Informe de auditoría consolidado,
Cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 2013 e
Informe de gestión consolidado del ejercicio 2013

25 133 11:50 11 11 11 11 11 11

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

2000 100 0800 1000 100 1000 1000 100000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000

A los Accionistas de General de Alquiler de Maquinaria, S.A.:

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de General de Alquiler de Maquínaria, S.A. (la "Sociedad") y sociedades dependientes (el "Grupo") que comprenden el balance consolidado al 31 de diciembre de 2013, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado del resultado global consolidado, el estado de cambios eu el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoría cousolidada correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha. Como se indica en la Nota 2.1 de la memoria adjuvta, los administradores de la Sociedad son responsables de la formulación de las cuentas anuales del Grupo, de acuerdo con las Normas Internación Financiera, adoptadas por la Unión Buropea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera aplicable al Grupo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España, que requiere el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de si su presentación, los principios y criterios contables utilizados y las estimaciones realizadas están de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación.

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2013 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de General de Alquiler de Maquinaria, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2013 así como de los resultados consolidados de sus operaciones y de los flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha de confornidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y denías disposiciones del marco normación financiera que resultan de aplicación.

Sin que afecte a nuestra opinión de auditoría, llamamos la atención respecto de lo señalado en la Nota 2.27 de la memoria consolidada adjunta, en la que se menciona que la sociedad dominante presenta un patrimonio neto negativo por importe de 43.755 miles de euros consecuencia de las pérdidas acumuladas causadas por el deterioro del sector de la construcción donde opera el Grupo. Adicionalmente, el Grupo presenta un patrimonio neto negativo por importe de 49.552 miles de euros. La capacidad del Grupo para continuar con sus operaciones dependerá del cumplimiento del plan de negocio preparado por la Dirección, habiendo formulado los administradores de General de Alquinaria, S.A. las cuentas anuales consolidadas bajo el principio de empresa en funcionamiento en base a sus expectativas favorables del cumplimiento del citado plan. Esta situación supone una incertidumbre significativa sobre la continuidad del negocio de Grupo. Sin embargo, a efectos mercantiles, la cuantificación del patrimonio contable debe incluir un importe de 62.634 miles de euros electos mortante a cuatro préstamos participativos convertibles en acciones recibidos por la Sociedad dominante de parte de sus accionistas actuales, así como un importe de 9.287 miles de enros de bonos convertibles participativos detallados en la Nota 15 de la memoria consolidada adjunta. En consecuencia, al 31 de diciembre de 2013, la Sociedad doninante no se encuentra en ninguno de los supuestos legales de restablecimiento del equilibrio patrimonial incluidos dentro de la Ley de Sociedades de Capital.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2013 contiene las explicaciones que los administradores de General de Alguiler de Maquinaria, S.A. consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2013. Nuestro trabajo como auditores se linita a la vertificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de General de Alquiler de Maquinaria, S.A. y sociedades dependientes.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

Gonzalo Sanjurjo Pose Socio - Auditor de Cuentas

28 de febrero de 2014

INSTITUTO DE CENSORES IURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA

diembro eĵordente: PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES, S.L.

2014 Nº 01/14/00422 copia gratuita

Este informo está sujeto a la tasa
Este informo establecida en la
Ley 44/2002 de 22 de noviembro. PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., C/ Fray Ceferino, n. 2, 33001 Oviedo, España

T: +34 985 208 550 F: +34 985 212 617, www.pwc.com/es

R. M. Madrid, hoja 67,250-1, folio 75, tomo 8.267, libro 8.054, sección 34. loscolla en el R.O.A.C. con el número S0242 - CIF: B-79 031280

.....................

Informe de auditoría, Cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 2013 e Informe de gestión consolidado del ejercicio 2013

Índice de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2013

Nota

Página

Balance consolidado Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada
Estado de resultado global consolidado
Estado de flujos de efectivo consolidado
Estado de cambios en ei patrimonio nelo consolidado
Notas a las cuentas anuales consolidadas
Información general
Resumen de las principales políticas contables র
- 2.1. Bases de presentación
- 2.2. Principios da consolidación
- 2.3. Información financiera por segmentos 2.4. Transacciones en moneda extranjera
- 2.5. Inmovilizado material
- 2.6. Activos Intangibles
- 2.7. Costes por intereses 2.8. Pérdidas por detertoro de valor de los activos no financieros
- 2.9. Activos financieros
- 2.10. Existencias
- 2.11. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
- 2.12. Efectivo y equivalentes a efectivo
- 2.13. Capital social
- 2.14. Acciones propias
- 2.15. Emisiones de bonos convertibles
- 2.16. Subvenciones oficiales
- 2.17. Deuda financiera (Recursos alenos)
- 2.18. Impuestos contentes y diferidos
- 2.19. Presiaciones a los empleados
- 2.20. Provisiones
- 2.21. Reconocimiento de Ingresos
- 2.22. Arrendamientos
- 2.23 Medio ambiente
- 2.24 Activos no corrientes (o grupos enajenables) mantenidos para la venta
- 2.25 Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
- 2.26. Distribución de dividendos
- 2.27 Hipótesis de empresa en funcionamiento
- 2.28. Nuevas normas NIIF e Interpretaciones CINIIF
3 Gestión del desgo financiero
3.1. Factores de riesgo financiero
- o. . Pantabilidad de derivados y operaciones de cobertura
- 3.3 Estimación del valor razonable
- 3.4. Sensibilidad a movimientos en los tipos de interés
- 3.5. Gestión del patrimonio y grado de endeudamiento
4 Estimaciones y Juictos contables 4.1. Estimaciones e hipólesis contables importantes
- 4.2. Juicios Importantes al aplicar las políticas contables
Información financiera por segmentos 气
e Inmovilizado material
Fondo de comercio y otros activos intangibles 7
Instrumentos financieros por categorias 8
Instrumentos financieros derivados a
10 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
11 . Activos financieros
Existencias 12
Efectivo y aquivalentes al efectivo 13
Palrimonio neto
Emisión de obligaciones y olros valores negociables ન ર
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 16
Deuda por leasing financiero 17
Otras deudas financieras 18
19 Impuestos diferidos
20 Subvenciones
Provisiones 21
Ingresos ordinarios 22
Aprovisionamientos 23
Otros gastos 24
Gastos de personal 25
Gastos e Ingresos financieros
26 27
lmpuesto sobre las ganancias
Ganancias/(Pérdidas) por acción 28
29 Contingencias
Relaciones con empresas vinculadas 30 Remuneración de los miembros del Consejo de Administración y Alta Dirección 31
Compromisos 32
Hechos posteriores 33
Otra información 34
- Anexo I

BALANCE CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 y 2012 (En miles de euros)

	Nota	Al 31 de diciembre
		2013	2012
ACTIVOS
Activos no corrientes
Inmovilizado material	6	189.682	253.041
Fondo de comercio	7	16.192	16.192
Otros activos intangibles	7	491	1.519
Activos financieros	11	3.148	3.300
Instrumentos financieros derivados	3.2 y 9		217
Activos por impuestos difendos	19	6.041	4.675
Total activos no corrientes		215.554	278.944
Activos corrientes
Existencias	12	8.793	10.128
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	10	55.127	75.417
Activo por impuestos sobre las ganancias corrlente		426	સુરી સ
Otros activos corrientes	8	1.413	1.450
Efectivo y equivalentes al efectivo	13	8.747	15.217
Total activos corrientes		74.506	102.908
TOTAL ACTIVOS		290.080	381.852

Las Notas adjuntas incluidas en las páginas 8 a 79 son parte integrante de estos estados financieros consolidados

BALANCE CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 y 2012 (En miles de euros)

		Al 31 de diciembre
	Nota	2013	2012
PASIVOS
PATRIMONIO NETO
Capítal y reservas atribuibles a los accionistas de la Sociedad
Capital social	નવે	4.572	4.572
Acciones propias	14	(7.390)	(7.390)
Ganancias acumuladas	14	(48.185)	(29.027)
		(51.003)	(31.845)

Participaciones no dominantes		1.451
Total patrimonio neto		(49.552)	(31.845)

Emisiones de obligaciones y otros valores negociables	15	9.287	25.837
Provisiones	21	609	385
Deuda por leasing financiero	17	23.736	54.358 268.906
Otras deudas financieras	18	239.297 4.881	566
Instrumentos financieros derivados	3.2 y 9 20	955	1.295
Subvenciones	19	2.868	2.781
Pasivos por impuestos diferidos
Total pasivos no corrientes		281.533	354.128
	15		290
Emisiones de obligaciones y otros valores negociables Deuda por leasing financiero	17	7.480	14.200
Otras deudas financieras corrientes	18	14.705	19.055
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	16	35.112	25.393
Pasivo por impuestos sobre las ganancias corriente		762	કાપત
Otros pasivos corrientes		20	22
Total pasivos corrientes		58.079	59,569
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO NETO		290.060	381.852

Las Notas adjuntas incluidas en las páginas 8 a 79 son parte integrante de estos estados financieros consolidados

CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 y 2012 (En miles de euros)

		Ejercicio finalizado a 31 de diciembre
	Nota	2013	2012
Ingresos ordinarios	22	120.755	139.584
Otros Ingresos		6.553	3.577
Aprovisionamientos	23	(23.512)	(22.552)
Gastos de personal	25	(37.311)	(44.884)
Deterforos	6 y 7		(24.108)
Dotación a la amortización	6 y 7	(39.390)	(51.084)
Otros gastos	24	(54.976)	(61.241)
Resultado de explotación		(27.881)	(60.708)
Ingresos financieros	26	33.556	29.415
Gastos financieros	26	(23,960)	(25.730)
Resultado antes de impuestos		(18.285)	(57.023)
Impuesto sobre las ganancias	27	971	(4.311)
Resultado del ejercicio		(17.314)	(61.334)
Resultado atribuible a: Accionistas de la Sociedad dominante Participaciones no dominantes		(17.081) (233)	(61.334)
Ganancias/(Pérdidas) por acción en euros (Nota 28):
Básicas y diluidas		(0.39)	(1,37)

Las Notas adjuntas incluidas en las páginas 8 a 79 son parte integrante de estos estados flnancieros consolidados

general de alquiler de maquinaria, s.a. y sociedades dependientes

ESTADO DEL RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 y 2012 (En miles de euros)

	Ejercicio finalizado a 31 de diciembre
	2013	2012
Resultado del ejercicio	(17.314)	(61.334)
Otro resultado global:
Partidas que pueden traspasarse posteriormente a resultados:
Coberturas de flujo de efectivo traspasadas al resultado del ejercicio		1.170
Diferencias de conversión en moneda extranjera	468	(58)
Total partidas que pueden reclasificarse con posterioridad al resultado	468	1.112
Total resultado global del ejercicio, neto de impuestos	(16.846)	(60.222)
Atribuible a:
- Accionistas de la Sociedad dominante	(16.613) (233)	(60.222)
-Participaciones no dominantes	(16.846)	(60.222)

Las Notas adjuntas incluidas en las páginas 8 a 79 son parte integrante de estos estados financieros consolidados

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 y 2012 (En miles de euros)

	Ejercicio finalizado a 31 de diciembre
	2013	2012
1) Flujos de efectivo por actividades de explotación
Resultado del ejercicio antes de impuestos	(18.285)	(57.023)
Alustes:
+ Amortizaciones (Nota 6 y 7)	39.390	51.084
+ Cargos por deterioro		24.108
- Otros Ingresos	(3.664)	(919)
+ Otros Gastos		217
+ Gastos financieros (Nota 26)	23.960	25.730
- Ingresos financieros (Nota 26)	(33.556)	(29.415)
+/- Provisiones (Nota 21)	124
Resultado ajustado	7.969	13.782
Variación de existencias (Nota 12)	1.335	(763)
Variación de deudores comercíales y otros (Nota 10)	20.290	53.788
Variación otros activos circulantes	37	3 458
Variación de acreedores y otras cuentas a pagar (Nota16)	9.719	(25.288)
Variación de otros pasivos cornentes	(2)	(1.323)
Efectivo generado por las operaciones	39.348	43.354
- Impuesto sobre beneficios pagado	(621)	(671)
Flujo neto de efectivo de las actividades de explotación	38.727	42.683
2} Flujos de efectivo por actividades de Inversión
Inversiones:
Salidas de caja por inversión en maquinaria	(299)	(662)
Desinversión	34.914	39.265
Flujo de Efectivo por actividades de Inversión	34.616	38.603

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 y 2012 (En miles de euros)

	Ejercicio finalizado a 31 de diciembre
	2013	2017
3) Flujos de efectivo por actividades de financiación
+ Vanación financiación circulante	(20.730)	(21.474)
+ Línea de refinanciación	9.626	28.706
- Repagos préstamos	(2.247)	(5.305)
- Repagos leasing	(48.671)	(57.057)
- Repagos proveedores de inmovilizado	(183)	(1.476)
- Amortización anticipada bono convertible	(10.060)	(250)
- Ingresos financieros	8	76
- Gastos financieros	(7.555)	(19.092)
Flujos de efectivo por actividades de financiación	(79.812)	(75.872)
Total variación flujos de efectivo	(6.470)	5.414
Efectivo y equivalentes al Inicio del periodo	15.217	9.803
Efectivo y equivalentes al final del periodo	8.747	15.217
Variación	6.470	5.414

Algunas de las adquisiciones de inmovilizaciones materiales han sido financiadas a corto plazo y largo plazo por entidades financieras o proveedores de inmovilizado. Por lo tanto, las adiciones de ínmovilizaciones materiales del año en el balance no corresponden a la adquisición de inmovilizaciones materiales según el estado de flujos de efectivo.

Las Notas adjuntas incluidas en las páginas 8 a 79 son parte integrante de estos estados financieros consolidados

general de alquiler de maquinaria, s.a. y Sociedades dependientes

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 y 2012 (En miles de euros)

Participación no dominante que surge en la combinación de negocios (Nota 2.2.a) Bonos convertibles - componente de patrimonio neto (Nota 15, Operación reducción de capital (Nota 14) Valoración opción de venta (Nota 2.2.a) Saldo a 31 de diciembre de 2012 Saldo a 31 de diciambre de 2011 Beneficio/(Pérdida) del ejercicio Beneficio/(Pérdida) del ejerciclo Otro resultado global total Otro resultado global total Resultado global total Resultado giobal total	45-724 4,578 (41.152) Capita social	114.986 (114.986) Prima de emiston	(7.390) (7.390) Acciones propias	166. 138 (1.040) (29.027) (123.903) 46.613) (2.330) (60.2022 1259 (61.334 acumuladas 17.081 Ganancias	.684 (233) 233) Participaciones no dominantes	(61.334) (17314) (60.222) 1.040) (16.846) (2.330) (31,845) 1684 468 29.417 Patrimonlo Total
Bonos convertibles - componente de patrimonio neto (Nota 15 Saldo a 31 de diciembre de 2013	4.516		7.390	(215) (48.185	1,459	(49.552) 17 2017

Las Notas adjuntas incluidas en las páginas 8 a 79 son parte integrante de estos estados financieros consolidados

ું

and the state of the state of the formation of the comments of the comments of

... ::

ﺎ

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Información general 1.

General de Alquiler de Maquinaria, S.A., (en adelante, la Sociedad o GAM) es una sociedad comercial que al cierre de 2013 cuenta con un grupo (en adelante, el Grupo), formado por 21 sociedades (21 sociedades en 2012): General de Alquiler de Maquinaria, S.A., sociedad dominante y 20 dependientes.

Durante el ejercicio 2012 se realizó la siguiente fusión entre las sociedades del Grupo GAM en España, GAM España Servicios de Maquinaria, S.L.U. (antes GAM Noroeste, S.L.U.) (sociedad absorbente) y GAM Canarias, S.L.U., GAM divisiones Especializadas, S.L.U., GAM Renove, S.L.U., aboolbolko) y Sur, S.L.U., Servicios Generales de Alquiler de Maquinaria, S.L.U., y GAM Este Alquiler de Maquinaria, S.L.U., (sociedades absorbidas).

El Anexo I a estas notas recoge información adicional respecto de las entidades incluidas en el perimetro de consolidación.

En el ejercicio 2012 se Incorporó al perímetro de consolidación del Grupo la sociedad GAM Arabia Ltd. con un porcentaje de participación sobre la misma del 50%.

Durante el ejercicio 2013 se incorporó al perímetro de consolidación del Grupo la sociedad GAM Daminicana S.A.S. Asimismo en este mismo ejercicio el grupo ha dado entrada a una nuevo socio en la sociedad GAM Alquiller Perú, SAC con una porcentaje del 25% (Ver Nota 2.2.a)..

En el ejercicio 2013 la Sociedad New Metal Space, S.A. en la que el grupo mantenía una participación En el ojorello 2018 la Socios por lo que ha salido del perímetro de consolidación del grupo. La del los ligares por la supuesto ringún efecto significativo en las presentes cuentas consolidadas.

A efectos de la preparación de las cuentas anuales consolidadas, se entiende que existe un grupo A cuanos do pinante tiene una o más entidades dependientes, siendo estas aquéllas sobre las que las dominante tiene el control, bien de forma directa o indirecta. Los principios aplicados en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas del Grupo, así como el perímetro de consolidación se detalian en la Nota 2.

General de Alquiler de Maquinaria, S.A., sociedad dominante del Grupo, se constituyó en España el día 29 de octubre de 2002 como sociedad límitada. Se encuentra inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, en la hoja M-314.333, folio 101 del tomo de Sociedades. La última adaptación y refundional macinej en encuentra inscrita en el tomo 21.866, sección 8, folio 166, hoja 314.333, inscripción nº 21, que fue inscrita el 18 de mayo de 2006. La Junta General de Accionistas de la insonpoler 11 24, ac 140 fac 140 hacuerdo da transformar la forma societaria de la osociado sociedad limitada a sociedad anónima. Dicho acuerdo fue elevado a público con fecha 28 de marzo de 2006.

Con fecha 20 de diciembre de 2012 el Consejo de Administración de la Sociedad dominante aprobó el cambio de domicilio de la sociedad a la calle Žurbarán 9, local derecha, 28010 Madrid, la escritura se ha inscrito en el Registro Mercantil de Madrid el 7 de febrero de 2013.

El objeto social de la Sociedad consiste en la compraventa, suscripción, permuta y venta de valores mobilianos por cuenta propia y sin actividad de intermediación con la finalidad de dirigir, administrar y gestionar dichas participaciones. Asimismo, el objeto social de GAM incluye la compraventa, alquiler y reparación tanto de maquinaria como de vehículos.

Estas cuentas anuales consolidadas que han sido formuladas por el Consejo de Administración el 27 Estas ocontad anadidas a la aprobación de la Junta General de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.

Las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2012 fueron aprobadas por la Junta General de Accionistas de la sociedad dominante del 18 de junio de 2013.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Las cifras contenidas en las cuentas anuales se expresan en miles de euros, salvo indicación en contra en las notas.

2. Resumen de las principales políticas contables

A continuación se describen las principales políticas contables adoptadas en la preparación de estas cuentas anuales consolidadas. Estas políticas se han aplicado consistentemente para todos los afios presentados.

2.1. Bases de presentación

Las cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 2013 se presentan de conformidad con lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera (NIF) adoptadas para su utilización en la Unión Europea (NIIF-UE), las interpretaciones CINIF y la legislación mercantil aplicable a las entidades que preparan información conforme a las NIIF-J/E.

La información financiera se ha preparado bajo el enfoque del coste histórico, modificado en aquellos Ea miormación inicilia es na propilas NIF-UE en las que determinados activos y pasivos se valoran a su valor razonable.

La preparación de las cuentas anuales consolidadas con arreglo a las NIIF-UE exige el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También exige a la dirección que ejerza su julcio en el proceso de aplicar las políticas contables del Grupo GAM. En la Nota 4 se revelan las áreas que implican un mayor grado de juicio o complejidad o las áreas donde las hipótesis y estimaciones son significativas para las cuentas anuales consolidadas.

Excepto por lo que se menciona en la Nota 2.28 (Nuevas Normas NIF), las políticas contables utilizadas en estos estados financieros consolidados guardan uniformidad con las aplicadas en las cuentas anuales consolidadas del Grupo de! ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2012.

No existe ningún principio contable o criterio de valoración que, teniendo un efecto significativo en estos estados financieros consolidados, se haya dejado de apilcar en su elaboración.

Durante el ejerciclo 2013 el Grupo no ha ilevado a cabo modificaciones en las estimaciones respecto de las utilizadas en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2012, a excepción de la reestimación de vidas útiles llevadas a cabo en la maquinaria situada en el segmento España y dentro del segmento Internacional a la maquinaria situada en Portugal y que se explica en los siguientes párrafos.

Re-estimación de vidas útiles y valores residuales en España en el ejercicio 2013

Durante el segundo semestre del ejercicio 2013 el Grupo reestimó las vidas útiles y los valores residuales de alguna de las familias de maquinaria de las que dispone conforme a lo establecido en la rico 16. Toda la maquinana que quedó sujeta a este cambio de estimación se encontraba ubicada en España (Segmento España) y en Portugal (Segmento Intemacional). Este cambio de estimación se Eopana (Cogmonto Español) 7 en el 1 de julio de 2013 de acuerdo con lo indicado en la NIC 8.

La principal razón que justificó la modificación de la vida útil estimada durante el segundo semestre del ejercicio 2013 radicó en el cambio de la situación asociada al negocio de la construcción en general y del sector del alquiler de maquinaria en particular durante los últimos ejercicios. Se ha pasado durante los ejercicios pasados, principalmente los ejercicios de 2005 a 2008 asociados al "boom" de la construcción donde el volumen de obras de construcción, la intensidad en el uso de la maquinaria era relevantemente alto, lo que implicaba alto desgaste de la maquínaria por el volumen de horas trabajadas, el alargamiento de los tumos de trabajo en las obras, etc. a una situación de menor actividad de la maquinana durante los últimos ejercicios, principalmente de 2010 hasta la actualidad.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Esta situación previsiblemente seguirá durante los próximos ejercicios, en donde el volumen de obras, Ecta enciente problemento en las mismas constituye un marco futuro que obligará a mantener las máquinas operativas de la compañía y del sector durante un mayor periodo de tiempo.

La sociedad ha tenido en cuenta esta situación para re-estimar las vidas útiles de la maquinaria y sus valores residuales, sus propios análisis internos y adicionalmente el Grupo tuvo en cuenta para este cambio de estimación que la maquinaria tenía asignado un valor residual en el pasado asociado a un periodo de amortización concreto que al incrementario ha tenido consecuencia de que el valor residual se haya reducido.

La sociedad ha considerado, al igual que en el pasado, contrastar los resultados de los análisis internos con un informe de experto independiente, basándose sus cálculos en el uso de la maquinaria, así como en los programas de mantenimiento, tanto preventivo como comectivo, que de maquesistemática realiza el Grupo por sus propios técnicos y de acuerdo con sus propios programas romantenimientos, que se consideran no solo adecuado sino eficaz en los resultados para la operatividad del parque de maquinaria. Dicho informe independiente realizado en el segundo operatividas dor perque qo viña a conclusiones alcanzadas internamente y no incluye ningún tipo de limitación.

En la tabla adjunta se muestran los diferentes tipos de maquinaria sobre los cuales se aplicaron las En la cojama es macentes valores residuales, el importe en libros, el segmento al que nacvas vidas duros y 100 habitos vidiores residuales que se aplicaron hasta el 30 de junio de 2013 y con posterioridad a esta fecha:

	Miles de euros		Afios		Porcentaje
Tipo de máguina	mporte on libros (España)	lmporte en libros (Portugal)	Vída úti hasta 30.06.2013	Vida útil a partir de 01.07.2013	Valor residual hasta 30.06.2013	Valor residual a partir de 01.07.2013
Plataformas Carrefillas Industriales	41.398 12.108	3 888 કર્ટર	10 10	12,5 12,5	15 ન દ	10 10
Construcción y obra pública Gulas	6.658 4.782	1.624	8-10 15	10-12,5 17.5	ને ર 15	10 10
Estucturas y eventos	4.715	589	8	10,5		10
Transporte	2.015		10	12	16	10
Maquinada vías	1.371		10	12,5	ને રે	10
Agricultura y jardineria	ਰ-ਵ	10	8	10		10
Vehiculos	613	90	6	7,5		10
Total	74.576	6.636

Este cambio de estimación de vidas útiles y valores residuales ha tento un efeco en la cuenta de resultados del Grupo en el ejercicio 2013 de menor gasto por amortización por aproximadamente 3 rodulados de euros. El impacto en la cuenta de resultados en el ejercicio siguiente supondrá un menor gasto de amortización de 6 millones de euros aproximadamente.

Principios de consolidación 2.2.

Dependientes (8)

Dependientes son todas las entidades sobre las que el Grupo tiene poder para dirigir las políticas Dopolidiones y de explotación que generalmente viene acompañado de una participación superior a la nitad de los derechos de voto. A la hora de evaluar si el Grupo controla otra entidad se considera la c milad de los de los de los derechos potenciales de voto que sean actualmente ejercitables ol sentrel d existencia y el el colo de deroches partir de la fecha en que se transfiere el control al Grupo y se excluyen del perimetro de consolidación en la fecha en la que cesa el mismo.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Para contabilizar la adquisición de dependientes por el Grupo se utiliza el método de adquisición. La contraprestación transferida por la adquisición de una dependiente se corresponde con el valor razonable de los activos transferidos, los pasivos incurridos y las participaciones en el patrimonio emitidas por el Grupo. La contraprestación transferida también incluye el valor razonable de cualquier activo o pasivo que proceda de un acuerdo de contraprestación contingente. Los costes relacionados con la adquisición se reconocen como gastos en los ejercicios en los que se incurra en los mismos. Los activos identificables adquiridos y los pasivos contingentes asumidos en una combinación de negocios se valoran inicialmente a su valor razonable en la fecha de adquisición. Para cada combinación de negocios, el Grupo puede optar por reconocer cualquier participación no dominante en la adquirida por el valor razonable o por la parte proporcional de la participación no dominante de los activos netos identificables de la adquirida.

Los costes relacionados con la adquisición se reconocen como gastos en el ejercicio en el que se incurren en elios.

Cualquier contraprestación contingente a transferir por el Grupo se reconoce a su valor razonable en la fecha de adquisición. Los cambios posteriores en el valor razonable de la contraprestación contingente que se considere un activo o un pasivo se reconocen de acuerdo con la NIC 39 en resultados o como un cambio en otro resultado global. La contraprestación contingente que se clasifique como patrimonio neto no se valora de nuevo y su liquídación posterior se contabiliza dentro del patrimonio neto.

Las inversiones en dependientes se contabilizan por su coste menos las pérdidas por deterioro acumuladas. El coste se ajusta para reflejar los camblos en el importe de la contraprestación resultantes de las variaciones en la contraprestación contingente.

El exceso de la contraprestación transferida, el importe de cualquier participación no dominante en la adquirida y el valor razonable en la fecha de adquisición de cualquier participación previa en el patrimonio neto en la adquirida sobre el valor razonable de los activos netos identificables adquiridos se registra como fondo de comercio. Si el total de la contraprestación transferida, la participación no dominante reconocida y la participación previamente mantenida es menor que el valor razonable de los activos netos de la dependiente adquirida en el caso de una adquísición en condiciones muy ventajosas, la diferencia se reconoce directamente en la cuenta de resultados.

Si la combinación de negocios se realiza por etapas, el importe en libros en la fecha de adquisición de la participación en el patrimonio neto de la adquirida enteriormente mantenido por la adquirente se vuelve a valorar al valor razonable en la fecha de adquisición; cualquier pérdida o ganancia que surja de esta nueva valoración se reconoce en el resultado del ejercicio.

Se eliminan las transacciones inter-compañías, los saldos y las ganancias no realizadas por transacciones entre entidades del Grupo. Las perdidas no realizadas también se eliminan, a menos que la transacción proporcione evidencia de una perdida por deterioro del activo transferido. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las políticas adoptadas por el Grupo, se modifican las políticas contables de las dependientes.

Combinaciones de negocio 2013

Tal y como se ha mencionado en la Nota 1, durante el ejercicio 2013 (octubre 2013) el Grupo ha dado entrada a un nuevo socio en la sociedad GAM Alquiler Perú, SAC (ver Anexo I). Dicha entrada se produce como consecuencia de la ampliación de capital llevada a cabo en la filial y que ha sido suscita en su totalidad por el nuevo socio. Dicha aportación ha consistido en la aportación de su negocio de alquiler, junto con los operarios de la maquinaria y que constituye aproximadamente el neso del valor de GAM Alquiler Perú, SAC. Los valores razonables de los activos (mequinaria) y pasivos (deudas con entidades financieras por leasing) integrados totalizan un importe de 3 millones de euros y 1 millón de euros, respectivamente. Dichos valores se corresponden con los valores contables, que se consideran la mejor aproximación al valor razonable. La participación no dominante reconocida ha sido de 1.684 miles de euros.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

El Grupo GAM no ha realizado ningún desembolso monetarlo por esta operación y no existen contraprestaciones contingentes a valorar.

La integración de este negocio ha supuesto un reconocimiento de un ingreso en la cuenta de resultados consolidada por importe de 343 mil euros.

La contribución a la cifra de negocios y al resultado consolidado del Grupo de este negocio no ha La Comunación a la cifra de nogoloo y almente si la integración se hubiese producido el 1 de enero de 2013 el impacto tampoco hubiera sido significativo.

La contabilización de esta combinación de negocios ha sído de manera provisional en fisaliando anuales consolidadas, no estimándose en todo caso, diferencias significativas una vez finalizada.

El Grupo GAM ha establecido una opción de venta irrevocable a favor del nuevo socio sobre su El Crupo Oxin na Goldoloo ana Speií, la cual podrá ser ejecutada a partir de octubre de 2016. En la MCC 2016. En porcentare de partolpución en oriorar dicha opción conforme a lo establecido en la NG 32, consecuencia, or encipe na procese conocido un pasivo financiero por importe de 2.330 parralo 20. "Gomo Consocudinda o: "Srapo no novembras nocomientes con baja nel patimonio de batirnorio, hajo d miles de contro do: opigitalo esterior de esta opción se realiza a coste amortizado, bajo e nelo (vel Noa 14.0). Ed valorador pocienter el com opera el importe a paga bajo la opción metodo de mieros elsobre, para do social con con con estracter como un coste financiero.
En la fecha en que llegue a ser ejercitable. El cargo que surge se registra con si en al caso de que la opción que vence no sea ejercida, el pasivo se dará de baja en cuentas con el correspondiente ajuste al patrimonio neto.

Asociadas (b)

Asociadas son todas las entidades sobre las que el Grupo ejerce influencia significativa pero no tiene control que, generalmente, viene acompañado por una participación de entre un 20% y un fol% de los control que, generamente, neno acompanacio por el método de dismisiones de dismiciones por uerecifos de reconocen por su coste y el importe en libros se incrementa o disminuye para incialmente se reconicon por ba coce y el invertida de la invertida después de la fecha de reconocor la peratipation del Grupo en asociadas incluye el fondo de comercio (neto de cualquier pérdida por deterioro acumulada) identificado en la adquisición.

Si la participación en la propiedad en una asociada se reduce pero se mantiente la infuencia or la participación en la participación proporcional de los importes proviamente reconocidos en el otro resultado global se reclasifica a resultados cuando es apropiado.

La participación del Grupo en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus asociadas Ea participación de cruitados, y su participación en los movimientos posteriores a la cruicialo adquisición se reconoce en el otro resultado giobal. Los movimientos posteriores a la adquisición ador de 16001000 en libros en libros de la inversión. Cuando la participación del Grupo en las perdidas de una asociada es igual o superior a su participación en la misma, incluida qualquier erritas peluluas de una acocida el guer e poponizacionales, a no ser que haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la asociada.

En cada fecha de presentación de información financiera, el Grupo determina sí existe alguna Ell "Cada" lecha de presentador de inivincial no la inversión en la asociada. Si este fuese el caso, el Grupo calcula el Importe de la pérdida por deterioro del valor como la ciferencia entre el caso, el Grupo balona el importe de la persiones en libros y reconoce el importe adyacente a "la impo to con del beneficio / (pérdida) de una asociada" en la cuenta de resultados.

10-12-12-12-12-12 Checked Children College Commend Commend Comments Comments Comments of Childers ార్యాలయం గ్రామం నుండి 10 కి.మీ. దూర

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Las pérdidas y ganancias procedentes de las transacciones ascendentes y descendentes entre el Grupo y sus asociadas se reconocen en los estados financieros del Grupo sólo en la medida que correspondan a las participaciones de otros inversores en las asociadas no relacionados con el inversor. Las perdizadas se eliminan a menos que la transacción proporcione evidencia de ilivor. Edo perdicio no roar del activo transferido. Las políticas contables de las asociadas se han perdida por lectore de recesario para asegurar la uniformidad con las políticas adoptadas por el Grupo.

Información financiera por segmentos 2.3.

Los segmentos operativos se presentan de forma coherente con la información interna que se presenta a la máxima autoridad en la toma de decisiones. La máxima autoridad en la toma de decisiones es responsable de asignar recursos a los segmentos operativos y evaluar el rendimiento de tales segmentos. Se ha identificado como máxima autoridad en la toma de decisiones al Consejo de Administración encargado de la toma de decisiones estratégicas (Nota 5).

La dirección ha establecido los segmentos de explotación en función de la información financiera que revisa el Consejo de Administración y que se utiliza en la toma de decisiones estratégicas.

Las políticas contables de los segmentos son las mísmas que se aplican y son descritas en las presentes cuentas anuales consolidadas,

Transacciones en moneda extraniera 2.4.

Moneda funcional y presentación (a)

Las partidas incluidas en las cuentas anuales de cada una de las entidades del Grupo se valoran utilizando la moneda del entorno económico principal en que la entidad opera ("moneda funcional"). Las cuentas anuales consolidadas se presentan en euros (€), que es la moneda funcional y de presentación del Grupo.

(b) Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de Eambio vigentes en las fechas de las transacciones. Las pérdidas y ganancias en moneda extranjera oambio vigontes on liquidación de estas transacciones y de la conversión a los tipos de cambio de que robaltar de institutos denominados en moneda extranjera se reconocen en la cienta de resultados, excepto si se difieren en el otro resultado giobal como las coberturas de flujos de efectivo cualificadas y las coberturas de inversiones netas cualificadas.

Las pérdidas y ganancias por diferencias de cambio se presentan en la cuenta de pérdidas y ganancias en la línea de "Ingresos o gastos financieros".

Entidades del Grupo (c)

Los resultados y la situación financiera de todas las entidades del Grupo (ninguna de las cuales tiene la moneda de una economía hipennflacionaria) que tienen una moneda funcional diferente de la moneda de presentación se convierten a la moneda de presentación como sigue:

Los activos y pasivos de cada balance presentado se convierten al lipo de cambio de cierre en la fecha del balance;
Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio medios (a menos que esta media no sea una aproximación razonable del efecto acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transacción, en cuyo caso los ingresos y gastos se convierten en la fecha de las transacclones); y
Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen en el otro resultado global.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

En consolidación, las diferencias de cambio que surgen de la conversión de una inversión neta en entidades extranjeras, y de préstamos y otros instrumentos en moneda extranjera designados como coberturas de esas inversiones, se llevan al otro resultado global. Cuando se vende, esas diferencias de cambio se reconocen en la cuenta de resultados como parte de la pérdida o ganancia en la venta.

Los ajustes al fondo de comercio y al valor razonable que surgen en la adquisición de una entidad extranjera se tratan como activos y pasivos de la entidad extranjera y se convierten al tipo de cambio de cierre. Las diferencias de cambio que surgen se reconocen en el otro resultado global.

2.5. Inmovilizado material

Los terrenos y construcciones comprenden principalmente las instalaciones necesanas para prestar los servicios del Grupo en Madrid, Granada, Santiago de Compostela, León, Canarias, Valencia, Sevilla, Ferrol, Lugo, Llanes, Llsboa y Almeria. Los elementos de Inmovilizado material se reconocen por su coste menos la amortización y pérdidas por deterioro acumuladas correspondientes, en su caso, excepto los terrenos, que no se amortizan.

El coste histórico incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisición de las partidas.

Los costes posteriores se incluyen en el importe en libros del activo o se reconocen como un activo separado, sólo cuando es probable que los beneficios económicos futuros asoclados con los elementos vayan a fluir al Grupo y el coste del elemento pueda determinarse de forma flable. El importe en libros de la parte sustituida se da de baja contablemente. El resto de reparaciones y mantenimiento se cargan en la cuenta de resultados durante el ejercicio en que se incurre en ellos.

La amortización se calcula usando el método lineal para reducir sus costes hasta sus valores residuales durante sus vidas útiles estimadas:

Construcciones:	33 años
Maquinaria:	3 a 17 años
Instalaciones técnicas, utillaje y mobiliario:	3 a 10 años
Otro inmovilizado:	4 a 10 años

Para los bienes en regimen de arrendamiento financiero se amortizan en base a las vidas útiles de los elementos afectos a cada contrato, siendo estas vidas útiles superiores en todos los casos a la duración de los contratos de arrendamiento financiero.

Reestimación de valores residuales

El valor residual y la vída útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en la fecha de cada balance.

Tal como se describe en la Nota 2.1. la sociedad ha reestimado sus valores residuales dentro del análisis de reestimación de vidas útiles realizada sobre algunas de las famílias de maquinaria. Dicha reestimación de valores residuales a supuestos en términos generales reducir ei porcentaje de valor resídual sobre el coste histórico del 15% al 10%.

Aún a pesar de que la NIC 16 indique que el valor residual de los elementos de inmovilizado suele ser poco representativo, el mercado de segunda mano de la maquinaria de alquiler ha demostrado que es un mercado activo, atractivo y rentable que justificaba los precios de mercado que están liquidando hoy en día, además que la maquinaria de alquiler no tenga unas características muy especificas sólo ndy on bles a determinadas empresas supone un aliciente para el intercambio de este tipo de activos lo que lustifica tener unos valores residuales superiores a los otros activos cuyas características obligan a una mayor permanencia en los balances de las compañías.

ન વે

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

El importe bruto y el valor neto contable al 31 de diciembre de 2013 de los elementos del inmovilizado material que incorporan valor residual asclenden aproximadamente a 288 y 116 millones de euros, respectivamente (324 y 148 millones de euros a 31 de diciembre de 2012). Adicionalmente el porcentaje del inmovilizado que incorpora valor residual que se encuentra actualmente financiado mediante contratos de arrendamiento financiero asciende aproximadamente al 21% y 24% dei importe bruto y el valor neto contable, respectivamente (42% y 49% en el ejerciclo 2012).

Todos los elementos de activo sobre los cuales se han modificado los valores residuales en el rodos 105 elementos de activos no financiados lo están mediante contratos de arrendamiento ejorolo - 2010 y que 30 encontable de que ejercitará la opclón de compra, siendila de ada media municio, oxiciendo contratos que la totalidad de los elementos de inmovilizado sobre los cuales se ha modificado el valor residual tienen vidas útiles de entre 6 y 15 años.

La reestimación de valores residuales llevadas a cabo por el Grupo GAM en el eJercicio 2013 no ha tenido ningún impacto en los contratos de arrendamiento financiero vigentes a 31 de diciembre de 2013, las cuotas, valores de opción de compra, ni los pagos mínimos a realizar en los contratos de arrendamiento financiero.

Cuando el importe en libros de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable (Nota 2.8).

Las pérdidas y ganancias por la vanta de inmovilizado material se calculan comparando los ingresos obtenidos con el importe en libros y se incluyen en la cuenta de resultados.

2.6. Activos intangibles

Fondo de comercio (a)

El fondo de comercio representa el exceso del coste de adquisición sobre el valor razonable de la en londo de osmerelo roprocena en enetos identificables de la dependiente adquirida en la fecha de paracion. El fondo de comercio relacionado con adquisiciones de dependientes se incluye en activos intangibles. Las revisiones de las pérdidas por deterioro del valor del fondo de comercio se acorro manglononte o con más frecuencia si sucesos o cambios en las circunstancias indican una potencial pérdida por deterioro. El Importe en libros del fondo de comercio se compara con el importe recuperable, que es el valor en uso o el valor razonable menos los costes de venta, el mayor de estos importes. Cualquier pérdida por deterioro se reconoce inmediatamente como un gasto y imperte no se revierte. Las pérdidas y ganancias por la venta de una entidad incluyen el importe en libros del fondo de comercio relacionado con la entidad vendida.

A efectos de llevar a cabo las pruebas para pérdidas por deterioro, el fondo de comercio adquirido en A clocios do llevar a cabo na praces para a cada una de las unidades generadoras de efectivo, o ano combinador de nogocio es de efectivo, que se espera que se beneficien de las sinergias de la Orapos de anidados generacido do Chochades a las que se asigna el fondo de comercio representa ombinidos. Odua cinidad o entidad al cual se controla el fondo de comercio a efectos de gestión interna. El fondo de comercio se controla al nivel de segmento operativo.

Programas informáticos (b)

Las licencias para programas informáticos adquiridas se capitalizan sobre la base de los costes en que se ha incurrido para adquiritas y prepararlas para usar el programa específico. Estos costes se amortizan durante sus vidas útiles estimadas (4 años).

Los gastos relacionados con el mantenimiento de programas informálicos se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Los gastos de desamollo directamente atribuibles al diseño y realización de programas informáticos que sean identificables y únicos y susceptibles de ser controlados por el Grupo se reconocen como activos intangibles, cuando se cumplen las siguientes condiciones:

(a) Técnicamente, es posible completar la producción del activo intangible de forma que pueda estar disponible para su utilización o su venta;

(b) La dirección tiene intención de completar el activo intangible en cuestión, para usano o vendeno;

(d) Se puede demostrar la forma en que el activo intangible vaya a generar probables beneficios económicos en el futuro;

(e) Existe disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para completar el desarrollo y para utilizar o vender el activo intangible; y

(f) El desembolso atribuible al activo intangible durante su desarrollo puede valorarse de forma fiable.

Los costes directamente atribuibles incluyen los gastos del personal que desarrolla los programas informáticos y un porcentaje adecuado de gastos generales.

Los gastos que no cumplan estos criterios se reconocerán como un gasto en el momento en el que se incurran. Los desembolsos sobre un activo intangible reconocidos inicialmente como gastos del ejercicio no se reconocerán posteriormente como activos intangibles.

2.7. Costes por intereses

Los costes por intereses incurridos para la construcción de cualquier activo cualificado se capitalizan durante el período de tiempo que es necesario para completar y preparar el activo para el uso que se pretende. Otros costes por intereses se llevan a gastos. A 31 de diciembre de 2013 y 2012 no se ha activado cantidad alguna por este concepto.

2.8. Pérdidas por deterioro de valor de los activos no financieros

Los activos que tienen una vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten anualmente a pruebas para pérdidas por deterioro de valor.

Los activos sujetos a amortización se revisan para perdidas por deterioro siempre que algún suceso o cambio en las circunstancias indique que el importe en libros puede no ser recuperable. Se reconoce una perdida por deterioro cuando el importe en libros del activo excede su importe recuperable. El importe recuperable es el valor razonable de un activo menos los costes para la venta o el valor de uso, el mayor de los dos. A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel más bajo para el que hay flujos de efectivo identificables por separado (unidades generadoras de efectivo). Los activos no financieros distintos del fondo de comercio que hubieran sufido una pérdida por deterioro se someten a revisiones a cada fecha de balance por si se hubieran producido reversiones de la pérdida.

Activos financieros 2.9.

El Grupo clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: a valor razonable con cambios El Crupo didentia e corres menteros mantenidos hasta su vencimientos hasta su vencimiento y activos financieros disponibles para la venta. La clasficación depende del propósito con el que se adquirieron los activos financieros. La dirección determina la clasificación de sus activos financieros en el momento de reconocimiento inicial y revisa la clasificación en cada fecha de presentación de la información financiera.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Durante los dos ejercicios bajo consideración, el Grupo no ha tenido activos financieros clasificados como "disponibles para la venta" ni "activos financieros mantenidos hasta su vencimiento".

(a) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultado

Los activos financieros a valor razonable con camblos en resultados son activos financieros mantenidos para su negociación. Un activo financiero se clasifica en esta categoría si se adquiere minionidos para ou negosito de venderse en el corto plazo. Los derivados también se clasifican piniopalhento con el propoxo corión a menos que se designen como coberturas. Los activos de esta categoría se clasifican como activos cornentes si se espera que se van a liquidar en doce meses; en caso contrario, se clasifican como no corrientes.

Las ganancias o pérdidas procedentes de cambios en el valor razonable de la categoría de «activos financieros a valor razonable con cambios en resultados» se presentan en la cuenta de resultados en el período en que se originaron.

(b) Instrumentos financieros derivados y actividad de cobertura

Los derivados se reconocen inicialmente por su valor razonable en la fecha en la gue se firma el la vel valo contrato de derivados. Con posterioridad al reconocimiento inicial, se vuelven a valorar a su valor ominato de Gorridos. O creconocer la pérdida o ganancia resultante depende de si el defivado se ha fazonable. El motodo pera rosentoso no portura y, si es así, de la naturaleza de la partida que está uesignado bome an madunente el Grupo contratadas al 31 de diciembre de 2013 y 2012 son coberturas de flujos de efectivo.

El Grupo documenta al iniclo de la transacción la relación existente entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubietivos para la gestión del riesgo y la estrategia para acometer varias transacciones de cobertura. El Grupo también documenta su evaluación, tanto pal inicio como sobre una base continua, de si los derivados que se utilizan en las transacciones de cobertura son altamente efectivos para compensar los cambios en el valor razonable o en ios flujos de efectivo de las partidas cubiertas.

El grupo tiene contratados denvados para cubrir deuda financiera que no cumplen las características ergrapo «eno contratizados como de cobertura contable. En consecuencia, el grupo requencio por rroso para lobos derivados como de negociación. Su valor razonable a cada fecha se quendes registra como activo o pasivo no corriente si el vencimiento restante de la partida cubierta es superior registra como un activo o pasivo corriente si el vencimiento restante de la partida cubierte es a la mesos y ound an abono o cargo a resultados, respectivamente. Postedormente a suscenses monor a los 12 moseo con el valor razonable de estos derivados se reconocen roconodimento inicial "10 a la cesultados. El valor razonable a cada fecha es proporcionado por ilimedistantente on la ocena ao regociación se clasifican como activos o pasivos correntes.

En el ejercicio 2013 el grupo no tiene contratados derivados que cumplen las requeridas por la NIC 39 para ser considerados de cobertura contable. Asimismo en el ejercicio 2012, el grupo tenía para con contrados que cumplían las características requeridas por la NIC 39 para ser oonsiderados de cobertura contable. La valoración de dichos derivados se ha registró en el patrimonio ochiculos forme a lo dispuesto en la NIC 39 y un reconocimiento de un pasivo en el epígrafe del balance consolidado.

Los valores razonables de ciertos instrumentos derivados utilizados a efectos de cobertura se Eos valoros la nota 3.2. Los movimientos en la reserva de cobertura incluida en el patrimonio neto desglosan en la nota ena. 200 moviltado giobal consolidado". La totalidad del valor razonable de un derivado de cobertura se clasifica como activo o pasivo no corriente si el vencimiento de la partida denvado de cobinera de clasinos venses, y como activo o pasivo comente si el vencimiento de la partida cubierta restante es inferior a 12 meses.

general de alquiler de Maquinaria, s.a. y Sociedades dependientes

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Cobertura de flujos de efectivo

La parte efectiva de cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como La parte electiva de cambio en el valor le el otro resultado global. La pérdida o ganancia relativa a la parte ineficaz se reconoce inmediatamente en la cuenta de resultados.

Los importes acumulados en el patrimonio neto se reclasifican a la cuenta de resultados en los provides quileta publecta LUS importes acomulados on or patinto no resultado (por ejemplo, cuando la venta prevista cubiertas qu penodos en que la partida concilia a la parte efectiva de las pemulas de tipo de interés que uento lugar). La perdida o genanola relatra en la cuenta de resultados dentro del resultado cubren prostamos a tipo vandele es 150clión evista que se cubre conlieva el reconocimiento de conomiento de financero. On embargo, outriscelones o inmovilizado material), las pérdidas y ganandas
un activo no financlero (por ejemplo, existencias o inmovilizado material), y as inclu anterlormente diferidas en el patrimonio neto se traspasan desde patrimonio y se incluyen en la anteriomente quendas en el patimonio "helo" de "udiferidas se registran definitivamente en coste de limporilizado moterial valoración molar del coste del activo. Edo Santidados allencias es rosan en inmovilizado material.
Ios bienes vendidos, en caso de las existencias, o en amortización, en cas

Cuando un instrumento de cobertura vence o se vende, o cuando se dejan de cumplir los requisitos en el notrimento Gualido un nistramento de ococlera ronou o regando o pérdida aumulada en el patrimonio
exigidos para contabilidad de cobertura, cualquier ganancia o tespeccelén provinto e exigidos para contabilidad de cobertaro, Sualquio, Sanancia o para la transacción prevista se co nelo nasta ese nomento permaneos en el parimone y es espera que la transación prevista no segundo reconfoce maimente en la cachia de robana cor ou necumulada en el patrimonio neto se traspasa inmediatamente a la cuenta de resultados.

Derivados Implícitos

Un derivado implicito es un componente de un instrumento financiero hibiido (combinado) que ofectivo Ul "denvado" implicito" es "un "ochipellento no con elgunos de los filios de ferme indones de forma indonendiente también lificidye un contato principal no donvado, considerado de forma independiente.
del instrumento combinado varian de forma similar al derivado, considerado, do un contr del instrumento combinado varian de lomic difinis de efectivo de efectivo de un contrato se Un "delivado" implicito" provoca" que "alguno" o "esteres, el precio de un instrumento financiero, el ci modinquen, do acuerdo con an tipo de cambio, un índice de precios o de tipos de interes, precio de una matolla prima ocezada, an ejo e e nunción de otra variable, suponiendo que, en caso del partes una callicación o mulce de calable, o orreneis, o on reneisió a para una de las partes del contrato.
de que se trate de una variable no financiera, no sea específica para un de que se trate de una vanabie no infinitiora, no esea contractualmente fransferible de manera independiente, o tenga una contraparte distinta a la del instrumento, no será un derivado implícito, sino un instrumento financiero separado.

Un derivado implícito se separará del contrato principal, y se tratará contablemente como un derivado cuando:

a) las características y riesgos económicos inherentes al derivado implícito no están relacionadas estrechamente con los correspondientes al contrato principal;

b) un instrumento independiente con las mismas condiciones del derivado implícito cumpliría los requisitos de la definición de instrumento derivado, y

c) el instrumento hibrido (combinado) no se valora al valor razonable con cambios en c) el mistrumento minio (combinado) no se encuentre implícito en un activo o pasivo financiero resultados (es dosir, en cambios en resultados del ejercicio no se separará).

1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 서비스 : 이 : 10-05-2019 : 10:00 : 0 人 = 通行信 == 所 = 137.80 11.5 1994 1991 1941 11 11 11 100 10 失敗、環境等。等可應用下下一一一一一、一、不得去了不要的意。東日

general de alquiler de maquinaria, S.A. y sociedades dependientes

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

(c) Préstamos y cuentas a cobrar

Los préstamos y cuentas a cobrar son activos financieros no denvados con pagos fijos o Los prestamos y cuentas a cobrar sor aotros surgen cuardo el Grupo suministra dinero, determinables que no couzan en un mercado asín intencion de negociar on la cuenta a cobra. Se bienes o servicios directaniente a un uedor an minientos a 12 meses desde la fecha del incuyen en activos confentes, excepto para vonomonodo presentos y cuentas a cobrar correntes se
balance que se clasifican como activos no corrientes. Los préstanos (Noto, 2, balance que se clasifican como acaros no ocinentos. Los presentes (Nola 2.11), y los no
incluyen en Deudores comerciales y otras cuentas a cobras en colorar no su costeran p incluyen en Deudores Confericades y ourse commes a cobrar se registran por su coste comentos en acuerdo con el método del tipo de interés efectivo.

Las adquisiciones y enajenaciones de inversiones en la fecha de negoclación, es decir Las adquisiciones y enajenaciones de inversidentes de reconsocir en lovia recenteres se reconocen la fecha en que el Grupo se compromete a adquir o a sectivos financieros se dan de
inicialmente por el valor razonable más los costes de la transacción. Los vonddo o se han incialmente por el valor fazonable mas tos ocstos en minode las invesiones han vendo o se han
baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de los conses y baja contable cualido los defecinos a resibil nujos de cresare de las riesgos y ventajas derivados de su titularidad.

El Grupo analiza cada contrato de forma individualizada. La transferencia de fresgos y beneficios se los El Grupo analiza cada contrali de Grupo, ante y después de la factorizosino a la variación en los
evalúa comparando la exposición del Grupo, antes y después en la proceido, e evalua comparano la exposición del Grupo, antiss y ecopped activo transferido. Si la exposición del importes y el calendario de los nujos de cecuvo fraccisos en la arante, en ha fransfendo el Grupo a dicha Vanación es eliminada o se ve transferido y el Grupo continua novembre de lacivo plazo, con activo financiero, en caso contrario no se na transistado y el Granda de con en la corto plazo con entidades bancarias, en el pasivo corriente.

El Grupo evalúa en la fecha de cada balance si existe evidencia objetiva de que un activo financiero que El Grupo evalua en la lecna de cada balance se entido enclidad por deterio que la misma forma que
un grupo de activos financieros puedan haber sufido per deterior que la mism un grupo de activos mancieros puedan naber bundo por la mino financiero o un Grupo de
se realiza para deudores y otras cuentas a cobrar (Nota 2.11). In activo financiero de se fealiza para deudores y otras cuentas a copina (nombridge por detentos del valor, si, y solo si,
activos financieros está deteriorado, y se incurrente de una a més aventos activos mancieros esta deleikirado, y se moure en una portual por laseveros que hayan ocuridos.
existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de una anora lo nordo d existe evidencia objetiva del activo (un «evento que cause la perdida»), y ese evento (o después del reconocimiento inicial del activo (un «evento quivos de efectivo futuros estimados del evenios) causante de la perdida tenga un impacto costo to mejoro lo mejorio en fiabilidad.

2.10. Existencias

Las existencias se valoran a su coste o a su valor neto realizable, el menor de los dos. El costes se Las existencias se valorari a su coste o a su valor helo nombros terminados recoge.
determina por el método coste promedio ponderado. El coste de los promotos terminados reco determina por el metodo coste pronecio la reparación de la maquinaria del Grupo. Este coste no
existencias de repuestos necesarios para la reparación de la vento estimado en existencias de repuestos para la reparación de la mecio de venta estimado en el curso incidió negocio, menos los costes variables de venta aplicables.

general de alquiler de maquinaria, s.a. y sociedades dependientes

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

2.11. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

Los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable po Los dedores connerciales y oras colemas a concel método de lipo de injog de interfas effectivo,
y posteriormente por su coste amoritzado de acuerdo con el metodo de lipo pera y postenomente por su coste anonizado de laudio. Se establece una provisión para perdidas por
menos la provisión por pérdidas por delenoro del valor. Se establece objectivo menos la provision por peruluas por uelenoro del valor. Co vidasis objetiva de que el Gupo no será deferioro de calentas conterviales a contri tuande onuerdo con institutos onginales de las
capaz de cobrar todos los Importes que se le adendo con instituciones por parte, de capaz de cobrar. La existencia de dificultades financieras significativas por parte del deudor, las cuentas a cobral. La existencia de unicultades infinicionariera pula falta o mora en los
probabilidad de que el deudor esté en quiebra o reorganizacion financiera de la probabilidad de que el deudor este en quenta o rociganhas ne ha deteriorado. El importe de las fituros pagos se consideran incicadores de que la cacina el valor presente de los fluios futuros futuros futuros futuros provision es la diferencia entre el inibios del loros de lastros de libros de lectivo se de electivo estimados, descontados an upo ue intercidia se reconoce en la cuenta de provisión reduce a medica que se uniza la cochia de provision se regulariza confra la cuenta de provisión de provisión los resultados. Cualloo una coenta a cobrar seu mocrazio, os regandos de baja con antenoridad se reconoce en la cuenta de resultados.

El Grupo sigue el criterio de dotar aquellas provisiones para insolvencias que permiten cubrir los El Grupo sigue el citerio de dour aque concurren circunstancias que permiten razonablemente su calificación como de dudoso cobro.

2.12. Efectivo y equivalentes a efectivo

El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a la vista en entidades El efectivo y equivalentes al electivo mauyen en encimiento original de tres meses
de credito y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimens ajonos en e de creallo y otras inversiones a colo plazo de gran inquisos sen al como recursos ajenos en el pasivo corriente.

2.13. Capital social

Todas las acciones de la Sociedad se clasifican como patrimonio neto, ya que ninguna tiene rescate obligatorio.

Los costes incrementales directamente atribuibles a la emisión de nuevas acciones u opciones se Los costes inclementales difectamento adibuíbio a la omisión de simbles de los ingresos obtenidos.
presentan en el patrimonio neto como una deducción, neta de impuestos, de l

2.14. Acciones Propias

Cuando cualquier entidad del Grupo adquiere acciones propias, la contraprestación pagada, incluido Clando cualquier endoad del Grupo adquirio intere propresto sobre la ganancias) se deduced cuaquier coste incremente anodible (noto abiente su cancelación, emisión de nuevo o del palificionio atmodio a los acciones se venden a emitir posteriornente, cualquier enajenacion. Cualquier se volues se voluen o importe fecibido, nelo de cualquier costo inclumentar de la aznezado a el patrimonio neto atribuible a los accionistas de la Sociedad.

2.15. Emisiones de bonos convertibles

El componente de pasivo de un instrumento financiero compuesto se reconoce inicialmente de parti El componente de pasivo de un instruitento infancio conversione en patrimonente de lostrumento razonable de un pasivo similar sin la opion la diferencia entre el yellor razonable del hastrumento de nasiy pammono neto se reconoce micalificano en su considerar en la componentes de pasivo.
financiero compuesto considerado en su conjunto y la componentes de pasivo, v financiero compuesto considerado en au conjunto y le valor la los componentes de pasivo y patrimonio en proporción a sus importes en libros iniciales.

general de alquiler de maquinaria, S.A. y Sociedades dependientes

notas a las cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 2013 (En miles de euros)

Cuando el Grupo cancele un instrumento convertible antes del vencimiento, mediante un resoate Clando el Grupo cancele un instrumento en inalterados los privilegos de conversión,
anticipado o una recompra, en los que es mantengan in la recompra entre lo, ante pado o una Tecompra, en los que os manonyar non normale o la recompre entre los po distribuira la contrapatida entregada y los costes de realize la transacción. El método
componentes de pasivo y de patrimonio del instrumento contro de transacción. El métod componentes de pasivo y de patificino del mistinento, odena los costes de transacción entre los ullizado, para distibuite de le contrepline con el que fuera usado en la distinbución original entre los
componentes separados, será congruente con el que fuera usado en la componentes separados, será congreente ou rer el que leste estas en mitir el instrumento convertible.

Con posterioridad a su reconocimiento inicial, el componente de pasivo de un instrumente financiero.
El Con posterioridad a su reconocimento intelar, el conferences de tipo de interes efectivo. El tipo de interes efectivo, el valora compuesto se valora por su coste anoriszado asanto en monomesto no se vuelve a valorar excepto en el momento de la conversión o de su vencimiento.

2.16. Subvenciones oficiales

Las subvenciones del Gobierno se reconocen por su valor razonable cuando hay una seguirianes Las subvenciones del Goblención se cobrails y el Grupo cumpirá con todas las condiciones
razonable de que la subvención se cobrais por considences diforen v se reconcen en la razonable de que la subvencion se cobrara y en crostes se difieren y se reconnosmen la la
establecidas. Las subvenciones oficiales relacionadas con los costes que esta establecidas. Las subvenciones interestritude con correlacionalias con los costes que están
cuenta de resultados durante el periodo necesario para con la aquilizado cuenta de resultados durante el perrodo ficiales relacionadas con la aquisición de limovilizado destinadas a compensar. Las subvenciones como subvenciones ofiferidas y se abonan en la
material se incluyen en pasivos no cordentes como subvendos de los correspondientes matenal se incuyen en pasivos no comentos como durantes entreners contras por correspondientes activos.

El Grupo registra las ayudas fiscales bajo la NIC 20 al estar sujetos al cumplimiento de condiciones la toma El Grupo registra las ayudas ilscales bajo la NYO 20 al octar cojonas condicionan la toma de decisiones de carácter económico.

2.17. Deuda financiera (recursos ajenos)

301839

Los recursos ajenos (deuda financiera) se reconocen, inicialmente, por su valor razonable, netos de valoral Los recursos ajenos (deuda infanciera) so reconoción. Posteriormente, los recursos ajenos se valoran los costes en que se naya lincurido en la tensacolo. L'os fondos (netos de los costes de los costes de los costes por su coste amonizado, cualquier unicionera nos 100 nos nos en la cuenta de resultados durante
necesarios para su obtención) y el valor de resmoce en la cuenta de necesanos para ca estencial) y en el método del tipo de interés efectivo.

Los recursos ajenos se clasifican como pasivos corrientes a menos que el Grupo tenga un derecho del halance Los recursos ajenos se clasifican como pacitos a menos 12 meses después de la fecha del balance.
Incondicional a diferir su liquidación durante al menos 12 meses después de

Un intercambio de instrumentos de deuda entre un prestamista y el correspondiente prestatario Un intercambio de instrumentos de ucudiciones sustancialmente diferentes, se contabilizará como siempre que los insudinentos tengan consiguiente reconocimiento de un nuevo pasivo una cancelación del pasivo infanciero onginia y condiciones actuales de un pasivo
financiero. De manera similar, una modificación sustancial de las dificiliades financiero o de parte del mismo (con independencia de si es altbuible o no a las dificultades financiero o de palte del mismo (con incependente de or os ales e en manciero original y consiguiente reconocimiento de un nuevo pasivo financiero.

Al objeto de aplicar el párrafo anterior el Grupo considera que las condiciones serán sustancialmente Al objeto de aplicar el partalo antenor en orden descontados bajo las nuevas condiciones, diferentes si el valor actual de cualquier comisión y uilizando para hacer el
incluyendo cualquier comisión pagada neta de cualizaces en un 10 % do vel echual Incluyendo cualquier comision pagada nem a differe al menos en un 10 % del valor actual descontado descuento el lipo de interes elecavo orginal, cincines andero original. Si un intercambio de un intercambio de de los mujos de electivo que lodavia lestoria de las contablizan como una extinción, los procedente de la exinción, los instalmentos qe deuda o una modificación de las como parte de la extinción procedente de la extinción, les costes costes o comisiones incunidos se recontabilizasen como para extinción, los costes ye ST el Intercarnibio o la miedilicación el activo, y se amortizarán a lo larro de la vida restante del pasivo modificado.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 E (En miles de euros)

Los bienes del inmovilizado cedidos en ejecución de una garantía o la dación en pago de propodo de Eos bienes de minovilizado oculdor en libros, cancelándose total o parcial, según proceda, el correspondiente pasivo financiero y reconociéndose, en su caso, un resultado de explotación por la ocirooponialonto pueno imanable del Inmovilizado y su valor en libros, y un resultado financiero por la diferencia entre el valor del pasivo que se cancela y el valor razonable del bien.

2.18. Impuestos comentes y diferidos

La Sociedad dominante tributa en régimen de declaración consolidada con determinadas sociedades dependientes (Nota 19).

El gasto por impuestos del ejercicio comprende el Impuesto corriente y differio. El impuesto se El gasto por impocitos de resultados, excepto en la medida en la que se refiera a partidas reconocidas reconfocc en la obcha do rocana en el patrimonio neto. En este caso, el impuesto se en el or resultado global o unocamente en el patrimonio neto, respectivamente.

El gasto por impuesto corrente se calcula en base a las leyes aprobadas o a punto de aprobarse a las que le galance en los países en los que opera la Sociedad y sus dependientes y en los que lechar de balano en 100 perió e. La dirección evalúa periódicamente las posiciones tomadas en las declaraciones de Impuestos respecto a las situaciones en las que la regulación fiscal aplicable las declaraciónes de impuestos (copedio a las citablece provisiones en función de las cantidades que se espera pagar a las autoridades fiscales.

Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo con el metodo de pasivo, sobre las diferencias Ebo mipocsios anonabo be ocales de los activos y pasivos y sus importes en libros en libros en temporanas que angon entro las las embargo, si los impuestos diferidos surgencias de necocias que on el las cochias anbulos consolidades. On ombargión distinta de una combinación de negocios que en el inicia de un pasivo o un alta il al cincesultado contable ni a la ganancia o pérdida fiscal, no se momento do la tranodolorir no aroca firmina usando tipos impositivos (y leyes) aprobados o a punto aos comabiliza. El impucato diendo do ce y que se espera aplicar cuando el correspondiente activo por de aprobardo en la realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.

Los activos por impuestos diferidos, derivados de créditos fiscales de pérdidas compensables, de las cos totivos por infecció anones de la cuota del Impuesto sociedades a que tienen derecho, se bonificadones y dedución de la vobable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los que poder compensar las diferencias temporarias. En el caso de las deducciones por invesiones los que poder oomponian las ciferoneias terropolidos es la cuenta de "Ingresos a distribuir en varios esceb ta contraparida ao los importes roomeociones". La imputación contable, como menos gasto, se dentro del plazo e balanos es camortizan los bienes del inmovilizado material que ha generado los creditos fiscales.

No se reconocen impuestos diferidos sobre las diferencias temporarias que sugen en invesiones en propre No se leconocen impuestos aliencos con visión de impuestos a sociedades del grupo no genera uependicionales debido a la normativa existente de deducción por doble imposición Intersocietaria.

Los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se compensan si, y son si, existe un derecho legalmente reconocido de compensar los activos por impuesto corriente con los existe un activo logamente los activos por impuestos diferidos y los pasivos por pasivos por impuesto comono y cunho esto sobre las ganancias correspondientes a la misma impuestos diferiados os comun estidad o sujeto fiscal, o difarentes entidades o sujetos autoridad fiscar, que reoden bobro la miama onidado o con ententes por su importe neto.

general de alquiler de Maquinaria, S.A. y Sociedades dependientes

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

2.19. Prestaciones a los empleados

Indemnizaciones por cese (8)

Las indemnizaciones por cese se pagan a los empleados como consecuencia de la decisión de la decisión de la cisión a quendo el minisado Cas indemikaciónes por cese se pagan ar los estados ormai de jublicción o cuando el empleador Grupo de lesonion so contrato do la seas prestaciones. El Grupo reconoca estas acepta voluntanemente fendnolar a cembro de forma demostrable a cessibilidad do setinda o a presiaciones cuando se na compromedo de noma echeblado sin posbilidad de regirada o a
trabajadores actuales de acuerdo con un plan formal defens ofesta formanter la converia trabajadores actuales de acucido con on pian formal ce una oferta para fomentar la renuncia proporcionar indemnizaciones por cese. Coando por cese ena volonar par noron del número de voluntaria de los empleados, las indeminiaciones que no se van a pagar en los para
empleados que se espera que aceptamá la oferta. Las prestaciones que no secunia Al alores ermplados que se espera que aceptama la onorta. Eus procubinente actual. Al clerre del ejercicio no había ceses pendientes de registro.

