Gimv NV — Interim / Quarterly Report 2013

May 22, 2014

Antwerpen, 22 mei 2014, 7:00 CET

Gimv boekt 15,0 miljoen EUR jaarwinst, wat leidt tot nettoactiefwaarde van 40,12 EUR per aandeel

Belangrijke investeringsactiviteit (194,6 miljoen EUR) in alle platformen met 12 nieuwe investeringen in groeibedrijven

Brutodividend stabiel op 2,45 EUR - opnieuw keuzedividend

De resultaten over het boekjaar 2013-2014 hebben betrekking op de periode van 1 april 2013 tot 31 maart 2014.

Kernpunten (geconsolideerde cijfers)

Resultaten

• Nettoresultaat (deel van de groep): 15,0 miljoen EUR (of 0,61 EUR per aandeel)
• Netto gerealiseerde meerwaarden: 7,9 miljoen EUR
• Netto niet-gerealiseerde meerwaarden: 3,3 miljoen EUR

Eigen vermogen (per 31.03.2014)

Waarde eigen vermogen (deel van de groep): 992,0 miljoen EUR (of 40,12 EUR per aandeel)

Dividend

Dividend over het boekjaar 2013-2014: 60,6 miljoen EUR, of 2,45 EUR bruto (1,84 EUR netto) per aandeel (mits goedkeuring door de AV van 25 juni 2014). Ter versterking van de verdere groei van Gimv en zijn investeringsactiviteiten zal ook dit jaar een keuzedividend worden aangeboden.

Balans (per 31.03.2014)

• Balanstotaal: 1 026,7 miljoen EUR
• Nettokaspositie: 56,6 miljoen EUR
• Financiële activa: 931,0 miljoen EUR

Investeringen

Totale investeringen (op balans): 194,6 miljoen EUR (49,2 miljoen EUR in het vierde kwartaal). Bijkomende investeringen via co-investeringsfondsen: 70,2 miljoen EUR (27,5 miljoen EUR in het vierde kwartaal). Totale investeringen (op balans & via co-investeringsfondsen): 264,8 miljoen EUR (76,7 miljoen EUR in het vierde kwartaal).

Desinvesteringen

• Totale verkoopsopbrengst uit desinvesteringen (op balans): 95,8 miljoen EUR (17,6 miljoen EUR in het vierde kwartaal). Bijkomende opbrengsten uit desinvesteringen via co-investeringsfondsen: 35,3 miljoen EUR (2,9 miljoen EUR in het vierde kwartaal). Totale desinvesteringen (op balans & via coinvesteringsfondsen): 131,1 miljoen EUR (20,5 miljoen EUR in het vierde kwartaal).
• Opbrengsten van de desinvesteringen: 10,5% boven hun waarde in het eigen vermogen per 31 maart 2013, en een multiple van 0,94 versus hun oorspronkelijke aanschaffingswaarde.

Commentaar

Gedelegeerd Bestuurder Koen Dejonckheere over de resultaten van het voorbije boekjaar: "Stilaan zijn er toch aanwijzingen dat de Europese economie sinds de tweede helft van 2013 uit de recessie komt. De snelheid waarmee dit gebeurt, wordt echter voor een stuk afgeremd door maatregelen die heel wat Europese landen moeten nemen om hun begroting terug in evenwicht te brengen, wat weegt op de groei en het rendement van de ondernemingen. Aan de andere kant merken we dat de balansen van de ondernemingen stilaan vaak gezond zijn en heel wat bedrijven volop de kaart van de internationale groeimarkten trekken. Bovendien keerde het vertrouwen in de aandelenmarkten terug, wat zich ook uit in het opnieuw op gang komen van de beursintroducties." Hij vervolgt: "Het afgelopen boekjaar werd gekenmerkt door een historisch hoge investeringsactiviteit, waarbij Gimv maar liefst twaalf nieuwe langetermijnpartnerships aanging met beloftevolle bedrijven en selectief investeerde in de verdere uitbouw van de diverse platformen. In het dossier Electrawinds hebben we de pagina omgeslagen en zijn we meegestapt in een scenario dat continuïteit biedt voor zowel het betrokken bedrijf als de werknemers. Dit dossier doet evenwel geen afbreuk aan het engagement van Gimv richting de sector van de hernieuwbare energie."

Voorzitter Urbain Vandeurzen vult aan: "In september 2012 lanceerde Gimv zijn op waardecreatie gefocuste platformstrategie, waarbij we de ambitie uitspraken om de referentie te worden in een aantal zorgvuldig geselecteerde investeringsplatformen. Twee jaar later vinden ondernemers met een focus op innovatie, internationalisering en schaalvergroting volop de weg naar Gimv. Dit vertaalde zich in een verdubbeling van het aantal nieuwe investeringen, waarbij selectief werd ingespeeld op een aantal cruciale maatschappelijke uitdagingen en langetermijntrends. Ook het vorig jaar door Gimv en een aantal stakeholders gelanceerde Gimv Health & Care fonds speelt in op deze uitdagingen. Zo kon het fonds de afgelopen maanden een beloftevol partnership aangaan met twee innovatieve bedrijven en dienstverleners in de health & care sector." Hij vervolgt: "Ter financiering van de verdere uitbouw van de portefeuille en de groei van Gimv, bieden we onze aandeelhouders ook dit jaar een stabiel dividend aan met de mogelijkheid om te opteren voor een keuzedividend."

Toelichting cijfers (geconsolideerde cijfers) 1

Jaarwinst van 15,0 miljoen EUR

Gimv realiseert over het boekjaar 2013-2014 een nettowinst (deel van de groep) van 15,0 miljoen EUR, tegenover een nettowinst van 32,7 miljoen EUR over het vorige boekjaar. Dit resultaat wordt voornamelijk bepaald door de gerealiseerde meerwaarden op de desinvesteringen en de nietgerealiseerde meerwaarden op de portefeuille. Sinds de toepassing van IFRS is het resultaat van Gimv immers hoofdzakelijk gebaseerd op de waarde-evolutie van de portefeuille waarbij Gimv zowel gerealiseerde als niet-gerealiseerde waardeschommelingen in rekening brengt.

