ÅRSRAPPORT'21

FirstFarms

FirstFarms A/S · Majsmarken 1 · 7190 Billund · CVR: 28 31 25 04

INDHOLDSFORTEGNELSE

Vision, hvorfor, mission 3
Kort og godt 4
Ledelsen beretter 6
Højdepunkter 2021 8
Hoved- og nøgletal 10
Vi er vores samfundsansvar bevidst 12
Forretningsmodellen - værdiskabelse 13
Regnskabsberetning 14
Positive forventninger til 2022 30
Investeringscasen: Vi er værd at investere i 32
Risikostyring 33
Aktionærinformation 38
Bestyrelse og direktion 44
Lovpligtige redegørelser 49
Ledelsespåtegning 50
Den uafhængige revisors revisionspåtegning 51
Resultat- og totalindkomstopgørelse 55
Balance 56
Egenkapitalopgørelse 58
Pengestrømsopgørelse 60
Noter til koncern- og årsregnskabet 61

FirstFarms

LET'S GROW TOGETHER

VISION

Vi vil være et af Europas bedst drevne og mest profitable virksomheder indenfor jordbrug og fødevarer.

HVORFOR

Med afsæt i professionel ledelse og "best practice" opkøber, udvikler og driver vi jordbrugs- og fødevarevirksomhed. Vi sikrer vores investorer attraktive afkast på drift og værditilvækst og har fokus på risikospredning på produkter og driftsgrene.

MISSION

Vi driver FirstFarms med ansvar for de omkringliggende samfund, og vi leverer den højeste kvalitet, som primært afsættes lokalt.

Vi handler på nye muligheder, der skaber værdi for vores investorer og for omverdenen. Vi arbejder hver dag på at skabe en mere bæredygtig virksomhed.

FIRSTFARMS

KORT OG GODT

INVESTERINGSCASE

VÆRDISKABELSE

Jord i drift: 17.500 hektar
heraf i ejerskab: 8.100 hektar

Lagerkapacitet:
156.800 tons høstede afgrøder
(inkl. ensilage)

2.800 køer
2.700 ungdyr
32.100 tons produceret mælk

4.800 søer
160.000 smågrise
102.500 slagtegrise

FIRSTFARMS

KORT OG GODT

PRÆSENTATION AF

AFDELINGER

FirstFarms blev børsnoteret i 2006, med et mål om at blive en af Europas førende virksomheder inden for jordbrug og fødevarer. Vi er mere end 300 medarbejdere beskæftiget med fire driftsgrene på 16 lokationer i fem EU-lande. Virksomheden er på en vækstrejse, der tager udgangspunkt i vores koncernstrategi "Vision 2025".

DANMARK

Koncernledelse, finans samt forretningsudvikling.

TJEKKIET

Afgrødeproduktion: 1.150 hektar. Griseproduktion: 71.500 slagtegrise.

SLOVAKIET

Mælkeproduktion: 2.800 malkekøer, 2.700 opdræt / kvier.
Afgrødeproduktion: 11.350 hektar.
Griseproduktion: 2.300 søer, 73.000 smågrise, 31.000 slagtegrise.

UNGARN

Griseproduktion: 2.500 søer, 87.000 smågrise.

RUMÆNIEN

Afgrødeproduktion: 5.000 hektar.

FirstFarms

KORT OG GODT | 5

LEDELSEN BERETTER:

EFFEKTIVITET OG RISIKOSPREDNING

SIKRER HISTORISK OVERSKUD

2021 blev et rekordår kendetegnet ved usædvanlig gode markedsforhold for afgrøder og høj effektivitet i alle driftsgrene. Resultat før skat er på 45,9 mDKK – mod 31,4 mDKK i 2020.

For 6. år i træk præsenterer FirstFarms resultatfremgang. Et resultat, der er skabt på trods af et nervøst marked med højt omkostningspres. Vi er meget tilfredse med resultatet, men det er måden vi har landet resultatet på, der giver anledning til stolthed i hele organisationen. 2021 blev året, hvor vores strategiske omdrejningspunkter, risikospredning og effektivitet i driften for alvor fik vist sin værdi.

Det er nemmere at tjene penge på afgrøder, når prisen er rekordhøj, som den var i 2021. Kunsten består i at sikre en optimal indtjening, når markedet og produktionen er presset af mange faktorer. Det er vi lykkedes med. Høj-effektiv drift i afgrødeproduktionen, minimerede omkostninger, kompetent ledelse i de enkelte landbrug, og dygtigt håndværk hos vores medarbejdere sikrede os den bedste indtjening mulig i et godt år for afgrøder.

Høj effektivitet, kompetent ledelse og dygtige medarbejdere går igen i alle vores driftsgrene. Det betyder, at vi lykkes med at sikre det nødvendige cash flow og en, om end begrænset, indtjening på mælken, selvom priserne er lave. Det betyder, at vi har kunnet fortsætte den positive udvikling af vores jord, og skabe værdiforøgelse – herunder fortsat salg af jord i Vestrumænien med fin fortjeneste. Det betyder ikke mindst, at vi har neutraliseret tabet mest muligt på vores grise, selvom 2021 var et miserabelt år for grise med historisk lave priser, og en tiltagende trussel om Afrikansk svinepest (ASF) oveni.

Risikospredning skaber værdi for aktionærerne

I 2021 blev det særligt tydeligt, hvor altafgørende positiv betydning vores risikospredning har for vores forretning, og dermed for den værdiskabelse vi har sat i verden for at sikre vores knap 2.600 aktionærer.

I et år, hvor mange landbrug med få driftsgrene og placeringer har været udfordret på mange fronter – der har vores risikospredning betydet en styrket forretning. Et endnu stærkere og sundere fundament, der betyder, at vi kan fortsætte vores vækstrejse. Vi vil udvide produktionen indenfor den eksisterende forretningsmodel, og vi handler på nye muligheder, der kan komplementere modellen.

Vi har i 2021 frigjort kapital på mere end 100 mDKK, så vi nu har 150 mDKK i frie reserver til at investere for, og vi investerer løbende. I 2021 indledte vi byggeriet af et siloanlæg med en kapacitet på 12.000 tons i Malacky, Slovakiet. Anlægget vil stå færdigt under høsten i år. I Ungarn har vi i 2022 igangsat byggeriet af et staldanlæg til 2.000 søer, hvilket næsten vil fordoble vores produktion af grise i Ungarn. Det kendetegner en sund økonomi, at vi er i stand til at investere i en driftsgren, mens den er under pres, således, at vi optimerer mulighederne for indtjening, når markedspriserne går op. Det er vores forventning, at vi også køber landbrug op i 2022.

FirstFarms støtter udviklingen mod et mere bæredygtigt landbrug

Vi er bevidste om, at vores virke påvirker klima og natur, og det er vores mål løbende at reducere denne påvirkning, og dermed skabe en mere bæredygtig virksomhed.

I FirstFarms tager vi ansvar for alt hvad vi laver, og hvert år tilstræber vi os at udvide vores databank med nye data, som er relevante for vores virksomhed, og som giver vores interessenter indblik i hvordan vores virk

FirstFarms

somhed arbejder med bæredygtig udvikling. I 2021 har vi haft særlig fokus på øget dataindsamling og databehandling fra vores 16 lokationer. Det betyder blandt andet, at vi nu kan offentliggøre vores CO₂ udledning fra Scope 1 og 2 af vores energiforbrug i 2020 og 2021. Vi er også glade for at fortælle, at vi siden 2007 har nedbragt vores CO₂ aftryk med ca. 50 % i vores mælkeproduktion.

Positive forventninger til 2022

2022 har for længst meldt sin ankomst, og igen står vi overfor et år med udfordrende markedsforhold, og igen er det vores forventning, at det marked evner vi både at agere og tjene penge i. Vi forventer at levere en stabil indtjening og drift i 2022, hvor vi har sikret en væsentlig del af vores omkostninger, men det kræver fortsat høje priser på afgrøder, stabile mælkepriser, højere grisepriser og fortsat positiv udvikling i vores jordforretning. Sidst, men ikke mindst, skal vi blive endnu mere effektive, udnytte vores agilitet, og sikre fortsat gode forhold og udviklingsmuligheder for vores dygtige ledere og medarbejdere.

Arbejdet med at nedbringe CO₂ aftrykket fortsætter naturligvis, og vi vil i 2022 søsætte yderligere initiativer, der bidrager til et bedre klima.

Tak for jeres opbakning og tillid.

Med venlig hilsen

Henrik Hougaard
Bestyrelsesformand

Anders H. Nørgaard
Administrerende direktør

LEDELSEN BERETTER | 7

HØJDEPUNKTER'21

2021 blev kendetegnet ved et solidt resultat i et uforudsigeligt marked, nye strategiske initiativer og rekordhøje priser på afgrøder. Her er en række udvalgte højdepunkter.

NYT SILOANLÆG TAGER FORM

Vi investerer løbende i vækst. I 2021 har vi færdiggjort et siloanlæg på 4.000 tons i Tjekkiet og indledte opførslen af et 12.000 tons siloanlæg i Slovakiet, der vil få stor betydning for vores handel med korn.

FOKUS PÅ ET MERE BÆREDYGTIGT LANDBRUG

I 2021 iværksatte vi på ny en række nye aktiviteter, der bidrager positivt til miljøet. Vi havde særlig fokus på øget dataindsamling og databehandling, hvilket betyder, at vi nu offentliggør vores CO₂ udledning fra Scope 1 og 2 af vores energiforbrug i 2020 og 2021.

$\uparrow {14}$ 14%

$\uparrow {16}$ 29%

BEDSTE RESULTAT NOGENSINDE

EBITDA på 113,7 mDKK, som er forbedret med 13,5 mDKK i forhold til 2020. Der er i 2021 realiseret et EBIT på 69,9 mDKK, som anses for at være tilfredsstillende. Tillige har vi præsteret en stabil EBITDA-margin.

HISTORISK KAPITALBEREDSKAB SIKRET VED SALG

FirstFarms frigjorde mere end 100 mDKK, da vi solgte de nordvestrumænske aktiviteter i efteråret 2021. Vi har nu væsentlige frie reserver til at investere i vækst af vores forretning.

FIN INDTJENING PÅ JORDEN I RUMÆNIEN

FirstFarms' jordforretning stiger. Det løbende salg af jord i Rumænien er afsluttet og har samlet indbragt 85 mDKK med en fortjeneste på 40 mDKK.

VI EVNER AT HOLDE PÅ MEDARBEJDERNE

Medarbejdercirkulationen var i 2021 lav, hvilket er en bedrift, da konkurrencen om arbejdskraften er stor. Medarbejdernes loyalitet har haft stor betydning for vores evne til at være effektive og produktive.

FirstFarms

HOVED- OG NØGLETAL

Hovedtal for koncernen (mDKK)	2021	2020	2019	2018*)	2017*)
Nettoomsætning	369,5	312,6	328,1	248,9	190,7
Bruttoresultat	184,2	168,2	154,5	107,9	85,6
Resultat for afskrivninger (EBITDA)	113,7	100,2	95,6	57,5	43,7
Resultat af primær drift (EBIT)	69,9	54,2	48,4	25,9	17,1
Resultat af finansielle poster, netto	-24,0	-22,8	-19,4	-14,3	-12,1
Resultat før skat	45,9	31,4	29,0	11,5	5,0
Årets resultat	34,8	24,8	22,4	8,1	3,4
Foreslået udbytte	6,7	5,7	0	3,3	0
Langfristede aktiver	834,7	954,1	849,3	596,5	475,2
Kortfristede aktiver	263,8	187,9	222,8	178,0	141,4
Aktiver i alt	1.098,5	1.142,0	1.072,1	774,5	616,6
Aktiekapital	78,6	75,7	63,2	61,6	51,4
Egenkapital	530,1	483,5	392,3	370,1	315,1
Langfristede forpligtelser	327,7	465,0	433,1	289,9	187,2
Kortfristede forpligtelser	240,7	193,4	249,7	114,5	114,3
Nettorentebærende gæld **)	390,1	520,4	546,9	557,1	243,0
Pengestrøm fra primær drift	77,7	79,6	101,0	24,3	25,8
Pengestrøm fra driftsaktivitet	46,3	47,2	78,1	9,3	12,6
Pengestrøm fra investeringsaktivitet, netto	109,7	-13,2	-85,8	-40,2	-301,0
Heraf til investering i materielle aktiver	-72,8	-93,6	-89,5	-42,5	-45,8
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet	-86,2	-29,3	7,1	2,8	20,9
Pengestrøm i alt	69,7	4,7	-0,6	-28,1	-267,6
Nøgletal for koncernen
Bruttorsvær	430	52,8	471	44,4	44,0
EBITDA-margin	30,8	22,1	29,1	23,1	22,9
Overskudsgrad	18,9	17,4	14,8	10,4	9,0
Overskudsmarginal	1,6	1,5	1,4	1,0	1,1
Resultat pr. aktie, kr.	4,31	3,57	3,55	1,32	0,65
Udvandet resultat pr. aktie, kr.	4,06	3,36	3,33	1,32	0,65
Udbytte pr. aktie, kr.	0,85	0,75	0,0	0,53	0,0
Settelsystemet med gæld/EBITDA	54	52	50	51	50
Egenkapitalforrentning	6,9	5,7	5,0	2,4	1,1
Gennemsnitligt antal ansatte	318	334	309	279	257

) Hoved- og nøgletal for perioden 2017-2018 er ikke korrigeret i forhold til IFRS 16 (leasing).
*) Rentebærende gæld minus likvider.

FirstFarms

HOVED- OG NØGLETAL

Nøgletal for koncernen

Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) opgøres i overensstemmelse med IAS 33. Øvrige nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Finansforeningens 'Anbefalinger & Nøgletal'. De anførte nøgletal i koncern- og årsregnskabet er beregnet således.

Bruttomargin
EBITDA margin
Overskudsgrad
Arbejdsmarked
Resultat pr. aktie
Udvandet resultat pr. aktie
Udbytte pr. aktie
Indskrivet tid
Egenkapitalforentning
EBITDA
(Bruttoresultat = 100) / Nettoomsætning
(EBITDA x 100) / Nettoomsætning
(Resultat af primær drift x 100) / Nettoomsætning
(Overskudsgrad x 100) / Arbejds tid
Årets resultat / Antal aktier
Justeret resultat / Udvandet antal aktier
Foreslået udbytte / Gennemsnitligt antal aktier
(Årets samhævende/ gældetidstid)
(Årets resultat x 100) / Gennemsnitlig egenkapital
Resultat af primær drift (EBIT) tillagt afskrivninger

FirstFarms

HOVED- OG NØGLETAL | 11

"Hver dag arbejder vi på at skabe en mere bæredygtig virksomhed, forbedre arbejdsvilkårene og støtte de lokale samfund."
INNA MITLYTSKA, CSR ANSVARLIG

VI ER VORES SAMFUNDSANSVAR BEVIDST

Vi kan og vil ikke drive vores virksomhed uden at tage os af miljøet, vores ansatte, vores dyr og engagementet i det lokale samfund. Derfor er samfundsansvar et af de prioriterede strategiske områder i FirstFarms.

FN's verdensmål

FirstFarms støtter op om, og bidrager til, FN's 2030 dagsorden og de 17 verdensmål for en mere bæredygtig udvikling. Vi arbejder derfor systematisk med aktiviteter som understøtter FN's verdensmål, herunder "Stop sult", "Ansvarligt forbrug og produktion", "Livet på land", "Klimaindsats", og "Anstændige jobs og økonomisk vækst".

For at belyse vores arbejde med en bæredygtig udvikling benytter vi Nasdaq's anbefaling til rapportering – ESG-data (Environment, Social, Governance).

ESG-data indeholder standardiserede hoved- og nøgletal, som dækker over selskabets arbejde med miljø og klima, sociale forhold og selskabsledelse.

Nøgletallene indgik fra 2020 i den årlige redegørelse for samfundsansvar, og tallene vil give omverdenen indblik i vores arbejde med en bæredygtig udvikling, og hvordan vi præsterer på området.

FirstFarms

FirstFarms er en børsnoteret landbrugsvirksomhed.

Vores forretning består af fire driftsgrene: afgrødeproduktion, mælkeproduktion, griseproduktion samt udvikling af jordporteføljen.

FORRETNINGSMODELLEN

VÆRDISKABELSE

1. NØGLERESSOURCER

Menneskelige ressourcer

Vores 300+ medarbejdere er kernen i FirstFarms' udvikling og succes.

Naturressourcer

Vores virksomhed er afhængig af naturressourcer som jord, vand og økosystem.

Finansiel styrke

Vi er et kreditværdigt selskab med adgang til forskellige finansieringsmuligheder samt egne finansielle midler.

Nye teknologier og "know-how"

I vores produktion benytter vi de nyeste teknologier og know-how for at forbedre driftsresultater, sikre effektiv udnyttelse af ressourcer og høj kvalitet af vores produkter.

3. VÆRDISKABELSE

Vores medarbejdere

Vi stræber efter at forbedre vores arbejdsvilkår for at kunne tilbyde vores medarbejdere en attraktiv og sikker arbejdsplads.

Vores kunder

Vi er tæt på vores kunder og leverer produkter af høj kvalitet.

Samfund

FirstFarms arbejder hver dag på at skabe en mere bæredygtig virksomhed. Vores investeringer er langsigtede og baseret på aktivt ejerskab. FirstFarms stræber efter at engagere sig i de lokale samfunds liv, skabe arbejdspladser og bidrage til lokal vækst.

Vores aktionærer

Vi sikrer vores investorer attraktive afkast på drift og værditilvækst og har fokus på risikospredning på lande, geografi, produkter og driftsgrene. Vi tilbyder investering i landbrugsjord, som er et konjunkturrobust realaktiv.

FirstFarms

"Vi har i et udfordrende år formået at skabe den bedste likviditet i koncernens historie, hvilket betyder, at vi står meget solidt, når vi kigger fremad."

SFO MICHAEL HYLOGAATID

REGNSKABSBERETNING:

FORTSAT VÆKST OG CIRKULÆR FORANKRING

TRODS VANSKELIGE MARKEDSVILKÅR

FirstFarms eksekverer på ambitiøs vækststrategi og fortsætter dermed væksten. Der konsolideres løbende, som en konsekvens af de vanskelige markedsvilkår der opereres i. Der blev i 2021 skabt en historisk stor fri likviditet til udviklingen af koncernen, både organisk og via frasalg.

Oprindeligt forventede FirstFarms et EBITDA i niveauet 85-115 mDKK og et EBIT på 35-65 mDKK i 2021, inklusiv salg af jord i Vestrumænien og med en forventning om stigende grisepriser. Prisstigningen udeblev, men på trods af de meget lave grisepriser leverer FirstFarms fortsat et tilfredsstillende resultat – endda over det

forventede niveau. Det skyldes blandt andet det høje effektivitetsniveau samt historisk høje priser på afgrøder. Risikospredningen er gennem de seneste år blevet styrket både på geografi og driftsgrene, og selskabet har siden 2017 tilført seks nye produktionsenheder som bidrager til vækst og indtjening.

Udmeldte forventninger 2021
mDKK	EBITDA	EBIT
25. august 2021	166 130	50 70
28. mai 2021	95 115	45 65
25. marts 2021	85 115	35 65

FirstFarms

REGNSKABSBERETNING

FORTSAT VÆKST OG CIRKULÆR FORANKRING

TRODS VANSKELIGE MARKEDSVILKÅR

Priser

Markedspriserne for små- og slagtegrise har gennemsnitligt været væsentligt lavere end forventningerne for 2021. Ultimo 2021 lå priserne stadig på et meget lavt niveau med en svagt stigende tendens.

Samlet set har omsætningen i afgrødeproduktionen været væsentligt højere end forventningerne. Udbytterne har været på forventet niveau for koncernen, samtidig med at priserne har været meget gunstige, og der er realiseret priser på historisk høje niveauer.

Mælkeprisen har været på niveau med forventningerne, mens effektivitet og produktion har været bedre end forventet. Samlet set en tilfredsstillende udvikling i mælkeproduktionen.

Omsætningen er forøget med 57 mDKK sammenholdt med 2020. Stigningen er hovedsageligt drevet af tilfredsstillende udbytter og historisk høje afgrødepriser, stigende handel med afgrøder, samt stigende effektivitet i mælkeproduktionen. Modsat er omsætningen

negativt påvirket af uændrede utilfredsstillende grisepriser. Ultimo 2021 var grisepriser på niveau med starten af året.

Andre driftsindtægter

Salget af aktiviteter i Nordvestrumænien har skabt en historisk stor fri likviditet til udviklingen af koncernen, både organisk og via frasalg.

Salget af 3.960 hektar jord i Rumænien har givet en tilfredsstillende avance på 45 mDKK over de seneste to regnskabsår, heraf udgør gevinsten 15 mDKK i 2021. Salget har ikke ændret FirstFarms' indtjeningsevne, da jorden har været fuldt udlejet i 2021. Samtidig er der skabt god likviditet og deraf frie midler til fortsat vækst.

EBITDA udvikling

Effektiviteten i produktionen er høj og blandt de bedste i forhold til de virksomheder FirstFarms sammenligner sig med. FirstFarms' EBITDA-margin er på niveau med sidste regnskabsår, hvilket er tilfredsstillende i forhold til de udfordringer der har været med grise

REGNSKABSBERETNING

REGNSKABSBERETNING:

FORTSAT VÆKST OG CIRKULÆR FORANKRING

TRODS VANSKELIGE MARKEDSVILKÅR

priser i løbet af 2021. Forretningsmodellen med risikospredning på forskellige driftsgrene virker, og derfor kan selskabet holde et stabilt EBITDA. Det er positivt at FirstFarms løbende kan realisere gevinster på udviklet jord på forventede niveauer. Selskabet vurderer at have væsentlige merværdier i tillæg til den bogførte egenkapital.

FirstFarms har set faldende rentesatser i løbet af året, som påvirker indtjeningen positivt. Ligeledes har selskabet i løbet af 4. kvartal indfriet størstedelen af de kortfristede kreditter, således har FirstFarms en særdeles stærk likviditet.

Balance

Selskabets aktiver er hovedsageligt jord, dette er bogført til kostpris. Jord er 40 % af vores samlede aktiver. FirstFarms betragter jord som et værdifast aktiv sikret mod inflation.

Der investeres løbende indenfor alle driftsgrene, hvilket er afgørende for at FirstFarms opretholder den risikobalancerede model indenfor både driftsgrene og geografi. Der er således investeret i yderligere silokapacitet i Tjekkiet. Herudover har FirstFarms afhændet de nordvestrumsænske aktiviteter med 2.400 hektar samt yderligere 600 hektar i Vestrumænien som led i strategien.

FirstFarms' nettorentebærende gæld er væsentlig reduceret i løbet af 2021. Den er således gået fra 520 mDKK til 390 mDKK – en reduktion på 130 mDKK. Størstedelen af kortfristede revolverende kreditter er således p.t. ikke anvendt.

Egenkapitalen er forøget som følge af årets resultat samt konvertering af obligationer i løbet af året. Begge dele har medført en øget soliditet fra 42 % til 48 %, svarende til en stigning på 6 %-point.

FirstFarms

MÆLK:

LAVE MÆLKEPRISER

MEN HØJ EFFEKTIVITET

Mælkeprisen har været på forventet niveau i 2021, mens effektivitet og produktion har været bedre end forventet, og bedre end i 2020.

FirstFarms betragter mælken som den stabile motor i systemet. Priserne er ikke høje, men der er til gengæld heller ikke de store svingninger.

Mælkeprisen har i 2021 været stabil med en gennemsnitlig pris på 2,43 DKK. Fra 2016 til 2020 har mælkeprisen været i spændet 1,71 – 2,52 DKK. Nulpunktsnoteringen i mælkeproduktionen udgør 2,31 DKK – ved udgangen af 2021 ligger mælkeprisen over nulpunktet.

Effektivitet sikrer godt cash flow

På trods af lave mælkepriser, bidrager mælken væsentligt til FirstFarms' resultat. Produktionen og effektiviteten er meget høj og øges løbende, hvilket sikrer et godt cash flow.

FirstFarms har i 2021 leveret 31,6 mio. kg mælk, hvilket er en stigning på 12% i forhold til 2020. Produktiviteten har ligeledes været stigende i forhold til 2020, til 11.271 kg årligt pr. ko.

Besætningen udgjorde ultimo 2021 en kombination af 2.830 malkekøer og 2.700 ungdyr.

FirstFarms forventer i 2022 at levere 33 mio. kg mælk til en gennemsnitlig mælkepris på 2,56 DKK pr. kg.

Mælkeproduktionen pr. ko forventes at være på et tilfredsstillende og stigende niveau, og med et stigende antal køer.

Optimal udnyttelse af foder og logistik

Der fastholdes en uændret vedligeholdelsesstrategi, hvor der investeres for at forbedre produktiviteten med fokus på dyrevelfærd og udnyttelse af kapaciteten.

Tilbage i 2020 blev der investeret i 14.000 tons udvidelse af lagerkapacitet til egen ensilage ved malkekøerne. Der er således opnået en optimal placering af egenproduceret foder til dyrene. Derfor var der i 2021 ikke længere intern transport af foder mellem ejendommene. Dette gav en optimal udnyttelse af foder og logistik – til gavn for både miljø og dyr. Mælken er et vigtigt element i den stadig mere cirkulære produktion, som selskabet efterstræber.

Udvikling i mælkeprisen

Udvikling i ydelsen

JORD:

JORDEN ER VORES MØNT

FirstFarms' jordforretning eskalerer, skaber værdiforøgelse og udgør i dag fundamentet og en stadig mere synlig del af forretningen.

FirstFarms' jordforretning er i vækst og strategien er enkel. Selskabet opkøber eller lejer løbende mindre eller større arealer, udvikler og kompakterer dem til endnu større marker, der muliggør en langt mere effektiv drift under hensyn til biodiversiteten, hvorved der sammen med de almindelige prisstigninger på jord skabes merværdi. Sideløbende sælges udviklet jord, som ikke er en del af den fremadrettede strategi, til pænt over anskaffelsespris. Dermed skabes cash flow og økonomisk fundament for udvikling og vækst af den øvrige forretning og nye jordkøb.

Jordsalg med pæn fortjeneste

Et eksempel på det løbende køb og salg af jord er salget af jord i Vestrumænien. Som en del af FirstFarms' forretningsmodel er jordporteføljen blevet værdiforøget i form af omfattende jordkompaktering samt forbedring af jordstruktur.

