) sahip Bünyamin Dilsiz; kurumsal finansman alanında borçlanma araçları piyasası işlemleri, şirket halka arzları, değerleme projelerinde görev almıştır.

Değerleme Çalışması Sırasında Uygulanan Etik ilkeler ve sınırlamalar:

· Yapılan değerleme çalışması sırasında dürüst ve doğru davranılmış ve çalışmalar Şirket ve Şirket ortaklarına zarar vermeyecek bir biçimde yürütülmüştür.
· Değerleme işini alabilmek için bilerek yanlış, yanıltıcı ve abartılı beyanlarda bulunulmamış ve bu şekilde reklam yapılmamıştır.
· Bilerek aldatıcı, hatalı, önyargılı görüş ve analiz içeren bir rapor hazırlanmamış ve bildirilmemiştir.
· Global Menkul, önceden belirlenmiş fikirleri ve sonuçları içeren bir görevi kabul etmemiştir. Değerleme işi gizlilik içinde ve basiretli bir şekilde yürütülmüştür.
· Görev, bağımsızlık ve objektiflik içinde kişisel çıkarları gözetmeksizin yerine getirilmiştir.
· Görevle ilgili ücretler, değerlemenin önceden belirlenmiş sonuçlarına yahut değerleme raporunda yer alan diğer bağımsız, objektif tavsiyelere bağlı değildir.
· Değerleme çalışmasında kullanılan yaklaşım ve yöntemler değerlemenin amacına uygun şekilde değerlendirilmiş ve belirlenmiştir.
· Global Menkul, değerlemede kullanılan analiz verilerinin doğru ve güvenilir olduğunu özen ve dikkatle sorgulamakta ve araştırmaktadır. Kullanılan geçmiş yıllara ait finansal bilgiler (bağımsız denetimden geçmiş finansal tablolar ve dipnotlar) Şirket yönetiminin ve bağımsız denetim fırmasının görüşünden geçmiş olup güvenilir bir kaynak olduğu varsayılmıştır. Tarafımıza sunulan bilgi ve belgelerin doğru ve eksiksiz olduğu konusunda makul dikkat ve özen gösterilmiş ve bunun sonucunda, sunulan bilgi ve belgelerin doğru olduğu, ticari ve hukuki olarak gizli ve beklenmedik herhangi bir durum veya engelin olmadığı varsayılmış ve bu çerçevede bilgi ve belgelerin doğruluğu ayrıca denetlenmemiştir. Bilgi ve belgeler makul ölçüde değerlendirildiğinde bariz şekilde gerçeğe aykırı olduğuna ilişkin bir şüpheye ulaşılmamıştır; bununla birlikte, Global Menkul elde edilmiş olan bilgi ve belgelerin doğru olduğunu ve ticari ve hukuki olarak gizli ve beklenmedik herhangi bir durum veya engelin olmadığını taahhüt edememektedir. Global Menkul tarafından projeksiyon dönemine ait verilerin

oluşturulmasında, Şirket'in geçmiş faaliyet ve finansal sonuçları ile gelecek yıllara ilişkin beklentileri dikkate alınmıştır. Global Menkul olarak, Şirket'in geçmiş finansal performansı da dikkate alınarak projeksiyonlarda varsayımlar mümkün olduğunca muhafazakâr bir bakış açısıyla değerlendirilmiştir.

1. Şirket ve Faaliyetleri Hakkında Bilgiler

1.1. Sirket ve Faaliyetlerine İlişkin Bilgiler

Şirket, Mutlukent Mahallesi 1942nci Cadde No: 39-41 Ümitköy, Çankaya-ANKARA adresinde faaliyet göstermektedir.

Toplam 2.275 m² üzerine oturan 3.604 m² kapalı alana sahip tesiste AR-GE Merkezi olarak faaliyet gösteren bir bina ve merkez ofis binası bulunmaktadır. Tesis, AR-GE faaliyetlerinin yanı sıra geliştirilen ürünlerle ilgili üretim faaliyetlerinin yapıldığı alan, hammadde ve mamullerin depolama alanları, mühendislik ve yazılım hizmetlerinin verildiği alanlar, üretilen ürünlerin test edildiği alanlar ile idari ve sosyal alanlardan oluşmaktadır.

Şirket'in sahip olduğu, toplam 11,45 MWp kurulu güce sahip Güneş Enerji Santrali (GES) tesislerinin biri Kahramanmaraş ili Türkoğlu ilçesi Kuyumcular mahallesi 245 ada 1 parselde diğeri ise Osmaniye ili, Hasanbeyli ilçesi Merkez mahallesi 325 ada 327 parselde faaliyette bulunmaktadır.

Şirket'in, merkez yerleşke için Milli ve NATO Tesis Güvenlik Belgeleri yanında Uretim Müsaade Belgeleri de bulunmaktadır. Şirket tesisleri "Savunma Sanayii Güvenliği Yönetmeliği" kapsamında tesis güvenliği için alınması gereken fiziki önlemler, ulaşım bakımından alınması gereken fiziki önlemler, ziyaretçiler ve güvenlik belgeleri ve onlara ilişkin denetimler ile ilgili düzenlemeler kapsamında faaliyet göstermektedir.

31.12.2023 tarihli finansal tablo dönemi itibarıyla Şirket'in 157 çalışanı bulunmaktadır.

Sirket 1980 yılında Ankara'da süresiz olarak kurulmuştur. Şirket kuruluş yıllarında Türk Silahlı Kuvvetleri ve NATO bünyesindeki çeşitli unsurların kritik haberleşme ihtiyaçlarına yönelik nitelikli projelerde HF/VHF/UHF telsiz sistemleri tedariki ve entegrasyonları gerçekleştirmiştir. Haberleşme alanında uzmanlığını geliştiren Şirket; Türk Silahlı Kuvvetleri'nin kendisine tahsisli, güvenilir bir haberleşme şebekesine sahip olması amacıyla başlatılan TAFICS (Turkish Armed Forces Integrated Communications System) projesi kapsamında yaklaşık 1.200 kilometrelik fiber optik kablo şebekesi tesis ederek, Türkiye'de bu alanda iş yapan ilk şirket olmuştur. Bu alanda kazanılan referanslar sayesinde Şirket, Türk Telekom A.Ş. ile imzaladığı sözleşme kapsamında 1995 - 2002 yılları arasında çeşitli şehirlerde haberleşme altyapıları tesis etmiştir.

Şirket, gerçekleştirildiği projelerden edinilen mühendislik altyapısı sayesinde 2000'li yıllardan itibaren hem sivil hem savunma sanayii projelerinde uluslararası firmaların iş ortağı, alt yüklenicisi veya ortağı olarak yer almaya başlamıştır. 2000 - 2010 yılları arasında Şirket:

NATO tarafından yürütülen ve Hava Kuvvetleri unsurları ile Deniz Kuvvetlerine ait gemiler arasında koordinasyon için güvenli bir haberleşme altyapısı oluşturan SSSB (Ship Shore Ship Buffer), TASMO (Tactical Air Support for Maritime Operations) ve ADCAB Projelerinin kurulum ve entegrasyonlarını,
· Hava Kuvvetleri Komutanlığı için mobil hava trafik kontrol kulesi tasarımı ve üretimi, Ana Jet Üs Komutanlıkları Fiziki Korumalı Muhabere Sistemleri tedariki, hava trafik kontrol kuleleri modernizasyonu, hava sahası yönetim merkezleri haberleşme sistemleri kurulumu ve entegrasyonunu,

MENER OF C

· Deniz Kuvvetleri Komutanlığı ve Sahil Güvenlik Komutanlığı ihtiyaçları için gerçekleştirilen MELTEM-II projesi kapsamındaki yer istasyonları kurulum ve entegrasyonlarını,
· Deniz Kuvvetleri Komutanlığı emrindeki yüzer unsurlara seyrüsefer radarları ve WECDIS (Warship Electronic Chart System) kurulumu ve entegrasyonunu,
· Sahil Güvenlik Komutanlığı emrindeki yüzer unsurlara WAIS (Warship Automatic Identification System), ECDIS (Electronic Chart Display and Information System) ve ECS (Electronic Chart System) sistemlerinin kurulum ve entegrasyonunu,
· Denizcilik Müsteşarlığı tarafından yürütülen bir proje kapsamında İstanbul ve Çanakkale boğazlarındaki gemi trafiğinin kontrolü amacıyla Gemi Trafik Kontrol ve Yönetim Bilgi Sistemi (Vessel Traffic Control and Management System-VTMIS) kurulum ve entegrasyonunu,
· Meteoroloji Genel Müdürlüğü için 13 adet C-BAND Doppler Meteoroloji radarı ve iki adet HF Dalga Radarı kurulumu ve entegrasyonunu,
Komşu ülkelerdeki sivil havacılık servis sağlayıcılarının ihtiyaçlarına yönelik anahtar teslim seyrüsefer sistemleri tedariki ve entegrasyonlarını,

gerçekleştirerek görev kritik komuta kontrol ve haberleşme sistemlerine yönelik ileri mühendislik yeteneğine sahip Türkiye'deki sayılı fırmalardan biri haline gelmiştir.

Özellikle Hava Kuvvetleri Komutanlığı için gerçekleştirilen projelerde yurt içinde üretimi olmadığı için yurt dışından tedarik edilen ses haberleşme sistemlerine yönelik ihtiyacı gören Şirket yıllar içinde artan alan uzmanlığının sağladığı özgüvenle stratejik bir karar alarak kendi özkaynakları ile yeni nesil IP tabanlı ses haberleşme sistemi geliştirilmesi için bir AR-GE projesi başlatmıştır. Kavramsal tasarımları özkaynaklarla gerçekleştirilen ilk ürün prototiplerinin başarılı olması sonrasında ürünün uluslararası standartlarla uyumlu hale getirilmesi için TÜBİTAK AR-GE programları çerçevesinde destek alınmış ve tasarımların ürünlere dönüştürülmesi için gerekli altyapı tesis edilmiştir.

Savunma sanayinde stratejik olarak yerli ve milli çözümlerin daha etkin kullanımına yönelik alınan kararlar çerçevesinde Sanayii Başkanlığı (SSB) tarafından ülke askeri hava sahasının yönetiminde kullanılmak üzere yeni nesil IP (Internet Protocol) tabanlı ses haberleşme ve kayıt ihtiyaçları çerçevesinde Şirket'teki alan uzmanlığının değerlendirilmesine karar verilmiştir. 2012 yılında Şirket ile Savunma Sanayii Başkanlığı (SSB) arasında imzalanan "Hava Savunma Telsiz Ağı-HSTA Projesi" sözleşmesi ile Şirket'teki bilgi birikiminin taktik sahaya uygulanacak ürünlere dönüşümü başlatılmıştır. Proje kapsamında kazanılan yeteneklerin beğeni toplaması üzerine HSTA projesinin ikinci fazı imzalanmış ve ürünlerin Hava Kuvvetleri Komutanlığı bünyesindeki tüm hava trafik kontrol kuleleri ve kontrol ihbar merkezlerine yaygınlaştırılması gerçekleştirilmiştir.

Özellikle telsiz sistemleri entegrasyonu ve IP tabanlı ağ teknolojileri kapsamında dünyada çok az firmada bulunan görev kritik (yedekli) ve gerçek zamanlı (real-time) ses ve veri haberleşme sistemleri tasarlanması konusunda deneyim kazanan Şirket, Deniz Kuvvetleri Komutanlığı'nın platformları arası veri haberleşme ihtiyacları çerçevesinde "Deniz Telsiz Taktik Ağı – DETTA Projesi" için SSB ile 2016 yılında sözleşme imzalamıştır. Bu proje ile Şirket ikinci ürün grubu olarak Veri Haberleşme Sistemleri Grubu kurulmuştur. Geliştirilen entegre ses ve veri haberleşme sistemlerinin yetkinliği Sahil Güvenlik Komutanlığı tarafından da tercih edilmiş ve fazlar şeklinde tüm Türkiye'ye yaygınlaştırılmak üzere modellenen SAHİL-NET Deniz projesinin ilk fazı 2019 yılında SSB ile imzalanmıştır.

Kritik sistemlerin özgün olarak yerlileştirilmesini sağlayan OYT, havacılığa yönelik seyrüsefer sistemleri entegrasyonları konularındaki projelerini artırarak başarı ile yürütmektedir.

