Gimv NV — Earnings Release 2016

May 19, 2016

Anvers, le 19 mai 2016, 7:00 CET

Profits en hausse pour les participations et désinvestissements rentables génèrent un solide résultat annuel de 137,2 millions EUR, avec un rendement de 20 % sur le portefeuille.

Importantes activités d'investissements, avec 8 nouvelles participations prometteuses.

Dividende brut stable de 2,45 EUR.

L'Administrateur délégué Koen Dejonckheere au sujet des résultats de l'année écoulée : « Grâce au bon timing de nos désinvestissements et à notre engagement stratégique auprès des entreprises de notre portefeuille, nous sommes à nouveau parvenus à enregistrer un bon résultat au cours de l'exercice écoulé, avec un rendement de 20 % sur notre portefeuille. Nous avons également été très actifs sur le plan des investissements. 8 nouvelles sociétés prometteuses ont, en effet, intégré le portefeuille dont la taille n'a jamais été aussi élevée ces 10 dernières années : plus de 1 milliard EUR, investi dans 50 entreprises. »

Le Président Hilde Laga ajoute : « En nous concentrant sur la croissance future de nos entreprises et notre portefeuille, nous établissons une base solide pour une création de valeur durable et innovante. Nos principales cibles d'investissement sont des entreprises à la pointe de la transformation économique actuelle. Conformément à notre politique de dividende, nous proposons à nos actionnaires le versement pour l'année passée d'un dividende stable qui, combiné à l'augmentation des fonds propres, leur offre un rendement attractif. »

Les résultats de l'exercice 2015-2016 portent sur la période du 1er avril 2015 au 31 mars 2016.

Points clés (chiffres consolidés)

• Résultats soutenus par la solidité des résultats du portefeuille.
• o Chiffre d'affaires solide et croissance de l'EBITDA dans la majeure partie des participations.
• o La valorisation de Punch Powertrain tient compte des conditions financières et réglementaires qui doivent encore être remplies pour que la transaction puisse être définitivement bouclée.
• o Rendement sur fonds propres de 12,6 %.
• Contexte de sorties favorable et développement continu du portefeuille
• o Belles plus-values réalisées grâce à de nombreux désinvestissements.
• o Année dynamique en termes d'investissements avec 8 nouvelles participations et déjà 4 nouveaux investissements annoncés depuis la fin de l'exercice.
• o Portefeuille à son plus haut niveau depuis plus de 10 ans.
• o Importantes liquidités.

Résultats

• Résultat net (part du groupe) : 137,2 millions EUR (ou 5,39 EUR par action).
• Plus-values nettes réalisées : 70,5 millions EUR.
• Plus-values nettes non réalisées : 88,7 millions EUR.

Fonds propres (au 31/03/2016)

Valeur des fonds propres (part du groupe) : 1 167,9 millions EUR (ou 45,93 EUR par action).

Bilan (au 31/03/2016)

• Total du bilan : 1 230,3 millions EUR.
• Portefeuille: 1 013,9 millions EUR.
• Situation de trésorerie nette : 183,9 millions EUR.

Investissements

Investissements totaux (au bilan) : 130,2 millions EUR (162,5 millions EUR fonds de coinvestissement inclus).

Désinvestissements

• Recette totale des ventes provenant des désinvestissements (au bilan) : 227,2 millions EUR (303,5 millions EUR fonds de co-investissement inclus).
• Recettes provenant des désinvestissements : 42,7 % au-dessus de leur valeur dans les fonds propres au 31 mars 2015.

Dividende

• Dividende stable pour l'exercice 2015-2016 : 2,45 EUR brut (1,79 EUR net) par action (sous réserve de l'accord de l'Assemblée générale du 29 juin 2016).
• Gimv opte pour un dividende entièrement en espèces.

Explication des chiffres (chiffres consolidés)¹

Solide résultat annuel de 137,2 millions EUR

Gimv a réalisé un bénéfice net (part du groupe) de 137,2 millions EUR au cours de l'exercice 2015- 2016, contre un bénéfice net de 136,0 millions EUR lors de l'exercice précédent. Ce résultat s'explique, pour la moitié environ, par les plus-values non réalisées sur le portefeuille et, pour le solde, par les plus-values réalisées sur les désinvestissements de l'année passée.

Les plus-values nettes réalisées au cours de l'exercice 2015-2016 s'élèvent à 70,5 millions EUR (contre 102,6 millions EUR lors de l'exercice 2014-2015). Ces plus-values nettes ont été réalisées à 87 % dans les quatre plateformes d'investissement : 33,1 millions EUR proviennent de la plateforme Health & Care, 4,1 millions EUR de la plateforme Connected Consumer, 24,7 millions EUR de la plateforme Smart Industries et -0,5 million EUR de la plateforme Sustainable Cities. Enfin, une plus-value de 9,1 millions EUR a été réalisée principalement à la suite de distributions des fonds de tiers.