(b) Planes de participación en beneficios y bonus

El Grupo reconoce un pasivo y un gasto para bonus y participación en beneficios, en base a una El Grupo Teconoce un padro y an gecto para relacionadas con la megocio. El Grupo formula que esta en ueleminadas magnitudos con cuando la practica en el pasado ha reconoce una provisión coando esta ocitiacidadinomo obligado o equisitos mencionados en la Nota 2.20.

Planes de opciones sobre acciones (c)

La sociedad General de Alquiler de Maquinaria, S.A. puso en marcha en el ejercicio 2006 un plan de La sociedad Gelferal de Aquiler de maquinana, en il paso el Extraordinaria con fecha 19 de mayo de 2006 con arreglo a los siguientes términos básicos:

· Destinatarios: 45 directivos y ejecutivos del Grupo GAM, cuya compañía de cabecera es la Desunatanos. 40 diectros y opeatros, a estos efectos, el Consejero Delegado de la Sociedad, los directores de las áreas funcionales (recursos humanos, finanzas, etc.), los Gociedad, 103 directores de las aroas , y futuros directivos que puedan contratarse por el Grupo GAM.
Finalidad y administración: Entrega gratuita de opciones para la compra de laciones de las i infandad y administración. Entroge grazación de la acción a fecha de incorporación al Plan).
Sociedad a un precio determinado (cotización de la acción a CAA hasta de facto ociodad a un procio condicionado a la permanencia en el Grupo GAM hasta la fecha del elercicio de las mismas. Tales opciones tendrán carácter de Intransmisibles.
Volumen de acciones: 322.909 acciones, equivalente a un 1,13% del capital social de la Sociedad tras la admisión a cotización.
· Duración dei plan: El Plan tendrá una duración total de seis (6) años desde la fecha de Duración del plan. El 1 lan tenara entres entres de que hayan transcurrido tres (3) años a contar desde la fecha de concesión de las mismas.

Con fecha 18 de diciembre de 2007 el citado plan se ampiló en 29.099 opciones sobre acciones oon leona 10 de chicación de un nuevo directivo no incluido en el plan inicial.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

general de alquiler de maquinaria, s.a. y sociedades dependientes

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Durante el ejerciclo 2009 se incorporaron dos personas al plan de opciones siendo el Durante el ejerâcio 2009 se incorporatori de proios de concessor de concesión de 5,64 y 19,85
numero de opciones concedidas de 13.903 opciones con el modelo de "Black Scholes numero de opciones contendas de 13.800 opinicas datos de entrada en el modelo de "Black Scholes".
euros (Nota 14 d), respectivamente. Los principales datos de los control 64 euros (Nota 14 d), respectivamente: Ecos principales de las acciones (entre 5,64 y 23,57 euros), no para los ejerciclos 2009, 2007 y 2006 iulendos, una vida esperada de la projen de 6 años, un
estimando la Sociedad la distribución de divideo el 1 de esperada de la populacio estimando la Sociedad la disinución de ul (dentifo, el 4,66%, así como um volatilidad de mercado
tipo de interés libre de riesgo anual entre el 3,44% y el 4,66%, así consider tipo de interes libre de nesgo anuar entre el 1,44% el el voltilidades de sociedades de sociedades
de la acción (entre 42,54% y 56,30%) obtenida como la media de volailidades de la acción (entre 42,30%) Obteniou como la moses anteriores a la puesta en marcha del plan de opciones sobre acciones.

En base a las condiciones particulares del plan otorgado, se considera la operación como una En base a las condiciones particulares der plan occiones en base a la Sociedad de Sociedad
transacción con pagos en opciones sobre acciones en base a la oblicoción por un im transacción con pagos en opciones sobre accioniss and en la analogación por un importer adquere los servicios presidos por los diconvos modificantes en patimonio de la Sociedad. El valor basado en el valor de las acciones, el coar se reconicos en el partas pociones se reconoce como gasto.

Las condiciones para la irrevocabilidad que no sean condiciones de mercado se incluyen en las Las condiciones para la intevocado que no socir sue se vayan a consolidar. El gasto total se hipotesis sobre el numero de occidente que lo concesión, que es el periodo en el cual todas las
reconoce durante el periodo de irrevocabilidad de la concesión, que es el per reconoce durante el penodo de in evocabilidad de la ochoolir, que no accesso de la contable, la para la condiciones para la firevocabilidad del celections que se espera que se vayan a
Sociedad revisa la estimaciones sobre el nimero de se espera que se espera el Sociedad Trevisa las estimaciones Soule el Thuncio de Spienor escendo. En su caso, el efecto de feeto de consolidar segun las conticiones de infovocabilidad no relorizado a norelados, con el correspondiente ajuste al patrimonio neto.

2.20. Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando:

el Grupo tiene una obligación presente, ya sea fegal o implícita, como resultado de sucesos pasados;
es probabie que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligación; y
· el importe puede estimarse de forma fiable.

Las provísiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se esperan que sean
en la considera con le considera de la maneste que refleie la veloración en Las provisiones se valuran por el valor actual de nos accessos que refleje la valoración en necesarios para liquidar la obligación usando un tipo antes de sespectificos de la obligación. El
el mercado actual del valor temporal del dinero y los riesgos es el mercado actual del valor temporar Ger difforo y los nosgos os estables
Incremento en la provisión con motivo del paso del tiempo se reconoce como un gasto po

2.21. Reconocimiento de ingresos

Los ingresos ordinarios incluyen el valor razonable de las contraprestaciones recibidas o a ecibil por Los ingresos ordinanos incluyen en valor la curra aprovidades del Grupo. Los ingresos
la venta de bienes y servicios en el curso ordinario de loron la venta de bienes y servicios en el cano ordinaro de vasor anfadido, devoluciones, rebajas y ordinanos y después de eliminadas las ventas dentro del Grupo.

El Grupo reconoce los ingresos cuando el importe de los mismos se puede valorar con fiabilidad, es El Grupo reconoce ios ingresos cuando el inflocito de los mise entidad, los costes relacionados con probable que los bellencios economicos retuilos vujan a llas condiciones especificas para cada a ia prestación pueden ser valorados con nabilidade so ocibile valorar el importe de los ingresos
una de las actividades del Grupo. No se considera que es posible regissos la una de las acuvidades del Grupo. No se considera que os posible farmar visitar la venta. Los ingresos ordinarios se reconocen como sigue:

general de alquiler de maquinaria, s.a. y sociedades dependientes

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

(a) Prestaciones de servicios

Las prestaciones de servicios recogen los ingresos de la Sociedad derivados del desarollo de superios Eas prestaciones de services recegariisma, así como aquellos derivados de servicios de lossessos en el ciorosis accesorios (transporte, mantenimiento, reparación, etc.). Dichos ingresos se reconocen lineal accesonos (remoporto, municimiliento, reparacia, en el caso de arrendamientos (Nota 2.22), de manera lineal en el piazo del arrendamiento.

Ventas de bienes (b)

Las ventas de bienes (ventas de maquinaria nueva y usada) se reconocen cuando una sociedad del Las Ventas de bielles (ventas do maquinana nos y ventajas, de tipo significativo, de la eropo na transiendo ar vomprador 100 nora el ninguna implicación en la gestión correl efectivo cobre propiedad de los biento, y no concerta psociado a la propiedad, ni retiene el control efectivo sobre los mismos.

ingresos por intereses (c)

Los ingresos por intereses se reconocen usando el método del tipo de interés efectivo. Cuando una cuenta a cobrar sufre pérdida por deterioro del valor, el Grupo reduce el importe en libros hasta su cienta a cobrar suno por acteriores por acteriores de efectivo estimados descontados al lipo de importe resuperado, como lo viso lo vizacina actualizando la cuenta a cobrar como un ingreso interes electivo onginar del instrumono, y contrestamos que hayan sufrido pérdidas por delerioro del valor se reconocen usando el tipo de interés efectivo original.

2.22. Arrendamientos

(a)

Los arrendamientos de inmovillzado material en los que el Grupo tiene sustancialmente todos los Los anendamientos de minomiados metopiedad de los activos se clasmentos el menos del velos financieros. Los arrendamientos financieros se capitalizan al inicio del contrato al venor del valor linancio. Los anondamentoso el valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento. Cada razonable del aduvo anondado y or acerp la reducción de la deuda y la carga financiera, de foma pago por anemanhento so dosglou ontro la realmente sobre la deuda pendiente de amortza. Las que se oblenga un apo de interes obliazinto, neta de la carga financiera, se reconoce dentro de las obligación de pago dontado de anonezalazo de que el pago se vaya a realizar después de 12 meses o antes. La parte piezo o a carga financiera se carga a la cuenta de resultados de 12 meses o antes. La parto de interes amenda al objeto de obtener un lipo de interés perfotos estados estados estados constante sobre el saldo de la deuda pendiente de cada periodo. Dichos contratos están
constante sobre el saldo de la deuda pendiente de altarantel. El inmevillando motorial constante sobre el saloo de la doda pondiente Euribor) más un diferencial. El inmovilizado material releranciados a un lipo do mieres vendero (sizació (se amortiza en el periodo de la vida útil del activo (Nota 2.5).

Los principales contratos en los que actúan todas las sociedades que conforman el Grupo GAM como EUs principalios contrados arrendamientos financieros, bajo la modalidad de "leasings" sobre antinadació oun no de todo tipo destinada al alquiler que es el objeto principal de la actividad desarrollada por el Grupo GAM).

Las características principales de la inmensa mayoría de los contratos de arrendamiento que tiene suscritos el Grupo GAM son las siguientes:

Duración media: Tipo Interés: Opción de compra: Actualizaciones de Vi: Plazos de renovación:

5 años (60 cuotas mensuales) Euribor más un diferencial fijo Última cuota del contrato Trimestrales, semestrales y anuales No se establecen

general de alquiler de Maquinaria, S.A. y sociedades dependientes

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Adicionalmente señalar que la mayoría de los contratos documentados dajo esta formula de Adiolonialmento ochaia: que clausulas de restricción a la enajenación o venta de los bienes muelles lociones la vida del contrato, y en tanto en cuanto no se ejecute la opción de compra que otorga la propiedad al arrendatario, en este caso el Grupo GAM.

El criterio seguido por el Grupo GAM para considerar que los contratos de arrendamiento bajo la modalidad de "leasings" son de carácter financiero se fundamenta en la NIC 17 y por lo tantos se considera que cumplen con la normativa solamente en el caso de que se hayan transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los bienes, más mas concretamente el Grupo GAM considera que esto ocurre, y por ello así ha registrado dichos contratos oonorolamento el Cropo Crial Concentarniento financiero formando parte de su inmovilizado material, cuando se cumplen las siguientes circunstancias:

El arrendamiento transfiere la propiedad del activo al arrendatario al finalizar el plazo de cincinato un arrendamiento (esta situación se da en el caso particular de los contratos de arrendamiento que unonidante (otra en los que el pago de la última cuota del contrato, que es la opción de compra, le otorga la propiedad del bien);
El arrendatario (Grupo GAM) tiene la opción de comprar el activo a un precio que se espera sea . . . . . suficientemente inferior al valor razonable del bien en el momento en el que la opción sea ejercitable, de modo que, al inicio del arrendamiento se prevea con razonable certeza que la opción será ejercida (esto sucede en los contratos de arrendamlento que tiene suscritos el Grupo GAM ya que la opción de compra es una cuota alícuota del contrato de arrendamiento ordpo OAM Ja operia opoleratos), esto unido a que dichos contratos establecen 60 cuotas, el (en la major paracter el pago de la opción de compra respecto del total del importe del perochtajo que capent el muy reducido lo que da lugar a suponer que la opción de compra será ejercida).
El plazo del arrendamiento cubre una parte significativa de la vida económica del activo (esta circunstancia tamblén aplica a los contratos suscritos por el Grupo GAM en tanto en cuanto los contratos de arrendamiento se extienden por un periodo de 5 años siendo la vida económica del activo variable dependiendo de la tipología de la maquinaria, pero siendo un rango orientativo entre 3 y 17 años, y siendo un aproximación válida de la vida media entorno a los 11 años).
Al inicio del arrendamiento, el valor actual de los pagos mínimos por el arrendamiento es al menos equivalente a la práctica totalidad del valor razonable del bien ( en ei caso particular de menos equivalente a la protato de arrendamiento incluye el valor razonable del elemento en la fecha de firma del contrato de arrendamiento más la carga financiera, por lo que elemento en la locita de ninha del sentramiento es efectivamente el valor razonable del er valor dotual de tos pagos faithe! Grupo considera que se cumple dicha circunstancia).
Si el arrendatario puede cancelar el contrato de arrendamiento, y las pérdidas sufridas por el arrendador a causa de tal cancelación fueran asumidas por el amendatario (el Grupo GAM arrendador a esta circunstancia teniendo en cuenta que en caso de cancelación ociticipada de los contratos de arrendamiento financiero se encuentra obligado a pagar el capital pendiente de amortización del bien en el momento de la resolución anticipada del contrato más una comisión de cancelación anticipada que varía dependiendo del contrato).

El importe aproximado de la suma de todas las opciones de compra asociada a los contratos de er importe aproximado do xo vigor asciende a 1 millón de euros en el ejercicio 2013 (6 millónes de arrendaniente financiero en vigor usorese de compra han sido incluidas dentro de los paginados por el en en el ojorólo Loría). Las operios non parte del coste histórico de los bienes activados en el oadolador al circheadorfupo conforme a lo dispuesto en la NIC 17.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

En cuanto a las cuotas contingentes de los arrendamientos el Grupo no estima que existan factores El coanto a las cuolas veningontos de los cuolas de pago períodicas futuras, a excepción de las que por ou vendore posecie interés aplicables a los contratos. En este caso el Grupo actualiza las condanzaciones de pago con las nuevas condiciones de interés tan pronto son ocono por la entidades financieras siguiendo los plazos de actualización de tipos de interés marcados en cada contrato.

Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y ventajas derivados de la titularídad se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto de uentados de la malhade esta de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en la cuenta de resultados sobre una base lineal durante el perfodo de arrendamiento.

La naturaleza de los principales contratos en los que actuando alguna de las sociedades que forman La haldraleza de los principales conteces os se se contabilizados como arrendamiento
parte del Grupo GAM como armodatarios y siendo estos contabilizados como a pare del Grupo OAM Contribution se refieren a arrendamientos de bienes inmuebles de las operativas donde las distintas sociedades del Grupo GAM realizan su actividad, así como al oases operatiras de vehiculos utilizados por el personal del Grupo GAM en el desarrollo de la actividad comercial (la duración media de estos contratos de arrendamiento es de entre 3 y 4 años).

Las principales características de los contratos que tiene el Grupo GAM firmados en reiación con el arrendamiento de sus bases se resumen a continuación:

aproximadamente 90 Nº de contratos: 3-4 años Duración media: tácitas entre las partes (en su mayoría) Renovaciones:

Adicionalmente señalar que la mayoría de los contratos de arrendamiento operativo llevan aparejadoss Adicionalmento Gonzia que la mejoria resolución anterior a la fecha de finalización que se traducen principalmente en el pago de una o varias cuotas, no obstante en ningún caso dichas indemnizaciones representan importes significativos.

(b) Cuando una entidad del Grupo es el arrendador

Los activos arrendados a terceros bajo contratos de arrendamiento operativo se inciyento de haco inmovilizado material en el balance. Estos activos se amortizan durante su vida útil esperada en base lla criterios con los aplicados a elementos similares utilizados por el Grupo. Los ingresos derivados del arrendamiento se reconocen de forma lineal durante el plazo del arrendamiento.

Los principales contratos en los que actúan todas las sociedades que conforman el Grupo GAM como Ess primolparoa orinatos orros quinar de maquinaria. Estos contratos se realizar por periodos arrandador son los propies del alquilo, semanales, etc) siendo practicamente en su temporatos un order (aquiloro o inferior al año, solo en casos puntuales los alquileres se realizan con totalidad eliquieres con un año pero en año, este en caso este plazo supone una parte significativa de la vida útil de los bienes arrendados.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

La tipología de estos contratos tiene como principales características las siguientes:

cesión del uso del bien en régimen de arrendamiento
no existe posibilidad de opción de compra sobre ios bienes por parte del arrendatario
no existe transferencia de la propiedad de los bienes, la propiedad del bien es del arrendador (Grupo GAM)
el arrendatario es el responsable de una correcta utilización de la maquinaria

Teniendo en cuenta las características antenores y conforme a la definición que para arrendamientos Teniento en cuenta las calaciensucas antelitates como ingreso operativo de forma
establece la NIC 17, el Grupo GAM contabiliza todos sus alquinded de higo arrendado en el establece la NIC 17, el Grupo Ghwiconies todo ous tanto la projedad del bien arrendado en el
ineal durante el plazo de arrendamiento, manteniendo por tanto la projectado en e ilinoar duranto el plazo do material" en tanto en cuanto no sea enajenado.

Por las características de los contratos en los que el Grupo GAM actia como arrendado y dado el Por las caracteristicas de los contracos en los que el Crupo Oxin Lesa Contingentes de carácter significativo.

Teniendo en cuenta la NIC 17 el Grupo GAM no tiene contratos de arrendamento no cancelables, est l'enlendo en cuenta la Nic Y/ el Grupo OAW ho deno contratos en cuenta su calidad de arrendador.

2.23. Medio ambiente

Los gastos derivados de las actuaciones empresariales encaminados a la protección y mejora del Los gastos derivados de las actuaciones empresanto en que se une p. Cuando dichos gastos
medio ambiente se contabilizan como gasto del peno ese con minización del imprent medio ambiente se contabilizado material, cuyo sea la la minimización del impacto
supongan incorporaciones al inmovilizado material, considizan como mayor valor del supongan incorporaciónes ar innovilleado material, cuyo mr osontabilizan como mayor valor del inmovilizado.

2.24. Activos no corrientes (o grupos enajenables) mantenidos para la venta

Los activos no corrientes (o grupos enajenables de elementos) se clasifican como activos mantenidos, Los activos no comentes (o grupos enajerialicos y el valor razonable menos los costes para la venta y se recunocen al menor del importo on libros y el visios de una transacción de venta en vez de a través del uso continuado.

2.25. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

Las cuentas comerciales a pagar son obligaciones de pago por blenes y servicios que se han Las cuentas comerciales a pagar son ordinario de la explotación. Los acreedores y otras alentas a
adquirido de los proveedores en el curso ordinario de la escrimone es valor adquindo de los proveedores en el curse online o or losspicationmente se valoran por su costerio pagar se reconocen inicialmente a su vas roceneno y poventos a pagar a corto plazo, sin
amortizado utilizando el método del tipo de interes educa cuando el efecto del amontzado umzando en melodo de lipo de interes orterios ordinal cuando el efecto del tipo de interes establecido, se vacian por en portentes, excepto para vendimientos
descuento no es significativo. Se incluyen en passivos comientes descuento "fo" es" sigmicative." Go" inolayon" en "pasivos" sifican como pasivos no corrientes.
superiores a 12 meses desde la fecha del balance, que se clasifican como pasiv

2.26. Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como un pasivo en las La distribución de unicios a los acolentess en que los dividendos son aprobados por los accionistas de la Sociedad.

general de alquiler de maquinaria, s.a. y sociedades dependientes

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

2.27. Hipótesis de empresa en funcionamiento

En el balance de la sociedad dominante presenta un patrimono neto negativo de 43.765 miles de En el balance de la sociedad donillando prosenta a parantes noor el deterioro del sector de la euros consecuencia de las perdidad totin la sociedad donninante tiene otorgados por parte de construccion unide opera el Gropo. No, obcianto a con importe de 62.834 milles de euros (Nota 18).
algunos de sus accionistas préstamos participalivos por los 2012 es coloró algunos de sus accionistas presamos parechados per la permano de 2013 se celebro una Junta 19 con 19 de igualmente la y conto se informa en la Nota 10 con robras participativos. Con fecha 18 de de Bonistas en la que se acuerda la conversión y con fecha 24 de julio de 2013 queda
junio de 2013 la Junta de Accionistas aprueba la conversión la contrado, el processo de junto de 2015 la Junia de Accionistas aprocesa la com Jinalizado el proceso de oestructuración con exito. En consecuencia al ser considerados estos como patimonio a efectos ressucidiación con exto. En consecuentraría incursa en ninguno de los supuestos de mercantilos; ato patrimonial incluídos dentro de la Ley de Sociedades de Capital.

Los administradores de la sociedad dominante presentan ios presentes estados financieros po Los auministadores de la sociedad donimento probase a sus expectativas favorables,
consolidados bajo el principio de empresa en funcionamiento en base a sus experables, que consolidados bajo el primolpio de ompresar así como de las medidas que se el cumpilliento del plan de negocio preparado por la Birocon ade la sociedad dominante en el corto plazo.

2.28. Nuevas normas NIIF e interpretaciones CINIIF

Como consecuencia de la aprobación, publicación y entrada en vigor el 1 de enero de 2013 se han aplicado las siguientes normas NIIF-UÉ e interpretaciones CINIIF:

NIC 1 (Modificación) "Presentación de estados financieros".
NIC 19 (Modificación) "Retribuciones a los empleados".
NIC 12 (Modificación) "Impuesto diferido: Recuperación de los activos subyacentes".
NIIF 13 "Valoración a valor razonable".
Nil 15 Valoración a valor nazonazo en la fase de producción de una mina a cielo abierto".
NIC 32 (Modificación) y NIIF 7 (Modificación) "Compensación de activos financieros con pasivos financieros".
Mejoras anuales de las NIIF, ciclo 2009-2011.

La aplicación de las anteriores normas no ha supuesto ningún impecto significativo en las cuentas de prosestosión de La aplicación de las antenores nombo no no no no novincio modificaciones en la presentación del anuales Consolidados. La apicador de la TVP The The The The Phonomical Proi estado del resultado grobal concellos conceptos que son susceptibles de ser conisiste en presentar de rema agrepares en ejercicios futuros y aquellos que no.

En relación con la aplicación de la NIIF 13 "Valoración a valor razonable" no ha supuesto ningún El relación con la apiliadon de la Nin 10 - 10 has técnicas y métodos de valioras y métodos de vanifos impacto significativo en los obentas a valor razonable. La nueva norma se aplica ullizados en activos y pasivos miancio valorcio 2013 y los requisitos de desglose no aplican a la
prospectivamente a partir del comienzo del ejercicio 2013 y los reguisitos d prospectivaniente a partir del comienzo de los ejercicios anteriores al de primera aplicación de la NIIF 13.

En relación con las Mejoras anuales de las NIIF, ciclo 2009-2011, la modificación de la NG 16 Ell relación con las mejoras anados de repuesto y los equipos auxilizos deben miniovilizado materiar que eclara que las proceso y lo se concesto y las presentes cuentas anuales consolidadas.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Por otro lado, la Unión Europea adoptó en 2012 y 2013 las siguientes normas y modificaciones para los ejercicios iniciados el 1 de enero de 2014:

NIIF 10, "Estados financieros consolidados".
NIIF 11, "Acuerdos conjuntos".
NIIF 12, "Revelación sobre participaciones en otras entidades".
NIC 27 (Modificación), "Estados financieros separados".
NIC 28 (Modificación), "Inversiones en entidades asociadas y negocios conjuntos".
NIC 32 (Modificación), "Compensación de activos y pasivos financieros"
Guía de transición, Modificaciones a las NIIF 10, NIIF 11 y NIIF 12.
NIIF 10 (Modificación), NIIF 12 (Modificación) y NIC 27 (Modificación), "Entidades de inversión".
l Nil. 10 (Modificación), 1 m² 12 (Modificación), en limporte recuperable de los activos no financieros"
NIC 39 (Modificación), "Novación de derivados y continuación de la contabilidad de coberturas"

Las anteriores normas y modificaciones no han sido adoptadas anticipadamente, a excepción de la Eas antenoros nomias y momentos a revelar sobre el importe recuperable de los activos no financieros".

Para el resto, ei Grupo se encuentra en fase de análisis de los impactos que puedan liegar a tener la nueva normativa en sus cuentas consolidadas.

Las siguientes normas, modificaciones e interpretaciones se encuentran pendientes de adopción por parte de la Unión Europea:

NIC 19 (Modificación), "Planes de prestación definida: aportaciones de los empleados"
· NIIF 9, "Instrumentos financieros".
NII O, Modificación) y NIIF 7 (Modificación), *Fecha de entrada en vigor obligatoria y desgloses de transición".
de transion :
NIFF 9 (Modificación), "Instrumentos financieros: contabilidad de coberturas y modificaciones de la NIIF9, NIIF 7 y NiC 39".
CINIIF 21 "Gravámenes".
Proyecto de Mejoras, Ciclos 2010-2012 y 2011-2013
NIJF 14 "Regulatory deferral accounts"

El Grupo no ha realizado ningún análisis de los impactos que estas normas pudieran tener en sus cuentas consolidadas.

3. Gestión del riesgo financiero

3.1. Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo del tipo de interés de Eas Busividados del Chapo ocun explicitas y riesgos de tipo de cambio. La Dirección los nujos de Grupo controla los riesgos anteriores con arreglo a las directices emanadas del r infanolera del Chapta con mitigar los riesgos, la Dirección Financiera contrata seguros de credito, pollzas de credito, operaciones de factoring y derivados. Sus decisiones son supervisadas y aprobadas por el Consejo de Administración.

Riesgo de tipo de Interés (a)

El Grupo ha financiado su fuerte crecimiento fundamentalmente a través de pagos aplazados con los er crupo na inizholdo es seguiridos y prestamos con entidades de crédito para la adquisición de vemosañías y maquinaria y contratos de leasing para adquisición de maquinaria. Todas las deudas companias y maquintaria y contratos de loubor para acegen, lo que origina riesgo de variabilidad en los flujos de caja futuros y, consecuentemente, en sus gastos financieros.

general de alquiler de maquinaria, s.a. y sociedades dependientes

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

El Grupo cubre económicamente estos riesgos, en la medida que considera adecuada, mediane la contración de detivados por los que se paga una tasa fija y recibe flujos referenciados al Euribor outa 3.2). Por otro lado se elaboran análisis de sensibilidad a los cambios en los tipos de interés (Nota 3.4).

Riesgo de crédito (b)

El riesgo de crédito del Grupo se origina fundamentalmente por los saldos a cobrar a sus clientes comerciales, no existiendo en los saldos con dichos clientes una concentración significativa de riesgo, comerolato, una parte significativa de las ventas se realiza a empresas colizadas o de reconocida de credito. Ona purto agmilioane de la construcción (principalmente obra civil), eds solvenida, uchtro de menor tamaño o rating creditiolo bajo están aseguradas, evaluando cada caso ventas a cincines de monor caneno o del 90% (Nota 10) del posible riesgo de impago de aquellas que están aseguradas.

Riesgo de liquidez (c)

La Dirección Financiera analiza mensualmente el calendario de pagos de la deuda financiera y las correspondientes necesidades de liquidez a corto y medio plazo. La compañía de forma habitual y ocheopondicintos noboca el tener un perfodo medio de cobro en torno a los 144 días al 31 de diciembre de 2013 (170 al 31 de diciembre del 2012) acude, al descuento comercial, 14 dias al o Pao biolombro de cobrar mediante contratos de factoring (ver Nota 4.2 (a)) y a la a la cosición de las pólizas de crédito (Nota 18) que la compañía tiene suscritas con diversas entidades financieras.

En relación con las dificultades del entomo económico actual y la ralentización de la economía, el En relation don las medidas oportunas para garantizar unos niveles de liquidez suficientes para atender las necesidades propias del negocio, en concreto cabe destacar:

GAM sigue aumentando su diversificación hacia sectores distintos de la construcción, y hacia mercados distintos del español.
Existen determinadas palancas operativas que GAM está en disposición de aprovechar, y que redución en una reducción de costes, tales como optimización de las bases y de los recursos corporativos.
Dada la poca antiguedad media del parque, inferior a 8 años, GAM no necesita realizar inversiones de reposición para mantener su actual nivel de actividad en los proximos anos. n consideras ao loppartita permite rotar los equipos y optimizar su utilización.

Riesgo de tipo de cambio (d)

El Grupo opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesto de forma limitada al riesgo de pass El Chapo opera on el ambio internacial por el dólar estadounidense, el peso tipo do odmibio por operaziono, sol peruano, peso colombiano, leu rumano y zioly polaco. El ntejloano, fear brusilene, pode emisió, ser inferciales futuras, activos y pasivos reconocidos e nesgo de níbo de cambio cara el extranjero cuando se encuentran denominadas en una invellonou no es la moneda funcional en la que se presentan los estados financieros consolidados monou que no eneral la política del Grupo es que las operaciones en cada país se financien con deuda tomada en la moneda funcional de cada país, por lo que el riesgo sólo afecta a la parte que corresponde a inversión en capital.

】【三】【三】【 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 -- 1 --21 165 - 2018

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

3.2. Contabilidad de derivados y operaciones de cobertura

a) Derivados de tipo de Interés

El Grupo tiene contratados derivados para cubrir deuda financiera, que no cumpler las Er Crupo tieno ornaixasos por NIC 39 para ser considerados como de cobertura contable. En caraciencia, el Grupo considera contablemente dichos derivados como de negociación de la proposa de la propo onisoducino. El Grapo congistra como activo o pasivo no corriente si el vencimiento restante de la razonable a odua leona de regiora con y como un activo o pasivo corriente si el vencimiento restante parada oubierta es inferior a los 12 meses con abono o cargo a resultados, respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2013 ei nocional de los denvados contratados ascendía a 4 millones de euros Al o al ulolembre do 2010 el nocimientos entre el ejercicio 2015 y el 2017 (entre 2014 y 2017 en el 2012) por los que se paga una tasa fija y se recibe un interés variable eunbor a 12 meses.

El importe de la deuda financiera no cubierta asciende a 279 millones de euros a 31 de diciembre de 2013 (356 millones en el ejercicio 2012).

Por otra parte, de los 4 millones de euros de nocionales contratados por el grupo a 31 de diciembre de 2013 (5 millones a 31 de diciembre de 2012), ninguno se refiere a denvados que cumplen las características requeridas por la NIC 39 para ser considerados de cobertura contable ni en el ejercicio calacensitoas foquondas por la NGC os pera coronados al 31 de diciembre de 2013 asciende a
2013 y en el ejercicio 2012. La valoración de dichos derivados al actimaria del gr cero miles de euros (4 miles de euros en el 2012) y se ha registrado en el parimonio del grupo de la locares de la la conse ocio milos de Garco (1 milio do Seros en la NIC 30 y un reconocimiento de un pasivo en el epigrafia de camo con d oomome a lo dispuccio en lancieros derivados" por dicho importe (4 miles de euros en el situador concellado "macines realizadas sobre estos denvados durante el ejercicio 2013 no han ojonesto gasto o ingreso alguno en la cuenta de resultados del ejercicio (261 miles de euros en el ejerciclo 2012).

La valoración de mercado de los derivados por parte de expertos independientes se basa en la valoración a la fecha de cierre del ejercicio de la permuta de tipos de interés y de las opciones (cap, valoron a la locila de ciena como fuente la curva ICAP (Curva de Implícitos) y la curva Vcapiente de l l 1001) para las cualco de loma como la cervas generan unos filujos, como consecuencia de la ia de volatindados) oblemado de (colorer) Inn con el de referencia (Euribor Plazo) para el caso de la comparación del interes y como consecuencia de la probabilidad de que el tipo de referencia alcance la barrera (Cap, floor) en el caso de las opciones.

La exposición máxima al riesgo de crédito a la fecha de presentación de la Información es el valor razonable de los denvados reconocidos en el activo.

b) Derivados implícitos

Al cierre del ejercicio 2013 la Sociedad ha contabilizado en el epígrafe de instrumento Financiero A ciente del pasivo del balance de situación asociado al valor de la opción de conversión de los bonos convertibles por importe de 1.002 miles de euros (217 miles de euros en el ejercicio 2012 en el bonos convertibles por iniporto de 150 así como un instrumento financiero defivado en el pasivo ectivo del balanos de okubion) (1000 Kon de conversión de los préstamos participativos por importe de 3.879 miles de euros (562 milles de euros en el ejercicio 2012) (Nota 18).

El valor razonable a cada fecha se determina en base a la información de expertos financieros ajenos el valor recondio a cada resultados financieros del Grupo de 4.538 milles de euros al 31 de diciembre de 2013 (2.693 miles de euros positivos en el ejercicio 2012) (Nota 20). Este impacto ha supuesto el reconocimiento de un pasivo en el epígrafe del balance adjunto "Instrumentos impacio na opuecto e recomento de 4.881 miles de euros (566 milles de euros de pasivo en el minacio dominados per mor importe de cero miles de euros (217 miles de euros en el ejercicio 2012).

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

3.3. Estimación de valor razonable

De acuerdo con la NIIF 13, a efectos de información financiera, las mediciones del valor razonable se clasifican por niveles siguiendo la siguiente jerarquía:

Precios de cotización (no ajustados) en mercados activos para activos y pasivos idénticos (nivel 1).
Datos distintos al precio de cotización incluidos dentro del nivel 1 que sean observables para el activo o el pasivo, tanto directamente (esto es, los precios), como indirectamente (esto es, derivados de los precios) (nivel 2)
Datos para el activo o el pasivo que no están basados en datos observables de mercado (esto es, datos no observables) (nivel 3)

A estos efectos, el Grupo únicamente cuenta, dentro del balance consolidado, con derivados financieros (Nota 18), cuyo valor razonable a 31 de diciembre de 2013 asciende a 4.881 miles de euros (556 miles de euros a 31 de diciembre de 2012), asimismo dentro del activo del balance el Grupo no tiene contabilizados instrumentos financieros derivados (217 miles de euros en el ejercicio 2012) (Nota 3.2) y que se clasificarian dentro del nivel 2 dado que el Grupo ha determinado que la mayorla de los inputs empleados para la determinación del valor razonable se encuentran en este nivel.

El valor razonable de los instrumentos financieros que no cotizan en un mercado activo se determina usando técnicas de valoración. El Grupo utiliza una variedad de métodos y realiza hipótesis que se basan en las condiciones del mercado existentes en cada una de las fechas del balance (precios de mercado del subyacente de la opción, curva de tipo de interes cotizada, volatilidad a partir de datos de mercado). El valor razonable de las permutas de tipo de interés se calcula como el valor actual de los flujos futuros de efectivo estimados.

A 31 de diciembre de 2013 y 2012 no existen activos y pasivos financieros en los niveles 1 y 3.

A 31 de diciembre de 2013 y 2012 no existen activos y pasivos financieros que sean objetos de compensación.

Se asume que e! Importe en libros menos la provisión por deterioro de valor de las cuentas a cobrar y a pagar se aproxima a su valor razonable de los pasivos financieros a efectos de la presentación de información financiera se estima descontando los flujos contractuales futuros de efectivo al tipo de interes corriente del mercado del que puede disponer el Grupo para instrumentos financieros similares.

3.4. Sensibilidad a movimientos en los tipos de interés

1 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 - 2 -

Como se ha explicado, la práctica totalidad de la deuda está referenciada a Euribor más un margen y los derivados también se ven afectados por los movimientos en el Euribor. En base a la información facilitada por profesionales externos, el Grupo ha analizado el efecto que tendría sobre el resultado del ejercicio un movimiento de los tipos de interes.

Se ha considerado como movimientos probable en un año la vañación en el Índice de referencia Euribor de 100 puntos básicos. Bajo este escenario:

Si el movimiento fuese incremento de tipos, el coste financiero de la deuda subirfa aproximadamente 2.895 miles de euros (3.397 miles de euros en 2012), compensado con una ganancia en el valor razonable de los derivados de cero miles de euros (cero miles de euros en 2012).
- Si el movimiento fuera una bajada de tipos, el coste financiero de la deuda se rebajaría en el importe mencionado de 2.895 miles de euros (3.397 milles de euros en 2012) y el valor de mercado de los derivados disminuiría en cero miles de euros (cero miles de euros en 2012).

""" ":":":":::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::

general de alquiler de Maquinaria, s.a. y sociedades dependientes

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

3.5. Gestión del patrimonio y grado de endeudamiento

El objettivo del Grupo es tener el patrimonio adecuado para obtener la financiación necesaria de recursos ajenos para manter su pasinomo para obtencia la minuloladon nicesana de rendimiento que los accionismos del patrimonio invertido. El Grupo no opera en sectores con requerimientos de capital especificos y cumple con la legislación general (Ley de Sociedades de Capital) sobre requenmientos mínimos de campital.

En general, la compra de maquinaria se financia mediante contratos de leasing financiero y otros préstamos, las adquisiciones de sociedades mediante conferito de leasing infonterio y orde del pago, préstamos bancarios y, cuando es necesario, mediante la ampliación de parte del pago, presimos
ferrenos, modiante arcesario, mediante la ampliación de capital; la compra de innuebles terrenos mediante préstamos hipotecarios y para la financiación de infinanciación de inindebies y descuento comercial, el factoring y pólizas de crédito.

Por las necesidades de financiación existentes el Grupo no ha repartido dividendos desde su constitución. El Grupo gestiona sus necesidades de capital mediante el control del grado de endeudamiento, medido como las veces que la deuda neta supera el patrimonio. Se considera deuda neticipatives u atras douds financiero, deuda por emisión de bonos convertibles, los prestanos participativos y otras deudas financieras, restando la deuda financiada a través de proveedores de proveedores del inmovilizado, deuda bancaria el manos aplazados a laves de sociedades adquiridas ("vendor loan"), fianzas y el efectivo en bancos y equivalentes al efectivo y sumando los otros pasivos no en balance (principalmente garantías). Como patrimonio se considera la totalidad del patimonio nelo.

Los ratios de endeudamiento al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 eran como sigue (en miles de euros):

	2013	2012
Deuda total	294,505	382.646
Emisiones de obligaciones y otros valores negociables (Nota 15)	9.287	26.127
Deuda por leasing financiero (no corriente) (Nota 17)	23.736	54.358
Otras deudas financieras (no corrientes) (Nota 18)	239,297	268.906
Deuda por leasing financiero (corriente) (Nota 17)	7.480	14.200
Otras deudas financieras (corrientes) (Nota 18)	14.705	19.055
Menos: Efectivo en bancos y equivalentes (Nota 13)	(8.747)	(15.217)
Menos: Deudas con proveedores de inmovilizado ^'	(1.592)	(8.033)
Menos: Fianzas	(1.065)	(1.296)
Más: Otros pasivos no en balance (garantías) (Nota 29)	2.415	2.532
Deuda Financiera Neta	285.516	360.682
Total patrimonio	(49.552)	(31.845)
Ratio Deuda Financiera Neta/Fondos Propios	(5,76)	(11,33)

(1) Deuda correspondiente a los importes aplazados por proveedores de maquinania. Dichos aplazamientos están exentos de carga financiera explícita, por este motivo no se consideran
deuda financies deuda financiera.

인사 대전 대표 사용자 Section - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ations of the comprehender for the market the program of the see of the ് സ്വീതി 이 원하여 있는 이 지역이다. 이러나 대통령은 대학적으로

、いつの時間に、いま

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Dentro del proceso de refinanciación realizado por el Grupo en el ejercicio 2012 descrito en la Nota 18 se modificaron los ratios de cumplimiento ("covenants") que debía de garantizar durante los ejerciclos 2012 a 2016, siendo los actualizados los siguientes:

	2013		2016	2016
Ratio Deuda Financiera Neta / EBITDA
(No podrá ser superior a:)	பூ	8.1
Ratio EBITDA / Gastos financieros
(Deberá de ser igual o superior a:)	2,5	2.5	2,6	2.6

Al 31 de diciembre de 2013, el Grupo cumple con los ratios financieros que le son de aplicación, al igual que al 31 de diciembre de 2012.

4. Estimaciones y juícios contables

Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen razonables bajo las circunstancias.

4.1. Estimaciones e hipótesis contables importantes

En las cuentas anuales consolidadas de los ejercicios 2013 y 2012 se han tenido que aplicar y utilizar estimaciones realizadas por la dirección del Grupo GAM para determinar el importe y valor de ciertos activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en las posiciones correspondientes y desglosados en la memoria. Ciertas estimaciones contables se consideran significativas si la naturaleza de las estimaciones críticas es material y cuando cambios en estas estimaciones tendrán un Impacto significativo en las cuentas anuales consolidadas de GAM y en su posición financiera o el rendimiento operativo. Estos se referen principalmente a los siguientes puntos:

(a) Valoración del fondo de comercio

El Grupo comprueba anualmente si el fondo de comercio ha sufrido alguna pérdida por deterioro del valor, de acuerdo con la política contable de la Nota 2.6 a). Los importes recuperables de las unidades generadoras de efectivo se han determinado en base a cálculos del valor de uso. Estos calculos requieren el uso de estimaciones (Nota 7). Las estimaciones se realizan en base al mejor criterio de la Dirección en cada cierre contable.

Durante el ejercicio 2013, no se ha producido ningún deterioro de valor (Nota7) (24.108 miles de euros en el ejercicio 2012 en la UGE España), lo que ha supuesto la reducción del importe del fondo de comercio de la UGE en libros hasta su importe recuperable.

(b) Vidas útiles y valores residuales del inmovilizado material

El Grupo estima las vidas útiles y los valores residuales de los diferentes tipos del Inmovilizado material considerando su utilización y desgaste esperado, obsolescencia comercial y tecnica y aplicando la expenencia histórica. En relación con la maquínaria, se considera que el ciclo de arrendamiento de la maquinaria es menor que la vida útil técnica, puesto que la política de calidad del · Grupo GAM tanto como del mercado exigen un alto rendimiento de las maquinas algulladas y una · plantilla tecnológicamente actual. La Dirección re-estima en cada cierre las vidas utiles y valores residuales de la maquinaria (Nota 2.5).

·············································································································································································· resultado de dichas reestimaciones puede dar lugar a modificaciones en dichos parámetros.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Durante ejercicio 2013 la sociedad ha ilevado a cabo una reestimación de las vidas útiles y del valor residual de determinadas familias asocladas a su parque de maquinaria situado en España y en Portugal tal y como se expone en la nota 2.1.

(c) Recuperabilidad de los activos por Impuestos diferidos

La Dírección evalúa la recuperabilidad de fos activos por impuestos diferidos en base a las estimaciones de resultados fiscales futuros, analizando si serán suficientes durante los periodos en los que sean deducibles dichos impuestos diferídos. En su evaluación, la Dirección tiene en cuenta la reversión prevista de los pasivos por impuestos diferidos, los resultados fiscales proyectados y las estrategias de planificación fiscal. Los activos por impuestos diferidos se registran cuando es probable su recuperabilidad futura. La Dirección considera que los impuestos diferidos activos registrados por el Grupo son de probable recuperación; no obstante, las estimaciones pueden cambiar en el futuro como resultado de cambios en la legislación fiscal, o por el impacto de futuras transacciones sobre los saldos fiscales.

Durante el ejercicio 2013 el Grupo no ha reconocido activos por impuestos diferidos relacionados con las bases imponibles negativas. En el ejercicio 2012 en base a lo anterior se dieron de baja 23.009 miles de euros (Nota 19).

(d) Pagos basados en acciones

En 2006, el Grupo puso en marcha un plan de remuneración a los directivos de opciones sobre acciones. La NIIF 2 contiene varios requisitos en cuanto a la clasificación y valoración de pagos basados en acciones. Con base en estos requisitos, la Dirección ha clasificado el plan como pagos basados en acciones liquidados mediante instrumentos de patrimonio. En cuanto a su valoración, el valor de las opciones ha sido determinado en la fecha de concesión, utilizando el modelo de valoración "Black Scholes". Los principales datos de entrada en el modelo han sido desglosados en la Nota 2.19 (c). E! Grupo reconoce el gasto y el incremento en patrimonio neto por servicios recibidos durante el periodo para la consolidación, basado en la mejor estimación disponible del número de instrumentos de patrimonio que espere vayan a consolidarse. La Dirección revisa esta estimación siempre que la información posterior indique que el número de Instrumentos de patrimonio que se espere consolidar difiera de las estimaciones previas.

(e) Clasificación contratos de arrendamiento

El Grupo lleva a cabo diversas operaciones de arrendamiento en calidad de arrendador y arrendatario. La Dirección determina la clasificación de dichas operaciones de arrendamiento como arrendamientos operativos o financieros con base en el traspaso de fos riesgos y las ventajas derivados de la propiedad de los activos arrendados entre el arrendatano. Tal y como se explica en la Nota 2.22, se clasifica un arrendamiento como financiero cuando se transfieran sustancialmente todos los riesgos y beneficios Inherentes a la propiedad del arrendador al arrendatario. Por el contrario, se clasifica un arrendamiento como operativo si no se han transferido sustancialmente todos los nesgos y beneficios inherentes a la propiedad del arrendador al arrendatario.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

(f) Recuperabilidad del Inmovilizado material

El Grupo revisa si el importe en libros del inmovilizado material pudiera ser no recuperade siempre que algún suceso o cambio en las circunstancias así lo Indique. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, que ulgar buodo o camelo en las circan en las circado español en el que opera el Grupo y la colual lasa tencido on oublica la circue maquinaria, se han realizado sendos análisis de recuperabilidad del inmovilizado material que el Grupo posee en España. El Importe recuperable se ha determinado en función del valor en uso o precio de venta menos los costes estimados de venta, el mayor de los dos. En relación con la determinación del precio de venta menos los costes estimados de venta, la compañía tiene un histórico significativo de información al respecto.

Del análisis realizado por el Grupo al 31 de diciembre de 2013 y 2012, no ha sido necesario el reconocimiento de deterioro del inmovilizado material.

Los análisis de sensibilidad al respecto se detallan en la Nota 7.

Aunque estas estimaciones fueron realizadas por la Dirección con la mejor información disponible al cierre de cada ejercicio, aplicando su mejor estimación y conocimiento del mercado, es posible que elorro de azontecimientos futuros obliguen al grupo a modificarias en los siguientes ejercicios. De acuerdo con la NIC 8 se reconocerá prospectivamente los efectos del cambio de estimación en la cuenta de resultados consolidada.

4.2. Juicios Importantes ai aplicar las políticas contables

(a) Baja de balance de activos financieros

El Grupo considera que en todos los contratos de factoring sin recurso se transfieren todos los riesgos y beneficios de las cuentas a cobrar, por lo que a 31 de diciembre de 2013 se dieron de baja de balance 4.976 miles de euros de dichas cuentas a cobrar, siendo en el ejercicio 2012 por importe de 6.161 miles de euros. No obstante, existen cuentas a cobrar las cuales el Grupo considera que no cumplen las condiciones aplicables en la normativa vigente para ser dados de baja de balance, siendo su importe a 31 de diciembre de 2013, 84 miles de euros; en el ejercicio 2012 su importe ascendía a 80 miles de euros (Nota 18).

(b) Baja de balance de pasivos financieros por quitas financieras

El Grupo considera que en todos los contratos de quitas financieras se han transferido todos los riesgos y beneficios para dar de baja la deuda financiera. No obstante, existen contratos de quitas nosgos y bononcios para ciertas cláusulas resolutorias que el Grupo considera a los efectos de no conniderar la transferencia de todos los riesgos y beneficios a los efectos de la baja del pasivo financiero. A 31 de diciembre de 2013 un importe de 4.781 miles de euros relacionados con los contratos de quitas financieras queda pendiente de darse de baja al cierre del ejercicio (cero miles de euros al cierre de 2012).

5. Información financiera por segmentos

La definición de segmento y la forma en que el Grupo segmenta la información financiera cumple con la NIIF 8 de acuerdo a la Información que revisa el Consejo de Administración regularmente.

El Consejo de Administración analiza el rendimiento de los segmentos operativos en base a una ci ocidejo del Fianniersourrente. Esta base de valoración excluye los efectos de los gastos no verorentes de los segmentos operativos tales como los costes de reestructuración, gastos legales y deterioro del valor del fondo de comercio cuando el deterioro es resultado de un hecho alislado no recurrente. Los ingresos y gastos por intereses no se imputan a segmentos, ya que este tipo de co actividad se lleva por la tesorería central, que gestiona la posición de efectivo del Grupo.

La información se presenta teniendo en cuenta los siguientes segmentos:

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

a. Segmento España (incluye holding)
b. Segmento internacional

Segmento España

Incluye el negocio de alquiler de maquínaria en el territorio de España en todas sus vertientos de negocio, construcción, industrial, energía, negocio eólico, vías, puertos, eventos, etc.

Segmento Internacional

incluye el negocio de alquiler de maquinarla de todos los países que no son España, entre ellos incluimos el negocio generado de los siguientes países: Portugal, Polonia, Rumanía, Bulgarla, Méjico, Brasil, Perú, Panamá, Chile, Colombia, Marruecos, República Dominicana y Arabia.

La información por segmentos para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013 es la siguiente:

		Miles de euros
	España	Internacional®	Total
ingresos totales del segmento	79.147	47.446	126.593
Ingresos intersegmento Ingresos ordinarios de clientes externos (Nota	(5.838)		(6.838)
22)	73.309	47.446	120.755
% sobre total	61%	39%	100%
EBITDA Contable ex-provisiones 4	8.044	10.376	18.420
% sobre total	44%	56%	100%
% sobre ingresos ordinarios	11%	22%	15%
Otros gastos no recurrentes3	(5.454)	(3.124)	(8.578)
EBITDA recurrente ex-provisiones2	13.498	13.500	26.998
% sobre total	50%	50%	100%
% sobre ingresos ordinarios	18%	28%	22%
Reconciliación:
Provisiones de tráfico	(5.619)	(1.292)	(6.911)
EBITDA Contable	2.425	9.084	11.509
Dotación a la amortización			(39.390)
Resultado de explotación			(27.881)
Ingresos financieros			33.556
Gastos financieros			(23.960)
Resultado antes de impuestos			(18.285)
Impuesto sobre sociedades			971
Resultado del periodo			(17.314)

E EBITDA Contable exprevidence de la partidas del Resultado de explotedón el s Doleción e la mortizados estados las profiliar y el deterioro de fondo de comercio y activos

2 EBITDA recurreste cipe definido como la agregados de EBITDA contable exprovisiones más Total galca no rearreates.

3 Las gastos atribuibles a la sociedad máiriz están incluidas dentro del segmento lispaña

4 El segmento Internacional excluye los realizados para evitar laversiones operalless

5 Les gostos no recerrentes lacios con contrados de indemainentes al personal por 2.140 miles de euros (fois 25), gastos sociales as la

travido de magalaxia al segmento internacional 2,059 milles de euros y Gastos a reliminationes y etros gantes estables por importe de 4,449 miles de euros

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Las inversiones operativas para el ejercicio 2013 son las siguientes:

		Miles de euros
	España	Internacional	Total
Inversiones operativas"	263	413	676

1 Inversiones operativas incluye las inversiones en maquiluaria

La información por segmentos que se suministra al Consejo de Administración para los segmentos Ea información por cogmentos que el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2012 es la siguiente:

		Miles de euros
	España	Intemacional4	Total
Ingresos totales del segmento	96.292	52.863	149.155
Ingresos Intersegmento	(9.571)		(9.571)
Ingresos ordinarios de cilentes externos (Nota
22)	86.721	52.863	139.584
% sobre total	62%	38%	100%
EBITDA Contable ex-provisiones 2	12.487	13.043	25.630
% sobre total	49%	51%	100%
% sobre Ingresos ordinarios	14%	25%	18%
Otros gastos no recurrentes	(5.140)	(4.540)	(9.680)
EBITDA recurrente ex-provisiones2	17.627	17.683	35.210
% sobre total	50%	50%	100%
% sobre ingresos ordinarios	20%	33%	25%
Reconciliación:
Provisiones de trafico	(8.019)	(3.027)	(11.046)
EBITDA Contable	4.468	10.016	14.484
Dotación a la amortización			(51.084)
Deterioro del fondo de comercio			(24.108)
Resultado de explotación			(60.708)
Ingresos financieros			29.415
Gastos financieros			(25.730)
Resultado antes de impuestos			(57.023)
Impuesto sobre sociedades			(4.311)
Resultado del periodo			(61.334)

1 EBITDA Contable exprevidiones definido como la agregadón del Resultado de esplotación más Docadón a in amortización esclido as provisiones y el detectoro de fondo de comercio y activos

2 EBITDA recurrente exprovideoses definido como la agregadón del EBITDA continiones más Total galos no recurrentes.

3 Los gastos atribalbles a la sociedad matria están incluidos destro del seguente España

4 12 segmento linternacional excluye los realizados para eritar foremiones sperativas

5 Los gestos no recurrentes lacios en principales de indemalizationes al persoal por 4442 pille de euros (Nola 25), pastos succidas al trastedo de maquinaria el seguento bierazional 2.31 mlles de curos y Gartos sociados a relimandos por importa de 2.917

milles de euros

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Las inversiones operativas para el ejercicio 2012 han sido las siguientes:

	España	Internacional	Total
Inversiones operativas*	230	980	1.210

1 Inversiones operativas incluye las inversiones en maquinaria

Los importes que se facilitan al Consejo de administración respecto a las Inversiones operativas se valoran de acuerdo con los mismos citerios que los aplicados en la elaboración de los estados financieros consolidados. Estos activos se imputan en función de las actividades de los segmentos y la ubicación física de los activos.

En la Nota 7 se incluye información en detaile sobre los deterioro de valor del fondo de comercio. Durante el ejercicio 2013 no se ha realizado ningún deferioro del fondo de comercio (24.108 miles de euros de deterioro en el ejercicio 2012).

Las ventas entre segmentos se llevan a cabo en condiciones de mercado. Los ingresos ordinarios procedentes de clientes externos de los que se informa al Consejo de Administración se valoran de acuerdo con criterios uniformes a los aplicados en la cuenta de resultados.

Los activos sobre los cuales se han modificado la vida útil y el valor residual están asignados a la unidad generadora de caja (UGE) de "España", y a la de "Internacional" en la parte de los activos que afectan al mercado portugués, tal y como se expone en la Nota 2.1 . El valor recuperable de dichos activos se calcula según lo indicado en la Nota 4.1.f).

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de auros)

6. Inmovillzado material

El detalle y los movimientos de las distintas categorías del inmovilizado material se muestran en la tabla siguiente:

			Miles de euros
Coste	Construcciones Terrenos y	Instalaciones Técnicas v Maquinaria	instalaciones. mobiliario utillaĵe y Otras	inmovilizado Ofro	inmovilizado Anticipos e en curso	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2012 Aumentos	17-240 801	729.183 5.329	66 4,282	350 31.957	< 51	783.186 6.555
Diferencias de conversion Otros movimientos Disminuciones	(627)	117,381) (2.212) (507)	(286) ਨੂੰ ਲੋ	(134) 2.314 (6.438)		(123.831) (614)
Saldos al 31 de diciembre de 2012	17.414	614.412	4.073	28.059	.338	665.296
lico poraciones al perimetro de consolidación Disminuciones Aumentos	45	7.978 (114.733) 3.901		es 357		3.969 8 CBS
Diferencias de conversion l raspasos	(454)	3.885 6.911	(52) (23) 37	128 (8.567) 6.601	107	(121.352) 3.988
Saldos al 31 de diciembre de 2013	17.005	-77 1354	4.043	15.442	1.446	560.289

โ

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

			Miles de euros
Amortización Acumulada	Construcclones Terrenos y	Instalaciones Maquinaria Técnicas v	instalaciones, mobiliario utillale v Otras	inmovilizado Otro	Inmovilizado Anticipos e en curso	TOTAL
Saldos al 1 de enero de 2012 Diferencias de conversión Otros movimientos Disminuciones Aumentos	1.789 (4.817) (431)	633 (418.450) (47.287) 74.986 397	1,242 (3.906) e (352) (1)	(15.191) 4.616 (1.803) (3.496)	(188) (22	395 (442,364) 79 (30): (49.895)
Saldos al 31 de diciembre de 2012	(3.459)	(389.721)	(3.011)	(15.874)	(190)	(412.255)
ncorporaciones al perímetro de consolidación Diferencias de conversion Disminuciones l raspasos Aumentos	(381)	77.923 (34Z) (36.594) (1.169) (1.448)	(269) 21 (11) (1)	153 4.625 (838) (78) (33)	180	82.569 (1.537) (1.202) (38.182)
Saldos al 31 de diciembre de 2013	(3.840)	(354-354)	(3.271)	(12.145)		(570.607)
TOTAL 2012	13.955	224,691	1.052	12.185	1.148	253.041
TOTAL 2013	13.165	171.003	1002	3.297	1.445	189,682

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Prueba de deterioro del inmovilizado material

Al 31 de diclembre de 2013 y 2012, teniendo en cuenta la situación actual del mercado español en el que opera el Grupo y la actual tasa de ocupación de su parque maguinaria, se han realizado sendos análisis de recuperabilidad del inmovilizado material que el Grupo posee en España. Los importes recuperables se han determinado en función del valor en uso o precio de venta menos los costes estimados de venta, el mayor de los dos.

Los supuestos claves utilizados para los cálculos de los importes recuperables de los activos son los detallados en la Nota 7 de Fondo de comercio. Del análisis realizado por el Grupo al 31 de diciembre de 2013 y 2012, no ha sido necesario el reconocimiento de detenoro del inmovillzado material.

Durante el ejercicio 2013 el Grupo ha dado de baja activos materiales a valor neto contable por importe 38.783 miles de euros (44.223 miles de euros en el ejercicio 2012) principalmente como consecuencia de su enajenación a terceros al objeto de ajustar el parque de maquinaria del Grupo al tamafio actual del mercado de maquinaria en las zonas geográficas en las que opera.

Es política de la Sociedad contralar las pólizas de seguro que se estiman necesarias para dar cobertura a los posibles nesgos que pudieran afectar a los elementos del inmovilizado material,

El Grupo dispone de activos cuyo valor neto a 31 de diciembre de 2013 es de 30.063 milles de euros (99.252 miles de euros en 2012) documentados mediante contratos de arrendamiento financiero. Estos contratos tienen una cláusula de restricción a la venta de los bienes que componen dichos contratos hasta la finalización del propio contrato de arrendamiento financiero (Nota 2.22 (a)).

Existen préstamos con entidades de crédito que se encuentran garantizados por terrenos y construcciones cuyo valor neto contable al 31 de diciembre de 2013 asciende a 2,658 miles de euros (3.267 miles de euros en 2012) (Nota 18).

El epígrafe de Maquinaria incluye los siguientes importes donde el Grupo es el arrendatario bajo un arrendamiento financiero

	Miles de euros
	2013	2012
Coste arrendamientos financieros capitalizados	66.816	201.407
Depreciación acumulada	(36.753)	(102.155)
Importe neto en libros	30.063	99.252

El coste de los elementos totalmente amortizados de inmovilizado material al 31 de diciembre de 2013 asciende a 80.160 miles de euros (62.018 miles de euros en 2012).

La cuenta de resultados incluye gastos por arrendamiento operativo por importe de 6,932 milles de euros a 31 de diciembre de 2013 (7.361 milles de euros en el 2012) correspondientes principalmente al alquiler de inmuebles y alguiler de vehículos para el desarrollo de la actividad del grupo (Nota 24).

Al 31 de diciembre de 2013 el Grupo tiene situadas en el extranjero inversiones en inmovilizado material por un valor neto de 74.441 miles de euros (2012: 63.490 miles de euros).

પરિ

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

7. Fondo de comercio y otros activos intangibles

Coste	Fondo de comercio	Otros Activos Intangibles	Total
Saldos al 1 de enero de 2012	122.300	6.955	129.255
Aumentos		1 52	152
Otros movimientos		(59)	(28)
Saldos al 31 de diciembre de 2012	122.300	7.048	129.348
Aumentos		182	182
Otros movimientos		5	5
Saldos al 31 de diciembre de 2013	122.300	7,285	129.635

Amortización y pérdidas por deterioro de valor acumuladas	Fondo de comercio	Otros Activos Intangibles	Total
Saldos al 1 de enero de 2012	(82.000)	(4.404)	(86.404)
Aumentos		(1.189)	(1.189)
Cargo por pérdida por deterioro	(24.108)		(24.108)
Otros movimientos		64	64
Saldos al 31 de diciembre de 2012	(106.108)	(5.529)	(111.637)
Aumentos		(1.208)	(1.208)
Otros movimientos		(7)	(7)
Saldos al 31 de diciembre de 2013	(106.108)	(6.744)	(112.852)
Total 2012	16.192	1.519	17.711
Total 2013	16.192	491	16.683

Otros activos intangibles recoge principalmente el coste correspondiente a diversas aplicaciones informáticas utilizadas por el Grupo.

El Importe en libros del Fondo de comercio no ha sufrido ninguna pérdida por deterioro durante el ejercicio 2013 (24.108 miles de euros en el ejerciclo 2012). La pérdida correspondiente al ejercicio 2012 se incluyó en el epígrafe "Deterioros" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de dicho ejercicio.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Pruebas de deterioro para fondo de comercio

El fondo de comercio se asigna a las unidades generadoras de efectivo (UGE) identificadas según ios segmentos operativos descritos en la Nota 5.

La Sociedad ha adaptado la información suministrada en los segmentos conforme a la información que se facilita a la máxima instancia en la toma de decisiones operativas, que en el caso particular de la Sociedad es el Consejo de administración.

Se presenta a continuación un resumen de los fondos de comercio por unidades generadoras de efectivo (UGE), así como el comparativo del ejercicio 2012.

	UGEs 2013
CENTRAL CONSULT Total Fondos de Comercio	España Internacional Total 16.192 16.192 (
	UGEs 2012
Total Fondos de Comercio	España Internacional Total 16.192 16.192

Supuestos clave utilizados para los cálculos del Importe recuperable de los activos

El importe recuperable se determina sobre la base de cálculo de su velor en uso o el valor razonable menos los costes de venta, el mayor de los dos. La Sociedad realiza una primera aproximación del importe recuperable en base a su valor en uso, y si este es inferlor al valor en libros de los activos analiza su recuperabilidad a través de su importe razonable menos los costes de venta.

Para calcular el valor de mercado menos los costes estimados de venta, la compañía tiene un histórico significativo de información al respecto.

Para calcular el valor en uso se utilizan proyecciones de flujos de efectivo descontados y basados en presupuestos financieros aprobados por el Consejo de Administración que cubren un periodo de cinco años. Los aspectos más sensibles que se incluyen en las proyecciones utilizadas en todas las unidades generadoras de efectivo (UGE) son la cifra de EBITDA y la tasa de descuento. Los flujos de caja posteriores al periodo de cinco años se han estimado considerando una tasa de crecimiento (tasa "g") del 2,5%. Las tasas de descuento utilizadas refiejan el valor temporal del dinero y los distintos nesgos de las unidades generadoras de caja (UGE).

La Sociedad ha utilizado una tasa de crecimiento "g" del 2,5% a perpetuidad para las proyecciones realizadas en el ejercicio 2013 y 2012 teniendo en cuenta diversos factores como son el hecho de considerar que la situación actual del mercado del alquiler de maquinaria ha llegado a niveles tan bajos que es razonable estimar que dentro de 5 años el crecimiento orgánico pudiera ser del 2,5% en el sector, alineado esto con las previsiones de los principales Indices económicos como el IPC y de PIB previstos para futuros ejercicios en tomo al 2% o ligeramente por encima, las tasas de crecimiento utilizadas por sociedades cotizadas que participan en negocios de construcciones, servicios que puderan considerarse asimilables al de la compañía, etc. Dicha tasa de crecimiento está sustentada por estudios de mercado recientes.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Se ha considerado mantener una tasa de crecimiento "g" del 2,5% en el sector internacional teniendo en cuenta la fase de lanzamiento en la que se encuentra muchos de los negocios internacionales en los que está operando en la actualidad la compañía, a pesar de que el informe anteriormente mencionado muestra fasas de crecimiento en países como Brasil, México muy superiores a fos utilizados por la Sociedad.

Las hipótesis clave usadas en los cálculos del valor de uso en 2013 se indican a continuación:

	España	Internacional
Ebitda (% sobre ventas medio para el perfodo de 5 años sin tener
en cuenta valor terminal)	13%	37%
Tasa de descuento (%)	12,47%	12,64%

Las hipótesis clave usadas en los cálculos del valor de uso en 2012 se indican a continuación:

	España	Internacional
Ebitda (% sobre ventas medio para el periodo de 5 años sin tener
en cuenta valor terminal)	15%	28%
Tasa de descuento (%)	10.16%	12.21%

En cuanto a la tasa de descuento del sector Internacional, difiere de la utilizada para el segmento España dado que aunque las funciones de financiación se llevan de forma centralizada, slendo la Sociedad dominante quien gestiona la posición del Grupo, existen otros factores relacionados con la situación particular de cada país en el que el Grupo opera que genera diferentes primas de riesgo lo cual hace que dicha tasa de descuento sea superior. Las tasas de descuento antes de impuestos utilizadas para el ejercicio 2013 son del 13,43% para los segmentos de España e internacional (11,01% y 13,24% en el ejerciclo 2012), respectivamente.

Estas hipótesis se han utilizado para el análisis de cada UGE dentro del segmento operativo.

La dirección ha determinado la cifra de ventas y el EBITDA presupuestado en base al rendimiento pasado y sus mejores estimaciones de evolución del sector en los próximos ejercicios.

El órgano de administración del Grupo ha realizado durante el ejercicio 2013 un análisis y seguimiento de las variables económicas particulares del negocio y macroeconómicas que influencian en la valoración de los flujos de caja esperados de la sociedad, llegando a la conclusión de que no existe deterioro del fondo de comercio en el segmento intemacional. En el ejercicio 2012 el Fondo de Comercio de España sufrió un deterioro de 24.108 miles de euros, que se contabilizó en la cuenta de resultados de ese ejercicio. Los factores que generaron esta decislón se centraron básicamente en la caída en las expectativas futuras de obtención de flujos de efectivo debido principalmente al deterioro del sector construcción en el mercado español y fundamentalmente debido a las tensiones en el sistema financiero español que hicleron a la sociedad recalcular su tasa de descuento incrementándola desde el ejercicio anterior en mas de 100 puntos básicos, todo ello también teniendo en cuenta las tasas reales de interés del Grupo, los costes de financiación externa y primas de riesgo.

A continuación se detallan los análisis de sensibilidad realizados para aquellos segmentos al 31 de diciembre de 2013 y sobre los cuales un cambio razonable en las hipótesis más significativas (tomadas de forma independiente) igualaría el importe recuperable de la inversión al importe en libros:

Internacional 37,6% 846

Tasa de descuento(2)

EBITDA (1)

(1) Si el Ebilda se redujera en un porcentalo anual para todos los ejercicios tomados en el anális/s (2) Medido como el incremento en puntos básicos del coste medio del capital (WACC)

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

En el segmento España, se está considerando en la actualidad para el análisis del importe recuperable de los activos el valor de mercado menos los costes de venta por ser este en mayor en comparación con el valor en uso. El histórico del Grupo justifica el no deterioro de sus activos. Las estimaciones del Grupo para los próximos ejercicios es que los precios de venta de maquinaria usada al menos se mantengan.