Salget er efterfølgende sket i trancher og samlet har salget indbragt 85 mDKK med en fin fortjeneste på 40 mDKK.

Sideløbende med det afsluttende salg af jord i Rumænien, underskrev FirstFarms i december 2021 en betinget købsaftale i Ungarn, der blandt andet omhandlede 1.600 hektar jordlejekontrakter og afgrødeproduktion. Jorden og driften vil under FirstFarms' ejerskab blive udviklet og effektiviseret, så værdiforøgelse og synergier sikres.

Jorden er aktionærernes opsparing

"Jord er en driftsgren der vokser sig større og større, og dermed får jord også større og større betydning for vores aktionærer. Det er vores mønt. Jord er en inflationssikker investering og derfor er vores løbende jordkøb og salg også at betragte som aktionærernes opsparing," siger adm. direktør Anders H. Nørgaard.

I 2021 udgjorde jordværdier 40% af FirstFarms' aktivism på 1,1 mia DKK. Jorden er opkøbt eller på lejekontrakter, som løbende forlænges. Driftsværdien er derfor løbende væsentligt forøget. Denne værditilvækst er ikke medtaget i FirstFarms' aktivopgørelser på jord. FirstFarms har ikke-bogførte merværdier på 235 mDKK før skat. Såfremt disse værdier lægges oveni, udgør jord 50% af selskabets balancesum.

Udvikling i jordportefølje
- jord i drift

FirstFarms

"En stor del af vores kapital er placeret i landbrugsjord. Det er vores mønt og aktionærernes opsparing."

ANDERS H. NØRGAARD, ADM. DIREKTØR

Udvikling i jordportefølje

jord i ejerskab

Udvikling i jordværdier

Slovakiet

Tjekkiet

Rumænien

JORD | 19

SÅDAN SIKRER VI SUNDHEDEN

FirstFarms skal kunne navigere i et trusselbillede som ASF, uden at det vil få alvorlig betydning for vores evne til at skabe resultater. Derfor har vi fokus på optimal biosikkerhed i vores griseproduktion, og vi vurderer og implementerer løbende nye sikkerhedstiltag.

Læs mere om 'Risikostyring' på side 33.

3 ZONERS BIOSIKKERHEDSMODEL

FirstFarms

GRISE:

VÆSENTLIG NEDGANG

I SALGSPRISSEN PÅ GRISE

Priserne for små- og slagtegrise steg i løbet af første halvår 2021, men faldt i andet halvår tilbage til samme historisk lave niveau, som vi så ved indgangen til året.

Omsætningen på grise var 24,4 mDKK lavere sammenlignet med 2020, men produktionen og effektiviteten vedblev med at være meget høj i 2021. Da FirstFarms, som følge af risikospredning, ikke alene er afhængig af høje grisepriser for at levere et positivt samlet resultat, modstod vi derfor de historiske lave priser.

Nettoeffekten af griseproduktionen sammenlignet med 2020 var negativ med 27,4 mDKK inklusiv værdiregulering.

Produktion med minimeret risiko

FirstFarms' griseproduktion er baseret på 4.800 søer med en årlig produktion af 160.000 smågrise, hvoraf 60.000 anvendes i egen slagtegriseproduktion. De resterende smågrise sælges på det regionale marked. Produktionen er fordelt på otte enheder i tre lande og sikrer dermed en risikominimering på flere områder.

I Ungarn har der i 2021 været 2.500 søer i besætningen, som har produceret 87.000 smågrise. I Tjekkiet er der produceret 71.500 slagtegrise, og i Slovakiet

har der været 2.300 søer, som har produceret 73.000 smågrise og 31.000 slagtegrise.

Prismæssigt har 2021 været meget volatilt. Prisspændet på 25 kg smågrise har været fra 156-417 DKK og for slagtegrise 8,9-11,4 DKK pr. kg slagtevægt.

I 2022 forventes det, at der produceres 166.800 smågrise, fra 4.800 søer samt 105.500 slagtegrise i Slovakiet, Tjekkiet og Ungarn.

FirstFarms sælger lokalt

FirstFarms driver landbrug i lande, hvor der generelt er underskud af lokalt producerede fødevarer. Størstedelen af vores produktion afsættes regionalt, og FirstFarms er derfor som udgangspunkt ikke afhængig af eksport. Der kan opnås den bedste salgspris på det lokale marked, og derfor sælges de producerede smågrise på det lokale marked, og tilsvarende købes smågrise til slagtegriseproduktionen også lokalt.

$\uparrow 1,5\%$

$\downarrow -0,2\%$

AFGRØDER:

GOD HØST OG MEGET HØJE PRISER

FirstFarms' høst af afgrøder har været bedre end forventet og væsentligt over 2020. Samtidig er afgrøderne solgt til historisk høje priser, hvorfor afgrødeproduktionen har haft afgørende betydning for årets resultat.

Med stigninger på 50-75 % på næsten alle typer afgrøder i stort set hele 2021, har de meget høje afgrødepriser betydet en væsentlig bedre indtjening på afgrødeproduktionen end året før.

FirstFarms har indregnet en værdiregulering på høstede afgrøder på 9 mDKK i 2021 mod -5 mDKK i 2020. Der er således indregnet 14 mDKK mere i forhold til forrige regnskabsår. Et andet positivt forhold er, at selskabet havde et normalt høstudbytte i Rumænien i 2021, i forhold til et lavt udbytte året før som følge af tørke.

Nyt siloanlæg får stor betydning

FirstFarms anvender 46 % af egenproducerede afgrøder i egen animalsk produktion. Dette sikrer både kvalitet, men også fleksibilitet i salg og foderproduktion, således at økonomien altid kan optimeres.

I 2021 indledte selskabet opførslen af et 12.000 tons siloanlæg i Slovakiet. Anlægget vil stå færdigt i 2022, og vil få stor betydning for handlen med afgrøder fremadrettet og medvirke til muligheden for øget indtjening på afgrødeproduktionen.

FirstFarms

FirstFarms realiserede samlet set et rigtigt godt resultat i afgrødeproduktionen i 2021. I alle fem driftscentre var produktion og resultat over det forventede. Selskabet solgte 54 % af sin samlede afgrødeproduktion.

Forventer at de høje priser fortsætter

For vækstsæsonen 2021/2022 er alle vinterafgrøder veletablerede, og der er kommet tilfredsstillende nedbør indtil udgangen af 2021. Grundlaget er derfor til stede for tilfredsstillende udbytter i afgrødeproduktionen for 2022, såfremt der kommer gennemsnitlig nedbør indtil høsten. Priserne forventes fortsat at ligge på et højt niveau.

Der arbejdes løbende med forbedringer og cirkulær udvikling af alle driftsarealer. Dette sker ved udnyttelse af næringsstoffer fra dyr og planter samt vandressourcer i jorden. Der optimeres på biodiversitet, som ofte går hånd i hånd med god ressourceudnyttelse.

Samlet giver en cirkulær udnyttelse af vores ressourcer en optimal effektivitet. Ressourcer udnyttes og forbruges i størst muligt omfang i nærmiljø af vores driftsenheder.

Udbytte Slovakiet

Udbytte Tjekkiet

Udbytte Rumænien

AFGRØDER | 23

MARKEDERNE VENDER HJEM

Der produceres, afsættes og forbruges mere og mere regionalt til gavn for FirstFarms.

I mange år har selvforsyningsgraden været lav på primære landbrugsprodukter i den centrale del af Europa, hvor FirstFarms driver landbrug. COVID-19 har medvirket til at synliggøre, at det er et problem, når man er afhængig af varer udefra. Forsyningssikkerheden halter, priserne stiger, nogle lokale varer må mere eller mindre undværes. Derfor er det tydeligt at både erhvervsliv og politikere i regionen har lagt sig i selen for at blive mere regionalt selvforsynende. Tidligere tiders eksport og import er under pres, fordi de enkelte lande, regioner og lokalområder i langt højere grad vil producere, afsætte og forbruge i nærområdet.

Udviklingen betyder flere lokale arbejdspladser

FirstFarms nyder godt af – og bidrager til – udviklingen. FirstFarms har fokus på cirkulær drift og bidrager således til den ønskede udvikling i regionen, og COO Søren Nielsen glæder sig derfor over, at markederne vender hjem.

"Det er helt i tråd med dele af vores mission, som siger at vi driver FirstFarms med ansvar for de omkringliggende samfund, og vi leverer højeste kvalitet, som primært afsættes lokalt. Vi har en effektiv drift, hvilket er en forudsætning for at tjene penge, og samtidig medvirker vi til at skabe lokale arbejdspladser både hos os selv, men også hos vores samarbejdspartnere – f.eks. på slagterierne. Sidst men ikke mindst nyder klima og miljø godt af udviklingen og effektiviteten, der blandt andet betyder mindre transport."

FirstFarms' fokus på cirkularitet betyder, at det er hensigten, at de afgrøder, der produceres i stadig højere grad afsættes og forbruges regionalt, eller bruges til foder til selskabets egne kvæg og grise. Den animalske gødning spredes primært på egne marker, ligesom det er hensigten at mælk om muligt leveres til lokale mejerier, og at grisene primært slagtes på lokale slagterier.

Der skal tjenes penge

"Det er vigtigt at understrege, at vi selvfølgelig også har et ansvar for os selv og overfor vores aktionærer. Vi skal tjene penge, og derfor slagter vi f.eks. ikke lokalt for enhver pris, men der er ingen tvivl om, at det på sigt er til gavn for os, at vi indgår i de lokale og regionale selvforsyningshjul," siger Søren Nielsen.

"Vi producerer i hjertet af et område med meget stor købekraft."

COO SØREN NIELSEN

Langt størstedelen af FirstFarms' samlede produktion foregår i et område med meget stor købekraft. I en radius på 300 km fra SkovaKets Boverdstad, Bratislava, ligger hovedstæderne POK, Budapest og Wien. Potentialet er enormt.

FirstFarms

"FirstFarms er en af de største lokale skatteydere i ungarske Gádoros, og den virksomhedsskat, som selskabet betaler, bidrager væsentligt til den løbende drift og udviklingen af kommunen.

Det er selvfølgelig i vores interesse, at FirstFarms fortsætter den positive udvikling her i vores lokalsamfund, derfor har vi også et godt og tæt løbendesamarbejde, hvor vi blandt andet har fokus på at sikre FirstFarms en effektiv og korrekt sagsbehandling."

AGRONODR. SZILÁGYI TIBOR,
BORGMESTER, GÁDOROS, UNGARN

FirstFarms

DET GODE NABOSKAB BETYDER ALT

FirstFarms investerer hjerte, tid og penge i de lokale samfund.

Gør en indsats og gør det med hjertet. Det er ifølge COO Morten Knudsgaard opskriften på det gode naboskab.

For FirstFarms er det vigtigt at fremme samarbejder og være en integreret og velanset del af de lokale samfund der opereres i.

"Vi opfører os ordentligt, støtter op lokalt, giver en hånd med og behandler folk med respekt, og vi gør det med glæde," fortæller Morten Knudsgaard og understreger, at det ikke handler om at få noget igen, men som alle steder i verden åbner gode relationer døre, skaber interesse, forståelse og lydhørhed.

Vigtigt at være velanset

"Vi mødes af en positiv attitude. Vi er velkomne, bliver taget alvorligt. Har vi en udfordring eller et ønske, vil man gerne høre på os og hjælpe os så vidt muligt. Det gælder både for samarbejdspartnere, på det lokale kommunekontor eller 'nede i byen'. Man skal ikke undervurdere betydningen af at være velanset og integreret lokalt. Det har f.eks. stor betydning i forhold til at tiltrække arbejdskraft," siger Morten Knudsgaard og fortæller om et restaurantbesøg, hvor en lokal henvender sig til Morten og hans gæst fordi han hører de er udlændinge.

"Da vi fortæller, hvem vi er og hvor vi arbejder, lyser han op og roser vores arbejdsplads. Den slags varmer, og viser, hvad det betyder, at vi gør en indsats for at være en del af de lokalsamfund, vi er en del af."

Hjælp der giver mening

De lokale indsatser varierer fra lokalsamfund til lokalsamfund. Det kan være en økonomisk håndsrækning til afvikling af større og mindre arrangementer, sponsorat af hjertestarter, hjælp med træbeskæring og snerydning, transport og udlån af 'ting og sager' eller deltagelse i lokale festligheder og sammenkomster.

De gode naboskaber styrkes også af, at FirstFarms har lokale aktionærer, og at selskabet arbejder med cirkulær drift og økonomi, hvor mange produkter afsættes og forbruges lokalt. Det medvirker til at skabe og fastholde lokale arbejdspladser.

"Vi opfører os ordentligt, støtter op lokalt, giver en hånd med og behandler folk med respekt, og vi gør det med glæde."

COO MORTEN KNUDSGAARD

VORES MEDARBEJDERE:

DET SKAL VÆRE EN FORNØJELSE AT GÅ PÅ ARBEJDE

FirstFarms' mere end 300 medarbejdere er kernen i virksomhedens udvikling og limen til selskabets fortsatte succes. Selskabet stræber år efter år efter at skabe endnu bedre arbejdsvilkår for at kunne tilbyde medarbejderne en attraktiv og sikker arbejdsplads.

"Det skal være en fornøjelse at gå på arbejde i FirstFarms. Vi er afhængige af medarbejdernes faglighed, deres viden om selskabet og de markeder vi opererer i, deres engagement, nysgerrighed og arbejdsglæde. Det er derfor vigtigt løbende at styrke deres kompetencer, og give dem muligheder for at udvikle nye. Det, og samværet med gode kolleger, er afgørende for, at de er glade for at gå på arbejde, og arbejdsglæden er en forudsætning for, at vi kan fastholde dem," siger adm. direktør Anders H. Nørgaard.

Lav medarbejdercirkulation

Medarbejdercirkulationen var i 2021 relativt lav i FirstFarms, hvilket er lidt af en bedrift i landbruget. Landbrugssektorens lave attraktivitet og fysisk hårde arbejde er nogle af årsagerne til en generel høj medarbejdercirkulation og en generel mangel på arbejdskraft.

"Vi skal blive endnu bedre til at holde på vores kolleger. Dygtige og tilfredse medarbejdere og et godt arbejdsmiljø afhænger også af stærkt lederskab. Derfor prioriterer vi løbende at udvikle stærke ledere på alle niveauer i organisationen, og sikre at de har de rette ledelsesværktøjer."

FirstFarms er en international virksomhed, som har medarbejdere med forskellige kulturer og baggrunde. Selskabet tror på, og dyrker, mangfoldigheden og har blandt andet som målsætning at tiltrække flere kvinder til organisationen. I 2021 var 26 % kvinder.

FirstFarms

"Det der kendetegner en god arbejdsplads er blandt andet et godt socialt miljø og en velfungerende kommunikation på alle niveauer. Jeg har på det seneste oplevet en meget positiv udvikling i kommunikationen i FirstFarms, ligesom jeg er rigtig glad for den måde vi arbejder sammen på i vores teams og måden hvorpå vi er i stand til at holde forbindelsen vedlige gennem regelmæssige online møder. Jeg vil gerne fremhæve det internationale arbejdsmiljø, som giver forskellige og spændende indtryk. Det allerbedste ved at gå på arbejde er dog, at vi de at mit arbejde skaber værdi og er gavnligt for samfundet."

"Et godt job er et job, hvor der er mulighed for at lære og udvikle sig. Et job, hvor man både værdsætter sit eget og andres arbejde. Det bedste ved at arbejde for FirstFarms er netop at det er muligt at bygge ovenpå den viden man allerede har. I FirstFarms får vi løbende tilbudt nye muligheder, der bidrager til, at vi som medarbejdere udvikler os. Vi arbejder desuden i teams. Det betyder, at der altid er hjælp at få, og at vi deler vores viden og erfaring med hinanden."

CARMEN VALENTINA BANICA, AGRONOM

MAR TIN PAPAJ, AGRONOM

FirstFarms

POSITIVE FORVENTNINGER TIL 2022

Vi forventer, at 2022 bliver et indtjeningsmæssigt tilfredsstillende år med fornuftig vækst. Vi forventer et EBITDA på 80-120 mDKK og et EBIT på 35-75 mDKK.

FORBEDRING I RESULTATSKABELSEN

Vi tænker cirkulært og er derfor fokuseret på at forbedre vores resultatskabelse pr. omsætningskrone i 2022. Vores omkostningsniveau forventes presset af inflationen og vareknaphed. Vi har indkøbt en væsentlig del af vores forbrugsmaterialer til 2022, således at vi sikrer produktionen bedst muligt.

STIGENDE MÆLKEPRISER

Vi forventer i 2022 at levere 33 mio. kg mælk til en mælkepris på 2,56 DKK pr. kg. Mælkeproduktionen pr. ko vil være på et tilfredsstillende og stigende niveau, og med et stigende antal køer.

FORUS PÅ BIOSIKKERHED OG BALANCERET RISIKOSPREDNING

Vi lever med udefrakommende trusler som f.eks. ASF. Det er et vilkår, og vi vil derfor fortsat have fokus på biosikkerhed. Vi må også leve med vilkåret svingende priser på det vi producerer, og derfor fortsætter vi også med en balanceret risikospredning, både geografisk og på driftsgrene. Fokus på biosikkerhed og en balanceret risikospredning sikrer, at rammes vi lokalt, regionalt eller på enkelte driftsgrene, vil det ikke gå alvorligt ud over den samlede forretning.

DE LAVE GRISEPRISER FORTSÆTTER

Vi ser ind i stigende priser, men stadig langt fra et tilfredsstillende leje. Vi forventer en pris på 11,20 DKK pr. kg grisekød, samt en basis smågrisepris (27 kg) på 410 DKK pr. smågris. Produktionen bliver på 166.800 smågrise, 4.800 søer og 105.500 slagtegrise.

ARBEJDET MOD MERE BÆREDYGTIGHED TAGER TIL

Også i 2022 iværksættes en række initiativer, der skal bidrage til et bedre miljø og klima. Vi vil blandt andet se på, hvordan vi kan nedbringe vores forbrug af diesel yderligere, ligesom vi undersøger markedet for mere bæredygtige energiformer. Vi ser blandt andet på solcelleanlæg til stalde.

HØJT NIVEAU FOR AFGRØDEPRISER

Vi forventer, at priserne på afgrøder vil ligge på samme høje niveau som de priser vi realiserede i 2021. Afgrødeproduktionen forventes stabil med 17.500 hektar jord i drift – heraf 8.100 hektar ejet jord.

FirstFarms
30

POSITIVE FORVENTNINGER TIL 2022

Vi ser mod 2022 med afsæt i en sund og robust
virksomhed og et godt 2021-resultat.

FOKUS PÅ OPKØB OG HANDEL MED JORD

Opkøb af nye landbrug og handel med jord i 2022 er uændret et afgørende element i vores vækststrategi, og vi vil gribe muligheden, når vi kan skabe værdi ved at komplementere eller udvide vores forretningsmodel. Vi har et stort netværk i markedet og følger udviklingen indenfor handel med jord, jordbrug og fødevarer nøje.

LEDERE OG MEDARBEJDERE SKAL UDVIKLES

COVID-19 begrænsede i 2020 og 2021 vores muligheder for at styrke ledere og medarbejderes kompetencer. Uddannelse, udvikling og generel fokus på at sikre gode forhold til alle i organisationen vil derfor have høj prioritet i 2022, således at vi også i år kan holde medarbejdercirkulationen på et minimum.

KRIG I UKRAINE

Vi forventer, at de afledte effekter af krigen i Ukraine tiltager. FirstFarms har ingen direkte samhandel med Ukraine eller Rusland. Vi følger fortsat udviklingen nøje og følger vejledninger og restriktioner fra myndigheder. Vi tager løbende forholdsregler herunder støtter hvor der opstår behov som følge af flygtningestrømme fra Ukraine. Vi har drift i flere lande som grænser op mod Ukraine.

HØJ EFFEKTIVITET

BLIVER IKKE EN SOVEPUDE

Effektiviteten i vores produktion er på et højt niveau
på alle områder og forventes bibeholdt med potentiale til forbedring på flere områder.

VI FORETAGER DE NØDVENDIGE INVESTERINGER

I 2022 vil vi foretage investeringer i de eksisterende anlæg, bygninger og maskiner, samt investeringer og indsatser, som understøtter risikospredningen af produktionen. Investeringer rettet mod forøgelsen af biosikkerhed i griseproduktionen vil fortsat være et fokusområde.

FirstFarms

INVESTERINGSCASEN: VI ER VÆRD AT INVESTERE I

Brancheførende hvad angår produktivitet og lønsomhed, hvilket afspejler sig i væsentlige positive pengestrømme.
En af Europas få børsnoterede jordbrugs- og fødevarevirksomheder med en solid erfaring inden for tilkøb og frasalg af landbrugsrelaterede aktiver.
Risikobalanceret forretningsmodel på både drift, geografi, lande og aktivklasser, der gør det muligt for os at skalere og tilpasse vores aktiviteter til markedets vækst og efterspørgsel.
Organisk og akkvisitiv vækst drevet af både effektivitetsforbedringer og løbende værdistigning på realaktiver.
Erfarent ledelsesteam.

Robust forretningsmodel	Afbalanceret forretningsmodel som er opdelt på 4 tunge områder uden umiddelbar korrelation. Værdiskabelsen sker på baggrund af udvikling af porteføljen af landbrugsjord, afgrøde-, mælke-, og griseproduktion. Opdelingen er på lande, geografi, produkter og driftsgrene. Alt er inden for EU.
Stærkt cashflow	Vores forretning er kapitaltung på langfristede aktiver i form af jord, bygninger og driftsmidler, men alligevel skaber vi solide positive pengestrømme fra den underliggende produktion. Vores mål er frie pengestrømme på +50 mDKK årligt.
Kapitalallokering og udbyttepolitik	Kapitalstruktur:	Tilbagelsetaling af nettorentebærende gæld i perioder, hvor den økonomiske gearing er højere end målsætningen. Nettorentebærende gæld/EBITDA >6
	Opkøb og frasalg:	Nøje udvalgte opkøb i henhold til Vision 2025. Frasalg af færdigudviklet jord eller aktiviteter. Værdiskabende investeringer i udvikling af den eksisterende forretning.
	Udlodningspolitik:	Udlodning til aktionærerne i form af udbytte og aktietilbagekøb. Firstfarms sigter efter en årlig udlodning på 0,5-1,0 DKK pr. aktie.
	Yderligere aktionærafkast:	Konjunkturrobuste realaktiver bag investeringen.

FirstFarms

INVESTERINGSCASEN | 32

RISIKOSTYRING

Markedsforhold

FirstFarms er afhængig af bytteforholdet, dvs. forholdet mellem afsætningspriser i landbruget (korn, oliefrø, mælk, kvæg, smågrise og slagtegrise) samt selskabets driftsomkostninger (foder, lønninger, brændstof, energi og gødning). Priserne er påvirket af faktorer, der ligger uden for FirstFarms' indflydelse, herunder globale og lokale udbuds- og efterspørgselsforhold, lagerstørrelser og spekulation i råvarer. FirstFarms forsøger at imødegå disse risici i et vist omfang ved at fastlæse afsætningspriser og driftsomkostninger gennem indgåelse af længerevarende kontrakter samt internt at sikre aftaler på afgrøder til foder.

Såfremt bytteforholdet forringes, vil FirstFarms' indtjeningsmargin komme under pres.

Landbrugsdrift, herunder efterspørgsel og priser på råvarer og kød, er eksponeret over for den økonomiske udvikling i de pågældende lande, hvori FirstFarms opererer, samt over for udviklingen i den globale økonomi. Økonomisk afmatning eller recession kan således påvirke efterspørgslen efter selskabets varer.

Sygdom og virus hos mennesker, dyr og planter

Sygdom og virus i afgrøderne eller besætningerne udgør potentielle risici for FirstFarms, da selskabet

har en betydelig kvægbesætning, grisebesætning og en stor afgrødeproduktion. FirstFarms følger de til enhver tid gældende veterinære regler. Dyrene i besætningerne bliver tilset dagligt enten af en dyrlæge eller produktionsleder.

Virus, herunder COVID-19, kan have en direkte eller indirekte økonomisk påvirkning af produktionen. En virus kan i nogen eller høj grad påvirke dyr, afgrøder og vores daglige arbejde. Vi overholder altid anbefalede restriktioner og sørger for at beskytte vores medarbejdere og produktionen bedst muligt.

ASF er en smitsom virussygdom, som udgør en væsentlig risiko for FirstFarms' grisebesætninger. FirstFarms har griseproduktion i Ungarn, Tjekkiet og Slovakiet. Tilfælde af ASF er konstateret i flere lande inden for EU. Trusselbilledet ændrer sig konstant, og vi skal kunne navigere i et trusselbillede som ASF, uden at det vil få alvorlig betydning for vores evne til at skabe resultater. Derfor har FirstFarms altid fokus på optimal og høj biosikkerhed i vores griseproduktion.

Vi vurderer løbende nye sikkerhedstiltag og eksisterende procedurer med henblik på at identificere muligheder for yderligere tiltag.

Ud over sygdomme i selskabets egne besætninger kan FirstFarms også blive påvirket af sygdomme på nærliggende farme. I henhold til EU's Zoonosedirektiv kan sygdomme på besætninger i nærheden af FirstFarms' faciliteter medføre, at selskabet kan blive underlagt zonerestriktioner, der har til formål at inddæmme sygdomme, hvilket bl.a. kan medføre nedslåning af FirstFarms' besætning.

FirstFarms har tegnet forsikringer, der giver erstatning for sygdomsramte dyr. Forsikringen dækker dog ikke eventuelle driftstab som følge af sygdom i besætningerne og dermed ophør af drift i en periode. For at begrænse risikoen mest muligt har selskabet udarbejdet smittebeskyttelsesplaner for besætningerne.

FirstFarms er også eksponeret over for sygdomme i afgrøderne, herunder svamp og skadedyr. Selskabet forsøger at minimere risikoen for sygdomme i afgrøderne gennem aktivt, godt management af markdriften under hensyntagen til særlige forhold i hvert enkelt land og gennem anvendelse af de rette hjælpestoffer. Der er ikke tegnet forsikring mod sygdom i afgrøderne.

