Management Reports • Sep 25, 2015
Management Reports
Open in ViewerOpens in native device viewer
Fountain SA Société anonyme Avenue de l'Artisanat 17 - 1420 Braine-l'Alleud Registre des personnes morales Nivelles TVA: BE 0412.124.393
Mesdames, Messieurs,
Nous avons l'honneur de vous présenter notre rapport de gestion intermédiaire consolidé du Groupe pour le premier semestre de l'exercice 2015, ainsi que les comptes consolidés arrêtés au 30 juin 2015.
La présentation des résultats respecte les modes de comptabilisation et les critères d'évaluation prévus par les normes IAS / IFRS. Ces comptes consolidés semestriels sont établis sur base de principes comptables de continuité.
Le comité d'audit est composé de personnes compétentes en matière de gestion financière, de comptabilité et d'audit interne en la personne de Dimitri Duffeleer représentant Dimitri Duffeleer sprl, et de droit des sociétés et de corporate governance en la personne d'Anne-Sophie Pijcke, représentante d'OL2EF.
Anne Sophie Pijcke est licenciée en droit de l'Université Catholique de Louvain et licenciée en droit fiscal de l'Université Libre de Bruxelles, Directeur juridique d'Euronext Bruxelles, administrateur de l'Institut des Juristes d'Entreprises et de l'Association Européenne du droit bancaire et financier.
Dimitri DUFFELEER est le représentant de la société Dimitri Duffeleer sprl. Il est titulaire d'un diplôme d'ingénieur civil architecte de l'Université Catholique de Leuven 1994 et a suivi différents programmes post-universitaires de gestion. Il a créé sa société de gestion d'investissement At Infinitum s.a. en 1998 et a été co-fondateur du fonds d'investissement QuaeroQ cbva dont il est le Directeur Général. Dans le cadre du fonds QuaeroQ, At Infinitum s.a. est administrateur de différentes sociétés cotées (Realdolmen s.a., Fountain s.a., Connect s.a., Generix s.a.) et membres de différents comités. Dimitri Duffeleer a été le représentant de At Infinitum, Administrateur de Fountain jusqu'au 17 septembre 2014, date à laquelle At Infinitum a démissionné de son mandat et la société Dimitri Duffeleer sprl a été nommée Administrateur de Fountain.
La société Dimitri Duffeleer sprl, représentée par Dimitri Duffeleer, a remis sa démission de son mandat pour raison de santé avec effet au 1er septembre 2015. En conséquence, le Conseil d'Administration a désigné la Sogepa s.a., représentée par Isabelle Devos, Administrateur, comme membre du Comité d'Audit. Madame Isabelle Devos est diplômée en Administration des Affaires ainsi qu'en Cambisme et Finance internationale ; elle est Conseillère et Analyste de financement d'entreprises à la Sogepa et, en tant que représentante de la Sogepa, administratrices de plusieurs sociétés, cotées ou non.
La société Maracuya, représentée par Monsieur Christian Van Besien, Président, la société Beckers Consulting sprl, Administrateur et CEO, représentée par Mr. Eugeen Beckers, et Mr. Eric Dienst, C.F.O., attestent, conformément à l'article 12 de l'AR du 14 novembre 2007, à leur connaissance, que les états financiers consolidés, établis conformément aux « International Financial Reporting Standards » (IFRS), respectent les modes de comptabilisation et les critères d'évaluation prévus par les normes IAS / IFRS et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et des résultats de Fountain S.A. et des entreprises comprises dans le périmètre de consolidation.
Ils attestent également le fait que, à leur connaissance, le rapport de gestion contient un exposé fidèle des informations exigées par les obligations légales des émetteurs d'instruments financiers admis à la négociation sur un marché réglementé dont notamment celles relatives à l'évolution des affaires, les résultats et la situation de l'émetteur et des entreprises comprises dans la consolidation, ainsi qu'une description des principaux risques et incertitudes auxquels ils sont confrontés.
Le chiffre d'affaires consolidé au 30 juin 2015 s'élève à 15,9 M€, en baisse de 0,3 M€ soit une décroissance de 1,7 % par rapport à fin juin 2014 et ce malgré une augmentation des prix de vente estimée à 3% en janvier 2015. Cette diminution est due pour l'essentiel à un niveau d'attrition important sur les clients à faible chiffre d'affaires, principalement sur les gammes cartouches et capsules, ainsi qu'à une diminution des ventes à nos distributeurs indépendants. Les nouveaux contrats signés avec les clients par les équipes commerciales n'ont pas encore permis d'inverser cette tendance. De nouvelles offres de produits et machines ainsi qu'un nouveau webshop devraient permettre de dynamiser le chiffre d'affaires dans les prochains mois.
Le cash-flow récurrent d'exploitation (REBITDA) du 1er semestre de l'exercice 2015 est de 1.520 K€ soit 9,6 % du chiffre d'affaires, à comparer au REBITDA de 457 K€, soit 2,8 % du C.A. au 1er semestre 2014.
Ce cash-flow récurrent d'exploitation est déterminé avant produits relatifs aux exercices antérieurs, charges de restructuration des dettes financières, amortissements, provisions, charges de la dette, impôts et charges non récurrentes, mais après réductions de valeur sur actifs courants.
L'évolution nettement positive du cash-flow d'exploitation récurrent résulte principalement de la réduction des coûts opérationnels.
Le résultat opérationnel au 30 juin 2015 est de -266 K€ contre -12.668,8 K€ au 30 juin 2014. Le résultat opérationnel est impacté négativement par des charges non récurrentes de 267,8 K€ (cf. supra). Le résultat opérationnel récurrent s'élève à 47 KEUR.
Le résultat net consolidé à fin juin 2015 est de -421 K€ contre -13.667 K€ au 30 juin 2014.
La dette nette consolidée au 30 juin 2015 s'élève à 9.671 K€ contre 10.855 K€ au 31 décembre 2014 et 11.050 K€ au 30 juin 2014.
Le besoin en fonds de roulement a évolué de manière contrastée.
Du fait de la saisonnalité les créances commerciales sont stables par rapport au 31 décembre 2014 même si, à l'intérieure de celles-ci, les créances commerciales échues sont en nette réduction du fait du travail de recouvrement des factures impayées
Les stocks ont encore été réduits par centralisation et optimalisation des niveaux de stocks dans tous les magasins
A contrario, les dettes commerciales ont continué à diminuer suite notamment à la réduction du crédit fournisseurs et ce malgré les évolutions positives de la rentabilité au second semestre 2014 et premier semestre 2015. Cette réduction du crédit fournisseurs a généré une consommation de trésorerie et une pression accrue sur cette dernière.
Pour réduire la pression sur la trésorerie résultant notamment de la baisse du crédit fournisseurs, un accord de financement est intervenu au 30 juin 2015 entre l'actionnaire de référence QuaeroQ cvba, les banques ING, BNP Paribas Fortis et CBC, la Sogepa (Région Wallonne) et Fountain. Cet accord porte sur les éléments suivants :
Les règles d'évaluation appliquées au 30 juin 2015 sont identiques à celles adoptées fin décembre 2014 et tiennent compte de l'évolution des IFRS en 2015.
Les dettes fournisseurs échues à plus de 60 jours ont été reclassées en dette financière à court terme. Les dettes fiscales et sociales échues sont également reclassées en dette financière
court terme. L'application de ce retraitement sur les états de la situation financière et des flux de trésorerie représente une augmentation des dettes financières de 975 k€ en juin 2015 et de 534 k€ en juin 2014.
