Gabriel Holding — Interim / Quarterly Report 2012

May 15, 2012

Fondsbørs- og pressemeddelelse

Gabriel Holding A/S Halvårsrapport, 1. halvår 2011/12 (1. oktober 2011 – 31. marts 2012)

Gabriel Holding A/S – 1. halvår af regnskabsåret 2011/12

Resumé: Omsætningsudvikling og primært resultat (EBIT) som forventet.

• · Omsætningen blev 128,0 mio. kr. (125,4 mio. kr.).
• · Resultat af primær drift (EBIT) blev 12,0 mio. kr. (10,4 mio. kr.).
• · Resultat før skat blev 12,0 mio. kr. (12,7 mio. kr.).
• · Afkastningsgraden blev 12,5% (11,3%).
• · Overskudsgraden blev 9% (8%).
• · Nye produkter positivt modtaget på årets møbelmesse i Stockholm.
• · Udvidelse af salgsstyrken.
• · I årsrapporten 2010/11 forventede ledelsen for regnskabsåret 2011/12 en omsætning samt et primært driftsresultat (EBIT) på niveau med 2010/11. Efter 1. halvår fastholder ledelsen sine forventninger.

Hovedtal mio. DKK	2011/12	2010/11	2011/12	2010/11	2010/11
	1. halvår	1. halvår	2. kvartal	2. kvartal	hele året
Nettoomsætning	128,0	125,4	63,6	62,9	242,6
Resultat af primær drift (EBIT)	12,0	10,5	6,6	6,0	18,2
Resultatandel associerede virks.	0,3	1,7	0,0	0,7	3,4
Finansiering netto	-0,3	0,5	-0,4	0,3	0,8
Resultat før skat	12,0	12,7	6,2	7,0	22,5
Skat	-2,7	-2,8	-1,2	-1,6	-5,6
Periodens resultat	9,3	9,9	5,0	5,4	16,9
Balancesum	227,6	224,5	227,6	224,5	228,8
Egenkapital	137,8	129,6	137,8	129,6	136,7
Pengestrøm fra driftsaktivitet	8,6	14,1	-5,0	7,3	26,7
Nettoinvesteringer	2,1	1,6	1,8	0,8	4,5
Af- og nedskrivninger	3,1	2,6	1,5	1,5	6,2
Nøgletal:
Overskudsgrad, %	9,4	8,3	10,4	9,5	7,5
Afkastningsgrad, %	12,5	11,3	13,9	12,8	8,7
Resultat pr. aktie (EPS), kr.	9,8	10,5	10,6	11,5	8,9
Price Earnings (PE), kr.	9,9	8,8	9,2	8,0	9,0
Antal medarbejdere	66	63	65	63	64

SELSKABSBERETNING

Omsætningen steg i regnskabsårets 1. halvår med 2% til 128,0 mio. kr. mod 125,4 mio. kr. i samme periode sidste år.

Omsætningsstigningen i 1. halvår kan især henføres til koncernens produkter og serviceydelser, der realiseres i forretningsenhederne FurnMaster og Gabriel Kina. Omsætningen i kerneproduktet møbelstoffer til erhvervsmøbler er uændret og påvirket af en afdæmpet efterspørgsel i totalmarkedet.

Koncernens realiserede bruttoavance i 1. halvår blev uændret 40,6%.

Andre eksterne omkostninger faldt med 14% til 19,3 mio. kr. mod 22,4 mio. kr. sidste år.

Faldet i de eksterne omkostninger forklares primært med gennemførte procesforbedringer inden for fragtområdet samt af, at eksterne omkostninger for 2010/11 er belastet med deltagelse i Orgatec-messen, som finder sted hvert andet år.

Koncernens personaleomkostninger steg med 11% til 17,8 mio. kr. mod 15,9 mio. kr. i 1. halvår sidste år. Stigningen i personaleomkostninger henføres til gennemførte ansættelser i salgs- og udviklingsrettede aktiviteter.

Resultat af primær drift (EBIT) i regnskabsårets 1. halvår blev 12,0 mio. kr. mod 10,4 mio. kr. sidste år.

