GCDI S.A. — Audit Report / Information 2019

May 14, 2019

ESTADOS CONTABLES ESPECIALES E INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES Y DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

MARINA RÍO LUJÁN S.A.

AL 31 DE MARZO DE 2019

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MARINA RÍO LUJÁN S.A.

Domicilio legal: Ing. Enrique Butty 220 - Piso 11 Dpto. A Ciudad Autónoma de Buenos Aires

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 22 INICIADO EL 1º DE ENERO DE 2019

ESTADOS CONTABLES ESPECIALES AL 31 DE MARZO DE 2019

PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

Actividad principal de la Sociedad: Construcción y venta de todo tipo de inmuebles Fecha de inscripción en la Inspección General de Justicia:

• Del estatuto: 14 de abril de 1998

• De su última modificación: 3 de octubre de 2016

Número de Registro de la inscripción en la Inspección General de Justicia: 1.648.542

Fecha de vencimiento del estatuto: 14 de abril de 2097

C. U. I. T. N°: 30-70093702-6

Composición del Capital

Composición del Capital	Composición del Capital
social (Notas 6) Cifras enpesos
Acciones Ordinarias, nominativas, no endosables de clase A, con derecho a un voto de Valor Nominal (V.N.) $ 100 Ordinarias, nominativas, no endosables de clase B, con derecho a un voto de Valor Nominal (V.N.) $ 100	Cantidad 1.922.696 1.922.696	Emitido, suscripto e integrado 192.269.600 192.269.600	Inscripto
			1.208.900 1.208.900
	3.845.392	384.539.200	2.417.800

Firmado a los efectos de su identificación

con nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019

Por Comisión Fiscalizadora Ignacio Fabián Gajst Síndico

Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. Contadores Públicos C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

Christian Martin (Socio) Contador Público (U.N.L.Z.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 271 - Fº 80

1

Marcelo Gomez Prieto Presidente

MARINA RÍO LUJÁN S.A.

BALANCES GENERALES ESPECIALES

AL 31 DE MARZO DE 2019 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2018

(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Mar 31, 2019 Pesos	Dic 31, 2018 Pesos
ACTIVO Activo corriente Caja y bancos Nota 5.a 60.222.964 Otros créditos Nota 5.b 4.212.035 Bienes de cambio Nota 5.c 1.195.965.328	14.958.637 10.265.070 778.325.401
Total del activo corriente 1.260.400.327	803.549.108
Activo no corriente Otros créditos Nota 5.b 93.262.040 Bienes de cambio Nota 5.c 41.480.219 Propiedades de inversión Nota 5.d 2.046.669.225 Bienes de uso Anexo I 22.800	88.129.738 419.481.380 1.778.681.250 26.792
Total del activo no corriente 2.181.434.284	2.286.319.160
Total del activo 3.441.834.611	3.089.868.268
PASIVO Pasivo corriente Deudas comerciales Nota 5.e 211.725.265 Préstamos Nota 5.f 568.740.497 Remuneraciones y cargas sociales Nota 5.g 4.366.921 Cargas fiscales Nota 5.h 6.407.647 Anticipos de clientes Nota 5.i 485.067.032	157.300.253 420.636.119 1.929.411 8.188.750 553.581.406
Total delpasivo corriente 1.276.307.362	1.141.635.939
Pasivo no corriente Deudas comerciales Nota 5.e 4.101.892 Cargas fiscales Nota 5.h 597.768.929 Anticipos de clientes Nota 5.i 120.062.528	4.101.892 532.569.617 120.062.265
Total del pasivo no corriente 721.933.349	656.733.774
Total delpasivo 1.998.240.711	1.798.369.713
PATRIMONIO NETO 1.443.593.900	1.291.498.555
Total delpasivoy elpatrimonio neto 3.441.834.611	3.089.868.268

Las Notas 1 a 15 y los Anexos I a III que acompañan son parte integrante de este estado.

Firmado a los efectos de su identificación

con nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. Contadores Públicos

Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

2

Christian Martin (Socio) Contador Público (U.N.L.Z.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 271 - Fº 80

Ignacio Fabián Gajst Síndico

Marcelo Gomez Prieto Presidente

MARINA RÍO LUJÁN S.A.

ESTADOS DE RESULTADOS ESPECIALES POR LOS PERÍODOS DE DOCE MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2018 Y 2017

(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

		Mar 31, 2019	Mar 31,2018
		Pesos	Pesos
Ingresos por actividades ordinarios		94.498.495
Costo de las actividades ordinarias		(89.302.919)	-
Resultado operativo		5.195.576
Resultado por valuación de bienes de cambio a valor neto de realización	Nota 11	22.316.184	1.680.080
Gastos de comercialización	Anexo III	(3.320.072)	(3.843.477)
Gastos de administración	Anexo III	(6.824.683)	(4.288.673)
Resultado operativo		17.367.005	(6.452.070)
Resultado por valuación a valor razonable de propiedades de inversión	Nota 12	217.205.938	71.147.250
Resultados financieros y por tenencia, netos
Generados por activos	Nota 5.j	31.045.634	(1.308.289)
Generados por pasivos	Nota 5.j	(48.323.553)	(24.697)
Otros ingresos y egresos	Nota 5.k	-	4.740
Resultado del período antes del Impuesto a las Ganancias		217.295.024	63.366.934
Impuesto a las Ganancias	Nota 4	(65.199.311)	(41.200.426)
Resultado delperíodo		152.095.713	22.166.508

Las Notas 1 a 15 y los Anexos I a III que acompañan son parte integrante de este estado.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. Contadores Públicos

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

3

Por Comisión Fiscalizadora

Christian Martin (Socio) Contador Público (U.N.L.Z.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 271 - Fº 80

Ignacio Fabián Gajst Síndico

Marcelo Gomez Prieto Presidente

MARINA RÍO LUJÁN S.A.

ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO ESPECIAL POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2019 Y 2018

(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Concepto	Aportes de lospropietarios	Aportes de lospropietarios	Resultados acumulados	Resultados acumulados	Resultados acumulados	Resultados acumulados	Totales Mar 31, 2019	Totales Mar 31, 2018
	Capital social	Total	Reserva legal	Reserva facultativa	Resultados no asignados	Total
Saldos al inicio del período Resultado del período	384.539.200	384.539.200	483.560	401.214.872	505.260.555 152.095.713	906.958.987 152.095.713	1.291.498.187 152.095.713	404.116.230 22.166.508
Saldos al cierre delperíodo	384.539.200	384.539.200	483.560	401.214.872	657.356.268	1.059.054.700	1.443.593.900	426.282.738

Las Notas 1 a 15 y los Anexos I a III que acompañan son parte integrante de este estado.

Por Comisión Fiscalizadora

Ignacio Fabián Gajst Síndico

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. Contadores Públicos C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68 Christian Martin (Socio) Contador Público (U.N.L.Z.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 271 - Fº 80

Marcelo Gomez Prieto Presidente

4

MARINA RÍO LUJÁN S.A.

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO ESPECIAL

POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES FINALIZADOS AL 31 DE MARZO DE 2019 Y 2018

(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Mar 31, 2019 Pesos	Mar 31, 2018 Pesos
VARIACIONES DEL EFECTIVO Efectivo al inicio del período 14.958.637 Efectivo al cierre delperíodo(1) 112.822.964	6.318.062 6.246.813
Aumento/ (Disminución) neto del efectivo 97.864.327	(71.249)
CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO
Actividades operativas Resultado del período 152.095.713 Impuesto a las Ganancias 65.199.311 Ajustespara arribar al flujo neto de efectivoproveniente de las actividades operativas	22.166.508 41.200.426
Depreciaciones de bienes de uso 3.992 Resultado por valuación de bienes de cambio a valor neto de realización (22.316.184) Resultado por valuación a valor neto de realización de propiedades de inversión (217.205.938) Cambios en activosy pasivos operativos	4.618 (1.680.080) (71.147.250)
(Aumento) / Disminución de otros créditos 920.365 (Aumento) / Disminución de bienes de cambio (17.322.582) Aumento / (Disminución) de deudas comerciales 54.425.012 Aumento / (Disminución) de remuneraciones y cargas sociales 2.437.510 Aumento / (Disminución) de cargas fiscales (1.781.102) Aumento/ (Disminución)de anticipos de clientes (68.514.111)	(7.082.307) (83.050.366) (11.867.461) 191.000 (653.036) 12.070.274
Flujo neto de efectivogeneradopor/ (utilizado en) las actividades operativas (52.058.014)	(99.847.674)
Actividades de inversión Transferenciapor valuación a valor razonable depropiedades de inversión (50.782.037)	(5.676.339)
Flujo neto de efectivogeneradopor/ (utilizado en) las actividades de inversión (50.782.037)	(5.676.339)
Actividades de financiación (Disminución) /Aumento depréstamos 148.104.378	105.452.764
Flujo neto de efectivogeneradopor las actividades de financiación 148.104.378	105.452.764
AUMENTO/ (DISMINUCIÓN) NETO DEL EFECTIVO 45.264.327	(71.249)

(1) Efectivo: equivalente a caja y bancos e inversiones transitorias con vencimiento inferior a 3 meses.