En janvier 2015, un accord de collaboration a été convenu entre la filiale de distribution Fountain France s.a.s. et la société française de financement Locam s.a.s., filiale du groupe bancaire Crédit Agricole, par lequel Fountain vend à Locam les distributeurs de boissons donnés par cette dernière en location simple aux clients de Fountain. La société Locam devient ainsi pleinement propriétaire de la machine de distribution et elle assume seule le risque de défaillance du client sans recours possible auprès de Fountain France s.a.s.. En conséquence, ces opérations sont traitées comme de simples ventes de machines. Le revenu et le coût de la vente sont reconnus à la date de facturation consécutive à l'installation de la machine chez le client final.
Le Groupe teste annuellement si les actifs des différentes unités génératrices de trésorerie qui le composent doivent être dépréciés. Si ces tests démontrent que la valeur comptable nette de l'immobilisation est supérieure à sa valeur économique, la valeur comptable nette est réduite à hauteur de sa valeur économique par l'enregistrement d'une charge d'impairment sur la période. Pour l'établissement d'états financiers consolidés intermédiaires, ces tests sont également effectués en cas d'indice de perte de valeur.
Pour réduire la pression sur la trésorerie résultant notamment de la baisse du crédit fournisseurs, un accord de financement est intervenu au 30 juin 2015 entre l'actionnaire de référence QuaeroQ s.a., les banques ING, BNP Paribas Fortis et CBC, la Sogepa (Région Wallonne) et Fountain. Cet accord porte sur les éléments suivants :
Comme indiqué précédemment, la société Dimitri Duffeleer sprl, représentée par Dimitri Duffeleer a remis sa démission de son mandat pour raison de santé. En conséquence, le Conseil d'Administration a désigné la Sogepa s.a., représentée par Isabelle Devos,
Administrateur, comme membre du Comité d'Audit, et la société OL2EF, représentée par Anne-Sophie Pijcke, Administrateur, comme membre du Comité de Nomination et Rémunérations.
Aucun autre évènement significatif n'est survenu postérieurement au 30 juin 2015.
Aucune dépense de recherche et développement au sens de l'IAS 38 n'a été prise en charges, ni comptabilisée à l'actif du bilan.
Au cours du 1er semestre 2015, le Conseil a eu à connaître des résolutions mettant en cause les dispositions des articles 523, 524 et 524ter du Code des Sociétés (CS). Ces résolutions sont les suivantes.
« Le Conseil a été saisi d'une proposition de QuaeroQ cvba d'effectuer un prêt de 300.000 € à Fountain s.a. dans le cadre d'un accord global avec les banques ING, BNP et CBC et la Sogepa pour réduire la pression sur la trésorerie consécutives à la réduction du crédit fournisseurs. Ce prêt est proposé à partir du 30 juin 2015
Ce prêt est octroyé sans garantie et porte un taux d'intérêt d'Euribor 3 mois + une identique au taux convenu avec ces banques dans le cadre de l'accord global en question. Le Conseil a décidé d'appliquer la procédure visée à l'article 524 du Code des sociétés à cette proposition de QuaeroQ cvba.
En conséquence, le Comité ad hoc désigné en séance du Conseil et composé de OL2EF sprl, représentée par son représentant permanent Madame Anne-Sophie Pijcke, Vander Putten SCS, représentée par son représentant permanent Monsieur Philippe Vander Putten et Have s.a., représentée par son représentant permanent Monsieur Christian van Besien, tous trois administrateurs indépendants, s'est retiré pour délibérer séparément de cette proposition et les conditions de ce prêt.
A la suite de cette délibération, par la voix d'Anne Sophie Pijcke, le Comité communique son Avis conformément à l'article 524 du Code des sociétés. Compte tenu du fait que le prêt proposé est à des conditions identiques aux prêts convenus en date des 20 et 23 décembre 2013, 16 janvier et 24 février 2014, le Comité ad hoc considère qu'il peut s'appuyer sur l'avis de l'expert indépendant à la base de la décision d'octroi des prêts dont question en date du 29 août 2013. Sur cette base et compte tenu du fait que, par ailleurs, le prêt est proposé à des conditions de taux identiques à celle des contrats bancaires bien que sans octroi de garantie par Fountain, le Comité ad hoc considère que le projet de prêt par QuaeroQ cbva à Fountain s.a. dont copie en annexe
au présent procès-verbal, est dans l'intérêt social de la société et n'est pas de nature à occasionner pour la Société des dommages manifestement abusifs, à la lumière de la politique menées par la Société.
Après délibération, le Conseil approuve à l'unanimité le projet de prêt temporaire de QuaeroQ cvba à Fountain s.a..»
Le Conseil n'a pas eu à connaître d'autre résolution mettant en cause les dispositions des articles 523 et 524 et 524 ter du Code des Sociétés.
Au 30 juin 2015, le nombre total de titres représentant le capital social de la société Fountain s.a. était de 4.150.900 actions et reste inchangé par rapport au 31 décembre 2014. A cette même date, les capitaux propres consolidés s'élevaient à 5.146 K€, en régression de 409 K€ par rapport au montant de 5.555 K€ au 31 décembre 2014 (provenant principalement de la perte de la période, et d'une revalorisation d'instrument financier SWAP d'intérêts).
Le Conseil d'Administration et le Comité de Gestion considèrent que l'ensemble des mesures déjà implémentées en 2014 et 2015 devraient permettre à Fountain de retrouver progressivement une dynamique de consolidation de sa clientèle et de son chiffre d'affaires, de revenir à un équilibre financier et de respecter ses engagements vis-à-vis de ses bailleurs de fonds.
Le Groupe a défini une méthode d'identification et d'évaluation des risques et de détermination des mesures permettant de réduire ces risques et d'évaluation des risques résiduels. Cette analyse fait l'objet d'une revue périodique et d'ajustements des mesures de réductions des risques. Cette analyse de risque a été examinée par le Comité d'Audit en date du 16 janvier 2015.
Le Groupe Fountain étant intégré verticalement, le chiffre d'affaires du groupe a une influence directe sur le chiffre d'affaires de la société Fountain s.a..
Le concept de la cartouche (produit lyophilisé) date de plus de 40 ans et nécessite une révision. Malgré de nombreuses tentatives, Fountain n'a pas encore été en mesure de redynamiser ce produit qui représente aujourd'hui près de 36 % de son business.
Ce produit est en baisse constante et est le vecteur principal de l'attrition des petits clients, raison principale de la baisse du chiffre d'affaires que l'entreprise connait depuis de nombreuses années dans cette gamme (-9% au 30/06/2015 ;- 12% en 2014, -24 % en 2013 et -14 % en 2012).
Par ailleurs, de nombreux clients « cartouches » sont eux-mêmes propriétaires de leur machine. Ils ne sont dans ce cas que très rarement liés par contrat à Fountain. Ceci facilite l'abandon du système et explique l'érosion constante constatée sur ce type de solution.
Dans la mesure du possible, les nouveaux clients s'engagent sous contrat pour une durée de 2 à 5 ans avec une durée moyenne de 42 mois. Il n'est cependant pas toujours possible d'obtenir un tel engagement des clients sur une période définie. Dans certains cas, les solutions proposées sont installées sans engagement contractuel de durée. Au global, dans l'ensemble des gammes Fountain, à savoir « cartouches » et autres, environ 45 % des clients ne sont pas liés contractuellement. Dans ce type de situation, la pérennité du client est évidemment plus précaire. Mais ce même type de situation permet également d'entrer en relation avec des clients non liés à leur fournisseur.
La dispersion du chiffre d'affaires sur un nombre très important de clients permet de limiter l'impact de ces pertes de clients qui sont par ailleurs compensées, à ce jour encore insuffisamment, par le gain de nouveaux clients.
