AI assistant
FirstFarms Annual Report 2018
3433_rns_2019-03-26_73d6786e-4b3e-4ad3-92f2-0fcc9995c20d.pdf
Annual Report
Open in viewerOpens in your device viewer
FirstFarms
Årsrapport 2018
FirstFarms A/S
Majsmarken 1
7190 Billund
CVR: 28 31 25 04
Hjemsted: Billund
FirstFarms A/S
Majsmarken 1
7190 Billund
Telefon: +45 75 86 87 87
Internet: www.firstfarms.dk
E-mail: [email protected]
CVR-nummer: 28 31 25 04
Stiftet: 22. december 2004
Hjemstedskommune: Billund
Fondskode: DK0060056166
Kortnavn: FFARMS
Sektor: Konsumentvarer
Regnskabsår: 1. jan – 31. dec.
Bestyrelse
Henrik Hougaard (formand)
Asbjørn Børsting (næstformand)
Jens Bolding Jensen
Bent Juul Jensen
Direktion
Anders H. Nørgaard
Revision
PricewaterhouseCoopers
Platanvej 4
DK-7400 Herning
CVR-nummer: 33 77 12 31
Indhold
FirstFarms' DNA 4
Resume 2018 5
Hoved/nøgletal 6
Ledelsesberetning
Forventninger 2019 8
Regnskabsberetning 10
Udvikling og forventning i priserne på FirstFarms' hovedprodukter 23
Risikostyring 26
Aktionærinformation 32
Redegørelse for samfundsansvar 38
Påtegninger
Ledelsen 39
Revisionen 40
Koncern- og årsregnskab
Resultatopgørelse 43
Totalindkomstopgørelse 43
Balance 44
Egenkapitalopgørelse 46
Pengestrømsopgørelse 48
Noter til koncern- og årsregnskabet 50
Om FirstFarms
FirstFarms er et dansk børsnoteret selskab, der opkøber og driver landbrug i Østeuropa. Vi udvikler de enkelte landbrug til moderne, bæredygtige virksomheder, der leverer mælk, kød og korn af bedste kvalitet til middagsborde over hele verden.
Denne årsrapport er udarbejdet på dansk og engelsk. I tvivlstilfælde i forhold til fortolkning er den danske udgave gældende.
Fakta om FirstFarms A/S
Antal medarbejdere 279
Omsætning 2018
249 mio. kr.
Dyrket jord 18.600 hektar
Produceret foder 250.000 tons
Silokapacitet 70.000 tons
korn og ensilage
Side 4 af 88
FirstFarms' DNA
ANSVARLIGHED | PASSION | RESPEKT
FirstFarms opkøber og driver landbrug i Østeuropa. Vi udvikler de enkelte landbrug til moderne, bæredygtige virksomheder, som leverer mælk, kød og korn af den højeste kvalitet til middagsborde over hele verden.
Vi driver landbrug med viden og ambitioner
Vi er landmænd med ekspertise og erfaring. Vi er passionerede om at arbejde med jorden, dyrene og maskinerne, og vi har omfattende kendskab til de områder, vi opererer i, de landbrugsprodukter vi producerer, og de markeder vi producerer til.
Talent forpligter, og som en konsekvens heraf har vi sat vores ambitionsniveau højt. FirstFarms' ambition er at blive et af Europas bedste landbrug med hensyn til omsætning og effektivitet inden for nogle få år. Vi vil nå vores mål gennem engagement, viden og omhu og ved at have respekt for vores omgivelser og drive korrekt og ansvarligt landbrug.
Vi driver landbrug med respekt for jorden og dyrene
Det er vigtigt for os, at vores marker tager sig godt ud. At afgrøderne står jævnt, og at vores maskiner og værktøj er velholdt. Vi fyldes med stolthed, når vi ser ud over vores marker. Vi gør en indsats – hver dag.
Vi fokuserer på dyrevelfærd. Alle vores medarbejdere er uddannet til at sikre gode levevilkår for vores dyr. Vi behandler vores dyr godt – hver dag.
Vi driver landbrug med respekt for mennesker og omgivelser
Vi har gode arbejdsbetingelser. Mange af os har været gode kollegaer i mange år og vil fortsætte med at være det i årene, der kommer. Nye, gode kollegaer kommer til, fordi de har hørt, at vi er en god arbejdsplads.
Vi er også gode naboer. Vi driver stordriftslandbrug, men vi vil aldrig blive for store til at tage aktiv del i lokalsamfundet, og vi opfører os korrekt.
Vi driver landbrug med respekt for vores aktionærer
Afstanden mellem tanke og handling er kort i FirstFarms' stalde og marker. Når det kommer til investering i morgendagens landbrug – når vi forvalter den tillid og kapital, som vores aktionærer har betroet os – gør vi det omhyggeligt og med rettidig omhu.
FirstFarms investerer i jord, dyr og ejendom – alle materielle aktiver. Ingen luftkasteller, ingen hurtige løsninger eller hurtige penge. I stedet er vores investeringsstrategi karakteriseret ved rettidig omhu. Vi er forsigtige, hensynsfulde, og vi tænker langsigtet strategisk. Vi spreder risici, så hverken vores forretning eller aktionærernes kapital vil blive kraftigt påvirket af lokale udfordringer.
Vi har en børsplatform, og vi er stolte af det. Det er en forpligtelse, og vores ambition er at give vores aktionærer et attraktivt udbytte.
Resume 2018
- FirstFarms realiserede en omsætning på 248,9 mio. kr. og et EBITDA på 57,5 mio. kr., hvilket er en vækst på 30 % i omsætning og 31 % i EBITDA. Fremgangen skyldes primært selskabets vækststrategi.
- EBIT-resultat er på 26 mio. kr., og resultat før skat er på 12 mio. kr. EBIT-resultatet er forbedret med 9 mio. kr. i forhold til 2017. Overtagelsen i maj 2018 af svineproduktionen i Tjekkiet har bidraget positivt til resultatet, herunder indregning af negativ goodwill på 5 mio. kr.
- Der er i 2018 realiseret et overskud efter skat på 8,131 mio. kr., og bestyrelsen indstiller, at der udloddes 3,264 mio. kr. (0,53 kr. pr. aktie) i udbytte svarende til 40 % af året resultat.
- FirstFarms har i 2018 succesfuldt udbygget vækststrategien om risikospredning både geografisk og i driftsgrene. Der er således en balanceret fordeling af produktionen.
- Resultatet anses som tilfredsstillende, specielt når det ses i sammenhæng med de udfordrede markedsbetingelser, som svinesektoren har været påvirket af.
- FirstFarms opkøber, udvikler og driver landbrug i østeuropæiske EU-lande inden for driftsgrenene mark, køer og grise. Landbrugene ligger med op til 1.500 kilometers afstand i Tjekkiet, Slovakiet, Ungarn og Rumænien. Dette udgør et strategisk bolværk mod de risici, som en landbrugsproduktion påvirkes af.
- FirstFarms har en jordportefølje på over 7.000 hektar ejet landbrugsjord samt over 11.000 hektar lejekontrakter – samlet 18.605 hektar landbrugsjord i drift.
- Der er i regnskabsåret opkøbt et landbrug i Tjekkiet med produktion af slagtesvin fordelt på to forskellige lokaliteter med en samlet produktion på 72.000 slagtesvin pr. år. Produktionsgrundlaget for afgrødeproduktionen i Tjekkiet er 1.150 hektar, hvoraf 929 hektar er ejet jord.
- FirstFarms har i 2018 forbedret likviditetsberedskabet væsentligt via nye bankaftaler. Der er således råderum for investering i yderligere vækst.
- Prisen på landbrugsjord i Østeuropa er stigende.
- En stor del af værdiskabelsen sker via udvikling af jordporteføljen. Alt ejet jord er bogført til anskaffelsespriser og ikke dagspriser. Den største del af jorden har været i vores ejerskab i over 10 år. FirstFarms vurderer derfor, at der er væsentlige merværdier vedrørende jorden for 225 mio. kr. efter skat i tillæg til den bogførte egenkapital på 370 mio. kr.
Side 5 af 88
Hoved/nøgletal
| Hovedtal for koncernen
1.000 kr. | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Nettoomsætning | 248.876 | 190.666 | 130.257 | 111.841 | 125.008 |
| Bruttoresultat | 36.664 | 28.176 | 7.330 | -5.547 | 22.862 |
| Resultat før afskrivninger (EBITDA) | 57.499 | 43.748 | 24.520 | 9.101 | 41.211 |
| Resultat af primær drift (EBIT) | 25.863 | 17.100 | -2.771 | -14.657 | 19.172 |
| Resultat af finansielle poster, netto | -14.344 | -12.106 | -9.750 | -7.806 | -7.673 |
| Resultat før skat | 11.519 | 4.994 | -12.521 | -22.463 | 11.499 |
| Årets resultat | 8.131 | 3.359 | -12.957 | -21.977 | 8.827 |
| Foreslået udbytte | 3.264 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Langfristede aktiver | 596.488 | 475.165 | 396.403 | 402.254 | 393.584 |
| Kortfristede aktiver | 178.044 | 141.426 | 119.112 | 123.692 | 112.264 |
| Aktiver i alt | 774.532 | 616.591 | 515.515 | 525.946 | 505.848 |
| Aktiekapital | 61.594 | 51.376 | 47.122 | 47.122 | 47.122 |
| Egenkapital | 370.118 | 315.073 | 292.823 | 306.173 | 328.730 |
| Langfristede forpligtelser | 289.870 | 187.184 | 95.059 | 70.137 | 96.985 |
| Kortfristede forpligtelser | 114.544 | 114.334 | 127.633 | 149.636 | 80.133 |
| Pengestrøm fra primær drift | 24.307 | 25.813 | 12.275 | -832 | 4.382 |
| Pengestrøm fra driftsaktivitet | 9.269 | 12.580 | 2.040 | -8.811 | -3.785 |
| Pengestrøm fra investering, netto | -40.158 | -30.103 | -18.817 | -25.139 | -6.367 |
| Heraf til investering i materielle aktiver | -42.458 | -45.757 | -23.057 | -38.493 | -49.375 |
| Pengestrøm fra finansiering | 28.360 | 20.881 | 9.943 | -14.332 | -2.593 |
| Pengestrøm i alt | -2.529 | 3.358 | -6.834 | -48.282 | -12.745 |
| Nøgletal for koncernen | | | | | |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Bruttomargin | 14,7 | 14,8 | 5,6 | -5,0 | 18,3 |
| EBITDA margin | 23,1 | 22,9 | 18,8 | 8,1 | 33,0 |
| Overskudsgrad | 10,4 | 9,0 | -2,1 | -13,1 | 15,3 |
| Soliditetsgrad | 48 | 51 | 57 | 58 | 65 |
| Resultat pr. aktie, kr. | 1,32 | 0,65 | -2,75 | -4,66 | 1,87 |
| Udvandet resultat pr. aktie, kr. | 1,32 | 0,65 | -2,75 | -4,66 | 1,50 |
| Udbytte pr. aktie | 0,53 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Egenkapitalforrentning | 2,4 | 1,1 | -4,3 | -6,9 | 2,7 |
| Gennemsnitligt antal ansatte | 279 | 257 | 214 | 211 | 204 |
Side 6 af 88
Side 7 af 88
Nøgletal for koncernen
Resultat pr. aktie (EPS) og udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) opgøres i overensstemmelse med IAS 33. Øvrige nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Finansforeningens "Anbefalinger & Nøgletal 2016".
De anførte nøgletal i koncern- og årsregnskabet er beregnet således:
| Bruttomargin | (Bruttoresultat x 100) / Nettoomsætning |
|---|---|
| EBITDA margin | (EBITDA x 100) / Nettoomsætning |
| Overskudsgrad | (Resultat af primær drift x 100) / Nettoomsætning |
| Soliditetsgrad | (Egenkapital x 100) / Aktiver i alt |
| Resultat pr. aktie | Årets resultat / Antal aktier |
| Udvandet resultat pr. aktie | Årets resultat ekskl. minoritetsinteresser / Udvandet antal aktier |
| Udbytte pr. aktie | Foreslået udbytte / Antal aktier |
| Egenkapitalforrentning | (Årets resultat x 100) / Gennemsnitlig egenkapital |
| EBITDA | Resultat af primær drift (EBIT) tillagt afskrivninger |
Forventninger 2019
FirstFarms forventer et stærkt 2019 med en vækst i EBITDA-resultat til niveauet 55-60 mio. kr. og i EBIT-resultat til niveauet 25-30 mio. kr.
Vi forventer, at 2019 bliver et indtjeningsmæssigt stabilt år for mælke- og afgrødeproduktion i EU. På grund af nuværende markedssituation må vi regne med, at svineproduktionen i første halvår af 2019 bliver udfordret med lave salgspriser og høje foderpriser, men vi regner også med, at priserne forbedres i andet halvår.
Et vigtigt fokusområde for FirstFarms i 2019 vil være at arbejde på at udvide svineproduktionen med flere producerede smågrise og slagtesvin og optimere driften i mælkeproduktionen. Afgrødeproduktion forventer vi at udvide med et mindre areal, ligesom vi vil udvide vores lagerfaciliteter til afgrøder, så vi kan værdioptimere en større del af salgsafgrøderne.
Mælke- og svineproduktion samt priser
I 2019 forventer FirstFarms at levere 25,2 mio. kg mælk til en mælkepris på 2,53 kr. pr. kg. (Se figur 10). Vi vurderer, at mælkeproduktionen pr. ko vil være på et tilfredsstillende og stigende niveau og med et uændret antal køer.
Vi forventer at sælge 82.000 smågrise og 73.000 slagtesvin samt have et uændret antal søer med stigende antal producerede smågrise. I forhold til priser regner vi med en pris på 11,55 kr. pr. kg svinekød samt en basis smågrisepris (27 kg) på 320 kr. pr. smågris. (Se figur 11;12)
Afgrødeproduktion og -priser
Vi forventer, at priserne på afgrøder vil ligge på niveau med FirstFarms' realiserede priser for 2018 (Se figur 7;8;9).
Afregningspriserne for kornafgrøder (hvede, rug, majs og byg) forventer vi vil ligge i intervallet 90-120 kr. pr. 100 kg – afhængig af produktet og hvorvidt det sælges i Slovakiet, Tjekkiet eller Rumænien.
Afregningspriserne for oliefrø forventer vi vil befinde sig i intervallet 270-275 kr. pr. 100 kg.
Investeringer og cash flow
FirstFarms har en ambitiøs vækststrategi, og derfor har vi i 2018 haft fokus på at forbedre likviditetsberedskabet væsentligt via nye bankaftaler. Det er lykkedes, og vi har dermed skabt råderum for investering i yderligere vækst. Alle investeringer foretages i overensstemmelse med strategien "Vision 2023", som er præsenteret i figur 1.
Generelt står vores anlæg i god stand, men en god del af investeringerne i 2019 vil udgøre kapacitets- og rentabilitetsforbedrende investeringer i de eksisterende anlæg, bygninger og maskiner. Vi vil desuden investere yderligere i landbrugsjord og jordlejekontrakter. Samtidig vil vi igangsætte investeringer, som forbedrer vores silo- og lagerkapacitet for salgsafgrøder og foder samt kapacitet i svine- og mælkeproduktion. Større projekter i henhold til forretningsmodellen vil vi behandle enkeltstående, så de er derfor ikke en del af den normale daglige drift og investeringsbudget.
FirstFarms har udarbejdet 5-års handlingsplaner for alle vores driftsgrene – herunder de enkelte afgrødeproduktioner samt de animalske produktioner (mælk og svin). Disse handlingsplaner indeholder alle konkrete investerings- og udviklingsplaner samt produktionstilladelser, som understøtter FirstFarms' 5-års strategi "Vision 2023" og de dertilhørende målsætninger.
Side 8 af 88
Vi har en klarlagt langsigtet investeringsplan, og inden for den foretager vi løbende en vurdering og prioritering i forhold til markedspotentiale, indtjeningsevne og risiko.
Opkøb af nye landbrug er et afgørende element i vores vækststrategi, og vi er løbende på udkig efter nye landbrug til vores portefølje. Vi har i 2019 indgået en betinget aftale om køb af Hospoda Invest A/S, som ejer 100 % af det slovakiske selskab JK Gabcikovo s.r.o. Vi forventer betydelige synergieffekter i forhold til vores eksisterende planteproduktion i Slovakiet samt vores svineproduktion i Ungarn og Tjekkiet. Landbruget består af en svineproduktion på 2.300 søer med en årlig produktion af 75.000 grise, hvoraf 40-45.000 sælges som smågrise og 30-35.000 som slagtesvin. Afgrødeproduktionen består af 1.500 hektar ejet landbrugsjord.
Due Diligence-processen forventes at være afsluttet i 3. kvartal 2019. Ved en overtagelse vil det have en positiv effekt på vores forventede resultater for 2019, som kan estimeres efter closing af aftalen, og er dermed ikke medtaget i de nuværende forventninger til 2019.
Figur 1 – Vision 2023
Side 9 af 88
Regnskabsberetning
2018 blev året, hvor FirstFarms nåede i mål med den første del af vores målsætning om at blive et af Europas bedste landbrug målt på omsætning og effektivitet. Et landbrug, der hviler på bæredygtige rammer, og som er risikobalanceret på geografi og driftsgrene, så hverken vores forretning eller aktionærernes kapital vil blive kraftigt påvirket af lokale udfordringer.
En afgørende faktor for at nå i mål har været udvidelsen af vores portefølje gennem køb af svineproduktionsenheder i Ungarn og Tjekkiet. Købene har betydet, at vores samlede produktion og omsætning ved indgangen til 2019, sammenlignet med 2016, var balanceret på geografi i hvert af de fire lande, vi opererer i – Tjekkiet, Slovakiet, Ungarn og Rumænien – samt på driftsgrene, hvor vi ligeledes er risikobalanceret med 25-38 % af produktionen fordelt på hvert af produkterne mælk, svin og afgrøder.
Samtidig ligger vores nye produktionsenhed i Tjekkiet i et område, hvor der er stor lokal efterspørgsel på fødevarer. Det betyder, at produktionen kan sælges på et hjemmemarked fremfor at skulle ud på en længere transport til gene for dyr og miljø.
Samlet set sikrer de geografiske placeringer og de tre driftsgrene en god risikospredning og forventet stabil indtjeningsevne samtidig med, at der er væsentlige potentialer for udvidelser af produktionen inden for de eksisterende driftsgrene.
Side 10 af 88
Udover et fokus på vækst gennem opkøb har vi i 2018 haft fokus på at effektivisere og tilpasse driftsorganisationen til udvikling og optimering af driften og projekter. Det har betydet, at antallet af medarbejdere er vokset og ved årets udgang udgjorde antallet 288 medarbejdere mod 267 medarbejdere året før. Medarbejderne er fordelt med 5, der som udgangspunkt arbejder på hovedkontoret i Danmark, 152 i Slovakiet, 65 i Rumænien, 44 i Ungarn og 22 i Tjekkiet.
Tilfredsstillende resultat og omsætning
Som forventet har FirstFarms leveret et tilfredsstillende resultat i 2018. Vi har realiseret en omsætning på 248,9 mio. kr. (2017: 190,7 mio. kr.), et EBITDA-resultat på 57,5 mio. kr. (2017: 43,7 mio. kr.) samt et resultat før skat på 11,5 mio. kr. (2017: 5,0 mio. kr.). Overtagelsen i maj 2018 af svineproduktionen i Tjekkiet har bidraget positivt til resultatet, herunder indregning af negativ goodwill på 5 mio. kr.
Resultatet svarer til de udmeldte forventninger i selskabsmeddelelse nr. 17 af 27. november 2018.
Omsætningen er steget væsentligt med 30 %, ligesom EBITDA er steget over forventning med 31 %. Stigningen er sket som følge af yderligere opkøb inden for svineproduktion samt forbedret rentabilitet i eksisterende produktion.
Samlet set skyldes årets resultat en effektiv produktion og et vedholdende fokus på omkostninger, samt tilfredsstillende mælke- og afgrødepriser. Derfor anser vi også resultatet for tilfredsstillende, særligt set i lyset af en hårdt presset svinesektor, som i 2018 har været præget af udfordrede markedsbetingelser, blandt andet i form af afrikansk svinepest (ASF).
Afgrødeproduktion over budget
Resultatet ligger samlet set over budget. Vi har i afgrødeproduktionen realiseret et meget tilfredsstillende resultat i Østrumænien, Tjekkiet og Slovakiet, mens vi i Vestrumænien har realiseret et mindre tilfredsstillende resultat. Det skyldes salg af afgrøder i høsten, hvor der er høstpres på priser og dermed lavere salgspriser.
Udbytterne og salgspriserne ligger samlet over budget, og vi har realiseret tilfredsstillende udbytter i forårsafgrøderne og acceptable udbytter i vinterafgrøderne.
Acceptabelt resultat for mælkeproduktion
Mælkeprisen var tilfredsstillende ved indgangen til 2018 og forblev på budget gennem hele året. Omkostninger og effektivitet i FirstFarms' mælkeproduktion har været uændret i forhold til året før, ligesom vi igennem hele 2018 har holdt besætningen stabil. Vi har opnået en miljøtilladelse til udvidelse af besætning og silokapacitet, som betyder, at vi i 2019 har mulighed for at foretage optimeringer af produktionsapparatet.
En udfordret svineproduktion
Svineprisen lå på budget gennem første halvår af 2018, men prisen faldt derefter drastisk gennem andet halvår. Det skyldes globalt pres på markedet for svinekød. Samlet set har svineprisen derfor været lavere end budgetteret, og resultatet for svineproduktionen ligger også samlet under budget. Som modvægt til de udfordrede markedsbetingelser har vi haft fokus på at øge effektiviteten i svineproduktionen, og det er vi lykkedes med, med uændrede produktionsomkostninger.
Solidt fundament for fremtidig vækst
Som led i vores vækststrategi er vi hele tiden på udkig efter muligheder for at udvide vores virksomhed, eksempelvis via byggeri, opkøb, fusioner eller driftsoptimeringer. For at skabe bedre grundlag for de fremtidige investeringer, har vi i 2018 haft succes med at få forhandlet bedre vilkår og udvidet rammerne i vores bankaftaler med det resultat, at kapitalstrukturen og likviditetsberedskabet er væsentligt styrket.
Side 11 af 88
Som tidligere omtalt har vi i løbet af året haft fokus på optimering af den eksisterende produktion, og der er derfor reserveret et frit cash flow, der gør det muligt at udnytte de strategiske muligheder, der er beskrevet i vores handlingsplaner.
FirstFarms' investeringsstrategi er karakteriseret ved rettidig omhu, og vi tænker langsigtet strategisk. Derfor sætter vi en ære i løbende at sikre værdiforøgelse af vores landbrugsjord. Det sker gennem strukturerede indsatser via opkøb af jordparceller, kompaktering af vores jord, rensning af grøfter og dræn, pasning af levende hegn samt gødning af jorden. Vores jordportefølje er på næsten 7.300 ha tinglyst jord med en bogført værdi på 202 mio. kr. (tabel 3, s. 16). Alt ejet jord er bogført til anskaffelsespriser og ikke dagspriser, og den største del af jorden har været i vores ejerskab i over 10 år. Det er derfor vores vurdering, at FirstFarms har væsentlige merværdier vedrørende jorden for 225 mio. kr. efter skat i tillæg til den bogførte egenkapital på 370 mio. kr.
Respekt for dyr, mennesker og miljø
FirstFarms driver landbrug med respekt for dyr, mennesker og vores omgivelser. Derfor har vi i 2018 taget første skridt til udarbejdelsen af vores CSR-politik. I den forbindelse blev der gennemført en evaluering af FirstFarms' processer og procedurer med det formål at vurdere, hvilke CSR-aktiviteter vi allerede har implementeret, og hvilke vi bør indlede for at understøtte vores bæredygtige dagsorden. Som del af vores strategiske udvikling vil vi arbejde mere systematisk med aktiviteter, som understøtter udvalgte FN verdensmål, herunder "Stop sult", "Klimaindsats", "Livet på land" og "Anstændige jobs og økonomisk vækst".
Vi arbejder desuden på at opnå optimal synergi mellem vores driftsgrene med fokus på bæredygtighed. Det betyder, at potentialet for udvikling af den animalske produktion skal ses i sammenhæng med udvikling af afgrødeproduktionen. Vi fokuser blandt andet på lagerkapacitet, således at vi i høstperioden optimerer køb og salg af afgrøder og lager af foder. Det betyder samtidig, at afgrøderne har minimal transport fra dyrkning til forbrug hos dyr eller mennesker.
Sundhed og smittebeskyttelse har høj prioritet i alle vores driftsgrene. Vi gennemfører dagligt procedurer og præventive indsatser, som konstant opdateres for at minimere risikofaktorer. Vi tog for mange år siden en strategisk beslutning om, at vi skal kunne navigere i et trusselsbillede som ASF uden, at det vil få alvorlig betydning for vores evne til at skabe resultater. Det er blandt årsagerne til, at vi har spredt os både geografisk og i tre forskellige driftsgrene.
