Garo

Earnings Release • Feb 12, 2021

BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2020

FORTSATT STARK TILLVÄXT INOM E-MOBILITY

OKTOBER - DECEMBER 2020

• Nettoomsättningen uppgick till MSEK 306,3 (277,8).
• Rörelseresultatet uppgick till MSEK 49,5 (35,9).
• Rörelsemarginalen uppgick till 16,2% (12,9).
• Resultat efter skatt uppgick till MSEK 34,4 (24,6).
• Resultat per aktie¹ uppgick till SEK 3,44 (2,46).

JANUARI – DECEMBER 2020

• Nettoomsättningen uppgick till MSEK 1039,8 (1 008,1).
• Rörelseresultatet uppgick till MSEK 136,2 (112,6).
• Rörelsemarginalen uppgick till 13,1% (11,2).
• Resultat efter skatt uppgick till MSEK 95,3 (85,7).
• Resultat per aktie¹ uppgick till SEK 9,53 (8,57).
• Styrelsen föreslår en utdelning om SEK 4,75 (0,00) per aktie.

HÄNDELSER EFTER KVARTALETS UTGÅNG

GARO genomförde den 1 januari 2021 bolagiseringen av produktområdet E-mobility genom att föra över verksamheten till det helägda dotterbolaget GARO E-mobility AB. Syftet med bolagiseringen är ett ökat fokus, intensifiering av vårt utvecklingsarbete samt att ytterligare bredda och stärka vårt erbjudande till marknaden.

	okt - dec	okt - dec	+/-	jan - dec	jan - dec	+/-
GARO Koncernen nyckeltal	2020	2019	%	2020	2019	%
Nettoomsättning, MSEK	306,3	277,8	10	1039,8	1 008,1	3
EBITDA, MSEK	56,3	42,2	33	163,2	134,9	28
EBITDA-marginal, %	18,4	15,2		15,7	13,4
Rörelseresultat, MSEK	49,5	35,9	38	136,2	112,6	21
Rörelsemarginal, %	16,2	12,9		13,1	11,2
Resultat efter skatt, MSEK	34,4	24,6	40	95,3	85,7	11
Resultat per aktie1 , SEK	3,44	2,46	40	9,53	8,57	11
Kassaflöde från den löpande verksamheten, MSEK	82,6	68,9		86,9	121,9
Investeringar, MSEK	9,5	8,3		45,3	33,4
Avskrivningar, MSEK	6,7	6,3		27,0	22,3
Soliditet, %	57,9	52,2		57,9	52,2
Eget kapital per aktie2 , SEK	43,0	34,3		43,0	34,3
Avkastning på eget kapital, %	24,7	26,8		24,7	26,8
Nettoskuld (+) / nettokassa (-), MSEK	11,3	45,6		11,3	45,6

1) Ingen utspädning av aktier föreligger varför resultat per aktie avser före och efter utspädning.

2) För definition av nyckeltal se sid 18.

3) Skillnad mot tidigare rapporterade siffror för 2019 i förekommande fall beror på förändrad tillämpning/redovisning av IFRS 16.

1 GARO AB (publ) org. nr 556071–7772 är ett företag som under eget varumärke utvecklar, tillverkar och marknadsför innovativa produkter och system för elinstallationsmarknaden. GAROs kunderbjudande är att tillhandahålla helhetslösningar inom produktområdena Installation, E-mobility, Projekt och Tillfällig el med fokus på elsäkerhet, användarvänlighet och hållbarhet. GARO grundades 1939, har sitt huvudkontor i Gnosjö och är idag ett internationellt bolag med verksamhet i sex länder med cirka 400 anställda. Bolagets produktionsenheter i Sverige ligger i Gnosjö och Värnamo samt i Polen i Szczecin. GAROs omsättning under 2020 uppgick till 1 039 Mkr. GARO är noterat på Nasdaq Stockholm under kortnamnet "GARO".

För mer information, se www.garo.se

VD kommenterar kvartalet

FORTSATT STARK TILLVÄXT INOM E-MOBILITY

GARO stärkte sin ställning under året som annars präglats av Covid-19 och dess inverkan på anställda, kunder, leverantörer och samhället i stort. Nettoomsättningen ökade totalt med tre procent med en god tillväxt i affärsområde GARO Sverige och en utveckling i nivå med föregående år för affärsområde Övriga marknader. Försäljningsutvecklingen drevs i huvudsak av vårt snabbast växande produktområde E-mobility.

Rörelseresultatet för helåret ökade med 21 procent och rörelsemarginalen uppgick till 13,1 procent (11,2) där GARO haft fördelar av ökade volymer, förbättrad produktionseffektivitet och god kostnadskontroll. Vinst per aktie ökade till 9,53 kr (8,57) och styrelsen föreslår en utdelning på 4,75 kr per aktie.

FJÄRDE KVARTALET ETT REKORDKVARTAL FÖR GARO

Likt tidigare år uppvisade GARO ett säsongsmässigt starkt fjärde kvartal. Kvartalet innebar även ett rekord både vad gäller omsättning och rörelseresultat. Nettoomsättningen ökade med 10 procent till MSEK 306,3 under det fjärde kvartalet. Marknaden för de byggrelaterade produktområdena utvecklades positivt. Marknaderna utanför Sverige påvisade en fortsatt återhämtning. Tillväxten drevs av produktområdena Emobility och Installation.

Rörelsemarginalen under kvartalet förbättrades vilket främst beror på skalfördelar från ökade volymer och fördelaktig produktmix jämfört med 2019. Detta, i kombination med en allmänt god kostnadskontroll, förklarar i allt väsentligt en starkare marginal. Rörelseresultatet under kvartalet ökade till MSEK 49,5 (35,9) och rörelsemarginalen uppgick till 16,2 procent (12,9).