La combinaison des deux facteurs décrits ci-dessus constitue un risque réel de non réalisation du développement du chiffre d'affaires tel que prévu. Le budget 2015 prévoit, outre le développement du chiffre d'affaires par la redynamisation des équipes commerciales existantes, la réduction de l'attrition du chiffre d'affaires sur la clientèle existante. Cette attrition a été historiquement importante même si les évolutions récentes montrent une nette amélioration (-1,7% au premier semestre 2015, -3,1% au second semestre 2014, -7% au premier semestre 2014 et -9,4 % en 2013). Elle résulte essentiellement de la perte de chiffre d'affaires sur des clients à faible, voire très faible chiffre d'affaires annuel (moins de 300 EUR ou moins de 150 EUR par an). La base de la clientèle comprend en effet une part importante de clients à chiffre d'affaires annuel limité qu'il importe de fidéliser. A défaut, le chiffre d'affaires réalisé avec de nouveaux clients ne peut compenser l'attrition du chiffre d'affaires sur la clientèle existante.
La réalisation de l'objectif d'augmentation du chiffre d'affaires est une condition essentielle pour atteindre la rentabilité opérationnelle attendue, notamment en termes d'Ebitda, et respecter les engagements pris à l'égard des banques dans le cadre des financements obtenus (cf. point c. ci-après). A défaut, ces financements pourraient être remis en cause par les bailleurs de fonds. A fin juin 2015, le chiffre de la facturation présente un retard de quelque 3,9% par rapport au budget et un retard de 1,9% vis-à-vis de l'année dernière à périmètre constant. Le retard par rapport au budget résulte d'un décalage dans la redynamisation en cours des équipes commerciales sur les nouvelles formules commerciales proposées. Le niveau d'attrition des clients de moins de 600 Euros de chiffre d'affaires annuel reste important, provoquant une baisse de l'activité des produits en cartouches.
La Société recourt à des financements externes auprès d'institutions financières telles que des banques.
Par rapport à sa structure bilantaire et de compte de résultats, le niveau d'endettement financier net du Groupe Fountain s'élève à 40% du total bilan au 30 juin 2015 contre 42 % à fin 2014 et à 6,4 fois le Rebitda (cf. définition ci-après) au 30 juin 2015 contre 8,4 fois le Rebitda à fin 2014. Le ratio de l'endettement net sur Rebitda s'est amélioré par rapport à la période précédente principalement à la suite de la forte augmentation du Rebitda au premier semestre 2015 et compte tenu des remboursements périodiques sur la dette existante.
Dans le cadre des contrats de financements bancaires, le Groupe Fountain s'est contractuellement engagé à respecter certains ratios et autres limites qui sont détaillées en note 23 aux comptes consolidés. De manière synthétique, ces covenants sont les suivants :
| Année | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30 | 31 | 30 | 31 | 30 | 31 | 30 | 31 | 30 | ||
| juin | déc | juin | déc | juin | déc | juin | déc | juin | 31 déc |
| Ratio Dettes | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| financières nettes | ||||||||||
| sur Ebitda avec | 8,8 | 3,9 | 12,3 | 4,2 | 5,2 | 1,8 | 1,9 | 0,5 | 0,3 | (0,3) |
| 15 % de marge | ||||||||||
| inclus |
| Ratio EBIT (Résultat | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| d'exploitation) sur | ||||||||||
| coûts de la dette | (3,9) | (2,2) | (3,9) | (1,8) | 2,1 | 4,5 | 10,3 | 13,2 | 19,3 | 20,8 |
| avec 15 % de marge | ||||||||||
| inclus |
En cas de non-respect des covenants par le Groupe Fountain, les crédits des banques ING Belgique, BNP Paribas Fortis et CBC Banque pourraient être dénoncés ou devraient être renégociés dans la mesure des possibilités. Des mesures de restructuration complémentaires devraient à tout le moins être prises pour ramener le groupe dans des paramètres financiers acceptables pour ses bailleurs de fonds.
En juin 2013, le groupe a signé des accords d'affacturage ou « factoring » de ses créances commerciales en vue de dégager des financements. Les financements obtenus via ces
accords sont présentés au bilan au titre de dettes courantes portant intérêt, i.e. dettes financières. Le taux de dilution des paiements des clients est, pour certaines entités, supérieur au maximum de 5 % autorisé par les contrats de factoring. Dans ces circonstances, le factor pourrait mettre fin aux contrats concernés. À ce titre, il apparaît que d'autres sociétés de factoring pourraient prendre le relais de ces financements.
Le groupe est confronté à plusieurs litiges de différentes natures.
Dans les 3 affaires relatives au détournement de fonds pour un montant total de 1.130 K€ survenus dans une filiale de 2005 à 2008, le groupe est demandeur et a obtenu des dédommagements à ce jour pour un montant total de 688 K€. Dans le futur, il ne pourrait éventuellement qu'obtenir des dédommagements complémentaires.
En matière fiscale, au 31 décembre 2014 2 litiges restaient dans les comptes du groupe :
Quelques litiges sociaux et licenciements sont actuellement en cours. Des provisions ont été constituées pour 229,5 K€ au 30 juin 2015 (121,0 K€ au 31/12/2014) au cas par cas sur base de l'issue attendue de ces derniers. Ces dossiers, au nombre de 8, devraient pouvoir être clôturés dans les 24 mois suivant le 30/06/2015, sauf éventuelle procédure en appel.
Une douzaine de litiges commerciaux sont actuellement en cours mais sont peu significatifs. Des provisions à hauteur de 91 K€ au 30 juin 2015 (209 K€ au 31/12/2014) ont été constituées pour ces dossiers..
Les financements sont contractés soit à taux fixe, soit à taux flottant. Le montant total des financements à taux flottant (Euribor + marge bancaire) au 30 juin 2015 s'élève à 8.784 K€ (9.059 K€ au 31/12/2014)
Pour les financements à taux flottant, Fountain couvre partiellement ce risque par des contrats IRS. À ce titre, le Groupe Fountain a couvert partiellement son risque d'intérêts au moyen d'un IRS dont le montant nominal est de 3.241.740,35 € au 30 juin 2015 (3.646.884,21 K€ au 31 décembre 2014). Ce contrat arrivera à échéance le 28 juin 2019. Au 30 juin 2015, la partie des dettes financières à taux flottant (Euribor + marge) non couverte par un contrat de couverture de taux d'intérêt s'élève 5.543 K€ (5.412 K€ au 31 décembre 2014).
Une hausse des taux d'intérêts aurait un impact significatif sur les charges financières de Fountain. A titre d'exemple, une augmentation du taux de base de 100 point de base entraînerait une augmentation des charges des dettes financières de 55,4 K€. Or, en application des conventions bancaires signées dans le cadre de la consolidation des
financements bancaires, Fountain s'est engagée à respecter un ratio Ebit sur coût de la dette financière (cf. supra). Le non-respect de cet engagement serait constitutif d'une rupture des financements bancaires. Ce risque sera réduit par la couverture à terme des taux d'intérêts sur les dettes financières.
Le Groupe Fountain étant principalement actif dans des pays de la zone Euro, à l'exception pour l'essentiel de sa filiale au Danemark, l'exposition au risque de change est peu significative et aucune couverture n'est prise en ce domaine.
