Fugro N.V. — Interim / Quarterly Report 2010

Aug 6, 2010

FUGRO N.V. Halfjaarbericht 2010

Inhoud

Profiel	1
Fugro's activiteiten	1
Grafieken	2
Belangrijke gebeurtenissen in het eerste halfjaar 2010	3
Vooruitzichten	3
Kerncijfers	3
Resultaten eerste halfjaar 2010	4
Ontwikkelingen eerste halfjaar 2010	5
Financiering	6
Investeringen	6
Divisieontwikkelingen	7
Marktontwikkelingen	9
Belangrijkste risico's en onzekerheden	10
Gebeurtenissen na balansdatum	10
Vooruitzichten	10
Verklaring Directie	11
Financiële agenda	11
Indrukken van het eerste halfjaar 2010	12
Geconsolideerde halfjaarcijfers 2010	15
Geconsolideerde balans	16
Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde
en niet-gerealiseerde resultaten	18
Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen	20
Geconsolideerd kasstroomoverzicht	22
Toelichting behorende tot de geconsolideerde halfjaarcijfers	24
Beoordelingsverklaring	32

Waarschuwing met betrekking tot toekomstgerichte uitspraken

Dit halfjaarbericht bevat mogelijk toekomstgerichte uitspraken. Toekomstgerichte uitspraken zijn uitspraken die geen historische feiten zijn, zoals, niet limitatief, mededelingen die overtuigingen, verwachtingen, bedoelingen, prognoses, schattingen of voorspellingen (en de aannames die daaraan ten grondslag liggen) van Fugro N.V. uitdrukken of inhouden. Aan toekomstgerichte uitspraken zijn noodzakelijkerwijs risico's en onzekerheden verbonden. De werkelijke toekomstige resultaten of omstandigheden kunnen dan ook wezenlijk verschillen van die uitgedrukt of bedoeld in toekomstgerichte uitspraken. De oorzaak van een zodanig verschil kan zijn gelegen in diverse factoren (zoals, niet limitatief, de ontwikkelingen in de olie- en gassector en aanverwante markten, valutarisico's en onverwachte operationele tegenslagen). Eventuele toekomstgerichte uitspraken in dit halfjaarbericht zijn gebaseerd op informatie die Fugro N.V.'s management op dit moment ter beschikking staat. Fugro N.V. neemt geen verplichting op zich om steeds een publieke aankondiging te doen indien zich wijzigingen voordoen in die informatie of indien er anderszins wijzigingen of ontwikkelingen zijn met betrekking tot toekomstgerichte uitspraken in dit halfjaarbericht.

Profiel

Fugro voorziet in de mensen, het materieel, de kennis en de technologie die nodig zijn ter ondersteuning van de exploratie, productie en transport van 's werelds natuurlijke grondstoffen. Fugro voorziet haar opdrachtgevers ook van technische gegevens en informatie die nodig zijn om bouwwerken en infrastructuur op een veilige, betrouwbare en effi ciënte wijze te ontwerpen, te bouwen en te onder houden. Fugro's opdrachtgevers zijn op veel plaatsen en onder verschillende omstandigheden actief. Om op de best mogelijke manier aan de wensen van de opdrachtgevers te kunnen voldoen, kent Fugro een decentrale en op de opdrachtgever gerichte organisatiestructuur. Fugro biedt een breed scala van diensten aan vanuit een wereldwijd netwerk van vestigingen en faciliteiten.

Fugro's activiteiten

Fugro voorziet in een breed pakket activiteiten dat vanuit een wereldwijd netwerk van kantoren en bedrijfsruimten geleverd wordt. Diensten die lokaal worden verleend, worden ondersteund door de wereldwijd aanwezige specialistische kennis en ervaren medewerkers.

Teneinde voor opdrachtgevers een optimaal resultaat te bereiken, worden de activiteiten en diensten van Fugro vaak gecombineerd aangeboden. Fugro biedt wereldwijd een uniek scala aan activiteiten aan. Deze activiteiten zijn ondergebracht in drie divisies: Geotechniek, Survey en Geoscience.

Geotechniek

De divisie Geotechniek onderzoekt de fysische en geologische eigenschappen van de aardbodem door gebruik van (in eigen beheer) ontwikkelde technologieën, verleent advies bij het ontwerp van funderingen en voert bouw materialenonderzoek uit. Deze diensten ondersteunen wereldwijd projecten van opdrachtgevers op het land, langs de kust en op zee, waaronder in diep water. De diensten worden wereldwijd gebruikt voor een groot aantal toepassingen, waaronder de ondersteuning van infrastructurele projecten, grote bouwprojecten, waterkeringen en de ondersteuning van het ontwerp en de installatie van olie- en gasfaciliteiten.

Survey

De divisie Survey verleent een reeks van diensten ter ondersteuning van de activiteiten van de olie- en gasindu strie, maar ook ten behoeve van andere opdrachtgevers zoals overheden, de bouw- en transportsector en landbouw. Op zee vallen onder deze diensten geofysisch onderzoek naar geologische risico's ('geohazards'), onderzoek voor tracéplanning van kabels en pijpleidingen en inspecties ervan,

ondersteuning van de bouw van constructies, hydrografi sche kaartvervaardiging, meteorologisch en oceanologisch onderzoek. Op zee wordt gebruikgemaakt van op afstand bedienbare onderwatervoertuigen (ROV's) ten behoeve van onderwaterconstructie, -onderzoek en booractiviteiten. Geospatiale diensten zijn gericht op meetdiensten op het land en lucht-/satellietkartering voor een brede groep opdrachtgevers. Daarnaast worden Fugro's plaatsbepalingsystemen (die GPS en Glonass signalen verbeteren voor wereldwijde real-time nauwkeurige plaatsbepaling) niet alleen gebruikt ter ondersteuning van de hiervoor genoemde diensten, maar tevens (op abonnementbasis) ingezet voor andere industrieën zoals de landbouw.

Geoscience

De divisie Geoscience richt zich op het verzamelen, verwerken, interpreteren en de opslag en het beheer van geofysische en geologische gegevens. Deze gegevens worden gebruikt voor het evalueren van de aanwezigheid van natuurlijke hulpbronnen, waaronder olie, gas, water en mineralen en voor het optimaliseren van de exploratie, ontwikkeling en productie van deze hulpbronnen. Een breed pakket aan geofysische gegevens wordt verzameld, waaronder seismische gegevens en gegevens over zwaartekracht, magnetisme en elektromagnetisme. De gegevens worden verzameld op zee, vanuit de lucht en op het land, waarbij gebruik gemaakt wordt van schepen, laag vliegende vliegtuigen en helikopters. Tot de opdrachtgevers behoren olie- en gasmaatschappijen, mijnbouwmaatschappijen en overheden.

Investeringen

(47%)

Kasstroom en investeringen

Orderportefeuille

(EUR x miljoen) per 31 december voor het komende jaar

F o c u s o p h e t o p n i v e a u h o u d e n v a n d e p r e s t a t i e s ; v o o r t z e t t i n g s t r a t e g i e v o o r t o e k o m s t i g e g r o e i

B e l a n g r i j k e g e b e u r t e n i s s e n i n h e t eerste halfjaar 2010

• Omzet in het eerste halfjaar 2010 steeg met 0,7% tot EUR 1.042,4 miljoen (eerste halfjaar 2009: EUR 1.035,3 miljoen).
• Nettowinst over de eerste zes maanden van 2010 daalde met 10,1% tot EUR 101,0 miljoen (eerste halfjaar 2009: EUR 112,4 miljoen).
• In een aantal activiteiten houdt prijsdruk aan; de daling van de nettowinst werd echter beperkt dankzij de marktpositie van de onder neming en de focus op de bezettingsgraad van belangrijke bedrijfsmiddelen.
• Tot dusver heeft het Macondo olielek weinig impact op Fugro's activiteiten. Ongeveer 6% van Fugro's omzet wordt gegenereerd in het Amerikaanse gedeelte van de Golf van Mexico. Een substantieel deel heeft betrekking op dienstverlening voor bestaande productie en ondervindt geen gevolgen van het exploratie moratorium.
• Gedurende de eerste helft van 2010 zijn twee nieuw gebouwde schepen aan de vloot toegevoegd: het gecharterde seismische schip Geo Caspian en het survey-schip, de Fugro Searcher, dat in eigendom van Fugro is.

• Fugro heeft orders geplaatst voor twee nieuwe survey schepen en twee nieuwe, speciaal ontworpen, geotechnische schepen voor diepwater werk. Hierdoor heeft Fugro tijdig nieuwe capaciteit beschikbaar voor toekomstige groei in beide segmenten.

• Interra S.A., Chili, en haar zusteronderneming TerraLaser S.A., Peru, werden in juni 2010 overgenomen. De jaarlijkse omzet bedraagt EUR 3,0 miljoen en de aankoopprijs bedraagt EUR 2,0 miljoen.

• De nieuwe faciliteit in Macae, Brazilië, werd in het tweede kwartaal van 2010 offi cieel geopend en dient ter onder steuning van de activiteiten op zee met ongeveer 850 mede werkers.

Vooruitzichten

• Fugro verwacht, afgezien van onvoorziene omstandigheden en bij redelijk stabiele wisselkoersen, dat de omzet over geheel 2010 ongeveer EUR 2.200 miljoen zal zijn (2009: EUR 2.053,0 miljoen) en dat de nettowinst zal uitkomen op rond EUR 260 miljoen, vergelijkbaar met de winst over het jaar 2009 (EUR 263,4 miljoen). Dit resulteert in een nettowinstmarge van 11,8% voor geheel 2010 (2009: 12,8%).
• Activiteiten die aan exploratie gerelateerd zijn, blijven prijsdruk ondervinden.
• De langetermijninvloed (zo die er is) van de olieramp in de Golf van Mexico kan op dit moment niet worden vastgesteld.
• Het eerder ingezette investeringsprogramma, dat aanpassing en vernieuwing van de scheepsvloot omvat, verloopt volgens plan.
• De orderportefeuille voor de komende zes maanden bedraagt EUR 1.038 miljoen (eind juni 2009: EUR 931 miljoen).

Kerncijfers	30 juni 2010	30 juni 2010 t.o.v. 30 juni 2009	30 juni 2009
Financiële gegevens (EUR x miljoen)
Nettowinst	101,0	(10,1)%	112,4
Omzet	1.042,4	0,7%	1.035,3
Resultaat uit bedrijfsactiviteiten (EBIT)	139,0	(21,3)%	176,6
Kasstroom	204,9	(0,1)%	205,1
Investeringen	166,3		72,3
Activa in aanbouw	18,8		79,2
Per aandeel (EUR)
Gewone winst	1,30	(12,8)%	1,49
Verwaterde winst*	1,27	(14,2)%	1,48
Kasstroom	2,63	(3,7)%	2,73
Aantal medewerkers	13.434	(2,2)%	13.742

* Na verwatering als gevolg van de personeelsopties.

