Fila — Interim / Quarterly Report 2021

May 14, 2021

Relazione Finanziaria Intermedia 31 marzo 2021

GRUPPO F.I.L.A. RELAZIONE FINANZIARIA INTERMEDIA AL 31 MARZO 2021

F.I.L.A. – Fabbrica Italiana Lapis ed Affini S.p.A.

Via XXV Aprile 5 Pero (MI)

Sommario

I – Relazione intermedia sulla gestione	3
Organi di Amministrazione e Controllo	3
Descrizione sintetica del Gruppo F.I.L.A	4
Fatti di rilievo avvenuti nel corso del periodo	6
Dati di sintesi	7
Principali Dati Economici, Patrimoniali e Finanziari del Gruppo F.I.L.A	12
Risultati della gestione economica normalizzata al netto degli effetti IFRS 16	12
La stagionalità del settore di attività	14
Risultati della gestione patrimoniale e finanziaria	15
Analisi della Situazione Finanziaria	17
Informativa per settore operativo	20
Business Segments – Situazione Patrimoniale e Finanziaria	21
Business Segments – Conto Economico	22
Business Segments – Altre Informazioni Complementari	23
Fatti di rilievo successivi al periodo	24
Evoluzione prevedibile della gestione e prospettive per l'esercizio in corso	24
Azioni proprie	24
Principi contabili e criteri di valutazione	24
II - Bilancio consolidato del Gruppo F.I.L.A. al 31 marzo 2021.	25
Prospetti contabili di bilancio consolidato	25
Prospetto della situazione patrimoniale e finanziaria	25
Prospetto del conto economico complessivo	26
Prospetto delle variazioni del patrimonio netto	27
Rendiconto finanziario consolidato	28
Allegati	30
Allegato 1 - Elenco delle società incluse nel perimetro di consolidamento e delle altre partecipazioni	30
Transazioni Derivanti da Operazioni Atipiche e/o Inusuali	31
Attestazione del Dirigente Preposto - Relazione Finanziaria Intermedia	32

Relazione Finanziaria Intermedia 31 marzo 2021

RELAZIONE INTERMEDIA SULLA GESTIONE AL 31 MARZO 2021

I – Relazione intermedia sulla gestione

Organi di Amministrazione e Controllo

Consiglio di Amministrazione

Presidente (*)	Giovanni Gorno Tempini
Presidente Onorario	Alberto Candela
Amministratore Delegato (**)	Massimo Candela
Consigliere Delegato (**)	Luca Pelosin
Consigliere	Annalisa Barbera
Consigliere (*)	Giorgina Gallo
Consigliere (*)	Carlo Paris
Consigliere (*)	Donatella Sciuto

(*) Amministratore indipendente ai sensi dell'art. 148 del TUF e dell'art.3 del Codice di Autodisciplina. (**) Amministratore esecutivo.

Comitato Controllo e Rischi e Parti Correlate

Donatella Sciuto
Annalisa Barbera
Carlo Paris

Comitato Remunerazioni

Carlo Paris Annalisa Barbera Giorgina Gallo

Collegio Sindacale

Presidente Gianfranco Consorti Sindaco Effettivo Elena Spagnol Sindaco Effettivo Pietro Michele Villa Sindaco Supplente Stefano Amoroso Sindaco Supplente Sonia Ferrero

Società di Revisione KPMG S.p.A.

Descrizione sintetica del Gruppo F.I.L.A

Il Gruppo F.I.L.A. opera nel settore della produzione e commercializzazione di prodotti per l'espressione creativa, realizzando articoli per colorare, disegnare, modellare, scrivere e dipingere, quali pastelli legno, pastelli cera, paste da modellare, gessetti, colori ad olio, acrilico, acquerello, tempera, carta per le belle arti, la scuola ed il tempo libero.

Il Gruppo F.I.L.A. conta, al 31 Marzo 2021, 22 stabilimenti produttivi, 35 filiali nel mondo, impiega oltre 8.000 persone ed è divenuto un'icona della creatività in molti Paesi del mondo grazie a marchi come GIOTTO, DAS, LYRA, Canson, Maimeri, Daler-Rowney Lukas, Ticonderoga, Pacon, Strathmore, Princeton e Arches.

Fondata a Firenze nel 1920 da due nobili famiglie toscane, i conti della Gherardesca e i Marchesi Antinori, F.I.L.A. S.p.A. (nel seguito anche la "Società") è stata segnata negli ultimi vent'anni da un processo di espansione internazionale avvenuto attraverso una serie di acquisizioni strategiche. Le acquisizioni della Società, negli anni, hanno riguardato: (i) la società italiana Adica Pongo nel 1994, una società leader nel settore della pasta per modellare rivolta ai bambini; (ii) la società spagnola Spanish Fila Hispania S.L. (ex Papeleria Mediterranea S.L.) nel 1997, ex distributore in esclusiva del Gruppo in Spagna; (iii) la società francese Omyacolor S.A. nel 2000, una società leader nel settore della produzione di gessetti e di paste modellanti; (iv) il Gruppo statunitense Dixon Ticonderoga nel 2005, leader nella produzione e commercializzazione di matite nel continente americano e operativa tramite società controllate nei mercati canadese, messicano, cinese ed europeo; (v) il Gruppo tedesco LYRA nel 2008, che ha permesso al Gruppo di entrare nel mercato tedesco, scandinavo e dell'Asia orientale; (vi) il ramo d'azienda operato da Lapiceria Mexicana nel 2010, uno dei maggiori concorrenti locali nel segmento delle matite colorate e in grafite di fascia economica; e (vii) il ramo d'azienda operato da Maimeri S.p.A. nel 2014, attivo nella produzione e vendita di colori e accessori per le belle arti. A queste operazioni, a conclusione di un percorso iniziato nel 2011 con l'acquisto di una partecipazione di collegamento, si è aggiunta nel 2015 l'acquisto della quota di controllo nella società indiana DOMS Industries Pvt Ltd (viii). Nel corso del 2016, il Gruppo F.I.L.A. ha rafforzato il proprio percorso di sviluppo attraverso acquisizioni strategiche nel settore Art&Craft, proponendosi di diventare il player di riferimento in questo settore. In data 3 Febbraio 2016 F.I.L.A. S.p.A. ha acquisito il controllo del Gruppo Daler-Rowney Lukas, storico marchio che produce e distribuisce dal 1783 articoli e accessori per il settore Art&Craft con una presenza diretta nel Regno Unito, Repubblica Dominicana, Germania e USA (ix). Nel mese di Settembre 2016 il Gruppo F.I.L.A. ha acquisito l'intero capitale sociale di St. Cuthberts Holding Limited e la società operativa St. Cuthberts Mill Limited, storica cartiera inglese, fondata nel 1907, attiva nell'area sudovest dell'Inghilterra nella produzione della carta da disegno di alta qualità per fini artistici (x). Nel mese di Ottobre 2016 F.I.L.A. S.p.A. ha perfezionato l'acquisto del gruppo Canson, fondato nel 1557 dalla Famiglia Montgolfier con sede in Francia ad Annonay che possiede uno stabilimento di produzione in Francia e siti di conversione e distribuzione in Italia, Francia, Cina, Australia e Brasile. I prodotti Canson sono presenti in oltre 120 paesi ed è il marchio più prestigioso al mondo nell'ambito della produzione e distribuzione di carte ad alto

valore aggiunto per le belle arti, il disegno, il tempo libero e la scuola ma anche per le edizioni artistiche, la stampa tecnica e digitale (xi).

Nel mese di Giugno 2018 F.I.L.A. S.p.A., tramite la sua controllata americana Dixon Ticonderoga Co. (U.S.A.), ha consolidato il proprio ruolo di player di riferimento negli Stati Uniti d'America perfezionando l'acquisizione del Gruppo americano Pacon che attraverso marchi, quali Pacon, Riverside, Strathmore e Princeton, è tra i principali operatori nel mercato statunitense dei prodotti per i settori scuola e Art&Craft (xii).

In data 2 Marzo 2020 F.I.L.A.- Arches S.A.S., società francese controllata al 100% da F.I.L.A, ha perfezionato l'acquisto del ramo d'azienda specializzato nel fine art operante attraverso il marchio ARCHES® finora gestito dal Gruppo Ahlstrom-Munksjö, finalizzando il memorandum of understanding non vincolante firmato in data 30 Ottobre 2019 tra F.I.L.A. S.p.A. ed Ahlstrom-Munksjö Oyj e la sua controllata francese, Ahlstrom-Munksjö Arches (xiii).

Fatti di rilievo avvenuti nel corso del periodo

• In data 9 Gennaio 2021 è stata costituita la società collegata indiana Fixy Adhesives Private Limited;
• In data 12 Gennaio 2021 è stata costituita la società collegata indiana Inxon Pens & Stationary Private Limited;
• In data 16 Marzo 2021 si è concluso il processo di liquidazione della società controllata non operativa nel Regno Unito CastleHill Crafts Ltd;
• La società Capogruppo nel periodo compreso tra il 23 ed il 25 Marzo 2021 ha proceduto all'acquisto di azioni proprie come da autorizzazione dell'Assemblea degli Azionisti del 22 Aprile 2020 e successiva delibera del Consiglio di Amministrazione del 16 Marzo 2021. Alla data del 31 Marzo 2021 il Gruppo possiede n. 51.500 azioni proprie pari al 0,10% del Capitale sociale per un controvalore complessivo di 488 migliaia di Euro (pari all'importo riflesso nella riserva "Riserva negativa per azioni proprie in portafoglio" portata a deduzione del patrimonio netto consolidato);
• Con riferimento ai lockdown legati alla pandemia Coronavirus, alla data della presente relazione gli Stabilimenti del Gruppo sono operativi, in conformità alla normativa di riferimento per singolo Paese, anche se non al pieno delle proprie potenzialità per garantire la sicurezza dei lavoratori, in particolare in India e Messico.