Las Notas 1 a 15 y los Anexos I a III que se acompañan son parte integrante de este estado.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. Contadores Públicos

Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

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Christian Martin (Socio) Contador Público (U.N.L.Z.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 271 - Fº 80

Ignacio Fabián Gajst Síndico

Marcelo Gomez Prieto Presidente

MARINA RÍO LUJÁN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES ESPECIALES

AL 31 DE MARZO DE 2019 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Nota 1 Propósito de los estados contables especiales

Marina Río Luján S.A. (en adelante la “Sociedad”), forma parte de un grupo económico el cual incluye, entre otras, a la sociedad TGLT S.A., la cual ha sido autorizada por la Comisión Nacional de Valores (CNV) y la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA), con fechas 14 y 19 de octubre de 2010 respectivamente, a realizar oferta pública y cotización de sus acciones.

Los presentes estados contables (en adelante “los estados contables”) al 31 de marzo de 2019, han sido preparados por la Dirección de la Sociedad con el objeto de proporcionar a TGLT S.A. la información necesaria para calcular su participación patrimonial proporcional en sus estados contables. En relación a lo descripto en la Nota 3.1 los estados contables legales ajustados por inflación de la Sociedad, serán preparados y presentados con posterioridad a la emisión de los presentes estados contables especiales.

Los presentes estados contables corresponden al periodo de tres meses iniciado el 1º de enero de 2019 y finalizado el 31 de marzo de 2019. De acuerdo a lo dispuesto por la Resolución Técnica (RT) N° 8 emitida por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) sobre Normas Generales de Exposición Contable, la Sociedad presenta la información contable en forma comparativa con el último ejercicio económico cerrado (31 de diciembre de 2018). En relación con la información contable referida al Estado de Resultados, Estado de Evolución del Patrimonio Neto y Estado de Evolución de Flujo de Efectivo, la Sociedad presenta dicha información en forma comparativa con los estados contables al 31 de marzo 2018.

Nota 2 Actividad de la sociedad

La actividad principal de la Sociedad es la construcción y venta de todo tipo de inmuebles. El terreno sobre el que se sitúa se encuentra en el Municipio de Tigre de la Provincia de Buenos Aires. El proyecto urbanístico en desarrollo se denomina Venice.

En el mes de diciembre de 2016 el Directorio de la Sociedad resolvió un cambio estratégico en el uso del activo principal de la Sociedad que consistió en reducir la superficie vendible afectada al proyecto de desarrollo urbanístico a 53.053 metros cuadrados, es decir un 21% de la superficie total vendible y mantener los 199.950 metros cuadrados restantes (representativos del 79%) con el objetivo de acrecentar su valor, no teniendo a la fecha un plan específico para dichas tierras.

Esta decisión se basó en el análisis realizado por la Dirección de la Sociedad sobre las características del predio y las perspectivas del mercado inmobiliario en la zona geográfica en la que se encuentra ubicado. Del mismo se desprende: (i) que el predio posee la particularidad de tener casi 600 metros lineales de costa sobre el Río Luján, en la intersección de éste con el Canal Vinculación, epicentro de la actividad náutica recreativa en la zona norte de la Provincia de Buenos Aires; (ii) que la escasez de terrenos y la demanda contenida tanto para marinas, como para guarderías de lanchas, generan una oportunidad única para el proyecto que aún sigue llevándose a cabo; y (iii) de acuerdo con las proyecciones de la Dirección, se esperan apreciaciones significativas del predio desafectado del proyecto por varios factores, entre ellos, la construcción del desarrollo urbanístico con la que se decidió seguir adelante.

Venice se desarrolla sobre un terreno de aproximadamente 8 hectáreas, que se destinará a viviendas unifamiliares, edificios para viviendas y oficinas comerciales, además de áreas comunes de esparcimiento y tránsito. El Masterplan de Venice fue proyectado por los estudios Duany Plater-Zyberk & Company (Miami, EEUU) y Bodas, Miani, Anger Arquitectos (Buenos Aires).

A tal efecto, la Sociedad subcontrata con TGLT S.A. y Metro 21 S.A. el gerenciamiento del mencionado proyecto (ver Nota 9).

El anteproyecto fue diseñado por el Estudio McCormack & Asociados y lo esta ejecutando Obras y Sistemas S.R.L. El mismo prevé la realización, de un complejo de 13 edificios con 639 departamentos, 693 cocheras, 76 amarras y 149 bauleras. Asimismo contará con un área de esparcimiento exterior, formada por un parque central, canales, senderos peatonales y deck, e interior con 2.270 metros cuadrados. La primera etapa actualmente ya terminada, contempla 302 unidades en 5 edificios. La segunda etapa se encuentra en construcción, contempla 156 unidades en un solo edificio. Asimismo, se están realizando las obras viales y de infraestructura solicitadas por la Municipalidad.

Proyecto	Ubicación	**Área vendible aproximada (m2) **	Viviendas (unidades)
Venice	Tigre, Provincia de Buenos Aires.	Viviendas y usos comerciales: aprox. 53.053	Viviendas y usos comerciales: aprox. 639

Firmado a los efectos de su identificación

Por Comisión Fiscalizadora Ignacio Fabián Gajst Síndico

con nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. Contadores Públicos C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68 Christian Martin (Socio) Contador Público (U.N.L.Z.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 271 - Fº 80

Marcelo Gomez Prieto Presidente

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MARINA RÍO LUJÁN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES ESPECIALES

AL 31 DE MARZO DE 2019 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Nota 2 Actividad de la sociedad (continuación)

Al 31 de marzo de 2019, el estado del proyecto es el siguiente:

Unidades comercializadas	Cocheras	Bauleras	Amarras	Ventas aseguradas (*)	Anticipos recibidos (*)	Saldo a percibir (*)
351	322	153	16	946,821,255	605,129,560	342,691,695

(*) Montos expresados en pesos netos del Impuesto al Valor Agregado.

El plazo para la finalización del proyecto se prevé en distintas etapas, la primera etapa se finalizó en diciembre de 2018 y comenzaron las entregas en enero 2019, la segunda etapa se espera entregar en enero 2020.

En caso de incumplimiento con la fecha pactada de entrega de las unidades del proyecto, el comprador podrá exigir a la Sociedad el pago de una indemnización por la privación del uso de las unidades por todo el período de mora, cuyo monto consistirá en el valor locativo mensual del inmueble de acuerdo a valores de plaza vigentes al momento en que deba abonarse la multa, desde la fecha de mora hasta la de efectivo cumplimiento; o por otro lado, comunicar la resolución del contrato y exigir el reintegro de todas las sumas que le hubiere entregado en virtud del contrato.

Asimismo, se prevé que los contratos que se celebren con compañías constructoras subcontratadas por la Sociedad estipulen una penalidad que la Sociedad pueda exigir en el caso de incumplimiento de los plazos comprometidos para la entrega de la obra terminada.

En enero de 2019 comenzaron las entregas de las unidades de la primera etapa. Se estima la entrega del edificio de la segunda etapa en enero 2020.

Nota 3 Bases de presentación de los estados contables

3.1 Consideración de los efectos de la inflación

Desde la entrada en vigencia de la R.T. N° 39 (aprobada por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C.P.C.E.C.A.B.A.) mediante Resolución de Consejo Directivo Nº 20/2014), que modificó las normas sobre unidad de medida de la R.T. N° 17 , la necesidad de reexpresar los estados contables para reflejar los cambios en el poder adquisitivo de la moneda viene indicada por la existencia o no de un contexto de inflación tal que lleve a calificar la economía de altamente inflacionaria. A los fines de identificar la existencia de un entorno económico inflacionario, la Interpretación N° 8 (aprobada por el C.P.C.E.C.A.B.A. mediante Resolución de Consejo Directivo Nº 115/2014) brinda una pauta cuantitativa que es condición necesaria para proceder a reexpresar las cifras de los estados contables, dicha pauta consiste en que la tasa acumulada de inflación en tres años, considerando el Índice de Precios Internos al por Mayor (I.P.I.M.) elaborado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (I.N.D.E.C.), alcance o sobrepase el 100%, entre otros factores.