Offentlige tilskud
Med baggrund i EU-landbrugsreform 2014-2020, og de regionale allokeringer af tilskuddene, forventer vi, at EU-tilskuddene fremover vil stige men også ændre struktur. FirstFarms søger løbende at optimere produktionen inden for rammerne for EU-tilskud med fokus på effektivitet og bæredygtighed.
FirstFarms modtager en række offentlige tilskud, der i 2018 tilsammen udgjorde 49,5 mio. kr., som fordeles med 6,9 mio. kr. til mælkeproduktionen, 6,1 mio. kr. til svineproduktionen samt 36,5 mio. kr. til afgrødeproduktionen. I 2017 var det samlede tilskud på 42,4 mio. kr. Ved udgangen af året havde vi et tilgodehavende tilskud på 17,2 mio. kr. mod 13,4 mio. kr. ultimo 2017.
Vi modtager tilskud til dyrkning af jorden i både Slovakiet, Tjekkiet og Rumænien, tilskud til mælkeproduktionen i Slovakiet samt tilskud til svineproduktionen i Ungarn og Tjekkiet. Vi har desuden modtaget støtte til investeringer i Slovakiet fra EU's strukturfonde, som indtægtsføres løbende, i takt med at aktiverne afskrives.
Side 12 af 88
Side 13 af 88
Investeringer 2018
For at udvide porteføljen i svine- og afgrødeproduktion, der har været afgørende for at risikobalancere på geografi og driftsgrene, har FirstFarms netto investeret 60 mio. kr. i Tjekkiet. Det er sket ved kontant betaling og udstedelse af nye aktier og konvertible obligationer til købet af aktierne i Tjekkiet Invest A/S.
FirstFarms har derudover i lighed med 2017 hovedsageligt foretaget vedligeholdende og rentabilitetsforbedrende investeringer i vores eksisterende driftsanlæg, herunder en investering i vedligeholdende udskiftning af vores maskinpark. Vi har desuden opkøbt landbrugsjord i vores driftsområder, primært Østrumænien, som vil forbedre vores drift i 2019. Samlet set udgjorde investeringer i materielle anlægsaktiver 49 mio. kr. – heraf 11 mio. kr. i jord og bygninger.
Rentebærende gæld og valutakursregulering
I 2018 har vi indgået rammeaftaler med banker i Slovakiet, Ungarn, Rumænien, Tjekkiet og Danmark. Det har betydet, at gældsstrukturen er blevet markant forbedret, således at den langfristede gæld udgør en væsentlig større del af den samlede gæld i forhold til 2017. Der er dermed opnået en tilfredsstillende balance mellem kort- og langfristet gæld i 2018.
FirstFarms opererer i Slovakiet, Rumænien, Ungarn og Tjekkiet, og vi bliver derfor påvirket af udsving i kurserne på EUR, RON, HUF og CZK. Usikkerheden på EUR anses for begrænset, og da Danmark har en fastkurspolitik i forhold til EUR, vil DKK kun svinge inden for et fastlagt spænd.
Fra primo til ultimo 2018 er EUR steget med 0,3 %, RON steget med 0,2 % og HUF faldet med 3,2 % og CZK er et stort set uændret i forhold til overtagelsestidspunkt.
Den nettorentebærende gæld i FirstFarms er på 345 mio. kr., hvilket svarer til 93 % af egenkapitalen og 45 % af balancesummen.
Balance og pengestrømme
Forrentningen af FirstFarms' egenkapital blev i 2018 2,4 % mod 1,1 % i 2017.
Pengestrømme fra primær drift udgjorde 24,3 mio. kr. i 2018 mod 25,8 mio. kr. i 2017.
Side 14 af 88
Forretningsmodel
FirstFarms er en børsnoteret landbrugsvirksomhed. Vi skaber værdi for vores aktionærer ved at producere landbrugsprodukter af høj kvalitet med respekt til vores omgivelser. Vores forretning består af fire driftsgrene, som er afgrødeproduktion, mælkeproduktion og svineproduktion samt udvikling af jordporteføljen. FirstFarms opererer inden for østeuropæiske EU-lande, som er kendetegnet ved de gunstige markedsvilkår, som er grundlag for vores selskabs konstante udvikling og vækst. Markedsvilkår er præsenteret i tabel 1.
Tabel 1 – Østeuropæiske EU-landes markedsvilkår
| ✓ Konsolideringsbehov |
|---|
| ✓ Ønsker om udvikling lokalt |
| ✓ Gode rammevilkår |
| ✓ Lokal afsætning |
| ✓ Stigende efterspørgsel |
| ✓ Mangel på know-how |
| ✓ Svag kapitalstruktur/-model |
Kilde: FirstFarms
Jorden og besætningerne er vores vigtigste aktiver og grundlag for produktionen, samt vores dedikerede og kompetente medarbejdere.
FirstFarms er en moderne landbrugsvirksomhed. For at producere kvalitetsprodukter benytter vi de nyeste produktionsmetoder og teknologier. Vi leverer vores kvalitetsprodukter til den moderne fødevareindustri samt til andre landbrugsvirksomheder til videre produktion. Desuden udvikler vi jordporteføljen ved opkøb og kompaktering af landbrugsjord. Det skaber et stærkt fundament for vores forretning. FirstFarms' værdiskabelse er præsenteret i figur 3.
Figur 3 – Værdiskabelse
Synergiskabelsen mellem vores driftsgrene er prioriteret højt og understøttes ved at opkøbe og drive landbrug med en rimelig afstand mellem hinanden. Det giver os mulighed for at samarbejde mellem enhederne. Selvom nogle af datterselskaberne ligger geografisk tæt på hinanden, er der fortsat så store afstande mellem enhederne med afgrødeproduktion, at det giver en risikospredning, da det er ret usandsynligt, at alle enheder vil blive ramt af tørke eller oversvømmelser samtidig. Den geografisk placering af datterselskaberne er illustreret i figur 4.
Figur 4 – Kerneaktiviteter og geografisk placering
Side 15 af 88
Jordportefølje
Fundamentet for driften er landbrugsjorden, som er i ejerskab eller lejet. Jorden er opkøbt eller lejet i over 13 år, og driftsværdien er løbende væsentligt forøget. Denne værditilvækst på jord – via jordforbedringer samt generel værdistigning – er ikke medtaget i FirstFarms' aktivopgørelser.
Prisudvikling på jord
Der foreligger ingen officielle statistikker for køb og salg af landbrugsjord i vores driftsområder, og der er ingen offentlig vurdering af jorden. Det er derfor vanskeligt at skaffe dokumenterede oplysninger om jordpriserne og udviklingen i jordpriserne.
Vores vurdering af dagspriser sker ud fra kendskab til reelle jordtransaktioner og officielle uafhængige valuar vurderinger. Værdiansættelsen er påvirket af flere parametre, hvor de væsentligste er markstørrelse, bonitet og transaktionsstørrelse.
Tabel 3 - Værdi af købt landbrugsjord
| Bogført værdi af købt landbrugsjord | 2018 | Dagspriser mio. kr. | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Hektar | mio. kr | Hektar | mio. kr | Hektar | mio. kr | Hektar | mio. kr | Hektar | mio. kr | ||
| Slovakiet | 739 | 18 | 47 | 716 | 18 | 638 | 16 | 587 | 15 | 527 | 13 |
| Rumænien | 5.563 | 109 | 350 | 5.460 | 103 | 5.263 | 101 | 5.168 | 95 | 5.094 | 89 |
| Tjekkiet | 929 | 75 | 75 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Total | 7.231 | 202 | 472 | 6.176 | 120 | 5.874 | 117 | 5.755 | 110 | 5.621 | 102 |
Kilde: FirstFarms
Det er FirstFarms' vurdering, at jordpriserne i 2018 har været stigende.
Værdien af jorden varierer fra område til område og efter bonitet og klimatiske forhold samt kompakteringsgrad. Jorden i Rumænien er bogført til 19.638 kr. pr. hektar mod en skønnet dagspris på 63.000 kr. pr. hektar, i Slovakiet er jorden bogført til 24.357 kr. pr. hektar mod en skønnet dagspris på 63.000 kr., og i Tjekkiet er jorden anskaffet og bogført til den valuarvurderede anskaffelsespris på 80.700 kr. pr. hektar for de 929 ejede hektar.
FirstFarms ejer i alt 7.231 hektar til en bogført værdi på 27.935 kr. pr. hektar med en skønnet dagspris på 65.000 kr. pr. hektar. Den samlede værdi er i niveauet 472 mio. kr. mod en bogført værdi på 202 mio. kr. Den største del af jorden har været i vores ejerskab i over 10 år. FirstFarms vurderer derfor, at der er væsentlige merværdier for 225 mio. kr. efter skat i tillæg til den bogførte egenkapital på 370 mio. kr.
Udvikling i jordporteføljen
FirstFarms har en jordportefølje på 7.231 hektar ejet jord samt 11.374 hektar lejekontrakter – samlet 18.605 hektar landbrugsjord i drift. Der har i 2018 været en vækst i det dyrkede areal på 10 % og 17 % i det ejede areal i forhold til 2017.
Side 16 af 88
Tabel 4 - Oversigt over landbrugsjord, hektar
| Slovakiet | Rumænien | Tjekkiet | Total | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Dyrket | Ejet | Dyrket | Ejet | Dyrket | Ejet | Dyrket | Ejet | |
| 2018 | 9.219 | 739 | 8.236 | 5.563 | 1.150 | 929 | 18.605 | 7.231 |
| 2017 | 9.209 | 716 | 7.698 | 5.460 | - | - | 16.907 | 6.176 |
| 2016 | 9.249 | 638 | 7.289 | 5.263 | - | - | 16.538 | 5.901 |
| 2015 | 9.234 | 587 | 6.673 | 5.168 | - | - | 15.907 | 5.755 |
| 2014 | 9.266 | 527 | 5.300 | 5.094 | - | - | 14.566 | 5.621 |
Kilde: FirstFarms
FirstFarms fokuserer altid på jordforbedringer og kompaktering af jorden i nuværende områder, samt udvidelse i områder med potentiel god kompaktering og høj bonitet tæt på nuværende driftscentre. Omkostninger til denne proces bæres over driften. FirstFarms har en gennemsnitlig markstørrelse på 24 hektar i Vestrumænien, 23 hektar Slovakiet, 60 hektar i Østrumænien og 40 hektar i Tjekkiet. Der er positiv driftsøkonomi i forøgelse af markstørrelsen og samlet placering af marker. Det seneste tilkøb i Tjekkiet har bidraget til den samlede driftsøkonomi i FirstFarms.
FirstFarms har i 2018 købt 23 hektar landbrugsjord i Slovakiet, 103 hektar i Rumænien og 929 hektar i Tjekkiet.
Hovedparten af den jord, der dyrkes i Slovakiet, er lejet jord, og forpagtningsperioderne er på mellem 1 og 15 år. De ca. 10.000 lejekontrakter i Slovakiet, fordelt på ca. 30.000 jordparceller, bliver løbende fornyet. Forpagtningsafgiften i Slovakiet er på et forholdsvist lavt niveau på ca. 300 kr. pr. hektar, og det er således fortsat driftsøkonomisk mere fordelagtigt at leje jorden end at købe den. Ca. 20 % af jorden administreres af staten gennem en jordfond. Det vurderes, at denne jord over tid vil blive udbudt til salg med forkøbsret for brugerne af jorden.
FirstFarms har også i 2018 arbejdet med at få kompakteret den ejede jord i dyrkningsområderne. Samtidig arbejdes der konstant med offentligt registreret ejerskab af jorden. Kun en marginal andel af jorden er ikke offentligt tinglyst.
Side 17 af 88
Afgrodeproduktion
Potentiale for afgrodeproduktion i FirstFarms er to driftscentre med samlet 18.000 hektar i Øst- og Vestrumænien (drift i 2018/2019 er på 8.200 hektar) samt 15.000 hektar i Slovakiet/Tjekkiet (drift i 2018/2019 er på 10.300 hektar). Der købes jord eller jordlejekontrakter i nuværende driftsområder, såfremt det forbedrer mulighederne for kompaktering af vores jord og gavner FirstFarms' fremtidige udviklingsmuligheder.
Priserne på kornprodukter steg gennem 2018 og forblev på et højt niveau. Priserne var påvirket af en mindre handelsaktivitet, men stadigt et stort høstpres. FirstFarms havde i henhold til de vedtagne politikker valgt at lagre en væsentlig del af høsten samt delvist at sælge en andel i løbet af høsten 2018. Dette sikrede, at prisvariationerne i 2018 har påvirket salgspriser positivt i forhold til budgetterede salgspriser. Der er også solgt en væsentlig del af salgsafgrøderne for høsten 2019 for herved at sikre budgetpriser for 2019.
FirstFarms realiserede i afgrodeproduktionen et meget tilfredsstillende resultat i Østrumænien, Tjekkiet og Slovakiet, mens der i Vestrumænien er realiseret et mindre tilfredsstillende resultat. Det skyldes salg af afgrøder i høsten, hvor der er høstpres på priser og dermed lavere salgspriser.
I vækstsæsonen 2018/19 er alle vinterafgrøder i Slovakiet, Tjekkiet og Rumænien veletablerede, og der er kommet tilfredsstillende nedbør indtil udgangen af 2018. Grundlaget er tilstede for tilfredsstillende udbytter i afgrodeproduktionen for 2019, såfremt der kommer gennemsnitlig nedbør indtil høsten.
Det samlede dyrkede areal i Rumænien var 8.200 hektar i 2018, heraf 3.800 hektar i Østrumænien og 4.400 hektar i Vestrumænien.
Der er ultimo 2018 tilslået i alt 10.000 hektar efterårsafgrøder (2017: 9.700 hektar), og afgrøderne har overvintet tilfredsstillende.
Der arbejdes konstant på en forbedring af lagerkapacitet i alle driftscentre, som gør det muligt at minimere salg af afgrøder i høst, hvor priserne historisk set er mest pressede. Der er gode rammer i Østrumænien og
Side 18 af 88
Slovakiet, mens der arbejdes på forøgelse af rammerne i Vestrumænien. Her forventes et afgrødecenter færdigt i første fase, således at nuværende lejede faciliteter kan samles i ét center i 2019.
Der arbejdes ligeledes løbende med forbedringer og vedligeholdelse af driftsarealet. Dette sker via rensning og etablering af kanaler, sammenlægning af marker samt rydning og beskæring af buske og træer i markskel. Alle udgifter afholdes løbende som vedligeholdelse og aktiveres ikke i selskabets balance.
Side 19 af 88
Mælkeproduktion
FirstFarms har i 2018 leveret 23,1 mio. kg mælk, tilsvarende produktionen i 2017 (Figur 5). Produktionen i 2018 har ligget uændret i forhold til 2017 i spændet 29-30 kg solgt mælk pr. malkende ko dagligt.
Ved indgangen til 2018 var mælkeprisen på et tilfredsstillende niveau og har i 2018 ligget i spændet 2,27 kr. til 2,88 kr. Prisen er ultimo 2018 på budgetteret niveau. Den gennemsnitlige pris udgjorde i 2018 2,50 kr. pr. kg mod 2,52 og 1,71 kr. pr. kg i hhv. 2017 og 2016.
Der er stort fokus på omkostningen pr. produceret kg mælk. Nettoomkostningen før renter og afskrivninger har i 2018 udgjort 2,00 kr. pr. produceret kg mælk, hvilket anses for konkurrencedygtigt i europæisk mælkeproduktion.
Produktionen pr. ko var for året 2018 uændret, men stigende ultimo 2018. Besætningen af malkekøer var ved udgangen af 2018 på 2.449 mod 2.430 i 2017.
Figur 5 – Udvikling i FirstFarms' salg af mælk i Slovakiet
Kilde: FirstFarms
Potentiale for mælkeproduktionen er en udvidelse op til 3.300 køer på et site. Der fastholdes en uændret vedligeholdelsesstrategi, hvor der investeres for at forbedre produktiviteten med fokus på dyrevelfærd ved uændret antal køer.
Side 20 af 88
Svineproduktion
FirstFarms' svineproduktion udgør i Ungarn 2.500 søer med salg af 82.000 smågrise til det lokale marked samt et mindre antal slagtesvin. I 2018 blev en svineproduktion i Tjekkiet opkøbt og der leveres årligt 73.000 slagtesvin fra to sites, som sælges til det lokale marked. Efter opkøbet af Tjekkiet Invest A/S kan svineproduktionen i FirstFarms blive til en full-line produktion med 2.500 søer og salg af slagtesvin.
Figur 6 – Udvikling i FirstFarms' produktion af slagtesvin og smågrise
Kilde: FirstFarms
Efter overtagelsen af Tjekkiet Invest A/S har FirstFarms i 2018 haft et stigende antal producerede slagtesvin til 50.200 stk. fra Tjekkiet og Ungarn. I Ungarn har der i 2018 været 2.500 søer i besætningen, hvorfra der er produceret 83.000 smågrise og 7.700 slagtesvin. I Tjekkiet er der produceret 42.500 slagtesvin. Der forventes i 2019, i Tjekkiet og Ungarn, solgt 82.000 smågrise fra uændret antal søer samt 73.000 slagtesvin.
Effektiviteten i svineproduktionen er stigende og var i 2018 – 34,3 fravænnede smågrise pr. årsso mod 32,1 i 2017. Prisen for smågrise faldt drastisk fra medio til ultimo 2018 og har ligget i spændet 224 kr. til 373 kr. for smågrise. (Se figur 11;12)
FirstFarms driver landbrug i lande, hvor der generelt er underskud af lokalt producerede fødevarer. Størstedelen af vores produktion afsættes regionalt, og FirstFarms er derfor som udgangspunkt ikke afhængig af eksport. Der kan opnås den bedste salgspris på det lokale marked. Derfor sælges de producerede smågrise på det lokale marked og tilsvarende købes smågrise til slagtesvineproduktionen også lokalt.
Der er opnået miljø- og byggetilladelse for en udvidelse af produktionen med 4.000 søer med produktion af 130.000 smågrise.
Der iværksættes løbende mange sundhedsfremmende tiltag, som bidrager positivt til produktiviteten på flere parametre i 2019, samt fortsat forbedring af besætningernes sundhedstilstand og øget smittebeskyttelse.
Side 21 af 88
FirstFarms vil altid være udsat for udefrakommende trusler. Vi tog for mange år siden en strategisk beslutning om, at vi skal kunne navigere i et trusselsbillede som ASF uden, at det vil få alvorlig betydning for vores evne til at skabe resultater. Det er årsagen til, at vi har spredt os både geografisk og i forskellige driftsgrene.
FirstFarms' primær produktion ligger i et område, hvor vildsvinebestanden og antallet af baggårdsgrise er relativt lavt. Vi er i lande, hvor der er indført intensiv kontrol fra de veterinære myndigheder af al landbrugsproduktion - specielt svineproduktion. Vi vurderer løbende nye sikkerhedstiltag og eksisterende procedurer med henblik på at identificere muligheder for yderligere tiltag. Trusselsbilledet og behov for sporbarhed ændrer sig konstant, så der vil altid være noget, som kan forbedres. Vores svinebesætninger er forsikrede og samtidig dækket af nationale ordninger.
Side 22 af 88
Udvikling og forventning i priserne på FirstFarms' hovedprodukter
Figur 7 – Udvikling i hvedepris
Kilde: Matif (tilpasset lokale markedsforhold)
Figur 8 – Udvikling i majspris
Kilde: Matif (tilpasset lokale markedsforhold)
Side 23 af 88
Figur 9 – Udvikling i rapspris
Kilde: Matif (tilpasset lokale markedsforhold)
Figur 10 – Udvikling i mælkepris
Kilde: Bundesgebiet Ost, Tyskland; FirstFarms
Side 24 af 88
Figur 11 – Udvikling i smågrisepris
Kilde: Danske svineproducenter
Figur 12 – Udvikling i slagtesvinepriser
Kilde: Griem & Söhne oHG; FirstFarms
Side 25 af 88
Risikostyring
Markedsforhold
FirstFarms er afhængig af bytteforholdet, dvs. forholdet mellem afsætningspriser i landbruget (korn, oliefrø, mælk, kvæg, smågrise og slagtesvin) samt selskabets driftsomkostninger (foder, brændstof, energi og gødning). Priserne er påvirket af faktorer, der ligger udenfor FirstFarms' indflydelse, herunder globale og lokale udbuds- og efterspørgselsforhold, lagerstørrelser og spekulation i råvarer. FirstFarms forsøger at imødegå disse risici i et vist omfang ved at fastlæse afsætningspriser og driftsomkostninger gennem indgåelse af længerevarende kontrakter.
Såfremt bytteforholdet forringes, vil FirstFarms' indtjeningsmargin komme under pres.
Landbrugsdrift, herunder efterspørgsel og priser på råvarer og kød, er eksponeret over for den økonomiske udvikling i de pågældende lande, hvori FirstFarms opererer, samt over for udviklingen i den globale økonomi. Økonomisk afmatning eller recession kan således påvirke efterspørgslen efter selskabets varer.
Sygdom i afgrøder og besætning
Sygdom i afgrøderne eller besætningerne udgør potentielle risici for FirstFarms, da selskabet har en betydelig kvægbesætning, svinebesætning og en stor afgrødeproduktion. Kvægbesætningen og svinebesætningen er eksponeret over for sygdomme. FirstFarms følger de til enhver tid gældende veterinære regler, herunder brugen af en tilsynsførende dyrlæge, og derudover har selskabet en kvægbrugsleder, der dagligt tilser kvægbesætningen, samt en leder af svineproduktionen, der tilser svinebesætningerne.
Ud over sygdomme i selskabets egne besætninger kan FirstFarms også blive påvirket af sygdomme på nærliggende farme. I henhold til EU's Zoonosedirektiv kan sygdomme på besætninger i nærheden af FirstFarms' faciliteter medføre, at selskabet kan blive underlagt zonerestriktioner, der har til formål at inddæmme sygdomme, hvilket bl.a. kan medføre nedslåning af FirstFarms' besætning. FirstFarms har tegnet forsikringer, der giver erstatning for sygdomsramte dyr. Forsikringen dækker dog ikke eventuelle driftstab som følge af sygdom i besætningerne. For at begrænse risikoen mest muligt har selskabet udarbejdet smittebeskyttelsesplaner for besætningerne.
FirstFarms er også eksponeret over for sygdomme i afgrøderne, herunder svamp og skadedyr. Selskabet forsøger at minimere risikoen for sygdomme i afgrøderne gennem aktiv, godt management af markdriften under hensyntagen til særlige forhold i hvert enkelt land og gennem anvendelse af de rette hjælpestoffer. Der er ikke tegnet forsikring mod sygdom i afgrøderne.
Klimatiske forhold
Selskabet opererer i flere klimazoner, og FirstFarms kan som landbrugsselskab blive påvirket af vejrforholdene i henholdsvis Slovakiet, Tjekkiet, Øst- og Vestrumænien samt Ungarn. Omvendt giver fordelingen på flere geografisk adskilte dyrkningszoner en vis risikoudjævning. Perioder med tørke, store nedbørsmængder eller andre ugunstige vejrforhold kan påvirke afgrøderne både i vækstsæsonen og i høstperioden. Denne risiko er større i Centraleuropa end i f.eks. Danmark. Dårlige eller unormale vejrforhold kan medvirke til, at der produceres en lavere mængde afgrøder, eller at bestemte arealer ikke kan høstes. Dårlige vejrforhold kan også indvirke negativt på produktiviteten i den animalske produktion, da kvæg f.eks. kan få varmestress, hvorved der bliver produceret en lavere mængde mælk. Det vurderes, at produktionen af svin i Ungarn og Tjekkiet i mindre omfang bliver påvirket af vejrforholdene.
Side 26 af 88
Side 27 af 88
Opkøb af landbrug og jord
Ændringer i lovgivning
I Slovakiet er en betydelig del af landbrugsjorden ejet af institutioner såsom kirker, kommuner samt SPF, som er en statslig slovakisk jordfond, der administrerer jord med ukendte ejere. Disse institutioner lejer jord ud til en lang række landbrugsselskaber, herunder FirstFarms, da de ikke må sælge deres jord. Der er i Slovakiet bred politisk enighed om at ændre den nuværende lovgivning, således at det blandt andet bliver muligt for institutionerne/jordejerne at sælge deres jord. Når dette sker, vil der utvivlsomt opstå et mere gennemsigtigt og likvidt marked, men samtidig er der mulighed for, at der bliver et overudbud af jord, hvilket kan medvirke til at presse prisen på jord. Såfremt lovgivningen ændres, forventer FirstFarms at få forkøbsret til den jord, som forpagtes, og FirstFarms ønsker at udnytte denne.
I Rumænien og Tjekkiet ejer FirstFarms en stor del af den jord, selskabet dyrker i landet. Der har igennem en længere årrække været foretaget betydelige opkøb af landbrugsjord, primært fra udenlandske investorer.
Der er i både Slovakiet og Rumænien foretaget ændringer i lovgivningen vedr. køb af jord, således at jorden skal udbydes med fortrinsret for farmere i området.
Forpagtningsaftaler
Den jord, som FirstFarms ikke ejer, dyrkes på baggrund af jordlejekontrakter (forpagtning). I Slovakiet har selskabet forpagtet ca. 8.500 hektar jord, mens der er forpagtet ca. 2.700 hektar jord i Rumænien. Forpagtningskontrakterne er i Slovakiet indgået med 1-15 års løbetid og er indgået over en årrække. Det er selskabets vurdering, at der er begrænset risiko for, at landbrugsjorden i Slovakiet ikke kan genforpagtes eller alternativt erhverves som følge af, at de nuværende ejere har begrænsede alternativer.