Les plus-values nettes non réalisées s'élevaient au total à 88,7 millions EUR (contre 45,9 millions EUR au cours de l'exercice 2014-2015) et provenaient pour la majeure partie des plateformes Smart Industries (48,2 millions EUR) et Connected Consumer (11,9 millions EUR). Les fonds de tiers et les autres participations (32,0 millions EUR) ont également eu un impact positif. La plateforme Health & Care (-3,4 millions EUR) a, en revanche, livré une contribution légèrement négative, alors que les fluctuations de valeur dans la plateforme Sustainable Cities ont fini par s'annuler entre elles (0,0 million EUR).

Les moins-values nettes non réalisées sont une conséquence directe de l'application des règles de valorisation internationales utilisées dans le domaine du capital-risque. Elles s'expliquent essentiellement, d'une part, par une série d'éléments positifs : (i) les sorties attendues (72,9 millions EUR), (ii) l'amélioration des résultats de la majorité des participations (61,4 millions EUR), (iii) l'augmentation de la valeur des minoritaires dans les fonds de co-investissement gérés par Gimv (21,1 millions EUR) et (iv) une augmentation de la valeur des fonds de tiers (14,0 millions EUR). Ces effets positifs ont été en partie effacés par une série d'éléments négatifs : (v) la diminution des multiples dans les participations non cotées (-28,8 millions EUR), (vi) une hausse de la dette financière nette dans les participations (-21,5 millions EUR), (vii) une dévaluation exceptionnelle sur certaines participations (-20,2 millions EUR), (viii) une baisse du cours de bourse de certaines participations (-5,3 millions EUR), (ix) des effets de taux de change négatifs (- 3,6 millions EUR) et (x) la première revalorisation de certaines participations (-1,2 million EUR combinés). Sur l'exercice 2015-2016, la part du résultat² d'exploitation non lié à la valorisation du portefeuille était de -8,5 millions EUR, contre -4,6 millions EUR pour l'exercice précédent. Les autres produits d'exploitation ont diminué d'environ 10% (33,5 millions EUR contre 36,6 millions EUR). La diminution des intérêts, des management fees et des autres produits d'exploitation perçus n'a pas été totalement compensée par les dividendes perçus. Les charges d'exploitation (frais de transaction inclus) sont restées stables.

¹ Tous les chiffres concernant le compte de résultats sont comparés aux chiffres de l'exercice 2014-2015. Les chiffres concernant le bilan sont comparés à la situation au 31 mars 2015.

² Dividendes reçus, intérêts, commissions de gestion, chiffre d'affaires et autres produits d'exploitation, après déduction des services et biens divers, frais de personnel, amortissements sur les immobilisations incorporelles, amortissements sur les terrains, bâtiments et matériels, et autres frais d'exploitation.

Le résultat financier sur l'année est positif avec un montant de 1,8 million EUR, soit un niveau légèrement inférieur à celui enregistré durant la même période de l'exercice précédent (2,7 millions EUR). Cette différence est principalement due à des intérêts plus faibles sur la trésorerie.

Après déduction des impôts (-3,8 millions EUR) et des participations minoritaires (-11,5 millions EUR), Gimv réalise donc un bénéfice net (part du groupe) de 137,2 millions EUR sur l'exercice 2015-2016.

Activités d'investissement intenses

Gimv a investi au total 130,2 millions EUR au bilan pendant l'exercice 2015-2016 (contre 154,3 millions EUR au cours de l'exercice précédent). 32,3 millions EUR supplémentaires ont, en outre, été investis via les fonds de co-investissement (participation de tiers), portant ainsi le total des investissements (au bilan et via les fonds de co-investissement) à 162,5 millions EUR (191,0 millions EUR au cours de l'exercice 2014-2015). Le portefeuille Sustainable Cities a été considérablement renforcé au cours de l'exercice écoulé, via de nouveaux investissements dans Brakel, Contraload et Itho Daalderop/Klimaatgarant. Par ailleurs ont également été effectués des investissements initiaux dans Benedenti, Biom'Up, Equipe Zorgbedrijven, Legallais et Topas Therapeutics. Enfin, différents investissements de suivi ont été réalisés, notamment dans Ecochem, Jenavalve, Mackevision, Melijoe et Thinkstep.