A continuación se detallan los análisis de sensibilidad realizados para aquellos segmentos al 31 de diciembre de 2012 para los cuales no se han registrado cargos por pérdidas nor deteriorro y sobre los cuales un cambio razonable en las hipótesis más significativas (tornadas de forma independiente) igualaría el importe recuperable de la inversión al importe en libros:

EBITDA (1) Tasa de descuento (2) İntemacional 39,5% 744

Si el Ebitda se redujera en un porcentaje promedio anual para todos los ejercicios tomados en el análisis (2)

El importe recuperable y el importe en libros de los activos no cornentes al 31 de diciembre de 2013 y 2012 por cada unidad generadora de caja (UGE) es el siguiente (en miles de euros):

		2013		2012
	Valor recuperable	Valor en libros	Valor recuperable	Valor en ibros
Internacional	178.499	108,457	178.593	97.806
España	106.376	96.603	201,907	172.946

La determinación del valor en libros de cada UGE se ha realizado teniendo en cuenta la NIC 36 párrafos 75-76. En este sentido, el valor en libros de cada UGE se ha determinado de manera uniforme con la forma de cálculo de su valor recuperable. Se han incluído aquellos activos que pueden ser atribuidos directamente, o distribuidos según un criterio razonable y uniforme, a cada UGE y que generan las entradas futuras de efectivo utilizadas en la determinación del valor en uso de la misma, y no se incluyen pasivos reconocidos. En concreto el valor en libros de cada UGE se compone principalmente de los activos fijos netos operativos y el fondo de comercio para el segmento internacional.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

8. Instrumentos financieros por categorías

31 de diciembre de 2013	Préstamos v partidas a cobrar	Activus a Valor razonable con cambios en resultados	Derivados C & cobertura	Total
Activos en balance Cuentas comerciales a cobrar y
otras cuentas a cobrar (Nota 10)	55.127			65.127
Otros activos financieros (Nota 11)	3,148			3.148
Otros activos comentes Efectivo y equivalentes al efectivo	1.413			1.413
(Nota 13)	8,747			8.747
	68.435			68.435
Pasivos en balance	Otros pasivos financieros a coste amortizado	Pasivos a valor razonable con cambios	Dervados de
Prestamos y otras deudas		en resultados	cobertura	Total
financleras (Nota 18)	254.002			254,002
Emisión de obligaciones (Nota 15)	9.287			9.287
Pasivos por arrendamiento financlero (Nota 17) Instrumentos financieros derivados (Nota 9) Cuentas comerciales a pagar y	31.216			31.216
		4.881		4.881
otros (Nota 16)	35.112			35.112
	329.617	4.881		334.498
31 de diciembre de 2012	Préstamoe y partidas a cobrar	Activos a valor razonable con cambios en resultados	Derivados de cobertura	Total
Activos en balance Cuentas comerciales a cobrar y
otras cuentas a cobrar (Nota 10) Otros activos financieros (Nota 11)	75.417			75.417
Otros ectivos corrientes	3.300 1.450			3.300
Instrumentos financieros denvados				1.450
Efectivo y equivalentes al efectivo		217		217
(Nota 13)	15.217			15.217
	95,384	217		95.601
	Otros pasivos financieros a coste	Pasivos a valor razonable con cambios	Derivados de
Pasivos en balance Préstamos y otras deudas	amortizado	en resultados	cobertura	rotal
financieras (Nota 18)	287.961			287.951
Emisión de obligaciones (Nota 15) Pasivos por arrendamiento	26.123			26.128
financiero (Nota 17) Instrumentos financieros	68 1238			68.558
derivados (Nota 9) Cuentas comerciales a pagar y		6,86		566
otros (Nota 16)	25 3 3 3			25,393
411.1	408.040	ਦੇ ਤੋਂ ਉ		408.606

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

9. Instrumentos financieros derivados

	2013		2012
	Activos	Pasivos	Activos	Pasivos
Derivados implícitos a valor
razonable con cambios en resultados Permutas de tipo de Interés-		4.881	217	582
mantenidos para su negociación
Total		4.881	217	દર્શક
Menos parte no corriente		4.881	217	666
Parte corriente

El valor razonable total de un derivado se clasifica como un activo o pasivo no corriente si el vencimiento restante de la partida cubierta es superior a 12 meses y como un activo o pasivo corriente si el vencimiento restante de la partida cubierta es inferior a 12 meses.

a) Permutas de tipo de interés de cobertura

El Grupo no tiene al 31 de diciembre de 2013 y 2012 pérdidas y ganancias reconocidas en la reserva de cobertura dentro del otro resultado global (Nota 3.2) en contratos de permuta de tipo de interes pendientes de ser transferidos a la cuenta de resultados.

b) Derivados implícitos a valor razonable con cambios en resultados

Se recoge en este epígrafe el valor razonable a 31 de diciembre de 2013 y 2012 de las opciones de conversión correspondientes a los bonos convertibles y préstamos participativos (Ver Nota 3.3.2).

Durante el ejercicio 2013, el cambio de valor de dichas opciones de conversión ha ascendido a un importe de 4.536 milles de euros registrado en el resultado financiero (2.693 milles de euros en el ejerciclo 2012) (Nota 26).

10. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

Su detalle es el siguiente:

	Miles de euros
	2013	2012
Clientes y efectos comerciales a cobrar	90.393	115.208
Administraciones Públicas	4.751	3.836
Otros deudores	37	472
Provisión para Insolvencias	(40.054)	(44.099)
	55.127	76.417

El movimiento de la provisión para insolvencias durante el ejercicio 2013 y 2012 es como sigue:

		Miles de euros
		2013	2012
1 - 2 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1	Saldo al 1 de enero	(44.099)	(33.931)
	Dotaciones del ejercicio	(12.464)	(14.529)
	Aplicaciones	10.808	876
	Recuperaciones de saldos provisionados	5.701	3.483
	: Saldo al 31 de diciembre	(40.054)	(44.099)

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Clientes y efectos comerciales a cobrar incluye efectos descontados en entidades financieras y pendientes de vencimiento al 31 de diciembre de 2013 por importe de 3.393 miles de euros (3.503 miles de euros en 2012) (Nota 18).

El Grupo GAM considera activos financieros en situación de mora todos aquellos cuyo plazo de vencimiento haya sido superado sin haber recibido contraprestación por parte del deudor. En el caso específico de los "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" el importe que el Grupo tenía al 31 de diciembre de 2013 en situación de mora y sobre los cuales no había practicado ninguna clase de deterioro del activo ascendía a aproximadamente 10.458 miles de euros (20.694 miles de euros a 31 de diciembre de 2012), no obstante aproximadamente un 25% de dichos saldos al 31 de diciembre de 2013 (22% al 31 de diciembre de 2012) se encuentran cubiertos por contratos de cobertura de seguro con entidades de primer nivel lo que garantiza su no deterioro en un 90%, tal y como se indica en la nota 3.1.b).

Adicionalmente y teniendo en cuenta la experiencia del Grupo y la casulstica propia de los clientes muy vinculados al sector de la construcción, e! Grupo no considera estrictamente como mora el importe del saldo de los 10.458 miles de euros anteriormente citados (20.694 miles de euros en el ejercicio 2012) referente a todas aquellas facturas desde cuyo vencimiento hayan transcurrido hasta un máximo de 60 días desde la fecha de vencimiento, este importe asciende a 5.188 miles de euros al 31 de diciembre de 2013 (7.769 miles de euros en el ejercicio 2012).

El análisis por antigüedad correspondiente a los 5,270 miles de euros (12,925 miles de euros en el ejercicio 2012) de activos financieros en situación de mora, vencidos a más de 60 días y que no se encuentran deteriorados al 31 de diciembre de 2013 es el siguiente:

		Miles de euros
	2013	2012
Entre 60 y 120 días	1.847	4.786
Entre 120 y 180 días	1.155	3.633
Entre 180 y 240 días	248	સરક
Entre 240 y 300 días	771	487
A más de 300 días	1.249	3.361
	5.270	12.925

Del total del saldo que se encuentra vencido a más de 180 días 455 miles de euros al 31 de diciembre de 2012 (1.950 miles de euros al 31 de diciembre de 2012) tienen asociados documentos de cobro o están cubiertos por seguros de crédito, para el resto de la deuda el Grupo mantiene expectativas razonables de cobro, por lo que no han sido deteriorados.

Aproximadamente un 25% (22% en el ejercicio 2012) del saldo anterior en situación de mora y no deteriorado se encuentra cubierto con contratos de seguros de crédito.

La exposición máxima el riesgo de crédito a la fecha de presentación de la información es el importe en libros de los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar,

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

El importe en libros del epígrafe de balance "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" que está denominado originalmente en divisas diferentes al euro, y que se han convertido en las presentas cuentas anuales consolidadas a la moneda funcional de presentación al euro al 31 de diciembre de 2013 y 2012 (expresado en miles de euros) es el siguiente:

	Miles de euros
	2013	2017
Peso Mejicano	6.510	7.466
Real brasileño	€15	ਦਿਹੈਰ
Nuevo Sol peruano	2.805	1.826
Słozty Polaco	1.484	1.752
Leu Rumano	700	895
Balboa Panameño	1.267	1.829
Dólar estadounidense	2.363	3.845
Riyal Saudi	830
Peso Colombiano	774	837
Dirham Marroqui	1.491	1.214
Peso Chileno	3.401	2.615
Peso dominicano	77
Lev Búlgaro	263	445
	22.580	23.323

11. Activos financieros

Coste	Otros créditos	Depósitos y flanzas	Otros	Total
Saldos al 1 de enero de 2012	530	1.781	705	2.966
Aumentos	227	360	5	ਦਰਨ
Disminuciones		(207)	(51)	(258)
Saldos al 31 de diciembre de 2012	757	1.884	esa	3.300
Aumentos		52	384	436
Disminuciones		(588)		(588)
Saldos al 31 de diciembre de 2013	757	1,348	1.043	3.148

El Grupo bajo el epigrafe de "Otros créditos" recoge los créditos otorgados a 3 miembros de la alte dirección (Nota 31).

El epígrafe de "Depósitos y fianzas" se encuentra en su mayor parte relacionado con las naves en las que el Grupo ejerce su actividad las cuales se encuentran arrendadas.

El valor razonable de todos los activos es similar a su valor en libros al 31 de diciembre de 2013 y 2012.

La exposición máxima al riesgo de crédito a la fecha de presentación de la información es el importe en libros de estos activos financieros.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Existencias 12.

La composición de las existencias a 31 de diciembre de 2013 y de 2012 es la siguiente:

	Miles de euros
	2013	2012
Repuestos y combustibles	7.804	8.539
Maquinana destinada a venta	978	103
Anticipos	11	1.486
	8.793	10.128

Las existencias de! Grupo corresponden principalmente a productos destinados a la reparación de la maquinaria propia.

El coste de existencias reconocido como gasto e incluido en la partida de "Repuestos (Nota 23) asclende a 12.699 miles de euros (2012: 10.620 miles de euros).

No existen limitaciones a la disponibilidad de las existencias debidas a factores como garantías, pignoraciones o fianzas.

13. Efectivo y equivalentes al efectivo

La totalidad del saldo de tesorería corresponde a cuentas así como efectivo en caja y depósitos a corto plazo.

Dichas cuentas bancarias son remuneradas a un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un diferencial entre 0% y 0,5% para el ejercicio 2013 (0% y 0,5% para el ejercicio 2012).

Tal y como se expone en la Nota 18, la Sociedad tenía al 31 de diciembre de 2012 un importe de 4.989 miles de euros depositados en una cuenta corriente cuya disponibilidad estaba restringida o bien al maco de la recompra de los bonos (Nota 15) o en su caso a la amortización del prestamo mencionado en la Nota 18 por importe de 4.989 miles de euros. Al 31 de diciembre de 2013 no había saldo por este concepto.

- 역 Patrimonio neto

(a) Capital social, prima de emisión y acciones propias

	Capital	Prima de emisión	Acciones propias	Total
Al 1 de enero de 2012	45.724	114.986	(7.390)	153.320
Adquisición/Enajenación de acciones propias
Ampliación de capital	(41.152)	(114.986)		(158.138)
Saldo al 31 de diciembre de 2012	4.572	t	(7.390)	(2.818)
Adquisición/Enajenación de acciones propias
Reducción de capital
Saldo al 31 de diciembre de 2013	4.572		(7.390)	(2.818)

Con fecha 14 de junio de 2012 se celebró la Junta General de Accionistas de la sociedad dominante ... . General de Alquiler de Maquinaria, S.L. en la que se aprobaron entre otros los siguientes puntos:

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Aprobación de la reducción del capital de la Sociedad dominante con la finalidad de reestablece el equilibrio entre el capital social y el patrimonio neto de la sociedad disminuido como consecuencia de las pérdidas

Se acuerdó reducir totalmente las sigulentes reservas de libre disposición para compensar los Resultados negativos de ejercicios anteriores.

-las reservas voluntarias por importe de 22.384.748,66 euros,

-la prima de emisión por importe de 114.985.919,55 euros,

-reserva legal, se hace necesario reducir la reserva legal en 373.224,15 euros hasta la cifra de 3.520.758.24 euros, esto es, reducirla hasta el 10% de la cifra de capital social resultante una vez efectuada la reducción de capital que se indica a continuación.

Como consecuencia de las operaciones anteriores los "Resultados de ejerciclos anteriores" quedaron reducidos a la cantidad de 10.598.703,03 euros.

A continuación, con la finalidad de reestrablecer el equilibrio entre capital social y el patrimonio neto de la sociedad disminuido por consecuencia de pérdidas y con base al balance cerrado al 31 de diciembre de 2011, se acuerdó reducir el capital social, fijado en 45.724.133 euros, hasta la cifra de 35.207.582,41 euros, es decir, el capital se reduce en la cifra de 10.516.550,59 euros, contra "Resultados negativos de ejercicios anteriores".

Dicha reducción se efectuo mediante la disminución del valor nominal de cada una de las 45.724.133 acciones desde su valor actual de 1 euro por acción hasta 0,77 euros por acción, es decir, se redujo el valor nominal de cada acción en 0,23 euros por acción.

Tras la reducción de las reservas de libre disposición, de parte de la reserva legal y de capital social para la compensación de pérdidas, los resultados negativos de ejercicios anteriores quedaron reducidos a la cantidad de 82.152,71 euros.

Aprobación de la reducción de capital social de la Sociedad dominante mediante la disminución del valor nominal de las acciones para la constitución de una reserva indisponible

Se acordó reducir el capital social fijado en 35.207.582,41 euros hasta la cífra de 4.572.413,30 euros, es decir, se redujo la cifra de capital social en la cuantía de 30.635.169,11 euros.

Como contrapartida de la reducción de capital se creó una reserva indisponible por importe de 30.635.169,11 euros, de la que sólo se podrá hacer uso con los mismos requisitos que los exigidos por la ley para la reducción de capital.

El procedimiento de la reducción de capital consistió en la reducción del valor nominal de cada una de las 45.724.133 acciones desde su valor nominal actual de 0,77 euros por acción hasta la cifra de 0,10 euros por acción, es decir, reducirio en la cuantía de 0,67 euros por acción.

La escritura de reducción de capital fue Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid con fecha 11 de julio de 2012.

El capital social al 31 de diciembre de 2013 era de 4.572 miles de euros (45.724 miles de euros al 31 de diciembre de 2012), integrado por 45.724.133 acciones (45.724.133 acciones al 31 de diciembre de 2011), ordinarias de clase y serie única, todas con identicos derechos económicos y políticos, de 0,10 de euro y 1 euro de valor nominal unitario, respectivamente, totalmente suscritas y desembolsadas.

La totalidad de las acclones están representadas mediante anotaciones en cuenta, y están admitidas a ootización oficial en las Bolsas de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao siendo la primera fecha de (seneras a cotización el 13 de junio de 2006.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

De acuerdo con las comunicaciones recibidas por la sociedad en cumplimiento de lo dispuesto en la normativa vigente sobre obligaciones de comunicar porcentajes de participación, los accionistas significativos al 31 de diciembre de 2013 y 2012 son:

	Porcentaje de participación
	2013	2017
Kartera 113 L.	5,24%	5.24%
Cantábrica de Inversiones de Cartera, S.L.	5,05%	5,05%
NCG Corporación Industrial, S.L.	0.00%	4,95%
Gondaral Tres, S.L.	5.40%	5,40%
Gloval Procesos Corporación 2000, S.A.	10,13%	10,13%
Grupo Corporativo y Empresarial de la Caja de Ahorros y Monte
de Piedad de Navarra	5,83%	9,33%
Catavi, S.L.	5,25%	5,26%
Hector Fabian Gómez-Sainz	9.47%	9.47%
Metotec, S.L.	8.73%	8.73%

Prima de emisión (b)

Esta reserva es de libre distribución.

(c) Acciones Propias

La Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad dominante acordó en fecha 18 de junio de 2013 autorizar la adquisición de un máximo número de acciones propias siempre que sumadas a las que ya posean la Sociedad dominante o sus filiales no excedan la cuantía del 10% del capital social de la Sociedad dominante; a un precio mínimo de 1 euro por acción y a un precio máximo no superior al 120% de su valor de cotización a fecha de adquisición se concedió para un período de 18 meses a contar desde el momento de la toma del acuerdo. Al 31 de diciembre de 2013 el Grupo GAM presenta por este concepto en su balance minorando el patrimonio neto un importe de 7.390 miles de euros (7.390 milles de euros al 31 de diciembre de 2012).

A 31 de diciembre de 2013, la Sociedad tenía 844.087 acciones en autocartera, representativas del 1,85% del capital social (844.097 acciones y un 1,85% del capital social en el ejercicio 2012).

(d) Plan opciones sobre acciones

La Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad dominante aprobó en fecha 19 de mayo de 2006 un sistema de retribución para directivos y ejecutivos del Grupo referenciado al valor de las acciones de GAM al precio de cierre de cotización de las fechas de incorporación a dicho Plan. Al 31 de diciembre de 2013 las opciones que fueron concedidas tienen unos precios de concesión que se encuentran dentro del rango 5,64 y 23,57 euros por acción (Nota 2.19.c) y cuyos plazos de inicio del ejercicio de los derechos se encontraban entre el 2009 y 2012. El Grupo al cierre del ejercicio cumpliendo con NIIF 2 tiene dotada una reserva por Importe de 1.698 miles de euros que recoge el derecho devengado al 31 de diciembre de 2013 derivado del mantenimiento de dicho plan social (1.698 miles de euros al 31 de diciembre de 2012).

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

A continuación se presentan los volúmenes de opciones así como los precios de ejercicio del plan de opciones para los ejercicios 2013 y 2012:

		Milas de euros
		Nº de opciones	Precio medio ejerciclo	Fecha concesión	Fecha inicio ejerciclo
Salidas del plan Vencidas	Saldo al 1 de enero de 2012	232,502 (3.152) (220,485)
	Saido al 31 de diciembre de 2012	8.865	5,64	2009	2012
Salidas del plan Vencidas			1
	· Saldo al 31 de diciembre de 2013	8.865	5,64	2009	2012

De las 8.865 opciones en circulación (8.865 opciones en 2012), 8.865 opciones que vencen en el año 2014 eran ejercitables al 31 de diciembre de 2013 (8.865 opciones a 31 de diciembre de 2012). Durante el ejercicio 2013 y 2012 no se han ejercitado opciones.

(в) Ganancias acumuladas

Se presenta a continuación el movimiento y desglose de las ganancias acumuladas:

	Miles de euros
	Reserva Legal	Otras Reservas	Beneficio del ejercicio	Total
Saldo al 1 de enero de 2012	3.894	256	(128.053)	(123,903)
Distribución del resultado ejercicio 2011 Movimientos del patrimonio neto		(128.053)	128.053
asociadas a la reducción de capital	(373)	156.511		156.138
Otros movimientos dei patrimonio neto		72		72
Pérdida del ejercicio 2012			(61.334)	(61.334)
Saido al 31 de diciembre de 2012	3.521	28.786	(61.334)	(29.027)
Distribución del resultado ejercicio 2012 Movimientos del patrimonio neto		(61.334)	61.334
asociadas a la reducción de capital
Valoración opción de venta (Nota 2.2.a) Bonos convertibles-componente de		(2.330)		(2.330)
patrimonio neto (Nota 15)		(215)		(215)
Otros movimientos del patrimonio neto		468		46:3
Pérdida del ejercício 2013			(17.081)	(17.081)
Saldo al 31 de diciembre de 2013	3.521	(34.625)	(17.081)	(48.185)

Dentro de este epígrafe se incluye la Reserva Legal, que al 31 de diciembre de 2013 asciende a 3.521 miles de euros (3.521 miles de euros al 31 de diciembre de 2012) y que ha sido dotada en conformidad o con el Articulo 274 de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio se destinará hasta que alcance, al menos, el 20% del capital social.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

La Reserva Legal no puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.

El epígrafe de Otras Reservas consiste en beneficios anteriores no distribuidos, las reservas relacionadas con el plan de pagos basados en acciones (Nota 14.d), los resultados derivados robortus con acciones con acciones propias, las reservas de cobertura de lino de interfs (Nota 9), el componente de conversión del patrimonio neto de los bonos convertibles emitidos (Nota 15) y las diferencias de conversión. Las ganancias acumuladas son de libre disposición a excepción de 3,209 miles de euros en el ejercicio 2012 (3.209 miles de euros en el ejercicio 2012), aproximadamente, asociados con la Reserva indisponíbie para inversiones en Canarias.

La propuesta de distribución del resultado del ejercicio 2013 a presentar a la Junta General de Accionistas, así como la distribución del resultado del ejercicio 2012 es la siguiente:

	Miles de euros
	2013	2017
Base de reparto
Resultado del ejercicio	(14.212)	(83.700)
Resultados negativos de ejercicios anterfores	(14.212)	(63.700)

15. Emisión de obligaciones y otros valores negociables.

El 20 de agosto de 2007, la Sociedad dominante emitió 2.500 bonos convertibles con un tipo de interes del 2,75% anual y un valor nominal de 50.000 euros. El plazo de vencimiento de los bonos era de 5 años (20 de agosto del 2012) desde su emisión a su valor nominal de 50,000 euros o podían convertirse en acciones a opción del tenedor a razón de 1 acción por cada 37,05 euros. En el caso de que los acreedores de los bonos decidieran no ejercitar el derecho de conversión la rentabilidad de los bonos sería del 5,25%. Los valores del componente de pasivo y del componente de conversión del patrimonio neto se determinaron en el momento de emisión de los bonos.

Como consecuencia de la ampliación de capital realizada en el primer semestre del ejercicio 2010, y conforme a lo descrito en los términos y condiciones del folleto de emisión de bonos la conversión de los bonos en acciones se modificó para fijarse en 1 acción por cada 33,45 euros.

El valor razonable del componente de pasivo, Incluido en los recursos ajenos no corrientes, se calculó al tioo de interés de mercado correspondiente para un bono no convertible de similares características siendo éste del 5,44%. El importe residual, que representa el valor del componente de conversión del patrimonio neto, se incluye en patrimonio neto dentro del epígrafe de "Otras Reservas", neto del correspondiente efecto impositivo.

Dentro del proceso de reestructuración de la deuda que llevó a cabo la sociedad durante el primer semestre del ejercicio 2012 se llegó a un acuerdo para refinanciar la deuda referente al bono convertible, Los detalles de dicha refinanciación se exponen a continuación:

Con fecha 14 de marzo de 2012, se celebró en segunda convocatoria la asamblea de bonistas, que se constituyó válidamente estando presentes el 66,11% del nominal de la emisión. La totalidad de los bonistas que participaron en la asamblea votaron a favor de la propuesta de modificación de los terninos y condiciones de la emisión de los bonos, quedando por tanto aprobada. La efectividad de los nuevos términos y condiciones del bono estaba condicionada a la adopción de los acuerdos necesarios por parte de la Junta General de Accionistas de GAM y a la finalización del proceso de refinanciación de su deuda bancaria. Los términos principales de este acuerdo fueron:

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Aplazar el vencimiento de principal de 51.350 miles de euros hasta 31 de enero de 2016

Se aplica un tipo de interés de Euribor + 325 puntos básicos pagadero trimestralmente

Se amortiza un 0,5% de principal anualmente en el periodo 2012-2015
Se modifica el precio de conversión, pasando a ser el precio de cotización en el momento de la conversión con un 20% de descuento. Las ventanas de convertibilidad comienzan a los 24 meses desde la firma del acuerdo.

Adicionalmente, con fecha 14 de junio de 2012, la Junta General de Accionistas aprobó los términos y condiciones del bono convertible citadas anteriormente. No obstante la efectividad de los mismos quedó condicionada a la inscripción en el Registro Mercantil la cual se formalizó con fecha 30 de Julio de 2012.

A consecuencia del proceso de refinanciación descrito anteriormente, y teniendo en cuenta que se capitalizaron los intereses devengados, el nominal de los bonos pasó de ser 50.000 euros a 58. 153 euros.

En fecha 20 de marzo de 2013 se celebró una Junta de Bonistas en la que asistieron representados el 67,61% de los bonistas, habiendo votado a favor de la propuesta de la Sociedad el 97,6% de los asistentes, es decir el 66% del total de bonistas, siendo aprobada por tanto la propuesta de la Sociedad.

Los principales puntos aprobados fueron los siguientes:

extensión de la fecha de vencimiento final al 28 de febrero de 2017,
la reclasificación de los bonos como un instrumento participativo de deuda,
los tipos de interés pasarían a ser. 1) un componente flotante de Euribor más 7,5% anual, y 2) un componente variable consistente en un 0,1% del BAII,
no se realizarán amortizaciones del 0,5% del importe principal acumulado en el primer o posteriores aniversarios de la primera fecha de ejecución,
la adopción de los acuerdos quedará condicionada a la inscripción en el Registro Mercantil de Madrid de la escritura pública en la que se formalicen los acuerdos adoptados por la Asamblea de Bonistas y por la Juntá General de Accionistas de la Sociedad,
la Sociedad ha suscrito acuerdos de opciones de compra y venta en virtud de los cuales tiene derecho a adquinr, una cantidad material de bonos.

La modificación de los términos y condiciones de los bonos convertibles fue inscrita en el correspondiente Registro Mercantil con fecha 24 de julio de 2013, dado por finalizado el proceso de reestructuración con éxito (Nota 18).

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Recompras anticipadas de bonos 2013 y 2012

Durante el ejercicio 2013 y 2012 el Grupo procedió a realizar recompras anticipadas de bonos que incluyen el siguiente detalle:

			Miles de euros
Апо compra	Nº de bonos recomprados	Nominal por oono	Nominal total recomprado	Resultado Beneficio	% descuento recompra
2012	583	58.153	33.902	26.297	78%
2013	224	58.153	13.026	10.421	80%

Del total de recompras de bonos realizadas en el ejercicio 2012, un número de 550 bonos que se recompraron por el Grupo en el mes de diciembre, se corresponden con contratos de opción de compra y venta acordados con determinados bonístas que califican como una operación de rescate anticipado o recompra de la deuda. Las opciones de compra y venta tienen las mismas condiciones y se cruzan en un periodo de tiempo, entendiéndose por tanto, que una de las dos partes siempre ejercerá la opción. El plazo de ejercicio de las opciones de compra y venta se extendía desde el 31 de marzo de 2013 al 13 de abril de 2013 para el caso de las opciones de las opciones de venta de los bonos, y del 31 de diciembre de 2012 al 13 de abril de 2013 para el caso de opciones de compra por parte de la compañía siendo el precio estipulado el 20% de la suma de: 1) el importe del principal de los bonos, il) los intereses devengados y no pagados transcurridos desde el 31 de diclembre de 2012 y el día en que se aceptase la oferta realizada a los bonistas ("Tender Offer").

No existe restricción alguna asociada a las opciones de compra y venta.

En este sentido el Grupo reconoció una baja del coste en libros del pasivo onginal por importe de 31.983 miles de euros y reconoció un pasivo a corto plazo por importe de 7.426 miles de euros correspondiente al valor razonable del importe pendiente de desembolsar en el eplgrafe de Olras deudas financieras cornentes al 31 de diciembre de 2012. Este importe ha sido pagado en el ejercicio 2013, obteniendo los fondos para el citado pago de: apiazamiento de un prestamo que vencía al cierre del ejercicio 2012 por importe de 5 millones de euros y que se devolverá trimestralmente en partes iguales durante el ejercicio 2013, estando a 31 de diciembre de 2013 desembolsado en su totalidad. El resto ha sido pagado de los fondos originados por el propio negocio de la sociedad. A 31 de diciembre de 2013 el saldo está pagado en su totalidad.

La Sociedad entiende que las opciones de compra y venta acordadas el 31 de diciembre de 2012 con el 54% de los bonistas calificaban como una operación de rescate anticipado o recompra de la deuda por obligaciones pendiente, por dicho porcentaje, en aplicación de lo indicado en los párrafos 39, GA57 y GA58 de la NIC 39, así como en el párrafo 40 considerando la cancelación del pasivo original y la contabilización de un nuevo pasivo financiero, y tenlendo en consideración que el precio de conversión es el mismo para ambas partes, que el plazo de ejercicio de las opclones se cruzan durante un periodo de tiempo determinado, que el ejercicio de las opclones y su vigencia es independiente de la celebración o no de la Junta de bonistas y de la adopción o no de los acuerdos que en ella se tomen y que, existe un fondo indisponible cuyo uso es exclusivo para el pago de la opción o en su caso la amortización del préstamo puente.

Como consecuencia de dicha operación el Grupo registró un ingreso por importe de 24.628 milles de euros y una reducción del componente de patrimonio por importe de 1.040 miles de euros al 31 de diciembre de 2012.

Durante el primer semestre del ejercicio 2013 la Sociedad amortizó anticipadamente un volumen de 224 bonos de 68.153 euros de valor nominal generando un beneficio registrado en el epígrafe de "Ingresos Financieros" por importe de 10.421 miles de euros (Nota 26). La contraprestación pagada por la recompra de los 224 bonos ha ascendido a 2.634 miles de euros dándose de baja un pasivo por importe de 13.026 miles de euros del epígrafe de "Emisión de obligaciones y otros valores negociables", la diferencia de 29 miles de euros se corresponden con la baja de los intereses.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Los tenedores de las opciones de venta de los bonos tenía la posibilidad de:1) ejercitar la opción de venta ó ,2) acudir a la oferta realizada por la compañía de compra de bonos ("tender offer"), teniendo en cuenta este punto, pasamos a conciliar el movimiento de bonos recomprados por la Sociedad para un mejor entendimiento:

Concepto	Número bonos
Nº de bonos con opciones de compra-venta Cuentas anuales asociada según consolidadas 2012	550
-De los cuales se han ejercicio la opción	340
·· De los cuales no se han ejercicio la opción y se acudió al "tender offer"	210
Nº de bonos que acudieron al "tender offer" adicionales	224
Total de bonos recomprados	774

Las condiciones asociadas a todas las opciones son las mismas que las descritas en los párrafos anteriores. Tal y como se expone en las Cuentas Anuales Consolidadas del ejercicio 2012 el impacto asociado a las opciones de compra-venta fue registrado en el ejercicio 2012, para el caso de los 17.000 miles de euros de valor nominal (340 bonos) el importe contabilizado ascendió a 15.169 miles de euros de beneficio.

Para el caso particular de la recompra de los 21.700 miles de euros de valor nominal (210 bonos + 224 bonos = 434 bonos), el Impacto en la cuenta de resultados en el epigrafe de "Ingresos financieros" asclende a 19.797 miles de euros de beneficio, de los cuales 9.376 miles de euros (210 bonos) fueron contabilizados en el ejercicio 2012, siendo la diferencia 10.421 miles de euros (224 bonos) contabilizada en el ejercicio 2013.

Se han cumplido todas las condiciones asociadas a la recompra de los 21.700 miles de euros de valor nominal para que sea efectiva. Las condiciones asociadas al ejercicio de las opciones de compra y venta eran similares a las condicionadas asociadas a la oferta "Tender offer", con la excepción de que los bonistas que poseían opciones de compra tenfan una prima del 3% sobre el nominal de los bonos. Esta prima fue cobrada por todos los tenedores de opciones de compra y venta.

Las principales magnitudes referidas a la emisión de dichos bonos convertibles reconocidos en balance al 31 de diciembre de 2013 y 2012 se han calculado como sigue:

રત

	Sonos convertibles
Componente de pasivo a 1 de enero de 2012	57.612
Gasto devengados al 31 de diciembre de 2012 (1)	2.182
Amortización anticipada por recompra de bonos	(33.724)
Salida de caja por recompra	(250)
Efecto movimiento derivado implícito	307
Componente de pasivo a 31 de diciembre de 2012	26.127
Gasto devengados al 31 de diciembre de 2013 (1)	1.299
Amortización anticipada por recompra de bonos	(10.421)
Salida de caja por recompra	(2.969)
Ajuste a valor razonable de acuerdo a NIC 39 (*)	(4.749)
Componente de pasivo a 31 de diciembre de 2013	9.287

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

(1) Los gastos devengados Incluyen los gastos francisos correspondientes a bos bonos convertibles por importe de 1.299 miles de euros y 1.665 miles de euros para los ejerciclos cerrados al 31 de diclembre de 2013 y 2012, respectivamente (Nota 26).

(*) Conforme a dar cumplimiento a los párrafos 40-42 y GA 62 de la NIC 39 la Sociedad ha llevado a cabo un análisis referente a la deuda asociada al bono convertible del valor actual de los flujos de efectivo descontados utilizando la tasa de interés efectiva original y comparando esta con el valor actual de los flujos de efectivo que todavía restaban del pasívo original. Como consecuencia de dicho análisis hemos verificado que la diferencia entre valores actuales diflere en más de un 10% del valor actual de los flujos de efectivo que todavía restaban del pasivo original. El porcentaje obtenido del análisis supera el 10%. En consecuencia, al ser el porcentaje superior al 10% y conforme a lo descrito en los párrafos 40-42 y GA 62 de la NIC 39 se ha considerado que se ha producido una modificación sustancial de las condiciones actuales del pasivo financiero y que existe extinción del mismo. Como consecuencia de la cancelación del pasivo financiero original y el reconocimiento del nuevo pasivo la compañía ha registrado un Ingreso financiero en la cuenta de resultados del ejercicio 2013 por importe de 4.749 miles de euros.

El valor razonable de los bonos convertibles al 31 de diciembre de 2013 y 2012 se ha obtenido de "Bloomberg", donde se muestran el valor de cotización de los bonos convertibles. Las valoraciones no íncluyen el cupón corrido hasta la fecha de valoración, por lo que dicha valoración se toma como "excupón".

La valoración de dichos bonos, las fechas para las cuales se han obtenido las valoraciones, el número de bonos pendientes de amorlización a cada fecha, así como el valor total de mercado se muestran en la siguiente tabla:

				Miles de E
Fecha de valoración	Valoración	Nº bonos pendlentes de amortizar	Nominal de los bonos	Total valoración (ex cupón)
Al 31 de diciembre de 2013	23%	220	ត្រូវ	2 952
Al 31 de diciembre de 2012	20%	444	58	5.164

人的人物。在线播出的小编制。标准模 ୍ରୀ 13 - 2019 ು ಅತ್ವಹಳು ಸರ್ವಹಿಸಿದ -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------and and the minute while 中國家族家庭家庭教學學家學生學生學生學生學校學家學家のおり、お気になると、 and the contraction of the comments of the may be new to the ಸಿಗೂ ಅವರ ಸಂಗರ ಸಂಪರ್ಕಾಟಿಕೆ ನಿರ್ವಹಿಸಿದ್ದ ಸ

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Asimismo, como consecuencia de la opción de conversión que está a opción de los tenedores de los bonos y que se ha descrito anteriormente la compañía ha registrado un pasivo al 31 de diciembre de 2013 por importe de 1.002 miles de euros (217 miles de euros al 31 de diciembre de 2012 en el activo) en el epígrafe de Instrumentos Financieros Derivados correspondiente al derivado implícito asociado a la opción de conversión de los bonos convertibles (Nota 9 y Nota 3.2).

Tal y como se describe en la Nota 3.3.este derivados se incluyen en el Nível 2 de jerarquía del valor razonable y para la valoración de la opción de conversión se ha utilizado un modelo financiero donde los principales inputs del modelo son el precio de mercado del subyacente de la operación, a partir de la colización a fecha de valoración, curvas de tipo de interés cotizada y volatliidad observable a partir de datos de mercado correspondiente al subyacente de la operación.

16. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar.

Su desglose a 31 de diciembre de 2013 y de 2012 es el siguiente:

2013	2012

24.881	16.962
10.231	8.431
35.112	25.393

El valor razonable de todos los saldos incluidos dentro del epigrafe de "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar" coincide con su importe en libros.

a) información" de la Ley 15/2010, de 5 de Julio

	Miles de euros
	2013	2017
Pagos realizados en el ejercicio dentro del plazo legalmente
establecido	6.971	22.031
Resto	20.992	29.568
Total de pagos realizados en el ejercicio	27.963	51.599
Plazo medio de pagos excedidos (días)	69	77
Saldo pendiente de pago al cierre que sobrepasa el plazo máximo legal	1.500	3.039
17. Deuda por leasing financiero

El detalle del epigrafe es el siguiente:

	2013	2012
Pasivos por arrendamientos financieros (No corriente)	23.736	54.358
Pasivos por arrendamientos financieros (Cornente)	7.480	14.200
Total Deuda por arrendamiento financiero	31.216	68.558

anos tempo 31 de diciembre de 2013 y 2012 la cancelación de los pasitos por arrendamientos financieros está

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

previsto se realice según el siguiente calendario:

2013	2014	2015	2016	2017	2018 V adelante	Total
Valor neto presente	7.480	14.265	5.999	1.913	1.559	31.216
Carga Financiera	1.011	7 (3 9)	372	100	41	2.313
					2017 v
2012	2013	2014	2015	2016	adelante	Total
Valor neto presente	14.200	ક લે૦ક	29.099	14.712	3.941	68,858
Carga Financiera	2.148	1.817	1.493	5,592	143	6.151

Como se puede apreciar la evolución de los saldos de la deuda asociada a los leasings financieros va decreciendo a medida que se van liquidando las cuotas de leasing mensualmente, no obstante, parte de esos pagos asociados a la deuda de los leasing están refinanciados en el marco de los procesos de refinanciación que ha llevado a cabo la compañía en los ejercicio pasados. Esta cuotas de leasings que se encuentran refinanciadas en la práctica supone un incremento de la deuda descrita en la Nota 18 en el epígrafe de Préstamos con entidades de crédito, de forma que para las cuotas de leasing refinanciadas el importe que se paga en concepto de pasivos por leasing se incrementa en el mismo importe en el epigrafe de Préstamos con entidades de crédito.

El tipo de interés aplicable para pasivos de arrendamientos financiero está referenciado al Euribor más un diferencial fijo que se encuentra dentro del rango 50-425 puntos básicos al 31 de diciembre de 2013 (50-425 puntos básicos al 31 de diciembre de 2012).

El valor razonable de la deuda por arrendamiento financiero es similar a su valor en libros.

Con fecha 6 de julio de 2012 la sociedad firmó un acuerdo de refinanciación de la deuda con una entidad financiera acreedora por la cual se aplazaba la deuda que en esa fecha ascendía a 6.089 miles de euros durante 18 meses desde la firma, dicha deuda se liquidará en el periodo 2014 a 2018. El saldo pendiente de pago al 31 de diciembre de 2013 asciende a 5.954 miles de euros (6.089 miles de euros al 31 de diciembre de 2012), la disminución del saldo acreedor se corresponde con el repago de la deuda asociada a la venta de determinados activos.

Otras deudas financieras 18.

El detalle de los recursos ajenos es el siguiente:

Miles de euros
2013	2012
215, 188	243.188
20.240	23.039
ક સિલિપ	2.679
239.297	268.906
2013	2012
13.462	9.230
125	74
1.118	9.751
14.705	19.055
254.002	287,961

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

El epígrafe de "Préstamos con entidades de crédito" recoge principalmente la financiación necesaria para la adquisición de activos así como de sociedades adquiridas en ejercicios pasados.

De entre esta financiación cabe destacar la siguiente:

-Prestamos participalivos otorgados por algunos de los accionistas actuales el Grupo por importe de 62.634 miles de euros (58.507 miles de euros al 31 de diciembre de 2012) (Nota 30).

-Prestamos asociados a la adquisición de compañías por importe de 15.347 miles de euros (15.424 miles de euros al 31 de diciembre de 2012).

-Prestamos hipotecarios asociados a la adquisición de terrenos y construcciones de algunas de las bases en las que opera el Grupo por importe de 970 miles de euros (978 miles de euros al 31 de diciembre de 2012) (Nota 6).

-Préstamo principalmente para la adquisición de maquinaria por importe de 149.699 milles de euros (172.520 miles de euros al 31 de diciembre de 2012).

Préstamo por importe de 4.989 miles de euros firmado el 11 de noviembre de 2011 en el marco del proceso de reestructuración financiera culminado por la Sociedad en el ejercicio 2012 y con vencimiento final el 30 de diciembre de 2013. La amortización del préstamo se realizó en 4 pagos trimestrales de igual cuantía 1.247.228,69 euros los días 31 de marzo, 30 de junio, 30 de septiembre v 30 de diciembre del 2013. El saldo al 31 de diciembre de 2013 es cero.

Proceso de refinanciación ejercicio 2012

Al 31 de diciembre de 2011 el Grupo se encontraba en negociaciones con sus principales acreedores financieros, con el objeto de acordar una reestructuración de la deuda que permitiera establecer un calendario de pagos acorde con la situación de mercado. En el primer trimestre del ejercicio 2012 se lograron cerrar acuerdos para la refinanciación de la deuda y del bono convertible (Nota 15),

Con fecha 29 de marzo de 2012, se firmaron acuerdos de reestructuración de deuda con entidades bancarias que suponían un 93,6% de la deuda bancaria (excluido el efecto del bono convertible) (367 millones de euros). Los principales términos de este acuerdo fueron:

Aplazar los vencimientos de principal a 31 de diciembre de 2015
Amortización anual de un 0,5% en el período 2012-2015
Se mantienen los tipos de interés actuales
Acuerdos de dación en pago de maquinaria para determinadas entidades por los que se cancelaron 27 millones de euros
Mantenimiento de líneas de circulante que permitan el normal funcionamiento de la Sociedad
Se establecieron nuevos covenants para los siguientes ejerciclos:

	2012				2016
Ratio Deuda Financiera Neta / Ebitda	al (a)
Ratio EBITDA / Gastos financieros	25	2.5	2.5	2.5

Dentro del proceso de restructuración de deuda descrito anteriormente, se incluyó la conversión por r importe de 58.507 miles de euros de deuda en prestamos participativos suscritos por algunos de los accionistas actuales que pueden ser convertibles en acciones (ver nota 30).

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

La efectividad de los citados acuerdos de reestructuación se encontraba condicionada a la inscripción en el Registro Mercantil de los nuevos términos y condiciones del bono, que con fecha 30 de julio de 2012 quedó inscrita en el Registro Mercantil de Madrld.

Préstamos participativos

Conforme a dar cumplimiento a los párrafos 40-42 y GA 62 de la NIC 39 la sociedad llevó a cabo un análisis referente al préstamo participativo del valor actual de los flujos de efectivo descontados utilizando la tasa de interés efectiva original y comparando esta con el valor actual de los flujos de efectivo que todavía restaban del pasivo original. Como consecuencia de dicho análisis se venificó que la diferencia entre valores actuales no difería en más de un 10% del valor actual de los flujos de efectivo que todavía restaban del pasivo original. El porcentaje que se obtuvo del análisis fue del 6%. En consecuencia, al ser el porcentaje inferior al 10% y conforme a lo descrito en los párrafos 40-42 y GA 62 de la NIC 39 se consideró que no se produjo una modificación sustancial de las condiciones actuales del pasivo financiero y que no existía extinción del mismo.

La Sociedad dominante registro los préstamos participativos como un instrumento financiero que incluye un derivado implícito de acuerdo a la NIC 39. Atendiendo a dicha norma, se vatoró este instrumento financiero separando la opción de conversión valorada a valor razonable inicialmente por importe de 3.604 miles de euros, siendo su valor razonable al 31 de diciembre de 2013 de 3.879 miles de euros (562 miles de euros al 31 de diciembre de 2012), en el epigrafe de Instrumentos financieros del pasivo y registrando la diferencia entre los valores al 31 de diciembre de 2013 y 2012 por importe de 3.317 miles de euros (3.042 miles de euros al 31 de diciembre de 2012) en el epígrafe de gastos financieros de la cuenta de resultados (Nota 26).

Tal y como se describe en la Nota 3,3. estos derivados se incluyen en el Nivel 2 de jerarquía del valor razonable y para la valoración de la opción de conversión se ha utilizado un modelo financiero donde los principales inputs del modelo son el precio de mercado del subyacente de la operación, a partir de la cotización a fecha de valoración, curvas de tipo de interés cotizada y volatilidad observable a partir de datos de mercado correspondiente al subyacente de la operación.

En el eblorafe de "Otras deudas con entidades de crédito" del pasivo del balance recoge principalmente las cuentas a pagar a 31 de Diciembre de 2013, por Importe de 84 miles de euros (80 miles de euros en 2012) (Nota 4.2), instrumentalizadas mediante la figura financiera del "Factoring con recurso" al amparo de los contratos suscritos con varias entidades financieras. Asimismo, se recoge un importe dispuesto a 31 de Diclembre de 2013 de 16.888 miles de euros (19.530 milles de euros en 2012) instrumentalizadas mediante pólizas de crédito al amparo de los contratos suscritos con varias entidades financieras,

El importe del límite disponible de las pólizas crédito contratadas a fecha de cierre del ejercicio 2013 asciende a la cantidad de 18.741 miles de euros (19.813 miles de euros en el ejercício 2012).

El tipo de interes efectivo de referencia de las deudas con entidades de crédito toma como referencia el Euribor para la financiación obtenida en territorio español más un margen variable del 3,25% (entre 3.25% en el eiercicio 2012) para líneas de descuento comercial y pólizas de crédito y hasta un margen del 3,26% (3,25% en el efercicio 2012) para los préstamos con entidades de crédito.

La composición del epígrafe de "Otras deudas con entidades de crédito" es la siguiente:

.	Miles de euros
Corriente / No corriente	2013	2012
Deudas por efectos descontados	3 303	3,503
Deudas con entidades de crédito con factoring (Nota 4.2)	84	80
Deudas por pólizas de crédito	16.888	19530
---	20.365	23.113

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

La composición de "Otras deudas corrientes y no corrientes" es la siguiente:

	Miles de euros
Cornente / No corriente	2013	2012
Proveedores de inmovilizado	1.592	3.708
Otras deudas no corrientes	3.395	8.722
	4.987	12.430

En el epígrafe de otras deudas no corrientes se incluye la opción de venta derivada de la combinación de negocio detallada en la Nota 2.2.a).

La cancelación de las "otras deudas financieras" para los ejercicios 2013 y 2012 está previsto se realice según los sigulentes calendarios:

2013	2014	2015	2016	2017	2018 y adelante	fotal
Préstamos con entidades de crédito	13.482	106.849	44.985	63.354	1	228.650
Deudas con polizas de crédito	125		16.763			16.888
Proveedores del Inmovilizado	1.118	352	108	ને વે		1.692
Otras deudas		83			3.312	3.395
Deudas por efectos descontados Deudas con entidades de crédito con		3.393				3.393
factoring		િત				84
Total	14.705	110.781	61.856	63.368	3.312	254.002
2012	2013	2014	2015	2016	2017 y adelante	Total
Préstamos con entidades de credito	9.230	1.895	140.919	47.130	53.244	252,418
Deudas con pólizas de credito	74	325		19.131		19.530
Proveedores del Inmovilizado	2.207	1.021	ਤਵਰ	107	14	3.708
Otras deudas	7.544				1.178	8.722
Deudas por efectos descontados Deudas con entidades de crédito con				3.503		3.503
factoring			1	80	-	80
Total	19.055	3.241	141.278	69.951	54.436	287,961

A continuación y conforme a lo dispuesto en la NIF 7 desglosamos la carga financiera estimada por vencimientos correspondiente a los 254.002 miles de euros y a los 287.961 miles de euros correspondientes a los ejercicios 2013 y 2012, respectivamente.

2013	2014	2015	2016	2017	2018 y ade ante	Total
Total carga financfera	10.353	9.755	4.189	298		24.596
2012	2013	2014	2015	2018	2017 y adelante	Total
Total carga financiera	10.515	10.870	11.250	11.508	797	44.940

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

19. Impuestos diferidos

El movimiento bruto en la cuenta de activos y pasivos por impuestos diferidos ha sido el siguiente:

Año 2012

ACTIVOS	2011	Entradas	Aplicaciones Traspasos		2012
Activos fijos nuevos	1.984		(1.984)
Bases Imponibles negativas	24.787		(23.009)		1.778
Otros	911	444		1.542	2.897
	27.682	444	(24.993)	1.542	4.675

PASIVOS	2011	Entradas	Aplicaciones	Traspasos	2012
Leasing Activación de gastos asociados a	21.546	હતે.	(22.211)
adquisiciones	523				523
Fondo de comercio internacional	690				న్నిగి
Bono convertible	agg		(573)		126
Otros				1.542	1.542
	23.358	6 85	(22.784)	1.542	2784

La Sociedad, en el segundo semestre de 2012 consideró no continuar con la posibilidad fiscal de diferimiento de los leasing tal y como es aceptado por la normativa fiscal en vigor, registrando un ajuste positivo sobre la base imponible del ejercicio por el importe diferido pendiente y revirtiendo por un todos los pasivos difendos relacionados con los mismos.

El Grupo ha analizado la recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2013 y 2012 teniendo en cuenta para ello el plan de negocio del Grupo, así como las herramientas de planificación fiscal de que dispone la sociedad y la no continuidad del diferimiento de los leasing. En base a este análisis el Grupo no ha procedido a reconocer ningún activo por impuesto diferido por bases imponibles negativas ni activos fijos. En el 2012 se dieron de baja 24.993 miles de euros en el ejercicio 2012.

Las altas del ejercico 2013 por importe de 1.445 miles de euros se corresponden principalmente a la limitación de la deducibilidad fiscal de la amortización contable en el ejercicio 2013.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Año 2013

ACTIVOS	2012	Entradas	Aplicaclones	2013
Bases Imponibles negativas Ajustes Imponibles a la base:	1.778		(79)	1.699
-deterioro valor patrimonial de las filiales -limitación deducibilidad fiscal amortización	1.234			1.234
contable		1.445		1.445
- otros ajustes imponibles a la base	1.663			1.663
	4.675	1.445	(79)	6.041
PASIVOS	2012	Entradas	Aplicaciones	2013
Activación de gastos asociados a
adquisiciones	523			523
Fondo de comercio internacional	290			590
Bono convertible	126		(62)	64
Ajustes derivados del proceso de
consolidación	1.271			1.271
Ajustes deducibles a la base	271	149		420
	2.781	149	(62)	2,868

Los activos por impuestos diferidos por bases imponibles negativas pendientes de compensación se reconocen en la medida en que es probable la realización del correspondiente beneficio fiscal a través de beneficios fiscales futuros.

La clasificación de los activos y pasivos por impuesto diferidos entre vencimientos a corto y largo plazo para los ejercicios 2013 y 2012 se muestran a continuación:

ACTIVOS (2013)	2014	2015 y adelante	Total
Bases imponibles negativas Ajustes Imponibles a la base:		1.699	1.699
-deterioro valor patrimonial de las filiales		1.234	1.234
-limitación deducibilidad fiseal amortización contable		1.445	1.445
- otros ajustes imponibles a la base		1.663	1.683
		6.041	6.041
		2015 y
PASIVOS (2013)	2014	adelante	Total
Activación de gastos asociados a adquisiciones		523	523
Fondo de comercio internacional		590	000
Bono convertible		ટિવે	ਡਿ
Ajustes derivados del proceso de consolidación		1.271	1.271
Ajustes deducibles a la base		47.0	420
. 315 . 5		2.868	2.868

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

ACTIVOS (2012)	2013	2014 y adelante	Total
Bases imponibles negativas Otros	ਰੈਸ਼	1.773 2.799	1.778 2.897
	98	4.577	4.675
PASIVOS (2012)	2013	2014 y adelante	Total
Activación de gastos asoclados a adquisiciones Fondo de comercio internacional Bono convertible Otros		રેટર્ડિ 590 126 1.542	ન્ 23 590 126 1.542
		2.781	2.781

Los activos por impuestos diferidos (sín tener en cuenta el efecto de los activos derivados de bases imponibles negativas), independientemente de su activación en los presentes estados financieros consolidados, cuyo vencimiento temporal se encuentra dentro de los próximos 5 ejercicios tienen el siguiente importe:

2013		2012
Limite temporal	Importe (miles de euros)	Límite temporal
2013	246	2013
2014	11	2014
2015		2015
2016		2016
2017		2017
2018		2018
	257

Adicionalmente a los importes mencionados en el párrafo anterior, el Grupo tiene créditos fiscales con vencimiento posterior a los 5 años por Importe de 10.242 (10.077 miles de euros en el ejercicio 2012) de los cuales 8.718 miles de euros (8.718 miles de euros en el ejercicio 2012), no tienen límite temporal de aplicación fiscal al estar asociados principalmente a deducciones por inversión en acivos fijos nuevos amparados bajo la Norma Foral 7/2008, de 10 de diciembre.

Por otro lado, el detalle de las bases imponibles pendientes de compensación del Grupo, así como el periodo límite para su aplicación al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es el siguiente:

	2013		2012
	Fases imponibles negativas	Periodo límite de aplicación	Bases imponibles negativas	Periodo limite de aplicación
Consolidado fiscal	8.215	2026	8.215	2026
Consolidado fiscal	35.382	2027	35,382	2027
Consolidado fiscal	25.031	2028	25.031	2028
Consolidado fiscal	5.971	2029	5.97 1	2079
Consolidado fisca Resto de sociedades españolas	3.940	2030		2030
no consolidadas fiscalmente	13.619	Sin limite	10 - 27	Sin limite
Sociedades extranjeras	9.216	2021	8.991	2021
	101.374		93.911

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DIGIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Desde el pasado ejercicio 2005 la Sociedad dominante está autorizada a presentar declaración fiscal consolidada por el impuesto sobre sociedades, estando formado a 31 de diciembre de 2013 el perímetro de consolidación fiscal por las siguientes sociedades del Grupo:

GAM España Servicios de Maquinaria, S.L.U., y Grupo Internacional de Inversiones en Maquinaria, S.A.U.

Una de las sociedades subsidiarias tributa en el territorio foral de Vizcaya. La legislación aplicable para la liquidación del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2013 es el correspondiente a la Norma Foral 3/1996 de 26 de junio, con las modificaciones incorporadas por la Norma Foral 6/2007, de 27 de marzo la cual se encuentra vigente, aún cuando existen diversos recursos planteados al respecto.

Los administradores de la Sociedad dominante han realizado los cálculos de los importes asociados con este impuesto para el ejercicio 2013.

Los ejercicios abiertos a inspección en relación con los impuestos que les son de aplicación varían para las distintas sociedades del Grupo consolidado, si bien generalmente abarcan los tres o cuatro últimos ejercicios. Los administradores de la Sociedad no estiman pasivos significativos para el Grupo ante una eventual inspección.

20. Subvenciones

La composición de este epigrafe es la siguiente:

	Miles de euros
	2013	2012
Subvención sobre Activos Fijos Nuevos	055	1.295
	asti	1.295

Las sociedades del Grupo se benefician de las subvenciones que aportan las distintas Administraciones Públicas por la inversión en activos filos nuevos. Estas subvenciones se encuentran en un rango del 10%-25% de la inversión en nuevos equipos. El importe pendiente de aplicar a 31 de diciembre de 2013 asciende 955 miles de euros (1.295 miles de euros en 2012).

El Grupo para poder beneficiarse de esta subvención debe mantener en su balance estos adtivos por un periodo mínimo de 5 años, como consecuencia del incumplimiento de esta norma para algunos de los activos afectos a estas subvenciones, el Grupo no ha reconocido ningún gasto en el ejercicio 2013 por este concepto (2 miles de euros en el eJercicio 2012) (Nota 2.16).

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

21. Provisiones

El movimiento habido durante los ejercicios 2013 y 2012 es el siguiente:

	11 11 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 euros
Saldo al 31 de diciembre de 2011	386
Dotaciones Aplicaciones
Saldo al 31 de diciembre de 2012	385
Dotaciones Aplicaciones	124
Saldo al 31 de diciembre de 2013	ਜ਼ਹਰ

El Grupo a 31 de diciembre de 2013 tiene provisionados un importe de 509 miles de euros (385 miles de euros en el ejercicio 2012) para cubrir posibles contingencias relacionadas con terceras partes.

Ingresos ordinarios 22.

El detalle de los ingresos ordinarios al cierre de 2013 y 2012 es el siguiente:

	Miles de euros
	2013	2012
Alquiler de maquinaria	93,686	114.128
Ingresos por transportes y otros servicios complementarios	18.931	21.965
Resultado de ventas de maquinaria usada	3.664	ਹੈ। ਉ
Ingresos por síniestros	627	2.292
Venta de maquinaría nueva	3.847	2:30
Ingresos ordinarios totales	120.755	139,584

Durante el ejercicio 2013 la evolución de las ventas del Grupo en concepto de alquiler de maquinana e ingresos por transportes y otros servicios complementarios han experimentado un descenso del 14% (31% en el ejercicio 2012) motivado principalmente por la evolución negativa del sector de la construcción que ha afectado al negocio del alquiler de maquinaria en el que opera el Grupo.

Aprovisionamientos 23.

El detalle de los "Aprovisionamientos" al cierre de 2013 y 2012 es el siguiente:

发电话。	Miles de euros
	2013	2012
Combustibles	4.730	6 262
Repuestos	12 899	10,320
Otros consumos	2.129	259
Realquileres de maquinaria	3.954	5.411
23.3	23,512	22.552

ermano e el eplgrafe de "Realquileres de maquinaria" incluye los gastos de alquilar maquinaria a terceros alquilladores externos al Grupo para cubrir necesidades de demanda puntuales.

BAHon do

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

24. Otros gastos

El detalle de los "Otros Gastos" al cierre de 2013 y 2012 es el siguiente:

4 We can and concession	Miles de euros
	2013	2012
Arrendamientos y cánones	6 932	7.361
Gastos de transportes	12.307	15.437
Reparaciones y conservación	5.749	5.438
Otros servicios exteriores	29.229	31.895
Tributos	7 - 9	1.110
	54.976	61.241

El epígrafe "Otros servicios exteriores" incluye principalmente gastos de naturaleza tales como servicios de profesionales independientes, publicidad, seguros, servicios bancarios, suministros y otros gastos operativos de muy diversa naturaleza.

25. Gasto de personal

El detalle por gasto por prestaciones a los empleados al cierre de 2013 y 2012 es el siguiente:

	Miles de euros
	2013	2012
Sueidos y Salarios y otros gastos de personal	30.458	37.107
Cargas sociales	6.853	1.177
	37.311	44.884

El epígrafe "Sueldos" incluye indemnizaciones por despido por importe de 2.140 miles de euros (4.482 milles de euros en el ejercicio 2012).

El número medio de empleados por categoría se muestra a continuación:

	2013		2012
	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Consejo de administración		N	ne
Dirección	6	10	6	0
Administración	42	131	45	130
Tráfico / transporte	65	0	ਉਰ	11
Taller	610	12	670	19
Comerciales	218	45	220	48
	વિવેદી	204	1.018	214

La plantilla media del ejercicio 2013 estaba compuesta en un 82% por hombres y un 18% por mujeres (83% y 17% respectivamente en el ejercicio 2012).

El Grupo GAM Liene empleadas 6 personas en el curso del ejercicio 2013 (6 personas en el curso del ejercicio 2012) con discapacidad mayor o igual al 33%.

and and and and the comments of contraction of contract

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

26. Gastos e Ingresos financieros

El detalle de los Gastos e Ingresos financieros al cierre de 2013 y 2012 es el siguiente:

	Miles de euros
	2013	2012
Gastos financieros:		(1.985)
- Emisión de obligaciones y deuda (Nota 15)	(1.299) (14.355)	(19.914)
- Leasing, descuento comercial y préstamos - Derivados (Nota 9)	(4.536)	(349)
- Otros gastos financieros	(3.770)	(3.502)
	(23.980)	(25.730)
Ingresos financieros:
- Ingresos por intereses y otros ingresos financieros	3.872	76
- Ingresos derivados de cancelaciones anticipadas de deuda	19.263
-Ingreso derivados de recompra de bonos convertibles (Nota 15)	10.421	26.297
- Derivados (Nota 3,2)		3.042
	33.556	29.415
Gastos financieros netos	9.596	3.685

27. Impuesto sobre las ganancias

	Miles de euros
	2013	2012
lmpuesto corriente Impuesto diferido	(୧୫୫) 1.669	(1.881) (2.430)
Impuesto sobre las ganancias	971	(4.311)

El impuesto sobre el beneficio del Grupo antes de impuestos difiere del importe teórico que se habría obtenido empleando el tipo impositivo medio ponderado aplicable a los beneficios de las sociedades consolidadas como sigue:

extension and the comments of the comments of the Comments of the state of the comments of the .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

. The Chicago

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

	Miles de euros
	2013	2012
Resultado antes impuestos	(18.285)	(57.023)
Ajustes permanentes	16-251	45.699
-Deterioro de fondo de comercio y maquínaria		24.108
-Gastos no deducibles	10.399	16.395
-Otros ajustes	5.852	6.196
Resultado contable ajustado	(2.034)	(11.324)
-De sociedades intemacional	4.118	(2.250)
-De consolidado fiscal español y Aldaiturriaga	(6.152)	(9.074)
Cuota Integra previa (% aplicado por país)	891	(3.538)
-De sociedades Internacional	891	(703)
-De consolidado fiscal español y Aldaiturriaga		(2.835)
Otros ajustes que afectan al gasto por impuesto	6.427	(759)
-De sociedades internacionales		(454)
-Ajuste por diferencias temporanas imponibles	6.905
-Ajuste por no reconocimiento de credito fiscal en España y otras
reversiones de impuestos diferidos	(399)	24.688
-Ajuste por desactivación y reversión de créditos fiscales asociados a España	(79)	(24.993)
lmpuesto sobre sociedades devengado	971	(4.311)
-De sociedades internacionales	(871)	(1.157)
-De consolidado fiscal español y Aldaiturriaga	1.842	(3.154)

Los ajustes al resultado contable incluyen principalmente el cargo por deterioro del fondo de comercio por importe de cero miles de euros (24.108 miles de euros en el ejercicio 2012) (Nota 7) y las diferencias permanentes referentes a gastos contables no deducibles según la normativa fiscal de cada pals.

La deducción por doble imposición internacional recoge el importe de las retenciones soportadas en los países internacionales y que de acuerdo con la normativa fiscal vigente española dan derecho a deducción.

28. Ganancias/(Pérdidas) por acción

Las ganancias((pérdidas) básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio atribuible a los accionistas de la Sociedad dominante entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en círculación durante el ejercicio, excluidas las acciones propias adquiridas por la Sociedad y mantenidas como autocartera (Nota 14).

	2013	2012
Beneficio/(Pérdida) atribuible a los accionistas de la sociedad dominante	(17.314)	(61.334)
No medio ponderado de acciones ordinarias en circulación (miles)	44.880	44.880
Ganancias/(Pérdidas) básicas por acción (euros por acción)	(0,39)	(1,37)

En relación con los préstamos participativos y bonos participativos convertibles en acciones descritos nen la Nota 15 hay que Indicar que podrían existir efectos dilutivos. A tales efectos, una vez realizados o los cálculos de acuerdo con la NIC 33 con todos los efectos dílusivos inherentes, tanto en el ejercicio 2013 como en el ejercicio 2012 no se produce dilución en el resultado por acción.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

29. Contingencias

El Grupo es titular de garantías relacionadas con el curso normal del negocio de las que se prevé que no surgirá ningún pasivo significativo.

En el curso normal de estas actividades, el Grupo ha prestado avales a terceros por un valor fotal de 2.415 miles euros (2.582 miles euros en 2012), entre los que se encuentran organismos públicos y acreedores diversos, para garantizar la prestación de servicios de las sociedades, así como la adquisición de maquinaria.

30. Relaciones con empresas vinculadas

Los saldos que Grupo General Alquiler de Maquinaria, S.A. mantiene con accionistas significativos al cierre del ejercicio 2013 y 2012 presentan el siguiente desglose:

			Miles de euros
			2013
	Grupo Bilbao Bizkala Kulxa	Liberbank, SA	NCG Banco, S.A.	Banca Civica, S.A.
Préstamo línea de refinanciación	13.577	10.238		2.906
Prestamo participativo	14.266	174:225	15.642	14.801
Deudas por Leasing	304	6.964
Otras deudas financieras		519		4.55
Deudas por efectos descontados		2.558
Total endeudamiento	28.144	38.204	15.642	18.162
Carga financiera devengada	1.550	1.911	1.431	1.307

			Miles de euros
			2012
	Grupo Bilbao Bizkaia Kutxa	Liberbank, SA	NCG Banco, SA.	Banca Civica, S.A.
Préstamo línea de refinanciación	(12.343)	(10.449)	(13.250)	(5.804)
Préstamo participativo	(13.423)	(16.654)	(14.513)	(13.917)
Pólizas de Crédito			(1.000)
Deudas por Leasing	(1.569)	(7.041)	(7.655)	(213)
Otras deudas financieras	(412)	(614)	(594)	(309)
Deudas por efectos descontados		(2.811)	(319)
Total endeudamiento	(27,747)	(37.669)	(37.331)	(20.243)
Carga financiera devengada	1.494	1,977	1.906	1.107

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

En el ejercicio 2013 además de las operaciones anteriormente comentadas existen contratos de arrendamiento operativo con entidades vinculadas a accionistas significativos, el montante de los cuales ha ascendido a 1.742 miles de euros (1.874 miles de euros en el ejercicio 2012) estando en su totalidad relacionadas con parte de las instalaciones donde el Grupo realiza sus actividades.

Las principales condiciones de los pasivos financieros (a excepción de los préstamos derivados explicados en el párrafo siguiente) con entidades vinculadas son las siguientes:

Préstamos línea de refinanciación: Vencimiento entre junio 2014 y diciembre de 2016, tipo de interés aplicable Euribor más un diferencial de 350 puntos básicos.

Deudas leasing: Vencimiento entre 2014 y 2016, tipos de interés Euribor más un diferencial que está en el rango entre 200-325 puntos básicos.

Otras deudas financieras: Vencimiento 2016 y tipos de interés Euribor más un diferencial de 325 puntos básicos.

Deuda por efectos descontados: vencimiento 2016 y tipo de interés 4,5%.

En marzo del 2012, tal y como se Indica en la nota 18, alguno de los accionislas de la compañía entre los que se encuentra las cuatro entidades financieras desglosadas en los cuadros anteriores firmaron la conversión de parte de su deuda corriente en un préstamo participativo.

