FLSmidth & Co.

Interim / Quarterly Report • Aug 23, 2013

1. januar - 30. juni 2013 (Selskabsmeddelelse nr. 20-2013)

Delårsrapport

Side 1 af 36 FLSmidth: 1. januar – 30. juni 2013 Delårsrapport

Investeringsklimaet i mineindustrien blev yderligere svækket i andet kvartal. Solide driftsresultater i alle segmenter bortset fra Material Handling. Både halvårsresultatet og forventningerne til hele året er påvirket af særlige poster. Effektiviseringsplan igangsat med henblik på væsentlig forbedring af fremtidige resultater og afkast.

Resultatudvikling i 2. kvartal 2013

Omsætningen steg 14%, hvorimod ordreindgangen faldt 22%. EBITA-marginen faldt til 4,4% inklusiv særlige poster. Den underliggende EBITA-margin udgjorde 9,4% efter justering for særlige poster.

Forventningerne for 2013 er reguleret for følgende særlige poster:

• • Der gennemføres en række vedvarende effektiviseringer, som forventes at resultere i engangsomkostninger på DKK -500 mio., heraf DKK -350 mio. i 2013, og årlig EBITA forbedring på DKK 750 mio. med fuld virkning fra og med 2015
• • Engangsomkostninger på DKK -323 mio. bogført i Material Handling i andet kvartal som følge af en mere forsigtig risikovurdering af den historiske ordrebeholdning
• • En nedskrivning på cirka DKK -800 mio. forventes indregnet i tredje kvartal i Mineral Processing og Customer Services i forbindelse med købet af Ludowici
• • Nedskrivning af varebeholdninger på cirka DKK -200 mio. forventes indregnet i 3. kvartal på grund af mere stringent værdiansættelse af aldrende komponenter
• • Salgsprocessen vedrørende Cembrit er indstillet, og Cembrit rapporteres som fortsættende virksomhed fra 3. kvartal

Ordreindgangen faldt

22% til DKK 5.626 mio. (2. kvartal 2012: DKK 7.246 mio.)

Omsætningen steg

14% til DKK 6.456 mio. (2. kvartal 2012: DKK 5.653 mio.)

Driftsresultatet før af- og nedskrivning af immaterielle aktiver (EBITA) faldt

50% til DKK 287 mio. (2. kvartal 2012: DKK 576 mio.), svarende til en EBITA-margin på 4,4% (2. kvartal 2012: 10,2%)

Driftsresultatet før af- og nedskrivning af immaterielle aktiver (EBITA) efter justering for særlige poster steg

6% til DKK 610 mio. (2. kvartal 2012: DKK 576 mio.), svarende til en EBITAmargin på 9,4% (2. kvartal 2012: 10,2%)

Driftsresultatet (EBIT) faldt

39% til DKK 195 mio. (2. kvartal 2012: DKK 321 mio.) svarende til en EBIT-margin på 3,0% (2. kvartal 2012: 5,7%)

Resultatet faldt

36% til DKK 143 mio. (2. kvartal 2012: DKK 223 mio.)

Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde DKK -51 mio. (2. kvartal 2012: DKK 333 mio.)

Resultatudvikling i 1.-2. kvartal 2013

Ordreindgangen faldt

22% til DKK 10.653 mio. (1.-2. kvartal 2012: DKK 13.667 mio.)

Ordrebeholdningen faldt

8% til DKK 26.983 mio. (ultimo 2012: DKK 29.451 mio.)

Omsætningen steg

16% til DKK 12.107 mio. (1.-2. kvartal 2012: DKK 10.482 mio.)

Driftsresultatet før af- og nedskrivning af immaterielle aktiver (EBITA) faldt

45% til DKK 541 mio. (1.-2. kvartal 2012: DKK 984 mio.) svarende til en EBITA-margin på 4,5% (1.-2. kvartal 2012: 9,4%)

Driftsresultatet før af- og nedskrivning af immaterielle aktiver (EBITA) efter justering for særlige poster faldt

12% til DKK 864 mio. (1.-2. kvartal 2012: DKK 984 mio.) svarende til en EBITA-margin på 7,1% (1.-2. kvartal 2012: 9,4%)

Driftsresultatet (EBIT) faldt

45% til DKK 361 mio. (1.-2. kvartal 2012: DKK 662 mio.) svarende til en EBIT-margin på 3,0% (1.-2. kvartal 2012: 6,3%)

Resultatet faldt

62% til DKK 177 mio. (1. - 2. kvartal 2012: DKK 464 mio.)

Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde DKK -517 mio. (1.-2. kvartal 2012: DKK 216 mio.)

Forrentet nettogæld (ekskl. Cembrit) udgjorde DKK -4.708 mio. (ultimo 2012: -3.183 mio.)

Arbejdskapitalen (ekskl. Cembrit) udgjorde DKK 2.212 mio. (ultimo 2012: DKK 1.629 mio.)

Udmelding fra ledelsen

Udmelding fra ledelsen

FLSmidth har i de sidste 3 måneder gennemført et servicetjek af strategien. Konklusionen er klar - FLSmidths overordnede strategi og langsigtede økonomiske mål er blevet bekræftet og forbliver uændret. Der er imidlertid behov for nogle få justeringer for at øge fokus på specifikke områder og forbedre effektiviteten i hele organisationen.

Strategien fastholdes

Det er naturligt at foretage et servicetjek af FLSmidth-koncernens strategi ét år efter, den blev lanceret. Det er desuden nødvendiggjort af de væsentligt ændrede forretningsvilkår samt tiltrædelsen af en ny administrerende koncerndirektør.

"Det er vores konklusion, at der ikke er behov for at ændre på FLSmidths overordnede strategi og langsigtede økonomiske målsætninger. Vi har et stærkt fodfæste i vores fokusindustrier, vores organisation bestående af fire divisioner understøtter vores strategiske mål, og vi er stadig et dansk firma, som bygger på nordiske værdier," udtaler Adm. koncerndirektør Thomas Schulz, som har udført servicetjekket.

Servicetjekket viste imidlertid, at der er behov for nogle få justeringer.

"For at opfylde vores mål er vi nødt til at foretage nogle få justeringer. Fremover vil vi forstærke fokuset på områder som organisk vækst, integration, kvalitet og sikkerhed, forskning og udvikling samt personaleudvikling," uddyber Thomas Schulz.

Lancering af nye effektiviseringstiltag

Under det strategiske servicetjek blev det endvidere klart, at der er både behov og et betydeligt potentiale for forbedring af effektiviteten i hele FLSmidth. For fuldt ud at kunne udnytte dette potentiale er der udarbejdet en plan for vedvarende effektiviseringer. Planen kommer som en reaktion på de utilfredsstillende økonomiske resultater og har til formål at vende den senere tids negative udvikling.

"Ved at nedbringe vores omkostninger, øge kvaliteten af det arbejde, vi udfører, og vokse organisk kan vi øge effektiviteten og opnå en betydelig forbedring af vore resultater og markedsposition. Effektiviseringsplanen er et målrettet initiativ, der skal sikre, at vi er godt rustet til fremtiden, uanset hvordan markedet udvikler sig," udtaler Thomas Schulz.

Ved at gennemføre de enkelte elementer i planen sikrer vi, at FLSmidth er i førersædet og klar til at møde de fremtidige markedsbehov og -vilkår.

"Planen indeholder hårde, men nødvendige tiltag, og jeg er overbevist om, at Thomas Schulz og hans ledelsesteam vil sikre, at initiativerne bliver gennemført. Tiltagene vil sikre, at FLSmidth kan fortsætte op ad en stabil og rentabel vækstkurve," konkluderer bestyrelsesformand Vagn Sørensen.

Markedsudsigter

Udsigterne for mineinvesteringer blev yderligere forringet i 2. kvartal, hvorimod Customer Services fortsat er et forretningsområde i sund vækst. Lavere vækst i Kina har ført til et generelt fald i råvarepriserne og en tilsvarende afmatning i mineselskabernes investeringsplaner. Til gengæld begynder væksten i de fleste udviklede økonomier at tiltage.

"Vi betragter den seneste udvikling i mineindustrien som et normalt led i konjunkturforløbet, hvor vi nu har passeret toppen efter adskillige år med betydelig vækst. Vi forventer, at mineinvesteringerne vil nå bunden i 2014. Hvad angår cement, har vi allerede i et par år bevæget os i bunden af en lavkonjunktur og kan nu se de første tegn på opsving. Overordnet set forventer vi et forholdsvis flat marked de næste 2 - 3 år for de tre projektdivisioner, hvorimod Customer Services fortsat er i sund vækst. Det er vigtigt at understrege, at dette ikke er en ekstraordinær situation, men en normal udvikling i en cyklisk industri. Vi er fortsat optimistiske med hensyn til udsigterne for både cement- og mineralindustrien på mellemlangt og langt sigt," siger Thomas Schulz.

Markedsudvikling

Investeringsklimaet i mineindustrien blev yderligere svækket i 2. kvartal 2013, og kunderne fortsætter med at udvise tilbageholdenhed. Der er generel fokus på omkostninger og kapitaludnyttelse, hvilket ikke kun gælder de store mineselskaber, men er bredt funderet.

Derudover har de faldende råvarepriser og lavere vækst i Kina bidraget til et vanskeligere marked for mineprojekter og -udstyr.

Afmatningen, der startede inden for kul og jernmalm, viser tegn på at brede sig til guld og kobber, i hvert fald på kort sigt. Ikke desto mindre ligger kobberprisen fortsat et godt stykke over de marginale produktionsomkostninger, og i modsætning til kul og jernmalm har kobberefterspørgslen tendens til at vokse i takt med BNP pr. indbygger. Til trods for at væksten i Kina er på vej væk fra de tocifrede tal, forventes der en fordobling af landets forbrug af kobber inden for de næste ti år.

I betragtning af hvor lang tid det tager at etablere en ny mine, er der risiko for, at den nuværende opbremsning af investeringerne vil føre til begrænset udbud på mellemlangt sigt.

Guldindustrien er fortsat relativt aktiv, selv om mineselskaberne i stigende grad har svært ved at dække deres samlede omkostninger i et marked, der er præget af lavere priser.

Indtil videre synes markedet for service og reservedele at være relativt modstandsdygtigt, da det er drevet af mineproduktion og mineselskabernes stærke fokus på effektivisering. En markant undtagelse er kulindustrien, som oplever store udfordringer, navnlig i Australien.

Næste fase af lavkonjunkturen i mineindustrien kan være, at priserne kommer under pres. Mineselskaberne fortsætter med at skære i deres driftsbudgetter, og flere af de store kunder presser på for at indgå leverandøraftaler med målrettede omkostningsreduktioner. I et vigende marked er det mindst lige så vigtigt for kunderne at modernisere eksisterende udstyr og effektivisere produktionen. FLSmidth har en bred vifte af værdiskabende produkter inden for disse områder.

På længere sigt er de positive forventninger til investeringer i mineindustrien uændrede. Efterspørgslen på mineraler vil fortsat vokse, idet den afspejler de samfundsmæssige forandringer i udviklingslandene, hvor en voksende middelklasse skaber øget behov for infrastruktur og forbrugsgoder.

Selv om cementforbruget er stigende, er balancen mellem udbud og efterspørgsel, som brød sammen under finanskrisen, endnu ikke fuldt ud genoprettet, og kapacitetsudnyttelsen i den globale cementindustri er fortsat lav. Det amerikanske marked viser fortsat tegn på moderat stigende aktivitet, men samtidig er industrien i betydelig modvind på en række af vækstmarkederne.

De grundlæggende tendenser inden for cement er positive på mellemlangt og langt sigt, og der forventes en fortsat vækst i cementforbruget samt et fornyet behov for ekstra kapacitet.

Opdaterede forventninger til 2013

Forventningerne til 2013 er opdateret med særlige poster, som har indvirkning på halvog helårsresultatet.

FLSmidth & Co. (nu inklusiv Cembrit) forventer en koncernomsætning på DKK 26-28 mia. (tidligere forventning DKK 27-30 mia.) og en EBITA-margin på DKK 4-5% inklusiv særlige poster (tidligere forventning 8-10%).

Forventningerne til marginen indeholder fortsat engangsomkostninger på DKK -200 mio. i forbindelse med omstrukturering, integration og implementering af et ERP forretningssystem (jf. Årsrapport 2012), hvoraf DKK 163 mio. allerede er indregnet i første halvår 2013.

Forventningerne til 2013 inkluderer følgende særlige poster:

• Gennemførelsen af en effektiviseringsplan forventes at indebære en vedvarende årlig EBITA forbedring på DKK 750 mio. med fuld virkning fra og med 2015. Gennemførelsen af planen vil medføre

omstruktureringsomkostninger på cirka DKK -500 mio., hvoraf DKK -350 mio. forventes indregnet i 2013, og de resterende DKK -150 mio. i 2014 og 2015.

• • Resultatet for 2. kvartal inkluderer engangsomkostninger på DKK -323 mio. i forbindelse med revurdering af ordrebeholdningen i Material Handling. Revurderingen bygger på en forsigtigere vurdering af afviklingstiden for visse risikofyldte tidligere indgåede kontrakter, hvilket minimerer risikoen for flere negative overraskelser.
• • Cembrit rapporteres som fortsættende virksomhed fra 3. kvartal som følge af beslutningen om at indstille salgsprocessen. Forventningerne til 2013 er blevet opdateret med Cembrits forventede omsætning for hele året på DKK 1,4 mia. og en EBITA-margin på 0%.
• • En grundig gennemgang af varebeholdninger og en mere stringent værdiansættelse af aldrende vareenheder forventes at føre til en nedskrivning på DKK -200 mio. i 3. kvartal.

• Som følge af de svagere udsigter for mineinvesteringer generelt og i den australske kulindustri i særdeleshed har test for værdiforringelse vist indikationer på nedskrivningsbehov på cirka DKK 800 mio. i forbindelse med købet af aktiver i Ludowici koncernen. Nedskrivningen vil påvirke EBIT-resultatet i Customer Services og i Mineral Processing, fordelt cirka 60/40 på de to divisioner.