Investissements		FY2015-2016		FY2014-2015
	mio EUR	%	mio EUR	%
Connected Consumer	13,3	10%	50,1	33%
Health & Care	18,6	14%	9,7	6%
Smart Industries	7,4	6%	31,4	19%
Sustainable Cities	82,4	63%	19,0	12%
Fonds de tiers	7,4	6%	39,6	26%
Autres participations (incl. infra)	1,1	1%	4,3	4%
Investissements totaux	130,2	100%	154,3	100%

Investissements	FY2015-2016		FY2014-2015
	mio EUR %		mio EUR	%
Investissements directs	122,8	94%	114,6	74%
Investissements nouveaux	105,4	81%	78,9	51%
Investissements de suivi	17,4	13%	35,7	23%
Fonds de tiers	7,4	6%	39,6	26%
Investissements totaux	130,2	100%	154,3	100%

Importants désinvestissements

Au cours de l'exercice 2015-2016, Gimv a notamment vendu ses participations dans Acertys, BrandAlley, Datacontact, Easyvoyage, Essar Ports, Maes Compressoren, McPhy, Numac, Prosonix, ProxiAD, VCST, Xeikon et XL Video. En outre, Gimv a encaissé une partie de ses intérêts dans Greenyard Foods (placement privé) et TINC (option de surattribution) et plusieurs distributions des fonds de tiers ont eu lieu. Au total, Gimv a engrangé 227,2 millions EUR (332,0 millions EUR au cours de l'exercice 2014-2015). En outre, les désinvestissements via les fonds de co-investissement (participation de tiers) se sont élevés à 76,3 millions EUR supplémentaires (35,5 millions EUR au cours de l'exercice 2014-2015), portant ainsi le total des désinvestissements (au bilan et via les fonds de co-investissement) à 303,5 millions EUR (367,5 millions EUR au cours de l'exercice 2014-2015).

En plus du résultat des ventes de 227,2 millions EUR, les participations vendues au cours de l'exercice 2015-2016 ont également généré 9,1 millions EUR en dividendes, intérêts et indemnités de gestion. Par conséquent, les participations vendues ont rapporté au total 236,3 millions EUR. Ces participations vendues représentaient au 31 mars 2015 une valeur comptable totale de 165,5 millions EUR. Les ventes ont donc rapporté 42,7 % (70,7 millions EUR) de plus que leur valeur comptable au 31 mars 2015 (participations estimées à leur valeur réelle dans la consolidation).

Désinvestissements	FY2015-2016		FY2014-2015
	mio EUR	%	mio EUR	%
Connected Consumer	37,9	17%	18,6	6%
Health & Care	37,1	16%	75,6	23%
Smart Industries	98,3	43%	118,8	36%
Sustainable Cities	9,1	4%	71,4	23%
Fonds de tiers	38,2	17%	43,1	13%
Autres participations (incl. infra)	6,5	3%	4,5	1%
Désinvestissements totaux	227,2	100%	332,0	100%

Désinvestissements		FY2015-2016	FY2014-2015
	mio EUR %		mio EUR	%
Participations cotées	28,0	12%	100,5	30%
Participations non cotées	143,6	63%	162,7	49%
Fonds de tiers	38,2	17%	43,1	13%
Prêts	17,4	8%	25,7	8%
Désinvestissements totaux	227,2	100%	332,0	100%

Structure de bilan solide - la taille du portefeuille représente 82 % du total du bilan

Le total du bilan au 31 mars 2016 s'élève à 1 230,3 millions EUR. Le portefeuille est valorisé à 1 013,9 millions EUR, contre 920,2 millions EUR au 31 mars 2015. Malgré le niveau de sortie élevé, la valeur du portefeuille a augmenté de 10 % suite aux investissements mais aussi grâce à la hausse de valeur de nombreuses participations.

Portefeuille	FY2015-2016		FY2014-2015
	mio EUR	%	mio EUR	%
Connected Consumer	281,5	28%	285,3	31%
Health & Care	93,8	9%	84,9	9%
Smart Industries	208,2	20%	196,8	22%
Sustainable Cities	150,1	15%	77,7	8%
Fonds de tiers	210,8	21%	222,8	24%
Autres participations (incl. infra)	69,5	7%	52,7	6%
Portefeuille total	1.013,9	100%	920,2	100%

Portefeuille	FY2015-2016 FY2014-2015
	mio EUR	%	mio EUR	%
Participations cotées	39,4	4%	46,0	5%
Participations non-cotées	919,6	91%	808,4	88%
Valorisation fondée sur des multiples	416,1	41%	376,9	41%
Valorisation à côuts d'investissement	142,3	14%	166,3	18%
Valorisation fondée sur la dernière tour de financement	9,2	1%	1,4	0%
Valorisation fondée sur la valuer des fonds de tiers sous-jacent	210,8	21%	222,8	24%
Valorisation fondée sur la valuer des fonds gérés par Gimv*	29,8	3%	28,3	3%
Valorisation fondée sur d'autres méthodes (y compris la valeur des ventes)	111,4	11%	12,7	2%
Prêts	54,9	5%	65,8	7%
Portefeuille total	1.013,9	100%	920,2	100%

* Exclusif la part de Gimv en Gimv-XL, Gimv Health & Care et Gimv Arkiv Technology Fund