De gerealiseerde nettomeerwaarden over het boekjaar 2013-2014 bedragen 7,9 miljoen EUR (64,9 miljoen EUR in het boekjaar 2012-2013). 4,8 miljoen EUR is afkomstig van het Health & Care platform, het Smart Industries platform stond voor 2,9 miljoen EUR, het Consumer 2020 platform was goed voor 1,1 miljoen euro van de gerealiseerde nettomeerwaarden, terwijl het niet aan de platformen toegewezen deel van de portefeuille 2,2 miljoen EUR bijdroeg aan dit resultaat. Verder kwam een deel (7,2 miljoen EUR) uit de fondsen van derden. Sustainable Cities woog negatief ten belope van -10,4 miljoen EUR, voornamelijk als gevolg van de verkoop van onze schuldvordering op Electrawinds.

De niet-gerealiseerde nettomeerwaarden bedroegen in totaal 3,3 miljoen EUR (-35,2 miljoen EUR in het boekjaar 2012-2013) en waren voor het grootste deel afkomstig van het platform Consumer 2020 (18,9 miljoen EUR). Daarnaast was er ook een positieve bijdrage van het Health & Care platform (6,1 miljoen EUR) en de niet toegewezen participaties (2,5 miljoen EUR). Smart Industries (-7,7 miljoen EUR), de fondsen van derden (-12,1 miljoen EUR) en Sustainable Cities (-4,3 miljoen EUR) zorgden elk voor een negatieve bijdrage.

De niet-gerealiseerde netto meerwaarden zijn een rechtstreeks gevolg van de toepassing van de gehanteerde internationale private equitywaarderingsregels. Deze niet-gerealiseerde nettomeerwaarden zijn voornamelijk te verklaren door: (i) de gestegen multiples bij de nietgenoteerde participaties (35,0 miljoen EUR), (ii) de daling van de netto-financiële schuld bij de participaties (26,0 miljoen EUR), (iii) de eerste herwaardering van een aantal participaties (6,4 miljoen EUR), en (iv) verwachte exit of IPO (2,2 miljoen EUR). Deze positieve effecten werden voor een stuk tenietgedaan door een aantal negatieve elementen: (v) de mindere resultaten bij een aantal participaties (-31,5 miljoen EUR), (vi) daling van de waarde van de fondsen van derden (- 10,8 miljoen EUR), (vii) daling van de beurskoers van een beperkt aantal participaties (-9,9 miljoen EUR), (viii) (verwachte) kapitaalrondes aan lagere waarderingen bij een aantal participaties (-8,0 miljoen EUR) en (ix) een aantal kleinere waardeaanpassingen (gecombineerd -6,1 miljoen EUR). De gemiddelde multiple (EV/EBITDA) voor het deel van de portefeuille dat Gimv vandaag waardeert op basis van marktmultiples, bedraagt 5,9 (na een discount van 25%).

Over het boekjaar 2013-2014 kwam het overig operationeel resultaat² op 1,3 miljoen EUR, tegenover -2,3 miljoen EUR in de overeenkomstige periode vorig boekjaar. Ondanks het feit dat de overige operationele opbrengsten daalden (34,0 miljoen EUR versus 38,6 miljoen EUR), daalden

¹ Alle cijfers met betrekking tot de resultatenrekening worden vergeleken met de cijfers over het boekjaar 2012-2013. De cijfers met betrekking tot de balans worden vergeleken met de situatie per 31 maart 2013.

² Ontvangen dividenden, intresten, management fees, omzet, en andere operationele opbrengsten, na aftrek van diensten en diverse goederen, personeelskosten, afschrijvingen op immateriële vaste activa, afschrijvingen op terreinen, gebouwen en materieel, en andere operationele kosten.

de overige operationele kosten nog sterker (-32,6 miljoen EUR versus -40,8 miljoen EUR), waardoor het overige operationeel resultaat licht positief was.

Het financieel resultaat over het boekjaar is positief ten belope van 4,4 miljoen EUR, en is hiermee iets lager dan de 4,9 miljoen EUR van het vorige boekjaar. De voornaamste verklaring hiervoor is de gemiddeld lagere kaspositie.

Na aftrek van belastingen (1,7 miljoen EUR) en minderheidsbelangen (0,3 miljoen EUR) realiseert Gimv over het boekjaar 2013-2014 aldus een nettowinst (deel van de groep) van 15,0 miljoen EUR.

Negatieve impact Electrawinds op jaarresultaat en eigen vermogen Gimv

In het verleden heeft Gimv - onder de vorm van zowel leningen als aandelenkapitaal - in totaal 25,3 miljoen EUR geïnvesteerd (direct en indirect deel Gimv NV) in Electrawinds NV en Electrawinds SE.

De afgelopen maanden heeft Gimv als lid van diverse investeringsconsortia intensief gewerkt aan een oplossing voor Electrawinds met als doel (i) maximale continuïteit voor het bedrijf en haar werknemers te garanderen en (ii) de best mogelijke uitkomst te bieden voor de betrokken partijen. Na zelf eerder alternatieve investeringsvoorstellen te hebben neergelegd, heeft een investeringsconsortium bestaande uit Gimv-XL, DG Infra+ en PMV eind maart uiteindelijk beslist om mee te stappen in een alternatief scenario waarbij zij haar schuldvorderingen overdroeg aan de Tecteo-groep (Nethys).

