FormerXBC Inc. — Management Reports 2021

Apr 15, 2021

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Xebec Adsorption Inc. Rapport de gestion Quatrième trimestre et exercice financier clos le 31 décembre 2020

24 mars 2021

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De l’information supplémentaire peut être consultée sur le site Web de SEDAR à l’adresse www.sedar.com

Le rapport de gestion qui suit présente une analyse des résultats d’exploitation, de la situation financière et des flux de trésorerie de Xebec pour l’exercice clos le 31 décembre 2020. Il devrait être lu conjointement avec les états financiers consolidés de la Société et les notes afférentes pour les exercices clos le 31 décembre 2020 et le 31 décembre 2019. De l’information supplémentaire peut être consultée sur le site Web de SEDAR à l’adresse www.sedar.com.

L’information financière présentée dans ce rapport de gestion a été préparée conformément aux normes internationales d’information financière (« IFRS ») pour les états financiers, et les montants y figurant sont exprimés en dollars canadiens sauf indication contraire.

Dans ce rapport de gestion, à moins qu’une indication ou le contexte ne s’y oppose, « Xebec », « la Société », « nous », « nos », « notre », « notre Société », « le Groupe » et « notre Groupe » réfèrent, selon le cas, à Xebec Adsorption Inc. ou Xebec Adsorption Inc. et ses filiales.

Les autres filiales de la Société sont désignées comme suit : « Xebec Holding É.-U. » pour Xebec Holding USA Inc., « Xebec Shanghai » pour Xebec Adsorption (Shanghai) Co. Ltd, « Xebec Europe » pour Xebec Adsorption Europe SRL, Xebec Europe B.V., « CAI » pour Compressed Air International Inc., « ACS » pour Applied Compression Systems Inc., « RNG Holding » pour Xebec RNG Holding Inc., « GNR Bromont » pour GNR Bromont L.P. et GNR Québec Capital L.P.

Xebec Holding É.-U. compte quatre filiales, « CDA » pour CDA Systems LLC, « Xebec É.-U. » pour Xebec USA Inc., « Air Flow » pour Enerphase Industrial Solutions Inc. et « Titus » pour The Titus Company.

Xebec RNG Holdings Inc. compte deux filiales entièrement détenues : GNR Bromont Management Inc. et GNR Québec Capital Management Inc., qui sont détenues à 100 %. GNR Bromont Management Inc. détient le 1 % restant de GNR Bromont L.P. et GNR Québec Capital Management Inc. détient 0,001 % de GNR Québec Capital L.P. De plus, l’exercice clos le 31 décembre 2020 et ceux clos les années précédentes sont parfois désignés par les termes « exercice 2020 » et ainsi de suite.

Xebec Europe B.V. a deux filiales entièrement détenues : Xebec Deustchland GmbH et Green Vision Holding B.V., qui sont entièrement détenues. Green Vision Holding B.V. est propriétaire à part entière de HyGear Technologies and Services B.V., qui détient six filiales : HyGear Operations B.V., HyGear B.V., HyGear Asia PTE LTD, HyGear Fuel Cell B.V. ainsi que HyGear Hydrogen Plant B.V., qui sont entièrement détenues, et Buse - HyGear LTD, qui est détenue à 50 %. HyGear LTD devrait amorcer ses activités au cours du premier trimestre de 2022.

L’information contenue dans ce rapport de gestion et certaines autres rubriques de ce rapport comportent également certains montants qui ne sont pas des mesures de la performance conformes aux IFRS, comme le résultat net avant amortissements, charges financières, autres éléments et impôts (« BAIIA ») et le BAIIA ajusté. La Société utilise le BAIIA et le BAIIA ajusté parce qu’il permet à la direction d’évaluer la performance d’exploitation de la Société. Cette mesure est un indicateur financier largement reconnu de la capacité d’une société à rembourser et assumer ses dettes. Les investisseurs ne devraient pas utiliser le BAIIA comme une mesure remplaçant les produits d’exploitation ou les flux de trésorerie ou comme une mesure de la liquidité. Le BAIIA n’étant pas établi conformément aux IFRS, il pourrait ne pas être comparable à ceux d’autres sociétés.

L’information présentée dans ce rapport de gestion rend compte de tout événement important survenu jusqu’au 24 mars 2021, date à laquelle le conseil d’administration a approuvé les états financiers consolidés, ainsi que le rapport de gestion pour la période close le 31 décembre 2020. Ce rapport présente la situation et le contexte d’affaires de la Société tel qu’ils étaient, à la connaissance de la direction, au moment de la rédaction de ce rapport.

Ce document renferme des énoncés prospectifs, qui sont faits sous réserve de la mise en garde à la rubrique intitulée « Énoncés prospectifs » figurant en page 46 de ce rapport de gestion et il doit être lu à la lumière de ceux-ci.

Table des matières

1.	NOTRE ENTREPRISE ............................................................................................................................ 5
	ÀPROPOS DE NOUS............................................................................................................................................... 5
	VISION. MISSION. OBJECTIF. GENS........................................................................................................................ 5
	NOS PRODUITS...................................................................................................................................................... 6
	NOS CLIENTS ET FOURNISSEURS............................................................................................................................. 6
	RÉPUTATION INTERNATIONALE ET CERTIFICATIONS............................................................................................. 6
	TECHNOLOGIE...................................................................................................................................................... 7
	Adsorption ..................................................................................................................................................... 7
	Adsorption modulée en pression (AMP) ...................................................................................................... 7
	Filtration ........................................................................................................................................................ 8
2.	NOS SECTEURS OPÉRATIONNELS ...................................................................................................... 9
	Gaz naturel renouvelable (GNR) .................................................................................................................. 9
	Hydrogène, hydrogène renouvelable (RH2) et hydrogène industriel ...................................................... 10
	Marché du gaz naturel renouvelable (GNR), de l’hydrogène renouvelable (RH2) et de l’hydrogène
	industriel ...................................................................................................................................................... 11
	Gammes de produits .................................................................................................................................... 12
	SERVICE ET SOUTIEN INDUSTRIEL........................................................................................................................ 13
	Taille du marché de Xebec pour les produits industriels ........................................................................... 13
	Gamme de produits et services ................................................................................................................... 14
	GAZ RENOUVELABLE(INFRASTRUCTURES) .......................................................................................................... 14
3.	STRATÉGIE DE CROISSANCE ............................................................................................................ 15
	FACTEURS DE CROISSANCE EXTERNES.................................................................................................................. 15
	FEUILLE DE ROUTE VERS LA CROISSANCE DURABLE............................................................................................. 15
	Événements importants de 2021 ................................................................................................................. 15
	Événements importants de 2020 ................................................................................................................. 16
	STRATÉGIE ALLANT DE L’AVANT......................................................................................................................... 17
	Concevoir et commercialiser des solutions de gaz renouvelables ............................................................. 17
	Générer des revenus récurrents .................................................................................................................. 17
	RÉSULTATS DE2020 ........................................................................................................................................... 17
4.	RÉSULTATS D’EXPLOITATION ......................................................................................................... 18
	CARNET DE COMMANDES ACTUEL EN DATE DU18MARS2021 ............................................................................ 21
	RÉSULTATS PAR SECTEUR OPÉRATIONNEL........................................................................................................... 21
	Systèmes — technologies propres ............................................................................................................... 21
	Service après-vente — produits et services industriels .............................................................................. 22
	Siège social et autres .................................................................................................................................... 23
5.	SITUATION FINANCIÈRE ................................................................................................................... 23
	DETTE TOTALE.................................................................................................................................................... 24
	DONNÉES SUR LES ACTIONS................................................................................................................................. 24

BONS DE SOUSCRIPTION EN CIRCULATION........................................................................................................... 24
OPTIONS SUR ACTIONS EN COURS........................................................................................................................ 24
6. SOMMAIRE DES RÉSULTATS TRIMESTRIELS .................................................................................. 26
7. UTILISATION DES FONDS ................................................................................................................. 26
8. SITUATION DE TRÉSORERIE ET RESSOURCES EN CAPITAL ......................................................... 28
EN MILLIONS DE DOLLARS ........................................................................................................................ 28
ANALYSE DES PRINCIPAUX FLUX DE TRÉSORERIE POUR LES TRIMESTRES ET LES EXERCICES
CLOS LE 31 DÉCEMBRE 2020 ...................................................................................................................... 28
OBLIGATIONS CONTRACTUELLES........................................................................................................................ 29
FACILITÉS DE CRÉDIT.......................................................................................................................................... 29
9. DONNÉES SUR LES ACTIONS EN CIRCULATION ............................................................................ 30
10. ÉVÉNEMENTS SUBSÉQUENTS ........................................................................................................... 30
11. ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES ....................................................................................... 32
12. CHANGEMENTS AUX MÉTHODES ET AUX PRISES DE POSITION COMPTABLES ....................... 34
CONTRATS DE LOCATION ......................................................................................................................... 34
13. HORIZON ET VISION DE LA DIRECTION ........................................................................................ 35
PERSPECTIVES ACTUELLES DES MARCHÉS............................................................................................................ 35
Solutions de technologies propres............................................................................................................... 35
DIVISIONINDUSTRIEL ETSERVICE APRÈS-VENTE................................................................................................ 37
INFRASTRUCTURES DE GAZ RENOUVELABLE........................................................................................................ 37
VISION DE LA DIRECTION POUR2021 .................................................................................................................. 38
14. RELATIONS ENTRE PARTIES LIÉES .................................................................................................. 39
15. RAPPROCHEMENT DES MESURES NON CONFORMES AUX IFRS ................................................. 39
16.GESTION DES RISQUES DE L’ENTREPRISE .......................................................................................... 40
17.FACTEURS DE RISQUE ........................................................................................................................... 41
RISQUES MACROÉCONOMIQUES ET GÉOPOLITIQUES............................................................................................ 41
RISQUES LIÉS À L’EXPLOITATION......................................................................................................................... 42
RISQUES LIÉS AUX TAUX DE CHANGE DES DEVISES ÉTRANGÈRES.......................................................................... 43
INCIDENCE DE LA PANDÉMIE DECOVID-19SUR LES EXPLOITATIONS INTERNATIONALES ET LES LIVRAISONS..... 44
RISQUES LIÉS À DES PROCÉDURES JURIDIQUES..................................................................................................... 44
18.ÉNONCÉS PROSPECTIFS ........................................................................................................................ 45
19.GOUVERNANCE D’ENTREPRISE ........................................................................................................... 47
APPROBATION.................................................................................................................................................... 47
INFORMATION SUPPLÉMENTAIRE........................................................................................................................ 47

1. NOTRE ENTREPRISE

À propos de nous

Fondée en 1967, Xebec compte plus de 50 années d’expérience en technologie d’adsorption, fournissant plus de 10 000 appareils à des clients partout dans le monde.

Xebec est un fournisseur mondial de solutions d’énergie propre destinées aux gaz renouvelables et à faible teneur en carbone utilisés dans des applications énergétiques, de mobilité et industrielles. L’entreprise est spécialisée dans le déploiement d’un portefeuille de technologies brevetées pour la production d'hydrogène, de gaz naturel renouvelable, d’oxygène et d’azote. En se concentrant sur la production de gaz écologiquement responsable, Xebec a aidé des milliers de clients dans le monde à réduire leur empreinte carbone et leurs coûts d’exploitation. Basée au Québec (Canada), Xebec est présente mondialement avec cinq usines de fabrication, huit centres de services de technologies propres et trois bureaux de vente répartis sur quatre continents.

Vision. Mission. Objectif. Gens.

La vision de Xebec est celle d’un monde alimenté par une source d’énergie propre.

La mission de Xebec est de permettre à notre monde de faire la transition vers un avenir faible en carbone tout en accélérant la production de gaz renouvelables.

Une croissance rentable pour un avenir durable est l’ objectif de Xebec, parce que seule une entreprise rentable aura la force et les ressources nécessaires pour soutenir ses employés, satisfaire ses actionnaires, assurer la croissance de l’entreprise et l’économie, et contribuer positivement à notre société tout en préservant et en sauvegardant notre environnement.

Les gens de Xebec travaillent dur dans le but de réaliser une croissance rentable. Nos dirigeants définissent l’orientation, créent l’orientation client, définissent des valeurs claires et visibles et communiquent des attentes et des objectifs élevés pour l’organisation. Nos stratégies, systèmes et méthodes pour atteindre l’excellence sont conçus pour stimuler l’innovation et développer les connaissances et les capacités dans un environnement de respect, de confiance, de diversité et de travail d’équipe.

La croissance rentable est également la fondation requise pour attirer et fidéliser des employés talentueux, motivés et stimulés. Nous nous concentrons sur la constitution d’équipes hautement qualifiées et motivées qui peuvent répondre aux besoins de bout en bout d’une entreprise en développement rapide et soutenir l’industrie du gaz renouvelable en évolution.

• Plus de 400 employés à ce jour.

• 19 départements desservant une gamme complète de services, incluant la vente, la finance, les ressources humaines, l’ingénierie, la fabrication, la production, la qualité, la logistique, le service à la clientèle et plus.

• 6 spécialités d’ingénierie, y compris procédés, mécanique, électrique, contrôles, fabrication et ingénierie de service.

• Une richesse de compétences dont plus de 45 diplômes spécialisés (baccalauréats), 35 diplômes techniques, 15 maîtrises et 7 doctorats.

• Une main-d’œuvre culturellement diversifiée avec plus d’une douzaine de nationalités et de langues de la communauté mondiale.

• 23 % de la main-d'œuvre de Xebec est constituée de femmes et nous nous sommes engagés à accroître la diversité et l'inclusion.

Nos produits

• Systèmes et équipements pour la valorisation du biogaz en gaz naturel renouvelable (GNR) à partir de digesteurs agricoles, d’installations avec séparation à la source, de sites d’enfouissement et d’installations de traitement des eaux usées.

• Systèmes de purification de l’hydrogène pour les applications énergétiques, de mobilité et industrielles.

• Systèmes de génération d’hydrogène renouvelable à partir de gaz naturel renouvelable par reformage du méthane à la vapeur.

• Systèmes de génération d’hydrogène renouvelable à partir d’électrolyse d’électricité renouvelable.

• Systèmes de traitement du gaz pour éliminer le CO2 de différents flux gazeux.

• Sécheurs à gaz naturel pour stations de ravitaillement de véhicules au gaz naturel.

• Sécheurs d’air comprimé et filtres à air comprimé et à gaz écoénergétiques pour une gamme variée d’applications industrielles.

• Compresseurs d’air et gaz et pompes à vide.

• Systèmes de purification de gaz personnalisés pour une variété de flux gazeux.

• Générateurs d’oxygène et d’azote sur place pour les applications industrielles et médicales.

Nos clients et fournisseurs

Nos clients sont déployés dans le monde entier et ils représentent une gamme variée de secteurs, incluant les énergies renouvelables, les gaz industriels, les activités de fabrication commerciale et industrielle, les établissements de soins de santé, la pétrochimie et la pharmaceutique.

Réputation internationale et certifications

Xebec a établi une présence directe et se concentre sur l’Amérique du Nord, l’Europe, le Moyen-Orient et la Chine. Cependant, notre présence se fait sentir à l’échelle mondiale avec des livraisons dans des pays comme Madagascar, le Kazakhstan, la Malaisie, la Thaïlande, le Japon, la Corée du Sud, l’Allemagne, la France, l’Italie, l’Autriche, les États-Unis, les Pays-Bas, le Royaume-Uni, l’Australie, Singapour, les Émirats arabes unis, le Mexique, la Colombie, l’Argentine, le Nigéria et l’Afrique du Sud — pour n’en nommer que quelques-uns. Xebec travaille avec plusieurs entreprises partenaires pour établir une présence sur de nouveaux marchés d’intérêt. Xebec détient un nombre de certifications pour des produits et processus associés à la livraison de ses produits et systèmes sous plusieurs juridictions différentes, notamment en Europe, au Canada, aux États-Unis, en Afrique, au MoyenOrient et en Asie.