Jordprisudvikling
I Slovakiet ejer FirstFarms 739 hektar landbrugsjord, i Tjekkiet 929 hektar landbrugsjord og i Rumænien ejer selskabet 5.563 hektar landbrugsjord. Værdien af den købte jord vurderes i dag at være højere end den regnskabsmæssige værdi, som er 18 mio. kr. i Slovakiet, 75 mio. kr. i Tjekkiet og 109 mio. kr. i Rumænien. Udviklingen i prisen på jord er påvirket af en lang række faktorer, herunder udbud, efterspørgsel, lånemuligheder, jordreformer og nationale indgreb, der ligger udenfor FirstFarms' indflydelse. (Se tabel 3).
Miljø
FirstFarms' aktiviteter, herunder landbrugsdrift, opbevaring af gødning og kemikalier samt udbringning og brug af gødning og kemikalier er underlagt en række miljømæssige love og regler. Selskabet har tegnet forsikringer mod miljøforurening og driver landbrug i henhold til gældende regler i EU og nationalt. Som følge af selskabets aktiviteter inden for landbrugsdrift, og selvom FirstFarms overholder gældende love og regler, kan der ikke gives nogen absolut sikkerhed for, at jord og grunde ikke er/bliver forurenede.
Inden overtagelse af nye landbrugsselskaber og i forbindelse med udarbejdelse og implementering af miljø-handlingsplaner indgår FirstFarms i dialog med de relevante myndigheder, hvilket medvirker til at begrænse risikoen for miljøsager, inden handlingsplanen er gennemført. Det kan være forbundet med en risiko for selskabet, hvis der i de respektive lande foretages ændringer i miljøkrav til produktion eller drift samt krav til dyrevelfærd. Ændringer eller stramninger i miljøkrav kan f.eks. medføre et behov for omlægning af driftsgange eller investeringer i miljøforbedringer.
Side 28 af 88
Støtteordninger
EU's støtteordninger til landbruget
FirstFarms ansøger om og har løbende modtaget EU-støtte, der omfatter såvel direkte støtte, der gives i forhold til objektive kriterier (herunder hektarstøtte) samt diskretionære støtteordninger (strukturstøtte), som typisk fordeles af de nationale myndigheder. Der er ikke sikkerhed for, at der kan opnås støtte fra de diskretionære støtteordninger, ligesom der typisk er knyttet en tilbagebetalingsforpligtelse til disse, i det omfang selskabet ikke opfylder en række betingelser.
Juridiske forhold
Rumænien, Slovakiet, Tjekkiet og Ungarn er alle medlemmer af EU, og landene er derfor underlagt de samme risici som alle andre landbrugsproduktion i EU. De juridiske systemer i disse lande er dog på flere områder noget anderledes og mindre udviklede, end det er tilfældet i f.eks. Danmark og andre vesteuropæiske lande. FirstFarms er derfor udsat for juridiske risici i Rumænien, Slovakiet, Tjekkiet og Ungarn, herunder i forbindelse med opkøb, investeringer, leje af jord, indgåelse af kontrakter ved køb og salg af varer mv. Der er således risiko for forsinkelser i implementering af EU-direktiver, hvilket kan skabe usikkerhed om gældende lov, herunder specielt ved interaktion med lokale myndigheder. Derudover kan manglende optegnelser over matrikler og generelt svage administrative systemer betyde, at der kan opstå usikkerhed om ejerskabet af eller rettigheder til jordarealer. Kontrakter indgået i forbindelse med opkøb og investeringer mv. er typisk underlagt lokal lovgivning, og kontrakterne er oftest indgået på lokalt sprog. FirstFarms er derfor meget afhængig af sine lokale rådgivere, herunder disses kompetencer.
Politiske forhold
De politiske systemer i Rumænien, Slovakiet, Tjekkiet og Ungarn er væsentligt anderledes, end det er tilfældet i f.eks. Danmark og andre vesteuropæiske lande. Udenlandske selskaber, der opererer i disse lande, er eksponeret overfor politiske indgreb, initiativer og aktioner, der kan påvirke deres drift og forretningsmodel. Endvidere kan forhold som arbejdsmarkedsuroligheder og politisk uro påvirke selskaber, der opererer i østeuropæiske lande.
FirstFarms har indtil videre ikke været påvirket af politiske tiltag.
Valutakurs
Ved investering i og drift af landbrugsselskaber i Østeuropa er FirstFarms eksponeret i fremmed valuta. For at mindske denne eksponering optager selskabet i en vis udstrækning lån i den valuta, der benyttes i investeringslandet.
Der er valutakursrisiko knyttet til salg af og udbytteudlodning fra de østeuropæiske datterselskaber, da valutakurserne ændrer sig. Valutakursrisikoen er lavest i Slovakiet, der i januar 2009 indførte euroen, mens der fortsat er knyttet en relativ større risiko til valutakursen i Rumænien, Ungarn og Tjekkiet. Solsikke sælges med basis i USD og udgør derfor en valutarisiko. Behov for afdækning af denne risiko vurderes løbende.
Forretningsmiljøet og risikobeskrivelsen er kort samlet i figur 13.
Side 29 af 88
Figur 13 – Forretningsmiljø og risikobeskrivelse
| Produktion af mælk, dyr og afgrøder | • Udbytter (vejrudsving/fodereffektivitet/genetik)
• Prisudsving for landbrugsprodukter
• Sygdomme eller virus i dyrene og afgrøderne |
| --- | --- |
| Landbrugsjord og produktionstilladelser | • Tilgængelighed
• Ændringer i lovgivning
• Stigning i jordpriser, lejeomkostninger eller afgifter |
| Arbejdskraft | • Tilgængelighed, omkostninger og kompetencer |
| Andet | • Valuta variationer
• Mættede lokale markeder
• Forskellige sprog/kultur – med engelsk, som koncernsprog
• Politisk indflydelse |
Koncernens risikostyring
Bestyrelsen og direktionen har det overordnede ansvar for koncernens risikostyring og interne kontrol i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen, herunder overholdelsen af relevant lovgivning og anden regulering i relation til regnskabsaflæggelsen (compliance).
Koncernens risikostyring og interne kontroller i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen er tilpasset koncernens begrænsede bemanding i økonomiafdelingen og kan alene skabe rimelig, men ikke absolut sikkerhed for, at uretmæssig brug af aktiver, tab eller væsentlige fejl og mangler i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen undgås.
Kontrolmiljø
Bestyrelsen vurderer mindst én gang årligt koncernens organisationsstruktur og bemanding på væsentlige områder.
Bestyrelsen har vedtaget politikker og procedurer inden for væsentlige områder i forbindelse med regnskabsaflæggelsen. Procedurerne er kommunikeret til datterselskaberne for at sikre overholdelsen af retningslinjerne og politikkerne.
Side 30 af 88
Risikovurdering
Bestyrelse og direktionen foretager mindst én gang årligt en overordnet vurdering af risici i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen.
Bestyrelsen og direktionen tager som led i risikovurderingen årligt stilling til risikoen for besvigelser og til de foranstaltninger, der skal tages med henblik på at reducere eller eliminere disse risici. Ved væsentlige akkvisitioner gennemføres en overordnet risikoanalyse for det tilkøbte selskab, ligesom de væsentligste forretningsgange og interne kontroller i forbindelse med regnskabsaflæggelsen i de tilkøbte selskaber overordnet gennemgås umiddelbart efter overtagelsen.
Kontrolaktiviteter
Kontrolaktiviteterne tager udgangspunkt i risikovurderingen. Målet med koncernens kontrolaktiviteter er at sikre, at de af ledelsen udstukne mål, politikker og procedurer opfyldes og rettidigt at forebygge, opdage og rette eventuelle fejl, afvigelser og mangler. Kontrolaktiviteterne omfatter manuelle og fysiske kontroller og generelle it-kontroller og automatiske applikationskontroller i de anvendte it-systemer mv.
Der er minimumskrav til forsvarlig sikring af aktiver og til afstemninger og regnskabsanalytisk gennemgang, herunder løbende vurdering af målopfyldelse.
Direktionen har etableret en formel koncernrapporteringsproces, der omfatter løbende rapportering. Rapporteringen omfatter, ud over resultatopgørelse og balance, tillige noter og supplerende oplysninger. Der indhentes løbende oplysninger til brug for opfyldelsen af eventuelle notekrav og andre oplysningskrav.
FirstFarms' adm. direktør er ligeledes direktør i de slovakiske og rumænske datterselskaber, og han er ligeledes bestyrelsesformand for de ungarske og tjekkiske selskaber. FirstFarms følger således også herigennem tæt op på aktiviteterne i datterselskaberne, hvor koncernens drift foregår.
Information og kommunikation
Bestyrelsen har vedtaget en informations- og kommunikationspolitik, der bl.a. overordnet fastlægger kravene til regnskabsaflæggelsen og til den eksterne finansielle rapportering i overensstemmelse med lovgivningen og forskrifterne herfor. Et af målene med den af bestyrelsen vedtagne informations- og kommunikationspolitik er at sikre, at gældende oplysningsforpligtelser overholdes, og at de afgivne oplysninger er dækkende, fuldstændige og præcise.
Bestyrelsen lægger vægt på, at der inden for de rammer, der gælder for børsnoterede selskaber, er en åben kommunikation i selskabet, og at den enkelte kender sin rolle i den interne kontrol i virksomheden.
Overvågning
Ethvert risikostyrings- og internt kontrolsystem skal løbende overvåges, kontrolleres og kvalitetssikres for at sikre, at det er effektivt. Overvågningen sker løbende. Omfanget og hyppigheden af de periodiske vurderinger afhænger primært af risikovurderingen herfor og effektiviteten af de løbende kontroller. Eventuelle svagheder rapporteres til direktionen. Væsentlige forhold rapporteres også til bestyrelsen.
De generalforsamlingsvalgte revisorer rapporterer væsentlige svagheder i koncernens interne kontrolsystemer i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen i revisionsprotokollatet til bestyrelsen. Bestyrelsen overvåger, at direktionen reagerer effektivt på eventuelle svagheder eller mangler, og at aftalte tiltag i relation til styrkelse af risikostyring og interne kontroller i relation til regnskabsaflæggelsesprocessen implementeres som planlagt.
Sammensætning af koncernens ledelsesorganer, deres udvalg og disses funktion
Oplysninger om selskabets bestyrelse findes på side 37. Endvidere henvises til redegørelse for selskabsledelse, som kan ses eller downloades på selskabets hjemmeside.
Side 31 af 88
Aktionærinformation
Aktiekapital
FirstFarms' aktier er noteret på Nasdaq Copenhagen A/S, og aktiekapitalen udgør nominelt kr. 61.594.040.
| Stamdata | |
|---|---|
| Fondsbørs | Nasdaq Copenhagen A/S |
| Indeks | SmallCap |
| Sektor | Konsumentvarer |
| Fondskode | DK0060056166 |
| Kortnavn | FFARMS |
| Aktiekapital | 61.594.040 kr. |
| Nominel stykstørrelse | 10 kr. |
| Antal aktier | 6.159.040 |
| Omsætningspapirer | Ja |
| Stemmeretsbegrænsning | Nej |
| Aktieklasser | Én |
Aktionærsammensætning
FirstFarms havde pr. 31. december 2018 2.576 aktionærer. Hovedparten er danske investorer, mens 47 aktionærer er registreret uden for Danmark. Navnenoteringsgraden i selskabets ejerbog var pr. 31. december 2018 95,56 %. 2 aktionærer besidder mere end 5 % af selskabskapitalen.
| Aktionærer | Antal aktier (stk.) | Kapital (%) |
|---|---|---|
| Henrik Hougaard | 1.093.796 | 17,8 |
| Olav W. Hansen | 747.565 | 12,1 |
| Øvrige navnenoterede aktionærer | 4.045.474 | 65,7 |
| Ikke-navnenoterede aktionærer | 272.569 | 4,4 |
| Egne aktier | 0 | 0,0 |
| I alt | 6.159.404 | 100,00 |
Kapitalstruktur
Selskabets ledelse forholder sig løbende til FirstFarms' ejer- og kapitalstruktur. Selskabet ejer ikke egne aktier, og andelen af omsættelige FirstFarms-aktier, det "frie float", er derfor 100 %. Selskabet fik på den ordinære generalforsamling den 24. april 2018 bemyndigelse til at erhverve op til 10 % af selskabets egne aktier. Bemyndigelsen blev ikke udnyttet i 2018. Der er ved udgangen af 2018 udstedt i alt 120.000 warrants til selskabets direktion samt til medarbejdere i Danmark og i udlandet. Der er i 2018 udstedt i alt 70.000 warrants.
Selskabets bestyrelse har endvidere bemyndigelse til indtil 26. april 2021 af en eller flere gange at udstede op til 1.500.000 aktier svarende til nominelt 15.000.000 kr. ved kontant indbetaling eller ved indbetaling af andre værdier end kontanter (apportindskud) eller konvertering af gæld eller som en kombination heraf. Kapitalforhøjelsen skal ske til markedskurs – med eller uden fortegningsret for selskabets aktionærer. FirstFarms udnyttede bemyndigelsen hhv. i 2017 til at udstede 203.678 aktier til en nominel værdi af 2.036.780 kr. til køb af aktier i Dan-Farm Holding A/S, og i 2018 til at udstede 404.328 aktier til en nominel værdi af 4.043.280 kr. til køb af
Side 32 af 88
aktier i Tjekkiet Invest A/S. Der er således udnyttet i alt 608.006 aktier svarende til en nominel værdi af 6.080.060 kr., og der er dermed bemyndigelse til at udstede yderligere 891.994 aktier.
FirstFarms udstedte konvertible obligationer for 13,2 mio. kr. i marts 2017, i forbindelse med indfrielse af gæld til tidligere aktionærer i Dan-Farm Holding A/S, med udløb den 15. december 2020, og i december 2017 udstedte selskabet obligationer for 72,25 mio. kr., der løber frem til og med 15. december 2022. Der udestår fortsat obligationer for 26,3 mio. kr. udstedt i 2016 med udløb 15. december 2020. I maj 2018 udstedte FirstFarms konvertible obligationer for 19,9 mio. kr. i forbindelse med købet af Tjekkiet Invest A/S.
Konvertible obligationer for nominelt 26,42 mio. kr. blev konverteret i 2018.
Aktiebesiddelser og konvertible obligationer for direktion og bestyrelse
Direktion og bestyrelse i FirstFarms A/S ejede pr. 31. december 2018 direkte eller indirekte nominelt 1.297.057 aktier fordelt således:
| Navn | Antal aktier |
|---|---|
| Henrik Hougaard | 1.093.796 stk. |
| Jens Bolding Jensen | 10.097 stk. |
| Bent Juul Jensen | 115.853 stk. |
| Asbjørn Børsting | 14.575 stk. |
| Anders H. Nørgaard | 62.736 stk. |
Endvidere har direktion og bestyrelse i FirstFarms A/S, eller nærtstående hertil, pr. 31. december 2018 følgende konvertible obligationer:
| Navn | Nærtstående til | Konvertible obligationer for |
|---|---|---|
| Thoraso Holding ApS | Bestyrelsesformand Henrik Hougaard | 6.127.118 kr. |
| Thoraso ApS | Bestyrelsesformand Henrik Hougaard | 46.234.983 kr. |
| Bestyrelsesmedlem Bent Juul Jensen | 5.584.745 kr. | |
| NKB Invest ApS | Næstformand Asbjørn Børsting | 1.000.000 kr. |
| Næstformand Asbjørn Børsting | 816.949 kr. | |
| Anders Holger Invest ApS | Adm. direktør Anders H. Nørgaard | 750.000 kr. |
Udbytte
Det er FirstFarms' målsætning at sikre den nødvendige egenkapital og likviditet til finansiering af selskabets organiske og akkvisitive vækst. Der foretages årligt i forbindelse med regnskabsaflæggelsen en vurdering af evt. udbyttebetaling. Overskydende kapital kan distribueres til aktionærerne via udbytte eller aktietilbagekøb.
Aktionærerne skal opnå et afkast af deres investeringer i form af kursstigninger og udbytte.
Side 33 af 88
FirstFarms-aktien
Aktiekursen pr. 1. januar 2018 var 54,50, og FirstFarms-aktien lukkede den 28. december 2018 i kurs 46,40. Markedsværdien udgjorde 286 mio. kr. ved udgangen af året, og fald i aktiekursen udgjorde 14,9 %, mens det danske smallcap-indeks, hvor FirstFarms-aktien handles i, i samme periode faldt med 8,5 %. Den gennemsnitlige omsætning i aktien i 2018 udgjorde 93.382 kr. pr. børsdag.
Figur 14 – Kursudvikling 2018
Kilde: Nasdaq Copenhagen A/S
Insiderregister
I henhold til Markedsmisbrugsforordningen og øvrige regler, der gælder for udstedende selskaber hos Nasdaq Copenhagen A/S, fører FirstFarms et insiderregister over personer, der har adgang til intern viden vedrørende selskabet. Insiderregisteret omfatter bestyrelsen, direktionen og andre ledende medarbejdere i Danmark og i udenlandske datterselskaber samt rådgivere i FirstFarms-koncernen. For disse personer er der udarbejdet interne regler, som blandt andet medfører, at de kun må handle med FirstFarms-aktier i en periode på fire uger efter offentliggørelse af regnskabsmeddelelser og forudsat, at de ikke har viden om fortrolige oplysninger, der kan have betydning for kursen på selskabets aktier (handelsvindue).
Side 34 af 88
| Finanskalender for 2019 | |
|---|---|
| 26. marts 2019 | Årsregnskab 2018 |
| 24. april 2019 | Ordinær generalforsamling |
| 28. maj 2019 | Delårsrapport 1. januar – 31. marts 2019 |
| 27. august 2019 | Delårsrapport 1. januar – 30. juni 2019 |
| 26. november 2019 | Delårsrapport 1. januar – 30. september 2019 |
Generalforsamling
FirstFarms' ordinære generalforsamling afholdes onsdag den 24. april 2019, kl. 14.00 hos SAGRO, Majsmarken 1, DK-7190 Billund. Indkaldelsen vil blive sendt til alle navnenoterede aktionærer, der har oplyst selskabet om deres e-mailadresser. Desuden udsendes indkaldelsen til de, der har tilmeldt sig FirstFarms' nyhedsservice, ligesom indkaldelsen vil blive tilgængelig på selskabets hjemmeside www.firstfarms.dk.
Investor Relations
FirstFarms' mål er at opretholde en åben, kontinuerlig og serviceorienteret dialog med nuværende aktionærer, potentielle investorer, analytikere, medier og andre interesserede. Via dialogen og ved videregivelse af åben og relevant information søger FirstFarms at sikre de bedst mulige betingelser for en korrekt prisdannelse på aktien. Selskabets hjemmeside er et vigtigt værktøj i den forbindelse, og FirstFarms opfordrer derfor sine investorer og andre interesserede til at besøge selskabets hjemmeside www.firstfarms.dk, hvor aktionærportal, selskabsmeddelelser, finanskalender og andet investor-relateret materiale er at finde, men også information om FirstFarms' historie, organisation, værdier og målsætninger kan findes her.
Dialog og kontakt
Besøg selskabets hjemmeside www.firstfarms.dk under punktet "Investor Relations", der indeholder information til aktionærer og øvrige interesserede eller tilmeld dig selskabets nyhedsservice på www.firstfarms.dk/investorrelations/nyhedsservice. Ved spørgsmål, kommentarer og forespørgsler vedrørende Investor Relations kontakt da venligst CFO Jørgen Svendsen via [email protected] eller på telefon +45 75 86 87 87.
Side 35 af 88
Selskabsmeddelelser fra FirstFarms A/S
Offentliggjorte selskabsmeddelelser i 2018
| Dato | Nummer | Meddelelse |
|---|---|---|
| 14. marts 2018 | 1 | FirstFarms A/S og AP Pension har afbrudt forhandlingerne |
| 27. marts 2018 | 2 | Årsrapport 2017 |
| 27. marts 2018 | 3 | FirstFarms A/S udvider porteføljen med større svineproduktion |
| 28. marts 2018 | 4 | Indkaldelse til ordinær generalforsamling i FirstFarms A/S |
| 17. april 2018 | 5 | Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier |
| 24. april 2018 | 6 | Forløb af generalforsamling i FirstFarms A/S |
| 28. maj 2018 | 7 | FirstFarms A/S køber stor plante- og svineproduktion i Tjekkiet |
| 28. maj 2018 | 8 | Kapitalforhøjelse ved udstedelse af aktier samt udstedelse af konvertible obligationer |
| 29. maj 2018 | 9 | Delårsrapport for 1. januar – 31. marts 2018 for FirstFarms A/S |
| 1. juni 2018 | 10 | Indberetning af insideres handel med konvertible obligationer i FirstFarms A/S |
| 14. juni 2018 | 11 | Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier |
| 22. juni 2018 | 12 | Indberetning af insideres handel med konvertible obligationer i FirstFarms A/S |
| 23. august 2018 | 13 | Delårsrapport for 1. januar – 30. juni 2018 for FirstFarms A/S |
| 31. august 2018 | 14 | Kapitalforhøjelse ved konvertering af obligationer til aktier |
| 1. oktober 2018 | 15 | Kapitalforhøjelse ved konvertering af obligationer til aktier |
| 2. oktober 2018 | 16 | Storaktionærmeddelelse – Henrik Hougaard |
| 27. november 2018 | 17 | Delårsrapport for 1. januar – 30. september 2018 for FirstFarms A/S |
| 4. december 2018 | 18 | Finanskalender 2019 for FirstFarms A/S |
| 6. december 2018 | 19 | Indberetning af insideres handel med FirstFarms A/S' aktier og konvertible obligationer |
| 6. december 2018 | 20 | Storaktionærmeddelelse – Thoraso ApS |
| 21. december 2018 | 21 | Tildeling af warrants til direktion og medarbejdere i FirstFarms A/S og i selskabets datterselskaber |
Offentliggjorte selskabsmeddelelser i 2019
| Dato | Nummer | Meddelelse |
|---|---|---|
| 7. februar 2019 | 1 | FirstFarms A/S køber større landbrug i Slovakiet som led i vækststrategi |
| 26. marts 2019 | 2 | Årsrapport 2018 |
Forventede selskabsmeddelelser i 2019
| Dato | Meddelelse |
|---|---|
| 24. april 2019 | Generalforsamling |
| 28. maj 2019 | Delårsrapport 1. januar – 31. marts 2019 |
| 27. august 2019 | Delårsrapport 1. januar – 30. juni 2019 |
| 26. november 2019 | Delårsrapport 1. januar – 30. september 2019 |
Side 36 af 88
Side 37 af 88
Bestyrelsens andre ledelseshverv
| Navn | Direktionshverv | Bestyrelseshverv |
|---|---|---|
| Henrik Hougaard (BF) | ||
| Født 1958 (m), indtrådt 2004 | Thoraso Invest ApS | |
| Skaarupgaard ApS | ||
| Henrik Hougaard Invest ApS | Scandinavian Farms Invest A/S (BF) | |
| Fortin Madrejon A/S (BF) | ||
| Thoraso ApS (BF) | ||
| Skovselskabet Rumænien A/S | ||
| Tolne Skov ApS (BF) | ||
| Kompetencer: | ||
| Strategisk international ledelseserfaring | ||
| Køb, salg og fusion af virksomheder | ||
| Landbrugsfaglige spidskompetencer | ||
| Asbjørn Børsting (NF) | ||
| Født 1955 (m), indtrådt 2014 | DAKOFO-Dansk Korn og Foder | |
| Danske Sortsejere | Det Nationale Bioøkonomipanel (BF) | |
| Crop Innovation Denmark (BF) | ||
| Danæg Holding A/S | ||
| Danæg amba | ||
| Munax OY | ||
| Karl Pedersen og Hustrus Industrifond | ||
| EUDP (Energi-, Forsynings- og Klima-ministeriet) | ||
| Wefri A/S (BF) | ||
| Promilleafgiftsfonden for Landbrug | ||
| Kompetencer: | ||
| Strategisk international ledelseserfaring | ||
| Køb, salg og fusion af virksomheder | ||
| Landbrugsfaglige spidskompetencer | ||
| Jens Bolding Jensen | ||
| Født 1963 (m), indtrådt 2013 | Jørgen Schou Holding A/S | |
| Vision Properties A/S | ||
| (og tilknyttede datterselskaber) | ||
| Royal Oak Golf A/S | ||
| Schou Ejendomme A/S | ||
| Viscop Holding A/S | ||
| Viscop Ejendomsselskab A/S | ||
| (og tilknyttede datterselskaber) | ||
| Capital Republic A/S | ||
| Tågerup Holding A/S | Schou Company A/S (BF) | |
| Schou Holding A/S (BF) | ||
| Schou Invest Kolding A/S | ||
| Schou Absolute Horses A/S | ||
| Schou Absolute Cars ApS | ||
| Schou I/S | ||
| Schou Republic A/S | ||
| Schou Holding 2 A/S | ||
| Østerlund Holding ApS | ||
| Schou & Sondrup A/S | ||
| Kompetencer: | ||
| Strategisk international ledelseserfaring | ||
| Køb, salg og fusion af virksomheder | ||
| Strategisk finansiel ledelse |
Bent Juul Jensen
Født 1953 (m), indtrådt 2013
Kompetencer:
Veterinærforhold og produktionsstyring
Bestyrelsen i FirstFarms har afholdt 11 bestyrelsesmøder i 2018
Alle bestyrelsesmedlemmer er på valg hvert år
BF = Bestyrelsesformand / NF = Næstformand
Side 38 af 88
Redegørelse for samfundsansvar – CSR
Virksomhedens redegørelse for samfundsansvar kan downloades fra selskabets hjemmeside:
https://www.firstfarms.dk/investor-relations/redegoerelse-for-samfundsansvar/2019-aarsrapport-2018/
Mål for det underrepræsenterede køn
Bestyrelsen består af 4 medlemmer, hvoraf alle er mænd. FirstFarms har et mål om, at mindst 25 % af selskabets bestyrelse inden 2023 skal være af det underrepræsenterede køn. Der er ikke udskiftet bestyrelsesmedlemmer i 2018. FirstFarms har valgt alene at redegøre for selskaber i Danmark, og da der er under 50 ansatte i Danmark, er der ikke formuleret politikker for de øvrige ledelsesposter.