Durante el primer semestre de 2018, diversos factores macroeconómicos produjeron una aceleración significativa de la inflación, resultando en índices que excedieron el 100% acumulado en tres años, y en proyecciones de inflación que confirmaron dicha tendencia. Como consecuencia de ello, la Junta de Gobierno de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) emitió la Resolución N° 539/2018 (aprobada por el C.P.C.E.C.A.B.A. mediante Resolución de Consejo Directivo N° 107/2018), indicando que se encontraba configurado el contexto de alta inflación y que los estados contables correspondientes a períodos anuales o intermedios cerrados a partir del 1 de julio de 2018 deberían ser ajustados para reflejar los cambios en el poder adquisitivo de la moneda. La mencionada resolución también indicó que los estados contables correspondientes a períodos anuales o intermedios cerrados hasta el 30 de junio de 2018 inclusive no deberían reexpresarse.

Firmado a los efectos de su identificación

con nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019

Por Comisión Fiscalizadora

Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. Contadores Públicos C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

Christian Martin (Socio) Contador Público (U.N.L.Z.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 271 - Fº 80

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Ignacio Fabián Gajst Síndico

Marcelo Gomez Prieto Presidente

MARINA RÍO LUJÁN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES ESPECIALES

AL 31 DE MARZO DE 2019 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Nota 3 Bases de presentación de los estados contables (continuación)

3.1 Consideración de los efectos de la inflación (continuación)

La aplicación del ajuste por inflación había sido discontinuada el 28 de marzo de 2003 por la vigencia del Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional (P.E.N.), que instruyó a ciertos organismos de contralor a no recibir estados contables ajustados por inflación a partir del 1 de marzo de 2003. Conforme lo resuelto por la Junta de Gobierno de la F.A.C.P.C.E. a través de su Resolución N° 287/03, y por la Mesa Directiva del C.P.C.E.C.A.B.A., a través de su Resolución N° 41/03, hubiera correspondido la discontinuación de la aplicación del ajuste por inflación a partir del 1 de octubre de 2003; sin embargo, los cambios en el poder adquisitivo de la moneda ocurridos entre el 28 de febrero de 2003 y el 30 de septiembre de 2003 no fueron significativos. El referido Decreto 664/03 fue derogado tras la promulgación de la Ley 27.468, el 3 de diciembre de 2018. Asimismo, con fecha 28 de diciembre de 2018, la Inspección General de Justicia (I.G.J.) emitió la Resolución N° 10/2018 que reglamentó la entrada en vigencia de la aplicación de la R.T. N° 6 y derogó la prohibición de presentar estados contables ajustados por inflación a partir de su entrada en vigencia.

A efectos de reexpresar las diferentes partidas y rubros que integran los estados contables, la Sociedad debe, entre otras cosas:

• Eliminar los ajustes parciales contabilizados, a fin de evitar su duplicación.

• Determinar el momento de origen de las partidas (o el momento de su última reexpresión, según corresponda).

• Calcular los coeficientes de reexpresión aplicables. A tal efecto, la serie de índices a utilizar es la resultante de combinar la serie del I.P.I.M. compilado por la F.A.C.P.C.E. hasta noviembre de 2016, con el Indice de Precios al Consumidor Nacional (I.P.C.) del I.N.D.E.C. a partir de diciembre de 2016, ambas fechas inclusive.

• Aplicar de los coeficientes de reexpresión a los importes de las partidas anticuadas para reexpresarlas a moneda de cierre. A este respecto, las partidas que deberán reexpresarse serán aquellas que no estén expresadas en moneda de cierre. Asimismo, los cambios en el poder adquisitivo de la moneda que deberán reconocerse serán aquellos ocurridos desde el 1 de marzo de 2003.

• Comprobar que los valores reexpresados de los diferentes activos no excedan a sus correspondientes valores recuperables determinados de acuerdo con las normas contables profesionales pertinentes.

La Dirección de la Sociedad, por cuestiones administrativas no aplicó lo descripto anteriormente, y dejó expresado los valores al 31 de marzo de 2019 y 2018 en términos nominales (históricos).

Si la Dirección de la Sociedad hubiera aplicado el proceso de reexpresión establecido en la R.T. N° 6 hubiera reconocido ganancias y pérdidas derivadas del mantenimiento de activos y pasivos expuestos a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda a lo largo de los ejercicios.

3.2 Normas contables profesionales aplicables

El Directorio de la Sociedad ha preparado los presentes estados contables de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires de la República Argentina con excepción de las normas contenidas en la RT N° 26 “Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera del Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad y de la Norma Internacional de Información Financiera para Pequeñas y Medianas Entidades”, R.T. N° 41 “Aspectos de reconocimientos y medición para entes pequeños” y R.T. N° 42 “Aspectos de reconocimiento y medición para entes medianos” y la Ley de Sociedades Comerciales. Adicionalmente, y debido a que la sociedad TGLT S.A. (titular del 49,999 % del paquete accionario de la Sociedad) ha obtenido de la CNV y la BCBA la autorización de oferta pública y cotización de sus acciones, respectivamente (ver Nota 1), el Directorio de la Sociedad también ha considerado las normas pertinentes de la CNV en la confección de los estados contables.

La preparación de los estados contables de acuerdo con las normas contables profesionales, requiere la consideración por parte de la Dirección de la Sociedad de estimaciones y supuestos que pueden afectar los montos informados de activos y pasivos, la determinación y exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados contables, como así también los montos informados de ingresos y gastos de cada ejercicio. Los resultados reales podrían diferir de estas estimaciones.

Firmado a los efectos de su identificación

con nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019

Por Comisión Fiscalizadora Ignacio Fabián Gajst Síndico

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES ESPECIALES

AL 31 DE MARZO DE 2019 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Nota 3 Bases de presentación de los estados contables (continuación)

3.3 Adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

A través de la Resolución General N° 562/09 del 29 de diciembre de 2010, denominada “Adopción de Normas Internacionales de Información Financiera”, y de la Resolución General N° 576/10 del 1º de julio de 2010, denominada “Ampliatoria de la Resolución General N° 562”, la CNV ha establecido la aplicación de la Resolución Técnica Nº 26 de la FACPCE (modificada por la Resolución Técnica N° 29 aprobada por la FACPCE con fecha 3 de diciembre de 2010), para ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley Nº 17.811, ya sea por su capital, por sus obligaciones negociables o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen, la cual adopta las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el IASB (Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad).

En cumplimiento de esta normativa y de acuerdo a lo establecido en la Resolución General N° 592/11 del 24 de octubre de 2011, a partir del ejercicio iniciado el 1° de enero de 2012, la Sociedad debía optar entre aplicar las NIIF o presentar como información adicional la reconciliación de su patrimonio neto y de sus resultados a NIIF, información que será utilizada por TGLT S.A. para aplicar el método de valor patrimonial proporcional y la consolidación de sus estados financieros.

La Dirección de la Sociedad optó por presentar la conciliación descripta en el párrafo precedente en nota a sus estados contables (ver Nota 13).

3.4 Criterios de medición contable y exposición

Los presentes estados contables intermedios han sido preparados al solo efecto de ser utilizados por TGLT S.A. para la determinación del valor patrimonial proporcional de su inversión en esta Sociedad. Por dicho motivo no contemplan en su totalidad las normas generales de exposición contable requeridas por las normas contables profesionales vigentes, emitidas por la FACPCE.

De acuerdo con lo dispuesto por la Resolución Técnica N° 8 de la FACPCE sobre Normas Generales de Exposición Contable, la Sociedad presenta la información contable en forma comparativa con la del ejercicio anterior, según corresponda. En oportunidad de la emisión de los presentes estados contables, la Dirección de la Sociedad introdujo algunos cambios no significativos en la exposición de distintas partidas.

Nota 4 Impuesto a las Ganancias e Impuesto Diferido

La composición del “Impuesto a las Ganancias” determinado de acuerdo con lo dispuesto en la Resolución Técnica N° 17 de la FACPCE, que se expone en el estado de resultados al 31 de marzo de 2019 y 2018, es la siguiente:

	Mar 31, 2019	Mar 31,2018
Impuesto a las ganancias	16.492.916	-
Impuesto Diferido originado por diferencias temporarias	(81.692.227)	(39.440.307)
Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	-	(1.760.119)
Total del Impuesto a las Ganancias	(65.199.311)	(41.200.426)

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(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Nota 4 Impuesto a las Ganancias e Impuesto Diferido (continuación)

A continuación, se detalla la conciliación entre el Impuesto a las Ganancias imputado a resultados y el que resultaría de aplicar al resultado de cada ejercicio antes de impuestos la tasa impositiva correspondiente:

resultado de cada ejercicio antes de impuestos la tasa impositiva correspondiente:
	Mar 31, 2019	Mar 31,2018
Impuesto a las Ganancias calculado a la tasa vigente sobre el resultado contable antes de impuestos	(65.199.311)	(19.010.080)
Intereses Presuntos	-	(5.259)
Defecto en la provisión del Impuesto a las Ganancias	-	(79.837)
Previsión de quebrantos impositivos(1)	-	(20.345.131)
Previsión del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	-	(1.760.119)
Impuesto a las Ganancias	(65.199.311)	(41.200.426)

(1) Al 31 de marzo de 2019 la Sociedad mantenía un quebranto acumulado de $54.976.387. La Gerencia de la Sociedad, en base a las proyecciones del negocio, decidió que los quebrantos impositivos acumulados al cierre no serían recuperables.

