Earnings Release • Mar 28, 2018
Earnings Release
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Milano, 28 marzo 2018 - First Capital S.p.A. ("First Capital" o la "Società"), holding di partecipazione finanziaria specializzata in investimenti di Private Investments in Public Equity e di Private Equity, rende noto che il Consiglio di Amministrazione, riunitosi in data odierna, ha esaminato ed approvato i) il bilancio consolidato al 31 dicembre 2017 redatto in conformità ai Principi Contabili Internazionali IAS/IFRS; ii) il progetto di bilancio di esercizio redatto in conformità ai Principi Contabili Italiani, che verrà sottoposto all'approvazione dell'Assemblea dei Soci; iii) la proposta di avviare un nuovo programma di acquisto azioni proprie, da sottoporre all'Assemblea dei Soci.
"Il 2017 è stato per First Capital un anno caratterizzato da risultati importanti, sia sul profilo economico e patrimoniale, sia sul profilo strategico" – ha dichiarato Vincenzo Polidoro, Amministratore Delegato di First Capital. "Abbiamo realizzato un risultato netto consolidato di Euro 5,42 milioni, il migliore di sempre, abbiamo portato il Net Asset Value a valori prossimi ai massimi storici ed abbiamo posto le basi per nuove sfide che affronteremo con determinazione e chiarezza strategica, per consolidare il posizionamento di First Capital come "investitore value" sul mercato delle small caps".
I risultati tengono conto del consolidamento del 100% di First Private Investment S.r.l. e del 100% di Value First SICAF S.p.A. (congiuntamente a First Capital il "Gruppo").
* Il dato include la variazione di valore delle Attività Finanziarie disponibili per la vendita al netto dell'effetto fiscale.
First Capital registra al 31 dicembre 2017 un utile netto consolidato pari a Euro 5,42 milioni, rispetto a Euro 0,76 milioni al 31 dicembre 2016.
I ricavi complessivi ammontano a Euro 7,50 milioni (Euro 2,67 milioni nel 2016) e sono rappresentati da profitti netti su operazioni finanziarie per Euro 6,76 milioni (Euro 1,71 milioni nel 2016), da dividendi per Euro 0,65 milioni (Euro 0,56 milioni nel 2016), da interessi attivi e cedole per Euro 0,08 milioni (Euro 0,40 milioni nel 2016).
I profitti realizzati nel corso dell'esercizio sono prevalentemente riferibili al disinvestimento della partecipazione in Cembre S.p.A., che ha generato una plusvalenza di Euro 6,0 milioni. L'operazione, completata ad inizio 2018, ha generato complessivamente un IRR del 26% ed un cash multiple del 3,6x.
I costi di struttura del Gruppo sono pari a Euro 1,47 milioni al 31 dicembre 2017 (Euro 1,15 milioni nel 2016): le voci principali di costo hanno riguardato i compensi per gli organi sociali e del personale, pari a Euro 0,93 milioni, oltre ad altre spese amministrative pari a Euro 0,54 milioni.
Il risultato della gestione operativa è pari a Euro 5,12 milioni (Euro 0,92 milioni nel 2016).
Su tale risultato hanno impattato accantonamenti per incentivi a lungo termine maturati per Euro 0,59 milioni ed il premio, pari a Euro 94 mila, corrisposto agli Obbligazionisti in sede di rimborso anticipato del Prestito Obbligazionario "First Capital 2015-2020 5,00%".
Le principali voci dell'attivo sono rappresentate da attività finanziarie disponibili per la vendita per Euro 28,26 milioni(Euro 31,23 milioni al 31 dicembre 2016) e da crediti, costituiti da liquidità depositata presso le banche, per Euro 14,80 milioni (Euro 10,79 milioni al 31 dicembre 2016).
La Società presenta debiti pari a Euro 4,70 milioni, esclusivamente riferibili al prestito obbligazionario "First Capital 2015-2020 5%". Tale Prestito, di ammontare nominale originariamente pari a Euro 9,40 milioni, è stato parzialmente rimborsato in data 31 gennaio 2017, per un valore nominale di Euro 4,70 milioni oltre ad un premio del 2% e al rateo interessi, come previsto dal Regolamento.