Redegørelse for selskabsledelse
Den samlede redegørelse for selskabsledelse kan downloades fra selskabets hjemmeside:
https://www.firstfarms.dk/investor-relations/redegoerelse-for-selskabsledelse/2019-aarsrapport-2018/
Side 39 af 88
Påtegninger
Ledelsespåtegning
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2018 for FirstFarms A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiviteter, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2018 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2018.
Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat og koncernens og moderselskabets finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet står over for.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Billund, den 26. marts 2019
Direktion
Anders H. Nørgaard
Adm. direktør
Bestyrelse
Henrik Hougaard
Formand
Jens Bolding Jensen
Asbjørn Børsting
Næstformand
Bent Juul Jensen
Side 40 af 88
Den uafhængige revisors revisionspåtegning
Til kapitalejerne i FirstFarms A/S
Konklusion
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2018 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og penge-strømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2018 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Vores konklusion er konsistent med vores revisionsprotokollat til bestyrelsen.
Hvad har vi revideret
FirstFarms A/S's koncernregnskab og årsregnskab for regnskabsåret 1. januar - 31. december 2018 omfatter resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for såvel koncernen som selskabet ("regnskabet").
Grundlag for konklusion
Vi udførte vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision (ISA) og de yderligere krav, der er gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit Revisors ansvar for revisionen af regnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Uafhængighed
Vi er uafhængige af koncernen i overensstemmelse med internationale etiske regler for revisorer (IESBA's Etiske regler) og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i overensstemmelse med IESBA's Etiske regler.
Efter vores bedste overbevisning er der ikke udført forbudte ikke-revisionsydelser som omhandlet i artikel 5, stk. 1, i forordning (EU) nr. 537/2014.
Valg
Vi blev første gang valgt som revisor for FirstFarms A/S den 25. april 2017 for regnskabsåret 2017. Vi er genvalgt årligt ved generalforsamlingsbeslutning i en samlet sammenhængende opgaveperiode på 2 år frem til og med regnskabsåret 2018.
Centrale forhold ved revisionen
Centrale forhold ved revisionen er de forhold, der efter vores faglige vurdering var mest betydelige ved vores revision af regnskabet for 2018. Disse forhold blev behandlet som led i vores revision af regnskabet som helhed og udformningen af vores konklusion herom. Vi afgiver ikke nogen særskilt konklusion om disse forhold.
| Centralt forhold ved revisionen | Hvordan vi har behandlet det centrale forhold ved revisionen |
|---|---|
| Værdiansættelse af goodwill | |
| Ledelsen tester årligt den indregnede værdi af goodwill med henblik på at sikre, at værdien ikke overstiger genindvindingsværdien. Genindvindingsværdien er beregnet ved anvendelse af en discounted cash flow model, der indeholder vurderinger og skøn vedrørende fremtidige pengestrømme og tilbagediskonteringen heraf. |
Vi fokuserede på dette område, idet beregningen af genindvindingsværdien er kompleks og baserer sig på en række vurderinger og skøn vedrørende udvikling i priser på mælk og afgrøder samt høstudbytter og diskonteringsrente.
Der henvises til note 2 og 14 i koncernregnskabet. | Vi vurderede om den anvendte regnskabspraksis og metode for værdiansættelse af goodwill er i overensstemmelse med relevante regnskabsstandarder.
Vi testede beregningen af genindvindingsværdien og vurderede om de anvendte forudsætninger for beregningen er rimelige, herunder særligt den forventede udvikling i priser på mælk og afgrøder samt høstudbytter. Som led i vurderingen sammenholdt vi prisforudsætningerne med markedsforventninger og foretog følsomhedsanalyser på forudsætninger.
Vi anvendte vores interne specialist til at vurdere den af ledelsen anvendte diskonteringsrente.
Vi vurderede om oplysningerne samlet set var fyldestgørende. |
Side 41 af 88
| Værdiansættelse af biologiske aktiver
Langfristede og kortfristede biologiske aktiver måles til dagsværdi med fradrag af salgs-omkostninger. Dagsværdien baserer sig på kendskab til gennemførte handler og den generelle prissætning i markedet samt skønsmæssig vurdering af den biologiske transformation og kvaliteten af besætningerne.
Vi fokuserede på dette område, idet opgørelsen af dagsværdierne er komplekse som følge af, at der ikke findes objektive markedspriser for afgrøderne, grise samt kvæg, og der foretages vurderinger og skønsmæssige antagelser ved opgørelserne.
Der henvises til note 2 og 5 i koncernregnskabet. | Vi vurderede om den anvendte regnskabspraksis og metode for indregning og måling af biologiske aktiver er i overensstemmelse med relevante regnskabsstandarder.
Vi vurderede grundlaget og forudsætningerne for målingen af biologiske aktiver til dagsværdi, herunder skøn over besætningernes biologiske transformation og kvalitet. Som led i vurderingen sammenholdte vi anvendte dagsværdier med eksterne tilgængelige priser på biologiske aktiver. |
| --- | --- |
Udtalelse om ledelsesberetningen
Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.
Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.
I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig fejlinformation.
Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.
Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen.
Ledelsens ansvar for regnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.
Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt at likvidere koncernen eller selskabet, indstille driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.
Revisors ansvar for revisionen af regnskabet
Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision, der udføres i overensstemmelse med ISA og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet.
Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med ISA og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under revisionen. Herudover:
- Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl,
udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.
- Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne udtrykke en konklusion om effektiviteten af koncernens og selskabets interne kontrol.
- Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har udarbejdet, er rimelige.
- Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl om koncernens og selskabets evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold kan dog medføre, at koncernen og selskabet ikke længere kan fortsætte driften.
- Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.
- Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis for de finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretningsaktiviteterne i koncernen til brug for at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet. Vi er ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og udføre koncernrevisionen. Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.
Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.
Vi afgiver også en udtalelse til den øverste ledelse om, at vi har opfyldt relevante etiske krav vedrørende uafhængighed, og oplyser den om alle relationer og andre forhold, der med rimelighed kan tænkes at påvirke vores uafhængighed og, hvor dette er relevant, tilhørende sikkerhedsforanstaltninger.
Med udgangspunkt i de forhold, der er kommunikeret til den øverste ledelse, fastslår vi, hvilke forhold der var mest betydelige ved revisionen af regnskabet for den aktuelle periode og dermed er centrale forhold ved revisionen. Vi beskriver disse forhold i vores revisionspåtegning, medmindre lov eller øvrig regulering udelukker, at forholdet offentliggøres, eller i de yderst sjældne tilfælde, hvor vi fastslår, at forholdet ikke skal kommunikeres i vores revisionspåtegning, fordi de negative konsekvenser heraf med rimelighed ville kunne forventes at veje tungere end de fordele, den offentlige interesse har af sådan kommunikation.
Herning, den 26. marts 2019
PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
CVR-nr. 3377 1231
H.C. Kregn
statsautoriseret revisor
mne9693
Henrik Skjold Sørensen
statsautoriseret revisor
mne28607
Side 42 af 88
Resultatopgørelse
| 1.000 kr. | Note | Konzern | Moderselskab | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | ||
| Nettoomsætning | 3,4 | 248.876 | 190.666 | 490 | 430 |
| Værdiregulering af biologiske aktiver | 5 | 9.676 | 24.505 | 0 | 0 |
| Produktionsomkostninger | 6 | -271.345 | -229.378 | 0 | 0 |
| Offentlige tilskud | 7 | 49.457 | 42.383 | 0 | 0 |
| Bruttoresultat | 36.664 | 28.176 | 490 | 430 | |
| Andre driftsindtægter | 8 | 6.502 | 1.472 | 0 | 0 |
| Administrationsomkostninger | 6 | -16.817 | -12.333 | -9.673 | -7.396 |
| Andre driftsomkostninger | 9 | -486 | -215 | 0 | 0 |
| Resultat af primær drift (EBIT) | 25.863 | 17.100 | -9.183 | -6.966 | |
| Resultatandele efter skat i datterselskaber | 0 | 0 | 20.528 | 10.381 | |
| Finansielle indtægter | 10 | 490 | 629 | 4.730 | 3.168 |
| Finansielle omkostninger | 11 | -14.834 | -12.735 | -7.944 | -5.205 |
| Resultat før skat | 11.519 | 4.994 | 8.131 | 1.378 | |
| Skat af årets resultat | 12 | -3.388 | -1.635 | 0 | 1.981 |
| Årets resultat | 8.131 | 3.359 | 8.131 | 3.359 | |
| Resultat pr. aktie | 13 | 1,32 | 0,65 | - | - |
| Udvandet resultat pr. aktie | 13 | 1,32 | 0,65 | - | - |
Totalindkomstopgørelse
| 1.000 kr. | Konzern | Moderselskab | ||
|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Årets resultat | 8.131 | 3.359 | 8.131 | 3.359 |
| Anden totalindkomst | ||||
| Poster, der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen: | ||||
| - Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder | 0 | -2.465 | 0 | -2.465 |
| - Skat af anden totalindkomst | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Anden totalindkomst efter skat | 0 | -2.465 | 0 | -2.465 |
| Totalindkomst i alt | 8.131 | 894 | 8.131 | 894 |
Side 43 af 88
Balance
| 1.000 kr. | Note | Konzern | Moderselskab | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | ||
| AKTIVER | |||||
| Langfristede aktiver | |||||
| Immaterielle aktiver | 14 | ||||
| Goodwill | 16.078 | 16.030 | 0 | 0 | |
| Jordlejekontrakter | 1.245 | 2.394 | 0 | 0 | |
| Immaterielle aktiver i alt | 17.323 | 18.424 | 0 | 0 | |
| Materielle aktiver | 15 | ||||
| Jord | 240.971 | 151.420 | 0 | 0 | |
| Bygninger | 193.069 | 177.541 | 0 | ||
| Produktionsanlæg og maskiner | 87.897 | 73.422 | 0 | 0 | |
| Andre anlæg, driftsmateriale og inventar | 3.879 | 3.061 | 196 | 242 | |
| Aktiver under opførelse og forudbetalinger | 11.108 | 8.857 | 0 | 0 | |
| Materielle aktiver i alt | 536.924 | 414.301 | 196 | 242 | |
| Biologiske aktiver | 5 | ||||
| Stambesætning | 33.053 | 32.328 | 0 | 0 | |
| Biologiske aktiver i alt | 33.053 | 32.328 | 0 | 0 | |
| Andre langfristede aktiver | |||||
| Kapitalandele i datterselskaber | 16 | 0 | 0 | 252.737 | 171.605 |
| Tilgodehavende hos tilknyttede selskaber | 18 | 0 | 0 | 253.405 | 285.805 |
| Udskudt skatteaktiv | 20 | 9.188 | 10.112 | 0 | 0 |
| Andre langfristede aktiver i alt | 9.188 | 10.112 | 506.142 | 457.410 | |
| Langfristede aktiver i alt | 596.488 | 475.165 | 506.338 | 457.652 | |
| Kortfristede aktiver | |||||
| Varebeholdninger | 17 | 60.652 | 45.952 | 0 | 0 |
| Biologiske aktiver – opdræt og afgrøder | 5 | 62.093 | 54.930 | 0 | 0 |
| Tilgodehavender fra salg | 18 | 22.632 | 9.501 | 0 | 0 |
| Andre tilgodehavender | 7,18 | 23.967 | 21.461 | 437 | 268 |
| Periodeafgrænsningsposter | 5.072 | 3.429 | 5 | 27 | |
| Likvide beholdninger | 3.628 | 6.153 | 381 | 0 | |
| Kortfristede aktiver i alt | 178.044 | 141.426 | 823 | 295 | |
| AKTIVER I ALT | 774.532 | 616.591 | 507.161 | 457.947 |
Side 44 af 88
| 1.000 kr. | Note | Konzern | Moderselskab | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | ||
| PASSIVER | |||||
| Egenkapital | |||||
| Aktiekapital | 19 | 61.594 | 51.376 | 61.594 | 51.376 |
| Reserve for valutakursregulering | -25.513 | -25.513 | 0 | 0 | |
| Overført resultat | 330.773 | 289.210 | 305.260 | 263.697 | |
| Foreslået udbytte | 3.264 | 0 | 3.264 | 0 | |
| Egenkapital i alt | 370.118 | 315.073 | 370.118 | 315.073 | |
| Forpligtelser | |||||
| Langfristede forpligtelser | |||||
| Udskudt skat | 20 | 16.645 | 8.652 | 1.195 | 1.159 |
| Kreditinstitutter | 22 | 143.490 | 67.868 | 0 | 0 |
| Konvertible obligationer | 21 | 129.735 | 110.664 | 129.735 | 110.664 |
| Langfristede forpligtelser i alt | 289.870 | 187.184 | 130.930 | 111.823 | |
| Kortfristede forpligtelser | |||||
| Kreditinstitutter | 22 | 68.356 | 43.489 | 0 | 1.067 |
| Konvertible obligationer | 21 | 0 | 27.165 | 0 | 27.165 |
| Leverandørgæld og andre gælds-forpligtelser | 23 | 35.319 | 31.224 | 6.113 | 2.819 |
| Selskabsskat | 24 | 42 | 740 | 0 | 0 |
| Periodeafgrænsningsposter | 7 | 10.827 | 11.716 | 0 | 0 |
| Kortfristede forpligtelser i alt | 114.544 | 114.334 | 6.113 | 31.051 | |
| Forpligtelser i alt | 404.414 | 301.518 | 137.043 | 142.874 | |
| PASSIVER I ALT | 774.532 | 616.591 | 507.161 | 457.947 | |
| Anvendt regnskabspraksis | 1 | ||||
| --- | --- | ||||
| Regnskabsmæssige skøn og vurderinger | 2 | ||||
| Eventualforpligtelser, eventualaktiver og sikkerhedsstillelser | 25 | ||||
| Ændring i driftskapital | 26 | ||||
| Ikke-kontante transaktioner | 27 | ||||
| Risikostyring | 28 | ||||
| Operationelle leasingforpligtelser | 29 | ||||
| Nærtstående parter | 30 | ||||
| Efterfølgende begivenheder | 31 | ||||
| Ny regnskabsregulering | 32 |
Side 45 af 88
Egenkapitalopgørelse
| Koncern | Aktie-kapital | Reserve for valutakurs-regulering | Overført resultat | Foreslået udbytte | I alt |
|---|---|---|---|---|---|
| 1.000 kr. | |||||
| Egenkapital 1. januar 2017 | 47.122 | -23.048 | 268.749 | 0 | 292.823 |
| Totalindkomst 2017 | |||||
| Årets resultat | 0 | 0 | 3.359 | 0 | 3.359 |
| Anden totalindkomst | |||||
| Valutakursreguleringer vedr. omregning af udenlandsk valuta | 0 | -2.465 | 0 | 0 | -2.465 |
| Skat af anden totalindkomst | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Anden totalindkomst i alt | 0 | -2.465 | 0 | 0 | -2.465 |
| Årets totalindkomst i alt | 0 | -2.465 | 3.359 | 0 | 894 |
| Transaktioner med ejere | |||||
| Udstedelse af konvertible obligationer | |||||
| - Dagsværdi af konverteringsret | 0 | 0 | 724 | 0 | 724 |
| - Skat af transaktioner med ejerne | 0 | 0 | -159 | 0 | -159 |
| Udstedelse af aktier | |||||
| - Køb af Dan-Farm Holding A/S | 2.037 | 0 | 8.656 | 0 | 10.693 |
| - Konvertering af obligationer | 2.217 | 0 | 7.684 | 0 | 9.901 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 0 | 0 | 197 | 0 | 197 |
| Transaktioner med ejere i alt | 4.254 | 0 | 17.102 | 0 | 21.356 |
| Egenkapital 31. december 2017 | 51.376 | -25.513 | 289.210 | 0 | 315.073 |
| Egenkapital 1. januar 2018 | 51.376 | -25.513 | 289.210 | 0 | 315.073 |
| Totalindkomst 2018 | |||||
| Årets resultat | 0 | 0 | 4.867 | 3.264 | 8.131 |
| Anden totalindkomst | |||||
| Valutakursreguleringer vedr. omregning af udenlandsk valuta | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Skat af anden totalindkomst | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Anden totalindkomst i alt | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Årets totalindkomst i alt | 0 | 0 | 4.867 | 3.264 | 8.131 |
| Transaktioner med ejere | |||||
| Udstedelse af konvertible obligationer | |||||
| - Dagsværdi af konverteringsret | 0 | 0 | 162 | 0 | 162 |
| - Skat af transaktioner med ejerne | 0 | 0 | -36 | 0 | -36 |
| Udstedelse af aktier | |||||
| - Køb af Tjekkiet Invest A/S | 4.043 | 0 | 16.173 | 0 | 20.216 |
| - Konvertering af obligationer | 6.175 | 0 | 20.240 | 0 | 26.415 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 0 | 0 | 157 | 0 | 157 |
| Transaktioner med ejere i alt | 10.218 | 0 | 36.696 | 0 | 46.914 |
| Egenkapital 31. december 2018 | 61.594 | -25.513 | 330.773 | 3.264 | 370.118 |
Side 46 af 88
Side 47 af 88
| Moderselskab | Aktiekapital | Overført resultat | Foreslået udbytte | I alt |
|---|---|---|---|---|
| 1.000 kr. | ||||
| Egenkapital 1. januar 2017 | 47.122 | 245.701 | 0 | 292.823 |
| Totalindkomst 2017 | ||||
| Årets resultat | 0 | 3.359 | 0 | 3.359 |
| Valutakursregulering af datterselskaber | 0 | -2.465 | 0 | -2.465 |
| Anden totalindkomst | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Årets totalindkomst i alt | 0 | 894 | 0 | 894 |
| Transaktioner med ejere | ||||
| Udstedelse af konvertible obligationer | ||||
| - Dagsværdi af konverteringsret | 0 | 724 | 0 | 724 |
| - Skat af transaktioner med ejerne | 0 | -159 | 0 | -159 |
| Udstedelse af aktier | ||||
| - Køb af Dan-Farm Holding A/S | 2.037 | 8.656 | 0 | 10.693 |
| - Konvertering af obligationer | 2.217 | 7.684 | 0 | 9.901 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 0 | 197 | 0 | 197 |
| Transaktioner med ejere i alt | 4.254 | 17.102 | 0 | 21.356 |
| Egenkapital 31. december 2017 | 51.376 | 263.697 | 0 | 315.073 |
| Egenkapital 1. januar 2018 | 51.376 | 263.697 | 0 | 315.073 |
| Totalindkomst 2018 | ||||
| Årets resultat | 0 | 4.867 | 3.264 | 8.131 |
| Valutakursregulering af datterselskaber | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Anden totalindkomst | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Årets totalindkomst i alt | 0 | 4.867 | 3.264 | 8.131 |
| Transaktioner med ejere | ||||
| Udstedelse af konvertible obligationer | ||||
| - Dagsværdi af konverteringsret | 0 | 162 | 0 | 162 |
| - Skat af transaktioner med ejerne | 0 | -36 | 0 | -36 |
| Udstedelse af aktier | ||||
| - Køb af Tjekkiet Invest A/S | 4.043 | 16.173 | 0 | 20.216 |
| - Konvertering af obligationer | 6.175 | 20.240 | 0 | 26.415 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 0 | 157 | 0 | 157 |
| Transaktioner med ejere i alt | 10.218 | 36.696 | 0 | 46.914 |
| Egenkapital 31. december 2018 | 61.594 | 305.260 | 3.264 | 370.118 |
Pengestrømsopgørelse
| 1.000 kr. | Note | Konzern | Moderselskab | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | ||
| Resultat før skat (I moderselskabet ekskl. resultat af dattervirksomheder) | 11.519 | 4.994 | -12.397 | -9.003 | |
| Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v.: | |||||
| Af- og nedskrivninger | 6 | 31.636 | 26.648 | 46 | 38 |
| Tilbageførsel af avance ved salg af langfr. aktiver | 8,9 | -3.362 | -123 | 0 | 0 |
| Værdiregulering af biologiske aktiver | 5 | -566 | -1.171 | 0 | 0 |
| Finansielle indtægter | 10 | -490 | -629 | -4.730 | -3.168 |
| Finansielle omkostninger | 11 | 14.834 | 12.701 | 7.944 | 5.205 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 157 | 197 | 157 | 197 | |
| Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital | 53.728 | 42.617 | -8.980 | -6.731 | |
| Ændring i driftskapital | 26 | -29.421 | -16.804 | 647 | 739 |
| Pengestrøm fra primær drift | 24.307 | 25.813 | -8.333 | -5.992 | |
| Renteindtægter, modtaget | 490 | 629 | 0 | 0 | |
| Renteomkostninger, betalt | -14.788 | -12.701 | -7.995 | -4.964 | |
| Betalt selskabsskat | 24 | -740 | -1.161 | 0 | |
| Pengestrøm fra driftsaktivitet | 9.269 | 12.580 | -16.328 | -10.956 | |
| Tilgang ved køb af Tjekkiet Invest/Dan-Farm | 133 | 4.996 | 0 | 0 | |
| Køb af Tjekkiet Invest A/S | -17.672 | 0 | -17.672 | 0 | |
| Køb af polte | -2.704 | -1.406 | 0 | 0 | |
| Salg af materielle aktiver | 4.633 | 3.619 | 0 | 48 | |
| Køb af materielle aktiver | 27 | -24.548 | -37.312 | 0 | -269 |
| Pengestrøm fra investeringsaktivitet | -40.158 | -30.103 | -17.672 | -221 | |
| Udstedelse af konvertible obligationer | 27 | 0 | 85.468 | 0 | 85.468 |
| Indfrielse af konvertible obligationer | 27 | -1.638 | 0 | -1.638 | 0 |
| Tilbagebetaling af lån til tidligere aktionærer i Dan-Farm Holding A/S | 0 | -13.218 | 0 | 0 | |
| Provenu ved optagelse/afdrag af lån | 111.348 | 36.729 | -1.067 | 0 | |
| Afdrag på lån | -81.350 | -88.098 | |||
| Lån til tilknyttede selskaber | 0 | 0 | 37.086 | -61.502 | |
| Pengestrøm fra finansieringsaktivitet | 28.360 | 20.881 | 34.381 | 23.966 | |
| Årets pengestrøm | -2.529 | 3.358 | 381 | 12.789 | |
| Likvider, primo | 6.153 | 2.793 | 0 | -13.856 | |
| Kursregulering af likvider | 4 | 2 | 0 | 0 | |
| Likvider, ultimo | 3.628 | 6.153 | 381 | -1.067 |
2018
Ved købet af Tjekkiet Invest A/S blev der netto tilført 0,1 mio. kr. i likviditet, der indgår under investeringsaktivitet. Aktierne i Tjekkiet Invest A/S blev delvist betalt med aktier i FirstFarms A/S, der ikke påvirker pengestrømmen, delvist betalt med obligationer for 20,2 mio. kr. samt kontant betaling på 20,2 mio. kr., hvoraf 2,5 mio. kr. først betales efter 31. december 2018.
Side 48 af 88
Der er ændret i opgørelsesmetoden i 2018, og sammenligningstal for 2017 er tilpasset. Kassekreditten er taget ud af likviditetsopgørelsen, således at der alene indgår likvider i opgørelsen. Effekten på provenu ved optagelse af lån er på 41,7 mio. kr. og effekten på likviditetsopgørelsen er 8,8 mio. kr.
2017
Ved købet af Dan-Farm Holding A/S blev der netto tilført 5,0 mio. kr. i likviditet, der indgår under investeringsaktivitet. Aktierne i Dan-Farm Holding A/S blev betalt med aktier i FirstFarms A/S og påvirker ikke pengestrømmen. Der blev i forbindelse med købet af Dan-Farm Holding A/S udstedt konvertible obligationer for 13,5 mio. kr. til betaling af gæld til tidligere ejere af Dan-Farm Holding A/S.