Günümüz itibarıyla Şirket;

· Savunma Sanayii Başkanlığı (SSB) bünyesindeki projeleri ana yüklenici olarak üstlenebilecek bilgi birikimine, tecrübeye ve kaynaklara sahip, sayılı yerli ve milli firma arasında yer almaktadır ve savunma sanayinde yürütülen pek çok projede Şirket tarafından geliştirilen ses ve veri haberleşme ürünleri tercih edilmektedir.
· Ses haberleşme sistemleri ile taktik sahada kendini kanıtlamış, uluslararası standartlarla uyumlu, yerli ve milli yüksek teknoloji çözümlerini ulusal ve uluslararası son kullanıcılara rekabetçi olarak pazarlayan bir aktör haline gelmiştir. Türkiye'de aldığı olumlu referanslar sonrasında çözümleri 4 kıtaya ihraç edilmiş olup İHA/SİHA projeleri dahil çeşitli hava trafik yönetimi ve kontrolü ihtiyaçları çerçevesinde etkin olarak kullanılmaktadır.
· Veri haberleşme sistemleri çözümleri mavi vatanın korunmasında ihtiyaç duyulan taktik haberleşme altyapısını sağlamaktadır ve bu yetkinliğin her türlü insanlı ve insansız platforma entegrasyonu için proje görüşmeleri devam etmektedir.
· Geliştirilen ürünlerin çift kullanımlı olması sayesinde hem sivil hem de savunma sanayine hizmet vermekte ve sektörlerdeki dönemsel dalgalanmalardan asgari etkilenmektedir.
· Yüksek hacimli ihracat projelerinde ürünlerinin yurt dışında konuşlu sistem entegratörleri tarafından Şirket lisansı altında üretimi için görüşmeleri devam etmektedir.
· Geliştirilen ürünlerin rekabetçiliğinin korunması adına düzenli olarak AR-GE faaliyetleri yürütmektedir.
· Yurt içinde ve yurt dışındaki 1. seviye (Tier-1) sistem entegratörü firmalarla stratejik iş birliği anlaşmaları imzalayarak ürünlerinin ihraç edilmesine yönelik pazarlama faaliyetleri gerçekleştirmektedir.
· Bünyesinde geliştirilen ürünlere ek olarak köklü bir geçmişe sahip olduğu havacılık sistemleri entegrasyonu projeleri de artan bir hacim ve portföy çerçevesinde devam ettirmektedir.

2015 yılında adım attığı yenilenebilir enerji teknolojileri alanında proje geliştirme, anahtar teslimi GES EPC hizmeti ve güneş takip sistemleri üretimi konularında tecrübe kazanmıştır. Bünyesinde bulundurduğu 11,45 MWp kurulu güce sahip GES portföyüne ilave olarak Şirket, planladığı yatırımları halka arz sonrası hayata geçirerek mevcut elektrik üretim kapasitesini dört yıl içerisinde 12 kattan fazla artırarak 250 milyon kWs seviyesinin üzerine çıkarma hedefindedir.

11.02.2022 tarihinde Şirket'in ticaret unvanı "Onur Yüksek Teknoloji Anonim Sirketi" olarak değiştirilmiştir. Yine aynı tarihte sermayesi geçmiş yıl kârlarından karşılanarak 30.000.000 TL'ye çıkartılmıştır. 11.02.2022 tarihinde Şirket'in şube unvanı "Onur Yüksek Teknoloji Anonim Şirketi AR-GE Merkezi Şubesi" olarak değiştirilmiştir.

07.03.2022 tarihinde Şirket sermayesini, geçmiş yıl kârı ve özel fonlardan karşılanmak üzere 50.000.000 TL'ye çıkarmıştır.

Şirket'in 28.07.2023 tarihli genel kurul toplantısında, Onur Yenilenebilir Enerji A.Ş. ve Sun1 Yenilenebilir Enerji Üretim Ltd. Şti. şirketlerinin 31.05.2023 bilançoları ile bütün aktif ve pasifleriyle birlikte kül halinde Şirket tarafından devralınması ve bu surette birleşmesine karar verilmiş olup, birleşme sözleşmesi birleşmeye katılan şirketlerin yönetim organlarınca 23.06.2023 tarihinde imzalanmıştır. Birleşme işlemi nedeniyle Şirket'in sermayesinde herhangi bir artırım olmamış ve esas sözleşmesinde herhangi bir değişiklik gerçekleşmemiştir.

Şirket'in birleşmeye ilişkin genel kurul kararı, TTSG'nin 10.08.2023 tarih ve 10890 sayılı nüshasında ilan edilmiştir.

1.2. Uzmanlık Alanları

Şirket'in uzmanlık alanları aşağıdaki gibidir:

İletişim ve Havacılık Teknolojileri
- · Ses Haberleşme Sistemleri
  - · Askeri Ses Haberleşme ve Kayıt Sistemleri
  - o Sivil Havacılık Ses Haberleşme ve Kayıt Sistemleri
  - o Platformlar için Entegre Ses Haberleşme Sistemleri
  - · Ulaştırma Sistemleri için Ses Haberleşme ve Kayıt Sistemleri
  - o Diğer Komuta Kontrol Uygulamaları
  - o Bakım ve Destek Projeleri
- · Veri Haberleşme Sistemleri
  - O Hareketli Platformlar için Entegre Veri Haberleşme Sistemleri
  - · İnsansız Sistemler için Entegre Veri Haberleşme Sistemleri
  - o Akıllı Veri Yönlendirme Sistemleri
  - o Kablosuz İletişim Sistemleri
- · Havacılık Sistemleri Entegrasyonu
  - o Mobil Hava Trafik Kontrol Kulesi
  - o Seyrüsefer Sistemleri
  - o Hava Trafik Kontrol Sistemleri Entegrasyonu
Yenilenebilir Enerji Teknolojileri
- · Elektrik Üretimi ve Ticareti Amaçlı GES ve RES Yatırımları
  - o Lisanssız GES Tesisleri
  - · Lisanslı Enerji Depolamalı GES ve RES Tesisleri
- · Santral Sahası ve Proje Geliştirme
- · GES Tesisleri İçin Anahtar Teslimi EPC Hizmetleri
- · GES Tesisleri İçin Güneş Takip Sistem Çözümleri Tasarım ve Üretimi

1.3. Şirket'in Devam Eden Projelerine İlişkin Bilgiler

Şirket'in ürünleşme döneminde imzalanan önemli sözleşmeleri aşağıda listelenmiştir:

MENKUL DEG LER R.S.

Idare	Proje Adı	Sözlesme 1 and hi	Durumu
SSB	Hava Savunma Telsiz Ağı (HSTA) Projesi (Faz-1) (*)	2012	Tamamlandı
TÜSAŞ	TÜSAŞ Ses Haberleşme Sistemi Temini (*)	2013	Tamamlandı
TUSAS	TUSAŞ Ses Haberleşme Sistemi Temini (*)	2014	Tamamlandı
SSB	Mobil/Sabit Tacan Sistemleri Temini Projesi	2014	Tamamlandı
DHMI	Adana, Gaziantep, Muş, Siirt Havaalanları Ses Haberleşme ve Ses Kayıt Sistemleri (*)	2015	Tamamlandı
SSB	Deniz Telsiz Taktik Ağı Projesi (DETTA) (*)	2016	Devam Ediyor
SSB	Hava Savunma Telsiz Ağı (HSTA) Projesi (Faz-2) (*)	2017	Tamamlandı
DHMI	Aydın, Bingöl, Kastamonu, Ordu-Giresun, Sinop, Şırnak, Van Havaalanları Ses Haberleşme ve Ses Kayıt Sistemleri (*)	2018	Tamamlandı
ELSITEL / TCDD	Marmaray Ses Haberleşme Sistemi (*)	2018	Devam Ediyor
TÜSAŞ	TÜSAŞ Ses Haberleşme Sistemi Temini (*)	2019	Devam Ediyor
ASELSAN	ASELSAN - Ses Haberleşme Projesi #3 (*)	2019	Devam Ediyor
ASELSAN	ASELSAN - Ses Haberleşme Projesi #6 (*)	2019	Devam Ediyor
ASELSAN	ASELSAN - Ses Haberlesme Projesi #8 (*)	2019	Devam Ediyor
SSB	SSB Sahil-Net Deniz (Snet) Projesi (*)	2019	Devam Ediyor
ONDA	Fas - Altı Adet Devlet Havalimanı İçin Ses Haberleşme Sistemleri Tesis Edilmesi (*)	2020	Devam Ediyor
KMC / DHMI	Sabiha Gökçen Havaalanı ILS/DME Sistemleri Tesisi	2020	Devam Ediyor
ONDA	FAS - Ifrane Ozel Hava Limanı İçin Ses Haberleşme Sistemi Tesis Edilmesi (*)	2020	Devam Ediyor
FAA	FAA - COTS VOIP VCS Sistemi Temini (*)	2020	Devam Ediyor
ASELSAN	ASELSAN - Ses Haberleşme Projesi #18 (*)	2021	Devam Ediyor
ASELSAN	ASELSAN - Ses Haberleşme Projesi #5 (*)	2021	Devam Ediyor
ASELSAN	ASELSAN - Ses Haberlesme Projesi #17 (*)	2021	Devam Ediyor
HEAS	Sabiha Gökçen Havaalanı Ses Kayıt Sistemi (*)	2021	Devam Ediyor
IGA	İstanbul Havaalanı Ses Haberleşme Ve Kayıt Sistemi (*)	2021	Devam Ediyor
TUSAS	TÜSAŞ Ses Haberleşme Sistemi Temini (*)	2021	Devam Ediyor
ASELSAN	ASELSAN - Ses Haberlesme Projesi #25 (*)	2021	Devam Ediyor
DHMI	DHMI - Beş Adet ILS Sistemi Temin Ve Tesisi	2022	Devam Ediyor
DHMI	DHMI - Beş Adet ILS Sistemi Temin Ve Tesisi - Ek Paket	2022	Devam Edıyor
ASELSAN	ASELSAN - Ses Haberleşme Projesi #25 - Ek Paket(*)	2022	Devam Ediyor
ASELSAN	ASELSAN - Ses Haberleşme Projesi #19	2022	Devam Ediyor
ASELSAN	ASELSAN - Ses Haberleşme Projesi #19 Ek Paketler	2022	Devam Ediyor
ASELSAN	ASELSAN - Ses Haberleşme Projesi #8-2 Ek Paket 1 (*)	2022	Devam Ediyor
KOŽUVA / DHMI	Çukurova Bölgesel Havalimanı VCS VRS Temini Projesi	2022	Devam Ediyor
DHMI	DHMI 6 adet VRS Sistemi Temini Projesi	2022	Devam Ediyor
ASELSAN	ASELSAN - Ses Haberleşme Projesi #8-2 Ek Paket 2(*)	2022	Devam Ediyor
TÜSAŞ	TUSAŞ Ses Haberleşme Sistemi Temini (*)	2023	Devam Ediyor
SSB	SSB Sayısal Deniz Hava Telsiz Komuta ve Röle Ağı (DEHATA) Projesi	2023	Devam Ediyor
ASELSAN	ASELSAN - Ses Haberleşme Projesi #6 - Ek Paket 1 (*)	2023	Devam Ediyor
SSB	Sahil-Net Deniz (Snet) Projesi Ek Paket 1(*)	2022	Devam Ediyor
HAVELSAN	HAVELSAN Haberleşme Sistemi Temini	2023	Devam Ediyor
DEARSAN	DEARSAN Haberleşme Sistemi Temini	2023	Devam Ediyor
ASELSAN	ASELSAN Haberleşme Sistemi Temini	2023	Devam Ediyor
MUHTELIF	Muhtelif idarelerle imzalanan Satış Sonrası Destek Paketleri	Düzenli	Devam Ediyor

Devam Eden Projeleri Gösterir Tablo - Kaynak: Şirket

(*) Projede Şirket tarafından milli olarak geliştirip üretilen sistemler kullanılmaktadır.

1.4. Sermaye ve Ortaklık Yapısı

Şirket kayıtlı sermaye sistemine tabi olmakla beraber, 2022 - 2026 yılları dönemi için geçerli olmak üzere 375.000.000 TL kayıtlı sermaye tavanına sahiptir. Şirket'in çıkarılmış sermayesi 50.000.000 TL olup payların her birinin nominal değeri 1 TL olmak üzere 50.000.000 adet paya bölünmüştür. Sermayenin tamamı muvazaadan ari olarak ödenmiştir. Payların 5.000.000

LER A.S. aunul. De d

TL'lik kısmı (A) Grubu, geri kalan 45.000.000 TL'lik kısmı ise (B) Grubu paylardan oluşmaktadır. A Grubu payların yönetim kuruluna aday gösterme ve genel kurulda oy imtiyazı bulunmaktadır. (B) Grubu payların hiçbir imtiyazı yoktur. Ortaklık yapısını gösterir tablo aşağıda yer almaktadır.

Adı Sovadı		Halka Arz Oncesi		Haller Art Sonrası
	Pay Grubu	(185)	(201	【我的】	(20)
Cengiz DEDE	A	2.000.000	4,00	2.000.000	3,18
	B	10.500.000	21,00	7.300.000	11,62
Noyan Burcin	A	1.500.000	3.00	1-500.000	2.39
DEDE	B	13.500.000	27,00	11.900.000	18.94
Tolga DEDE	A	1.500.000	3,00	1.500.000	2,39
	B	13.500.000	27,00	11.900.000	18.94
Zeynep DEDE ZADERIKAR	B	6.250.000	12,50	6.250.000	વે તે રે
Nurgül DEDE	B	1.250.000	2,50	750.000	1,19
Halka Açık	B			19.730.000	31.40
TOPLAM	9 181 1	50.000.000	100	62.830.000	100

Şirket Ortaklık Yapısı - Kaynak: Şirket

Şirket'in doğrudan veya dolaylı bağlı ortaklığı yoktur.

2. Şirket'in Finansal Durumuna İlişkin Bilgiler

2.1. Varlıklar

Şirket'in 31.12.2021, 31.12.2022 ve 31.12.2023 mali yıllarına ilişkin TMS-29'a göre enflasyon düzeltmesi yapılmış finansal durum tablosu aşağıda verilmektedir.

