Gimv NV — Interim / Quarterly Report 2017

Nov 23, 2017

Anvers, 23 novembre 2017, 7:00 CET

Gimv enregistre un excellent rendement sur le portefeuille et un bon résultat semestriel net de 62,6 millions EUR grâce à la croissance de ses participations et aux plus-values réalisées sur les désinvestissements

Le rythme des investissements et des désinvestissements reste soutenu

Koen Dejonckheere, Administrateur délégué, commente ainsi les résultats du semestre écoulé : « Grâce à la forte croissance des entreprises en portefeuille et aux plus-values réalisées lors de désinvestissements, le rendement des six premiers mois de l'exercice est en ligne avec le celui supérieur à la moyenne que nous enregistrons déjà depuis trois ans. Le résultat semestriel s'élève ainsi à près de 63 millions EUR. Cette année encore, nous sommes donc en bonne voie pour atteindre un rendement sur fonds propres conforme à l'objectif à long terme. Le semestre qui vient de s'écouler a de nouveau été marqué par de nombreuses transactions sur toutes nos plateformes d'investissement, dans un marché certes très concurrentiel, mais où nous parvenons à nous distinguer grâce à notre approche et l'accent que nous mettons toujours sur la création de valeur. »

Les résultats du premier semestre de l'exercice 2017-2018 portent sur la période du 1 er avril 2017 au 30 septembre 2017.

Points clés (chiffres consolidés)

• Résultats soutenus par la solide performance du portefeuille pour le 7e semestre consécutif
• o Potentiel de croissance des entreprises en portefeuille confirmé : plus de 10 % de croissance du chiffre d'affaires et de l'EBITDA
• o Belles opportunités de désinvestissement auprès des investisseurs industriels
• o Rendement annualisé du portefeuille de 17,2 %
• Un semestre marqué par de nombreuses transactions
• o 5 nouveaux investissements, 3 désinvestissements et déjà 6 transactions depuis la fin du semestre
• o 53 participations en portefeuille
• Une structure décisionnelle allégée, avec un comité exécutif restreint et renouvelé

Résultats

• Résultat net (part du groupe) : 62,6 millions EUR (ou 2,46 EUR par action)
• Résultat du portefeuille : 82,6 millions EUR

Fonds propres (au 30/09/2017)

Valeur des fonds propres (part du groupe) : 1 232,6 millions EUR (ou 48,48 EUR par action)

Bilan (au 30/09/2017)

• Total du bilan : 1 313,2 millions EUR
• Portefeuille d'investissement : 1 007,6 millions EUR
• Situation nette de trésorerie : 286,6 millions EUR

Investissements

• Investissements totaux (au bilan) : 77,6 millions EUR (83,5 millions EUR, fonds de coinvestissement inclus)
• À l'exclusion des investissements dans Wemas Absperrtechnik, Agrobiothers et La Croissanterie, déjà annoncés mais pas encore réalisés au 30 septembre dernier

Désinvestissements

• Recette totale des ventes provenant des désinvestissements (au bilan) : 87,0 millions EUR (109,9 millions EUR, fonds de co-investissement inclus)
• Recettes provenant des désinvestissements : 10,1 % au-dessus de leur valeur aux fonds propres au 31 mars 2017
• À l'exclusion des désinvestissements dans Almaviva Santé, Luciad et Marco & Vasco, déjà annoncés mais pas encore réalisés au 30 septembre dernier

Dividende

Gimv entend poursuivre sa politique de dividende actuelle.

Explication des chiffres (chiffres consolidés)¹

Bon résultat semestriel de 62,6 millions EUR

Gimv a réalisé un bénéfice net (part du Groupe) de 62,6 millions EUR sur les six premiers mois de l'exercice 2017-2018, contre un bénéfice net de 85,1 millions EUR au premier semestre de l'exercice précédent.

Grâce à la croissance des entreprises en portefeuille et à quelques opportunités de désinvestissement intéressantes, le résultat du portefeuille s'élève à 82,6 millions EUR, dont 26,0 millions EUR réalisés et 56,5 millions EUR non réalisés.

Le résultat de portefeuille réalisé se compose d'une part des plus-values nettes obtenues et d'autre part des intérêts et dividendes reçus sur les titres en portefeuille. Les plus-values nettes au cours du premier semestre 2017-2018 s'élèvent à 11,0 millions EUR (contre 71,8 millions EUR pour la période équivalente de 2016-2017). En outre, 15,1 millions EUR de dividendes et d'intérêts sur les titres en portefeuille ont été reçus (contre 40,3 millions EUR au cours du premier semestre 2016- 2017), ce qui porte le résultat de portefeuille réalisé à 26,0 millions EUR (contre 112,1 millions EUR pour la même période de 2016-2017). Le résultat de portefeuille réalisé provient à 65 % des quatre plateformes d'investissement.

