ÅRSRAPPORT’24

FirstFarms A/S · Majsmarken 1 · 7190 Billund · CVR: 28 31 25 04

INDHOLDSFORTEGNELSE

LEDELSESBERETNING

Kort og godt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
Ledelsen beretter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
Højdepunkter 2024 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11
Forventninger til 2025. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
Investeringscasen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46

VORES FORRETNING

Forretningsmodel. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
Strategi 2028 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
Bæredygtighed . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
Jord . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
Mælk. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
Mejeridrift . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36
Grise . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
Afgrøder . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
Vanding . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

KONCERNENS RISIKOSTYRING

Fokus på risikostyring . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48
Risikovurdering . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49

FINANSIEL RAPPORTERING

Hoved- og nøgletal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
Regnskabsberetning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
Resultat- og totalindkomstopgørelse . . . . . . . . 77
Balance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
Egenkapitalopgørelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
Pengestrømsopgørelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
Noter til koncern- og årsregnskabet . . . . . . . . 85

SELSKABSLEDELSE

Aktionærinformation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
Bestyrelse og direktion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
Lovpligtige redegørelser . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68
Ledelsespåtegning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72
Den uafhængige revisors revisionspåtegning 73

VORES FORRETNING

FIRSTFARMS KORT OG GODT

VÆRDISKABELSEN

Jord: 20.600 hektar
- Heraf i ejerskab: 8.700 hektar
Afgrøder: 140.000 tons (inkl. ensilage)
Mælk:
- 2.800 køer
- 2.600 ungdyr
- 33.600 tons mælk
Gris:
- 6.500 søer
- 225.000 smågrise
- 101.000 slagtegrise

KORT & GODT VORES FORRETNING 4

PRÆSENTATION AF FIRSTFARMS KORT OG GODT

GEOGRAFI

FirstFarms blev børsnoteret i 2006, og ambitionen er at udvikle sig til en af Europas bedst drevne og mest profitable virksomheder inden for jordbrug og fødevarer. Vi er 400 medarbejdere beskæftiget i én koncernfunktion og fire driftsgrene. Koncernen arbejder på 20 lokationer i fem EU-lande. Vi er på en ambitiøs vækstrejse, der tager udgangspunkt i vores Strategi 2028 og dennes målsætninger.

ESTLAND
LETLAND
LITAUEN
DANMARK
DANMARK
- Koncernledelse, finans samt forretningsudvikling.
BELARUS
TJEKKIET
- Afgrødeproduktion: 1.150 hektar.
- Griseproduktion: 71.500 slagtegrise.
POLEN
TYSKLAND
SLOVAKIET
UKRAINE
UNGARN
- Mælkeproduktion: 2.800 malkekøer, 2.600 opdræt / kvier.
- Afgrødeproduktion: 9.600 hektar, ekskl. 1.400 hektar engarealer.
- Griseproduktion: 2.300 søer, 73.000 smågrise, 27.000 slagtegrise.
UNGARN
- Griseproduktion: 4.200 søer, 150.000 smågrise (162.000 smågrise i 2025).
- Afgrødeproduktion: 400 hektar.
RUMÆNIEN
- Afgrødeproduktion: 6.700 hektar*.
- *Derudover 1.250 hektar i indirekte ejerskab.
TJEKKIET
SLOVAKIET
MOLDOVA
ØSTRIG
UNGARN
SCHWEIZ
BOSNIEN-HERCEGOVINA
SERBIEN
MONTENEGRO
BULGARIEN
KOSOVO
ITALIEN

KORT & GODT VORES FORRETNING 5

LEDELSEN BERETTER: FIRSTFARMS ER ET GODT STED, MEN INDTJENINGEN VAR IKKE TILFREDSSTILLENDE

FirstFarms har et sundt og solidt økonomisk fundament, og vi er kommet godt i gang med at eksekvere Strategi 2028, der viser vejen til vækst. Vejret var dog ikke med os, hvilket er den primære årsag til, at indtjeningen skuffede i 2024. I 2025 vil vi kapitalisere på en række af de strategiske indsatser, der er igangsat. De oprindelige udmeldte forventninger til årets resultat var et EBITDA på 110-140 mDKK og et EBIT på 50-80 mDKK. Dette blev senest præciseret primo februar 2025 til henholdsvis 100-110 og 40-50 mDKK. Det var i den forbindelse godt og kendetegnende for FirstFarms at opleve, hvordan vores medarbejdere lokalt tog affære og ansvar.

ÅRSREGNSKAB VORES FORRETNING

KONCERNENS RISIKOSTYRING

FINANSIEL RAPPORTERING

Den uafhængige revisors revisionspåtegning

Grundlag for konklusion

Konklusion

PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
33771231

Kim Vorret
Statsautoriseret revisor
mne
33256

Hans Jørgen Andersen
Statsautoriseret revisor
mne
30211

33771231
PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
38936421

Resultat- og totalindkomstopgørelse

	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
	2024-01-01 til 2024-12-31	2023-01-01 til 2023-12-31	2024-12-31	2023-12-31
cmn:ConsolidatedMember
ifrs-full:IssuedCapitalMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:RetainedEarningsMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
firstfarms:ProposedDividendMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925

Balance

	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
	2024-01-01 til 2024-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2023-01-01 til 2023-12-31
cmn:ConsolidatedMember
ifrs-full:IssuedCapitalMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:RetainedEarningsMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
firstfarms:ProposedDividendMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925

Egenkapitalopgørelse

	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
	2024-01-01 til 2024-12-31	2024-12-31	2023-12-31	2023-01-01 til 2023-12-31
cmn:ConsolidatedMember
ifrs-full:IssuedCapitalMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:RetainedEarningsMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
firstfarms:ProposedDividendMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925

Pengestrømsopgørelse

	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
	2024-01-01 til 2024-12-31	2023-01-01 til 2023-12-31
cmn:ConsolidatedMember
ifrs-full:IssuedCapitalMember	0	0
ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:RetainedEarningsMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
firstfarms:ProposedDividendMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925

Noter til koncern- og årsregnskabet

	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
	2024-12-31	2023-12-31	2022-12-31	2023-01-01 til 2023-12-31
cmn:ConsolidatedMember
ifrs-full:IssuedCapitalMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:ReserveOfCashFlowHedgesMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:RetainedEarningsMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
firstfarms:ProposedDividendMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925
ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925	2138007DFVFLUCCSX925

SELSKABSLEDELSE

Bestyrelse og direktion

Navn	Titel
Anders H. Nørgaard	Adm. Direktør
Henrik Hougaard	Formand
Asbjørn Børsting	Næstformand
Jens Bolding Jensen	Bestyrelsesmedlem
Karina Boldsen	Bestyrelsesmedlem
Bendt Wedell	Bestyrelsesmedlem
Claus Ewers	Bestyrelsesmedlem
Lise Kaae	Bestyrelsesmedlem

Aktionærinformation

URL: https://www.firstfarms.dk/investor-relations/redegoerelse-for-selskabsledelse/2024-aarsrapport-2023
URL: https://www.firstfarms.dk/fileadmin/Politikker/Mangfoldighed_og_inklusionspolitik.pdf
URL: https://www.firstfarms.dk/home/vores-politikker

Kort og godt. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
Ledelsen beretter. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
Højdepunkter 2024. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11
Forretningsmodel. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
Strategi 2028. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
Bæredygtighed. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
Hoved- og nøgletal. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
Regnskabsberetning. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26
Jord. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
Mælk. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
Mejeridrift. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36
Grise. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
Afgrøder. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
Vanding. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
Forventninger til 2025. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
Investeringscasen. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
Fokus på risikostyring. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48
Risikovurdering. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
Aktionærinformation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
Bestyrelse og direktion. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
Lovpligtige redegørelser. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68
Ledelsespåtegning. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72
Den uafhængige revisors revisionspåtegning 73
Resultat- og totalindkomstopgørelse. . . . . . . . 77
Balance. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
Egenkapitalopgørelse. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
Pengestrømsopgørelse. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
Noter til koncern- og årsregnskabet. . . . . . . . 85

Regnskabsklasse D404404404
URL: https://www.firstfarms.dk/investor-relations/redegoerelse-for-selskabsledelse/2024-aarsrapport-2023
URL: https://www.firstfarms.dk/fileadmin/Politikker/Mangfoldighed_og_inklusionspolitik.pdf
Herning 2025-03-13
Billund 2025-03-13
Årsrapport 28312504

FIRSTFARMS A/S
Majsmarken 1
190 Billund

xWizard version 1.1.1335.0, by EasyX Aps. www.easyx.eu

cmn:ConsolidatedMember
2138007DFVFLUCCSX925
2024-01-01
2024-12-31

cmn:ConsolidatedMember
0
2138007DFVFLUCCSX925
2024-01-01
2024-12-31

cmn:ConsolidatedMember
1
2138007DFVFLUCCSX925
2024-01-01
2024-12-31

cmn:ConsolidatedMember
2
2138007DFVFLUCCSX925
2024-01-01
2024-12-31

cmn:ConsolidatedMember
3
2138007DFVFLUCCSX925
2024-01-01
2024-12-31

cmn:ConsolidatedMember
4
2138007DFVFLUCCSX925
2024-01-01
2024-12-31

cmn:ConsolidatedMember
5
2138007DFVFLUCCSX925
2024-01-01
2024-12-31

cmn:ConsolidatedMember
6
2138007DFVFLUCCSX925
2024-01-01
2024-12-31

cmn:ConsolidatedMember
0
2138007DFVFLUCCSX925
2024-01-01
2024-12-31

cmn:ConsolidatedMember
1
2138007DFVFLUCCSX925
2024-01-01
2024-12-31

xbrli:pureiso4217:DKK
iso4217:DKK
xbrli:shares# LEDELSESBERETNING VORES FORRETNING

De sikrede vores dyr, bygninger og maskiner og tog vare på hinanden. Samtidig tog de del i de lokale samfunds krise- beredskaber og medvirkede til at skabe tryghed og sikkerhed. Vi igangsatte en række større og mindre konkrete ak- titiviteter, der alle bringer os tættere på vores målsæt- ning – skridt for skridt. Lad os nævne et konkret strategisk tiltag inden for hvert fokusområde: FirstFarms leverede i 2024 en omsætning på 454 mDKK, et EBITDA på 105 mDKK, et EBIT på 43 mDKK og et resultat efter skat på 16 mDKK. Indtje- ningen levede ikke op til de oprindelige udmeldte forventninger. Vi udviklede og igangsatte et sammenhængende le- derudviklingsprogram, der skal sikre, at ledere på alle niveauer har de nødvendige kompetencer til at ud- vikle og lede en større landbrugsvirksomhed i vækst. Det er en del af vores DNA at være gode kolleger, gode naboer og gode lokale samfundsstøtter. Når indtjeningen skuﬀer, skyldes det blandt andet faktorer vi ikke har haft mulighed for at påvirke, så- som konsekvenserne af ekstreme vejrforhold og deraf følgende vanskelige dyrkningsforhold. En usædvanlig lang periode uden nedbør i Slovakiet, Rumænien og Ungarn blev i sensommeren pludselig aﬂøst af ugelang voldsom regn, der ledte til store oversvømmelser mange steder i Centraleuropa - ikke mindst i hjertet af vores forretning, Slovakiet. Det på- virkede høsten og høstudbyttet.

Strategien fik vinger

Ved indgangen til 2024 præsenterede og implemen- terede vi vores Strategi 2028, hvis elementer leder os i retning mod indfrielse af vores målsætning om, at vi med 2028-resultatet kan præsentere en omsætning på 750 mDKK og et EBITDA på mere end 240 mDKK. Vi er i gang med at bygge et mejeri i tilknytning til vores mælkeproduktion i Slovakiet og har indgået partnerskab med hollandske Interfood, der skal sæl- ge vores mælkeprodukter. I Rumænien tog vi vores nye vandingssystem i brug. Anlægget dækker 1.300 hektar og blev en succes fra start. For eksempel blev udbyttet af majs under vanding næsten tre gange så stort pr. hektar i 2024 i forhold til 2023, hvor der ikke blev vandet. Vi arbejder indenfor rammerne af fire fokusområder: ”People & culture”, ”Continuous growth”, ”Next level farming” og ”The Sustainability journey”. Indenfor hvert område deﬁnerede vi en række prioriteter, hvor

LEDELSESBERETNING VORES FORRETNING 6

Vi er i gang med at udvikle en omfattende ”Farm Sustainabilty Plan”, hvor udvalgte ledere og medar- bejdere i 2024 bidrog med at identiﬁcere lokale om- råder, hvor vi både kan og skal iværksætte tiltag, der bidrager positivt til vores rejse mod mere bæredyg- tighed i produktionen. Vi har alt i alt haft en god start på arbejdet med Stra- tegi 2028 og både ledere og medarbejdere påtog sig straks den fælles opgave og det ansvar det er at få strategien rullet ud. I forløbet har vi fokuseret på at sikre, at gruppens strategiarbejde blev afstemt med driften.

Grøn energi

Arbejdet med den grønne omstilling fortsatte i 2024, hvor vi blandt andet koblede vores eksisterende sol- celleanlæg i Rumænien op på 9 ud af de 22 pivoter, der udgør vores nye vandingssystem. Vores grønne energi indgår i dag i den cirkularitet, der præger alt, hvad vi gør. Målet er fortsat at blive så energiselvforsynende som overhovedet muligt. Vi sonderer fortsat muligheden for at starte en biogasproduktion op. Vi har i 2024 tre- doblet produktionen af strøm fra solceller, og 7% af den samlede elektricitet vi bruger, producerer vi selv. Målsætningen om at gøre energi til et nyt forret- ningsområde er dog sat på pause indtil videre. Det er ikke rentabelt i det nuværende marked, med ukla- re eller manglende regler og vanskelige markeds- og tilslutningsforhold.

LEDELSESBERETNING VORES FORRETNING 7

Eksekvering og kapitalisering i 2025

I år vil eksekvering og kapitalisering på vore investe- ringer være vores mantra. Vi fortsætter eksekveringen af de strategiske tiltag, vi initierede i 2024, og vi vil begynde at kapitalise- re på en række af dem, hvilket vil kunne aﬂæses på bundlinjen. Der vil også blive iværksat nye tiltag, der understøtter vores fokusområder og dermed vores målsætninger. Økonomisk er hovedmålet for 2025 at øge EBITDA til 115-155 mDKK og EBIT til 45-85 mDKK. Vi forventer desuden en stigende omsætning. Det er ambitiøst, og vi skal arbejde hårdt i 2025 for at komme i mål. Året er indledt med afgrødepriser som forventet, og på markerne står afgrøderne flot med gode regn- mængder i efteråret og vinteren. Mælkepriserne er fortsat gode og stabile, men grisepriserne faldt efter nytår, blandt andet som følge af mund- og klovsyge i Tyskland og den geopolitiske situation. Ledelse er en prioritet i 2025. Indholdet i vores leder- udviklingsprogram skal for alvor foldes ud. Samtidig vil vi i år styrke vores samarbejde på tværs af organi- sationen og organisere flere tværfunktionelle grup- per. Vi skal desuden styrke HR-funktionen lokalt. Der vil være fokus på at dyrke højværdiafgrøder, da dyrkningssikkerheden er høj på afgrøder under van- ding.

Fokusområder i driften i 2025

Vi kan ikke kontrollere vejret, og vi kan ikke kontrolle- re priserne, men vi kan kontrollere, hvordan vi driver vores forretning. Vores eﬀektivitet og vores evne til at få tingene til at hænge sammen – cirkularitet – i alt, hvad vi gør, er vigtige for succes i 2025. Vi skal blive endnu mere eﬀektive, reducere vores omkostninger og producere mere pr. arbejdstime. I Slovakiet vil vores nye mejeri være klar til produkti- on i midten af 2025. Mejeriet vil producere koncen- trerede mælkeprodukter, som vil blive solgt og distri- bueret til Europas fødevareproducenter. Potentialet og udsigterne er betydelige, og dette initiativ vil spil- le en stor rolle i vores fortsatte udvikling og vækst. I Rumænien øger vi arealet under vanding med yderligere 700 hektar og udvider silokapaciteten fra 22.000 til 46.000 tons. Både vanding og siloer vil være klar til brug denne sommer.

LEDELSESBERETNING VORES FORRETNING 8

Derudover vil der være fokus på flere større og min- dre strategi-relaterede initiativer, der understøtter driften. Disse er speciﬁkt udvalgt af ledergruppen og nøglemedarbejdere i fællesskab. versiteten på jord i vores ejerskab og som skal øge vores indsigt i den ﬂora, der omgiver vores marker. Arbejdet med biodiversitet er en prioritet og vil være det fremadrettet. Flere initiativer vil blive igangsat. med en dokumenteret og ansvarlig risikospredning. Dette har skabt et solidt og sundt økonomisk funda- ment. Vi har tydelige målsætninger og en strategi, der viser vejen. 400 medarbejdere i fem lande arbej- der hver dag dedikeret og dygtigt på at skabe resul- tater. En nøglefaktor for at nå vores mål for 2028 er at kom- binere udvidelse af eksisterende anlæg med opkøb – primært gennem opkøb af jord til afgrødeproduktion. I fremtiden skal landmænd ikke kun være jordforval- tere og levere fødevarer af høj kvalitet. Vi skal også være naturforvaltere i de økosystemer, vi er en del af. Vi skal leve op til de krav og forventninger, der stilles fra lovgivere og forbrugere, og vores rejse mod at blive mere bæredygtige fortsætter med fornyet momentum i 2025. Det er en topprioritet for vores fremtidige forretning. Tak for jeres interesse, opbakning og tillid. Jord er FirstFarms’ og aktionærernes sikkerhedsnet, og historisk set har jord været en inﬂationssikker investering, der er steget i værdi over tid. Samtidig har jord en evne til at blive omdannet til kontanter. En væsentlig del af den værditilvækst, FirstFarms skaber, kommer fra stigninger i vores jordværdi. Det er en udfordring at synliggøre værdiskabelsen på jorden, da stigninger i jordværdien ikke kan bogføres i resultatopgørelsen. Med venlig hilsen Målet er at blive mere synlige og tydeligere omkring de bæredygtighedsinitiativer, vi implementerer. Bæ- redygtighedsrejsen handler ikke kun om at reduce- re FirstFarms’ indvirkning på miljøet og klimaet. Det handler også om at udnytte forretningsmuligheder skabt af omstillingen til en grønnere økonomi. Disse forretningsmuligheder skal identiﬁceres. Anders H. Nørgaard Henrik Hougaard Administrerende direktør Bestyrelsesformand

Øget opmærksomhed på bæredygtighed

Klimakrisen er en del af den bæredygtighedsagen- da, vi allerede kender. CO2-udledninger bidrager til klimaændringer, som FirstFarms er stærkt påvirket af. Derfor skal vi reducere vores udledninger og tilpasse vores drift til de nye og uforudsigelige klimamønstre. I forlængelse heraf vil bestyrelsen gerne rette en særlig tak til Anders H. Nørgaard for hans dedikerede indsats for FirstFarms gennem 13 år. Forbrugernes fokus er i dag rettet mod varens pris, og der er en forventning om, at bæredygtigt pro- ducerede varer ikke må koste mere end andre. Det stiller store krav til vores evne til at producere så ef- fektivt og produktivt som overhovedet muligt, uden at det går ud over vores arbejde mod en stadig mere bæredygtig drift. Et andet kritisk område er biodiversitet. Naturen er under pres, og vi skal ﬁnde bedre metoder til at sameksistere med naturen og ﬁnde løsninger til at beskytte det økosystem, landbruget er en del af. Vi har iværksat ﬂere initiativer, der skal forbedre biodi-

Det solide fundament

FirstFarms har opbygget en stærk forretningsmodel

LEDELSESBERETNING VORES FORRETNING 9

4	7
HØJDEPUNKTER 2024
4%	-14%
FART PÅ STRATEGI-	mDKK
Udvikling i EBITDA	150 mDKK
Udvikling i EBIT

FirstFarms’ økonomiske fundament er sundt og solidt, og opgaven med at eksekvere 2028-strategien og realisere målsætningen om vækst kom godt fra start. Her er udvalgte nedslag fra 2024. Alle uddybes andre steder i årsrapporten.

EKSEKVERINGEN

2024 blev indledt med en stor udrulning af Strategi 2028. Udrulningen involverede hele organisationen. Siden stod 2024 i ekse- kveringens tegn. Af de større kan nævnes partnerskab med Interfood og byggeri af mejeri, investeringer i alle griseprodukti- oner, investeringer i siloer og yderligere vanding i Rumænien samt udvikling af lederudviklingsprogram.# VORES FORRETNING

KAPITALTILFØRSEL

FirstFarms sikrede sig en stor kapitaltilførsel på 186 mDKK fra Heartland-koncernen. Pengene er øremærket til koncernens udvikling og vækst. Lise Kaae, administrerende direktør i Heartland, blev på generalforsamlingen den 16. april 2024 valgt ind i FirstFarms’ bestyrelse.

EGET MEJERI

I Slovakiet indledte vi byggeriet af eget mejeri på vores farm i Plavecký Štvrtok. Medio 2025 er mejeriet klar til at producere ﬂøde og koncentrerede mælkeprodukter, der skal leveres direk- te til europæiske fødevareproducenter. Mejeriet bryder med den traditionelle værdikæde i retning af en mere bære- dygtig udvikling.

GODE INVOLVERING SKABER FORSTÅELSE FOR MÆLKEPRISER

Prisen på mælk har gem- men hele 2024 været på et tilfredsstillende niveau og en smule højere end sidste år (3,34 DKK/kg mod 3,30 DKK/ kg). Mælkeproduktionen var i 2024 på niveau med 2023. Den manglende stigning skyldes en længere periode med varmestress hos køerne.

ØGET BÆREDYGTIGHED

Rejsen mod en stadig mere bæredygtig virk- somhed fortsatte med reduktion af emissioner, forberedelse til CSRD og EU-taksonomiforord- ningen samt fokus på implementering af de rette digitale værktøjer. Der var i 2024 særlig fokus på at involvere medarbejderne i arbejdet med at skabe en mere bæredygtig virksomhed.

MERE VANDING - FLERE SILOER

1.300 hektar kom under vanding i Rumænien i 2024 – en ubetinget succes. I efteråret 14 tons majs pr. hektar høstet under vanding, sammenlignet med 5 tons pr. hektar i 2023, hvor majsen ikke blev vandet. Derfor er vi i gang med at investere i yderligere 700 hektar under vanding og i en fordobling af vores silokapacitet til 46.000 tons. Begge udvidelser er klar til brug medio 2025.

JORDVÆRDI

I 2024 øgede vi ejerskabet af jord med 245 hektar, så vi ved årets udgang drev 20.600 hektar jord, hvoraf de 8.700 var i ejerskab. Vi har optimeret den eksisterende jordbeholdning gennem kom- paktering og fokus på jordbehandling. FirstFarms har jord for over 800 mDKK, inklusive en ikke- bogført merværdi på mere end 380 mDKK.

HØJDEPUNKTER 2024

VORES FORRETNING

FirstFarms er en børsnoteret virksomhed inden for jordbrug og fødevarer. Forretningen består af ﬁre driftsgrene: afgrøder, mælk, grise samt udvikling af jordporteføljen.

FORRETNINGSMODELLEN

FORRETNINGSMODELLEN	FORRETNINGS- OMRÅDER	NØGLERESSOURCER	VÆRDISKABELSE
KØB, SALG OG LEJE	AFGRØDER TIL EGET FORBRUG	Menneskelige ressourcer	SALG AF AFGRØDER
		400 medarbejdere er kernen i FirstFarms’ udvikling og succes. Medarbejderne
		Vi stræber efter at forbedre arbejdsvilkårene for at kunne tilbyde medarbejdere en attraktiv og sikker arbejdsplads.
		Naturressourcer	Jordportefølje
		Virksomheden er afhængig af naturressourcer som jord, vand og økosystemet.
		Kunderne	Afgrøder
		Vi er tæt på vores kunder og leve- rer produkter af høj kvalitet.
		Finansiel styrke	Biogas
		Vi er en solid koncern med adgang til et bredt udsnit af ﬁnansieringsmuligheder samt egne ﬁnansielle midler.
		Samfund	Mælk
		FirstFarms arbejder hver dag på at skabe en mere bæredygtig virksomhed.
		Nye teknologier og ”know-how”	Grise
		Investeringerne er langsigtede og baseret på aktivt ejerskab.
		Vi stræber efter at engagere sig i de lokale samfunds liv, skabe arbejdspladser og bidrage til lokal vækst.
		Aktionærerne	Sol- og vindenergi
		Vi sikrer investorerne attraktive afkast på drift og værditilvækst og har fokus på risikospredning på lande, geograﬁ, produkter og driftsgrene.
		Vi tilbyder investering i landbrugsjord, som er et konjunk- turrobust realaktiv.
		I produktionen benytter vi de nyeste teknologier og know-how for at forbedre driftsresultater, sikre eﬀektiv udnyttelse af ressourcer og høj kvalitet af vores produkter.
		SALG AF MÆLK
		SALG AF KALVE OG KVIER
		SALG AF SMÅGRISE
		SALG AF SLAGTEGRISE
		INTERN SALG AF SMÅGRISE

FIRSTFARMS’ FUNDAMENT OG VEJ MOD 2028

Vi bidrager til en sundere verden med fødevarer, som er produceret med respekt for dyr, jord og klima.

STRATEGI 2028

Purpose & Vision	Mission & Vision	DNA
EKSEKVER se o rp u i n P ss o i s i V & n o i M NA D EKSEKVER STRATEGI & MÅL	Purpose Mission & Vision DNA	STRATEGI 2028

STRATEGI 2028: EKSEKVERING ER KOMMET GODT FRA START

FirstFarms har med Strategi 2028 deﬁneret rammen og vejen til at nå koncernens ﬁnansielle målsætnin- ger. FirstFarms vil de kommende år eksekvere pri- oriterede indsatser indenfor ﬁre strategiske fokus- områder: ”People & culture”, ”Next level farming”, ”Continuous growth” og ”The sustainability journey”.

People & culture

Gearing af organisationen til vækstrejsen
Udvikling af lederudviklingsprogram

Next level farming

Øget fokus på jordbehandling & dyrknings- sikkerhed
Partnerskab med hollandske Interfood

Continuous growth

Vækst i eksisterende driftsgrene
Investering i - og byggeri af - mejeri
Investering i vanding og udvidet silokapacitet i Rumænien

The sustainability journey

Opstart af ”Farm Sustainability Plan”
Dataindsamling og forberedelse til CSRD og EU’s taksonomiforordning

* Eksekveringen af Strategi 2028 fort- sætter i 2025. Der vil allerede i år blive kapitaliseret på initiativer iværksat sidste år – ikke mindst på mejeriet, der kommer i drift medio 2025, og på udvidet vanding og øget silo- kapacitet, der også forventes at blive taget i brug medio 2025.

* Den 26. februar 2025 har EU-kommission præsenteret omnibusforenklingspakken, som har til formål at forenkle reglerne inden for lovgivninger på bæredygtig- hedsområdet såsom CSRD og Taksonomiforordning. FirstFarms er omfattet af de nuværende regler fra 2025 regnskabet. De foreslående ændringer er endnu ikke godkendt i EU. FirstFarms følger udviklingen i forhold til Omnibus forslaget og FirstFarms vil efterfølgende tilpasse indsats og rapportering i overensstemmelse hermed.

FirstFarms’ målsætning

FirstFarms vil øge omsætningen til 750 mDKK og EBITDA til mere end 240 mDKK i 2028.

BÆREDYGTIGHED

BÆREDYGTIGHEDSREJSEN

Arbejdet med bæredygtighed er en integreret del af det daglige arbejde på alle FirstFarms’ farme. FirstFarms er på en rejse mod en stadig mere bære- dygtig produktion. Rejsen er de senere år intensiveret.

Landbruget er en del af løsningen. På grund af de tætte bånd mellem landbrug og natur er landbruget generelt under pres for at være en stor bidragyder til klimaforandringer og tab af biodiversi- tet. Samtidig bliver landbruget også betragtet som en del af løsningen. Forbrugerne stiller stadig større krav og kræver handling. Det har sat en transition af land- bruget i gang.

Store forpligtelser Som et børsnoteret selskab har FirstFarms forpligtel- ser, herunder at rapportere ikke-ﬁnansielle indikatorer inden for samfundsansvar og bæredygtighed. For- pligtelserne bliver ﬂere og ﬂere og mere og mere om- fangsrige. For at FirstFarms kan nå de mål, koncernen har sat sig i Strategi 2028, er der deﬁneret ﬁre strategiske fokus- områder. Bæredygtighedsrejsen er en af disse. Det er en nødvendig, selvfølgelig, vigtig, stor, spændende, perspektivrig, men også vanskelig rejse.

”Vi har et ansvar over for vores virksomhed, os selv, vores børn og alle vores interessenter for at tilpasse FirstFarms’ forretning til den ændrede virkelighed, hvor ressourcer bliver mere knappe, klimamæssige udfordringer vokser, og der er et stigende eksternt fokus på drivhusgasudledninger fra produktionen. Derfor skal vi reducere vores udledninger og tilpasse vores drift til de nye og uforudsigelige klimamønstre,” siger adm. direktør Anders H. Nørgaard og fortsætter:

Den 5. januar 2023 trådte Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) i kraft. Dette nye direktiv strømliner og styrker reglerne om den sociale og mil- jømæssige information, som FirstFarms skal rappor- tere fra 2025 som en del af årsrapporterne. De nye CSRD-direktiver og andre – for eksempel EU-taksono- mi og fælles landbrugspolitikker (EU-CAP) – er moti- veret af den igangværende forbrugerskabte transition. Bæredygtighed er et bredt og komplekst koncept ba- seret på tre søjler: økonomisk vækst, miljømæssig om- sorg og social trivsel. På grund af bæredygtighedens kompleksitet er det en udfordring at arbejde med. Den miljømæssige del af bæredygtighedskonceptet har i øjeblikket et stærkt fokus. Klimaændringer og tab af biodiversitet truer økonomisk vækst og social trivsel på jorden.

”Vi ønsker, som alle andre, forandringer, og vi er og vil være en del af løsningen. Samtidig giver denne nye virkelighed nye vækstmuligheder, som vi skal gribe for fortsat at skabe værdi for vores aktionærer. Der er ingen tvivl om, at bæredygtighed er et afgørende om- råde at arbejde med, hvis vi skal sikre vækst, udvikling og robusthed for FirstFarms og vores forretningsmo- del.”

Ikke-ﬁnansielle indikatorer er allerede afgørende i for- handlinger med banker, i drøftelser med samarbejds- partnere, ved indhentning af tilladelser og i andre væ- sentlige sammenhænge.

