GCDI S.A. — Annual Report 2021

Apr 1, 2021

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ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS TGLT S.A.

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020

(Por el ejercicio de doce meses)

EJERCICIO ECONÓMICO Nº 16 INICIADO EL 1º DE ENERO DE 2020

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020

PERTENECIENTES AL GRUPO TGLT, PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en pesos argentinos)

Actividad principal de la Sociedad: Gerenciamiento de proyectos y emprendimientos inmobiliarios, desarrollos urbanísticos; planificación, evaluación, programación, formulación, desarrollo, implementación, administración, coordinación, supervisión, gestión, organización, dirección y ejecución en el manejo de dichos negocios relacionados con los bienes raíces; explotación de marcas, patentes, métodos, fórmulas, licencias, tecnologías, know-how, modelos y diseños; comercialización en todas sus formas; estudio, planificación, proyección, asesoramiento y/o ejecución de todo tipo de obras privadas y/o públicas, nacionales, provinciales y/o municipales, en inmuebles rurales, urbanos para vivienda, oficinas, locales, barrios, urbanizaciones, caminos, obras de ingeniería y/o arquitectura en general, administrar las mismas, efectuar planos y proyectos, intervenir en licitaciones de obras públicas o privadas, y hacerse cargo de obras comenzadas; importación y exportación de máquinas, herramientas y materiales para la construcción; actuar como fiduciario no financiero.

Fecha de inscripción en la Inspección General de Justicia (IGJ):

• Del estatuto: 13 de junio de 2005

• De su última modificación: 23 de mayo de 2019

Número de inscripción en la IGJ: 1.754.929

Fecha de vencimiento del estatuto: 12 de junio de 2104

C.U.I.T.: 30-70928253-7

Información sobre las sociedades controladas: Ver Nota 1.2 a los estados financieros consolidados.

Información sobre partes controladoras: Ver Nota 21 a los estados financieros consolidados.

Información sobre partes controladoras: Ver Nota 21 a los estados financieros consolidados.	Información sobre partes controladoras: Ver Nota 21 a los estados financieros consolidados.
Composición del Capital (cifras enpesos,valores enteros)
Acciones escriturales, con derecho a un voto de Valor Nominal (V.N.) $ 1 Ordinarias Acciones Preferidas Clase A Acciones Preferidas Clase B	Capital Social Emitido, suscripto, integrado e inscripto
	924.990.607 130.455.424 - 39.033.842 - 140.796.732
	924.990.607 310.285.998

Se hace saber al público inversor que habiéndose cumplido las condiciones requeridas, el día 10 de febrero de 2020 el Directorio de la Sociedad ha determinado la conversión obligatoria, con efecto inmediato a partir de dicha fecha, de (a) las obligaciones negociables subordinadas convertibles en acciones emitidas por la Sociedad en fecha 3 de agosto de 2017 (las “Obligaciones Convertibles”), conforme a lo previsto en el Artículo 1301, último párrafo, del convenio de fideicomiso de las Obligaciones Convertibles (según fuera enmendado de tiempo en tiempo, el “Convenio de Fideicomiso”); y (b) las Acciones Preferidas, conforme al Artículo 12(b) de sus respectivos términos y condiciones aprobados por la asamblea de accionistas de fecha 10 de septiembre de 2019.

Se deja constancia que, como consecuencia de estas conversiones y a todos los efectos (incluyendo el Artículo Cuarto del Estatuto Social), a partir del 10 de febrero de 2020 el capital social de TGLT queda conformado por 924.990.607 acciones escriturales ordinarias, de valor nominal un peso, con derecho a un voto por acción, que concurrirán pari passu entre sí en el pago de dividendos (incluyendo en este cálculo las 9.752.054 acciones ordinarias que se encuentran en trámite de cancelación ante la Comisión Nacional de Valores).

Gabriel Righini (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 245- Fº 74

Francisco Sersale Vicepresidente

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Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 31 de marzo de 2021 Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

Ignacio Arrieta Por Comisión Fiscalizadora

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TGLT S.A.

ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

TGLT S.A. ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019 (cifras expresadas en miles de pesos argentinos)
Notas Dic 31, 2020	Dic 31,2019
ACTIVO	165.180 49.887 2.018.094 4.765.570 1.499.826 2.887.230 835.593 8.492 317.077 332.187
Activo no corriente
Propiedades, planta y equipo 5 137.890
Activos intangibles 6 1.563
Propiedades de inversión 33 1.586.055
Inversiones en Sociedades 42.4 4.136.249
Plusvalía 7 1.499.826
Inventarios 8 2.476.504
Activos por impuestos 9 181.885
Otros créditos 10 5.693
Créditos con partes relacionadas 29 566.378
Créditospor ventas 11 330.146
Total del activo no corriente 10.922.189	12.879.136
Activo corriente	2.765 1.993.330 1.504.376 991.700 1.881.091 803.291
Activos del contrato 2.765
Inventarios 8 921.462
Otros créditos 10 1.068.597
Créditos con partes relacionadas 29 758.187
Créditos por ventas 11 1.631.201
Efectivoyequivalentes de efectivo 12 275.674
Total del activo corriente 4.657.886	7.176.553
Total del activo 15.580.075	20.055.689
PATRIMONIO NETO	6.035.850
Atribuible a lospropietarios de la controladora 4.973.252
Total de patrimonio neto 4.973.252	6.035.850
PASIVO	11.470 24.626 2.991.306 4.028.716 68.724
Pasivo no corriente
Deudas con partes relacionadas 29 65.734
Otras cuentas por pagar 13 17.528
Pasivos por contratos 14 3.116.380
Préstamos 15 2.891.208
Otras cargas fiscales 16 38.008
Total del pasivo no corriente 6.128.858	7.124.842
Pasivo corriente	208.501 1.359.869 1.621.138 139.114 1.306.903 136.036 152 269.381 1.853.903
Provisiones 17 271.613
Otras cuentas por pagar 13 110.411
Pasivos por contratos 14 528.754
Deudas con partes relacionadas 29 604.656
Préstamos 15 1.424.509
Otras cargas fiscales 16 66.741
Pasivos por impuestos 18 702
Remuneraciones y cargas sociales 19 216.525
Deudas comerciales 20 1.254.054
Total delpasivo corriente 4.477.965	6.894.997
Total delpasivo 10.606.823	14.019.839
Total delpatrimonio netoy delpasivo 15.580.075	20.055.689

Las notas que se acompañan forman parte de estos estados.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 31 de marzo de 2021 Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

Gabriel Righini (Socio) Contador Público (U.B.A.)

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Francisco Sersale Vicepresidente

Ignacio Arrieta

Por Comisión Fiscalizadora

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TGLT S.A.

ESTADOS DEL RESULTADO DEL EJERCICIO Y OTRO RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADOS

POR LOS EJERCICIOS DE DOCE MESES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

INTEGRAL CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS DE DOCE MESES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019
Notas Dic 31, 2020	Dic 31,2019
Ingresos por actividades ordinarias 22 4.564.509 Costos de las actividades ordinarias 23 (4.102.966)	11.701.485 (9.967.151)
Resultado bruto 461.543 Gastos de comercialización 24 (186.005) Gastos de administración 25 (474.110) Otros gastos operativos (183.424) Otros gastos (48.802) Valuación a valor razonable de propiedades de inversión 33 (432.039) Venta de propiedades de inversión 33 - Otros ingresosyegresos,netos 26 (188.419)	1.734.334 (496.880) (891.160) (309.181) (36.758) 26.956 (164.631) 233.416
Resultado operativo (1.051.256) Resultado por inversiones en sociedades (612.673) Resultados financieros Diferencias de cambio 27 (571.614) Ingresos financieros 27 447.638 Costos financieros 27 (1.527.504) Resultadopor exposición al cambio delpoder adquisitivo de la moneda 1.163.599	96.096 49.855 (5.407.706) 261.880 (2.508.303) 4.681.998
Resultado del ejercicio antes del Impuesto a las Ganancias (2.151.810) Impuesto a las Ganancias 28 (601.610)	(2.826.180) (219.235)
Resultado del ejercicio (2.753.420)	(3.045.415)
Otro resultado integral que se reclasificará en la ganancia o pérdida Resultados por posición monetaria de una inversión en el extranjero 217.732 Diferencia de conversión de una inversión neta en el extranjero (145.560)	- (150.042)
Total Otro resultado integral 72.172	(150.042)
Resultado integral total del ejercicio (2.681.248) (3.195.457)
Pérdida del ejercicio atribuible a: Participación controladora (2.753.420)	(3.045.415)
Total del ejercicio (2.753.420)	(3.045.415)
Resultadopor acción atribuible a lospropietarios de la controladora
Básico 35 (3,22)	(39,62)
Diluido 35 (0,86)	(4,07)
Resultado integral total del período atribuible a: Participación controladora (2.681.248)	(3.195.457)
Total de lapérdida del ejercicio (2.681.248)	(3.195.457)

Las Notas que se acompañan forman parte de estos estados.

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Francisco Sersale Vicepresidente

Ignacio Arrieta

Por Comisión Fiscalizadora

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ESTADOS DE CAMBIOS EN LOS PATRIMONIOS CONSOLIDADOS

POR LOS EJERCICIOS DE DOCE MESES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

					Prima de						Transacciones	Otros resultados	Resultados
	Capital	Ajuste de	Acciones en	Prima de	negociación de	Acciones a	Contribución		Reserva	Reserva	entre	integrales	no	Participación	Interés no
	social	capital	cartera	emisión	accionespropias	emitir	de capital	Total	legal	facultativa	accionistas	acumulados	asignados	controladora	controlante	Totales
Al 1º de enero de 2020	250.733	1.010.251	9.752	16.873.962	(335)	-	120.383	18.264.746	845	16.070	(78.406)	(592.383)	(11.575.022)	6.035.850	-	6.035.850
Acciones preferidas clase A y B(1)	614.705	177.445	-	(563.742)	-	-	-	228.408	-	-	-	-	-	228.408	-	228.408
Canje de acciones ordinarias(1)	49.800	15.189	-	1.325.253	-	-	-	1.390.242	-	-	-	-	-	1.390.242	-	1.390.242
Adquisición de sociedades	-	-	-	111.393	-	-	(111.393)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Resultado del ejercicio	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(2.753.420)	(2.753.420)	-	(2.753.420)
Otro resultado integral del
ejercicio	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	72.172	-	72.172	-	72.172
Resultado integral del ejercicio	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	72.172	(2.753.420)	(2.681.248)	-	(2.681.248)
Saldos al 31 de diciembre de 2020	915.238	1.202.885	**9.752 **	17.746.866	(335)	-	8.990	19.883.396	845	16.070	(78.406)	**(520.211) **	(14.328.442)	4.973.252	-	4.973.252

					Prima de						Transacciones	Otros resultados	Resultados
	Capital	Ajuste de	Acciones en	Prima de	negociación de	Acciones a	Contribución		Reserva	Reserva	entre	integrales	no	Participación	Interés no
	social	capital	cartera	emisión	accionespropias	emitir	de capital	Total	legal	facultativa	accionistas	acumulados	asignados	controladora	controlante	Totales
Al 1º de enero de 2019	71.993	939.103	-	3.992.775	(335)	122.050	1.182.378	6.307.964	845	16.070	(77.246)	(442.341)	(8.529.607)	(2.724.315)	-	(2.724.315)
Acciones preferidas clase A y B(1)	179.830	64.992	-	12.796.905	-	-	(1.061.995)	11.979.732	-	-	-	-	-	11.979.732	-	11.979.732
Canje de acciones ordinarias(1)	(9.752)	-	9.752	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Adquisición de sociedades	-	-	-	-	-	(745)	-	(745)	-	-	(1.160)	-	-	(1.905)	-	(1.905)
Canje de acciones	8.662	6.156	-	84.282	-	(121.305)	-	(22.205)	-	-	-	-	-	(22.205)	-	(22.205)
Resultado del ejercicio	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(3.045.415)	(3.045.415)	-	(3.045.415)
Otro resultado integral del
ejercicio	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(150.042)	-	(150.042)	-	(150.042)
Resultado integral del ejercicio	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	(150.042)	(3.045.415)	(3.195.457)	-	(3.195.457)
Saldos al 31 de diciembre de 2019	**250.733 **	1.010.251	**9.752 **	16.873.962	(335)	-	120.383	18.264.746	845	16.070	(78.406)	**(592.383) **	(11.575.022)	6.035.850	-	6.035.850

(1) Ver Nota 43.

Las Notas que se acompañan forman parte de estos estados.

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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO

POR EL EJERCICIO DE DOCE MESES FINALIZADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Actividades de operación Dic 31, 2020	Dic 31,2019
Resultado del ejercicio (2.753.420) (3.045.415) Ajustes para arribar al flujo de efectivo proveniente de las actividades de operación Impuesto a las Ganancias 601.610 219.235 Depreciaciones de propiedades, planta y equipo 32.981 40.952 Amortizaciones de activos intangibles 48.802 36.758 Resultado por inversiones en sociedades 758.233 (49.855) Resultados por valuación a valor razonable propiedades de inversión 432.039 (26.956) Resultados por venta de activos - (221.720) Resultado por venta de propiedades de inversión - 164.631 Efecto de la conversión de estados financieros (145.560) (150.042) Diferencia de cambio e intereses devengados 1.043.145 7.384.107 Valor actual de activos y pasivos (2.526) 203.351 Resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda (1.376.845) (5.300.404) Cambios en activos y pasivos operativos Créditos por ventas 251.931 578.352 Otros créditos 438.578 1.696.866 Créditos con partes relacionadas (15.788) (497.726) Otros activos - 1.684.830 Otros activos financieros - 155.734 Activos destinados a la venta - (28.147) Inventarios 1.809.187 2.240.591 Activos del contrato - 2.219 Activos por impuestos 653.708 555.915 Deudas comerciales (599.849) (478.292) Remuneraciones y cargas sociales (52.856) (16.382) Otras cargas fiscales (404.195) (274.420) Deudas con partes relacionadas 519.806 41.101 Pasivos por contratos (967.310) (2.194.080) Provisiones 229.988 64.595 Otras cuentasporpagar 949.879 (3.104.124)
Flujo neto de efectivogeneradopor/ (aplicado a) las actividades de operación 1.451.538	(318.326)
Actividades de inversión Pagos por compras de propiedades, planta y equipo (5.798) (14.533) Pagos por compras de acciones de sociedades (2.203.909) (2.121.509) Pagos por compras de activos intangibles (492) - Cobro por venta de activos 97.453 550.629 Cobro por ventas propiedades de inversión - 515.986 Dividendos sociedades asociadas 104.001 72.880 Aportes en sociedades asociadas - (2.939)
Flujo neto de efectivo aplicado a las actividades de inversión (2.008.745) (999.486)
Actividades de financiación Préstamos (183.656) (12.578.454) Transacciones entre accionistas - 9.075.403 Aportes de capital - 3.240.492 Acciones a emitir - (1.905)
Flujo neto de efectivo aplicado a las actividades de financiación (183.656) (264.464)
Disminución neta del efectivo y equivalentes de efectivo (740.863) (1.582.276) Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda por Efectivo y Equivalentes de Efectivo 213.246 618.404 Efectivoyequivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 803.291 1.767.161
Efectivoy equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio(Ver Nota 12) 275.674 803.289
Las Notas que se acompañan forman parte de estos estados.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 1. Información corporativa

1.1. Modelo de negocios

TGLT S.A. opera como una Compañía constructora y desarrolladora inmobiliaria de proyectos de gran escala en Argentina y Uruguay.

Fundada en 2005 como una desarrolladora inmobiliaria residencial para los segmentos medio-alto y alto, la Sociedad participa y controla todos los aspectos de desarrollo, desde la adquisición de tierras hasta la gestión de la construcción, desde el diseño y concepción del producto hasta la venta y comercialización del mismo. A lo largo de su historia, la Sociedad ha desarrollado o tiene en cartera 12 grandes proyectos que constan de alrededor de 400.000 metros cuadrados, y cuenta con marcas de calidad con alto reconocimiento en el mercado como Forum , destinada a proyectos de lujo de gran escala (típicamente más de 30.000 metros cuadrados), tales como Forum Puerto Madero, Forum Puerto Norte, Forum Alcorta y Forum Puerto del Buceo, este último en Uruguay; y Astor , marca centrada en proyectos de primera calidad en el segmento de ingresos medio-alto, que van desde los 10.000 a los 30.000 metros cuadrados, como son Astor Palermo, Astor Núñez y Astor San Telmo.

A inicios de 2018, TGLT adquiere Caputo S.A.I.C. y F., una de las empresas constructoras líderes en Argentina, con una experiencia de más de 80 años en el mercado a través de la cual desarrolló más de 500 obras públicas y privadas, incluyendo edificios de oficinas corporativas AAA, grandes torres residenciales, shoppings, centros de arte y naves industriales, entre otros. Algunos proyectos que ha construido Caputo a lo largo su historia y que denota la capacidad de ejecución de su equipo son la Torre Consultatio, el centro cultural Usina del Arte, el edificio Astor Palermo (desarrollado por TGLT), el Tortugas Open Mall, el Abasto Shopping Mall y la Central Térmica Mendoza.

Mediante esta adquisición (y posterior fusión), TGLT no sólo incorpora una línea de negocios con un flujo recurrente de ingresos sino que a la vez se convierte en una compañía de real estate verticalmente integrada, con un experimentado equipo de construcción que permite a TGLT mejorar sus capacidades de ejecución y a la vez capturar márgenes de construcción en todos sus desarrollos.

Así, nuestro modelo de negocios integrado se compone de tres líneas de negocio:

• Construcción : TGLT participa en diversas licitaciones públicas y privadas para la construcción de obras para terceros, principalmente obras civiles, siendo competitiva en precio, calidad, plazo de entrega y financiamiento. Hemos construido oficinas clase A, centros comerciales, obras industriales, entre tantos otros, tanto a nivel nacional como regional.

• Desarrollo : hemos desarrollado para la venta residencias multifamiliares y proyectos de uso mixto en Buenos Aires y Rosario, Argentina, y en Montevideo, Uruguay, apuntando a los segmentos de ingresos medio-altos. Asimismo, tenemos el objetivo estratégico de desarrollar y adquirir edificios de oficinas corporativas AAA, centros logísticos premium y otros activos de renta de primera calidad en el área metropolitana de Buenos Aires.

• Servicios : a través de subsidiarias, TGLT participa en otros negocios vinculados principalmente al mantenimiento de espacios públicos y saneamiento urbano.

• Adicionalmente, actuando en forma conjunta con otros inversores u otras empresas del sector, TGLT planifica, coordina y gestiona desarrollos inmobiliarios en forma simultánea, como es el caso del proyecto residencial premium OM Recoleta junto con los proyectos denominados temporalmente Catalinas y Newbery. Al invertir en forma conjunta, seleccionamos a nuestros socios de coinversión sobre la base de su experiencia en la inversión, administración y desarrollo de propiedades similares.

La Compañía opera como una empresa pública desde octubre de 2010, fecha en que completó su Oferta Pública de Acciones Inicial en el Mercado de Valores de Buenos Aires (MERVAL), cotizando bajo el símbolo “TGLT”. A su vez, una parte de las acciones se negocia a nivel internacional a través de un programa patrocinado Nivel 1 de American Depositary Receipts, o ADRs, que se negocian actualmente en el mercado over-the-counter de los EE.UU. TGLT ha sido, y continúa siendo, una empresa activa en la búsqueda de apoyo por parte de importantes inversores institucionales tanto nacionales como extranjeros, así como de accionistas estratégicos.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 31 de marzo de 2021 Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 1. Información corporativa (continuación)

1.2. Estructura corporativa

Al 31 de diciembre de 2020 la estructura del grupo económico TGLT (en adelante “el Grupo”) es la que muestra el siguiente esquema:

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----- Start of picture text -----

Lim Ar Rosario SA
40 %
INVERSIONES EN América Pavilión S.A.
ASOCIADAS 20%
Caputo S.A. - Farallon - S.E.S.
UTE - Hospital Posadas
40%
Caputo S.A. - PYPSA - S.E.S
UTE Hospital Bicentenario
66,67%
OPERACIONES Caputo S.A.- Farallon - S.E.S.
UTE Museo Islas Malvinas
CONJUNTAS
35%
Caputo S.A. - Farallon - Eleprint
UTE Procear
33,33%
CRIK S.R.L. - CAPUTO S.A.I.C. y F.
UT
50%
Marina Río Luján S.A.
TGLT 49,99%
Newbery 3431 S.A.
50%
NEGOCIOS CONJUNTOS S.E.S. S.A.
50%
Fideicomiso Financiero Privado
Inmobiliario de Adm. Catalinas I
47,75%
Logistica Ambiental Mediterranea
S.A.
51%
FDB S.A.
100%
TGLT Uurguay S.A.
100%
SOCIEDADES Ponte Armelina S.A.
CONTROLADAS 100% (2)
La Maltería S.A.U.
100% (1)
----- End of picture text -----

El Grupo lleva a cabo el desarrollo de sus proyectos inmobiliarios a través de TGLT S.A. o de sus subsidiarias. TGLT Uruguay S.A. es una sociedad de inversión en Uruguay, que actúa como compañía holding para nuestros proyectos en ese país. FDB S.A. es una sociedad mercantil domiciliada en Montevideo, República Oriental del Uruguay.

(1) Con fecha 25 de mayo de 2020, La Maltería S.A. Realizó una Asamblea General y Extraordinaria, donde el Directorio aprobó (i) modificar la denominación social por “La Maltería S.A.U.” a fin de dar cumplimiento a lo establecido en el Art. 94 bis de la Ley de Sociedades Comerciales y (ii) establecer que el cierre de ejercicio social pasará a ser el 31 de diciembre de cada año calendario. Estos cambios aún no se encuentran inscriptos en la IGJ.

(2) Ver Nota 4.30

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 31 de marzo de 2021

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Francisco Sersale Vicepresidente

Ignacio Arrieta Por Comisión Fiscalizadora

TGLT S.A.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 2. Declaración de cumplimiento de las NIIF

Los estados financieros consolidados del Grupo han sido preparados de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) según las emitió el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB), por su sigla en inglés.

Nota 3. Bases de preparación de los estados financieros consolidados

3.1. Normas contables profesionales aplicadas

La Sociedad prepara sus estados financieros consolidados de acuerdo con las disposiciones vigentes de la Comisión Nacional de Valores (CNV) contenidas en el Capítulo III, Título IV de las Normas de la CNV (N.T. 2013 y modificatorias). De acuerdo con dichas normas, las sociedades emisoras deben presentar sus estados financieros consolidados aplicando la Resolución Técnica 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), que dispone la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB), sus modificatorias y circulares de adopción de NIIF que la FACPCE dicte de acuerdo a lo establecido en aquella Resolución Técnica.

Al 31 de diciembre 2020 y 2019, se han cumplimentado las condiciones para que los estados financieros consolidados de la Sociedad correspondientes al ejercicio finalizado en esa fecha incorporen el ajuste por inflación establecido en la NIC 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”. Los presentes estados financieros consolidados cumplen con todos los requerimientos de las NIIF.

3.2. Unidad de medida

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2020 y 2019, incluyendo las cifras correspondientes ejercicio anterior, han sido reexpresadas para considerar los cambios en el poder adquisitivo general de la moneda funcional de la Sociedad (el peso argentino) conforme a lo establecido en la NIC 29 y en la Resolución General N° 777/2018 de la Comisión Nacional de Valores. Como resultado de ello, los estados financieros están expresados en la unidad de medida corriente al final del ejercicio sobre el que se informa.

De acuerdo con la NIC 29, la reexpresión de los estados financieros es necesaria cuando la moneda funcional de una entidad es la de una economía hiperinflacionaria. Para definir un estado de hiperinflación, la NIC 29 brinda una serie de pautas orientativas, no excluyentes, consistentes en (i) analizar el comportamiento de la población, los precios, la tasas de interés y los salarios ante la evolución de los índices de precios y la pérdida de poder adquisitivo de la moneda, y (ii) como una característica cuantitativa, que es la condición mayormente considerada en la práctica, comprobar si la tasa acumulada de inflación en tres años se aproxima o sobrepasa el 100%.

A efectos de evaluar la mencionada condición cuantitativa, y también para reexpresar los estados financieros, la Comisión Nacional de Valores ha establecido que la serie de índices a utilizar para la aplicación de la NIC 29 es la determinada por la Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Económicas. Esa serie de índices combina el Índice de Precios al Consumidor (IPC) Nacional publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) a partir de enero de 2017 (mes base: diciembre 2016) con el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) publicado por el INDEC hasta esa fecha, computando para los meses de noviembre y diciembre de 2015, respecto de los cuales no se cuenta con información del INDEC sobre la evolución del IPIM, la variación en el IPC de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Considerando el mencionado índice, la inflación fue de 36% y 54% para ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2020 y 2019 respectivamente.

3.3 Nuevas Normas e Interpretaciones emitidas – Normas e Interpretaciones emitidas

A continuación, se detallan las nuevas normas, interpretaciones y modificaciones adoptadas por la Sociedad:

Marco Conceptual de las NIIF

En marzo de 2018, el IASB publicó un Marco Conceptual revisado y también emitió modificaciones a las referencias al Marco Conceptual en las Normas NllF. El documento contiene modificaciones a la IFRS 2, IFRS 3, IFRS 6, IFRS 14, IAS 1, IAS 8, IAS 34, IAS 37, IAS 38, IFRIC 12, IFRIC 19, IFRIC 20, IFRIC 22 y SIC-32. No todas las enmiendas, sin embargo, actualizan esos pronunciamientos con respecto a las referencias y citas del marco para que se refieran al Marco Conceptual revisado. Algunos pronunciamientos sólo se actualizan para indicar a qué versión del marco al que hacen referencia (el marco IASC adoptado por el IASB en 2001, el marco IASB de 2010 o el nuevo marco revisado de 2018) o para indicar que las definiciones en el estándar no se han actualizado con las nuevas definiciones desarrolladas en el Marco Conceptual revisado.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 31 de marzo de 2021

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TGLT S.A.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 3. Bases de preparación de los estados financieros consolidados (continuación)

3.3 Nuevas Normas e Interpretaciones emitidas – Normas e Interpretaciones emitidas (continuación)

Modificaciones a la NIC 1 y a la NIC 8. Definición de materialidad

Las modificaciones tienen el objetivo de simplificar la definición de materialidad contenida en la NIC 1, haciéndola más fácil de entender y no tienen por objetivo alterar el concepto subyacente de materialidad en las Normas NIIF. El concepto de oscurecer información material con información inmaterial se ha incluido en la nueva definición. El límite para la materialidad influyente para los usuarios se ha cambiado de "podrían influir" a "podría esperarse razonablemente que influyan". La definición de materialidad en la NIC 8 ha s ido reemplazada por una referencia a la definición de materialidad en la NIC 1. Además, el IASB modificó otras normas y el Marco Conceptual que contenían una definición de materialidad o referencia al término materialidad para garantizar la consistencia.

Tambien las modificaciones en la NIC 1 buscan promover la coherencia en la aplicación de los principios y requerimientos contables para determinar si en el estado de situación financiera, la deuda o préstamos y otros pasivos con una fecha de liquidación incierta, deben clasificarse como circulantes (por ser exigibles en el corto plazo o potencialmente por liquidarse dentro de un año) o no circulantes. Las modificaciones enfatizan que la afectación es solo en la presentación de pasivos en el estado de situación financiera, y no en revelaciones ni el monto ni el momento de reconocimiento de cualquier activo, pasivo, ingreso o gasto relacionado al pasivo en cuestión. Adicionalmente, las modificaciones aclaran que la clasificación en el estado de situación financiera no se ve afectada por las expectativas de la entidad para ejercer su derecho a diferir la liquidación del pasivo. Asimismo, se clarifica la definición de liquidación de un pasivo como la transferencia de efectivo, instrumentos de capital, otros activos o servicios a la contraparte acreedora.

Las modificaciones se aplican retrospectivamente para períodos de reporte anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2022, con aplicación anticipada permitida.

La Sociedad anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas no tendrá un impacto significativo en los estados financieros de la Sociedad.

Modificaciones a la NIIF 3. Definición de un negocio

Las modificaciones aclaran que, mientras los negocios usualmente tienen salidas (outputs), las salidas no son requeridas para que una serie de actividades y activos integrados califiquen como un negocio. Para ser considerado como un negocio, una serie de actividades y activos adquiridos deben incluir, como mínimo, una entrada y un proceso sustancial que juntos contribuyan significativamente a la capacidad de generar salidas. Las modificaciones introducen una prueba opcional para identificar la concentración de valor razonable, que permite una evaluación simplificada de si una serie de actividades y activos adquiridos no es un negocio si sustancialmente todo el valor razonable de los activos brutos adquiridos se concentra en un activo identificable único o un grupo de activos similares.

Enmiendas del IASB a las NIIF 7 e NIIF 9 relacionadas con la reforma IBOR

El IASB publicó enmiendas el 26 de septiembre de 2019, que "están diseñadas para respaldar la provisión de información financiera útil por parte de las compañías durante el periodo de incertidumbre que surge de la eliminación gradual de los índices de referencia de tasas de interés tales como las tasas interbancarias ofrecidas (Interbank Offered Rate - IBOR)".

Específicamente, las enmiendas:

• modifican los requisitos específicos de contabilidad de cobertura para que las entidades apliquen esos requisitos como si el índice de referencia de tasa de interés en el que se basan los flujos de efectivo cubiertos y los flujos de efectivo del instrumento de cobertura no se alteren debido a la reforma del índice de referencia de tasa de interés;

• aplican a todas las relaciones de cobertura directamente afectadas por la reforma del índice de referencia de tasas de interés; y

• exigen revelaciones específicas sobre el grado en que las enmiendas afectan las relaciones de cobertura de las entidades.

La aplicación de estas modificaciones y/o enmiendas no ha tenido un impacto significativo en las revelaciones o en los montos informados en estos estados financieros consolidados.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 31 de marzo de 2021

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 3. Bases de preparación de los estados financieros consolidados (continuación)

3.3 Nuevas Normas e Interpretaciones emitidas – Normas e Interpretaciones emitidas (continuación)

Modificaciones a la NIIF 16, Concesiones en renta relacionadas con COVID-19

Las modificaciones introducen un expediente práctico que provee a los arrendatarios la opción de no evaluar si una concesión de renta relacionada con COVID-19 es una modificación de arrendamiento. El expediente práctico es aplicable a concesiones de renta ocurridas como consecuencia directa de la pandemia del COVID-19, y solo si se cumplen todas las siguientes condiciones:

• El cambio en los pagos de renta es sustancialmente igual o menor a la renta que se pagaba inmediatamente previo al cambio.

• Cualquier reducción en los pagos de renta afecta únicamente a los pagos comprometidos hasta o antes del 30 de junio de 2021; y

• No existen cambios sustanciales a otros términos y condiciones del contrato de arrendamiento.

La adopción de las modificaciones mencionadas no ha tenido impacto en los estados financieros de la Sociedad.

Modificaciones a la NIIF 4, Contratos de Seguros en la aplicación de la NIIF 9, Instrumentos Financieros

La enmienda modifica la NIIF 4 brindando dos enfoques para las entidades que emiten contratos de seguros (aseguradoras): el enfoque de superposición y el enfoque de aplazamiento. Mientras que el enfoque de superposición permite reclasificar de resultados a otros resultados integrales alguno de los ingresos o gastos que surgen de los activos financieros designados, el enfoque de aplazamiento permite la exención temporal de no aplicar la NIIF 9 para entidades cuya actividad predominante es la emisión de contratos de seguros. La aplicación de ambos enfoques es opcional y se permite dejar de aplicar los enfoques cuando se adopte la nueva norma de contratos de seguros (NIIF 17). Mientras que el enfoque de superposición es efectivo cuando se aplica la NIIF 9 por primera vez, el enfoque de aplazamiento es efectivo para periodos anuales que iniciaron en o después del 1 de enero de 2018, con aplazamiento efectivo y hasta el 1 de enero de 2023.

La adopción de las modificaciones mencionadas no ha tenido impacto en los estados financieros de la Sociedad.

Modificaciones a la NIC 16, Beneficios económicos antes del uso previsto de propiedades, planta y equipo

Las modificaciones prohíben deducir del costo de un elemento de propiedades, planta y equipo, cualquier producto de la venta de elementos producidos mientras se lleva ese activo a la ubicación y las condiciones necesarias para que pueda operar de la manera prevista por la administración. En cambio, una entidad debe reconocer en el estado de resultados los ingresos de la venta de dichos elementos producidos, y el costo de producirlos.

Las modificaciones se aplican retrospectivamente a elementos de propiedad, planta y equipo que son llevados al lugar o condición necesario para operar en la manera intencionada por la administración en períodos de reporte anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2022, con aplicación anticipada permitida.

La Sociedad anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas no tendrá un impacto significativo en los estados financieros de la Sociedad.

Modificaciones a la NIC 37, Costos para completar un contrato oneroso

Las enmiendas especifican que el costo de cumplimiento de un contrato comprende los costos que se relacionan directamente con el contrato. Los costos que se relacionan directamente con un contrato pueden ser costos incrementales de cumplimiento de ese contrato (ejemplos serían mano de obra directa y materiales) o una asignación de otros costos que se relacionan directamente con el cumplimiento de contratos (un ejemplo sería la asignación del gasto por depreciación de un elemento de propiedad, planta y equipo que es utilizado para cumplir el contrato).

Las modificaciones se aplican de manera prospectiva para contratos cuyos costos de cumplimiento no han sido cubiertos por la Compañía en períodos de reporte anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2022, con aplicación anticipada permitida.

La Sociedad anticipa que la aplicación de las modificaciones mencionadas no tendrá un impacto significativo en los estados financieros de la Sociedad.

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 4. Resumen de las principales políticas contables aplicadas

4.1. Normas contables aplicables

Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados utilizando las mediciones específicas de las NIIF para cada tipo de activo, pasivo, ingresos y gastos. Las informaciones consolidadas y separadas adjuntas se presentan en pesos, moneda de curso legal en la República Argentina, preparadas a partir de los registros contables de TGLT S.A. y de sus sociedades controladas. La preparación de las informaciones financieras, cuya responsabilidad es del Directorio de la Sociedad, requiere que este efectúe ciertas estimaciones contables y utilice su juicio al aplicar determinadas normas contables.

4.2. Bases de consolidación

Los estados financieros consolidados de TGLT, incluyen la información financiera de la Sociedad y la información de TGLT Uruguay S.A., la cual se encuentra consolidado con su subsidiaria FDB S.A y Ponte Armelina S.A, y La Maltería S.A.U.

TGLT Uruguay S.A. y sus subsidiarias, han convertido los activos y pasivos a pesos argentinos a los tipos de cambio vigentes a la fecha de esos estados financieros. Las cuentas de resultados fueron convertidas a pesos argentinos utilizando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones.

Los créditos y deudas y operaciones entre entidades del grupo consolidado se eliminan en la consolidación. Los resultados originados por operaciones entre miembros del grupo consolidado y no trascendidos a terceros y contenidos en los saldos finales de activos se eliminan totalmente.

Las participaciones no controladoras, presentadas como parte del patrimonio, representan la porción de las ganancias o pérdidas y activos netos de una subsidiaria que no son poseídos por TGLT. La Dirección de la Sociedad atribuye el total del resultado y del otro resultado integral de las subsidiarias entre los propietarios de la controladora y las participaciones no controladoras basadas en sus respectivas participaciones.

El control se logra cuando el inversor está expuesto o tiene derecho a rendimientos variables procedentes de su participación en la entidad receptora de la inversión, y tiene la capacidad de afectar tales rendimientos a través de su poder sobre esta última. Específicamente, el inversor controla una entidad receptora de la inversión, si y solo si tiene:

• Poder sobre la entidad receptora de la inversión (es decir, existen derechos que le otorgan la capacidad presente de dirigir las actividades relevantes de la misma).

• Exposición o derecho a rendimientos variables procedentes de su participación en la entidad receptora de la inversión.

• Capacidad de utilizar su poder sobre la entidad receptora de la inversión para afectar sus rendimientos de forma significativa.

Cuando el inversor tiene menos de la mayoría de los derechos de voto o similares de la entidad receptora de la inversión, el inversor considera todos los hechos y circunstancias pertinentes a fin de evaluar si tiene o no poder sobre dicha entidad, lo que incluye:

• La existencia de un acuerdo contractual entre el inversor y los otros tenedores de los derechos de voto de la entidad receptora de la inversión.

• Los derechos que surjan de otros acuerdos contractuales.

• Los derechos de voto del inversor, sus derechos potenciales de voto o una combinación de ambos.

El inversor evaluará nuevamente si tiene o no el control sobre una entidad receptora de la inversión si los hechos y las circunstancias indican que existen cambios en uno o más de los tres elementos de control arriba descriptos. La consolidación de una subsidiaria comienza cuando la controladora obtiene el control sobre la subsidiaria y finaliza cuando la controladora pierde el control sobre la misma. Los activos, pasivos, ingresos y gastos de una subsidiaria adquirida o vendida durante el ejercicio se incluyen en los estados financieros consolidados desde la fecha en que la controladora adquiere el control de la subsidiaria hasta la fecha en que la controladora deja de controlar la misma.

El resultado del ejercicio y cada componente del otro resultado integral se atribuyen a los propietarios de la controladora y a las participaciones no controladoras, incluso si los resultados de las participaciones no controladoras dan lugar a un saldo deudor. De ser necesario, se realizan los ajustes adecuados en los estados financieros de las subsidiarias a fin de que sus políticas contables se ajusten a las políticas contables del Grupo.

Un cambio en la participación en una subsidiaria, sin que haya pérdida de control, se contabiliza como una transacción de patrimonio. Cuando la controladora pierde el control de una subsidiaria:

• Da de baja los activos (incluida la plusvalía) y los pasivos de la subsidiaria.

• Da de baja el importe en libros de cualquier participación no controladora.

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 4. Resumen de las principales políticas contables aplicadas (continuación)

4.2. Bases de consolidación (continuación)

• Da de baja las diferencias por conversión acumuladas, registradas en el patrimonio.

• Reconoce el valor razonable de la contraprestación que se haya recibido.

• Reconoce el valor razonable de cualquier inversión residual retenida.

• Reconoce cualquier saldo positivo o negativo como resultados, y

• Reclasifica a los resultados o resultados acumulados, según corresponda, la participación de la controladora en los componentes anteriormente reconocidos en el otro resultado integral, tal como se requeriría si la controladora hubiese directamente vendido los activos o pasivos relacionados.

4.3 Moneda funcional

Para fines de los presentes estados financieros consolidados, los resultados y la situación financiera de la Sociedad y de La Maltería S.A.U. están expresados en pesos (moneda de curso legal en la República Argentina). En el caso de TGLT Uruguay S.A. y su subsidiaria FDB S.A., localizadas en la República Oriental del Uruguay, sus monedas funcionales son el dólar estadounidense.

Al preparar los estados financieros de las entidades separados, las transacciones en moneda distinta de la moneda funcional de la entidad (moneda extranjera) se registraron utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en que se efectuaron las operaciones. Al final de cada ejercicio que se informa, las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera se reconvirtieron a los tipos de cambio vigentes a esa fecha.

Las partidas no monetarias registradas al valor razonable, denominadas en moneda extranjera, se reconvirtieron a los tipos de cambio vigentes a la fecha en que se determinó el valor razonable. Las partidas no monetarias calculadas en términos de costo histórico, en moneda extranjera, no han sido reconvertidas. Los resultados imputados dentro de los Otros resultados integrales relacionados con diferencias de conversión generadas por inversiones en sociedades con moneda funcional distinta del peso y por la conversión de los estados contables a moneda de presentación (pesos), no tienen efecto en el impuesto a las ganancias ni en el impuesto diferido ya que al momento de su generación dichas transacciones no tuvieron impacto en la utilidad contable ni impositiva.

4.4. Costos por préstamos

Los costos financieros generados por los préstamos obtenidos para aplicar a la financiación de los proyectos urbanísticos (en desarrollo) en forma directa, se incluyen formando parte del costo de dichos activos, de acuerdo a lo establecido por la NIC 23 “Costos por préstamos”. Adicionalmente, en los casos de préstamos genéricos, es decir, sin asignación específica a un proyecto urbanístico determinado, se empleó el criterio de asignación previsto en la mencionada NIC. El importe de los costos por préstamos capitalizados durante los ejercicios que se informan no excede al total de los costos por préstamos en que se han incurrido durante ese mismo ejercicio, respectivamente. El resto de los costos por préstamos son reconocidos en resultados cuando se incurren. Al cierre del presente ejercicio no se cumplen con las condiciones de capitalización requeridas por la NIC 23.

