Estados contables por el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2

007

ÍNDICE

ESTADOS CONTABLES POR EL EJERCICIO ECONÓMICO TERMINADO EL 30 DE JUNIO DE 2007

(presentados en forma comparativa con los estados contables por el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2006)

Memoria del Directorio por el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2007
Reseña informativa consolidada al 30 de junio de 2007
Informe de los auditores
Estados contables consolidados:

Estados consolidados de situación patrimonial

Estados consolidados de resultados

Estados consolidados de evolución del patrimonio neto

Estados consolidados de flujo de efectivo

Notas a los estados contables consolidados

Cuadros a los estados contables consolidados

Estados contables individuales:

Estados de situación patrimonial

Estados de resultados

Estados de evolución del patrimonio neto

Estados de flujo de efectivo

Notas a los estados contables

Anexos a los estados contables

Información adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires al 30 de junio de 2007
Informe de la Comisión Fiscalizadora

MEMORIA

Señores Accionistas de

Fiplasto S.A.

De nuestra consideración:

En cumplimiento de disposiciones legales y reglamentarias vigentes, sometemos a vuestra consideración la presente Memoria y demás documentos indicados en el Artículo 234 inciso 1 de la Ley N° 19.550 y modificatorias, correspondientes al ejercicio económico N° 62 finalizado el 30 de junio de 2007.

El cierre del año 2006 confirmó otro período anual de alto crecimiento de la economía doméstica, con record de recaudación y superávit fiscal.

Desde comienzos del año 2007 los tiempos electorales marcaron la agenda del Gobierno Nacional y el crecimiento de la inflación se identificó como una de las mayores amenazas de cara a las elecciones de octubre próximo. A la línea trazada el año anterior para el control de la inflación minorista a través de los acuerdos de precio, fijación de la pauta para los aumentos de salarios del sector privado y subsidios sobre algunos precios de la economía, entre otros, se agregó esta vez la intervención abierta en el INDEC y sus metodologías de cálculo. La distorsión en los índices de inflación determinados por el referido organismo tuvo efectos negativos en el mercado financiero y en particular en el de los títulos públicos.

Con la llegada en el año 2007 del invierno más crudo de los últimos 45 años precipitó la crisis energética. Los reiterados cortes de gas y electricidad a muchas industrias que comenzaron en abril último obligaron a interrumpir los procesos productivos y suspender personal. Aquellos que pudieron utilizar combustibles alternativos debieron hacer frente a fuertes incrementos de costos debido a la insuficiente oferta de gas oil y fuel oil. En el caso del gas el desequilibrio entre la oferta y la demanda provocó que no se cumplieran con los niveles contratados como “ininterrumpibles” y que se interrumpieran las exportaciones de ese fluido a Chile.

La solicitud de la CGT para modificar las tablas del impuesto a las ganancias y la rápida respuesta del Gobierno, luego de los conflictos en la Provincia de Santa Cruz, puso en evidencia el impacto de la inflación real sobre los salarios.

En el plano internacional, la economía mundial mantuvo sus índices de crecimiento a pesar de las turbulencias que viene atravesando Estados Unidos y el deterioro del dólar frente al euro. Los mercados asiáticos se mantuvieron firmes al igual que los de Europa y América Latina, destacándose en este último el desempeño de Brasil. Esto permitió mantener los negocios de la Sociedad en los mercados externos en línea con el ejercicio anterior.

En este contexto las ventas netas de la Sociedad en el mercado local tuvieron un crecimiento del 7,1% en unidades físicas y en 18,9% en la facturación neta con relación al ejercicio anterior. Las exportaciones mantuvieron el nivel de facturación neta respecto del ejercicio anterior y alcanzaron a aproximadamente US$ 10 millones, no obstante un menor volumen. Las ventas totales crecieron en facturación neta un 11,2%.

La venta de un campo de 98 hectáreas en US$ 5.500.000 con valor contable de $ 761.492, el crecimiento de las ventas netas, la defensa de los márgenes de contribución de las distintas líneas de productos a partir de una adecuada gestión de costos y una eficiente gestión financiera, permitieron alcanzar un resultado positivo antes de impuesto a las ganancias de $ 15.909.172.

Se expone a continuación el análisis del presente ejercicio sobre la base de la información de los estados contables individuales de la Sociedad.

GESTIÓN INDUSTRIAL

Producción – La producción anual de la Planta de tableros alcanzó los 23.392.000 m2 contra los 23.862.000 m2 del ejercicio anterior, exhibiendo una caída de 470.000 m2 que representa un 2 %.

Revestidos – La producción de tableros revestidos alcanzó los 4.349.000 m2 contra 3.709.000 m2 del ejercicio anterior exhibiendo un crecimiento de 640.000 m2 que representan el 17,25%.

Inversiones – Las inversiones industriales realizadas en el ejercicio alcanzaron a aproximadamente $ 7,2 millones que equivalen a US$ 2,3 millones. Se incluyen bombas, secadores de aire, escaleras, guías y zapatas de ambas prensas, tanque de pulpa, acondicionamiento sector alta temperatura de Caldera II, renovación de placas de prensa, inoxidables y zorras, válvulas de prellenado de prensas, reformas en el sistema de generación de vapor, tareas de mejoramiento en los edificios e instalaciones de la Planta y compra de la segunda Grúa para la playa de madera. Las referidas instalaciones comprenden la mejora integral de las Cámaras de templado y humectado y la adecuación de la instalación eléctrica de las mismas, pavimentos en playa de madera y forestal, extensión de la red de incendios, reforma del sistema de recolección de polvillo y proyecto de media tensión. Por último se completaron los proyectos del Plan ambiental previstos para el ejercicio.

Nueva Sierra para cortes industriales – Se adquirió un centro automático de cortes de tecnología italiana que permitirá atender la demanda creciente de servicio de corte de tableros a pedido. La instalación comenzará a fines del mes de agosto y la inversión del proyecto alcanza los US$ 400.000.

Plan ambiental

Se efectuó la puesta a punto del nuevo silo de almacenamiento de polvillo
Se completó el procesamiento de los transformadores contaminados con PCB por parte de la firma Tredi y se obtuvieron los certificados correspondientes a la disposición final.
Se firmó el contrato para la construcción de la planta de tratamiento de efluentes líquidos con la firma Aeration y se inició su construcción. La puesta en marcha de la primera etapa se encuentra prevista para diciembre de 2007.
Bureau Veritas realizó la auditoria de precertificación de la Planta de Tableros. Asimismo, se confeccionó el plan de acción que permitirá certificar la norma ISO 14.000 a comienzos del año 2008.

Gastos de fabricación – Los gastos indirectos de fabricación del ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2007, sin incluir las depreciaciones, totalizaron $ 11.077.000 resultando levemente superiores a los $ 11.013.000 del ejercicio anterior, exhibiendo claramente los esfuerzos de las distintas áreas de la Planta para controlar y reducir los gastos.

GESTIÓN COMERCIAL

Mercado local – Las ventas netas de la Sociedad en el mercado doméstico alcanzaron los $ 39,8 millones y superaron los registros del ejercicio anterior en $ 6,3 millones que representan un incremento anual del 18,9%. El volumen comercializado fue de 11.300.000 m2 y superó los 10.549.000 m2 del ejercicio precedente en 751.000 m2 exhibiendo un incremento del 7,1%. En los registros anuales las ventas de los productos básicos crecieron un 5% en unidades físicas y 16,9% en facturación neta, mientras que en revestidos se creció 15,4% en volumen y 28,7 %en facturación neta. La participación del mercado local en el total de ventas de la empresa fue de 57% en facturación neta y 54,7% en volumen.

Mercado Exterior – El buen desempeño de la economía mundial y la mejora en los precios de Europa, Asia y Brasil favorecieron el crecimiento de los embarques al exterior que alcanzaron aproximadamente a US$ 10 millones quedando muy cerca de los registros al ejercicio anterior. En términos de volumen los negocios alcanzaron los 9.374.000 m2 contra 10.623.000 m2 del ejercicio anterior observándose una mejora en los precios. Si bien al cierre del ejercicio se observa un fuerte crecimiento de las exportaciones al Mercosur duplicando los registros del ejercicio anterior, aún continúa la concentración de las operaciones a los Estados Unidos con un 61% del total. La tercera región en importancia fue Medio Oriente con una participación del 7% y US$ 700.000. Los negocios con China se mantienen estables y crecen las exportaciones a Europa.

GESTIÓN ADMINISTRATIVA Y FINANCIERA

DEUDA BANCARIA

Préstamo BankBoston – En marzo de 2007 se canceló la última cuota del préstamo con BankBoston que la Sociedad tomó en marzo de 2006 y cuyo capital original fue de $ 1.200.000.
Banco de la Nación Argentina – Con fecha 13 de noviembre de 2006 la Sociedad obtuvo del Banco de la Nación Argentina un préstamo de $ 5.000.000 a reintegrar en 42 cuotas mensuales y consecutivas determinadas por sistema alemán con primer vencimiento en junio de 2007, precancelable en forma anticipada en forma parcial o total sin costo adicional alguno. En garantía de este préstamo la Sociedad constituyó una hipoteca en primer grado sobre 1.013 hectáreas de campo de su propiedad. El saldo adeudado al 30 de junio de 2007 asciende a $ 4.913.573.
Prefinanciación de exportaciones Banco BICE – Al 30 de junio la Sociedad mantiene dos líneas de prefinanciación de exportaciones con esa entidad, una de US$ 300.000 que se tomó el 21 de marzo de 2007 con vencimiento el próximo 17 de septiembre y de la cual quedaban pendientes al cierre del ejercicio objeto de esta memoria las cuotas de julio y agosto por US$ 50 mil cada una, y la segunda que se tomó en junio último por US$ 400.000 y se cancela en 6 cuotas mensuales de julio a diciembre de 2007. Ambas operaciones tienen una tasa de interés del 3,5 % anual, ascendiendo el saldo adeudado al 30 de junio de 2007 a $ 1.728.184.
Deuda bancaria al cierre del ejercicio –Al 30 de junio de 2007 la deuda bancaria de Fiplasto S.A. ascendía a $ 6.870.037 (equivalentes a US$ 2,2 millones) y al 30 de junio de 2006 ascendía a $ 6.209.229 (equivalentes a US$ 2,0), exhibiendo un incremento anual de $ 660.808 (US$ 0,2 millones).

Pago de dividendos – En el mes de diciembre de 2006, por tercer año consecutivo, se abonaron dividendos en efectivo por $ 900.000 equivalentes al 3% del capital social a la fecha de su aprobación.

Aumento del capital social – En noviembre de 2006 la Asamblea de accionistas resolvió aumentar el capital social de $ 30.000.000 a $ 36.000.000, mediante la capitalización parcial de la cuenta ajuste de capital. Cabe mencionar que el capital accionario a diciembre de 2001, previo a la devaluación, alcanzaba los $ 12.000.000 por lo que se ha logrado su actualización en relación con el valor del dólar.

Adquisición de campos – El 28 de junio de 2007 se firmó la escritura de compra de un campo en el Partido de Carmen de Areco, Provincia de Buenos Aires que cuenta con una superficie total de 200 hectáreas incluyendo 110 forestadas con una estimación de 60.000 toneladas de madera en pie. El precio de la operación ascendió a US$ 1.050.000 dentro de los cuales se incluyeron US$ 180.000 correspondientes a la madera en pie. La transacción se canceló 50% al contado más el IVA correspondiente a la madera en pie, mientras que el saldo adeudado del 50% restante (con garantía hipotecaria en favor del vendedor) se cancelará en 36 cuotas mensuales al 8% de interés anual sobre saldo, con vencimiento la primera de ellas el 1 de agosto de 2007. Con esta operación se repusieron en exceso, las 98 hectáreas vendidas en el año 2006 y se cumple con las exigencias de la certificación forestal (FSC).

Provisión de Energía – En el mes de noviembre de 2006 se adquirieron 500 toneladas de fuel oil y en marzo de 2007 otras 550 toneladas que sumadas a las reservas hacían un total de 1.100 toneladas con el propósito de cubrir el 40% de los requerimientos de energía alternativa frente a potenciales cortes de gas durante el invierno 2007. Para el 60% restante se negociaron contratos de gas en la modalidad de peaking con la firma Petrobras. Los cortes de energía comenzaron este año en el mes de abril, en el mes de mayo las restricciones en la provisión de gas alcanzaron a 25 días de los 31. Debido a la ola de frío polar se cortó el servicio “ininterrumpible” y frente a la emergencia energética el proveedor de gas alternativo dio por caídos los contratos de peaking. En este escenario, la tonelada de fuel oil que en el verano costaba $ 700 se valorizó en mayo de 2007 entre $ 2.100 a $ 2.500, y debido a la falta de gas oil tampoco se aseguraba la entrega en Planta. Durante el mes de junio pasado la provisión de gas se redujo en un 35% respecto del ejercicio anterior y se debió continuar con la utilización de grandes volúmenes de fuel oil afectando el rendimiento de las calderas y obligando a realizar paradas de la Planta para proceder a su limpieza. Sin lugar a dudas el invierno de 2007 tuvo un fuerte impacto en la operación industrial debido al sobre costo del fuel oil y el gas en peaking como así también a la pérdida de producciones que disminuyeron la facturación. A pesar de la magnitud de la crisis energética que afectó al país, la Sociedad pudo mantener su operación industrial debido a las inversiones realizadas en las calderas para operar con combustibles alternativos, la compra de fuel oil durante el verano, el traslado de la parada anual de mantenimiento al invierno y la adquisición de gas en la modalidad de peaking. Sin embargo el sobrecosto que tuvo que afrontar la sociedad como consecuencia de la crisis ascendió a $ 2.897.049.

Nueva Fábrica de muebles en la Planta industrial de Ramallo – Teniendo en cuenta la favorable experiencia recogida en Franci S.A., la Sociedad decidió consolidar y expandir la unidad de negocios de muebles y con tal fin puso en marcha la construcción de una nueva Planta de muebles. Este emprendimiento se construyó en el predio que ocupa la planta de tableros con el propósito de compartir las estructuras de servicios, administrativas e industriales mejorando la distribución de los costos indirectos de ambas operaciones. La capacidad estimada de producción será de 12.000 muebles mensuales dependiendo del mix de diseño. La tecnología adquirida es de origen alemán. La construcción de la nave de 2.400 m2 se completó durante el mes de junio pasado y la terminación del montaje y la puesta en marcha se prevé para fines del mes de septiembre próximo.

Activo fijo – Con el propósito de reducir los costos directos en el proceso de fabricación de muebles en Franci S.A. se decidió reemplazar el uso de tableros pintados por melaminas rebarnizables en Vedia, por esta razón la Sociedad ha procedido a vender la Línea II de pintado. El resultado neto de la venta arrojó una pérdida de $ 956.999. Con la decisión de compra de un centro automático de cortes quedaron fuera de servicio las Sierras de corte Gabbiani I y II, motivo por el cual se procedió a su venta que generó un resultado negativo de $ 698.132.

Juicios – Durante el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2007 se abonaron juicios laborales por $ 958.793 y se ajustó la provisión por este concepto en $ 623.794.

FRANCI S.A. (SOCIEDAD CONTROLADA)

Pago de participación accionaria adquirida en el ejercicio anterior – Fiplasto S.A. canceló íntegramente el precio de la compra del 10% del paquete accionario de la sociedad controlada Franci S.A., concretada en marzo de 2006, la cual le permitió ampliar su participación en la sociedad al 80 %.
Participación accionaria adquirida en el presente ejercicio – El 18 de enero de 2007 la Sociedad concretó una nueva compra de acciones equivalentes al 10% del capital social con derecho a voto de la sociedad controlada, habiéndose alcanzado una participación del 90%. Esta compra se cancela en diez cuotas mensuales, la primera de ellas se abonó en enero de 2007 y al 30 de junio se adeudan $ 380.000 por las cuotas de julio a octubre.
Ventas de Franci S.A. – Las ventas de esta Unidad de negocio al cierre del ejercicio alcanzaron $ 10.704.762 mientras que los registros del ejercicio anterior fueron de $ 10.259.467 por lo que se exhibe un leve crecimiento de $ 445.295 que en términos porcentuales representa un 4,3 %. Las unidades físicas vendidas en el año alcanzaron las 57.213.
Plan industrial – El plan industrial para la Planta de muebles de la localidad de Vedia incluyó la adquisición de un equipo de pantografiado Morbidelli Author A600 de última generación, una seccionadora Gabbiani Prima Top 45 con cargador automático y una aplicadora de filo de alto rendimiento Idimatic 49 que se recibieron en el mes de octubre de 2006. Adicionalmente, se amplió la nave de la Planta en 800 m2 e implementó un nuevo lay out durante el proceso de instalación. Durante los meses de noviembre y diciembre pasados se realizaron los trabajos de puesta a punto de máquinas y equipos de servicios y se iniciaron los programas de entrenamiento del personal. En abril de 2007 se llevó a cabo la instalación de una línea de empaque con sellado termocontraíble y se completó el plan de capacitación del personal operativo.
Nuevos productos – En el período febrero-mayo de 2007 se desarrollaron tres nuevas líneas de producto y en el mes de junio pasado se realizó el lanzamiento de la primera de ellas.
Reorganización – Con el propósito de completar el proceso de transformación industrial aprovechando las ventajas de la tecnología adquirida, se llevó a cabo un proceso de reorganización y capacitación masiva del personal. El proceso administrativo y financiero se consolidó en la Administración Central de Fiplasto S.A. en la Ciudad de Buenos Aires. El área comercial racionalizó la estructura de la red de clientes a nivel nacional y facilitó la mejora operativa y reducción de costos de la logística. Al finalizar este proceso la dotación total de Franci S.A. se redujo en un 27 %.
Costos directos – Al igual que en el ejercicio anterior los costos directos han continuado creciendo mientras que los precios de venta no tuvieron igual evolución afectando los márgenes de contribución del negocio. Los principales incrementos se observaron en energía, mano de obra, madera y embalajes.

INFORMACIÓN ADICIONAL

Política Remuneratoria - La actualización salarial de los cuadros gerenciales se efectuará de acuerdo las pautas establecidas en la “Política de Remuneraciones” de la Sociedad. En la misma se establece un ordenamiento de los niveles salariales internos, considerando los contenidos, complejidad e importancia de cada puesto de trabajo y su relación con la experiencia, conocimientos y otras competencias necesarias para el desempeño eficiente de sus responsabilidades. Los ajustes salariales surgirán de los análisis y comparaciones con puestos equivalentes en el mercado y/o datos estadísticos oficiales sobre costo de vida. Las retribuciones a directores y síndicos, incluyendo las correspondientes a tareas técnico administrativas, se incluyen en el anexo H a los estados contables.