7

Dati di sintesi

I principali valori economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo F.I.L.A., conseguiti al 31 Marzo 2021 sono di seguito riportati:

valori in migliaia di Euro	31 Marzo 2021	% sui ricavi	31 Marzo 2020	% sui ricavi		Variazione 2021 - 2020		effetti IFRS 16 Normalizzazioni per oneri non ricorrenti
Ricavi		141.551 100,0%		145.769 100,0%	(4.218)	-2,9%		(155)
Margine Operativo Lordo (1)	21.946	15,5%	14.873	10,2%	7.073	47,6%	3.652	(1.787)
Risultato operativo	11.882	8,4%	3.673	2,5%		8.209 223,5%	845	(1.787)
Risultato della gestione finanziaria	(4.645)	-3,3%	(8.561)	-5,9%	3.916	45,7%	(1.400)	1 9
Totale Imposte	(1.636)	-1,2%	(1.050)	-0,7%	(586)	-55,8%	203	320
Risultato del periodo del Gruppo F.I.L.A.	5.405	3,8%	(6.053)	-4,2%		11.458 189,3%	(310)	(1.425)
Risultato per azione (centesimi di €)
base	0,11		(0,12)
diluito	0,10		(0,12)
NORMALIZZATO AL NETTO DEGLI EFFETTI IFRS 16 - valori in migliaia di Euro	31 Marzo 2021	% sui ricavi	31 Marzo 2020	% sui ricavi	Variazione 2021 - 2020
Ricavi		141.706 100,0%		145.820 100,0%	(4.114)	-2,8%
Margine Operativo Lordo (1)	20.081	14,2%	16.799	11,5%	3.282	19,6%
Risultato operativo	12.824	9,0%	8.303	5,7%	4.521	54,5%
Risultato della gestione finanziaria	(3.264)	-2,3%	(6.888)	-4,7%	3.624	52,6%
Totale Imposte	(2.159)	-1,5%	(1.492)	-1,0%	(667)	-44,7%
Risultato del periodo del Gruppo F.I.L.A.	7.140	5,0%	(240)	-0,2%		7.380 3074,9%
Risultato per azione (centesimi di €)
base	0,14		(0,01)
diluito	0,14		(0,01)
valori in migliaia di Euro	31 Marzo 2021		31 Marzo 2020			Variazione 2021 - 2020
Flusso Monetario netto da attività operativa		(7.639)		(29.460)		21.821
Investimenti		(2.388)		(3.661)		1.273
% sui ricavi		1,7%		2,5%
valori in migliaia di Euro		31 Marzo 2021		31 Dicembre 2020		Variazione 2021 - 2020	di cui: effetti IFRS 16
Capitale investito netto		876.488		824.731		51.757	5.123
Posizione finanziaria netta (2)		(525.019)		(493.456)		(31.563)	(5.892)
Patrimonio Netto		(351.469)		(331.275)		(20.194)	769

(1) Il Margine Operativo Lordo (MOL) corrisponde al risultato operativo ante ammortamenti e svalutazioni;

comunicazione Consob.

(2) Indicatore della struttura finanziaria netta determinato quale risultante dei debiti finanziari correnti e non correnti al netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti nonché delle attività finanziarie correnti e di un finanziamento attivo a terze parti classificato come non corrente. La posizione finanziaria netta definita dalla Comunicazione Consob DEM/6064293 del 28 luglio 2006 esclude le attività finanziarie non correnti. Le attività finanziarie non correnti del Gruppo F.I.L.A. al 31 marzo 2021 sono pari a 2.546 migliaia di Euro di cui considerate nel computo della posizione finanziaria netta 68 migliaia di Euro; pertanto l'indicatore finanziario del Gruppo F.I.L.A. non coincide, per tale importo, con la posizione finanziaria netta così come definita dalla sopra citata

	PEILE & DIXON FEYRA DOMS Malimer DALER @ ROWNEY
	& LUKAS CANSYAN' ST CUTHBERTS MILL @ Strathmore"		B-ARTIST BRUSH ARCHES®

Normalizzazioni 2021:

• Sui "Ricavi" la normalizzazione si riferisce principalmente a resi generati a seguito della pandemia causata dal Covid-19;
• La normalizzazione operata a livello di "Margine Operativo Lordo" al 31 Marzo 2021 si riferisce a costi operativi non ricorrenti pari a circa 1,8 milioni di Euro dovuti a oneri sostenuti per fronteggiare la pandemia causata dal Covid-19, alla quota relativa al piano di incentivazione a medio lungo termine e in parte residuale a costi di riorganizzazione del Gruppo;
• Sul "Risultato operativo", la normalizzazione ammonta complessivamente a 1,8 milioni di Euro per i sopracitati effetti sul Margine Operativo Lordo;
• La normalizzazione del Risultato di Gruppo al 31 Marzo 2021 si riferisce alle sopracitate normalizzazioni al netto del relativo effetto fiscale.

Normalizzazioni 2020:

• Sui "Ricavi" la normalizzazione si riferisce principalmente a resi generati a seguito della pandemia causata dal Covid-19;
• La normalizzazione operata a livello di "Margine Operativo Lordo" al 31 Marzo 2020 si riferisce a costi operativi non ricorrenti pari a circa 5,4 milioni di Euro riguardanti principalmente gli oneri afferenti l'acquisizione del ramo d'azienda relativa ai prodotti a marchio ARCHES®, per la quota relativa al piano di incentivazione a medio lungo termine, per oneri sostenuti per fronteggiare la pandemia causata dal Covid-19 e per costi di riorganizzazione del Gruppo;
• Sul "Risultato operativo", la normalizzazione ammonta complessivamente a 5,4 milioni di Euro per i sopracitati effetti sul Margine Operativo Lordo;
• La normalizzazione operata a livello di Risultato della gestione finanziaria si riferisce agli oneri sostenuti dalla Capogruppo F.I.L.A. S.p.A. per il nuovo finanziamento sottoscritto a supporto dell'acquisto del sopracitato ramo d'azienda;
• La normalizzazione del Risultato di Gruppo al 31 Marzo 2020 si riferisce alle sopracitate normalizzazioni al netto del relativo effetto fiscale.

Gli indicatori alternativi di performance utilizzati sono di seguito illustrati:

Margine Operativo Lordo o EBITDA: corrisponde al risultato del periodo, rettificato delle seguenti componenti: (i) imposte sul reddito del periodo, (ii) ammortamenti e svalutazioni, (iii) componenti finanziarie, (iv) risultato delle attività operative cessate. Tale indicatore è utilizzato dal Gruppo F.I.L.A. come target per il controllo di gestione interno e nelle presentazioni esterne (agli analisti e agli investitori) e rappresenta una unità di misura per la valutazione delle performance operative del Gruppo F.I.L.A..

Nella tabella che segue è riportata la riconciliazione del risultato del periodo con il Margine Operativo Lordo:

	31 marzo 2021	31 marzo 2020
Risultato del periodo attribuibile ad interessenze di terzi	195	115
Risultato del periodo attribuibile ai soci della controllante	5.405	(6.053)
Risultato del Periodo	5.600	(5.938)
Risultato delle attività cessate	-	-
Risultato delle attività cessate	-	-
Imposte sul reddito d'esercizio	1.636	1.050
Imposte Correnti	2.190	1.398
Imposte Differite	(553)	(348)
Ammortamenti e Svalutazioni	10.064	11.200
Componenti Finanziarie	4.645	8.561
Proventi Finanziari	(2.846)	(1.490)
Oneri Finanziari	7.527	10.094
Proventi/Oneri da Partecipazioni Valutate con il Metodo del Patrimonio Netto	(36)	(43)
Margine Operativo Lordo	21.946	14.873

Il Gruppo definisce il Margine Operativo Lordo o EBITDA rettificato come il Margine Operativo Lordo o EBITDA al lordo di: (i) oneri non ricorrenti, (ii) applicazione dell'IFRS 16.

Si riporta di seguito la riconciliazione tra Margine Operativo Lordo o EBITDA con il Margine Operativo Lordo o EBITDA normalizzato e al netto degli effetti IFRS 16:

Valori in migliaia di Euro	31 marzo 2021	31 marzo 2020
Margine Operativo Lordo	21.946	14.873
Oneri non ricorrenti	1.787	5.444
Effetto IFRS 16	(3.652)	(3.518)
Margine Operativo Lordo Normalizzato al Netto degli effetti IFRS 16	20.081	16.799

Risultato Operativo o EBIT: corrisponde al risultato del periodo, rettificato delle seguenti componenti: (i) imposte sul reddito del periodo, (ii) componenti finanziarie e (iv) risultato delle attività operative cessate:

Valori in migliaia di Euro	31 marzo 2021	31 marzo 2020
Risultato Operativo	11.882	3.673
Oneri non ricorrenti	1.787	5.444
Effetto IFRS 16	(845)	(814)
Risultato Operativo Normalizzato al Netto degli effetti IFRS 16	12.824	8.303

Il Gruppo definisce il Risultato Operativo o EBIT normalizzato e al netto degli effetti IFRS 16 come il Risultato Operativo o EBIT al lordo di: (i) oneri non ricorrenti, (ii) applicazione dell'IFRS 16.