Het (direct en indirect) deel van Gimv in deze schuldvordering werd voor 4,9 miljoen EUR verkocht aan de Tecteo-groep, die dit bedrag zal betalen in vijf gelijke schijven over de periode 2014-2019. Daarnaast ontving Gimv over de voorbije jaren 6,2 miljoen EUR aan cash-intresten op de aan Electrawinds NV verstrekte leningen. De combinatie van beide betekent dat Gimv over de gehele looptijd van deze investering minimaal 44% van zijn totale investering recupereert. Dit percentage houdt geen rekening met een eventuele realisatie van de nog door Gimv aangehouden participatie in het beursgenoteerde Electrawinds SE.

Over het totale boekjaar 2013-2014 had Electrawinds een negatieve impact van 18,5 miljoen EUR op de resultaten van Gimv NV of 1,8% van de waarde van het eigen vermogen (0,75 EUR per aandeel).

264,8 miljoen EUR investeringen in de groei van bedrijven en platformen

Gimv investeerde over het boekjaar 2013-2014 in totaal voor 194,6 miljoen EUR op balans (+75% versus de 110,8 miljoen EUR in het boekjaar 2012-2013) en voegde zo onder meer 12 nieuwe groeidossiers toe aan de portefeuille. Daarnaast werd er bijkomend 70,2 miljoen EUR geïnvesteerd via co-investeringsfondsen (als aandeel van derden), wat de totale investeringen (op balans en via de co-investeringsfondsen) op 264,8 miljoen EUR brengt. Gimv investeerde 33,3 miljoen EUR binnen Consumer 2020; 49,2 miljoen EUR binnen Health & Care; 24,5 miljoen EUR binnen Smart Industries; 49,3 miljoen EUR binnen Sustainable Cities en 2,6 miljoen EUR in overige participaties. Daarnaast gebeurden er voor 35,6 miljoen EUR volstortingen in fondsen van derden. De belangrijkste investeringen van het voorbije jaar betreffen Marco et Vasco (ex-Planetveo) en Wolf groep bij Consumer 2020; Almaviva Santé, Complix, Covagen, Eurocept en JenaValve voor Health & Care; CoScale, Govecs, Luciad en Xeikon voor Smart Industries; en Hansea (ex-Veolia

Transport Belgium), Itineris, Lampiris en een aantal dossiers binnen de infrastructuurfondsen bij Sustainable Cities. Daarnaast waren er ook volstortingen bij diverse fondsen van derden.

De totale directe investeringen bedroegen 159,0 miljoen EUR, waarvan 114,7 miljoen EUR (59% van de totale investeringen op balans) ging naar nieuwe investeringen en 44,4 miljoen EUR (23%) vervolginvesteringen betrof. EUR 35,6 miljoen EUR (18%) van het totaal geïnvesteerde bedrag ging naar fondsen van derden (indirecte investeringen).

Investeringen	FY2013-2014		FY2012-2013
	mio EUR	%	mio EUR	%
Consumer 2020	33,3	17%	9,8	9%
Health & Care	49,2	25%	9,9	9%
Smart Industries	24,5	13%	35,8	32%
Sustainable Cities	49,3	25%	25,8	23%
Fondsen van derden	35,6	18%	27,6	25%
Overige participaties	2,6	1%	2,0	2%
Totale investeringen	194,6	100%	110,8	100%

Investeringen	FY2013-2014		FY2012-2013
	mio EUR %		mio EUR	%
Directe Investeringen	159,0	82%	83,2	75%
Nieuwe investeringen	114,7	59%	30,1	27%
Vervolginvesteringen	44,4	23%	53,1	48%
Fondsen van derden	35,6	18%	27,6	25%
Totale investeringen	194,6	100%	110,8	100%

Health & Care platform levert belangrijkste desinvesteringen

In het boekjaar 2013-2014 verkocht Gimv onder meer zijn participaties in Ablynx, Ambit, Endosense, Netprint (ex-ExpertPhoto) en Square Melon. Daarnaast verkocht Gimv ook een deel van zijn belang in Ceres en Punch Powertrain en de schuldvordering op Electrawinds. Tenslotte was er ook een kapitaalvermindering bij GreenYard Foods en waren er ook belangrijke distributies vanuit de fondsen van derden. Hierdoor ontving Gimv in totaal 95,8 miljoen EUR, wat ongeveer de helft lager ligt dan het vorige boekjaar. 42% (40,5 miljoen EUR) kwam van Health & Care, 22% (20,8 miljoen EUR) van fondsen van derden, 11% (10,6 miljoen EUR) van Consumer 2020, 9% van Smart Industries (9,0 miljoen EUR) en 6% van Sustainable Cities (5,3 miljoen EUR).

Daarnaast bedroegen de bijkomende desinvesteringen via de co-investeringsfondsen (aandeel derden) bijkomend 35,3 miljoen EUR, wat de totale desinvesteringen (op balans en via coinvesteringsfondsen) op 131,1 miljoen EUR brengt.

De desinvesteringen op balans vertegenwoordigden op 31 maart 2013 een totale waarde van 88,5 miljoen EUR. Daarenboven genereerden de verkochte participaties voor Gimv in het boekjaar 2013-2014 ook voor 2,0 miljoen EUR aan dividenden, intresten en beheersvergoedingen. Bijgevolg leverden de verkochte participaties in totaal 97,8 miljoen EUR op of 10,5% (9,3 miljoen EUR) meer dan hun boekwaarde per 31 maart 2013 (gewaardeerd aan reële waarde) en 5,7% (6,0 miljoen

EUR) beneden hun oorspronkelijke aanschaffingswaarde van 103,7 miljoen EUR, of ongeveer 0.94x de aanschaffingswaarde. Dit laatste is voornamelijk het gevolg van de overdracht van de schuldvordering op Electrawinds aan de Tecteo groep aan een waarde van 29% van de uitstaande vordering.

