Gimv NV — Earnings Release 2014

May 21, 2015

Anvers, 21 mai 2015, 7:00 CET

Gimv publie d'excellents résultats annuels (136,0 millions EUR) suite à un exercice dynamique et fructueux

Actif net en progression de 14 % (42,97 EUR par action)

Dividende brut maintenu à 2,45 EUR, portant le rendement à 5,8 % 1

Les résultats de l'exercice 2014-2015 portent sur la période du 1er avril 2014 au 31 mars 2015.

Points clés (chiffres consolidés)

Résultats

• Résultat net (part du groupe) : 136,0 millions EUR (ou 5,35 EUR par action)
• Plus-values nettes réalisées : 102,6 millions EUR
• Plus-values nettes non réalisées : 45,9 millions EUR

Fonds propres (au 31/03/2015)

Valeur des fonds propres (part du groupe) : 1 092,6 millions EUR (ou 42,97 EUR par action)

Dividende

• Dividende stable pour l'exercice 2014-2015 : 2,45 EUR brut (1,84 EUR net) par action (sous réserve de l'accord de l'AG du 24 juin 2015)
• Gimv opte pour un dividende entièrement en espèces

Bilan (au 31/03/2015)

• Total du bilan : 1 136,0 millions EUR
• Situation de trésorerie nette : 184,8 millions EUR
• Portefeuille : 920,2 millions EUR

Investissements

Investissements (au bilan) : 154,3 millions EUR (67,0 millions EUR au quatrième trimestre). Investissements supplémentaires via les fonds de co-investissement : 36,7 millions EUR (7,1 millions EUR au quatrième trimestre).

¹ Sur la base du prix de clôture de l'action de Gimv au 18 mai 2015 (41.97 EUR)

Investissements totaux (au bilan et via les fonds de co-investissement) : 191,0 millions EUR (74,1 millions EUR au quatrième trimestre).

Désinvestissements

• Recette totale des ventes provenant des désinvestissements (au bilan) : 332,0 millions EUR (38,9 millions EUR au quatrième trimestre). Recettes supplémentaires provenant des désinvestissements via les fonds de co-investissement : 35,5 millions EUR (14,5 millions EUR au quatrième trimestre).
• Désinvestissements totaux (au bilan et via des fonds de co-investissement) : 367,5 millions EUR (53,5 millions EUR au quatrième trimestre).
• Recettes provenant des désinvestissements : 44,9 % au-dessus de leur valeur comptable au 31 mars 2014 et un multiple de 2,0 x par rapport à leur valeur d'achat initiale.

Commentaires

L'Administrateur délégué Koen Dejonckheere au sujet des résultats de l'exercice écoulé : « L'an dernier, nous avons récolté les fruits de projets d'investissement menés à bien, tout en bénéficiant d'un climat favorable sur les marchés financiers et d'une reprise économique prudente. Le niveau quasiment record des désinvestissements et l'accroissement de la valeur du portefeuille existant se sont traduits par un excellent résultat annuel et une hausse de la valeur de l'actif net supérieure à la moyenne à long terme. Au cours de l'exercice, nous avons investi dans six nouvelles entreprises prometteuses et dans le développement des participations existantes – avec, comme résultat, le maintien de la taille du portefeuille, lequel offre un large potentiel de rendement pour l'avenir. En outre, la situation de trésorerie en augmentation nous permettra de soutenir cette croissance. »

Koen Dejonckheere commente également la récente introduction en bourse de TINC: « TINC est une entreprise issue de notre joint-venture spécialisée dans les infrastructures. Elle est à présent une référence dans le domaine des investissements en infrastructures au Benelux. Sa récente introduction en bourse lui a permis de lever des fonds supplémentaires, en plus de son financement institutionnel existant, afin de poursuivre sa stratégie de croissance ambitieuse. »

Le président Urbain Vandeurzen ajoute : « Au-delà de ces excellents résultats, le portefeuille actuel reflète parfaitement l'évolution de Gimv. Il s'agit en effet d'un portefeuille renouvelé et prometteur qui correspond davantage à notre stratégie de plateformes. Nos collaborateurs ont ainsi la possibilité de participer activement aux projets de transformation et de croissance menés par les sociétés et les entrepreneurs entreprises les plus prometteurs de leur secteur. Cela doit nous permettre de réaliser notre ambition, "building leading companies", et de favoriser la création de valeur et la croissance. »

Il poursuit : « Conformément à notre politique en matière de dividendes, nous proposons de nouveau cette année à nos actionnaires un dividende stable, qui, combiné à une bonne croissance de la valeur de l'actif net, offre un rendement très attractif. »

Explication des chiffres (chiffres consolidés)²

Excellent résultat annuel net de 136,0 millions EUR

Sur l'exercice 2014-2015, Gimv a réalisé un bénéfice net (part du groupe) de 136,0 millions EUR, contre un bénéfice net de 15,0 millions EUR au cours de l'exercice précédent. Ce résultat s'explique principalement par les plus-values réalisées sur les désinvestissements et, dans une moindre mesure, par les plus-values non réalisées sur le portefeuille.