Le résultat de portefeuille non réalisé (ou plus-values nettes non réalisées) s'élève au total à 56,5 millions EUR (contre 14,5 millions EUR au cours du premier semestre 2016-2017) et provient à 89 % des quatre plateformes d'investissement.

Le résultat de portefeuille non réalisé est une conséquence directe de l'application des règles de valorisation internationales utilisées dans le domaine du capital-risque. Il s'explique essentiellement, d'une part, par une série d'éléments positifs : (i) des revalorisations dans le cadre de ventes prévues prochainement (47,3 millions EUR), (ii) l'amélioration des résultats de la majorité des participations (11,8 millions EUR), (iii) une augmentation de la valeur des fonds de tiers (8,0 millions EUR), (iv) l'augmentation des multiples dans les participations non cotées (2,8 millions EUR) (v) la première revalorisation de certaines participations (1,5 million EUR), et (v) une hausse du cours de Bourse des participations cotées (0,6 million EUR). Ces effets positifs ont été en partie effacés par une série d'éléments négatifs : (vii) une hausse de la dette financière nette dans les participations (8,6 millions EUR) et (viii) une série d'ajustements de valeur plus modestes ² (-6,9 millions EUR combinés).

Au premier semestre de l'exercice 2017-2018, la part du résultat d'exploitation non lié à la valorisation du portefeuille³ était de -15,2 millions EUR, contre -26,6 millions EUR pour la même période de l'exercice précédent. Cela s'explique principalement par la diminution des autres coûts d'exploitation

¹ Tous les chiffres concernant le compte de résultat sont comparés aux chiffres du premier semestre de l'exercice 2016- 2017. Les chiffres concernant le bilan sont comparés à la situation au 31 mars 2017.

² Cette moins-value est principalement due à la distribution d'un dividende au niveau de Gimv-XL Partners.

³ Commissions de gestion reçues, chiffre d'affaires et autres produits d'exploitation, après déduction des services et biens divers, frais de personnel, amortissements sur les immobilisations incorporelles, amortissements sur les terrains, bâtiments et matériels, et autres frais d'exploitation.

(-5,8 millions EUR), ainsi que par la baisse des coûts des biens et services (-2,4 millions EUR) et des frais de personnel (-1,9 million EUR).

Le résultat financier sur les six premiers mois est positif avec un montant de 0,1 million EUR, un niveau inférieur à celui enregistré durant la même période de l'exercice précédent (0,6 million EUR). Cette différence est principalement due à des taux d'intérêt plus faibles sur la trésorerie.

Après déduction des impôts (-1,2 million EUR) et des participations minoritaires (-3,7 millions EUR), Gimv réalise donc un bénéfice net (part du Groupe) de 62,6 millions EUR sur le premier semestre de l'exercice 2017-2018.

Poursuite du renouvellement du portefeuille avec 5 nouveaux dossiers

Au cours du premier semestre de l'exercice 2017-2018, Gimv a investi au total 77,6 millions EUR au bilan (contre 116,0 millions EUR au cours de la période équivalente de l'exercice précédent). 5,9 millions EUR supplémentaires ont, en outre, été investis via les fonds de co-investissement (comme participation de tiers), portant ainsi le total des investissements (au bilan et via les fonds de co-investissement) à 83,5 millions EUR. Au cours du premier semestre, de nouveaux investissements ont été effectués dans Arseus Medical (BE), Cegeka (BE), Imcheck Therapeutics (FR), MVZ Holding (CH) et Snack Connection (NL). Plusieurs investissements de suivi ont aussi été réalisés, notamment dans Biom'Up (FR), Contraload (BE), Jenavalve (DE) et Melijoe (FR).

	1H 2017-2018		1H 2016-2017
Investissements	mio EUR	%	mio EUR	%
Connected Consumer	22,1	29%	25,5	22%
Health & Care	24,8	32%	29,0	25%
Smart Industries	25,1	32%	29,1	25%
Sustainable Cities	1,1	1%	27,1	23%
Fonds de tiers	4,5	6%	2,3	2%
Autres participations (incl. infra)	0,0	0%	3,0	3%
Investissements totaux	77,6	100%	116,0	100%

Investissements	1H 2017-2018		1H 2016-2017
	mio EUR	%	mio EUR	%
Investissements directs	73,1	94%	113,8	98%
Investissements nouveaux	55,3	71%	100,0	86%
Investissements de suivi	17,8	23%	13,8	12%
Fonds de tiers	4,5	6%	2,3	2%
Investissements totaux	77,6	100%	116,0	100%

Belles opportunités de désinvestissement auprès des investisseurs industriels

Au cours du premier semestre de l'exercice 2017-2018, Gimv a notamment vendu ses participations dans Greenyard (BE), Teads (FR) et RES Software (NL). Certains désinvestissements partiels ont également été effectués, de même qu'un nombre réduit de distributions de fonds de tiers. Au total, Gimv a engrangé 87,0 millions EUR. En outre, les désinvestissements via les fonds de coinvestissement (participation de tiers) se sont élevés à 22,9 millions EUR, portant ainsi le total des désinvestissements (au bilan et via les fonds de co-investissement) à 109,9 millions EUR.