Risultato del periodo del Gruppo F.I.L.A.: corrisponde al risultato del periodo, rettificato dalla componente relativa alle interessenze di terzi:

Valori in migliaia di Euro	31 marzo 2021	31 marzo 2020
Risultato del Periodo del Gruppo	5.405	(6.053)
Oneri non ricorrenti	1.425	5.429
Effetto IFRS 16	310	384
Risultato del Periodo del Gruppo Normalizzato al Netto degli effetti IFRS 16	7.140	(240)

Il Gruppo definisce il Risultato del Periodo del Gruppo Normalizzato e al Netto degli effetti IFRS come il Risultato del Periodo del Gruppo al lordo di: (i) oneri non ricorrenti, (ii) applicazione dell'IFRS 16.

F.I.L.A. Fabbrica Italiana Lapis ed Affini. 1920 - 2020
		AFILa & PIXON ILYRA DOMS Maimer			DALER # R
		COLLECAC CAMPEAR AN CT CUTLIDEDTE MILL ( ( ) Strathmorea			7 7 PRINCETON 7

Posizione Finanziaria Netta (o Indebitamento Finanziario Netto): rappresenta un valido indicatore della struttura finanziaria del Gruppo F.I.L.A.. È determinato quale risultante dei debiti finanziari correnti e non correnti al netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti, nonché delle attività finanziarie correnti e non correnti relative agli strumenti derivati. La posizione finanziaria netta definita dalla comunicazione CONSOB DEM/6064293 del 28 Luglio 2006 esclude le attività finanziarie non correnti. Le attività finanziarie non correnti al 31 Marzo 2021 e al 31 Dicembre 2020 ammontano rispettivamente a 68 migliaia di Euro e 68 migliaia di Euro e pertanto l'indicatore finanziario del Gruppo F.I.L.A. al 31 Marzo 2021 e al 31 Dicembre 2020, differisce per tali ammontari rispetto alla posizione finanziaria netta così come definita dalla sopra citata comunicazione CONSOB.

Principali Dati Economici, Patrimoniali e Finanziari del Gruppo F.I.L.A

I principali valori economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo F.I.L.A., conseguiti nel primo trimestre del 2021, sono di seguito riportati.

Risultati della gestione economica normalizzata al netto degli effetti IFRS 16

I risultati economici del Gruppo F.I.L.A. al 31 Marzo 2021 mostrano un incremento del Margine Operativo Lordo pari al 19,6% rispetto al precedente periodo.

NORMALIZZATO AL NETTO DEGLI EFFETTI IFRS 16 - valori in migliaia di Euro	31 marzo 2021	% sui ricavi	31 marzo 2020	% sui ricavi	Variazione 2021 - 2020
Ricavi	141.706	100%	145.820	100%	(4.114)	-2,8%
Proventi	2.286		3.132		(846)	-27,0%
Totale Ricavi	143.991		148.952		(4.961)	-3,3%
Totale Costi Operativi	(123.910)	-87,4%	(132.153)	-90,6%	8.243	6,2%
Margine Operativo Lordo	20.081	14,2%	16.799	11,5%	3.282	19,6%
Ammortamenti e Svalutazioni	(7.257)	-5,1%	(8.496)	-5,8%	1.239	14,6%
Risultato Operativo	12.824	9,1%	8.303	5,7%	4.521	54,5%
Risultato della Gestione Finanziaria	(3.264)	-2,3%	(6.888)	-4,7%	3.624	52,6%
Utile Prima delle Imposte	9.561	6,8%	1.415	1,0%	8.146	575,7%
Totale Imposte	(2.159)	-1,5%	(1.492)	-1,0%	(667)	-44,7%
Risultato di Periodo	7.402	5,2%	(77)	-0,1%	7.479	9712,5%
Risultato del periodo di Competenza di Terzi Azionisti	262	0,2%	163	0,1%	99	60,5%
Risultato di Periodo del Gruppo F.I.L.A.	7.140	5,0%	(240)	-0,2%	7.380	3075,0%

Di seguito, si illustrano le principali variazioni rispetto al primo trimestre del 2020.

I "Ricavi", pari a 141.706 migliaia di Euro, mostrano un decremento rispetto al 31 Marzo 2020 pari a 4.114 migliaia di Euro (-2,8%). Al netto dell'effetto negativo sui cambi di 8.704 migliaia di Euro (principalmente attribuibile al dollaro statunitense ed in parte minore alla rupia indiana, al pesos messicano e al real brasiliano) la crescita organica risulta pari a 4.590 migliaia di Euro (+3,1%).

A livello di area geografica tale crescita organica si è manifestata nell'area geografica europea per 8.601 migliaia di Euro, (+18,3% rispetto al periodo di confronto) e nel Resto del Mondo per 150 migliaia di Euro (+ 20,4% rispetto al periodo precedente), mentre le altre aree geografiche che hanno evidenziato una

contrazione del fatturato sono quella del Nord America per 2.691 migliaia di Euro (-3,9% rispetto al periodo precedente), quella asiatica per 1.042 migliaia di euro (-5,4% rispetto al periodo precedente) e quella del Centro Sud America per 428 migliaia di Euro (-4,2% rispetto al periodo precedente).

Per una maggiore comprensione delle dinamiche che coinvolgono il fatturato del Gruppo F.I.L.A. si riporta nel seguito il dettaglio comparato con il periodo precedente del fatturato per "Area Strategica d'Affari" in cui il Gruppo opera (Area Strategica d'affari scuola e ufficio, Area Strategica d'affari belle arti ed in via residuale prodotti industriali):

I "Proventi", pari a 2.286 migliaia di Euro, mostrano un decremento rispetto al periodo precedente pari a 846 migliaia di Euro principalmente imputabile alle minori differenze cambio positive su operazioni commerciali.

I "Costi Operativi" del primo trimestre del 2021, pari a 123.910 migliaia di Euro, mostrano un decremento di 8.243 migliaia di Euro rispetto allo stesso periodo del 2020. Tale variazione è attribuibile alla contrazione del fatturato, all'effetto cambio positivo speculare rispetto a quello rilevato sui ricavi, al contenimento di alcuni costi fissi di struttura come le spese viaggio e di intrattenimento, di pubblicità, di promozione marketing e fiere e alla riduzione dei costi del personale in India ed in Messico.

Il "Margine Operativo Lordo" ammonta a 20.081 migliaia di Euro, con un incremento di 3.282 migliaia di Euro rispetto del 2020 (+19,6%).

Gli "Ammortamenti e le Svalutazioni" mostrano un decremento pari a 1.239 migliaia di Euro dovuto principalmente al contenimento degli investimenti effettuati nel 2020 durante la pandemia Covid-19.

Il "Risultato della Gestione Finanziaria" evidenzia un aumento pari a 3.624 migliaia di Euro sostanzialmente dovuto ai maggiori effetti cambio positivi su operazioni finanziarie.

Le "Imposte" normalizzate complessive di Gruppo sono pari a 2.159 migliaia di Euro.

Al netto del risultato di competenza degli azionisti terzi ("minorities") il risultato netto normalizzato raggiunto dal Gruppo F.I.L.A. nel primo trimestre del 2021 è pari a 7.140 migliaia di Euro, rispetto ai negativi 240 migliaia di Euro del periodo di confronto.

La stagionalità del settore di attività

I livelli di attività del Gruppo sono correlati alla stagionalità del business e si riflettono sui dati consolidati.

Il Gruppo F.I.L.A. opera principalmente nell'Area Strategica d'affari scuola e ufficio e nell'Area Strategica d'affari belle arti. Storicamente l'Area Strategica d'affari scuola e ufficio ha fatto registrare vendite maggiori nel secondo e nel terzo trimestre dell'esercizio rispetto al primo e al quarto. Ciò è dovuto principalmente alla circostanza che nei principali mercati in cui opera il Gruppo (vale a dire Nord America, Messico, India ed Europa) la riapertura delle scuole coincide col periodo che va da Giugno a Settembre. Al contrario, l'Area Strategica d'affari belle arti fa registrare vendite maggiori parzialmente nel primo e soprattutto nel quarto trimestre dell'esercizio, rispetto al secondo e al terzo, compensando parzialmente la stagionalità dell'Area Strategica d'affari scuola e ufficio.

La ripartizione del conto economico per trimestre mette in evidenza come la concentrazione delle attività di vendita avvenga tra il secondo e terzo trimestre in occasione della "campagna scuola". Nello specifico, nel mese di Giugno si realizzano le principali vendite attraverso il canale tradizionale "fornitori scuola" e nel mese di Agosto attraverso il canale "retailers".

La stagionalità può assumere maggior rilevanza se la si pone in relazione al capitale circolante. Infatti, storicamente nell'Area Strategica d'affari scuola e ufficio, l'Emittente impiega elevate quantità di risorse finanziarie per far fronte all'ingente richiesta di prodotti da Luglio a Settembre, ricevendo tuttavia i pagamenti solo a Novembre.

		2021
valori in migliaia di Euro			2020 marzo 2020 giugno 2020 settembre 2020	dicembre 2020	marzo 2021
Ricavi	145.769	307.518	471.129	607.382	141.551
Quota dell'intero esercizio	24,00%	50,63%	77,57%	100,00%	100,00%
Margine Operativo Lordo	14.873	45.166	78.527	95.051	21.946
Incidenza sui Ricavi	10,20%	14,69%	16,67%	15,63%	15,50%
Quota dell'intero esercizio	15,65%	47,52%	82,62%	100,00%
Margine Operativo Lordo Normalizzato al netto degli effetti IFRS 16	16.799	46.162	78.062	95.351	20.081
Incidenza sui Ricavi	11,52%	15,01%	16,57%	15,70%	14,17%
Quota dell'intero esercizio	17,62%	48,41%	81,87%	100,00%
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA	(584.592)	(611.266)	(568.987)	(493.456)	(525.019)

Si espongono nel seguito i principali dati riferiti al primo trimestre del 2021 e all'esercizio del 2020.

