GENNEIA S.A. — Interim / Quarterly Report 2019

May 13, 2019

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GENNEIA S.A.

Estados Contables Consolidados Condensados al 31 de Marzo de 2019 y Comparativos Informe de Revisión de los Auditores Independientes Informe de la Comisión Fiscalizadora

Deloitte & Co. S.A. Florida 234, 5° piso C1005AAF Ciudad Autónoma de Buenos Aires Argentina Tel.: (+54-11) 4320-2700 Fax: (+54-11) 4325-8081/43267340 www.deloitte.com/ar

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INFORME DE REVISIÓN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

(sobre estados contables consolidados condensados de períodos intermedios)

Señores Presidente y Directores de

GENNEIA S.A.

Domicilio legal: Nicolas Repetto 3676, Piso 3°, Olivos Provincia de Buenos Aires CUIT N°: 30-66523411-4

Informe sobre los estados contables consolidados condensados

1. Identificación de los estados contables consolidados condensados intermedios objeto de la revisión

Hemos revisado los estados contables consolidados condensados intermedios adjuntos de GENNEIA S.A. (en adelante, mencionada indistintamente como “GENNEIA S.A.” o la “Sociedad”) con sus sociedades controladas (las que se detallan en la nota 2.4 a dichos estados contables consolidados condensados), que comprenden el balance general consolidado condensado al 31 de marzo de 2019, el estado de resultados y otros resultados integrales consolidado condensado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado condensado y el estado de flujos de efectivo consolidado condensado correspondientes al período de tres meses finalizado en dicha fecha, así como la información explicativa seleccionada incluida en las notas 1 a 11 y los anexos A y H.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018 y al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2018 son parte integrante de los estados contables consolidados condensados intermedios mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y otra información del período intermedio actual.

2. Responsabilidad del Directorio de la Sociedad en relación con los estados contables consolidados condensados intermedios

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados contables consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) como normas contables profesionales, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB”, por su sigla en inglés), e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (“CNV”) a su normativa, y por lo tanto es responsable de la preparación y presentación de los estados contables consolidados condensados intermedios adjuntos, de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34, “Información financiera intermedia”. Asimismo, el Directorio de la Sociedad es responsable del control interno que considere necesario para permitir la preparación de estados contables libres de incorrecciones significativas.

Deloitte & Co. S.A.

C.P.C.E.P.B.A. T° 1 - F° 13 Leg. N° 13

Guillermo D. Cohen

Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.P.B.A. Tº 159 - F° 77 Legajo N° 41287/2 CUIT N°: 20-20200181-6

Deloitte & Co. S.A. - Registro de Asoc. Profesionales CPCE Prov. Bs. As. - T° 1 Folio 13

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3. Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en emitir una conclusión sobre los estados contables consolidados condensados intermedios adjuntos basada en nuestra revisión. Hemos llevado a cabo nuestra revisión de conformidad con las Normas Internacionales de Encargos de Revisión (NIER) adoptadas por la FACPCE a través de la Resolución Técnica N° 33, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (“IAASB”, por su sigla en inglés) de la Federación Internacional de Contadores (“IFAC”, por su sigla en inglés). Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética.

Una revisión de los estados contables de períodos intermedios consiste en realizar indagaciones, principalmente a las personas responsables de los temas financieros y contables, y aplicar procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. Una revisión tiene un alcance significativamente menor que el de una auditoría y, por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que tomemos conocimiento de todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. En consecuencia, no expresamos opinión de auditoría.

4. Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, estamos en condiciones de manifestar que no se nos han presentado circunstancias que nos hicieran pensar que los estados contables consolidados condensados intermedios adjuntos de GENNEIA S.A. correspondientes al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019 no están presentados, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios

• a) Los estados contables consolidados condensados intermedios mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe han sido preparados, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con las normas aplicables de la Ley General de Sociedades N° 19.550 y de la CNV.

• b) Las cifras de los estados contables consolidados condensados intermedios mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe surgen de aplicar los procedimientos de consolidación establecidos por las Normas Internacionales de Información Financiera a partir de los estados contables individuales de las sociedades que integran el grupo económico, las que se detallan en la nota 2.4. Los estados contables individuales condensados intermedios de la sociedad controlante surgen de sus registros contables que se encuentran pendientes de transcripción a libros rubricados.

• c) Los estados contables consolidados condensados intermedios mencionados en el primer párrafo del capítulo 1 de este informe se encuentran pendientes de transcripción a libros rubricados.

• d) Como parte de nuestro trabajo, cuyo alcance se describe en el capítulo 3 de este informe, hemos revisado la Reseña informativa requerida por las normas de la Comisión Nacional de Valores, preparada por el Directorio de la Sociedad y sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones significativas que formular.

Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.P.B.A. T° 1 - F° 13 Leg. N° 13

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.P.B.A. Tº 159 - F° 77 Legajo N° 41287/2 CUIT N°: 20-20200181-6

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• e) Según surge de los registros contables de la Sociedad mencionados en el apartado b) de este capítulo, el pasivo devengado al 31 de marzo de 2019 a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino en concepto de aportes y contribuciones previsionales ascendía a $ 9.374.244 y no era exigible a esa fecha.

• f) El presente Informe no tiene validez sin la autenticación de la firma por parte del Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Provincia de Buenos Aires.

Provincia de Buenos Aires, 9 de Mayo de 2019.

Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.P.B.A. T° 1 - F° 13 Leg. N°13

Guillermo D. Cohen

Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.P.B.A. T° 159 - F° 77 Legajo N° 41287/2 CUIT N°: 20-20200181-6

Deloitte se refiere a una o más de las firmas miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una compañía privada del Reino Unido limitada por garantía (“DTTL”), su red de firmas miembro, y sus entidades relacionadas. DTTL y cada una de sus firmas miembro son entidades únicas e independientes y legalmente separadas. DTTL (también conocida como “Deloitte Global”) no brinda servicios a los clientes. Una descripción detallada de la estructura legal de DTTL y sus firmas miembros puede verse en el sitio web www.deloitte.com/about.

Deloitte Touche Tohmatsu Limited es una compañía privada limitada por garantía constituida en Inglaterra y Gales bajo el número de compañía 07271800, con domicilio legal en Hill House, 1 Little New Street, London, EC4a, 3TR, United Kingdom.

GENNEIA S.A.

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CONDENSADOS AL 31 DE MARZO DE 2019 Y COMPARATIVOS

Índice
−	Carátula	1
−	Balances generales consolidados condensados	2
−	Estados de resultados y otros resultados integrales consolidados condensados	3
−	Estados de cambios en el patrimonio neto consolidados condensados	4
−	Estados de flujos de efectivo consolidados condensados	5
−	Notas a los estados contables consolidados condensados:
	1. Actividad de la Sociedad	6
	2. Bases de preparación de los estados contables consolidados condensados	6
	3. Detalle de efectivo y equivalentes de efectivo	11
	4. Juicios críticos en la aplicación de normas contables	11
	5. Detalle de los principales rubros de los estados contables consolidados condensados	12
	6. Saldos y operaciones con partes relacionadas	24
	7. Instrumentos financieros	26
	8. Hechos relevantes del período y proyectos en curso	28
	9. Información consolidada sobre segmentos de negocio	35
	10. Hechos posteriores al cierre del período	37
	11. Aprobación de los estados contables consolidados condensados	37
−	Anexo A - Evolución de bienes de uso	38
−	Anexo H - Información requerida por el Art. 64, Inc. I.b) de la Ley N° 19.550	39

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GENNEIA S.A.

Nicolas Repetto 3676 - Piso 3°- Olivos, Provincia de Buenos Aires

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 29 INICIADO EL 1 DE ENERO DE 2019

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CONDENSADOS AL 31 DE MARZO DE 2019 Y COMPARATIVOS

Actividad principal de la Sociedad: generación de energía eléctrica y su comercialización; mediante la construcción, operación y explotación bajo cualquier forma de centrales y equipos para la generación, producción, autogeneración y/o cogeneración de energía eléctrica; la comercialización por cuenta propia, por cuenta y orden de terceros o asociada a terceros, de gas natural y/o su capacidad de transporte.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio (Inspección General de Justicia): 14 de noviembre de 1991.

Fecha de inscripción en la Dirección General de Personas Jurídicas de la Provincia de Buenos Aires: 19 de septiembre de 2017.

Fecha de la última modificación del estatuto: 25 de abril de 2019 (en proceso de inscripción).

Número de registro en la Dirección General de Personas Jurídicas: Legajo 229169 - Matrícula 134531.

Fecha de finalización del Contrato Social: 14 de noviembre de 2090.

Información sobre documentación en depósito de terceros:

Sujeto encargado del depósito: Plumada S.A.

Domicilio de ubicación: Ruta N° 9, kilómetro 1.593, Colectora Sur, Salta Capital.

Composición del capital al 31 de marzo de 2019

(expresada en pesos)

Suscripto, emitido e integrado Acciones ordinarias Clase “A” escriturales de v/n $1 por acción, con derecho a 1 voto por acción 51.520.248 Acciones ordinarias Clase “B” escriturales de v/n $1 por acción, con derecho a 1 voto por acción 51.520.248 103.040.496

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 - MAYO - 2019

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 - MAYO - 2019 Deloitte & Co. S.A.

C.P.C.E.P.B.A. T° 1 - F° 13 Leg. N° 13

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.P.B.A. T° 159 - F° 77 Legajo N° 41287/2

Carlos Palazón Director titular y autorizado

Diego Serrano Redonnet Por Comisión Fiscalizadora Abogado U.C.A C.P.A.C.F. T° 43 - F° 115

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GENNEIA S.A.

BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS CONDENSADOS AL 31 DE MARZO DE 2019

Y 31 DE DICIEMBRE DE 2018

(expresados en miles de pesos - Nota 2.2)

Activo corriente Caja y bancos (Nota 5.a) Inversiones (Nota 5.b) Créditos por ventas (Nota 5.c) Otros créditos (Nota 5.d) Inventarios (Nota 5.e) Subtotal del activo corriente Activos clasificados como disponibles para la venta (Nota 5.g) Total del activo corriente Activo no corriente Créditos por ventas (Nota 5.c) Otros créditos (Nota 5.d) Inversiones (Nota 5.b) Inventarios (Nota 5.e) Llave de negocio (Nota 5.f) Bienes de uso (Nota 5.f) Activos en concesión (Nota 5.f) Activos intangibles (Nota 5.f) Total del activo no corriente Total del activo Pasivo corriente Cuentas por pagar (Nota 5.h) Préstamos (Nota 5.i) Remuneraciones y cargas sociales (Nota 5.j) Cargas fiscales (Nota 5.k) Otros pasivos (Nota 5.l) Previsiones (Nota 5.m) Subtotal del pasivo corriente Pasivos clasificados como disponibles para la venta (Nota 5.g) Total del pasivo corriente Pasivo no corriente Cargas fiscales (Nota 5.k) Otros pasivos (Nota 5.l) Préstamos (Nota 5.i) Pasivo por impuesto diferido (Nota 5.r) Total del pasivo no corriente Total del pasivo Patrimonio neto (según estados respectivos) Capital suscripto Prima de emisión Contribuciones de capital Reserva legal Reserva facultativa Otros resultados integrales Resultados no asignados Patrimonio neto atribuible a los propietarios de la controladora Total del pasivo y patrimonio neto	31-Mar-2019	31-Dic-2018
	3.623.253 159.642 2.493.118 2.154.738 43.324	5.660.551 148.711 1.752.309 2.102.426 40.550
	8.474.075	9.704.547
	65.979	-
	8.540.054	9.704.547
	409.609 2.109.377 582.774 372.683 - 47.648.919 - 1.380.618	401.139 4.879.372 423.879 354.033 663.029 35.869.497 - 1.229.700
	52.503.980	43.820.649
	61.044.034	53.525.196
	5.351.887 4.144.746 202.776 72.431 45.926 171.903	4.860.891 3.460.713 184.047 44.624 284.930 149.399
	9.989.669	8.984.604
	16.265	-
	10.005.934	8.984.604
	4.330 286.326 36.376.896 3.738.413	4.328 265.149 31.332.125 3.206.952
	40.405.965	34.808.554
	50.411.899	43.793.158
	103.040 2.861.794 32.048 19.626 465.167 8.795.673 (1.645.213)	103.040 2.861.794 32.048 19.626 465.167 7.219.461 (969.098)
	10.632.135	9.732.038
	61.044.034	53.525.196

Las notas 1 a 11 y los estados complementarios (Anexos A y H) que se acompañan son parte integrante de estos estados contables consolidados

condensados.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 - MAYO - 2019

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 - MAYO - 2019 Deloitte & Co. S.A.

C.P.C.E.P.B.A. T° 1 - F° 13 Leg. N° 13

Guillermo D. Cohen

Carlos Palazón

Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.P.B.A. T° 159 - F° 77 Legajo N° 41287/2

Diego Serrano Redonnet Por Comisión Fiscalizadora Abogado U.C.A C.P.A.C.F. T° 43 - F° 115

Director titular y autorizado

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GENNEIA S.A.

ESTADOS DE RESULTADOS Y OTROS RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS CONDENSADOS POR LOS PERIODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2019 Y 2018

(expresados en miles de pesos, excepto importes de resultado por acción expresados en pesos - Nota 2.2)

Operaciones que continúan Ingresos por ventas netas (Nota 5.n) Costo de ventas (Nota 5.o) Utilidad bruta Gastos de comercialización (Anexo H) Gastos de administración (Anexo H) Otros egresos, netos (Nota 5.p) Resultados por inversiones a largo plazo (Nota 5.b) Resultados financieros, netos (Nota 5.q) (Pérdida) utilidad neta antes de impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias (Nota 5.r) (Pérdida) utilidad neta por operaciones que continúan Operaciones discontinuadas Resultados por operaciones discontinuas (Nota 5.s) (Pérdida) utilidad neta del período Otros resultados integrales Diferencia de cambio por conversión(1) Total de otros resultados integrales Resultado integral total del período (Pérdida) utilidad neta atribuible a: Propietarios de la controladora Total (pérdida) utilidad neta del período Resultado integral total atribuible a: Propietarios de la controladora Resultado integral total del período Resultado por acción por operaciones que continúan (básico y diluido): Resultado por acción (básico y diluido):	Período de tres meses finalizado el 31-Mar-2019 31-Mar-2018 2.489.740 921.597 (890.854) (391.624) 1.598.886 529.973 (18.161) (9.936) (125.943) (86.676) (900.290) (17.680) (17.685) (2.031) (1.091.125) (272.758) (554.318) 140.892 (70.529) (29.324) (624.847) 111.568 (51.268) (2.694) (676.115) 108.874 1.576.212 382.323 1.576.212 382.323 900.097 491.197 (676.115) 108.874 (676.115) 108.874 900.097 491.197 900.097 491.197 (6,06) 1,14 (6,56) 1,11	Período de tres meses finalizado el 31-Mar-2019 31-Mar-2018 2.489.740 921.597 (890.854) (391.624) 1.598.886 529.973 (18.161) (9.936) (125.943) (86.676) (900.290) (17.680) (17.685) (2.031) (1.091.125) (272.758) (554.318) 140.892 (70.529) (29.324) (624.847) 111.568 (51.268) (2.694) (676.115) 108.874 1.576.212 382.323 1.576.212 382.323 900.097 491.197 (676.115) 108.874 (676.115) 108.874 900.097 491.197 900.097 491.197 (6,06) 1,14 (6,56) 1,11
	2.489.740 (890.854)	921.597 (391.624)
	1.598.886 (18.161) (125.943) (900.290) (17.685) (1.091.125)	529.973 (9.936) (86.676) (17.680) (2.031) (272.758)
	(554.318) (70.529)	140.892 (29.324)
	(624.847) (51.268)	111.568 (2.694)
	(676.115) 1.576.212	108.874 382.323
	1.576.212	382.323
	900.097	491.197
	(676.115)	108.874
	(676.115)	108.874
	900.097	491.197
	900.097	491.197
	(6,06) (6,56)	1,14 1,11

(1) Corresponde principalmente a la diferencia de cambio resultante del proceso de conversión a moneda de presentación de Genneia S.A. que no es susceptible de reclasificación al resultado del ejercicio en períodos futuros.

Las notas 1 a 11 y los estados complementarios (Anexos A y H) que se acompañan son parte integrante de estos estados contables consolidados condensados.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 - MAYO - 2019

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 - MAYO - 2019 Deloitte & Co. S.A.

C.P.C.E.P.B.A. T° 1 - F° 13 Leg. N° 13

Diego Serrano Redonnet Por Comisión Fiscalizadora Abogado U.C.A C.P.A.C.F. T° 43 - F° 115

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.P.B.A. T° 159 - F° 77 Legajo N° 41287/2

Carlos Palazón Director titular y autorizado

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GENNEIA S.A.

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADOS CONDENSADOS AL 31 DE MARZO DE 2019 Y 2018

(expresados en miles de pesos - Nota 2.2)

Saldos al inicio del ejercicio Disposición de la Asamblea General Extraordinaria del 28 de marzo de 2018: - Aumento de capital (Pérdida) utilidad neta del período Otros resultados integrales del período Saldos al cierre del período					31-	Mar-2019					atribuible a: Total 9.732.038 - (676.115) 1.576.212 10.632.135	31-Mar-2018
		Aportes de los propietarios					Ganancia	s reservadas		Patrimonia
	Capital suscripto	Prima de emisión	Subtotal	Contribuciones de capital	Total	Reserva legal	Reserva facultativa(1)	Otros resultados integrales	Resultados no **asignados **	Propietarios de la controladora		Total
	103.040 - - -	2.861.794 - - -	2.964.834 - - -	32.048 - - -	2.996.882 - - -	19.626 - - -	465.167 - - -	7.219.461 - - 1.576.212	(969.098) - (676.115) - (1.645.213)	9.732.038 - (676.115) 1.576.212		4.819.728 402.979 108.874 382.323
	103.040	2.861.794	2.964.834	32.048	2.996.882	19.626	465.167	8.795.673		10.632.135		5.713.904

(1) Con fecha 25 de abril de 2019 la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas aprobó la desafectación de la Reserva Facultativa en la suma de 465.167 para absorber parcialmente las pérdidas acumuladas.

Las notas 1 a 11 y los estados complementarios (Anexos A y H) que se acompañan son parte integrante de estos estados contables consolidados condensados.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 - MAYO - 2019

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 - MAYO - 2019 Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.P.B.A. T° 1 - F° 13 Leg. N° 13

Diego Serrano Redonnet Por Comisión Fiscalizadora Abogado U.C.A C.P.A.C.F. T° 43 - F° 115

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.P.B.A. T° 159 - F° 77 Legajo N° 41287/2

Carlos Palazón Director titular y autorizado

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GENNEIA S.A.

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOS CONDENSADOS POR LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2019 Y 2018

(expresados en miles de pesos - Nota 2.2)

Efectivo generado por las operaciones (Pérdida) utilidad neta del período Ajustes para conciliar la (pérdida) utilidad neta del período con el efectivo neto generado por las operaciones: Depreciación de bienes de uso y activos en concesión Amortización de activos intangibles Impuesto a las ganancias Aumento neto de previsiones Interéses perdidos Interéses pagados Diferencias de cambio y otros Resultado por inversiones a largo plazo Pérdida por desvalorización de bienes de uso, valor llave e intangible Cambios en activos y pasivos: Créditos por ventas Otros créditos(3) Inventarios Cuentas por pagar Remuneraciones y cargas sociales Cargas fiscales Otros pasivos Efectivo neto generado por las operaciones Efectivo aplicado a las actividades de inversión(2) (4) Adquisiciones netas de bienes de uso y activos en concesión Contribuciones de capital en inversiones no corrientes Adquisiciones de subsidiarias neto de efectivo y equivalentes adquiridos (Nota 14.1 a los estados contables consolidados al 31 de dicimebre de 2018) Efectivo neto aplicado a las actividades de inversión Efectivo generado por las actividades de financiación(5) Integración de capital y prima de emisión Emisión obligaciones negociables Préstamos obtenidos Pago de préstamos Efectivo neto generado por las actividades de financiación Efecto de las variaciones del tipo de cambio sobre el efectivo (Disminucuón) Aumento neto del efectivo (1) Efectivo al inicio del período(1) Efectivo al cierre del período(1)	31-Mar-2019 (676.115) 627.915 36.303 70.529 22.504 768.578 (533.065) 455.808 17.685 873.155 (406.555) 2.604 23.423 (57.283) 8.841 27.807 - 1.262.134 (3.954.585) (95.546) (254.951) (4.305.082) - - 956.906 (428.564) 528.342 488.239 (2.026.367) 5.809.262 3.782.895	31-Mar-2018
		108.874 279.681 14.908 28.169 1.569 212.618 (342.981) 159.650 2.031 - (64.708) (146.297) (20.198) 18.037 4.658 (67.738) 11.579
		199.852(6) (1.470.480) - -
		(1.470.480) 402.979 3.201.330 - (311.709)
		3.292.600
		59.358 2.081.330 1.830.536
		3.911.866

(1) Caja y bancos más inversiones transitorias con vencimiento pactado al momento de su adquisición inferior a tres meses (Nota 3).