En plus du résultat des ventes de 87,0 millions EUR, les participations vendues au cours du premier semestre de l'exercice 2017-2018 ont également généré pour 1,3 million EUR en dividendes, intérêts et indemnités de gestion. Par conséquent, les participations vendues ont rapporté au total 88,3 millions EUR. Ces dernières représentaient au 31 mars 2017 une valeur comptable totale de 80,1 millions EUR et un coût d'investissement de 55,7 millions EUR. Les ventes ont donc rapporté 10,1 % (8,2 millions EUR) de plus que leur valeur comptable au 31 mars 2017 (participations estimées à leur juste valeur dans les chiffres consolidés). Le multiple réalisé sur les cessions de ces participations s'élève au total à 1,6x. Peu avant la clôture du semestre, une série de désinvestissements supplémentaires a été annoncée.

Désinvestissements	1H 2017-2018		1H 2016-2017
	mio EUR	%	mio EUR	%
Connected Consumer	47,4	54%	113,7	33%
Health & Care	4,0	5%	0,1	0%
Smart Industries	20,1	23%	162,5	48%
Sustainable Cities	2,3	3%	12,3	4%
Fonds de tiers	5,8	7%	49,0	14%
Autres participations (incl. infra)	7,4	8%	4,3	1%
Désinvestissements totaux	87,0	100%	341,8	100%

Désinvestissements	1H 2017-2018		1H 2016-2017
	mio EUR	%	mio EUR	%
Participations cotées	17,0	19%	0,0	0%
Participations non cotées	60,7	70%	280,1	82%
Fonds de tiers	5,8	7%	49,0	14%
Prêts	3,5	4%	12,7	4%
Désinvestissements totaux	87,0	100%	341,8	100%

Le portefeuille dépasse 1 milliard EUR

Le total du bilan au 30 septembre 2017 s'élève à 1 313,2 millions EUR (contre 1 315,3 millions EUR au 31 mars 2017). Le portefeuille est valorisé à 1 007,6 millions EUR contre 963,6 millions EUR au 31 mars 2017. L'augmentation du portefeuille total est imputable en quasi-totalité à l'appréciation de valeur des participations en portefeuille.

Portefeuille		30/09/2017		31/03/2017
		mio EUR %	mio EUR	%
Connected Consumer	215,0	21%	224,0	23%
Health & Care	163,3	16%	130,3	14%
Smart Industries	202,2	20%	184,3	19%
Sustainable Cities	188,7	19%	186,4	19%
Fonds de tiers	182,3	18%	172,9	18%
Autres participations (incl. infra)	56,1	6%	65,8	7%
Portefeuille total	1 007,6	100%	963,6	100%

		30/09/2017	31/03/2017
Portefeuille	mio EUR	%	mio EUR	%
Participations cotées	38,1	4%	53,9	6%
Participations non-cotées	887,5	88%	851,4	88%
Valorisation fondée sur des multiples	422,7	43%	443,0	46%
Valorisation au côut d'investissement	145,6	14%	147,5	15%
Valorisation fondée sur le dernier tour de financement	30,0	3%	31,3	3%
Valorisation fondée sur la valeur des fonds de tiers sous-jacent	182,3	18%	172,9	18%
Valorisation fondée sur la valeur des fonds gérés par Gimv*	11,5	1%	21,8	2%
Valorisation fondée sur d'autres méthodes (y compris la valeur des ventes)	95,3	9%	34,9	4%
Prêts	81,9	8%	58,3	6%
Portefeuille total	1 007,6	100%	963,6	100%

* Exclusif la part de Gimv en Gimv-XL, Gimv Health & Care et Gimv Arkiv Technology Fund

Portefeuille	30/09/2017		31/03/2017
	mio EUR	%	mio EUR	%
Europe	975,8	96%	930,7	97%
Belgique	324,4	32%	303,2	31%
France	185,6	18%	193,3	20%
Allemagne	123,1	12%	118,4	12%
Pays-Bas	258,8	26%	237,6	25%
Reste de l'Europe	84,0	8%	78,3	8%
Ailleurs	31,7	4%	32,9	4%
Portefeuille total	1 007,6	100%	963,6	100%

La situation nette de trésorerie, un gage de flexibilité et de réactivité

Fin septembre 2017, la situation nette de trésorerie de Gimv s'élève à 286,6 millions EUR, contre 313,9 millions EUR au 31 mars 2017.