Desinvesteringen	FY2013-2014		FY2012-2013
	mio EUR %		mio EUR	%
Consumer 2020	10,6	11%	0,3	0%
Health & Care	40,5	42%	36,1	20%
Smart Industries	9,0	9%	20,0	11%
Sustainable Cities	5,3	6%	4,4	2%
Fondsen van derden	20,8	22%	30,1	17%
Overige participaties	9,6	10%	89,8	50%
Totale desinvesteringen	95,8	100%	180,7	100%

Desinvesteringen	FY2013-2014		FY2012-2013
	mio EUR %		mio EUR	%
Beursgenoteerde participaties	28,7	30%	31,7	18%
Niet-beursgenoteerde participaties	37,1	39%	114,0	63%
Fondsen	20,8	22%	30,3	17%
Leningen	9,1	9%	4,7	3%
Totale desinvesteringen	95,8	100%	180,7	100%

Portefeuille groeit verder aan tot meer dan 90% van het balanstotaal

Het balanstotaal op 31 maart 2014 bedraagt 1 026,7 miljoen EUR. De portefeuille is gewaardeerd op 931,0 miljoen EUR tegenover 814,4 miljoen EUR op 31 maart 2013 (+14,3%).

De financiële activa kunnen als volgt worden opgesplitst: 24% (223,3 miljoen EUR) in Consumer 2020, 10% (95,5 miljoen EUR) in Health & Care, 27% (249,1 miljoen EUR) in Smart Industries, 15% (141,6 miljoen EUR) in Sustainable Cities en 3% (27,7 miljoen EUR) in overige participaties. Daarnaast zit 21% (193,7 miljoen EUR) van de portefeuille in fondsen van derden.

Op 31 maart 2014 vormen de niet-beursgenoteerde participaties 76% van de portefeuille: 31% (294,8 miljoen EUR) is gewaardeerd op basis van multiples, 15% (146,9 miljoen EUR) is gewaardeerd aan investeringskost, 3% (25,7 miljoen EUR) op basis van de prijs vastgesteld in de laatste financieringsronde, 21% (193,7 miljoen EUR) op basis van de netto-actiefwaarde van de onderliggende fondsen van derden, 4% (33,5 miljoen EUR) op basis van de netto-actiefwaarde van de onderliggende co-investeringsfondsen en 2% (18,0 miljoen EUR) op basis van andere waarderingsmethodes (o.a. verkoopswaarde). Het saldo van de portefeuille zijn beursgenoteerde participaties (13% of 118,9 miljoen EUR) en leningen (11% of 99,4 miljoen EUR).

Portefeuille		FY2013-2014		FY2012-2013
	mio EUR	%	mio EUR	%
Beursgenoteerde participaties	118,9	13%	145,3	18%
Niet-beursgenoteerde participaties	712,7	76%	576,9	71%
Waardering op basis van multiples	294,8	31%	230,2	28%
Waardering op basis van investeringskost	146,9	15%	75,7	9 %
Waardering op basis van de prijs van de laatste financieringsronde	25,7	3 %	52,0	6 %
Waardering op basis van de actiefwaarde onderliggende fondsen beheerd door derden	193,7	21%	184,0	23%
Waardering op basis van de actiefwaarde onderliggende co-investeringsfondsen	33,5	4 %	27,9	3 %
Waardering op basis van andere waarderingsmethodes (o.a. verkoopswaarde)	18,0	2 %	7,1	1 %
Leningen	99,4	11%	92,2	11%
Totale portefeuille	931,0	100%	814,4	100%

Portefeuille	FY2013-2014				FY2012-2013
		mio EUR	%	mio EUR	%
Europa		895,5	96%	763,5	94%
België		443,9	47%	402,1	49%
Frankrijk		200,9	22%	138,9	17%
Duitsland		59,0	6 %	48,7	6 %
Nederland		90,5	10%	68,1	8 %
Overige Europese landen		101,1	11%	105,6	13%
Verenigde Staten		18,4	2 %	31,1	4 %
RoW		17,0	2 %	19,8	2 %
Totale portefeuille		931,0	100%	814,4	100%

Portefeuille FY2013-2014		FY2012-2013
	mio EUR	%	mio EUR	%
Consumer 2020	223,3	24%	177,5	22%
Health & Care	95,5	10%	72,0	9 %
Smart Industries	249,1	27%	237,4	29%
Sustainable Cities	141,6	15%	113,4	14%
Fondsen van derden	193,7	21%	184,0	23%
Overige participaties	27,7	3 %	30,0	4 %
Totale portefeuille	931,0	100%	814,4	100%

Nettokaspositie neemt af tot 56,6 miljoen EUR door belangrijke investeringen in nieuwe participaties

De nettokaspositie van Gimv per einde maart 2014 bedraagt 56,6 miljoen EUR tegenover 195,3 miljoen EUR op 31 maart 2013. Deze afname valt te verklaren door het feit dat er meer werd geïnvesteerd (194,6 miljoen EUR) dan gedesinvesteerd (95,8 miljoen EUR) én door de uitkering van het dividend over het voorbije boekjaar (netto 33,4 miljoen EUR na aftrek van de opbrengst van de kapitaalverhoging naar aanleiding van het keuzedividend).

Eigen vermogen op 992,0 miljoen EUR of 40,12 EUR per aandeel

De waarde van het eigen vermogen (deel van de groep) (= intrinsieke waarde) op 31 maart 2014 bedraagt 992,0 miljoen EUR (40,12 EUR per aandeel - voor dividenduitkering en na effect kapitaalverhoging) vergeleken met 1 011,8 miljoen EUR (42,22 EUR per aandeel - voor dividenduitkering en voor effect kapitaalverhoging) op 31 maart 2013. De evolutie van het eigen vermogen over het boekjaar 2013-2014 in combinatie met de in het boekjaar uitgekeerde dividenden (gecorrigeerd voor de kapitaalverhoging naar aanleiding van het keuzedividend),

vertegenwoordigt een economisch rendement op eigen vermogen over het boekjaar van 1,36%, wat positief is maar onder het beoogde langetermijnrendement van Gimv.