FIRSTFARMS

Klimatiske forhold

Selskabet opererer i flere klimazoner, og FirstFarms kan som landbrugsselskab blive påvirket af vejrforholdene i henholdsvis Slovakiet, Tjekkiet, Rumænien samt Ungarn. Omvendt giver fordelingen på flere geografisk adskilte dyrkningszoner en vis risikoudjævning. Perioder med tørke, store nedbørsmængder eller andre ugunstige vejrforhold kan påvirke afgrøderne både i vækstsæsonen og i høstperioden. Denne risiko er større i Centraleuropa end i f.eks. Danmark. Dårlige eller unormale vejrforhold kan medvirke til, at der produceres en lavere mængde afgrøder, eller at bestemte arealer ikke kan høstes. Dårlige vejrforhold kan også indvirke negativt på produktiviteten i den animalske produktion, da kvæg f.eks. kan få varmestress, hvorved der bliver produceret en lavere mængde mælk. Det vurderes, at produktionen af grise i Ungarn, Slovakiet og Tjekkiet kun i mindre omfang kan blive påvirket af vejrforholdene.

Opkøb af landbrug og jord

Ændringer i lovgivning

I Slovakiet er en betydelig del af landbrugsjorden ejet af institutioner såsom kirker, kommuner samt SPF, som er en statslig slovakisk jordfond, der administrerer jord med ukendte ejere. Disse institutioner lejer jord ud til en lang række landbrugselskaber, herunder FirstFarms, da de ikke må

sælge deres jord. Der er i Slovakiet bred politisk enighed om at ændre den nuværende lovgivning, således at det blandt andet bliver muligt for institutionerne/jordejerne at sælge deres jord. Når dette sker, vil der utvivlsomt opstå et mere gennemsigtigt og likvidt marked, men samtidig er der mulighed for, at der bliver et overudbud af jord, hvilket kan medvirke til at presse prisen på jord. Såfremt lovgivningen ændres, forventer FirstFarms at få forkøbsret til den jord, som forpagtes.

I Rumænien og Tjekkiet ejer FirstFarms en stor del af den jord, selskabet dyrker i landene. Der har igennem en længere årrække været foretaget betydelige opkøb af landbrugsjord, heriblandt af mange udenlandske investorer.

Der er i flere lande foretaget ændringer i lovgivningen vedr. køb af jord, således at jorden skal udbydes med fortrinsret, som kan komplicere opkøb for både lokale og udenlandske købere.

Forpagtningsaftaler

Den jord, som FirstFarms ikke ejer, dyrkes på baggrund af jordlejekontrakter (forpagtning). I Slovakiet har selskabet forpagtet ca. 8.800 hektar jord, mens der er forpagtet ca. 1.100 hektar jord i Rumænien. Forpagtningskontrakterne er indgået med 1-15 års løbetid og er indgået over en årrække.

Det er selskabets vurdering, at der er begrænset risiko for, at landbrugsjorden ikke kan genforpagtes eller alternativt erhverves som følge af, at de nuværende ejere har begrænsede alternativer.

Jordprisudvikling

I Slovakiet ejer FirstFarms 2.524 hektar landbrugsjord, i Tjekkiet 961 hektar landbrugsjord og i Rumænien ejer selskabet 4.664 hektar landbrugsjord. Værdien af den købte jord vurderes i dag at være væsentlig højere end den regnskabsmæssige værdi, som er 382 mDKK. Udviklingen i prisen på jord er påvirket af en lang række faktorer, herunder udbud, efterspørgsel, lånemuligheder, jordreformer og nationale indgreb, der ligger udenfor FirstFarms' indflydelse. (Se side 19).

Miljø

FirstFarms' aktiviteter, herunder landbrugsdrift, opbevaring af gødning og kemikalier samt udbringning og brug af gødning og kemikalier er underlagt en række miljømæssige love og regler. Selskabet har tegnet forsikringer mod miljøforurening og driver landbrug i henhold til gældende regler i EU og nationalt. Som følge af selskabets aktiviteter inden for landbrugsdrift, og selvom FirstFarms overholder gældende love og regler, kan der ikke gives nogen absolut sikkerhed for, at jord og grunde ikke er eller bliver forurenede.

| 34

Inden overtagelse af nye landbrugsselskaber og i forbindelse med udarbejdelse og implementering af miljøhandlingsplaner indgår FirstFarms i dialog med de relevante myndigheder, hvilket medvirker til at begrænse risikoen for miljøsager, inden handlingsplanen er gennemført. Det kan være forbundet med en risiko for selskabet, hvis der i de respektive lande foretages ændringer i miljøkrav til produktion eller drift samt krav til dyrevelfærd. Ændringer eller stramninger i miljøkrav kan f.eks. medføre et behov for omlægning af driftsgange eller investeringer i miljøforbedringer.

Tilskudsordninger

EU's tilskudsordninger til landbruget

FirstFarms ansøger om og har løbende modtaget EU-tilskud, der omfatter såvel direkte tilskud, der gives i forhold til objektive kriterier (herunder hektartilskud) samt diskretionære tilskudsordninger (strukturtilskud), som typisk fordeles af de nationale myndigheder. Der er ikke sikkerhed for, at der kan opnås tilskud fra de diskretionære tilskudsordninger, ligesom der typisk er knyttet en tilbagebetalingsforpligtelse, i det omfang selskabet ikke opfylder en række betingelser.

Juridiske forhold

Rumænien, Slovakiet, Tjekkiet og Ungarn er alle medlemmer af EU, og landene er derfor underlagt de samme risici som al anden landbrugsproduktion i EU. De juridiske systemer i disse lande er dog på flere områder noget anderledes og mindre udviklede, end det er tilfældet i f.eks. Danmark og andre vesteuropæiske lande. FirstFarms er derfor udsat for juridiske risici i Rumænien, Slovakiet, Tjekkiet og Ungarn, herunder i forbindelse med opkøb, investeringer, leje af jord, indgåelse af kontrakter ved køb og salg af varer mv. Der er således risiko for forsinkelser i implementering af EU-direktiver, hvilket kan skabe usikkerhed om gældende lov, herunder specielt ved interaktion med lokale myndigheder. Derudover kan manglende optegnelser over matrikler og generelt svage administrative systemer betyde, at der kan opstå usikkerhed om ejerskabet af eller rettigheder til jordarealer. Kontrakter indgået i forbindelse med opkøb og investeringer mv. er typisk underlagt lokal lovgivning, og kontrakterne er oftest indgået på lokalt sprog. FirstFarms er derfor meget afhængig af sine lokale rådgivere.

Politiske forhold

De politiske systemer i Rumænien, Slovakiet, Tjekkiet og Ungarn er væsentligt anderledes, end det er tilfældet i f.eks. Danmark og andre vesteuropæiske lande. Udenlandske selskaber, der opererer i disse lande, er eksponeret overfor politiske indgreb, initiativer og aktioner, der kan påvirke deres drift og forretningsmodel. Endvidere kan forhold som arbejdsmarkedsuroligheder og politisk uro påvirke selskaber, der opererer i centraleuropæiske lande. FirstFarms har indtil videre ikke været påvirket af arbejdsmarkeds uro eller politiske tiltag.

Valutakurs

Ved investering i og drift af landbrugsselskaber i Centraleuropa er FirstFarms eksponeret i fremmed valuta. For at mindske denne eksponering optager selskabet i en vis udstrækning lån i den valuta, der benyttes i investeringslandet.

Der er valutakursrisiko knyttet til salg af og udbytteudlodning fra de centraleuropæiske datterselskaber, da valutakurserne ændrer sig. Valutakursrisikoen er lavest i Slovakiet, hvor valutaen er EUR, mens der fortsat er knyttet en relativ større risiko til valutakursen i Rumænien, Ungarn og Tjekkiet. Behov for afdækning af denne risiko vurderes løbende.

FIRSTFARMS
| 35

FIRSTFARMS

Rentesikring

FirstFarms har afdækket en væsentlig del af renterisikoen i Slovakiet. Der er ultimo 2021 indgået rentesikringsaftaler for lån på 106 mDKK på op til 10 års fast rente. Dagsværdien ultimo 2021 af disse rentesikringsaftaler er -1,4 mDKK.

Koncernens risikostyring

Bestyrelsen og direktionen har det overordnede ansvar for koncernens risikostyring og interne kontrol i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen, herunder overholdelsen af relevant lovgivning og anden regulering i relation til regnskabsaflæggelsen (compliance).

Koncernens risikostyring og interne kontroller i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen er tilpasset koncernens begrænsede bemanding i økonomiafdelingen og kan alene skabe rimelig, men ikke absolut sikkerhed for, at uretmæssig brug af aktiver, tab eller væsentlige fejl og mangler i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen undgås.

Kontrolmiljø

Bestyrelsen vurderer mindst én gang årligt koncernens organisationsstruktur og bemanding på væsentlige områder.

Bestyrelsen har vedtaget politikker og procedurer inden for væsentlige områder i forbindelse med regnskabsaflæggelsen. Procedurerne er kommunikeret til datterselskaberne for at sikre overholdelsen af retningslinjerne og politikkerne.

Risikovurdering

Bestyrelsen og direktionen foretager mindst én gang årligt en overordnet vurdering af risici i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen.

Bestyrelsen og direktionen tager som led i risikovurderingen årligt stilling til risikoen for besvigelser og til de foranstaltninger, der skal tages med henblik på at reducere eller eliminere disse risici. Ved væsentlige akkvisitioner gennemføres en overordnet risikoanalyse for det tilkøbte selskab, ligesom de væsentligste forretningsgange og interne kontroller i forbindelse med regnskabsaflæggelsen i de tilkøbte selskaber overordnet gennemgås umiddelbart efter overtagelsen.

Kontrolaktiviteter

Kontrolaktiviteterne tager udgangspunkt i risikovurderingen. Målet med koncernens kontrolaktiviteter er at sikre, at de af ledelsen udstukne mål, politikker og procedurer opfyldes og rettidigt at forebygge, opdage og rette eventuelle fejl, afvigelser og mangler. Kontrolaktiviteterne omfatter

manuelle og fysiske kontroller og generelle it-kontroller samt automatiske applikationskontroller i de anvendte it-systemer mv.

Der er minimumskrav til forsvarlig sikring af aktiver og til afstemninger og regnskabsanalytisk gennemgang, herunder løbende vurdering af målopfyldelse.

Direktionen har etableret en formel koncernrapporteringsproces, der omfatter løbende rapportering. Rapporteringen omfatter, ud over resultatopgørelse og balance, tillige noter og supplerende oplysninger. Der indhentes løbende oplysninger til brug for opfyldelsen af eventuelle notekrav og andre oplysningskrav.

FirstFarms' adm. direktør er direktør eller bestyrelsesformand i datterselskaberne.

FirstFarms følger således også herigennem tæt op på aktiviteterne i datterselskaberne, hvor koncernens drift foregår.

Information og kommunikation

Bestyrelsen har vedtaget en politik, der bl.a. overordnet fastlægger kravene til regnskabsaflæggelsen og til den eksterne finansielle rapportering i overensstemmelse med lovgivningen og

FIRSTFARMS

forskrifterne herfor. Et af målene med den af bestyrelsen vedtagne politik er at sikre, at gældende oplysningsforpligtelser overholdes, og at de afgivne oplysninger er dækkende, fuldstændige og præcise.

Bestyrelsen lægger vægt på, at der inden for de rammer, der gælder for børsnoterede selskaber, er en åben kommunikation i selskabet, og at den enkelte kender sin rolle i den interne kontrol i virksomheden.

Overvågning

Ethvert risikostyrings- og internt kontrolsystem skal løbende overvåges, kontrolleres og kvalitetssikres for at sikre, at det er effektivt. Overvågningen sker løbende. Omfanget og hyppigheden af de periodiske vurderinger afhænger primært af risikovurderingen herfor og effektiviteten af de løbende kontroller. Eventuelle svagheder rapporteres til direktionen. Væsentlige forhold rapporteres også til bestyrelsen.

De generalforsamlingsvalgte revisorer rapporterer væsentlige svagheder i koncernens interne kontrolsystemer i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen i revisionsprotokollatet til bestyrelsen. Bestyrelsen overvåger, at direktionen reagerer effektivt på eventuelle svagheder eller

mangler, og at aftalte tiltag i relation til styrkelse af risikostyring og interne kontroller i relation til regnskabsaflæggelsesprocessen implementeres som planlagt.

Sammensætning af koncernens ledelsesorganer, deres udvalg og disse funktion

Oplysninger om selskabets bestyrelse og direktion findes fra side 44. Endvidere henvises til den lovpligtige redegørelse for selskabsledelse, som kan ses eller downloades fra selskabets hjemmeside jf. side 49.

FIRSTFARMS
37

AKTIONÆRINFORMATION

Stamdata			Akiekapital
Fondsbørs	Nasdaq Copenhagen A/S		FirstFarms' aktier er noteret på Nasdaq Copenhagen A/S, og aktiekapitalen udgør nominelt 78.609.530 DKK.
Indeks	SmallCap
Sektor	Konsumentvarer
Fondskode	DK0060056166
Kortnavn	FFARMS
Aktiekapital	78.609.530 DKK
Nominel stykstørrelse	10 DKK
Antal aktier	7.860.953
Omsætningspapirer	Ja
Stemmeretsbegrænsning	Nej
Aktieklasser	Én
Aktionærer	Antal aktier (stk.)	Kapital (%)	Aktionærsammensætning
Bendt Wedell	1.409.064	17,9	Pr. 31. december 2021 havde FirstFarms 2.586 aktionærer. Hovedparten er danske investorer, mens 75 aktionærer er registreret uden for Danmark. Navnendenningsgraden i selskabets ejerbog var pr. 31. december 2021 96,90 %. 3 aktionærer besidder mere end 9 % af selskabskapitalen.
Henrik Hougaard	1.192.068	15,2
Olav W. Hansen	1.107.052	14,1
Svirge navnenoterede aktionærer	3.077.635	49,3
Ikke-navnenoterede aktionærer	275.133	3,5
Egne aktier	0	0,0
I alt	7.860.953	100,0

FIRSTFARMS

AKTIEBESIDDELSER OG KONVERTIBLE OBLIGATIONER – FOR BESTYRELSE OG DIREKTION

Navn		Antal aktier stk.
Bendt Wedell		1.409.064
Henrik Hougaard		1.192.068
Asbjørn Børsting		14.575
Jens Bolding Jensen		10.097
Karina Boldsen		2.899
Anders H. Nørgaard		89.980

Pr. 31. december 2021 ejede bestyrelse og direktion i FirstFarms A/S direkte eller indirekte nominelt 2.718.683 aktier.

Navn	Nærtstående til	Konvertible obligationer for
Thoraso ApS	Bestyrelsesformand Henrik Hougaard	49.234.983 DKK
NKB Invest ApS	Næstformand Asbjørn Børsting	1.000.000 DKK
Næstformand Asbjørn Børsting		816.949 DKK
Adm. direktør Anders H. Nørgaard		750.000 DKK

Endvidere har bestyrelse og direktion i FirstFarms A/S, eller nærtstående hertil, pr. 31. december 2021 de viste konvertible obligationer. Der henvises til note 22 for information om konvertible obligationer.

FIRSTFARMS

FIRSTFARMS-AKTIEN

Kursudvikling 2021

Aktiekursen pr. 1. januar 2021 var 64,80, og FirstFarms-aktien lukkede den 30. december 2021 i kurs 71,60. Markedsværdien udgjorde 563 mDKK ved udgangen af året, og stigning i aktiekursen udgjorde 10,5 %, mens det danske smallcap-indeks, hvori FirstFarms-aktien indgår, i samme periode steg med 27,3 %. Den gennemsnitlige omsætning i aktien i 2021 udgjorde 294.895 DKK pr. børsdag. (Kilde: Nasdaq Copenhagen A/S)

Insiderregister

I henhold til Markedsmisbrugsforordningen og øvrige regler, der gælder for udstedende selskaber hos Nasdaq Copenhagen A/S, fører FirstFarms et insiderregister over personer, der har adgang til intern viden vedrørende selskabet. Insiderregisteret omfatter bestyrelsen, direktionen og andre ledende medarbejdere i Danmark og i udenlandske datterselskaber samt rådgivere i FirstFarms-koncernen. For disse personer er der udarbejdet interne regler, som blandt andet medfører, at de kun må handle med FirstFarms-aktier i en periode på fire uger efter offentliggørelse af regnskabsmeddelelser og forudsat, at de ikke har viden om fortrolige oplysninger, der kan have betydning for kursen på selskabets aktier (handelsvindue).

FIRSTFARMS

FirstFarms tilstræber at opretholde en åben, kontinuerlig og serviceorienteret dialog med nuværende aktionærer, potentielle investorer, analytikere, medier og andre interesserede.

GENERALFORSAMLING OG FINANSKALENDER

FirstFarms' ordinære generalforsamling afholdes tirsdag den 26. april 2022, kl. 14.00 hos SAGRO, Majsmarken 1, 7190 Billund.

Indkaldelsen vil blive sendt til alle navnenoterede aktionærer, der har oplyst selskabet om deres e-mailadresser. Desuden udsendes indkaldelsen til dem, der har tilmeldt sig FirstFarms' nyhedsservice, ligesom indkaldelsen vil blive tilgængelig på selskabets hjemmeside www.firstfarms.dk.

FirstFarms' IR-politik kan findes her: https://www.firstfarms.dk/home/vores-politikker

marts 2022
april 2022
maj 2022
august 2022
november 2022

Årsregnskab 2021
Ordinær generalforsamling
Delårsrapport 1. januar – 31. marts 2022
Delårsrapport 1. januar – 30. juni 2022
Delårsrapport 1. januar – 30. september 2022

FIRSTFARMS

SELSKABSMEDDELELSER FRA FIRSTFARMS A/S

Dato	Nummer	Meddelelse
Offentliggjorte selskabsmeddelelser i 2021
27. januar 2021	1	FirstFarms A/S gennemfører 3. tranche af jordsalg
17. marts 2021	2	FirstFarms A/S indfrier forventningerne til årets resultat
17. marts 2021	3	Berigtigelse af forventningerne i selskabsmeddelelse nr. 2/2021
25. marts 2021	4	Årsrapport 2020
31. marts 2021	5	Indkaldelse til ordinær generalforsamling i FirstFarms A/S
6. april 2021	6	Indberetning af insideres handel med konvertible obligationer i FirstFarms A/S
8. april 2021	7	Indberetning af insideres handel med Fred FARMS A/S' aktier
22. april 2021	8	FirstFarms A/S tildeler warrants til selskabets group CFO
27. april 2021	9	Forløb af ordinær generalforsamling i FirstFarms A/S
19. maj 2021	10	Kapitalforhøjelse ved konvertering af obligationer til aktier
26. maj 2021	11	Delårsrapport for 1. januar – 31. marts 2021 for FirstFarms A/S
1. juni 2021	12	Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier
12. juli 2021	13	Kapitalforhøjelse ved konvertering af obligationer til aktier
15. juli 2021	14	FirstFarms A/S sælger nordvestrumænske aktiviteter
25. august 2021	15	Delårsrapport for 1. januar – 30. juni 2021 for FirstFarms A/S
2. september 2021	16	Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier
6. september 2021	17	Kapitalforhøjelse ved udstedelse af aktier
14. september 2021	18	Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier
4. november 2021	19	FirstFarms A/S gennemfører delsalg af jord i Vestrumænien og fastholder forventning om rekordresultat
23. november 2021	20	FirstFarms A/S tilføres 104 mDKK i likvide midler
24. november 2021	21	Delårsrapport for 1. januar – 30. september 2021 for FirstFarms A/S
3. december 2021	22	Finanskalender 2022 for FirstFarms A/S
14. december 2021	23	FirstFarms A/S køber jordlejekontrakter og afgrødeproduktion i Ungarn
15. december 2021	24	Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier
16. december 2021	25	Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier
17. december 2021	26	Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier
20. december 2021	27	Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier
21. december 2021	28	Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier
22. december 2021	29	Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier

FIRSTFARMS

SELSKABSMEDDELELSER FRA FIRSTFARMS A/S

Dato	Nummer	Meddelelse
Offentliggjorte selskabsmeddelelser i 2022
24. februar 2022	1	FirstFarms A/S: Væsentlig udvidelse af griseproduktionen i Ungarn
4. marts 2022	2	FirstFarms A/S indfrier toppen af forventningerne til 2021
23. marts 2022	3	Årsregnskab 2021
Planlagte selskabsmeddelelser 2022
26. april 2022		Ordinær generalforsamling
31. maj 2022		Delårsrapport 1. januar – 31. marts 2022
24. august 2022		Delårsrapport 1. januar – 30. juni 2022
23. november 2022		Delårsrapport 1. januar – 30. september 2022

FIRSTFARMS
| 43

BESTYRELSE OG DIREKTION

FirstFarms A/S' ledelse består af bestyrelse og direktion.

Bestyrelsen er valgt af aktionærerne for at sikre aktionærernes interesse i selskabets udvikling i overensstemmelse med forretningsmodel og strategi.

Bestyrelsen skal fungere som en aktiv og positiv sparringspartner for direktionen om strategiske og operationelle tiltag, der kan bidrage til en positiv forretningsudvikling. Herudover skal bestyrelsen fungere som kontrolorgan over for direktion og selskab.

Direktionen er ansat af bestyrelsen og har den daglige ledelse af selskabet og sikrer implementeringen af relevante initiativer i overensstemmelse med forretningsmodel og strategi.

Bestyrelsen i FirstFarms A/S

Bestyrelsen i FirstFarms består af fem generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer, som er på valg hvert år. Umiddelbart efter hvert års ordinære generalforsamling træder bestyrelsen sammen for at konstituere sig og vælge formand og eventuelt næstformand.

FirstFarms bestræber sig på at sammensætte en bestyrelse af medlemmer, der har tilstrækkelige faglige kvalifikationer og kompetencer samt mangfoldighed for at kunne forstå virksomhedens aktiviteter og dermed forbundne risici.

Mangfoldighed i bestyrelsen anses som en styrke, og forskelle i kompetencer, erhvervserfaring, køn og alder bidrager positivt til selskabets udvikling og risikostyring.

Under hensyntagen til selskabets forretningsmodel og risikoprofil har bestyrelsen defineret følgende kompetencer, som bestyrelsen i fællesskab bør besidde:

Strategisk international ledelseserfaring
Køb, salg og fusion af virksomheder
Strategisk finansiel ledelse
Revision og interne kontroller
Selskabsledelse (lovmæssige rammer og krav)
Strategisk planlægning og risk management
Organisationsudvikling
Digitalisering
Forretningsudvikling; herunder produktudvikling
Ekstern kommunikation og branding.

Mere om bestyrelsesmedlemmernes kompetencer og mangfoldighed kan læses på side 46-48.

Bestyrelsen i FirstFarms har afholdt ti bestyrelsesmøder i 2021.

Evaluering af bestyrelsen

Bestyrelsen skal foretage en årlig evaluering af bestyrelsen efter en fastlagt intern evalueringsprocedure, der sikrer, at sammensætningen i bestyrelsen altid lever op til de strategiske opgaver og krav, som selskabet står over for, og hvor medlemmernes bidrag og resultater evalueres.

I 4. kvartal 2021 har formanden for bestyrelsen afholdt den årlige samtale med hvert enkelt medlem af bestyrelsen, hvor samarbejdet blev evalueret. Efter afholdelsen af de individuelle samtaler blev der foretaget en årlig dialog og evaluering i den samlede bestyrelse. Evalueringsresultaterne viser, at der er et godt og effektivt samarbejde i bestyrelsen og mellem bestyrelsen og direktionen.

Der blev defineret fokusområder, som bestyrelsen skal arbejde med i 2022 for at gøre bestyrelsens samarbejde endnu bedre og udnytte bestyrelsesmedlemmernes kompetencer bedst muligt.

FIRSTFARMS

BESTYRELSE OG DIREKTION

Udvalg i bestyrelsen

Der er nedsat to bestyrelsesudvalg i FirstFarms – et revisionsudvalg og et vederlags- og nomineringsudvalg.

Begge udvalg består af to medlemmer.

Revisionsudvalgets primære opgaver er at bistå bestyrelsen i at overvåge regnskabsaflæggelsesprocessen; herunder kontrollere at selskabet overholder de lovgivningsmæssige krav og standarder til regnskabsaflæggelse og offentliggørelse i børnsnoterede selskaber.

Derudover vurderer revisionsudvalget om virksomhedens interne kontrolsystem, eventuelle interne revision og risikostyringssystemer fungerer effektivt.

Revisionsudvalget består af Jens Bolding Jensen (formand) og Henrik Hougaard.

Der blev afholdt fire revisionsudvalgsmøder i 2021.

Vederlags- og nomineringsudvalgets primære opgaver er at forestå rekruttering af nye bestyrelsesmedlemmer samt definere kvalifikationer, kompetencer og mangfoldighed, der generelt skal være repræsenteret i bestyrelsen under hensyntagen til FirstFarms’ forretningsmodel og risikoprofil.

Desuden skal udvalget sikre at vederlagspolitikken overholdes og at aflønning af bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere er i overensstemmelse med vederlagspolitikken.

Vederlags- og nomineringsudvalget består af Asbjørn Børsting (formand) og Henrik Hougaard.

Der blev afholdt tre vederlags- og nomineringsudvalgsmøder i 2021.

FIRSTFARMS

Henrik Hougaard

Bestyrelsesformand, medlem af revisionsudvalget og vederlags- og nomineringsudvalget

Født 1958 (m), Indtrådt 2004
Ikke uafhængig i forhold til anbefalingerne

Fremmøde:

Bestyrelsesmøder: 100%
Udvalgsmøder: 100%

Direktionshverv:

Henrik Hougaard Invest ApS

Bestyrelseshverv:

Scandinavian Farms Invest A/S (BF)
Fortin Madrejon A/S (BF)
Thoraso ApS (BF)
Tolne Skov ApS (BF)
Skaarupgaard ApS (BF)
Eskjær Hovedgaard ApS (BF)
Skovselskabet Rumænien A/S

Kompetencer/kvalifikationer:

Strategisk international ledelseserfaring
Køb, salg og fusion af virksomheder
Køb og udvikling af landbrug globalt
Strategisk finansiel ledelse
Revision og interne controller
Selskabsledelse (lovmæssige rammer og krav)
Strategisk planlægning og risk management

Beholdning af FirstFarms-aktier: 1.192.068 stk.