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Technologie

Adsorption

Presque tous les gaz industriels, qu’ils soient inertes, inflammables, acides, réactifs ou oxydants, peuvent être purifiés ou asséchés en utilisant ce qu’on appelle communément la technologie d’adsorption. La technologie d’adsorption est utilisée pour éliminer les impuretés ciblées ou séparer les composants des mélanges gazeux. Cette technologie est utilisée dans de nombreux processus industriels de traitement des gaz, notamment la séparation et la valorisation du biogaz, la production et la récupération de l’hydrogène, la séparation de l’air et l’enrichissement en oxygène pour les besoins médicaux ainsi que les applications de séchage pour l’air, le gaz naturel, le monoxyde de carbone, le dioxyde de carbone, le dioxyde de soufre, l’acétylène, le propylène, le propane et le gaz de synthèse.

Adsorption modulée en pression (AMP)

La technologie exclusive de Xebec remplace le réseau complexe et volumineux de tuyauterie et de vannes utilisé dans les systèmes conventionnels d’adsorption modulée en pression (AMP) par deux vannes intégrées compactes. Particulièrement pour la valorisation du biogaz en GNR, les systèmes avancés de Xebec améliorent les taux de récupération du méthane, réduisent les coûts d’exploitation et, par conséquent, améliorent la rentabilité du projet pour le propriétaire. La technologie de vanne rotative de Xebec est également intégrée à certains de ses produits avancés de purification d’hydrogène et d’autres gaz qui fonctionnent selon des cycles nettement plus rapides (jusqu’à 50 cycles/minute) que ceux des systèmes AMP conventionnels. Il en résulte une réduction directe de la quantité de matériau adsorbant utilisée, de la taille de l’équipement et de la quantité d’énergie requise pour purifier un volume donné de gaz d’alimentation.

Xebec offre une des technologies AMP les plus compactes, économiques et fiables disponibles sur le marché. Grâce à une chute de pression minimale, une disponibilité remarquable et une fraction de l’encombrement des systèmes conventionnels, les systèmes AMP de Xebec ont acquis la réputation d’installation facile et polyvalente et de performance économique sans problème.

• Technologie exclusive et éprouvée.

• Équipements et systèmes offrant le coût du cycle de vie le plus bas.

• Réputation pour fiabilité et qualité avec des milliers d’appareils d’adsorption sur le terrain.

• Capacités dans toutes les disciplines d’ingénierie pertinentes et expertise de production complète à l’interne.

• Un modèle commercial gagnant-gagnant unique : offrir la technologie de base à des partenaires pour qu’ils développent et desservent les marchés locaux tandis que Xebec génère des revenus sur le marché secondaire avec sa technologie exclusive, ou offrir des systèmes complets aux utilisateurs finaux de marchés clairement identifiés.

• Disponibilité commerciale tirant profit des occasions offertes par les incitations gouvernementales ainsi que par les réglementations pour réduire les émissions de CO2 dans le domaine du transport.

Filtration

Les filtres à air et à gaz sont employés pour séparer les contaminants sous forme de gouttelettes, de particules et de matières solides et la vapeur d’huile des flux d’air et de gaz. Xebec offre une gamme variée de filtres spécialisés, incluant des filtres à gaz naturel pour les véhicules fonctionnant au gaz naturel embarqué.

Reformage du méthane à la vapeur

À l’heure actuelle, la majeure partie de la production d’hydrogène est obtenue par deux modes de production. Avec l’acquisition de HyGear en décembre 2020, Xebec a miniaturisé la technologie la plus répandue et a rendu possible une production sur place et décentralisée. Du fait qu’ils sont construits à l’intérieur de conteneurs d’expédition, ces systèmes sont faciles à transporter et ont une empreinte écologique réduite. Ces systèmes utilisent la technologie du reformage du méthane à la vapeur, un processus permettant de produire de l’hydrogène à partir d’eau et de gaz naturel. Les systèmes de production d’hydrogène fonctionnent de façon autonome. Une fois que le système est installé sur le site du client et qu’il est connecté au réseau, il ajuste automatiquement sa production en fonction de la demande et des exigences du client, sans l’aide d’un opérateur.

Électrolyse

Les systèmes de production d’hydrogène de deuxième génération de Xebec reposent sur la production d’hydrogène à partir d’eau et d’électricité au moyen du processus d’électrolyse. Les systèmes de la Société reposent sur l’utilisation d’unités d’électrolyse alcaline, car celles-ci constituent une solution économique et fiable pour l’électrolyse. Ces systèmes sont un peu plus gros que les systèmes qui reposent sur le reformage du méthane à la vapeur et pour cette raison, seuls les systèmes d’une capacité comprise entre 50 m[3] /h et 100 m[3] /h sont construits dans des conteneurs d’expédition. Les systèmes de plus grande capacité, soit entre 150 m[3] /h et 250 m[3] /h sont montés sur un châssis. Comme les systèmes qui reposent sur le reformage du méthane à la vapeur, les systèmes qui reposent sur

l’électrolyse sont des systèmes automatisés dont la production peut être ajustée pour s’assurer que le client obtient toujours le volume approprié d’hydrogène, sans l’aide d’un opérateur.

Production sur place d’oxygène et d’azote

Xebec tire parti d’un mode d’adsorption et d’une technologie membranaire brevetés pour produire de l’oxygène et de l’azote sur place, ce qui permet aux entreprises d’éviter les engorgements au niveau des livraisons et de protéger le climat et l’environnement avec des systèmes de production de gaz respectueux de l’environnement.

2. NOS SECTEURS OPÉRATIONNELS

Solutions de technologies propres

Gaz naturel renouvelable (GNR)

Le GNR représente une importante opportunité à court terme pour Xebec. Le changement climatique accélère la transition énergétique vers des sources d’énergie 100 % renouvelables, y compris le remplacement du gaz naturel fossile par le GNR. Au même titre que les énergies éoliennes et solaires ont été les énergies renouvelables les plus répandues au cours des 20 dernières années, nous croyons que nous sommes maintenant à l’aube d’une croissance solide similaire pour le gaz naturel renouvelable.

Le changement climatique est le moteur macroéconomique de l’adoption d’une énergie renouvelable et décarbonée. Les services publics de gaz représentent une force motrice supplémentaire pour l’adoption du GNR. Alors que les services publics d’électricité passent avec succès à l’énergie solaire et éolienne renouvelable, les services publics de gaz accusent un retard de 20 à 25 ans dans l’adoption des énergies renouvelables. Ce retard les laisse dans une position précaire, car ils font face à une baisse de la demande pour leurs produits et services; cette baisse étant entraînée par l’accélération de l’électrification de leur clientèle, en particulier dans les secteurs du chauffage domestique, des chauffeeaux et des cuisinières à gaz. Les investisseurs dans les services publics de gaz commencent à voir la perspective de pertes importantes et de centaines de milliards de dollars d’actifs de gaz bloqués si le modèle commercial ne transige pas rapidement vers les gaz renouvelables. La bonne nouvelle est l’alignement croissant entre les décideurs et les services publics de gaz pour soutenir cette transition vers le gaz naturel et l’hydrogène renouvelables avec des lois et réglementations appropriées.

En Europe, plusieurs pays ont annoncé des objectifs visant à éliminer complètement les combustibles fossiles d’ici 2050, ce qui implique un passage complet au gaz naturel et à l’hydrogène 100 % renouvelables. Par conséquent, les services publics de gaz évaluent les échéanciers de la transition et certains grands acteurs de l’énergie en Europe, comme Engie en France (anciennement, Gaz de France), ont annoncé leurs propres projets de gaz renouvelable à 100 % d’ici 2050.

La transition vers le GNR à 100 % devrait se dérouler en trois phases, en commençant par la digestion anaérobie (déchets organiques convertis en GNR), suivie de la pyro-gazéification (la conversion des déchets forestiers cellulosiques en GNR), suivie de la conversion de l’électricité en gaz hydrogène pour le stockage d’énergie. Xebec a une position dans chacune de ces opportunités commerciales, soit par

la purification du gaz, soit par la technologie de méthanation applicable à la conversion de l’électricité en gaz pour le stockage d’énergie.

Hydrogène, hydrogène renouvelable (RH2) et hydrogène industriel

En conséquence de la récente acquisition de HyGear, Xebec a acquis une technologie de pointe de reformage du méthane à la vapeur à petite échelle et d’une base de référence de plus de 66 installations de production d’hydrogène actives à l’échelle mondiale afin d’accélérer l’entrée sur le marché en pleine expansion de l’hydrogène comme combustible. Avec l’acquisition de HyGear, Xebec est en bonne position pour réaliser en mode accéléré sa stratégie de production d’hydrogène décentralisée. L’acquisition de nouvelles technologies et l’accès à de nouveaux marchés permettent à Xebec de lancer une gamme de produits de production d’hydrogène renouvelable écologiques et viables sur le plan commercial.

Xebec considère que la purification de l’hydrogène pour les applications de pile à combustible et l’hydrogène renouvelable comme carburant pour les véhicules électriques à pile à combustible seront d’autres opportunités importantes au cours de la prochaine décennie et au-delà. À mesure que les piles à combustible gagnent du terrain, le marché recherchera des solutions de purification spécialisées compactes. Xebec travaille déjà avec plusieurs fabricants de piles à combustible en Europe, en Amérique du Nord et en Chine, tel que PlugPower, pour fournir de tels équipements pour leurs installations de ravitaillement et/ou de production d’hydrogène.

Xebec a également créé des partenariats dans le domaine de l’hydrogène qui permettront à l’entreprise de proposer des systèmes intégrés, de la génération d’hydrogène au ravitaillement, notamment avec FuruiHP en Chine et JNK Heaters en Corée du Sud. Le contrat de construction des infrastructures de ravitaillement en hydrogène de Shanghai a été octroyé à Shenergy Energy, le partenaire de coentreprise de Xebec.

Xebec est en bonne position pour une transition graduelle sur le marché émergent de l’hydrogène comme carburant pour le secteur des transports, en fournissant des systèmes de production sur place et en fournissant de l’hydrogène pour les postes de ravitaillement, tandis que les applications pour les transports prennent de l’essor.

Selon le Hydrogen Council, la demande pour l’hydrogène continuera d’augmenter de façon importante avec des chiffres très impressionnants d’ici 2050.

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Marché du gaz naturel renouvelable (GNR), de l’hydrogène renouvelable (RH2) et de l’hydrogène industriel

Marché du GNR : l’urgence est motivée par de nouveaux objectifs environnementaux et des politiques/réglementations gouvernementales qui incitent les services publics et les entreprises à utiliser des gaz renouvelables. Par conséquent :

• Les prix du GNR varient de 9 $ à 105 $ MMBtu (soit de 3 à 30 fois le prix du gaz naturel fossile).

• Les ventes de systèmes et d’équipements sur les marchés cibles de Xebec dépassent 10,9 milliards de dollars. Xebec estime un potentiel de plus de 8 000 installations sur ses principaux marchés.

• De plus, alors que les coûts des produits utilisant le biogaz continuent de chuter, un marché important pour les solutions à petite échelle prend de l’essor à l’échelle internationale. Ce marché pour les équipements avec un débit de 450 Nm3/h devrait représenter des centaines de systèmes par année dans les marchés dans lesquels nous opérons.

• Xebec a lancé le produit standard BGX Biostream™ pour répondre au secteur d’équipements avec un débit de 450 Nm3/h, qui est actuellement testé et validé pour ses résultats d'exploitation.

Marché de l’hydrogène : la demande croissante pour l’hydrogène est alimentée par le besoin de ce gaz comme vecteur d’énergie pour les secteurs du transport, de l’énergie et du stockage d’énergie.

• Des organisations et des pays du monde entier investissent beaucoup dans l’hydrogène, incluant : l’investissement de 6,7 milliards de dollars de Hyundai pour augmenter la production de piles à combustible; le financement pour la recherche sur l’hydrogène vert de 780 millions d’euros de l’Allemagne; et le financement d’environ 560 M$ pour l’hydrogène du ministère japonais de l’Économie, du Commerce et de l’Industrie en 2019.

• Le rapport de cheminement de la Fuel Cell & Hydrogen Energy Association montre que d’ici 2025, la demande totale d’hydrogène aux États-Unis pourrait atteindre 13 millions de tonnes métriques dans tous les domaines, avec jusqu’à 125 000 véhicules électriques de manutention à pile à combustible sur le terrain et jusqu’à 200 000 véhicules électriques à pile à combustible légers, moyens et lourds sur les routes américaines. Chaque véhicule électrique à pile à combustible léger requiert approximativement de 0,5 à 1,5 kg d’hydrogène par jour alors qu’un véhicule électrique à pile à combustible lourd peut utiliser de 20 à 50 kg/jour. La stratégie de véhicules à pile à combustible de la Chine se concentre principalement sur les camions lourds et les autobus, nécessitant une consommation d’hydrogène beaucoup plus importante d’où la demande en hydrogène est plus élevée. En 2019, Pékin a élaboré un plan visant à accroître le nombre de stations de remplissage d’hydrogène à 1 000 et à avoir un million de véhicules à pile à combustible sur les routes d’ici 2030.

• La demande pour l’hydrogène renouvelable devra croître alors que le marché des véhicules électriques à pile à combustible évolue à l’échelle internationale. L’hydrogène renouvelable est produit soit par électrolyse utilisant de l’électricité renouvelable, soit par reformage à la vapeur de méthane du gaz naturel renouvelable (biogaz valorisé en gaz naturel renouvelable). Son attractivité réside dans la très faible teneur en carbone comparativement à l’hydrogène fossile dérivé du gaz naturel, ce qui en fait un carburant à faible teneur en carbone idéal.

• Une des méthodes de génération de l’hydrogène renouvelable utilise le reformatage du gaz naturel renouvelable à l’aide d’un vaporeformeur de méthane. Comme l’ont annoncé des entreprises

participantes telles que Nikola, Budweiser, Cummins et Hanwha, il existe un besoin urgent de mettre en place une infrastructure de ravitaillement de l’hydrogène pour soutenir le lancement des flottes de véhicules lourds à pile à combustible. Le potentiel des générateurs d’hydrogène sur les lieux de ravitaillement (comme les relais routiers) est élevé et pourrait représenter de 600 à 1 000 vaporeformeurs de méthane conteneurisés sur site.

• Grâce aux systèmes de gaz naturel renouvelable de Xebec et à la technologie de reformage du méthane à la vapeur de HyGear, Xebec sera en mesure d’offrir aux clients des systèmes économiques de production sur place d’hydrogène « vert » pour les transports, qui seront admissibles à des « numéros d’identification renouvelables » (les « RIN » pour Renewable Identification Numbers) en vertu des Normes américaines sur les carburants renouvelables (les « RFS », pour Renewable Fuel Standard).

Marché de l’hydrogène industriel – Sous-ensemble du marché des gaz industriels destiné aux utilisateurs du secteur industriel qui utilisent de l’hydrogène, de l’oxygène ou de l’azote dans leurs processus de production.

• Les principaux joueurs sur le marché du gaz industriel sont Air Liquide, Linde, Praxair et Air Products. Ces entreprises détiennent collectivement 50 % de l’ensemble du marché de la production de gaz industriels, principalement de l’hydrogène, de l’azote et de l’oxygène. Ces trois gaz sont utilisés dans l’industrie aujourd’hui, chacun pour des applications bien distinctes. L’hydrogène est le gaz industriel dont la production est la plus importante, celle-ci devant s’établir à 115 milliards de Nm[3] d’ici 2023 (Freedonia, World Hydrogen Report, 2014).