I de følgende artikler gives eksempler på FirstFarms’ arbejde med bæredygtighed.

FARM SUSTAINABILITY PLAN SKABER STØRRE FORSTÅELSE

Som et led i FirstFarms’ arbejde mod en mere bæredygtig drift er koncernen i gang med at udvikle en Farm Sustainability Plan for alle lokale enheder samt at skabe forståelse for, at det er vigtigt, at landbruget tager del i den forandring, verden undergår. Farm Sustainability Plan er en køreplan med hand- linger, foreslået af medarbejderne, der sigter mod at reducere FirstFarms’ negative miljøpåvirkninger. Den understøtter indirekte EU-direktivet Corporate Sustai- nability Reporting Directive (CSRD), der har til formål at sikre sammenlignelig og pålidelig rapportering om bæredygtighedsrelaterede emner og virksomhedens præstationer. sparer ressourcer og reducerer udledninger. Disse initi- ativer kan også åbne nye forretningsmuligheder.# BÆREDYGTIGHED VORES FORRETNING

FARM SUSTAINABILITY PLAN SKABER STØRRE FORSTÅELSE

Arbejdet med at identificere, diskutere og foreslå konkrete handlinger blev kombineret med at give deltagerne en vigtig indsigt i og forståelse for, at verden er i forandring, og at landbruget er ved at transformere sig. ”Det er vigtigt, at vores ledere og medarbejdere forstår forandringernes betydning for os og betydningen af den bæredygtighedsagenda, der ruller ind over os nu. Vi skal lære dem at træffe beslutninger, der bidrager til mere bæredygtighed,” siger Sustainability Manager Inna Mitlytska.

Udvalgte ledere og medarbejdere i FirstFarms var i 2024 involveret i arbejdet med Farm Sustainability Plan. På lokale workshops blev der indsamlet input og forslag til, hvordan FirstFarms lokalt kan bidrage til en mere bæredygtig virksomhed fremadrettet. Arbejdet skal udmønte sig i planer, som er tilpasset den lokale drift – men med tydeligt afsæt i Strategi 2028.

Inna Mitlytska fortæller, at snart vil det være slut med kun at blive målt på de sædvanlige produktions-KPI’er i FirstFarms.

Succes med inddragelse

Workshops var en stor succes, og der er indsamlet alt fra små forslag til handlinger, der gør en forskel for individuelle medarbejdere, til større initiativer, der forbedrer virksomhedens miljømæssige bæredygtighed, ”I 2025 arbejder vi med at definere bæredygtigheds-KPI’er og siden koble dem til de øvrige FirstFarms KPI’er. ”

Fra forslag til handling

I FirstFarms er man helt bevidst om, at det ikke bare er lokale ledere og medarbejdere, der skal have større indsigt og forståelse. Det skal øverste ledelse også. ”Vores ledelse kommer fremadrettet til at arbejde med langt større usikkerheder. Ingen ved, hvad der venter os om to år. Det gør de heller ikke. Men de ved, at de skal evne at agere og træffe beslutninger på andre grundlag end i dag – og det skal de være forberedte på,” slutter Inna Mitlytska.

Inna Mitlytska understreger vigtigheden af, at FirstFarms evner at omsætte de enkelte handlinger fra planen til konkrete, synlige og håndgribelige tiltag på de enkelte farme. Det må ikke drukne i travlhed eller ”business as usual”. ”Får vi ikke omsat vores planer til handling, får vi aldrig den nødvendige forståelse for rejsen mod bæredygtighed. Det er selvfølgelig ikke alle foreslåede handlinger, der kan blive til noget, men mange skal. De små skal hurtigt implementeres og synliggøres. De store, mere langsigtede, der måske kræver større investeringer, skal behandles af øverste ledelse og indgå i de strategiske overvejelser og beslutningsprocesser på lige fod med alle andre potentielle større investeringer, ” siger Inna Mitlytska.

Arbejdet med Farm Sustainability Plan fortsætter også i 2025, hvor der er fokus på at analysere og kvantificere de indkomne forslag til handlinger. Efterfølgende vil de lokale ledelser komme med forslag til, hvordan de foreslåede handlinger skal prioriteres. Handlingerne vil så danne grundlag for den enkelte farms Sustainability Plan, hvorefter den godkendes og implementeres.

BÆREDYGTIGHED: KLIMATILPASNING

Klimaet ændrer sig, og det sker hurtigere end forventet. 2024 bød for eksempel på de længste og mest udbredte perioder uden regn i Centraleuropa. Paradoksalt nok bød 2024 også på de voldsomste nedbørsmængder i nogle af de samme områder. Nedbør, der førte til enorme oversvømmelser. Det kræver, at landbruget evner at tilpasse sig klimaet.

Hos FirstFarms er der blandt fokus på at:
* Dyrke tørkeresistente afgrøder
* Optimere markplaner
* Dyrke nye afgrøder
* ”Forstyrre” jorden mindst muligt for at sikre en god jordstruktur
* Vande, hvor det er forsvarligt og skabe dyrkningssikkerhed

BÆREDYGTIGHED: BIODIVERSITET I FOKUS

En af de vigtigste opgaver på bæredygtighedsagendaen er at fremme biodiversiteten. FirstFarms samarbejder blandt andet med lokale NGO’er for at blive bedre til at se mulige løsninger. Desværre er biodiversiteten truet af habitatødelæggelse, forurening og klimaforandringer. Tab af biodiversitet kan føre til økologiske sammenbrud, der påvirker hele planeten og dermed også landmandens levebrød.

Stor og vigtig opgave

En del af FirstFarms’ jord er en del af officielle EU- eller lokale naturbeskyttelsesområder, hvor præcise regler bestemmer, hvordan FirstFarms passer sine marker for at beskytte sjældne, truede eller endemiske plante- og dyrearter. Derfor er det vigtigt at beskytte naturområder, genoprette ødelagte levesteder og fremme bæredygtig udvikling.

FirstFarms’ mål er løbende at minimere og undgå negative effekter på biodiversiteten ved at reducere brugen af plantebeskyttelsesmidler, øge diversiteten af afgrøder på vores marker og bevare eller skabe små naturlige habitater omkring koncernens landbrug.

FirstFarms anerkender den betydelige indvirkning, landbruget har på disse systemer. FirstFarms’ landbrug overholder den fælles landbrugspolitik og omfavner klima- og biodiversitetsvenlige dyrkningsmetoder, som beskrevet i regionale og EU-forordninger. Disse omfatter tiltag som braklægning, etablering af landskabselementer, sædskifte, jorddække og bevarelse af permanente græsarealer.

Landbruget har et stort medansvar og en stor opgave i at medvirke til at forbedre biodiversiteten. Et ansvar og en opgave FirstFarms tager alvorligt. En række initiativer er iværksat og flere vil komme til. En nuværende opgave er at give FirstFarms’ ledere og medarbejdere i markbruget en større indsigt i den flora og fauna, der omgiver selskabets egne marker. Mange marker ligger tæt på sensitive naturområder, og øget kendskab er en forudsætning for, at FirstFarms kan medvirke effektivt til at fremme biodiversiteten.

”I fremtiden vil landmænd også fungere som forvaltere af de økosystemer, vi er en del af. Det betyder, at vi skal uddybe vores forståelse af de økosystemer og den biodiversitet, vi interagerer med. Bedre viden om miljøet vil gøre os i stand til at træffe optimale beslutninger, der enten undgår eller minimerer vores indvirkning på biodiversiteten eller bidrager til genopretning og rehabilitering af naturlige habitater, ” siger Sustainability Manager i FirstFarms, Inna Mitlytska.

Tæt samarbejde med NGO’er

I 2024 lancerede FirstFarms et pilotprojekt i Gabčíkovo, Slovakiet, for at forbedre forståelsen af det lokale miljø. FirstFarms indgik et samarbejde med en lokal ikke-statslig organisation, der fokuserer på naturbevarelse og økosystemrestaurering i Donau-regionen. Projektets primære mål er at vurdere naturens nuværende tilstand og identificere områder, hvor FirstFarms kan bidrage til restaurerings- eller beskyttelsesindsatser. Derudover skal organisationen undervise FirstFarms’ ansatte, så den fremtidige indsats for at fremme biodiversiteten i området bliver optimal.

FirstFarms har tidligere samarbejdet med denne organisation om et projekt, der sigtede mod at genoprette naturlige habitater i Donaus oversvømmelsesområde. FirstFarms har stillet jord til rådighed for organisationen, som forvalter den på en måde, der gavner naturen. Aftalen er netop blevet forlænget, så organisationen også har rådighed over jorden de kommende år.

Udfordringer

Indsatsen for at fremme biodiversiteten er ikke uden udfordringer. For eksempel er indsatsen begrænset til arealer, der knytter sig til marker FirstFarms selv ejer. En stor del af FirstFarms’ afgrøder dyrkes på lejet jord, og selskabet kan derfor ikke bestemme, hvilke biodiversitetsfremmende indsatser, der skal iværksættes i de områder. Men FirstFarms kan og vil påvirke i den rigtige retning. I 2025 vil FirstFarms fortsætte arbejdet med projektet og identificere områder, hvor konkrete initiativer vil blive implementeret.

BÆREDYGTIGHED: MERE ENERGI FRA SOLEN

Arbejdet med den grønne omstilling fortsatte i 2024. I 2024 fik FirstFarms blandt andet koblet et eksisterende solcelleanlæg i Rumænien op på 40% af de pivoter, der udgør selskabets nye vandingsanlæg. I Záhorie, Slovakiet, fik selskabet opstillet og ibrugtaget et solcelleanlæg med en kapacitet på 500 kWh.

Biogas

De komplekse og grundige undersøgelser, der skal afdække om det giver mening for FirstFarms at starte en biogasproduktion op, foregår fortsat på forskellige lokationer.

FirstFarms ser et stort potentiale i installationen af solpaneler på produktionsenhederne, da klimaforholdene i landene, hvor de opererer, tillader at udnytte solpanelernes fulde potentiale til at dække væsentlige dele af eget forbrug.

FirstFarms har tidligere haft en målsætning om at udvikle grøn energi til et femte forretningsben. Den målsætning er sat på pause indtil videre. Det er ikke et rentabelt forretningsben i det nuværende marked, og lovgivningen og rammebetingelserne er uklare og tilslutningsforholdene vanskelige.

FirstFarms har nu solpaneler på de fleste mælke- og griseproduktioner i Tjekkiet, Slovakiet og Ungarn samt på afgrødecentret i Rumænien. FirstFarms har forbrugt 755 MWh solenergi i 2024, hvilket svarer til 7% af koncernens samlede elektricitetsforbrug. Den grønne energi er i dag en integreret del af selskabets cirkulære drift. FirstFarms har til formål løbende at forbedre energiselvforsyningsgraden under hensyntagen til de lokale og globale rammebetingelser.

LET’S GROW TOGETHER

VISION

Vi vil være en af Europas bedst drevne og mest profitable virksomheder indenfor jordbrug og fødevarer.

PURPOSE

Bidrage til en sundere verden med fødevarer, der produceres med respekt for mennesker, dyr, jord og klima.

MISSION

Vi driver FirstFarms med ansvar for de omkringliggende samfund, og vi leverer højeste kvalitet, som primært afsættes lokalt. Vi handler på nye muligheder, der skaber værdi for vores investorer og for omverdenen. Vi arbejder hver dag på at skabe en mere bæredygtig virksomhed.# HOVED- OG NØGLETAL

Hovedtal for koncernen (mDKK)

	2024	2023	2022	2021	2020
Nettoomsætning	454,0	461,6	418,4	369,5	312,6
Bruttoresultat	217,4	199,0	231,1	184,2	168,2
Resultat før afskrivninger (EBITDA)	105,3	101,2	146,6	113,7	100,2
Resultat af primær drift (EBIT)	43,0	50,1	95,9	69,9	54,2
Resultat af finansielle poster, netto	-34,1	-16,5	-12,3	-24,0	-22,8
Resultat før skat	8,9	33,6	83,6	31,4	31,4
Årets resultat	16,3	26,0	65,5	34,8	24,8
Foreslået udbytte	0,0	0,0	9,0	6,7	5,7

	2024	2023	2022	2021	2020
Langfristede aktiver	1.271,4	1.227,3	1.048,7	834,7	520,4
Kortfristede aktiver	413,5	282,4	292,8	263,8	187,9
Aktiver i alt	1.684,9	1.509,7	1.341,5	1.098,5	708,3
Aktiekapital	111,5	88,7	99,5	94,6	78,6
Egenkapital	47,1	47,1	46,3	47,2	45,9
Langfristede forpligtelser	69,8	551,0	591,4	530,1	483,5
Kortfristede forpligtelser	46,3	88,7	133,6	254,1	193,4
Nettorentebærende gæld*	-89,4	-114,3	154,1	111,8	-55,6
Pengestrøm fra primær drift	109,7	109,7	109,7	109,7	109,7
Pengestrøm fra driftsaktivitet	-72,8	-86,2	69,7	-13,2	-93,6
Pengestrøm fra investeringsaktivitet, netto	-114,3	-245,4	-213,4	120,0	-55,6
Heraf til investering i materielle aktiver	-55,6	-89,4	-114,3	-89,4	-114,3
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet	154,1	120,0	-55,6	109,7	-72,8
Pengestrøm i alt	4,7	4,0	4,7	4,0	4,7

Nøgletal for koncernen

	2024	2023	2022	2021	2020
Bruttomargin	47,9	43,1	54,2	49,9	53,8
EBITDA-margin	23,2	21,9	35,0	30,8	32,1
Overskudsgrad	9,5	10,9	22,9	18,9	17,4
Soliditetsgrad	48,6	47,8	50,9	48,3	42,3
Resultat pr. aktie, kr.	1,55	2,68	7,56	4,51	3,57
Udvandet resultat pr. aktie, kr.	1,55	2,65	6,60	4,06	3,36
Udbytte pr. aktie, kr.	0,00	0,00	0,95	0,85	0,75
Nettorentebærende gæld/EBITDA	5,2	5,8	3,4	3,4	5,2
Egenkapitalforrentning	43,1	54,2	50,9	48,3	42,3
Gennemsnitligt antal ansatte	389	364	328	318	334

*) Rentebærende gæld minus likvider.

HOVED- OG NØGLETAL VORES FORRETNING

HOVED- OG NØGLETAL

Nøgletal for koncernen

Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) opgøres i overensstemmelse med IAS 33. Øvrige nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Finansforeningens ”Anbefalinger & Nøgletal”.

De anførte nøgletal i koncern- og årsregnskabet er beregnet således:

Bruttomargin: (Bruttoresultat x 100) / Nettoomsætning
EBITDA margin: (EBITDA x 100) / Nettoomsætning
Overskudsgrad: (Resultat af primær drift x 100) / Nettoomsætning
Soliditetsgrad: (Egenkapital x 100) / Aktiver i alt
Resultat pr. aktie: Årets resultat / Antal aktier
Udvandet resultat pr. aktie: Justeret resultat / Udvandet antal aktier
Udbytte pr. aktie: Foreslået udbytte / Gennemsnitligt antal aktier
NIBD/EBITDA: Netto rentebærende gæld/EBITDA
Egenkapitalforrentning: (Årets resultat x 100) / Gennemsnitlig egenkapital
EBITDA: Resultat af primær drift (EBIT) tillagt afskrivninger

HOVED- OG NØGLETAL VORES FORRETNING

”Kapitaltilførslen vi fik i starten af 2024 fra Heartland koncernen, kombineret med den nye finansiering i slutningen af 2023, gør at vi står endnu stærkere i forhold til at eksekvere på vores Strategi 2028”.

REGNSKABSBERETNING: EBITDA STIGER MARGINALT, MEN RESULTATET EFTER SKAT FALDER

MICHAEL HYLDGAARD, CFO

FirstFarms leverer et resultat, som er en smule lavere end de oprindeligt udmeldte forventninger, og et EBITDA højere end i 2023. Årets resultat efter skat er lavere end i 2023. Værdiregulering af biologiske aktiver udgør -21 mDKK i 2024 mod +9mDKK i 2023. Koncernens resultat efter skat udgør 16 mDKK mod 26 mDKK i 2023. opnår således et resultat lige under de forventninger, der blev meldt ud i starten af året.

Udmeldte forventninger 2024	EBITDA	EBIT	Dato
FirstFarms	100-110	30-40	4. februar 2025
	90-100	30-60	27. november 2024
	90-120	50-80	28. august 2024
	110 -140	50-80	21. marts 2024

EBITDA og EBIT udgør henholdsvis 105 mDKK (2023: 101 mDKK) og 43 mDKK (2023: 50 mDKK). De oprindeligt udmeldte forventninger til 2024 var et EBITDA på 110-140 mDKK og EBIT på 50-80 mDKK.

Samlet er omsætningen faldet med 7 mDKK i forhold til 2023 – svarende til 2%.

REGNSKABSBERETNING

VORES FORRETNING

REGNSKABSBERETNING:

Omsætning pr. produkt

	2023	2024
Mælk	214	248
Køer og kalve	112	112
Små- og slagtegrise	109	109
Korn mv.	50	79

mDKK

300
250
200
150
100
50
0

Griseproduktionen

FirstFarms opretholdt et højt effektivitetsniveau i griseproduktionen i 2024. Som følge af perioden med varmestress er antallet af køer reduceret til 2.800 dyr. FirstFarms’ 6.500 søer producerede 225.000 smågrise i 2024, hvilket er 36% flere end i 2023, hvilket tilskrives fuld implementering af de nye produktionsenheder i Ungarn.

Foderomkostningerne faldt, og foderkvaliteten blev forbedret som følge af en justeret fodersammensætning. Priserne på smågrise og slagtegrise var på et acceptabelt - men faldende - niveau frem til efteråret 2024, hvor de stabiliserede sig.

Omsætningen på grise er øget med 34 mDKK i forhold til 2023, hvilket primært skyldes, at 2024 blev første år med fuld udnyttelse af den nye produktion i Ungarn.

Mælkeproduktionen

Samlet er omsætningen i mælkeproduktionen på niveau med 2023. Produktionen af mælk var på niveau med produktionen i 2023. Den forventede stigning udeblev som følge af en længere periode med varmestress i be-

mælkeproduktionen i 2024 bød på gode mælkepriser, der var på niveau med 2022 og 2023.

Afgrødeproduktionen

Den samlede omsætning i afgrødeproduktionen blev 79 mDKK mod 109 mDKK i 2023. Omsætningen for 2024 er påvirket af forskydninger i lagerbeholdninger.

Den samlede avl i afgrødeproduktionen blev betydeligt mindre end normaludbyttet, og de realiserede priser på salgsafgrøder indfriede ikke forventningerne – men var højere end i høsten 2023. Derudover er lagerbeholdningerne af både salgsafgrøder og foder væsentligt højere end ultimo 2023. Værdien af salgsafgrøder på lager er 27 mDKK højere end ultimo 2023.

Foderpriserne faldt i 2024 sammenlignet med året før.

De lavere udbytter var væsentligst i Slovakiet som følge af en varm og tør sommer. I Rumænien viste effekten fra det nyetablerede vandingssystem sig gennem betydeligt højere udbytter på de vandede arealer.

mDKK

600
500
400
300
200
100
0

Land	2023	2024
Slovakiet	269	269
Rumænien	112	110
Ungarn	104	66
Tjekkiet	41	32
I alt	526	477

REGNSKABSBERETNING

VORES FORRETNING

REGNSKABSBERETNING:

EBITDA STIGER MARGINALT, MEN RESULTATET EFTER SKAT FALDER - FORTSAT

Afskrivningerne er øget som følge af færdiggørelse af so-projektet i 2023 i Ungarn, siloprojektet i 2023 og vandingsprojektet i 2024 i Rumænien. Den negative udvikling i finansielle poster skyldes dels større positive engangseffekter under finansielle indtægter i 2023 samt større rentebærende gæld i 2024. Værdiregulering af biologiske aktiver er i 2024 negativt påvirket med 19 mDKK mod en negativ værdiregulering i 2023 med 2 mDKK. Effekten i 2024 er en konsekvens af lavere udbytter i Slovakiet.

Koncernens jordportefølje er bogført til kostpris. Jord udgør 26% af koncernens samlede aktiver. FirstFarms betragter jord som et værdifast aktiv, som sikrer FirstFarms mod inflation. FirstFarms sælger 2/3 af afgrødeproduktionen. Resten udnyttes til eget foder.

Balance

	2022	2023	2024
Koncernen	1.341,5	1.098,5	1.142,0

Indtjening og omsætning

Den samlede kapitalbinding i biologiske aktiver og varebeholdninger er øget med 35 mDKK i 2024 til 279 mDKK mod 244 mDKK i 2023. Der er således markant flere usolgte afgrøder på lager ultimo 2024 sammenlignet med 2023. Stigningen i salgsafgrøder på lager udgør 27 mDKK – og foderafgrøder er øget med 14 mDKK. Værdien af dyr er reduceret med 3 mDKK i 2024 – til en værdi på 117 mDKK fra 120 mDKK i 2023. Priserne ultimo 2024 er en smule lavere end ultimo 2023.

EBITDA for 2024 udgør 105 mDKK. Det er en stigning på 4 mDKK. EBITDA margin er som følge heraf steget til 23% svarende til en stigning på 1%-point.

Udvikling i fri pengestrøm

mDKK

225
200
175
150
125
100
75
50
25
0

	2022	2023	2024
	109	76	53

2024-resultatet er ikke tilfredsstillende, selvom det ligger på niveau med tidligere niveauer for FirstFarms. Vækstambitionen er således ikke indfriet i 2024.

Forretningsmodellen med risikospredning på forskellige driftsgrene virker, og de ringere forhold for afgrødeproduktionen opvejes delvist af en positiv udvikling i de øvrige driftsgrene.

Der investeres løbende inden for alle driftsgrene, hvilket er afgørende for, at FirstFarms opretholder den risikobalancerede model inden for både driftsgrene og geografi. I 2024 blev vandingsanlægget i

REGNSKABSBERETNING

VORES FORRETNING

REGNSKABSBERETNING:

EBITDA STIGER MARGINALT, MEN RESULTATET EFTER SKAT FALDER - FORTSAT

Rumænien færdiggjort og taget i brug. En udvidelse af vandingsanlægget blev sat i gang i efteråret. Det samme gjorde et stort siloanlæg. I Slovakiet startede byggeriet af eget mejeri.

mænien samt det påbegyndte byggeri af mejeriet i Slovakiet. Ultimo 2024 udgør uudnyttede kreditrammer og fri likviditet til rådighed i alt 258 mDKK. Egenkapitalen er forøget som følge af årets resultat samt kapitalforhøjelse i Q1 2024 med 97 mDKK. Koncernen ender således med en soliditetsgrad på over 48% ved udgangen af 2024.

Udvikling i soliditet

60
50
40
30
20
10
0

	2022	2023	2024
	51%	48%	48%

Pengestrømme

Pengestrømme fra driftsaktivitet har i 2024 været 47 mDKK – reduceret fra 104mDKK i 2023. Faldet skyldes væsentligst de øgede beholdninger af afgrøder. Salg af aktiver udgjorde 5 mDKK – som i 2023.

Udvikling i egenkapitalen

mDKK

1.000
800
600
400
200
0

	2022	2023	2024
	719	683	808

FirstFarms’ nettorentebærende gæld er reduceret fra 594 mDKK til 550 mDKK – en reduktion på 44 mDKK. De væsentligste investeringer vedrører vanding i Ru-

JORD: STIGENDE JORDVÆRDI

Værdien af FirstFarms’ jord er på mere end 800 mDKK inklusive en ikke-bogført merværdi på mere end 380 mDKK. Merværdien efter skat er 300 mDKK. Ejerskab, drift og handel med jord er et af fundamenterne i FirstFarms, og jord udgør 26% af koncernens aktiv sum på 1,7 mia. DKK.# JORD VORES FORRETNING 31

”Jorden er vores mønt, og vi betragter jorden som koncernens og aktionærernes opsparing.”

ANDERS H. NØRGAARD, CEO

Vi har et værdifast aktiv kombineret med en positiv indtjening over tid. Det betyder, at vi er en attraktiv kunde for ﬁnansielle samarbejdspartnere. Vores fo-kus på ESG vægter ligeledes højt,” siger Søren Sjørup Kristensen, Group Finance Director. Gældende regnskabspraksis og -standarder giver ikke mulighed for at opskrive værdierne over resultatopgø-relsen i regnskabet. I 2024 øgede FirstFarms ejerskabet af jord med 245 hektar i henholdsvis Rumænien og Slovakiet til i alt 8.700 hektar. Det bemærkes, at der kan være væsentlighed usik-kerhed forbundet med jordværdierne ved realisation, og at der derfor ikke gives nogen sikkerhed for at de ikke-bogførte merværdier kan realiseres.

Jord som investering

Historisk er jord en inﬂationssikker investering, som over tid er steget i værdi. Samtidig er der under nor-male omstændigheder et marked for jord, hvilket gør at jord kan blive omsat til kontanter. FirstFarms’ samlede egenkapital, inklusiv en ikke-bog-ført merværdi, er på 1,1 mia. DKK svarende til en indre værdi pr. aktie på 101 DKK. Indre værdi er ikke udtryk for aktiernes børskurs og kan ikke nødvendig-vis sidestilles med de værdier, som kan opnås ved en realisation af selskabets aktiver. En del af den værditilvækst, som FirstFarms skaber, sker via stigninger i vores jordværdier. Den samlede egenkapital sammensættes af den bog-førte egenkapital samt vurderede merværdier på jord fratrukket udskudt skat. Dette kan ikke ses i selskabets resultatopgørelse eller balance, men det er oplyst i regnskabet hvert år. Jord-værdierne er baseret på eksterne vurderinger kombi-neret med handler gennemført på samme niveau af selskabet. I 2024 er de eksterne vurderinger på jord steget med 23 mDKK i forhold til 2023. FirstFarms har ultimo 2024 ikke-bogførte værdier på over 380 mDKK (300 mDKK efter skat). ”Vores ﬁnansielle robusthed styrker det gode samar-bejde, vi har med vores ﬁnansielle samarbejdspartne-re.

Udvikling i jordportefølje

Udvikling i jordværdier - jord i ejerskab

	mDKK 500	mDKK 500	mDKK 500	Hektar 12.000	10.000	8.000	6.000	4.000	mDKK 400	300	200	mDKK 400	300	200	mDKK 400	300	200

	364	8.717	8.483	961	8.388	961	344	961	313	310	292	266	223	115	102	217	78
	190	5.044	4.897	4.868	125	126	123	41	39	43	100	0	100	0	100	0	195
	190	188	2.712	2.625	2.559
	141	127	123
	84	84	83
Slovakiet	2022	2023	2024	2022	2023	2024	2022	2023	2024	2022	2023	2024	2022	2023	2024	2022	2023
Rumænien
Tjekkiet
Bogført værdi af købt landbrugsjord
Merværdi

Udvikling i jordportefølje

JORD VORES FORRETNING 32

Udvikling i udbytter - jord i omdrift

| Hektar 25.000 | 20.000 | 15.000 | 10.000 | 5.000 | 0 | 17.850 | 16.765 | 16.300 | 1.150 | 1.165 | 1.165 | 400 | 425 | 1.165 | 8 | 8 | 8 | 6.700 | 7 | 7 | 7 | 5.300 | 5.100 | 6 | 6 | 6 | 5 | 10,0 | 5 | 5 | 4 | 4 | 4 | 7,5 | 7,5 | 7,3 | 7,1 | 6,6 | 6,5 | 3 | 5.000 | 3 | 3 | 9.900 | 2023 | 9.610 | 2022 | 9.600 | 2024 | 4,7 | 2 | 2 | 2 | 3,8 | 3,7 | 3,6 | 3,4 | 3,2 | 1 | 0 | 1 | 0 | 1 | 0 | 1,9 | 1,4 | 1,8 | 1,8 | 2024 | 1,5 | 2024 | 2022 | 2023 | Hvede | 2022 | 2023 | 2024 | Slovakiet | Rumænien | Tjekkiet | Ungarn | Raps | Hvede | Solsikke | Majs | Solsikke |
| :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :-- | :-- | :--- | :- | :- | :- | :--- | :- | :- | :- | :--- | :--- | :- | :- | :- | :- | :--- | :- | :- | :- | :- | :- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :- | :--- | :- | :- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :-- | :--- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :-- | :# VORES FORRETNING

GRISE

FirstFarms præsterede endnu et år med høj eﬀektivitet i griseproduktionen, men grise- priserne var nedadgående.

Markedspriserne på smågrise og slagtegrise var på et acceptabelt – men desværre også faldende – niveau i det meste af 2024. Priserne stabiliserede sig mod slut- ningen af året, men de faldt igen i starten af 2025.

Produktionen er fordelt på 10 enheder i Ungarn, Slo- vakiet og Tjekkiet, hvilket bidrager til væsentlig risiko- minimering og cirkularitet på ﬂere områder.

2024 blev første år med fuld kraft på den nye produk- tion i Ungarn.

Den gennemsnitlige salgspris i 2024 på smågrise var 680 DKK/stk. mod 670 DKK/stk., og på slagtegrise 15,20 DKK/kg mod 16,90 DKK/kg, hvilket var under forventning.

I 2025 fokuseres der på tiltag og optimering inden for eksisterende rammer i griseproduktionen, blandt an- det for at øge dyrevelfærden og produktiviteten. For eksempel indledes opførslen af ﬂere fare-og klimastier i Gabčíkovo, Slovakiet. De vil være klar til brug i 2026.

Omsætningen på små- og slagtegrise blev på 248 mDKK, hvilket er 34 mDKK mere end i 2023. Omsæt- ningsfremgangen skyldes FirstFarms’ nye grisepro- duktioner i Ungarn.

Gennemsnitlige salgspriser grise

FirstFarms bruger dansk genetik, der sikrer en kvali- tetsgris, og et lavt foderforbrug, hvilket giver et lavt CO2 aftryk. Målet for genetisk selektion er at sikre en optimal produktion af sunde grise.

Foderpriserne faldt i 2024 sammenlignet med året før.

Griseproduktionen vokser

FirstFarms’ griseproduktion er på 6.500 søer, der pro- ducerede 225.000 smågrise i 2024, 36% ﬂere end i 2023. 105.000 anvendes i egen slagtegriseproduktion. Øvrige smågrise sælges på de regionale markeder.

