GRUPPO GEFRAN

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2025

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2025

	Highlights 5
	Organi sociali 6
	Principali dati economici, patrimoniali, finanziari e operativi consolidati 7
	Relazione sulla gestione – Profilo del Gruppo 9
	Struttura del Gruppo 10
	Attività del Gruppo Gefran 11
	Ricerca e sviluppo 12
	Informazioni relative agli azionisti e andamento del titolo 14
	Rapporti con parti correlate 16
	Indicatori alternativi di performance 17
	Semplificazione informativa 18
	Relazione sulla gestione – Informativa sull'attività 19
	Risultati consolidati di Gefran 20
	Aree di business 33
1.	Business sensori 33
2.	Business componenti per l'automazione 35
	Investimenti 38
	Risorse umane 39
	Fatti di rilievo del primo semestre 2025 40
	Fatti di rilievo successivi alla chiusura del primo semestre 2025 42
	Evoluzione prevedibile della gestione 42
	Azioni proprie 43
	Relazione sulla gestione – Informativa su rischi ed incertezze 45
	Principali rischi ed incertezze a cui il Gruppo è esposto 46
1.	Rischi connessi ai Paesi e ai mercati 53
2.	Rischi finanziari 55
3.	Rischi strategici 57
4.	Rischi di governance e integrità 58
5.	Rischi operativi e di reporting 59
6.	Rischi legali e di compliance 60
7.	Rischi IT 60
8.	Rischi legati alle risorse umane 61
9.	Rischi ESG 61
	Bilancio consolidato semestrale abbreviato 65
	Prospetti contabili di consolidato 67
	Note illustrative specifiche 72
	Allegati 117
	Attestazione del Bilancio consolidato ai sensi dell'art. 81-ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14
	maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni 120
	Relazione della Società di Revisione al Bilancio consolidato semestrale abbreviato 121

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2025

Highlights

Organi sociali

Consiglio di Amministrazione

Vicepresidente Andrea Franceschetti Vicepresidente Giovanna Franceschetti Amministratore Delegato Marcello Perini Consigliere Alessandra Maraffini (*) Consigliere Enrico Zampedri (*) Consigliere Cristina Mollis (*) Consigliere Giorgio Metta (*) Consigliere Luigi Franceschetti

Presidente Maria Chiara Franceschetti

(*) Consiglieri indipendenti ai sensi del T.U.F. e del Codice di Corporate Governance

Collegio Sindacale

Presidente Giorgio Alberti Sindaco effettivo Roberta dell'Apa Sindaco effettivo Luisa Anselmi Sindaco supplente Simonetta Ciocchi

Sindaco supplente Simona Bonomelli

Comitato Controllo e Rischi

Alessandra Maraffini
Luigi Franceschetti
Enrico Zampedri

Comitato Nomine e Remunerazioni

Cristina Mollis
Giorgio Metta
Enrico Zampedri

Comitato di Sostenibilità

Giovanna Franceschetti
Marcello Perini
Cristina Mollis

Società di Revisione

Deloitte & Touche S.p.A.

L'Assemblea ordinaria di Gefran S.p.A. del 23 aprile 2024 ha conferito alla Società di Revisione Deloitte & Touche S.p.A., l'incarico per la revisione contabile del Bilancio di esercizio di Gefran S.p.A., nonché del Bilancio consolidato e della Relazione semestrale consolidata del Gruppo Gefran per il periodo di nove anni fino all'approvazione del Bilancio per l'esercizio 2033, in base alle disposizioni del D.Lgs. n. 39/2010.

Principali dati economici, patrimoniali, finanziari e operativi consolidati

Principali dati economici di Gruppo

(Euro /.000)	30 giugno 2025		30 giugno 2024		2° trim. 2025		2° trim. 2024

Ricavi	72.155	100,0%	68.499	100,0%	35.713	100,0%	34.343	100,0%
Margine operativo lordo (EBITDA)	13.764	19,1%	13.333	19,5%	5.928	16,6%	6.205	18,1%
Reddito operativo (EBIT)	9.780	13,6%	9.350	13,6%	3.913	11,0%	4.243	12,4%
Risultato ante imposte	9.022	12,5%	9.462	13,8%	3.399	9,5%	4.298	12,5%
Risultato netto	6.632	9,2%	7.163	10,5%	2.547	7,1%	3.355	9,8%
Attribuibile a:
Gruppo	6.618	9,2%	7.163	10,5%	2.533	7,1%	3.355	9,8%
Terzi	14	0,0%	-	0,0%	14	0,0%	-	0,0%

Principali dati patrimoniali-finanziari di Gruppo

(Euro /.000)	30 giugno 2025	31 dicembre 2024

Capitale investito da attività operative	70.593	65.183
Capitale circolante netto	23.422	20.216
Patrimonio netto	97.896	99.338
Patrimonio netto di Gruppo	97.405	99.338
Patrimonio netto di Terzi	491	-
Posizione finanziaria netta correlata alle attività operative	27.303	34.155

(Euro /.000)	30 giugno 2025	30 giugno 2024

Cash flow operativo da attività operative	10.335	11.053
Investimenti in attività operative	3.088	2.698

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2025

Relazione sulla gestione – Profilo del Gruppo

Struttura del Gruppo

Attività del Gruppo Gefran

L'attività del Gruppo Gefran si sviluppa attorno a due business principali: sensoristica industriale e componentistica per l'automazione.

Vengono svolte attività di progettazione, produzione e commercializzazione attraverso vari canali di vendita, offrendo una gamma completa di prodotti e soluzioni applicabili in molteplici settori di automazione. Gefran realizza all'estero circa il 68% del fatturato.

Business sensori

Il business sensori offre prodotti per la misurazione delle quattro grandezze fisiche di posizione, pressione, forza e temperatura, che trovano impiego in un elevato numero di settori industriali.

Gefran si differenzia per la leadership tecnologica, realizzando internamente gli elementi primari e vantando una completezza di gamma unica al mondo, occupando, per alcune famiglie di prodotti, posizioni di rilievo a livello mondiale. Il business sensori realizza all'estero circa il 78% del proprio fatturato.

Business componenti per l'automazione

Il business componenti per l'automazione si sviluppa attorno a tre principali linee di prodotto che trovano largo impiego nel controllo di processi industriali: strumentazione, controllo di potenza e piattaforme di automazione (pannelli operatore, PLC, moduli I/O). Oltre alla fornitura dei prodotti, Gefran offre ai propri clienti la possibilità di progettare l'intera soluzione di automazione, fornendo soluzioni "su misura" e "chiavi in mano", grazie ad una relazione di partnership strategica sia in fase di progettazione che di produzione.

Gefran si differenzia per il know-how hardware e software accumulato in oltre trent'anni di esperienza. In queste linee di prodotti Gefran si colloca tra i primi produttori nazionali ed esporta circa il 43% del fatturato del business.

Ricerca e sviluppo

Il Gruppo Gefran investe importanti risorse finanziarie e umane nella ricerca e sviluppo del prodotto. Nel primo semestre del 2025 ha investito circa il 5% del fatturato in tali attività, ritenute strategiche per mantenere elevato il livello tecnologico e innovativo dei suoi prodotti, garantendo agli stessi la competitività richiesta dal mercato.

La ricerca e sviluppo è concentrata principalmente in Italia, gestita dall'area tecnica e comprende le attività di sviluppo di nuove tecnologie, l'evoluzione delle caratteristiche dei prodotti esistenti, la certificazione dei prodotti, oltre che le progettazioni di prodotti custom dietro richiesta di clienti specifici. All'attività svolta nei laboratori della sede storica del Gruppo a Provaglio d'Iseo (BS), si affianca oggi il polo tecnologico dedicato ai sensori di forza e deformazione nella filiale svizzera Gefran Schweiz AG.

Il costo del personale tecnico coinvolto nelle attività, oltre che per le consulenze e per l'acquisto dei materiali utilizzati per i test è completamente a carico del conto economico dell'esercizio, ad eccezione dei costi che, secondo le condizioni previste dallo IAS 38, vengono capitalizzati. I costi individuati per la capitalizzazione, e che soddisfano i requisiti di cui sopra, sono indirettamente sospesi tramite iscrizione di un ricavo nella voce "Incrementi per lavori interni" del conto economico.

L'area tecnica del business Sensori ha focalizzato l'attività di ricerca e sviluppo del primo semestre 2025 su un ulteriore ampliamento dell'offerta di prodotto, concentrando il lavoro sulla gamma dedicata all'idraulica mobile e sul lancio di sensori dotati di connettività digitale per l'inserimento in architetture Industria 4.0. Gli sviluppi sono coerenti con i principali driver di business che il Gruppo ha individuato, ed in particolare:

la comunicazione digitale, prerequisito indispensabile per l'integrazione dei sensori in architetture di macchina moderne;
le certificazioni di prodotto, prevalentemente di sicurezza, come risposta alla crescente necessità di garantire l'incolumità degli operatori (i sensori sono dispositivi fondamentali in questo ambito);
la "multi-variabilità", per fornire ai clienti un set completo di informazioni e assicurare un livello di controllo superiore, finalizzato alla continuità operativa di macchina ed impianto;
il completamento del portafoglio prodotti per il mercato dell'idraulica mobile.