Portefeuille	FY2015-2016		FY2014-2015
	mio EUR	%	mio EUR	%
Europe	976,4	96%	885,7	96%
Belgique	393,0	39%	377,0	41%
France	198,3	20%	183,5	19%
Allemagne	106,9	10%	99,0	11%
Pays-Bas	194,0	19%	125,8	14%
Reste de l'Europe	84,2	8%	100,4	11%
Ailleurs	37,5	4%	34,4	4%
Portefeuille total	1.013,9	100%	920,2	100%

L'abondance des liquidités a permis la poursuite du développement du portefeuille

La trésorerie nette de Gimv s'élève à 183,9³ millions EUR à la fin mars 2016, contre 184,8 millions EUR au 31 mars 2015. Cette stabilisation, malgré les importants désinvestissements réalisés pendant l'exercice (227,2 millions EUR), s'explique par le montant des investissements (130,2 millions EUR) effectués combiné au dividende versé durant l'exercice (62,3 millions EUR) et au fait qu'une partie du produit des désinvestissements a été perçue sous la forme d'un crédit vendeur. Il convient également de signaler que les désinvestissements d'Altaïr/Brunel, GreenPeak et Onedirect n'ont été/ne seront finalisés qu'après la fin de l'exercice, ce qui signifie qu'ils ne se reflètent pas encore dans la situation nette de trésorerie du 31 mars 2016. Le processus d'approbation de la cession de Punch Powertrain suivra également son cours durant les prochains mois.

Hausse des fonds propres (après versement des dividendes) à 1 167,9 millions EUR ou 45,93 EUR par action

La valeur des fonds propres (part du groupe) (= valeur intrinsèque) au 31 mars 2016 s'élève à 1 167,9 millions EUR (45,93 EUR par action), contre 1 092,6 millions EUR (42,97 EUR par action) au 31 mars 2015 (avant paiement du dividende). L'évolution des fonds propres durant l'exercice 2015-2016, combinée aux dividendes versés à hauteur de 62,3 millions EUR pendant l'exercice, représente un rendement économique sur fonds propres pour l'exercice de 12,6 %, soit un résultat de nouveau légèrement supérieur au rendement à long terme de Gimv.

Dividende brut stable à 2,45 EUR par action (1,79 EUR net)

Le Conseil d'administration de mai 2016 a décidé de proposer à l'Assemblée générale ordinaire du 29 juin 2016 le versement d'un dividende brut de 2,45 EUR par action, soit le même montant que lors de l'exercice précédent. Sur la base du cours de clôture du 16 mai 2016 (49,46 EUR), cela équivaut à un rendement de dividende brut de 5,0 %.

Ce dividende s'inscrit dans le cadre de la politique de dividendes de Gimv, qui consiste – sauf circonstances exceptionnelles – à ne pas l'abaisser et, si possible, à l'augmenter de manière durable.

Gimv opte pour un dividende entièrement en espèces. Si l'Assemblée générale approuve cette proposition, le versement aura lieu le 6 juillet 2016.

Gimv aura donc versé au total 62,3 millions EUR de dividendes au cours de l'exercice écoulé.

³ Trésorerie et équivalents de trésorerie de 192,8 millions EUR, corrigés pour les avances de désinvestissements à verser