(2) Al 31 de marzo de 2019 el efectivo aplicado a actividades de inversión incluye 2.775.159 correspondientes a pagos por adquisiciones de bienes de uso efectuadas durante años anteriores y se encuentra neto de 2.898.279 correspondiente a adquisiciones de bienes de uso financiados al cierre del periodo; adicionalmente, incluye pagos por anticipos a proveedores de bienes de uso efectuados en el período por un importe de 1.202.724 y se encuentra neto de pagos por anticipos a proveedores de bienes de uso efectuados el año anterior por un importe de 3.083.249. Al 31 de marzo de 2018 el efectivo aplicado a actividades de inversión incluye 67.703 correspondientes a pagos por adquisiciones de bienes de uso efectuadas durante años anteriores y se encuentra neto de 425.223 correspondiente a adquisiciones de bienes de uso financiados al cierre del ejercicio; adicionalmente, incluye pagos por anticipos a proveedores de bienes de uso efectuados en el período por un importe de 1.562.187 y se encuentra neto de pagos por anticipos a proveedores de bienes de uso efectuados el año anterior por un importe de 1.498.525

(3) Incluye 12.242 y (108.838) relacionado con el aumento en el fondo para inversiones futuras por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2018 y 2017, respectivamente.

(4) Incluye 475.453 y 26.709 correspondientes a pagos de intereses capitalizados en activo fijo por los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2018 y 2017, respectivamente.

• (5) Ver la Nota 5.i para una conciliación entre los saldos de inicio y de cierre de los pasivos que surgen de las actividades de financiación.

Las notas 1 a 11 y los estados complementarios (Anexos A y H) que se acompañan son parte integrante de estos estados contables consolidados condensados.

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GENNEIA S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CONDENSADOS POR EL PERIODO DE TRES MESES FINALIZADO EL 31 DE MARZO DE 2019 E INFORMACION COMPARATIVA

(Cifras expresadas en miles de pesos, excepto donde se indica en forma expresa - Nota 2.2)

NOTA 1 - ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

GENNEIA S.A. ("GENNEIA" o la "Compañía") es una sociedad anónima constituida de conformidad con la legislación vigente en Argentina, con domicilio social en Nicolás Repetto 3676, 3 ° Piso, Olivos, Provincia de Buenos Aires, Argentina.

Las actividades principales de GENNEIA y sus subsidiarias comprenden tres unidades de negocios: (i) la generación de energía eléctrica de fuentes convencionales; (ii) la generación de energía eléctrica de fuentes renovables y (iii) la comercialización por cuenta propia, por cuenta y orden de terceros o asociada a terceros, de gas natural y/o su capacidad de transporte, y de energía eléctrica a través de la Sociedad y su subsidiaria Enersud Energy S.A.U. (“ENERSUD”).

NOTA 2 - BASES DE PREPARACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CONDENSADOS

2.1. Bases de preparación

De acuerdo con lo dispuesto en el Título IV, Régimen Informativo, Sección I, Disposiciones Generales, Artículo 1°, punto b.1) de las normas de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”), la Sociedad ha optado por presentar sus estados contables consolidados condensados por el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019 en la forma condensada prevista en la Norma Internacional de Contabilidad (“NIC”) 34 “Información financiera intermedia”. La adopción de dicha norma, así como la de la totalidad de las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”), tal como fueron emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por su sigla en inglés) fue resuelta por la Resolución Técnica 26 (texto ordenado) de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) y por las Normas de la CNV.

Los estados contables consolidados condensados al 31 de marzo de 2019 son complementados y, en consecuencia, deben ser leídos en conjunto con los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2018, los cuales han sido preparados de acuerdo con las NIIF emitidas por el IASB.

Los importes y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018 y al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2018 son parte integrante de los estados contables consolidados condensados intermedios mencionados precedentemente y tienen el propósito de que se lean sólo en relación con estos estados contables consolidados condensados intermedios.

Los estados contables consolidados condensados por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2019 y 2018 son no auditados, pero en opinión de la Dirección de la Sociedad contemplan todos los ajustes necesarios para ser presentados sobre bases uniformes con los estados contables consolidados auditados. Los resultados del período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019 no necesariamente reflejan la proporción de los resultados de la Sociedad por el ejercicio anual completo.

2.2.1 Normas contables aplicadas

Los estados contables consolidados han sido preparados bajo la base del costo histórico, excepto para ciertos instrumentos financieros que se miden al valor razonable al final del período o ejercicio. El costo histórico es generalmente basado en el valor razonable de la contraprestación entregada a cambio de activos.

El valor razonable es el precio que se recibiría por vender un activo o se pagaría para transferir un pasivo en una transacción ordinaria entre participantes del mercado en la fecha de medición, independientemente de si ese precio es directamente observable o estimado usando otra técnica de valuación.

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Al estimar el valor razonable de un activo o un pasivo, la Compañía toma en cuenta las características del activo o pasivo si los participantes en el mercado tuvieran en cuenta esas características al fijar el precio del activo o pasivo en la fecha de medición. Además, para fines de información financiera, las mediciones del valor razonable se clasifican en el Nivel 1, 2 o 3 en función del grado en que las variables de las mediciones del valor razonable sean observables y la importancia de las variables para la medición del valor razonable en su totalidad, que se describen de la siguiente manera:

• Las variables de nivel 1 son precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos a los que la Compañía puede acceder en la fecha de medición;

• Las variables de nivel 2 son variables, distintas de los precios cotizados incluidos en el nivel 1, que son observables para el activo o pasivo, ya sea directa o indirectamente; y

• Las variables de nivel 3 son variables no observables para el activo o pasivo.

Las políticas contables adoptadas para la preparación de los estados contables consolidados condensados al 31 de marzo de 2019, teniendo en consideración las cuestiones mencionadas en la Nota 2.3, son consistentes con las utilizadas para la elaboración de los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2018 y, en consecuencia, estos estados contables consolidados condensados deben ser leídos en conjunto con los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2018, que incluyen las principales políticas contables descriptas en la Nota 3 de dichos estados contables.

La Sociedad ha adoptado todas las nuevas normas e interpretaciones o modificaciones emitidas por el IASB que son relevantes para sus operaciones y que son aplicables al 31 de marzo de 2019, según se describe en la nota 2.3.2 a los estados contables consolidados de la Sociedad al 31 de diciembre de 2018. Las nuevas normas y sus interpretaciones o modificaciones adoptadas no han tenido un impacto significativo en los presentes estados contables consolidados condensados.

De acuerdo a lo establecido por la NIC 21 “Efectos de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera”, la Dirección de la Sociedad ha definido para GENNEIA, Genneia Desarrollos S.A., Genneia Vientos Argentinos S.A., Genneia Vientos del Sur S.A., Genneia Vientos del Sudoeste S.A., Genneia Vientos Sudamericanos S.A, Vientos de Necochea S.A., Parque Eólico Loma Blanca IV S.A., Ullum I Solar S.A., Ullum II Solar S.A., Ullum III Solar S.A., Genneia Vientos Patagónicos S.A. y Genneia La Florida S.A., el dólar estadounidense como moneda funcional. Asimismo, de acuerdo con la Resolución General N° 562 de la CNV, la Sociedad debe presentar sus estados contables en pesos. En consecuencia, los montos obtenidos por el proceso de remedición a dólares estadounidenses (moneda funcional) fueron convertidos a pesos (moneda de reporte) de acuerdo con lo establecido por la NIC 21.

Adicionalmente, de acuerdo a lo establecido en la mencionada NIC 21, la Dirección de la Sociedad ha definido para el resto de las sociedades controladas, al peso como moneda funcional.

La preparación de estados contables consolidados, cuya responsabilidad es de la Dirección de la Sociedad, requiere efectuar ciertas estimaciones contables y que los administradores realicen juicios al aplicar las normas contables. Las áreas con mayor grado de complejidad y que requieren mayores juicios, o aquellas en las que las asunciones o estimaciones resultan significativas se detallan en la Nota 4.

2.3. Normas e Interpretaciones emitidas

2.3.1. Nuevos estándares emitidos adoptados por la compañía e impacto de la adopción

Como se describe en la nota 2.3.2 a los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2018, las Normas e Interpretaciones o modificaciones a los mismos, publicadas por el IASB, que fueron adoptadas a partir del año que comienza el 1 de enero de 2019, son las siguientes: i) CINIIF 22 Transacciones en moneda extranjera y contraprestación anticipada; (ii) Ciclo anual de mejoras a las NIIF (ciclo 2014-2016); (iii) CINIIF 23 Incertidumbre sobre los tratamientos del impuesto sobre la renta; (iv) Modificaciones a la NIIF 9 Funciones de prepago con compensación negativa; (v) Modificaciones a la NIC 20 Intereses a largo plazo en empresas asociadas y negocios conjuntos; (vi) Modificaciones a la NIC 28 Inversiones en entidades asociadas; (vii) Modificaciones a la NIC 19 Modificación, reducción o liquidación del plan; (viii) Ciclo anual de mejoras a las NIIF (2015-2017).

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El impacto de la adopción de las nuevas normas e interpretaciones mencionadas no tuvieron un impacto significativo en las políticas contables de la Compañía y no requirieron ajustes retroactivos en los estados contables intermedios condensados.

2.3.2 Estándares, interpretaciones y modificaciones emitidos no adoptados a la fecha

Durante el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019, no han habido nuevos estándares aplicables a la Sociedad, adicionales a las nuevas normas y revisiones de NIIFs que han sido emitidas pero que aún no son obligatoriamente aplicables según se describe en la nota 2.3.2 a los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2018.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables consolidados condensados, la Dirección de la Sociedad se encuentra evaluando el impacto que las normas e interpretaciones o modificaciones a las mismas, cuya vigencia es a partir del 1 de enero de 2020 o posterior, tendrán en los estados contables de la Sociedad. Es probable que los cambios no tengan un impacto significativo en los estados contables consolidados de la Sociedad, sin embargo, no es posible determinar en forma razonable el impacto del efecto potencial hasta que se realice un análisis detallado.

La Sociedad no ha adoptado anticipadamente ningún otro estándar, interpretación o modificación que haya sido emitido pero que aún no sea obligatoriamente efectivo.

2.4. Bases de consolidación

Los estados contables consolidados de GENNEIA incluyen los estados contables individuales de la Sociedad y los de sus entidades controladas. Son consideradas controladas cuando la Sociedad tiene poder sobre la entidad, está expuesta, o tiene derecho, a rendimientos variables procedentes de su involucramiento con la entidad y tiene la capacidad de influir en esos rendimientos a través de su poder sobre ésta.

Los principales ajustes de consolidación son los siguientes:

• eliminación de saldos de cuentas de activos y pasivos y de ventas y gastos entre la sociedad controlante y las controladas, de manera que los estados contables exponen los saldos que se mantienen efectivamente con terceros; y

• eliminación de las participaciones en el capital y en los resultados de cada período de las entidades controladas.

Se han utilizado los últimos estados contables disponibles al cierre del período o ejercicio considerando los hechos y operaciones significativas subsecuentes y/o información de gestión disponible y las transacciones entre GENNEIA y la entidad controlada.

En caso de ser necesario, se efectúan ajustes a los estados contables de las entidades controladas para adaptar sus políticas contables a aquellas utilizadas por la Sociedad.

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Las informaciones consolidadas expuestas en los presentes estados contables, incluyen las inversiones en las siguientes sociedades controladas:

Actividadprincipal Sociedades controladas: Enersud Energy S.A.U. Industrialización, fraccionamiento y comercialización de gas propano butano vaporizado y/o gas licuado y comercialización de gas natural y transporte para uso industrial o doméstico. Ingentis II Esquel S.A. Producción de energía eléctrica y su comercialización. Genneia Desarrollos S.A. Producción y desarrollo de energías renovables y su comercialización. Nor Aldyl San Lorenzo S.A. Producción y desarrollo de energías renovables y su comercialización, construcción de gasoductos y redes. Nor Aldyl Bragado S.A. Producción y desarrollo de energías renovables y su comercialización, construcción de gasoductos y redes. MyC Energía S.A. Generación, producción, desarrollo y comercialización de energías. Genneia Vientos Argentinos S.A. Construcción, financiación, puesta en marcha, operación y mantenimineto de central de energías renovables. Genneia Vientos Sudamericanos S.A. Construcción, financiación, puesta en marcha, operación y mantenimineto de central de energías renovables. Genneia Vientos Sudoeste S.A. Construcción, financiación, puesta en marcha, operación y mantenimineto de central de energías renovables. Genneia Vientos del Sur S.A. Construcción, financiación, puesta en marcha, operación y mantenimineto de central de energías renovables. Patagonia Wind Energy S.A. Producción y el desarrollo de energías renovables y su comercialización. Parque Eólico Loma Blanca IV S.A. Producción y el desarrollo de energías renovables y su comercialización. Genneia La Florida S.A. Construcción, financiación, puesta en marcha, operación y mantenimineto de central de energías renovables. Genneia Vientos Patagónicos S.A. Construcción, financiación, puesta en marcha, operación y mantenimineto de central de energías renovables. Ullum I Solar S.A.(1) Producción y el desarrollo de energías renovables y su comercialización. Ullum II Solar S.A.(1) Producción y el desarrollo de energías renovables y su comercialización. Ullum III Solar S.A.(1) Producción y el desarrollo de energías renovables y su comercialización.	% de Participación directa e indirecta
	31-Mar-2019 31-Dic-2018
	100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

(1) Tal como se describe en la Nota 14.1 a los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2018, el 9 de abril de 2018, Genneia S.A adquirió Ullum I Solar S.A., Ullum II Solar S.A. y Ullum III Solar S.A.

En virtud de que la Sociedad posee el 100% de participación en sus entidades controladas, no existe información a presentar respecto a participaciones no controladoras.

2.5 Combinación de negocios

Las adquisiciones de negocios se contabilizan utilizando el método de adquisición. La contraprestación transferida en una combinación de negocios se mide al valor razonable, que se calcula como la suma de los valores razonables a la fecha de adquisición de los activos transferidos por la Compañía, los pasivos incurridos o asumidos y las participaciones en el patrimonio emitidas por la Compañía a cambio del control de la adquirida. Los costos relacionados con la adquisición generalmente se reconocen en resultados cuando se incurre en ellos.

En la fecha de adquisición, los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos se reconocen a su valor razonable en la fecha de adquisición, excepto para ciertos activos y pasivos medidos de acuerdo con las políticas contables correspondientes.

El valor llave, si lo hay, se mide como el exceso de la suma de la contraprestación transferida, el importe de las participaciones no controladoras en el adquirido y el valor razonable de la participación del adquiriente previamente mantenido en el adquirido (si corresponde) sobre el neto de los montos de la fecha de adquisición de los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos.

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Si el costo de adquisición excede el monto de los activos netos identificables determinado como se indicó anteriormente, el exceso se considerará un valor llave positivo, mientras que si el costo de adquisición es menor que el monto de los activos netos identificables, la diferencia negativa se reconocerá inmediatamente en resultados como una ganancia de acuerdo con las normas contables profesionales.

El valor de la inversión y, si corresponde, el valor llave, debe ajustarse tan pronto como las medidas contables originales de los activos y pasivos identificables de la compañía adquirida tengan que ajustarse si, después de la adquisición, existe evidencia adicional que permite una nueva y mejor estimación de su valor razonable en el momento de la adquisición. La medición contable asignada al valor llave debe corregirse, como consecuencia de lo anterior, de ser necesario, en la medida en que su ajuste: a) no tome la medición contable del valor llave por encima de su valor recuperable; y b) se lleva a cabo como máximo durante el primer año posterior al año en que se realizó la adquisición.

Ver Nota 14.1 a los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2018 en relación a las adquisiciones de Ullum I Solar S.A., Ullum II Solar S.A. y Ullum III Solar S.A. realizadas durante el año 2018. Durante el período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019 la Sociedad no ha realizado nuevas combinaciones de negocios.

2.6 Inversiones en negocios conjuntos

Un negocio conjunto es un acuerdo conjunto mediante el cual las partes que tienen el control conjunto del acuerdo tienen derechos sobre los activos netos del acuerdo conjunto. El control conjunto es el reparto de control acordado por contrato de un acuerdo, que existe solo cuando las decisiones sobre las actividades relevantes requieren el consentimiento unánime de las partes que comparten el control.

Los resultados y los activos y pasivos de los negocios conjuntos se incorporan en estos estados financieros consolidados utilizando el método de la participación patrimonial.

Bajo el método de la participación, una inversión en un negocio conjunto se reconoce inicialmente en el balance general consolidado al costo y se ajusta a continuación para reconocer la participación de la Compañía en la ganancia o pérdida y otros resultados integrales de los negocios conjuntos.

Los negocios conjuntos se han valuado en base a los últimos estados financieros disponibles de estas compañías al cierre del período o ejercicio, tomando en consideración, si corresponde, eventos y transacciones subsiguientes significativos, información de gestión disponible y transacciones entre la Compañía y la compañía relacionada que produzcan cambios en el patrimonio de estos últimos.

En cada fecha de cierre o ante la existencia de signos de deterioro, se determina si existe alguna evidencia objetiva de deterioro en el valor de la inversión en negocios conjuntos. Si este es el caso, la Compañía calcula el monto del deterioro como la diferencia entre el valor recuperable de las empresas conjuntas y su valor en libros, y reconoce la diferencia en "Resultados por inversiones a largo plazo" en el estado de resultados y otros resultados integrales. El valor registrado de las inversiones en negocios conjuntos no excede su valor recuperable.

2.7 Estacionalidad de las operaciones

Excepto por la generación de energía de fuentes convencionales en la que durante la temporada de invierno en Argentina se produce un incremento en la generación basada en combustibles líquidos, las operaciones de la Sociedad no poseen una estacionalidad significativa.

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NOTA 3 – DETALLE DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

Incluye caja, depósitos en cuentas de entidades financieras e inversiones de corto plazo con vencimiento hasta tres meses al momento de la adquisición, con riesgo bajo de variación en su valor y que se destinan a atender obligaciones de corto plazo.

Caja y bancos Inversiones corrientes Efectivo y equivalentes de efectivo	31-Mar-2019 3.623.253 159.642 3.782.895	31-Dic-2018 5.660.551 148.711 5.809.262	31-Mar-2018
			701.174 3.210.692
			3.911.866

NOTA 4 - JUICIOS CRÍTICOS EN LA APLICACIÓN DE NORMAS CONTABLES

En la aplicación de las políticas contables de la Sociedad, la Gerencia y el Directorio deben emitir juicios, elaborar estimaciones y efectuar supuestos acerca de los valores de los activos y pasivos que no pueden obtenerse a partir de otras fuentes. Las estimaciones y las presunciones se basan en la experiencia histórica y otros factores considerados pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de dichas estimaciones.

Las estimaciones y supuestos se revisan periódicamente. Los efectos de la revisión de las estimaciones contables son reconocidos en el período en el cual que se efectúa la revisión, en tanto la revisión afecte sólo a ese período o en el período de la revisión y períodos futuros, si la revisión afecta al período corriente y a períodos futuros.

Las principales áreas y rubros contables que requieren juicios y estimaciones significativas por parte de la Dirección en la preparación de los estados contables son: la definición de su moneda funcional, el valor recuperable de créditos por ventas y otros créditos, la estimación de pasivos contingentes por juicios y reclamos, el valor recuperable de los activos diferidos, quebrantos y créditos por impuesto a la ganancia mínima presunta, el reconocimiento del Cargo por Fondo de Inversión, la vida útil de los activos fijos, el valor recuperable de activos fijos, activos en concesión y activos intangibles y el deterioro del valor llave.

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NOTA 5 - DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Se indica a continuación la composición de los principales rubros de los estados contables consolidados condensados de la Sociedad:

Balances Generales consolidados condensados al 31 de marzo de 2019 y comparativos

Activo a) Caja y bancos: Caja Bancos Valores a depositar b) Inversiones: Corrientes Fondos comunes de inversión No corrientes Inversiones en negocios conjuntos	31-Mar-2019 20.258 3.602.453 542 3.623.253 159.642 159.642 582.774 582.774	31-Dic-2018
		18.164 5.641.845 542
		5.660.551
		148.711
		148.711
		423.879
		423.879

Incluye la participación en el siguiente negocio conjunto:

Negocio conjunto: Vientos de Necochea S.A.	Actividad principal Producción y generación de energías renovables y su comercialización.		Porcentaje de participación	Porcentaje de participación
			31-Mar-2019 50%	31-Dic-2018 50%

El negocio conjunto mencionado anteriormente se contabiliza usando el método de participación en estos estados contables consolidados.