4.5. Impuesto a la Ganancias

El cargo por impuesto a las ganancias del ejercicio incluye el cargo por impuesto corriente y diferido. Los cargos por impuesto a las ganancias se reconocen en el estado de pérdidas y ganancias, excepto si se relacionan con conceptos contabilizados en otros resultados integrales o directamente en el patrimonio, en cuyo caso, el impuesto se contabiliza en otros resultados integrales o directamente en el patrimonio, respectivamente.

La Sociedad determina el cargo contable por impuesto a las ganancias de acuerdo con el método del impuesto diferido, el cual considera el efecto de las diferencias temporarias originadas en la distinta base de medición de activos y pasivos según criterios contables e impositivos, a la tasa impositiva que promulgada o sustancialmente promulgada a la fecha de los estados contables, se espera esté vigente al momento de su reversión o utilización, que de acuerdo a las últimas modificaciones introducidas por la en la Ley de Solidaridad Social y reactivación productiva en el marco de la emergencia pública N° 27.541 (la “Ley de Solidaridad Social”), se estableció una tasa del 30% para los ejercicios 2020 y 2021, y 25% a partir del ejercicio 2022.

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 4. Resumen de las principales políticas contables aplicadas (continuación)

4.5. Impuesto a la Ganancias (continuación)

Los activos por impuesto diferido se registran en la medida en que sea probable la existencia de ganancias imponibles en el futuro contra las cuales se puedan compensar las diferencias temporarias.

Con fecha 20 de septiembre de 2013 fue promulgada la Ley N° 26.893, que estableció un gravamen en concepto del mencionado impuesto con carácter de pago único y definitivo del 10% sobre los dividendos que se distribuyan en dinero o en especie –excepto en acciones o cuotas partes- a beneficiarios del exterior, y a personas físicas residentes en el país, sin perjuicio de la retención del 35% antes mencionada.

Finalmente, la Ley N° 27.430 de Reforma tributaria también estableció, entre otras cuestiones, una retención sobre los dividendos del 7% para los ejercicios 2018 y 2019, y del 13% a partir del 2020.

La Ley N° 27.468 publicada en el B.O. el 4 de diciembre de 2018 dispuso que a los fines de aplicar el procedimiento de ajuste por inflación impositivo el mismo tendrá vigencia para los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2018. Respecto del primero, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, ese procedimiento será aplicable en caso de que la variación del IPC, calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios superase un 55%, un 30% y en un 15%, para el primero, segundo y tercer año de aplicación, respectivamente.

La Sociedad aplicó al 31 de diciembre de 2020 el procedimiento de ajuste por inflación impositivo considerando que el IPC al 31 de diciembre de 2020 ha superado el 15% mencionado.

4.6 Impuestos diferidos

El Impuesto Diferido se reconoció sobre las diferencias temporarias entre bases contables de los activos y pasivos incluidos en los estados financieros y sus correspondientes bases fiscales.

Los Pasivos por Impuesto Diferido se reconocieron, generalmente, para todas las diferencias fiscales temporarias imponibles en el futuro. Los Activos por Impuestos Diferidos, se reconocieron por todas las diferencias temporarias deducibles, en la medida en que se estime probable que la entidad disponga de ganancias fiscales futuras contra las cuales es posible cargar esas diferencias temporarias deducibles. Estos activos y pasivos no se reconocieron cuando las diferencias temporarias surgieron de la plusvalía o del reconocimiento inicial (distinto al generado en una combinación de negocios) de otros activos y pasivos en una operación que no afectó la ganancia fiscal ni la ganancia contable.

La medición de los Activos y Pasivos por Impuesto Diferido al final de los ejercicios sobre los que se informan reflejan las consecuencias fiscales que se derivarían de la forma en que la entidad espera recuperar o liquidar el importe en libros de sus activos y pasivos.

Los Activos por Impuestos Diferidos se compensaron con Pasivos por Impuestos Diferidos sólo si a) existió legalmente el derecho de compensarlos frente a la autoridad fiscal y b) los activos y pasivos por impuestos diferidos devienen del Impuesto a las Ganancias correspondientes a la misma autoridad fiscal teniendo TGLT S.A. la intención de liquidar sus activos y pasivos como netos. Los cargos por Impuestos Diferidos se reconocieron como ingreso o gasto y se incluyeron en el resultado integral.

4.7. Impuesto a los bienes personales – responsable sustituto

Las personas y entidades extranjeras, así como las sucesiones indivisas, independientemente si están domiciliadas o con sede en la Argentina o en el extranjero, están sujetas al impuesto sobre los bienes personales del 0,25% del valor de las acciones emitidos por entidades de Argentina, al 31 de diciembre de cada año. El impuesto se aplica a los emisores argentinos de dichas acciones, tales como TGLT S.A., que tiene que pagar este impuesto, en sustitución de los accionistas correspondientes, y se basa en el valor de las acciones (valor patrimonial proporcional), o el valor contable de las acciones derivadas de los últimos estados contables al 31 de diciembre de cada año. El 29 de junio de 2016 el Congreso de la Nación aprobó la ley N° 27.260 “Régimen de sinceramiento fiscal” que prevé un régimen de amnistía fiscal y una reforma fiscal permitiendo declarar de manera voluntaria y excepcional y sin la obligación de ingresarlos al país, la tenencia de bienes en el país y en el exterior, dentro de un plazo que se extendió desde su entrada en vigencia hasta el 31 de marzo de 2017. El impuesto específico era del 10% hasta finales de 2016 y del 15% hasta finales de marzo

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4.7. Impuesto a los bienes personales – responsable sustituto (continuación)

de 2017. Algunas de las disposiciones que surgen de la mencionada ley respecto a bienes personales fueron que se estableció una reducción de la alícuota del impuesto y la suba del mínimo sujeto a tributación, pasando de $ 800.000 para el ejercicio fiscal 2016, a $ 950.000 para 2017 y a $ 1.050.000 en 2018. Las alícuotas, respectivamente, pasaron a 0,75%, 0,50% y 0,25% respectivamente.

Este régimen incluyó además la posibilidad de gozar del beneficio de la Exención en el impuesto sobre los bienes personales por los ejercicios fiscales 2016, 2017 y 2018 - incluyéndose al régimen de responsables sustitutos - a aquellos contribuyentes que hayan cumplido con las obligaciones tributarias correspondientes a los ejercicios fiscales 2014 y 2015 y no tengan deudas fiscales, entre otros requisitos, recompensando a quienes se consideraban incluidos en la categoría de “buen cumplidor”.

Por tal motivo, TGLT S.A. se ha adherido a este beneficio evitando así el ingreso del tributo en cuestión por los ejercicios 2016, 2017 y 2018. Recordamos que, respecto al saldo remanente del Impuesto sobre los Bienes Personales, la Sociedad tiene el derecho a obtener el reembolso del impuesto pagado por parte de los accionistas a quienes el impuesto mencionado le resultare aplicable, mediante el mecanismo de reembolso que la Sociedad estime conveniente.

La sociedad ya ha regularizado para los ejercicios 2020 y 2019 la provisión y el pago, respectivamente, del impuesto correspondiente.

4.8. Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión son activos desarrollados y mantenidos para obtener rentas, apreciación del capital o ambas y se miden a su valor razonable.

4.9. Propiedades, planta y equipo

Las propiedades, planta y equipo (P,PyE) se expresan al costo, neto de la depreciación acumulada y de las pérdidas acumuladas por deterioro del valor, si las hubiera. Tal costo incluye el costo de reemplazar parte de las P,PyE y los costos por préstamos por proyectos de construcción a largo plazo, si se cumplen con los requisitos para su reconocimiento. Los costos de reparación y mantenimiento se reconocen en el estado del resultado a medida que se incurren.

La depreciación es calculada por el método de la línea recta, aplicando tasas suficientes para extinguir sus valores al final de la vida útil estimada. Dichas vidas útiles responden a criterios y estándares razonables en función a la experiencia acumulada por la Dirección de la Sociedad. Para más información sobre la estimación de las vidas útiles asignadas, remitirse a la Nota 4.23.

Un componente de P,PyE o cualquier parte significativa del mismo reconocida inicialmente, se da de baja al momento de su venta o cuando no se esperan obtener beneficios económicos futuros por su uso o venta. Cualquier ganancia o pérdida en el momento de dar de baja el activo (calculada como la diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta del activo y su importe en libros) se incluye en el estado de resultados cuando se da de baja el activo.

Los valores residuales, las vidas útiles y los métodos y tasas de depreciación de los activos se revisan y ajustan prospectivamente a cada fecha de cierre de ejercicio, de corresponder. La evolución de los bienes P,PyE se expone en Nota 5.

4.10. Activos intangibles

4.10.1 Marcas y software

Comprende a las erogaciones efectuadas para la adquisición de software y el registro de marcas. Los activos intangibles adquiridos se miden inicialmente al costo. Después del reconocimiento inicial, los mismos se contabilizan al costo menos cualquier amortización acumulada y cualquier pérdida acumulada por deterioro del valor. La amortización está calculada por el método de línea recta, cuya alícuota se determina en base a la vida útil asignada a los bienes a partir del mes de incorporación inclusive. La evolución de los activos intangibles se incluye en Nota 6.

El ejercicio y el método de amortización para un activo intangible con una vida útil finita se revisan al menos al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa. Los cambios en la vida útil esperada o el patrón esperado de consumo del activo se contabilizan al cambiar el ejercicio o el método de amortización, según corresponda, y se tratan como cambios en las estimaciones contables. El gasto de amortización en activos intangibles con vidas útiles finitas se reconoce en el estado del resultado en la categoría de gastos que resulte coherente con la función de dichos activos intangibles. Las ganancias o pérdidas que surjan de dar de baja un activo intangible se miden como la diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo, y se reconocen en el estado del resultado cuando se da de baja el activo.

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4.10. Activos intangibles (continuación)

4.10.2 Desarrollo de software

Los gastos de desarrollo de software incurridos en un proyecto específico se reconocen como activo intangible cuando la Sociedad puede demostrar:

• la factibilidad técnica de completar el activo intangible para que el mismo esté disponible para su uso esperado o su venta;

• su intención de completar el activo y su capacidad de utilizarlo o venderlo;

• cómo el activo generará beneficios económicos futuros;

• la disponibilidad de recursos para completar el activo y;

• la capacidad de medir los desembolsos de manera fiable durante su desarrollo.

Después del reconocimiento inicial del gasto de desarrollo como un activo, se aplica el modelo de costo que requiere que el activo se contabilice al costo menos la amortización acumulada y las pérdidas acumuladas por deterioro del valor. La amortización del activo comienza cuando el desarrollo ha sido completado y el activo se encuentre disponible para ser utilizado. El activo se amortiza a lo largo del ejercicio en que se espera generará beneficios futuros. Durante el ejercicio de desarrollo, el activo se somete a pruebas anuales para determinar si existe deterioro del valor. La Dirección de la Sociedad ha podido corroborar que estos activos cumplen con todos los requerimientos exigidos por la NIC 38 para su capitalización.

4.10.3 Derechos Contractuales

Corresponden a la asignación del Mayor Valor detectado sobre los contratos de trabajo de Caputo en la combinación de negocio y que luego de la fusión fueron asignados al rubro correspondiente. Se deprecian por igual periodos tenidos en cuenta en los flujos de fondos.

4.11. Prueba de deterioro de activos no financieros

La regla general de la NIC 36 establece que al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa, la Dirección debe evaluar si existe algún indicio de que un activo no financiero pudiera estar deteriorado en su valor. Si existe algún indicio, o cuando se requieran pruebas anuales de deterioro para un activo, se estima el importe recuperable del mismo. El importe recuperable de un activo es el mayor valor entre el valor razonable menos los costos de venta, ya sea de un activo o de una Unidad Generadora de Efectivo (UGE), y su valor en uso, y se determina para un activo individual, salvo que el activo no genere flujos de efectivo que sean sustancialmente independientes de los de otros activos o grupos de activos. Cuando el importe en libros de un activo o de una UGE exceda su importe recuperable, el activo se considera deteriorado y se reduce el valor a su importe recuperable.

Al evaluar el valor en uso, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor presente mediante una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las evaluaciones corrientes del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo. Para la determinación del valor razonable menos el costo de venta, se toman en cuenta operaciones recientes del mercado, si las hubiera. Si no pueden identificarse este tipo de operaciones, se utiliza el modelo de valoración que resulte más apropiado.

Para comprobar el deterioro del valor de las plusvalías originadas por las combinaciones de negocios, las mismas fueron distribuidas entre cada una de las UGE que posee la Sociedad, las cuales se han beneficiado por las sinergias de las combinaciones de negocios. Ello obliga a la Sociedad a realizar la prueba de deterioro en cada fecha de emisión de estados financieros de las UGE que las contienen.

Dado que los restantes activos que deben someterse a la evaluación de deterioro establecida en la NIC 36 están incluidos en alguna de las UGE a las que se les asignó una plusvalía, la Sociedad debe practicar la prueba de deterioro en cada fecha de preparación de estados financieros, con independencia de la existencia de indicios de deterioro. Por lo recién expuesto, no fue necesario diseñar un procedimiento de monitoreo de indicios, tal como lo establece la NIC 36.

La Dirección basa su cálculo del deterioro del valor en presupuestos detallados y cálculos de pronósticos que se confeccionan por separado para cada una de las UGE del Grupo a las cuales se les asignaron los activos individuales.

Las pérdidas por deterioro del valor de operaciones continuadas, incluido el deterioro del valor de los activos, se reconocen en el estado del resultado en aquellas categorías de gastos que se correspondan con la función del activo deteriorado. Una pérdida por deterioro reconocida previamente solamente se revierte si hubo un cambio en las suposiciones utilizadas para determinar el importe recuperable de un activo desde la última vez en que se reconoció la última pérdida por deterioro del valor.

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Nota 4. Resumen de las principales políticas contables aplicadas (continuación)

4.11. Prueba de deterioro de activos no financieros (continuación)

La reversión se limita de manera tal que el importe en libros del activo no exceda su monto recuperable, ni exceda el importe en libros que se hubiera determinado, neto de la correspondiente depreciación, si no se hubiese reconocido una pérdida por deterioro para el activo en los ejercicios anteriores. Tal reversión se reconoce en el estado del resultado, salvo que el activo se contabilice por su valor revaluado, en cuyo caso la reversión se trata como un incremento de revaluación. La pérdida por deterioro reconocida para fines de la plusvalía no se revierte en ningún ejercicio posterior.

4.12. Inventarios

Los inventarios se componen de los proyectos urbanísticos en desarrollo (obras en curso) y de las unidades terminadas destinadas para la venta.

4.12.1 Proyectos en construcción

Los inmuebles clasificados como inventarios se valúan al costo de adquisición y/o construcción, o a su valor de mercado estimado, el que sea menor. Entre los costos se incluyen el valor del terreno y las mejoras, los costos directos y gastos generales de construcción, costos por préstamos (cuando se cumplen los requisitos de la NIC 23) e impuestos inmobiliarios.

Adicionalmente, y como resultado de la adquisición de terrenos llevados a cabo por la Sociedad, el mayor valor que surja de las diferencias de medición de activos netos identificables al momento de efectuarse la adquisición, se incluyen en esta cuenta. Por lo tanto, el mayor valor de los inventarios se genera principalmente por la comparación entre los valores de libros y los correspondientes valores razonables de los principales activos adquiridos en dicho momento.

El valor razonable de los activos netos identificables surgió de los informes practicados por profesionales independientes peritos en la materia en oportunidad de producirse las combinaciones de negocios.

4.12.2 Proyectos terminados

Las unidades de los proyectos urbanísticos se exponen como “Proyectos terminados” cuando el proceso de construcción ha finalizado y las mencionadas unidades se encuentran en condiciones de ser entregadas o vendidas. Las erogaciones posteriores a la finalización de la construcción se reconocen en resultados, en la medida que no correspondan a gastos post construcción necesarios para que las unidades estén en condiciones de ser entregadas o vendidas.

El costo de construcción de en unidad funcional es reconocido al momento en que la misma es entregada al cliente, reduciendo consecuentemente su valor de Inventario. Dicho costo se reconocerá como ganancia o pérdida por la venta determinado por su precio normal de venta menos un margen, calculado este último sobre la base de un promedio ponderado de las unidades desarrolladas simultáneamente durante el proyecto.

El mencionado margen bruto se obtiene a partir de los ingresos y costos totales estimados para cada edificio calculado al momento en que la unidad es entregada, considerando los edificios ya lanzados y de esa forma minimizando el uso de estimaciones.

Los inventarios se componen de los proyectos urbanísticos en desarrollo (obras en curso) y de las unidades terminadas destinadas para la venta.

4.13. Arrendamientos

La identificación de un arrendamiento se efectúa bajo un modelo de control, distinguiendo los arrendamientos y los acuerdos de servicios sobre la base de si existe un activo identificado controlado por el cliente. El control existe si el cliente posee (i) el derecho de obtener sustancialmente todos los beneficios económicos de la utilización del activo identificado, y (ii)el derecho de dirigir como es utilizado el activo.

Los activos que califican en arrendamiento requieren el reconocimiento de un derecho de uso del activo y un pasivo por arrendamiento a la fecha de comienzo del mismo, excepto para aquellos arrendamientos de corto plazo o de bajo valor de los activos.

El derecho de uso del activo es inicialmente reconocido al costo y subsecuentemente medido a costo (sujeto a ciertas excepciones) menos la depreciación acumulada y las pérdidas por desvalorización, de existir, ajustados por cualquier remedición del pasivo por arrendamiento.

El derecho de uso del activo se re expresa mediante la aplicación del procedimiento de ajuste descripto en la Nota 3.2.

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Nota 4. Resumen de las principales políticas contables aplicadas (continuación)

4.13. Arrendamientos (continuación)

El pasivo por arrendamiento es inicialmente reconocido al valor actual de los pagos del arrendamiento que son pagados en dicho momento inicial; con posterioridad, el pasivo por arrendamiento es ajustado por interés (reconocido como gasto financiero) y los pagos del arrendamiento, así como por el impacto de modificaciones al arrendamiento, entre otros.

La Sociedad no posee acuerdos por arrendamientos significativos al 31 de diciembre de 2020.

4.14. Activos destinados a la venta y otros activos

De acuerdo con la NIIF 5 “Activos mantenidos para la venta”, la Sociedad valuó los activos destinados a la venta entre el menor valor entre su importe en libro antes de que el activo fuera clasificado como mantenido para la venta y su importe recuperable.

4.15. Clasificación de los rubros en corrientes y no corrientes

La Sociedad clasifica a un activo como corriente cuando satisface alguno de los siguientes criterios:

• a) se espera realizar, o se pretenda vender o consumir, en el transcurso del ciclo normal de la operación de la entidad;

• b) se mantiene fundamentalmente con fines de negociación;

• c) se espera realizar dentro del periodo de los doce meses posteriores a la fecha de balance; o

• d) se trate de efectivo u otro medio equivalente al efectivo cuya utilización no esté restringida, para ser intercambiado o usado para cancelar un pasivo, al menos dentro de los doce meses siguientes a la fecha de balance.

Todos los demás activos se clasifican como no corrientes.

Adicionalmente, los pasivos se exponen como corrientes, cuando satisfacen alguno de los siguientes criterios:

• a) se espera liquidar en el ciclo normal de la operación de la entidad;

• b) se mantenga fundamentalmente para negociación;

• c) debe liquidarse dentro del periodo de doce meses desde la fecha de balance; o

• d) la entidad no tenga un derecho incondicional para aplazar la cancelación del pasivo durante, al menos, los doce meses siguientes a la fecha de balance.

Todos los demás pasivos se clasifican como no corrientes.

4.16. Inversiones en Sociedades

Las inversiones en sociedades son registradas por el método del valor patrimonial proporcional.

De acuerdo con este método, la inversión se reconoce inicialmente al costo en la línea “Inversiones en asociadas” del estado de situación financiera, y el valor contable aumenta o disminuye para reconocer la participación del inversor sobre el resultado de las inversiones en sociedades con posterioridad a la fecha de adquisición, el cual se refleja en el estado de resultados integrales en la línea “Resultado inversión en sociedades”. La inversión incluye, en caso de corresponder, la llave de negocio identificada en la adquisición. Las asociadas son todas aquellas en las que el Grupo posee una influencia significativa, entendida como el poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de operación de la participada, pero sobre las que no se ejerce control ni control conjunto. La influencia significativa en una sociedad se presume en aquellas sociedades en las que la participación es igual o superior al 20% y menor al 50%.

De acuerdo a lo establecido por la NIIF 11 “Acuerdos conjuntos”, y NIC 28, “Inversiones en asociadas y negocios conjuntos”, las inversiones en las cuales dos o más partes tienen el control conjunto deben ser clasificadas en cada caso como operación conjunta cuando las partes que ejercen el control conjunto tienen los derechos sobre los activos netos del acuerdo conjunto. Considerando dicha clasificación, los negocios conjuntos son registrados por el método del valor patrimonial proporcional.

4.17. Combinaciones de negocios

Las combinaciones de negocios registradas por la Sociedad corresponden a combinaciones efectuadas con anterioridad al ejercicio 2011 y la resultante de la compra de Caputo. Dichas combinaciones se contabilizaron mediante el método de adquisición. La contraprestación de la adquisición se midió al valor razonable estimado (a la fecha de intercambio) de los activos cedidos y pasivos incurridos o asumidos y los instrumentos de patrimonio, excepto los activos o pasivos por impuesto diferido y los pasivos o activos relacionados con los acuerdos de beneficios a los empleados que fueron reconocidos y medidos de conformidad con la NIC 12 Impuesto a las Ganancias y NIC 19 Beneficios a los empleados respectivamente. Los costos relacionados con la adquisición se reconocieron en resultados al ser incurridos.

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 4. Resumen de las principales políticas contables aplicadas (continuación)

4.18. Provisiones

Las provisiones se reconocieron, en los casos en que la Sociedad frente a una obligación presente (ya sea legal o implícita) a su cargo originada en un suceso pasado, resulte probable que tenga que desprenderse de recursos que comporten beneficios económicos para cancelar la obligación, y haya sido posible hacer una estimación fiable del importe de la obligación.

El importe reconocido como provisión fue la mejor estimación del desembolso necesario para cancelar la obligación presente, al final del ejercicio sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las incertidumbres correspondientes. Cuando se mide una provisión usando el flujo de efectivo estimado para cancelar la obligación presente, su importe en libros representa el valor actual de dicho flujo de efectivo.

Cuando se espera la recuperación de algunos o todos los beneficios económicos requeridos para cancelar una provisión, se reconoció una cuenta por cobrar como un activo si se consideró virtualmente seguro que se recibirá el desembolso y el monto de la cuenta por cobrar pudo ser medido con fiabilidad. En Nota 32 se presenta un detalle de los principales reclamos recibidos por la Sociedad y en Nota 17 se exponen las provisiones realizadas por la Sociedad por juicios y otras contingencias.

4.19. Instrumentos financieros

La Sociedad clasifica los instrumentos financieros basado en dos criterios, según NIIF 9: i) El modelo de negocio de la Sociedad para administrar los instrumentos financieros, y ii) Si los flujos de efectivo contractuales de los instrumentos financieros representan "Solo Pagos de Principal e Intereses" (SPPI).

La clasificación y medición de los instrumentos financieros utilizados por la Sociedad es la siguiente:

• a) Instrumentos financieros medidos Valor Razonable con Efecto en Resultados (FVTPL, por su sigla en inglés). Estos instrumentos se miden a valor razonable. Las ganancias y pérdidas netas, incluyendo cualquier ingreso por intereses o dividendos, se reconocen en los resultados del periodo. Los instrumentos financieros medidos a “FVTPL” son mantenidos para negociar y se adquieren principalmente con el propósito de venderlos en el corto plazo. Los instrumentos derivados también se clasifican como mantenidos para negociar a menos que sean designados con tratamiento de contabilidad de cobertura. Los instrumentos financieros de esta categoría se clasifican como Otros activos o pasivos financieros corrientes. Su valorización posterior se realiza mediante la determinación de su valor razonable, registrando los cambios de valor en el Estado Consolidado de Resultados Integrales, en la línea Otras ganancias (pérdidas).

• b) Instrumentos financieros medidos a Costo Amortizado . Se mantienen con el objetivo de recolectar flujos de efectivo contractuales que cumplan con el criterio "solo pagos de principal e intereses" (SPPI). Estos instrumentos se miden posteriormente al costo amortizado utilizando el método de interés efectivo. El costo amortizado se reduce por pérdidas por deterioro. Los ingresos y gastos financieros, las ganancias y pérdidas cambiarias y el deterioro se reconocen en resultados. Cualquier ganancia o pérdida en baja en cuentas se reconoce en utilidad o pérdida de periodo. Se incluyen en esta categoría los Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, Cuentas por pagar comerciales y otras Cuentas por pagar y los préstamos incluidos en Otros pasivos financieros corrientes y no corrientes. Su reconocimiento se realiza a través del costo amortizado, registrándose directamente en resultados el devengamiento de las condiciones pactadas.

• c) Instrumentos financieros medidos a Valor Razonable con Efecto en Resultados Integrales (FVOCI, por su sigla en inglés ). Con ganancias o pérdidas reclasificadas a resultados del periodo en el momento de la baja en cuentas. Los instrumentos financieros en esta categoría cumplen con el criterio “SPPI” y se mantienen dentro del modelo de negocio de la Sociedad, tanto para cobrar los flujos de efectivo como para venderlos.

A la fecha de cada Estado de Situación Financiera, la Sociedad evalúa si existe evidencia objetiva de que un instrumento financiero o un grupo de instrumentos financieros puedan haber sufrido pérdidas por deterioro.

Instrumentos de cobertura

Los derivados se reconocen inicialmente al valor razonable (fair value) en la fecha en que se ha efectuado el contrato de derivados y posteriormente a la fecha de cada cierre contable se registran al valor razonable vigente a esa fecha.

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4.19. Instrumentos financieros (continuación)

El método para reconocer la pérdida o ganancia resultante depende de si el derivado se ha designado o no como un instrumento de cobertura y, si ha sido designado, dependerá de la naturaleza de la partida que está cubriendo.

Un derivado que no ha sido designado como un instrumento de cobertura se valoriza a su valor razonable y sus cambios en su valoración se reconocen de inmediato en los resultados del ejercicio cuando se producen.

Un derivado que sí ha sido designado como un instrumento de cobertura, puede ser de dos tipos:

• a) Coberturas del valor razonable de activos y pasivos reconocidos (cobertura del valor razonable).

• Los cambios en el valor razonable de instrumentos derivados que se designan y califican como coberturas del valor razonable de activos y pasivos existentes, se registran contablemente en las mismas cuentas en el Estado Consolidado de Resultados Integrales donde se registran los cambios de valor razonable de esos activos o pasivos subyacentes.

• b) Coberturas de un riesgo concreto asociado a un activo o un pasivo reconocido o a una transacción prevista altamente probable (cobertura de flujos de efectivo).

La parte efectiva de cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas de flujos de efectivo se reconocen dentro del Patrimonio neto en el rubro Reservas de Coberturas de flujos de caja. La pérdida o ganancia relativa a la parte no efectiva se reconoce inmediatamente en el Estado de Resultados en el ítem Otras ganancias (pérdidas).

Al momento de la facturación o devengo de los gastos o ingresos subyacentes se traspasa a Resultados del ejercicio (Gastos o Ingresos) el monto acumulado en el Patrimonio (Reservas de Coberturas de flujos de caja) hasta esa fecha. La Sociedad documenta al inicio de la transacción la relación existente entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, así como sus objetivos para la gestión del riesgo y la estrategia para llevar a cabo diversas operaciones de cobertura.

La Sociedad también documenta su evaluación, tanto al inicio como al cierre de cada ejercicio, de si los derivados que se utilizan en las transacciones de cobertura son altamente efectivos para compensar los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas.

En aquellas coberturas donde la documentación sea insuficiente o bien los test de coberturas resulten no ser altamente efectivos, los instrumentos en derivados se tratan como inversiones, con efecto inmediato en resultados del periodo.

Al 31 de diciembre de 2020 la Sociedad no posee instrumentos de cobertura.

Deudores comerciales (neto de deterioros acumulados)

Las cuentas comerciales se reconocen como activo cuando la Sociedad genera su derecho de cobro, en base a los criterios de reconocimiento de ingresos.

Las cuentas comerciales a cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable y posteriormente por su costo amortizado de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo, menos los deterioros de valor acumulados.

Importes por cobrar a plazo prolongado se registran a sus valores descontados, a fin de reconocer la porción de ingresos financieros implícitos en las operaciones.

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

Los proveedores se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valoran por su costo amortizado utilizando el método de tasa de interés efectivo, para aquellas transacciones significativas de plazos superiores a un año.

Préstamos que devengan intereses

Los préstamos que devengan intereses, clasificados dentro del rubro “Préstamos”, se reconocen inicialmente a su valor justo, el que corresponde al valor en la colocación descontado de todos los gastos de transacción directamente asociados a ella, para luego ser controlados utilizando el método del costo amortizado en base a la tasa efectiva.

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 4. Resumen de las principales políticas contables aplicadas (continuación)

4.20. Cuentas de Patrimonio Neto

Las partidas del patrimonio neto fueron preparadas de acuerdo con las normas contables vigentes. La contabilización de movimientos del mencionado rubro se efectuó de acuerdo con las respectivas decisiones asamblearias, normas legales o reglamentarias, aunque tales partidas no hubieran existido o hubieran tenido un saldo diferente en caso de haberse aplicado en el pasado las NIIF.

4.20.1. Capital social

El capital social está representado por acciones ordinarias, nominativas no endosables, de valor nominal $ 1 por acción y por acciones preferidas de valor nominal $1 por acción.

4.20.2. Ajuste de capital

Representa la reexpresión del capital social de acuerdo a la NIC 29.

4.20.3. Prima de emisión

Corresponde a la diferencia entre el monto de suscripción de los aumentos de capital y el correspondiente valor nominal de las acciones emitidas reexpresadas de acuerdo a NIC 29.

4.20.4. Acciones en cartera

Se debitará la cuenta "Capital Social" por el valor nominal de las acciones adquiridas, exponiéndose dicho valor en "Acciones Propias en Cartera". El costo de adquisición de las acciones propias se debitará a la cuenta “Costo de acciones propias en cartera”, y deberá exponerse dentro del Patrimonio Neto como parte de las cuentas de capital y a continuación del Capital Social, Ajuste del Capital Social y las Primas de Emisión. Este asiento se revertirá en oportunidad de la enajenación de las acciones.

4.20.5. Prima por negociación de acciones propias

En el momento de enajenación de las acciones propias en cartera, la diferencia entre el valor neto de realización de las acciones propias vendidas y su costo de adquisición se imputará, tanto en el caso de resultar positiva como negativa, a una cuenta de aportes no capitalizados de los propietarios que se denominará “Prima de negociación de acciones propias”.

4.20.6. Reserva Legal

De acuerdo con las disposiciones de la Ley Nº 19.550, la Sociedad debe efectuar una reserva legal no inferior al 5% del resultado positivo surgido de la sumatoria algebraica del resultado del ejercicio, los ajustes de ejercicios anteriores, las transferencias de otros resultados integrales a resultados acumulados y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores, hasta alcanzar el 20% de Capital Social, importe que se encuentra reexpresado de acuerdo a NIC 29.

4.20.7. Reserva facultativa

Corresponde a reservas realizadas por la Sociedad a su valor nominal reexpresadas de acuerdo a la NIC 29.

4.20.7. Aportes irrevocables

Corresponden a aportes de accionistas La Asamblea General de Accionistas de la Sociedad que dé tratamiento al Aporte podrá decidir su capitalización por el total o en forma parcial. Los aportes en moneda extranjera son convertidos a pesos al tipo de cambio comprador correspondiente al cierre de las operaciones del Banco de la Nación Argentina de la fecha de aceptación del Aporte por parte de la Sociedad conforme a lo establecido en la Resolución General de la Comisión Nacional de Valores N° 622/2013.

4.20.8. Resultados Acumulados

Comprende a las ganancias o pérdidas acumuladas sin asignación específica, que siendo positivas pueden ser distribuibles mediante decisión de la Asamblea de Accionistas, en tanto no estén sujetas a restricciones legales. Comprende el resultado de ejercicios anteriores que no fueron distribuidos, los importes transferidos de otros resultados integrales y los ajustes de ejercicios anteriores por aplicación de las normas contables.

Adicionalmente, de acuerdo a lo establecido por las normas de la CNV, cuando el saldo neto de los otros resultados integrales sea positivo, éste no podrá ser distribuido, capitalizado ni destinado a absorber pérdidas acumuladas; cuando el saldo neto de estos resultados al cierre de un ejercicio sea negativo, existirá una restricción a la distribución de resultados acumulados por el mismo importe.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 31 de marzo de 2021

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 4. Resumen de las principales políticas contables aplicadas (continuación)

4.20. Cuentas de Patrimonio Neto (continuación)

Para la absorción del saldo negativo de la cuenta “Resultados Acumulados”, en su caso, al cierre del ejercicio a considerar por la Asamblea de Accionistas, deberá respetarse el siguiente orden de afectación de saldos:

a) Ganancias reservadas (voluntarias, estatutarias y legal, en ese orden);

b) Contribuciones de capital;

c) Primas de emisión y primas de negociación de acciones propias (cuando este rubro tenga saldo acreedor);

d) Otros instrumentos de patrimonio (cuando ello fuera legal y societariamente factible);

e) Ajuste de capital y;

f) Capital social.

4.21. Juicios, estimaciones contables y suposiciones significativas

La preparación de los estados financieros de la Sociedad requiere que la Dirección de la Sociedad deba realizar juicios, estimaciones contables y suposiciones significativas que afectan los importes de ingresos, gastos, activos y pasivos informados y la revelación de pasivos contingentes, al cierre de cada ejercicio sobre el que se informa.

En este sentido, la incertidumbre sobre tales suposiciones y estimaciones puede dar lugar a resultados que requieran en ejercicios futuros un ajuste significativo al importe en libros del activo o del pasivo afectado.

En el proceso de aplicación de las políticas contables de la Sociedad, la Dirección no realizó juicios que podrían tener un potencial efecto significativo sobre los importes reconocidos en los estados financieros consolidados, excepto por lo mencionado en relación al reconocimiento de créditos por Impuestos.

A continuación, se describen las principales estimaciones contables y suposiciones subyacentes contenidas en los estados financieros consolidados de la Sociedad al 31 de diciembre de 2020. Las mismas son revisadas periódicamente por la Dirección. Los efectos de las revisiones de las estimaciones contables son reconocidos en el ejercicio en el cual las estimaciones son revisadas, ya sea en el ejercicio actual o futuro.

• a) Estimación de vidas útiles

A continuación se describen los años de vida útil en los cuales la Dirección estima que los bienes agotarán su uso o dejarán de generar beneficios económicos a la Sociedad: a) Muebles y útiles 10 años, b) Hardware 5 años, c) Inmuebles 50 años, d) Mejoras en inmuebles propios 3 años, e) Mejoras en inmuebles de terceros 5 años, f) Instalaciones 5 años, g) Showrooms, h) Marcas 10 años, i) Software 3 años, j) Desarrollo de software 3 años; k) derechos contractuales 33 meses; l) Maquinarias y equipos 10 años; m) Rodados 5 años; n) Autoelevadores 10 años; ñ) Encofrados 5 años.

• (1) Para estimar la vida útil de los distintos showroom se ha tenido en cuenta el lanzamiento de los proyectos y el tiempo estimado de venta.

La Dirección revisa sus estimaciones sobre las vidas útiles de los activos depreciables o amortizables a la fecha de cada ejercicio, basándose en la utilidad esperada de los activos. La incertidumbre en estas estimaciones se relaciona con la obsolescencia técnica que podría cambiar la utilidad de ciertos activos como software o equipos de tecnología.

En relación con la plusvalía, la misma se ha clasificado como de vida útil indefinida y está sujeta a análisis de deterioro.

• b) Estimación del deterioro del valor de activos no financieros

Existe deterioro del valor cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo (UGE) excede su importe recuperable, que es el valor razonable menos los costos de venta, o su valor de uso, el que sea mayor. El cálculo del valor razonable menos los costos de venta se basan en información disponible sobre operaciones de venta similares, hechas en condiciones entre partes independientes para bienes similares, o en precios de mercado observables, menos los costos incrementales de disposición del bien.

El cálculo del valor de uso se basa en un modelo de flujos de efectivo descontados. Los flujos de efectivo surgen del presupuesto para los próximos años y no incluyen las actividades de reestructuración a las que la Sociedad aún no se ha comprometido, ni las inversiones futuras significativas que aumentarán el rendimiento del bien o de la UGE que se somete a prueba. El importe recuperable es muy sensible a la tasa de descuento utilizada para el modelo de flujos de efectivo descontados, y a los ingresos de fondos futuros esperados a la tasa de crecimiento utilizada con fines de extrapolación, por lo que la incertidumbre se relaciona con dichas variables de estimación.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 31 de marzo de 2021

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4.21. Juicios, estimaciones contables y suposiciones significativas (continuación)

• c) Impuestos

La Sociedad establece provisiones sobre la base de estimaciones razonables. El importe de tales provisiones se basa en varios factores, como la experiencia en inspecciones fiscales anteriores y las diferentes interpretaciones de la normativa fiscal realizadas por la entidad sujeta al impuesto y la autoridad fiscal responsable. Diferencias de interpretación pueden surgir en una gran variedad de cuestiones según las condiciones imperantes en el lugar de domicilio de la entidad del grupo económico.

El Activo por Impuesto Diferido originado en quebrantos impositivos se reconoce para todas las pérdidas impositivas no utilizadas en la medida que sea probable que haya una ganancia impositiva disponible futura contra la cual puedan utilizarse tales pérdidas.

La determinación del importe del Activo por Impuesto Diferido que se puede reconocer requiere un nivel significativo de juicio por parte de la Dirección, sobre la base de la oportunidad y el nivel de la ganancia impositiva futura y de las estrategias futuras de planificación fiscal.

• d) Provisiones

Las contingencias incluyen procesos judiciales pendientes o reclamos por eventuales perjuicios a terceros por daños originados en el desarrollo de las actividades, así como también reclamos de terceros originados en cuestiones de interpretación legislativa. La naturaleza de las contingencias comprende cuestiones laborales, comerciales, impositivas y aduaneras.

El costo final de las mismas puede variar respecto de las provisiones contabilizadas por el Grupo TGLT basadas en diferentes interpretaciones de las normas, opiniones y evaluaciones finales de los daños y costas de los procesos judiciales en los que el Grupo TGLT es parte demandada. Por lo tanto, cualquier modificación en los factores o circunstancias relacionados con este tipo de previsiones, así como en las normas y regulaciones, podría tener un efecto significativo en los pasivos contingentes registrados por dichos juicios.

4.22. Reconocimiento de ingresos

La NIIF 15 “Ingresos por contratos con clientes” fue emitida en mayo de 2014 y aplicable para los ejercicios iniciados a partir del 1° de enero de 2018. Esta norma específica como y cuando se reconocerá ingresos, así como la información adicional que la Sociedad debe presentar en los estados financieros. La norma proporciona un modelo único de cinco pasos basado en principios que se aplicará a todos los contratos con los clientes.

La Sociedad ha adoptado esta norma, adaptando su política contable de reconocimiento de ingresos. No surgen cambios en cuanto al momento del reconocimiento del ingreso, el control del cliente sobre el activo sigue produciéndose en el momento de la posesión. Sí surgieron cambios en cuanto al reconocimiento de activos y pasivos del contrato que deberán mantenerse y reconocer su ingreso o gasto al mismo momento que se reconocerá el ingreso derivado del contrato. Otro impacto que la Sociedad reconoció en sus estados financieros fue el reconocimiento del componente financiero de sus anticipos de clientes.

Según los métodos de transición de esta nueva norma, la Sociedad ha adoptado usar el método retroactivo con el efecto acumulado reconocido en la fecha de la aplicación inicial, por lo tanto, los saldos comparativos no fueron modificados.

Reconocimiento de ingresos

El proceso de reconocimiento de ingresos de la Sociedad involucra, (i) identificación del contrato, (ii) identificación de las obligaciones de desempeño, (iii) determinar el precio de la transacción, (iv) asignar el precio de la transacción entre las distintas obligaciones de desempeño, y (v) reconocer el ingreso.

A continuación, procedemos a detallar el proceso de reconocimiento de ingreso por segmento de negocio del Grupo.

Segmento de negocios: Desarrollo Inmobiliario

La Sociedad obtiene sus ingresos de contratos de compra venta de unidades funcionales en los proyectos residenciales que desarrolla bajo las marcas: Forum, Astor y Metra.