3 21 5	Ozel Bağımsız Denetimden Geçmis
VARIA FAR	3 8 2 3 10 5	31 3 9 5 1 3 8 1	31 2 24 10 22 10 21
Dönen Varlıklar
Nakit ve Nakit Benzerleri	6.882.210	8.475.891	36.858.415
Finansal Yatırımlar	680.212	11.998	27.327
Ticari Alacaklar	139.379.132	99.170.406	150.898.679
İlişkili Taraflar	118.390	740.567	342.045
Diğer Taraflar	139.260.742	98.429.839	150.556.634
Diğer Alacaklar	20.908.928	18.901.036	12.876.075
Ilişkili Taraflar	20.841.338	16.420.887	12.623.254
Diğer Taraflar	67.590	2.480.149	252.821
Sözleşme Varlıkları	155.133.148	214.373.250	95.251.202
Stoklar	78.770.451	130.639.975	10.632.966
Peşin Odenmiş Giderler	10.682.762	9.542.430	9.119.437
Cari Dönem Vergisiyle Ilgili Varlıklar	30.190	3.786
Diğer Dönen Varlıklar	1.163.564	10.359.841	870.914
TOPLAM DÖNEN VARLIKLAR	413.630.597	491.478.613	316.535.015
Duran Varlıklar
Finansal Yatırımlar	823.865	823.865
Diğer Alacaklar	172.041	321.569	451.752
Diğer Taraflar	172.041	321 569	451.752
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller	18.837.000	15.999.450	11.728.210
Maddi Duran Varlıklar	682.997.508	547.384.828	549.061.237
Maddi Olmayan Duran Varlıklar	254.784.376	220.999.002	212.345.543
Peşin Ödenmiş Giderler	18.428
Cari Dönem Vergisiyle İlgili Duran Varlıklar	224.921	228.645	375.595
TOPLAM DURAN VARLIKLAR	957.858.139	785.757.359	773.962.337
TOPLAM VARLIKLAR	1.371.488.736	1.277.235.972	1.090.497.352

Bilanço Verileri - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Kira DEGER

2.1.1. Dönen Varlıklar

Dönen Varlıklar (11)		31.12.2023 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2022		Degisim	图 22023 31 12,2022 Degisin
ı Dönen Varlıklar	413.630.597		491.478.613 316.535.015	-16%	ર રેજી
1 If 11 1

Dönen Varlıklar - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket'in dönen varlıkları 31.12.2023 ve 31.12.2022 tarihlerinde bir önceki dönemlere göre sırasıyla -%16 ve %55 oranında değişim göstermiştir. 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 dönemlerinde dönen varlıklara oranı sırasıyla %30, %38 ve %29 düzeyindedir.

Nakit ve Nakit Benzerleri (11) 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2021				家庭用中學工作品 STEST BEST PART Degisim	STERRAND PAR 的 2017年 2017年 Degisim
Kasa	23.219	28.707	154.029	-19%	-81%
Banka			6.858.991 8.447.184 36.704.386	-19%	-77%
Toplam		6.882.210 8.475.891 36.858.415		-19%	-77%

Nakit ve Benzeri - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket'in nakit ve benzerleri kalemi, 31.12.2022 ve 31.12.2021 tarihlerinde sırasıyla 6.882.210 TL, 8.475.891 TL ve 36.858.415 TL olarak gerçekleşmiştir. Aynı sıraya göre nakit ve benzerleri kaleminin toplam varlıklara oranı %0,5, %0,66 ve %3,38 olarak gerçekleşmiştir.

Nakit ve nakit benzerleri kalemi, 2023/12 döneminde bir önceki döneme göre %19 azalmıştır. Söz konusu azalışın başlıca unsurları; ilgili dönemde işletme faaliyetlerinden kaynaklanan 5.154.063 TL'lik nakit çıkışı, yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan 37.802.109 TL'lik nakit çıkışı, finansman faaliyetlerinden kaynaklanan 3.478.359 TL'lik nakit çıkışı ve 44.840.850 TL'lik yabancı para çevirim farklarının nakit ve nakit benzerleri üzerindeki etkisidir. Nakit ve nakit benzeri kalemi 31.12.2023 döneminde 1.593.681 TL azalarak 6.882.210 TL olarak gerçekleşmiştir.

Kısa Vadeli Finansal Yatırımlar 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2022				BIR 2007 10 8 Degisim	31,302,2022 SE SEPT 24 2 Değişim
Yatırım Fonları	680.212	11.998	16.473	5569%	-27%
Altın Hesabı			10.854
Toplam	680.212	11.998	27.327	5569%	-56%

Finansal Yatırımlar - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket'in kısa vadeli finansal yatırım fonlarından oluşmaktadır. Söz konusu tutar 31.12.2023 tarihli finansal tablo dönemi itibarıyla 680.212 TL'dir. Şirket'in AR-GE harcamaları vergi indirimine tabidir. Güncel mevzuat gereği Şirket'in vergi indiriminden faydalanması için vergi indirimine konu olan tutarın %2'si kadar bir kuluçka şirketine ya da girişim sermayesi fonuna yatırım yapması gerekmekte olup, Şirket ilgili dönemde girişim sermayesi fonu yatırımı yapmıştır.

menkuz o RIER A.S.

Ticari Alacaklar - Kısa Vadeli			家】	家庭家庭家庭家 Değişim	人民政府通過於國家的人才能出版 STREAM PARTY Degisim
Alicilar	127 599 474	74.906.096	48.890.491	70%	-50%
İlişkili Taraflardan Ticari Alacaklar	118.390	740.567	342.045	-84%	117%
İlişkili Olmayan Taraflardan Ticari Alacaklar	127.481.084	74.165.529	148.548.446	72%	-50%
Alacak Senetleri	15.000.000	24.341.915	2.473.402	-38%	884%
Ilişkili Olmayan Taraflardan Alınan Çek ve Senetler	15.000.000	24.341.915	2.473.402	-38%	884%
Alacaklarda Beklenen Kredi Zararı		-8.506	-429-556	-100%	-98%
Ertelenmiş Faiz Gelirleri (Reeskont)	-3.220.342	-69.099	-35 658	4560%	94%
Şüpheli Ticari Alacaklar	995 688	17.733	1.678.679	રેરી રેજી	-99%
Şüpheli Ticari Alacak Karşılıkları (-)	-995-688	-17.733	-1.678.679	રેરી રેજી	-99%
Toplam	139.379.132	99.170.406	150.898.679	41%	-34%

Ticari Alacaklar - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Ticari alacaklar kalemi; 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 dönemlerinde sırasıyla 139.379.132 TL, 99.170.406 TL ve 150.898.679 TL olarak gerçekleşmiştir. 31.12.2023 döneminde bir önceki yıla göre %41 oranında artış göstermiştir. 31.12.2022 yılında ise ticari alacaklar bir önceki yıla göre %34 oranında azalmıştır.

01.01.2023 - 31.12.2023 döneminde yüksek montanlı proje kabulleri yılın son çeyreğinde tamamlanmıştır. Faturası kesilen ilgili projelerin hak ediş tahsilatlarının da bir sonraki yıla devir olması nedeniyle ticari alacaklar kaleminde artış meydana gelmiştir. Bunun yanı sıra 31.12.2023 tarihinde döviz kurlarının 31.12.2022 tarihindeki döviz kurlarına göre yüksek seviyede gerçekleşmesi ve alacakların yabancı para cinsinden olması kaynaklı ticari alacakların, TL değeri artış göstermiştir. Bu nedenler ile 31.12.2023 tarihinde ticari alacaklar 31.12.2022 tarihine göre %41 oranında artış göstermiştir.

-31.12.2022 tarihinde ticari alacaklar, yıl sonuna denk gelen hak ediş tahsilatlarının önceki yıla göre daha yüksek oranda olmasından dolayı 31.12.2021 tarihine göre %34 düşmüştür.

llıskılı Taraflardan Ticarı Alacaklar	APRICE PRODUCE	31 10.71) Pass Hord Design Parties Comments of		Degişim	武汉中山水源:河南市中心中 Değişim
Ticari Alacaklar	118.390	740.567	342.045
Onur Hızlı Şarj İstasyon Teknolojileri San. ve Tic. Ltd. Sti.	50.332	675.857	285.543	-93%	137%
Onur Solar Enerji A.S.	10.762	17.733	29.130	-39%	-39%
Uks Elektronik ve İletişim Tic. Ltd Şti.	57.296	46.977	27.372	22%	72%
Toplam	118.390	740.567	342.045	-84%	117%

İlişkili Taraflardan Ticari Alacaklar - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

İlişkili taraflardan ticari alacaklar kalemi 31.12.2023, 31.12.2021 dönemlerinde sırasıyla 118.390 TL, 740.567 TL ve 342.045 TL olarak gerçekleşmiştir.

Onur Hızlı Şarj İstasyon Teknolojileri San. ve Tic. Ltd. Şti. ilgili olarak oluşan bakiyeler adat tahakkukları ile Şirket'e ait 2021 ve 2022 dönemi ofise ait kiralamalarından kaynaklanmaktadır. İlgili şirket merkez adresini taşıması sebebi ofis kiralaması 2023 yılında yapılmamıştır. Onur Solar Enerji A.Ş ile ilgili oluşan bakiyeler de ofise ait kiralamalardan kaynaklanmaktadır. Uks Elektronik ve İletişim Tic. Ltd. Şti. ile ilgili oluşan bakiye yine ofise ait kiralamalardan kaynaklanmaktadır.

A = 2 4 32 5 2 5 G G . 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2

Diger Alacaklar - Kisa Vadeli	STREATIFAS			11252122 31 1123 11 123 11 12 31 11 12 11 12 要】同时即了中国家和国家的人民都是那个人的人都是很多年()。 Değişim	Degişim
Diğer Alacaklar	20.884.516	18.803.141	191.722	11%	9708%
Ilişkili Taraflardan Diğer Alacaklar	20.841.338	16.420.887		27%
İlişkili Olmayan Taraflardan Diğer Alacaklar	43.178	2.382.254	191.722	-98%	1143%
Verilen Depozito ve Teminatlar	24.412	97.895	61.099	-75%	60%
İlişkili Olmayan Taraflara Verilen Depozito ve Teminatlar	24 412	97.895	61.099	-75%	60%
Ortaklardan Alacaklar			12.623.254		-100%
Şüpheli Diğer Alacaklar		244 302	3.279.419	-100%	-93%
Şüpheli Diğer Alacak Karşılıkları (-)		-244 302	-3.279.419	-100%	-93%
Toplam	20.908.928	18.901.036	12.876.075	11%	47%

Diğer Alacaklar - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Diğer alacaklar kalemi, 31.12.2022 ve 31.12.2021 dönemlerinde sırasıyla 20.908.928TL, 18.901.036 TL ve 12.876.075 TL olarak gerçekleşmiştir. Toplam varlıklara oranı aynı sırayla %2, %1 ve %1 olarak gerçekleşmiştir.

Şirket'in diğer alacaklarının ilişkili taraflardan olan kısımları aşağıda belirtilmiştir. İlişki olmayan taraflardan diğer alacaklar KDV iadeleri ile verilen depozito teminatlarından oluşmaktadır.

llışkili Taraflardan Diğer Alacaklar and the state of the state of the states of the states of the states		家中国上一篇:
Ortaklardan Alacaklar			12.623.254
Cengiz DEDE			12.623.254
Diğer Alacaklar	20.841.338	16.420.887
Onur Hızlı Şarj İstasyon Teknolojileri San. ve Tic. Ltd. Şti.	20.603.237	16.420.887
Uks Elektronik Ve Iletişim Tic. Ltd Şti.	238.101
Toplam	20.841.338	16.420.887	12.623.254

İlişkili Taraflardan Diğer Alacaklar - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket ortağı Cengiz DEDE'den olan alacağın artışı; 31.12.2021 tarihinde Şirket'in aktifinde kayıtlı olan Yatırım Amaçlı Gayrimenkul (YAG) olarak takip ettiği binanın satış işleminden kaynaklanmaktadır.

Onur Hızlı Şarj İstasyon Teknolojileri San. ve Tic. Ltd. Şti. ile Uks Elektronik ve Iletişim Tic. Ltd. Şti. yer alan bakiyeler Şirket tarafından kullandırılan nakit borçlar sebebiyle oluşmuştur.

Sözleşme varlığı, müşteriye devrettiği mal veya hizmetler karşılığında işletmenin bedeli alma hakkıdır. Sözleşme varlıkları kalemi, 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 dönemlerinde sırasıyla 155.133.148 TL, 214.373.250 TL ve 95.251.202 TL olarak gerçekleşmiştir. Sözleşme varlıklarının toplam varlıklara oranı, aynı sırayla %11, %17 ve %9'dur.

Sözleşme varlıkları kapsamında devam eden proje alacaklarının önemli bölümünü iletişim ve havacılık gelirleri oluşturmaktadır. 31.12.2023 döneminde 155.133.148 TL kısa vadeli sözleşme varlıkları bakiyesinin 153.934.814 TL'si iletişim ve havacılık operasyonlarından oluşmakta, 1.198.334 TL bakiye GES sözleşme alacaklarından meydana gelmiştir.