Asbjørn Børsting

Næstformand for bestyrelsen og formand for vederlags- og nomineringsudvalget

Født 1955 (k), Indtrådt 2014
Uafhængig i forhold til anbefalingerne

Fremmøde:

Bestyrelsesmøder: 90%
Udvalgsmøder: 100%

Direktionshverv:

DAKOFO-Dansk Korn og Foder Danske Sortsejere

Bestyrelseshverv:

Den Europæiske Foderorganisation FEFAC (BF)
Det Nationale Bioøkonomipanel (BF) Wefri A/S (BF)
Crop Innovation Denmark (BF) Danæg Holding A/S
Danæg amba
Karl Pedersen og Hustrus Industrifond
Promilleafgiftsfonden for Landbrug
Danhatch Special A/S

Kompetencer/kvalifikationer:

Strategisk international ledelseserfaring
Køb, salg og fusion af virksomheder
Landbrugsfaglige spidskompetencer

Beholdning af FirstFarms-aktier: 14.575 stk.

FIRSTFARMS

Jens Bolding Jensen
Bestyrelsesmedlem og formand for revisionsudvalget

Født 1963 (m), Indtrådt 2013
Uafhængig i forhold til anbefalingerne

Fremmøde:
Bestyrelsesmøder: 90%
Udvalgsmøder: 100%

Direktionshverv:
Jørgen Schou Holding A/S
Schou Republic A/S
Schou Grand Family Invest A/S
Taagerup Ejendomme
Schou Ejendomme A/S
Vision Properties A/S
(og tilknyttede datterselskaber)
Viscop Holding A/S
Viscop Ejendomme A/S
(og tilknyttede datterselskaber)
Schou Holding A/S
Schou Holding II A/S
Ejendommen Himmerlandsgade 88
APS
Østerlund Holding ApS
SFI Kredit A/S

Bestyrelseshverv:
Jørgen Schou Holding A/S
Schou Republic A/S
Schou Grand Family Invest A/S
Taagerup Ejendomme A/S
Schou Family Invest A/S
Schou Absolute Horses A/S
Schou Absolute Cars A/S
Schou Company A/S (BF)
(og tilknyttede datterselskaber)
Schou Holding A/S
Schou Holding II A/S
SFI Kredit A/S

Kompetencer/kvalifikationer:
Strategisk international ledelseserfaring
Køb, salg og fusion af virksomheder
Strategisk finansiel ledelse
Revision og interne controller
Selskabsledelse (lovmæssige rammer og krav)
Strategisk planlægning og risk management

Beholdning af FirstFarms-aktier:
10.097 stk.

Karina Boldsen
Bestyrelsesmedlem

Født 1968 (k), Indtrådt 2020
Uafhængig i forhold til anbefalingerne

Fremmøde:
Bestyrelsesmøder: 90%

Direktionshverv:
Rådgivningsvirksomheden Karina+ AROS BOARD Bestyrelsesnetværk
Ledernetværket 24H For Executives

Bestyrelseshverv:
Aarhus Business College (BF)
Campfire & co. (BF)
Himmerlandskød A/S
Søren Østergaard A/S
Otto Mønsted Kollegiet
Erhverv Aarhus
Aalbæk Badehotel (BF)
FUMAC A/S
SH Installation
Badgeland
Property Advice (BF)
AnnTex (BF)
DKPU (BF)

Kompetencer/kvalifikationer:
Strategi, organisationsudvikling, ledelse og HR
Digitalisering og forretningsudvikling
Ekstern kommunikation og branding
Krisehåndtering

Beholdning af FirstFarms-aktier:
2.899 stk.

FIRSTFARMS

Bendt Wedell

Bestyrelsesmedlem

Født 1975 (m), Indtrådt 2020
Uafhængig i forhold til
anbefalingerne

Fremmøde:
Bestyrelsesmøder: 100%

Direktionshverv:
- Wefri A/S
- Wefri Holding ApS
- Wefri Ny Holding ApS
- Frijs ApS
- VICUS Ejendomme ApS
- VICUS Slovakiet ApS
- VICUS M ApS
- Vicus Øko ApS
- VICUS Invest ApS
- Equity ApS
- NITRA ApS
- VICUS Biogas ApS
- VICUS D5G ApS
- VICUS Green ApS
- Weko Equity ApS
- Grevindeskoven ApS
- PBTHIW ApS
- Frijsenborg & Wedellsborg Skovbrug
- v/Bendt Wedell
- TCEW

Bestyrelseshverv:
- AIC A/S (BF)
- Lensgreve Karl Wedells og Comtesse Agnes' stiftelse (BF)
- Patriotisk Selskab (NF)
- Danhatch Special A/S (NF)
- W-W ApS
- Dansk Skovforening
- WekoAgro Machinery
- Special Car Leasing A/S

Kompetencer/kvalifikationer:
- Køb og salg af virksomheder
- Landbrugsfaglige spidskompetencer
- Forretningsudvikling, herunder produktudvikling
- Branding

Beholdning af FirstFarms-aktier:
1.409.064 stk.

Anders Holger Nørgaard

Adm. direktør

Født 1967 (m), Tiltrådt 2012

Baggrund:
Tidligere bestyrelsesmedlem i en rækker selskaber

Tidligere ansættelser:
- Eskelund A/S – Økonomidirektør
- Nordea Bank A/S – VP

Uddannelse:
- AMP fra INSEAD
- MBA fra Aarhus BSS
- HD Udenrigshandel fra Aarhus BSS

Bestyrelseshverv:
- FirstFarms Hungary A/S (BF)
- FirstFarms Czech A/S (BF)
- FirstFarms Slovakia A/S (BF)
- Anders Holger Invest ApS
- JAS 2020 ApS

Beholdning af FirstFarms-aktier:
89.880 stk.

Warrants:
100.000 stk.

FIRSTFARMS

LOVPLIGTIGE REDEGØRELSER

LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR SAMFUNDSANSVAR – CSR
JF. ÅRL § 99A

Virksomhedens redegørelse for samfundsansvar kan downloades fra selskabets hjemmeside:

https://www.firstfarms.dk/investor-relations/redegoerelse-for-samfundsansvar/2022-aarsrapport-2021/

LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR SELSKABSLEDELSE
JF. ÅRL § 107B

Jf. Årsregnskabslov §107b skal bestyrelsen i FirstFarms A/S løbende forholde sig til "Anbefalinger for god selskabsledelse". Overordnet set følger selskabet anbefalingerne, dog har bestyrelsen i et enkelt tilfælde valgt ikke at følge anbefalingen eller følge delvis. I det tilfælde hvor anbefalingerne ikke følges eller følges delvis er der præsenteret forklaring på hvorfor anbefalingerne ikke følges. Den samlede redegørelse kan downloades på selskabets hjemmeside:

https://www.firstfarms.dk/investor-relations/redegoerelse-for-selskabsledelse/2022-aarsrapport-2021

LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR DET UNDERREPRÆSENTEREDE KØN OG MANGFOLDIGHED
JF. ÅRL § 99B OG JF. ÅRL § 107D

Virksomhedens redegørelse for samfundsansvar indeholder lovpligtig redegørelse for det underrepræsenterede køn og mangfoldighed og kan downloades fra selskabets hjemmeside:

https://www.firstfarms.dk/investor-relations/redegoerelse-for-samfundsansvar/2022-aarsrapport-2021/

FirstFarms' mangfoldigheds- og inklusionspolitik kan downloades fra selskabets hjemmeside: https://www.firstfarms.dk/home/vores-politikker

LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR DATAETIK
JF. ÅRL § 99D

I henhold til Årsregnskabslovens § 99d skal FirstFarms A/S i ledelsesberetningen redegøre for virksomhedens politik for dataetik. I løbet af 2021 har FirstFarms udarbejdet en politik for dataetik, som definerer rammerne for virksomhedens arbejde med hermed; herunder principper for etisk og ansvarlig databehandling i virksomheden.

FirstFarms indsamler data både fra primære og sekundære kilder. Data, som virksomheden indsamler, er både personlige og generelle data. Virksomhedens tilgang til indsamling, håndtering og behandling af personoplysninger er beskrevet i FirstFarms' persondatapolitik. Den er tilgængelig på virksomhedens hjemmeside.

Alle data, som FirstFarms er i besiddelse af, holdes på et minimum for at opfylde formålet, opbevares sikkert og nøjagtigt, opbevares ikke længere end nødvendigt og bruges kun til specifik og lovlig virksomhed. FirstFarms bruger ikke algoritmer, maskinlæring, kunstig intelligens til behandling af data. Hvis FirstFarms implementerer nævnte metoder til databehandling, vil den dataetiske politik blive revurderet. Politikken er tilgængelig på FirstFarms' hjemmeside.

https://www.firstfarms.dk/home/vores-politikker

I 2021 har vi arbejdet på udvikling samt implementering af politikken for dataetik på tværs af koncernen i FirstFarms. I 2022 vil vi arbejde yderligere på:

at undersøge de risici, som kan opstå i forbindelse med dataindsamling og behandling
at udvikle og implementere processer, som sikrer, at principperne for dataindsamling og behandling bliver overholdt
at medarbejdere, som arbejder med data, er opmærksomme på de dataetiske dilemmaer, som kan opstå i forbindelse med dataindsamling og behandling.

FIRSTFARMS

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2021 for FirstFarms A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiviteter, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2021 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2021.

Det er vores opfattelse, at årsrapporten for regnskabsåret 1. januar 2021 - 31. december 2021, med filnavnet 'firstfarm-2021-12-31-da', i alle væsentlige hen-seender er udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-forordningen.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og koncernens og moderselskabets finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste

risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet står over for.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

Billund, den 23. marts 2022

Direktion

Anders H. Nørgaard
Adm. direktør

Bestyrelse

Henrik Hougaard, Formand

Jens Bolding Jensen

Bendt Wedell

Asbjørn Børsting
Næstformand

Karina Boldsen

FIRSTFARMS

DEN UAFHÆNGIGE REVISORS REVISIONSPÅTEGNING

Til kapitalejerne i FirstFarms A/S

Revisionspåtegning på regnskabet

Konklusion

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2021 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2021 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Vores konklusion er konsistent med vores revisionsprotokollat til revisionsudvalget og bestyrelsen.

Hvad har vi revideret

FirstFarms A/S' koncernregnskab og årsregnskab for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2021 omfatter resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som selskabet ("regnskabet").

Grundlag for konklusion

Vi udførte vores revision i overensstemmelse med

internationale standarder om revision (ISA) og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit Revisors ansvar for revisionen af regnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Uafhængighed

Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med International Ethics Standards Board for Accountants' internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i overensstemmelse med disse krav og IESBA Code.

Efter vores bedste overbevisning er der ikke udført forbudte ikke-revisionsydelser som omhandlet i artikel 5, stk. 1, i forordning (EU) nr. 537/2014.

Valg

Vi blev første gang valgt som revisor for FirstFarms A/S den 25. april 2017 for regnskabsåret 2017. Vi er genvalgt årligt ved generalforsamlingsbeslutning i en samlet sammenhængende opgaveperiode på fem år frem til og

med regnskabsåret 2021.

Centrale forhold ved revisionen

Centrale forhold ved revisionen er de forhold, der efter vores faglige vurdering var mest betydelige ved vores revision af regnskabet for 2021. Disse forhold blev behandlet som led i vores revision af regnskabet som helhed og udformningen af vores konklusion herom. Vi afgiver ikke nogen særskilt konklusion om disse forhold.

Centralt forhold ved revisionen

Værdiansættelse af biologiske aktiver

Langfristede og kortfristede biologiske aktiver måles til dagsværdi med fradrag af realisationsomkostninger. Dagsværdien baserer sig på kendskab til gennemførte handler og den generelle prissætning i markedet samt skønsmæssig vurdering af den biologiske transformation og kvaliteten af besætningerne.

Vi fokuserede på dette område, idet opgørelsen af dagsværdierne er komplekse som følge af, at der ikke findes objektive maredspriser for afgrøder, grise og kvæg under transformation, og der derfor foretages vurdering og skønsmæssige antagelser ved opgørelserne.

Der henvises til note 2 og 5 i koncernregnskabet.

FIRSTFARMS

Hvordan vi har behandlet det centrale forhold ved revisionen

Vi vurderede om den anvendte regnskabspraksis og metode for indregning og måling af biologiske aktiver er i overensstemmelse med relevante regnskabsstandarder. Vi vurderede grundlaget og forudsætningerne for målingen af biologiske aktiver til dagsværdi, herunder skøn over besætningernes biologiske transformation og kvalitet. Som led i vurderingen sammenholdte vi anvendte dagsværdier med eksterne tilgængelige priser for transformerede biologiske aktiver.

Udtalelse om ledelsesberetningen

Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.

Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.

I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.

Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.

Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen.

Ledelsens ansvar for regnskabet

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.

Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.

Revisors ansvar for revision af regnskabet

Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med ISA og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet.

Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med ISA og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:

Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører

FIRSTFARMS

revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.

Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol.
Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.
Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.
Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.
Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis for de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsaktiviteterne i koncernen til brug for at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og udføre koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.

Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.

Vi afgiver også en udtalelse til den øverste ledelse om, at vi har opfyldt relevante etiske krav vedrørende uafhængighed, og oplyser den om alle relationer og andre forhold, der med rimelighed kan tænkes at påvirke vores uafhængighed og, hvor dette er relevant, anvendte sikkerhedsforanstaltninger eller handlinger foretaget for at eliminere trusler.

Med udgangspunkt i de forhold, der er kommunikeret til den øverste ledelse, fastslår vi, hvilke forhold der var mest betydelige ved revisionen af regnskabet for den aktuelle periode og dermed er centrale forhold ved revisionen. Vi beskriver disse forhold i vores revisionspåtegning, medmindre lov og øvrig regulering udelukker, at forholdet offentliggøres, eller i de yderst sjældne tilfælde, hvor vi fastslår, at forholdet ikke skal kommunikeres i vores revisionspåtegning, fordi de negative konsekvenser heraf med rimelighed ville kunne forventes at veje tungere end de fordele, den offentlige interesse har af sådan kommunikation.

FIRSTFARMS
| 53

FIRSTFARMS

Erklæring om overholdelse af ESEF-forordningen

Som et led i revisionen af regnskabet for FirstFarms A/S har vi udført handlinger med henblik på at udtrykke en konklusion om, hvorvidt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar til 31. december 2021, med filnavnet 'firstfarm-2021-12-31-da', er udarbejdet i overensstemmelse med EU-Kommissionens delegerede forordning 2019/815 om det fælles elektroniske rapporteringsformat (ESEF-forordningen), som indeholder krav til udarbejdelse af en årsrapport i XHTML-format og iXBRL-opmærkning af koncernregnskabets hovedopgørelser.

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde en årsrapport, som overholder ESEF-forordningen, herunder:

Udarbejdelse af årsrapporten i XHTML-format,
Udvælgelse og anvendelse af passende iXBRL-tags, herunder udvidelser til ESEF-taksonomien og forankring heraf til elementer i taksonomien, for finansiel information, som kræves opmærket, med udøvelse af skøn hvor nødvendigt,
At sikre konsistens mellem iXBRL-opmærket data og det menneskeligt læsbare koncernregnskab, og
For den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde en årsrapport, som overholder ESEF-forordningen.

Vores ansvar er, baseret på det opnåede bevis, at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsrapporten i alle væsentlige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-forordningen, og at udtrykke en konklusion. Arten, omfanget og den tidsmæssige placering af de valgte handlinger afhænger af revisors faglige vurdering, herunder vurdering af risikoen for væsentlige afvigelser fra kravene i ESEF-forordningen, uanset om disse skyldes besvigelser eller fejl. Handlingerne omfatter:

Kontrol af, om årsrapporten er udarbejdet i XHTML-format,
Opnåelse af en forståelse af selskabets proces for iXBRL-opmærkning og af den interne kontrol vedrørende opmærknings-processen,
Vurdering af fuldstændigheden af iXBRL-opmærkningen af koncernregnskabet,
Vurdering af, hvorvidt anvendelse af iXBRL-elementer fra ESEF-taksonomien og selskabets oprettelse af udvidelser til taksonomien er passende, når relevante elementer i ESEF-taksonomien ikke er identificeret,
Vurdering af forankringen af udvidelser til elementer i ESEF-taksonomien, og
Afstemning af iXBRL-opmærket data med det reviderede koncernregnskab.

Det er vores opfattelse, at årsrapporten for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2021, med filnavnet 'firstfarm-2021-12-31-da', i alle væsentlige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-forordningen.

Herning, 23. marts 2022

PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
CVR-nr. 3377 1231

Jens Weiersøe Jakobsen
Statsautoriseret revisor
mne30152

Hans Jørgen Andersen
Statsautoriseret revisor
mne30211

FIRSTFARMS

RESULTAT- OG TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

| RESULTATOPGØRELSE
tDKK | Note | Koncern 2021 | Koncern 2020 | Moderselskab 2021 | Moderselskab 2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Nettoomsætning | 3,4 | 369.483 | 312.616 | 10.151 | 2.767 |
| Offentlige tilskud | 9 | 53.436 | 52.981 | 0 | 0 |
| Andre driftsindtægter | 10 | 27.279 | 54.857 | 5.736 | 0 |
| Værdiregulering af biologiske aktiver | 5 | 6.008 | -25.186 | 0 | 0 |
| Indtægter i alt | | 456.206 | 395.268 | 15.887 | 2.767 |
| Vareforbrug | 6 | -197.604 | -159.574 | 0 | 0 |
| Andre eksterne omkostninger | | -74.393 | -67.477 | -4.930 | -4.635 |
| Bruttoresultat | | 184.209 | 168.217 | 10.957 | -1.868 |
| Personaleomkostninger | 7 | -70.531 | -68.013 | -9.548 | -8.140 |
| Resultat før afskrivninger (EBITDA) | | 113.678 | 100.204 | 1.409 | -10.008 |
| Af- og nedskrivninger | 8 | -43.746 | -45.964 | -48 | -45 |
| Resultat af primær drift (EBIT) | | 69.932 | 54.240 | 1.361 | -10.053 |
| Resultatandele efter skat i datterselskaber | 17 | 0 | 0 | 41.235 | 42.106 |
| Finansielle indtægter | 11 | 2.327 | 939 | 6.909 | 3.116 |
| Finansielle omkostninger | 12 | -26.345 | -23.777 | -14.750 | -10.375 |
| Resultat før skat | | 45.914 | 31.402 | 34.755 | 24.794 |
| Skat af årets resultat | 13 | -11.159 | -6.608 | 0 | 0 |
| Årets resultat | | 34.755 | 24.794 | 34.755 | 24.794 |
| Resultat pr. aktie | 14 | 4,51 | 3,57 | - | - |
| Udvandet resultat pr. aktie | 14 | 4,06 | 3,36 | - | - |
| TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
tDKK | | Koncern 2021 | Koncern 2020 | Moderselskab 2021 | Moderselskab 2020 |
| Årets resultat | | 34.755 | 24.794 | 34.755 | 24.794 |
| Anden totalindkomst | | | | | |
| Poster der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen: | | | | | |
| - Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder | | -139 | -9.112 | -139 | -9.112 |
| Sikringsinstrumenter | | | | | |
| - Årets værdiregulering | | 1.526 | -2.175 | 1.526 | -2.175 |
| - Værdiregulering reklassificeret til finansielle poster | | 962 | 900 | 962 | 900 |
| - Skat af anden totalindkomst | | -821 | 267 | -821 | 267 |
| Anden totalindkomst efter skat | | 1.528 | -10.120 | 1.528 | -10.120 |
| Totalindkomst i alt | | 36.283 | 14.674 | 36.283 | 14.674 |

FIRSTFARMS

BALANCE AKTIVER
56

| BALANCE
tDKK | Note | Koncern 2021 | Koncern 2020 | Moderselskab 2021 | Moderselskab 2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AKTIVER | | | | | |
| Langfristede aktiver | | | | | |
| Immaterielle aktiver | 15 | | | | |
| Goodwill | | 16.083 | 16.083 | 0 | 0 |
| Immaterielle aktiver i alt | | 16.083 | 16.083 | 0 | 0 |
| Materielle aktiver | 16 | | | | |
| Grunde (jord) | | 436.474 | 536.744 | 0 | 0 |
| Bygninger | | 208.393 | 227.371 | 0 | 0 |
| Produktionsanlæg og maskiner | | 87.417 | 95.996 | 0 | 0 |
| Andre anlæg, driftsmateriel og inventar | | 5.505 | 5.682 | 266 | 105 |
| Aktiver under opførelse og forudbetalinger | | 37.488 | 27.061 | 0 | 0 |
| Materielle aktiver i alt | | 775.277 | 892.854 | 266 | 105 |
| Biologiske aktiver | 5 | | | | |
| Stambesætning | | 40.944 | 39.734 | 0 | 0 |
| Biologiske aktiver i alt | | 40.944 | 39.734 | 0 | 0 |
| Andre langfristede aktiver | | | | | |
| Kapitalandele i datterselskaber | 17 | 0 | 0 | 429.314 | 483.960 |
| Tilgodehavende hos tilknyttede selskaber | 19 | 0 | 0 | 223.056 | 186.733 |
| Udskudt skatteaktiv | 21 | 2.398 | 5.398 | 0 | 0 |
| Andre langfristede aktiver i alt | | 2.398 | 5.398 | 652.370 | 670.693 |
| Langfristede aktiver i alt | | 834.702 | 954.069 | 652.636 | 670.798 |
| Kortfristede aktiver | | | | | |
| Varebeholdninger | 18 | 83.560 | 76.404 | 0 | 0 |
| Biologiske aktiver – opdræt og afgrøder | 5 | 64.611 | 64.593 | 0 | 0 |
| Tilgodehavender fra tilknyttede selskaber | 19 | 0 | 0 | 16.562 | 0 |
| Tilgodehavender fra salg | 19 | 20.946 | 18.770 | 0 | 0 |
| Andre tilgodehavender | 9,19 | 14.896 | 18.125 | 312 | 422 |
| Periodeafgrænsningsposter | | 2.359 | 2.241 | 0 | 0 |
| Likvide beholdninger | | 77.467 | 7.753 | 46.790 | 130 |
| Kortfristede aktiver i alt | | 263.839 | 187.886 | 63.664 | 552 |
| AKTIVER I ALT | | 1.098.541 | 1.141.955 | 716.300 | 671.350 |

FIRSTFARMS

BALANCE PASSIVER

| BALANCE
tDKK | Note | Koncern 2021 | Koncern 2020 | Moderselskab 2021 | Moderselskab 2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| PASSIVER | | | | | |
| Egenkapital | | | | | |
| Aktiekapital | 20 | 78.610 | 75.666 | 78.610 | 75.666 |
| Reserve for valutakursregulering | | -37.608 | -37.469 | 0 | 0 |
| Reserve for pengestrømssikring | | -1.421 | -3.088 | 0 | 0 |
| Overført resultat | | 483.870 | 442.693 | 444.841 | 402.136 |
| Foreslået udbytte | | 6.682 | 5.675 | 6.682 | 5.675 |
| Egenkapital i alt | | 530.133 | 483.477 | 530.133 | 483.477 |
| Forpligtelser | | | | | |
| Langfristede forpligtelser | | | | | |
| Udskudt skat | 21 | 31.846 | 43.618 | 0 | 0 |
| Gæld til tilknyttede virksomheder | | 0 | 0 | 26.089 | 0 |
| Kreditinstitutter | 23 | 246.931 | 255.875 | 151 | 0 |
| Konvertible obligationer | 22 | 22.855 | 112.946 | 22.855 | 112.946 |
| Anden gæld | | 26.083 | 52.603 | 23.589 | 37.515 |
| Langfristede forpligtelser i alt | | 327.715 | 465.042 | 72.684 | 150.461 |
| Kortfristede forpligtelser | | | | | |
| Kreditinstitutter | 23 | 76.189 | 105.852 | 43 | 8.517 |
| Konvertible obligationer | 22 | 84.368 | 6.350 | 84.368 | 6.350 |
| Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser | 24 | 67.690 | 66.392 | 29.072 | 22.510 |
| Selskabsskat | 25 | 766 | 0 | 0 | 0 |
| Periodeafgrænsningsposter | 9 | 11.680 | 14.842 | 0 | 35 |
| Kortfristede forpligtelser i alt | | 240.693 | 193.436 | 113.483 | 37.412 |
| Forpligtelser i alt | | 568.408 | 658.478 | 186.167 | 187.873 |
| PASSIVER I ALT | | 1.098.541 | 1.141.955 | 716.300 | 671.350 |
| Anvendt regnskabspraksis | | 1 | | | |
| Regnskabsmæssige skøn og vurderinger | | 2 | | | |
| Eventualforpligtelser, eventualaktiver og sikkerhedsstillelser | | 26 | | | |
| Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer | | 27 | | | |
| Ændring i driftskapital | | 28 | | | |
| Ikke-ventede forpraktjoner | | 29 | | | |
| Finansielle aktiver og forpligtelser | | 30 | | | |
| Risikostyring | | 31 | | | |
| Nærfølgende parter | | 32 | | | |
| Efterfølgende begivenheder | | 33 | | | |
| Ny regnskabsregulering | | 34 | | | |
| Funktionsopdelt resultatopgørelse | | 35 | | | |

FIRSTFARMS

EIGENKAPITALOPGØRELSE KONCERN

EGENKAPITALOPGØRELSE KONCERN tDKK	Aktiekapital	Reserve for valutakursreguleringer	Reserve for sikrings-transaktioner	Overført resultat	Foreslået udbytte	I alt
Egenkapital 1. januar 2021	75.666	-37.469	-3.088	442.693	5.675	483.477
Totalindkomst 2021
Årets resultat	0	0	0	28.073	6.682	34.755
Anden totalindkomst
Valutakursreguleringer	0	-139	0	0	0	-139
Regulering af sikringsinstrument	0	0	2.488	0	0	2.488
Skat af anden totalindkomst	0	0	-821	0	0	-821
Anden totalindkomst i alt	0	-139	1.667	0	0	1.528
Årets totalindkomst i alt	0	-139	1.667	28.073	6.682	36.283
Transaktioner med ejere
Foreslået udbytte	0	0	0	0	-5.675	-5.675
Køb af virksomhed	500	0	0	2.930	0	3.430
Konvertering af obligationer	2.444	0	0	9.799	0	12.243
Udnyttelse af warrants	0	0	0	0	0	0
Aktiebaseret vederlæggelse	0	0	0	375	0	375
Transaktioner med ejere i alt	2.944	0	0	13.104	-5.675	10.373
Egenkapital 31. december 2021	78.610	-37.608	-1.421	483.870	6.682	530.133
Egenkapital 1. januar 2020	63.181	-28.357	-2.080	359.571	0	392.315
Totalindkomst 2020
Årets resultat	0	0	0	19.119	5.675	24.794
Anden totalindkomst
Valutakursreguleringer	0	-9.112	0	0	0	-9.112
Regulering af sikringsinstrument	0	0	-1.275	0	0	-1.275
Skat af anden totalindkomst	0	0	267	0	0	267
Anden totalindkomst i alt	0	-9.112	-1.008	0	0	-10.120
Årets totalindkomst i alt	0	-9.112	-1.008	19.119	5.675	14.674
Transaktioner med ejere
Foreslået udbytte	0	0	0	0	0	0
Køb af virksomhed	11.985	0	0	61.603	0	73.588
Udnyttelse af warrants	500	0	0	2.162	0	2.662
Aktiebaseret vederlæggelse	0	0	0	238	0	238
Transaktioner med ejere i alt	12.485	0	0	58.328	5.675	76.488
Egenkapital 31. december 2020	75.666	-37.469	-3.088	442.693	5.675	483.477