Para cada contrato, en virtud de las características de los proyectos la Gerencia de la Sociedad ha identificado las siguientes obligaciones de desempeño:

• Compromiso de entregar la unidad funcional (UF) – incluye el compromiso de entregar la UF, la cochera, entre otros, y de transferir el derecho de uso de determinados espacios comunes esenciales para la posesión;

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Nota 4. Resumen de las principales políticas contables aplicadas (continuación)

4.22. Reconocimiento de ingresos (continuación)

• Compromiso de transferir el derecho de uso de determinados espacios comunes no esenciales para la posesión (amenities);

Considerando los proyectos vigentes disponibles para entrega: Astor Núñez, Astor Palermo, Astor San Telmo, Forum Alcorta y Metra Puerto Norte, la Gerencia de la Sociedad ha concluido que los amenities no son una obligación de desempeño distinta que la entrega de la unidad funcional.

La Gerencia de la Sociedad evaluará si las obligaciones de desempeño identificadas sobre proyectos futuros constituirán dos obligaciones independientes o podrán ser consideradas una única obligación. La Sociedad reconoce los ingresos ordinarios procedentes de la firma de contratos al cumplirse todas y cada una de las siguientes condiciones:

• la Sociedad transfirió al comprador los riesgos y ventajas, de tipo significativo, derivados de la propiedad de los bienes;

• • la Sociedad no conservó para sí ninguna implicancia en la gestión corriente de los bienes vendidos, en el grado usualmente asociado con la propiedad, ni retuvo el control efectivo sobre los mismos;

• el importe de los ingresos ordinarios se midió confiablemente;

• se consideró probable que la Sociedad reciba los beneficios económicos asociados con la transacción;

• los costos incurridos, o por incurrir, en relación con la transacción fueron medidos confiablemente.

El precio de la transacción es definido como la suma de los importes cobrados y por cobrar a la fecha de la transacción más los componentes financieros.

Segmento de negocios: Construcción y Servicios

La Sociedad obtiene sus ingresos de contratos de construcción de largo plazo (entre 2-3 años generalmente) en su mayoría con clientes privados y algunos clientes públicos, en la República Argentina. La Sociedad considera que dichos contratos responden a una única obligación de desempeño.

Mediante la ejecución de los contratos de obra, la Sociedad y sus subsidiarias prestan un servicio de construcción sobre los activos de los clientes. En consecuencia, dada la prestación del servicio a lo largo del tiempo, los ingresos son reconocidos periódicamente hasta el límite del avance de obra. La selección del método para la medición del grado de avance requiere juicios profesionales y se base en la naturaleza del servicio prestado. La Sociedad calcula los grados de avance en función del avance físico de obra. Este método requiere que la gerencia de la Sociedad elabore presupuestos de costos respecto de las obras y se realice una medición fiable del grado de avance. Las eventuales modificaciones de los costos estimados son incorporadas periódicamente a los costos estimados actualizados durante el plazo del contrato. El estado de resultados expone los ingresos y costos reconocidos por las obras al cierre de cada ejercicio. Los costos incurridos representan trabajos realizados, lo que se corresponde con la transferencia de control al cliente. Los ingresos son registrados proporcionalmente al avance de obra. Los costos de operaciones incluyen mano de obra, materiales, costo de subcontratistas, y otros costos directos e indirectos. Dado la naturaleza del trabajo requerido para la realización de las obligaciones de desempeño de la Sociedad, la estimación de ingresos y costos de la obra es un proceso complejo, sujeto a un gran número de variables y requiere de juicios profesionales significativos.

La Sociedad estima las variables considerando los importes más probables a ser cobrados y hasta el monto máximo que se estima que no será reversado. La gerencia realiza las estimaciones con la información que tiene disponible.

4.23. Efectivo y equivalentes de efectivo

Comprende efectivo, depósitos bancarios junto con otros a corto plazo, inversiones altamente líquidas que son fácilmente convertibles en montos de efectivo y que se encuentran sujetas a un riesgo mínimo de cambio de valor. El efectivo y equivalentes de efectivo se expone: en moneda nacional, a su valor nominal y en moneda extranjera: se convirtieron al tipo de cambio vigente al cierre de los ejercicios aplicable para la liquidación de las respectivas operaciones. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada ejercicio. Los activos tales como bonos y títulos públicos, fondos comunes inversión y pagares sin garantía fueron clasificados como “Activos Financieros al valor razonable con cambios en los resultados” teniendo en cuenta la naturaleza y propósito determinado al momento del reconocimiento inicial. La ganancia o pérdida neta por cualquier resultado obtenido originado en el activo se reconoció en los resultados y clasificándose como resultados financieros en el estado consolidado del resultado integral.

A los fines del estado de flujos de efectivo, no se consideran los plazos fijos en moneda extranjera porque tienen un vencimiento mayor a noventa días.

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Nota 4. Resumen de las principales políticas contables aplicadas (continuación)

4.24. Utilidad neta por acción

La utilidad neta por acción básica es calculada dividiendo el resultado neto del ejercicio atribuible a los accionistas de la sociedad controlante por el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio, netas, de corresponder, de las recompras realizadas. La utilidad neta por acción diluida es calculada dividiendo el resultado neto del ejercicio por el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación, y cuando son diluíbles, incluyendo las opciones de compra de acciones, se ajustan por el efecto de todas las acciones potencialmente diluíbles, como si hubieran sido convertidas.

Al computar la utilidad neta por acción diluida, los ingresos disponibles para los accionistas comunes, utilizados en el cálculo del resultado por acción básico, son ajustados por aquellos resultados que resultarían de la potencial conversión en acciones ordinarias.

La cantidad promedio ponderada de acciones en circulación se ajusta para incluir la cantidad de acciones ordinarias adicionales que hubieran estado en circulación, si se hubieran emitido las acciones ordinarias potencialmente diluíbles. La utilidad neta por acción diluida se basa en la tasa de conversión o precio de ejercicio más beneficioso durante todo el plazo del instrumento desde el punto de vista del tenedor de dicho instrumento. El cálculo de la utilidad neta por acción diluida excluye las potenciales acciones ordinarias si su efecto es antidiluíble.

A la fecha de emisión de los presentes estados contables, TGLT ha emitido instrumentos de patrimonio que dan lugar acciones ordinarias potenciales. Dichas acciones son las acciones preferidas clase A y B, y las Obligaciones Negociables Convertibles. Por lo que el cálculo de la utilidad neta diluida por acción no coincide con el cálculo de la utilidad neta básica por acción.

4.25. Distribución de dividendos

De acuerdo con las disposiciones de la Ley N° 19.550, la RG (CNV) N° 622 y el estatuto de la controladora, al menos el 5% del resultado positivo surgido de la sumatoria de la ganancias neta del ejercicio y los ajustes de ejercicios anteriores, las transferencias de otros resultados integrales a resultados acumulados no asignados, y las pérdidas acumuladas de ejercicios anteriores (si las hubiere), deberá destinarse a incrementar el saldo de la reserva legal hasta que la misma alcance el 20% del capital social más el saldo de la cuenta Ajuste del capital.

Desde la fecha de entrada en vigencia de la Ley N ° 26.893, los dividendos distribuidos, ya sea en efectivo, bienes o cualquier otro tipo, excepto en acciones liberadas - están sujetos a una retención de impuestos (el “Impuesto sobre Dividendos”) a una tasa del 10% sobre el importe de dichos dividendos, respecto de personas humanas tanto argentinos como extranjeros. Sin embargo, si los dividendos se distribuyen a compañías locales, el Impuesto sobre Dividendos no es aplicable. La compañía retiene y paga este impuesto en nombre de sus accionistas y compensa los impuestos aplicables contra cualquier deuda hacia los accionistas.

Cabe aclarar que mediante la Ley 27.430 se dejó sin efecto la mencionada retención del 35% para las nuevas utilidades que se generen a partir de la vigencia de dicha norma. En forma adicional, dicha ley dispuso la gravabilidad de los dividendos que se distribuyan fijando la alícuota en 7% (para los años 2018 y 2019) y 13% (a partir del año 2020).

La Ley de Solidaridad Social y Reactivación Productiva (LSSRP) - B.O. 23 de diciembre de 2019, suspende la aplicación de la alícuota del 13% para la distribución de dividendos, estableciéndola en el 7%.

4.26 Información comparativa

La Sociedad presenta la información contable en forma comparativa con el ejercicio anterior.

4.27 Compensación de saldos y transacciones

Como norma general, en los estados financieros no se compensan ni los activos ni pasivos, ni los ingresos y gastos, salvo en aquellos casos en que la compensación sea requerida o esté permitida por alguna norma, y esta presentación sea el reflejo del fondo de la transacción.

4.28 Recuperabilidad del valor de los inventarios, activos y plusvalía

La Sociedad comprueba que el valor en libros de sus inventarios y de sus activos, y plusvalía, no sea mayor que el valor recuperable de los mismos, lo cual realiza al cierre de cada ejercicio, más frecuentemente si es que existieran indicios que pudieran resultar en cambios significativos en el valor de algún activo.

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4.28 Recuperabilidad del valor de los inventarios, activos y plusvalía (continuación)

En este contexto, TGLT agrupa sus activos en las diferentes Unidades Generadoras de Efectivos (“UGE”). Éstas son activos o grupos de activos que generan entradas de efectivo que son en buena medida independientes del flujo de efectivo de otros activos o grupos de activos. A saber, las diferentes UGE se distribuyen en los siguientes dos segmentos:

I. Segmento Construcción y Servicios

Este segmento agrupa los activos relacionados a proyectos de construcción para terceras partes, así como las subsidiarias S.E.S. S.A., Logística Ambiental Mediterránea S.A. y LimpAr Rosario S.A.

II. Segmentos de Desarrollos Inmobiliarios

Este segmento agrupa los activos relacionados tanto a los proyectos de desarrollo inmobiliario en curso, sea directamente por TGLT (como son Metra Puerto Norte y Astor San Telmo, entre otros) como a través de subsidiarias (como por ejemplo Forum Puerto del Buceo), como a activos de banco de tierra de la Compañía.

Esta segregación tiene en cuenta varios factores, entre los cuales prima el modo en que la Sociedad monitorea la operación del negocio o cómo toma decisiones de continuar o discontinuar activos y operaciones de la misma.

El importe recuperable se mide, dependiendo el caso, como el valor razonable menos el costo de venta, utilizando en dichos casos evaluaciones de terceras partes independientes, o bien por su valor de uso. Al evaluar el valor de uso se estima, para cada una de las diferentes UGE, el valor presente de sus flujos futuros de efectivo netos, los cuales son descontados a una tasa que refleja el costo medio ponderado del capital de la Compañía, utilizando en general tres escenarios, elaborados por la alta gerencia de la Compañía, con diferentes probabilidades de ocurrencia.

En el caso de que el valor recuperable fuera inferior a su valor en libros, se reconoce entonces una pérdida por deterioro en el estado de resultados, reduciendo así el valor del activo hasta su valor recuperable. Consecuentemente, una vez registrada una pérdida por deterioro de valor correspondiente a un activo, la base de cálculo futura tendrá en cuenta la reducción del valor del activo ya registrada.

Prueba de deterioro de la plusvalía

TGLT grupo realiza la prueba de deterioro de la plusvalía al menos una vez al año o más frecuentemente si existieran indicios de deterioro. Para ello, la Sociedad calcula el valor recuperable de la misma a través de su valor en uso y lo compara con su valor de libros. El valor de uso se determina descontando un flujo de efectivo estimado de los próximos 5 años, el cual fue construido en base a los supuestos aprobados por la gerencia de la Compañía, y se toma una tasa de crecimiento de largo plazo para flujos posteriores al mismo. Los principales supuestos para realizar la prueba de deterioro de la plusvalía atribuible a la UGE Construcción son los siguientes:

posteriores al mismo. Los principales supuestos para realizar la prueba de deterioro de la plusvalía atribuible a la UGE son los siguientes:	Construcción
Valor de la plusvalía Valor de los activos netos relacionados	Dic 31, 2020
	1.499.826
	137.890
Valor en libros de la UGE Valor recuperable resultante Tasa de descuento anual antes de impuestos a pesos constantes (*) Tasa de crecimiento de largo plazo bajo un escenario base Tasa de crecimiento de largo plazo bajo un escenario optimista Tasa de crecimiento de largo plazo bajo un escenario pesimista Ponderación escenario base Ponderación escenario optimista Ponderación escenario pesimista	1.637.716
	2.894.059
	18,69%
	1,50%
	2,50%
	0,00%
	50,00%
	25,00%
	25,00%

(*) TGLT utiliza una tasa de descuento que pondera el costo del capital y de la deuda antes de impuestos, la cual refleja los parámetros vigentes al momento de realizar el análisis.

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Nota 4. Resumen de las principales políticas contables aplicadas (continuación)

4.29 Estacionalidad de las operaciones

Los ingresos por ventas de la Sociedad por el ejercicio de doce meses finalizado el 31 de diciembre de 2020 no están afectados por factores estacionales.

4.30 Adquisiciones y disposiciones

Adquisición de las acciones de Caputo S.A.C.I y F. por parte de TGLT

El 19 de enero de 2018 la Sociedad adquirió de ciertos accionistas de Caputo Sociedad Anónima Industrial, Comercial y Financiera (“Caputo”) acciones representativas del 82,32% del capital social y de los votos. El precio de la transacción ascendió al valor de US$ 110.473. La suma de US$ 53.509 ha sido abonada el día de la transacción, US$ 28.634 han sido abonados el 21 de enero de 2019 y el saldo restante, es decir US$ 28.330 deberá ser cancelado el 19 de enero de 2020.

Al 31 de diciembre de 2020 se encuentra totalmente cancelado, mientras que al 31 de diciembre de 2019 ascendía a $ 1.317.373 el cual se expone en el rubro “Otras cuentas por pagar” dentro del pasivo corriente.

Con fecha 24 de julio de 2018 la CNV aprobó la Oferta pública de adquisición de acciones dirigidas a todos los accionistas tenedores de acciones ordinarias, escriturales, de valor nominal $ 1 cada una y un voto por acción. La Oferta comenzó el 8 de agosto de 2018 y finalizó el 12 de septiembre de 2018. Han participado 24.719.128 acciones de Caputo. El precio fue de US$ 0,799 por acción lo que totaliza un saldo de US$ 19.751, el cual ha sido cancelado el 18 de septiembre de 2018. Producto de dicha transacción TGLT adquirió el 97,04% del capital social y de los votos de Caputo. El día 2 de noviembre de 2018 se celebró la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de accionistas de la Sociedad en la cual se consideró y aprobó la fusión por absorción entre TGLT S.A., como sociedad absorbente, y Caputo S.A., como sociedad absorbida, y los estados financieros separados especiales de fusión de la Sociedad al 30 de septiembre de 2018 y los estados financieros especiales consolidados de fusión al 30 de septiembre de 2018.

Asimismo, el 8 de mayo de 2019 la CNV aprobó la disolución de Caputo y el 23 de mayo de 2019 la IGJ aprobó la inscripción. El día 7 de junio de 2019 que en virtud de la fusión por absorción de Caputo S.A.I.C. y F. por parte de TGLT, aprobada por las respectivas asambleas de accionistas de la sociedad absorbida y de la sociedad absorbente celebradas el 2 de noviembre de 2018, conforme a la descripción efectuada en el Prospecto de Fusión por Absorción de fecha 22 de octubre de 2018, y habiéndose inscripto la fusión ante la Inspección General de Justicia con fecha 23 de mayo de 2019, en el día de la fecha se procedió al canje de todas las acciones de Caputo por nuevas acciones de TGLT, y a la consecuente solicitud de la cancelación de oferta pública de las acciones de Caputo. Como consecuencia de dicho canje, el capital social de TGLT se aumentó de 71.993.485 acciones a 80.655.424 acciones, es decir en la suma de $8.661.939 (pesos ocho millones seiscientos sesenta y un mil novecientos treinta y nueve), mediante la emisión de 8.661.939 acciones ordinarias escriturales de valor nominal $1 y con derecho a 1 voto por acción. Ver Nota 21.

Adquisición de La Maltería S.A

Con fecha 11 de diciembre de 2019, la Sociedad adquirió el 100% de las acciones de La Maltería S.A. a través del aporte de su accionista IRSA. Ver Nota 44 a los presentes estados financieros.

Adquisición de las acciones de Ponte Armelina S.A. por parte de TGLT Uruguay S.A.

El 2 de septiembre de 2020, TGLT Uruguay S.A (TGLT Uruguay) una subsidiaria 100% de propiedad de la Sociedad radicada en República Oriental del Uruguay, adquirió las acciones representativas del 100% del capital social y votos, de la sociedad Ponte Armelina S.A. (“PASA”), radicada en la Zona Franca de República Oriental del Uruguay. El precio de la transacción fue de U$Y 9.000 (pesos uruguayos).

TGLT Uruguay ha participado de una licitación privada internacional convocada por Blanvira S.A. (“Blanvira”) y ha sido adjudicada para ejecutar las obras en el edificio principal de Blanvira, con fecha 18 de septiembre de 2020, TGLT Uruguay y Blanvira han suscripto el correspondiente acuerdo de construcción. PASA, accederá al acuerdo tan pronto como se cumplan las condiciones previstas en el mismo a tales efectos.

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 5. Propiedades, Planta y Equipo

				Mejoras en
	Muebles		Maquinarias	inmuebles de
	y útiles	Hardware	y equipos	terceros	Rodados	Autoelevadores	Encofrados	Total
Valor de origen
Balance al 1º de enero de 2020	10.677	6.808	164.982	81.782	29.659	2.883	22.233	319.024
Adquisiciones	-	2.030	-	-	-	-	3.768	5.798
Ajuste por conversión	472	646	-	1.613	-	-	-	2.731
Bajas	-	-	-	-	(622)	-	-	(622)
Total	11.149	9.484	164.982	83.395	29.037	2.883	26.001	326.931
Balance al 1º de enero de 2020	(7.230)	(5.522)	(40.520)	(69.079)	(17.879)	(2.693)	(10.921)	(153.844)
Depreciaciones	(842)	(945)	(16.606)	(4.195)	(4.733)	(190)	(5.470)	(32.981)
Ajuste por conversión	(450)	(619)	-	(1.584)	-	-	-	(2.653)
Bajas	-	-	-	-	437	-	-	437
Total	(8.522)	(7.086)	(57.126)	(74.858)	(22.175)	(2.883)	(16.391)	(189.041)
Valor residual Dic 31, 2020	2.627	2.398	107.856	8.537	6.862	-	9.610	137.890

				Mejoras en
	Muebles		Maquinarias	inmuebles de
	y útiles	Hardware	y equipos	terceros	Rodados	Autoelevadores	Encofrados	Total
Valor de origen
Balance al 1º de enero de 2019	14.063	19.607	168.982	74.733	29.641	1.238	21.611	329.875
Adquisiciones	-	19	7.010	5.217	18	1.645	622	14.531
Ajuste por conversión	588	796	-	1.832	-	-	-	3.216
Disminuciones	(3.974)	(13.614)	(11.010)	-	-	-	-	(28.598)
Total	10.677	6.808	164.982	81.782	29.659	2.883	22.233	319.024
Balance al 1º de enero de 2019	(9.769)	(17.449)	(38.891)	(51.194)	(12.354)	(1.122)	(7.473)	(138.252)
Depreciaciones	(899)	(950)	(12.639)	(15.920)	(5.525)	(1.571)	(3.448)	(40.952)
Ajuste por conversión	(534)	(738)	-	(1.965)	-	-	-	(3.237)
Disminuciones	3.972	13.615	11.010	-	-	-	-	28.597
Total	(7.230)	(5.522)	(40.520)	(69.079)	(17.879)	(2.693)	(10.921)	(153.844)
Valor residual Dic 31, 2019	3.447	1.286	124.462	12.703	11.780	190	11.312	165.180

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 31 de marzo de 2021 Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 6. Activos intangibles

	Software	Desarrollo de			Derechos
		software	Marcas		contractuales	Total
Valor de origen
Balance al 1º de enero de 2020	2.225	11.731		245	132.325	146.526
Adquisiciones	-	-		492	-	492
Ajuste por conversión	812	-		31	-	843
Disminuciones	-	-		-	-	-
Total	3.037	11.731		768	132.325	147.861
Amortización y deterioro
Balance al 1º de enero de 2020	(2.121)	(10.081)		(230)	(84.207)	(96.639)
Amortizaciones	(89)	(582)		(13)	(48.118)	(48.802)
Ajuste por conversión	(827)	-		(30)	-	(857)
Disminuciones	-	-		-	-	-
Total	(3.037)	(10.663)		(273)	(132.325)	(146.298)
Valor residual Dic 31, 2020	-	1.068		495	-	1.563

	Software	Desarrollo de			Derechos
		software	Marcas		contractuales	Total
Valor de origen
Balance al 1º de enero de 2019	3.895	32.535		218	132.325	168.973
Adquisiciones	-	-		-	-	-
Ajuste por conversión	1.012	-		38	-	1.050
Disminuciones	(2.682)	(20.804)		(11)	-	(23.497)
Total	2.225	11.731		245	132.325	146.526
Amortización y deterioro
Balance al 1º de enero de 2019	(3.620)	(30.456)		(190)	(48.119)	(82.385)
Amortizaciones	(227)	(429)		(14)	(36.088)	(36.758)
Ajuste por conversión	(956)	-		(37)	-	(993)
Disminuciones	2.682	20.804		11	-	23.497
Total	(2.121)	(10.081)		(230)	(84.207)	(96.639)
Valor residual Dic 31, 2019	104	1.650		15	48.118	49.887

Nota 7. Plusvalía

Nota 7.Plusvalía
	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Valor de origen al inicio del ejercicio		1.499.826	1.499.826
Pérdidapor deterioro		-	-
Valor residual Dic 31, 2020		1.499.826	1.499.826

Generada por la adquisición de Caputo en enero 2018, debido al exceso de la suma de la contraprestación transferida, el monto de cualquier participación no controladora en la adquirida, sobre el importe neto a la fecha de adquisición de los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 8. Inventarios

Nota 8.Inventarios
No corrientes	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Proyectos en Construcción
Astor San Telmo	1.901.366	1.805.670
Metra Puerto Norte	770.655	667.617
Forum Puerto del Buceo	259.951	617.391
Deterioros
Forum Puerto del Buceo	(255.971)	-
Metra Puerto Norte	(199.497)	(203.448)
Total Inventarios – No corrientes	2.476.504	2.887.230
Corrientes
Proyectos en Construcción
Forum Puerto del Buceo	779.862	1.852.174
Otros inventarios	847	234
Proyectos terminados
Astor Núñez	13.027	9.583
Forum Alcorta	24.035	32.719
Metra Puerto Norte	299.457	315.936
Deterioros
Forum Alcorta	(24.035)	(32.719)
Metra Puerto Norte	(171.731)	(184.597)
Total Inventarios – Corrientes	921.462	1.993.330
Total Inventarios	3.397.966	4.880.560

La evolución de los inventarios por proyectos al 31 de diciembre de 2020 es la siguiente:

		Metra Puerto	Forum Puerto del
No corrientes	Astor San Telmo	Norte 2	Buceo
Saldo inicial inventarios al 1º de enero de 2020	1.805.670	464.169	617.391
Altas del ejercicio
Servicios contratados	53.236	69.002	95.104
Gastos generales de obra	13.687	607	263
Provisiones del Comitente	13.935	24.768	12.356
Sueldos y cargas sociales	9.481	7.344	2.571
Otros conceptos	5.357	1.317	37.950
Entregas del ejercicio	-	-	(505.684)
Recupero/ (Deterioro) por desvalorización del inventario	-	3.951	(255.971)
Total Inventarios no corrientes al 31 de diciembre de 2020	1.901.366	571.158	3.980

Corrientes	Astor Nuñez	Metra Puerto Norte 1	Forum Puerto del Buceo	Otros proyectos
Saldo inicial inventarios al 1º de enero de 2020	9.583	131.339	1.852.174	234
Altas del ejercicio
Derechos y aprobaciones	3.896	-	11.668	-
Servicios contratados	3.455	920	285.311	-
Gastos generales de obras	931	337	789	-
Provisiones del comitente	-	61	37.068	-
Sueldos y cargas sociales	1.461	1.735	7.721	-
Otros conceptos	20	262	102.183	613
Entregas del ejercicio	(2.990)	(19.794)	(1.517.052)	-
Devolución fondo de equipamiento	(3.329)	-	-	-
Recupero/ (Deterioro) por desvalorización del inventario	-	12.866	-	-
Total Inventarios corrientes al 31 de diciembre de 2020	13.027	127.726	779.862	847

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 9. Activos por impuestos

Nota 9.Activos por impuestos
	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta		41.641	74.540
Impuesto a las Ganancias		95.347	110.356
Impuesto diferido	28	44.897	650.697
Total Activospor Impuestos		181.885	835.593

Nota 10. Otros créditos

Nota 10.Otros créditos
No corrientes	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Depósitos en garantía en moneda nacional		253	387
Depósitos engarantía en moneda extranjera	37	5.440	8.105
Subtotal Otros créditos – No corrientes		5.693	8.492
Corrientes
Impuesto al Valor Agregado en moneda nacional		21.495	36.484
Impuesto al Valor Agregado en moneda extranjera	37	76.887	222.171
Impuesto sobre los Ingresos Brutos		9.451	17.280
Impuesto al Patrimonio en moneda extranjera	37	15.711	13.310
Impuestos Previsionales		12.038	5.932
Anticipos a proveedores de obra en moneda nacional		631.341	694.964
Anticipos a proveedores de obra en moneda extranjera	37	18.081	76.994
Depósitos en garantía en moneda nacional		40	98
Depósitos en garantía en moneda extranjera	37	68.179	777
Depósitos judiciales en moneda nacional		12.644	5.056
Depósitos judiciales en moneda extranjera	37	1.030	-
Seguros a devengar en moneda nacional		-	790
Seguros a devengar en moneda extranjera	37	123	2.181
Préstamo otorgado		141	547
Gastos a rendir en moneda nacional		30	19
Gastos a rendir en moneda extranjera	37	774	6.832
Gastos a recuperar		18.358	42.306
Gastos a recuperar por expensas en moneda nacional		25.011	47.324
Gastos a recuperar por expensas en moneda extranjera	37	21	-
Crédito a cobrar por venta de Activos en moneda extranjera	37	27.101	122.299
Crédito a cobrar por venta de Propiedades de inversión	37	53.583	40.377
Crédito por canjes		73.332	171.382
Créditos varios UTES		27.807	19.061
Créditos impositivos UTES		5.505	9.165
Fondo de equipamiento a cobrar en moneda nacional		1	1
Fondo de equipamiento a cobrar en moneda extranjera	37	532	1.707
Fondo operativo a cobrar en moneda nacional		11	23
Fondo operativo a cobrar en moneda extranjera	37	-	22
Diversos en moneda nacional		12.677	25.156
Diversos en moneda extranjera	37	20.988	20.316
Provisiónpor dudosa recuperabilidad de otros créditos		(64.295)	(78.198)
Subtotal Otros créditos – Corrientes		1.068.597	1.504.376
Total Otros créditos		1.074.290	1.512.868

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 11. Créditos por ventas

Nota 11.Créditos por ventas
No corrientes	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Deudores por venta de unidades		53.252	61.063
Deudorespor serviciosprestados en moneda nacional		276.894	271.124
Subtotal Créditospor ventas – No corrientes		330.146	332.187
Corrientes
Deudores por venta de unidades en moneda nacional		149.900	94.185
Deudores por venta de unidades en moneda extranjera	37	63.578	60.621
Deudores por servicios prestados en moneda nacional		1.455.792	1.759.498
Deudores por servicios prestados en moneda extranjera	37	8	169
Deudores por servicios prestados en moneda nacional UTES		-	17.830
Provisión deudores incobrables en moneda nacional		(36.458)	(36.637)
Provisión deudores incobrables en moneda extranjera	37	(1.619)	(14.575)
Subtotal Créditospor ventas – Corrientes		1.631.201	1.881.091
Total Créditospor ventas		1.961.347	2.213.278

La antigüedad de los créditos por ventas es la siguiente:

La antigüedad de los créditos por ventas es la siguiente:
Créditos/ Créditospor Ventas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
A vencer
Hasta 3 meses	1.138.333	1.271.765
De 3 a 6 meses	7.180	150.144
De 6 a 9 meses	17.512	3.270
De 9 a 12 meses	18.398	221
Más de 12 meses	330.146	332.187
Sin plazo establecido	8	-
Vencido
Hasta 3 meses	159.156	211.851
De 3 a 6 meses	16.650	93.613
De 6 a 9 meses	16.925	51.717
De 9 a 12 meses	16.796	78.929
Más de 12 meses	240.243	19.581
	1.961.347	2.213.278

Nota 12. Efectivo y equivalentes de efectivo

	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Efectivo en moneda nacional		931	1.157
Efectivo en moneda extranjera	37	166	151
Bancos en moneda nacional		25.665	38.183
Bancos en moneda extranjera	37	118.363	652.493
Valores a depositar en moneda extranjera	37	3.362	-
Fondos comunes de inversión en moneda nacional		100.871	62.386
Bonos y títulos públicos en moneda nacional		26.316	-
Bonosytítulospúblicos en moneda extranjera	37	-	48.921
Total Efectivoy equivalentes de efectivo		275.674	803.291

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 13. Otras cuentas por pagar

Nota 13.Otras cuentas por pagar
No corrientes	Notas	Dif 31, 2020	Dic 31, 2019
Acreedores varios en moneda extranjera	37	17.528	24.626
Subtotal Otras cuentasporpagar – No corrientes		17.528	24.626
Corrientes
Acreedores varios en moneda extranjera	37	43.722	9.424
Acreedores varios en moneda nacional		6.579	-
Deuda por compra de acciones(*)	37	-	1.317.373
Dividendos a pagar en efectivo		295	402
Aportes a suscribir		-	4
Provisión honorarios al Directorio		8.516	6.088
Ingresos diferidos		5.185	13.105
Otras deudas		20.713	11.100
Otros deudas UTES		25.401	2.373
Subtotal Otras cuentasporpagar – Corrientes		110.411	1.359.869
Total Otras cuentasporpagar		127.939	1.384.495

(*) El saldo al 31 de diciembre 2019, se encuentra neto del préstamo del Banco ITAÚ que estaba en cartera a dicha fecha y que ha sido parte de los fondos utilizados para la cancelación de la última cuota por la compra de las acciones de Caputo S.A.C.I.y.F.

Nota 14. Pasivos por contratos

No Corrientes	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Cobros anticipados	3.171.531	3.071.326
Fondo de equipamiento	5.010	5.683
Fondo operativo	2	3
Otros pasivos del contrato	60.301	59.480
Impuesto al Valor Agregado	(120.464)	(145.186)
Total Pasivospor contratos – No corrientes	3.116.380	2.991.306
Corrientes
Cobros anticipados	514.968	1.591.624
Fondo de equipamiento en moneda nacional	14.800	24.214
Fondo operativo en moneda nacional	2.727	8.578
Impuesto al Valor Agregado	(3.741)	(3.278)
Total Pasivospor contratos – Corrientes	528.754	1.621.138
Total Pasivospor contratos	3.645.134	4.612.444

La apertura de los pasivos del contrato por proyecto al 31 de diciembre de 2020 y 2019 es la siguiente:

	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
No corrientes
Astor San Telmo	2.549.532	2.479.038
Metra Puerto Norte 2	566.848	512.268
Total Pasivospor contratos – No corrientes	3.116.380	2.991.306
Corrientes
Forum Puerto del Buceo	158.710	1.084.374
Metra Puerto Norte 1	30.099	12.201
Astor Palermo	10.806	10.193
Astor Nuñez	-	17.233
Segmento Construcción	329.139	497.137
Total Pasivospor contratos – Corrientes	528.754	1.621.138
Total Pasivospor contratos	3.645.134	4.612.444

El saldo de pasivos de contratos representa el monto del precio de la transacción asignado a las obligaciones de desempeño no satisfechas. La Sociedad espera reconocer el ingreso, cuando se realiza la transferencia de dominio de la propiedad a través de la posesión o escritura pública, lo que ocurra primero. Los cambios significativos durante los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2020 y 2019 se generan principalmente por cobros de nuevos anticipos, baja de anticipos por entregas de posesión de bienes.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 15. Préstamos

Nota 15.Préstamos
No Corrientes	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Préstamos bancarios con garantía hipotecaria en moneda nacional	15.1	1.298.043	969.994
Obligaciones negociables	15.2 y 37	1.592.009	3.058.074
Arrendamiento financiero en moneda nacional	15.3	-	423
Arrendamiento financiero en moneda extranjera	15.3 y 37	1.156	225
Subtotal Préstamos – No corrientes		2.891.208	4.028.716
Corrientes
Préstamos bancarios con garantía hipotecaria en moneda nacional	15.1	275.500	22.402
Préstamos bancarios con garantía hipotecaria en moneda extranjera	37	843.577	814.152
Préstamos recibidos en moneda nacional	15.1	-	8.381
Préstamos recibidos en moneda extranjera	15.1	78.337	-
Adelantos en cuenta corriente en moneda nacional		41.140	62
Adelantos en cuenta corriente en moneda extranjera	37	240	-
Otros pasivos financieros en moneda extranjera	37	-	990
Obligaciones negociables	15.2 y 37	184.043	457.453
Arrendamiento financiero en moneda nacional	15.3	456	2.968
Arrendamiento financiero en moneda extranjera	15.3 y 37	1.216	496
Subtotal Préstamos – Corrientes		1.424.509	1.306.903
Total Préstamos		4.315.717	5.335.619

A continuación, se detallan los movimientos de los préstamos:

A continuación, se detallan los movimientos de los préstamos:
POR EL PERÍODO	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Saldos al inicio	5.335.619	11.947.356
Nuevos desembolsos de préstamos existentes	7.583.049	3.868.907
Reexpresión de saldos a moneda homogénea	(1.416.425)	(4.177.181)
Intereses devengados	808.646	1.520.798
Efectos de la variación del tipo de cambio	537.502	4.445.920
Adelantos en cuenta corriente	41.379	(199.464)
Pagos de capital	(5.913.715)	(3.478.965)
Pagos de intereses	(451.110)	(384.084)
Canje ON	-	(8.731.823)
Conversión de Obligaciones negociables	(2.452.173)	524.155
Efecto de conversión de estados financieros	242.945	-
Saldos al cierre	4.315.717	5.335.619

A continuación, se resumen las principales características de los préstamos celebrados con Bancos y terceras partes, por parte de TGLT y/o sus subsidiarias:

15.1 Préstamos bancarios recibidos con o sin garantía hipotecaria

15.1 Préstamos bancarios recibidos con o sin garantía hipotecaria
	Monto pendiente de cancelación
	Dic 31, 2019 Dic 31, 2019
Ente Capital Vencimiento Tasa anual	No corriente Corriente No corriente Corriente
Banco Itaú(a) 171.424 18/12/2024 64,17% Banco Itaú(a) 873.120 19/12/2022 64,17% Banco Itaú(a) 216.982 20/03/2025 64,17% Banco Itaú(a) 7.890 20/03/2025 75,17%	128.418 123.651 233.105 -
	1.009.970 - 736.889 22.402
	162.737 146.768 - -
	5.918 5.081 - -
Total Préstamos bancarios congarantía hipotecaria en moneda nacional	1.298.043 275.500 969.994 22.402
Banco Itaú(b) 10.023 19/01/2021 5,35%
	- 843.577 - 814.152
Total Préstamos bancarios congarantía hipotecaria en moneda extranjera	- 843.577 - 814.152
BBVA 20.000 22/08/2020 21,82%
	- - - 8.381
Total Préstamos bancarios en moneda nacional	- - - 8.381
Latin Adv. LTD(c) 900 1/10/2021 15%
	- 78.337 - -
Total Préstamos bancarios en moneda extranjera	- 78.337 - -

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 15. Préstamos (continuación)

(a) Préstamo Banco Itaú Argentina S.A.

Con fecha 9 de diciembre de 2019, la Sociedad informó que el 6 de diciembre de 2019 llegó a un acuerdo con Banco Itaú Argentina S.A. para el otorgamiento de líneas de crédito por hasta un monto en pesos equivalente a miles US$ 8.600 (Dólares Estadounidenses ocho millones seiscientos mil) y miles US$ 7.000 (Dólares Estadounidenses siete millones), respectivamente (el “Préstamo Itaú Argentina”). De manera simultánea, FDB S.A. (una subsidiaria de la Sociedad con domicilio en la República Oriental del Uruguay) acordó con Banco Itaú Uruguay S.A. la refinanciación del crédito existente con dicha entidad, y el otorgamiento de una línea de crédito adicional por un monto de hasta US$ 5.000 (Dólares Estadounidenses cinco millones) (el “Préstamo Itaú Uruguay”). Asimismo, se previó que Itaú Unibanco S.A., Nassau Branch, otorgará una nueva carta de crédito a primera demanda por la suma de US$ 7.000 (Dólares Estadounidenses siete millones), para que TGLT pueda obtener financiamiento adicional por hasta dicha suma a ser usado, al igual que los fondos provenientes del Préstamo Itaú Argentina y el Préstamo Itaú Uruguay, para atender el cumplimiento en el corto plazo de obligaciones financieras existentes de la Sociedad.

Los desembolsos de los financiamientos mencionados se encuentran sujetos a la constitución de sus respectivas garantías en favor de las entidades financieras prestamistas en cada caso, así como al cumplimiento de las condiciones acordadas en los documentos de la transacción.

Respecto del Préstamo Itaú Argentina, se dejó constancia que, entre los diversos compromisos típicos asumidos por la Sociedad bajo este acuerdo, se encuentra el de no declarar ni pagar ningún dividendo, ni realizar ningún otro tipo de distribución de utilidades o de distribución, recompra o rescate relacionado con su capital social (excepto cuando dicho pago o distribución sea hecho en especie con acciones de la Sociedad).

La Sociedad informó también que, en el marco del Préstamo Itaú Uruguay, se había extendido a la nueva línea de crédito la fianza personal oportunamente otorgada en garantía por el crédito existente refinanciado con fecha 3 de mayo de 2017. En este contexto, la Sociedad se ha constituido en fiadora, en favor de Banco Itaú Uruguay S.A., de la totalidad del Préstamo Itaú Uruguay, por un monto total de capital de US$ 15.001 (Dólares Estadounidenses quince millones un mil), con más sus accesorios correspondientes.

Los términos y condiciones del préstamo con ITAU, fueron negociados por la Sociedad en un nuevo contrato celebrado el 31 de marzo de 2021. Ver Nota 47.2 a los estados financieros presentes.

(b) Préstamo Banco Itaú Uruguay S.A.

Fecha de Firma del Contrato	6/12/2019
Monto máximo del préstamo	U$S 15.000.000
Comisión	0.6%
Plazo de Vigencia	Hasta el 19 de enero de 2020 para la solicitud de desembolsos
Tasa de interés	Tasa de interés nominal anual fija de 5,25 %, equivalente a una tasa de interés efectiva anual de 5,35 %. Los intereses serán calculados sobre la base de un año de 365 días por los días efectivamente transcurridos
Desembolsos	Único desembolso durante el Periodo de Disponibilidad
Amortización de capital e intereses	Mediante pagos con el producido con el producido de la enajenación de las Unidades del Proyecto según el siguiente esquema: (i) por el equivalente al 50 % del producido de la enajenación de cada Unidad, hasta que la suma de las Unidades enajenadas a partir de la fecha del contrato alcance la suma de USD 7.552.200, levantándose la hipoteca que grava dicha Unidad, contra dicho pago, aunque el mismo fuere menor al monto del gravamen sobre esa Unidad; y (ii) por el equivalente al 100 % del Producido Neto de cada enajenación, una vez que se hubiera enajenado a partir de la fecha del presente Unidades por un valor mayor o igual a USD 7.552.200, con hasta un máximo de un 5% del precio de venta de la Unidad.
Garantias	Se amplia la hipoteca a efectos de garantizar todas las Obligaciones Garantizadas por hasta la suma de US$ 6.368.000 más un 50% sobre las Unidades. En todo momento del presente contrato, el monto de la Hipoteca vigente debe ser mayor o igual a la Deuda bajo el Contrato En garantía los saldos de ocupación de las Unidades que se tienen contra los promitentes compradores de las Unidades vendidas al día de la fecha y aún no entregadas.
Cesión de Créditos

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 15. Préstamos (continuación)

(c) Préstamo Banco Itaú Uruguay S.A.