Les plus-values nettes réalisées durant l'exercice 2014-2015 s'élèvent à 102,6 millions EUR (contre 7,9 millions EUR au cours de l'exercice 2013-2014). Ces plus-values nettes ont été réalisées à 82 % dans les quatre plateformes d'investissement : 52,3 millions EUR proviennent de la plateforme Health & Care, 14,1 millions EUR de la plateforme Sustainable Cities, 13,8 millions EUR de la plateforme Smart Industries et 3,5 millions EUR de la plateforme Consumer 2020. Enfin, une plus-value de 18,7 millions EUR a été réalisée à la suite de distributions des fonds de tiers.

Les plus-values nettes non réalisées s'élèvent au total à 45,9 millions EUR (contre 3,3 millions EUR au cours de l'exercice 2013-2014) et proviennent, en majeure partie, des plateformes Consumer 2020 (18,5 millions EUR) et Smart Industries (18,3 millions EUR). La plateforme Sustainable Cities et les fonds de tiers ont également apporté une contribution positive (de respectivement 2,1 millions EUR et 14,4 millions EUR). La plateforme Health & Care et les autres participations ont eu, en revanche, lune contribution négative limitée (de respectivement 4,4 millions EUR et 3,1 millions EUR).

Les plus-values nettes non réalisées sont une conséquence directe de l'application des règles de valorisation internationales dans le domaine de l'investissement en capital. Ces plus-values nettes non réalisées s'expliquent principalement par : (i) une amélioration des résultats de plusieurs participations (42,4 millions EUR), (ii) des effets de change positifs (12,0 millions EUR), (iii) une baisse de la dette financière nette des participations (6,8 millions EUR), (iv) une hausse des multiples des participations non cotées (4,9 millions EUR), (v) une augmentation de la valeur des fonds de tiers (3,9 millions EUR), (vi) la première revalorisation de quelques participations (1,7 million EUR) et (vii) une hausse des cours boursiers de certaines participations (1,0 million EUR). Ces effets positifs ont été en partie effacés par une série d'éléments négatifs : (viii) la dévalorisation d'un certain nombre de participations (-22,0 millions EUR) et (ix) plusieurs ajustements de valeur de moindre importance (-4,7 millions EUR).

Sur l'exercice 2014-2015, la part du résultat d'exploitation³ non lié à la valorisation du portefeuille était de -4,6 millions EUR, contre un apport positif de 1,3 million EUR pendant l'exercice précédent. Les autres produits d'exploitation ont un peu progressé (36,6 millions EUR contre 34,0 millions EUR), mais les charges d'exploitation ont augmenté encore davantage (- 41,1 millions EUR contre -32,6 millions EUR, principalement en raison de la couverture de change), ce qui a conduit à un résultat d'exploitation non lié à la valorisation du portefeuille légèrement négatif.

² Tous les chiffres concernant le compte de résultats sont comparés aux chiffres de l'exercice 2013-2014. Les chiffres concernant le bilan sont comparés avec la situation au 31 mars 2014.

³ Dividendes reçus, intérêts, commissions de gestion, chiffre d'affaires et autres produits d'exploitation, après déduction des services et biens divers, frais de personnel, amortissements sur les immobilisations incorporelles, amortissements sur les terrains, bâtiments et matériels, et autres frais d'exploitation.

Le résultat financier de l'exercice est positif, à 2,7 millions EUR, un montant légèrement inférieur à celui de 4,4 millions EUR enregistré lors de l'exercice précédent. Cette baisse s'explique principalement par des taux d'intérêt plus bas.

Après déduction des impôts (-3,8 millions EUR) et des participations minoritaires (- 6,7 millions EUR), Gimv a donc réalisé un bénéfice net (part du groupe) de 136,0 millions EUR sur l'exercice 2014-2015.

Poursuite d'une importante activité d'investissement dans les différentes plateformes

Au cours de l'exercice 2014-2015, Gimv a investi au total 154,3 millions EUR au bilan (-21 % par rapport aux 194,6 millions EUR de l'exercice 2013-2014) et a ajouté, entre autres, 6 nouvelles sociétés de croissance au portefeuille. Par ailleurs, 36,7 millions EUR supplémentaires ont été investis via les fonds de co-investissement (participation de tiers), portant ainsi le total des investissements (au bilan et via les fonds de co-investissement) à 191,0 millions EUR. Gimv a investi 50,1 millions EUR dans Consumer 2020, 9,7 millions EUR dans Health & Care, 31,4 millions EUR dans Smart Industries, 23,2 millions EUR dans Sustainable Cities et 0,1 million EUR dans les autres participations. En outre, 39,6 millions EUR ont été investis dans des fonds de tiers. Les principaux investissements de l'exercice écoulé concernent Melijoe.com et United Dutch Breweries dans Consumer 2020, Almaviva Santé et JenaValve dans Health & Care, Europlasma, Luciad, Mackevision et Thinkstep (anciennement PE International) dans Smart Industries et Ecochem, Itineris, Wellservices ainsi que plusieurs autres dossiers dans les fonds d'infrastructures pour Sustainable Cities. Des investissements ont également été réalisés dans différents fonds de tiers.