Brutodividend stabiel op 2,45 EUR per aandeel (netto 1,8375 EUR) - opnieuw keuzedividend

De raad van bestuur van mei 2014 heeft besloten om tijdens de gewone algemene vergadering van 25 juni 2014 de uitkering voor te stellen van een brutodividend van 2,45 EUR per aandeel, waarmee het wordt behouden op het niveau van het vorig boekjaar. Op basis van de slotkoers van 31 maart 2014 (37,12 EUR), komt dit neer op een brutodividendrendement van 6,6%.

Gimv zal op deze manier over het voorbije boekjaar in totaal 60,6 miljoen EUR dividend uitkeren.

Deze evolutie is in overeenstemming met het dividendbeleid van Gimv, dat erin bestaat het dividend - behoudens uitzonderlijke omstandigheden - niet te verlagen, en het op duurzame wijze te verhogen wanneer mogelijk.

Conform de statutaire mogelijkheid gecreëerd naar aanleiding van de buitengewone algemene vergadering van juni 2011 heeft de raad van bestuur bovendien beslist om dit jaar aan de aandeelhouders van de vennootschap de keuze te bieden tussen het ontvangen van het dividend over het boekjaar 2013-2014 onder de vorm van ofwel nieuwe gewone aandelen, ofwel contanten of een combinatie van beide. De niet in contanten uitgekeerde middelen zullen door Gimv worden aangewend ter financiering van de groei van Gimv en de verdere uitbouw van zijn portefeuille.

De modaliteiten voor de distributie van het keuzedividend zullen worden gepubliceerd na de algemene vergadering van 25 juni 2014.

Andere belangrijkste gebeurtenissen gedurende het boekjaar

Begin 2013 kondigde Gimv aan te werken aan de oprichting van een nieuw co-investeringsfonds voor de Health & Care sector. Het fonds focust op groeibedrijven in de Health & Care Services en Medtech sector en wil zo investeren in de uitbouw van innovatieve zorgconcepten en de internationalisatie van succesvolle businessmodellen. Intussen kende het fonds ook een formele eerste closing op 150 miljoen EUR. Hierbij investeert Gimv als sponsor en kerninvesteerder 72 miljoen EUR. Omwille van de relevantie van dit fonds voor de lokale gezondheids- en zorgsector kan het fonds eveneens rekenen op de steun van de Vlaamse Overheid en diverse institutionele investeerders. Het voorbije boekjaar investeerde Gimv Health & Care reeds in twee beloftevolle groeiverhalen: Almaviva Santé en Eurocept.

Eind maart 2014 kende het Franse McPhy Energy, een toonaangevende ontwikkelaar van op waterstof gebaseerde energie-oplossingen, een succesvolle beursintroductie op Euronext Parijs. McPhy Energy haalde hierbij 32 miljoen EUR op. Op vandaag bezit Gimv 8,6% van het aandelenkapitaal van McPhy.

Belangrijkste gebeurtenissen na 31 maart 2014 & vooruitzichten

• Gimv NV publiceert vandaag ook de agenda voor de jaarlijkse algemene vergadering van 25 juni 2014. De raad van bestuur stelt daarin voor om de heer Luc Missorten en de heer Marc van Gelder te benoemen als nieuwe onafhankelijke bestuurders van de vennootschap. De heer Missorten zal Gimv niet vertegenwoordigen in de raad van bestuur van Barco, waar hij onafhankelijk bestuurder blijft. Ook zal worden gevraagd het mandaat van de volgende bestuurders te hernieuwen: mevrouw Christ'l Joris, mevrouw Sophie Manigart, de heer Bart Van Hooland en de heer Dirk Boogmans. Het mandaat van de heren Eric Spiessens en Emile van der Burg komt te vervallen. De huidige bestuurders en het management van Gimv wensen de heren Spiessens en van der Burg te bedanken voor hun waardevolle expertise en jarenlange gewaardeerde inzet bij de uitbouw van Gimv tot internationale professionele investeringsmaatschappij. De heer Spiessens is bestuurder sinds 1999 en momenteel voorzitter van het Auditcomité. De heer van der Burg is bestuurder sinds 2005 en momenteel voorzitter van het Remuneratiecomité. Een kort CV van de voorgestelde bestuurders is terug te vinden op de website van Gimv: https://gimv.com/nl/over-gimv/corporate-governance/raad-van-bestuur.
• Ondanks de onzekerheden over de verdere macro-economische ontwikkeling in de voornaamste markten waarin de portefeuillebedrijven van Gimv actief zijn, hebben we er vertrouwen in dat de portefeuille afdoende gediversifieerd en gepositioneerd is over diverse bedrijven en sectoren die elk in meer of mindere mate conjunctuurgevoelig zijn. Ondanks de problemen bij een zeer beperkt aantal bedrijven bewees de globale portefeuille het voorbije boekjaar opnieuw zijn deugdelijkheid en waardecreatiepotentieel. De toekomstige resultaten van onze bedrijven en de waardeontwikkeling van de portefeuille blijven echter mee afhankelijk van een aantal externe factoren zoals: (i) het zich verderzetten van het herstel van de financiële en industriële economie in Europa, niet in het minst in Zuid-Europa, (ii) de groeivooruitzichten in de opkomende markten, niet in het minst in China, (iii) het terugvinden van het vertrouwen door overheden, spaarders en consumenten, bemoeilijkt door de oprukkende vergrijzing en maatregelen om de schuldniveaus terug te dringen, (iv) het geopolitieke klimaat in diverse regio's in de wereld (v) de stabiliteit van de regelgeving in de markten waarin onze bedrijven opereren, (vi) de stabiliteit en liquiditeit van het financiële systeem, zowel voor wat betreft waarderingsniveaus als voor de financiering van onze bedrijven, (vii) de verdere receptiviteit van de markt voor nieuwe beursintroducties en kapitaaloperaties en (viii) de dynamiek bij internationale groepen en industriële spelers voor verdere acquisities. De impact hiervan inschatten voor het komende jaar is dan ook bijzonder moeilijk.