Vientos de Necochea S.A. es una sociedad anónima establecida bajo las leyes vigentes en Argentina, cuya forma legal confiere la separación entre las partes del negocio conjunto y la propia empresa. Además, no existe un acuerdo contractual ni ningún otro hecho y circunstancia que indique que las partes en el acuerdo conjunto tengan derechos sobre los activos y obligaciones sobre los pasivos del negocio conjunto. En consecuencia, Vientos de Necochea S.A. se clasifica como un negocio conjunto de la Compañía. Vientos de Necochea S.A. fue constituida en mayo de 2017 por Genneia y Centrales de la Costa Atlántica S.A. para el desarrollo del proyecto eólico Vientos de Necochea 1, que se describe en la Nota 12 a los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2018.

La información financiera resumida con respecto al negocio conjunto se detalla a continuación. La información financiera resumida a continuación representa los montos que se muestran en los estados contables del negocio conjunto.

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Balance General Activos corrientes Activos no corrientes Pasivos corrientes Pasivos no corrientes Patrimonio neto Estado de resultados y otros resultados integrales Gastos de administración Otros egresos, netos Resultados financieros netos Ganancia neta antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias Pérdida neta del período Diferencia de cambio por conversión Resultado integral del período Conciliación de la información financiera resumida anteriormente con el valor en libros de la participación en el negocio conjunto reconocida en la información contable consolidada: Activos netos del negocio conjunto Proporción la participación de la Compañía en el negocio conjunto Importe en libros de la participación de la Compañía en el negocio conjunto Evolución de inversiones a largo plazo: Saldos al inicio del período Aportes de capital Resultado integral del período Saldos al cierre del período c) Créditos por ventas: Corrientes Deudores por ventas - generación de energía eléctrica Deudores por ventas - generación de energía eléctrica Partes relacionadas (Nota 6) Generación de energía eléctrica a facturar Deudores por ventas - venta de gas y transporte de gas Venta de gas y transporte de gas a facturar	31-Mar-2019 31-Dic-2018 338.732 521.858 1.065.164 506.275 191.692 122.371 46.657 58.013 1.165.547 847.749 Por el período de tres meses finalizado el 31-Mar-2019 31-Mar-2018 (510) (172) (3.049) - (7.534) (1.569) (11.093) (1.741) (25.255) (3.962) (36.348) (5.703) 126.002 14.045 89.654 8.342 1.165.547 183.217 50% 50% 582.774 91.608 423.879 87.437 95.546 - 63.349 4.171 582.774 91.608 31-Mar-2019 31-Dic-2018 1.599.566 1.004.234 3.267 1.323 851.341 707.634 19.711 21.341 19.233 17.777 2.493.118 1.752.309	31-Dic-2018
		(172) - (1.569)
		(1.741) (3.962)
		(5.703)
		14.045
		8.342 183.217 50%
		91.608
		87.437 - 4.171
		91.608
		31-Dic-2018
		1.004.234 1.323 707.634 21.341 17.777 1.752.309

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31-Dic-2018

31-Mar-2019

No corrientes Deudores por ventas - generación de energía eléctrica Río Mayo y Costa, neto (Nota 8.1.1) Deudores por ventas - generación de energía eléctrica Antigüedad de los créditos por ventas Hasta tres meses De tres meses a seis meses De seis meses a nueve meses De nueve meses a doce meses A más de un año Saldo vencido al cierre del ejercicio(1) (3) Saldo a vencer al cierre del ejercicio Saldo créditos por ventas al cierre del ejercicio(2)	388.990 20.619 409.609 296.109 88.505 51.165 11.630 432.751 880.160 2.022.567 2.902.727	380.530 20.609
		401.139
		146.201 59.227 14.703 14.477 425.022
		659.630
		1.493.818
		2.153.448

(1) En relación con los créditos vencidos pendientes de cobro con ENARSA por 290.591 y 264.818 al 31 de marzo de 2019 y al 31 de diciembre de 2018, ver Nota 11.8 a los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2018.

(2) En relación con los créditos por ventas pendientes de cobro con la Provincia de Chubut (Dirección General de Servicios Públicos) por un monto neto de 388.990 y 380.530 al 31 de marzo de 2019 y 31 de diciembre de 2018, respetivamente.

(3) Al 31 de marzo de 2019 y al 31 de diciembre de 2018, los saldos vencidos incluyen ciertos créditos por montos netos clasificados como No Corrientes por 364.894 y 356.614, respectivamente relacionados con la generación de energía eléctrica de las centrales de Rio Mayo y Costa.

**d) **	Otros créditos: Corrientes Activos financieros Cargo Fondo de Inversión Partes relacionadas (Nota 6) Recupero de inversión en Gasoducto Patagónico Fondo de gastos y gastos iniciales Fideicomiso Loma Blanca Pagos por adelantado, créditos fiscales y otros Seguros pagados por adelantado Impuesto al valor agregado Anticipos impuesto a la ganancia mínima presunta e Impuesto a la ganancia mínima presunta (neto de la provisión por impuesto a la ganancia mínima presunta) Anticipos a proveedores Percepción ingresos brutos Diversos No Corrientes Activos financieros Costos de obra a recuperar Recupero de inversión en Gasoducto Patagónico Fondo de reserva y gastos iniciales Fideicomiso Loma Blanca	569.536 27.156 6.427 11.407 614.526 15.780 1.358.867 20.072 6.685 26.881 111.927 1.540.212 2.154.738 16.343 39.391 118.217 173.951	540.418 29.144 6.427 11.780
			587.769
			24.761 1.311.178 27.716 3.904 24.761 120.337
			1.514.657
			2.102.426
			15.074 39.444 107.419
			161.937

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Pagos por adelantado, créditos fiscales y otros Saldo a favor impuesto a la ganancia mínima presunta Saldo a favor impuesto sobre los ingresos brutos Anticipos a proveedores de bienes de uso(1) Crédito por impuesto a los débitos y créditos bancarios Activo por impuesto diferido (Nota 5.r) Gastos pagados por adelantado Diversos	31-Mar-2019 49.976 19.766 1.629.777 103.878 20.406 69.173 42.450 1.935.426 2.109.377	31-Dic-2018
		50.316 19.621 4.506.446 76.525 5.628 57.140 1.759
		4.717.435
		4.879.372

(1) Corresponde a anticipos a proveedores por adquisiciones de activos fijos en relación con los nuevos proyectos detallados en la Nota 12 a los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2018.

e) Inventarios: Corrientes Materiales y repuestos No corrientes Materiales y repuestos	43.324 43.324 372.683 372.683	40.550
		40.550
		354.033
		354.033

• f) Activos en concesión, activos intangibles y llaves de negocio: f.1) Evolución de activos en concesión:

**Cuenta principal **	Al inicio del ejercicio 387.578 - 387.578 175.223		2019				2018
			Costo
		Aumentos	Transferencias	Diferencia de cambio por **conversión **	Al cierre del período
		- -	- -	- -	387.578 -
		-	-	-	387.578
		-	-	14.094	189.317
			20	19
		Depreciación acumu		lada		Valor residual al 31-Mar-2019	Valor residual al 31-Mar-2018 Valor residual al 31-Dic-2018
	Al inicio del ejercicio	Alícuota	Aumentos	Diferencia de cambio por **conversión **	Al cierre del período
	387.578 -		- -	- -	387.578 -	- -	20.442 - - -
	387.578		-	-	387.578	-

(1) En virtud de la cancelación del contrato de operación de las plantas "Río Mayo" y "Costa", según se describe en la Nota 8.1.1 a los estados contables consolidados al 31 de marzo de 2019, la Compañía depreció la planta dentro del plazo máximo restante de 12 meses en el que la Compañía debía continuar operando la planta desde la fecha de notificación de la terminación del acuerdo.

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f.2) Evolución de bienes de uso Valor residual de bienes de uso (Anexo A) Previsión para desvalorización de bienes de uso (Nota 5.m) Saldo al cierre del período f.3) Evolución de activos intangibles: f.3.1) Activos intangibles adquiridos por separado (Proyecto Puerto Madryn): Saldo al inicio del período Amortización Diferencia de cambio por conversión Saldo al cierre del período(1) (1) La amortización acumulada al 31 de marzo de 2019 asciende a 477. f.3.2) Activos intangibles adquiridos en una combinación de negocios (adquisición PELBIV): Saldo al inicio del período Amortización intangible relacionado con la adquisición de PELBIV Diferencia de cambio por conversión Saldo al cierre del período(1) (1) La amortización acumulada al 31 de marzo de 2019 y 31 de marzo de 2018 asciende a 186.275 y f.3.3) Activos intangibles adquiridos en una combinación de negocios (adquisición ULLUMs): Saldo al inicio del período Amortización intangible relacionado con la adquisición de ULLUMs Disminución de previsión por desvalorización (Nota 5.m) Saldo al cierre del período(1)	31-Mar-2019 31-Mar-2018 47.759.677 12.711.431 (110.758) - 47.648.919 12.711.431 160.318 79.450 (451) - 24.327 6.385 184.194 85.835 1.069.382 573.379 (35.852) (14.908) 162.894 45.716 1.196.424 604.487 14.908, respectivamente. - - (2.811) - 2.811 - - -	31-Mar-2018
		12.711.431 -
		12.711.431
		79.450 - 6.385
		85.835
		573.379 (14.908) 45.716
		604.487
		-

(1) La amortización acumulada al 31 de marzo de 2019 asciende 3.121. El saldo al cierre del período se encuentra neto de una previsión por desvalorización de 247.962.

Total f.4) Evolución de llave de negocio: f.4.1) Evolución de llave de negocio (GETSA): Saldo al inicio del período Diferencia de cambio por conversión Desvalorización (Nota 8.1.2) Saldo al cierre del período Total	1.380.618 663.029 99.368 (762.397) - -	690.322
		327.981 26.392 -
		354.373
		354.373

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31-Dic-2018

31-Mar-2019

g) Activos clasificados como disponibles para la venta y pasivos asociados a activos clasificados como disponibles para la venta:

Tal como se describe en la Nota 8.1.4, la Sociedad ha decidido discontinuar su negocio de la Central Térmica de Pinamar y vender la unidad de generación de energía instalada en dicha central. Los principales tipos de activos y pasivos asociados con dicha decisión de venta al cierre del período sobre el que se informa son los siguientes:

Activos clasificados como disponibles para la venta: Activos corrientes: Materiales y repuestos Bienes de Uso - CT Pinamar Pasivos clasificados como disponibles para la venta: Pasivos corrientes: Provisión por desmantelamiento de activos	14.290 51.689 65.979 16.265 16.265	- -
		-
		-
		-

Pasivo

h) Cuentas por pagar: Corrientes Proveedores Provisión facturas a recibir Partes relacionadas (Nota 6)	2.414.330 2.934.046 3.511 5.351.887(1)	2.653.834 2.204.003 3.054
		4.860.891(2)

(1) Incluye 16.699 vencido hasta tres meses, 2.143 de tres a seis meses, 484 de seis a nueve meses, 733 de nueve a doce meses y 1.909.110 a más de un año y 3.386.629 a vencer antes de los tres meses y 36.088 a vencer de tres a seis meses. En relación con las cuentas a pagar vencidas con ENARSA por 1.666.435 al 31 de marzo de 2019 ver Nota 11.8 a los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2018.

• (2) Incluye 43.129 vencido hasta tres meses, 490 de tres a seis meses, 37.361 de seis a nueve meses, 1.960 de nueve a doce meses y 1.639.940 a más de un año y 2.758.964 a vencer antes de los tres meses y 379.045 a vencer de tres a seis meses. En relación con las cuentas a pagar vencidas con ENARSA por 1.449.241 al 31 de diciembre de 2018 ver Nota 11.8 a los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2018.

i) Préstamos: Corrientes Obligaciones negociables Otras deudas bancarias y financieras Partes relacionadas, netas de comisiones (Nota 6) Leasings No corrientes Obligaciones negociables Otras deudas bancarias y financieras Partes relacionadas, netas de comisiones (Nota 6) Leasings	291.993 3.707.374 109.923 35.456 4.144.746(1) 25.014.547 9.068.515 2.148.262 145.572 36.376.896(1)	672.857 2.771.080 1.346 15.430
		3.460.713(1)
		21.765.032 7.584.761 1.865.988 116.344
		31.332.125(1)

(1) Los préstamos corrientes se encuentran netos de 328.296 y 284.053 al 31 de marzo de 2019 y 31 de diciembre de 2018, respectivamente, correspondientes a comisiones y costos demandados en la estructuración de préstamos y la emisión de obligaciones negociables. Los préstamos no corrientes se encuentran netos de 2.126.923 y 1.873.059 al 31 de marzo de 2019 y 31 de diciembre de 2018, respectivamente, correspondientes a comisiones y costos demandados en la estructuración de préstamos y la emisión de obligaciones negociables.

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Detalle del rango de las tasas de intereses que devengan los prestamos:

	Deuda financiera Capital al 31-Mar-2019 Tasa de interés	Fecha	Vencimiento
	Préstamos bancarios 5.800.859 5,50% - 8% Project finance 8.891.085 4,73% - 7,27% Obligaciones negociables 27.192.531 2% - 13% Evolución de préstamos y reconciliación de pasivos provenientes de actividades de financiación: Saldos al inicio del período Flujos de efectivo de actividades de financiación Procedentes de préstamos Pagos de capital Cambios no monetarios Arrendamientos asociados con el Proyecto PELBIV Arrendamientos Otros cambios Intereses devengados Pago de intereses Diferencia de cambio y por conversión, neta y otros Saldos al cierre del período Detalle de préstamos: Obligación Negociable Clase XVIII Obligación Negociable Clase XX Obligación Negociable Clase XXI Obligación Negociable Clase XXII Banco Provincia S.A. II Banco Provincia S.A. III Banco Ciudad Banco Ciudad III Banco Ciudad IV Banco Itaú S.A. Banco Itaú S.A. II Banco Itaú S.A. III Industrial and Commercial Bank of China (Argentina) S.A. Banco Chubut S.A. Préstamo GETSA / GDSA Fideicomiso financiero Loma Blanca Serie I	2017 - 2018 2018 2011 - 2018 31-Mar-2019 34.792.838 956.906 (428.564) 528.342 - 39.567 39.567 855.523 (1.008.518) 5.313.890 5.160.895 40.521.642 31-Mar-2019 864.691 22.208.938 2.232.911 2.258.185 238.935 189.425 130.780 247.675 88.143 307.316 434.512 131.679 437.360 43.931 1.478.954 2.072.151	2019 2033 -2034 2020 – 2026 31-Mar-2018
			9.819.983 3.201.330 (311.709)
			2.889.621
			6.409 -
			6.409
			247.277 (342.981) 809.207
			713.503
			13.429.516
			31-Dic-2018
			751.531 19.743.828 1.942.530 1.867.334 207.850 164.736 151.536 211.304 - 267.154 379.477 - 377.708 75.621 1.364.947 1.852.764

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Acuerdo de financiamiento Genneia Vientos del Sudoeste S.A.(1) Acuerdo de financiamiento Genneia Vientos del Sur S.A.(2) Acuerdo de financiamiento Genneia Vientos Argentinos S.A.(3) Arrendamientos Genneia S.A. Arrendamientos Parque Eólico Loma Blanca IV S.A. Arrendamientos Genneia Vientos del Sudoeste S.A. Arrendamientos Genneia La Florida S.A.	31-Mar-2019 3.371.050 1.307.377 2.296.601 43.641 64.133 67.047 6.207 40.521.642	31-Mar-2018
		2.702.986 975.542 1.624.216 3.654 62.472 60.330 5.318
		34.792.838

(1) Al 31 de marzo de 2019 los desembolsos recibidos por el presente acuerdo ascienden a US$ 101.633.459 (2) Al 31 de marzo de 2019 los desembolsos recibidos por el presente acuerdo ascienden a US$ 39.357.621 (3) Al 31 de marzo de 2019 los desembolsos recibidos por el presente acuerdo ascienden a US$ 64.268.368

j) Remuneraciones y cargas sociales: Sueldos, cargas sociales y retenciones a pagar k) Cargas fiscales: Corrientes Impuesto al valor agregado Retenciones impositivas a pagar Impuestos y tasas en planes de regularización Diversos No corrientes Impuestos en planes de regularización l) Otros Pasivos: Corrientes Pasivo con la Provincia de Chubut por la compra de acciones de Ingentis II Pasivo con Pluspetrol por la compra de acciones de GETSA Pasivo por la compra de Ullum I Solar S.A., Ullum II Solar S.A. y Ullum III Solar S.A. (Nota 14.1 a los estados contables consolidados al 31 de dicimebre de 2018) Diversos No corrientes Provisión por desmantelamiento de activos Pasivo con Pluspetrol por la compra de acciones de GETSA	202.776 202.776 66.362 4.022 14 2.033 72.431 4.330 4.330 17.277 20.597 5.646 2.406 45.926 271.015 15.311 286.326	184.047
		184.047
		24.574 14.167 306 5.577
		44.624
		4.328
		4.328
		17.277 20.634 244.964 2.055
		284.930
		249.838 15.311
		265.149

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m) Previsiones:

m) Previsiones:
Cuenta principal	Saldos al inicio del ejercicio	31-Mar-2019 Aumentos (bajas), netos Diferencia de conversión 110.758 - (2.811)(1) 32.405 107.947 32.405 - - 371 22.133 371 22.133 73.362 70.199		Saldos al cierre del período	31-Mar-2018 31-Dic-2018 Saldos al cierre del período Saldos al cierre del ejercicio
Deducidas del activo: Para desvalorización de bienes de uso Para desvalorización de activos intangibles Total deducidas del activo 2019 Total deducidas del activo 2018 Incluidas en el pasivo: Para reclamos y juicios pendientes laborales Total incluidas en el pasivo 2019 Total incluidas en el pasivo 2018	- 218.368	110.758 (2.811)(1)	- 32.405	110.758 247.962	- - - 218.368
	218.368	107.947	32.405	358.720	- 218.368
	-	-	-	171.903
	149.399	371	22.133		7.407 149.399
	149.399	371	22.133	171.903	7.407 149.399
	5.838	73.362	70.199

(1) Se incluyen en la línea “Amortización de activos intangibles” en el Anexo H

Estados de resultados y otros resultados integrales consolidados por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2019 y 2018

		Por el período	de tres meses
		finalizado el
		31-Mar-2019	31-Mar-2018
**n) **	Ingresos por ventas netas:(1)
	Ingresos por generación de energía eléctrica de fuentes convencionales	1.117.767	606.027
	Ingresos por generación de energía eléctrica de fuentes renovables	1.286.659	288.306
	Ingresos por comercialización y transporte de gas	35.487	22.536
	Otros ingresos diversos	49.827	4.728
		2.489.740	921.597
	(1) Al 31 de marzo de 2019 y 2018, un 95% y 94% de las ventas se realizan a CAMMESA y ENARSA, respectivamente.
**o) **	Costo de ventas:
	Compras para generación de energía eléctrica de fuentes convencionales	(54.036)	(28.386)
	Compras para comercialización y transporte de gas	(11.267)	(6.125)
	Costos operativos de generación energía eléctrica de fuentes
	convencionales (Anexo H)	(441.788)	(253.067)
	Costos operativos de generación energía eléctrica de fuentes renovables
	(Anexo H)	(372.056)	(102.610)
	Costos operativos de comercialización y transporte de gas (Anexo H)	(11.707)	(1.436)
		(890.854)	(391.624)
**p) **	Otros egresos, netos:
	Impuestos a los debitos y créditos	(26.682)	(17.064)
	Desvalorización de valor llave y bienes de uso (Nota 8.1.2)	(873.155)	-
	Diversos	(453)	(616)
		(900.290)	(17.680)

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Resultados financieros: El detalle de ingresos y costos financieros es el siguiente: Ingresos financieros: Intereses y otros Resultados de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Costos financieros: Resultados de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Intereses Diferencias de cambio, netas Gastos de emisión y retenciones Diversos Resultados financieros netos	Por el período de tres meses finalizado el 31-Mar-2019 31-Mar-2018 1.711 3.724 218.646 - 220.357 3.724 (18.810) (6.831) (768.578) (212.618) (447.206) (29.831) (68.791) (11.048) (8.097) (16.154) (1.311.482) (276.482) (1.091.125) (272.758)	Por el período de tres meses finalizado el 31-Mar-2019 31-Mar-2018 1.711 3.724 218.646 - 220.357 3.724 (18.810) (6.831) (768.578) (212.618) (447.206) (29.831) (68.791) (11.048) (8.097) (16.154) (1.311.482) (276.482) (1.091.125) (272.758)
		3.724 -
		3.724
		(6.831) (212.618) (29.831) (11.048) (16.154)
		(276.482)
		(272.758)

q) Resultados financieros:

El detalle de ingresos y costos financieros es el siguiente:

r) Impuesto a las ganancias:

El cargo a resultados por impuesto a las ganancias por las operaciones que continuan por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2019 y 2018 es el siguiente:

Impuesto a las ganancias corriente Impuesto diferido	Por el período de tres meses finalizado el 31-Mar-2019 31-Mar-2018 (18) (573) (70.511) (28.751) (70.529) (29.324)