Som følge af indregningen af de særlige poster er det ikke muligt at udmelde forventninger om en specifik skatteprocent for 2013. Den underliggende skatteprocent forventes fortsat at være 36% som tidligere meddelt.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet (inklusive opkøb, men eksklusive frasalg) forventes at ligge i niveauet DKK -0,8 mia. (tidligere forventning DKK -1 mia.) (2012: DKK -3,6 mio.).

Afkast af den investerede kapital (ROCE) forventes at blive cirka 7-8% i 2013 (tidligere forventning cirka 15%) (2012: 19%).

Uændrede langsigtede økonomiske målsætninger

Langsigtede økonomiske målsætninger for FLSmidth under normale markedsvilkår

Årlig vækst i omsætningen	Over markedsgennemsnit
EBITA margin	10-13%
ROCE	>20%
Skatteprocent	32-34%
Egenkapitalandel	>30%
Finansiel gearing (NIBD/EBITDA)	<2
Udbytteprocent	30-50% af årets resultat

Opdaterede forventninger til 2013

Opdaterede forventninger for koncernen i 2013:

Koncernen	Forventninger	Tidligere
	til 2013	forventninger
Omsætning	DKK 26-28 mia.	(DKK 27-30 mia.)
EBITA-margin (inklusiv særlige poster)	4-5%	(8-10%)
Pengestrømme fra investeringsaktivitet	ca. DKK -0,8 mia.	(ca. DKK -1 mia.)
ROCE	7-8%	(15%)

Opdaterede forventninger for divisionerne i 2013:

	Forventet omsætning	Tidligere forventninger	Forventet EBITA	Tidligere forventninger
Customer Services	DKK 8-9 mia.	(DKK 8-10 mia.)	13-14%	(13-15%)
Material Handling	DKK 4-5 mia.	(DKK 4-6 mia.)	-8 til -9%	(>0%)
Mineral Processing		DKK 9-11 mia. (DKK 10-12 mia.)	8-9%	(8-10%)
Cement	DKK 5-6 mia.	(DKK 5-7 mia.)	6-7%	(6-8%)

Cembrit forventes at levere en omsætning på DKK 1,4 mia. og en EBITA-margin på cirka 0% i 2013. Elimineringer i form af koncerninterne transaktioner forventes at udgøre cirka DKK -1 mia. i 2013. Engangsomkostninger i forbindelse med effektiviseringsplanen (DKK -350 mio.) og nedskrivning af varebeholdninger (DKK -200 mio.) er ikke fordelt på divisioner.

Forventningerne til 2013 er revideret med hensyn til følgende særlige poster:

	Omsætning	EBITA	EBIT	Likviditets påvirkning
Engangsomkostninger i Material Handling i 2. kvartal		DKK -323 mio.	DKK -323 mio.	Ja
Forventet nedskrivning af Ludowici i 3. kvartal			DKK -800 mio.	Nej
Forventet nedskrivning af varebeholdninger i 3. kvartal (koncern)		DKK -200 mio.	DKK -200 mio.	Nej
Indregning af Cembrits helårsresultat	DKK 1,4 mia.	DKK 0 mio.	DKK 0 mio.	Ja
Omkostninger i forbindelse med effektiviseringsplan (koncern)		DKK -350 mio.	DKK -350 mio.	Ja
Samlet påvirkning	DKK 1,4 mia.	DKK -873 mio.	DKK -1.673 mio.

Koncernens hoved- og nøgletal

Koncernens hoved- og nøgletal

DKK mio.	2. kvartal 2013	2. kvartal 2012	1.-2. kvartal 2013	1.-2. kvartal 2012	Helårstal 2012
RESULTATOPGØRELSE
Nettoomsætning	6.456	5.653	12.107	10.482	24.849
Bruttoresultat	1.181	1.376	2.417	2.577	6.078
Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA)	368	628	695	1.084	2.759
Resultat før ned- og afskrivninger af immaterielle anlægsaktiver (EBITA)	287	576	541	984	2.502
Resultat før finansielle poster og skat (EBIT)	195	321	361	662	1.988
Resultat af finansielle poster, netto	14	(19)	(24)	(3)	(61)
Resultat før skat (EBT)	209	302	337	659	1.927
Periodens resultat af fortsættende aktiviteter	131	206	216	458	1.274
Periodens resultat af ophørte aktiviteter	12	17	(39)	6	29
Periodens resultat	143	223	177	464	1.303
PENGESTRØMME
Pengestrømme fra driftsaktivitet	(51)	333	(517)	216	1.720
Køb og salg af virksomheder og aktiviteter	8	(143)	55	(146)	(2.508)
Køb af materielle aktiver	(178)	(182)	(303)	(348)	(739)
Andre investeringer, netto	4	(61)	(26)	(101)	(151)
Pengestrømme fra investeringsaktivitet	(166)	(386)	(274)	(595)	(3.398)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter af fortsættende aktiviteter	(103)	8	(634)	(254)	(1.642)
Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter af ophørte aktiviteter	(114)	(61)	(157)	(125)	(36)
ARBEJDSKAPITAL (inkl. Cembrit)			2.597	2.116	1.950
ARBEJDSKAPITAL (ekskl. Cembrit)			2.212	1.729	1.629
FORRENTET NETTOINDESTÅENDE/(GÆLD) (inkl. Cembrit)			(4.642)	(943)	(3.084)
FORRENTET NETTOINDESTÅENDE/(GÆLD) (ekskl. Cembrit)			(4.708)	(981)	(3.183)
ordreindgang , fortsættende aktiviteter (brutto )	5.626	7.246	10.653	13.667	27.727
ORDREBEHOLDNING, FORTSÆTTENDE AKTIVITETER			26.983	30.803	29.451
BALANCE
Langfristede aktiver			12.868	11.102	13.004
Kortfristede aktiver			16.551	16.884	17.327
Aktiver bestemt for salg			1.520	-	1.544
Aktiver i alt			30.939	27,986	31.875
Koncernens egenkapital			8.417	8.976	9.419
Langfristede forpligtelser			7.860	5.687	6.178
Kortfristede forpligtelser			14.208	13.323	15.784
Forpligtelser direkte forbundet med aktiver bestemt for salg			454	-	494
Passiver i alt			30.939	27.986	31.875
UDBYTTE TIL AKTIONÆRERNE	467	471	467	471	479
NØGLETAL Fortsættende aktiviteter
Bruttomargin	18,3%	24,3%	20,0%	24,6%	24,5%
EBITDA-margin	5,7%	11,1%	5,7%	10,3%	11,1%
EBITA-margin	4,4%	10,2%	4,5%	9,4%	10,1%
EBIT-margin	3,0%	5,7%	3,0%	6,3%	8,0%
EBT-margin	3,2%	5,3%	2,8%	6,3%	7,8%
Egenkapitalens forrentning			4%	10%	14%
Egenkapitalandel			27%	32%	30%
Afkast af investeret kapital (ROCE) *			15%	24%	19%
Afkast af investeret kapital (ROCE) * (inkl. Cembrit)			14%	23%	18%
Arbejdskapital andel *			7,3%	4,5%	6,0%
Arbejdskapital andel * (inkl. Cembrit)			8,3%	5,8%	6,8%
Investeret kapital (ultimo) Investeret kapital (ultimo) (inkl. Cembrit)			15.597 16.573	12.427 13.439	15.184 16.129
Antal ansatte, ultimo, koncern			15.877	13.818	15.900
Heraf i Danmark			1.665	1.660	1.687
Aktie- og udbyttetal, koncern
CFPS (pengestrømme pr. aktie), (udvandet)	(1,0)	6,4	(10,1)	4,1	33,0
EPS (resultat pr. aktie), (udvandet)	2,7	4,3	3,4	8,9	25,1
FLSmidth & Co. kurs			259,9	320,0	327,2
Markedsværdi			13.827	17.024	17.407

Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning fra 2010.

* Baseret på de sidste 12 måneder

Koncernen

Omsætningen steg 14%, mens ordreindgangen faldt 22%. EBITA-marginen faldt til 4,4%. Både kvartalsresultatet og forventningerne til hele året er påvirket af særlige poster. Solide resultater i alle segmenter bortset fra Material Handling. Effektiviseringsplan vil medføre en årlig fremtidig EBITA forbedring på DKK 750 mio. fra og med 2015.

Helbredstjek af strategien

I forbindelse med Thomas Schulz's tiltræden som ny koncernchef den 1. maj 2013 er der i de forløbne tre måneder udført et servicetjek af strategien, som blev lanceret i februar 2012.

De overordnede konklusioner af strategigennemgangen er som følger:

• Koncernens strategi fastholdes med stærkere fokus på organisk vækst, integration, forskning og udvikling, medarbejderudvikling samt sikkerhed og kvalitet.

• • Fastholdelse af de langsigtede økonomiske mål om vækst over markedsgennemsnittet, EBITA-margin på 10-13% og afkast af investeret kapital (ROCE) på over 20%.
• • FLSmidths økonomiske resultater er faldet til et utilfredsstillende niveau over de sidste par år, og der vil blive gennemført betydelige tiltag for igen at få finansielle KPI'er på niveau med eller over sammenlignelige virksomheder.
• • Generelt er der et betydeligt potentiale for vedvarende effektiviseringer. Fuld integration af tilkøbte virksomheder, et reduceret antal lokationer og øget brug af fælles funktioner samt udflytning indgår som væsentlige elementer heri.

Effektiviseringsplan

De seneste tre måneders grundige analyse har bekræftet, at FLSmidth har et betydeligt potentiale for effektivisering. Der vil i løbet af de næste 18 måneder blive gennemført en bæredygtig effektiviseringsplan. Effektiviseringsplanen er uafhængig af markedsudsigterne. Den forventes at medføre en årlig EBITA forbedring på cirka DKK 750 mio. med fuld virkning fra og med år 2015. Gennemførelsen af planen vil generere engangsomkostninger til restrukturering på cirka DKK -500 mio., hvoraf cirka DKK -350 mio. forventes indregnet i 2013, udover de engangsomkostninger på DKK -200 mio., som er allerede er indeholdt i forventningerne til 2013. Som følge af planen forventes det, at koncernens samlede medarbejderantal reduceres med cirka 1.100, svarende til en reduktion på 7%, og at antallet af globale lokationer nedbringes med mere end 20, svarende til en reduktion på over 10%.

Koncernen

DKK mio.	2. kvartal 2013	2. kvartal 2012	Ændring (%)	1.-2. kvartal 2013	1.-2. kvartal 2012	Ændring (%)
Ordreindgang (brutto)	5.626	7.246	(22%)	10.653	13.667	(22%)
Ordrebeholdning	26.983	30.803	(12%)	26.983	30.803	(12%)
Omsætning	6.456	5.653	14%	12.107	10.482	16%
Bruttoresultat	1.181	1.376	(14%)	2.417	2.577	(6%)
Bruttomargin	18,3%	24,3%		20,0%	24,6%
EBITDA	368	628	(41%)	695	1.084	(36%)
EBITDA-margin	5,7%	11,1%		5,7%	10,3%
EBITA	287	576	(50%)	541	984	(45%)
EBITA-margin	4,4%	10,2%		4,5%	9,4%
EBIT	195	321	(39%)	361	662	(45%)
EBIT-margin	3,0%	5,7%		3,0%	6,3%
Antal medarbejdere (fortsættende aktiviteter)	14.802	12.717	17%	14.802	12.717	17%

Hovedoverskrifterne i effektiviseringsplanen er som følger:

1. Omkostningsoptimering

Personalereduktioner, lukning af kontorer, fremskyndet integrering, forenkling af organisationen, øget udflytning af ingeniør- og administrative funktioner

2. Material Handling

Afvikling af urentable projekter, harmonisering af globale processer, opbygning af en lønsom projektportefølje

3. Resultatforøgelse

Fokus på produkter med høj fortjeneste, principper for prisfastsættelse, leverandørkvalitet

4. Optimering af indkøb

Forenkling og udflytning af indkøb, øget indkøb fra lavprislande

1. Netto arbejdskapital

Betalingsbetingelser, faktureringsprocesser, lagerstyring

6. Salgsoptimering

Krydssalg, markedsstrategier, investeringer i Customer Services, salgssynergier på tværs af koncernen

7. Teknologisk lederskab

Tilpasning af produktporteføljen, øgede investeringer i forskning og udvikling, hurtigere lancering af nye produkter

Salgsprocessen vedrørende Cembrit indstillet

Cembrit har været en del af FLSmidth koncernen siden 1927 og er den eneste tilbageværende byggematerialevirksomhed i koncernen. Det har i en årrække stået klart, at Cembrit ikke indgår i FLSmidths langsigtede strategi, og der blev indledt en salgsproces i august 2012.

Til trods for interesse fra forskellige aktører i markedet, har det ikke været muligt for FLSmidth at opnå en tilfredsstillende salgspris. Desuden har processen afsløret et behov for effektiviseringer i Cembrit. Den igangværende salgsproces vil som følge heraf blive

indstillet, indtil en omfattende forbedringsplan er gennemført, og markedssituationen i den europæiske byggematerialeindustri er forbedret.

FLSmidth vil udvikle Cembrit som en selvstændig virksomhed, herunder optimere produktionsanlæggene, udvikle produktporteføljen og videreoptimere omkostningsstrukturen, for at Cembrit kan opretholde sin position som Europas førende distributør og producent af fibercementprodukter. Der vil endvidere blive udnævnt en uafhængig bestyrelse med grundig indsigt i branchen for at målrette fokus og ressourcer.

Som følge af beslutningen om at indstille salgsprocessen rapporteres Cembrit som fortsættende aktivitet i FLSmidth, men bibeholdes som separat ikke-strategisk forretningsenhed og rapporteres separat. Denne ændring indtræder fra og med 3. kvartal 2013.

Cembrit forventes at levere en omsætning på DKK 1,4 mia. i 2013 og en EBITA-margin på cirka 0%. For yderligere information henvises til note 12.