El día 2 de octubre de 2020, Ponte Armelina S.A. (como deudora) y TGLT Uruguay S.A. (como fiadora) (conjuntamente, las “Deudoras”; ambas sociedades, constituidas en la República Oriental del Uruguay y totalmente controladas por la Sociedad), han suscripto con Hospitality Infrastructure, LLC (una entidad indirectamente controlada por Point Argentum Master Fund LP) y Latin Advisors LTD (los “Acreedores”) un contrato de financiamiento (el “Contrato de Financiamiento”). Como consecuencia del Contrato de Financiamiento, y sujeto a las condiciones precedentes allí previstas, los Acreedores otorgarán a las Deudoras un financiamiento por hasta US$ 900.000 (Dólares Estadounidenses novecientos mil), con vencimiento a quince meses desde la fecha de desembolso, con una tasa de interés nominal anual del 15% (quince por ciento) y una comisión de estructuración equivalente al 5% (cinco por ciento) del capital desembolsado; todo ello, pagadero al vencimiento de la financiación.

Hacemos saber que los fondos a ser desembolsados bajo el Contrato de Financiamiento serán aplicados por las Deudoras principalmente a la constitución de un depósito en garantía a favor del banco HSBC Uruguay, con el fin de que esta entidad financiera emita la garantía bancaria requerida a las Deudoras bajo el acuerdo de mencionado en la Nota 4.7, y al cual Ponte Armelina S.A. accederá una vez cumplidas las condiciones previstas en ese acuerdo.

El Contrato de Financiamiento será garantizado mediante las siguientes garantías (las “Garantías”): (a) la cesión fiduciaria por parte de la Sociedad a un fideicomiso de ciertos boletos de compraventa, para beneficio de los Acreedores (b) una prenda sobre la totalidad de las acciones de Ponte Armelina S.A.; y (c) la cesión en favor de los Acreedores del derecho a cobrar el reembolso del depósito en garantía constituido en HSBC Uruguay, para el momento en que esos fondos queden liberados. Los términos y condiciones del Contrato de Financiamiento y de las Garantías han sido considerados razonables y ajustados a las condiciones de mercado por el Comité de Auditoría de las Sociedad.

15.2 Obligaciones Negociables

El día 11 de febrero de 2020 se emitió la serie XVI por un monto de U$S 20.305.100 y la serie XVII por un monto de US$ 1.444.230, bajo las condiciones que se exponen a continuación, mientras que el saldo remanente fue cancelado junto a los intereses correspondientes a la fecha de vencimiento:

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----- Start of picture text -----

Clase XVI Clase XVII
Fecha de emisión 11/2/2020 11/2/2020
U$S U$S
Monto emitido
20.305.100 1.444.230
U$S U$S
Monto de capital pendiente de pago 20.305.100 1.444.230
Moneda de pago Dólares Dólares
Monto pendiente de pago - Corriente
U$S 1.618.678 U$S 725.902
(capital e intereses)
Monto pendiente de pago – No corriente
U$S 23.486.300 U$S 916.587
(capital e intereses)
Fija del (i) 7,95% nominal anual desde el 11 de
febrero de 2020 (inclusive) hasta el 11 de febrero
de 2021 (exclusive); (ii) 9% nominal anual a partir
Tasa de interés del 11 de febrero de 2021 (inclusive) y hasta el 11 7,95%
de febrero de 2022 (exclusive); y (iii) 10% nominal
anual a partir del 11 de febrero de 2022 (inclusive) y
hasta la Fecha de Vencimiento.
Vencimiento 11/2/2023 11/2/2023
(i) el 8 de abril de 2020, la Emisora abonó el 15%
del monto de capital; (ii) el 11 de febrero de 2021,
(i) el 11 de febrero de 2022, la Emisora abonará el
la Emisora abonará el 28,3% del monto de capital;
Amortización 33,33% del monto de capital, y (ii) en la Fecha de (iii) el 11 de febrero de 2022, la Emisora abonará el
Vencimiento, la Emisora abonará el saldo de capital
28,3% del monto de capital; y (iv) en la Fecha de
pendiente de pago.
Vencimiento, el 11 de febrero de 2023, la Emisora
abonará el saldo de capital pendiente de pago.
Pago de intereses Cupón trimestral Cupón trimestral
Pago de capital A la par A la par
Calificación BBB- por FIX SCR S.A. Agente de Calificación de
Riesgo
----- End of picture text -----

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 15. Préstamos (continuación)

Con fecha 10 de febrero de 2020, la Emisora, en su carácter de cedente, celebró un contrato de cesión pasiva en garantía con Banco de Servicios y Transacciones S.A., en su carácter de Agente de la Garantía, para beneficio de los tenedores de las Obligaciones Negociables Clase XVI y del Agente de la Garantía, en los términos descriptos en la sección “Descripción de la Garantía relativa a las Obligaciones Negociables Clase XVI” del suplemento de prospecto.

La capitalización del saldo de las ON´s Convertibles se detalla en la Nota 44 de los presentes estados financieros.

Por lo tanto, los saldos finales de las obligaciones negociables antes mencionadas al 31 de diciembre de 2020 y 2019 son:

	Dic 31, 2020	Dic 31, 2020	Dic 31,	2019
Clase	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente
XV	-	-	1.773.324	266.491
ON´s convertibles	-	-	1.284.750	190.962
XVI	1.531.904	143.472	-	-
XVII	60.105	40.561	-	-
Total en moneda extranjera	1.592.009	184.043	3.058.074	457.453

15.3 Arrendamiento Financiero

A continuación, se detallan los pagos mínimos futuros que deberá cancelar:

A continuación, se detallan los pagos mínimos futuros que deberá cancelar:
	Dic 31, 2020 Dic 31, 2019
Hasta 1 año Más de 1 año y no más de 5 años Cargos financieros futuros	1.540 3.649 1.432 792
	2.972 4.441 (144) (329)
Valor actual de lospasivospor arrendamiento financiero	2.828 4.112

El valor razonable de pasivos por arrendamiento financiero es el siguiente:

	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Hasta 1 año	1.672	3.464
Más de 1 añoyno más de 5 años	1.156	648
Valor razonable de lospasivospor arrendamiento financiero	2.828	4.112

Nota 16. Otras cargas fiscales

Nota 16.Otras cargas fiscales
No Corrientes	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Plan de pagos de impuestos nacionales		36.291	67.396
Plan depagos de impuestos municipales		1.717	1.328
Subtotal Otras cargas fiscales – No corrientes		38.008	68.724

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 16. Otras cargas fiscales (continuación)

Corrientes	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Impuesto sobre los Ingresos Brutos		6.373	7.303
Impuesto a los Bienes Personales		8.431	19.877
Impuestos provinciales		2.025	2.755
Impuesto a los sellos		1.476	1.566
Plan de pagos de impuestos nacionales		10.126	16.167
Plan de pagos de impuestos municipales		1.967	779
Provisión de impuestos nacionales		21.808	24.974
Retenciones y percepciones a depositar en moneda nacional		14.030	57.409
Retenciones y percepciones a depositar en moneda extranjera	37	-	3.952
Otras cargas fiscales UTES		505	1.254
Subtotal Otras cargas fiscales – Corrientes		66.741	136.036
Total Otras cargas fiscales		104.749	204.760

Nota 17. Provisiones

	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
En moneda nacional
Saldos al 1° de enero de 2020		208.501	329.889
Exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda		(55.350)	(115.442)
Altas(I)		137.862	80.970
Recuperos(I)		-	(86.916)
Utilizaciones durante el ejercicio		(19.400)	-
Totalprovisiones		271.613	208.501

(I) Las altas y los recuperos se incluyen en el estado de resultado dentro de Acuerdos Contractuales, en otros gastos operativos, y en juicios y otras contingencias en otros ingresos y egresos, netos.

Nota 18. Pasivos por impuestos

Nota 18.Pasivos por impuestos
	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Impuesto a la renta apagar en moneda extranjera	37	702	152
Totalpasivospor impuestos		702	152

Nota 19. Remuneraciones y cargas sociales

	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Sueldos a pagar en moneda nacional		65.295	88.041
Sueldos a pagar en moneda extranjera	37	-	5.497
Cargas sociales a pagar en moneda nacional		48.355	67.396
Cargas sociales a pagar en moneda extranjera	37	966	1.189
Plan de pagos de cargas sociales		39.536	28.799
Provisión para SAC y vacaciones en moneda nacional		60.983	76.921
Provisión para SAC y vacaciones en moneda extranjera	37	1.551	1.739
Deudas Sociales UTES		-	71
Anticipos alpersonal		(161)	(272)
Total Remuneracionesy cargas sociales		216.525	269.381

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 20. Deudas comerciales

Nota 20.Deudas comerciales
	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Proveedores en moneda nacional		227.530	573.681
Proveedores en moneda extranjera	37	115.613	93.386
Cheques diferidos en moneda nacional		155.491	-
Cheques diferidos en moneda extranjera	37	-	6.589
Provisión para gastos en moneda nacional		12.245	1.081
Provisión para gastos en moneda extranjera	37	44.775	23.942
Provisión para obras en moneda nacional		477.542	865.484
Provisión para obras en moneda extranjera	37	81.733	55.582
Fondo de reparo en moneda nacional		89.653	101.591
Fondo de reparo en moneda extranjera	37	27.882	115.096
Deudas comerciales UTES		21.590	17.471
Total Deudas comerciales		1.254.054	1.853.903

Nota 21. Capital social

Se hace saber al público inversor que habiéndose cumplido las condiciones requeridas, el día 10 de febrero de 2020 el Directorio de la Sociedad ha determinado la conversión obligatoria, con efecto inmediato a partir de dicha fecha, de (a) las obligaciones negociables subordinadas convertibles en acciones emitidas por la Sociedad en fecha 3 de agosto de 2017 (las “Obligaciones Convertibles”), conforme a lo previsto en el Artículo 1301, último párrafo, del convenio de fideicomiso de las Obligaciones Convertibles (según fuera enmendado de tiempo en tiempo, el “Convenio de Fideicomiso”); y (b) las Acciones Preferidas, conforme al Artículo 12(b) de sus respectivos términos y condiciones aprobados por la asamblea de accionistas de fecha 10 de septiembre de 2019.

De esa forma, y de conformidad con los términos y condiciones de emisión, la RESFC-2020-20906-APN-DIR#CNV de fecha 10 de diciembre de 2020 de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”) y el aviso de “Conversión de Obligaciones Negociables, Cancelación de Listado de Acciones Preferidas Clase A y B que no fueron efectivamente suscriptas, Transferencia de Listado por Conversión de Acciones Preferidas Clase A y B” de fecha 11 de diciembre de 2020 de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, el día 18 de diciembre de 2020 se acreditó por cada Acción Preferida Clase A la suma de 9,090909091 Acciones Ordinarias escriturales (1 voto) de v/n $1, y por cada Acción Preferida Clase B la suma de 3,030303030 Acciones Ordinarias escriturales (1 voto) de v/n $1. Cabe acotar que, de conformidad con los términos y condiciones de la emisión, por cada Acción Preferida Clase A se adicionó un monto de 0,151515152 de Acciones Ordinarias escriturales (1 voto) de v/n $1 en concepto de pago de dividendos devengados entre el 11 de diciembre de 2019 y 10 de febrero de 2020, y por cada Acción Preferida Clase B se adicionó un monto de 0,05050505051 de Acciones Ordinarias escriturales (1 voto) de v/n $1 en concepto de pago de dividendos devengados en el período referido anteriormente. Asimismo, se recuerda que para las relaciones aquí mencionadas se dispuso el otorgamiento de una Acción Ordinaria escritural (1 voto) de v/n $1 adicional a cada tenedor que tenga derecho a una fracción de Acción Ordinaria.

Se recuerda al público inversor que, a partir de haberse producido la conversión de la totalidad de las Obligaciones Convertibles (TGLCO) que se encontraban en circulación (que fueron obligatoriamente convertidas de acuerdo con lo establecido en sus condiciones de emisión) en 49.800.000 Acciones Ordinarias escriturales (1 voto) de v/n $ 1,- cada una (TGLT) con fecha 10 de febrero de 2020, el capital social de TGLT quedó conformado por 924.990.514 acciones escriturales ordinarias, de valor nominal un peso, con derecho a un voto por acción, que concurrirán pari passu entre sí en el pago de dividendos (incluyendo en este cálculo las 9.752.054 acciones ordinarias que se encuentran en trámite de cancelación ante la Comisión Nacional de Valores).

Por último, se deja constancia que el capital social quedó conformado por 924.990.514 acciones escriturales ordinarias y no por 924.990.607 acciones escriturales ordinarias (tal como lo ha informado la Sociedad en sus estados contables intermedios correspondientes a los cierres al 31 de marzo -#2608969-, 30 de junio -#2649008- y 30 de septiembre -#2681791- del 2020), estando el correspondiente capital social pendiente de registración ante los organismos pertinentes.

El capital social se distribuye entre los accionistas según las tablas que siguen:

Gabriel Righini (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 245- Fº 74

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 21. Capital social (continuación)

Nota 21.Capital social (continuación)
	Dic 31,	2020	Dic 31, 2019
	Acciones		Acciones
Accionistas	Ordinarias	Participación	Ordinarias	Participación
The Bank of New York Mellon ADRS(1)	575.750.432	62,2%	18.982.865	23,5%
-PointArgentum Master Fund LP(2)	363.839.790	39,3%	-	-
-Otros tenedores de ADRs	211.910.642	22,9%	-	-
IRSA Propiedades Comerciales S.A. (3)	279.502.815	30,2%	3.003.990	3,7%
TGLT S.A.(2)	9.752.054	1,1%	9.752.054	12,1%
Otros tenedores de acciones ordinarias	59.985.213	6,5%	48.916.515	60,7%
Total Acciones Ordinarias	924.990.514	100%	80.655.424	100%

(1) La Compañía negocia sus acciones en el over-the-counter (o "OTC") de los Estados Unidos mediante certificados globales de depósito representativos de acciones ordinarias (o "ADR"). El depositario de los ADRs es el BNY Mellon con domicilio en la ciudad de Nueva York, Estados Unidos.

(2) Cálculo realizado por la Emisora en base a la información provista por PointArgentum Master Fund LP.

(3) Cálculo realizado por la Emisora en base a la información obrante en los registros de Caja de Valores S.A.

(4) Al 31 de diciembre de 2019 la Sociedad ha recibido y procederá a cancelar 9.752.054 acciones ordinarias de la Sociedad, recibidas bajo la oferta de canje de acciones ordinarias por acciones preferidas B. Para mayor información véase el hecho relevante #2556217 publicado por la Sociedad en la Autopista de la Información Financiera de la Comisión Nacional de Valores (“AIF”) con fecha 11 de diciembre de 2019.

	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019	Dic 31, 2019
	Acciones	Acciones
Accionistas	Preferidas Participación	Preferidas	Participación
	Clase A	Clase A
IRSA Propiedades Comerciales S.A.	- -	21.600.000	55,3%
The Bank of New York Mellon ADRS(1)	- -	17.400.000	44,6%
Otros tenedores de acciones preferidas clase A	- -	33.842	0,1%
Total Acciones Preferidas Clase A	- -	39.033.842	100%

(1) Acciones americanas de depósito representativas de acciones ordinarias custodiadas por The Bank of New York Mellon.

	Dic 31,	2020	Dic 31,	2019
	Acciones		Acciones
Accionistas	Preferidas	Participación	Preferidas	Participación
	Clase B		Clase B
The Bank of New York Mellon ADRS(1)	-	-	112.408.650	79,8%
IRSA Propiedades Comerciales S.A.	-	-	24.948.798	17,7%
Otros tenedores de acciones preferidas clase B	-	-	3.439.284	2,5%
Total Acciones Preferidas B	-	-	140.796.732	100%

(1) Acciones americanas de depósito representativas de acciones ordinarias custodiadas por The Bank of New York Mellon.

Nota 22. Ingresos por actividades ordinarias

Nota 22.Ingresos por actividades ordinarias
Dic 31, 2020	Dic 31,2019
Ingresos por entrega de unidades 1.526.892 Ingresos por venta de unidades 99.148 Ingresospor serviciosprestados 2.938.469	2.310.744 448.619 8.942.122
Total Ingresospor actividades ordinarias 4.564.509	11.701.485

Nota 23. Costos de las actividades ordinarias

Nota 23. Costos de las actividades ordinarias
	Dic 31, 2020	Dic 31,2019
Costo por entrega de unidades	1.834.890	2.392.537
Costos por venta de unidades	128.517	422.844
Costospor serviciosprestados	2.139.559	7.151.770
Total Costo de las actividades ordinarias	4.102.966	9.967.151

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Ignacio Arrieta

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 24. Gastos de comercialización

Nota 24. Gastos de comercialización
Dic 31, 2020	Dic 31,2019
Sueldos y cargas sociales 70.569 Otros gastos del personal 3.374 Alquileres y expensas 15.521 Honorarios profesionales 3.959 Impuestos, tasas y contribuciones 77.064 Movilidad y viáticos 2.768 Gastos de computación y servicios 3.195 Gastos de oficina 3.508 Seguros - Gastos de publicidad 2.927 Gastos de ventas 3.120 Gastos deposventa -	152.690 5.874 16.297 3.191 276.055 2.236 3.687 5.751 68 16.329 13.513 1.189
Total Gastos de comercialización 186.005	496.880

Nota 25. Gastos de administración

Total Gastos de comercialización 186.005 Nota 25. Gastos de administración	496.880
Dic 31, 2020	Dic 31,2019
Sueldos y cargas sociales 243.380 Otros gastos del personal 9.861 Alquileres y expensas 23.254 Honorarios profesionales 58.298 Honorarios al Directorio 9.353 Honorarios a la sindicatura 4.898 Gastos de oferta pública 10.342 Impuestos, tasas y contribuciones 335 Movilidad y viáticos 976 Gastos de computación y servicios 12.421 Depreciaciones de propiedad, planta y equipo 32.981 Gastos de oficina 12.001 Gastos de mantenimiento de equipos 774 Gastos de mantenimiento de propiedades de inversión 1.018 Impuesto a los débitos y créditos bancarios 34.940 Seguros 8.213 Gastosgenerales 11.065	513.894 10.758 41.545 85.280 4.333 4.407 7.087 6.646 3.745 19.883 40.952 26.446 2.173 15 104.567 8.015 11.414
Total Gastos de administración 474.110	891.160

Nota 26. Otros ingresos y egresos, netos

Nota 26.Otros ingresos y egresos, netos
	**(Pérdida) **	/ Ganancia
	Dic 31, 2020	Dic	31,2019
Recupero de gastos	13.200		33.740
Resultado por venta de propiedades, planta y
equipos	15.061		2.169
Recisión de contratos	-		107.341
Venta de otros activos	-		221.721
Juicios y otras contingencias	(166.876)	(185.983)
Donaciones	(70)		-
Impuestos no recuperables	(50.031)		-
Diversos	297		54.428
Total Otros ingresosy egresos, netos	(188.419)		233.416

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 27. Resultados financieros

Nota 27.Resultados financieros	Nota 27.Resultados financieros
(Pérdida) / Ganancia
Dic 31, 2020	Dic 31,2019
Diferencias de cambio Ingresos por diferencias cambiarias 436.220 Egresospor diferencias cambiarias (1.007.834)	184.801 (5.592.507)
Total Diferencias de cambio (571.614)	(5.407.706)
Ingresos financieros Intereses 268.222 Resultado por tenencia de inversión 141 Resultado por venta de equivalente de efectivo 152.815 Actualizaciones índices 22.909 Valor actual 3.551	163.011 - 64.173 32.512 2.184
Total Ingresos financieros 447.638	261.880
Costos financieros Intereses (1.526.479)	(2.304.953)
Subtotal Intereses (1.526.479)	(2.304.953)
Otros costos financieros Valor actual (1.025)	(203.350)
Subtotal Otros costos financieros (1.025)	(203.350)
Total Costos financieros (1.527.504)	(2.508.303)
Total Resultados financieros (1.651.480)	(7.654.129)

Nota 28. Impuesto a las Ganancias e Impuesto Diferido

La composición del Impuesto a las Ganancias, determinado de acuerdo con lo dispuesto en la NIC 12, que se expone en el estado de resultados al 31 de diciembre de 2020 y 2019 es la siguiente:

de resultados al 31 de diciembre de 2020 y 2019 es la siguiente:
	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Impuesto a las Ganancias	(494)	479.013
Impuesto Diferido	(601.116)	(100.414)
Prescripción dequebrantos	-	(597.834)
Total del Impuesto a las Ganancias	(601.610)	(219.235)

El Impuesto Diferido al cierre del ejercicio ha sido determinado sobre la base de las diferencias temporarias entre las mediciones contables y las impositivas. La composición de los activos y pasivos por Impuesto Diferido al cierre de cada ejercicio es la siguiente:

Activo/ (Pasivo) por Impuesto Diferido	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Quebranto de fuente nacional	874.133	1.502.864
Quebranto de fuente extranjera	-	75.553
Provisiones de gastos varios	197.604	292.739
Propiedades, planta y equipo	(8.941)	(5.673)
Valuación leasing financiero	(263)	(1.161)
Gratificaciones	15.210	24.845
Ingresos diferidos	6.993	67.168
Créditos Incobrables	(38.195)	(36.999)
Valuación de activos intangibles	(3.889)	(15.757)
Valuación de moneda extranjera	26.679	43.585
Valuación de inventarios	(503.477)	(645.926)
Valuación de inversiones transitorias	609	(200)
Valuación de propiedades de inversión	3.298	137.118
Obligaciones Negociables Convertibles	-	(130.847)
Costos financieros activados en bienes de cambio	(27.593)	(45.079)
Gastos UTES	(135)	(221)
Otros créditos	(116.876)	(117.047)
Resultado impositivopor exposición a los cambios de la moneda	(380.260)	(494.265)
Posición neta Activopor Impuesto Diferido	44.897	650.697

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 28. Impuesto a las Ganancias e Impuesto Diferido (continuación)

La Sociedad realiza estimaciones de sus ingresos gravables para determinar el grado en el que utilizará sus activos por Impuestos diferidos en el plazo de cinco años, de conformidad con las leyes del Impuesto a las Ganancias en Argentina y Uruguay, que representa la base para el reconocimiento de nuestros activos por Impuestos Diferidos. Para realizar esta evaluación, la Sociedad considera la reversión programada de los pasivos y activos por impuesto diferido, las ganancias impositivas futuras proyectadas, las estrategias de planificación impositivas como así también la evidencia objetiva de su recupero. Con base al entorno económico actual y las perspectivas a futuro, la Sociedad ha adecuado las proyecciones utilizadas para el cálculo de la tasa impositiva efectiva. Los supuestos, entre otros factores, que la Dirección de la Sociedad consideró en la preparación de estas proyecciones incluyen la finalización de la comercialización de unidades de Forum Puerto del Buceo, concluyendo durante este ejercicio con la totalidad de las entregas del proyecto Astor Núñez y por el comienzo de entregas del proyecto Metra Puerto Norte y de las proyecciones del negocio de construcción.

Por lo tanto, la recuperabilidad de los quebrantos y del crédito contabilizado como Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta y del Impuesto al Valor Agregado dependerá del cumplimiento en tiempo y forma de las entregas de unidades de los proyectos y servicios de construcción y del cumplimiento de las proyecciones del negocio que permitan su recuperabilidad. La Sociedad realiza su reconocimiento acorde al párrafo 34 de la NIC 12 el cual indica que las pérdidas fiscales generadas por las declaraciones de impuestos que se espera que sean compensadas por las ganancias impositivas futuras se presentan como la cantidad de impuestos que se espera recuperar con la pérdida de impuestos del ejercicio, de conformidad con el párrafo 54 (n) de la NIC 1, clasificado de acuerdo con la NIC 12.

A continuación, se detalla la conciliación entre el Impuesto a las Ganancias imputado a resultados y el que resultaría de aplicar al resultado contable antes de impuestos la tasa impositiva correspondiente:

resultado contable antes de impuestos la tasa impositiva correspondiente:
	Dic 31, 2020	Dic 31,2019
Impuesto a las Ganancias calculado a la tasa vigente de cada país	697.790	898.992
Ajuste Reforma Tributaria Ley N° 27.430	(27.941)	236.841
Desvalorización y prescripción de quebrantos del Impuesto a las Ganancias	(448.366)	(695.531)
Defecto provisión ejercicio anterior	46.705	-
Inversiones Permanentes	(117.774)	65.983
Inversiones transitorias	158	-
Honorarios al Directorio	(2.390)	1.066
Intereses presuntos	-	1.680
Incobrables	(511)	1.007
Intangibles	2.969	(5.390)
Impuestos no deducibles	(3.776)	-
Donaciones	(10)	-
Valuación prestamos	91.295	(598.018)
Gastos no deducibles	(1.821)	61.752
Gastos rodados	(236)	-
Efecto de la conversión de los estados financieros	-	(162.356)
Propiedades de inversión	-	138.998
Venta de activos	(91.149)	52.415
Previsiones	-	27.379
Resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda	(279.541)	(194.612)
Condonación	(281.215)	-
Consumo ajuste por inflación impositivo	(188.237)	-
Diversos	2.440	(49.441)
Impuesto a las Ganancias	(601.610)	(219.235)

La Ley N° 27.468 publicada en el Boletín Oficial el 4 de diciembre de 2018 dispuso que, a los fines de aplicar el procedimiento de ajuste por inflación impositivo, el mismo tendrá vigencia para los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2018. Respecto del primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, ese procedimiento será aplicable en caso de que la variación del Índice de Precios al Consumidor (“IPC”), calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un 55%, un 30% y en un 15%, para el primer, segundo y tercer año de aplicación, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, la Sociedad ha aplicado el procedimiento de ajuste por inflación impositivo en su estimación de la tasa efectiva anual.

El impacto del ajuste por inflación impositivo a partir del ejercicio 2019 fue imputado de la siguiente forma: 1/6 en ese mismo ejercicio fiscal y los 5/6 restantes en partes iguales durante los siguientes cinco años.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

==> picture [53 x 25] intentionally omitted <==

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 28. Impuesto a las Ganancias e Impuesto Diferido (continuación)

Los quebrantos fiscales de fuente nacional y extranjera acumulados al 31 de diciembre de 2020, netos de las previsiones por desvalorizaciones estimadas, pueden ser utilizados hasta las fechas descriptas a continuación:

Año de Vencimiento	Pesos
2024	664.229
2025	209.904
Total	874.133

Nota 29. Partes relacionadas

a) Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, los saldos con Sociedades art. N° 33 - Ley N° 19.550 y otras partes relacionadas, clasificados por la naturaleza de la operación, son los siguientes:

CRÉDITOS CON PARTES RELACIONADAS – No Corrientes	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
IRSA Propiedades Comerciales S.A.	37	-	77.227
Fideicomiso Catalinas I en moneda extranjera	37	13.574	-
Marina Río Luján S.A. en moneda extranjera	37	312.954	-
Newbery3431 S.A.		239.850	239.850
Total Créditos conpartes relacionadas – No Corrientes		566.378	317.077
CRÉDITOS CON PARTES RELACIONADAS – Corrientes
CRÉDITOS POR VENTAS
Limp Ar Rosario S.A. moneda nacional		404	-
Marina Río Luján S.A. en moneda nacional		21.608	5.173
Fideicomiso Catalinas I en moneda extranjera	37	1.105	-
Marina Río Luján S.A. en moneda extranjera	37	-	5.893
Subtotal		23.117	11.066
OTROS CRÉDITOS
IRSA Inversiones y Representaciones S.A. en moneda extranjera		82.381	-
Accionista persona física		-	3.232
CAPUTO S.A - PYPSA S.A - SES S.A UTE		4.106	7.048
CRIK S.R.L. - CAPUTO S.A.I.C. y F. UT		192	34.656
Eleprint S.A.		415	565
GFDI S.A - CAPUTO S.A.- ELEPRINT S.A UTE		32.291	19.535
GFDI S.A - CAPUTO S.A.- SES S.A UTE		7.310	9.952
Logística Ambiental Mediterránea S.A.		-	16.681
Marina Río Lujan S.A. en moneda extranjera		312.954	537.228
Marina Río Lujan S.A. en moneda nacional		295.421	351.737
Subtotal		735.070	980.634
Total Créditos conpartes relacionadas – Corriente		758.187	991.700
Total Créditos conpartes relacionadas		1.324.565	1.308.777
DEUDAS CON PARTES RELACIONADAS – No corriente		Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
América Pavilion S.A		60.419	11.294
Newbery 3431 S.A.		4.106	176
GFDI S.A - Caputo S.A.- Eleprint S.A UTE		1.209	-
Total Deudas conpartes relacionadas – No Corrientes		65.734	11.470

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TGLT S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 29. Partes relacionadas (continuación)

a) Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, los saldos con Sociedades art. N° 33 - Ley N° 19.550 y otras partes relacionadas, clasificados por la naturaleza de la operación, son los siguientes (continuación):

DEUDAS CON PARTES RELACIONADAS – Corriente		Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Marina Río Luján S.A.		287	16.248
IRSA Propiedades Comerciales S.A. moneda nacional		336	-
IRSA Propiedades Comerciales S.A. moneda extranjera	37	10.099	9.097
Caputo S.A.- GFDI S.A - SES S.A UTE		2.840	3.866
Crik S.R.L. - Caputo S.A.I.C. y F. UT		-	73.606
GFDI S.A - Caputo S.A.- Eleprint S.A UTE		28.687	34.064
Limp Ar Rosario S.A.		285	2.233
Point Argentum Master Fund en moneda extranjera (1)		562.122	-
Total Deudas conpartes relacionadas – Corrientes		604.656	139.114
Total Deudas conpartes relacionadas		670.390	150.584

(1) Con fecha 17 de enero de 2020, con motivo de atender el cumplimiento en el corto plazo de obligaciones financieras existentes, la Sociedad emitió una obligación negociable de carácter privada, suscripta por Argentum Investments V LLC, por un monto de US$ 6.000.000, con fecha de vencimiento el día 31 de diciembre de 2020 (la “Obligación Negociable”). La Obligación Negociable devengará un interés del 12% nominal anual, y se encuentra garantizada mediante una carta de crédito a primera demanda, emitida por Itaú Unibanco S.A., Nassau Branch, por la suma de US$ 7.000.000. Adicionalmente, la Sociedad informó en 3 ocasiones, con fecha 27 de enero de 2021, 22 de febrero de 2021 y 16 de marzo de 2021, TGLT SA y Argentum Investments acordaron extender el período de tolerancia de la Obligación Negociable, con fecha hasta el 24 de febrero de 2021, 17 de marzo de 2021 y 10 de abril de 2021 respectivamente, en los mismos términos y condiciones de la anterior oportunidad. Por último, se hace saber que lo aquí acordado e informado entre la Sociedad y Argentum Investments no representa un evento de incumplimiento bajo la Obligación Negociable ni bajo ningún otro contrato de financiamiento de la Sociedad, y se encuentran negociando las nuevas condiciones frente al próximo vencimiento.

b) Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, las operaciones más significativas con Sociedades art. N° 33 - Ley N° 19.550 y otras partes relacionadas, fueron las siguientes:

- Transacciones y sus efectos en el flujo de efectivo

Nombre de la empresa relacionada	Transacción	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Altos del Puerto S.A.	Compensaciones	-	1.895
America Pavilion S.A.	Cobros recibidos	-	54.811
CAPUTO S.A.- GFDI S.A - SES S.A UTE	Aportes Financieros	-	(478)
CAPUTO S.A - PYPSA S.A - SES S.A UTE	Aportes Financieros	-	11.120
CRIK S.R.L. - CAPUTO S.A.I.C. y F. UT	Prestaciones	7.561	-
CRIK S.R.L. - CAPUTO S.A.I.C. y F. UT	Cobros recibidos	(4.151)	50.242
CRIK S.R.L. - CAPUTO S.A.I.C. y F. UT	Aportes Financieros	(52.500)	21.005
CRIK S.R.L. - CAPUTO S.A.I.C. y F. UT	Crédito por participación	30.164	(34.834)
Fideicomiso Catalinas I	Préstamos otorgados	(13.590)	-
Fideicomiso Catalinas I	Servicios prestados	(1.105)	-
GFDI S.A - CAPUTO S.A.- ELEPRINT S.A UTE	Aportes Financieros	(1.314)	4.420
GFDI S.A - CAPUTO S.A.- ELEPRINT S.A UTE	Prestaciones	(1.930)	-
GFDI S.A - CAPUTO S.A.- ELEPRINT S.A UTE	Pagos a terceros	3.666	-
GFDI S.A - CAPUTO S.A.- ELEPRINT S.A UTE	Gastos a recuperar	(448)	-
GFDI S.A - CAPUTO S.A.- SES S.A UTE	Aportes Financieros	-	1.668
IRSA Propiedades Comerciales S.A.	Gastos a recuperar	336	-
Limp Ar Rosario S.A.	Dividendos	4.000	18.993
Limp Ar Rosario S.A.	Compensaciones	-	(19.895)
Limp Ar Rosario S.A.	Gastos a recuperar	45	-
Logística Ambiental Mediterránea S.A.	Préstamos otorgados	-	(16.767)
Logística Ambiental Mediterránea S.A.	Cobros recibidos	15.273	-
Logística Ambiental Mediterránea S.A.	Aportes financieros	-	16.252

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 29. Partes relacionadas (continuación)

b) Al 31 de diciembre de 2020 y 2019, las operaciones más significativas con Sociedades art. N° 33 - Ley N° 19.550 y otras partes relacionadas, fueron las siguientes:

- Transacciones y sus efectos en el flujo de efectivo (continuación)

Nombre de la empresa relacionada	Transacción	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Marina Río Luján S.A.	Préstamos otorgados	(65.514)	(215.044)
Marina Río Luján S.A.	Cobros recibidos	6.377	3.589
Marina Río Luján S.A.	Pagos efectuados	(11.648)	15.939
Marina Río Luján S.A.	Anticipo Cpra inmuebles	(9.421)	(253.443)
Marina Río Luján S.A.	Baja Anticipo Cpra inmuebles	49.904	-
Marina Río Luján S.A.	Compensaciones	13.877	124.366
Newbery 3431 S.A.	Canje metros cuadrados	-	(100.128)
Point Argentum Master Fund(1)	Préstamos recibidos	546.807	-
SES S.A.	Dividendos	83.844	39.675
Totales		600.233	(276.614)

Totales		600.233	(276.614)
Transacciones y sus efectos en resultados
Nombre de la empresa relacionada	Transacción	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
America Pavilion S.A.	Resultado por mayor valor	-	(179.612)
Fideicomiso Catalinas I	Resultados financieros	140	-
Fideicomiso Catalinas I	Servicios prestados	1.105	-
IRSA Propiedades Comerciales S.A.	Resultados financieros	(2.792)	-
IRSA Inversiones y Representaciones S.A.	Resultados financieros	25.655	-
Limp Ar Rosario S.A.	Servicios prestados	1.934	2.492
Limp Ar Rosario S.A.	Resultado por Dividendos	4.000	18.993
Limp Ar Rosario S.A.	Gastos a recuperar	(45)	-
Logística Ambiental Mediterránea S.A.	Resultados financieros	3.019	-
Marina Río Luján S.A.	Servicios prestados	19.853	14.411
Marina Río Luján S.A.	Anticipo cpra inmuebles	9.421	-
Marina Río Luján S.A.	Resultados financieros	179.661	163.424
GFDI S.A - CAPUTO S.A.- ELEPRINT S.A UTE	Prestaciones	1.930	-
CRIK S.R.L. - CAPUTO S.A.I.C. y F. UT	Prestaciones	(7.561)	-
GFDI S.A - CAPUTO S.A.- ELEPRINT S.A UTE	Gastos a recuperar	448	-
Otros accionistas	Resultado por incobrables	(14.600)	(4.828)
Point Argentum Master Fund	Resultados financieros	(15.315)	-
SES S.A.	Resultadopor Dividendos	83.844	39.675
Totales		290.697	54.555

c) El Directorio de la Sociedad estableció que las Gerencias de primera línea de las mismas, en los términos del Art 270 de la Ley General de Sociedades, son las siguientes: Gerencia General; Gerencia de Administración y Finanzas; Gerencia de Operaciones; Gerencia de Soporte al Negocio; Gerencia de Asuntos Legales. Compensaciones al Directorio: La Ley N° 19.550 establece que la remuneración al Directorio, en caso de no estar establecida en el estatuto de la compañía, deberá ser fijada por la Asamblea de Accionistas. El monto máximo de las retribuciones que por todo concepto pueden percibir los miembros del Directorio, incluidos sueldos y otras remuneraciones por desempeño de funciones técnico-administrativas de carácter permanente, no podrán exceder del 25% de las ganancias. Dicho monto máximo se limitará al 5% cuando no se distribuyan dividendos a los Accionistas, y se incrementará proporcionalmente a la distribución, hasta alcanzar aquel límite cuando se reparta el total de las ganancias.

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 30. Apertura por vencimiento y tasas de interés de créditos, activos por impuestos y deudas

a) Clasificación por vencimiento de los saldos de créditos, activos por impuestos y deudas:

Créditos/ Activospor impuestos	Dic 31, 2020	Dic 31,2019
A vencer
Hasta 3 meses	1.637.029	1.979.379
De 3 a 6 meses	195.799	364.574
De 6 a 9 meses	197.085	167.940
De 9 a 12 meses	501.874	112.926
Más de 12 meses	1.084.102	1.493.349
Sin plazo establecido	475.880	1.287.656
Vencido
Hasta 3 meses	164.125	252.228
De 3 a 6 meses	16.650	93.613
De 6 a 9 meses	16.925	51.717
De 9 a 12 meses	16.796	731
Más de 12 meses	235.822	66.403
	4.542.087	5.870.516
Deudas(excepto Pasivospor contratos)	Dic 31, 2020	Dic 31,2019
A vencer
Hasta 3 meses	2.978.317	4.589.060
De 3 a 6 meses	155.594	201.638
De 6 a 9 meses	297.513	101.634
De 9 a 12 meses	94.979	6.931
Más de 12 meses	3.012.478	4.133.536
Sin plazo establecido	422.258	374.596
Vencido
Hasta 3 meses	550	-
	6.961.689	9.407.395

b) Los saldos de créditos, activos por impuestos y deudas que devengan y no devengan intereses se detallan a continuación:

Créditos/ Activospor impuestos Dic 31, 2020	Dic 31,2019
Devengan intereses 722.416 No devengan intereses 3.819.671	535.647 5.334.869
4.542.087	5.870.516
Tasa promedio nominal anual en pesos: 32% Tasa promedio nominal anual en USD: 0,22% Deudas(excepto Anticipos de clientes) Dic 31, 2020	- 0,05% Dic 31,2019
Devengan intereses 4.137.647 No devengan intereses 2.824.042	5.448.032 3.959.363
6.961.689	9.407.395
Tasa promedio nominal anual en pesos: 46% Tasa promedio nominal anual en USD: 8%	59% 8%

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 31. Bienes de disponibilidad restringida y garantías emitidas y recibidas

31.1 Bienes de disponibilidad restringida

1. En garantía de las obligaciones asumidas por la Sociedad como consecuencia de la adquisición del inmueble donde se desarrolla el proyecto Astor San Telmo, la Sociedad gravó con derecho real de hipoteca en primer grado de privilegio a favor de los anteriores dueños el inmueble. El monto de la hipoteca asciende a U$S 12.400.000.

2. En garantía de las obligaciones asumidas por la Sociedad como consecuencia de la adquisición del inmueble donde se desarrolla el proyecto denominado Brisario que lo componen Proa y Metra Puerto Norte, la Sociedad gravó con derecho real de hipoteca en primer grado de privilegio a favor de Servicios Portuarios S.A., el mencionado inmueble. El monto de la hipoteca asciende US$ 24.000.000. Como consecuencia de las transacciones de compraventa y distrato efectuadas entre la sociedad y servicios Portuarios, y siendo TGLT actualmente propietaria de 2 lotes del Predio total, las partes acordaron reducir la hipoteca en la suma de US$ 8.000.000 sobre uno de los lotes, a donde se desarrolla el proyecto Metra Puerto Norte.

3. Al 31 de diciembre 2018, como consecuencia de la financiación obtenida por FDB S.A. mediante el Contrato de Financiación de Proyecto Constructivo con garantía hipotecaria celebrado con Banco Bilbao Vizcaya Argentaria Uruguay S.A (BBVA) y el Banco ITAU Uruguay S.A., su subsidiaria FDB, la Sociedad gravó con derecho real de hipoteca en primer grado de privilegio el inmueble de su titularidad y la Sociedad se constituyó en fiador solidario de las obligaciones de FDB. Al 31 de diciembre 2019, con la nueva línea de crédito, se amplía la hipoteca a efectos de garantizar todas las Obligaciones Garantizadas por hasta la suma de US$ 6.368.000 más un 50% sobre las Unidades. En todo momento del presente contrato, el monto de la Hipoteca vigente debe ser mayor o igual a la Deuda bajo el Contrato

4. En garantía de las obligaciones asumidas por la Sociedad como consecuencia de la adquisición del inmueble donde se desarrolló el proyecto Astor Palermo, la Sociedad gravó con derecho real de hipoteca en primer grado de privilegio a favor de Alto Palermo S.A., el mencionado inmueble. El monto de la hipoteca asciende a U$S 8.143.000.