Il Net Asset Value (NAV) consolidato risulta pari a Euro 37,87 milioni al 31 dicembre 2017, dopo aver distribuito dividendi per circa Euro 1,07 milioni (Euro 32,13 milioni al 31 dicembre 2016) e corrisponde ad un NAV per azione in circolazione di Euro 14,9.
Il NAV Total Return (inclusivo dei dividendi distribuiti nell'anno) è pari a Euro 38,94 milioni e registra un incremento del +21% rispetto al 31 dicembre 2016.
Al 31 dicembre 2017 il portafoglio di First Capital, in base ai prezzi di Borsa in pari data, ammonta complessivamente a Euro 28,3 milioni, rappresentato da Investimenti Strategici diretti (Euro 25,1 milioni) e Investimenti in Altre Small Caps (Euro 3,2 milioni) ed è così costituito:
| Società | Settore | Data 1° Investimento |
Controvalore al 31-dic-17 (€M) |
% Portafoglio al 31-dic-17 |
% Portafoglio al 31-dic-16 |
|---|---|---|---|---|---|
| TECNOINVESTIMENTI | Digital Trust & Credit Info |
feb-15 | 11,4 | 40% | 27% |
| EUKEDOS | Gestione RSA | lug-14 | 4,6 | 16% | 14% |
| TRIBOO | Media & E-Commerce |
ott-14 | 4,1 | 15% | 17% |
| BOMI | Logistica Biomedicale |
giu-15 | 2,5 | 9% | 7% |
| LU-VE | Prodotti Industriali |
lug-13 | 2,3 | 8% | 5% |
| CEMBRE | Sistemi Elettrici |
mar-10 | 0,2 | 1% | 16% |
| SERVIZI ITALIA | Servizi Ospedalieri |
nov-08 | - | 0% | 6% |
| TOTALE INVESTIMENTI STRATEGICI | 25,1 | 89% | 94% | ||
| INVESTIMENTI IN ALTRE SMALL CAPS | 3,2 | 11% | 6% | ||
| TOTALE PORTAFOGLIO | 28,3 | 100% | 100% |
Le principali modifiche nella composizione del portafoglio intervenute nel corso dell'esercizio hanno riguardato la dismissione delle partecipazioni in Servizi Italia S.p.A. e in Cembre S.p.A. (quest'ultima completata nel 2018).
In particolare, la partecipazione in Servizi Italia S.p.A., detenuta sin dal 2008, è stata gradualmente ceduta mediante vendite sul mercato ed ha permesso a First Capital, a fronte di un investimento iniziale di Euro 4,4 milioni, di realizzare una plusvalenza complessiva di Euro 1,3 milioni (di cui Euro 0,3 milioni riferibili al 2017), oltre a dividendi incassati per Euro 0,8 milioni. L'operazione ha generato un IRR del 12%.
La partecipazione in Cembre S.p.A., detenuta sin dal 2010, è stata gradualmente ceduta mediante vendite sul mercato ed ha permesso a First Capital, a fronte di un investimento iniziale di Euro 2,7 milioni, di realizzare una plusvalenza complessiva di Euro 6,2 milioni (di cui Euro 6,0 milioni riferibili al 2017), oltre a dividendi incassati per Euro 0,8 milioni. L'operazione ha generato un IRR del 26%.
Nel 2017 inoltre è stata avviata una politica di investimento in SPAC, che prosegue nel corso del 2018, con l'obiettivo di destinare fino a Euro 5 milioni in un portafoglio ben diversificato e gestito attivamente.
Sul piano strategico, First Capital ha acquisito il 100% di Team Up Work SICAF S.p.A., subordinatamente all'autorizzazione della Banca d'Italia, ricevuta in data 25 ottobre 2017.
La SICAF, ridenominata Value First SICAF S.p.A., ha istituito il primo comparto, il "Comparto VF1", di cui First Capital si è impegnata a sottoscrivere Euro 20 milioni e, in data 15 febbraio 2018, ha avviato la propria operatività.