Nello specifico, per quanto riguarda la misura di pressione, sono state lanciate nuove versioni della sonda KM (con connettori a elettrovalvola e micro-elettrovalvola). Su questa base, è stato sviluppato il sensore KM con omologazione RAIL (in accordo con la normativa EN50155), omologazione successivamente estesa all'intera serie KM, con l'obiettivo di rafforzare la presenza di Gefran nel mercato delle applicazioni ferroviarie.

Al fine di guadagnare quote di mercato all'interno del settore agriculture, a inizio 2025 è stata lanciata una nuova linea di sensori rotativi GR3P (con uscita singola e connessione elettrica 3 pin). La meccanica di questo nuovo sensore è stata disegnata in modo da poter facilmente sostituire i principali modelli attualmente disponibili sul mercato, mentre la tecnologia di misura eredita il knowhow di tutti gli elementi primari a effetto "hall" sviluppati negli anni precedenti.

Nel corso della prima parte del 2025, è inoltre proseguita l'attività di evoluzione dei sensori per l'idraulica mobile, per soddisfare i requisiti delle certificazioni di sicurezza (SIL2/PLd). Questa iniziativa, che sta coinvolgendo una parte significativa del portafoglio di sensori di Gefran, è l'espressione della strategia aziendale volta a rafforzare il posizionamento del Gruppo nel mercato delle macchine mobili e garantire ai clienti i più elevati livelli di sicurezza funzionale.

Infine, per quanto riguarda il settore della plastica e in particolar modo il mercato dei polimeri, nel mese di giugno è stata ottenuta la certificazione internazionale IECEX per ambienti a rischio esplosioni, per i sensori della gamma pressione ad alte temperature (melt). Questa qualifica è la base per conseguire, entro fine 2025, la certificazione NEPSI, rivolta prevalentemente al mercato asiatico.

Nel corso del primo semestre del 2025 la ricerca e sviluppo dei componenti per l'automazione si è concentrata fortemente sulle gamme dell'automazione programmabile e dei controllori di potenza, in linea con le direttrici di sviluppo strategico già indentificate negli anni precedenti.

In particolare, nel secondo trimestre dell'anno è stata lanciata G-Mation, la nuova piattaforma di automazione programmabile. Gefran rinnova la propria presenza in quest'area di mercato con la disponibilità della G-Mation P6, una nuova unità PLC che, unita al software di sviluppo applicativo GF Project 6.x, consente ai costruttori di macchine di avere una soluzione performante, flessibile e aggiornata allo stato dell'arte. La piattaforma G-Mation implementa le tecnologie webserver e docker ed è progettata per essere in linea con le entranti normative in ottica di cybersecurity. A completamento della proposta per i clienti, il lancio della CPU è stato affiancato dalla disponibilità di sei nuove unità di input/output, che si affiancano alle sei già rese disponibili lo scorso anno. Nel corso del terzo trimestre 2025 la proposta Gefran di schede per l'automazione si arricchirà di due nuove ulteriori unità di I/O.

Per quanto riguarda l'ambito del controllo di potenza, i primi mesi del 2025 hanno visto il proseguimento delle attività di sviluppo della nuova piattaforma, la serie GRC, che verrà lanciata alla fine del terzo trimestre 2025 (nelle prime due taglie meccaniche da 25 A a 150 A). Ulteriori sviluppi sono previsti nel corso del quarto trimestre 2025 e continueranno anche nel 2026.

In aggiunta, sono stati implementati ulteriori affinamenti dei protocolli di controllo di processo basati su sistemi a retroazione negativa di tipo PID, già in parte inseriti nelle Termo4. Nel corso del secondo semestre dell'anno, gli stessi verranno dapprima integrati a completamento della serie Termo4 e successivamente estesi alle altre famiglie di prodotto.

Informazioni relative agli azionisti e andamento del titolo

Al 30 giugno 2025 il capitale sociale sottoscritto e versato è pari ad Euro 14.400.000,00 suddiviso in numero 14.400.000 azioni ordinarie del valore nominale di Euro 1,00. Non sono stati emessi ulteriori strumenti finanziari.

STRUTTURA DEL CAPITALE SOCIALE
Tipo azioni n. azioni		% rispetto al c.s.	Quotato	Diritti e obblighi
Azioni ordinarie	14.400.000	100	Euronext STAR MILAN	ordinari

Azionariato

Gefran S.p.A., quotata alla Borsa Valori di Milano dal 9 giugno 1998, dal 2001 è entrata a far parte del segmento del Mercato Telematico Azionario denominato STAR (Segmento Titoli con Alti Requisiti), dedicato alle aziende di media e piccola capitalizzazione che rispondono a specifici requisiti in materia di trasparenza, liquidità e Corporate Governance. Dal 31 gennaio 2005 il segmento ha preso il nome di ALL STARS, per assumere successivamente la denominazione FTSE Italia STAR dal 1° giugno 2009, a seguito della fusione tra Borsa Italiana e London Stock Exchange, ed infine l'attuale denominazione Euronext STAR Milan.

Andamento e volumi di scambio del titolo

Di seguito sintetizziamo l'andamento del titolo e dei volumi scambiati negli ultimi 12 mesi:

Rapporti con parti correlate

Il Consiglio di Amministrazione di Gefran S.p.A., nella seduta del 12 novembre 2010, ha approvato la "Procedura Interna per le Operazioni con Parti Correlate" in applicazione della Delibera Consob n. 17221 del 12 marzo 2010. La procedura in esame è stata successivamente aggiornata dal Consiglio di Amministrazione, in data 24 giugno 2021, per recepire le novità previste dalla Direttiva UE 2017/828 (c.d. Shareholders' Rights II) che sono state introdotte nel nostro ordinamento mediante il Decreto Legislativo nr. 49 del 2019 per quanto attiene la normativa primaria, e tramite la Delibera Consob nr. 21624 del 10 dicembre 2020 per ciò che riguarda la normativa secondaria.

Il suddetto documento è pubblicato nella sezione "Investor Relations/Governance/Statuto, procedure e patti parasociali" del sito della Società, disponibile al seguente percorso https://www.gefran.it/governance/statuto-e-procedure/.

La "Procedura Interna per le Operazioni con Parti Correlate" è improntata, tra gli altri, ai seguenti principi generali:

assicurare trasparenza e correttezza sostanziale e procedurale delle operazioni con parti correlate;
fornire ai Consiglieri di Amministrazione ed al Collegio Sindacale un adeguato strumento in ordine alla valutazione, decisione e controllo riguardo le operazioni con parti correlate.

È così strutturata:

Prima parte: definizioni (parti correlate, operazioni di maggiore e minore rilevanza, operazioni di importo esiguo, ecc.).
Seconda parte: procedure di approvazione delle operazioni di maggiore e minore rilevanza, esenzioni.
Terza parte: obblighi informativi e di vigilanza sull'osservanza della procedura.

Per un esame delle operazioni tra le società del Gruppo e le parti correlate si rimanda alla nota 31 delle Note illustrative specifiche al Bilancio consolidato semestrale abbreviato.

Indicatori alternativi di performance

Nel presente documento, in aggiunta agli schemi ed indicatori finanziari convenzionali previsti dagli IFRS, vengono presentati alcuni schemi riclassificati ed alcuni indicatori alternativi di performance. Ciò al fine di consentire una migliore valutazione dell'andamento della gestione economicofinanziaria del Gruppo. Tuttavia, tali schemi ed indicatori, non devono essere considerati sostitutivi di quelli convenzionali previsti dagli IFRS.

In particolare, tra gli indicatori alternativi utilizzati per il commento al Conto economico, segnaliamo:

Valore aggiunto: si intende il margine diretto derivante dai ricavi, comprensivo solo del materiale diretto incluso negli stessi, al lordo di altri costi di produzione, quali il costo per il personale, per servizi ed altri costi diversi;
EBITDA: si intende il Risultato operativo al lordo degli ammortamenti e delle svalutazioni. La funzione di questo indicatore è di presentare una situazione di redditività operativa del Gruppo prima delle principali poste non monetarie;
EBIT: si intende il Risultato operativo prima della gestione finanziaria e delle imposte. La funzione di questo indicatore è di presentare una situazione di redditività operativa del Gruppo.