Hausse des fonds propres (après versement des dividendes) à 1 232,6 millions EUR ou 48,48 EUR par action

La valeur des fonds propres (part du Groupe) (= valeur intrinsèque) au 30 septembre 2017 (après paiement du dividende de 2,50 EUR par action) s'élève à 1 232,6 millions EUR (48,48 EUR par action) contre 1 233,2 millions EUR (48,50 EUR par action) au 31 mars 2017 (avant paiement du dividende). L'évolution des fonds propres au premier semestre de l'exercice 2017-2018, combinée aux dividendes versés à hauteur de 63,6 millions EUR pendant le semestre, représente un rendement économique sur fonds propres pour le premier semestre de l'exercice de 5,1 % (10,2 % annualisés), soit un résultat conforme à l'objectif à long terme de Gimv.

Politique de dividende inchangée

Gimv entend poursuivre sa politique de dividende actuelle.

Autres événements importants au 1er semestre

Au mois de juillet, le conseil d'administration a coopté Frank Verhaegen comme administrateur indépendant de la société. Il remplace Dirk Boogmans, qui avait démissionné.

Événements majeurs après le 30 septembre 2017

• Gimv a décidé de rajeunir son Comité exécutif et d'en réduire le nombre de membres. Sa nouvelle structure correspondra à son approche par plateforme, puisque le Comité exécutif ne comportera dorénavant que sept membres : les directeurs des quatre plateformes, ainsi que le CEO, le CFO et le CLO. Dans ce contexte, Dirk Dewals et Erik Mampaey, respectivement responsables des plateformes Connected Consumer et Sustainable Cities, font leur entrée au Comité exécutif. Dirk (né en 1973) a intégré Gimv en 2009, après dix années au sein du département Corporate Finance de Petercam. Erik (né en 1977) rejoindra Gimv en janvier 2018. Il était auparavant responsable européen des fusions-acquisitions dans le Groupe Engie.
• Peu avant la fin du semestre, Gimv a annoncé la signature d'un accord afin d'acquérir une participation majoritaire significative dans WEMAS Absperrtechnik GmbH (www.wemas.de). Cette entreprise allemande fournit une gamme complète d'équipements mobiles certifiés pour la sécurité routière passive, notamment des barrières de protection, des marqueurs routiers, des balises lumineuses et des cônes de signalisation, essentiellement dans les pays germanophones. WEMAS emploie plus de 120 personnes et a réalisé un chiffre d'affaires de 33,7 millions EUR l'an passé. Outre ses ambitions de croissance sur son cœur de métier dans les pays germanophones d'Europe, la société souhaite aussi se développer sur des segments voisins de la sécurité routière et renforcer son activité internationale. Cet investissement sera réalisé courant octobre.
• Fin septembre, un contrat d'exclusivité a été signé pour la vente de Marco Vasco (www.marcovasco.fr) au Groupe Figaro. Depuis l'entrée de Gimv à son capital, en 2013, Marco

Vasco avait vu son chiffre d'affaires croître de 40 millions EUR à 65 millions EUR. La transaction devrait être achevée fin novembre et n'aura donc aucun impact sur les fonds propres au 30 septembre 2017. Sur l'ensemble de la période d'investissement, la participation dans Marco Vasco a généré un rendement inférieur au rendement moyen à long terme de Gimv.