Noot bij de geconsolideerde cijfers

Sinds het boekjaar 2005 stelt Gimv zijn geconsolideerde jaarrekeningen op in overeenstemming met de 'International Financial Reporting Standards' (IFRS), zoals goedgekeurd door de Europese Unie. Tot vorig boekjaar publiceerde Gimv twee soorten geconsolideerde jaarrekeningen: een 'wettelijke consolidatie' en een 'beperkte consolidatie'. Ten gevolge van de toen geldende wetgeving dienden de ondernemingen in de investeringsportefeuille waarover Gimv-groep geacht werd controle te hebben conform IAS 27 (consolidatieperimeter), integraal te worden geconsolideerd in de 'wettelijke consolidatie'. Omdat deze investeringen steeds bedoeld zijn om meerwaarde te creëren en inkomsten te genereren, is Gimv steeds van mening geweest dat het consolideren van ondernemingen die opgenomen zijn in de investeringsportefeuille geen relevante maatstaf was om de prestaties van de Gimv-groep te meten en zelf misleidend kon zijn.

Eind november 2013 nam de Europese Commissie de beslissing om de Europese regelgeving aan te passen aan de nieuwe standaarden van de International Accounting Standards Board (IASB) met betrekking tot IFRS 10 (geconsolideerde jaarrekening). Door deze wetswijziging moeten de bedoelde dochterondernemingen voortaan tegen reële waarde via de winst- en verliesrekening worden verwerkt in overeenstemming met IFRS 9 Financiële Instrumenten, en komt de 'wettelijke consolidatie' voortaan integraal overeen met de voorheen gehanteerde 'beperkte consolidatie'.

Bovenstaande cijfers betreffen de cijfers over het boekjaar 2013-2014 volgens de 'wettelijke consolidatie'. Door toepassing van de eerder vermelde nieuwe IASB-standaarden geeft deze voortaan een realistisch beeld van de realisaties van Gimv als bedrijf.

Financiële kalender

	Algemene vergadering boekjaar 2013-2014	25 juni 2014
	Ex-date dividend boekjaar 2013-2014 (coupon nr. 21)	27 juni 2014
	Record date dividend boekjaar 2013-2014 (coupon nr. 21)	1 juli 2014
	Start keuzeperiode dividend 2013-2014	2 juli 2014
	Business update eerste kwartaal boekjaar 2014-2015 (periode 01/04/14-30/06/14)	17 juli 2014
	Einde keuzeperiode dividend 2013-2014	25 juli 2014
	Betaalbaarstelling dividend boekjaar 2013-2014 (coupon nr.21)	1 augustus 2014
	Halfjaarresultaten boekjaar 2014-2015 (periode 01/04/14-30/09/14)	20 november 2014

Als hoofdbetaalagent voor de betaling van het dividend over boekjaar 2013-2014 werd aangeduid: KBC Bank, Havenlaan 2, 1080 Brussel.

Verklaring van de verantwoordelijken overeenkomstig KB 14 november 2007

Overeenkomstig artikel 13 § 2 3° van het KB van 14 november 2007, verklaren CEO Koen Dejonckheere en CFO Kristof Vande Capelle in naam en voor rekening van Gimv, dat voor zover hen bekend,

a) de geconsolideerde jaarrekening is opgesteld in overeenstemming met de International Financial Reporting Standards (IFRS) zoals aanvaard binnen de Europese Unie en dat zij een getrouw beeld geeft van het vermogen en de financiële toestand van de Groep per 31 maart 2014, en van zijn resultaten en kasstromen over het boekjaar afgesloten op die datum.

b) het jaarverslag een getrouw overzicht geeft van de ontwikkeling en de resultaten van de Groep, alsmede een beschrijving van de voornaamste risico's en onzekerheden waarmee zij geconfronteerd worden.

Verslag van de Commissaris over de boekhoudkundige gegevens vermeld in het jaarlijks communiqué van Gimv NV

De commissaris Ernst & Young Bedrijfsrevisoren BCVBA, vertegenwoordigd door de heer Jan De Luyck, heeft bij de geconsolideerde jaarrekening een verklaring zonder voorbehoud afgeleverd. De commissaris heeft bevestigd dat de boekhoudkundige gegevens opgenomen in huidig communiqué geen onmiskenbare inconsistenties bevatten met de geconsolideerde jaarrekening.

OVER GIMV

Gimv is een Europese investeringsmaatschappij met meer dan drie decennia ervaring in private equity en venture capital. Het bedrijf is genoteerd op NYSE Euronext Brussel. Gimv beheert ongeveer 1,8 miljard EUR (inclusief fondsen van derden) aan investeringen in 75 portefeuillebedrijven die samen een omzet van meer dan 6 miljard EUR genereren en meer dan 26.000 professionals tewerkstellen.

Als erkend marktleider in geselecteerde investeringsplatformen identificeert Gimv ondernemende en innoverende bedrijven met een groot groeipotentieel en begeleidt ze in hun transformatie tot marktleiders. De vier investeringsplatformen zijn: Consumer 2020, Health & Care, Smart Industries en Sustainable Cities. Elk van deze platformen werkt met een bekwaam en toegewijd team in de thuismarkt van Gimv (Benelux, Frankrijk en Duitsland) en kan rekenen op een uitgebreid internationaal netwerk van deskundigen.

Meer informatie over Gimv vindt u op www.gimv.com.