Mevcut durum itibarıyla kısa vadeli sözleşme varlıklarının proje bazında detayı aşağıdaki gibidir:

Kısa Vadeli Sözleşme Varlıkları	STREAM PRO	STRE 2-21122	3 8 2 3 4 2 7 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2 3 1 2

Devam Eden Proje Alacakları	155.133.148	214.373.250	95.251.202
İletişim ve Havacılık Teknolojileri	153.934.814	210.953.322	91.535.815
Proje 3	46.439.618	18.149.124
Proje 28	29.840.949
Proje 29	19.942.534
Proje 1	14.105.070	99.916.726	8.060.420
Proje 25	12.992.645
Proje 5	11.418.810	9.739.867
Proje 2	6.489.277		21.420.047
Proje 26	4.995.034	31.091.274
Proje 4	3.193.302	7.539.172	17.281.721
Proje 30	3.101.175
Proje 37	1.416.400
Proje 7		20.230.308
Proje 8		8.238.012
Proje 17	-	3.377.092
Proje 25		5.189.096
Proje 19	-	7.482.651
Proje 11			27.002.342
Proje 8			17.771.285
Yenilenebilir Enerji Teknolojileri	1.198.334	3.419.928	3.715.387
GES Sözleşme Alacakları	1.198 334	3.419.928	3.715.387
Toplam	155.133.148	214.373.250	95.251.202

leşme Varlıkları - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket'in stokları, genel olarak devam eden projeler için tedarik edilmiş ürünlerden oluşmaktadır. 31.12.2021 döneminde 10.632.966 TL olarak gerçekleşen stok bakiyesi 31.12.2022 döneminde %1129 artış göstermiş ve 130.639.975 TL seviyesine gelmiştir. Artışın nedeni ilgili dönemde alınan yeni projelerdir. 2023 yılı içerisinde, 2022 yılında alınan projelerin tamamlanması nedeniyle yapılan kabuller sonrası ürün teslimleri ile devam eden proje stokları %40 azalarak 78.770.451 TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer yandan Şirket'in kullanmış olduğu mamul ve yarı mamul elektronik komponentler emtia fiyatlarından önemli ölçüde etkilenmekte olup, emtia fiyatlarındaki değişim stokları önemli ölçüde etkilemektedir.

31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 tarihlerinde stokların toplam varlıklara oranı sırasıyla %6, %10 ve %1 düzeyindedir.

Kısa Vadeli Stoklar		31,12,2023 31,12,2022 31,12,2022 31,104 3,100,000 Degisim	31 12 11 2 1 2 3 3 3 1 1 2 1 1 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 STS PP 124 PM Degisim
Devam Eden Proje Stokları	78.770.451 130.639.975 10.632.966	-40%	1129%
Toplam	78.770.451 130.639.975 10.632.966	-40%	1129%

Devam Eden Proje Stokları - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket'in peşin ödenmiş giderler kalemi içerisinde gelecek aylara ait giderler, ön ödemeli sigorta, ön ödemeli kiralama giderlerinden oluşmaktadır. Verilen sipariş avansları kalemi ise temel olarak sipariş avansı olarak sınıflanan stok alımları için yapılan ödemelerden oluşmaktadır. Peşin ödenmiş giderler bakiyesi, 31.12.2022 ve 31.12.2022 ve 31.12.2021 dönemlerinde sırasıyla, 10.682.762 TL, 9.542.430 TL ve 9.119.437 TL olarak gerçekleşmiştir. Peşin ödenmiş giderlerin toplam varlıklara oranı, izahnamede yer alan finansal tablo dönemlerinde ortalama %1 olarak gerçekleşmiştir. Peşin ödenmiş giderler bakiyesinde

REMARI BEGER

gerçekleşen değişimler, ağırlıklı olarak Şirket'in tedarik politikasından kaynaklanmakta olup, temin edilen ürün fiyatlarındaki değişimler sipariş avansları bakiyesine etki edebilmektedir.

Pesin Odenmis Giderler (Kısa Vadeli)				31.10.2023 31.12.2009 31.19.2020 3.1 19.00 2000 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 Degisim	31 102023 31 799 94 11 19 Degisim
Gelecek Aylara Ait Giderler	4.354.783	3.963.148	1.449.867	10%	173%
Verilen Sipariş Avansları	6.327.979	5.579.282	7.669.570	13%	-27%
İlişkili Olmayan Taraflara Verilen Sipariş Avansları	6.327.979	5.579.282 7.669.570		13%	-27%
Toplam		10.682.762 9.542.430 9.119.437		12%	5%

Peşin Ödenmiş Giderler - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Cari dönem vergisi, peşin ödenen ve indirim konusu yapılabilecek gelir üzerinden ödenecek çeşitli vergi ve fonlar gibi bakiyelerden oluşmaktadır. Cari dönem vergisiyle ilgili varlıklar kalemi, 31.12.2023 ve 31.12.2022 dönemlerinde sırasıyla 30.190 TL, 3.786 TL olarak gerçekleşmiştir.

Diğer dönen varlıklar kalemi, 31.12.2023, 31.12.2021 dönemlerinde sırasıyla 1.163.564 TL, 10.359.841 TL ve 870.814 TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer dönen varlıkların önemli kısmı devreden KDV bakiyelerinden oluşmaktadır. Devreden KDV bakiyeleri kamuya yapılan işler kapsamında kesilmiş olan faturalardan kaynaklanan KDV tutarlarından oluşmaktadır. 2022 yılında devreden KDV bakiyesinde artışın sebebi, DHMI - Beş Adet ILS Sistemi Temin ve Tesisi projesinden kaynaklıdır.

2.1.2. Duran Varlıklar

Şirket'in duran varlıkları 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 tarihlerinde sırasıyla, 957.858.139 TL, 785.757.359 TL ve 773.962.337 TL olarak gerçekleşmiştir. Aynı sırayla duran varlıkların toplam varlıklara oranı %70, %62 ve %71 olarak gerçekleşmiştir.

(Duran Varlıklar (TL)		31 22028 第二十八章 2017年 Degisim	31 2 2 2 122 31 12 2121 Degisim
Duran Varlıklar	957.858.139 785.757.359 773.962.337	22%	2%

Şirket'in 31.12.2023 tarihi itibarıyla uzun vadeli finansal yatırımları tutarı 823.865 TL'dır. Uzun vadeli finansal yatırımların tamamı Mavi Kanatlar Teknoloji Müh. Yaz. Ltd. Şti.'ye yapılan kuluçka yatırımından kaynaklanmıştır. Şirket'in AR-GE harcamaları vergi indirimine tabi olup, yürürlükteki mevzuat gereği Şirket'in vergi indiriminden faydalanması için vergi indirimine konu olan tutarın %2'si kadar bir kuluçka şirketine ya da girişim sermayesi fonuna yatırım yapması gerekmekte olup, Şirket ilgili dönemde Mavi Kanatlar Teknoloji Müh. Yaz. Ltd. Şti.'ye yatırım yapmıştır.

Uzun vadeli diğer alacaklar kalemi, 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 dönemlerinde sırasıyla 172.041 TL, 321.569 TL ve 451.752 TL olarak gerçekleşmiştir.

Uzun vadeli olarak nitelendirilen diğer alacaklar, Şirket'in faaliyetleri için dışardan sağladığı elektrik, su ve doğalgaz abonelikleri için vermiş olduğu teminat-güvence bedelinden oluşmaktadır.

Yatırım Amach Gavrimenkuller (TL) 31:12.2023 31:12.2021 31:12.2021 31.12.2022 - 31.12.2021			Degisim	31 02 2023 8 8 8 0 2 0 0 12 0 12 0 0 12 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Degisim -
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller	18.837.000 15.999.450 11.728.210		18%	36%
Toplam		18.837.000 15.999.450 11.728.210	18%	36%

Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Yatırım amaçlı gayrimenkuller kalemi, 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 dönemlerinde sırasıyla 18.837.000 TL, 15.999.450 TL ve 11.728.210 TL olarak gerçekleşmiştir. İzahnamede yer alması gereken finansal tablo dönemlerinde yatırım amaçlı gayrimenkullerinde toplam varlıklara oranı ortalama %1 düzeyindedir.

Şirket yatırım amaçlı gayrimenkullerini 31.12.2023 tarihi itibarıyla SPK tarafından yetkilendirilmiş Adım Gayrimenkul Değerleme A.Ş.'ne değerleme yaptırmış olup; Şirket'in vermiş olduğu emsal bedellere göre kayıtlarda güncellemeler yapılmıştır. Yatırım amaçlı gayrimenkuller Ankara ili içerisindeki, farklı lokasyonlarda bulunan arsa niteliğindeki gayrimenkullerden oluşmaktadır.

Maddi Duran Varlıklar (11)	CHREAKING	家庭大家之家 2008	STAR PARTY PAR	新城市周边路区大学校 2007年10月 Degişim	第二次第十八章 STREAKIDA Değişim
Arsa ve Araziler	136.500.000	74.971.678	70.814.512	82%	6%
Binalar	52.727.842	41.520.831	30.153.506	27%	38%
Tesis Makina ve Cihazlar	2.181.389	715.502	344.684	205%	108%
Güneş Enerji Tesisi	584.819.261	484.121.617	484.143.386	21%	0%
Taşıtlar	16.805.346	18.237.239	18.237.239	-8%	0%
Mobilya ve Demirbaşlar	27.375.560	25.211.489	22.752.394	9%	11%
Toplam	682.997.508	547.384.828	549.061.237	25%	0%

Maddi Duran Varlıklar - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket'in maddi duran varlıkları ("MDV"), 31.12.2022 ve 31.12.2022 ve 31.12.2021 dönemlerinde sırasıyla, 682.997.508 TL, 547.384.828 TL ve 549.061.237 TL olarak gerçekleşmiştir. 2022 yılında MDV'ler 2021 yılına paralel seyretmiş, 2023 yılında ise bir önceki yıla göre %25 artış göstermiştir.

MDV'ler içerisinde bulunan tüm gayrimenkuller 31.12.2023 tarihi itibarıyla gerçeğe uygun değerler üzerinden raporlanmıştır. Artışın en önemli sebebi MDV içindeki gayrimenkullerin ve güneş enerjisi tesisinin değer artışından kaynaklanmaktadır. Ayrıca 2023 yılı içerisinde araç alımlarının da etkisi bulunmaktadır.

31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 yıllarında maddi duran varlıkların toplam varlıklara oranı sırasıyla %50, %43 ve %50 düzeyindedir.

Şirket Gayrimenkullerini SPK tarafından yetkilendirilmiş Adım Gayrimenkul Değerleme A.S.'ye değerleme yaptırarak 31.12.2023 dönemi finansal tablolara bu tutarları yansıtmıştır. Ayrıca Şirket güneş enerji tesisini SPK tarafından yetkilendirilmiş Aden Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık Anonim Şirketi'ne 31.12.2023 döneminde değerleme yaptırmış olup finansal tablolara yansıtmıştır.

İzahnamede yer alması gereken finansal tablo dönemleri itibarıyla maddi duran varlıkların kırılımı aşağıdaki tabloda yer almaktadır.

MDV Kavitlı Değerler (TL)	STEPRAIDE	2 1 2 3 2 1 Da	318 231 21
Arsa ve Araziler	136.500.000	74.971.678	70.814.512
Binalar	52.727.842	41.520.831	30.153.506
Tesis Makina ve Cihazlar	2.181.389	715.502	344.684
Güneş Enerji Tesisi	584.819.261	484.121.617	484.143.386
Taşıtlar	16.805.346	18.237.239	18.237.239
Mobilya ve Demirbaşlar	27.375.560	25.211.489	22.752.394
Toplam	820.409.398	644.778.356	626.445.721
MDV Birikmiş Amortismanlar (TL)	31.12.2023	31.12.2022	31.12.2021
Binalar	-5.423.842	-3.726.109	-2.288.847
Tesis Makina ve Cihazlar	-179.601	-104.693	-71.936
Güneş Enerji Tesisi	-117.017.261	-80.731.149	-64.596.667
Taşıtlar	-2.199.372	-2.000.018	-1.382.232
Mobilya ve Demirbaşlar	-12.591.814	-10.831.559	-9.044.802
Toplam	-137.411.890	-97.393.528	-77.384.484
Net Defter Değeri (TL)	31.12.2023	31.12.2022	31.12.2021
Arsa ve Araziler	136.500.000	74.971.678	70.814 512
Binalar	47.304.000	37.794.722	27.864.659
Tesis Makina ve Cihazlar	2.001.788	610.809	272.748
Güneş Enerji Tesisi	467.802.000	403.390.468	419.546.719
Taşıtlar	14.605.974	16.237.221	16.855.007
Mobilya ve Demirbaşlar	14.783.746	14.379.930	13.707.592
Toplam	682.997.508	547.384.828	549.061.237

Maddi Duran Varlıklar - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket'in sahip olduğu arsa, bina ve güneş enerjisi tesislerinin 31.12.2023 tarihi itibarıyla gerçeğe uygun değerini gösterir tablo aşağıda yer almaktadır.

Saments	Açıklama	Gercege Uygun Degeri KIR 200 Dest
Arsa	Çayyolu 13058/17 Arsa Payı	50.280.000
Arsa	Çayyolu 13058/16 Arsa Payı	44.400.000
Arsa	Çayyolu 13058/18 Arsa Payı	41.820.000
Bina	Çayyolu 13058/17 Bina Payı	26.082.000
Bina	Çayyolu 13058/18 Bina Payı	18.522.000
Bina	Yapılar Arası Köprü	2.700.000
Güneş Enerji Tesisi	Osmaniye/Hasanbeyli	229 088 000
Güneş Enerji Tesisi	Kahramanmaraş/Türkoğlu	238.714.000
Toplam		651.606.000

Maddi Duran Varlıklar Gerçeğe Uygun Değerleri - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket'in maddi olmayan duran varlıkları 31.12.2022 tarihinde bir önceki yıla göre %4 artışla 220.999.002 TL'ye 2023 yılında ise bir önceki döneme göre %15 artışla, 254.784.376 TL'ye artırmıştır. 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 dönemlerinde maddi olmayan duran varlıkların toplam varlıklara oranı sırasıyla %19, %17 ve %19 düzeyindedir.