Aktietilbagekøbsprogram

Det blev i februar meddelt, at bestyrelsen planlagde at foretage en ekstraordinær kontant udlodning af DKK 521 mio. i form af et aktietilbagekøbsprogram i henhold til de såkaldte Safe Harbourregler. Aktietilbagekøbsprogrammet indledtes den 21. maj 2013 og blev afsluttet den 5. juli 2013 med et akkumuleret aktietilbagekøb af 1.950.209 aktier til en samlet købesum af DKK 521 mio. svarende til en gennemsnitlig aktiekurs på DKK 267,15. Den samlede likviditetseffekt i 2. kvartal var på DKK 435 mio. Det er intentionen at indstille til den ordinære generalforsamling i 2014, at aktiekapitalen i selskabet nedskrives med det antal aktier, der er købt i forbindelse med aktietilbagekøbsprogrammet.

Omsætning og EBITA margin pr. kvartal Ordreindgang pr. kvartal Arbejdskapital

Resultatudvikling i 2. kvartal 2013

Væksteffektivitet

Ordreindgang og ordrebeholdning

Ordreindgangen faldt 22% til DKK 5.626 mio. (2. kvartal 2012: DKK 7.246 mio.) primært som følge af et svagere marked for mineralprocesudstyr og en lavere ordreindgang i Cement og Material Handling. Ordreindgangen i Customer Services fortsatte den stigende tendens.

Vækst i ordreindgang i 2. kvartal 2013

Vækst i ordreindgang (i forhold til 2. kvartal 2012)	Customer Services	Material Handling	Mineral Processing	Cement	FLSmidth koncernen
Organisk vækst	6%	(16%)	(43%)	(29%)	(26%)
Opkøb	18%	0%	5%	0%	6%
Valuta	(3%)	(3%)	(2%)	(1%)	(2%)
Samlet vækst	21%	(19%)	(40%)	(30%)	(22%)

Ordrebeholdningen faldt 6% i 2. kvartal til DKK 26.983 mio. (ultimo 1. kvartal 2013: DKK 28.583 mio.) som følge af stigende omsætning og faldende ordreindgang samt en negativ valutakurseffekt på DKK 0,8 mia. siden årets begyndelse. Ordrebeholdningen afvikles over en periode på seks år. 43% af den nuværende ordrebeholdning forventes konverteret til omsætning i 2013, 35% i 2014 og 22% i 2015 og årene fremefter. Langtidskontrakter på drift og vedligeholdelse udgjorde DKK 4,7 mia. af ordrebeholdningen ultimo 2. kvartal (ultimo 1. kvartal 2013: DKK 4,9 mia.), svarende til 17% af ordrebeholdningen (ultimo 1. kvartal 2013: 17%). Det bør bemærkes, at der for koncernen i gennemsnit går 12-18 måneder fra ordreindgang til omsætning - hvilket omfatter både direkte salg af forbrugsvarer, anlægsprojekter med en afviklingstid på 2-3 år og drifts- og vedligeholdelseskontrakter, der strækker sig op til syv år.

Pengestrømme fra driftsaktivitet

Ordreindgang fordelt på segmenter (2. kvartal 2013)

Ordreindgang fordelt på industrier (2. kvartal 2013)

Ordreindgang fordelt på segmenter (2. kvartal 2013)

Omsætning

Omsætningen steg 14% til DKK 6.456 mio. i 2. kvartal (2. kvartal 2012: DKK 5.653 mio.), hvilket afspejler en positiv udvikling i alle divisioner bortset fra Material Handling. Den organiske vækst var på 10% i 2. kvartal (justeret for opkøb og valuta).

Omsætningsfremgang i 2. kvartal 2013

Omsætnings fremgang (i forhold til 2. kvartal 2012)	Customer Services	Material Handling	Mineral Processing	Cement	FLSmidth Koncernen
Organisk vækst	11%	(10%)	18%	38%	10%
Opkøb	18%	0%	5%	0%	7%
Valuta	(3%)	(4%)	(3%)	(1%)	(3%)
Samlet vækst	26%	(14%)	20%	37%	14%

FLSmidth købte i 2012 syv virksomheder: Knelson Russia, Ludowici Limited, Decanter Machine Inc., MIE Enterprises Pty. Ltd., Mayer Bulk Pty. Ltd., Process Engineering Resources Inc. og TEUTRINE GmbH Industrie-Technik, som tilsammen bidrog til omsætningen med DKK 400 mio. i 2. kvartal.

De samlede serviceaktiviteter udgjorde 40% af omsætningen i 2. kvartal (2. kvartal 2012: 39%). Udover Customer Services divisionen omfatter de samlede serviceaktiviteter også serviceydelser, der leveres af produktselskaberne inden for de tre divisioner, der leverer kapitalgoder. Produktselskaberne (eksklusive serviceaktiviteter) bidrog med i alt 14% af omsætningen i 2. kvartal (2. kvartal 2012: 13%). Produktselskaberne er karakteriseret ved, at de har en integreret forretningsmodel, der omfatter fabrikation og efterfølgende serviceydelser inden for en specialiseret produktportefølje.

Resultateffektivitet

Koncernens EBITA-marginer har siden 2006 ligget stabilt på omkring 10-11%. EBITA-marginen forventes dog i 2013 at falde til et lavere niveau, hvilket afspejler afviklingen af ordrer, der blev indgået midt under den globale økonomiske krise samt afviklingen af en problemfyldt ordrebeholdning i Material Handling-divisionen. EBITA-marginen udgjorde 9,4% i 2. kvartal 2013 efter justering for særlige poster.

Bruttoresultatet faldt 14% til DKK 1.181 mio. (2. kvartal 2012: DKK 1.376 mio.), hvilket svarer til en bruttomargin på 18,3% (2. kvartal 2012: 24,3%). Faldet i bruttomargin skyldes navnlig Cement og Material Handling. Cement afvikler ordrer, der blev indgået, da markedet var på et lavpunkt, og Material Handling afvikler en problemfyldt ordrebeholdning fra tidligere år.

I forbindelse med Thomas Schulz's tiltræden som ny adm. koncerndirektør er der foretaget en revurdering og tværgående risikoanalyse af ordrebeholdningen i Material Handling. Principperne er uforandrede, dog med en mere forsigtig vurdering af afviklingstiden som følge af en række kvartaler med projektforsinkelser. Dette har resulteret i engangsomkostninger på DKK 323 mio., der blev indregnet i 2. kvartal.

De hensættelser, der er foretaget i 2. kvartal, minimerer risikoen for fremtidige negative overraskelser. Projektforsinkelserne og hensættelserne angår primært 6 projekter (ud af 15 risikofyldte projekter) i Material Handling.

De samlede udgifter til forskning og udvikling udgjorde i 2. kvartal DKK 90 mio. (2. kvartal 2012: DKK 85 mio.) svarende til 1,4% af omsætningen (2. kvartal 2012: 1,5%), hvoraf DKK 21 mio. er aktiveret (2. kvartal 2012: DKK 23 mio.), mens resten er opført som produktionsomkostninger.

Salgs-, distributions- og administrationsomkostninger mv. udgjorde DKK 813 mio. i 2. kvartal (2. kvartal 2012: DKK 748 mio.), svarende til en omkostningsprocent (SG&A procent) på 12,6% af omsætningen (2. kvartal 2012: 13,2%) og et fald på 11% i forhold til 1. kvartal 2013 (1. kvartal 2013: DKK 909 mio.). Tilkøbte virksomheder udgjorde DKK 77 mio. af salgs-, distributions- og administrationsomkostningerne i 2. kvartal og tegner sig således for hele stigningen i forhold til sidste år.

Salgs-, distributions- og administrationsomkostninger mv. indbefatter driftsindtægter af engangskarakter på DKK 30 mio. i forbindelse med afhændelse af aktiver i Mineral Processing-divisionen.

Derudover indeholder salgs-, distributions- og administrationsomkostninger m.v. engangsomkostninger på cirka DKK -95 mio. (1. kvartal 2013: DKK -68 mio.), som skyldes:

DKK mio.	Customer Services	Material Handling	Mineral Processing	Cement	Ialt
Omstrukturerings omkostninger	(13)	(30)	(11)	(3)	(57)
Udrulning af globalt ERP for retningssystem	(5)	(5)	(6)	(4)	(20)
Integrationsom kostninger	(10)		(8)		(18)
Afhændelse af aktiver			30		30
I alt	(28)	(35)	5	(7)	(65)

Driftsresultatet (EBITDA) faldt 41% til DKK 368 mio. (2. kvartal 2012: DKK 628 mio.) svarende til en EBITDA-margin på 5,7% (2. kvartal 2012: 11,1%).

Af- og nedskrivning af materielle aktiver udgjorde DKK 71 mio. (2. kvartal 2012: DKK 52 mio.). Stigningen i forhold til sidste år skyldes virksomhedskøb i 2012 samt andre investeringer foretaget i de foregående år.

Driftsresultatet før af- og nedskrivning af immaterielle aktiver (EBITA) faldt 50% til DKK 287 mio. (2. kvartal 2012: DKK 576 mio.) svarende til en EBITA-margin på 4,4% (2. kvartal 2012: 10,2%). Faldet i EBITA-margin skyldes primært nedgangen i bruttomargin, der er beskrevet ovenfor.

Af- og nedskrivning af immaterielle aktiver udgjorde DKK 92 mio. (2. kvartal 2012: DKK 255 mio.), hvoraf effekten af købsprisallokeringer udgjorde DKK 81 mio. (2. kvartal 2012: DKK 58 mio.). Resultatet for 2. kvartal 2012 indeholdt en engangsnedskrivning af aktiverede omkostninger til forskning og udvikling samt nedlukningsomkostninger på DKK 188 mio. i forbindelse med et udviklingsprojekt inden for Cement, Mineral Processing og Customer Services.

Driftsresultatet (EBIT) faldt 39% til DKK 195 mio. (2. kvartal 2012: DKK 321 mio.) svarende til en EBIT-margin på 3,0% (2. kvartal 2012: 5,7%).

Finansielle poster beløb sig til DKK 14 mio. (2. kvartal 2012: DKK -19 mio.). Heraf udgjorde valuta- og dagsværdireguleringer DKK 55 mio. (2. kvartal 2012: DKK 29 mio.).

Resultat før skat (EBT) faldt 31% til DKK 209 mio. (2. kvartal 2012: DKK 302 mio.).

Skat i 2. kvartal beløb sig til DKK 78 mio. (2. kvartal 2012: DKK 96 mio.) svarende til en effektiv skattesats på 37% (2. kvartal 2012: 32%).

Periodens resultat faldt 36% til DKK 143 mio. (2. kvartal 2012: DKK 223 mio.) inklusive ophørte aktiviteter på DKK 12 mio. (2. kvartal 2012: DKK 17 mio.).

Resultat per aktie (udvandet) udgjorde DKK 2,7, hvilket er et fald på 37% i forhold til samme periode sidste år (2. kvartal 2012: DKK 4,3).

Kapitaleffektivitet

Til trods for ledelsens højere prioritering af øget kapitaleffektivitet forventes afkastet af den investerede kapital (ROCE) midlertidigt at falde i 2013.

Den gennemsnitlige investerede kapital (seneste 12 måneder) steg til DKK 13,7 mia. i 2. kvartal (2. kvartal 2012: DKK 10,7 mia.) som følge af virksomhedskøb i 2012 samt stigende arbejdskapital. ROCE (seneste 12 måneder) faldt til 15% i 2. kvartal (2. kvartal 2012: 24%), hvilket skyldes lavere EBITA og højere gennemsnitlig investeret kapital herunder helårseffekten af de virksomhedskøb, der blev foretaget i 2012.

Pengestrømme og arbejdskapital

Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde i 2. kvartal DKK -51 mio. (2. kvartal 2012: DKK 333 mio.). De negative pengestrømme i 2. kvartal skyldes betalte skatter og finansielle betalinger.

Arbejdskapitalen (eksklusive Cembrit) var på DKK 2.212 mio. ultimo perioden (ultimo 1. kvartal 2013: DKK 2.335 mio.), hvilket udgør 8% af omsætningen (seneste 12 måneder) (1. kvartal 2013: 9% af omsætningen). Nedgangen i arbejdskapitalen i 2. kvartal kan primært henføres til nedgangen i igangværende arbejde, som delvist opvejes af stigende tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet udgjorde DKK -166 mio. (2. kvartal 2012: DKK -386 mio.) og er hovedsagelig relateret til køb af materielle aktiver.

Balance og kapitalstruktur

Den samlede balancesum udgjorde DKK 30.939 mio. ved udgangen af 2. kvartal (ultimo 1. kvartal 2013: DKK 31.751 mio.).

Egenkapitalen ultimo perioden faldt til DKK 8.417 mio. (ultimo 1. kvartal 2013: DKK 9.585 mio.), og egenkapitalandelen faldt til 27% (ultimo 1. kvartal 2013: 30%), idet der i andet kvartal blev udbetalt udbytte på DKK 479 mio., tilbagekøbt egne aktier for DKK 435 mio. og hertil kommer, at valutakursjusteringer i forbindelse med udenlandske virksomheder havde en negativ effekt på egenkapitalen i kvartalet.

Den forrentede nettogæld (eksklusive Cembrit) var ved udgangen af perioden DKK 4.708 mio. (ultimo 1. kvartal 2013: DKK 3.883 mio.) som følge af ovennævnte udbetaling af udbytte og aktietilbagekøbsprogram.

Koncernens finansielle gearing beregnet som NIBD/EBITDA (eksklusive Cembrit) udgjorde 2,0 ultimo perioden (ultimo 1. kvartal 2013: 1,5). Kapitalberedskabet består aktuelt af garanterede kreditfaciliteter på DKK 8,3 mia. (eksklusive realkreditfinansiering) med en vægtet restløbetid på 3,3 år. Der henvises til årsrapporten for 2012, note 31 for yderligere oplysninger.