La conciliación entre el cargo a resultados por impuesto a las ganancias, correspondiente a los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2019 y 2018 y el que resultaría de aplicar la tasa impositiva vigente a la utilidad neta antes de impuesto a las ganancias que surge del estado de resultados y otros resultados integrales consolidados de cada período, es la siguiente:

(Perdida) Utilidad neta antes de impuesto a las ganancias Tasa impositiva vigente Tasa impositiva vigente aplicada a la utilidad neta antes de impuesto a las ganancias Diferencias permanentes y otros a la tasa impositiva vigente: Diferencia por conversión y otros	31-Mar-2019 (554.318) 30% 166.295 (236.824) (70.529)	31-Mar-2018
		140.892 30%
		(42.268)
		12.944
		(29.324)

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Asimismo, la composición del pasivo impositivo diferido neto al 31 de marzo de 2019 y al 31 de diciembre de 2018 es la siguiente:

Activos impositivos diferidos Quebrantos impositivos Pasivos no deducibles Diversos Total activo impositivo diferido Pasivos impositivos diferidos Bienes de uso Activos intangibles Fondos comunes de inversión Diversos Total pasivo impositivo diferido Total pasivo impositivo diferido neto	31-Mar-2019 2.652.153 1.000.952 160.004 3.813.109 (6.869.917) (370.399) (260.664) (30.136) (7.531.116) (3.718.007)	31-Dic-2018
		1.916.218 672.498 184.279
		2.772.995
		(5.602.913) (306.336) - (65.070)
		(5.974.319)
		(3.201.324)

(1) Incluye 20.406 y 5.628 de los activos por impuesto diferidos netos de las subsidiarias que se han reconocido en el rubro otros créditos no corrientes al 31 de marzo de 2019 y 31 de diciembre de 2018, respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2018, la Sociedad y sus sociedades controladas mantienen un activo diferido por quebrantos impositivos acumulados de 1.916.218, que podrá aplicarse para compensar utilidades impositivas futuras de la siguiente manera:

Año hasta elque sepuede utilizar 2019 2020 2021 2022 2023 2026 2027 2028	Quebranto 241.459 953.794 48.113 6.022 2.579.567 184 286.508 4.439.493 8.555.140	Activos diferidos
		- 73.922 12.028 1.506 644.892 46 72.486 1.111.338
		1.916.218

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La siguiente tabla resume los activos por impuestos diferidos por los quebrantos fiscales por proyecto individual y la compañía que lo genera:

Proyecto/Compañía PEM I PEM II PER III Otros Genneia Subtotal Genneia GEDSA PELBIV Vientos Argentinos Vientos del Sudoeste Vientos del Sur Ullum I Solar Ullum II Solar Ullum III Solar Otros Genneia Subtotal Subsidiarias Total	Activo Diferido
	470.236 338.126 118.805 357.317
	1.284.484
	148.045 226.986 61.898 73.703 39.543 2.936 27.704 40.183 10.736
	631.734
	1.916.218

Por el período terminado el 31 de marzo de 2019, la Compañía ha estimado pérdida impositiva en relación con los proyectos PEM I, PEM II, PER III, Villalonga, Chubut Norte I, III y IV, Ullum I Solar, Ullum II Solar, Ullum III Solar y Pomona , en virtud del beneficio otorgado por el Artículo 9 de la Ley N ° 26.190 (Régimen Nacional de Desarrollo para el Uso de Fuentes Renovables de Energía Destinada a la Producción de Energía Eléctrica), cuyo quebranto podrá ser utilizado por hasta un plazo de diez años desde el ejercicio en que se generan para compensar las utilidades impositivas generadas por estos proyectos. En relación con los resultados impositivos no generados por estos negocios para el ejercicio terminado el 31 de marzo de 2019, la Compañía ha estimado una pérdida impositiva, principalmente como resultado de la devaluación del peso según se describe en la nota (7.3.1.1), cuyo quebranto podrá ser utilizado para compensar utilidades impositivas futuras.

Por el período de tres terminado el 31 de marzo de 2018, la Sociedad ha estimado una pérdida impositiva en relación a los proyectos PEM I, PEM II y PER III, en virtud del beneficio otorgado por el Art. 9 de la Ley N° 26.190 (Régimen de Fomento Nacional para el Uso de Fuentes Renovables de Energía Destinada a la Producción de Energía Eléctrica), cuyo quebranto podrá ser utilizado por hasta un plazo de diez años desde el ejercicio en que se generen, para compensar utilidades impositivas generadas por dichos proyectos. Por otro lado, en relación a los resultados impositivos no generados por dichos negocios, por el período de tres terminado el 31 de marzo de 2018 la Sociedad ha estimado una pérdida impositiva cuyo quebranto podrá ser utilizado para compensar utilidades impositivas futuras.

La Sociedad y sus sociedades controladas reconocen los quebrantos acumulados y otros créditos impositivos como activos impositivos diferidos cuando es probable su deducción de ganancias impositivas futuras. A tales efectos, sobre la base de lo establecido en el párrafo 36 de la NIC 12, la Sociedad y sus sociedades controladas consideran los resultados impositivos proyectados y la reversión de diferencias temporarias pasivas.

Para determinar la probabilidad de realización y estimar el monto recuperable de los activos diferidos relacionados con quebrantos por pérdidas fiscales acumuladas, la Gerencia ha proyectado los resultados impositivos sobre la base de diversas variables futuras, incluyendo la estimación de la devaluación del peso en relación al dólar estadounidense para los años siguientes. Dichas estimaciones son revisadas periódicamente y los efectos derivados de las mismas son reconocidos en el período en que se efectúa la revisión.

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Por el período de tres meses finalizado el 31-Mar-2019 31-Mar-2018

s) Resultado por operaciones discontinuas:

Tal como se describe en la Nota 8.1.4, la Sociedad ha decidido discontinuar su negocio de la Central Térmica de Pinamar y vender la unidad de generación de energía instalada en dicha central. Por otra parte, tal como se menciona en la nota 8.1.1, la compañía expone el resultado de las operaciones en las centrales térmicas de Gobernador Costa y Rio Mayo como actividades discontinuas, por los motivos ahí expuestos:

Ingresos por generación de energía eléctrica de fuentes convencionales Compras para generación de energía eléctrica de fuentes convencionales Costos operativos de generación energía eléctrica de fuentes convencionales(1) Gastos de comercialización Otros gastos diversos Impuesto a las ganancias	41.188 (15.119) (72.847) (2.733) (23.729) 21.972 (51.268)	39.895 (7.155) (35.750) (839) - 1.155
		(2.694)

(1) Incluye 9.809 y 25.478 de depreciaciones por bienes asociados a las centrales discontinuadas por los períodos finalizados el 31 de marzo de 2019 y 2018.

NOTA 6 - SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS

Los principales saldos consolidados al 31 de marzo de 2019 y al 31 de diciembre 2018 por operaciones con partes relacionadas son los siguientes:

Sociedades bajo control conjunto: Vientos de Necochea S.A Accionistas, directores y ejecutivos clave: Fintech Energy LLC Jorge Horacio Brito Jorge Pablo Brito Delfín Jorge Ezequiel Carballo LAIG Eolia S.A. PointState Argentum LLC Otras sociedades relacionadas: Banco Macro S.A.(1)	31-Mar-2019
	Créditos por ventas Otros créditos Cuentas por pagar Préstamos
	Corrientes Corrientes Corrientes Corrientes No Corrientes
	- 25.729 - - - - 768 3.208 50.178 903.197 - 208 303 - - - 208 - - - - 208 - 10.031 180.553 - 35 - - - - - - 60.208 1.083.750 3.267 - - - -
	3.267 27.156 3.511 120.417 2.167.500

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Sociedades bajo control conjunto: Vientos de Necochea S.A Accionistas, directores y ejecutivos clave: Fintech Energy LLC Jorge Horacio Brito Jorge Pablo Brito Delfín Jorge Ezequiel Carballo LAIG Eolia S.A. PointState Argentum LLC Otras sociedades relacionadas: Banco Macro S.A.(1)	31-Dic-2018
	Créditos por ventas Otros créditos Cuentas por pagar Préstamos
	Corrientes Corrientes Corrientes Corrientes No Corrientes
	- 27.717 - - - - 768 2.790 561 777.557 - 208 264 - - - 208 - - - - 208 - 112 155.437 - 35 - - - - - - 673 932.994 1.323 - - - -
	1.323 29.144 3.054 1.346 1.865.988

Las principales operaciones con partes relacionadas por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2019 y 2018 son las siguientes:

Sociedades bajo control conjunto: Vientos de Necochea S.A Accionistas, directores y ejecutivos clave: Jorge Horacio Brito Fintech Energy LLC Delfín Jorge Ezequiel Carballo PointState Argentum LLC Otras sociedades relacionadas: Banco Macro S.A.(1)	31-Mar-2019 31-Mar-2018
	Ventas de bienes, servicios y otros Recupero (reembolso) de gastos, inversiones y otros servicios, netos Préstamos recibidos (pagados), netos Intereses y comisiones ganados (perdidos), netos Ventas de bienes, servicios y otros Recupero (reembolso) de gastos, inversiones y otros servicios, netos Préstamos recibidos (pagados), netos Intereses y comisiones ganados (perdidos), netos
	5.940 - - - 3.627 727 - - - - - - - - - - - - - (46.009) - - - - - - - (9.197) - - - - - - - (55.207) - - - - 2.746 - - - - - - -
	8.686 - - (110.413) 3.627 727 - -

(1) Sociedad relacionada a los accionistas Delfín Jorge Ezequiel Carballo, Jorge Pablo Brito y Jorge Horacio Brito.

Asimismo, la Sociedad ha contratado pólizas de seguro para dar garantía de indemnidad a los Directores por el ejercicio de sus funciones.

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NOTA 7 - INSTRUMENTOS FINANCIEROS

7.1 - Gestión del capital

GENNEIA gestiona su capital para asegurar su capacidad para continuar como empresa en marcha, gestionando los proyectos de inversión, maximizando el rendimiento a sus accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio.

La Sociedad participa de operaciones que involucran instrumentos financieros, registrados en cuentas patrimoniales, que destina a atender sus necesidades y a reducir la exposición a riesgos de mercado, moneda y tasa de interés. La administración de estos riesgos, así como sus respectivos instrumentos, es realizada por medio de la definición de estrategias, el establecimiento de sistemas de control y la determinación de límites de exposición.

La Sociedad no está sujeta a ningún requerimiento de capital fijado externamente.

No han habido cambios significativos en la estrategia global de administración del capital por la Sociedad desde el cierre del ejercicio anual.

7.2 - Categorías de los instrumentos financieros y estimaciones de valor razonable

Los instrumentos financieros de la Sociedad fueron clasificados de acuerdo con la NIIF 7 en las siguientes categorías:

Activos financieros Costo amortizado: Caja y bancos Préstamos y cuentas por cobrar A valor razonable con cambios en los resultados Pasivos financieros Costo amortizado: Préstamos Cuentas por pagar y otros pasivos	31-Mar-2019 31-Dic-2018
	3.623.258 5.660.550 3.240.443 2.475.334 610.403 576.531 40.521.642 34.792.838 5.700.404 5.410.970

7.2.1 - Mediciones a valor razonable

Esta nota proporciona información sobre cómo la Compañía determina los valores razonables de diversos activos financieros y pasivos financieros.

7.2.1.1 - Valor razonable de los activos financieros y pasivos financieros que se miden al valor razonable de forma periódica

Algunos de los activos financieros y pasivos financieros de la Compañía se miden al valor razonable al final del período o ejercicio. La siguiente tabla brinda información sobre cómo se determinan los valores razonables de estos activos financieros y pasivos financieros (en particular, la(s) técnica(s) de valuación y los insumos utilizados).

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Activo financiero Inversiones en activos financieros: - Fondos comunes de inversión Otros créditos - Fondo de inversión	Valor razonable 31-Mar-2019 31-Dic-2018 Jerarquía de valor razonable Técnica(s) de valuación y principal(es) variables 159.642 148.711 Nivel 1 Precios de mercado cotizados en los mercados donde se negocian estos instrumentos financieros 450.761 427.820 Nivel 2 (1)	Valor razonable 31-Mar-2019 31-Dic-2018 Jerarquía de valor razonable Técnica(s) de valuación y principal(es) variables 159.642 148.711 Nivel 1 Precios de mercado cotizados en los mercados donde se negocian estos instrumentos financieros 450.761 427.820 Nivel 2 (1)
	31-Mar-2019
	159.642 450.761	148.711 Nivel 1 Precios de mercado cotizados en los mercados donde se negocian estos instrumentos financieros 427.820 Nivel 2 (1)

(1) Corresponden a fondos depositados en la cuenta para inversiones futuras con CAMMESA como se detalla en las Notas 5.d y 11.12 a los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2018, que se invierten en fondos de inversión y bonos, que se valúan utilizando precios de mercado cotizados en los mercados donde se negocian estos instrumentos financieros.

7.2.1.2 - Valor razonable de activos financieros y pasivos financieros que no se miden a valor razonable (pero se requieren revelaciones de valor razonable)

Excepto por lo detallado en la siguiente tabla, la Dirección de la Sociedad considera que el valor nominal de los activos financieros y pasivos financieros reconocidos en los estados financieros se aproxima a sus valores razonables.

Activos financieros Mantenidos a costo amortizado Préstamos y créditos por venta Pasivos financieros Mantenidos a costo amortizado Préstamos Activos financieros Mantenidos a costo amortizado Préstamos y créditos por venta Pasivos financieros Mantenidos a costo amortizado Préstamos	31-Mar-2019 31-Dic-2018	31-Mar-2019 31-Dic-2018	31-Mar-2019 31-Dic-2018
	Valor nominal Valor razonable Valor nominal Valor razonable 45.818 11.228 45.881 9.915 40.521.643 34.501.397 34.792.838 32.888.150 Valor razonable 31-Mar-2019 31-Dic-2018 Jerarquía de valor razonable(1) 11.228 9.915 Nivel 3 34.501.397 32.888.150 Nivel 3		Valor razonable
	31-Mar-2019 11.228 34.501.397
		9.915 Nivel 3 32.888.150 Nivel 3

(1) El valor razonable de los activos y pasivos financieros incluidos en las categorías anteriores de Nivel 2 y 3 se ha determinado de acuerdo con modelos de fijación de precios generalmente aceptados basados en un análisis de flujo de efectivo descontado, siendo los datos más significativos la tasa de descuento que refleja el riesgo de crédito de contrapartes y precios derivados de precios de mercado cotizados en los mercados donde estos instrumentos financieros se negocian.

Desde el 31 de diciembre de 2018 y hasta el 31 de marzo de 2019, hubo una devaluación del peso frente al dólar estadounidense de alrededor del 15%, generada principalmente durante los meses de febrero a marzo. La devaluación de la moneda tiene un impacto en los activos y pasivos financieros denominados en pesos argentinos, cuyo efecto fue reconocido en los presentes estados financieros Consolidados. Asimismo, no se han producido transferencias entre las diferentes jerarquías utilizadas para determinar el valor razonable de los instrumentos financieros de la Sociedad.

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7.3 - Administración de riesgos

La Sociedad a través de su gerencia financiera coordina el acceso a los mercados financieros nacionales e internacionales y monitorea y gestiona los riesgos financieros asociados. De acuerdo con su naturaleza, los instrumentos financieros pueden involucrar riesgos conocidos o no, siendo importante analizar, de la mejor manera posible, el potencial de esos riesgos. Entre los principales factores de riesgo que pueden afectar el negocio de la Sociedad, se destacan: el riesgo de mercado (que incluye el riesgo cambiario, el riesgo en las tasas de interés y el riesgo en los precios), el riesgo de crédito y el riesgo de liquidez.

Los estados contables consolidados condensados intermedios no incluyen toda la información y revelaciones de la administración del riesgo financiero, por lo que deben ser leídos en conjunto con los estados contables anuales.

No ha habido cambios significativos en la administración o en las políticas de gestión de riesgo aplicadas por la Sociedad desde el cierre del ejercicio anual.

NOTA 8 - HECHOS RELEVANTES DEL PERIODO Y PROYECTOS EN CURSO

8.1- Hechos relevantes

8.1.1– Situación con Provincia del Chubut

El 12 de junio de 2007 Genneia firmó con la Provincia de Chubut el “Contrato para la instalación, operación y mantenimiento de equipamiento para generación termoeléctrica en las localidades de Río Mayo y Gobernador Costa”. Tras la construcción de las centrales (las “Centrales de Rio Mayo y Gobernador Costa”), parcialmente a partir del año 2011 y totalmente a partir de agosto 2013, la Provincia discontinuó los pagos de las facturas emitidas por la energía suministrada y la potencia puesta a disposición de las Centrales de Rio Mayo y Gobernador Costa. Genneia realizó numerosos requerimientos de pago ante la Dirección General de Servicios Públicos (“DGSP”).

Asimismo, el 10 de julio de 2014 Genneia presentó una primera reclamación resarcitoria ante la Secretaría de Infraestructura de la Provincia, que es un requisito obligatorio antes de iniciar el reclamo judicial de cobro. Además de las facturas adeudadas, se solicitó el pago urgente de montos esenciales para sostener el funcionamiento de las Centrales de Rio Mayo y Gobernador Costa. El 30 de diciembre de 2014 se presentó una ampliación de este reclamo, incluyendo vencimientos posteriores. Asimismo, se presentaron intimaciones formales de pago con fechas 28 de abril de 2014, 24 de septiembre de 2014, 20 de mayo de 2015, 29 de junio de 2015 y 8 de febrero de 2017.

Por la falta de pago de los saldos adeudados, el 22 de agosto de 2017, la Compañía notificó a la Provincia que la Compañía había declarado terminado el contrato exclusivamente por la Provincia de Chubut, y que continuaría en la operación de dichas plantas hasta que la Provincia recibiera la posesión de los activos que componen las Plantas dentro del plazo contractual máximo de 12 meses establecido a tal efecto en el Contrato, y sin perjuicio de los derechos de la Compañía para reclamar y exigir a la Provincia el cobro de las sumas adeudadas, bajo los mismos términos de pago establecidos en el Contrato. Dicha terminación fue declarada por la Compañía luego de brindarle a la Provincia múltiples oportunidades para subsanar su incumplimiento extendido y, por lo tanto, permitir a la Provincia, en la medida de lo posible, preservar un Contrato de interés público involucrado.

El 7 de noviembre de 2017, la Compañía presentó una demanda contra la Provincia de Chubut ante el Superior Tribunal de Justicia de la Provincia con respecto a ciertas facturas impagas adeudadas al 30 de noviembre de 2014 por un monto total de AR$ 76,8 millones más intereses devengados desde la fecha de vencimiento de cada factura a la tasa de interés que cobra el Banco de la Nación Argentina por descuento de papeles comerciales (AR$ 18,1 millones). La demanda comprende ciertas facturas impagas entre julio de 2011 y julio de 2013, junto con todas las facturas pendientes de pago desde agosto de 2013 hasta noviembre de 2014. La causa todavía no ha sido abierta a prueba. El 29 de diciembre de 2017, la Compañía presentó un reclamo administrativo con respecto a las facturas impagas restantes bajo el PPA y con respecto a una multa debida a la Compañía bajo el PPA por terminación anticipada. La Compañía tiene derecho a presentar un pleito adicional con respecto a la multa debida según el PPA.

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El 6 de marzo de 2018, la Provincia de Chubut sancionó la Ley Provincial VII-82, de emergencia y consolidación de toda la deuda provincial exigible con anterioridad al 28/2/2018, la cual fue publicada en el Boletín Oficial de la Provincia de Chubut el 9 de marzo de 2018. Según los términos de esta ley, a fin de que la Compañía pueda cobrar los montos adeudados por la Provincia bajo el PPA, debía realizar una verificación de su crédito ante el Ministerio de Economía y Crédito Público de la Provincia de conformidad con un procedimiento que ha sido reglamentado por resolución 102/18 de dicho ministerio publicada el 26 de julio de 2018 en el Boletín Oficial de la Provincia. Conforme a la ley de emergencia, los saldos consolidados al 28 de febrero de 2018, se cancelarán mediante entrega de títulos públicos (TICADEP, Serie II), emitidos en pesos, amortizables con un año de gracia en 4 cuotas semestrales e iguales, y devengarán intereses a tasa BADLAR, pagadera trimestralmente. La Ley Provincial VII-82 establece que es condición para el cobro en estas condiciones el desistimiento del reclamo judicial y del derecho por los créditos objeto de la verificación y/o cualquier otro crédito contra la Provincia. La Compañía se presentó oportunamente a verificar su crédito contra la Provincia de Chubut (excluyendo la multa debida a la Compañía bajo el PPA por terminación anticipada del contrato imputable a la Provincia) por un monto total de $ 503.867.025. A la fecha de estos estados financieros, el Ministerio de Economía y Crédito Público de la Provincia no se ha expedido sobre el pedido de verificación de la Sociedad.