Au total, les investissements directs se sont élevés à 114,6 millions EUR, dont 78,9 millions EUR (51 % des investissements totaux au bilan) consacrés à de nouveaux investissements et 35,7 millions EUR (23 %) à des investissements de suivi. Sur le montant total investi, 39,6 millions EUR (26 %) ont été investis dans des fonds de tiers (investissements indirects).

Investissements	FY2014-2015		FY2013-2014
	mio EUR	%	mio EUR	%
Consumer 2020	50.1	33%	33.3	17%
Health & Care	9.7	6%	49.2	25%
Smart Industries	31.4	20%	24.5	13%
Sustainable Cities	23.2	15%	49.3	25%
Fonds de tiers	39.6	26%	35.6	18%
Autres participations	0.1	0%	2.6	1%
Investissements totaux	154.3	100%	194.6	100%

Investissements	FY2014-2015		FY2013-2014
	mio EUR	%	mio EUR	%
Investissements directs	114.6	74%	159.0	82%
Investissements nouveaux	78.9	51%	114.7	59%
Investissements de suivi	35.7	23%	44.4	23%
Fonds de tiers	39.6	26%	35.6	18%
Investissements totaux	154.3	100%	194.6	100%

Les désinvestissements à leur plus haut niveau depuis 2008

Au cours de l'exercice 2014-2015, Gimv a cédé, entre autres, ses participations dans Actogenix, Barco, Ceres, Covagen, dcinex, EBT, Funico, Govecs, Movea, Openbravo, Prosensa, Trustteam, Ubidyne et Viabuild. Gimv a également vendu une partie de sa participation dans McPhy. À cela s'est ajoutée une réduction du capital de ARS, Oldelft et Walkro ainsi que plusieurs distributions des fonds de tiers. Au total, Gimv a ainsi engrangé 332,0 millions EUR, un montant plus de trois fois supérieur à celui de l'exercice précédent. 36 % proviennent de Smart Industries (118,8 millions EUR), 23 % de Health & Care (75,6 millions EUR), 22 % de Sustainable Cities (71,5 millions EUR), 6 % de Consumer 2020 (18,6 millions EUR) et 13 % de fonds de tiers (43,1 millions EUR).

35,5 millions EUR supplémentaires ont été désinvestis via les fonds de co-investissement (participation de tiers), portant ainsi le total des désinvestissements (au bilan et via les fonds de coinvestissement) à 367,5 millions EUR.

Au 31 mars 2014, les désinvestissements au bilan représentaient une valeur totale de 230,9 millions EUR. En outre, les participations vendues au cours de l'exercice 2014-2015 ont également généré 2,8 millions EUR de dividendes, d'intérêts et de management fees. Par conséquent, les participations vendues ont rapporté au total 334,8 millions EUR, soit 44,9 % (103,9 millions EUR) de plus que leur valeur comptable au 31 mars 2014 (participations estimées à leur fair value) et 101 % (168,5 millions EUR) de plus que leur valeur d'acquisition initiale de 166,3 millions EUR, soit un multiple d'environ 2,0 x.

Désinvestissements	FY2014-2015		FY2013-2014
	mio EUR	%	mio EUR	%
Consumer 2020	18.6	6%	10.6	11%
Health & Care	75.6	23%	40.5	42%
Smart Industries	118.8	36%	9.0	9%
Sustainable Cities	71.5	22%	5.3	6%
Fonds de tiers	43.1	13%	20.8	22%
Autres participations	4.4	1%	9.6	10%
Désinvestissements totaux	332.0	100%	95.8	100%

Désinvestissements	FY2014-2015		FY2013-2014
	mio EUR	%	mio EUR	%
Participations cotées	100.5	30%	28.7	30%
Participations non cotées	162.7	49%	37.1	39%
Fonds de tiers	43.1	13%	20.8	22%
Prêts	25.7	8%	9.1	9%
Désinvestissements totaux	332.0	100%	95.8	100%

Le portefeuille représente 81 % du total du bilan malgré d'importants désinvestissements

Le total du bilan s'élève à 1 136,0 millions EUR (+10,7 %) au 31 mars 2015. Le portefeuille est valorisé à 920,2 millions EUR, contre 931,0 millions EUR au 31 mars 2014 (-1,2 %).

Le portefeuille se répartit comme suit : 31 % (285,3 millions EUR) dans Consumer 2020, 9 % (84,9 millions EUR) dans Health & Care, 22 % (196,8 millions EUR) dans Smart Industries, 12 % (109,2 millions EUR) dans Sustainable Cities et 2 % (21,1 millions EUR) en autres participations. En outre, 24 % (222,8 millions EUR) du portefeuille sont investis dans des fonds de tiers.