	2022	2023	2024
Antal smågrise	165.000	161.000	160.000
Antal slagtegrise	120.000	80.000	101.000
Smågrise pris pr. stk. DKK/stk	670	680	670
Slagtegrise pris pr. kg DKK/kg	16,9	15,2	13,4

AFGRØDER

UDFORDRET AFGRØDEPRODUKTION

Hvede
Raps
Rug
Byg
Sukkerroe
Græs
Græskar
Sorghum
Lucerne
Ærter
Majs
Lupin
Solsikke
Valmue
Soja

Ekstremt vejr påvirkede afgrødeproduktionen.

For andet år i træk blev afgrødeproduktionen udfor- dret af ekstremt vejr, der gav vanskelige vækstbetin- gelser og geograﬁske udsving i høstudbytte og kva- litet. Afgrødepriserne steg dog løbende i efteråret 2024, og priserne er stabile i begyndelsen af 2025.

Tilpasning påkrævet

Ekstremt vejr bliver i stadig højere grad en del af den virkelighed, det er at drive en afgrødeproduktion. Et fokusområde i 2024 var derfor at tilpasse afgrødepro- duktionen til de klimaforandringer, der pågår. Det være sig i afgrødevalg, omkring jordforbedring, jord- behandling, kunstgødning og kemi (minimering), arealer under vanding, måden, der købes og sælges afgrøder på, samt cirkulær drift.

Den samlede avl i afgrødeproduktionen endte væ- sentlig under normaludbytte, og realiserede priser på salgsafgrøder endte svagt under forventningerne.

Som en følge af høstudbyttet og priserne blev om- sætningen også lavere end forventet; 79 mDKK mod 109 mDKK i 2023. Beholdningerne af salgsafgrøder er øget med 27 mDKK i 2024. Målet er at sikre mest mulig dyrkningssikkerhed, stor sammenhængskraft og optimale afsætningsvilkår fremadrettet. Disse elementer er, sammen med pris- stigninger, en forudsætning for bedre resultater i af- grødeproduktionen i fremtiden.

Værdiregulering af biologiske aktiver er i 2024 nega- tivt påvirket med 19 mDKK fra udviklingen i værdien af høstede afgrøder mod -2 mDKK i 2023. Eﬀekten i 2024 er primært påvirket en konsekvens af de lavere udbytter.

FirstFarms har positive forventninger til afgrøderne i 2025. Med det fokus, der er på dyrkningssikkerhed, blandt andet som en følge af en udvidelse af arealet under vanding i Rumænien, forventer FirstFarms et større høstudbytte og en højere omsætning sam- menlignet med 2024.

FirstFarms sælger 65% af afgrødeproduktionen og bruger 35% til foder i den animalske produktion.

DKK 600	DKK/100 kg	2022	2023	2024






500		520
400			449
300				365
200				232
100				170
0				169
	Hvede
	Raps

VANDING: SUCCES MED VANDING I RUMÆNIEN

I maj 2024 satte FirstFarms 1.300 hektar under vanding i Rumænien. Det blev en stor succes. Nu udvides vandingen med yderligere 700 hektar og silokapaciteten mere end fordobles.

FirstFarms tog i 2024 konsekvensen af ﬂere år med begrænset nedbør i Rumænien og anlagde et stort vandingskredsløb bestående af 22 center-pivoter med en længde fra 150 til 650 meter, der sammen- lagt vander 1.300 hektar. Det var et stort anlægsarbejde. Tre store udtjente pumpestationer, der ligger på bredden af nogle af de hundrede kilometer lange kanaler, der leder vand ind fra Donau, blev gennemrenoveret. 23 kilometer vandrør blev lagt i jorden ud til pivoterne sammen med ﬁber- og elkabler.

”Vandingsanlæggene har fungeret stabilt fra dag 1, og da sommerhalvåret 2024 var endnu et tørt et af slagsen, gav vandingen straks afkast i form af afgrø- der af høj kvalitet og et meget stort udbytte i for- hold til de marker, der ikke var under vanding. For eksempel gav majs under vanding et udbytte på 14 tons pr. hektar i 2024 mod 5 tons pr. hektar i 2023, hvor majsen ikke var under vanding,” fortæller pro- duktionsdirektør Bjarne Maj.

BJARNE MAJ, PRODUKTIONSDIREKTØR

VANDING: SUCCES MED VANDING I RUMÆNIEN - FORTSAT

Klar med udvidelse af vanding bedre høstudbytter, årsagen til, at selskabet i 2024 indledte opførslen af et nyt siloanlæg. Når anlægget står færdigt sommeren 2025, har FirstFarms mere end fordoblet silokapaciteten i Rumænien fra 22.000 tons til 46.000 tons.

Vandingen giver, udover et langt bedre høstudbyt- te fremadrettet, også en større dyrkningssikkerhed. Det øger muligheden for at dyrke højværdiafgrøder som soja, solsikke, raps og majs, hvilket vil forbedre FirstFarms’ indtjeningsmuligheder væsentligt. Det nye anlæg indeholder også nyt tørreri og ren- seri. Renseri skal bruges til alle FirstFarms’ afgrø- der, mens tørreriet skal sikre ﬂeksibilitet i forhold til majshøsten, der er på 15.000 til 20.000 tons årligt i Rumænien.

Med succesen in mente lå en udvidelse ligefor, og i forsommeren 2025 er FirstFarms allerede klar med yderligere vanding – 700 hektar. Det samlede areal under vanding kommer nu op på 2.000 hektar. Den udvidede vanding kommer til at indgå i det eksisterende vandingskredsløb. Udvidelsen består af 8 centerpivoter på op til 500 meters længde og tre linjepivoter på hver 400 meter. FirstFarms vil samlet investere 80 mDKK i det nye silo- anlæg og den udvidede vanding.

Mere silokapacitet

I 2025 vil FirstFarms samlet dyrke et areal på 6.900 hektar i Rumænien. I 2023 var arealet 5.258 hektar. Arealudvidelsen er sammen med udsigten til langt

FORVENTNINGER TIL 2025: FIRSTFARMS VIL GØRE DET BEDRE

Det økonomiske fundament er solidt, og i 2025 vil FirstFarms kapitalisere på en række af de tiltag, der er blevet iværksat i 2024 som følge af eksekveringen af selskabets Strategi 2028. Koncernen forventer at levere en omsætningsfremgang på minimum 10%, et EBITDA i spændet 115-155 mDKK og et EBIT på 45-85 mDKK mod et realiseret EBITDA på 105 mDKK og et EBIT på 43 mDKK i 2024.

Nøgleelementerne i 2025 vil være:

FOKUS PÅ BÆREDYGTIGHED

Rejsen mod en stadig mere bæredygtig virk- somhed fortsætter med reduktion af emissioner, forberedelse til CSRD og EUs taksonomiforordning samt fokus på implementering af de rette digitale værktøjer. Også i 2025 vil der blive investeret i tiltag, anlæg og maskiner, der understøtter bære- dygtighedsagendaen, og som går hånd i hånd med indtjeningsmuliger.

UDVIKLING AF LEDERE

FirstFarms tager for alvor hul på et nyudviklet leder- udviklingsprogram. Det består af en række elemen- ter, der skal sikre, at koncernens ledere til stadighed er på forkant med de faglige kompetencer og den forretningsindsigt og forståelse, som kræves for at udvikle og vækste FirstFarms.

”BEST” IN CLASS”

FirstFarms skal være ”best in class” i eﬀektivitet og evne til at udnytte de produktionsrammer, selskabet har, fuldt ud. Der er fokus på detaljerne i at nedbringe omkostninger pr. produceret enhed, hvilket hjælpes godt på vej af FirstFarms’ cirkulære tankegang. Endelig skal samarbejdet optime- res – ikke mindst på tværs af organisationen og landegrænser.

OPTIMERING AF GRØN ENERGI

FirstFarms optimerer sin grønne energiproduktion i 2025; blandt andet ved at udvikle og koble solcellepaneler til anlæg, hvor det absolut giver god mening. Målet er at gøre FirstFarms så energi- uafhængig som muligt, inden for forsvarlige økonomiske rammer.

OPTIMAL LEVERING I MARKEN

FirstFarms kan ikke kontrollere vejr og priser, men selskabet skal altid agere optimalt uanset forholdene – ikke mindst i marken. I 2024, blev FirstFarms for alvor testet i Slovakiet, da længere tid uden nedbør blev aﬂøst af enorme mængder regn, der oversvømmede store arealer. Selskabet gjorde det godt. Den læring tages med ind i 2025.

EKSPANSION I MEJERI BRYDER RUMÆNIEN VÆRDIKÆDEN

Indtjeningsmulighederne øges væsentligt i Rumænien, når FirstFarms i forsommeren 2025 er klar med yderligere 700 hektar under vanding. Dette vil betyde større høstudbytte og øget dyrkningssikkerhed. En investering, der allerede i år vil kunne aﬂæses på bundlinjen. Ydermere øges silokapaciteten til 46.000 tons – mere end en fordobling af den nuværende kapacitet.

FirstFarms forventer, at de europæiske føde- vareproducenter tager godt imod mulighe- den for en direkte og mere bæredygtig leve- rance af mælkeprodukter. Uden vandindhold og direkte fra farm til producent. FirstFarms indleder produktionen medio 2025 og vil dagligt producere 20.000 liter koncentreret skummetmælk og 10.000 liter ﬂøde.# VÆKST INDEN FOR HEGNET ØJE FOR OPKØB

FirstFarms fortsætter i 2025 med løbende at modernisere og udbygge eksisterende drift inden for ”eget hegn.” I mælkeproduktionen renoveres hele malkeområdet. I griseproduktionen udvides løbende på alle enheder - for eksempel med nye fare- og klimastier i Gabčíkovo, Slovakiet. FirstFarms følger nøje udviklingen indenfor handel med jord og jordbrug. Opkøb er et led i selskabets vækststrategi og derfor også en mulighed i 2025, hvis en værdiskabende mulighed opstår i et af de lande FirstFarms opererer i.

VORES FORRETNING

FORVENTNINGER TIL 2025

INVESTERINGSCASEN: VI ER VÆRD AT INVESTERE I

FirstFarms har med afsæt i Strategi 2028 sat målet at øge koncernens omsætning til 750 mDKK og EBITDA til 240 mDKK frem mod 2028, hvilket medfører forbedret EBITDA-margin.
Vores fokus er jordsundhed og biodiversitet. Vi vil anvende og opskalere praksis for præcisionslandbrug i vores afgrødeproduktion med det mål at reducere intensiteten af syntetiske input frem mod 2028.
Væksten i omsætningen skal ske organisk, suppleret med opkøb.
Vi vil reducere CO2-intensiteten fra vores fødevarer inden for den del af værdikæden, som vi kontrollerer.
Et erfarent og kompetent team på både ledelses- og medarbejderniveau – med fokus på diversitet.
Vi eksekverer inden for fire definerede fokusområder; ”Continuous growth”, ”Next level farming”, ”The sustainability journey”, og ”People & culture”.
Vi vil øge integrationen af vedvarende energi i vores produktion. I 2028 er FirstFarms’ mål at dække en stor del af vores samlede elforbrug af vedvarende energikilder.
Vi har opbygget en stærk forretningsmodel med en gennemprøvet og ansvarlig fordeling af vores risici. Det har skabt det solide, sunde økonomiske fundament og den organisation, der skal til for at vi kan indfri vores målsætning om 100% vækst i omsætningen på fem år.

Robust forretningsmodel

Afbalanceret, cirkulær forretningsmodel, som er opdelt på fire områder uden umiddelbar korrelation. Værdiskabel-sen sker på baggrund af udvikling af porteføljen af landbrugsjord, afgrøde-, mælke-, og griseproduktion samt i en løbende omstilling mod vedvarende energi. Opdelingen er i lande, geografi, produkter og driftsgrene. Alt er inden for EU.

Stærkt cashflow

Vores forretning er kapitaltung på langfristede aktiver i form af jord, bygninger og driftsmidler, men alligevel skaber vi solide positive pengestrømme fra den underliggende produktion.

Kapitalallokering og udbyttepolitik

Kapitalstruktur: Tilbagebetaling af nettorentebærende gæld i perioder, hvor den økonomiske gearing er højere end målsætningen, som er nettorentebærende gæld/EBITDA <6.
Opkøb og frasalg: Nøje udvalgte opkøb i henhold til Strategi 2028. Frasalg af færdigudviklet jord eller aktiviteter, som ikke skaber værdi for forretningsmodellen. Værdiskabende investeringer i udvikling af den eksisterende forretning.
Udlodningspolitik: Udlodning til aktionærerne i form af udbytte og aktietilbagekøb. FirstFarms sigter efter en årlig udlodning på 30% af årets resultat efter skat.
Yderligere aktionærafkast: Konjunkturrobuste realaktiver bag investeringen.

KONCERNENS RISIKOSTYRING

FOKUS PÅ RISIKOSTYRING

Bestyrelsen og direktionen har det overordnede ansvar for koncernens risikostyring og interne kontrol i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen, herunder overholdelsen af relevant lovgivning og anden regulering i relation til regnskabsaflæggelsen (compliance). Koncernens risikostyring og interne kontroller i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen er tilpasset koncernens ressourcer i økonomifunktionen.

Velfungerende kontrolmiljø

FirstFarms’ adm. direktør er direktør eller bestyrelsesformand i datterselskaberne. FirstFarms følger således også herigennem tæt op på aktiviteterne i datterselskaberne, hvor koncernens drift foregår. Bestyrelsen vurderer mindst én gang årligt koncernens organisationsstruktur og ressourcer på væsentlige områder.

Kontrolaktiviteter på plads

Kontrolaktiviteterne tager udgangspunkt i risikovurderingen. Målet med koncernens kontrolaktiviteter er at sikre opfyldelse af de mål, politikker og procedurer ledelsen udstikker samt at forebygge, opdage og rette eventuelle fejl, afvigelser og mangler rettidigt. Kontrolaktiviteterne omfatter manuelle og fysiske kontroller og generelle it-kontroller samt automatiske applikationskontroller i de anvendte it-systemer mv.

Information og kommunikation

Bestyrelsen har vedtaget politikker og procedurer inden for væsentlige områder i forbindelse med regnskabsaflæggelsen. Procedurerne er kommunikeret til datterselskaberne for at sikre overholdelsen af retningslinjerne og politikkerne. Bestyrelsen har vedtaget en politik, der blandt andet overordnet fastlægger kravene til regnskabsaflæggelsen og til den eksterne finansielle rapportering i overensstemmelse med lovgivningen og forskrifterne herfor. Et af målene med bestyrelsens vedtagne politik er at sikre, at gældende oplysningsforpligtelser overholdes, og at de afgivne oplysninger er dækkende, fuldstændige og præcise.

Risici vurderes løbende

Bestyrelsen og direktionen foretager mindst én gang årligt en overordnet vurdering af risici i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen. Der er minimumskrav til forsvarlig sikring af aktiver og til afstemninger og regnskabsanalytisk gennemgang, herunder løbende vurdering af målopfyldelse. Bestyrelsen lægger vægt på, at der inden for de rammer, der gælder for børsnoterede selskaber, er en åben kommunikation i koncernen, og at den enkelte kender sin rolle i den interne kontrol i virksomheden.

Løbende rapporteringsproces

Bestyrelsen og direktionen tager som led i risikovurderingen løbende stilling til risikoen for besvigelser og til de foranstaltninger, der skal tages med henblik på at reducere eller eliminere disse risici. Ved væsentlige akkvisitioner gennemføres en overordnet netto risikoanalyse for det tilkøbte selskab, ligesom de væsentligste forretningsgange og interne kontroller i forbindelse med regnskabsaflæggelsen i de tilkøbte selskaber overordnet gennemgås umiddelbart efter overtagelsen. Oplysninger. Der indhentes løbende oplysninger til brug for opfyldelsen af eventuelle notekrav og andre oplysningskrav.

Direktionen har etableret en formel koncernrapporteringsproces, der omfatter løbende rapportering. Rapporteringen omfatter, ud over resultatopgørelse, balance og cash flow, tillige noter og supplerende

RISIKOVURDERING

RISIKOVURDERING	Kritisk	Høj	Mellem	Lav	Mindre sandsynligt	Sandsynligt	Meget sandsynligt
Inﬂation, renter og valutakurser	1	6	1	7	6	9	2
Klimaforandringer og ESG	2	3	4	5	7	11
Sygdom og virus i afgrøder og dyr					8	3
Politisk udvikling					9	4	8
IT risiko (data, ERP systemer og cybersikkerhed)					10	5	10
Markedsudvikling					11
Forsyningskæde
Virksomhedsopkøb og frasalg
Økonomi og compliance
Skat
Lovgivning
Medarbejdere (udvikling, sundhed og sikkerhed)

STRATEGISK Risiko

FirstFarms arbejder kontinuerligt på at gøre vores produkter mere bæredygtige ved at øge produktionens cirkularitet og reducere forbruget af fossile brændstoffer og energi.

2 Klimaforandringer og ESG

Risiko: Ekstreme vejrforhold og manglende nedbør. Koncernen opererer i flere geografiske zoner, og FirstFarms kan, som virksomhed inden for jordbrug og fødevarer, påvirkes af vejrforholdene i henholdsvis Slovakiet, Tjekkiet, Rumænien og Ungarn. Dårlige eller unormale vejrforhold kan medvirke til, at høstudbyttet reduceres, eller at arealer ikke kan høstes. Dårlige vejrforhold kan også indvirke negativt på produktiviteten i den animalske produktion, da kvæg for eksempel kan få varmestress, hvilket reducerer mælkeydelsen.

Afhjælpning/Hvordan vi håndterer risikoen:

Spredningen på forskellige geografiske lokaliteter og lande giver en balanceret risiko i forbindelse med dårlige vejrforhold og sygdomme.
Gode procedurer til håndtering af jorden, herunder reduceret jordbearbejdning rettet mod at bibeholde vandet i jorden. Desuden efterafgrøder og andre metoder til at øge jordens organiske materiale.
Sædskifte, herunder indførelse af mere tørkeresistente sorter af afgrøder og kunstvanding af afgrøder.
Fordeling af produktionen på flere geografisk adskilte dyrkningszoner giver en vis risikobalance.
Udstyre stalde med klimaneutrale kølesystemer til dyrene.

Risiko: Øget regulering og CO2-beskatning. Manglende evne til at levere på vores ESG mål samt øget kritisk politisk og offentlig mening om landbruget kan have en omdømmemæssig og operationel risiko.

Afhjælpning/Hvordan vi håndterer risikoen:

Løbende fokus på at mindske vores klimaaftryk gennem optimering af energiforbrug, brug af grøn energi og øget cirkularitet i produktionen.
Aktiv dialog med interessenter og transparent kommunikation om vores ESG-indsats.

RISIKOVURDERING STRATEGISK

Risiko: Politisk udvikling

Beskrivelse: På grund af koncernens internationale aktiviteter i lande i EU er der risiko for udsving i nationale økonomier, politiske situationer og sociale aspekter i de lande, hvor FirstFarms opererer. Det vil have en indvirkning på den globale og lokale markedsudvikling (værdikæder og forbrugeradfærd). Desuden øges kompleksiteten af det juridiske og lovgivningsmæssige miljø. FirstFarms har en risiko for ikke at overvåge og reagere på politiske og markedsmæssige ændringer og volatilitet. Det kan have indflydelse på virksomhedens vækst, lønsomhed og omdømme.

Eﬀekt:

Koncernen investerer i og driver selskaberne med national og lokal politisk opbakning til de fødevareproducerende virksomheder på grund af den lave fødevareselvforsyning i lande, hvor FirstFarms opererer.
FirstFarms har organisatoriske funktioner på alle lokationer for at overvåge og overholde krav vedrørende tildeling af tilskud. Desuden er alle datterselskaber medlemmer af lokale og nationale brancheforeninger for at følge opdateringer om lokal og national politisk udvikling.
Såfremt lovgivningen ændres, forventer FirstFarms at få forkøbsret til den lejede jord.
Generelt er lovgivningen vedrørende produktion og håndtering af fødevarer streng. Juridiske afdelinger og produktionsafdelinger kontrollerer og sikrer FirstFarms’ overholdelse af lovgivningen.

Afhjælpning/Hvordan vi håndterer risikoen:

Koncernen investerer i og driver selskaberne med national og lokal politisk opbakning til de fødevareproducerende virksomheder på grund af den lave fødevareselvforsyning i lande, hvor FirstFarms opererer.
FirstFarms har organisatoriske funktioner på alle lokationer for at overvåge og overholde krav vedrørende tildeling af tilskud. Desuden er alle datterselskaber medlemmer af lokale og nationale brancheforeninger for at følge opdateringer om lokal og national politisk udvikling.
Såfremt lovgivningen ændres, forventer FirstFarms at få forkøbsret til den lejede jord. FirstFarms ansøger om og har løbende modtaget produktionstilskud, der omfatter såvel direkte tilskud, der gives i forhold til objektive kriterier (herunder hektartilskud) samt diskretionære tilskudsordninger (strukturtilskud), som typisk fordeles af de nationale myndigheder. Der kan ikke gives garanti for, at der kan opnås tilskud fra de diskretionære tilskudsordninger, ligesom der normalt er knyttet en forpligtelse til at tilbagebetale eller spærre udbetaling af tilskud, hvis virksomheden ikke opfylder en række betingelser.
Generelt er lovgivningen vedrørende produktion og håndtering af fødevarer streng. Juridiske afdelinger og produktionsafdelinger kontrollerer og sikrer FirstFarms’ overholdelse af lovgivningen.

Beskrivelse: Der er risici ved lovgivning vedrørende jordkøb og -salg, hvor FirstFarms opererer. I Slovakiet ejes en betydelig del af landbrugsjorden af institutioner som kirker, kommuner og SPF (Slovenský Pozemkový Fond); en slovakisk jordfond, der administrerer jord med ukendte ejere. Disse institutioner lejer jord ud til en række landbrugsselskaber, herunder FirstFarms, da de ikke må sælge deres jord. Der er et politisk ønske om at ændre den nuværende lovgivning, så det blandt andet bliver muligt for institutionerne/jordejerne at sælge deres jord. Når dette sker, vil der uden tvivl opstå et mere gennemsigtigt og likvidt marked, men samtidig er der mulighed for, at der vil opstå et overudbud af jord, hvilket kan bidrage til lavere prissætning på jord.

Eﬀekt: Kan påvirke mulighederne for jordkøb og ejerskabsstrukturer.

Afhjælpning/Hvordan vi håndterer risikoen:

Følge den politiske udvikling nøje og tilpasse vores strategier derefter.
Opretholde gode relationer til jordejere og leasingspartnere.

Risiko: Markedsudvikling

Beskrivelse: Landbrugsdrift, herunder efterspørgsel og priser på råvarer og kød, er eksponeret over for den økonomiske udvikling i de pågældende lande, hvori FirstFarms opererer, samt over for udviklingen i den globale økonomi. Økonomisk afmatning eller recession kan således påvirke efterspørgslen efter selskabets varer. FirstFarms er afhængig af bytteforholdet, dvs. forholdet mellem afsætningspriser i landbruget (korn, oliefrø, mælk, kvæg, smågrise og slagtegrise) samt selskabets driftsomkostninger (foder, lønninger, brændstof, energi og gødning). Hvis bytteforholdet forringes, vil FirstFarms’ indtjening komme under pres. Ændringer i bytteforhold vil have en indvirkning på FirstFarms’ indtjening, men vil udlignes over tid.

Eﬀekt: Prisudsving for råvarer og produkter kan påvirke indtjeningen negativt.

Afhjælpning/Hvordan vi håndterer risikoen:

FirstFarms søger i et vist omfang at modvirke prisudsvingsrisici ved at fastfryse afregningspriser og driftsomkostninger gennem indgåelse af kontrakter af længere varighed og internt for at sikre aftaler om afgrøder til foder.
For at reducere effekten af prisudsving for produktionsinput øger FirstFarms værdikædeintegrationen ved at sikre intern foderproduktion og øge værdien af produkterne.
Cirkulær produktion.
Vi følger markedet meget tæt med møder hver anden uge – også med deltagelse fra folk uden for FirstFarms.

Beskrivelse: Priserne er påvirket af faktorer uden for FirstFarms’ kontrol, herunder globale og lokale udbuds- og efterspørgselsforhold, lagerstørrelser og handelsmiljøet for råvarer.

Eﬀekt: Uforudsigelige prisudsving.

Afhjælpning/Hvordan vi håndterer risikoen:

Kontinuerlig overvågning af markedet og tilpasning af produktionsplaner.

Risiko: Virksomhedsopkøb og frasalg

Beskrivelse: Opkøb og frasalg er hovedelementerne i FirstFarms’ vækst og portfolio. Risikoen for, at virksomhedsopkøb og frasalg ikke gennemføres (fuldstændigt) kan opstå under identifikation, due diligence-processen og underskrivelsen af salgs- og købsaftaler. Desuden kan integrationen af de nye selskaber være udfordrende på grund af modstand fra forskellige interessenter. Derudover kan der være risiko for, at frasalg ikke kan gennemføres.

Eﬀekt: Manglende opfyldelse af strategiske vækstmål, tab af investeringer, operationelle vanskeligheder ved integration.

Afhjælpning/Hvordan vi håndterer risikoen:

FirstFarms’ professionelle og erfarne projektteams følger, sammen med støtte fra lokale juridiske og finansielle konsulenter, den etablerede styringsproces på alle stadier af en transaktion.
FirstFarms har et stærkt fokus på integration af den nye enhed efter opkøbet, understøttet af en kommunikationsplan og personaleledelse til at fastholde nøglemedarbejdere i det opkøbte selskab.

RISIKOVURDERING OPERATIONEL

Risiko: Medarbejdere (udvikling, sundhed og sikkerhed)

Beskrivelse: FirstFarms’ drift afhænger af dygtige, professionelle og motiverede medarbejdere. Virksomhedens vækst og lønsomhed afhænger af vores evne til at tiltrække, udvikle, engagere og fastholde en professionel, mangfoldig og talentfuld arbejdsstyrke. FirstFarms bestræber sig altid på at tilbyde en god arbejdsplads med et sundt og sikkert arbejdsmiljø. Dog kan virksomhedens aktiviteter udsætte medarbejdere, underleverandører og andre personer for risikoen for deres sundhed og sikkerhed.

Eﬀekt: Der kan opstå flere risici relateret til arbejdskraften i selskabet:

FirstFarms kan have svært ved at tiltrække kvalificeret arbejds-kraft på grund af en potentiel lav attraktivitet for landbrugsvirksomhed og den generelle mangel på arbejdskraft.
Hvis der sker en arbejdsmiljøulykke, vil det medføre betydeligt juridisk ansvar og omkostninger og kan have en indvirkning på FirstFarms’ omdømme.

Afhjælpning/Hvordan vi håndterer risikoen:

Løbende forbedring af arbejdsforholdene inklusive investering i sikkerhed på arbejdspladsen, tydelige sikkerhedsprocedurer samt tilbagevendende medarbejdertilfredshedsundersøgelser.
Kompetenceudvikling gennem træning og uddannelse omfattet af implementerede procedurer og politikker.
Aktivt samarbejde med den lokale uddannelsesinstitution for at fremme mulighederne for at arbejde i landbruget ved FirstFarms.

Risiko: Sygdom og virus i afgrøder og dyr

Beskrivelse: Sygdomme og virus i afgrøder eller dyr udgør potentielle risici for FirstFarms, da virksomheden har et betydeligt husdyrbrug og en stor afgrødeproduktion. Virus og sygdomme kan have en direkte eller indirekte indflydelse på produktionen. En virus kan til en vis grad påvirke dyr, afgrøder og vores daglige arbejde. Udover sygdomme i virksomhedens egne besætninger kan FirstFarms også blive påvirket af sygdomme nærliggende farme. I henhold til EU’s zoonosedirektiv kan sygdomme i besætninger i nærheden af FirstFarms’ faciliteter medføre, at selskabet kan blive underlagt zonerestriktioner, der har til formål at inddæmme sygdomme, som blandt andet kan medføre nedslåning af FirstFarms’ besætning.

Eﬀekt: Direkte eller indirekte indvirkning på produktionen, økonomiske tab, potentielt nedlukning af besætninger.

Afhjælpning/Hvordan vi håndterer risikoen:

For at minimere risikoen bedst muligt har selskabet udarbejdet en smittebeskyttelsesplan og nøddriftsplan for de dyr, der er ramt af sygdommen. Der er lavet en øvelse af beredskabsplanen.
Kontinuerlig investering i opgradering af biosikkerheden og en stærk genetik på alle farme. Vi vurderer konstant nye sikkerhedsforanstaltninger og eksisterende procedurer for at identificere muligheder for yderligere handlinger. Koncernens biosikkerhedsmodel kan findes på side 48.
Implementering af god driftsledelse på alle husdyrbrug. FirstFarms overholder altid veterinærlovgivningen. Dyrene i besætningerne bliver tilset dagligt; enten af en dyrlæge eller produktionsleder.
FirstFarms har forsikring, der dækker dyr, der rammes af sygdommen. Forsikringen dækker dog ikke driftstab som følge af sygdomme i besætningen og deraf følgende driftsstop i en periode.
FirstFarms er eksponeret over for sygdomme i afgrøderne, herunder svamp og skadedyr.# RISIKOVURDERING

OPERATIONEL

Risiko	Beskrivelse	Eﬀekt	Afhjælpning/Hvordan vi håndterer risikoen
IT risiko (data, ERP systemer og cybersikkerhed)	FirstFarms’ daglige drift afhænger af, at IT-systemerne fungerer stabilt. Der er be- tydelige risici for cyberangreb, og risikoni- veauet fortsætter med at stige. Nedbrud og uautoriseret adgang til vores IT-systemer kan resul- tere i afbrydelse af vores produktion og tab eller beskadigelse af kritiske data. Det kan medføre ﬁnansielle og omdømmemæssige konsekvenser.		1. Forretningsgang, der nøje beskriver vores procedurer for at undgå angreb. 2. Vi har funktionsadskillelse, som minimerer riskoen for svindel og fejl generelt. 3. Både interne og eksterne IT-funktioner, der tager backup af vores systemer for at være sikker på datasikkerhed generelt og kun kort inaktiv tid ved forretningsnedbrud. 4. FirstFarms uddanner medarbejdere i den korrekte digitale adfærd, hvor der bliver kommunikeret vigtighed af IT-sikkerhed på arbejdspladsen samt risiko ved ikke at overholde etablerede sikkerhedsforansaltninger.