Gastos – Los gastos indirectos de fabricación, administración y comercialización del ejercicio, sin incluir las depreciaciones de los bienes de uso, fueron de $ 18.070.000 contra $ 16.561.000 del ejercicio anterior exhibiendo un incremento de $ 1.509.000 que representa el 9,1% poniendo de manifiesto los esfuerzos de las distintas áreas de la empresa para controlar y reducir los gastos.

Principales variaciones patrimoniales y de resultado – (i) Variaciones patrimoniales: El activo total al 30 de junio de 2007 aumentó un 21% con relación al cierre del ejercicio anterior. El activo corriente al cierre del presente ejercicio económico se incrementó un 47% debido principalmente a la constitución de plazos fijos y fondos comunes de inversión con los fondos provenientes de la venta de campos efectuada en el mes de diciembre de 2006. El activo no corriente aumentó un 14%, la variación se produjo principalmente por las inversiones llevadas a cabo en el rubro bienes de uso en entre las cuales se incluyen la compra de campo, la construcción de la nueva fábrica de muebles, la construcción de la planta de tratamiento de efluentes y compra de una grúa.

El pasivo total de la Sociedad ha aumentado un 59% respecto al ejercicio anterior, producto principalmente del saldo adeudado por la compra de campo y el incremento del impuesto diferido generado por la venta de campo efectuada en el mes de diciembre 2006. (ii) Variaciones de resultados: El resultado del ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2007 representó un 11,6% de las ventas netas (2,9% en 2006). Las ventas netas totales se incrementaron un 11% fundamentalmente por el incremento de las ventas del mercado local con respecto al ejercicio 2006, mientras que el costo de bienes vendidos aumentó un 8% respecto del ejercicio anterior como consecuencia del incremento de los costos directos (gas y madera). El rubro otros ingresos y egresos tuvo un incremento muy significativo respecto del ejercicio anterior producto, principalmente de la venta de campo efectuada en el mes de diciembre de 2007.

Resultados – El resultado del ejercicio terminado el 30 de junio de 2007 arrojó una ganancia antes del impuesto a las ganancias de $ 15.909.172 y una ganancia final luego del efecto del citado impuesto de de $ 8.153.109, que supera los registros del ejercicio anterior en un 344% y se somete a la consideración de los señores Accionistas.

Destino del resultado – Con relación al resultado del ejercicio terminado el 30 de junio de 2007 se propone (i) destinar $ 407.655 para aumento de la reserva legal; (ii) distribuir dividendos en efectivo por $1.440.000 (que representan el 4% del capital social). Asimismo se propone la capitalización de la cuenta “Ajuste de capital” por $ 7.000.000 a efectos de aumentar el capital social hasta la suma de $ 43.000.000, no existiendo propuesta de capitalización de ganancias ni de otros conceptos por considerarse suficiente el monto de capitalización mencionado. Las propuestas citadas se someten a la consideración de los señores Accionistas.

Relaciones con Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 – Los saldos con operaciones con la sociedad controlada Franci S.A. se exponen en la nota 4 de los estados contables individuales.

PERSPECTIVAS

El superávit fiscal y el control de la inflación fueron dos pilares en la gestión económica del Gobierno del Presidente Kirchner. El aislamiento argentino de los mercados internacionales de crédito luego del “default” imponía un riguroso cuidado de la caja y por otra parte sólo el desborde inflacionario representaba una amenaza para la estabilidad política. Con esta visión y más allá de los mecanismos poco ortodoxos para combatir la inflación o la utilización de los fondos públicos con fines electorales, la economía doméstica creció durante estos años a tasas elevadas.

En el caso que la Senadora Cristina Kirchner acceda a la primera magistratura se encontrará con otro escenario. La inflación presenta desde el inicio una ecuación que difícilmente se pueda seguir administrando con el control de precios y los subsidios cruzados, y la defensa del superávit fiscal demandará un mayor esfuerzo y disciplina para su control.

Sin actualización de las tarifas de los servicios públicos, en particular las vinculadas a la energía, difícilmente se pueda trazar un plan para resolver la problemática energética y obtener las inversiones que permitan sostener el crecimiento.

Los compromisos del Estado en materia financiera para el próximo año resultarán difíciles de afrontar si la Argentina continúa fuera de los mercados financieros internacionales. En un mundo más complejo no resulta sustentable contar sólo con el apoyo financiero de Venezuela.

La seguridad jurídica debería volver a la agenda del Gobierno Nacional en la medida que exista una clara vocación de atraer a los inversores.

El volumen de ventas de la Sociedad en el mercado doméstico se mantendrá firme y sólo se estiman mejoras en términos de mix y precio, ya que se sostendrán las exportaciones y la Planta continuará trabajando al máximo nivel de turnos de producción posibles.

En el plano internacional se estima que se mantendrán los actuales niveles de demanda más allá de las turbulencias de los mercados financieros y la caída de la actividad de la construcción en los Estados Unidos. Las nuevas exigencias en materia ambiental sobre los tableros que utilizan elementos químicos que incluyen formaldehído siguen generando un aumento en la demanda del hardboard sobre todo en los mercados mas sofisticados como el europeo. El producto seguirá muy demandado y será posible alcanzar mejoras en materia de precios.

En relación con la unidad de negocios de muebles, la Sociedad dispondrá para este nuevo ejercicio de dos Plantas industriales, una correspondiente a su controlada Franci S.A. en la localidad de Vedia y la nueva Planta de Ramallo que se pondrá en marcha en el mes de septiembre próximo. A partir de esta nueva capacidad de producción se estima que la participación de la facturación de muebles en el total del negocio crecerá del 13% al 24%. Las exportaciones de la nueva Planta se planifican para el primer trimestre de 2008.

En la Planta Industrial de Tableros se instalará y pondrá en marcha, durante el mes de septiembre de 2007, el centro automático de cortes de alta tecnología que permitirá absorber el 100% de la demanda con dos turnos de producción, mejorando la eficiencia y reduciendo los costos de los cortes industriales. Se continuará avanzando con el Plan ambiental, en el mes de diciembre próximo se pondrá en marcha la primer etapa de la Planta de tratamiento del efluente líquido y durante el primer semestre de 2008 se implementará el Sistema de Gestión Ambiental.

A efectos de mejorar el posicionamiento industrial para el próximo invierno, la Sociedad pondrá en marcha un proyecto para revisar su matriz energética y definir las inversiones y tecnologías a emplear con el propósito de asegurar la continuidad de su operación en tiempos de crisis.

Se propondrá a la Asamblea de Accionistas ampliar el capital social a $ 43.000.000 a efectos de aumentar su valor en pesos en un 19,4% respecto del ejercicio anterior.

Para finalizar, el Directorio desea agradecer a los Accionistas, proveedores, clientes y todo el personal por la confianza, la adhesión y esfuerzo puesto en la tarea de llevar juntos la empresa hacia el futuro

Ciudad de Buenos Aires, 5 de septiembre de 2007

EL DIRECTORIO

RESEÑA INFORMATIVA CONSOLIDADA AL 30 DE JUNIO DE 2007

(ejercicio económico)

COMENTARIOS GENERALES

El 18 de enero de 2007 la Sociedad concretó una nueva compra de acciones equivalentes al 10% del capital social con derecho a voto de la sociedad controlada, habiéndose alcanzado una participación del 90%. Esta compra se cancela en diez cuotas mensuales, la primera de ellas se abonó en enero de 2007 y al 30 de junio de 2007 se adeudan $ 380.000 por las cuotas a vencer en de julio a octubre de 2007.

El 28 de junio de 2007 se firmó la escritura de compra de un campo en el Partido de Carmen de Areco, Provincia de Buenos Aires que cuenta con una superficie total de 200 hectáreas incluyendo 110 forestadas con una estimación de 60.000 toneladas de madera en pie. El precio de la operación ascendió a US$ 1.050.000 dentro de los cuales se incluyeron US$ 180.000 correspondientes a la madera en pie. Con esta operación se repusieron en exceso, las 98 hectáreas vendidas en el año 2006 y se cumple con las exigencias de la certificación forestal (FSC).

Teniendo en cuenta la favorable experiencia recogida en Franci S.A., la Sociedad decidió consolidar y expandir la unidad de negocios de muebles y con tal fin puso en marcha la construcción de una nueva Planta de muebles. Este emprendimiento se construyó en el predio que ocupa la planta de tableros con el propósito de compartir las estructuras de servicios, administrativas e industriales mejorando la distribución de los costos indirectos de ambas operaciones. La capacidad estimada de producción será de 12.000 muebles mensuales dependiendo del mix de diseño. La tecnología adquirida es de origen alemán. La construcción de la nave de 2.400 m2 se completó durante el mes de junio pasado y la terminación del montaje y la puesta en marcha se prevé para fines del mes de septiembre próximo.

En diciembre de 2006 la sociedad vendió cuatro parcelas de terrenos de su propiedad, ubicados en el partido de Ramallo, Provincia de Buenos Aires, con una superficie total de 98,03 hectáreas, por un valor de US$ 5,5 millones.

ESTRUCTURA PATRIMONIAL CONSOLIDADA


	..30-06-07..	..30-06-06..	..30-06-05..	..30-06-04..	..30-06-03..

Activo corriente	30.136.723	21.798.108	18.628.505	17.851.515	14.080.986
Activo no corriente	79.244.811	69.710.488	70.661.116	68.938.663	71.782.731
Total	109.381.534	91.508.596	89.289.621	86.790.178	85.863.717

Pasivo corriente	21.756.265	17.934.933	14.464.072	10.702.834	8.207.102
Pasivo no corriente	13.038.920	5.931.818	8.655.931	11.061.247	16.252.423
Subtotal	34.795.185	23.866.751	23.120.003	21.764.081	24.459.525
Participación de terceros en sociedad controlada	336.180	644.785	410.244
Patrimonio neto	74.250.169	66.997.060	65.759.374	65.026.097	61.404.192
Total	109.381.534	91.508.596	89.289.621	86.790.178	85.863.717

ESTRUCTURA DE RESULTADOS CONSOLIDADA


	..30-06-07..	..30-06-06..	..30-06-05..	..30-06-04..	..30-06-03..

Ganancia operativa	7.106.705	7.102.944	5.211.297	5.900.582	6.485.630
Resultados financieros y por tenencia, netos	(1.538.524)	(1.792.645)	(1.129.112)	(1.463.954)	(5.020.290)
Otros ingresos y egresos, netos	10.543.389	(1.488.519)	(1.209.288)	(55.862)	(287.683)
Ganancia antes del impuesto a las ganancias	16.111.570	3.821.780	2.872.897	4.380.766	1.177.657
Impuesto a las ganancias	(7.924.909)	(1.751.057)	(1.536.277)	(758.861)	(726.551)
Participación de terceros en sociedad controlada	(33.552)	(233.037)	(3.343)
Ganancia del ejercicio	8.153.109	1.837.686	1.333.277	3.621.905	451.106

DATOS ESTADÍSTICOS (EN UNIDADES FÍSICAS)


	..30-06-07..	..30-06-06..	..30-06-05..	..30-06-04..	..30-06-03..

Volumen de ventas
Mercado local (‘000 m2)	11.299	10.549	8.904	8.951	6.631
Mercado exterior (‘000 m2)	9.374	10.623	10.190	10.471	11.755

Producción
Producción (en toneladas)	66.503	67.746	62.555	64.299	56.142
Producción (‘000 m2)	23.392	23.862	21.727	22.831	19.352

ÍNDICES


	..30-06-07..	..30-06-06..	..30-06-05..	..30-06-04..	..30-06-03..

Liquidez (1)	1,39	1,22	1,29	1,67	1,72
Solvencia (2)	2,13	2,81	2,84	2,99	2,51
Inmovilización del capital (3)	0,72	0,76	0,79	0,79	0,84
Rentabilidad (4)	0,12	0,03	0,02	0,06	0,01

Activo corriente / Pasivo corriente
Patrimonio neto / Pasivo total
Activo no corriente / Activo total
Resultado del ejercicio / Patrimonio neto promedio
PERSPECTIVAS

En la Planta Industrial de Tableros se instalará y pondrá en marcha, durante el mes de septiembre de 2007, el nuevo centro automático de cortes de tecnología italiana que permitirá atender la creciente demanda de servicio de corte de tableros a pedido. Se continuará avanzando con el Plan ambiental, en el mes de diciembre próximo se pondrá en marcha la primer etapa de la Planta de tratamiento del efluente líquido y durante el primer semestre de 2008 se implementará el Sistema de Gestión Ambiental.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 5 de septiembre de 2007


MÁXIMO F. LELOIR
Presidente

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Presidente y Directores de

FIPLASTO S.A.

CUIT N° 30-50211225-9

Alsina 756, Piso 10º

Ciudad de Buenos Aires

1. Identificación de los estados contables objeto de la auditoría

Hemos efectuado un examen de:

los estados contables de Fiplasto S.A. (en adelante, mencionada indistintamente como “Fiplasto S.A.” o la “Sociedad”) que incluyen el estado de situación patrimonial al 30 de junio de 2007, los correspondientes estados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio económico terminado en esa fecha y la información complementaria contenida en sus notas 1 a 12 (la nota 2 describe las principales políticas contables utilizadas en la preparación de los estados contables adjuntos) y sus anexos A, C, E, F, G, H e I; y
los estados contables consolidados de la Sociedad con su sociedad controlada Franci S.A., presentados en el Anexo 1, que incluyen el estado consolidado de situación patrimonial al 30 de junio de 2007, los correspondientes estados consolidados de resultados, de evolución del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio económico terminado en esa fecha y la información complementaria consolidada contenida en sus notas 1 a 10 (la nota 2 describe las principales políticas contables utilizadas en la preparación de los estados contables consolidados adjuntos) y sus cuadros 1 a 6.

Los estados contables e información complementaria detallados en los apartados a) y b) anteriores se presentan en forma comparativa con la información que surge de los estados contables individuales y consolidados e información complementaria al 30 de junio de 2006.

El Directorio y la Gerencia de la Sociedad son responsables por la preparación y presentación razonable de los estados contables de acuerdo con las normas contables vigentes en la República Argentina. Esta responsabilidad incluye: (i) diseñar, implementar y mantener un sistema de control interno adecuado para la preparación y presentación razonable de estados contables, de manera que éstos no incluyan distorsiones significativas originadas en errores u omisiones o en irregularidades, (ii) seleccionar y aplicar políticas contables apropiadas, y (iii) efectuar las estimaciones que resulten razonables en las circunstancias. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos estados contables basada en nuestro examen efectuado con el alcance mencionado en el capítulo 2 siguiente.

2. Alcance del trabajo

Nuestro examen se practicó de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Estas normas requieren que planifiquemos y desarrollemos la auditoría con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad de que los estados contables no incluyan errores significativos. Una auditoría involucra aplicar procedimientos, sustancialmente sobre bases selectivas, para obtener evidencias sobre la información expuesta en los estados contables. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor e incluyen su evaluación de los riesgos de que existan distorsiones significativas en los estados contables originadas en errores u omisiones o en irregularidades. Al realizar estas evaluaciones de riesgo, el auditor considera el control interno existente en la Sociedad, relevante para la preparación y presentación razonable de los estados contables, pero no efectúa una evaluación del control interno vigente con el propósito de expresar una opinión sobre su efectividad sino con la finalidad de seleccionar los procedimientos de auditoría que resulten apropiados a las circunstancias.

Asimismo, una auditoría incluye evaluar la apropiada aplicación de las normas contables y la razonabilidad de las estimaciones contables hechas por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad, así como la presentación general de los estados contables. Entendemos que los elementos de juicio obtenidos constituyen una base suficiente y apropiada como para respaldar nuestro dictamen de auditoría.

3. Dictamen

En nuestra opinión,

los estados contables individuales mencionados en el apartado a) del capítulo 1 de este informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de Fiplasto S.A. al 30 de junio de 2007, y los resultados de sus operaciones, la evolución de su patrimonio neto y el flujo de su efectivo por el ejercicio económico terminado en esa fecha de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires; y
los estados contables consolidados, mencionados en el apartado b) del capítulo 1 de este informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial consolidada de Fiplasto S.A. con su sociedad controlada Franci S.A. al 30 de junio de 2007, y los resultados consolidados de sus operaciones, la evolución consolidada de su patrimonio neto y el flujo consolidado de su efectivo por el ejercicio económico terminado en esa fecha de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes en la República Argentina adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

Nuestro informe sobre los estados contables individuales y consolidados del ejercicio terminado el 30 de junio de 2006, cuyas cifras se presentan con fines comparativos y son las de los estados contables de aquel ejercicio, fue emitido con opinión favorable sin salvedades con fecha 5 de septiembre de 2006.