Les participations non cotées en bourse représentent 88 % du portefeuille au 31 mars 2015 : 41 % (376,9 millions EUR) sont valorisés sur la base de multiples. Le multiple moyen (EV/EBITDA) pour la partie du portefeuille que Gimv valorise aujourd'hui sur la base de multiples de marché (41 % du portefeuille) s'élève à 6,1 (après une décote de 23 %). 18 % (166,3 millions EUR) du portefeuille sont valorisés au coût de l'investissement, 24 % (222,8 millions EUR) sur la base de la valeur de l'actif net des fonds sous-jacents gérés par des tiers, 3 % (28,3 millions EUR) sur la base de la valeur de l'actif net des fonds de co-investissement sous-jacents, 2 % (12,7 millions EUR) sur la base d'autres méthodes de valorisation (notamment la valeur à la vente) et le solde de 1,4 million EUR sur la base du prix déterminé au cours du dernier tour de financement. Le reste du portefeuille se compose de participations cotées en bourse (5 % ou 46,0 millions EUR) et de prêts (7 % ou 65,8 millions EUR).

Portefeuille	FY2014-2015					FY2013-2014
	mio EUR	%	mio EUR	%
Participations cotées	46.0	5%	118.9	13%
Participations non-cotées	808.4	88%	712.7	76%
Valorisation fondée sur des multiples	376.9	41%	294.8	31%
Valorisation à côuts d'investissement	166.3	18%	146.9	15%
Valorisation fondée sur la dernière tour de financement	1.4	0%	25.7	3%
Valorisation fondée sur la valuer des fonds de tiers sous-jacent	222.8	24%	193.7	21%
Valorisation fondée sur la valuer des fonds de co-investissement	28.3	3%	33.5	4%
Valorisation fondée sur d'autres méthodes (y compris la valeur des ventes)	12.7	2%	18.0	2%
Prêts	65.8	7%	99.4	11%
Portefeuille total	920.2	100%	931.0	100%

Portefeuille	FY2014-2015			FY2013-2014
	mio EUR	%	mio EUR	%
Europe	885.7	96%	895.5	96%
Belgique	377.0	41%	443.9	47%
France	183.5	19%	200.9	22%
Allemagne	99.0	11%	59.0	6%
Pays-Bas	125.8	14%	90.5	10%
Reste de l'Europe	100.4	11%	101.1	11%
Etats-Unis	10.2	1%	18.4	2%
Ailleurs	24.4	3%	17.0	2%
Portefeuille total	920.2	100%	931.0	100%

Portefeuille	FY2014-2015		FY2013-2014
	mio EUR	%	mio EUR	%
Consumer 2020	285.3	31%	223.3	24%
Health & Care	84.9	9%	95.5	10%
Smart Industries	196.8	22%	249.1	27%
Sustainable Cities	109.2	12%	141.6	15%
Fonds de tiers	222.8	24%	193.7	21%
Autres participations	21.1	2%	27.7	3%
Portefeuille total	920.2	100%	931.0	100%

La position de trésorerie nette augmente à 184,8 millions EUR grâce à la génération de liquidités inhérente aux désinvestissements

La situation de trésorerie nette de Gimv s'élève à 184,8 millions EUR à la fin mars 2015, contre 56,6 millions au 31 mars 2014. Cette hausse trouve son explication dans le fait que le montant des désinvestissements (332,0 millions EUR) est supérieur à celui des investissements (154,3 millions EUR). La situation de trésorerie nette a été également impactée par le versement du dividende de l'exercice précédent (60,5 millions EUR – en partie compensé par le produit de l'augmentation de capital réalisée dans le cadre du dividende optionnel à hauteur d'un montant de 23,2 millions EUR).

Fonds propres à 1 092,6 millions EUR, ou 42,97 EUR par action

La valeur des fonds propres (part du groupe) (= valeur intrinsèque) au 31 mars 2015 s'élève à 1 092,6 millions EUR (42,97 EUR par action – avant le versement du dividende et après l'impact de l'augmentation de capital), contre 992,0 millions EUR (40,12 EUR par action – avant le versement du dividende et avant l'impact de l'augmentation de capital) au 31 mars 2014. L'évolution des fonds propres au cours de l'exercice 2014-2015, combinée aux dividendes versés pendant l'exercice (corrigés de l'augmentation de capital réalisée dans le cadre du dividende optionnel), représente un rendement sur fonds propres de 13,7 %, un résultat supérieur au rendement à long terme de Gimv.

Dividende brut stable à 2,45 EUR par action (1,8375 EUR net)

Le conseil d'administration de mai 2015 a décidé de proposer à l'Assemblée générale ordinaire du 24 juin 2015 le versement d'un dividende brut de 2,45 EUR par action, soit le même montant que lors de l'exercice précédent. Sur la base du cours de clôture du 18 mai 2015 (41,97 EUR), cela équivaut à un rendement du dividende brut de 5,8 %.