Resultaten eerste halfjaar 2010

Gedurende de eerste helft van 2010 werden enkele tekenen van herstel van de fi nanciële crisis die de wereld in 2009 in haar greep hield, merkbaar. Deze broze tekenen van herstel werden getemperd door de fi nanciële problemen in een aantal Europese landen. Bovendien vond er een ramp plaats in de Golf van Mexico. Een enorme olielek resulteerde in een exploratieverbod voor de kust van de Verenigde Staten, evenals het uitstel van werk voor nieuwe potentiële exploratiemogelijkheden in de wateren rond de Verenigde Staten. Deze onzekerheden hebben tot gevolg dat enkele opdrachtgevers terughoudend zijn in hun activiteiten, terwijl grote olie- en gasmaatschappijen en nationale oliemaatschappijen hun investeringsplannen voor de lange termijn voortzetten. De prestaties in de eerste helft van het jaar werden beïnvloed door de aanhoudende prijsdruk in een aantal activiteiten evenals enige vertraging in activiteiten op zee aan het begin van het jaar, ten gevolge van slecht weer.

De omzet over de eerste zes maanden van 2010 bedroeg EUR 1.042,4 miljoen (eerste helft van 2009: EUR 1.035,3 miljoen), een stijging van 0,7%, nagenoeg gelijk aan die over de eerste helft van 2009. De omzet daalde autonoom met 5,1% en steeg 0,7% als gevolg van acquisities. Het effect van koersverschillen was 5,1% positief.

De nettowinst over de eerste zes maanden van 2010 was EUR 101,0 miljoen – 10,1% lager dan de EUR 112,4 miljoen die gedurende de eerste helft van 2009 behaald werd. Dankzij een goede bezettingsgraad van de bedrijfsmiddelen en de positie van de onderneming in de markt, werd de teruggang van de nettowinst beperkt.

De EBIT voor de eerste helft van 2010 was EUR 139,0 miljoen. Dit is 21,3% lager dan de EBIT over de eerste helft van 2009 (EUR 176,6 miljoen). De EBIT werd in het eerste

Omzetontwikkeling

(In % ten opzichte van eerste halfjaar 2009)

Autonoom	(5,1)
Acquisities	0,7
Valuta-effecten	5,1
Totaal	0,7

halfjaar van 2010 beïnvloed door de vertraging in werkzaamheden op zee als gevolg van slecht weer. De verwachting is dat het effect hiervan over het hele jaar zal uitvlakken.

Lagere nettofi nancieringslasten van EUR 18,7 miljoen (voornamelijk als gevolg van lagere koersverschillen van EUR 15,0 miljoen) en een lagere belastinglast van EUR 7,5 miljoen verklaren het procentuele verschil tussen EBIT en de nettowinst.

In het eerste deel van het jaar namen de tenderactiviteiten toe. Dit is merkbaar aan de orderportefeuille die in de eerste helft van 2010 een verbetering laat zien.

Het werkkapitaal is per 30 juni EUR 179,5 miljoen (31 december 2009: EUR 140,3 miljoen). De belangrijkste reden voor de toename is de hogere boekwaarde van seismische data, die eind juni met EUR 60 miljoen gestegen is tot EUR 127 miljoen.

Het hogere saldo van debiteuren wordt voor namelijk veroorzaakt door vertraging in betalingen van opdrachtgevers ten gevolge van de voortdurende wereldwijde fi nanciële onzekerheid. In de eerste zes maanden van 2010 werd EUR 1,4 miljoen ten laste van de voorziening voor dubieuze debiteuren gebracht en er zijn geen mate riële bedragen vrijgevallen van de voorziening voor dubieuze debiteuren.

De invloed van koerseffecten was aanzienlijk gedurende de eerste helft van 2010. De koerswinst, zoals opgenomen in het geconsolideerde overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten, is EUR 3,4 miljoen (eerste helft van 2009: EUR 11,6 miljoen koersverlies). De koersverschillen waren voornamelijk het gevolg van valuta's die sterker werden ten opzichte van de euro, zoals de Australische dollar, de Braziliaanse real en de Canadese dollar. Dit had tevens invloed op de kosten, zoals personeelskosten. De gemiddelde koers van de Amerikaanse dollar gedurende de eerste helft van 2010 was EUR 0,76 (eerste helft van 2009: EUR 0,75). De translatieverschillen van vreemde valuta's op buitenlandse activiteiten hadden een positieve invloed op het eigen vermogen per 30 juni 2010 van EUR 171,1 miljoen (30 juni 2009: EUR 40,9 miljoen positief).

Het grootste gedeelte van dit koersverschil was gerelateerd aan de Amerikaanse dollar.

De belastingdruk over het eerste halfjaar 2010 was 24,4%, tegen 26,3% in het eerste halfjaar 2009.

Het voorgaande resulteert in een nettowinstmarge van 9,7% (eerste halfjaar 2008: 10,9%).

De gewone winst per aandeel over het eerste halfjaar 2010 bedroeg EUR 1,30 (eerste halfjaar 2009: EUR 1,49).

Ontwikkelingen eerste halfjaar 2010

In de eerste helft van het jaar heeft Fugro zich gericht op het op peil houden van haar prestaties onder moeilijke marktomstandigheden, terwijl tegelijkertijd de strategie gericht op toekomstige groei werd voortgezet.

• De eerder aangekondigde nieuwe schepen Fugro Searcher (survey) en Geo Caspian (seismisch) zijn in gebruik genomen. De Fugro Searcher is eigendom en de Geo Caspian is gecharterd.
• Fugro heeft het seismische schip Geo Celtic gekocht, dat al op basis van een langetermijncharter van E. Forland AS in gebruik was. Fugro is tevens een tweejarige 'bareboat' charter aangegaan voor het seismische schip Seisquest, eigendom van E. Forland AS.
• Fugro heeft orders geplaatst voor twee nieuwe survey schepen en twee nieuwe, speciaal ontworpen, geotechnische schepen (met een optie voor nog twee schepen). Hiermee benut Fugro de huidige gunstige prijsstelling in de scheepsbouw. Deze schepen worden in 2012 geleverd.
• In juni 2010 werden Interra S.A., Chili, met haar zusteronderneming TerraLaser S.A. in Peru, overgenomen. De bedrijven zijn gespecialiseerd in lucht karteringsdiensten. De omzet bedraagt EUR 3,0 miljoen en het bedrijf heeft 45 personen in dienst. De aankoopprijs is EUR 2,0 miljoen.
• Een selectie van belangrijke en interessante opdrachten:
• Mexico Pemex heeft Fugro, samen met Constructora Subacuatica Diavaz, S.A. de C.V., een opdracht gegund voor geofysisch en geotechnisch onder-

zoek in diep water. Voor het project is tevens de inzet van één van Fugro's AUV's vereist. De opdracht heeft een waarde van circa USD 26 miljoen.

• Afrika en het Verre Oosten Fugro Geoteam heeft een aantal opdrachten verkregen voor seismisch onderzoek op zee met een totale waarde van ongeveer USD 100 miljoen.
• Sierra Leone African Minerals UK ltd. heeft een contract gegund voor geotechnisch onderzoek ten behoeve van de ontwikkeling van de haven van Freetown in Sierra Leone in het kader van de ontwikkeling van de Tonkolili ertslagen vlakbij Freetown. Het project omvat geotechnisch onderzoek langs de kust en op het land, en geotechnisch laboratoriumonderzoek. De contractwaarde is ongeveer USD 5,3 miljoen.
• Verenigde Staten Het departement van Verkeer van Virginia heeft een contract toegekend voor het verzamelen van gegevens van meer dan 12.000 mijl snel- en hoofdwegen en ongeveer 7.700 mijl geasfalteerde secundaire wegen.
• Zuid-Korea Korea National Oil Corporation heeft Fugro een grootschalig wetenschappelijk onderzoek met betrekking tot het zoeken naar gashydraten gegund. De Fugro Synergy voert het onderzoek uit.
• Zuid-Amerika Kartering van moeillijk toegankelijke locaties met gebruikmaking van de GeoSARtechnologie.
• Chevron en Fugro-Jason hebben een wereldwijde 'Corporate Access'-overeenkomst gesloten waarmee alle Chevron-vestigingen wereldwijd toegang hebben tot het totale pakket Fugro-Jason software.
• India ONGC heeft Fugro een opdracht toegekend voor de akoestische inspectie van alle onderwaterpijpleidingen langs de westkust van India, offshore Mumbai. Het project omvat een inspectie van

Gegevens aandelen	30 juni 2010	30 juni 2009
Uitgegeven aantal aandelen Gemiddeld uitstaand aantal	80.269.684	78.772.478
aandelen	77.811.772	75.214.448
Ingekochte aandelen voor optieplan	1.703.046	1.863.296

ongeveer 5.400 km pijpleidingen en heeft een waarde van circa EUR 5 miljoen.

• Verenigde Staten De departementen van Verkeer van California, Oklahoma and New York hebben Fugro ieder meerjarenprojecten gegund voor de gegevensverzameling en analyse van het wegdek. De drie contracten betreffen gegevensverzameling van het wegdek over een lengte van 124.000 mijl en hebben een totale waarde van ongeveer USD 10 miljoen.
• Op 6 mei 2010 besloot de Jaarlijkse Algemene Vergadering van Aandeelhouders het dividend over 2009 te handhaven op EUR 1,50 per (certifi caat van) gewoon aandeel, dat naar keuze kon worden opgenomen in contanten of in (certifi caten van) gewone aandelen. Ongeveer 52 procent van de aandeel- en certifi caathouders heeft gekozen voor uitkering van het dividend in (certifi caten van) aandelen. Als gevolg hiervan zijn 1.497.206 nieuwe aan delen uitgegeven op 28 mei 2010.
• Verder besloot de Algemene Vergadering van Aandeelhouders tot de volgende (her)benoemingen:
• benoeming van de heer ir. H.C. Scheffer tot lid van de Raad van Commissarissen. De Raad van Commissarissen is voornemens de heer Scheffer in mei 2011 tot nieuwe voorzitter van de Raad van Commissarissen te benoemen;
• herbenoeming van de heren F.H. Schreve, ir. G-J. Kramer en Th. Smith tot lid van de Raad van Commissarissen;
• herbenoeming van de heren ir. P. van Riel en ir. A. Steenbakker tot lid van de Directie.

Financiering

Fugro had medio 2010 een totaal van EUR 513,8 miljoen aan leningen en overige fi nancieringsverplichtingen (31 december 2009: EUR 441,3 miljoen). De toename wordt met name veroorzaakt door het opnemen van de kredietfaciliteit van ING Bank en BNP Paribas voor onder andere de fi nanciering van investeringen.

Begin 2010 is een overeenkomst afgesloten met ABN AMRO Bank (voorheen Fortis Bank Nederland) voor een aanvullende faciliteit van EUR 50 miljoen. De faciliteit loopt in april 2012 af en heeft vergelijkbare voorwaarden als de andere faciliteiten. De totale langetermijnfaciliteiten bedragen EUR 460 miljoen. Fugro had op 30 juni 2010 de beschikking over ongeveer EUR 250 miljoen aan bankfaciliteiten.

De solvabiliteit op 30 juni 2010 was 48,4% (31 december 2009: 50,2%). De gearing bedroeg per 30 juni 2010 54% (31 december 2009: 42%). De hogere gearing wordt voornamelijk veroorzaakt door de extra fi nanciering die nodig is voor investeringen en toevoegingen aan de seismische bibliotheek. De rentedekking (EBIT/ nettorente lasten) is 31 (31 december 2009: 48).