Voor meer informatie, gelieve contact op te nemen met: Kristof Vande Capelle, Chief Financial Officer T +32 3 290 22 17 – kristof.vandecapelle@gimv.com Frank De Leenheer, Investor Relations & Corporate Communications Manager T +32 3 290 22 18 – frank.deleenheer@gimv.com

Bijlagen

• 1. Gimv Groep Geconsolideerde balans per 31 maart 2014
• 1. Gimv Groep Geconsolideerde resultatenrekening per 31 maart 2014
• 1. Gimv Groep Staat van wijziging in het geconsolideerd eigen vermogen per 31 maart 2014
• 1. Gimv Groep Geconsolideerde cash flow statement per 31 maart 2014

Bijlage 1: Gimv Groep – Geconsolideerde balans per 31 maart 2014

GIMV GROEP - Geconsolideerde balans (in EUR 000)	31/03/2014	31/03/2013
ACTIVA
I. VASTE ACTIVA	940.912	823.940
1. Goodwill en andere immateriële activa	351	9 7
2. Materiële vaste activa	9.601	9.469
3. Financiële activa gewaardeerd aan reële waarde via resultaat	794.774	672.884
4. Leningen aan ondernemingen behorende tot de investeringsportefeuille	136.185	141.473
5. Overige financiële activa	-	1 8
II. VLOTTENDE ACTIVA	85.809	248.543
6. Handelsvorderingen en overige vorderingen	23.375	26.049
7. Leningen aan ondernemingen behorende tot de investeringsportefeuille	-	-
8. Liquide middelen	53.090	182.053
9. Verhandelbare effecten en andere liquide middelen	3.546	13.244
10. Overige vlottende activa	5.798	27.198
TOTALE ACTIVA	1.026.720	1.072.483

GIMV GROEP - Geconsolideerde balans (in EUR 000)	31/03/2014	31/03/2013
PASSIVA
I. EIGEN VERMOGEN	1.003.034	1.020.681
A. Eigen vermogen toerekenbaar a/d aandeelhouders van de moederm'ij	992.043	1.011.829
1. Geplaatst kapitaal	234.702	227.478
2. Uitgiftepremies	35.077	17.131
3. Overgedragen winsten (verliezen (-))	722.264	767.220
B. Minderheidsbelangen	10.990	8.852
II. VERPLICHTINGEN	23.688	51.803
A. Langlopende verplichtingen	9.394	10.847
5. Pensioenverplichtingen	-	-
6. Voorzieningen	9.394	10.847
B. Kortlopende verplichtingen	14.294	40.956
10. Financiële verplichtingen	-	-
11. Handelsschulden en overige schulden	10.023	12.017
12. Belastingverplichtingen	310	434
13. Overige verplichtingen	3.961	28.505
TOTAAL EIGEN VERMOGEN EN VERPLICHTINGEN	1.026.721	1.072.483

Bijlage 2: Gimv Groep – Geconsolideerde resultatenrekening per 31 maart 2014

GIMV GROEP - Geconsolideerde resultatenrekening (in EUR 000)	31/03/2014	31/03/2013
1. Operationele opbrengsten	159.056	200.788
1.1. Dividenden	3.027	2.329
1.2. Interesten	11.476	16.780
1.3. Meerwaarde op realisatie van investeringen	24.337	68.224
1.4. Niet-gerealiseerde opbrengsten uit financiële activa gewaardeerd aan	100.759	94.002
reële waarde via resultaat
1.5. Management fees	8.633	9.607
1.6. Omzet	2.862	8.694
1.7. Andere operationele opbrengsten	7.961	1.153
2. Operationele kosten (-)	-146.562	-173.348
2.1. Gerealiseerde verliezen uit verkopen investeringen	-16.474	-3.285
2.2. Niet-gerealiseerde kosten uit financiële activa gewaardeerd aan reële	-91.938	-105.331
waarde via resultaat
2.3. Bijzondere waardeverminderingen	-5.527	-23.891
2.4. Aankoop goederen en diverse diensten	-14.534	-14.112
2.5. Personeels kosten	-16.931	-20.021
2.6. Afschrijvingen op immateriële activa	-82	-37
2.7. Afschrijving op terreinen, gebouwen en materieel	-916	-929
2.8. Andere operationele kosten	-160	-5.742
3. Operationeel resultaat, winst (verlies)	12.494	27.440
4. Financiële inkomsten	5.364	5.776
5. FinancIële kosten (-)	-923	-857
6. Aandeel in de winst (verlies (-)) van geassocieerde ondernemingen	-	-
7. Resultaat voor belastingen, winst (verlies)	16.934	32.359
8. Belastingen (-)	-1.680	-1.797
9. Netto resultaat winst (verlies) van de periode	15.254	30.562
9.1. Minderheidsbelangen	256	-2.184
9.2. Toerekenbaar aan de aandeelhouders v/d moedermaatschappij	14.998	32.746
WINST PER AANDEEL (in EUR)
1. Gewone winst (verlies) per aandeel (op basis van totaal aantal aandelen)	0,61	1,37
1bis. Idem (op basis van gewogen gemiddelde aantal aandelen)	0,61	1,38
2. Verwaterde winst (verlies) per aandeel (op basis van totaal aantal aandelen)	0,61	1,37
2bis. Idem (op basis van gewogen gemiddelde aantal aandelen)	0,61	1,38
Totaal aantal aandelen op het einde van het boekjaar	24.724.780	23.963.786
Gewogen gemiddeld aantal aandelen in het boekjaar	24.468.335	23.696.156