El Impuesto Diferido al cierre del período ha sido determinado sobre la base de las diferencias temporarias de cada ejercicio entre las mediciones contables y las impositivas. La composición del activo y pasivo por Impuesto Diferido al cierre de cada ejercicio es la siguiente:

siguiente:
	Mar 31, 2019	Dic 31,2018
Quebrantos impositivos	16.492.916	-
Valuación moneda extranjera	(10.106.183)	(14.679.703)
Valuación bienes de cambio	(70.219.601)	(49.349.635)
Valuación propiedades de inversión	(575.235.813)	(510.074.032)
Valuación de inversiones temporarias	-	-
Deuda financiera	30.640.524	30.874.524
Provisiones varias	10.659.228	10.659.228
Saldos netos al cierre del ejercicio	(597.768.929)	(532.569.618)

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(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Nota 5 Composición de los principales rubros

La composición de los principales rubros de los balances generales y de los estados de resultados al 31 de marzo de 2019 y 31 de diciembre de 2018, es la siguiente:

5.a	Caja y bancos
			Mar 31, 2019	Dic 31,2018
Caja			34.407	34.407
Valores	a depositar		27.699.996	-
Bancos	en moneda nacional		14.788.610	3.842.968
Bancos	en moneda extranjera	Anexo II	17.699.951	11.081.262
			60.222.964	14.958.637

5.b Otros créditos

5.b Otros créditos
Corrientes
Impuesto al Valor Agregado		5.005	-
Impuesto sobre los Ingresos Brutos		1.453.348	1.556.024
Saldos con partes relacionadas	Nota 7	556.284	6.797.924
Seguros a devengar en moneda nacional		38.950	28.457
Seguros a devengar en moneda extranjera	Anexo II	1.355.821	1.178.292
Gastos a rendir		793.703	386.375
Gastos a recuperar		(10.795)	317.998
Otros créditos a cobrar en moneda nacional		15.014	-
Otros créditos a cobrar en moneda extranjera	Anexo II	4.705	-
		4.212.035	10.265.070
No Corrientes
Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta		431.754	431.754
Impuesto al Valor Agregado		92.830.286	87.697.984
		93.262.040	88.129.738

5.c Bienes de cambio

5.c Bienes de cambio
Corrientes
Venice – Costo incurrido Venice – Valuación a valor neto de realización Nota 11 Anticipos a proveedores Previsiónpor desvalorización	1.221.833.125 857.494.331 31.432.808 - 8.172.873 17.309.851 (65.473.478) (96.478.781)
	1.195.965.328 778.325.401
No Corrientes
Venice – Costo incurrido Venice – Valuación a valor neto de realización Nota 11 Anticipos aproveedores en moneda nacional	- 368.884.537 - 9.116.624 41.480.219 41.480.219
	41.480.219 419.481.380

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(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Nota 5 Composición de los principales rubros (continuación)

La composición de los principales rubros de los balances generales y de los estados de resultados al 31 de marzo de 2019 y 31 de diciembre de 2018, es la siguiente (continuación):

5.d Propiedades de inversión

No Corrientes		Mar 31, 2019	Dic 31,2018
Macrolotes Venice - Terrenos	Nota 12	2.046.669.225	1.778.681.250
		2.046.669.225	1.778.681.250

5.e Deudas comerciales

5.e Deudas comerciales
Corrientes
Proveedores Cheques diferidos a pagar Fondo de reparo Provisión para gastos varios Provisión para gastos en obra en moneda nacional Provisión para gastos en obra en moneda extranjera Anexo II Saldos con partes relacionadas Nota 7 Seguros a pagar en moneda nacional Seguros apagar en moneda extranjera Anexo II	10.337.803 45.941.027 85.176.154 13.420.447 2.146.673 - 33.402.011 34.653.866 74.947.937 53.029.696 984.411 981.141 4.694.760 8.737.453 35.516 32.431 - 504.192
	211.725.265 157.300.253

No corrientes
Fondo de reparo		4.069.091	4.069.091
Fondo de reparo en moneda extranjera	Anexo II	32.801	32.801
		4.101.892	4.101.892

5.f Préstamos

Préstamos bancarios con garantía hipotecaria
Saldos conpartes relacionadas en moneda extranjera	Nota 7 y 10 - Anexo II	568.740.497	420.636.119
		568.740.497	420.636.119
5.g Remuneraciones y cargas sociales
Cargas sociales a pagar		765.611	216.236
Provisión para vacaciones		1.242.670	933.175
Sueldos apagar		2.358.640	780.000
		4.366.921	1.929.411

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(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Nota 5 Composición de los principales rubros (continuación)

La composición de los principales rubros de los balances generales y de los estados de resultados al 31 de marzo de 2019 y 31 de diciembre de 2018, es la siguiente (continuación):

5.h Cargas fiscales

5.h Cargas fiscales
Corrientes		Mar 31, 2019	Dic 31,2018
Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta		5.049.328	5.391.965
Impuesto sobre los Ingresos Brutos		714.611	2.055.279
Retenciones y percepciones a depositar		573.985	723.608
Impuestos municipales apagar		69.723	17.898
		6.407.647	8.188.750
No Corrientes
Pasivopor impuesto diferido	Nota 4	597.768.929	532.569.617
		597.768.929	532.569.617
5.i Anticipos de clientes
Corrientes
Cobros anticipados por venta de unidades		333.867.348	410.726.225
Cobros anticipados por venta de acciones		13.786.985	16.245.352
Saldos con partes relacionadas por venta de unidades	Nota 7	175.591.177	175.591.177
Saldos con partes relacionadas por venta de acciones	Nota 7	2.879.956	2.879.956
Fondo de equipamiento		5.463.876	527.666
Impuesto al Valor Agregado		(46.522.310)	(52.388.970)
		485.067.032	553.581.406
No Corrientes
Cobros anticipados por venta de unidades		126.477.638	126.477.375
Cobros anticipados por venta de acciones		6.038.497	6.038.497
Impuesto al Valor Agregado		(12.453.607)	(12.453.607)
		120.062.528	120.062.265

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(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Nota 5 Composición de los principales rubros (continuación)

La composición de los principales rubros de los balances generales y de los estados de resultados al 31 de marzo de 2019 y 2018, es la siguiente (continuación):

5.j Resultados financieros y por tenencia, netos

5.j Resultados financieros y por tenencia, netos
	**Ganancia/ **	(Pérdida)
Generadospor activos	Mar 31, 2019	Mar 31,2018
Diferencias de cambio	177.529	99.789
Gastos bancarios	(115.965)	(50.257)
Intereses	(21.233)	(24.085)
Desvalorización de Bienes Cambio	31.005.303	-
	31.045.634	25.447
Generadosporpasivos
Diferencias de cambio	(48.266.987)	(2.356)
Intereses	(56.566)	(22.341)
	(48.323.553)	(24.697)

5.k Otros Ingresos y egresos, netos

Diversos	-	4.740
	-	4.740

Nota 6 Capital social

El capital emitido, suscripto e integrado de la Sociedad al 31 de marzo de 2019 asciende a $384.539.200. Dicho capital se encuentra parcialmente inscripto ante el Registro Público de Comercio, por un monto de $2.417.800.Al 31 de marzo de 2019 y 31 de diciembre de 2018, la distribución de la participación en el capital de la Sociedad es la siguiente:

Accionistas	Participación
	Mar 31, 2019 Dic 31, 2018
TGLT S.A. Marcelo Gómez Prieto Carlos Marcelo D´Alessio(1)	49,999 % 49,999 % 49,999 % 49,999 % 0,001 % 0,001 %
	100,00 % 100,00 %

(1) Carlos Marcelo D` Alessio posee 2 acciones de la Sociedad (una acción Clase A y una acción Clase B), en su carácter de fiduciario de la propiedad de dichas acciones, de acuerdo con lo establecido en el artículo 5.4 del “Contrato de fideicomiso” suscripto el 27 de diciembre de 2007 entre TGLT S.A. y Marcelo Gómez Prieto.