Risultati della gestione patrimoniale e finanziaria

Valori in migliaia di Euro	31 marzo 2021	31 dicembre 2020	Variazione
Immobilizzazioni Immateriali	446.390	435.990	10.400
Immobilizzazioni Materiali	177.167	171.489	5.678
Immobilizzazioni Finanziarie	3.699	3.679	20
Attivo Fisso Netto	627.256	611.158	16.098
Altre Attività/Passività Non Correnti	20.655	20.242	413
Rimanenze	267.171	256.288	10.883
Crediti Commerciali e Altri Crediti	142.737	115.929	26.808
Debiti Commerciali e Altri Debiti	(100.188)	(100.542)	354
Altre Attività e Passività Correnti	4.290	4.908	(618)
Capitale Circolante Netto	314.010	276.583	37.427
Fondi	(85.433)	(83.252)	(2.181)
Capitale Investito Netto	876.488	824.731	51.757
Patrimonio Netto	(351.469)	(331.275)	(20.194)
Posizione Finanziaria Netta	(525.019)	(493.456)	(31.563)
Fonti Nette di Finanziamento	(876.488)	(824.731)	(51.757)

I principali valori patrimoniali e finanziari del Gruppo F.I.L.A. al 31 Marzo 2021 sono di seguito riportati:

Il "Capitale Investito Netto" del Gruppo F.I.L.A. al 31 Marzo 2021 pari a 876.488 migliaia di Euro, è costituito dall'Attivo Fisso Netto, pari a 627.256 migliaia di Euro (in aumento rispetto al 31 Dicembre 2020 per 16.098 migliaia di Euro), dal "Capitale Circolante Netto", pari a 314.009 migliaia di Euro (con un aumento rispetto al 31 Dicembre 2020 pari a 37.426 migliaia di Euro) e dalle "Altre Attività/Passività Non Correnti", pari a 20.655 migliaia di Euro (in aumento rispetto al 31 Dicembre 2020 per 413 migliaia di Euro) e al netto dei "Fondi" pari a 85.433 migliaia di Euro (pari a 83.252 migliaia di Euro al 31 Dicembre 2020).

Le "Immobilizzazioni Immateriali" mostrano un incremento rispetto al 31 Dicembre 2020 pari a 10.400 migliaia di Euro dovuto principalmente agli effetti cambi positivi di conversione per 13.372 migliaia di Euro, rilevati nelle "Concessioni, Licenze, Marchi e Diritti Simili" e nelle "Altre Immobilizzazioni Immateriali" nonché nel "Goodwill", e agli investimenti pari a 655 migliaia di Euro parzialmente compensati dagli ammortamenti del periodo pari a 3.525 migliaia di Euro, registrati soprattutto in capo alla Capogruppo F.I.L.A. S.p.A. in seguito all'avanzamento del progetto SAP.

Le "Immobilizzazioni Materiali" mostrano un incremento rispetto al 31 Dicembre 2020 pari a 5.678 migliaia di Euro dovuto principalmente alla variazione dei diritti di utilizzo per 4.920 migliaia di Euro.

Gli investimenti netti nel periodo sono pari a 1.723 migliaia di Euro e sono stati realizzati principalmente in DOMS Industries Pvt Ltd (India), per l'ampliamento e il potenziamento dei siti produttivi e logistici locali.

La variazione positiva delle "Immobilizzazioni finanziarie" rispetto al 31 Dicembre 2020 ammonta a 20 migliaia di Euro ed è principalmente costituita da crediti di natura finanziaria.

L'aumento del "Capitale Circolante Netto" è pari 37.427 migliaia di Euro ed è stato determinato dai seguenti fattori:

• "Rimanenze" in aumento di 10.883 migliaia di Euro, per effetto dell'aumento netto delle giacenze avvenuto nel Gruppo F.I.L.A. pari a 3.634 migliaia di Euro, principalmente imputabile alla stagionalità del business dato dall'approssimarsi della campagna scuola, incremento che ha interessato in particolar modo la controllata francese Canson SAS e la controllata messicana Grupo – F.I.L.A.- Dixon, S.A.de C.V., nonché dagli effetti cambio positivi pari 7.840 migliaia di Euro;
• "Crediti Commerciali ed Altri Crediti" in aumento di 26.808 migliaia di Euro principalmente per effetto della stagionalità del business del Gruppo F.I.L.A., registrato soprattutto nella controllata americana Dixon Ticonderoga Company per 8.813 migliaia di Euro e nella capogruppo F.I.L.A. S.p.A. per 8.726 migliaia di Euro, nonché ad effetti cambio positivi di conversione pari a 2.069 migliaia di Euro;
• "Debiti Commerciali e Altri Debiti" la riduzione di 354 migliaia di Euro è dovuta prevalentemente al pagamento dei debiti commerciali e dei debiti tributari nonché agli effetti cambi negativi di conversione.

La variazione dei "Fondi" rispetto al 31 Dicembre 2020 è in aumento per 2.181 migliaia di Euro, ed è principalmente dovuta a:

• Aumento delle "Passività per imposte differite" pari a 1.911 migliaia di Euro principalmente imputabile agli effetti cambio negativi di conversione (pari a 2.301 migliaia di Euro) parzialmente compensato dal rilascio dell'effetto fiscale afferente le "Immobilizzazioni Immateriali", rilevato durante la PPA relativa alle operazioni di M&A;
• Decrementi dei "Fondi per Rischi ed Oneri" per un ammontare pari a 83 migliaia di Euro dovuto principalmente agli utilizzi dei fondi ristrutturazione e agli altri fondi;
• Incremento dei "Benefici a dipendenti" per 353 migliaia di Euro.

Il "Patrimonio Netto" del Gruppo F.I.L.A., pari a 351.469 migliaia di Euro, mostra un incremento rispetto al 31 Dicembre 2020 pari a 20.194 migliaia di Euro. Al netto del risultato di periodo pari a 5.600 migliaia di Euro (di cui 195 migliaia di Euro di competenza delle minoranze), la movimentazione residua è principalmente dovuta all'incremento della riserva cambi pari a 12.272 migliaia di Euro, della variazione positiva del "fair value hedge" dei derivati di copertura (IRS) per 2.806 migliaia di Euro parzialmente mitigata dalla riserva negativa per azioni proprie in portafoglio per 488 migliaia di Euro.

La voce "Posizione Finanziaria Netta" del Gruppo F.I.L.A. al 31 Marzo 2021 è negativa per 525.019 migliaia di Euro, in peggioramento rispetto al 31 Dicembre 2020 di 31.563 migliaia di Euro. Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo: "Analisi della Situazione Finanziaria."

Analisi della Situazione Finanziaria

A completamento dell'analisi sull'andamento economico e patrimoniale di Gruppo al 31 Marzo 2021 è di seguito proposta la tabella della Posizione Finanziaria Netta di Gruppo e del Rendiconto Finanziario.

La Posizione Finanziaria Netta al 31 Marzo 2021 risulta negativa per 525.019 migliaia di Euro:

	valori in migliaia di Euro	31 marzo 2021	31 dicembre 2020	Variazione
A	Cassa	115	114	1
B	Altre Disponibilità Liquide	93.555	126.991	(33.436)
C	Titoli detenuti per la negoziazione	-	-	-
D	Liquidità (A + B + C)	93.670	127.105	(33.435)
E	Crediti finanziari correnti	2.650	622	2.028
F	Debiti bancari correnti	(73.712)	(83.757)	10.045
G	Parte corrente dell'indebitamento non corrente	(29.250)	(29.658)	408
H	Altri debiti finanziari correnti	(12.210)	(12.636)	426
I	Indebitamento finanziario corrente (F + G + H)	(115.172)	(126.051)	10.879
J	Indebitamento finanziario corrente netto (I + E + D)	(18.852)	1.676	(20.528)
K	Debiti bancari non correnti	(406.678)	(399.506)	(7.172)
L	Obbligazioni emesse	-	-	-
M	Altri debiti finanziari non correnti	(99.557)	(95.692)	(3.865)
N	Indebitamento finanziario non corrente (K + L + M)	(506.235)	(495.198)	(11.036)
O	Indebitamento finanziario netto (J + N)	(525.087)	(493.522)	(31.564)
P	Finanziamenti Attivi a terze parti	68	68	-
Q	Indebitamento finanziario netto (O + P) - Gruppo F.I.L.A.	(525.019)	(493.456)	(31.563)

attraverso il Rendiconto Finanziario per flussi di cassa.