Resultatandelen i det 40% ejede farveri

Scandye UAB, Litauen, blev 0,3 mio. kr. mod 1,7 mio. kr. i 1. halvår sidste år.

Koncernen realiserede en samlet nettofinansudgift på 0,3 mio. kr. mod en nettoindtægt på 0,5 mio. kr. i 1. halvår sidste år.

Periodens resultat før skat blev 12,0 mio. kr. mod 12,7 mio. kr. i 1. halvår sidste år.

Balance og pengestrøm

Koncernens samlede balancesum udgør 227,6 mio. kr. mod 228,8 mio. kr. pr. 30.09.2011.

Pr. 31.03.2012 udgjorde egenkapitalen 137,8 mio. kr. mod 136,7 mio. kr. pr. 30.09.2011. Koncernens soliditet udgør således 60,6% mod 59,7% pr. 30.09.2011.

Pengestrømmen fra periodens drift blev positiv med 8,6 mio. kr. mod 14,1 mio. kr. i 1. halvår 2010/11.

De samlede investeringer udgjorde 2,1 mio. kr. mod 1,6 mio. kr. i samme periode sidste år.

Koncernen har i december 2011 udbetalt udbytte på 8,0 mio. kr.

Den samlede ændring i likvide beholdninger udgør -2,5 mio. kr. mod 7,2 mio. kr. for 1. halvår 2010/11. Ændringen henføres primært til forøgede a conto skatteindbetalinger.

Omsætningsudviklingen

Omsætningsudviklingen på 2% svarer til ledelsens forventninger i et marked, der fortsat er præget af en afdæmpet efterspørgsel i totalmarkedet.

Omsætningen i 1. halvår af 2011/12 blev 128,0 mio. kr. mod 125,4 mio. kr. i samme periode sidste år. Eksportomsætningen steg med 3% til 116,1 mio. kr. mod 114,2 mio. kr. sidste år og udgør 91% af koncernomsætningen.

Omsætningsudviklingen i koncernens kerneprodukt møbelstoffer på markederne Tyskland, Holland, Frankrig, Italien og Kina var i 1. halvår positiv, mens salget i Danmark, Sverige og Norge var stabilt eller udviste mindre fald.

Koncernomsætningen i 2. kvartal blev 63,6 mio. kr. mod 62,9 mio. kr. i samme periode sidste år.

Gabriels salgs- og produktudviklingsindsats er koncentreret om de internationalt største og markedsførende producenter af erhvervsmøbler. Det er ledelsens opfattelse, at Gabriel udbygger sin markedsandel på de udvalgte kunder og markeder.

Salgsstyrken blev i 1. halvår udvidet med henblik på yderligere styrkelse af det globale samarbejde med markedsledende producenter af erhvervs- og hjemmemøbler.

I februar deltog Gabriel på Skandinaviens største møbelmesse i Stockholm. På messen blev 6 nye produkter samt flere nye farver og kombinationer i eksisterende produkter lanceret i nært samarbejde med markedsledende møbelproducenter. På messen bekræftedes koncernens position som Skandinaviens førende leverandør inden for tekstiler til erhvervsmøbler og gav grund til positive forventninger til disse nye produkter.

Akkvisition

I årsrapporten for regnskabsåret 2010/11 orienterede ledelsen om, at vækstmålet på gennemsnitligt 15% p.a. skal nås gennem en kombination af organisk vækst og akkvisition. Der blev i den forbindelse etableret en struktureret akkvisitionsproces.

Processen forløber som planlagt, og der arbejdes med etablering af en pipeline af relevante emner.

Innovation og produktudvikling

På trods af den fortsat afdæmpede efterspørgsel er der blandt de markedsledende

producenter af erhvervsmøbler stor interesse for nye produkter og løsninger. Udviklingsaktiviteten hos de markedsledende producenter intensiveres og inkluderer både tekstiler og services/ løsninger fra koncernens andre forretningsenheder som FurnMaster, Sample-Master og DesignMaster.

Herudover er ønsket om rådgivning og udviklingsindsats i forhold til polstermaterialer, kollektionssammensætninger og polsterløsninger udtalt.

I første halvår 2011/12 er der frigivet 2 nye produkter. Årets mål om 8 frigivne produkter forventes at blive nået.