Événements les plus importants après le 31 mars 2016 et prévisions

• Fin février, Gimv a annoncé la vente d'Altaïr/Brunel (www.brunel-fr.com). Le groupe est le leader français des produits d'entretien et de rénovation pour la maison et des insecticides ménagers. Cette cession n'a aucun impact sur les fonds propres au 31 mars 2016.
• Le 10 mars, Gimv, le fonds Gimv-XL géré par Gimv, et les autres actionnaires de Punch Powertrain (www.punchpowertrain.com) ont annoncé la signature d'un accord exclusif de vente avec le groupe chinois Yinyi en vue de l'acquisition par ce dernier de 100 % des actions de la société belge Punch Powertrain. Au moment de l'annonce, il a été expliqué que la valorisation convenue dans le cadre de cette transaction aurait probablement un impact positif important sur la valeur des fonds propres de Gimv. La valorisation au 31 mars 2016 tient compte des conditions financières et réglementaires qui doivent encore être remplies pour que la transaction puisse être définitivement bouclée.
• Fin mars, Gimv a annoncé la vente de sa participation majoritaire dans la société française Onedirect (www.onedirect.fr), le premier fournisseur d'équipements de télécommunication en Europe. Depuis l'entrée de Gimv dans son capital en 2010, cette société a vu sa taille augmenter d'environ un tiers. Pour Gimv, cette cession n'a aucun impact sur les fonds propres au 31 mars 2016.
• Mi-avril, Gimv a investi 6 millions d'euros dans la société suisso-néerlandaise G-Therapeutics (http://gtherapeutics.com) dans le cadre d'un tour de table de Série A d'un montant total de 26 millions EUR. Ce spin-off de l'École Polytechnique Fédérale de Lausanne (EPFL) développe un neurostimulateur implantable dans la moelle épinière pour les patients souffrant de lésions médullaires incomplètes. Ce financement sera utilisé pour financer les essais cliniques de la société jusqu'à l'obtention de la marque CE (UE) et de l'approbation IDE (États-Unis).
• Mi-avril, Gimv a également annoncé, de concert avec ses co-investisseurs, la cession de sa participation dans l'entreprise néerlandaise GreenPeak (www.greenpeak.com) à Qorvo, une société cotée sur le NASDAQ. Gimv est restée dans le capital de la société pendant plus de 10 ans. Au cours de cette période, Greenpeak est passée du statut de start-up ne disposant que d'un concept à une société de semi-conducteurs largement reconnue. Pour Gimv, cette opération a un impact positif de 4 millions EUR sur les fonds propres au 31 mars 2016.
• Fin avril, Gimv a annoncé l'acquisition de 40 % de Joolz (www.my-JOOLZ.com), société en forte croissance, basée à Amsterdam, et qui fabrique des poussettes haut de gamme. Gimv soutiendra l'expansion géographique de l'entreprise ainsi que le lancement de nouveaux produits.
• Début mai, Gimv a investi près de 10 millions EUR dans Arplas (www.arplassystems.com), une société néerlandaise proposant une technologie de soudage innovante, offrant des avantages évidents pour certaines applications dans l'industrie automobile. Cette technique permet de réaliser des points de soudure pratiquement invisibles et est, en outre, meilleur marché et plus efficace du point de vue énergétique. Avec l'arrivée de Gimv dans son capital, Arplas compte accélérer ses ventes sur le marché de l'automobile.
• La semaine passée Gimv a investi 2,7 million d'euros dans un tour de table de Série D de la société EndoStim, une société qui a développé un neurostimulateur implantable pour des patients souffrant de reflux gastro-oesophagien (GERD).
• Durant la première quinzaine du mois de mai, un accord a été trouvé avec un capitalinvestisseur international pour la vente de la participation de Gimv dans le fonds Pragma II. Pour Gimv, cette cession n'a aucun impact sur les fonds propres au 31 mars 2016.
• Il a récemment été décidé que monsieur Bart Cauberghe rejoindra l'Executive Committee en qualité de responsable de la plateforme Smart Industries. Bart (né en 1978) a rejoint Gimv en 2009. Auparavant, il a travaillé pendant cinq ans en tant que consultant en management au Boston Consulting Group et a également dirigé sa propre entreprise de conseil technique. Bart est ingénieur civil en mécanique et docteur en sciences appliquées. Il a également obtenu un

diplôme postuniversitaire en Business Administration et a suivi des cours de formation "executive" à Harvard et l'Insead.

• Le Conseil d'administration a accepté la proposition de la Vlaamse Participatiemaatschappij (VPM), une société contrôlée par la Région flamande, d'élire madame Hilde Laga à sa présidence à partir du 1er avril 2016. Par ailleurs, le Conseil d'administration a, sur proposition de la VPM, coopté monsieur Geert Peeters en tant qu'administrateur de la société, en remplacement de monsieur Vandeurzen. Monsieur Urbain Vandeurzen a exercé sa fonction de Président jusqu'à la fin du dernier exercice (31 mars 2016).
• Nous observons une timide reprise conjoncturelle au sein de la zone euro, malgré les remous causés par les tensions géopolitiques. Nous assistons en outre à un nouveau ralentissement de la croissance des marchés émergents et à un regain de volatilité sur les marchés financiers. Nous sommes également convaincus qu'étant diversifié de manière efficace et positionné dans des entreprises et des secteurs globalement sensibles à l'évolution de la conjoncture, notre portefeuille devrait continuer à bénéficier de cette croissance économique, certes timide. Le portefeuille a aussi une nouvelle fois prouvé sa qualité et son potentiel de création de valeur au cours de ce dernier exercice. Les futurs résultats de nos entreprises et l'évolution de la valeur de notre portefeuille dépendent toutefois encore de plusieurs facteurs externes, tels que : (i) la poursuite de la reprise de l'économie européenne, (ii) les perspectives de croissance des marchés émergents, (iii) le regain de confiance des autorités, des épargnants et des consommateurs, dans un environnement marqué par le vieillissement de la population et des mesures budgétaires restrictives, (iv) le climat géopolitique dans diverses régions du monde, (v) la stabilité des réglementations sur les marchés où nos entreprises sont actives, (vi) la stabilité et la liquidité du système financier tant pour les niveaux de valorisation que pour le financement de nos entreprises, (vii) l'accueil des nouvelles introductions en bourse et des opérations de capital sur le marché, (viii) la dynamique des groupes internationaux et des acteurs industriels dans le domaine des acquisitions et (ix) le programme de création de liquidités lancé tant par la FED que par la BCE, qui peut à terme à nouveau constituer une source de volatilité et donc avoir un impact non négligeable sur les marchés financiers. En outre, nous devons tenir compte du fait que certains secteurs font face à des facteurs de perturbation. Cette situation est synonyme d'énormes défis mais aussi d'opportunités. Il est évidemment très difficile d'évaluer l'impact de ces facteurs pour la période à venir.