Bijlage 3: Gimv Groep - Staat van wijziging in het geconsolideerd eigen vermogen

GIMV GROEP - Staat van de wijziging in het geconsolideerd eigen vermogen (in EUR 000) JAAR 2013-2014	Kapitaal	Uitgifte premie	Toerekenbaar aan de aandeelhouders van de moedermaatschappij Overgedragen resultaat	TOTAAL	Minderheids belangen	TOTAAL EIGEN VERMOGEN
TOTAAL 01/04/2013	227.478	17.131	767.220	1.011.829	8.852	1.020.681
2 Netto winst (verlies) van het boekjaar	-	-	14.998	14.998	256	15.254
3. Kapitaalverhoging	7.224	17.946	-	25.170	-	25.170
5. Verwerving van dochterondernemingen	-	-	-	-	-	-
6. Dividenden aan aandeelhouders	-	-	-58.711	-58.711	-	-58.711
7. Andere wijzigingen	-	-	-1.242	-1.242	1.884	642
TOTAAL 31/03/2014	234.702	35.077	722.264	992.043	10.993	1.003.034
	Toerekenbaar aan de aandeelhouders van de moedermaatschappij
JAAR 2012-2013	Kapitaal	Uitgifte premie	Overgedragen resultaat	TOTAAL	Minderheids belangen	TOTAAL EIGEN VERMOGEN
TOTAAL 01/04/2012	220.000	1	791.259	1.011.260	10.817	1.022.076
2 Netto winst (verlies) van het boekjaar	-	-	32.746	32.746	-2.184	30.562
3. Kapitaalverhoging	7.478	17.130	-	24.608	-	24.608
5. Verwerving van dochterondernemingen	-	-	-	-	-	-
6. Dividenden aan aandeelhouders	-	-	-56.781	-56.781	-	-56.781
7. Andere wijzigingen	-	-	-3	-3	220	216

Bijlage 4: Gimv Groep – Geconsolideerde cashflow statement per 31 maart 2014

GIMV GROEP - Cash flow statement (in EUR 000)	31/03/2014	31/03/2013
I. NETTO KASSTROMEN MET BETREKKING TOT BEDRIJFSACTIVITEITEN (1 + 2 )	-14.953	-46.135
1. Kasstromen met betrekking tot exploitatie (1.1. + 1.2. + 1.3. )	-13.149	-44.421
1.1. Resultaat uit bedrijfsactiviteiten	12.494	27.440
1.2. Aanpassingen voor	-23.178	-58.378
1.2.1. Ontvangen intresten ( - )	-11.476	-16.780
1.2.2. Dividenden ( - )	-3.027	-2.329
1.2.3. Opbrengst uit de verkoop van investeringen	-24.337	-68.224
1.2.4. Verlies uit de verkoop van investeringen	16.474	3.285
1.2.5. Waardeverminderingen en afschrijvingen	997	966
1.2.6. Bijzondere waardeverminderingen	5.527	23.891
1.2.7.Omrekeningsverschillen	-	-
1.2.8. Niet-gerealiseerde winsten(verliezen) van financiële activa gewaardeerd aan reële waarde via het resultaat	-8.820	11.329
1.2.9. Toename (afname) in voorzieningen	-1.453	-4.667
1.2.10. Toename (afname) in pensioenverplichtingen (activa)	-	-
1.2.11. Andere aanpassingen	2.938	-5.849
1.3.Toename (afname) werkkapitaal	-2.464	-13.483
1.3.2. Toename (afname) in handels- en overige vorderingen	2.675	-11.960
1.3.3. Toename (afname) in handels- en overige schulden (-)	-1.994	-1.620
1.3.4. Andere toename (afname) in werkkapitaal	-3.145	97
2. Betaalde (ontvangen) inkomstenbelasting	-1.804	-1.714
II. NETTO KASSTROMEN MET BETREKKKING TOT INVESTERINGSACTIVITEITEN	-94.606	85.294
(1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 + 8 + 9 + 10 + 11 + 12 + 13 + 14 + 15 + 16 )
1. Betalingen m.b.t. aankoop van materiële vaste activa ( - )	-939	-211
2. Betalingen m.b.t. aankoop van vastgoedbeleggingen (-)	-254	33
3. Betalingen m.b.t. aankoop immateriële activa ( - )	-	-
4. Ontvangsten uit verkoop materiële vaste activa ( + )	-	-
6. Ontvangsten uit verkoop immateriële activa ( + )	-	-
7. Ontvangsten uit verkoop financiële activa gewaardeerd aan reële waarde via resultaat ( + )	80.499	173.196
8. Ontvangsten uit terugbetaling leningen toegekend aan ondernemingen behorende tot de investeringsportefeuille ( + )	6.490	4.670
9. Investeringen in financiële activa gewaardeerd aan reële waarde via resultaat ( - )	-167.173	-83.640
10. Leningen toegekend aan ondernemingen behorende tot de investeringsportefeuille ( - )	-27.393	-27.166
11. Netto investeringen in andere financiële activa ( - )	-	-
12. Betalingen m.b.t. investeringen in dochterondernemingen, geassocieerde ondernemingen, belangen in joint-vetures,	-	-
na aftrek van verworven geldmiddelen ( - )
13. Ontvangen intresten	11.476	16.780
14. Ontvangen dividenden	3.027	2.329
15. Ontvangen overheidssubsidies	-	-
16. Andere kasstromen uit investeringsactiviteiten	-339	-698
III. NETTO KASSTROMEN MET BETREKKING TOT FINANCIERINGSACTIVITEITEN	-29.101	-27.254
(1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 + 8 + 9 + 10 + 11)
1. Ontvangsten uit kapitaalverhogingen	-	-
2. Ontvangsten uit leningen	25.170	24.608
4. Ontvangsten uit de verkoop van eigen aandelen	-	-
5. Terugbetaling van kapitaal (-)	-	-
6. Aflossing van leningen ( - )	-	-
8. Betalingen m.b.t. inkoop eigen aandelen ( - )	-	-
9. Betaalde interesten ( - )	-923	-857
10. Betaalde dividenden ( - )	-58.711	-56.781
11. Andere kasstromen uit financieringsactiviteiten	5.364	5.776
IV. NETTO TOENAME (AFNAME) IN LIQUIDE MIDDELEN (I + II + III)	-138.659	11.905
V. LIQUIDE MIDDELEN BEGIN VAN DE PERIODE	195.296	183.391
VII. LIQUIDE MIDDELEN EINDE VAN DE PERIODE (I + V + VI)	56.637	195.296