Medarbejdere

Antallet af medarbejdere (fortsættende aktiviteter) udgjorde 14.802 ved udgangen af 2. kvartal 2013, hvilket er på samme niveau som forrige kvartal (ultimo 1. kvartal 2013: 14.811), og en stigning på 16% i forhold til samme kvartal sidste år, primært som følge af virksomhedskøb og timelønnede medarbejdere i forbindelse med drifts- og vedligeholdelseskontrakter. Medarbejderstaben blev strukturelt reduceret med 454 personer i 2. kvartal, men denne reduktion blev opvejet af opmanding i forbindelse med drifts- og vedligeholdelseskontrakter.

Egne aktier

FLSmidth havde ultimo 2. kvartal 2013 en beholdning af egne aktier på 2.944.500 stk. (ultimo 1. kvartal 2013: 1.344.500 stk.) svarende til 5,5% af aktiekapitalen (ultimo 1. kvartal 2013: 2,5%). Beholdningen af egne aktier tilpasses løbende med henblik på at matche koncernens incitamentsprogrammer. Derudover indeholder beholdningen af egne aktier også de aktier, der blev tilbagekøbt i forbindelse med aktietilbagekøbsprogrammet, som blev afsluttet den 5. juli 2013.

Intentionen er at indstille til den ordinære generalforsamling i 2014, at aktiekapitalen i selskabet nedskrives med det antal aktier, der er købt i forbindelse med aktietilbagekøbsprogrammet.

Incitamentsprogram

Ultimo 2. kvartal 2013 omfattede koncernens incitamentsprogram i alt 1.314.255 uudnyttede aktieoptioner, og dagsværdien heraf udgjorde DKK 44 mio. Dagsværdien er beregnet ved hjælp af en Black & Scholes-model under forudsætning af en aktiekurs på DKK 260,9, en volatilitet på 29,65% og et årligt udbytte på DKK 9 pr. aktie. Resultateffekten af incitamentsprogrammet i 2. kvartal 2013 var DKK 10 mio. (2. kvartal 2012: DKK 7 mio.).

Nyt aktieoptionsprogram (2013)

Bestyrelsen har i dag besluttet at tildele nye aktieoptioner til direktionen og nøglemedarbejdere (104 personer). Udnyttelseskursen beregnes som den gennemsnitlige slutkurs for de næste fem børsdage (26. august 2013 til 30. august 2013), og udnyttelsesperioden bliver fra 2016 til 2019. Der forventes at blive udstedt mellem 500.000 og 550.000 aktieoptioner, afhængig af udnyttelseskursen og dagsværdien. FLSmidth forventer at opkøbe mellem 400,000 og 450.000 aktier i markedet for at dække aktieoptionsprogrammet.

Finanskalender 2013

1. november 2013: 3. kvartalsregnskab

Begivenheder efter balancedagen

FLSmidth meddelte den 8. juli 2013, at aktietilbagekøbsprogrammet var afsluttet.

Franklin Resources, Inc. meddelte den 6. august, at deres beholdning af FLSmidth & Co. A/S aktier nu udgør i alt 5,15% af den nominelle aktiekapital.

Den 7. august 2013 blev det meddelt, at FLSmidth havde indgået en femårig vedligeholdelseskontrakt på et kobberanlæg i Chile.

Udtalelser om fremtidige forhold

FLSmidth & Co. A/S' regnskabsmeddelelser, hvad enten det drejer sig om årsrapporter eller delårsrapporter, der er registreret hos Erhvervsstyrelsen og/eller offentliggjort på firmaets hjemmeside og/ eller NASDAQ OMX Copenhagen, samt præsentationer baseret på sådanne regnskabsmeddelelser og enhver anden offentliggjort skriftlig information eller mundtligt fremsatte udsagn, der offentliggøres med udgangspunkt i denne delårsrapport eller fremover på FLSmidth & Co. A/S' vegne, kan indeholde udtalelser om fremtidige forhold.

Ordene "mener", "forventer, "kan måske", "vil", "planlægger", "strategi", "forventninger" "forudser", "skønner", "beregner",

"forventer", "kan", "agter", "sigter mod" og variationer af disse ord i forbindelse med enhver omtale af fremtidige driftsmæssige eller økonomiske resultater betegner udtalelser om fremtidige forhold. Udtalelser om fremtidige forhold omfatter, men er ikke begrænset til:

• udtalelser om planer, målsætninger eller mål for den fremtidige drift, herunder sådanne der vedrører FLSmidth & Co. A/S' markeder, produkter, produktforskning og produktudvikling
• udtalelser, der indeholder forventninger til eller mål for omsætning, indtjening (eller tab), anlægsudgifter, udbytte, kapitalforhold eller andre finansielle poster
• udtalelser vedrørende fremtidige økonomiske resultater, fremtidige tiltag og resultatet af eventualiteter så som udtalelser om retssager vedrørende de forudsætninger, der ligger til grund for eller er relateret til sådanne udtalelser
• udtalelser vedrørende mulige fusioner og opkøb

Disse udtalelser om fremtidige forhold er baseret på aktuelle planer, skøn og forventninger. I sagens natur omfatter udtalelser om fremtidige forhold både generelle og specifikke iboende risici og usikkerhedsmomenter, som kan være uden for FLSmidth & Co. A/S' indflydelse, og som i væsentlig grad vil kunne påvirke disse udtalelser om fremtidige forhold. FLSmidth & Co. A/S advarer om, at en række vigtige faktorer, herunder dem, der er beskrevet i denne rapport, kan forårsage, at de faktiske resultater afviger væsentligt fra dem, der er forudsagt i udtalelserne om fremtidige forhold.

Faktorer som kunne påvirke fremtidige resultater, omfatter, men er ikke begrænset til, globale og lokale politiske og økonomiske forhold, herunder rente- og valutakursudsving, forsinkelser eller fejl i projektafvikling, svingninger i priser på råmaterialer, forsinkelser i forskning og/eller udvikling af nye produkter eller servicekoncepter, afbrydelser af forsyninger og produktion, uventet misligholdelse eller opsigelse af kontrakter, markedsdrevne prisnedsættelser for FLSmidth & Co. A/S' produkter og/eller tjenesteydelser, lancering af konkurrerende produkter, afhængighed af informationsteknologi, FLSmidth & Co. A/S' evne til at markedsføre aktuelle og nye produkter, produktansvarssager og retssager og undersøgelser, lovændringer eller ændrede regler og fortolkning heraf, beskyttelse af patentrettigheder, formodet eller faktisk manglende overholdelse af etiske procedurer for markedsføring, investering i og afhændelse af indenlandske og udenlandske virksomheder, uventet stigning i omkostninger og udgifter, manglende rekruttering og fastholdelse af de rette medarbejdere og manglende evne til at fastholde en praksis for overholdelse af politikken.

Medmindre loven kræver det, er FLSmidth & Co. A/S ikke forpligtet til at opdatere eller ændre udtalelser om fremtidige forhold efter offentliggørelsen af denne delårsrapport.

Customer Services

Customer Services udviklede sig positivt på alle områder i 2. kvartal. Ordreindgangen steg 21%, omsætningen steg 26% og EBITAresultatet steg 29%.

Udviklingen i 2. kvartal 2013

Overordnet set er markedet for Customer Services uændret i forhold til forrige kvartal. De vanskelige markedsvilkår, som præger Mineral Processing, skaber øgede muligheder for serviceaktiviteter, der kan hjælpe kunderne med at øge omkostningseffektiviteten på deres anlæg. Det stærke fokus på produktionseffektivitet indebærer muligheder for at tilbyde kunderne assistance med at vurdere driften af deres anlæg i form af proces- og produktionsanalyser mv. Lavkonjunkturen inden for mineindustrien forventes også at kunne skabe et større behov for FLSmidths slidstærke produkter som et af midlerne til at forlænge levetiden på kundernes procesudstyr.

USA og Sydamerika byder på gode forretningsmuligheder for serviceaktiviteter i cementindustrien. Der ses også positive tendenser i Sydøstasien, Rusland, Pakistan og dele af Afrika. I Indien er efterspørgslen på reservedele og serviceydelser afdæmpet. Markedet for drift og vedligeholdelse viser fortsat gode muligheder.

Ved udgangen af 2. kvartal var seks supercentre i drift (Santiago, Antofagasta, Arequipa, Tuscon, Perth og Delmas). Supercentrene er indrettet til at kunne

tilbyde lagerplads, ombygning og reparation samt specifikt at understøtte effektiviteten og sikkerheden på kundernes anlæg.

Ordreindgangen i 2. kvartal var på DKK 1.900 mio., hvilket er en stigning på 21% i forhold til 2. kvartal 2012 (2. kvartal 2012: DKK 1.569 mio.). Den stigende ordreindgang stammer primært fra virksomhedskøb, men afspejler også den løbende indsats, der gøres for at komme tættere på kunderne, samt en høj kapacitetsudnyttelse i mineindustrien og visse dele af cementindustrien.

Omsætningen steg 26% i 2. kvartal til DKK 2.020 mio. (2. kvartal 2012: DKK 1.608 mio.) som følge af både virksomhedskøb, organisk vækst og den stærke ordreindgang i de forrige kvartaler.

EBITA beløb sig til DKK 298 mio., hvilket udgør en stigning på 29% i forhold til resultatet for 2. kvartal 2012, som var på DKK 231 mio. EBITA-marginen var i 2. kvartal på 14,8%, hvilket er en fremgang i forhold til det tilsvarende kvartal sidste år (2. kvartal 2012: 14,4%) og en kraftig sekventiel stigning (1. kvartal 2013: 9,3%). Den højere margin i forhold til sidste år skyldes primært forretningsmixets indflydelse på bruttomarginen. EBITA-resultatet var negativt påvirket af, at to fabrikker med drifts- og vedligeholdelseskontrakter har måttet begrænse deres produktion på grund af manglende gasforsyninger i Egypten. Manglen på gas forventes at vare ved resten af indeværende år. I resultatet for 2. kvartal indgår engangsomkostninger på DKK 28 mio.

Forventninger til 2013

Omsætningen i 2013 forventes at ligge på DKK 8-9 mia. (2012: DKK 7 mia.), og EBITA-marginen forventes at ligge i niveauet 13% til 14% (2012: 13,1%) afhængigt af forretningsmixet.

Customer Services

DKK mio.	2. kvartal 2013	2. kvartal 2012	Ændring (%)	1.-2. kvartal 2013	1.-2. kvartal 2012	Ændring (%)
Ordreindgang (brutto)	1.900	1.569	21%	3.864	3.415	13%
Ordrebeholdning	7.979	6.708	19%	7.979	6.708	19%
Omsætning	2.020	1.608	26%	3.829	2.976	29%
Bruttoresultat	569	433	31%	1.058	826	28%
Bruttomargin	28,2%	26,9%		27,6%	27,8%
EBITDA	320	244	31%	515	437	18%
EBITDA-margin	15,8%	15,2%		13,4%	14,7%
EBITA	298	231	29%	467	411	14%
EBITA-margin	14,8%	14,4%		12,2%	13,8%
EBIT	277	155	79%	421	329	28%
EBIT-margin	13,7%	9,6%		11,0%	11,1%
Antal medarbejdere	5.859	4.326	35%	5.859	4.326	35%

Material Handling

Revurdering af ordrebeholdningen pressede resultatet i 2. kvartal. Ordreindgangen faldt 19%, omsætningen faldt 26% og EBITA-resultatet udgjorde DKK -369 mio.

Udviklingen i 2. kvartal 2013

Markedssituationen i Material Handling er fortsat udfordrende. Det globale opsving har stabiliseret sig, men i et lavere tempo end tidligere forventet, hvilket begrænser væksten inden for især kul. Kulpriserne er stadigvæk pressede, og en betydelig del af kulproduktionen giver tab. Væksten inden for vandkraft og en kraftigere konvergens mellem priserne på naturgas og og kul tynger også kulmarkedet.

Priserne på jernmalm faldt igen i 2. kvartal, og den efterspørgselsdrevne lavkonjunktur synes at fortsætte. Priserne på fosfat og kaliumkarbonat er også vigende på grund af lavere indisk og kinesisk efterspørgsel og ændret markedsdynamik, men produktionsomkostningerne falder ligeledes.

Ordreindgangen faldt 19% i 2. kvartal til DKK 1.028 mio. (2. kvartal 2012: DKK 1.272 mio.). Der blev indgået en stor ordre fra en førende indisk stålproducent, Tata Steel, på levering af to rørtransportører til jernmalm.

Omsætningen udgjorde DKK 944 mio., hvilket er et fald på 26% i forhold til 2. kvartal 2012 (2. kvartal 2012: DKK 1.271 mio.).

Siden midten af 2012 har resultatet været påvirket af omkostninger afholdt i forbindelse med afviklingen af problemfyldte projekter. 15 ud af ialt 189 materialehåndteringsprojekter betragtes på nuværende tidspunkt som risikable (ultimo 1. kvartal 2013: 15 projekter). Disse projekter udgjorde ultimo 2. kvartal 2013 DKK 705 mio. eller 14% af ordrebeholdningen.

I forbindelse med Thomas Schulz's tiltræden som ny adm. koncerndirektør er der foretaget en revurdering og tværgående risikoanalyse af ordrebeholdningen i Material Handling. Principperne er uændrede, dog med en mere forsigtig vurdering af afviklingstiden som følge af en række kvartaler med projektforsinkelser, forlænget ophold på byggepladsen og øget risiko for dagbøder. De hensættelser, der er foretaget i 2. kvartal, minimerer risikoen for yderligere negative overraskelser. Projektforsinkelserne og hensættelserne angår primært 6 projekter. De samlede engangsomkostninger, der blev indregnet i 2. kvartal i forbindelse med revurderingen af ordrebeholdningen, va r på DKK 323 mio.

EBITA-resultatet var på DKK -369 mio. (2. kvartal 2012: DKK 17 mio.) svarende til en EBITA-margin på -39,1% (1. kvartal 2012: 1,3%). Resultatet for 2. kvartal omfatter også omstruktureringsomkostninger på DKK -30 mio. i forbindelse med kapacitetsjusteringer.