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(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Nota 7 Partes relacionadas

a) Al 31 de marzo de 2019 y 31 de diciembre 2018, los saldos con Sociedades art. N° 33 - Ley N° 19.550 y otras partes relacionadas, son los siguientes:

son los siguientes:
OTROS CRÉDITOS		Mar 31, 2019	Dic 31,2018
Accionista persona física		269.187	5.269.187
TGLT S.A.		287.097	1.528.737
		556.284	6.797.924
DEUDAS COMERCIALES
Metro 21 S.A.		2.630	2.630
TGLT S.A.		4.692.130	8.734.823
		4.694.760	8.737.453
PRÉSTAMOS
TGLT S.A.		283.981.233	210.005.359
Accionistapersona física		284.759.264	210.630.760
	Anexo II	568.740.497	420.636.119
ANTICIPO DE CLIENTES – Por venta de unidades
TGLT S.A.		84.200.996	84.200.996
Accionistapersona física		91.390.181	91.390.181
		175.591.177	175.591.177
ANTICIPO DE CLIENTES – Por venta de acciones
TGLT S.A.		1.199.978	1.199.978
Accionistapersona física		1.679.978	1.679.978
		2.879.956	2.879.956

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AL 31 DE MARZO DE 2019 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Nota 7 Partes relacionadas (continuación)

a) Al 31 de marzo de 2019 y 31 de diciembre 2018, los saldos con Sociedades art. N° 33 - Ley N° 19.550 y otras partes relacionadas, son los siguientes (continuación):

- Transacciones y sus efectos en el flujo de efectivo

Nombre de la empresa relacionada	Transacción	Mar 31, 2019	Mar 31, 2018
TGLT S.A.	Pagos realizados	(184.420)	(51.759)
TGLT S.A.	Cobros por venta de unidades funcionales	-	949.739
Accionista persona física	Préstamos recibidos	42.500.000	57.495.000
TGLT S.A.	Préstamos recibidos	42.500.000	55.500.000
Accionistapersona física	Cobros recibidos	5.000.000
		89.815.580	113.892.980

- Transacciones y sus efectos en resultados

- Transacciones y sus efectos en resultados
Nombre de la empresa relacionada Transacción	Ganancia/(Pérdida)
	Mar 31, 2019 Mar 31,2018
TGLT S.A. Servicios recibidos Metro 21 S.A. Servicios recibidos TGLT S.A. Resultados financieros(I) Accionistapersona física Resultados financieros(I)	-74.550 -31.475.874 -28.893.946 -31.628.542 -26.825.126
Totales	-63.178.966 -55.719.072

(I) La totalidad de los resultados financieros fue activada como parte del costo financiero en el rubro bienes de cambio según RT 17.

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(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Nota 8 Apertura por vencimiento y tasas de interés de inversiones, créditos y deudas

a) Clasificación por vencimiento de los saldos de inversiones, créditos y deudas:

Créditos	Mar 31, 2019	Dic 31, 2018
A vencer
Hasta 3 meses	1.247.832	6.106.623
De 3 a 6 meses	464.924	402.250
De 6 a 9 meses	464.924	402.250
Más de 12 meses	93.262.040	88.129.738
Sinplazo establecido	2.014.637	3.353.948
Total de Créditos	97.454.357	98.394.809
Deudas(excepto Anticipo de clientes)
A vencer
Hasta 3 meses	217.531.391	162.085.901
De 3 a 6 meses	135.288.572	118.642.052
De 6 a 9 meses	200.601.413	174.456.452
De 9 a 12 meses	151.831.331	132.025.970
Más de 12 meses	601.870.821	536.671.509
Total de Deudas	1.307.123.528	1.123.881.884
Deudas(excepto Anticipo de clientes)
Vencidos
Hasta 3 meses	121.701	95.171
De 3 a 6 meses	32.131	27.943
De 6 a 9 meses	63.932	55.599
De 9 a 12 meses	17.663	43.315
Más de 12 meses	747.510	650.083
Total de Deudas	982.937	872.111

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AL 31 DE MARZO DE 2019 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Nota 8 Apertura por vencimiento y tasas de interés de inversiones, créditos y deudas (continuación)

b) Los saldos de créditos y deudas que devengan intereses y los que no lo hacen se detallan a continuación:

Créditos	Mar 31, 2019 Dic 31,2018
No devengan intereses	97.454.356 98.394.808
	97.454.357 98.394.808
Deudas(excepto Anticipos de clientes)	Mar 31, 2019 Dic 31,2018
Devengan intereses No devengan intereses	567.668.069 419.717.278 825.443.128 705.008.764
	1.393.111.197 1.124.726.042
Tasa promedio nominal anual:	0.05% 0.05%

Nota 9 Acuerdo de desarrollo y gestión

Con fecha 27 de diciembre de 2007, la Sociedad, TGLT S.A. y Metro 21 S.A. celebraron un acuerdo de desarrollo y gestión, en virtud del cual se encomienda a TGLT S.A. y Metro 21 S.A. el gerenciamiento del Proyecto urbanístico Venice, el cual incluye la supervisión de la comercialización, dirección, administración, contabilidad, y en general, de todos los aspectos relacionados con el gerenciamiento. Con motivo de adecuar los términos y condiciones del acuerdo mencionado a las actuales circunstancias, con fecha 1º de abril de 2012, las partes acordaron suspenderlo.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, los Directorios de ambas sociedades se encuentran en etapa de análisis de las distintas alternativas posibles.

Nota 10 Préstamos

10.1 Prestamos tomados con garantía hipotecaria

Con fecha 3 de junio de 2016, la Sociedad firmó en conjunto con Banco Santander Río S.A. y Banco Ciudad de Buenos Aires S.A. un contrato de Préstamo Sindicado por un monto de $ 260.000.000, que fue utilizado exclusivamente para financiar la construcción de los primeros seis edificios de la fase Las Rías del proyecto Venice. El préstamo se dividía en dos tramos. El primer tramo era por un monto de $ 182.000.000 y el segundo por un monto de $ 78.000.000. Las amortizaciones de capital operaban para el tramo I, en seis meses consecutivos comenzando el 3 de septiembre de 2017, siendo los totales a pagar de $ 22.000.000 para los primeros dos períodos, de $ 32.000.000 para los tres siguientes y de $ 42.000.000 para el último. Para el tramo II, por su parte, operaba el día 3 de enero de 2019 y finalizaba el 3 de marzo del mismo año, por montos de $ 10.000.000, $ 30.000.000 y $ 38.000.000, respectivamente. El préstamo devengaba una tasa de interés variable igual a la BADLAR privada, un tipo de referencia publicado por el Banco Central de la República Argentina, además de un componente fijo de 450 puntos básicos.

La garantía presentada por el mencionado préstamo consistía en una Hipoteca sobre la totalidad del Inmueble sobre el cual se desarrolla el proyecto, a excepción de la Anguilera, y la cesión de los derechos económicos (incluyendo los derechos de cobro) y todos los demás derechos de cualquier otra naturaleza que le corresponden en relación con o derivados de (i) los boletos de compraventa existentes y, (ii) los boletos de compraventa futuros. A la fecha de emisión de los presentes estados contables el préstamo fue cancelado en su totalidad, tanto el capital como los intereses. El 28 de febrero de 2019 se firmó la escritura de cancelación de hipoteca, esperamos que para fines de junio de 2019 esté inscripta.

Firmado a los efectos de su identificación

con nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019

Por Comisión Fiscalizadora

Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. Contadores Públicos C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

Ignacio Fabián Gajst Síndico

Christian Martin (Socio) Contador Público (U.N.L.Z.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 271 - Fº 80

Marcelo Gomez Prieto Presidente

18

MARINA RÍO LUJÁN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES ESPECIALES

AL 31 DE MARZO DE 2019 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Nota 10 Préstamos (continuación)

10.2 Préstamos tomados con partes relacionadas

La Sociedad solicitó diferentes líneas de créditos, a sus accionistas TGLT S.A. y Marcelo Gómez Prieto, para financiar trabajos y otros gastos relacionados con el desarrollo y construcción del proyecto. Todas las líneas devengan un interés compensatorio y operan con fecha de vencimiento a los 365 días desde la fecha de cada desembolso. Hasta el 31 de marzo de 2018 la tasa nominal anual era del 15%.

Con fecha 29 de junio de 2018 mediante Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria, los accionistas de la Sociedad procedieron a capitalizar la suma de $382.121.400, con el fin de que la Sociedad pueda acceder a un financiamiento menos costoso sin afectar el margen del proyecto. Por otra parte, se procedió a reducir la tasa de interés aplicable a una tasa anual de 0,05%.

Con fecha 17 de julio de 2018 los accionistas de la Sociedad utilizaron saldo de las Cartas Propuesta 3/17 y 4/17 para compensar la compra de un paquete de unidades funcionales del proyecto Venice, dicha compensación por TGLT S.A. ascendió a la suma de US$2.739.200 equivalentes a $75.875.840 y por el accionista Marcelo Gómez Prieto ascendió a la suma de US$2.741.434 equivalentes a $75.937.722.