FIRSTFARMS

EIGENKAPITALOPGØRELSE MODERSELSKAB

| EGENKAPITALOPGØRELSE MODERSELSKAB
tDKK | Aktiekapital | Overført resultat | Foreslået udbytte | I alt |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Egenkapital 1. januar 2021 | 75.666 | 402.136 | 5.675 | 483.477 |
| Totalindkomst 2021 | | | | |
| Årets resultat | 0 | 28.073 | 6.682 | 34.755 |
| Anden totalindkomst | | | | |
| Valutakursregulering af datterselskaber | 0 | -139 | 0 | -139 |
| Anden total indkomst | 0 | 2.488 | 0 | 2.488 |
| Skat af anden totalindkomst | 0 | -821 | 0 | -821 |
| Anden totalindkomst i alt | 0 | 1.528 | 0 | 1.528 |
| Årets totalindkomst i alt | 0 | 29.601 | 6.682 | 36.283 |
| Transaktioner med ejere | | | | |
| Foreslået udbytte | 0 | 0 | -5.675 | -5.675 |
| Køb af virksomhed ved udstedelse af aktier | 500 | 2.930 | 0 | 3.430 |
| Konvertering af obligationer | 2.444 | 9.799 | 0 | 12.243 |
| Udnyttelse af warrants | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 0 | 375 | 0 | 375 |
| Transaktioner med ejere i alt | 2.944 | 13.104 | -5.675 | 10.373 |
| Egenkapital 31. december 2021 | 78.610 | 444.841 | 6.682 | 530.133 |
| Egenkapital 1. januar 2020 | 63.181 | 329.134 | 0 | 392.315 |
| Totalindkomst 2020 | | | | |
| Årets resultat | 0 | 19.119 | 5.675 | 24.794 |
| Anden totalindkomst | | | | |
| Valutakursregulering af datterselskaber | 0 | -9.112 | 0 | -9.112 |
| Anden totalindkomst | 0 | -1.275 | 0 | -1.275 |
| Skat af anden totalindkomst | 0 | 267 | 0 | 267 |
| Anden totalindkomst i alt | 0 | -10.120 | 0 | -10.120 |
| Årets totalindkomst i alt | 0 | 8.999 | 5.675 | 14.674 |
| Transaktioner med ejere | | | | |
| Foreslået udbytte | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Køb af virksomhed ved udstedelse af aktier | 11.985 | 61.603 | 0 | 73.588 |
| Udnyttelse af warrants | 500 | 2.162 | 0 | 2.662 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 0 | 238 | 0 | 238 |
| Transaktioner med ejere i alt | 12.485 | 64.003 | 0 | 76.488 |
| Egenkapital 31. december 2020 | 75.666 | 402.136 | 5.675 | 483.477 |

FIRSTFARMS

PENGESTRØMSOPGØRELSE

| PENGESTRØMSOPGØRELSE
tDKK | Note | Koncern 2021 | Koncern 2020 | Moderselskab 2021 | Moderselskab 2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Resultat før skat (i moderselskabet ekskl. resultat af dattervirksomheder) | | 45.914 | 31.402 | -6.480 | -17.312 |
| Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v.: | | | | | |
| Af- og nedskrivninger | 8 | 43.746 | 45.964 | 48 | 45 |
| Tilbageførsel af avance ved salg af langfristede aktiver samt badwill | 10 | -26.456 | -53.152 | -5.736 | 0 |
| Værdiregulering af biologiske aktiver | 5 | -6.008 | 25.186 | 0 | 0 |
| Finansielle indtægter | 11 | -2.327 | -939 | -6.909 | -3.116 |
| Finansielle omkostninger | 12 | 26.345 | 23.777 | 14.750 | 10.375 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | | 375 | 238 | 375 | 238 |
| Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital | | 81.589 | 72.476 | -3.952 | -9.770 |
| Ændring i driftskapital | 28 | -3.887 | 7.096 | -6.582 | 2.375 |
| Pengestrøm fra primær drift | | 77.702 | 79.572 | -10.534 | 7.395 |
| Renteindtægter, modtaget | | 2.327 | 939 | 6.909 | 3.116 |
| Renteomkostninger, betalt | | -26.345 | -23.685 | -14.581 | -10.375 |
| Betalt selskabsskat | 25 | -7.412 | -9.654 | 0 | 0 |
| Pengestrøm fra driftsaktivitet | | 46.272 | 47.172 | -18.206 | -14.654 |
| Salg af virksomhed | 17 | 102.944 | 0 | 103.234 | 0 |
| Salg af materielle aktiver, betalt | | 61.068 | 68.227 | 70 | 0 |
| Køb af materielle aktiver | 29 | -54.339 | -81.444 | 0 | 0 |
| Pengestrøm fra investeringsaktivitet | | 109.673 | -13.217 | 103.304 | 0 |
| Betalt udbytte | | -5.675 | 0 | -5.675 | 0 |
| Udnyttelse af warrants | | 0 | 2.662 | 0 | 2.662 |
| Indfrielse af konvertible obligationer | 29 | 0 | -2.921 | 0 | -2.921 |
| Provenu ved optagelse af lån | 23 | 38.460 | 32.929 | 0 | -5.215 |
| Afdrag på lån | 23 | -93.076 | -61.929 | -9.014 | 0 |
| Provenu ved optagelse/afdrag på anden gæld | | -25.940 | 0 | -13.515 | -13.515 |
| Lån til tilknyttede selskaber | | 0 | 0 | -10.234 | 33.813 |
| Pengestrøm fra finansieringsaktivitet | | -86.231 | -29.259 | -38.438 | 14.824 |
| Årets pengestrøm | | 69.714 | 4.696 | 46.660 | 170 |
| Likvider, primo | | 7.753 | 3.027 | 130 | 0 |
| Kursregulering af likvider | | 0 | 0 | 0 | -40 |
| Likvider, ultimo | | 77.467 | 7.753 | 46.790 | 130 |

2020
Ved købet af AISM srl. blev der ikke tilført likvider. Den samlede købesum er
vederlagt ved udstedelse af aktier i FirstFarms A/S.

FIRSTFARMS

NOTER TIL KONCERN- OG ÅRSREGNSKABET

1. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

FirstFarms A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark. Årsrapporten for 2021 omfatter både koncernregnskabet for FirstFarms A/S og dets datterselskaber for perioden 1. januar – 31. december 2021 samt separat årsregnskab for moderselskabet. Årsrapporten for FirstFarms A/S aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Grundlag for udarbejdelse

Årsrapporten præsenteres i DKK. Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprincip, bortset fra biologiske aktiver og visse finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi.

Præsentationen af resultatopgørelsen er i året ændret fra funktionsopdelt til artsopdelt. Årsagen til ændringen er, at koncernen og branchen anvender EBITDA som et væsentligt nøgletal, herudover er den interne rapportering for koncernen ligeledes artsopdelt. Den funktionsopdelte resultatopgørelse fremgår af note 35.

Ændringen har ikke påvirkning på årets resultat, egenkapital eller balancesum.

Den anvendte regnskabspraksis, er, bortset fra ovenstående uændret i forhold til sidste år.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet FirstFarms A/S samt datterselskaber, hvori FirstFarms A/S har bestemmende indflydelse.

Koncernen har bestemmende indflydelse på en virksomhed, hvis koncernen er eksponeret for eller har ret til variable afkast fra sin involvering i virksomheden og har mulighed for at påvirke disse afkast gennem sin råderet over virksomheden. Ved vurderingen af om koncernen har bestemmende indflydelse, tages hensyn til de facto kontrol og potentielle stemmerettigheder, der på balancedidspunktet er reelle og har substans.

Selskaber, hvori koncernen udover betydelig, men ikke bestemmende indflydelse på driftsmæssige og finansielle beslutninger, klassificeres som associerede selskaber. Betydelig indflydelse foreligger typisk når koncernen direkte eller indirekte ejer eller råder over mere end 20 % af stemmerettighederne, men mindre end 50 %. Ved vurdering af, om FirstFarms A/S har bestemmende eller betydelig indflydelse, tages højde for potentielle stemmerettigheder, der på balancedagen kan udnyttes.

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammenhæng af moderselskabets og de enkelte datterselskabers regnskaber opgjort efter koncernens regnskabspraksis, elimineret for koncern-interne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester ved transaktioner mellem de konsoliderede selskaber.

Virksomhedssammenslutninger

I forbindelse med køb af virksomhed vurderes det om der er tale om køb af virksomhed eller køb af aktiver efter IFRS 3. Såfremt det er køb af virksomhed følger vi nedenstående regnskabspraksis. Såfremt det vurderes at være og opfylder betingelserne for køb af aktiver, så indregnes aktiverne til købsprisen jf. anvendt regnskabspraksis herfor og allokeres i henhold til aftalen.

Ved køb af nye virksomheder, hvor koncernen opnår bestemmende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identificerbare immaterielle aktiver indregnes, hvis de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret.

FIRSTFARMS

Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger.

Ved overtagelsen opgøres på anskaffelsestidspunktet forskellen mellem kostprisen og den regnskabsmæssige indre værdi i den købte virksomhed, efter at de enkelte aktiver og forpligtelser er reguleret til dagsværdi. Resterende positive forskelsbeløb indregnes i balancen under immaterielle anlægsaktiver som goodwill. Resterende negative forskelsbeløb indregnes straks i resultatopgørelsen.

Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt hvor koncernen faktisk opnår kontrol over den overtagne virksomhed.

Positive og negative forskelsbeløb fra erhvervede virksomheder kan, som følge af ændring i indregning og måling af nettoaktiver, reguleres i op til 12 måneder efter anskaffelsen. Disse reguleringer afspejler sig samtidig i værdien af goodwill eller negativ goodwill.

Omregning af fremmed valuta

For hvert af de rapporterende selskaber i koncernen fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori det enkelte rapporterende selskab opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller omkostninger.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger.

Ved indregning i koncernregnskabet af selskaber med en anden funktionel valuta end danske kroner omregnes resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder, i det omfang dette ikke giver et væsentligt anderledes billede.

Kursforskelle, opstået ved omregning af disse selskabers egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens valutakurser, indregnes i anden totalindkomst i en særskilt reserve for valutakursregulering. Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af den samlede nettoinvestering i selskaber med en anden funktionel valuta end danske kroner, indregnes i årsregnskabet direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Tilsvarende indregnes i årsregnskabet valutakursgevinster/-tab på den del af lån og afledte finansielle instrumenter, der er indgået til kurssikring af nettoinvesteringen i disse selskaber, og som effektivt sikrer mod tilsvarende valutakursgevinster/-tab på nettoinvestering i selskabet, i anden totalindkomst i en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Ved afståelse eller delvis afståelse af 100 %-ejede udenlandske enheder reklassificeres de valutakursreguleringer, som er akkumuleret i egenkapitalen via anden totalindkomst, og som kan henføres til enheden, fra "Reserve for valutakursregulering" til resultatopgørelsen sammen med eventuel gevinst eller tab ved afståelsen.

FIRSTFARMS

Tilsvarende indregnes i årsregnskabet valutakursgevinster/-tab på den del af lån og afledte finansielle instrumenter, der er indgået til kurs sikring af nettoinvesteringen i disse selskaber, og som effektivt sikrer mod tilsvarende valutakursgevinster/-tab på nettoinvestering i selskabet, i anden totalindkomst i en særskilt reserve for valutakursreguleringer.

Ved afståelse af 100 %-ejede udenlandske enheder reklassificeres de valutakursreguleringer, som er akkumuleret i egenkapitalen via anden totalindkomst, og som kan henføres til enheden, fra "Reserve for valutakursregulering" til resultatopgørelsen sammen med eventuel gevinst eller tab ved afståelsen.

Tilbagebetaling af mellemværender, der anses for en del af nettoinvesteringen, anses ikke i sig selv for delvis afståelse af datterselskabet.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætningen ved salg af handelsvarer og færdigvarer, hvilket omfatter afgrøder, dyr og deraf afledte produkter, indregnes i resultatopgørelsen, når kontrollen overgår til køber ved levering af farm. Dette anses for sket når levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget.

Nettoomsætningen måles ekskl. moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart. Alle former for afgivne rabatter indregnes i nettoomsætningen.

Offentlige tilskud

Offentlige tilskud omfatter:

Hektartilskud, kvægtilskud samt tilskud til griseproduktionen indregnes løbende i resultatopgørelsen i takt med at retten til tilskuddet oparbejdes. Indtil udbetaling af tilskuddet, der typisk foretages ultimo regnskabsåret eller primo det efterfølgende regnskabsår, indregnes tilskuddet under andre tilgodehavender i balancen.

Tilskud til investering/indkøb af aktiver, der indregnes i balancen under periodeafgrænsningsposter (passiver) og overføres til offentlige tilskud i resultatopgørelsen i takt med afskrivning af de aktiver, tilskuddene vedrører.

Værdiregulering af biologiske aktiver

Værdiregulering af biologiske aktiver omfatter værdiregulering til dagsværdi med fradrag af realisationsomkostninger.

Værdireguleringen foretages såvel for besætningen (langfristede aktiver) som for opdræt og afgrøder (kortfristede aktiver).

FIRSTFARMS
| 63

FIRSTFARMS

Andre driftsindtægter

Andre driftsindtægter indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til selskabernes aktiviteter, herunder fortjeneste ved løbende salg og udskiftning af immaterielle og materielle aktiver. Fortjeneste ved salg af immaterielle og materielle aktiver opgøres som salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet.

Vareforbrug

Vareforbrug inkluderer direkte omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, der afholdes for at opnå årets omsætning. Vareforbrug indregnes i takt med realisering af omsætningen.

Andre eksterne omkostninger

Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger, der vedrører koncernens primære aktiviteter, herunder lokaleomkostninger, kontoromkostninger mv. I posten indgår endvidere nedskrivninger af tilgodehavender indregnet under omsætningsaktiver.

Personaleomkostninger

Personaleomkostninger omfatter løn og gager såvel som omkostninger til social sikring, pensioner, o.l. for virksomhedens medarbejdere.

Af- og nedskrivninger

Af- og nedskrivninger af materielle og immaterielle anlægsaktiver består af regnskabsårets af- og nedskrivninger opgjort ud fra henholdsvis de fastsatte restværdier og brugstider for de enkelte aktiver og gennemførte nedskrivningstest og af gevinster og tab ved salg af materielle og immaterielle anlægsaktiver.

Resultat af kapitalandele i datterselskaber

I moderselskabets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de enkelte datterselskabers resultat efter skat efter fuld eliminering af intern avance/tab.

Finansielle indtægter og omkostninger

Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og -tab samt nedskrivninger vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og godtgørelser under a’conto skatteordningen mv.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter indregnes første gang i balancen til kostpris og måles efterfølgende til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter klassificeres som "Andre tilgodehavender" henholdsvis "Andre gældsforpligtelser".

Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter indregnes i resultatopgørelsen, medmindre det afledte finansielle instrument klassificeres som og opfylder kriterierne for regnskabsmæssig sikring, jf. nedenfor.

Regnskabsmæssig sikring

Ændring i dagsværdien af finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med de ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse, som kan henføres til den risiko, der er sikret.

Ændring i dagsværdien af finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af forventede fremtidige transaktioner, indregnes på egenkapitalen under overført resultat for så vidt angår den effektive del af sikringen. Den ineffektive del indregnes i resultatopgørelsen. Resulterer den sikrede transaktion i et aktiv eller en forpligtelse, overføres det beløb, som er udskudt under egenkapitalen, fra egenkapitalen og indregnes i kostprisen for henholdsvis aktivet eller forpligtelsen.

| 64 |

Resulterer den sikrede transaktion i en indtægt eller en omkostning, overføres det beløb, som er udskudt under egenkapitalen, fra egenkapitalen til resultatopgørelsen i den periode, hvor den sikrede transaktion indregnes. Beløbet indregnes i samme post som den sikrede transaktion.

Ændring i dagsværdien af finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af nettoinvesteringer i selvstændige udenlandske dattervirksomheder eller associerede virksomheder, indregnes direkte i egenkapitalen for så vidt angår den effektive del af sikringen, mens den ineffektive del indregnes i resultatopgørelsen.

Skat af årets resultat

Skat af årets resultat, som består af årets aktuelle skat og årets udskudte skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til egenkapitaltransaktioner.

Den skat, der indregnes i resultatopgørelsen, klassificeres som henholdsvis skat af ordinær drift og andre skatter.

Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

Moderselskabet er sambeskattet med danske dattervirksomheder. Udenlandske dattervirksomheder er ikke omfattet af sambeskatningen. Skatteeffekten af sambeskatningen med dattervirksomhederne fordeles på såvel overskuds- som underskudsgivende virksomheder i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud).

De sambeskattede selskaber indgår i aconoskatteordningen.

Balancen

Immaterielle aktiver

Goodwill

Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris.

Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering af goodwill.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring.

Materielle aktiver

Jord, grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Låneomkostninger aktiveres.

For egenproducerede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører og løn.

Kostprisen tillægges nutidsværdien af skønnede forpligtelser til nedtagning og bortskaffelse af aktivet samt til reetablering af det sted, aktivet blev anvendt. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig. For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af de fremtidige minimumsleasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne.

FIRSTFARMS
| 65

Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen. Indregning af de udskiftede bestanddele i balancen ophører, og den regnskabsmæssige værdi overføres til resultatopgørelsen. Alle andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.

Værdier i henhold til leje og leasingkontrakter, beregnet efter IFRS 16, afskrives over kontrakternes løbetid.

Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes /komponenternes forventede brugstid:

Bygninger	15-30 år
Produktionsanlæg og maskiner	5-10 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar	3-7 år

Jord og grunde afskrives ikke. Der afskrives dog på aktiver indregnet under jord i henhold til lejeaftaler efter IFRS 16.

Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger.

Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning. Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet, som en ændring i regnskabsmæssigt skøn.

Biologiske aktiver – langfristede aktiver

Biologiske aktiver, der omfatter stambesætning af dyr, er opført under langfristede aktiver og måles til dagsværdi med fradrag af realisationsomkostninger.

Kapitalandele i datterselskaber

Kapitalandele i datterselskaber måles efter den indre værdis metode.

Kapitalandele i datterselskaber måles til den forholdsmæssige andel af selskabers indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill opgjort efter overtagelsesmetoden.

Kapitalandele i datterselskaber med regnskabsmæssig negativ indre værdi måles til 0 kr., og et eventuelt tilgodehavende hos disse selskaber nedskrives i det omfang, tilgodehavendet er uerholdeligt. I det omfang moderselskabet har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække en underbalance, der overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser.

Nettoopskrivning af kapitalandele i datterselskaber vises som reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode i egenkapitalen i det omfang, den regnskabsmæssige værdi overstiger kostprisen. Udbytter fra datterselskaber, der forventes vedtaget inden godkendelsen af årsrapporten for FirstFarms A/S, bindes ikke på reserven for nettoopskrivning efter indre værdis metode.

Ved køb af selskaber anvendes overtagelsesmetoden, jf. beskrivelse ovenfor under koncernregnskabet.

Værdiforringelse af langfristede aktiver

Goodwill testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen af overtagelsesåret.

FIRSTFARMS
| 66

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den pengestrøms-frembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere. Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel som nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra det selskab/den aktivitet (pengestrømsfrembringende enhed), som goodwill er knyttet til. Nedskrivning af goodwill indregnes på en separat linje i resultatopgørelsen. Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.

Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi. Kapitalværdien beregnes som nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet er en del af.

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv henholdsvis en pengestrømsfrembringende enhed overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktions- og administrationsomkostninger.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen.

Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.

Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi.

Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpemateriale omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger.

Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.

Værdien af varebeholdninger er opgjort til kostpriser tillagt indirekte produktionsomkostninger. På høsttidspunktet overgår afgrøder fra biologiske aktiver til varebeholdninger til dagsværdi med fradrag af realisationsomkostninger, der herefter udgør kostprisen.

FIRSTFARMS

Biologiske aktiver – kortfristede aktiver

Biologiske aktiver, omfattende dyr i opdræt og afgrøder opført under kortfristede aktiver, måles til dagsværdi med fradrag af realisationsomkostninger.

Tilgodehavender

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der foretages nedskrivning til forventet kredittab på individuel basis, ved anvendelse af den simplificerede model for tilgodehavender fra salg.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter betalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår og måles til kostpris.

Egenkapital

Reserve for valutakursregulering

Reserve vedrørende valutakursregulering i årsregnskabet omfatter moderselskabsaktionærernes andel af valutakursdifferencer, opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske selskaber fra deres funktionelle valutaer til FirstFarms-koncernens præsentationsvaluta (danske kroner). Reserven er ikke bundet.

Udbytte

Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapital. Aconto udbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstidspunktet.

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen. Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier reducerer aktiekapitalen med et beløb svarende til kapitalandelenes nominelle værdi. Provenu ved salg af egne aktier henholdsvis udstedelse af aktier i FirstFarms A/S i forbindelse med udnyttelse af warrants eller medarbejderaktier føres direkte på egenkapitalen.

Medarbejderydelser

Pensioner

Koncernen har indgået pensionsaftaler med en del af koncernens ansatte. Koncernen har ingen ydelsesbaserede pensionsordninger.

Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, hvor koncernen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhængige pensionselskaber, indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de optjenes, og skyldige ind-betalinger indregnes i balancen under anden gæld.

Warrantprogram

Værdien af serviceydelser modtaget som modydelse for tildelte warrants måles til dagsværdien af warrants.

FirstFarms A/S har udelukkende egenkapitalafregnede warrants, hvor dagsværdien måles på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger over den periode, hvor den endelige ret til warrants optjenes (vesting-perioden). Modposten hertil indregnes direkte i egenkapitalen. I forbindelse med første indregning af warrants, skønner selskabet over antallet af warrants, som medarbejderne forventes at erhverve ret til. Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet over antallet af retserhvervede warrants, således at den samlede indregning er baseret på det faktiske antal retserhvervede warrants. Dagsværdien af de tildelte warrants estimeres ved anvendelse af en warrantprismodel. Ved beregningen tages der hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter sig til de tildelte warrants.

FIRSTFARMS
68

FIRSTFARMS

Betalbar skat og udskudt skat

Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte aconto skatter. Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende skattemæssigt ikkeafskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme samt andre poster, hvor midlertidige forskelle – bortset fra selskabsovertagelser – er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.

Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion.

Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne avancer og tab. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat, som følge af ændringer i skattesatser, indregnes i resultatopgørelsen.

Hensatte forpligtelser

Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen, som følge af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen, har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.

Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagediskontering af de omkostninger, der er nødvendige for at afvikle forpligtelsen, såfremt dette har en væsentlig effekt på målingen af forpligtelsen. Der anvendes en før-skat diskonteringsfaktor, som afspejler samfundets generelle renteniveau og de konkrete risici, der knytter sig til forpligtelsen. Regnskabsårets forskydning i nutidsværdier indregnes under finansielle omkostninger.

Hensatte forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn over det beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries. Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende tabsgivende kontrakter, når de forventede fordele for koncernen fra en kontrakt er mindre end de uundgåelige omkostninger i henhold til kontrakten. Når koncernen er forpligtet til at nedtage eller bortskaffe et aktiv eller reetablere det sted, hvor aktivet anvendes, indregnes en forpligtelse svarende til nutidsværdien af de forventede fremtidige omkostninger.

Konvertible obligationer

Konvertible obligationer udstedes med en fast konverteringskurs og betragtes som sammensatte instrumenter bestående af en finansiel forpligtelse, der måles til amortiseret kostpris, og et egenkapitalinstrument i form af den indbyggede konverteringsret. På udstedelsesdatoen fastsættes dagsværdien af den finansielle forpligtelse ved anvendelse af en markedsrente for et tilsvarende ikke-konvertibelt gældsbrev. Forskellen mellem provenuet ved udstedelse af det konvertible gældsbrev og dagsværdien for den finansielle forpligtelse, svarende til den indbyggede option på at konvertere forpligtelsen til egenkapital, indregnes direkte på egenkapitalen. Værdien af den finansielle forpligtelse indregnes som langfristet gæld og måles efterfølgende til amortiseret kostpris.

Ved forlængelse af konvertible obligationer foretages der en beregning til amortiseret kostpris i forhold til forlængelsen, en evt. forskel indregnes i resultatopgørelsen.

Ved konvertering af konvertible obligationer indregnes konverteringen på egenkapitalen som en førhøjelse af kapitalen med den aftalte kurs, indregningen på egenkapitalen svarer til den bogførte værdi.

Finansielle forpligtelser

Gæld til kreditinstitutter mv. indregnes ved lånoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris ved anvendelse af "den effektive rentes metode", således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen under finansielle omkostninger over låneperioden.

I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforpligtelse på leasing-kontrakter. Der indgår endvidere værdien af sikringsinstrumenter til sikring af koncernens fremtidige renteforpligtelser. Øvrige forpligtelser måles til nettorealisationsværdi.

Leasing

Et leasingaktiv og en leasingforpligtelse indregnes i balancen, når koncernen i henhold til en indgået leasingkontrakt, vedrørende et specifikt identificerbart aktiv, får stillet leasingaktivet til rådighed i en leasingperiode, og når koncernen opnår ret til stort set alle de økonomiske fordele fra brugen af det identificerede aktiv og retten til at bestemme over brugen af det identificerede aktiv.

Leasingaktivet måles ved første indregning til kostpris, hvilket svarer til værdien af leasingforpligtelsen korrigeret for forudbetalte leasingbetalinger med tillæg af direkte relaterede omkostninger.

Efterfølgende måles aktivet til kostpris fratrukket akkumulerede af- og nedskrivninger.

Leasingaktivet afskrives over den korteste af leasingperioden og leasingaktivets brugstid. Afskrivningerne indregnes lineært i resultatopgørelsen.