Investeringen

Fugro opereert succesvol in niches met gebruikmaking van speciale technologie, welke veelal zelf ontwikkeld is. Voor de activiteiten op zee worden bij voorkeur speciaal ontworpen schepen ingezet teneinde de effi ciëntie te vergroten. Om voor verdere groei en de toekomstige vraag, inclusief diepwaterapplicaties, tijdig nieuwe capaciteit beschikbaar te hebben, heeft Fugro orders geplaatst voor twee nieuwe survey schepen en twee nieuwe, speciaal ontworpen, geotechnische schepen (met een optie voor nog twee schepen). Fugro maakt hierbij

( Ve r w a c h t e) i n v e s t e r i n g e n , e x c l u s i e f investeringen uit overnames (EUR x miljoen)	2008	2009	2010	2011	2012
Vervangingsinvesteringen	87,2	70,4	85,0	100,0	100,0
Investeringen voor capaciteitsuitbreiding	235,8	250,0	350,0	150,0	110,0
Totaal investeringen	323,0	320,4	435,0	250,0	210,0
Mutatie activa in aanbouw	57,0	29,3	(50,0)	(90,0)	–
Nettokasstroom	380,0	349,7	385,0	160,0	210,0

gebruik van de huidige attractieve prijsstelling in de scheepsbouw. Bovenstaande verlengt het lopende programma voor het vernieuwen van de scheepsvloot tot in 2012. Dit is meegenomen in de tabel onderaan de vorige bladzijde, welke een weergave geeft van de (geschatte) investeringen voor 2008 tot en met 2012.

Divisieontwikkelingen

Geotechniek

De omzet in de divisie geotechniek is met EUR 313 miljoen 22% hoger dan de EUR 257 miljoen die in de eerste helft van 2009 bereikt werd. Het resultaat uit bedrijfsactiviteiten (EBIT) als percentage van de omzet is 15%. Dit is lager dan in het eerste halfjaar 2009 (17%).

Geotechniek op het land liet een bescheiden groei zien. De business line ziet positieve gevolgen van een opleving van de economie in het Verre Oosten, de aanhoudende sterke positie in bepaalde landen in het Midden-Oosten en een goede vraag naar gespecialiseerde nearshore geotechnische en bouwondersteunende diensten. Dit compenseert de zwakkere gang van zaken in bepaalde gebieden in Europa. Stimuleringsmaatregelen onder steunen het activiteitenniveau in de Verenigde Staten.

De geotechnische activiteiten op zee kennen een goede bezettingsgraad, maar werden beïnvloed door slecht winterweer op de Noordzee. De Fugro Synergy werd naar het Verre Oosten verplaatst en werkt op dit moment aan een grootschalig gashydratenproject in Zuid-Korea. Er is een goede vraag naar geotechnische diensten gerelateerd aan olie-en gasactiviteiten op zee en voor pijpleidingprojecten. Werk in de olie- en gassector wordt aangevuld met windparkprojecten op zee in West-Europa.

(EUR x miljoen)

Geotechniek	30 juni 2010	30 juni 2009	30 juni 2008
Omzet Resultaat uit bedrijfs	313	257	251
activiteiten (EBIT)	46	43	44
In % van omzet	15%	17%	18%

Een positieve ontwikkeling is de toenemende vraag naar grootschalige, geïntegreerde projecten, in zowel geotechniek op het land als geotechniek op zee. Voor deze projecten levert Fugro aan opdrachtgevers een pakket van diensten vanuit één bron, die advies, geotechnisch werk op zee, op het land en langs de kust, inspectie, geologie en geofysica kunnen omvatten. Voorbeelden van dergelijke geïntegreerde projecten gedurende het eerste halfjaar zijn het 'Izmit Bridge' project in Turkije en de uitbreiding van de haven van Freetown in Sierra Leone.

Verwacht wordt dat de activiteiten op zee meer en meer op de zeebodem zullen gaan plaatsvinden aangezien het winnen van olie en gas zich steeds meer naar gebieden met dieper water verplaatst. Fugro zet de in-house ontwikkeling van speciale tech nieken voor geotechnisch onderzoek voort, die voor dit werk vereist zijn. Verder zijn orders geplaatst voor de bouw van twee nieuwe, speciaal ontworpen schepen voor diepwater om de vloot uit te breiden en deels om oude schepen te vervangen.

Survey

De omzet van de Survey divisie is gedaald met 5% tot EUR 466 miljoen (eerste halfjaar 2009: EUR 491 miljoen). Het resultaat uit bedrijfsactiviteiten (EBIT) als percentage van de omzet daalde tot een marge van 22% (eerste half jaar 2009: 25%).

De traditionele survey op zee activiteiten hadden een langzame start aan het begin van het jaar maar hebben zich in de tussentijd hersteld, terwijl de constructieondersteunende activiteiten op zee onder druk staan als gevolg van een verminderd niveau aan werk voor ontwikkeling van olie- en gasvelden. Andere bedrijfssegmenten hebben goed gepresteerd. Gedurende de zomermaanden zijn op het noordelijk halfrond onder-

(EUR x miljoen)

Survey	30 juni	30 juni	30 juni
	2010	2009	2008
Omzet Resultaat uit bedrijfs	466	491	442
activiteiten (EBIT)	101	124	104
In % van omzet	22%	25%	24%

zeese inspectie programma's opgestart en de orderportefeuille inzake deze activiteiten is verbeterd. De markt voor duurzame energie (windparken op zee) in Europa heeft eveneens een positieve invloed op de activiteiten van deze divisie.

In juni 2010 heeft Fugro een contract getekend om twee nieuwe state-of-the-art surveyschepen te laten bouwen die in 2012 afgeleverd zullen worden.

De Braziliaanse activiteiten blijven zeer actief en hebben een goede orderportefeuille voor de langere termijn, terwijl de activiteiten in het Verre Oosten nog steeds met moeilijke marktomstandigheden te kampen hebben.

De markten voor constructiegerelateerde diensten op zee blijven zeer concurrerend als gevolg van een tekort aan opdrachten voor aannemers in 2009, maar de bezetting van belangrijke activa (schepen en ROV's) verbeterde in de loop van het eerste halfjaar en de verwachting is dat het activiteitenniveau in de komende periode zal toenemen. Het programma voor nieuwbouw en aanpassingen aan de ROV's, om de capaciteit verder te verbeteren, wordt voortgezet.

In Noord-Europa en Noord-Amerika werd geospatiale dienstverlening beïnvloed door ongunstige weersomstandigheden gedurende de eerste maanden van 2010. In de Verenigde Staten keerden de activiteiten voor geospatiale diensten in het tweede kwartaal terug naar gebruikelijke niveaus met een toenemende orderportefeuille. De vraag naar deze dienstverlening was zwak in Europa. De geo spatiale markten in het Midden-Oosten en Australië verbeteren zich na enige vertraging in 2009.

Met de aankoop van Interra S.A., Chili en haar zusteronderneming TerraLaser S.A. in Peru heeft Geospatial Services vaste voet in Zuid-Amerika gekregen.

Geoscience

De omzet van de Geoscience divisie daalde tot EUR 263 miljoen, een afname van 8% ten opzichte van 2009 (eerste halfjaar 2009: EUR 287 miljoen). Het resultaat uit bedrijfsactiviteiten (EBIT) als percentage van de omzet is teruggelopen tot een marge van 17% (eerste halfjaar 2009: 22%).

De exploratiesector, waarbinnen de divisie Geoscience grotendeels actief is, blijft onder druk staan, maar de

vraag naar diensten heeft zich enigszins verbeterd in vergelijking tot medio 2009. Geografi sche herpositionering van schepen in verband met de spreiding van de vraag, personeels reductie en kostenbeheersing hebben de resultaten van de divisie gedurende de eerste helft van het jaar ondersteund.

Tarieven voor het verzamelen van seismische data op zee blijven onder druk staan als gevolg van de economische crisis en enige overcapaciteit binnen dit segment. Fugro heeft voordeel van de nieuwe C-klasseschepen die meer meetkabels kunnen slepen. De contractenmarkt blijft naar verwachting moeizaam en voor de tweede helft van 2010 zijn er ook onzekerheden naar aanleiding van de olieramp in de Golf van Mexico.

De multi-clientverkopen waren gedurende de eerste helft van 2010 goed. Een groter deel van de activiteiten is nu gericht op het 3D-segment, door de succesvolle verschuiving in onze strategie in deze sector. Dit wordt verder ondersteund door een sterke voorfi nanciering voor grote 3D-multi-clientprojecten in Australië en Noorwegen. De boekwaarde van de multi-clientvoorraad is per 30 juni EUR 127 miljoen.

De databeheer- en opslagactiviteiten opereren nog steeds in een stabiele markt. De eerste stap in de markt voor landelijke dataopslag werd ingeluid met de toekenning door SOCAR, de Azerbeidjaanse staatsoliemaatschappij, van een contract om alle geologische gegevens en gegevens over olievelden in één database samen te brengen. Nieuwe, op Windows gebaseerde, versies voor de Jason Geoscience Workbench en PowerLog zijn positief ontvangen in een stabiele geofysische en geologische softwaremarkt. Oliemaatschappijen blijven naar nieuwe mogelijkheden zoeken, wat resulteert in voortdurende belangstelling in multi-clientdatasets en producten.

(EUR x miljoen)

Geoscience	30 juni 2010	30 juni 2009	30 juni 2008
Omzet Resultaat uit bedrijfs	263	287	300
activiteiten (EBIT)	44	62	71
In % van omzet	17%	22%	24%

Niet-seismische dienstverlening aan opdrachtgevers in de olie- en gasindustrie, evenals karteringsprojecten voor de overheid hebben ervoor gezorgd dat de zwakke markt voor grondstoffen gecompenseerd wordt. Hoewel er een verbetering waarneembaar is ten opzichte van 2009, zijn de mijnbouwgerelateerde activiteiten nog steeds gevoelig voor de volatiliteit op de kapitaalmarkt wat zijn weerslag vindt in een zwakke prijsstelling. Echter, de hoeveelheid werk in de markt verbetert op jaarbasis binnen deze dienstverlening.

Marktontwikkelingen

In het eerste kwartaal van 2010 steeg de olieprijs gestaag tot USD 85 per vat. De onrust veroorzaakt door de fi nanciële problemen in een aantal Europese landen, evenals de olieramp in de Golf van Mexico leidden tot een daling van de olieprijs tot rond USD 75.

Grote internationale en nationale oliemaatschappijen (de belangrijkste opdrachtgevers in het olie- en gassegment van Fugro) zetten hun langetermijnstrategie voort en handhaven hun niveau van investeringen. De kleinere olie- en gasmaatschappijen toonden in eerste instantie wat opleving, maar de activiteiten niveaus zijn in een aantal gevallen door de recente ontwikkelingen gedaald.

Recente externe rapporten laten zien dat de investeringen voor exploratie en ontwikkeling in de olie- en gassector in 2010 met 12% wereldwijd zullen toenemen. De gevolgen van de olieramp en het daaropvolgende exploratiemoratorium in de Golf van Mexico zijn in de rapporten meegenomen.

