GBM — Investor Presentation 2021

Sep 14, 2021

國產建材實業股份有限公司

一、公司基本簡介
二、 2021年上半年度營運績效
三、 2021年下半年度及未來營運展望
四、公司潛在優勢(亮點)
五、重要附表

2021年9月14日

一、公司基本簡介
公司基本資料
1984年投資惠普公司(代號8424)持股比率51%。
2009年設立臺北港埠公司，2016年正式營運。

2003-2005年於蘇州設立預拌廠
2012年設立金順海運公司
2013年設立源順海運公司2018年設立金保順海業公司
目前己擁有6艘砂石專用船，每年進口砂石600-1,000萬噸
創立於1954年，1978年於臺灣證交所上市，目前資本額118億。

為臺灣預拌混凝土之龍頭企業
全台共有28個預拌廠，市佔率約15%。
集團土地資產進行活化與創新營造新事業。

P.1

Notes:

二、2021年上半年營運績效
2021年上半
年度營運績效

(一)

合併營收105.78億元，較2020年84.96億元，增加20.82億元(↑24.5%)。
（國內混凝土↑9.1億＋蘇州混凝土↑9.65億＋其他合併主体2.07億）。

國內混凝土銷售量316.8萬m3，ASP 2,412元，較2020年之310萬m3，ASP 2,173元，數量增加6.8萬m3(↑2.2%)，ASP調漲239元(↑11%)。

(二)

蘇州混凝土銷售量94.3萬m3，ASP人民幣502元，較2020年之52.8萬m3，ASP 486元，數量增加41.5萬m3(↑78.6%)，ASP調漲16元(↑3.3%)。

(三)

國產個體毛利率為20.79%，較去年同期的15%，大幅增加5.79%，惟受蘇州混凝土毛利率僅4%影響（其營收佔合併營收19.5%)，合併毛利率降為17.85%。

(四)
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2021年上半
年度營運績效

(五)

「蘇州混凝土」上半年度雖”價量齊揚”，惟自春節後砂石原料的即時飆漲(搶料)，而混凝土市場受合約及市場機制的牽累無法同步即時轉嫁(約有3個月的時間差)，故毛利率自2020年的8.6%，降至2021年Q2的谷底4%，所幸因ASP的落後補漲及砂石原料的漲多拉回，7月起毛利率已逐步明顯回升，預估9月起就可達到去年的正常水準。

「合併稅前淨利」16.83億元，較去年同期的11.07億元，增加5.76億大幅成長52%，惟本年度需提列約18%的"實質所得稅"，故「合併稅後淨利」為13.45億元，較去年同期的10.69億元，增加2.76億元。

(六)
P.3

三、2021年下半年度及未來營運展望
2021年下半年度及未來營運展望

(一)

在下列六股潮勢的湧入下，手上訂單已創新高達800萬M3以上(為年銷售量650萬M3的1.23倍)，且在「擇優出貨」的策略下，不但毛利、獲利大幅提升，收款條件亦較優越，A/R天數略有下降(125天↓120天).
護國群山電子廠辦的群聚興建與擴建，更帶動周邊房地產的開發。
興起的工業園區將帶動周邊的建設與房地產的需求與繁榮。
即：(產業移入＋建設到位＋人口遷住＝新造鎮)。
內政部積極修法，訂立容積獎勵予推動都更：危老、商辦、廠辦、住宅都更之案量將大量釋出，而目前僅是起(啟)步而已，商機至少可持續五年以上。
為解決廠地需求的難題，將加速「廠辦都更」的進行，打造三能（節能、智能、儲能)與立體化、機能化的廠辦。
疫情趨緩、缺工改善，房地產景氣已有回溫跡象。
「大南方計劃」將在四年內投入九千億元，在南部縣市進行公共建設、租稅優惠、創業協助等措施，均衡區域發展，另設立屏東、嘉義兩個科學園區，並與南科、橋頭園區、沙崙綠能科學園區形成大南方科技廊帶。
P.4