Leasingforpligtelsen måles ved første indregning til nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser tilbagediskonteret med en alternativ lånerente. Følgende leasingbetalinger indregnes som en del af leasingforpligtelsen:

Faste betalinger
Variable betalinger, som ændrer sig i takt med ændringer i et indeks eller en rente, baseret på gældende indeks eller rente
Skyldige betalinger under restgældgaranti
Udnyttelsesprisen for købsoptioner, som ledelsen med høj sandsynlighed forventer at udnytte
Betalinger omfattet af forlængelsesoption, som koncernen med høj sandsynlighed forventer at udnytte
Bod relateret til en opsigelsesoption, med-mindre koncernen med høj sandsynlighed ikke forventer at udnytte optionen.

Leasingforpligtelsen måles til amortiseret kostpris under den effektive rentes metode. Leasingforpligtelsen genberegnes, hvis koncernen ændrer sin vurdering af, om en forlængelses- eller opsigelsesoption med rimelig sandsynlighed forventes udnyttet.

Koncernen præsenterer leasingaktivet under de respektive typer af aktiver og leasingforpligtelsen under gæld til kreditinstitutter (leasinggæld).

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år, hovedsageligt vedrørende tilskud.

FIRSTFARMS
70

FIRSTFARMS

Dagsværdimåling

FirstFarms anvender dagsværdibegrebet til indregning af biologiske aktiver samt til indregning af værdien af finansielle instrumenter.

Dagsværdien defineres som den pris, der kan opnås ved at sælge et aktiv eller skal betales for at overdrage en forpligtelse i en almindelig transaktion på et marked med uafhængige parter. Dagsværdiansættelse tager udgangspunkt i et primært marked.

Der er tre niveauer i dagsværdihierarkiet til opgørelse af værdien:

Opgørelse ud fra dagsværdi i et tilsvarende marked
Opgørelse efter anerkendte værdiansættelsesmmetoder på baggrund af observerbare markedsinformationer
Opgørelse ud fra anerkendte værdiansættelsesmetoder og rimelige skøn.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning. Likviditetsvirkningen af køb og salg af selskaber vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte selskaber fra overtagelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte selskaber indregnes frem til salgstidspunktet.

Pengestrøm fra driftsaktivitet

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som resultat før skat reguleret for ikke kontante driftsposter, ændring i driftskapital, modtagne og betalte renter, modtagne udbytter samt betalt selskabsskat.

Pengestrøm fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af selskaber og aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes som likvider.

Pengestrøm fra finansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.

Likvider

Likvider omfatter likvide beholdninger. Pengestrømme i andre valutaer end den funktionelle valuta omregnes med gennemsnitlige valutakurser, medmindre disse afviger væsentligt fra transaktionsdagens kurser.

Segmentoplysninger

Der gives oplysninger på forretningssegmenter, der er koncernens segmenteringsformat, som også udgør de geografiske markeder. Segmenterne følger koncernens risici samt den ledelsesmæssige og interne økonomistyring.

Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis. Segmentindtægter og -omkostninger, samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det enkelte segment på et pålideligt grundlag. Ikke-allokerede poster omfatter primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger vedrørende koncernens administrative funktioner, finansieringsforhold, indkomstskatter mv.

Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder immaterielle og materielle aktiver.

| 71 |

Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af segmentets drift, herunder bankgæld, gæld til moderselskab, leverandører af varer og tjenesteydelser samt anden gæld.

2. REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG VURDERINGER

Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræver vurderinger, skøn og forudsætninger om fremtidige begivenheder. De foretagne skøn og forudsætninger er bl.a. baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre. Forudsætningerne kan ændres, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Som følge af de risici og usikkerheder, som koncernen er underlagt, kan faktiske udfald afvige fra de foretagne skøn. Det kan være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn som følge af ændringer i de forhold, der lå til grund for disse skøn, på grund af ny viden eller som følge af efterfølgende begivenheder.

Skøn, der er særligt væsentlige for regnskabsaflægelsen for FirstFarms foretages ved indregning af goodwill og indregning af biologiske aktiver.

Måling af biologiske aktiver

De biologiske aktiver, besætninger, opdræt og afgrøder, måles løbende til dagsværdi med fradrag af realisationsomkostninger. Den samlede værdi af de biologiske aktiver udgjorde 105,6 mDKK pr. 31. december 2021 (2020: 104,3 mDKK).

Der eksisterer ikke fuldt sammenlignelige markeder i Slovakiet for køer med den ydeevne, som FirstFarms' køer har. Ledelsen har på den baggrund valgt at værdiansætte køerne med udgangspunkt i priserne på det europæiske marked, jf. også note 5. Der indhentes oplysninger fra markedsdeltagere i Danmark for at få et udgangspunkt for vurderingerne.

Værdiansættelsen af grise foretages ud fra den tyske notering for grise. Dagsværdien af besætningen beregnes ud fra gennemsnitsvægt mv. i de forskellige kategorier i handelsbesætningen. Dagsværdien af søerne beregnes ligeledes ud fra indkøbspris /fremstillingspris, udskiftning i besætning mv.

Nedskrivningstest for goodwill

Ved en nedskrivningstest af immaterielle aktiver, herunder goodwill, foretages der skøn over, hvorledes de dele af virksomheden som goodwill er knyttet til, vil være i stand til at generere tilstrækkelige positive pengestrømme i fremtiden til at understøtte værdien af goodwill og øvrige nettoaktiver.

Som følge af forretningens karakter skal der skønnes over forventede pengestrømme mange år ud i fremtiden, hvilket fører til en vis usikkerhed.

Usikkerheden er afspejlet i den valgte diskonteringsfaktor. De væsentligste forudsætninger for den udførte nedskrivningstest fremgår af note 15.

Væsentlige regnskabsmæssige vurderinger

Som led i anvendelsen af koncerenens regnskabspraksis foretager ledelsen vurderinger, udover skønsmæssige vurderinger, som kan have væsentlig indvirkning på de i koncernregnskabet og årsregnskabet indregnede beløb.

Leasingperiode

Leasingperioden indeholder leasingaftalens uopsigelige periode samt perioder som koncernen med rimelig sandsynlighed forventer at forlænge.

En andel af koncernens leasingaftaler af jord er årlige aftaler som løbende forlænges. Koncernen foretager ved første indregning af leasingaktivet en vurdering af, om leasingaftalerne med rimelig sandsynlighed bliver forlænget. Koncernen revurderer dette skøn i tilfælde af væsentlige begivenheder eller væsentlige ændringer i omstændigheder, som er indenfor koncernens kontrol.

FIRSTFARMS
| 72

3. SEGMENTOPLYSNINGER 2021 tDKK	Rumænsk aktivitet	Slovakiske aktivitet	Ungarske aktivitet	Tjekkiske aktivitet	Øvrige/lkke fordelte	Konzernintern eliminering	Ialt
Omsætning i alt	81.556	190.873	32.593	75.243	10.151	-20.933	369.483
Offentlige tilskud	10.082	34.820	1.956	6.578	0	0	53.436
Værdiregulering af biologiske aktiver	1.609	4.321	-1.075	1.153	0	0	6.008
Resultat før afskrivninger (EBITDA)	52.411	50.927	-5.551	14.480	1.411	0	113.678
Afskrivninger	-7.796	-29.408	-2.751	-3.745	-46	0	-43.746
Resultat af primær drift (EBIT)	44.615	21.519	-8.302	10.735	1.365	0	69.932
Finansielle indtægter	1.233	895	414	1.128	6.941	-8.284	2.327
Finansielle omkostninger	-6.630	-8.448	-3.157	-1.611	-14.783	8.284	-26.345
Resultat før skat	39.218	13.966	-11.045	10.251	-6.476	0	45.914
Aktiver	206.875	620.260	79.131	166.358	286.986	-261.069	1.098.541
Langfristede aktiver	169.569	479.731	69.994	134.158	239.883	-258.633	834.702
Anlægsinvesteringer *)	14.900	48.147	2.698	6.812	280	0	72.837
Forpligtelser	119.029	388.644	71.069	64.571	186.164	-261.069	568.408
3. SEGMENTOPLYSNINGER 2020 tDKK	Rumænsk aktivitet	Slovakiske aktivitet	Ungarske aktivitet	Tjekkiske aktivitet	Øvrige/lkke fordelte	Konzernintern eliminering	Ialt
---	---	---	---	---	---	---	---
Omsætning i alt	30.964	175.098	44.776	77.121	2.767	-18.110	312.616
Offentlige tilskud	16.771	30.814	2.017	3.379	0	0	52.981
Værdiregulering af biologiske aktiver	-7.851	-10.211	-7.816	692	0	0	-25.186
Resultat før afskrivninger (EBITDA)	58.444	39.487	2.969	9.312	-10.008	0	100.204
Afskrivninger	-10.635	-28.946	-2.816	-3.522	-45	0	-45.964
Resultat af primær drift (EBIT)	47.809	10.541	153	5.790	-10.053	0	54.240
Finansielle indtægter	96	2.479	22	643	3.116	-5.419	937
Finansielle omkostninger	-3.920	-10.284	-3.011	-1.606	-10.375	5.419	-23.777
Resultat før skat	43.985	2.737	-2.836	4.827	-17.311	0	31.402
Aktiver	332.804	718.259	80.288	150.395	187.285	-327.076	1.141.955
Langfristede aktiver	295.140	476.793	73.107	110.057	186.838	-187.866	954.069
Anlægsinvesteringer *)	19.779	66.003	2.911	4.868	0	0	93.561
Forpligtelser	180.069	496.962	61.439	59.349	187.873	-327.214	658.478

*) Anlægsinvesteringer er investeringer i maskiner, jord og bygninger.
FirstFarms' rapporteringspligtige segmenter udgøres af forretningsenhederne i Slovakiet, Rumænien, Ungarn og Tjekkiet.

I Slovakiet opererer vi inden for grise-, mælke- og afgrodeproduktion. I Rumænien opererer vi kun inden for afgrodeproduktion. I Ungarn kun inden for griseproduktion og Tjekkiet inden for grise- og afgrodeproduktion. De fire forretningsenheder drives uafhængigt af hinanden, da hver enhed har forskellig ledelse, aktivitet og kunder. De rapporteringspligtige segmenter er identificeret uden aggregering af driftssegmenter. I resultatet af primær drift (EBIT) for de rumænske aktiviteter indgår indtægtsførsel af negativt forskelsbeløb på 19,7 mDKK i 2020.

FIRSTFARMS

Produkter

FirstFarms' omsætning vedrører primært mælk, grise og afgrøder.

Omsætningen er fordelt således:

tDKK	Rumænien 2021	Rumænien 2020	Slovakiet 2021	Slovakiet 2020	Ungarn 2021	Ungarn 2020	Tjekkiet 2021	Tjekkiet 2020
Mælk	0	0	76.629	63.183	0	0	0	0
Køer og kalve	0	0	8.897	5.829	0	0	0	0
Smågrise og slagtegrise	0	0	40.841	50.577	32.376	44.499	66.007	72.048
Afgrøder	76.938	28.420	58.733	46.952	0	0	2.709	2.974
Andet	4.618	2.544	5.773	8.557	217	277	6.527	2.099
I alt	81.556	30.964	190.873	175.098	32.593	44.776	75.243	77.121

Geografiske oplysninger

FirstFarms opererer i Rumænien, Slovakiet, Ungarn og Tjekkiet. Der leveres management og strategiske ydelser fra moderselskabet til datterselskaberne.

Finansiering af datterselskaberne sker delvis ved udlån fra moderselskabet. Ved præsentation af oplysninger vedrørende geografiske områder er oplysning om omsætningens fordeling på geografiske segmenter opgjort med udgangspunkt i den

geografiske placering, mens oplysning om aktivernes fordeling på geografiske segmenter er opgjort med udgangspunkt i aktivernes fysiske placering.

4. OMSÆTNING tDKK	Koncern 2021	Koncern 2020	Moderselskab 2021	Moderselskab 2020
Mælk	76.643	63.183	0	0
Køer og kalve	8.898	5.829	0	0
Smågrise og slagtegrise	127.600	151.803	0	0
Afgrøder	138.394	78.325	0	0
Øvrig omsætning	17.948	13.476	10.151	2.767
I alt	369.483	312.616	10.151	2.767

Der er i 2021 solgt afgrøder høstet i 2020, og der er ligeledes afgrøder høstet i 2021 på lager ultimo 2021.

Der er i 2021 ingen kunder, der står for mere end 10 % af den samlede koncernomsætning (2020: 19 % af den samlede omsætning på mælken i Slovakiet er til én kunde).

FIRSTFARMS

5. VÆRDIREGULERING AF BIOLOGISKE AKTIVER KONCERN 2021 tDKK	Stambesætning køer 1)	Opdræt kvæg 2)	Stambesætning grise 1)	Handelsbesætning grise 2)	Afgrøder	I alt
Primo	27.614	19.415	12.120	17.296	27.882	104.327
Tilgang ved køb af virksomhed	0	0	0	0	0	0
Tilgang	0	11.036	3.535	125.937	106.137	246.645
Årets værdiregulering indregnet i resultatopgørelsen	-5.534	5.889	-331	-2.896	8.880	6.008
Overførsel	12.694	-12.694	335	-335	0	0
Afgang	-4.462	-6.254	-4.909	-123.993	-112.056	-251.674
Valutakursregulering	-7	-9	-111	365	11	249
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2021	30.305	17.383	10.639	16.374	30.854	105.555
Antal dyr	2.850	2.690	5.799	59.736	-	71.075
Antal hektar høstet	-	-	-	-	15.935	15.935
Antal hektar sæt i efteråret	-	-	-	-	10.629	10.629
5. VÆRDIREGULERING AF BIOLOGISKE AKTIVER KONCERN 2020 tDKK	Stambesætning køer 1)	Opdræt kvæg 2)	Stambesætning grise 1)	Handelsbesætning grise 2)	Afgrøder	I alt
Primo	26.853	17.557	16.017	34.779	29.952	125.158
Tilgang ved køb af virksomhed	0	0	0	0	3.370	3.370
Tilgang	0	9.314	3.822	161.492	113.770	288.398
Årets værdiregulering indregnet i resultatopgørelsen	-8.723	7.986	-6.073	-13.471	-4.905	-25.186
Overførsel	13.158	-13.158	2.135	-2.135	0	0
Afgang	-3.606	-2.211	-3.022	-162.628	-113.917	-285.384
Valutakursregulering	-68	-73	-759	-741	-388	-2.029
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2021	27.614	19.415	12.120	17.296	27.882	104.327
Antal dyr	2.668	3.039	6.207	57.579	-	69.493
Antal hektar høstet	-	-	-	-	18.356	18.356
Antal hektar sæt i efteråret	-	-	-	-	11.592	11.592

1) Langfristede aktiver 2) Kortfristede aktiver

Stambesætning køer/opdræt kvæg:
Dagsværdien for stambesætning og opdræt er opgjort med udgangspunkt i en vurdering af handelsværdien på statusdagen.

Stambesætning grise:
Dagsværdien for stambesætning af grise er opgjort med udgangspunkt i indkøbsprisen for grise med samme genetik. Værdiansættelsen er baseret på et vægtet gennemsnit mellem indkøbsprisen for polte og slagteværden for søer.

Handelsbesætning grise:
Dagsværdien for handelsbesætningen (slagtegrise) er med udgangspunkt i den faktiske notering på statusdagen. Værdiansættelsen er beregnet ud fra grisenes gennemsnitsvægt.

Afgrøder:
Dagsværdien af afgrøder opgøres på baggrund af kostprisen tillagt ændringer som følge af den biologiske transformation, der har været fra såtidspunktet til 31. december 2021. Idet den biologiske transformation for afgrøder udsæt i efteråret er begrænset, svarer dagsværdien i alt væsentlighed til de omkostninger, der er afholdt til udsæning m.v.

Ændringer i ikke observerbar input vil ikke medføre væsentlige ændringer af den regnskabsmæssige værdi.
Dagsværdien af biologiske aktiver indgår på niveau 3 i dagsværdihierakiet.

FIRSTFARMS

| 6. VAREFORBRUG
tDKK | Koncern
2021 | Koncern
2020 | Moderselskab
2021 | Moderselskab
2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Årets vareforbrug | 197.604 | 159.574 | 0 | 0 |
| Tilbageførte nedskrivninger på varebeholdninger | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Ved overgang til varebeholdninger, i forbindelse med høst, værdi-ansættes lageret af afgrøder til markedsværdi med fradrag af realisationsomkostninger. | Ved eventuelle efterfølgende fald i værdien udgiftsføres dette i vareforbruget. | | | |
| 7. PERSONALEOMKOSTNINGER
tDKK | Koncern
2021 | Koncern
2020 | Moderselskab
2021 | Moderselskab
2020 |
| Honorar til moderselskabets bestyrelse | 686 | 573 | 686 | 573 |
| Gager og lønninger | 52.718 | 50.604 | 7.518 | 6.455 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 375 | 238 | 375 | 238 |
| Bidragsbaserede pensionsordninger | 492 | 409 | 492 | 409 |
| Andre omkostninger til social sikring | 12.620 | 12.908 | 52 | 43 |
| Øvrige personaleomkostninger | 3.640 | 3.281 | 425 | 422 |
| Personaleomkostninger i alt | 70.531 | 68.013 | 9.548 | 8.140 |
| Personaleomkostninger er fordelt således i note 35: | | | | |
| Produktion | 49.241 | 49.952 | 0 | 0 |
| Administration | 21.290 | 18.061 | 9.548 | 8.140 |
| I alt | 70.531 | 68.013 | 9.548 | 8.140 |
| Gennemsnitlig antal medarbejdere | 318 | 334 | 7 | 6 |
| Antallet af medarbejdere udgjorde ved årets afslutning 334 medarbejdere, hvoraf 7 er ansat på hovedkontoret i Danmark, 209 i Slovakiet, 54 i Rumænien, 41 i Ungarn og 24 i Tjekkiet. | | | | |
| Aflønning af Key Management
tDKK | Koncern
2021 | Koncern
2020 | Moderselskab
2021 | Moderselskab
2020 |
| Gager og lønninger | 6.603 | 5.974 | 4.576 | 3.971 |
| Bidragsbaserede pensionsordninger | 685 | 670 | 680 | 666 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 355 | 244 | 290 | 214 |
| I alt | 7.643 | 6.888 | 5.546 | 4.851 |

Gager og honorarer samt bidragsbaserede pensionsordninger er short-term employee benefits.

FIRSTFARMS

| Aflønning af moderselskabets bestyrelse og direktion
tDKK | 2021 | 2021 | 2020 | 2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| | Bestyrelse | Direktion | Bestyrelse | Direktion |
| Gager og honorarer | 680 | 2.378 | 573 | 2.025 |
| Bidragsbaserede pensionsordninger | 0 | 204 | 0 | 156 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 0 | 143 | 0 | 154 |
| I alt | 680 | 2.725 | 573 | 2.335 |

Der er ikke indgået særlige fratrædelsesordninger for bestyrelse og direktion i FirstFarms A/S.

| Warrantprogram 2021
Antal warrants | Direktion | Øvrige medarbejdere | I alt | Udnyttelseskurs | Dagsværdi pr. option, DKK | Dagsværdi i alt, tDKK | Udløb |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Tildelt pr. 1. januar 2021 | | | | | | | |
| Type 3 | 50.000 | 20.000 | 70.000 | 48,71 | 3,77 | 264 | Q3 2022 |
| Type 4 | 40.000 | 0 | 40.000 | 56,12 | 5,80 | 232 | Q1 2024 |
| Type 5 | 10.000 | 52.000 | 62.000 | 55,76 | 13,79 | 855 | Q1 2024 |
| Type 6 (tildelt i året) | 0 | 10.000 | 10.000 | 67,40 | 8,10 | 81 | Q1 2024 |
| Tildelt pr. 31. december 2021 | 100.000 | 82.000 | 182.000 | | | 1.432 | |
| Warrantprogram 2020
Antal warrants | Direktion | Øvrige medarbejdere | I alt | Udnyttelseskurs | Dagsværdi pr. option, DKK | Dagsværdi i alt, tDKK | Udløb |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Tildelt pr. 1. januar 2020: | | | | | | | |
| Type 2 (udnyttet i året) | 50.000 | 0 | 50.000 | 53,23 | 6,65 | 333 | Q2 2020 |
| Type 3 | 50.000 | 20.000 | 70.000 | 48,71 | 3,77 | 264 | Q3 2022 |
| Type 4 | 40.000 | 0 | 40.000 | 56,12 | 5,80 | 232 | Q1 2024 |
| Type 5 | 10.000 | 52.000 | 62.000 | 55,76 | 13,79 | 855 | Q1 2024 |
| Udnyttet i året (type 2) | -50.000 | 0 | -50.000 | 53,23 | 6,65 | -333 | |
| Tildelt pr. 31. december 2020 | 100.000 | 72.000 | 172.000 | | | 1.351 | |

Der er i 2021 tildelt 10.000 warrants (2020: 102.000 warrants). Hver warrant giver warrantejeren ret til at købe en aktie af nominelt 10 DKK. I 2021 er der ikke udnyttet warrants (2020: 50.000 warrants udnyttet til kurs 53,23 (type 2)). Dagsværdien af warrants tildelt i 2021 er beregnet ud fra Black-Scholes-modellen med en volatilitet på 20 %, en risikofri rente på 0,0 % p.a., udbytte på 0 DKK samt en aktiekurs på 67,40 på tildelingstidspunktet.

Volatiliteten er beregnet ud fra udviklingen i aktiekursen 2,5 år før udstedelsen.

De udestående warrants svarer til 2,2 % af aktiekapitalen (2020: 2,3 %), hvis alle warrants udnyttes. Ingen af de udestående warrants kan udnyttes på balancedagen.

Warrants kan udnyttes i en periode på 4 uger regnet fra selskabets offentliggørelse af delårsrapporten vedrørende den periode hvor aftaler udlører.

Fortsat ansættelse er en betingelse for udnyttelse af warrants.

| 77

| 8. AF- OG NEDSKRIVNINGER
tDKK | Koncern
2021 | Koncern
2020 | Moderselskab
2021 | Moderselskab
2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Afskrivninger, immaterielle aktiver | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Afskrivninger, materielle aktiver | 43.746 | 45.964 | 48 | 45 |
| Nedskrivninger, materielle aktiver | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Af- og nedskrivninger i alt | 43.746 | 45.964 | 48 | 45 |
| Af- og nedskrivninger indregnes således i note 35: | | | | |
| Produktionsomkostninger | 41.189 | 43.080 | 0 | 0 |
| Administrationsomkostninger | 2.557 | 2.884 | 48 | 45 |
| I alt | 43.746 | 45.964 | 48 | 45 |

FIRSTFARMS
| 78

| 9. OFFENTLIGE TILSKUD
tDKK | Koncern
2021 | Koncern
2020 | Moderselskab
2021 | Moderselskab
2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Hektartilskud | 32.390 | 34.157 | 0 | 0 |
| Tilskud til investeringer | 2.202 | 1.724 | 0 | 0 |
| Kvægtilskud | 8.074 | 6.952 | 0 | 0 |
| Diverse tilskud grise | 7.253 | 3.729 | 0 | 0 |
| Statstilskud | 3.517 | 6.419 | 0 | 0 |
| I alt | 53.436 | 52.981 | 0 | 0 |

Der kan ansøges om tilskud til investeringer fra EU. Investeringstilskud gives under forudsætning af, at aktiverne beholdes i selskabet i mindst 5 år. Ellers er der ikke særlige vilkår knyttet til tilskuddene.

Beløbet indtægtsføres i takt med, at aktiverne afskrives. Hektartilskud er et årligt tilskud, der gives til drift af landbrugsarealer mv. Kvægtilskuddet er et tilskud til mælkeproduktion. Der er endvidere gamle tilskud fra den slovakiske regering, der ligeledes indtægtsføres i takt med aktivernes afskrivning.

Der ydes endvidere diverse tilskud til griseproduktionen.

Tilskud udgør en væsentlig del af periodeafgrænsningsposter og andre tilgodehavender. I det følgende vises de forskellige tilskudsordninger og indregningen heraf.

| 2021
tDKK | Hektartilskud | Kvægtilskud | Tilskud til grise | Statstilskud | Investeringstilskud mv. | I alt |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Tilskud indregnet i periodeafgrænsninger | 0 | 0 | 0 | 0 | 11.680 | 11.680 |
| Periode for indtægtsførelse | Løbende | Løbende | Løbende | Løbende | I takt med aktivets afskrivning | - |
| Tilskud indregnet i "Andre tilgodehavender" | 5.712 | 2.804 | 178 | 0 | 0 | 8.694 |
| 2020
tDKK | Hektartilskud | Kvægtilskud | Tilskud til grise | Statstilskud | Investeringstilskud mv. | I alt |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Tilskud indregnet i periodeafgrænsninger | 0 | 0 | 0 | 0 | 14.842 | 14.842 |
| Periode for indtægtsførelse | Løbende | Løbende | Løbende | Løbende | I takt med aktivets afskrivning | - |
| Tilskud indregnet i "Andre tilgodehavender" | 5.697 | 2.418 | 0 | 0 | 0 | 8.115 |

FIRSTFARMS

| 10. ANDRE DRIFTSINDTÆGTER
tDKK | Koncern
2021 | Koncern
2020 | Moderselskab
2021 | Moderselskab
2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Avance ved salg af materialle aktiver | 20.720 | 33.416 | 0 | 0 |
| Indregning ved køb af virksomhed, jf. note 17 | 0 | 19.736 | 0 | 0 |
| Avance ved salg af virksomhed | 5.736 | 0 | 5.736 | 0 |
| Øvrige sekundære indtægter | 823 | 1.705 | 0 | 0 |
| I alt | 27.279 | 54.857 | 5.736 | 0 |

Avance ved salg af materielle anlægsaktiver i 2021 består hovedsageligt af gevinst ved salg af 538 hektar jord i Vestrumænien.