Tra gli indicatori alternativi utilizzati per il commento alla Situazione patrimoniale-finanziaria riclassificata, segnaliamo:

Attivo immobilizzato netto: si intende la somma algebrica delle seguenti voci contenute nel prospetto della Situazione patrimoniale-finanziaria:
- o Avviamento
- o Attività immateriali
- o Immobili, impianti, macchinari ed attrezzature
- o Partecipazioni valutate al patrimonio netto
- o Partecipazioni in altre imprese
- o Crediti ed altre attività non correnti
- o Imposte anticipate
Capitale d'esercizio: è determinato come somma algebrica delle seguenti voci contenute nel prospetto della Situazione patrimoniale-finanziaria:
- o Rimanenze
- o Crediti commerciali
- o Debiti commerciali
- o Altre attività
- o Crediti tributari
- o Fondi correnti
- o Debiti tributari
- o Altre passività
Capitale investito netto: è determinato come somma algebrica dell'attivo immobilizzato, del capitale d'esercizio e dei fondi
Posizione finanziaria netta: è determinata come somma algebrica delle seguenti voci:
- o Debiti finanziari a medio lungo termine
- o Debiti finanziari a breve termine
- o Passività finanziarie per strumenti derivati
- o Attività finanziarie per strumenti derivati
- o Attività finanziarie non correnti
- o Disponibilità e crediti finanziari a breve termine

Semplificazione informativa

In data 1° ottobre 2012 il Consiglio di Amministrazione di Gefran S.p.A. ha deliberato di avvalersi della facoltà di semplificazione informativa prevista dall'articolo 70, comma 8, e dall'articolo 71, comma 1-bis, del Regolamento Consob numero 11971/1999 e successive modifiche.

Relazione sulla gestione – Informativa sull'attività

Risultati consolidati di Gefran

Si precisa che i risultati del Gruppo riferiti al periodo in corso, di seguito illustrati e commentati, riflettono fra gli altri le acquisizioni societarie descritte al paragrafo Fatti di rilievo del primo semestre 2025 della presente Relazione sulla gestione. Nello specifico:

l'acquisizione, sottoscritta in data 20 marzo 2025 da parte di Gefran S.p.A., del 22% del capitale sociale di 40Factory S.r.l. con sede operativa a Piacenza, iscritta fra le partecipazioni valutate al patrimonio netto;
l'acquisizione, siglata in data 14 aprile 2025 ed iscritta fra le società controllate di Gefran S.p.A., di una quota pari al 60% del capitale sociale di CZ Elettronica S.r.l., unitamente alla sua controllata Mecatronica S.r.l., entrambe con sede in provincia di Vicenza.

Nei paragrafi che seguono vengono illustrati gli effetti delle operazioni menzionate, ove rilevanti e utili per la comprensione degli andamenti.

Conto economico consolidato del secondo trimestre

Di seguito si riportano i risultati del secondo trimestre 2025, confrontati con quelli del pari periodo dell'esercizio 2024.

		2° trimestre 2025	2° trimestre 2024	Var. 2025-2024
	(Euro /.000)	Consuntivo	Consuntivo	Valore	%
a	Ricavi	35.713	34.343	1.370	4,0%
b	Incrementi per lavori interni	520	579	(59)	-10,2%
c	Consumi di materiali e prodotti	11.215	9.824	1.391	14,2%
d	Valore Aggiunto (a+b-c)	25.018	25.098	(80)	-0,3%
e	Altri costi operativi	5.790	5.912	(122)	-2,1%
f	Costo del personale	13.300	12.981	319	2,5%
g	Margine operativo lordo - EBITDA (d-e-f)	5.928	6.205	(277)	-4,5%
h	Ammortamenti e svalutazioni	2.015	1.962	53	2,7%
i	Reddito operativo - EBIT (g-h)	3.913	4.243	(330)	-7,8%
l	Proventi (oneri) da attività/passività finanziarie	(505)	43	(548)	-1274,4%
m	Proventi (oneri) da partecipazioni metodo del PN	(9)	12	(21)	-175,0%
n	Risultato prima delle imposte (i±l±m)	3.399	4.298	(899)	-20,9%
o	Imposte	(852)	(943)	91	9,7%
p	Risultato netto (n±o)	2.547	3.355	(808)	-24,1%
	Attribuibile a:
	Gruppo	2.533	3.355	(822)	-24,5%
	Terzi	14	-	14

I ricavi del secondo trimestre 2025 sono pari ad Euro 35.713 mila e si confrontano con Euro 34.343 mila relativi al pari periodo dell'esercizio precedente, mostrando una crescita di Euro 1.370 mila (pari al 4,0%). Contribuisce all'incremento dei ricavi l'acquisizione delle società controllate sopradescritta (CZ Elettronica S.r.l. e Mecatronica S.r.l.), per un importo complessivo di Euro 736 mila, senza il quale la crescita nel trimestre sarebbe di Euro 634 mila (pari all'1,8%).

Nel complesso, non considerando l'effetto negativo portato dalla variazione dei cambi rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, stimata in Euro 404 mila, la crescita dei ricavi del trimestre sarebbe più elevata (pari al 5,2%).

Analizzando la raccolta ordini del secondo trimestre 2025, rispetto al dato del pari periodo 2024, si rileva un incremento (complessivamente del 3,7%), trainato da un aumento degli ordini raccolti per il business sensori (+4%). Anche per il business dei componenti per l'automazione la raccolta ordini è complessivamente in aumento (+3%), prevalentemente per effetto delle società acquisite.

(Euro /.000)	2° trimestre 2025		2° trimestre 2024			Var. 2025-2024
	valore	%	valore	%	valore	%
Italia	11.672	32,7%	10.006	29,1%	1.666	16,7%
Unione Europea	8.681	24,3%	9.134	26,6%	(453)	-5,0%
Europa non UE	979	2,7%	893	2,6%	86	9,6%
Nord America	3.243	9,1%	3.450	10,0%	(207)	-6,0%
Sud America	1.463	4,1%	1.488	4,3%	(25)	-1,7%
Asia	9.617	26,9%	9.285	27,0%	332	3,6%
Resto del mondo	58	0,2%	87	0,3%	(29)	-33,3%
Totale	35.713	100%	34.343	100%	1.370	4,0%

La tabella che segue evidenzia la suddivisione dei ricavi del secondo trimestre per area geografica.

Nella suddivisione dei ricavi del trimestre per area geografica, confrontati con il dato del pari trimestre dell'esercizio precedente, emergono buone performance rilevate in Italia, dove si registra aumento a doppia cifra percentuale (+16,7%), che, al netto del contributo apportato dalle operazioni descritte in premessa, seppur riducendosi rimane significativo (+9,3%). In crescita anche i ricavi realizzati nei Paesi asiatici (+3,6%), nonostante l'effetto negativo apportato dalla variazione dei cambi rispetto al primo trimestre 2024 (al netto del quale l'incremento dei ricavi nell'area sarebbe del 5,5%). Sono tuttavia in contrazione i ricavi realizzati nei Paesi europei (complessivamente -3,7%) e in America (complessivamente -4,7%), area quest'ultima che sconta l'effetto negativo dell'andamento delle valute estere (senza il quale i ricavi sarebbero allineati al pari periodo precedente).

Di seguito si riporta la ripartizione dei ricavi del secondo trimestre per area di business ed il confronto con il pari periodo dell'esercizio precedente.

(Euro /.000)	2° trimestre 2025		2° trimestre 2024	Var. 2025-2024
	valore	%	valore	%	valore	%

Sensori	23.471	65,7%	22.397	65,2%	1.074	4,8%
Componenti per l'automazione	14.308	40,1%	13.997	40,8%	311	2,2%
Elisioni	(2.066)	-5,8%	(2.051)	-6,0%	(15)	0,7%
Totale	35.713	100%	34.343	100%	1.370	4,0%

Rispetto al secondo trimestre precedente, i ricavi generati dal segmento sensori sono in aumento complessivamente del 4,8%, diffuso a tutte le geografie raggiunte dall'attività commerciale, ad eccezione dell'America, dove il decremento attiene all'andamento valutario. Per quanto riguarda il segmento componenti per l'automazione, la crescita risulta più contenuta (pari al 2,2%), influenzata, fra gli altri, dai ricavi apportati dalle società acquisite ad aprile 2025 (CZ Elettronica S.r.l e Mecatronica S.r.l.), la cui attività operativa rientra fra quelle del segmento in oggetto. Non considerando tale contributo, nel trimestre si osserva una diminuzione dei ricavi generati dal segmento componenti per l'automazione (del 3%), rispetto al pari periodo dell'esercizio 2024. Per ulteriori dettagli riguardo l'andamento economico dei singoli segmenti si rimanda al paragrafo Aree di business.

Gli incrementi per lavori interni del secondo trimestre 2025 ammontano ad Euro 520 mila (Euro 579 mila nel secondo trimestre del 2024). La voce riguarda i costi di sviluppo dei nuovi prodotti, sostenuti nel periodo e capitalizzati.