Las principales condiciones actuales que aplican al préstamo participativo son las siguientes:

-Importe: 62.634 miles de euros (14.266 miles de euros Grupo Bilbao, Bizkala Kuba, 17.925 miles de euros Liberbank, S.A., 15.642 milles de euros NCG, S.A. y 14.801 miles de euros Banca Cívica, S.A.)

-Vencimiento: 28 de febrero de 2017

-Tipo de Interés (devengo): Fijo: Euribor + 5%; Variable: 10% del Beneficio consolidado neto (después de Impuestos)

Liquidación de intereses: intereses capitalizables anualmente.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

-Amortización: Opción I) Amortización ordinaria al vencimiento, es decir, 28 de febrero de 2017 de nominal más intereses devengados y no pagados, li) amortización voluntaria anticipada por parte de la compañía del importe nominal más todos los intereses devengados y no pagados hasta la fecha, siempre y cuando no se haya ejercido el derecho a conversión por parte de los accionistas.

-Conversión: Las entidades pueden solicitar la conversión dei préstamo más los intereses en acciones ordinarias de la sociedad en los siguíentes perlodos:

· Durante el primer año desde la firma, en ningún caso, salvo que al menos el 10% de las entidades objeto de la reestructuración declaren el vencimiento anticipado.
Durante el segundo año si se cumple la cláusula del párrafo anterior o si en los estados financieros consolidados a junio y/o diciembre muestran una desviación en EBITDA respecto al presupuesto en un porcentaje determinado.
· Al partir del segundo año desde la firma a elección de los accionistas dentro de los periodos comprendidos entre el 1 al 15 de enero, abril, septiembre y diciembre.

La conversión se realizará al 90% de la cotización media de la acción ordinaria de la sociedad en el sistema SIBE en las 15 sesiones anteriores a la conversión.

El Grupo ha determinado el valor razonable de la opción de conversión, registrando un derivado en el pasivo del balance al 31 de diciembre de 2013 por importe de 3.879 miles de euros (562 miles de euros al 31 de diciembre de 2012) (Nota 18).

Cada prestamista puede ejercer el derecho de la conversión independientemente de lo que hagan el resto, pero siempre por la totalidad del principal y de los intereses devengados hasta la fecha.

Las características principales de la inmensa mayoría de los contratos de arrendamiento que tiene suscritos el Grupo GAM con las entidades financieras que se definen como partes vinculadas son las siguientes:

Duración media:	5 años (60 cuotas mensuales)
Tipo Interes:	Euribor más un diferencia fijo
Opción de compra:	Ultima cuota alicuota dei contrato
Actualizaciones de t/i:	Trimestrales, semestrales y anuales
Plazos de renovación:	No se establecen

Adicionalmente no se le han prestado al Grupo servicios por partes vinculadas en concepto de asesoramiento profesional en el ejercicio 2013 ni en el 2012

No existen operaciones realizadas durante los ejercicios 2013 y 2012 con accionistas significativos adicionales a las ya informadas.

Todas las transacciones realizadas con partes vinculadas se han realizados en condiciones de mercado.

General de Alquiler de Maquinaria, S.A. no tiene Sociedad dominante, dado que ningún eccionista ostenta una participación superior al 50% en la compañía.

31. Remuneración a los miembros del Consejo de Administración y Alta Dirección

El cargo de Consejero es retribuido de conformidad con el artículo 9 de los Estatutos Sociales de GAM. La cantidad podrá consistir en una cantidad fija acordada por la Junta General, no siendo preciso que sea igual para todos ellos.

General de Alquiler de MaquinaRia, S.A. y Sociedades dependientes

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Las remuneraciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración de GAM, S.A. durante el ejercicio 2013 han ascendido a 788 miles de euros (993 miles de euros en 2012). Se compone de los siguientes conceptos e importes:

	Miles de Euros
		2012
Sueldos	555	732
Dietas	186	207
Otras retribuciones	47	ਦੇ ਪੈ
	788	993

Durante el ejercicio 2013 la remuneración devengada por la Alta Dirección de la Sociedad dominante, considerando como tates a los subdirectores generales de Área, ha ascendido por todos los conceptos tanto filos como variables a 418 miles de euros (499 miles de euros en el ejercicio 2012), siendo la totalidad de éstas retribuciones a corto plazo.

La Sociedad dominante estableció un plan de retribuciones basado en opciones sobre acciones para directivos y ejecutivos del Grupo (Nota 14 d). La sociedad no ha satisfecho cantidad alguna en el ejercicio 2013 y 2012 por este concepto a la Alta Dirección de la Sociedad dominante.

No existen anticipos ni créditos concedidos al conjunto de miembros del Consejo de Administración, así como tampoco obligaciones asumidas con ellos a título de garantías.

Durante el primer semestre del ejercicio 2011 la sociedad otorgó préstamos a 3 miembros de la alta dirección, el importe adeudado al 31 de diciembre de 2013 asciende a 757 miles de euros (767 miles de euros al 31 de diciembre de 2012) y vencimiento 1 de marzo de 2016. El tipo de interés que devengan estos préstamos es igual al coste medio de la deuda para la sociedad para cada ejercicio.

Los miembros del Consejo de Administración y de la Alta Dirección no devengan cantidad alguna como compromiso por pensiones presente ni futuro.

32. Compromisos

Compromisos de compra de activos fijos (a)

Al 31 de diciembre de 2013 el Grupo no tenía inversión comprometida en maquinaria pero no reconocida en las cuentas anuales consolidadas (7 miles de euros al 31 de diciembre de 2012).

(b) Compromisos por arrendamiento operativo - cuando una sociedad del Grupo es arrendatario

El Grupo alquila instalaciones y terrenos como bases operalivas para llevar a cabo su actividad principal del alquiler de maquinaria, contratos que en la mayoría de los casos son cancelables previo pago de las cláusulas de indemnización establecida en cada uno de los contratos de arrendamiento operativo. En ningún caso dichos importes representan importes significativos (Nota 2.22).

33. Hechos posteriores.

Con fecha 12 de febrero de 2014 se remitió hecho relevante a la Comisión Nacional del Mercado de Valores ("CNMV") en donde se informa que el Consejo de Administración de GAM, en su reunión celebrada el 12 de febrero de 2014, y a la vista de la existencia de una vacante en el seno del Consejo de Administración (Nota 34.d), acuerda nombrar por cooptación, como consejero dominical de la Sociedad, a D. Héctor Fablán Gómez Sainz García, quién ha aceptado su cargo con carácter simultáneo a su nombramiento.

文章的新

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Asimismo, también en esa misma fecha el Consejo de Administración, con el objeto de cubrir la vacante existente en el seno de la Comisión de Auditoría y Nombramientos, acuerda nombrar como miembro de dicha Comisión a Dña. Carolina Tejuca Alvarez, quién ha aceptado su designación, con efectos desde ese mismo día.

34. Otra información

(a) Información sobre medioambiente

Las Sociedades del Grupo no han realizado durante los ejerciclos 2013 y 2012 inversiones significativas, ni han incurrido en gastos significativos en sistemas, equipos e instalaciones para la protección y mejora del medio ambiente, fundamentalmente derivado del tipo de actividad que realiza.

Con los procedimientos actualmente implantados. Ios Administradores de la Sociedad dominante consideran que los nesdos medioambientales se encuentran adecuadamente controlados, no existiendo contingencias en esta materia que necesiten ser cublertas mediante la constitución de provisiones.

El Grupo no ha recibido subvenciones de naturaleza medioambiental en los ejercicios 2013 y 2012.

Remuneración a los Auditores (b)

Los honorarios relativos a servicios de auditoría de cuentas anuales, individuales y consolidadas, del grupo GAM devengados por el auditor PricewaterhouseCoopers en relación al ejercicio 2013 ascendieron a 274 miles de euros (254 miles de euros en el ejercicio 2012).

Por otra parte, los honorarios relativos a otros servicios devengados durante el ejercicio 2013 por otras sociedades que utilizan la marca PricewaterhouseCoopers han ascendido a 330 miles de euros (462 miles de euros en el ejercicio 2012).

(c) Participaciones y cargos de los miembros del Consejo de Administración en otras sociedades analogas

El artículo 229 de la ley de Sociedades de Capital, aprobada mediante el Real Decreto Legislativo 1/2010 de 2 de julio, impone a los administradores el deber de comunicar al Consejo de Administración y, en su defecto, a los otros administradores o, en caso de administrador único, a la Junta General cualquier situación de conflicto, directo o indirecto, que pudieran tener con el interes de la sociedad. El administrador afectado se deberá abstener de intervenir en los acuerdos o decisiones relativos a la operación a que el conflicto se refiera.

tgualmente, los administradores deben comunicar la participación directa que, tanto ellos como las personas vinculadas a los mismos, tuvieran en el capital de una sociedad con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituya el objeto social, y comunicarán igualmente los cargos o las funciones que en ella ejerzan.

Asimismo, y de acuerdo con el texto mencionado anteriormente, ningún Consejero ha realizado por cuenta propia o ajena del mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad, ni se encuentran en situación de conflicto, directo o indirecto, con el interés de la Socledad.

(d) Camblos en el Consejo de Administración

Con fecha 15 de noviembre se remitió hecho relevante a la Comisión Nacional del Mercado de Valores ("CNMV") en donde se informa que GRUPO CORPORATIVO EMPRESARIAL DE LA CAJA DE AHORROS Y MONTE DE PIEDAD DE NAVARRA, S.A.U. presentó su dimisión como miembro del Consejo de Administración de GAM.

-2007 00:5

:: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

ANEXO
Denominación Social	Domleiflo	Participación % Sobre Normal	Sociedad Titular de la Participación	por al que consolida Supriesto	Activided	Auditor
GAM PORTUGAL - Aluguer de Máquinas e Equipamentos, Lea	Lisboa (Portugal)	100 0000	General de Alouller de Maquinaria. S.A.	Método de Integración Giobal	Alquiler de Maquinaria	PWC

Alcaturiage, S.A.U.	Baracaldo (Vizcaya)	APP P C . 17/2	General de Alculler de Maquinaria, S.A.	Metodo de Integración Giobal	Alquiller de Maquinaria	PWO
GAM España Servicios de Maquinaria. S.L.U.	Ovisdo (Astirias)	TO OF Lier	SA General de Alaulier de Macuinaria.	Metodo de Integración Global	Alguler de Maguinaria Holdino de filiales	PWG
Grupo Internacional de Inversiones Alguiler de Maquinaria, S.A.U.	San. Fernando de Henares (Madria)	1000 Proje	SA General de Alculler de Maguinaria.	Método de Integración Global	niernacionales	(1)
GAM Alquiler Romania, S.R.L.	Bucarest (Ruman(a)	TO ORDION	Grimo Internacional de Inversiones Alquiller de Macruinaria. S.A.II.	Método de Integración Global	Alquier de Maquinara	(1)
GAM Alquilor Bulgaria, E.A.D.	Sofia (Bulgaria)	Fore Dier To	Grupo Internacional de Inversiones Alguiller de Macruinaria, S.A.U.	Método de Integración Global	Alquiler de Maguinara	(1)
Vlasolo España, S.L.	Sevilla (Andalticla)	100.00%	GAM PORTUGAL - Aluguer de Maquines e Equipamentos. Loa	Método de Integración Giobal	Alquiler de Maguinaria	(1)
GAM Polska, S.P.Z.O.O.	Katowice (Polonia)	1919 10 0191	Grupo Internacional de Inversiones Akruller de Maquinaria, S.A.U.	Metodo de Integración Global	Alquiler de Maquinaria	PWC
General Alquiller de Maquinana prestación de senvicios, S.A. de C.V.	México DF (México)	Fore (919)	GAM España Servicios de Macuinaria S.L.U.	Método de Integración Global	Alguller de Magunana	(1)
GAM Alquiler México, S.A. de C.V.	Mexica DF (Mexico)	19 0 0 21 2	Grupo Internacional de Inversiones Alatiller de Manumana, S.A.U.	Método de Integración Global	Alculler de Maculnana	PWC
GAM Brasil - Locacao de maguinaria LTDA	Sao Paulo (Brasil)	19 0 0 0 0	Grupo Internacional de Inversiones Alculler de Maquinaria, S.A.U.	Método de Integración Global	Alguller de Maculnana Desarrollo de	(1)
					acilvidades de
Movildad sostenible MOV-E S.L.	Oviedo (Asturias)	25,00%	SA Grimo Internacional de Inversiones General de Alculler de Maculnaria.	Metodo de la parterpación	sostenibilidad energetica	(1)
GAM Alauder Peru SAC (3)	Uma (Peri)	75.00%	Grupo internacional de Inversiones SAU. Alguiler de Maquinaria	Matodo de Integración Global	Alquiler de Maquinaria	PWC
GAM Prestadore de servicios. SAC	Uma (Pen)	10.0 20170	SAJ. Alquiler de Maquinana,	Metodo de Integración Global	Alquiller de Maquinana	(1)
GAM Panama, SA	Panama (Panama)	100.00%	Inversiones SAU. Grupo Internacional de Alquiler de Maguinaria	Método de Integración Global	Alguiler de Maquinaria	(1)
General Alculler de Maquinana Chie, S.A.	Santiago de Chile (Chile)	100.00%	Inversiones SAU. Grupo Internacional de Alquiler de Maguinaria	Método de Integración Global	Alcullar de Magunaria	(1)
GAM Location Maroe, SARL AU	Tanger (Marriecos)	18.0 100 %	Cryersiones SAU. Grupo Internacional de Alculler de Maquinaria,	Metodo de Integración Global	Alculer de Macunana	(1)
GAM Colombia, S.A.S.	Bogota (Colombla)	100 00%	Inversiones SA.U. Grupo Internacional de Alquiler de Magainaria,	Método de Integración Global Metodo de Integración	Alouler de Magunaria	PWO
GAM Arabia Ltd (incorporada on 2012)	Arabia Saudita	500%	Grupo Internacional de Inversiones Grupo Internacional de inversiones SAU. Alguller de Macruinaria	proporcional	Alguiller de Maquinaria	PWG
GAM Dominicana, S.A.S. (Incorporada en 2013)	Republica Dominicana	1-2%	Alguller de Macumana, S.A.U.	Método de integración Giobal	Alguiler de Macuinaria	(1)
En el eleraldo 2013 la sociedad New Metal Space. S.A. (50%) ha sido liquidada (Ver Nota 1) En el ejercido 2012 el % de participación era del 100%. Ver Nota 2,2,a (1) No auditada ાજુ િ

maginal market

FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO DEL EJERCICIÓ 2013

Evolución de la actividad del grupo

En el ejercicio 2013, General de Alquiler de Maquinaria, S.A. (en adelante GAM) ha alcanzado un nivel de ingresos ordinarios de 121 millones de euros lo que supone un descenso del 14% respecto al ejercicio anterior motivado principalmente por la evolución negativa del sector de la construcción en España.

Las actuales condiciones de mercado y la situación económica general por la cual atraviesa el Grupo siguen confirmando la validez de las cuatro líneas estratégicas en las que viene trabajando el Grupo GAM en los últimos ejercicios y que intensificará durante el ejercicio 2014 y siguientes, éstas son:

internacionales de gran potencial, tanto a nivel económico en general como a nivel del potencial de crecimiento del sector del alquiler de maquinaria en particular lo que ofrece unas excepcionales oportunidades de crecimiento en países como Méjico, Brasil, Panamá, Chile, Colombia y Perú en América, y los países del Este de Europa Rumanía, Polonia, Bulgaria, así como Marruecos y Arabia.
Mantener la diversificación hacia nuevos sectores en los que o bien no había una oferta profesional de alquiler o bien tradicionalmente no existía una cultura del alquiller, como son los casos de la maquinaria para la industria, el mantenimiento de vias, transportes, montaje y mantenimiento de aerogeneradores para el sector de las energías renovables, etc.
Continuer con la estrategia de reducción de costes ilevada a cabo en últimos ejercicios en la península ibérica.
Seguir con el paulatino desapalancamiento reduciendo deuda. ﻪ

La evolución en términos cuantitativos de las principales magnitudes de la cuenta de resultados del Grupo es la siguiente:

que significa un descenso dei 14% respecto del mismo periodo del año anterior.
El EBITDA (definido éste como la agregación de las partidas de "Beneficio de explotación", "Dotación a la amortización" y "Deterioros") del Grupo ha ascendido a 11,5 millones de euros lo que supone un descenso del 21% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, si bien si eliminamos el efecto de los gastos no recurrentes asociados a la reducción de costes y trasíados de maquínaria al segmento intemacional, así como otros gastos extraordinarios y las provisiones, se alcanzaría una cifra de Ebitda recurrente exprovisiones de 27 millones de euros en el ejercicio 2013.
El resultado del ejercicio ha ascendido a unas perdidas de 17,3 millones de euros frente a unas pérdidas de 61 millones de euros en el ejercicio 2012, que no incluye cargo alguno por deterioro del fondo de comercio (24 millones de euros en el ejercicio 2012) ni por deterioro de activos diferidos por créditos fiscales (25 millones de euros en el ejercicio 2012) y un resultado financiero positivo derivado de la recompra de bonos convertibles por importe de 10 millones de euros (26 millones de euros en el ejerciclo 2012).

一篇: 中国中国政府官网 2017年的城市 2019年10月 11:58 事都可在行官為了一次次獲得一篇第一次一一一一日看了一百家人,可能看了のです。は、は、は、で、で

印語為法律家家的行政策學生於法律师的意思書書書。在官員三年三十三十六年出一年三十六年出

FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2013

Respecto a las principales magnitudes que afectan al balance del Grupo:

La deuda financiera neta a 31 de diciembre de 2013 asclende a 286 millones de euros, 75 A millones de euros menos que a 31 de diciembre del 2012.
con vencimientos comprendido entre 1 y 5 años,
Un 3% es deuda por la emisión de bonos convertibles en ecclones, deuda con vencimiento ﻪ en el ejercicio 2017,
Un 22% de la deuda corresponde con prestamos participativos con entidades financieras accionistas.
El resto es fundamentalmente deuda originada por la adquisición de compañías y financiación con entidades financieras para la adquisición de maquinaria.
La inversión operativa en maquinana durante el ejercicio 2013 ha ascendido a 0,7 millones de euros.

Estas inversiones están en línea con la apuesta del Grupo por mantener una flota diversificada y con unos ratios de vida media ajustado a las condiciones y exigencias del mercado actual. El parque de maquínaria con que cuenta el Grupo GAM en la actualidad se encuentra por encima de las 30.000 máquinas de la más diversa tipología.

Perspectivas de futuro del Grupo y análisis de los principales riesgos de negocio

Situación económica nacional desfavorable y dependencia del sector de la construcción

La situación económica general y nacional ha suffido una importante desaceleración durante los últimos 5 años que se ha puesto de manifiesto en la evolución negativa de los principales Indices económicos aportados por organismos y gobierno, así como una reducción del consumo privado y limitaciones de acceso a las fuentes de financiación de empresas y particulares. Esta evolución desfavorable ha ocasionado una ralentización de los ritmos de construcción y licitación de obras en términos generales en España que ha afectado al negocio de alquiler de maquinaria. Asimismo se ha producido un mayor aumento de la competitividad en el sector de alquiler de maquinaria debido a la presión a la baja de los precios medios de alquiler en España llevada a cabo por los operadores del sector, y favorecida por la atomización de proveedores, con el fin de mantener las cifras de ventas y obtener la necesaria liquidez para hacer frente a sus obligaciones de pago.

La mala coyuntura económica y el descenso de la actividad en el mercado español, ha afectado a los ingresos ordinarios de la Sociedad que ha supuesto un descenso del 14% con respecto al ejercicio 2012. La citada reducción de ingresos obedece principalmente a una menor actividad y demanda de maquinaria en el mercado.

La continuación o el empeoramiento de la tendencia adversa del ciclo económico de España podrían afectar negativamente al negocio, los resultados o la situación financiera, económica o patrimonial de GAM.

A pesar de la desaceleración que está viviendo actualmente la economía general y la española en particular, el Grupo GAM ha conseguido acabar por décimo año consecutivo como la empresa líder en el mercado de alguller de maquinaria en la península ibérica con una fuerte ventala respecto de sus principales competidores.

FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2013

En cuanto a las perspectivas del mercado de la construcción se reflere:

En el sector de la obra cívil se espera una ralentización o mantenimiento de la actividad constructora para los próximos ejercicios justificada por las últimas informaciones publicadas por organismo y goblerno.

En paralelo con el esfuerzo de mantenimiento de ventas, la compañía mantiene el agresivo plan de control y reducción de coste iniciado en el ejercicio 2010 destinado a maximizar el apalancamiento operativo. Dicho plan incluye actividades de reducción y control en numerosas áreas operativas del Grupo entre las que se destacan: consumos, personal y transporte.

Elevado número de competidores

El sector de alquiler de maquinaria en España está muy fragmentado, con un número muy importante de pequeños operadores y donde solo unos pocos, entre elios GAM, tienen una cuota de mercado media nacional relevante y dónde una gran mayoría son empresas pequeñas, con un accionariado familiar y una capacidad de servicio límitada, dentro de un ámbito reducido a sus áreas de cobertura, generalmente especializados en una categoría determinada de máquinas.

Estas pequeñas empresas, con parques de maquinaria reducidos y amortizados o a punto de amortizar, pueden ser muy agresivas en precios, si bien esta estrategla obstaculizaría la renovación en el futuro de su parque de maquinaria. Tamblén compiten con GAM empresas regionales que operan a nivel local y vendedores de maquinaria que venden y alguilan directamente a los clientes. Esta elevada fragmentación del mercado influye de manera adversa en la capacidad de negociación con los clientes.

Las presiones competitivas podrían afectar negativamente al negocio, los resultados o a la situación financiera, económica o patrimonial de GAM, al reducir su cuota de mercado o presionar a la baja los precios.

Empeoramiento de la situación crediticia de los clientes

La evolución negativa de la economía en general y de la situación de liquidez de los agentes económicos está afectando de forma negativa a los indices de morosidad, que se han visto incrementados principalmente en los cuatro últimos ejerciclos.

Dada la tipología de los clientes con los que GAM mantiene relaciones comerciales y su vinculación con el sector de la construcción existe el riesgo de que parte de los clientes en cartera de GAM puedan sufrir problemas de liquidez retrasando su perfodo medio de pago o solicitando la declaración de concurso, lo que implicaria retrasos mayores e incluso una incertidumbre significativa del cumplimiento de sus obligaciones de pago.

No obstante la aprobación de la Ley 15/2010 contra la morosidad que tiene como principal objetivo reducír los periodos medios de pago a proveedores, se prevé que facilite la reducción de los periodos medios de cobro del grupo.

El importe que el Grupo GAM tiene a 31 de diciembre de 2013 en situación de mora (por haberse superado su plazo de vencimiento sin haber recibido contraprestación por parte del deudor) y sobre ios cuales no había practicado ninguna ciase de deterioro del activo (en tanto que GAM no considera estrictamente como mora el Importe de aquellas facturas desde cuyo vencimiento no havan transcurrido al menos 60 días desde la fecha de vencimiento, teniendo en cuenta la experiencia de la Sociedad y la casuística propia de los clientes muy vinculados al sector de la construcción) asciende a aproximadamente 10.458 miles de euros (20.694 miles de euros a 31 de diciembre de 2012).

FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2013

No obstante, aproximadamente un 25% de dichos saldos (22% al 31 de diciembre de 2012) se encuentran cubiertos por los contratos de cobertura de seguro con entidades de primer nivel, lo que garantiza su falta de pago en un 90%.

Aunque, conforme a lo anterior, GAM está adoptando una posición conservadora en cuanto al criterio contable de la provisión de insolvencias con el objetivo de mantener su cartera de clientes saneada en todo momento, esta situación de los clientes podría afectar negativamente al negocio, los resultados o a la situación financiera, económica o patrimonial de GAM.

Instrumentos financieros

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos financieros: fesgo del tipo de interés de los flujos de efectivo, riesgo de crédito, riesgo de liquidez, y riesgos de tipo de cambio. La Dirección Financiera del Grupo controla los nesgos anteriores con arregio a las directrices emanadas del Consejo de Administración. Para mitigar los riesgos, la Dirección Financiera contrata seguros de crédito, pólizas de crédito, operaciones de factoring y derivados. Sus decisiones son supervisadas y aprobadas por el Consejo de Administración.

Los diversos riesgos financieros y la gestión de los mismos realizada por la dirección son los siguientes:

(a) Riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo

El Grupo ha financiado su fuerte crecimiento fundamentalmente a través de pagos aplazados con los vendedores de los negoclos adquiridos y préstamos con entidades de crédito para la adquisición de compañías y maquinana y contratos de leasing para adquísición de maquinaria. Todas las deudas tienen el tipo de interés referenciado al Euribor más un margen, lo que origina riesgo de variabilidad en los flujos de caja futuros y, consecuentemente, en sus gastos financieros.

El Grupo cubre económicamente estos riesgos, en la medida que considera adecuada, mediante la contratación de derivados por los que se paga una tasa fija y recibe fiujos referenciados al euribor.

(b) Riesgo de crédito

El riesgo de crédito del Grupo se origina fundamentalmente por los saldos a cobrar a sus clientes comerciales, no existiendo en los saldos con dichos ciientes una concentración significativa de riesgo de crédito. Una parte significativa de las ventas se realiza a empresas cotizadas o de reconocida solvencia, dentro de la construcción (principalmente obra civil), edico e Industrial. Las ventas a clientes de menor tamaño o rating crediticio bajo están aseguradas, evaluando cada caso concreto, respondiendo el asegurador del 80% del posible riesgo de impago de aquellas que están aseguradas.

Riesgo de liquidez (c)

La Dirección Financiera analiza mensualmente el calendario de pagos de la deuda financiera y las correspondientes necesidades de liquidez a corto y medio plazo. El Grupo acude de forma habitual y debido al desfase que en su tesorería la provoca el tener un período medio en tomo a los 144 días al 31 de diciembra de 2013 (170 al 31 de diciembre del 2012), al descuento comercial, a la cesión a los bancos de cuentas a cobrar mediante contratos de factoring y a la disposición puntual de las polizas de crédito que la compañía tiene suscritas con diversas entidades financieras.

En relación con las dificultades del entorno económico actual y la ralentización de la economía, el Grupo GAM ha tomado las medidas oportunas para garantizar unos niveles de líquidez suficientes para atender las necesidades propias del negocio, en concreto cabe destacar:

FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO DEL EJERCICIÓ 2013

GAM sigue aumentando su diversificación hacia sectores distintos de la construcción, y hacia mercados distintos del español.
Existen determinadas palancas operativas que GAM está en disposíción de aprovechar, y que redundarán en una reducción de costes.
Dada la poca antigüedad media del parque, inferior a 8 afios, GAM no necesita realizar inversiones de reposición para mantener su actual nivel de actividad en los próximos años. Además la capilandad de la compañía permite rotar los equípos y optimizar su utilización.

Tal y como se expone en la Nota 18 el Grupo llegó a un acuerdo en el ejercicio 2012 con determinadas entidades bancadas para refinanciar parte de su pasivo financiero acomodándolo a las previsiones de generación de caja previstas en su plan de negocio y fortalecer su situación actual.

Riesgo de tipo de cambio (d)

El Grupo opera en el ámbito intemacional y, por tanto, está expuesto de forma limitada al riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas, especialmente con el dólar estadounidense, el peso mejicano, real brasileño, peso chileno, sol peruano, peso colombiano, leu rumano y zloty polaco. El nesgo de tipo de cambio surge de transacciones comerciales futuras, activos y pasivos reconocidos e inversiones netas en operaciones en el extranjero cuando se encuentran denominadas en una moneda que no es la moneda funcional en la que se presentan los estados financieros consolidados del Grupo.

El Grupo está definiendo una política de coberturas acorde a los riesgos para el ejercicio 2014.

Medioambiente

La compañía ha adoptado las medidas que ha considerado necesarias para la protección del medio ambiente y la minimización de cualquier potencial impacto medioambiental que se pudiera derivar de la actividad del grupo, de acuerdo con lo exigido por la legislación en vigor.

Investigación y desarrollo

Durante el ejercicio 2013 no se han realizado inversiones significativas en este apartado.

Operaciones con acciones propias

La Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad dominante acordó en fecha 18 de junio de 2013 autorizar la adquisición de un máximo número de acciones propias siempre que sumadas a las que ya posean la Sociedad dominante o sus filiales no excedan la cuantía del 10% del capital social de la Sociedad dominante; a un precio mínimo de 1 euro por acción y a un precio máximo no superior al 120% de su valor de cotización a fecha de adquisición se concedió para un período de 18 meses a contar desde ei momento de la toma del acuerdo. Al 31 de diciembre de 2013 el Grupo GAM presenta por este concepto en su balance minorando e! patrimonio neto un importe de 7.390 miles de euros (7.390 miles de euros al 31 de diciembre de 2012),

A 31 de diciembre de 2013, la Sociedad tenía 844.097 acciones en autocartera, representativas del 1,85% del capital social (844.097 acciones y un 1,85% del capital en el ejercicio 2012).

Recursos humanos

El Grupo GAM cuenta con una plantilla al 31 de diciembre de 2013 de 1.158 empleados (1.142 al 31 de diciembre de 2012), lo que ha supuesto un aumento con respecto a las cifras de diciembre de 2012 de un 1%.

FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2013

El grupo tiene una política de recursos humanos que comprende diversas actividades formativas y tendentes a la captación y retención de los mejores profesionales para sus actividades.

Informe anual de Gobiemo Corporativo

El Informe anual de Gobierno Corporativo forma parte del Informe de gestión y a la fecha de publicación de las cuentas anuales se encuentra disponible en la página web de la CNMV.

【

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

FECHA FIN DEL EJERCICIO DE REFERENCIA 31.12.2013 C.I.F. A 83443556

DENOMINACIÓN SOCIAL: GENERAL DE ALQUILER DE MAQUINARIA, S. A.

DOMICILIO SOCIAL: CALLE ZURBARÁN, Nº 9. LOCAL DERECHA. MADRID 28010

A ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad

Fecha de última modificación	Capital social (C)	Número de acciones l	Número de iderechos de votoj
14/06/2012	4.572.413,30	45.724.133	45.724.133

indique si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

A.2 Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su sociedad a la fecha de cierre del ejercido, excluidos los consejeros.

		Derechos de voto indirectos		% sobre el
Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Titular directo de la participación	Número de derechos de voto	total de derechos de voto
Gloval Corporación Procesos 2000 SA	4.596.623			10.053
Hector Fabián Gomez-Sainz García	4.332.076			9,474
Caixabank, S.A.		Grupo Corporativo Empresarial de la Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Navarra	2.667.688	5,83
Gondaral S.L.	2.469.113			5,4
Liberbank S.A.		Cantábrica de Inversiones de Cartera S.L.	2.307.310	5,046
Kutxabank S.A.		Kartera 1, S.L	2.394.000	5,236
Catavi, S.L	2.400.000			5,24

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio

Nombre o denominadón sodal del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operadon
Novagalicia Banco 5.A.	31/12/2013	Venta total de su participación
Caixabank, S.A.	31/12/2013	Bajó la participación al 5,83%

A.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

		Derechos de voto indirectos		% sobre el
Nombre o denominación social del consejero	Número de derechos de voto directos	Titular directo de la participación	Número de derechos de voto	total de derechos de voto
D. Pedro Luis	49.287	Gloval Corporación Procesos 2000 SA	4.596.623
Fernández Pérez		Uno de Febrero	36.000	10,239
D. Jorge Morral Hospital	10.045			0,022
D. Lorenzo Martinez Márquez	120			0,0002
Dña. Carolina Tejuca Alvarez	35.350	Catavi, S.L.	2.400.000	5,32
Metotec, S.L.	3.990.717			8,728

% total de derechos de voto en poder del Consejo de Administración

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Número de derechos directos	Derechos indirectos			% sobre el total de derechos de voto
		Titular directo	Número de derechos de voto	Número de acciones equivalentes
D. Pedro Luis Fernández Pérez	121.212		0	121.212	0,265%

A.4 Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario. No aplicable

A.5 Indique, en su caso, las relaciones de índole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario.

Nombre o denominación social relacionados	Tipo de relación	Breve descripción
Caixabank S.A.	Comercial	Relaciones comerciales de ámbito financiero: préstamos y otros
Liberbank, S.A.	Comercial	Relaciones comerciales de ámbito financiero: préstamos y otros
Kutxabank, S.A.	Comercial	Relaciones comerciales de ámbito financiero: préstamos y otros
Metotec, S.L.	Comercial	Arrendamientos operativos

24.31

A.6 Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en los artículos 530 y 531 de la Ley de Sociedades de Capital. En su caso, describalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto: NO

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, describalas brevemente, NO

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente. No aplica

A.7 Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifiquela: NO

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social
844.097		1.85

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio.

No se han producido variaciones.

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la junta de accionistas al consejo de administración para emitir, recomprar o transmitir acciones propias

La Junta General de accionistas celebrada en fecha 18 de junio de 2013 aprobó autorizar al Consejo de Administración para que, de conformidad con lo establecido en el artículo 144 y siguientes y el artículo 509 de la Ley de Sociedades de Capital, pueda proceder a la adquisición derivativa de acciones propias de la Sociedad, directamente o a través de sociedades filiales, con sujeción a los siguientes límites y requisitos: a.- Las acciones podrán adquirirse por título de compraventa o por medio de cualquier otro a título oneroso. b.- El número máximo de acciones a adquirir, sumadas a las que ya posea la Sociedad o cualquiera de sus filiales no podrá exceder del diez por ciento (10%) del capital social de Alquiler de Maquinaria, S.A. c.- El precio mínimo de adquisición de las acciones no será inferior a su valor nominal, y el precio máximo no será superior al ciento veinte por ciento (120%) de su valor de cotización en la fecha de adquisición. d.- Duración de la autorización: dieciocho (18) meses a contar desde la fecha de adopción del presente acuerdo. e.- En cumplimiento de las normas incluidas en el Reglamento interno de conducta de la Sociedad y en la medida en que no suponga un incumplimiento del contrato de liquidez que la Sociedad suscribió con Norbolsa, S.V., S.A. en fecha 22 de junio de 2010.

De la misma forma se autoriza al Consejo de Administración para que, sín perjuicio de lo dispuesto en el punto e) anterior, pueda destinar, total o parcialmente, las acciones propias adquiridas a la ejecución de programas retributivos que tengan por objeto o supongan la entrega de acciones o derechos de opciones sobre acciones a empleados y directivos de la Sociedad o a facilitar la adquisición de acciones con descuento por parte de empleados.

Se acuerda asimismo autorizar al Consejo de Administración para que una vez haya sido adoptado el acuerdo de adquisición de acciones propias, constituya una reserva indisponible por importe equivalente al valor de adquisición de las acciones.

A.10 Indique si existe cualquier restricción a la transmisibilidad de valores y/o cualquier restricción al derecho de voto. En particular, se comunicará la existencia de cualquier tipo de restricciones que puedan dificultar la toma de control de la sociedad mendiante la adquisición de sus acciones en el mercado.

La Sociedad establece, en el Reglamento Interno de Conducta en materias relativas a los Mercados de Valores, artículo 4, apartado tercero, y para las persona sujetas al mísmo, la prohlbición de vender los valores el mismo día que han sido adquiridos.

Contempla también la prohibición de realizar operaciones con valores en caso de que dichas personas cuenten con algún tipo de información privilegidada, en particular información sobre los avances trimestrales o anuales de resultados que la Sociedad deba emitir, Incluyendo a estos efectos la información periódica que prevé el Real Decreto 1362/2007 de 19 de octubre, hasta su pública difusión y en todo caso, en los 7 días anteriores a la fecha de formulación de las cuentas anuales por el Consejo de Administración o a la fecha de publicación de la información sobre resultados de la Sociedad.

Señala por último que cuando concurran circunstancias excepcionales, la Sociedad podrá prohibir la realización de operaciones sobre los valores por parte de las personas obligadas por dicho Reglamento.

A.11 Indique si la junta general ha acordado adpdtar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007. NO

A.12 Indique si la sociedad ha emitido valores que no se negocian en un mercado regulado comunitario. NO

b Junta general

B.1 Indique, y en su caso detalle, si existen diferencias con el régimen de mínimos previstos en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) respecto al quorum de constitución de la Junta General. NO

B.2 Indique y, en su caso, detalle si existen diferencias con el régimen de mínimos previstos en la Ley de Socledades de Capital (LSC) para la adopción de acuerdos sociales. NO

B.3 Indique las normas aplicables a la modificación de la sociedad. En particular, se comunicarán las mayorías previstas para la modifación de los estatutos, así como, en su caso, las normas previstas para la tutela de los derechos de los socios en la modificación de los estatutos.

El artículo 21 de los Estatutos Sociales referido a los votos y mayoría para la adopción de acuerdos, establece que los acuerdos de la Junta General se adoptarán con el voto favorable de la mayoría del capital, presente o representado. Sin embargo, cuando concurran accionistas que representen menos del 50% del capital suscito con derecho a voto, los acuerdos relativos, entre otros, a cualquier modificación de los Estatutos Sociales, requentán para su validez el voto favorable de las dos terceras partes del capital social presente o representado en la Junta General.

B.4 Indique los datos de asistencia en las Juntas Generales celebradas en el ejercicio al que se reflere el presente informe y los del ejercicio anterior.

		Datos de asistencia
			% voto a distancia
Fecha Junta general	% de presencia física	% en representación	Voto electrónico	Otros		Total
14/06/2012	34,841	34,153	0		0	68,994
18/06/2013	19,29	46,67	0		e	દર્શુવુદ

B.5 Indique si existe alguna restricción estatutaria que establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la Junta General NO

B.6 indique si se ha acordado que determinadas decisiones que entrañen una modificación estructural de la sociedad ("fillalización", compra-venta de activos operativos esenciales, operaciones equivalentes a la liquidación de la sociedad...) deben ser sometidas a la aprobación de la Junta General de acclonistas, aunque no lo exijan de forma expresas las Leyes Mercantiles. NO

B.7 Indique la dirección y modo de acceso a la página web de la Sociedad a la Información de Goblerno Corporativo y otra información sobre las Juntas Generales que deba ponerse a disposición de los accionistas a través de la página web de la Sociedad.

La página web de la sociedad: www.gamalquiler.es" permite acceder desde la misma página de Inicio a la Información sobre goblemo corporativo en el epierafe denominado "información para acclonistas e inversores". En ese apartado, flgura, a su vez, un sub apartado de "Gobierno Corporativo" en el que flgura la Información relativa a las Juntas Generales.

Esta página web está adaptada en cuanto a su forma y contenido a los requerimientos establecidos por la Comisión Nacional del Mercado de Valores en su Circular 1/2004 de 17 de marzo.

c estructura de la administración de la sociedad

C.1 Consejo de Administración

C.1.1 Número máximo y mínimo de Consejeros previstos en los estatutos sociales

l Número máximo de consejeros
Número mínimo de consejeros

C.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del Consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el Consejo	Fecha primer	Fecha último nombramiento nombramiento	Procedimiento de elección
D. Pedro Luis Fernández Pérez		Presidente - Consejero Delegado	28/07/2003		22/06/2011 Votadón en Junta General de Accionistas
Asturiana de Administración de Valores Mobiliarios. ડી	Dña. Ana Aranguez Cortes	Consejero	28/07/2003 The First of the Research Party of	22/06/2011 Votación en	Junta General de Accionistas

D. Carlos Puente Costales		Consejero	19/05/2006		29/06/2010 Votación en Junta General de Accionistas
Dila. Carolina Tejuca Alvarez		Consejero	18/06/2013		Votación en Junta General de Accionistas
D.Gonzalo Hinojosa Poch		Consejero	20/09/2006	29/06/2010	Votación en Junta General de Accionistas
D. Jorge Morral Hospital		Consejero	19/05/2006	29/06/2010	Votación en Junta General de Accionistas
D. Lorenzo Martinez Márquez		Consejero	20/09/2006	29/06/2010	Votación en Junta General de Accionistas
Metotec, S.L.	D.Ramón Marsal Miguella	Consejero	25/07/2007	22/05/2011	Votación en Junta General de Accionistas

Número total de Consejeros

Indique los ceses que se hayan producido en el Consejo de Administración durante el período sujeto a información.

Nombre o denominación social del Condición del consejero en consejero	el momento de cese	Fecha de baja
Grupo Corporativo Empresadal de l la Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Navarra	I Dominical	15/11/2013

C.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del Consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha Informado su nombramiento	Cargo en el organigrama de la sociedad	4000
D. Pedro Luis Fernández Pérez	Comisión Nombramientos y Retribuciones	Presidente - Consejero Delegado

Número total de consejeros ejecutivos
% sobre el total del Consejo

-7-

CONSEIEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación del consefero	Comisión que ha informado su nombramlento	Nombre o denominación del accionista signficativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
Asturiana de Administración de Valores Mobiliarios, S.L.	Comisión Nombramientos y Retribuctones	Cantabrica de Inversiones de Cartera, S.L.
D.Gonzalo Hinojosa Poch	Comisión Nombramlentos y Retribudones	Gondaral S.L.
Metotec, S.L.	Comisión Nombramiento y Retribuciones	Metotec, S.L.
Dña. Carolina Tejuca Alvarez	Comisión de Auditoria y Nombramientos	Catav S.L.

Número total de consejeros dominicales
% sobre el total del Consejo

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero	Perfil
D. Carlos Puente Costales	CEO en Obras Subterráneas, S.A. Ingeniero de Caminos, Canales y Puertos; PDD por IESE
D.Jorge Morral Hospital	Consejero Delegado de Europastry. Ucenciado en Clencias Económicas y Empresariales; Diplomado en Dirección de Empresas por IESE; Censor Jurado de cuentas y Miembro del Registro Oficial de Auditores de Cuentas
D. Lorenzo Martinez Márquez	Socio de Condor Procesos. Licenciado en Berecho por la Universidad Complutense de Madrid; MBA Internacional por Instituto de Empresa

Número total de consejeros independientes
l % sobre el total del Consejo	37.5

Indique si algún Consejero calificado como independiente percibe de la Sociedad, o de su mismo grupo, cualquier cantidad o beneficio por un concepto distinto de la remuneración de Consejero, o mantiene o ha mantenido, durante el último ejercicio, una relación de negocios con la Sociedad o con cualquier sociedad de su grupo, ya sea en nombre propio o como accionistas significativo, Consejero o alto directivo de una entidad que mantenga o hublera mantenido dicha relación. NO

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

No aplica

C.1.4 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de Consejeras durante los últimos 4 ejercicios, así como el carácter de tales Consejeras:

		% sobre el total de Consejeros de cada tipologia
	Ejercicio 2013 Ejercicio 2012 Ejercicio 2010 Ejercicio 2013 Ejerciclo 2013 Ejerciclo 2011 Ejerciclo 2011 Ejerciclo 2010
Ejecutiva
Dominical			0,5	0,4	0,2	0,22
independiente		8
Otras Externas			B
Total			0.5	0.4	0,2	0,22

C.1.5 Explique las medidas que, en su caso, se hublesen adoptado para procurar incluir en el consejo de administración un número de mujeres que permita alcanzar una presencia equilibrada de mujeres y hombres.

La Sociedad en relación a la diversidad de género en el seno del Consejo de Administración, vela para que durante los procesos de búsqueda de consejeros, estos procesos no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de mujeres. Además, GAM ha buscado incluir entre los potenciales candidatos mujeres que reunieran el perfil profesional deseado. En todo caso, tal como establece el artículo 12.4 del Reglamento del Consejo de Administración, la Comisión de Nombramlentos y Retribuciones velará para que cuando se produzan nuevas vacantes, se procure que los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras. Además procurará que la Sociedad busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos mujeres que reúnan el perfil profesiona! buscado.

C.1.6 Explique las medidas que, en su caso, hublese convenido la comisión de nombramientos para que los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras, y la Compañía busque deliberadamente e inciuya entre ios potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver explicación del apartado anterior

C.1.7 Explique la forma de representación en el Consejo de los accionistas con participaciones significativas.

La mayor parte de los accionistas con participaciones significativas (ver apartado A.2 del presente informe) tienen designados consejeros dominicales en el Consejo de Administración de la Sociedad, o guardan algún Upa de vínculo con el miembro del Consejo que se trate (ver Apartado C 1.3 del presente informe). Por su parte, el consejero ejecutivo de la sociedad es el principal accionista de la misma (ver apartado A.3 del presente informe).

C.1.8 Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a Instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 5% del capital No aplica.

Indique se no se han atendido peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de toros a cuya instancia se hubieran designado conseleros dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido. NO

C.1.9 Indique si algún consejero ha cesado en su cargo antes del término de su mandato, si el mismos ha explicado sus razones y a través de qué medio, al Consejo, y, en caso de que lo haya hecho por escrito a todo el Consejo, explique a continuación, al menos los motivos que el mismo ha dado.

Nombre del Consejero: Grupo Corporativo Empresarial de la Caja de Ahorros y Monte de Pledad de Navarra, mediante carta remitida al Presidente del Consejo, a la que siguió la correspondiente escritura notarlal de

"Renuncia a cargo y cese de representante", número 763 de 15 de noviembre de 2013, ante el Notario D. Salvador Farrés Ripoll, del llustre Colegio de Cataluña, que fue enviada al domicilio social de la entidad. Motivo del cese: La dimisión se enmarca en el proceso de racionalización que ese consejero llevó a cabo en relación con su presencia en los órganos de las sociedades en cuyo accionariado participaban en esos momentos.

C.1.10 indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

Nombre o denominación social del Consejero: D. Pedro Luis Fernández Pérez Breve descripción: Todas las otorgadas por el Consejo de Administración con los límites establecidos por la legislación aplicable.

C.1.11 Indique, en su caso, a los miembros del Consejo de Administración que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que forme parte del grupo de la sociedad cotizada No aplica.

C.1.12 Detalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del Consejo de Administración de otras entidades colizadas en mercados oficiales de valores distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la Sociedad.

C.1.13 Indique, y en su caso explique, si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que pueden formar parte sus Consejeros NO

C.1.14 Señale las políticas y estrategias generales de la sociedad que el Consejo en pleno se ha reservado aprobar:

La política de inversiones y financiación	21
La definición de la estructura del grupo de sociedades	ટા
la política de gobierno corporativo	21
La política de responsabilidad social corporativa	SI
El Plan estratégico o de negodo, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	ਵੀ
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos	ਟੀ
La política de control y gestión de riesgos, así como el segulmiento periódico de los sistemas internos de información y control	દ્વા
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites	ਟੀ

C.1.15 Indique la remuneración global del Consejo de Administración:

Remuneración del Consejo de Administración (miles de euros)	788

( Importe de la remuneración global que corresponde a los derechos
acumulados por los consejeros en materia de pensiones (miles de euros)
i Remuneración global del Consejo de Administración (miles de euros)	788

C 1.16 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e lndique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

Nombre o denominación social	Cargo/s
Antonio Trelles Suárez	Dirección General Económico Financlera
Elsa Bermúdez Sánchez	Dirección General Flota, Activos y Medios
Ana Jorge García-Inés	Dirección General Transformación Operativa
Luls Turiel Alonso	Dirección General Flota, Activos y Medios
Ricardo López-Cediel Fernández	Dirección General Comercial
Orencio Muñoz Baragaño	Dirección Recursos Humanos
Remuneración total alta dirección (miles de euros)	418,3

C.1.17 indique, en su caso, la identidad de los mlembros del Consejo de Administración que sean, a su vez, miembros del Consejo de Administración de sociedades de accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del Consejero vinculado	Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado	Descripción relación
D. Pedro Luis Fernández Pérez	Gloval Corporación Procesos 2000 SA	Administrador Unico
Dña. Carolina Tejuca Álvarez	CATAVI SL	Presidenta y Consejera

C.1.18 Indique si se ha producido durante el ejercicio aiguna modificación en el Reglamento del Consejo NO

C.1.19 Indique los procedimientos de selección, nombramiento, reelección, evaluación y remoción de los Consejeros. Detalle los órganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

Según se recoge en el Artículo 12 del Reglamento del Consejo de Administración, la Junta General o, en su caso, el Consejo de Administración serán competentes para designar los miembros del Consejo de Administración de conformidad con lo establecido en la Ley de Sociedades de Capital y en los Estatutos Sociales.

El nombramlento habra de recaer en personas que, además de cumplir los requisitos legales y estatutarios que el cargo exige, gocen de reconocido y posean los conocimientos y experiencia profesionales adecuados al ejercicio de sus funciones.

La propuesta de selección, nombramiento o reelección de Consejeros que se eleve por el Consejo a la Junta General de accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprobará por el Consejo: a) A propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, en el caso de consejeros independientes y de los contemplados en el articulo 3, apartado 5 del mismo Reglamento que incluye aquellos consejeros externos que no pueden ser considerados dominicales ni independientes.

b} Previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, en el caso de los restantes Consejeros.

la Comisión de Nombramientos y Retribuciones deberá velar para que al proveerse nuevas vacantes se procure que:

11 -

scarra labora

价格

a) los procedimientos de selección no adoletran de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras; b) la Sociedad busque defiberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

E! Reglamento del Consejo de Administración contempla que los Consejeros ejercerán su cargo durante el plazo de cuatro años, pudiendo ser reelegidos una o más veces por períodos de Igual duración máxima. Los Consejeros independientes solo podrán ser reelegidos dos veces. Los Consejeros designados por cooptación ejercerán su cargo hasta la fecha de reunión de la primera Junta General.

Por su parte, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, es la encargada de evaluar la calidad del trabajo y la dedicación al cargo de los Consejeros propuestos durante el mandato precedente, informará con carácter preceptivo sobre la propuesta de reelección de Consejeros que el Consejo de Administración decida presentar a la Junta General.

En cuanto al cese de los Consejeros, el Artículo 17 del Regiamento de Administración establece lo siguiente:

Los consejeros dominicales presentarán su dimislón cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial. También lo harán, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicaies. Quedan exceptuados aquellos supuestos en los que el Consejo de Administración, a propuesta razonada de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, estime que concurren causas que justifican la permanencia del Consejero en su puesto.
En el caso de Consejeros independientes cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. En particular, se entenderá que existe Justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes y obligaciones inherentes a su cargo.

Podrá proponerse el cese de consejeros independientes a resultas de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarías similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la Sociedad cuando tales cambios en la estructura del Consejo vengan recomendados por el criterio de proporcionalidad del capital representado en el Consejo.

Los Consejeros informarán de inmediato al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como Imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.
Se procurará que tan pronto resulten procesados o se dicte auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital, el Consejo examine necesarlamente el caso y, a la vista de sus circunstancias y de su potencial efecto sobre el crédito y reputación de la Sociedad, decida si procede o no que el consejero cese.
Además de las causas específicas que figuran en los apartados anteriores, los Consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el periodo para el que fueron nombrados y en todos los demás supuestos en que así proceda de acuerdo con la Ley, los Estatutos y el Reglamento del Consejo de Administración

El Reglamento del Consejo contempla una serle de causas por las que los Consejeros cesarán en sus cargos, además del referido al transcurso del período para el que hayan sido nombrados. En concreto el Reglamento recoge las siguientes causas: 1) Los Consejeros Dominkales cuando el accionista a quien representen venda integramente su participación accionarial. También lo harán, en el número que corresponda, cuando dicho acclonista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales. 2) En caso de Consejeros Independientes cuando concurra causa justa, apreciada por el Consejo a propuesta de la Comisión de Nombramiento y Retribuciones, esto es, incumplimiento de los deberes inherentes a su cargo. 3) En todo caso cuando el Consejo aprecie daños a la reputación de la Sociedad en caso de que el Consejero se halie procesado o se haya dictado auto de apertura de Juício oral por alguno de los delitos contemplados en el Art. 124 de la LSA. 4)

Asimismo en cualqulera de estos supuestos: a) cuando los Consejeros internos cesen en los puestos ejecutivos ajenos al Consejo a los que estuvlese vinculado su nombramiento como Consejero; b) cuando se vean incursos en aiguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición iegalmente previstos; c) cuando resulten gravernente amonestados por la Comisión de Auditoria y Control, por haber Infringido sus obligaciones como Consejeros.

C.1.20 Indique si el Consejo de Administración ha procedido durante el ejercicio a realizar una evaluación de su actividad. ਵੀ

En su caso, explique en qué medida la autoevaluación ha dado lugar a cambios importantes en su organización Interna y sobre los procedimientos apilcables a sus actividades:

El proceso de evaluación realizado reconoce que la dimensión y estructura del Consejo de Administración es adecuado a las circunstancias actuales de la Compañía y ha servido para reforzar el interés mostrado por los consejeros sobre las áreas operativas, financieras y de actividad comercial en los diferentes mercados en los que la Compañía opera actualmente, aspectos todos ellos que son abordados de forma regular a lo largo de las sesiones que se celebran anualmente.

C.1.21 Indique los supuestos en los que estan obligados a dimitir los Consejeros.

El citado Artículo 17 en su apartado sexto establece que los Consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si este lo considera conveniente, la correspondiente dimisión en los casos siguientes:

a) Cuando los Consejeros Internos cesen en los puestos ejecutivos ajenos al Consejo a los que estuviese vinculado su nombramiento como Consejero. Quedan exceptuados aqueilos supuestos en los que el Consejo de Administración, a propuesta razonada de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, estime que concurren causas que iustifican la permanencia del Consejero en su puesto.

b) Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de Incompatibilidad o prohibición legalmente previstos. c) Cuando resulten gravemente amonestados por la Comisión de Auditoria y Control, por haber infringido sus obligaciones como Consejeros.

C.1.22 Indique si la función de primer ejecutivo de la sociedad recae en el cargo de Presidente del Consejo. En su caso, explique las medidas que se han tomado para limitar los riesgos de acumuiación de poderes en una única persona:

ਟੀ

ટી

Medidas para mitigar riesgos.

Además de las atribuciones propias reservadas a la Comisión de Auditoria y Nombramientos, el Regiamento de funcionamiento de! Consejo establece que los acuerdos en el seno de las reuniones del Consejo habran de ser adoptados por mayoría absoluta de los Consejeros presentes, sin que el Presidente tenga, en ningún caso, voto de calidad

indique y, en su caso expligue, si se han establecido reglas que facultan a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo, o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día, para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los Consejeros externos y para dirigir la evaluación por el Consejo de Administración.

Explicación de las reglas.

El artículo 25 de los Estatutos Sociales referido al funcionamiento del Consejo recoge expresamente que el Consejo se reunirá siempre que lo solidten al Presidente al menos la cuarta parte {1/4) de los Consejeros, señalando que en este caso, el Presidente no podrá demorar la convocatoria por un plazo superior a siete dias contados a partir de fa fecha de recepción de la solicitud. En este mismo sentido se pronuncia el Art. 9 del Regiamento del Consejo de Administración en su apartado primero donde se recoge que en las sesiones ordinarias del Consejo de Administración se tratará de ias cuestiones generales relacionadas con la marcha del grupo, los resultados económicos, el balance, la situación de tescrería y su comparación con los presupuestos aprobados, y en tedo caso, los puntos incluídos en el orden del día, sin periulidad de debatir sobre otros asuntos cuando el Presidente, el Vicepresidente, o un tercio de los Consejeros lo estime necesario o conveniente de acuerdo con el interés social.

En cuanto a la evaluación del Consejo, anualmente la Comisión de Auditoria y Nombramientos, formada en su mayor parte por consejeros independientes y cuyo presidente ostenta además la condición de independiente, elabora un informe de evaluación a partir de una encuesta que remite a todos los miembros del Consejo.

C.1.23 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de dedsión? NO

C.1.24 Explique si existen requistos, distintos de los relativos a los consejeros, para ser nombrado Presidente del Consejo de Administración. NO

. 13.

....

For the management of the comment

C1.25 Indique sì el Presidente tiene voto de calidad. NO

C.1.26 Indique si los estatutos o el reglamento del Consejo establecen algún límite a la edad de los Consejeros NO

C.1.27 Indique si los estatutos o el reglamento del Consejo establecen un mandato limitado para los Consejeros Independientes, distinto al establecido en la normativa દા

Número máximo de ejercicios de mandato: 12

C.1.28 Indique si los estatutos o el reglamento de Administración establecen normas específicas para la delegación del voto en el Consejo de Administración, la forma de hacerlo y, en particular, el número máximo de delegaciones que puede tener un consejero, así como si se ha establecido obligatoriedad de delegar en un conselero de la misma tipología. En su caso, detalle dichas normas brevemente.

Tal como recogen los Estatutos Sociales en su Art. 25 y más concretamente el Artículo 10 del Reglamento del Consejo de Administración, la válka constitución del Consejo de Administración requere que concurran a la reunión, presentes o representados, la mitad más uno del número de Consejeros que lo componen, salvo en el caso de falta de convocatoria, que requerirá la asistencia de todos los miembros.

La no asistencia de los Consejeros deberá reducirse a casos indispensables. Cuando la representación sea lmprescindible, los Consejeros deberán preferentemente conferiria, con Instrucciones, a Consejeros de la misma clase.

La representación de los Consejeros ausentes podrá confenirse por cualquier medio escrito, siendo válido, por ejemplo, el telegrama, el telefax o el e-mail dirigido a la Presidencia.

Por otro lado, los acuerdos deberán adoptarse con el voto favorable de la mayoría de votos de los Consejeros concurrentes o representados.

La votación por escrito y sin sesión sólo será admitida cuando ningún Consejero se oponga a este procedimiento y se cumplan los requisitos establecidos en la Ley.

C.1.29 Indique e! número de reuniones que ha mantenido el Consejo de Administración durante el ejerticio. Asimismo señale, en su caso, las veces que se ha reunldo el Consejo sin la asistenda de su Presidente. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas.

Número de reuntones del Consejo
j Número de reuniones del Consejo sin la asistenda del Presidente

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del Consejo:

Número de reuniones de la Comisión Ejecutiva o Delegada	No aplica i
Número de reuniones del Comité de Auditoria	No aplica
Número de reuniones de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones	No aplica
Número de reuniones de la Comisión de Nombramientos	No aplica
Número de reuniones de la Comisión de Retribudones	No aplica I
Número de reuniones de la Comisión de Auditoria y Nombramientos	খ

C.1.30 Indique el número de reuniones que ha mantenido el Consejo de Administración durante el ejercicio con la asistencia de todos sus miembros. En el computo se considerarán as representaciones realizadas con instrucciones específicas:

Asistencia de los Consejeros
¡ % de asistencias sobra el total de votos durante el ejercicio

C.1.31 Indique si están previamente certificadas las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan al Consejo para su aprobación ਟੀ

ldentifique, en su caso, a la/s persona/s que ha/han certificado las cuentas anuales Individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el Consejo:

Nombre	Cargo
D. Pedro Luis Fernández Pérez	Presidente y Consejero Delegado
D. Carlos Puentes Costales	Consejero
D. Jorge Morral Hospital	Consefero
D. Gonzalo Hinojosa Poch	Conselero
Asturiana de Administración de Valores Mobiliarios SL	Conselero
Metotec, S.L.	Consefero
Dña. Carolina Tejuca Alvarez	Conselera
D. Lorenzo Martinez Marquez	Consejero
D. Hector Fablán Gómez-Sainz García	Consejero

C.1.32 Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el Consejo de Administración para evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la Junta General con salvedades en el Informe de auditoria.

No ha habido salvedades en la formulación de las cuentas individuales de la Sociedad ni en las cuentas consolidadas correspondientes al ejercicio 2013.

C.1.33 ¿El Secretario del Consejo tiene condición de Consejero? NO

C.1.34 Explique los procedimientos de nombramiento y cese del Secretario del Consejo, Indicando si su nombramiento y cesa han sido informados por la comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo.

Procedimiento de nombramiento y cese.

El Art. 26 de los Estatutos Sociales establece que corresponde al Consejo de Administración el nombramiento del cargo de Secretario, y si así lo acuerda, el de Vicesecretario. Esta figura podrá ser o no Consejero. En este mismo sentido el Art. 29 del Reglamento del Consejo de Administración establece que tanto el nombramiento como el cese del Secretario debe ser aprobado por el pleno del Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

l ¿La Comisión de Nombramientos informa dei nombramiento?	SI
¿La Comisión de Nombramientos Informa del cese?	ਫ਼ੀ
¿El Consejo en pleno aprueba el nombramiento?	Si
¿El Consejo en pleno aprueba el cese?	ટો

¿Tiene el Secretario del Consejo encomendada la función de velar, de forma especial, por el seguimiento de las recomendaciones de buen gobierno?

ડી

Observaciones.

El artículo 29 del Reglamento del Consejo establece que sin perjuklo de los deberes generales que incumben a todos los Consejeros, el Secretarlo del Consejo velará de forma especial para que las actuaciones del Conselo: a) se ajusten a la letra y al espíritu de las Leyes y sus regiamentos, incluídos los aprobados por fos organismos reguladores; b) sean conformes con los Estatutos de la Sociedad y los Reglamentos de la Junta, del Consejo y los demás que tenga la Compañía y e) tengan presentes las recomendaciones de buen gobierno y se ajusten fleimente a la letra y al espíritu de las recomendaciones aceptadas por la Sociedad.

C.1.35 Indique, si los hublera, los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la Independencia de los auditores externos, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación

La sociedad tiene establecidos mecanismos para preservar la Independencia del auditor externo que se recogen en el artículo 28 de los Estatutos Sociales y en el Reglamento de funcionamiento del Consejo de Administración, artículo 33.

Esta regulación establece que corresponde a la Comisión de Auditoria proponer al órgano de administración para su sometimiento a la Junta General de Accionistas el nombramiento de los auditores de cuentas o sociedades de auditoria, así como las condiciones de contratación.

Asimismo la corresponde a dicha Comisión establecer las oportunas relaciones con los auditores para recibir de ellos información sobre aquellas cuestlones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos, para su examen por la propia Comisión.

En todo caso, deberá recibir anualmente de los auditores de cuentas o socledades de auditoria, la confirmación escrita de su independencia frente a la entidades vinculadas a esta directa o indirectamente, así como la información de los servicios adicionales de cualquier ciase prestados a estas entidades por los citados auditores o sociedades, o por las personas o entidades vinculadas a éstos, de acuerdo con lo dispuesto en la Ley 19/1988 de 12 de Julio de Auditoria de Cuentas.

La Comisión emitirá anualmente, con carácter previo a fa emisión del informe de auditoria de cuentas, un informe en el que se expresará una opinión sobre la independencia de los auditores de cuentas o sociedades de auditoria. Este informe deberá pronunciarse, en todo caso, sobre la prestadón de los servicios adicionales a que hace referencia el apartado anterior.

C.1.36 Indique si durante el ejercio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente:

En el caso de que hubleran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contentido de los mismos: No aplica

C.1.37 Indique si la firma de auditoria realiza otros trabajos para la Sociedad y/o su grupo distinto de los de auditoria y en ese caso declare el importe de los honoraños recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo: ਟੀ

	Sociedad	Grupo	Total
( Importe de otros trabajos distintos de los de auditoria (miles
de euros)	320	10	330
/ Importe trabajos distintos de los de auditoria/importe total
facturado por la firma de auditoria (en %)	53%	2%	દર્શ્વ

C.1.38 Indique si el informe de auditoria de las cuentas anuales del ejerciclo anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el Presidente del Comité de Auditoria para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades. NO

C.1.39 indique el número de ejercicios que la firma actual de auditoria ileva de forma ininterrumpida realizando la auditoria de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asimismo, indique el porcenta el número de ejercicios auditados por la actual firma de auditoria sobre el número total de ejercicios en los que las cuentas anuales han sido auditadas;

	Sociedad	Grupo
Número de ejercicios ininterrumpidos	10	10
	Sociedad	Grupo

C. 1.40 Indique y, en su caso detaile, si existe un procedimiento para que los Consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

Detalle el procedimiento.

ડા

El Reglamento del Consejo de Administración establece en su artículo 23, apartado segundo, la facultad de los Consejeros de proponer al Consejo de Administración por mayoría, la contratación con cargo a la Sociedad de asesores legales, contables, técnicos, financieros, comerciales o de cualquier otra indole que consideren necesarios para los intereses de la Sociedad con el fin de ser auxiliados en e! ejercicio de sus funciones cuando se trate de problemas concretos de relevancia y complejidad y ligados el ejercicio de su cargo. La propuesta de contratación de asesores deberá ser comunicada al Presidente a través del Secretano del Consejo. El Consejo de Administración podrá vetar su aprobación en consideración tanto a su carácter innecesario para el desempeño de las funciones encomendadas, cuanto a su cuanta- despropordonada en relación con la importancia del problema y los activos e ingresos de la Sociedad cuanto, finalmente, la posibilidad de que dicha asistencia técnica sea prestada adecuadamente por expertos y técnicos de fa propia Sociedad.

C.1.41 indique, y en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los Consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de administración con tiempo suficiente: SI

Detalle el procedimiento

Con carácter anual se elabora un calendario con las reuniones a mantener por el Consejo de Administración y fa información relevante para las mismas se envía con antelación a las reuniones. En todo caso, la documentación es presentada al inicio de cada una de las reuniones. Por otra parte el artículo 23 del Reglamento del Consejo en el apartado 1 faculta a los Consejeros a solicitar la información y asesoramiento que precisen sobre cualquier aspecto de la Sociedad, canalizando estas peticiones a través del Presiente o del Consejo o de las Comislones correspondientes, quienes deben atender las solicitudes que de forma razonable planted el Consejero, facilitándole directamente la información, ofreciéndole los interlocutores apropiados o arbitrando cuantas medidas sean razonablemente necesarias para el examen solicitado.

El derecho de información se extlende a las sociedades filiales, sean nacionales o extranjeras.

C.1.42 Indique, y en su caso detalle, si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los Consejeros a Informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la Sociedad: ਟੀ

Explique las regias.

El artículo 17 del Reglamento de Administración establece la obligación que tienen los Consejeros de la Sociedad de informar al Consejo de modo inmediato de las causas penales en las que apareican como imputados, así como de sus posteriores vicistudes procesales. Se procurará que, tan pronto resulten procesados o se dicte auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital, el Conselo examine necesariamente el caso y, a la vista de las circunstancias concretas y de su potencial efecto sobre el crédito y reputación de la Sociedad, decidirá si procede o no el cese de dicho Consejero. Este mismo artículo recoge en su apartado 6, entre otros supuestos, la obligación de los Consejeros de poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si éste lo considera conveniente, la correspondiente dimisión en el caso que resulten gravemente amonestados por la Comisión de Auditoria y Control, por haber infringido sus obligaciones como Consejeros.

C.1.43 Indique si algún miembro del Consejo de Administración ha informado a la sociedad que ha resultado procesado o se ha dictado contra el auto de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital: NO

indique si el Consejo de Administración ha analizado el caso. Si la respuesta es afirmativa explique de forma razonada la decisión tomada sobre si procede o no que el Consejero continie en su cargo o, en su caso, exponga las actuaciones realizadas por el Consejo de Administración hasta la fecha del presente informe o que tenga previsto realizar.