Koncernens mål om, at minimum 30% af omsætningen stammer fra produkter, der er yngre end 5 år, blev ikke nået i første halvår. Nye produkter udgjorde således 25% af omsætningen i 1. halvår mod 31% for 2010/11.

ZenXit A/S

Udviklingsprojektet vedr. polstermaterialet ZenXit blev i januar 2012 overført til datterselskabet Gabriel Innovation A/S, som i samme forbindelse ændrede navn til ZenXit A/S.

Videreudvikling og markedsmodning af Zen-Xit-produkterne forløber som planlagt i samarbejde med et antal markedsledende producenter.

ZenXit-produktet er ikke indregnet i salgsforventningerne til 2011/12, ligesom forventningerne til 2012/13 endnu er beskedne. Udviklingen vil medføre særlige omkostninger til den kommende produkttilpasning og -introduktion i indeværende og kommende regnskabsår.

Gabriel Kina

Forretningsenheden Gabriel Kina, der sourcer produkter og ydelser til Gabriel i Europa, men også selvstændigt udvikler og sælger produkter og services til markedsledende

møbelproducenter i Asien og USA, havde fortsat markant stigende aktiviteter i 1. halvår.

Gabriel Kinas vækstrater fortsatte gennem såvel salg til lokale markedsførende producenter på det kinesiske marked, som nærtliggende asiatiske og nordamerikanske markeder.

Farveri, Scandye UAB, Litauen

Den associerede farverivirksomhed Scandye UAB bidrog med et resultat i halvåret på 0,3 mio. kr. efter skat mod 1,7 mio. kr. i den tilsvarende periode sidste år.

Fortsat realiserede produktivitetsforbedringer i farveriet kunne i perioden ikke kompensere for lavere produktionsmængder fra andre kunder.

Gabriel Ejendomme A/S

Gabriel Erhvervspark udviser en tilfredsstillende udvikling i lejemål. Belægningsprocenten i den renoverede del af erhvervsparken kan pr. 31.03.2012 opgøres til 93%.

Forventninger til hele året 2011/12

I årsrapporten 2010/11 forventede ledelsen en omsætning samt et primært resultat (EBIT) for regnskabsåret 2011/12 på niveau med regnskabsåret 2010/11. Efter 1. halvår fastholder ledelsen sine forventninger.

Det er imidlertid ledelsens opfattelse, at usikkerheden på det internationale marked for erhvervsmøbler er tiltaget siden starten af 2012. Ledelsen må derfor gøre opmærksom på, at forventningerne til årsresultatet afgives med forbehold herfor.

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. oktober 2011 – 31. marts 2012 for Gabriel Holding A/S.

Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentati-

on af delårsrapporter" som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. marts 2012 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme i perioden 1. oktober 2011 til 31. marts 2012.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og for koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står over for.

Aalborg, den 15. maj 2012

Direktion

Anders Hedegaard Petersen

Bestyrelse

Jørgen Kjær Jacobsen Kaj Taidal Claus Christensen (Formand) (Næstformand)

Søren B. Lauritsen Quinten Xerxes van Dalm Ole Thomsen (Medarbejderrepr.) (Medarbejderrepr.)

________________________________________________________________________________________________ Resultatopgørelse for perioden 01.10.2011 - 31.03.2012, ej revideret (t.kr.)

	Koncern
	2011/12 1. halvår	2010/11 1. halvår	2011/12 2. kvt.	2010/11 2. kvt.	2010/11 Året
Nettoomsætning	128.021	125.443	63.648	62.914	242.611
Ændring i lagre af færdigvarer og varer under fremstilling	-478	1.176	1.102	2.126	1.800
Andre driftsindtægter	273	389	186	389	558
Vareforbrug	-75.739	-75.622	-38.938	-39.247	-142.792
Andre eksterne omkostninger	-19.276	-22.353	-9.419	-11.253	-41.778
Personaleomkostninger	-17.751	-15.939	-8.475	-7.420	-36.009
Af- og nedskrivninger	-3.060	-2.643	-1.462	-1.533	-6.167
Resultat af primær drift (EBIT)	11.990	10.451	6.642	5.976	18.223
Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder	322	1.684	28	708	3.430
Finansielle indtægter	569	1.334	116	769	2.481
Finansielle omkostninger	-892	-785	-547	-448	-1.665
Resultat før skat	11.989	12.684	6.239	7.005	22.469
Skat af periodens resultat	-2.705	-2.755	-1.248	-1.579	-5.610
Periodens resultat	9.284	9.929	4.991	5.426	16.859
Resultat pr. aktie (kr.) Resultat pr. aktie (EPS), basis Resultat pr. aktie (EPS-D), udvandet	9,8 9,8	10,5 10,5	10,6 10,6	11,5 11,5	8,9 8,9