I slutningen af 2021 blev AISM srl. frasolgt, og avance ved salg af virksomhed består primært af gevinsten fra dette salg.

| 11. FINANSIELLE INDTÆGTER
tDKK | Koncern
2021 | Koncern
2020 | Moderselskab
2021 | Moderselskab
2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Renter, likvide beholdninger | 5 | 103 | 0 | 0 |
| Renteindtægter fra tilknyttede selskaber | 0 | 0 | 6.909 | 2.975 |
| Øvrige finansielle indtægter | 2.322 | 836 | 0 | 141 |
| I alt | 2.327 | 939 | 6.909 | 3.116 |
| 12. FINANSIELLE OMKOSTNINGER
tDKK | Koncern
2021 | Koncern
2020 | Moderselskab
2021 | Moderselskab
2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Renter, bankgæld | 8.453 | 9.169 | 312 | 447 |
| Renter fra tilknyttede selskaber | 0 | 0 | 1.040 | 365 |
| Renter, konvertible obligationer | 6.094 | 6.773 | 6.094 | 6.773 |
| Øvrige finansielle omkostninger | 11.798 | 7.835 | 7.304 | 2.790 |
| I alt | 26.345 | 23.777 | 14.750 | 10.375 |

Af de samlede finansielle omkostninger er 5,5 mDKK (2020: 0,6 mDKK) ikke henførbar til forpligtelser til amortiseret kostpris.

FIRSTFARMS

| 13. SKAT AF ÅRETS RESULTAT
tDKK | Koncern
2021 | Koncern
2020 | Moderselskab
2021 | Moderselskab
2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Skat af årets resultat | -11.159 | -6.608 | 0 | 0 |
| Skat af anden totalindkomst | -821 | 267 | 0 | 0 |
| I alt | -11.980 | -6.341 | 0 | 0 |
| Skat af årets resultat fordeles således: | | | | |
| Aktuel skat | -8.178 | -7.864 | 0 | 0 |
| Udskudt skat | -3.802 | 1.523 | 0 | 0 |
| I alt | -11.980 | -6.341 | 0 | 0 |
| Skat af årets resultat forklares således: | | | | |
| Beregnet skat af resultat før skat (22 %) | | | | |
| (I moderselskab ekskl. kapitalandele) | -10.101 | -6.908 | 1.426 | 3.809 |
| Indregning ved køb af virksomhed | 0 | 4.342 | 0 | 0 |
| Nedskrivning / ikke indregnede skatteaktiver | -1.426 | -3.809 | -1.426 | -3.809 |
| Andre reguleringer, netto | 368 | -233 | 0 | 0 |
| I alt | -11.159 | -6.608 | 0 | 0 |
| Effektiv skatteprocent | 24 | 21 | 0 | 0 |
| 14. RESULTAT PR. AKTIE
tDKK | Moderselskab
2021 | Moderselskab
2020 |
| --- | --- | --- |
| Årets resultat | 34.755 | 24.794 |
| Renter ved konvertering af obligationer | 6.094 | 6.773 |
| Årets resultat til beregning af udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) | 40.849 | 31.567 |
| Antal aktier | 7.860.953 | 7.566.642 |
| Udestående warrants og konvertible obligationers gennemsnitlige udvandingseffekt | 2.212.483 | 2.467.036 |
| Udvandet antal aktier i omløb | 10.073.436 | 10.033.678 |
| Resultat pr. aktie (EPS) | 4,51 | 3,57 |
| Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) | 4,06 | 3,36 |

FIRSTFARMS

| 15. IMMATERIELLE AKTIVER
tDKK | Goodwill
2021 | Goodwill
2020 |
| --- | --- | --- |
| Kostpris 1. januar | 16.083 | 16.083 |
| Tilgang | 0 | 0 |
| Afgang | 0 | 0 |
| Valutakursregulering | 0 | 0 |
| Kostpris 31. december | 16.083 | 16.083 |
| Af- og nedskrivninger 1. januar | 0 | 0 |
| Afskrivninger | 0 | 0 |
| Afgang | 0 | 0 |
| Valutakursregulering | 0 | 0 |
| Af- og nedskrivninger 31. december | 0 | 0 |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december | 16.083 | 16.083 |

Goodwill vedrører aktiviteterne i Slovakiet. Der er foretaget nedskrivningstest pr. 31. december 2021 baseret på kapitalværdien (nytteværdien) for aktiviteterne. Nedskrivningstesten er foretaget med en DCF model. DCF modellen har en budgetperiode på 5 år. Nedskrivningstesten er baseret på det ledelsesgodkendte budget og prognoser for årene 2022-2026.

Forventninger til priser er baseret på de aktuelle forventninger til udviklingen baseret på information fra SEGES. For terminal-perioden efter 2026 er der indarbejdet forventninger om en vækst på 1,5 % (2020: 1,5 %). Der er i nedskrivningstesten anvendt en WACC på 6,6 % efter skat (2020: 7,9 %) – svarende til en WACC før skat på 7,9 % (2020: 9,0 %).

Den anvendte WACC er estimeret ud fra et risikofrit afkast og gearingen sammenlignet med gruppens business peers.

Moderselskabet har ingen immaterielle aktiver indregnet.

FIRSTFARMS

16. MATERIELLE AKTIVER - KONCERN 2021 tDKK	Jord	Bygninger	Produktionsanlæg og maskiner	Andre anlæg, driftsmateriel og inventar	Aktiver under opførelse og forudbetalinger	I alt
Kostpris 1. januar 2021	548.122	324.483	204.102	10.209	27.061	1.113.977
Afgang ved salg af virksomhed	-93.402	-10.808	-2.155	-81	158	-106.288
Tilgang	15.785	5.796	26.026	1.192	24.038	72.837
Overførsel mellem kategorier	580	1.731	6.490	0	-8.801	0
Afgang	-15.810	-3.346	-27.259	-775	-4.813	-52.003
Valutakursregulering	-671	682	-871	189	-155	-826
Kostpris 31. december 2021	454.604	318.538	206.333	10.734	37.488	1.027.697
Af- og nedskrivninger 1. januar 2021	-11.378	-97.112	-108.106	-4.527	0	-221.123
Afgang ved salg af virksomhed	0	1.020	109	122	0	1.251
Afskrivninger	-6.752	-15.763	-20.011	-1.220	0	-43.746
Afgang	0	2.376	8.758	521	0	11.655
Valutakursregulering	0	-666	335	-125	0	-456
Af- og nedskrivninger 31. december 2021	-18.130	-110.145	-118.916	-5.229	0	-252.420
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2021	436.474	208.393	87.417	5.505	37.488	775.277
- heraf leasede aktiver	37.262	0	40.251	0	0	77.513
Afskrives over	*)	15-30 år	5-10 år	3-7 år	-	-
- afskrivning på leasede aktiver	5.981	0	8.914	0	0	14.895

*) Leasingaktiver under jord afskrives over leasingperioden, denne udgør fra 3-15 år.

For bankgælden i Slovakiet, Rumænien, Tjekkiet og Ungarn på 257,5 mDKK er der stillet sikkerhed i anlægsaktiver. Endvidere er der stillet sikkerhed i tilskud i Slovakiet.

Der henvises til note 23 for oplysning om leasingforpligtelsen vedr. leasede aktiver.

FIRSTFARMS

16. MATERIELLE AKTIVER - KONCERN 2020 tDKK	Jord	Bygninger	Produktionsanlæg og maskiner	Andre anlæg, driftsmateriel og inventar	Aktiver under opførelse og forudbetalinger	I alt
Kostpris 1. januar 2020	439.446	294.279	202.035	8.533	29.991	974.284
Tilgang ved køb af virksomhed	100.568	11.031	2.300	53	0	113.952
Tilgang	29.604	22.262	22.451	2.501	16.743	93.561
Overførsel mellem kategorier	3.122	5.596	2.263	357	-11.338	0
Afgang	-19.356	-1.005	-21.814	-732	-7.470	-50.377
Valutakursregulering	-5.262	-7.680	-3.133	-503	-865	-17.443
Kostpris 31. december 2020	548.122	324.483	204.102	10.209	27.061	1.113.977
Af- og nedskrivninger 1. januar 2020	-8.828	-82.736	-98.179	-4.273	0	-194.016
Afskrivninger	-5.832	-14.804	-23.544	-1.176	0	-45.356
Afgang	3.277	-535	12.119	705	0	15.566
Valutakursregulering	5	963	1.498	217	0	2.683
Af- og nedskrivninger 31. december 2020	-11.378	-97.112	-108.106	-4.527	0	-221.123
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2020	536.744	227.371	95.996	5.682	27.061	892.854
- heraf leasede aktiver	41.150	0	63.319	0	0	104.469
Afskrivnes over	*)	15-30 år	5-10 år	3-7 år	-	-
- Afskrivning på leasede aktiver	5.832	0	5.853	0	0	11.685

*) Leasingaktiver under jord afskrives over leasingperioden, denne udgør fra 3-15 år.

For bankgælden i Slovakiet, Rumænien, Tjekkiet og Ungarn på 292,5 mDKK er der stillet sikkerhed i anlægsaktiver. Endvidere er der stillet sikkerhed i tilskud i Slovakiet.

Der henvises til note 23 for oplysning om leasingforpligtelsen vedr. leasede aktiver.

FIRSTFARMS

| 16. MATERIELLE AKTIVER – MODERSELSKAB
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar | | |
| --- | --- | --- |
| tDKK | 2021 | 2020 |
| Kostpris 1. januar | 468 | 468 |
| Tilgang | 280 | 0 |
| Afgang | -269 | 0 |
| Kostpris 31. december | 479 | 468 |
| Af- og nedskrivninger 1. januar | -363 | -318 |
| Afskrivninger | -48 | -45 |
| Afgang | 198 | 0 |
| Af- og nedskrivninger 31. december | -213 | -363 |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december | 266 | 105 |
| - heraf leasede aktiver | 266 | 105 |
| Afskrives over | 3-7 år | 3-7 år |

FIRSTFARMS
85

FIRSTFARMS

17. KAPITALANDELE I DATTERSELSKABER
tDKK	2021	2020
Kostpris 1. januar	542.859	466.201
Årets tilgang ved køb af virksomhed	0	76.658
Afgang ved salg af virksomhed	-76.658	0
Kostpris 31. december	466.201	542.859
Værdiregulering 1. januar	-58.899	-90.924
Andel af årets resultat	41.235	42.106
Valutakursreguleringer mv.	-139	-9.073
Sikringsinstrumenter	1.667	-1.008
Afgang ved salg af virksomhed	-20.751	0
Værdiregulering 31. december	-36.887	-58.899
Regnskabsmæssig værdi 31. december	429.314	483.960

2021

FirstFarms har som det fremgår af selskabsmeddelelse nr. 20 af 23. november 2021 afhændet selskabet AISM Srl. Salgsprisen for selskabet udgør 103 mDKK som alle er modtaget inden udgangen af 2021.

Der er afgivet sædvanlige sælgergarantier i forbindelse med afhændelsen af AISM Srl. Der er afholdt resultatførte transaktionsomkostninger på 0,3 mDKK i forbindelse med transaktionen.

FRASOLGTE NETTOAKTIVER
tDKK	2021
Jord	93.402
Bygninger	9.788
Maskiner + andre anlæg	1.847
Omsætningsaktiver	10.505
Udskudt skat	-12.574
Anden gæld	-5.760
Frasolgte nettoaktiver	97.208
Samlet salgssum efter transaktionsomkostninger	102.944
Gevinst ved salg	5.736

| 86

FIRSTFARMS

2020

FirstFarms A/S har, som det fremgår af selskabsmeddelelse nr. 16 af 11. juni 2020, erhvervet det Nordvestrumænske selskab AISM Srl. Med købet har FirstFarms overtaget 2.430 hektar dyrket landbrugsjord, et moderne siloanlæg med 6.000 tons lagerkapacitet, fodermølle samt lager- og administrationsfaciliteter.

Der er endnu ikke sket tinglysning af ejerskabet til alt jorden i Rumænien. Dette er sædvanligt i Rumænien som følge af det rumænske tinglysningssystem. FirstFarms er som et naturligt led i overdragelsen sammen med en række andre tiltag i gang med afdækningen af omfanget af dette arbejde og eventuelle problemer forbundet hermed.

Det sker i tæt og godt samarbejde med sælger, der i overdragelsesaftalen har påtaget sig sædvanlige garantier for ejerskabet til jorden og eventuelle øvrige forhold vedrørende AISM Srl. Det vurderes på nuværende tidspunkt ikke at medføre en regulering af købesummen. En evt. fremtidig regulering forventes ikke at have indflydelse på det negative forskelsbeløb.

Sælgerne af AISM Srl. erhvervede 16,5 % af aktierne i FirstFarms A/S, som følge af transaktionen, såfremt der leveres aktier fuldt ud for det resterende tilgodehavende. FirstFarms' egenkapital styrkes med 96 mDKK – svarende til dagsværdi på de købte aktiver.

Købsprisen for aktierne i AISM Srl. er beregnet som 1.248.500 stk. aktier af 61,40 DKK pr. aktie svarende til 76,7 mDKK. Aktierne i AISM er betalt med aktier i FirstFarms, hvoraf 50.000 aktier ikke er udstedt, svarende til 3,1 mDKK, da de udgør en del af sælgers garanti og svarer til det resterende tilgodehavende.

Allokering af købsprisen på nettoaktiverne er vist i næste tabel:

| Allokering af købsprisen på nettoaktiverne
tDKK | |
| --- | --- |
| Jord | 100.568 |
| Bygninger | 11.031 |
| Maskiner + andre anlæg | 2.359 |
| Varebeholdninger | 83 |
| Tilgodehavender | 359 |
| Likvider | 4 |
| Udskudt skat | -12.574 |
| Anden gæld | -675 |
| Afgrænsede tilskud | -4.761 |
| Overtagne nettoaktiver | 96.394 |
| Samlet købsvederlag | 76.658 |
| Negativt forskelsbeløb – indregnet i andre driftsindtægter | 19.736 |

Transaktionen er gennemført ved betaling med aktier ved en aktieombyting. Forhandling om pris er derfor foretaget ud fra parternes værdisætning af de to virksomheder.

Omvurderingen af aktiver og forpligtelser i det overtagne selskab sammenholdt med betalingen for selskabet beregnet ud fra aktiekursen på overtagelsestidspunktet resulterer i et negativt forskelsbeløb.

Sælger har ved transaktionen fået erstattet et lokalt illikvidt aktiv i et rumænsk selskab med et likvidt aktiv i et børsnoteret selskab. FirstFarms har samlet mere erfaring med at arbejde med jordudvikling i Rumænien end sælger af selskabet.

Der er ikke i forbindelse med due diligence eller senere konstateret behov for hensættelser til andre forhold, herunder miljøforpligtelser, som indikerer, at det negative forskelsbeløb kan henføres til ikke indregnede eventualforpligtelser.

Købsprisallokeringen er foreløbig. Der er afholdt resultatførte transaktionsomkostninger på 1 mDKK i forbindelse med transaktionen. Resultat før skat for AISM Srl. for den indregnede periode er på 0,6 mDKK. ekskl. indregning af negativt forskels-beløb. Hvis hele 2020 havde været indregnet ville resultat før skat for AISM være 0,1 mDKK.

Omsætningen for den indregnede periode er på 1,0 mDKK. Hvis hele 2020 havde været indregnet, ville omsætningen have været 1,2 mDKK.

| 87

FIRSTFARMS
| 88

Datterselskaber i FirstFarms A/S	Navn	Hjemsted
FirstFarms s.r.o.	FirstFarms Agra M. s.r.o.	Slovakiet
	FirstFarms Mast Stupava AS	Slovakiet
	FirstFarms Mlyn Zahorie AS	Slovakiet
	Morava Agro s.r.o.	Slovakiet
	Obilná s.r.o.	Slovakiet
AISM srl. (afhændet I 2021)	FirstFarms s.r.l.	Rumænien
	FirstFarms Apro East s.r.l.	Rumænien
FirstFarms Hungary A/S	FirstFarms Hungary Kft.	Ungarn
FirstFarms Czech A/S	FirstFarms Granero s.r.o.	Danmark
FirstFarms Slovakia A/S	FirstFarms Gapcikovo s.r.o.	Tjekkiet
	Gabcikovo Cityland s.r.o.	Slovakiet

Alle datterselskaber er 100 % ejet af FirstFarms-koncernen.

| 18. VAREBEHOLDNINGER
tDKK | Koncern
2021 | Koncern
2020 | Moderselskab
2021 | Moderselskab
2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Råvarer og hjælpematerialer | 36.205 | 28.937 | 0 | 0 |
| Fremstillede færdigvarer og handelsivarer, korn, foder mv. | 47.355 | 47.467 | 0 | 0 |
| I alt | 83.560 | 76.404 | 0 | 0 |
| Heraf værdi af varebeholdninger indregnet til dagsværdi | 47.296 | 47.467 | 0 | 0 |
| Nedskrivninger | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Tilbageførte nedskrivninger | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Ved overgang til varebeholdninger, i forbindelse med høst, værdi-ansættes lageret af afgrøder til dagsværdi med fradrag af salgs-omkostninger. | Ved eventuelle efterfølgende fald i værdien, indregnes dette i resultatopgørelsen under vareforbrug. | | | |
| 19. TILGODEHAVENDER
tDKK | Koncern
2021 | Koncern
2020 | Moderselskab
2021 | Moderselskab
2020 |
| Tilgodehavender fra salg | 20.946 | 18.770 | 0 | 0 |
| Andre tilgodehavender | 14.896 | 18.125 | 312 | 422 |
| Tilgodehavender hos tilknyttede selskaber | 0 | 0 | 239.618 | 186.733 |
| I alt | 35.842 | 36.895 | 239.930 | 187.155 |
| Der er i 2021 og 2020 tegnet debitorforsikring for den væsentligste del (ca. 80-90 %) af selskabets tilgodehavender fra salg. | | | | |
| Tilgodehavender, der pr. 31. december var forfaldne, men ikke nedskrevet, fremgår nedenfor | 2021 | 2020 | | |
| Forfaldsperiode:
Op til 30 dage | 3.309 | 3.304 | | |
| Mellem 30 og 90 dage | 430 | 642 | | |
| Over 90 dage | 1.192 | 752 | | |
| I alt | 4.931 | 4.698 | | |

Koncernen sælger mælk, kød og afgrøder til mejerier og slagterier m.v. Der har historisk ikke været væsentlige tab på tilgodehavende fra salg for koncernen.
På baggrund heraf er der ikke foretaget hensættelse til tab på de normale tilgodehavender fra salg, der forventes ej heller fremtidige tab på normale tilgodehavender fra salg.

FIRSTFARMS

| 20. AKTIEKAPITAL
Udstedte aktier | Antal stk.
2021 | Antal stk.
2020 | Nominel værdi
2021 | Nominel værdi
2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 1. januar | 7.566.642 | 6.318.142 | 75.666.420 | 63.181.420 |
| Udstedt i forbindelse med køb af virksomhed | 50.000 | 1.198.500 | 500.000 | 11.985.000 |
| Udnyttelse af warrants | 0 | 50.000 | 0 | 500.000 |
| Udstedt ved konvertering af obligationer | 244.311 | 0 | 2.443.110 | 0 |
| 31. december | 7.860.953 | 7.566.642 | 78.609.530 | 75.666.420 |

Ultimo 2021 udgjorde aktiekapitalen 7.860.953 aktier á nominelt 10 DKK. Ingen aktier er tillagt særlige rettigheder.

Af koncernens og moderselskabets resultat på 34,8 mDKK foreslås 6,7 mDKK udloddet som udbytte og 28,1 mDKK overført til næste år.

Der henvises til note 22 for information om konvertible obligationer.

Kapitalstyring

Kapitalstrukturen i FirstFarms vurderes løbende. For en gennemgang af koncernens politikker for udbytteudlodning, gældsfinansiering mv. henvises til s. 95 vedrørende udbytte og til afsnittet om risikostyring s. 33.

Den realiserede egenkapitalforrentning for 2021 udgjorde 6,9 % (2020: 5,7 %).

FIRSTFARMS

Kapitalstruktur

Selskabets ledelse forholder sig løbende til FirstFarms' ejer- og kapitalstruktur. Selskabet ejer ikke egne aktier, og andelen af omsættelige FirstFarms-aktier, det "frie float", er derfor 100 %. Selskabet fik på den ordinære generalforsamling den 27. april 2021 bemyndigelse til at erhverve op til 10 % af selskabets egne aktier. Bemyndigelsen blev ikke udnyttet i 2021. Der er ved udgangen af 2021 udstedt i alt 182.000 warrants til selskabets direktion samt til medarbejdere i Danmark og i udlandet. Der er i 2021 udstedt i alt 10.000 warrants.

Selskabets bestyrelse har endvidere bemyndigelse til indtil 27. april 2026 af en eller flere gange at udstede op til 1.000.000 aktier svarende til nominelt 10.000.000 DKK ved kontant indbetaling eller ved indbetaling af andre værdier end kontanter (apportindskud) eller konvertering af gæld eller som en kombination heraf. Kapitalforhøjelsen skal ske til markedskurs – med eller uden fortegningsret for selskabets aktionærer. Herudover har selskabets bestyrelse bemyndigelse til indtil 24. april 2024 af en eller flere gange at udstede op til 1.000.000 aktier til nominelt 10.000.000 DKK ved kontant indbetaling eller ved indbetaling af andre værdier end kontanter (apportindskud) eller konvertering af gæld eller som en kombination heraf.

Kapitalforhøjelsen skal ske til markedskurs – med eller uden fortegningsret for selskabets aktionærer.

FirstFarms udnyttede bemyndigelsen henholdsvis i 2017 til at udstede 203.678 aktier til en nominel værdi af 2.036.780 DKK til køb af aktier i FirstFarms Hungary A/S, i 2018 til at udstede 404.328 aktier til en nominel værdi af 4.043.280 DKK til køb af aktier i FirstFarms Czech A/S samt i 2020 og 2021 til at udstede 1.248.500 aktier til en nominel værdi af 12.485.000 DKK til køb af aktier i AISM srl. Der er således udnyttet i alt 1.856.506 aktier svarende til en nominel værdi af 18.565.060 DKK, og der er dermed bemyndigelse til at udstede yderligere 643.494 aktier, samt yderligere 1.000.000 frem til 27. april 2026.

FirstFarms udstedte konvertible obligationer for 13,2 mDKK i marts 2017 i forbindelse med indfrielse af gæld til tidligere aktionærer i FirstFarms Hungary A/S med udløb den 15. december 2020, af disse er 8,6 mDKK forlænget til 2021 og 2023. I december 2017 udstedte selskabet obligationer for 72,25 mDKK, der løber frem til og med 15. december 2022. Der udestår fortsat obligationer for 21,5 mDKK udstedt i 2016 med udløb 15. december 2021 og 15. december 2023. I maj 2018 udstedte FirstFarms konvertible obligationer for 19,9 mDKK i forbindelse med købet af FirstFarms Czech A/S med udløb 15. december 2022.

Konvertible obligationer for nominelt 3,2 mDKK blev konverteret i 2020 og i 2021 er der konverteret for nominelt 12,2 DKK.

Hvis alle nuværende obligationsejerne vælger at konvertere deres obligationer, svarer det til udstedelse af 2.030.483 aktier. Dette svarer til 26 % af aktiekapitalen ultimo 2021, svarende til en ejerandel på 20 % af selskabet.

Udbytte

Det er FirstFarms' målsætning at sikre den nødvendige egenkapital og likviditet til finansiering af selskabets organiske og akkvisitive vækst. Der foretages årligt i forbindelse med regnskabsaflæggelsen en vurdering af evt. udbyttebetaling. FirstFarms sigter efter en årlig udlodning på 0,5-1,0 DKK pr. aktie.

Aktionærerne opnår et afkast af deres investeringer i form af kursstigninger og udbytte.

FIRSTFARMS

| 21. UDSKUDT SKAT
IDKK | Koncern
2021 | Koncern
2020 | Moderselskab
2021 | Moderselskab
2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Udskudt skat 1. januar | 38.220 | 27.180 | 0 | 0 |
| Til- og afgang ved køb/salg (-) af virksomheder | -12.574 | 12.574 | 0 | 0 |
| Skat indregnet i egenkapitalen | 821 | -267 | 0 | 0 |
| Valutakursregulering | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Årets udskudte skat indregnet i årets resultat | 2.981 | -1.267 | 0 | 0 |
| Udskudt skat 31. december | 29.448 | 38.220 | 0 | 0 |
| Udskudt skat indregnes således i balancen: | | | | |
| Udskudt skat (aktiv) | -2.398 | -5.398 | 0 | 0 |
| Udskudt skat (forpligtelse) | 31.846 | 43.618 | 0 | 0 |
| Udskudt skat 31. december, netto | 29.448 | 38.220 | 0 | 0 |
| Udskudt skat vedrører: | | | | |
| Materielle aktiver | 33.165 | 43.956 | 0 | 0 |
| Biologiske aktiver | 2.131 | 2.748 | 0 | 0 |
| Øvrige regnskabsposter | -5.750 | -7.706 | 0 | 0 |
| Fremførselsberettigede underskud | -94 | -778 | 0 | 0 |
| I alt | 29.448 | 38.220 | 0 | 0 |

De skattemæssige underskud vedrører koncernens udenlandske aktiviteter og er indregnet ud fra en forventning om positiv udnyttelse via skattepligtige indkomster inden for en periode på ca. 5 år.