No aplica

C.1.44 Detalle los acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad y que entren en vigor, sean modificados o concluyan en caso de cambio de la sociedad a raíz de una oferta pública de adquisición, y sus efectos No aplica

17 -

C.1.45 identifique de forma agregada e indique, de forma detallada, los acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que dispongan de indemnizaciones, cláusulas de garantía o blindaje, cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación contractual llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición u otro tipo de operaciones

Número de beneficiarios
Tipo de beneficiario	Descripción del acuerdo

	Indemnización equivalente a
Consejero Delegado	dos anualidades

Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Consejo de Administración	Junta Genere'
Oreano que autoriza las clausulas		NO

¿Se informa a la Junta General sobre las cláusulas? NO

C.2 Comisiones del Consejo de Administración

C.2.1 Detalle todas las comisiones del Consejo de Administración, sus miembros y la proporción de consejeros dominicales e independientes que fas integran:

La Sociedad cuenta con una única Comisión de Auditoria y Nombramientos que se detalla a continuación:

Comisión de Auditoria y Nombramientos
Nombre	Cargo	Tipologia
D. Lorenzo Martínez Márquez	Presidente	Independiente
D. Jordi Morral Hospital	Vocal	Independiente
Dña. Carolina Tejuca Alvarez	Vocal	Dominical

l % de consejeros ejecutivos
% de consejeros dominicales	0.33
% de consejeros independientes	0.66
l % de otros externos

* A fecha derre del ejercicio, D. Eduardo López Milagro dejó de formar parte de esta Comisión como consecuencia de la dimisión de Consejero de la Sociedad de Caixabank, de quien era su representante físico

C 2.2 Complete el siguiente cuadro con la laformación relativa al número de consejeras que integran las comislones de! Consejo de Administración durante los últimos cuatro ejercicios:

	Número de Consejeras
	Ejerciclo 2013		Elerciclo 2012		EJercido 2011		Ejercicio 2010
	Número	ાજ	Número		% Número		% Número	જ્વર
Comité de Auditoria y Control	No aplica		No aplica		0	9	(8)	(8)
Comisión de Nombramientos y Retribuciones	No aplica		No aplica			0 0		1 0,33
Comisión de Auditoria y Nombramlentos		1 0,33		0 0	No aplica		No aplica

18 -

C.2.3 Señale si corresponden al Comité de Auditoria las siguientes funciones:

Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la Información financiera relativa a la Sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perimetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables	ਟੀ
Revisar perlódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	Si
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoria interna; proponer la selección, nombramiento , reelección y cese del responsable dei servicio de auditoria interna; proponer ei presupuesto de este servicio; recibir información periódica sobres sus actividades; y verficar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus Informes	Si
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado anonima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa	ਡੀ
Elevar al Consejo las propuestas de selección nombramiento, reelección del auditor externo, así como las condiciones de su contratación	ਣੀ
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoria y los resultados de su ejecución y, verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones	S
Asegurar la independencia del auditor externo	S

C.2.4 Realice una descripción de las reglas de organización y funcionamiento, así como las responsabilidades que tienen atribuldas cada una de las comisiones del Consejo.

La Sociedad cuenta con una única Comisión que aglutina las funciones propias del Comité de Auditoria y de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

Los miembros de esta Comisión se designarán en atención a sus conocimientos, aptitudes y experiencia. En concreto en esta Comisión cobran importancia los conocimientos y experiencia en materia de contabilidad y auditoria. La designadón la realizará en Consejo de Administración y ante él deberán dar cuenta regularmente de su actividad y trabajo realizado. Dichas Comisiones estarán compuestas exclusivamente por Consejeros externos y un mínimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuido de la eventual presencia de consejeros ejecutivos o altos directivos en sus reuniones, con fines informativos, cuando la Comisión así lo acuerde. No obstante la presencia en ellas del Presidente ejecutivo tendrá carácter excepcional y exigirá acuerdo unánime de los miembros de la Comisión. Los Consejeros Independientes serán mayoría en todas las comisiones, siendo también su presidente un consejero independiente. De sus reuniones levantarán acta de la que se debe remitir copia a todos los miembros. Se reunirán con la periodicidad que se determine y cada vez que lo convoque su Presidente o lo soliciten dos de sus miembros. Las regias de funcionamiento serán las mismas que rigen el funcionamiento del Consejo, con las debidas adaptaciones.

A esta Comisión le corresponde, de una parte:

A) en relación con los sistemas de información y control interno (i) supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la Sociedad, así como la correcta aplicación de los criterios contables; (li) revisar periódicamente los sistemas internos de control y gestión de riesgos; (lil) velar por la Independencia y eficacia de la función de auditoria interna; (h) establecer y supervisar un sistema que permita a los empleados comunicar de forma anónima o confidencial irregularidades preciadas en el seno de la empresa. B} En relación con el auditor externo a} elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación; b} recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoria y los resultados de su ejecución, y verficar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones; c) asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto: }) la Sociedad comunicará como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor explicando las razones que lo justifiquen; li) se asegurará de que la Sociedad y el auditor respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoria, los límites a la concentración del negocio del auditor, y, en general, las demás normas establecidas para asegurar la independencia de los auditores. Iii) En caso de renuncia del auditor externo examinará las circunstancias que la hubieran motivado.

Por otra, le corresponde también anual del informe sobre funcionemiento del Consejo y de la propla Comisión, así como las siguientes funciones relativas al nombramiento de Consejeros:

A) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia del Consejo, describir las funciones necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar bien su cometido;

B) Examinar, u organizar, de la forma que entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produza de forma ordenada y blen planificada; C) Informar los nombramientos y ceses de altos eJecutivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo; D) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de genero.

Asimismo tendrá competencias sobre las siguientes funciones relativas a las retribuciones: A} Proponer al Consejo de Administración: (l) la política de retribución de los Consejeros y altos directivos; (ii) la retribución individual de los Consejeros y la aprobación de los contratos que la Sociedad suscriba con cada consejero ejecutivo; y (lil) las modalidades de contratación de los altos directivos. B) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la Sociedad.

C.2.5 Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del Consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las modificaciones que se hayan realizado durante el ejerciclo. A su vez, se indicará si de forma voluntaria se h elaborado aigún informe anual sobre las actividades de cada Comisión.

La regulación de las Comisiones del Consejo está establecida en los Estatutos Sociales y en el propio Reglamento del Consejo de Administración. Ambos documentos se encuentran disponibles en la página web de la Sociedad, en el apartado relativo a información para accionistas e inversores.

No se han producido modificaciones durante el ejercicio

La Comisión de Auditoría y Nombramientos elaboró un informe sobre sus actividades de 2013 que fue presentado al Conseio de Administración.

C.2.6 Indique si la composición de la comisión delegada o ejecutiva refleja la participación en el Consejo de los diferentes consejeros en función de su condición: La Sociedad no cuenta con Comisión Ejecutiva

D OPERACIONES VINCULADAS Y OPERACIONES INTRAGRUPO

D. 1 identifique al órgano competente y explique, en su caso, el procedimiento para la aprobación de operaciones con partes vinculadas e intagrupo.

	Organo competente para aprobar las operadones vinculadas
El Consejo de Administración

Procedimiento para la aprobación de operaciones vinculadas

La aprobación de operaciones vinculadas por parte del Consejo de Administración exige un informe previo favorable de la Comisión de Auditoria. Los Consejeros a los que afecte, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se deben ausentar de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota la propuesta de que se trate.

No obstante lo anterior, el Artículo 5 del Reglamento del Consejo de Administración, establece que no precisarán autorización del Consejo aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones sigulentes:

(a) Que se realicen en virtud de contratos de adhesión, cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes;
(b) Que se realicen a precios o tarfías de mercado, fijados con carácter general por quien actúe como suministrador del blen o servicio del que se trate; y
(c) Que su cuantía no sea importante para la Sociedad, es decir, cuando la cuantía de la operación no supere el 1% de los ingresos anuales de la Sociedad.

Explique si se ha delegado la aprobaciones con partes vinculadas, Indicando, en su caso, el órgano o personas en quien se ha delegado. No aplica.

D.2 Detalle aquellas operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la Sociedad o entidades de su grupo, y los acclonistas significativos de la Sociedad:

Nombre o denominación social	Nombre o denominación social de la	Naturaleza de la		importe (miles
del accionista significativo	sociedad o entidad de su grupo	relación	Tipo de la operación	de euros)
Caixabank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaría	Préstamo participativo	Acuerdos de financiación, préstamos y aportaciones de capital (prestatario)	14.801
		Otras deudas	Acuerdos de financiación, préstamos y aportaciones de
Calxabank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	financieras	capital (prestatario)	455
Calxabank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	Carga financlera devengada	Gastos financieros	1.307
Calxabank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	Préstamo línea de refinanciación	Acuerdos de financiación, prestamos y aportaciones de capital (prestatario)	2.906
			Amortización o cancelación de créditos y contratos de arrendamiento
Kutxabank, 5.A.	General de Alquiller de Maquinaria	Deudas por leasing	(arrendador)	301
Kutxabank, 5.A.	General de Alquiler de Maquinaria	Prestamo linea de refinanciación	Acuerdos de financiación, préstamos y aportaciones de capital (prestatario)	13.577
Kutxabank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	Carga financiera devengada	Gastos financieros	1.550
		Préstamo	Acuerdos de financiación, préstamos y aportaciones de
Kubxabank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	participativo Carga financiera	capital (prestatario)	14.266
Uberbank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	devengada	Gastos financieros	1.911
Liberbank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	Préstamo participativo	Acuerdos de financiación, préstamos y aportaciones de capital (prestatario)	17.925
dir Ilhamank SA	General de Alguinaria Deudas por Jeasing financiero [arrendador]		Contratos de arrendamiento	6954

・・・・・・・・・・・・・・・・

・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

21 -

Liberbank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	Prestamo línea de refinanciación	Acuerdos de financiación, préstamos y aportaciones de capital (prestatario)	10.238
Uberbank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	Otras deudas financieras	Acuerdos de financiación, préstamos y aportaciones de capital (prestatario)	519
Uberbank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	Deudas por efectos descontados	Acuerdos de financlación, prestamos y aportaciones de capital (prestatario)	2.558
Novagaticla Banco, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	Préstamo participativo	Acuerdos de financiación, préstamos y aportaciones de capital (prestatario)	15.642
Novagalicia Banco, S.A.	General de Alquiler de Maguinaria	Carga financiera devengada	Gastos financieros	1.431

D.3 Detalle las operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materiai realizadas entre la Sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la Sociedad:

Nombre o denominadon social de los administradores o directivos	Nombre o denominación social de la parte vinculada	Vinculo	Naturaleza de la operación	Importe (miles de euros)
Metotec, S.L.	General Alquiler de Maquinaria	Consejero de la Sociedad	Contratos de arrendamientos operativos	1.716
Gloval Corporación Procesos 2000 S.A.	General Alquiler de Maquinaria	Consejero de la Sociedad	Contratos de arrendamientos operativos	29

D.4 informe de las operaciones significativas realizadas por la Sociedad con otras entidades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte de tráfico habitual de la Sociedad en cuanto a su objeto y condiciones. En todo caso, se informará de cualquier operación Intragrupo reallzada con entidades establecidas en países o territorios que tengan la consideración de paraíso fiscal: No aplica

D.5 Indique el Importe de las operaciones realizadas con otras partes vinculadas No eplica

D.6 Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de Intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

Los Consejeros de la Sociedad, en cumplimiento del deber de lealtad y tal como se encuentra recogido en el artículo 18, apartado 30 del Reglamento del Consejo de Administración, han de evitar los conflictos de intereses entre el mismo y sus familiares más directos y la Sociedad, comunicando en todo caso su existencia, de no ser evitables, al Consejo de Administración. El Consejero además no autorizará y, en su caso, deberá revelar las operaciones

realizadas por familiares suyos o por sociedades en las que desempeña un puesto directivo o tiene una participación significativa, no sujetas a ias condiciones y controles previstos en el Reglamento de la Sociedad.

En concreto deberá notificar a la Sociedad los cambios significativos en su situación profesional y los que afecten al carácter o condición en cuya virtud hublese sido designado como Consejero. Deberá asimismo informar a la

Sociedad de cualquier tipo de reclamación judicial, administrativa o de otra indole en que se encuentre implicado y que pudlera incldir gravemente en la reputación de la Sociedad. Se abstendrá de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten propuestas de nombramlento, reelección o cese cuando se vea afectado por las mismas, así como cualquier cuestión en la que tenga un interés particular.

Adicionalmente en el artículo 19 del Reglamento se contempla el deber de confidencialidad en relación a las Informaciones de carácter confidencial a que tenga acceso en el ejercicio de su cargo, incluso después de cesar en este último, sin que pueda utilizar tales informaciones mientras no sean de conocimiento general.

Existen finalmente una obligación de no competencia establecido en el artículo 20. En atención a esta obligación el Consejero no podrá desempeñar por sí o por persona interpuesta, cargos de todo orden en empresas o sociedades competidoras de GAM o de cualquier empresa de su grupo, ni tampoco prestar a favor de las mismas, servicios de representación o asesoramiento.

Por otra parte, la sociedad cuenta con un Reglamento Interno de conducta que recoge las normas de actuación en los mercados de valores y registros de obligado cumplimiento para los administradores de la Sociedad (incluyendo al secretario no consejero), directivos y personal de la Sociedad que en relación a una operación determinada disponga de información privileglada o relevante, así como los asesores externos en una operación determinada. La Comisión de Control y Auditoria guarda una relación actualizada de las personas sometidas a este Reglamento de conducta y es su obligación informar de la sujeción al mismo a las personas sometidas mediante comunicación interna. Su destinatario debe dejar constancia de su recepción y aceptación.

D.7 ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

NO.

ldentifique a las sociedades filiales que cotizan en España

No aplica

ldentifique si han definido públicamente con precisión las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo. No adlica

identifique los mecanismos previstos para resolver los eventuales confictos de intereses entre la filial cotizada y las demás empresas del grupo.

No aplica

E SISTEMAS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS

E.1 Explique el alcance del Sistema de Gestión de Riesgos de la Sociedad.

El Sistema de Gestión de Riesgos funciona de forma integral, continua, consolidando dicha gestión en atención, fundamentalmente a las distintas geográficas donde opera la Compañía, si bien hay determinados riesgos que afectan por lgual a todas las áreas y que por tanto se gestionan a nivel corporativo

E. 2 Identifique ios órganos de la Sociedad responsables de la elaboración del Sistema de Gestión de Riesgos.

A nivel de conjunto, la Dirección General Económico-Financiera es la responsable de la elaboración y ejecución del Sistema de Gestión de Riegos, Junto con la Dirección de Recursos Humanos, que vela especficamente por las cuestiones relacionadas con la Prevención, Salud y Seguridad.

Por su parte, la Comisión de Auditoria revisa periódicamente el Sistema para asegurarse que los principales riesgos se identifican, gestionen y den a conocer de manera adecuada.

E.3 Señale los principales riesgos que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio.

Los principales riesgos que pueden afectar a los objetivos de negocio se agrupan en las siguientes categorías:

Riesgos ssociados a la evolución general de la actividad económica en todos aquellos países donde la Compañía cuenta con presencia, especialmente en el mercado nacional.

En este último además, la existencia de un número elevado de empresas pequeñas, sí bien limitadas en su capacidad de dar servicio, con parques de maquínaria amortizados, pueden originar un deterioro en el entorno generalizado de precios.

Riesgos comerciaies, asociados a la situación de morosidad y/o liquidez de los que la Compañía presta servicio.
Riesgos de carácter financiero, como los asociados a los tipos de interés, tipo de cambio, o liquidez.
Riesgos medioambientales, que provengan de un deficiente comportamiento de los activos de GAM o averías, tanto en estalaciones propias como ajenas, así como durante el transporte de equipos y maquinarla.
Riesgos asociados a posibles daños a personas o cosas, Incluyendo daños a terceros (personas y/o instalaciones) por el uso de maquinarla en los supuestos de fallo o error de la máquina alquilada sin operario de GAM, y también cuando esta maquinaria sea operada por un trabajador de GAM.

E.4 Identifique si la entidad cuenta con un nivel de tolerancia al riesgo.

En relación con los principales riesgos, la Compañía trabaja teniendo en cuenta los criterios de:

probabilidad de ocurrencia y
proporcionalidad del impacto del riesgo en los estados financieros consolidados

E.5 indique qué riesgos se han materializado durante el ejerciclo.

Los daños que se producen en las máquinas, así como eventualmente a terceros, sean personas o cosas, son inherentes a la propia actividad del alquiler, con especial incidencia en aquellos supuestos en que los equipos son alquilados sin operario, lo que representa la mayoría de los alquileres realizados. Todos estos riesgos están cubiertos y no han supuesto, durante el ejercido, un impacto relevante en las cuentas.

Por otro lado, los riesgos asoclados a impagos de clientes son cuantificados de forma detallada en las cuentas anuales auditadas (Nota 10 de la memoria financiera anual)

E.6 Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad.

riesgos asociados a la evolución del mercado y situación de los clentes.

En relación con los riesgos asociados a un descenso de la actividad y a un entorno agresivo de precios, la Compañía mantiene un estricto plan de costes destinados a maximizar el apalancamiento operativo. Dicho plan incluye actividades de reducción y control en numerosas áreas operatuas del Grupo entre las que se destacan: consumos, personal y transporte, entre otros.

Por otro lado, y con la finalidad de minimizar el riesgo esociado a la situación de liquidez de sus cilentes, la Compañía apira una política comercial diferenciada en las condiciones de pago que establece según el tipo de ciiente, y que complementa además con un contrato de cobertura de seguro que garantiza la falta de pago hasta un ક્ષ્મજ જિલ્લ

Mensualmente la Dirección de Riesgos y Cobros estudia y analiza el estado de los saldos pendientes de cientes, sin perjuido de la revisión diarla que realiza el equipo operativo de cobros para los casos que aconsejen tomar acciones inmediatas, con el objetivo de mantener su cartera de clientes saneada en todo momento. Finalmente cabe señalar que la Compañía, siguiendo las pautas emanadas de la Comisión de Auditoria y Consejo de

Administración ha adoptado una posición conservadora en cuanto al criterio contable de la provisión de insolvencias.

RIESGOS DE CARÁCTER FINANCIERO.

Las actividades de la Compañía están expuestas a diversos riesgos financieros: nesgo del tipo de interés de los flujos de efectivo, riesgo de crédito, riesgo de liquidez, y riesgos de típo de cambio. La Dirección Financiera del Grupo controla los riesgos anterlores con arregio a las directrices emanadas del Consejo de Administración. Para mitigar los riesgos, la Dirección Flnanciera contrata seguros de crédito, operaciones de factoring y derivados. Sus decisiones son supervisadas y aprobadas por el Consejo de Administración

RIESGOS MEDIOAMBIENTALES Y DE SEGURIDAD.

la Sociedad cuenta con un sistema de gestión que integra calidad, medioambiente y prevención de riesgos laborales. Varias de las sociedades que integran el grupo cuentan además con Sistemas implantados de Gestión de la Calidad y de Prevención de Riesgos, conforme con las normas ISO 9001 y OHSAS 18001. En el ambito de la prevención de los riesgos laborales, el modelo organizativo que sigue la sociedad comprende yarlas de las modalldades legales en la Normativa Vigente: Servidos de Prevención de carácter Propio en aquellas Sociedades en las que por volumen de plantilla o actividad desarrollada así lo exigen, y concertación con un Servicio de Prevención AJeno en el resto de Sociedades, establecléndose los oportunos mecanismos de coordinación entre ambos modelos. El Área de Prevención de Riesgos coordina las actuaciones emprendidas en este ámbito, complementándolas y apoyando el desarrollo de las mismas

RIESGOS ASOCIADOS A LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS DE LA COMPAÑÍA.

Tentendo en cuenta los riesgos llgados al manejo y operación de la maquinaria por la parte de daños a personas o cosas, y ya sea la máquina operada o no por personal propio, la Compañía pone en práctica medidas de gerencia de riesgos que consisten en la identificadón, evaluación (en atención a parametros de frecuencia e Intensidad) y control (retención o transferencia) de los riesgos.

Esta gerencia es llevada a cabo por la Dirección de Seguros, área dependiente de la Dirección General Económico-Financiera, quien suscribe, para aquellos riesgos que no pueda asumir, un programa de seguros que, tramitado a través del broker líder mundial de seguros, está cublerto por compañías aseguradoras de primer orden que tratan de cubrir todas las posibles eventualidades, tanto en límites de indemnización, como en condiciones de cobertura que se puedan productr en el transcurso del negocio del alquiler de maquinaria, en todos los mercados donde la Compañía opera.

Este programa es objeto de continuo seguimiento y actualización por parte de la Dirección con el fin de adaptarlo a las nuevas necesidades surgidas del tráfico habitual de la actividad dei negocio.

F SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF).

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera (SCIIF) de su entidad.

F.1 Entorno de control de la entidad

Informe, señalando sus principales características de, al menos;

F.1.1 Qué órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (il) su implantación; y (iii) su supervisión.

F.1.2 Si existen, especialmente en lo relativo ai proceso de elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:

Departamentos y/o mecanismos encargados: (i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (li) de definir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con adecuada distribución de tareas y funciones; y (ii) de que existan procedimientos suficientes para su correcta difusión en la entidad.
Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión e instrucción, principlos y valores incluidos (indicando si hay menciones específicas aí registro de operaciones y elaboración de Información financiera), órgano encargado de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y sanciones.
Canal de denuncias, que permita la comunicación al Comité de Auditoria de irregularidades de naturaleza financiera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y actividades lregulares en la organización, informando en su caso si éste es de naturaleza confidencial.
Programas de formación y actualización periódica para el persona involuccado en la preparación y revisión de la información financiera. así como en la evaluación del SCIF, que cubran, al menos, normas contables, auditoria, control interno y gestión de riesgos.

El Reglamento del Consejo establece en su artículo 33 las competencias que tiene la Comisión de Auditoria y Controi, entre las que figura la de supervisar el proceso de elaboración, la integridad y la presentación de la información financiera regulada relativa a la Sociedad, así como la del grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos y la correcta aplicación de los criterios contables.

Corresponde al Consejero Delegado la función de definir la estructura organizativa de la sociedad en función de las necesidades operativas y de negocio, así como la definición de la responsabilidad de cada área y las funciones que

se atribuyen. En el proceso de definición cuenta con el asesoramiento de la Dirección de Recursos Humanos, así como de determinados colaboradores de la Alta Dirección.

En el area financiera, la Dirección General Económico Financiera establece las pautas que han de regir el proceso de elaboración de la información financiera de acuerdo contable y financiera en vigor, apoyándose para ello en la Dirección de Control de Gestión que vela para que dichas prácticas se apliquen de forma uniforme en todas las sociedades del Grupo. Este equipo de Control de Gestión supervisa periódicamente las imputaciones contables en el sistema, consolidando la información de la Sociedad y lievando a cabo las acciones que resulten necesarias en caso de detectar algún tipo de error o anomalia.

Con el fin de profundizar en la mejora de los controles Internos, así como por la evidencia operativa, la Sociedad ha centralizado sus procesos de contabilización de facturas, gestión de cobros y tesorería. Estos equipos reciben apoyo continuado por parte de la Dirección de Gestión, de la de Cobros y Riesgos y, en última instancia, de la Dirección Económico Financiera para el correcto desarrollo de sus responsabilidades.

Asimismo existe una Dirección General de Transformación Operativa que supervisa la correcta asignación de gastos v el cumplimiento de los presupuestos que inciden de forma directa en la posterior informadón financiera. Esta Dirección trabaja en estrecha colaboración con la Dirección General Económico Financiera en la correcta etaboración de la información financiera.

La Sociedad cuenta con un manual de procedimientos de obligado seguimiento para todas personas que de forma directa o indirecta imputan datos en los sistemas que luego se traducen en información financiera. La Sociedad cuenta con personas dedicadas a la formación interna, tanto en estos procedimientos como en las aplicaciones informáticas donde se vuelcan estos datos.

Finalmente cabe mencionar la existencia de un Regiamento Interno de Conducta en materia relativa a los mercados de valores aplicable tanto a los administradores de la sociedad, como a los directivos y resto de personal que en un momento dado pudiera tener acceso a información privilegiada o relevante relacionada con los valores de la sociedad.

La Comisión de Auditoria y Control debe informar de la sujeción al mencionado Regiamento a las personas que aplique, manteniendo una relación actualizada de los mismos.

F.2 Evaluación de riesgos de la información financiera

Informe, al menos, de:

F.2.1 Cuáles son las principales características del proceso de identificación de flesgos, incluyendo los de error o fraude, en cuanto a:

51 el proceso existe v está documentado
Sí el proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera (existencia y ocurrencia; integridad; valoración; presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), si se actualiza y con qué frecuencia.
La existencia de un proceso de identificación del perimetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre otros aspectos, la posible existencia de estructuras societarias complejas, entidades Instrumentales o de proposito especial.
Si el proceso tiene en cuenta los efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, tecnológicos, finanderos, legales, reputacionales, medioambientales, etc.) en la medida que afecten a los estados financieros.
Qué órgano de gobiemo de la entidad supervisa el proceso

La compañía dispone de un proceso de gestión de los principales riesgos identificados que se materializa y documenta en un mapa de riesgos que se actualiza periódicamente, al menos una vez al año, con el objetivo de reflejar en cada momento una situación actualizada de los principales nesgos. Este documento incorpora tanto los rlesgos como los factores mitigadores de dicho riesgo, pone de manifiesto los principales riesgos a los que se enfrenta el Grupo así como los cuantifica en cuanto al impacto en la cuenta de resultados consolidada.

La Identificación de los principales riesendo en cuenta tanto aspectos cuantitativos, tales como la probabilidad de ocurrencia, la materialidad, como citerios cualitativos asodados al negocio, su estructura, etc. Si existen riesgos de tipo tecnológico, legal, reputacional, medioambientai, etc., que cumplan los criterios para ser considerados como potenciales significativos para el Grupo, estos son considerados y documentados en el mapa de

riesgos.

En el proceso de identificación, medición y cuantificación de los potenciales riesgos participa las distintas direcciones generales del Grupo, al objeto de asegurarse que se cubren todas las áreas de la compañía y que los desgos quedan adecuadamente tratados, asistido por el departamento de control de gestión y resgos.

Finalmente la información sobre los remitida al Consejo de Administración, quien a través del Comité de Auditoria y Control tiene la función de supervisar todo el proceso de gestión del riesgo.

El perímetro de consolidación se revisa mensualmente tanto en lo que se reflere a las altas como a las bajas del mismo por el departamento de consolidación, de la misma forma se revisan los métodos de consolidación en función del criterio de "control".

Como se ha comentado en el punto anterior, la compañía cuenta con un equipo de control de gestión encargado de supervisar e identificar los riesgos asociados a la preparación de la Información financiera, poniendo especial énfasis en las sociedades internacionales.

F.3 Actividades de control.

Informe, señalando sus principales características, sí dispone al menos de:

F.3.1 Procedimientos de revisión y autorización de la información financiera y la descripción del SCIF, a publicar en los mercados de valores, indicando sus responsables, así como de documentación descriptiva de los flujos de actividades y controles (incluyendo los relativos a riesgo de fraude) de los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros, incluyendo el procedimiento de cierre contable y la revisión específica de los julcios, estimaciones y proyecciones y proyecciones relevantes.

F.3.2 Políticas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información (entre otras, sobre segundad de acceso, control de cambios, operación de los mismos, continuidad operativa y segregación de funciones) que soporten los procesos relevantes de la entidad en relación a la elaboración y publicación de la información financiera.

F.3.3 Políticas y procedímientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades subcontratadazas a terceros así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración encomendados a expertos independientes que puedan afectar de modo material a los estados financieros.

El Grupo mantiene actualizados manuales de procedimientos de sus principales flujos operativos que son distribuidos entre el personal afecto, adicionalmente los principales flujos operativos que pueden afectar a los estados financieros son realizados de forma coordinada y centralizada por un centro de servicios compartidos que da cobertura al 80% de la unidades de negocio del Grupo. Este centro de servicios compartidos facilita fa coordinación, control y seguimiento de las transacciones económicas que pudieran afectar de forma material al Grupo, así como la formación de sus miembros.

Aquellas transacciones u operaciones que por sus Julcios, estimaciones, importes son de mayor relevancia son supervisadas directamente por el departamento de gestión y nesgo para garantizar el control, adicionalmente la mayoría de las estimaciones y julcios críticos que pudieran tener un efectos material sobre los estados financieros se realizan de forma centralizada lo que mitiga el nesgo, siendo finalmente supervisado directamente por el Comité de Auditoria.

Adicionalmente el área de control de gestión y riesgos revisa la información mensual financiera comprobando que las políticas se aplican de forma con los periodos anteriores, así como revisa que la Información cumple con los requenmientos necesarios al tratarse de una sociedad cotizada, tanto en la información remitida trimestral, semestral o anualmente. Toda la información a remitir al mercado es supervisada en última Instancia por el Consejo de Administración quien delega en el Comité de Auditoria la acción operativa de revisión de la información financiera a publicar.

Para aquellas actividades que el Grupo tiene subcontratadas, se mantiene una actividad de supervisión mensual realizada por el area de control de restlón y riesgos que garantíza que afecta a los estados financieros es revisada, analizada y se encuentra alineada con las políticas y procedimientos por la compañía.

Toda la informacion financiera de la compeñía se encuentra elaborada desde su inicio utilizando sistemas de

información corporativos que garantizan un adecuado control y gestión de la integridad y seguridad de la información financiera. Las actividades de gestión de los sistemas de información de la compañía se encuentran realizadas por el departamento de la compañía que gestlona de forma centralizada todas las labores de seguridad y control de acceso de los empleados a las los sistemas de información financiera.

F.4 Información y comunicación.

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.4.1 Una función específica encargada de definir, mantener actualizadas las políticas contables (área o departamento de políticas contables) y resolver dudas o confilctos de su interpretación, manteniendo una comunicación fluida con los responsables de las operaciones en la organización, así como un manual de políticas contables actualizado y comunicado a las unidades a través de las que opera la entidad.

F.4.2 Mecanismos de captura y preparación de la información financiera con formatos homogéneos, de epificación y utilización por todas las unidad o del grupo, que soporten los estados financieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIF.

La Sociedad cuenta con la Dirección de Control de Gestión, que en apoyo de la Dirección General Económico Financiera sirve de referenda a la hora de definir y determinar las normas contables según la normativa vigente en cada momento, con el fin de asegurar la correcta aplicación en todas las sociedades del Grupo.

Al haberse centralizado los principales procesos que dan iugar a la generación de la financiera de las distintas sociedades que conforman el perímetro de consolidación del Grupo, el riesgo de errores materiales se mitiga, además existe un alto grado de seguimiento y control directo en relación a la aplicación de la normativa y procedimientos dictados por la Dirección de Control de Gestión, con el consigulente beneficio en cuanto a calidad de la información aportada.

La Socledad sigue los parámetros marcados en la legistación de mercados en vigor de forma que la información que se traslada dispone del grado de detalle adecuado para su posterior análisis por fos diferentes usuarios de la misma. La sociedad utiliza sistemas de gestión de la información a nivel corporativo, tanto en la transacciones individuales como a nivel de consolidación que garantizan una información financera homogénea y flable.

Los manuales de procedimientos utilizados por la compañía son trasmitidos a todos los usuarios de todas las localizaciones geográficas donde opera la sociedad

F.5 Supervisión del funcionamiento del sistema

Informe, señalando sus principales características, al menos de:

F.5.1 Las actividades de supervisión dei SCIF realizadas por el Comité de Auditoria así como si la entidad cuenta con una función de auditoria interna que tenga entre sus competencias la de apoyo al Comité en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIF. Asimismo se informará del alcance de la evaluación del SCIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la Información financiera.

F.5.2 Si cuenta con un procedimiento de discusión mediante el cual, el auditor de cuentas (de acuerdo con lo establecido en las NTA), la función de auditoria interna y otros expertos puedan comunicar a la alta dirección y al Comité de Auditoria o administradores de la entidad las deblidades significativas de control interno identificados durante los procesos de revisión de las cuentas anuales o aquellos otros que les hayan sido encomendados. Asimismo Informará de si dispone de un plan de acción que trate de corregir o mitlgar las debilidades observadas.

La Sociedad cuenta con un Departamento de Control de Gestión, que sin ser denominado específicamente como de auditoria interna, interactua, en coordinación con la Dirección General Económico Financiera, de forma periódica con la Comisión de Auditoria y Control, así como mantiene una interiocución directa con los auditores de cuentas con quienes planifica los trabajos de auditoria, seguimiento y coordinación en las fillales en que resulta de aplicación.

El Comité de Auditoria, con la participación de las Direcciones mencionadas, se reúne de forma regular y siempre

previa a la presentación de la información financiera, ya sea en las presentaciones de resultados trimestrales, como en las presentaciones de resultados semestrales, estando sometida a revisión limitada por lo auditores la información semestral publicada en junlo y a auditoria la información publicada al cierre del ejercicio.

En estos dos últimos casos, los auditores de cuentas desarrollan un papel activo en las reuniones donde no sólo resumen la situación general de las principales magnitudes que han llevado a cabo sino al poner de manifiesto las recomendaciones tendentes a la mejora de las áreas que se hayan podido identificar como más susceptibles de riesgo, aun cuando hasta la fecha no se hubieren materializado. Se trata de un ejercicio de antidpación ante el que la Comisión de Auditoria encarga, en su caso, desarrollar los planes de acción que fueren necesarios a la Dirección de Control de Gestión y a la Dirección Económico Financiera.

En líneas generales la labor de supervisión del funcionamiento del Sistema es competencia de la comisión de Auditoria y Control, tal como está recogido en el artículo 33 del Reglamento del Consejo y que, en relación con los sistemas de información y control interno establece que esta Comisión tendrá competencias sobre:

supervisar el proceso de elaboración, la integridad y la presentación de la información financiera regulada relavara a la Sociedad, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos y la correcta aplicación de los criterios contables;
revisar periódicamente los sistemas internos de control y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente;
- velar por la Independencia y eficacia de la función de auditoria interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoria Interna; proponer el presupvesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes; así como discutir con los auditores de cuentas o sociedades de auditoria ias debilidades significativas del sistema de control intemo detectadas en el desarrollo de la auditoria:
- establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma anónima o confidencial, las irregularidades que adviertan en el seno de la empresa.

Asimismo deberá recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoria y los resultados de su ejecución, verfícando que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.

Por último corresponde también a esta Comisión procurar informar al Consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, acerca de la Información financiera que, por su condición de cotizada, la Sociedad deba hacer pública perfódicamente. La Comisión se asegurará lgualmente que las cuentas intermedias se formulan con los mismos contables que las anules, y a tal fin, considerará la procedencia de una revisión limitada del auditor externo.

F.6 Otra información relevante

F.7 Informe del auditor externo

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

informe de:

F.7.1 Si la Información del SCIF remitida a los mercados ha sido sometida a revisión por el auditor externo, en cuyo caso la entidad debería incluir el informe correspondlentes como anexo. En caso contrario, debería informar de sus motivos.

La Compañía no ha considerado oportuno someter a revisión por parte de auditor externo los sistemas de control interno de información financiera

. 29

G GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACINES DE GOBIERNO CORPORATIVO.

indique el grado de seguimiento de la Sociedad respecto de las recomendaciones del Código Unificado de buen gobierno.

En el caso de que alguna recomendación no se siga parcialmente, se deberá incluir una explicación detallada de sus motivos de manera que los accionistas, los inversores y el mercado en general, cuenten con información suflciente para valorar el proceder de la Sociedad. No serán aceptables explicaciones de carácter general.

Que los Estatutos de las sociedades cotzadas no ilmiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Ver eplgrofes: A.10, B.1, B.2, C.1.23 y C.1.24 Cumple

Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependlente ambas definan públicamente con precisión: a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;

b] Los mecanismos previstos para resolver los eventuales confictos de interés que puedan presentarse. Ver epigrafes: D.4 y D.7

No Aplicable

Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercantiles, se sometan a la aprobación de la Junta General de Accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la socledad y, en particular, las siguientes:

a) La transformación de sociedades cotizadas en compañías holdinte "filialización" o incorporación a entidades dependientes de actividades esenciadas hasta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta mantenga el pleno dominio de aquélias;

b) La adquisición o enajenadón de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;

c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad.

Ver eplarofe B.6

Explique: No se ha producido ninguno de estos supuestos durante el ejercicio

Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la Junta General, Incluida la información a que se refiere la recomendación 27, se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoria de la Junta.

Cumpla

Que en la Junta General se voten separadamente aquellos esuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular:

a) Al nombramlento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual;

b} En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada artículo o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes.

Cumple

Que las sociedades permitan fraccionar el voto a fin de que los intermediarios financieros que aparezcan legitimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de éstos. Cumple
Que el Consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e Independencia de críterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guie por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de

forma sostenida, el vaior económico de la empresa. Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interés (stakeholders) la empresa respete las ieyas y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respete los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos principios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente.

Que el Consejo asuma, como núcieo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización predisa para su puesta en práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y

respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tai fin, el Consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar:

a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:

l) El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales;

li) La política de inversiones y financiación;

iii) La definición de la estructura del grupo de sociedades;

iv) La politica de gobierno corporativo;

v) La política de responsabilidad social corporativa;

vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;

vil) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de Información y control.

viii) La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites

Ver epigrafes: C.1.14, C.1.16 y E.2

b) Las siguientes decisiones:

ij A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.

II) La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.

!!!) La Información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente. iv) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan caracter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la Junta General;

v) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.

c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del Consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumpian simultáneamente las tres condiciones sigulentes:

Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos dientes:

alicines;
22. Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actue como suministrador del bien o servicio del que se trate:

3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Se recomlenda que el Consejo apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del Comité de Auditoria o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que Afecten, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella.

Se recomienda que las competencias que aquí se atribuyen al Consejo lo sean con caracter Indelegable, salvo las mencionadas en las letras b) y c), que podrán ser adoptadas por razones de urgencia por la Comisión Delegada, con posterior ratificación por el Consejo en plano.

Ver epigrafes: D.1 y D.6

Cumple

Que el Consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea Inferior a cinco ni superior a quince miembros. Ver eplarafe: C.1.2 Cumple
Que los consejeros externos dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del Consejo y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejídad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad. Ver epigrofes: A.3 y C.1.3 Cumple
Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales y el de Independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen;

1º En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas o nulas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto.

2º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de acclonistas representados en el Consejo, y no tengan vínculos entre sí.

Ver epigrafes: A.2, A.3 y C.1.3 Cumple

Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros. Ver eplarate: C.1.3

Cumple

Que el carácter de cada consejero se explique por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o rauñear su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Informe Anual de Goblerno Corporativo, previa verificación por la Comisión de Nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea Inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación acclonaria! sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. Ver epigrafes: C.1.3 y C.1.8 Cumple
Que cuando sea escaso o nulo el número de consejeras, la Comisión de Nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:

a) Los procedimientos de selección no adolezcan de segos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras; b} La compañía busque deliberadamente, e locluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan e! perfil profesional buscado.

Vet epigrofes: C.1.2, C.1.4, C.1.5, C.1.6, C.2.2 y C.2.4 Cumple

Que el Presidente, como responsable del eficaz fundonamiento dei Consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del Consejo, salvaguardando su llbre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las Comisones relevantes la evaluación periódica del Consejo, así como, en su caso, la de! Consejero Delegado o primer ejecutivo.

Ver epigrafe: C.1.19 y C.1.41 Cumple

Que, cuando el Presidente del Consejo sea tamblén el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de ios consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la Inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por e! Conseio de su Presidente.

Ver epigrafe: C.1.22

Cumple Parcialmente

Los Estatutos Sociales no prevén literalmente que uno de los Consejeros independientes pueda solicitar fa convocatoria del Consejo. No obstante, el artículo 25 de los mismos, establece que la cuarta parte de los Consejeros, cualquiera que sea la calificación que tengan, tienen facultad para solicitar que se mantenga una reunlón del Consejo. En tal caso el Presidente no podrá demorar la convocatoria por un plazo superior a siete días a partir de la fecha de la recepción de la mencionada solicitud.

Que el Secretario del Consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del Consejo: a) Se ajusten a la letra y al espíritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;

b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la Junta, del Consejo y demás que tenea la compañía:

c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen goblerno contenidas en este Código Unificado que la compañía hublera aceptado.

Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del Secretario, su nombramiento y cese sean informados por la Comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo; y que dicho procedimiento de nombramiento y cese conste en el Reglamento del Consejo. Ver eplarafe: C.1.34

Cumple

Que el Consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada Consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos. Ver e pigrafe: C. 1.29 Cumple
Que las Inasistencias de los consejeros se reduccan a casos indispensables y se cuantifiquen en el informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confera con instrucciones. Ver epigrafes: C.1.28, C.1.29 y C.1.30 Cumple
Que cuando los consejeros o el Secretario maniflesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueltas en el Consejo, a petición de quien las hublera manifestado se deje constancia de ellas en el acta. No Aplicable
Que el Conseio en pleno evalue una vez al año: a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del Consejo; b) Partiendo del Informe que la eleve la Comisión de Nombramientos, el desempeño de sus funciones por el Presidente del Consejo y por el primer ejecutivo de la compañía; c} El funcionamiento de sus Comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven. Ver enlarofe: C.1.19 v C.1.20 Cumple Parcialmente El Consejo ha evaluado la calidad y el funcionamiento del mismo, así como de las Comisiones, partiendo de los Informes elaborados por las mismas, si blen no se ha incluido expresamente la evaluación del desempeño de las funciones del Presidente.
Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el de recho a recabar la información adicional que juzguen predsa sobre asuntos de la competencia del Consejo. Y que, salvo que los Estatutos o el Regiamento del Consejo establezcan otra cosa, difijan su requerimiento al Presidente o al Secretarlo del Consejo. Ver epigrafe: C.1.41 Cumple
Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho, que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la empresa. Ver epigrafe: C.1.40 Cumple
Que las socledades establezcan un programa de orlentación que proporcione a los nuevos consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de goblerno corporativo. Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen. Cumple
Que las sociedades extran que los conseleros dediquen a su función el tiempo v esfuerzo necesarios para desempeñarla con eficada y, en consecuencia:

a) Que los consejeros Informen a la Comisión de Nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;

b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus conseieros.

Ver epigrofes: C.1.12, C.1.13 y C.1.13 y C.1.17

Cumple Parclaimente

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

La Socledad no tiene establecida ninguna regla sobre el número de consejos de los que pueden formar parte sus Consejeros, por cuanto entiende que el control sobre la adecuada dedicación de los miembros del consejo se garantiza con la función de la Comisión de Auditoria y Nombramientos, mediante la evaluadón que realiza anualmente acerca del funcionamiento de! Consejo.

Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el Consejo a la Junta General de Accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el Consejo: a) A propuesta de la Comisión de Nombramientos, en el caso de conseieros independientes. b) Previo Informe de la Comisión de Nombramientos, en el caso de los restantes consejeros. Ver epigrafe: C.1.3

ール・アイティース・アイテン・アイ・アイ・アイ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

33 -

Cumple

Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:

a) Perfil profesional y biografico;

b) Otros Consejos de administración a los que pertenerca, se trate o no de sociedades cotizadas;

c) Indicación de la categoria de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalóndose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.

d} Fecha de su primer nombramlento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y

e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Cumple Parcialmente

La Sociedad no mantiene en su página web un apartado separado de información con la ampilitud de estos contenidos, sino que forma parte de los propios informes de Buen Gobierno que publica anualmente Junto a la información financiera.

Otra fuente adicional de consulta es la contenida en la página web da la CNMV, siendo responsabilidad de los Consejeros mantener actualizada la información relativa a las acciones de las que pudieran ser titulares.

Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el acconista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Ver eplarafes: A.2, A.3 v C.1.2 Cumple

Que el Consejo de Administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Conselo Informe de la Comisión de Nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o Incurrido en algunas de las circunstancias que le hagan perder su condición de independiente, de acuerdo con lo establecido en la Orden ECC/461/2013.

También podrá proponerse el cese de consejeros independientes de resultas de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad cuando tales cambios en la estructura del Consejo vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la Recomendación 11.

Ver epigrafes: C.1.2, C.1.9, C.1.19 y C.1.27 Cumple

Que las sociedades establezcan regias que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perJudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como Imputados, así como de sus posteriores vicistudes processies.

Que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de Julcio oral por alguno de los delitos señalados en el articulo 213 de la Ley de Sociedades de Capital, el Consejo examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo el Consejo de cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafes: C.1.42 y B.1.43 Cumple

Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al Consejo puede ser contraria al interes social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interes, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el Consejo.

Y que cuando el Consejo adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, éste saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se reflere la recomendación siguiente.

Esta Recomendación alcanza también al Secretario del Consejo, aunque no tenga la condición de consejero. No Aplicable

Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo. Y que, sin perjuico de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del ceso se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafe: C.1.9 Cumple

Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de acciones de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión. Esta recomendación no akanzará a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cese como conselero. Cumple
Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicación y tesponsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia. Cumple
Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren díchos resultados. No Aplicable
Que en caso de retribuciones variables, las políticas retributivas incorporen las cautelas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares. Cumple
Que cuando exista Comisión Delegada o Ejecutiva (en adelante, "Comisión Delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea simillar a la del propio Consejo y su secretario sea el del Consejo.

Ver epigrafes: C.Z.1 y C.2.6 No Aplicable

Que el Consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por fa Comisión Delegada y que todos los miembros del Consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la Comisión Delegada. No Aplicable
Que el Consejo de Administración constituya en su seno, además del Comité de Auditoria exigido por la Ley del Mercado de Valores, una Comision, o dos comisiones separadas, de Nombramientos y Retribuciones. Que las reglas de composición y funcionamiento del Comité de Auditoria y de la Comisión o Comisiónes de Nombramientos y Retribuciones figuren en el Reglamento del Consejo, e incluyan las siguientes: a) Que el Consejo designe los miembros de estas Comisiones, teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y

experiencia de los Conseleros y los cometidos de cada Comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante él hayan de dar cuenta, en el primer pleno del Consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;

b) Que dichas Comisiones estén compuestas exclusivamente por consejeros externos, con un mínimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la asistencia de consejeros ejecutivos o altos directivos, cuando así lo acuerden de forma expresa los miembros de la Comisión.

c) Que sus Presidentes sean consejeros independlentes.

d} Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus functones.

e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copla a todos los miembros del Consejo. Ver epigrafes; C.2.1 y C.2.4

Explique

La Sociedad cuenta únicamente con una Comisión, denominada de Auditoria y Nombramlento que auna las responsabilidades y funciones de las Comisiones de Auditoria y Control, y Nombramientos y Retribuciones, respectivamente.

Por lo demás, en cuanto al criterio de selección de sus miembros y las normas de funcionamiento siguen los criterios y pautas preexistentes.

Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las regiss de goblerno corporativo - se atribuya e la Comisión de Auditoria, a la Comisión de Nombramentos, o, si existieran de forma separada, a las de Cumplimiento o Gobierno Corporativo.

Ver epigrafes: C.2.3 y C.2.4 Cumple

35 -
Que los miembros del Combé de Auditoria, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoria o gestión de riesgos. Cumple
Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoria interna que, bajo la supervisión del Comité de Auditoria, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control Interno. Ver epigrafe: C.2.3

Explique

La Sociedad no cuenta formalmente con un departamento específico bajo esta denominación, pero existe un equipo de personas especializadas en control de gestión que, bajo la supervisión de la Dirección General Económico-Financiera, tiene su principal foco de responsabilidad en la supervisión y correcta aplicación de los procedimientos contables, operativos y de control que la Sociedad tiene establecidos.

Que el responsable de la función de auditoria interna presente al Comité de Auditoria su plan anual de trabajo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

Explique

Ver explicación en el apartado anterior.

A este respecto cabe mencionar que el responsable directo del equipo de Control de Gestión asiste de manera regular a las reuniones de la Comisión de Auditoria y Nombramientos para expilcar cuantos aspectos resulten relevantes en esta materia.

Que la política de control y gestión de nesgos identifique al menos:

a) Los distintos tipos de riesgo (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales...) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de bafance:

b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;

c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse:

d] Los sistemas de información y control intemo que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

Ver epigrøfe: E

Cumple

Que corresponda al Comité de Auditoria:

1º En relación con los sistemas de información y control Interno:

a) Que los principales riesgos identificados como consecuencia de la eficacia de la eficacia del control interno de la Sociedad y la auditoria Interna, en su caso, se gestionen y den a conocer adecuadamente.

b) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoria interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoria interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información períodica sobre sus actividades; y verficar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.

c) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.

2º En relación con el auditor externo:

a) Recibir regularmente del auditor externo información sobre el pian de auditoria y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.

b) Asegurar la Independencia del auditor externo y, a tal efecto:

l) Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el camblo de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el euditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.

lii) Que en caso de renuncia del auditor externo examina las circunstandas que la hubleran motivado. d) En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las puditorias de las empresas que lo integren.

Ver epigrafes: C.1.36, C.2.3, C.2.4 y E.2 Cumple

Que el Comité de Auditoria pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezean sin presencia de ningún otro directivo. Cumple

いたのかなかったというという

Que el Comité de Auditoria informe al Consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8: co la información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente. El Comité debiera asegurarse de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de una revisión limitada del auditor externo. b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo. c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra Comisión de las de supervisión y control.

Ver epigrafes: C.2.3 y C.2.4 Cumple

Que el Consejo de Administración procure presentar las cuentas a la Junta General sin reservas ni salvedades en el informe de auditoria y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoria como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

Ver epigrafe: C.1.38 Cumple

Que la mayoría de los miembros de la Comisión de Nombramientos -o de Nombramientos y Retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes.

Ver epigrafe: C.2.1 No Aplicable

Que correspondan a la Comisión de Nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:

a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aptitudes necesarias en los candidatos que deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar bien su cometido.

b) Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada. c) Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo.

d) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

Ver epigrafe: C.2.4

Explique

Estas funciones están asumidas por la Comisión de Auditoria y Nombramientos.

Que la Comisión de Nombranientos consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la Comisión de Nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrír vacantes de consejero.

Explique

Estas funciones están asumidas por la Comisión de Auditoria y Nombramientos.

Que corresponda a la Comisión de Retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:

a) Proponer al Consejo de Administración:

i) La política de retribución de los consejeros y altos directivos;

ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.

iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.

b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

Ver epigrafes: C.2.4

Explique

Estas funciones están asumidas por la Comisión de Auditoria y Nombramientos

Que la Comisión de Retribuciones consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.
37 -

Explique

Estas funciones están asumidas por la Comisión de Auditoria y Nombramientos

H OTRAS INFORMACIOMES DE INTERÉS

Si existe algún aspecto relevante en materia de gobierno corporativo en la Sociedad o entidades del grupo que no se hayan recogido en el resto de apartados del presente informe, pero que sea necesario incluir para recoger una información más completa y razonada sobre la estructura y prácticas de gobierno en la entidad o su grupo, detállelos brevemente.
Dentro de este apartado, también podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz relacionado con los anteriores apartados del informe en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

En relación con el apartado A.2, en cuanto se refiere a los movimientos en la estructura accionarial que se han producido durante el ejercicio 2013, la Sociedad desconoce la fecha exacta en que se han producido tales movimientos, con lo que, a efectos del presente informe, se refleia la posición de los mencionados accionistas que figura en la página web de la CNMV.

En el caso específico de Caixabank, señalar además que a la fecha de presentación del informe, este accionista ha completado su desinversión en la Sociedad, y que a esta misma fecha, D. Hector Fabián Gómez-Sainz García es miembro del Consejo de Administración de la Sociedad.

En consonancia con esta incorporación, a efectos de la información contenida en el apartado A.3 acerca del porcentaje de derechos de voto en poder del Consejo de Administración, a fecha de presentación del presente informe, dicho porcentaje es del 33,79%.

En relación con el apartado C.1.2 y tal y como señalamos en el párrafo anterior, la Sociedad informa que a la fecha de presentación del presente documento, D. Hector Fabián Gómez-Sainz García es miembro del Consejo de Administración de la Sociedad.

En relación con el apartado C.2.1 y C.2.2, referido a la composición de la Comisión de Auditoria y Nombramientos, y de presencia de consejeras en dicha Comisión respectivamente, la Sociedad quiere explicar que tras la dimisión en noviembre del Consejero Grupo Corporativo Empresarial de la Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Navarra, cuyo representante físico era miembro de dicha comisión, se produjo una vacante que, a fecha de presentación del presente informe, ha sido cubierta por Dña. Carolina Tejuca Álvarez, en su condición de consejera dominical, y que esta situación es la que se refleja en ambos cuadros.

En el mismo cuadro C.2.2, y en relación con los datos que figuran en la tabla de 2011, se informa que a finales de ese año, varios Consejeros pusieron su cargo a disposición de la Sociedad, con motivo de la reorganización interna de la Compañía. Entre ellos, una de las consejeras que formaba parte de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

El cuadro refleja por tanto, los datos en línea con lo reportado en el Informe de Gobierno Corporativo correspondiente a dicho ejercicio.

En relación con el apartado C.1.31, el representante físico del consejero Asturiana de Administración de Valores Mobiliarios, S.L, es Doña Ana Aranguez Cortés. Por su parte, el representante de Metotec, S. L. es Don Ramón Marsal Minguella.

En concreto, se indicará si la Sociedad está sometida a legislación diferente a la española en materia de gobierno corporativo y, en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de la exigida en el presente informe.

3 La Sociedad también podrá indicar si se ha adherido voluntariamente a otros códigos de principios éticos o de buenas prácticas, internacionales o de otro ámbito. En su caso, se identificará el código en cuestión y la fecha de adhesión.

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha 27/02/2014.

Indique si ha habido consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente informe.

NO.

general de alquiler de maquinaria, s.a. y sociedades dependientes

FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2013

El Consejo de Administración de la sociedad General Alquiler de Maquinaria, S.A. en fecha 27 de la de la El Ochoojo de Naminocado los requisitos establecidos en el artículo 253 de la Ley de lebrero de 2014, y el culipinieko de l'Adico de Comeral de Serior de Serily Just 1947 de 1947 de 1947 de 1947 da
anuales consiliates y el liforme de estis en consideracio de documentos anexos que preceden a este escrito y que han sido firmadas por todos los Consejeros.

STERN COLLECT COLLEGE OF COLLECTION COLLEGION COLLEGION COLLEGION COLLEGION COLLEGION COLLEGION COLLEGION COLLEGION COLLEGION COLLEGION COLLEGION COLLECTION CONSULTION CONSUL
D. Pedro Luis Fernández Consejero Delegado (Presidente)	D. Lorenzo Martinez, Consejerp 1000
D. Carlos Puente Consejero	D. Jorge Morral Consejero
Asturiana de Administradión de Valores Mobiliarios, S.L. Representado por- Dña. Ana Aranguez Cortés Conselero	Dña. Carolina Tejuca Consejero
Metotic S.L. Represóntado por. Y. Ramón Marsal Consers to	D. Gonzalo Hinojosa Consejero
Hactor Banisn Gomer-Sain7 García

Consejero

..............................................................................................................................................................................

ARAC A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

GENERAL DE ALQUILER DE MAQUINARIA, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD SOBRE EL CONTENIDO DEL INFORME FINANCIERO ANUAL CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2013 DE GENERAL DE ALQUILER DE MAQUINARIA, S.A.:

. La Dirección de la Sociedad presenta el Informe financiero anual correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diclembre de 2013 mediante la firma del siguiente documento:

De acuerdo al art. 11.1. b) contenido en el Real Decreto 1362/2007, todos y cada uno de los miembros del Consejo de Administración de la sociedad General de Alquiler de Maquinaria, S.A. declaran que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2013 han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de General de Alquinaria, S.A. y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, y que el informe de gestión aprobado junto con aquellas incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición de General de Alquiler de Macola (S.A. y de las empresas incluidas en la consolidación, tomadas en su conjunto, así como la descriptiga de los principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta.

D. Pedro Luis Fernandez D. Lorenzo Marti Consejero Delegado (Presidente) Consejero_ D. Carlos Puente D. Jorge Morral Consejero Consejero Dña. Carolina Tejuca Asturiana de Administración alores pbiliarios, S.L. Representado por: Consejero Dita. Ana Aránguez Cortés Consejero etttec, S.L. D. Gonzalo Hinojosa esentado por. Consejero D. Ramón Marsal Conseiero D. Hector Fablán Gómez-Sainz García Conselero

225-22-22-22-2018-11-11 - 222-14-11-1

Informe de auditoría, Cuentas anuales al 31 de diciembre de 2013 e Informe de gestión del ejercicio 2013

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de General de Alquiler de Maquinaria, S.A.:

Hemos auditado las cuentas anuales de General de Alquiler de Maquinaria, S.A., que comprenden el balance al 31 de diciembre de 2013, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha. Los administradores son responsables de la formulación de las cuentas anuales de la sociedad, de acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad (que se identifica en la Nota 2.a. de la memoria adjunta) y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España, que requiere el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de si su presentación, los principios y criterios contables utilizados y las estimaciones realizadas, están de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación.

En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2013 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de General de Alquiler de Maquinaria, S.A., al 31 de diciembre de 2013, así como de los resultados de sus operaciones y de sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contenidos en el mismo.

Sin que afecte a nuestra opinión de auditoría, llamamos la atención respecto de lo señalado en la Nota 2.d de la memoria adjunta, en la que se menciona que la Sociedad presenta un patrimonio neto negativo por importe de 43.755 miles de euros como consecuencia de las pérdidas acumuladas causadas por el deterioro de la construcción donde opera el Grupo del que es la matriz, así como un fondo de maniobra negativo por importe de 8.285 miles de euros consecuencia de ser la sociedad cabecera del Grupo y aportar la financiación necesaria a sus filiales. La capacidad de la Sociedad para continuar con sus operaciones dependerá del cumplimiento del plan de negocio del Grupo preparado por la Dirección, habiendo formulado los administradores de General de Alquiler de Maquinaria, S.A. las cuentas anuales bajo el principio de empresa en funcionamiento en base a sus expectativas favorables del cumplimiento del citado plan. Esta situación supone una incertidumbre significativa sobre la continuidad del negocio de la Sociedad. Sin embargo, a efectos mercantiles, la cuantificación del patrimonio contable debe incluir un importe de 62.634 miles de euros correspondiente a cuatro préstamos participativos convertibles en acciones recibidos por la Sociedad de parte de sus accionistas actuales, así como un importe de 9.287 miles de euros de bonos convertibles participativos detallados en la Nota 15. En consecuencia, al 31 de diciembre de 2013, la Sociedad no se encuentra en ninguno de los supuestos legales de restablecimiento del equilibrio patrimonial incluidos dentro de la Ley de Sociedades de Capital.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2013 contiene las explicaciones que los administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2013. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

Gonzalo Sanjurio Pose Socio - Auditor de Cuentas

28 de febrero de 2014

INSTITUTO DE CENSORES JURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA

Miembro ejerciente PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES, S.L. Año 2014 Nº 01/14/00427 COPIA GRATUITA .............................................................................................................................................................................. Este informe está sujeto a la tasa icable establecida en la Ley 44/2002 de 22 de noviembre

.......................................

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., C/ Fray Ceferino, n. 2, 33001 Oviedo, España T: +34 985 208 550 F: +34 985 212 617, www.pwc.com/es

R. M. Madrid, hoja 87.250-1, folio 75, tomo 9.267, libro 8.054, sección 3ª. Inscrita en el R.O.A.C. con el número S0242 - CIF: B-79 031290

Cuentas Anuales al 31 de diciembre de 2013 e Informe de Gestión del ejercicio 2013

ÍNDICE DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

Nota

Balance Cuenta de pérdidas y ganancias Estado de ingresos y gastos reconocidos Estado total de cambios en el patrimonio neto Estado de flujos de efectivo
Memoria de las cuentas anuales
1 Información general
ଧ Bases de presentación
3 Criterios contables
- 3.1 Inmovilizado intangible
- 3.2 Inmovilizado material
- 3.3 Costes por intereses
- 3.4 Pérdidas por deterioro de valor de activos no financieros
- 3.5 Activos financieros
- 3.6 Derivados financieros y cobertura contable
- 3.7 Existencias
- 3.8 Patrimonio neto
- 3.9 Pasivos financieros
- 3.10 Impuestos corrientes y diferidos
- 3.11 Prestaciones a los empleados
- 3.12 Provisiones y pasivos contingentes
- 3.13 Reconocimiento de ingresos
- 3.14 Arrendamientos
- 3.15 Transacciones entre partes vinculadas
4 Gestión del riesgo financiero
- 4.1 Factores de riesgo financiero
- 4.2 Gestión del patrimonio y grado de endeudamiento
- 4.3 Estimación del valor razonable
ട Inmovilizado intangible
ଏ Inmovilizado material
Análisis de instrumentos financieros 7
- 7.1 Análisis por categorías
- 7.2 Análisis por vencimientos
Participaciones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas 8
ರಿ Préstamos y partidas a cobrar
Instrumentos financieros derivados 10
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 11
12 Capital y prima de emisión
13 Reservas y resultados de ejercicios anteriores
Resultado del ejercicio ৭ ব
Débitos y partidas a pagar 15
16 Otras provisiones
17 Impuestos diferidos
18 Ingresos y gastos
19 Impuesto sobre beneficios y situación fiscal
Resultado financiero 20
Flujos de efectivo de las actividades de explotación 21
Flujos de efectivo de las actividades de inversión 22
23 Flujos de efectivo de las actividades de financiación
24 Retribución al Consejo de Administración y Alta Dirección
Otras operaciones con partes vinculadas 25
26 Avales y garantías
Información sobre medio ambiente 27
Hechos posteriores al cierre 28
29 Honorarios de auditores de cuentas

BALANCE AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 y 2012 (Expresado en miles de euros)

		Al 31 de diciembre
ACTIVO	Nota	2013	2012
ACTIVO NO CORRIENTE		217.884	264.383
Inmovilizado intangible	5	466	1.460
Inmovilizado material	ర్	946	1.021
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo
plazo		214.035	259-268
Instrumentos de patrimonio	8	14.147	17.813
Créditos a empresas	7-9-25	199.888	241.455
Inversiones financieras a largo plazo	7-9 -	772	ਰੂੰ ਰ
Créditos a terceros		757	757
Otros activos financieros		15	15
Derivados	10		217
Activos por impuesto diferido	17	1.665	1.645
ACTIVO CORRIENTE		7.476	14.822
Existencias		34	207
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	7-9	1-265	786
Clientes por ventas y prestaciones de servicios		177
Personal		42	41
Activos por impuesto corriente		193
Otros créditos con las Administraciones Públicas		853	745
Inversiones financieras a corto plazo	7-9	493	516
Otros activos financieros		493	516
Periodificaciones a corto plazo		178	187
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	11	5,506	13.126
		225.360	279.205

La memoría adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales del ejercicio 2013.

BALANCE AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 y 2012 (Expresado en miles de euros)

		Al 31 de diciembre
PATRIMONIO NETO Y PASIVO	Nota	2013	2012
PATRIMONIO NETO		(43.755)	(29.578)
Fondos propios		(43.755)	(29.578)
Capital	12	4.572	4.572
Reservas	13	34.156	33.906
Acciones y participaciones en patrimonio propias	12	(7.390)	(7.390)
Resultados negativos de ejercicios anteriores	13	(63.782)	(82)
Otros instrumentos de patrimonio neto		2.901	3.116
Resultado del ejercicio	14	(14.212)	(63.700)
PASIVO NO CORRIENTE		253.354	290.613
Provisiones a largo plazo		14.182	6.365
Otras provisiones	16	14,182	6.365

Deudas a largo plazo	7-15	230.148	274.241
Obligaciones y otros valores negociables		9.287	25.837
Deudas con entidades de crédito		215.980	247.838
Derivados	10	4.881	566
Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo 7-15-25		7.711	8.767
Pasivos por impuesto diferido	17	1.313	1.240
PASIVO CORRIENTE		15.761	18.170
Deudas a corto plazo	7-15	13.295	15.093
Obligaciones y otros valores negociables			7 716
Deudas con entidades de crédito		13.223	7.147
Otros pasivos financieros		72	230
Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo 7-15-25		36	36
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	7-15	2.430	3.041
Proveedores		1.960	2.706
Proveedores empresas del grupo	25	109	105
Acreedores varios		7	7
Personal (remuneraciones pendientes de pago)		239	88
Otras deudas con las Administraciones Públicas		115	135
		225.360	279.205

La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales del ejercicio 2013.

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 y 2012 (Expresadas en miles de euros)

		Ejercicio finalizado a 31 diciembre
	Nota	2013	2012
OPERACIONES CONTINUADAS
Importe neto de la cifra de negocios	18-25	11.483	16.870
Prestaciones de servicios		6.922	8.895
Intereses	20	4.561	7.975
Aprovisionamientos		(27)	(48)
Consumo de materias primas y otras materias consumibles	18-25	(27)	(32)
Trabajos realizados por otras empresas			(16)
Otros ingresos de explotación		373	4
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente		323
Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del
ejercicio			4
Gastos de personal	18	(3.961)	(3.957)
Sueldos, salarios y asimilados		(3.133)	(3.175)
Cargas sociales		(828)	(782)
Otros gastos de explotación		(4.812)	(5.423)
Servicios exteriores		(4.805)	(5.413)
Tributos		(7)	(10)
Amortización del inmovilizado	5 у 6	(1.319)	(1.240)
Deterioro y resultado por enajenaciones de inmovilizado	8	(13.614)	(86.560)
RESULTADO DE EXPLOTACION		(11.927)	(80.354)
Ingresos financieros		15.417	27.558
Gastos financieros		(12.609)	(15.778)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros		(5.040)	2.256

RESULTADO FINANCIERO	20	(2.232)	14.036
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		(14.159)	(66.318)
Impuestos sobre beneficios	19	(23)	2.618
RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS		(14.212)	(63.700)
RESULTADO DEL EJERCICIO		(14.212)	(63.700)

La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales del ejercicio 2013

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 y 2012 (Expresado en miles de euros)

ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS

		(63.700)	1.170
Ejercicio finalizado a 31 de diciembre	2013	(14.212)

(62.530)

(14.212)

Otros

(Acciones y

Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias

Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto Por coberturas de flujos de efectivo (Nota 10) Efecto impositivo

TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS

B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

	Escriturado Capital	de emisión Reservas Prima		participaciones Resultados Resultado en patrimonío ejercicios propias)	anteriores	ejercicio del	Ajustes por cambios de valor	instrumentos patrimonio neto	TOTAL
SALDO. FINAL ANO 2011	45.724	114.986	26.279	(7.390)	(26.915)	(121.427)	(1.170)	4.156	34.243
l otal ingresos y gastos reconocidos						(63.700)			(82.530)
Operaciones con socios o propietarios
- Reducciones de capital	(41.152)	114.986}			148.280
- Bonos convertibles-componente de patrimonio neto								(1.040)	(1.040)
Otras variaciones del patrimonio neto			(251)		(121-427)	121.427			(251
SALDO. FINAL ANO 2012	4.572		33.906	(7.390)	(82)	(63.700)		3.116	(29.578)
l otal ingresos y gastos reconocidos						(14.212)			(14.212)
Operaciones con socios o propietarios:
- Bonos convertibles-componente de patrimonio neto								(215)	(215)
Otras variaciones del patrimonio neto			250		(83.700)	83.700			250
SALDO, FINAL AÑO 2013	4-172		34.156	(7.390)		(14.212)		2.901	(43.755)

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 (Expresados en miles de euros)

		Ejercicio finalizado a 31 de diciembre
	Notas	2013	2012
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
EXPLOTACION	21
Resultado del ejercicio antes de impuestos		(14.159)	(66.318)
Ajustes del resultado		17.165	73.764
Cambios en el capital corriente		(885)	(1.863)
Ótros flujos de efectivo de las actividades de explotación		(6.973)	(9.033)
		(4.852)	(3.450)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
INVERSION	22
Pagos por inversiones		(256)	(477)
Cobros por desinversiones		0	ဘ
		(250)	(474)
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE
FINANCIACION	23
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio			(250)
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero		(2.518)	12.838
		(2.518)	12.588
AUMENTO / DISMINUCION NETA DEL EFECTIVO O
EQUIVALENTES		(7.620)	8.664
Efectivo o equivalentes al inicio del ejercicio		13.126	4.462
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio		5.506	13.126
		(7.620)	8.664

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

1-Información general

General de Alquiler de Maquinaria, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó como sociedad de responsabilidad limitada en España el 29 de octubre de 2002, por un periodo de tiempo indefinido bajo la denominación social de Milon Investments, S.L.