Il valore aggiunto del trimestre ammonta ad Euro 25.018 mila (Euro 25.098 mila nel corrispondente periodo 2024) e corrisponde al 70,1% dei ricavi (con diminuzione dell'incidenza percentuale rispetto al dato del secondo trimestre 2024 del 3%). La diminuzione del valore aggiunto, complessivamente pari ad Euro 80 mila (Euro 544 mila senza considerare il valore aggiunto apportato dalle nuove società controllate acquisite ad aprile 2025), attiene prevalentemente alla minor marginalità realizzata, dovuta al differente mix di prodotto e di geografia rispetto al medesimo periodo dell'anno precedente, oltre ai maggiori dazi doganali sostenuti (in particolare legati agli scambi commerciali verso la filiale statunitense), solo in parte compensata dai maggiori ricavi del periodo.

Gli altri costi operativi del secondo trimestre 2025 ammontano ad Euro 5.790 mila, in diminuzione di Euro 122 mila rispetto al dato del secondo trimestre 2024 (diminuzione di Euro 248 mila al netto dell'effetto dato dalle acquisizioni descritte in premessa al paragrafo), con un'incidenza sui ricavi del 16,2% (17,2% l'incidenza rilevata nel secondo trimestre 2024). Nel complesso la variazione è data dai minori costi per prestazioni professionali, consulenze, viaggi e manutenzioni, in parte intaccata dai maggiori costi per selezione e formazione del personale, oltre che per il maggior ricorso a lavorazioni esterne.

Il costo del personale rilevato nel trimestre, pari ad Euro 13.300 mila, risulta superiore di Euro 319 mila rispetto al pari periodo 2024, quando ammontava ad Euro 12.981 mila (senza considerare i maggiori costi legati alle acquisizioni descritte in premessa il costo del personale del trimestre risulterebbe sostanzialmente allineato al pari periodo 2024). L'incidenza percentuale sui ricavi si attesta al 37,2% (37,8% nel secondo trimestre 2024). Per i dettagli sull'organico e sulla sua movimentazione si rimanda al paragrafo Risorse Umane.

Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) del secondo trimestre 2025 è positivo per Euro 5.928 mila (Euro 6.205 mila nel pari trimestre 2024) e corrisponde al 16,6% dei ricavi (18,1% dei ricavi nel pari periodo 2024), registrando una diminuzione rispetto al secondo trimestre 2024 di Euro 277 mila (Euro 327 mila senza considerare il margine operativo lordo apportato dalle nuove società controllate acquisite). La variazione attiene al minor valore aggiunto generato, nonostante i volumi di vendita più alti rispetto al trimestre di confronto, oltre che ai costi per la gestione operativa, complessivamente più elevati.

La voce ammortamenti e svalutazioni del trimestre è pari ad Euro 2.015 mila e si confronta con un valore di Euro 1.962 mila del pari periodo precedente, rilevando un incremento di Euro 53 mila (Euro 41 mila al netto degli ammortamenti sui cespiti delle società acquisite).

Il Risultato operativo (EBIT) nel secondo trimestre 2025 è positivo e pari ad Euro 3.913 mila (11,0% dei ricavi) e si confronta con un EBIT di Euro 4.243 mila del pari periodo 2024 (12,4% dei ricavi), registrando un decremento di Euro 330 mila (Euro 368 mila senza considerare il contributo apportato dalle nuove società controllate acquisite). La variazione è frutto delle stesse dinamiche illustrate per l'EBITDA.

Gli oneri da attività/passività finanziarie nel secondo trimestre 2025 ammontano ad Euro 505 mila (nel secondo trimestre 2024 si rilevavano proventi per Euro 43 mila) ed includono:

proventi finanziari per Euro 184 mila, dei quali Euro 177 derivanti dalla gestione della liquidità (complessivi Euro 330 mila nel secondo trimestre 2024);
oneri finanziari legati all'indebitamento del Gruppo, pari ad Euro 217 mila, in aumento rispetto al dato del secondo trimestre 2024, che ammontava ad Euro 178 mila;
risultato negativo delle differenze sulle transazioni valutarie, pari ad Euro 449 mila, che si confronta con il risultato del secondo trimestre 2024, negativo e pari ad Euro 92 mila.

Si precisa che le operazioni descritte nella premessa del paragrafo impattano la voce in maniera non significativa.

Nel trimestre si registrano oneri da valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto pari ad Euro 9 mila, che attengono ai risultati conseguiti dalla partecipata Axel S.r.l. Nel secondo trimestre 2024 si rilevavano proventi per Euro 12 mila.

Nel trimestre le imposte risultano complessivamente negative ed ammontano ad Euro 852 mila (complessivamente negative per Euro 943 mila nel secondo trimestre 2024). Sono composte da:

imposte correnti negative, pari ad Euro 858 mila (negative per Euro 942 mila nel secondo trimestre 2024);
imposte anticipate e differite complessivamente positive e pari ad Euro 6 mila (negative per Euro 1 mila nel secondo trimestre 2024).

Il Risultato netto nel secondo trimestre 2025 è positivo, ammonta ad Euro 2.547 mila e si confronta con il risultato positivo e pari ad Euro 3.355 mila del pari periodo precedente. La variazione, negativa per Euro 808 mila (Euro 844 mila al netto del contributo apportato dalle società acquisite ad aprile 2025), attiene alla diminuzione dell'EBIT, oltre che dalla gestione finanziaria negativa, solo parzialmente compensata dall'andamento della gestione fiscale.

A seguito delle operazioni descritte in premessa, ed in particolare dell'acquisizione del 60% delle quote di CZ Elettronica S.r.l. e Mecatronica S.r.l., il Risultato netto attribuibile al Gruppo Gefran nel secondo trimestre 2025 è pari ad Euro 2.533 mila, mentre la quota di minoranza ammonta ad Euro 14 mila.

Conto economico consolidato progressivo

Di seguito si riportano i risultati del Gruppo al 30 giugno 2025, confrontati con quelli rilevati al 30 giugno 2024.

		30 giugno 2025	30 giugno 2024	Var. 2025-2024
	(Euro /.000)	Consuntivo	Consuntivo	Valore	%

a	Ricavi	72.155	68.499	3.656	5,3%
b	Incrementi per lavori interni	917	1.053	(136)	-12,9%
c	Consumi di materiali e prodotti	21.367	19.905	1.462	7,3%
d	Valore Aggiunto (a+b-c)	51.705	49.647	2.058	4,1%
e	Altri costi operativi	11.945	11.450	495	4,3%
f	Costo del personale	25.996	24.864	1.132	4,6%
g	Margine operativo lordo - EBITDA (d-e-f)	13.764	13.333	431	3,2%
h	Ammortamenti e svalutazioni	3.984	3.983	1	0,0%
i	Reddito operativo - EBIT (g-h)	9.780	9.350	430	4,6%
l	Proventi (oneri) da attività/passività finanziarie	(753)	98	(851)	-868,4%
m	Proventi (oneri) da partecipazioni metodo del PN	(5)	14	(19)	-135,7%
n	Risultato prima delle imposte (i±l±m)	9.022	9.462	(440)	-4,7%
o	Imposte	(2.390)	(2.299)	(91)	-4,0%
p	Risultato netto (n±o)	6.632	7.163	(531)	-7,4%
	Attribuibile a:
	Gruppo	6.618	7.163	(545)	-7,6%
	Terzi	14	-	14

I ricavi al 30 giugno 2025 sono pari ad Euro 72.155 mila e si confrontano con Euro 68.499 mila relativi al pari periodo dell'esercizio precedente, mostrando un incremento di Euro 3.656 mila (pari al 5,3%). Contribuisce all'incremento dei ricavi l'acquisizione delle società controllate (CZ Elettronica S.r.l. e Mecatronica S.r.l.) avvenuta ad aprile 2025, per un importo complessivo di Euro 736 mila, senza il quale la crescita dei ricavi del semestre sarebbe di Euro 2.920 mila (pari al 4,3%).

L'andamento dei cambi impatta negativamente sulla voce, in particolare per l'evoluzione osservata delle valute Real brasiliano, Renmimbi cinese, Rupia indiana e Dollaro statunitense. Al netto di tale effetto (complessivamente stimato in Euro 797 mila) la crescita dei ricavi del semestre rispetto al pari periodo dell'anno precedente salirebbe ad Euro 4.453 mila (pari al 6,5%).

Analizzando la raccolta ordini del primo semestre 2025, rispetto al dato del pari periodo 2024, si rileva un incremento (complessivamente del 3,8%, che al netto degli ordini raccolti dalle controllate acquisite risulterebbe del 3,3%), trainato da un aumento degli ordini raccolti per il business sensori (+5,4%). Per il business dei componenti per l'automazione l'aumento della raccolta ordini (+0,7%) è connesso alle nuove controllate entrate nel Gruppo nel secondo trimestre 2025 (senza questo effetto si rileverebbe invece una contrazione dello 0,4% rispetto all'ammontare degli ordini raccolti nel pari semestre 2024).