Con fecha 11 de diciembre de 2018, el Directorio decidió aplicar la tasa de interés del 0,05% con efecto retroactivo desde 15 de febrero de 2016 a las líneas de créditos existentes.

A continuación, se detalla el saldo al 31 de marzo de 2019 de cada desembolso de las diferentes líneas de crédito obtenidas (capital más intereses):

							Monto pendiente de cancelación en pesos	Monto pendiente de cancelación en pesos	Monto pendiente de cancelación en pesos	Monto pendiente de cancelación en pesos
Saldos en moneda extranjera							Mar 31, 2019	Mar 31, 2019	Dic 31, 2018	Dic 31, 2018
Ente	Línea de crédito	Capital	Vencimiento	Desembolso s	Capitalización / Compensación	Tasa Anual	Corriente	No corriente	Corriente	No corrient e
Persona física	ene 14	2.000.000	31 12 2018	2.000.000	- 2.000.000	0,05%	226.113	-	196.643	-
Persona física	ene 17	1.000.000	27 09 2018	999.999	999.999	0,05%	20.226	-	17.590	-
Persona física	feb 17	2.000.000	27 09 2018	2.000.000	- 2.000.000	0,05%	35.401	-	30.787	-
Persona física	mar 17	5.000.000	5 02 2019	4.890.008	- 4.890.008	0,05%	40.356	-	35.097	-
Persona física	abr 17	5.000.000	3 08 2019	4.908.185	- 2.333.820	0,05%	111.670.423	-	97.103.784	-
Persona física	ago 18	5.000.000	3 08 2019	3.003.564		0,05%	172.736.767	-	113.246.225	-
					-
								-
TGLT S.A.	ene 16	2.000.000	14 08 2018	2.000.000	- 2.000.000	0,05%	206.127	-	179.262	-
TGLT S.A.	ene 17	1.000.000	2 10 2018	974.126	974.126	0,05%	45.075	-	39.200	-
TGLT S.A.	feb 17	2.000.000	14 08 2018	2.000.000	- 2.000.000	0,05%	151.277	-	131.561	-
TGLT S.A.	mar 17	5.000.000	5 02 2019	4.885.414	- 4.885.414	0,05%	161.384	-	140.350	-
TGLT S.A.	abr 17	5.000.000	3 08 2019	4.913.118	- 2.362.052	0,05%	110.676.737	-	96.268.764	-
TGLT S.A.	ago 18	5.000.000	3 08 2019	3.003.564	-	0,05%	172.770.611	-	113.246.856	-
Total en moneda extranjera							568.740.497	-	420.636.119	-

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a los efectos de su identificación

con nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. Contadores Públicos C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

19

Ignacio Fabián Gajst Síndico

Christian Martin (Socio) Contador Público (U.N.L.Z.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 271 - Fº 80

Marcelo Gomez Prieto Presidente

MARINA RÍO LUJÁN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES ESPECIALES AL 31 DE MARZO DE 2019 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Nota 11 Resultado por valuación de bienes de cambio a valor neto de realización

La Sociedad contabiliza las ventas de propiedades en sus desarrollos inmobiliarios en construcción de acuerdo con el método de grado de avance de obra. De acuerdo con este método, los ingresos se reconocen en base al coeficiente entre los costos incurridos y los costos totales estimados de acuerdo al presupuesto total.

El método de valuación de bienes de cambio a valor neto de realización requiere que la Dirección de la Sociedad elabore presupuestos de los costos y de las ventas totales de sus proyectos inmobiliarios. Las modificaciones en las estimaciones son incorporadas periódicamente a estos presupuestos, e impactan directamente en el resultado por valuación de bienes de cambio.

A continuación, se expone la información más relevante considerada por la Sociedad para el reconocimiento del resultado por valuación de bienes de cambio a valor neto de realización al cierre del período de la etapa 2 (Goletas 2):

Costos Totales al 31/03/2019 (1) Avance de obra (*) (2)	Ventas Totales al 31/03/2019( 3) Avance de ventas (**) (4)	Resultado por valuación de bienes de cambio a VNR
		Acumulado al 31/03/2019 (6) = (32)- (14) Acumulado al 31/12/2018 (7) = Nota 5.c Resultado por VNR al 31/12/2018 (8)= EE.RR Resultado por VNR del período (6)–(7)+(8)
547.883.064 34%	782.832.869 31%	31.432.808 9.116.624 - 22.316.184

(*) Avance de obra promedio ponderado por ventas aseguradas de la etapa 2 (Goletas 2) del proyecto urbanístico Venice.

(**) Avance de ventas promedio ponderado por costos incurridos de la etapa 2 (Goletas 2) del proyecto urbanístico Venice

Nota 12 Propiedades de inversión

En el mes de diciembre de 2016 el Directorio de la Sociedad resolvió un cambio estratégico en el uso del activo principal de la Sociedad que consistió en reducir la superficie vendible afectada al proyecto de desarrollo urbanístico a 52.772,70 metros cuadrados, es decir un 21% de la superficie total vendible y mantener los 199.950 metros cuadrados restantes (representativos del 79%) como una reserva destinada al acrecentamiento de su valor.

Como consecuencia del mencionado cambio, la parte proporcional de los mismos incluida en inventarios por un total de $9.694.263 fue transferida al rubro Propiedades de Inversión.

La Sociedad realizó la medición fiable del valor neto de realización de esta propiedad, basada en una tasación realizada por un perito independiente con capacidad profesional reconocida y experiencia en esta categoría de propiedades. La propiedad de inversión fue ajustada a su valor neto de realización en cumpliendo con lo requerido por las normas contables profesionales vigentes para el reconocimiento del resultado generado por dicha medición dentro del presente ejercicio. Asimismo, dicha medición no supera su valor recuperable.

La evolución de las propiedades de inversión al 31 de marzo de 2019 y 31 de diciembre de 2018 es la siguiente:

	Mar 31, 2019	Dic 31, 2018
Propiedades de inversión al inicio del ejercicio	1.778.681.250	879.806.893
Más:
Altas del período	50.782.037	46.151.678
Ajustespor medición a valor neto de realización	217.205.938	852.722.680
Propiedades de inversión al cierre delperíodo/ ejercicio	2.046.669.225	1.778.681.251

Firmado a los efectos de su identificación

con nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019

Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. Contadores Públicos

Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

Ignacio Fabián Gajst Síndico

Christian Martin (Socio) Contador Público (U.N.L.Z.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 271 - Fº 80

Marcelo Gomez Prieto Presidente

20

MARINA RÍO LUJÁN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES ESPECIALES AL 31 DE MARZO DE 2019 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Nota 13 Reconciliación con Normas Internacionales de Información Financiera

(NIIF)

A continuación, se presenta la reconciliación del Patrimonio Neto y Resultados a NIIF. Esta información junto con la consideración de los ajustes por combinaciones de negocios y de consolidación de estados financieros requeridos por las NIIF, será utilizada por TGLT S.A. (Ver Nota 3.3.).

TGLT S.A.(Ver Nota 3.3.).
	Mar 31, 2019	Dic 31,2018
Patrimonio neto según Estado de Situación Patrimonial preparado de acuerdo a normas
contables vigentes en la República Argentina distintas a la RT N° 26	1.443.593.900	1.291.498.555
Ajustes NIIF	-	-
Acumulado al inicio	22.727.757	(9.578.372)
Ajustes en resultados	1.618.940	32.306.129
Patrimonio neto según NIIF	1.467.940.597	1.314.226.312
	Ganancia/ (Pérdida)
	Mar 31, 2019	Mar 31,2018
Resultado del período según Estado de Resultados preparado de acuerdo a normas
contables vigentes en la República Argentina distintas a la RT N° 26	152.095.713	22.166.508
Ajustes NIIF – Netos del efecto impositivo	-	-
Bienes de cambio	(15.621.329)	(1.176.056)
Showroom – Depreciaciones	-	(125.087)
Propiedades de Inversión – Valor razonable	17.240.269	(4.040.133)
Resultado neto según NIIF	153.714.653	16.825.232

El Directorio de la Sociedad manifiesta que la conciliación descripta precedentemente estuvo sujeta a la aplicación de mecanismos de monitoreo y confirmación a nivel gerencial, y que contempla todas las partidas significativas con tratamiento diferente entre las NIIF y la RT 26.

Nota 14 Finalización de clausura preventiva

El día 1° de julio de 2016, el Juzgado Federal en lo Criminal y Correccional de San Isidro Nº1 dispuso la clausura preventiva de las instalaciones correspondientes al emprendimiento Venice, con el fin de garantizar la paralización de las obras ejecutadas en dicho emprendimiento. Asimismo, ordenó al Organismo Provincial de Desarrollo Sostenible de la Provincia de Buenos Aires (“OPDS”) que evalúe el impacto ambiental y que luego ponga en conocimiento del Tribunal dicho dictamen, para que se analice el cese de la medida precautoria dispuesta.