Net Değeri		STAD 2018 ST 17:2022 ST 19:20 PM P 11:00 S 1 P P 1 P 2 C P P P 2 P P P P 2 P P P 2 P P P 2 P 2 P P 2 P 2 P 2 P 2 P 2 P 2 P 2 P 2 2 P 2 2 P 2 2 P 2 2 P 2 2 P 2 2 P 2 2 P 2 2 P		Değişim	【原印泉】【字盤】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】】【】】【】】【】】【】【】】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【 Değişim
Kullanım Hakkı Varlıkları	4 334 282	4.182.902	3.327.009	4%	26%
Kullanım Amaçlı Alınan Programlar	9.885.454	9.993.600	7.216.435	-1%	38%
Geliştirilen Yazılımlar	42.361.270 1	46.017.244	49.673.222	-8%	-7%
Geliştirme Süreci Devam Eden Yazılımlar		198.203.370 160.805.256 152.128.877		23%	6%
Toplam		254.784.376 220.999.002 212.345.543		15%	4%

Maddi Olmayan Duran Varlıklar - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Geliştirme süreci devam eden yazılımlar kaleminde yer alan unsurlar henüz kullanım aşamasına geçmemiş ancak zaman içerisinde Şirket'in teknik uzmanlığı ve bilgi birikimi olarak kullanılmaya başlanacak değerlerinden oluşmaktadır. Kullanım aşamasına geçmeyen maliyetler itfa edilmemektedir. Maddi olmayan duran varlıklar bakiyesi içerisinde en önemli artış geliştirme süreci devam eden yazılımlardan kaynaklanmıştır.

Cari dönem vergisiyle ilgili uzun vadeli karşılıklar kalemi; 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 dönemlerinde sırasıyla 224.921 TL, 228.645 TL ve 375.595 TL olarak gerçekleşmiştir.

2.2. Kaynaklar

Şirket'in 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.202 mali yıllarına ilişkin kaynaklarını gösterir tablo aşağıda verilmektedir.

KAYNAKI AR	31.12.2023	31229199	A 1981 1991
Kısa Vadeli Yükümlülükler
Kısa Vadeli Borçlanmalar	124.670.285	79.419.809	82,980,498
Uzun Vadeli Borçlanmaların Kısa Vadeli Kısımları	54.261.709	97.556.687	116.290.170
Diğer Finansal Yükümlülükler	595.561	282.879	798.290
Ticari Borçlar	47.230.978	67.388.002	73.498.474
Diğer Taraflar	47 230.978	67 388 002	73.498.474
Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar	11.380.232	7.452.417	5.444.866
Diğer Borçlar			90477
Ilişkili Taraflar			90.477
Sözleşme Yükümlülükleri	4.828.845	51.214.733	37.678.463
Ertelenmiş Gelirler	0	0	1-400.667
Kısa Vadeli Karşılıklar	11.375.627	2.874.337	1.426.281
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler	3.421.783	4.910.221	23.071.613
TOPLAM KISA VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER	257.765.020	311.099.085	342.679.799
Uzun Vadeli Yükümlülükler
Uzun Vadeli Borçlanmalar	80.129.251	114.065.353	175.548.817
Ticari Borçlar	254.225	418.894	688.115
Diğer Taraflar	254.225	418.894	688.115
Diğer Borçlar	1.128.852	693.219	793.052
Ilişkili Taraflar	466.492
Diğer Taraflar	662.360	693.219	793 052
Ertelenmiş Gelirler	1.677.374		18.075.033
Uzun Vadeli Karşılıklar	5.896.157	4.340.330	5.466.815
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü	170.866.190	160.989.526	153.313.568
TOPLAM UZUN VADELİ YÜKÜMLÜLÜKLER	259.952.049	280.507.322	353.885.400

Bilanço Verileri - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

2.2.1. Kısa Vadeli Yükümlülükler

Şirket'in ana finansman ihtiyacı temel olarak iş modeline dayanmaktadır. Şirket yürütmekte olduğu projeleri aldığı proje avansları, proje ara ödemeleri ile finanse etmekte olup, ihtiyaç hasıl olması durumunda bankalar yoluyla ağırlıklı olarak proje vadesine uygun ek finansman sağlayabilmektedir. Şirket'in iletişim ve havacılık operasyonlarında ağırlıklı olarak kısa vadeli TL cinsinden krediler kullanılmaktadır. Şirket'in uzun vadeli kredileri GES'lerin proje finansmanı kredilerinden oluşmaktadır.

Şirket'in 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 tarihlerinde sırasıyla 179.527.555 TL, 177.259.375 TL ve 200.068.958 TL toplam kısa vadeli finansal borç bulunmaktadır. Şirket'in kısa vadeli finansal borçlarının arasında, Şirket'in kiralama suretiyle kullandığı ve sözleşmeye bağlı olarak 1 yıl üzeri olarak sabit araç kira ödeme mevcudiyetinden kaynaklı oluşan kiralamalar, kullanım hakkı sözleşmelerinden ve kira sözleşmelerinden doğan kiralamalardan kaynaklı olan kullanım hakkı varlıklarından kaynaklanan yükümlülükler de bulunmaktadır.

Şirket'in kısa vadeli finansal yükümlülüklerinin toplam kaynaklara oranı 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 tarihlerinde sırasıyla %13, 14 ve %18'dir.

Kısa Vadeli Finansal Borçlanmalar (TD)			人	Değişim	第二次第二次第二次第二次第二次第二 Degisim
Kısa Vadeli Kredi Borçları	122.526.189	77.106.092	81.627.115	રેજેજી રહ્યું રેતા જિલ્લાના એક ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપા	-6%
Kullanım Hakkı Varlıklarından Kısa Vadeli Yükümlülükler	2.144.096	2.313.717	1.353.383	-7%	71%
Kısa Vadeli Diğer Finansal Yükümlülükler	595 561	282.879	798.290	111%	-65%
Uzun Vadeli Borçlanmaların Kısa Vadeli Kısımları	54.261.709	97.556.687	116.290.170	-44%	-16%
Toplam		179.527.555 177.259.375	200.068.958	1%	-11%

Kısa Vadeli Finansal Borçlanmalar - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Ticari borçlar kalemi; 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 tarihlerinde sırasıyla 47.230.978 TL, 67.388.002 TL ve 73.498.474 TL olarak gerçekleşmiştir. Toplam kaynaklara oranı aynı sırayla %3, %5 ve %7 olmuştur.

Toplam	47.230.978	67.388.002	73.498.474	-30%	-8%
Diğer Ticari Borçlar	118.489	126.728	1.520.044	-7%	-92%
Borç Senetleri Reeskontu (-)	6		-76.814		-100%
Borç Senetleri	I		7 919 532		-100%
İlişkili Ölmayan Taraflara Ticari Borçlar	47.112.489	67.261.274	64.135.712	-30%	5%
Satıcılar	47.112.489	67.261.274	64.135.712	-30%	5%
Ticari Borçlar - Kısa Vadeli		:	Salar Pay IDAE	31 19 944 1994 Degişim	CALL PARK ID SERVICE COMMENT 27 3 2 3 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 Degişim

Ticari Borçlar - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Ticari borçlar, 31.12.2022 ve 31.12.2023 tarihleri itibarıyla bir önceki döneme göre %8 ve %30 azalmıştır. 2023 yılında bir önceki yıla göre ticari borçlar hesabını azalmasının en önemli nedeni 2023 yılının son çeyrek döneminde Vakıf Şirketlerinden gelen hak edişlerin hızlanması ile elde edilen nakitle ticari borçların kapanmasıdır.

Calısanlara Sağlanan Faydalar Kapsaminda Borclar (11)		Degisim	31 12 217 21 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 31.12.2023 31.12.2022 31.12.2022 31.12.2022 31.12.2020 31.10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.0 Degisim
Personele Borçlar	5.970.262 5.110.801 3.590.364	17%	42%
Odenecek Sosyal Güvenlik Kesintileri	5.409.970 2.341.616 1.854.502	131%	26%
Toplam	11.380.232 7.452.417 5.444.866	53%	37%

Çalışanlara Sağlanan Faydalar Kapsamında Borçlar - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket'in çalışanlara sağlanan faydalar kapsamında borçları ödenecek olan sosyal güvenlik kesintileri ile personele olan borçlardan oluşmaktadır.

Çalışanlara sağlanan faydalar kapsamında borçlar; 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 dönemlerinde sırasıyla 11.380.232 TL, 7.452.417 TL ve 5.444.866 TL olarak gerçekleşmiştir. Toplam kaynaklara oranı her bir fınansal tablo dönemi için %1'in altındadır.

Çalışanlara sağlanan faydalar kapsamında borçlar kaleminde 31.12.2023 tarihinde 2022 yıl sonuna göre %53, 31.12.2022 tarihi itibarıyla 2021 yıl sonuna göre %37 artış gerçekleşmiştir. Artışın nedeni, işçilik ve personel giderlerindeki yükseliş ve yeni projelerin alınmasıyla yeni personel istihdam edilmesidir.

Kısa Vadeli Sözleşme Yükümlülükleri	STED OLDARS	家庭家庭家 Page	STED START

Devam Eden Proje Yükümlülükleri	4.828.845	51.214.733	37.678.463
İletişim ve Havacılık Teknolojileri	4.381.881	50.812.872	37.552.371
Proje 38	2.663.189
Proje 24	1.045.216	2 133.575
Proje 33	354.276
Proje 31	222.397
Proje 34	96.803
Proje 3			12.076.730
Proje 17			10.454.628
Proje 5	-		9.253.736
Proje 10	-		2.199.279
Proje 6	-	865.315	1.538.631
Proje 7			896.811
Proje 12	-		853.848
Proje 18			278.708
Proje 2		47.813.982
Yenilenebilir Enerji Teknolojileri	446.964	401.861	126.092
GES Sözleşme Yükümlülükleri	446.964	401.861	126.092
Toplam	4.828.845	51.214.733	37.678.463

Kısa Vadeli Sözleşme Yükümlülükleri - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket'in 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 tarihlerinde kısa vadeli sözleşme yükümlülükleri sırasıyla, 4.828.845 TL, 51.214.733 TL ve 37.678.463 TL olarak gerçekleşmiştir. Sözleşme yükümlülüklerinin toplam kaynaklara oranı aynı sırayla 0,35%, %4 ve %3'tür. Şirket'in kısa vadeli sözleşme yükümlülükleri ağırlıklı olarak iletişim ve havacılık operasyonlarından kaynakladır. Sözleşme yükümlülükleri 31.12.2023 döneminde bir önceki döneme göre %91 oranında azalmıştır. Söz konusu azalmanın nedeni Şirket'in proje tamamlanma oranının artmasından kaynaklanmıştır. 31.12.2022 döneminde bir önceki döneme göre sözleşme yükümlülüklerinin %36 artmasının nedeni alınan yeni projelerden kaynaklıdır.

Kısa vadeli karşılıklar 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 tarihlerinde sırasıyla 11.375.627 TL, 2.874.337 TL ve 1.426.281 TL olarak gerçekleşmiştir. Kısa vadeli karşılıkların toplam kaynaklara oranı izahnamede yer alması gereken finansal tablo dönemleri itibarıyla %1'in altındadır. 31.12.2023 tarihinde bir önceki döneme göre kıdem tazminatı karşılığı bakiyesinde gerçekleşen %1242 oranındaki artış, 2023 yılında kanunlaşan emeklilik mevzuatı gelişmelerinden kaynaklanmıştır. (EYT uygulaması)

Diğer kısa vadeli yükümlülükler 31.12.2023, 31.12.2021 tarihlerinde sırasıyla 3.421.783 TL, 4.910.221 ve 23.071.613 TL olarak gerçekleşmiştir.

Diğer kısa vadeli yükümlülükler, 31.12.2022 tarihi itibarıyla bir önceki döneme göre %79 ve 31.12.2023 döneminde bir önceki döneme göre %30 azalmıştır. Söz konusu azalmanın sebebi ödenecek vergi ve fonlar kalemindeki bakiyenin azalmasından kaynaklıdır.

2.2.2. Uzun Vadeli Yükümlülükler

Şirket'in uzun vadeli yükümlülükleri; uzun vadeli borçlanmalar, ticari borçlar, diğer borçlar, ertelenmiş gelirler, uzun vadeli karşılıklar ve ertelenmiş vergi yükümlülüklerinden oluşmaktadır.

Czun Vadel Yukumiulukler (11) - 31.12.2023 - 31.12.2022 - 31.12.2021 - 31.12.2022 - 31.12.2022		BIND 2023 31 12 2022 Degisim Degisim
Uzun Vadeli Yükümlülükler	259.952.049 280.507.322 353.885.400	-7%	-21%

Şirket'in uzun vadeli yükümlülükleri; 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 tarihlerinde sırasıyla 259.952.049 TL, 280.507.322 TL ve 353.885.400 TL olarak gerçekleşmiştir. Toplam kaynaklara oranı aynı sırasıyla %19, %22 ve %32 oranında gerçekleşmiştir.