• L’hydrogène est utilisé par différentes industries, mais les activités de HyGear ne visent que certaines d’entre elles. Xebec concentre ses efforts sur l’approvisionnement en gros d’hydrogène. Ce segment, qui compte pour environ 28 % de l’ensemble du marché en termes de revenus, devrait s’établir à environ 32,2 milliards de Nm[3] d’ici 2023 (Rapport annuel de Linde pour 2019).

• Les secteurs du verre plat, des métaux, de l’alimentation et des semi-conducteurs sont au nombre de ceux qui utilisent l’hydrogène dans leurs processus de production et qui peuvent être desservis par Xebec. Leur consommation d’hydrogène s’établit en moyenne entre 50 Nm[3] /h et 700 Nm[3] /h, selon le type de produits que le client fabrique et la taille des usines. En combinant différents systèmes de génération d’hydrogène, Xebec prévoit être en mesure de satisfaire à la demande en hydrogène d’une proportion importante de ces usines.

Gammes de produits

Nous offrons une gamme complète de solutions technologiques exclusives dans les catégories suivantes :

• Déshydratation de l'air sur place sous la marque ADX Solutions®

• Systèmes de transformation du biogaz en gaz naturel renouvelable sous la marque BGX Solutions®

• Systèmes de purification de l’hydrogène sous la marque H2X Solutions®

• Appareil de déshydratation du gaz naturel pour les stations de ravitaillement sous la marque NGX Solutions®

• Produits pour la filtration et la séparation de l'air et des gaz sous la marque FSX Solutions®

• Produits de reformage à la vapeur de méthane pour la production d'hydrogène à partir de gaz naturel (renouvelable) sous la marque Hy.GEN

• Produits d'électrolyse pour la production d'hydrogène à partir d'électricité sous la marque Hy.GEN-e

• Générateurs d’oxygène et d’hydrogène sur les lieux de ravitaillement

Service et soutien industriel

Xebec conçoit, développe, construit et vend une gamme de produits, incluant des sécheurs d’air comprimé pour applications industrielles sous sa marque ADX Solutions®; une gamme complète de produits de filtration pour l’air comprimé et les gaz sous sa marque FSX Solutions®; ainsi que des éléments de rechange pouvant remplacer des pièces d’autres marques. Par l’intermédiaire d’Inmatec, la Société propose également des générateurs d’oxygène et d’azote sur place pour les applications industrielles.

Avec plus de 50 ans d’expérience au service de plus de 18 000 appareils et plus de 300 installations de gaz à l’échelle mondiale, le service, la maintenance et le soutien opérationnel complètent les services offerts par Xebec. Puisque nous nous concentrons actuellement sur des projets de valorisation de gaz renouvelable, notre capacité à fournir un soutien local est un élément fondamental de notre stratégie et un facteur de différenciation concurrentiel clé.

• Xebec a conçu une stratégie de déploiement axée sur l’acquisition de petites et moyennes entreprises de service pour l’air comprimé et le gaz (revenus de 5 à 15 M$) au Canada et aux États-Unis afin de créer un réseau de services de technologies propres de premier plan pouvant offrir le soutien aux installations de gaz renouvelable en Amérique du Nord.

• Xebec peut tirer profit de ces affaires offrant une marge historiquement élevée qui créent une base de revenus récurrents importants provenant de la vente de pièces et de services à plus de 18 000 installations à travers le monde.

• Xebec est le seul fabricant canadien de systèmes d’adsorption de gaz offrant une gamme complète de produits et détenant toutes les certifications canadiennes et provinciales requises (CRN, CSA, etc.); et l’entreprise est en bonne position pour la croissance.

• Xebec est l'un des principaux fabricants mondiaux de générateurs d’oxygène et d’azote sur les lieux de ravitaillement, dont la demande augmente à mesure que les clients finaux passent à la production de gaz sur place.

Taille du marché de Xebec pour les produits industriels

• Marché américain : environ 700,0 à 800,0 M$ US.

• Marché canadien pour les produits de Xebec : environ 60,0 à 70,0 M$.

• Xebec cible des revenus de services et de produits industriels de 250 M$ d’ici 2025.

• Marché mondial de l'oxygène : environ 30 G$.

• Marché mondial de l'azote : environ 26,1 G$.

Gamme de produits et services

• Sécheurs d’air comprimé et de gaz.

• Filtres à air comprimé et à gaz.

• Pièces de rechange et éléments de filtrage de rechange.

• Services de sondes de point de rosée et d’étalonnage.

• Générateurs d’oxygène et d’azote sur place.

Gaz renouvelable (infrastructures)

Cette activité découle de l’adoption de nouvelles exigences en matière de gaz renouvelable dans deux provinces canadiennes en combinaison avec les efforts du gouvernement fédéral en vue d’atteindre zéro émission nette d’ici 2050. Xebec a annoncé la création de GNR Québec Capital L.P. (GNRQC), une société en commandite avec le Fonds de solidarité FTQ qui identifiera des emplacements et des partenaires pour le déploiement d’actifs de haute qualité dans le secteur des gaz renouvelables pour la production de GNR à faible teneur en carbone qui répond aux exigences provinciales actuelles et qui respecteront les exigences futures de la législation fédérale. Toutes les activités liées aux infrastructures de gaz renouvelable de Xebec au Québec ont été intégrées à GNRQC et qui permettra à Xebec de réaliser tous ses investissements dans le secteur des infrastructures au Québec.

Les concepts :

• GNRQC co-investit dans des partenariats qui développent, mettent en place, détiennent et exploitent des actifs dits « Build, Own, Operate » (Entrepreneur, Propriétaire, Exploitant).

• Ces partenariats signent des ententes de soutirage avec des compagnies gazières et d’autres tiers.

• Ils concluent des ententes avec des fournisseurs de matières premières.

• Les partenariats fournissent le financement lié à la dette et aux capitaux propres.

• Les partenariats de projets spécifiques choisissent des emplacements où la matière première est facile d’accès et à proximité des réseaux de distribution de gaz naturel.

• Les partenariats de projets font les demandes et reçoivent toutes les autorisations réglementaires nécessaires pour construire et exploiter les installations.

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3. STRATÉGIE DE CROISSANCE

L’objectif de Xebec est d’augmenter les revenus et les bénéfices de façon rentable et de créer une entreprise durable qui générera de la valeur pour les actionnaires.

Facteurs de croissance externes

• L’accélération du réchauffement climatique et du changement climatique entraînent une transition des sources d’énergie fossile vers une énergie renouvelable zéro carbone.

• Poursuite de la mise en place d’infrastructures de ravitaillement en gaz naturel propre aux États-Unis, au Canada et en Europe, combinée à une augmentation rapide de la demande pour le gaz naturel renouvelable comme carburant pour les transports.

• Mise en place de normes pour les carburants à faible teneur en carbone, ce qui stimule la demande pour le gaz naturel renouvelable et l’hydrogène en tant que carburant à faible teneur en carbone et la création d’actifs du gaz naturel renouvelable.

• Croissance de la demande pour des solutions décentralisées de production et de purification de l’hydrogène sur place à petite échelle pour les besoins de piles à combustible dans les secteurs du transport et de l’industrie.

• Les technologies de purification de l’hydrogène connaîtront une croissance importante aux États-Unis, en Chine, au Japon, au Canada, en Allemagne et en Inde dans les industries du raffinage et de l’électronique (applications industrielles).

• Augmentation de la demande pour des équipements qui peuvent fournir de l’air comprimé et des gaz plus propres, plus purs, sans huile, secs et stériles pour les industries agroalimentaires, médicales et pharmaceutiques.

• Opportunités d’acquisition dans le secteur de soutien et services industriels encouragées par la retraite des propriétaires de sociétés cibles qui sont de la génération du baby-boom.

• L'incidence de la COVID-19, qui a entraîné une augmentation des coûts de la chaîne d'approvisionnement, une hausse des coûts d'installation des systèmes et des équipements et des dépassements de coûts supérieurs à la moyenne.

Feuille de route vers la croissance durable

Événements importants de 2021

• Le 10 mars 2021, une demande de recours collectif a été déposée en Ontario.

• Le 16 mars 2021 Xebec a commenté la demande de recours collectif déposée au Québec.

• Le 15 mars 2021, Xebec s'est associée à Coregas, l'une des plus grandes sociétés gazières d'Australie, pour accélérer le développement des écosystèmes de l'hydrogène en Australie et en Nouvelle-Zélande.

• Le 12 mars 2021, Xebec a fourni une mise à jour de sa vision pour 2020.

• Le 24 février 2021, Xebec a obtenu de nouvelles facilités de crédit de 59,3 M$ auprès de la Banque Nationale du Canada.

• Le 22 février 2021, Xebec a finalisé l'acquisition d'Inmatec.

• Le 16 février 2021, Xebec a lancé sa stratégie d'approvisionnement en hydrogène au Royaume-Uni en signant un contrat de 15 ans de type « gaz en tant que service » et en construisant le premier centre de production décentralisé d'hydrogène du pays.

• Le 12 février 2021, Xebec a annoncé le départ du D[r] Prabhu Rao de son poste de chef de l'exploitation

et la nomination de Marinus van Driel à titre de nouveau président du groupe mondial de l'hydrogène, en plus de son rôle de président de Xebec Europe.

• Le 11 février 2021, Xebec a reçu une commande pour le projet du port de Long Beach de FuelCell Energy avec Toyota.

• Le 7 janvier 2021, Xebec a été admise à la Bourse de Toronto et commence à négocier sur cette bourse.

Événements importants de 2020

• Le 31 décembre 2020, Xebec a finalisé son acquisition transformatrice de HyGear, un fournisseur de premier plan d'hydrogène local grâce aux technologies de reformage à la vapeur du méthane et d'électrolyse.

• Le 30 décembre 2020, Xebec a conclu son appel public à l’épargne par voie de prise ferme de 143,8 M$ et son placement privé simultané de 63,3 M$ auprès de la Caisse de dépôt et placement du Québec.

• Le 17 décembre 2020, Xebec a fait son entrée sur les marchés de l'hydrogène et du gaz naturel renouvelable en Allemagne avec une entente définitive pour l'acquisition d'Inmatec, un chef de file mondial des produits de production d'oxygène et d'azote sur place.

• Le 12 novembre 2020, Xebec a renforcé son partenariat avec Shenergy en Chine par un investissement stratégique.

• Le 10 novembre 2020, Xebec a nommé un nouveau chef de la direction financière, Stéphane Archambault, en remplacement de Louis Dufour, qui a pris sa retraite.

• Le 31 octobre 2020, Xebec a finalisé sa cinquième acquisition, soit celle de Titus, une entreprise basée en Pennsylvanie.

• Le 31 août 2020, Xebec a finalisé sa quatrième acquisition, soit celle d’Applied Compression Systems, une entreprise basée en Colombie britannique.

• Le 25 août 2020, Xebec a annoncé la nomination de Mme Sara Elford au conseil d’administration.

• Le 31 juillet 2020, Xebec a finalisé sa troisième acquisition, soit celle d’Enerphase Industrial Solutions (exerçant ses activités sous le nom d’Air Flow), une entreprise basée en Caroline du Nord.

• Le 26 juin 2020, Xebec a conclu un appel public à l'épargne par voie de prise ferme qui lui a rapporté un produit brut total de 29 M$.

• Le 15 juin 2020, Xebec a annoncé la nomination de M. Peter Bowie au conseil d’administration.

• Le 6 mai 2020, Xebec a annoncé avoir conclu avec le Fonds de solidarité FTQ une facilité de prêt non garantie de 10,0 millions $.

• Le 18 février 2020, Xebec a annoncé son premier projet d’infrastructure de gaz renouvelable.

• Le 12 février 2020, Xebec a annoncé un projet de 27 millions $ avec des producteurs laitiers aux ÉtatsUnis.

• Le 20 janvier 2020, Xebec a nommé M. Brian Levitt en tant que conseiller spécial du conseil d’administration.

Stratégie allant de l’avant

Concevoir et commercialiser des solutions de gaz renouvelables

• Élargir les opportunités pour le GNR en France, en Italie, en Espagne, en Californie et au Canada (y compris les investissements dans les infrastructures de gaz renouvelable).

• Lancer et commercialiser des appareils BGX Biostream™ à petite échelle dans les marchés où nous sommes présents.

• Mettre l’accent sur la purification de l’hydrogène pour les piles à combustible (applications des gaz d’échappement des raffineries en Chine).

• Développer des capacités de production d’hydrogène de petite à moyenne taille grâce aux technologies de reformage à la vapeur de méthane et d’électrolyse et aux centres de production décentralisés.

• Étendre les produits d'oxygène et d'azote sur place à d'autres marchés, comme l'Amérique du Nord et l'Asie.

• Continuer à développer des partenariats nationaux et internationaux.

Générer des revenus récurrents

• Augmentation de la vente de produits de filtration, de pièces et de services.

• Optimisation de la chaîne d’approvisionnement et d’autres synergies au sein de nos activités industrielles.

• Déploiement continu d’une stratégie d’acquisition pour les sociétés de services en Amérique du Nord et en Europe en vue de créer le principal réseau de services de technologies propres.

• Conclure un nombre croissant de contrats à long terme de 15 ans de type « gaz en tant que service ».

Résultats de 2020

• Revenus de 56,5 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2020, une augmentation de 7,2 M$ (ou 15 %) comparativement à ceux de 49,3 M$ inscrits pour la même période en 2019.

• Augmentation du carnet de commandes de 99,3 M$ en date du 14 avril 2020 à 100,1 M$ en date du 24 mars 2021, ce qui représente une augmentation de 0,8 %.

• Une perte nette de 32,0 M$ (ou de 0,33 $ par action) pour l’exercice clos le 31 décembre 2020, comparativement à un résultat net de 2,0 M$ (ou un bénéfice net de 0,03 $ par action) pour la même période l’an dernier.

• Augmentation du fonds de roulement de 37,3 M$ au 31 décembre 2019 à 171,2 M$ au 31 décembre 2020 (une augmentation du ratio actuel de 3,22 à 4,12).

• Une augmentation du ratio de liquidité relative de 2,77 au 31 décembre 2019 à 3,57 au 31 décembre 2020.