5. Información requerida por disposiciones vigentes

(estados contables al 30 de junio de 2007)

Las cifras de los estados contables individuales mencionados en el apartado a) del capítulo 1 de este informe surgen de los registros contables de la Sociedad, los que, en sus aspectos formales, han sido llevados de conformidad con las disposiciones legales vigentes, estando en proceso de transcripción en medios ópticos las registraciones correspondientes al mes de junio de 2007. En cumplimiento del artículo 6° de la Resolución General N° 402/02 de la Comisión Nacional de Valores, informamos que según nuestro criterio, los sistemas de registro mantienen las condiciones de seguridad e integridad en base a las cuales fueron oportunamente autorizados.
Los estados contables mencionados en los apartados a) y b) del capítulo 1 han sido preparados en sus aspectos formales de acuerdo con lo dispuesto en la Ley N° 19.550 y la Resolución General N° 368/01 (texto ordenado) de la Comisión Nacional de Valores, y se encuentran en proceso de transcripción al libro Inventario y Balances.
Como parte de nuestro examen, cuyo alcance se menciona en el capítulo 2 de este informe, hemos revisado la Reseña Informativa requerida por la Resolución General N° 368/01 de la Comisión Nacional de Valores y la Información Adicional requerida por el art. 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, ambas por el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2007 y preparadas por el Directorio de la Sociedad, sobre las cuales, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular.
En cumplimiento de lo establecido en el Libro 1, Capítulo III, artículo 18 inciso e) de la Resolución General N° 368/01 (texto ordenado) de la Comisión Nacional de Valores, informamos que:
el cociente entre el total de servicios de auditoría facturados a la Sociedad y el total facturado a la Sociedad por todo concepto, incluido los servicios de auditoría, es 0,81;
el cociente entre el total de servicios de auditoría facturados a la Sociedad y el total de servicios de auditoría facturados a la Sociedad y a sus controlantes, controladas y vinculadas es 0,85; y
el cociente entre el total de servicios de auditoría facturados a la Sociedad y el total facturado a la Sociedad y sus controlantes, controladas y vinculadas por todo concepto, incluido servicios de auditoría, es 0,71.
Según surge de los mencionados registros contables de la Sociedad, el pasivo devengado al 30 de junio de 2007 a favor del Régimen Nacional de Seguridad Social en concepto de aportes y contribuciones previsionales, ascendía a $ 310.848 y no era exigible a esa fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 5 de septiembre de 2007


DELOITTE & Co. S.R.L.
(Registro de Soc. Com. - C.P.C.E. C.A.B.A. - Tomo 1, Folio 3)


GUSTAVO H. BUNGE (Socio)
Contador Público U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T° 67 F° 95

(Sociedad no adherida al “Régimen estatutario optativo de oferta pública de adquisición obligatoria”)


Domicilio social:	Alsina 756, Piso 10º - Ciudad Autónoma de Buenos Aires

Actividad principal de la Sociedad:	Fabricación y venta de tableros, planchas, bloques y demás productos originados en la madera.

Fecha de inscripción en la Inspección General de Justicia	3 de mayo de 1946

Última modificación del estatuto:	11 de marzo de 2004

Número de registro en la Inspección General de Justicia:	200.853

Vencimiento del contrato social:	2 de mayo de 2045

Sociedades art. 33 Ley N° 19.550	Ver nota 4.a) a los estados contables individuales

EJERCICIO ECONÓMICO N° 62

INICIADO EL 1° DE JULIO DE 2006

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2007

(presentados en forma comparativa con los estados contables

por el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2006)

(en pesos)

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL AL 30 DE JUNIO DE 2007

(nota 5 a los estados contables individuales)


	Suscripto e integrado
Acciones ordinarias categoría A de v/n 1 y de 5 votos cada una Acciones ordinarias categoría B de v/n 1 y de 1 voto cada una	13 35.999.987 36.000.000

ANEXO 1

Hoja 1 de 24


Estados contables consolidados por el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2007(presentados en forma comparativa con los estados contables por el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2006)

ANEXO 1

Hoja 2 de 24

ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006

(en pesos)


ACTIVO	…2007…	…2006…
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos (nota 3.a)	3.425.004	787.905
Inversiones temporarias (nota 3.b)	7.887.550
Créditos por ventas (nota 3.c)	11.949.917	12.079.676
Otros créditos (nota 3.d)	2.672.783	2.067.224
Bienes de cambio (nota 3.e)	4.201.469	6.863.303
Total del Activo Corriente	30.136.723	21.798.108

ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (nota 3.d)	1.876.700	3.678.224
Bienes de uso (cuadro 1)	75.538.789	64.600.625
Subtotal del Activo no Corriente	77.415.489	68.278.849
Llave de negocio (nota 3.f)	1.829.322	1.431.639
Total del Activo no Corriente	79.244.811	69.710.488
TOTAL DEL ACTIVO	109.381.534	91.508.596

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas:
Comerciales (nota 3.g)	12.030.246	11.644.377
Bancarias y financieras (nota 3.h)	5.007.141	2.988.044
Remuneraciones y cargas sociales (nota 3.i)	2.411.369	1.515.132
Cargas fiscales (nota 3.j)	880.508	1.088.360
Otras (nota 3.k)	1.427.001	699.020
Total del Pasivo Corriente	21.756.265	17.934.933

PASIVO NO CORRIENTE
Deudas:
Comerciales (nota 3.g)	16.764	50.292
Bancarias y financieras (nota 3.h)	3.949.763	3.501.517
Cargas fiscales (nota 7.a)	4.050.136	4.140
Otras (nota 3.k)	2.845.016
Total de deudas	10.861.679	3.555.949
Previsiones (cuadro 2)	2.177.241	2.375.869
Total del Pasivo no Corriente	13.038.920	5.931.818
Total del Pasivo	34.795.185	23.866.751
PARTICIPACIÓN DE TERCEROS EN SOCIEDAD CONTROLADA	336.180	644.785
PATRIMONIO NETO (según estados respectivos)	74.250.169	66.997.060
TOTAL DEL PASIVO, PARTICIPACIÓN DE TERCEROS EN SOCIEDAD CONTROLADA Y PATRIMONIO NETO	109.381.534	91.508.596

Las notas 1 a 10 y los cuadros 1 a 6 forman parte integrante de estos estados consolidados.

ANEXO 1

Hoja 3 de 24

ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS ECONÓMICOS TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006

(en pesos)


	…2007..…	.…2006…..

Ventas netas de bienes (nota 3.l)	80.032.432	72.194.661

Costo de los bienes vendidos (cuadro 3)	(62.331.365)	(56.763.972)

Ganancia bruta	17.701.067	15.430.689

Gastos de comercialización (cuadro 5)	(5.130.094)	(4.142.591)

Gastos de administración (cuadro 5)	(5.464.268)	(4.185.154)

Ganancia operativa	7.106.705	7.102.944

Amortización llave de negocio (nota 3.f)	(210.160)	(131.478)

Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos (nota 3.m)	1.186.615	760.191
Generados por pasivos (nota 3.m)	(2.725.139)	(2.552.836)

Otros ingresos y egresos (nota 3.n)	10.753.549	(1.357.041)

Ganancia antes del impuesto a las ganancias y la participación minoritaria	16.111.570	3.821.780

Impuesto a las ganancias (nota 3.ñ)	(7.924.909)	(1.751.057)

Participación de terceros en los resultados de sociedad controlada	(33.552)	(233.037)

GANANCIA DEL EJERCICIO	8.153.109	1.837.686

Resultado por acción ordinaria (resultado del ejercicio / cantidad de acciones ordinarias)	0,23	0,06

Las notas 1 a 10 y los cuadros 1 a 6 forman parte integrante de estos estados consolidados.

ANEXO 1

Hoja 4 de 24

ESTADOS CONSOLIDADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS ECONÓMICOS TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006

(en pesos)


	…….Aportes de los propietarios…...			…….Resultados………		Total
	Capital social	Ajuste de capital	Total de aportes de los propie-tarios	Asignados Reserva legal	No asignados

Saldos al 30 de junio de 2005	24.000.000	19.968.799	43.968.799	6.079.184	15.711.391	65.759.374

Aumento de la reserva legal (1)				66.664	(66.664)

Distribución de dividendos en efectivo (1)					(600.000)	(600.000)

Capitalización parcial de la cuenta ajuste de capital (1)	6.000.000	(6.000.000)

Ganancia del ejercicio					1.837.686	1.837.686

Saldos al 30 de junio de 2006	30.000.000	13.968.799	43.968.799	6.145.848	16.882.413	66.997.060

Aumento de la reserva legal (2)				91.884	(91.884)

Distribución de dividendos en efectivo (2)					(900.000)	(900.000)

Capitalización parcial de la cuenta ajuste de capital (2)	6.000.000	(6.000.000)

Ganancia del ejercicio					8.153.109	8.153.109
						3
Saldos al 30 de junio de 2007	36.000.000	7.968.799	43.968.799	6.237.732	24.043.638	74.250.169

(1) Resolución de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 17 de noviembre de 2005.

(2) Resolución de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 16 de noviembre de 2006.

Las notas 1 a 10 y los cuadros 1 a 6 forman parte integrante de estos estados consolidados.

ANEXO 1

Hoja 5 de 24

ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS ECONÓMICOS TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006

(en pesos)


	... 2007...	... 2006...
VARIACIONES DEL EFECTIVO (1)
Efectivo al inicio del ejercicio	787.905	2.137.319
Efectivo al cierre del ejercicio	11.312.554	787.905
Aumento (disminución) neto del efectivo	10.524.649	(1.349.414)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO:

ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia del ejercicio	8.153.109	1.837.686
Intereses y actualizaciones sobre deudas bancarias	1.251.927	1.339.138
Intereses ganados	(583.615)
Impuesto a las ganancias devengado	7.924.909	1.751.057
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo provenientes de las actividades operativas ordinarias:
Más: partidas que no significan utilización de efectivo (nota 3.o)	6.546.876	8.181.681
Menos: partidas que no significan generación de efectivo (nota 3.p)	(13.764.892)	(897.211)
Cambios en activos y pasivos operativos (nota 3.q)	5.420.707	(1.543.539)
Pagos de impuesto a las ganancias	(1.373.857)	(89.611)
Cobros de intereses	9.757
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas	13.584.921	10.579.201

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisición de bienes de uso	(21.183.952)	(7.649.658)
Cobros por venta de bienes de uso	17.298.792	946.717
Cobros de intereses	573.858
Pagos por la adquisición de participaciones en otras sociedades	(970.000)	(602.259)
Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de inversión	(4.281.302)	(7.305.200)

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento (disminución) de deudas bancarias y financieras	2.951.049	(3.747.817)
Pagos de dividendos	(900.000)	(600.000)
Pagos de intereses	(830.019)	(561.258)
Aportes de participación minoritaria en sociedad controlada		285.660
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	1.221.030	(4.623.415)

AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DEL EFECTIVO	10.524.649	(1.349.414)

Efectivo: Caja y bancos e Inversiones temporarias.

Las notas 1 a 10 y los cuadros 1 a 6 forman parte integrante de estos estados consolidados.

ANEXO 1

Hoja 6 de 24

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS POR LOS EJERCICIOS ECONÓMICOS TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006

(en pesos)

1. NATURALEZA Y OPERACIONES DE LA SOCIEDAD

Fiplasto S.A. (en adelante mencionada indistintamente como “Fiplasto S.A.” o la “Sociedad”) es una empresa de capitales nacionales fundada en 1945 con el objeto de fabricar y comercializar tableros de fibra de madera. El producto que elabora, conocido internacionalmente como “hardboard”, posee aplicaciones tanto industriales como decorativas y es elaborado con madera de eucaliptus. La planta industrial se encuentra emplazada en una fracción de terreno de 103 hectáreas ubicada en la ciudad de Ramallo, Provincia de Buenos Aires, y cuenta con una superficie cubierta de 36.000 m2.

En el año 2004 la empresa incursionó en el negocio de muebles, mediante la adquisición de su sociedad controlada Franci S.A. Esta unidad de negocios tiene su planta de producción en el partido de Vedia, provincia de Buenos Aires.

Asimismo, durante el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2007 la Sociedad inició la construcción de una nueva planta de producción de muebles en la localidad de Ramallo, en el predio que ocupa la planta de tableros, que tendrá una capacidad estimada de producción de 12.000 muebles mensuales y cuya puesta en marcha se prevé para fines del mes de septiembre de 2007.

2. BASES DE PREPARACIÓN DE LA INFORMACIÓN

1. Normas contables aplicadas – Los presentes estados contables han sido preparados de acuerdo con las normas de valuación y exposición establecidas por la Resolución General N° 368 de la Comisión Nacional de Valores (“C.N.V.”), que comprende a las Resoluciones Técnicas de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“F.A.C.P.C.E.”), según fueron adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (“C.P.C.E.C.A.B.A.”) mediante su Resolución N° 93/05, con algunas modificaciones y aclaraciones a dichas normas establecidas específicamente por la C.N.V.
Consideración de los efectos de la inflación – Los presentes estados contables reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, siguiendo el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica N° 6 de la F.A.C.P.C.E. El Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 441/03 de la C.N.V. suspendieron la preparación de estados contables en moneda homogénea a partir del 1° de marzo de 2003. Con fecha 29 de octubre de 2003 el C.P.C.E.C.A.B.A., mediante la Resolución M.D. N° 41/03, discontinuó a partir del 1° de octubre de 2003 la aplicación de la reexpresión a moneda homogénea prevista en la Resolución Técnica N° 6.
Bases de consolidación – Los presentes estados contables consolidados han sido preparados de acuerdo con los lineamientos de la Resolución Técnica N° 21 de la F.A.C.P.C.E., que básicamente consisten en la acumulación de los importes de los rubros iguales y en la eliminación de saldos y resultados entre la sociedad controlante y su sociedad controlada, Franci S.A., de la cual Fiplasto S.A. poseía al 30 de junio de 2007 y 2006 el 90% y 80% respectivamente del capital social con derecho a voto. Los criterios contables aplicados por las sociedades consolidadas son los que se describen en la presente nota, no existiendo diferencias que produzcan efectos significativos.

ANEXO 1

Hoja 7 de 24

1. Uso de estimaciones en la preparación de los estados contables – El Directorio y la Gerencia de la Sociedad han realizado estimaciones que afectan la determinación de los importes de los activos y pasivos y la revelación de contingencias a la fecha de presentación de los estados contables. Los resultados e importes reales pueden diferir de las estimaciones efectuadas para la preparación de estos estados contables.
Principales criterios de valuación, medición de resultados y exposición empleados en la preparación de los estados contables:
Rubros monetarios – Caja y bancos, depósitos a plazo, créditos, deudas y previsiones en pesos están expresados a sus valores nominales contemplando, en caso de corresponder, los intereses devengados al cierre de cada ejercicio. No se han determinado los valores actuales, cuando fuera aplicable, de saldos por cobrar y por pagar de largo plazo que no tuvieran asociada una tasa de interés o para las cuales no existiera una forma de compensación financiera contemplada, dado que el efecto con relación a sus valores nominales no resulta significativo.
Inversiones temporarias en fondos comunes de inversión – La participación en fondos comunes de inversión ha sido valuada en función al valor de la cuota parte vigente al cierre del ejercicio terminado el 30 de junio de 2007.
Activos y pasivos en moneda extranjera – Los activos y pasivos en moneda extranjera están expresados a los tipos de cambio aplicables o cotizaciones vigentes al cierre de cada ejercicio. No se presentan casos de saldos por cobrar y por pagar de largo plazo que no tuvieran asociada una tasa de interés o para las cuales no existiera una forma de compensación financiera contemplada y que por lo tanto hubieran requerido la determinación de valores actuales.
Bienes de cambio – Los productos terminados y en proceso fueron valuados a su costo de reproducción al cierre de cada ejercicio, ponderados, de corresponder, por su grado de avance y los bienes de uso restantes fueron valuados a su costo de reposición al cierre de cada ejercicio. Los valores así determinados de bienes de cambio no superan, en su conjunto, su valor recuperable al cierre de cada ejercicio.
Bienes de uso – (i) Valores de origen - Los bienes de uso y los anticipos a proveedores que fijan precio fueron valuados a su costo, reexpresado de corresponder en función de lo indicado en el párrafo 2.2 de esta nota. La forestación ha sido valuada a su costo, reexpresado de corresponder en función de lo indicado en el párrafo 2.2 de esta nota; sus aumentos comprenden adquisiciones y crecimiento vegetativo, y sus disminuciones corresponden principalmente a su transformación en materias primas. (ii) Depreciaciones - Los bienes de uso se deprecian siguiendo el método de la línea recta, en función de las vidas útiles asignadas, sobre la base de sus valores reexpresados. En el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2000 la Sociedad registró una desvalorización extraordinaria a efectos de adecuar los valores de ciertos bienes a sus valores recuperables. (iii) Valores recuperables - Los valores así determinados de los bienes de uso no superan su valor recuperable al cierre de cada ejercicio.
Llave de negocio – La llave de negocio correspondiente a la adquisición de las acciones de la sociedad controlada Franci S.A. ha sido valuada a su costo, el cual se amortiza en forma lineal de acuerdo a la vida útil determinada (en función a los períodos durante los cuales se esperan beneficios) a partir de la fecha de alta. El valor así determinados no superan su valor recuperable al cierre de cada ejercicio.

ANEXO 1

Hoja 8 de 24

Cuentas del patrimonio neto – El capital social y los resultados asignados y no asignados han sido reexpresados según lo indicado en el párrafo 2.2 de esta nota. El exceso del valor actualizado del capital social sobre su valor nominal ha sido expuesto en el patrimonio neto en la cuenta “Ajuste de capital”, neto de los montos que fueran afectados para la absorción de pérdidas acumuladas o aumentos de capital, según fuera resuelto por los accionistas.
Cuentas de resultados – Las cuentas de resultados han sido expresadas a sus valores nominales en función de lo indicado en el párrafo 2.2 de esta nota, excepto los cargos por activos consumidos (depreciaciones y bajas de bienes de uso y amortización de llave de negocios), determinados de acuerdo con los valores reexpresados de tales activos.
Impuesto a las ganancias – El cargo contable por impuesto a las ganancias ha sido determinado de acuerdo con el método del impuesto diferido, el cual considera el efecto de las diferencias temporarias originadas en la distinta base de medición de activos y pasivos según criterios contables e impositivos y de los quebrantos impositivos existentes y créditos fiscales no utilizados susceptibles de deducción de ganancias impositivas futuras. Por aplicación de la Resolución General 487/06 de la C.N.V., la Sociedad adoptó el criterio de mantener a la diferencia entre los valores contables y fiscales de los bienes de uso proveniente de su reexpresión en moneda homogénea por el período enero de 2002 a febrero de 2003 como una diferencia permanente para el cálculo el impuesto diferido y exponer en nota a los estados contables el efecto de reconocer tal diferencia como temporaria. En tal sentido, al 30 de junio de 2007 dicho concepto hubiera generado un pasivo por impuesto diferido de pesos 6,8 millones y un beneficio en el impuesto ganancias del ejercicio terminado en esa fecha de pesos 620 mil. El plazo estimado para la reversión parcial de dicho pasivo (por los bienes depreciables, que afectan al 67% del valor antes informado) sería de 30 años sobre montos anuales decrecientes de aproximadamente pesos 430 mil para cada uno de los próximos tres ejercicios. Los activos y pasivos por impuesto diferido y su complementario a la ganancia mínima presunta son medidos a sus valores nominales.
Resultado por acción ordinaria – Se presenta exclusivamente en el estado de resultados el indicador básico, que corresponde al cociente entre el resultado de cada ejercicio y la cantidad de acciones ordinarias a su fecha de cierre, por cuanto no existen acciones preferidas ni obligaciones negociables convertibles en acciones ordinarias.
Información por segmentos – Se han determinado segmentos geográficos que tienen para la Sociedad el carácter de primarios, los cuales se exponen en la nota 10 a los estados contables.