Valori in migliaia di Euro	31 marzo 2021	31 marzo 2020
Reddito Operativo escluso IFRS 16	11.037	2.859
Rettifiche costi non monetari escluso IFRS16	8.184	8.587
Integrazioni per imposte	(1.523)	(1.322)
Flusso di Cassa da Attività Operativa prima delle Variazioni del CCN	17.697	10.124
Variazione CCN	(31.278)	(41.686)
Variazione Rimanenze	(3.634)	(18.752)
Variazione Crediti Commerciali e Altri Crediti	(24.478)	(22.608)
Variazione Debiti Commerciali e Altri Debiti	(2.973)	943
Variazione Altre Attività/Passività Correnti	(194)	(1.269)
Flusso di cassa da Attività Operativa Netto	(13.581)	(31.562)
Investimenti in beni immateriali e materiali	(2.388)	(3.661)
Proventi Finanziari	32	81
Flusso di Cassa Netto da Attività di Investimento	(2.356)	(3.580)
Variazioni PN	(488)	-
Oneri Finanziari	(4.859)	(5.717)
Flusso di Cassa Netto da Attività di Finanziamento	(5.346)	(5.717)
Differenze Cambio ed Altre Variazioni	2.371	1.850
Flusso di Cassa Netto Totale	(18.912)	(39.009)
Effetto complessivo cambi	(8.690)	1.760
Adeguamento "Mark to Market Hedging"	1.930	(9.211)
Variazione PFN per applicazione dell'IFRS 16	(5.891)	3.618
PFN derivante da Var. Area di consolidamento	-	(43.600)
Variazione della Posizione Finanziaria Netta nel Periodo di Riferimento	(31.563)	(86.442)

Il flusso di cassa netto assorbito nel primo trimestre del 2021 dall' "Attività Operativa", pari a 13.581 migliaia di Euro (l'assorbimento di cassa operativo al 31 Marzo 2020 pari a 31.562 migliaia di Euro), è attribuibile:

Per positivi 17.697 migliaia di Euro (10.124 migliaia di Euro al 31 Marzo 2020) relativi al "cash flow" generato dal "Reddito Operativo", determinato dalla somma algebrica del "Valore" e dei "Costi della Produzione Monetari" e dai restanti componenti ordinari monetari reddituali, con esclusione dei valori attinenti alla gestione finanziaria;

Per negativi 31.278 migliaia di Euro (negativo per 41.686 migliaia di Euro al 31 Marzo 2020) relativi alla dinamica della "Gestione del Capitale Circolante" ed attribuibili principalmente all'incremento delle "Rimanenze" e "Crediti Commerciali ed Altri Crediti".

Il flusso di cassa netto da "Attività di Investimento" ha assorbito liquidità per 2.356 migliaia di Euro (3.580 migliaia di Euro al 31 Marzo 2020), principalmente a fronte dell'impiego di cassa per 2.388 migliaia di Euro (3.661 migliaia di Euro al 31 Marzo 2020) relativo ad investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali in particolar modo imputabili a DOMS Industries Pvt Ltd (India) e F.I.L.A. S.p.A. (Italia).

Il flusso di cassa netto da "Attività di Finanziamento" ha assorbito liquidità per 5.346 migliaia di Euro (assorbimento di 5.717 migliaia di Euro al 31 Marzo 2020), imputabili all'acquisto di azioni proprie effettuato dalla Capogruppo F.I.L.A. S.p.A. e agli interessi pagati sui finanziamenti ed affidamenti concessi alle società del Gruppo.

Al netto dell'effetto cambio relativo alle traduzioni delle posizioni finanziarie nette in valuta differenti dall'euro (negativo per 8.690 migliaia di Euro), dell'adeguamento Mark to Market Hedging per positivi 1.930 migliaia di Euro e della variazione nella posizione finanziaria netta dovuta all'applicazione dell'IFRS 16 pari a negativi 5.891 migliaia di Euro, la variazione della Posizione Finanziaria Netta di Gruppo risulta quindi pari a negativi 31.563 migliaia di Euro (negativi 86.442 migliaia di Euro al 31 Marzo 2020).

Si riporta nel seguito il dettaglio delle "Disponibilità Liquide Nette" d'inizio e di fine periodo.

valori in migliaia di Euro	Marzo 2021	Dicembre 2020
Cassa ed altre disponibilità liquide nette iniziali	116.306	85.579
Cassa ed altre disponibilità liquide equivalenti Scoperti di conto corrente	127.105 (10.799)	100.191 (14.612)
Cassa ed altre disponibilità liquide nette finali	82.258	116.306
Cassa ed altre disponibilità liquide equivalenti Scoperti di conto corrente	93.670 (11.412)	127.105 (10.799)

Informativa per settore operativo

In merito all'informativa per settore operativo, il Gruppo F.I.L.A. ha adottato l'IFRS 8, obbligatorio dal 1° Gennaio 2009.

L'IFRS 8 richiede di basare le informazioni riportate nell'informativa di settore sulla reportistica interna che è regolarmente rivista dal più alto livello decisionale del Gruppo al fine dell'allocazione delle risorse ai diversi settori operativi ed al fine delle analisi delle performance.

L'area geografica risulta essere la discriminante principale e predominante nelle analisi svolte e delle decisioni prese dal management del Gruppo F.I.L.A., quindi pienamente coerente con la reportistica interna predisposta a tali fini da quest'ultimo.

In particolare l'attività della Società si suddivide in cinque settori operativi, ciascuno dei quali è composto da varie regioni geografiche, ovvero: (i) Europa, (ii) Nord America (USA e Canada), (iii) America Centrale e Meridionale, (iv) Asia e (v) Resto del Mondo, che comprende il Sudafrica e l'Australia. Ciascuno dei cinque settori operativi progetta, commercializza, acquista, produce e vende prodotti di marchi conosciuti dai consumatori e richiesti dagli utilizzatori finali e utilizzati nelle scuole, a casa e sul lavoro. I progetti dei prodotti sono tarati sulle preferenze degli utilizzatori finali in ogni regione geografica.

I prodotti realizzati dal Gruppo F.I.L.A. si presentano uniformi e simili in termini di caratteristiche qualitative e produttive, fascia di riferimento, margini, reti di vendita e clienti, anche con riferimento ai diversi marchi con cui il Gruppo commercializza i propri prodotti. Si ritiene pertanto che il settore operativo non presenti al proprio interno alcuna diversificazione, in considerazione della sostanzialità dei rischi e dei benefici afferenti i prodotti realizzati dal Gruppo F.I.L.A.

I principi contabili con cui l'informativa di settore è esposta sono coerenti con quelli adottati nella predisposizione del bilancio consolidato.

La "Business Segment Reporting" del Gruppo F.I.L.A. prevede il raggruppamento delle società del Gruppo per aree geografiche individuate per "location operative".

In merito all'informativa inerente l'associazione tra aree geografiche e le società del Gruppo F.I.L.A. si rimanda agli allegati alla relazione al paragrafo "Elenco delle società incluse nel perimetro di consolidamento e delle altre partecipazioni".

In applicazione del principio IFRS 8, di seguito sono riportati gli schemi relativi all'informativa di settore.

Business Segments – Situazione Patrimoniale e Finanziaria

Di seguito, si espongono i principali dati patrimoniali relativi al Gruppo F.I.L.A. suddivisi per aree geografiche, relativamente al 31 Marzo 2021 e al 31 Dicembre 2020:

31 marzo 2021 Valori in migliaia di Euro	Europa	Nord America	Centro e Sud America	Asia	Resto del Mondo	Consolidamento	Gruppo F.I.L.A.
Immobilizzazioni Immateriali	142.825	219.807	967	21.277	-	61.514	446.390
Immobilizzazioni Materiali	67.904	48.752	21.214	38.869	428	-	177.167
Totale Immobilizzazioni Materiali e Immateriali	210.729	268.559	22.181	60.146	428	61.514	623.557
di cui Intercompany	(76)
Rimanenze	90.476	111.101	39.149	29.170	1.890	(4.615)	267.171
Crediti Commerciali e Altri Crediti	97.954	43.589	38.373	15.329	998	(53.506)	142.737
Debiti Commerciali e Altri Debiti	(82.921)	(30.322)	(18.233)	(18.172)	(3.462)	52.922	(100.188)
Altre Attività e Passività Correnti	1.053	2.631	459	149	(2)	-	4.290
Capitale Circolante Netto	106.562	126.999	59.748	26.476	(576)	(5.199)	314.010
di cui Intercompany	(2.574)	(1.841)	(301)	(323)	(160)
Posizione Finanziaria Netta	(221.833)	(247.490)	(42.805)	(10.991)	(2.325)	425	(525.019)
di cui Intercompany	425

31 dicembre 2020	Europa	Nord America	Centro e Sud America	Asia	Resto del Mondo	Consolidamento	Gruppo F.I.L.A.
Valori in migliaia di Euro
Immobilizzazioni Immateriali	140.829	211.481	1.032	20.751	-	61.897	435.990
Immobilizzazioni Materiali	65.009	48.403	21.558	36.030	489	-	171.489
Totale Immobilizzazioni Materiali e Immateriali	205.838	259.884	22.590	56.781	489	61.897	607.479
di cui Intercompany	(76)
Rimanenze	84.282	110.946	36.790	27.194	1.965	(4.889)	256.288
Crediti Commerciali e Altri Crediti	79.310	30.280	36.411	13.845	1.331	(45.248)	115.929
Debiti Commerciali e Altri Debiti	(73.702)	(36.657)	(14.494)	(16.751)	(3.685)	44.747	(100.542)
Altre Attività e Passività Correnti	2.151	2.299	382	76	-	-	4.908
Capitale Circolante Netto	92.041	106.868	59.089	24.364	(389)	(5.390)	276.583
di cui Intercompany	(11.661)	1.915	2.676	(1425)	3.104
Posizione Finanziaria Netta	(208.813)	(231.068)	(41.077)	(8.777)	(2.481)	(1.240)	(493.456)
di cui Intercompany	(1.240)

Business Segments – Conto Economico Di seguito si espongono le informazioni economiche relative al Gruppo F.I.L.A. suddivise per area geografica,

quale segmento di reporting format al 31 Marzo 2021 e al 31 Marzo 2020:

31 marzo 2021 Valori in migliaia di Euro	Europa	Nord America	Centro - Sud America	Asia	Resto del Mondo	Consolidamento	Gruppo F.I.L.A.
Ricavi della Gestione Caratteristica	76.716	62.675	12.759	23.096	897	(34.592)	141.551
di cui Intercompany	(21.519)	(2.239)	(4.622)	(6.212)
Margine Operativo Lordo	10.819	8.845	(10)	2.078	(20)	234	21.946
RISULTATO OPERATIVO	6.200	5.938	(826)	324	(78)	324	11.882
Risultato della Gestione Finanziaria	(1.898)	(1.167)	(1.357)	(308)	54	31	(4.645)
di cui Intercompany	31
Risultato di Periodo	3.862	3.640	(2.134)	43	(27)	216	5.600
Risultato del periodo di Competenza di Terzi Azionisti	243	68	-	(116)	-	-	195
Risultato di Periodo del Gruppo F.I.L.A.	3.620	3.571	(2.134)	159	(27)	216	5.405

31 marzo 2020 Valori in migliaia di Euro	Europa	Nord America	Centro - Sud America	Asia	Resto del Mondo	Consolidamento	Gruppo F.I.L.A.
Ricavi della Gestione Caratteristica	67.229	71.515	18.560	27.132	738	(39.405)	145.769
di cui Intercompany	(20.325)	(2.903)	(9.141)	(7.036)
Margine Operativo Lordo	2.739	8.096	1.004	3.414	(494)	114	14.873
RISULTATO OPERATIVO	(1.945)	4.638	79	1.299	(516)	118	3.673
Risultato della Gestione Finanziaria	(7.287)	(1.839)	(2.447)	(249)	(221)	3.482	(8.561)
di cui Intercompany	3.465	2	(7)	4	19
Risultato di Periodo	(9.566)	2.297	(2.301)	797	(737)	3.572	(5.938)
Risultato del periodo di Competenza di Terzi Azionisti	(56)	66	-	106	(1)	-	115
Risultato di Periodo del Gruppo F.I.L.A.	(9.509)	2.231	(2.301)	691	(736)	3.572	(6.053)

Business Segments – Altre Informazioni Complementari

Di seguito si espongono le "Altre Informazioni Complementari", ovvero gli investimenti materiali ed immateriali relativi alle società del Gruppo suddivise per area geografica al 31 Marzo 2021 e al 31 Marzo 2020:

31 marzo 2021 Valori in migliaia di Euro	Europa	Nord America	Centro - Sud America	Asia	Resto del Mondo	Gruppo F.I.L.A.
Attività Immateriali	665	0	0	1	0	665
Immobili, Impianti e Macchinari	421	70	123	1.102	7	1.723
Immobili Impianti e Macchinari Right of Use	3.753	(298)	25	1.520	(25)	4.976
Investimenti Netti	4.839	(228)	148	2.623	(18)	7.364

31 marzo 2020 Valori in migliaia di Euro	Europa	Nord America	Centro - Sud America	Asia	Resto del Mondo	Gruppo F.I.L.A.
Attività Immateriali	579	0	0	11	0	590
Immobili, Impianti e Macchinari	309	1.055	330	1.368	10	3.071
Immobili Impianti e Macchinari Right of Use	1.261	368	246	28	0	1.902
Investimenti Netti	2.149	1.423	576	1.407	10	5.563

Fatti di rilievo successivi al periodo

Nel periodo in esame non si rilevano fatti di rilievo successivi.

Evoluzione prevedibile della gestione e prospettive per l'esercizio in corso

L'evoluzione prevedibile della gestione 2021 sarà ancora influenzata per tutto il primo semestre 2021 dai fattori di instabilità rivenienti alla diffusione del Coronavirus, che comunque si stanno gradualmente riassorbendo nonostante persistano criticità importanti in India e Messico.

Si prevede, infatti, una completa riapertura delle scuole solo a partire da metà del secondo trimestre 2021 con un conseguente recupero delle vendite dei prodotti "Scuola" in particolare in quelle aree geografiche in cui il lockdown ha colpito maggiormente (India e Messico). Il trend di crescita del fatturato dei prodotti "Fine Art", si è confermato anche nel primo trimestre dell'anno in corso. In tali ipotesi si prevede, quindi, un parziale e graduale recupero dei costi fissi e degli investimenti produttivi ed informatici legati all'upgrade dei sistemi informativi del Gruppo.

Rimane costante l'attenzione del management rivolta alle performance reddituali e ad una efficiente gestione del capitale circolante.

Il Gruppo F.I.L.A. continuerà a monitorare l'evolversi della situazione al fine di minimizzarne gli impatti sociali e di salute e sicurezza sul lavoro, economici, patrimoniali e finanziari, mediante la definizione e implementazione di piani di azione flessibili e mirati alla tempestività di azione.

Azioni proprie

La società Capogruppo nel periodo compreso tra il 23 ed il 25 Marzo 2021 ha proceduto all'acquisto di azioni proprie come da autorizzazione dell'Assemblea degli Azionisti del 22 Aprile 2020 e successiva delibera del Consiglio di Amministrazione del 16 Marzo 2021. Alla data del 31 Marzo 2021 il Gruppo possiede n. 51.500 azioni proprie pari al 0,10% del Capitale sociale per un controvalore complessivo di 488 migliaia di Euro (pari all'importo riflesso nella riserva "Riserva negativa per azioni proprie in portafoglio" portata a deduzione del patrimonio netto consolidato).

Principi contabili e criteri di valutazione

Il bilancio consolidato intermedio del Gruppo F.I.L.A. al 31 Marzo 2021, predisposto dagli Amministratori della F.I.L.A. S.p.A., è stato redatto in coerenza con i principi e metodi contabili adottati per la redazione della Relazione finanziaria annuale, basati sul principio del costo storico nonché utilizzando il presupposto della continuità aziendale.

II - Bilancio consolidato del Gruppo F.I.L.A. al 31 marzo 2021

Prospetti contabili di bilancio consolidato

Prospetto della situazione patrimoniale e finanziaria

valori in migliaia di Euro	31 marzo 2021	31 dicembre 2020
Attività	1.162.682	1.141.333
Attivita' Non Correnti	648.137	631.507
Attività Immateriali	446.390	435.990
Immobili, Impianti e Macchinari	177.167	171.489
Attività Finanziarie Non Correnti	2.546	2.614
Partecipazioni valutate al Patrimonio Netto	1.190	1.102
Altre Partecipazioni	31	31
Attivita' per Imposte Anticipate	20.813	20.281
Attivita' Correnti	514.545	509.826
Attività Finanziarie Correnti	2.650	622
Attività per Imposte Correnti	8.317	9.882
Rimanenze	267.171	256.288
Crediti Commerciali ed Altri Crediti	142.737	115.929
Disponibilità Liquide e Mezzi Equivalenti	93.670	127.105
PASSIVITA' E PATRIMONIO	1.162.682	1.141.333
NETTO Patrimonio Netto	351.469	331.275
Capitale Sociale	46.968	46.968
Riserva Negativa per Azioni Proprie in Portafoglio	(488)	-
Riserve	(33.062)	(48.241)
Utili (Perdite) Riportate a Nuovo	308.288	300.673
Utile (Perdita) dell'esercizio	5.405	8.608
Patrimonio Netto di Gruppo	327.111	308.008
Patrimonio Netto di Terzi	24.358	23.267
Passivia' Non Correnti	590.981	577.562
Passività Finanziarie Non Correnti	489.399	476.432
Strumenti Finanziari	16.836	18.767
Benefici a Dipendenti	14.318	13.965
Fondi per Rischi ed Oneri	935	935
Passività per Imposte Differite	69.334	67.423
Altri Debiti	158	38
Passivia' Correnti	220.232	232.496
Passività Finanziarie Correnti	115.172	126.052
Fondi per Rischi ed Oneri Correnti	845	928
Passivita' per Imposte Correnti	4.027	4.974
Debiti Commerciali e Altri Debiti	100.188	100.542

Prospetto del conto economico complessivo

valori in migliaia di Euro	31 marzo 2021	31 marzo 2020
Ricavi	141.551	145.769
Proventi	2.286	3.132
Totale Ricavi	143.836	148.901
Costi per Materie Prime, Sussidiarie, di Consumo e Merci	(65.324)	(84.750)
Costi per Servizi e per Godimento Beni di Terzi	(24.758)	(30.135)
Altri Costi Diversi	(1.765)	(3.753)
Variazione Materie Prime, Semilavorati, Lavori in Corso e	3.300	19.879
Prodotti Finiti
Costo del Lavoro	(33.342)	(35.269)
Ammortamenti	(9.998)	(10.649)
Ripristini (Svalutazioni) di Crediti Commerciali e Altri Crediti	(64)	(551)
Ripristini (Svalutazioni) di Altre Attività	(2)	-
Totale Costi Operativi	(131.955)	(145.227)
Risultato Operativo	11.882	3.673
Proventi Finanziari	2.846	1.490
Oneri Finanziari	(7.527)	(10.094)
Proventi/Oneri da Partecipazioni Valutate con il Metodo del
Patrimonio Netto	36	43
Risultato della Gestione Finanziaria	(4.645)	(8.561)
Utile prima delle Imposte	7.237	(4.888)
Imposte sul Reddito	(2.190)	(1.398)
Imposte Differite ed Anticipate	553	348
Totale Imposte	(1.636)	(1.050)
Risultato delle Attività Operative in Esercizio	5.600	(5.938)
Risultato del Periodo	5.600	(5.938)
Attribuibile a:
Risultato del periodo attribuibile ad interessenze di terzi	195	115
Risultato del periodo attribuibile ai soci della controllante	5.405	(6.053)
Altri Componenti del Conto Economico Complessivo che possono essere riclassificati successivamente nel risultato dell'esercizio	15.078	(17.279)
Differenza di Traduzione	12.272	(8.313)
Riserva Cash flow hadge	2.806	(8.966)
Altri Componenti del Conto Economico Complessivo che non
possono essere riclassificati successivamente nel risultato	66	1.919
dell'esercizio Utili/(Perdite) Attuariali per Benefici a Dipendenti	79	2.442
Effetto Fiscale	(13)	(523)
Altri Componenti di Conto Economico Complessivo al netto degli effetti fiscali	15.144	(15.360)
Risultato del Conto Economico Complessivo	20.744	(21.297)
Attribuibile a:
Risultato del periodo attribuibile ad interessenze di terzi	1.089	(832)
Risultato del periodo attribuibile ai soci della controllante	19.655	(20.465)
Risultato per azione:
base	0,11	(0,12)
diluito	0,10	(0,12)