Side 49 af 88
Noter til koncern- og årsregnskabet
1. Anvendt regnskabspraksis
FirstFarms A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark. Årsrapporten for 2018 omfatter både koncernregnskabet for FirstFarms A/S og dets datterselskaber for perioden 1. januar – 31. december 2018 samt separat årsregnskab for moderselskabet. Årsrapporten for FirstFarms A/S aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Grundlag for udarbejdelse
Årsrapporten præsenteres i kr. afrundet til nærmeste 1.000 kr. Årsrapporten er udarbejdet efter det historiske kostprincip, bortset fra biologiske aktiver og visse finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi. Den anvendte regnskabspraksis, der er beskrevet i dette afsnit, er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene.
Der er ikke foretaget ændringer i anvendt regnskabspraksis, men i balancen er der foretaget ny opdeling af jord og bygninger, og sammenligningstal er korrigeret tilsvarende. Likvider i pengestrømmen er alene opgjort som likvider og ikke som tidligere inklusiv kortfristet bankgæld.
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet FirstFarms A/S samt datterselskaber, hvori FirstFarms A/S har bestemmende indflydelse på datterselskabernes finansielle og driftsmæssige politikker for at opnå afkast eller andre fordele fra disse aktiviteter. Bestemmende indflydelse opnås ved direkte eller indirekte at eje eller råde over mere end 50 % af stemmerettighederne eller på anden måde kontrollere det pågældende selskab. Selskaber, hvori koncernen udover betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede selskaber. Betydelig indflydelse opnås typisk ved direkte eller indirekte at eje eller råde over mere end 20 % af stemmerettighederne, men mindre end 50 %. Ved vurdering af, om FirstFarms A/S har bestemmende eller betydelig indflydelse, tages højde for potentielle stemmerettigheder, der på balancedagen kan udnyttes.
Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moderselskabets og de enkelte datterselskabers regnskaber opgjort efter koncernens regnskabspraksis, elimineret for koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester ved transaktioner mellem de konsoliderede selskaber.
Ved køb af dattervirksomheder opgøres på anskaffelsestidspunktet forskellen mellem kostprisen og den regnskabsmæssige indre værdi i den købte virksomhed, efter at de enkelte aktiver og forpligtelser er reguleret til dagsværdi (overtagelsesmetoden). Resterende positive forskelsbeløb indregnes i balancen under immaterielle anlægsaktiver som goodwill. Resterende negative forskelsbeløb indregnes straks i resultatopgørelsen.
Positive og negative forskelsbeløb fra erhvervede virksomheder kan, som følge af ændring i indregning og måling af nettoaktiver, reguleres indtil udgangen af det regnskabsår, der følger efter anskaffelsesåret. Disse reguleringer afspejler sig samtidig i værdien af goodwill eller negativ goodwill.
Omregning af fremmed valuta
For hvert af de rapporterende selskaber i koncernen fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori det enkelte rapporterende selskab opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.
Side 50 af 88
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller omkostninger.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til den funktionelle valuta til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger.
Ved indregning i koncernregnskabet af selskaber med en anden funktionel valuta end danske kroner omregnes resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder, i det omfang dette ikke giver et væsentligt anderledes billede.
Kursforskelle, opstået ved omregning af disse selskabers egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens valutakurser, indregnes i anden totalindkomst i en særskilt reserve for valutakursregulering. Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af den samlede nettoinvestering i selskaber med en anden funktionel valuta end danske kroner, indregnes i årsregnskabet direkte i egenkapitalen under en særskilt reserve for valutakursreguleringer. Tilsvarende indregnes i årsregnskabet valutakursgevinster/-tab på den del af lån og afledte finansielle instrumenter, der er indgået til kurssikring af nettoinvesteringen i disse selskaber, og som effektivt sikrer mod tilsvarende valutakursgevinster/-tab på nettoinvestering i selskabet, i anden totalindkomst i en særskilt reserve for valutakursreguleringer.
Ved afståelse af 100 %-ejede udenlandske enheder reklassificeres de valutakursreguleringer, som er akkumuleret i egenkapitalen via anden totalindkomst, og som kan henføres til enheden, fra "Reserve for valutakursregulering" til resultatopgørelsen sammen med eventuel gevinst eller tab ved afståelsen.
Tilbagebetaling af mellemværender, der anses for en del af nettoinvesteringen, anses ikke i sig selv for delvis afståelse af datterselskabet.
Resultatopgørelsen
Nettoomsætning
Nettoomsætningen ved salg af handelsvarer og færdigvarer, hvilket omfatter afgrøder, dyr og deraf afledte produkter, indregnes i resultatopgørelsen, når kontrollen overgår til køber ved levering af farm. Dette anses for sket når levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget. Nettoomsætningen måles ekskl. moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart. Alle former for afgivne rabatter indregnes i nettoomsætningen.
Offentlige tilskud
Offentlige tilskud omfatter:
Hektartilskud, der indregnes løbende i resultatopgørelsen i takt med at retten til tilskuddet oparbejdes. Indtil udbetaling af tilskuddet, der typisk foretages ultimo regnskabsåret eller primo det efterfølgende regnskabsår, indregnes tilskuddet under andre tilgodehavender i balancen.
Kvægtilskud, der indregnes løbende i resultatopgørelsen i takt med at retten til tilskuddet oparbejdes. Indtil udbetaling af tilskuddet, der foretages i løbet af regnskabsåret, indregnes tilskuddet under andre tilgodehavender i balancen.
Side 51 af 88
Tilskud til svineproduktion består af diverse tilskud i Ungarn og Tjekkiet. Tilskuddene indregnes i takt med at retten til tilskuddet oparbejdes. Indtil udbetaling af tilskuddene, der foretages løbende over regnskabsåret, indregnes tilskuddet under andre tilgodehavender i balancen.
Tilskud til investering/indkøb af aktiver, der indregnes i balancen under periodeafgrænsningsposter (passiver) og overføres til offentlige tilskud i resultatopgørelsen i takt med afskrivning af de aktiver, tilskuddene vedrører.
Værdiregulering af biologiske aktiver
Værdiregulering af biologiske aktiver omfatter værdiregulering til dagsværdi med fradrag af realisationsomkostninger.
Værdireguleringen foretages såvel for besætningen (langfristede aktiver) som for opdræt og afgrøder (kortfristede aktiver).
Produktionsomkostninger
Produktionsomkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning. Herunder indgår direkte og indirekte omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, løn og gager, leje og leasing, af- og nedskrivninger på produktionsbygninger- og anlæg.
Administrationsomkostninger
I administrationsomkostninger indregnes omkostninger, der er afholdt i året til ledelse og administration, herunder omkostninger til det administrative personale, kontorlokaler og kontoromkostninger samt af- og nedskrivninger.
Andre driftsindtægter og -omkostninger
Andre driftsindtægter og -omkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til selskabernes aktiviteter, herunder fortjeneste og tab ved løbende salg og udskiftning af immaterielle og materielle aktiver. Fortjeneste og tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver opgøres som salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet.
Resultat af kapitalandele i datterselskaber
I moderselskabets resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de enkelte datterselskabers resultat efter skat efter fuld eliminering af intern avance/tab.
Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og -tab samt nedskrivninger vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser samt tillæg og godtgørelser under a’conto skatteordningen mv. Låneomkostninger aktiveres som en del af større investeringer.
Skat af årets resultat
FirstFarms A/S har valgt international sambeskatning for hele koncernen. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster.
Side 52 af 88
Ved udnyttelse af underskud i udenlandske selskaber afsættes udskudt skat i balancen i det danske selskab. Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i egenkapitalen for den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.
Balancen
Immaterielle aktiver
Goodwill
Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris.
Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke amortisering af goodwill. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring.
Andre immaterielle aktiver
Andre immaterielle aktiver, herunder immaterielle aktiver erhvervet i forbindelse med selskabssammenslutninger, måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.
Andre immaterielle aktiver afskrives lineært over den forventede brugstid.
Jordlejekontrakter afskrives over den forventede lejeperiode.
Materielle aktiver
Jord, grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Låneomkostninger aktiveres.
For egenproducerede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører og løn. Kostprisen tillægges nutidsværdien af skønnede forpligtelser til nedtagning og bortskaffelse af aktivet samt til reetablering af det sted, aktivet blev anvendt. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig. For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af de fremtidige minimumsleasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne.
Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen. Indregning af de udskiftede bestanddele i balancen ophører, og den regnskabsmæssige værdi overføres til resultatopgørelsen. Alle andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.
Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes/komponenternes forventede brugstid:
| Bygninger | 15-30 år |
|---|---|
| Produktionsanlæg og maskiner | 5-10 år |
| Andre anlæg, driftsmateriel og inventar | 3-7 år |
Side 53 af 88
Jord og grunde afskrives ikke.
Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger.
Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning. Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet, som en ændring i regnskabsmæssigt skøn. Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktions- og administrationsomkostninger, i det omfang afskrivninger ikke indgår i kostprisen for egenproducerede aktiver.
Biologiske aktiver – langfristede aktiver
Biologiske aktiver, der omfatter stambesætning af dyr, er opført under langfristede aktiver og måles til dagsværdi med fradrag af realisationsomkostninger.
Kapitalandele i datterselskaber
Kapitalandele i datterselskaber måles efter den indre værdis metode.
Kapitalandele i datterselskaber måles til den forholdsmæssige andel af selskabers indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg eller fradrag af resterende værdi af positiv eller negativ goodwill opgjort efter overtagelsesmetoden.
Kapitalandele i datterselskaber med regnskabsmæssig negativ indre værdi måles til 0 kr., og et eventuelt tilgodehavende hos disse selskaber nedskrives i det omfang, tilgodehavendet er uerholdeligt. I det omfang moderselskabet har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække en underbalance, der overstiger tilgodehavendet, indregnes det resterende beløb under hensatte forpligtelser.
Nettoopskrivning af kapitalandele i datterselskaber vises som reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis metode i egenkapitalen i det omfang, den regnskabsmæssige værdi overstiger kostprisen. Udbytter fra datterselskaber, der forventes vedtaget inden godkendelsen af årsrapporten for FirstFarms A/S, bindes ikke på reserven for nettoopskrivning efter indre værdis metode.
Ved køb af selskaber anvendes overtagelsesmetoden, jf. beskrivelse ovenfor under koncernregnskabet.
Værdiforringelse af langfristede aktiver
Goodwill testes årligt for værdiforringelse, første gang inden udgangen af overtagelsesåret. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes for værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere. Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel som nutidsværdien af de forventede fremtidige nettopengestrømme fra det selskab/den aktivitet (pengestrømsfrembringende enhed), som goodwill er knyttet til. Nedskrivning af goodwill indregnes på en separat linje i resultatopgørelsen. Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi. Kapitalværdien beregnes som nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet eller den pengestrømsfrembringende enhed, som aktivet er en del af.
Side 54 af 88
Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et aktivt henholdsvis en pengestrømsfrembringende enhed overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis produktions- og administrationsomkostninger.
Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.
Varebeholdninger
Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen, nedskrives til denne lavere værdi. Kostpris for handelsvarer samt råvarer og hjælpemateriale omfatter anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostpris for fremstillede færdigvarer samt varer under fremstilling omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, direkte løn og indirekte produktionsomkostninger. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der afholdes for at effektuere salget, og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.
Værdien af varebeholdninger er opgjort til kostpriser tillagt indirekte produktionsomkostninger. På høsttidspunktet overgår afgrøder fra biologiske aktiver til varebeholdninger til dagsværdi med fradrag af realisationsomkostninger, der herefter udgør kostprisen.
Biologiske aktiver – kortfristede aktiver
Biologiske aktiver, omfattende dyr i opdræt og afgrøder opført under kortfristede aktiver, måles til dagsværdi med fradrag af realisationsomkostninger.
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der foretages nedskrivning til forventet kredittab på individuel basis, ved anvendelse af den simplificerede model for tilgodehavender fra salg.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter betalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår og måles til kostpris.
Egenkapital
Reserve for valutakursregulering
Reserve vedrørende valutakursregulering i årsregnskabet omfatter moderselskabsaktionærernes andel af valutakursdifferencer, opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske selskaber fra deres funktionelle valutaer til FirstFarms-koncernens præsentationsvaluta (danske kroner). Reserven er ikke bundet.
Udbytte
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapital. Aconto udbytte indregnes som en forpligtelse på beslutningstidspunktet.
Side 55 af 88
Side 56 af 88
Egne aktier
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen. Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier reducerer aktiekapitalen med et beløb svarende til kapitalandelenes nominelle værdi. Provenu ved salg af egne aktier henholdsvis udstedelse af aktier i FirstFarms A/S i forbindelse med udnyttelse af warrants eller medarbejderaktier føres direkte på egenkapitalen.
Medarbejderydelser
Pensioner
Koncernen har indgået pensionsaftaler med en del af koncernens ansatte. Koncernen har ingen ydelsesbaserede pensionsordninger. Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, hvor koncernen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhængige pensionsselskaber, indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de optjenes, og skyldige indbetalinger indregnes i balancen under anden gæld.
Warrantprogram
Værdien af serviceydelser modtaget som modydelse for tildelte warrants måles til dagsværdien af warrants.
FirstFarms A/S har udelukkende egenkapitalafregnede warrants, hvor dagsværdien måles på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger over den periode, hvor den endelige ret til warrants optjenes (vesting-perioden). Modposten hertil indregnes direkte i egenkapitalen. I forbindelse med første indregning af warrants, skønner selskabet over antallet af warrants, som medarbejderne forventes at erhverve ret til. Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet over antallet af retserhvervede warrants, således at den samlede indregning er baseret på det faktiske antal retserhvervede warrants. Dagsværdien af de tildelte warrants estimeres ved anvendelse af en warrantprismodel. Ved beregningen tages der hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter sig til de tildelte warrants.
Betalbar skat og udskudt skat
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte aconto skatter. Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende skattemæssigt ikke-afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme samt andre poster, hvor midlertidige forskelle – bortset fra selskabsovertagelser – er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion.
Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne avancer og tab. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat, som følge af ændringer i skattesatser, indregnes i resultatopgørelsen.
Selskabet har valgt international sambeskatning.
Side 57 af 88
Hensatte forpligtelser
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen, som følge af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen, har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.
Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagediskontering af de omkostninger, der er nødvendige for at afvikle forpligtelsen, såfremt dette har en væsentlig effekt på målingen af forpligtelsen. Der anvendes en førskat diskonteringsfaktor, som afspejler samfundets generelle renteniveau og de konkrete risici, der knytter sig til forpligtelsen. Regnskabsårets forskydning i nutidsværdier indregnes under finansielle omkostninger. Hensatte forpligtelser måles til ledelsens bedste skøn over det beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries. Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende tabsgivende kontrakter, når de forventede fordele for koncernen fra en kontrakt er mindre end de uundgåelige omkostninger i henhold til kontrakten. Når koncernen er forpligtet til at nedtage eller bortskaffe et aktiv eller reetablere det sted, hvor aktivet anvendes, indregnes en forpligtelse svarende til nutidsværdien af de forventede fremtidige omkostninger.
Konvertible obligationer
Konvertible obligationer udstedes med en fast konverteringskurs og betragtes som sammensatte instrumenter bestående af en finansiel forpligtelse, der måles til amortiseret kostpris, og et egenkapitalinstrument i form af den indbyggede konverteringsret. På udstedelsesdatoen fastsættes dagsværdien af den finansielle forpligtelse ved anvendelse af en markedsrente for et tilsvarende ikke-konvertibelt gældsbrev. Forskellen mellem provenuet ved udstedelse af det konvertible gældsbrev og dagsværdien for den finansielle forpligtelse, svarende til den indbyggede option på at konvertere forpligtelsen til egenkapital, indregnes direkte på egenkapitalen. Værdien af den finansielle forpligtelse indregnes som langfristet gæld og måles efterfølgende til amortiseret kostpris.
Finansielle forpligtelser
Gæld til kreditinstitutter mv. indregnes ved lånoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris ved anvendelse af "den effektive rentes metode", således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen under finansielle omkostninger over låneperioden.
I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter.
Øvrige forpligtelser måles til nettorealisationsværdi.
Leasing
Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigt i finansielle og operationelle leasingforpligtelser.
En leasingaftale klassificeres som finansiel, når den i al væsentlighed overfører risici og fordele ved at eje det leasede aktiv. Andre leasingaftaler klassificeres som operationelle. Den regnskabsmæssige behandling af finansielt leasede aktiver og den tilhørende forpligtelse er beskrevet i afsnittene om "Materielle aktiver" henholdsvis "Finansielle forpligtelser". Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden.
Periodeafgrænsningsposter
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år, hovedsageligt vedrørende tilskud.
Dagsværdimåling
FirstFarms anvender dagsværdibegrebet til indregning af biologiske aktiver samt til indregning af værdien af finansielle instrumenter.
Dagsværdien defineres som den pris, der kan opnås ved at sælge et aktiv eller skal betales for at overdrage en forpligtelse i en almindelig transaktion på et marked med uafhængige parter. Dagsværdiansættelse tager udgangspunkt i et primært marked.
Der er 3 niveauer i dagsværdihierarkiet til opgørelse af værdien:
- Opgørelse ud fra dagsværdi i et tilsvarende marked
- Opgørelse efter anerkendte værdiansættelsesmetoder på baggrund af observerbare markedsinformationer
- Opgørelse ud fra anerkendte værdiansættelsesmetoder og rimelige skøn.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning. Likviditetsvirkningen af køb og salg af selskaber vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte selskaber fra overtagelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte selskaber indregnes frem til salgstidspunktet.
Pengestrøm fra driftsaktivitet
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som resultat før skat reguleret for ikke kontante driftsposter, ændring i driftskapital, modtagne og betalte renter, modtagne udbytter samt betalt selskabsskat.
Pengestrøm fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af selskaber og aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes som likvider.
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld, køb og salg af egne aktier samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.
Likvider
Likvider omfatter likvide beholdninger. Pengestrømme i andre valutaer end den funktionelle valuta omregnes med gennemsnitlige valutakurser, medmindre disse afviger væsentligt fra transaktionsdagens kurser.
Segmentoplysninger
Der gives oplysninger på forretningssegmenter, der er koncernens segmenteringsformat, som også udgør de geografiske markeder. Segmenterne følger koncernens risici samt den ledelsesmæssige og interne økonomistyring.
Side 58 af 88
Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis. Segmentindtægter og -omkostninger, samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det enkelte segment på et pålideligt grundlag. Ikke-allokerede poster omfatter primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger vedrørende koncernens administrative funktioner, finansieringsforhold, indkomstskatter mv.
Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder immaterielle og materielle aktiver. Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af segmentets drift, herunder bankgæld, gæld til moderselskab, leverandører af varer og tjenesteydelser samt anden gæld.
2. Regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræver vurderinger, skøn og forudsætninger om fremtidige begivenheder. De foretagne skøn og forudsætninger er bl.a. baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være uforudsigelige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Som følge af de risici og usikkerheder, som koncernen er underlagt, kan faktiske udfald afvige fra de foretagne skøn. Det kan være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn som følge af ændringer i de forhold, der lå til grund for disse skøn, på grund af ny viden eller som følge af efterfølgende begivenheder.
Skøn, der er særligt væsentlige for regnskabsaflæggelsen for FirstFarms foretages ved indregning af goodwill og indregning af biologiske aktiver.
Nedskrivningstest for goodwill
Ved en nedskrivningstest af immaterielle aktiver, herunder goodwill, foretages der skøn over, hvorledes de dele af virksomheden som goodwill er knyttet til vil være i stand til at generere tilstrækkelige positive pengestrømme i fremtiden til at understøtte værdien af goodwill og øvrige nettoaktiver.
Som følge af forretningens karakter skal der skønnes over forventede pengestrømme mange år ud i fremtiden, hvilket fører til en vis usikkerhed. Usikkerheden er afspejlet i den valgte diskonteringsfaktor.
De væsentligste forudsætninger for den udførte nedskrivningstest fremgår af note 14.
Måling af biologiske aktiver
De biologiske aktiver, besætninger, opdræt og afgrøder, måles løbende til dagsværdi med fradrag af realisationsomkostninger. Den samlede værdi af de biologiske aktiver udgjorde 102,1 mio. kr. pr. 31. december 2018 (2017: 87,3 mio. kr.).
Der eksisterer ikke fuldt sammenlignelige markeder i Slovakiet for køer med den ydeevne, som FirstFarms' køer har. Ledelsen har på den baggrund valgt at værdiansætte køerne med udgangspunkt i priserne på det europæiske marked, jf. også note 5. Der indhentes oplysninger fra markedsdeltagere i Danmark for at få et udgangspunkt for vurderingerne.
Værdiansættelsen af svin foretages ud fra den tyske notering for svin. Dagsværdien af besætningen beregnes ud fra gennemsnitsvægt mv. i de forskellige kategorier i handelsbesætningen. Dagsværdien af søerne beregnes ligeledes ud fra indkøbspris/fremstillingspris, udskiftning i besætning mv.
Side 59 af 88
3. Segmentoplysninger
| 2018
1.000 kr. | Rumænske aktiviteter | Slovakiske aktiviteter | Ungarske aktiviteter | Tjekkiske aktiviteter
7 mdr. | Rapporteringsplig-tige segmenter i alt |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Segmentomsætning i alt | 59.108 | 110.008 | 37.489 | 44.870 | 251.475 |
| Offentlige tilskud | 15.358 | 25.413 | 4.319 | 4.367 | 49.457 |
| Værdiregulering af bio-logiske aktiver | 1.153 | 2.339 | -3.060 | 9.244 | 9.676 |
| Resultat af primær drift (EBIT) | 5.935 | 12.393 | 505 | 16.212 | 35.045 |
| Finansielle indtægter | 341 | 269 | 53 | 21 | 684 |
| Finansielle omkostnin-ger | -3.954 | -4.584 | -2.179 | -942 | -11.659 |
| Afskrivninger | -8.333 | -17.743 | -3.191 | -2.323 | -31.590 |
| Nedskrivninger | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Segmentresultat før skat | 2.322 | 8.079 | -1.621 | 15.291 | 24.071 |
| Segmentaktiver | 219.084 | 323.645 | 88.854 | 141.930 | 773.513 |
| Anlægsinvesteringer *) | 18.692 | 18.271 | 4.646 | 849 | 42.458 |
| Segmentforpligtelser | 171.124 | 207.117 | 75.246 | 67.290 | 520.777 |
*) Anlægsinvesteringer er investeringer i maskiner, jord og bygninger.
| 2017
1.000 kr. | Rumænske aktiviteter | Slovakiske aktiviteter | Ungarske aktiviteter
(9 mdr.) | Rapporteringsplig-tige segmenter i alt |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Segmentomsætning i alt | 50.135 | 101.508 | 39.023 | 190.666 |
| Offentlige tilskud | 14.635 | 24.319 | 3.429 | 42.383 |
| Værdiregulering af biologiske aktiver | -4.314 | 248 | 28.627 | 24.561 |
| Resultat af primær drift (EBIT) | 10.563 | 5.889 | 7.614 | 24.066 |
| Finansielle indtægter | 610 | 78 | 124 | 812 |
| Finansielle omkostninger | -6.137 | -4.846 | -1.719 | -12.702 |
| Afskrivninger | -7.505 | -16.858 | -2.247 | -26.610 |
| Nedskrivninger | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Segmentresultat før skat | 5.035 | 1.120 | 6.019 | 12.174 |
| Segmentaktiver | 202.066 | 321.780 | 92.183 | 616.029 |
| Anlægsinvesteringer *) | 20.394 | 13.203 | 11.891 | 45.488 |
| Segmentforpligtelser | 157.648 | 210.947 | 75.830 | 444.425 |
*) Anlægsinvesteringer er investeringer i maskiner, jord og bygninger.
FirstFarms' rapporteringspligtige segmenter udgøres af forretningsenhederne Slovakiet, Rumænien, Ungarn og Tjekkiet. Slovakiet opererer inden for kvæg- og afgrødeproduktion, Rumænien opererer kun inden for afgrødeproduktion, Ungarn kun inden for svineproduktion og Tjekkiet inden for svine- og afgrødeproduktion. De fire forretningsenheder drives uafhængigt af hinanden, da hver enhed har forskellig ledelse, aktivitet og kunder.
De rapporteringspligtige segmenter er identificeret uden aggregering af driftssegmenter.
Side 60 af 88
I resultatet af primær drift (EBIT) for de tjekkiske aktiviteter indgår negativ goodwill på 4,9 mio. kr. (2017: Ungarske aktiviteter 1,3 mio. kr.).
Produkter
FirstFarms' omsætning vedrører primært kvæg, svin og afgrøder.