Calendrier financier

	Assemblée générale exercice 2015-2016	29 juin 2016
	Ex-date dividende exercice 2015-2016 (coupon n° 23)	4 juillet 2016
	Date d'enregistrement du dividende exercice 2015-2016 (coupon n° 23)	5 juillet 2016
	Mise en paiement du dividende exercice 2015-2016 (coupon n° 23)	6 juillet 2016
	Business update premier trimestre de l'exercice 2016-2017 (période 01/04/16-30/06/16)20 juillet 2016

Résultats semestriels de l'exercice 2016-2017 (période 01/04/16-30/09/16) 17 novembre 2016

A été désigné agent principal pour le paiement du dividende de l'exercice 2015-2016 : KBC Banque, Avenue du Port 2, 1080 Bruxelles.

Déclaration des responsables, conformément à l'AR du 14 novembre 2007

Conformément à l'article 13, § 2, 3° de l'arrêté royal du 14 novembre 2007, le CEO Koen Dejonckheere et le CFO Kristof Vande Capelle déclarent, au nom et pour le compte de Gimv que, à leur connaissance :

a) les comptes annuels consolidés ont été établis en conformité avec les normes internationales d'information financière (International Financial Reporting Standards ou IFRS) telles qu'adoptées par l'Union européenne et qu'ils donnent une image fidèle du patrimoine et de la situation financière du groupe au 31 mars 2016 ainsi que de ses résultats et de ses flux de trésorerie pour l'exercice clôturé à cette date ;

b) le rapport annuel donne une image fidèle de l'évolution et des résultats du groupe ainsi qu'une description des principaux risques et incertitudes auxquels il est confronté.

Rapport du commissaire sur les données comptables mentionnées dans le communiqué de presse annuel de Gimv

Le commissaire, cabinet de réviseurs d'entreprises Ernst & Young BCVBA, représenté par monsieur Ömer Turna, a émis une déclaration sans réserve sur les comptes annuels consolidés. Le commissaire a confirmé que les données comptables reprises dans le présent communiqué de presse ne contenaient aucune incohérence frappante avec les comptes annuels consolidés.

Anvers, le 17 mai 2016

Ernst & Young Réviseurs d'Entreprises SCC Commissaire représenté par

Ömer Turna Associé*

*Agissant au nom d'une SPRL

À PROPOS DE GIMV

Gimv est une société d'investissement européenne qui compte plus de trois décennies d'expérience dans le private equity et le capital risque. L'entreprise est cotée sur Euronext Brussel et gère actuellement environ 1,8 milliard d'euros (y compris des partenariats d'investissement) et près de 50 participations.

Dans le cadre de plateformes d'investissement bien précises, Gimv détecte les sociétés dynamiques et innovantes qui présentent un solide potentiel de croissance et les aide à devenir des leaders sur leurs marchés respectifs. Ces quatre plateformes d'investissement sont : Connected Consumer, Health & Care, Smart Industries et Sustainable Cities. Chacune d'elles travaille avec une équipe spécialisée et expérimentée, couvrant l'ensemble des marchés domestiques de Gimv (Benelux, France et Allemagne). En outre, elles peuvent compter sur un vaste réseau international d'experts.

Vous trouverez plus d'information sur Gimv sur www.gimv.com.

Pour plus d'informations, vous pouvez contacter :

Kristof Vande Capelle, Chief Financial Officer

T +32 3 290 22 17 – kristof.vandecapelle@gimv.com

Frank De Leenheer, Investor Relations & Corporate Communications Manager

T +32 3 290 22 18 – frank.deleenheer@gimv.com

Annexes

• 1. Groupe Gimv Bilan consolidé au 31 mars 2016
• 1. Groupe Gimv Compte de résultats consolidé pour l'exercice clôturé le 31 mars 2016
• 1. Groupe Gimv État de modification dans les fonds propres consolidés pour l'exercice clôturé le 31 mars 2016
• 1. Groupe Gimv État du cash-flow consolidé pour l'exercice clôturé le 31 mars 2016