Con fecha 21 de septiembre de 2016, el OPDS resolvió declarar ambientalmente apto el Proyecto. Asimismo, con fecha 8 de septiembre de 2016 la Cámara Federal de San Martín resolvió declarar la incompetencia de la justicia federal para seguir entendiendo en el caso, y remitir el expediente a la Justicia de Primera Instancia en lo Criminal y Correccional del Departamento Judicial de San Isidro, y disponer la caducidad de pleno derecho de la clausura preventiva de “Venice Ciudad Navegable” al cumplirse el plazo de 60 días de operada la clausura. Con fecha el 27 de septiembre de 2016 se reiniciaron las obras.

Finalmente, el 26 de diciembre de 2016, la Cámara Federal de Casación Penal resolvió no hacer lugar al recurso extraordinario federal interpuesto por la querella, atacando el decisorio de fecha 8 de septiembre de 2016 dictado por la Cámara Federal de Apelación de San Martin mediante el cual se declaró la incompetencia de la justicia federal para seguir entendiendo en el expediente. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros la causa está dirimiendo una cuestión de competencia entre la justicia federal y provincial.

Firmado a los efectos de su identificación

Por Comisión Fiscalizadora

con nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. Contadores Públicos C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

Ignacio Fabián Gajst Síndico

Christian Martin (Socio) Contador Público (U.N.L.Z.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 271 - Fº 80

Marcelo Gomez Prieto Presidente

21

MARINA RÍO LUJÁN S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES ESPECIALES

AL 31 DE MARZO DE 2019 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

Nota 15 Hechos posteriores

No existen acontecimientos u operaciones entre la fecha de cierre del período y la emisión de los presentes estados contables especiales que puedan modificar significativamente la situación patrimonial y financiera de la Sociedad al 31 de marzo de 2019, ni el resultado del período finalizado en dicha fecha.

Por Comisión Fiscalizadora Ignacio Fabián Gajst Síndico

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019

Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. Contadores Públicos C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

Christian Martin (Socio) Contador Público (U.N.L.Z.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 271 - Fº 80

Marcelo Gomez Prieto Presidente

22

ANEXO I

MARINA RÍO LUJÁN S.A.

COMPOSICIÓN Y EVOLUCIÓN DE LOS BIENES DE USO

AL 31 DE MARZO DE 2019 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2018

(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

	Costo original	Costo original	Costo original	Depreciaciones Acumuladas	Depreciaciones Acumuladas	Depreciaciones Acumuladas	Neto Resultante	Neto Resultante
	Al inicio	Aumentos	Al cierre	Al inicio	Del período	Al cierre	Mar 31, 2019	Dic 31, 2018
Muebles y útiles Equipos informáticos	51.800 218.865	- -	51.800 218.865	(51.078) (192.795)	(18) (3.974)	(51.096) (196.769)	704 22.096	722 26.070
Totales Mar 31, 2019	270.665	-	270.665	(243.873)	(3.992)	(247.865)	22.800	-
Totales Dic 31, 2018	240.390	30.275	270.665	(222.647)	(21.226)	(243.873)	-	26.792

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. Contadores Públicos C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68 Christian Martin (Socio) Contador Público (U.N.L.Z.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 271 - Fº 80

Por Comisión Fiscalizadora Hugo Leber Síndico

Federico Weil Presidente

ANEXO II

MARINA RÍO LUJÁN S.A.

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

AL 31 DE MARZO DE 2019 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2018

Rubro	Mar 31, 2019	Mar 31, 2019	Mar 31, 2019	Dic 31, 2018	Dic 31, 2018
	Clase y monto Monto de la moneda Cambio contabilizado extranjera vigente enpesos			Monto Contabilizado enpesos
ACTIVO Activo Corriente Caja y bancos Bancos Otros créditos Seguros a devengar Diversos	US$ 410.196 43,15 17.699.951 US$ 27.307 43,15 1.178.292 US$ 43,15			11.081.262 1.178.292
Total del activo corriente			18.878.243		12.259.554
Total del Activo			18.878.243		12.259.554
PASIVO Pasivo Corriente Deudas comerciales Provisión para gastos en obra Seguros a pagar Préstamos Saldos con partes relacionadas	US$ 22.70843,35 984.411 US$ -43,35 - US$ 13.119.735 43,35 568.740.497			981.141 504.192 420.636.119
Total delpasivo corriente			569.724.908		422.121.452
Pasivo No Corriente
Deudas comerciales
Fondo de reparo	US$ 75743,35 32.801			32.801
Total delpasivo no corriente			32.801		32.801
Total del Pasivo			569.757.709		422.154.253

US$: dólares estadounidenses

Por Comisión Fiscalizadora

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019 Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. Contadores Públicos C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68 Christian Martin (Socio) Contador Público (U.N.L.Z.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 271 - Fº 80

Hugo Leber Síndico

Federico Weil Presidente

ANEXO III

MARINA RÍO LUJÁN S.A. INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ARTÍCULO N° 64 APARTADO I INC. B) DE LA LEY Nº 19.550 POR LOS PERÍODOS DE DOCE MESES FINALIZADOS EL 31 DE MARZO DE 2019 Y 2018

(cifras en pesos expresadas de acuerdo con lo descripto en Nota 3.1)

	Gastos de	Gastos de	Totales al	Totales al
Cuenta	comercialización	administración	Mar 31, 2019	Mar 31, 2018
Sueldos y Cargas Sociales	494.482	1.187.585	1.682.067	1.315.924
Otros gastos del personal	-	65.549	65.549	286.108
Honorarios profesionales	-	504.740	504.740	394.301
Honorarios a la Sindicatura	-	14.070	14.070	18.676
Impuestos, tasas y contribuciones	1.545.723	603	1.546.326	428.689
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	-	1.136.572	1.136.572	-
Movilidad y viáticos	1.608	6.049	7.657	41.010
Otros créditos incobrables	-	-	-	266.122
Gastos de publicidad	464.076	-	464.076	250.712
Gastos de computación y servicios	-	189.308	189.308	131.403
Gastos de oficina	-	273.251	273.251	225.676
Seguros	8.838	-	8.838	25.208
Depreciación de bienes de uso	-	3.992	3.992	4.617
Gastos de ventas	625.345	388.328	1.013.673	22.132
Gastos de mantenimiento de PI en construcción	-	3.054.636	3.054.636	2.450.766
Acuerdos contractuales	180.000	-	180.000	2.270.806
Totales Mar 31, 2019	33.20.072	6.824.683	10.144.755	-
Totales Mar 31, 2018	3.843.477	4.288.673	-	8.132.150

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 9 de mayo de 2019

Por Comisión Fiscalizadora

Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. Contadores Públicos C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68 Christian Martin (Socio) Contador Público (U.N.L.Z.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 271 - Fº 80

Hugo Leber Síndico

Federico Weil Presidente

==> picture [216 x 57] intentionally omitted <==

Grant Thornton Argentina Av. Corrientes 327 Piso 3° C1043AAD – Buenos Aires Argentina

T (54 11) 4105 0000 F (54 11) 4105 0100 E post@gtar.com.ar www.gtar.com.ar

INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES DE PERÍODOS INTERMEDIOS

A los Señores Presidente y Directores de MARINA RIO LUJÁN S.A. C.U.I.T. N°: 30-70093702-6 Domicilio legal: Ing. Enrique Butty 220 – Piso 11 Dpto. A Ciudad Autónoma de Buenos Aires

I. Identificación de los estados contables intermedios objeto de la revisión

Hemos revisado los estados contables intermedios adjuntos de MARINA RÍO LUJÁN S.A. (en adelante “la Sociedad”), que comprenden el estado de situación patrimonial al 31 de marzo de 2019 y los estados de resultados, evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el período de tres meses finalizado en dicha fecha, así como un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa incluidas en las notas y anexos que los complementan.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018 y al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2018, son parte integrante de los estados contables intermedios mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y con la información del período intermedio actual.

II. Responsabilidad del Directorio de la Sociedad en relación con los estados contables intermedios

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados contables intermedios adjuntos correspondientes al período intermedio mencionado precedentemente de conformidad con las normas contables profesionales argentinas. Asimismo, el Directorio es responsable de la existencia del control interno que considere necesario para posibilitar la preparación de estados contables libres de incorrecciones significativas originadas en errores o en irregularidades.