2021年下半年度及未來營運展望

國內混凝土上半年度受春節(2月)及梅雨(6月)影響銷售量僅316.8萬M3(平均每月52.8萬M3)，展望下半年度應可恢復每月銷售量55～58萬M3(22,000 M3 ×26天)的正常出貨目標，另從訂單的排程來看ASP亦高於上半年度，總而言之：營運樂觀以待。

(二)

蘇州混凝土上半年度表現不如預期，惟自7月起ASP已落後補漲，原料價格回跌，毛利率已明顯回升，預估下半年度可恢復正常水準，如同國內混凝土一樣：營運樂觀以待。

(三)

(四)

台積電竹科寶山二期擴建二奈米廠（面積89.8公頃），環評已過關近期展開土地取得程序，2022年上半年度動工，預計2024年量產。依三奈米廠的擴建規模，所需混凝土的案量應有50萬M3以上。

(五)

新購「台南仁德旗艦廠」廠地2,900坪，預計於2022年Q4量產，年產量60萬M3 ，將配合政府「大南方計劃」的推動，適時發揮其效益。

執行「節能減碳政策(碳中和)」及研發「晶圓無機性污泥回填材」等專案。

(六)
P.5

四、公司潛在優勢(亮點)
公司潛在優勢(亮點)

(一)

配合政府「東區門戶計劃」南港廠的開發將締造資產的大幅增值與未來效益實現。

資產雄厚且均為早期取得帳面成本低，具備資本利得的成長空間，可提供穩定現金流量，亦為挹注業外收益之泉源，當台幣升值時其效益更為顯現。
台南市中華東路建地（平實重劃區對面），1988年取得，面積1,655坪。
高雄市民族路建地(鄰萬豪酒店、義享天地)，1991年取得，面積2,028坪。

(二)

「台北港埠公司」一條龍的進口砂石供應模式，估計短期內可見其綜效。

(三)

(四)

公司獲利大幅提升，2020年「營業活動淨現金流入」已達28.4億元，資金充裕可作有效的資本支出，並有能力跟著”高配息率、高殖利率”的趨勢邁進。

(五)

獨特的研發技術，連續三年獨得「混凝土工程特別獎」，為電子廠的高端混凝土及各大醫療院所的質子與重粒子治癌中心之唯一指定供應商。
P.6

五、重要附表

重要附表
A.最近三年合併損益簡表

1

金額單位：億元
| 項目／年度 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年H1 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 營業收入(註1) | 186.45 | 190.05 | 188.78 | 105.78 |
| 營業毛利 | 14.08 | 12.90 | 31.33 | 18.88 |
| 毛利率(%) | 7.55% | 6.79% | 16.60% | 17.85% |
| 營業費用 | 9.58 | 9.26 | 8.09 | 4.17 |
| 費用率(%) | 5.14% | 4.87% | 4.29% | 3.94% |
| 營業外收支 (註2) | 0.90 | 9.07 | 3.82 | 2.12 |
| 稅前淨利 | 5.40 | 12.71 | 27.06 | 16.83 |
| 稅後淨利 | 5.91 | 11.86 | 25.51 | 13.45 |
| 每股盈餘(元） | 0.37 | 0.80 | 1.90 | 1.1 |

註1：2018年及2019年分別含有福建廠收入27.98億及15.46億。
註2：營業外收支：每年均約有8,000萬元現金股利入帳，2019年有處分褔建水泥廠及中壢大樓之處分利益入帳，2020年有台北港埠退回溢繳權利金收益，2021年有處分昆山廠利益1.6億入帳。
P.7

重要附表
B.最近三年個體損益簡表

1

金額單位：億元
| 項目／年度 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年H1 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 營業收入 | 114.02 | 127.28 | 144.95 | 77.83 |
| 營業毛利 | 4.37 | 10.21 | 25.16 | 16.18 |
| 毛利率(%) | 3.83% | 8.02% | 17.36% | 20.79% |
| 營業費用 | 5.51 | 5.71 | 5.13 | 2.76 |
| 費用率(%) | 4.84% | 4.49% | 3.54% | 3.55% |
| 營業外收支 (註) | 6.19 | 6.73 | 5.03 | 2.51 |
| 稅前淨利 | 5.05 | 11.22 | 25.06 | 15.93 |
| 稅後淨利 | 5.15 | 11.02 | 24.73 | 13.00 |
| 每股盈餘(元） | 0.37 | 0.80 | 1.90 | 1.10 |