Annexe 1 : Groupe Gimv – Bilan consolidé au 31/03/2016

Gimv Groupe - Bilan consolidé (en EUR 000)	31/03/2016	31/03/2015
ACTIF
I. ACTIFS NON COURANTS	1.023.548	930.055
1. Goodwill et autres immobilisations incorporelles	630	356
2. Propriétés, installations et outillages	9.024	9.511
6. Investissements à la juste valeur repris en compte de résultats	888.536	788.284
7. Prêts aux sociétés d'investissements	125.358	131.904
8. Autres actifs financiers	-	-
II. ACTIFS COURANTS	206.781	205.993
14. Clients et autres débiteurs	12.000	17.124
15. Prêts aux sociétés d'investissement	-	-
16. Trésorerie et équivalents de trésorerie	192.031	181.019
17. Valeurs mobilières de placement et autres instruments	744	3.747
18. Autres actifs courants	2.006	4.103
TOTAL ACTIFS	1.230.329	1.136.048

Gimv Groupe - Bilan consolidé (en EUR 000)	31/03/2016	31/03/2015
PASSIF
I. TOTAL DES CAPITAUX PROPRES	1.195.074	1.111.210
A. Capitaux propres attribuables aux actionnaires de la maison mère	1.167.887	1.092.636
1. Capital souscrit	241.365	241.365
2. Primes d'émission	51.629	51.629
3. Bénéfices accumulés (pertes)	874.893	799.642
B. Intérêts Minoritaires	27.187	18.575
II. TOTAL DES DETTES	35.254	24.838
A. Passif non-courant	12.309	7.095
4. Dettes de pension	-	-
5. Provisions	11.415	6.491
6. Impôts différés	895	604
B. Passif Courant	22.945	17.743
7. Passifs financiers	-	-
8. Fournisseurs et autres créditeurs	18.235	9.102
9. Dettes fiscales	1.039	467
10. Autres passifs	3.670	8.173
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET DES DETTES	1.230.329	1.136.048

Annexe 2 : Groupe Gimv – Compte de résultats consolidé pour l'exercice clôturé le 31/03/2016

Gimv Groupe - Compte de résultats consolidé (en EUR 000)	31/03/2016	31/03/2015
1. Revenus d'exploitation	266.897	278.763
1.1. Revenu des dividendes	15.582	8.740
1.2. Revenu d'intérêts	10.623	13.567
1.3. Gain de cessions d'investissements	74.506	114.097
1.4. Gains latents sur actifs financiers évalués à leur juste valeur via	158.920	128.108
le compte de résultats
1.5. Management fees	3.200	7.426
1.6. Chiffre d'affaires	1.288	1.473
1.7. Autres revenus d'exploitation	2.779	5.352
2. Charges d'exploitation (-)	-116.145	-134.880
2.1. Pertes réalisées sur cessions d'investissements	-3.973	-11.525
2.2. Pertes non réalisées sur actifs financiers évalués à leur juste valeur	-57.227	-67.799
via le compte de résultats
2.3. Pertes de dépréciation	-12.983	-14.408
2.4. Achat de services et biens divers	-14.176	-13.479
2.5. Charges salariales	-18.977	-17.784
2.6. Amortissements des actifs incorporels	-168	-102
2.7. Amortissements des actifs corporels	-996	-958
2.8. Autres charges d'exploitation	-7.646	-8.826
3. Résutat d'exploitation, bénéfice (perte)	150.752	143.883
4. Revenu financier	2.403	3.387
5. Coût financier ( - )	-611	-725
6. Part du bénéfice (perte) des entreprises associées	-	-
7. Résultat avant impôts, bénéfice (perte)	152.544	146.544
8. Charges d'impôts (-)	-3.839	-3.825
9. Résutat net de l'exercice, bénéfice (perte)	148.705	142.719
9.1. Part des tiers dans le résultat	11.530	6.728
9.2. Part du groupe dans le résultat	137.175	135.991
RESULTAT PAR ACTION
1. Gains (Pertes) de base par action	5,39	5,35
1bis. Idem (sur base de la moyenne pondérée du nombre d'action)	5,39	5,40
2. Gains (pertes) dilués par action	5,39	5,35
2bis. Idem (sur base de la moyenne pondérée du nombre d'action)	5,39	5,40
Nombre d'actions à la fin de la période	25.426.672	25.426.672
Moyenne pondérée du nombre d'actions de la période	25.426.672	25.192.067

Annexe 3 : Groupe Gimv – État de modification dans les fonds propres consolidés pour l'exercice clôturé le 31/03/2016