Uzun Vadeli Finansal Borçlanmalar (11)		家】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【		SHOP (1) PES INFRIDAS Degisim	【】【 Degişim
Uzun Vadeli Kredi Borçları	77.905.609	111.176.533 173.976.371		-30%	-36%
Kullanım Hakkı Varlıklarından Üzun Vadeli Yük. 2.223.642		2.888.820	1.572.446	-23%	84%
Toplam		80.129.251 114.065.353 175.548.817		-30%	-35%

Uzun Vadeli Finansal Borçlanmalar - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Uzun vadeli finansal borçlanmalar 31.12.2023, 31.12.2021 tarihlerinde sırasıyla 80.129.251 TL, 114.065.353 TL ve 175.548.817 TL olarak gerçekleşmiştir. Toplam kaynaklara oranı %6, %9 ve %16 oranında gerçekleşmiştir. Şirket'in uzun vadeli kredileri içerisinde kullanım hakkı varlıklarından yükümlülükler de bulunmaktadır. Şirket'in uzun vadeli kredileri, Şirket bilançolarına TL olarak konsolide olan USD cinsinden GES'lerin proje finansman kredileridir.

Ticari Borclar - Uzun Vadeli		31.12.2023 31.12.2022 51.12.2022 51.11.274104.00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000			家庭的人人都是不是的人人的人民 Değişim Değişim
Diğer Ticari Borçlar	254.225	418.894	688.115	-39%	-39%
Toplam	254.225	418.894	688.115	-39%	-39%

Uzun Vadeli Ticari Borçlanmalar - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Uzun vadeli ticari borçlanmalar enerji şirketlerinin konsolide olması ile oluşan bakiye olup, tedarikçi firma ile mutabakatsızlıktan kaynaklanmaktadır. Söz konusu borçlar 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 tarihlerinde sırasıyla 254.255 TL, 418.894 TL ve 688.115 TL'dir.

Diger Borclar - Czun Vadeli (UE)				31.10.2023 311.10.2019年8月1日 11:47 11.00 10.000 10.000 10.000 Değişim	21 2 2125 31 3 2 3 2 4 0 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 2 4 1 Degisim
Ortaklara Borçlar	466.492
Alınan Depozito ve Teminatlar	662.360	693.219	793.052	-4%	-13%
İlişkili Olmayan Taraflardan Alınan Depozito ve Teminatlar	662.360	693-219	793.052	-4%	-13%
Toplam	1.128.852	693.219	793.052	63%	-13%

Uzun Vadeli Diğer Borçlanmalar - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket'in uzun vadeli yükümlülükleri kapsamında bulunan diğer borçlar bakiyesi; 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 tarihlerinde sırasıyla 1.128.852 TL, 693.219 TL ve 793.052 TL'dir. Bakiye, alınan depozito, teminatlar ve ortaklara borçlar kalemlerinden oluşmaktadır. Ortaklara borçlar kaleminin 31.12.2023 tarihinde oluşması ile artış göstermiştir. İzahnamede yer alması gereken finansal tablo dönemleri itibarıyla söz konusu bakiyelerin toplam kaynaklara oranı %0,1'in altındadır.

Uzun Vadeli Borçlar	家具家具体制度	SIMPATIP START PRODUCT CA	第二次第二次第二次 A 1988 - 1992 Degisim	31 12,2199 3 2 2 2 2 1 2 1 Degisim
Ortaklara Borçlar	466.492
Cengiz DEDE	165.121
Tolga DEDE	301.371
Toplam	466.492

Diğer Borçlar - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Ertelenmiş gelirler; 31.12.2023 ve 31.12.2021 tarihlerinde sırasıyla 1.677.374 TL ve 18.075.033 TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in yürütmüş olduğu projeler karşılığında müşterilerinden almış olduğu avanslardan oluşmaktadır.

Calışanlara Sağlanan Faydalara Ilişkin Uzun 31.12.2023 31.12.2021 31.12.2021 31.12.2023 31.12.2022 Vadeli Karşılıklar			人】和中中上一篇: 【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】【】 Degisim Değişim
Kıdem Tazminatı Karşılığı	5.896.157 4.340.330 5.466.815	36%	-21%
Toplam	5.896.157 4.340.330 5.466.815 36%		-21%

Kıdem Tazminatı Karşılıkları - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Uzun vadeli karşılıklar, 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 tarihlerinde sırasıyla 5.896.157 TL, 4.340.330 TL ve 5.466.815 TL olarak gerçekleşmiştir. Izahnamede yer alması gereken fınansal tablo dönemleri itibarıyla kıdem tazmınat karşılığının toplam kaynaklara oranı %0,5'in altındadır.

Uzun vadeli karşılıklar, 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 tarihlerinde sırasıyla 5.896.157 TL, 4.340.330 TL ve 5.466.815 TL olarak gerçekleşmiştir. İzahnamede yer alması gereken finansal tablo dönemleri itibarıyla kıdem tazminat karşılığının toplam kaynaklara oranı %0,5'in altındadır.

Ertelenmis Vergi Yükümlülüğü (11)	31.12.2023 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2021 31.12.2022 3309092020		31,12,2023 31,12,2022 Değişim Değişim
Ertelenmis Vergi Yükümlülüğü (TL)	170.866.190 160.989.526 153.313.568	6%	રુજરી
Ertelenmis Vergi Yükümlülüğü - Kavnak: Bağımsız Denetim Raporu

Vergilendirilebilir geçici farklar üzerinden gelecek dönemlerde ödenecek ya da ödenme ihtimali söz konusu gelir vergilerini ifade eden ertelenmiş vergi yükümlülüğü, 2022 yılında bir önceki yıla göre %5 ve 2023 yılında %6 artış göstermiştir. Ertelenmiş vergi yükümlülüğü kalemi, 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 tarihlerinde sırasıyla 170.866.190 TL, 160.989.526 TL ve 153.313.568 TL olarak gerçekleşmiştir. Ertelenmiş vergi yükümlülüğünün toplam kaynaklara oranı aynı sırayla %12, %13 ve %14 olmuştur.

31.12.2023 tarihli finansallara göre Şirket'in ertelenmiş vergi yükümlüğü bakiyesinde en önemli kalemler gayrimenkul ve tesis değerlemelerinden ve projelerdeki ilerleme oranlarından kaynaklanmaktadır. UFRS'ye göre Şirket'in gelecekte karşılaşma ihtimali olan vergiler olup, VUK'a göre ödenen vergileri içermemektedir.

2.2.3. Ozkaynaklar

Özkaynaklar; 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 tarihlerinde sırasıyla 853.771.667 TL, 685.629.565 TL ve 393.932.153 TL olarak gerçekleşmiştir. Özkaynakların toplam kaynaklara oranı aynı sırayla %62, %54 ve %36 olarak gerçekleşmiştir.

OZKAYNAKLAR	文章文字中国	CARDER FREE	: 大发	A 2000 1000 Değişim	Company (Desse (1) Particle (1) Particle (1) Particle (1) Particle (1) Particle (1) Particle (1) Particle (1) Particle (1) Particle (1) Particle (1) Particle (1) Particle (1) 31 127 124 Değişim
Odenmiş Sermaye	50.000.000	50.000.000	2.000.000	0%	2400%
Sermaye Düzeltme Farkları	94.644.900	94.644.900	33.480.964	0%	183%
Kâr veya Zararda Yeniden Sınıflandırılmayacak Birikmiş Diğer Kapsamlı Gelirler (Giderler)	246.900.416	163.186.996	148.189.251	51%	10%
Kârdan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler	22.667.033	22.476.415	1.129.213	1%	1890%
Geçmiş Yıllar Kârları veya Zararları	355.130.636	78.621.587	48.154.623	352%	63%
Net Dönem Kârı/Zararı	84.428.682	276.699.667	160.978.102	-69%	72%
TOPLAM OZKAYNAKLAR	853.771.667	685.629.565	393.932.153	25%	74%

Özkaynaklar - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket'in sermayesi 31.12.2023 tarihi itibarıyla 50.000.000 TL'dir. 31.12.2021 tarihinde 2.000.000 TL olan sermaye, 2022 yılında yapılan sermaye artışı ile 50.000.000 TL olmuştur. Artışın 28.000.000 TL'lik kısmı 11.02.2022 tarihinde geçmiş yıl kârlarından, 20.000.000 TL'lik kısmı 07.03.2022 tarihinde geçmiş yıl kârlarından ve özel fonlardan karşılanmıştır

Odenmiş sermaye tutarının yüksek enflasyon dönemlerinde TMS 29 kapsamında düzeltilmesi sonucu ortaya çıkan farklar sermaye düzeltme farkları hesabında gösterilmekte olup, 31.12.2023 tarihli sermaye düzeltmesi farkları bakiyesi 94.644.900 TL 'dir.

Birikmiş diğer kapsamlı gelirler hesabında maddı duran varlıklar için yapılan yeniden değerleme bedelleri yansıtılmıştır. MDV'ler içerisinde bulunan tüm gayrımenkuller ve güneş enerjisi tesisleri 31.12.2023 tarihi itibarıyla gerçeğe uygun değerler üzerinden raporlanmıştır. Artışın en önemli sebebi MDV içindeki gayrimenkullerin ve güneş enerjisi tesisin değer artışından kaynaklanmaktadır. 31.12.2023 tarihinde maddi duran varlıklar kalemi yeniden değerleme farkları 171.878.402 TL olmuştur, yeniden değerlemenin etkisiyle 31.12.2023 tarihinde bir öndeki döneme göre %51 ve 31.12.2022 tarihinde bir önceki yıla göre %10 oranında artmıştır.

Ozkaynaklar altında bir diğer önemli kalem olarak geçmiş yıllar kârları yer almaktadır. 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 tarihlerinde sırasıyla geçmiş yıl kârları 355.130.636 TL, 78.621.587 TL ve 48.154.623 TL olarak gerçekleşmiştir.

2.3. Mali Yapı Oranları

2020 - 2023 dönemi incelendiğinde, Şirket'in cari oranları ve likidite oranları artış eğiliminde olduğu gözlenmiştir. Bu oranlar dikkate alındığında Şirket'in kısa vadeli yükümlülüklerini karşılama konusunda dönen varlıklarının yeterli olduğu görülmektedir.

Alpes	2 (192)	212912
1,60	1.58	0,92
1.30	1,16	0,89
0.03	0.03	0,11
1.65	1.16	0.57
0,38	0.46	0.64

Mali Yapıya İlişkin Oranlar - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

2020-2023döneminde Şirket'in özkaynakları, Şirket'in kısa ve uzun vadeli yükümlülüklerine göre daha fazla artış göstermiştir. 2021 yılında 0,57 düzeyinde olan özkaynaklar/kısa ve uzuq vadeli yükümlülükler oranı 2023 yılında 1,65 düzeyine yükselmiştir. Sirket'in 2021-2020

& K N &

döneminde toplam kısa vadeli ye uzun vadeli yükümlülüklerinin toplam kaynaklar içindeki payı düzenli olarak küçülmüştür.

2.4. Net Nakit Pozisyon

İhraççı'nın varlıklarını finanse etmek için ağırlıklı olarak özkaynaklarını kullandığını ve yükümlülüklerini karşılayabilecek durumda olduğu görülmektedir. 31.12.2023 dönemi mali tablolar incelendiğinde, Şirket net borç tutarı 252.094.384 TL hesaplanmıştır.

2018年度	2199	2.02.1
6.882.210	8.475.891	36.858.415
680.212	11.998	27.327
124.670.285	79.419.809	82.980.498
54.261.709	97.556.687	116.290.170
595.561	282.879	798.290
80.129.251

		114.065.353 175.548.817 -252.094.384 -282.836.839 -338.732.033

Net Nakit Pozisyon - Hesaplama: Global Menkul

2.5. İşletme Sermayesi

Şirket'in faaliyetleri gereği temel borçlanma ihtiyacı işletme sermayesinden kaynaklanmaktadır. Şirket yürütmekte olduğu projelerde ortalama olarak sözleşme bedelinin %10 ila %30'u arasında avans ödemesi almaktadır. Proje maliyetinin geri kalan kısmı idare tarafından belirli kilometre taşlarında yapılan ara ödemeler ile karşılanmaktadır. Ancak proje aşamalarında, malzeme tedarikinde veya idare ödemelerinde beklenmeyen gecikmeler olması gibi istisnai durumlarda öz kaynaklar ve/veya kısa vadeli krediler yoluyla işletme sermayesi ihtiyacı hasıl olmaktadır.

Şirket'in yenilenebilir enerji teknolojileri operasyonları hali hazırda kurulu 11,45 MWp kurulu güçte iki adet GES tesisinden oluşmakta olup, söz konusu operasyonlar alacak tahsil süreleri stabil ve stok yönetimi olmamasından kaynaklı ilave işletme sermayesi ihtiyacı doğurmamaktadır.

Mevcut durumda cari yükümlülüklerini karşılamak için yeterli işletme sermayesi mevcuttur. Şirket'in izahnamede yer alması gereken finansal tablo dönemleri itibarıyla işletme sermayesini gösterir tablo aşağıda yer almaktadır. Şirket'in 31.12.2023 tarihi itibarıyla net işletme sermayesi 155.865.577 TL'dir.

aller and	1 - 2 1 1 7 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1	21245
413.630.597	491.478.613	316.535.015
		342.679.799
		-26.144.784
		257.765.020 311.099.085 155.865.577 180.379.528

İşletme Sermayesi Tablosu - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

2021-2023 döneminde Şirket'in ticari işletme sermayesi ihtiyacını gösterir tablo aşağıdaki gibidir.