Forventninger til 2013

Omsætningen forventes i 2013 at ligge på DKK 4-5 mia. (2012: DKK 5 mia.), hvilket afspejler de svage markedsudsigter på kortere sigt og en fortsat forsigtig tilgang til tilbudsgivning. Det forventes, at EBITA-marginen i 2013 vil være i niveauet -8% til -9% (2012: -3,7%).

Material Handling

DKK mio.	2. kvartal 2013	2. kvartal 2012	Ændring (%)	1.-2. kvartal 2013	1.-2. kvartal 2012	Ændring (%)
Ordreindgang (brutto)	1.028	1.272	(19%)	2.644	2.215	19%
Ordrebeholdning	4.976	5.230	(5%)	4.976	5.230	(5%)
Omsætning	944	1.271	(26%)	1.999	2.331	(14%)
Bruttoresultat	(169)	199	n/a	(44)	392	n/a
Bruttomargin	(17,9%)	15,7%		(2,2%)	16,8%
EBITDA	(356)	28	n/a	(421)	56	n/a
EBITDA-margin	(37,7%)	2,2%		(21,1%)	2,4%
EBITA	(369)	17	n/a	(448)	33	n/a
EBITA-margin	(39,1%)	1,3%		(22,4%)	1,4%
EBIT	(387)	12	n/a	(485)	16	n/a
EBIT-margin	(41,0%)	0,9%		(24,3%)	0,7%
Antal medarbejdere	3.585	3.352	7%	3.585	3.352	7%

Mineral Processing

Mineral Processing modtog ingen store ordrer i 2. kvartal men leverede solide resultater. Ordreindgangen faldt 40%, omsætningen steg 20% og EBITA-resultatet steg 34%.

Udviklingen i 2. kvartal 2013

Generelt er markedet for Mineral Processing fortsat afdæmpet. Tilbudsaktiviteten er fortsat lavere end sidste år, og investeringsbeslutningerne tager længere tid. Gennemførelsen af mere lønsomme projekter fortsætter dog, og dette forventes at føre til annoncering af ordrer i andet halvår af 2013.

1. kvartal bød ikke på nogen større Mineral Processing ordrer, og ordreindgangen faldt 40% til DKK 1.679 mio (2. kvartal 2012: DKK 2.808 mio.). I 2. kvartal 2012 var mængden af ikke-offentliggjorte ordrer dog på et højt niveau, og sekventielt steg ordreindgangen 24% (1. kvartal 2013: DKK 1.345 mio.).

Omsætningen steg 20% til DKK 2.477 mio. i 2. kvartal (2. kvartal 2012: DKK 2.057 mio.) som følge af en stærk ordreindgang fra midten af 2011 og i hele 2012 samt effekten af de virksomhedskøb, der blev foretaget i 2012.

EBITA steg 34% til DKK 259 mio. (2. kvartal 2012: DKK 193 mio.) svarende til en EBITA-margin på 10,5% (2. kvartal 2012: 9,4%). Den forbedrede margin skyldes lavere SG&A-omkostninger og en gevinst fra salg af aktiver på DKK 30 mio. Resultatet for andet kvartal indeholder engangsomkostninger på DKK 25 mio.

Forventninger til 2013

Omsætningen forventes i 2013 at ligge på DKK 9-11 mia. (2012: DKK 10 mia.). Forventningerne til omsætningen i 2013 er reduceret fra tidligere DKK 10-12 mia. som en konsekvens af forringede udsigter for investeringer i mineindustrien samt ugunstig valutakursudvikling.

EBITA-marginen forventes i 2013 at ligge i niveauet 8% til 9% (2012: 10,5%).

Mineral Processing

DKK mio.	2. kvartal 2013	2. kvartal 2012	Ændring (%)	1.-2. kvartal 2013	1.-2. kvartal 2012	Ændring (%)
Ordreindgang (brutto)	1.679	2.808	(40%)	3.024	5.253	(42%)
Ordrebeholdning	7.891	10.362	(24%)	7.891	10.362	(24%)
Omsætning	2.477	2.057	20%	4.487	3.779	19%
Bruttoresultat	544	433	26%	976	809	21%
Bruttomargin	22,0%	21,1%		21,8%	21,4%
EBITDA	292	209	40%	443	356	24%
EBITDA-margin	11,8%	10,2%		9,9%	9,4%
EBITA	259	193	34%	389	328	19%
EBITA-margin	10,5%	9,4%		8,7%	8,7%
EBIT	212	89	138%	300	183	64%
EBIT-margin	8,6%	4,3%		6,7%	4,8%
Antal medarbejdere	3.021	2.417	25%	3.021	2.417	25%

Cement

Indtjeningen i Cement var som forventet betydeligt lavere end sidste år. Ordreindgangen faldt 30%, omsætningen steg 37%, mens EBITA-resultatet faldt 37%.

Udviklingen i 2. kvartal 2013

Der skete ingen større ændringer i markedet for cement i 2. kvartal. Overordnet er markedssituationen afdæmpet, men der er fortsat gode regionale muligheder, navnligt i Afrika, Mellemøsten, Rusland, Sydamerika og dele af Asien. Betydningen af det afrikanske marked blev understreget ved opnåelsen af en stor ordre på levering af en ny fabrik i Ækvatorialguinea.

I den indiske cementindustri er investeringsniveauet fortsat lavt på grund af overskydende kapacitet og udeblivelsen af politisk stillingtagen. Til trods herfor blev der i 2. kvartal opnået en stor indisk ordre på en ny cementfabrik, hvilket understreger værdien af FLSmidths mangeårige tilstedeværelse i dette betydningsfulde land.

Efterspørgslen på nye produktionslinier i Kina er nede på cirka 10% af niveauet, da det var på sit højeste, hvilket tydeligt øger konkurrencen både indenfor og udenfor Kina.

En mere vedvarende tendens i markedet for ny cementkapacitet er et stigende ønske om, at projekter indgås på EPC-betingelser, hvilket inkluderer såvel ingeniørarbejde og udstyrsleverancer som byggearbejder. FLSmidth har forstærket

indsatsen for at kunne levere sådanne ydelser i dette stadig vigtigere markedssegment, samtidig med at man opretholder en forsigtig tilgang til tilbudsgivning.

Ordreindgangen faldt 30% til DKK 1.335 mio. (2. kvartal 2012: DKK 1.902 mio.). I både 2. kvartal 2012 og 2. kvartal 2013 opnåede FLSmidth to store cementordrer, men værdien af ordrerne, der indgik i 2. kvartal 2013, var kun halvt så stor som dem, der indgik i 2. kvartal 2012. Ikke-offentliggjorte ordrer lå på et stabilt niveau.

Omsætningen steg 37% til DKK 1.304 mio. i 2. kvartal (2. kvartal 2012: DKK 952 mio.).

EBITA faldt 37% til DKK 91 mio. (2. kvartal 2012: DKK 144 mio.) svarende til en EBITA-margin på 7,0% (2. kvartal 2012: 15,1%). I resultatet for 2. kvartal indgik engangsomkostninger på DKK 7 mio. Marginen i 2012 var ekstraordinært høj, fordi projekterne blev afviklet bedre end forventet, og ikke mindst fordi afslutningen af projekterne resulterede i tilbageførsel af marginreservationer og hensættelser. Ordrebeholdningen bestod i 2012 til dels af meget gunstige ordrer, der blev opnået før krisen. Som belyst i årsrapporten for 2012 var ordrebeholdningen ved indgangen til 2013 tømt for de gunstige ordrer, der blev opnået før krisen, og ordrerne, der blev opnået midt under finanskrisen, er nu ved at blive afviklet.

Forventninger til 2013

Omsætningen forventes i 2013 at ligge på DKK 5-6 mia. (2012: DKK 4 mia.). Det forventes, at EBITA-marginen i Cement-divisionen vil falde væsentligt i 2013 som følge af de forringede markedsvilkår for 2-3 år siden, som opstod i kølvandet på den globale finanskrise. EBITA-marginen forventes i 2013 at ligge i niveauet 6% til 7% (2012: 17,8%).

Cement

DKK mio.	2. kvartal 2013	2. kvartal 2012	Ændring (%)	1.-2. kvartal 2013	1.-2. kvartal 2012	Ændring (%)
Ordreindgang (brutto)	1.335	1.902	(30%)	1.643	3.317	(50%)
Ordrebeholdning	6.847	9.240	(26%)	6.847	9.240	(26%)
Omsætning	1.304	952	37%	2.320	1.811	28%
Bruttoresultat	237	300	(21%)	438	530	(17%)
Bruttomargin	18,2%	31,5%		18,9%	29,3%
EBITDA	101	155	(35%)	149	257	(42%)
EBITDA-margin	7,7%	16,3%		6,4%	14,2%
EBITA	91	144	(37%)	130	237	(45%)
EBITA-margin	7,0%	15,1%		5,6%	13,1%
EBIT	85	74	15%	122	159	(23%)
EBIT-margin	6,5%	7,8%		5,3%	8,8%
Antal medarbejdere	2.335	2.621	(11%)	2.335	2.621	(11%)

Ledelsespåtegning

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar - 30. juni 2013 for FLSmidth & Co. A/S.

Delårsrapporten aflægges i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Delårsrapporten er ikke revideret eller reviewet af koncernens revisor.

Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2013 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar - 30. juni 2013.

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og koncernens finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står over for.

København, den 23. august 2013

Koncerndirektion:	Thomas Schulz Adm. koncerndirektør (CEO)	Ben Guren Koncernfinans- og økonomidirektør (CFO)	Bjarne Moltke Hansen Koncerndirektør
	Carsten R. Lund Koncerndirektør	Peter Flanagan Koncerndirektør	Per Mejnert Kristensen Koncerndirektør
Bestyrelse:	Vagn Ove Sørensen Formand	Torkil Bentzen Næstformand	Mette Dobel
	Caroline Grégoire Sainte Marie	Martin Ivert	Sten Jakobsson
	Tom Knutzen	Jens Peter Koch	Søren Quistgaard Larsen

Resultatopgørelse for koncernen

DKK mio.	2. kvartal 2013	2. kvartal 2012	1.-2. kvartal 2013	1.-2. kvartal 2012
Noter
Omsætning	6.456	5.653	12.107	10.482
Produktionsomkostninger	(5.275)	(4.277)	(9.690)	(7.905)
Bruttoresultat	1.181	1.376	2.417	2.577
Salgs- og distributionsomkostninger	(414)	(357)	(823)	(713)
Administrationsomkostninger	(456)	(414)	(981)	(822)
Andre driftsindtægter	58	27	87	54
Andre driftsomkostninger	(1)	(4)	(5)	(12)
Resultat før særlige engangsposter, af- og
nedskrivninger (EBITDA)	368	628	695	1,084
Særlige engangsposter	(10)	-	(15)	-
Af- og nedskrivninger af materielle aktiver	(71)	(52)	(139)	(100)
Resultat før af- og nedskrivninger af immaterielle
anlægsaktiver (EBITA)	287	576	541	984
Af- og nedskrivninger af immaterielle aktiver	(92)	(255)	(180)	(322)
Resultat før finansielle poster og skat (EBIT)	195	321	361	662
Finansielle indtægter	416	122	833	581
Finansielle omkostninger	(402)	(141)	(857)	(584)
Resultat før skat (EBT)	209	302	337	659
Skat af periodens resultat	(78)	(96)	(121)	(201)
Periodens resultat af fortsættende aktiviteter	131	206	216	458
Periodens resultat af ophørte aktiviteter	12	17	(39)	6
Periodens resultat	143	223	177	464
Fordeles således:
Aktionærerne i FLSmidth & Co. A/S' andel af periodens
resultat	140	225	177	466
Minoritetsaktionærers andel af periodens resultat	3	(2)	-	(2)
	143	223	177	464
2 Resultat pr. aktie (EPS):
Fortsættende og ophørte aktiviteter pr. aktie	2,7	4,3	3,4	8,9
Fortsættende og ophørte aktiviteter, udvandet, pr. aktie	2,7	4,3	3,4	8,9
Fortsættende aktiviteter pr. aktie	2,5	4,0	4,2	8,8
Fortsættende aktiviteter, udvandet, pr. aktie	2,5	4,0	4,2	8,8
1 Funktionsopdelt resultatopgørelse

Totalindkomstopgørelse for koncernen

DKK mio.	2. kvartal 2013	2. kvartal 2012	1.-2. kvartal 2013	1.-2. kvartal 2012
Noter
Periodens resultat	143	223	177	464
Periodens anden totalindkomst
Poster der ikke senere kan blive omklassificeret til resultatet
Aktuarmæssige gevinster/(tab) på ydelsesbaserede pensionsordninger	-	-	-	-
Poster der er eller senere kan blive omklassificeret til resultatet:
Valutakursreguleringer vedrørende udenlandske
virksomheder	(366)	64	(264)	35
Kursregulering af lån klassificeret som egenkapital i uden landske virksomheder	(170)	77	(91)	44
Værdireguleringer af sikringsinstrumenter:
Periodens værdireguleringer	60	(33)	12	(16)
Værdireguleringer overført til omsætning	-	1	-	3
Værdireguleringer overført til produktionsomkostninger Værdireguleringer overført til finansielle indtægter og	1	(2)	1	(4)
omkostninger	10	2	15	1
Værdireguleringer overført til balanceposter	-	0	-	3
Skat af anden totalindkomst	42	(17)	23	(10)
Periodens anden totalindkomst efter skat	(423)	92	(304)	56
Periodens totalindkomst	(280)	315	(127)	520
Fordeling af periodens totalindkomst:
Aktionærerne i FLSmidth & Co. A/S' andel af periodens
totalindkomst	(279)	313	(121)	522
Minoritetsaktionærers andel af periodens totalindkomst	(1)	2	(6)	(2)
	(280)	315	(127)	520