• Début octobre, Luciad (www.luciad.com), l'un des principaux fournisseurs de solutions logicielles géospatiales d'aide à la décision très performantes, utilisées dans de nombreuses situations critiques à travers le monde, a été racheté par le suédois Hexagon AB, coté en Bourse. Actionnaire majoritaire, Gimv a apporté à Luciad la plate-forme nécessaire pour développer la jeune pousse et lui faire atteindre son rythme de croisière. À la suite du rachat, Luciad fera partie de la division Géospatiale de Hexagon. L'investissement dans Luciad, pendant toute la période de détention, a généré un rendement supérieur au rendement moyen à long terme de Gimv. La valeur de la participation ayant déjà été modifiée au 30 septembre, en amont du rachat, la transaction n'a aucun impact supplémentaire sur les fonds propres au 30 septembre 2017.
• Mi-octobre, Biom'Up (www.biomup.com), une entreprise qui fabrique des produits hémostatiques pour la chirurgie et dans laquelle nous détenons une participation, a fait son entrée à la cote d'Euronext Paris. Un prêt obligataire existant a aussi été converti en actions. Les deux opérations associées ont permis à l'entreprise de lever près de 60 millions d'EUR de nouveaux capitaux. Gimv a souscrit une partie de l'augmentation du capital et détient désormais 1 364 272 actions (soit 12,2 % du capital social).
• Fin octobre, Gimv et UI Gestion ont annoncé mener des négociations exclusives avec Antin Infrastructure Partners pour la cession de leur participation majoritaire dans Almaviva Santé (www.almaviva-sante.fr), cinquième Groupe d'hospitalisation privée en France. Depuis l'entrée au capital de Gimv et d'UI Gestion, Almaviva, Groupe qui comptait sept hôpitaux privés en Provence-Alpes-Côte d'Azur (PACA), a réalisé un parcours de croissance accélérée – fondée sur une combinaison d'acquisitions, de fusions et de croissance organique – pour devenir le cinquième Groupe d'hospitalisation privée en France, avec 30 établissements. Almaviva possède aujourd'hui 16 hôpitaux dans la région PACA et est donc devenu le numéro un régional. Un deuxième pôle hospitalier a été établi en région parisienne, avec 14 établissements. En 2017, Almaviva devrait atteindre un chiffre d'affaires supérieur à 300 millions d'euros, soit plus du triple des 100 millions d'euros qu'il réalisait en 2012. Sur l'ensemble de la période de détention, l'investissement dans Almaviva a produit un rendement bien supérieur au rendement moyen à long terme de Gimv et a eu un effet positif sur la valeur des fonds propres au 30 septembre 2017, d'environ 0,25 EUR par action. La transaction devrait être achevée fin décembre.
• Début novembre, Gimv a pris une participation minoritaire dans La Croissanterie (www.lacroissanterie.fr), une enseigne de restauration rapide à la française qui compte 260 points de vente en France métropolitaine, dans les DOM-TOM et en Afrique. La chaîne réalise un chiffre d'affaires d'environ 100 millions EUR. Les restaurants franchisés représentent deux tiers des points de vente, contre un tiers exploité directement. Ces prochaines années, La Croissanterie entend poursuivre son développement en France et à l'international. Gimv rachète une partie de la participation acquise début 2017 par CM-CIC Investissement.
• Juste avant la publication de ses résultats, Gimv a annoncé la signature d'un accord pour le rachat d'une participation majoritaire dans AgroBiothers (www.agrobiothers.com), l'un des principaux fabricants et distributeurs français de produits d'hygiène et de soins animaliers ainsi que d'accessoires destinés aux animaux. Le Groupe, qui compte plus de 250 collaborateurs, réalise un chiffre d'affaires voisin de 65 millions EUR. Parallèlement à sa croissance organique, AgroBiothers entend également miser sur la croissance externe pour renforcer sa présence à l'international.

Déclaration relative aux risques

• Les futurs résultats de nos entreprises et l'évolution de la valeur de notre portefeuille dépendent toutefois encore de plusieurs facteurs externes, tels que : (i) la poursuite et le rythme de la reprise de l'économie européenne, (ii) l'évolution de la conjoncture dans les pays émergents, (iii) le regain de confiance des autorités, des épargnants et des consommateurs, dans un environnement marqué par le vieillissement de la population, des mesures budgétaires et des pressions inflationnistes, (iv) le climat géopolitique dans diverses régions du monde, (v) la stabilité des réglementations et le traitement fiscal des risques d'entreprise dans les pays où nous et nos entreprises sommes actifs, (vi) la stabilité et la liquidité du système financier, tant pour les niveaux de valorisation que pour le financement de nos entreprises, (vii) l'accueil des nouvelles introductions en Bourse et des opérations de capital sur le marché, (viii) la dynamique des groupes internationaux et des acteurs sectoriels dans le domaine des acquisitions et (ix) la durée et les modalités des programmes d'injection de liquidités de la Fed et de la BCE, et donc la marge pour de nouvelles mesures de stimulation, qui peuvent avoir un impact non négligeable sur les marchés financiers. En outre, nous devons tenir compte du fait que certains secteurs font face à des facteurs de perturbation. Cette situation est synonyme d'énormes défis en termes d'adaptations, mais offre aussi des opportunités pour se réinventer. Il est évidemment très difficile d'évaluer l'impact de ces facteurs pour la période à venir.
• Vous trouverez des informations sur la gestion des risques dans notre rapport annuel, consultable sur www.gimv.com.