Risiko	Beskrivelse	Eﬀekt	Afhjælpning/Hvordan vi håndterer risikoen
Forsyningskæde	Geopolitiske forhold har lagt pres på for- syningskæden. På trods af det høje niveau af selvforsyning og cirkularitet i FirstFarms’ produktion, sammen med det lokale salg af vores produkter, kan der opstå forstyrrelser i indkøbet af de kritiske input samt forstyrrel- ser på forbrugssiden af vores produkter. Hvis ikke FirstFarms eﬀektivt reagerer på forstyrrelser af forsy- ningskæden, er der risiko for betydelig negativ påvirkning på FirstFarms’ input, drift og økonomiske resultater.		1. Koncernen har en høj grad af selvforsyning og cirkularitet i produktionen. 2. For at reducere eﬀekten af afbrydelse af forsyningskæden på produktionen har FirstFarms en eﬀektiv lagerstyring, hvor det meste af de kritiske produktionsinput er tilgængeligt på lage- ret.

ØKONOMI OG COMPLIANCE

Risiko	Beskrivelse	Eﬀekt	Afhjælpning/Hvordan vi håndterer risikoen
Skat	FirstFarms arbejder med cross border akti- viteter og er dermed pålagt transfer pricing regler i henhold til OECD guidelines. Der er en risiko for, at lokale skattemyndigheder foreslår ændrin- ger til lokale skatteopgørelser. Der vil dog i tilfælde, hvor det er koncerninterne transaktioner, skulle ske korrigerede skatteansæt- telser i det koncernforbundne selskab efter OECD guidelines.		1. Koncernen har en skriftlig skattepolitik, der generelt danner rammen for vores tilgang. 2. Koncernen har fuld transfer pricing dokumentation udarbejdet med support fra rådgivere.

Risiko	Beskrivelse	Eﬀekt	Afhjælpning/Hvordan vi håndterer risikoen
Lovgivning	Rumænien, Slovakiet, Tjekkiet og Ungarn er alle medlemmer af EU. Retssystemerne i disse lande er dog på ﬂere områder noget anderledes og mindre udviklede end i for eksempel Danmark og andre vesteuropæ- iske lande. FirstFarms er derfor udsat for juridiske risici i Rumænien, Slovakiet, Tjek- kiet og Ungarn, også i forbindelse med køb, investeringer, leje af jord og indgåelse af købs- og salgskontrakter samt ansøgninger om forskellige støtteordninger. Manglende overholdelse af lovkrav samt risiko for bedrageri og bestikkelse kan have en omdømmemæssig og økonomisk indvirk- ning på koncernens aktiviteter.		For at mindske risikoen har koncernen etableret juridiske funkti- oner i alle datterselskaber. Koncernen har også eksterne juridiske rådgivere tilknyttet. Derudover er der etableret et internt kontrol- system bestående af koncernens interne procedurer.

RISIKOVURDERING RISIKOSTYRING 53

”Afrikansk svinepest er en risiko, vi lever med i dagligdagen, og som vi tager meget alvorligt. Vi har investeret store sum- mer i biosikkerhed og vil også gøre det fremadrettet med henblik på at holde smitten fra vores stalddøre.”

MORTEN KNUDSGAARD, COO

3 ZONERS BIOSIKKERHEDSMODEL

HØJ KONTROLLERET ZONE	ADSKILLELSESZONE	IKKE KONTROLLERET ZONE
GYLLEOPBEVARING	hvor en række dekontaminerings- procedurer er implementeret for mennesker, transport og udstyr.	som alle har adgang til.
FORBRÆNDINGS- ANLÆG	DESINFEKTIONS-STATION	FODERMØLLE / SILO
AF VARER	KONTOR	MEDARBEJDER- INDGANG
OMKLÆDNINGS- FACILITETER	OMLÆSNINGSPLATFORM TIL DYRENE	LEVERING AF HUSDYR
DESINFEKTIONS- STATION

FOREBYGGENDE INITIATIVER:	FOKUS PÅ HØJ HYGIEJNE:	FORANSTALTNINGER TIL MINIMERING AF KONTAMINERING FRA MENNESKER:
- foranstaltninger til bekæmpelse af gnavere og insekter - hegn for at holde vildsvin og andre dyr ude	- grundig håndvask - brusebad - min. 2 gange skift af tøj og fodtøj - uddannelse i biosikkerhed - høje krav til personlig hygiejne	- personlige ejendele er ikke tilladt - medbragt mad er ikke tilladt - krav til karantæne efter rejse eller kontakt med husdyr udenfor farmen

BIOSIKKERHEDSMODEL

RISIKOSTYRING 54

AKTIONÆRINFORMATION

Stamdata


Aktiekapital	122.463.110 DKK
Fondsbørs	Nasdaq Copenhagen A/S
Indeks	SmallCap
Sektor	Konsumentvarer
Fondskode	DK0060056166
Kortnavn	FFARMS

Aktiekapital	Nominel stykstørrelse	Antal aktier	Omsætningspapirer	Stemmeretsbegrænsning	Aktieklasser
122.463.110 DKK	10 DKK	12.246.311	Ja	Nej	Én

Aktionærsammensætning

Aktionærer	Antal aktier (stk.)	Kapital (%)
Constantinsborg A/S	3.780.979	30,9
Henrik Hougaard	2.416.862	19,7
Bendt Wedell	1.360.829	11,1
Øvrige navnenoterede aktionærer	4.291.263	35,0
Ikke-navnenoterede aktionærer	386.128	3,2
Egne aktier	10.250	0,1
I alt	12.246.311	100,0

Pr. 13. marts 2025 havde FirstFarms 2.541 aktionærer. Hovedparten er danske investorer, mens 57 aktionærer er registreret uden for Danmark. Navnenoteringsgraden i selskabets ejerbog var pr. 13. marts 2025 96,54%. 3 aktionærer besidder mere end 5% af selskabskapitalen.

Aktiebesiddelser - for bestyrelse og direktion

Navn	Antal aktier (stk.)
Henrik Hougaard	2.416.862
Bendt Wedell	1.360.829
Claus Ewers	284.771
Asbjørn Børsting	50.597
Jens Bolding Jensen	10.097
Karina Boldsen	2.899
Anders H. Nørgaard	186.435

Pr. 13. marts 2025 ejede bestyrelse og direktion i FirstFarms A/S direkte eller indirekte nominelt 4.312.490 aktier, svarende til 38,7%.

SELVINDUKTIONSELLEDELSE 56

SELSKABSMEDDELELSER FRA FIRSTFARMS A/S

Oﬀentliggjorte selskabsmeddelelser i 2024

Dato	Nr.	Meddelelse
29. februar 2024	1	FirstFarms A/S sikrer stor kapitaltilførsel fra Heartland-koncernen og positio- nerer sig til kraft vækst
29. februar 2024	2	Storaktionærmeddelelse - Constantinsborg A/S
6. marts 2024	3	Storaktionærmeddelelse - Constantinsborg A/S og Olav W. Hansen A/S
8. marts 2024	4	FirstFarms A/S tildeler warrants
21. marts 2024	5	Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S’ aktier
25. marts 2024	6	Anders H. Nørgaard fratræder som administrerende direktør hos FirstFarms
16. april 2024	7	FirstFarms A/S - Delårsrapport 1. januar - 30. september 2024
30. 3. maj 2024	8	Delårsrapport for 1. januar - 31. marts 2024 for FirstFarms A/S
29. maj 2024
juni 2024
juli 2024	9	Ledende medarbejdere og disses nærtståendes transaktioner med FirstFarms A/S’ aktier som følge af udnyttelse af warrants
august 2024	10	Halvårsrapport for 1. januar - 30. juni 2024 for FirstFarms A/S
september 2024	11	Årsrapport 2023: Fundamentet for kraftig vækst på plads
26. november 2024	12	Indkaldelse til ordinær generalforsamlng i FirstFarms A/S
27. november 2024	13	Forløb af ordinær generalforsamling i FirstFarms A/S
5. november 2024	14	Finanskalender 2025 for FirstFarms A/S
december 2024

Oﬀentliggjorte selskabsmeddelelser i 2025

Dato	Nr.	Meddelelse
4. februar 2025	1	FirstFarms A/S opjusterer forventningerne til årets resultat
11. februar 2025	2	Varsling om konvertering af konvertibel obligation til aktier
13. februar 2025	3	Kapitalforhøjelse som følge af konvertering af en konvertibel obligation til aktier
13. februar 2025	4	Storaktionærmeddelelse – Constantinsborg A/S
6. marts 2025	5	FirstFarms A/S har besluttet at fremrykke tidspunktet for oﬀentliggø- relsen af årsrapporten for 2024 i forlængelse af Constantinsborg A/S’ beslutning om at fremsætte et frivilligt kontant købstilbud til aktionæ- rerne i FirstFarms A/S
6. marts 2025	6	Storaktionærmeddelelse – Henrik Hougaard
6. marts 2025	7	Storaktionærmeddelelse – AIC A/S
7. marts 2025	8	Constantinsborg A/S har besluttet at fremsætte et frivilligt kontant købstilbud til aktionærerne i FirstFarms A/S og vil søge FirstFarms A/S afnoteret
13. marts 2025	9	Indberetning af transaktioner foretaget af medlemmer af bestyrelsen eller direktionen eller disses nærtstående personer
13. marts 2025	10	FirstFarms - Oﬀentliggørelse af tilbudsdokument
3. marts 2025	11	Årsregnskab 2024

Planlagte selskabsmeddelelser 2025

Dato	Meddelelse
29. april 2025	Ordinær generalforsamling
28. maj 2025	Delårsrapport 1. januar - 31. marts 2025
27. august 2025	Delårsrapport 1. januar - 30. juni 2025
26. november 2025	Delårsrapport 1. januar - 30. september 2025

SELVINDUKTIONSELLEDELSE 57

FirstFarms-AKTIEN

% Kursudvikling 2024

Aktiekursen pr. 1. januar 2024 var 67,60, og FirstFarms- aktien lukkede den 30. december 2024 i kurs 72,40. Markedsværdien udgjorde 807 mDKK ved udgangen af året (2023: 672 mDKK), og stigningen i aktiekursen udgjorde 7,10%, mens det danske smallcap-indeks, hvori FirstFarms-aktien indgår, i samme periode steg med 8,77%. Den gennemsnitlige omsætning i aktien i 2024 udgjorde 641.498 DKK pr. børsdag (2023: 203.826 DKK).

(Kilde: Nasdaq Copenhagen A/S)

Insiderregister

I henhold til Markedsmisbrugsforordningen og øvrige regler, der gælder for udstedende selskaber hos Nasdaq Copenhagen A/S, fører FirstFarms et insiderregister over personer, der har adgang til intern viden vedrørende koncernen. Insiderregisteret omfatter bestyrelsen, direktionen og andre ledende medarbejdere i Danmark og i udenlandske datterselskaber samt rådgivere i FirstFarms-koncernen.# SELSKABSLEDELSE

Selskabsledelse

For disse personer er der udarbejdet interne regler, som blandt andet medfører, at de kun må handle med FirstFarms-aktier i en periode på fire uger efter offentliggørelse af regnskabsmeddelelser og forudsat, at de ikke har viden om fortrolige oplysninger, der kan have betydning for kursen på koncernens aktier (handelsvindue).

FirstFarms tilstræber at opretholde en åben, kontinuerlig og serviceorienteret dialog med nuværende aktionærer, potentielle investorer, analytikere, medier og andre interesserede.

GENERALFORSAMLING OG FINANSKALENDER

FirstFarms’ ordinære generalforsamling afholdes tirsdag den 29. april 2025 kl. 14.00 hos SAGRO, Majsmarken 1, 7190 Billund.

Dato	Begivenhed
26. marts 2025	Årsregnskab 2024
29. april 2025	Generalforsamling
28. maj 2025	Delårsrapport 1. januar - 31. marts 2025
27. august 2025	Delårsrapport 1. januar - 30. juni 2025
26. november 2025	Delårsrapport 1. januar - 30. september 2025

Indkaldelsen vil blive sendt til alle navnenoterede aktionærer, der har oplyst selskabet om deres e-mailadresser. Desuden udsendes indkaldelsen til dem, der har tilmeldt sig FirstFarms’ nyhedsservice, ligesom indkaldelsen vil blive tilgængelig på selskabets hjemmeside www.firstfarms.dk.

FirstFarms’ IR-politik kan findes her:

BESTYRELSE OG DIREKTION

FirstFarms A/S’ ledelse består af bestyrelse og direktion.

FirstFarms bestræber sig på at sammensætte en mangfoldig bestyrelse af medlemmer, der har tilstrækkelige faglige kvalifikationer og kompetencer for at kunne forstå virksomhedens aktiviteter og dermed forbundne risici.

Bestyrelsen er valgt af aktionærerne for at sikre aktionærernes interesse i koncernens udvikling i overensstemmelse med forretningsmodel og strategi.

Bestyrelsen i FirstFarms har afholdt 12 bestyrelsesmøder i 2024.

Mangfoldighed i bestyrelsen anses som en styrke, og forskelle i kompetencer, erhvervserfaring, køn og alder bidrager positivt til koncernens udvikling og risikostyring.

Evaluering af bestyrelsen

Bestyrelsen skal fungere som en aktiv og positiv sparringspartner for direktionen om strategiske og operationelle tiltag, der kan bidrage til en positiv forretningsudvikling. Herudover skal bestyrelsen fungere som kontrolorgan over for direktion og koncern.

Bestyrelsen skal foretage en årlig evaluering af bestyrelsen efter en fastlagt intern evalueringsprocedure der sikrer, at sammensætningen i bestyrelsen altid lever op til de strategiske opgaver og krav, som koncernen står over for, og hvor medlemmernes bidrag og resultater evalueres.

Under hensyntagen til koncernens forretningsmodel og risikoprofil har bestyrelsen defineret følgende kompetencer, som bestyrelsen i fællesskab bør besidde:

Direktionen er ansat af bestyrelsen og har den daglige ledelse af koncernen og sikrer implementeringen af relevante initiativer i overensstemmelse med forretningsmodel og strategi.

I Q4 2024 er der afholdt en ekstern bestyrelsesevaluering via Boardmeter. Der er udarbejdet en rapport indeholdende input samt evalueringens resultater. Resultaterne blev drøftet i Q4 2024 i bestyrelsen og en handlingsplan vedtaget for at opretholde et godt og effektivt bestyrelsesarbejde også fremadrettet.

Strategisk international ledelseserfaring
Køb, salg og fusion af virksomheder
Strategisk finansiel ledelse
Revision og interne kontroller
Selskabsledelse (lovmæssige rammer og krav)
Strategisk planlægning og risk management
Organisationsudvikling
Digitalisering
Forretningsudvikling, herunder produktudvikling
Ekstern kommunikation og branding.

Bestyrelse i FirstFarms A/S

Bestyrelsen i FirstFarms består af syv generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer, som er på valg hvert år. Umiddelbart efter hvert års ordinære generalforsamling træder bestyrelsen sammen for at konstituere sig og vælge formand og eventuelt næstformand.

Udvalg i bestyrelsen

Der er nedsat to bestyrelsesudvalg i FirstFarms – et revisionsudvalg og et vederlags- og nomineringsudvalg. Begge udvalg består af to medlemmer.

Revisionsudvalget

Revisionsudvalgets primære opgaver er at bistå bestyrelsen i at overvåge regnskabsaflæggelsesprocessen, herunder kontrollere at koncernen overholder de lovgivningsmæssige krav og standarder til regnskabsaflæggelse og offentliggørelse i børsnoterede selskaber. Desuden skal udvalget sikre, at vederlagspolitikken overholdes, og at aflønning af bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere er i overensstemmelse med vederlagspolitikken.

Derudover vurderer revisionsudvalget, om virksomhedens interne kontrolsystem, eventuelle interne revision og risikostyringssystemer fungerer effektivt.

Der blev afholdt fem revisionsudvalgsmøder i 2024.

Revisionsudvalget består af Lise Kaae (formand) og Jens Bolding Jensen.

Vederlags- og nomineringsudvalg

Vederlags- og nomineringsudvalgets primære opgaver er at forestå rekruttering af nye bestyrelsesmedlemmer samt definere kvalifikationer, kompetencer og mangfoldighed, der generelt skal være repræsenteret i bestyrelsen under hensyntagen til FirstFarms’ forretningsmodel og risikoprofil.

Derudover skal udvalget sikre, at vederlagspolitikken overholdes, og at aflønning af bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere er i overensstemmelse med vederlagspolitikken.

Der blev afholdt to vederlags- og nomineringsudvalgsmøde i 2024.

Vederlags- og nomineringsudvalgets består af Karina Boldsen (formand) og Bendt Wedell.

BESTYRELSE

ASBJØRN BØRSTING

NÆSTFORMAND

Født 1955 (m) – Indtrådt 2014 – 50.597 aktier
Uafhængig i forhold til anbefalingerne

DIREKTIONS- HVERV
* DAKOFO-Dansk Korn og Foder
* Danske Sortsejere

BESTYRELSES- HVERV
* Den Europæiske Foderorganisation FEFAC (NF)
* Det Nationale Bioøkonomipanel (BF)
* Wefri A/S (BF)
* Ankerhus Skagen A/S (BF)
* Scandinavian Farms Invest A/S (BF)
* Fortin Madrejon A/S (BF)
* Crop Innovation Denmark (BF)
* Copenhagen Merchants Holding A/S
* Danæg amba
* Danæg Holding A/S
* Århus Protein A/S
* Promilleafgiftsfonden for Landbrug
* Danhatch Special A/S
* Thoraso ApS (BF)
* Tolne Skov ApS (BF)
* Skaarupgaard ApS (BF)
* Eskjær Hovedgaard ApS (BF)
* Agrio ApS (og tilknyttede datterselskaber)
* DUI Holding A/S
* Skiold Group A/S (og tilknyttede datterselskaber)

KOMPETENCER
* Strategisk international ledelseserfaring
* Køb, salg og fusion af virksomheder
* Landbrugsfaglige spidskompetencer
* Køb og udvikling af landbrug globalt
* Revision og interne kontroller
* Selskabsledelse (lovmæssige rammer og krav)
* Strategisk planlægning og risk management

FREMMØDE
* Bestyrelsesmøder: 83%
* Udvalgsmøder: 100%

HENRIK HOUGAARD

BESTYRELSESFORMAND

Født 1958 (m) – Indtrådt 2004 – 2.416.862 aktier
Ikke uafhængig i forhold til anbefalingerne

DIREKTIONS- HVERV
* Henrik Hougaard Invest ApS
* Ejendomsselskabet Industrivej 2 ApS
* Thoraso Holding ApS

BESTYRELSES- HVERV
* (Ingen angivet i dette uddrag)

KOMPETENCER
* Strategisk international ledelseserfaring
* Køb, salg og fusion af virksomheder
* Strategisk finansiel ledelse
* Strategisk planlægning og risk management

FREMMØDE
* Bestyrelsesmøder: 100%
* Udvalgsmøder: 100%

JENS BOLDING JENSEN

BESTYRELSESMEDLEM

Medlem af revisionsudvalget

Født 1963 (m) – Indtrådt 2013 – 10.097 aktier
Uafhængig i forhold til anbefalingerne

DIREKTIONS- HVERV
* Jørgen Schou Holding A/S (og tilknyttede datterselskaber)
* Vision Properties A/S (og tilknyttede datterselskaber)
* Schou Holding A/S

BESTYRELSES- HVERV
* Aarhus Business College (BF)
* Hjelm & Henriksen A/S (BF)
* Aalbæk Badehotel (BF)
* Himmerlandskød A/S
* SH Installation A/S

KOMPETENCER
* Strategi, organisationsudvikling, ledelse og HR
* Digitalisering og forretningsudvikling

FREMMØDE
* Bestyrelsesmøder: 100%
* Udvalgsmøder: 100%

KARINA BOLDSEN

BESTYRELSESMEDLEM

Medlem af vederlags- og nomineringsudvalget

Født 1968 (k) – Indtrådt 2020 – 2.899 aktier
Uafhængig i forhold til anbefalingerne

DIREKTIONS- HVERV
* Rådgivningsvirksomheden Karina+
* AROS BOARD
* Ledernetværket 24H For Executives
* Østerlund Holding A/S

BESTYRELSES- HVERV
* Jørgen Schou Holding A/S (og tilknyttede datterselskaber)
* Vision Ejendomme A/S (og tilknyttede datterselskaber)
* Schou Absolute Horses A/S
* Schou Holding A/S
* Schou Company A/S (BF) (og tilknyttede datterselskaber)
* Østerlund Holding ApS
* Søndergaard El A/S
* StartupBoost A/S

KOMPETENCER
* Strategisk international ledelseserfaring
* Køb, salg og fusion af virksomheder
* Ekstern kommunikation og branding
* Strategisk finansiel ledelse
* Revision og interne kontroller
* Selskabsledelse (lovmæssige rammer og krav)
* Strategisk planlægning og risk management

FREMMØDE
* Bestyrelsesmøder: 92%
* Udvalgsmøder: 100%

CLAUS EWERS

BESTYRELSESMEDLEM

Født 1962 (m) – Tiltrådt 2023 – 284.771 aktier
Uafhængig i forhold til anbefalingerne

DIREKTIONS- HVERV
* Brødr. Ewers Holding ApS (og tilknyttede datterselskaber)
* Scandinavian Farm Invest A/S
* Ewers Vindenergi I/S
* CE Invest 2018 ApS

BESTYRELSES- HVERV
* Brødr.

BENDT WEDELL

BESTYRELSESMEDLEM

Medlem af vederlags- og nomineringsudvalget

Født 1975 (m) – Indtrådt 2020 – 1.360.829 aktier
Uafhængig i forhold til anbefalingerne

DIREKTIONS- HVERV
* Wefri Holding ApS (og tilknyttede datterselskaber)
* W-W ApS
* NITRA ApS
* VICUS Green ApS
* TCEW Holding ApS (og tilknyttede datterselskaber)
* Vicus Development ApS (og tilknyttede datterselskaber)

BESTYRELSES- HVERV
* (Ingen angivet i dette uddrag)

KOMPETENCER
* Strategisk international ledelseserfaring
* Køb, salg og fusion af virksomheder
* Forretningsudvikling, herunder produktudvikling
* Digitalisering
* Organisationsudvikling

FREMMØDE
* Bestyrelsesmøder: 100%
* Udvalgsmøder: 100%# Ewers Holding ApS (og tilknyttede datterselskaber)
DUI Holding (BF) (og tilknyttede virksomheder)
RPMA Investments Holding ApS (BF) (og tilknyttede datterselskaber)
Exact Brazil A/S (og tilknyttede datterselskaber)
Fortin Madrejon A/S
DGF Sikring A.M.B.A
Scandinavian Farms Invest A/S
Front Piglets A/S
Lauegaard K/S
Seefeld (BF) K/S
Mercure Altstadt
Sønderjyske Herrehåndbold Holding ApS (og tilknyttede datterselskaber)

BESTYRELSES- HVERV
Wefri Holding ApS (og tilknyttede datterselskaber)
Jera Capital A/S (BF)
AIC A/S (BF)
Lensgreve Karl Wedells og Comtesse Agnes’ stiftelse (BF)
Patriotisk Selskab (NF)
Danhatch Special A/S (NF)
W-W ApS
Dansk Skovforening
WekoAgro Machinery Holding A/S (og tilknyttede datterselskaber)
Donau Agro A/S
A/S Det fynske landbocenter
Ejendomsselskab Ibernordic Solar ApS
Eegholm Ejendomme ApS (BF)
Sønderborg Investeringsselskab (BF)

KOMPETENCER
* Køb og salg af virksomheder
* Landbrugsfaglige spidskompetencer
* Forretningsudvikling, herunder produktudvikling
* Branding

KOMPETENCER
* Køb og salg af virksomheder
* Landbrugsfaglige spidskompetencer
* Forretningsudvikling, herunder produktudvikling

FREMMØDE
Bestyrelsesmøder: 92%
Udvalgsmøder: 100%

FREMMØDE
Bestyrelsesmøder: 83%

BESTYRELSE SELSKABSLEDELSE 64

LISE KAAE

BESTYRELSESMEDLEM
Formand for revisionsudvalget
Født 1969 (k) – Tiltrådt 2024
Uafhængig i forhold til anbefalingerne

DIREKTIONS- HVERV
Heartland A/S
Novonesis A/S
VKR Holding A/S
Klarna Bank plc
Diverse ledelsesposter i udvalgte Heartland A/S-porteføljeselskaber

BESTYRELSES- HVERV
Heartland A/S

KOMPETENCER
* Strategisk international ledelseserfaring
* Køb, salg og fusion af virksomheder
* Revision og interne kontroller
* Selskabsledelse (lovmæssige rammer og krav)
* Digitalisering og forretningsudvikling
* Environmental, Social and Governance (ESG)

FREMMØDE
Bestyrelsesmøder: 100%
Udvalgsmøder: 100%

BESTYRELSE SELSKABSLEDELSE 65

ANDERS HOLGER NØRGAARD

ADM. DIREKTØR
Født 1967 (m) – Tiltrådt 2012
– 186.435 aktier - Warrants: 100.000 stk.

BAGGRUND
* Tidligere bestyrelsesmedlem i en række selskaber
* Tidligere ansættelser:
* Eskelund A/S– Økonomidirektør
* Nordea Bank A/S

BESTYRELSES- HVERV
* Agri Invest A/S
* FirstFarms Hungary A/S (BF)
* FirstFarms Czech A/S (BF)
* FirstFarms Slovakia A/S (BF)
* Anders Holger Invest ApS
* JAS 2020 ApS

UDDANNELSE
* AMP fra INSEAD
* MBA fra Aarhus BSS
* HD Udenrigshandel fra Aarhus BSS

DIREKTION SELSKABSLEDELSE 66

LOVPLIGTIGE REDEGØRELSER

LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR SAMFUNDSANSVAR – CSR JF. ÅRL § 99 A

LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR DATAETIK JF. ÅRL § 99 D

Jf. Arsregnskabslov § 99 d skal FirstFarms A/S i ledelsesberetningen redegøre for virksomhedens politik for dataetik. FirstFarms har en politik for dataetik, som deﬁnerer rammerne for virksomhedens arbejde hermed; herunder principper for etisk og ansvarlig databehandling i virksomheden. FirstFarms indsamler data fra primære og sekundære kilder. Data, som virksomheden indsamler, er bade personlige og generelle data. Virksomhedens redegørelse for samfundsansvar kan downloades fra koncernens hjemmeside.

Virksomhedens tilgang til indsamling, håndtering og behandling af personoplysninger er beskrevet i FirstFarms’ persondatapolitik, som er tilgængelig på virksomhedens hjemmeside. Alle data, som FirstFarms er i besiddelse af, holdes på et minimum for at opfylde formålet, opbevares sikkert og nøjagtigt, opbevares ikke længere end nødvendigt og bruges kun til specifik og lovlig virksomhed. FirstFarms bruger ikke algoritmer, maskin- læring eller kunstig intelligens til behandling af data. Hvis FirstFarms implementerer nævnte metoder til databehandling, vil den dataetiske politik blive revurderet.

LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR SELSKABSLEDELSE JF. ÅRL § 107 B

Jf. Årsregnskabslov §107 b skal bestyrelsen i FirstFarms A/S løbende forholde sig til ”Anbefalinger for god selskabsledelse”. Koncernen følger anbefalingerne. Den samlede redegørelse kan downloades på koncernens hjemmeside.

LOVPLIGTIGE REDEGØRELSER SELSKABSLEDELSE 68

LOVPLIGTIGE REDEGØRELSER

LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR DET UNDERREPRÆSENTEREDE KØN OG MANGFOLDIGHED JF. ÅRL § 107 D (BESTYRELSE)

FirstFarms tilstræber at sammensætte bestyrelsen og koncernledelsen af medlemmer, der har en tilstrækkelig mangfoldighed i form af kvalifikationer, kompetencer og personlig baggrund. Det er en forudsætning, at medlemmerne af bestyrelsen og koncernledelsen har tilstrækkelig samlet viden, faglige kompetencer og erfaring til at kunne forstå virksomhedens aktiviteter og tilhørende risici.

FirstFarms' bestyrelse dækker en bred vifte af erfaringer fra både dansk og internationalt erhvervsliv samt dyb indsigt i landbrugserhvervet. Bestyrelsen består af syv medlemmer, der vælges af generalforsamlingen.

FirstFarms har opnået lige kønsfordeling i overensstemmelse med Erhvervsstyrelsens vejledning om ”Mål og politik for kønsfordelingen i ledelsen og for rapportering herom”, hvor to ud af syv medlemmer af virksomhedens bestyrelse er af det underrepræsenterede køn.

Mål opnået
Efter generalforsamlingen i 2024 blev andelen af underrepræsenteret køn i FirstFarms’ bestyrelse 29%, da et nyt medlem blev valgt. Ved at vælge et nyt kvindeligt medlem til bestyrelsen har FirstFarms opnået sit mål om at øge andelen af det underrepræsenterede køn.

FirstFarms vil ikke fastsætte nye mål, da lige kønsfordeling i bestyrelsen er opnået.

Kønsdiversitet og mangfoldighed i bestyrelsen
| Indikator | Enhed | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Bestyrelse, FirstFarms A/S* | Medlemmer | 7 | 6 | 6 | 5 | 5 |
| Kvinde | Antal | 2 | 1 | 1 | 1 | 1 |
| Mand | Antal | 5 | 5 | 5 | 4 | 4 |
| Kønsdiversitet (andel af underrepræsenteret køn) | % | 29 | 17 | 17 | 20 | 25 |
| Målet at øge andelen af underrepræsenteret køn | Årstal for opnåelse af mål | 2023 | 2023 | 2023 | 2027 | 2027 |
| Gennemsnitlig alder | År | 57 | 56 | 60 | 59 | 60 |
| Gennemsnitlig anciennitet | År | 7 | 6 | 8 | 7 | 7 |
| Nationalitet | | | | | | |
| Dansk | Antal | 6 | 6 | 6 | 5 | 5 |
| Ikke dansk | Antal | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Bestyrelsesmøder | | | | | | |
| Fremmøde | % | 97 | 93 | 94 | 99 | 93 |

Medlemmer af FirstFarms’ bestyrelse valgt på en generalforsamling. Dette materiale refererer til GRI 405-1a i,iii, 2020

LOVPLIGTIGE REDEGØRELSER SELSKABSLEDELSE 69

LOVPLIGTIGE REDEGØRELSER - FORTSAT

LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR DET UNDERREPRÆSENTEREDE KØN OG MANGFOLDIGHED JF. ÅRL § 107D (KONCERNLEDELSE)

I 2024 bestod koncernledelsen i FirstFarms A/S af fire medlemmer, uden repræsentation fra det underre- præsenterede køn. FirstFarms har sat et mål om at øge andelen af det underrepræsenterede køn i kon- cernledelsen (i moderselskabet, FirstFarms A/S) til 25%, med målet om, at mindst ét medlem skal være fra det underrepræsenterede køn i 2027. Virksom- heden er stræber efter at fremme mangfoldighed i koncernledelsen.