3. COMPOSICIÓN DE RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES


	..2007..	..2006..

a) Caja y bancos



En moneda local	3.304.856	350.999
En moneda extranjera (cuadro 4)	120.148	436.906
Total	3.425.004	787.905

ANEXO 1

Hoja 9 de 24


	..2007..	..2006..

b) Inversiones temporarias



Depósitos a plazo fijo (1)	6.977.861
Fondos comunes de inversión	909.689
Total	7.887.550

(1) Incluye 615.004 en moneda extranjera al 30 de junio de 2007 (cuadro 4).

c) Créditos por ventas



Deudores locales	7.263.916	6.110.525
Deudores del exterior (cuadro 4)	4.008.707	5.386.568
Deudores en gestión judicial	499.606	552.221
Reembolsos de exportación (cuadro 4)	751.691	667.796
Subtotal	12.523.920	12.717.110
Previsión para deudores de dudoso cobro (cuadro 2) (1)	(574.003)	(637.434)
Total	11.949.917	12.079.676

(1) Incluye 83.345 y 83.209 en moneda extranjera al 30 junio de 2007 y 2006, respectivamente (cuadro 4).

d) Otros créditos


Corrientes:
Créditos fiscales	1.320.168	975.744
Crédito hipotecario por bienes de uso vendidos (nota 7.c y cuadro 4)	851.711	559.877
Gastos pagados por adelantado	304.203	346.444
Impuesto a las ganancias	144.483
Diversos	52.218	185.159
Total	2.672.783	2.067.224


No corrientes:
Impuesto a la ganancia mínima presunta	1.303.755	2.264.988
Crédito hipotecario por bienes de uso vendidos (nota 7.c y cuadro 4)	560.795	1.119.756
Impuesto diferido		277.735
Diversos	12.150	15.745
Total	1.876.700	3.678.224

Composición del impuesto diferido:


Diferencias temporarias de valuación – activas (pasivas)
Créditos por ventas		208.416
Bienes de cambio		400.698
Bienes de uso		(1.269.406)
Remuneraciones y cargas sociales		106.473
Previsiones		831.554
Total		277.735

ANEXO 1

Hoja 10 de 24


	..2007..	..2006..

e) Bienes de cambio



Corrientes:
Productos terminados y en proceso	1.690.121	2.092.854
Materias primas, materiales y repuestos	2.301.086	4.624.376
Diversos	114.713	78.628
Subtotal	4.105.920	6.795.858
Anticipos a proveedores	95.549	67.445
Total	4.201.469	6.863.303

No corrientes:
Productos terminados	918.326	1.144.853
Previsión para desvalorización y obsolescencia (cuadro 2)	(918.326)	(1.144.853)
Total

f) Llave de negocio


Valor de origen
Al inicio del ejercicio	1.637.544	1.121.700
Aumentos del ejercicio (nota 6)	607.843	515.844
Al cierre del ejercicio	2.245.387	1.637.544
Amortizaciones
Acumuladas al inicio del ejercicio	(205.905)	(74.427)
Del ejercicio	(210.160)	(131.478)
Acumuladas al cierre del ejercicio	(416.065)	(205.905)
Valor residual al cierre del ejercicio	1.829.322	1.431.639

g) Deudas comerciales corrientes



Corrientes:
Proveedores locales	6.212.469	6.808.715
Proveedores del exterior (cuadro 4)	1.175.170	436.937
Cheques de pago diferido	4.542.462	4.337.566
Diversas	100.145	61.159
Total	12.030.246	11.644.377

No corrientes:
Proveedores locales en planes de facilidades de pago	16.764	50.292

ANEXO 1

Hoja 11 de 24


	..2007..	..2006..

h) Deudas bancarias y financieras



Corrientes:
Con garantía real (nota 5)	1.461.192	1.787.063
Sin garantía real (1)	1.995.324	1.080.920
Adelantos bancarios en cuenta corriente	1.505.564
Accionistas minoritarios	45.061	120.061
Total	5.007.141	2.988.044

(1) Incluyen 1.763.838 en moneda extranjera al 30 de junio de 2007 (cuadro 4)


No corrientes:
Con garantía real (nota 5)	3.452.381	3.501.517
Sin garantía real (2)	497.382
Total	3.949.763	3.501.517

(2) Incluyen 54.126 en moneda extranjera al 30 de junio de 2007 (cuadro 4)

i) Deudas por remuneraciones y cargas sociales



Sueldos y jornales	699.672	339.875
Cargas sociales	616.810	504.498
Provisiones para vacaciones y aguinaldo	627.213	406.686
Indemnizaciones	117.673	185.234
Provisión para gratificaciones	350.001	71.500
Planes de facilidades de pago		7.339
Total	2.411.369	1.515.132

j) Deudas por cargas fiscales



Corrientes:
Impuesto a las ganancias (neto de anticipos y retenciones)	3.387	512.503
Retenciones y percepciones impositivas	615.381	536.868
Impuesto al valor agregado	97.684
Diversas	164.056	38.989
Total	880.508	1.088.360

k) Otras deudas



Corrientes:
Honorarios a directores y síndicos	545.195	205.330
Acreedores por compra de participaciones en sociedades (ver nota 6)	380.000	400.000
Acreedores por compra de bienes de uso (nota 7.b y cuadro 4)	501.806	93.690
Total	1.427.001	699.020

No Corrientes
Impuesto diferido	1.704.622
Acreedores por compra de bienes de uso (nota 7.b y cuadro 4)	1.140.394
Total	2.845.016

ANEXO 1

Hoja 12 de 24


	..2007..	..2006..

Composición del impuesto diferido:


Diferencias temporarias de valuación – (activas) pasivas
Créditos por venta	(196.379)
Bienes de cambio	(321.414)
Bienes de uso	3.305.668
Remuneraciones y cargas sociales	(134.650)
Otras deudas	(186.568)
Previsiones	(762.035)
Total	1.704.622

l) Ventas netas de bienes



Ventas al mercado local	58.805.832	49.895.463
Ventas a mercados externos	30.377.899	29.637.468
Bonificaciones y rebajas	(8.868.564)	(7.056.283)
Reembolsos de exportación	1.219.506	1.202.150
Impuesto sobre las exportaciones	(1.502.241)	(1.484.137)
Total	80.032.432	72.194.661

m) Resultados financieros y por tenencia



Generados por activos:
Intereses	583.615
Diferencias de cambio	290.479	523.235
Resultado por tenencia de bienes de cambio	146.450	23.631
Resultado por tenencia de forestación (cuadro 1)	166.071	212.467
Diversos		858
Subtotal – generados por activos	1.186.615	760.191

Generados por pasivos:
Intereses y actualizaciones sobre deudas bancarias	(1.154.818)	(1.339.138)
Otros intereses	(97.109)	13.931
Gastos bancarios	(1.369.986)	(1.097.913)
Diferencias de cambio	(103.226)	(129.716)
Subtotal – generados por pasivos	(2.725.139)	(2.552.836)
Total	(1.538.524)	(1.792.645)

n) Otros ingresos y egresos



Otros ingresos:
Resultado por ventas o bajas de bienes de uso (ver nota 7.a)	13.150.396	610.650
Recupero de la previsión para deudores de dudoso cobro (cuadro 2)	75.546	22.322
Recupero de la previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (cuadro 2)	226.429	28.141
Diversos	17.610	142.469
Subtotal	13.469.981	803.582

ANEXO 1

Hoja 13 de 24


	..2007..		..2006..
Otros egresos:
Juicios y contingencias (cuadro 2)	(877.552)	(1.091.823)
Indemnizaciones	(570.406)	(718.248)
Impuesto a los bienes personales responsable sustituto	(557.252)
Materiales y repuestos obsoletos	(130.998)
Créditos fiscales no recuperables		(186.976)
Diversos	(580.224)	(163.576)
Subtotal	(2.716.432)	(2.160.623)
Total	10.753.549	(1.357.041)

ñ) Impuesto a las ganancias



Impuesto a las ganancias corriente estimado del ejercicio	(5.942.552)	(2.472.010)
Variación de partidas temporarias	(1.982.357)	(17.684)
Subtotal	(7.924.909)	(2.489.694)
Recupero de impuesto a la ganancia mínima presunta		738.637
	(7.924.909)	(1.751.057)

La conciliación entre el cargo a resultados por impuesto a las ganancias y el que resultaría de aplicar al resultado del ejercicio la tasa impositiva vigente es la siguiente:


	..2007..	..2006..

Ganancia antes del impuesto a las ganancias	16.111.570	3.821.780
Tasa impositiva vigente	35%	35%
Impuesto sobre base contable calculado a la tasa impositiva vigente	(5.639.050)	(1.337.623)
Diferencias permanentes	(2.285.859)	(1.152.071)
Subtotal	(7.924.909)	(2.489.694)
Recupero de impuesto a la ganancia mínima presunta		738.637
	(7.924.909)	(1.751.057)

o) Partidas que no significan utilización de efectivo



Depreciación de bienes de uso	5.410.778	6.386.251
Amortización de llave de negocio	210.160	131.478
Incremento de la previsión para deudores de dudoso cobro	14.834	152.116
Incremento de la previsión para juicios y contingencias	877.552	1.091.823
Participación de terceros en los resultados de sociedad controlada	33.552	233.037
Créditos fiscales no recuperables		186.976
	6.546.876	8.181.681

ANEXO 1

Hoja 14 de 24


	..2007..	..2006..

p) Partidas que no significan generación de efectivo



Resultado por ventas o bajas de bienes de uso	(13.150.396)	(610.650)
Recupero de previsión para deudores de dudoso cobro	(75.546)	(22.322)
Recupero de previsión para obsolescencia de bienes de cambio	(226.429)	(28.141)
Resultado por tenencia de productos terminados y en proceso	(146.450)	(23.631)
Resultado por tenencia forestación	(166.071)	(212.467)
Total	(13.764.892)	(897.211)

q) Cambios en activos y pasivos operativos


Disminución (aumento) de créditos por ventas	123.127	(3.580.445)
Disminución (aumento) de otros créditos	300.257	(697.137)
Disminución de bienes de cambio	3.887.398	619.369
Aumento de deudas comerciales	419.685	3.163.769
Aumento de deudas por remuneraciones y cargas sociales	896.237	305.205
(Disminución) aumento de deudas por cargas fiscales	(1.018.192)	118.722
Aumento de otras deudas	1.888.375	188.020
Disminución de previsiones para juicios y contingencias	(1.076.180)	(1.661.042)
Total	5.420.707	(1.543.539)

4. BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA AL 30 DE JUNIO DE 2007

La Sociedad posee campos en el partido de Ramallo, Provincia de Buenos Aires, cuyo valor de libros a esa fecha ascendía a pesos 3.025.102 (incluyendo pesos 918.914 de forestación en pie), que se encontraban gravados con hipoteca en primer grado en garantía de deudas bancarias por pesos 4.913.573.
Según se menciona en la nota 7.b) a los estados contables, los campos adquiridos por la Sociedad situados en el Partido de Carmen de Areco cuyo valor de libros ascendía a 3.401.955 (incluyendo pesos 558.000 de forestación en pie) se encontraban gravados con hipoteca en primer grado en garantía de deudas por pesos 1.642.200.
Existen otros bienes de uso cuyo valor residual contable era de pesos 768.877, provenientes de contratos de leasing de los cuales se adeudan a esa fecha pesos 702.300, incluidos en el rubro Deudas bancarias y financieras sin garantía real. Dichos contratos contienen en cada caso una cláusula referida a una opción de compra sobre los bienes mencionados, que la Sociedad estima que ejercerá al finalizar el contrato.

5. DEUDAS BANCARIAS CON GARANTÍA REAL

ANEXO 1

Hoja 15 de 24

Este préstamo devenga intereses mensuales a la tasa activa de cartera general para operaciones diversas, bonificada en un 30% por buen cumplimiento, la cual no deberá ser inferior al 11% nominal efectiva. En garantía de este préstamo, la Sociedad constituyó una hipoteca en primer grado sobre 1.013 hectáreas de campo de su propiedad, de acuerdo al detalle incluido en la nota 4.a a los estados contables. El saldo adeudado al 30 de junio de 2007 asciende a pesos 4.913.573, expuestos pesos 1.461.192 en el pasivo corriente y 3.452.381 en el pasivo no corriente.

Al 30 de junio de 2006, las deudas expuestas en el estado de situación patrimonial correspondían a un préstamo otorgado por Banco CMF S.A. de pesos 5,1 millones, cuyos fondos fueron aplicados a la cancelación del préstamo que la Sociedad le adeudaba a un grupo de entidades financieras (“Club de Bancos”). En garantía de este préstamo, amortizable en treinta y cinco cuotas mensuales a partir de agosto de 2006, la Sociedad constituyó garantías hipotecarias. Durante noviembre y diciembre de 2006, la Sociedad canceló anticipadamente el saldo adeudado por esta financiación y se liberaron las garantías hipotecarias otorgadas.

6. ADQUISICIÓN DE ACCIONES EN LA SOCIEDAD CONTROLADA

En enero de 2007, la Sociedad incrementó la participación en la sociedad controlada Franci S.A. al 90% mediante la adquisición del 10% del capital con derecho a voto en pesos 950.000, que generó un valor llave de pesos 607.843. El saldo adeudado al 30 de junio de 2007 asciende a pesos 380.000.

Durante el ejercicio anterior, la Sociedad había adquirido en pesos 800.000 una participación del 10% en el capital con derecho a voto de la sociedad controlada.

7. COMPRAVENTA DE CAMPOS

El 27 de octubre de 2006 la Sociedad vendió cuatro parcelas de terrenos de su propiedad, ubicadas en el Partido de Ramallo, Provincia de Buenos Aires, con una superficie total de 98,03 hectáreas, oportunidad en la cual se percibió el 20% del precio fijado en US$ 5,5 millones, en tanto que el saldo fue percibido en diciembre de 2006. No formó parte de la transacción la madera en pie existente en los lotes referidos, donde se hallaban plantados aproximadamente 125.500 árboles de eucaliptus que fueron posteriormente cortados y retirados. El impuesto a las ganancias estimado por esta operación es computado como parte del costo impositivo de bienes que se adquieren en reemplazo de los bienes enajenados de acuerdo a las normas impositivas vigentes (pesos 4.050.136 pendientes de computar al 30 de junio de 2007).
Con fecha 28 de junio de 2007 la Sociedad adquirió un terreno de doscientas hectáreas ubicado en el Partido de Carmen de Areco, Provincia de Buenos Aires. La transacción se acordó por un precio total de US$ 1.050.000, de los cuales US$ 180.000 corresponden al precio convenido atribuible a la madera en pie de la plantación de eucaliptos existente en el referido terreno y el saldo de US$ 870.000 al precio convenido por la tierra. La Sociedad abonó US$ 525.000 equivalentes al 50% del precio total, mientras que el saldo restante por un importe equivalente será abonado en 36 cuotas mensuales y consecutivas (las 35 iniciales de US$ 14.584 cada una y la última de US$ 14.560) con vencimiento la primera el día 1° de agosto de 2007, con más un interés sobre saldos calculado a la tasa del 8% nominal anual pagaderos junto con cada cuota de capital. En garantía del saldo de precio, la Sociedad gravó el inmueble adquirido con derecho real de hipoteca en primer grado a favor del vendedor. El saldo adeudado al 30 de junio de 2007 ascendía a pesos 1.642.200, expuestos pesos 501.806 en el pasivo corriente y pesos 1.140.394 en el pasivo no corriente.

ANEXO 1

Hoja 16 de 24

Durante el ejercicio anterior, en mayo de 2006, la Sociedad enajenó cuatro fracciones de campo de isla, con todo lo clavado, plantado y adherido al suelo, ubicadas en el Departamento de Gualeguay, Islas de Lechiguanas, Provincia de Entre Ríos, por un precio total de US$ 787 mil, de los cuales US$ 236 mil fueron cobrados al momento de la transacción; el saldo será cancelado en tres cuotas anuales, iguales y consecutivas, la primera de ellas con vencimiento en mayo de 2007, y devengará intereses en base a una tasa del 6% nominal anual. En garantía del cumplimiento de esta operación, los campos enajenados fueron gravados con hipoteca en primer grado a favor de la Sociedad. Al 30 de junio de 2007, el saldo adeudado por esta operación ascendía a pesos 1.412.506, expuestos pesos 851.711 en el activo corriente y pesos 560.795 en el activo no corriente.

8. MULTA RECIBIDA

La Subdirección Técnico Legal Aduanera ha dictado una resolución imponiéndole a Fiplasto S.A. una multa de pesos 3.792.082 por presunta infracción a lo establecido en el artículo 954, apartado 1, incisos a) y c) del Código Aduanero derivado de un error cometido al documentar una operación de exportación. Se trata de una decisión de la mencionada Subdirección que revoca la anterior de la Jefatura del Departamento de Procedimientos Legales de la Aduana (Resolución DEPLA 2550 de fecha 25 de julio de 2005) –con cita de jurisprudencia de la Corte Suprema de Justicia de la Nación– por la que se había absuelto a la Sociedad del cargo mencionado.

Teniendo en cuenta las disposiciones del Código Aduanero, y las circunstancias del caso, los abogados de la Sociedad han manifestado que corresponde que el referido error sea sancionado aplicando una multa formal, conforme a lo previsto por los arts. 994 ó 995 del Código Aduanero, cuyos importes oscilan entre pesos 1.000 y pesos 10.000. En consecuencia, en opinión de los dichos profesionales, el Tribunal Fiscal de la Nación (en donde se encuentra actualmente la causa en su trámite inicial) habrá de revocar la medida cuestionada y dejará sin efecto la multa que se le ha impuesto a Fiplasto S.A., reencuadrando la conducta de la Sociedad en la figura infraccional prevista en los artículos antes citados.