Il backlog alla chiusura del primo semestre riflette un aumento rispetto al dato del 31 dicembre 2024 (+3,4%), mentre senza considerare il portafoglio ordini delle nuove controllate CZ Elettronica S.r.l. e Mecatronica S.r.l., entrate nel Gruppo nel corso del secondo trimestre 2025, l'aumento sarebbe più contenuto (+2%). Si registra tuttavia una diminuzione del dato, nel confronto con lo stesso al 30 giugno 2024 (-2,9%, che si porterebbe al -4,2% senza il contributo di CZ Elettronica S.r.l. e Mecatronica S.r.l.).

La tabella che segue evidenzia la suddivisione dei ricavi del primo semestre per area geografica.

(Euro /.000)	30 giugno 2025		30 giugno 2024		Var. 2025-2024
	valore	%	valore	%	valore	%
Italia	23.099	32,0%	21.087	30,8%	2.012	9,5%
Unione Europea	18.701	25,9%	18.106	26,4%	595	3,3%
Europa non UE	1.980	2,7%	1.884	2,8%	96	5,1%
Nord America	6.624	9,2%	6.473	9,4%	151	2,3%
Sud America	3.103	4,3%	3.105	4,5%	(2)	-0,1%
Asia	18.411	25,5%	17.616	25,7%	795	4,5%
Resto del mondo	237	0,3%	228	0,3%	9	3,9%
Totale	72.155	100%	68.499	100%	3.656	5,3%

Nella suddivisione dei ricavi del semestre per area geografica, confrontati con il dato dei primi sei mesi 2024, emergono buone performance in tutte le aree in cui il Gruppo opera, con l'aumento più significativo rilevato sul mercato nazionale (+9,5%). Come descritto per il trimestre, il dato viene impattato positivamente dai ricavi generati dalle società controllate entrate nel Gruppo ad aprile 2025. Al netto di tale effetto, l'incremento dei ricavi in Italia sarebbe più contenuto (+6,1%). Rispetto al primo semestre 2024, si rileva inoltre l'aumento dei ricavi in Europa (complessivamente +3,5%), nelle America (+1,6%, che al netto dell'effetto negativo dato dall'andamento valutario, in particolare Real brasiliano e Dollaro statunitense, salirebbe al +6,6%), come anche nell'area Asia (+4,5%, dove anche qui incidono negativamente le dinamiche dei cambi, per le valute Renmimbi cinese e Rupia indiana, senza le quali l'aumento sarebbe del +6,4%).

Di seguito si riporta la ripartizione dei ricavi al 30 giugno 2025 per area di business ed il confronto con il pari periodo dell'esercizio precedente.

(Euro /.000)	30 giugno 2025		30 giugno 2024		Var. 2025-2024
	valore	%	valore	%	valore	%

Sensori	47.228	65,5%	43.783	63,9%	3.445	7,9%
Componenti per l'automazione	29.072	40,3%	28.592	41,7%	480	1,7%
Elisioni	(4.145)	-5,7%	(3.876)	-5,7%	(269)	6,9%
Totale	72.155	100%	68.499	100%	3.656	5,3%

Rispetto al primo semestre precedente, i ricavi generati dal segmento sensori sono in aumento complessivamente del 7,9% (+9,5% al netto dell'effetto cambi), diffuso a tutte le geografie raggiunte dall'attività commerciale (in particolare Italia ed Europa). Per quanto attiene al segmento componenti per l'automazione, la crescita risulta più contenuta (pari al 1,7%), influenzata, fra gli altri, dai ricavi apportati dalle società acquisite (CZ Elettronica S.r.l e Mecatronica S.r.l.), la cui attività operativa rientra fra quelle del segmento in oggetto. Non considerando tale contributo, si osserva una diminuzione dei ricavi generati nel semestre dal segmento componenti per l'automazione rispetto al pari periodo dell'esercizio precedente (-0,9%). Per ulteriori dettagli riguardo l'andamento economico dei singoli segmenti si rimanda al paragrafo Aree di business.

Gli incrementi per lavori interni al 30 giugno 2025 ammontano ad Euro 917 mila, in diminuzione di Euro 136 mila rispetto al dato del 30 giugno 2024. La voce riguarda i costi di sviluppo dei nuovi prodotti, sostenuti nel periodo e capitalizzati.

Il valore aggiunto al 30 giugno 2025 ammonta ad Euro 51.705 mila (Euro 49.647 mila al 30 giugno 2024) e corrisponde al 71,7% dei ricavi (incidenza inferiore dello 0,8% rispetto al dato rilevato al 30 giugno 2024). La crescita del valore aggiunto, complessivamente pari ad Euro 2.058 mila (Euro 1.594 mila senza considerare il valore aggiunto apportato dalle nuove società controllate acquisite), attiene principalmente ai maggiori ricavi registrati, per i quali, tuttavia, è stata realizzata una marginalità minore rispetto al periodo di confronto, per effetto del differente mix di prodotto e di geografia, oltre per i maggiori dazi doganali sostenuti (in particolare legati agli scambi commerciali verso la filiale statunitense).

Gli altri costi operativi del primo semestre ammontano ad Euro 11.945 mila e risultano in valore assoluto in aumento di Euro 495 mila rispetto al dato dei primi sei mesi del 2024 (aumento di Euro 369 mila al netto dell'effetto dato dalle acquisizioni descritte in premessa al paragrafo), con un'incidenza sui ricavi del 16,6% (16,7% nel pari periodo 2024). Nel complesso, la variazione è data dai maggiori costi per prestazioni professionali e consulenze (in particolare amministrative e gestionali), oltre che per pubblicità e fiere, per lavorazioni esterne e per costi di training e ricerca del personale.

Il costo del personale rilevato nei primi sei mesi del 2025 è pari ad Euro 25.996 mila e si confronta con Euro 24.864 mila del pari periodo 2024. L'incidenza percentuale sui ricavi si attesta al 36% (36,3% nel primo semestre 2024). L'incremento, in valore assoluto di Euro 1.132 mila, è in parte dato dall'effetto delle acquisizioni descritte in premessa al paragrafo, al netto del quale il costo del personale del semestre risulterebbe superiore di Euro 844 mila rispetto al pari periodo precedente, riflettendo il generale aumento dell'organico: il numero medio dei dipendenti nel primo trimestre 2025 è pari a 722 unità (sono 22 i dipendenti in forza alle società controllate CZ Elettronica S.r.l e Mecatronica S.r.l.) mentre nello stesso periodo dell'anno precedente era pari a 672 unità. Per ulteriori dettagli sull'organico in forza al Gruppo e la sua movimentazione si rimanda al paragrafo Risorse Umane.

Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) al 30 giugno 2025 è positivo per Euro 13.764 mila (Euro 13.333 mila al 30 giugno 2024) e corrisponde al 19,1% dei ricavi (19,5% dei ricavi nel 2024), mostrando un incremento rispetto al pari periodo dell'esercizio precedente di Euro 431 mila (Euro 381 mila senza considerare margine operativo lordo apportato dalle società controllate neoacquisite). Il maggior valore aggiunto generato dai più alti volumi di vendita, rispetto al semestre di confronto, viene parzialmente compensato dai più elevati costi per la gestione operativa.

La voce ammortamenti e svalutazioni è pari ad Euro 3.984 mila e si confronta con un valore di Euro 3.983 mila del pari periodo precedente.

Il risultato operativo (EBIT) al 30 giugno 2025 è positivo e pari ad Euro 9.780 mila (13,6% dei ricavi) e si confronta con un EBIT pari ad Euro 9.350 mila del pari periodo 2024 (13,6% dei ricavi), generando un incremento di Euro 430 mila (Euro 392 mila senza considerare il contributo apportato dalle società controllate neoacquisite). La variazione è sostanzialmente frutto delle stesse dinamiche illustrate per l'EBITDA.

Gli oneri da attività/passività finanziarie rilevati nel primo semestre 2025 sono pari ad Euro 753 mila (nel primo semestre 2024 si rilevavano invece proventi per Euro 98 mila) ed includono:

proventi finanziari per Euro 457 mila, dei quali 446 derivanti dalla gestione della liquidità (in diminuzione di Euro 193 mila rispetto al dato del primo semestre 2024);
oneri finanziari legati all'indebitamento del Gruppo, pari ad Euro 408 mila, (in diminuzione rispetto al dato 2024 di Euro 91 mila);
risultato negativo delle differenze sulle transazioni valutarie, pari ad Euro 757 mila, che si confronta con il risultato del primo semestre 2024, negativo e pari ad Euro 60 mila; la variazione risente in particolare dell'andamento del cambio dell'Euro rispetto alla Rupia indiana ed al Renminbi cinese;
oneri finanziari sui debiti finanziari connessi all'applicazione del principio contabile IFRS16 per Euro 47 mila (Euro 10 mila nei primi sei mesi del 2024).