Gezien de voortdurende uitputting van bestaande velden en de op de lange termijn verwachte groei van de vraag, zullen olie- en gasmaatschappijen moeten blijven investeren in nieuwe velden. Dit uit zich in een stabiele vraag naar multi-clientdata en een aantal onlangs toegekende projecten in West-Afrika en Brazilië.

Fugro is meer en meer betrokken bij werk voor windmolenparken op zee. De geotechnische en surveycapaciteiten op zee en de kennis van de zeebodem is voor opdrachtgevers in dit marktsegment van belang voor een solide funderingsontwerp voor de zeer grote wind turbines op zee.

In Europa en het Midden-Oosten zijn de infrastructuurgerelateerde activiteiten stabiel en in het Verre Oosten nemen deze toe. In de Verenigde Staten kreeg Fugro onlangs een aantal contracten voor gegevensverzameling voor wegenonderhoud.

De orderportefeuille voor de komende zes maanden is hoger dan medio 2009 en bedraagt EUR 1.038 miljoen (eind juni 2009: EUR 931 miljoen). Op basis van constante wisselkoersen zou de order portefeuille voor de rest van het jaar EUR 928 miljoen bedragen.

Aanpassing van de scheepsvloot

In het kader van de aanpassing en vernieuwing van de scheepsvloot zullen de volgende schepen aan de vloot worden toegevoegd:

Type schip	Verwachte ingebruikname	Eigendom/charter
Seismic	Q3-2010	Eigendom
ROV-support	Q1-2011	Eigendom
Survey	Q1-2011	Eigendom
Survey	Q1-2012	Eigendom
Survey	Q2-2012	Eigendom
Geotechniek	Q2-2012	Eigendom
Geotechniek	Q4-2012	Eigendom

Belangrijkste risico's en onzekerheden

In het jaarverslag 2009 is een beschrijving gegeven van Fugro's risicobeheer en een overzicht van de belangrijkste risico's. De belangrijkste risico's zijn:

• Aanhoudende wereldwijde economische en fi nanciële crisis
• Instorten van de vraag naar olie, gas en/of grondstoffen
• Politieke instabiliteit in voor Fugro belangrijke landen en/of regio's
• Betalingsrisico's bij opdrachtgevers met beperkte fi nanciële kracht
• Prijsdruk door opdrachtgevers
• Wisselkoersschommelingen (Amerikaanse dollar, Britse pond)
• Sterke terugval van de olieprijs ten opzichte van het huidige niveau (circa USD 80 per vat)

Voor het tweede halfjaar van 2010 blijven met name van belang:

• aanhoudende wereldwijde economische en fi nanciële crisis, wat kan leiden tot uit- en/of afstel van projecten
• prijsdruk door opdrachtgevers als gevolg van een lagere vraag en/of overcapaciteit in specifi eke marktsegmenten
• sterke terugval van de olieprijs ten opzichte van het huidige niveau (circa USD 80 per vat), leidend tot een lager investeringsniveau van de olie- en gasindustrie
• Gereduceerde activiteiten in de Golf van Mexico, als resultaat van het moratorium op exploratie activiteiten

Gebeurtenissen na balansdatum

• Na 30 juni 2010 zijn GEO Pannon Kft en Statnamic Kft in Hongarije overgenomen. Met de overnames versterkt Fugro haar positie in Zuidoost-Europa. De jaarlijkse omzet is ongeveer EUR 3,0 miljoen en de bedrijven hebben 18 mensen in dienst. De aankoopprijs was EUR 2,0 miljoen.
• In juli 2010 verkocht Fugro Consult GmbH haar milieulaboratorium aangezien dit niet langer als een kernactiviteit wordt gezien. De verkoop omvatte de activa en de activiteiten van het laboratorium. De verkoopprijs bedraagt EUR 1 miljoen.
• In juli 2010 ging Fugro een overeenkomst aan om USD 20 miljoen aan 'senior secured bonds' te kopen,

die uitgegeven worden door Electromagnetic Geoservices ASA (EMGS). De opeisbare obligaties die een rente van LIBOR + 8% opleveren, hebben een nominale duur van 3,5 jaar en zijn afgedekt door middel van de inkomsten van een groot project voor PEMEX dat onlangs aan EMGS is toegekend.

• Fugro heeft een vijfjarig contract voor duikwerkzaamheden verkregen van Otto Candies voor Petrobas in Brazilië, ter waarde van EUR 100 miljoen. Fugro zal ROV's leveren en duikwerkzaamheden verrichten, inclusief een compressieduiksysteem waarmee tot 300 meter diepte gewerkt kan worden.

Vooruitzichten

De verwachte toename van ongeveer 12% in de exploratie en productie (E&P) uitgaven van de olie- en gasindustrie in 2010 wordt ondersteund door de huidige olieprijs van circa USD 80 per vat. Fugro verwacht dat de marktsegmenten waarin Fugro werkzaam is, een verder langzaam herstel gedurende de tweede helft van 2010 zullen laten zien.

In een aantal activiteiten, zoals exploratiegerelateerde diensten en constructie-ondersteunende activiteiten zal prijsdruk echter aanhouden totdat er een betere balans is tussen de beschikbare capaciteit en de vraag naar dergelijke diensten binnen deze segmenten. De timing hiervan is niet bekend, dit met name door de onzekerheden omtrent de nasleep van de Macondo olieramp in de Golf van Mexico. Tot dusver heeft het Macondo olielek weinig impact op Fugro's activiteiten. Ongeveer 6% van Fugro's omzet wordt gegenereerd in het Amerikaanse gedeelte van de Golf van Mexico. Een substantieel deel hiervan heeft betrekking op dienstverlening voor bestaande productie en ondervindt geen gevolgen van het exploratie moratorium.

Fugro zal blijven investeren in state-of-the-art-technologie en -apparatuur om zo haar positie als marktleider in het aanbieden van een uniek scala aan specialistische diensten te behouden. Deze investeringen zullen onze capaciteit vergroten en bedrijfseffi ciëntie verbeteren.

Kostenbeheersing, focus op de bezettingsgraad van bedrijfsmiddelen en fl exibel capaciteitsbeheer zullen toegepast worden om de prestaties in de onder druk staande segmenten op niveau te houden.

De orderportefeuille is aan het verbeteren ten opzichte van de laatste maanden van vorig jaar en het lijkt erop dat de prijzen in activiteiten zoals seismisch onderzoek op zee hun dieptepunt hebben bereikt.

Fugro verwacht, afgezien van onvoorziene omstandigheden en bij redelijk stabiele wisselkoersen, dat de omzet over geheel 2010 ongeveer EUR 2.200 miljoen zal zijn (2009: EUR 2.053,0 miljoen) en dat de nettowinst zal uitkomen op circa EUR 260 miljoen, vergelijkbaar met de winst over het jaar 2009 (EUR 263,4 miljoen). Dit resulteert in een nettowinstmarge van 11,8% voor geheel 2010 (2009: 12,8%).

Ve r k l a r i n g D i r e c t i e i n g e v o l g e a r t i k e l 5 : 2 5 d l i d 2 o n d e r c v a n d e We t o p h e t financieel toezicht

De Directie verklaart hierbij dat, voor zover haar bekend:

• a) de geconsolideerde halfjaarcijfers in dit halfjaarbericht 2010 zijn opgesteld op basis van lAS 34 (Tussentijdse fi nanciële verslaggeving) en een getrouw beeld geven van de activa, de passiva, de fi nanciële positie en het resultaat van Fugro N.V. en de gezamenlijke in de consolidatie opgenomen ondernemingen; en
• b) het tussentijdse verslag van de directie in dit halfjaarbericht 2010 een getrouw overzicht geeft van de informatie vereist ingevolge artikel 5:25d leden 8 en 9 van de Wet op het fi nancieel toezicht.

Leidschendam, 5 augustus 2010

Ir. K.S. Wester, President-Directeur A. Jonkman, Financieel Directeur Ir. P. van Riel, Directeur J. Rüegg, Directeur Ir. A. Steenbakker, Directeur

Financiële agenda

18 november 2010	'Trading update' van de
	ontwikkelingen in de tweede
	helft van 2010
10 maart 2011	Publicatie van de jaarcijfers
	over 2010
10 mei 2011	'Trading update' van de
	ontwikkelingen in het eerste
	kwartaal van 2011
10 mei 2011	Algemene Vergadering van
	Aandeelhouders

Indrukken van het eerste halfjaar 2010

DRIVE-MAP onderzoekswagen met laserscanner en camera's op het dak, bezig met het verzamelen van gegevens langs een weg in Leidschendam, Nederland.

Fugro Searcher, bezig met onderzoek op de Noordzee.

Jack-up platform bezig met geotechnisch onderzoek voor een havenuitbreiding in Le Havre, Frankrijk.

Fugro Saltire bezig met een tewaterlating van een FCV 3000 ROV voor inspectiewerkzaamheden op

Vliegtuig dat klaar staat voor een hydrografi sch onderzoek vanuit de lucht met gebruikmaking van LiDAR-techniek, in Melbourne, Australië.

Geotechnisch onderzoek met sondeerwagen nabij Vilnius in Lithouwen.

(EUR x miljoen)

O r d e r p o r t e f e u i l l e a a n h e t b e g i n v a n h e t t w e e d e h a l f j a a r (v o o r d e v o l g e n d e
zes maanden)	2010	2009	2008	2007	2006
Geotechniek
Geotechniek op het land	151	130	133	105	99
Geotechniek op zee	154	102	110	85	76
Totaal Geotechniek	305	232	243	190	175
Survey
Survey op zee	264	246	248	238	198
Subsea Services	139	130	129	96	50
Geospatial Services	65	57	49	42	22
Totaal Survey	468	433	426	376	270
Geoscience
Seismic Services	183	195	214	186	81
Information Services	36	41	39	42	47
General Geophysical Services	46	30	47	50	39
Totaal Geoscience	265	266	300	278	167
Totaal	1.038	931	969	844	612
Gehanteerde dollarkoers	EUR 0,81	EUR 0,71	EUR 0,63	EUR 0,74	EUR 0,79

De orderportefeuille per 30 juni 2010 zou omgerekend tegen de koersen van 30 juni 2009 EUR 110 miljoen lager zijn (EUR 928 miljoen).

De orderportefeuille betreft omzet voor de komende zes maanden en bestaat voor ongeveer 71% uit nog niet gestarte, gegunde projecten en het nog niet uitgevoerde deel van lopende projecten. Projecten die met een grote mate van waarschijnlijkheid zullen worden toegekend vertegenwoordigen 29%.