Con fecha 24 de octubre de 2018, la Sociedad y la Provincia de Chubut celebraron un acuerdo por medio del cual, sin reconocer hechos ni derechos en relación a las sumas exigibles bajo el PPA hasta el 28 de febrero de 2018 ni en relación al multa debida bajo el PPA, las Partes acordaron: (i) un plan de pronto pago de las sumas adeudadas por la Provincia bajo el Contrato y que resulten exigibles a partir del 1 de marzo de 2018 hasta la fecha de entrega de las Centrales de Rio Mayo y Gobernador Costaa la Provincia; (ii) concretar la devolución de las Centrales de Rio Mayo y Gobernador Costay transferencia del personal afectado a las mismas a la Provincia de Chubut el día 28 de febrero de 2019 sujeto al cumplimiento por parte de la Provincia del plan de pagos acordado; y (iii) la negociación del importe y forma de pago por la Provincia de Chubut de la multa por resolución contractual prevista en el PPA.

Con fecha 22 de febrero de 2019, se le notificó a la Compañía la Resolución 02/2019 del Ente Regulador de Servicios Públicos del Chubut, por medio de la cual dicho organismo suspendió la devolución de la Centrales de Rio Mayo y Gobernador Costa a la Provincia de Chubut por un plazo de 60 días. Con posterioridad a ello, el 3 de abril de 2019 se promovió contra la Provincia ante el Superior Tribunal de Justicia de Chubut demanda de consignación de los inmuebles, instalaciones y demás bienes que conforman las Centrales de Rio Mayo y Gobernador Costa. En el marco de dicho proceso, el 26 de abril de 2019 se celebró una audiencia de conciliación convocada por el Tribunal, reanudada el 2 de mayo de 2019, con la participación de la Compañía, la Provincia y el ENRE Provincial, en la cual se acordó, entre otros puntos, la entrega de las CTs a la Provincia el 31 de mayo de 2019, y la transferencia en dicha fecha del personal de ambas CTs a la Provincia, aunque esto último sujeto a la previa aprobación por la Legislatura Provincial de un proyecto de ley aprobatorio de la incorporación de dicho personal por la Provincia. El Tribunal convocó a una nueva audiencia para el 28 de mayo para que las partes acuerden las modalidades de la entrega y verificar la aprobación del proyecto de ley referido. La Compañía considera que a la fecha del presente, dichas centrales dejaron de ser propiedad de la Compañía y, por lo tanto, a partir del 1 de marzo de 2019 se dejó de facturar por la venta de energía a la Provincia del Chubut, a pesar de que por el momento seguimos operándola. Sin perjuicio de lo anterior, la Compañía estima que el proceso en cuestión, en defecto de cumplimiento por la Provincia del acta acuerdo referida, puede llevar tiempo y los gastos y daños y perjuicios de la falta de recepción de las Centrales de Rio Mayo y Gobernador Costa energéticas por parte de la Provincia del Chubut, conforme fuera acordado en el Acuerdo Marco, serán eventualmente reclamados en el futuro a la Provincia. En virtud de los expuesto precedentemente, la Compañía ha realizado la desvalorización de los activos fijos y materiales relacionados con las Centrales en cuestión, siendo el resultado de las operaciones vinculadas expuestas como resultados de operaciones discontinuas.

Basado en la opinión de nuestros asesores legales externos, la Sociedad considera que tiene sólidos argumentos para obtener una sentencia favorable si iniciara una demanda judicial por el resto de las facturas adeudadas. El monto total exigible de esta cuenta por cobrar al 31 de marzo de 2019 y 31 de diciembre de 2018 nominados en pesos argentinos es de 594.623 (169.398 corresponden a intereses) y 569.723 (169.398 corresponden a intereses), respectivamente.

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8.1.2 – Pérdidas por deterioro reconocidas durante el período

Con fecha 1 de marzo de 2019 se publicó en el BO la Res. SRRYME N° 1/19, mediante la cual dejó sin efecto el esquema de remuneración de la Res. SEE N° 19/17 reemplazándolo por un esquema de características similares cuyas principales modificaciones se detalla a continuación. El nuevo régimen de remuneración está denominado en US$ y es aplicable a partir del 1 de marzo de 2019. A continuación, se exponen los principales cambios: i. La remuneración por potencia de las generadoras térmicas que declaren disponibilidad garantizada ofrecida de potencia (DIGO) se reduce de US$7.000/MW a US$5.500/MW-mes para los períodos de marzo a mayo (otoño) y septiembre a noviembre (primavera); ii. Para las generadoras térmicas se aplica sobre la remuneración a la potencia, un coeficiente derivado del factor de utilización promedio de los últimos doce meses de la unidad: para percibir el 100% del pago por potencia, se requiere un mínimo del 70% del factor de utilización; entre un 30% y 70% de utilización, se percibe un porcentaje en función de ello; y si el factor de uso es menor al 30%, el coeficiente resultante es 0.70; y iii. Se reduce la remuneración por operación y mantenimiento a U$S 4/MWh en la energía generada con gas y a U$S7/MWh con fuel oil o gas oil, y se reduce la remuneración por energía operada a U$S1,4/MWh.

Considerando el efecto adverso que este nuevo esquema remunerativo representa en flujos futuros de las unidades térmicas, la Compañía llevó a cabo una revisión del importe recuperable de los valores llaves y activos fijos relacionados con dichas unidades (tanto de su propiedad como de sus subsidiarias).

La revisión condujo al reconocimiento de una pérdida por deterioro de 873.155 de la Planta de Generación Térmica Cruz Alta propiedad de la subsidiaria Genneia Desarrollos S.A., la cual se ha reconocido en el estado de resultados de dicha sociedad y de los presentes estados contables consolidados condensados en la línea “Otros egresos, netos”. Esta circunstancia es totalmente atribuible al impacto del cambio en la remuneración mencionada anteriormente. El valor recuperable después de impuestos de la mencionada central de generación al 31 de marzo de 2019 asciende a 2.275.730 sobre la base de su valor económico, calculado como los flujos de efectivo futuros esperados descontados generados por cada activo o grupo de activos en evaluación, considerando su vida útil estimada.

Al 31 de marzo de 2019, el valor llave asociado a la adquisición de Generadora Eléctrica de Tucumán S.A. se ha deteriorado por completo por un importe de 762.397 y se ha registrado un deterioro parcial de los activos fijos por 110.758, los cuales pertenecen al segmento de "generación de energía eléctrica de fuentes convencionales" de la Compañía.

La determinación de si un activo está deteriorado, y en qué medida, implica estimaciones de la gerencia sobre variables inciertas y volátiles, como los efectos de la inflación y la deflación en los gastos operativos, las tasas de descuento, la producción y los precios futuros. Los flujos de efectivo reales y los valores pueden diferir significativamente de los flujos de efectivo futuros esperados y los valores relacionados obtenidos a través de técnicas de descuento y podrían dar como resultado un cambio importante en los valores libros de los activos.

Las tasas de descuento representan la valuación actual del mercado, de los riesgos específicos de la Compañía, teniendo en cuenta tanto el valor temporal del dinero como los riesgos individuales de los activos subyacentes. La tasa de descuento utilizada es el costo promedio ponderado del capital (CPPC) de 11%.

El CPPC representa el costo promedio ponderado del capital de una empresa. El costo del capital se define por el costo de la deuda y el costo del patrimonio. El costo de la deuda se define utilizando los siguientes datos: 1) La tasa de interés libre de riesgo (medida por el UST a 10 años); 2) el índice de riesgo país de Argentina (medido por el EMBI +); 3) Costo de la deuda de Genneia sobre el Soberano; 4) la tasa del Impuesto a las Ganancias del 25%. El costo del patrimonio se define utilizando una versión ajustada del CAPM. Los insumos utilizados para determinar el costo del patrimonio son: 1) La tasa de interés libre de riesgo (medida por el UST a 10 años); 2) Beta apalancada; 3) Prima de riesgo de mercado; 4) Índice de riesgo de país de Argentina (medido por el EMBI +).

La Sociedad realizó un análisis de sensibilidad del valor recuperable del activo fijo con respecto a la tasa de descuento que arrojó como resultado que un aumento o disminución de un 1% de dicha tasa, implicaría una disminución o un aumento del 5% en el valor recuperable.

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8.1.3 – Capital de trabajo

Al 31 de marzo de 2019, la Sociedad presenta un capital de trabajo negativo de 1.465 millones (U$D 33,8 millones). Dicha situación es estrictamente temporal, y se debe principalmente por las obligaciones de corto plazo correspondientes a las deudas comerciales y a la porción de deuda financiera de corto plazo, directamente relacionas con el avance de los distintos proyectos que se encuentran en proceso de construcción. Al respecto cabe mencionar que, en consonancia con las proyecciones financieras, la Dirección de la Sociedad considera que la situación mencionada no presenta inconvenientes y será revertida, entre otras, con el flujo de fondos de los proyectos inaugurados en el último trimestre de 2018 (aproximadamente U$D 14,9 millones de EBITDA proyectado para el mes de Abril) y nuevos financiamientos en curso de emisión, algunos de ellos enfocados en aumentar la vida promedio de la deuda bancaria de corto plazo más allá de los 365 días.

8.1.4 – Central Térmica de Pinamar

Con fecha 11 de marzo de 2019 el Ministerio de Hacienda, a través de la resolución 2019-4-APN-SRRYME#MHA aprobó la desvinculación de la central térmica Pinamar, solicitada previamente por la Compañía con el objetivo de vender los activos que la componen (turbinas de generación). Con fecha 24 de abril de 2019, a través de la aceptación de la oferta de venta por parte del comprador por un monto de USD 6.478.000, se perfeccionó la enajenación de los activos. En razón de lo expuesto precedentemente, los activos fijos relacionados con la presente central térmica, han sido expuestos como activos corrientes disponibles para la venta y el resultado de sus operaciones como resultado de operaciones discontinuas.

8.2 –Proyectos en curso

Proyectos Parques Eólicos Puerto Madryn

En relación con los contratos de provisión de energía eléctrica (“PPAs GENREN”) respecto a los proyectos de Parques Eólicos PEM I (50 MW), PEM II (50 MW), PEM Norte (50 MW), PEM Sur (50 MW) y PEM Oeste (20 MW) (conjuntamente, los “Proyectos PEM”) y los respectivos “Contratos de Abastecimiento MEM” de respaldo celebrados entre ENARSA y CAMMESA, que se encuentran a nombre de las subsidiarias Genneia Desarrollos S.A. (“GEDESA”) y Patagonia Wind Energy S.A. (“PWE” y, junto GEDESA, las “Subsidiarias”), el 29 de octubre de 2015 ENARSA envió sendas ofertas de adendas de los PPA a las Subsidiarias y a la Sociedad (las “Ofertas”), las cuales fueron aceptadas por éstas con fecha 5 de noviembre de 2015. A partir de esta aceptación, ENARSA notificó a la Secretaría a los fines de obtener su conformidad y que ésta instruya a CAMMESA la suscripción con ENARSA de una adenda a los respectivos “Contratos de Abastecimiento MEM” mencionados precedentemente. Con fecha 1 de diciembre de 2015, ENARSA notificó a GENNEIA acerca de la instrucción conferida por la Secretaría a CAMMESA el 25 de noviembre de 2015 para firmar las respectivas Adendas a los Contratos de Abastecimiento MEM.

Las Ofertas establecían principalmente lo siguiente: (I) una reducción del precio originalmente previsto en los PPA GENREN a un nuevo precio promedio aproximado de USD 110 USD/MWh; (II) el compromiso de la Sociedad de ampliar el monto original total de las garantías de cumplimiento de los PPA GENREN (pólizas de seguros de caución) a un nuevo monto total equivalente a aproximadamente USD 54.300.000 (cauciones que ya fueron emitidas y presentadas a ENARSA dentro del plazo previsto en las Ofertas) y de acreditar a ENARSA una capitalización de la Sociedad por el equivalente a USD 50 millones; y (III) nuevos cronogramas de obra de los Proyectos PEM mediante un esquema que permitiría obtener la habilitación comercial de los Proyectos PEM en etapas, y el cual ponderaba los plazos que requieren las obras necesarias a ser desarrolladas por la Sociedad en un plazo estimado en 28 meses para la instalación de una nueva subestación de conexión a 500 kV y demás cambios asociados necesarios en el nodo de conexión de Puerto Madryn (en adelante, la “Obra de Conexión a 500kV”).

Asimismo, las Subsidiarias solicitaron a ENARSA que autorice la cesión de los PPA a la Sociedad. Con fecha 19 de diciembre de 2015 se acreditó formalmente ante ENARSA el cumplimiento del compromiso de capitalización asumido en los PPA.

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Con fecha 28 de septiembre de 2016, el Ministerio de Energía y Minería de la Nación dictó la Resolución N° 202 - E/2016 (la “Resolución 202”), mediante la cual, entre otras medidas: (i) se derogaron las Resoluciones SE 712/2009 y 108/2011; y (ii) se establecieron los términos y condiciones bajo los cuales los titulares de proyectos renovables con PPA suscriptos con ENARSA bajo la Resolución SE N°712/2009, respecto de los cuales no se habían suscripto las adendas de los Contratos de Abastecimiento MEM, como es el caso de los Parques Eólicos PEM I, PEM II, PEM Norte, PEM Sur y PEM Oeste, podrían celebrar nuevos contratos con CAMMESA siempre que requirieran para su conexión al Sistema Argentino de Interconexión de la realización de obras de transmisión de 500 kV y que las mismas no se hubieran iniciado.

La Resolución 202 estableció un plazo de 45 días hábiles para la celebración de los nuevos Contratos de Abastecimiento MEM con CAMMESA. Dicho plazo fue prorrogado por la Resolución N° 301 - E/2016 y posteriormente por la Resolución N° 40 - E/2017 hasta el día 31 de marzo de 2017.

El 31 de octubre de 2016 la Sociedad solicitó al Ministerio de Energía se permitan readecuar los PPAs GENREN celebrados por sus Subsidiarias por nuevos Contratos de Abastecimiento MEM a ser celebrados por la Sociedad con CAMMESA, de conformidad con lo previsto en la Resolución 202, bajo las siguientes condiciones: (i) la Sociedad comprometió 220 MW de potencia en dos etapas: una primera etapa de 70 MW con conexión transitoria en 132 kV y definitiva en 500 kV, con un plazo máximo de habilitación comercial de 24 meses desde la firma del Contrato de Abastecimiento MEM, y una segunda etapa de 150 MW con conexión en 500 kV, con un plazo máximo de habilitación comercial de 30 meses desde la firma del Contrato de Abastecimiento MEM; (ii) tendrán una vigencia de veinte años a partir de la fecha en la que CAMMESA conceda las respectivas habilitaciones comerciales; (iii) la Sociedad tendrá derecho a recibir (a) un pago por electricidad efectivamente despachada por USD 72,33 por MWh, (b) un monto adicional a ser determinado por el Ministerio de Energía y Minería de la Nación como cargo adicional por la ejecución de las obras de ampliación de capacidad de transporte en el nodo Puerto Madryn para la vinculación de los proyectos en un nivel de tensión de 500kV y 600 MVA, y (iii) un ajuste anual adicional previsto en el modelo de Contrato de Abastecimiento como porcentaje del precio por la electricidad efectivamente despachada.

El 31 de mayo de 2017, GEDSA y ENARSA cancelaron los PPA firmados en relación con los Proyectos PEM, y la Compañía celebró dos PPA denominados en dólares estadounidenses a 20 años con CAMMESA en mayo de 2017 con respecto a toda la capacidad instalada del parque eólico Puerto Madryn basados en las formas incluidas en las Resoluciones No. 202-E/2016 y 168-E/ 2017, respectivamente. Los PPA vencerán 20 años después de la fecha en que CAMMESA otorgue la autorización comercial para operar el proyecto en el MEM (fecha de operación comercial). Los principales términos y condiciones son los siguientes: (i) tenemos la obligación de construir, operar y mantener el parque eólico sujeto a dichos acuerdos y vender la electricidad a CAMMESA (actuando en representación de los agentes de MEM); (ii) comprometimos 220 MW de capacidad de energía; (iii) tendremos derecho a recibir un pago por la electricidad efectivamente despachada de USD 76,23 por MWh, y un ajuste anual adicional establecido en las PPA como un porcentaje del precio de la electricidad efectivamente despachada; (iv) los importes pagaderos a nosotros en virtud de los PPA se denominarán en dólares estadounidenses y se pagarán en pesos al tipo de cambio del día hábil inmediatamente anterior a la fecha de pago; y (v) las obligaciones de CAMMESA bajo los PPAs serán garantizadas por el FODER en el que el Estado Nacional argentino es el fiduciante.

Tal como lo requiere la Resolución 202, proporcionamos a CAMMESA una garantía de cumplimiento de contrato (caución) por un monto total de USD 55 millones para nuestro proyecto de parque eólico Madryn.

Proyecto Parque Eólico Pomona I

El 25 de noviembre 2016, el Ministerio de Energía emitió la Resolución N° 281 a través de la cual le adjudicó a la Sociedad el derecho a llevar a cabo el proyecto eólico Pomona de 100 MW, situado en la provincia de Rio Negro. La Sociedad estima que el inicio de la operación comercial será en septiembre de 2019. De conformidad con los términos de la Resolución N° 252 emitida por el Ministerio de Energía, Genneia Vientos del Sudoeste S.A. le entregará a CAMMESA un seguro de caución por un valor total de USD 25 millones para garantizar las obligaciones que asuma en virtud del citado Acuerdo de PPA.

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El 26 de mayo de 2017, Genneia Vientos del Sudoeste SA suscribió con CAMMESA un PPA a 20 años denominado en dólares estadounidenses para toda la capacidad instalada del parque eólico de Pomona, siguiendo el modelo de PPA relevante incluido en la Resolución N° 252. El PPA vence 20 años después de la fecha en que CAMMESA otorgue la autorización comercial para operar el proyecto en el MEM (fecha de operación comercial). Los principales términos y condiciones son los siguientes: (i) tenemos la obligación de construir, operar y mantener el parque eólico sujeto a dichos acuerdos y vender la electricidad a CAMMESA (actuando en representación de los agentes de MEM); (ii) comprometimos 100 MW de potencia; (iii) tendremos derecho a recibir un pago por la electricidad efectivamente despachada de USD 54,88 por MWh, y un ajuste anual adicional establecido en los PPA como un porcentaje del precio de la electricidad efectivamente despachada; (iv) los importes pagaderos a nosotros en virtud de los PPA se denominarán en dólares estadounidenses y se pagarán en pesos al tipo de cambio del día hábil inmediatamente anterior a la fecha de pago; y (v) las obligaciones de CAMMESA bajo los PPAs serán garantizadas por el FODER en el que el gobierno argentino es el fiduciante.

Tal como se requiere en el proceso de licitación y el PPA, como Socio Estratégico Financiero, conservaremos, directa o indirectamente, la propiedad de al menos el veinticinco por ciento (25%) del capital social de Genneia Vientos del Sudoeste SA con derecho a voto hasta la fecha de la operación comercial.

El 26 de septiembre de 2017, Genneia Vientos del Sudoeste S.A., Nordex Energy GmbH y Nordex Windpower S.A. firmaron los respectivos acuerdos para la provisión e instalación bajo un esquema "llave en mano", y para el mantenimiento y la garantía de disponibilidad de aerogeneradores para este proyecto.

Proyecto Parque Eólico Pomona II

El proyecto forma parte de las nuevas centrales renovables de la Sociedad, para la generación de energía eléctrica a ser comercializada en el Mercado a Término de Energías Renovables (MATER) o en el Mercado “Spot”. El proyecto eólico Pomona II tendrá una capacidad instalada comprometida de 11,7 MW.

El proyecto eólico Pomona II estará emplazado aledaño al proyecto de parque eólico Pomona I, en la región central de la Provincia de Río Negro, aproximadamente unos 4 km al oeste de la estación transformadora de 500kV de Choele Choel. Este proyecto incluirá la instalación de una subestación en 33/132kV dentro del parque y la conexión al SADI a través de una línea de 132kV, la cual conecta las localidades de Choele Choel y Beltrán.

El 5 de abril de 2018, la Sociedad celebró un contrato de servicios y disponibilidad con Nordex en virtud del cual Nordex acordó brindar servicios de asistencia técnica, capacitación y mantenimiento a la Sociedad con respecto a las turbinas que componen el parque eólico Pomona II por un periodo de diez años.

Proyecto Parque Eólico Necochea

El 21 de noviembre de 2016, la Sociedad celebró un contrato con Centrales de la Costa Atlántica S.A. (“Centrales de la Costa”) para llevar a cabo y financiar conjuntamente el proyecto eólico Necochea de 37,95 MW (en adelante, el “Contrato de Joint Venture de Necochea”), supeditado a que el proyecto en cuestión le fuera adjudicado a Centrales de la Costa. El 25 de noviembre de 2016, el Ministerio de Energía emitió la Resolución N° 281 a través de la cual le adjudicó a la compañía de generación Centrales de la Costa el derecho a llevar a cabo el proyecto eólico Vientos de Necochea. La Sociedad estima que el inicio de la operación comercial será en diciembre de 2019. De conformidad con los términos de la Resolución N° 281 emitida por el Ministerio de Energía, Vientos de Necochea S.A. ha entregado a CAMMESA un seguro de caución por un valor total de USD 9,5 millones para garantizar las obligaciones que asuma en virtud del citado Acuerdo de PPA.