PRODUKTOMRÅDENA INSTALLATION OCH PROJEKT

GARO har gynnats av en hög renoveringstakt och satsningar på energieffektivisering av småhus och lägenheter vilket förstärkt försäljningen av bland annat kabelskåp och elcentraler. Den starka tillväxten inom E-mobility har även haft en positiv effekt på försäljningen av normkomponenter vilket visar styrkan i vår breda produktportfölj med samverkan mellan de olika produktområdena.

PRODUKTOMRÅDE E-MOBILITY

Produktområde E-mobility hade en tillväxt på 39 procent under det fjärde kvartalet med en stark efterfrågan på hela produktsortimentet. Efterfrågan på laddboxen Twin, som lanserades under det första kvartalet 2020 har varit mycket hög. Förvärvet tidigare i år av EV Chargepartner som utför service, support samt driftsättning av laddinfrastruktur har stärkt vårt erbjudande betydligt.

GARO bolagiserade per den 1 januari 2021 produktområdet E-mobility genom att föra över verksamheten till det helägda dotterbolaget GARO E-mobility AB. Syftet med bolagiseringen av produktområdet E-mobility är ett ökat fokus, intensifiering av vårt utvecklingsarbete samt att ytterligare bredda och stärka vårt erbjudande till marknaden.

COVID-19

Den pågående pandemin har under 2020 haft relativt begränsad effekt inom affärsområde GARO Sverige. I affärsområde GARO Övriga marknader såg vi en fortsatt återhämtning under det fjärde kvartalet. I skrivande stund är efterfrågan på marknaden generellt god. Dock har ökade restriktioner främst i Storbritannien och Irland påverkat efterfrågan negativt. GARO har inte ansökt om eller erhållit några stöd från Tillväxtverket med anledning av Covid-19.

MARKNADSFÖRUTSÄTTNINGAR

Vi bedömer att marknadsförutsättningarna bortom pandemin i grunden inte har ändrats, även om det råder stor osäkerhet i samhället om pandemins långsiktiga konsekvenser för ekonomin. Marknaden för laddinfrastruktur växer strukturellt med antalet laddbara fordon och vi ser en fortsatt stark utveckling med ytterligare utbyggnad av laddinfrastruktur på samtliga marknader. Efterfrågan inom byggrelaterade produkter i Sverige förväntas i kombination med den viktiga ROT-sektorn vara stabil. Bostadsbyggandet har mattats något ifrån toppnivåerna de senaste åren men ligger fortsatt på en hög och stabil produktionstakt. Gällande övriga marknader där GARO är verksamt förväntas, bortom pandemin, en liknande marknadsutveckling. Sammantaget ser GARO positivt på de långsiktiga marknadsförutsättningarna, främst drivet av tillväxt inom laddinfrastruktur.

Patrik Andersson

VD och koncernchef

2

Resultat koncernen

NETTOOMSÄTTNING

Koncernens nettoomsättning under det fjärde kvartalet 2020 ökade med tio procent jämfört mot samma kvartal 2019, drivet av en stark tillväxt inom produktområde E-mobility och en god tillväxt inom produktområde Installation.

Analys av förändring av	okt - dec	okt - dec	okt - dec	okt - dec
Nettoomsättningen	2020 (MSEK)	2020 (%)	2019 (MSEK)	2019 (%)
Föregående år	277,8		268,4
Organisk tillväxt	26,8	9	12,3	5
Förvärv och strukturförändringar	2,3	1	0	0
Valutakurseffekter	-0,6	0	-2,9	-1
Innevarande kvartal	306,3	10	277,8	4

För kvartalet uppvisade affärsområde GARO Sverige en tillväxt om elva procent drivet av en stark utveckling inom produktområde E-mobility och en god tillväxt inom Installation, delvis motverkat av lägre försäljning inom produktområde Tillfällig el. Affärsområde GARO Övriga marknader ökade med nio procent under kvartalet med en god tillväxt främst inom produktområdena Projekt och E-mobility.

Koncernens nettoomsättning för helåret 2020 visade en tillväxt om tre procent jämfört med helåret 2019.

Analys av förändring av	jan - dec	jan - dec	jan - dec	jan - dec
Nettoomsättningen	2020 (MSEK)	2020 (%)	2019 (MSEK)	2019 (%)
Föregående år	1 008,1		903,7
Organisk tillväxt	29,2	3	106,0	13
Förvärv och strukturförändringar	3,1	0	0	0
Valutakurseffekter	-0,6	0	-1,6	-1
Innevarande period	1 039,8	3	1 008,1	12

För definition av nyckeltal se sid 18

För helåret 2020 uppvisade affärsområde GARO Sverige en tillväxt om fem procent drivet av en stark utveckling inom produktområde E-mobility, delvis motverkat av en något lägre försäljning i de övriga produktområdena sammantaget. Affärsområde GARO Övriga marknader redovisar en nettoomsättning i nivå med föregående år, med en god tillväxt inom samtliga produktområden förutom Installation.

RÖRELSERESULTAT

Rörelseresultatet under kvartalet ökade till MSEK 49,5 (35,9) och rörelsemarginalen uppgick till 16,2 procent (12,9). Skalfördelar från ökade volymer, en fördelaktig produktmix samt en mer gynnsam valutasituation förklarar i huvudsak detta. Även en allmänt god kostnadskontroll bidrog till den förbättrade rörelsemarginalen.

Rörelseresultatet för helåret 2020 uppgick till MSEK 136,2 (112,6). Rörelseresultat för 2019 inkluderar kostnader av engångskaraktär om MSEK 1,8.

RESULTAT EFTER SKATT

Finansnettot under kvartalet uppgick till MSEK -4,6 (-2,5) där valutakursrörelser med en återhämtning av den svenska kronan mot euron, medförde omvärderingar av terminssäkringar med -2,0 Mkr. Den stärkta svenska kronan ledde även till valutaeffekter på finansiella tillgångar uppgående till -1,5 Mkr. Resultat efter skatt uppgick till MSEK 34,4 (24,6) och resultat per aktie uppgick till SEK 3,44 (2,46). Skatten uppgick till MSEK -10,5 (-8,7).