Si precisa che le operazioni descritte nella premessa del paragrafo impattano la voce in maniera non significativa.

Nel semestre si registrano oneri da valutazione delle partecipazioni con il metodo del patrimonio netto pari ad Euro 5 mila, mentre nello stesso periodo 2024 si rilevavano proventi per Euro 14 mila; attengono ai risultati conseguiti dalla partecipata Axel S.r.l.

Nei primi sei mesi del 2025 le imposte risultano complessivamente negative ed ammontano ad Euro 2.390 mila (complessivamente negative per Euro 2.299 mila nel pari periodo 2024). Sono composte da:

imposte correnti negative, pari ad Euro 2.453 mila (negative per Euro 2.431 mila nel primo semestre 2024);
imposte anticipate e differite complessivamente positive e pari ad Euro 63 mila (positive per Euro 132 mila nel primo semestre dell'esercizio precedente).

Il Risultato netto al 30 giugno 2025 è positivo, ammonta ad Euro 6.632 mila (9,2% sui ricavi) e si confronta con il risultato sempre positivo e pari ad Euro 7.163 mila del pari periodo precedente (10,5% sui ricavi), registrando una diminuzione di Euro 531 mila (Euro 567 mila al netto del contributo apportato dalle società acquisite ad aprile 2025). La variazione attiene all'andamento della gestione finanziaria e fiscale sopradescritte, che inficiano il maggior EBIT generato.

A seguito delle operazioni descritte in premessa, ed in particolare dell'acquisizione del 60% delle quote di CZ Elettronica S.r.l. e Mecatronica S.r.l., il Risultato netto attribuibile al Gruppo Gefran nel primo semestre 2025 è pari ad Euro 6.618 mila, mentre la quota attribuibile ai soci di minoranza ammonta ad Euro 14 mila.

Stato patrimoniale consolidato riclassificato al 30 giugno 2025

La situazione patrimoniale e finanziaria consolidata riclassificata del Gruppo Gefran al 30 giugno 2025 risulta così composta:

	30 giugno 2025		31 dicembre 2024
(Euro /.000)	valore	%	valore	%

Immobilizzazioni immateriali	13.393	19,0	13.330	20,5
Immobilizzazioni materiali	39.940	56,6	41.368	63,5
Altre immobilizzazioni	9.108	12,9	5.058	7,8
Attivo immobilizzato netto	62.441	88,5	59.756	91,7
Rimanenze	16.246	23,0	15.747	24,2
Crediti commerciali	27.570	39,1	23.264	35,7
Debiti commerciali	(20.394)	(28,9)	(18.795)	(28,8)
Altre attività/passività	(10.741)	(15,2)	(10.460)	(16,0)
Capitale d'esercizio	12.681	18,0	9.756	15,0

Fondi per rischi ed oneri	(1.225)	(1,7)	(1.265)	(1,9)
Fondo imposte differite	(829)	(1,2)	(933)	(1,4)
Benefici relativi al personale	(2.475)	(3,5)	(2.131)	(3,3)
Capitale investito netto	70.593	100,0	65.183	100,0
Patrimonio netto di Gruppo	97.405	138,0	99.338	152,4
Patrimonio netto di Terzi	491	0,7	-	-
Patrimonio netto	97.896	138,7	99.338	152,4

Debiti finanziari non correnti	13.710	19,4	16.269	25,0
Debiti finanziari correnti	5.217	7,4	5.173	7,9
Debiti finanziari per leasing IFRS 16 (correnti e non correnti)	3.813	5,4	3.859	5,9
Passività finanziarie per strumenti derivati (correnti e non correnti)	308	0,4	311	0,5
Attività finanziarie per strumenti derivati (correnti e non correnti)	(15)	(0,0)	(34)	(0,1)
Altre attività finanziarie non correnti	(103)	(0,1)	(104)	(0,2)
Disponibilità liquide e crediti finanziari correnti	(50.233)	(71,2)	(59.629)	(91,5)
Indebitamento finanziario netto correlato alle attività operative	(27.303)	(38,7)	(34.155)	(52,4)
Totale fonti di finanziamento	70.593	100,0	65.183	100,0

L'attivo immobilizzato netto al 30 giugno 2025 è pari ad Euro 62.441 mila e si confronta con un valore di Euro 59.756 mila del 31 dicembre 2024. Di seguito si evidenziano le principali dinamiche:

le immobilizzazioni immateriali, pari ad Euro 13.393 mila, presentano un incremento complessivo di Euro 63 mila. La variazione comprende la capitalizzazione di costi di sviluppo (Euro 861 mila), nuovi investimenti (Euro 265 mila), nonché decrementi dovuti agli ammortamenti di periodo (Euro 829 mila). La variazione dei cambi impatta negativamente sulla voce per complessivi Euro 345 mila. In aggiunta è inclusa la contabilizzazione provvisoria dell'avviamento pari ad Euro 155 mila, calcolato come differenza fra il costo di acquisizione di CZ Elettronica S.r.l. e Mecatronica S.r.l. ed il valore delle attività nette acquisite, come rappresentato nella nota 9 delle Note illustrative specifiche al Bilancio consolidato semestrale abbreviato;
le immobilizzazioni materiali, pari ad Euro 39.940 mila, sono inferiori al dato del 31 dicembre 2024 di Euro 1.428 mila. Gli investimenti realizzati nei primi sei mesi del 2025 (Euro 1.962 mila) sono compensati dagli ammortamenti del periodo (Euro 2.437 mila). In aggiunta, la voce include il valore del diritto d'uso di attività iscritto con riferimento al principio contabile IFRS16, che incrementa rispetto al dato di chiusura dell'esercizio precedente in seguito al rinnovo o alla sottoscrizione di nuovi contratti (Euro 788 mila), compensato dai relativi ammortamenti (Euro 678 mila) e da decrementi per la chiusura anticipata di contratti (Euro 105 mila). Infine, la variazione dei cambi apporta alla voce un effetto complessivamente negativo, che ammonta ad Euro 960 mila;
le altre immobilizzazioni al 30 giugno 2025 sono pari ad Euro 9.108 mila (Euro 5.058 mila al 31 dicembre 2024), con una variazione in aumento che ammonta ad Euro 4.050 mila, dovuta essenzialmente all'acquisizione del 22% del capitale sociale di 40Factory S.r.l., iscritta fra le partecipazioni valutate al patrimonio netto della Capogruppo Gefran S.p.A., come descritto nella premessa del presente paragrafo.

Il capitale d'esercizio al 30 giugno 2025 risulta pari ad Euro 12.681 mila e si confronta con Euro 9.756 mila al 31 dicembre 2024, evidenziando un incremento complessivo di Euro 2.925 mila (Euro 1.765 mila senza considerare le poste delle controllate CZ Elettronica S.r.l. e Mecatronica S.r.l., entrate ne Gruppo nel secondo trimestre 2025). Di seguito si illustrano le principali variazioni:

le rimanenze variano da Euro 15.747 mila del 31 dicembre 2024 a complessivi Euro 16.246 mila del 30 giugno 2025, con una crescita netta di Euro 499 mila (a parità di perimetro di consolidato si registrerebbe invece una diminuzione di Euro 111 mila). Si riscontra un aumento dei semilavorati e prodotti finiti (rispettivamente Euro 401 mila ed Euro 93 mila), per rispondere alle richieste di consegna ai clienti previste nel trimestre successivo; nella variazione descritta è incluso l'effetto dei cambi, complessivamente negativo per Euro 417 mila;
i crediti commerciali ammontano ad Euro 27.570 mila, in aumento di Euro 4.306 mila rispetto al 31 dicembre 2024 (aumento di Euro 2.877 mila a parità di perimetro di consolidato), riflettendo la crescita dei ricavi rilevata; il Gruppo effettua puntualmente l'analisi dei crediti tenendo conto di vari fattori (l'area geografica, settore di appartenenza, grado di solvibilità dei singoli clienti) e da tali verifiche non emergono posizioni tali da comprometterne l'esigibilità;
i debiti commerciali sono pari ad Euro 20.394 mila, in aumento di Euro 1.599 mila rispetto al 31 dicembre 2024 (Euro 1.139 mila senza considerare l'effetto portato dalle acquisizioni descritte in premessa al paragrafo);
le altre attività e passività nette al 30 giugno 2025 risultano complessivamente negative per Euro 10.741 mila (negative per Euro 10.460 al 31 dicembre 2024). Accolgono, tra gli altri, debiti verso i dipendenti ed istituiti previdenziali, crediti e debiti per imposte dirette ed indirette; la variazione rispetto al dato di chiusura dell'esercizio precedente attiene prevalentemente all'andamento di crediti e debiti per imposte dirette.