Du fait de son activité de vente, de location et de mise à disposition de machines à boissons froides et chaudes à base de produits lyophilisés ou en grain, le Groupe Fountain est exposé aux risques alimentaires. À ce titre, le Groupe Fountain se fournit en produits uniquement auprès de producteurs certifiés et n'opère aucun traitement des produits à l'exception, dans certains cas, de leur reconditionnement dans le respect des normes applicables. Par ailleurs, le Groupe Fountain vend, loue ou met à disposition des distributeurs de boissons fabriqués par des fournisseurs spécialisés en application des normes requises pour les pays dans lesquels ces machines sont commercialisées. Compte tenu de son secteur d'activité, Fountain qui gère le conditionnement de certains produits, fait régulièrement l'objet de contrôles par l'AFSCA (Agence Fédérale pour la Sécurité de la Chaîne Alimentaire). Les recommandations de l'AFSCA sont normalement assorties d'un délai de mise en place ou de régularisation. Fountain suit les recommandations de l'AFSCA et procède aux modifications et au besoin aux régularisations nécessaires. Les agréations octroyées de l'AFSCA à Fountain sont disponibles sur le site de l'AFSCA (www.afsca.be).
L'activité de Fountain est soumise au risque de fluctuation plus ou moins importante des cours du café ou du cacao qui peuvent avoir un impact sur le prix d'achat des produits et donc sur la marge brute. La part de la matière première dans le produit lyophilisé acheté est de l'ordre de 15%, l'essentiel du coût du producteur étant le processus de lyophilisation en lui-même. L'impact net des fluctuations des prix sur les marchés du café et du cacao est donc très atténué pour Fountain. L'approvisionnement en produits et en machines fait, dans certains cas, l'objet de fixation de prix avec ses fournisseurs sur des périodes n'excédant pas l'année. Au 31 décembre 2014, aucun accord de prix à moyen ou long terme n'avait été conclu. Le groupe ne recourt pas à des instruments de couverture de prix d'achat. Enfin, les variations de prix d'achats sont en général répercutées dans le prix de vente. Ceci est confirmé par la stabilité dans le temps des marges de Fountain.
Le Groupe Fountain loue et met à disposition de ses clients des distributeurs de boissons qui restent ses actifs propres. Le risque de pertes et de dommages à ses machines disséminées chez des milliers de clients en France, au Danemark et au Benelux est circonscrit par un suivi régulier des contrats des machines placées en clientèle et par les visites régulières des vendeurs produits et des techniciens de maintenance chez les clients. Ce risque étant réparti sur un grand nombre de clients, son importance est limitée.
Le chiffre d'affaires de la Société est réalisé pour l'essentiel en B2B par ses propres filiales et sous-filiales. Les accords de factoring ne comprennent pas de clause d'assurance-crédit. Les créances impayées sont à charge du groupe. La facturation régulière des clients porte sur la location éventuelle des machines et les consommations de produits. La plus grande partie des clients du groupe est constituée de petites et moyennes entreprises, le montant moyen des factures émises est donc très limité de même que l'encours par client. Le suivi régulier des retards de paiement et l'arrêt rapide des livraisons en cas de retard de paiement permet de circonscrire rapidement les montants à risques. En conséquence, la Société ne couvre pas ses créances contre le risque de défaillance financière de ses clients B2B. Une partie du chiffre d'affaires (environ 7,5% au 30 juin 2015) est réalisée avec environ 15 distributeurs indépendants français, 5 néerlandais, 1 belge et quelques autres distributeurs européens et non européens. Un suivi régulier des créances sur ces distributeurs et une relation de longue date avec ces derniers permettent de réduire les risques de non recouvrement. Le taux historique de pertes sur créances commerciales est inférieur à 1 % sur un passé récent.
La concentration de toutes les filiales sur un seul et même système informatique centralisé rend le Groupe Fountain plus dépendant du bon fonctionnement et de la sécurité de ce système et de la disponibilité des données qui y sont enregistrées. En conséquence, les systèmes de sauvegarde, de dédoublement et de redémarrage du système en cas de désastre grave ont été redéfinis et renforcés. Ainsi, le système mis en place assure au Groupe Fountain un RTO (« recovery time objective » ou temps de récupération des données) de 48 heures et un RPO (« recovery point objective » ou période maximale de données perdues) de 24 heures.
La seule société dont les données ne sont pas gérées par le système informatique central de Fountain est Fountain Danmark A/S, dont le système est hébergé et sauvegardé chez un hébergeur indépendant.
Bien que suivi de manière attentive, ce risque est considéré comme ayant une probabilité faible d'occurrence.
Le système de contrôle interne mis en place dans l'ensemble des sociétés reprises dans le processus d'établissement des comptes consolidés se caractérise par les éléments suivants :
o rapports aux réunions périodiques du Comité d'Audit.
Conformément aux recommandations du Code belge de Gouvernance d'Entreprise, la société a adopté des règles de conduite relatives aux opérations avec une personne liée qui contiennent des exigences applicables aux membres du Conseil et au Comité de Gestion, en plus des exigences en matière de conflits d'intérêts.
Comme indiqué dans le rapport de gestion au 30 juin 3015, un prêt de QuaeroQ a été mis en place le 30 juin 2015 pour un montant de 300.000 €, dont 150.000 € remboursables au 30 juin 2016 et 150.000 € remboursables au 30 juin 2019.
Par ailleurs, l'ancien CEO a bénéficié d'un plan d'options d'achats de 100.000 actions sur 3 ans dont les caractéristiques clés sont décrites ci-avant, dont 1/3 ou 33.333 options pour lesquelles l'attribution avait été confirmée en juillet 2013 et un second tiers ou 33.333 options qui lui ont été attribuées en juillet 2014. Compte tenu de la résolution du contrat avec l'ancien CEO, ce plan d'options est interrompu.
Le Comité d'Audit se réunit au minimum 4 fois par an.
La société Dimitri Duffeleer sprl, représentée par Dimitri Duffeleer a remis sa démission de son mandat pour raison de santé avec effet au 1er septembre 2015. En conséquence, le Conseil d'Administration a désigné la Sogepa s.a., représentée par Isabelle Devos, Administrateur, comme membre du Comité d'Audit.
Au 1er semestre 2015, le Comité d'Audit s'est réuni 4 fois en date des 16 janvier, 5 mars, 2 et 8 avril 2015. Une autre réunion a été tenue les 1er septembre 2015. Les commissaires aux comptes statutaires et consolidés ont assisté à 2 de ces réunions.