Pengestrømsopgørelse for koncernen

DKK mio.		2. kvartal 2013	2. kvartal 2012	1.-2. kvartal 2013	1.-2. kvartal 2012
Noter
	Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger
	(EBITDA), fortsættende aktiviteter	368	624	695	1.080
	Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger
	(EBITDA), ophørte aktiviteter	39	46	(4)	59
	Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger
	(EBITDA)	407	670	691	1,139
	Regulering for avancer/tab ved salg af materielle og imma
	terielle aktiver samt særlige engangsposter	-	27	5	25
	Reguleret resultat før særlige engangsposter, af- og
	nedskrivninger (EBITDA)	407	697	696	1,164
	Ændring i hensatte forpligtelser	20	(55)	18	(31)
	Ændring i arbejdskapital	(13)	(172)	(696)	(475)
	Pengestrømme fra driftsaktivitet før finansielle poster
	og skat	414	470	18	658
	Finansielle ind- og udbetalinger	(217)	75	(157)	(29)
	Betalte skatter	(248)	(212)	(378)	(413)
	Pengestrømme fra driftsaktivitet	(51)	333	(517)	216
4	Køb af virksomheder og aktiviteter	6	(143)	(39)	(146)
	Køb af immaterielle aktiver	(63)	(51)	(100)	(92)
	Køb af materielle aktiver	(178)	(182)	(303)	(348)
	Køb af finansielle aktiver	-	(15)	(1)	(22)
5	Salg af virksomheder og aktiviteter	2	-	94	-
	Salg af immaterielle aktiver	4	-	4	-
	Salg af materielle aktiver Salg af finansielle aktiver	44 19	5 -	52 19	13 -
	Pengestrømme fra investeringsaktivitet	(166)	(386)	(274)	(595)
	Udbytte	(467)	(471)	(467)	(471)
	Køb af egne aktier	(434)	-	(435)	(2)
	Salg af egne aktier	3	3	7	5
	Ændring af øvrige forrentede nettoindeståender/(-gæld)	1.153	2.144	1.768	2.360
	Pengestrømme fra finansieringsaktivitet	255	1.676	873	1.892
	Ændring i likvider	38	1.623	82	1.513
	Likvide beholdinger 01.01.	1.689	1.277	1.639	1.402
	Valutakursregulering af likvider *	(100)	70	(94)	55
	Likvide beholdninger 30.06.	1.627	2.970	1.627	2.970

Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale.

* Valutakursregulering af likvider i 2. kvartal 2013 vedrører primært negative ændringer i kursen på ZAR (DKK 47 mio.) og AUD (DKK 34 mio.) i forhold til danske kroner.

Balance for koncernen

Aktiver

DKK mio.		Ultimo 2. kvartal 2013	Ultimo 2012
Noter
	Goodwill	4.788	4.852
	Erhvervede patenter og rettigheder	1.677	1.587
	Kunderelationer	1.604	1.801
	Andre immaterielle aktiver	136	314
	Færdiggjorte udviklingsprojekter	34	40
	Immaterielle aktiver under udvikling	622	593
	Immaterielle aktiver	8.861	9.187
	Grunde og bygninger	1.578	1.614
	Tekniske anlæg og maskiner	684	757
	Driftsmidler og inventar	240	221
	Materielle aktiver under opførelse	304	175
	Materielle aktiver	2.806	2.767
	Kapitalandele i associerede virksomheder	9	9
	Andre værdipapirer og kapitalandele	48	64
	Pensionsaktiver	7	7
	Udskudte skatteaktiver	1.137	970
	Finansielle aktiver	1.201	1.050
	Langfristede aktiver i alt	12.868	13.004
	Varebeholdninger	2.642	2.602
	Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser	5.369	5.915
9	Igangværende arbejder for fremmed regning	4.868	5.276
	Forudbetalinger til underleverandører	385	487
	Andre tilgodehavender	1.688	1.408
	Periodeafgrænsningsposter	30	73
	Tilgodehavender	12.340	13.159
	Obligationer og børsnoterede aktier	9	26
	Likvide beholdninger	1.560	1.540
	Aktiver klassificeret som bestemt for salg	1.520	1.544
	Kortfristede aktiver i alt	18.071	18.871
	AKTIVER I ALT	30.939	31.875

Balance for koncernen

Passiver

DKK mio.		Ultimo 2. kvartal 2013	Ultimo 2012
Noter
	Aktiekapital	1.064	1.064
	Valutakursreguleringer	(357)	(8)
	Værdireguleringer af sikringstransaktioner	32	4
	Overført resultat	7.635	7.831
	Foreslåede udbytter	-	479
	Aktionærerne i FLSmidth & Co. A/S' andel af egenkapital	8.374	9.370
	Minoritetsaktionærers andel af egenkapital	43	49
	Egenkapital i alt	8.417	9.419
	Udskudte skatteforpligtelser	797	882
	Pensionsforpligtelser	213	289
7	Andre hensatte forpligtelser	583	515
	Prioritetsgæld	352	352
	Bankgæld	5.332	3.465
	Finansielle leasingforpligtelser	12	15
	Forudbetalinger fra kunder	342	275
	Andre gældsforpligtelser	229	385
	Langfristede forpligtelser	7.860	6.178
	Pensionsforpligtelser	84	11
7	Andre hensatte forpligtelser	1.162	1.123
	Bankgæld	218	538
	Finansielle leasingforpligtelser	4	8
	Forudbetalinger fra kunder	2.974	2.714
9	Igangværende arbejder for fremmed regning	4.623	6.138
	Leverandører af varer og tjenesteydelser	2.793	3.092
	Skyldige selskabsskatter	599	600
	Andre gældsforpligtelser	1.712	1.471
	Periodeafgrænsningsposter	39	89
	Kortfristede forpligtelser	14.208	15.784
	Forpligtelser direkte forbundet med aktiver klassificeret som bestemt for salg	454	494
	Forpligtelser i alt	22.522	22.456
	PASSIVER I ALT	30.939	31.875

Egenkapital for koncernen

DKK mio.	Aktie kapital	Valutakurs reguleringer	Værdi reguleringer af sikrings trans aktioner	Overført resultat	Foreslåede udbytter	Aktionæ rerne i FLSmidth & Co. A/S' andel	Minoritets aktionæ rers andel	I alt
Egenkapital pr. 01.01.2013	1.064	(8)	4	7,831	479	9.370	49	9.419
Totalindkomst for perioden
Periodens resultat				177		177	0	177
Anden totalindkomst
Valutakursreguleringer vedrørende udenlandske virksomheder		(258)				(258)	(6)	(264)
Valutakursreguleringer af lån klassificeret som egenkapital i udenlandske virksomheder		(91)				(91)		(91)
Værdireguleringer af sikringsinstrumenter
Periodens værdireguleringer			12			12		12
Værdireguleringer overført til produktionsomkostninger			1			1		1
Værdireguleringer overført til finansielle indtægter og omkostninger			15			15		15
Skat af anden totalindkomst				23		23		23
Anden totalindkomst i alt	0	(349)	28	23	0	(298)	(6)	(304)
Totalindkomst for perioden	0	(349)	28	200	0	(121)	(6)	(127)
Udbetalte udbytter					(467)	(467)		(467)
Udbytte egne aktier				12	(12)	0		0
Aktiebaseret vederlæggelse, aktieoptioner				20		20		20
Salg af egne aktier				7		7		7
Køb af egne aktier				(435)		(435)		(435)
Egenkapital 30.06.2013	1.064	(357)	32	7.635	0	8.374	43	8.417

2013	2012
1.359.884 stk.	927.425 stk.
1.615.041 stk.	4.242 stk.
(30.425) stk.	(23.500) stk.
2.944.500 stk.	908.167 stk.

Svarende til 5,5% (2012: 1,7%) af aktiekapitalen

Egenkapital for koncernen

DKK mio.	Aktie kapital	Valutakurs reguleringer	Værdi reguleringer af sikrings trans aktioner	Overført resultat	Foreslåede udbytter	Aktionæ rerne i FLSmidth & Co. A/S' andel	Minoritets aktionæ rers andel	Total
Egenkapital pr. 01.01.2012	1.064	142	(14)	7.189	479	8.860	47	8.907
Totalindkomst for perioden
Periodens resultat				466		466	(2)	464
Anden totalindkomst
Valutakursreguleringer vedrørende udenlandske virksomheder		35				35		35
Valutakursreguleringer af lån klassificeret som egenkapital i udenlandske virksomheder		44				44		44
Værdireguleringer af sikringsinstrumenter:
Periodens værdireguleringer			(16)			(16)		(16)
Værdireguleringer overført til omsætning			3			3		3
Værdireguleringer overført til produktions- omkostninger			(4)			(4)		(4)
Værdireguleringer overført til finansielle indtægter og omkostninger			1			1		1
Værdireguleringer overført til balanceposter			3			3		3
Skat af anden totalindkomst				(10)		(10)		(10)
Anden totalindkomst i alt	0	79	(13)	(10)	0	56	0	56
Totalindkomst for perioden	0	79	(13)	456	0	522	(2)	520
Udbetalte udbytter					(471)	(471)		(471)
Udbytte egne aktier				8	(8)			0
Aktiebaseret vederlæggelse, aktieoptioner				13		13		13
Salg af egne aktier				5		5		5
Køb af egne aktier				(2)		(2)		(2)
Tilgang minoritetsandele							4	4
Egenkapital 30.06.2012	1.064	221	(27)	7.669	0	8.927	49	8.976

Noteoversigt og noter til kvartalsregnskabet

• 1. Funktionsopdelt resultatopgørelse
• 1. Resultat pr. aktie (EPS)
• 1. Opdeling af koncernen på segmenter
• 1. Køb af virksomheder og aktiviteter
• 1. Salg af virksomheder og aktiviteter
• 1. Udvikling i eventualaktiver og -forpligtelser
• 1. Andre hensatte forpligtelser
• 1. Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter
• 1. Igangværende arbejder for fremmed regning
• 1. Specifikation af aktiver og passiver bestemt for salg
• 1. Nøgletal pr. kvartal
• 1. Nøgletal pr. kvartal inkl. Cembrit som fortsættende aktivitet
• 1. Anvendt regnskabspraksis og ledelsesmæssige skøn og vurderinger

1. Funktionsopdelt resultatopgørelse

Det er koncernens praksis at opstille resultatopgørelsen efter en tilpasset funktionsopdeling af omkostningerne med henblik på at vise resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA). Af- og nedskrivninger på materielle og immaterielle aktiver er således udskilt af de enkelte funktioner og præsenteret på særskilte linjer.

Den funktionsopdelte resultatopgørelse med fordeling af af- og nedskrivninger fremgår nedenfor:

DKK mio.	2. kvartal 2013	2. kvartal 2012	1.-2. kvartal 2013	1.-2. kvartal 2012
Nettoomsætning	6.456	5.653	12.107	10.482
Produktionsomkostninger	(5.340)	(4.511)	(9.805)	(8.178)
Bruttoresultat	1.116	1.142	2.302	2.304
Salgs- og distributionsomkostninger	(415)	(358)	(825)	(715)
Administrationsomkostninger	(553)	(486)	(1.183)	(969)
Andre driftsindtægter og -omkostninger	57	23	82	42
Særlige engangsposter	(10)	-	(15)	-
Resultat før finansielle poster og skat (EBIT)	195	321	361	662
Finansielle indtægter	416	122	833	581
Finansielle omkostninger	(402)	(141)	(857)	(584)
Resultat før skat (EBT)	209	302	337	659
Skat af periodens resultat	(78)	(96)	(121)	(201)
Periodens resultat for fortsættende aktiviteter	131	206	216	458
Periodens resultat for ophørte aktiviteter	12	17	(39)	6
Periodens resultat	143	223	177	464

2. Resultat pr. aktie (EPS)

DKK mio.	2. kvartal 2013	2. kvartal 2012	1.-2. kvartal 2013	1.-2. kvartal 2012
Indtjening
Aktionærerne i FLSmidth & Co. A/S' andel af periodens resultat	140	225	177	466
Periodens resultat af ophørte aktiviteter	12	17	(39)	6
Antal aktier, gennemsnitligt
Antal aktier udstedt	53.200.000	53,200,000	53.200.000	53.200.000
Regulering for egne aktier	(2.144.500)	(914.456)	(1.882.961)	(918.779)
Potentiel forøgelse af aktier i omløb, optioner 'in the money'	4.115	124.703	112.970	208.274
	51.059.615	52.410.247	51.430.009	52.489.495
Resultat pr. aktie
• Fortsættende og ophørte aktiviteter, pr. aktie DKK	2,7	4,3	3,4	8,9
• Fortsættende og ophørte aktiviteter, udvandet, pr. aktie DKK	2,7	4,3	3,4	8,9
• Fortsættende aktiviteter, pr. aktie, DKK	2,5	4,0	4,2	8,8
• Fortsættende aktiviteter, udvandet, pr. aktie, DKK	2,5	4,0	4,2	8,8

Ikke udvandet resultat pr. aktie vedrørende ophørte aktiviteter udgør DKK -0,8 (2012 DKK -0,2).