Cette évolution s'inscrit dans le cadre de la politique de dividende de Gimv, qui consiste – sauf circonstances exceptionnelles – à ne pas abaisser le dividende et, si possible, à l'augmenter de manière durable.

Gimv opte pour un dividende entièrement en espèces. Si l'Assemblée générale approuve cette proposition, le versement aura lieu le 1er juillet 2015.

Gimv aura donc versé au total 62,3 millions EUR de dividendes au cours de l'exercice écoulé.

Autres événements majeurs de l'exercice

À la fin de l'exercice, Gimv a accueilli Éric de Montgolfier en tant que nouveau Country Head de Gimv France. Basé à Paris, il est responsable du développement de nos activités sur le marché français et épaule les équipes de nos différentes plateformes dans la détection de transactions intéressantes et d'opportunités de création de valeur. Il participe aussi activement au développement des relations institutionnelles sur le marché français. Éric dispose d'une grande expérience en private equity sur le «lower mid market» français. Il a ainsi été successivement cofondateur et administrateur d'Astorg Partners et d'Edmond de Rothschild Capital Partners.

Événements majeurs après le 31 mars 2015 et perspectives

• Gimv NV publie également aujourd'hui l'ordre du jour de son Assemblée générale annuelle du 24 juin 2015. Les mandats de cinq administrateurs viendront à échéance lors de cette Assemblée générale. Aussi, le conseil d'administration propose de renommer les administrateurs en fonction Urbain Vandeurzen et Marc Descheemaecker et de nommer Brigitte Boone, Hilde Laga et Karel Plasman nouveaux administrateurs de la société. Les mandats de Martine Reynaers, Christine Van Broeckhoven et Francis Vanderhoydonck arrivant à leur terme, le conseil d'administration et le management tiennent à les remercier de leur aide précieuse et de leur engagement aux côtés de la société. Vous trouverez une présentation succincte des administrateurs proposés sur le site de Gimv (http://gimv.com/fr/apropos-de-gimv/gouvernance-d-entreprise/conseil-d-administration).
• SPIE, le leader européen indépendant des services multitechniques dans le domaine de l'énergie et de la communication, a annoncé le 30 avril dernier l'acquisition du groupe Numac, un important prestataire de services de maintenance industrielle aux Pays-Bas. Cette vente n'a aucun impact sur la valeur des fonds propres de Gimv.
• Début mai, Gimv a annoncé la vente de sa participation belge dans XL Video à Production Resource Group (PRG), le premier fournisseur mondial de technologies d'événements et de divertissements. Soumise aux conditions d'usage, cette transaction devrait se clôturer d'ici la fin juin et générer une plus-value légèrement positive par rapport à la valeur des fonds propres de Gimv au 31 mars 2015.
• Début février, Greenyard Foods a décidé de procéder à un refinancement partiel (10 millions EUR en principal et 2 millions EUR d'intérêts capitalisés) des obligations subordonnées apportées en juillet 2011 par le fonds Gimv-XL. Le remboursement effectif de ces 12 millions EUR a eu lieu début mai.
• Le 7 mai, le groupe Acertys et Gimv ont annoncé le rachat des divisions Acertys Healthcare NV, Medvision Healthcare NV et FMH Medical BV par la société belge Duo-Med, tandis qu'un accord préliminaire avait été conclu avec un autre groupe industriel pour la reprise de la division Heyer SA. Par rapport aux fonds propres de Gimv au 31 mars 2015, cette vente représente une plus-value nette de 5,1 millions EUR (0,20 EUR par action).
• Le 12 mai dernier, la société d'investissement en infrastructure TINC, une entreprise issue de la joint-venture de Gimv et Belfius spécialisée dans les infrastructures, a réussi son introduction en bourse sur Euronext Bruxelles. Cette IPO n'a eu aucun impact sur la valeur des fonds propres de Gimv. Au terme de cette entrée boursière et en cas d' exercice de l'option de surallocation, Gimv restera un actionnaire important de TINC avec 1 429 674 actions (soit 10,5 % des actions émises) en sa possession.
• À la mi-mai, Circassia Pharmaceuticals, une entreprise de biotechnologie britannique cotée en bourse, a annoncé son intention d'acquérir Prosonix, une société du portefeuille. Le prix de la reprise se compose d'un paiement initial de 70 millions GBP et d'un paiement différé dépendant de l'approbation d'un des produits de Prosonix. Sans tenir compte de ce paiement différé, cette vente représente une plus-value nette de 7,2 millions EUR (0,28 EUR par action) par rapport aux fonds propres de Gimv au 31 mars 2015.
• Nous observons une reprise économique en Europe prudente, notamment grâce au rapport de change plus favorable avec le dollar américain. Nous sommes convaincus qu'étant