Gimv Groupe - Tableau de variation des capitaux propres consolidé (en EUR 000)	Attributable aux actionnaires de la maison mère
Année 2015-2016	Capital soucrit		Prime d'émission Profits accumulés	Total	Intérêts minoritaires	Total des fonds propres
Total 01/04/2015	241.365	51.629	799.642	1.092.636	18.575	1.111.210
2 Résultat net	-	-	137.175	137.175	11.530	148.705
3. Augmentation de capital	-	-	-	-	742	742
4. Remboursement du capital (-)	-	-	-	-	-	-
5. Acquisition d'actions propres	-	-	-62.295	-62.295	-	-62.295
7. Autres changements	-	-	372	372	-3.661	-3.289
Total 31/03/2016	241.365	51.629	874.893	1.167.887	27.187	1.195.074
	Attributable aux actionnaires de la maison mère
Année 2014-2015	Capital soucrit		Prime d'émission Profits accumulés	Total	Intérêts minoritaires	Total des fonds propres
Total 01/04/2014	234.702	35.077	722.264	992.043	10.990	1.003.034
2 Résultat net	-	-	135.991	135.991	6.728	142.719
3. Augmentation de capital	6.663	16.552	-	23.215	2.041	25.256
4. Remboursement du capital (-)	-	-	-	-	-	-
5. Acquisition d'actions propres	-	-	-60.576	-60.576	-	-60.576
7. Autres changements	-	-	1.962	1.962	-1.185	777

Annexe 4 : Groupe Gimv – État du cash-flow consolidé pour l'exercice clôturé le 31/03/2016

Gimv Groupe - Tableau des flux de trésorerie (en EUR 000)	31/03/2016	31/03/2015
I. FLUX DE TRESORERIE NET DES ACTIVITES OPERATIONELLES (1 + 2 )	-23.504	-30.740
1. Trésorerie générée par les activités opérationelles (1.1. + 1.2. + 1.3. )	-20.237	-27.676
1.1. Résultat d'exploitation	150.752	143.883
1.2. Ajustements concernant	-182.839	-182.796
1.2.1. Revenu d'intérêts ( - )	-10.623	-13.567
1.2.2. Revenu des dividendes ( - )	-15.582	-8.740
1.2.3. Gain sur cessions d'investissements	-74.506	-114.097
1.2.4. Pertes sur cessions d'investissements	3.973	11.525
1.2.5. Amortissements	1.164	1.060
1.2.6. Pertes sur dépréciation	12.983	14.408
1.2.7.Différence de conversion	-	-
1.2.8. Gains (/pertes) non réalisés sur investissements comptabilisés à leur juste valeur via le compte de résultats	-101.693	-60.309
1.2.9. Augmentation (diminution) des provisions	4.923	-2.902
1.2.10. Augmentation (diminution) des passifs liés à la pension (actifs)	-	-
1.2.11. Autres ajustements	-3.479	-10.173
1.3. Changement du fonds de roulement	11.850	11.238
1.3.2. Augmentation (diminution) des créances commerciales et autres créances	5.124	6.251
1.3.3. Augmentation (diminution) des dettes commerciales et autres dettes ( - )	9.133	-921
1.3.4. Autres changements du fonds de roulement	-2.407	5.908
2. Impôts sur les revenus payés (reçus)	-3.267	-3.064
II. FLUX DE TRESORERIE NET DES ACTIVITES D'INVESTISSEMENTS	92.016	193.568
(1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 + 8 + 9 + 10 + 11 + 12 + 13 + 14 + 15 + 16)
1. Achat d'immobilisations corporelles ( - )	-526	-810
2. Achat d'immeubles de placement (-)	-	-
3. Achat d'actifs incorporels ( - )	-	-
4. Cessions de propriétés, installations et équipements ( + )	17	-
6. Cessions d'immobilisations incorporelles ( + )	-	-
7. Cessions d'investissements comptabilisés à leur juste valeur via le compte de résultats ( + )	176.904	306.283
8. Investissement dans des investissements à leur juste valeur repris en compte de résultats ( - )	22.333	25.676
9. Prêts accordés aux sociétés d'investissement ( - )	-121.623	-140.186
10. Investissement net dans d'autres actifs financiers ( - )	-8.597	-14.096
11. Remboursement de prêts accordés aux sociétés d'investissement ( + )	-	-
12. Acquisition de filiales, entreprises associées ou de coentreprises - netté de la trésorerie reçue	-	-
13. Intérêts reçus	10.623	7.104
14. Dividendes reçus	15.582	8.740
15. Subsides reçus	-	-
16. Autres flux de trésorerie dégagés des activités d'investissements	-2.697	857
III. FLUX DE TRESORERIE NET DES ACTIVITES DE FINANCEMENT	-60.503	-34.699
(1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 + 8 + 9 + 10 + 11)
1. Emission d'actions	-	23.215
2. Emprunts	-	-
4. Ventes d'actions propres	-	-
5. Remboursement de capital (-)	-	-
6. Remboursement d'emprunts ( - )	-	-
8. Achat d'actions propres ( - )	-	-
9. Intérêts payés ( - )	-611	-725
10. Dividendes payés ( - )	-62.295	-60.576
11. Autres flux de trésorerie dégagés des activités financières	2.403	3.387
IV. AUGMENTATION NETTE DE LA TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE (I + II + III)	8.008	128.129
V. TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE, DEBUT DE PERIODE	184.766	56.637
VII. TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE, FIN DE PERIODE (I + V + VI)	192.774	184.766