Som meddelt i selskabets meddelelse nr. 12/2024 den 26. november 2024 fratræder FirstFarms’ admi- nistrerende direktør Anders H. Nørgaard sin stilling med virkning fra den 31. august 2025. I lyset af den administrerende direktørs fratræden har FirstFarms påbegyndt processen med ansættelse af en ny ad- ministrerende direktør. Under denne rekruttering er virksomheden forpligtet til at prioritere mangfoldig- hed og opfordrer kandidater med forskellige bag- grunde til at ansøge. Køn vil dog ikke være den afgø- rende faktor i udvælgelsesprocessen. Fokus vil være på at finde kandidater, hvis kvalifikationer og kompe- tencer stemmer overens med virksomhedens behov.

FirstFarms’ politik for mangfoldighed og inklusion er tilgængelig på virksomhedens hjemmeside.

Kønsdiversitet og mangfoldighed i koncernledelsen
| Indikator | Enhed | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| Koncernledelse, FirstFarms A/S* | Medlemmer | 4 | 4 |
| Kvinde | Antal | 0 | 0 |
| Mand | Antal | 4 | 4 |
| Kønsdiversitet (andel af underrepræsenteret køn) | % | 0 | 0 |
| Målet at øge andelen af underrepræsenteret køn | 25 | 25 |
| Årstal for opnåelse af mål | 2027 | 2027 |
| Gennemsnitlig alder | År | 55 | 54 |
| Gennemsnitlig anciennitet | År | 8 | 7 |
| Nationalitet | | | |
| Dansk | Antal | 4 | 4 |
| Ikke dansk | Antal | 0 | 0 |

*Koncernledelsen i FirstFarms A/S består af direktionen registreret i Erhvervsstyrelsen og de ledere, der er ansat i FirstFarms A/S med personaleansvar refererende til direktionen. Antal medlemmer er antal ansatte. Dette materiale refererer til GRI 405-1a i, iii,2020

LOVPLIGTIGE REDEGØRELSER SELSKABSLEDELSE 70

FINANSIEL RAPPORTERING

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024 for FirstFarms A/S. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Billund, den 13. marts 2025

Koncernregnskabet og årsregnskabet er udarbejdet i overensstemmelse med IFRS Accounting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregn- skabsloven. Ledelsesberetningen er udarbejdet efter årsregnskabsloven.

Direktion
Anders H. Nørgaard
Adm. direktør

Koncernregnskabet og årsregnskabet giver efter vores opfattelse et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2024 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for 2024.

Bestyrelse
Asbjørn Børsting
Næstformand
Henrik Hougaard
Formand
Karina Boldsen
Claus Ewers
Jens Bolding Jensen
Bendt Wedell
Lise Kaae

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i kon- cernens og selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og af koncernens og selskabets ﬁnansielle stilling samt en beskrivelse af de væsent- ligste risici og usikkerhedsfaktorer, som kon- cernen og selskabet står over for.

Det er vores opfattelse, at årsrapporten for FirstFarms A/S regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024, med filnavnet FirstFarms-2024-12-31-da.zip, i alle væsent- lige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-forordningen.

LEDELSESPÅTEGNING FINANSIEL RAPPORTERING 72

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS REVISIONSPÅTEGNING

Til aktionærerne i FirstFarms A/S i revisionspåtegningens afsnit Revisors ansvar for revisionen af regnskabet. vores revision af regnskabet for 2024. Disse forhold blev behandlet som led i vores revision af regnskabet som helhed og udformningen af vores konklusion herom.# DEN UAFHÆNGIGE REVISORS REVISIONSPÅTEGNING

Vi afgiver ikke nogen særskilt konklusion om disse forhold.

Revisionspåtegning på regnskabet

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2024 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024 i overensstemmelse med IFRS Accounting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Værdiansættelse af biologiske aktiver

Langfristede og kortfristede biologiske aktiver i form af besætninger, opdræt og afgrøder måles til dagsværdi med fradrag af realisationsomkostninger. Den samlede værdi af de biologiske aktiver udgjorde 161,0 mDKK pr. 31. december 2024 (2023: 158,6 mDKK). Dagsværdien baserer sig på kendskab til gennemførte handler og den generelle prissætning i relevante markeder samt skønsmæssig vurdering af den biologiske transformation og kvalitet af besætningerne.

Vores konklusion er konsistent med vores revisionsprotokollat til revisionsudvalget og bestyrelsen. Efter vores bedste overbevisning er der ikke udført forbudte ikke-revisionsydelser som omhandlet i artikel 5, stk. 1, i forordning (EU) nr. 537/2014.

Hvad har vi revideret

FirstFarms A/S’ koncernregnskab og årsregnskab for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024 omfatter resultat- og totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder oplysning om anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som selskabet (”regnskabet”).

Vi fokuserede på værdiansættelse af biologiske aktiver, idet opgørelsen af dagsværdierne er komplekse som følge af, at der ikke findes objektive markedspriser for afgrøder, grise og kvæg under transformation, og der derfor foretages vurdering og fastlægges forudsætninger ved opgørelserne.

Hvordan vi har behandlet det centrale forhold ved revisionen

Vi vurderede om den anvendte regnskabspraksis og metode for indregning og måling af biologiske aktiver er i overensstemmelse med relevante regnskabsstandarder. Vi udførte risikovurderingshandlinger med henblik på at opnå en forståelse af it-systemer, forretningsgange og relevante kontroller vedrørende værdiansættelse af biologiske aktiver. For kontrollerne vurderede vi, om de var designet og implementeret til effektivt at adressere risikoen for væsentlig fejlinformation. Vi vurderede datagrundlaget og forudsætningerne for målingen af biologiske aktiver til dagsværdi, herunder skøn over besætningernes biologiske transformation og kvalitet. Som led i vurderingen sammenholdt vi de anvendte dagsværdier for transformerede biologiske aktiver, som indgår i opgørelsen, med eksterne tilgængelige priser.

Valg

Vi blev første gang valgt som revisor for FirstFarms A/S den 25. april 2017 for regnskabsåret 2017. Vi er genvalgt årligt ved generalforsamlingsbeslutning i en samlet sammenhængende opgaveperiode på 8 år frem til og med regnskabsåret 2024.

Grundlag for konklusion

Der henvises til note 2 og 5 i koncernregnskabet. Vi udførte vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision (ISA) og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i afsnittet "Revisors ansvar for revisionen af regnskabet".

Centrale forhold ved revisionen

Centrale forhold ved revisionen er de forhold, der efter vores faglige vurdering var mest betydelige ved revisionen af regnskabet for den aktuelle periode og dermed er centrale forhold ved revisionen. Vi beskriver disse forhold i vores revisionspåtegning, medmindre lov eller øvrig regulering udelukker, at forholdet offentliggøres.

Revisors ansvar for revisionen af regnskabet

Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med ISA og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet.

Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen.

Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med ISA og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:

Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.
Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol.
Planlægger og udfører vi koncernrevisionen for at opnå tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis vedrørende de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsenhederne i koncernen som grundlag for at udforme en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og gennemgå det udførte revisionsarbejde til brug for koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.
Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.
Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.

Med udgangspunkt i de forhold, der er kommunikeret til den øverste ledelse, fastslår vi, hvilke forhold der var mest betydelige ved revisionen af regnskabet for den aktuelle periode og dermed er centrale forhold ved revisionen.

Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants’ internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i overensstemmelse med disse krav og IESBA Code. Vi oplyser den om alle relationer og andre forhold, der med rimelighed kan tænkes at påvirke vores uafhængighed og, hvor dette er relevant, anvendte sikkerhedsforanstaltninger eller handlinger foretaget for at eliminere trusler.

Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.

Ledelsens ansvar for regnskabet

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med IFRS Accounting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.

Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.

Udtalelse om ledelsesberetningen

Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen. Som et led i vores revision af regnskabet for FirstFarms A/S har vi udført handlinger med henblik på at udtrykke en konklusion om, hvorvidt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar til 31. december 2024 giver et retvisende billede af koncernens og selskabets stiling og resultat og opfylder lovkravene.

I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.

Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.

Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.

Erklæring om overholdelse af ESEF-forordningen

FINANSIEL RAPPORTERING 73
DEN UAFHÆNGIGE REVISORS REVISIONSPÅTEGNING - FORTSAT

FINANSIEL RAPPORTERING 74
DEN UAFHÆNGIGE REVISORS REVISIONSPÅTEGNING - FORTSAT# REVISIONSPÅTEGNING FINANSIEL RAPPORTERING 75

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS REVISIONSPÅTEGNING - FORTSAT

Det er vores opfattelse, at årsrapporten for FirstFarms A/S for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2024, med filnavnet FirstFarms-2024-12-31-da.zip, i alle væsentlige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-forordningen.

Vores ansvar er, baseret på det opnåede bevis, at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsrapporten i alle væsentlige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-forordningen, og at udtrykke en konklusion. Arten, omfanget og den tidsmæssige placering af de valgte handlinger afhænger af revisors faglige vurdering, herunder vurdering af risikoen for væsentlige afvigelser fra kravene i ESEF-forordningen, uanset om disse skyldes besvigelser eller fejl. Handlingerne omfatter:

Vurdering af, hvorvidt anvendelse af iXBRL-elementer fra ESEF-taksonomien og selskabets oprettelse af udvidelser til taksonomien er passende, når relevante elementer i ESEF-taksonomien ikke er identificeret,
Vurdering af fuldstændigheden af iXBRL-opmærkningen af koncernregnskabet inklusive noter,
Vurdering af forankringen af udvidelser til elementer i ESEF-taksonomien, og
Udvælgelse og anvendelse af passende iXBRL-tags, herunder udvidelser til ESEF-taksonomien og forankring heraf til elementer i taksonomien, for finansiel information, som kræves opmærket, med udøvelse af skøn hvor nødvendigt,
Afstemning af iXBRL-opmærket data med det reviderede koncernregnskab.
Kontrol af, om årsrapporten er udarbejdet i XHTML-format,
At sikre konsistens mellem iXBRL-opmærket data og det menneskeligt læsbare koncernregnskab, og
Opnåelse af en forståelse af selskabets proces for iXBRL-opmærkning og af den interne kontrol vedrørende opmærkningsprocessen,
For den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde en årsrapport, som overholder ESEF-forordningen.

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde en årsrapport, som overholder ESEF-forordningen, herunder:

Udarbejdelse af årsrapporten i XHTML-format,

Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.

Vi afgiver også en udtalelse til den øverste ledelse om, at vi har opfyldt relevante etiske krav vedrørende

Herning, 13. marts 2025

PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
CVR-nr. 33771231

Kim Vorret
Statsautoriseret revisor
mne33256

Hans Jørgen Andersen
Statsautoriseret revisor
mne30211

FINANSIEL RAPPORTERING 76

RESULTAT- OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

RESULTATOPGØRELSE

	Koncern	Koncern	Moderselskab	Moderselskab
Note	2024	2023	2024	2023
	tDKK	tDKK	tDKK	tDKK
Nettoomsætning	461.562	454.019	71.894	67.796
Produktionstilskud	62.242	7.500	11.376	10.881
Andre driftsindtægter	15.331	0	0	0
Værdiregulering af biologiske aktiver	9.233	-21.085	0	0
Indtægter i alt	548.368	511.624	83.270	78.677
Vareforbrug	-271.509	-211.383	-11.376	-10.881
Andre eksterne omkostninger	-77.815	-82.853	-7.500	-6.796
Bruttoresultat	199.044	217.388	64.394	60.999
Personaleomkostninger	-97.802	-112.072	-11.014	-12.198
Resultat før afskrivninger (EBITDA)	101.242	105.316	53.380	48.801
Af- og nedskrivninger	-62.366	-62.366	-26.460	-26.042
Resultat af primær drift (EBIT)	38.876	42.950	26.920	22.759
Resultatandele efter skat i datterselskaber	0	0	0	0
Finansielle indtægter	7.492	8.857	11.014	8.857
Finansielle omkostninger	-17.519	-15.223	-12.000	-7.519
Resultat før skat	28.850	36.584	25.934	14.100
Skat af årets resultat	-12.501	-10.542	-9.645	-3.262
Årets resultat	16.349	26.042	16.289	10.838
Resultat pr. aktie	1,55	2,68	1,55	1,04
Udvandet resultat pr. aktie	1,55	2,65	1,55	1,03

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

	Koncern	Koncern	Moderselskab	Moderselskab
	2024	2023	2024	2023
	tDKK	tDKK	tDKK	tDKK
Årets resultat	16.349	26.042	16.289	10.838
Anden totalindkomst
Poster der kan blive reklassiﬁceret til resultatopgørelsen:
-Resultat minoritetsinteresser	-60	0	0	0
-Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder	-14.385	3.854	-14.385	3.854
Sikringsinstrumenter	0	0	0	0
-Værdiregulering reklassiﬁceret til finansielle poster	0	0	0	0
-Skat af anden totalindkomst	-60	1.401	-60	1.401
Anden totalindkomst efter skat	-14.445	5.255	-14.445	5.255
Totalindkomst i alt	1.904	31.297	1.844	16.093

FINANSIEL RAPPORTERING 77

BALANCE

AKTIVER

	Koncern	Koncern	Moderselskab	Moderselskab
Note	2024	2023	2024	2023
	tDKK	tDKK	tDKK	tDKK
AKTIVER
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver
Goodwill	15	16.083	16.083	0
Immaterielle aktiver i alt		16.083	16.083	0
Materielle aktiver	16
Grunde (jord)		440.901	423.728	58.757
Jordlejekontrakter (IFRS 16)		0	0	0
Bygninger		400.095	397.932	177.393
Produktionsanlæg og maskiner		0	0	13.339
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar		0	0	0
Aktiver under opførelse og forudbetalinger		98	147	39.887
Materielle aktiver i alt		841.094	821.807	289.379
Biologiske aktiver	5
Stambesætning		60.239	61.457	0
Biologiske aktiver i alt		60.239	61.457	0
Andre langfristede aktiver	17
Kapitalandele i datterselskaber	19	501.002	508.178	450.000
Tilgodehavende hos tilknyttede selskaber	17	0	0	45.063
Andre kapitalandele	20	64.660	49.517	19.597
Udskudt skatteaktiv	12	12.000	12.000	0
Andre langfristede aktiver i alt		577.662	570.695	514.660
Langfristede aktiver i alt		1.485.078	1.469.040	804.039
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger	18	118.344	100.760	85.335
Biologiske aktiver – opdræt og afgrøder	5	0	0	0
Tilgodehavender fra tilknyttede selskaber	19	20.520	27.593	28.538
Tilgodehavender fra salg	9	28.538	33.182	1.207
Andre tilgodehavender	19	1.021	1.752	0
Tilgodehavende selskabsskat	12	0	0	0
Periodeafgrænsningsposter	9	10.545	9.755	5.830
Likvide beholdninger		137.703	25.880	125.040
Kortfristede aktiver i alt		316.671	198.822	245.950
AKTIVER I ALT		1.801.749	1.667.862	1.049.989

FINANSIEL RAPPORTERING 78

BALANCE

PASSIVER

	Koncern	Koncern	Moderselskab	Moderselskab
Note	2024	2023	2024	2023
	tDKK	tDKK	tDKK	tDKK
PASSIVER
Egenkapital
Aktiekapital	20	111.463	99.463	111.463
Reserve for nettopskrivning efter indre værdis metode		24.801	41.977	0
Reserve for valutakursregulering		0	0	0
Overført resultat		756.496	657.212	682.831
Foreslået udbytte		-48.864	-34.479	0
Egenkapital		843.896	764.173	794.294
Minoritetsinteresser	60	0	0	0
Egenkapital i alt		843.956	764.173	794.294
Forpligtelser
Langfristede forpligtelser
Udskudt skat	21	40.912	47.176	41.598
Gæld til tilknyttede virksomheder	22	0	0	108.569
Kreditinstitutter	23	514.625	537.748	4.106
Konvertible obligationer	24	0	0	0
Anden gæld	25	70.144	65.534	0
Periodeafgrænsningsposter	9	0	0	0
Langfristede forpligtelser i alt		625.681	650.458	154.273
Kortfristede forpligtelser
Kreditinstitutter	23	85.144	70.306	14.953
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser	24	55.304	57.033	13.131
Selskabsskat	12	946	1.791	0
Periodeafgrænsningsposter	9	70.306	65.534	0
Kortfristede forpligtelser i alt		211.700	194.664	28.084
Forpligtelser i alt		837.381	845.122	182.357
PASSIVER I ALT		1.681.337	1.609.295	1.049.989

Notehenvisninger

1 Anvendt regnskabspraksis
2 Finansielle aktiver og forpligtelser
3 Risikostyring
4 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
5 Eventualforpligtelser, eventual skat og sikkerhedsstillelse
6 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
7 Ændring i driftskapital
8 Nærtstående parter
9 Efterfølgende begivenheder
10 Ny regnskabsregulering
11 Ikke-kontante transaktioner
12 30
13 31
14 32
15 32
16 34
17 34
18 35
19 36
20 37
21 38
22 39
23 40
24 41
25 42
26 43
27 44
28 45
29 46
30 47
31 48
32 49
33 50
34 51
35 52

FINANSIEL RAPPORTERING 79

EGENKAPITALOPGØRELSE KONCERN

	Aktiekapital	Reserve for valutakursre- guleringer	Reserve for sikrings- transaktioner	Overført resultat	Foreslået udbytte	I alt
	tDKK	tDKK	tDKK	tDKK	tDKK	tDKK
Egenkapital 1. januar 2024	99.463	-34.479	0	657.212	0	722.196
Totalindkomst 2024
Årets resultat	0	0	0	16.349	0	16.349
Anden totalindkomst
Valutakursreguleringer	0	-14.385	0	0	0	-14.385
Minoritetsinteresser	0	0	0	-60	0	-60
Anden totalindkomst i alt	0	-14.385	0	-60	0	-14.445
Årets totalindkomst i alt	0	-14.385	0	16.289	0	1.904
Transaktioner med ejere
Kapitalforhøjelse	12.000	0	0	0	0	12.000
Tilbagekøb af aktier	0	0	0	-8.612	0	-8.612
Udnyttelse af warrants	0	0	0	5.560	0	5.560
Aktiebaseret vederlæggelse	0	0	0	1.123	0	1.123
Transaktioner med ejere i alt	12.000	0	0	-1.929	0	9.971
Egenkapital 31. december 2024	111.463	-48.864	0	756.495	0	819.095

FINANSIEL RAPPORTERING 80

EGENKAPITALOPGØRELSE KONCERN

	Aktiekapital	Reserve for valutakursre- gulering	Reserve for sikrings- transaktioner	Overført resultat	Foreslået udbytte	I alt
	tDKK	tDKK	tDKK	tDKK	tDKK	tDKK
Egenkapital 1. januar 2023	94.603	612.533	0	0	0	707.136
Totalindkomst 2023
Årets resultat	0	0	0	26.042	0	26.042
Anden totalindkomst
Valutakursreguleringer	0	3.854	0	0	0	3.854
Minoritetsinteresser	0	0	0 -60	0 -60
Anden totalindkomst i alt	0	3.854	0 -60	0 3.794
Årets totalindkomst i alt	0	3.854	0 25.982	0 29.836
Transaktioner med ejere
Kapitalforhøjelse	4.860	0	0 0	0 4.860
Tilbagekøb af aktier	0	0	0 -18.961	0 -18.961
Aktiebaseret vederlæggelse	0	0	0 2.039	0 2.039
Transaktioner med ejere i alt	4.860	0	0 -16.922	0 -12.022
Egenkapital 31. december 2023	99.463	616.387	0	25.982	0	741.832

EGENKAPITALOPGØRELSE MODERSELSKAB tDKK

Nettoopskriv- ning efter indre værdis metode	Aktiekapital	Overført resultat	Foreslået udbytte	I alt	Egenkapital
Egenkapital 1. januar 2023	94.603	33.001	546.470	8.987	683.061
Totalindkomst 2023
Årets resultat	0	0	10.393	0	15.649
Overførsel	0	0	26.042	0	26.042
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af datterselskaber	0	3.854	-6.672	1.401	-5.271
Anden totalindkomst i alt	0	3.854	-6.672	1.401	-5.271
Skat af anden totalindkomst		-1.417	-1.417
Årets totalindkomst i alt	0	8.976	15.649	0	24.625
Transaktioner med ejere
Foreslået udbytte	0	4.860	0	0	4.860
Konvertering af obligationer	0	0	17.491	0	17.491
Udnyttelse af warrants	0	1.146	-8.987	-8.987	1.146
Aktiebaseret vederlæggelse	0	0	0	0	0
Transaktioner med ejere i alt	0	1.146	18.637	-8.987	14.510
Egenkapital 31. december 2023	99.463	41.977	580.756	0	722.196

FINANSIEL RAPPORTERING 82

EGENKAPITALOPGØRELSE MODERSELSKAB tDKK

Nettoopskriv- ning efter indre værdis metode	Aktiekapital	Overført resultat	Foreslået udbytte	I alt	Egenkapital
Egenkapital 1. januar 2024	99.463	41.977	580.756	0	722.196
Totalindkomst 2024
Årets resultat	0	-2.791	19.080	0	16.289
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af datterselskaber	0	-14.385	0	0	-14.385
Anden totalindkomst i alt	0	-14.385	0	0	-14.385
Årets totalindkomst i alt	0	-17.176	19.080	0	1.904
Transaktioner med ejere
Kapitalforhøjelse	12.000	0	0	0	12.000
Tilbagekøb af aktier	0	-8.612	5.560	0	-3.052
Udnyttelse af warrants	0	0	0	0	0
Aktiebaseret vederlæggelse	0	1.123	0	0	1.123
Transaktioner med ejere i alt	12.000	-7.489	5.560	0	9.071
Egenkapital 31. december 2024	111.463	24.801	682.831	0	819.095

FINANSIEL RAPPORTERING 83

PENGESTRØMSOPGØRELSE

Koncern Koncern Moderselskab Moderselskab

Note	tDKK	2024	2023	2024	2023
	Resultat før skat	123.532	83.350	-7.024	-5.539
	(i moderselskabet ekskl. resultat af dattervirksomhed)
	Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v.:
8	Af- og nedskrivninger	62.366	-3.992	51.147	-9.805
49	Tilbageførsel af avance ved salg af langfristede aktiver samt badwill	0	49	0	49
10	Værdiregulering af biologiske aktiver	-7.500	-30.500	15.223	-26.460
5, 11, 12	Finansielle indtægter	21.085	-10.282	44.375	12.198
	Finansielle omkostninger	-9.233	-20.105	36.639	0
	Aktiebaseret vederlæggelse	1.123	1.146	0	0
	Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital	191.343	39.126	145.384	-29.587
28, 25	Ændring i driftskapital	-100.659	50.203	-42.264	-8.547
	Pengestrøm fra primær drift	90.684	89.329	103.120	-38.134
	Renteindtægter, modtaget	5.782	-39.702	-7.708	15.605
	Renteomkostninger, betalt	-31.966	-13.667	30.500	-15.177
	Betalt selskabsskat	0	26.460	-12.198	0
	Pengestrøm fra driftsaktivitet	64.499	62.320	113.712	-37.706
	Køb af ﬁnansielle anlægsaktiver	0	0	-20.866	0
	Salg af virksomhed	0	0	619	0
	Salg af materielle aktiver	5.246	5.291	0	0
29	Køb af materiale aktiver	-94.597	-89.351	-179.457	-195.032
	Pengestrøm fra investeringsaktivitet	-89.351	-83.760	-199.604	-195.032
	Betalt udbytte	0	96.923	-8.612	5.560
	Kontant kapitalforhøjelse	88.881	0	96.923	0
	Tilbagekøb af aktier	0	0	0	0
	Udnyttelse af warrants	0	0	0	0
22, 23, 23	Udstedelse af konvertible obligationer	339.186	-203.548	-16.773	-14.349
	Provenu ved optagelse af lån til kreditinstitutter	0	74.281	-28.914	0
	Afdrag på leasing gæld	-4.959	0	0	0
	Afdrag på anden gæld	-9.240	-67.833	-100.720	-14.349
	Lån til tilknyttede selskaber	3.867	25.898	0	0
	Pengestrøm fra ﬁnansieringsaktivitet	317.655	-157.136	-57.376	-23.129
	Årets pengestrøm	293.803	-178.576	-143.278	-61.867
	Likvider, primo	111.821	25.881	4.022	21.859
	Kursregulering af likvider	0	5.830	0	5.827
	Likvider, ultimo	405.624	31.711	-139.256	27.686

FINANSIEL RAPPORTERING 84

NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET

1. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

FirstFarms A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark. Årsrapporten for 2024 omfatter både koncernregnskabet for FirstFarms A/S og dets datterselskaber for perioden 1. januar - 31. december 2024 samt separat årsregnskab for moderselskabet. Årsrapporten for FirstFarms A/S aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Grundlag for udarbejdelse

Årsrapporten præsenteres i DKK. Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprincip, bortset fra biologiske aktiver og visse finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet FirstFarms A/S samt datterselskaber, hvori FirstFarms A/S har bestemmende indflydelse. Koncernen har bestemmende indflydelse på en virksomhed, hvis koncernen er eksponeret for eller har ret til variable afkast fra sin involvering i virksomheden og har mulighed for at påvirke disse afkast gennem sin råderet over virksomheden. Ved vurderingen af om koncernen har bestemmende indflydelse, tages hensyn til de facto kontrol og potentielle stemmerettigheder, der på balancetidspunktet er reelle og har substans. Selskaber, hvori koncernen udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse på driftsmæssige og finansielle beslutninger, klassificeres som associerede selskaber. Betydelig indflydelse foreligger typisk, når koncernen direkte eller indirekte ejer eller råder over mere end 20% af stemmerettighederne, men mindre end 50%. Ved vurdering af, om FirstFarms A/S har bestemmende eller betydelig indflydelse, tages højde for potentielle stemmerettigheder, der på balancedagen kan udnyttes.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et summarisk opgørelse af moderselskabets og de enkelte datterselskabers regnskaber opgjort efter koncernens regnskabspraksis, elimineret for koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester ved transaktioner mellem de konsoliderede selskaber.

Virksomhedssammenslutninger

I forbindelse med køb af virksomhed vurderes det, om der er tale om køb af virksomhed eller køb af aktiver efter IFRS 3. Såfremt det er køb af virksomhed, følger vi nedenstående regnskabspraksis. Såfremt det vurderes at være og opfylder betingelserne for køb af aktiver, så indregnes aktiverne til købsprisen jf. anvendt regnskabspraksis herfor og allokeres i henhold til aftalen. Ved køb af nye virksomheder, hvor koncernen opnår bestemmende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identiﬁcerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identiﬁcerbare immaterielle aktiver indregnes, hvis de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger.

Ved overtagelsen opgøres på anskaffelsestidspunktet forskellen mellem kostprisen og den regnskabsmæssige indre værdi i den købte virksomhed, efter at de enkelte aktiver og forpligtelser er reguleret til dagsværdi. Resterende positive forskelsbeløb indregnes i balancen under immaterielle anlægsaktiver som goodwill. Resterende negative forskelsbeløb indregnes straks i resultatopgørelsen.

Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor koncernen faktisk opnår kontrol over den overtagne virksomhed. Positive og negative forskelsbeløb fra erhvervede virksomheder kan, som følge af ændring i indregning og måling af nettoaktiver, reguleres i op til 12 måneder efter anskaffelsen. Disse reguleringer afspejler sig samtidig i værdien af goodwill eller negativ goodwill.

Valutakurser

Koncernens funktionelle valuta er danske kroner (DKK). Transaktioner i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller omkostninger. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger.

Ved indregning i koncernregnskabet af selskaber med en anden funktionel valuta end danske kroner omregnes resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder, i det omfang dette ikke giver et væsentligt anderledes billede. Kursforskelle, opstået ved omregning af disse selskabers egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens valutakurser, indregnes i anden totalindkomst i en særskilt reserve for valutakursregulering. Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af den samlede nettoinvestering i selskaber med en anden funktionel valuta end danske kroner, indregnes i årsregnskabet direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.# FINANSIEL RAPPORTERING

Tilsvarende indregnes i årsregnskabet valutakursgevinster/-tab på den del af lån og aﬂedte ﬁnansielle instrumenter, der er indgået til kurssikring af nettoinvesteringen i disse selskaber, og som eﬀektivt sikrer mod tilsvarende valutakursgevinster/-tab på nettoinvesteringen i selskabet, i anden totalindkomst i en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Minoritetsinteresser

Ved første indregning måles minoritetsinteresser enten til dagsværdien af minoritetsinteressernes ejerandel eller til minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af dagsværdien af den overtagne virksomheds identiﬁcerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. I førstnævnte tilfælde indregnes der således goodwill vedrørende minoritetsinteressernes ejerandel i den overtagne virksomhed, mens der i sidstnævnte tilfælde ikke indregnes goodwill vedrørende minoritetsinteressernes ejerandel. Måling af minoritetsinteresser vælges transaktion for transaktion og anføres i noterne i forbindelse med beskrivelsen af overtagne virksomheder.

Ved afståelse eller delvis afståelse af 100%-ejede udenlandske enheder reklassiﬁceres de valutakursreguleringer, som er akkumuleret i egenkapitalen via anden totalindkomst, og som kan henføres til enheden, fra ”Reserve for valutakursregulering” til resultatopgørelsen sammen med eventuel gevinst eller tab ved afståelsen. Tilbagebetaling af mellemværender, der anses for en del af nettoinvesteringen, anses ikke i sig selv for delvis afståelse af datterselskabet.

Omregning af fremmed valuta

For hvert af de rapporterende selskaber i koncernen fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori det enkelte rapporterende selskab opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta. Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktionen.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætningen ved salg af handelsvarer og færdigvarer, hvilket omfatter afgrøder, dyr og deraf afledte produkter, indregnes i resultatopgørelsen, når kontrollen overgår til køber ved levering ab farm. Dette anses for sket, når levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget. Nettoomsætningen måles eksklusive moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart. Alle former for afgivne rabatter indregnes i nettoomsætningen.

Andre driftsindtægter

Andre driftsindtægter indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til selskabernes aktiviteter, herunder fortjeneste ved løbende salg og udskiftning af immaterielle og materielle aktiver. Fortjeneste ved salg af immaterielle og materielle aktiver opgøres som salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet.

