Faes Farma S.A. — Audit Report / Information 2017

Mar 1, 2018

Faes Farma, S.A.

Informe de Auditoría,
Cuentas Anuales e Informe de Gestión al 31 de diciembre de 2017

Informe de auditoría de cuentas anuales emitido por un auditor independiente

A los accionistas de Faes Farma, S.A .:

Informe sobre las cuentas anuales

Opinión

Hemos auditado las cuentas anuales de Faes Farma, S.A. (la Sociedad), que comprenden el balance a 31 de diciembre de 2017, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de la Sociedad a 31 de diciembre de 2017, así como de sus resultados y flujos de efectivo correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación (que se identifica en la nota 2.a de la memoria) y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo.

Fundamento de la opinión

Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España. Nuestras responsabilidades de acuerdo con dichas normas se describen más adelante en la sección Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales de nuestro informe,

Somos independientes de la Sociedad de conformidad con los requerimientos de ética, incluidos los de independencia, que son aplicables a nuestra auditoría de las cuentas anuales en España según lo exigido por la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas. En este sentido, no hemos prestado servicios distintos a los de la auditoría de cuentas ni han concurrido situaciones o circunstancias que, de acuerdo con lo establecido en la citada normativa reguladora, hayan afectado a la necesaria independencia de modo que se haya visto comprometida.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión.

Cuestiones clave de la auditoría

Las cuestiones clave de la auditoría son aquellas cuestiones que, según nuestro juicio profesional, han sido de la mayor significatividad en nuestra auditoría de las cuentas anuales del periodo actual. Estas cuestiones han sido tratadas en el contexto de nuestra auditoría de las cuentas anuales en su conjunto, v en la formación de nuestra opinión sobre éstas, y no expresamos una opinión por separado sobre esas cuestiones.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Plaza de Euskadi, 5, 48009 Bilbao, España Tel.: +34 944 288 800 / +34 902 021 111, Fax: +34 944 288 805, www.pwc.es

Faes Farma, S.A.

Cuestiones clave de la auditoría

Modo en el que se han tratado en la auditoría

Recuperación de marcas y fondo de comercio asociado

Las marcas, con carácter general, se someten a pruebas de deterioro en el caso de que existan indicios de deterioro.

Aquellas marcas de la Sociedad, y el Fondo de Comercio asociado a, que fueron calificadas de vida útil indefinida, con anterioridad al 1 de enero del 2016, y que representan una parte significativa de sus activos, cuyo importe al cierre del ejercicio asciende a 23.200 miles de euros y 4.269 miles de euros, respectivamente, se someten a pruebas anuales de deterioro. Tal y como se indica en la Nota 5 de la memoria adjunta, la Sociedad realiza anualmente pruebas sobre la recuperabilidad por ser un tipo de activo muy específico en el que su recuperación está ligada a la evolución del mercado y las ventas de cada marca.

Estas pruebas de deterioro se basan principalmente en la estimación de flujos de caja de las distintas unidades generadoras de efectivo (valor de uso) a la que están afectos los activos objeto de análisis y, por tanto, requieren juicios y estimaciones relevantes por parte de la dirección de la Sociedad. Estas estimaciones incluyen, entre otras, las expectativas de ventas y márgenes futuros, proyección de índices de crecimiento, estimación de tasas de descuento para el cálculo del valor actual de los flujos (CMPC-Coste medio ponderado del capital), etc. Las asunciones más importantes utilizadas por la Sociedad en su análisis se resumen en la Nota 5.b de la memoria adjunta.

Desviaciones en estos índices y sus estimaciones determinan variaciones importantes en los cálculos realizados y, por tanto, en el análisis de la recuperabilidad de las marcas de vida útil indefinida y su fondo de comercio.

En primer lugar, hemos procedido a entender el proceso interno de realización de las pruebas de deterioro de las marcas y el fondo de comercio asociado por parte de la Dirección de la Sociedad, comprobando la consistencia de los criterios de cálculo aplicados con la metodología de valor de uso establecida en el marco normativo aplicable.

Con relación a los flujos de efectivo no sólo hemos comprobado los cálculos realizados, sino que también hemos comparado los flujos anuales proyectados, que se basan en los planes y presupuestos aprobados por la Dirección de la Sociedad, con los realmente conseguidos en el ejercicio 2017, y hemos analizado las hipótesis clave utilizadas para determinar las tasas de crecimiento y márgenes futuros previstos, contrastándolas con comparables disponibles (resultados históricos) y con contratos o acuerdos disponibles con terceros. En el caso de las tasas de descuento aplicadas (CMPC), éstas han sido evaluadas con la colaboración de nuestro equipo de especialistas.