(EUR x miljoen)

A c q u i s i t i e s i n 2 01 0	Koopprijs	Goodwill	Land	Divisie	Jaar omzet	Mede werkers	Consolidatie per
Tot 30 juni Interra/TerraLaser	2,0	2,0	Chili/Peru	Survey	3,0	45	juni
Per 1 juli Statnamic/GEO Pannon	2,0	P.M.	Hongarije	Geotechniek	3,0	18	juli

Inhoudsopgave

Geconsolideerde balans	16
Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde
en niet-gerealiseerde resultaten	18
Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen	20
Geconsolideerd kasstroomoverzicht	22
Toelichting behorende tot de geconsolideerde halfjaarcijfers	24
Algemeen	24
Overeenstemmingsverklaring	24
Belangrijke grondslagen voor de fi nanciële verslaggeving	24
Schattingen	25
Financieel risicobeheer	25
Segmentenrapportage	25
Seizoensinvloeden	26
Overnames van ondernemingen en activiteiten	27
Effecten van overnames tot en met 30 juni 2010	27
Impairment tests	28
Belasting naar winst	28
Materiële vaste activa	28
Immateriële activa	29
Eigen vermogen	29
Voorzieningen	30
Personeelsbeloningen	30
Leningen en overige fi nancieringsverplichtingen	30
Op aandelen gebaseerde betalingen	31
Verbonden partijen	31
Gebeurtenissen na balansdatum	31

Beoordelingsverklaring 32

Geconsolideerde halfjaarcijfers 2010

Geconsolideerde balans

(EUR x miljoen)			30 juni*			31 december
	2010	2009	2008	2009	2008	2007
Activa
Materiële vaste activa	1.214,2	936,7	690,6	1.043,2	859,1	599,3
Immateriële activa	546,2	488,9	454,6	492,7	452,1	407,6
Investeringen verwerkt volgens 'equity'-methode	1,5	2,1	1,6	1,4	1,3	1,5
Overige beleggingen	24,9	21,4	4,6	23,5	3,0	6,3
Uitgestelde belastingvorderingen	29,7	30,9	17,8	25,7	26,3	18,0
Totaal vaste activa	1.816,5	1.480,0	1.169,2	1.586,5	1.341,8	1.032,7
Voorraden	141,0	65,6	52,7	80,6	39,7	44,3
Handelsvorderingen en overige vorderingen	735,5	644,1	569,6	572,0	619,3	549,7
Actuele winstbelastingvorderingen	19,5	7,2	5,1	19,4	9,2	1,4
Liquide middelen	84,3	103,0	84,4	107,8	113,3	72,0
Totaal vlottende activa	980,3	819,9	711,8	779,8	781,5	667,4

Totaal activa 2.796,8 2.299,9 1.881,0 2.366,3 2.123,3 1.700,1

* Op de geconsolideerde halfjaarcijfers is geen accountantscontrole toegepast.

16

Geconsolideerde balans (vervolg)

(EUR x miljoen)			30 juni*			31 december
	2010	2009	2008	2009	2008	2007
Eigen vermogen
Aandelenkapitaal	4,0	3,9	3,8	3,9	3,8	3,5
Agioreserve	431,4	431,4	431,6	431,4	431,4	301,6
Overige reserves	816,8	464,0	263,9	489,0	209,7	178,7
Onverdeeld resultaat	101,0	112,4	109,3	263,4	283,4	216,2
Totaal eigen vermogen toe te rekenen aan de aandeelhouders	1.353,2	1.011,7	808,6	1.187,7	928,3	700,0
Minderheidsbelang	13,5	8,5	6,5	11,8	7,5	7,0
Totaal eigen vermogen	1.366,7	1.020,2	815,1	1.199,5	935,8	707,0
Verplichtingen
Leningen en overige fi nancieringsverplichtingen	513,8	461,7	321,2	441,3	395,4	450,0
Personeelsbeloningen	93,3	67,9	35,3	72,6	52,5	30,3
Voorzieningen	6,2	15,4	16,0	6,2	13,1	16,3
Uitgestelde belastingverplichtingen	16,0	1,0	0,3	7,1	1,0	0,5
Totaal langlopende verplichtingen	629,3	546,0	372,8	527,2	462,0	497,1
Rekening-courantkredieten banken	298,7	171,8	248,0	167,6	194,6	78,4
Leningen en overige fi nancieringsverplichtingen	23,7	24,3	3,9	25,8	26,5	6,5
Schulden aan leveranciers en overige kortlopende verplichtingen	427,7	426,4	349,4	350,0	395,5	321,7
Belastingen en premies sociale verzekeringen	37,6	37,8	31,4	40,6	31,5	29,4
Actuele winstbelastingverplichtingen	13,1	73,4	60,4	55,6	77,4	60,0
Totaal kortlopende verplichtingen	800,8	733,7	693,1	639,6	725,5	496,0
Totaal verplichtingen	1.430,1	1.279,7	1.065,9	1.166,8	1.187,5	993,1
Totaal eigen vermogen en verplichtingen	2.796,8	2.299,9	1.881,0	2.366,3	2.123,3	1.700,1

G e c o n s o l i d e e r d o v e r z i c h t v a n g e r e a l i s e e r d e en niet-gerealiseerde resultaten

(EUR x miljoen)		eindigend op 30 juni*	Zes maanden	Twaalf maanden eindigend op 31 december
	2010	2009	2008	2009	2008	2007
Omzet	1.042,4	1.035,3	992,9	2.053,0	2.154,5	1.802,7
Externe kosten	(336,1)	(323,3)	(333,8)	(624,4)	(722,3)	(604,8)
Netto-omzet eigen diensten (omzet minus externe kosten)	706,3	712,0	659,1	1.428,6	1.432,2	1.197,9
Overige bedrijfsopbrengsten	13,4	8,9	8,9	24,4	17,8	14,4
Personeelskosten	(353,5)	(315,2)	(292,8)	(652,8)	(619,1)	(518,1)
Afschrijvingen	(96,1)	(84,3)	(66,1)	(173,6)	(140,4)	(107,7)
Amortisatie immateriële activa	(4,0)	(4,6)	(3,0)	(10,1)	(9,0)	(7,1)
Overige bedrijfskosten	(127,1)	(140,2)	(131,0)	(249,1)	(295,7)	(254,6)
Resultaat uit bedrijfsactiviteiten (EBIT)	139,0	176,6	175,1	367,4	385,8	324,8
Financieringsbaten	7,2	1,8	2,3	7,2	30,6	3,8
Financieringslasten	(8,1)	(21,4)	(25,4)	(27,5)	(32,0)	(34,8)
Nettofi nancieringslasten	(0,9)	(19,6)	(23,1)	(20,3)	(1,4)	(31,0)
Aandeel in resultaat investeringen verwerkt volgens 'equity'-methode	0,6	0,6	–	0,4	(0,1)	(0,2)
Winst vóór winstbelastingen	138,7	157,6	152,0	347,5	384,3	293,6
Winstbelastingen	(33,9)	(41,4)	(40,0)	(74,4)	(94,8)	(71,3)
Winst over de verslagperiode	104,8	116,2	112,0	273,1	289,5	222,3
Toe te rekenen aan:
Aandeelhouders van de vennootschap	101,0	112,4	109,3	263,4	283,4	216,2
Minderheidsbelang	3,8	3,8	2,7	9,7	6,1	6,1
Winst over de verslagperiode	104,8	116,2	112,0	273,1	289,5	222,3
Gewone winst per aandeel (EUR)	1,30	1,49	1,54	3,46	3,88	3,11
Verwaterde winst per aandeel (EUR)	1,27	1,48	1,44	3,42	3,73	2,86

Geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten (vervolg)

(EUR x miljoen)		eindigend op 30 juni*	Zes maanden	Twaalf maanden eindigend op 31 december
	2010	2009	2008	2009	2008	2007
Winst over de verslagperiode	104,8	116,2	112,0	273,1	289,5	222,3
Niet-gerealiseerde resultaten
Valutaomrekenverschillen op buitenlandse activiteiten	171,1	40,9	(31,4)	47,5	(52,8)	(57,2)
Effectief deel van veranderingen in de reële waarde van afdekkingen
van netto-investeringen in buitenlandse activiteiten	(11,6)	–	6,0	1,8	(2,7)	7,7
Actuariële winsten (en verliezen) op toegezegd-pensioenregelingen	(11,9)	(10,3)	(6,4)	(10,4)	(23,2)	5,0
Effectief deel van veranderingen in de reële waarde van kasstroom
afdekkingen	0,7	0,5	0,5	1,0	1,0	1,3
Verandering in de reële waarde van voor verkoop beschikbare
fi nanciële activa	(1,2)	0,0	(2,3)	1,8	(2,5)	3,3
Overige mutaties	–	–	–	–	–	(0,3)
Totaal niet-gerealiseerde resultaten (na winstbelasting)	147,1	31,1	(33,6)	41,7	(80,2)	(40,2)
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten	251,9	147,3	78,4	314,8	209,3	182,1
Toe te rekenen aan:
Aandeelhouders van de vennootschap	245,9	143,6	77,6	305,3	203,2	176,4
Minderheidsbelang	6,0	3,7	0,8	9,5	6,1	5,7
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten over
de verslagperiode	251,9	147,3	78,4	314,8	209,3	182,1

Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen

(EUR x miljoen)	Zes maanden eindigend op 30 juni 2010*
-----------------	----------------------------------------

	Aan - delen kapitaal	Agio	Reserve omreke ningsver schillen	Afdek kings reserve	Overige reserves	Reserve voor eigen aandelen	Ingehou den winsten	Totaal	Minder heids belang	Totaal eigen vermogen
Balans per 1 januari 2010	3,9	431,4	(115,8)	(4,5)	721,9	(112,6)	263,4	1.187,7	11,8	1.199,5
Totaal gerealiseerde en niet
gerealiseerde resultaten
Winst over de verslagperiode							101,0	101,0	3,8	104,8
Niet-gerealiseerde resultaten
Valutaomrekenverschillen op
buitenlandse activiteiten			168,9					168,9	2,2	171,1
Effectief deel van veranderingen
in de reële waarde van afdekking
van netto-investeringen in
buitenlandse activiteiten			(11,6)					(11,6)		(11,6)
Actuariële winsten (en verliezen)
op toegezegd-pensioenregelingen					(11,9)			(11,9)		(11,9)
Nettoveranderingen in de reële waarde van kasstroomafdekkingen
overgeboekt naar de gerealiseerde
resultaten				0,7				0,7		0,7
Veranderingen in de reële waarde
van voor verkoop beschikbare
fi nanciële activa					(1,2)			(1,2)		(1,2)
Totaal niet-gerealiseerde resultaten
(na winstbelastingen)	–	–	157,3	0,7	(13,1)	–	–	144,9	2,2	147,1
Totaal gerealiseerde en niet
gerealiseerde resultaten	–	–	157,3	0,7	(13,1)	–	101,0	245,9	6,0	251,9
Transacties met aandeelhouders,
rechtstreeks verwerkt in het eigen
vermogen
Bijdragen van en uitkeringen
aan aandeelhouders
Op aandelen gebaseerde
betalingstransacties					5,5			5,5		5,5
Uitgeoefende optierechten						6,0		6,0		6,0
Toevoegingen aan reserves					207,3		(207,3)	–		–
Ingekochte eigen aandelen
en stockdividend	0,1					(35,9)		(35,8)		(35,8)
Dividend aan aandeelhouders							(56,1)	(56,1)	(4,3)	(60,4)
Totaal transacties met
aandeelhouders, rechtstreeks
verwerkt in het eigen vermogen	0,1	–	–	–	212,8	(29,9)	(263,4)	(80,4)	(4,3)	(84,7)
Balans per 30 juni 2010	4,0	431,4	41,5	(3,8)	921.6	(142,5)	101,0	1.353,2	13,5	1.366,7