diversifié de manière efficace et positionné dans des entreprises et des secteurs sensibles à l'évolution de la conjoncture, notre portefeuille devrait également bénéficier de ce timide retour de la croissance. Celui-ci a de nouveau démontré sa qualité et son potentiel de création de valeur au cours de l'exercice écoulé. Les futurs résultats de nos entreprises et l'évolution de la valeur de notre portefeuille dépendent toutefois encore de plusieurs facteurs externes tels que : (i) la poursuite de la reprise modérée dans l'industrie et le secteur financier en Europe, (ii) les perspectives de croissance des marchés émergents, (iii) le regain de confiance des autorités, des épargnants et des consommateurs, dans un environnement entravé par le vieillissement de la population et les cures d'austérité, (iv) le climat géopolitique dans diverses régions du monde, (v) la stabilité des réglementations sur les marchés où nos entreprises sont actives, (vi) la stabilité et la liquidité du système financier tant pour les niveaux de valorisation que pour le financement de nos entreprises, (vii) la dynamique des groupes internationaux et des acteurs industriels dans le domaine des acquisitions et (viii) le programme de création de liquidités lancé par la BCE, qui peut à terme constituer une source de volatilité et donc avoir un impact non négligeable sur les marchés financiers. Il est évidemment très difficile d'évaluer l'impact de ces facteurs pour l'année prochaine.

Calendrier financier

Assemblée générale exercice 2014-2015 	24 juin 2015
--------------------------------------------	--------------

Ex-date dividende exercice 2014-2015 (coupon n° 22) 29 juin 2015

• Record date dividende exercice 2014-2015 (coupon n° 22) 30 juin 2015
• Mise en paiement du dividende exercice 2014-2015 (coupon n° 22) 1 er juillet 2015 Business update 1er trimestre de l'exercice 2015-2016 (période 01/04/15-30/06/15) 16 juillet 2015
• Résultats semestriels de l'exercice 2015-2016 (période 01/04/15-30/09/15) 19 novembre 2015

A été désigné agent principal pour le paiement du dividende de l'exercice 2014-2015 : KBC Banque, Avenue du Port 2, 1080 Bruxelles.

Déclaration des responsables, conformément à l'AR du 14 novembre 2007

Conformément à l'article 13, § 2, 3° de l'arrêté royal du 14 novembre 2007, le CEO Koen Dejonckheere et le CFO Kristof Vande Capelle déclarent, au nom et pour le compte de Gimv que, à leur connaissance :

a) les comptes annuels consolidés ont été établis en conformité avec les normes internationales d'information financière (International Financial Reporting Standards ou IFRS) telles qu'adoptées par l'Union européenne et qu'ils donnent une image fidèle du patrimoine et de la situation financière du groupe au 31 mars 2015 ainsi que de ses résultats et de ses flux de trésorerie pour l'exercice clôturé à cette date ;

b) le rapport annuel donne une image fidèle de l'évolution et des résultats du groupe ainsi qu'une description des principaux risques et incertitudes auxquels il est confronté.

Rapport du commissaire sur les données comptables mentionnées dans le communiqué annuel de Gimv

Le commissaire, cabinet de réviseurs d'entreprises Ernst & Young BCVBA, représenté par monsieur Jan De Luyck, a émis une déclaration sans réserve sur les comptes annuels consolidés. Le commissaire a confirmé que les données comptables reprises dans le présent communiqué ne contenaient aucune incohérence frappante avec les comptes annuels consolidés.

À PROPOS DE GIMV

Gimv est une société d'investissement européenne avec plus de trois décennies d'expérience dans le private equity et le capital-risque. L'entreprise est cotée sur NYSE Euronext à Bruxelles et gère actuellement environ 1,8 milliard d'euros (y compris des partenariats d'investissement). Les 54 entreprises du portefeuille de Gimv réalisent un chiffre d'affaires de plus de 6 milliards d'euros et emploient plus de 26 000 personnes.

Dans le cadre de plateformes d'investissement sectorielles, Gimv identifie des sociétés dynamiques et innovantes présentant un fort potentiel de croissance et les accompagne pour devenir des leaders sur leurs marchés. Les quatre plateformes d'investissement sont : Consumer 2020, Health & Care, Smart Industries et Sustainable Cities. Ces dernières disposent chacune d'une équipe d'investissement spécialisée et expérimentée, couvrant l'ensemble des territoires de Gimv (Benelux, France et Allemagne). En outre, elles peuvent s'appuyer sur un important réseau international d'experts.

Vous trouverez plus d'information sur Gimv sur www.gimv.com.