Finansnettot för helåret uppgick till MSEK -13,1 (-2,5) där valutakursrörelser av den svenska kronan mot euron och NOK, medförde omvärderingar av terminssäkringar med -3,9 Mkr men innebar även valutaeffekter på finansiella tillgångar uppgående till -7,0 Mkr.

Resultat efter skatt för helåret förbättrades till MSEK 95,3 (85,7). Årets resultat per aktie, före och efter utspädning, uppgick till SEK 9,53 (8,57).

Skatten för helåret uppgick till MSEK 27,7 (24,4) och genomsnittlig effektiv skattesats i koncernen helåret uppgick till 22,5% (22,1). Koncernens verksamhet i Polen sker i en så kallad skattefri zon där outnyttjade skattefördelar kan nyttjas fram till 2026.

KASSAFLÖDE OCH INVESTERINGAR

Kassaflödet från den löpande verksamheten under kvartalet uppgick till MSEK 82,6 (68,9) vilket förklaras av ett högre rörelseresultat i kombination med lägre rörelsekapitalbindning jämfört med samma period 2019. Kassaflöde från den löpande verksamheten under helåret uppgick till MSEK 86,9 (121,9).

Investeringarna under kvartalet, uppgick till MSEK 9,5 (8,3) varav MSEK 8,0 (5,9) var hänförligt till produktutveckling.

Investeringarna för helåret 2020, exklusive förvärv av dotterföretag, uppgick till MSEK 39,6 (33,4), varav MSEK 24,6 (15,0) var hänförligt till produktutveckling. Investering i fastigheter uppgick till MSEK 7,8 MSEK.

Härutöver har bolaget under året investerat i nyttjanderättstillgångar (leasing- och hyreskontrakt) uppgående till MSEK 9,8 (39,5).

LIKVIDITET OCH FINANSIELL STÄLLNING

Koncernens nettoskuld uppgick vid periodens slut till MSEK 11,3 jämfört med MSEK 45,6 vid årets slut 2019. Koncernens nettokassa exklusive leasingskulder, det vill säga effekter av IFRS 16, uppgick till MSEK 26,7 (3,7)

Disponibel likviditet i koncernen, inklusive outnyttjade checkräkningskrediter, uppgick till MSEK 166,7 (128,7) och soliditeten uppgick till 57,9% (52,2).

VALBEREDNING OCH ÅRSSTÄMMA

Stefan Jonsson, styrelseordförande i GARO har meddelat valberedningen att han avböjer omval vid bolagets årsstämma 2021 som tidigare offentliggjorts.

Valberedningen inför årsstämman 2021 utgörs av Lars Kongstad utsedd av Lars Svensson, Fredrik Carlsson utsedd av Svolder AB, Jan Särlvik utsedd av Nordea Investment Funds och Stefan Jonsson i egenskap av ordförande i GARO AB.

HÄNDELSER EFTER KVARTALET UTGÅNG

GARO genomförde den 1 januari 2021 bolagiseringen av produktområdet E-mobility genom att föra över verksamheten till det helägda dotterbolaget GARO E-mobility AB. Syftet med bolagiseringen är ett ökat fokus, intensifiering av vårt utvecklingsarbete samt att ytterligare bredda och stärka vårt erbjudande till marknaden.

UTDELNING

Styrelsen föreslår en utdelning för räkenskapsåret 2020 på SEK 4,75 (0,00) per aktie motsvarande en total utdelning på MSEK 47,5 vilket utgör 50% av resultatet efter skatt. Av försiktigtsskäl gjorde GARO ingen utdelning avseende räkenskapsåret 2019. I och med utdelningsförslaget för räkenskapsåret 2020 återgår GARO till den sedan tidigare fastställda utdelningspolicyn.

INTÄKTER FRÅN KUNDER FÖRDELADE PÅ PRODUKT- OCH AFFÄRSOMRÅDE

Produktområde	GARO Sverige			GARO Övriga marknader			Totalt
	okt - dec 2020	okt - dec 2019	tillväxt %	okt - dec 2020	okt - dec 2019	tillväxt %	okt - dec 2020	okt - dec 2019	tillväxt %
Installationsprodukter	77,7	74,0	5%	55,0	53,3	3%	132,7	127,3	4%
Projekt	42,9	47,1	-9%	12,3	9,2	34%	55,2	56,3	-2%
Tillfällig el	18,2	21,4	-15%	1,7	1,7	0%	19,9	23,1	-14%
E-mobility	69,9	45,2	55%	29,2	25,9	13%	99,1	71,1	39%
Totalt	208,7	187,7	11%	98,2	90,1	9%	306,9	277,8	10%

Produktområde	GARO Sverige			GARO Övriga marknader			Totalt
	jan - dec 2020	jan- dec 2019	tillväxt %	jan - dec 2020	jan - dec 2019	tillväxt %	jan - dec 2020	jan - dec 2019	tillväxt %
Installationsprodukter	275,3	276,8	-1%	203,5	213,6	-5%	478,8	490,4	-2%
Projekt	174,1	177,2	-2%	39,1	36,9	6%	213,2	214,1	0
Tillfällig el	54,7	65,5	-16%	5,6	5,1	10%	60,3	70,6	-15%
E-mobility	193,9	145,6	33%	94,2	87,4	8%	288,1	233,0	24%
Totalt	698,0	665,1	5%	342,4	343,0	0%	1 040,4	1 008,1	3%

INTÄKTER FRÅN KUNDER BASERAT PÅ GEOGRAFISK HEMVIST

Geografisk hemvist	GARO Sverige				GARO Övriga marknader		Totalt
	jan - dec 2020	jan- dec 2019	tillväxt %	jan - dec 2020	jan - dec 2019	tillväxt %	jan - dec 2020	jan - dec 2019	tillväxt %
Sverige	678,6	646,4	5%	0	0	0	678,6	646,4	5%
Norge	0	0	0	173,4	187,4	-7%	173,4	187,4	-7%
Irland	0	0	0	114,0	117,8	-3%	114,0	117,8	-3%
Finland	0	0	0	31,1	26,6	17%	31,1	26,6	17%
Övriga länder	19,4	18,7	4%	23,9	11,2	113%	43,3	29,9	45%
Summa intäkter från kunder	698,0	665,1	5%	342,4	343,0	0%	1 040,4	1 008,1	3%

Affärsområden

GARO delar in verksamheten i två affärsområden: GARO Sverige och GARO Övriga marknader. GARO Sverige består av de svenska bolagen och GARO Övriga marknader består av bolagen i Norge, Finland, Irland, Polen samt Storbritannien.