4. RÉSULTATS D’EXPLOITATION

Information Financière choisie

(en millions de dollars)

Information Financière choisie (en millions de dollars)
	Pour les trimestres		Pour les périodes de douze mois
	clos le 31 décembre		closes le 31 décembre
	2020	2019	2020	2019
Systèmes	(4.1)	10.4	28.1	37.8
Service après-vente	10.4	3.2	28.4	11.5
Total des produits des activités ordinaires	**6.4 **	13.6	56.5	49.3
Coût desproduits vendus	17.8	9.5	56.3	33.8
Marge brute	(11.4)	4.1	**0.3 **	15.5
Marge brute en %	-180%	30%	0%	31%
Dépenses de recherche et développement	**1.1 **	-	**1.2 **	0.1
Frais de vente et charges administratives	13.6	3.6	27.9	11.3
(Profit) perte de change	**0.7 **	0.2	**0.1 **	0.4
(Profit) perte sur la conversion des actions émises par une filiale	(0.0)	0.0	**0.2 **	(0.3)
Résultat d’exploitation	(26.9)	0.3	(29.2)	4.0
Charges financières	1.4	0.4	**2.8 **	1.6
Impôts sur le résultat Résultat net	0.0 (28.3)	0.4 (0.5)	(0.0) (32.0)	0.4 2.0
Résultat net par action BAIIA AJUSTÉ (1) Flux de trésorerie affectés aux activités d’exploitation Trésorerie et trésorerie réservée Fonds de roulement Total de l’actif Total des passifs non courants	(0.26) (22.6) (8.9) 168.6 171.2 444.7 45.7	(0.006) 2.1 (2.2) 22.7 37.3 66.3 10.6	(0.33) (22.0) (26.8) 168.6 171.2 444.7 45.7	0.03 7.0 (5.5) 22.7 37.3 66.3 10.6

(1) Le BAIIA n’est pas une mesure financière définie selon les IFRS. Voir section 15 - Rapprochement de mesures non conformes aux IFRS

Faits saillants pour le trimestre clos le 31 décembre 2020 par rapport au trimestre clos le 31 décembre 2019 :

• Produits de 6,4 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2020, une diminution de 7,2 M$ comparativement à 13,6 M$ pour la même période l’an dernier. La diminution s’explique essentiellement par des ajustements des produits au dernier trimestre attribuables à des éléments extraordinaires touchant le secteur des technologies propres en raison de l’incidence de la pandémie de COVID-19 et d’autres problèmes opérationnels, qui ont entraîné une hausse considérable des coûts des produits, des coûts d’exploitation et des coûts des installations. En raison de la durée plus longue que prévu de l’incidence de la COVID-19 et des restrictions supplémentaires imposées par les autorités

locales au quatrième trimestre de 2020, Xebec a entrepris un examen comptable détaillé de ses contrats de production à long terme pour ses projets de gaz naturel renouvelable au titre desquels les produits sont comptabilisés selon la méthode de l’avancement des travaux. Du fait de l’augmentation importante du coût total prévu pour l’exécution de ces contrats, Xebec a déterminé que les dépenses engagées antérieurement représentent un pourcentage moins élevé du coût total que celui qui avait été estimé précédemment. Ainsi, les produits comptabilisés à ce jour ont dû être ajustés (5,2 M$) pour refléter le pourcentage d’avancement révisé des contrats selon les estimations mises à jour de Xebec. De plus, des produits (1,9 M$) précédemment comptabilisés selon la méthode du pourcentage d’avancement ont fait l’objet d’une reprise en raison de la détérioration de la situation financière d’un client dont la probabilité de paiement est devenue incertaine au début de 2021. Enfin, deux contrats qui étaient devenus non rentables ont été annulés par un client au début de 2021, compte tenu des retards de livraison attribuables à la COVID-19 et à d’autres perturbations connexes. Cette incidence s’est traduite par un ajustement des produits de 5,4 M$. Les pièces et les matériaux utilisés pour ces contrats ont depuis été inventoriés et devraient être utilisés pour de futurs contrats.

• La marge brute a diminué de 4,1 M$ à (11,4) M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2020 comparativement à celle inscrite pour la même période de l’exercice précédent. La diminution de la marge brute, qui est passée de 30 % à (178 %) découle principalement de la reprise des produits décrite ci-dessus et de certains contrats précédemment estimés rentables qui devraient maintenant entraîner des pertes. La méthode de l’avancement des travaux exige que les pertes au titre de ces contrats soient comptabilisées immédiatement, ce qui a une incidence supplémentaire sur la marge brute de la Société. En outre, les coûts des projets en Italie et en Chine se sont accrus en raison de l’incidence de la COVID19, ce qui a également entraîné un fléchissement de la marge brute.

• Les frais de vente et charges administratives de 13,6 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2020 sont en hausse de 10,0 M$ par rapport à 3,6 M$ pour la même période de trois mois en 2019. Cette hausse est principalement attribuable à plusieurs dépenses non récurrentes qui ont été comptabilisées au quatrième trimestre de 2020 : 1) des coûts de transaction de 4,8 M$ au titre des acquisitions de HyGear et d’Inmatec; et 2) une provision pour créances douteuses de 1,1 M$ de dollars liée à des créances irrécouvrables et à une pénalité à l’égard d’un projet de biogaz en Europe. De plus, les acquisitions de Titus et d’ACS ont donné lieu à des charges administratives récurrentes de 0,7 M$. Enfin, le total des frais de vente et charges administratives a augmenté en raison d’une hausse du nombre d’employés et des coûts associés à la croissance des ventes, ainsi que des unités d’actions restreintes et différées attribuées aux employés clés.

• Une perte d’exploitation de 26,9 M$ pour la période de trois mois terminée le 31 décembre 2020, comparativement à un bénéfice d’exploitation de 0,3 M$ pour la même période en 2019. La diminution s’explique principalement par la réduction de la marge brute susmentionnée et par une augmentation des frais de vente et charges administratives.

• Une perte nette de 28,3 M$ ou (0,26) $ par action pour le trimestre clos le 31 décembre 2020, comparativement à une perte nette de 0,5 M$ ou (0,01) $ par action pour la période correspondante l’an dernier.

• Le BAIIA ajusté a diminué à (22,6) M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2020, comparativement à 2,1 M$ pour la période correspondante l’an dernier.

Faits saillants pour l’exercice clos le 31 décembre 2020 par rapport à l’exercice clos le 31 décembre 2019 :

• Produits de 56,5 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2020, une augmentation de 7,2 M$ comparativement à 49,3 M$ pour la même période l’an dernier. Cette augmentation s’explique par l’acquisition de CDA, d’Air Flow et d’ACS dans le secteur Service après-vente et a été atténuée par la diminution des produits du secteur Solutions de technologies propres.

• La marge brute a diminué de 15,5 M$ à 0,3 M$, ou a représenté 0,5 % des revenus comparativement à 31 % des revenus pour la période correspondante de l’exercice précédent. La diminution s’explique principalement par des éléments extraordinaires touchant le secteur des technologies propres, notamment l’incidence de la pandémie de COVID-19. La reprise des produits, comme il est décrit précédemment, est attribuable à certains contrats précédemment estimés comme rentables qui devraient maintenant entraîner des pertes. La méthode de l’avancement des travaux exige que les pertes sur ces contrats soient comptabilisées immédiatement, ce qui a une incidence supplémentaire sur la marge brute de la Société. En outre, les coûts des projets en Italie et en Chine se sont accrus en raison de l’incidence de la COVID-19, ce qui a également entraîné un fléchissement de la marge brute.

• Les frais de vente et charges administratives de 27,9 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2020 sont en hausse de 16,6 M$ par rapport à 11,3 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2019. Cette augmentation est principalement attribuable à plusieurs dépenses qui sont de nature non récurrente : 1) des coûts de transaction de 5,7 M$ au titre des acquisitions de HyGear et d’Inmatec et d’autres acquisitions dans le secteur Service après-vente ; et 2) une provision pour créances douteuses de 1,7 M$ liée à des créances irrécouvrables et à une pénalité à l’égard d’un projet de biogaz en Europe. En outre, des charges administratives récurrentes de 5,0 M$ résultant des acquisitions de Titus, d’Air Flow, de CDA et d’ACS ont été comptabilisées en 2020. Enfin, les frais de vente et charges administratives ont augmenté en raison d'une mise à l'échelle organisationnelle des employés et des coûts associés pour soutenir le niveau accru des ventes, et des attributions d'unités d'actions restreintes et différées faites aux employés clés.

• Une perte d’exploitation de 29,2 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2020, comparativement à un bénéfice d’exploitation de 4,0 M$ pour la même période en 2019. La diminution s’explique principalement par la réduction de la marge brute susmentionnée et par une augmentation des frais de vente et charges administratives.

• Une perte nette de 32,0 M$ ou (0,33) $ par action pour l’exercice clos le 31 décembre 2020, comparativement à un bénéfice net de 2,0 M$ ou 0,03 $ par action pour la période correspondante l’an dernier.

• Un BAIIA ajusté de (22,0) M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2020, comparativement à 7,0 M$ pour la période correspondante l’an dernier.

Carnet de commandes actuel en date du 18 mars 2021

Le carnet de commandes comprend les contrats reçus et considérés comme des commandes fermes.

Secteurs opérationnels	18 mars	9 novembre	10 août	20 mai	14 avril
	2021	2020	2020	2020	2020
En millions de dollars
Service après-vente Systèmes Infrastructure	26.4 73.7 -	9.5 78.9 -	7.4 78.1 -	9.4 80.4 -	11.5 87.8 -
Carnet de commandes consolidé	100.1	88.4	85.5	89.8	99.3

Résultats par secteur opérationnel

Nous présentons nos résultats dans deux secteurs opérationnels : systèmes et service après-vente. L’information sur « Infrastructure » ne figure plus à la rubrique « Secteurs opérationnels » car ses activités ont été regroupées dans une coentreprise avec le Fonds de solidarité FTQ. La structure de notre rapport reflète la manière dont nous gérons notre entreprise et dont nous classifions nos activités à des fins de planification et de mesure du rendement. L’information sur le siège social et le soutien administratif figure à la rubrique « siège social et autres ».

Systèmes — technologies propres

Selected Financial Information

(En millions de dollars)

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Pour les trimestres Pour les exercices clos
clos le 31 décembre le 31 décembre
2020 2019 2020 2019
Produits des activités ordinaires (4,1) 10,4 28,1 37,8
Coût des produits vendus 8,9 7,2 35,5 25,8
Marge brute (12,9) 3,2 (7,4) 12,0
Marge brute en % (316 %) 31 % (26 %) 32 %
Dépenses de recherche et développement 1,1 - 1,2 0,1
Frais de vente et charges administratives 0,5 0,2 1,6 1,6
Résultat du secteur (14,5) 3,0 (10,2) 10,4
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Diminution des produits de 14,5 M$ soit des produits de (4,1) M$ au trimestre clos le 31 décembre 2020, comparativement à la même période en 2019 et diminution de 9,7 M$ soit des produits de 28,1 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2020 comparativement à la même période en 2019. Les revenus générés par le secteur des solutions de technologies propres ont subi l’incidence du ralentissement économique causé par la pandémie de COVID-19 et des éléments extraordinaires décrits plus haut liés à des contrats de production à long terme au titre du gaz naturel renouvelable aux termes desquels les produits comptabilisés selon la méthode de l’avancement des travaux plus tôt au cours de l’exercice ont dû être ajustés au quatrième trimestre de 2020.

Diminution de la marge brute de 16,1 M$ soit (12,9) M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2020, comparativement à 3,2 M$ pour la même période en 2019 et de 19,4 M$ soit (7,4) M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2020, en comparaison de 12,0 M$ pour l’exercice précédent. La marge brute a diminué pour le trimestre clos le 31 décembre 2020 pour se porter à (316) %, comparativement à 31 % pour la même période en 2019, et à (26) % pour l’exercice clos le 31 décembre 2020, en comparaison de 32 % pour l’exercice précédent. Cette diminution est principalement due à des coûts plus élevés que prévus liés à nos contrats de gaz naturel renouvelable. La Société a également fait face à une augmentation des coûts et à une réduction de la productivité dans toutes ses installations d’exploitation du fait de la mise en œuvre de mesures de santé et de sécurité supplémentaires, de la hausse des coûts d’installation et des défis liés à la croissance rapide enregistrée au cours de la pandémie.

Frais de vente et charges administratives de 0,5 M$ dans le secteur des systèmes pour le trimestre clos le 31 décembre 2020, une augmentation de 0,3 M$ comparativement à 0,2 M$ pour la même période l’an dernier. Pour l’exercice clos le 31 décembre 2020, les frais de vente, charges administratives et autres frais généraux sont demeurés inchangés par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent.

Service après-vente — produits et services industriels

(En millions de dollars)

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Pour les trimestres Pour les exercices clos
clos le 31 décembre le 31 décembre
2020 2019 2020 2019
Produits des activités ordinaires 10,4 3,2 28,4 11,5
Coût des produits vendus 8,9 2,3 20,8 8,0
Marge brute 1,5 0,9 7,6 3,5
Marge brute en % 14 % 29 % 27 % 30 %
Frais de vente et charges administratives 2,0 0,6 5,2 2,2
Résultat du secteur (0,5) 0,3 2,4 1,3
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Augmentation des produits de 7,2 M$ soit 10,4 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2020 et augmentation de 16,9 M$ soit 28,4 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2020. L’augmentation s’explique principalement par l’acquisition de CDA, d’Air Flow, de Titus et d’ACS ainsi que par une certaine croissance interne.

Augmentation de la marge brute de 0,6 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2020 et de 4,1 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2020. La marge brute en pourcentage a fléchi de 29 % à 14 % pour le trimestre clos le 31 décembre 2020 et de 30 % à 27 % pour l’exercice clos le 31 décembre 2020, en raison surtout d’ACS et de CDA, qui ont affiché des marges brutes moins élevées attribuables à la composition des produits.

Frais de vente et charges administratives de 2,0 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2020, une augmentation de 1,4 M$ comparativement à 0,6 M$ pour la même période l’an dernier. Pour l’exercice

clos le 31 décembre 2020, les frais de vente et charges administratives ont augmenté de 3,0 M$ pour se chiffrer à 5,2 M$, comparativement à 2,2 M$ l’an dernier. L’augmentation est principalement attribuable à l’acquisition de nouvelles filiales.

Siège social et autres

(En millions de dollars)

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Pour les trimestres Pour les exercices clos
clos le 31 décembre le 31 décembre
2020 2019 2020 2019
Frais de vente et charges administratives 11,2 2,8 20,9 7,5
Perte (profit) de change 0,7 0,2 0,1 0,4
Perte sur la conversion des actions émises par une filiale (0,0) 0,0 0,2 (0,3)
Total 11,9 3,0 21,3 7,7
Produits financiers - (0,0) (0,3) (0,0)
Charges financières 1,4 0,4 3,1 1,7
Charges financières, montant net 1,4 0,4 2,8 1,6
Impôts sur le résultat 0,0 (0,0)
Charges du siège social 13,3 3,4 24,0 9,3
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5. SITUATION FINANCIÈRE

	31 décembre	31 décembre
En milliers de dollars	2020	2019
Actifs courants	226,1	54,1
Actifs non courants	218,6	12,2
	444,7	66,3
Passifs courants Passifs non courants Capitauxpropres	55,0 45,7 344,0	16,8 10,5 39,0
	444,7	66,3

L’augmentation des actifs totaux de la Société entre le 31 décembre 2020 et le 31 décembre 2019 représente 378,4 M$. Celle-ci est principalement due à l’augmentation de l’encaisse et l’encaisse réservé de 145,9 M$, l’augmentation des créances clients et autres débiteurs de 11,0 M$, l’augmentation des stocks de 14,9 M$, l’augmentation des immobilisations corporelles de 33,6 M$, l’augmentation des immobilisations incorporelles de 9,3 M$ et l’augmentation de 159,3 M$ du goodwill découlant des plusieurs acquisitions.

L’augmentation du passif de 73,4 M$ s’explique principalement par l’augmentation de 50,6 M$ la dette à long terme et par l’augmentation de 20,2 M$ des dettes fournisseurs et autres charges à payer et des produits reportés. La dette à long terme et les autres passifs découlent principalement des acquisitions réalisées au cours de l’exercice.

Au 31 décembre 2020, le fonds de roulement s’élevait à 171,1 M$ avec un ratio actuel de 4,12:1, comparativement à un fonds de roulement de 37,3 M$ et un ratio actuel de 3,22:1 au 31 décembre 2019.

Les capitaux propres totalisaient 344,0 M$ au 31 décembre 2020; soit une augmentation de 305,0 M$ comparativement au 31 décembre 2019. Ce changement s’explique principalement par des émissions d’actions totalisant 311,4 M$, ainsi que par le produit de l’exercice de 23,9 M$ de bons de souscription.

Dette totale

	31 décembre	31 décembre
En milliers de dollars	2020	2019
Emprunt bancaire	1,0	-
Dette à court terme	17,2	1,5
Dette à longterme	42,8	9,3
	61,0	10,8

La dette totale se chiffrait à 61,0 M$ au 31 décembre 2020, une augmentation de 50,2 M$ comparativement au 31 décembre 2019. Cette hausse s’explique principalement par l’endettement lié aux nouvelles acquisitions et par de nouveaux prêts conclus aux fins du financement de nos investissements dans GNR Québec Capital L.P.