31.2 Garantías emitidas y recibidas

1. Dentro del rubro Propiedades, planta y equipo se exponen Maquinarias y Equipos y Rodados adquiridos a través de Leasing Financieros. Los pasivos relacionados, se exponen dentro del rubro Préstamos. Ver Nota 15.3.

2. En octubre 2016, la Sociedad se comprometió a otorgar una fianza a favor de Nación Leasing S.A., para garantizar las operaciones a ser asumidas por Limp Ar Rosario S.A., sociedad vinculada, por hasta la suma de $ 37.340 derivada de la suscripción de cuatro contratos de leasing.

3. Con fecha 4 de octubre de 2017 entre América Pavilion S.A. (AP) y Fundación Universidad de San Andrés (FUDESA) firmaron una carta oferta por una operación de venta, en la misma la sociedad se constituyó en fiador de todas las obligaciones de pago que AP pudiera adeudar a FUDESA, hasta un monto máximo equivalente al porcentaje de su participación en el capital social de AP equivalente a US$ 909.000.

4. En febrero 2018, la Sociedad se comprometió a otorgar una fianza a favor de Nación Leasing S.A, para garantizar las operaciones a ser asumidas por Limp Ar Rosario S.A., sociedad vinculada por hasta la suma de $ 25.231 derivada de la suscripción de dos contratos de leasing. En el mes de marzo de 2018 la fianza fue otorgada.

5. En mayo de 2018 la Sociedad se constituyó en fiador liso y llano y principal pagador de las obligaciones de pago en razón de la operación de adquisición de un inmueble que América Pavilion S.A. realizare con los Sres. Silvia María Rosa Mayorga, Laura María Eugenia Mayorga, Armando Pedro José Mayorga, Ofelia Teresita Bellati, Félix Javier Bellati, y María Bellati (“GRUPO FAMILIA”), hasta el monto máximo de su porcentaje de participación en el capital de dicha sociedad.

6. Con fecha 9 de diciembre de 2019, la Sociedad informó que el 6 de diciembre de 2019 llegó a un acuerdo con Banco Itaú Argentina S.A. para el otorgamiento de líneas de crédito por hasta un monto en pesos equivalente a US$ 8.600.000 (Dólares Estadounidenses ocho millones seiscientos mil) y US$ 7.000.000 (Dólares Estadounidenses siete millones), respectivamente (el “Préstamo Itaú Argentina”). De manera simultánea, FDB S.A. (una subsidiaria de la Sociedad con domicilio en la República Oriental del Uruguay) acordó con Banco Itaú Uruguay S.A. la refinanciación del crédito existente con dicha entidad, y el otorgamiento de una línea de crédito adicional por un monto de hasta US$ 5.000.000 (Dólares Estadounidenses cinco millones) (el “Préstamo Itaú Uruguay”). Para el cumplimiento de dicho acuerdo la Sociedad otorgó los siguientes Documentos de Garantía: (a) los Contratos de Prenda de Acciones Uruguay: (i) contrato de prenda, en segundo grado de privilegio, sobre el 100% de las acciones de propiedad de la Sociedad en TGLT Uruguay, a ser celebrado entre la Sociedad y Banco Itaú Argentina (ii) contrato de prenda, en segundo grado de privilegio, sobre el 100% de las acciones de propiedad de TGLT Uruguay en FDB, a ser celebrado entre TGLT Uruguay y Banco Itaú Argentina; (b) la Enmienda a la Cesión en Garantía: enmienda al contrato de cesión de derechos en garantía celebrado el 18 de abril de 2018 entre la Sociedad (por sí y como continuadora de Caputo

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 31. Bienes de disponibilidad restringida y garantías emitidas y recibidas (continuación)

S.A.I.C y F.), Banco Itaú Argentina e Itaú Unibanco, en virtud de la cual se cederán en favor de Banco Itaú Argentina, los derechos de cobro, presentes y futuros, de la Sociedad bajo los Contratos de Construcción y los Boletos de Compraventa, en garantía del pago de las sumas adeudadas bajo las líneas de crédito. En ese sentido, la Sociedad dio también en garantía las unidades funcionales adquiridas de Marina Río Luján por un monto de U$S 4.652.539; (c) la Hipoteca Hudson: hipoteca en primer grado de privilegio sobre el Inmueble Hudson (inmueble que posee su controlada La Malteria S.A. en Bernal Provincia de Buenos Aires), a fin de garantizar las obligaciones de la Sociedad bajo la línea de crédito y la Nueva SBLC por la suma de hasta Dólares veinticuatro millones (US$ 24.000.000).

Nota 32. Reclamos

Asuntos legales

Todos los asuntos laborales, judiciales, comerciales, que debían ser provisionados por la Sociedad, se encuentran incluidos en la Nota 17 a los presentes estados financieros.

Acción civil en Nueva York

Con fecha 31 de agosto de 2020, Merkin Family Foundation y Tennenbaum Living Trust (los “Demandantes”) notificó a la Sociedad, a través de Cogency Global Inc., nuestro agente autorizado en la ciudad de Nueva York, de la presentación de una demanda con respecto a ciertas obligaciones negociables convertibles con fecha de vencimiento el día 3 de agosto de 2027 (las “Obligaciones Negociables Convertibles”), emitidas en el marco del contrato de Indenture de fecha 3 de agosto de 2017 (el “Indenture”), contra el Bank of New York Mellon y la Sociedad, ante los tribunales del Distrito Sur de Nueva York.

Los Demandantes, quienes alegan ser titulares en conjunto de Obligaciones Negociables Convertibles por el equivalente a U$S 18.000.000, cuestionando la capitalización, han iniciado acciones civiles de daños y perjuicios por un monto alegado de U$S 900.000 (dólares estadounidenses novecientos mil) por un supuesto incumplimiento de pago del cupón de interés de las Obligaciones Negociables Convertibles vencido el pasado 15 de agosto de 2020 y pagadero el pasado 18 de agosto de 2020, con más la suma del interés punitorio del 16% a la fecha que determine el tribunal interviniente en concordancia con el Indenture.

En dicho contexto, la Sociedad hace saber que las Obligaciones Negociables Convertibles ya no se encuentran en circulación, atento a la declaración de conversión obligatoria que tomó lugar con fecha 10 de febrero de 2020 (publicado bajo el ID 2588952), respecto a las Obligaciones Negociables Convertibles y de aquellas acciones preferidas Clase A y Clase B emitidas conforme los términos y condiciones del prospecto de fecha 1° de noviembre de 2019, publicado en el Boletín Diario de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y en la página web de la Comisión Nacional de Valores (www.cnv.gov.ar), cuya publicación también motivó el respectivo Hecho Relevante (publicado bajo el ID 2576308); tal como fue oportunamente anticipado además por la Sociedad en dicho prospecto.

Con fecha 25 de noviembre de 2020 la Sociedad ha presentado los fundamentos de su posición y respondido en tiempo y forma la demanda recibida solicitando al tribunal la desestimación de la demanda sin más trámite. Siguiendo las reglas del proceso, los Demandantes contestaron esa presentación con fecha 6 de enero de 2021 y seguidamente la Compañía realizó una presentación final el 27 de enero de 2021. A la fecha está pendiente el pronunciamiento del juez interviniente.

Nota 33. Propiedades de inversión

La evolución de las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2020 y 2019 es la siguiente:

	Para apreciación de capital	Total
Al 1° de enero de 2020	2.018.094		2.018.094
Altas del ejercicio	-		-
Ajustes por medición a valor razonable	(432.039)		(432.039)
Ventas del ejercicio	-		-
Total al 31 de diciembre de 2020	1.586.055		1.586.055

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 33. Propiedades de inversión (continuación)

	Para apreciación de capital	Total
Al 1° de enero de 2019	721.461		721.461
Altas del ejercicio	2.042.109		2.042.109
Ajustes por medición a valor razonable	(317.327)		(317.327)
Ventas del ejercicio	(428.149)		(428.149)
Total al 31 de diciembre de 2019	2.018.094		2.018.094

Técnicas de Valuación utilizadas para la estimación del valor razonable de Ja Propiedad de Inversión

Para la valuación tanto de Hudson como del predio de TOM el valor razonable de dichas propiedades de inversión se determina sobre la base de valuaciones técnicas efectuadas por expertos valuadores independientes de la Sociedad. El valor razonable obtenido refleja el valor de mercado de dichos bienes sobre la base de transacciones de contado. Asimismo, de corresponder, dicho valor ha sido validado aplicando metodologías de valuación que consideran los ingresos por rentas que se podrían obtener de arrendamientos en las condiciones actuales de los bienes, así como supuestos razonables que representan la visión del mercado que partes experimentadas e interesadas pudieran asumir acerca del ingreso que, por arrendamientos futuros, se pudiera conseguir a la luz de las condiciones actuales del mercado. También refleja, de forma similar, cualquier flujo de salida de efectivo que pudiera esperarse con relación a la propiedad. El precio representa el valor de la propiedad sin la inclusión de financiamiento u otro componente novedoso especial o innovador a las condiciones normales de venta en la plaza.

Las siguientes tablas presentan información sobre las mediciones del valor razonable de la propiedad de inversión donde se fija un valor de tasación:

valor de tasación:
Tipo de Propiedad	Técnica de valuación	Tipo	M2	Precio por m2
Maltería de Hudson	Comparables	Desarrollo	177.895	USD 135 a USD 145
TOM	Comparables	Desarrollo	3.571	USD 166

Nota 34. Información de segmentos

La Sociedad ha adoptado la NIIF 8 - Información por Segmentos que establece qué son segmentos de explotación identificados sobre la base de informes internos con respecto a los componentes de la empresa revisados regularmente por el Directorio, máxima autoridad en la toma de decisiones de operaciones, para asignar recursos y evaluar su desempeño.

En virtud de la adquisición de Caputo, la Sociedad ha redefinido los segmentos de negocios identificados, definiendo a los mismos como: (i) Construcción y servicios y, (ii) Desarrollo inmobiliario.

El resultado por inversiones en las sociedades SES S.A., Limp Ar Rosario S.A. y Logística Ambiental Mediterránea S.A. se expuso en el segmento Construcción y Servicios. El resto de los resultados por inversiones en sociedades se expuso en el segmento Desarrollos Inmobiliarios.

Los criterios de medición utilizados para la medición de resultados, activos y pasivos presentados por los segmentos son iguales a los criterios utilizados para la preparación de los estados financieros consolidados.

La siguiente información resume los ingresos, resultados y otra información agrupada por segmento de negocios. Las cifras se exponen en miles de pesos argentinos.

exponen en miles de pesos argentinos.
Construcción y Servicios Desarrollos Inmobiliarios Dic 31, 2020	Construcción y Servicios Desarrollos Inmobiliarios Dic 31, 2019
ACTIVO
Activos no corriente 3.857.790 7.064.39910.922.189 Activos corriente 2.053.562 2.604.325 4.657.887 Total de activos 5.911.352 9.668.724 15.580.076	4.076.806 8.802.33012.879.136 2.716.645 4.460.292 7.176.937
	6.793.451 13.262.622 20.056.073

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 34. Información de segmentos (continuación)

	Construcción Desarrollos	Construcción Desarrollos	Construcción Desarrollos	Dic 31, Construcción Desarrollos	Dic 31, Construcción Desarrollos	Dic 31, Construcción Desarrollos	Dic 31,	Dic 31,
		y Servicios Inmobiliarios		2020	y Servicios Inmobiliarios		2019
PASIVO
Pasivos no corriente		18.675	6.110.183 6.128.858		20.473	7.104.753 7.125.226
Pasivos corriente		589.055	3.888.910 4.477.965		2.540.428	4.354.569 6.894.997
Total de pasivos		607.730	9.999.093 10.606.823		2.560.901 11.459.322 14.020.223
PATRIMONIO NETO
Total Patrimonio Neto		5.303.622	(330.369) 4.973.253		4.232.550	1.803.300 6.035.850
ESTADO DE RESULTADOS		Construcción y Servicios	Desarrollos Inmobiliarios	Dic 31, 2020	Construcción y Servicios	Desarrollos Inmobiliarios	Dic 31, 2019
Ingresos por actividades ordinarias		2.930.083	1.634.426	4.564.509	8.938.188	2.763.297	11.701.485
Costos de las actividades ordinarias		(2.039.458)	(2.063.508)	(4.102.966)	(7.004.900)	(2.962.251)	(9.967.151)
Resultado bruto		890.625	(429.082)	461.543	1.933.288	(198.954)	1.734.334
Gastos de administración y
comercialización (sin amortizaciones	y	(430.093)	(239.909)	(670.002)	(1.005.272)	(341.816)	(1.347.088)
depreciaciones)
Otros Gastos Operativos		(62.198)	(110.157)	(172.355)	(54.602)	(254.579)	(309.181)
Depreciaciones		(29.755)	(3.226)	(32.981)	(35.343)	(5.609)	(40.952)
Amortizaciones		(48.282)	(520)	(48.802)	-	(36.758)	(36.758)
Valuación a valor razonable de propiedades de inversión		-	(432.039)	(432.039)	-	26.956	26.956
Venta de propiedades de inversión		-	-	-	-	(164.631)	(164.631)
Otros ingresosyegresos, netos		(7.539)	(149.079)	(156.618)	150.724	82.692	233.416
Resultado operativo		312.758	(1.364.012)	(1.051.254)	988.795	(892.699)	96.096
Resultado por inversiones en sociedades		12.767	(625.349)	(612.582)	84.189	(34.334)	49.855

Las cifras incluidas en cada línea de las columnas de totales coinciden con las cifras de los estados financieros consolidados, por lo que no se presenta conciliación entre las cifras totales por segmentos con las cifras de dichos estados financieros.

A continuación, se presenta información geográfica de la Sociedad y sus subsidiarias:

Argentina Uruguay Dic 31, 2020 Ingresos por actividades ordinarias 3.061.854 1.502.655 4.564.509	Argentina Uruguay Dic 31, 2019
	9.512.599 2.188.88611.701.485

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 31 de marzo de 2021 Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 34. Información de segmentos (continuación)

Argentina Uruguay Dic 31, 2020 Inventarios 2.472.523 3.981 2.476.504 Créditos por ventas 330.146 - 330.146 Otros créditos 5.693 - 5.693 Propiedades de inversión 1.586.055 - 1.586.055 Propiedades, planta y equipo 137.744 146 137.890 Activos intangibles 1.563 - 1.563 Activos por impuestos 181.885 - 181.885 Inversiones en Sociedades 4.136.249 - 4.136.249 Plusvalía 1.499.826 - 1.499.826 Créditos con partes relacionadas 566.378 - 566.378 ACTIVOS NO CORRIENTES 10.918.062 4.127 10.922.189	Argentina Uruguay Dic 31, 2019
	2.269.839 617.391 2.887.230 332.187 - 332.187 8.046 638 8.684 2.018.094 - 2.018.094 164.947 230 165.177 49.783 102 49.885 835.594 - 835.594 4.765.569 - 4.765.569 1.499.826 - 1.499.826 317.077 - 317.077 12.260.962 618.361 12.879.323

Nota 35. Resultado por acción

Resultado por acción básica y diluida

Los resultados por acción básica se calculan dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los tenedores de acciones ordinarias entre el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio. Los resultados por acción diluida se calculan dividiendo el resultado neto ajustado atribuible a los tenedores de acciones ordinarias, entre el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio más el promedio ponderado de acciones ordinarias potenciales con efectos dilusivos en acciones ordinarias.

El resultado neto se ajusta por el importe de los dividendos e intereses, después de impuestos, reconocidos en el ejercicio respecto a las acciones ordinarias potenciales con efectos dilusivos. El siguiente cuadro incluye los resultados y los datos sobre las acciones utilizadas para los cálculos de los resultados por acción básicos y diluidos:

utilizadas para los cálculos de los resultados por acción básicos y diluidos:
	Dic 31, 2020 Dic 31,2019
Resultado usado en el cálculo degananciaspor acción
Resultado usado en el cálculo de ganancias por acción básica Resultados financieros de las acciones ordinarias potenciales con efectos dilusivos Resultado usado en el cálculo de ganancias por acción diluida	(2.681.248) (3.195.457)
	1.884.368 1.884.368
	(796.880) (1.311.089)
	Dic 31, 2020 Dic 31,2019
Promedioponderado de acciones ordinarias
Para propósitos de las ganancias por acción básicas Acciones potenciales Ponderación desde fecha de emisión Acciones potenciales ponderadas Parapropósitos de lasgananciaspor acción diluidas	832.713 80.655
	825.900 300.000
	0 0,80
	92.519 241.370
	925.232 322.025
Resultadopor acción básica	(3,22) (39,62)
Resultadopor acción diluida	(0,86) (4,07)

Al 31 de diciembre de 2020, el promedio ponderado de acciones para propósitos de las ganancias por acción diluida fue de 925.963. Teniendo en cuenta que se consideraron como acciones ordinarias potenciales al 31 de diciembre 2019, las acciones preferidas clase A y B, y las obligaciones negociables convertibles con fecha 3 de agosto de 2017.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 31 de marzo de 2021

Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

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TGLT S.A.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 36. Resolución General N° 622 de la CNV

De acuerdo a lo estipulado en el artículo 1° del Título IV, Capítulo III de la Resolución General N° 622 de la CNV, a continuación, se detallan las Notas a los Estados Financieros Consolidados que exponen la información solicitada por la Resolución en formato de Anexos.

Anexo A – Bienes de uso	Nota 5
Anexo B – Activos Intangibles	Nota 6
Anexo C – Inversiones en acciones	No corresponde
Anexo D – Otras inversiones	No corresponde
Anexo E – Provisiones	Nota 17
Anexo F – Costo de los bienes vendidos	Nota 23
Anexo G – Activos y Pasivos en moneda extranjera	Nota 37
Anexo H – Gastos ordinarios de comercialización, administración y de financiación	Nota 24, 25 y 26

Gabriel Righini (Socio) Contador Público (U.B.A.) C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 245- Fº 74

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 37. Activos y pasivos en moneda extranjera

	Dic 31, 2020 Dic 31, 2019	Dic 31, 2020 Dic 31, 2019
	Clase y monto de la moneda extranjera Cambio Vigente	Monto Monto contabilizado contabilizado en pesos en pesos
ACTIVO Activo no corriente Otros créditos: Depósitos en garantía Créditos con partes relacionadas: Otros Créditos	US$ 65 83,95 US$ 3.890 83,95	5.440 8.105 326.528 77.227
Total del activo no corriente		331.968 85.332
Activo corriente Otros créditos: Impuesto al Valor Agregado Impuesto al Patrimonio Anticipos a proveedores de obra Depósito en garantía Depósitos judiciales Seguros a devengar Gastos a rendir Crédito a cobrar por venta de activos destinados a la venta Gastos a recuperar por expensas Créditos a cobrar por ventas de Propiedades de inversión Fondo de equipamiento a cobrar Fondo operativo a cobrar Diversos Créditos con partes relacionadas: Créditos por ventas Otros créditos Créditos por ventas: Deudores por venta de unidades Deudores por servicios prestados Provisión deudores incobrables Efectivo y equivalentes de efectivo: Efectivo Bancos Valores a depositar Bonos y Títulos Públicos	U$ 38.732 1,99 U$ 7.914 1,99 US$ 200 83,95 U$ 663 1,99 US$ 812 83,95 US$ 12 83,95 US$ 1 83,95 U$ - 1,99 US$ 9 83,95 US$ 323 83,95 U$ 11 1,99 US$ 638 83,95 US$ 6 83,95 US$ - 83,95 US$ 249 83,95 US$ 13 83,95 US$ 4.709 83,95 US$ 757 83,95 US$ - 83,95 US$ (19) 83,95 US$ 2 83,95 U$ - 1,99 US$ 1.388 83,95 U$ 934 1,99 US$ 40 83,95 US$ - 83,95	76.887 222.171 15.711 13.310 16.764 44.583 1.317 32.411
		18.081 76.994 68.179 777 1.030 - 123 135 - 2.046
		123 2.181 774 6.832 27.101 122.299 21 - 53.583 40.377 532 1.707 - 22 20.988 20.316 1.105 5.895 395.335 537.224 63.578 60.621 8 169 (1.619) (14.575)
		61.967 46.215 166 20 - 131
		166 151 116.509 652.013 1.854 480
		118.363 652.493 3.362 - - 48.921
Total del activo corriente		863.308 1.797.885
Total del activo		1.195.276 1.883.217

US$ (dólares estadounidenses) / U$ (pesos uruguayos)

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 37. Activos y pasivos en moneda extranjera (continuación)

	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
	Clase y monto de la Cambio moneda extranjera vigente	Monto Monto Contabilizado Contabilizado en pesos en pesos
PASIVO Pasivo no corriente Otras cuentas por pagar Acreedores varios Préstamos: Obligaciones negociables Arrendamiento financiero	US$ 208 84,15 US$ 18.919 84,15 US$ 14 84,15	17.528 24.626 1.592.009 3.058.074 1.156 225
Total del pasivo no corriente		1.610.693 3.082.925
Pasivo corriente Otras cuentas por pagar: Acreedores varios Deuda por compra de acciones Préstamos: Préstamos bancarios con garantía hipotecaria Adelantos en cuenta corriente Préstamos recibidos Otros pasivos financieros Obligaciones negociables Arrendamiento financiero Otras cargas fiscales: Retenciones y percepciones a depositar Remuneraciones y cargas sociales: Sueldos a pagar Cargas sociales a pagar Provisión para SAC y vacaciones Deudas con partes relacionadas Deudas comerciales: Proveedores Cheques diferidos Provisión para gastos Provisión para obras Fondo de reparo Pasivos por impuestos: Impuesto a la Renta apagar	US$ 520 84,15 US$ - 84,15 US$ 10.025 84,15 US$ 3 84,15 US$ 931 84,15 US$ - 84,15 US$ 2.187 84,15 US$ 14 84,15 U$ - - U$ - 1,99 U$ 487 1,99 U$ 781 1,99 US$ 6.800 84,15 US$ 1.263 84,15 U$ 4.697 1,99 U$ - 1,99 US$ 532 84,15 U$ 19 1,99 US$ 942 84,15 U$ 1.242 1,99 US$ 331 84,15 U$ 354 1,99	43.722 9.424 - 1.317.373 843.577 814.152 240 - 78.337 - - 990 184.043 457.453 1.216 496 - 3.952 - 5.497 966 1.189 1.551 1.739 572.221 - 106.288 90.566 9.325 2.820
		115.613 93.386 - 6.589 44.738 23.942 37 -
		44.775 23.942 79.267 3.163 2.466 52.419
		81.733 55.582 27.882 115.096 702 152
Totalpasivo corriente		1.996.578 2.907.012
Total delpasivo		3.607.271 5.989.937

US$ (dólares estadounidenses) / U$ (pesos uruguayos)

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 38. Determinación de valores razonables

A. Instrumentos financieros por categoría

A continuación, se muestran los activos y pasivos financieros por categoría de instrumento financiero y una conciliación con la línea expuesta en el Estado de situación financiera consolidado, según corresponda.

Los activos y pasivos financieros al 31 de diciembre de 2020 y 31 de diciembre de 2019 fueron los siguientes:

	Activos financieros al
	valor razonable con
Concepto	cambios en resultados	Costo amortizado	Total
ACTIVOS FINANCIEROS
Efectivo y equivalentes de efectivo	100.871	174.803	275.674
Créditos por ventas	-	1.961.347	1.961.347
Otros créditos	-	370.681	370.681
Créditos conpartes relacionadas	-	946.762	946.762
Totales activos al 31 de diciembre de 2020	100.871	3.453.593	3.554.464

	Activos financieros al valor
	razonable con cambios en
Concepto	resultados	Costo amortizado	Total
ACTIVOS FINANCIEROS
Efectivo y equivalentes de efectivo	62.386	740.905	803.291
Créditos por ventas	-	2.194.266	2.194.266
Otros créditos	-	626.642	626.642
Créditos conpartes relacionadas	-	919.087	919.087
Totales activos al 31 de diciembre de 2019	62.386	4.480.900	4.543.286

	Pasivos financieros valorados al
Concepto	costo amortizado	Total
PASIVOS FINANCIEROS
Deudas comerciales	1.179.432		1.179.432
Préstamos (excluidos arrendamientos financieros)	4.876.167		4.876.167
Otras cuentas por pagar	122.754		122.754
Deudas conpartes relacionadas	108.358		108.358
Totalespasivos al 31 de diciembre de 2020	6.286.711		6.286.711

	Pasivos financieros valorados al
Concepto	costo amortizado	Total
PASIVOS FINANCIEROS
Deudas comerciales	1.752.312		1.752.312
Préstamos (excluidos arrendamientos financieros)	5.331.508		5.331.508
Otras cuentas por pagar	1.371.389		1.371.389
Deudas conpartes relacionadas	150.969		150.969
Totalespasivos al 31 de diciembre de 2019	8.606.178		8.606.178

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 38. Determinación de valores razonables (continuación)

A. Instrumentos financieros por categoría

Para el caso de los créditos por ventas, se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable ya que dichos créditos son sustancialmente de corto plazo. Mientras que otros créditos y créditos con partes relacionadas, los saldos de anticipo a proveedores, créditos por canje y anticipo por compra de inmuebles fueron reexpresados de acuerdo con el poder adquisitivo de la moneda al 31 de diciembre de 2020; en cuanto al resto del saldo de dichos rubros se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable.

En el caso de préstamos y deudas con partes relacionadas, se considera que el valor de libros se aproxima a su valor de mercado. Mientras que deudas comerciales y otras cuentas por pagar, el saldo correspondiente a fondo de reparo y pasivos por ingresos fue reexpresado de acuerdo con el poder adquisitivo de la moneda al 31 de diciembre de 2020; en cuanto al resto del saldo de dicho rubro se considera que el valor de libros se aproxima a su valor razonable.

B. Determinación del valor razonable

La Sociedad ha categorizado sus activos y pasivos que son medidos a su valor razonable con posterioridad a su reconocimiento inicial, en tres niveles de valores razonables, basado en la relevancia de la información utilizada para la determinación de los mismos:

• Nivel 1: las mediciones de los valores razonables son derivadas de los precios de cotización (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.

• Nivel 2: La información utilizada para determinar los valores razonables incluye: cotizaciones de mercado de instrumentos similares en mercados activos, cotizaciones de mercado de instrumentos similares o idénticos en mercados no activos, o modelos de valoración que utilizan información que deriva de o puede observarse con datos de mercado.

• Nivel 3: La información utilizada para determinar los valores razonables no puede ser observable y es significativa para determinar dichos valores. Dicha información requiere de juicios y estimaciones significativos por parte de la Dirección de la Sociedad.

A continuación, se exponen los activos y pasivos que son medidos a su valor razonable al 31 de diciembre de 2020 y 2019:

	Nivel 1	Nivel 2		Nivel 3		Total
Activos
Efectivoyequivalentes de efectivo	127.187		-		-	127.187
Totales al 31 de diciembre 2020	127.187		-		-	127.187
	Nivel 1	Nivel 2		Nivel 3		Total
Activos
Efectivoyequivalentes de efectivo	111.307		-		-	111.307
Totales al 31 de diciembre de 2019	111.307		-		-	111.307

El valor razonable de propiedades de inversión clasificadas en el Nivel 2 de la jerarquía de valor razonable al 31 de diciembre de 2020 y 2019 fue determinado a través de valuaciones por un perito independiente a Sociedad con capacidad profesional reconocida y experiencia en esta categoría de propiedades. El valor razonable ha sido determinado con base en el enfoque de mercado, utilizando cotizaciones de mercado comparables o ventas recientes comparables, considerando, de corresponder, ajustes por comercialización sin impactos significativos en el valor total.

Al estimar el valor razonable de las propiedades, el mejor uso de las propiedades es su uso actual. No ha habido ningún cambio en la técnica de valuación durante el año, ni hubo transferencias entre los Niveles 1, 2 y 3 durante el año.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 39. Riesgos – gestión del riesgo financiero

La Sociedad se encuentra expuesta a riesgos de mercado y financieros, originados en la propia naturaleza del negocio, así como también en los instrumentos financieros utilizados para el financiamiento de los proyectos que realiza. La Dirección de la Sociedad analiza estos riesgos periódicamente e informa al Directorio acerca de los mismos, y diseña las estrategias y políticas para mitigarlos, controlando que las prácticas adoptadas en toda la organización se adecúen a las mismas. Además, monitorea las políticas actuales y las adapta o modifica en función de los cambios de mercado y nuevas necesidades de la organización que pudieran generarse.

34.1 Riesgos asociados al mercado

Nuestras actividades están expuestas a diversos riesgos que son inherentes a la industria del desarrollo inmobiliario y de la construcción, tanto en Argentina como en Uruguay, entre los cuales se encuentran:

Riesgos de aumento de costos de construcción

La mayoría de nuestros costos están atados a la inflación de los materiales de construcción y a los costos de mano de obra. Sin embargo, la sociedad se cubre operativamente contra este riesgo ajustando los contratos de venta y las listas de precios por el índice CAC (índice de costos a la construcción) de manera mensual.

Por otro lado la Sociedad, cuando contrata obras privadas con terceros, lo hace mediante el sistema de ajuste alzado o por el sistema de coste y costas. En los contratos por ajuste alzado, se prevén cláusulas de ajuste del precio de venta básico con diversas fórmulas polinómicas, las cuales son adecuadas para compensar los incrementos de los insumos que componen el costo, de forma tal de mantener en todo momento el margen de utilidad sobre ventas en moneda constante. En lo que respecta a obras públicas, existen leyes nacionales y provinciales que prevén ajustes en el precio de venta cuando se supera cierto tope.

En los contratos de coste y costas el riesgo de pérdidas es acotado solamente al de gerenciamiento, dado que los costos son asumidos por el comitente.

Independientemente de lo antedicho, durante la etapa de presupuestación, la Sociedad estudia y analiza con detenimiento los posibles efectos económicos de la inflación sobre los contratos, tomando las suficientes coberturas de margen en caso de considerarlo necesario.

Riesgo de demanda de nuestro producto

La demanda de nuestros productos depende de diversos factores externos como la macroeconomía y las condiciones del mercado. En el segmento de Real Estate en particular, estamos continuamente controlando la velocidad de nuestras ventas y realizando ajustes a nuestra estrategia de marketing, incluyendo políticas de precios y descuentos, con el objetivo de optimizar la performance de nuestros proyectos. Asimismo, en ocasiones hemos ajustado el diseño de nuestros productos frente a datos que surgen de la evolución de mercado.

Riesgo de incumplimiento de los contratistas

Evaluamos minuciosamente el crédito y las capacidades de nuestros contratistas tanto antes como durante la ejecución del contrato para minimizar el riesgo de incumplimiento. Adicionalmente, les exigimos un seguro que pueda cubrir estos riesgos mencionados.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 39. Riesgos – gestión del riesgo financiero (continuación)

39.2. Riesgos financieros

Riesgos de acceso al financiamiento

La Sociedad participa activamente en los mercados de capitales y de créditos con el objetivo de conseguir financiamiento externo para sus proyectos, así como también para refinanciar, de ser necesario, deudas existentes. Habiéndose consumado el plan de recapitalización que redundó en la emisión de acciones preferidas clase A y B un valor equivalente a US$ 39.033.842 y US$ 140.796.732, respectivamente, la Sociedad ha mejorado sensiblemente su perfil de deuda y reconstituido su patrimonio neto logrando así mantener una estructura de capital acorde a la envergadura de sus operaciones que se espera facilite el acceso al crédito en condiciones favorables a la Sociedad.

Riesgos relacionados al tipo de cambio

Desarrollamos y vendemos nuestros proyectos inmobiliarios tanto en Argentina como en Uruguay, por lo que estamos expuestos al impacto de fluctuaciones del tipo de cambio sobre nuestras posiciones en moneda extranjera.

A la fecha de cierre de los presentes Estados Financieros, la Sociedad poseía (en su operatoria en Argentina) deuda denominada en dólares estadounidenses por un total de US$ 37,3 millones, la cual se componía principalmente por la deuda de las Obligaciones Negociables Clase XVI y XVII por un total de US$ 22,9 millones y una Obligación negociable privada por US$ 6,7 millones. Asimismo, la Sociedad posee un préstamo para la construcción del proyecto Forum Puerto del Buceo, desarrollado en Montevideo, Uruguay, el cual ascendía al cierre de los estados financieros a US$ 9,5 millones. . Con el objetivo de minimizar los riesgos asociados a las fluctuaciones del tipo de cambio que afectan a nuestro pasivo financiero, la Compañía podría realizar coberturas financieras entre la moneda local y el dólar estadounidense. La Compañía no realiza operaciones de cobertura o con derivados financieros con objetivos especulativos. Estimamos que, por cada depreciación de 1 peso en el tipo de cambio peso argentino - dólar americano, la diferencia entre nuestros activos y pasivos financieros denominados en moneda extranjera arrojará un saldo negativo de aproximadamente $ 37,3 millones, que irían a resultados antes de impuestos para el período finalizado el 31 de diciembre de 2020.

Riesgos asociados con tasas de interés

La Sociedad ha contraído líneas de crédito en pesos a tasa BADLAR corregida con Banco Itaú por un total de $1.573,5 millones que, sumado a otros préstamos a tasa variable, representa un 32% de nuestros pasivos financieros. Así, estimamos que, ante cada suba de 100 puntos básicos en las tasas de referencia, se enviarán a pérdida $ 15,7 millones.

Riesgos crediticios

La exposición de la Sociedad al riesgo de crédito está estrechamente ligada a la capacidad financiera tanto de sus clientes previendo anticipos como de los proveedores a los que otorga anticipos para cumplir con sus compromisos contractuales. La Sociedad realiza un análisis exhaustivo de la capacidad financiera de sus contrapartes a fines de resguardarse de este tipo de riesgos.

En lo que respecta a nuestros contratos de compraventa de Real Estate, los mismos contemplan un plan de pagos que comienza el día que se celebra el mismo, y que finaliza con la entrega final del producto (con excepción de Metra Puerto Norte que cuenta con cuotas post-posesión ajustadas por CAC o UVA), con cuotas durante la construcción del proyecto, e incluyen las correspondientes multas para los clientes en caso de incumplimiento de los mismos. Asimismo, en los contratos del segmento Construcción, la velocidad de ejecución de las obras depende generalmente de la capacidad del cliente. Como resultado, no experimentamos un alto nivel de incobrabilidad o retraso de pagos. A la fecha de la presente reseña, el 2% de nuestros créditos por ventas son clasificados como incobrables.

El riesgo crediticio relacionado a la inversión del sobrante de caja es manejado directamente por Tesorería. Somos conservadores en nuestras políticas de inversión financiera, privilegiando depósitos en instituciones financieras de primera categoría. La Compañía controla activamente la calificación crediticia de sus instrumentos financieros de corto plazo, así como el riesgo de contraparte intrínseco en los instrumentos derivados y seguros con el fin de minimizar los riesgos crediticios.

Riesgo de Liquidez

La gerencia procura mantener un nivel de efectivo y equivalentes de efectivo necesario para financiar el volumen habitual de negocios y honrar su deuda financiera. Creemos que la implementación del plan de recapitalización será un factor clave para conseguir un adecuado acceso al mercado bancario y de capitales para financiar las necesidades de capital de trabajo en el corto plazo, así como también generar las herramientas necesarias para tomar deuda a largo plazo.

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 40. Información sobre los ingresos por contratos

40.1 Desagregación de los ingresos

Segmento de negocios: Desarrollo Inmobiliario

Las siguientes tablas desagregan los ingresos por distribución geográfica y por marca. La apertura descripta refleja los factores clave que la Gerencia estima al momento de comprender las variables que afectan al reconocimiento de ingresos:

Marcas	Dic 31, 2020	Dic 31,2019
Forum	1.502.655	2.203.787
Astor	4.434	39.187
Metra	19.803	69.489
Otros	107.534	450.835
Total Ingresospor marca – Segmento Desarrollo Inmobiliario	1.634.426	2.763.298
Distribución Geográfica	Dic 31, 2020	Dic 31,2019
Argentina
Ciudad Autónoma de Buenos Aires	111.968	504.924
Rosario	19.803	69.489
Uruguay (Montevideo)	1.502.655	2.188.885
Total Ingresospor distribucióngeográfica – Segmento Desarrollo Inmobiliario	1.634.426	2.763.298

Segmento de negocios: Construcción y Servicios

Las siguientes tablas desagregan los ingresos por tipo de proyecto, clientes y tipos de contratos. La apertura descripta refleja los factores clave que la Gerencia estima al momento de comprender las variables que afectan al reconocimiento de ingresos:

Tipo deproyecto	Dic 31, 2020	Dic 31,2019
Residencial	1.634.426	4.037.909
Obra industrial	1.446.510	1.739.722
Comercial	1.438.942	3.160.558
Otros	44.631	-
Total Ingresosporproyecto – Segmento Construccióny servicios	4.564.509	8.938.189
Segmento de negocios: Construcción y Servicios (continuación)
Tipo de cliente	Dic 31, 2020	Dic 31,2019
Privados	3.581.652	7.854.443
Públicos	982.857	1.083.745
Total Ingresospor cliente – Segmento Construccióny servicios	4.564.509	8.938.188
Tipo de contratos	Dic 31, 2020	Dic 31,2019
Formula de costos	328.786	970.779
Índice CAC	2.482.084	4.414.378
Otros	1.753.639	3.553.031
Total Ingresospor contrato– Segmento Construccióny servicios	4.564.509	8.938.188

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 40. Normas e Interpretaciones emitidas (continuación)

40.2 Evolución de los contratos

				(+/-)
	Balance al 1ero	(+) Nuevos		Modificaciones	Balance al 31 de
	de enero 2020	contratos	(-) Ingresos	de contrato	diciembre de 2020
Construcción – UTE	8.494.207	2.393.785	(2.930.083)	(866.771)	7.091.137
Real Estate	4.625.785	963.893	(1.634.426)	729.784	4.685.036
Saldo de los contratos	13.119.992	3.357.678	(4.564.509)	(136.987)	11.776.173

No incluye los contratos de nuestro proyecto Venice, ya que poseemos el 49,99% de participación accionaria en Marina Río Lujan, Sociedad desarrolladora del proyecto. En este sentido, no se han verificado las condiciones establecidas por la NIIF 10 en relación al principio de “control”, de manera que la participación de la Sociedad en María Río Luján S.A. se encuentra reflejada en el rubro “Inversiones en Sociedades”.

Al 31 de diciembre de 2020, la Compañía cuenta con un saldo de contratos en cartera equivalente a $ 11.776,2 millones, de los cuales $ 7.091,1 millones corresponden a contratos de construcción para terceros y $ 4.658,0 a proyectos de Real Estate desarrollados por la Compañía o a través de subsidiarias.

Los ingresos correspondientes a los contratos de construcción son reconocidos periódicamente en función al avance de obra que registre cada proyecto, y ajustados por índices de inflación relevantes. La Sociedad espera reconocer entre un 70% y un 80% en 2021 y el saldo restante entre 2022 y mediados de 2023.

En cuanto a los ingresos de Real Estate, los mismos son registrados a medida que se entregan las unidades funcionales (y complementarias) a sus respectivos dueños, lo cual ocurre naturalmente al final de cada proyecto (o de cada edificio en proyectos con múltiples torres). De esa forma, la Compañía espera reconocer dichos ingresos, provenientes de múltiples proyectos, a lo largo de los próximos 3 años.

Asimismo, la Sociedad espera complementar los montos anteriormente mencionados con la firma de nuevos contratos de construcción, junto con la venta de unidades funcionales de sus proyectos de Real Estate en curso y el lanzamiento de nuevos proyectos, lo que le permitirá mantener un sostenido nivel de actividad.

Nota 41. Suspensión de la obra Astor San Telmo

Con fecha 7 de septiembre de 2018, la Sociedad fue notificada por la Dirección General de Fiscalización y Control de Obras del Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires de la paralización de los trabajos de obra correspondiente al proyecto Astor San Telmo, en cumplimiento de lo ordenado al Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires por el Juzgado Contencioso Administrativo y Tributario de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires Nº 3, Secretaría N° 5, en los autos caratulados “Asociación Civil Basta de Demoler c/ GCBA s/ Amparo”.