9. EFECTOS DE LA INSPECCIÓN DE LA AUTORIDAD DEL AGUA DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES A LA PLANTA INDUSTRIAL DE RAMALLO

La Autoridad del Agua de la Provincia de Buenos Aires ha dispuesto mediante Resolución Nº 241/06 la clausura del efluente industrial producido por el establecimiento de propiedad de Fiplasto S.A. ubicado en el Partido de Ramallo. Dicha medida no se ha concretado por cuanto se encuentra suspendida hasta tanto se dicte resolución definitiva en la apelación planteada por la Sociedad, que se tramita ante el Juzgado en lo Correccional de la Ciudad de San Nicolás.

En el escrito de apelación se ha dejado constancia de lo desproporcionado de la cuestionada medida, en virtud de la inexistencia de riesgo o perjuicio grave al medio ambiente o a la población. Asimismo, se han señalado las grandes inversiones y progresos llevados a cabo por Fiplasto S.A. en los últimos siete años, que incluyen entre otros: el reemplazo y disposición de antiguos transformadores de PCB; el reemplazo del sistema de pintura a base oleosa por otro a base de agua; la remodelación del sistema de captación de polvillo de fábrica y la instalación de un nuevo silo para recoger el mismo.

ANEXO 1

Hoja 17 de 24

En lo que hace específicamente a la falta de una planta de tratamiento de Efluentes Industriales, se han acreditado las distintas medidas y evaluaciones llevadas a cabo por la Sociedad en conjunto con la Municipalidad de Ramallo y la propia Autoridad del Agua, que inicialmente tendían a reactivar la planta de tratamiento municipal con el objetivo de que pudiera ser aprovechada también por el Municipio, que actualmente vuelca sus residuos cloacales al Río Paraná sin tratamiento alguno.

Como tal alternativa no prosperó, Fiplasto encargó a cuatro firmas internacionales de primer nivel la preparación de proyectos y presupuestos para una planta de tratamiento. Estas evaluaciones han avanzado a tal grado que una de dichas firmas tiene actualmente instalada dentro del predio de Fiplasto una planta de tratamiento que está funcionando como prueba piloto.

El Juzgado en lo Correccional de la Ciudad de San Nicolás, mediante sentencia de fecha 4 de julio de 2007, hizo lugar a la apelación interpuesta por la compañía contra la decisión administrativa de la Autoridad del Agua de la Provincia de Buenos Aires dejando sin efecto la orden de clausura del efluente de nuestra planta fabril de Ramallo decretada por dicha Autoridad el 5 de julio de 2006.

Cabe destacar que, sin perjuicio de la instancia judicial, la Sociedad mantuvo durante todo el proceso reuniones con el Ministerio de Producción de la Provincia de Buenos Aires, con la Intendencia municipal y con funcionarios de la Autoridad del Agua provincial, quienes efectuaron visitas de monitoreo a la fábrica corroborando los avances de la obra de construcción de la planta de tratamiento de efluentes. Hasta el momento todos los avances han resultado satisfactorios para la Autoridad del Agua, estando previsto para diciembre de 2007 la inauguración de la primer etapa de la planta de tratamiento de efluentes.

10. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

La Sociedad ha identificado segmentos geográficos que tienen el carácter de primarios. La información al 30 de junio de 2007 y 2006 relacionada con dichos segmentos es la siguiente:


	...........................2007.........................
	Mercado local	Mercado externo	Total

1. Ventas netas de bienes	49.937.268	30.095.164	80.032.432
1. Resultado neto	5.091.545	3.061.563	8.153.109
1. Activos asignados al segmento	59.329.945	50.051.589	109.381.534
1. Pasivos asignados al segmento	18.564.156	16.231.030	34.795.186
1. Adiciones de bienes de uso	11.678.101	9.671.922	21.350.023
1. Depreciaciones de bienes de uso y amortización de llave de negocio del ejercicio	3.072.170	2.548.768	5.620.938
1. Otros gastos no generadores de salidas de fondos	486.846	405.540	892.386

ANEXO 1

Hoja 18 de 24


	.............................2006.............................
	Mercado local	Mercado externo	Total

1. Ventas netas de bienes	42.839.180	29.355.481	72.194.661
1. Resultado neto	1.090.454	747.232	1.837.686
1. Activos asignados al segmento	45.592.240	45.916.356	91.508.596
1. Pasivos asignados al segmento	11.891.109	11.975.642	23.866.751
1. Adiciones de bienes de uso	3.917.139	3.944.986	7.862.125
1. Depreciaciones de bienes de uso y amortización de llave de negocio del ejercicio	3.247.321	3.270.408	6.517.729
1. Otros gastos no generadores de salidas de fondos	750.347	726.629	1.476.976

ANEXO 1

Hoja 19 de 24

CUADRO 1 A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006 (ejercicios económicos)

(en pesos)

BIENES DE USO


	.....................................................................................................2007...............................................................................................................................................													...2006...
	...................................................Valores de origen..................................................						.......................................Depreciaciones......................................					Neto	Neto
	Al inicio del ejercicio	Aumentos (1)		Disminuciones (2)	Transferencias	Al cierre del ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Disminu-ciones		Del ejercicio	Acumuladas al cierre del ejercicio	resultante	resultante

Terrenos y campos	13.087.306	2.843.955	(770.020)			15.161.241						15.161.241	13.087.306
Mejoras en terrenos y campos	1.590.390		(1.590.390)				1.581.141	(1.581.287)	146				9.249
Edificios y galpones	50.682.799	16.133	(5.856)		505.106	51.198.182	33.816.913	(99)	633.728		34.450.542	16.747.640	16.865.886
Maquinarias y anexos	165.402.071	1.162.134	(13.198.919)		3.179.376	156.544.662	143.440.997	(10.614.337)	3.588.613		136.415.273	20.129.389	21.961.074
Equipos y herramientas	105.519	51.206	(2.204)		3.041	157.562	48.530		33.675		82.205	75.357	56.989
Muebles y útiles	2.251.757	53.630	(61.717)		35.605	2.279.275	1.830.856	(57.362)	75.660		1.849.154	430.121	420.901
Instalaciones	45.844.285	57.012	(11.207.212)		1.976.195	36.670.280	40.750.006	(11.201.794)	484.778		30.032.990	6.637.290	5.094.279
Computación y comunicaciones	1.205.445	217.890	(6.461)		121.018	1.537.892	707.408	(4.377)	250.442		953.473	584.419	498.037
Automotores	9.680.763	186.240	(6.927.577)		763.997	3.703.423	8.638.726	(6.867.463)	343.736		2.114.999	1.588.424	1.042.037
Forestación (1)	3.858.336	1.379.756	(852.685)			4.385.407						4.385.407	3.858.336
Repuestos		2.494.742	(649.891)		346.929	2.191.780						2.191.780
Obras en curso	1.153.054	5.807.510	(54.868)		(898.251)	6.007.445						6.007.445	1.153.054
Anticipos a proveedores	553.477	7.079.815			(6.033.016)	1.600.276						1.600.276	553.477
TOTALES 2007	295.415.202	21.350.023	(35.327.800)			281.437.425	230.814.577	(30.326.719)	5.410.778		205.898.636	75.538.789
TOTALES 2006	297.460.095	7.862.125	(9.907.018)			295.415.202	231.372.863	(6.944.537)	6.386.251		230.814.577		64.600.625

Al 30 de junio de 2007 incluyen una ganancia por tenencia de forestación de pesos 166.071 (pesos 212.467 al 30 de junio de 2006) imputada en el estado de resultados en el rubro “Resultados financieros y por tenencia”.
Al 30 de junio de 2007 incluyen pesos 852.685 (pesos 946.781 al 30 de junio de 2006) transferidos al rubro Bienes de cambio.

ANEXO 1

Hoja 20 de 24

CUADRO 2 A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006 (ejercicios económicos)

(en pesos)

PREVISIONES


	Saldos al inicio del ejercicio	Aumentos		Disminu-ciones		Saldos al cierre del ejercicio
Rubro

Deducidas del activo
Para deudores de cobro dudoso	637.434	14.834	(1)	(78.265)	(2)	574.003
Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	1.144.853			(226.527)	(3)	918.326
Totales 2007	1.782.287	14.834		(304.792)		1.492.329
Totales 2006	1.723.179	152.116		(93.008)		1.782.287

Incluidas en el pasivo
Para juicios y contingencias	2.375.869	877.552	(4)	(1.076.180)	(5)	2.177.241
Totales 2007	2.375.869	877.552		(1.076.180)		2.177.241
Totales 2006	2.945.088	1.091.823		(1.661.042)		2.375.869

Imputados 13.196 al rubro “Gastos de comercialización” (cuadro 5) y 1.638 a “Resultados financieros”.
Imputados 75.546 al rubro “Otros ingresos y egresos, netos” y utilizados 2.719 según la finalidad de la previsión.
Incluye un recupero de 226.429 imputado a “Otros ingresos y egresos” y pesos 98 utilizados en el ejercicio, según la finalidad de la previsión.
Imputados al rubro “Otros ingresos y egresos, netos”.
Utilizados en el ejercicio, según la finalidad de la previsión

ANEXO 1

Hoja 21 de 24

CUADRO 3 A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006 (ejercicios económicos)

(en pesos)

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS


	..2007..	..2006..

Existencias al inicio del ejercicio (1)	6.795.858	6.416.582

Compras del ejercicio	18.952.737	20.222.423

Gastos de producción (cuadro 5)	40.542.240	36.897.194

Resultado por tenencia	146.450	23.631

Menos:
Existencias al cierre del ejercicio (1)	(4.105.920)	(6.795.858)

TOTAL	62.331.365	56.763.972

(1) Sin considerar anticipos a proveedores ni bienes de cambio previsionados.

ANEXO 1

Hoja 22 de 24

CUADRO 4 A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006 (ejercicios económicos)

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA


				..............................2007..............................				.....2006.......
				Clase y monto de la moneda extranjera		Cambio o cotización vigente ($)	Importe contabilizado (en pesos)	Importe contabilizado (en pesos)
			ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos				US$	37.982	3,052	115.922	436.837
				R$	288	1,41	406	24
				€	893	4,1298	3.689	13
				$Ch	5.800	0,005855	34	32
				$Uru	765	0,1275	97
Inversiones temporarias – Depósitos a plazo fijo				US$	201.509	3,052	615.004
Créditos por ventas
	Deudores del exterior			US$	1.217.213	3,052	3.714.937	5.251.146
				€	19.501	4,1298	80.534	99.483
				£	34.848	6,1191	213.236	35.939
	Reembolsos de exportación			US$	246.295	3,052	751.691	667.796
	Previsión para deudores de dudoso cobro			US$	(27.308)	3,052	(83.345)	(83.209)
Otros créditos – Hipotecarios por bienes de uso vendidos				US$	279.067	3,052	851.711	559.877
	Total del Activo Corriente						6.258.474	6.967.938

ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos – Hipotecarios por bienes de uso vendidos				US$	183.747	3,052	560.795	1.119.756
			Total del Activo No Corriente				560.795	1.119.756
			Total del Activo				6.819.269	8.087.694

			PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas comerciales – Proveedores del exterior				US$	30.654	3,1280	95.887	144.738
				€	257.942	4,1842	1.079.283	292.199
Deudas bancarias y financieras – Sin garantía real				US$	563.887	3,1280	1.763.838
Otras deudas – Acreedores por compra de bienes de uso				US$	160.424	3,1280	501.806	93.690
Total del Pasivo Corriente							3.440.814	530.627
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas bancarias y financieras – Sin garantía real				US$	17.304	3,1280	54.126
Otras deudas – Acreedores por compra de bienes de uso				US$	364.576	3,1280	1.140.394
Total del Pasivo No Corriente							1.194.520
		Total del Pasivo					4.635.334	530.627

ANEXO 1

Hoja 23 de 24

CUADRO 5 A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2008 (ejercicios económicos)

(en pesos)

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. b) DE LA LEY Nº 19.550


	.................................2007...............................				..2006..
	Gastos de	Gastos de	Gastos de	Total	Total
Rubros	producción	comercia-lización	adminis-tración

Retribuciones a directores y síndicos			844.559	844.559	417.384
Honorarios y retribuciones por servicios	4.925.627	370.548	962.235	6.258.410	6.149.027
Sueldos y jornales y cargas sociales	12.570.675	2.122.257	2.390.733	17.083.665	14.045.094
Alquileres			200.272	200.272	179.729
Gastos de oficina	137.932	106.599	341.818	586.349	394.670
Gastos de publicidad y promoción		466.751		466.751	593.809
Impuestos, tasas y contribuciones	519.060	2.490	14.795	536.345	588.904
Depreciación de bienes de uso	4.957.433	194.761	258.584	5.410.778	6.386.251
Deudores de dudoso cobro		13.196		13.196	152.116
Movilidad y viáticos	186.759	284.475	177.749	648.983	469.217
Seguros	250.089	192.798	23.978	466.865	427.193
Gastos de mantenimiento y reparaciones	3.422.943	23.110	10.442	3.456.495	4.070.093
Energía y combustible	11.766.110	33.712	415	11.800.237	8.769.632
Fletes	86.999	352.912	12.158	452.069	538.852
Impuesto sobre los ingresos brutos		304.594		304.594	293.693
Diversos	1.718.613	661.891	226.530	2.607.034	1.749.275
TOTALES 2007	40.542.240	5.130.094	5.464.268	51.136.602
TOTALES 2006	36.897.194	4.142.591	4.185.154		45.224.939

ANEXO 1

Hoja 24 de 24

CUADRO 6 A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006 (ejercicios económicos)

(en pesos)

CLASIFICACIÓN DE INVERSIONES TEMPORARIAS, CRÉDITOS

Y DEUDAS SEGÚN SU PLAZO DE VENCIMIENTO


Plazo	Inversiones temporarias	Créditos	Deudas bancarias y financieras	Resto de las deudas
	(1)	(2)	(3)	(4)

Sin plazo establecido	909.689	1.771.956	45.061	5.845.494

Con plazo
Vencido:		3.082.295
A vencer:
* hasta 3 meses	6.977.861	8.206.755	3.069.996	13.204.480
* de 3 a 6 meses		682.326	1.056.660	3.163.432
* de 6 a 9 meses		21.078	424.737	145.238
* de 9 a 12 meses		858.290	410.687	145.238
* de 1 a 2 años		570.445	1.658.882	564.189
* de 2 a 3 años		2.500	1.635.808	547.425
* a más de 3 años		1.303.755	655.073	45.544
Total a vencer	6.977.861	11.645.149	8.911.843	17.815.546
Total con plazo	6.977.861	14.727.444	8.911.843	17.815.546

Total	7.887.550	16.499.400	8.956.904	23.661.040

Incluyen pesos 6.362.857 que devengan intereses a una tasa promedio ponderada de 8% anual, pesos 615.004 que devengan intereses a una tasa anual de 3% y pesos 909.689 actualizables según el valor vigente de la cuota parte del fondo común de inversión.
Incluyen pesos 1.412.506 que devengan intereses a una tasa nominal del 6% anual. El resto no devenga intereses ni actualizaciones.
Devengan intereses pesos 4.913.573 al 18,85% anual; pesos 1.728.184 al 3,25% anual; pesos 74.441 al 10% anual; pesos 153.839 al 13,68% anual; pesos 458.681 al 14,53% anual; pesos 62.222 al 17,81% anual; pesos 15.339 al 16% anual y pesos 1.505.564 que devenga intereses a una tasa anual del 15%. El resto no devenga intereses ni actualizaciones.
No devengan intereses ni actualizaciones.


Estados contables individuales por el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2007(presentados en forma comparativa con los estados contables por el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2006)

ESTADOS DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 30 DE JUNIO DE 2007 y 2006

(en pesos)


	…2007…	…2006…
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos (nota 3.a)	3.304.123	703.015
Inversiones temporarias (nota 3.b)	7.887.550
Créditos por ventas (nota 3.c)	9.344.847	9.480.363
Otros créditos (nota 3.d)	2.882.135	1.989.657
Bienes de cambio (nota 3.e)	2.354.217	5.347.629
Total del Activo Corriente	25.772.872	17.520.664

ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos (nota 3.d)	1.876.700	3.621.552
Bienes de uso (anexo A)	72.853.267	63.073.381
Participaciones permanentes en sociedades (nota 3.f)	4.854.928	4.010.773
Total del Activo no Corriente	79.584.895	70.705.706
TOTAL DEL ACTIVO	105.357.767	88.226.370

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas:
Comerciales (nota 3.g)	10.989.792	9.965.685
Bancarias y financieras (nota 3.h)	3.273.165	2.707.712
Remuneraciones y cargas sociales (nota 3.i)	2.091.648	1.217.953
Cargas fiscales (nota 3.j)	640.982	817.626
Otras (nota 3.k)	1.415.608	638.808
Total del Pasivo Corriente	18.411.195	15.347.784

PASIVO NO CORRIENTE
Deudas:
Bancarias y financieras (nota 3.h)	3.596.872	3.501.517
Cargas fiscales (nota 9.a)	4.050.136	4.140
Otras (nota 3.k)	2.872.154
Total deudas	10.519.162	3.505.657
Previsiones (anexo E)	2.177.241	2.375.869
Total del Pasivo no Corriente	12.696.403	5.881.526
Total del Pasivo	31.107.598	21.229.310

PATRIMONIO NETO (según estados respectivos)	74.250.169	66.997.060
TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO	105.357.767	88.226.370

Las notas 1 a 12 y los anexos A, C, E, F, G, H e I forman parte integrante de estos estados.

ESTADOS DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS ECONÓMICOS TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006

(en pesos)


	…2007…	…2006…

Ventas netas de bienes y servicios (nota 3.l)	69.919.200	62.861.995

Costo de los bienes vendidos (anexo F)	(55.569.477)	(51.418.685)

Ganancia bruta	14.349.723	11.443.310

Gastos de comercialización (anexo H)	(3.220.151)	(2.266.639)

Gastos de administración (anexo H)	(4.880.401)	(3.674.635)

Ganancia operativa	6.249.171	5.502.036

Participación en los resultados de Sociedades art. 33 Ley 19.550 (nota 3.m)	(105.845)	539.728

Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos (nota 3.n)	1.166.178	737.479
Generados por pasivos (nota 3.n)	(2.203.792)	(2.388.765)

Otros ingresos y egresos (nota 3.ñ)	10.803.460	(1.323.060)

Ganancia antes del impuesto a las ganancias	15.909.172	3.067.418

Impuesto a las ganancias (nota 3.o)	(7.756.063)	(1.229.732)

GANANCIA DEL EJERCICIO	8.153.109	1.837.686

Resultado por acción ordinaria (resultado del ejercicio / cantidad de acciones ordinarias)	0,23	0,06

Las notas 1 a 12 y los anexos A, C, E, F, G, H e I

forman parte integrante de estos estados.