________________________________________________________________________________________________ Totalindkomstopgørelse for perioden 01.10.2011 - 31.03.2012, ej revideret (t.kr.)

	Koncern
	2011/12 1. halvår	2010/11 1. halvår	2011/12 2. kvt.	2010/11 2. kvt.	2010/11 Året
Periodens resultat	9.284	9.929	4.991	5.426	16.859
Anden totalindkomst
Værdiregulering til dagsværdier	-77	-24	-50	0	171
Skat heraf	19	6	12	0	-38
Valutakursregulering ved omregning af udenlandske enheder	-59	0	-108	0	33
Anden totalindkomst efter skat	-117	-18	-146	0	166
Totalindkomst i alt	9.167	9.911	4.845	5.426	17.025

Perioderegnskab 01.10.2011 – 31.03.2012 Gabriel Holding A/S

Balance pr. 31.03.2012, ej revideret (t.kr.) AKTIVER

________________________________________________________________________________________________

	Koncern
	2011/12 31.03.12	2010/11 31.03.11	2010/11 30.09.11
Langfristede aktiver Immaterielle aktiver: Udviklingsprojekter	8.083	6.188	7.061
Materielle aktiver: Grunde og bygninger Tekniske anlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar	68.769 1.201 9.554	68.351 1.668 10.257	69.500 1.488 8.957
	79.524	80.276	79.945
Andre langfristede aktiver: Kapitalandele i associerede virksomheder Tilgodehavende hos associerede virksomheder Andre tilgodehavender Værdipapirer	15.425 7.976 1.470 26.517	13.236 9.275 1.470 27.596	15.104 8.633 1.470 27.524
	51.388	51.577	52.731
Langfristede aktiver i alt	138.995	138.041	139.737
Kortfristede aktiver Varebeholdninger Tilgodehavender Likvide beholdninger	41.927 42.584 4.071	36.930 49.502 -	40.721 44.464 3.885
Kortfristede aktiver i alt	88.582	86.432	89.070
Aktiver i alt	227.577	224.473	228.807

Perioderegnskab 01.10.2011 – 31.03.2012 Gabriel Holding A/S

Balance pr. 31.03.2012, ej revideret (t.kr.) PASSIVER

________________________________________________________________________________________________

	Koncern
	2011/12 31.03.12	2010/11 31.03.11	2010/11 30.09.11
Egenkapital
Aktiekapital	37.800	37.800	37.800
Reserve for valutakursregulering	85	109	142
Reserve for dagsværdiregulering	147	55	206
Overført resultat	99.808	91.627	90.524
Foreslået udbytte	-	-	8.033
Egenkapital i alt	137.840	129.591	136.705
Forpligtelser Langfristede forpligtelser
Udskudt skat	7.525	9.889	7.960
Kreditinstitutter	35.793	37.961	36.907
Leasingforpligtelser	3.986	5.576	4.003
Langfristede forpligtelser i alt	47.304	53.426	48.870
Kortfristede forpligtelser
Kreditinstitutter	15.112	15.411	12.388
Leasingforpligtelser	1.246	796	1.086
Leverandører af varer og tjenesteydelser	15.047	18.051	13.029
Selskabsskat	108	-	4.072
Anden gæld	10.920	7.198	12.657
Kortfristede forpligtelser i alt	42.433	41.456	43.232
Forpligtelser i alt	89.737	94.882	92.102
Passiver i alt	227.577	224.473	228.807