El 21 de noviembre de 2017, Vientos de Necochea SA suscribió un contrato de compraventa de energía (PPA) a 20 años con CAMMESA para toda la capacidad instalada del parque eólico Vientos de Necochea 1 basado en el modelo de PPA relevante incluido en la Resolución No. 252. El PPA caducará 20 años después de la fecha en que CAMMESA otorgue la autorización comercial para operar el proyecto en el MEM (fecha de operación comercial). Los principales términos y condiciones son los siguientes: (i) tenemos la obligación de construir, operar y mantener el parque eólico sujeto a dichos acuerdos y vender

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la electricidad a CAMMESA (actuando en representación de los agentes de MEM); (ii) comprometimos 37,95 MW de capacidad de potencia; (iii) tendremos derecho a recibir un pago por electricidad efectivamente despachada de U$S 55,5 por MWh, y un ajuste anual adicional establecido en los PPA como un porcentaje del precio de la electricidad efectivamente despachada; (iv) los importes pagaderos a nosotros en virtud de los PPA se denominarán en dólares estadounidenses y se pagarán en pesos al tipo de cambio del día hábil inmediatamente anterior a la fecha de pago; y (v) las obligaciones de CAMMESA bajo los PPAs serán garantizadas por el FODER en el que el gobierno argentino es el fiduciante.

Tal como se requiere en el proceso de licitación y el PPA, como Socio Estratégico Financiero, Centrales de la Costa conservará, directa o indirectamente, la propiedad de al menos el veinticinco por ciento (25%) del capital social de Vientos de Necochea SA con derecho a votar hasta la fecha de operación comercial.

Proyecto Parque Eólico Chubut Norte III y IV

El 30 de noviembre de 2017, el Ministerio de Energía emitió la Resolución N° 473 otorgando a la Compañía el derecho de desarrollar el proyecto de parques eólicos Chubut Norte III y IV de 57,60 MW y 82,80 MW respectivamente, ubicados en la Provincia de Chubut.

El 26 de Junio de 2018 se firmaron los respectivos PPAs (Power Purchase Agreement) a 20 años denominado en dólares estadounidenses con CAMMESA por toda la capacidad instalada de los parques eólicos Chubut Norte III y Chubut Norte IV y se espera que este proyecto alcance sus operaciones comerciales en abril de 2020. De conformidad con los términos de la Resolución N° 281 emitida por el Ministerio de Energía, Genneia Vientos Sudamericanos S.A. y Genneia Vientos Patagonicos S.A. le entregó a CAMMESA un seguro de caución por un valor total de USD 20,7 millones y USD 14,4 millones para garantizar las obligaciones que asuma en virtud del citado Acuerdo de PPA, respectivamente.

El 13 de agosto de 2018, Genneia Vientos Sudamericanos S.A. y Genneia Vientos Patagonicos S.A celebraron cada una (i) con Nordex Energy GmbH y Nordex Windpower S.A., un contrato para la construcción bajo la modalidad “llave en mano” (Engineering, Procurement and Construction Agreement) de los parques eólicos Chubut Norte IV y III, respectivamente, incluyendo todas las obras requeridas en relación con el diseño, ingeniería, suministro de aerogeneradores, construcción (obra civil y eléctrica), puesta a punto, prueba, puesta en marcha y finalización de dicho parque; y (ii) con Nordex Argentina S.A., un acuerdo para la prestación de servicios y garantía de disponibilidad (O&M Agreement) sobre equipos de dichos parques eólicos, que entrará en vigencia una vez iniciada la etapa de operación y finalizará transcurridos los diez años de su celebración. Bajo estos contratos, Nordex se comprometió a una “disponibilidad media medida” de los parques eólicos Chubut Norte III y IV del 96% para el primer año del acuerdo y del 97,5% por el período restante del contrato.

Proyecto Parque Eólico Chubut Norte II

El proyecto forma parte de las nuevas centrales renovables de la Sociedad, para la generación de energía eléctrica a ser comercializada en el Mercado a Término de Energías Renovables (MATER) o en el Mercado “Spot”. El proyecto eólico Chubut Norte II tendrá una capacidad instalada comprometida de 26,28 MW.

El proyecto eólico Chubut Norte II estará emplazado en la Ruta Nacional N°3 donde se ubicará el acceso principal al predio, aproximadamente unos 18 km al noreste de la ciudad de Puerto Madryn, Provincia del Chubut. La Sociedad adquirió 1.766 hectáreas de tierra para desarrollar este proyecto (habiéndose realizado la escritura traslativa de dominio).

Este proyecto ampliará la subestación Chubut Norte de 33/132 kV ubicada dentro del predio.

El 10 de agosto de 2018, Genneia celebró con (i) con Nordex Energy GmbH y Nordex Windpower S.A., un contrato para la construcción bajo la modalidad “llave en mano” ( Engineering, Procurement and Construction Agreement ) para el parque eólico Chubut Norte II, incluyendo todas las obras requeridas en relación con el diseño, ingeniería, suministro de aerogeneradores, construcción (obra civil y eléctrica), puesta a punto, prueba, puesta en marcha y finalización de dicho parque; y (ii) con Nordex Argentina S.A., un acuerdo para la prestación de servicios y garantía de disponibilidad ( O&M Agreement ) sobre equipos de dicho parque eólico, que entrará en vigencia una vez iniciada la etapa de operación y finalizará transcurridos los diez años.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 - MAYO - 2019

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 - MAYO - 2019 Deloitte & Co. S.A. C.P.C.E.P.B.A. T° 1 - F° 13 Leg. N° 13

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Proyecto de Biomasa La Florida

El 19 de diciembre de 2017, el Ministerio de Energía emitió la Resolución No. 488-E/2017 otorgando a la Compañía el derecho de desarrollar el Proyecto de Biomasa de Florida.

El 26 de Junio de 2018 se firmó el respectivo PPA (Power Purchase Agreement) a 20 años denominado en dólares estadounidenses con CAMMESA por toda la capacidad instalada del parque de biomasa La Florida y se espera que este proyecto alcance sus operaciones comerciales en noviembre de 2021.

El proyecto se ubicará dentro de los terrenos de Ingenio La Florida, propiedad de Compañía Azucarera Los Balcanes S.A., en la comunidad La Florida, departamento de Cruz Alta, provincia de Tucumán. Compañía Azucarera Los Balcanes S.A. nos otorgó un derecho de usufructo exclusivo e irrevocable de 30 años de aproximadamente 3 hectáreas. La planta utilizará la combustión directa de calderas de vapor de tipo industrial, que están específicamente diseñadas y fabricadas para quemar el combustible de biomasa resultante de la fabricación de etanol y azúcar de caña. Se espera que el proyecto tenga una capacidad estimada de 19 MW netos. Celebramos un contrato de suministro a 20 años con Compañía Azucarera Los Balcanes S.A. para la adquisición de toda la biomasa requerida para la producción de energía proyectada.

NOTA 9 - INFORMACIÓN CONSOLIDADA SOBRE SEGMENTOS DE NEGOCIO

Los diferentes segmentos en los que se organiza la Compañía se definen teniendo en consideración las diferentes actividades de las cuales la Compañía obtiene ingresos e incurre en gastos. La estructura organizativa mencionada se basa en la forma en que la máxima autoridad divide su análisis de las principales actividades financieras y operativas sobre la base de informes internos de los componentes de la Compañía, al tiempo que toma decisiones sobre la asignación de recursos y la evaluación del desempeño teniendo en cuenta la estrategia de negocios.

La Sociedad desarrolla su actividad en tres unidades de negocio principales: (i) la generación de energía eléctrica de fuentes convencionales; (ii) la generación de energía eléctrica de fuentes renovables; y (iii) la comercialización por cuenta propia, por cuenta y orden de terceros o asociada a terceros, de gas natural y/o su capacidad de transporte, y de energía eléctrica a través de la Sociedad y su subsidiaria ENERSUD. Los gastos y activos de la administración central y otros ingresos y egresos se clasifican bajo la denominación Administración Central y otros.

Todas las ventas y los activos no corrientes de la Sociedad son generados y se encuentran ubicados respectivamente en Argentina.

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Se expone a continuación la información correspondiente a cada uno de los segmentos de negocios definidos por la Sociedad:

		Generación de
	Generación de	energía
	energía eléctrica	eléctrica de	Comercialización
	de fuentes	fuentes	y transporte de	Administración	Ajustes de
	convencionales	renovables	gas	Central y otros	Consolidación	Total
Período de tres meses finalizado el 31 de
marzo de 2019
Ingresos por ventas netas a terceros	1.117.767	1.286.659	35.487	49.827	-	2.489.740
Ingresos por ventas netas intersegmentos	-	-	-	-	-	-
Ventas netas	1.117.767	1.286.659	35.487	49.827	-	2.489.740
Utilidad (pérdida) antes de resultados
financieros e impuesto a las ganancias por
actividades que continuan(2) (6)	(251.212)	896.918	12.513	(121.412)	-	536.807
Desvalorización de llave de negocios y bienes
de uso.	873.155	-	-	-	-	873.155
Depreciación de bienes de uso y amortización
de activos intangibles por actividades que
continuan	370.327	260.361	10.940	12.781	-	654.409
Inversión en bienes de uso por actividades que
continuan(4)	5.615	5.736.721	-	708	-	5.743.044
Activos	12.990.657	43.059.277	285.385	9.582.647	(4.873.932)	61.044.034
Período de tres meses finalizado el 31 de
marzo de 2018
Ventas netas a terceros	606.027	288.306	22.536	4.728	-	921.597
Ventas netas intersegmentos	-	-	-	-	-	-
Ventas netas	606.027	288.306	22.536	4.728	-	921.597
Utilidad (pérdida) antes de resultados
financieros e impuesto a las ganancias por
actividades que continuan(2)	321.564	183.665	14.975	(95.428)(1)	-	409.801
Depreciación de bienes de uso y activos en
concesión y amortizaciones por actividades
que continuan	215.328	71.432	808	7.021	-	294.589
Inversión en bienes de uso y activos en
concesión por actividades que continuan(4)	22.183(5)	1.762.856(5)	-	6.009	-	1.791.048
Ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018
Activos	12.306.372	34.586.419	252.929	10.419.699	(4.040.223)	53.525.196

(1) Incluye (27.135) y (17.680) de otros egresos netos por los períodos finalizados el 31 de marzo de 2019 y 2018, respectivamente.

(2) Los resultados financieros, netos y el impuesto a las ganancias se asignan al segmento Administración central y otros. El resultado en inversiones a largo plazo se ha asignado a la generación de energía eléctrica a partir de fuentes renovables.

(3) Además, la Compañía ha realizado pagos anticipados a proveedores de activos fijos por la cantidad de 1.629.777 y 4.506.446 incluídos al 31 de marzo de 2019 y al 31 de diciembre de 2018, respectivamente, en otros créditos no corrientes.

(4) El segmento de Generación de energía eléctrica de fuentes convencionales incluye: Utilidad bruta por 621.943. El segmento de Generación de energía eléctrica de fuentes renovables incluye: Utilidad bruta por 914.603, y Resultados por inversiones a largo plazo por (17.685). El segmento de Comercialización y transporte de gas incluye: Utilidad bruta por 12.513. El segmento de Administración Central y otros incluye: Utilidad bruta por 49.827, Gastos de administración por (125.943), Gastos de comercialización por (18.161) y Otros egresos netos por (27.135).

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NOTA 10 - HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL PERIODO

Los principales hechos posteriores al cierre del período finalizado el 31 de marzo de 2019 hasta la fecha de emisión de los presentes estados contables consolidados que afectan las actividades de la Sociedad fueron detallados en las notas precedentes.

NOTA 11 - APROBACIÓN DE LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CONDENSADOS

Los presentes estados contables consolidados fueron aprobados por el Directorio de GENNEIA y autorizados para ser emitidos con fecha 9 de Mayo de 2019.

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 - MAYO - 2019

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Director titular y autorizado

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ANEXO A

GENNEIA S.A.

BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS CONDENSADOS AL 31 DE MARZO DE 2019 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2018

EVOLUCIÓN DE BIENES DE USO

(expresados en miles de pesos - Nota 2.2)

Cuentaprincipal				2019		Al cierre del período 455.658 23.703 172.999 227.279 2.264 68.205 642.471 56.591 246.374 21.403.955 22.085.465 3.585.736 13.615.930 251.296 62.837.926 18.904.361 2018
				Costo
	Al inicio del ejercicio Aumentos		Disminuciones	Transferencias	Diferencia de cambio por conversión
Terrenos Muebles y útiles Maquinarias Equipos de computación Equipos de comunicación Rodados Edificios e instalaciones Herramientas Gasoductos Equipos de generación eléctrica Parque eólico Parque solar Obras en curso Derechos de uso de edificios Total 2019 Total 2018 Cuentaprincipal	371.557 - 20.464 158 150.451 - 196.849 957 1.969 - 57.666 1.802 558.735 - 49.215 - 218.247 - 19.219.469 - 18.833.981 125.498 2.855.944 283.931 6.292.499 5.291.131 178.977 39.567		- - - - - - - - - (817.147) - - - -	- - - - - - - - - 48.311 118.407 - (166.718) -	84.101 3.081 22.548 29.473 295 8.737 83.736 7.376 28.127 2.953.322 3.007.579 445.861 2.199.018 32.752
	49.006.023 5.743.044(1)(2)		(817.147)	-	8.906.006
	15.785.405 1.791.048(1)		-	-	1.327.908
			2019		Al cierre delperíodo Valor residual al 31-03-2019 - 455.658 18.570 5.133 57.703 115.296 202.205 25.074 2.149 115 61.243 6.962 115.703 526.768 33.809 22.782 160.725 85.649 11.409.780 9.994.175 2.910.751 19.174.714 38.552 3.547.184 - 13.615.930 67.059 184.237 15.078.249 47.759.677 6.192.930
		Depreciación acumulada				Valor residual al 31-03-2018 Valor residual al 31-12-2018
	Al inicio del ejercicio Alícuota	Aumentos Disminuciones Diferencia de cambio por conversión
Terrenos Muebles y útiles Maquinarias Equipos de computación Equipos de comunicación Rodados Edificios e instalaciones Herramientas Gasoductos Equipos de generación eléctrica Parque eólico Parque solar Obras en curso Derechos de uso de edificios Total 2019 Total 2018	- - 15.904 10% 44.193 10% 170.959 33% 1.866 33% 37.588 20% 97.973 10% 28.015 10% 89.003 10.204.468 5%-10% 2.385.526 5%-6% 7.875 3% - - 53.156 4%-33% 13.136.526 5.487.017	- - - 301 - 2.365 6.347 - 7.163 5.427 - 25.819 3 - 280 16.206 - 7.449 4.730 - 13.000 1.470 - 4.324 10.940 - 60.782 372.013 (765.457) 1.598.756 176.575 - 348.650 27.312 - 3.365 - - - 7.300 - 6.603				196.302 371.557 908 4.560 65.854 106.258 19.717 25.890 56 103 10.506 20.078 256.329 460.762 6.725 21.200 17.498 129.245 5.392.254 9.015.086 4.084.753 16.448.455 - 2.848.069 2.595.603 6.292.413 64.926 125.821
		628.624 (765.457) 2.078.556				12.711.431 35.869.497
		264.774 - 441.139

(1) Incluye 260.267 y 26.709 correspondiente a los costos financieros relacionados con la financiación de terceros a obras en curso de construcción prolongadas por los períodos finalizados el 31 de marzo de 2019 y 2018.

(2) Incluye 709 y 288 de depreciación de activos fijos que se utilizan en los proyectos de construcción por los períodos finalizados el 31 de marzo de 2019 y 2018.

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39

ANEXO H

GENNEIA S.A.

ESTADO DE RESULTADOS Y OTROS RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS CONDENSADOS POR LOS PERIODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO 2019 Y 2018

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64, INC. I.b) DE LA LEY N° 19.550

(expresados en miles de pesos - Nota 2.2)

Sueldos y beneficios Cargas sociales y otras contribuciones Honorarios y retribuciones por servicios Honorarios a directores y síndicos Gastos de desarrollo de nuevos negocios Otros gastos de personal Viajes y estadías Fletes y seguros Alquileres y gastos de inmuebles, máquinas y equipos Impuestos, tasas y contribuciones Mantenimiento y reparaciones Contratos de obras y otros servicios Depreciación de bienes de uso y activos en concesión Amortización de activos intangibles Diversos Total 2019 Total 2018	Por el período de tres meses fi	Por el período de tres meses fi	Por el período de tres meses fi	**nalizado el **
	31-Mar-		2019		31-Mar-2018
	Costos operativos generación energía eléctrica de fuentes renovables Costos operativos generación energía eléctrica de fuentes convencionales Costos operativos de comercialización y transporte degas		Gastos de administración	Gastos de comercialización 4.129 919 41 - - - 49 11 88 10.134 49 - 69 - 2.672 18.161 9.936	Total Total
	6.892 21.370 2.449 7.440 75.105 1.632 - - - - 16 370 498 2.262 11.170 15.815 - - 252 3.024 3.879 9.685 798 2.765 224.058 370.327 36.303 - 10.636 7.098	197 156 - - - - - - - 414 - - 10.940 - -	47.350 15.367 14.890 6.777 - 3.526 2.198 1.112 2.937 415 14.404 493 12.712 - 3.762		79.938 41.401 26.331 14.247 91.668 36.490 6.777 3.353 - 4.454 3.912 1.739 5.007 4.405 28.108 19.907 3.025 1.987 14.239 8.377 28.017 13.143 4.056 2.599 618.106 279.681 36.303 14.908 24.168 7.034
	372.056 441.788	11.707	125.943		969.655 453.725
	102.610 253.067	1.436	86.676

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 - MAYO - 2019

Firmado a efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 - MAYO - 2019 Deloitte & Co. S.A.

C.P.C.E.P.B.A. T° 1 - F° 13 Leg. N° 13

Guillermo D. Cohen

Socio Contador Público U.B.A. C.P.C.E.P.B.A. T° 159 - F° 77 Legajo N° 41287/2

Carlos Palazón Director titular y autorizado

Diego Serrano Redonnet Por Comisión Fiscalizadora Abogado U.C.A C.P.A.C.F. T° 43 - F° 115

Informe de la Comisión Fiscalizadora

A los señores Accionistas de GENNEIA S.A.

De nuestra consideración:

1. Hemos realizado el trabajo mencionado en el párrafo siguiente en relación con el balance general consolidado condensado de GENNEIA S.A. (la “Sociedad”) al 31 de marzo de 2019 y los correspondientes estados consolidados condensados de los resultados y otros resultados integrales, los correspondientes estados de cambios en el patrimonio neto consolidado condensado y de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizado en dicha fecha, y la información complementaria contenida en sus notas 1 a 11 y los Anexos A y H. Dichos documentos son responsabilidad de la Dirección de la Sociedad en el ejercicio de sus funciones exclusivas.

2. Nuestro trabajo sobre los estados consolidados condensados mencionados en el primer párrafo consistió en verificar la congruencia de la información significativa contenida en dichos estados con la información de las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para la realización de dicho trabajo hemos tenido en cuenta el informe de revisión sobre estados contables de períodos intermedios de los auditores independientes Deloitte & Co. S.A. de fecha 9 de mayo de 2019, emitido de acuerdo con las Normas Internacionales de Encargos de Revisión (NIER) adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas a través de la Resolución Técnica N° 33, tal como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (“IAASB”, por su sigla en inglés) de la Federación Internacional de Contadores (“IFAC”, por su sigla en inglés). No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación, operación y comercialización, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio de la Sociedad. Consideramos que nuestro trabajo y el informe de los auditores externos, nos brindan una base razonable para fundamentar nuestro informe.

3. Basados en el trabajo realizado, estamos en condiciones de manifestar que no se nos han presentado circunstancias que nos hicieran pensar que los estados contables consolidados condensados intermedios adjuntos de GENNEIA S.A. correspondientes al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2019 no están presentados, en todos sus aspectos significativos, de acuerdo con las normas contables profesionales argentinas.

4. Informamos, además, en cumplimiento de disposiciones legales vigentes que, en ejercicio del control de legalidad que nos compete, hemos aplicado durante el período los restantes procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley 19.550, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.

Provincia de Buenos Aires, 9 de Mayo de 2019.

Por Comisión Fiscalizadora

Diego Serrano Redonnet

Por Comisión Fiscalizadora Abogado U.C.A C.P.A.C.F. T° 43 - F° 115

1

GENNEIA S.A.

Domicilio: Nicolás Repetto 3676 - Piso 3° - Olivos, Provincia de Buenos Aires

Ejercicio Económico Nº 29 iniciado el 1º de enero de 2019

Reseña Informativa al 31 de Marzo de 2019

Información confeccionada sobre la base de los Estados Contables Consolidados de GENNEIA S.A. y sus Sociedades Controladas.