ESTADOS DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO POR LOS EJERCICIOS ECONÓMICOS TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006

(en pesos)


	…….Aportes de los propietarios…...			…….Resultados………		Total
	Capital social	Ajuste de capital	Total de aportes de los propie-tarios	Asignados Reserva legal	No asignados

Saldos al 30 de junio de 2005	24.000.000	19.968.799	43.968.799	6.079.184	15.711.391	65.759.374

Aumento de la reserva legal (1)				66.664	(66.664)

Distribución de dividendos en efectivo (1)					(600.000)	(600.000)

Capitalización parcial de la cuenta ajuste de capital (1)	6.000.000	(6.000.000)

Ganancia del ejercicio					1.837.686	1.837.686

Saldos al 30 de junio de 2006	30.000.000	13.968.799	43.968.799	6.145.848	16.882.413	66.997.060

Aumento de la reserva legal (2)				91.884	(91.884)

Distribución de dividendos en efectivo (2)					(900.000)	(900.000)

Capitalización parcial de la cuenta ajuste de capital (2)	6.000.000	(6.000.000)

Ganancia del ejercicio					8.153.109	8.153.109

Saldos al 30 de junio de 2007	36.000.000	7.968.799	43.968.799	6.237.732	24.043.638	74.250.169

(1) Resolución de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 17 de noviembre de 2005.

(2) Resolución de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 16 de noviembre de 2006.

Las notas 1 a 12 y los anexos A, C, E, F, G, H e I

forman parte integrante de estos estados.

ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS ECONÓMICOS TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006

(en pesos)


	... 2007...	...2006...
VARIACIONES DEL EFECTIVO (1)
Efectivo al inicio del ejercicio	703.015	1.906.894
Efectivo al cierre del ejercicio	11.191.673	703.015
Aumento (disminución) neto del efectivo	10.488.658	(1.203.879)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO:

ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ganancia del ejercicio	8.153.109	1.837.686
Intereses perdidos y coeficiente de estabilización de referencia	936.690	1.281.930
Intereses ganados	(573.858)
Impuesto a las ganancias devengado	7.756.063	1.229.732
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo provenientes de las actividades operativas ordinarias:
Más: partidas que no significan utilización de efectivo (nota 3.p)	6.253.069	7.711.657
Menos: partidas que no significan generación de efectivo (nota 3.q)	(13.670.194)	(1.546.823)
Cambios en activos y pasivos operativos (nota 3.r)	6.797.607	263.310
Pagos de impuesto a las ganancias	(946.904)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas	14.705.582	10.777.492

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Adquisición de bienes de uso	(19.740.059)	(7.304.446)
Cobros por venta de bienes de uso	17.095.159	946.717
Adquisición de participación en sociedad controlada	(970.000)	(666.540)
Cobros de intereses	573.858
Pagos por la adquisición de participaciones en otras sociedades		(602.259)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión	(3.041.042)	(7.626.528)

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
Aumento (disminución) neto de deudas bancarias y financieras	476.059	(3.250.793)
Pagos de intereses	(751.941)	(504.050)
Pagos de dividendos	(900.000)	(600.000)
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación	(1.175.882)	(4.354.843)

AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DEL EFECTIVO	10.488.658	(1.203.879)

Efectivo: Caja y bancos e Inversiones temporarias.

Las notas 1 a 12 y los anexos A, C, E, F, G, H e I

forman parte integrante de estos estados.

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES POR LOS EJERCICIOS ECONÓMICOS TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006

(en pesos)

1. NATURALEZA Y OPERACIONES DE LA SOCIEDAD

2. BASES DE PREPARACIÓN DE LA INFORMACIÓN

1. Normas contables aplicadas – Los presentes estados contables han sido preparados de acuerdo con las normas de valuación y exposición establecidas por la Resolución General N° 368 de la Comisión Nacional de Valores (“C.N.V.”), que comprende a las Resoluciones Técnicas de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“F.A.C.P.C.E.”), según fueron adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (“C.P.C.E.C.A.B.A.”) mediante su Resolución N° 93/05, con algunas modificaciones y aclaraciones a dichas normas establecidas específicamente por la C.N.V.
Consideración de los efectos de la inflación – Los presentes estados contables reconocen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28 de febrero de 2003, siguiendo el método de reexpresión establecido por la Resolución Técnica N° 6 de la F.A.C.P.C.E. El Decreto N° 664/03 del Poder Ejecutivo Nacional y la Resolución General N° 441/03 de la C.N.V. suspendieron la preparación de estados contables en moneda homogénea a partir del 1° de marzo de 2003. Con fecha 29 de octubre de 2003 el C.P.C.E.C.A.B.A., mediante la Resolución M.D. N° 41/03, discontinuó a partir del 1° de octubre de 2003 la aplicación de la reexpresión a moneda homogénea prevista en la Resolución Técnica N° 6.
Uso de estimaciones en la preparación de los estados contables – El Directorio y la Gerencia de la Sociedad han realizado estimaciones que afectan la determinación de los importes de los activos y pasivos y la revelación de contingencias a la fecha de presentación de los estados contables. Los resultados e importes reales pueden diferir de las estimaciones efectuadas para la preparación de estos estados contables.
Principales criterios de valuación, medición de resultados y exposición empleados en la preparación de los estados contables:
Rubros monetarios – Caja y bancos, depósitos a plazo, créditos, deudas y previsiones en pesos están expresados a sus valores nominales contemplando, en caso de corresponder, los intereses devengados al cierre de cada ejercicio. No se han determinado los valores actuales, cuando fuera aplicable, de saldos por cobrar y por pagar de largo plazo que no tuvieran asociada una tasa de interés o para las cuales no existiera una forma de compensación financiera contemplada, dado que el efecto con relación a sus valores nominales no resulta significativo.
Inversiones temporarias en fondos comunes de inversión – La participación en fondos comunes de inversión ha sido valuada en función al valor de la cuota parte vigente al cierre del ejercicio terminado el 30 de junio de 2007.
Activos y pasivos en moneda extranjera – Los activos y pasivos en moneda extranjera están expresados a los tipos de cambio aplicables o cotizaciones vigentes al cierre de cada ejercicio. No se presentan casos de saldos por cobrar y por pagar de largo plazo que no tuvieran asociada una tasa de interés o para las cuales no existiera una forma de compensación financiera contemplada y que por lo tanto hubieran requerido la determinación de valores actuales.
Bienes de cambio – Los productos terminados y en proceso fueron valuados a su costo de reproducción al cierre de cada ejercicio, ponderados, de corresponder, por su grado de avance y los bienes de uso restantes fueron valuados a su costo de reposición al cierre de cada ejercicio. Los valores así determinados de bienes de cambio no superan, en su conjunto, su valor recuperable al cierre de cada ejercicio.
Bienes de uso – (i) Valores de origen - Los bienes de uso y los anticipos a proveedores que fijan precio fueron valuados a su costo, reexpresado de corresponder en función de lo indicado en el párrafo 2.2 de esta nota. La forestación ha sido valuada a su costo, reexpresado de corresponder en función de lo indicado en el párrafo 2.2 de esta nota; sus aumentos comprenden adquisiciones y crecimiento vegetativo, y sus disminuciones corresponden principalmente a su transformación en materias primas. (ii) Depreciaciones - Los bienes de uso se deprecian siguiendo el método de la línea recta, en función de las vidas útiles asignadas, sobre la base de sus valores reexpresados. En el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2000 la Sociedad registró una desvalorización extraordinaria a efectos de adecuar los valores de ciertos bienes a sus valores recuperables. (iii) Valores recuperables - Los valores así determinados de los bienes de uso no superan su valor recuperable al cierre de cada ejercicio.
Participaciones permanentes en sociedades – (i) Acciones de Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 - La inversión en Franci S.A., sociedad controlada en los términos del art. 33 Ley N° 19.550, fue computada a su valor patrimonial proporcional al cierre de cada ejercicio determinado sobre estados contables a esas fechas, preparados con criterios contables similares a los utilizados por la Sociedad o, en su caso, ajustados para homogeneizarlos con dichos criterios. (ii) Llave de negocio - La llave de negocio correspondiente a la adquisición de las acciones de Franci S.A. ha sido valuada a su costo, el cual se amortiza en forma lineal de acuerdo a la vida útil determinada (en función a los períodos durante los cuales se esperan beneficios) a partir de la fecha de alta. (iii) Valores recuperables - Los valores así determinados no superan su valor recuperable al cierre de cada ejercicio.
Cuentas del patrimonio neto – El capital social y los resultados asignados y no asignados han sido reexpresados según lo indicado en el párrafo 2.2 de esta nota. El exceso del valor actualizado del capital social sobre su valor nominal ha sido expuesto en el patrimonio neto en la cuenta “Ajuste de capital”, neto de los montos que fueran afectados para la absorción de pérdidas acumuladas o aumentos de capital, según fuera resuelto por los accionistas.
Cuentas de resultados – Las cuentas de resultados han sido expresadas a sus valores nominales en función de lo indicado en el párrafo 2.2 de esta nota, excepto: (i) los cargos por activos consumidos (depreciaciones y bajas de bienes de uso y amortización de llave de negocios), determinados de acuerdo con los valores reexpresados de tales activos; y (ii) la participación en los resultados de Sociedades art. 33 Ley Nº 19.550, en base al método del valor patrimonial proporcional.
Impuesto a las ganancias – El cargo contable por impuesto a las ganancias ha sido determinado de acuerdo con el método del impuesto diferido, el cual considera el efecto de las diferencias temporarias originadas en la distinta base de medición de activos y pasivos según criterios contables e impositivos y de los quebrantos impositivos existentes y créditos fiscales no utilizados susceptibles de deducción de ganancias impositivas futuras. Por aplicación de la Resolución General 487/06 de la C.N.V., la Sociedad adoptó el criterio de mantener a la diferencia entre los valores contables y fiscales de los bienes de uso proveniente de su reexpresión en moneda homogénea por el período enero de 2002 a febrero de 2003 como una diferencia permanente para el cálculo el impuesto diferido y exponer en nota a los estados contables el efecto de reconocer tal diferencia como temporaria. En tal sentido, al 30 de junio de 2007 dicho concepto hubiera generado un pasivo por impuesto diferido de pesos 6,6 millones y un beneficio en el impuesto ganancias del ejercicio terminado en esa fecha de pesos 590 mil. El plazo estimado para la reversión parcial de dicho pasivo (por los bienes depreciables, que afectan al 66% del valor antes informado) sería de 30 años sobre montos anuales decrecientes de aproximadamente pesos 400 mil para cada uno de los próximos tres ejercicios. Los activos y pasivos por impuesto diferido y su complementario a la ganancia mínima presunta son medidos a sus valores nominales.
Resultado por acción ordinaria – Se presenta exclusivamente en el estado de resultados el indicador básico, que corresponde al cociente entre el resultado de cada ejercicio y la cantidad de acciones ordinarias a su fecha de cierre, por cuanto no existen acciones preferidas ni obligaciones negociables convertibles en acciones ordinarias.
Información por segmentos – Se han determinado segmentos geográficos que tienen para la Sociedad el carácter de primarios, los cuales se exponen en la nota 12 a los estados contables.

3. COMPOSICIÓN DE RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES


	..2007..	..2006..

a) Caja y bancos



En moneda local	3.183.975	266.109
En moneda extranjera (anexo G)	120.148	436.906
Total	3.304.123	703.015


	..2007..	..2006..

b) Inversiones temporarias



Depósitos a plazo fijo (1)	6.977.861
Fondos comunes de inversión	909.689
Total	7.887.550

(1) Incluye 615.004 en moneda extranjera al 30 de junio de 2007 (anexo G).

c) Créditos por ventas



Deudores locales	4.464.909	3.148.984
Deudores del exterior (anexo G)	3.925.362	5.303.359
Deudores en gestión judicial	464.115	524.211
Sociedad art. 33 Ley N° 19.550 (nota 4.b)	200.597	349.132
Reembolsos de exportación (anexo G)	745.031	661.147
Subtotal	9.800.014	9.986.833
Previsión para deudores de dudoso cobro (anexo E)	(455.167)	(506.470)
Total	9.344.847	9.480.363

d) Otros créditos


Corrientes:
Créditos fiscales	1.271.753	946.418
Crédito hipotecario por bienes de uso vendidos (nota 9.b y anexo G)	851.711	559.877
Gastos pagados por adelantado	264.836	320.481
Sociedad art. 33 Ley N° 19.550 (nota 4.b)	452.807
Diversos	41.028	162.881
Total	2.882.135	1.989.657


No corrientes:
Impuesto a la ganancia mínima presunta	1.303.755	2.264.988
Crédito hipotecario por bienes de uso vendidos (nota 9.b y anexo G)	560.795	1.119.756
Impuesto diferido		221.063
Diversos	12.150	15.745
Total	1.876.700	3.621.552

Composición del impuesto diferido:


Diferencias temporarias de valuación – activas (pasivas)
Créditos por venta		177.265
Bienes de cambio		400.698
Bienes de uso		(1.260.316)
Otras deudas		71.862
Previsiones		831.554
Total		221.063


	..2007..	..2006..

e) Bienes de cambio



Corrientes:
Productos terminados y en proceso	1.076.048	1.742.080
Materias primas, materiales y repuestos	1.222.619	3.531.090
Diversos	5.914	7.014
Subtotal	2.304.581	5.280.184
Anticipos a proveedores	49.636	67.445
Total	2.354.217	5.347.629


No corrientes:
Productos terminados	918.326	1.144.853
Previsión para desvalorización y obsolescencia (anexo E)	(918.326)	(1.144.853)
Total

f) Participaciones permanentes en sociedades



Acciones en Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 (anexo C)	3.025.606	2.579.134
Llave de negocio	1.829.322	1.431.639
Total	4.854.928	4.010.773

La evolución de la llave de negocio ha sido la siguiente:



Valor de origen
Al inicio del ejercicio	1.637.544	1.121.700
Aumentos del ejercicio	607.843	515.844
Al cierre del ejercicio	2.245.387	1.637.544
Amortizaciones
Acumuladas al inicio del ejercicio	(205.905)	(74.427)
Del ejercicio	(210.160)	(131.478)
Acumuladas al cierre del ejercicio	(416.065)	(205.905)
Valor residual al cierre del ejercicio	1.829.322	1.431.639

g) Deudas comerciales



Proveedores locales	5.633.426	6.489.171
Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 (nota 4.b)	7.641
Proveedores del exterior (anexo G)	1.175.170	436.937
Cheques de pago diferido	4.173.555	3.039.577
Total	10.989.792	9.965.685

h) Deudas bancarias y financieras



Corrientes:
Con garantía real (nota 7)	1.461.192	1.787.063
Sin garantía real (1)	1.811.973	920.649
Total	3.273.165	2.707.712

(1) Incluye 1.757.747 en moneda extranjera al 30 de junio de 2007 (anexo G).


	..2007..	..2006.
No corrientes:
Con garantía real (nota 7)	3.452.381	3.501.517
Sin garantía real (1)	144.491
Total	3.596.872	3.501.517

(1) Incluye 44.878 en moneda extranjera al 30 de junio de 2007 (anexo G).

i) Deudas por remuneraciones y cargas sociales



Sueldos y jornales	521.739	207.361
Cargas sociales	521.824	411.063
Indemnizaciones	117.673	185.234
Provisiones para vacaciones	580.411	364.295
Provisión para gratificaciones	350.001	50.000
Total	2.091.648	1.217.953

j) Deudas por cargas fiscales corrientes



Impuesto a las ganancias (neto de anticipos y retenciones)	3.387	255.738
Retenciones y percepciones impositivas	615.381	536.868
Diversas	22.214	25.020
Total	640.982	817.626

k) Otras deudas



Corrientes:
Honorarios a directores y síndicos	533.802	145.118
Acreedores por compra de participaciones en sociedades (ver nota 8)	380.000	400.000
Acreedores por compra de bienes de uso (nota 9.b y anexo G)	501.806	93.690
Total	1.415.608	638.808


No corrientes:
Impuesto diferido	1.731.760
Acreedores por compra de bienes de uso (nota 9.b y anexo G)	1.140.394
Total	2.872.154

Composición del impuesto diferido:


Diferencias temporarias de valuación – (activas) pasivas
Créditos por venta	(159.309)
Bienes de cambio	(321.414)
Bienes de uso	3.283.586
Remuneraciones y cargas sociales	(122.500)
Otras deudas	(186.568)
Previsiones	(762.035)
Total – pasivo	1.731.760


	..2007..	..2006.

l) Ventas netas de bienes



Ventas al mercado local	47.149.686	39.726.938
Ventas a mercados externos	30.377.899	29.637.468
Bonificaciones y rebajas	(7.325.650)	(6.220.424)
Reembolsos de exportación	1.219.506	1.202.150
Impuesto sobre las exportaciones	(1.502.241)	(1.484.137)
Total	69.919.200	62.861.995

m) Participación en los resultados de Sociedades art. 33 Ley N° 19.550



Participación en los resultados de Sociedades art. 33 Ley N° 19.550	104.315	671.206
Amortización llave de negocio	(210.160)	(131.478)
Total	(105.845)	539.728

n) Resultados financieros y por tenencia



Generados por activos:
Intereses	573.858
Diferencias de cambio	290.525	522.975
Resultado por tenencia de productos terminados y en proceso	135.724	2.037
Resultado por tenencia de forestación (anexo A)	166.071	212.467
Subtotal - generados por activos	1.166.178	737.479


Generados por pasivos:
Intereses y actualizaciones sobre deudas bancarias	(839.581)	(1.193.427)
Otros intereses	(97.109)	(88.503)
Gastos bancarios	(1.163.098)	(977.492)
Diferencias de cambio	(104.004)	(129.343)
Subtotal - generados por pasivos	(2.203.792)	(2.388.765)
Total	(1.037.614)	(1.651.286)

ñ) Otros ingresos y egresos



Otros ingresos:
Resultado por ventas o bajas de bienes de uso (ver nota 9.a)	12.986.957	610.650
Servicios administrativos (nota 4.c)	90.000	162.000
Recupero de la previsión para deudores de dudoso cobro (anexo E)	50.698	22.322
Recupero de la previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio (anexo E)	226.429	28.141
Subtotal	13.354.084	823.113