La Sociedad considera que ha realizado todos los estudios de factibilidad y evaluación de impacto ambiental requerido por la normativa aplicable y que ha obtenido todas las aprobaciones pertinentes de los organismos competentes del Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, quienes se expidieron en favor de la factibilidad técnica, ambiental y legal del proyecto.

La Sociedad ha realizado diversas presentaciones en el expediente judicial a efectos de recurrir la resolución que hizo lugar a la medida cautelar interpuesta. Con fecha 12 de octubre de 2018 el juzgado interviniente resolvió modificar los alcances de la medida cautelar dispuesta, ordenando sólo la suspensión parcial de los efectos de los actos administrativos que autorizaron la construcción del edificio denominado Astor San Telmo respecto de toda construcción que supere ciertas alturas máximas, situación que ha permitido que la Sociedad continúe con la construcción de dicho emprendimiento inmobiliario, hasta el límite de altura autorizado.

Con fecha 8 de noviembre de 2019 el juez de la causa dictó sentencia de primera instancia por la que hizo lugar parcialmente a la demanda iniciada por la Asociación Civil Basta de Demoler y, en consecuencia, declarar la nulidad de la Disposición N° 1856/DGIUR/2016 y del permiso de obra otorgado en el expediente N° 21797181/MGEYA/DGROC/2016 para el inmueble sito entre las calles Bolívar N° 1545/75/93, Perú N° 1560/76/78/84/86/88/90/92 y Av. Caseros N° 527/41/65/77/85/93/95/99, en cuanto se autorizó una construcción en exceso de los límites de altura previstos por el CPU; y dispuso la paralización de los trabajos constructivos que excedan los límites, ordenando la reformulación del proyecto edilicio para la obtención de un nuevo permiso de obra, de conformidad con la normativa urbanística vigente. La sentencia de primera instancia fue apelada por TGLT.

El 24 de julio de 2020 la Sociedad se notificó de la sentencia dictada por la Cámara de Apelaciones en lo CAyT - Sala II Secretaría Única en los autos caratulados “Asociacion Civil Basta De Demoler Contra Gcba Y Otros Sobre Amparo - Suspension De Obras” por la que se rechazaron los recursos interpuestos por todas las partes del proceso y se confirmó la sentencia de primera instancia.

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 41. Suspensión de la obra Astor San Telmo (continuación)

Con fecha 31 de julio de 2020 la Sociedad y el Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires, interpusieron sendos recursos de inconstitucionalidad contra el fallo de segunda instancia, solicitando se lo deje sin efecto.

El fallo de Cámara fue recurrido por resultar contrario a expresas disposiciones de la Constitución Nacional y de la Constitución de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, en tanto vulnera los derechos constitucionales de TGLT al debido proceso y a la propiedad; y el principio republicano de división de poderes. En síntesis, contrariamente a lo sostenido por la sentencia recurrida, TGLT entiende que: (a) la vía constitucional del amparo es inadmisible atento a que no se dan en el caso los requisitos constitucionales necesarios para su procedencia; (b) no existe caso judicial que habilite la intervención de la judicatura, atento a la ausencia de daño ambiental y urbanístico, el que tampoco intentó ser acreditado por la actora; y (c) el Proyecto Astor San Telmo fue aprobado por la autoridad con competencia técnica en materia urbanística, cumpliendo debidamente con las normas del Código de Planeamiento Urbano y, por ende, al apartarse la sentencia recurrida sin argumento técnico alguno, suple indebidamente la voluntad de la Administración invadiendo una esfera de poder ajena, a la vez que vulnera el derecho de propiedad de TGLT.

El día 4 de septiembre de 2020, la Sociedad fue notificada de la resolución dictada por la Cámara de Apelaciones en lo CAyT - Sala II Secretaría Única en los autos caratulados “Asociacion Civil Basta De Demoler Contra Gcba Y Otros Sobre Amparo - Suspension De Obras” por la que se denegaron los recursos de inconstitucionalidad interpuestos por la Sociedad y por el Gobierno de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Asimismo, con fecha 8 de septiembre de 2020, la Sociedad interpuso ante el Tribunal Superior de Justicia de la Ciudad de Buenos Aires, recurso de queja por denegación del recurso de inconstitucionalidad contra la sentencia dictada por la Cámara de Apelaciones.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, el expediente se encuentra pendiente de resolución del Tribunal Superior de Justicia de la Ciudad de Buenos Aires. La Dirección de la Sociedad considerar que revertirá el fallo judicial y que desarrollará sin limitaciones la construcción, no provocando perjuicios económicos y/o financieros.

Nota 42. Información sobre inversiones en sociedades

42.1 Inversión en asociadas

La Sociedad en forma directa participa en las siguientes asociadas:

Nombre de la Sociedad	Participación en el capital social y los votos
Limp Ar Rosario S.A. América Pavilion S.A.	40 % 20 %
Activos No Corrientes Activos Corrientes Pasivos No Corrientes Pasivos Corrientes Patrimonio Neto	Limp Ar Rosario S.A. América Pavilion S.A. 143.841 5.210.043 870.231 670.403 23.137 5.589.347 616.545 585.585 374.390 (294.486) Ganancia/ (Pérdida) 1.697.350 - (1.414.373) - - (32.616) (86.246) (10.416) (125.980) (101.452) (10) (2.903) 70.741 (147.387) (9.285) 31.248 61.456 (116.139)
Ingresos de actividades ordinarias Costo de ventas Gastos de comercialización Gastos de administración Resultados financieros, netos Otros resultados Resultado antes del impuesto a las ganancias Impuesto a lasganancias Resultado neto delperiodo

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 42. Información sobre inversiones en sociedades (continuación)

42.2 Operaciones Conjuntas

La Sociedad participa de operaciones conjuntas, cuyos vehículos legales son Uniones Transitorias de Empresas.

Al 31 de diciembre de 2020, los acuerdos conjuntos en los que la Sociedad participa son los siguientes:

Al 31 de diciembre de 2020, los acuerdos conjuntos en los que la Sociedad participa son los siguientes:
	Participación en
	el capital social y
Nombre de la Sociedad	los votos
Caputo S.A.I.C. y F. – Farallon S.A. – S.E.S S.A. UTE (“Hospital Posadas”)	40,00%
Caputo S.A.I.C. y F – PYPSA S.A. – S.E.S. S.A. – UTE (“Hospital del Bicentenario”)	66,67%
Grupo Farallon Desarrollos Inmobiliarios S.A. – Caputo S.A.I.C. y F. – S.E.S. S.A. U.T.E. (“Museo Islas Malvinas”)	35,00%
Grupo Farallon Desarrollos Inmobiliarios S.A. – Caputo S.A.I.C. y F. – Eleprint S.A. - U.T.E. (“Procrear”)	33,33%
CRIK S.R.L. - CAPUTO S.A.I.C. y F. UT (“L´Avenue”)	50,00%

Los activos netos incorporados por las presentes operaciones conjuntas al 31 de diciembre de 2020 son los siguientes:

	Hospital		Hospital Esteban	Museo Malvinas
	Posadas*		Echeverría	Argentinas*	ProCreAr	L´Avenue
Activos No Corrientes		-	-	-	7.922	-
Activos Corrientes	3.571		19.120	23.222	30.553	157.185
Pasivos No Corrientes		-	-	-	-	30.226
Pasivos Corrientes	1.977		11.836	23.045	42.103	79.582
Patrimonio Neto	1.594		7.284	177	(3.628)	47.377
Resultado neto del ejercicio	1.461		11.341	(5)	(3.828)	55.467
*Según EEFF al 31 de diciembre de 2019 reexpresados		al	31 de diciembre de 2020
42.3 Inversión en negocios	conjuntos
					Porcentaje de
	Nombre		de la Sociedad		Participación
Newbery 3431 S.A.					50,00%
Marina Río Lujan S.A.					49,99%
S.E.S. S.A.					50,00%
Fideicomiso Financiero Privado		Inmobiliario de Administración Catalinas I			50,00%
Logística Ambiental Mediterránea			S.A.		50,00%

La información financiera de las Sociedades es la siguiente (Estados financieros preparados bajo Normas NIIF):

	Newbery	Marina Río		Fideicomiso
	3431 S.A.	Luján S.A.	SES S.A.	Catalinas I	LAM S.A.
Activos No Corrientes	628.123	4.175.759	135.716	2.697.967	519.864
Activos Corrientes	43.348	1.592.219	1.805.456	4.824	245.219
Pasivos No Corrientes	677.739	881.633	368	-	277.749
Pasivos Corrientes	1.944	3.226.752	451.817	40.242	220.180
Patrimonio Neto	(8.212)	1.659.593	1.488.987	2.662.549	267.154

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 42. Información sobre inversiones en sociedades (continuación)

42.3 Inversión en negocios conjuntos (continuación)

	Newbery	Marina Río		Fideicomiso
	3431 S.A.	Luján S.A.	SES S.A.	Catalinas I	LAM S.A.
Ingresos de actividades ordinarias	-	159.794	2.267.592	-	904.060
Costo de ventas	-	(159.794)	(1.249.553)	-	(562.584)
Resultado por valuación de bienes de cambio a valor neto de realización	-	25.380	-	-	-
Gastos de comercialización	-	9.116	(148)	-	(50.216)
Gastos de administración	-	(52.257)	(98.314)	(10.197)	(53.243)
Resultados financieros y por tenencia, netos	-	(668.002)	-	-	(91.738)
Resultados financieros, netos	(5.600)	-	(326.844)	7.197	(1.684)
Resultado por valuación a valor razonable de propiedades de inversión	-	(702.075)	-	-	-
Otros resultados	(3.124)	493	18.606	-	-
Resultado antes del impuesto a las ganancias	(8.724)	(1.387.345)	611.339	(3.000)	144.595
Impuesto a lasganancias	1.468	(86.322)	(151.251)	(51)	(18.506)
Resultado neto delperiodo	(7.256)	(1.473.667)	460.088	(3.051)	126.089

42.4 Resumen de saldos por Sociedad

	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Caputo S.A - PYPSA S.A - SES S.A UTE		4.857	-
Caputo S.A.- GFDI S.A - SES S.A UTE		-	637
Fideicomiso Financiero Privado Inmobiliario de Administración Catalinas I	10	1.256.852	1.167.930
GFDI S.A - Caputo S.A.- SES S.A UTE		-	64
Limp Ar Rosario S.A.	10	149.756	152.539
Logística Ambiental Mediterránea S.A.	10	136.249	71.943
Marina Río Luján S.A.	10	746.068	1.426.352
SES S.A.	10	1.842.467	1.946.105
Total Inversiones en sociedades		4.136.249	4.765.570

La evolución de las inversiones en sociedades al 31 de diciembre de 2020 es la siguiente:

	Marina Rio Lujan S.A.	SES S.A.	Logística Ambiental Mediterránea S.A.	Fideicomiso Catalinas	Limp Ar S.A.	UT Hospital Esteban Echeverría	UT Museo Malvinas Argentinas	UT Hospital Bicentenario
Saldo inicial Inversiones en sociedades
al 1º de enero de 2020	1.426.352	1.946.105	71.943	1.167.930	152.539	-	64	637
Movimientos del período:
Mayor valor	6.117	4.973	-	-	(2.260)	-	-	-
Resultado VPP del período	(686.401)	-	64.306	(1.087)	4.806	4.857	-	-
Ajuste períodos anteriores	-	(8.610)	-	90.009	(1.329)	-	-	-
Distribución de dividendos	-	(100.001)	-	-	(4.000)	-	-	-
Desvalorización del ejercicio	-	-	-	-	-	-	(64)	(637)
Total inversiones permanentes al 31 de diciembre de 2020	746.068	1.842.467	136.249	1.256.852	149.756	4.857	-	-

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 43. Impacto de Covid-19 en las operaciones de la Sociedad

El surgimiento y la diseminación de un virus denominado "Coronavirus" (o Covid-19) hacia fines del año 2019, ha generado diversas consecuencias en los negocios y actividades económicas a nivel global. Dada la magnitud de la propagación del virus, en marzo de 2020 varios gobiernos de todo el mundo implementaron medidas drásticas para contener la propagación, incluyendo, entre otros, el cierre de fronteras y la prohibición de viajar hacia y desde ciertas partes del mundo por un período de tiempo y, finalmente, el aislamiento obligatorio de la población junto con el cese de actividades comerciales no esenciales. Con fecha 11 de marzo de 2020, la Organización Mundial de la Salud declaró al Covid-19 pandemia a nivel global.

Estas medidas adoptadas a nivel global han provocado la disminución y, en muchos casos, hasta la interrupción casi total de la actividad económica en distintos países, generando caídas en la producción y la demanda que se espera que provoquen fuertes caídas en el PBI de los países más afectados por la pandemia (y, en consecuencia, generando un impacto negativo en el PBI mundial para el año 2020); aumentos en los niveles de desempleo; un fuerte deterioro en la valuación de los activos financieros e inversiones; un aumento de la volatilidad en los mercados financieros; volatilidad del tipo de cambio; un aumento en el incumplimiento de los contratos por parte de empresas y particulares; e incrementos en la deuda pública debido a las acciones tomadas por las autoridades gubernamentales en respuesta a la pandemia.

En la Argentina, el Poder Ejecutivo Nacional emitió el DNU 297/2020, que estableció para todas las personas que habitan en el país o se encuentren en él en forma temporaria, la medida de "aislamiento social, preventivo y obligatorio". Inicialmente, la vigencia de esta medida estaba prevista a partir del 20 de marzo hasta el 31 de marzo de 2020, inclusive del corriente año. Sin embargo, dicho plazo fue prorrogado sucesivas veces por el Gobierno Nacional (podría extenderse hasta que se controle la situación epidemiológica). Como consecuencia de las medidas aquí descriptas, la Sociedad se vio forzada a la paralización casi total de sus actividades en las obras de construcción, limitándose los trabajos a cuestiones excepcionales relativas a la seguridad de las obras.

Dada la naturaleza continua del brote, en este momento no podemos estimar razonablemente la magnitud del impacto final que el COVID-19 tendrá en nuestro negocio, desempeño financiero y resultados operativos. Creemos que el impacto adverso de COVID-19 será impulsado significativamente por una serie de factores que no podemos predecir o controlar, que incluyen, por ejemplo, la gravedad y la duración de la pandemia; el impacto de la pandemia en la economía argentina y en las economías globales; el momento, alcance y efectividad de las respuestas gubernamentales adicionales a la pandemia; el momento y la velocidad de la recuperación.

El Directorio monitorea constantemente la situación, tomando todas las medidas necesarias para preservar la vida humana y los negocios de la Sociedad. La Dirección de la Sociedad analiza a su vez esta situación para determinar las posibles acciones a adoptar e identificar los eventuales impactos sobre la situación patrimonial y financiera que merecieran ser reconocidos en los Estados Financieros de períodos futuros.

Dentro de este contexto, se han implementado una serie de acciones, que incluyen: (i) suspensión de ciertos trabajadores y/o el pago de sumas no remunerativas, equivalentes a un porcentaje de la remuneración habitual de los trabajadores, (ii) medidas para proteger a los empleados mediante el trabajo remoto, (iii) la implementación de control de costos y medidas de preservación del efectivo, reduciendo los gastos tanto como sea posible, mientras se mantienen los estándares de calidad y seguridad necesarios, (iv) negociación con los proveedores para reducir costos y extender los plazos de pago, y (v) reducción de las inversiones de capital al mínimo posible, para tratar de mitigar el impacto del virus COVID-19.

El Poder Ejecutivo Nacional creó el "Programa de Asistencia de Emergencia al Trabajo y la Producción", a través del Decreto 332/2020 (posteriormente modificado por el Decreto 376-2020) para empleadores y empleados afectados por la emergencia sanitaria, que consistirá en la obtención de uno o más de los siguientes beneficios (sujeto al cumplimiento de ciertos requisitos relativos a la acreditación de los perjuicios sufridos como consecuencia de la pandemia): (i) Postergación o reducción de hasta el 95% del pago de las contribuciones patronales al Sistema Integrado Previsional Argentino; (ii) Salario complementario: consiste en una asignación abonada por el Estado Nacional para los empleados en relación de dependencia del sector privado; (iii) Crédito a tasa cero para personas adheridas al Régimen Simplificado para Pequeños Contribuyentes y para trabajadores autónomos; y (iv) Sistema integral de prestaciones por desempleo.

Asimismo, para acceder al beneficio las empresas deberán acreditar uno o varios de los siguientes criterios: (i) contener actividades económicas afectadas en forma crítica en las zonas geográficas donde se desarrollan, (ii) contener una cantidad relevante de trabajadores y trabajadoras contagiadas por el COVID 19 o en aislamiento obligatorio o con dispensa laboral por estar en grupo de riesgo u obligaciones de cuidado familiar relacionadas al COVID 19, y (iii) una sustancial reducción en su facturación con posterioridad al 12 de marzo de 2020. A la fecha, la Sociedad fue beneficiaria del ATP por los salarios del periodo abril a octubre de 2020.

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 43. Impacto de Covid-19 en las operaciones de la Sociedad (continuación)

Con fecha 7 de noviembre de 2020, el Poder Ejecutivo nacional dictó el Decreto 875/2020 por el cual se modifica en cierta parte del territorio nacional la medida de aislamiento social, preventivo y obligatorio (ASPO) por el establecimiento de distanciamiento social, preventivo y obligatorio (DISPO). Como principales diferencias que distinguen ambas medidas, bajo el DISPO el Poder Ejecutivo establece que durante la vigencia de la misma, las personas deberán mantener entre ellas una distancia mínima de dos metros, utilizar tapabocas en espacios compartidos, higienizarse asiduamente las manos, toser en el pliegue del codo, desinfectar las superficies, ventilar los ambientes y dar estricto cumplimiento a los protocolos de actividades y a las recomendaciones e instrucciones de las autoridades sanitarias provinciales, de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y nacional. Asimismo, solo podrán realizarse actividades económicas, industriales, comerciales o de servicios, en tanto posean un protocolo de funcionamiento aprobado por la autoridad sanitaria provincial o de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires que contemple la totalidad de las recomendaciones e instrucciones de la autoridad sanitaria nacional y restrinja el uso de las superficies cerradas permitiendo como máximo el uso del 50% de su capacidad. Como punto aclaratorio, la medida establece que para mantener el distanciamiento social en lugares cerrados se debe limitar la densidad de ocupación de espacios (salas de reunión, oficinas, comedor, cocina, vestuarios, etcétera) a una persona cada dos metros cuadrados de espacio circulable, pudiéndose utilizar para ello la modalidad de reserva del espacio o de turnos prefijados. Por último, cabe destacar que queda prohibido el servicio público de transporte de pasajeros interurbano, interjurisdiccional e internacional, salvo para los casos expresamente autorizados.

Advertimos expresamente que la medida aquí mencionada puede ser revertida al ASPO y/o dejada sin efecto de igual forma y en los tiempos en que fue sancionada.

La Dirección de la Sociedad ha considerado el impacto del COVID-19 y el entorno económico actual sobre la base de la preparación de estos estados financieros consolidados y continúa considerando apropiado adoptar la base contable de empresa en marcha para su presentación y valuación.

Contexto de negociación de la Deuda Pública

Con fecha 5 de febrero de 2020, el Congreso de la Nación sancionó la ley para la restauración de la sostenibilidad de la deuda pública externa de la República Argentina. Dicha ley señala que las políticas de endeudamiento han resultado inconsistentes con la capacidad de repago en divisas, lo que tornan indispensable la restauración de la sostenibilidad de la deuda pública externa. El 6 de abril de 2020, el Poder Ejecutivo Nacional publicó el Decreto 346/2020 que dispuso el diferimiento de los pagos de intereses y amortizaciones de capital de la deuda pública nacional instrumentada mediante títulos denominados en dólares estadounidenses emitidos bajo ley de la República Argentina hasta el 31 de diciembre de 2020, o hasta la fecha anterior que el Ministerio de Economía determine.

Durante el mes de abril de 2020 el Ministerio de Economía de la Nación dio a conocer un comunicado en el que difundió la invitación a canjear los bonos soberanos regidos bajo ley extranjera elegibles para la reestructuración por nuevos bonos, cuyos términos fueron aprobados mediante el Decreto 391/20. Si bien el plazo para la aceptación de la invitación a canjear finalizó el día 8 de mayo de 2020, el plazo ha sido sucesivamente prorrogado.

Con fecha 4 de agosto de 2020, el Ministerio de Economía de la Nación emitió un comunicado en su sitio oficial en donde dio a conocer la noticia del acuerdo de restructuración de la deuda con los principales grupos de acreedores. Esta situación implica que los tenedores de títulos de deuda emitidos por la República Argentina podrán canjearlos por nuevos bonos durante el transcurso del mes de agosto de 2020. Dicho canje de la deuda implica una reestructuración de más de USD 68 mil millones de dólares en bonos.

Con fecha 18 de septiembre de 2020, el Ministerio de Economía de la Nación emitió un comunicado en donde dio a conocer los resultados de la reestructuración de la deuda en moneda extranjera bajo ley local. En este, se informó una adhesión del 99,41% brindando a los tenedores de deuda bajo ley local el mismo tratamiento que a los tenedores de deuda bajo ley extranjera. Dicho canje de la deuda implicó una reestructuración de más de USD 41 mil millones en bonos.

En lo referido a la deuda denominada en pesos el año 2020 finalizó con un financiamiento neto positivo de $386.727 millones - teniendo en cuenta las emisiones de nuevos instrumentos en el mercado local, como así también los pagos de vencimientos de títulos públicos-. Además, mediante operaciones de conversión de activos, durante el año se logró reducir un 8,3% el stock de deuda denominada en moneda extranjera.

Medidas tomadas por el BCRA sobre el Mercado único libre de cambios

El 15 de septiembre de 2020, el Banco Central de la República Argentina emitió la Comunicación “A” 7106, mediante la cual profundiza los controles de cambios vigentes a fin de acceder al Mercado Único y Libre de Cambios para la formación de activos externos y/o para cancelar deudas por servicios de capital de endeudamientos financieros con el exterior. Con vigencia a partir del 16 de septiembre de 2020 se establece lo siguiente :

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 43. Impacto de Covid-19 en las operaciones de la Sociedad (continuación)

• Reestructuración del capital por deudas financieras del sector privado en moneda externa: Quienes registren vencimientos de capital programados entre el 15 octubre del 2020 y el 31 de marzo del 2021 por:

• a. Endeudamientos financieros con el exterior del sector privado no financiero con un acreedor que no sea una contraparte vinculada del deudor,

• b. Endeudamientos financieros con el exterior por operaciones propias de las entidades, o

• c. Emisiones de títulos de deuda con registro público en el país denominados en moneda extranjera de clientes del sector privado o de las propias entidades.

• Deberán renegociar la deuda con sus acreedores y presentar ante el BCRA un plan de refinanciación considerando que: a) el monto neto por el cual se accederá al mercado de cambios en los plazos originales no superará el 40% del monto de capital que vencía, y b) el resto del capital deber ser, como mínimo, refinanciado con un nuevo endeudamiento externo con una vida promedio de 2 años. - Para los vencimientos a registrarse hasta el 31 de diciembre del 2020, el plan de refinanciación debía ser presentado ante el BCRA antes del 30 de septiembre del 2020. Para los vencimientos a registrarse entre el 1 de enero del 2021 y el 31 de marzo 2021, deberá presentarse como mínimo 30 días corridos antes del vencimiento del capital a refinanciarse.

La Dirección continuará activamente monitoreando la situación, y evaluando las acciones que puedan ser necesarias para manejar los desafíos que las situaciones

Nota 44. Acuerdo de Capitalización de la Sociedad

La crisis económica y financiera que se inició en Argentina durante los últimos años, la cual incluyó, entre otros sucesos, una devaluación significativa del peso argentino, una profunda recesión económica, la restricción del acceso al financiamiento por parte de las empresas argentinas y un deterioro significativo del mercado inmobiliario argentino, afectó negativamente a los flujos de efectivo y al patrimonio de la Sociedad. Para revertir esta situación, los accionistas de la Sociedad capitalizaron ciertas deudas y realizaron aportes de capital, pudiendo requerirse aportes adicionales en el futuro. Las proyecciones, de la Dirección de la sociedad, consideran que podrán realizar sus activos y liquidar sus pasivos en el curso normal de los negocios.

Además de las transacciones realizadas a diciembre 2019, en donde se anunció la exitosa consumación de las ofertas de suscripción y canje y la consecuente emisión de Acciones Preferidas Clase A por un valor equivalente a US$ 39.033.842; y de Acciones Preferidas Clase B por un valor equivalente a US$ 140.796.732; totalizando un total emitido de Acciones Preferidas por un valor de US$ 179.830.574, el 10 de febrero de 2020 se informó que atento a que el valor total de los valores negociables representativos del capital social de la Sociedad emitidos conjuntamente bajo las Ofertas (las cuales computaban como Ofertas Públicas Calificadas - conforme fuera expuesto en diversos pasajes del prospecto de las Ofertas de fecha 1 de noviembre de 2019-) superó el valor de US$ 100.000.000, el Directorio de la Sociedad determinó la conversión obligatoria, con efecto inmediato a partir de dicha fecha, de (a) las obligaciones negociables subordinadas convertibles en acciones emitidas por la Sociedad en fecha 3 de agosto de 2017 (las “Obligaciones Convertibles”), conforme a lo previsto en el Artículo 1301, último párrafo, del convenio de fideicomiso de las Obligaciones Convertibles (según fuera enmendado de tiempo en tiempo, el “Convenio de Fideicomiso”); y (b) las Acciones Preferidas Clase A y Acciones Preferidas Clase B, conforme al Artículo 12(b) de sus respectivos términos y condiciones aprobados por la asamblea de accionistas de fecha 10 de septiembre de 2019.

En consecuencia, la Sociedad convirtió (a) las Obligaciones Convertibles en acciones ordinarias de la Sociedad, al precio de conversión de US$ 0,50 por cada acción ordinaria, emitiendo 49.800.000 acciones ordinarias a tal efecto; (b) las Acciones Preferidas Clase A, a un precio de conversión de US$ 0,11 por cada acción ordinaria, emitiendo 360.767.338 acciones ordinarias a tal efecto; y (c) las Acciones Preferidas Clase B, a un precio de conversión de US$ 0,33 por cada acción ordinaria, emitiendo 433.767.845 acciones ordinarias a tal efecto; disponiéndose, tanto para los supuestos previstos en (b) y (c), el otorgamiento de una acción ordinaria adicional a cada tenedor que tenga derecho a una fracción de acción ordinaria. Como consecuencia de estas conversiones, a partir del 10 de febrero de 2020, el capital social de TGLT ha quedado conformado por 924.990.607 acciones escriturales ordinarias, de valor nominal un peso, con derecho a un voto por acción, que concurrirán pari passu entre sí en el pago de dividendos (incluyendo en este cálculo las 9.752.054 acciones ordinarias que se encuentran en trámite de cancelación ante la Comisión Nacional de Valores).

A efectos de implementar operativamente la conversión obligatoria, la Sociedad se encuentra en curso de entregar a los tenedores de Obligaciones Convertibles, las acciones ordinarias de la Sociedad, o la cantidad de american deposit shares equivalentes a las acciones ordinarias de la Sociedad correspondientes; contra la entrega de las Obligaciones Convertibles por parte de esos tenedores en The Depositary Trust Company y del cumplimiento de las demás condiciones que informe Epiq Corporate Restructuring, LLC, quien actuó como agente de conversión.

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 45. Reducción obligatoria de Capital

Al 31 de diciembre de 2020 TGLT S.A. (Sociedad controlante) se encuentra encuadrada en causal de reducción de capital, por tener pérdidas acumuladas que superan el 50% del capital más el 100% de las reservas, situación que deberá ser tratada en la próxima reunión de Asamblea de Accionistas. No obstante, la Ley de Solidaridad declaró la emergencia en materia económica, financiera, fiscal, administrativa, previsional, tarifaria, energética, sanitaria y social. En la referida Ley y en el marco del artículo 76 de la Constitución Nacional, se delegan en el Poder Ejecutivo un gran número de facultades legislativas. La Ley de Solidaridad dispuso en su artículo 59 la suspensión de la aplicabilidad de los artículos 206 y 94 inciso 5° de la Ley General de Sociedades N° 19.550 (la “Ley de Sociedades”) hasta el 31 de diciembre de 2020.

La Dirección de la Sociedad considera que los planes de negocios permitirán revertir la situación descripta.

Nota 46. Aprobación de los estados financieros consolidados

Los presentes estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2020, así como los estados financieros separados a esa fecha, fueron aprobados por el Directorio de la Sociedad en su reunión del 31 de marzo de 2021.

Nota 47. Hechos posteriores

47.1 Con fecha 1 de marzo de 2021, la empresa tomó conocimiento de la renuncia del Sr. Daniel Rúas a su cargo de Director Titular Independiente de TGLT. Cabe dejar constancia de que dicha renuncia se debió a motivos personales, no ha resultado dolosa ni intempestiva, ni afecta al funcionamiento regular del Directorio. Asimismo, el día 19 de marzo de 2021 el Directorio de TGLT decidió aceptar la renuncia del Sr. Daniel Rúas al cargo de director titular por no ser ni dolosa ni intempestiva. Asimismo, el Directorio de TGLT decidió designar al Sr. Carlos Manfroni como director titular independiente siendo quien había sido designado como director suplente del Sr. Rúas por la asamblea general ordinaria celebrada con fecha 12 de mayo 2020. A su vez, decidió designar al Sr. Manfroni como miembro integrante del Comité de Auditoria en reemplazo de la vacante generada por la renuncia del Sr. Rúas.

47.2 Con fecha 31 de marzo de 2021, la Sociedad acordó con Banco Itaú Argentina S.A. (“BIA”) la refinanciación de la totalidad de sus pasivos con dicha entidad financiera (incluyendo los intereses devengados e impagos existentes) en dos líneas (el “Crédito BIA”), a saber: (i) la primera, por un monto total de capital de $651.194, la que será amortizable en seis cuotas semestrales consecutivas, a partir del 22 de septiembre de 2022 y venciendo la última de ellas el 20 de marzo de 2025; y (ii) la segunda, por un monto total de capital de $541.370, la que será amortizable en un solo pago en fecha 20 de diciembre de 2022. Asimismo, se ha pactado con BIA (i) una reducción de la tasa de interés aplicable al Crédito BIA, (ii) una capitalización automática del primer servicio de intereses; y (iii) un descuento de capital en caso de prepago del Crédito BIA bajo determinadas condiciones.

Se hace saber que el Crédito BIA se encuentra garantizado por las garantías oportunamente otorgadas en oportunidad de la constitución del financiamiento original; a lo cual se ha sumado (i) una prenda de acciones sobre ciertas subsidiarias de la Compañía; (ii) un compromiso de otorgar una garantía sobre ciertos bienes y/o derechos de las subsidiarias de TGLT en la República Oriental del Uruguay; y (iii) una eventual prioridad de cobro (en segundo grado) sobre el precio de venta de ciertas subsidiarias de la Sociedad.

No existen otros acontecimientos u operaciones entre la fecha de cierre del ejercicio y la emisión de los presentes estados financieros que puedan modificar significativamente la situación patrimonial y financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2020, ni el resultado del ejercicio finalizado en dicha fecha.

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ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

TGLT S.A.

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020

(PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA)

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ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA SEPARADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2019

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos )

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2019 (cifras expresadas en miles de pesos argentinos)
Notas Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Activo no corriente	164.945 49.783 67.798 6.715.864 1.499.826 2.269.839 317.077 835.593 2.765 8.638 332.187
Propiedades, planta y equipo 5 137.744
Activos intangibles 6 1.563
Propiedades de inversión 7 49.770
Inversiones en sociedades 8 5.667.988
Plusvalía 9 1.499.826
Inventarios 11 2.472.524
Créditos con partes relacionadas 31 566.378
Activos por Impuesto 12 186.569
Activos del contrato 2.765
Otros créditos 13 5.693
Créditospor ventas 14 330.146
Total del activo no corriente 10.920.966	12.264.315
Activo corriente	141.156 1.185.001 2.622.505 1.839.903 733.244
Inventarios 11 141.600
Otros créditos 13 885.528
Créditos con partes relacionadas 31 766.125
Créditos por ventas 14 1.464.265
Efectivoyequivalentes de efectivo 15 155.072
Total del activo corriente 3.412.590	6.521.809
Total del activo 14.333.556	18.786.124
PATRIMONIO NETO 4.973.252	6.035.850
PASIVO	509.258 24.626 2.991.306 4.028.716 68.724
Pasivo no corriente
Deudas con partes relacionadas 31 84.381
Otras cuentas por pagar 17 17.528
Pasivos del contrato 16 3.116.380
Préstamos 18 2.891.208
Otras cargas fiscales 19 38.008
Total delpasivo no corriente 6.147.505	7.622.630
Pasivo corriente	208.501 1.359.869 536.764 511.891 491.760 132.084 260.957 1.625.818
Provisiones 20 271.613
Otras cuentas por pagar 17 110.411
Pasivos del contrato 16 370.044
Deudas con partes relacionadas 31 604.656
Préstamos 18 502.595
Otras cargas fiscales 19 66.741
Remuneraciones y cargas sociales 21 214.008
Deudas comerciales 22 1.072.731
Total delpasivo corriente 3.212.799	5.127.644
Total del pasivo 9.360.304	12.750.274 18.786.124
Total del patrimonio neto y del pasivo 14.333.556

Las Notas que se acompañan forman parte de estos estados.

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ESTADOS DEL RESULTADO DEL EJERCICIO Y OTRO RESULTADO INTEGRAL

POR LOS EJERCICIOS DE DOCE MESES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE 2020 Y 2019

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Notas Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Ingresos por actividades ordinarias 24 2.949.573 Costo de las actividades ordinarias 25 (2.276.956)	9.513.839 (7.936.573)
Resultado bruto 672.617 Gastos de comercialización 26 (179.875) Gastos de administración 27 (445.833) Otros gastos operativos (173.993) Otros gastos (48.714) Valuación a valor razonable de propiedades de inversión 7 (18.028) Venta de propiedades de inversión - Otros ingresosyegresos,netos 28 (168.474)	1.577.266 (470.982) (800.407) (288.216) (36.676) 26.956 (164.631) 232.035
Resultado operativo (362.300) Resultado de inversiones en sociedades (458.217) Resultados financieros y por tenencia netos Diferencias de cambio 29 (292.104) Ingresos financieros 29 499.551 Costos financieros 29 (2.409.011) Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda 1.087.509	75.345 (40.909) (5.405.516) 303.809 (2.424.217) 4.590.187
Resultado del ejercicio antes del Impuesto a las Ganancias (1.934.572) Impuesto a las Ganancias 30 (601.116)	(2.901.301) (144.114)
Resultado del ejercicio (2.535.688)	(3.045.415)
Otros resultados integrales Diferencia de conversión de una inversión neta en el extranjero (145.560)	(150.042)
Total Otro resultado integral (145.560)	(150.042)
Resultado integral total del ejercicio (2.681.248)	(3.195.457)
Resultado por acción atribuible a los propietarios de la controladora Básico (3,22)	(39,62)
Diluido (0,86)	(4,07)

Las Notas que se acompañan forman parte de estos estados.

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO SEPARADO

POR LOS EJERCICIOS DE DOCE MESES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

	Capital social Ajuste de capital Acciones en cartera Acciones a emitir Prima de emisión Prima de negociación de accionespropias Contribución de capital Total Transacciones entre accionistas Diferencia de conversión inversión neta en el extranjero Reserva legal Reserva facultativa Resultados no asignados Totales
Al 1º de enero de 2020 Acciones preferidas clase A y B(1) Canje de acciones ordinarias(1) Adquisición de sociedades Canje de Acciones Resultado del período Otro resultado integral del ejercicio, neto del Impuesto a las Ganancias	250.733 1.010.251 9.752 - 16.873.962 (335) 120.383 18.264.746 (78.406) (592.383) 845 16.070 (11.575.022) 6.035.850 614.705 177.445 - - (563.742) - - 228.408 - - - - - 228.408 49.800 15.189 - - 1.325.253 - - 1.390.242 - - - - - 1.390.242 - - - - - - - - - - - - - - - - - - 111.393 - (111.393) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - (2.535.688) (2.535.688) - - - - - - - - - (145.560) - - - (145.560)
Resultado integral del ejercicio	- - - - - - - - - (145.560) - - (2.535.688) (2.681.248) 915.238 1.202.885 9.752 - 17.746.866 (335) 8.990 19.883.396 (78.406) (737.943) 845 16.070 (14.110.710) 4.973.252
Saldos al 31 de diciembre de 2020
	Capital social Ajuste de capital Acciones en cartera Acciones a emitir Prima de emisión Prima de negociación de accionespropias Contribución de capital Total Transacciones entre accionistas Diferencia de conversión inversión neta en el extranjero Reserva legal Reserva facultativa Resultados no asignados Totales
Al 1º de enero de 2019 Acciones a emitir Canje de acciones ordinarias(1) Adquisición de sociedades Canje de acciones(1) Otro resultado integral del ejercicio, neto del Impuesto a las Ganancias Resultado del período Resultado integral del ejercicio	71.993 939.103 - 122.050 3.992.775 (335) 1.182.378 6.307.964 (77.246) (442.341) 845 16.070 (8.529.607) (2.724.315) 179.830 64.992 - - 12.796.905 - (1.061.995) 11.979.732 - - - - - 11.979.732 (9.752) - 9.752 - - - - - - - - - - - - - - (745) - - - (745) (1.160) - - - - (1.905) 8.662 6.156 - (121.305) 84.282 - - (22.205) - - - - - (22.205) - - - - - - - - - (150.042) - - - (150.042) - - - - - - - - - - - - (3.045.415) (3.045.415) - - - - - - - - - (150.042) - - (3.045.415) (3.195.457) 250.733 1.010.251 9.752 - 16.873.962 (335) 120.383 18.264.746 (78.406) (592.383) 845 16.070 (11.575.022) 6.035.850
Saldos al 31 de diciembre de 2019

(2) Ver Nota 44 de los Estados Financieros Consolidados.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 31 de marzo de 2021 Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L.

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TGLT S.A.

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO SEPARADOS

POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

TGLT S.A. ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO SEPARADOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 Y 2019 (cifras expresadas en miles de pesos argentinos)
Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Actividades de operación Resultado del ejercicio (2.535.688) Impuesto a las ganancias 601.116 Resultado de inversiones permanentes 603.777 Depreciaciones de propiedades, planta y equipos 32.880 Resultado por venta de propiedades, planta y equipo - Resultado por venta de otros activos - Resultado por venta de propiedades de inversión - Amortizaciones activos intangibles 48.713 Resultado por valor razonable en propiedades de inversión 18.028 Diferencia de cambio e intereses devengados 1.562.979 Valor actual de activos y pasivos (2.526) Efecto de la conversión de estados financieros (145.560) Resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda (1.282.160) Cambios en activos y pasivos operativos Créditos por ventas 377.679 Otros créditos 302.417 Créditos con partes relacionadas 1.607.079 Otros activos - Inventarios (116.932) Activos destinados a la venta - Activos por impuestos 649.024 Activos del contrato - Deudas comerciales (553.087) Remuneraciones y cargas sociales (46.949) Otras cargas fiscales (434.695) Saldos con partes relacionadas (332.112) Pasivos del contrato (41.646) Provisiones 229.988 Otras cuentasporpagar 949.879	(3.045.415) 144.114 40.909 40.794 (1.510) (221.720) 164.631 36.531 (26.956) 6.933.450 201.165 (150.042) (5.169.581) 534.367 1.355.100 (618.725) 1.906.560 277.592 300.762 464.548 211 (404.290) (3.545) (201.164) 296.600 (480.462) 64.595 (3.099.705)
Flujo neto de efectivogeneradopor/ aplicado a las actividades de operación 1.492.204	(661.186)
Actividades de inversión Cobros por ventas de otros activos 97.453 Pagos por compras de propiedades de inversión - Pagos por compra de propiedades, planta y equipo (5.798) Pago por compra de activos intangibles (492) Pagos por compras de acciones de sociedades (2.203.909) Dividendos sociedades asociadas 104.001 Aportes en sociedades asociadas - Aportes de capital -	550.628 515.986 (14.513) - (2.112.238) (72.880) 2.939 3.240.492
Flujo neto de efectivo aplicado a las actividades de inversión (2.008.745)	2.110.414
Actividades de financiación Préstamos(Nota 18) (256.282) Transacción entre accionistas - Capitalización Obligaciones Negociables - Canje accionespreferidas -	(12.024.562) (1.905) 9.075.403 -
Flujo neto de efectivo aplicado a las actividades de financiación (256.282)	(2.951.064)
Disminución neta del efectivo y equivalentes (772.823) Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda por Efectivo y Equivalentes de Efectivo 194.651 Efectivoyequivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 733.244	(1.501.836) 579.394 1.655.686
Efectivoy equivalentes de efectivo al cierre del ejercicio(ver Nota 15) 155.072	733.244
Las Notas que se acompañan forman parte de estos estados.