Données sur les actions

Le capital social autorisé de la Société consiste en un nombre illimité d’actions ordinaires et d’actions privilégiées. Au 31 décembre 2020, Xebec Adsorption Inc. avait 152 342 986 actions ordinaires émises.

Bons de souscription en circulation

Au 31 décembre 2020, la Société avait 3 418 267 bons de souscription en circulation. Pour l’exercice clos le 31 décembre 2020, 3 826 965 bons de souscription ont été émis, 14 355 bons de souscription ont été annulés et 12 369 887 bons de souscription et bons de souscription de rémunération ont été exercés.

Options sur actions en cours

Le 25 juin 2020, les actionnaires de Xebec ont approuvé l’adoption par la Société d’un régime incitatif à long terme (le « RILT »), qui remplace le régime d’options sur actions précédent. Aux termes du RILT, la Société peut attribuer des options (les « options attribuées dans le cadre du RILT »), des unités d’actions restreintes (« UAR ») et des unités d’actions différées (« UAD ») aux participants admissibles. Le RILT est administré sous la supervision du comité de la rémunération.

Bien que les actionnaires de la Société et de la Bourse aient approuvé un certain nombre d'actions ordinaires réservées aux fins d'émission en vertu du RILT pouvant atteindre 20 % du total des actions ordinaires émises et en circulation, le conseil d’administration de la Société a fixé le nombre d’actions ordinaires réservé à un nombre inférieur. Par conséquent, conformément à la décision du conseil d’administration, le nombre total d’actions ordinaires disponibles et réservées aux fins d’attribution et d’émission dans le cadre du RILT (y compris les actions ordinaires pouvant être émises à l’exercice

d’options en cours attribuées précédemment dans le cadre du régime d’options sur actions antérieur) ne peut excéder 17 791 757.

Au moment de l’approbation du RILT, toutes les options existantes attribuées aux termes du régime d’options sur actions précédent sont demeurées en cours et assujetties aux dispositions spécifiques du régime d’options sur actions précédent.

Le nombre total d’actions ordinaires émises en faveur d’initiés et de membres du même groupe que ceux-ci aux termes du RILT ou de tout autre accord de rémunération fondée sur des actions proposé ou existant au cours d’une même période de un an et pouvant être émises en faveur d’initiés et de membres du même groupe que ceux-ci à tout moment aux termes du RILT ou de tout autre accord de rémunération fondée sur des actions proposé ou existant ne peut en aucun cas excéder 10 % des actions ordinaires émises et en circulation.

Le nombre total d’actions ordinaires pouvant être émises en faveur d’un seul et même consultant au cours d’une période d’un an aux termes du RILT et de tout autre accord de rémunération fondée sur des actions de la Société ne peut excéder 2 % du total des titres émis et en circulation de la Société, calculé à la date à laquelle l’attribution est faite au consultant.

Le nombre total d’actions ordinaires pouvant être émises en faveur de tous les participants dont les services sont retenus pour prendre part aux activités liées aux relations avec les investisseurs au cours d’une même période d’un an aux termes du RILT et de tout autre accord de rémunération fondée sur des titres de la Société ne peut excéder 2 % du total des titres émis et en circulation de la Société, calculé à la date à laquelle l’attribution est faite au participant, et les droits sous-jacents aux options attribuées aux participants dont les services sont retenus pour prendre part aux activités liées aux relations avec les investisseurs doivent s’acquérir par tranches sur une période d’au moins un an, et pas plus du quart des droits sous-jacents aux options ne peuvent devenir acquis au cours d’une période de trois mois consécutifs.

Le prix d’achat par action pouvant être acquise en vertu d’une option sera déterminé par le comité et il ne pourra être inférieur à 100 % de la juste valeur marchande d’une action ordinaire à la date d’attribution de cette option; toutefois, le comité pourrait établir un prix d’achat inférieur à la juste valeur marchande à la date d’attribution si l’option est attribuée en remplacement d’une option sur actions attribuée précédemment par une entité qui est acquise par la Société ou un membre de son groupe ou qui a fusionné avec la Société ou un membre de son groupe. La durée de chaque option sera déterminée par le comité à la date d’attribution mais ne pourra dépasser 10 ans à compter de la date d’attribution.

6. SOMMAIRE DES RÉSULTATS TRIMESTRIELS

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En milliers de dollars, 2020 2019
sauf résultat net par action T4 T3 T2 T1 T4 T3 T2 T1
Produits des activités ordinaires 6,4 18,4 19,6 12,2 13,6 13,2 13,6 9,8
Résultat net (28,3) (2,1) (0,8) (0,7) (0,5) 1,0 (0,5) 0,4
Résultat net par action
De base (0,26) (0,02) (0,01) (0,01) (0,01) 0,02 (0,01) 0,01
Dilué (0,26) (0,02) (0,01) (0,01) (0,01) 0,01 (0,01) 0,01
----- End of picture text -----

7. UTILISATION DES FONDS

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Financement public et placement privé au Utilisation anticipée des Utilisation réelle des fonds au
30 décembre 2020 fonds 31 décembre 2020
Acquisition de HyGear (partie en trésorerie) et coûts
66 000 000 $ 68 767 678 $
connexes
Possibilités d’acquisitions (y compris l’acquisition
37 000 000 $ -
d’Inmatec et l’acquisition visée par une lettre 528 789 $
60 000 000 $
d’intention) et de croissance futures
Remboursement potentiel de la dette de HyGear 29 500 000 $ -
Fonds de roulement et besoins généraux de la
38 000 000 $ 3 207 860 $
Société
Total 170 500 000 $ -
72 504 327 $
193 500 000 $
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Financement public du 26 juin 2020 Utilisation anticipée des Utilisation réelle des fonds au
fonds 31 décembre 2020
Investissements
Les fonds seront affectés à la mise au point de
nouveaux projets d’infrastructures liés au gaz naturel
renouvelable, à des projets liés à des sites 18 000 000 $ 15 774 223 $
d’enfouissement et aux fusions et acquisitions
connexes
Fonds de roulement
Les fonds seront affectés aux fins générales de
l’entreprise de même qu’à l’intégration de nouvelles
7 627 162 $ 9 718 933 $
acquisitions sectorielles, afin d’augmenter les stocks,
l’avancement des travaux en cours et supporter le
développement des marchés
Recherches et développement
Les fonds seront affectés aux activités de recherche
1 000 000 $ 1 128 732 $
et de développement afin de renforcer la présence
de la Société dans le secteur du gaz renouvelable
Honoraires juridiques, d’audit et autres liés au
400 000 $ 405 274 $
placement
Total 27 027 162 $ 27 027 162 $
----- End of picture text -----

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Financement public du 27 décembre 2019 Utilisation anticipée des Utilisation réelle des fonds au
fonds 30 septembre 2020
Fusions et acquisitions
Les fonds seront affectés afin d’accroître la gamme
de produits, les capacités de surveillance et de
service, et de soutenir le secteur des produits 14 170 432 $ 9 233 813 $
industriels au moyens de fusions et d’acquisitions
potentielles
Fonds de roulement
Les fonds seront affectés aux fins générales de la
Société de même qu’à l’intégration de nouvelles
5 750 000 $ 11 629 204 $
acquisitions sectorielles, afin d’augmenter les stocks,
l’avancement des travaux en cours et supporter le
développement des marchés
Recherche et développement
Les fonds seront affectés aux activités de recherche
800 000 $ 94 022 $
et de développement afin de renforcer la présence
de la Société dans le secteur du gaz renouvelable
Immobilisations – technologies de l’information et
500 000$ 367 772$
production
Honoraires juridiques, d’audit et autres liés au
400 000 $ 295 621 $
placement
Total 21 620 432 $ 21 620 432 $
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Utilisation des fonds au 31 décembre 2020

a) Le 30 décembre 2020, Xebec Adsorption Inc. a conclu un appel public à l’épargne par voie de prise ferme dans le cadre duquel elle a émis des reçus de souscription. Ce placement a été réalisé par l’intermédiaire d’un syndicat de preneurs fermes codirigé par Desjardins Marché des capitaux et Valeurs mobilières TD inc. et comprenant Financière Banque Nationale Inc., Corporation Canaccord Genuity, Raymond James Ltée, Beacon Securities Ltd. et Stifel Nicolaus Canada Inc. De plus, Xebec Adsorption Inc. a conclu un placement privé simultané avec la Caisse de dépôt et placement du Québec.

Au total, 35 689 974 actions ordinaires de Xebec ont été vendues au prix de 5,80 $ par action ordinaire pour un produit brut total de 207 001 849 $.

Au 31 décembre 2020, la Société avait utilisé 72,5 M$ du produit net tiré du placement du 30 décembre 2020. Du montant du produit net utilisé, une tranche de 68,8 M$ a servi à financer l’acquisition de HyGear, les frais juridiques, les honoraires d'audit et les autres frais liés au placement public et une tranche de 3,7 M$ a servi à financer le fonds de roulement afin de soutenir les activités générales.

b) Le 26 juin 2020, Xebec Adsorption Inc. a conclu un appel public à l’épargne visant des actions ordinaires effectué par un syndicat de preneurs fermes dirigé par Desjardins Capital Markets et incluant TD Securities Inc., Canaccord Genuity Corp., Raymond James Ltd., Beacon Securities Ltd. et Stifel Nicolaus Canada Inc.

Un total de 7 986 750 actions ordinaires de Xebec a été vendu au prix de 3,60 $ l’action ordinaire pour un produit brut total de 28 752 300 $. Les frais d’émission, excluant ceux liés aux options incessibles

attribuées aux placeurs pour compte, se sont élevés à 1 847 613 $. La juste valeur des 479 205 options de rémunération s’établissait à 630 997 $.

Au 31 décembre 2020, la Société avait utilisé 27,0 M$ du produit net du placement public du 26 juin 2020. Du produit net employé, 0,4 M$ ont été utilisés pour des frais juridiques, d’audit et autres frais liés au placement et 26,6 M$ pour le fonds de roulement afin de soutenir les activités générales.

c) Le 27 décembre 2019, Xebec Adsorption Inc. a clôturé un appel public à l’épargne d’actions ordinaires par un syndicat de preneurs fermes dirigé par Desjardins Capital Markets et incluant Beacon Securities Ltd., Canaccord Genuity Corp., TD Securities Inc., Paradigm Capital Inc. et Raymond James Ltd.

Un total de 10 952 600 actions ordinaires de Xebec a été vendu au prix de 2,10 $ par action ordinaire pour un produit brut total de 23 000 460 $, plus 657 156 options de rémunération.

En date du 31 décembre 2020, la Société avait utilisé la totalité du produit net de l’offre du 27 décembre 2019, soit un montant de 21,6 M$. De ce montant, 9,2 M$ ont été utilisés pour les fusions et acquisitions, 11,6 M$ pour le fonds de roulement afin de soutenir les activités générales et l’intégration des acquisitions, 0,1 M$ pour les coûts liés à la recherche et au développement, 0,4 M$ pour l’achat d’immobilisations et 0,3 $ afin de couvrir les frais juridiques, d’audit et autres liés à l’offre publique.

8. SITUATION DE TRÉSORERIE ET RESSOURCES EN CAPITAL

En millions de dollars

Flux de trésorerie liés aux	Trimestres clos le 31	décembre	Exercices clos	Exercices clos
			le 31	décembre
En millions de dollars	2020 2019	Variation	2020 2019	Variation
Activités dʼexploita�on Ac�vités dʼinves�ssement Activités de financement	(8,9) (2,2) (64,4) (7,7) 188,9 22,3	(6,7) (56,7) 166,6	(26,8) (5,5) (72,2) (10,6) 244,5 34,8	(21,3) (61,6) 209,7

Analyse des principaux flux de trésorerie pour les trimestres et les exercices clos le 31 décembre 2020

Les activités d’exploitation pour le trimestre clos le 31 décembre 2020 ont utilisé 8,9 M$ de trésorerie, comparativement à 2,2 M$ utilisés pour la même période en 2019. L’utilisation de trésorerie pour le trimestre s’explique principalement par la perte nette de 28,3 M$, partiellement contrebalancée par une augmentation de 16,3 M$ des éléments sans effet sur la trésorerie du fonds de roulement. Pour l’exercice clos le 31 décembre 2020, les activités d’exploitation ont utilisé 26,8 M$ de trésorerie, comparativement à 5,5 M$ utilisés pour la même période en 2019. L’utilisation de trésorerie pour l’exercice s’explique principalement par la perte nette de 32,0 M$ des stocks. Les éléments sans effet sur la trésorerie du fonds de roulement sont demeurés relativement stables.

Les activités d’investissement ont entraîné des sorties de trésorerie de 64,4 M$ pour le trimestre clos le 31 décembre 2020 et de 72,2 M$ pour l’exercice clos le 31 décembre 2020. Ces sorties de trésorerie s’expliquent principalement par l’acquisition de quatre sociétés au cours de l’exercice.

Les activités de financement pour le trimestre clos le 31 décembre 2020 ont entraîné des entrées de trésorerie de 188,9 M$. Les entrées de trésorerie découlent principalement du produit de l’émission d’actions de 195,9 M$ pour le trimestre, contrebalancé en partie par une diminution de 6,0 M$ de la dette à long terme. Les activités de financement pour l’exercice clos le 31 décembre 2020 ont entraîné des entrées de trésorerie de 244,5 M$, qui s’expliquent surtout par l’émission d’actions de 242,6 M$ ainsi que par de nouveaux titres d’emprunt à long terme de 3,5 M$.

Obligations contractuelles

Au 31 décembre 2020

En millions de dollars	Paiements exigibles par période	Paiements exigibles par période
1 an	De 2 à 5 ans	Au-delà de 5 ans	Total
Contrats de location simple 0,4	0,2	-	0,6
Total des obligations contractuelles 0,4	0,2	-	0,6

Facilités de crédit

La Société a accès à des facilités de crédit d’un montant de 2,5 M$ auprès de la Banque Nationale du Canada qui sont garanties à 75 % par Exportation et développement Canada et portent intérêt au taux préférentiel canadien majoré de 2,75 % par année et sont limitées par certaines exigences de marge concernant les comptes clients et autres débiteurs et les stocks. La Société a également accès à des facilités de crédit d’un montant de 150 000 $ auprès de la Banque Toronto-Dominion (TD) via Compressed Air International et qui portent intérêt au taux préférentiel (TD) majoré de 3,50 % par année. La Société a accès à un prêt de 5 000 000 RMB destiné au financement du fonds de roulement qui lui a été consenti par la Banque de Shanghai par l’intermédiaire de Xebec Shanghai et qui porte intérêt à un taux de 3,65 %. Ce prêt est garanti à hauteur de 85 % par le Shanghai Policy-based Financing Guarantee Fund Management Center pour les petites, moyennes et micro entreprises.

Au 31 décembre 2020, l'encours de l’emprunt bancaire s’élevait à 974 500 $ (néant en 2019).

Les facilités de crédit sont garanties par une hypothèque de premier rang de 3 000 000 $ grevant la totalité des biens meubles de la Société.

Au 31 décembre 2020, la Société dispose d’une facilité pour l’émission de lettres de garantie d’un montant de 12 000 000 $ qui lui a été consentie par la Banque Nationale du Canada et qui est garantie en totalité par Exportation et développement Canada. Une commission d’attente calculée à un taux annuel de 0,75 % est exigible sur la portion inutilisée de cette facilité de crédit d’exploitation. Au 31 décembre 2020, sept facilités de lettres de garantie étaient utilisées, pour un total de 3 952 860 $ (6 647 417 $ au 31 décembre 2019).

La Société a également accès à une ligne de crédit en monnaies étrangères de 5 M$ consentie par la Banque Nationale du Canada et garantie à 100 % par GIC.

Au 31 décembre 2020, la Société respectait tous les ratios et toutes les conditions.