Calendrier financier

	Business update du troisième trimestre de l'exercice 2017/2018 (période 01/04/2017-31/12/17) 22 février
	2018
	Résultats de l'exercice 2017/2018 (période 01/04/17-31/03/18)	24 mai 2018
	Assemblée générale exercice 2017/2018	27 juin 2018
	Business update du premier trimestre de l'exercice 2018/2019 (période 01/04/2018-30/06/18)	19
		juillet 2018

Résultats semestriels de l'exercice 2018/2019 (période 01/04/18-30/09/18) 22 novembre 2018

Déclaration des responsables, conformément à l'AR du 14 novembre 2007

Conformément à l'article 13, § 2, 3° de l'arrêté royal du 14 novembre 2007, le CEO Koen Dejonckheere et le CFO Kristof Vande Capelle déclarent, au nom et pour le compte de Gimv que, à leur connaissance :

a) les états financiers semestriels au 30 septembre 2017 ont été établis en conformité avec l'IFRS et l'IAS 34 « Information financière intermédiaire » tel qu'accepté par l'Union européenne, et que ces états financiers semestriels donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et des résultats de Gimv et des entreprises intégrées dans la consolidation;

b) le rapport semestriel donne un aperçu fidèle des plus importants événements du premier semestre, de leur influence sur les états financiers, des facteurs de risque et incertitudes les plus importants pour les mois restants de l'exercice, ainsi que des principales transactions avec les parties associées et de leur éventuel effet sur les états financiers simplifiés.

Rapport du commissaire sur les données comptables mentionnées dans le communiqué de presse semestriel de Gimv NV

Nous avons comparé les données comptables reprises dans le communiqué semestriel de Gimv NV avec les états financiers intermédiaires résumés et consolidés arrêtés au 30 septembre 2017, dont le total du bilan s'élève à 1 313 239 milliers EUR et dont le compte de résultat se solde par un bénéfice net part du groupe de 62 614 milliers EUR. Nous confirmons que ces données comptables ne présentent pas de disparités significatives par rapport aux états financiers intermédiaires résumés et consolidés.

Nous avons émis un rapport de revue limitée relatif à ces états financiers intermédiaires résumés et consolidés, déclarant que, sur la base de notre revue limitée, aucun élément n'a été révélé qui impliquerait que ces états financiers intermédiaires résumés et consolidés ne sont pas présentés, à tous les égards importants, conformément à l'IAS 34 Information financière intermédiaire, approuvé par l'Union européenne.

Anvers, le 21 novembre 2017

Ernst & Young Réviseurs d'Entreprises SCC Commissaire représenté par

Ömer Turna Associé*

*Agissant au nom d'une SPRL

À PROPOS DE GIMV

Gimv est une société d'investissement européenne qui compte plus de trois décennies d'expérience dans le private equity et le capital risque. L'entreprise est cotée sur Euronext Bruxelles et gère actuellement environ 1,6 milliard d'euros (y compris des partenariats d'investissement) et près de 50 participations.

Dans le cadre de plateformes d'investissement bien précises, Gimv détecte les sociétés dynamiques et innovantes qui présentent un solide potentiel de croissance et les aide à devenir des leaders sur leurs marchés respectifs. Les quatre plateformes d'investissement sont : Connected Consumer, Health & Care, Smart Industries et Sustainable Cities. Chacune d'elles travaille avec une équipe spécialisée et expérimentée, couvrant l'ensemble des marchés domestiques de Gimv (Benelux, France et Allemagne). En outre, elles peuvent s'appuyer sur un important réseau international d'experts.

Vous trouverez plus d'informations sur Gimv sur www.gimv.com.

Pour plus d'information, vous pouvez contacter:

Kristof Vande Capelle, Chief Financial Officer T +32 3 290 22 17 – kristof.vandecapelle@gimv.com

Frank De Leenheer, Investor Relations & Corporate Communications Manager T +32 3 290 22 18 – frank.deleenheer@gimv.com

Annexes

• 1. Groupe Gimv Bilan consolidé intermédiaire résumé au 30 septembre 2017
• 1. Groupe Gimv Compte de résultat consolidé intermédiaire résumé pour le premier semestre, au 30 septembre 2017
• 1. Groupe Gimv État de modification dans les fonds propres consolidés intermédiaires résumé pour le premier semestre, au 30 septembre 2017
• 1. Groupe Gimv État du cash-flow consolidé intermédiaire résumé pour le premier semestre, au 30 septembre 2017

Annexe 1 : Groupe Gimv – Bilan consolidé intermédiaire résumé au 30/09/2017

Gimv Groupe - Bilan consolidé (en EUR 000)	30/09/2017*	31/03/2017*
I. Actifs non courants	1 015 779	972 701
1. Goodwill et autres immobilisations incorporelles	401	495
2. Propriétés, installations et outillages	7 816	8 620
6. Investissements repris à leur juste valeur au compte de résultats	872 482	844 600
7. Prêts aux sociétés d'investissements	135 081	118 985
8. Autres actifs financiers	-	-
II. Actifs courants	297 459	342 560
1 4. Clients et autres débiteurs	4 578	23 134
1 5. Prêts aux sociétés d'investissement	-	-
1 6. Trésorerie et équivalents de trésorerie	271 618	292 068
1 7. Valeurs mobilières de placement et autres instruments	15 000	21 838
18. Autres actifs courants	6 263	5 520
Total actifs	1 313 239	1 315 260
* chiffres non-audités au 30/09/2017 - chiffres audités au 31/03/2017