Para los análisis de sensibilidad desglosados en la memoria de las cuentas anuales adjuntas, hemos re-ejecutado los cálculos efectuados así como comprobado la coherencia de las variaciones e hipótesis consideradas sobre los cambios posibles.

Como resultado de nuestros análisis y pruebas realizadas, consideramos que las conclusiones de la dirección de la Sociedad sobre la no existencia de deterioro de las marcas y el fondo de comercio asociado, las estimaciones realizadas y la información revelada en las cuentas anuales adjuntas están adecuadamente soportadas y son coherentes con la información actualmente disponible.

Faes Farma, S.A.

Cuestiones clave de la auditoría

Modo en el que se han tratado en la auditoría

Adquisiciones de inversiones en empresas del grupo

El plan estratégico de la Sociedad para los próximos ejercicios contempla un crecimiento significativo de sus niveles de actividad.

Una parte importante de este crecimiento está previsto que se alcance a través de crecimiento inorgánico, es decir, a través de la incorporación a la Sociedad de actividades distintas, o bien, complementarias a las actuales pero, en todo caso, alineadas con su modelo de negocio.

Las adquisiciones de inversiones que incorporan negocios son procesos complejos que requieren la involucración de la alta dirección de la Sociedad, en las fases de identificación de los negocios adquiridos y negociación de la compra. Adicionalmente, los acuerdos determinan el importe que la Sociedad considera como inversión en las empresas adquiridas, por cuanto requieren de asunciones sobre la identificación del precio pagado así como de la posible existencia de pagos contingentes u otros compromisos asumidos.

La Sociedad, en el ejercicio 2017, ha llevado a cabo dos importantes adquisiciones de negocios, por una contraprestación total de 75,2 millones de euros. Dada la importancia de la contraprestación de adquisición, consideramos que estas adquisiciones son una cuestión clave de auditoría.

Las adquisiciones realizadas se detallan en la Nota 10 de la memoria adjunta.

Todas las adquisiciones de inversiones en empresas del grupo realizadas en el ejercicio han exigido nuestro análisis.

Para ello, hemos obtenido un conocimiento individualizado de las adquisiciones realizadas en el ejercicio, de las condiciones de los acuerdos de adquisición, incluyendo la contraprestación transferida así como de posibles ajustes al precio o contraprestaciones contingentes, y de los estados contables relacionados con las adquisiciones.

Adicionalmente hemos realizado pruebas sobre:

• · La adecuación del registro y valoración de la inversión que figura en el balance de la Sociedad mediante el análisis en detalle de los contratos de adquisición.
• · Las estimaciones y proyecciones de flujos, así como las tasas de descuento aplicadas, para valorar y determinar el valor recuperable de los negocios adquiridos.
• · La existencia de informes de investigación de terceros independientes a la entidad (Due Diligence) previos a las adquisiciones y análisis de sus conclusiones principales.
• · El adecuado desglose de la información en las cuentas anuales adjuntas.

Como resultado de nuestros análisis hemos podido comprobar la coherencia de los criterios aplicados por la Sociedad y de los importes registrados en la contabilización de las adquisiciones de negocios realizadas en el ejercicio 2017 así como de la idoneidad de la información revelada en las cuentas anuales adjuntas.

Otras cuestiones

Con fecha 27 de febrero de 2017 otros auditores emitieron su informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2016 en el que expresaron una opinión favorable.

Otra información: Informe de gestión

La otra información comprende exclusivamente el informe de gestión del ejercicio 2017, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad y no forma parte integrante de las cuentas anuales.

Nuestra opinión de auditoría sobre las cuentas anuales no cubre el informe de gestión. Nuestra responsabilidad sobre la información contenida en el informe de gestión se encuentra definida en la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas, que establece dos niveles diferenciados sobre la misma:

• · Un nivel específico que resulta de aplicación al estado de la información no financiera, así como a determinada información incluida en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, según se define en el art. 35.2. b) de la Ley 22/2015, de Auditoría de Cuentas, que consiste en comprobar únicamente que la citada información se ha facilitado en el informe de gestión o, en su caso, que se haya incorporado en éste la referencia correspondiente al informe separado en la forma prevista, y en caso contrario, a informar sobre ello.
• · Un nivel general aplicable al resto de la información incluida en el informe de gestión, que consiste en evaluar e informar sobre la concordancia de la citada información con las cuentas anuales, a partir del conocimiento de la entidad obtenido en la realización de la auditoría de las citadas cuentas y sin incluir información distinta de la obtenida como evidencia durante la misma, así como evaluar e informar de si el contenido y presentación de esta parte del informe de gestión son conformes a la normativa que resulta de aplicación. Si, basándonos en el trabajo que hemos realizado, concluimos que existen incorrecciones materiales, estamos obligados a informar de ello.