Produktionstilskud

Hektartilskud, kvægtilskud samt tilskud til griseproduktionen indregnes løbende i resultatopgørelsen i takt med, at retten til tilskuddet oparbejdes. Indtil udbetaling af tilskuddet, der typisk foretages ultimo regnskabsåret eller primo det efterfølgende regnskabsår, indregnes tilskuddet under andre tilgodehavender i balancen. Tilskud til investering/indkøb af aktiver indregnes i balancen under periodeafgrænsningsposter (passiver) og overføres til produktionstilskud i resultatopgørelsen i takt med afskrivning af de aktiver, tilskuddene vedrører.

Personaleomkostninger

Personaleomkostninger omfatter løn og gager såvel som omkostninger til social sikring, pensioner, o.l. for virksomhedens medarbejdere.

Af- og nedskrivninger

Af- og nedskrivninger af materielle og immaterielle anlægsaktiver består af regnskabsårets af- og nedskrivninger opgjort ud fra henholdsvis de fastsatte restværdier og brugstider for de enkelte aktiver og gennemførte nedskrivningstest og af gevinster og tab ved salg af materielle og immaterielle anlægsaktiver.

Vareforbrug

Vareforbrug inkluderer direkte omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, der afholdes for at opnå årets omsætning. Vareforbrug indregnes i takt med realisering af omsætningen.

Andre eksterne omkostninger

Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger, der vedrører koncernens primære aktiviteter, herunder lokaleomkostninger, kontoromkostninger mv. I posten indgår endvidere nedskrivninger af tilgodehavender indregnet under omsætningsaktiver.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og -tab samt nedskrivninger vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og godtgørelser under aconto skatteordningen mv.

Resultat af kapitalandele i datterselskaber

I moderselskabets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de enkelte datterselskabers resultat efter skat efter fuld eliminering af intern avance/tab.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter klassiﬁceres som ”Andre tilgodehavender” henholdsvis ”Andre gældsforpligtelser”. Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter indregnes i resultatopgørelsen, medmindre det afledte finansielle instrument klassiﬁceres som og opfylder kriterierne for regnskabsmæssig sikring, jf. nedenfor.

Værdiregulering af biologiske aktiver

Værdiregulering af biologiske aktiver omfatter værdiregulering til dagsværdi med fradrag af realisationsomkostninger. Værdireguleringen foretages såvel for besætningen (langfristede aktiver) som for opdræt og afgrøder (kortfristede aktiver).

Skat af årets resultat

Skat af årets resultat, som består af årets aktuelle skat og årets udskudte skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til egenkapitaltransaktioner. Den skat, der indregnes i resultatopgørelsen, klassiﬁceres som henholdsvis skat af ordinær drift og andre skatter. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Moderselskabet er sambeskattet med danske dattervirksomheder. Udenlandske dattervirksomheder er ikke omfattet af sambeskatningen. Skatteeffekten af sambeskatningen med dattervirksomhederne for- deles på såvel overskuds- som underskudsgivende virksomheder i forhold til disses skattepligtige ind- komster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud). De sambeskattede selskaber indgår i aconto-skatte- ordningen.

Balancen

Immaterielle aktiver

Goodwill

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris. Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering af goodwill. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring.

Materielle aktiver

Jord, grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaﬀelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Låneomkostninger aktiveres. For egenproducerede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører og løn. Kostprisen tillægges nutidsværdien af skønnede forpligtelser til nedtagning og bortskaﬀelse af aktivet samt til reetablering af det sted, aktivet blev anvendt. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig. For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af de fremtidige minimumsleasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne. Jord og grunde afskrives ikke.

Regnskabsmæssig sikring

Ændring i dagsværdien af finansielle instrumenter, der er klassiﬁceret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med de ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse, som kan henføres til den risiko, der er sikret.

Ændring i dagsværdien af finansielle instrumenter, der er klassiﬁceret som og opfylder betingelserne for sikring af forventede fremtidige transaktioner, ind- regnes på egenkapitalen under overført resultat for så vidt angår den effektive del af sikringen. Den inef- fektive del indregnes i resultatopgørelsen. Resulterer den sikrede transaktion i et aktiv eller en forpligtelse, overføres det beløb, som er udskudt under egenkapitalen, fra egenkapitalen og indregnes i kostprisen for henholdsvis aktivet eller forpligtelsen. Resulterer den sikrede transaktion i en indtægt eller en omkostning, overføres det beløb, som er udskudt under egenkapitalen, fra egenkapitalen til resultat- opgørelsen i den periode, hvor den sikrede transakti- on indregnes. Beløbet indregnes i samme post som den sikrede transaktion.

Ændring i dagsværdien af finansielle instrumenter, der er klassiﬁceret som og opfylder kriterierne for sikring af nettoinvesteringer i selvstændige uden- landske dattervirksomheder eller associerede virk- somheder, indregnes direkte i egenkapitalen for så vidt angår den effektive del af sikringen, mens den ineﬀektive del indregnes i resultatopgørelsen.# FINANSIEL RAPPORTERING

NOTER TIL REGNSKABET

Der afskrives dog på aktiver indregnet under jord i henhold til lejeaftaler efter IFRS 16. Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning. Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regnskabsmæssigt skøn.

Kapitalandele i datterselskaber med regnskabsmæssig negativ indre værdi måles til 0 kr., og et eventuelt tilgodehavende hos disse selskaber nedskrives i det omfang, tilgodehavendet er uerholdeligt. I det omfang moderselskabet har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække en underbalance, der overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser. Nettoopskrivning af kapitalandele i datterselskaber vises som reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode i egenkapitalen i det omfang, den regnskabsmæssige værdi overstiger kostprisen. Udbytter fra datterselskaber, der forventes vedtaget inden godkendelsen af årsrapporten for FirstFarms A/S, bindes ikke på reserven for nettoopskrivning efter indre værdismetode.

Efterfølgende omkostninger, for eksempel ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen. Indregning af de udskiftede bestanddele i balancen ophører, og den regnskabsmæssige værdi overføres til resultatopgørelsen. Alle andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.

Værdier i henhold til leje og leasingkontrakter, beregnet efter IFRS 16, afskrives over kontrakternes løbetid.

Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes /komponenternes forventede brugstid:

Bygninger 15-30 år
Produktionsanlæg og maskiner 5-10 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 3-7 år

Biologiske aktiver – langfristede aktiver

Biologiske aktiver, der omfatter stambesætning af dyr, er opført under langfristede aktiver og måles til dagsværdi med fradrag af realisationsomkostninger.

Ved køb af selskaber

Ved køb af selskaber anvendes overtagelsesmetoden, jf. beskrivelse ovenfor under koncernregnskabet.

Kapitalandele i datterselskaber

Kapitalandele i datterselskaber måles efter den indre værdis metode.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Goodwill testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen af overtagelsesåret.

Kapitalandele i datterselskaber måles til den forholds-mæssige andel af selskabers indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill opgjort efter overtagelsesmetoden.

Andre kapitalandele

Andre kapitalandele, der er aktier i unoterede virk-somheder, indregnes under langfristede aktiver til dagsværdi tillagt omkostninger på handelsdatoen og måles efterfølgende til dagsværdi. Udbytter ind-regnes i resultatopgørelsen, medmindre udbyttet FINANSIEL RAPPORTERING 89 klart udgør genindvinding af en del af kostprisen for investeringen. Resterende værdireguleringer indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.

Genindvindingsværdi

regnes som nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet eller den pengestrøms-frembringende enhed, som aktivet er en del af.

Varebeholdninger

kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger op-gøres som salgssum med fradrag af færdiggørelses-omkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris. Værdien af varebeholdninger er opgjort til kostpriser tillagt indirekte produktionsomkostninger. På høsttidspunktet overgår afgrøder fra biologiske aktiver til varebeholdninger til dagsværdi med fra-drag af realisationsomkostninger, der herefter udgør kostprisen.

Dagsværdi

Dagsværdien opgøres til en skønnet dagsværdi op-gjort på grundlag af aktuelle markedsdata og an-erkendte værdiansættelsesmetoder for unoterede værdipapirer.

Tab ved værdiforringelse

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regn-skabsmæssige værdi af et aktiv henholdsvis en pen-gestrømsfrembringende enhed overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds gen-indvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produk-tions- og administrationsomkostninger. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og nedskrives til genind-vindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere. Genindvindings-værdien opgøres som hovedregel som nutidsværdi-en af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra det selskab/den aktivitet (pengestrømsfrembrin-gende enhed), som goodwill er knyttet til. Nedskriv-ning af goodwill indregnes på en separat linje i resul-tatopgørelsen. Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet. Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Ned-skrivninger på andre aktiver tilbageføres i det om-fang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regn-skabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskriv-ninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.

Biologiske aktiver – kortfristede aktiver

Biologiske aktiver, omfattende dyr i opdræt og afgrø-der opført under kortfristede aktiver, måles til dags-værdi med fradrag af realisationsomkostninger.

Varebeholdninger

Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-meto-den. Er nettorealisationsværdien lavere end kostpri-sen, nedskrives til denne lavere værdi.

Tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg måles til amortiseret kost-pris. Der foretages nedskrivning til forventet kredit-tab på individuel basis ved anvendelse af den simpli-ficerede model for tilgodehavender fra salg. Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indi-kation af værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelses-omkostninger eller kapitalværdi. Kapitalværdien be-

Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpe-materiale omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter

Øvrige tilgodehavender måles til amortiseret kost-pris eller en lavere nettorealisationsværdi, hvilket sva-

90 FINANSIEL RAPPORTERING

rer til pålydende værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af tab.

Egne aktier

af egne aktier reducerer aktiekapitalen med et beløb svarende til kapitalandelenes nominelle værdi. Pro-venu ved salg af egne aktier henholdsvis udstedelse af aktier i FirstFarms A/S i forbindelse med udnyttelse af warrants eller medarbejderaktier føres direkte på egenkapitalen.

Warrants

ner selskabet over antallet af warrants, som medar-bejderne forventes at erhverve ret til. Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet over antallet af retserhvervede warrants, således at den samlede indregning er baseret på det faktiske antal retserhvervede warrants. Dagsværdien af de tildelte warrants estimeres ved anvendelse af en warrant-prismodel. Ved beregningen tages der hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter sig til de tildelte warrants.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter betalte omkostninger vedrørende efterføl-gende regnskabsår og måles til kostpris.

Medarbejderydelser

Pensioner

Koncernen har indgået pensionsaftaler med en del af koncernens ansatte. Koncernen har ingen ydelses-baserede pensionsordninger. Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensions-ordninger, hvor koncernen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhængige pensionsselskaber, indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de op-tjenes, og skyldige indbetalinger indregnes i balan-cen under anden gæld.

Egenkapital

Reserve for valutakursregulering

Reserve vedrørende valutakursregulering i årsregn-skabet omfatter moderselskabsaktionærernes andel af valutakursdiﬀerencer, opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske selskaber fra deres funk-tionelle valutaer til FirstFarms-koncernens præsenta-tionsvaluta (danske kroner). Reserven er ikke bundet.

Betalbar skat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende ak-tuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betal-te aconto skatter. Udskudt skat måles efter den ba-lanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrøren-de skattemæssigt ikke-afskrivningsberettiget good-will samt andre poster, hvor midlertidige forskelle – bortset fra selskabsovertagelser – er opstået på an-skaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgø-relse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet hen-holdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære general-forsamling (deklareringstidspunktet).# FINANSIEL RAPPORTERING

Warrantprogram

Værdien af serviceydelser modtaget som modydelse for tildelte warrants måles til dagsværdien af warrants. FirstFarms A/S har udelukkende egenkapitalafregnede warrants, hvor dagsværdien måles på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger over den periode, hvor den endelige ret til warrants optjenes (vesting-perioden). Modposten hertil indregnes direkte i egenkapitalen. I forbindelse med første indregning af warrants, skønnes deres dagsværdi.

Udbytte

Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapital. Aconto udbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstidspunktet.

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen.

Kapitalnedsættelse ved annullering

FINANSIEL RAPPORTERING
91

Udskudte skatteaktiver

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion. Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne avancer og tab. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat, som følge af ændringer i skattesatser, indregnes i resultatopgørelsen.

Finansielle forpligtelser

Gæld til kreditinstitutter mv. indregnes ved lånoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris ved anvendelse af ”den effektive rentes metode”, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen under finansielle omkostninger over låneperioden. I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforpligtelse på leasingkontrakter. Der indgår endvidere værdien af sikringsinstrumenter til sikring af koncernens fremtidige renteforpligtelser. Andre forpligtelser måles til nettorealisationsværdi.

Konvertible obligationer

Konvertible obligationer udstedes med en fast konverteringskurs og betragtes som sammensatte instrumenter bestående af en finansiel forpligtelse, der måles til amortiseret kostpris, og et egenkapitalinstrument i form af den indbyggede konverteringsret. På udstedelsesdatoen fastsættes dagsværdien af den finansielle forpligtelse ved anvendelse af en markedsrente for et tilsvarende ikke-konvertibelt gældsbrev. Forskellen mellem provenuet ved udstedelse af det konvertible gældsbrev og dagsværdien for den finansielle forpligtelse, svarende til den indbyggede option på at konvertere forpligtelsen til egenkapital, indregnes direkte på egenkapitalen. Værdien af den finansielle forpligtelse indregnes som langfristet gæld og måles efterfølgende til amortiseret kostpris. Ved forlængelse af konvertible obligationer foretages der en beregning til amortiseret kostpris i forhold til forlængelsen, en evt. forskel indregnes i resultatopgørelsen. Ved konvertering af konvertible obligationer indregnes konverteringen på egenkapitalen som en forhøjelse af kapitalen med den aftalte kurs, indregningen på egenkapitalen svarer til den bogførte værdi.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen, som følge af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen, har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen. Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagediskontering af de omkostninger, der er nødvendige for at afvikle forpligtelsen, såfremt dette har en væsentlig effekt på målingen af forpligtelsen. Der anvendes en før-skat diskonteringsfaktor, som afspejler samfundets generelle renteniveau og de konkrete risici, der knytter sig til forpligtelsen. Hensatte forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn over det beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries. Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende tabsgivende kontrakter, når de forventede fordele for koncernen fra en kontrakt er mindre end de uundgåelige omkostninger i henhold til kontrakten. Når koncernen er forpligtet til at nedtage eller bortskaffe et aktiv eller reetablere det sted, hvor aktivet anvendes, indregnes en forpligtelse svarende til nutidsværdien af de forventede fremtidige omkostninger.

Leasing

Et leasingaktiv og en leasingforpligtelse indregnes i balancen, når koncernen i henhold til en indgået leasingkontrakt, vedrørende et specifikt identificerbart aktiv, får stillet leasingaktivet til rådighed i en leasingperiode, og når koncernen opnår ret til stort set alle de økonomiske fordele fra brugen af det identificerede aktiv og retten til at bestemme over brugen af det identificerede aktiv. Leasingaktivet måles ved første indregning til kostpris, hvilket svarer til værdien af leasingforpligtelsen korrigeret for forudbetalte leasingbetalinger med tillæg af direkte relaterede omkostninger. Efterfølgende måles aktivet til kostpris fratrukket akkumulerede af- og nedskrivninger. Leasingaktivet afskrives over den korteste af leasingperioden og leasingaktivets brugstid. Afskrivningerne indregnes lineært i resultatopgørelsen. Leasingforpligtelsen måles ved første indregning til nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser tilbagediskonteret med en alternativ lånerente. Følgende leasingbetalinger indregnes som en del af leasingforpligtelsen:
* Faste betalinger
* Variable betalinger, som ændrer sig i takt med ændringer i et indeks eller en rente, baseret på gældende indeks eller rente
* Skyldige betalinger under restgældsgaranti
* Udnyttelsesprisen for købsoptioner, som ledelsen med høj sandsynlighed forventer at udnytte
* Betalinger omfattet af forlængelsesoption, som koncernen med høj sandsynlighed forventer at udnytte
* Bod relateret til en opsigelsesoption, medmindre koncernen med høj sandsynlighed ikke forventer at udnytte optionen.

Leasingforpligtelsen måles til amortiseret kostpris under den effektive rentes metode. Leasingforpligtelsen genberegnes, hvis koncernen ændrer sin vurdering af, om en forlængelses- eller opsigelsesoption med rimelig sandsynlighed forventes udnyttet. Koncernen præsenterer leasingaktivet under de respektive typer af aktiver og leasingforpligtelsen under gæld til kreditinstitutter (leasinggæld).

Dagsværdimåling

FirstFarms anvender dagsværdibegrebet til indregning af biologiske aktiver samt til indregning af værdien af finansielle instrumenter. Dagsværdien defineres som den pris, der kan opnås ved at sælge et aktiv eller skal betales for at overdrage en forpligtelse i en almindelig transaktion på et marked med uafhængige parter. Dagsværdiansættelse tager udgangspunkt i et primært marked. Der er tre niveauer i dagsværdihierarkiet til opgørelse af værdien:
1. Opgørelse ud fra dagsværdi i et tilsvarende marked for identiske aktiver og forpligtelser som FirstFarms har adgang til på balancedagen
2. Opgørelse efter anerkendte værdiansættelsesmetoder på baggrund af observerbare markedsinformationer
3. Opgørelse ud fra anerkendte værdiansættelsesmetoder og rimelige skøn.

Andre gældsforpligtelser

Andre gældsforpligtelser omfatter gæld til offentlige myndigheder, feriepenge, skyldige renter m.v. og måles til amortiseret kostpris, som sædvanligvis svarer til nominel værdi.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning. Likviditetsvirkningen af køb og salg af selskaber vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte selskaber fra overtagelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte selskaber indregnes frem til salgstidspunktet.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år, hovedsageligt vedrørende investeringstilskud.

FINANSIEL RAPPORTERING
93

Pengestrøm fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som resultat før skat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital, modtagne og betalte renter, modtagne udbytter samt betalt selskabsskat.

Pengestrøm fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af selskaber og aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes som likvider.

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger på forretningssegmenter, der er koncernens segmenteringsformat, som også udgør de geografiske markeder. Segmenterne følger koncernens risici samt den ledelsesmæssige og interne økonomistyring. Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis. Segmentindtægter og -omkostninger, samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det enkelte segment på et pålideligt grundlag. Ikke-allokerede poster omfatter primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger vedrørende koncernens administrative funktioner, finansieringsforhold, indkomstskatter mv.# FINANSIEL RAPPORTERING

2. REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG VURDERINGER

Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræver vurderinger, skøn og forudsætninger om fremtidige begivenheder. De foretagne skøn og forudsætninger er blandet andet baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre. Forudsætningerne kan ændres, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Som følge af de risici og usikkerheder, som koncernen er underlagt, kan faktiske udfald afvige fra de foretagne skøn. Det kan være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn som følge af ændringer i de forhold, der lå til grund for disse skøn, på grund af ny viden eller som følge af efterfølgende begivenheder.

Skøn, der er særligt væsentlige for regnskabsaflæggelsen for FirstFarms, foretages ved indregning af goodwill og indregning af biologiske aktiver.

Måling af biologiske aktiver

De biologiske aktiver, besætninger, opdræt og afgrøder, måles løbende til dagsværdi med fradrag af realisationsomkostninger. Den samlede værdi af de biologiske aktiver udgjorde 161,0 mDKK pr. 31. december 2024 (2023: 158,6 mDKK). Usikkerheden er afspejlet i den valgte diskonteringsfaktor. De væsentligste forudsætninger for den udførte nedskrivningstest fremgår af note 15.

Der eksisterer ikke fuldt sammenlignelige markeder i Slovakiet for køer med den ydeevne, som FirstFarms’ køer har. Ledelsen har på den baggrund valgt at værdiansætte køerne med udgangspunkt i priserne på det europæiske marked, jf. også note 5. Der indhentes oplysninger fra markedsdeltagere i Danmark for at få et udgangspunkt for vurderingerne. Værdiansættelsen af grise foretages ud fra den tyske notering for grise. Dagsværdien af besætningen beregnes ud fra gennemsnitsvægt mv. i de forskellige kategorier i handelsbesætningen. Dagsværdien af søerne beregnes ligeledes ud fra indkøbspris/fremstillingspris, udskiftning i besætning mv.

Leasingperiode

Leasingperioden indeholder leasingaftalens uopsigelige periode samt perioder, som koncernen med rimelig sandsynlighed forventer at forlænge. En andel af koncernens leasingaftaler af jord er årlige aftaler, som løbende forlænges. Koncernen foretager ved første indregning af leasingaktivet en vurdering af, om leasingaftalerne med rimelig sandsynlighed bliver forlænget. Koncernen revurderer dette skøn i tilfælde af væsentlige begivenheder eller væsentlige ændringer i omstændigheder, som er inden for koncernens kontrol.

Nedskrivningstest for goodwill

Ved en nedskrivningstest af immaterielle aktiver, herunder goodwill, foretages der skøn over, hvorledes de dele af virksomheden, som goodwill er knyttet til, vil være i stand til at generere tilstrækkelige positive pengestrømme i fremtiden til at understøtte værdien af goodwill og øvrige nettoaktiver. Som følge af forretningens karakter skal der skønnes over forventede pengestrømme mange år ud i fremtiden, hvilket fører til en vis usikkerhed.

Væsentlige regnskabsmæssige vurderinger

Som led i anvendelsen af koncernens regnskabspraksis foretager ledelsen vurderinger, udover skønsmæssige vurderinger, som kan have væsentlig indvirkning på de i koncernregnskabet og årsregnskabet indregnede beløb.

Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder immaterielle og materielle aktiver. Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af segmentets drift, herunder bankgæld, gæld til moderselskab, leverandører af varer og tjenesteydelser samt anden gæld.

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier samt betaling af udbytte til aktionærer.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger. Pengestrømme i andre valutaer end den funktionelle valuta omregnes med gennemsnitlige valutakurser, medmindre andet er angivet.

FINANSIEL RAPPORTERING

3. SEGMENTOPLYSNINGER

2024

	Koncern intern eliminering	Rumænske aktiviteter	Slovakiske aktiviteter	Ungarske aktiviteter	Tjekkiske aktiviteter	Danske aktiviteter	I alt tDKK
Omsætning i alt	-39.306	32.422	235.560	109.591	104.376	11.376	454.019
Produktionstilskud	0	19.936	41.263	5.653	5.042	0	71.894
Andre driftsindtægter	-100	1.914	3.980	450	552	0	6.796
Værdiregulering af biologiske aktiver	0	690	-12.440	-6.609	-2.726	0	-21.085
Indtægter i alt	-39.406	54.962	268.363	109.085	107.244	11.376	511.624
Vareforbrug	27.530	-4.951	-107.338	-50.588	-76.036	0	-211.383
Andre eksterne omkostninger	11.552	-13.554	-58.281	-9.893	-7.147	-5.530	-82.853
Bruttoresultat	-324	36.457	102.744	48.604	24.061	5.846	217.388
Personaleomkostninger	324	-12.602	-58.548	-18.607	-8.645	-13.994	-112.072
Resultat før afskrivninger (EBITDA)	0	23.855	44.196	29.997	15.416	-8.148	105.316
Afskrivninger	0	-14.471	-30.820	-13.438	-3.588	-49	-62.366
Resultat af primær drift (EBIT)	0	9.384	13.376	16.559	11.828	-8.197	42.950
Finansielle indtægter	-24.877	808	757	44	3.050	30.500	10.282
Finansielle omkostninger	24.877	-15.152	-16.180	-20.383	-2.313	-15.224	-44.375
Resultat før skat	0	-4.960	-2.046	-3.780	12.564	7.079	8.857
Aktiver	-458.788	345.558	677.852	324.900	201.380	593.996	1.684.898
Langfristede aktiver	-437.832	291.526	521.885	286.325	162.035	447.415	1.271.354
Anlægsinvesteringer*	0	54.216	41.592	13.581	4.874	0	114.263
Forpligtelser	-458.788	267.828	391.429	336.151	63.220	265.903	865.743

* Anlægsinvesteringer er investeringer i maskiner, jord og bygninger.

FirstFarms’ rapporteringspligtige segmenter udgøres af forretningsenhederne i Slovakiet, Rumænien, Ungarn og Tjekkiet. I Slovakiet opererer vi inden for grise-, mælke- og afgrødeproduktion. I Rumænien opererer vi inden for afgrødeproduktion. I Ungarn og Tjekkiet inden for grise- og afgrødeproduktion. De fire forretningsområder drives uafhængigt af hinanden, da hver enhed har forskellig ledelse, aktiviteter og kunder. De rapporteringspligtige segmenter er identificeret uden aggregering af driftssegmenter.

2023

	Koncern intern eliminering	Rumænske aktiviteter	Slovakiske aktiviteter	Ungarske aktiviteter	Tjekkiske aktiviteter	Danske aktiviteter	I alt tDKK
Omsætning i alt	-37.508	41.121	268.735	66.048	112.285	10.881	461.562
Produktionstilskud	0	13.369	40.167	3.855	4.851	0	62.242
Andre driftsindtægter	-298	2.276	3.381	2.469	3	7.500	15.331
Værdiregulering af biologiske aktiver	0	-55	5.777	5.235	-1.724	0	9.233
Indtægter i alt	-37.806	56.711	318.060	77.607	115.415	18.381	548.368
Vareforbrug	26.527	-26.640	-150.695	-37.554	-83.147	0	-271.509
Andre eksterne omkostninger	11.279	-5.525	-57.118	-5.996	-11.070	-5.455	-73.885
Bruttoresultat	0	24.546	110.247	34.057	21.198	12.926	202.974
Personaleomkostninger	0	-11.638	-56.623	-13.986	-7.377	-12.108	-101.732
Resultat før afskrivninger (EBITDA)	0	12.908	53.624	20.071	13.821	818	101.242
Afskrivninger	0	-8.912	-28.274	-9.934	-3.978	-49	-51.147
Resultat af primær drift (EBIT)	0	3.997	25.350	10.138	9.842	768	50.095
Finansielle indtægter	-19.154	2.833	6.011	1.314	2.641	26.460	20.105
Finansielle omkostninger	19.154	-10.732	-14.085	-15.850	-2.927	-12.199	-36.639
Resultat før skat	0	-3.902	17.276	-4.398	9.556	15.029	33.561
Aktiver	-385.592	295.221	670.274	339.940	193.078	345.875	1.458.796
Langfristede aktiver	-357.522	252.084	507.042	307.621	156.499	344.123	1.209.847
Anlægsinvesteringer*	0	74.563	44.298	65.246	2.970	0	187.077
Forpligtelser	-385.597	212.143	379.374	334.458	64.365	13.131	617.874

* Anlægsinvesteringer er investeringer i maskiner, jord og bygninger.

Produkter

FirstFarms’ omsætning vedrører primært mælk, grise og afgrøder. Omsætningen er fordelt således:

	Rumænien 2024	Rumænien 2023	Slovakiet 2024	Slovakiet 2023	Ungarn 2024	Ungarn 2023	Tjekkiet 2024	Tjekkiet 2023
Mælk	0	0	112.284	111.978	0	0	0	0
Køer og kalve	0	0	10.289	10.351	0	0	0	0
Smågrise og slagtegrise	0	0	66.267	70.202	108.605	63.141	99.828	104.548
Afgrøder	30.939	39.903	44.288	69.456	814	135	3.904	2.279
Andet	1.483	1.218	2.432	6.748	172	2.772	644	5.458
I alt	32.422	41.121	235.560	268.735	109.591	66.048	104.376	112.285

Geografiske oplysninger

FirstFarms opererer i Rumænien, Slovakiet, Ungarn og Tjekkiet. Der leveres management og strategiske ydelser fra moderselskabet til datterselskaberne. Finansiering af datterselskaberne sker delvis ved udlån fra moderselskabet. Ved præsentation af oplysninger vedrørende geografiske områder er oplysning om omsætningens fordeling på geografiske segmenter opgjort med udgangspunkt i den geografiske placering, mens oplysning om aktivernes fordeling på geografiske segmenter er opgjort med udgangspunkt i aktivernes fysiske placering.

4. OMSÆTNING

	Koncern 2024	Koncern 2023	Moderselskab 2024	Moderselskab 2023
Mælk	112.284	111.978	0	0
Køer og kalve	10.289	10.351	0	0
Smågrise og slagtegrise	248.402	214.115	0	0
Afgrøder	78.853	109.053	0	0
Andet	4.191	16.065	11.376	10.881
I alt	454.019	461.562	11.376	10.881

Omsætning for salg af afgrøder er i 2024 lavere end i 2023, da der er flere høstede afgrøder på lager ultimo 2024 end 2023. Derudover blev der i 2023 solgt flere afgrøder fra forrige høstår (2022). Der er ingen kunder, der står for mere end 10% af den samlede koncernomsætning.# FINANSIEL RAPPORTERING 98

5. VÆRDIREGULERING AF BIOLOGISKE AKTIVER - KONCERN 2024

	Stambesætning køer 1)	Opdræt kvæg 2)	Stambesætning grise 1)	Handelsbesætning grise 2)	Afgrøder	I alt
tDKK
Primo	35.464	15.647	25.993	42.875	38.631	158.610
Tilgang ved køb af virksomhed	0	0	7.393	12.606	222.156	165.993
Årets værdiregulering indregnet i resultatopgørelsen	-5.044	7.898	-4.513	-103	-19.323	-21.085
Overførsel	9.370	-9.370	1.231	-1.231	0	0
Afgang	-5.155	-5.931	-8.623	-220.909	-141.837	-382.455
Valutakursregulering	18	16	-1.108	-990	-155	-2.219
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2024	34.653	15.653	25.586	41.798	43.309	160.999
Antal dyr	2.788	2.541	8.003	76.444	0	89.776
Antal hektar høstet	-	-	-	-	17.887	17.887
Antal hektar sået i efteråret	-	-	-	-	11.228	11.228

5. VÆRDIREGULERING AF BIOLOGISKE AKTIVER - KONCERN 2023

	Stambesætning køer 1)	Opdræt kvæg 2)	Stambesætning grise 1)	Handelsbesætning grise 2)	Afgrøder	I alt
tDKK
Primo	34.210	15.209	13.582	32.650	36.623	132.274
Tilgang ved køb af virksomhed	0	0	7.125	11.085	198.312	153.418
Årets værdiregulering indregnet i resultatopgørelsen	-5.095	6.670	6.378	3.091	-1.811	9.233
Overførsel	12.692	-12.692	1.110	-1.110	0	0
Afgang	-6.387	-693	-6.527	-190.024	-149.534	-353.165
Valutakursregulering	44	28	365	-44	-65	328
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2023	35.464	15.647	25.993	42.875	38.631	158.610
Antal dyr	2.998	2.403	7.815	72.118	-	85.334
Antal hektar høstet	-	-	-	-	16.014	16.014
Antal hektar sået i efteråret	-	-	-	-	8.994	8.994

1) Langfristede aktiver
2) Kortfristede aktiver

Stambesætning køer/opdræt kvæg: Dagsværdien for stambesætning og opdræt er opgjort med udgangspunkt i en vurdering af handelsværdien på statusdagen efter input fra seneste markedsdata indhentet hos specialist med indgående kendskab til det lokale marked i Slovakiet.