Gimv Groupe - Bilan consolidé (en EUR 000)	30/09/2017*	31/03/2017*
I. Total des capitaux propres	1 281 852	1 278 921
A. Capitaux propres attribuables aux actionnaires de la maison mère	1 232 574	1 233 177
1. Capital souscrit	241 365	241 365
2. Primes d'émission	51 629	51 629
3. Bénéfices accumulés (pertes)	939 580	940 183
B. Intérêts Minoritaires	49 279	45 744
II. Total des dettes	31 386	36 339
A. Passif non-courant	20 445	18 257
4. Dettes de pension	-	-
5. Provisions	19 700	17 636
6. Impôts différés	746	620
B. Passif Courant	10 941	18 083
7. Passifs financiers	-	-
8. Fournisseurs et autres créditeurs	5 221	12 754
9. Dettes fiscales	287	179
10. Autres passifs	5 432	5 149
Total des capitaux propres et des dettes	1 313 239	1 315 260
* chiffres non-audités au 30/09/2017 - chiffres audités au 31/03/2017

Annexe 2 : Groupe Gimv – Compte de résultat consolidé intermédiaire résumé pour le premier semestre, au 30/09/2017

Gimv Groupe - Compte de résultats consolidé (en EUR 000)	30/09/2017*	30/09/2016*
1. Revenus d'exploitation	127 204	183 149
1.1. Revenu des dividendes	10 229	37 048
1.2. Revenu d'intérêts	4 852	3 252
1.3. Gain de cessions d'investissements	16 581	73 435
1.4. Gains latents sur actifs financiers évalués à leur juste valeur via	92 549	67 590
le compte de résultats
1.5. Management fees	653	1 142
1.6. Chiffre d'affaires	293	256
1.7. Autres revenus d'exploitation	2 046	427
2. Charges d'exploitation (-)	-59 833	-83 128
2.1. Pertes réalisées sur cessions d'investissements	-5 615	-1 676
2.2. Pertes non réalisées sur actifs financiers évalués à leur juste valeur	-29 891	-47 206
via le compte de résultats
2.3. Pertes de dépréciation	-6 138	-5 868
2.4. Achat de services et biens divers	-5 812	-8 260
2.5. Charges salariales	-8 346	-10 205
2.6. Amortissements des actifs incorporels	-95	-94
2.7. Amortissements des actifs corporels	-438	-486
2.8. Autres charges d'exploitation	-3 498	-9 334
3. Résutat d'exploitation, bénéfice (perte)	67 370	100 021
4. Revenu financier	408	909
5. Coût financier ( - )	-304	-295
6. Part du bénéfice (perte) des entreprises associées	-	-
7. Résultat avant impôts, bénéfice (perte)	67 474	100 635
8. Charges d'impôts (-)	-1 160	-2 870
9. Résutat net de l'exercice, bénéfice (perte)	66 313	97 765
9.1. Part des tiers dans le résultat	3 699	12 690
9.2. Part du groupe dans le résultat	62 614	85 074
Resultat par action (en EUR)
1. Gains (Pertes) de base par action	2,46	3,35
1bis. Idem (sur base de la moyenne pondérée du nombre d'action)	2,46	3,35
2. Gains (pertes) dilués par action	2,46	3,35
2bis. Idem (sur base de la moyenne pondérée du nombre d'action)	2,46	3,35
Nombre d'actions à la fin de la période	25 426 672	25 426 672
Moyenne pondérée du nombre d'actions de la période	25 426 672	25 426 672
* chiffres non-audités

Annexe 3 : Groupe Gimv – État de modification dans les fonds propres consolidés intermédiaires résumé pour le premier semestre, au 30/09/2017

Année 2017-2018		Attribuable aux actionnaires de la maison mère				Total des fonds
	Capital soucrit	Prime d'émission	Profits accumulés	Total	minoritaires	propres
Total 01/04/2017 (chiffres audités)	241 365	51 629	940 183	1 233 177	45 744	1 278 921
2 Résultat net	-	-	62 614	62 614	3 699	66 313
3. Augmentation de capital	-	-	-	-	-	-
4. Remboursement du capital (-)	-	-	-	-	-	-
5. Acquisition d'actions propres	-	-	-63 567	-63 567	-	-63 567
7. Autres changements	-	-	349	349	-164	185
Total 30/09/2017 (chiffres non-audités)	241 365	51 629	939 580	1 232 574	49 279	1 281 852