SECT 2017	2023 2023 2020 2021
Ticari alacaklar	139.379.132 99.170.406 150.898.679
Stoklar	78.770.451 130.639.975 10.632.966
ı Ticari borçlar	47.230.978 67.388.002 73.498.474
Net Ticari İşletme Sermayesi	170.918.605 162.422.379 88.033.171

Net İşletme Sermayesi Tablosu - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket'in iletişim ve havacılık faaliyetlerinden elde edilen nakit akışı ağırlıklı olarak proje bazat gelirlerden oluşmaktadır. İletişim ve havacılık projelerinde ağırlıklı olarak proje başında avaas

ENKUL DEG.

alınmakta, daha sonra projelendirme ve üretim sonrası fabrika kabullerinde ve saha kabullerinde tahsilat yapılmaktadır.

Proje bazlı faaliyetlerde, her projede farklı tahsil planı olması, her projede stok yönetiminde farklı süreçlerin olabilmesi nedenleriyle, Şirket işletme sermayesine ihtiyaç duyabilmektedir. Geçmiş yıllar için alacak tahsil sürelerini, stok devir hızlarını ve borç ödeme sürelerini gösterir tablo aşağıda yer almaktadır.

İşletme Sermayesi - Süreler(Gün)*	20233	1122 2017 22	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Alacak Tahsil Süresi (Ort. Ticari Alacaklar / Net Satışlar*365)	74	75	75
Stok Devir Süresi (Ort. Stoklar /Satışların Maliyeti * 365)	112	73	19
Borç Odeme Süresi (Ort. Ticari Borçlar /Satışların Maliyeti * 365	61	73	89
Davie Hory Quantan Tablogy Vanmalc Ramatim Ramanu

*Şirket'in TMS-29 kapsamında dizeltiliniş mali tablarına göre yapılan işletme sermayesi süreleri hesaplamalarında; ticari alıcak, stok ve ticari borçlar hesaplarının deha sağlıklı hesaplanmasını teminen dönem sonu bakiyelerinin ortalamaları dikkate alınmıştır. İletişim ve Havacında İNA analizinde kullanılan devir hızları yıkarıda yer alan tablodaki sürelerden farkl olup, farklılığın sebebi GES gelir ve giderlerinin elemine edilmesinden kaynaklıdır.

2.6. Gelir Tablosu ve Faaliyet Sonuçları

Şirket'in 31.12.2023, 31.12.2022 ve 31.12.2021 tarihli karşılaştırmalı gelir tablosu aşağıdaki gibidir.

GELIR TABLOSE	STRE 9-24 193	31 12-241991	BE 29207
Hasılat	589.328.891	605.251.535	495.786.212
Satışların Maliyeti (-)	-340.275.900	-352 590 914	-221 994 308
BRÜT KÂR (ZARAR)	249.052.991	252.660.621	273.791.904
Genel Yönetim Giderleri (-)	-53.556.474	-29.798.996	-26.879.078
Pazarlama Giderleri (-)	-3.223.706	-2.301.873	-3.036.927
Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler	70.099.333	130.489.823	56.291.688
Esas Faaliyetlerden Diğer Giderler (-)	-65.114.919	-27.735.003	-47.837.750
ESAS FAALİYET KÂRI (ZARARI)	197.257.225	323.314.572	252.329.837
Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler	13.130.183	7.405.261	8.422.363
Yatırım Faaliyetlerinden Giderler (-)		-1.293.407	-10.123
TFRS 9 Üyarınca Belirlenen Değer Düşüklüğü Kazançları (Zararları) ve Değer Düşüklüğü Zararlarının İptalleri	6.425	176.826	-285.467
FİNANSMAN GELİRİ (GİDERİ) ÖNCESİ FAALİYET KARI (ZARARI)	210.393.833	329.603.252	260.456.610
Finansman Giderleri	-128.752.491	-101.483.128	-155.816.691
Net Parasal Pozisyon Kazançları (Kayıpları)	-35.399.700	68.349.268	86.970.698
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER VERGİ ÖNCESİ KARI (ZARARI)	46.241.642	296.469.392	191.610.617
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Gideri/Geliri	38.187.040	-19.769.725	-30.632.515
Dönem Vergi Gideri/Geliri			-196.337
Ertelenmiş Vergi Gideri/Geliri	38.187.040	-19.769.725	-30.436.178
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KÂRI (ZARARI)	84.428.682	276.699.667	160.978.102
DÖNEM KÂRI (ZARARI)	84.428.682	276.699.667	160.978.102

Gelir Tablosu - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket hasılatı 31.12.2021 döneminde 495.786.212 TL olarak gerçekleşmiş olup, 31.12.2022 yılında %22'lik artışla 605.251.535 TL seviyesine ulaşmıştır. Şirket'in 31.12.2023 yılı gelirleri bir önceki yıla göre %3 azalarak 589.328.891 TL olarak gerçekleşmiştir.

MENKUL DEGER

Şirket'in iş modeli, proje ve AR-GE üzerine kurulu olması nedeniyle Şirket'in raporlanan dönemler itibari ile yıllara sâri proje işlerinde maliyetine katlandığı ve hasılata konu olmuş işleri bulunmaktadır.

Şirket'in yürütmekte olduğu projelerinin henüz hak edişe veya tahsilata konu olmamış ancak fıziki olarak tamamlanan kısımları raporlama dönemlerine hasılat olarak tahakkuk ettirilmiş ve hasılat olarak raporlanan tutarların karşılığında da sözleşme varlığı olarak alacak niteliğinde hesap raporlanmıştır.

			2020 - 2021 ve 2023 yıllarında raporlanan satışlara ilişkin tablo proje bazında aşağıdakı
gıbıdır:

通局	01.01.2023 31 12, 2178	01 01 2022 31 1272172	01 01 2021 31 19, 2174	2023 2192 Degisim	2022 - 2021 Degisim
İletişim ve Havacılık Teknolojileri	509.723.938	513.051.461	416.128.117	-1%	23%
Proje 27 Gelirleri	146.456.786
Proje 3 Gelirleri	72.892.846	64.921.652	22.699.870	12%	186%
Proje 1 Gelirleri	50.910.394	93.688.916	71.955.502	-46%	30%
Proje 28 Gelirleri	49.179.090
Proje 26 Gelirleri	32.023.747	100.430.923	-	-68%
Proje 29 Gelirleri	24.821.191				-
Proje 30 Gelirleri	22.994.620				ﺳﮯ
Proje 33 Gelirleri	21.606.289		ﺴ	ﮯ	ﮯ
Proje 32 Gelirleri	15.751.428		ﺳ	ﺳ	ﺳ
Proje 25 Gelirleri	14.404.576	21.511.787		-33%
Proje 8 Gelirleri	10.456.465	20.843.824	21.559.759	-50%	-3%
Proje 35 Gelirleri	8.933.863
Proje 5 Gelirleri	7.215.186	23.501.268	3.564.271	-69%	559%
Proje 31 Gelirleri	5.259.263
Proje 4 Gelirler	5.011.751	15.685.525	26.565.161	-68%	-41%
Proje 2 Gelirleri	4.371.051	30.615.034	34.348.020	-86%	-11%
Proje 34 Gelirleri	3.895.654				-
Proje 19 Gelirleri	2.966.198	9.302.410		-68%	ﻌ
Proje 37 Gelirleri	2.939.541				ﺳﮯ
Diğer Proje Gelirleri	2.507.555	13.854.872	41.525.678	-82%	-67%
Proje 38 Gelirleri	1.419.166
Proje 36 Gelirleri	1.363.659		-		-
Proje 24 Gelirleri	1.332.514	23.872.103		-94%	-
Proje 6 Gelirleri	1.011.105	5.946.139	4.251.150	-83%	40%
Proje 9 Gelirleri		50.768.939
Proje 18 Gelirleri		303.906	13.125.883	-	-98%
Proje 12 Gelirleri		931.053	2.316.710	-	-60%
Proje 7 Gelirleri		977.939	2.901.372	-	-66%
Proje 11 Gelirleri		3.902.635	22.020.738		-82%
Proje 17 Gelirleri		15.598.334	130.756.866		-88%
Proje 10 Gelirleri		16.394.202	18.537.137		-12%
Yenilenebilir Enerji Teknolojileri	79.604.953	92.200.074	79.658.095	-14%	16%
GES Gelirleri	79.604.953	92.200.074	79.658.095	-14%	16%
Toplam Brüt Satışlar	589.328.891	605.251.535	495.786.212	-3%	22%

Satışlar Tablosu - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket'in hem iletişim ve havacılık teknolojileri hem de yenilenebilir enerji teknolojileri alanında gelirleri büyük oranda döviz bazlıdır.

Şirket'in iletişim ve havacılık teknolojilerinden elde ettiği gelirlerin yaklaşık %97'si döviz bazlı olup, geri kalan gelirleri de TL eskalasyona tabidir. Şirkçtin yenilenebilir enerji teknolojileri gelirlerinin tamamı döviz bazlıdır. İlgili dönemlerde Şifket Satışlarındaki artığı

MENKUL DEGI

Satislarm Maliyen (III)	11 11 12 12 23 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2	【】【【】【的】【 2008/08/10 10:30	DEL PARTICLE STREAM PAR	Değişim	THE STATE AND THE 2017 Değişim
İletişim ve Havacılık Teknolojileri	303.931.592	322.123.652	205.702.925	-6%	57%
Malzeme Giderleri	212.527.957	228.426.539	182.022.931	-7%	25%
Personel Giderleri	51-474 403	63.372.418	12.893.589	-19%	392%
Diğer Giderler	32.382.697	23.120.976	5.753.157	40%	302%
Amortisman Giderleri	7.546.535	7.203.719	5 033 248	રેજી રહ્યારે તે જેવી સ	43%
Yenilenebilir Enerji Teknolojileri	36.344.308	30.467.262	16.291 383	19%	87%
GES Giderleri	20.206.921	14 332 495	6 449 186	41%	122%
Amortisman Giderleri	16.137.387	16.134.767	9.842.197	0%	64%
SATISLARIN MALIYETİ	340.275.900	352.590.914	221.994.308	-3%	રેજેન્દ્ર નિર્માન કરવામાં આવેલું એક ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપા

artan proje miktarı, projelerdeki ilerleme ve tamamlama durumunun hızlanmış olması, döviz kurlarındaki artış ve güneş enerji tesislerinden kaynaklanmaktadır.

Satışların Maliyeti Tablosu - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Projenin durumuna göre malzeme ağırlıklı projeler yükselebilmekte, yazılımın ağırlığı (personel maliyeti) daha yüksek olan projelerde ise satışların maliyeti görece daha düşük kalabilmektedir.

Şirket'in 2021 yılında 273.791.904 TL olan brüt kârı, 2022 yılında %8 azalarak 252.660.621 TL seviyesine gelmiştir. 2022 yılında brüt kârda gerçekleşen düşüşün en önemli sebepleri navlun fiyatlarının yükselmesi ve emtia fiyatlarının dalgalı seyir izlemesinden kaynaklı artan malzeme maliyetleri ile artan personel giderleridir. Şirket brüt kârı, 2023 yılında bir önceki yıla paralel olarak 249.052.911 TL olarak gerçekleşmiştir.

Genel yönetim giderlerinin Şirket gelirlerine oranı, izahnamede yer alması gereken finansal tablo dönemleri itibarıyla ortalama %6 seviyesindedir.

Genel Yonetim Giderleri (1)	IT SHE 2023 STREPPIPES	IT RIT SATES 2000 000 1344	11 01 2124 2017年08月11月	211235 SI 1997 Değişim	2129 - 211 021 Değişim
Personel Ücret ve Giderleri	34.469.003	15.563.832	15.961.317	121%	-2%
Amortisman Giderleri	3.804.240	2.676.845	1.504.056	42%	78%
Bakım ve Onarım Giderleri	3.136.115	915.523	1.749.441	243%	-48%
Ofis Giderleri (Elektrik, Su ve Haberleşme vb.)	2.785.196	688.693	2.019.580	304%	-66%
Danışmanlık Giderleri	2.176.816	5.717.488	1.798.013	-62%	218%
Aidat ve Diğer Kira Giderleri	1.813.310	2.086.506	1.461.963	-13%	43%
Temsil, Ağırlama ve Tanıtım Giderleri	1.302.265	249.086	472.509	423%	-47%
Taşıt Giderleri	1.286.551	670.403	953.536	92%	-30%
Vergi, Resim ve Harç Giderleri	975.095	118.778	102.655	721%	16%
Seyahat ve Konaklama Giderleri	664.721	348.104	298.440	91%	17%
Sigorta Giderleri	612.831	362.677	130.951	69%	177%
Banka Komisyon ve Masraf Giderleri	353.540	265.937	332.187	33%	-20%
Mahkeme ve Dava Giderleri	27.375	125.564	94.429	-78%	33%
Diğer Giderler	149.416	9.560	1	1463%	955900%
Toplam	53.556.474	29.798.996	26.879.078	80%	11%

Faaliyet Giderleri - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Pazarlama ve satış giderlerinin Şirket gelirlerine oranı, izahnamede yer alması gereken finansal tablo dönemleri itibarıyla %1'in altındadır. Şirket'in pazarlama satış ve dağıtım giderleri, Şirket satışları ve büyüklüğüne göre oldukça düşüktür. Bu durumun temel sebebi, Şirket'in ağırlıklı olarak askeri ve sivil havacılık projeleri gerçekleştirmesi ile elektrik geliri elde etmesi nedeniyle yüksek tutarlı pazarlama ve tanıtım bütçelerine gerek duymamasıdır. Pazarlama

MENKUL DEGER

satış ve dağıtım giderleri hesabı altında en önemli gider kalemleri fuar ve organizasyon giderleri ile yine bu hesaba paralel olarak seyahat ve konaklama giderlerinden oluşmaktadır.