Con fecha 9 de febrero de 2006, la Junta General de Accionistas de la Sociedad, tomó el acuerdo de transformar la forma societaria de la misma de sociedad anónima. Dicho acuerdo fue elevado a público con fecha 28 de marzo de 2006.

Su objeto social consiste en la compra, suscripción, permuta y venta de valores mobiliarios por cuenta propia y sin actividad de intermediación, con la finalidad de dirigir, administrar y gestionar dichas participaciones. Asimismo, el objeto social incluye la compraventa, alquiler y reparación de maquinaria y vehículos.

La actividad principal de la Sociedad consiste en ejercer como cabecera y gestora de un grupo de empresas dedicado fundamentalmente al alquiler de maquinaria para construcción, obra pública y otros sectores.

La Sociedad opera en todo el territorio nacional, estando su domicilio social situado en Madrid, calle Velázquez 61, 1º izquierda.

Estas Cuentas Anuales que han sido formuladas por el Consejo de Administración el 22 de marzo de 2013, serán sometidas a la aprobación de la Junta General de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.

La Sociedad ha formulado las cuentas anuales consolidadas con sus sociedades dependientes del ejercicio 2013 de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) adoptadas para su utilización en la Unión Europea en documento aparte de estas cuentas anuales. Según se desprende de las citadas cuentas anuales consolidadas, los activos consolidados, el resultado consolidado del ejercicio 2013 y el patrimonio neto consolidado al 31 de diciembre de 2013 de la Sociedad y sus sociedades dependieron a 290.060, (17.314) y (51.003) miles de euros, respectivamente. Estas cuentas anuales consolidadas han sido formuladas el 27 de febrero de 2014 y serán depositadas en el Registro Mercantil de Madrid.

Bases de Presentación 2.

Imagen fiel a)

Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad aprobado mediante Real Decreto 1514/2007 y las modificaciones incorporadas a éste mediante RD 1159/2010, con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad, así como la veracidad de los flujos de efectivo incorporados en el estado de flujos de efectivo.

Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cuentas anuales están expresadas en miles de euros.

b)

La preparación de las cuentas anuales exige el uso por parte de la Sociedad de ciertas estimaciones y juícios en relación con el futuro que se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen razonables bajo las circunstancias.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

Las estimaciones contables resultantes, por definición, raramente igualarán a los correspondientes resultados reales. A continuación se explican las estimaciones y juicios que tienen un riesgo significativo de dar lugar a un ajuste material en los valores en libros de los activos y pasivos dentro del ejercicio financiero siguiente.

Valor razonable de derivados u otros instrumentos financieros

El valor razonable de los instrumentos financieros que no se negocian en un mercado activo se determina usando técnicas de valoración que son proporcionadas por un experto ajeno al Grupo (Nota 10).

Impuesto sobre las ganancias y activos por impuestos diferidos

El cálculo del impuesto sobre las ganancias requiere interpretaciones de la normativa fiscal aplicable a la Sociedad evalúa la recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos en base a la existencia de bases imponibles futuras contra las que sea posible realizar dichos activos.

Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando es probable que una obligación presente, fruto de sucesos pasados, dé lugar a una salida de recursos y el importe de la obligación se puede estimar de forma fíable. Para cumplir con los requisitos de la norma contable se hacen necesarias estimaciones significativas. La Dirección de la Sociedad realiza estimaciones, evaluando toda la información y los hechos relevantes, de la probabilidad de ocurrencia de las contingencias así como del importe del pasivo a liquidar a futuro.

Vidas útiles de los elementos de Inmovilizado material y Activos intangibles

La Dirección de la Sociedad determina las vidas útiles estimadas y los correspondientes cargos por depreciación para su Inmovilizado material y activos intangibles. Las vidas útiles del inmovilizado se estiman en relación con el periodo en que los elementos de Inmovilizado vayan a generar beneficios económicos. La Sociedad revisa en cada cierre las vidas útiles del Inmovilizado y si las estimaciones difieren de las previamente realizadas el efecto del cambio se contabiliza de forma prospectiva a partir del ejercicio en que se realiza el cambio.

C) Agrupación de partidas

A efectos de facilitar la comprensión del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto y del estado de flujos de efectivo, estos estados se presentan de forma agrupada, recogiéndose los análisis requeridos en las notas correspondientes de la memoria.

Hipótesis de empresa en funcionamiento d)

La Sociedad presenta un fondo de maniobra negativo por importe de 8.285 miles de euros al 31 de diciembre de 2013 (3.348 miles de euros al 31 de diciembre de 2012) como consecuencia de ser la cabecera del Grupo GAM, aportando la financiación necesaria a las filiales. No obstante, considerando los estados financieros consolidados del Grupo, el fondo de maniobra es positivo por importe de 16.427 miles de euros, lo que es indicativo de que la Sociedad puede acudir a las sociedades de su Grupo para financiar el déficit de capital circulante.

El balance de la Sociedad presenta un patrimonio neto negativo de 43.755 miles de euros como consecuencia de las pérdidas acumuladas causadas por el deterioro de la construcción donde opera el Grupo, no obstante la sociedad dominante tiene otorgados por parte de algunos de sus accionistas y terceros bonos participativos por importe de 9.287 miles de euros (Nota 15), y préstamos participativos por importe de 62.634 miles de euros (Nota 15 y Nota 25), que por lo que al ser considerados estos como patrimonio a efectos mercantiles, la sociedad dominante no se encontraría incursa en ninguno de los supuestos de restablecimiento patrimonial incluidos dentro de la Ley de Sociedades de Capital. En base a esto, los Adminsitradores de la Sociedad presentan los presentes estados financieros bajo el principio de empresa en funcionamiento.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

Criterios Contables 3.

Inmovilizado intangible 3.1

Aplicaciones informáticas a)

Las licencias para programas informáticos adquiridas a terceros se capitalizan sobre la base de los costes en que se ha incurrido para adquirilas y prepararlas para usar el programa específico. Estos costes se amortizan durante sus vidas útiles estimadas (4 años).

Los gastos relacionados con el mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos. Los costes directamente relacionados con la producción de programas informáticos únicos e identificables controlados por la Sociedad, y que sea probable que vayan a generar beneficios económicos superiores a los costes durante más de un año, se reconocen como activos intangibles. Los costes directos incluyen los gastos del personal que desarrolla los programas informáticos y un porcentaje adecuado de gastos generales.

Los costes de desarrollo de programas informáticos reconocidos como activos se amortizan durante sus vidas útiles estimadas (que no superan los 4 años).

Inmovilizado material 32

Los elementos del inmovilizado material se reconocen por su precio de adquisición o coste de producción menos la amortización acumulada y el importe acumulado de las pérdidas reconocidas.

El importe de los trabajos realizados por la empresa para su propio inmovilizado material se calcula sumando al precio de adquisición de las materias consumibles, los costes directos o indirectos imputables a dichos bienes.

Los costes de ampliación, modernización o mejora de los bienes del inmovilizado material se incorporan al activo como mayor valor del bien exclusivamente cuando suponen un aumento de su capacidad, productividad o alargamiento de su vida útil, y siempre que sea posible conocer o estimar el valor contable de los elementos que resultan dados de baja del inventario por haber sido sustituidos.

Los costes de reparaciones importantes se activan y se amortizan durante la vida útil estimada de los mismos, mientras que los gastos de mantenimiento recurrentes se cargan en la cuenta de pérdidas y ganancias durante el ejercicio en que se incurre en ellos.

La amortización del inmovilizado material, con excepción de los terrenos que no se amortizan, se calcula sistemáticamente por el método lineal en función de su vida útil estimada, atendiendo a la depreciación efectivamente sufrida por su funcionamiento, uso y disfrute. Las vidas útiles estimadas son:

		Años
	2013	2012
Construcciones	33	33
Instalaciones técnicas y maquinaria	8	8
Otras Instalaciones, utillaje y mobiliario	10	10
Otro inmovilizado	ട	ട

El valor residual y la vida útil de los activos se revisa, ajustándose si fuese necesario, en la fecha de cada balance.

Cuando el valor contable de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable (Nota 3.4).

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

Las pérdidas y ganancias por la venta de inmovilizado material se calculan comparando los ingresos obtenidos por la venta con el valor contable y se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias.

3.3 Costes por intereses

Los gastos financieros directamente atribuibles a la adquisición o construcción de elementos del inmovilizado que necesiten un período de tiempo superior a un año para estar en condiciones de uso se incorporan a su coste hasta que se encuentran en condiciones de funcionamiento. Al 31 de diciembre de 2013 y 201 no se ha activado cantidad alguna por este concepto.

3.4 Pérdidas por deterioro de valor de los activos no financieros

Los activos que tienen una vida útil indefinida, como es el caso del fondo de comercio, no están sujetos a amortización y se someten anualmente a pruebas de pérdidas por deterioro del valor. Los activos sujetos a amortización se someten a pruebas de pérdidas por deterioro siempre que algún suceso o cambio en las circunstancias indiquen que el valor contable puede no ser recuperable. Se reconoce una pérdida por deterioro por el exceso del valor contable del activo sobre su importe recuperable, entendido éste como el valor razonable del activo menos los costes de venta o el valor en uso, el mayor de los dos. A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel más bajo para el que hay flujos de efectivo identificables por separado (unidades generadoras de efectivo). Los activos no financieros, distintos del fondo de comercio, que hubieran sufrido una pérdida por deterioro se someten a revisiones a cada fecha de balance por si se hubieran producido reversiones de la pérdida.

Activos financieros 3 5

a) Préstamos y partidas a cobrar

Los préstamos y partidas a cobrar son activos financieros no derivados con cobros fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en activos corrientes, excepto para vencimientos superiores a 12 meses desde de la fecha del balance que se clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y partidas a cobrar se incluyen en "Créditos a empresas", "Créditos a terceros", "Otros activos financieros" y "Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar" en el balance.

Estos activos financieros se valoran inicialmente por su valor razonable, incluidos los costes de transacción que les sean directamente imputables, y posteriormente a coste amortizado reconociendo los intereses devengados en función de su tipo de interés efectivo, entendido como el tipo de actualización que iguala el valor en libros del instrumento con la totalidad de sus flujos de efectivo estimados hasta su vencimiento. No obstante lo anterior, los créditos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año se valoran, tanto en el momento de reconocimiento inicial como posteriormente, por su valor nominal siempre que el efecto de no actualizar los flujos no sea significativo.

Al menos al cierre del ejercicio, se efectúan las correcciones valorativas necesarias por deterioro de valor si existe evidencia objetiva de que no se cobrarán todos los importes que se adeudan.

El importe de la pérdida por deterioro del valor es la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados al tipo de interés efectivo en el momento de reconocimiento inicíal. Las correcciones de valor, así como en su caso su reversión, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

b) cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

Tienen la consideración de activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias todos aquellos activos mantenidos para negociar que se adquieren con el propósito de venderse en el corto plazo o forman parte de instrumentos identificados y gestionados conjuntamente para obtener ganancias a corto plazo, así como los activos financieros que designa la Sociedad en el momento del reconocimiento inicial para su ínclusión en esta categoría por resultar en una información más relevante. Los derivados también se clasifican como mantenidos para negociar siempre que no sean un contrato de garantía financiera ni se hayan designado como instrumentos de cobertura (Nota 3.6). Los activos de esta categoría se clasifican como activos corrientes si se mantienen para su negociación o se espera realizarlos en los 12 meses siguientes a la fecha del balance.

Estos activos financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable, imputando los cambios que se produzcan en dicho valor en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. Los costes de transacción directamente atribuibles a la adquisición se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio.

Derivados implícitos

Un derivado implícito es un componente de un instrumento financiero hibrido (combinado) que también incluye un contrato principal no derivado, cuyo efecto es que algunos de los flujos de efectivo del instrumento combinado varían de forma similar al derivado, considerado de forma independiente. Un derivado implícito provoca que algunos, o todos, los flujos de efectivo de un contrato se modifiquen, de acuerdo con un determinado tipo de interés, el precio de un instrumento financiero, el precio de una materia prima cotizada, un tipo de cambio, un índice de precios o de tipos de interés, una calificación o índice de carácter crediticio, o en función de otra variable, suponiendo que, en caso de que se trate de una variable no financiera, no sea específica para una de las partes del contrato. Un derivado que se adjunte a un instrumento financiero pero que sea contractualmente transferible de manera independiente, o tenga una contraparte distinta a la del instrumento, no será un derivado implícito, sino un instrumento financiero separado.

Un derivado implícito se separará del contrato principal, y se tratará contablemente como un derivado cuando:

a) las características y riesgos económicos inherentes al derivado implícito no están relacionadas estrechamente con los correspondientes al contrato principal;
b) un instrumento independiente con las mismas condiciones del derivado implícito cumpliría los requisitos de la definición de instrumento derivado, y
c) el instrumento híbrido (combinado) no se valora al valor razonable con cambios en resultados (es decir, un derivado que se encuentre implícito en un activo o pasivo financiero medido al valor razonable con cambios en resultados del ejercicio no se separará).
c)

Se valoran por su coste menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones por deterioro del valor. No obstante, cuando existe una inversión anterior a su calificación como empresa del grupo, multigrupo o asociada, se considera como coste de la inversión su valor contable antes de tener esa calificación. Los ajustes valorativos previos contabilizados directamente en el patrimonio neto se mantienen en éste hasta que se dan de baja.

Si existe evidencia objetiva de que el valor en libros no es recuperable, se efectúan las oportunas correcciones valorativas por la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, en la estimación del deterioro de estas inversiones se toma en consideración el patrimonio neto de la sociedad participada corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración. La corrección de valor y, en su caso, su reversión se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se produce.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

36 Derivados financieros

Los derivados financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable. El método para reconocer las pérdidas o ganancias resultantes depende de si el derivado se ha designado como instrumento de cobertura o no y, en su caso, del tipo de cobertura. La Sociedad designa determinados derivados como:

Cobertura de los flujos de efectivo a)

La parte efectiva de cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas de flujos de efectivo se reconocen transitoriamente en el patrimonio neto. Su imputación a la cuenta de pérdidas y ganancias se realiza en los que la operación cubierta prevista afecte al resultado, salvo que la cobertura corresponda a una transacción prevista que termine en el reconocimiento de un activo o pasívo no financiero, en cuyo caso los importes registrados en el patrimonio neto se incluyen en el coste del activo cuando se adquiere o del pasivo cuando se asume.

La pérdida o ganancia relativa a la parte no efectiva se reconoce inmediatamente en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Los instrumentos de cobertura se valoran y registran de acuerdo con su naturaleza en la medida en que no sean, o dejen de ser, coberturas eficaces.

En el caso de derivados que no califican para contabilidad de cobertura, las pérdidas y ganancias en el valor razonable de los mismos se reconocen inmediatamente en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Cobertura del valor razonable b)

Los cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas del valor razonable se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias, junto con cualquier cambio en el valor razonable del activo o pasivo cubierto que sea atribuible al riesgo cubierto.

Existencias 3.7

Las existencias se valoran a su coste o a su valor neto realizable, el menor de los dos. E l coste se determina por el método del coste promedio ponderado. Cuando el valor neto realizable de las existencias sea inferior a su coste, se efectuarán las oportunas correcciones valorativas, reconociéndolas como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias. Si las circunstancias que causan la corrección de valor dejan de existir, el importe de la corrección es objeto de reversión y se reconoce como ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias.

3.8 Patrimonio neto

El capital social está representado por acciones ordinarias.

Los costes de emisión de nuevas acciones u opciones se presentan directamente contra el patrimonio neto, como menores reservas.

En el caso de adquisición de acciones propias de la Sociedad, la contraprestación pagada, incluido cualquier coste incremental directamente atribuible, se deduce del patrimonio neto hasta su cancelación, emisión de nuevo o enajenación. Cuando estas acciones se venden o se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe recibido, neto de cualquier coste incremental de la transacción directamente atribuible, se incluye en el patrimonio neto.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIÓ 2013

3.9 Pasivos financieros

Débitos y partidas a pagar a)

Esta categoría incluye débitos por operaciones comerciales y débitos por operaciones no comerciales. Estos recursos ajenos se clasifican como pasivos corrientes, a menos que la Sociedad tenga un derecho incondicional a diferir su liquidación durante al menos 12 meses después de la fecha del balance.

Estas deudas se reconocen inicialmente a su valor razonable ajustado por los costes de transacción directamente imputables, registrándose posteriormente por su coste amortizado según el método del tipo de interés efectivo. Dicho interés efectivo es el tipo de actualización que iguala el valor en libros del instrumento con la corriente esperada de pagos futuros previstos hasta el vencimiento del pasivo.

No obstante lo anterior, los débitos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tienen un tipo de interés contractual se valoran, tanto en el momento inicial como posteriormente, por su valor nominal cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

En el caso de producirse renegociación de deudas existentes, se considera que no existen modificaciones sustanciales del pasivo financiero cuando el prestamista del nuevo préstamo es el mismo que el que otorgó el préstamo inicial y el valor actual de los flujos de efectivo, incluyendo las comisiones netas, no difiere en más de un 10% del valor actual de los flujos de efectivo pendientes de pagar del pasivo original calculado bajo ese mismo método.

En el caso de los bonos convertibles, la Sociedad determina el valor razonable del componente de pasivo aplicando el tipo de interés para bonos no convertibles similares. Este importe se contabiliza como un pasivo sobre la base del coste amortizado hasta su liquidación en el momento de su conversión o vencimiento. El resto de ingresos obtenidos se asigna a la opción de conversión que se reconoce en el patrimonio neto.

b) Pasivos financieros mantenidos para negociar y otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias

Tienen la consideración de pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias todos aquellos pasivos mantenidos para negociar que se emiten con el propósito de readquirirse en el corto plazo o forman parte de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente para obtener ganancias en el corto plazo, así como los pasivos financieros que designa la Sociedad en el momento del reconocimiento inicial para su inclusión en esta categoría por resultar en una información más relevante. Los derivados también se clasifican como mantenidos para negociar siempre que no sean un contrato de garantía financiera ni se hayan designado como instrumentos de cobertura (Nota 3.6 y Nota 10).

Estos pasivos financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable, imputando los cambios que se produzcan en dicho valor en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio. Los costes de transacción directamente imputables a la emisión se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que surgen.

3.10 Impuestos corrientes y diferidos

El gasto (ingreso) por impuesto sobre beneficios es el importe que, por este concepto, se devenga en el ejercicio y que comprende tanto el gasto (ingreso) por impuesto corriente como por impuesto diferido.

Tanto el gasto (ingreso) por impuesto corriente como diferido se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias. No obstante, se reconoce en el patrimonio neto el efecto impositivo relacionado con partidas que se registran directamente en el patrimonio neto.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

Los activos y pasivos por impuesto corriente se valorarán por las cantidades que se espera pagar o recuperar de las autoridades fiscales, de acuerdo con la normativa vigente o aprobada y pendiente de publicación en la fecha de cierre del ejercicio.

Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo con el método del pasivo, sobre las diferencias temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y sus valores en libros. Sin embargo. si los impuestos diferidos surgen del reconocimiento inicial de un activo o un pasivo en una transacción distinta de una combinación de negocios que en el momento de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible del impuesto no se reconocen. El impuesto diferido se determina aplicando la normativa y los tipos imposítivos aprobados o a punto de aprobarse en la fecha del balance y que se espera aplicar cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.

Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que resulte probable que se vaya a disponer de ganancias fiscales futuras con las que poder compensar las diferencias temporarias.

Se reconocen impuestos diferidos sobre las diferencias que surgen en inversiones en dependientes, asociadas y negocios conjuntos, excepto en aquellos casos en que la Sociedad puede controlar el momento de reversión de las diferencias temporarias y además es probable que éstas no vayan a revertir en un futuro previsible.

La Sociedad tributa en el Régimen consolidado del Impuesto sobre Sociedades junto con las sociedades que constituyen su Grupo. Según este régimen, la base liquidable se determina sobre los resultados consolidados del Grupo.

3.11 Prestaciones a los empleados
Remuneraciones basadas en acciones a)

La sociedad General de Alquinaria, S.A. puso en marcha en el ejercicio 2006 un plan de remuneración a los directivos aprobado por la Junta General Extraordinaria con fecha 19 de mayo de 2006 con arreglo a los siguientes términos básicos:

· Destinatarios: 45 directivos y ejecutivos del Grupo GAM, cuya compañía de cabecera es la Sociedad, considerándose como tales, a estos efectos, el Consejero Delegado de la Sociedad, los directores de las áreas funcionales (recursos humanos, finanzas, etc.), los delegados de las divisiones territoriales, y futuros directivos que puedan contratarse por el Grupo GAM.
Finalidad y admínistración: Entrega gratuita de opciones para la compra de acciones de la Sociedad a un precio determinado (cotización de la acción a fecha de incorporación al Plan) cuyo ejercicio queda condicionado a la permanencia en el Grupo GAM hasta la fecha del ejercicio de las mismas. Tales opciones tendrán carácter de intransmisibles.
· Volumen de acciones: 322.909 acciones, equivalente a un 1,13% del capital social de la Sociedad tras la admisión a cofización
· Duración del plan: El Plan tendrá una duración total de seis (6) años desde la fecha de concesión. Las opciones no podrán ejercerse antes de que hayan transcurrido tres (3) años a contar desde la fecha de concesión de las mismas.

Con fecha 18 de diciembre de 2007 el citado plan se ha ampliado en 29.699 opciones sobre acciones destinado a la incorporación de un nuevo directivo no incluido en el plan inicial.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

Durante el ejercicio 2009 se amplió el plan en 13.903 opciones (Nota 12.d) sobre acciones como consecuencia de la incorporación de dos nuevos directivos. Los principales datos de entrada en el modelo de "Black Scholes" para los ejercicios 2009, 2007 y 2006 han sido los precios de las acciones (entre 5,64 y 23,57 euros), no estimando la Sociedad la distribución de dividendos, una vida esperada de la opción de 6 años, un tipo de interés libre de riesgo anual entre el 3,44% y el 4,66%, así como una volatilidad de mercado de la acción (entre 42,54% y 56,30%) obtenida como la media de volatilidades de sociedades análogas del sector en el que opera el Grupo durante los últimos 6 años anteriores a la puesta en marcha del plan de opciones sobre acciones.

En base a las condiciones particulares del plan otorgado, se considera la operación como una transacción con pagos en opciones sobre acciones mediante el cual la Sociedad adquiere los servicios prestados por los directivos incurriendo en una obligación por un importe basado en el valor de las acciones, el cual se reconoce en el patrimonio de la Sociedad.

Indemnizaciones por cese b)

Las indemnizaciones por cese se pagan a los empleados como consecuencia de la decisión de la Sociedad de rescindir su contrato de trabajo antes de la edad normal de jubilación o cuando el empleado acepta renunciar voluntariamente a cambio de esas prestaciones. La Sociedad reconoce estas prestaciones cuando se ha comprometido de forma demostrable a cesar en su empleo a los trabajadores de acuerdo con un plan formal detallado sin posibilidad de retirada o a proporcionar indemnizaciones por cese como consecuencia de una oferta para animar a una renuncia voluntaria. Las prestaciones que no se van a pagar en los doce meses siguientes a la fecha del balance se descuentan a su valor actual.

c) Planes de participación en beneficios y bonus

La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto para bonus y participación en beneficios en base a una fórmula que tiene en cuenta el beneficio atribuible a sus accionistas después de ciertos ajustes. La Sociedad reconoce una provisión cuando está contractualmente obligada o cuando la práctica en el pasado ha creado una obligación implícita.

3.12 Provisiones y pasivos contingentes

Las provisiones para costes de reestructuración y litigios se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de sucesos pasados, es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligación y el importe se puede estimar de forma fiable. No se reconocen provisiones para pérdidas de explotación futuras.

Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se espera que serán necesarios para liquidar la obligación usando un tipo antes de impuestos que refleje las evaluaciones del mercado actual del valor temporal del dinero y los riesgos específicos de la obligación. Los ajustes en la provisión con motivo de su actualización se reconocen como un gasto financiero conforme se van devengando.

Las provisiones con vencimiento inferior o igual a un año, con un efecto financiero no significativo no se descuentan.

Cuando se espera que parte del desembolso necesario para liquidar la provisión sea reembolsado por un tercero, el reembolso se reconoce como un activo independiente, siempre que sea prácticamente segura su recepción.

Por su parte, se consideran pasivos contingentes aquellas posibles obligaciones surgidas como consecuencia de sucesos pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurra o no uno o más eventos futuros independientes de la voluntad de la Sociedad.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

3.13 Reconocimiento de ingresos

Los ingresos se registran por el valor razonable de la contraprestación a recibir y representan los importes a cobrar por los bienes entregados y los servicios prestados en el curso ordinario de las actividades de la Sociedad, menos devoluciones, rebajas, descuentos y el impuesto sobre el valor añadido.

La Sociedad reconoce los ingresos cuando el importe de los mismos se puede valorar con fiabilidad, es probable que los beneficios económicos futuros vayan a fluir a la Sociedad y se cumplen las condiciones específicas para cada una de las actividades tal y como se detalla a continuación. No se considera que se puede valorar el importe de los ingresos con fiabilidad hasta que no se han resuelto todas las contingencias relacionadas con la prestación del servicio. La Sociedad basa sus estimaciones en resultados históricos, teniendo en cuenta el tipo de cliente, el tipo de transacción y los términos concretos de cada acuerdo.

Prestación de servicios a)

La Sociedad presta servicios de asesoramiento a sus filiales como resultado de la actividad de holding que ésta desarrolla. Estos servicios se facturan conforme a los contratos firmados entre la Sociedad y sus sociedades filiales que establecen fórmulas de cálculo objetivas como método de cálculo de la facturación.

b) Ingresos por intereses

Los ingresos por intereses se reconocen usando el método del tipo de interés efectivo. Cuando una cuenta a cobrar sufre pérdida por deterioro del valor, la Sociedad reduce el valor contable a su importe recuperable, descontando los flujos futuros de efectivo estimados al tipo de interés efectivo original del instrumento, y continúa llevando el descuento como menos ingreso por intereses. Los ingresos por intereses de préstamos que hayan sufrido pérdidas por deterioro del valor se reconocen utilizando el método del tipo de interés efectivo.

C) Ingresos por dividendos

Los ingresos por dividendos se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se establece el derecho a recibir el cobro. No obstante lo anterior, si los dividendos distribuidos procedan de resultados generados con anterioridad a la fecha de adquisición no se reconocen como ingresos, minorando el valor contable de la inversión.

3.14 Arrendamientos

Cuando la Sociedad es el arrendatario - Arrendamiento financiero a)

La Sociedad arrienda determinado inmovilizado material. Los arrendamientos de inmovilizado material en los que la Sociedad tiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de la propiedad se clasifican como arrendamientos financieros. Los arrendamientos financieros se capitalizan al inicio del arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada o al valor actual de los pagos mínimos acordados por el arrendamiento, el menor de los . Para el cálculo del valor actual se utiliza el tipo de interés implícito del contrato y si éste no se puede determinar, el tipo de interés de la Sociedad para operaciones similares.

Cada pago por arrendamiento se distribuye entre el pasivo y las cargas financieras. La carga financiera total se distribuye a lo largo del plazo de arrendamiento y se imputa a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se devenga, aplicando el método del tipo de interés efectivo. Las cuotas contingentes son gasto del ejercicio en que se incurre en ellas. Las correspondientes obligaciones por arrendamiento, netas de cargas financieras, se incluyen en "Acreedores por arrendamiento financiero". El inmovilizado adquirido en régimen de arrendamiento financiero se deprecia durante su vida útil o la duración del contrato, el menor de los dos.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

b)

Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y beneficios derivados de la titularidad se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto de arrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se devengan sobre una base lineal durante el período de arrendamiento.

3.15 Transacciones entre partes vinculadas

Con carácter general, las operaciones entre empresas del grupo se contabilizan en el momento inicial por su valor razonable. En su caso, si el precio acordado difiere de su valor razonable, la diferencia se registra atendiendo a la realidad económica de la operación. La valoración posterior se realiza conforme con lo previsto en las correspondientes normas.

No obstante lo anterior, en las operaciones de fusión, escisión o aportación no dineraria de un negocio los elementos constitutivos del negocio adquirido se valoran por el importe que corresponde a los mismos, una vez realizada la operación, en las cuentas anuales consolidadas del grupo o subgrupo.

Cuando no intervenga la empresa dominante, del grupo o subgrupo, y su dependiente, las cuentas anuales a considerar a estos efectos serán las del grupo o subgrupo mayor en el que se integren los elementos patrimoniales cuya sociedad dominante sea española.

En estos casos la diferencia que se pudiera poner de manifiesto entre el valor neto de los activos y pasivos de la sociedad adquirida, ajustado por el saldo de las agrupaciones de subvenciones, donaciones y legados recibidos y ajustes por cambios de valor, y cualquier importe del capital y prima de emisión, en su caso, emitido por la sociedad absorbente se registra en reservas.

4. Gestión del riesgo financiero

4.1 Factores de riesgo financiero

Las actividades de la sociedad están expuestas a diversos financieros: riesgo del tipo de interés de los flujos de efectivo, riesgo de crédito y riesgo de liquidez. La Dirección Financiera de la Sociedad controla los riesgos anteriores con arreglo a las directrices emanadas del Consejo de Administración. Para mitigar los riesgos, la Dirección Financiera contrata seguros de crédito, polizas de crédito, operaciones de factoring y derivados. Sus decisiones son supervisadas y aprobadas por el Consejo de Administración.

Los diversos riesgos financieros y la gestión de los mismos realizada por la dirección son los siguientes:

a) Riesgo de interés de los flujos de efectivo y del valor razonable

La sociedad ha financiado su crecimiento fundamentalmente a través de pagos aplazados con los vendedores de los negocios adquiridos y préstamos con entidades de crédito para la adquisición de compañías. Todas las deudas tienen el tipo de interés referenciado al Euribor más un margen, lo que origina riesgo de variabilidad en los flujos de caja futuros y, consecuentemente, en sus gastos financieros.

La Sociedad analiza su exposición al riesgo de tipo de interés de forma dinámica. Se realiza una simulación de varios escenarios teniendo en cuenta la refinanciación, renovación de las posiciones actuales, financiación alternativa y cobertura. En función de estos escenarios, la Sociedad calcula el efecto sobre el resultado de una variación determinada del tipo de interés. Para cada simulación, se utiliza la misma variación en el tipo de interés para todas las monedas. Los escenarios únicamente se llevan a cabo para los pasivos que representan las posiciones más relevantes que soportan un interés

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

La sociedad cubre económicamente estos riesgos, en la medida que considera adecuada, mediante la contratación de derivados por los que se paga una tasa fija y recibe flujos referenciados al Euribor (Nota 10).

Al 31 de diciembre de 2013, si los tipos de interés de los recursos ajenos denominados en euros hubieran sido 100 puntos básicos superiores (100 puntos en 2012), manteniéndose constante el resto de variables, el resultado antes de impuestos del perfodo habría sido 2.436 miles de euros (2.892 miles de euros en 2012) inferior / superior, principalmente como consecuencia de un mayor / menor gasto por intereses de los préstamos a tipo variable; otros componentes del patrimonio neto habrían sido O miles de euros (0 miles de euros en 2012) inferiores / superiores fundamentalmente como resultado de una disminución / aumento en el valor razonable de los derivados.

b) Riesgo de crédito

El riesgo de crédito comercial derivado de la posibilidad de que la contraparte falle a la hora de cumplir sus obligaciones es bajo dado que la práctica totalidad de sus ventas se realiza con empresas del grupo.

Para mitigar el riesgo de crédito derivado de posiciones financieras, la colocación de excedentes de tesorería se realiza en bancos e instituciones financieras de alta solvencia.

Riesgo de liquidez c)

La Dirección Financiera analiza mensualmente el calendario de pagos de la deuda financiera y las correspondientes necesidades de liquidez a corto y medio plazo. Hasta la fecha los flujos generados por el negocio son suficientes para el pago de la deuda, acudiendo el Grupo de forma habitual al descuento comercial, a la cesión a los bancos de cuentas a cobrar mediante contratos de factoring y a la disposición puntual de las pólizas de crédito que la compañía tiene suscritas con diversas entidades financieras.

4.2 Gestión del patrimonio y grado de endeudamiento

El objetivo de la Sociedad es tener el patrimonio adecuado para obtener la financiación necesaria de recursos ajenos para la expansión del Grupo, pero sin comprometer su solvencia y maximizando el rendimiento que los accionistas puedan obtener del patrimonio invertido. El Grupo no opera en sectores con requerimientos de capital específicos y cumple con la legislación general (Ley de Sociedades Anónimas) sobre requerimientos mínimos de capital.

En general, las adquisiciones de sociedades se financian mediante el aplazamiento de parte del pago, préstamos bancarios y, cuando es necesario, mediante la ampliación de capital; la compra de inmuebles y terrenos mediante préstamos hipotecarios y para la financiación del circulante el grupo acude al descuento comercial, el factoring y pólizas de crédito.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

Por las necesidades de financiación existentes la Sociedad no ha repartido dividendos desde su constitución. La Sociedad, actuando como matriz del Grupo y en su calidad de financiador de todas las sociedades dependientes gestiona las necesidades de capital del Grupo mediante el control del grado de endeudamiento, medido como las veces que la deuda neta supera el patrimonio. Se considera deuda neta la deuda por leasing financiero, deuda por emisión de bonos convertibles, los préstamos participativos y otras deudas financieras, restando la deuda financiada a través de proveedores del inmovilizado, deuda bancaria y pagos aplazados a los vendedores de sociedades adquiridas ("vendor loan"), fianzas y el efectivo en bancos y equivalentes al efectivo y sumando los otros pasivos no en balance (principalmente garantías). Como patrimonio se considera la totalidad del patrimonio neto.

Los ratios de endeudamiento del Grupo al 31 de diciembre de 2013 y 31 de diciembre de 2012 eran como sigue:

	2013	2012
Deuda total	294.505	382.646
Emisiones de obligaciones y otros valores negociables (Nota 15)	9.287	26.127
Deuda por leasing financiero (no corriente) (Nota 17)	23.736	54.358
Otras deudas financieras (no corrientes) (Nota 18)	239.297	268.906
Deuda por leasing financiero (corriente) (Nota 17)	7.480	14.200
Otras deudas financieras (corrientes) (Nota 18)	14.705	19.055
Menos: Efectivo en bancos y equivalentes (Nota 13)	(8.747)	(15.217)
Menos: Deudas con proveedores de inmovilizado (1)	(1.593)	(8.033)
Menos: Fianzas	(1.065)	(1.296)
Más: Otros pasivos no en balance (garantías) (Nota 29)	2.415	2.582
Deuda Financiera Neta	285.515	360.682
Total patrimonio	(49.552)	(31,845)
Ratio Deuda Financiera Neta/Fondos Propios	(5,76)	(11,33)

(1) Deuda correspondiente a los importes aplazados por proveedores de maquinaria. Dichos aplazamientos están exentos de carga financiera explícita, por este motivo no se consideran deuda financiera.

Dentro del proceso de refinanciación realizado por la Sociedad en el ejercicio 2013 descrito en la Nota 15 se modificaron los ratios de cumplimiento ("covenants") que debía de garantizar durante los ejercicios 2013 a 2017, siendo los actualizados los siguientes:

	2013	2014		2016
Ratio Deuda Financiera Neta / Ebitda		8.1
Ratio EBITDA / Gastos financieros	2.5	2.5	2.6	2.6

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el Grupo cumple con los ratios financieros que le son de aplicación.

4.3 Estimación del valor razonable

El valor razonable de los instrumentos financieros de que dispone la sociedad se valoran a valor razonable, cuyo importe es proporcionado por expertos ajenos a la misma.

La valoración de mercado de los derivados por parte de expertos independientes se basa en: la valoración a la fecha de cierre del ejercicio de la permuta de tipos de interés y de las opciones (cap, Floor) para las cuales se toma como fuente la curva ICAP (Curva de Implícitos) y la curva Vcap (curva de volatilidades) obtenidas de Reuters. Ambas curvas generan unos flujos, como consecuencia de la comparación del tipo fijo de la estructura con el de referencia (Euribor Plazo) para el caso de la permuta de tipos de interés y como consecuencia de la probabilidad de que el tipo de referencia alcance la barrera (Cap, floor) en el caso de las opciones.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

Se asume que el valor en libros de los créditos y débitos por operaciones comerciales se aproxima a su valor razonable. El valor razonable de los pasivos financieros a efectos de la presentación de información financiera se estima descontando los flujos contractuales futuros de efectivo al tipo de interés corriente del mercado del que puede disponer la Sociedad para instrumentos financieros similares.

5. Inmovilizado intangible

El detalle y movimiento de las partidas incluidas en "Inmovilizado intangible" es el siguiente:

	Miles de Euros
	Concesiones	Aplicaciones informáticas	Total
Saldo a 1-1-2012		2.418	2.418
Coste		5.902	5.903
Amortización acumulada	(1)	(3.484)	(3.485)
Valor contable		2.418	2.418
Otras altas		152	152
Dotación para amortización		(1.110)	(1.110)
Saldo a 31-12-2012		1.460	1.460
Coste		6.054	6.055
Amortización acumulada	(1)	(4.594)	(4.595)
Valor contable		1.460	1.460
Otras altas		178	178
Dotación para amortización		(1.172)	(1.172)
Saldo a 31-12-2013		466	466
Coste	1	6.232	6.233
Amortización acumulada	(1)	(5.766)	(5.767)
Valor contable		466	466

a)

Al 31 de diciembre de 2013 existe inmovilizado intangible, todavía en uso, y totalmente amortizado con un coste contable de 3.681 miles de euros (1.751 miles de euros en 2012).

b) Seguros

La Sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los bienes del inmovilizado intangible. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

Inmovilizado material 6.

El detalle y movimiento de las partidas incluidas en Inmovilizado material es el siguiente:

	Miles de Euros
	Terrenos y construcciones	Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material	Total
Saldo a 1-1-2012	558	503	1.061
Coste	୧୫୧	1.258	1.944
Amortización acumulada	(128)	(755)	(883)
Valor contable	558	503	1.061
Otras altas		છેરે	ਰਤੋ
Bajas		(3)	(3)
Dotación para amortización	(18)	(112)	(130)
Saldo a 31-12-2012	540	481	1.021
Coste	686	1.348	2.034
Amortización acumulada	(146)	(867)	(1.013)
Valor contable	540	481	1.021
Otras altas		78	78
Bajas		(6)	(6)
Dotación para amortización	(19)	(128)	(147)
Saldo a 31-12-2013	521	475	ਰੇਖੇ ਦੇ
Coste	686	1.420	2.106
Amortización acumulada	(165)	(995)	(1.160)
Valor contable	521	425	846

a)

Al 31 de diciembre de 2013 existe inmovilizado material con un coste original de 483 miles de euros que está totalmente amortizado y que todavía está en uso (417 miles de euros en 2012).

b) Bienes bajo arrendamiento financiero

El epígrafe de "Instalaciones técnicas y otro inmovílizado material" incluye los siguientes importes de elementos de transporte donde la Sociedad es el arrendatario bajo un arrendamiento financiero:

	Miles de Euros
	2013	2012
Coste - arrendamientos financieros capitalizados	49	49
Amortización acumulada	(49)	(49)
Valor contable

c) Bienes bajo arrendamiento operativo

En la cuenta de pérdidas y ganancias se han incluido gastos por arrendamientos operativos correspondientes principalmente al alquiler de naves y oficinas por importe de 264 miles de euros (328 miles de euros en 2012).

d) Seguros

La Sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los bienes del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

7.

7.1 Análisis por categorías

El valor en libros de cada una de las categorías de instrumentos financieros establecidas en la norma de registro y valoración de "Instrumentos financieros", excepto las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas (Nota 8) es el siguiente:

	Miles de Euros
	Activos financieros a largo plazo				Activos financieros a corto plazo
	Créditos Otros		Derivados		Créditos Otros
	2013	2012	2013	2012	2013	2012
Préstamos y partidas a cobrar (Nota 9) (1) Activos a valor razonable	200.660	242.227			214	41
con cambios en pérdidas y ganancias					493	516
Derivados (Nota 10)	200.660	242.227		217 217	707	557

⁽¹⁾

			Miles de Euros Pasivos financieros a largo plazo
	Deudas con entidades de crédito		Obligaciones y otros valores negociables		Derivados y otros
	2013	2012	2013	2012	2013	2012
Pasívos financieros Débitos y partidas a pagar (Nota 15) Derivados (Nota 10)	215.980	247.838	9 287	25,837	7.711 4.881	8.767 566
Total	215.980	247.838	9.287	25.837	12.592	9.333

	Miles de Euros Pasivos financieros a corto plazo
	Deudas con entidades de crédito		Obligaciones y otros valores negociables		Derivados v otros
	2013	2012	2013	2012	2013	2012
Pasivos financieros Débitos y partidas a pagar (Nota 15) (2) Total	13.223 13.223	7.147 7.147		7.716 7.716	2.423 2.423	3.172 3.172
Total	13.223	254.985		33.553	2.423	12.505

(2) El detalle de Pasivos Financieros no incluye los saldos acreedores con las Administraciones Públicas (Nota 15).

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

7.2 Análisis por vencimientos

Al 31 de diciembre de 2013, los importes de los instrumentos financieros con un vencimiento determinado o determinable clasificados por año de vencimiento son los siguientes:

	Miles de Euros Activos financieros

	2014	2015	2016	2017	2018	Total
Inversiones en empresas del grupo y asociadas:
- Créditos a empresas (Nota 25)		199.888				199.888
		199.888				199,888
Inversiones financieras:
-Créditos a ferceros	219		757			976
-Otros activos financieros	493	15				508
	712	15	757			1.484
	712	199.903	757			201.372

	Miles de Euros Pasivos financieros

	2014	2015	2016	2017	2018	Total
Deudas con empresas del grupo y asociadas (Nota 25)	145	7 711				7.856
Obligaciones y otros valores negociables (Nota 15)				9.287		9.287
Deudas con entidades de crédito (Nota 15) Deudas con terceros (Nota 15)	13.223 1.967	106.564	46.068	63-348		229.203 1.967
Derivados (Nota 10)			-	4.881		4.881
Otros pasivos financieros (Nota 15)	72					72
	15.407	114.275	46-068	77.516		253-266

Al 31 de diciembre de 2012, los importes de los instrumentos financieros con un vencimiento determinado o determinable clasificados por año de vencimiento son los siguientes:

	Miles de Euros Activos financieros

	2013	2014	2015	2016	2017	Total
Inversiones en empresas del grupo y asociadas:
- Créditos a empresas (Nota 25)		241.455				241.455
		241.455				241.455
Inversiones financieras:
-Créditos a terceros	557			757		976
-Otros activos financieros		15	-			508
-Derivados				217		217
	557	15		974		1.546
	712	199.903	757			243.001

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

	Miles de Euros
	Pasivos financieros
	2013	2014	2015	2016	2017	Total
Deudas con empresas del grupo y
asociadas (Nota 25)	141	8.767				8.908
Obligaciones y otros valores negociables
(Nota 15)	290	289	289	25.259		26.127
Deudas con entidades de crédito (Nota 15)	7.147	1.828	135.246	51.909	58.855	254.985
Deudas con terceros (Nota 15)	2.713					2.713
Derivados (Nota 10)					566	566
Otros pasivos financieros (Nota 15)	7.774					7.774
	18-035	10.884	135.535	77.168	59.421	301.043

8. Participaciones en empresas del grupo, multigrupo y asociadas

a) Participaciones en empresas del Grupo y asociadas

Presentamos detalle de las participaciones en empresas del Grupo a 31 de diciembre de 2013 y 2012.

Empresa/domicilio social	Actividad	Porcentaje de participación directa
GAM España Servicios de Maquinaria, S.L.U. (Llanera, Asturias) (1)	Alquiler de maquinaria	100%
Aldaiturriaga, S.A.U (Baracaldo, Vizcaya) (1)	Alquiler de maquinaria	100%
GAM Portugal Aluguer de Maquinas e Equipamentos, Lda (1).	Alquiler de maquinaria	100%
Grupo Internacional de Inversiones Alquiler de Maquinaria, S.A.U (*)	Alguiler de maquinaria	100%
NMS, S.A. (*)	Actividad industrial	50%
Movilidad Sostenible MOV-E S.L.(*)	Alquiler de maquinana	25%

(1) Sociedades Auditadas por PwC.

(*) Estas sociedades no están obligadas a ser auditadas en el ejercicio 2012

Ninguna de las empresas del Grupo en las que la Sociedad tiene participación cotiza en Bolsa.

Durante el ejercicio 2013, se ha producido una operación simultánea en GAM Portugal Aluguer de Maquinas e Equipamentos, Lda consistente en la reducción del capital social con el objeto de compensar pérdidas por un importe de 7.520 miles de euros, y una posterior ampliación de capital por compensación de créditos por importe de 1.918 miles de euros.

Durante el ejercicio 2012 y con efecto 1 de enero de 2012 tuvo lugar una fusión de determinadas sociedades nacionales participadas por General de Alquiler de Maquinaria, S.A. consistente en la fusión de la antigua GAM Noroeste, S.L.U. (sociedad absorbente) con las antiguas GAM Canarias, S.L.U, GAM Este Alquiler de Maquinaria, S.L.U., GAM Centro y Sur, S.L.U., GAM Divisiones Especializadas, S.L.U., GAM Renove, S.A.U. y Servicios Generales de Alquiler de Maquinaria, S.L.U. (sociedades absorbidas).

Durante el ejercicio 2012, a raíz de la fusión anteriormente descrita la sociedad absorbente procedió a modificar su denominación social pasando a denominarse GAM España Servicios de Maquinaria, S.L.U.

Durante el ejercicio 2012 la Sociedad acudió a las ampliaciones de capital de las siguientes sociedades participadas:

Ampliación de GAM Portugal Alquiguer de Maquínas e Equipamentos, Lda por importe de 3.004 miles de euros.

Los importes del capital, reservas, resultado del ejercicio y otra información de interés, según aparecen en las cuentas anuales individuales de las empresas, son como sigue:

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

Ejercício 2013	Miles de Euros
Empresa/domicillo social	Valor contable en la matriz	Capital y prima de emisión	Reservas	Resultado del ejercicio 2013	Provisiones reconocidas en el ejercicio
Empresas del Grupo
GAM España Servicios de Maquinaria, S.L.U (Llanera,
Asturias)	14.053	37.821	23.409	(Заа)	(370)
Aldaiturnaga, S.A.U (Baracaldo, Vizcaya)		1.167	(2.477)	(1.478)	(1.479)
GAM Portugal Aluguer de Máguinas e Equipamentos, Lda. nversiones Alquiler de Internacional de Grupo		1.918	496	(899)	(5.177)
Maquinaria, S.A.U		3.311	(9.397)	(2.241)	(6.588)
Movilidad Sostenible MOV-E S.L.	17	86		(17)
Empresas asociadas
NMS, S.A.	77
	14.147				(13.614)

El epígrafe de provisiones reconocidas en el ejercicio recoge un importe de 14.182 miles de euros (2012: 1.310 miles de euros), que se corresponden con un provisión para riesgos y gastos (Nota 16) para cubrir los fondos propios negativos de la sociedad participada Aldaiturriaga, S.A.U. y Grupo Internacional de Inversiones Alquiler de Maquínaria, S.A.U.

El órgano de administración de la Sociedad ha realizado durante el ejercicio 2013 y 2012 un análisis y seguimiento de las variables económicas particulares del negocio y macroeconómicas que influencian en la valoración de los flujos de caja esperados de las sociedades del Grupo GAM, reduciendo su importe hasta el valor razonable de los flujos de caja esperados. Los factores que han generado esta decisión se centran básicamente en la caída en las expectativas futuras de obtención de flujos de efectivo debido principalmente al deterioro del sector construcción en el mercado español y fundamentalmente debido a las tensiones en el sistema financiero español que han hecho a la sociedad recalcular su tasa de descuento, todo ello también teniendo en cuenta las tasas reales de interés del Grupo, los costes de financiación externa y primas de riesgo. Este hecho ha supuesto un impacto en la cuenta de pérdidas y ganancias de 13.614 miles de euros (86.508 miles de euros en 2010) registrado en el epígrafe "Deterioro y resultado por enajenaciones".

Ejercicio 2012	Miles de Euros
Empresa/domicilio social	Valor contable en la matriz	Capital y prima de emisión	Reservas	Resultado del ejercicio 2012	Provisiones reconocidas en e ejercicio
Empresas del Grupo
GAM España Servicios de Maquinaria, S.L.U (Llanera,
Asturias)	14.423	37.821	17.635	(41.033)	(79-754)
Aldaiturriaga, S.A.U (Baracaldo, Vizcaya)		1.227	242	(2.778)	(2.324)
GAM Portugal Aluguer de Máquinas e Equipamentos, Lda. de Alquiler Internacional de Inversiones Grupa	3.296	4.515	(1.663)	(1,989)
Maquinaria, S.A.U		3.311	(8.823)	(574)	(4.430)
Movilidad Sostenible MOV-E S.L.	17	480	(348)	(£3)
Empresas asociadas
NMS, S.A.	77
	17.813				(86.508)

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

9. Préstamos y partidas a cobrar

	Miles de Euros
	2013	2012
Préstamos y partidas a cobrar a largo plazo:
- Créditos a empresas grupo (Nota 25)	199,888	241.455
- Créditos a ferceros	757	751
- Derivados (Nota 10)		217
- Otros activos financieros	15	15
	200.660	242-444
Préstamos y partidas a cobrar a corto plazo:
- Clientes	177
- Personal	42	41
- Activo por impuesto corriente	193
- Otros créditos con las Administraciones públicas	462	745
- Otros activos financieros	493	516
	1.367	1.302
	202-027	243.746

La Sociedad bajo el epígrafe de "Créditos a terceros" recoge los créditos otorgados a 3 miembros de la alta dirección (Nota 24).

Los valores razonables de los préstamos y partidas a cobrar son similares a su valor en libros.

La totalidad de los valores contables de los préstamos y partidas a cobrar están denominados en euros. Los tipos de interés efectivo sobre las cuentas a cobrar no corrientes durante el ejercicio 2013 fueron entre un 2,54% y 4,54% (3,61% y 6,61% en 2012).

Se considera que las cuentas a cobrar a clientes vencidas con antigüedad inferior a tres meses no han sufrido ningún deterioro de valor. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012 no habían vencido cuentas a cobrar.

La exposición máxima al riesgo de crédito a la fecha de presentación de la información es el valor razonable de cada una de las categorías de cuentas a cobrar indicadas anteriormente. La Sociedad no mantiene ninguna garantía como seguro.

10. Instrumentos financieros derivados

Detalle de los instrumentos financieros derivados al 31 de diciembre de 2013 y 2012:

	Miles de Euros
	2013		2012
	Activos	Pasivos	Activos	Pasivos
Derivados implicitos a valor razonable con cambios en resultados Permutas de tipo de interés- mantenidos para su		4.881	217	562
negociación
Total		4.881	217	રેક્ટિક

Los derivados reconocidos por la Sociedad al 31 de diciembre de 2013 y 2012 no cumplen las características requeridas para ser considerados como de cobertura contable. En consecuencia, la Sociedad considera contablemente dichos derivados como de negociación. Su valor razonable a cada fecha se registra como activo o pasivo no corriente si el vencimiento restante de la partida cubierta es superior a 12 meses y como un activo o pasivo corriente si el vencimiento restante de la partida cubierta es inferior a los 12 meses con abono o cargo a resultados, respectivamente.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

a) Derivados implícitos a valor razonable con cambios en resultados

El epígrafe "Derivados implícitos a valor razonable con cambios en resultados" recoge el valor razonable al 31 de diciembre de 2013 y 2013 de las opciones de conversión correspondientes a los bonos convertibles y préstamos participativos.

El valor razonable a cada fecha de estos derivados es proporcionado por expertos ajenos al grupo. Durante el ejercicio 2013, dicha evaluación del valor ha tenido un impacto negativo en los resultados financieros de la Sociedad por importe de 4.536 miles de euros (2012: impacto positivo de 2.693) (Nota 20). Al cierre del ejercicio 2013 la Sociedad ha contabilizado un instrumento financiero derivado en el pasivo del balance asociado al valor de la opción de conversión de los préstamos participativos y del bono convertible en el pasivo del balance por importe de 3.879 y 1.002 miles de euros, respectivamente (2012: activo asociado a la opción del bono convertible de 217 miles de euros y pasivo asociado a la opción del préstamo participativo por 566 míles de euros) (Nota 15).

El vencimiento de estas opciones de convertibilidad asociadas a los préstamos participativos convertibles y al bono participativo convertible es el ejercicio 2017.

b) Permutas de interés- mantenidos para su negociación

La Sociedad tiene contratados determinados derivados que no cumplen las características para considerarse como de cobertura contable, para cubrir fundamentalmente los leasings financieros de las sociedades participadas, y en menor medida préstamos bancarios, los cuales están contratados a tipos variables referenciados a Euribor más un diferencial.

Al 31 de diciembre de 2013 el nocional de los derivados contratados ascendía a 4 millones de euros (5 millones de euros en 2012) con vencimientos entre el ejercicio 2015 y el 2017 (entre 2014 y 2017 en el 2012) por los que se paga una tasa fija y se recibe un interés variable euribor a 12 meses.

El importe de la deuda financiera neta no cubierta asciende a 279 millones de euros a 31 de diciembre de 2013 (356 millones en el ejercicio 2012).

Las liquidaciones realizadas sobre estos derivados durante el ejercicio 2013 no han supuesto gasto o ingreso alguno en la cuenta de resultados del ejercicio (261 miles de euros en el ejercicio 2012).

El valor razonable a cada fecha de estos derivados es proporcionado por expertos ajenos al grupo.

11. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

Miles de Euros
2013	2012
5.506	13 126
5.506	13.126

A efectos del estado de flujos de efectivo, el efectivo o equivalentes se corresponde con la totalidad del saldo.

Tal y como se expone en la Nota 15, la Sociedad tenía al 31 de diciembre de 2012 un importe de 4.989 miles de euros depositados en una cuenta corriente cuya disponibilidad está restringida al pago de la recompra de los bonos (Nota 15) o en su caso a la amortización del préstamo mencionado en la Nota 15 por importe de 4.989 miles de euros.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERC¡CIO 2013

12. Capital y prima de emisión

a) Capital

		Miles de Euros
	2013	2012
Capital escriturado	4 572	4.572

Con fecha 14 de junio de 2012 se celebró la Junta General de Accionistas de la sociedad dominante General de Alquiler de Maquinaria, S.L. en la que se aprobaron entre otros los siguientes puntos:

Aprobación de la reducción del capital de la Sociedad dominante con la finalidad de reestablecer el equilibrio entre el capital social y el patrimonio neto de la sociedad disminuído como consecuencia de las pérdidas

Se acuerda reducir totalmente las siguientes reservas de libre disposición para compensar los Resultados negativos de ejercicios anteriores.

-las reservas voluntarias por importe de 22.384.748,66 euros,

-la prima de emisión por importe de 114.985.919,55 euros,

-reserva legal, se hace necesario reducir la reserva legal en 373.224,15 euros hasta la cifra de 3.520.758,24 euros, esto es, reducirla hasta el 10% de la cifra de capital social resultante una vez efectuada la reducción de capital que se indica a continuación

Como consecuencia de las operaciones anteriores los "Resultados de ejercicios anteriores" quedan reducidos a la cantidad de 10.598.703,03 euros.

A continuación, con la finalidad de reestrablecer el equilibrio entre capital y el patrimonio neto de la sociedad disminuído por consecuencia de pérdidas y con base al balance cerrado al 31 de diciembre de 2011, se acuerda reducir el capital social, fijado en 45.724.133 euros, hasta la cifra de 35.207.582,41 euros, es decir, el capital se reduce en la cifra de 10.516.550,59 euros, contra "Resultados negativos de ejercicios anteriores".

Dicha reducción se efectúa mediante la disminución del valor nominal de cada una de las 45.724.133 acciones desde su valor actual de 1 euro por acción hasta 0,77 euros por acción, es decir, se reduce el valor nominal de cada acción en 0,23 euros por acción.

Tras la reducción de las reservas de libre disposición, de parte de la reserva legal y de capital social para la compensación de pérdidas, los resultados negativos anteriores quedan reducidos a la cantidad de 82.152,71 euros.

Aprobación de la reducción de capital social de la Sociedad dominante mediante la disminución del valor nominal de las acciones para la constitución de una reserva indisponible

Se acuerda reducir el capital social fijado en 35.207.582,41 euros hasta la cifra de 4.572.413,30 euros, es decir, se reduce la cifra de capital social en la cuantía de 30.635.169,11 euros.

Como contrapartida de la reducción de capital se ha creado una reserva indisponible por importe de 30.635.169,11 euros, de la que sólo se podrá hacer uso con los mismos requisitos que los exigidos por la ley para la reducción de capital.

El procedimiento de la reducción de capital ha consistido en la reducción del valor nominal de cada una de las 45.724.133 acciones desde su valor nominal actual de 0,77 euros por acción hasta la cifra de 0,10 euros por acción, es decir, reducirlo en la cuantía de 0,67 euros por acción.

La escritura de reducción de capital ha sido inscrita en el Registro Mercantil de Madrid con fecha 11 de julio de 2012.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

El capital social al 31 de diciembre de 2012 es de 4.572 miles de euros (45.724 miles de euros al 31 de diciembre de 2011), integrado por 45.724.133 acciones (45.724.133 acciones al 31 de diciembre de 2011), ordinarias de clase y serie única, todas con idénticos derechos económicos y políticos, de 0,10 de euro y 1 euro de valor nominal unitario, respectivamente, totalmente suscritas y desembolsadas.

La totalidad de las acciones están representadas mediante anotaciones en cuenta, y están admitidas a cotización oficial en las Bolsas de Madrid, Barcelona, Valencia y Bilbao siendo la primera fecha de cotización el 13 de junio de 2006.

No existen restricciones para la libre transmisibilidad de las mismas.

	Porcentaje de participación
Sociedad	2013	2013n
Kartera 1 S.L.	5.24%	5.24%
Cantábrica de Inversiones de Cartera, S.L.	5.05%	5.05%
NCG Corporación Industrial, S.L.		5.05%
Gondaral Tres, S.L.	5.40%	5.40%
Gloval Procesos Corporación 2000, S.A.	10,13%	10,13%
Grupo Corporativo y Empresarial de la Caja de Ahorros y Monte
de Piedad de Navarra	5,83%	9.33%
Catavi, S.L.	5.25%	5.25%
Hector Fabian Gómez-Sainz	9.47%	9.47%
Metotec, S.L.	8.73%	8.73%

Prima de emisión de acciones b)

Esta reserva es de libre disposición.

Acciones en patrimonio propias C)

La Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad acordó en fecha 14 de junio de 2012 autorizar la adquisición de un máximo número de acciones propias siempre que sumadas a las que ya posean la Sociedad o sus filiales no excedan la cuantía del 10% del capital social de la Sociedad; a un precio mínimo de 1 euro por acción y a un precio máximo no superior al 120% de su valor de cotización a fecha de adquisición. La autorización se concedió para un período de 18 meses a contar desde el momento de la toma del acuerdo. Al 31 de diciembre de 2013 la Sociedad presenta por este concepto en su balance minorando el patrimonio neto un importe de 7.390 miles de euros (7.390 miles de euros al 31 de diciembre de 2012).

A 31 de diciembre de 2013, la Sociedad tenía 844.097 acciones en autocartera, representativas del 1,85% del capital social (844.097 acciones y un 1,85% del capital social en el ejercicio 2011).

d) Opciones sobre acciones

La Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad aprobó en fecha 19 de mayo de 2006 un sistema de retribución para directivos y ejecutivos del Grupo referenciado al valor de las acciones de GAM al precio de cierre de cotización de las fechas de incorporación a dicho Plan (entre 5,64 y 23,57 euros por acción) (Nota 3.11.a). La Sociedad al cierre del ejercicio cumpliendo con la correspondiente norma de valoración tiene dotada una reserva por importe de 2.688 miles de euros que recoge el pasivo devengado al 31 de diciembre de 2013 derivado del mantenimiento de dicho plan social (2.688 miles de euros en 2012).

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

A continuación se presentan los volúmenes de opciones así como los precios de ejercicio del plan de opciones para los ejercicios 2013 y 2012.

	Nº de opciones	Precio medio ejercicio	Fecha concesión	Fecha inicio ejercicio
Saldo al 1 de enero de 2012	232.502		1
Salidas del plan	(3.152)
Vencidas	(220.485)
Saldo al 31 de diciembre de 2012	8.865	5,64	2009	2012
Saldo al 31 de diciembre de 2013	8.865	5.64	2009	2012

De las 8.865 opciones en circulación (8.865 opciones en 2012), la totalidad eran ejercitables al 31 de diciembre de 2013 (8.865 opciones a 31 de diciembre de 2012). Durante el ejercicio 2013 y 2012 no se han ejercitado opciones.

13. Reservas y resultados de ejercicios anteriores

a) Reservas

	Miles de Euros
	2013	2012
Legal y estatutarias:
- Reserva legal	3.521	3.521
Otras reservas:
- Reservas voluntarias		(250)
- Reserva indisponible por reducción de capital	30.635	30.635
	34.156	33.906

Reserva legal

La reserva legal ha sido dotada de conformidad con el artículo 274 de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por 100 del beneficio se destinará a ésta hasta que alcance, al menos, el 20 por 100 del capital social.

No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.

b) Resultados de ejercicios anteriores

	Miles de Euros
	2013	2012
- Resultados negativos de ejercicios anteriores	(63.782)	(82)
	(63.782)	(82)

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

14. Resultado del ejercicio

イド

a) Propuesta de distribución del resultado

La propuesta de distribución del resultado y de reservas a presentar a la Junta General de Accionistas es la siguiente:

	Miles de Euros
	2013	2012
Base de reparto Pérdidas y ganancias	(14.212)	(63.700)
	Miles de Euros
	2013	2012
Distribución Resultados negativos de ejercicios anteriores	(14.212) (14.212)	(63.700) (63.700)

Débitos y partidas a pagar 15.
	Miles de Euros
	2013	2012
Débitos y partidas a pagar a largo plazo:
- Deudas con entidades de crédito y arrendamientos financieros	215.980	247,838
- Bonos convertibles	9.287	25 837
- Derivados (Nota 10)	4.881	566
- Deudas con empresas del Grupo (Nota 25)	7.711	8.767
	237.859	283.008
Débitos y partidas a pagar a corto plazo:
- Deudas con entidades de crédito y arrendamientos financieros	13 223	7.147
- Bonos convertibles		7.716
- Otras deudas con las Administraciones públicas	115	135
- Acreedores comerciales y otras cuentas	1.967	2.713
- Proveedores empresas del grupo (Nota 25)	108	105
- Personal	239	88
- Deudas con empresas del Grupo (Nota 25)	36	36
- Otros pasivos financieros	72	230
	15.761	18.170

La exposición de los débitos y partidas a pagar de la Sociedad a variaciones en los tipos de interés y las fechas contractuales en que se revisan sus precios es como sigue:

Miles de Euros
2013	2012
243.371	289.104
243-371	289.104

Los valores contables se aproximan a los valores razonables tanto de las deudas a largo plazo como a corto plazo.

El valor contable de las deudas de la Sociedad está denominado en su totalidad en euros.

La Sociedad dispone de las siguientes líneas de crédito no dispuestas:

	Miles de Euros
	2013	2012
Tipo variable: - con vencimiento superior a un año	1 491	799

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

El tipo de interés efectivo de referencia de las deudas con entidades de crédito toma como referencia el Euribor para más un margen variable del 3,25% (3,25% en el ejercicio 2012) para las pólizas de crédito y hasta un margen del 3,25% (3,25% en el ejercicio 2012) para los préstamos con entidades de crédito.

Préstamos con entidades de crédito a)

Este epígrafe recoge principalmente la financiación necesaria para la adquisición de activos así como de sociedades adquiridas en ejercicios pasados.

De entre esta financiación cabe destacar la siguiente al 31 de diciembre de 2013:

Préstamos participativos otorgados por algunos de los accionistas actuales el Grupo por importe de 62.624 miles de euros (2012: 58.507 miles de euros) (Nota 15 b y 5 b).
Prestamos asociados a la adquisición de compañías, y otros préstamos por importe de 9.452 miles de euros (2012: 10.986 miles de euros).
Importe dispuesto de 138.364 miles de euros (162.690 miles de euros en 2012) correspondiente a las líneas de refinanciación como consecuencia de los procesos de financiación llevados a cabo por el Grupo en los ejercicios 2009 y 2011 (Nota 15 b).
Contrato de financiación con el Instituto de Crédito Oficial. El importe dispuesto a 31 de diciembre de 2013 es de 4.950 miles de euros (5.000 miles de euros en 2012).
El préstamo por importe de 4.989 miles de euros registrado al 31 de diciembre de 2012, firmado el 11 de noviembre de 2011 en el marco del proceso de reestructuación financiera culminado por la Sociedad en el ejercicio 2012 y con vencimiento 30 de diciembre de 2013, tiene saldo nulo al 31 de diciembre de 2013
b) Procesos de refinanciación:

Proceso de refinanciación ejercicio 2012

Al 31 de diciembre de 2012 el Grupo se encontraba en negociaciones con sus principales acreedores financieros, con el objeto de acordar una reestructuración de la deuda que permitiera establecer un calendario de pagos acorde con la situación de mercado. En el primer trimestre del ejercicio 2012 se lograron cerrar acuerdos para la refinanciación de la deuda y del bono convertible (Nota 15 c).