Pour plus d'information, vous pouvez contacter: Kristof Vande Capelle, Chief Financial Officer T +32 3 290 22 17 – kristof.vandecapelle@gimv.com

Frank De Leenheer, Investor Relations & Corporate Communications Manager

T +32 3 290 22 18 – frank.deleenheer@gimv.com

Annexes

• 1. Groupe Gimv Bilan consolidé au 31 mars 2015
• 1. Groupe Gimv Compte de résultats consolidé au 31 mars 2015
• 1. Groupe Gimv État de modification dans les fonds propres consolidés au 31 mars 2015
• 1. Groupe Gimv État du cash-flow consolidé au 31 mars 2015

Annexe 1 : Groupe Gimv – Bilan consolidé au 31 mars 2015

Gimv Groupe - Bilan consolidé (en EUR 000)	31/03/2015	31/03/2014
ACTIF
I. ACTIFS NON COURANTS	930,055	940,912
1. Goodwill et autres immobilisations incorporelles	356	351
2. Propriétés, installations et outillages	9,511	9,601
6. Investissements à la juste valeur repris en compte de résultats	788,284	794,774
7. Prêts aux sociétés d'investissements	131,904	136,185
8. Autres actifs financiers	-	-
II. ACTIFS COURANTS	205,993	85,809
14. Clients et autres débiteurs	17,124	23,375
15. Prêts aux sociétés d'investissement	-	-
16. Trésorerie et équivalents de trésorerie	181,019	53,090
17. Valeurs mobilières de placement et autres instruments	3,747	3,546
18. Autres actifs courants	4,103	5,798
TOTAL ACTIFS	1,136,048	1,026,721

Gimv Groupe - Bilan consolidé (en EUR 000)	31/03/2015	31/03/2014
PASSIF
I. TOTAL DES CAPITAUX PROPRES	1,111,210	1,003,034
A. Capitaux propres attribuables aux actionnaires de la maison mère	1,092,636	992,043
1. Capital souscrit	241,365	234,702
2. Primes d'émission	51,629	35,077
3. Bénéfices accumulés (pertes)	799,642	722,264
B. Intérêts Minoritaires	18,575	10,990
II. TOTAL DES DETTES	24,838	23,688
A. Passif non-courant	7,095	9,394
4. Dettes de pension	-	-
5. Provisions	6,491	9,394
6. Impôts différés	604	-
B. Passif Courant	17,743	14,294
7. Passifs financiers	-	-
8. Fournisseurs et autres créditeurs	9,102	10,023
9. Dettes fiscales	467	310
10. Autres passifs	8,173	3,961
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET DES DETTES	1,136,048	1,026,721

Annexe 2 : Groupe Gimv – Compte de résultats consolidé au 31 mars 2015

Gimv Groupe - Compte de résultats consolidé (en EUR 000)	31/03/2015	31/03/2014
1. Revenus d'exploitation	278,763	159,056
1.1. Revenu des dividendes	8,740	3,027
1.2. Revenu d'intérêts	13,567	11,476
1.3. Gain de cessions d'investissements	114,097	24,337
1.4. Gains latents sur actifs financiers évalués à leur juste valeur via	128,108	100,759
le compte de résultats
1.5. Management fees	7,426	8,633
1.6. Chiffre d'affaires	1,473	2,862
1.7. Autres revenus d'exploitation	5,352	7,961
2. Charges d'exploitation (-)	-134,880	-146,562
2.1. Pertes réalisées sur cessions d'investissements	-11,525	-16,474
2.2. Pertes non réalisées sur actifs financiers évalués à leur juste valeur	-67,799	-91,938
via le compte de résultats
2.3. Pertes de dépréciation	-14,408	-5,527
2.4. Achat de services et biens divers	-13,479	-14,534
2.5. Charges salariales	-17,784	-16,931
2.6. Amortissements des actifs incorporels	-102	-82
2.7. Amortissements des actifs corporels	-958	-916
2.8. Autres charges d'exploitation	-8,826	-160
3. Résutat d'exploitation, bénéfice (perte)	143,883	12,494
4. Revenu financier	3,387	5,364
5. Coût financier ( - )	-725	-923
6. Part du bénéfice (perte) des entreprises associées	-	-
7. Résultat avant impôts, bénéfice (perte)	146,544	16,934
8. Charges d'impôts (-)	-3,825	-1,680
9. Résutat net de l'exercice, bénéfice (perte)	142,719	15,254
9.1. Part des tiers dans le résultat	6,728	256
9.2. Part du groupe dans le résultat	135,991	14,998
RESULTAT PAR ACTION
1. Gains (Pertes) de base par action	5.35	0.61
1bis. Idem (sur base de la moyenne pondérée du nombre d'action)	5.40	0.61
2. Gains (pertes) dilués par action	5.35	0.61
2bis. Idem (sur base de la moyenne pondérée du nombre d'action)	5.40	0.61
Nombre d'actions à la fin de la période	25 426 672	24,724,780
Moyenne pondérée du nombre d'actions de la période	25,192,067	24,468,335

Annexe 3 : Groupe Gimv – État de modification dans les fonds propres consolidés au 31 mars 2015