Otros egresos:
Indemnizaciones	(570.406)	(718.248)
Juicios y contingencias (anexo E)	(877.552)	(1.091.823)
Impuesto a los bienes personales responsable sustituto	(557.252)
Créditos fiscales no recuperables		(186.976)
Diversos	(545.414)	(149.126)
Subtotal	(2.550.624)	(2.146.173)
Total	10.803.460	(1.323.060 )


	..2007..	..2006.

o) Impuesto a las ganancias



Impuesto a las ganancias corriente estimado del ejercicio	(5.803.240)	(1.933.209)
Variación de partidas temporarias	(1.952.823)	(35.160)
Subtotal	(7.756.063)	(1.968.369)
Recupero de impuesto a la ganancia mínima presunta		738.637
Total	(7.756.063)	(1.229.732)

La conciliación entre el cargo a resultados por impuesto a las ganancias y el que resultaría de aplicar al resultado del ejercicio la tasa impositiva vigente es la siguiente:


Ganancia antes del impuesto a las ganancias	15.909.172	3.067.418
Tasa impositiva vigente	35%	35%
Impuesto sobre base contable calculado a la tasa impositiva vigente	(5.568.210)	(1.073.596)
Diferencias permanentes	(2.187.853)	(894.773)
Subtotal	(7.756.063)	(1.968.369)
Recupero de impuesto a la ganancia mínima presunta		738.637
Total impuesto a las ganancias	(7.756.063)	(1.229.732)

p) Partidas que no significan utilización de efectivo



Depreciación de bienes de uso	5.165.357	6.244.895
Amortización llave de negocio	210.160	131.478
Créditos fiscales no recuperables		186.976
Incremento de la previsión para deudores de cobro dudoso		56.485
Incremento de la previsión para juicios y contingencias	877.552	1.091.823
Total	6.253.069	7.711.657

q) Partidas que no significan generación de efectivo



Participación en los resultados de Sociedades art. 33 Ley 19.550	(104.315)	(671.206)
Resultado por tenencia de la forestación	(166.071)	(212.467)
Resultado por tenencia productos terminados y en proceso	(135.724)	(2.037)
Recupero de la previsión para deudores de cobro dudoso	(50.698)	(22.322)
Recupero de la previsión para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	(226.429)	(28.141)
Resultado por ventas o bajas de bienes de uso	(12.986.957)	(610.650)
Total	(13.670.194)	(1.546.823)

r) Cambios en activos y pasivos operativos


Disminución (aumento) de créditos por ventas	186.214	(2.024.760)
Disminución (aumento) de otros créditos	631.311	(641.589)
Disminución de bienes de cambio	4.208.250	1.387.017
Aumento de deudas comerciales	1.024.107	2.608.427
Aumento de deudas por remuneraciones y cargas sociales	873.695	169.211
(Disminución) aumento de deudas por cargas fiscales	(986.984)	198.238
Aumento de otras deudas	1.937.194	127.808
Disminución de previsiones para juicios y contingencias	(1.076.180)	(1.561.042)
Total	6.797.607	263.310

4. SOCIEDADES ART. 33 LEY Nº 19.550

Al 30 de junio de 2007 y 2006 la Sociedad poseía el 90% y 80%, respectivamente, del capital con derecho a voto de Franci S.A., con domicilio en Acceso Pte. Perón S/N, Partido de Leandro N. Alem, Vedia, Provincia de Buenos Aires, cuya actividad es fabricación de muebles de madera.
Los saldos con la sociedad controlada al 30 de junio de 2007 y 2006 eran los siguientes:


	..2007..	..2006.


Créditos por ventas	200.597	349.132
Otros créditos	452.807
Deudas comerciales	7.641

Las operaciones efectuadas con la sociedad controlada durante los ejercicios terminados el 30 de junio de 2007 y 2006 fueron las siguientes:


	..2007..	..2006.

Ventas de productos y servicios	603.338	926.801
Otros ingresos – Servicios administrativos	90.000	162.000

5. capital social

El capital de la Sociedad 30 de junio de 2006 ascendía a pesos 30.000.000, el cual se encontraba íntegramente suscripto, integrado e inscripto. Con fecha 16 de noviembre de 2006 la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la Sociedad dispuso aumentar del capital a pesos 36.000.000, mediante la capitalización parcial de la cuenta ajuste de capital. Dicho aumento fue aprobado por el organismo de contralor en enero de 2007.

El detalle de la evolución del capital social de la Sociedad y las fechas de las respectivas Asambleas Generales Ordinarias y Extraordinarias de Accionistas que resolvieron los aumentos durante los últimos ejercicios es el siguiente:


Saldo al 31 de diciembre de 2000	12.000.000
- Capitalización parcial de la cuenta “Ajuste de capital” del 14 de noviembre de 2003	12.000.000
- Capitalización parcial de la cuenta “Ajuste de capital” del 17 de noviembre de 2005	6.000.000
- Capitalización parcial de la cuenta “Ajuste de capital” del 16 de noviembre de 2006	6.000.000
Saldo al 30 de junio de 2007	36.000.000

6. BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA AL 30 de junio de 2007

La Sociedad posee campos en el partido de Ramallo, Provincia de Buenos Aires, cuyo valor de libros a esa fecha ascendía a pesos 3.025.102 (incluyendo pesos 918.914 de forestación en pie), que se encontraban gravados con hipoteca en primer grado en garantía de deudas bancarias por pesos 4.913.573.
Según se menciona en la nota 9.b) a los estados contables, los campos adquiridos por la Sociedad situados en el Partido de Carmen de Areco cuyo valor de libros ascendía a 3.401.955 (incluyendo pesos 558.000 de forestación en pie) se encontraban gravados con hipoteca en primer grado en garantía de deudas por pesos 1.642.200.
Existen otros bienes de uso cuyo valor residual contable era de pesos 256.054, provenientes de contratos de leasing de los cuales se adeudan a esa fecha pesos 228.280, incluidos en el rubro Deudas bancarias y financieras sin garantía real. Dichos contratos contienen en cada caso una cláusula referida a una opción de compra sobre los bienes mencionados, que la Sociedad estima que ejercerá al finalizar el contrato.

7. DEUDAS BANCARIAS CON GARANTÍA REAL

Con fecha 13 de noviembre de 2006 la Sociedad obtuvo del Banco de la Nación Argentina un préstamo hipotecario de pesos 5.000.000 a reintegrar en 42 cuotas mensuales y consecutivas determinadas por sistema alemán con primer vencimiento en junio de 2007, fecha a partir de la cual podrá efectuar en forma parcial o total cancelaciones anticipadas sin costo adicional alguno. Este préstamo devenga intereses mensuales a la tasa activa de cartera general para operaciones diversas, bonificada en un 30% por buen cumplimiento, la cual no deberá ser inferior al 11% nominal efectiva. En garantía de este préstamo, la Sociedad constituyó una hipoteca en primer grado sobre 1.013 hectáreas de campo de su propiedad, de acuerdo al detalle incluido en la nota 6.a a los estados contables. El saldo adeudado al 30 de junio de 2007 asciende a pesos 4.913.573, expuestos pesos 1.461.192 en el pasivo corriente y 3.452.381 en el pasivo no corriente.

8. ADQUISICIÓN DE PARTICIPACIÓN PERMANENTE EN SOCIEDADES

En enero de 2007, la Sociedad incrementó la participación en la sociedad controlada al 90% mediante la adquisición del 10% del capital con derecho a voto en pesos 950.000, que generó un valor llave de pesos 607.843. El saldo adeudado al 30 de junio de 2007 asciende a pesos 380.000.

Durante el ejercicio anterior, la Sociedad había adquirido en pesos 800.000 una participación del 10% en el capital con derecho a voto de la sociedad controlada.

9. COMPRAVENTA DE CAMPOS

El 27 de octubre de 2006 la Sociedad vendió cuatro parcelas de terrenos de su propiedad, ubicadas en el Partido de Ramallo, Provincia de Buenos Aires, con una superficie total de 98,03 hectáreas, oportunidad en la cual se percibió el 20% del precio fijado en US$ 5,5 millones, en tanto que el saldo fue percibido en diciembre de 2006. No formó parte de la transacción la madera en pie existente en los lotes referidos, donde se hallaban plantados aproximadamente 125.500 árboles de eucaliptus que fueron posteriormente cortados y retirados. El impuesto a las ganancias estimado por esta operación es computado como parte del costo impositivo de bienes que se adquieren en reemplazo de los bienes enajenados de acuerdo a las normas impositivas vigentes (pesos 4.050.136 pendientes de computar al 30 de junio de 2007).
Con fecha 28 de junio de 2007 la Sociedad adquirió un terreno de doscientas hectáreas ubicado en el Partido de Carmen de Areco, Provincia de Buenos Aires. La transacción se acordó por un precio total de US$ 1.050.000, de los cuales US$ 180.000 corresponden al precio convenido atribuible a la madera en pie de la plantación de eucaliptos existente en el referido terreno y el saldo de US$ 870.000 al precio convenido por la tierra.

La Sociedad abonó US$ 525.000 equivalentes al 50% del precio total, mientras que el saldo restante por un importe equivalente será abonado en 36 cuotas mensuales y consecutivas (las 35 iniciales de US$ 14.584 cada una y la última de US$ 14.560) con vencimiento la primera el día 1° de agosto de 2007, con más un interés sobre saldos calculado a la tasa del 8% nominal anual pagaderos junto con cada cuota de capital. En garantía del saldo de precio, la Sociedad gravó el inmueble adquirido con derecho real de hipoteca en primer grado a favor del vendedor. El saldo adeudado al 30 de junio de 2007 ascendía a pesos 1.642.200, expuestos pesos 501.806 en el pasivo corriente y pesos 1.140.394 en el pasivo no corriente.

Durante el ejercicio anterior, en mayo de 2006, la Sociedad enajenó cuatro fracciones de campo de isla, con todo lo clavado, plantado y adherido al suelo, ubicadas en el Departamento de Gualeguay, Islas de Lechiguanas, Provincia de Entre Ríos, por un precio total de US$ 787 mil, de los cuales US$ 236 mil fueron cobrados al momento de la transacción; el saldo será cancelado en tres cuotas anuales, iguales y consecutivas, la primera de ellas con vencimiento en mayo de 2007, y devengará intereses en base a una tasa del 6% nominal anual. En garantía del cumplimiento de esta operación, los campos enajenados fueron gravados con hipoteca en primer grado a favor de la Sociedad. Al 30 de junio de 2007, el saldo adeudado por esta operación ascendía a pesos 1.412.506, expuestos pesos 851.711 en el activo corriente y pesos 560.795 en el activo no corriente.

10. MULTA RECIBIDA

Teniendo en cuenta las disposiciones del Código Aduanero, y las circunstancias del caso, los abogados de la Sociedad han manifestado que corresponde que el referido error sea sancionado aplicando una multa formal, conforme a lo previsto por los arts. 994 ó 995 del Código Aduanero, cuyos importes oscilan entre pesos 1.000 y pesos 10.000. En consecuencia, en opinión de dichos profesionales, el Tribunal Fiscal de la Nación habrá (en donde se encuentra actualmente la causa en su trámite inicial) de revocar la medida cuestionada y dejará sin efecto la multa que se le ha impuesto a Fiplasto S.A., reencuadrando la conducta de la Sociedad en la figura infraccional prevista en los artículos antes citados.

11. EFECTOS DE LA INSPECCIÓN DE LA AUTORIDAD DEL AGUA DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES A LA PLANTA INDUSTRIAL DE RAMALLO

En el escrito de apelación se ha dejado constancia de lo desproporcionado de la cuestionada medida, en virtud de la inexistencia de riesgo o perjuicio grave al medio ambiente o a la población.

Asimismo, se han señalado las grandes inversiones y progresos llevados a cabo por Fiplasto S.A. en los últimos siete años, que incluyen entre otros: el reemplazo y disposición de antiguos transformadores de PCB; el reemplazo del sistema de pintura a base oleosa por otro a base de agua; la remodelación del sistema de captación de polvillo de fábrica y la instalación de un nuevo silo para recoger el mismo.

12. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS

La Sociedad ha identificado segmentos geográficos que tienen el carácter de primarios. La información al 30 de junio de 2007 y 2006 relacionada con dichos segmentos es la siguiente:


	............................2007............................
	Mercado local	Mercado externo	Total

1. Ventas netas de bienes	39.824.036	30.095.164	69.919.200
1. Resultado neto	4.726.497	3.426.612	8.153.109
1. Activos asignados al segmento	57.130.722	48.227.045	105.357.767
1. Pasivos asignados al segmento	16.548.675	14.558.923	31.107.598
1. Adiciones de bienes de uso	10.888.930	8.851.129	19.740.059
1. Depreciaciones de bienes de uso y amortización de llave de negocio del ejercicio	2.938.032	2.437.485	5.375.517
1. Otros gastos no generadores de salidas de fondos	479.633	397.919	877.552


	............................2006............................
	Mercado local	Mercado externo	Total

1. Ventas netas de bienes	33.506.514	29.355.481	62.861.995
1. Resultado neto	979.518	858.168	1.837.686
1. Activos asignados al segmento	43.956.940	44.269.430	88.226.370
1. Pasivos asignados al segmento	10.577.059	10.652.251	21.229.310
1. Adiciones de bienes de uso	3.745.144	3.771.769	7.516.913
1. Depreciaciones de bienes de uso y amortización de llave de negocio del ejercicio	3.176.895	3.199.478	6.376.373
1. Otros gastos no generadores de salidas de fondos	612.068	536.240	1.148.308

ANEXO A

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006 (ejercicios económicos)

(en pesos)

BIENES DE USO


		.............................................................................................................2007.....................................................................................................................										... 2006…
		...........................................Valores de origen...............................................					...................................Depreciaciones...................................				Neto	Neto
		Al inicio del ejercicio	Aumentos (1)	Disminu- ciones (2)	Transfe- rencias	Al cierre del ejercicio	Acumuladas al inicio del ejercicio	Disminu-ciones	Del ejercicio	Acumuladas al cierre del ejercicio	resultante	Resultante

Terrenos y campos		13.039.043	2.843.955	(770.020)		15.112.978					15.112.978	13.039.043
Mejoras en terrenos y campos		1.590.390		(1.590.390)			1.581.141	(1.581.287)	146			9.249
Edificios y galpones		49.716.309	9.230	(3.854)	459.422	50.181.107	33.703.717		612.443	34.316.160	15.864.947	16.012.592
Maquinarias y equipos		164.368.161	487.875	(13.158.919)	2.990.832	154.687.949	142.839.094	(10.611.337)	3.440.062	135.667.819	19.020.130	21.529.067
Equipos y herramientas		86.208	35.206	(2.204)	3.041	122.251	38.416		16.588	55.004	67.247	47.792
Muebles y útiles		2.185.452	7.975	(61.097)	27.369	2.159.699	1.803.950	(57.238)	67.271	1.813.983	345.716	381.502
Instalaciones		45.828.900	45.429	(11.207.212)	1.879.604	36.546.721	40.748.652	(11.201.794)	479.422	30.026.280	6.520.441	5.080.248
Computación y comunicaciones		1.108.541	186.505	(6.461)	121.018	1.409.603	693.954	(4.377)	212.023	901.600	508.003	414.587
Automotores		9.350.590	176.678	(6.644.863)	763.997	3.646.402	8.328.956	(6.585.544)	337.402	2.080.814	1.565.588	1.021.634
Forestación (1)		3.858.336	1.379.756	(852.685)		4.385.407					4.385.407	3.858.336
Repuestos			2.494.742	(649.891)	346.929	2.191.780					2.191.780
Obras en curso		1.125.854	5.372.194	(54.868)	(755.976)	5.687.204					5.687.204	1.125.854
Anticipos a proveedores		553.477	6.866.585		(5.836.236)	1.583.826					1.583.826	553.477
	TOTALES 2007	292.811.261	19.906.130	(35.002.464)		277.714.927	229.737.880	(30.041.577)	5.165.357	204.861.660	72.853.267
	TOTALES 2006	295.201.366	7.516.913	(9.907.018)		292.811.261	230.437.522	(6.944.537)	6.244.895	229.737.880		63.073.381

Al 30 de junio de 2007 incluyen una ganancia por tenencia de forestación de pesos 166.071 (pesos 212.467 al 30 de junio de 2006) imputadas en el estado de resultados en el rubro "Resultados financieros y por tenencia".
Al 30 de junio de 2007 incluyen pesos 852.685 (pesos 946.781 al 30 de junio de 2006) transferidos al rubro Bienes de cambio.

ANEXO C

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006 (ejercicios económicos)

(en pesos)

INVERSIONES EN ACCIONES Y PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES


			..........................2007..........................			....2006....
Emisor y características de los valores	Clase	Valor nominal	Cantidad	Valor de costo	Valor registrado	Valor registrado

Inversiones no Corrientes
Participaciones permanentes en Sociedades - Acciones de Sociedades art. 33 Ley N° 19.550

Franci S.A. (1) (2)	Ordinarias	10	152.748	4.475.351	3.025.606	2.579.134
TOTAL					3.025.606	2.579.134

Actividad principal: fabricación de muebles de madera.
Datos según estados contables por el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2007:


Capital:	1.697.200
Ganancia del ejercicio:	167.220	(*)
Patrimonio neto:	3.186.740	(*)

(*) Ver nota 2.4.f) a los estados contables individuales.

ANEXO E

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006 (ejercicios económicos)

(en pesos)

PREVISIONES


	Saldos al inicio del ejercicio	Aumentos		Disminu-ciones		Saldos al cierre del ejercicio
Rubro

Deducidas del activo
Para deudores de cobro dudoso	506.470			(51.303)	(1)	455.167
Para desvalorización y obsolescencia de bienes de cambio	1.144.853			(226.527)	(2)	918.326
Totales 2007	1.651.323			(277.830)		1.373.493
Totales 2006	1.681.218	56.485		(86.380)		1.651.323

Incluidas en el pasivo
Para juicios y contingencias	2.375.869	877.552	(3)	(1.076.180)	(4)	2.177.241
Totales 2007	2.375.869	877.552		(1.076.180)		2.177.241
Totales 2006	2.845.088	1.091.823		(1.561.042)		2.375.869

Incluye un recupero de 50.698 imputado al rubro “Otros ingresos y egresos”, y pesos 605 utilizados en el ejercicio, según la finalidad de la previsión.
Incluye un recupero de 226.429 imputado al rubro “Otros ingresos y egresos” y pesos 98 utilizados en el ejercicio, según la finalidad de la previsión.
Imputado al rubro “Otros ingresos y egresos”
Utilizados en el ejercicio, según la finalidad de la previsión.