	Aktie kapital	Reserve for valuta kursreg.	Reserve for dags værdireg.	Overført resultat	Foreslået udbytte	Egenkap. i alt
Egenkapital 01.10.2010	37.800	109	73	81.698	6.143	125.823
Totalindkomst for perioden
Periodens resultat	-	-	-	9.929	-	9.929
Anden totalindkomst
Værdiregulering til dagsværdier	-	-	-18	-	-	-18
Anden totalindkomst i alt	-	-	-18	-	-	-18
Totalindkomst i alt for perioden	-	-	-18	9.929	-	9.911
Transaktioner med ejere
Udloddet udbytte	-	-	-	-	-6.143	-6.143
Transaktioner med ejere i alt	-	-	-	-	-6.143	-6.143
Egenkapital 31.03.2011	37.800	109	55	91.627	0	129.591

________________________________________________________________________________________________ Egenkapitalopgørelse (t.kr.)

	Aktie kapital	Reserve for valuta kursreg.	Reserve for dags værdireg.	Overført resultat	Foreslået udbytte	Egenkap. i alt
Egenkapital 01.10.2011	37.800	142	206	90.524	8.033	136.705
Totalindkomst for perioden
Periodens resultat	-	-	-	9.284	-	9.284
Anden totalindkomst
Valutakursregulering ved omregning af udenlandske
enheder Værdiregulering til	-	-57	-	-	-	-57
dagsværdier	-	-	-59	-	-	-59
Anden totalindkomst i alt	-	-57	-59	-	-	-116
Totalindkomst i alt for perioden	-	-57	-59	9.284	-	9.168
Transaktioner med ejere
Udloddet udbytte	-	-	-	-	-8.033	-8.033
Transaktioner med ejere i alt	-	-	-	-	-8.033	-8.033
Egenkapital 31.03.2012	37.800	85	147	99.808	0	137.840

________________________________________________________________________________________________ Egenkapitalopgørelse (t.kr.)

		Koncern
	2011/12 1. halvår	2010/11 Året	2010/11 1. halvår
Pengestrøm fra driftsaktivitet
Resultat før skat	11.989	22.469	12.684
Regulering for ikke-likvide poster:
Afskrivninger	3.033	6.167	2.643
Tab ved salg af anlægsaktiver Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder	27 -322	- -3.430	- -1.684
Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital	14.727	25.206	13.643
Ændring i varebeholdninger	-1.206	-5.655	-1.864
Ændring i tilgodehavender	2.583	-879	-5.190
Ændring i leverandørgæld og anden gæld	284	4.835	4.295
Betalt selskabsskat	-7.772	-2.179	-
Refunderet selskabsskat	-	5.328	3.220
	8.616	26.656	14.104
Pengestrøm fra investeringsaktivitet
Køb af immaterielle aktiver	-1.690	-2.650	-866
Køb af materielle aktiver Ændring i tilgodehavende hos associerede virksomheder	-2.059 657	-4.507 1.253	-1.579 623
Investering i andre tilgodehavender	-	-	-12
Udtrækning af værdipapirer	937	2.217	2.071
	-2.155	-3.687	237
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Fremmedfinansiering:
Afdrag på langfristet lån	-1.030	-2.061	-999
Udvidelse af leasingaftale	723	-	-
Afdrag på leasingforpligtelser	-580	-637	-
Aktionærer:
Betalt udbytte	-8.033	-6.143	-6.143
	-8.920	-8.841	-7.142
Ændring i likvide beholdninger	-2.459	14.128	7.199
Likvide beholdninger, primo	-6.471	-20.599	-20.599
Likvide beholdninger, ultimo	-8.930	-6.471	-13.400

________________________________________________________________________________________________ Pengestrømsopgørelse (t.kr.)

Noter til regnskabet

________________________________________________________________________________________________

1 Anvendt regnskabspraksis

Delårsrapporten aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsrapporter" som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten 2010/11. Årsrapporten for 2010/11 indeholder den fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis.

Gabriel Holding A/S, Hjulmagervej 55, DK-9000 Aalborg Tlf. +45 96 30 31 00 - Fax: 98 13 25 44 Kontaktperson: Direktør Anders Hedegaard Petersen

Side 13 af 13