Omsætningen er fordelt således:
| 1.000 kr. | Rumænien | Slovakiet | Ungarn | Tjekkiet | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 (9 mdr.) | 2018 (7 mdr.) | 2017 | |
| Kvæg | 0 | 0 | 65.500 | 63.807 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Svin | 0 | 0 | 0 | 0 | 36.167 | 27.586 | 39.672 | 0 |
| Afgrøder | 57.741 | 49.711 | 39.545 | 33.944 | 0 | 0 | 3.132 | 0 |
| Andet | 1.367 | 424 | 4.963 | 3.757 | 1.323 | 11.437 | 2.065 | 0 |
| I alt | 59.108 | 50.135 | 110.008 | 101.508 | 37.490 | 39.023 | 44.869 | 0 |
Geografiske oplysninger
FirstFarms opererer i Rumænien, Slovakiet, Ungarn og Tjekkiet. Der leveres i begrænset omfang ydelser fra moderselskabet til datterselskaberne. Finansiering af datterselskaberne sker delvis ved udlån fra moderselskabet. Ved præsentation af oplysninger vedrørende geografiske områder er oplysning om omsætningens fordeling på geografiske segmenter opgjort med udgangspunkt i den geografiske placering, mens oplysning om aktivernes fordeling på geografiske segmenter er opgjort med udgangspunkt i aktivernes fysiske placering.
Omsætning og langfristede aktiver er fordelt således:
| 1.000 kr. | 2018 | 2017 | ||
|---|---|---|---|---|
| Omsætning | Langfristede aktiver | Omsætning | Langfristede aktiver | |
| Danmark | 490 | 196 | 430 | 268 |
| Slovakiet | 110.008 | 245.094 | 101.508 | 246.778 |
| Rumænien | 59.108 | 160.236 | 50.135 | 150.288 |
| Ungarn | 37.489 | 77.063 | 39.023 | 77.831 |
| Tjekkiet | 44.870 | 113.898 | 0 | 0 |
| Eliminering | -3.089 | 0 | -430 | 0 |
| I alt | 248.876 | 596.487 | 190.666 | 475.165 |
Side 61 af 88
Afstemning af rapporteringspligtige segmenters omsætning, resultat, aktiver, forpligtelser og andre væsentlige poster
| 1.000 kr. | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| Omsætning | ||
| Segmentomsætning for rapporteringspligtige segmenter | 251.475 | 190.666 |
| Koncernfunktion | 490 | 430 |
| Eliminering af intern omsætning | -3.089 | -430 |
| Omsætning i alt, jf. resultatopgørelsen | 248.876 | 190.666 |
| Resultat | ||
| Segmentresultat før skat for rapporteringspligtige segmenter | 24.071 | 12.174 |
| Ikke-fordelt resultat, koncernfunktion | -12.552 | -7.180 |
| Resultat før skat, jf. resultatopgørelsen | 11.519 | 4.994 |
| Aktiver | ||
| Totale aktiver for rapporteringspligtige segmenter | 773.513 | 616.029 |
| Andre ikke-fordelte | 1.018 | 562 |
| Aktiver i alt, jf. balancen | 774.531 | 616.591 |
| Forpligtelser | ||
| Totale forpligtelser for rapporteringspligtige segmenter | 520.777 | 444.425 |
| Eliminering af gæld til moderselskab | -253.405 | -285.805 |
| Andre ikke-fordelte forpligtelser | 137.041 | 142.898 |
| Forpligtelser i alt, jf. balancen | 404.413 | 301.518 |
4. Omsætning
| Koncern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| 1.000 kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Salg af mælk | 57.797 | 58.070 | 0 | 0 |
| Salg af køer og kalve | 7.704 | 5.737 | 0 | 0 |
| Salg af smågrise og slagtesvin | 75.839 | 27.587 | 0 | 0 |
| Salg af afgrøder | 97.819 | 83.654 | 0 | 0 |
| Øvrig omsætning | 9.717 | 15.618 | 490 | 430 |
| I alt | 248.876 | 190.666 | 490 | 430 |
Der er i 2018 solgt afgrøder høstet i 2017, og der er afgrøder på lager ultimo 2018.
Salget af mælk (23 % af den samlede omsætning) er til en kunde. (2017: 30 % af den samlede omsætning)
Side 62 af 88
5. Værdiregulering af biologiske aktiver
| Koncern 2018 | Stambe-sætning køer 1) | Opdræt kvæg 2) | Stambe-sætning svin 1) | Handels-besætning svin 2) | Afgrøder 2) | I alt |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.000 kr. | ||||||
| Primo | 24.426 | 17.497 | 7.903 | 5.457 | 31.976 | 87.259 |
| Tilgang ved køb af Tjekkiet Invest A/S | 0 | 0 | 0 | 8.619 | 3.745 | 12.364 |
| Tilgang | 0 | 11.391 | 2.704 | 50.535 | 107.523 | 172.153 |
| Årets værdiregulering ind-regnet i resultatopgørelsen | -8.436 | 3.333 | -834 | 5.540 | 10.073 | 9.676 |
| Overførsel | 13.922 | -13.922 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Afgang | -4.687 | -3.011 | -1.937 | -56.572 | -120.143 | -186.350 |
| Valutakursregulering | 0 | 0 | -8 | -7 | 59 | 44 |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december 2018 | 25.225 | 15.288 | 7.828 | 13.572 | 33.233 | 95.146 |
1) Langfristede aktiver
2) Kortfristede aktiver
Langfristede aktiver består af en besætning på 2.449 malkekør ultimo 2018. Opdræt består af 2.518 kvier og kalve. Stambesætningen af svin består af 2.737 søer og gylte, mens handelsbesætningen er smågrise og slagtesvin.
Afgrøder er værdien af de tilsåede marker. Ultimo 2018 består de tilsåede marker hovedsageligt af 600 hektar lucerne/græs, 2.200 hektar hvede, 600 hektar rug og 900 hektar raps i Slovakiet. I Rumænien var markerne ultimo 2018 tilsået med 3.500 hektar hvede og 500 hektar raps, og i Tjekkiet var markene tilsået med 600 hektar hvede, 250 hektar byg og 300 hektar raps. Selve jorden er værdisat til kostpris under materielle aktiver i det omfang, jorden ikke er lejet, jf. note 15.
Dagsværdien for stambesætning og opdræt er opgjort med udgangspunkt i, hvad tilsvarende dyr handles til på det europæiske marked. Ved opgørelsen af dagsværdien af køer foretages der en vurdering af køernes ydeevne, aldersfordeling mv. Ved opgørelse af opdræt tages der højde for alder, kvalitet mv.
Dagsværdien af afgrøder til høst det kommende år opgøres på baggrund af kostprisen til udsåning, gødning mv. tillagt ændringer som følge af den biologiske transformation, der har været fra såtidspunktet til 31. december 2018. Da den biologiske forandring for afgrøder udsået i efteråret er begrænset, svarer dagsværdien i al væsentlighed til de omkostninger, der er afholdt til udsåning mv. Endvidere bedømmes om afgrøderne står tilfredsstillende i forhold til årstiden.
Dagsværdien af biologiske aktiver indgår på niveau 3 i dagsværdihierakiet.
Side 63 af 88
| Koncern 2017 | Stambe-sætning køer 1) | Opdræt kvæg 2) | Stambe-sætning svin 1) | Handels-besætning svin 2) | Afgrøder 2) | I alt |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.000 kr. | ||||||
| Primo | 25.220 | 15.568 | 0 | 0 | 27.930 | 68.718 |
| Tilgang ved køb af Dan-Farm Holding A/S | 0 | 0 | 5.200 | 5.719 | 0 | 10.919 |
| Tilgang | 0 | 0 | 1.406 | 0 | 99.116 | 100.522 |
| Årets værdiregulering indregnet i resultatopgørelsen | -7.183 | 14.055 | 2.764 | 25.863 | -10.994 | 24.505 |
| Overførsel | 10.384 | -10.384 | 294 | -294 | 0 | 0 |
| Afgang | -3.995 | -1.742 | -1.759 | -25.828 | -83.659 | -116.983 |
| Valutakursregulering | 0 | 0 | -2 | -3 | -417 | -422 |
| Regnskabsmæssig værdi | ||||||
| 31. december 2017 | 24.426 | 17.497 | 7.903 | 5.457 | 31.976 | 87.259 |
1) Langfristede aktiver 2) Kortfristede aktiver
Langfristede aktiver består af en besætning på 2.430 malkekøer ultimo 2017. Opdræt består af 2.596 kvier og kalve. Stambesætningen af svin består af 2.984 søer og gylte, mens handelsbesætningen er smågrise og slagtesvin.
Afgrøder er værdien af de tilsåede marker. Ultimo 2017 består de tilsåede marker hovedsageligt af 600 hektar lucerne/græs, 2.300 hektar hvede, 800 hektar rug og 900 hektar raps i Slovakiet. I Rumænien var markerne ultimo 2017 tilsået med 4.100 hektar hvede og 1.400 hektar raps. Selve jorden er værdisat til kostpris under materielle aktiver i det omfang, jorden ikke er lejet, jf. note 15.
Dagsværdien for stambesætning og opdræt er opgjort med udgangspunkt i, hvad tilsvarende dyr handles til på det europæiske marked. Ved opgørelsen af dagsværdien af køer foretages der en vurdering af køernes ydeevne, aldersfordeling mv. Ved opgørelse af opdræt tages der højde for alder, kvalitet mv.
Dagsværdien af afgrøder til høst det kommende år opgøres på baggrund af kostprisen til udsåning, gødning mv. tillagt ændringer som følge af den biologiske transformation, der har været fra såtidspunktet til 31. december 2017. Da den biologiske forandring for afgrøder udsået i efteråret er begrænset, svarer dagsværdien i al væsentlighed til de omkostninger, der er afholdt til udsåning mv. Endvidere bedømmes om afgrøderne står tilfredsstillende i forhold til årstiden.
Dagsværdien af biologiske aktiver indgår på niveau 3 i dagsværdihierakiet.
6. Omkostninger
| 1.000 kr. | Koncern | Moderselskab | ||
|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Årets vareforbrug | 127.024 | 106.004 | 0 | 0 |
| Tilbageførte nedskrivninger på varebeholdninger | 0 | 0 | 0 | 0 |
Ved overgang til varebeholdninger, i forbindelse med høst, værdiansættes lageret af afgrøder til markedsværdi med fradrag af realisationsomkostninger. Ved eventuelle efterfølgende fald i værdien udgiftsføres dette i produktionsomkostningerne.
Side 64 af 88
Side 65 af 88
| Personaleomkostninger | ||||
|---|---|---|---|---|
| Honorar til moderselskabets bestyrelse | 360 | 360 | 360 | 360 |
| Gager og lønninger | 37.106 | 29.427 | 4.776 | 3.381 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 157 | 197 | 157 | 197 |
| Bidragsbaserede pensionsordninger | 335 | 311 | 335 | 311 |
| Andre omkostninger til social sikring | 8.744 | 8.666 | 38 | 26 |
| Øvrige personaleomkostninger | 3.684 | 2.945 | 755 | 430 |
| Personaleomkostninger i alt | 50.386 | 41.906 | 6.421 | 4.705 |
Personaleomkostninger:
| Produktion | 40.270 | 34.118 | 0 | 0 |
|---|---|---|---|---|
| Administration | 10.117 | 7.788 | 6.421 | 4.705 |
| I alt | 50.387 | 41.906 | 6.421 | 4.705 |
| Gennemsnitligt antal medarbejdere | 279 | 257 | 5 | 4 |
Antallet af medarbejdere udgjorde ved årets afslutning 288 medarbejdere, hvoraf 5 er ansat på hovedkontoret i Danmark, 152 i Slovakiet, 65 i Rumænien, 44 i Ungarn og 22 i Tjekkiet.
Aflønning af moderselskabets bestyrelse og direktion
| 1.000 kr. | 2018 | 2017 | ||
|---|---|---|---|---|
| Bestyrelse | Direktion | Bestyrelse | Direktion | |
| Gager og honorarer | 360 | 1.773 | 360 | 1.304 |
| Bidragsbaserede pensionsordninger | 0 | 120 | 0 | 120 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 0 | 145 | 0 | 178 |
| I alt | 360 | 2.038 | 360 | 1.602 |
Der er ikke indgået særlige fratrædelsesordninger for direktion og bestyrelse i FirstFarms A/S.
Warrantprogram 2018
| Antal warrants | Direktion | Øvrige med-arbejdere | I alt | Udnyt-telses-kurs | Dagsværdi pr. warrant kr. | Dagsværdi i alt (1.000 kr.) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Tildelt pr. 1. januar 2018: | ||||||
| Type 1 | 50.000 | 10.000 | 60.000 | 52,51 | 6,16 | 370 |
| Type 2 | 50.000 | 0 | 50.000 | 53,23 | 6,65 | 333 |
| Tildelt i året (type 3) | 50.000 | 20.000 | 70.000 | 52,64 | 3,77 | 264 |
| Bortfaldet i året (type 1) | -50.000 | -10.000 | -60.000 | 52,51 | 6,16 | -370 |
| Tildelt pr. 31. december 2018 | 100.000 | 20.000 | 120.000 | - | - | 597 |
Der er tildelt 70.000 warrants i 2018, og der er bortfaldet 60.000 warrants ved udløb uden at blive udnyttet. Selskabet har samlet pr. 31. december 2018 120.000 udestående warrants, der blev tildelt henholdsvis 30. august 2016 og 21. december 2018. Hver warrant giver warrantejeren ret til at købe en aktie af nominelt 10 kr.
De udestående warrants svarer til 1,9 % af aktiekapitalen, hvis alle warrants udnyttes.
Udnyttelseskursen for warrants tildelt i 2016 (type 2) er 53,23 og warrantprogrammet løber frem til 2020, hvor warrants kan udnyttes i en periode på 4 uger regnet fra selskabets offentliggørelse af halvårsrapporten for perioden 1. januar – 30. juni 2020.
Udnyttelseskursen for warrants tildelt i 2018 (type 3) er 52,64 og warrantprogrammet løber frem til 2022, hvor warrants kan udnyttes i en periode på 4 uger regnet fra selskabets offentliggørelse af halvårsrapporten for perioden 1. januar – 30. juni 2022.
Warrantprogram 2017
| Antal warrants | Direktion | Øvrige med-arbejdere | I alt | Udnyt-telses-kurs | Dagsværdi pr. warrant kr. | Dagsværdi i alt (1.000 kr.) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Tildelt pr. 1. januar 2017: | ||||||
| Type 1 | 50.000 | 10.000 | 60.000 | 52,51 | 6,16 | 370 |
| Type 2 | 50.000 | 0 | 50.000 | 53,23 | 6,65 | 333 |
| Tildelt i året | 0 | 0 | 0 | - | - | - |
| Tildelt pr. 31. december 2017 | 100.000 | 10.000 | 110.000 | - | - | 703 |
Der er ikke tildelt warrants i 2017. Selskabet har samlet pr. 31. december 2017 110.000 udestående warrants, der blev tildelt henholdsvis 18. maj 2015 og 30. august 2016. Hver warrant giver warrantejeren ret til at købe en aktie af nominelt 10 kr.
De udestående warrants svarer til 2,1 % af aktiekapitalen, hvis alle warrants udnyttes.
Udnyttelseskursen for warrants tildelt i 2016 (type 2) er 53,23 og warrantprogrammet løber frem til 2020, hvor warrants kan udnyttes i en periode på 4 uger regnet fra selskabets offentliggørelse af halvårsrapporten for perioden 1. januar – 30. juni 2020.
Udnyttelseskursen for warrants tildelt i 2015 (type 1) er 52,51 og warrantprogrammet løber frem til 2018, hvor warrants kan udnyttes i en periode på 4 uger regnet fra selskabets offentliggørelse af halvårsrapporten for perioden 1. januar – 30. juni 2018.
Af- og nedskrivninger
| 1.000 kr. | Koncern | Moderselskab | ||
|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Afskrivninger, immaterielle aktiver | 1.153 | 1.152 | 0 | 0 |
| Afskrivninger, materielle aktiver | 30.483 | 25.496 | 46 | 38 |
| Nedskrivninger, materielle aktiver | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Af- og nedskrivninger i alt | 31.636 | 26.648 | 46 | 38 |
| Af- og nedskrivninger indregnes således: | ||||
| Produktionsomkostninger | 31.002 | 26.132 | 0 | 0 |
| Administrationsomkostninger | 634 | 516 | 46 | 38 |
| I alt | 31.636 | 26.648 | 46 | 38 |
Side 66 af 88
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
| Samlet honorar til PwC | Koncern | Moderselskab | ||
|---|---|---|---|---|
| 1.000 kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Lovpligtig revision | 767 | 200 | 320 | 200 |
| Andre erklæringsopgaver med sikkerhed | 35 | 6 | 35 | 6 |
| Skatte- og momsmæssig rådgivning | 55 | 42 | 55 | 42 |
| Andre ydelser | 85 | 71 | 85 | 71 |
| I alt | 942 | 319 | 495 | 319 |
Honorar for andre erklæringer vedrører erklæring om udstedelse af konvertible obligationer. Honorar for skatte- og momsmæssig rådgivning vedrører udstationerede medarbejdere, reglerne om international sambeskatning samt afklaring af momsmæssige forhold. Honoraret for andre ydelser vedrører XBRL-indberetning af delårsrapporter, drøftelser om nye IFRS-standarder, rådgivning om principper og metoder for opgørelse af købsprisallokering samt drøftelser af særlige forhold ved salg af jord mv.
| Honorar til øvrige revisorer | Koncern | Moderselskab | ||
|---|---|---|---|---|
| 1.000 kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Lovpligtig revision | 252 | 461 | 0 | 0 |
| Andre erklæringsopgaver med sikkerhed | 0 | 15 | 0 | 15 |
| Skatte- og momsmæssig rådgivning | 0 | 149 | 0 | 0 |
| Andre ydelser | 21 | 102 | 0 | 84 |
| I alt | 273 | 727 | 0 | 99 |
| Revisionshonorar i alt | 1.215 | 1.046 | 495 | 418 |
- Offentlige tilskud
| 1.000 kr. | Koncern | Moderselskab | ||
|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Tilskud til investeringer | 928 | 981 | 0 | 0 |
| EU hektarstøtte | 33.564 | 30.970 | 0 | 0 |
| Kvægtilskud | 6.913 | 6.681 | 0 | 0 |
| Diverse tilskud svin | 6.066 | 3.429 | 0 | 0 |
| Statstilskud mv. | 1.987 | 322 | 0 | 0 |
| I alt | 49.458 | 42.383 | 0 | 0 |
Der kan ansøges om tilskud til investeringer fra EU. Investeringstilskud gives under forudsætning af, at aktiverne beholdes i selskabet i mindst 5 år. Ellers er der ikke særlige vilkår knyttet til tilskuddene. Beløbet indtægtsføres i takt med, at aktiverne afskrives. EU-hektarstøtte er et årligt tilskud, der gives til drift af landbrugsarealer mv. Kvægtilskuddet er et tilskud til mælkeproduktion. Der er endvidere gamle tilskud fra den slovakiske regering, der ligeledes indtægtsføres i takt med aktivernes afskrivning.
Der ydes endvidere diverse tilskud til svineproduktion i Ungarn og Tjekkiet.
Side 67 af 88
Tilskud udgør en væsentlig del af periodeafgrænsningsposter og andre tilgodehavender. I det følgende vises de forskellige tilskudsordninger og indregningen heraf.
| 2018
1.000 kr. | Hektar-tilskud | Kvægtil-skud | Tilskud til svin | Statstilskud | Investeringstil-skud mv. | I alt |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Tilskud indregnet i periode-afgrænsninger | 0 | 0 | 0 | 0 | 10.827 | 10.827 |
| Periode for indtægtsførelse | Løbende | Løbende | Løbende | Løbende | I takt med aktivets afskrivning | - |
| Tilskud indregnet i "Andre til-godehavender" | 14.806 | 1.844 | 0 | 0 | 568 | 17.218 |
| 2017
1.000 kr. | Hektar-tilskud | Kvægtil-skud | Tilskud til svin | Statstilskud | Investeringstil-skud mv. | I alt |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Tilskud indregnet i periode-afgrænsninger | 0 | 0 | 0 | 0 | 11.716 | 11.716 |
| Periode for indtægtsførelse | Løbende | Løbende | Løbende | Løbende | I takt med aktivets afskrivning | - |
| Tilskud indregnet i "Andre til-godehavender" | 10.613 | 1.742 | 584 | 0 | 443 | 13.382 |
8. Andre driftsindtægter
| 1.000 kr. | Konzern | Moderselskab | ||
|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Avance ved salg af materielle aktiver | 1.152 | 123 | 0 | 0 |
| Negativ goodwill ved køb af Tjekkiet Invest (2017: Dan-Farm Holding A/S), jf. note 16 | 4.914 | 1.287 | 0 | 0 |
| Øvrige sekundære indtægter | 436 | 62 | 0 | 0 |
| I alt | 6.502 | 1.472 | 0 | 0 |
9. Andre driftsomkostninger
| 1.000 kr. | Konzern | Moderselskab | ||
|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Tab ved salg af materielle aktiver | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Øvrige sekundære omkostninger | 486 | 215 | 0 | 0 |
| I alt | 486 | 215 | 0 | 0 |
10. Finansielle indtægter
| 1.000 kr. | Konzern | Moderselskab | ||
|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Renter, likvide beholdninger | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Renteindtægter fra tilknyttede selskaber | 0 | 0 | 4.683 | 3.123 |
| Øvrige finanzielle indtægter | 490 | 629 | 47 | 45 |
| I alt | 490 | 629 | 4.730 | 3.168 |
Side 68 af 88
11. Finansielle omkostninger
| Konzern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| 1.000 kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Renter, bankgæld | 5.012 | 5.277 | 206 | 611 |
| Øvrige finansielle omkostninger | 9.822 | 7.424 | 7.738 | 4.560 |
| I alt | 14.834 | 12.701 | 7.944 | 5.171 |
12. Skat af årets resultat
| Konzern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| 1.000 kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Skat af årets resultat | -3.388 | -1.635 | 0 | 1.973 |
| Skat af anden totalindkomst | 0 | 0 | 0 | 0 |
| I alt | -3.388 | -1.635 | 0 | 1.973 |
| Skat af årets resultat fordeles således: | ||||
| Aktuel skat | -2.258 | -1.100 | 0 | 0 |
| Udskudt skat | -1.130 | -535 | 0 | 1.973 |
| I alt | -3.388 | -1.635 | 0 | 1.973 |
| Skat af årets resultat forklares således: | ||||
| Beregnet skat af resultat før skat (22 %) (I moderselskab ekskl. kapitalandele) | -2.534 | -1.106 | 2.727 | 1.981 |
| Nedsættelse af skatteprocent | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Nedskrivning / ikke indregnede skatteaktiver | -817 | -1.371 | -2.727 | 0 |
| Andre reguleringer, netto | -37 | 842 | -34 | -8 |
| I alt | -3.388 | -1.635 | -34 | 1.973 |
| Effektiv skatteprocent | 29 | 33 | 0 | 22 |
13. Resultat pr. aktie
| Konzern | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| 1.000 kr. | ||
| Årets resultat | 8.131 | 3.359 |
| Antal aktier | 6.159.404 | 5.137.624 |
| Udestående warrants og konvertible obligationers gennemsnitlige udvandings effekt | 2.561.022 | 2.600.388 |
| Udvandet antal aktier i omløb | 8.720.426 | 7.738.012 |
| Resultat pr. aktie (EPS) | 1,32 | 0,65 |
| Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) | 1,32 | 0,65 |
Side 69 af 88
14. Immaterielle aktiver
| Koncern 2018 | Goodwill | Lejekontrakter | I alt |
|---|---|---|---|
| 1.000 kr. | |||
| Kostpris 1. januar | 16.030 | 7.379 | 23.409 |
| Tilgang | 0 | 0 | 0 |
| Afgang | 0 | 0 | 0 |
| Valutakursregulering | 48 | 22 | 70 |
| Kostpris 31. december | 16.078 | 7.401 | 23.479 |
| Af- og nedskrivninger 1. januar | 0 | -4.993 | -4.993 |
| Afskrivninger | 0 | -1.153 | -1.153 |
| Afgang | 0 | 0 | 0 |
| Valutakursregulering | 0 | -10 | -10 |
| Af- og nedskrivninger 31. december | 0 | -6.156 | -6.156 |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december | 16.078 | 1.245 | 17.323 |
Ledelsen i FirstFarms har ultimo 2018 gennemført nedskrivningstest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill i Slovakiet. Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien (nytteværdien), som er fastlagt på basis af forventninger til de fremtidige pengestrømme de kommende 5 år. Væsentlige forudsætninger indarbejdet i nedskrivningstesten er en vækst i terminalperioden på 1,5 %, et afkastkrav (WACC) på 8,5 % efter skat (før skat 10,4 %) samt mælkepris i 2019 på 2,53 kr. pr. kg og mælkepriser på 2,60 kr. pr. kg fra og med 2020. Der er endvidere forudsat en mindre stigning i ydelsen pr. ko. samt en effektivitetsforbedring i markdriften. Skønnet for fremtidige mælkepriser tager udgangspunkt i eksterne bedømmelser og egne skøn. SEGES' skøn for de kommende år for prisen for mælk er på ca. 2,60 kr. pr. kg. I den udarbejdede nedskrivningstest er der for 2019 forudsat normale høstudbytter og afregningspriser. Afgrødepriserne i de kommende år er forudsat på niveau med budgettet for 2019.
Der er fra 2022 forudsat 2.700 køer og 9.300 hektar jord i perioden svarende til det nuværende areal.
Der er i beregningen indregnet reinvesteringer af aktivmassen.
Den gennemførte nedskrivningstest af aktiviteterne i Slovakiet har påvist, at kapitalværdien af aktiviteterne overstiger den regnskabsmæssige værdi af aktiverne (inkl. immaterielle aktiver).