Der er et ikke indregnet udskudt skatteaktiv vedrørende underskud i moderselskabet på 12 mDKK.

| Ændring i midlertidige forskelle i 2021
IDKK | Balance 1/1-2021 | Tilgang ved køb af virksomhed | Indregnet i årets resultat, netto | Indregnet i egenkapitalen | Valutakurs-reguleringer | Balance 31/12-2021 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Materielle aktiver | 43.956 | -12.574 | 1.779 | 0 | 0 | 33.161 |
| Biologiske aktiver | 2.748 | 0 | -617 | 0 | 0 | 2.131 |
| Øvrige regnskabsposter | -7.706 | 0 | 1.135 | 821 | 0 | -5.750 |
| Fremførselsberettigede underskud | -778 | 0 | 684 | 0 | 0 | -94 |
| I alt | 38.220 | -12.574 | 2.981 | 821 | 0 | 29.448 |
| Ændring i midlertidige forskelle i 2020
IDKK | Balance 1/1-2020 | Tilgang ved køb af virksomhed | Indregnet i årets resultat, netto | Indregnet i egenkapitalen | Valutakurs-reguleringer | Balance 31/12-2020 |
| Materielle aktiver | 31.633 | 12.574 | -231 | 0 | -20 | 43.956 |
| Biologiske aktiver | 5.287 | 0 | -2.538 | 0 | -1 | 2.748 |
| Øvrige regnskabsposter | -4.333 | 0 | -3.116 | -267 | 10 | -7.706 |
| Fremførselsberettigede underskud | -5.407 | 0 | 4.629 | 0 | 0 | -778 |
| I alt | 27.180 | 12.574 | -1.256 | -267 | -11 | 38.220 |

FIRSTFARMS

| 22. KONVERTIBLE OBLIGATIONER
tDKK | Koncern
2021 | Koncern
2020 | Moderselskab
2021 | Moderselskab
2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Provenu fra udstedelse af konvertible obligationer, primo | 119.639 | 122.869 | 119.639 | 122.869 |
| Konverteret i året | -12.242 | 0 | -12.242 | 0 |
| Indfriet i året | 0 | -3.230 | 0 | -3.230 |
| Provenu fra udstedelse af konvertible obligationer, ultimo | 107.397 | 119.639 | 107.397 | 119.639 |
| Dagsværdi af konverteringsret på udstedelsestidspunkt indregnet i egenkapitalen, primo | -2.042 | -2.042 | -2.042 | -2.042 |
| Dagsværdi på finansiel forpligtelse på udstedelsestidspunktet | 105.355 | 117.597 | 105.355 | 117.597 |
| Amortisering 1. januar | 1.699 | 1.389 | 1.699 | 1.389 |
| Årets amortisering | 169 | 310 | 169 | 310 |
| Amortisering 31. december | 1.868 | 1.699 | 1.868 | 1.699 |
| Regnskabsværdi af finansiel forpligtelse 31. december | 107.223 | 119.296 | 107.223 | 119.296 |

Der er følgende udestående konvertible obligationer (tDKK):

2021	Primo	Indfriet	Konverteret	Ultimo		Udløb 2022	Udløb 2023	I alt	Rente	Effektiv rente
Udstedt 2016	21.500	0	-750	20.750		0	20.750	20.750	6,0%	6,4%
Udstedt 2017-1	69.650	0	-5.000	64.650		64.650	0	64.650	5,0%	5,2%
Udstedt 2017-2	8.593	0	-6.492	2.101		0	2.101	2.101	6,0%	6,2%
Udstedt 2018	19.896	0	0	19.896		19.896	0	19.896	5,0%	5,2%
I alt	119.639	0	-12.242	107.397		84.546	22.851	107.397
2020	Primo	Indfriet	Konverteret	Ultimo	Udløb 2021	Udløb 2022	Udløb 2023	I alt	Rente	Effektiv rente
Udstedt 2016	21.500	0	0	21.500	750	0	20.750	21.500	6,0%	6,4%
Udstedt 2017-1	69.650	0	0	69.650	0	69.650	0	69.650	5,0%	5,2%
Udstedt 2017-2	11.823	-3.230	0	8.593	5.600	0	2.993	8.593	6,0%	6,2%
Udstedt 2018	19.896	0	0	19.896	0	19.896	0	19.896	5,0%	5,2%
I alt	122.869	-3.230	0	119.639	6.350	89.546	23.743	119.639

I 2020 er de konvertible obligationer fra 2016 og 2017-2 tilbudt forlænget i hhv. 1 eller 3 år. I alt er 30,1 mDKK af samlet 33,4 mDKK forlænget, heraf er 23,8 mDKK forlænget i 3 år.

Det er vurderet at forlængelsen af de konvertible obligationer er en modifikation af eksisterende lån, der ikke har givet anledning til væsentlig ændring i dagsværdien.

Værdien af den finansielle forpligtelse er på udstedelsestidspunktet opgjort ved anvendelse af en markedsrente svarende til renten for et tilsvarende ikke-konvertibelt gældsbrev. Forskellen mellem provenuet ved udstedelse af de konvertible obligationer og dagsværdien af den finansielle forpligtelse udgør dagsværdien af konverteringsretten på udstedelsestidspunktet, der er indregnet direkte i egenkapitalen (niveau 3 i dagsværdihierarkiet).

Dagsværdien af de udestående obligationer ultimo 2021 er beregnet til 107,6 mDKK. (2020: 120,3 mDKK). Der er forudsat en tilbagediskonteringsrente for konvertible obligationer på 5 %.

Dagsværdien af konvertible obligationer indgår på niveau 3 i dagsværdihierarkiet.

FIRSTFARMS

23. GÆLD TIL KREDITINSTITUTTER tDKK	Koncern 2021	Koncern 2020	Moderselskab 2021	Moderselskab 2020
Gæld til kreditinstitutter er indregnet således i balancen:
Langfristede forpligtelser	246.931	255.873	151	0
Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser	66.716	88.961	43	0
I alt	313.647	344.834	194	0
Kassekreditter	9.473	16.892	0	8.517
I alt	323.120	361.726	194	8.517
Dagsværdi	334.942	374.149	194	8.517
Nominel værdi	323.120	361.726	194	8.517
- Heraf fastforrentet	206.195	160.908	0	0
Restløbetid
0-1 år	76.189	105.852
1-5 år	186.127	169.067
> 5 år	60.804	86.807
Regnskabsmæssig værdi i alt	323.120	361.726

En ændring af renten med 1 %-point vil medføre en ændring i renteudgifterne på 0,4 mDKK. (2020: 1,9 mDKK).

Ved indgåelse af større lån med variabel rente sikres renten på disse aftaler ved indgåelse af en rentesikringsaftale. Der indhentes tilbud fra mere end et finansielt institut før aftale indgås.

FirstFarms har indgået to rentesikringsaftaler for at sikre selskabet mod stigninger i renten. Disse rentesikringsaftaler har en værdi på -1,4 mDKK ultimo 2021 (2020 -3,9 mDKK).

Der er indgået rentesikringsaftale for lån i Slovakiet, der ultimo 2021 har en restgæld på 106 mDKK. Værdien af rentesikringsaftaler opgøres kvartalsvis. Værdien er beregnet ud fra nuværende renteniveau og fremtidige betalinger vedr. rentesikring.

Der er foretaget rentesikring af to lån på samlet 106 mDKK. Rentesikringen følger hovedstolen på de underliggende lån. Renten er sikret således at 72,0 mDKK frem til 2026 er med en rente på 0,14 % samt 33,6 mDKK frem til 2028 er med en rente på 0,58 %.

Der er 1:1 sammenhæng mellem sikring og den underliggende gæld og amortiseringen af rentesikringsaftalerne matcher amortiseringen af de underliggende lån.

Gælden i Slovakiet er optaget i EUR, og der er en gennemsnitlig rente ultimo 2021 på 3-4 % (2020: 3-4 %). I Rumænien er hovedparten af gælden optaget i RON eller EUR, og renten er her 3-5 % (2020: 3-5 %).

I Ungarn er gælden optaget i HUF, og forrentes med 3-5 % (2020:3-5 %) og i Tjekkiet er gælden optaget i CZK og forrentes med 4-5 %. (2020:3-5 %).

Dagsværdien er opgjort som nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger. Der er ikke knyttet særlige vilkår eller betingelser til koncernens lån inklusive leasingforpligtelser. Koncernens gæld til kreditinstitutter er variabelt forrentet og væsentligst optaget i EUR.

FIRSTFARMS

Udvikling i lån til kreditinstitutter	Koncern 2021	Koncern 2020
tDKK
Lån i kreditinstitutter mv. primo	361.726	373.794
Tilgang ved køb af virksomhed	0	3.540
Tilgang kreditinstitutter	38.460	32.929
Afdrag	-93.076	-61.929
Ændring i sikringsinstrumenter	-2.488	1.275
Tilgang leasing forpligtelser	18.498	12.117
Lån i kreditinstitutter mv. ultimo	323.120	361.726

Leasing

Forpligtelser vedrørende leasede aktiver indgår i gæld til kreditinstitutter:

| Koncern 2021
tDKK | Minimumsydelse | Rente mv. | Afdrag på
gældsforpligtelser |
| --- | --- | --- | --- |
| 0-1 år | 16.269 | 2.417 | 13.852 |
| 1-5 år | 48.462 | 3.008 | 45.454 |
| > 5 år | 5.826 | 954 | 4.872 |
| I alt | 70.557 | 6.379 | 64.178 |
| Koncern 2020
tDKK | Minimumsydelse | Rente mv. | Afdrag på
gældsforpligtelser |
| --- | --- | --- | --- |
| 0-1 år | 13.496 | 1.884 | 11.612 |
| 1-5 år | 44.380 | 3.356 | 41.024 |
| > 5 år | 4.763 | 582 | 4.181 |
| I alt | 62.639 | 5.822 | 56.817 |

De samlede betalinger vedr. leasing i 2021 er på 18,6 mDKK (2020: 20,0 mDKK), hvoraf rentebetalinger udgør 2,5 mDKK (2020: 2,0 mDKK).

Der er ikke leasingaftaler med variabel betaling, kort løbetid eller aftaler med lav værdi.

Der henvises til note 16 for oplysning om den regnskabsmæssige værdi af leasede aktiver.

FIRSTFARMS

| 24. LEVERANDØRGÆLD OG ANDRE GÆLDSFORPLIGTELSER
tDKK | Koncern
2021 | Koncern
2020 | Moderselskab
2021 | Moderselskab
2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Leverandørgæld | 20.649 | 16.650 | 214 | 469 |
| Anden gæld | 47.041 | 49.742 | 28.858 | 22.041 |
| I alt | 67.690 | 66.392 | 29.072 | 22.510 |
| 25. SELSKABSSKAT
tDKK | Koncern
2021 | Koncern
2020 | Moderselskab
2021 | Moderselskab
2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Selskabsskat 1. januar | 0 | -1.790 | 0 | 0 |
| Arets aktuelle skat | -8.761 | -7.864 | 0 | 0 |
| Regulering af skat, tidligere år | 583 | 0 | 0 | 0 |
| Betalt selskabsskat | 7.412 | 9.654 | 0 | 0 |
| Selskabsskat 31. december | -766 | 0 | 0 | 0 |

26. EVENTUALFORPLIGTELSER, EVENTUALAKTIVER OG SIKKERHEDSSTILLELSER

Eventualforpligtelser

Koncernen er involveret i enkelte verserende tvister. Det er ledelsens vurdering, at afklaring heraf ikke vil få væsentlig betydning for koncernens og selskabets finansielle stilling.

Sikkerhedsstillelser

For bankgælden i Slovakiet, Rumænien, Ungarn og Tjekkiet på 257,5 mDKK (2020: 292,5 mDKK) er der stillet sikkerhed i anlægsaktiver, hvis bogførte værdi udgør 593 mDKK. (2020: 566 mDKK).

Moderselskabet har kautioneret for datterselskabernes gæld til kreditinstitutter i Slovakiet, Rumænien og Ungarn med en regnskabsmæssig værdi på 131,8 mDKK. (2020: 161,8 mDKK).

Der er stillet sikkerhed for øvrige gældsforpligtelser i moderselskabet med en regnskabsmæssig værdi på 37,5 mDKK i aktierne i FirstFarms Slovakia A/S.

FIRSTFARMS

27. HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGSVALGTE REVISORER tDKK	Koncern 2021	Koncern 2020	Moderselskab 2021	Moderselskab 2020
Samlet honorar til PwC
Lovpligtig revision	828	1.181	287	463
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed	0	25	0	25
Skatte- og momsmæssig rådgivning	0	0	0	0
Andre ydelser	68	168	54	165
I alt	896	1.374	341	653
Honorar til øvrige revisorer
Lovpligtig revision	460	426	0	0
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed	0	0	0	0
Skatte- og momsmæssig rådgivning	60	0	0	0
Andre ydelser	5	102	0	10
I alt	525	528	0	10
Revisionshonorar i alt	1.421	1.902	341	663

Honorarer for andre ydelser end lovpligtig revision leveret af PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab til koncernen udgør 54 tDKK (2020: 190 tDKK) og består af regnskabsrådgivning i forbindelse med warrantprogram, rådgivning omkring CSR området samt anden generel regnskabs- og skatterådgivning.

FIRSTFARMS

| 28. ÆNDRING I DRIFTSKAPITAL
tDKK | Koncern
2021 | Koncern
2020 | Moderselskab
2021 | Moderselskab
2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Ændring i biologiske aktiver og varebeholdninger | -2.127 | -5.369 | 0 | 0 |
| Ændring i tilgodehavender mv. | -1.393 | 20.945 | -16.452 | 72 |
| Ændring i leverandørgæld, andre gældsforpligtelser og
periodeafgrænsningsposter | -367 | -8.480 | 9.870 | 2.303 |
| I alt | -3.887 | 7.096 | -6.582 | 2.375 |
| 29. IKKE-KONTANTE TRANSAKTIONER | | |
| --- | --- | --- |
| tDKK | 2021 | 2020 |
| Køb af materielle aktiver, jf. note 15 | 72.837 | 93.561 |
| Heraf leasede aktiver | -18.498 | -12.117 |
| Betalt vedrørende køb af materielle aktiver | 54.339 | 81.444 |
| Provenu ved optagelse/afdrag af finansielle gældsforpligtelser | -23.876 | -16.883 |
| Heraf konvertible obligationer konverteret til aktier | -12.242 | 0 |
| Heraf leasinggæld | -18.498 | -12.117 |
| Modtaget ved optagelse af finansielle gældsforpligtelser | -54.616 | -29.000 |

FIRSTFARMS
| 98

30. FINANSIELLE AKTIVER OG FORPLIGTELSER (BOGFØRT VÆRDI) tDKK	Koncern 2021	Koncern 2020	Moderselskab 2021	Moderselskab 2020
Finansielle aktiver til amortiseret kostpris
Tilgodehavender fra salg	20.946	18.770	0	0
Andre tilgodehavender	17.255	20.366	312	422
Likvider	77.467	7.753	46.790	130
I alt	115.668	46.889	47.102	552
Finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris
Leverandører og anden gæld	105.453	133.837	52.661	60.060
Gæld til kreditinstitutter og leasing	321.700	357.819	194	8.517
Konvertible obligationer	107.223	119.296	107.223	119.296
Skyldig selskabsskat	766	0	0	0
Gæld til tilknyttede virksomheder	0	0	26.089	0
Finansielle forpligtelser til dagsværdi
Sikringsinstrumenter (fair value)	0	0	0	0
Hedging (rente)	1.420	3.908	0	0
I alt	535.796	614.860	160.078	187.873

FIRSTFARMS

31. RISIKOSTYRING

Konzernens risikostyringspolitik				Valutarisiko
FirstFarms er som følge af sin drift, investeringer og finansiering i udlandet, eksponeret over for ændringer i valutakurser og renter. Det er FirstFarms' politik ikke at foretage spekulation. Koncernens finansielle styring retter sig således alene mod styring af de finansielle risici, der er en direkte følge af koncernens drift og finansiering.				FirstFarms' udenlandske selskaber påvirkes ikke i betydeligt omfang af valutakursudsving, idet såvel indtægter som omkostninger afregnes i lokal valuta. Påvirkningen af resultatopgørelsen i koncernregnskabet vil således hovedsageligt vedrøre omregning af datterselskabernes resultater til danske kroner.		Tabellen nedenfor viser effekten af en 5 % ændring af valutakursen på hhv. EBIT og egenkapital i mDKK.
Følsomhed på EBIT	RON	HUF	CZK	Følsomhed på egenkapital	RON	HUF	CZK
2022	0,9	0,1	0,5	2022	4,1	1,8	3,8
2021	0,5	1,0	0,5	2021	7,5	2,2	4,0
Renterisiko
En stigning i renten på 1 %-point vil – alt andet lige – medføre en ændring af finansielle omkostninger på 0,4 mDKK. (2020: 1,9 mDKK).			De konvertible obligationer er fast forrentet.		Som følge af afdækningen af renterne i Slovakiet vil egenkapitalen blive påvirket med 3-4 mDKK ved en renteændring på 1 %-point.
mDKK		2021	2020
Variabel forrentet gæld		38,0	189,2
Effekt 1 %’s ændring		-0,4	-1,9
Aktiver
Tabellen nedenfor viser følsomheden beregnet som effekten af en prisændring på 5% på værdien af de bioglogiske aktiver ultimo.
mDKK		2021	2020
Køer		2,4	2,4
Grise		1,4	1,5
Jordbeholdninger		0,0	0,0
Vedrørende kreditrisici henvises til note 19.			Likviditet
			FirstFarms har indgået aftaler med banker i Danmark, Slovakiet, Rumænien, Ungarn og Tjekkiet om kreditrammer, der suppleret		med den finansiering selskabet i øvrigt har, vurderes at dække selskabets likviditetsbehov i 2022.

Koncernens gældsforpligtelser forfalder som følger:

2021 tDKK	Regnskabsmæssig værdi	Kontraktlige pengestrømme	0 til 1 år	1 til 5 år	Efter 5 år
Ikke-afladte finansielle instrumenter
Kreditinstitutter og banker	257.521	285.020	64.302	162.591	58.126
Finansielle leasingforpligtelser	64.178	70.557	16.269	48.462	5.826
Leverandørgæld	20.649	20.649	20.649	0	0
Konvertible obligationer	107.219	111.429	87.949	23.480	0
Øvrig rentebærende gæld	37.215	39.062	14.843	24.219	0
Øvrig anden gæld	34.489	34.489	31.995	622	1.872
Afladte finansielle instrumenter	1.420	1.420	237	947	237
31. december	522.691	562.626	236.244	260.321	66.061
2020 tDKK	Regnskabsmæssig værdi	Kontraktlige pengestrømme	0 til 1 år	1 til 5 år	Efter 5 år
---	---	---	---	---	---
Ikke-afladte finansielle instrumenter
Kreditinstitutter og banker	301.003	339.463	108.074	142.469	88.920
Finansielle leasingforpligtelser	56.817	62.639	13.496	44.380	4.763
Leverandørgæld	16.650	16.650	16.650	0	0
Konvertible obligationer	119.291	130.089	12.736	117.353	0
Øvrig rentebærende gæld	51.031	53.907	14.844	39.063	0
Øvrig anden gæld	51.314	51.314	36.226	15.088	0
Afladte finansielle instrumenter	3.908	3.908	651	2.605	651
31. december	600.014	657.970	202.677	360.958	94.334

Moderselskabets væsentlige gældsforpligtelser er konvertible obligationer samt anden gæld optaget i forbindelse med køb af aktierne i FirstFarms Slovakia A/S.

For koncernen består den kortfristede del af gæld til kreditinstitutter af kassekreditter, kortfristet del af langfristet gæld samt revolverende kreditter vedrørende afgrøder og tilskud på 40 mDKK, som løbende forlænges.

Alle konvertible obligationer forventes konverteret til aktier baseret på den nuværende aktiekurs.

FIRSTFARMS

32. NÆRTSTÅENDE PARTER

FirstFarms A/S har ingen aktionærer med bestemmende indflydelse på FirstFarms A/S.	Der har, ud over ledelsesvederlag, jf. note 7 ikke været transaktioner med bestyrelse eller direktion i 2021.	FirstFarms A/S har i 2021 faktureret koncernbidrag mv. på 8,1 mDKK. (2020: 2,7 mDKK)
FirstFarms A/S' nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabets bestyrelse og direktion. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser.	Der henvises til moderselskabets balance for tilgodehavender hos tilknyttede selskaber samt note 11 og 12 med hensyn til forrentning af mellemværender.
2021
Navn	Nærtstående til	Konvertible obligationer for
Thoraso ApS	Bestyrelsesformand Henrik Hougaard	49.234.983 DKK
NKB Invest ApS	Næstformand Asbjørn Børsting	1.000.000 DKK
Næstformand Asbjørn Børsting		816.949 DKK
Adm. direktør Anders H. Nørgaard		750.000 DKK
2020
Navn	Nærtstående til	Konvertible obligationer for
Thoraso ApS	Bestyrelsesformand Henrik Hougaard	49.234.983 DKK
Thoraso Holding ApS	Bestyrelsesformand Henrik Hougaard	6.127.118 DKK
NKB Invest ApS	Næstformand Asbjørn Børsting	1.000.000 DKK
Næstformand Asbjørn Børsting		816.949 DKK
Adm. direktør Anders H. Nørgaard		750.000 DKK

FIRSTFARMS

33. EFTERFØLGENDE BEGIVENHEDER

Der er ikke indtruffet begivenheder efter balancedagen af betydning for koncernens og selskabets stilling pr. 31. december 2021.

34. NY REGNSKABSREGULERING

Koncernen har med virkning fra 1. januar 2021 implementeret følgende ændrede standarder og fortolkningsbidrag:

Amendments to IFRS 4 Insurance contracts – deferral of IFRS 9
Amendments to IFRS 9, IAS 39 and IFRS 7 om IBOR-reformen – Fase 2
Amendments to IFRS 16 om lejenedsættelser som følge af COVID-19 – Fase 2

Ingen af ovenstående standarder har haft indvirkning på indregning og måling i årsrapporten.

Følgende nye eller ændrede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, der kan have relevans for FirstFarms A/S, er vedtaget af IASB. Standarderne er vurderes ikke at have effekt på FirstFarms A/S' udarbejdelse af årsrapporten for 2021.

IFRS 17 Insurance Contracts including amendments to IFRS 17
Amendments to IAS 1: Classification of liabilities as current or non-current
Annual improvements to IFRSs 2018-2020 Cycle. IAS 1 Presentation of Financial Statements – Amendments to IAS 1 Presentation of Financial Statements and IFRS Practice Statement 2: Disclosure of Accounting policies
IAS 8 Accounting policies, Changes in Accounting estimates and Errors – Amendments to IAS 8 Accounting policies, Changes in Accounting estimates and Errors: Definition of Accounting Estimates
IFRS 16 Leases – Amendments to IFRS 16 Leases: Covid-19-Related Rent Concessions beyond 30 June 2021
IAS 12 Income taxes - Amendments to IAS 12 Income Taxes: Deferred Tax related to Assets and Liabilities arising from a single transaction.

FirstFarms forventer ikke, at implementering af de ændrede standarder vil have noget væsentlig indvirkning på regnskabsafslæggelsen.

FIRSTFARMS

| 35. FUNKTIONSOPDELT
RESULTATOPGØRELSE
tDKK | Note | Koncern
2021 | Koncern
2020 | Moderselskab
2021 | Moderselskab
2020 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Nettoomsætning | | 369.483 | 312.616 | 10.151 | 2.767 |
| Værdiregulering af biologiske aktiver | | 6.008 | -25.186 | 0 | 0 |
| Produktionsomkostninger | | -354.965 | -315.792 | | -257 |
| Offentlige tilskud | | 53.436 | 52.981 | 0 | 0 |
| Bruttoresultat | | 73.962 | 24.619 | 10.151 | 2.510 |
| Andre driftsindtægter | | 27.279 | 54.857 | 4.873 | 0 |
| Administrationsomkostninger | | -31.309 | -25.236 | -13.663 | -12.563 |
| Andre driftsomkostninger | | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Resultat af primær drift (EBIT) | | 69.932 | 54.240 | 1.361 | -10.053 |
| Resultatandele efter skat i datterselskaber | | 0 | 0 | 41.235 | 42.106 |
| Finansielle indtægter | | 2.327 | 939 | 6.909 | 3.116 |
| Finansielle omkostninger | | -26.345 | -23.777 | -14.750 | -10.375 |
| Resultat før skat | | 45.914 | 31.402 | 34.755 | 24.794 |
| Skat af årets resultat | | -11.159 | -6.608 | 0 | 0 |
| Årets resultat | | 34.755 | 24.794 | 34.755 | 24.794 |

FirstFarms A/S · Majsmarken 1 · 7190 Billund · CVR: 28 31 25 04

AI assistant

FirstFarms — Annual Report 2021

3433_rns_2022-03-23_114f6514-6beb-4605-a43b-9ef824c7d26d.pdf

ÅRSRAPPORT'21

INDHOLDSFORTEGNELSE

LET'S GROW TOGETHER

VISION

HVORFOR

MISSION

DANMARK

TJEKKIET

SLOVAKIET

UNGARN

RUMÆNIEN

EFFEKTIVITET OG RISIKOSPREDNING

Risikospredning skaber værdi for aktionærerne

FirstFarms støtter udviklingen mod et mere bæredygtigt landbrug

Positive forventninger til 2022

HØJDEPUNKTER'21

NYT SILOANLÆG TAGER FORM

FOKUS PÅ ET MERE BÆREDYGTIGT LANDBRUG

BEDSTE RESULTAT NOGENSINDE

HISTORISK KAPITALBEREDSKAB SIKRET VED SALG

FIN INDTJENING PÅ JORDEN I RUMÆNIEN

VI EVNER AT HOLDE PÅ MEDARBEJDERNE

HOVED- OG NØGLETAL

HOVED- OG NØGLETAL

Nøgletal for koncernen

VI ER VORES SAMFUNDSANSVAR BEVIDST

FN's verdensmål

FORRETNINGSMODELLEN

1. NØGLERESSOURCER

Menneskelige ressourcer

Naturressourcer

Finansiel styrke

Nye teknologier og "know-how"

3. VÆRDISKABELSE

Vores medarbejdere

Vores kunder

Samfund

Vores aktionærer

FORTSAT VÆKST OG CIRKULÆR FORANKRING

TRODS VANSKELIGE MARKEDSVILKÅR

FORTSAT VÆKST OG CIRKULÆR FORANKRING

TRODS VANSKELIGE MARKEDSVILKÅR

Priser

Andre driftsindtægter

EBITDA udvikling

FORTSAT VÆKST OG CIRKULÆR FORANKRING

TRODS VANSKELIGE MARKEDSVILKÅR

Balance

LAVE MÆLKEPRISER

MEN HØJ EFFEKTIVITET

Effektivitet sikrer godt cash flow

Optimal udnyttelse af foder og logistik

JORDEN ER VORES MØNT

Jordsalg med pæn fortjeneste

Jorden er aktionærernes opsparing

Udvikling i jordportefølje

Udvikling i jordværdier

3 ZONERS BIOSIKKERHEDSMODEL

VÆSENTLIG NEDGANG

I SALGSPRISSEN PÅ GRISE

Produktion med minimeret risiko

FirstFarms sælger lokalt

GOD HØST OG MEGET HØJE PRISER

Nyt siloanlæg får stor betydning

Forventer at de høje priser fortsætter

MARKEDERNE VENDER HJEM

Udviklingen betyder flere lokale arbejdspladser

Der skal tjenes penge

DET GODE NABOSKAB BETYDER ALT

Vigtigt at være velanset

Hjælp der giver mening

DET SKAL VÆRE EN FORNØJELSE AT GÅ PÅ ARBEJDE

Lav medarbejdercirkulation

POSITIVE FORVENTNINGER TIL 2022

FORBEDRING I RESULTATSKABELSEN

STIGENDE MÆLKEPRISER

FORUS PÅ BIOSIKKERHED OG BALANCERET RISIKOSPREDNING

FirstFarms Annual Report 2021