Contenido

1. Análisis de los resultados de operaciones consolidado condensado (*) Síntesis Análisis de la contribución marginal por segmento Generación de energía eléctrica de fuentes convencionales Generación de energía eléctrica de fuentes renovables Comercialización y transporte de gas natural

Gastos de comercialización Gastos de administración Resultados financieros Impuesto a las ganancias Liquidez

1. Síntesis de la estructura patrimonial consolidada condensada comparativa

2. Síntesis de la estructura de resultados y otros resultados integrales consolidada condensada comparativa

3. Síntesis de la estructura del flujo de efectivo consolidada condensada comparativa

4. Datos Estadísticos (*)

5. Índices

6. Perspectivas (*)

---

(*) Información no cubierta por el informe de revisión limitada de los auditores independientes Mayo 9, 2019

2

1. Análisis de los resultados de operaciones consolidado (Información no cubierta por el informe de los auditores independientes)

Ingresos por ventas netas Generación de energía eléctrica de fuentes convencionales Generación de energía eléctrica de fuentes renovables Comercialización y transporte de gas Otros ingresos diversos Gerenciamiento Costo de ventas Gastos operativos Depreciación y amortización Utilidad Bruta Gastos de comercialización Gastos de administración Otros egresos, netos Resultados por inversiones a largo plazo Resultados financieros, netos (Pérdida) utilidad neta antes de impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias (Pérdida) utilidad neta por operaciones que continúan Operaciones discontinuas Resultado por operaciones discontinuas (Pérdida) utilidad neta del período Otros resultados integrales Diferencia de cambio por conversión Total de otros resultados integrales Resultado integral total del período (Pérdida) utilidad neta atribuible a: Propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Total (pérdida) utilidad neta del período Resultado integral total atribuible a: Propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Resultado integral total del período	31-Mar-2019 31-Mar-2018 Variación
	(en miles de pesos) 2.489.740 921.597 1.568.143
	1.117.767 606.027 511.740 1.286.659 288.306 998.353 35.487 22.536 12.951 49.827 4.728 45.099 - - - (890.854) (391.624) (499.230)
	(249.226) (104.056) (145.170) (641.628) (287.568) (354.060)
	1.598.886 529.973 1.068.913 (18.161) (9.935) (8.226) (125.943) (86.676) (39.267) (900.290) (17.681) (882.609) (17.685) (2.031) (15.654) (1.091.125) (272.758) (818.367)
	(554.318) 140.892 (695.210) (70.529) (29.324) (41.205)
	(624.847) 111.568 (736.415) (51.268) (2.694) (48.574)
	(676.115) 108.874 (784.989) 1.576.212 382.323 1.193.889
	1.576.212 382.323 1.193.889
	900.097 491.197 408.900
	(676.115) 108.874(784.989)
	- - -
	(676.115) 108.874(784.989)
	900.097 491.197 408.900
	- - -
	900.097 491.197 408.900

Síntesis

El resultado neto antes de impuesto a las ganancias refleja una pérdida de $ 554,3 millones, mostrando una variación interanual negativa de $ 695,2 millones en comparación con la ganancia del período finalizado al 31 de Marzo de 2018 de $ 140,9 millones.

La utilidad bruta del ejercicio de $ 1.598,9 millones, es 202% superior a la utilidad bruta del período anterior que ascendía a $ 529,9 millones. Este aumento fue el resultado, según se explica en mayor detalle más adelante en la sección de "Análisis de la contribución marginal por segmento", principalmente a la puesta en funcionamiento de la ampliación de la Central Térmica Bragado, de los Parques Eólicos PER III y del PEM I, los Parque Solares ULLUM I, II y III, y los parques eólicos Villalonga y Chubut Norte I; y a las adquisiciones de la Central Térmica Cruz Alta y del Parque Eólico Loma Blanca IV; y a mayores ingresos expresados en Pesos en base a los efectos de la devaluación cambiaria sobre las tarifas denominadas en Dólares. Este efecto fue parcialmente compensado por un mayor cargo nominal en pesos de la depreciación de los bienes de uso por efecto de la devaluación, y por costos incrementales de generación y operativos de la nueva Central Térmica Bragado, PER III, PEM I, parque solares ULLUM I, II y III, y parques eólicos

3

Villalonga y Chubut Norte I y las nuevas adquisiciones mencionadas upsupra. El margen bruto (utilidad bruta dividida por ventas netas) fue del 64% y 58% en los períodos finalizados al 31 de Marzo de 2019 y 2018. Con respecto a la devaluación cambiaria, cabe mencionar, que el período finalizado al 31 de Marzo de 2019 concluyó con una devaluación del peso frente al dólar del 15%, en comparación a la devaluación cambiaria del 8% del período anterior.

Ingresos por Ventas

Concepto	31-Mar-2019	31-Mar-2018	Variación %
Ingresos por generación de energía eléctrica de fuentes convencionales	1.117.767	606.027	84%
Ingresos por generación de energía eléctrica de fuentes renovables	1.286.659	288.306	346%
Ingresos por comercialización y transporte de gas	35.487	22.536	57%
Otros ingresos diversos	49.827	4.728	954%
Total ingresospor ventas	2.489.740	921.597	170%

Las ventas netas al 31 de Marzo de 2019 ascendieron a $ 2.489,8 millones, lo que representa un aumento del 170% en comparación con los $ 921,6 millones al 31 de Marzo de 2018. El aumento se debe principalmente a mayores ingresos por potencia puesta a disposición durante el período 2019, a causa de la puesta en marcha del PEM I en el mes de noviembre de 2018, a la puesta en funcionamiento de los parque eólicos Chubut Norte I y Villalonga y los parque solares ULLUM I, II y III en el mes de diciembre de 2018; y a mayores ingresos expresados en pesos por efecto de la devaluación cambiaria (tarifas denominadas en Dólares).

Costo de Ventas

Concepto	31-Mar-2019	31-Mar-2018	Variación %
Compras para generación de energía eléctrica de fuentes convencionales	(54.036)	(28.386)	90%
Compras para comercialización y transporte de gas natural	(11.267)	(6.125)	84%
Costos operativos generación energía eléctrica de fuentes convencionales	(441.788)	(253.067)	75%
Costos operativos generación energía eléctrica de fuentes renovables	(372.056)	(102.610)	263%
Costos operativos comercializaciónytransporte degas	(11.707)	(1.436)	715%
Total costo de ventas	(890.854)	(391.624)	127%

El costo de ventas al 31 de Marzo de 2019 fue de $ 890,8 millones, en comparación con los $ 391,6 millones al 31 de Marzo de 2018, lo cual representa un incremento del 127%. El aumento de costos se debe principalmente a los costos relacionados con la puesta en marcha de los parque eólicos PEM I, Chubut Norte I y Villalonga y los parque solares ULLUM I, II y III a fines del ejercicio 2018; y al aumento del cargo en pesos de las amortizaciones de bienes de uso por efecto de la variación del tipo de cambio sobre activos dolarizados.

Análisis de la contribución marginal por segmento

• Generación de Energía Eléctrica de Fuentes Convencionales

Descripción del segmento

El segmento de negocios de generación de energía eléctrica de fuentes convencionales inició sus operaciones en el ejercicio 2008.

Al cierre del período finalizado al 31 de Marzo de 2019 este segmento comprendía la operación de centrales térmicas con una potencia instalada total de 643 MW, con la siguiente distribución:

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Central (Provincia)	Inicio operación Comercial	MW potencia instalada	Tipo de Contratación
Rio Mayo (Chubut)	Junio 2008	3,5	Generación aislada - Contrato con Prov. del Chubut
Gobernador Costa (Chubut)	Septiembre 2009	3,5	Generación aislada - Contrato con Prov. del Chubut
Pinamar (Buenos Aires)	Febrero 2008	20	Resolución SEE 19/2017
Matheu (Buenos Aires)	Noviembre 2008	42	Contrato MEM con CAMMESA
Paraná (Entre Ríos)	Junio 2009	42	Contrato MEM con CAMMESA
Olavarría (Buenos Aires)	Septiembre 2009	42	Contrato MEM con CAMMESA
Concepción del Uruguay (Entre Ríos)	Octubre 2009	42	Contrato MEM con CAMMESA
Las Armas I (Buenos Aires)	Noviembre 2009	10	Contrato MEM con CAMMESA
Las Armas II (Buenos Aires)	Enero 2011	25	Contrato MEM con CAMMESA
Bragado I (Buenos Aires)	Junio 2011	50	Contrato MEM con CAMMESA
Bragado II (Buenos Aires)	Febrero 2017	59	Contrato MEM con CAMMESA
Bragado III (Buenos Aires)	Mayo 2017	59	Contrato MEM con CAMMESA
Cruz Alta (Tucumán)	Enero 2002 / Enero 2003	245	Resolución SEE 19/2017

El 11 de agosto de 2017 Genneia Desarrollos S.A. adquirió a Pluspetrol Resources Corporation B.V. y Pluspetrol Resourses Corporation la totalidad de las acciones de la sociedad Generadora Eléctrica De Tucumán S.A. (“GETSA””), cuyo objeto social y actividad es la generación y comercialización de energía eléctrica a través de dos centrales térmicas ubicadas en la provincia de Tucumán. Con fecha 17 de agosto de 2017, se aprobó el inicio de un proceso de reorganización societaria mediante la fusión por absorción de la sociedad. Dichas centrales operan bajo la Resolución SEE 19/2017, la cual establece que los Agentes del MEM podrán declarar Ofertas de Disponibilidad Garantizada para suscribir Compromisos de disponibilidad garantizada, por la potencia y energía de las unidades generadoras instaladas, de acuerdo a lo establecido en dicha Resolución. La potencia que pueda ser objeto de Ofertas de Disponibilidad Garantizada será remunerada en función a un pago por potencia disponible mensual subdividida en una potencia disponible real, una potencia garantizada ofrecida, y una potencia asignada; y otro por energía generada y operada.

Las centrales térmicas de las localidades de Rio Mayo y Gobernador Costa operan bajo un contrato firmado con la Dirección General de Servicios Públicos de la provincia de Chubut.

Todas las demás centrales térmicas brindan energía al SADI, por medio de contratos MEM con CAMMESA en el marco de la Resolución S.E. N° 220/2007 (excepto por las centrales de Pinamar y Matheu que, por cumplimiento del plazo contractual, a la fecha de los presentes estados contables se encuentra operando bajo la Resolución SEE 19/2017). Dichas centrales se denominan de pico, lo que implica que el principal ingreso consta de la potencia puesta a disposición (PPAD), y de los contratos prevén una remuneración por generación basada en un costo variable de producción más combustible.

En el marco de la convocatoria para ofertar nueva generación térmica abierta bajo la Resolución de la Secretaría de Energía Eléctrica n° 21/2016, la Sociedad ha resultado adjudicataria de dos nuevos proyectos para ampliar la capacidad de generación de la central térmica Bragado actualmente existente (CT Bragado II y III). Cada uno de dichos proyectos implica adicionar una potencia nominal de 59,2 MW promedio, totalizando 118,4 MW promedio la potencia nominal adicional una vez que ambas ampliaciones estén operativas. En el mes de Febrero de 2017, se habilitó la primera etapa de la CT Bragado y, a través de una gestión eficiente durante el proceso de obra, el 5 de Mayo de 2017, se logró la habilitación comercial de la segunda etapa del proyecto de ampliación de la Central, anticipando la fecha comprometida en el PPA.

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Análisis de la evolución del período

Durante el período finalizado el 31 de Marzo de 2019 el segmento de generación de energía eléctrica de fuentes convencionales reflejó una contribución marginal de $ 621,9 millones, representando el 39% de la utilidad bruta total de la Sociedad. La contribución marginal del segmento fue de $ 297,4 millones o 92% superior al 31 de Marzo de 2018. Este aumento se debió principalmente a: i) mayores ingresos expresados en pesos por efecto de la devaluación sobre las tarifas dolarizadas; y ii) por mayores ingresos por potencia puesta a disposición en comparación con el período anterior; lo cual fue compensado parcialmente por los mayores costos operativos por mayor cargo en pesos de la depreciación de los bienes de uso por efecto de la devaluación en comparación con el período anterior.

Concepto	31-Mar-2019	31-Mar-2018	Variación %
Ingresos por generación de energía eléctrica de fuentes convencionales	1.117.767	606.027	84%
Compras para generación de energía eléctrica de fuentes convencionales	(54.036)	(28.386)	90%
Costos operativosgeneración energía eléctrica de fuentes convencionales	(441.788)	(253.067)	75%
Contribución Marginal	621.943	324.574	92%

Las ventas del segmento aumentaron en 2019 un 84% respecto del 2018 y representaron el 45% del total de ventas de la Sociedad.

Las ventas por potencia puesta a disposición fueron de $ 990,9 millones al 31 de Marzo de 2019, resultando en una variación positiva interanual de 83%, derivada principalmente del efecto de la variación del tipo de cambio sobre las tarifas dolarizadas de los contratos de suministro de energía.

Las ventas por generación de energía del segmento sumaron $ 126,9 millones al 31 de Marzo de 2019, representando un aumento del 93% en relación al 31 de Marzo de 2018. Este efecto se debe principalmente al impacto de la devaluación sobre las tarifas dolarizadas. El volumen total de energía generada por el segmento ascendió al 31 de Marzo de 2019 a 264 GWh, representando un 32% de aumento respecto al período anterior debido a mayor demanda eléctrica. Dicho aumento está compuesta por una suba del 32% en el volumen despachado a gas natural (263 GWh) y una suba del 478% (1 GWh) en el volumen de energía despachado utilizando combustibles líquidos. Las ventas incluyen la Reserva de Corto Plazo (RCP), la cual es un servicio brindado por los generadores que consiste en ofertar una cantidad de potencia en reserva para un determinado plazo que, de ser aceptada por el Operador del Mercado (CAMMESA), será considerada como parte de la reserva operativa del sistema ante contingencias no programadas en la operación del MEM. Los generadores ofertan y son adjudicados; como contraprestación del servicio, existe una remuneración por cada MW adjudicado y puesto a disposición. Genneia participa en la RCP desde el ejercicio 2013, ofertando hasta el 80% de su potencia contratada en ciertas centrales térmicas. Dichas ventas generaron ingresos al 31 de Marzo de 2019 por $ 0,5 millones.

Los costos de compra de combustible y transporte ascendieron a $ 181,2 millones, representando un incremento del 155% respecto de los $ 71,1 millones correspondientes al ejercicio 2017. Esta variación responde principalmente al impacto de la variación del tipo de cambio sobre las tarifas dolarizadas y al ingreso en operación de las nuevas CT de Bragado II y III y la CT Cruz Alta adquirida en la provincia de Tucumán.

Los costos operativos al 31 de Marzo de 2019 fueron de $ 54,1 millones, resultando en un aumento interanual del 90%, debido principalmente al aumento de las amortizaciones de bienes de uso destinados al segmento por efecto de la variación del tipo de cambio sobre activos dolarizados.

Al 31 de Marzo de 2019 los activos operativos relacionados con el segmento de generación de energía eléctrica de fuentes convencionales registrados en el rubro bienes de uso ascendían a $ 9.994,2 millones, y a $ 18,6 millones de activos en obras en curso al cierre del período.

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• Generación de Energía con Fuentes Renovables

Descripción del segmento

Al 31 de Marzo de 2019 el segmento de generación de energía eléctrica con fuentes renovables comprende las actividades desarrolladas por la Sociedad en el parque eólico de su propiedad de 77,4 MW de potencia instalada ubicado en cercanías de la ciudad de Rawson en la Provincia de Chubut (en adelante, el "Parque Eólico de Rawson" o "PER"). El parque fue inaugurado en enero de 2012 convirtiéndose en el parque eólico de mayor tamaño de Argentina y está conformado por 43 Aerogeneradores marca Vestas de 1,8 MW de potencia cada uno. Cammesa ha reconocido la repotenciación del PER I & II, resultando en una capacidad instalada de 83,65 MW.

La Sociedad ha finalizado en Diciembre de 2017 la construcción de su proyecto de expansión del Parque Eólico Rawson, ampliando la capacidad instalada en 25,05 MW, destinados principalmente a la venta de energía a privados.

Desde el inicio de su operación comercial, el Parque Eólico Rawson ha generado electricidad sin mayores interrupciones logrando un volumen total de energía superior a los 2.211 GWh y registró un factor de capacidad neto promedio de 43%. Adicionalmente, la Sociedad ha alcanzado una sólida trayectoria en el mantenimiento de la disponibilidad del parque, obteniendo con su parque eólico un factor de disponibilidad promedio de 98.4% y un factor de carga del 40.8%.

La energía generada posibilitó la reducción de emisiones de gases de efecto invernadero estimadas en más de 1.504 mil toneladas de CO2 y la posibilidad de generar un ahorro de divisas para el país por sustitución de importación de combustibles, demostrando así las ventajas del recurso eólico disponible en nuestro país.

El 29 de noviembre de 2017, ampliamos nuestra cartera eólica en la Provincia de Chubut mediante la adquisición de Parque Eólico Loma Blanca, que posee y opera el parque eólico de 51 MW Loma Blanca IV. Desde su entrada en operación este parque ha generado energía eléctrica por un volumen de 958 GWh.

A fines del ejercicio 2018 la Sociedad concluyó la construcción de los parques eólicos de Madryn I, Villalonga y Chubut Norte I; con una capacidad instalada de 71 MW, 51 MW y 29 MW; respectivamente.

Asimismo, la Sociedad está desarrollando los proyectos de parques eólicos de Madryn II, Pomona y Necochea (este último a través de un joint venture 50/50 celebrado con la compañía de generación Centrales de la Costa Atlántica S.A.); para los cuales se estima tener una capacidad instalada de 151 MW, 101 MW y 37.95 MW; respectivamente.

Por otro lado, las plantas solares correspondientes a las sociedades Ullum Solar I S.A., Ullum Solar II S.A. y Ullum Solar III S.A., fueron puestas en funcionamiento en Diciembre 2018 con una capacidad instalada de 25 MW, 25 MW y 32 MW; respectivamente.

Análisis de la evolución del período

Durante el período finalizado al 31 de Marzo de 2019, el segmento de generación de energía eléctrica de fuentes renovables reflejó una contribución marginal de $ 914,6 millones, representando el 57% de la utilidad bruta total de la Sociedad.

Concepto	31-Mar-2019	31-Mar-2018	Variación %
Ingresos por generación de energía eléctrica de fuentes renovables	1.286.659	288.306	346%
Costos operativosgeneración energía eléctrica de fuentes renovables	(372.056)	(102.610)	263%
Contribución Marginal	914.603	185.696	393%

Los ingresos por generación aumentaron un 393%, pasando de $ 288,3 millones al 31 de Marzo de 2018 a $ 1.286,7 millones al 31 de Marzo de 2019, básicamente como consecuencia de; i) puesta en funcionamiento de los parques Eólicos Madryn I, Villalonga y Chubut Norte I, ii) puesta en funcionamiento de los parque solares Ullum I,II y III; y iii) mayores ingresos expresados en Pesos en base a los efectos de la devaluación cambiaria sobre las tarifas denominadas en Dólares. El volumen de energía eólica generada alcanzó los 313,8 GWh en el período finalizado al 31 de Marzo de 2019, en comparación con los 125,6 GWh generados en mismo período del 2018. El volumen de energía solar generada alcanzó los 47,6 GWh en el período finalizado al 31 de Marzo de 2019.

Los costos operativos aumentaron un 263% respecto del período anterior, principalmente a las puestas en funcionamiento de los parques mencionados upsupra, y al aumento en pesos de las amortizaciones de bienes de uso por efecto de la variación del tipo de cambio sobre activos dolarizados.

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Al 31 de Marzo de 2019 los activos operativos relacionados con el segmento de generación de energía eléctrica de fuentes renovables registrados en el rubro bienes de uso ascendían a $ 22.719,2 millones, y a $ 13.588,5 millones de activos en obras en curso al cierre del ejercicio.

• Comercialización de Gas Natural y Capacidad de Transporte de Gas Natural

La operación del segmento se conforma por: i) la comercialización, por medio de contratos de largo plazo con clientes industriales de primer nivel, de 165.000 m3 por día de capacidad de transporte en firme de gas natural obtenida en el marco de las obras de ampliación del gasoducto Gral. San Martín de TGS que fueran desarrolladas por la Sociedad en 2008; ii) la gestión de compra de gas natural realizada por cuenta y orden de terceros; y iii) la compra de gas natural y capacidad de transporte de gas natural para su reventa.

La contribución marginal del segmento representó en el período 2019 un 1% del total de la utilidad bruta consolidada de la Sociedad, ubicándose en $ 12,5 millones, en comparación con los $ 14,9 millones registrados durante el período 2018, mostrando una baja del 16%.