Gimv Groupe - Tableau de variation des capitaux propres consolidé (en EUR 000)	Attributable aux actionnaires de la maison mère
Année 2014-2015	Capital soucrit		Prime d'émission Profits accumulés	Total	Intérêts minoritaires	Total des fonds propres
Total 01/04/2014	234,702	35,077	722,264	992,043	10,990	1,003,034
2 Résultat net	-	-	135,991	135,991	6,728	142,719
3. Augmentation de capital	6,663	16,552	-	23,215	2,041	25,256
4. Remboursement du capital (-)	-	-	-	-	-	-
5. Acquisition d'actions propres	-	-	-60,576	-60,576	-	-60,576
7. Autres changements	-	-	1,962	1,962	-1,185	777
Total 31/03/2015	241,365	51,629	799,642	1,092,636	18,575	1,111,210
	Attributable aux actionnaires de la maison mère
					Intérêts	Total des fonds
Année 2013-2014 Total 01/04/2013	Capital soucrit 227,478	17,131	Prime d'émission Profits accumulés 767,220	Total 1,011,829	minoritaires 8,852	propres 1,020,681
2 Résultat net	-	-	14,998	14,998	256	15,254
3. Augmentation de capital	7,224	17,946	-	25,170	-	25,170
4. Remboursement du capital (-)	-	-	-	-	-	-
5. Acquisition d'actions propres	-	-	-58,711	-58,711	-	-58,711
7. Autres changements	-	-	-1,242	-1,242	1,881	639

Annexe 4 : Groupe Gimv – État du cash-flow consolidé au 31 mars 2015

Gimv Groupe - Tableau des flux de trésorerie (en EUR 000)	31/03/2015	31/03/2014
I. FLUX DE TRESORERIE NET DES ACTIVITES OPERATIONELLES (1 + 2 )	-30,740	-14,953
1. Trésorerie générée par les activités opérationelles (1.1. + 1.2. + 1.3. )	-27,676	-13,149
1.1. Résultat d'exploitation	143,883	12,494
1.2. Ajustements concernant	-182,796	-23,178
1.2.1. Revenu d'intérêts ( - )	-13,567	-11,476
1.2.2. Revenu des dividendes ( - )	-8,740	-3,027
1.2.3. Gain sur cessions d'investissements	-114,097	-24,337
1.2.4. Pertes sur cessions d'investissements	11,525	16,474
1.2.5. Amortissements	1,060	997
1.2.6. Pertes sur dépréciation	14,408	5,527
1.2.7.Différence de conversion	-	-
1.2.8. Gains (/pertes) non réalisés sur investissements comptabilisés à leur juste valeur via le compte de résultats	-60,309	-8,820
1.2.9. Augmentation (diminution) des provisions	-2,902	-1,453
1.2.10. Augmentation (diminution) des passifs liés à la pension (actifs)	-	-
1.2.11. Autres ajustements	-10,173	2,938
1.3. Changement du fonds de roulement	11,238	-2,464
1.3.2. Augmentation (diminution) des créances commerciales et autres créances	6,251	2,675
1.3.3. Augmentation (diminution) des dettes commerciales et autres dettes ( - )	-921	-1,994
1.3.4. Autres changements du fonds de roulement	5,908	-3,145
2. Impôts sur les revenus payés (reçus)	-3,064	-1,804
II. FLUX DE TRESORERIE NET DES ACTIVITES D'INVESTISSEMENTS	193,568	-94,606
(1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 + 8 + 9 + 10 + 11 + 12 + 13 + 14 + 15 + 16)
1. Achat d'immobilisations corporelles ( - )	-810	-939
2. Achat d'immeubles de placement (-)	-	-254
3. Achat d'actifs incorporels ( - )	-	-
4. Cessions de propriétés, installations et équipements ( + )	-	-
6. Cessions d'immobilisations incorporelles ( + )	-	-
7. Cessions d'investissements comptabilisés à leur juste valeur via le compte de résultats ( + )	306,283	80,499
8. Investissement dans des investissements à leur juste valeur repris en compte de résultats ( - )	25,676	6,490
9. Prêts accordés aux sociétés d'investissement ( - )	-140,186	-167,173
10. Investissement net dans d'autres actifs financiers ( - )	-14,096	-27,393
11. Remboursement de prêts accordés aux sociétés d'investissement ( + )	-	-
12. Acquisition de filiales, entreprises associées ou de coentreprises - netté de la trésorerie reçue	-	-
13. Intérêts reçus	7,104	11,476
14. Dividendes reçus	8,740	3,027
15. Subsides reçus	-	-
16. Autres flux de trésorerie dégagés des activités d'investissements	857	-339
III. FLUX DE TRESORERIE NET DES ACTIVITES DE FINANCEMENT	-34,699	-29,101
(1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 + 7 + 8 + 9 + 10 + 11)
1. Emission d'actions	23,215	25,170
2. Emprunts	-	-
4. Ventes d'actions propres	-	-
5. Remboursement de capital (-)	-	-
6. Remboursement d'emprunts ( - )	-	-
8. Achat d'actions propres ( - )	-	-
9. Intérêts payés ( - )	-725	-923
10. Dividendes payés ( - )	-60,576	-58,711
11. Autres flux de trésorerie dégagés des activités financières	3,387	5,364
IV. AUGMENTATION NETTE DE LA TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE (I + II + III)	128,129	-138,659
V. TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE, DEBUT DE PERIODE	56,637	195,296
VII. TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE, FIN DE PERIODE (I + V + VI)	184,766	56,637