Prospetto delle variazioni del patrimonio netto

						Prospetto Delle Variazioni di Patrimonio Netto
valori in migliaia di Euro	Capitale Sociale	Riserva Negativa per Azioni Proprie in Portafoglio	Riserva Legale	Riserva Sovrapprezzo Azioni	Utili/Perdite Attuariali	Altre Riserve	Differenza di Traduzione	Utili/(Perdite) Portati a Nuovo	Utile/(Perdita) dell'Esercizio di Gruppo	Patrimonio Netto di Gruppo	Capitale e Riserve di Terzi	Utile/(Perdita) di Terzi	Patrimonio Netto di Terzi	Patrimonio Netto Totale
31 Dicembre 2019	46.876		7.765	153.608	(4.214)	(34.423)	(16.057)	153.616	24.000	- 331.171	24.075	2.105	- 26.180	- 357.351
Utili/(Perdite) di periodo Atri componenti del conto economico complessvo					(1.089)	(6.009)	(23.799)		8.607	8.607 (30.897)	(2.547)	(485)	(485) (2.547)	8.122 (33.444)
Altre Variazioni dell'esercizio		91		865		(1.830)				(874)	389		389	(485)
Risultato del periodo e utili (perdite) rilevate direttamente a patrimonio netto	9	1		- 865	(1.089)	(7.839)	(23.799)	-	8.607	(23.164)	(2.158)	(485)	(2.643)	(25.807)
Destinazione risultato dell'esercizio 2019			566			(566)		24.000	(24.000)	-	2.105	(2.105)	-	-
Distribuzione di dividendi											(269)		(269)	(269)
31 Dicembre 2020	46.967		8.331	154.473	(5.303)	(42.828)	(39.856)	177.616	8.607	308.007	23.753	(485)	23.268	331.275
Utili/(Perdite) di periodo Atri componenti del conto economico complessvo					66	2.806	11.378		5.405	5.405 14.250	893	195	195 893	5.600 15.144
Altre Variazioni dell'esercizio		(488)				(63)				(551)		-	-	(551)
Risultato del periodo e utili (perdite) rilevate direttamente a patrimonio netto		- (488)		- -	6 6	2.743	11.378	-	5.405	19.104	893	, 195	1.088	20.192
Destinazione risultato dell'esercizio 2020 Distribuzione di dividendi				-				8.607	(8.607)	- -		- -	- - -	- -
31 Marzo 2021	46.967	(488)	8.331	154.473	(5.237)	(40.085)	(28.478)	186.223	5.405	327.111	24.646	(290)	24.358	351.469

Rendiconto finanziario consolidato

Valori in migliaia di Euro	31 Marzo 2021	31 Marzo 2020
Risultato del Periodo	5.600	(5.938)
Rettifiche per costi non monetari ed altro:	17.355	21.671
Ammortamenti delle Attività Immateriali e degli Immobili, Impianti e Macchinari	7.191	7.946
Ammortamenti delle Attività Immateriali e degli Immobili, Impianti e Macchinari IFRS 16	2.807	2.704
Svalutazioni e Ripristini di valore delle Attività Immateriali e degli Immobili, Impianti e
Macchinari	2	-
Svalutazione Crediti e Magazzino	398	(301)
Accantonamenti per TFR e per Benefici a Dipendenti	593	953
Effetto cambio attività e passività in valuta su Operazioni Commerciali	83	770
Plusvalenze/Minusvalenze da cessione Attività Immateriali e Immobili, Impianti e Macchinari	-	(11)
Proventi ed Oneri Finanziari Netti	4.681	8.604
Ripristino (Svalutazione) di Attività Finanziarie	(36)	(43)
Totale Imposte	1.636	1.050
Integrazioni per:	684	(3.508)
Pagamento Imposte sul Reddito	(1.523)	(1.322)
Differenze Cambio Non realizzate su Attività e Passività in valuta	2.233	(2.167)
Differenze cambio realizzate su Attività e Passività in valuta	(26)	(20)
Flusso di Cassa da Attività Operativa prima delle Variazioni del CCN	23.639	12.226
Variazioni del Capitale Circolante Netto:	(31.278)	(41.686)
Variazione Rimanenze	(3.634)	(18.752)
Variazione Crediti Commerciali e Altri Crediti	(24.478)	(22.608)
Variazione Debiti Commerciali e Altri Debiti	(2.973)	943
Variazione Altre attività /Altre passività	33	(994)
Variazione TFR e Benefici a Dipendenti	(228)	(275)
Flusso di Cassa Netto da Attività Operativa	(7.639)	(29.460)
Totale Investimenti/Disinvestimenti in Attività Immateriali	(665)	(590)
Totale Investimenti/Disinvestimenti in Immobili, Impianti e Macchinari	(1.723)	(3.071)
Totale Investimenti/Disinvestimenti in Immobili, Impianti e Macchinari IFRS 16	(4.976)	(1.732)
Totale Investimenti/Disinvestimenti in Partecipazioni	-	(22.564)
Totale Investimenti/Disinvestimenti in Altre Attività Finanziarie	(1.756)	96
Interessi ricevuti	32	81
Flusso di Cassa Netto da Attività di Investimento	(9.088)	(27.780)
Totale Variazione Patrimonio Netto	(488)	(0)
Oneri Finanziari	(4.859)	(5.717)
Interessi pagati IFRS 16	(1.400)	(1.473)
Totale Incremento/Decremento Finanziamenti ed altre Passività finanziarie	(13.006)	89.822
Totale Incremento/Decremento Finanziamenti ed altre Passività finanziarie Right of Use	2.703	(137)
Flusso di Cassa Netto da Attività di Finanziamento	(17.050)	82.494
Differenza di traduzione e altre variazioni patrimoniale non monetarie	(271)	1.640
Flusso di Cassa Netto dell'Esercizio	(34.048)	26.894
Disponibilità Liquide e Mezzi Equivalenti al netto dei Conti Correnti Bancari Passivi all'inizio
del periodo	116.306	85.580
Disponibilità Liquide ed Equivalenti al netto dei Conti Correnti Bancari Passivi all'inizio del	-	(21.036)
periodo (variazione area di consolidamento)
Disponibilità Liquide e Mezzi Equivalenti al Netto dei Conti Corrente Bancari Passivi a fine periodo	82.258	91.438

• 1) Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti, a marzo 2021, sono pari a 93.670 migliaia di Euro; i conti correnti passivi sono pari a 11.412 migliaia di Euro al netto della quota relativa agli interessi.
• 2) Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti, a dicembre 2020, sono pari a 127.105 migliaia di Euro; i conti correnti passivi sono pari a 10.799 migliaia di Euro al netto della quota relativa agli interessi.
• 3) I flussi finanziari sono stati presentati utilizzando il metodo indiretto. Al fine di fornire un'adeguata e più accurata esposizione dei singoli flussi, si è provveduto a scorporarli dagli effetti delle operazioni di natura non monetaria (inclusa la conversione delle poste patrimoniali in valuta diversa dall'Euro), ove significativi. Tali effetti sono stati aggregati ed inclusi nella voce "Altre variazioni non monetarie".