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Ignacio Arrieta Por Comisión Fiscalizadora

TGLT S.A.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en pesos argentinos)

Nota 1. Propósito de los estados financieros

Los presentes estados financieros separados (en adelante los “estados financieros”) al 31 de diciembre de 2020 y 2019, han sido preparados por la Dirección con el objeto de cumplir con los requerimientos de la CNV.

Nota 2. Declaración de cumplimiento de las NIIF

Los estados financieros separados han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB”, por sus siglas en inglés).

Nota 3. Actividad de la Sociedad

Ver Nota 1.1 a los estados financieros consolidados. in

Nota 4. Bases de presentación de los estados financieros separados

Los estados financieros separados han sido confeccionados conteniendo la información requerida por las normas contables legales y profesionales vigentes (RT 26). Sin embargo, para una adecuada interpretación de la situación patrimonial, financiera y de la evolución de los resultados de la Sociedad y sus sociedades controladas, la Dirección de la Sociedad recomienda la lectura de los estados financieros separados conjuntamente con los estados financieros consolidados precedentes.

No existen novedades que mencionar en lo que respecta a las políticas contables aplicadas para la preparación de los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2020. Por lo tanto, para la confección de estos estados financieros separados se han seguido las mismas políticas contables que las mencionadas en los estados financieros consolidados.

Los estados financieros separados han sido preparados de acuerdo con las disposiciones de las Normas Internacionales de Información Financiera, emitido por el IASB.

Los presentes estados financieros separados corresponden al ejercicio iniciado el 1° de enero de 2020 y terminado el 31 de diciembre de 2020. De acuerdo con las NIIF, la Sociedad presenta la información contable financiera en forma comparativa con el último ejercicio económico cerrado al 31 de diciembre de 2019, y presenta información comparativa de los estados de resultado del ejercicio y del otro resultado integral, de cambio en el patrimonio neto y de flujos de efectivo.

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una entidad cuya moneda funcional sea la de una economía hiperinflacionaria, independientemente de si están basados en el método del costo histórico o en el método del costo corriente, sean expresados en términos de la unidad de medida corriente a la fecha de cierre del ejercicio sobre el que se informa.

La Sociedad prepara sus estados financieros de acuerdo con las disposiciones vigentes de la Comisión Nacional de Valores (CNV) contenidas en el Capítulo III, Título IV de las Normas de la CNV (N.T. 2013 y modificatorias). De acuerdo con dichas normas, las sociedades emisoras deben presentar sus estados financieros aplicando la Resolución Técnica 26 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), que dispone la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB), sus modificatorias y circulares de adopción de NIIF que la FACPCE dicte de acuerdo a lo establecido en aquella Resolución Técnica.

Al 31 de diciembre de 2020 y 2019 se han cumplimentado las condiciones para que los estados financieros de la Sociedad correspondientes al ejercicio finalizado en esa fecha incorporen el ajuste por inflación establecido en la NIC 29 “Información Financiera en Economías Hiperinflacionarias”. Los presentes estados financieros separados cumplen con todos los requerimientos de las NIIF. Para más información sobre el mecanismo adoptado en la incorporación del ajuste por inflación remitirse a la nota 3.2 de los estados financieros consolidados.

Los presentes estados financieros separados han sido aprobados por el Directorio en su reunión del 31 de marzo de 2021.

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TGLT S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 5. Propiedades, planta y equipo

			Mejoras en
	Muebles		inmuebles de
	y útiles	Hardware	terceros	Automotores	Autoelevadores	Maquinarias	Encofrado	Total
Valor de origen
Balance al 1º de enero de
2020	8.170	3.402	62.549	29.675	2.883	176.121	22.229	305.029
Adquisiciones	-	2.030	-	-	-	-	3.768	5.798
Bajas	-	-	-	(622)	-	-		(622)
Total	8.170	5.432	62.549	29.053	2.883	176.121	25.997	310.205
Depreciación y deterioro
Balance al 1º de enero de
2020	(4.761)	(2.401)	(46.445)	(17.893)	(2.693)	(54.971)	(10.920)	(140.084)
Depreciaciones	(903)	(901)	(4.197)	(4.792)	(190)	(16.606)	(5.291)	(32.880)
Disminuciones	-	-	-	503	-	-	-	503
Total	(5.664)	(3.302)	(50.642)	(22.182)	(2.883)	(71.577)	(16.211)	(172.461)
Valor residual Dic 31,2020	2.506	2.130	11.907	6.871	-	104.544	9.786	137.744

			Mejoras en
	Muebles		inmuebles de
	y útiles	Hardware	terceros	Automotores	Autoelevadores	Maquinarias	Encofrado	Total
Valor de origen
Balance al 1º de enero de 2019	12.143	17.016	68.343	29.656	1.236	169.112	21.607	319.113
Adquisiciones	-	-	5.216	19	1.647	7.009	622	14.513
Bajas	(3.973)	(13.614)	(11.010)	-	-	-	-	(28.597)
Total	8.170	3.402	62.549	29.675	2.883	176.121	22.229	305.029
Depreciación y deterioro
Balance al 1º de enero de 2019	(8.013)	(15.165)	(44.816)	(12.368)	(1.122)	(39.051)	(7.474)	(128.009)
Depreciaciones	(843)	(850)	(12.639)	(5.525)	(1.571)	(15.920)	(3.446)	(40.794)
Disminuciones	4.095	13.614	11.010	-	-	-	-	28.719
Total	(4.761)	(2.401)	(46.445)	(17.893)	(2.693)	(54.971)	(10.920)	(140.084)
Valor residual Dic 31, 2019	3.409	1.001	16.104	11.782	190	121.150	11.309	164.945

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TGLT S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 6. Activos intangibles

	Desarrollo de software	Marcas	Derechos contractuales	Total
Valor de origen
Balance al 1º de enero de 2020	11.585	159	132.325	144.069
Adquisiciones	-	492	-	492
Total	11.585	651	132.325	144.561
Amortización y deterioro
Balance al 1º de enero de 2020	(9.935)	(143)	(84.207)	(94.285)
Amortizaciones	(582)	(13)	(48.118)	(48.713)
Total	(10.517)	(156)	(132.325)	(142.998)
Valor residual Dic 31, 2020	1.068	495	-	1.563
	Desarrollo de software	Marcas	Derechos contractuales	Total
Valor de origen
Balance al 1º de enero de 2019	32.390	170	132.325	164.885
Disminuciones	(20.805)	(11)	-	(20.816)
Total	11.585	159	132.325	144.069
Amortización y deterioro
Balance al 1º de enero de 2019	(30.309)	(142)	(48.119)	(78.570)
Amortización	(429)	(14)	(36.088)	(36.531)
Disminuciones	20.804	11	-	20.815
Total	(9.934)	(145)	(84.207)	(94.286)
Valor residual Dic 31, 2019	1.651	14	48.118	49.783

Nota 7. Propiedades de inversión

La evolución de las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2020 y 2019 es la siguiente:

	Para apreciación de
	capital(1)	Total
Al 1° de enero de 2020	67.798		67.798
Ajustes por medición a valor razonable	(18.028)		(18.028)
Ventas del ejercicio	-		-
Total al 31 de diciembre de 2020	49.770		49.770
	Para apreciación de
	capital(1)	Total
Al 1° de enero de 2019	721.459		721.459
Ajustes por medición a valor razonable	26.957		26.957
Ventas del ejercicio	(680.618)		(680.618)
Total al 31 de diciembre de 2019	67.798		67.798

(1) Técnicas de Valuación utilizadas para la estimación del valor razonable de Ja Propiedad de Inversión

Se determina sobre la base de valuaciones técnicas efectuadas por expertos valuadores independientes de la Sociedad. El valor razonable obtenido refleja el valor de mercado de dichos bienes sobre la base de transacciones de contado. El precio representa el valor de la propiedad sin la inclusión de financiamiento u otro componente novedoso especial o innovador a las condiciones normales de venta en la plaza.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 31 de marzo de 2021

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TGLT S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 8. Inversiones en sociedades

Nota 8.Inversiones en sociedades
Notas Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Caputo S.A - PYPSA S.A - SES S.A UTE 4.857 Caputo S.A.- GFDI S.A - SES S.A UTE - Fideicomiso Financiero Privado Inmobiliario de Administración Catalinas I 10 1.256.852 GFDI S.A - Caputo S.A.- SES S.A UTE - La Malteria S.A.U. 10 1.531.739 Limp Ar Rosario S.A. 10 149.756 Logística Ambiental Mediterránea S.A. 10 136.249 Marina Río Luján S.A. 10 746.068 SES S.A. 10 1.842.467	- 638 1.167.930 63 1.950.294 152.539 71.943 1.426.352 1.946.105
Total Inversiones en sociedades 5.667.988	6.715.864

La sociedad ha registrado al 31 de diciembre de 2020 un pasivo por $ 60.418 con América Pavilion S.A., $ 4.106 con Newbery 3431 S.A. y con GFDI S.A - CAPUTO S.A.- ELEPRINT S.A UTE $ 1.209, mientras que al 31 de diciembre de 2019 la misma registraba un saldo de $ 487.790 con TGLT Uruguay S.A, América Pavilion $ 11.293, Newbery 3431 S.A. $ 158 y con GFDI S.A - CAPUTO S.A.- ELEPRINT S.A UTE $ 385, dichos saldos se exponen en el rubro “Saldos con partes relacionadas” dentro del pasivo no corriente (Nota 31).

8.1 Evolución de las inversiones en sociedades

La evolución de las inversiones en sociedades al 31 de diciembre de 2020 es la siguiente:

	Marina Rio Lujan S.A.	La Maltería S.A.	SES S.A.	Logística Ambiental Mediterránea S.A.	Fideicomiso Catalinas	Limp Ar S.A.	UT Hospital Esteban Echeverría	UT Museo Malvinas Argentinas	UT Hospital Bicentenario
Saldo inicial de Inversiones en
sociedades al 1º de enero de 2020	1.426.350	1.950.294	1.946.105	71.943	1.167.930	152.539	-	64	639
Movimientos del período:
Mayor valor	6.119	-	4.973	-	-	(2.260)	-	-	-
Resultado VPP del ejercicio	(686.401)	(871.701)	-	64.306	61.052	4.806	4.857	-	-
Resultados financieros	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Ajuste períodos anteriores	-	-	(8.610)	-	27.870	(1.329)	-	-	-
Ajuste del impuesto diferido	-	453.146	-	-	-	-	-	-	-
Distribución de dividendos	-	-	(100.001)	-	-	(4.000)	-	-	-
Desvalorización del ejercicio	-	-	-	-	-	-	-	(64)	(639)
Total inversiones permanentes al 31 de diciembre de 2020	**746.068 **	1.531.739	1.842.467	136.249	1.256.852	149.756	4.857	-	-

Nota 9. Plusvalía

Nota 9.Plusvalía
	Evolución	Total
Valor residual Dic 31, 2019	1.499.826	1.499.826
Pérdidapor deterioro	-	-
Valor residual Dic 31, 2020	1.499.826	1.499.826

Generada por la adquisición de Caputo en enero 2018, debido al exceso de la suma de la contraprestación transferida, el monto de cualquier participación no controladora en la adquirida, en su caso, y el valor razonable de la participación patrimonial previamente poseída de la adquiriente (si hubiese) en la entidad sobre el importe neto a la fecha de adquisición de los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

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AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 10. Información sobre inversiones en sociedades

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----- Start of picture text -----

Información sobre el ente emisor
Según el último estado financiero emitido
Nombre del emisor y
características de los Valor Fecha de Resultado del Patrimonio Porcentaje de
Valores nominal Dic 31, 2020 Dic 31, 2019 Actividad principal Domicilio cierre Capital social ejercicio neto participación
Fideicomiso Financiero
Privado Inmobiliario de Administración Catalinas I (1) 1.256.852 1.167.930 [Desarrollos inmobiliarios ] San Martin 674 1°A - C.A.B.A. - Rep. Argentina 31/12/2020 993.361 (3.051) 2.662.549 47,7535%
Marina Río Luján S.A. (1) y (4) $100 de 1 voto c/u 746.068 1.426.352 Construcción y venta de todo tipo de inmuebles Ing. Enrique Butty 220 - Piso 11 - Dpto. A - C.A.B.A. – Rep. Argentina 31/12/2020 384.539 (702.075) 4.175.759 49,99%
TGLT Uruguay S.A (3) voto c$U de 1/u (4) (18.647) (497.790) Inversora Plaza Independencia 811 P.B. – Montevideo – Rep. Oriental del Uruguay 31/12/2020 18.778 347.366 (27.745) 100%
$1 de 1 Constructora Cerrito 1070 - Piso 9º Ciudad Autónoma de
31/12/2020 460.088 135.716
SES S.A. (1) voto c/u 1.842.467 1.946.105 Buenos Aires 750 50%
$1 de 1 Servicios de Higiene Urbana Rua Clodomiro Amazonas N° 249. Piso 1. 31/12/2020 61.456 374.390
Limp Ar Rosario S.A (1) voto c/u 149.756 152.539 y gestión de residuos Ciudad de San Pablo. Brasil 5.680 40%
Inversiones, explotación y Martin Coronado 3260. Piso 3. Oficina 318 –
$1 de 1 desarrollos inmobiliarios Ciudad Autónoma de Buenos Aires 31/05/2021 (116.139) (294.486)
América Pavilion S.A. (1) y (2) voto c/u (60.418) (11.294) 400 20%
Inversiones, explotación y Martin Coronado 3260. Piso 3. Oficina 318 –
$1 de 1 desarrollos inmobiliarios Ciudad Autónoma de Buenos Aires 31/12/2020 (7.256) 628.123
Newbery 3431 S.A. (1) y (2) voto c/u (4.106) (175) 400 50%
Logística Ambiental $100 de 1 Servicios de Higiene Urbana Arturo M. Bas 327 PB. Ciudad de Córdoba. 31/12/2020 126.089 519.864
Mediterránea S.A. (1) voto c/u 136.249 71.943 y gestión de residuos Provincia de Córdoba 28.000 51%
Inversión, Explotación y
Desarrollos Inm. mediante la
La Maltería S.A.U. (3) $100 de 1 voto c/u 1.531.739 1.950.294 cpra, vta, permuta y/o Miñones 2177, PB C. Ciudad Autónoma de Buenos Aires. 31/12/2020 195.955 (485.990) 1.536.285 100%
transferencia por cualquier
título oneroso
----- End of picture text -----

(1) Información según estados contables confeccionados sin considerar la Resolución Técnica N° 26.

(2) Expuesto en “Deudas con partes relacionadas” dentro del pasivo no corriente.

(3) Información según estados financieros confeccionados bajo NIIF.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

==> picture [53 x 26] intentionally omitted <==

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 11. Inventarios

Nota 11.Inventarios
No corrientes	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Proyectos en Construcción
Astor San Telmo(*)	1.901.366	1.805.670
Metra Puerto Norte	770.655	667.617
Deterioros
Metra Puerto Norte	(199.497)	(203.448)
Subtotal Inventarios – No corrientes	2.472.524	2.269.839
Corrientes
Proyectos terminados
Astor Núñez	13.027	9.583
Forum Alcorta	24.035	32.719
Metra Puerto Norte	299.457	315.936
Otros Proyectos	847	234
Deterioros
Forum Alcorta	(24.035)	(32.719)
Metra Puerto Norte	(171.731)	(184.597)
Subtotal Inventarios – Corrientes	141.600	141.156
Total Inventarios	2.614.124	2.410.995

(*) Ver Nota 41 a los estados financieros consolidados.

La evolución de los inventarios por proyecto al 31 de diciembre de 2020 es la siguiente:

No corrientes	ASTOR SAN TELMO	METRA PUERTO
		NORTE 2
Saldo Inicial Inventarios al 1° de enero 2020	1.805.670	464.169
Altas del ejercicio
Servicios Contratados	53.236	69.002
Gastos generales de obra	13.687	607
Provisiones del Comitente	13.935	24.768
Sueldos y Cargas Sociales	9.481	7.344
Otros conceptos	5.357	1.317
Recupero/(Pérdida) por actualización de deterioros	-	3.951
Total Inventarios no corrientes al 31 de diciembre de 2020	1.901.366	571.158

Corrientes	ASTOR NUÑEZ	METRA PUERTO	OTROS
		NORTE 1	PROYECTOS
Saldo Inicial Inventarios al 1° de enero 2020	9.583	131.339	234
Altas del ejercicio
Derechos y Aprobaciones	3.896	-	-
Servicios Contratados	3.455	920	-
Gastos generales de obra	931	337	-
Provisiones del Comitente	-	61	-
Sueldos y Cargas Sociales	1.461	1.735	-
Otros conceptos	20	262	613
Entregas del ejercicio	(2.990)	(19.794)	-
Devolución Fondo de Equipamiento	(3.329)	-	-
Recupero del deterioro	-	12.866	-
Total Inventarios corrientes al 31 de diciembre de 2020	13.027	127.726	847

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==> picture [53 x 26] intentionally omitted <==

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 12. Activos por impuestos

Nota 12.Activos por impuestos
	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Impuesto a las Ganancias		95.347	110.356
Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta		41.641	74.540
Impuesto diferido	30	49.581	650.697
Total Activos por Impuestos		186.569	835.593

Nota 13. Otros créditos

Nota 13.Otros créditos
No corrientes	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Depósitos en garantía en moneda local		253	345
Depósitos engarantía en moneda extranjera	35	5.440	8.293
Subtotal Otros créditos – No corrientes		5.693	8.638
Corrientes	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Impuesto al Valor Agregado en moneda nacional		21.479	36.487
Impuesto al Valor Agregado en moneda extranjera	35	1.381	-
Impuesto sobre los Ingresos Brutos		9.448	17.280
Impuestos Previsionales		12.038	5.932
Crédito a cobrar por venta de propiedades de inversión en moneda
extranjera	35	53.583	40.377
Crédito a cobrar por venta de activos destinados a la venta en moneda
extranjera	35	27.101	122.299
Seguros a devengar en moneda nacional		-	662
Seguros a devengar en moneda extranjera	35	123	2.174
Anticipos a proveedores de obras moneda nacional		631.341	694.966
Gastos a rendir en moneda nacional		30	19
Gastos a rendir en moneda extranjera	35	760	850
Gastos a recuperar		13.384	42.306
Gastos a recuperar por expensas		25.011	47.303
Créditos por canjes		73.332	171.382
Depósitos en garantía		2	98
Depósitos judiciales en moneda nacional		12.644	5.056
Depósitos judiciales en moneda extranjera	35	1.030	-
Préstamos otorgados		141	547
Fondo de equipamiento a cobrar en moneda nacional		1	1
Fondo de equipamiento a cobrar en moneda extranjera	35	-	1.707
Fondo operativo a cobrar		11	23
Créditos Impositivos UTES		5.505	9.165
Créditos varios UTES		27.807	19.061
Fondo operativo a cobrar en moneda extranjera	35	-	22
Diversos en moneda nacional		12.683	25.160
Diversos en moneda extranjera	35	20.988	20.322
Provisiónpor dudosa recuperabilidad de otros créditos		(64.295)	(78.198)
Subtotal Otros créditos – Corrientes		885.528	1.185.001
Total Otros créditos		891.221	1.193.639

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AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 14. Créditos por ventas

Nota 14. Créditos por ventas
No corrientes	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Deudores por ventas de unidades en moneda nacional		53.252	61.063
Deudores por servicios prestados en moneda nacional		276.894	271.124
Subtotal Créditos por ventas – No Corrientes		330.146	332.187
Corrientes
Deudores por servicios prestados en moneda nacional		1.284.252	1.744.639
Deudores por servicios prestados moneda nacional UTES		65.121	32.690
Deudores por servicios prestados en moneda extranjera	35	8	-
Deudores por ventas de unidades en moneda nacional		149.900	94.184
Deudores por ventas de unidades en moneda extranjera	35	1.784	6.648
Previsión deudores Incobrables en moneda nacional		(36.458)	(36.637)
Previsión deudores Incobrables en moneda extranjera	35	(342)	(1.621)
Subtotal Créditos por ventas – Corrientes		1.464.265	1.839.903
Total Créditospor ventas		1.794.411	2.172.090

La antigüedad de los créditos por ventas es la siguiente:

La antigüedad de los créditos por ventas es la siguiente:
Créditos por ventas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
A vencer
Hasta 3 meses	970.120	1.213.171
De 3 a 6 meses	7.180	150.144
De 6 a 9 meses	17.512	3.270
De 9 a 12 meses	18.398	221
Más de 12 meses	330.146	332.187
Sin plazo establecido	8	-
Vencido
Hasta 3 meses	155.196	216.303
De 3 a 6 meses	18.307	93.613
De 6 a 9 meses	19.229	51.717
De 9 a 12 meses	16.796	91.883
Más de 12 meses	241.519	19.581
Total	1.794.411	2.172.090

Nota 15. Efectivo y equivalentes de efectivo

	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Caja en moneda nacional		931	1.157
Bancos en moneda nacional		25.547	38.183
Bancos en moneda extranjera	35	1.407	582.597
Bonos y títulos en moneda nacional		26.316	-
Bonos y títulos en moneda extranjera	35	-	48.921
Fondos comunes de inversión en moneda nacional		100.871	62.386
Total Efectivoy equivalentes de efectivo		155.072	733.244

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AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 16. Pasivos del contrato

Nota 16.Pasivos del contrato
No corrientes	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Cobros anticipados	3.051.067	2.926.140
Fondo de equipamiento	5.010	5.683
Fondo operativo	2	3
Otros pasivos del contrato	60.301	59.480
Subtotal Pasivos del contrato – No corrientes	3.116.380	2.991.306
Corrientes
Cobros anticipados	352.517	506.651
Fondo de equipamiento	14.800	22.725
Fondo operativo	2.727	7.388
Subtotal Pasivos del contrato – Corrientes	370.044	536.764
Total Pasivos del contrato	3.486.424	3.528.070

La apertura de los pasivos del contrato por proyecto al 31 de diciembre de 2020 y 2019 es la siguiente:

No corrientes	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Astor San Temo	2.549.532	2.479.038
Metra Puerto Norte 2	566.848	512.268
Subtotal Pasivos del contrato no corrientes	3.116.380	2.991.306
Corrientes	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Metra Puerto Norte 1	30.099	12.201
Astor Palermo	10.806	10.193
Astor Nuñez	-	17.233
Segmento Construcción	329.139	497.137
Total Pasivos del contrato corrientes	370.044	536.764

Nota 17. Otras cuentas por pagar

Nota 17.Otras cuentas por pagar
No corrientes	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Acreedores varios en moneda extranjera	35	17.528	24.626
Subtotal Otras cuentas por pagar – No Corrientes		17.528	24.626
Corrientes
Deuda por compra de acciones en moneda extranjera (*)	35	-	1.317.373
Acreedores varios en moneda nacional		6.579	-
Acreedores varios en moneda extranjera	35	43.722	9.424
Provisión honorarios al Directorio		8.516	6.088
Dividendos a pagar en efectivo		295	402
Aportes a suscribir		-	4
Otros pasivos		20.713	11.100
Otros pasivos – UTES		25.401	2.373
Ingresos diferidos		5.185	13.105
Subtotal Otras cuentas por pagar – Corrientes		110.411	1.359.869
Total Otras cuentas por pagar		127.939	1.384.495

(*) El saldo al 31 de diciembre de 2019 se encuentra neto del préstamo del Banco Itaú que estaba en cartera a dicha fecha.

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 18. Préstamos

Nota 18.Préstamos
No corrientes	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Obligaciones negociables en moneda extranjera	35	1.592.009	3.058.074
Préstamos bancarios con garantía hipotecaria en moneda nacional		1.298.043	969.994
Arrendamiento financiero en moneda nacional		-	423
Arrendamiento financiero en moneda extranjera	35	1.156	225
Subtotal Préstamos – No Corrientes		2.891.208	4.028.716
Corrientes
Adelantos en cuenta corriente		41.140	61
Adelantos en cuenta corriente moneda extranjera	35	238	-
Préstamos bancarios con garantía hipotecaria en moneda nacional		275.500	22.402
Préstamos recibidos en moneda nacional		-	8.381
Obligaciones negociables en moneda extranjera	35	184.045	457.452
Arrendamiento financiero en moneda nacional		456	2.968
Arrendamiento financiero en moneda extranjera	35	1.216	496
Subtotal Préstamos – Corrientes		502.595	491.760
Total Préstamos		3.393.803	4.520.476

A continuación, se detallan los movimientos de los préstamos y financiaciones:

A continuación, se detallan los movimientos de los préstamos y financiaciones:
POR EL EJERCICIO Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Saldos al inicio 4.520.476 Reexpresión de saldos a moneda homogénea (1.200.032) Nuevos desembolsos de préstamos existentes 1.684.861 Intereses devengados 774.499 Efectos de la variación del tipo de cambio 537.502 Adelantos en cuenta corriente 41.379 Pagos de capital (94.103) Pagos de intereses (418.606) Conversión de Obligaciones Negociables (2.452.173)	10.589.350
	(3.705.660)
	1.027.991
	1.451.910
	4.445.917
	(199.464)
	(24.512)
	(333.233)
	(8.731.823)
Saldos al cierre 3.393.803	4.520.476

Ver detalle de préstamos en Nota 15 a los estados financieros consolidados.

Nota 19. Otras cargas fiscales

Nota 19.Otras cargas fiscales
No corrientes	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Plan de pagos impuestos municipales	1.717	1.327
Plan depagos impuestos nacionales	36.291	67.397
Subtotal Otras cargas fiscales– No Corrientes	38.008	68.724
Corrientes
Retenciones y percepciones a depositar	14.030	57.409
Impuesto sobre los Bienes Personales	8.431	19.877
Impuesto a los Ingresos Brutos	6.373	7.303
Impuesto a los Sellos	1.476	1.566
Impuestos provinciales	2.025	2.757
Plan de pagos impuestos nacionales	10.126	16.167
Plan de pagos impuestos municipales	1.967	779
Otras cargas fiscales UTES	505	1.253
Provisión impuestos nacionales	21.808	24.973
Subtotal Otras cargas fiscales– Corrientes	66.741	132.084
Total Otras cargas fiscales	104.749	200.808

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==> picture [53 x 26] intentionally omitted <==

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 20. Provisiones

Nota 20.Provisiones
	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
En moneda nacional
Saldos al inicio	208.501	214.447
Exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda	(55.350)	-
Altas(I)	137.862	80.970
Recuperos(I)	-	(86.916)
Utilización durante el ejercicio	(19.400)	-
Total Provisiones	271.613	208.501

(I) Las altas y los recuperos se incluyen en el estado de resultado dentro de Acuerdos Contractuales, en otros gastos operativos, y en juicios y otras contingencias en otros ingresos y egresos, netos.

Nota 21. Remuneraciones y cargas sociales

Nota 21.Remuneraciones y cargas sociales
	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Sueldos a pagar	65.295	88.042
Cargas sociales a pagar	48.355	67.396
Deudas sociales UTES	-	71
Provisión para vacaciones	60.983	76.921
Plan de pagos Impuestos Nacionales SUSS	39.536	28.798
Anticipos al personal	(161)	(271)
Total Remuneraciones y cargas sociales	214.008	260.957

Nota 22. Deudas comerciales

Total Remuneraciones y cargas sociales Nota 22.Deudas comerciales		214.008	260.957
Corrientes		Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Proveedores en moneda nacional		227.530	573.687
Proveedores en moneda extranjera	35	44.136	57.662
Cheques diferidos		155.491	-
Provisión para gastos en moneda nacional		12.245	5.963
Provisión para gastos en moneda extranjera	35	43.226	3.959
Provisión para obras en moneda nacional		477.543	865.484
Provisión para obras en moneda extranjera	35	1.316	1
Deudas comerciales – UTES		21.590	17.471
Fondo de reparo en moneda nacional		89.654	101.591
Total Deudas comerciales		1.072.731	1.625.818

Nota 23. Capital social

Se hace saber al público inversor que habiéndose cumplido las condiciones requeridas, el día 10 de febrero de 2020 el Directorio de la Sociedad ha determinado la conversión obligatoria, con efecto inmediato a partir de dicha fecha, de (a) las obligaciones negociables subordinadas convertibles en acciones emitidas por la Sociedad en fecha 3 de agosto de 2017 (las “Obligaciones Convertibles”), conforme a lo previsto en el Artículo 1301, último párrafo, del convenio de fideicomiso de las Obligaciones Convertibles (según fuera enmendado de tiempo en tiempo, el “Convenio de Fideicomiso”); y (b) las Acciones Preferidas, conforme al Artículo 12(b) de sus respectivos términos y condiciones aprobados por la asamblea de accionistas de fecha 10 de septiembre de 2019.

De esa forma, y de conformidad con los términos y condiciones de emisión, la RESFC-2020-20906-APN-DIR#CNV de fecha 10 de diciembre de 2020 de la Comisión Nacional de Valores (“CNV”) y el aviso de “Conversión de Obligaciones Negociables, Cancelación de Listado de Acciones Preferidas Clase A y B que no fueron efectivamente suscriptas, Transferencia de Listado por Conversión de Acciones Preferidas Clase A y B” de fecha 11 de diciembre de 2020 de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, el día 18 de diciembre de 2020 se acreditó por cada Acción Preferida Clase A la suma de 9,090909091 Acciones Ordinarias escriturales (1 voto) de v/n $1, y por cada Acción Preferida Clase B la suma de 3,030303030 Acciones Ordinarias escriturales (1 voto) de v/n $1. Cabe acotar que, de conformidad con los términos y condiciones de la emisión, por cada Acción Preferida Clase A se adicionó un monto de 0,151515152 de Acciones Ordinarias escriturales (1 voto) de v/n $1 en concepto de pago de dividendos devengados entre el 11 de diciembre de

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

==> picture [53 x 26] intentionally omitted <==

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 23. Capital social (continuación)

2019 y 10 de febrero de 2020, y por cada Acción Preferida Clase B se adicionó un monto de 0,05050505051 de Acciones Ordinarias escriturales (1 voto) de v/n $1 en concepto de pago de dividendos devengados en el período referido anteriormente. Asimismo, se recuerda que para las relaciones aquí mencionadas se dispuso el otorgamiento de una Acción Ordinaria escritural (1 voto) de v/n $1 adicional a cada tenedor que tenga derecho a una fracción de Acción Ordinaria.

Se recuerda al público inversor que, a partir de haberse producido la conversión de la totalidad de las Obligaciones Convertibles (TGLCO) que se encontraban en circulación (que fueron obligatoriamente convertidas de acuerdo con lo establecido en sus condiciones de emisión) en 49.800.000 Acciones Ordinarias escriturales (1 voto) de v/n $ 1,- cada una (TGLT) con fecha 10 de febrero de 2020, el capital social de TGLT quedó conformado por 924.990.514 acciones escriturales ordinarias, de valor nominal un peso, con derecho a un voto por acción, que concurrirán pari passu entre sí en el pago de dividendos (incluyendo en este cálculo las 9.752.054 acciones ordinarias que se encuentran en trámite de cancelación ante la Comisión Nacional de Valores).

Por último, se deja constancia que el capital social quedó conformado por 924.990.514 acciones escriturales ordinarias y no por 924.990.607 acciones escriturales ordinarias (tal como lo ha informado la Sociedad en sus estados contables correspondientes a los cierres al 31 de marzo, 30 de junio y 30 de septiembre del 2020), estando el correspondiente capital social pendiente de registración ante los organismos pertinentes.

El capital social se distribuye entre los accionistas según las tablas que siguen:

	Dic 30, 2020	Dic 30, 2020	Dic 31, 2019	Dic 31, 2019
	Acciones		Acciones
Accionistas	Ordinarias	Participación	Ordinarias	Participación
The Bank of New York Mellon ADRS(1)	575.750.432	62,2%	18.982.865	23,5%
-PointArgentum Master Fund LP(2)	363.839.790	39,3%	-	-
-Otros tenedores de ADRs	211.910.642	22,9%	-	-
IRSA Propiedades Comerciales S.A.(3)	279.502.815	30,2%	3.003.990	3,7%
TGLT S.A.(2)	9.752.054	1,1%	9.752.054	12,1%
Otros tenedores de acciones ordinarias	59.985.213	6,5%	48.916.515	60,7%
Total Acciones Ordinarias	924.990.514	100%	80.655.424	100%

(1) La Compañía negocia sus acciones en el over-the-counter (o "OTC") de los Estados Unidos mediante certificados globales de depósito representativos de acciones ordinarias (o "ADR"). El depositario de los ADRs es el BNY Mellon con domicilio en la ciudad de Nueva York, Estados Unidos.

(2) Cálculo realizado por la Emisora en base a la información provista por PointArgentum Master Fund LP.

(3) Cálculo realizado por la Emisora en base a la información obrante en los registros de Caja de Valores S.A.

(4) Al 31 de diciembre de 2019 la Sociedad ha recibido y procederá a cancelar 9.752.054 acciones ordinarias de la Sociedad, recibidas bajo la oferta de canje de acciones ordinarias por acciones preferidas B. Para mayor información véase el hecho relevante #2556217 publicado por la Sociedad en la Autopista de la Información Financiera de la Comisión Nacional de Valores (“AIF”) con fecha 11 de diciembre de 2019.

	Dic 31, 2020	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019	Dic 31, 2019
	Acciones		Acciones
Accionistas	Preferidas	Participación	Preferidas	Participación
	Clase A		Clase A
IRSA Propiedades Comerciales S.A.	-	-	21.600.000	55,3%
The Bank of New York Mellon ADRS(1)	-	-	17.400.000	44,6%
Otros tenedores de acciones preferidas clase A	-	-	33.842	0,1%
Total Acciones Preferidas Clase A	-	-	39.033.842	100%
(1) Acciones americanas de depósito representativas de acciones ordinarias custodiadas por The Bank of New York Mellon.
	Dic 31, 2020		Dic 31, 2019
	Acciones		Acciones
Accionistas	Preferidas	Participación	Preferidas	Participación
	Clase B		Clase B
The Bank of New York Mellon ADRS(1)	-	-	112.408.650	79,8%
IRSA Propiedades Comerciales S.A.	-	-	24.948.798	17,7%
Otros tenedores de acciones preferidas clase B	-	-	3.439.284	2,5%
Total Acciones Preferidas B	-	-	140.796.732	100%

(1) Acciones americanas de depósito representativas de acciones ordinarias custodiadas por The Bank of New York Mellon.

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AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 24. Ingresos por actividades ordinarias

Nota 24.Ingresos por actividades ordinarias
	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Ingresos por entrega de inventario	24.236	123.578
Ingresos por venta de inventario	99.148	448.620
Ingresospor serviciosprestados	2.826.189	8.941.641
Total Ingresospor actividades ordinarias	2.949.573	9.513.839

Nota 25. Costo de las actividades ordinarias

Nota 25.Costo de las actividades ordinarias
	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Costos por entrega de inventario	22.784	361.956
Costo por venta de inventario	56.138	422.844
Costospor serviciosprestados	2.198.034	7.151.773
Total Costo de las actividades ordinarias	2.276.956	7.936.573

Nota 26. Gastos de comercialización

Nota 26. Gastos de comercialización
	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Sueldos y cargas sociales	68.271	137.077
Otros gastos del personal	3.368	5.859
Alquileres y expensas	15.521	16.297
Honorarios profesionales	3.959	3.141
Impuestos, tasas y contribuciones	77.064	275.552
Movilidad y viáticos	402	1.564
Gastos de computación y servicios	3.195	3.687
Gastos de ventas	1.866	5.707
Gastos de publicidad	2.721	15.090
Gastos de oficina	3.508	5.751
Gasto de posventa	-	1.189
Seguros	-	68
Total Gastos de comercialización	179.875	470.982

Nota 27. Gastos de administración

Nota 27.Gastos de administración
	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Sueldos y cargas sociales	239.522	461.653
Otros gastos del personal	8.549	9.149
Alquileres y expensas	20.809	41.545
Honorarios profesionales	46.219	64.193
Honorarios al Directorio	9.353	4.333
Honorarios a la Sindicatura	4.898	4.407
Impuestos, tasas y contribuciones	335	3.831
Gastos de oferta pública	10.342	7.087
Depreciaciones de propiedad, planta y equipo	32.880	40.794
Movilidad y viáticos	976	3.747
Gastos de computación y servicios	11.980	19.102
Gastos de oficina	10.938	26.415
Gastos de mantenimiento de equipos	774	2.173
Gastos de mantenimiento de propiedades de inversión	302	15
Gastos generales	4.981	11.415
Impuesto a los débitos y créditos bancarios	35.147	95.410
Seguros	7.828	5.138
Total Gastos de administración	445.833	800.407

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 28. Otros ingresos y egresos, netos

Nota 28.Otros ingresos y egresos, netos
(Pérdida)/ Gananciapor:	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Venta de bienes de uso	85	1.510
Recupero de gastos	13.195	33.740
Juicios y otras contingencias	(166.876)	(185.983)
Ventas de otros activos	-	221.720
Donaciones	(70)	-
Diversos	277	53.707
Rescisión contratos	-	107.341
Impuestos no recuperables	(15.085)	-
Total Otros ingresosy egresos, netos	(168.474)	232.035

Nota 29. Resultados financieros

Nota 29.Resultados financieros
Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Diferencias de cambio Ingresos sobre diferencias cambiarias 730.861 Egresos sobre diferencias cambiarias (1.022.965)	135.502 (5.541.018)
Total Diferencias de cambio (292.104)	(5.405.516)
Ingresos financieros Intereses - Ingresos financieros 320.135 Resultado por venta de Inversiones Transitorias 152.815 Resultado por tenencia de Inversiones transitorias 141 Valor actual de créditos 3.551 Actualizaciones índices 22.909	204.939 64.173 - 2.185 32.512
Total Ingresos financieros 499.551	303.809
Costos financieros Intereses-Costos financieros (1.470.603)	(2.220.867)
Subtotal Intereses (1.470.603)	(2.220.867)
Otros costos financieros
Condonación de deuda (937.383) Valor actual de créditos (1.025)	- (203.350)
Subtotal Otros costos financieros (938.408)	(203.350)
Total Costos financieros (2.409.011)	(2.424.217)
Total Resultados financieros (2.201.564)	(7.525.924)

Nota 30. Impuesto a las Ganancias e Impuesto Diferido

La composición del “Impuesto a las Ganancias”, determinado de acuerdo con lo dispuesto en la NIC 12, que se expone en el estado de resultados al 31 de diciembre de 2020 y 2019 es la siguiente:

de resultados al 31 de diciembre de 2020 y 2019 es la siguiente:
	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Impuesto Diferido originado por diferencias temporarias	(601.116)	(144.298)
Prescripción Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta	-	184
Total del Impuesto a las Ganancias	(601.116)	(144.114)

El Impuesto Diferido al cierre de cada ejercicio ha sido determinado sobre la base de las diferencias temporarias entre las mediciones contables y las impositivas. La composición de los activos y pasivos por Impuesto Diferido al cierre de cada ejercicio es la siguiente:

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AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 30. Impuesto a las Ganancias e Impuesto Diferido (continuación)

Activo/ (Pasivo) por Impuesto Diferido	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Quebranto fiscal de fuente nacional	874.133	1.502.864
Valuación Inversiones transitorias	609	(200)
Costos financieros	(27.593)	(45.079)
Propiedades, planta y equipo	(8.941)	(5.691)
Intangibles	(3.889)	(15.757)
Leasing	(263)	(1.161)
Créditos incobrables	(38.195)	(36.999)
Valuación Propiedades de Inversión	7.982	137.118
Valuación inventarios	(503.477)	(514.346)
Valuación moneda extranjera	26.679	43.585
Obligaciones Negociables Convertibles	-	(130.847)
Otros créditos	(116.876)	(117.047)
Resultados UTES	(135)	(221)
Gratificaciones	15.210	24.846
Provisiones Varias	197.604	292.739
Pasivo por ajuste impositivo	(380.260)	(494.265)
Ingresos diferidos	6.993	11.158
Posición neta de Activopor Impuesto Diferido	49.581	650.697

A continuación, se detalla la conciliación entre el Impuesto a las Ganancias imputado a resultados y el que resultaría de aplicar al resultado contable antes de impuestos la tasa impositiva correspondiente:

A continuación, se detalla la conciliación entre el Impuesto a las Ganancias imputado a resultados y el que resultaría de aplicar al resultado contable antes de impuestos la tasa impositiva correspondiente:	A continuación, se detalla la conciliación entre el Impuesto a las Ganancias imputado a resultados y el que resultaría de aplicar al resultado contable antes de impuestos la tasa impositiva correspondiente:
Dic 31, 2020 Dic 31, 2019
Impuesto a las Ganancias calculado a la tasa vigente sobre el resultado contable antes de impuestos 698.284 926.754 Ajuste Reforma Tributaria Ley N° 27.430 (27.941) 236.841 Desvalorización y prescripción de quebrantos del Impuesto a las Ganancias (448.366) (695.348) Prescripción Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta - 184 Defecto provisión ejercicio anterior 46.705 - Amortización rodados (219) 298 Donaciones (10) - Gastos no deducibles (1.821) 2.278 Gastos de rodados (17) - Impuestos no deducibles (3.776) - Honorarios al Directorio (2.390) 1.066 Incobrables (511) 1.007 Condonación (281.215) - Inversiones transitorias 158 - Propiedades, planta y equipos 2.440 - Intangibles 2.969 (5.390) Intereses (566) 1.680 Obligaciones Negociables Convertibles 91.861 (598.018) Inversiones permanentes (117.774) (65.983) Otros - (48.088) Consumo ajuste por inflación impositivo (188.237) - Provisiones - 27.379 Resultado por exposición al cambio del poder adquisitivo de la moneda (279.541) (120.186) Venta de activos (91.149) 191.412
Impuesto a las Ganancias	(601.116) (144.114)

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 30. Impuesto a las Ganancias e Impuesto Diferido (continuación)

La Sociedad realiza estimaciones de sus ingresos gravables para determinar el grado en el que utilizará sus activos por Impuestos diferidos en el plazo de cinco años, de conformidad con las leyes del Impuesto a las Ganancias en Argentina, que representa la base para el reconocimiento de nuestros activos por Impuestos Diferidos. Los supuestos, entre otros factores, que la Dirección de la Sociedad consideró en la preparación de estas proyecciones incluyen la finalización de la totalidad de las entregas del proyecto Astor Núñez y por el comienzo de entregas del proyecto Metra Puerto Norte y los servicios de construcción. Por otra parte, la recuperabilidad de los restantes quebrantos dependerá del cumplimiento en tiempo y forma de las entregas de unidades de los restantes proyectos y del cumplimiento de las proyecciones del negocio que permitan su recuperabilidad. La Sociedad realiza su reconocimiento acorde al párrafo 34 de la NIC 12 el cual indica que las pérdidas fiscales generadas por las declaraciones de impuestos que se espera que sean compensadas por las ganancias impositivas futuras se presentan como la cantidad de impuestos que se espera recuperar con la pérdida de impuestos del ejercicio, de conformidad con el párrafo 54 (n) de la NIC 1, clasificado de acuerdo con la NIC 12.