Braine-l'Alleud, le 25septembre 2015, pour le Conseil d'Administration,
Maracuya s.a., Président, Représenté par Christian Van Besien
Beckers Consulting sprl,
Administrateur et CEO, représenté par Eugeen Beckers
| Etat de la situation financière - Actif (avant affectation) en K€ | Notes | 30/06/15 | 31/12/14 | 30/06/14 |
|---|---|---|---|---|
| ACTIFS | ||||
| I. ACTIFS NON COURANTS | 16.535 | 18.161 | 18.822 | |
| 1. IMMOBILISATIONS CORPORELLES | 4.544 | 5.206 | 5.395 | |
| 1.1 Immobi l i s a ti ons corporel l es en cours de producti on |
||||
| 1.2 Terra i ns et cons tructi ons |
609 | 635 | 661 | |
| 1.3 Ins tallations , machines et outillage |
196 | 94 | 244 | |
| 1.4 Agencements et a cces s oi res |
245 | 258 | 325 | |
| 1.5 Autres i mmobi l i s a ti ons corporel l es |
3.493 | 4.219 | 4.164 | |
| dont machines en dépôt |
3.343 | 4.049 | 3.980 | |
| 2. Immobilisations incorporelles | 10.053 | 10.944 | 11.767 | |
| 2.1 Goodwills | 4, 8 | 5.329 | 5.329 | 5.329 |
| 2.2 Fonds de Commerce | 4.392 | 5.151 | 5.826 | |
| 2.3 Autres immobilisations incorporelles | 331 | 463 | 611 | |
| dont l ogi ci el i nforma ti que SAP |
326 | 456 | 602 | |
| 3. Participations dans des entreprises liées | ||||
| 4. Participations dans des coentreprises | ||||
| 5. Participations mises en équivalence | ||||
| 6. Actifs d'impôts différés | 1.698 | 1.741 | 1.401 | |
| 7. Autres immobilisations financières | 240 | 270 | 260 | |
| 7.1 Actions | 4 | 6 | 7 | |
| 7.2 Titres, autres que des actions | ||||
| 7.3 Prêts | ||||
| 7.4 Autres actifs financiers | 236 | 264 | 253 | |
| 8. Clients et autres débiteurs | ||||
| II. ACTIFS COURANTS | 7.501 | 7.679 | 9.493 | |
| 9. Actifs non-courants et groupes d'actifs à céder détenus en vue de la vente | ||||
| 10. Stocks | 2.126 | 2.297 | 3.046 | |
| 11. Autres actifs financiers courants | 0 | 0 | 0 | |
| 12. Actifs de couverture (courants) | ||||
| 13. Actifs d'impôt exigibles | 489 | 489 | 719 | |
| 14. Clients et autres débiteurs (courant) | 3.621 | 3.591 | 4.283 | |
| 14.1 Clients | 3.466 | 3.485 | 4.089 | |
| 14.2 Autres débiteurs | 155 | 106 | 194 | |
| 15 . Trésorerie et équivalents de trésorerie | 1.029 | 1.106 | 1.176 | |
| 16. Autres actifs courant | 236 | 196 | 269 | |
| TOTAL DE L'ACTIF | 24.036 | 25.840 | 28.316 |
| Etat de la situation financière - Passif (avant affectation) en K€ | Notes | 30/06/15 | 31/12/14 | 30/06/14 |
|---|---|---|---|---|
| CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS | ||||
| I. TOTAL DES CAPITAUX PROPRES | ||||
| A . Capitaux propres | ||||
| 1. Capital libéré | 14.849 | 14.849 | 28.289 | |
| 1.1. Capital social | 14.849 | 14.849 | 28.182 | |
| 1.2. Primes d'émission | 0 | 0 | 107 | |
| 2. Capital souscrit non appelé | ||||
| 3. Réserves | -9.702 | -9.294 | -21.065 | |
| 3.1. Réserves consolidées | -9.667 | -9.246 | -21.022 | |
| 3.2. Réserves IRS | -34 | -45 | -42 | |
| 3.3 Ecarts de conversion | 0 | - 2 |
- 1 |
|
| TOTAL DES CAPITAUX PROPRES GROUPE | 5.146 | 5.555 | 7.224 | |
| B. Intérêts non contrôlés | ||||
| TOTAL DES CAPITAUX PROPRES | 5.146 | 5.555 | 7.224 | |
| II. PASSIFS | ||||
| A. Passifs non courants | 7.027 | 8.211 | 8.032 | |
| 4. Passifs non courants portant intérêts | 4, 7, 11 | 5.976 | 6.664 | 7.142 |
| 5. Passifs non courants ne portant pas intérêts | ||||
| 6. Provisions non courantes | 320 | 652 | 512 | |
| 7. Obligations non courantes résultant des avantages postérieurs à l'emploi | 357 | 357 | 236 | |
| 8. Instruments de couverture non-courant | 52 | 69 | 63 | |
| 9. Passifs d'impôts différés | 285 | 409 | 13 | |
| 10. Fournisseurs et autres créditeurs non-courants | 35 | 58 | 63 | |
| 11. Autres passifs non-courants | 2 | 2 | 2 | |
| B. Passifs courants | 11.862 | 12.074 | 13.060 | |
| 12. Passifs inclus dans des groupes à céder détenus en vue de la vente | ||||
| 13. Passifs courants portant intérêts | 4.725 | 5.297 | 5.084 | |
| 14. Passifs courants ne portant pas intérêts | ||||
| 15. Produits différés courants | ||||
| 16. Provisions courantes | ||||
| 17. Obligations courantes résultant des avantages | ||||
| 18. Instruments de couverture courants | ||||
| 19. Passifs d'impôts exigibles | 973 | 845 | 914 | |
| 20. Fournisseurs et autres créditeurs courants | 5.627 | 5.442 | 6.596 | |
| 21. Autres passifs courants | 537 | 490 | 465 | |
| TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS | 24.036 | 25.840 | 28.316 |
Des précisions sur la situation financière sont reprises en notes 4, 7, 8, 11 aux états financiers consolidés.
| ETAT DU RESULTAT GLOBAL (en KEUR) | Notes | 30/06/15 | 30/06/14 |
|---|---|---|---|
| 1. PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES | 15.855 | 16.135 | |
| 1.1. Ventes de biens | 9 | 15.855 | 16.131 |
| 1.2. Produits provenant des redevances | 4 | ||
| 2. AUTRES PRODUITS OPERATIONNELS | 235 | 381 | |
| 2.1. Intérêts | |||
| 2.2. Autres produits opérationnels | 235 | 381 | |
| 3. CHARGES OPERATIONNELLES | -16.357 | -29.185 | |
| 3.1. Matières premières et consommations utilisées | 9 | -5.016 | -4.746 |
| 3.2. Variation de stocks de produits finis et de travaux en cours | 0 | 0 | |
| 3.3. Frais de personnel | 9 | -5.761 | -6.162 |
| 3.4. Dotations aux amortissements | -1.622 | -1.728 | |
| 3.5. Pertes de valeur | 8, 9 | 354 | -11.886 |
| dont perte de valeur sur stocks | 286 | -94 | |
| dont perte de valeur sur clients | 6 9 |
-293 | |
| dont perte de valeur sur immobilisations | 8 | 0 | -11.500 |
| 3.6. Autres charges opérationnelles | 9 | -4.313 | -4.663 |
| dont dotation/reprise de provision | 332 | 403 | |
| 4. RESULTAT OPERATIONNEL 5. PROFIT (PERTE) SUR DES INSTRUMENTS FINANCIERS DE COUVERTURE DE FLUX DE TRESORERIE 6. PROFIT (PERTE) SUITE A LA DECOMPTABLISATION D'ACTIFS FINANCIERS DISPONIBLES A LA VENTE |
-266 | -12.669 | |
| 7. PROFIT (PERTE) SUR CESSIONS D'ACTIFS NON-COURANTS NON DETENUS EN VUE DE LA VENTES | 0 | 0 | |
| 8. CHARGES FINANCIERES | -159 | -273 | |
| Dont coûts des financements | 7 | -159 | -273 |
| 9. PROFIT (PERTE) SUR INVESTISSEMENTS (INSTRUMENTS FINANCIERS SAUF COUVERTURE) 10. QUOTE-PART DANS LE RESULTAT NET DES PARTICIPATIONS MISES EN EQUIVALENCE |
|||
| 11. AUTRES PRODUITS NON OPERATIONNELS | 0 | 0 | |
| 12. AUTRES CHARGES NON OPERATIONNELLES | 0 | 0 | |
| 13. RESULTAT AVANT IMPOTS | -425 | -12.941 | |
| 14. CHARGES (PRODUITS) D'IMPOTS SUR LE RESULTAT | 4 | -725 | |
| 15. RESULTAT APRES IMPOTS PROVENANT DES ACTIVITES POURSUIVIES | -421 | -13.667 | |
| 16. RESULTAT APRES IMPOTS DES ACTIVITES ABANDONNEES | |||
| 17. RESULTAT DE L'EXERCICE | -421 | -13.667 | |
| 17.1. Attribuable aux intérêts non contrôlés 17.2. Attribuable aux porteurs de capitaux propres de la société mère |
-421 | -13.667 |
| ETAT DU RESULTAT GLOBAL (en KEUR) | Notes | 30/06/15 | 30/06/14 |
|---|---|---|---|
| 18. AUTRES ELEMENTS DU RESULTAT GLOBAL | 11 | -11 | |
| Autres éléments non reclassés en résultat ultérieurement | |||
| 18.1. Ecart de conversion | 2 | 0 | |
| 18.2. IRS | 11 | -11 | |
| I. RESULTAT PAR ACTION en € | |||
| Nombre d'actions | 4.150.900 | 4.150.900 | |
| Nombre moyen pondéré d'actions en circulation | 4.150.900 | 1.867.905 | |
| 1. Résultat de base pondéré par action | |||
| 1.1. Résultat de base pondéré par action provenant des activités poursuivies | -0,10 | -7,32 | |
| 1.2. Résultat de base pondéré par action pondéré provenant des activités abandonnées | 0,00 | 0,00 | |
| Nombre d'actions diluées 1. Résultat dilué par action |
4.150.900 | 1.867.905 | |
| 1.1. Résultat dilué par action provenant des activités poursuivies | -0,10 | -7,32 | |
| 1.2. Résultat dilué par action provenant des activités abandonnées | 0,00 | 0,00 |
Des précisions sur l'état du résultat global sont reprises en notes 7, 8, 9 aux états financiers consolidés.
| TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDE (KEUR) | Notes | 30/06/15 | 30/06/14 |
|---|---|---|---|
| OPERATIONS D'EXPLOITATION | |||
| Résultat de l'exercice | -421 | -13.667 | |
| - dont impôts sur le résultat de la période | 4 | -725 | |
| - dont charges d'intérêts | -159 | -273 | |
| - dont produits d'intérêts | |||
| - dont dividendes reçus | |||
| Résultat des intérêts non contrôlés | |||
| Résultat des mises en équivalence | |||
| Dotations aux amortissements | 1.622 | 1.728 | |
| Dotation (reprise) aux réductions de valeur | 8 | 0 | 11.500 |
| Dotation (reprise) des provisions | -332 | -403 | |
| Profit (perte) sur cessions d'actif (-) | 2 4 |
9 | |
| Profits (pertes) de change (-) | 4 | 6 | |
| Production immobilisée | |||
| Variation des éléments différés | -87 | 564 | |
| Marge d'autofinancement | 810 | -263 | |
| Variation des créances | -30 | 916 | |
| Variation des stocks | 172 | -138 | |
| Variation des comptes de régularisation actif | -40 | -88 | |
| Variation des dettes commerciales | -248 | -912 | |
| Variation des dettes fiscales et sociales | 383 | -766 | |
| Variation des autres dettes | 153 | -147 | |
| Variation des comptes de régularisation passif | 4 7 |
3 3 |
|
| Variation des dettes decoulant de l'affectation | 0 | -1 | |
| Variation du besoin en fonds de roulement (augmentation -) | 438 | -1.102 | |
| Trésorerie d'exploitation | 1.248 | -1.365 | |
| OPERATIONS D'INVESTISSEMENTS | |||
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles (-) | -10 | -69 | |
| Acquisitions d'immobilisations corporelles (-) | -239 | -1.447 | |
| Acquisitions d'immobilisations financières (-) | 0 | 0 | |
| - dont acquisition de sociétés | 0 | 0 | |
| Nouvelles cautions (-) | 0 | -3 | |
| Cessions d'immobilisations incorporelles (+) | 6 3 |
||
| Cessions d'immobilisations corporelles (+) | 9 2 |
3 8 |
|
| Cessions d'immobilisations financières (+) | 2 | ||
| Remboursement cautions (+) | 2 9 |
0 | |
| Trésorerie d'investissement | -62 | -1.481 |
| TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDE (KEUR) | Notes | 30/06/15 | 30/06/14 |
|---|---|---|---|
| OPERATIONS DE FINANCEMENT | |||
| Augmentation (diminution) de capital | 4.626 | ||
| Variation nette des emprunts (augmentation +) | 7 | -1.262 | -1.343 |
| Nouveaux emprunts | 813 | 8.107 | |
| Remboursements d'emprunts | -1.918 | -7.533 | |
| Variation des dettes établissements de crédit | -156 | -1.917 | |
| Dividendes verses (-) | 1 0 |
||
| Trésorerie de financement | -1.262 | 3.283 | |
| VARIATION DE TRESORERIE | -76 | 437 | |
| RECONCILIATION DES COMPTES DE DISPONIBLE | |||
| Solde d'ouverture | 1.106 | 740 | |
| Variation de trésorerie | -76 | 437 | |
| Variations de périmètre (favorable +) | |||
| Solde de clôture (*) | 1.029 | 1.176 | |
| (*) composé de | |||
| - Autres actifs financiers courants | 0 | 0 | |
| - Trésorerie et équivalents de trésorerie | 1.029 | 1.176 |
Des précisions sur l'état des flux de trésorerie sont reprises en notes 7, 8, 10 aux états financiers consolidés.
| Intérêts DES CAPITAUX PROPRES (K€) Notes social d 'émission réserves Fountain minoritaires Solde de clôture au 31/12/2013 23.556 107 -7.386 16.277 Augmentation de capital 4.626 4.626 Dividendes 10 0 Résultat du 1er semestre -13.667 -13.667 Profit non comptabilisé en compte de résultats 0 0 (conversion devises étrangères) Autres augmentations (diminutions) 7 -11 -11 Solde de clôture au 30/06/2014 28.182 107 -21.065 7.224 0 Solde de clôture au 30/06/2014 28.182 107 -21.065 7.224 0 Augmentation de capital Dimunution de capital -13.333 -107 13.440 0 Résultat du 2ème semestre -1.664 -1.664 Profit non comptabilisé en compte de résultats (conversion devises étrangères) Autres augmentations (diminutions) - 5 - 5 Solde de clôture au 31/12/2014 14.849 0 -9.294 5.555 0 Solde de clôture au 31/12/2014 14.849 0 -9.294 5.555 Augmentation de capital Dividendes 10 Résultat du 1er semestre -421 -421 Profit non comptabilisé en compte de résultats 2 2 |
Total des | Parts des | ETAT DES VARIATIONS | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| capitaux propres |
actionnaires | Autres | Primes | Capital | ||
| 16.277 | ||||||
| 4.626 | ||||||
| 0 | ||||||
| -13.667 | ||||||
| 0 | ||||||
| -11 | ||||||
| 7.224 | ||||||
| 7.224 | ||||||
| 0 | ||||||
| -1.664 | ||||||
| - 5 |
||||||
| 5.555 | ||||||
| 5.555 | ||||||
| 0 | ||||||
| 0 | ||||||
| -421 | ||||||
| 2 | ||||||
| (conversion devises étrangères) | ||||||
| Autres augmentations (diminutions) 7 11 11 Solde de clôture au 30/06/2015 14.849 0 -9.702 5.146 0 |
11 5.146 |
Des précisions sur l'état des variations de capitaux propres sont reprises en notes 3.1, 7, 10 aux états financiers consolidés.