3. Opdeling af koncernen på segmenter for 2013

				1.-2. kvartal 2013
DKK mio.	Customer Services	Material Handling	Mineral Processing	Cement	Andre selskaber mv.1)	Fortsæt tende aktiviteter	Ophørte aktivi teter2)	FLSmidth koncernen
RESULTATOPGØRELSE
Ekstern omsætning	3.785	1.629	4.381	2.312	-	12.107	667	12.774
Intern omsætning	44	370	106	8	(528)	-	-	-
Nettoomsætning	3.829	1.999	4.487	2.320	(528)	12.107	667	12.774
Produktionsomkostninger	(2.771)	(2.043)	(3.511)	(1.882)	517	(9.690)	(509)	(10.199)
Bruttoresultat	1.058	(44)	976	438	(11)	2.417	158	2.575
Salgs-, dist.- og adm. omk. samt
andre driftsposter	(543)	(377)	(533)	(289)	20	(1.722)	(161)	(1.883)
Resultat før særlige engangsposter,
af- og nedskrivninger (EBITDA)	515	(421)	443	149	9	695	(3)	692
Særlige engangsposter	(7)	-	(8)	-	-	(15)	-	(15)
Af- og nedskrivninger af materielle aktiver	(41)	(27)	(46)	(19)	(6)	(139)	(30)	(169)
Resultat før af- og nedskrivninger af
immaterielle aktiver (EBITA)	467	(448)	389	130	3	541	(33)	508
Af- og nedskrivninger af immaterielle aktiver	(46)	(37)	(89)	(8)	-	(180)	(2)	(182)
Resultat før fin. poster og skat (EBIT)	421	(485)	300	122	3	361	(35)	326
ORDREINDGANG (BRUTTO)	3.864	2,644	3.024	1,643	(522)	10.653	-	10.653
ORDREBEHOLDNING	7.979	4,976	7.891	6,847	(710)	26.983	-	26.983
NØGLETAL
Bruttomargin	27,6%	(2,2%)	21,8%	18,9%	N/A	20,0%	N/A	20,2%
EBITDA-margin	13,4%	(21,1%)	9,9%	6,4%	N/A	5,7%	N/A	5,4%
EBITA-margin	12,2%	(22,4%)	8,7%	5,6%	N/A	4,5%	N/A	4,0%
EBIT-margin	11,0%	(24,3%)	6,7%	5,3%	N/A	3,0%	N/A	2,6%
Antal ansatte 30.06.2013	5.859	3.585	3.021	2.335	2	14.802	1.075	15.877

DKK mio.	1.-2. kvartal 2013
Afstemning af periodens resultat før skat af fortsættende aktiviteter
Segmentresultat før skat for rapporteringspligtige segmenter	361
Finansielle indtægter	833
Finansielle omkostninger	(857)
Periodens resultat før skat af fortsættende aktiviteter (EBT)	337

1) Andre selskaber består af selskaber uden aktivitet, ejendomsselskaber, elimineringer samt moderselskabet.

2) Ophørte aktiviteter vedrører Cembrit samt afløb på tidligere års solgte aktiviteter.

3. Opdeling af koncernen på segmenter for 2012

	1.-2. kvartal 2012
DKKm	Customer Services	Material Handling	Mineral Processing	Cement	Andre selskaber mv.1)	Fortsæt tende aktiviteter	Ophørte aktivi teter2)	FLSmidth koncernen
RESULTATOPGØRELSE
Ekstern omsætning	2.914	2.089	3.670	1.809	-	10.482	701	11.183
Intern omsætning	62	242	109	2	(415)	-	-	-
Nettoomsætning	2.976	2.331	3.779	1.811	(415)	10.482	701	11.183
Produktionsomkostninger	(2.150)	(1.939)	(2.970)	(1.281)	435	(7.905)	(469)	(8.374)
Bruttoresultat	826	392	809	530	20	2.577	232	2.809
Salgs-, dist.- og adm. omk. samt andre driftsposter	(389)	(336)	(453)	(273)	(42)	(1.493)	(177)	(1.670)
Resultat før særlige engangsposter, af- og
nedskrivninger (EBITDA)	437	56	356	257	(22)	1.084	55	1.139
Særlige engangsposter	-	-	-	-	-	-	(3)	(3)
Af- og nedskrivninger af materielle aktiver	(26)	(23)	(28)	(20)	(3)	(100)	(29)	(129)
Resultat før ned- og afskrivninger af
immaterielle aktiver (EBITA)	411	33	328	237	(25)	984	23	1.007
Af- og nedskrivninger af immaterielle aktiver	(82)	(17)	(145)	(78)	-	(322)	(2)	(324)
Resultat før fin. poster og skat (EBIT)	329	16	183	159	(25)	662	21	683
ORDREINDGANG (BRUTTO)	3.415	2.215	5.253	3.317	(533)	13.667	-	13.667
ORDREBEHOLDNING	6.708	5.230	10.362	9.240	(737)	30.803	-	30.803
NØGLETAL
Bruttomargin	27,8%	16,8%	21,4%	29,3%	N/A	24,6%	N/A	25,1%
EBITDA-margin	14,7%	2,4%	9,4%	14,2%	N/A	10,3%	N/A	10,2%
EBITA-margin	13,8%	1,4%	8,7%	13,1%	N/A	9,4%	N/A	9,0%
EBIT-margin	11,1%	0,7%	4,8%	8,8%	N/A	6,3%	N/A	6.1%
Antal ansatte 30.06.2012	4.326	3.352	2.417	2.621	1	12.717	1.101	13.818

DKK mio.	1.-2. kvartal 2012
Afstemning af periodens resultat før skat af fortsættende aktiviteter
Segmentresultat før skat for rapporteringspligtige segmenter	662
Finansielle indtægter	581
Finansielle omkostninger	(584)
Periodens resultat før skat af fortsættende aktiviteter (EBT)	659

1) Andre selskaber består af selskaber uden aktivitet, ejendomsselskaber, elimineringer samt moderselskabet.

2) Ophørte aktiviteter vedrører Cembrit samt afløb på tidligere års solgte aktiviteter.

4. Køb af virksomheder og aktiviteter

Navn tilkøbt virksomhed	Primær aktivitet	Overtagelsesdato	Tilkøbt ejerandel	Tilkøbt stemmeandel	Ejerandel	Stemmeandel
Knelson Russia (køb af nettoaktiver) Process Engineering Resources Inc.	Mineral Processing Mineral Processing	24. januar 2012 6. juni 2012	- 100%	- 100%	- 100%	- 100%
DKK mio.		1.-2. kvartal 2013			1.-2. kvartal 2012
	Regnskabsmæssig værdi før regulering	Reguleringer til dagsværdi	Dagsværdi reguleret åbningsbalance	Regnskabsmæssig værdi før regulering	Reguleringer til dagsværdi	Dagsværdi reguleret åbningsbalance
Erhvervede patenter og rettigheder	-	150	150	-	4	4
Kunderelationer	-	-	-	-	8	8
Andre immaterielle aktiver	-	(150)	(150)	-	2	2
Materielle aktiver	-	-	-	5	-	5
Varebeholdninger	-	-	-	1	-	1
Tilgodehavender	-	-	-	11	-	11
Likvide beholdninger	-	-	-	4	-	4
Hensatte forpligtelser, herunder udskudt skat	-	-	-	-	(36)	(36)
Øvrige forpligtelser	-	-	-	-	(22)	(22)
Nettoaktiver	-	-	-	21	(44)	(23)
Goodwill			-			95
Kostpris			-			72
Tilkøbte likvide beholdninger			(1)			(4)
Betinget købsvederlag (earn out)			40			78
Nettolikviditetseffekt, tilkøb			39			146
Andre specifikationer vedrørende transaktioner: Direkte transaktionsomkostninger			-			1

Knelson Russia

Aktiviteterne i Knelson Group med base i Vancouver, Canada blev tilkøbt i september 2011. Samtidig blev aftalen om overtagelse af Knelsons russiske aktiviteter med base i Irkutsk, Rusland underskrevet. Den 24. januar 2012 fik FLSmidth de russiske myndigheders godkendelse til at købe Knelson Groups russiske aktiviteter. Den ikke-allokerede købspris beløber sig til DKK 0 mio. Aktiviteterne indgår i koncernregnskabet med en omsætning på DKK 4 mio. og et resultat efter skat på DKK 0 mio. Såfremt købet af aktiviteterne i Knelson Russia var konsolideret pr. 1. januar 2012, ville omsætning og resultat efter skat fra aktiviteterne indgå i koncernregnskabet med samlede beløb på henholdsvis DKK 4 mio. og DKK 0 mio.

Betinget vederlag (earn out)

Pengestrømme fra virksomhedskøb i første halvår 2013 er påvirket af den sidste earn out-betaling vedrørende Summit Valley, som blev købt i 2009 for DKK 14 mio. Derudover har FLSmidth afholdt en del af den udskudte betaling i forbindelse med købet af MIE Enterprises Pty. Ltd for DKK 29 mio. FLSmidth mangler stadig at betale yderligere DKK 109 mio. i forbindelse med MIE, bestående af DKK 8 mio. i 2013, DKK 35 mio. i 2014 og DKK 66 mio. i 2015. Derudover har Ludowici betalt DKK 3 mio. af et earn out vedrørende et virksomhedskøb, der blev foretaget, inden FLSmidth overtog Ludowici.

Tilkøbte likvide midler

FLSmidth har modtaget en betaling på DKK 1 mio. fra sælgerne af Teutrine i forbindelse med den afsluttende vurdering af nettoarbejdskapitalen i overtagelsesbalancen. Denne betaling er indeholdt i købsprisen i regnskabet for 2012.

5. Salg af virksomheder og aktiviteter

Ved salg af virksomheder og aktiviteter indgår forskellen mellem salgssummen og nettoaktivernes bogførte værdi på afhændelsestidspunktet i resultatopgørelsen i særlige engangsposter. I tilfælde af at vederlagets endelige fastlæggelse er betinget af fremtidige begivenheder (betinget vederlag), indregnes dette til dagsværdien heraf på salgstidspunktet. Solgte virksomheder og aktiviteter indgår i koncernregnskabet indtil afhændelsesdatoen.

DKK mio.

DKK mio.	2. kvartal 2013	2. kvartal 2012
Immaterielle aktiver	27	0
Materielle aktiver	22	0
Varebeholdninger	39	0
Tilgodehavender	(1)	0
Gældsforpligtelser	7	0
Regnskabsmæssig værdi af afhændede nettoaktiver	94	0
Kontant salgssum	94	0
Total salgssum	94	0
Likviditetseffekt netto	94	0

Salg af virksomheder og aktiviteter i 2013 vedrører salg af ikke-kerneaktiviteter i Ludowici Australia.

6. Udvikling i eventualforpligtelser

Eventualforpligtelser er pr. 30. juni 2013 opgjort til DKK 6,7 mia. (31. december 2012 DKK 6,4 mia.), heraf udgør arbejds- og betalingsgarantier DKK 6,1 mia. (31. december 2012 DKK 6,0 mia.). Der henvises til note 41 i Årsrapporten for 2012 for en generel beskrivelse af arten af koncernens eventualforpligtelser.

7. Andre hensatte forpligtelser

DKK mio.	2. kvartal 2013	2. kvartal 2012	Ultimo 2012
Hensatte forpligtelser pr. 01.01.	1.638	1.914	1.914
Overførsel til aktiver bestemt for salg		-	(231)
Valutakurs- og anden regulering	(30)	16	(13)
Tilgang af koncernvirksomheder	-	-	80
Hensat for perioden	414	406	942
Anvendt i perioden	(201)	(306)	(649)
Tilbageførsel	(72)	(72)	(434)
Diskontering af hensatte forpligtelser	-	-	1
Reklassifikation til andre gældsforpligtelser	(4)	-	28
Hensatte forpligtelser 30.06.	1.745	1.958	1.638
Forfaldstidspunkter for hensatte forpligtelser er opdelt således:
Kortfristede forpligtelser	1.162	1.309	1.123
Langfristede forpligtelser	583	649	515
	1.745	1.958	1.638

8. Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter

I nedenstående tabel vises klassifikationen af finansielle instrumenter der måles til dagsværdi, opdelt i henhold til dagsværdihierarkiet:

DKK mio.	2. kvartal 2013
	Noterede priser	Observerbare input	Ikke observerbare input	I alt
	Niveau 1	Niveau 2	Niveau 3
Finansielle aktiver
Finansielle aktiver disponible for salg:
Andre værdipapirer og kapitalandele	25	23		48
Finansielle aktiver målt til dagsværdi via
resultatopgørelsen:
Obligationer og børsnoterede aktier	9			9
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af
dagsværdien af indregnede aktiver og forpligtelser		226		226
Finansielle aktiver i alt	34	249		283
Finansielle forpligtelser
Finansielle forpligtelser målt til dagsværdi via resultat
opgørelsen:
Afledte finansielle instrumenter indgået til sikring af
dagsværdien af indregnede aktiver og forpligtelser		193		193
Udskudt betinget vederlag			109	109
Finansielle forpligtelser i alt	0	193	109	302

Der har ikke været foretaget væsentlige overførsler mellem niveau 1 og niveau 2 i 2013.

Den eneste finansielle forpligtelse der efterfølgende måles til dagsværdi i henhold til niveau 3, er udskudte betingede vederlag i forbindelse med købet af Knelson. Der er ikke indregnet gevinst/tab på det udskudte betingede vederlag i totalindkomstopgørelsen.