La SICAF, controllata da First Capital, è focalizzata su investimenti in imprese in grado di crescere dimensionalmente, di migliorare l'efficienza operativa e di rafforzare il proprio posizionamento competitivo.
Il progetto di bilancio di esercizio della Capogruppo, redatto in conformità ai Principi Contabili Italiani, evidenzia ricavi al 31 dicembre 2017 pari a Euro 8,01 milioni (Euro 9,24 milioni nel 2016, di cui Euro 6,50 milioni erano riferibili a dividendi distribuiti dalla controllata First Private Investment S.r.l.) e sono rappresentati da profitti netti su operazioni finanziarie per Euro 6,85 milioni (Euro 1,77 milioni nel 2016), da dividendi per Euro 1,05 milioni, di cui Euro 0,40 milioni riferibili alla controllata First Private Investment S.r.l. (Euro 7,06 milioni nel 2016, di cui Euro 6,50 milioni riferibili alla controllata First Private Investment S.r.l.), da interessi attivi e cedole per Euro 0,08 milioni (Euro 0,37 milioni nel 2016), da altri ricavi per Euro 0,02 milioni (Euro 0,04 milioni nel 2016).
I costi di struttura e le spese amministrative sono passati da Euro 1,14 milioni mila al 31 dicembre 2016 a Euro 1,42 milioni al 31 dicembre 2017.
La Società chiude l'esercizio con un utile netto di Euro 5,50 milioni, rispetto ad Euro 1,72 milioni nel 2016.
Le principali voci dell'attivo sono rappresentate da azioni, quote e altri titoli a reddito variabile per Euro 21,80 milioni (Euro 25,21 milioni nel 2016), da obbligazioni e altri titoli a reddito fisso per Euro 0,47 milioni (Euro 1,00 milioni al 31 dicembre 2016), da crediti, costituiti da liquidità depositata presso le banche, per Euro 13,70 milioni (Euro 10,40 milioni al 31 dicembre 2016) e da partecipazioni in altre imprese del Gruppo, complessivamente per Euro 1,20 milioni e rappresentate dal 100% di First Private Investment per Euro 0,61 milioni (Euro 1,01 milioni al 31 dicembre 2016) e dal 100% di Value First SICAF per Euro 0,59 milioni (acquisita nel 2017).
La Società presenta debiti pari a Euro 4,70 milioni, esclusivamente riferibili al prestito obbligazionario "First Capital 2015-2020 5%".
Il Patrimonio Netto contabile è pari a circa Euro 32,28 milioni (Euro 27,73 milioni al 31 dicembre 2016).
Il Consiglio di Amministrazione ha altresì deliberato di convocare l'Assemblea Ordinaria dei Soci il 30 aprile ed il 3 maggio 2018, rispettivamente in prima e seconda convocazione, per discutere e deliberare sul seguente ordine del giorno:
Con riferimento al primo punto all'ordine del giorno, il Consiglio di Amministrazione proporrà all'Assemblea di destinare l'utile della Società, pari a Euro 5.497.593, come segue:
Con riferimento alla proposta di rinnovo dell'autorizzazione assembleare all'acquisto e alla disposizione di azioni proprie, si precisa che le ragioni alla base dell'autorizzazione e il contenuto della stessa saranno dettagliatamente specificate nella Relazione Illustrativa sulle materie all'ordine del giorno predisposta dal Consiglio di Amministrazione.
Per quanto riguarda il terzo punto all'ordine del giorno della suddetta Assemblea, si precisa che la nomina del Consigliere avviene in sostituzione del Consigliere dimessosi dalla carica in data 19 ottobre 2017, come già reso noto in pari data.
L'Avviso di convocazione dell'Assemblea, le relazioni sui punti all'Ordine del giorno e la documentazione inerente l'Assemblea stessa, saranno messi a disposizione del pubblico nei tempi e modi previsti dalla legge, anche sul sito internet della Società www.firstcapital.it.