GARO Sverige

NETTOOMSÄTTNING OCH RESULTAT

Nettoomsättningen i GARO Sverige uppgick under fjärde kvartalet till MSEK 208,7 att jämföra med MSEK 187,7 för samma kvartal föregående år. Tillväxten drevs främst av produktområde E-mobility men även i viss omfattning av produktområde Installation.

Rörelseresultatet under kvartalet ökade till MSEK 38,3 (23,8) och rörelsemarginalen uppgick till 18,4% (12,7). Marginalen förbättrades i huvudsak som en följd av ökade försäljningsvolymer, produktmix och en allmänt god kostnadskontroll.

PRODUKTOMRÅDEN

Försäljningen inom produktområde E-mobility är fortsatt stark och tillväxten under kvartalet uppgick till 55 % jämfört med samma period föregående år. Efterfrågan var hög på hela produktsortimentet. Den starka tillväxten i Sverige är i linje med den utveckling GARO ser i antalet nya laddbara fordon och behovet av laddinfastruktur till följd att detta. Från och med januari 2021 infördes i Sverige även möjlighet till ROT avdrag uppgående till 50% på arbetskostnad och material vid installation av laddbox.

Försäljningen inom produktområde Installation ökade med fem procent under kvartalet jämfört med samma period föregående år. Marknaden som helhet bedöms vara oförändrad under fjärde kvartalet jämfört med förgående år, vilket tyder på att GARO tagit marknadsandelar inom produktområdet Installation.

Nettoomsättningen inom produktområde Projekt minskade med nio procent jämfört med samma period 2019 där marknaden var mer avvaktande under fjärde kvartalet. GARO ser dock en fortsatt god efterfrågan på kundanpassade elcentraler, kabelskåp och ställverk.

Försäljningen inom produktområde Tillfällig el var fortsatt svag med en försäljningsminskning i nivå med tidigare kvartal.

GARO Sverige		okt - dec	okt - dec	jan - dec	jan - dec
Nyckeltal		2020	2019	2020	2019
Nettoomsättning	MSEK	208,7	187,7	698,0	665,2
Tillväxt	%	11	6	5	11
Rörelseresultat	MSEK	38,3	23,8	90,2	69,8
Rörelsemarginal	%	18,4	12,7	12,9	10,5
Investeringar	MSEK	8,6	5,6	42,1	28,4
Avskrivningar	MSEK	5,7	5,3	22,6	18,1
Antal anställda		240	237	240	237

För definition av nyckeltal se sid 18

GARO Övriga marknader

NETTOOMSÄTTNING OCH RESULTAT

Nettoomsättningen inom affärsområdet GARO Övriga marknader ökade med nio procent till MSEK 98,2 (90,1) i kvartalet med en högre omsättning inom produktområdena Installation, E-mobility och Projekt.

Omsättningen ökade i Polen, Finland och på Irland under kvartalet medan försäljningen i Norge minskade något. Produktionsanläggningen i Polen har under kvartalet haft god beläggning.

Rörelseresultatet under kvartalet uppgick till MSEK 11,2 (12,1) och rörelsemarginalen uppgick till 11,4% (13,4). Ökade satsningar inom affärsområdet Övriga marknader har inte fått full effekt med hänsyn till de nedstängningar som varit, till följd av Covid-19. Detta gäller främst i Storbritannien.

PRODUKTOMRÅDEN

Försäljningen inom samtliga produktområden fortsatte den återhämtning bolaget såg under det tredje kvartalet, i takt med att marknaderna öppnades upp efter de restriktiva åtgärder som sjösattes för att motverka spridningen av Covid-19.

Försäljningstillväxten av laddbara bilar har successivt återhämtat sig under andra halvan av 2020 och behovet av laddinfrastruktur är stort privat, publikt och på arbetsplatser. Produktområde E-mobility ökade med 13% under kvartalet med en tillväxt i samtliga marknader. GARO kommer under 2021 fortsätta sin satsning i Storbritannien där ett dotterbolag med försäljningspersonal etablerades under slutet av 2019.

Försäljningen inom produktområden Installation och Projekt var högre i det fjärde kvartalet med en stark utveckling inom produktområde Projekt som ökade med 34 procent drivet av en hög efterfrågan på kundanpassade lösningar i Norge och Irland.

GARO Övriga marknader		okt - dec	okt - dec	jan - dec	jan – dec
Nyckeltal		2020	2019	2020	2019
Nettoomsättning	MSEK	98,2	90,1	342,4	343,0
Tillväxt	%	9	-2	0	12
Rörelseresultat	MSEK	11,2	12,1	46,0	42,9
Rörelsemarginal	%	11,4	13,4	13,4	12,5
Investeringar	MSEK	0,9	0,3	3,2	5,0
Avskrivningar	MSEK	1,1	1,1	4,4	4,2
Antal anställda	St	172	184	172	184

För definition av nyckeltal se sid 18

Hållbarhet

GAROs strategiska hållbarhetsarbete har som målsättning att inom sitt verksamhetsområde vara ledande gällande ansvarsfullt företagande. Ett av våra kärnvärden är "Långsiktighet", vilket för GARO betyder att vi med ett stort engagemang utvecklar säkra och innovativa produkter och lösningar för en hållbar framtid.