9. DONNÉES SUR LES ACTIONS EN CIRCULATION

Actions ordinaires et options sur actions en circulation :

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Prix
Nombre d’actions d’exercice Date d’expiration
Actions ordinaires émises et en
circulation au 24 mars 2021 152 449 768
Options sur actions
200 000 0,55 $ 19 décembre 2022
200 000 0,05 $ 7 janvier 2023
350 000 0,49 $ 29 août 2024
86 334 0,55 $ 19 décembre 2024
34 000 0,60 $ 14 mai 2025
870 334 0,53 $
Bons de souscription 3 000 000 4,58 $ 5 mai 2022
Options de rémunération 311 483 3,60 $ 26 juin 2021
UAR 259 300
UAD 66 232
Pleinement dilué au 24 mars 2021 156 957 117
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10.ÉVÉNEMENTS SUBSÉQUENTS

i ) Le 22 février 2021, Xebec Adsorption Inc. a conclu l’acquisition précédemment annoncée d’Inmatec Gase Technologie GmbH & Co. KG, Inmatec GmbH and Inmatec Gas Technology FZC RAK (collectivement, « Inmatec »), afin de soutenir l’expansion de la Société sur les marchés de l’hydrogène et du gaz naturel renouvelable en Allemagne et d’étendre sa stratégie de réseau de services de technologies propres. Le prix d’achat de l’acquisition a été financé à l’aide du produit de l’appel public à l’épargne dont la clôture a eu lieu le 30 décembre 2020 et du placement privé simultané conclu avec la Caisse de dépôt et placement du Québec (la « CDPQ »).

Fondée en 1993, Inmatec est un leader sur le marché international de la production de générateurs d’azote et d’oxygène. Plus de 8 000 systèmes d’Inmatec ayant été conçus, développés et produits

en Allemagne ont été déployés et vendus dans le monde entier. Ses capacités de fabrication et d’ingénierie en Allemagne ont fait d’elle une entreprise reconnue pour la grande qualité et l’extrême fiabilité de ses produits. Les produits et activités de fabrication d’Inmatec comptent parmi les meilleurs de leur catégorie et cette acquisition permettra à Xebec d’accélérer l’entrée de ces produits en Amérique du Nord.

ii) Le 24 février 2021, la Société a annoncé l’obtention de facilités de crédit auprès du Groupe bancaire Technologie et innovation de la Banque Nationale du Canada pour une valeur totale jusqu’à 59,25 M$ CA. Ces facilités permettront à l’entreprise de bénéficier d’une plus grande flexibilité financière et d’une meilleure gestion de la trésorerie afin de poursuivre sa trajectoire de croissance et l’implantation de sa stratégie d’acquisition visant à développer un réseau de services en technologies propres en Amérique du Nord et en Europe pour ses installations de gaz naturel et d’hydrogène renouvelables en pleine expansion. Ces facilités de crédit représentent le plus important accès au financement par emprunt dont l’entreprise dispose à ce jour.

iii) Le 16 mars 2021, la Société a pris connaissance du fait qu’une demande a été présentée devant la Cour supérieure du Québec (division des actions collectives) dans le District de Montréal, en vue d’intenter une action collective contre la Société, certains de ses administrateurs et dirigeants actuels, et les preneurs fermes de Xebec dans le cadre de l’appel public à l’épargne par voie de prise ferme de reçus de souscription réalisé au moyen d’un prospectus simplifié en décembre 2020. La demande allègue que Xebec aurait présenté des informations fausses et trompeuses dans ses documents d’information pour le troisième trimestre de 2020 ainsi que dans le prospectus en ce qui concerne les pratiques de comptabilisation des produits d’exploitation et les contrôles internes de Xebec sur l’information financière, en violation, entre autres choses, des articles 218 et 221 et du paragraphe 225.8 de la Loi sur les valeurs mobilières (Québec). La Société est d’avis qu’elle a respecté l’ensemble des lois sur les valeurs mobilières applicables et que cette plainte est non fondée.

iv) Le 19 mars 2021, une demande a été présentée devant la Cour supérieure de justice de l’Ontario en vue d’intenter une action collective contre la Société, ses administrateurs actuels, certains de ses dirigeants actuels et de ses anciens dirigeants, ses auditeurs et les preneurs fermes dans le cadre de l’appel public à l’épargne par voie de prise ferme de décembre 2020 de Xebec. La demande allègue que Xebec aurait présenté des informations fausses ou trompeuses dans certains de ses documents d’information comme en témoigne son communiqué de presse du 12 mars 2021 intitulé « Xebec met à jour ses prévisions de 2020 », dans lequel la Société révisait à la baisse des prévisions de 2020, en violation, en autres choses, des parties XXIII et XXIII.1, de l’article 130 et de l’alinéa 138.3 (6) de la Loi sur les valeurs mobilières (Ontario), des dispositions correspondantes d’autres lois sur les valeurs mobilières, et de la common law. La Société est d’avis qu’elle a respecté l’ensemble des lois sur les valeurs mobilières applicables et que cette plainte est non fondée.

11.ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES

La Société établit des estimations et pose des hypothèses concernant l’avenir qui, par définition, correspondent rarement aux résultats. Le tableau suivant présente les estimations et les jugements exercés par la direction qui ont une incidence sur les états financiers consolidés vérifiés de la Société.

Les stocks doivent être évalués au plus faible du coût et de la valeur nette de réalisation.

Une dépréciation des stocks se produit lorsque leur valeur de marché attendue moins les frais de vente variables applicables est inférieure à leur valeur comptable. Les matières premières et les autres fournitures détenues pour être utilisées dans la production des stocks ne sont pas dépréciées en dessous du coût s’il est attendu que les produits finis dans lesquels elles seront incorporées seront vendus au coût ou au-dessus de celui-ci. Ce processus d’estimation comporte une part importante de jugement par la direction et est basé sur l’évaluation par la Société de la conjoncture du marché pour ses produits, déterminée par leur utilisation passée, la demande future attendue et, dans certains cas, le risque de perte de valeur de stocks identifiés de manière spécifique par la Société. Tout changement apporté aux hypothèses utilisées dans le cadre de cette évaluation aura une incidence sur la valeur comptable des stocks et une incidence correspondante sur le coût des produits vendus.

Dépréciation des immobilisations incorporelles générées à l’interne

La Société effectue un test de dépréciation des immobilisations incorporelles générées à l’interne lorsqu’il y a une indication que les immobilisations incorporelles générées à l’interne ont subi une dépréciation en conformité avec la méthode comptable décrite dans le résumé des principales méthodes comptables des états financiers consolidés. Le montant recouvrable des immobilisations incorporelles générées à l’interne a été déterminé par le calcul de la valeur d’utilité. Ce calcul s’appuie sur un modèle de flux de trésorerie actualisés. Il exige des estimations et des prévisions des flux de trésorerie futurs. Des facteurs qualitatifs, incluant la force des relations clients, le niveau de variabilité dans les flux de trésorerie ainsi que d’autres facteurs, sont pris en compte pour établir les hypothèses de flux de trésorerie et les taux d’actualisation appropriés. Un changement dans les hypothèses ou les estimations importantes utilisées pour évaluer les immobilisations incorporelles générées à l’interne pourrait se traduire par un changement important aux résultats d’exploitation.

Méthode à l’avancement et produits réalisés sur des contrats de production à long terme

Les produits sur les contrats de production à long terme reflètent la meilleure évaluation par la direction en prenant compte de toutes les informations disponibles, à la date de présentation de l’information financière, sur le résultat des contrats en cours et l’estimation de leurs coûts. La direction évalue la rentabilité des contrats en posant des jugements importants sur les étapes marquantes des projets, les travaux effectivement réalisés et les coûts estimatifs d’achèvement de ces projets. Les résultats réels peuvent être différents en raison de changements imprévus aux modèles des contrats en cours.

Provision pour pertes de crédit attendues

La Société comptabilise la perte de valeur des actifs financiers au montant correspondant aux pertes de crédit attendues au moyen de la méthode simplifiée, en évaluant les pertes de valeur à titre de pertes de crédit attendues pour toute la durée de vie et les créances clients qui ont été évaluées collectivement puisqu’elles présentent des caractéristiques communes de risque de crédit et ont été regroupées en fonction du nombre de jours en souffrance.

Regroupement d’entreprise

La Société utilise des techniques d’évaluation pour déterminer la juste valeur de certains actifs acquis et passifs repris lors d’un regroupement d’entreprises. En particulier, la juste valeur des immobilisations incorporelles, du goodwill et de la contrepartie conditionnelle dépend de plusieurs variables, y compris la rentabilité future des entreprises acquises.

Contrats de location

La comptabilisation des contrats de location requiert le jugement et l’utilisation d’estimations et d’hypothèses. Le jugement est utilisé pour déterminer s’il existe une certitude raisonnable qu’une option de renouvellement ou de résiliation du contrat de location sera exercée. De plus, les estimations de la direction sont utilisées pour déterminer les conditions de location et le taux d’intérêt approprié pour établir l’obligation locative.

Le classement des contrats de location-financement et des contrats de location simple requiert que la direction formule des hypothèses relatives à la durée de vie économique et à la juste valeur du bien loué. En outre, à la date de début des contrats de location-financement, l’évaluation du profit découlant de la vente nécessite la formulation d’hypothèses, notamment pour déterminer la valeur résiduelle non garantie, la juste valeur du bien loué et le taux implicite du contrat de location. Ces hypothèses sont fondées sur la meilleure estimation de la direction compte tenu de toutes les informations disponibles à la date de clôture de la période de présentation de l’information financière, y compris les marges bénéficiaires établies par référence à des transactions portant sur des actifs de nature similaire, les taux de financement du marché, la durée de vie économique d’actifs de nature similaire et la valeur attendue de l’actif à la fin du contrat de location.

Dépréciation des actifs non financiers et du goodwill

Afin d’évaluer la dépréciation, la direction estime les valeurs recouvrables de chaque actif ou unité génératrice de trésorerie en fonction des flux de trésorerie futurs attendus et utilise un taux d’intérêt pour les actualiser. L’incertitude d’estimation se rapporte aux hypothèses sur les résultats d’exploitation futurs et à la détermination d’un taux d’actualisation approprié.

• 12.CHANGEMENTS AUX MÉTHODES ET AUX PRISES DE POSITION COMPTABLES

Contrats de location

La Société à titre de preneur

La Société comptabilise un actif au titre du droit d’utilisation et une obligation locative correspondante à l’égard d’un contrat de location à la date à laquelle le bien sous-jacent est devenu prêt à être utilisé par la Société (la « date de début »). Les actifs au titre de droits d’utilisation sont initialement évalués au coût, y compris le montant de l’évaluation initiale de l’obligation locative, ajusté au titre des paiements au titre de la location effectués à la date de début du contrat de location ou après cette date, majoré des coûts directs initiaux engagés et de tous les coûts estimés pour le démantèlement et l’enlèvement de l’actif sous-jacent, diminué de tout avantage incitatif à la location reçu, dont les loyers différés. Les actifs au titre de droits d’utilisation sont par la suite évalués au coût diminué de l’amortissement cumulé et du cumul des pertes de valeur. L’amortissement est comptabilisé de manière conforme aux normes existantes qui s’appliquent aux immobilisations corporelles sur la durée du contrat de location.

Les obligations locatives sont initialement évaluées à la valeur actualisée des paiements de loyers pendant la durée du contrat de location. Les paiements de loyers sont actualisés au taux d’emprunt marginal de la Société. L’obligation locative est subséquemment évaluée en augmentant la valeur comptable pour refléter les intérêts sur les obligations locatives et en réduisant la valeur comptable pour refléter les paiements de loyers effectués.

Les charges d’intérêts liées aux obligations locatives sont comptabilisées en résultat net selon la méthode du taux d’intérêt effectif.

Les actifs au titre de droits d’utilisation et les obligations locatives sont des transactions sans effet de trésorerie et sont donc exclues de l’état consolidé des flux de trésorerie.

La Société à titre de bailleur

Dans le cadre de ses activités courantes, la Société conclut des contrats de location aux termes desquels les technologies de production de gaz sont fabriquées et installées dans les locaux des clients afin que ceux-ci puissent bénéficier d'un approvisionnement en gaz à la demande (gaz en tant que service). La Société classe les contrats de location à titre de contrats de location simple ou de contrats de locationfinancement, selon leurs modalités.

Afin de classer chaque contrat de location, la Société évalue globalement si le contrat de location a pour effet de transférer au preneur la quasi-totalité des risques et des avantages inhérents à la propriété du bien sous-jacent. Si tel est le cas, le contrat de location est classé comme un contrat de location-financement; sinon, il est classé comme un contrat de location simple. Dans le cadre de cette évaluation, la Société prend en considération certains facteurs, notamment si la durée du contrat de location couvre la majeure partie de la durée de vie économique des actifs.

Si un accord contient des composantes locatives et des composantes non locatives, la Société applique la norme IFRS 15 pour répartir la contrepartie prévue dans l’accord de location.

Les produits tirés des contrats de location simple sont comptabilisés de manière linéaire sur la durée du contrat de location et sont inclus à l'état consolidé du résultat net au poste « Produits des activités ordinaires ».

Les montants dus par les preneurs aux termes de contrats de location-financement sont comptabilisés au montant de l’investissement net de la Société dans ces contrats (créances résultant de contrats de location-financement). Les produits tirés des contrats de location-financement, qui sont présentés dans les produits financiers, sont répartis entre les périodes comptables de manière à refléter un taux de rendement périodique constant sur l'investissement net de la Société au titre des contrats de location.

Après la comptabilisation initiale, la Société examine régulièrement la valeur résiduelle non garantie estimée et applique le modèle fondé sur les pertes de crédit attendues pour comptabiliser une provision au titre de ses créances résultant de contrats de location-financement.

13.HORIZON ET VISION DE LA DIRECTION

Perspectives actuelles des marchés

Le contexte politique et réglementaire entourant les produits et services de Xebec demeure positif, et tant l'Europe que l'Amérique du Nord se dirigent résolument vers la carboneutralité d'ici 2050. Aux États-Unis, la nouvelle administration a réaffirmé son leadership en matière de changements climatiques et a réintégré l'Accord de Paris en janvier. Par conséquent, l'Environmental Protection Agency a revu ses pratiques antérieures dans le cadre des Normes américaines sur les carburants renouvelables (les « RFS », pour Renewable Fuel Standard), et la valeur des « numéros d’identification renouvelables » (les « RIN » pour Renewable Identification Numbers) a considérablement augmenté par rapport à son plus bas niveau sur trois ans en 2019 et s'approche de son plus haut niveau historique de 2017. L'augmentation de la valeur de ces crédits est un facteur qui stimule le développement de projets de gaz renouvelable.

Malgré les défis posés par la pandémie de COVID-19 et les enjeux opérationnels connexes, Xebec estime que les perspectives pour 2021 et au-delà demeurent très positives. Xebec prévoit une forte croissance des produits et un retour à un BAIIA ajusté positif en 2021.

Solutions de technologies propres

Gaz naturel renouvelable

Xebec accélère sa transition vers des produits standardisés de valorisation du biogaz pour le marché du gaz naturel renouvelable. En 2020, elle a lancé et livré sa première unité BGX Biostream™ (« Biostream ») entièrement conteneurisée et standardisée pour les applications de valorisation du

biogaz à petite échelle. Xebec s’attend à ce que ce nouveau produit entraîne une gestion prévisible des coûts et une amélioration des marges brutes. De plus, Biostream permettra à Xebec d’accroître ses activités afin de répondre à la demande croissante de systèmes de GNR. La proposition de valeur du produit offre aux clients des délais d’exécution considérablement réduits, des périodes d’installation et de mise en service d’une semaine, une conception modulaire et évolutive et la capacité de gérer des débits de biogaz plus petits et fluctuants.