I fondi per rischi ed oneri sono pari ad Euro 1.225 mila e sostanzialmente rimangono allineati al dato del 31 dicembre 2024, che ammontava ad Euro 1.265 mila. La voce comprende fondi per vertenze legali (nello specifico ad oggi è in corso una causa nei confronti di un ex dipendente della controllata Gefran Brasil), rischi vari e il fondo garanzia prodotto.

I benefici relativi al personale ammontano ad Euro 2.475 mila e si confrontano con un valore pari ad Euro 2.131 mila del 31 dicembre 2024. La voce accoglie il Trattamento di Fine Rapporto iscritto a beneficio dei dipendenti (Euro 2.408 mila, dei quali Euro 220 mila relativi al personale in forza alle società controllate neo-acquisite), oltre che i debiti residui verso i dipendenti che hanno sottoscritto patti di protezione della Società da eventuali attività di concorrenza (c.d. Patti di non concorrenza, Euro 67 mila).

Il patrimonio netto al 30 giugno 2025 ammonta ad Euro 97.896 mila, in diminuzione di Euro 1.442 mila rispetto alla chiusura dell'esercizio 2024. La variazione attiene al risultato positivo del periodo, pari ad Euro 6.632 mila, che viene inficiato dalla movimentazione della riserva di conversione, negativa per Euro 2.419 mila, e dal pagamento dei dividendi sui risultati 2024, pari ad Euro 6.107 mila. Contribuiscono inoltre alla variazione del patrimonio netto gli effetti delle acquisizioni descritte nella premessa del paragrafo, in particolare del 60% delle quote di CZ Elettronica S.r.l. e Mecatronica S.r.l., complessivamente positivi per Euro 477 mila. Si precisa infine che al 30 giugno 2025 la quota del patrimonio netto attribuibile al Gruppo Gefran ammonta ad Euro 97.405 mila, mentre la quota di minoranza è pari ad Euro 491 mila.

Si riporta di seguito il prospetto di raccordo tra il patrimonio netto e il risultato d'esercizio della Capogruppo con i valori di Bilancio consolidato:

	30 giugno 2025		31 dicembre 2024
(Euro /.000)	Patrimonio netto	Risultato d'esercizio	Patrimonio netto	Risultato d'esercizio

Patrimonio netto e risultato della Capogruppo	85.773	7.725	84.182	10.222
Patrimonio netto e risultato delle società consolidate	40.172	2.448	42.560	6.531
Eliminazione del valore di carico delle partecipazioni consolidate	(31.708)	(49)	(30.287)	-
Avviamenti	3.882	-	3.778	-
Eliminazione degli effetti di operazioni compiute tra le società consolidate	(714)	(3.506)	(895)	(5.611)
Patrimonio netto e risultato di pertinenza del Gruppo	97.405	6.618	99.338	11.142

Patrimonio netto e risultato di pertinenza di Terzi	491	14	-	-
Patrimonio netto e risultato	97.896	6.632	99.338	11.142

La posizione finanziaria netta al 30 giugno 2025 è positiva e pari ad Euro 27.303 mila e si confronta col dato rilevato alla fine dell'esercizio precedente, positivo per Euro 34.155 mila.

È composta da disponibilità finanziarie a breve termine pari ad Euro 43.786 mila e da indebitamento a medio/lungo termine per Euro 16.483 mila.

La voce include altresì l'effetto dell'applicazione del principio contabile IFRS16, che porta all'iscrizione di debiti finanziari per Euro 3.813 mila al 30 giugno 2025, dei quali Euro 1.230 mila riclassificati nella parte corrente ed Euro 2.583 mila nella parte non corrente (complessivi Euro 3.859 mila al 31 dicembre 2024, dei quali Euro 1.195 mila riclassificati nella parte corrente ed Euro 2.664 mila a medio/lungo termine).

Nel corso dei primi sei mesi del 2025 non sono stati sottoscritti nuovi finanziamenti.

La variazione della posizione finanziaria netta, in diminuzione di Euro 6.852 mila rispetto al 31 dicembre 2024, è essenzialmente originata dai flussi di cassa positivi generati dalla gestione caratteristica (Euro 10.335 mila), in parte assorbiti da esborsi per gli investimenti tecnici effettuati nel corso dei primi sei mesi dell'esercizio (Euro 3.088 mila) e per le operazioni descritte in premessa al paragrafo e nei Fatti di rilievo del primo semestre 2025, relative all'acquisizione della partecipazione in 40Factory S.r.l. (Euro 4.000 mila), pari al 22% del capitale sociale della stessa, e della quota di maggioranza, pari al 60%, di CZ Elettronica S.r.l. e Mecatronica S.r.l., iscritte fra le società controllate da Gefran S.p.A. (Euro 739 mila, al netto della cassa acquisita). Il pagamento dei dividendi sui risultati 2024, avvenuto nel secondo trimestre 2025 (Euro 6.107 mila), come anche imposte e canoni di noleggio (complessivi Euro 2.047 mila), contribuiscono alla diminuzione delle risorse finanziarie. In aggiunta, la variazione delle disponibilità finanziarie del Gruppo al 30 giugno 2025 include l'effetto negativo dato dalla differenza cambi per le valute estere rispetto all'anno precedente (complessivamente stimato in Euro 1.148 mila).

La composizione è la seguente:

(Euro /.000)	30 giugno 2025	31 dicembre 2024	Variazione

Disponibilità liquide e crediti finanziari correnti	50.233	59.629	(9.396)
Debiti finanziari correnti	(5.217)	(5.173)	(44)
Debiti finanziari correnti per leasing IFRS 16	(1.230)	(1.195)	(35)
(Indebitamento)/disponibilità finanziaria a breve termine	43.786	53.261	(9.475)

Debiti finanziari non correnti	(13.710)	(16.269)	2.559
Debiti finanziari non correnti per leasing IFRS 16	(2.583)	(2.664)	81
Passività finanziarie non correnti per strumenti derivati	(308)	(311)	3
Attività finanziarie non correnti per strumenti derivati	15	34	(19)
Altre attività finanziarie non correnti	103	104	(1)
(Indebitamento)/disponibilità finanziaria a medio/lungo termine	(16.483)	(19.106)	2.623

Posizione finanziaria netta	27.303	34.155	(6.852)

Si precisa che nello schema della "Posizione finanziaria netta" vengono incluse "Altre attività finanziarie non correnti" (complessivamente pari ad Euro 103 mila) che comprendono, fra gli altri, la voce "Risconti finanziari attivi" per Euro 3 mila (Euro 4 mila al 31 dicembre 2024). Al netto di tale voce, ed ai fini del Regolamento UE 2017 1129, la posizione finanziaria netta al 30 giugno 2025 è pari ad Euro 27.300 mila (positiva), mentre al 31 dicembre 2024 risultava pari ad Euro 34.151 mila (positiva).

Rendiconto finanziario consolidato al 30 giugno 2025

Il rendiconto finanziario consolidato del Gruppo Gefran al 30 giugno 2025 mostra una variazione netta delle disponibilità monetarie negativa e pari ad Euro 9.396 mila, (era negativa e pari ad Euro 3.826 mila al 30 giugno 2024). L'evoluzione è la seguente:

(Euro /.000)	30 giugno 2025	30 giugno 2024
A) Disponibilità e mezzi equivalenti all'inizio del periodo	59.629	57.159
B) Disponibilità generate (assorbite) dalle operazioni del periodo	10.335	11.053
C) Disponibilità generate (assorbite) dalle attività di investimento	(7.820)	(2.692)
D) Free cash flow (B+C)	2.515	8.361
E) Disponibilità generate (assorbite) dalle attività di finanziamento	(10.763)	(12.128)
F) Flusso monetario dalle attività operative continuative (D+E)	(8.248)	(3.767)
G) Differenze cambi da conversione su disponibilità monetarie	(1.148)	(59)
H) Variazione netta delle disponibilità monetarie (F+G)	(9.396)	(3.826)
I) Disponibilità e mezzi equivalenti alla fine del periodo (A+H)	50.233	53.333

Il flusso di cassa da operazioni del periodo è complessivamente positivo per Euro 10.335 mila; in particolare l'operatività del primo semestre 2025, depurata dall'effetto degli accantonamenti, degli ammortamenti e delle poste finanziarie, ha generato cassa per Euro 14.749 mila (Euro 14.631 mila nel primo semestre 2024). Nello stesso periodo la variazione netta delle altre attività e passività ha assorbito risorse per Euro 1.078 mila (nel primo semestre 2024 aveva portato risorse per Euro 307 mila) e la gestione del capitale d'esercizio, nettata dalle poste acquisite delle controllate CZ Elettronica S.r.l. e Mecatronica S.r.l., ha assorbito cassa per Euro 3.013 mila (Euro 3.553 mila nel pari periodo precedente). La movimentazione dei fondi (rischi ed oneri, nonché imposte differite) assorbe cassa per Euro 323 mila (Euro 202 mila nei primi sei mesi del 2024).