La société Maracuya, représentée par Monsieur Christian Van Besien, Président, la société Beckers Consulting sprl, Administrateur et CEO, représentée par Mr. Eugeen Beckers, et Mr. Eric Dienst, C.F.O., attestent, conformément à l'article 12 de l'AR du 14 novembre 2007, à leur connaissance, que les états financiers consolidés, établis conformément aux « International Financial Reporting Standards » (IFRS), respectent les modes de comptabilisation et les critères d'évaluation prévus par les normes IAS / IFRS et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et des résultats de Fountain S.A. et des entreprises comprises dans le périmètre de consolidation.
Ils attestent également le fait que, à leur connaissance, le rapport de gestion contient un exposé fidèle des informations exigées par les obligations légales des émetteurs d'instruments financiers admis à la négociation sur un marché réglementé dont notamment celles relatives à l'évolution des affaires, les résultats et la situation de l'émetteur et des entreprises comprises dans la consolidation, ainsi qu'une description des principaux risques et incertitudes auxquels ils sont confrontés.
Les comptes consolidés intègrent les comptes de FOUNTAIN S.A. (Fountain Industries Europe S.A. ou FIESA) ainsi que ceux de toutes les entreprises qu'elle contrôle directement ou indirectement après élimination des transactions réciproques. Les comptes consolidés sont préparés en accord avec les règles des IFRS (International Financial Reporting Standards) et les interprétations publiées par l'IFRIC (International Financial Reporting Interpretation Committee). Lorsque des éléments d'actif, de passif ou de résultats des états financiers des entreprises comprises dans la consolidation ne sont pas évalués selon les normes internationales, ils font l'objet, pour les besoins de la consolidation, du retraitement nécessaire. En ce qui concerne les sociétés associées, ces retraitements ne sont effectués que pour autant que l'information soit disponible.
3.2. Les sociétés dans lesquelles le Groupe possède une participation peu significative ou dont la contribution au Groupe est non matérielle, ne sont pas consolidées sont les suivantes.
Fountain Consumer Appliances Ltd, basée à Madras en Inde dont la participation du Groupe est de 17,98% pour laquelle le Groupe ne dispose d'aucune information financière ;
Les règles d'évaluation appliquées au 30 juin 2015 sont identiques à celles adoptées fin décembre 2014 et tiennent compte de l'évolution des IFRS en 2015.
Les dettes fournisseurs échues à plus de 60 jours ont été reclassées en dette financière à court terme. Les dettes fiscales et sociales échues sont également reclassées en dette financière court terme. L'application de ce retraitement sur les états de la situation financière et des flux de trésorerie représente une augmentation des dettes financières de 975 k€ en juin 2015 et de 534 k€ en juin 2014.
En janvier 2015, un accord de collaboration a été convenu entre la filiale de distribution Fountain France s.a.s. et la société française de financement Locam s.a.s., filiale du groupe bancaire Crédit Agricole, par lequel Fountain vend à Locam les distributeurs de boissons donnés par cette dernière en location simple aux clients de Fountain. La société Locam devient ainsi pleinement propriétaire de la machine de distribution et elle assume seule le risque de défaillance du client sans recours possible auprès de Fountain France s.a.s.. En conséquence, ces opérations sont traitées comme de simples ventes de machines. Le revenu et le coût de la vente sont reconnus à la date de facturation consécutive à l'installation de la machine chez le client final.
Le Groupe teste annuellement si les actifs des différentes unités génératrices de trésorerie qui le composent doivent être dépréciés. Si ces tests démontrent que la valeur comptable nette de l'immobilisation est supérieure à sa valeur économique, la valeur comptable nette est réduite à hauteur de sa valeur économique par l'enregistrement d'une charge d'impairment sur la période. Pour l'établissement d'états financiers consolidés intermédiaires, ces tests sont également effectués en cas d'indice de perte de valeur.
En application de l'IFRS 8 et conformément à la décision du Conseil d'Administration et du Comité d'Audit du 4 juin 2009, le Groupe considère n'être actif que dans un seul segment opérationnel à savoir le marché des boissons en entreprises et que dans un seul secteur géographique.
Le Groupe Fountain réalise plus de 95% de son chiffre d'affaires sur le marché européen, il n'y a donc qu'un seul segment géographique. Lorsque l'activité hors Europe dépassera les 10%, un segment secondaire supplémentaire sera créé. L'intégralité du chiffre d'affaires provenant des ventes de produits et de services est issue des clients externes.
Par les décisions des Comité d'Audit du 14 mars 2012 et Conseil d'Administration du 15 mars 2012, le Groupe considère en outre n'être actif que dans un seul segment opérationnel, les services de « distribution automatique », qu'il offre depuis son rachat des sociétés Française des Eaux et FG2 au 1er juin 2011, étant considérés comme un élargissement des services déjà offerts par le Groupe.
L'activité du Groupe Fountain se répartit aux alentours de 55 % sur le premier semestre et de 45 % sur le second semestre.
La Société recourt à des financements externes auprès d'institutions financières telles que des banques.
Dans le cadre des nouveaux contrats de financements bancaires, le Groupe Fountain s'est contractuellement engagé à respecter certains ratios et autres limites qui sont détaillées en note 23 aux comptes consolidés au 31 décembre 2014. De manière synthétique, ces covenants sont les suivants :
| Année | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30 juin |
31 déc |
30 juin |
31 déc |
30 juin |
31 déc |
30 juin |
31 déc |
30 juin |
31 déc |
| Ratio Dettes | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| financières nettes | ||||||||||
| sur Ebitda avec | 8,8 | 3,9 | 12,3 | 4,2 | 5,2 | 1,8 | 1,9 | 0,5 | 0,3 | (0,3) |
| 15 % de marge | ||||||||||
| inclus |
| Ratio EBIT (Résultat d'exploitation) sur |
||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| coûts de la dette | (3,9) | (2,2) | (3,9) | (1,8) | 2,1 | 4,5 | 10,3 | 13,2 | 19,3 | 20,8 |
| avec 15 % de marge | ||||||||||
| inclus |
Au 30 juin 2015, ces covenants sont respectés.
Le Groupe teste annuellement si les actifs des différentes unités génératrices de trésorerie qui le composent doivent être dépréciés. Si ces tests démontrent que la valeur comptable nette de l'immobilisation est supérieure à sa valeur économique, la valeur comptable nette est réduite à hauteur de sa valeur économique par l'enregistrement d'une charge d'impairment sur la période. Pour l'établissement d'états financiers consolidés intermédiaires, ces tests sont également effectués en cas d'indice de perte de valeur.
Au 30 juin 2015, l'évolution du chiffre d'affaires constatée par rapport au budget 2015 a motivé l'application de ces tests. Ceux-ci ont été réalisés suivant la même méthodologie que celle appliquée au 31 décembre 2014.
Les résultats de ces tests se présentent comme ci-après.
| Benelux | France | Danemark | TOTAL | |
|---|---|---|---|---|
| Valeurs nettes à tester | ||||
| Trademarks | 5.714 | 5.714 | ||
| lFonds de commerce | 180.052 | 4.212.259 | 4.392.311 | |
| Goodwill | 4.876.971 | 8.209.995 | $-100$ | 13.086.866 |
| Impairment comptabilisés | $-6.029.121$ | $-9.943.054$ | $-15.972.175$ | |
| Part du goodwill net de FIE sur FNH | 4.251.766 | 3.967.567 | 8.219.334 | |
| Système SAP | 93.011 | 227.877 | 320.887 | |
| Machines | 740.436 | 2.650.723 | $-47.915$ | 3.343.244 |
| Machines en leasing | 119.428 | 119.428 | ||
| Valeur à tester - Total | 4.118.829 | 9.444.795 | $-48.015$ | 13.515.609 |
| Discounted Free Cash Flows | 2.080.043 | 5.077.056 | 318,472 | 7.475.571 |
|---|---|---|---|---|
| Multiple de chiffre d'affaires en mois (autres) | 61 | |||
| Multiple de chiffre d'affaires en mois (DA) | 12I | 12 | 12 | 121 |
| Valeur terminale | 3.097.495 | 7.239.091 | 460.621 | 10.797.207 |
| Valorisation - Total | 5.177.538 | 12.316.147 | 779.093 | 18.272.778 |
Les résultats de ces tests démontrent qu'il existe une marge suffisante avant la nécessité de comptabiliser des impairments sur actifs. En conséquence, aucune réduction de valeur n'est comptabilisée au 30 juin 2015.