Stambesætning grise: Dagsværdien for stambesætning af grise er opgjort med udgangspunkt i indkøbsprisen for grise med samme genetik. Værdiansættelsen er baseret på et vægtet gennemsnit mellem indkøbsprisen for polte og slagteværdien for søer.

Handelsbesætning grise: Dagsværdien for handelsbesætningen (slagtegrise) er med udgangspunkt i den faktiske notering på statusdagen. Værdiansættelsen er beregnet ud fra grisenes gennemsnitsvægt.

Afgrøder: Dagsværdien af afgrøder opgøres på baggrund af kostprisen tillagt ændringer som følge af den biologiske transformation, der har været fra såtidspunktet til 31. december 2024. Idet den biologiske transformation for afgrøder udsået i efteråret er begrænset, svarer dagsværdien i alt væsentlighed til de omkostninger, der er afholdt til udsåning mv. Ændringer i ikke-observerbart input vil ikke medføre væsentlige ændringer af den regnskabsmæssige værdi.

Dagsværdien af biologiske aktiver indgår på niveau 3 i dagsværdihierakiet.

FINANSIEL RAPPORTERING 99

6. VAREFORBRUG

	Koncern 2024	Koncern 2023	Moderselskab 2024	Moderselskab 2023
tDKK
Årets vareforbrug	211.383	271.509	0	0
Tilbageførte nedskrivninger på varebeholdninger	0	0	0	0

Ved overgang til varebeholdninger, i forbindelse med høst, værdiansættes lageret af afgrøder til markedsværdi med fradrag af realisationsomkostninger. Ved eventuelle efterfølgende fald i værdien udgiftsføres dette i vareforbruget.

7. PERSONALEOMKOSTNINGER

	Koncern 2024	Koncern 2023	Moderselskab 2024	Moderselskab 2023
tDKK
Honorar til moderselskabets bestyrelse	1.193	780	1.193	780
Gager og lønninger	88.786	74.606	9.746	8.489
Aktiebaseret vederlæggelse	1.123	1.146	1.123	1.146
Bidragsbaserede pensionsordninger	1.721	1.540	1.722	1.540
Andre omkostninger til social sikring	19.249	19.730	210	153
Personaleomkostninger i alt	112.072	97.802	13.994	12.108
Gennemsnitlig antal medarbejdere	389	364	9	9
Antallet af medarbejdere udgjorde ved årets afslutning, fordelt således:	415	398	9	9
Slovakiet	229	212	0	0
Ungarn	88	89	0	0
Rumænien	62	64	0	0
Tjekkiet	27	24	0	0
Beskæftiget i koncernfunktionen	9	9	9	9

Aflønning af Key Management

	Koncern 2024	Koncern 2023	Moderselskab 2024	Moderselskab 2023
tDKK
Gager og lønninger	11.494	11.014	9.253	7.764
Bidragsbaserede pensionsordninger	623	547	623	1.297
Aktiebaseret vederlæggelse	935	933	830	818
I alt	13.052	12.494	10.706	9.879
FTE	9	9	9	7

Gager og honorarer samt bidragsbaserede pensionsordninger er short-term employee benefits.

Aflønning af moderselskabets bestyrelse og direktion

tDKK	2024 Bestyrelse	2024 Direktion	2023 Bestyrelse	2023 Direktion
Gager og honorarer	1.193	0	2.690	185
Bidragsbaserede pensionsordninger	780	0	2.601	165
Aktiebaseret vederlæggelse	0	496	0	480
I alt	1.193	3.371	780	3.246

Der er ikke indgået særlige fratrædelsesordninger for bestyrelse og direktion i FirstFarms A/S.

Samlet aflønning af moderselskabets bestyrelse og direktion

	Moderselskab 2024	Moderselskab 2023
tDKK
Gager og lønninger	3.883	3.381
Bidragsbaserede pensionsordninger	185	165
Aktiebaseret vederlæggelse	496	480
I alt	4.564	4.026

Warrantprogram 2024

tDKK	Type	Key management	Øvrige medarbejdere	I alt	Dagsværdi pr. option, DKK	Dagsværdi i alt, tDKK	Udnyttelseskurs	Udløb
Tildelt pr. 1. januar 2024	Type 7	50.000	40.000	18.000	108.000	68,82	25,57	Q1 2026
	Type 8	25.000	22.500	9.000	56.500	87,14	13,71	Q1 2027
	Type 9 (tildelt i året)	25.000	26.500	9.000	60.500	66,32	14,26	Q1 2028
Tildelt pr. 31. december 2024		100.000	89.000	36.000	225.000	-	-

Warrantprogram 2023

tDKK	Type	Key management	Øvrige medarbejdere	I alt	Dagsværdi pr. option, DKK	Dagsværdi i alt, tDKK	Udnyttelseskurs	Udløb
Tildelt pr. 1. januar 2023	Type 4	40.000	0	0	40.000	56,12	5,80	Q1 2024
	Type 5	10.000	30.000	22.000	62.000	55,76	13,79	Q1 2024
	Type 6	0	10.000	0	10.000	67,40	8,10	Q1 2024
	Type 7	50.000	40.000	18.000	108.000	68,82	25,57	Q1 2026
	Type 8 (tildelt i året)	25.000	22.500	9.000	56.500	87,14	13,71	Q1 2027
Tildelt pr. 31. december 2023		125.000	102.500	49.000	276.500	-	-

Der er i 2024 tildelt 60.500 warrants (2023: 56.500 warrants). Hver warrant giver warrantejeren ret til at købe en aktie af nominelt 10 DKK. I 2024 er der udnyttet 97.000 warrants og 15.000 stk. forfeited (2023: Der blev ikke udnyttet warrants).

Dagsværdien af warrants tildelt i 2024 er beregnet ud fra Black-Scholes-modellen med en volatilitet på 12%, en risikofri rente på 3,0% p.a., udbytte på 0,7 DKK samt en aktiekurs på 75,80 på tildelingstidspunktet. Volatiliteten er beregnet ud fra udviklingen i aktiekursen 2,5 år før udstedelsen.

De udestående warrants svarer til 2,0% af aktiekapitalen (2023: 2,8%), hvis alle warrants udnyttes. Ingen af de udestående warrants kan udnyttes på balancedagen. Warrants kan udnyttes i en periode på 4 uger regnet fra selskabets offentliggørelse af delårsrapporten vedrørende den periode, hvor aftalen udløber. Fortsat ansættelse er en betingelse for udnyttelse af warrants.

FINANSIEL RAPPORTERING 101

8. AF- OG NEDSKRIVNINGER

	Koncern 2024	Koncern 2023	Moderselskab 2024	Moderselskab 2023
tDKK
Afskrivninger, materialle aktiver	62.366	51.147	49	49
Af- og nedskrivninger i alt	62.366	51.147	49	49

9. PRODUKTIONSTILSKUD

	Koncern 2024	Koncern 2023	Moderselskab 2024	Moderselskab 2023
tDKK
Hektar- og tørketilskud	36.679	27.543	0	0
Tilskud til investeringer	4.078	2.865	0	0
Kvægtilskud	6.751	10.939	0	0
Diverse tilskud grise	9.573	10.008	0	0
Statstilskud	14.813	10.887	0	0
I alt	71.894	62.242	0	0

Hektartilskud er et årligt tilskud, der gives til drift af landbrugsarealer mv. Der kan ansøges om tilskud til investeringer fra EU. Investeringstilskud gives under forudsætning af, at aktiverne beholdes i selskabet i mindst 5 år. Herudover er der ikke særlige vilkår knyttet til tilskuddene.

Der er i løbet af 2022, 2023 og 2024 modtaget tilskud til udvidelsen i Ungarn. Investeringen er ibrugtaget i 2023, og tilskuddet er påbegyndt indtægtsført. Der er i 2023 og 2024 modtaget tilskud til vandingsprojektet i Rumænien. Investeringen er ibrugtaget i 2024, og tilskuddet er påbegyndt indtægtsført. Beløbet indtægtsføres i takt med, at aktiverne afskrives.

Kvægtilskuddet er et tilskud til mælkeproduktion. Der ydes diverse tilskud til griseproduktionen. I 2024 er tilskud til griseproduktionen på niveau med 2023.

Tilskud udgør en væsentlig del af periodeafgrænsningsposter og andre tilgodehavender. I det følgende vises de forskellige tilskudsordninger og indregningen heraf.

2024

tDKK	Hektartilskud	Kvægtilskud	Diverse tilskud til grise	Investerings- tilskud mv.	Statstilskud	I alt
Tilskud indregnet i periodeafgrænsninger	0	0	1.331	0	74.448	75.779
Periode for indtægtsførelse	Løbende	Løbende	Løbende	Løbende	Løbende
				I takt med aktivets afskrivning
Tilskud indregnet i ”Andre tilgodehavender”	7.720	0	234	88	0	8.042

2023

tDKK	Hektartilskud	Kvægtilskud	Diverse tilskud til grise	Investerings- tilskud mv.	Statstilskud	I alt
Tilskud indregnet i periodeafgrænsninger	0	0	0	0	73.470	73.470
Periode for indtægtsførelse	Løbende	Løbende	Løbende	Løbende	Løbende
				I takt med aktivets afskrivning
Tilskud indregnet i ”Andre tilgodehavender”	15.733	4.747	0	345	87	20.912

FINANSIEL RAPPORTERING 102

10. ANDRE DRIFTSINDTÆGTER

	Koncern 2024	Koncern 2023	Moderselskab 2024	Moderselskab 2023
tDKK
Avance ved salg af materielle aktiver	3.992	2.305	0	0
Avance ved salg af virksomhed	0	7.500	0	7.500
Øvrige sekundære indtægter	2.804	5.526	0	0
I alt	6.796	15.331	0	7.500

Øvrige sekundære indtægter relaterer sig blandt andet til udbetalinger fra forsikringer (1,8 mDKK). I 2023 blev der udbetalt fra en underskudsgaranti. I forbindelse med salget af AISM i 2021 blev der hensat 7,5 mDKK til garantier. Garantien udløb i løbet af 2023; hensættelsen er således tilbageført i 2023.

11.# FINANSIELLE INDTÆGTER

Koncern

tDKK	2024	2023
Renter, likvide beholdninger	4.887	808
Renteindtægter fra tilknyttede selskaber	0	0
Øvrige ﬁnansielle indtægter	5.395	19.297
I alt	10.282	20.105

Moderselskab

tDKK	2024	2023
Renter, likvide beholdninger	8.784	9.859
Renteindtægter fra tilknyttede selskaber	21.716	16.601
Øvrige ﬁnansielle indtægter	0	0
I alt	30.500	26.460

Af de samlede ﬁnansielle indtægter er 3,8 mDKK (2023: 6,7 mDKK) vedrørende indgåede terminsforretninger på afgrøder, og dermed ikke henførbar til tilgodehavender/forpligtelser til amortiseret kostpris. 6,5 mDKK er henførbar til tilgodehavender /forpligtelser til amortiseret kostpris. I forbindelse med låneomlægning i Slovakiet er indgående rentesikringsinstrumenter indfriet. Dette har medført en indtægt på 4,4 mDKK i 2023. Udbytte fra ﬁnansielle investeringer indgår i ﬁnansielle indtægter med 2,5 mDKK i 2023.

12. FINANSIELLE OMKOSTNINGER

Koncern

tDKK	2024	2023
Renter, bankgæld	38.063	29.166
Renter fra tilknyttede selskaber	0	0
Renter, konvertible obligationer	3.800	924
Øvrige ﬁnansielle omkostninger	2.512	6.549
I alt	44.375	36.639

Moderselskab

tDKK	2024	2023
Renter, bankgæld	7.763	7.529
Renter fra tilknyttede selskaber	3.089	2.551
Renter, konvertible obligationer	3.800	924
Øvrige ﬁnansielle omkostninger	572	1.194
I alt	15.223	12.198

Kursreguleringer udgør netto en udgift på 0,5 mDKK – hvoraf der er indregnet 2,1 mDKK under ﬁnansielle indtægter og 1,6 mDKK under ﬁnansielle omkostninger. 44,4 mDKK er henførbar til tilgodehavender /forpligtelser til amortiseret kostpris.

FINANSIEL RAPPORTERING 103

13. SKAT AF ÅRETS RESULTAT

Koncern

tDKK	2024	2023
Skat af årets resultat	7.492	-7.519
Skat af anden totalindkomst	0	1.401
I alt	7.492	-6.118

Moderselskab

tDKK	2024	2023
Skat af årets resultat	12.000	0
Skat af anden totalindkomst	0	0
I alt	12.000	0

Skat af årets resultat fordeles således:

tDKK	2024	2023
Aktuel skat	-8.337	-7.543
Udskudt skat	15.829	1.425
I alt	7.492	-6.118

Skat af årets resultat fordeles således:

tDKK	2024	2023
Aktuel skat	-8.337	-7.543
Udskudt skat	15.829	1.425
I alt	7.492	-6.118

Skat af årets resultat forklares således:

tDKK	2024	2023
Beregnet skat af result før skat (22%)	-1.949	-7.383
(I moderselskabet ekskl. kapitalandele)
Nedskrivning / ikke indregnede skatteaktiver	0	1.106
Aktiveret skatteaktiv vedrørende underskudsfremførsel	13.558	0
Regulering udskudt skat som følge af ændring af	-2.714	-942
skatteprocent
Andre reguleringer, netto	-1.403	-300
I alt	7.492	-7.519

Skat af årets resultat forklares således:

tDKK	2024	2023
Beregnet skat af result før skat (22%)	-1.558	-3.306
(I moderselskabet ekskl. kapitalandele)
Nedskrivning / ikke indregnede skatteaktiver	0	1.106
Aktiveret skatteaktiv vedrørende underskudsfremførsel	13.558	0
Regulering udskudt skat som følge af ændring af	0	0
skatteprocent
Andre reguleringer, netto	0	2.200
I alt	12.000	0

tDKK	2024	2023
Eﬀektiv skatteprocent	-85	22
	0	0

FINANSIEL RAPPORTERING 104

14. RESULTAT PR. AKTIE

Moderselskab

tDKK	2024	2023
Årets resultat	16.349	26.042
Renter ved konverterng af obligationer	3.800	924
Årets resultat til beregning af udvandet resultat pr. aktie (EPS-D)	20.149	26.966
Antal aktier	11.146.311	9.946.311
Udestående warrants og konvertible obligationers gennemsnitlige udvandingseﬀekt	1.376.500	276.500
Udvandet antal aktier i omløb	12.522.811	10.222.811
Resultat pr. aktie (EPS)	1,55	2,68
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D)	1,55	2,65

FINANSIEL RAPPORTERING 105

15. IMMATERIELLE AKTIVER

Goodwill

tDKK	2024	2023
Kostpris 1. januar	16.083	16.083
Tilgang	0	0
Afgang	0	0
Valutakursregulering	0	0
Kostpris 31. december	16.083	16.083
Af- og nedskrivninger 1. januar	0	0
Afskrivninger	0	0
Afgang	0	0
Valutakursregulering	0	0
Af- og nedskrivninger 31. december	0	0
Regnskabsmæssig værdi 31. december	16.083	16.083

Goodwill vedrører mælkeproduktionen i Slovakiet. Der er foretaget nedskrivningstest pr. 31. december 2024 baseret på kapitalværdien (nytteværdien) for aktiviteterne. Nedskrivningstesten er foretaget med en DCF-model. DCF-modellen har en budgetperiode på 5 år. Nedskrivningstesten er baseret på det ledelsesgodkendte budget og prognoser for årene 2025-2029. Forventninger til mælkepriser er baseret på de aktuelle forventninger til udviklingen baseret på information fra SEGES. For terminalperioden efter 2029 er der indarbejdet forventninger om en vækst på 2,0% (2023: 1,5%). Der er i nedskrivningstesten anvendt en WACC på 5,8% efter skat (2023: 5,9%) – svarende til en WACC før skat på 7,0% (2023: 6,9%). Den anvendte WACC er estimeret ud fra et risikofrit afkast og gearingen sammenlignet med gruppens business peers. Moderselskabet har ingen immaterielle aktiver indregnet.

FINANSIEL RAPPORTERING 106

16. MATERIELLE AKTIVER - KONCERN

2024

tDKK	Jordleje- kontrakter i henhold til IFRS 16	Produkti- onsanlæg og maskiner	Andre anlæg og driftsmateriel	Jord	Bygninger	I alt
Kostpris 1. januar	81.401	427.685	541.188	313.017	21.151	54.002
Tilgang ved køb af virksomhed	0
Tilgang	17.714	9.326	11.436	23.262	3.643	48.882
Overførsel mellem kategorier	0	11.931	25.908	24.661	227	-62.727
Afgang	0	-461	0	-4.006	-440	0
Valutakursregulering	-254	-1.258	-15.918	-4.081	-1.146	-270
Kostpris 31. december	98.861	447.223	562.614	352.853	23.435	39.887
Af- og nedskrivninger 1. januar	-30.680	-3.957	-143.256	-152.143	-8.148	0
Afgang ved salg af virksomhed	0	0	0	0	0	0
Afskrivninger	-9.489	-2.400	-20.368	-27.772	-2.337	0
Afgang	0	0	0	3.643	10	0
Valutakursregulering	65	35	1.105	812	379	0
Af- og nedskrivninger 31. december	-40.104	-6.322	-162.519	-175.460	-10.096	0
Regnskabsmæssig værdi 31. december	58.757	440.901	400.095	177.393	13.339	39.887
Aktiverede renter i året	0	0	0	0	0	0
Kapitaliseringsrente	0%	0%	0%	0%	0%	-
- heraf leasede aktiver	58.757	0	0	26.150	0	0
Afskrives over	*	*	15-30 år	5-10 år	3-7 år	-
afskrivning på leasede aktiver	9.489	0	0	6.704	0	0

*) Leasingaktiver under jord afskrives over leasingperioden, denne udgør fra 3-15 år. For bankgælden i Slovakiet, Rumænien, Tjekkiet og Ungarn på 417,4 mDKK er der stillet sikkerhed i anlægsaktiver. Endvidere er der stillet sikkerhed i tilskud i Slovakiet og Ungarn. Der henvises til note 23 for oplysning om leasingforpligtelsen vedr. leasede aktiver. Der er indgået aftale om køb af materielle anlægsaktiver på i alt 103,6 mDKK.

FINANSIEL RAPPORTERING 107

2023

tDKK	Jordleje- kontrakter i henhold til IFRS 16	Produkti- onsanlæg og maskiner	Andre anlæg og driftsmateriel	Jord	Bygninger	I alt
Kostpris 1. januar	68.683	422.607	344.301	260.247	18.038	142.705
Tilgang ved køb af virksomhed	0	0	0	0	0	0
Tilgang	12.594	4.555	51.895	63.487	5.011	49.535
Overførsel mellem kategorier	0	823	148.709	-2.666	-1.840	-145.026
Afgang	0	-61	-5.357	-8.938	-269	0
Valutakursregulering	124	-239	1.640	887	211	6.788
Kostpris 31. december	81.401	427.685	541.188	313.017	21.151	54.002
Af- og nedskrivninger 1. januar	-24.232	-1.552	-131.567	-134.777	-6.115	0
Afgang ved salg af virksomhed	0	0	0	0	0	0
Afskrivninger	-6.449	-2.407	-16.751	-23.350	-2.190	0
Afgang	0	0	5.357	6.071	211	0
Valutakursregulering	1	2	-295	-87	-54	0
Af- og nedskrivninger 31. december	-30.680	-3.957	-143.256	-152.143	-8.148	0
Regnskabsmæssig værdi 31. december	50.721	423.728	397.932	160.874	13.003	54.002
Aktiverede renter i året	0	0	8.858	0	0	0
Kapitaliseringsrente	0%	0%	10%	0%	0%	0%
- heraf leasede aktiver	50.721	0	0	28.627	0	0
Afskrives over	*	*	15-30 år	5-10 år	3-7 år	-
afskrivning på leasede aktiver	6.449	732	0	9.860	0	0

*) Leasingaktiver under jord afskrives over leasingperioden, denne udgør fra 3-15 år. For bankgælden i Slovakiet, Rumænien, Tjekkiet og Ungarn på 428,2 mDKK er der stillet sikkerhed i anlægsaktiver. Endvidere er der stillet sikkerhed i tilskud i Slovakiet og Ungarn. Der henvises til note 23 for oplysning om leasingforpligtelsen vedr. leasede aktiver. Der er indgået aftale om køb af materielle anlægsaktiver på i alt 10,0 mDKK.

FINANSIEL RAPPORTERING 108

16. MATERIELLE AKTIVER - MODERSELSKAB

tDKK	Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Kostpris 1. januar	245
Tilgang	0
Afgang	0
Kostpris 31. december	245
Af- og nedskrivninger 1. januar	0
Afskrivninger	-98
Afgang	-49
Af- og nedskrivninger 31. december	-147
Regnskabsmæssig værdi 31. december	98
- heraf leasede aktiver	0
Afskrives over	3-7 år

tDKK	Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Kostpris 1. januar	245
Tilgang	0
Afgang	0
Kostpris 31. december	245
Af- og nedskrivninger 1. januar	-98
Afskrivninger	-49
Afgang	-49
Af- og nedskrivninger 31. december	-98
Regnskabsmæssig værdi 31. december	147
- heraf leasede aktiver	0
Afskrives over	3-7 år

17. KAPITALANDELE I DATTERSELSKABER - Moderselskab

tDKK	2024	2023
Kostpris 1. januar	466.201	466.201
Årets tilgang ved køb af virksomhed	0	0
Afgang ved salg af virksomhed	0	0
Kostpris 31. december	466.201	466.201
Værdiregulering 1. januar	41.977	-2.791
Andel af årets resultat	-14.385	0
Valutakursreguleringer mv.	33.001	11.014
Sikringsinstrumenter	3.854	-5.271
Udbytte	-621	0
Afgang ved salg af virksomhed	0	0
Værdiregulering 31. december	24.801	41.977
Regnskabsmæssig værdi 31. december	491.002	508.178

Af den regnskabsmæssige indre værdi er 501 mDKK indregnet under kapitalandele i dattervirksomheder, og 10 mDKK i negativ kapitalandel er modregnet under tilgodehavende hos tilknyttede selskaber. Andre kapitalandele er indregnet til dagsværdi efter niveau 3. Dagsværdien opgøres på baggrund af anerkendte modeller sammen med seneste handler.

Datterselskaber i FirstFarms A/S

Navn	Hjemsted
FirstFarms s.r.o.	Slovakiet
FirstFarms Agra M s.r.o.	Slovakiet
FirstFarms Mast Stupava AS.	Slovakiet
FirstFarms Mlyn Zahorie AS.	Slovakiet
Morava Agro s.r.o.	Slovakiet
Obliná s.r.o.	Slovakiet
FirstFarms s.r.l.	Rumænien
FirstFarms Agro East s.r.l.	Rumænien
FirstFarms Agro Trade s.r.l.	Rumænien
FirstFarms Hungary A/S	Danmark
FirstFarms Hungary Kft.	Ungarn
FirstFarms HunAgro Kft.	Ungarn
FirstFarms Czech A/S	Danmark
FirstFarms Granero s.r.o.	Tjekkiet
FirstFarms Slovakia A/S	Danmark
FirstFarms Gabcikovo s.r.o.	Slovakiet
FirstFarms Cityland s.r.o.	Slovakiet

Alle datterselskaber er 100% ejet af FirstFarms-koncernen.

Andre kapitalandele

tDKK	2024	2023
Kostpris 1. januar	45.063	24.197
Årets tilgang	0	20.866
Årets afgang	0	0
Kostpris 31. december	45.063	45.063
Værdiregulering 1. januar	0	0
Årets værdiregulering	0	0
Årets afgang	0	0
Regulering 31. december	0	0
Regnskabsmæssig værdi 31. december	45.063	45.063

FINANSIEL RAPPORTERING 109

18. VAREBEHOLDNINGER

Koncern

tDKK	2024	2023
Råvarer og hjælpematerialer	30.442	33.764
Fremstillede færdigvarer, handelsvarer, korn, foder mv.

Moderselskab

tDKK	2024	2023
Råvarer og hjælpematerialer	0	0
Fremstillede færdigvarer, handelsvarer, korn, foder mv.

19. TILGODEHAVENDER

	Koncern 2024	Koncern 2023	Moderselskab 2024	Moderselskab 2023
Tilgodehavende fra salg	28.538	28.792	0	0
Andre tilgodehavender	16.447	33.182	1.021	1.752
Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder	0	0	410.774	343.976
I alt	44.985	61.974	411.795	345.728

Der er i 2024 og 2023 tegnet debitorforsikring for den væsentligste del (ca. 95% i 2024) af selskabets tilgodehavender fra salg. Andre tilgodehavender er reduceret fra 2023 til 2024 med 19 mDKK. Reduktionen kan bl.a. henføres til reduceret tilgodehavende produktionstilskud, som er reduceret til 8,0 mDKK i 2024 mod 20,9 mDKK i 2023. Der var i 2023 indregnet et tilgodehavende på 6,1 mDKK mod vandingsorganisationerne (2023: 0 DKK).

Tilgodehavender, der pr. 31. december var forfaldne, men ikke nedskrevet, fremgår nedenfor:

Forfaldsperiode:	2024	2023
Op til 30 dage	2.211	3.530
Mellem 30 og 90 dage	174	292
Over 90 dage	673	1.117
I alt	3.058	4.939

Koncernen sælger mælk, kød og afgrøder til mejerier og slagterier mv. Der har historisk ikke været væsentlige tab på tilgodehavender fra salg for koncernen. Der er i 2024 hensat 727 tDKK til tab på de normale tilgodehavende fra salg, og der forventes ej eller fremtidige tab på normale tilgodehavender fra salg (2023: 0 DKK).

20. AKTIEKAPITAL

	Antal stk. 2024	Antal stk. 2023	Nominel værdi tDKK 2024	Nominel værdi tDKK 2023
1. januar	9.946.311	9.460.277	99.463.110	94.602.770
Kontant kapitalforhøjelse	1.200.000	0	12.000.000	0
Udstedt ved konvertering af obligationer	0	486.034	0	4.860.340
31. december	11.146.311	9.946.311	111.463.110	99.463.110

Selskabets aktiekapital er i året udvidet med 1.200.000 aktier, udvidelsen er sket ved en rettet emission fra FirstFarms A/S til Constantinsborg A/S, en del af Heartland koncernen. Kapitalforhøjelsen er indbetalt kontant til kurs 81. Ultimo 2024 udgjorde aktiekapitalen 11.146.311 aktier á nominelt 10 DKK. Ingen aktier er tillagt særlige rettigheder. Der henvises til note 22 for information om konvertible obligationer.

Kapitalstyring

Koncernen vurderer løbende behovet for tilpasning af kapitalstrukturen for at afveje det højere afkastkrav på egenkapital over for den øgede usikkerhed, som er forbundet med fremmedkapital. Egenkapitalens andel af de samlede aktiver udgjorde 48 % ved udgangen af 2024 (2023: 48 %). Målsætningen for soliditetsgraden er 40-60 %. Kapitalen styres for koncernen som helhed. Det er FirstFarms A/S’ udbyttepolitik, at aktionærerne skal opnå et afkast af deres investering i form af Kursstigning, udbytte samt aktietilbagekøb. FirstFarms A/S sigter efter en årlig udlodning på 30% af årets resultat efter skat, i form af enten udbytte eller aktietilbagekøb. Udlodning skal ske under hensyntagen til fornøden konsolidering af egenkapitalen som grundlag for koncernens fortsatte ekspansion. I lighed med tidligere år er der tilknyttet lånebetingelser (covenants) til ﬂere af koncernens banklån, der har en regnskabsmæssig værdi på 402 mDKK. (2023: 408 mDKK.). Lånebetingelserne skal være opfyldt hver den 31. december og knytter sig til følgende: Soliditetsgrad, EBITDA i forhold til rentebærende gæld samt EBITDA i forhold til renter og afdrag. Koncernen har i lighed med 2023 ikke haft brud på covenants eller i øvrigt været tæt på at misligholde aftalte lånebetingelser i løbet af året. Der er ingen indikationer på, at koncernen kan have udfordringer med at opfylde betingelserne frem mod 31. december 2025. Den realiserede egenkapitalforretning for 2024 udgjorde 2,2% (2023: 4,2%).

Egne aktier

Egne aktier erhverves primært med henblik på anvendelse til koncernens aktieoptionsprogrammer. Selskabet har i løbet af 2024 erhvervet 107.250 aktier, heraf er 97.000 aktier anvendt til udnyttelse af aktioptionspro- grammer. FirstFarms ejer 10.250 aktier ultimo 2024.

Aktionærforhold

Ændring af vedtægter

Selskabets vedtægter kan træﬀe beslutning på en generalforsamling, hvis forslag er modtaget senest 6 uger før generalforsamlingen og oﬀentliggjort senest 3 uger før generalforsamlingen på selskabets hjemmeside eller fremsendt til aktionærer der har fremsat anmodning herom. Generalforsamlingen træﬀer beslutning ved simpelt stemmeﬂertal, medmindre andet følger af lovgivningen eller af Selskabets vedtægter. Selskabets vedtægter kan efter selskabslovens regler ændres med 2/3 ﬂertal, medmindre beslutningen efter selskabsloven kræver yderligere majoritet.

”Change of control”-klausuler

FirstFarms A/S har ikke væsentlige ”change of control” klausuler som bliver gældende ved ændring af kontrol i FirstFarms A/S.

	Udnyttet Bemyndigelse (DKK)	Udstedelse af nye aktier Resterende Bemyndigelse (DKK)	Udnyttet Bemyndiget tidligere år (DKK)	Resterende (DKK)	Udløb
15. april 2029	50.000.000	0	0	50.000.000
I alt	50.000.000	0	0	50.000.000

Selskabets ledelse forholder sig løbende til FirstFarms’ ejer- og kapitalstruktur. Selskabet ejer 10.250 egne aktier, og andelen af omsættelige FirstFarms-aktier, det ”frie ﬂoat”, er derfor 99,99%. Selskabet ﬁk på den ordi- nære generalforsamling den 16. april 2024 bemyndigelse til at erhverve op til 10% af selskabets egne aktier. Der er i 2024 købt 107.250 egne aktier. Selskabets bestyrelse har bemyndigelse til, jf. tabellen ovenfor, af en eller ﬂere gange at udstede op til 5.000.000 aktier svarende til nominelt 50.000.0000 DKK ved kontant indbetaling eller ved indbetaling af andre vær- dier end kontanter (apportindskud) eller konvertering af gæld eller som en kombination heraf. Kapitalforhøjelsen skal ske til markedskurs – med eller uden fortegningsret for selskabets aktionærer.