Selon l’American Biogas Council, on estime que 8 574 exploitations laitières, avicoles et porcines et 3 878 installations de récupération des ressources en eau sont prêtes à produire du biogaz et du gaz naturel renouvelable. On estime que Biostream couvre environ 80 % de ces cas d’utilisation avec ses deux configurations standardisées. En outre, les grandes compagnies pétrolières telles que BP, Shell et Chevron sont de plus en plus engagées sur le marché et ont commencé à financer directement des développements de GNR.

Dans l'ensemble, Xebec continue de voir une toile de fond positive pour l'industrie du GNR, car les entreprises et les gouvernements du monde entier cherchent à gérer plus efficacement les déchets organiques et à décarboniser l'approvisionnement en énergie, les transports et l'industrie.

Xebec considère les devis du gaz naturel renouvelable comme un indicateur précoce des commandes futures. Le carnet de devis de la Société reste solide à plus de 1 G$ en cours, dont 439,6 M$ (au 24 mars 2021) sont activement recherchés. Les devis de Biostream ont considérablement augmenté au cours des derniers mois grâce à de nouveaux efforts de marketing et de vente. Ils représentent désormais 23,8 % du total des devis. La Société est sur le point de conclure plusieurs projets, ce qui devrait déboucher sur plusieurs perspectives de commandes à court terme et accroître le carnet de commandes.

La Société prévoit que le secteur du gaz naturel renouvelable représentera environ de 20 % à 30 % du total des produits en 2021.

Hydrogène

L’économie fondée sur l’utilisation de l’hydrogène connaît une croissance rapide et représente un marché à grande échelle dans le monde entier. Les activités de Xebec dans le domaine de la purification de l'hydrogène coïncident avec les occasions croissantes au sein du marché, car le besoin d'hydrogène d’une grande pureté pour les véhicules électriques à pile à combustible augmente.

Le 11 février 2021, Xebec a annoncé la signature d'un contrat avec Toyota pour le projet du port de Long Beach de Fuel Cell Energy. Cette récente commande, parmi d'autres, témoigne de l'intérêt croissant pour la technologie AMP exclusive de Xebec pour de telles applications.

En se portant acquéreur de HyGear en décembre 2020, la Société a mis la main sur une entreprise de production d'hydrogène de premier plan à l'échelle mondiale, dotée à la fois de technologies de reformage à la vapeur du méthane et d'électrolyse. HyGear devrait commencer à contribuer aux produits et aux bénéfices de Xebec en 2021 grâce à une combinaison de ventes d'équipement, de contrats à long terme de gaz en tant que service et de projets de recherche et développement.

La pierre angulaire de la stratégie de HyGear est de satisfaire les besoins actuels et futurs en hydrogène industriel, tout en facilitant la demande à venir pour les véhicules électriques à pile à combustible. Pour ce faire, la Société dispose à la fois d'équipements de production d'hydrogène sur place et de centres de production d'hydrogène décentralisés dans des zones stratégiques. Les clients peuvent soit acheter des équipements, soit signer des contrats à long terme de 15 ans de type « gaz en tant que service » et payer l’hydrogène lui-même.

Le 16 février 2021, Xebec a annoncé la construction de son deuxième centre de production décentralisé d'hydrogène à West Bromwich, au Royaume-Uni, dans le cadre d'une coentreprise avec Buse Gases Ltd. Ce centre s'ajoute à celui actuellement en fonction à Arnhem, aux Pays-Bas, qui a été mis en service en 2017 et livre de l'hydrogène aux clients locaux.

Les centres de production décentralisés constitueront un aspect clé de la stratégie d'approvisionnement en hydrogène de Xebec au cours des périodes à venir. Tous les détails seront fournis dans une mise à jour de la Société plus tard cette année.

Division Industriel et Service après-vente

Xebec poursuit sa stratégie de déploiement en acquérant des entreprises de services d’air comprimé afin de développer le réseau de services de technologies propres de la Société dans toute l’Amérique du Nord. À la suite des acquisitions stratégiques de HyGear et d'Inmatec, ce réseau s'étend désormais à l'Europe.

La capacité de fournir un service et un soutien au niveau local joue un rôle important dans la décision d’achat des clients lorsqu’ils choisissent un fournisseur pour un système de gaz naturel renouvelable ou d’hydrogène de plusieurs millions de dollars. La Société continue d'étendre de manière dynamique son réseau de services de technologies propres dans toutes ses régions d'exploitation. Par conséquent, Xebec cible l'acquisition d'une trentaine d'entreprises (l'acquisition de cinq d'entre elles ayant été finalisée à ce jour) d'ici 2025, ce qui se traduira par des produits d'exploitation annuels d'environ 250 M$ d'ici 2025.

Cette stratégie s'inscrit dans le plan à long terme de Xebec, qui vise à devenir une entreprise davantage axée sur les services. L'exposition accrue aux produits tirés des services devrait améliorer la prévisibilité des produits et la rentabilité globale de la Société. Enfin, l'offre de services de Xebec ne se limite pas à ses propres équipements, car les techniciens peuvent interagir avec les systèmes de gaz naturel renouvelable et d'hydrogène d'autres fournisseurs.

Infrastructures de gaz renouvelable

Xebec examine toutes les opportunités d’infrastructure de gaz renouvelable en passant par GNR Quebec Capital L.P. (« GNRQC »), un fonds créé en partenariat avec le Fonds de solidarité (le « Fonds »). Par conséquent, toutes les activités d'investissement de Xebec dans les infrastructures de gaz renouvelable ont été regroupées au sein de GNRQC. Xebec est un investisseur à parts égales aux côtés du Fonds et participera à la vente d'équipements de gaz naturel renouvelable ainsi qu'à des contrats de service à long terme pour cet équipement.

GNRQC a pour mission de mettre au point des installations de traitement des déchets organiques à haut rendement pour la production et la distribution de GNR au Québec. Lorsqu’il sera pleinement capitalisé avec 100 M$ de capitaux propres et judicieusement mis à profit, GNRQC prévoit financer quelque 12 à 15 projets de gaz naturel renouvelable dans la province au cours de la prochaine décennie.

La production de GNR est soutenue à la fois par le gouvernement du Québec, au moyen d'objectifs et de mesures incitatives, et par des sociétés privées qui cherchent des solutions respectueuses de l'environnement pour réduire leur empreinte carbone. Dans le « Plan pour une économie verte 2030 » annoncé le 16 novembre 2020, le gouvernement du Québec a prévu un budget de 213 M$ pour le Programme de soutien à la production de gaz naturel renouvelable du Ministère de l’Énergie et des Ressources naturelles, qui apportera un soutien financier à des projets dans le domaine de l'agriculture. Le Québec maintient également son objectif d'augmenter la production de bioénergie de 50 % et a fixé une cible de 10 % de GNR dans le réseau gazier d'ici 2030. Cela fait suite à l'annonce faite par le gouvernement le 7 juillet 2020 concernant son plan de gestion des matières organiques, qui fixe comme objectif de recycler ou de valoriser 100 % des déchets organiques de la province d'ici 2030.

GNRQC a commencé ses activités au troisième trimestre de 2020 et emploie désormais une équipe composée de spécialistes de la gestion des déchets, du développement des affaires et du financement de projets. Le fonds compte plus de 20 projets en cours d'évaluation, qu'il s'agisse de projets nouveaux ou de projets existants dans les domaines des déchets agricoles, municipaux et industriels. GRNQC prévoit réaliser plusieurs investissements en 2021, à mesure que les projets progressent dans leur cycle de développement moyen de trois à quatre ans.

Xebec ne prévoit pas réaliser de profits ou de pertes d’investissement pour l'infrastructure de gaz renouvelable en 2021.

Vision de la direction pour 2021

Pour l'exercice complet 2021, Xebec prévoit poursuivre la croissance de ses produits et un retour à un BAIIA ajusté positif. Compte tenu du carnet de commandes actuel de 101,1 M$ (au 24 mars 2021), y compris les produits prévus de HyGear, d'Inmatec et du réseau de services de technologies propres, nous prévoyons des produits consolidés pour 2021 de l'ordre de 110,0 à 130,0 M$ et des marges de BAIIA ajustée de l'ordre de 3,0 à 4,0 %.

14.RELATIONS ENTRE PARTIES LIÉES

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Trimestre clos Exercices clos
le 31 décembre 2020 le 31 décembre
En milliers de dollars 2020 2019 2020 2019
Frais de services professionnels et de commercialisation versés à des
sociétés contrôlées par des membres de la famille immédiate d’un 10 25 80 119
Salaires et avantages à court terme versés aux membres de la famille
immédiate d'un dirigeant 34 48 165 141
Loyers versés à des sociétés contrôlées par des membres de la famille
immédiate d’un dirigeant 18 - 24 -
Matériel acheté à des sociétés contrôlées par des membres de la famille
immédiate d'un dirigeant 11 8 34 43
Total 73 81 303 303
----- End of picture text -----

15.RAPPROCHEMENT DES MESURES NON CONFORMES AUX IFRS

BAIIA

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----- Start of picture text -----

In millions of $ Trimstres clos le Exercices clos le
31 décembre 31 décembre
2020 2019 2020 2019
Résultat net (28,3) (0,5) (32,0) 2,0
Amortissement des immobilisations corporelles 0,4 0,2 1,1 0,6
Amortissement des immobilisations incorporelles 1,3 1,2 2,7 1,3
Impôts sur le résultat 0,0 0,4 (0,0) 0,4
Charge d'intérêts 1,4 0,4 2,7 1,6
BAIIA (25,2) 1,6 (25,4) 5,8
Charge au titre de la rémunération fondée sur des actions 0,8 0,1 1,1 0,4
Dépréciation des stocks 0,2 0,0 0,1 (0,1)
Profit/perte de change sur l'obligation découlant de
l'émission d'actions par un filiale (0,0) 0,0 0,2 (0,3)
(Profit) perte de change 0,7 0,2 0,1 0,4
Désactualisation de la dette 1,0 0,2 2,0 0,7
BAIIA ajusté (22,6) 2,1 (22,0) 7,0
BAIIA ajusté en pourcentage des ventes -356 % 15 % -39 % 14 %
----- End of picture text -----

• Le BAIIA n'est pas une mesure financière définie selon les IFRS

BAIIA

Le BAIIA n’est pas une mesure de rendement définie selon les IFRS et ne peut remplacer le résultat d’exploitation ou le résultat net. Le BAIIA n’a pas de définition normalisée et, par conséquent, il est probable qu’il ne soit pas comparable à des mesures semblables utilisées par d’autres sociétés ouvertes.

Le BAIIA ajusté pour le trimestre clos le 31 décembre 2020 s’est élevé à (22,6) M$, comparativement à 2,1 M$ pour la même période en 2019, une diminution de 24,7 M$ principalement due à une perte nette de 28,3 $ pour la période.

Le BAIIA ajusté pour l’exercice clos le 31 décembre 2020 s’est établi à (22,0) M$, comparativement à 7,0 M$ pour la même période en 2019, une diminution de 29,0 M$ découlant essentiellement d’une perte nette de 32,0 $ pour la période.

16.GESTION DES RISQUES DE L’ENTREPRISE

Notre définition des risques de l’entreprise

Nous définissons un risque de l’entreprise comme le degré d’exposition à un risque associé à l’atteinte des objectifs stratégiques, financiers, organisationnels et de processus clés relativement à l’efficacité des opérations, la fiabilité des déclarations financières, la conformité aux lois et aux règlements et la protection des actifs dans une culture organisationnelle éthique.

Les risques auxquels notre entreprise est exposée proviennent principalement de l’environnement commercial de la Société et sont fondamentalement liés à nos stratégies et à nos objectifs commerciaux. Nous nous efforçons de mitiger notre exposition à un risque par une planification rigoureuse du rendement et une gestion opérationnelle efficace de la Société.

La Société souscrit une assurance responsabilité civile des administrateurs et des dirigeants pour les erreurs, les déclarations inexactes, les déclarations trompeuses, les actes, les omissions, les négligences ou les manquements au devoir commis, tentés ou présumés commis ou tentés par ses administrateurs et ses dirigeants (la « police de protection des dirigeants »). Les réclamations au titre de la police de protection des dirigeants sont limitées à 10 M$ par perte pour une responsabilité totale maximale de 10 M$ par période d'assurance. La période d'assurance de la police de protection des dirigeants a commencé le 1[er] décembre 2020 et se terminera le 1[er] décembre 2021.

Les rubriques qui suivent résument les principaux risques et principales incertitudes pouvant affecter les résultats futurs de notre entreprise, ainsi que nos activités de mitigation de risque qui s’y rapportent.

17.FACTEURS DE RISQUE

Un investissement dans nos actions ordinaires comporte des risques. Les investisseurs devraient étudier attentivement les risques et les incertitudes énoncés ci-dessous et dans notre notice annuelle. Les risques et les incertitudes décrits ci-dessous et dans notre notice annuelle ne constituent pas les seuls risques auxquels nous sommes exposés. D’autres risques et incertitudes, dont les risques dont nous n’avons pas connaissance ou que nous jugeons négligeables à l’heure actuelle, pourraient avoir une incidence défavorable sur notre entreprise. Pour une analyse plus complète des risques et des incertitudes visant notre entreprise et nos résultats d’exploitation (qui sont résumés ci-dessous), veuillez vous reporter à notre notice annuelle et aux autres documents déposés auprès des organismes de réglementation canadiens (www.sedar.com).

Nos activités comportent des risques et des incertitudes qui ont une incidence sur notre vision et les résultats futurs de notre entreprise et de nos plans de commercialisation. Les risques principaux concernent le franchissement des étapes de commercialisation de nos produits, qui requièrent que nos produits démontrent la fonctionnalité, le coût et le rendement nécessaires pour être commercialement viables comparés aux technologies concurrentes et que nous ayons accès à suffisamment de capital pour financer ces activités. Il existe également un risque que les marchés clés pour certains de nos produits ne soient pas aussi larges que prévu ou ne croissent pas ou que l’acceptation par le marché prenne plus de temps que prévu, en particulier pour les applications comme l’extraction avancée de CO2 du gaz naturel, qui est conditionnelle à l’acceptation et à l’incorporation de l’industrie, ou notre offre de solutions liées au gaz naturel renouvelable (GNR), qui dépendent du soutien de programmes gouvernementaux et de la réglementation.

Un résumé des risques et incertitudes identifiés figure ci-dessous :

Risques macroéconomiques et géopolitiques

Divers facteurs économiques mondiaux échappant à notre contrôle peuvent avoir un effet négatif sur les marchés des capitaux ou le marché sur lequel sont commercialisés nos produits, et réduire la demande de ces produits, car des partenaires et clients potentiels repoussent leurs projets. Citons parmi eux des facteurs économiques négatifs durables et de grande ampleur, un accès plus restreint aux marchés du crédit, la situation actuelle des marchés de l’énergie et le faible écart de prix des combustibles, y compris les conséquences de la décision de l’Arabie saoudite de réduire le prix de son pétrole et d’augmenter sa production, les pandémies ou autres épidémies de maladies ou de virus (tel que le coronavirus, connu sous le nom de COVID-19), ou d’autres problèmes économiques de grande ampleur. La conjoncture mondiale incertaine et imprévisible pourrait avoir une incidence négative sur notre entreprise, nos résultats d’exploitation et notre situation financière consolidée ou sur notre capacité à prévoir nos résultats de manière fiable et elle pourrait accroître la probabilité, l’ampleur et la durée de certains des risques auxquels nous sommes présentement exposés, tels que :

• Des débouchés importants pour les solutions de purification du gaz naturel renouvelable (GNR) et autres produits de purification de l’hydrogène pourraient ne pas se développer ou se développer plus lentement que prévu, ce qui porterait un préjudice important à nos produits des activités ordinaires et pourrait nous rendre incapables de compenser les pertes subies.