	31 Marzo	31 Dicembre
valori in migliaia di Euro	2021	2020
Cassa ed altre disponibilità liquide nette iniziali	116.306	85.579
Cassa ed altre disponibilità liquide equivalenti	127.105	100.191
Scoperti di conto corrente	(10.799)	(14.612)
Cassa ed altre disponibilità liquide nette finali	82.258	116.306
Cassa ed altre disponibilità liquide equivalenti	93.670	127.105
Scoperti di conto corrente	(11.412)	(10.799)

Allegati

Allegato 1 - Elenco delle società incluse nel perimetro di consolidamento e delle altre partecipazioni

Denominazione sociale	Stato di residenza della società	Segment IFRS 81	Anno di Acquisizione della società	Quota di possesso diretta (F.I.L.A. S.p.A.)	Quota di possesso indiretta	% di possesso Gruppo F.I.L.A.	Società Partecipante	Metodo di Consolidamento	Quota Soci di Minoranza
Johann Froescheis Lyra Bleistift-Fabrik GmbH & Co. KG	Germania	EU	2008	99,53%			0,47% 100,00% FILA S.p.A. Lyra Bleistift-Fabrik Verwaltungs GmbH	Integrale	0,00%
Lyra Bleistift-Fabrik Verwaltungs GmbH	Germania	EU	2008				0,00% 100,00% 100,00% Johann Froescheis Lyra Bleistift-Fabrik GmbH & Co. KG	Integrale	0,00%
F.I.L.A. Nordic AB2	Svezia	EU	2008	0,00%	50,00%		50,00% Johann Froescheis Lyra Bleistift-Fabrik GmbH & Co. KG	Integrale	50,00%
FILA Stationary and Office Equipment Industry Ltd. Co.	Turchia	EU	2011	100,00%			0,00% 100,00% FILA S.p.A.	Integrale	0,00%
Fila Stationary O.O.O.	Russia	EU	2013	90,00%	0,00%		90,00% FILA S.p.A.	Integrale	10,00%
Industria Maimeri S.p.A.	Italia	EU	2014	51,00%	0,00%		51,00% FILA S.p.A.	Integrale	49,00%
Fila Hellas Single Member S.A.	Grecia	EU	2013	100,00%			0,00% 100,00% FILA S.p.A.	Integrale	0,00%
Fila Polska Sp. Z.o.o	Polonia	EU	2015	51,00%	0,00%		51,00% FILA S.p.A.	Integrale	49,00%
Dixon Ticonderoga Company	U.S.A.	N A	2005	100,00%			0,00% 100,00% FILA S.p.A.	Integrale	0,00%
Dixon Canadian Holding Inc.	Canada	N A	2005				0,00% 100,00% 100,00% Dixon Ticonderoga Company	Integrale	0,00%
Grupo F.I.L.A.-Dixon, S.A. de C.V.	Messico	CSA	2005				0,00% 100,00% 100,00% Dixon Canadian Holding Inc. Dixon Ticonderoga Company	Integrale	0,00%
F.I.L.A. Chile Ltda	Cile	CSA	2000	0,79%			99,21% 100,00% Dixon Ticonderoga Company FILA S.p.A.	Integrale	0,00%
FILA Argentina S.A.	Argentina	CSA	2000				0,00% 100,00% 100,00% F.I.L.A. Chile Ltda Dixon Ticonderoga Company	Integrale	0,00%
Beijing F.I.L.A.-Dixon Stationery Company Ltd.	Cina	AS	2005				0,00% 100,00% 100,00% Dixon Ticonderoga Company	Integrale	0,00%
Xinjiang F.I.L.A.-Dixon Plantation Company Ltd.	Cina	AS	2008				0,00% 100,00% 100,00% Beijing F.I.L.A.-Dixon Stationery Company Ltd.	Integrale	0,00%
PT. Lyra Akrelux	Indonesia	AS	2008	0,00%	52,00%		52,00% Johann Froescheis Lyra Bleistift-Fabrik GmbH & Co. KG	Integrale	48,00%
FILA Dixon Stationery (Kunshan) Co., Ltd.	Cina	AS	2013				0,00% 100,00% 100,00% Beijing F.I.L.A.-Dixon Stationery Company Ltd.	Integrale	0,00%
FILA SA PTY LTD	Sudafrica	RM	2014	99,43%	0,00%		99,43% FILA S.p.A.	Integrale	0,57%
Canson Art & Craft Yixing Co., Ltd.	Cina	AS	2015				0,00% 100,00% 100,00% Beijing F.I.L.A.-Dixon Stationery Company Ltd.	Integrale	0,00%
DOMS Industries Pvt Ltd	India	AS	2015	51,00%	0,00%		51,00% FILA S.p.A.	Integrale	49,00%
Renoir Topco Ltd	Regno Unito	EU	2016	100,00%			0,00% 100,00% FILA S.p.A.	Integrale	0,00%
Renoir Midco Ltd	Regno Unito	EU	2016				0,00% 100,00% 100,00% Renoir Topco Ltd	Integrale	0,00%
Renoir Bidco Ltd	Regno Unito	EU	2016				0,00% 100,00% 100,00% Renoir Midco Ltd	Integrale	0,00%
FILA Benelux SA	Belgio	EU	2016		0,00% 100,00% 100,00%		Renoir Bidco Ltd Daler Rowney Ltd	Integrale	0,00%
Daler Rowney Ltd	Regno Unito	EU	2016				Daler Board Company Ltd 0,00% 100,00% 100,00% Renoir Bidco Ltd	Integrale	0,00%
Daler Rowney GmbH	Germania	EU	2016				0,00% 100,00% 100,00% Daler Rowney Ltd	Integrale	0,00%
Lukas-Nerchau GmbH	Germania	EU	2016				0,00% 100,00% 100,00% Daler Rowney GmbH	Integrale	0,00%
Nerchauer Malfarben GmbH	Germania	EU	2016				0,00% 100,00% 100,00% Daler Rowney GmbH	Integrale	0,00%
Brideshore srl	Rep. Dominicana	CSA	2016				0,00% 100,00% 100,00% Daler Rowney Ltd	Integrale	0,00%
St. Cuthberts Holding Limited	Regno Unito	EU	2016	100,00%			0,00% 100,00% FILA S.p.A.	Integrale	0,00%
St. Cuthberts Mill Limited	Regno Unito	EU	2016				0,00% 100,00% 100,00% St. Cuthberts Holding Limited	Integrale	0,00%
Fila Iberia S. L.	Spagna	EU	2016	96,77%	0,00%		96,77% F.I.L.A. Hispania S.L.	Integrale	3,23%
Canson SAS	Francia	EU	2016	100,00%			0,00% 100,00% FILA S.p.A.	Integrale	0,00%
Canson Brasil I.P.E. LTDA	Brasile	CSA	2016	0,04%		99,96% 100,00%	Canson SAS	Integrale	0,00%
							FILA S.p.A.
Lodi 12 SAS	Francia	EU	2016	100,00%			0,00% 100,00% FILA S.p.A.	Integrale	0,00%
Canson Australia PTY LTD	Australia	RM	2016				0,00% 100,00% 100,00% Lodi 12 SAS	Integrale	0,00%
Canson Qingdao Ltd.	Cina	AS	2016				0,00% 100,00% 100,00% Lodi 12 SAS	Integrale	0,00%
Canson Italy S.r.l.	Italia	EU	2016				0,00% 100,00% 100,00% Lodi 12 SAS	Integrale	0,00%
FILA Art Products AG	Svizzera	EU	2017	52,00%	0,00%		52,00% FILA S.p.A.	Integrale	48,00%
FILA Art and Craft Ltd	Israele	AS	2018	51,00%	0,00%		51,00% FILA S.p.A. 0,00% 100,00% 100,00% Dixon Canadian Holding Inc.	Integrale	49,00%
Dixon Ticonderoga ART ULC Creativity International	Canada Regno Unito	N A EU	2018 2018				Dixon Ticonderoga Company 0,00% 100,00% 100,00% Daler Rowney Ltd	Integrale Integrale	0,00% 0,00%
Princeton Hong Kong	Hong Kong	AS	2018				0,00% 100,00% 100,00% Dixon Ticonderoga Company	Integrale	0,00%
Fila Arches SAS	Francia	EU	2019	100,00%			0,00% 100,00% FILA S.p.A.	Integrale	0,00%
Fila Specialty Paper LLC	U.S.A.	N A	2019	0,00%	50,00%		50,00% Dixon Ticonderoga Company	Integrale	50,00%
Pioneer Stationery Pvt Ltd. Uniwrite Pens and Plastics Pvt Ltd	India India	AS AS	2015 2016	0,00% 0,00%	51,00% 60,00%		51,00% DOMS Industries Pvt Ltd 60,00% DOMS Industries Pvt Ltd	Patrimonio Netto Patrimonio Netto	49,00% 40,00%
Fixy Adhesives Private Limited	India	AS	2021	0,00%	78,46%		78,46% DOMS Industries Pvt Ltd	Patrimonio Netto	49,00%
Inxon Pens & Stationary Private	India	AS	2021	0,00%	51,00%		51,00% DOMS Industries Pvt Ltd	Patrimonio Netto	40,00%
1 - E U - Europa; N A - Nord America; CSA - Centro-Sud America; A 2 - Pur non detenendo più del 50% del C.S., la società si considera controllata nel rispetto dei parametri forniti dall'IFRS 10	S - Asia; R		M - Resto del Mondo

	*FILD * DIXON FLYRA DOMS Mailwer DALER @ROWNEY
	& LUKAS CANSYAN' ST CUTHBERTS MILL @ Strathmore"		B-ARTIST BRUSH

Transazioni Derivanti da Operazioni Atipiche e/o Inusuali

Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 Luglio 2006, si precisa che nel corso del primo trimestre del 2021 il Gruppo F.I.L.A., non ha posto in essere operazioni atipiche e/o inusuali, così come definite dalla Comunicazione stessa, secondo la quale le operazioni atipiche e/o inusuali sono quelle operazioni che per significatività/rilevanza, natura delle controparti, oggetto della transazione, modalità di determinazione del prezzo di trasferimento e tempistica dell'accadimento (prossimità alla chiusura dell'esercizio) possono dare luogo a dubbi in ordine: alla correttezza/completezza delle informazioni in bilancio, al conflitto di interessi, alla salvaguardia del patrimonio aziendale, alla tutela degli azionisti di minoranza.

Il Consiglio di Amministrazione IL PRESIDENTE Dr. GIOVANNI GORNO TEMPINI

Attestazione del Dirigente Preposto - Relazione Finanziaria Intermedia

	SFILG COMMER DOMS MARA DOMS Malmer DALER @ ROWNEY
	@LUKAS CANSYN' & ST CUTHBERTS MILL > Strathmore" & PROPESCON ARCHES"