In allegato:
| ATTIVO | 31-dic-17 | 31-dic-16 | |
|---|---|---|---|
| 10 | Cassa e disponibilità | - 100 |
|
| 40 | Attività finanziarie disponibili per la vendita | 28.257.687 | 31.233.761 |
| 60 | Crediti | 14.799.132 | 10.785.342 |
| 100 | Attività materiali | 30.483 | 42.876 |
| 110 | Attività immateriali | 16.920 | 21.721 |
| 120 | Attività fiscali a) correnti b) anticipate |
418.311 8.538 409.773 |
167.760 15.720 152.040 |
| 140 Altre attività | 513.814 | 669.803 | |
| TOTALE DELL'ATTIVO | 44.036.347 | 42.921.363 |
| PASSIVO | 31-dic-17 | 31-dic-16 | |
|---|---|---|---|
| 20 | Titoli in circolazione | 4.700.000 | 9.400.000 |
| 70 | Passività fiscali | 237.281 | 676.122 |
| a) correnti | - | 2.013 | |
| b) differite | 237.281 | 674.109 | |
| 90 | Altre passività | 597.753 | 359.846 |
| 100 | Trattamento di fine rapporto del personale | 42.767 | 31.496 |
| 110 | Fondi per rischi ed oneri: | 591.297 | 329.081 |
| a) quiescienza ed obblighi simili | - | - | |
| b) altri fondi | 591.297 | 329.081 | |
| 120 | Capitale | 5.312.630 | 5.312.630 |
| 130 | Azioni proprie (-) | - 105.474 |
- 226.179 |
| 140 | Strumenti di capitale | - | - |
| 150 | Sovrapprezzi di emissione | 1.159.542 | 1.159.542 |
| 160 | Riserve | 20.212.538 | 20.715.037 |
| 170 | Riserve di valutazione | 5.866.387 | 4.400.900 |
| 180 Utile (Perdita) d'esercizio | 5.421.626 | 762.888 | |
| TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO | 44.036.347 | 42.921.363 |
| CONTO ECONOMICO | 31-dic-17 | 31-dic-16 | |
|---|---|---|---|
| 10 | Interessi attivi e proventi assimilati | 84.446 | 403.866 |
| 20 | Interessi passivi e oneri assimilati | 261.361 | 485.002 |
| MARGINE DI INTERESSE | - 176.915 |
- 81.136 |
|
| 30 | Commissione attive | - | - |
| 40 | Commissioni passive | - | - |
| COMMISSIONI NETTE | - | - | |
| 50 | Dividendi e proventi assimilati | 650.855 | 556.711 |
| 90 | Utile/Perdita da cessione o riacquisto di | 6.760.848 | 1.926.989 |
| a) attività finanziarie | 6.854.848 | 1.926.989 | |
| b) passività finanziarie | - 94.000 |
- | |
| MARGINE DI INTERMEDIAZIONE | 7.234.788 | 2.402.564 | |
| 100 | Rettifiche/riprese di valore nette per deterioramento di: a) attività finanziarie b) altre operazione finanziarie |
- - |
- - 217.635 217.635 - |
| 110 | Spese amministrative a) Spese per il personale b) Altre spese amministrative |
- 1.474.541 932.329 542.212 |
- 1.149.563 665.363 484.200 |
| 120 | Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali | - 14.627 |
- 16.628 |
| 130 | Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali | - 10.414 |
- 9.291 |
| 150 | Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri | - 591.297 |
- 125.132 |
| 160 | Altri proventi e oneri di gestione | - 21.909 |
32.175 |
| RISULTATO DELLA GESTIONE OPERATIVA | 5.122.000 | 916.490 | |
| 190 | Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente | 299.626 | - 153.602 |
| UTILE (PERDITA) DEL PERIODO | 5.421.626 | 762.888 | |
| 31-dic-17 | 31-dic-16 | ||
| Altre componenti del conto economico complessivo: | |||
| Incrementi (decrementi) di valore di attività finanziarie disponibili per la vendita |
1.465.487 | 959.198 |
a) Utile non realizzato 1.070.551 1.325.974 b) Effetto fiscale 394.936 - 366.776 TOTALE UTILE COMPLESSIVO DEL PERIODO 6.887.112 1.722.086
| RENDICONTO FINANZIARIO | 31-dic-17 | 31-dic-16 |