	Bemyndiget (DKK)	Tildelt tidligere år (DKK)	Tildelt 2024 (DKK)	Resterende (DKK)
Bemyndigelse 28. april 2025	100.000	-100.000	0	0
Bemyndigelse 27. april 2026	100.000	-100.000	0	0
Bemyndigelse 26. april 2027	200.000	-36.500	-60.500	103.000
I alt	400.000	-236.500	-60.500	103.000

Der er ultimo 2024 udstedt i alt 225.000 warrants til selskabets direktion samt til medarbejdere i Danmark og i udlandet – heraf er der i 2024 udstedt i alt 60.500 warrants, jf. note 7.

Konvertible obligationer

Der henvises til note 22 for information om konvertible obligationer. Der er ikke konveret obligationer i 2024 (2023: 22,4 mDKK).

Udbytte

Det er FirstFarms’ målsætning at sikre den nødvendige egenkapital og likviditet til ﬁnansiering af selskabets organiske og akkvisitive vækst. Der foretages årligt i forbindelse med regnskabsaﬂæggelsen en vurdering af evt. udbyttebetaling. FirstFarms sigter efter en årlig udlodning på 30% af årets resultat efter skat.

21. UDSKUDT SKAT

	Koncern 2024	Koncern 2023	Moderselskab 2024
Udskudt skat 1. januar	37.144	38.656	0
Skat af anden totalindkomst	0	-1.401	0
Valutakursregulering	0	-86	0
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat	-15.829	-25	-12.000
Udskudt skat 31. december	21.315	37.144	-12.000

Udskudt skat indregnes således i balancen:

Udskudt skat (aktiv)	-19.597	-4.454	-12.000	0
Udskudt skat (forpligtelse)	40.912	41.598	0	0
Udskudt skat 31. december, netto	21.315	37.144	-12.000	0

Udskudt skat vedrører:

Materielle aktiver	39.014	37.620	0
Biologiske aktiver	6.162	6.075	0
Øvrige regnskabsposter	-6.269	-4.720	0
Fremførselsberettigede underskud	-17.592	-1.831	-12.000
I alt	21.315	37.144	-12.000

De skattemæssige underskud vedrører koncernens udenlandske aktiviteter samt moderselskabets underskud og er indregnet ud fra en forventning om positiv udnyttelse via skattepligtige indkomster inden for en periode på 5-7 år. Moderselskabets underskud til fremførsel er i 2024 indregnet med 12 mDKK. Underskuddet forventes udnyttet via skattepligtige indkomster i den danske sambeskatning inden for en periode på 5-7 år.

	Tilgang ved køb af virksomhed	Indregnet i egenkapitalen
Materielle aktiver	37.620	1.394
Biologiske aktiver	6.075	87
Øvrige regnskabsposter	-4.720	-1.549
Fremførselsberettigede underskud	-1.831	-15.761
I alt	37.144	-15.829

	Tilgang ved køb af virksomhed	Indregnet i egenkapitalen	Ændring i midlertidige forskelle Valutakursreguleringer	Balance 31/12-2023
Materielle aktiver	34.922	2.784	0	-86
Biologiske aktiver	4.933	1.142	0	0
Øvrige regnskabsposter	653	-3.972	-1.401	0
Fremførselsberettigede underskud	-1.852	21	0	0
I alt	38.656	-25	-1.401	-86

22. KONVERTIBLE OBLIGATIONER

	Koncern 2024	Koncern 2023	Moderselskab 2024	Moderselskab 2023
Provenu fra udstedelse af konvertible obligationer, primo	0	22.351	0	22.351
Udstedt i året	89.100	0	89.100	0
Konverteret i året	0	-22.351	0	-22.351
Indfriet i året	0	0	0	0
Provenu fra udstedelse af konvertible obligationer, ultimo	89.100	0	89.100	0
Dagsværdi af konverteringsret på udstedelsestidspunkt indregnet i egenkapitalen, primo	-219	-2.042	-219	-2.042
Dagsværdi på finansiel forpligtelse på udstedelsestidspunktet	88.881	-2.042	88.881	-2.042
Amortisering 1. januar	0	2.042	0	2.042
Årets amortisering	46	0	46	0
Amortisering 31. december	46	2.042	46	2.042
Regnskabsmæssig værdi af finansiel forpligtelse 31.	88.927	0	88.927	0

23. GÆLD TIL KREDITINSTITUTTER

Koncern tDKK	2024	2023	Moderselskab tDKK	2024	2023
Langfristede forpligtelser	514.625	537.748	Langfristede forpligtelser	108.622	118.491
Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser	61.892	58.562	Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser	9.351	9.916
I alt	576.517	596.310	I alt	117.973	128.407
Kassekreditter	23.252	11.744	Kassekreditter	5.549	74
I alt	599.769	608.054	I alt	123.522	128.481
Dagsværdi	594.818	601.408	Dagsværdi	123.522	128.481
Nominel værdi	599.769	608.054	Nominel værdi	123.522	128.481
- heraf fastforrentet	98.199	94.636	- heraf fastforrentet	0	0
Restløbetid 0-1 år	85.144	70.306	Restløbetid 0-1 år	15.197	9.990
Restløbetid 1-5 år	201.067	193.978	Restløbetid 1-5 år	40.330	39.664
Restløbetid > 5 år	313.558	343.770	Restløbetid > 5 år	67.995	78.828
Regnskabsmæssig værdi i alt	599.769	608.054	Regnskabsmæssig værdi i alt	123.522	128.482

En ændring af renten med 1%-point vil medføre en ændring i årets resultat og egenkapitalen med +/- 3,0 mDKK efter skat (2023: 4,5 mDKK). Ved indgåelse af større lån med variabel rente sikres renten på disse aftaler ved indgåelse af en rentesikringsaftale. Der indhentes tilbud fra mere end et finansielt institut før aftale indgås. Der er foretaget låneomlægning af koncernens aktiviteter i Slovakiet i december 2023 med langfristet finansiering af ca. 225 mDKK. Der er ikke indgået aftale om rentesikring som følge det høje renteniveau på omlægnings- tidspunktet. Det var forventningen, at der blev indgået aftale herom i løbet af 2024. Der er stadig ikke foretaget rentesikring, bl.a. som følge af størrelsen på de likvide beholdninger. FirstFarms har afviklet rentesikringsaftaler i december 2023 med et provenu på i alt 4,4 mDKK. Lån i Tjekkiet på samlet 29 mDKK er fastforrentet. Renten er fast med 2,59% frem til 2037 for 19,8 mDKK, 3,9 mDKK frem til 2037 med en rente på 2,25%, 1,5 mDKK frem til 2027 med en rente på 1,99% samt 3,7 mDKK frem til 2031 med en rente på 5,20%. Gælden i Danmark er optaget i DKK og EUR, og der er en gennemsnitlig rente ultimo 2024 på 4-6% (2023: 4-6%). Gælden i Slovakiet er optaget i EUR, og der er en gennemsnitlig rente ultimo 2024 på 3-5% (2023: 4-6%). I Rumænien er hovedparten af gælden optaget i RON eller EUR, og renten er her 2-8% (2023: 4-9%). I Ungarn er gælden optaget i HUF, og forrentes med 7-10% (2023: 11-14%) og i Tjekkiet er gælden optaget i CZK og forrentes med 2-6% (2023: 2-9%). Dagsværdien er opgjort efter niveau 3, som nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger. Der er ikke knyttet særlige vilkår eller betingelser til koncernens lån inklusive leasingforpligtelser. Koncernens gæld til kreditinstitutter er variabelt forrentet og væsentligst optaget i EUR.

Udvikling i lån til kreditinstitutter

Koncern tDKK	2024	2023
Lån i kreditinstitutter mv. primo	608.054	477.665
Tilgang kreditinstitutter	32.226	339.186
Afdrag	-51.622	-220.321
Tilgang leasing forpligtelser *	19.666	7.620
Kursregulering *	-8.555	3.904
Lån i kreditinstitutter mv. ultimo	599.769	608.054

* Har ingen pengestrømseffekt.

Leasing

Forpligtelser vedrørende leasede aktiver indgår i gæld til kreditinstitutter:

Koncern 2024

tDKK	Minimums- ydelse	Rente mv.	gældsforpligtelser
0-1 år	19.814	4.900	14.914
1-5 år	63.522	11.795	51.727
> 5 år	9.538	2.498	7.040
I alt	92.874	19.193	73.681

Koncern 2023

tDKK	Minimums- ydelse	Rente mv.	gældsforpligtelser
0-1 år	17.760	3.761	13.999
1-5 år	58.855	7.695	51.160
> 5 år	7.219	750	6.469
I alt	83.834	12.206	71.628

De samlede betalinger vedrørende leasing i 2024 er på 17,4 mDKK (2023: 18,6 mDKK), hvoraf rentebetalinger 4,8 mDKK (2023: 4,6 mDKK). Der er ikke leasingaftaler med variabel betaling, kort løbetid eller aftaler med lav værdi. Der henvises til note 16 for oplysning om den regnskabsmæssige værdi af leasede aktiver.

24. LEVERANDØRGÆLD OG ANDRE GÆLDSFORPLIGTELSER

Koncern tDKK	2024	2023	Moderselskab tDKK	2024	2023
Leverandørgæld	32.024	29.475	Leverandørgæld	883	891
Anden gæld	23.280	27.558	Anden gæld	5.395	12.240
I alt	55.304	57.033	I alt	6.278	13.131

25. SELSKABSSKAT

Koncern tDKK	2024	2023	Moderselskab tDKK	2024	2023
Selskabsskat 1. januar	484	-4.819	Selskabsskat 1. januar	0	0
Årets aktuelle skat	-7.965	-8.314	Årets aktuelle skat	0	0
Regulering af skat, tidligere år	34	-50	Regulering af skat, tidligere år	0	0
Betalt selskabsskat	7.708	13.667	Betalt selskabsskat	0	0
Selskabsskat 31. december	261	484	Selskabsskat 31. december	0	0
Indregnes således:			Indregnes således:
Tilgodehavende selskabsskat	1.207	2.275	Tilgodehavende selskabsskat	0	0
Skyldig selskabsskat	-946	-1.791	Skyldig selskabsskat	0	0
Selskabsskat 31. december	261	484	Selskabsskat 31. december	0	0

26. EVENTUALFORLIGTELSER, EVENTUALAKTIVER OG SIKKERHEDSSTILLELSER

Eventualforpligtelser

Koncernen er involveret i enkelte verserende tvister. Det er ledelsens vurdering, at afklaring heraf ikke vil få væsentlig betydning for koncernens og selskabets finansielle stilling.

Sikkerhedsstillelser

For bankgælden i Slovakiet, Rumænien, Ungarn og Tjekkiet på 416,6 mDKK (2023: 428,2 mDKK) er der stillet sikkerhed i anlægsaktiver, hvis bogførte værdi udgør 838 mDKK. (2023: 848 mDKK). Moderselskabet har kautioneret for datterselskabernes gæld til kreditinstitutter i Slovakiet, Rumænien og Ungarn med en regnskabsmæssig værdi på 402,6 mDKK. (2023: 389,5 mDKK). Moderselskabet har stillet sikkerhed for øvrige gældsforpligtelser med en regnskabsmæssig værdi på 0 mDKK i aktierne i FirstFarms Slovakia A/S. (2023: 9,2 mDKK) Moderselskabet har stillet sikkerhed for gæld til kreditinstitutter med en regnskabsmæssig værdi på 124 mDKK i aktier i FirstFarms s.r.l., andre kapitalandele samt mellemregning med FirstFarms s.r.l. på 189 mDKK (2023: 150 mDKK).

27. HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGVALGT REVISORER

Koncern tDKK	2024	2023	Moderselskab tDKK	2024	2023
Samlet honorar til PwC
Lovpligtig revision	1.429	1.293	Lovpligtig revision	373	347
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed	16	43	Andre erklæringsopgaver med sikkerhed	16	43
Skatte- og momsmæssig rådgivning	76	67	Skatte- og momsmæssig rådgivning	10	67
Andre ydelser	77	46	Andre ydelser	37	13
I alt	1.598	1.449	I alt	436	470
Honorar til øvrige revisorer
Lovpligtig revision	0	0	Lovpligtig revision	0	0
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed	0	0	Andre erklæringsopgaver med sikkerhed	0	0
Skatte- og momsmæssig rådgivning	0	0	Skatte- og momsmæssig rådgivning	0	0
Andre ydelser	0	0	Andre ydelser	0	0
I alt	0	0	I alt	0	0
Revisionshonorar i alt	1.598	1.449	Revisionshonorar i alt	436	470

Honorarer for andre ydelser end lovpligtig revision leveret af PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab til koncernen udgør 63 tDKK (2023: 123 tDKK) og består af generel regnskabs- og skattemæssig rådgivning.

28. ÆNDRING I DRIFTSKAPITAL

Koncern tDKK	2024	2023	Moderselskab tDKK	2024	2023
Ændring i biologiske aktiver og varebeholdninger	-58.702	22.868	Ændring i biologiske aktiver og varebeholdninger	0	0
Ændring i tilgodehavender mv.	23.195	-3.355	Ændring i tilgodehavender mv.	7.804	-8.693
Ændring i leverandørgæld, andre gældsforpligtelser og periodeafgrænsningsposter	862	30.690	Ændring i leverandørgæld, andre gældsforpligtelser og periodeafgrænsningsposter	2.387	146
I alt	-34.645	50.203	I alt	10.191	-8.547

29. IKKE-KONTANTE TRANSAKTIONER

tDKK	2024	2023
Køb af materielle aktiver, jf. note 16	114.263	187.077
Heraf leasede aktiver	-19.666	-7.620
Betalt vedrørende køb af materielle aktiver	94.597	179.457
Provenu ved optagelse/afdrag af finansielle gældsforpligtelser	89.151	148.836
Heraf konvertible obligationer konverteret til aktier	0	-22.351
Heraf leasinggæld	-19.666	-7.620
Modtaget ved optagelse af finansielle gældsforpligtelser	69.485	118.865

30. FINANSIELLE AKTIVER OG FORPLIGTELSER (BOGFØRT VÆRDI)

Koncern tDKK	2024	2023	Moderselskab tDKK	2024	2023
Finansielle aktiver til amortiseret kostpris
Tilgodehavende fra salg	28.538	28.792	Tilgodehavende fra salg	0	0
Andre tilgodehavender	26.992	41.563	Andre tilgodehavender	1.021	378
Likvider	137.703	25.880	Likvider	125.040	5.830
Tilgodehavender tilknyttede virksomheder	0	0	Tilgodehavender tilknyttede virksomheder	410.774	343.976
Finansielle aktiver til amortiseret kostpris i alt	193.233	96.235	Finansielle aktiver til amortiseret kostpris i alt	536.835	350.184
Finansielle aktiver til dagsværdi
Andre kapitalandele (fair value) *	45.063	45.063	Andre kapitalandele (fair value) *	45.063	45.063
Sikringsinstrumenter (fair value)	1.374	1.374	Sikringsinstrumenter (fair value)	0	0
Hedging (renter)	0	0	Hedging (renter)	0	0
Finansielle aktiver til dagsværdi i alt	45.063	46.437	Finansielle aktiver til dagsværdi i alt	45.063	46.437
I alt	238.296	142.672	I alt	581.898	396.621
Finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris
Leverandører og anden gæld	135.189	136.050	Leverandører og anden gæld	6.278	13.131
Gæld til kreditinstitutter og leasing	599.769	608.054	Gæld til kreditinstitutter og leasing	123.522	128.481
Konvertible obligationer	88.927	0	Konvertible obligationer	88.927	0
Skyldig selskabsskat	946	1.791	Skyldig selskabsskat	0	0
Gæld til tilknyttede virksomheder	0	0	Gæld til tilknyttede virksomheder	47.176	41.138
Finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris i alt	824.831	745.895	Finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris i alt	265.903	182.750

31. RISIKOSTYRING

Koncernens risikostyringspolitik

FirstFarms er, som følge af sin drift, investeringer og finansiering i udlandet, eksponeret over for ændringer i valutakurser og renter. Det er FirstFarms’ politik ikke at foretage spekulation. Koncernens finansielle styring retter sig således alene mod styring af de finansielle risici, der er en direkte følge af koncernens drift og finansiering.

Valutarisiko

FirstFarms’ udenlandske selskaber påvirkes ikke i betydeligt omfang af valutakursudsving, idet såvel indtægter som omkostninger afregnes i lokal valuta. Påvirkningen af resultatopgørelsen i de lokale regnskaber vil således ikke have væsentlig effekt på resultat og egenkapital. Tabellen nedenfor viser effekten af en 5% ændring af valutakursen på hhv. resultat før skat og egenkapital i mDKK.

Følsomhed på resultat før skat	RON	HUF	CZK
2025	0,0	0,0	0,4
2024	0,0	0,0	0,4

Følsomhed på egenkapital	RON	HUF	CZK
2025	0,0	0,0	0,4
2024	0,0	0,0	0,4

Renterisiko

En stigning i renten på 1%-point vil – alt andet lige – medføre en stigning af finansielle omkostninger på 3,6 mDKK (2023: 4,9 mDKK). Der er en symmetrisk ændring ved fald i renten.

mDKK	2024	2023
Variabel forrentet gæld	363,9	492,9
Effekt 1%’s stigning	3,6	4,9

Aktiver

Tabellen nedenfor viser følsomheden beregnet som effekten af en prisændring på 5% på værdien af de biologiske aktiver ultimo.

mDKK	2024	2023
Køer	2,5	2,6
Grise	3,4	3,4
Jordbeholdninger	0,0	0,0

Vedrørende kreditrisici henvises til note 19.

Likviditet

FirstFarms har indgået aftaler med banker i Danmark, Slovakiet, Rumænien, Ungarn og Tjekkiet om kreditrammer, der, suppleret med den finansiering selskabet i øvrigt har, vurderes at dække selskabets likviditetsbehov i 2025.

FINANSIEL RAPPORTERING 121

Koncernens gældsforpligtelser 2024

tDKK	Regnskabsmæssig værdi	Kontraktlige pengestrømme	0 til 1 år	1 til 5 år	Efter 5 år
Ikke-afledte finansielle instrumenter
Kreditinstitutter og banker	526.088	683.511	95.824	218.108	369.579
Finansielle leasingforpligtelser	73.681	92.874	19.814	63.522	9.538
Leverandørgæld	32.024	32.024	32.024	0	0
Konvertible obligationer	88.927	112.806	1.165	111.641	0
Øvrig rentebærende gæld	0	0	0	0	0
Øvrig anden gæld	104.111	104.111	29.759	17.367	56.985
Afledte finansielle instrumenter	0	0	0	0	0
31. december	824.831	1.025.326	178.586	410.638	436.102

Koncernens gældsforpligtelser 2023

tDKK	Regnskabsmæssig værdi	Kontraktlige pengestrømme	0 til 1 år	1 til 5 år	Efter 5 år
Ikke-afledte finansielle instrumenter
Kreditinstitutter og banker	536.426	724.284	95.074	220.370	408.840
Finansielle leasingforpligtelser	71.628	83.834	17.760	58.855	7.219
Leverandørgæld	29.475	29.475	29.475	0	0
Konvertible obligationer	0	0	0	0	0
Øvrig rentebærende gæld	9.240	9.379	9.379	0	0
Øvrig anden gæld	99.126	99.126	40.910	17.872	40.344
Afledte finansielle instrumenter	0	0	0	0	0
31. december	745.895	946.098	192.598	297.097	456.403

Moderselskabets væsentligste gældsforpligtelser er gæld til kreditinstitut til finansiering af køb af unoterede aktier samt refinansiering af aktiviteterne i Rumæninen. For koncernen består den kortfristede del af gæld til kreditinstitutter af kassekreditter, kortfristet del af langfristet gæld samt revolverende kreditter vedrørende afgrøder og tilskud, som løbende forlænges. Pr. 31. december 2024 er revolverende kreditter ikke udnyttet.

FINANSIEL RAPPORTERING 122

Moderselskabets gældsforpligtelser 2024

tDKK	Regnskabsmæssig værdi	Kontraktlige pengestrømme	0 til 1 år	1 til 5 år	Efter 5 år
Ikke-afledte finansielle instrumenter
Kreditinstitutter og banker	123.522	170.774	21.955	60.019	88.800
Finansielle leasingforpligtelser	0	0	883	0	0
Leverandørgæld	111.641	52.837	0	0	0
Konvertible obligationer	88.927	112.806	1.165	111.641	0
Øvrig rentebærende gæld	47.176	55.667	5.395	2.831	5.395
Øvrig anden gæld	5.395	5.395	0	0	0
Afledte finansielle instrumenter	0	0	0	0	0
31. december	265.903	345.525	32.229	224.497	88.800

Moderselskabets gældsforpligtelser 2023

tDKK	Regnskabsmæssig værdi	Kontraktlige pengestrømme	0 til 1 år	1 til 5 år	Efter 5 år
Ikke-afledte finansielle instrumenter
Kreditinstitutter og banker	128.481	192.407	18.060	65.681	108.666
Finansielle leasingforpligtelser	891	891	0	0	0
Leverandørgæld	41.138	48.543	12.240	12.240	46.075
Øvrig rentebærende gæld	12.240	12.240	0	0	0
Øvrig anden gæld	0	0	0	0	0
Afledte finansielle instrumenter	0	0	0	0	0
31. december	182.750	254.081	33.659	111.756	108.666

FINANSIEL RAPPORTERING 123

32. NÆRTSTÅENDE PARTER

FirstFarms A/S har ingen aktionærer med bestemmende indflydelse på FirstFarms A/S. FirstFarms A/S’ nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabets bestyrelse og direktion. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser. Der har, ud over ledelsesvederlag, jf. note 7 ikke været transaktioner med bestyrelse eller Key Management i 2024. Der henvises til moderselskabets balance for tilgodehavender hos tilknyttede selskaber samt note 11 og 12 med hensyn til forrentning af mellemværender.

FirstFarms A/S har i 2024 faktureret koncernbidrag mv. på 10,1 mDKK. (2023: 9,4 mDKK)

	2024	2023
Nærtstående til Navn	Konvertible obligationer for FirstFarms A/S	Konvertible obligationer for FirstFarms A/S
Constantinsborg A/S	89.100.000 DKK
Thoraso ApS		Bestyrelsesformand Henrik Hougaard: 10.000.000 DKK Konverteret 1. oktober 2023
Sønderborg Korn ApS		Bestyrelsesmedlem Claus Ewers: 4.000.000 DKK Konverteret 1. oktober 2023
NKB Invest ApS		Næstformand Asbjørn Børsting: 1.000.000 DKK Konverteret 1. oktober 2023
Adm. direktør Anders H. Nørgaard	750.000 DKK Konverteret 1. oktober 2023	Adm. direktør Anders H. Nørgaard: 750.000 DKK Konverteret 1. oktober 2023

FINANSIEL RAPPORTERING 124

33. EFTERFØLGENDE BEGIVENHEDER

FirstFarms A/S har den 11. februar 2025 modtaget meddelelse fra Constantinsborg A/S om at de vil fremsætte et frivilligt kontant købstilbud, ligeledes kommunikeret i selskabsmeddelelse 2/2025 fra den 11. februar 2025. Efterfølgende har Constantinsborg A/S offentliggjort endeligt tilbudsdokument den 7. marts 2025 hvoraf vilkår m.v. fremgår.

Den 13. februar 2025 modtog FirstFarms A/S meddelelse fra Constantinsborg A/S, en del af Heartland koncernen, om konvertering af konvertible obligationer med en hovedstol på 89,1 mDKK samt tilskreven ikke forfalden rente. Konverteringen af obligationen er effektueret den 6. marts 2025, og der er således udstedt 1.100.000 aktier á nominelt DKK 10 i FirstFarms A/S til kurs 84. Med kapitaltilførslen opnåede Constantinsborg A/S en ejerandel af FirstFarms på 30,9% af aktiekapitalen.

Koncern 31. december 2024

mDKK	Kapitaltilførsel	Proforma-tal
Aktiver
Likvider	138	0
Balancesum	1.685	0
Passiver
Egenkapital	819	92
Konvertible obligationer	89	-89
Anden gæld	3	-3
Soliditetsgrad	49%	-
Nettorentebærende gæld/EBITDA	5,2	-
Antal aktier	11.146.311	1.100.000

Ovenstående tabel viser effekten af konverteringen af de konvertible obligationer gennemført den 6. marts 2025 i forhold til regnskabstallene for 2024. Der er således ingen effekt af driftsresultat mv. i den mellemliggende periode. Der er derudover ikke indtruffet begivenheder efter balancedagen af betydning for koncernens og selskabets stilling pr. 31. december 2024.

FINANSIEL RAPPORTERING 125

34. NY REGNSKABSREGULERING

Koncernen har med virkning fra 1. januar 2024 implementeret følgende ændrede standarder og fortolkningsbidrag:

IAS 1 Præsentation af årsregnskaber – Ændringer til IAS 1: Klassifikation af forpligtelser som kort- eller langfristede og langfristede forpligtelser med covenants
IFRS 16 Leasing – Ændringer til IFRS 16: Leasingforpligtelser i en sale and leaseback
IAS 7 Pengestrømsopgørelse og IFRS 7 Finansielle instrumenter: Noteoplysninger – Ændringer til IAS 7 og IFRS 7: Supplier Finance-arrangementer

Ingen af ovenstående standarder har haft indvirkning på indregning og måling i 2024 eller forventes at påvirke koncernen.

Følgende nye eller ændrede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, der kan have relevans for FirstFarms A/S, er vedtaget af IASB. Standarderne vurderes ikke at have effekt på FirstFarms A/S’ udarbejdelse af årsrapporten for 2024.

IAS 21 Valutaomregning – Ændringer til IAS 21: Manglende mulighed for omveksling af en valuta.
IFRS 9 Finansielle Instrumenter og IFRS 7 Finansielle instrumenter: Oplysninger – Ændringer til klassifikation og måling af finansielle instrumenter.
IFRS 18 Præsentation og oplysninger i årsregnskabet - ny IFRS-standard for præsentation og oplysninger i årsregnskabet.
IFRS 19 Dattervirksomheder uden offentlig interesse – Oplysninger – ny IFRS-oplysningsstandard for virksomheder, der er dattervirksomheder af virksomheder med offentlig interesse.
Annual Improvements Volume 11.

Ikke alle ovenstående standarder, ændringer og fortolkningsbidrag er godkendt af EU. FirstFarms forventer ikke, at implementering af de ændrede standarder vil have væsentlig indvirkning på regnskabsaflæggelsen. Koncernen har påbegyndt, men endnu ikke afsluttet, sin analyse af indvirkningen fra IFRS 18 på koncernens primære opgørelser og noter.

FINANSIEL RAPPORTERING 126

FirstFarms A/S · Majsmarken 1 · 7190 Billund · CVR: 28 31 25 04

AI assistant

FirstFarms — Annual Report 2024

ÅRSRAPPORT’24

INDHOLDSFORTEGNELSE

LEDELSESBERETNING

VORES FORRETNING

KONCERNENS RISIKOSTYRING

FINANSIEL RAPPORTERING

SELSKABSLEDELSE

VORES FORRETNING

FIRSTFARMS KORT OG GODT

PRÆSENTATION AF FIRSTFARMS KORT OG GODT

LEDELSEN BERETTER: FIRSTFARMS ER ET GODT STED, MEN INDTJENINGEN VAR IKKE TILFREDSSTILLENDE

ÅRSREGNSKAB VORES FORRETNING

KONCERNENS RISIKOSTYRING

FINANSIEL RAPPORTERING

Den uafhængige revisors revisionspåtegning

Resultat- og totalindkomstopgørelse

Balance

Egenkapitalopgørelse

Pengestrømsopgørelse

Noter til koncern- og årsregnskabet

SELSKABSLEDELSE

Aktionærinformation

Strategien fik vinger

LEDELSESBERETNING VORES FORRETNING 6

Grøn energi

LEDELSESBERETNING VORES FORRETNING 7

Eksekvering og kapitalisering i 2025

Fokusområder i driften i 2025

LEDELSESBERETNING VORES FORRETNING 8

Øget opmærksomhed på bæredygtighed

Det solide fundament

LEDELSESBERETNING VORES FORRETNING 9

EKSEKVERINGEN

KAPITALTILFØRSEL

EGET MEJERI

GODE INVOLVERING SKABER FORSTÅELSE FOR MÆLKEPRISER

ØGET BÆREDYGTIGHED

MERE VANDING - FLERE SILOER

JORDVÆRDI

HØJDEPUNKTER 2024

VORES FORRETNING

FORRETNINGSMODELLEN

FIRSTFARMS’ FUNDAMENT OG VEJ MOD 2028

STRATEGI 2028

STRATEGI 2028: EKSEKVERING ER KOMMET GODT FRA START

People & culture

Next level farming

Continuous growth

The sustainability journey

FirstFarms’ målsætning

BÆREDYGTIGHED

BÆREDYGTIGHEDSREJSEN

FARM SUSTAINABILITY PLAN SKABER STØRRE FORSTÅELSE

FARM SUSTAINABILITY PLAN SKABER STØRRE FORSTÅELSE

Succes med inddragelse

BÆREDYGTIGHED: KLIMATILPASNING

BÆREDYGTIGHED: BIODIVERSITET I FOKUS

Stor og vigtig opgave

Tæt samarbejde med NGO’er

Udfordringer

BÆREDYGTIGHED: MERE ENERGI FRA SOLEN

Biogas

LET’S GROW TOGETHER

VISION

PURPOSE

MISSION

Hovedtal for koncernen (mDKK)

Nøgletal for koncernen

HOVED- OG NØGLETAL VORES FORRETNING

HOVED- OG NØGLETAL

Nøgletal for koncernen

HOVED- OG NØGLETAL VORES FORRETNING

REGNSKABSBERETNING: EBITDA STIGER MARGINALT, MEN RESULTATET EFTER SKAT FALDER

VORES FORRETNING

REGNSKABSBERETNING:

Omsætning pr. produkt

Griseproduktionen

Mælkeproduktionen

FirstFarms Annual Report 2024