Koncernen har vurderet, at en ændring i nøgleforudsætningerne vil kunne medføre en nedskrivning. Forudsat øvrige variabler er uændrede, vil en reduktion af mælkeprisen i niveauet 15 øre pr. kg medføre, at genindvindingsværdien svarer til den regnskabsmæssige værdi.
Moderselskabet har ingen immaterielle aktiver indregnet.
Side 70 af 88
| Koncern 2017 | Goodwill | Lejekontrakter | I alt |
|---|---|---|---|
| 1.000 kr. | |||
| Kostpris 1. januar | 16.007 | 7.379 | 23.386 |
| Tilgang | 0 | 0 | 0 |
| Afgang | 0 | 0 | 0 |
| Valutakursregulering | 23 | 8 | 31 |
| Kostpris 31. december | 16.030 | 7.387 | 23.417 |
| Af- og nedskrivninger 1. januar | 0 | -3.837 | -3.837 |
| Afskrivninger | 0 | -1.152 | -1.152 |
| Afgang | 0 | 0 | 0 |
| Valutakursregulering | 0 | -4 | -4 |
| Af- og nedskrivninger 31. december | 0 | -4.993 | -4.993 |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december | 16.030 | 2.394 | 18.424 |
Ledelsen i FirstFarms har ultimo 2017 gennemført nedskrivningstest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill i Slovakiet. Genindvindingsværdien er baseret på kapitalværdien (nytteværdien), som er fastlagt på basis af forventninger til de fremtidige pengestrømme de kommende 5 år. Væsentlige forudsætninger indarbejdet i nedskrivningstesten er en vækst i terminalperioden på 1,5 %, et afkastkrav (WACC) på 8,5 % efter skat (før skat 10,4 %) samt mælkepris i 2018 på 2,50 kr. pr. kg og mælkepriser på 2,60 kr. pr. kg fra og med 2019. Skønnet for fremtidige mælkepriser tager udgangspunkt i eksterne bedømmelser og egne skøn. SEGES' skøn for de kommende år for prisen for mælk er på ca. 2,60 kr. pr. kg. dette uanfægtet, at FirstFarms vurderer, at den langsigtede mælkepris skal ligge omkring 2,70 kr. pr. kg, hvis der skal sikres en tilfredsstillende afskrivning og forrentning af den investerede kapital. Vurderingen bygger bl.a. på benchmark undersøgelse fra European Dairy Farms. I den udarbejdede nedskrivningstest er der for 2018 forudsat normale høstudbytter og afregningspriser som angivet i ledelsesberetningen side 18-19. Afgrødepriserne i de kommende år er forudsat på niveau med budgettet for 2018.
Der er fra 2022 forudsat 2.700 køer og 9.300 hektar jord i perioden svarende til det nuværende areal.
Der er i beregningen indregnet reinvesteringer af aktivmassen.
Den gennemførte nedskrivningstest af aktiviteterne i Slovakiet har påvist, at kapitalværdien af aktiviteterne overstiger den regnskabsmæssige værdi af aktiverne (inkl. immaterielle aktiver).
Koncernen har vurderet, at en ændring i nøgleforudsætningerne vil kunne medføre en nedskrivning. Forudsat øvrige variabler er uændrede, vil en reduktion af mælkeprisen i niveauet 18 øre pr. kg medføre, at genindvindingsværdien svarer til den regnskabsmæssige værdi. Moderselskabet har ingen immaterielle aktiver indregnet.
Side 71 af 88
15. Materielle aktiver
| Koncern 2018 | Jord | Byg-ninger | Produktions-anlæg og maskiner | Andre anlæg, driftsmateriel og inventar | Aktiver under opførelse og forud-betalinger | I alt |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.000 kr. | ||||||
| Kostpris 1. januar 2018 | 151.420 | 238.044 | 141.733 | 5.732 | 8.857 | 545.786 |
| Tilgang ved køb af Tjekkiet Invest A/S | 82.873 | 21.891 | 9.015 | 1.145 | 374 | 115.298 |
| Tilgang | 2.811 | 2.401 | 26.642 | 1.036 | 9.567 | 42.458 |
| Overførsel mellem kategorier | 3.686 | 2.592 | 1.416 | 0 | -7.693 | 0 |
| Afgang | 0 | -468 | -15.379 | -7 | 0 | -15.854 |
| Valutakursregulering | 181 | -811 | -65 | -76 | 3 | -768 |
| Kostpris 31. december 2018 | 240.971 | 263.649 | 163.363 | 7.829 | 11.108 | 686.920 |
| Af- og nedskrivninger 1. januar 2018 | 0 | -60.503 | -68.311 | -2.671 | 0 | -131.485 |
| Afskrivninger | 0 | -9.945 | -19.265 | -1.273 | 0 | -30.483 |
| Nedskrivninger | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Afgang | 0 | 45 | 12.315 | 12 | 0 | 12.372 |
| Overførsel mellem kategorier | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Valutakursregulering | 0 | -177 | -204 | -18 | 0 | -399 |
| Af- og nedskrivninger 31. december 2018 | 0 | -70.580 | -75.466 | -3.950 | 0 | -149.996 |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december 2018 | 240.971 | 193.069 | 87.897 | 3.879 | 11.108 | 536.924 |
| - heraf finansielt leasede aktiver | 0 | 0 | 57.979 | 0 | 0 | 57.979 |
| Afskrives over | - | 15-30 år | 5-10 år | 3-7 år | - | - |
Der er pr. 31. december 2018 stillet sikkerhed for leasinggæld på 28,4 mio. kr. (2017: 17,1 mio. kr.) i de respektive maskiner. For bankgælden i Slovakiet, Rumænien, Tjekkiet og Ungarn på 178,4 mio. kr. er der stillet sikkerhed i anlægsaktiver. Endvidere er der stillet sikkerhed i EU-tilskud i Slovakiet.
Side 72 af 88
| Koncern 2017 | Jord | Byg-ninger | Produktions-anlæg og maskiner | Andre anlæg, driftsma-teriel og inventar | Aktiver under opførelse og forud-betalin-ger | I alt |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.000 kr. | ||||||
| Kostpris 1. januar 2017 | 128.520 | 186.732 | 123.417 | 3.566 | 8.591 | 450.826 |
| Tilgang ved køb af Dan-Farm Holding A/S | 8.276 | 41.261 | 7.669 | 1.278 | 2.251 | 60.735 |
| Tilgang | 14.846 | 3.801 | 16.093 | 1.393 | 9.624 | 45.757 |
| Overførsel mellem kategorier | 1.729 | 6.721 | 2.903 | 30 | -11.383 | 0 |
| Afgang | 0 | -153 | -7.572 | -480 | -67 | -8.272 |
| Valutakursregulering | -1.951 | -318 | -777 | -55 | -159 | -3.260 |
| Kostpris 31. december 2017 | 151.420 | 238.044 | 141.733 | 5.732 | 8.857 | 545.786 |
| Af- og nedskrivninger 1. januar 2017 | 0 | -51.724 | -56.813 | -2.581 | 0 | -111.118 |
| Afskrivninger | 0 | -8.744 | -16.298 | -454 | 0 | -25.496 |
| Nedskrivninger | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Afgang | 0 | 0 | 4.404 | 372 | 0 | 4.776 |
| Overførsel mellem kategorier | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Valutakursregulering | 0 | -35 | 396 | -8 | 0 | 353 |
| Af- og nedskrivninger 31. december 2017 | 0 | -60.503 | -68.311 | -2.671 | 0 | -131.485 |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december 2017 | 151.420 | 177.541 | 73.422 | 3.061 | 8.857 | 414.301 |
| - heraf finansielt leasede aktiver | 0 | 0 | 41.770 | 0 | 0 | 41.770 |
| Afskrivnes over | - | 15-30 år | 5-10 år | 3-7 år | - | - |
Der er pr. 31. december 2017 stillet sikkerhed for leasinggæld på 17,1 mio. kr. (2016: 15,8 mio. kr.) i de respektive maskiner. For bankgælden i Slovakiet på 34,4 mio. kr. er der stillet sikkerhed i anlægsaktiver. Endvidere er der stillet sikkerhed i EU-tilskud i Slovakiet.
| Bogført værdi af købt landbrugsjord | 2018 | 2017 | ||
|---|---|---|---|---|
| 1.000 kr. | ||||
| Landbrugsjord i Slovakiet | 739 hektar | 18.434 | 716 hektar | 17.833 |
| Landbrugsjord i Rumænien | 5.563 hektar | 109.245 | 5.460 hektar | 102.516 |
| Landbrugsjord i Tjekkiet | 929 hektar | 74.720 | - | - |
2018
FirstFarms har omkring årsskiftet 2018/2019 fået foretaget en ekstern valuarvurdering af jorden i Østrumænien. Denne vurdering danner grundlag for det samlede skøn for koncernens jordværdier ultimo 2018. Den samlede dagspris er i niveauet 472 mio. kr., svarende til en gennemsnitspris på 63.000 kr. pr. hektar. Den gennemsnitlige bogførte værdi i Rumænien ultimo 2018 er på 19.638 kr. pr. hektar, og den gennemsnitlige bogførte værdi i Slovakiet er på 24.357 kr. pr. hektar. I Tjekkiet er jorden anskaffet og bogført til den valuarvurderede anskaffelsespris på 80.700 kr. pr. hektar.
Side 73 af 88
2017
FirstFarms har omkring årsskiftet 2017/2018 vurderet jorden i Rumænien ud fra kendte salgspriser samt selskabets egne erfaringer med jordpriser til beregning af værdien af selskabets jord. Den samlede dagspris er i niveauet 178 mio. kr., svarende til en gennemsnitspris på ca. 32.000 kr. pr. hektar. Den gennemsnitlige bogførte værdi i Rumænien ultimo 2017 er på 18.774 kr. pr. hektar, og den gennemsnitlige bogførte værdi i Slovakiet er på 24.910 kr. pr. hektar.
| Moderselskab 2018 | Andre anlæg, driftsmateriel og inventar |
|---|---|
| 1.000 kr. | |
| Kostpris 1. januar 2018 | 468 |
| Tilgang | 0 |
| Afgang | 0 |
| Kostpris 31. december 2018 | 468 |
| Af- og nedskrivninger 1. januar 2018 | -226 |
| Afskrivninger | -46 |
| Afgang | 0 |
| Af- og nedskrivninger 31. december 2018 | -272 |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december 2018 | 196 |
| - heraf finansielt leasede aktiver | 0 |
| Afskrives over | 3-7 år |
| Moderselskab 2017 | Andre anlæg, driftsmateriel og inventar |
| --- | --- |
| 1.000 kr. | |
| Kostpris 1. januar 2017 | 388 |
| Tilgang | 269 |
| Afgang | -189 |
| Kostpris 31. december 2017 | 468 |
| Af- og nedskrivninger 1. januar 2017 | -329 |
| Afskrivninger | -38 |
| Afgang | 141 |
| Af- og nedskrivninger 31. december 2017 | -226 |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december 2017 | 242 |
| - heraf finansielt leasede aktiver | 0 |
| Afskrives over | 3-7 år |
Side 74 af 88
Side 75 af 88
16. Kapitalandele i datterselskaber
| Moderselskab | ||
|---|---|---|
| 1.000 kr. | 2018 | 2017 |
| Kostpris 1. januar | 310.179 | 299.486 |
| Årets tilgang-køb af Tjekkiet Invest A/S (2017: Dan-Farm Holding A/S) | 60.603 | 10.693 |
| Kostpris 31. december | 370.782 | 310.179 |
| Værdiregulering 1. januar | -138.574 | -146.499 |
| Andel af årets resultat | 20.528 | 10.381 |
| Valutakursreguleringer | 0 | -2.456 |
| Regulering 31. december | -118.046 | -138.574 |
| Regnskabsmæssig værdi 31. december | 252.736 | 171.605 |
2018
FirstFarms har den 28. maj 2018 købt Tjekkiet Invest A/S, der via et datterselskab producerer slagtesvin i Tjekkiet. FirstFarms får hermed suppleret produktionen af smågrise i Ungarn med produktion af slagtesvin i Tjekkiet ved køb af et indkørt produktionsanlæg.
Aktierne i Tjekkiet Invest A/S blev delvist betalt med aktier i FirstFarms, ved udstedelse af konvertible obligationer og ved en kontant betaling. Købsprisen blev aftalt til 60 mio. kr. ud fra kursen på FirstFarms aktie i marts 2018, hvor aftalen blev indgået.
Kursen på FirstFarms aktie var frem til closing i maj 2018 steget, og den samlede købspris kan herefter beregnes til 60,6 mio. kr. med kursen på closingdagen på 50,00. De udstedte aktier udgør 7,9 % af de eksisterende aktier før udstedelsen.
Købsprisen kan specificeres således (1.000 kr.):
404.328 aktier á kurs 50 20.216
Konvertible obligationer for nominelt 19.896 til kurs 101,6 20.215
Kontant betaling 20.172
I alt 60.603
Allokeringen af købsprisen på nettoaktiverne på overtagelsestidspunkt er vist i nedenstående tabel:
| Jord | 82.873 |
|---|---|
| Bygninger, maskiner, inventar m.v. | 32.425 |
| Biologiske aktiver | 12.364 |
| Varebeholdninger | 4.254 |
| Tilgodehavender | 7.650 |
| Likvide beholdninger | 133 |
| Kreditinstitutter | -52.581 |
| Udskudt skat | -7.739 |
| Leverandørgæld | -7.331 |
| Anden gæld | -6.521 |
| Overtagne nettoaktiver | 65.517 |
| Samlet købsvederlag | 60.603 |
| Negativ goodwill - indregnet i andre driftsindtægter | 4.914 |
Aktionærerne i Tjekkiet Invest A/S får ved at sælge selskabet til FirstFarms A/S, og overtage aktier i selskabet og tegne konvertible obligationer i FirstFarms A/S som betaling herfor, mulighed for at omsætte deres aktier.
Der er ikke i forbindelse med due diligence eller senere konstateret behov for hensættelser til andre forhold, herunder miljøforpligtelser, som indikerer, at den negative goodwill kan henføres til ikke indregnede eventual-forpligtelser.
Der er afholdt resultatførte transaktionsomkostninger på 0,6 mio. kr. i forbindelse med transaktionen.
| Likviditetseffekten af købet i 2018 udgør følgende (1.000 kr.): | |
|---|---|
| Kontant betaling | 20.172 |
| Heraf til afregning efter 31. december 2018 | 2.500 |
| Overtagne likvider | 133 |
| Likviditetseffekt | 17.539 |
Resultat før skat for Tjekkiet Invest A/S for den indregnede periode er på 9,9 mio. kr. ekskl. indregning af negativ goodwill. Hvis hele 2018 havde været indregnet ville resultat før skat for Tjekkiet Invest A/S være 6,3 mio. kr.
Omsætningen for den indregnede periode er på 44,9 mio. kr. Hvis hele 2018 havde været indregnet ville omsætningen være 72,9 mio. kr.
2017
FirstFarms købte den 24. marts 2017 Dan-Farm Holding A/S, der via et datterselskab producerer smågrise og i mindre omfang slagtesvin i Ungarn. FirstFarms får således mulighed for at komme ind på ny produktionsgren ved køb af virksomhed med indkørt produktionsanlæg.
Aktierne i Dan-Farm Holding A/S blev betalt med aktier i FirstFarms A/S, og der blev aftalt en pris på 9,4 mio. kr. ud fra kursen på FirstFarms' aktie i november 2016, hvor aftalen blev indgået.
Kursen på FirstFarms aktie var frem til closing i marts 2017 steget, og det er ultimo 2017 konstateret, at købsprisen skal ansættes til den højere kurs på overtagelsestidspunktet. Aktierne blev betalt ved udstedelse af 203.678 aktier á 10 kr., og dagskursen på selskabets aktier på Nasdaq Copenhagen A/S på udstedelsesdagen den 24. marts 2017 var på 52,50 hvorefter købsprisen kan opgøres til 10,693 mio. kr. De udstedte aktier udgør 4,2 %. af de eksisterende aktier før udstedelsen. Effekten af stigningen i aktiekursen fra aftaleindgåelsen til closing er en negativ regulering af indtægtsført negativ goodwill på 1,3 mio. kr. i forhold til tidligere offentliggjorte delårsrapporter.
Det giver følgende allokering af købsprisen på nettoaktiverne, jf. ovenstående bemærkninger, og den endelige allokering afviger således fra købsprisallokeringen præsenteret i de tidligere offentliggjorte delårsrapporter.
| Jord | 8.276 |
|---|---|
| Bygninger, maskiner, inventar m.v. | 52.420 |
| Biologiske aktiver | 10.919 |
| Varebeholdninger | 1.611 |
| Tilgodehavender | 3.702 |
| Likvide beholdninger | 4.996 |
| Kreditinstitutter | -36.634 |
| Udskudt skat | -2.546 |
| Leverandørgæld | -4.993 |
| Anden gæld | -25.771 |
| Overtagne nettoaktiver | 11.980 |
| Samlet købsvederlag | 10.693 |
| Negativ goodwill - indregnet i andre driftsindtægter | 1.287 |
Side 76 af 88
Aktionærerne i Dan-Farm Holding A/S får ved at sælge selskabet til FirstFarms A/S, og overtage aktier i selskabet som betaling herfor, mulighed for at omsætte deres aktier.
Der er ikke i forbindelse med due diligence eller senere konstateret behov for hensættelser til andre forhold, herunder miljøforpligtelser, som indikerer, at den negative goodwill kan henføres til ikke-indregnede eventual-forpligtelser.
I forbindelse med købet af Dan-Farm Holding A/S blev der ligeledes tilbagebetalt lån til de tidligere aktionærer i Dan-Farm Holding A/S, som de i forskelligt omfang havde ydet til selskabet. En del af gælden blev tilbagebetalt kontant, og indfrielsen af den resterende del af gælden blev finansieret ved, at de fleste af långiverne i Dan-Farm Holding A/S tegnede konvertible obligationer i FirstFarms. Der blev samlet tegnet konvertible obligationer i FirstFarms A/S for 13.218.415 kr. Obligationernes regnskabsmæssige behandling er nærmere beskrevet i note 21.
Hvis selskabet havde været ejet i hele 2017 ville omsætningen have været på 47 mio. kr. og resultatet havde været på 5,0 mio. kr. Således ville stigningen i omsætningen være 8 mio. kr. og en reduktion af resultatet på 1 mio. kr.
Der er afholdt resultatførte transaktionsomkostninger på 0,3 mio. kr. i forbindelse med køb af Dan-Farm Holding A/S.
Da ingen dele af vederlaget udgør likvider, udgør likviditetseffekten ved købet af de likvide beholdninger i selskabet på overtagelsestidspunktet 5,0 mio. kr.
| Datterselskaber i FirstFarms A/S | |
|---|---|
| Navn | Hjemsted |
| FirstFarms s.r.o. | Slovakiet |
| FirstFarms Agra M. s.r.o. | Slovakiet |
| FirstFarms Mast Stupava AS | Slovakiet |
| FirstFarms Mlyn Zahorie AS | Slovakiet |
| FirstFarms s.r.l. | Rumænien |
| FirstFarms Agro East s.r.l. | Rumænien |
| FirstFarms Agro West s.r.l. | Rumænien |
| FirstFarms Hungary A/S | Danmark |
| Dan-Farm Hungary Kft. | Ungarn |
| Dan-Farm Consulting Kft. | Ungarn |
| FirstFarms Czech A/S | Danmark |
| FirstFarms Granero s.r.o. | Tjekkiet |
Alle datterselskaber er 100 % ejet af FirstFarms-koncernen.
17. Varebeholdninger
| 1.000 kr. | Koncern | Moderselskab | ||
|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Råvarer og hjælpematerialer | 26.694 | 15.452 | 0 | 0 |
| Fremstillede færdigvarer og handelsvarer, korn, foder mv. | 33.959 | 30.500 | 0 | 0 |
| I alt | 60.653 | 45.952 | 0 | 0 |
| Heraf værdi af varebeholdninger indregnet til dagsværdi | 33.959 | 30.500 | 0 | 0 |
| Nedskrivninger | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Tilbageførte nedskrivninger | 0 | 0 | 0 | 0 |
Side 77 af 88
Ved overgang til varebeholdninger, i forbindelse med høst, værdiansættes lageret af afgrøder til dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger. Ved eventuelle efterfølgende fald i værdien, indregnes dette i produktionsomkostningerne.
18. Tilgodehavender
| Konzern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| 1.000 kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Tilgodehavender fra salg | 22.632 | 9.501 | 0 | 0 |
| Andre tilgodehavender | 23.967 | 21.461 | 437 | 267 |
| Tilgodehavender hos tilknyttede selskaber | 0 | 0 | 253.405 | 285.805 |
| I alt | 46.599 | 30.962 | 253.842 | 286.072 |
| Nedskrivninger, der er indeholdt i ovenstående tilgodehavender har udviklet sig således: | 2018 | 2017 | ||
| --- | --- | --- | ||
| 1. januar | 3.206 | 3.202 | ||
| Nedskrivninger i året | 1.870 | 0 | ||
| Realiseret i året | 0 | 0 | ||
| Tilbageført | 0 | 0 | ||
| Valutakursreguleringer | 9 | 4 | ||
| 31. december | 5.085 | 3.206 |
Der er i 2018 og 2017 tegnet debitorforsikring for den væsentligste del (ca. 90 %) af selskabets tilgodehavender fra salg.
Tilgodehavender, der pr. 31. december var forfaldne, men ikke nedskrevet, fremgår nedenfor.
| 1.000 kr. | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| Forfaldsperiode: | ||
| Op til 30 dage | 1.778 | 990 |
| Mellem 30 og 90 dage | 300 | 238 |
| Over 90 dage | 139 | 109 |
19. Aktiekapital
| Udstedte aktier | Antal stk. | Nominal værdi (kr.) | ||
|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| 1. januar | 5.137.624 | 4.712.241 | 51.376.240 | 47.122.410 |
| Udstedt i forbindelse med køb af Dan-Farm Holding A/S | 0 | 203.678 | 0 | 2.036.780 |
| Udstedt i forbindelse med køb af Tjekkiet Invest A/S | 404.328 | 0 | 4.043.280 | 0 |
| Udstedt ved konvertering af obligationer | 617.452 | 221.705 | 6.174.520 | 2.217.050 |
| 31. december | 6.159.404 | 5.137.624 | 61.594.040 | 51.376.240 |
Ultimo 2018 udgjorde aktiekapitalen 6.159.404 aktier á nominelt 10 kr. Ingen aktier er tillagt særlige rettigheder.
Af koncernens resultat på 8,131 mio. kr. og moderselskabets resultat på 8,131 mio. kr. foreslås 3,264 mio. kr. udloddet som udbytte og 4,867 mio. kr. overført til næste år.
Side 78 af 88
Side 79 af 88
Kapitalstyring
Kapitalstrukturen i FirstFarms vurderes løbende. For en gennemgang af koncernens politikker for udbytteudlodning, gældsfinansiering mv. henvises til s. 32 vedrørende udbytte og til afsnittet om risikostyring s. 26.
Den realiserede egenkapitalforrentning for 2018 var 2,4 % (2017: 1,1 %).
Kapitalstruktur
Selskabets ledelse forholder sig løbende til FirstFarms' ejer- og kapitalstruktur. Selskabet ejer ikke egne aktier, og andelen af omsættelige FirstFarms-aktier, det "frie float", er derfor 100 %. Selskabet fik på den ordinære generalforsamling den 24. april 2018 bemyndigelse til at erhverve op til 10 % af selskabets egne aktier. Bemyndigelsen blev ikke udnyttet i 2018. Der er ved udgangen af 2018 udstedt i alt 120.000 warrants til selskabets direktion samt til medarbejdere i Danmark og i udlandet. Der er i 2018 udstedt i alt 70.000 warrants.
Selskabets bestyrelse har endvidere bemyndigelse til indtil 26. april 2021 af en eller flere gange at udstede op til 1.500.000 aktier svarende til nominelt 15.000.000 kr. ved kontant indbetaling eller ved indbetaling af andre værdier end kontanter (apportindskud) eller konvertering af gæld eller som en kombination heraf. Kapitalforhøjelsen skal ske til markedskurs – med eller uden fortegningsret for selskabets aktionærer. FirstFarms udnyttede bemyndigelsen henholdsvis i 2017 til at udstede 203.678 aktier til en nominel værdi af 2.036.780 kr. til køb af aktier i Dan-Farm Holding A/S og i 2018 til at udstede 404.328 aktier til en nominel værdi af 4.043.280 kr. til køb af aktier i Tjekkiet Invest A/S. Der er således udnyttet i alt 608.006 aktier svarende til en nominel værdi af 6.080.060 kr., og der er dermed bemyndigelse til at udstede yderligere 891.994 aktier.
FirstFarms udstedte konvertible obligationer for 13,2 mio. kr. i marts 2017 i forbindelse med indfrielse af gæld til tidligere aktionærer i Dan-Farm Holding A/S med udløb den 15. december 2020, og i december 2017 udstedte selskabet obligationer for 72,25 mio. kr., der løber frem til og med 15. december 2022. Der udestår fortsat obligationer for 26,3 mio. kr. udstedt i 2016 med udløb 15. december 2020. I maj 2018 udstedte FirstFarms konvertible obligationer for 19,9 mio. kr. i forbindelse med købet af Tjekkiet Invest A/S.