La Ley N° 27.468 publicada en el Boletín Oficial el 4 de diciembre de 2018 dispuso que, a los fines de aplicar el procedimiento de ajuste por inflación impositivo, el mismo tendrá vigencia para los ejercicios que se inicien a partir del 1° de enero de 2018. Respecto del primer, segundo y tercer ejercicio a partir de su vigencia, ese procedimiento será aplicable en caso de que la variación del Índice de Precios al Consumidor (“IPC”), calculada desde el inicio y hasta el cierre de cada uno de esos ejercicios, supere un 55%, un 30% y en un 15%, para el primer, segundo y tercer año de aplicación, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2020 y al 31 de diciembre de 2019, la Sociedad ha aplicado el procedimiento de ajuste por inflación impositivo en su estimación de la tasa efectiva anual.

El impacto del ajuste por inflación impositivo a partir del ejercicio 2019 fue imputado de la siguiente forma: 1/6 en ese mismo ejercicio fiscal y los 5/6 restantes en partes iguales durante los siguientes cinco años.

Los quebrantos fiscales de fuente nacional y extranjera acumulados al 31 de diciembre de 2020, netos de las previsiones por desvalorizaciones estimadas, pueden ser utilizados hasta las fechas descriptas a continuación:

Año de Vencimiento	Pesos
2024	664.229
2025	209.904
Total	874.133

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 31. Partes relacionadas

a) Los saldos con Sociedades art. N° 33 - Ley N° 19.550 y otras partes relacionadas clasificados por la naturaleza de la operación son los siguientes:

OTROS CRÉDITOS- No corrientes	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
IRSA Propiedades Comerciales S.A		-	77.227
Fideicomiso Catalinas I en moneda extranjera		13.574	-
Marina Río Luján S.A. en moneda extranjera		312.954	-
Newbery 3431 S.A.		239.850	239.850
Total Créditos con partes relacionadas – No corrientes		566.378	317.077
CRÉDITOS CON PARTES RELACIONADAS – Corrientes
CRÉDITOS POR VENTAS
Marina Río Luján S.A. en moneda nacional		21.608	5.177
Marina Río Luján S.A. en moneda extranjera	35	-	5.893
FDB S.A. en moneda nacional		2.461	3.350
FDB S.A. en moneda extranjera	35	4.661	4.512
Limp Ar Rosario S.A. moneda nacional		404	-
Fideicomiso Catalinas I en moneda extranjera	35	1.105	-
Subtotal		30.239	18.932
OTROS CRÉDITOS
Accionista persona física		-	3.232
CAPUTO S.A - PYPSA S.A - SES S.A UTE		4.106	7.048
CRIK S.R.L. - CAPUTO S.A.I.C. y F. UT		192	34.656
Eleprint S.A.		415	565
FDB S.A. en moneda extranjera	35	-	285.307
FDB S.A. en moneda nacional		816	1.111
GFDI S.A - CAPUTO S.A.- ELEPRINT S.A UTE		32.291	19.535
GFDI S.A - CAPUTO S.A.- SES S.A UTE		7.310	9.952
IRSA Inversiones y Representaciones S.A.	35	82.381	-
Logística Ambiental Mediterránea S.A.		-	16.681
Marina Río Lujan S.A. en moneda extranjera	35	312.954	537.224
Marina Río Lujan S.A. en moneda nacional		295.421	351.737
TGLT UruguayS.A. en moneda extranjera	35	-	1.336.525
Subtotal		735.886	2.603.573
Total Créditos con partes relacionadas - Corrientes		766.125	2.622.505
Total Créditos con partes relacionadas		1.332.503	2.939.582

b) Los saldos con Sociedades art. N° 33 - Ley N° 19.550 y otras partes relacionadas clasificados por la naturaleza de la operación son los siguientes:

DEUDAS CON PARTES RELACIONADAS – No corrientes	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
OTRAS CUENTAS POR PAGAR – INVERSIONES EN SOCIEDADES
America Pavilion S.A		60.419	11.294
Newbery 3431 S.A.		4.106	176
GFDI S.A - Caputo S.A.- Eleprint S.A UTE		1.209	-
TGLT Uruguay S.A.		18.647	497.788
Subtotal		84.381	509.258
Total Deudas conpartes relacionadas – No Corrientes		84.381	509.258

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 31 de marzo de 2021

Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

Gabriel Righini (Socio) Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 245- Fº 74

90

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Ignacio Arrieta

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

==> picture [53 x 26] intentionally omitted <==

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 31. Partes relacionadas (continuación)

DEUDAS CON PARTES RELACIONADAS – Corrientes	Notas	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
OTRAS CUENTAS POR PAGAR
Marina Río Luján S.A.		287	16.248
FDB S.A. en moneda extranjera	35	-	372.777
IRSA Propiedades Comerciales S.A. moneda nacional		336	-
IRSA Propiedades Comerciales S.A. moneda extranjera	35	10.099	9.097
GFDI S.A - Caputo S.A.- Eleprint S.A UTE		28.687	34.064
Caputo S.A.- GFDI S.A - SES S.A UTE		2.840	3.866
Crik S.R.L. - Caputo S.A.I.C. y F. UT		-	73.606
Limp Ar Rosario S.A.		285	2.233
Point Argentum Master Fund. moneda extranjera(1)		562.122	-
Total Deudas con partes relacionadas – Corrientes		604.656	511.891
Total Deudas con partes relacionadas		689.037	1.021.149

(1) (1) Ver Nota 29 (a) (1), a los estados financieros consolidados.

c) Las operaciones más significativas con Sociedades art. N° 33 - Ley N° 19.550 y otras partes relacionadas fueron las siguientes:

- Transacciones y sus efectos en el flujo de efectivo

Nombre de la empresa relacionada	Transacción	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Altos del Puerto S.A.	Compensaciones	-	1.895
America Pavilion S.A.	Cobros recibidos	-	54.811
CAPUTO S.A.- GFDI S.A - SES S.A UTE	Aportes Financieros	-	(478)
CAPUTO S.A - PYPSA S.A - SES S.A UTE	Aportes Financieros	-	11.120
CRIK S.R.L. - CAPUTO S.A.I.C. y F. UT	Prestaciones	7.561	-
CRIK S.R.L. - CAPUTO S.A.I.C. y F. UT	Cobros recibidos	(4.151)	50.242
CRIK S.R.L. - CAPUTO S.A.I.C. y F. UT	Aportes Financieros	(52.500)	21.005
CRIK S.R.L. - CAPUTO S.A.I.C. y F. UT	Crédito por participación	30.164	(34.834)
FDB S.A.	Cobros recibidos	287	770
Fideicomiso Catalinas I	Préstamos otorgados	(13.590)	-
Fideicomiso Catalinas I	Servicios Prestados	(1.105)	-
GFDI S.A - CAPUTO S.A.- ELEPRINT S.A UTE	Aportes Financieros	(1.314)	4.420
GFDI S.A - CAPUTO S.A.- ELEPRINT S.A UTE	Prestaciones	(1.930)	-
GFDI S.A - CAPUTO S.A.- ELEPRINT S.A UTE	Pagos a terceros	3.666	-
GFDI S.A - CAPUTO S.A.- ELEPRINT S.A UTE	Gastos a recuperar	(448)	-
GFDI S.A - CAPUTO S.A.- SES S.A UTE	Aportes Financieros	-	1.668
IRSA Propiedades Comerciales S.A.	Gastos a recuperar	336	-
Limp Ar Rosario S.A.	Dividendos	4.000	18.993
Limp Ar Rosario S.A.	Compensaciones	-	(19.895)
Limp Ar Rosario S.A.	Gastos a recuperar	45	-
Logística Ambiental Mediterránea S.A.	Préstamos otorgados	-	(16.767)
Logística Ambiental Mediterránea S.A.	Cobros recibidos	15.273	-
Logística Ambiental Mediterránea S.A.	Aportes financieros	-	16.252
Marina Río Luján S.A.	Préstamos otorgados	(65.514)	(215.044)
Marina Río Luján S.A.	Cobros recibidos	6.377	3.589
Marina Río Luján S.A.	Pagos efectuados	(11.648)	15.939
Marina Río Luján S.A.	Anticipo Cpra inmuebles	(9.421)	(253.443)
Marina Río Luján S.A.	Baja Anticipo Cpra inmuebles	49.904	-
Marina Río Luján S.A.	Compensaciones	13.877	124.366
Newbery 3431 S.A.	Canje metros cuadrados	-	(100.128)
Point Argentum Master Fund	Préstamos recibidos	546.807	-
SES S.A.	Dividendos	83.844	39.675
TGLT Uruguay S.A.	Cobros recibidos	298.750	2.731
TGLT UruguayS.A.	Préstamos otorgados	(13.943)	-
Totales		885.327	(273.113)

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

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AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 31. Partes relacionadas (continuación)

d) Las operaciones más significativas con Sociedades art. N° 33 - Ley N° 19.550 y otras partes relacionadas fueron las siguientes (continuación):

- Transacciones y sus efectos en resultados

sacciones y sus efectos en resultados
		(Pérdida)	/ Ganancia
Nombre de la empresa	Transacción	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
America Pavilion S.A.	Resultado por mayor valor	-	(179.612)
CRIK S.R.L. - CAPUTO S.A.I.C. y F. UT	Prestaciones	(7.561)	-
FDB S.A.	Resultados financieros	(11.751)	(22.360)
FDB S.A.	Servicios prestados	-	70
Fideicomiso Catalinas I	Resultados financieros	(16)	-
Fideicomiso Catalinas I	Servicios prestados	1.105	-
IRSA Propiedades Comerciales S.A.	Resultados financieros	(3.416)	-
IRSA Inversiones y Representaciones S.A.	Resultados financieros	25.655	-
GFDI S.A - CAPUTO S.A.- ELEPRINT S.A UTE	Prestaciones	1.930	-
GFDI S.A - CAPUTO S.A.- ELEPRINT S.A UTE	Gastos a recuperar	448	-
Limp Ar Rosario S.A.	Servicios prestados	1.934	2.492
Limp Ar Rosario S.A.	Resultado por Dividendos	4.000	18.993
Limp Ar Rosario S.A.	Gastos a recuperar	(45)	-
Logística Ambiental Mediterránea S.A.	Resultados financieros	3.019	-
Marina Río Luján S.A.	Servicios prestados	19.853	14.411
Marina Río Luján S.A.	Anticipo cpra inmuebles	9.421	-
Marina Río Luján S.A.	Resultados financieros	179.661	163.424
Otros accionistas	Resultado por incobrables	(14.600)	(4.828)
Point Argentum Master Fund	Resultados financieros	(15.315)	-
SES S.A.	Resultado por Dividendos	83.844	39.675
TGLT Uruguay S.A	Resultados financieros	317.188	539.645
Totales		596.134	571.910

Con fecha 31 de diciembre de 2020, la Sociedad mediante un acuerdo de compensación y condonación con TGLT Uruguay S.A. y FDB S.A., decidió compensar los saldos existentes al 31 de diciembre de 2020, entre créditos por préstamos otorgados y deuda por cobranzas por cuenta y orden de Uruguay, por un saldo de U$S 4.572.019, y condonar el saldo remante de capital e intereses, por un saldo total de U$S 11.165.966.

Nota 32. Apertura por vencimiento y tasas de interés de créditos, activos por impuestos y deudas

a) Clasificación por vencimiento de los saldos de créditos, activos por impuestos y deudas:

a) Clasificación por vencimiento de los saldos de créditos, activos por impuestos y deudas:
Créditos / Activos por impuestos	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
A vencer
Hasta 3 meses	1.303.556	1.908.318
De 3 a 6 meses	186.759	304.361
De 6 a 9 meses	197.085	157.136
De 9 a 12 meses	501.874	112.925
Más de 12 meses	1.088.786	1.493.495
Sin plazo establecido	480.018	2.682.231
Vencido
Hasta 3 meses	155.196	256.681
De 3 a 6 meses	18.307	93.613
De 6 a 9 meses	19.229	51.717
De 9 a 12 meses	16.796	13.685
Más de 12 meses	237.098	66.742
	4.204.704	7.140.904

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AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 32. Apertura por vencimiento y tasas de interés de créditos, activos por impuestos y deudas (continuación)

a) Clasificación por vencimiento de los saldos de créditos, activos por impuestos y deudas (continuación):

Deudas (exceptos anticipos de clientes con terceras partes y partes relacionadas)	Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
A vencer
Hasta 3 meses	1.900.445	3.612.433
De 3 a 6 meses	127.712	98.590
De 6 a 9 meses	296.811	113.530
De 9 a 12 meses	94.979	18.947
Más de 12 meses	3.031.125	4.631.324
Sin plazo establecido	422.258	747.380
Vencido
Hasta 3 meses	550	-
	5.873.880	9.222.204

c) Los saldos de los créditos, activos por impuestos y deudas que devengan intereses y los que no lo hacen se detallan a continuación:

Créditos / Activos por impuestos Dic 31, 2020	Dic 31, 2019
Devengan intereses 722.416 No devengan intereses 3.482.290	1.938.587 5.202.317
4.204.706	7.140.904
Tasa promedio nominal anual en pesos: 32% Tasa promedio nominal anual en dólares: 0.22% Deudas (exceptos anticipos de clientes con terceras partes y partes relacionadas)	- 4%
Devengan intereses 3.955.971 No devengan intereses 1.917.909	4.633.880 4.588.324
5.873.880	9.222.204
Tasa promedio nominal anual en pesos: 46.96% Tasa promedio nominal anual en dólares: 8.90%	54.92% 9%

Nota 33. Resolución General N° 622 de la CNV

De acuerdo a lo estipulado en el artículo 1° del Título IV, Capítulo III de la Resolución General N° 622 de la CNV, a continuación, se detallan las Notas a los Estados Financieros Separados que exponen la información solicitada por la Resolución en formato de Anexos.

Anexo A – Bienes de uso	Nota 5
Anexo B – Activos Intangibles	Nota 6
Anexo C – Inversiones en acciones	Nota 8
Anexo D – Otras inversiones	No corresponde
Anexo E – Provisiones	Nota 20
Anexo F – Costo de los servicios prestados	Nota 25
Anexo G – Activos y Pasivos en moneda extranjera	Nota 35
Anexo H – Gastos ordinarios de comercialización, administración y de financiación	Nota 26, 27 y 29

Nota 34. Reclamos

34.1 Ver Nota 32 de los estados financieros consolidados presentes.

34.2 Ver Nota 41 de los estados financieros consolidados presentes.

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 35. Activos y pasivos en moneda extranjera

Rubro	Dic 31, 2020 Dic 31, 2019 Clase y monto de la moneda extranjera Cambio vigente Monto contabilizado en pesos Monto contabilizado en pesos
ACTIVO Activo no corriente Otros créditos: Depósitos en garantía Créditos con partes relacionadas: Otros Créditos	US$ 65 83,95 5.440 8.293 US$ 3.890 83,95 326.528 77.227
Total del activo no corriente	331.968 85.520
Activo corriente Otros créditos: Impuesto al Valor Agregado ME Crédito a cobrar por venta de propiedad de inversión Crédito a cobrar por venta de activos Seguros a devengar Gastos a rendir Depósitos judiciales Fondo operativo a cobrar Fondo de equipamiento a cobrar Diversos Créditos con partes relacionadas: Créditos por ventas Otros créditos Créditos por ventas: Deudores por servicios prestados Deudores por ventas de unidades Previsión deudores incobrables Efectivo y equivalentes de efectivo: Bancos Bonos y títulos	U$S 16 83,95 1.381 - US$ 638 83,95 53.583 40.377 US$ 323 83,95 27.101 122.299 US$ 1 83,95 123 2.174 US$ 9 83,95 760 850 US$ 12 83,95 1.030 - US$ - 83,95 - 22 US$ - 83,95 - 1.707 US$ 250 83,95 20.988 20.322 US$ 69 83,95 5.766 10.407 US$ 4.709 83,95 395.335 2.159.056 US$ - 83,95 8 - US$ 21 83,95 1.784 6.648 US$ (4) 83,95 (342) (1.621) US$ 17 83,95 1.407 582.597 US$ - 83,95 - 48.921
Total del activo corriente	508.924 2.993.759
Total del activo	840.892 3.079.279

US$ (dólares estadounidenses) / U$ (pesos uruguayos)

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AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 35. Activos y pasivos en moneda extranjera (continuación)

Nota 35.Activos y pasivos	en moneda extranjera (continuación)
Rubro	Dic 31, 2020 Dic 31, 2019 Clase y monto de la moneda extranjera Cambio vigente Monto contabilizado en pesos Monto contabilizado en pesos
PASIVO
Pasivo no corriente Otras cuentas por pagar: Acreedores varios Préstamos: Obligaciones negociables Arrendamiento financiero	US$ 208 84,15 17.528 24.626 US$ 18.919 84,15 1.592.009 3.058.074 US$ 14 84,15 1.156 225
Total delpasivo no corriente	1.610.693 3.082.925
Pasivo corriente Otras cuentas por pagar: Deuda por compra de acciones Acreedores varios Deudas con partes relacionadas: Deudas comerciales Otras cuentas por pagar Provisión para gastos Préstamos: Obligaciones negociables Arrendamiento financiero Adelanto en cuenta corriente Deudas comerciales: Proveedores Provisión para gastos Provisiónpara obras	US$ - 84,15 - 1.317.373 US$ 520 84,15 43.722 9.424 US$ 70 84,15 5.891 4.219 US$ - 84,15 - 372.777 US$ 50 84,15 4.208 4.878 US$ 2.187 84,15 184.045 457.452 US$ 14 84,15 1.216 496 US$ 3 84,15 238 - US$ 524 84,15 44.136 57.662 US$ 514 84,15 43.226 3.959 US$ 15 84,15 1.316 1
Total delpasivo corriente	327.998 2.228.241
Total delpasivo	1.938.691 5.311.166

US$ (dólares estadounidenses) / U$ (pesos uruguayos)

Nota 36. Acuerdo de Capitalización de la Sociedad

Ver Nota 44 a los estados financieros consolidados presentes.

Nota 37. Riesgos – gestión del riesgo financiero

La Sociedad se encuentra expuesta a riesgos de mercado y financieros, originados en la propia naturaleza del negocio, así como también en los instrumentos financieros utilizados para el financiamiento de los proyectos que realiza. La Dirección de la Sociedad analiza estos riesgos periódicamente e informa al Directorio acerca de los mismos, y diseña las estrategias y políticas para mitigarlos, controlando que las prácticas adoptadas en toda la organización se adecúen a las mismas. Además, monitorea las políticas actuales y las adapta o modifica en función de los cambios de mercado y nuevas necesidades de la organización que pudieran generarse.

37.1 Riesgos asociados al mercado

Nuestras actividades están expuestas a diversos riesgos que son inherentes a la industria del desarrollo inmobiliario y de la construcción, tanto en Argentina como en Uruguay, entre los cuales se encuentran:

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 37. Riesgos – gestión del riesgo financiero (continuación)

Riesgos de aumento de costos de construcción

La mayoría de nuestros costos están atados a la inflación de los materiales de construcción y a los costos de mano de obra. Sin embargo, la sociedad se cubre operativamente contra este riesgo ajustando los contratos de venta y las listas de precios por el índice CAC (índice de costos a la construcción) de manera mensual.

Por otro lado la Sociedad, cuando contrata obras privadas con terceros, lo hace mediante el sistema de ajuste alzado o por el sistema de coste y costas. En los contratos por ajuste alzado, se prevén cláusulas de ajuste del precio de venta básico con diversas fórmulas polinómicas, las cuales son adecuadas para compensar los incrementos de los insumos que componen el costo, de forma tal de mantener en todo momento el margen de utilidad sobre ventas en moneda constante. En lo que respecta a obras públicas, existen leyes nacionales y provinciales que prevén ajustes en el precio de venta cuando se supera cierto tope.

En los contratos de coste y costas el riesgo de pérdidas es acotado solamente al de gerenciamiento, dado que los costos son asumidos por el comitente.

Independientemente de lo antedicho, durante la etapa de presupuestación, la Sociedad estudia y analiza con detenimiento los posibles efectos económicos de la inflación sobre los contratos, tomando las suficientes coberturas de margen en caso de considerarlo necesario.

Riesgo de demanda de nuestro producto

La demanda de nuestros productos depende de diversos factores externos como la macroeconomía y las condiciones del mercado. En el segmento de Real Estate en particular, estamos continuamente controlando la velocidad de nuestras ventas y realizando ajustes a nuestra estrategia de marketing, incluyendo políticas de precios y descuentos, con el objetivo de optimizar la performance de nuestros proyectos. Asimismo, en ocasiones hemos ajustado el diseño de nuestros productos frente a datos que surgen de la evolución de mercado.

Riesgo de incumplimiento de los contratistas

Evaluamos minuciosamente el crédito y las capacidades de nuestros contratistas tanto antes como durante la ejecución del contrato para minimizar el riesgo de incumplimiento. Adicionalmente, les exigimos un seguro que pueda cubrir estos riesgos mencionados.

37.2. Riesgos financieros

Riesgos de acceso al financiamiento

La Sociedad participa activamente en los mercados de capitales y de créditos con el objetivo de conseguir financiamiento externo para sus proyectos, así como también para refinanciar, de ser necesario, deudas existentes. Habiéndose consumado el plan de recapitalización que redundó en la emisión de acciones preferidas clase A y B un valor equivalente a US$ 39.033.842 y US$ 140.796.732, respectivamente, la Sociedad ha mejorado sensiblemente su perfil de deuda y reconstituido su patrimonio neto logrando así mantener una estructura de capital acorde a la envergadura de sus operaciones que se espera facilite el acceso al crédito en condiciones favorables a la Sociedad.

Riesgos relacionados al tipo de cambio

Desarrollamos y vendemos nuestros proyectos inmobiliarios tanto en Argentina como en Uruguay, por lo que estamos expuestos al impacto de fluctuaciones del tipo de cambio sobre nuestras posiciones en moneda extranjera.

A la fecha de cierre de los presentes Estados Financieros, la Sociedad poseía deuda denominada en dólares estadounidenses en Argentina por un total de US$ 27,8 millones, la cual se componía principalmente por la deuda de las Obligaciones Negociables Clase XVI y XVII por un total de US$ 22,9 y una obligación negociable privada por US$ 6,7 millones. Con el objetivo de minimizar los riesgos asociados a las fluctuaciones del tipo de cambio que afectan a nuestro pasivo financiero, la compañía podría realizar coberturas financieras entre la moneda local y el dólar estadounidense. La compañía no realiza operaciones de cobertura o con derivados financieros con objetivos especulativos. Estimamos que, por cada depreciación de 1 peso en el tipo de cambio peso argentino - dólar americano, la diferencia entre nuestros activos y pasivos financieros denominados en moneda extranjera arrojará un saldo negativo de aproximadamente $ 27,8 millones, que irían a resultados antes de impuestos para el período finalizado el 31 de diciembre de 2020.

Riesgos asociados con tasas de interés

Merced al acuerdo acordado con Banco Itaú (véase la sección “III.1.3 Acuerdo con Banco Itaú Argentina S.A.” bajo el título “III.1. Hechos relevantes del ejercicio” de la Memoria), la Sociedad ha contraído líneas de crédito a tasas BADLAR Bancos Privados corregida por un total de $ 1.573,5 millones que, sumado a otros préstamos a tasa variable, representa un 40% de nuestros pasivos financieros.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 31 de marzo de 2021 Adler, Hasenclever & Asociados S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 - Fº 68

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AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 37. Riesgos – gestión del riesgo financiero (continuación)

Así, estimamos que, ante cada suba de 100 puntos básicos en las tasas de referencia, se enviarán a pérdida $ 15,7 millones.

Riesgos crediticios

La exposición de la Sociedad al riesgo de crédito está estrechamente ligada a la capacidad financiera tanto de sus clientes como de los proveedores a los que otorga anticipos para cumplir con sus compromisos contractuales. La Sociedad realiza un análisis exhaustivo de la capacidad financiera de sus contrapartes a fines de resguardarse de este tipo de riesgos.

En lo que respecta a nuestros contratos de compraventa de Real Estate, los mismos contemplan un plan de pagos que comienza el día que se celebra el mismo, y que finaliza con la entrega final del producto (con excepción de Metra Puerto Norte que cuenta con cuotas post-posesión ajustadas por CAC o UVA), con cuotas durante la construcción del proyecto, e incluyen las correspondientes multas para los clientes en caso de incumplimiento de los mismos. Asimismo, en los contratos del segmento Construcción, la velocidad de ejecución de las obras depende generalmente de la capacidad del cliente. Como resultado, no experimentamos un alto nivel de incobrabilidad o retraso de pagos. A la fecha de la presente reseña, el 3% de nuestros créditos por ventas son clasificados como incobrables.

El riesgo crediticio relacionado a la inversión del sobrante de caja es manejado directamente por Tesorería. Somos conservadores en nuestras políticas de inversión financiera, privilegiando depósitos en instituciones financieras de primera categoría. La Compañía controla activamente la calificación crediticia de sus instrumentos financieros de corto plazo así como el riesgo de contraparte intrínseco en los instrumentos derivados y seguros con el fin de minimizar los riesgos crediticios.

Riesgo de Liquidez

La gerencia procura mantener un nivel de efectivo y equivalentes de efectivo necesario para financiar el volumen habitual de negocios y honrar su deuda financiera. Creemos que la implementación del plan de recapitalización será un factor clave para conseguir un adecuado acceso al mercado bancario y de capitales para financiar las necesidades de capital de trabajo en el corto plazo, así como también generar las herramientas necesarias para tomar deuda a largo plazo.

Nota 38. Reducción obligatoria del capital

Al 31 de diciembre de 2020 TGLT S.A. (Sociedad controlante) se encuentra encuadrada en causal de reducción de capital, por tener pérdidas acumuladas que superan el 50% del capital más el 100% de las reservas, situación que deberá ser tratada en la próxima reunión de Asamblea de Accionistas. No obstante, la Ley de Solidaridad declaró la emergencia en materia económica, financiera, fiscal, administrativa, previsional, tarifaria, energética, sanitaria y social. En la referida Ley y en el marco del artículo 76 de la Constitución Nacional, se delegan en el Poder Ejecutivo un gran número de facultades legislativas. La Ley de Solidaridad dispuso en su artículo 59 la suspensión de la aplicabilidad de los artículos 206 y 94 inciso 5° de la Ley General de Sociedades N° 19.550 (la “Ley de Sociedades”) hasta el 31 de diciembre de 2020.

La Dirección de la Sociedad considera que los planes de negocios permitirán revertir la situación descripta.

Nota 39. Guarda de documentación

En cumplimiento del artículo 5° inciso a. 3) Sección I del Capítulo V del Título II de las N.T. 2013 y sus modificaciones, la Sociedad encomienda la guarda de la documentación que reviste antigüedad en la Empresa ADDOC S.A., dirección Av. Luis Lagomarsino Nº 1750 (Ex RN 8 Km 51,200), B1629AAN Pilar, Buenos Aires.

Nota 40. Impacto de Covid-19 en las operaciones de la Sociedad

Ver Nota 43 a los estados financieros consolidados.

Nota 41. Hechos posteriores

Con fecha 1 de marzo de 2021, la empresa tomó conocimiento de la renuncia del Sr. Daniel Rúas a su cargo de Director Titular Independiente de TGLT. Cabe dejar constancia de que dicha renuncia se debió a motivos personales, no ha resultado dolosa ni intempestiva, ni afecta al funcionamiento regular del Directorio. Asimismo, el día 19 de marzo de 2021 el Directorio de TGLT decidió aceptar la renuncia del Sr. Daniel Rúas al cargo de director titular por no se ni dolosa ni intempestiva. Asimismo, el Directorio de TGLT decidió designar al Sr. Carlos Manfroni como director titular independiente siendo quien había sido designado como director suplente del Sr. Rúas por la asamblea general ordinaria celebrada con fecha 12 de mayo 2020. A su vez, decidió designar al Sr. Manfroni como miembro integrante del Comité de Auditoria en reemplazo de la vacante generada por la renuncia del Sr. Rúas.

Firmado a los efectos de su identificación con nuestro informe de fecha 31 de marzo de 2021

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AL 31 DE DICIEMBRE DE 2020 PRESENTADAS EN FORMA COMPARATIVA

(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

Nota 41. Hechos posteriores (continuación)

Con fecha 31 de marzo de 2021, la Sociedad acordó con Banco Itaú Argentina S.A. (“BIA”) la refinanciación de la totalidad de sus pasivos con dicha entidad financiera (incluyendo los intereses devengados e impagos existentes) en dos líneas (el “Crédito BIA”), a saber: (i) la primera, por un monto total de capital de $651.194 la que será amortizable en seis cuotas semestrales consecutivas, a partir del 22 de septiembre de 2022 y venciendo la última de ellas el 20 de marzo de 2025; y (ii) la segunda, por un monto total de capital de $541.370, la que será amortizable en un solo pago en fecha 20 de diciembre de 2022. Asimismo, se ha pactado con BIA (i) una reducción de la tasa de interés aplicable al Crédito BIA, (ii) una capitalización automática del primer servicio de intereses; y (iii) un descuento de capital en caso de prepago del Crédito BIA bajo determinadas condiciones.

Se hace saber que el Crédito BIA se encuentra garantizado por las garantías oportunamente otorgadas en oportunidad de la constitución del financiamiento original; a lo cual se ha sumado (i) una prenda de acciones sobre ciertas subsidiarias de la Compañía; (ii) un compromiso de otorgar una garantía sobre ciertos bienes y/o derechos de las subsidiarias de TGLT en la República Oriental del Uruguay; y (iii) una eventual prioridad de cobro (en segundo grado) sobre el precio de venta de ciertas subsidiarias de la Sociedad.

No existen otros acontecimientos u operaciones entre la fecha de cierre del ejercicio y la emisión de los presentes estados financieros que puedan modificar significativamente la situación patrimonial y financiera de la Sociedad al 31 de diciembre de 2020, ni el resultado del ejercicio finalizado en dicha fecha.

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

1. No existen regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios que afecten a la Sociedad.

2. No existen modificaciones significativas en la actividad de la Sociedad al 31 de diciembre de 2020. 3. En relación a la clasificación de los saldos de créditos y deudas por vencimiento, ver Nota 32 a los estados financieros separados.

3. En relación a la clasificación de los saldos de créditos y deudas en función de los efectos financieros que produce su mantenimiento, ver Nota 32 a los estados financieros separados.

a) El detalle de inversiones, créditos y deudas en moneda extranjera al 31 de diciembre 2020 se expone en Nota 35 a los estados financieros separados.

b) No existen activos o pasivos sujetos a cláusula de ajuste. c) El detalle de las inversiones, créditos y deudas que devengan o no, interés, se expone en la Nota 32.b a los estados financieros separados.

1. Detalle del porcentaje de participación en sociedades del artículo N° 33 de la Ley Nº 19.550 al 31 de diciembre de 2020 (para mayor información remitirse a la Nota 42 a los estados financieros consolidados de la Sociedad):

Sociedad Carácter	Participación
	% Capital % Votos
Fideicomiso financiero Privado Inmobiliario de Administración Catalinas I Fiduciante Marina Río Luján S.A. Accionista La Maltería S.A.U. Accionista TGLT Uruguay S.A. Accionista Limp Ar Rosario S.A. Accionista América Pavilion S.A. Accionista Newbery 3431 S.A. Accionista S.E.S. S.A. Accionista Logística Ambiental Mediterránea S.A. Accionista Caputo S.A.I.C. y F. – Farallon S.A. – S.E.S S.A. UTE (“Hospital Nacional Posadas”) Operación conjunta Caputo S.A.I.C. y F – PYPSA S.A. – S.E.S. S.A. – UTE (“Hospital del Bicentenario Esteban Echeverria”) Operación conjunta Grupo Farallon Desarrollos Inmobiliarios S.A. – Caputo S.A.I.C. y F. – S.E.S. S.A. U.T.E. (“Museo Malvinas Argentinas”) Operación conjunta Grupo Farallon Desarrollos Inmobiliarios S.A. – Caputo S.A.I.C. y F. – Eleprint S.A. - U.T.E. (“Procrear”) Operación conjunta CRIK S.R.L. - CAPUTO S.A.I.C. y F. UT (L’Avenue) Operación conjunta	49,75% - 49.99 % 49.99 % 100,00 % 100.00 % 100,00 % 100.00 % 40,00% 40,00% 20,00% 20,00% 50,00% 50,00% 50,00% 50,00% 50,00% 50,00% 40,00% 40,00% 66,67% 66,67% 35,00% 35,00% 33,33% 33,33% 50,00% 50,00%

El detalle de la distribución de la participación en el capital de la Sociedad se expone en Nota 21 a los estados financieros consolidados de TGLT S.A.

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(cifras expresadas en miles de pesos argentinos)

1. No existen al cierre del período, ni ha habido durante el mismo, créditos por ventas o préstamos a favor de Directores, miembros de la Comisión Fiscalizadora y sus parientes hasta el segundo grado inclusive.

2. Al 31 de diciembre de 2020, la Sociedad posee cuatro inmuebles en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y dos inmuebles en la Ciudad de Rosario, que se incluyen en el rubro “Inventarios” por la suma de $ 2.472.524 como no corriente y $ 141.600 corrientes.

No se han registrado provisiones vinculadas a los inmuebles mencionados, excepto por los deterioros mencionados en la Nota 11 a los estados financieros separados.

1. Con respecto a los criterios de valuación de los inventarios, propiedad, planta y equipo e inversiones, remitirse a los estados financieros consolidados de la Sociedad al 31 de diciembre de 2020. No ha habido modificaciones desde dicha fecha a la presentación de los presentes estados financieros.

2. No existe reserva por revaluó técnico de propiedades, planta y equipos. 10. No existen propiedades, planta y equipos obsoletos. El valor total residual de propiedades, planta y equipo asciende a $ 137.744.

3. Al 31 de diciembre de 2020, la Sociedad mantenía Inversiones en sociedades por la suma de $ 5.667.988. A dicha fecha, la Sociedad no excede el límite previsto por el Art. 31 de la Ley N° 19.550.

De acuerdo a lo previsto por el Art. 31 de la Ley N° 19.550 (de Sociedades Comerciales), ninguna sociedad, excepto aquellas cuyo objeto sea exclusivamente financiero o de inversión, puede tomar o mantener participación en otra u otras sociedades por un monto superior a sus reservas libres y a la mitad de su capital y de las reservas legales. Las participaciones, sea en partes de interés, cuotas o acciones, que excedan de dicho monto deberán ser enajenadas dentro de los seis meses siguientes a la fecha de aprobación de los estados financieros del que resulte que el límite ha sido superado.

De acuerdo a lo previsto en la Resolución General de la CNV, a los efectos del cálculo del límite establecido por el Art. 31 de la Ley N° 19.550 sólo se computarán, y a su valor registrado, las participaciones en sociedades cuyo objeto social no sea complementario o integrador del objeto social de la sociedad inversora.

Al 31 de diciembre de 2020, la Sociedad poseía participación en sociedades cuyos objetos sociales son complementarios y/o integradores del objeto social de la Sociedad, por lo que resulta inaplicable el límite de participación en otras sociedades establecido por el del Art. 31 de la Ley N° 19.550, en función a lo mencionado en el párrafo precedente.

1. El valor recuperable considerado para las Inversiones en sociedades fue el valor patrimonial proporcional, para los bienes de cambio al costo de adquisición y/o construcción y para los bienes de uso fue el valor de utilización económica.

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1. Seguros (expresados en miles):

13. Seguros (expresados en miles):
Tipo de Seguro Riesgo cubierto	Suma asegurada
	$ US$
Integral de Comercio Incendio Oficinas Miñones 2177 Seguro Automotor Rodados Seguro Técnico Máquinas y Equipos Pesados Operaciones Responsabilidad Civil Errores y Omisiones Operaciones Responsabilidad Civil Directores y Gerentes Integral de consorcio Incendio Edificio Astor Núñez Integral de consorcio Incendio Edificio Astor Palermo Integral de consorcio Incendio Edificio Forum Puerto Norte Seguro Técnico Todo Riesgo Construcción METRA PUERTO NORTE Seguro Técnico Todo Riesgo Construcción ASTOR SAN TELMO Seguro Técnico Todo Riesgo Construcción CNEA Seguro Técnico Todo Riesgo Construcción AMERICAN PAVILION Seguro Técnico Todo Riesgo Construcción A2000 - EZEIZA Operaciones Responsabilidad Civil Ariel A2000 - EZEIZA Operaciones Responsabilidad Civil Construcción PAPELERA DEL PLATA Caución Ejecución de Contratos Caución Acopio de Materiales Caución Anticipo Financieros Caución Sust. Fondo de Reparo	- 55 18.686 - - 6.473 - 7.500 - 15.000 - 55.000 - 62.000 146.776 - - 14.000 - 54.000 930.528 - - 32.354 1.035.731 - - 250 - 1.000 212.341 - 315.130 - 49.456 - 598.920 -

1. Las provisiones que superan el 2% del patrimonio de la Sociedad fueron registradas de acuerdo al criterio de la Dirección de la Sociedad y en base a la opinión de sus asesores legales. Ver Nota 20 a los Estados financieros separados.

2. No existen situaciones contingentes cuya probabilidad de ocurrencia, en opinión de la Dirección de la Sociedad, no sea remota o cuyos efectos patrimoniales, de ser significativos, no hayan sido contabilizados.

3. No existen aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.

4. El capital social al 31 de diciembre de 2020, está representado por acciones ordinarias únicamente.

18. De acuerdo con la Ley de Sociedades Comerciales. el estatuto social y la Resolución General N° 368/2001 de la Comisión Nacional de Valores debe transferirse a reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio, hasta que dicha reserva alcance el 20% del capital reexpresado en moneda constante. Adicionalmente el pago de los dividendos se encuentra restringido como se detalla en la Nota 21 a los estados financieras consolidados anuales presentes.

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