(EUR x miljoen)								Zes maanden eindigend op 30 juni 2009*
	Aan - delen kapitaal	Agio	Reserve omreke ningsver schillen	Afdek kings reserve	Overige reserves	Reserve voor eigen aandelen	Ingehou den winsten	Totaal	Minder heids belang	Totaal eigen vermogen
Balans per 1 januari 2009 Totaal gerealiseerde en niet	3,8	431,4	(165,3)	(5,6)	491,2	(110,6)	283,4	928,3	7,5	935,8
gerealiseerde resultaten Winst over de verslagperiode							112,4	112,4	3,8	116,2
Niet-gerealiseerde resultaten Valutaomrekenverschillen op buitenlandse activiteiten Effectief deel van veranderingen in de reële waarde van afdekking			41,0					41,0	(0,1)	40,9
van netto-investeringen in buitenlandse activiteiten Actuariële winsten (en verliezen) op toegezegd-pensioenregelingen Nettoveranderingen in de reële waarde van kasstroomafdekkingen					(10,3)			– (10,3)		– (10,3)
overgeboekt naar de gerealiseerde resultaten Veranderingen in de reële waarde				0,5				0,5		0,5
van voor verkoop beschikbare fi nanciële activa					0,0			0,0		0,0
Totaal niet-gerealiseerde resultaten (na winstbelastingen)	–	–	41,0	0,5	(10,3)	–	–	31,2	(0,1)	31,1
Totaal gerealiseerde en niet gerealiseerde resultaten	–	–	41,0	0,5	(10,3)	–	112,4	143,6	3,7	147,3
Transacties met aandeelhouders, rechtstreeks verwerkt in het eigen vermogen
Bijdragen van en uitkeringen aan aandeelhouders Op aandelen gebaseerde
betalingstransacties					4,0			4,0		4,0
Uitgeoefende optierechten						1,7		1,7		1,7
Toevoegingen aan reserves Ingekochte eigen aandelen					229,8		(229,8)	–		–
en stockdividend	0,1					(12,4)		(12,3)		(12,3)
Dividend aan aandeelhouders							(53,6)	(53,6)	(2,7)	(56,3)
Totaal transacties met
aandeelhouders, rechtstreeks verwerkt in het eigen vermogen	0,1	–	–	–	233,8	(10,7)	(283,4)	(60,2)	(2,7)	(62,9)
Balans per 30 juni 2009	3,9	431,4	(124,3)	(5,1)	714,7	(121,3)	112,4	1.011,7	8,5	1.020,2

Geconsolideerd kasstroomoverzicht

(EUR x miljoen)			Zes maanden eindigend op 30 juni*		eindigend op 31 december	Twaalf maanden
	2010	2009	2008	2009	2008	2007
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten
Winst over de verslagperiode	104,8	116,2	112,0	273,1	289,5	222,3
Aanpassingen voor:
Afschrijvingen	96,1	84,3	66,1	173,6	140,4	107,7
Amortisatie immateriële activa	4,0	4,6	3,0	10,1	9,0	7,1
Amortisatie transactiekosten in verband met fi nancierings
verplichtingen	0,1	–	–	0,3	0,1	0,1
Bijzondere waardeverminderingsverliezen	–	–	–	–	–	0,4
Nettofi nancieringslasten (exclusief wisselkoersresultaat)	5,5	8,0	16,5	5,4	27,1	24,3
Aandeel in resultaat investeringen verwerkt volgens
de 'equity'-methode	–	–	–	(0,4)	0,1	–
Boekwinst op verkoop materiële vaste activa	(1,4)	(0,4)	(1,0)	(3,0)	(2,0)	(3,7)
Op aandelen gebaseerde betalingstransacties die in
eigenvermogensinstrumenten worden afgewikkeld	5,5	4,0	4,4	9,1	6,6	5,7
Winstbelastingen	33,9	41,4	40,0	74,4	94,8	71,3
Kasstroom voor mutaties in werkkapitaal en voorzieningen	248,5	258,1	241,0	542,6	565,6	435,2
Mutaties in voorraden	(49,9)	(22,6)	(5,0)	(38,0)	3,0	0,4
Mutaties in handelsvorderingen en overige vorderingen	(103,4)	3,2	(31,0)	26,9	(93,6)	(70,5)
Mutaties in schulden aan leveranciers en overige kortlopende
verplichtingen	35,4	22,6	21,6	(7,2)	73,1	36,1
Mutaties in voorzieningen en personeelsbeloningen	(1,0)	(0,7)	2,8	3,9	1,0	3,7
	129,6	260,6	229,4	528,2	549,1	404,9
Betaalde rente	(8,8)	(9,0)	(15,5)	(13,9)	(31,2)	(26,0)
Betaalde winstbelasting	(64,0)	(45,1)	(45,7)	(92,3)	(88,6)	(39,7)
Nettokasstroom uit bedrijfsactiviteiten	56,8	206,5	168,2	422,0	429,3	339,2
Kasstroom uit investeringsactiviteiten
Ontvangsten uit verkoop materiële vaste activa	13,7	2,1	3,0	15,0	6,0	23,2
Ontvangsten uit verkoop overige beleggingen	–	–	–	0,1	0,6	1,0
Ontvangen rente	2,4	1,8	2,1	4,9	4,6	3,6
Ontvangen dividenden	0,2	–	0,1	2,3	0,2	0,2
Verkoop dochterondernemingen (exclusief verkochte geldmiddelen)	–	–	–	–	–	0,3
Aankoop dochterondernemingen (exclusief gekochte geldmiddelen)	(2,0)	(20,1)	(43,4)	(31,9)	(85,5)	(68,2)
Investeringen in materiële vaste activa	(166,3)	(72,8)	(73,7)	(320,4)	(323,0)	(291,0)
Uitgaven voor activa in aanbouw	(18,8)	(79,2)	(87,0)	(29,3)	(56,9)	(41,4)
Investeringen in immateriële activa	(10,1)	(0,4)	(0,5)	(0,7)	(0,9)	(1,6)
Intern ontwikkelde immateriële activa	(2,6)	(3,3)	(3,4)	(5,9) –	(7,1)	(7,1)
Investeringen verwerkt volgens 'equity'-methode Investeringen in overige beleggingen	0,1 –	– (19,2)	– (0,5)	(18,9)	(0,2) (0,1)	0,0 (0,1)
Nettokasstroom uit investeringsactiviteiten	(183,4)	(191,1)	(203,3)	(384,8)	(462,3)	(381,1)

Geconsolideerd kasstroomoverzicht (vervolg)

(EUR x miljoen)		eindigend op 30 juni*	Zes maanden	Twaalf maanden eindigend op 31 december
	2010	2009	2008	2009	2008	2007
Kasstroom uit financieringsactiviteiten
Uitgifte langlopende leningen	72,1	75,8	0,1	75,1	100,0	118,8
Inkoop van eigen aandelen	(35,8)	(12,4)	(61,7)	(12,3)	(75,7)	(33,8)
Betalingen uit de uitoefening van aandelenopties	(8,0)	(2,0)	(7,0)	(11,4)	(7,3)	(22,1)
Ontvangsten uit de verkoop van eigen aandelen	14,0	3,7	11,7	21,8	15,8	32,8
Afl ossingen van leningen	(19,4)	(12,4)	(23,2)	(27,1)	(34,6)	(61,6)
Betaalde transactiekosten in verband met fi nancieringsverplichtingen	–	–	–	(1,4)	–	–
Betaald dividend	(60,4)	(56,3)	(39,0)	(58,4)	(39,6)	(23,4)
Nettokasstroom uit financieringsactiviteiten	(37,5)	(3,6)	(119,1)	(13,7)	(41,4)	10,7
Netto toename/(-afname) liquide middelen in de verslagperiode	(164,1)	11,8	(154,2)	23,5	(74,4)	(31,2)
Liquide middelen per 1 januari	(59,8)	(81,3)	(6,4)	(81,3)	(6,4)	28,1
Effecten van koersverschillen op aangehouden liquide middelen	9,5	0,7	(3,0)	(2,0)	(0,5)	(3,3)
Liquide middelen per 30 juni/31 december	(214,4)	(68,8)	(163,6)	(59,8)	(81,3)	(6,4)
Presentatie in balans
Liquide middelen	84,3	103,0	84,4	107,8	113,3	72,0
Rekening-courantkredieten banken	(298,7)	(171,8)	(248,0)	(167,6)	(194,6)	(78,4)
	(214,4)	(68,8)	(163,6)	(59,8)	(81,3)	(6,4)

Toelichting behorende tot de geconsolideerde halfjaarcijfers

Algemeen

Fugro N.V. (de 'Vennootschap') is statutair gevestigd in Leidschendam, Nederland. De geconsolideerde halfjaarcijfers van de Vennootschap voor de zes maanden geëindigd op 30 juni 2010 bestaan uit de Vennootschap en haar dochtervennootschappen (tezamen 'de Groep' genoemd), inclusief het aandeel van de Groep in investeringen verwerkt volgens 'equity'-methode.

De geconsolideerde halfjaarcijfers zijn door de Directie opgesteld en op 5 augustus 2010 goedgekeurd voor publicatie door de Raad van Commissarissen. Op de geconsolideerde halfjaarcijfers is geen accountantscontrole toegepast.

Het jaarverslag 2009 (inclusief de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar 2009) is op aanvraag verkrijgbaar ten kantore van de Vennootschap, Veurse Achterweg 10, Leidschendam en is ook beschikbaar op www.fugro.com.

Overeenstemmingsverklaring

De geconsolideerde halfjaarcijfers zijn opgesteld in overeenstemming met IAS 34 (Interim Financial Reporting), zoals aanvaard binnen de Europese Unie. Zij bevatten niet alle informatie die is vereist voor een volledige jaarrekening en dienen in combinatie met de geconsolideerde jaarrekening 2009 van de Groep te worden gelezen.

B e l a n g r i j k e g r o n d s l a g e n v o o r d e f i n a n c i ë l e v e r s l a g g e v i n g

De grondslagen toegepast in deze geconsolideerde halfjaarcijfers zijn gelijk aan de grondslagen zoals gehanteerd in de geconsolideerde jaarrekening 2009, met uitzondering van de gewijzigde IFRS-grondslagen zoals hieronder vermeld.

Effecten van overnames

Met ingang van 1 januari 2010 past de Groep IFRS 3 Business Combinations (2008) toe bij het bepalen van de effecten van overnames. De gewijzigde grondslagen worden niet met terugwerkende kracht toegepast en hebben geen signifi cant effect op de winst per aandeel.

Voor overnames op of na 1 januari 2010 bepaalt de Groep de goodwill als de reële waarde van de betaalde vergoeding (inclusief de reële waarde van enig belang dat reeds werd aangehouden in de overgenomen onderneming) en het gewaardeerde bedrag van enig minderheidsbelang in de overgenomen onderneming, verminderd met het nettobedrag (over het algemeen reële waarde) van de geïdentifi ceerde activa die zijn overgenomen, aangenomen verplichtingen, alle bepaald vanaf de overnamedatum. Wanneer de goodwill negatief is, dan wordt deze direct verwerkt in de gerealiseerde resultaten.