ANEXO F

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006 (ejercicios económicos)

(en pesos)

COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS


	...2007...	...2006...

Existencias al inicio del ejercicio (1)	5.280.184	5.690.150

Compras del ejercicio	14.509.986	16.027.258

Gastos de producción (anexo H)	37.948.164	34.979.424

Resultados por tenencia	135.724	2.037

Menos:
Existencias al cierre del ejercicio (1)	(2.304.581)	(5.280.184)

TOTAL	55.569.477	51.418.685

(1) Sin considerar anticipos a proveedores ni bienes de cambio previsionados.

ANEXO G

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006 (ejercicios económicos)

ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA


				...............................2007.................................				…....2006.......
				Clase y monto de la moneda extranjera		Cambio o cotización vigente ($)	Importe contabilizado (en pesos)	Importe contabilizado (en pesos)

			ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos				US$	37.982	3,052	115.922	436.837
				R$	288	1,41	406	24
				€	893	4,1298	3.689	13
				$Ch	5.800	0,005855	34	32
				$Uru	765	0,1275	97
Inversiones temporarias				US$	201.509	3,052	615.004
Créditos por ventas
	Deudores del exterior			US$	1.189.906	3,052	3.631.592	5.167.937
				€	19.501	4,1298	80.534	99.483
				£	34.848	6,119	213.236	35.939
	Reembolsos de exportación			US$	244.112	3,052	745.031	661.147
Otros créditos – Hipotecarios por bienes de uso vendidos				US$	279.067	3,052	851.711	559.877
	Total del Activo Corriente						6.257.256	6.961.289

ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos – Hipotecarios por bienes de uso vendidos				US$	183.747	3,052	560.795	1.119.756
			Total del Activo No Corriente				560.795	1.119.756
			Total del Activo				6.818.051	8.081.045

			PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas comerciales – Proveedores del exterior				US$	30.654	3,1280	95.887	144.738
				€	257.942	4,1842	1.079.283	292.199
Deudas bancarias y financieras – Sin garantía real				US$	561.940	3,1280	1.757.747
Otras deudas – Acreedores por compra de bienes de uso				US$	160.424	3,1280	501.806	93.690
Total del Pasivo Corriente							3.434.723	530.627
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas bancarias y financieras – Sin garantía real				US$	14.347	3,1280	44.878
Otras deudas – Acreedores por compra de bienes de uso				US$	364.576	3,1280	1.140.394
Total del Pasivo No Corriente							1.185.272
		Total del Pasivo					4.619.995	530.627

ANEXO H

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. b) DE LA LEY Nº 19.550 POR LOS EJERCICIOS ECONÓMICOS TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2007 Y 2006

(en pesos)


	…………………….2007………...…….....				....2006....
	Gastos de	Gastos de	Gastos de	Total	Total
Rubros	producción	comercia-lización	adminis-tración

Retribuciones a directores y síndicos			833.166	833.166	357.172
Honorarios y retribuciones por servicios	4.855.909	330.752	855.125	6.041.786	5.989.576
Sueldos y jornales y cargas sociales	10.932.605	1.158.476	2.258.949	14.350.030	11.872.021
Alquileres			200.272	200.272	179.729
Gastos de oficina	125.063	36.874	111.528	273.465	323.583
Gastos de publicidad y promoción		336.121		336.121	326.916
Impuestos, tasas y contribuciones	508.518	623	13.221	522.362	390.029
Depreciación de bienes de uso	4.750.615	194.575	220.167	5.165.357	6.244.895
Movilidad y viáticos	139.170	152.836	165.533	457.539	315.800
Seguros	228.307	163.468	23.072	414.847	390.011
Gastos de energía	11.666.681			11.666.681	8.769.632
Gastos de mantenimiento y reparaciones	3.249.627	12.381	7.110	3.269.118	3.919.048
Impuesto sobre los ingresos brutos		230.253		230.253	227.069
Deudores de dudoso cobro					56.485
Diversos	1.491.669	603.792	192.258	2.287.719	1.558.732
TOTALES 2007	37.948.164	3.220.151	4.880.401	46.048.716
TOTALES 2006	34.979.424	2.266.639	3.674.635		40.920.698

ANEXO I

ESTADOS CONTABLES AL 30 DE JUNIO DE 2007

(en pesos)

CLASIFICACIÓN DE INVERSIONES TEMPORARIAS, CRÉDITOS

Y DEUDAS SEGÚN SU PLAZO DE VENCIMIENTO


Plazo	Inversiones temporarias	Créditos	Deudas bancarias y financieras	Resto de las deudas
	(1)	(2)	(3)	(4)

Sin plazo establecido	909.689	1.716.831		5.781.896

Con plazo
Vencido:		2.723.110
A vencer:
* hasta 3 meses	6.977.861	6.853.568	1.512.346	11.844.579
* de 3 a 6 meses		66.850	1.003.540	3.019.739
* de 6 a 9 meses		8.333	378.401	136.856
* de 9 a 12 meses		858.290	378.878	136.856
* de 1 a 2 años		570.445	1.520.612	547.425
* de 2 a 3 años		2.500	1.481.022	547.425
* a más de 3 años		1.303.755	595.238	45.544
Total a vencer	6.977.861	9.663.741	6.870.037	16.278.424
Total con plazo	6.977.861	12.386.851	6.870.037	16.278.424

Total	7.887.550	14.103.682	6.870.037	22.060.320

Incluyen pesos 6.362.857 que devengan intereses a una tasa promedio ponderada de 8% anual, pesos 615.004 que devengan intereses a una tasa anual de 3% y pesos 909.689 actualizables según el valor vigente de la cuota parte del fondo común de inversión.
Incluyen pesos 1.412.506 que devengan intereses a una tasa nominal del 6% anual, y pesos 452.807 al 5% anual. El resto no devengan intereses ni actualizaciones.
Devengan intereses pesos 4.913.573 al 18,85% anual; pesos 1.728.184 al 3,25% anual, pesos 74.441 al 10% y pesos 153.839 al 13,68% anual.
No devengan intereses ni actualizaciones.

INFORMACIÓN ADICIONAL REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES POR EL EJERCICIO ECONÓMICO TERMINADO EL 30 DE JUNIO DE 2007

(en pesos)

CUESTIONES GENERALES SOBRE LA ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones:

No existen.

Modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante el ejercicio comprendido por los estados contables que afecten su comparabilidad con los presentados en períodos anteriores, o que podrían afectarla con los que habrán de presentarse en períodos futuros:

Ver notas 1 y 9 a los estados contables individuales.

Clasificación de los saldos de créditos y deudas según su plazo de vencimiento:

Ver anexo I a los estados contables individuales.

Clasificación de créditos y deudas:
Cuentas en moneda nacional y moneda extranjera:


	Créditos	Deudas

En moneda nacional	7.285.631	24.310.362
En moneda extranjera	6.818.051	4.619.995
Total	14.103.682	28.930.357

Saldos sujetos a cláusula y los que no lo están:


	Créditos	Deudas

Con cláusula de ajuste	-	-
Sin cláusula de ajuste	14.103.682	28.930.357
Total	14.103.682	28.930.357

Saldos que devengan y no devengan intereses:


	Créditos	Deudas

Devengan intereses	1.865.313	6.870.037
No devengan intereses	12.238.369	22.060.320
Total	14.103.682	28.930.357

a) Detalle del porcentaje de participación en sociedades art. 33 Ley N° 19.550 en el capital y en el total de los votos: Ver nota 4.a) a los estados contables individuales.

b) Saldos deudores y/o acreedores en sociedades art. 33 Ley N° 19.550: Ver nota 4.b) a los estados contables individuales.

Créditos por ventas o préstamos contra directores, síndicos, miembros de consejo de vigilancia y sus parientes hasta el segundo grado inclusive:

No existen.

Inventario físico de los bienes de cambio:

La determinación de los stocks se realiza mediante la utilización de registros permanentes de existencias, verificados periódicamente con recuentos físicos. Los bienes de cambio deteriorados o con inmovilización significativa se encuentran previsionados por pesos 918.326 e incluidos en el activo no corriente.

Valores corrientes:

Los valores corrientes utilizados para los bienes de cambio son los de las últimas compras.

Revalúo técnico:

No existe.

Valor de bienes de uso sin usar por obsoletos:

No existe.

Participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el artículo 31 de la Ley N°_19.550.

No existen.

Valores recuperables significativos de bienes de uso, empleados como límites para sus respectivas valuaciones contables:

El criterio para determinar los valores recuperables ha sido el valor de utilización económica para los bienes de uso y el valor neto de realización para los bienes de cambio.

Seguros:

Detalle de los bienes asegurados:

	Monto del seguro	Valor contable	Riesgo
Edificios y galpones	31.038.840	15.864.947	Incendio
Maquinarias y anexos, muebles y útiles e instalaciones, equipos y herramientas	67.144.000	25.953.534	Incendio
Materias primas, materiales varios, productos terminados y en proceso	4.578.000	2.354.217	Incendio
Pérdida de beneficios	10.682.000	N/A	Pérdida de beneficio normal por la interrupción de actividades provenientes de siniestros
Mercaderías y maquinarias importadas	2.441.600	N/A	Contra todo riesgo (por viaje)
Automotores	Valor de reposición	1.565.588	Incendio, robo, destrucción total y responsabilidad civil
Tránsito y giro comercial	172.400	N/A	Robo, asalto, hurto (en tránsito)
Transporte local – Mercaderías generales	11.190.668	N/A	De riesgo (por viaje)
Equipos electrónicos	702.613	508.003	Todo riesgo

Contingencias positivas y negativas:

Ver la nota 2.3 y el anexo E a los estados contables individuales.

Situaciones contingentes a la fecha de los estados contables no contabilizadas:

Ver notas 10 y 11 a los estados contables individuales.

Adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones:

No existen.

Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas:

No existen.

Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de resultados no asignados:

De acuerdo con la Ley de Sociedades, el estatuto social y la Resolución General
Nº 368/01 de la Comisión Nacional de Valores, debe transferirse a la Reserva legal el 5% de las ganancias del ejercicio más los ajustes de resultados de ejercicios anteriores, hasta que la Reserva alcance el 20% del capital ajustado.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 5 de septiembre de 2007

MÁXIMO F. LELOIR

Presidente

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

Señores Accionistas de

Fiplasto S.A.

En nuestro carácter de miembros de la Comisión Fiscalizadora de Fiplasto S.A., de acuerdo con lo dispuesto por el inciso 5 del art. 294 de la Ley de Sociedades Comerciales
N° 19.550, hemos examinado, con el alcance que se describe en el capítulo II, los documentos detallados en el capítulo I siguiente. La preparación y emisión de los documentos citados es una responsabilidad del Directorio de la Sociedad en ejercicio de sus funciones exclusivas. Nuestra responsabilidad es informar sobre dichos documentos en base al trabajo realizado con el alcance que se menciona en el capítulo II.

I) DOCUMENTOS EXAMINADOS

Estado de situación patrimonial al 30 de junio de 2007.
Estado de resultados correspondiente al ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2007.
Estado de evolución del patrimonio neto correspondiente al ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2007.
Estado de flujo de efectivo correspondiente al ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2007.
Notas 1 a 12 y anexos A, C, E, F, G, H e I a los estados contables por el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2007.
Estados contables consolidados por el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2007, con sus notas 1 a 10 y cuadros 1 a 6, expuestos como información complementaria.
Inventario al 30 de junio de 2007.
Memoria del Directorio por el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2007.
Reseña Informativa requerida por la Resolución General N° 368/01 (texto ordenado) de la Comisión Nacional de Valores e Información Adicional a las notas a los estados contables requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, por el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2007.

II) ALCANCE DEL EXAMEN

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes establecidas por la Resolución Técnica N° 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. Dichas normas requieren que el examen de los estados contables se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina, e incluya la verificación de la congruencia de los documentos e información examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la Ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en el capítulo I, hemos revisado el trabajo efectuado por el auditor externo Deloitte & Co. S.R.L., quién emitió su informe de fecha 5 de septiembre de 2007 de acuerdo con las normas de auditoría vigentes en la República Argentina, adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Nuestro examen incluyó la verificación de la planificación del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los procedimientos aplicados y de la conclusión de dicho trabajo.

Una auditoría requiere que el auditor planifique y desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia de manifestaciones no veraces o errores significativos en los estados contables. Una auditoría incluye examinar, sobre bases selectivas, los elementos de juicio que respaldan la información expuesta en los estados contables considerados en su conjunto. Dado que no es responsabilidad de la Comisión Fiscalizadora efectuar un control de gestión, la revisión no se extendió a los criterios y decisiones empresarias de las diversas áreas de la Sociedad, cuestiones que son responsabilidad exclusiva del Directorio. Consideramos que nuestro trabajo es una base razonable para fundamentar nuestro dictamen.

Con relación a la Reseña Informativa y a la Información adicional mencionadas en el apartado i) del capítulo I de este informe, hemos constatado que dichos documentos contengan, respectivamente, la información requerida por el punto 6 del Anexo I del Capítulo XXIII del Libro 7 de la Resolución General N° 368/01 (texto ordenado) de la Comisión Nacional de Valores, y por el artículo 68 del Reglamento de Cotización de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, siendo las afirmaciones sobre el marco económico en que se desenvolvió la Sociedad, la gestión empresaria, y hechos futuros, todas ellas incluidas en los documentos citados, responsabilidad exclusiva del Directorio de la Sociedad. Asimismo, en lo que respecta a los datos numéricos contables incluidos en los documentos citados, en lo que sea materia de nuestra competencia, hemos constatado que tales datos concuerden con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.

III) DICTAMEN DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

En nuestra opinión,
los estados contables mencionados en los apartados a) a e) del capítulo I de este informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial de Fiplasto S.A. al 30 de junio de 2007, los resultados de sus operaciones, la evolución de su patrimonio neto y el flujo de su efectivo por el ejercicio económico terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires; y
los estados contables consolidados al 30 de junio de 2007 señalados en el apartado f) del capítulo I de este informe presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación patrimonial consolidada de Fiplasto S.A. y su sociedad controlada al 30 de junio de 2007, los resultados consolidados de sus operaciones, la evolución consolidada de su patrimonio neto y el flujo consolidado de su efectivo por el ejercicio económico terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la República Argentina aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

La Memoria del Directorio, la Reseña Informativa requeridas por la Resolución General N°_368/01 de la Comisión Nacional de Valores, y la Información adicional requerida por el artículo 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, todas ellas por el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2007 y preparadas por el Directorio de la Sociedad, contienen, respectivamente, la información requerida por el artículo 66 de la Ley N° 19.550, el punto 6 del Anexo I del Capítulo XXIII del Libro 7 de la Resolución General N° 368/01 (texto ordenado) de la Comisión Nacional de Valores, y el artículo 68 del Reglamento de Cotización de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, siendo las afirmaciones sobre el marco económico en que se desenvolvió la Sociedad, la gestión empresaria y los hechos futuros, incluidas en los documentos citados, responsabilidad exclusiva del Directorio. En lo que es materia de nuestra competencia, los datos numéricos contables incluidos en los documentos citados concuerdan con los registros contables de la Sociedad y otra documentación pertinente.
Los estados contables mencionados en los apartados a) a e) del capítulo I, surgen de registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las disposiciones legales vigentes, estando en proceso de transcripción en medios ópticos las registraciones correspondientes al mes de junio de 2007.
Los estados contables y el inventario, mencionados respectivamente en los apartados a) a f) y g) del capítulo I de este informe, se exponen de acuerdo con lo dispuesto en la Ley N° 19.550 y la Resolución N° 368/01 (texto ordenado) de la Comisión Nacional de Valores y se encuentran en proceso de transcripción al libro Inventario y Balances.
Manifestamos, asimismo, que durante el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2007, hemos realizado, en cuanto correspondían, las tareas previstas por el art. 294 de la Ley N° 19.550, incluyendo la asistencia a reuniones del Directorio y Asambleas de Accionistas.

V) INFORMACIÓN ADICIONAL REQUERIDA POR LA RESOLUCIÓN GENERAL N°_368/01 DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES

En el cumplimiento de lo establecido en el Libro 6, Capítulo XXI, artículo 4° de la Resolución General N° 368/01 (texto ordenado) de la Comisión Nacional de Valores, informamos que:

las políticas de contabilización aplicadas para la preparación de los estados contables mencionados en los apartados a) a f) del capítulo I de este informe están de acuerdo con las normas contables profesionales aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
los auditores externos han desarrollado su auditoría aplicando las normas de auditoría vigentes, establecidas por la Resolución Técnica N° 7 de la Federación Argentina de Consejos de Profesionales de Ciencias Económicas, y adoptadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Dichas normas requieren la independencia y objetividad del auditor externo en la realización de la auditoría de los estados contables.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 5 de septiembre de 2007.


CARLOS A. CAZENAVE
Por Comisión Fiscalizadora

AI assistant

Fiplasto S.A. Annual Report 2007

Estados contables por el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2

007

MEMORIA

CLASIFICACIÓN DE INVERSIONES TEMPORARIAS, CRÉDITOS

Y DEUDAS SEGÚN SU PLAZO DE VENCIMIENTO

ANEXO C

ANEXO I

CLASIFICACIÓN DE INVERSIONES TEMPORARIAS, CRÉDITOS

Y DEUDAS SEGÚN SU PLAZO DE VENCIMIENTO

Señores Accionistas de

AI assistant

Fiplasto S.A. — Annual Report 2007

Estados contables por el ejercicio económico terminado el 30 de junio de 2

007

MEMORIA

CLASIFICACIÓN DE INVERSIONES TEMPORARIAS, CRÉDITOS

Y DEUDAS SEGÚN SU PLAZO DE VENCIMIENTO

ANEXO C

ANEXO I

CLASIFICACIÓN DE INVERSIONES TEMPORARIAS, CRÉDITOS

Y DEUDAS SEGÚN SU PLAZO DE VENCIMIENTO

Señores Accionistas de

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