Con riguardo alle attività investimento, nel primo semestre 2025 sono stati registrati esborsi pari ad Euro 3.088 mila per gli investimenti tecnici realizzati (Euro 2.698 mila nei primi sei mesi del 2024). Si precisa inoltre che, come descritto nel paragrafo Fatti di rilievo del primo trimestre 2025, è stato finalizzato l'accordo di investimento per l'acquisizione del 22% delle quote di 40Factory S.r.l., portando ad un esborso di liquidità (Euro 4.000 mila), oltre che per l'acquisizione del 60% di CZ Elettronica S.r.l. unitamente alla sua controllata Mecatronica S.r.l., che ha portato ad un ulteriore uscita finanziaria (Euro 739 mila, al netto della cassa acquisita).

Il free cash flow (flusso di cassa operativo al netto delle attività di investimento) alla chiusura del semestre risulta complessivamente positivo per Euro 2.515 mila (positivo per Euro 8.361 mila al 30 giugno 2024).

Le attività di finanziamento hanno assorbito risorse complessivamente per Euro 10.763 mila (complessivi Euro 12.128 mila nel primo semestre 2024), dei quali Euro 2.557 mila legati al rimborso di debiti finanziari non correnti (Euro 4.845 mila al 30 giugno 2024) ed Euro 6.107 mila per il pagamento dei dividendi (Euro 5.965 mila nei primi sei mesi del 2024).

Aree di business

Nei paragrafi che seguono commentiamo l'andamento gestionale riferito ai singoli business. Per una corretta interpretazione dei dati economici relativi alle singole attività, precisiamo che:

il business rappresenta la somma dei ricavi e dei relativi costi sia della Capogruppo Gefran S.p.A. sia delle controllate del Gruppo;
i dati economici di ciascun business sono indicati al lordo degli scambi interni effettuati tra business differenti;
i costi delle funzioni centrali, che sono principalmente in capo a Gefran S.p.A., sono stati interamente allocati sui business, ove possibile, con una quantificazione basata sull'utilizzo effettivo; in caso contrario sono stati ripartiti utilizzando criteri economico-tecnici.

Si precisa che i risultati delle controllate CZ Elettronica S.r.l. e Mecatronica S.r.l., acquisite nel corso del secondo trimestre 2025 come descritto nei Fatti di rilievo del primo semestre 2025, sono compresi nel business componenti per l'automazione.

Per un esame dei valori patrimoniali per settore di attività si rimanda alla nota 11 delle Note illustrative specifiche al Bilancio consolidato semestrale abbreviato.

1.Business sensori

Sintesi dei risultati economici

I principali dati economici sono riepilogati nella seguente tabella:

(Euro /.000)	30 giugno 2025	30 giugno 2024	Var. 2025 - 2024		2° trim.	2° trim.	Var. 2025 - 2024
			valore	%	2025	2024	valore	%

Ricavi	47.228	43.783	3.445	7,9%	23.471	22.397	1.074	4,8%
Margine operativo lordo (EBITDA)	11.437	10.152	1.285	12,7%	5.377	4.732	645	13,6%
quota % sui ricavi	24,2%	23,2%			22,9%	21,1%

Reddito operativo (EBIT)	9.123	7.812	1.311	16,8%	4.210	3.564	646	18,1%
quota % sui ricavi	19,3%	17,8%			17,9%	15,9%

La ripartizione dei ricavi per destinazione del business sensori è la seguente:

	30 giugno 2025		30 giugno 2024		Var. 2025 - 2024
(Euro /.000)	valore %		valore	%	valore	%

Italia	10.189	21,6%	8.985	20,5%	1.204	13,4%
Europa	14.096	29,8%	12.920	29,5%	1.176	9,1%
America	7.050	14,9%	6.731	15,4%	319	4,7%
Asia	15.725	33,3%	15.026	34,3%	699	4,7%
Resto del mondo	168	0,4%	121	0,3%	47	38,8%
Totale	47.228	100%	43.783	100%	3.445	7,9%

Andamento del business

I ricavi del business al 30 giugno 2025 ammontano ad Euro 47.228 mila, in crescita rispetto al dato del 30 giugno 2024, pari ad Euro 43.783 mila, registrando una variazione percentuale positiva del 7,9%. L'andamento dei cambi impatta negativamente sulla voce (in particolare per l'evoluzione osservata per le valute Real brasiliano, Renmimbi cinese e Rupia indiana). Al netto di tale effetto (complessivamente stimato in Euro 599 mila per il business in oggetto) la crescita dei ricavi del semestre rispetto al pari periodo dell'esercizio precedente si porterebbe al 9,2%.

Guidano la crescita dei ricavi, in particolare, le vendite dei prodotti delle famiglie melt e pressione industriale.

Dal punto di vista delle geografie, l'incremento dei ricavi registrato nel semestre corrente (rispetto allo stesso dell'anno precedente) è diffuso a tutte le aree servite dal Gruppo, con variazione positiva a doppia cifra percentuale per il mercato nazionale (+13,4%). Ricavi in aumento anche in Europa (+9,1%), nelle Americhe (+4,7%, che al netto dell'effetto negativo delle valute sarebbe +9,6%), come anche in Asia (+4,7%, che senza l'effetto della variazione cambi risulterebbe +6,6%).

Segnali positivi anche dalla raccolta ordini del business sensori del primo semestre del 2025, complessivamente pari ad Euro 47.234 mila, in aumento rispetto al dato del pari periodo 2024 (+5,4%). Il backlog al 30 giugno 2025 è minore rispetto allo stesso rilevato al 30 giugno 2024 (- 0,6%), tuttavia in lieve aumento se confrontato con il dato di chiusura del 2024 (+0,3%).

Con riferimento al secondo trimestre del 2025, i ricavi sono pari ad Euro 23.471 mila, in crescita del 4,8% rispetto al pari periodo 2024, quando ammontavano ad Euro 22.397 mila. Anche sul trimestre il dato è influenzato dalle dinamiche valutarie, senza le quali l'aumento dei ricavi rispetto al trimestre di confronto sarebbe del 6,2%.

Il margine operativo lordo (EBITDA) al 30 giugno 2025, è pari ad Euro 11.437 mila (24,2% sui ricavi del business), ampiamente positivo ed in aumento di Euro 1.285 rispetto al 30 giugno 2024, quando ammontava ad Euro 10.152 mila (23,2% sui ricavi). La variazione del risultato operativo lordo è essenzialmente riconducibile all'incremento dei volumi di vendita, che ha portato ad un conseguente aumento del valore aggiunto, parzialmente diminuito dai maggiori costi per la gestione operativa del business ed in parte connessi al rafforzamento dell'organico.

Il reddito operativo (EBIT) riferito al primo trimestre 2025 ammonta ad Euro 9.123 mila, pari al 19,3% dei ricavi, e si confronta con un reddito operativo del pari periodo dell'esercizio precedente di Euro 7.812 mila (17,8% dei ricavi), registrando una variazione positiva di Euro 1.311 mila. La variazione del dato del primo semestre 2025 rispetto al periodo di confronto è sostanzialmente riconducibile alle stesse dinamiche esposte per il margine operativo lordo (EBITDA).

Nel confronto per trimestri, il reddito operativo lordo (EBIT) relativo al secondo trimestre 2025 è pari ad Euro 4.210 mila (17,9% dei ricavi); si confronta il dato del secondo trimestre 2024 pari ad Euro 3.564 mila (15,9% dei ricavi).

Investimenti

Gli investimenti effettuati nel corso del primo semestre 2025, relativi al business sensori, ammontano ad Euro 2.005 mila, ed includono investimenti in "Immobilizzazioni immateriali" pari ad Euro 469 mila, dei quali Euro 300 mila relativi alla capitalizzazione dei costi di ricerca e sviluppo dei nuovi prodotti (per la parte rimanente trattasi di acquisto programmi e licenze software, oltre che una quota parte dell'attività per l'evoluzione del software gestionale aziendale).

Gli incrementi di "Immobilizzazioni materiali" ammontano complessivamente ad Euro 1.536 mila. Includono il potenziamento delle linee produttive del business, attraverso l'installazione di nuove attrezzature di produzione e laboratorio, in parte realizzate internamente al Gruppo, sia nei siti produttivi esteri (in particolare investiti Euro 64 mila nello stabilimento cinese) sia nella Capogruppo Gefran S.p.A. (investiti Euro 1.109 mila, con l'obiettivo di incrementare l'efficienza dei reparti produttivi).