Concepto	31-Mar-2019	31-Mar-2018	Variación %
Ingresos por comercialización y transporte de gas natural	35.487	22.536	57%
Compras para comercialización y transporte de gas natural	(11.267)	(6.125)	84%
Costos operativos de comercializaciónytransporte degas	(11.707)	(1.436)	715%
Contribución Marginal	12.513	14.975	-16%

• Gastos de Administración

Los gastos administrativos aumentaron un 45%, pasando de $ 86,7 millones en el período finalizado el 31 de Marzo de 2018 a $ 125,9 millones al 31 de Marzo de 2019. Dicha variación corresponde principalmente a; i) el aumento de los costos laborales por los incrementos salariales en consonancia con la inflación del período y del crecimiento de la estructura de personal; ii) mayores gastos por honorarios y servicios administrativos de las sociedades adquiridas; y, iii) al aumento del cargo en Pesos de las amortizaciones de los activos dolarizados por efecto de la devaluación cambiaria.

• Gastos de Comercialización

Durante el período finalizado el 31 de Marzo de 2019 los gastos de comercialización aumentaron un 83%, pasando de $ 9,9 millones en el período finalizado el 31 de Marzo de 2018 a $ 18,2 millones al 31 de Marzo de 2019, como consecuencia del aumento de los costos laborales por los incrementos salariales en consonancia con la inflación del ejercicio y al mayor cargo por el impuesto a los ingresos brutos relacionados con la mayor facturación del período.

• Otros Egresos

Los otros egresos aumentaron como se menciona en la nota 8.1.2 a los presentes estados contables, a partir de emisión de la Res. SRRYME N° 1/19, mediante la cual se dejó sin efecto el esquema de remuneración de la Res. SEE N° 19/17, se produjo una disminución en los ingresos actuales y futuros de las unidades de generación térmica que operaban bajo la antigua resolución. Considerando el efecto adverso que este nuevo esquema remunerativo representa en flujos futuros de las unidades térmicas, la Compañía llevó a cabo una revisión del importe recuperable de los valores llaves y activos fijos relacionados con dichas unidades (tanto de su propiedad como de sus subsidiarias). Dicha revisión determino un cargo perdida por desvalorización del importe total del Valor llave asociado a la adquisición de Generadora Eléctrica de Tucumán S.A. por 762.395 y un deterioro parcial de los activos fijos por 110.760.

• Resultados Financieros

Los resultados financieros netos correspondientes al período finalizado el 31 de Marzo de 2019 fueron negativos en $ 1.091,1 millones, respecto de los $ 272,8 millones negativos en el ejercicio anterior, lo que representa un aumento del 300% según la siguiente apertura:

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Concepto Ingresos financieros Intereses y otros Resultados de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Costos financieros Resultados de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Intereses Diferencias de cambio, netas Gastos de emisión y retenciones Diversos Resultados financieros netos	31-Mar-2019 31-Mar-2018 Variación %
	1.711 3.724 -54% 218.646 - 100%
	220.357 3.724 5817%
	(18.810) (6.831) 175% (768.578) (212.618) 261% (447.206) (29.831) 1399% (68.791) (11.048) 523% (8.097) (16.154) -50%
	(1.311.482) (276.482) 374%
	(1.091.125) (272.758) 300%

Esta variación se debe principalmente al cargo por diferencia de cambio sobre la posición activa en pesos de la compañía, debido a la mayor devaluación del período, comparada con el período anterior. Con respecto a la devaluación cambiaria, cabe mencionar, que el período finalizado al 31 de Marzo de 2019 concluyó con una devaluación del peso frente al dólar del 15%, en comparación a la devaluación cambiaria del 8% del ejercicio anterior. Además de la perdida por diferencia de cambio, arriba mencionada, este efecto devaluatorio involucro mayores cargos en pesos de los intereses financieros devengados por deudas nominadas en Dólares, y la devaluación de instrumentos financieros valuados a valor razonable con cambios en resultados. Por otro lado, es pertinente aclarar que los saldos a cobrar por venta de energía a CAMMESA y IEASA (Ex ENARSA) son liquidados en pesos al tipo de cambio vigente al vencimiento teórico de la liquidación de venta a pesar que los contratos de suministro firmados con dichas entidades presentan tarifas dolarizadas y que en los mismos existen mecanismos previstos por los cuales la Sociedad mantiene el derecho de percibir un ajuste por la diferencia de cambio producida por la evolución del tipo de cambio utilizado para la facturación hasta el momento de la efectiva cobranza.

• Resultados de actividades discontinuas

Tal como se menciona en la nota 8.10, la Compañía ha decidido discontinuar las actividades en las Centrales Terminas de Pinamar, Gobernador Costa y Rio Mayo. El resultado de dichas operaciones al 31 de marzo de 2019 y 2018, asciende a una pérdida de ARS 51.268 y 2.694, respectivamente, representados fundamentalmente por las ventas y costos operativos de dichas centrales.

• Impuesto a las ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias al 31 de Marzo de 2019 asciende a una pérdida de $ 70,5 millones en comparación con la ganancia de $ 29,3 millones en 2018. La variación negativa corresponde principalmente al efecto durante el ejercicio de la depreciación del peso respecto del dólar en el cálculo del impuesto diferido sobre los bienes de uso y sobre el quebranto fiscal activado y al reconocimiento de una pérdida en concepto de quebrantos fiscales que prescribirán en los años 2019 y 2020 y que tenían una alta probabilidad de no ser utilizadas, lo cual fue parcialmente compensado por el quebranto registrado debido a la mayor pérdida impositiva del período .

• Liquidez

La variación de fondos netos del período finalizado el 31 de Marzo de 2019 resultó en una aplicacón de fondos de $ 2.026,4 millones en comparación con la generación de fondos por $ 2.081,3 millones de 2018.

Los fondos netos generado por las operaciones al 31 de Marzo de 2019 alcanzaron los $ 1.262,1 millones, en comparación con los $ 199,9 millones generados durante el período 2018.

El efectivo neto aplicado en las actividades de inversión al 31 de Marzo de 2019 alcanzó los $ 4.305,1 millones, en comparación con los $ 1.470,5 millones aplicados en 2018. La erogación de fondos en adquisiciones de bienes de uso en 2019 corresponde principalmente al pago por las inversiones en los parques eólicos Madryn II, Chubut Norte, y Pomona.

9

En 2018, la erogación de fondos en adquisiciones de bienes de uso corresponde principalmente al pago de los anticipos de los parques eólicos Madryn, Chubut Norte, Villalonga y Pomona.

Los fondos netos generados por las actividades de financiación en el período 2019 totalizan $ 528,3 millones, en comparación con los $ 3.292,6 millones generados en el período 2018. Esta evolución se debe principalmente al desembolso de los siguientes préstamos otorgados por: i) Banco Ciudad USD 2 millones, ii) Banco Provincia USD 5,5 millones, y iii) Banco Itaú S.A. USD 3 millones. Además tuvieron lugar nuevos desembolsos de los Project Finance de las empresas Genneia Vientos Argentinos S.A., Genneia Vientos del Sur S.A. y Genneia Vientos del Sudoeste S.A. Todo ello se vio compensado por la cancelación de los préstamos otorgados por el Banco Ciudad por USD 1 millón, Banco Chubut por USD 1 millón y por el Banco Provincia por USD 5,5 millones; y a la cancelación parcial de la deuda financiera que posee Genneia Vientos del Sudoeste S.A. y Genneia Desarrollos S.A.

Los fondos netos generados por las actividades de financiación en el periodo 2018 totalizan $ 3.292,6 millones, que se debe principalmente al desembolso de la nueva Obligación Negociable Clase XX por un total de USD 163 millones y al aumento de capital realizado en el mes de Marzo del 2018 por un total de USD 20 millones. Todo ello se vio compensado por la cancelación de los préstamos otorgados por el Banco Ciudad por USD 1 millón y USD 6 millones, y por el Banco Provincia por USD 4 millones.

El total de préstamos al 31 de Marzo de 2019 es de $ 40.521,6 millones incluyendo las obligaciones negociables públicas, deuda bancaria y operaciones de leasing. Del total de la deuda al 31 de Marzo de 2019, $ 4.144,7 millones corresponden al corto plazo y $ 36.376,9 millones al largo plazo. El 100% de la deuda financiera al 31 de Marzo de 2019 ha sido emitida en Dólares. Esta composición de deuda en Dólares está en línea con los ingresos de la Sociedad que en su gran mayoría responden a contratos de largo plazo denominados en Dólares.

Al 31 de Marzo de 2019, el patrimonio neto de la Sociedad ascendía a $ 10.632,1 millones.

Carlos Palazón Director titular y autorizado

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2. Síntesis de la Estructura Patrimonial Consolidada Condensada Comparativa

Balances Generales Consolidados Condensados al 31 de Marzo de 2019, 2018, 2017, 2016 y 2015.

(Cifras expresadas en miles de pesos)

	31-Mar-2019 31-Mar-2018 31-Mar-2017 31-Mar-2016 31-Mar-2015(1)
Activo
Activo corriente	8.540.054 5.066.840 4.665.877 1.370.901 695.354
Activo no corriente	52.503.980 17.399.149 6.138.357 4.813.580 3.240.149
Total del activo	61.044.034 22.465.989 10.804.234 6.184.481 3.935.503
Pasivo
Pasivo corriente	10.005.934 3.044.846 1.284.838 2.512.522 1.917.021
Pasivo no corriente	40.405.965 13.707.239 6.821.273 2.051.085 1.326.871
Total del pasivo	50.411.899 16.752.085 8.106.111 4.563.607 3.243.892
Atribuible a lospropietarios de la controladora	10.632.135 5.713.904 2.698.123 1.620.874 691.611
Total delpatrimonio neto	10.632.135 5.713.904 2.698.123 1.620.874 691.611
Total del pasivo y patrimonio neto	61.044.034 22.465.989 10.804.234 6.184.481 3.935.503

• (1) La información correspondiente a los estados contables consolidados condensados al 31 de Marzo de 2015 y por el período económico finalizado en dicha fecha no contempla, de haber sido aplicable, ciertas modificaciones en los criterios de exposición adoptadas en los estados contables consolidados condensados por los períodos finalizados al 31 de Marzo de 2019, 2018, 2017 y 2016 en relación con:

• (i) La exposición de forma neta de ciertos conceptos de ventas de generación de energía y costo de ventas de combustibles asociados.

• (ii) La exposición del cargo por impuesto a los débitos y créditos bancarios en el rubro “Otros egresos, netos” del estado de resultados y otros resultados integrales.

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3. Síntesis de la Estructura de Resultados y Otros Resultados Integrales Consolidada Condensada Comparativa

Estados de Resultados y Otros Resultados Integrales Consolidados Condensados por los períodos finalizados el 31 de Marzo de 2019, 2018, 2017, 2016 y 2015.

(Cifras expresadas en miles de pesos)

Ingresos por ventas netas Costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de comercialización Gastos de administración Otros egresos, netos Resultados por inversiones a largo plazo Resultados financieros, netos (Pérdida) utilidad neta antes de impuesto a las ganancias Impuesto a las Ganancias (Pérdida) utilidad neta por operaciones que continúan Operaciones discontinuas Resultado por operaciones discontinuas (Pérdida) utilidad neta del período Otros resultados integrales Diferencia de cambio por conversión Total de otros resultados integrales Resultado integral total del período (Pérdida) utilidad neta atribuible a: Propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Total (pérdida) utilidad neta del período Resultado integral total atribuible a: Propietarios de la controladora Participaciones no controladoras Resultado integral total del período	31-Mar-2019 31-Mar-2018 31-Mar-2017 31-Mar-2016 31-Mar-2015
	2.489.740 921.597 494.013 551.183 318.922 (890.854) (391.624) (232.940) (315.965) (189.422)
	1.598.886 529.973 261.073 235.218 129.500 (18.161) (9.935) (4.315) (7.123) (2.398) (125.943) (86.676) (25.142) (32.868) (26.282) (900.290) (17.681) - - - (17.685) (2.031) (37.266) 506 186 (1.091.125) (272.758) (151.791) (95.298) (85.219)
	(554.318) 140.892 42.559 100.435 15.787 (70.529) (29.324) (2.795) (63.446) (5.197)
	(624.847) 111.568 39.764 36.989 10.590 (51.268) (2.694) - - -
	(676.115) 108.874 39.764 36.989 10.590 1.576.212 382.323 (62.388) 176.194 20.626
	1.576.212 382.323 (62.388) 176.194 20.626
	900.097 491.197 (22.624) 213.183 31.216
	(676.115) 108.874 39.764 36.989 10.590 - - - - -
	(676.115) 108.874 39.764 36.989 10.590
	900.097 491.197 (22.624) 213.183 31.216 - - - - -
	900.097 491.197 (22.624) 213.183 31.216

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4. Síntesis de la Estructura del Flujo de Efectivo Consolidada Condensada Comparativa

Estados de Flujos de Efectivo Consolidados por los ejercicios finalizados el 31 de Marzo de 2019, 2018, 2017, 2016 y 2015.

(Cifras expresadas en miles de pesos)

31-Mar-2019 31-Mar-2018 31-Mar-2017 31-Mar-2016 31-Mar-2015

Fondos generados por las actividades operativas Fondos aplicados a las actividades de inversión Fondos generados por (aplicados a) las actividades de financiación Efecto de las variaciones del tipo de cambio sobre el efectivo Total de fondos (aplicados) generados durante el período	1.262.134 199.852 252.979 106.442 57.850 (4.305.082) (1.470.480) (140.562) (40.085) (29.064) 528.342 3.292.600 2.577.006 55.838 (209.167) 488.239 59.358 (139.341) - -
	(2.026.367) 2.081.330 2.550.082 122.195 (180.381)

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5. Datos Estadísticos (Información no cubierta por el informe de los auditores independientes)

	Unidad de Medida	Enero/Marzo 2019	Enero/Marzo 2018	Enero/Marzo 2017	Enero/Marzo 2016	Enero/Marzo 2015
CENTRALES TÉRMICAS
Energía generada	MW/h	263.477	199.600	315.900	468.473	423.877
CT Pinamar	MW/h	11.023	13.254	18.295	22.969	29.121
CT Las Armas	MW/h	29.191	3.630	34.328	41.932	28.102
CT Matheu	MW/h	9.196	2.613	18.492	36.810	25.244
CT Olavarría	MW/h	18.482	2.722	18.300	40.464	26.944
CT Paraná	MW/h	8.446	4.690	19.482	36.186	31.070
CT Concepción del Uruguay	MW/h	9.357	1.849	17.157	24.622	25.111
CT Bragado	MW/h	165.213	140.527	82.579	67.856	60.307
CT Rio Mayo	MW/h	2.607	2.606	2.677	2.735	2.414
CT Gobernador Costa	MW/h	2.529	3.064	3.002	2.475	2.968
CT Cruz Alta(1)	MW/h	7.433	24.645	101.588	192.424	192.596
Potencia puesta a disposición	MW	614	613	550	471	486
CT Pinamar	MW	19	19	19	19	19
CT Las Armas	MW	33	33	33	33	33
CT Matheu	MW	39	39	39	39	39
CT Olavarría	MW	40	40	40	40	40
CT Paraná	MW	40	40	40	40	40
CT Concepción del Uruguay	MW	40	40	40	40	40
CT Bragado	MW	164	164	106	48	48
CT Rio Mayo	MW	4	3	3	3	3
CT Gobernador Costa	MW	3	3	3	3	3
CT Cruz Alta(1)	MW	232	232	227	206	221
Volumen de Energía Despachada	MW	263.477	199.600	315.900	468.473	423.877
Gas Natural	MW	263.425	199.591	314.044	468.465	423.499
Gas Oil	MW	52	9	1.856	8	378
PARQUES EÓLICOS
Energía generada	MW/h	313.781	125.564	111.525	111.524	107.373
PE Rawson	MW/h	100.726	94.000	67.263	66.650	65.869
PE Loma Blanca IV(2)	MW/h	33.294	31.564	44.262	44.874	41.504
PE Madryn I	MW/h	81.458	-	-	-	-
PE Chubut Norte I	MW/h	32.772	-	-	-	-
PE Villalonga I	MW/h	65.531	-	-	-	-
PE Villalonga II	MW/h	1.573	-	-	-	-
Potencia puesta a disposición	MW	312	135	128	128	128
PE Rawson	MW	109	84	77	77	77
PE Loma Blanca IV(2)	MW	51	51	51	51	51
PE Madryn I	MW	71	-	-	-	-
PE Chubut Norte I	MW	29	-	-	-	-
PE Villalonga I	MW	52	-	-	-	-
PE Villalonga II	MW	3	-	-	-	-

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	Unidad de Medida	Enero/Marzo 2019	Enero/Marzo 2018	Enero/Marzo 2017	Enero/Marzo 2016	Enero/Marzo 2015
PARQUES SOLARES
Energía generada	MW/h	47.579	-	-	-	-
Ullum Solar I	MW/h	14.149	-	-	-	-
Ullum Solar II	MW/h	14.806	-	-	-	-
Ullum Solar IIII	MW/h	18.624	-	-	-	-
Potencia puesta a disposición	MW	82	-	-	-	-
Ullum Solar I	MW	25	-	-	-	-
Ullum Solar II	MW	25	-	-	-	-
Ullum Solar IIII	MW	32	-	-	-	-
COMERCIALIZACIÓN DE GAS Y TRANSPORTE
Ventas totales de gas natural	M3	2.530.664	1.006.828	1.141.000	109.690	3.428.920
Ventas totales de transporte	M3	19.102.160	20.326.265	19.513.000	18.389.710	18.104.980

• (1) El 11 de agosto de 2017 Genneia Desarrollos S.A. adquirió a Pluspetrol Resources Corporation B.V. y Pluspetrol Resourses Corporation la totalidad de las acciones de la sociedad Generadora Eléctrica De Tucumán S.A. (“GETSA””), cuyo objeto social y actividad es la generación y comercialización de energía eléctrica a través de dos centrales térmicas ubicadas en la provincia de Tucumán. Los datos estadísticos para períodos anteriores son expuestos en su totalidad a efectos informativos.

• (2) El 29 de noviembre de 2017 Genneia la totalidad de las acciones de la sociedad Parque Eólico Loma Blanca IV S.A. cuyo objeto social y actividad es la Construcción, operación y mantenimiento de una granja eólica destinada a la generación de energía eólica ubicada en la provincia de Chubut. Los datos estadísticos para períodos anteriores son expuestos en su totalidad a efectos informativos.

Carlos Palazón

Director titular y autorizado

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6. Índices

31-Mar-2019 31-Mar-2018 31-Mar-2017 31-Mar-2016 31-Mar-2015

	LIQUIDEZ CORRIENTE
	(activo corriente / pasivo corriente)		0,85		1,66		3,63		0,55		0,36
	SOLVENCIA
	(patrimonio neto / pasivo total)		0,21		0,34		0,33		0,36		0,21
	INMOVILIZADO DEL CAPITAL
	(activo no corriente / activo total)		0,86		0,77		0,57		0,78		0,82

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7. Perspectivas (Información no cubierta por el informe de los auditores independientes)

En forma consistente con el plan estratégico planteado por los accionistas, el Directorio y la Gerencia General continúan trabajando con el firme objetivo de seguir consolidando los logros obtenidos en el negocio de generación y desarrollando los proyectos en el segmento de generación de energías renovables, y evaluando alternativas convencionales de acuerdo a las oportunidades de expansión disponibles en los requerimientos de capacidad adicional del sistema.

Por ello, el Directorio ha ratificado el plan estratégico de la Sociedad, y en línea con las necesidades de la matriz energética argentina, continuará desarrollando nuevos proyectos en el segmento de generación de energías renovables y avanzando en la construcción y puesta en operación de los parques eólicos adjudicados en licitaciones públicas (RENOVAR) , como así también el desarrollo de proyectos para grandes usuarios privados dentro del MATER; lo que le permitirá continuar con un crecimiento disciplinado, manteniendo la observancia de la prudencia financiera, buscando la excelencia en los procesos, y profundizando las relaciones con clientes y proveedores en un marco de calidad, profesionalidad y prestigio.

Para ello el Directorio y la Gerencia General ratifican que el principal activo de la compañía son sus recursos humanos, capital que le permitirá conseguir los objetivos propuestos generando valor para sus accionistas. En tal sentido, continuará la inversión en capacitación al personal y desarrollo profesional.

Carlos Palazón Director titular y autorizado

GENNEIA S.A.

ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CONDENSADOS AL 31 DE MARZO DE 2019 Y COMPARATIVOS

RATIFICACIÓN DE FIRMAS LITOGRAFIADAS

Por la presente ratificamos las firmas que obran litografiadas en las hojas que anteceden desde la página Nº 1 hasta la página Nº 39.

Deloitte & Co. S.A.

C.P.C.E.P.B.A. T° 1 - F° 13 Leg N° 13

Diego Serrano Redonnet Por Comisión Fiscalizadora

Abogado U.C.A. C.P.A.C.F. T° 43 F° 115

Guillermo D. Cohen Socio Contador Público U.B.A C.P.C.E.P.B.A. T° 159 - F° 77 Legajo N° 41287/2

Carlos Palazón Director Titular y autorizado