FN:S GLOBALA MÅL

GARO har valt ut följande 6 av FN:s 17 globala mål att arbeta med för en långsiktig hållbar utveckling.

Vi strävar alltid efter att vara en ledande aktör när det gäller ansvarsfullt företagande, inom alla våra verksamhetsområden. Långsiktigt och systematiskt arbetar vi dagligen med att minimera den negativa påverkan som våra aktiviteter, produkter och beslut har på miljön, samhället och människorna.

LIVSCYKELANALYS PÅ PRODUKTER

GARO driver arbetet med en egen process för livscykelanalys, för att kunna bedöma och redovisa produkternas totala miljöpåverkan. GARO ser en ökad efterfrågan hos kunderna när det gäller att redovisa en komponentförteckning som innehåller varje materials ämnesinnehåll och miljöpåverkan. Med analysen kommer det gå att kartlägga vilka resursflöden som finns för aktuell produkt och lättare identifiera vad som går att göra för att minska dess miljöpåverkan. Pilotprodukten för analysen är GAROs publika laddare LS4 då det är en produkt med stark koppling till hållbara städer genom minskad miljöpåverkan.

GARO LISTAT BLAND HÅLLBARA BOLAG

För andra året i rad tog GARO 2020 en plats på listan över Hållbara bolag inom branschen kapitalvaror som gjordes av Dagens Industri, Aktuell Hållbarhet samt Ekonomihögskolan vid Lunds universitet. Ett gott betyg till vårt hållbarhetsarbete. Kraven för att få poäng är dels att det ska finnas en hållbarhetsstrategi på plats, och att den strategin är kopplad och integrerad till FN:s 17 globala mål. Ett aktivt integrerat hållbarhetsarbete i GARO koncernen har bidragit till detta positiva resultat. Att arbeta integrerat med hållbarhetsfrågor och ständigt vidareutveckla hållbarhetsarbetet är vår mission och är positivt från en miljö och medarbetarperspektiv.

För mer information om GAROs mål för en mer hållbar miljö, hänvisar vi till bolagets årsredovisning för 2019 sid 36 - 42.

Resultat moderbolaget

Moderbolagets verksamhet omfattar en betydande del av den svenska operativa verksamheten samt koncernledning och vissa koncerngemensamma funktioner och koncernens finansfunktion.

Moderbolagets omsättning uppgick under fjärde kvartalet till MSEK 190,8 (161,3) en ökning med 18%. Av detta utgjorde MSEK 49,7 (48,0) intern omsättning till övriga koncernbolag.

Rörelseresultatet under kvartalet uppgick till MSEK 29,7 (17,5).

GAROs finansiella mål

Allmänt

VERKSAMHETENS ART

GARO är ett företag, som under eget varumärke, utvecklar, tillverkar och marknadsför innovativa produkter och system för elinstallationsmarknaden. Verksamhet bedrivs i Sverige, Norge, Finland, Irland, Polen och Storbritannien. Koncernen är organiserad i två affärsområden, GARO Sverige och GARO Övriga marknader. GARO har ett brett sortiment och är marknadsledande inom ett flertal produktområden.

GAROs affärsidé är att med fokus på innovation, hållbarhet och design utveckla lönsamma helhetslösningar för elbranschen.

SÄSONGSVARIATIONER

GAROs verksamhet är i viss utsträckning föremål för säsongsvariationer. GAROs försäljning är i allmänhet stabil från det ena kvartalet till det andra, men kan fluktuera månadsvis inom kvartalen. Försäljningen kan vara något lägre under semestermånaderna (juli-augusti) och från december till januari. Under perioder med hög produktion binder GARO i normalfallet upp rörelsekapital. Likvida medel frigörs från rörelsekapitalet efter högsäsongen, då de producerade varorna har installerats i kundernas anläggningar och fakturorna har betalats.

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

GAROs risker och osäkerhetsfaktorer finns beskrivna under not 3 på sid 62–65 i årsredovisningen för 2019. Årsredovisningen finns tillgänglig på www.garo.se. Härutöver har inga förändringar skett som ändrar bolagets syn på risker och osäkerhetsfaktorer.

ALTERNATIVA NYCKELTAL

GARO presenterar i denna delårsrapport vissa finansiella mått som inte definieras av IFRS, så kallade alternativa nyckeltal. Koncernen anser att dessa mått ger värdefull kompletterande information till investerare då de möjliggör en utvärdering av bolagets resultat och ställning. Eftersom inte alla bolag beräknar finansiella mått på samma sätt är dessa inte alltid jämförbara med mått som används av andra bolag. Investerare bör betrakta dessa finansiella mått som ett komplement snarare än en ersättning för finansiell redovisning enligt IFRS.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Transaktioner med närstående har skett i samma omfattning som tidigare och samma principer tillämpas som beskrivs i årsredovisningen för 2019.

I samband med förvärvet av EV Charge Partner Sweden genomfördes en analys av ev. intressekonflikt, då David Jonsson, som ägde 100 procent av aktierna i det säljande bolaget Davids Elteknik AB, är närstående till GAROs styrelseordförande Stefan Jonsson. Styrelseledamot Rickard Blomqvist har tillsammans med GAROs ledning hanterat förvärvprocessen och i styrelsens beslut om att genomföra förvärvet har Stefan Jonsson inte deltagit. GARO bedömer att transaktionen gjorts på marknadsmässiga villkor.

REDOVISNINGSPRINCIPER

Delårsrapporten har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering. Upplysningar i enlighet med IAS 34, 16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter i delårsinformationen på sidorna 1 – 20 som utgör en integrerad del av denna finansiella rapport.

Moderbolagets delårsrapport har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen kapitel 9 och Rådet för finansiell rapporteringsrekommendation RFR 2.

GARO AB tillämpar samma redovisningsprinciper som i senaste årsredovisningen, där GARO fr.o.m. 1 januari 2019 tillämpar IFRS 16 "Leasing" som kräver att tillgångar och skulder hänförliga till alla leasingavtal, med några undantag, redovisas i balansräkningen.