Konvertible obligationer for nominelt 26,42 mio. kr. blev konverteret i 2018.
Hvis alle nuværende obligationsejerne vælger at konvertere deres obligationer svarer det til udstedelse af 2.441.022 aktier. Dette svarer til 40 % af aktiekapitalen ultimo 2018.
Udbytte
Det er FirstFarms' målsætning at sikre den nødvendige egenkapital og likviditet til finansiering af selskabets organiske og akkvisitive vækst. Der foretages årligt i forbindelse med regnskabsaflæggelsen en vurdering af evt. udbyttebetaling. Overskydende kapital kan distribueres til aktionærerne via udbytte eller aktietilbagekøb.
Aktionærerne skal opnå et afkast af deres investeringer i form af kursstigninger og udbytte.
20. Udskudt skat
| Konzern | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| 1.000 kr. | ||
| Udskudt skat 1. januar | -1.460 | -4.749 |
| Tilgang ved køb af Tjekkiet Invest A/S/Dan-Farm Holding A/S | 7.739 | 2.557 |
| Skat indregnet i egenkapital | 34 | 159 |
| Valutakursregulering | 14 | 40 |
| Årets udskudte skat indregnet i årets resultat | 1.130 | 533 |
| Udskudt skat 31. december | 7.457 | -1.460 |
| Udskudt skat indregnes således i balancen: | ||
| Udskudt skat (aktiv) | -9.188 | -10.112 |
| Udskudt skat (forpligtelse) | 16.645 | 8.652 |
| Udskudt skat 31. december, netto | 7.457 | -1.460 |
| Udskudt skat vedrører: | ||
| Immaterielle aktiver | 0 | 79 |
| Materielle aktiver | 14.519 | 5.568 |
| Biologiske aktiver | 1.797 | 1.958 |
| Øvrige regnskabsposter | -5.986 | -6.741 |
| Fremførselsberettigede underskud | -8.161 | -7.612 |
| Genbeskatningssaldo | 5.288 | 5.288 |
| I alt | 7.457 | -1.460 |
Alle udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser er indregnet i balancen. De skattemæssige underskud vedrører koncernens udenlandske aktiviteter og er indregnet ud fra en forventning om positive udnyttelse via skattepligtige indkomster inden for en periode på ca. 5 år.
Ændring i midlertidige forskelle i 2018
| 1.000 kr. | Balance 1/1-2018 | Tilgang ved køb af Tjek-kiet Invest | Indregnet i årets resultat, netto | Indregnet i egenkapitalen | Valutakurs-reguleringer | Balance 31/12-2018 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Immaterielle aktiver | 79 | 0 | -79 | 0 | 0 | 0 |
| Materielle aktiver | 5.568 | 8.275 | 637 | 37 | 2 | 14.519 |
| Biologiske aktiver | 1.958 | -679 | 519 | 0 | -1 | 1.797 |
| Øvrige regnskabsposter | -6.741 | 143 | 620 | 0 | -8 | -5.986 |
| Fremførselsberettigede underskud | -7.612 | 0 | -539 | 0 | -10 | -8.161 |
| Genbeskatningssaldo | 5.288 | 0 | 0 | 0 | 0 | 5.288 |
| I alt | -1.460 | 7.739 | 1.158 | 37 | -17 | 7.457 |
Side 80 af 88
Ændring i midlertidige forskelle i 2017
| 1.000 kr. | Balance 1/1-2017 | Tilgang ved køb af Dan-Farm | Indregnet i årets resultat, netto | Indregnet i egenkapitalen | Valutakurs-reguleringer | Balance 31/12-2017 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Immaterielle aktiver | 158 | 0 | -79 | 0 | 0 | 79 |
| Materielle aktiver | 1.314 | 2.168 | 2.087 | 0 | -1 | 5.568 |
| Biologiske aktiver | 2.445 | 389 | -877 | 0 | 1 | 1.958 |
| Øvrige regnskabsposter | -5.031 | 0 | -1.885 | 159 | 16 | -6.741 |
| Fremførselsberettigede underskud | -9.197 | 0 | 1.561 | 0 | 24 | -7.612 |
| Genbeskatnings-saldo | 5.562 | 0 | -274 | 0 | 0 | 5.288 |
| I alt | -4.749 | 2.557 | 533 | 159 | 40 | -1.460 |
| Moderselskab | 2018 | 2017 | ||||
| --- | --- | --- | ||||
| 1.000 kr. | ||||||
| Udskudt skat 1. januar | 1.158 | 2.972 | ||||
| Årets udskudte skat indregnet i årets resultat | 0 | -1.973 | ||||
| Skat indregnet i egenkapitalen | 37 | 159 | ||||
| Udskudt skat 31. december | 1.195 | 1.158 | ||||
| Udskudt skat indregnes således i balancen: | ||||||
| --- | --- | |||||
| Udskudt skat (aktiv) | 0 0 | |||||
| Udskudt skat (forpligtelse) | 1.195 1.158 | |||||
| Udskudt skat 31. december, netto | 1.195 1.158 |
Den udskudte skat ultimo 2018 og 2017 vedrører primært indregning af udskudt skat af genbeskatningssaldi som følge af international sambeskatning.
21. Konvertible obligationer
| 1.000 kr. | Koncern | Moderselskab | ||
|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Provenu fra udstedelse af konvertible obligationer, primo | 138.883 | 63.316 | 138.883 | 63.316 |
| Provenu fra udstedelse af nye konvertible obligationer i året | 19.896 | 85.468 | 19.896 | 85.468 |
| Konverteret i året | -26.415 | -9.901 | -26.415 | -9.901 |
| Indfriet i året | -1.684 | 0 | -1.684 | 0 |
| Provenu fra udstedelse af konvertible obligationer, ultimo | 130.680 | 138.883 | 130.680 | 138.883 |
| Værdi af konverteringsret på udstedelses-tidspunkt indregnet i egenkapitalen, primo | -1.880 | -1.156 | -1.880 | -1.156 |
| Værdi af konverteringsret ved udstedelse af nye konv. obligationer i året | -162 | -724 | -162 | -724 |
| Værdi på finansiel forpligtelse på udstedelsestidspunktet | 128.638 | 137.003 | 128.638 | 137.003 |
| Amortisering 1. januar | 826 | 704 | 826 | 704 |
| Årets amortisering | 270 | 122 | 270 | 122 |
| Amortisering 31. december | 1.096 | 826 | 1.096 | 826 |
| Regnskabsværdi af finansiel forpligtelse 31. december | 129.734 | 137.829 | 129.734 | 137.829 |
Side 81 af 88
Der er udstedt følgende konvertible obligationer:
| Udstedt | For nominelt | Konvertering/udløb | Forrentning p.a., % | Markedsrente, % |
|---|---|---|---|---|
| 2013 | 50 mio. kr. | Indfriet/konverteret 2018 | 6 | 6,63 |
| 2016 | 32,25 mio. kr. *) | Ultimo 2020 | 6 | 6,40 |
| 2017 | 13,20 mio. kr. | Ultimo 2020 | 6 | 6,20 |
| 2017 | 72,25 mio. kr. | Ultimo 2022 | 5 | 5,20 |
| 2018 | 19,896 mio. kr. | Ultimo 2022 | 5 | 5,20 |
*) heraf er der konverteret obligationer for 6,0 mio. kr. til aktier.
Værdien af den finansielle forpligtelse er på udstedelsestidspunktet opgjort ved anvendelse af en markedsrente svarende til renten for et tilsvarende ikke-konvertibelt gældsbrev. Forskellen mellem provenuet ved udstedelse af de konvertible obligationer og dagsværdien af den finansielle forpligtelse udgør dagsværdien af konverteringsretten på udstedelsestidspunktet, der er indregnet direkte i egenkapitalen (niveau 3 i dagsværdihierakiet).
Dagsværdien af de udestående obligationer ultimo 2018 er beregnet til 137,8 mio. kr. Der er forudsat en tilbagediskonteringsrente for obligationer på 4 %.
Dagsværdien af konvertible obligationer indgår på niveau 3 i dagsværdihierarkiet.
22. Gæld til kreditinstitutter
Gæld til kreditinstitutter er indregnet således i balancen:
| 1.000 kr. | Koncern | Moderselskab | ||
|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Langfristede forpligtelser | 143.490 | 67.868 | 0 | 0 |
| Kortfristet del af langfristede gældsforpligtelser | 46.842 | 34.724 | 0 | 0 |
| I alt | 190.332 | 102.592 | 0 | 0 |
| Kassekreditter | 21.514 | 8.765 | 0 | 1.067 |
| I alt | 211.846 | 111.357 | 0 | 1.067 |
| Dagsværdi | 211.846 | 111.357 | 0 | 1.067 |
| Nominel værdi | 211.846 | 111.357 | 0 | 1.067 |
| - heraf fastforrentet | 39.379 | 0 | 0 | 0 |
En ændring af renten med 1 % -point vil inkl. øvrige lån medføre en ændring i renteudgifterne på 2,0 mio. kr. (2017: 1,1 mio. kr.).
| Restløbetid: | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| Inden for 1 år | 68.356 | 43.489 |
| 1-5 år | 102.014 | 49.529 |
| > 5 år | 41.476 | 18.339 |
| Regnskabsmæssig værdi i alt | 211.846 | 111.357 |
Gælden i Slovakiet er optaget i EUR, og der er en gennemsnitlig rente ultimo 2018 på 3-5 % (2017: 3-5 %). I Rumænien er hovedparten af gælden optaget i den lokale valuta eller EUR, og renten er her 3-6 % (2017: 3-6 %).
I Ungarn er gælden optaget i HUF, og forrentes ligeledes med 3-5 % (2017:3-5 %) og i Tjekkiet er gælden optaget i CZK og forrentes med 3-5 %.
Side 82 af 88
Både i 2018 og 2017 er dagsværdien opgjort som nutidsværdien af forventede fremtidige afdrags- og rentebetalinger. Der er ikke knyttet særlige vilkår eller betingelser til koncernens lån inklusive leasingforpligtelser. Koncernens gæld til kreditinstitutter er variabelt forrentet og væsentligst optaget i EUR.
Udvikling i lån i kreditinstitutter
| Koncern
1.000 kr. | 2018 | 2017 |
| --- | --- | --- |
| Lån i kreditinstitutter mv. primo | 111.357 | 118.224 |
| Tilgang ved køb af Tjekkiet Invest A/S/Dan-Farm Holding A/S | 52.581 | 36.634 |
| Tilgang | 111.348 | 36.729 |
| Afdrag | -81.350 | -88.677 |
| Leasing modregnet under investeringsaktivitet | 17.910 | 8.445 |
| Lån i kreditinstitutter mv. ultimo | 211.846 | 111.357 |
Finansiel leasing
Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver indgår i gæld til kreditinstitutter:
| Koncern 2018
1.000 kr. | Minimums-ydelse | Rente m.v. | Afdrag på gældsforpligtelser |
| --- | --- | --- | --- |
| 0-1 år | 9.140 | 563 | 8.443 |
| 1-5 år | 19.297 | 664 | 18.361 |
| > 5 år | 0 | 0 | 0 |
| I alt | 28.437 | 1.227 | 27.210 |
| Koncern 2017
1.000 kr. | Minimums-ydelse | Rente m.v. | Afdrag på gældsforpligtelser |
| --- | --- | --- | --- |
| 0-1 år | 7.420 | 386 | 7.034 |
| 1-5 år | 9.669 | 369 | 9.300 |
| > 5 år | 0 | 0 | 0 |
| I alt | 17.089 | 755 | 16.334 |
Ved udløbet af leasingaftalerne har koncernen mulighed for at erhverve produktionsanlæg og maskiner til favorable priser.
23. Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser
| Koncern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| 1.000 kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Leverandørgæld | 12.704 | 17.416 | 230 | 518 |
| Anden gæld | 22.615 | 13.808 | 5.882 | 2.300 |
| I alt | 35.319 | 31.224 | 6.112 | 2.818 |
24. Selskabsskat
| Koncern | Moderselskab | |||
|---|---|---|---|---|
| 1.000 kr. | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 |
| Selskabsskat 1. januar | -740 | -801 | 0 | 0 |
| Årets aktuelle skat | -2.258 | -1.100 | 0 | 0 |
| Betalt selskabsskat | 2.956 | 1.161 | 0 | 0 |
| Selskabsskat 31. december | -42 | -740 | 0 | 0 |
Side 83 af 88
Side 84 af 88
25. Eventualforpligtelser, eventualaktiver og sikkerhedsstillelser
Eventualforpligtelser
Koncernen er involveret i enkelte verserende tvister. Det er ledelsens vurdering, at afklaring heraf ikke vil få væsentlig betydning for koncernens og selskabets finansielle stilling.
Sikkerhedsstillelser
Der er pr. 31. december 2018 stillet sikkerhed for leasinggæld på 28,4 mio. kr. (2017: 17,1 mio. kr.) i de respektive maskiner. For bankgælden i Slovakiet, Rumænien, Ungarn og Tjekkiet på 178,4 mio. kr. er der stillet sikkerhed i anlægsaktiver, hvis bogførte værdi udgør 434 mio. kr. (2017: 34,4 mio. kr.).
Moderselskabet har kautioneret for datterselskabernes gæld til kreditinstitutter i Slovakiet, Rumænien og Ungarn med en regnskabsmæssig værdi på 125,2 mio. kr. (2017: 64,8 mio. kr.).
26. Ændring i driftskapital
| 1.000 kr. | Koncern | Moderselskab | ||
|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Ændring i biologiske aktiver og varebeholdninger | -7.901 | -3.241 | 0 | 0 |
| Ændring i tilgodehavender mv. | -11.500 | -5.281 | -147 | -11 |
| Ændring i leverandørgæld, andre gældsforpligtelser og periodeafgrænsningsposter | -12.646 | -8.282 | 794 | 750 |
| I alt | -32.047 | -16.804 | 647 | 739 |
27. Ikke-kontante transaktioner
| 1.000 kr. | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| Køb af materielle aktiver, jf. note 15 | 42.458 | 45.757 |
| Heraf finansielt leasede aktiver | -11.910 | -8.445 |
| Betalt vedrørende køb af materielle aktiver | 30.548 | 37.312 |
| Provenu ved optagelse/afdrag af finansielle gældsforpligtelser | 40.270 | 29.326 |
| Heraf leasinggæld | -11.910 | -8.445 |
| Modtaget ved optagelse af finansielle gældsforpligtelser | 28.360 | 20.881 |
28. Risikostyring
Koncernens risikostyringspolitik
FirstFarms er som følge af sin drift, investering og finansiering i udlandet, eksponeret over for ændringer i valutakurser og renter. Det er FirstFarms' politik ikke at foretage spekulation. Koncernens finansielle styring retter sig således alene mod styring af de finansielle risici, der er en direkte følge af koncernens drift og finansiering.
FirstFarms' udenlandske selskaber påvirkes ikke i betydeligt omfang af valutakursudsving, idet såvel indtægter som omkostninger afregnes i lokal valuta. Påvirkningen af resultatopgørelsen i koncernregnskabet vil således hovedsageligt vedrøre omregning af datterselskabernes resultater til danske kroner.
I det følgende anføres konsekvenserne af ændringer i renten, valutakurserne og andre vigtige faktorer for selskabets forventninger til 2019.
FirstFarms' aktiviteter er placeret i Slovakiet, Rumænien, Ungarn og Tjekkiet. En ændring i den rumænske RON på 1 % vil - alt andet lige - påvirke EBIT med ca. 0,1 mio. kr. (2017: 0,2 mio. kr.) Der vil ligeledes være en direkte effekt på egenkapitalen på grund af omregning af aktiver og forpligtelser.
En ændring på 1 % i den ungarske HUF vil – alt andet lige – påvirke EBIT med 0,1 mio. kr. (2017: 0,1 mio. kr.) Der vil ligeledes være en direkte effekt på egenkapitalen på grund af omregning af aktiver og forpligtelser.
En ændring på 1 % i den tjekkiske CZK vil – alt andet lige – påvirke EBIT med 0,1 mio. kr. Der vil ligeledes være en direkte effekt på egenkapitalen på grund af omregning af aktiver og forpligtelser.
En stigning i renten på 1 % vil - alt andet lige - medføre en ændring af finansielle omkostninger på 2,1 mio. kr. (2017: 1,1 mio. kr.). De konvertible obligationslån har fast rente og påvirkes således ikke.
FirstFarms' resultat vil blive væsentlig påvirket af ændringer i mælkeprisen, hvor en ændring af mælkeprisen på 1 % - alt andet lige - vil betyde en ændring i EBIT-resultatet på 0,6 mio. kr. (2017: 0,7 mio. kr.) Hertil kan der forekomme en værdiregulering af de biologiske aktiver (besætningsværdien), som følge af ændringer i mælkeprisen.
En 1 %'s ændring i prisen på smågrise og slagtesvin vil – alt andet lige – medfører en ændring i EBIT-resultatet på 0,8 mio. kr. (2017: 0,4 mio. kr.) Hertil vil der komme en værdiregulering af de biologiske aktiver på 0,2 mio. kr. (2017: 0,1 mio. kr.)
En 1 %'s ændring i priser eller mængder på salgsafgrøder vil - alt andet lige - medføre en ændring i EBIT-resultatet på 1,0 mio. kr. (2017: 1,0 mio. kr.)
Vedrørende kreditrisici henvises til note 18 vedrørende tilgodehavender.
Likviditet
FirstFarms har indgået aftaler med banker i Danmark, Slovakiet, Rumænien, Ungarn og Tjekkiet om kreditrammer, der, suppleret med den finansiering selskabet i øvrigt har, vurderes at dække selskabets likviditetsbehov i 2019.
Koncernens gældsforpligtelser forfalder som følger:
| 2018
1.000 kr. | Regnskabs-
mæssig værdi | Kontraktlige
pengestrømme | Inden for 1 år | 1 til 5 år | Efter 5 år |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Ikke-afladte finansielle instrumenter | | | | | |
| Kreditinstitutter og banker | 184.636 | 206.589 | 69.828 | 62.138 | 74.623 |
| Finansielle leasingforpligtelser | 27.210 | 28.437 | 9.140 | 19.297 | 0 |
| Leverandørgæld | 12.704 | 12.704 | 12.704 | 0 | 0 |
| Konvertible obligationer | 129.734 | 153.449 | 6.919 | 146.530 | 0 |
| Afladte finansielle instrumenter | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 31. december | 354.284 | 401.179 | 98.591 | 227.965 | 74.623 |
Alle moderselskabets væsentlige gældsforpligtelser, bortset fra konvertible obligationer, forfalder inden for et år.
Side 85 af 88
| 2017 | Regnskabs-
mæssig værdi | Kontraktlige
pengestrømme | Inden for 1 år | 1 til 5 år | Efter 5 år |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Ikke-afladte finansielle instrumenter | | | | | |
| Kreditinstitutter og banker | 95.023 | 104.953 | 54.286 | 30.862 | 19.805 |
| Finansielle leasingforpligtelser | 16.334 | 17.089 | 7.420 | 9.669 | 0 |
| Leverandørgæld | 17.416 | 17.416 | 17.416 | 0 | 0 |
| Konvertible obligationer | 137.829 | 165.679 | 34.775 | 130.904 | 0 |
| Afladte finansielle instrumenter | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 31. december | 266.602 | 305.137 | 113.897 | 171.435 | 19.805 |
Alle moderselskabets væsentlige gældsforpligtelser, bortset fra konvertible obligationer, forfalder inden for et år.
29. Operationelle leasingforpligtelser
Uopsigelige operationelle minimumsleasing- og lejeydelser:
| Koncern | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| 1.000 kr. | ||
| 0-1 år | 11.067 | 11.563 |
| 1-5 år | 14.567 | 19.282 |
| > 5 år | 4.564 | 2.482 |
| I alt | 30.198 | 33.327 |
Landbrugsdriften i udenlandske datterselskaber foregår delvist ved ejerskab af jord og delvist ved indgåelse af jordlejekontrakter. I Slovakiet fastlægges den årlige jordleje iht. den officielle fastlagte hartkornsværdi af jorden og i Rumænien og Tjekkiet efter aftale.
Der er i resultatopgørelsen for 2018 omkostningsført 9,5 mio. kr. vedrørende jordleje (2017: 8,4 mio. kr.).
FirstFarms har pr. 31. december 2018 lejet et areal på 8.500 hektar i Slovakiet fordelt på 10.000 jordlejekontrakter med en restløbetid på 1-15 år. (2017: 8.800 ha fordelt på 10.100 jordlejekontrakter).
I Rumænien er der indgået lejekontrakter på 2.600 hektar jord til drift i sæsonen 2018/2019. (2017/2018: 2.700 hektar) med en restløbetid på 1-5 år.
I Tjekkiet er der indgået lejekontrakter på 221 hektar jord til drift i sæsonen 2018/2019 med en restløbetid på 1-15 år.
FirstFarms har endvidere indgået aftale om operationel leasing af maskiner med en årlig udgift på 2,9 mio. kr. (2017: 5,8 mio. kr.) med en restløbetid på 1-3 år.
Moderselskabet har indgået aftale om operationel leasing med årlige ydelser på 0,1 mio. kr. (2017: 0,1 mio. kr.)
30. Nærtstående parter
FirstFarms A/S har ingen aktionærer med bestemmende indflydelse på FirstFarms A/S.
Side 86 af 88
FirstFarms A/S' nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabets bestyrelse og direktion. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personkreds har væsentlige interesser. Der har, ud over ledelsesvederlag, jf. note 6 ikke været transaktioner med bestyrelse eller direktion i 2018.
Der henvises til moderselskabets balance for tilgodehavender hos tilknyttede selskaber samt note 10 og 11 med hensyn til forrentning af mellemværender.
FirstFarms A/S har i 2018 faktureret koncernbidrag mv. på 0,5 mio. kr. (2017: 0,4 mio. kr.)
2018
| Navn | Nærtstående til | Konv. obligationer for |
|---|---|---|
| Thoraso Holding ApS | Bestyrelsesformand Henrik Hougaard | 6.127.118 kr. |
| Thoraso ApS | Bestyrelsesformand Henrik Hougaard | 46.234.983 kr. |
| Bestyrelsesmedlem Bent Juul Jensen | 5.584.745 kr. | |
| NKB Invest ApS | Næstformand Asbjørn Børsting | 1.000.000 kr. |
| Næstformand Asbjørn Børsting | 816.949 kr. | |
| Anders Holger Invest ApS | Adm. direktør Anders H. Nørgaard | 750.000 kr. |
2017
| Navn | Nærtstående til | Konv. obligationer for |
|---|---|---|
| Thoraso Holding ApS | Bestyrelsesformand Henrik Hougaard | 6.127.118 kr. |
| Thoraso ApS | Bestyrelsesformand Henrik Hougaard | 4.505.495 kr. |
| Thoraso Invest A/S | Bestyrelsesformand Henrik Hougaard | 26.338,983 kr. |
| Henrik Hougaard Invest ApS | Bestyrelsesformand Henrik Hougaard | 7.500.000 kr. |
| Bestyrelsesmedlem Bent Juul Jensen | 10.386.944 kr. | |
| NKB Invest ApS | Bestyrelsesmedlem Asbjørn Børsting | 1.000.000 kr. |
| Bestyrelsesmedlem Asbjørn Børsting | 816.949 kr. | |
| Anders Holger Invest ApS | Adm. direktør Anders H. Nørgaard | 2.101.648 kr. |
31. Efterfølgende begivenheder
Der er ikke indtruffet begivenheder efter balancedagen af betydning for koncernens og selskabets stilling pr. 31. december 2018.
Jf. selskabsmeddelelse nr. 1 af 7. februar 2019 er der indgået Head of Terms om køb af Hospoda Invest A/S. Hospoda Invest A/S ejer 100 % af det slovakiske selskab JK Gabcikovo s.r.o., der omfatter en plante- og svineproduktion i Slovakiet.
32. Ny regnskabsregulering
IFRS 9 er trådt i kraft i 2018, og den har begrænset betydning for FirstFarms, da der i 2018 kun i minimalt omfang er anvendt afledte finansielle instrumenter og da der er tegnet debitorforsikring for hovedparten af selskabets omsætning.
IFRS 15 er trådt i kraft i 2018, men den har begrænset betydning for FirstFarms, da varer sælges ab farm.
IFRS 16 træder i kraft 1. januar 2019, og som det fremgår har selskabet operationelle leasingforpligtelser for 30,2 mio. kr. FirstFarms forventer at vælge den simple implementeringsmodel for IFRS 16.
Side 87 af 88
En væsentlig del af de operationelle leasingforpligtelser er lejekontrakter for jord. Under forudsætning af, at korte jordlejekontrakter indregnes med forlængelse til 5 år, vil betydningen af IFRS 16 for FirstFarms være en forøgelse af aktiver og gældsposter i størrelsesordenen 35-40 mio. kr. i selskabets balance. Ledelsen har endnu ikke fastlagt forudsætningerne for indregningen, hvorfor det endelige beløb kan afvige herfra.
Side 88 af 88