9. Igangværende arbejder for fremmed regning

DKK mio.	2. kvartal 2013	2. kvartal 2012	Ultimo 2012
Afholdte omkostninger	37.780	37.597	36.446
Indtægtsført avance	6.946	7.230	6.661
Igangværende arbejder for fremmed regning	44.726	44.827	43.107
Del- og a'contofaktureringer til kunder	(44.481)	(45.889)	(43.969)
	245	(1.062)	(862)
Hvoraf igangværende arbejder for fremmed regning er opført under aktiver	4.868	4.100	5.276
og under forpligtelser	(4.623)	(5.162)	(6.138)
	245	(1.062)	(862)

10. Specifikation af aktiver og passiver bestemt for salg

DKK mio.	1.-2. kvartal 2013	Ultimo 2012
Immaterielle aktiver	55	59
Materielle aktiver	503	555
Udskudte skatteaktiver	149	127
Varebeholdninger	310	356
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser	302	223
Likvide beholdninger	66	99
Andre aktiver	135	125
Aktiver klassificeret som bestemt for salg	1.520	1.544
Hensættelser	176	175
Leverandører af varer og tjenesteydelser	123	119
Andre gældsforpligtelser	155	200
Forpligtelser direkte forbundet med aktiver klassificeret som bestemt for salg	454	494

11. Nøgletal pr. kvartal

DKK mio.	2011		2012				2013
			2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal 1. kvartal 2. kvartal
RESULTATOPGØRELSE
Nettoomsætning	4.401	5.131	6.911	4.829	5.653	6.316	8.051	5.651	6.456
Bruttoresultat	1.090	1.347	1.804	1.201	1.376	1.618	1.883	1.236	1.181
Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger
(EBITDA)	462	669	978	456	628	709	966	327	368
Resultat før af- og nedskrivninger af immaterielle anlægsak
tiver (EBITA)	417	628	931	408	576	628	890	254	287
Resultat før finansielle poster og skat (EBIT)	376	562	865	341	321	528	796	166	195
Resultat før skat (EBT)	391	539	843	357	302	500	767	128	209
Skat af periodens resultat	(119)	(162)	(325)	(105)	(96)	(157)	(294)	(43)	(78)
Periodens resultat af fortsættende aktiviteter	273	377	517	252	206	343	473	85	131
Periodens resultat af ophørende aktiviteter	21	26	50	(11)	17	34	(11)	(51)	12
Periodens resultat	294	403	567	241	223	377	462	34	143
Effekt af købsprisallokering	(44)	(45)	(48)	(58)	(58)	(88)	(88)	(81)	(81)
Bruttomargin	24,8%	26,3%	26,1%	24,9%	24,3%	25,6%	23,4%	21,9%	18,3%
EBITDA-margin	10,5%	13,0%	14,2%	9,4%	11,1%	11,2%	12,0%	5,8%	5,7%
EBITA-margin	9,5%	12,2%	13,5%	8,4%	10,2%	9,9%	11,1%	4,5%	4,4%
EBIT-margin	8,5%	11,0%	12,5%	7,1%	5,7%	8,4%	9,9%	2,9%	3,0%
PENGESTRØMME
Pengestrømme fra driftsaktivitet	426	563	260	(117)	333	(28)	1.532	(466)	(51)
Pengestrømme fra investeringsaktivitet	(148)	(846)	(397)	(209)	(386)	(2.421)	(382)	(108)	(166)
Ordreindgang, fortsættende aktiviteter (brutto)	6.048	7.176	5.856	6.421	7.246	7.956	6.104	5.027	5.626
Ordrebeholdning, fortsættende aktiviteter	25.011	27.492	27.136	28.736	30.803	31.766	29.451	28.583	26.983
SEGMENTOPLYSNINGER
Customer Services
Nettoomsætning	1.253	1.404	1.551	1.368	1.608	1.968	2.129	1.809	2.020
Bruttoresultat	381	435	452	393	433	557	614	489	569
EBITDA	227	253	260	193	244	258	317	195	320
EBITA	214	240	256	180	231	226	293	169	298
EBIT	213	238	255	174	155	199	259	144	277
Effekt af købsprisallokering	-	-	-	(4)	(15)	(18)	(40)	(25)	(21)
Bruttomargin	30,4%	31,0%	29,1%	28,7%	26,9%	28,3%	28,8%	27,0%	28,2%
EBITDA-margin	18,1%	18,0%	16,8%	14,1%	15,2%	13,1%	14,9%	10,8%	15,8%
EBITA-margin	17,1%	17,1%	16,5%	13,2%	14,4%	11,5%	13,8%	9,3%	14,8%
EBIT-margin	17,0%	17,0%	16,4%	12,7%	9,6%	10,1%	12,2%	8,0%	13,7%
Ordreindgang (brutto)	1.358	1.270	1.288	1.846	1.569	3.345	2.442	1.964	1.900
Ordrebeholdning	6.202	6.290	6.081	6.679	6.708	7.909	8.159	8.236	7.979
Material Handling
Nettoomsætning	1.068	1,248	1,772	1,060	1,271	1,340	1,326	1,055	944
Bruttoresultat	148	270	326	193	199	183	29	125	(169)
EBITDA	(5)	104	165	28	28	(29)	(167)	(65)	(356)
EBITA	(11)	91	139	16	17	(42)	(177)	(79)	(369)
EBIT	(24)	67	115	4	12	(60)	(203)	(98)	(387)
Effekt af købsprisallokering	(14)	(15)	(15)	(11)	(10)	(10)	(10)	(12)	(12)
Bruttomargin	13,9%	21,6%	18,4%	18,2%	15,7%	13,7%	2,2%	11,8%	(17,9%)
EBITDA-margin	(0,5%)	8,3%	9,3%	2,6%	2,2%	(2,2%)	(12,6%)	(6,2%)	(37,7%)
EBITA-margin	(1,0%)	7,3%	7,8%	1,5%	1,3%	(3,1%)	(13,3%)	(7,5%)	(39,1%)
EBIT-margin	(2,2%)	5,4%	6,5%	0,4%	0,9%	(4,5%)	(15,3%)	(9,3%)	(41,0%)
Ordreindgang (brutto)	1.261	1.357	1.232	943	1.272	1.675	675	1.616	1.028
Ordrebeholdning	5.340	5.416	5.145	5.023	5.230	5.514	4.773	5.126	4.976

11. Nøgletal pr. kvartal

DKK mio.	2011			2012				2013
			2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal 1. kvartal 2. kvartal
Mineral Processing
Nettoomsætning	1.262	1.838	2.503	1.722	2.057	2.375	3.358	2.010	2.477
Bruttoresultat	269	469	521	376	433	558	829	432	544
EBITDA	119	246	362	147	209	240	483	151	292
EBITA	108	238	349	135	193	215	457	130	259
EBIT	82	204	316	94	89	164	426	88	212
Effekt af købsprisallokering	(27)	(27)	(31)	(41)	(30)	(57)	(35)	(42)	(46)
Bruttomargin	21,3%	25,5%	20,8%	21,8%	21,1%	23,5%	24,7%	21,5%	22,0%
EBITDA-margin	9,4%	13,4%	14,5%	8,5%	10,2%	10,1%	14,4%	7,5%	11,8%
EBITA-margin	8,6%	12,9%	13,9%	7,8%	9,4%	9,1%	13,6%	6,5%	10,5%
EBIT-margin	6,5%	11,1%	12,6%	5,5%	4,3%	6,9%	12,7%	4,4%	8,6%
Ordreindgang (brutto)	2.322	3.222	2.507	2.445	2.808	2.598	2.467	1.345	1.679
Ordrebeholdning	6.975	8.482	8.779	9.482	10.362	10.529	9.589	9.057	7.891
Cement
Nettoomsætning	1.028	844	1.333	859	952	905	1.498	1.016	1.304
Bruttoresultat	260	222	394	230	300	330	409	201	237
EBITDA	121	52	232	102	155	214	317	48	101
EBITA	106	38	229	93	144	208	307	39	91
EBIT	104	33	221	85	74	206	304	37	85
Effekt af købsprisallokering	(2)	(2)	(2)	(2)	(3)	(3)	(3)	(2)	(2)
Bruttomargin	25,3%	26,3%	29,6%	26,8%	31,5%	36,5%	27,3%	19,8%	18,2%
EBITDA-margin	11,8%	6,2%	17,4%	11,9%	16,3%	23,6%	21,2%	4,7%	7,7%
EBITA-margin	10,3%	4,5%	17,2%	10,8%	15,1%	23,0%	20,5%	3,8%	7,0%
EBIT-margin	10,1%	3,9%	16.6%	9,9%	7,8%	22,8%	20,3%	3,6%	6.5%
Ordreindgang (brutto)	1.291	1.507	1.113	1.415	1.902	667	615	308	1.335
Ordrebeholdning	7.151	7.858	7.749	8.208	9.240	8.579	7.585	6.808	6.847

12. Nøgletal pr. kvartal inklusive Cembrit som fortsættende aktivitet

Som følge af beslutningen om at indstille salgsprocessen rapporteres Cembrit som fortsættende aktivitet i FLSmidth, men bibeholdes som separat ikkestrategisk forretningsenhed og rapporteres separat. Den ændring får virkning fra og med 3. kvartal 2013.

Nøgletallene pr. kvartal for Cembrit samt for koncernen inklusive Cembrit er vist nedenfor.

DKK mio.	2011			2012				2013
							2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal 1. kvartal 2. kvartal
RESULTATOPGØRELSE
Nettoomsætning	4.795	5.532	7.286	5.145	6.036	6.708	8.395	5.920	6.853
Bruttoresultat	1.229	1.483	1.916	1.309	1.500	1.742	1.974	1.277	1.298
Resultat før særlige engangsposter, af- og nedskrivninger (EBITDA)	508	717	995	469	670	757	971	288	406
Resultat før ned- og afskrivninger af immaterielle anlægsak
tiver (EBITA)	445	659	938	402	605	659	893	200	310
Resultat før finansielle poster og skat (EBIT)	404	592	870	334	349	560	798	111	217
Resultat før skat (EBT)	412	567	842	346	326	528	754	67	227
Skat af periodens resultat	(123)	(170)	(278)	(105)	(103)	(162)	(282)	(31)	(80)
Periodens resultat af fortsættende aktiviteter	289	397	564	241	223	366	472	37	147
Periodens resultat af ophørende aktiviteter	5	6	3	-	-	11	(10)	(3)	(4)
Periodens resultat	294	403	567	241	223	377	462	34	143
Effekt af købsprisallokering	(41)	(45)	(48)	(58)	(58)	(88)	(88)	(81)	(81)
Bruttomargin	25,6%	26,8%	26,3%	25,4%	24,9%	26,0%	23,5%	21,6%	18,9%
EBITDA-margin	10,6%	13,0%	13,7%	9,1%	11,1%	11,3%	11,6%	4,9%	5,9%
EBITA-margin	9,3%	11,9%	12,9%	7,8%	10,0%	9,8%	10,6%	3,4%	4,5%
EBIT-margin	8,4%	10,7%	11,9%	6,5%	5,8%	8,3%	9,5%	1,9%	3,2%
Cembrit
Nettoomsætning	394	401	375	316	383	392	344	270	395
Bruttoresultat	139	136	112	108	124	124	92	41	117
EBITDA	43	50	18	13	46	44	5	(39)	38
EBITA	25	33	8	(6)	33	27	3	(54)	23
EBIT	25	32	6	(7)	32	26	2	(55)	22
Bruttomargin	35,3%	33,9%	29,9%	34,2%	32,4%	31,6%	26,7%	15,2%	29,6%
EBITDA-margin	10,9%	12,5%	4,8%	4,1%	12,0%	11,2%	1,5%	(14,4%)	9,6%
EBITA-margin	6,3%	8,2%	2,1%	(1,9%)	8,6%	6,9%	0,9%	(20,0%)	5,8%
EBIT-margin	6,3%	8,0%	1,6%	(2,2%)	8,4%	6,6%	0,6%	(20,4%)	5,6%

13. Anvendt regnskabspraksis og ledelsesmæssige skøn og vurderinger

Anvendt regnskabspraksis

Delårsrapporten for 1. halvår 2013 for koncernen aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsregnskaber" som godkendt af EU samt yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskabers delårsrapporter som fastlagt af NASDAQ OMX Copenhagen ("OMX"). Den anvendte regnskabspraksis er bortset fra nedenstående ændringer uændret i forhold til den anvendte regnskabspraksis i Årsrapporten for 2012. Der henvises til note 50, Anvendt regnskabspraksis, på side 126 i årsrapporten for 2012 for yderligere oplysninger herom.

Koncernen har med virkning fra 1. januar 2013 indarbejdet ændringerne til IAS 1, Præsentation af årsregnskaber, ændringer til IFRS 7, Finansielle instrumenter: Oplysninger, ændringer til IAS 19, Personaleydelser og IFRS 13, Dagsværdimåling.

Implementeringen af den ændrede IAS 1 medfører, at posterne i anden totalindkomst opdeles i poster, der på et senere tidspunkt kan blive omklassificeret til resultatet, henholdsvis poster, der ikke senere kan blive omklassificeret til resultatet.

Ændringerne til IAS 19 påvirker den regnskabsmæssige behandling af ydelsesbaserede pensionsordninger og fratrædelsesgodtgørelser og kræver, at alle aktuarmæssige gevinster og tab umiddelbart indregnes i totalindkomstopgørelsen. Da koncernen før ændringen af IAS 19 indregnede alle aktuarmæssige gevinster og tab umiddelbart gennem totalindkomsten, har fjernelsen af muligheden i den anvendte regnskabspraksis for indregning af aktuarmæssige gevinster og tab ingen virkning for koncernen. Endvidere erstattes renteudgifter og det forventede afkast fra ordningens aktiver med et "nettorentebeløb", som beregnes ved at anvende diskonteringssatsen på nettoværdien af den ydelsesbaserede forpligtelse eller aktiv. Denne ændring har ingen væsentlig indvirkning på regnskabsaflæggelsen for første halvår 2013.

Indarbejdelsen af ændringen til IFRS 7, Finansielle instrumenter: Oplysninger, har ingen indvirkning på delårsrapporten, eftersom koncernen ikke har foretaget væsentlig modregning af finansielle instrumenter.

Som følge af indarbejdelsen af den nye standard IFRS 13 er der givet yderligere oplysninger om dagsværdien af finansielle instrumenter.

Ledelsesmæssige skøn og vurderinger

Ved udarbejdelsen af delårsrapporten i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis er det nødvendigt, at ledelsen foretager skøn og opstiller forudsætninger, der påvirker de indregnede aktiver og forpligtelser, herunder oplysninger omkring eventualaktiver og -forpligtelser.

Ledelsen foretager sine skøn med udgangspunkt i historiske erfaringer samt øvrige forudsætninger, som vurderes relevante på det givne tidspunkt. Disse skøn og forudsætninger danner grundlag for de indregnede regnskabsmæssige værdier af aktiver og forpligtelser samt de afledte effekter indregnet i resultatopgørelsen. De faktiske resultater kan over tid afvige herfra. Der henvises til note 1 side 90 i årsrapporten for 2012 for yderligere information om de poster, der primært påvirkes af ledelsens skøn og vurderinger i forbindelse med aflæggelsen af koncernregnskabet.

FLSmidth & Co. A/S

Danmark www.flsmidth.com