|---|---|---|
| FONTI GENERATE DALLA GESTIONE REDDITUALE | ||
| Utile (perdita) dell'esercizio | 5.421.626 | 762.888 |
| Rettifiche di valore su immobilizzazioni materiali e immateriali | 25.041 | 25.919 |
| Accantonamenti | 603.038 | 133.406 |
| Rettifiche di valore su crediti, titoli e partecipazioni | 0 | 0 |
| Rettifiche di valore su immobilizzazioni finanziarie | 0 | 0 |
| Risultato netto delle attività e delle passività finanziarie al fair value | 0 | 0 |
| Imposte dell'esercizio | -299.626 | 153.602 |
| Totale FONTI GENERATE DALLA GESTIONE REDDITUALE (A) | 5.750.079 | 1.075.815 |
| VARIAZIONE ATTIVITA' | ||
| Attività finanziarie al fair value | 0 | 271.324 |
| Attività finanziarie disponibili per la vendita | 4.441.561 | -5.175.915 |
| Attività finanziarie detenute sino alla scadenza | 0 | 0 |
| Immobilizzazioni | -7.847 | -7.137 |
| Altre attività | 205.064 | 780.054 |
| Totale VARIAZIONE ATTIVITA' (B) | 4.638.778 | -4.131.674 |
| VARIAZIONE PASSIVITA' | ||
| Debiti verso enti finanziari e creditizi | 0 | -600.000 |
| Debiti rappresentati da titoli | -4.700.000 | 0 |
| Fondi | -329.551 | 0 |
| Altre passività | -200.934 | 69.824 |
| Totale VARIAZIONE PASSIVITA' (C) | -5.230.486 | -530.176 |
| VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO | ||
| Sottoscrizione/aumento capitale sociale | 0 | 311.941 |
| Acquisto Azioni proprie | 120.705 | -83.752 |
| Distribuzione Dividendi | -1.068.288 | -953.049 |
| Variazione di altre riserve | -197.099 | 1.124.882 |
| Totale VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO (D) | -1.144.682 | 400.022 |
| FLUSSO MONETARIO (A+B+C+D) | 4.013.690 | -3.186.013 |
| RICONCILIAZIONE | 31-dic-17 | 31-dic-16 |
|---|---|---|
| Liquidità all'inizio dell'esercizio | 10.785.442 | 13.971.455 |
| Liquidità netta generata/assorbita nell'esercizio | 4.013.690 | -3.186.013 |
| Liquidita alla chiusura dell'esercizio | 14.799.132 | 10.785.442 |
| ¶1 st FIRST CAPITAL |
|---|
| ------------------------------- |
Milano, 28 marzo 2018
First Capital è una holding di partecipazione finanziaria specializzata in investimenti di Private Investments in Public Equity e di Private Equity, realizzati anche per il tramite di fondi e/o veicoli di investimento partecipati. Tali investimenti sono focalizzati sulle piccole e medie imprese quotate, in fase di pre-IPO e/o interessate ad una futura quotazione.
La strategia di First Capital mira ad identificare opportunità di investimento in società leader nelle proprie nicchie di mercato, con management di comprovata capacità e piani di sviluppo sostenibili.
L'approccio di gestione delle partecipazioni da parte di First Capital è di tipo "attivo" con l'ingresso, ove possibile, nel board o in altri organi di controllo delle società target, al fine di realizzare strategie imprenditoriali per contribuire all'aumento di valore nel lungo termine delle imprese detenute.
Le azioni ordinarie di First Capital sono quotate sul mercato AIM Italia, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., Gruppo LSE. Il codice di negoziazione (ticker) delle azioni ordinarie è FIC; il loro codice ISIN è IT0005252736.
FIRST CAPITAL SPA ALEPH ADVICE SRL UBI BANCA Renzo Torchiani Ufficio Stampa NOMAD Tel: +39 0276390184 Tel.: +39 347 5511335 Tel: +39 0277811
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