Les résultats non récurrents sont détaillés ci-dessous par référence aux différentes rubriques de l'état du résultat global (en K€)
| juin-15 | juin-14 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Non | Non | |||||
| Total | récurrent Récurrent | Total | récurrent Récurrent | |||
| 1. PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES | 15.854,85 | -40,76 15.895,61 | 16.134,93 | 0,00 16.134,93 | ||
| 1.1. Ventes de biens et produits des machines mises à disposition 15.854,85 | -40,76 15.895,61 | 16.130,98 | 16.130,98 | |||
| 1.2. Produits provenant des redevances | 0,00 | 0,00 | 3,95 | 3,95 | ||
| 2. AUTRES PRODUITS OPERATIONNELS | 235,49 | 235,49 | 381,30 | 381,30 | ||
| 2.1. Intérêts | ||||||
| 2.2. Autres produits opérationnels | 235,49 | 235,49 | 381,30 | 381,30 | ||
| 3. CHARGES OPERATIONNELLES | -16.356,62 | -178,04 -16.178,59 | -29.184,87 -11.427,45 -17.757,43 | |||
| 3.1. Matières premières et consommations utilisées | -5.015,94 | -394,85 | -4.621,09 | -4.746,35 | 153,64 | -4.899,99 |
| 3.2. Variation de stocks de produits finis et de travaux en cours | ||||||
| 3.3. Frais de personnel | -5.760,73 | -121,58 | -5.639,15 | -6.161,61 | -75,82 | -6.085,80 |
| 3.4. Dotations aux amortissements | -1.621,70 | -1.621,70 | -1.727,91 | -1.727,91 | ||
| 3.5. Pertes de valeur | 354,46 | 289,35 | 65,11 | -11.886,21 -11.500,11 | -386,10 | |
| dont pertes de valeur sur stocks | 285,56 | 289,35 | -3,79 | -93,69 | -93,69 | |
| dont pertes de valeur sur clients | 68,90 | 68,90 | -292,40 | -292,40 | ||
| dont perte de valeur sur immobilisations | 0,00 | 0,00 | -11.500,00 -11.500,00 | 0,00 | ||
| 3.6. Autres charges opérationnelles | -4.312,72 | 49,04 | -4.361,76 | -4.662,79 | -5,16 | -4.657,63 |
| 3.6.1. dont dotations/reprises de provision | 331,67 | 273,61 | 58,05 | 397,50 | 368,28 | 29,22 |
| 4. RESULTAT OPERATIONNEL | -266,28 | -218,79 | -47,49 | -12.668,65 -11.427,45 | -1.241,20 |
En 2015, ces éléments sont composés comme suit :
En 2015, le Groupe Fountain n'a pas octroyé de dividende au titre de l'exercice 2014.
Dans les premiers six mois de 2015, l'entreprise s'est refocalisée sur son cœur de métier. Elle continue à améliorer son efficacité tout en veillant à l'évolution des coûts de gestion. En même temps, certains développements et projets ont démarré afin de retrouver une croissance profitable du chiffre d'affaires dans les années à venir.
La dette nette consolidée, étant les dettes financières augmentées des dettes commerciales sociales et fiscales échues et diminuées dela trésorerie active, s'élève à 9.671 K€ au 30 juin 2015 contre 10.855 K€ au 31 décembre 2014 et 11.050 K€ au 30 juin 2014.
Le besoin en fonds de roulement a évolué de manière contrastée.
Pour réduire la pression sur la trésorerie résultant notamment de la baisse du crédit fournisseurs, un accord de financement est intervenu entre l'actionnaire de référence QuaeroQ s.a., les banques ING, BNP Paribas Fortis et CBC, la Sogepa (Région Wallonne) et Fountain. Cet accord porte sur les éléments suivants :
un report de l'échéance de remboursements bancaires de 312 K€ de septembre 2015 à juin 2019,
l'échelonnement de l'échéance de la Sogepa (Région Wallonne) 83 KEUR de juin 2015 en 12 mensualités courant de juillet 2015 à juin 2016
La société Dimitri Duffeleer sprl, représentée par Dimitri Duffeleer, a remis sa démission de son mandat pour raison de santé.
Aucun autre évènement significatif n'est survenu postérieurement au 30 juin 2015.
Conformément aux recommandations du Code belge de Gouvernance d'Entreprise, la société a adopté des règles de conduite relatives aux opérations avec une personne liée qui contiennent des exigences applicables aux membres du Conseil et au Comité de Gestion, en plus des exigences en matière de conflits d'intérêts.
Un prêt de QuaeroQ s.sa. de 300 k€ a été consenti à Fountain (150 k€ remboursable au 30 juin 2016 et 150 k remboursable au 30 juin 2019)
Le Conseil d'Administration et le Comité de Gestion considèrent que l'ensemble des mesures déjà implémentées en 2014 et 2015 devraient permettre à Fountain de retrouver progressivement une dynamique de consolidation de sa clientèle et de son chiffre d'affaires, de revenir à un équilibre financier et de respecter ses engagements vis-à-vis de ses bailleurs de fonds.
Nous avons effectué l'examen limité de l'état consolidé de la situation financière de Fountain SA arrêtée au 30 juin 2015 ainsi que du compte de résultats consolidé, de l'état consolidé du résultat global, des variations des capitaux propres et du tableau résumé des flux de trésorerie consolidé pour la période de 6 mois close à cette date, ainsi que des notes explicatives («les états financiers consolidés intermédiaires résumés»). Le conseil d'administration de la société est responsable de l'établissement et de la présentation de ces états financiers consolidés intermédiaires résumés conformément à l'IAS 34 «Information financière intermédiaire» telle qu'adoptée par l'Union Européenne. Notre responsabilité est d'exprimer une conclusion sur ces états financiers consolidés intermédiaires résumés sur la base de notre examen limité.
Nous avons effectué notre examen limité selon la Norme ISRE 2410 «Examen limité d'informations financières intermédiaires effectué par l'auditeur indépendant de l'entité». Un examen limité d'information financière intermédiaire consiste en des demandes d'informations, principalement auprès des personnes responsables des questions financières et comptables et dans la mise en oeuvre de procédures analytiques et d'autres procédures d'examen limité. L'étendue d'un examen limité est considérablement plus restreinte que celle d'un audit effectué selon les normes internationales d'audit (ISA) et ne nous permet donc pas d'obtenir l'assurance que nous avons relevé tous les éléments significatifs qu'un audit aurait permis d'identifier. En conséquence, nous n'exprimons pas d'opinion d'audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé de faits qui nous laissent à penser que les états financiers consolidés intermédiaires résumés cijoints pour la période de 6 mois se terminant au 30 juin 2015 n'ont pas été établis, dans tous leurs aspects significatifs, conformément à l'IAS 34 «Information financière intermédiaire» telle qu'adoptée par l'Union Européenne.
_________________________ BDO Réviseurs d'Entreprises, représentée par Félix FANK, Réviseur d'Entreprises.
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.