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INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES DE PERÍODOS INTERMEDIOS – Continuación

III. Responsabilidad de los auditores

Nuestra responsabilidad consiste en emitir una conclusión sobre los estados contables intermedios adjuntos basada en nuestra revisión. Hemos llevado a cabo nuestra revisión de conformidad con las normas de revisión de estados contables de períodos intermedios establecidas en la sección IV de la Resolución Técnica N° 37 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas exigen que cumplamos los requerimientos de ética.

Una revisión de estados contables de período intermedio consiste en la realización de indagaciones, principalmente al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados contables de período intermedio y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior que el de una auditoría y, por consiguiente, no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento de todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. En consecuencia, no expresamos una opinión de auditoría.

IV. Fundamentos de la conclusión modificada

Tal como se menciona en Nota 3.4. a los estados contables intermedios adjuntos, debido al objetivo específico de la preparación de los mismos, no se contemplan en su totalidad las normas generales de exposición contable requeridas por las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Tal como se describe en Nota 3.1., durante el primer semestre de 2018, diversos factores macroeconómicos produjeron una aceleración significativa de la inflación, resultando en índices que excedieron el 100% acumulado en tres años, y en proyecciones de inflación que confirmaron dicha tendencia. Como consecuencia de ello, la Junta de Gobierno de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) emitió la Resolución N° 539/2018 (aprobada por el C.P.C.E.C.A.B.A. mediante Resolución de Consejo Directivo N° 107/2018), indicando que se encontraba configurado el contexto de alta inflación y que los estados contables correspondientes a períodos anuales o intermedios cerrados a partir del 1 de julio de 2018 debían ser ajustados para reflejar los cambios en el poder adquisitivo de la moneda. No obstante, la Dirección de la Sociedad, por cuestiones administrativas, no aplicó lo descripto anteriormente, y dejó expresado los valores al 31 de marzo de 2019 y los saldos iniciales, al 31 de diciembre de 2018, en términos nominales (históricos), apartándose consecuentemente de lo que requieren las normas descriptas en este párrafo.

V. Conclusión

Debido a la importancia de las circunstancias descriptas en el apartado precedente, no hemos podido obtener elementos de juicio válidos y suficientes como para expresar una conclusión. En consecuencia, no expresamos una conclusión sobre los estados contables intermedios adjuntos de MARINA RÍO LUJÁN S.A. al 31 de marzo de 2019.

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INFORME DE REVISIÓN LIMITADA DE ESTADOS CONTABLES DE PERÍODOS INTERMEDIOS – Continuación

VI. Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) los estados contables intermedios de MARINA RÍO LUJÁN S.A. no se encuentran asentados en el libro Inventarios y Balances y cumplen, excepto por lo mencionado anteriormente, con lo dispuesto en la Ley de Sociedades Comerciales;

b) los estados contables intermedios de MARINA RÍO LUJÁN S.A., excepto por cuanto a la transcripción del libro Inventarios y Balances y de las operaciones al libro diario del último trimestre que a la fecha aún no han sido transcriptas, surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;

c) al 31 de marzo de 2019, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables y de las liquidaciones practicadas por la Sociedad ascendía a $ 101.646,43, siendo no exigible a dicha fecha.

VII. Otras cuestiones

En la Nota 1 a los estados contables intermedios adjuntos, la entidad manifiesta que dichos estados contables han sido preparados exclusivamente con el objeto de ser utilizados por la sociedad TGLT S.A. para la valuación de su participación y la preparación de sus estados contables y pueden no ser apropiados para otros usos.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de mayo de 2019

Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. Contadores Públicos C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

Christian Martin (Socio) Contador Público (U.N.L.Z.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 271 - Fº 80

INFORME DE COMISIÓN FISCALIZADORA

Señores accionistas de

MARINA RÍO LUJAN S.A.

En nuestro carácter de miembros de la Comisión Fiscalizadora de MARINA RÍO LUJAN S.A ., hemos efectuado una revisión limitada de los documentos detallados en el apartado I siguiente. La preparación y emisión de dichos documentos es responsabilidad de la Sociedad.

I. DOCUMENTOS OBJETO DE LA REVISION LIMITADA

• a) Estado de situación patrimonial al 31 de marzo de 2019.

• b) Estado de resultados por el período de 3 meses finalizado el 31 de marzo de 2019.

• c) Estado de evolución del patrimonio neto por el período de 3 meses finalizado el 31 de marzo de 2019.

• d) Estado de flujo de efectivo por el período de 3 meses finalizado el 31 de marzo de 2019.

• e) Notas y Anexos complementarios.

Las cifras y otra información correspondientes al ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 2018 y al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2018, son parte integrante de los estados contables intermedios mencionados precedentemente y se las presenta con el propósito de que se interpreten exclusivamente en relación con las cifras y con la información del período intermedio actual.

II.ALCANCE DE LA REVISION LIMITADA

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes, Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que la revisión de los documentos detallados en el apartado I se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para la revisión limitada de estados contables correspondientes a períodos intermedios, e incluya la verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en el apartado I, hemos efectuado una revisión del trabajo realizado por los auditores externos de MARINA RÍO LUJAN S.A ., Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L., quienes emitieron su informe de fecha 9 de mayo de 2019 de acuerdo con las normas de auditoria vigentes para la revisión limitada de estados contables de períodos intermedios contenidas en la Resolución Técnica N° 37 sin expresar una conclusión sobre los estados contables intermedios de MARINA RÍO LUJÁN S.A. al 31 de marzo de 2019 debido a las circunstancias descriptas en el apartado siguiente.

Una revisión limitada consiste principalmente en aplicar procedimientos analíticos a la información contable y en efectuar indagaciones a los responsables de las cuestiones contables y financieras. El alcance de esta revisión es sustancialmente menor al de una auditoria de estados contables, cuyo objetivo es la expresión de una opinión sobre los estados contables tomados en conjunto. Por lo tanto, no expresamos tal opinión. No hemos evaluado los criterios empresarios de administración en ninguno de sus aspectos, dado que ellos son incumbencia exclusiva de la Sociedad.

Asimismo, se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales.

III. FUNDAMENTOS DE LA CONCLUSION MODIFICADA

Debido al objetivo específico de la preparación de los presentes estados contables intermedios, tal como se menciona en Nota 3.4., los mismos no contemplan en su totalidad las normas generales de exposición contable requeridas por las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

INFORME DE COMISIÓN FISCALIZADORA (CONTINUACIÓN)

III. FUNDAMENTOS DE LA CONCLUSION MODIFICADA (CONTINUACION)

Tal como se describe en Nota 3.1., durante el primer semestre de 2018, diversos factores macroeconómicos produjeron una aceleración significativa de la inflación, resultando en índices que excedieron el 100% acumulado en tres años, y en proyecciones de inflación que confirmaron dicha tendencia. Como consecuencia de ello, la Junta de Gobierno de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (F.A.C.P.C.E.) emitió la Resolución N° 539/2018 (aprobada por el C.P.C.E.C.A.B.A. mediante Resolución de Consejo Directivo N° 107/2018), indicando que se encontraba configurado el contexto de alta inflación y que los estados contables correspondientes a períodos anuales o intermedios cerrados a partir del 1 de julio de 2018 debían ser ajustados para reflejar los cambios en el poder adquisitivo de la moneda. No obstante, la Dirección de la Sociedad, por cuestiones administrativas, no aplicó lo descripto anteriormente, y dejó expresado los valores al 31 de marzo de 2019 y los saldos iniciales, al 31 de diciembre de 2018, en términos nominales (históricos), apartándose consecuentemente de lo que requieren las normas descriptas en este párrafo.

IV. CONCLUSIÓN

Debido a la importancia de las circunstancias descriptas en el apartado precedente, no hemos podido obtener elementos de juicio válidos y suficientes como para expresar una conclusión. En consecuencia, no expresamos una conclusión sobre los estados contables intermedios de MARINA RÍO LUJÁN S.A . al 31 de marzo de 2019.

V. INFORME SOBRE CUMPLIMIENTO DE DISPOSICIONES VIGENTES

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos que:

a) los estados contables intermedios de MARINA RÍO LUJÁN S.A. no se encuentran asentados en el libro Inventarios y Balances y cumplen, excepto lo mencionado anteriormente, con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades;

b) los estados contables intermedios de MARINA RÍO LUJÁN S.A., excepto en cuanto a la transcripción del libro Inventarios y Balances y de las operaciones del último trimestre que a la fecha aún no han sido transcriptas al libro diario, surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;

VI. OTRAS CUESTIONES

En la Nota 1 a los estados contables adjuntos, la entidad manifiesta que dichos estados contables han sido preparados exclusivamente con el objeto de ser utilizados por la sociedad TGLT S.A. para la valuación de su participación y la preparación de sus estados contables y pueden no ser apropiados para otros usos.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 9 de mayo de 2019.

Hugo Leber

Comisión Fiscalizadora