Année 2016-2017			Attribuable aux actionnaires de la maison mère		Intérêts	Total des fonds
	Capital soucrit	Prime d'émission	Profits accumulés	Total	minoritaires	propres
Total 01/04/2016 (chiffres audités)	241 365	51 629	874 893	1 167 887	27 187	1 195 074
2 Résultat net	-	-	131 853	131 853	17 782	149 635
3. Augmentation de capital	-	-	-	-	-3 484	-3 484
4. Remboursement du capital (-)	-	-	-	-	-	-
5. Acquisition d'actions propres	-	-	-62 295	-62 295	-	-62 295
7. Autres changements	-	-	-4 268	-4 268	4 259	-9
Total 30/09/2016 (chiffres non-audités)	241 365	51 629	940 183	1 233 177	45 744	1 278 921

Annexe 4 : Groupe Gimv – État du cash-flow consolidé intermédiaire résumé pour le premier semestre, au 30/09/2017

Gimv Groupe - Tableau des flux de trésorerie (en EUR 000)	30/09/2017*	30/09/2016*
I. Flux de trésorerie nette des activities operationelles (1 + 2)	-7 816	-26 304
1. Trésorerie générée par les activités opérationelles (1.1. + 1.2. + 1.3. )	-6 764	-24 321
1.1. Résultat d'exploitation	67 370	100 019
1.2. Ajustements concernant	-84 697	-121 979
1.2.1. Revenu d'intérêts ( - )	-4 852	-3 252
1.2.2. Revenu des dividendes ( - )	-10 229	-37 048
1.2.3. Gain sur cessions d'investissements	-16 581	-73 435
1.2.4. Pertes sur cessions d'investissements	5 615	1 676
1.2.5. Amortissements	533	580
1.2.6. Pertes sur dépréciation	6 138	5 868
1.2.7.Différence de conversion	-	-
1.2.8. Gains (/pertes) non réalisés sur investissements comptabilisés à leur juste valeur via le compte de résultats	-62 658	-20 383
1.2.9. Augmentation (diminution) des provisions	2 189	6 540
1.2.10. Augmentation (diminution) des passifs liés à la pension (actifs)	-	-
1.2.11. Autres ajustements	-4 852	-2 525
1.3. Changement du fonds de roulement	10 563	-2 362
1.3.2. Augmentation (diminution) des créances commerciales et autres créances	18 555	6 980
1.3.3. Augmentation (diminution) des dettes commerciales et autres dettes ( - )	-7 533	-7 653
1.3.4. Autres changements du fonds de roulement	-459	-1 689
2. Impôts sur les revenus payés (reçus)	-1 053	-1 983
II. Flux de trésorerie nette des activities d'investissements (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10+11+12+13+14+15+16)	43 992	244 830
1. Achat d'immobilisations corporelles ( - )	-119	142
2. Achat d'immeubles de placement (-)	-	94
3. Achat d'actifs incorporels ( - )	-	-
4. Cessions de propriétés, installations et équipements ( + )	719	-
6. Cessions d'immobilisations incorporelles ( + )	-	-
7. Cessions d'investissements comptabilisés à leur juste valeur via le compte de résultats ( + )	83 492	310 599
8. Investissement dans des investissements à leur juste valeur repris en compte de résultats ( - )	24 912	12 717
9. Prêts accordés aux sociétés d'investissement ( - )	-49 158	-102 787
10. Investissement net dans d'autres actifs financiers ( - )	-28 426	-13 255
11. Remboursement de prêts accordés aux sociétés d'investissement ( + )	-	-
12. Acquisition de filiales, entreprises associées ou de coentreprises - netté de la trésorerie reçue	-	-
13. Intérêts reçus	2 392	3 252
14. Dividendes reçus	10 229	37 048
15. Subsides reçus	-	-
16. Autres flux de trésorerie dégagés des activités d'investissements	-49	-2 980
III. Flux de trésorerie nette des activities de financement (1+2+3+4+5+6+7+8+9+10+11)	-63 463	-61 681
1. Emission d'actions	-	-
2. Emprunts	-	-
4. Ventes d'actions propres	-	-
5. Remboursement de capital (-)	-	-
6. Remboursement d'emprunts ( - )	-	-
8. Achat d'actions propres ( - )	-	-
9. Intérêts payés ( - )	-304	-295
10. Dividendes payés ( - )	-63 567	-62 295
11. Autres flux de trésorerie dégagés des activités financières	408	909
IV. Augmentation nette de la trésorerie et equivalents de trésorerie (I + II + III)	-27 287	156 844
V. Trésorerie et equivalents de trésorerie, debut de periode	313 906	192 774
VI. Trésorerie et equivalents de trésorerie, fin de periode (IV + V)	286 618	349 618

* chiffres non-audités