Gnosjö den 12 februari 2021

GARO AB ( publ)

Styrelsen

Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

	okt - dec	okt - dec	jan -dec	jan – dec
Belopp i MSEK	2020	2019	2020	2019
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	306,3	277,8	1039,8	1008,1
Övriga rörelseintäkter	1,7	-1,8	8,0	2,8
Summa rörelsens intäkter	308,0	276,0	1047,8	1010,9
Rörelsens kostnader
Råvaror och förnödenheter	-149,7	-139,9	-528,8	-518,3
Övriga externa kostnader	-39,3	-36,6	-123,7	-132,7
Personalkostnader	-62,8	-57,3	-232,2	-225,0
Avskrivning av immateriella och materiella anläggningstillgångar	-6,7	-6,3	-27,0	-22,3
Övriga rörelsekostnader	0	0	0	0
Rörelseresultat	49,5	35,9	136,2	112,6
Resultat från finansiella poster
Finansiellt netto	-4,6	-2,5	-13,1	-2,5
Resultat före skatt	45,0	33,3	123,1	110,1
Inkomstskatt	-10,5	-8,7	-27,7	-24,4
Resultat efter skatt	34,4	24,6	95,3	85,7
Övrigt totalresultat:
Poster som senare kan återföras till resultaträkningen
Omräkningsdifferenser	-4,0	-1,5	-7,7	1,2
Övrigt totalresultat netto efter skatt	-4,0	-1,5	-7,7	1,2
Summa totalresultat för året	30,4	23,1	87,6	86,9
Årets resultat och summa totalresultat är i sin helhet hänförligt till moderföretagets aktieägare
Nyckeltal per aktie
Genomsnittligt antal aktier	10 000 000	10 000 000	10 000 000	10 000 000
Resultat per aktie, före och efter utspädning, SEK	3,44	2,46	9,53	8,57

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT I SAMMANDRAG

.

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING I SAMMANDRAG

Belopp i MSEK	2020-12-31	2019-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	93,5	67,4
Materiella anläggningstillgångar	140,4	146,1
Finansiella anläggningstillgångar	6,2	8,1
Summa anläggningstillgångar	240,2	221,6
Omsättningstillgångar
Varulager	182,5	170,4
Kundfordringar	239,1	213,4
Övriga kortfristiga fordringar	12,1	11,2
Likvida medel	69,4	40,8
Summa omsättningstillgångar	503,1	435,8
SUMMA TILLGÅNGAR	743,3	657,4
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Aktiekapital	20,0	20,0
Övriga reserver	2,9	2,6
Annat eget kapital inklusive periodens resultat	407,4	320,4
Summa eget kapital	430,3	343,0
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	30,4	31,7
Leasingskulder	28,1	33,8
Övriga avsättningar	3,7	2,2
Uppskjutna skatteskulder	0,5	1,1
Summa långfristiga skulder	62,7	68,8
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	12,3	12,8
Leasingskulder	9,9	8,1
Leverantörsskulder	124,0	118,3
Övriga kortfristiga skulder	104,0	106,4
Summa kortfristiga skulder	250,3	245,6
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	743,3	657,4

Skillnad mot tidigare rapporterade siffror för 2019 i förekommande fall beror på förändrad tillämpning/redovisning av IFRS 16.

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL

Eget kapital hänförligt till moderföretagets aktieägare Belopp i MSEK	Aktie- kapital	Reserver	Balanserat resultat	Summa eget kapital
Ingående eget kapital 1 januari 2019	20,0	3,6	272,6	296,2
Resultat för perioden			85,7	85,7
Övrigt totalresultat för perioden		1,2	0	1,2
Utdelning till aktieägare			-40,0	-40,0
Utdelning till minoritetsägare i dotterbolag			-0,3	-0,3
Valutaeffekter			0,2	0,2
Utgående eget kapital 31 december 2019	20,0	4,8	318,2	343,0
Ingående eget kapital 1 januari 2020	20,0	4,8	318,2	343,0
Resultat för perioden			95,3	95,3
Övrigt totalresultat för perioden		-7,7	0	-7,7
Valutaeffekter			-0,3	-0,3
Utgående eget kapital 31 december 2020	20,0	-2,9	413,2	430,3

KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDE I SAMMANDRAG

	okt - dec	okt - dec	jan – dec	jan - dec
Belopp i MSEK	2020	2019	2020	2019
Den löpande verksamheten
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändring av rörelsekapital	49,0	29,6	119,8	107,7
Kassaflöde från förändring i rörelsekapitalet	33,6	39,3	-32,9	14,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten	82,6	68,9	86,9	121,9
Investeringsverksamheten
Förvärv immateriella anläggningstillgångar	-8,0	-5,9	-24,6	-15,0
Förvärv av dotterföretag	0	-2,4	-5,7	-2,4
Förvärv materiella anläggningstillgångar	-1,5	0	-15,0	-16,0
Avyttring av materiella anläggningstillgångar	0	0,7	0	1,3
Kassaflöde från investeringsverksamheten	-9,5	-7,6	-45,3	-32,1
Finansieringsverksamheten
Upplåning /Amortering av lån	-5,3	-25,8	-1,9	-9,6
Amortering av leasingskuld	-2,7	-2,0	-10,8	-8,0
Utbetald utdelning till aktieägare	0	0	0	-40,3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	-8,0	-27,8	-12,7	-57,9
Periodens kassaflöde	65,1	33,5	28,9	31,9
Kursdifferens i likvida medel	-0,2	-0,1	-0,3	0,5
Likvida medel vid periodens början	4,5	7,4	40,8	8,4
Likvida medel vid periodens slut	69,4	40,8	69,4	40,8

Skillnad mot tidigare rapporterade siffror för 2019 i förekommande fall beror på förändrad tillämpning/redovisning av IFRS 16.