De Groep kiest ervoor om per transactie te kiezen of minderheidsbelangen worden gewaardeerd tegen reële waarde, dan wel tegen het proportionele deel van het gewaardeerde bedrag van identifi ceerbare netto-activa van de overgenomen onderneming, op de overnamedatum.

Transactiekosten, anders dan welke gerelateerd zijn aan de uitgifte van leningen of eigenvermogensinstrumenten, die de Groep aangaat als gevolg van overnames, worden ten laste van de gerealiseerde resultaten gebracht op het moment dat deze zich voordoen.

Effecten van overnames van minderheidsbelangen

Met ingang van 1 januari 2010 past de Groep IAS 27 Consolidated and Separate Financial Statements (2008) toe bij het bepalen van de effecten van overnames van minderheidsbelangen. De gewijzigde grondslagen worden niet met terugwerkende kracht toegepast en hebben geen effect op de winst per aandeel in de verslagperiode.

Vanaf 1 januari 2010 worden overnames van minderheidsbelangen gewaardeerd als transacties met aandeelhouders in hun capaciteit als aandeelhouders en wordt derhalve geen goodwill verantwoord. Voorheen werd goodwill op de overname van minderheidsbelangen wel gewaardeerd en representeerde het overschot van de kosten van de additionele investering boven de nettovermogenswaarde van het belang in de onderneming op de datum van overname.

Schattingen

Het opstellen van geconsolideerde halfjaarcijfers 2010 vereist dat het management beslissingen, schattingen en aannames moet maken die effect hebben op de toepassing van waarderingsgrondslagen en gerapporteerde bedragen van activa en passiva, opbrengsten en kosten. Werkelijke resultaten wijken mogelijk af van deze inschattingen.

De schattingen en gerelateerde veronderstellingen zijn gebaseerd op ervaringen uit het verleden en diverse andere factoren die onder de omstandigheden redelijk kunnen worden verondersteld. Deze vormen de basis voor beoordeling van de boekwaarden van activa en passiva welke niet kunnen worden ontleend aan andere bronnen. De schattingen en veronderstellingen worden continu geëvalueerd.

Herzieningen van schattingen worden verwerkt in de periode in welke de schatting is herzien als de herziening enkel die periode betreft, of in de periode van herziening en toekomstige perioden indien de herziening zowel de huidige als de toekomstige periode beïnvloedt. De waarderingsgrondslagen zijn consistent toegepast door alle dochterondernemingen en geassocieerde deelnemingen voor alle perioden zoals gepresenteerd in deze geconsolideerde halfjaarcijfers.

Bij het opstellen van deze geconsolideerde halfjaarcijfers zijn voor signifi cante beoordelingen door het management in het toepassen van de waarderingsgrondslagen en belangrijkste bronnen van schattingen met betrekking tot onzekerheden, dezelfde uitgangspunten gehanteerd zoals toegepast bij het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening 2009.

Financieel risicobeheer

De belangrijkste aspecten van de doelstellingen en procedures van het fi nancieel risicobeheer van de Groep zijn consistent met de doelstellingen en procedures zoals gepresenteerd in de geconsolideerde jaarrekening 2009.

Segmentenrapportage

De Groep heeft drie te rapporteren segmenten, zoals gepresenteerd in de geconsolideerde jaarrekening 2009.

Bedrijfssegmenten over het eerste halfjaar

(EUR x miljoen)		Geotechniek			Survey				Geoscience
	2010	2009	2008	2010	2009	2008	2010	2009	2008
Omzet	313,7	256,9	251,4	465,5	491,0	441,5	263,2	287,4	300,0
Waarvan
intersegmentomzet	22,0	18,1	33,9	29,3	20,2	12,9	7,7	16,2	3,0
Segmentwinst voor
belasting	40,9	43,1	39,4	103,0	127,9	111,8	51,8	61,8	65,5
Segmentactiva	581,7	468,2	351,6	968,4	816,6	711,7	1.143,9	887,2	729,1
(EUR x miljoen)									Totaal

	2010	2009	2008
Omzet	1.042,4	1.035,3	992,9
Waarvan intersegmentomzet	–	–	–
Segmentwinst voor belasting	195,7	232,8	216,7
Segmentactiva	2.694,0	2.172,0	1.792,4

Winst of verlies

(EUR x miljoen)	2010	2009	2008
Totaal winst of (verlies) van de te rapporteren segmenten vóór winstbelasting	195,7	232,8	216,7
Niet-toegerekende bedragen:
– Overige algemene lasten	(56,7)	(56,2)	(41,6)
– Nettofi nancieringslasten	(0,9)	(19,6)	(23,1)
Aandeel in resultaat van deelnemingen verwerkt volgens de 'equity'-methode –
(na winstbelastingen)	0,6	0,6	0,0
Geconsolideerde winst vóór winstbelasting	138,7	157,6	152,0

Segmentactiva

De voornaamste wijzigingen in segmentactiva hebben betrekking op investeringen in materiële vaste activa. Niet-toegerekende activa bestaan voornamelijk uit centraal beheerde materiële vaste activa, geassocieerde deelnemingen en andere investeringen, uitgestelde belastingvorderingen, actuele belastingvorderingen, activa ter zake afgeleide fi nanciële instrumenten en liquide middelen die gebruikt worden als deel van de fi nanciering voor de Groep.

Seizoensinvloeden

Fugro's omzet ligt in de tweede helft van het kalenderjaar in het algemeen boven die in het eerste halfjaar.

Overnames van ondernemingen en activiteiten

• In juni heeft de Groep alle aandelen overgenomen van Interra S.A., Chili, en TerraLaser S.A., Peru. De jaaromzet in 2009 bedroeg EUR 3,0 miljoen en de onderneming heeft 45 werknemers in dienst. Goodwill bedraagt EUR 2,0 miljoen. De 'purchase price allocation' zal afgerond worden in de tweede helft van 2010.

Effecten van overnames tot en met 30 juni 2010

De aankopen van groepsmaatschappijen hadden de volgende effecten op de activa en verplichtingen van de Groep:

(EUR x miljoen)		bedragen bij overname	Verantwoorde
	2010	2009	2008
Materiële vaste activa		2,2	3,9
Overige vaste activa		1,5	0,2
Uitgestelde belastingvorderingen		0,1	0,1
Voorraden		0,3	4,2
Handelsvorderingen en overige vorderingen		2,8	11,5
Actuele winstbelastingvorderingen		0,6	0,2
Liquide middelen		3,1	4,1
Leningen en overige fi nancierings verplichtingen		(0,8)	(18,7)
Actuele winstbelastingverplichtingen		(0,3)	(0,1)
Schulden aan leveranciers en overige kortlopende verplichtingen		(0,8)	(18,7)
Netto geïdentificeerde activa en verplichtingen	–	8,7	(13,3)
(Negatieve) goodwill op overnames	2,0	14,5	60,8
Betaalde (ontvangen) vergoedingen in geld	2,0	23,2	47,5
(Gekochte) verkochte liquide middelen	–	(3,1)	(4,1)
Nettokasuitstroom (-instroom)	2,0	20,1	43,4

De overnames zijn in bovenstaande tabel gecombineerd aangezien geen van hen individueel als materieel wordt beschouwd.

Als bovenstaande overname had plaatsgevonden op 1 januari, dan was de geconsolideerde interim-omzet van de Groep circa EUR 1,5 miljoen hoger geweest.

De overname in 2010 droeg niet bij aan het halfjaarresultaat van Fugro N.V. Voor geheel 2010 zal de overname naar verwachting ongeveer EUR 0,5 miljoen positief bijdragen.

De naar aanleiding van de overname opgenomen goodwill is voornamelijk toe te rekenen aan marktaandeel, de expertise en technische kwaliteiten van de medewerkers van de overgenomen onderneming en de synergievoordelen die naar verwachting zullen voortvloeien uit de integratie van de ondernemingen met de bestaande divisies. De verantwoorde goodwill is naar verwachting niet fi scaal aftrekbaar.

Voor de overname in 2010 is de reële waarde van de activa en passiva nog niet bepaald gezien het tijdstip van overname. Fugro rond momenteel de allocatie van de koopprijs af.

Impairment tests

In de eerste zes maanden van 2010 (en gedurende de eerste zes maanden van 2009) heeft Fugro geëvalueerd of er indicaties zijn voor impairment van goodwill en overige signifi cante activa. Geen indicaties zijn geconstateerd voor impairment van goodwill en overige signifi cante activa of redenen om nieuwe impairment tests uit te voeren.

Belasting naar winst

Acute belastingen

De acute belastinglast voor de gepresenteerde interim-periode is de verwachte te betalen belasting voor de periode, berekend tegen het geschatte gewogen gemiddelde effectieve jaarlijkse belastingpercentage, toegepast op het bedrijfsresultaat voor belastingen. De effectieve belastingdruk voor de eerste zes maanden van 2010 was 24,4% (voor geheel 2009: 21,4% en voor de eerste zes maanden van 2009: 26,3%). De verandering in het effectieve belastingpercentage werd hoofdzakelijk veroorzaakt door een verandering in de geografi sche samenstelling van het belastbare inkomen.

Acute belasting voor de huidige en vorige verslagperioden is gepresenteerd als kortlopende verplichting tot het bedrag dat nog niet betaald is. Vooruitbetaalde bedragen worden weergegeven als kortlopende vordering.

Uitgestelde belastingen

Waardering van uitgestelde belastingen is gebaseerd op de verwachte manier van afwikkeling of realisatie.

De primaire componenten van de opgenomen uitgestelde belastingvorderingen bevatten tijdelijke verschillen gerelateerd aan materiële vaste activa, personeelgerelateerde voorzieningen en tot waardering gebrachte fi scaal compenseerbare verliezen.

De primaire componenten van de opgenomen uitgestelde belastingschulden bevatten tijdelijke verschillen gerelateerd aan immateriële activa, materiële vaste activa en voorraden.

Het totaal van uitgestelde belastingen direct verwerkt in het eigen vermogen was EUR 8,7 miljoen voor de eerste zes maanden van 2010 (eerste zes maanden 2009: EUR 4,0 miljoen).

Materiële vaste activa

Overnames en verkopen

Gedurende de eerste zes maanden eindigend 30 juni 2010 heeft de Groep activa aangekocht voor EUR 166,3 miljoen (eerste zes maanden eindigend 30 juni 2009: EUR 72,3 miljoen) exclusief activa overgenomen via overnames. Activa met een nettoboekwaarde van EUR 7,5 miljoen werden verkocht gedurende de eerste zes maanden eindigend 30 juni 2010 (eerste zes maanden eindigend 30 juni 2009: EUR 1,7 miljoen), resulterend in een winst van EUR 1,4 miljoen (eerste zes maanden eindigend 30 juni 2009: winst EUR 0,4 miljoen).

Aangegane investeringsverplichtingen

Op 31 december 2009 had de Groep contractuele verplichtingen voor de aanschaf van materiële vaste activa ten bedrage van EUR 289,1 miljoen. Gedurende de eerste zes maanden van 2010 heeft EUR 129 miljoen van deze verplichtingen geleid tot investeringen in materiële vaste activa (inclusief activa in aanbouw).