Pazarlama Satış ve Dağıtım Giderleri ( 11)	11 [ [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] ] [ ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ ] ] [ STATE STORE THE STORE	TIRIT 2022 STER 2 9 17 32	(1) 2018-11-21 SERICAL	ADRESS (1948) Degism	21 2017 2017 11:51 Degişim
Seyahat ve Konaklama Giderleri	1.388.786	571.964	283.919	143%	101%
Reklam ve Tanıtım Giderleri	991.238	252.773	265.142	292%	-5%
Fuar ve Organizasyon Giderleri	755.001	1.338.249	919.702	-44%	46%
Vergi, Resim ve Harç Giderleri	88.681	138.887		-36%
Proje Teklif Aşamasına Ait Giderler			1 414 542		-100%
Personel Giderleri			153.622		-100%
Toplam	3.223.706	2.301.873	3.036.927	40%	-24%

Pazarlama Giderleri - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket'in esas faaliyetlerden gelirler kalemi 31.12.2021 tarihinde 56.291.688 TL iken %132 oranında artış ile 130.489.823 TL olmuştur. 31.12.2023 döneminde diğer gelirler kalemi %46 azalarak 70.099.333 TL seviyesinde kapanmıştır. Esas faaliyetlerden gelirler kaleminde ticari faaliyetlerden kur farkları dışında, devlet teşvikleri, sigorta hasar yansıtma gelirleri, karşılık iptalleri gibi gelirlerden oluşmaktadır.

Diger Gelirler (11)	() [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] [ ] ] [ ] [ ] ] [ ] [ ] ] [ ] [ ] ] [ ] [ ] [ ] [ ] ] [ ] [ ] ] [ ] [ ] [ ] ] [ STREAM PARTINGS	(1) (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1) = (1 新版社 1948	01 11 2121 STARPATIAN	2112 33 2008 Degişim	1988 2 2177 Değişim
Ticari Faaliyetlerden Kur Farkı Gelirleri	63.176.884	124.687.393	49.934.077	-49%	150%
Banka Promosyon Gelirleri	4.177.968		1.854.783		-100%
Diğer Gelirler	905 565	1.046.111	24.639	-5%	4146%
Proje Destek Prim ve ARGE Teşvik Gelirleri	969 947	745 512	3.874.545	30%	-81%
Sigorta Hasar Yansıtma Gelirleri	542.237	557.278	214.846	-3%	159%
Karşılık İptalleri	184.537	3.426.542		-95%
Reeskont Faiz Gelirleri	52.195	26.987	388.798	93%	-93%
Toplam	70.099.333	130.489.823	56.291.688	-46%	132%

Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket'in esas faaliyetlerden diğer giderler hesabı izahnamede yer alan hesap dönemleri itibarıyla ortalama %74 oranında ticari faaliyetlerden kur farkı giderlerinden oluşmaktadır. Şirket'in esas faaliyetlerden diğer giderleri 31.12.2021 tarihinde 47.837.750 TL iken 31.12.2022 tarihinde %42 azalışla, 27.735.003 TL olarak gerçekleşmiştir. 31.12.2023 döneminde bir önceki yıla göre %135 artarak 65.114.919 TL seviyesine yükselmiştir. Esas faaliyetlerden diğer giderler hesabında, ticari faaliyetlerden kur farkı giderleri dışında, yeniden yapılandırma giderleri, karşılık giderleri, sözleşme fesih giderleri gibi gider kalemleri bulunmaktadır.

Diğer Giderler ( LIG)	SER PAULARS	TIRE PARTY PASS TIFF TRAIDA Carreller	01 01 212 STERRATION	2112315 2009 Değişim	217975 Allerie Degişim
Ticari Faaliyetlerden Kur Farkı Giderleri	37.617.421	21.443.628	41.671.574	75%	-49%
Yeniden Yapılandırma Giderleri	19.224.793	6.054.461	1.885.072	218%	221%
Reeskont Faiz Giderleri	4.008.153	144.036	152.651	2683%	-6%
Karşılık Giderleri	2.491.177		710.137		-100%
Sözleşme Fesih Gideri	735.773
Mutabakat Farkları	593.079		1.767.219		-100%
Diğer Giderler	444.523	92.878	1.651.097	379%	-94%
Toplam	65.114.919	27.735.003	47.837.750	135%	-42%

Esas Faaliyetlerden Diğer Giderler - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

menkul değer

Şirket'in izahnamede yer alması gereken finansal tablo dönemleri itibarıyla yatırım faaliyetlerinden gelirlerinin başlıca unsuru yatırım amaçlı gayrimenkul değer artışı ve duran varlık satış kârından oluşmaktadır. Ayrıca nakit ve benzerlerinden elde edilen faiz gelirleri de yatırım faaliyetlerinden gelirler kalemine pozitif katkı sunmuştur.

Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler (118)	【国家】参考文献 2017-02-28 19:25 19-28-20 19:25 19-28 19-21 2017-02-20 19:25 19-22 RESEAR IPAS	【】【会】【了】【 STEDRATIONA	II all sell series ARTICAL PARTICAL	Degisim	ADVESTIFICAL PRODUCTION OF THE STOLE Degisim
YAG Yeniden Değerleme Gelirleri	2.837.550	4.271.240		-34%
Banka Mevduat Kur Değerleme Farkı	2.365.741	1.723.808	1.972.307	37%	-13%
YAG Kira Gelirleri		357.215	731.653	-100%	-51%
Menkul Kıymet Satış Kârları	2.992	4.436	7.514	-33%	-41%
Faiz Geliri	5.702.576	1.048.562	992.296	444%	6%
Duran Varlık Satış Kârı	2.221.324		4.718.593		-100%
Toplam	13.130.183	7.405.261	8.422.363	77%	-12%

Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

İzahnamede yer alması gereken finansal tablo dönemleri itibarıyla yatırım faaliyetlerinden giderlerin dağılımı aşağıdakı gibidir. 31.12.2023 dönemi itibarıyla yatırım faaliyetlerinden gider bakiyesi oluşmamıştır.

Yatırım Faalıyetlerinden Giderler (11)	OF DISTINGS Callery Productions	01 01 2027 STATE PARTICAL	24 12 23 211972 Değişim	2019-01-2 2017-11-11 Degisim
Banka Mevduat Kur Değerleme Farkı	1.293.311		-100%
Menkul Kıymet Satış Zararları	તે રે	78	-100%	23%
Duran Varlık Satış Zararları		10.045		-100%
Toplam	1.293.407	10.123	-100%	12677%

Yatırım Faaliyetlerinden Giderler - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Savunma sanayinde faaliyet gösteren şirketler, sektördeki genel uygulamalara paralel olarak alınan avanslara karşılık olarak bankalardan teminat mektubu kullanmakta ve komisyon giderlerine katlanmaktadır. ASELSAN ile Şirket arasındaki Stratejik İş Birliği Anlaşması kapsamında Şirket, Türk Silahlı Kuvvetlerini Güçlendirme Vakfı bünyesinde bulunan şirketlere teminat mektubu olmaksızın hizmet vermektedir. Şirket'in stratejik ortak unvanı ile yaptığı faaliyetler Şirket'in finansman giderlerini azaltmaktadır.

Şirket'in izahname dönemleri itibari ile finansman gideri ve güneş enerji tesisi yatırımı için kullanılan kredilere ilişkin olarak hesaplanan kur farkı giderinden oluşmaktadır.

Şirket'in finansman giderlerinin Şirket net satışlarına oranı 31.12.2023 döneminde %22, 31.12.2022 döneminde %17 ve 31.12.2021 döneminde ise %31 olarak gerçekleşmiştir.

Finansal Giderler (ITS) - F	的原因是小编辑	In In Institution and the see 2007 1252 1794	All State The State of Children	11 01:2021 - 2020 2017 2020 2020 2020 Degisim	ADegisim /
Faiz Gideri	68.503.525	36.327.578	37.359.693	89%	-3%
Kredi Kur Farkı Gideri	60.248.966	65.155.550	118.456.998	-8%	-45%
Toplam		128.752.491 101.483.128	155.816.691	27%	-35%

Finansman Gelir ve Giderleri - Kaynak: Bağımsız Denetim Raporu

Şirket faaliyetleri sonucunda 2021 yılında 160.978.102 TL dönem kârı elde etmişken, 2022 yılında %72 artışla, 276.699.667 TL seviyesine ulaşmıştır. 2023 yılında %69 oranında düşüş ile net dönem kârı 84.428.682 TL olarak gerçekleşmiştir. 2023 yılında proje kârlılıklarının bir önceki yıla göre düşük olması ve finansman giderinin %27 oranında artışı göstermesi 2023 yı

MENKUL DEGENLER A.S.

net dönem kârında %69 oranında düşüşe neden olmuştur. Şirket net dönem kârına etki eden en önemli unsurlar, ilgili dönemde alınan projelerin kârlılıkları, proje sayısı ve söz konusu proje süreleri, kur farkı gelirleri ve finansman giderleridir.

Şirket'in izahnamede yer alması gereken finansal tablo dönemleri itibarıyla kâr marjlarını gösterir tablo aşağıda yer almaktadır.

		314042028 31 12,2022	STATE PAY TEAR
Brüt Kâr Marjı	42%	42%	55%
Esas Faaliyet Kâr Marjı	33%	53%	21%
FAVOK Marjı	37%	57%	54%
Net Kâr Marjı	14%	46%	32%

Kârlılık Oranları Tablosu - Hesaplama: Global Menkul

3. Sektör Hakkında Bilgi

Güvenlik ihtiyacı hem bireylerin hem de toplumların temel ihtiyaçlarından olup, sosyal devlet ilkesi gereği devletlerin, ulus bütünlüğünü koruması ve ülke güvenliğini sağlaması gerekmektedir. Söz konusu gereklilik; son dönemde artan jeopolitik gerilimler, birçok ülkede devam eden terörizmle mücadele çalışmaları ve ülkeler arasında savaş boyutuna taşınmış gerginlikler nedeniyle her geçen gün artmaktadır. Buna paralel olarak ülkeler savunma sanayii bütçelerini ve ülkelerinde bu sektörde faaliyet gösteren firmalara desteklerini artırmışlardır. Savunma sanayii sektöründe dışa bağımlılıktan kurtulmak stratejik öneme sahiptir ve bu bağlamda ülkelerin kamu harcamalarının önemli bir bölümü silahlanma, askeri teçhizat (iletişim ve haberleşme teknolojileri de dahil) ve mühimmata yöneliktir.

3.1. Küresel Savunma Sanayii

Stockholm Uluslararası Barış Araştırmaları Enstitüsü (SIPRI- Stockholm İnternational Peace Research Institute) 2023 yıllık raporuna göre, küresel askeri harcamalar 2022'de art arda sekizinci yıl artarak 2.181.,9 milyar USD seviyesine ulaşmıştır. Küresel askeri harcamalar bir önceki yıla göre %3,7 artmış olmakla birlikte, küresel gayri safi yurt içi hasılanın yüzde 2,2'sini oluşturmaktadır. Burada artış olmamıştır ve sebebi küresel gayrisafi milli hasılanın 2022 yılı içindeki artış oranının yüksek olmasıdır. Söz konusu harcamalar küresel bazda kişi başı 282 USD'lik bir askeri harcamaya tekabül etmektedir.

Ukrayna'daki savaş nedeniyle 2022 yılında Avrupa'daki askeri harcamalarda %13 oranında dramatik bir artış yaşamıştır. Ayrıca Avrupa ülkelerinin 2033 yılına kadar söz konusu harcamaları artırma planları yapma ihtiyacı ortaya çıkmıştır. Söz konusu planların büyük bölümü ekipman modernizasyonu ve askeri personel sayısının artışı ile alakalıdır. Örneğin; Almanya gayrisafi milli hasılasından ilave %2 askeri harcamalarına ayırmayı planlamaktadır.'

Bölgelere göre savunma harcamalarının yıllık gelişimine bakıldığında yıllar itibarıyla artış trendi görülmektedir:

Bolgelere Gore Askeri Harcamalar (milyar USD)	200183	2019	217415	2 (1958	2019 12:37
Dünya	1.950.2	2.028.6	2.091.9	2.104.1	2.181.9
Afrika	36.3	37,2	39.0	40.0	37,9
Kuzey Afrika	17.2	18,3	19,5	19.2	18.6
Sahra Altı Afrika	19.1	19.0	19.5	20,8	19,3
Amerika	816,7	858,3	897,7	888,4	891,1
Orta Amerika ve Karayipler	8.4	9,2	11,3	10.9	10.3
Kuzey Amerika	761,4	803,0	840,5	831,6	837.7
Güney Amerika	46.9	46.1	45.9	45.9	43,1
Asya & Okyanusya	523,0	549,0	567,8	580.4	રેજેરી તે

1 SIPRI Yearbook 2023, Summary – https://www.sipri.org/sites/default/files/2023-06/yb23_summary_en_1.pdf)

在线观测,以云

AI Terminal

GLOBAL MENKUL DEĞERLER A.Ş.

8709_rns_2024-05-17_7309b8d2-dac6-4440-a1b6-ed7f4843a9c6.pdf