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

	okt - dec	okt- dec	jan – dec	jan – dec
Belopp i MSEK	2020	2019	2020	2019
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	190,8	161,3	622,0	586,6
Övriga rörelseintäkter	4,6	3,6	19,4	14,0
Summa intäkter	195,4	164,9	641,4	600,6
Rörelsens kostnader
Råvaror och förnödenheter	-111,4	-99,5	-383,3	-372,4
Övriga externa kostnader	-23,0	-20,2	-68,1	-67,2
Personalkostnader	-29,3	-26,1	-113,0	-107,8
Avskrivning av immateriella och materiella
anläggningstillgångar	-3,1	-2,8	-12,3	-9,9
Övriga rörelsekostnader	1,2	1,3	4,2	5,2
Rörelseresultat	29,7	17,5	69,0	48,4
Resultat från finansiella poster
Resultat från andelar i koncernföretag	13,4	12,8	13,4	18,5
Ränteintäkter och liknande resultatposter	0,6	0,2	2,0	3,1
Räntekostnader och liknande resultatposter	-3,6	-1,6	-7,2	-1,7
Resultat före skatt	40,0	28,9	77,1	68,4
Bokslutsdispositioner	6,0	9,9	6,0	9,9
Inkomstskatt	-6,4	-6,1	-14,5	-13,1
Resultat efter skatt	39,6	32,6	68,6	65,2

I moderbolaget återfinns inga poster som redovisas som övrigt totalresultat varför summa totalresultat överensstämmer med resultat efter skatt.

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

Belopp i MSEK	2020-12-31	2019-12-31
TILLGÅNGAR
Immateriella anläggningstillgångar	49,4	29,1
Materiella anläggningstillgångar	47,1	51,8
Andelar i koncernföretag	79,3	46,1
Övriga finansiella anläggningstillgångar	30,6	25,6
Summa anläggningstillgångar	206,9	152,6
Omsättningstillgångar
Varulager	66,8	61,0
Kundfordringar	119,1	97,3
Övriga fordringar	89,6	110,2
Kassa och bank	64,0	30,1
Summa omsättningstillgångar	339,6	298,7
SUMMA TILLGÅNGAR	546,5	451,3
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Aktiekapital	20,0	20,0
Fond for egenupparbetade utvecklingsutgifter	35,9	18,1
Reservfond	2,6	2,6
Fritt eget kapital inklusive periodens resultat	252,9	202,1
Summa eget kapital	311,4	242,8
Obeskattade reserver	0,0	0,0
Avsättningar	4,2	3,1
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	13,7	17,1
Summa långfristiga skulder	13,7	17,1
Kortfristiga skulder
Kortfristiga räntebärande skulder	3,3	3,4
Kortfristiga ej räntebärande skulder	213,8	184,9
Summa kortfristiga skulder	217,1	188,3
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER	546,5	451,3

	Sverige		Övriga Marknader			Eliminering	Koncernen
	Kv4	Kv4	Kv4	Kv4	Kv4	Kv4	Kv4	Kv4
Information affärsområde	2020	2019	2020	2019	2020	2019	2020	2019
Omsättning
Summa nettoomsättning	261,3	239,7	158,1	152,8	-112,8	-114,7	306,3	277,8
Intern nettoomsättning	-53,0	-52,0	-59,8	-62,7	112,8	114,7	0	0
Extern nettoomsättning	208,7	187,7	98,2	90,1	0	0	306,3	277,8
Rörelseresultat	38,3	23,8	11,2	12,1	0	0	49,5	35,9
Finansiellt netto							-4,6	-2,5
Årets skattekostnader							-10,5	-8,7
Årets nettoresultat							34,4	24,6

OMSÄTTNING OCH RÖRELSERESULTAT PER AFFÄRSOMRÅDE

GARO KONCERNEN FLERÅRSÖVERSIKT OCH NYCKELTAL

		okt - dec	okt - dec	jan- dec	Jan - dec
		2020	2019	2020	2019	2018	2017	2016
Nettoomsättning	MSEK	306,3	277,8	1039,8	1008,1	903,7	796,0	657,8
Tillväxt	%	10	4	3	12	13	21	19
EBITDA	MSEK	56,3	42,2	163,2	134,9	128,8	110,3	84,8
EBITDA-marginal	%	18,4	15,2	15,7	13,4	14,3	13,9	12,9
Rörelseresultat, EBIT	MSEK	49,5	35,9	136,2	112,6	113,8	98,1	73,8
Rörelsemarginal	%	16,2	12,9	13,1	11,2	12,6	12,3	11,2
Resultat per aktie, före och efter utspädning	SEK	3,44	2,46	3,44	8,57	8,27	n/a	n/a
Eget kapital, per aktie	SEK	43,0	34,3	43,0	34,3	29,6	25,3	19,4
Avkastning på eget kapital*	%	24,7	26,8	24,7	26,8	31,2	38,3	32,4
Investeringar	MSEK	9,5	8,3	45,3	33,4	22,7	51,4	12,8
Avskrivningar	MSEK	6,7	6,3	27,0	22,3	15,0	12,2	11,0
Soliditet	%	57,9	52,2	57,9	52,2	52,4	47,3	52,0
Nettoskuld	MSEK	11,3	45,6	11,3	45,6	45,7	56,1	-17,3
Nettoskuld / EBITDA*	ggr	0,1	0,3	0,1	0,3	0,4	0,5	-0,2
Antal anställda		412	421	412	421	402	376	274