Con fecha 29 de marzo de 2012, se han firmado acuerdos de reestructuración de deuda con entidades bancarias que suponen un 93,6% de la deuda bancaria (excluido el efecto del bono convertible). Los principales términos de este acuerdo son:

Aplazar los vencimientos de principal al 31 de diciembre de 2015
Amortización anual de un 0,5% en el periodo 2012-2015
Se mantienen los tipos de interés actuales
Acuerdos de dación en pago de maquínaria para determinadas entidades por los que se cancelan 27 millones de euros
Mantenimiento de líneas de circulante que permitan el normal funcionamiento de la Sociedad

Se establecen nuevos covenants para los siguientes ejercicios:

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

	2012	2013	2014	2015	2016
Ratio Deuda Financiera Neta / Ebitda	g g
Ratio EBITDA / Gastos financieros		2.5	2.5	2.6

Dentro del proceso de restructuración de deuda descrito anteriormente, se incluye la conversión por importe de 58.947 miles de euros de deuda en préstamos participativos suscritos por algunos de los accionistas actuales que pueden ser convertibles en acciones (Nota 25 b).

La efectividad de los citados acuerdos de reestructuación se encontraba condicionada a la inscripción en el Registro Mercantil de los nuevos términos y condiciones del bono. Con fecha 30 de julio de 2012 quedó inscrita en el Registro Mercantil de Madrid.

Préstamos participativos

Conforme a dar cumplimiento a lo indicado en la Nota 3.9. a) la sociedad ha llevado a cabo un análisis referente al préstamo participativo del valor actual de los flujos de efectivo descontados utilizando la tasa de interés efectiva original y comparando esta con el valor actual de los flujos de efectivo que todavía restaban del pasivo original. Como consecuencia de dicho análisis hemos verificado que la diferencia entre valores actuales no difiere en más de un 10% del valor actual de los flujos de efectivo que todavía restaban del pasivo original. El porcentaje obtenido del análisis es del 6%. En consecuencia, al ser el porcentaje inferior al 10% y conforme a lo descrito en la citada Nota se ha considerado que no se ha producido una modificación sustancial de las condiciones actuales del pasivo financiero y que no existe extinción del mismo.

La Sociedad registró los préstamos participativos como un instrumento financiero que incluye un derivado implícito. Atendiendo a dicha norma, se ha valorado este instrumento financiero separando la opción de conversión valorada a valor razonable inicialmente por importe de 3.604 miles de euros, siendo su valor razonable al 31 de diciembre de 2013 de 3.879 miles de euros (2012: 566 miles de euros) (Nota 10).

Para calcular la valoración de la opción de conversión se ha utilizado un modelo financiero donde los principales inputs del modelo son el precio de mercado del subyacente de la operación, a partir de la cotización a fecha de valoración, curvas de tipo de interés cotizada y volatilidad observable a partir de datos de mercado correspondiente al subyacente de la operación.

Bonos convertibles C)

El 20 de agosto de 2007, la Sociedad dominante emitió 2.500 bonos convertibles con un tipo de interés del 2,75% anual y un valor nominal de 50.000 euros. El plazo de vencimiento de los bonos era de 5 años (20 de agosto del 2012) desde su emisión a su valor nominal de 50.000 euros o podían convertirse en acciones a opción del tenedor a razón de 1 acción por cada 37,05 euros. En el caso de que los acreedores de los bonos decidieran no ejercitar el derecho de conversión la rentabilidad de los bonos sería del 5,25%. Los valores del componente de pasivo y del componente de conversión del patrimonio neto se determinaron en el momento de emisión de los bonos.

El valor razonable del componente de pasivo, incluido en los recursos ajenos no corrientes, se calculó al tipo de interés de mercado correspondiente para un bono no convertible de similares características siendo éste del 5,44%. El importe residual, que representa el valor del componente de conversión del patrimonio neto, se incluye en patrimonio neto dentro del epígrafe de "Otras Reservas", neto del correspondiente efecto impositivo.

Dentro del proceso de reestructuración de la deuda que llevó a cabo la sociedad durante el primer semestre del ejercicio 2012 se llegó a un acuerdo para refinanciar la deuda referente al bono convertible. Los detalles de dicha refinanciación se exponen a continuación:

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

Con fecha 14 de marzo de 2012, se celebró en segunda convocatoria la asamblea de bonistas, que se constituyó válidamente estando presentes el 66,11% del nominal de la emisión. La totalidad de los bonistas que participaron en la asamblea votaron a favor de la propuesta de modificación de los términos y condiciones de la emisión de los bonos, quedando por tanto aprobada. La efectividad de los nuevos términos y condiciones del bono estaba condicionada a la adopción de los acuerdos necesarios por parte de la Junta General de Accionistas de GAM y a la finalización del proceso de refinanciación de su deuda bancaria. Los términos principales de este acuerdo fueron:

Aplazar el vencimiento de principal de 51.350 miles de euros hasta 31 de enero de 2016
Se aplica un tipo de interés de Euribor + 325 puntos básicos pagadero trimestralmente
Se amortiza un 0,5% de principal anualmente en el periodo 2012-2015
Se modifica el precio de conversión, pasando a ser el precio de cotización en el momento de la conversión con un 20% de descuento. Las ventanas de convertibilidad comienzan a los 24 meses desde la firma del acuerdo.

A consecuencia del proceso de refinanciación descrito anteriormente, y teniendo en cuenta que se capitalizaron los intereses devengados y no pagados, el nominal de los bonos pasó de ser 50.000 euros a 58.153 euros.

Los principales puntos aprobados fueron los siguientes:

extensión de la fecha de vencimiento final al 28 de febrero de 2017,
la reclasificación de los bonos como un instrumento participativo de deuda,
los tipos de interés pasarían a ser: 1) un componente flotante de Euribor más 7,5% anual, v 2) un componente variable consistente en un 0, 1% del BAII,
no se realizarán amortizaciones del 0,5% del importe principal acumulado en el primer o posteriores aniversarios de la primera fecha de ejecución,
la adopción de los acuerdos quedará condicionada a la inscripción en el Registro Mercantil de Madrid de la escritura pública en la que se formalicen los acuerdos adoptados por la Asamblea de Bonistas y por la Junta General de Accionistas de la Sociedad,
la Sociedad ha suscrito acuerdos de opciones de compra y venta en virtud de los cuales tiene derecho a adquirir, una cantidad material de bonos.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

Recompras anticipadas de bonos 2013 y 2012

Durante el ejercicio 2013 y 2012 la Sociedad procedió a realizar recompras anticipadas de bonos que incluyen el siguiente detalle:

		Miles de euros
Año compra	Nº de bonos recomprados	Nominal por oono	Nominal total recomprado	Resultado Beneficio	% descuento recompra
2012	583	58.153	33.902	26.297	78%
2013	224	58.153	13.026	10.421	80%

Del total de recompras de bonos realizadas en el ejercicio 2012, un número de 550 bonos que se recompraron por la Sociedad en el mes de diciembre, se corresponden con contratos de opción de compra y venta acordados con determinados bonistas que califican como una operación de rescate anticipado o recompra de la deuda. Las opciones de compra y venta tienen las mismas condiciones y se cruzan en un periodo de tiempo, entendiéndose por tanto, que una de las dos partes siempre ejercerá la opción. El plazo de ejercicio de las opciones de compra y venta se extendía desde el 31 de marzo de 2013 al 13 de abril de 2013 para el caso de los tenedores de las opciones de venta de los bonos, y del 31 de diciembre de 2012 al 13 de abril de 2013 para el caso de opciones de compra por parte de la compañía siendo el precio estipulado el 20% de la suma de: i) el importe del principal de los bonos, ii) los intereses devengados y no pagados transcurridos desde el 31 de diciembre de 2012 y el día en que se aceptase la oferta realizada a los bonistas ("Tender Offer").

No existe restricción alguna asociada a las opciones de compra y venta.

En este sentido la Sociedad reconoció una baja del coste en libros del pasivo original por importe de 31.983 miles de euros y reconoció un pasivo a corto plazo por importe de 7.426 miles de euros correspondiente al valor razonable del importe pendiente de desembolsar en el epigrafe de Deudas a corto plazo al 31 de diciembre de 2012. Este importe ha sido pagado en el ejercicio 2013, obteniendo los fondos para el citado pago de: aplazamiento de un préstamo que vencía al cierre del ejercicio 2012 por importe de 5 millones de euros y que se devolverá trimestralmente en partes iguales durante el ejercicio 2013, estando a 31 de diciembre de 2013 desembolsado en su totalidad. El resto ha sido pagado de los fondos originados por el propio negocio de la sociedad. A 31 de diciembre de 2013 el saldo está pagado en su totalidad.

Conforme a dar cumplimiento a lo indicado en la Nota 3.9 a) la Sociedad Ilevó a cabo un análisis referente a la deuda asociada al bono convertible del valor actual de los flujos de efectivo descontados utilizando la tasa de interés efectiva original y comparando esta con el valor actual de los flujos de efectivo que todavía restaban del pasivo original. Como consecuencia de dicho análisis, se confirmó que la diferencia entre valores actuales no difería en más de un 10% del valor actual de los flujos de efectivo que todavía restaban del pasivo original. El porcentaje obtenido del análisis fue del 5%. En consecuencia, al ser el porcentaje inferior al 10% y conforme a lo descrito en la citada Nota se consideró que no se había producido una modificación sustancial de las condiciones del pasivo financiero y que no existía extinción del mismo.

Como consecuencia de dicha operación la Sociedad registró en 2012 un ingreso por importe de 24.628 miles de euros y una reducción del componente de patrimonio por importe de 1.040 miles de euros

Durante el primer semestre del ejercicio 2013 la Sociedad amortizó anticipadamente un volumen de 224 bonos de 58.153 euros de valor nominal generando un beneficio registrado en el epigrafe de "Ingresos Financieros" por importe de 10.421 miles de euros (Nota 20). La contraprestación pagada por la recompra de los 224 bonos ha ascendido a 2.634 miles de euros dándose de baja un pasivo por importe de 13.026 miles de euros del epigrafe de "Emisión de obligaciones y otros valores negociables", la diferencia de 29 miles de euros se corresponden con la baja de los intereses.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

Los tenedores de las opciones de venta de los bonos tenía la posibilidad de:1) ejercitar la opción de venta ó ,2) acudir a la oferta realizada por la compañía de compra de bonos ("tender offer"), teniendo en cuenta este punto, pasamos a continuación a conciliar el movimiento de bonos recomprados por la Sociedad para un mejor entendimiento:

Concepto	Número bonos
Nº de bonos con opciones de compra-venta asociada Cuentas según anuales consolidadas 2012	550
`-De los cuales se han ejercicio la opción
· De los cuales no se han ejercicio la opción y se acudió al "tender offer"	210
No de bonos que acudieron al "tender offer" adicionales	224
Total de bonos recomprados	774

Para el caso particular de la recompra de los 21.700 miles de euros de valor nominal (210 bonos + 224 bonos = 434 bonos), el impacto en la cuenta de resultados en el epígrafe de "Ingresos financieros" asciende a 19.797 miles de euros de beneficio, de los cuales 9.376 miles de euros (210 bonos) fueron contabilizados en el ejercicio 2012, siendo la diferencia 10.421 miles de euros (224 bonos) contabilizada en el ejercicio 2013.

Se han cumplido todas las condiciones asociadas a la recompra de los 21.700 miles de euros de valor nominal para que sea efectiva. Las condiciones asociadas al ejercicio de las opciones de compra y venta eran similares a las condicionadas asociadas a la oferta "Tender offer", con la excepción de que los bonistas que poseían opciones de compra tenían una prima del 3% sobre el nominal de los bonos. Esta prima fue cobrada por todos los tenedores de opciones de compra y venta.

Las principales magnitudes referidas a la emisión de dichos bonos convertibles reconocidos en balance al 31 de diciembre de 2013 y 2012 se han calculado como sigue:

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

	Bonos convertibles
Componente de pasivo a 1 de enero de 2012	57.612
Gasto devengados al 31 de diciembre de 2012 (1)	2.182
Amortización anticipada por recompra de bonos	(33.724)
Salida de caja por recompra	(250)
Efecto movimiento derivado implícito	307
Componente de pasivo a 31 de diciembre de 2012	26.127
Gasto devengados al 31 de diciembre de 2013 (1)	1.299
Amortización anticipada por recompra de bonos	(10.421)
Salida de caja por recompra	(2.969)
Ajuste a valor razonable de acuerdo a NIC 39 (*)	(4.749)
Componente de pasivo a 31 de diciembre de 2013	9.287

(1) Los gastos devengados incluyen los gastos financieros correspondientes a los bonos convertibles por importe de 1.299 miles de euros y 1.965 miles de euros para los ejercicios cerrados al 31 de diciembre de 2013 y 2012, respectivamente (Nota 26).

(*) Conforme a dar cumplimiento a lo indicado en la Nota 3.9 a) la Sociedad ha llevado a cabo un análisis referente a la deuda asociada al bono convertible del valor actual de los flujos de efectivo descontados utilizando la tasa de interés efectiva original y comparando esta con el valor actual de los flujos de efectivo que todavía restaban del pasivo original. Como consecuencia de dicho análisis, se ha confirmado que la diferencia entre valores actuales difiere en más de un 10% del valor actual de los flujos de efectivo que todavía restaban del pasivo original. El porcentaje obtenido del análisis supera el 20%. En consecuencia, al ser el porcentaje superior al 10 % y conforme a lo descrito en la citada Nota se consideró que se ha producido una modificación de las condiciones actuales del pasivo financiero y que existe extinción del mismo. Como consecuencia de la cancelación del pasivo financiero original y el reconocimiento del nuevo pasivo la compañía ha registrado un ingreso financiero en la cuenta de resultados del ejercicio 2013 por importe de 4.749 miles de euros.

El valor razonable de los bonos convertibles al 31 de diciembre de 2013 y 2012 se ha obtenido de "Bloomberg", donde se muestran el valor de cotización de los bonos convertibles. Las valoraciones no incluyen el cupón corrido hasta la fecha de valoración, por lo que dicha valoración se toma como "excupón".

La valoración de dichos bonos, las fechas para las cuales se han obtenido las valoraciones, el número de bonos pendientes de amortización a cada fecha, así como el valor total de mercado se muestran en la siguiente tabla:

			Miles de €
		Nº bonos pendientes de	Nominal de los	Total valoración (ex
Fecha de valoración	Valoración	amortizar	bonos	cupon)
Al 31 de diciembre de 2013	23%	220	58	2 952
Al 31 de diciembre de 2012	20%	444	58	5.164

Asimismo, como consecuencia de la opción de conversión que está a opción de los tenedores de los bonos y que se ha descrito anteriormente la compañía ha registrado un pasivo al 31 de diciembre de 2013 por importe de 1.002 miles de euros (2012: 217 miles de euros) en el epígrafe de Instrumentos Financieros Derivados correspondiente al derivado implícito asociado a la opción de conversión de los bonos convertibles (Nota 10 y 3.5 c).

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

Para la valoración de la opción de conversión se ha utilizado un modelo financiero donde los principales inputs del modelo son el precio de mercado del subyacente de la operación, a partir de la cotización a fecha de valoración, curvas de tipo de interés cotizada y volatilidad observable a partir de datos de mercado correspondiente al subyacente de la operación.

d) Información sobre los aplazamientos de pagos efectuados a proveedores. D.A 3ª "Deber de información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio

El detalle de los pagos por operaciones comerciales realizados durante el ejercicio y pendientes de pago al cierre en relación con los plazos máximos legales previstos en la Ley 15/2010 es el siguiente:

	Pagos realizados y pendientes de pago en la fecha de cierre del balance
	2013		2012
	Miles de Euros	0/0	Miles de Euros	%
Pagos del ejercicio dentro del plazo máximo legal	4 490	67%	6.324	79%
Resto	2.260	33%	1.674	21%
Total pagos del ejercicio	6.750	100%	7.998	100%
Plazo Medio de Pago Excedidos (Días)	47		60
Saldo pendiente de pago al cierre que sobrepase el plazo máximo legal	314		516

16. Otras provisiones

Los movimientos habidos en las provisiones reconocidas en el balance han sido los siguientes:

	Miles de Euros
	2013	2012
Saldo inicial	6.365	4.807
Dotaciones	8.067	1.558
Reversión	(250)
Saldo final	14.182	6.365

Estas provisiones se corresponden principalmente con la provisión para riesgos y gastos por las participaciones en determinadas filiales (Nota 8).

El alta del ejercicio 2012, se corresponde fundamentalmente con la dotación a la provisión para cubrir los fondos propios negativos de una sociedad participada (Nota 8).

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

17. Impuestos diferidos

El detalle de los impuestos diferidos es el siguiente:

Miles de Euros
2013	2012

1.665	1.645
1.665	1.645

(1.313)	1.240)
(1.313)	(1.240)

Los activos y pasivos por impuestos se compensan si en ese momento la Sociedad tiene el derecho exigible de compensar los importes reconocidos y tiene la intención de liquidar las cantidades por el neto o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

El movimiento bruto en los impuestos diferidos ha sido el siguiente:

	Miles de Euros
	2013	2012
Saldo inicial:	405	2.328
- Cargo (abono) a cuenta de pérdidas y ganancias (Nota 19)	45	(1.923)
- Regularización	(98)
Saldo final	352	405

El movimiento durante el ejercicio en los activos y pasivos por impuestos diferidos ha sido como sigue:

	Miles de Euros
Pasivos por impuestos diferidos	Amortización fisca acelerada	Ganancias valor razonable	Bonos convertibles	Otros	Total
Saldo a 1 de enero de 2012	6			557	563
Regularización				(413)	(413)
Cargo (abono) a cuenta de p. y g.	(6)			1.096	1.090
Saldo a 31 de diciembre de 2012	1	1		1.240	1.240
Cargo (abono) a cuenta de p. y g.				/ 3	73
Saldo a 31 de diciembre de 2013				1,313	1.313

Activos por impuestos diferidos	Pérdida fiscal	Otros	Total
Saldo a 1 de enero de 2012	890	2.001	2.891
Regularización	(404)	(9)	(413)
Cargo (abono) a cuenta de p. y g.	(486)	(347)	(833)
Saldo a 31 de diciembre de 2012		1.645	1.645
Regularización		(ਰੇਡ)	(88)
Cargo (abono) a cuenta de p. y g.		118	118
Saldo a 31 de diciembre de 2013		1.665	1.665

La Sociedad, como cabecera del Grupo fiscal, en el segundo semestre de 2012 ha considerado no continuar con la posíbilidad fiscal de diferimiento de los leasing tal y como es aceptado por la normativa fiscal en vigor, registrando un ajuste positivo sobre la base imponible del consolidado por el importe diferido pendiente y revirtiendo por tanto todos los pasivos diferidos relacionados con los mismos.

Los activos por impuestos diferidos por bases imponibles negativas pendientes de compensación se reconocen en la medida en que es probable que la sociedad obtenga ganancias fiscales futuras que permitan su aplicación.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

La Sociedad analizó la recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos por créditos fiscales al 31 de diciembre de 2012 teniendo en cuenta para ello el plan de negocio del Grupo, así como las herramientas de planificación fiscal de que dispone la sociedad y la no continuidad del diferimiento de los leasing. En base a este análisis, la Sociedad procedió a dar de baja un importe de 486 miles de euros en el ejercicio 2012 correspondientes a bases imponibles negativas.

El detalle de las bases imponibles pendientes de compensación del Grupo fiscal, del cual la Sociedad es la cabecera, así como el periodo límite para su aplicación al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es el siguiente:

	Miles de euros
		2012
Bases imponibles negativas	Periodo límite de aplicación	Bases imponibles negativas	Periodo límite de aplicación
8.215	2026 .	8.215	2026
35 382	2027	35.382	2027
25 031	2028	25.031	2028
5.971	2029	5.971	2029
3.940	2030
78.539		74.599
		2013

18. Ingresos y gastos

a) Importe neto de la cifra de negocios

Las prestaciones de servicios correspondientes a las actividades ordinarías de la Sociedad se distribuyen geográficamente como sigue:

	10
Mercado	2013	2012
Nacional	88.13	84.65
Internacional	11.87	15.35
	100,00	100.00

Adicionalmente, la Sociedad ha registrado en este epígrafe los dividendos e intereses procedentes de la financiación concedida a las sociedades participadas por importe de 4.561 miles de euros (7.975 miles de euros en 2012).

	Miles de Euros
	2013	2012
Consumo materias primas y otras materias consumibles:
Compras
Variación de existencias	27	28
	27	32

Gastos de personal C)	Miles de Euros
	2013	2012
Sueldos, salarios y asimilados	3.081	3.102
Indemnizaciones	52	73
Cargas sociales:
- Aportaciones a la seguridad social	ନିର୍ବିଚ	663
- Otras cargas sociales	162	119
	3.961	3.957

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

El número medio de empleados en el curso del ejercicio distribuído por categorías es el siguiente:

	Miles de Euros
	2013	2012
Consejeros	ਰ	ರ್
Dirección	6
Administración	75	82
Comercial	5	য
Taller y logística	ଚ	6
	101	108

Asimismo, la distribución por sexos al cierre del ejercicio del personal de la Sociedad es la siguiente:

	2013			2012
	Hombres	Mujeres	Total	Hombres	Mujeres	Total
Consejeros		2	பு		2	ത
Dirección	ব	2	ଚି	ব	3
Administración	20	48	e8	31	ਪ੍ਰ	75
Comercial		3		2	3	5
Taller y logística		2		5		6
	39	57	96	49	53	102

19. Impuesto sobre beneficios y situación fiscal

La conciliación entre el importe neto de ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible del impuesto sobre beneficios es la siguiente:

Ejercicio 2012	Miles de Euros
Saldo ingresos y gastos del ejercicio	Cuenta de pérdidas y ganancias			Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
			(63.700)
	Aumentos	Dismínucio- nes	Total	Aumentos	Disminucio- nes	Total
Impuesto sobre Sociedades			(2.618)
Diferencias permanentes Diferencias temporarias:	13.435		13.435
- con origen en el ejercicio - con origen en ejercicios	325	(1.191)	(865)
antenores		(3.653)	(3.653)
Compensación de bases imponibles negativas
Base imponible (resultado fiscal)			(57.402)

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

Ejercicio 2013	Miles de Euros
	Cuenta de pérdidas y ganancias			Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
Saldo ingresos y gastos del ejercicio			(14.212)
	Aumentos	Disminucio- nes	Tota	Aumentos	Disminucio- nes	Total
Impuesto sobre Sociedades			53
Diferencias permanentes Diferencias temporarías:	8.465		8.465
- con origen en el ejercicio - con origen en ejercicios	396	(214)	182
anteriores		(32)	(32)
Compensación de bases imponibles negativas			(7.733)
Base imponible (resultado fiscal)			(13.277)

El gasto por el impuesto sobre sociedades se compone de:

	Miles de Euros
	2013	2012
Impuesto diferido (crédtio fiscal) (Nota 17)		(486)
Impuesto diferido (diferencias temporarias) (Nota 17)	45	(1.437)
Impuesto corriente		513
Reqularización	8	4.029
	53	(2.618)

El impuesto sobre sociedades corriente se corresponde con el ingreso registrado por la Sociedad como consecuencia de la aportación de beneficios al consolidado físcal de una sociedad participada, registrando dicha sociedad participada un gasto por importe de 513 miles de euros, cuando la base imponible del grupo fiscal es negativa.

Las deducciones a la cuota de la Sociedad pendientes de aplicar en el ejercicio 2013 por insuficiencia de cuota en el consolidado fiscal han ascendido a 158 miles de euros (2012: 59 miles de euros). Las refenciones e ingresos a cuenta han ascendido a 77 miles de euros (2012: 117 miles de euros).

Las diferencias permanentes en el impuesto se corresponden principalmente con los gastos financieros no deducibles que ascienden a 8.322 miles de euros en la aplicación de la normativa fiscal en relación al límite de deducibilidad del gasto financiero, artículo 14.h TRILS y nueva redacción del artículo 20 del TRLIS.

Los ejercicios 2009 a 2013 están abiertos a inspección en relación con los impuestos que le son de aplicación.

Desde el pasado ejercicio 2005 la Sociedad dominante está autorizada a presentar declaración fiscal consolidada por el impuesto sobre sociedades, estando formado al 31 de diciembre de 2013 el perímetro de consolidación fiscal por las siguientes sociedades del Grupo: GAM España Servicios de Maquinaria, S.L.U. y Grupo Internacional de Inversiones en Maquinaria GAM, S.A.U.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

20. Resultado financiero

	Miles de Euros
	2013	2012
Ingresos financieros:
De valores negociables y otros instrumentos financieros
- De terceros	247	1 261
- Ingreso por reconocimiento de deuda nueva (Nota 15.c)	4.749
- Ingreso derivados de recompra de bonos convertibles (Nota 15.c)	10.421	26.297
	15.417	27.558

Gastos financieros:
Intereses de préstamos y operaciones de factoring	11.311	(13.813)
Intereses de obligaciones y bonos (Nota 15.c)	(1.299)	(1.965)
	(12.609)	(15.778)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros:
Cartera de negociación y otros (Nota 10)	(5.040)	2.256

Resultado financiero	(2.232)	14.036

La Sociedad ha reclasificado de este epígrafe a importe neto de la cifra de negocios (Nota 18) los dividendos e intereses procedentes de la financiación concedida a las sociedades participadas por importe de 4.651 miles de euros (7.975 miles de euros en 2012).

21. Flujos de efectivo de las actividades de explotación

2013 2012 (14.159) (66.318) Resultado del ejercicio antes de impuestos Ajustes del resultado: 1.319 1.240 - Amortización del inmovilizado 13.614 86.560 - Variación de las provisiones - Ingresos financieros (15.417) (27.558)






12.609 15.778 - Gastos financieros
- Variación de valor razonable en instrumentos financieros (2.256) 5.040
17.165 73.764
Cambios en el capital corriente:
173 Existencias	(76)
(479) Deudores y otras cuentas a cobrar (459) l
Otros activos corrientes 32	675
(2.003) (611) Acreedores y otras cuentas a pagar
(885) (1.863)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación:
- Pagos de intereses (6.973) (8.915)
- Otros pagos (cobros) (118)
(6.973) (9.033)
(3.450) (4.852) Flujos de efectivo de las actividades de explotación

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

22. Flujos de efectivo de las actividades de inversión

	Miles de Euros
	2013	2012
Pagos por inversiones:
- Inmovilizado intangible	(178)	(152)
- Inmovilizado material	(78)	(93)
- Otros activos financieros		(232)
	(256)	(477)
Cobros por desinversiones
- Inmovilizado material	ત્	ಗ
	ਦ	er
Flujos de efectivo de las actividades de inversión	(250)	(474)

23. Flujos de efectivo de las actividades de financiación

	mies de curos
	2013	2012
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero:
- Movimientos con acciones propias
- Emisión de:
Deudas con entidades de crédito	1.915	41.691
- Devolución y amortización de:
Instrumentos de patrimonio		(250)
Obligaciones y valores similares	(10.073)
Deudas con entidades de crédito	(33.765)	(21.802)
Otras deudas	(151)	(1.564)
- Deudas con empresas del Grupo y Asociadas	39.556	(5.487)
Flujos de efectivo de las actividades de financiación	(2.518)	12.588

24. Retribución al Consejo de Administración y Alta Dirección

El cargo de Consejero es retribuído de conformidad con el artículo 9 de los Estatutos Sociales de la Sociedad. La cantidad podrá consistir en una cantidad fija acordada por la Junta General, no siendo preciso que sea igual para todos ellos.

Las remuneraciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad durante el ejercicio 2013 han ascendido a 788 miles de euros (993 miles de euros en 2012). Se compone de los siguientes conceptos e importes:

	Miles de Euros
	2013	2012
Sueldos	555	732
Dietas	186	207
Otras retribuciones	47	54
	788	993

Durante el ejercicio 2013 la remuneración devengada por la Alta Dirección de la Sociedad, considerando como tales a los subdirectores generales de Área, ha ascendido por todos los conceptos tanto fijos como variables a 418 miles de euros (499 miles de euros en el ejercicio 2012), siendo la totalidad de éstas retribuciones a corto plazo.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

La Sociedad estableció un plan de retribuciones basado en opciones sobre acciones para directivos y ejecutivos del Grupo (Nota 12 d). La sociedad no ha satisfecho cantidad alguna en el ejercicio 2013 y 2012 por este concepto a la Alta Dirección de la Sociedad.

No existen anticipos ni créditos concedidos al conjunto de miembros del Consejo de Administración, así como tampoco obligaciones asumidas con ellos a título de garantías.

Durante el primer semestre del ejercicio 2011 la sociedad otorgó préstamos a 3 miembros de la alta dirección. El importe adeudado al 31 de diciembre de 2013 y 2012 asciende a 757 miles de euros y vencimiento 1 de marzo de 2016. El tipo de interés que devengan estos préstamos es igual al coste medio de la deuda para la sociedad para cada ejercicio.

Los miembros del Consejo de Administración y de la Alta Dirección no devengan cantidad alguna como compromiso por pensiones presente ni futuro.

Participaciones y cargos de los miembros del Consejo de Administración en otras sociedades a) análogas

El artículo 229 de la ley de Sociedades de Capital, aprobada mediante el Real Decreto Legislativo 1/2010 de 2 de julio, impone a los administradores el deber de comunicar al Consejo de Administración y, en su defecto, a los otros administradores o, en caso de administrador único, a la Junta General cualquier situación de conflicto, directo o indirecto, que pudieran tener con el interés de la sociedad. El administrador afectado se deberá abstener de intervenir en los acuerdos o decisiones relativos a la operación a que el conflicto se refiera.

lgualmente, los administradores deben comunicar la participación directa que, tanto ellos como las personas vinculadas a los mismos, tuvieran en el capital de una sociedad con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituya el objeto social, y comunicarán igualmente los cargos o las funciones que en ella ejerzan.

Asimismo, y de acuerdo con el texto mencionado anteriormente, ningún Consejero ha realizado por cuenta propia o ajena del mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto social de la Sociedad ni se encuentra en situación de conflicto, directo o indirecto, con el interés de la Sociedad.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

Otras operaciones con partes vinculadas 25.

Empresas del Grupo y asociadas a)

Los saldos y transacciones que se defallar a continuación se realizaron durante el ejercicio 2013 y 2012 con empresas del grupo y asociadas:

				Miles de Euros
Eiercicio 2013		Transacciones				Saldos
	y otros ingresos de Cifra de negocios explotación	Aprovisionamientos y otros gastos de explotación	Ingresos por intereses (1)	empresas del Créditos a grupo l/p	empresas del Deudas con grupo a l/p	empresas del Deudas con grupo a c/p	Proveedores, empresas del grupo
EMPRESAS DEL GRUPO:
S. GAM España Servicios de Maquínaría, a) Participación Directa: Aldaiturriaga, S.A.U	(381) (5.327)	27	(773) (310)	8.846 135.196	(7.006)		(6) 77
GAM Portugal Aluguer de Máquinas e Equipamentos, Lda.	(242)		(305)	215	(692)
de Alquiler Inversiones de Internacional Viasolo España, S.L. Maquinaria: S.A.U Grupo	(972)		(979) (2)	ਰੀ1 45.551		(36)	(14) 12)
	(6.922)	27	2.369	189.899	(7.698)	(36)	(109)
b) Participación Indirecta:
GAM Alquiler Rumania, S.R.L GAM Alquiler Bulgaria, E.A.D.			(72) (31)	72 354
GAM POLSKA, S.P Z.O.O			(116)	ਰ 53
GAM Alquiler México, S.A de C.V			542)	4.614
GAM Alquiler Chile SAC GAM Colombia S.A.S			(142) (265)	396 708
Location Maroc SARL AU GAM			(192)	762
General Alquiler de maquinaria prestación de servicios, GAM BRASIL- locaÇao de maquinaria LTDA			(245)	879	క
S.A de C.V.				21
GAM Alquiler Perú SAC			(127)	160
GAM Panamá			(460)	.070
			2.192	9.989	(13)
	(6.922)		4.561	199.888	7.711	(36)	09)

Los ingresos por intereses se encuentran incluidos dentro de la cifra de negocios. (1)

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

				Miles de Euros
Ejercicio 2012		Transacciones				Saldos
	y otros ingresos de Cifra de negocios explotación	Aprovisionamientos y otros gastos de explotación	Ingresos por intereses (1)	empresas del Créditos a grupo l/p	empresas del Deudas con grupo a l/p	empresas del Deudas con grupo a c/p	Proveedores, empresas del grupo
EMPRESAS DEL GRUPO:
S.L.U GAM España Servicios de Maquinaria, a) Participación Directa: Aldaiturriaga, S.A.U	(୧୦୧) (5.944)	28 ਚ	(549) (2.426)	180.752 7.980	(1.929) (6.076)		(73) (G)
GAM Portugal Aluguer de Máquinas e Equipamentos, Loa.	(457)		(614)	1.264	(762)
de Alquiler Inversiones de Internaciona Viasolo España, S.L. Maquinaria: S.A.U Grupo	(1 888)	16	(751) (3)	88 41.606		(36)	(13) 14)
	8.895)	48	(4.343)	231.690	(8,767)	(36)	(105)
GAM Alquiler Rumanía, S.R.L b) Participación Indirecta:			(102)	325
GAM Alquiler Bulgaria, E.A.D.			(45)	81
GAM POLSKA, S.P Z.O.O			(225)	804
GAM Alquiler México, S.A de C.V			662)	5.164
GAM Colombia S.A.S			(135)	250
GAM Alquiler Chile SAC			(156)	405
GAM BRASIL- locaCao de maquinaria LTDA GAM Location Maroc SARL AU			(311) (238)	553 ela
General Alquiler de maquinaria prestación de servicios,
S.A de C.V.			(30)	30
GAM Alquiler Perú SAC			(225)	270
GAM Panamá			(503)	1.160
GAM Iraq				103
			(3.632)	9.765
	(8.895)	48	(7.975)	241.455	(8.767)	36)	105)

Los ingresos por intereses se encuentran incluidos dentro de la cifra de negocios. (1)

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

b) Otras empresas vinculadas

Las cuentas que la sociedad General Alquiler de Maquinaria, S.A. mantiene con accionistas significativos al cierre del ejercicio 2013 y 2012 presentan el siguiente desglose:

					Miles de Euros
			2013				2012
	Grupo Bilbao Bizkaia Kutxa	Liberbank, S.A.	NCG Banco, S.A.	Banca Civica, S.A.	Bilbao Bizkaia Kutxa	Liberbank, S.A	NCG Banco, S.A.	Banca Cívica, S.A.
Saldos de Tesorería	155	1.396	97	1	31	3,033	5.193
Préslamos Participalivos (*)	14.266	17.925	15.642	14.801	13.423	16.654	14.513	13.917
Otros préstamos	13.577	10.238	5.056	2,906	12.775	10.998	13.845	6.113
Pólizas de Crédito			1.753				ਰੈਰਟ
Total endeudamiento	27.843	28.163	22.451	17.707	26.198	27.652	29.353	20.030
Carga financiera	(1.527)	(1.554)	(1.333)	(1.291)	(1.377)	(1.587)	(1.709)	(1.022)

(*) Préstamos de adquisición en el ejercicio 2011 que se han convertido en participativos en el ejercicio 2013.

En marzo del 2012, tal y como se indica en la nota 15, alguno de los accionistas de la compañía entre los que se encuentran las cuatro entidades financieras desglosadas en los cuadros anteriores firmaron la conversión de parte de su deuda corriente (préstamos de adquisición de compañías) en un préstamo participativo.

Las principales condiciones que aplican al préstamo participativo son las siguientes:

-Importe: 62.634 miles de euros (14.266 miles de euros Grupo Bilbao, Bizkaia Kutxa, 17.925 miles de euros Liberbank, S.A., 15.642 miles de euros NCG, S.A. y 14.801 miles de euros Banca Cívica, S.A.)

-Vencimiento: 28 de febrero de 2017

-Tipo de interés (devengo): Fijo: Euribor + 5%; Variable: 10% del Beneficio consolidado neto (después de Impuestos)

-Liquidación de intereses: Intereses capitalizables anualmente.

-Amortización: Opción i) Amortización ordinaria al vencimiento, es decir, 28 de febrero de 2017 de nominal más intereses devengados y no pagados, ii) amortización voluntaria anticipada por parte de la compañía del importe nominal más todos los intereses devengados y no pagados hasta la fecha, siempre y cuando no se haya ejercido el derecho a conversión por parte de los accionistas

-Conversión: Las entidades pueden solicitar la conversión del préstamo más los intereses en acciones ordinarias de la sociedad en los siguientes periodos:

· Durante el primer año desde la firma, en ningún caso, salvo que al menos el 10% de las entidades objeto de la reestructuración declaren el vencimiento anticipado.
· Durante el segundo año si se cumple la cláusula del párrafo anterior o si en los estados financieros consolidados a junio y/o diciembre muestran una desviación en EBITDA respecto al presupuesto en un porcentaje determinado.
Al partir del segundo año desde la firma a elección de los accionistas dentro de los . periodos comprendidos entre el 1 al 15 de enero, abril, septiembre y diciembre.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

La conversión se realizará al 90% de la cotización media de la acción ordinaria de la sociedad en el sistema SIBE en las 15 sesiones anteriores a la conversión.

La Sociedad ha determinado el valor razonable de la opción de conversión, registrando un derivado en el pasivo del balance al 31 de diciembre de 2013 por importe de 3.879 miles de euros (562 miles de euros al 31 de diciembre de 2012) (Nota 10).

Cada prestamista puede ejercer el derecho de la conversión independientemente de lo que hagan el resto, pero siempre por la totalidad del principal y de los intereses devengados hasta la fecha.

No existen operaciones realizadas durante los ejercicios 2013 y 2012 con accionistas significativos adicionales a las ya informadas.

Todas las transacciones realizadas con partes vinculadas se han realizados en condiciones de mercado,

General de Alquiler de Maquinaria, S.A. no tiene Sociedad dominante, dado que ningún accionista ostenta una participación superior al 50% en la compañía.

26. Avales y garantías

Al 31 de diciembre de 2013 la Sociedad tenía avales recibidos de entidades bancarias y presentadas ante terceros por un importe de 354 miles de euros (354 miles de euros en 2012).

Al 31 de diciembre de 2013 la Sociedad actúa como garante por un importe de 20.266 miles de euros en un préstamo concedido a sus sociedades participadas nacionales (16.214 miles de euros en 2012).

27. Información sobre medio ambiente

Se considera actividad medioambiental cualquier operación cuyo propósito principal sea la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente.

Durante el ejercicio 2013 y 2012 la Sociedad no ha realizado inversiones significativas en materia medioambiental.

Las posibles contingencias, indemnizaciones y otros riesgos de carácter medioambiental en las que pudiera incurrir la Sociedad están adecuadamente cubiertas con las pólizas de seguro de responsabilidad civil que tiene suscritas.

Hechos posteriores al cierre 28.

Con fecha 12 de febrero de 2014 se remitió hecho relevante a la Comisión Nacional del Mercado de Valores ("CNMV") en donde se informa que el Consejo de Administración de GAM, en su reunión celebrada el 12 de febrero de 2014, y a la vista de la existencia de una vacante en el seno del Consejo de Administración acuerda nombrar por cooptación, como consejero dominical de la Sociedad, a D. Héctor Fabián Gómez Sainz García, quién ha aceptado su cargo con carácter simultáneo a su nombramiento.

Asímismo, también en esa misma fecha el Consejo de Administración, con el objeto de cubrir la vacante existente en el seno de la Comisión de Auditoría y Nombramientos, acuerda nombrar como miembro de dicha Comisión a Dña. Carolina Tejuca Álvarez, quién ha aceptado su designación, con efectos desde ese mismo día.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2013

29. Honorarios de auditores de cuentas

Los honorarios relativos a servicios de auditoría de cuentas anuales individuales y consolidadas por PriceWaterhouseCoopers Auditores, S.L. durante el ejercicio 2013 ascendieron a 274 miles de euros respectivamente (254 miles de euros en 2012). De este importe 156 miles de euros han sido devengados por el auditor principal, Pricewaterhouse Coopers Auditores, S.L. durante los ejercicios 2013 у 2012.

Por otra parte, los honorarios relativos a otros servicios devengados durante el ejercicio 2012 por otras sociedades que utilizan la marca PricewaterhouseCoopers han ascendido a 327 miles de euros (462 miles de euros en el ejercicio 2012).

INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2013

Evolución de la actividad del Grupo

En el ejercicio 2013, General de Alquinaria, S.A. (en adelante GAM) ha alcanzado un nivel de ingresos ordinarios de 11,5 millones de euros lo que supone un descenso del 32% respecto al ejercicio anterior motivado principalmente por la evolución negatíva del sector de la construcción en España.

Las actuales condiciones de mercado y la situación económica general por la cual atraviesa el Grupo siguen confirmando la validez de las tres líneas estratégicas en las que viene trabajando el Grupo GAM en los últimos ejercicios y que intensificará durante el ejercicio 2014 y siguientes, éstas son:

Incrementar la presencia de GAM y de su amplia oferta de alquiler en nuevos mercados internacionales de gran potencial, tanto a nivel económico en general como a nivel del potencial de crecimiento del alquiler de maquinaria en particular lo que ofrece unas excepcionales oportunidades de crecimiento en países como Méjico, Brasil, Panamá, Chile, Colombia y Perú en América, y los países del Este de Europa Rumanía, Polonia, Bulgaria, así como Marruecos y Arabia.
Mantener la diversificación hacia nuevos sectores en los que o bien no había una oferta profesional de alquiler o bien tradicionalmente no existía una cultura del alquiler, como son los casos de la maquinaria para la industria, el mantenimiento de vías, transportes, montaje y mantenimiento de aerogeneradores para el sector de las energías renovables, etc.
Continuar con la estrategia de reducción de costes llevada a cabo en últimos ejercicios en la península ibérica.
Seguir con el paulatino desapalancamiento reduciendo deuda.

La evolución en términos cuantitativos de las principales magnitudes de la cuenta de resultados de la Sociedad es la siguiente:

que significa un descenso del 30% respecto del mismo periodo del año anterior.
El EBITDA (definido éste como la agregación de las partidas de "Beneficio de explotación", "Dotación a la amortización" y "Deterioros") de la Sociedad ha ascendido a 3 millones de euros lo que supone un descenso del 59% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.
El resultado del ejercicio ha ascendido a unas pérdidas de 14,2 millones de euros frente a unas pérdidas de 63,7 millones de euros en el ejercicio 2012.

Perspectivas de futuro del Grupo y análisis de los principales riesgos de negocio

Situación económica nacional desfavorable y dependencia del sector de la construcción

La situación económica general y nacional ha sufrido una importante desaceleración durante los últimos 5 años que se ha puesto de manifiesto en la evolución negativa de los principales indices económicos aportados por organismos y gobierno, así como una reducción del consumo privado y limitaciones de acceso a las fuentes de financiación de empresas y particulares. Esta evolución desfavorable ha ocasionado una ralentización de los ritmos de construcción y licitación de obras en términos generales en España que ha afectado al negocio de alquiler de maquinaria. Asimismo se ha producido un mayor aumento de la competitividad en el sector de alquiler de maquinaria debido a la presión a la baja de los precios medios de alquiler en España llevada a cabo por los operadores del sector, y favorecida por la atomización de proveedores, con el fin de mantener las cifras de ventas y obtener la necesaria liquidez para hacer frente a sus obligaciones de pago.

INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2013

La mala coyuntura económica y el descenso de la actividad en el mercado español, ha afectado a los ingresos ordinarios de la Sociedad que ha supuesto un descenso del 30% con respecto al ejercicio 2012. La citada reducción de ingresos obedece principalmente a una menor actividad y demanda de maquinaría en el mercado.

A pesar de la desaceleración que está viviendo actualmente la economía general y la española en particular, el Grupo GAM ha conseguido acabar por noveno año consecutivo como la empresa líder en el mercado de alquiler de maquinaria en la península ibérica con una fuerte ventaja respecto de sus principales competidores.

En cuanto a las perspectivas del mercado de la construcción se refiere:

En el sector de la obra civil se espera una ralentización de la actividad constructora para los próximos ejercicios justificada por las últimas informaciones publicadas por organismo v gobierno.

Elevado número de competidores

El sector de alquiler de maquinaria en España está muy fragmentado, con un número muy importante de pequeños operadores y donde sólo unos pocos, entre ellos GAM, tienen una cuota de mercado media nacional relevante y dónde una gran mayoría son empresas pequeñas, con un accionariado familiar y una capacidad de servicio limitada, dentro de un ámbito reducido a sus áreas de cobertura, generalmente especializados en una categoría determinada de máquinas.

Estas pequeñas empresas, con parques de maquinaria reducidos y amortizados o a punto de amortizar, pueden ser muy agresivas en precios, si bien esta estrategia obstaculizaría la renovación en el futuro de su parque de maquinaria. También compiten con GAM empresas regionales que operan a nivel local y vendedores de maquinaria que venden y alguilan directamente a los clientes. Esta elevada fragmentación del mercado influye de manera adversa en la capacidad de negociación con los clientes.

Empeoramiento de la situación crediticia de los clientes

La evolución negativa de la economía en general y de la situación de liquidez de los agentes económicos está afectando de forma negativa a los índices de morosidad, que se han visto incrementados principalmente en los cuatro últimos ejercicios.

Dada la tipología de los clientes con los que GAM mantiene relaciones comerciales y su vinculación con el sector de la construcción existe el riesgo de que parte de los clientes en cartera de GAM puedan sufrir problemas de liquidez retrasando su periodo medio de pago o solicitando la declaración de concurso, lo que implicaría retrasos mayores e incluso una incertidumbre significativa del cumplimiento de sus obligaciones de pago.

No obstante la aprobación de la Ley 15/2010 contra la morosidad que tiene como principal objetivo reducir los periodos medios de pago a proveedores, se prevé que facilite la reducción de los periodos medios de cobro del grupo.

El importe que el Grupo GAM tiene a 31 de diciembre de 2013 en situación de mora (por haberse superado su plazo de vencimiento sin haber recibido contraprestación por parte del deudor) y sobre los cuales no había practicado ninguna clase de deterioro del activo (en tanto que GAM no considera estrictamente como mora el importe de aquellas facturas desde cuyo vencimiento no hayan transcurrido al menos 60 días desde la fecha de vencimiento, teniendo en cuenta la experiencia de la Sociedad y la casuística propia de los clientes muy vinculados al sector de la construcción) asciende a aproximadamente 10.458 miles de euros (20.694 miles de euros a 31 de diciembre de 2012).

Aunque, conforme a lo anterior, GAM está adoptando una posición conservadora en cuanto al criterio contable de la provisión de insolvencias con el objetívo de mantener su cartera de clientes saneada en todo momento, esta situación de los clientes podría afectar negativamente al negocio, los resultados o a la situación financiera, económica o patrimonial de GAM.

Instrumentos financieros

Las actividades de la sociedad están expuestas a diversos financieros: riesgo del tipo de interés de los flujos de efectivo, riesgo de crédito y riesgo de liquidez. La Dirección Financiera de la Sociedad controla los riesgos anteriores con arreglo a las directrices emanadas del Consejo de Administración. Para mitigar los riesgos, la Dirección Financiera contrata seguros de crédito, pólizas de crédito, operaciones de factoring y derivados. Sus decisiones son supervisadas y aprobadas por el Consejo de Administración.

Los diversos riesgos financieros y la gestión de los mismos realizada por la dirección son los siguientes:

(a) Riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo

La sociedad ha financiado su crecimiento fundamentalmente a través de pagos aplazados con los vendedores de los negocios adquiridos y préstamos con entidades de crédito para la adquisición de compañías y maquinaria y contratos de leasing para la adquisición de maquinaria. Todas las deudas tienen el tipo de interés referenciado al Euribor más un margen, lo que origina riesgo de variabilidad en los flujos de caja futuros y, consecuentemente, en sus gastos financieros.

La Sociedad cubre económicamente estos riesgos, en la medida que considera adecuada, mediante la contratación de derivados por los que se paga una tasa fija y recibe flujos referenciados al Euribor.

(b) Riesgo de crédito

Para mitigar el riesgo de crédito derivado de posiciones financieras, la colocación de excedentes de tesorería se realiza en bancos e instituciones financieras de alta solvencia

(c) Riesgo de liquidez

Medioambiente

Investigación y desarrollo

Durante el ejercicio 2013 no se han realizado inversiones significativas en este apartado.

Operaciones con acciones propias

La Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad dominante acordó en fecha 18 de junio de 2013 autorizar la adquisición de un máximo número de acciones propias siempre que sumadas a las que ya posean la Sociedad dominante o sus filiales no excedan la cuantía del 10% del capital social de la Sociedad dominante; a un precio mínimo de 1 euro por acción y a un precio máximo no superior al 120% de su valor de cotización a fecha de adquisición; la autorización se concedió para un período de 18 meses a contar desde el momento de la toma del acuerdo. Al 31 de diciembre de 2013 el Grupo GAM presenta por este concepto en su balance minorando el patrimonio neto un importe de 7.390 miles de de euros (7.390 miles de euros al 31 de diciembre de 2012).

A 31 de diciembre de 2013, la Sociedad tenía 844.097 acciones en autocartera, representativas del 1,85% del capital social (844.097 acciones y un 1,85% del capital social en el ejercicio 2012).

Recursos humanos

La Sociedad cuenta con una plantilla al 31 de diciembre de 2013 de 96 empleados (102 al 31 de diciembre de 2012), lo que ha supuesto un descenso con respecto a las cifras de diciembre de 2012 de un 6%.

La Sociedad tiene una política de recursos humanos que comprende diversas actividades formativas y tendentes a la captación y retención de los mejores profesionales para sus actividades.

Informe anual de Gobierno Corporativo

El Informe anual de Gobierno Corporativo forma parte del informe de gestión y a la fecha de publicación de las cuentas anuales se encuentra disponible en la página web de la CNMV.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

FECHA FIN DEL EJERCICIO DE REFERENCIA 31.12.2013 C.I.F. A 83443556

DENOMINACIÓN SOCIAL: GENERAL DE ALQUILER DE MAQUINARIA, S. A.

DOMICILIO SOCIAL: CALLE ZURBARÁN, № 9. LOCAL DERECHA. MADRID 28010

a estructura de la propiedad

A.1 Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad

Fecha de última modificación	Capital social (€)	Número de acciones	Número de lderechos de voto
14/06/2012	4.572.413,30	45.724.133	45.724.133

Indique si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados:

A.2 Detalle los titulares directos e indirectos de participaciones significativas, de su sociedad a la fecha de cierre del ejercicio, excluidos los consejeros.

		Derechos de voto indirectos		% sobre el
Nombre o denominación social del accionista	Número de derechos de voto directos	Titular directo de la participación	Número de derechos de voto	total de derechos de voto
Gloval Corporación Procesos 2000 SA	4.596.623			10,053
Héctor Fabián Gómez-Sainz García	4.332.076			9,474
Caixabank, S.A.		Grupo Corporativo Empresarial de la Caja de Ahorros v Monte de Piedad de Navarra	2.667.688	5,83
Gondaral S.L.	2.469.113			5,4
Liberbank S.A.		Cantábrica de Inversiones de Cartera S.L	2.307.310	5,046
Kutxabank S.A.		Kartera 1, S.L.	2.394.000	5,236
Catavi, S.L	2.400.000			5,24

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio

Nombre o denominación social del accionista	Fecha de la operación	Descripción de la operación
Novagalicia Banco S.A.	31/12/2013	Venta total de su participación
Caixabank, S.A.	31/12/2013	Bajó la participación al 5,83%

A.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero		Derechos de voto indirectos	% sobre el
	Número de derechos de voto directos	Titular directo de la participación	Número de derechos de voto	total de derechos de voto
D. Pedro Luis	49.287	Gloval Corporación Procesos 2000 SA	4.596.623
Fernández Pérez		Uno de Febrero	36.000	10,239
D. Jorge Morral Hospital	10.045			0,022
D. Lorenzo Martinez Márquez	120			0,0002
Dña. Carolina Tejuca Alvarez	35.350	Catavi, S.L.	2.400.000	5,32
Metotec, S.L.	3.990.717			8,728

% total de derechos de voto en poder del Consejo de Administración

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo de administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Número de derechos directos	Derechos indirectos			% sobre el
		Titular directo	Número de derechos de voto	Número de acciones equivalentes	total de derechos de voto
D. Pedro Luis Fernández Pérez	121.212		0	121.212	0,265%

Nombre o denominación social relacionados	Tipo de relación	Breve descripción
Caixabank S.A.	Comercial	Relaciones comerciales de ámbito financiero: préstamos y otros
Liberbank, S.A.	Comercial	Relaciones comerciales de ámbito financiero: préstamos y otros
Kutxabank, S.A.	Comercial	Relaciones comerciales de ámbito financiero: préstamos y otros
Metotec, S.L.	Comercial	Arrendamientos operativos

24.31

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, describalas brevemente, NO

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente. No aplica

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social
844.097		1.85

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio.

No se han producido variaciones.

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la junta de accionistas al consejo de administración para emitir, recomprar o transmitir acciones propias

A.10 Indique si existe cualquier restricción a la transmisibilidad de valores y/o cualquier restricción a derecho de voto. En particular, se comunicará la existencia de cualquier tipo de restricciones que puedan difícultar la toma de control de la sociedad mendiante la adquisición de sus acciones en el mercado.

La Sociedad establece, en el Reglamento Interno de Conducta en materias relativas a los Mercados de Valores, artículo 4, apartado tercero, y para las persona sujetas al mismo, la prohibición de vender los valores el mismo día que han sido adquiridos.

Contempla también la prohibición de realizar operaciones con valores en caso de que dichas personas cuenten con algún tipo de información privilegidada, en particular información sobre los avances trimestrales o anuales de resultados que la Sociedad deba emitir, incluyendo a estos efectos la información periódica que prevé el Real Decreto 1362/2007 de 19 de octubre, hasta su pública difusión y en todo caso, en los 7 días anteriores a la fecha de formulación de las cuentas anuales por el Consejo de Administración o a la fecha de la información sobre resultados de la Sociedad.

A.11 Indique si la junta general ha acordado adpdtar medidas de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007. NO

A.12 Indique si la sociedad ha emitido valores que no se negocian en un mercado regulado comunitario. NO

B JUNTA GENERAL

B.1 Indique, y en su caso detalle, si existen diferencias con el régimen de mínimos previstos en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) respecto al quorum de constitución de la Junta General. NO

B.2 Indique y, en su caso, detalle si existen diferencias con el régimen de mínimos previstos en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) para la adopción de acuerdos sociales. NO

B.3 Indique las normas aplicables a la modificación de los estatutos de la sociedad. En particular, se comunicarán las mayorías previstas para la modifación de los estatutos, así como, en su caso, las normas previstas para la tutela de los derechos de los socios en la modificación de los estatutos.

El artículo 21 de los Estatutos Sociales referido a los votos y mayoría para la adopción de acuerdos, establece que los acuerdos de la Junta General se adoptarán con el voto favorable de la mayoría del capital, presente o representado. Sin embargo, cuando concurran accionistas que representen menos del 50% del capital suscrito con derecho a voto, los acuerdos relativos, entre otros, a cualquier modificación de los Estatutos Sociales, requerirán para su validez el voto favorable de las dos terceras partes del capital presente o representado en la Junta General.

B.4 Indique los datos de asistencia en las Juntas Generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe y los del ejercicio anterior.

	Datos de asistencia
			% voto a distancia
		% en	Voto
Fecha junta general	% de presencia física	representación	electrónico	Otros	lotal
14/06/2012	34,841	34,153	0	0	68,994
18/06/2013	19,29	46,67	0	0	65,96

B.5 Indique si existe alguna restricción establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la Junta General no

B.6 Indique si se ha acordado que determinadas decisiones que entrañen una modificación estructural de la sociedad ("filialización", compra-venta de activos operativos esenciales, operaciones equivalentes a la liquidación de la sociedad...) deben ser sometidas a la aprobación de la Junta General de accionistas, aunque no lo exijan de forma expresas las Leyes Mercantiles. no

B.7 Indique la dirección y modo de acceso a la página web de la Sociedad a la información de Gobierno Corporativo y otra información sobre las Juntas Generales que deba ponerse a disposición de los accionistas a través de la página web de la Sociedad.

La página web de la sociedad: www.gamalquiler.es" permite acceder desde la misma página de inicio a la información sobre gobierno corporativo en el epígrafe denominado "Información para accionistas e inversores". En ese apartado, figura, a su vez, un sub apartado de "Gobierno Corporativo" en el que figura la información relativa a las Juntas Generales.

Esta página web está adaptada en cuanto a su forma y contenido a los requerimientos establecidos por la Comisión Nacional del Mercado de Valores en su Circular 1/2004 de 17 de marzo.

c estructura de la administración de la sociedad

C.1 Consejo de Administración

C.1.1 Número máximo y mínimo de Consejeros previstos en los estatutos sociales

l Número maximo de consejeros
Número mínimo de consejeros

C.1.2 Complete el siguiente cuadro con los miembros del Consejo:

Nombre o denominación social del consejero	Representante	Cargo en el Consejo	Fecha primer nombramiento	Fecha último nombramiento	Procedimiento de elección
D. Pedro Luis Fernández Pérez		Presidente - Consejero Delegado	28/07/2003	22/06/2011	Votación en Junta General de Accionistas
Asturiana de Administración de Valores Mobiliarios, S.L.	Dña. Ana Aranguez Cortes	Consejero	28/07/2003	22/06/2011	Votación en Junta General de Accionistas

D. Carlos Puente Costales		Consejero	19/05/2006		29/06/2010 Votación en Junta General de Accionistas
Dña. Carolina Tejuca Alvarez		Consejero	18/06/2013		Votación en Junta General de Accionistas
D.Gonzalo Hinojosa Poch		Consejero	20/09/2006	29/06/2010	Votación en Junta General de Accionistas
D. Jorge Morral Hospital		Consejero	19/05/2006	29/06/2010	Votación en Junta General de Accionistas
D. Lorenzo Martínez Márquez		Consejero	20/09/2006	29/06/2010	Votación en Junta General de Accionistas
Metotec, S.L.	D.Ramón Marsal Miguella	Consejero	25/07/2007	22/06/2011	Votación en Junta Genera de Accionistas

Número total de Consejeros

Indique los ceses que se hayan producido en el Consejo de Administración durante el período sujeto a información.

Nombre o denominación social del consejero	Condición del consejero en el momento de cese	Fecha de baia
Grupo Corporativo Empresarial de la Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Navarra	l Dominical	15/11/2013

C.1.3 Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del Consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha informado su nombramiento	Cargo en el organigrama de la sociedad
D. Pedro Luis Fernández Pérez	Comisión Nombramientos y Retribuciones	Presidente - Consejero Delegado

Número total de consejeros ejecutivos
% sobre el total del Conseio		175

consejeros externos dominicales

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha informado su nombramiento	Nombre o denominación del accionista signficativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
Asturiana de Administración de Valores Mobiliarios, S.L.	Comisión Nombramientos y Retrihuciones	Cantábrica de Inversiones de Cartera, S.L.
D.Gonzalo Hinojosa Poch	Comisión Nombramientos y Retribuciones	Gondaral S.L.
Metotec, S.L.	Comisión Nombramiento y Retribuciones	Metotec, S.L.
Dña. Carolina Tejuca Alvarez	Comisión de Auditoria y Nombramientos	Catavi S.L.

Número total de consejeros dominicales
% sobre el total del Conseio

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero	Perfil
D. Carlos Puente Costales	CEO en Obras Subterráneas, S.A. Ingeniero de Caminos, Canales y Puertos; PDD por IESE
D.Jorge Morral Hospital	Consejero Delegado de Europastry. Licenciado en Ciencias Económicas y Empresariales; Diplomado en Dirección de Empresas por IESE; Censor Jurado de cuentas y Miembro del Registro Oficial de Auditores de Cuentas
D. Lorenzo Martínez Márquez	Socio de Condor Procesos. Licenciado en Derecho por la Universidad Complutense de Madrid; MBA Internacional por Instituto de Empresa

Número total de consejeros independientes
% sobre el total del Conseio

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

No aplica

C.1.4 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de Consejeras durante los últimos 4 ejercicios, así como el carácter de tales Consejeras:

	Número de Consejeras				% sobre el total de Consejeros de cada tipologia
		Ejercicio 2013 Ejercicio 2012	Ejercicio 2011		Ejercicio 2010 Ejercicio 2013 Ejercicio 2012 Ejercicio 2011			Ejercicio 2010
Ejecutiva				D	0	1
Dominical					0,5	0,4	0,2	0,22
Independiente			(		0		0	D
Otras Externas				C	0	1	D	C
Total	t	0 1			0,5	0,4	0,2	0,22

C.1.5 Explique las medidas que, en su caso, se hubiesen adoptado para procurar incluir en el consejo de administración un número de mujeres que permita alcanzar una presencia equilibrada de mujeres y hombres.

La Sociedad en relación a la diversidad de género en el seno del Consejo de Administración, vela para que durante los procesos de búsqueda de consejeros, estos procesos no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de mujeres. Además, GAM ha buscado incluir entre los potenciales candidatos mujeres que reunieran el perfil profesional deseado. En todo caso, tal como establece el artículo 12.4 del Reglamento del Consejo de Administración, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones velará para que cuando se produzcan nuevas vacantes, se procure que los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras. Además procurará que la Sociedad busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

C.1.6 Explique las medidas que, en su caso, hubiese convenido la comisión de nombramientos para que los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras, y la Compañía busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver explicación del apartado anterior

C.1.7 Explique la forma de representación en el Consejo de los accionistas con participaciones significativas.

La mayor parte de los accionistas con participaciones significativas (ver apartado A.2 del presente Informe) tienen designados consejeros dominicales en el Consejo de Administración de la Sociedad, o guardan algún tipo de vínculo con el miembro del Conseio que se trate (ver Apartado C.1.3 del presente informe). Por su parte, el consejero ejecutivo de la sociedad es el principal accionista de la misma (ver apartado A.3 del presente informe).

C.1.8 Explique, en su caso, las razones por las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 5% del capital No aplica.

Indique se no se han atendido peticiones formales de presencia en el consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de toros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido. NO

C.1.9 Indique sí algún consejero ha cesado en su cargo antes del término de su mandato, si el mismos ha explicado sus razones y a través de qué medio, al Consejo, y, en caso de que lo haya hecho por escrito a todo el Consejo, explique a continuación, al menos los motivos que el mismo ha dado.

Nombre del Consejero: Grupo Corporativo Empresarial de la Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Navarra, mediante carta remitida al Presidente del Consejo, a la que siguió la correspondiente escritura notarial de

C.1.10 Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadas el o los consejero/s delegado/s:

C.1.12 Detalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del Consejo de otras entidades cotizadas en mercados oficiales de valores distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la 5ociedad.

C.1.13 Indíque, y en su caso explique, si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que pueden formar parte sus Consejeros NO

C.1.14 Señale las políticas y estrategias generales de la sociedad que el Consejo en pleno se ha reservado aprobar:

La política de inversiones y financiación	ડા
La definición de la estructura del grupo de sociedades	ਟੀ
La política de gobierno corporativo	ડા

La política de responsabilidad social corporativa	SI
El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales	SI
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos	SI
La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control	ડા
La politica de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites	ડા

C.1.15 Indique la remuneración global del Consejo de Administración:

Remuneración del Consejo de Administración (miles de euros)	788

Importe de la remuneración global que corresponde a los derechos
acumulados por los consejeros en materia de pensiones (miles de euros)
Remuneración global del Consejo de Administración (miles de euros)	788

C.1.16 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo/s
Antonio Trelles Suárez	Dirección General Económico Financiera
Elsa Bermúdez Sánchez	Dirección General Flota, Activos y Medios
Ana Jorge García-Inés	Dirección General Transformación Operativa
Luis Turiel Alonso	Dirección General Flota, Activos y Medios
Ricardo López-Cediel Fernández	Dirección General Comercial
Orencio Muñoz Baragaño	Dirección Recursos Humanos
Remuneración total alta dirección (miles de euros)	418,3

C. 1.17 Indique, en su caso, la identidad de los miembros del Consejo de Administración que sean, a su vez, miembros del Consejo de Administración de sociedades de accionistas significativos y/o en entidades de su grupo:

Nombre o denominación social del Consejero vinculado	Nombre o denominación social del accionista significativo vinculado	Descripción relación
	Gloval Corporación Procesos
D. Pedro Luis Fernández Pérez	2000 SA	Administrador Unico
Dña. Carolina Tejuca Alvarez	CATAVI SL	Presidenta y Consejera

C.1.18 Indique si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el Reglamento del Consejo NO

El nombramiento habrá de recaer en personas que, además de cumplir los requisitos legales y estatutarios que el cargo exige, gocen de reconocido prestigio y posean los conocimientos y experiencia profesionales adecuados al ejercicio de sus funciones.

La propuesta de selección, nombramiento o reelección de Consejeros que se eleve por el Consejo a la Junta General de accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprobará por el Consejo: a) A propuesta de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, en el caso de consejeros independientes y de los contemplados en el artículo 3, apartado 5 del mismo Reglamento que incluye aquellos consejeros externos que no pueden ser considerados dominicales ni independientes.

b) Previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, en el caso de los restantes Consejeros.

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones deberá velar para que al proveerse nuevas vacantes se procure que:

a) los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras; b) la Sociedad busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

El Reglamento del Consejo de Administración contempla que los Consejeros ejercerán su cargo durante el plazo de cuatro años, pudiendo ser reelegidos una o más veces por períodos de igual duración máxima. Los Consejeros independientes solo podrán ser reelegidos dos veces. Los Consejeros designados por cooptación ejercerán su cargo hasta la fecha de reunión de la primera Junta General.

Por su parte, la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, es la encargada de evaluar la calidad del trabajo y la dedicación al cargo de los Consejeros propuestos durante el mandato precedente, informará con carácter preceptivo sobre la propuesta de reelección de Consejo de Administración decida presentar a la Junta General.

En cuanto al cese de los Consejeros, el Artículo 17 del Reglamento del Consejo de Administración establece lo siguiente:

Los consejeros dominicales presentarán su dimisión cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial. También lo harán, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebale su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales. Quedan exceptuados aquellos supuestos en los que el Consejo de Administración, a propuesta razonada de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, estime que concurren causas que justifican la permanencia del Conseiero en su puesto.
En el caso de Consejeros independientes cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes y obligaciones inherentes a su cargo.

Podrá proponerse el cese de consejeros independientes a resultas de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la Sociedad cuando tales cambios en la estructura del Consejo vengan recomendados por el criterio de proporcionalidad del capital representado en el Consejo.