P.8

重要附表
C. 「混凝土產業」生產成本結構
「原料成本」佔「生產成本」83%以上
得”料源”者得天下

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P.9

D.近三年國產建材合併營收結構
（沖銷內部營收後）
重要附表

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金額單位：億元

P.10

重要附表
E.國內混凝土業砂石主要料源：
(一)
台北地區砂石來源: 進口砂石(目前來自大陸為主)、國內 砂石 (花東<花蓮溪系、立霧溪系>)、(宜蘭<蘭陽溪系>) 、三峽桃園地下室及少量大安溪(回頭車載運)等。

(二)
桃竹苗地區砂石來源: 當地河川(大漢溪系、後龍溪系、 中港溪系)、地下室料及少量大安、大甲(回頭車載運)等。
(三)
台中雲林嘉義地區砂石來源: 當地河川(大安溪系、大甲溪系、濁水溪系、烏溪系)、進口砂、地下室料、山區野溪註1。
(四)
台南高雄地區砂石來源: 當地河川(高屏溪系)
砂石粒料因成本(運輸)因素影響故呈現區域性分布型態。
P.11
註1: 山區野溪之疏濬料品質較差主要供應山區混凝土同業使用於山區工程

重要附表
F.大陸地區砂石主要供應來源

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G.近兩年 營造工程物價指數 - 預拌混凝土
重要附表

Chart

Category	近2年 營造工程物價指數 - 預拌混凝土
2019年
8月	117.46000000000002
9月	118.03
10月	118.52
11月	119.22
12月	120.74000000000002
2020年
1月	122.36999999999999
2月	124.99000000000002
3月	127.52
4月	128.3
5月	128.8
6月	128.93
7月	129.04
8月	129.26
9月	129.26
10月	129.28
11月	129.23
12月	129.95
2021年
1月	130.38000000000014
2月	130.59
3月	130.89000000000001
4月	131.10999999999999
5月	131.33
6月	131.75
7月	132.73
---	---
物價 指數	117.5
P.13
資料來源：中華民國統計資訊網

重要附表

H.「台南版信義區」平實重劃區招商

被喻為「台南版信義區」的平實重劃區，市府積極進行都市更新招商，同時透過合作方式，估計可取得120戶社會住宅，促進土地有效利用。
位於東區的平實重劃區可謂是「精華蛋黃區」，市府曾於2019年標售其中1塊商業區抵費地，面積約3657坪，標售底價為每坪約85.6萬元，來自台中的建設公司以每坪98.8萬元得標，總價共36億餘元，成為那次公開標售案件中的「地王」，該區發展前景被看好可見一斑。
南市都發局表示，這次東區平實段8、9、15、16、18地號，都更招商案採「權利變換」方式開發，透過都更容積獎勵方式，市府可取得至少120戶的公營住宅，以滿足住宅政策目標。
都發局表示，招商案規劃土地所有權人全部領取更新後權利金，得標的業主也可完全掌握產品的銷售與規劃，希望招商策略創造地區發展、公部門與投資者等多方共贏效益。
都發局指出，招商基地土地面積合計約為2.4公頃，且鄰近南紡購物中心商圈及國賓商圈，配合已開通的大灣交流道與區內交通轉運公共設施、中央百米景觀公園（平實公園），極具打造東台南副都心的潛力，公私合作共創都市發展新機。
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重要附表

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重要附表
I.屋齡逾30年,全國436萬老宅重建商機13兆

根據內政部不動產資訊平台，2020年第2季全國房屋稅籍住宅數量逾881萬宅，其中竟有436萬宅是屋齡逾30年、符合都更與危老政策的老屋。假設重建戶建坪平均約30坪、每坪造價以10萬元推算，光是營建工程商機便高達13兆元，是去年GDP（國內生產毛額）的近七成。
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