• Des modifications apportées aux politiques gouvernementales et à la réglementation pourraient nuire au marché pour nos produits.

• L’absence de nouvelles politiques gouvernementales et réglementation relatives aux technologies de l’énergie renouvelable pourrait nuire au développement de nos produits de production et de purification de gaz naturel renouvelable (GNR) et d’hydrogène.

• D’autres développeurs et fabricants de produits liés au gaz naturel renouvelable (GNR) et de systèmes de purification de l’hydrogène nous font une concurrence importante. Si nous ne parvenons pas à leur faire concurrence avec succès, nous pourrions subir une perte de part de marché, une baisse des marges brutes pour nos produits actuels et une incapacité à faire accepter nos produits proposés par le marché.

• Des développeurs et fabricants de technologies conventionnelles et d’autres technologies dites « alternatives » font concurrence à nos systèmes d’extraction du CO2 des gaz naturels.

• Des progrès technologiques rapides ou l’adoption de nouveaux codes et normes pourraient entraver notre capacité à livrer nos produits en temps opportun et nos produits des activités ordinaires en souffriraient.

• Nos statuts de constitution nous autorisent à émettre un nombre illimité d’actions ordinaires et d’actions privilégiées. Des émissions substantielles d’actions ordinaires ou d’actions privilégiées pourraient diluer la participation de nos actionnaires, dissuader ou retarder une offre publique d’achat que nos actionnaires jugent avantageuse ou déprécier le cours de nos actions ordinaires.

• Le cours de notre action est volatile et les fluctuations importantes du cours et du volume des actions pourraient persister.

• Les prix du gaz naturel et du pétrole devraient rester volatils dans un avenir proche en raison des incertitudes du marché par rapport à l’offre et la demande de ces matières premières, ces incertitudes étant dues à la situation actuelle des économies mondiales, aux infrastructures énergétiques et à d’autres facteurs, notamment les facteurs géopolitiques et les répercussions de la maladie à coronavirus (COVID-19).

Risques liés à l’exploitation

• Nous pourrions ne pas être en mesure de mettre en œuvre notre stratégie d’affaires et le cours de nos actions ordinaires pourrait chuter.

• Nos résultats d’exploitation trimestriels fluctueront probablement de manière importante et pourraient ne pas répondre aux attentes des analystes en valeurs mobilières et des investisseurs entraînant une baisse du cours de nos actions ordinaires.

• Nous dépendons présentement d’un nombre relativement limité de clients pour une grande partie de nos produits des activités ordinaires et une baisse des produits des ventes à ces clients pourrait avoir une incidence défavorable importante sur notre entreprise, notre situation financière consolidée et nos résultats d’exploitation.

• Notre assurance pourrait être insuffisante.

• Les systèmes de piles à hydrogène et leurs applications pourraient ne pas être aisément accessibles à un prix rentable, auquel cas nos produits de production et de purification d’hydrogène pourraient ne pas trouver de marché final suffisant, ce qui aurait une incidence défavorable importante sur nos produits des activités ordinaires et nos résultats d’exploitation.

• Nous pourrions être tenus responsables de dommages environnementaux découlant de nos activités de

recherche et développement ou de fabrication.

• Notre stratégie pour la vente de produits dans le secteur du gaz naturel renouvelable dépend du développement de partenariats avec des équipementiers, des gouvernements, des intégrateurs de système, des fournisseurs et d’autres partenaires des canaux de commercialisation qui incorporeront nos produits aux leurs.

• Nous dépendons de fournisseurs tiers pour des matières premières et composants clés de nos produits. Si ces fournisseurs ne peuvent plus ou ne veulent plus nous fournir des matières premières et composants en quantité suffisante, en temps opportun et à un prix rentable, nous pourrions ne pas être en mesure de fabriquer nos produits ou de le faire de manière rentable, ce qui limiterait nos produits des activités ordinaires et nos marges brutes.

• Nous pourrions ne pas être en mesure de gérer avec succès l’expansion de nos activités.

• Si nous ne gérons pas nos ventes et nos activités à l’étranger adéquatement, notre entreprise pourrait en souffrir.

• Nous devrons recruter, former et retenir du personnel de direction clé et d’autres membres du personnel qualifiés pour le succès de la croissance de notre entreprise.

• Nous pourrions acquérir des technologies ou des sociétés dans l’avenir et ces acquisitions pourraient perturber le cours de nos affaires et diluer la participation de nos actionnaires.

• Nous devons continuer à réduire le coût de nos produits de production et de purification de gaz naturel renouvelable et d’hydrogène et à démontrer notre fiabilité, sans quoi les clients seront peu susceptibles d’acheter nos produits et nos revenus seront par conséquent insuffisants pour demeurer rentables.

• Tout échec ou retard des essais sur le terrain de nos produits pourrait avoir une incidence défavorable sur nos relations avec la clientèle et augmenter nos coûts de production.

• Les composants de nos produits pourraient comporter des vices ou défauts qui pourraient avoir une incidence défavorable sur nos relations avec la clientèle et augmenter nos dépenses en développement, nos frais d’entretien et nos coûts de garantie.

• Nous dépendons de notre propriété intellectuelle et un défaut de la protéger pourrait nuire à notre croissance et à notre succès futur.

• Nos produits utilisent des carburants inflammables qui sont des substances fondamentalement dangereuses et qui pourraient nous exposer à une responsabilité du fait des produits.

• Nous pourrions ne pas être en mesure de mobiliser suffisamment de capitaux pour financer des initiatives comme notre stratégie de déploiement en matière d’acquisitions pour le réseau de services de technologies propres.

Risques liés aux taux de change des devises étrangères

La majorité des revenus de Xebec sont réalisés en dollars canadiens et américains, en yuans chinois et en euros, tandis qu’une grande portion des dépenses d’exploitation est réalisée en dollars canadiens, en yuans chinois et en euros. Les gains et pertes de change sont inclus dans les résultats d’exploitation. Une forte dépréciation du dollar américain, du yuan chinois ou de l’euro par rapport au dollar canadien pourrait affecter les revenus, les marges et d’autres résultats financiers. Xebec n’a conclu aucun contrat de change permettant de se protéger des gains et des pertes liés aux fluctuations des devises étrangères.

Incidence de la pandémie de COVID-19 sur les exploitations internationales et les livraisons

La propagation continue de la COVID-19 dans le monde entier et les mesures prises par les autorités gouvernementales et les entreprises, notamment sous la forme d’arrêts d’activité obligatoires ou volontaires, ont provoqué une récession générale de l’économie et ont bouleversé le quotidien de notre personnel, de nos installations et de nos clients, ainsi que nos ventes, nos activités et notre chaîne d’approvisionnement.

Les créances irrécouvrables de la Société peuvent augmenter, nos revenus et nos ressources de trésorerie peuvent être affectés négativement, et la Société peut être amenée à aider des clients potentiels à obtenir un financement ou des incitations gouvernementales pour acheter nos produits. Toute suspension temporaire de la production au sein des installations de Xebec résultant directement de la COVID-19, ou toute suspension requise de l’un des fournisseurs, partenaires ou clients de Xebec, peut considérablement nuire à Xebec.

Les activités manufacturières de Xebec à Shanghai en Chine (« Xebec Shanghai ») ont été affectées par la COVID-19 et les installations ont été fermées pendant trois semaines supplémentaires après les vacances normales de deux semaines du Nouvel An chinois, ce qui a eu une incidence sur les revenus et les bénéfices du premier trimestre et du deuxième trimestre de 2020 de Xebec Shanghai.

Nos opérations en Lombardie, en Italie, ont été précédemment affectées par le confinement obligatoire du pays en mars et en avril 2020. Bien que Xebec ne dispose pas de capacités de fabrication complètes en Italie, les projets sont pour la plupart sous-traités. Nous avons constaté que les fournisseurs connaissent des retards et que notre accès aux sites de travail est limité.

Enfin, les activités de Xebec au Canada continuent de ne pas être affectées par la COVID-19, mais nous avons engagé des coûts plus élevés et fait face à des retards. Notre calendrier pour les livraisons en Amérique du Nord a connu des retards supérieurs à la normale et nous prévoyons un environnement opérationnel difficile jusqu’à la fin de 2021. La révision à la baisse des prévisions pour 2020 s’explique par des dépassements de coûts (augmentation des coûts liés à la chaîne d’approvisionnement et des coûts d’installation) et par des retards de livraison attribuables en partie à l’incidence de la COVID-19.

Risques liés à des procédures juridiques

Dans le cours normal de ses activités, la Société est impliquée dans et potentiellement soumise à des procédures judiciaires. Ces procédures pourraient impliquer des fournisseurs, des clients, des organismes de réglementation, des autorités fiscales ou d'autres personnes. L'issue potentielle des procédures judiciaires et des réclamations est incertaine.

Le 19 mars 2021, une demande a été présentée devant la Cour supérieure de justice de l’Ontario en vue d’intenter une action collective contre la Société, ses administrateurs actuels, certains de ses dirigeants actuels et de ses anciens dirigeants, ses auditeurs et les preneurs fermes dans le cadre de l’appel public à l’épargne par voie de prise ferme de décembre 2020 de Xebec. La demande allègue que Xebec aurait présenté des informations fausses ou trompeuses dans certains de ses documents

d’information comme en témoigne son communiqué de presse du 12 mars 2021 intitulé « Xebec met à jour ses prévisions de 2020 », dans lequel la Société révisait à la baisse des prévisions de 2020.

Xebec a également pris connaissance du fait qu’une demande a été présentée devant la Cour supérieure du Québec (division des actions collectives) le 15 mars 2021, en vue d’intenter une action collective contre la Société, certains de ses administrateurs actuels, certains de ses dirigeants actuels et anciens dirigeants, et les preneurs fermes de Xebec dans le cadre de l’appel public à l’épargne par voie de prise ferme de reçus de souscription réalisé en décembre 2020. La demande allègue que Xebec aurait présenté des informations fausses et trompeuses dans ses documents d’information pour le troisième trimestre de 2020 ainsi que dans le prospectus de décembre 2020 en ce qui concerne les pratiques de comptabilisation des produits d’exploitation et les contrôles internes de Xebec sur l’information financière.

À la date des présentes, les montants des dommages-intérêts réclamés aux termes de ces actions n’ont pas encore été déterminés. Ces actions en sont à une étape préliminaire et n’ont pas encore été certifiées comme actions collectives.

Bien que la Société ne puisse pas prédire l'issue des actions mentionnées ci-dessus, elle a l'intention de faire valoir tous les moyens de défense disponibles et de défendre vigoureusement ces procédures. La défense des litiges, qu'ils soient fondés ou non, exige beaucoup de temps de la part de notre direction et nuit à notre capacité de concentrer pleinement nos ressources internes sur nos activités d'affaires. De plus, les frais et coûts juridiques encourus dans le cadre de ces activités peuvent être considérables et nous pourrions, à l'avenir, faire l'objet de jugements ou conclure des règlements de réclamations prévoyant des dommages pécuniaires considérables. En outre, la convention de prise ferme conclue entre la Société et les preneurs fermes dans le cadre de son appel public à l’épargne par voie de prise ferme de reçus de souscription de décembre 2020 contient des dispositions contractuelles en matière d'indemnisation qui peuvent obliger la Société à indemniser les preneurs fermes en ce qui concerne les réclamations formulées à leur encontre et leurs frais juridiques de défense des actions. Une décision défavorable à nos intérêts pourrait entraîner le paiement de dommages-intérêts substantiels et avoir une incidence défavorable importante sur nos flux de trésorerie, nos résultats d'exploitation et notre situation financière, et les limites des assurances disponibles pourraient être insuffisantes pour couvrir notre responsabilité éventuelle.

18.ÉNONCÉS PROSPECTIFS

Le présent rapport de gestion contient des énoncés prospectifs, y compris des énoncés sur le succès à venir des activités, de la technologie et des occasions d’affaires de la Société. Les énoncés prospectifs contiennent habituellement des mots et expressions comme « croit », « prévoit », « anticipe », « poursuit », « pourrait », « révèle », « planifie », « pourra », « a l’intention », « peut », « projette », « entrevoit », « devrait » ou des expressions similaires suggérant des résultats ou des événements futurs, bien que les énoncés prospectifs ne contiennent pas tous ces mots identificateurs. À titre illustratif, ces énoncés contiennent notamment des déclarations portant sur les sujets suivants : i) les actions que la Société devrait entreprendre pour atteindre ses objectifs stratégiques, ii) les principaux facteurs du marché qui influent sur les résultats de la Société, iii) les intentions à l’égard des travaux

futurs de mise en valeur des gaz renouvelables, iv) les attentes à l’égard des activités commerciales et des commandes qui peuvent être passées au cours de l’exercice 2021 et par la suite, v) les tendances dans les marchés cibles de la Société et l’évolution de ceux-ci, vi) les débouchés de la Société sur le marché, vii) les avantages des produits de la Société, viii) l’intention de conclure des ententes avec des partenaires, ix) le recours futur à l’impartition, x) les attentes à l’égard des concurrents, xi) l’incidence prévue des risques et des incertitudes qui sont décrits, xii) les intentions à l’égard du versement de dividendes, xiii) la gestion des risques de liquidité de la Société par rapport à la conjoncture économique prédominante, xiv) le plan de réduction des coûts de la Société, xv) la recherche de financement additionnel au cours des prochains mois, xvi) les énoncés concernant le bien-fondé des demandes d’autorisation d’actions collectives déposées contre la Société, et xvii) les prévisions à l’égard des produits et du BAIIA pour 2021.

Ces énoncés ne constituent ni des promesses ni des garanties, mais comportent des incertitudes et des risques connus et inconnus susceptibles de faire en sorte que les résultats réels, le niveau d’activités ou le rendement de la Société diffèrent substantiellement des résultats, des niveaux d’activités ou du rendement futurs mentionnés expressément ou implicitement dans ces énoncés prospectifs. Ces risques incluent généralement des risques liés à la croissance des produits d’activités courantes, aux résultats d’exploitation, au secteur et aux produits, à la technologie, à la concurrence, à l’économie et à d’autres facteurs. Bien que les énoncés prospectifs contenus aux présentes soient fondés sur des hypothèses que la direction juge actuelles et raisonnables, la Société ne peut assurer aux lecteurs que les résultats réels seront conformes à ces énoncés prospectifs. Au nombre de ces hypothèses figurent notamment, mais sans s’y limiter : i) les tendances dans certains secteurs du marché et le climat économique en général, ii) le rythme et les résultats de l’évolution technologique, iii) l’identité et les mesures prévues des concurrents et des clients, iv) les hypothèses liées au bien-fondé des demandes d’autorisation d’actions collectives déposées contre la Société et leur incidence et v) la valeur du dollar canadien. Les énoncés prospectifs formulés dans et en date du présent rapport de gestion sont expressément visés par l’intégralité de la présente mise en garde. Sauf dans la mesure où la loi l’exige, la Société n’est pas tenue de mettre à jour, ni de réviser publiquement les énoncés prospectifs exprimés aux présentes.

19.GOUVERNANCE D’ENTREPRISE

Le conseil d’administration de Xebec Adsorption Inc. est constitué de sept administrateurs dont cinq sont indépendants.

Approbation

Le conseil d’administration de Xebec Adsorption Inc. a approuvé la divulgation de l’information contenue au présent rapport de gestion. Une copie en sera fournie à quiconque en fait la demande.

Information supplémentaire

De l’information supplémentaire sur Xebec Adsorption Inc. peut être consultée sur le site Web de SEDAR à l’adresse www.sedar.com ou en communiquant avec :

Xebec Adsorption Inc., 730, Boulevard Industriel, Blainville (Québec) J7C 3V4 Tél. : (450) 797-8700 www.xebecinc.com courriel : sarchambault@xebecinc.com À l’attention de : Stéphane Archambault, chef de la direction financière