Los Consejeros informarán de inmediato al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.
Se procurará que tan pronto resulten procesados o se dicte auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital, el Consejo examine necesariamente el caso y, a la vista de sus circunstancias concretas y de su potencial efecto sobre el crédito y reputación de la Sociedad, decida si procede o no que el consejero cese.
Además de las causas específicas que figuran en los apartados anteriores, los Consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el período para el que fueron nombrados y en todos los demás supuestos en que así proceda de acuerdo con la Ley, los Estatutos y el Reglamento del Consejo de Administración

El Reglamento del Consejo contempla una serie de causas por las que los Consejeros cesarán en sus cargos, además del referido al transcurso del período para el que hayan sido nombrados. En concreto el Reglamento recoge las siguientes causas: 1) Los Consejeros Dominicales cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial. También lo harán, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales. 2) En caso de Consejeros Independientes cuando concurra causa justa, apreciada por el Consejo a propuesta de la Comisión de Nombramiento y Retribuciones, esto es, incumplimiento de los deberes inherentes a su cargo. 3) En todo caso cuando el Consejo aprecie daños a la reputación de la Sociedad en caso de que el Consejero se halle procesado o se haya dictado auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos contemplados en el Art. 124 de la LSA. 4)

Asimismo en cualquiera de estos supuestos: a) cuando los Consejeros internos cesen en los puestos ejecutivos ajenos al Consejo a los que estuviese vinculado su nombramiento como Consejero; b) cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibiidad o prohibición legalmente previstos; c) cuando resulten gravemente amonestados por la Comisión de Auditoria y Control, por haber infringido sus obligaciones como Consejeros.

C. 1.20 Indique si el Consejo de Administración ha procedido durante el ejercicio a realizar una evaluación de su actividad.

ડા

En su caso, explique en qué medida la autoevaluación ha dado lugar a cambios importantes en su organización interna y sobre los procedimientos aplicables a sus actividades:

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

C.1.21 Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los Consejeros.

a) Cuando los Consejeros internos cesen en los puestos ejecutivos ajenos al Consejo a los que estuviese vinculado su nombramiento como Consejero. Quedan exceptuados aquellos supuestos en los que el Consejo de Administración, a propuesta razonada de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, estime que concurren causas que justifican la permanencia del Consejero en su puesto.

b) Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición legalmente previstos. c) Cuando resulten gravemente amonestados por la Comisión de Auditoria y Control, por haber infringido sus obligaciones como Consejeros.

ડા

Medidas para mitigar riesgos.

Además de las atribuciones propias reservadas a la Comisión de Auditoria y Nombramientos, el Reglamento de funcionamiento del Conseio establece que los acuerdos en el seno de las reuniones del Conseio habrán de ser adoptados por mayoría absoluta de los Consejeros presentes, sin que el Presidente tenga, en ningún caso, voto de calidad

Indique y, en su caso explique, si se han establecido reglas que facultan a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo, o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día, para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los Consejeros externos y para dirigir la evaluación por el Consejo de Administración.

ಲ

Explicación de las reglas.

El artículo 25 de los Estatutos Sociales referido al funcionamiento del Consejo recoge expresamente que el Consejo se reunirá siempre que lo soliciten al Presidente al menos la cuarta parte (1/4) de los Consejeros, señalando que en este caso, el Presidente no podrá demorar la convocatoria por un plazo superior a siete días contados a partir de la fecha de recepción de la solicitud. En este mismo sentido se pronuncia el Art. 9 del Reglamento del Conseio de Administración en su apartado primero donde se recoge que en las sesiones ordinarias del Consejo de Administración se tratará de las cuestiones generales relacionadas con la marcha del grupo, los resultados económicos, el balance, la situación de tesorería y su comparación con los presupuestos aprobados, y en todo caso, los puntos incluidos en el orden del día, sin perjuicio de la posibilidad de debatir sobre otros asuntos cuando el Presidente, el Vicepresidente, o un tercio de los Consejeros lo estime necesario o conveniente de acuerdo con el interés social.

C.1.23 ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión? no

C.1.24 Explique si existen requisitos específicos distintos de los consejeros, para ser nombrado Presidente del Consejo de Administración. NO

C.1.25 Indique si el Presidente tiene voto de calidad. NO

C.1.26 Indique si los estatutos o el reglamento del Consejo establecen algún límite a la edad de los Consejeros NO

C. 1.27 Indique si los estatutos o el reglamento del Consejo establecen un mandato limitado para los Consejeros Independientes, distínto al establecido en la normativa ટી

Número máximo de ejercicios de mandato: 12

C.1.28 Indique si los estatutos o el reglamento de Administración establecen normas específicas para la delegación del voto en el Consejo de Administración, la forma de hacerlo y, en particular, el número máximo de delegaciones que puede tener un consejero, así como si se ha establecido obligatoriedad de delegar en un consejero de la misma tipología. En su caso, detalle dichas normas brevemente.

Tal como recogen los Estatutos Sociales en su Art. 25 y más concretamente el Artículo 10 del Reglamento del Consejo de Administración, la válida constitución del Consejo de Administración requiere que concurran a la reunión, presentes o representados, la mitad más uno del número de Consejeros que lo componen, salvo en el caso de falta de convocatoria, que requerirá la asistencia de todos los miembros.

La no asistencia de los Consejeros deberá reducirse a casos indispensables. Cuando la representación sea imprescindible, los Consejeros deberán preferentemente conferirla, con instrucciones, a Consejeros de la misma clase.

La representación de los Consejeros ausentes podrá conferirse por cualquier medio escrito, siendo válido, por ejemplo, el telegrama, el telefax o el e-mail dirigido a la Presidencia.

Por otro lado, los acuerdos deberán adoptarse con el voto favorable de la mayoría de los Consejeros concurrentes o representados.

La votación por escrito y sin sesión sólo será admitida cuando ningún Consejero se oponga a este procedimiento y se cumplan los requisitos establecidos en la Ley.

C.1.29 Indique el número de reuniones que ha mantenido el Consejo de Administración durante el ejercicio. Asimismo señale, en su caso, las veces que se ha reunido el Consejo sin la asistencia de su Presidente. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas.

Número de reuniones del Conseio
Número de reuniones del Consejo sin la asistencia del Presidente

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del Consejo:

Número de reuniones de la Comisión Ejecutiva o Delegada	No aplica
Número de reuniones del Comité de Auditoria	No aplica
Número de reuniones de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones	No aplica
Número de reuniones de la Comisión de Nombramientos	No aplica
Número de reuniones de la Comisión de Retribuciones	No aplica
Número de reuniones de la Comisión de Auditoria y Nombramientos	য

C.1.30 Indique el número de reuniones que ha mantenido el Consejo de Administración durante el ejercicio con la asistencia de todos sus miembros. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas:

Asistencia de los Consejeros
% de asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio	ਰੋਹ ਅ

C.1.31 Indique si están previamente certificadas las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan al Consejo para su aprobación ਟੀ

ldentifique, en su caso, a la/s persona/s que ha/han certificado las cuentas anuales individuales y consolidadas de la sociedad, para su formulación por el Consejo:

Nombre	Cargo
D. Pedro Luis Fernández Pérez	Presidente y Consejero Delegado
D. Carlos Puentes Costales	Consejero
D. Jorge Morral Hospital	Consejero
D. Gonzalo Hinojosa Poch	Consejero
Asturiana de Administración de Valores Mobiliarios SL	Consejero
Metotec, S.L	Consejero
Dña. Carolina Tejuca Alvarez	Consejera
D. Lorenzo Martínez Márquez	Consejero
D. Hector Fabián Gómez-Sainz García	Consejero

C. 1.32 Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por el Consejo de Administración para evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la Junta General con salvedades en el informe de auditoria.

No ha habido salvedades en la formulación de las cuentas individuales de la Sociedad ni en las cuentas consolidadas correspondientes al ejercicio 2013.

C.1.33 ¿El Secretario del Consejo tiene condición de Consejero? NO

C.1.34 Explique los procedimientos de nombramiento y cese del Secretario del Consejo, indicando si su nombramiento y cese han sido informados por la comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo.

Procedimiento de nombramiento y cese.

El Art. 26 de los Estatutos Sociales establece que corresponde al Consejo de Administración el nombramiento del cargo de Secretario, y si así lo acuerda, el de Vicesecretario. Esta figura podrá ser o no Consejero. En este mismo sentido el Art. 29 del Reglamento de Administración establece que tanto el nombramiento como el cese del Secretario debe ser aprobado por el pleno del Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

l ¿La Comisión de Nombramientos informa del nombramiento?	S
¿La Comisión de Nombramientos informa del cese?	S
¿El Consejo en pleno aprueba el nombramiento?	S
¿El Consejo en pleno aprueba el cese?	S

¿Tiene el Secretario del Consejo encomendada la función de velar, de forma especial, por el seguimiento de las recomendaciones de buen gobierno?

୍ଦା

Observaciones.

El artículo 29 del Reglamento del Consejo establece que sin perjuicio de los deberes generales que incumben a todos los Consejeros, el Secretario del Consejo velará de forma especial para que las actuaciones del Consejo: a) se ajusten a la letra y al espíritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores; b) sean conformes con los Estatutos de la Sociedad y los Reglamentos del Consejo y los demás que tenga la Compañía y c) tengan presentes las recomendaciones de buen gobierno y se ajusten fielmente a la letra y al espíritu de las recomendaciones aceptadas por la Sociedad.

C.1.35 Indique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia de los auditores externos, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

La sociedad tiene establecidos mecanismos para preservar la independencia del auditor externo que se recogen en el artículo 28 de los Estatutos Sociales y en el Reglamento de funcionamiento del Consejo de Administración, artículo 33.

Esta regulación establece que corresponde a la Comisión de Auditoria proponer al órgano de administración para su sometimiento a la Junta General de Accionistas el nombramiento de cuentas o sociedades de auditoria, así como las condiciones de contratación.

Asimismo le corresponde a dicha Comisión establecer las oportunas relaciones con los auditores para recibir de ellos información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos, para su examen por la propia Comisión.

En todo caso, deberá recibir anualmente de los auditores de cuentas o sociedades de auditoria, la confirmación escrita de su independencia frente a la entidades vinculadas a esta directa o indirectamente, así como la información de los servicios adicionales de cualquier clase prestados a estas entidades por los citados auditores o sociedades, o por las personas o entidades vinculadas a éstos, de acuerdo con lo dispuesto en la Ley 19/1988 de 12 de iulio de Auditoria de Cuentas.

La Comisión emitirá anualmente, con carácter previo a la emisión del informe de auditoria de cuentas, un informe en el que se expresará una opinión sobre la independencia de los auditores de cuentas o sociedades de auditoria. Este informe deberá pronunciarse, en todo caso, sobre la prestación de los servicios adicionales a que hace referencia el apartado anterior.

C.1.36 Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y saliente: NO

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos: No aplica

C.1.37 Indique sí la firma de auditoria realiza otros trabajos para la Sociedad y/o su grupo distinto de los de auditoria y en ese caso dedare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo: ਟੀ

	Sociedad	Grupo	Total
l Importe de otros trabajos distintos de los de auditoria (miles
de euros)	320	10	330
l Importe trabajos distintos de los de auditoria/Importe total
l facturado por la firma de auditoria (en %)	53%	2%	55%

C.1.38 Indique si el informe de auditoria de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indíque las razones dadas por el Presidente del Comité de Auditoria para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades. NO

C.1.39 Indique el número de ejercicios que la firma actual de auditoria lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoria de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asimismo, indique el porcentaje el número de ejercicios auditados por la actual firma de auditoria sobre el número total de ejercicios en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad		Grupo
Número de ejercicios ininterrumpidos		10	10

	Sociedad		Grupo
Nº de ejercicios auditados por la firma actual de auditoria/Nº de ejercicios que
la sociedad ha sido auditada	વેને જેવી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામના લ		ਰ 1%

C. 1.40 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los Consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

ടി

Detalle el procedimiento.

El Reglamento del Consejo de Administración establece en su artículo 23, apartado segundo, la facultad de los Consejeros de proponer al Consejo de Administración por mayoría, la contratación con cargo a la Sociedad de asesores legales, contables, técnicos, comerciales o de cualquier otra índole que consideren necesarios para los intereses de la Sociedad con el fin de ser auxiliados en el ejercicio de sus funciones cuando se trate de problemas concretos de relevancia y complejidad y ligados al ejercicio de su cargo. La propuesta de contratación de asesores deberá ser comunicada al Presidente a través del Secretario del Consejo. El Consejo de Administración podrá vetar su aprobación en consideración tanto a su carácter innecesario para el desempeño de las funciones encomendadas, cuanto a su cuantía- desproporcionada en relación con la importancia del problema y los activos e ingresos de la Sociedad cuanto, finalmente, la posibilidad de que dicha asistencia técnica sea prestada adecuadamente por expertos y técnicos de la propia Sociedad.

C.1.41 Indique, y en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los Consejeros puedan contar con la información necesaría para preparar las reuniones de administración con tiempo suficiente: ડા

Detalle el procedimiento

Con carácter anual se elabora un calendario con las reuniones a mantener por el Consejo de Administración y la información relevante para las mismas se envía con antelación a las reuniones. En todo caso, la documentación es presentada al inicio de cada una de las reuniones. Por otra parte el artículo 23 del Reglamento del Consejo en el apartado 1 faculta a los Consejeros a solicitar la información y asesoramiento que precisen sobre cualquier aspecto de la Sociedad, canalizando estas peticiones a través del Presiente o del Consejo o de las Comisiones correspondientes, quienes deben atender las solicitudes que de forma razonable planteé el Consejero, facilitándole directamente la información, ofreciéndole los interlocutores apropiados o arbitrando cuantas medidas sean razonablemente necesarias para el examen solicitado.

El derecho de información se extiende a las sociedades filiales, sean nacionales o extranjeras.

C.1.42 Indique, y en su caso detalle, si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a los Consejeros a informar y, en su caso, dimitír en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la Sociedad: ।

Explique las reglas.

El artículo 17 del Reglamento de Administración establece la obligación que tienen los Conseieros de la Sociedad de informar al Consejo de modo inmediato de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales. Se procurará que, tan pronto resulten procesados o se dicte auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital, el Consejo examine necesariamente el caso y, a la vista de las circunstancias concretas y de su potencial efecto sobre el crédito y reputación de la Sociedad, decidirá si procede o no el cese de dicho Consejero. Este mismo artículo recoge en su apartado 6, entre otros supuestos, la obligación de los Consejeros de poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si éste lo considera conveniente, la correspondiente dimisión en el caso que resulten gravemente amonestados por la Comisión de Auditoria y Control, por haber infringido sus obligaciones como Consejeros.

C.1.43 Indique si algún miembro de Administración ha informado a la sociedad que ha resultado procesado o se ha dictado contra él auto de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital: NO

Indique si el Conseio de Administración ha analizado el caso. Si la respuesta es afirmativa expligue de forma razonada la decisión tomada sobre si procede o no que el Consejero continúe en su cargo o, en su caso, exponga las actuaciones realizadas por el Consejo de Administración hasta la fecha del presente informe o que tenga previsto realizar. No aplica

C.1.45 Identifique de forma agregada e indique, de forma detallada, los acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección o empleados que dispongan de indemnizaciones, cláusulas de garantía o blindaje, cuando éstos dimitan o sean despedidos de forma improcedente o si la relación contractual llega a su fin con motivo de una oferta pública de adquisición u otro tipo de operaciones

Número de beneficiarios
Tipo de beneficiario	Descripción del acuerdo

	Indemnización equivalente a
Consejero Delegado	dos anualidades

Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Consejo de Administración	Junta General
Organo que autoriza las cláusulas		NO

¿Se informa a la Junta General sobre las cláusulas? NO

C.2 Comisiones del Consejo de Administración

C.2.1 Detalle todas las comisiones del Consejo de Administración, sus miembros y la proporción de consejeros dominicales e independientes que las integran:

La Sociedad cuenta con una única Comisión de Auditoria y Nombramientos que se detalla a continuación:

COMISIÓN DE AUDITORIA Y NOMBRAMIENTOS
Nombre	Cargo	Tipología
D. Lorenzo Martinez Marquez	Presidente	Independiente
D. Jordi Morral Hospital	Vocal	Independiente
Dña. Carolina Tejuca Alvarez	Vocal	Dominical

% de consejeros ejecutivos
% de consejeros dominicales	0.33
% de consejeros independientes	0,66
% de otros externos

*A fecha cierre del ejercicio, D. Eduardo López Milagro dejó de formar parte de esta Comisión como consecuencia de la dimisión de Consejero de la Sociedad de Caixabank, de quien era su representante físico

C.2.2 Complete el siguiente cuadro con la información relativa al número de consejeras que integran las comisiones del Consejo de Administración durante los últimos cuatro ejercicios:

	Número de Consejeras
	Ejercicio 2013		Ejercicio 2012		Ejercicio 2011		Ejercicio 2010
	Número	%	Número	0/0	Número	%	Número	%
Comité de Auditoria y Control	No aplica		No aplica		0	0	0	0
Comisión de Nombramientos y Retribuciones	No aplica		No aplica		0	0	1	0,33
Comisión de Auditoria v Nombramientos		0,33	0	0	No aplica		No aplica

C.2.3 Señale si corresponden al Comité de Auditoria las siguientes funciones:

Supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la Sociedad y, en su caso, a grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perimetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables	S
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	S
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoria interna; proponer la selección, nombramiento , reelección y cese del responsable del servicio de auditoria interna; proponer el presupuesto de este servicio; recibir información periódica sobres sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes	S
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa	ഗ
Elevar al Consejo las propuestas de selección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación	S
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoria y los resultados de su ejecución y, verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones	S
Asegurar la independencia del auditor externo	S

C.2.4 Realice una descripción de las reglas de organización y funcionamiento, así como las responsabilidades que tienen atribuidas cada una de las comisiones del Consejo.

La Sociedad cuenta con una única Comisión que aglutina las funciones propias del Comité de Auditoria y de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

Los miembros de esta Comisión se designarán en atención a sus conocimientos, aptitudes y experiencia. En concreto en esta Comisión cobran importancia los conocimientos y experiencia en materia de contabilidad y auditoria. La designación la realizará en Consejo de Administración y ante él deberán dar cuenta regularmente de su actividad y trabajo realizado. Dichas Comisiones estarán compuestas exclusivamente por Consejeros externos y un mínimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la eventual presencia de consejeros ejecutivos o altos directivos en sus reuniones, con fines informativos, cuando la Comisión así lo acuerde. No obstante la presencia en ellas del Presidente ejecutivo tendrá carácter excepcional y exigirá acuerdo unánime de los miembros de la Comisión. Los Consejeros independientes serán mayoría en todas las comisiones, siendo también su presidente un consejero independiente. De sus reuniones levantarán acta de la que se debe remitir copia a todos los miembros. Se reunirán con la periodicidad que se determine y cada vez que lo convoque su Presidente o lo soliciten dos de sus miembros. Las reglas de funcionamiento serán las mismas que rigen el funcionamiento del Consejo, con las debidas adaptaciones.

A esta Comisión le corresponde, de una parte:

A} en relación con los sistemas de información y control interno (i) supervisar el proceso de elaboración y la integridad de la información financiera relativa a la Sociedad, así como la correcta aplicación de los criterios contables; (ii) revisar periódicamente los sistemas internos de control y gestión de riesgos; (iii) velar por la independencia y eficacia de la función de auditoria interna; (iv) establecer y supervisar un sistema que permita a los empleados comunicar de forma anónima o confidencial irregularidades apreciadas en el seno de la empresa. B) En relación con el auditor externo a) elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación; b) recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoria y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones; c) asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto: i) la Sociedad comunicará como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor explicando las razones que lo justifiquen; ii) se asegurará de que la Sociedad y el auditor respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor, y, en general, las demás normas establecidas para asegurar la independencia de los auditores. iii) En caso de renuncia del auditor externo examinará las circunstancias que la hubieran motivado.

Por otra, le corresponde también la realización anual del informe sobre funcionamiento del Consejo y de la propia Comisión, así como las siguientes funciones relativas al nombramiento de Consejeros:

B) Examinar, u organizar, de la forma que entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada; C) Informar los nombramientos y ceses de altos ejecutivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo; D) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género.

Asimismo tendrá competencias sobre las siguientes funciones relativas a las retribuciones: A) Proponer al Consejo de Administración: (i) la política de retribución de los Consejeros y altos directivos; (ii) la retribución individual de los Consejeros y la aprobación de los contratos que la Sociedad suscriba con cada consejero ejecutivo; y (iii) las modalidades de contratación de los altos directivos. B) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la Sociedad.

C.2.5 Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del Consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las modificaciones que se hayan realizado durante el ejercicio. A su vez, se indicará si de forma voluntaria se h elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada Comisión.

No se han producido modificaciones durante el ejercicio

La Comisión de Auditoria y Nombramientos elaboró un informe sobre sus actividades de 2013 que fue presentado al Consejo de Administración.

D OPERACIONES VINCULADAS Y OPERACIONES INTRAGRUPO

D.1 Identifique al órgano competente y explique, en su caso, el procedimiento para la aprobación de operaciones con partes vinculadas e intagrupo.

Organo competente para aprobar las operaciones vinculadas
El Consejo de Administración

Procedimiento para la aprobación de operaciones vinculadas

(a) Que se realicen en virtud de contratos de adhesión, cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes;
(b) Que se realicen a precios o tarifas de mercado, fijados con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate; y
(c) Que su cuantía no sea importante para la Sociedad, es decir, cuando la cuantía de la operación no supere el 1% de los ingresos anuales de la Sociedad.

Explique si se ha delegado la aprobaciones con partes vinculadas, indicando, en su caso, el órgano o personas en quien se ha delegado. No aplica.

D.2 Detalle aquellas operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su matería realizadas entre la Sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la Sociedad:

Nombre o denominación social del accionista significativo	Nombre o denominación social de la sociedad o entidad de su grupo	Naturaleza de la relación	Tipo de la operación	lmporte (miles de euros)
			Acuerdos de
			financiación, préstamos
Caixabank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	Préstamo participativo	y aportaciones de capital (prestatario)	14.801

			Acuerdos de
			financiación, préstamos
	General de Alquiler de Maquinaria	Otras deudas financieras	y aportaciones de capital (prestatario)	455
Caixabank, S.A.		Carga financiera
Caixabank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	devengada	Gastos financieros	1.307

			Acuerdos de
		Préstamo línea de	financiación, préstamos y aportaciones de
Caixabank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	refinanciación	capital (prestatario)	2.906
			Amortización o
			cancelación de créditos
			y contratos de
		Deudas por leasing	arrendamiento (arrendador)	301
Kutxabank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria
			Acuerdos de
			financiación, préstamos
		Préstamo línea de	y aportaciones de
Kutxabank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	refinanciación	capital (prestatario)	13.577
Kutxabank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	Carga financiera devengada	Gastos financieros	1.550

			Acuerdos de
			financiación, préstamos
		Préstamo	y aportaciones de
Kutxabank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	participativo Carga financiera	capital (prestatario)	14.266
Liberbank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	devengada	Gastos financieros	1.911

			Acuerdos de
		Préstamo	financiación, préstamos y aportaciones de
Liberbank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	participativo	capital (prestatario)	17.925

			Contratos de
			arrendamiento
Liberbank. S.A.	General de Alquiler de Maguinaria			6.964

21 -

Liberbank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	Préstamo línea de refinanciación	Acuerdos de financiación, préstamos y aportaciones de capital (prestatario)	10.238
Liberbank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	Otras deudas financieras	Acuerdos de financiación, préstamos y aportaciones de capital (prestatario)	ਵੱਧ ਰੇ
Liberbank, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	Deudas por efectos descontados	Acuerdos de financiación, préstamos y aportaciones de capital (prestatario)	2.558
Novagalicia Banco, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	Préstamo participativo	Acuerdos de financiación, préstamos y aportaciones de capital (prestatario)	15.642
Novagalicia Banco, S.A.	General de Alquiler de Maquinaria	Carga financiera devengada	Gastos financieros	1.431

D.3 Detalle las operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su material realizadas entre la Sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la Sociedad:

Nombre o denominación social de los administradores o directivos	Nombre o denominación social de la parte vinculada	Vínculo	Naturaleza de la operación	Importe (miles de euros)
Metotec, S.L.	General Alquiler de Maquinaria	Consejero de la Sociedad	Contratos de arrendamientos operativos	1.713
Gloval Corporación Procesos 2000 S.A.	General Alquiler de Maquinaria	Consejero de la Sociedad	Contratos de arrendamientos operativos	29

D.4 Informe de las operaciones significativas realizadas por la Sociedad con otras entidades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte de tráfico habitual de la Sociedad en cuanto a su objeto y condiciones. En todo caso, se informará de cualquier operación intragrupo realizada con entidades establecidas en países o territorios que tengan la consideración de paraíso fiscal: No aplica

D.5 Indique el importe de las operaciones realizadas con otras partes vinculadas No aplica

D.6 Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

Los Consejeros de la Sociedad, en cumplimiento del deber de lealtad y tal como se encuentra recogido en el artículo 18, apartado 3o del Reglamento del Consejo de Administración, han de evitar los conflictos de intereses entre el mismo y sus familiares más directos y la Sociedad, comunicando en todo caso su existencia, de no ser evitables, al Consejo de Administración. El Consejero además no autorizará y, en su caso, deberá revelar las operaciones

22 -

realizadas por familiares suyos o por sociedades en las que desempeña un puesto directivo o tiene una participación significativa, no sujetas a las condiciones y controles previstos en el Reglamento de la Sociedad.

En concreto deberá notificar a la Sociedad los cambios significativos en su situación profesional y los que afecten al carácter o condición en cuya virtud hubiese sido designado como Consejero. Deberá asimismo informar a la Sociedad de cualquier tipo de reclamación judicial, administrativa o de otra índole en que se encuentre implicado y

que pudiera incidir gravemente en la reputación de la Sociedad. Se abstendrá de intervenir en las deliberaciones y votaciones que traten propuestas de nombramiento, reelección o cese cuando se vea afectado por las mismas, así como cualquier cuestión en la que tenga un interés particular.

Adicionalmente en el artículo 19 del Reglamento se contempla el deber de confidencialidad en relación a las informaciones de carácter confidencial a que tenga acceso en el ejercicio de su cargo, incluso después de cesar en este último, sin que pueda utilizar tales informaciones mientras no sean de conocimiento general.

Por otra parte, la sociedad cuenta con un Reglamento interno de conducta que recoge las normas de actuación en los mercados de valores y registros de obligado cumplimiento para los administradores de la Sociedad (incluyendo al secretario no consejero), directivos y personal de la Sociedad que en relación a una operación determinada disponga de información privilegiada o relevante, así como los asesores externos en una operación determinada. La Comisión de Control y Auditoria guarda una relación actualizada de las personas sometidas a este Reglamento de conducta y es su obligación informar de la sujeción al mismo a las personas sometidas mediante comunicación interna. Su destinatario debe dejar constancia de su recepción y aceptación.

D.7 ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España?

NO.

ldentifique a las sociedades filiales que cotizan en España

No aplica

identifique si han definido públicamente con precisión las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo. No aplica

ldentifique los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de intereses entre la filial cotizada y las demás empresas del grupo.

No aplica

E SISTEMAS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS

E.1 Explique el alcance del Sistema de Gestión de Riesgos de la Sociedad.

El Sistema de Gestión de Riesgos funciona de forma integral, consolidando dicha gestión en atención, fundamentalmente a las distintas zonas geográficas donde opera la Compañía, si bien hay determinados riesgos que afectan por igual a todas las áreas y que por tanto se gestionan a nivel corporativo

E.2 Identifique los órganos de la Sociedad responsables de la elaboración del Sistema de Gestión de Riesgos.

A nivel de conjunto, la Dirección General Económico-Financiera es la responsable de la elaboración y ejecución del Sistema de Gestión de Riesgos, junto con la Dirección de Recursos Humanos, que vela específicamente por las cuestiones relacionadas con la Prevención, Salud y Seguridad.

Por su parte, la Comisión de Auditoria revisa periódicamente el Sistema para asegurarse que los principales riesgos se identifican, gestionen y den a conocer de manera adecuada.

E.3 Señale los principales riesgos que pueden afectar a la consecución de los objetivos de negocio.

Los principales riesgos que pueden afectar a los objetivos de negocio se agrupan en las siguientes categorías:

Riesgos asociados a la evolución general de la actividad económica en todos aquellos países donde la Compañía cuenta con presencia, especialmente en el mercado nacional.

En este último además, la existencia de un número elevado de empresas pequeñas, si bien limitadas en su capacidad de dar servicio, con parques de maquinaria amortizados, pueden originar un deterioro en el entorno generalizado de precios.

Riesgos comerciales, asociados a la situación de morosidad y/o liquidez de los clientes a los que la Compañía presta servicio.
Riesgos de carácter financiero, como los asociados a los tipos de interés, tipo de cambio, o liquidez.
Riesgos medioambientales, que provengan de un deficiente comportamiento de los activos de GAM o averías, tanto en estalaciones propias como ajenas, así como durante el transporte de equipos y maquínaria.
Riesgos asociados a posibles daños a personas o cosas, incluyendo daños a terceros (personas y/o instalaciones) por el uso de maquinaria en los supuestos de fallo o error de la máquina alquilada sin operario de GAM, y también cuando esta maquinaria sea operada por un trabajador de GAM.

E.4 Identifique si la entidad cuenta con un nivel de tolerancia al riesgo.

En relación con los principales riesgos, la Compañía trabaja teniendo en cuenta los criterios de:

probabilidad de ocurrencia v
proporcionalidad del impacto del riesgo en los estados financieros consolidados

E.5 Indique qué riesgos se han materializado durante el ejercicio.

Por otro lado, los riesgos asociados a impagos de clientes son cuantificados de forma detallada en las cuentas anuales auditadas (Nota 10 de la memoria financiera anual)

E.6 Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad.

riesgos asociados a la evolución del mercado y situación de los clientes.

En relación con los riesgos asociados a un descenso de la actividad y a un entorno agresivo de precios, la Compañía mantiene un estricto plan de control y reducción de costes destinados a maximizar el apalancamiento operativo. Dicho plan incluye actividades de reducción y control en numerosas áreas operativas del Grupo entre las que se destacan: consumos, personal y transporte, entre otros.

Por otro lado, y con la finalidad de minimizar el riesgo asociado a la situación de liquidez de sus clientes, la Compañía aplica una política comercial diferenciada en las condiciones de pago que establece según el tipo de cliente, y que complementa además con un contrato de cobertura de seguro que garantiza la falta un 90%.

Mensualmente la Dirección de Riesgos y Cobros estudia y analiza el estado pendientes de clientes, sin periuicio de la revisión diaria que realiza el equipo operativo de cobros para los casos que aconsejen tomar acciones inmediatas, con el objetivo de mantener su cartera de clientes saneada en todo momento.

Finalmente cabe señalar que la Compañía, siguiendo las pautas emanadas de la Comisión de Auditoria y Consejo de Administración ha adoptado una posición conservadora en cuanto al criterio contable de la provisión de insolvencias.

RIESGOS DE CARÁCTER FINANCIERO.

Las actividades de la Compañía están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo del tipo de interés de los flujos de efectivo, riesgo de crédito, riesgo de liquidez, y riesgos de tipo de cambio. La Dirección Financiera del Grupo controla los riesgos anteriores con arreglo a las directrices emanadas del Consejo de Administración. Para mitigar los riesgos, la Dirección Financiera contrata seguros de crédito, pólizas de crédito, operaciones de factoring y derivados. Sus decisiones son supervisadas y aprobadas por el Consejo de Administración

RIESGOS MEDIOAMBIENTALES Y DE SEGURIDAD.

La Sociedad cuenta con un sistema de gestión que integra calidad, medioambiente y prevención de riesgos laborales. Varias de las sociedades que integran el grupo cuentan además con Sistemas implantados de Gestión de la Calidad y de Prevención de Riesgos, conforme con las normas ISO 9001 y OHSAS 18001. En el ámbito de la prevención de los riesgos laborales, el modelo organizativo que sigue la sociedad comprende varias de las modalidades legales establecidas en la Normativa Vigente: Servicios de Prevención de carácter Propio en aquellas Sociedades en las que por volumen de plantilla o actividad desarrollada así lo exigen, y concertación con un Servicio de Prevención Ajeno en el resto de Sociedades, estableciéndose los oportunos mecanismos de coordinación entre ambos modelos. El Área de Prevención de Riesgos coordina las actuaciones emprendidas en este ámbito, complementándolas y apoyando el desarrollo de las mismas

RIESGOS ASOCIADOS A LAS ACTIVIDADES OPERATIVAS DE LA COMPAÑÍA.

Teniendo en cuenta los riesgos ligados al manejo y operación de la maquinaria por la parte de daños a personas o cosas, y ya sea la máquina operada o no por personal propio, la Compañía pone en práctica medidas de gerencia de riesgos que consisten en la identificación, evaluación (en atención a parámetros de frecuencia e intensidad) y control (retención o transferencia) de los riesgos.

Esta gerencia es llevada a cabo por la Dirección de Seguros, área dependiente de la Dirección General Económico-Financiera, quien suscribe, para aquellos riesgos que no pueda asumir, un programa de seguros que, tramitado a través del broker líder mundial de seguros, está cubierto por compañías aseguradoras de primer orden que tratan de cubrir todas las posibles eventualidades, tanto en límites de indemnización, como en condiciones de cobertura que se puedan producir en el transcurso del alquiler de maquinaria, en todos los mercados donde la Compañía opera.

F SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF).

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera (SCIIF) de su entidad.

F.1 Entorno de control de la entidad

Informe, señalando sus principales características de, al menos:

F.1.1 Qué órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión.

F.1.2 Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración financiera, los siguientes elementos:

Departamentos y/o mecanismos encargados: (i) del diseño y revisión de la estructura organizativa; (ii) de definir claramente las líneas de responsabilidad y autoridad, con adecuada distribución de tareas y funciones; y (iii) de que existan procedimientos suficientes para su correcta difusión en la entidad.
Código de conducta, órgano de aprobación, grado de difusión e instrucción, principios y valores incluídos (indicando si hay menciones específicas al registro de operaciones y elaboración de información financiera), órgano encargado de analizar incumplimientos y de proponer acciones correctoras y sanciones.
Canal de denuncias, que permita la comunicación al Comité de irregularidades de naturaleza financiera y contable, en adición a eventuales incumplimientos del código de conducta y actividades írregulares en la organización, informando en su caso si éste es de naturaleza confidencial.
Programas de formación y actualización periódica para el persona involucrado en la preparación y revisión de la información financiera, así como en la evaluación del SCIF, que cubran, al menos, normas contables, auditoria, control interno y gestión de riesgos.

El Reglamento del Consejo establece en su artículo 33 las competencias que tiene la Comisión de Auditoria y Control, entre las que figura la de supervisar el proceso de elaboración, la integridad y la presentación de la información financiera regulada relativa a la Sociedad, así como la del grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos y la correcta aplicación de los criterios contables.

Corresponde al Conseiero Delegado la función de definir la estructura organizativa de la sociedad en función de las necesidades operativas y de negocio, así como la definición de la responsabilidad de cada área y las funciones que

se atribuyen. En el proceso de definición cuenta con el asesoramiento de la Dirección de Recursos Humanos, así como de determinados colaboradores de la Alta Dirección.

En el área financiera, la Dirección General Económico Financiera establece las pautas que han de regir el proceso de elaboración de la información financiera de acuerdo contable y financiera en vigor, apoyándose para ello en la Dirección de Control de Gestión que vela para que dichas prácticas se apliquen de forma uniforme en todas las sociedades del Grupo. Este equipo de Control de Gestión supervisa periódicamente las imputaciones contables en el sistema, consolidando la información de la Sociedad y llevando a cabo las acciones que resulten necesarias en caso de detectar algún tipo de error o anomalía.

Con el fin de profundizar en la mejora de los controles internos, así como por la evidente eficiencia operativa, la Sociedad ha centralizado sus principales procesos de contabilización de facturas, gestión de cobros y tesorería. Estos equipos reciben apoyo continuado por parte de la Dirección de Gestión, de la de Cobros y Riesgos y, en última instancia, de la Dirección Económico Financiera para el correcto desarrollo de sus responsabilidades.

Asimismo existe una Dirección General de Transformación Operativa que supervisa la correcta asignación de gastos y el cumplimiento de los presupuestos que inciden de forma directa en la posterior información financiera. Esta Dirección trabaja en estrecha colaboración con la Dirección General Económico Financiera en la correcta elaboración de la información financiera.

La Sociedad cuenta con un manual de procedimientos de obligado seguimiento para todas aquellas personas que de forma directa o indirecta imputan datos en los sistemas que luego se traducen en información financiera. La Sociedad cuenta con personas dedicadas a la formación interna, tanto en estos procedimientos como en las aplicaciones informáticas donde se vuelcan estos datos.

Finalmente cabe mencionar la existencia de un Reglamento Interno de Conducta en materia relativa a los mercados de valores aplicable tanto a los administradores de la sociedad, como a los directivos y resto de personal que en un momento dado pudiera tener acceso a información privilegiada o relevante relacionada con los valores de la sociedad.

La Comisión de Auditoria y Control debe informar de la sujeción al mencionado Reglamento a las personas que aplique, manteniendo una relación actualizada de los mismos.

F.2 Evaluación de riesgos de la información financiera

Informe, al menos, de:

F.2.1 Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude, en cuanto a:

Si el proceso existe y está documentado
Si el proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera (existencia y ocurrencia; integridad; valoración; presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), si se actualiza y con qué frecuencia.
La existencia de un proceso de identificación del perímetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre otros aspectos, la posible existencia de estructuras societarias complejas, entidades instrumentales o de propósito especial.
Sí el proceso tiene en cuenta los efectos de otras tipologías de riesgos (operativos, tecnológicos, financieros, legales, reputacionales, medioambientales, etc.) en la medida que afecten a los estados financieros.
Qué órgano de gobierno de la entidad supervisa el proceso

La compañía dispone de un proceso de gestión de los principales riesgos identificados que se materializa y documenta en un mapa de riesgos que se actualiza periódicamente, al menos una vez al año, con el objetivo de reflejar en cada momento una situación actualizada de los principales riesgos. Este documento incorpora tanto los riesgos como los factores mitigadores de dicho riesgo, pone de manifiesto los principales riesgos a los que se enfrenta el Grupo así como los cuantifica en cuanto al impacto en la cuenta de resultados consolidada.

La identificación de los principales riesgos se hace teniendo en cuenta tanto aspectos cuantitativos, tales como la probabilidad de ocurrencia, la materialidad, como criterios cualitativos asociados al negocio, su estructura, etc. Si existen riesgos de tipo tecnológico, legal, reputacional, medioambiental, etc., que cumplan los criterios para ser considerados como potenciales significativos para el Grupo, estos son considerados y documentados en el mapa de

riesgos.

En el proceso de identificación, medición y cuantificación de los potenciales riesgos participa las distintas direcciones generales del Grupo, al objeto de asegurarse que se cubren todas las áreas de la compañía y que los riesgos quedan adecuadamente tratados, asistido por el departamento de control de gestión y riesgos.

Finalmente la información sobre los riesgos es remitida al Consejo de Administración, quien a través del Comité de Auditoria y Control tiene la función de supervisar todo el proceso de gestión del riesgo.

El perímetro de consolidación se revisa mensualmente tanto en lo que se refiere a las altas como a las bajas del mismo por el departamento de consolidación, de la misma forma se revisan los métodos de consolidación en función del criterio de "control".

Como se ha comentado en el punto anterior, la compañía cuenta con un equipo de control de gestión encargado de supervisar e identificar los riesgos asociados a la preparación de la información financiera, poniendo especial énfasis en las sociedades internacionales.

F.3 Actividades de control.

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.3.1 Procedimientos de revisión y autorización de la información financiera y la descripción del SCIF, a publicar en los mercados de valores, indicando sus responsables, así como de documentación de los flujos de actividades y controles (incluvendo los relativos a riesgo de fraude) de los distintos tipos de transacciones que puedan afectar de modo material a los estados financieros, incluyendo el procedimiento de cierre contable y la revisión específica de los juicios, estimaciones y proyecciones y proyecciones relevantes.

F.3.2 Políticas y procedimientos de control interno sobre los sistemas de información (entre otras, sobre seguridad de acceso, control de cambios, operación de los mismos, continuidad operativa y segregación de funciones) que soporten los procesos relevantes de la entidad en relación a la elaboración y publicación de la información financiera.

F.3.3 Políticas y procedimientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades subcontratadazas a terceros así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración encomendados a expertos independientes que puedan afectar de modo material a los estados financieros.

El Grupo mantiene actualizados manuales de procedimientos de sus principales flujos operativos que son distribuidos entre el personal afecto, adicionalmente los principales flujos operativos que pueden afectar a los estados financieros son realizados de forma coordinada y centralizada por un centro de servicios compartidos que da cobertura al 80% de la unidades de negocio del Grupo. Este centro de servicios compartidos facilita la coordinación, control y seguimiento de las transacciones económicas que pudieran afectar de forma material al Grupo, así como la formación de sus miembros.

Aquellas transacciones u operaciones que por sus juicios, estimaciones, importes son de mayor relevancia son supervisadas directamente por el departamento de gestión y riesgo para garantizar el correcto control, adicionalmente la mayoría de las estimaciones y juicios críticos que pudieran tener un efectos materíal sobre los estados financieros se realizan de forma centralizada lo que mitiga el riesgo, siendo finalmente supervisado directamente por el Comité de Auditoria.

Adicionalmente el área de control de gestión y riesgos revisa la información mensual financiera comprobando que las políticas se aplican de forma consistente y uniforme con los periodos anteriores, así como revisa que la información cumple con los requerimientos necesarios al tratarse de una sociedad cotizada, tanto en la información remitida trimestral, semestral o anualmente. Toda la información a remitir al mercado es supervisada en última instancia por el Consejo de Administración quien delega en el Comité de Auditoria la acción operativa de revisión de la información financiera a publicar.

Para aquellas actividades que el Grupo tiene subcontratadas, se mantiene una actividad de supervisión mensual realizada por el área de control de gestión y riesgos que garantiza que toda la información que afecta a los estados financieros es revisada, analizada y se encuentra alineada con las políticas y procedimientos establecidos por la compañía.

Toda la información financiera de la compañía se encuentra elaborada desde su inicio utilizando sistemas de

información corporativos que garantizan un adecuado control y gestión de la integridad y seguridad de la información financiera. Las actividades de gestión de los sistemas de información de la compañía se encuentran realizadas por el departamento de la compañía que gestiona de forma centralizada todas las labores de seguridad y control de acceso de los empleados a las los sistemas de información financiera.

F.4 Información y comunicación.

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.4.1 Una función específica encargada de definir, mantener actualizadas las políticas contables (área o departamento de políticas contables) y resolver dudas o conflictos derivados de su interpretación, manteniendo una comunicación fluida con los responsables de las operaciones en la organización, así como un manual de políticas contables actualizado y comunicado a las unidades a través de las que opera la entidad.

F.4.2 Mecanismos de captura y preparación de la información financiera con formatos homogéneos, de aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados financieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIIF.

La Sociedad cuenta con la Dirección de Control de Gestión, que en apoyo de la Dirección General Económico Financiera sirve de referencia a la hora de definir y determinar las normas contables según la normativa vigente en cada momento, con el fin de asegurar la correcta aplicación en todas las sociedades del Grupo.

Al haberse centralizado los principales procesos que dan lugar a la generación de la financiera de las distintas sociedades que conforman el perímetro de consolidación del Grupo, el riesgo de errores materiales se mitiga, además existe un alto grado de seguimiento y control directo en relación a la aplicación de la normativa y procedimientos dictados por la Dirección de Gestión, con el consiguiente beneficio en cuanto a calidad de la información aportada.

La Sociedad sigue los parámetros marcados en la legislación de mercados en vigor de forma que la información que se traslada dispone del grado de detalle adecuado para su posterior análisis por los diferentes usuarios de la misma. La sociedad utiliza sistemas de gestión de la información a nivel corporativo, tanto en la transacciones individuales como a nivel de consolidación que garantizan una información financiera homogénea y fiable.

Los manuales de procedimientos utilizados por la compañía son trasmitidos a todos los usuarios de todas las localizaciones geográficas donde opera la sociedad

F.5 Supervisión del funcionamiento del sistema

Informe, señalando sus principales características, al menos de:

F.5.1 Las actividades de supervisión del SCIF realizadas por el Comité de Auditoria así como si la entidad cuenta con una función de auditoria interna que tenga entre sus competencias la de apoyo al Comité en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIF. Asimismo se informará del alcance de la evaluación del SCIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la información financiera.

F,5.2 Si cuenta con un procedimiento de discusión mediante el cual, el auditor de cuentas (de acuerdo con lo establecido en las NTA), la función de auditoria interna y otros expertos puedan comunicar a la alta dirección y al Comité de Auditoria o administradores de la entidad las debilidades significativas de control interno identificadas durante los procesos de revisión de las cuentas anuales o aquellos otros que les hayan sido encomendados. Asimismo informará de si dispone de un plan de acción que trate de corregir o mitigar las debilidades observadas.

La Sociedad cuenta con un Departamento de Control de Gestión, que sin ser denominado específicamente como de auditoria interna, interactúa, en coordinación con la Dirección General Económico Financiera, de forma periódica con la Comisión de Auditoria y Control, así como mantiene una interlocución directa con los auditores de cuentas con quienes planifica los trabajos de auditoria, seguimiento y coordinación en las filiales en que resulta de aplicación.

El Comité de Auditoria, con la participación de las Direcciones mencionadas, se reúne de forma regular y siempre

previa a la presentación de la información financiera, ya sea en las presentaciones de resultados trimestrales, como en las presentaciones de resultados semestrales, estando sometida a revisión limitada por lo auditores la información semestral publicada en junio y a auditoria la información publicada al ciercicio.

Se trata de un ejercicio de anticipación ante el que la Comisión de Auditoria encarga, en su caso, desarrollar los planes de acción que fueren necesarios a la Dirección de Gestión y a la Dirección Económico Financiera.

relavara a la Sociedad, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos y la correcta aplicación de los criterios contables;
revisar periódicamente los sistemas internos de control y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente;
velar por la independencia y eficacia de la función de auditoria interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoria interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes; así como discutir con los auditores de cuentas o sociedades de auditoria las debilidades significativas del sistema de control interno detectadas en el desarrollo de la auditoria:
establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma anónima o confidencial, las irregularidades que adviertan en el seno de la empresa.

Asimismo deberá recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoria y los resultados de su ejecución, verificando que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.

Por último corresponde también a esta Comisión procurar informar al Consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, acerca de la información financiera que, por su condición de cotizada, la Sociedad deba hacer pública períódicamente. La Comisión se asegurará igualmente que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anules, y a tal fin, considerará la procedencia de una revisión limitada del auditor externo.

F.6 Otra información relevante

F.7 Informe del auditor externo

Informe de:

F. 7. 1 Si la información del SCIF remitida a los mercados ha sido sometida a revisión por el auditor externo, en cuyo caso la entidad debería incluir el informe correspondientes como anexo. En caso contrario, debería informar de sus motivos.

La Compañía no ha considerado oportuno someter a revisión por parte de auditor externo los sistemas de control interno de información financiera

29 -

G GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACINES DE GOBIERNO CORPORATIVO.

Indique el grado de seguimiento de la Sociedad respecto de las recomendaciones del Código Unificado de buen gobierno.

En el caso de que alguna recomendación no se siga parcialmente, se deberá incluir una explicación detallada de sus motivos de manera que los accionistas, los inversores y el mercado en general, cuenten con información suficiente para valorar el proceder de la Sociedad. No serán aceptables explicaciones de carácter general.

Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Ver epigrafes: A.10, B.1, B.2, C.1.23 y C.1.24 Cumple

Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión: a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;

b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse. Ver epígrafes: D.4 y D.7

No Aplicable

Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercantiles, se sometan a la aprobación de la Junta General de Accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes:

a) La transformación de sociedades en compañías holding, mediante "filialización" o incorporación a entidades dependientes de actividades esenciales desarrolladas hasta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta mantenga el pleno dominio de aquéllas;

b) La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;

c) Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad. Ver epigrafe B.6

Explique: No se ha producido ninguno de estos supuestos durante el ejercicio

Que las propuestas detalladas de los acuerdos a adoptar en la Junta General, incluida la información a que se refiere la recomendación 27, se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoria de la lunta.

Cumple

Que en la Junta General se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular:

a) Al nombramiento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual;

b) En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada artículo o grupo de artículos que sean sustancialmente independientes.

Cumple

Que las sociedades permitan fraccionar el voto a fin de que los intermediarios financieros que aparezcan legitimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de éstos.

Cumple

Que el Consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guíe por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa.

Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interés (stakeholders) la empresa respete las leyes y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respete los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos principios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente. Cumple

Que el Consejo asuma, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización precisa para su práctica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y

respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el Consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar:

a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:

i) El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales;

ii) La política de inversiones y financiación;

iii) La definición de la estructura del grupo de sociedades;

iv) La política de gobierno corporativo;

v) La política de responsabilidad social corporativa:

vi) La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;

vil) La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento períódico de los sistemas internos de información y control.

viii) La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites

Ver epigrafes: C.1.14, C.1.16 y E.2

b) Las siguientes decisiones:

i) A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.

ii) La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.

iii) La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente. iv) Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la Junta General;

c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del Consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes:

1ª. Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes;

2ª. Que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate:

3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.

Se recomienda que el Consejo apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del Comité de Auditoria o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que afecten, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella.

Se recomienda que las competencias que aquí se atribuyen al Consejo lo sean con carácter indelegable, salvo las mencionadas en las letras b) y c), que podrán ser adoptadas por razones de urgencia por la Comisión Delegada, con posterior ratificación por el Consejo en pleno.

Ver epigrafes: D.1 y D.6 Cumple

Que el Consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que su tamaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros. Ver epigrafe: C.1.2 Cumple
Que los conseieros externos dominicales e independientes constituvan una amplia mavoría del Conseio y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesarío, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutívos en el capital de la sociedad. Ver epigrafes: A.3 y C.1.3 Cumple
Que dentro de los conseieros externos, la relación entre el número de conseieros dominicales y el de independientes refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.

Este criterio de proporcionalidad estricta podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen:

2º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el Consejo, y no tengan vínculos entre sí.

Ver epigrafes: A.2, A.3 y C.1.3 Cumple

Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros. Ver epigrafe: C.1.3 Cumple
Que el carácter de cada consejero se explique por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ratificar su nombramiento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el lnforme Anual de Gobierno Corporativo, previa verificación por la Comisión de Nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial sea inferior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peticiones formales de presencia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. Ver epigrafes: C.1.3 y C.1.8

Cumple

Que cuando sea escaso o nulo el número de consejeras, la Comisión de Nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes:

a) Los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras; b) La compañía busque deliberadamente, e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado.

Ver epígrafes: C.1.2, C.1.4, C.1.5, C.1.6, C.2.2 y C.2.4 Cumple

Que el Presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del Consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros durante las sesiones del Consejo, salvaguardando su libre toma de posíción y expresión de opinión; y organice y coordine con los presidentes de las Comisiones relevantes la evaluación periódica del Consejo, así como, en su caso, la del Consejero Delegado o primer ejecutivo.

Ver epigrafe: C.1.19 y C.1.41 Cumple

Que, cuando el Presidente del Consejo sea también el primer ejecutivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para coordinar y hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el Conseio de su Presidente.

Ver epigrafe: C.1.22

Cumple Parcialmente

Los Estatutos Sociales no prevén literalmente que uno de los Consejeros independientes pueda solicitar la convocatoria del Consejo. No obstante, el artículo 25 de los mismos, establece que la cuarta parte de los Consejeros, cualquiera que sea la calificación que tengan, tienen facultad para solicitar que se mantenga una reunión del Consejo. En tal caso el Presidente no podrá demorar la convocatoria por un plazo superior a siete días a partir de la fecha de la recepción de la mencionada solicitud.

Que el Secretario del Consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del Consejo:

a) Se ajusten a la letra y al espíritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores;

b) Sean conformes con los Estatutos de la sociedad y con los Reglamentos de la Junta, del Consejo y demás que tenga la compañía;

c) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera aceptado.

Que el Consejo se reúna con la frecuencia precisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada Consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos. Ver epigrafe: C.1.29 Cumple
Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera con instrucciones. Ver epigrafes: C.1.28, C.1.29 y C.1.30 Cumple
Que cuando los consejeros o el Secretario manifiesten preocupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales preocupaciones no queden resueltas en el Consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta. No Aplicable
Que el Consejo en pleno evalúe una vez al año:

a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del Consejo; b) Partiendo del informe que le eleve la Comisión de Nombramientos, el desempeño de sus funciones por el Presidente del Consejo y por el primer ejecutivo de la compañía;

c) El funcionamiento de sus Comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven.

Ver epigrafe: C.1.19 y C.1.20

Cumple Parcialmente

El Consejo ha evaluado la calidad y el funcionamiento del mismo, así como de las Comisiones, partiendo de los informes elaborados por las mismas, si bien no se ha incluido expresamente la evaluación del desempeño de las funciones del Presidente.

Que todos los consejeros puedan hacer efectivo el derecho a recabar la información adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del Consejo. Y que, salvo que los Estatutos o el Reglamento del Consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimiento al Presidente o al Secretario del Consejo. Ver epigrafe: C.1.41 Cumple
Que todos los consejeros tengan derecho a obtener de la sociedad el asesoramiento preciso para el cumplímiento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio de este derecho, que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la empresa. Ver epigrafe: C.1.40 Cumple
Que las sociedades establezcan un programa de orientación que proporcione a los nuevos conseieros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo. Y que ofrezcan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen. Cumple
Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios para desempeñarla con eficacia y, en consecuencia:

a) Que los consejeros informen a la Comisión de Nombramientos de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida;

b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros.

Ver epigrafes: C.1.12, C.1.13 y C.1.13 y C.1.17

Cumple Parcialmente

La Sociedad no tiene establecida ninguna regla sobre el número de consejos de los que pueden formar parte sus Consejeros, por cuanto entiende que el control sobre la adecuada dedicación de los miembros del consejo se garantiza con la función de la Comisión de Auditoria y Nombramientos, mediante la evaluación que realiza anualmente acerca del funcionamiento del Consejo.

Que la propuesta de nombramiento o reelección de consejeros que se eleven por el Consejo a la Junta General de Accionistas, así como su nombramiento provisional por cooptación, se aprueben por el Consejo: a) A propuesta de la Comisión de Nombramientos, en el caso de consejeros independientes. b) Previo informe de la Comisión de Nombramientos, en el caso de los restantes consejeros. Ver epigrafe: C.1.3

Cumple

Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:

a) Perfil profesional y biográfico;

b) Otros Consejos de administración a los que pertenezca, se trate o no de sociedades cotizadas;

c) Indicación de la categoría de consejero a la que pertenezca según corresponda, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.

d) Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;

e) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Cumple Parcialmente

La Sociedad no mantiene en su página web un apartado separado de información con la amplitud de estos contenidos, sino que forma parte de los propios informes de Buen Gobierno que publica anualmente junto a la información financiera.

Otra fuente adicional de consulta es la contenida en la página web de la CNMV, siendo responsabilidad de los Consejeros mantener actualizada la información relativa a las acciones de las que pudieran ser titulares.

Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda íntegramente su participación accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales.

Ver epigrafes: A.2, A.3 y C.1.2 Cumple

Que el Consejo de Administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cargo o incurrido en algunas de las circunstancias que le hagan perder su condición de independiente, de acuerdo con lo establecido en la Orden ECC/461/2013.

También podrá proponerse el cese de consejeros independientes de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un cambio en la estructura de la sociedad cuando tales cambios en la estructura del Consejo vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la Recomendación 11.

Ver epigrafes: C.1.2, C.1.9, C.1.19 y C.1.27 Cumple

Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al Consejo de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 213 de la Ley de Sociedades de Capital, el Consejo examine el caso tan pronto como sea posible v, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en sus cargo. Y que de todo el Consejo de cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epígrafes: C.1.42 y B.1.43 Cumple

Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al Consejo puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el Consejo.

Esta Recomendación alcanza también al Secretario del Consejo, aunque no tenga la condición de consejero. No Aplicable

Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo.

Ver epigrafe: C.1.9 Cumple

Que se circunscriban a los consejeros ejecutivos las remuneraciones mediante entrega de acciones de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos referenciados al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimiento de la sociedad o sistemas de previsión. Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cese como conseiero. Cumple
Que la remuneración de los consejeros externos sea la necesaria para retribuir la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia. Cumple
Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren díchos resultados. No Aplicable
Que en caso de retribuciones variables, las políticas retributivas incorporen las cautelas técnicas para asegurar que tales retribuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares. Cumple
Que cuando exista Comisión Delegada o Ejecutiva (en adelante, "Comisión Delegada"), la estructura de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio Consejo y su secretario sea el del Consejo.

Ver epigrafes: C.2.1 v C.2.6 No Aplicable

Que el Conseio tenga siempre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la Comisión Delegada y que todos los miembros del Consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la Comisión Delegada. No Aplicable
Que el Conseio de Administración constituva en su seno, además del Comité de Auditoria exigido por la Ley del Mercado de Valores, una Comision, o dos comisiones separadas, de Nombramientos y Retribuciones. Que las reglas de composición y funcionamiento del Comité de Auditoria y de la Comisión o Comisiones de Nombramientos y Retribuciones figuren en el Reglamento del Consejo, e incluyan las siguientes:

a) Que el Consejo designe los miembros de estas Comisiones, teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los Consejeros y los cometidos de cada Comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante él hayan de dar cuenta, en el primer pleno del Consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;

c) Que sus Presidentes sean consejeros independientes.

d | Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.

e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del Consejo. Ver epigrafes: C.2.1 y C.2.4

Explique

La Sociedad cuenta únicamente con una Comisión, denominada de Auditoria y Nombramiento que aúna las responsabilidades y funciones de Auditoria y Control, y Nombramientos y Retribuciones, respectivamente.

Por lo demás, en cuanto al criterio de selección de sus miembros y las normas de funcionamiento siguen los criterios y pautas preexistentes.

Que la supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo se atribuya a la Comisión de Auditoria, a la Comisión de Nombramientos, o, si existieran de forma separada, a las de Cumplimiento o Gobierno Corporativo.

Ver epigrafes: C.2.3 v C.2.4 Cumple

Que los miembros del Comité de Auditoria, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoria o gestión de riesgos. Cumple
Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoria interna que, bajo la supervisión del Comité de Auditoria, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno. Ver epigrafe: C.2.3

Explique

Que el responsable de la función de auditoria interna presente al Comité de Auditoria su plan anual de trabajo; le informe directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta al final de cada ejercicio un informe de actividades.

Explique

Ver explicación en el apartado anterior.

A este respecto cabe mencionar que el responsable directo del equipo de Control de Gestión asiste de manera regular a las reuniones de la Comisión de Auditoria y Nombramientos para explicar cuantos aspectos resulten relevantes en esta materia.

Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:

b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;

c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse;

d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluídos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

Ver epígrafe: E

Cumple

Que corresponda al Comité de Auditoría:

1º En relación con los sistemas de información y control interno:

a) Que los principales riesgos identificados como consecuencia de la eficacia del control interno de la Sociedad y la auditoria interna, en su caso, se gestionen y den a conocer adecuadamente.

b) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoria interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoria interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.

2º En relación con el auditor externo:

a) Recíbir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoria y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.

b) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:

i) Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.

iii) Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran motivado. d) En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las auditorias de las empresas que lo integren.

Ver epígrafes: C.1.36, C.2.3, C.2.4 y E.2 Cumple

Que el Comité de Auditoria pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo. Cumple

Que el Comité de Auditoria informe al Consejo, con carácter previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8: co la información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente. El Comité debiera asegurarse de que las cuentas intermedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar la procedencia de una revisión limitada del auditor externo. b) La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones u operaciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo. c) Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra Comisión de las de supervisión y control.

Ver epigrafes: C.2.3 y C.2.4 Cumple

Que el Consejo de Administración procure presentar las cuentas a la Junta General sin reservas ni salvedades en el informe de auditoria y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoria como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.

Ver epigrafe: C.1.38 Cumple

Que la mayoría de los miembros de la Comisión de Nombramientos -o de Nombramientos y Retribuciones, si fueran una sola- sean consejeros independientes.

Ver epigrafe: C.2.1 No Aplicable

Que correspondan a la Comisión de Nombramientos, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:

d) Informar al Consejo sobre las cuestiones de diversidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

Ver epigrafe: C.2.4

Explique

Estas funciones están asumidas por la Comisión de Auditoria y Nombramientos.

Que la Comisión de Nombranientos consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos.

Y que cualquier consejero pueda solicitar de la Comisión de Nombramientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrír vacantes de consejero.

Explique

Estas funciones están asumidas por la Comisión de Auditoria y Nombramientos.

Que corresponda a la Comisión de Retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes, las siguientes:

a) Proponer al Consejo de Administración:

i) La política de retribución de los consejeros y altos directivos;

ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.

iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.

b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.

Ver epigrafes: C.2.4

Explique

Estas funciones están asumidas por la Comisión de Auditoria y Nombramientos

Que la Comisión de Retribuciones consulte al Presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.
37 -

Explique

Estas funciones están asumidas por la Comisión de Auditoria y Nombramientos

H OTRAS INFORMACIOMES DE INTERÉS

Si existe algún aspecto relevante en materia de gobierno corporativo en la Sociedad o entidades del grupo que no se hayan recogido en el resto de apartados del presente informe, pero que sea necesario incluir para recoger una información más completa y razonada sobre la estructura y prácticas de gobierno en la entidad o su grupo, detállelos brevemente.
Dentro de este apartado, también podrá incluirse cualquier otra información, aclaración o matiz relacionado con los anteriores apartados del informe en la medida en que sean relevantes y no reiterativos.

El cuadro refleja por tanto, los datos en línea con lo reportado en el Informe de Gobierno Corporativo correspondiente a dicho ejercicio.

Este informe anual de gobierno corporativo ha sido aprobado por el Consejo de Administración de la sociedad, en su sesión de fecha 27/02/2014.

Indique si ha habido consejeros que hayan votado en contra o se hayan abstenido en relación con la aprobación del presente informe.

NO.

GENERAL DE ALQUILER DE MAQUINARIA, S.A.

FORMULACION DE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2013

El Consejo de Administración de la sociedad General Alquiler de Maquinaria, S.A. en fecha 27 de marzo de 2014, y en cumplimiento de los requisitos en el artículo 253 de la Ley de Sociedades de Capital y del artículo 37 del Código de Comercio, procede a formular las Cuentas anuales y el Informe de gestión adjuntøs del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2013, los cuales vienen constituidos por los documentos anexos que preceden a este escrito y que han sido firmadas por todos los Consejeros.

D. Pedro Luis Fernández D. Lorenzo Martínez Consejero (Presidente) Consejero D. Carlos Puente D. Jorge Morral Consejero Consejero Asturiana de Administración de Valores Mobiliarios, S.L. Representado por: Dña.)Ana Alfanguez Carolina Tejuca Consejero Consejero Metotec, S.L. D.Gonzalo Hinojosa Representado por: D. Ramón Marsal Consejero Consejero Hector Fabian Gómez-Sainz Consejero

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD SOBRE EL CONTENIDO DEL INFORME FINANCIERO ANUAL CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2013 DE GENERAL DE ALQUILER DE MAQUINARIA, S.A.:

La Dirección de la Sociedad presenta el informe financiero anual correspondiente al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2013 mediante la firma del siguiente documento:

De acuerdo al art. 11.1. b) contenido en el Real Decreto 1362/2007, todos y cada uno de los miembros del Consejo de Administración de la sociedad General de Alquiler de Maquinaria, S.A. declaran que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2013 han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de General de Alquiler de Maquinaria, S.A. y que el informe de gestión aprobado junto con aquellas incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición de General de Alquiler de Maquinaria, S.A., así como la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a los que se enflenta.

D. Pedro Luis Fernández	D. Lorenzo Martínez
Conseiere (Presidente)	Consejero
D. Carlos Puente	D. Jorge Morrat
Consejero	Consejero
Asturiana de Administración de Valores Mobiliarios, S.L. Representado por: Dña. Ana Aranguez Consejero	Dña. Carolina Tejuca Consejero
Metotec, S.L. Representado por: D. Ramón Marsal Consejero	D.Gonzalo Hinojosa Consejero
Hector Fabian Gómez-Sainz Conseiero

AI Terminal

General de Alquiler de Maquinaria S.A.

1830_10-k_2014-03-04_e319f7b4-b69f-4346-ba44-de8e43060f36.pdf

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

Índice de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2013

2.3. Información financiera por segmentos 2.4. Transacciones en moneda extranjera

BALANCE CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 y 2012 (En miles de euros)

BALANCE CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 y 2012 (En miles de euros)

CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 y 2012 (En miles de euros)

general de alquiler de maquinaria, s.a. y sociedades dependientes

ESTADO DEL RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 y 2012 (En miles de euros)

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 y 2012 (En miles de euros)

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 y 2012 (En miles de euros)

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Información general 1.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

2. Resumen de las principales políticas contables

2.1. Bases de presentación

Re-estimación de vidas útiles y valores residuales en España en el ejercicio 2013

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Principios de consolidación 2.2.

Dependientes (8)

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Combinaciones de negocio 2013

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Asociadas (b)

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Información financiera por segmentos 2.3.

Transacciones en moneda extraniera 2.4.

Moneda funcional y presentación (a)

(b) Transacciones y saldos

Entidades del Grupo (c)

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

2.5. Inmovilizado material

Reestimación de valores residuales

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

2.6. Activos intangibles

Fondo de comercio (a)

Programas informáticos (b)

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

2.7. Costes por intereses

2.8. Pérdidas por deterioro de valor de los activos no financieros

Activos financieros 2.9.

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

(a) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultado

(b) Instrumentos financieros derivados y actividad de cobertura

general de alquiler de Maquinaria, s.a. y Sociedades dependientes

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

Cobertura de flujos de efectivo

Derivados Implícitos

general de alquiler de maquinaria, S.A. y sociedades dependientes

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

(c) Préstamos y cuentas a cobrar

2.10. Existencias

general de alquiler de maquinaria, s.a. y sociedades dependientes

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

2.11. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

2.12. Efectivo y equivalentes a efectivo

2.13. Capital social

2.14. Acciones Propias

2.15. Emisiones de bonos convertibles

general de alquiler de maquinaria, S.A. y Sociedades dependientes

notas a las cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 2013 (En miles de euros)

2.16. Subvenciones oficiales

2.17. Deuda financiera (recursos ajenos)

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 E (En miles de euros)

2.18. Impuestos comentes y diferidos

general de alquiler de Maquinaria, S.A. y Sociedades dependientes

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

2.19. Prestaciones a los empleados

Indemnizaciones por cese (8)

(b) Planes de participación en beneficios y bonus

Planes de opciones sobre acciones (c)

general de alquiler de maquinaria, s.a. y sociedades dependientes

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

2.20. Provisiones

2.21. Reconocimiento de ingresos

general de alquiler de maquinaria, s.a. y sociedades dependientes

NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 (En miles de euros)

(a) Prestaciones de servicios