Op 30 juni 2010 heeft de Groep voor EUR 412,3 miljoen aan contractuele verplichtingen voor de aanschaf van materiële vaste activa (30 juni 2009: EUR 339,4 miljoen).

Immateriële activa

Goodwill

Overzicht van het verloop in de boekwaarde

(EUR x miljoen)	2010	2009	2008
Aanschafwaarde
Balans op 1 januari	460,1	419,0	382,0
Aankoop dochterondernemingen	2,0	14,5	52,8
Aanpassing voorgaande boekjaren*	6,3	(0,1)	8,0
Effect van omrekenverschillen vreemde valuta	33,6	21,6	(14,3)
Balans op 30 juni	502,0	455,0	428,5
Amortisatie en bijzondere waardevermindering
Balans op 1 januari	0,4	0,4	0,4
Bijzondere waardevermindering	–	–	–
Balans op 30 juni	0,4	0,4	0,4
Boekwaarde
Op 1 januari	459,7	418,6	381,6
Op 30 juni	501,6	454,6	428,1

* Aanpassing voorgaande boekjaren heeft betrekking op finalisering van toerekening van de aankoopprijs.

Eigen vermogen

Gestort en opgevraagd kapitaal en agioreserve

De Groep heeft de volgende mutaties in het gestort en opgevraagd kapitaal opgenomen als gevolg van de uitgifte van gewone aandelen voor het stockdividend 2009 (2008: inclusief de conversie van de converteerbare obligatielening):

Voor de zes maanden eindigend op 30 juni

(EUR x miljoen)	Aandelenkapitaal				Agio
	2010	2009	2008	2010	2009	2008
Uitgifte van aandelen	0,1	0,1	0,3	–	–	124,7

Reserve voor eigen aandelen

Fugro koopt en verkoopt eigen aandelen ten behoeve van het optieplan. De kostprijs van door de vennootschap gehouden eigen aandelen wordt verantwoord als een reserve binnen het eigen vermogen. Gedurende de eerste zes maanden van 2010 heeft de Groep 800.000 eigen aandelen ingekocht. In dezelfde periode heeft de Groep 315.730 aandelen verkocht, leidend tot een afname van de reserve voor eigen aandelen van EUR 29,9 miljoen.

Dividend

Volgend op de goedkeuring van het dividendvoorstel over 2009 van EUR 1,50 per aandeel in contanten of in (certifi caten van) aandelen, met een nominale waarde van EUR 0,05, werden de volgende dividenden door de Groep uitgekeerd:

Voor de zes maanden eindigend op 30 juni
(EUR x miljoen)	2010	2009	2008

EUR 1,50 per gewoon aandeel (2009: EUR 1,50; 2008: EUR 1,25)	118,2	114,9	94,2

Ongeveer 52% van de aandeelhouders heeft gekozen voor uitkering van het dividend over 2009 in aandelen. Fugro heeft hiervoor 1.497.206 nieuwe aandelen uitgegeven.

Vo o r z i e n i n g e n

Op 31 december 2009 is een voorziening van EUR 6,2 miljoen verantwoord, hoofdzakelijk in verband met lopende juridische procedures. In de eerste helft van 2010 is deze voorziening gelijk gebleven. De Groep is betrokken bij een aantal procedures in diverse delen van de wereld, waaronder de Verenigde Staten van Amerika. Deze procedures vloeien voort uit de normale bedrijfsactiviteiten en Fugro treedt op als eisende of aangesproken partij. De Directie ziet erop toe dat de belangen van de onderneming naar beste kunnen worden verdedigd.

Fugro heeft adequate voorzieningen voor deze claims opgenomen indien er een redelijke verwachting is dat een betaling noodzakelijk zou kunnen zijn en wanneer een redelijke schatting van het bedrag te maken is. Deze schattingen worden periodiek geëvalueerd en indien nodig aangepast. Gezien de verwachte doorlooptijd van de (juridische) procedures van zaken waarvoor een voorziening is getroffen, verwacht Fugro niet dat de afwikkeling in de komende twaalf maanden geëffectueerd zal zijn. De verwachte uitkomst is contant gemaakt tegen een rentevoet van 4,5% en is gebaseerd op de beste inschatting door de Directie. De defi nitieve uitkomst kan van deze inschattingen afwijken en zal in dat geval leiden tot aanpassingen van deze voorzieningen.

Personeelsbeloningen

Pensioenlasten voor de interim-periode zijn naar rato berekend op basis van de actuarieel vastgestelde pen sioenlast op jaareinde van het voorgaande jaar, aangepast voor signifi cante gebeurtenissen, waaronder een herziening van de disconteringsvoet. De post personeelsbeloningen is door dergelijke aanpassingen EUR 17 miljoen toegenomen ten opzichte van 31 december 2009.

Leningen en overige financieringsverplichtingen

Voor de zes maanden eindigend op 30 juni

(EUR x miljoen)	2010	2009	2008
Bankleningen	407,0	355,0	200,0
Private Placement leningen	116,8	104,7	95,1
Hypothecaire leningen	6,5	6,5	7,3
Overige leningen	7,2	19,8	22,7
Subtotaal	537,5	486,0	325,1
Af: gedeelte leningen dat komend jaar afgelost dient te worden	23,7	24,3	3,9
	513,8	461,7	321,2

Voor de Private Placement leningen, bankleningen en kredietfaciliteiten is Fugro gehouden aan bepaalde fi nanciële condities welke zijn gepresenteerd in de geconsolideerde jaarrekening 2009. Per 30 juni 2010 voldoet Fugro aan deze condities.

Op aandelen gebaseerde betalingen

Als onderdeel van het optieprogramma voor medewerkers kent Fugro jaarlijks opties op aandelen toe aan medewerkers afhankelijk van hun bijdrage aan de ontwikkeling van de langetermijnstrategie. De voorwaarden van het optieprogramma zijn toegelicht in de geconsolideerde jaarrekening 2009. De opties worden jaarlijks aan het eind van het jaar toegekend.

In de eerste zes maanden van 2010 is een geschatte last van EUR 5,5 miljoen (30 juni 2009: EUR 4,0 miljoen) in de winst- en verliesrekening verantwoord voor optiekosten die naar verwachting ten laste van het boekjaar 2010 zullen komen. De hierin begrepen kosten met betrekking tot de toezegging over 2010 zijn gebaseerd op de koers van het Fugro-aandeel per 30 juni 2010.

Verbonden partijen

De leden van de Directieraad ontvangen een beloning in de vorm van personeelsbeloningen op korte termijn, vergoedingen na pensionering en op aandelen gebaseerde betalingen (zie voorgaande toelichting). De totale personeelsbeloning van de Directieraad bedroeg over het eerste halfjaar van 2010 EUR 4,5 miljoen (eerste halfjaar 2009: EUR 4,3 miljoen).

Gebeurtenissen na balansdatum

• Na 30 juni 2010 zijn GEO Pannon Kft en Statnamic Kft in Hongarije overgenomen. Met de overnames versterkt Fugro haar positie in Zuidoost-Europa. De jaarlijkse omzet is ongeveer EUR 3,0 miljoen en de bedrijven hebben 18 mensen in dienst. De aankoopprijs was EUR 2,0 miljoen.
• In juli 2010 verkocht Fugro Consult GmbH haar milieulaboratorium aangezien dit niet langer als een kernactiviteit wordt gezien. De verkoop omvatte de activa en de activiteiten van het laboratorium. De verkoopprijs bedraagt EUR 1 miljoen.
• In juli 2010 ging Fugro een overeenkomst aan om USD 20 miljoen aan 'senior secured bonds' te kopen, die uitgegeven worden door Electromagnetic Geoservices ASA (EMGS). De opeisbare obligaties die een rente van LIBOR + 8% opleveren, hebben een nominale duur van 3,5 jaar en zijn afgedekt door middel van de inkomsten van een groot project voor PEMEX dat onlangs aan EMGS is toegekend.
• Fugro heeft een vijfjarig contract voor duikwerkzaamheden verkregen van Otto Candies voor Petrobas in Brazilië, ter waarde van EUR 100 miljoen. Fugro zal ROV's leveren en duikwerkzaamheden verrichten, inclusief een compressieduiksysteem waarmee tot 300 meter diepte gewerkt kan worden.

Aan: de Directie en de Raad van Commissarissen van Fugro N.V.

Beoordelingsverklaring

Opdracht

Wij hebben de bijgevoegde geconsolideerde halfjaarcijfers van Fugro N.V. te Leidschendam bestaande uit de geconsolideerde balans per 30 juni 2010, het geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten, geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen, geconsolideerd kasstroom overzicht en de geselecteerde toelichtingen over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 beoordeeld. De Directie van de vennootschap is verantwoordelijk voor het opmaken en het weergeven van de geconsolideerde halfjaarcijfers in overeenstemming met IAS 34 'Tussentijdse Financiële Verslaggeving' zoals aanvaard binnen de Europese Unie. Het is onze verantwoordelijkheid een conclusie te formuleren bij de geconsolideerde halfjaarcijfers op basis van onze beoordeling.

Werkzaamheden

Wij hebben onze beoordeling van de geconsolideerde halfjaarcijfers verricht in overeenstemming met Nederlands recht, waaronder Standaard 2410, 'Het beoordelen van tussentijdse fi nanciële informatie door de accountant van de entiteit'. Een beoordeling van tussentijdse fi nanciële informatie bestaat uit het inwinnen van inlichtingen, met name bij personen die verantwoordelijk zijn voor fi nanciën en verslaggeving, en het uitvoeren van cijferanalyses en andere beoordelingswerkzaamheden. De reikwijdte van een beoordeling is aanzienlijk geringer dan die van een controle die is uitgevoerd in overeenstemming met controlestandaarden en stelt ons niet in staat zekerheid te verkrijgen dat wij kennis hebben genomen van alle aangelegenheden van materieel belang die bij een controle onderkend zouden worden. Om die reden geven wij geen accountantsverklaring af.

Conclusie

Op grond van onze beoordeling is ons niets gebleken op basis waarvan wij zouden moeten concluderen dat de geconsolideerde halfjaarcijfers over de periode 1 januari 2010 tot en met 30 juni 2010 niet, in alle van materieel belang zijnde opzichten, zijn opgesteld in overeenstemming met IAS 34 'Tussentijdse Financiële Verslaggeving', zoals aanvaard binnen de Europese Unie.

Rotterdam, 5 augustus 2010

KPMG ACCOUNTANTS N.V. H. Heijnraets RA

Fugro N.V. Veurse Achterweg 10 2264 SG Leidschendam Postbus 41 2260 AA Leidschendam Telefoon 070 3111422 Telefax 070 3202703 holding@fugro.com www.fugro.com

Fugro heeft ernaar gestreefd de auteursrechten voor de foto's en afbeeldingen volgens de wettelijke bepalingen te regelen. Diegenen die desondanks menen zekere rechten te kunnen doen gelden, kunnen zich alsnog tot Fugro wenden.

Dit halfjaarbericht is ook beschikbaar op www.fugro.com