*För definition av nyckeltal se sid 18

KVARTALSDATA

Resultaträkning koncernen	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1
Belopp i MSEK	2020	2020	2020	2020	2019	2019	2019	2019	2018	2018	2018	2018
Nettoomsättning	306,3	247,0	238,3	248,3	277,8	235,2	246,7	248,4	268,4	212,7	214,2	207,0
Rörelsekostnader	-256,8	-209,5	-208,0	-229,5	-242,0	-211,5	-222,8	-219,2	-230,9	-184,2	-191,4	-181,9
Rörelseresultat	49,5	37,5	30,3	18,8	35,9	23,6	24,0	29,2	37,5	28,5	22,8	25,1
Finansiellt netto	-4,6	-1,3	-6,8	-0,5	-2,5	-0,8	-0,5	1,4	-1,3	-2,8	-3,2	-0,8
Resultat före skatt	45,0	36,3	23,6	18,3	33,3	22,8	23,5	30,6	36,2	25,7	19,6	24,3
Skatt	-10,5	-7,9	-5,5	-3,8	-8,7	-4,9	-5,0	-5,7	-10,7	-3,0	-4,2	-5,2
Resultat efter skatt	34,4	28,3	18,1	14,6	24,6	17,9	18,4	24,8	25,5	22,7	15,4	19,1
Nettoomsättning per affärsområde	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1
Belopp i MSEK	2020	2020	2020	2020	2019	2019	2019	2019	2018	2018	2018	2018
GARO Sverige	208,7	158,4	166,5	164,4	187,7	153,7	160,4	163,4	176,4	138,3	142,3	138,6
GARO Övriga marknader	98,2	88,5	72,7	82,9	90,1	81,5	86,3	85,0	92,0	74,4	71,9	68,4
Totalt koncernen	306,9	246,9	239,3	247,3	277,8	235,2	246,7	248,4	268,4	212,7	214,2	207,0
Rörelseresultat per affärsområde	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1	Kv4	Kv3	Kv2	Kv1
Belopp i MSEK	2020	2020	2020	2020	2019	2019	2019	2019	2018	2018	2018	2018
GARO Sverige	38,3	23,0	18,6	10,3	23,8	14,9	14,8	16,3	24,5	17,7	15,1	17,5
GARO Övriga marknader	11,2	14,5	11,7	8,5	12,1	8,7	9,2	12,9	13,0	10,8	7,7	7,6
Totalt koncernen	49,5	37,5	30,3	18,8	35,9	23,6	24,0	29,2	37,5	28,5	22,8	25,1

Nyckeltal, alternativa nyckeltal och definitioner

Nyckeltalen i denna rapport beaktar verksamhetens art och bedöms ge relevant information till aktieägarna och övriga intressenter samtidigt som jämförbarhet med andra företag uppnås.

Rörelseresultat, EBIT: Resultat före finansiella poster och skatt Rörelsemarginal, %: Rörelseresultat i procent av nettoomsättning under perioden Resultat per aktie, före och efter utspädning, SEK: Periodens resultat efter skatt dividerat med antalet aktier vid periodens utgång Eget kapital per aktie, SEK: Eget kapital dividerat med antal aktier vid periodens utgång Avkastning på eget kapital, %: Resultat efter skatt senaste 12 månader dividerat med genomsnittligt eget kapital. Soliditet, %: Eget kapital i procent av balansomslutningen Nettoskuld: Räntebärande skulder, leasingskulder enligt IFRS 16 minus räntebärande tillgångar inklusive likvida medel

Alternativa nyckeltal

GARO använder även vissa nyckeltal som inte är definierade i de regler för finansiell rapportering som GARO tillämpar. Syftet med dessa nyckeltal är att skapa en bättre förståelse för hur verksamheten utvecklas. Det skall särskilt betonas att dessa alternativa nyckeltal, såsom de definierats, inte till fullo kan jämföras med andra bolags nyckeltal med samma benämning.

Organisk tillväxt: Organisk tillväxt med justering för valutaeffekter från verksamhet med annan valuta än SEK.

Nettoskuld/ EBITDA, ggr: Nettoskuld vid periodens slut i förhållande till EBITDA de senaste 12 månaderna

EBITDA: Rörelseresultat före av- och nedskrivningar

EBITDA-marginal, %: EBITDA i procent av nettoomsättning under perioden

R12: En summering av utfall från de senaste 12 månaderna

Ekonomisk information

INBJUDAN TILL PRESENTATION FÖR PRESS OCH ANALYTIKER

Den 12 februari 2021 kl. 9.30 presenterar VD och koncernchef Patrik Andersson och CFO Helena Claesson rapporten och besvarar frågor i en telefonkonferens.

Telefonnummer:

Sverige:	0200 123 717
Internationellt:	+44 20 3936 2999
Deltagarkod:	345836

Presentationen som används under telefonkonferensen kan laddas ner på www.garo.se, under Investor Relations. En inspelning av telefonkonferensen kommer att vara tillgänglig på bolagets hemsida efteråt.

FÖR YTTERLIGARE INFORMATION, VÄNLIGEN KONTAKTA:

Patrik Andersson, VD och koncernchef:	+46 (0)76 148 44 44
Helena Claesson, finansdirektör:	+46 (0)70 676 07 50

FINANSIELL KALENDER

Första kvartalet 2021	5 maj 2021
Årsstämma 2021	5 maj 2021
Andra kvartalet 2021	12 augusti 2021
Tredje kvartalet 2021	11 november 2021

FRAMÅTBLICKANDE INFORMATION

Vissa uttalanden i denna rapport är framåtblickande och det faktiska utfallet kan bli väsentligt annorlunda. Förutom de faktorer som särskilt framhållits kan andra faktorer ha en materiell påverkan på det faktiska utfallet. Sådana faktorer inbegriper, men är inte begränsade till, det allmänna ekonomiska läget, förändringar av valutakurser och räntor, politisk utveckling, påverkan av konkurrerande produkter och priser på dessa, svårigheter vid produktutveckling och vid kommersialisering, tekniska problem, avbrott i tillgången på råvaror och kreditförluster avseende större kunder.

Upplysningar enligt IAS 34.16A framkommer förutom i de finansiella rapporterna och dess tillhörande noter även i övriga delar av delårsrapporten.

Denna information är sådan information som GARO aktiebolag är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersoners försorg, för offentliggörande den 12 februari 2021 kl. 07.30