Sobre la base del trabajo realizado, según lo descrito anteriormente, hemos comprobado que la información no financiera mencionada en el apartado a) anterior se presenta en el informe separado, "Informe de responsabilidad social corporativa 2017 del Grupo Faes Farma" al cual se incluye referencia en el informe de gestión, que la información del IAGC, mencionada en dicho apartado, se incluye en el informe de gestión, y que el resto de la información que contiene el informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2017 y su contenido y presentación son conformes a la normativa que resulta de aplicación.

Responsabilidad de los administradores y de la comisión de auditoría en relación con las cuentas anuales

Los administradores son responsables de formular las cuentas anuales adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad, de conformidad con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad en España, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales libres de incorrección material, debida a fraude o error.

En la preparación de las cuentas anuales, los administradores son responsables de la valoración de la capacidad de la Sociedad para continuar como empresa en funcionamiento, revelando, según corresponda, las cuestiones relacionadas con empresa en funcionamiento y utilizando el principio contable de empresa en funcionamiento excepto si los administradores tienen intención de liquidar la sociedad o de cesar sus operaciones, o bien no exista otra alternativa realista.

La comisión de auditoría es responsable de la supervisión del proceso de elaboración y presentación de las cuentas anuales.

DWC

Faes Farma, S.A.

Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales

Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales en su conjunto están libres de incorrección material, debida a fraude o error, y emitir un informe de auditoría que contiene nuestra opinión.

Seguridad razonable es un alto grado de seguridad pero no garantiza que una auditoría realizada de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España siempre detecte una incorrección material cuando existe. Las incorrecciones pueden deberse a fraude o error y se consideran materiales si, individualmente o de forma agregada, puede preverse razonablemente que influyan en las decisiones económicas que los usuarios toman basándose en las cuentas anuales.

Como parte de una auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España, aplicamos nuestro juicio profesional y mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante toda la auditoría. También:

• · Identificamos y valoramos los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales, debida a fraude o error, diseñamos y aplicamos procedimientos de auditoría para responder a dichos riesgos y obtenemos evidencia de auditoría suficiente y adecuada para proporcionar una base para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una incorrección material debida a fraude es más elevado que en el caso de una incorrección material debida a error, ya que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas, manifestaciones intencionadamente erróneas, o la elusión del control interno.
• · Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad.
• · Evaluamos si las políticas contables aplicadas son adecuadas y la razonabilidad de las estimaciones contables y la correspondiente información revelada por los administradores.
• · Concluimos sobre si es adecuada la utilización, por los administradores, del principio contable de empresa en funcionamiento y, basándonos en la evidencia de auditoría obtenida, concluimos sobre si existe o no una incertidumbre material relacionada con hechos o con condiciones que pueden generar dudas significativas sobre la capacidad de la Sociedad para continuar como empresa en funcionamiento. Si concluimos que existe una incertidumbre material, se requiere que llamemos la atención en nuestro informe de auditoría sobre la correspondiente información revelada en las cuentas anuales o, si dichas revelaciones no son adecuadas, que expresemos una opinión modificada. Nuestras conclusiones se basan en la evidencia de auditoría obtenida hasta la fecha de nuestro informe de auditoría. Sin embargo, los hechos o condiciones futuros pueden ser la causa de que la Sociedad deje de ser una empresa en funcionamiento.
• Evaluamos la presentación global, la estructura y el contenido de las cuentas anuales, incluida la información revelada, y si las cuentas anuales representan las transacciones y hechos subyacentes de un modo que logran expresar la imagen fiel.

Nos comunicamos con la comisión de auditoría de la entidad en relación con, entre otras cuestiones, el alcance y el momento de realización de la auditoría planificado y los hallazgos significativos de la auditoría, así como cualquier deficiencia significativa del control interno que identificamos en el transcurso de la auditoría.

También proporcionamos a la comisión de auditoría de la entidad una declaración de que hemos cumplido los requerimientos de ética aplicables, incluidos los de independencia, y nos hemos comunicado con la misma para informar de aquellas cuestiones que razonablemente puedan suponer una amenaza para nuestra independencia y, en su caso, de las correspondientes salvaguardas.

Faes Farma, S.A.

Entre las cuestiones que han sido objeto de comunicación a la comisión de auditoría de la entidad, determinamos las que han sido de la mayor significatividad en la auditoría de las cuentas anuales del periodo actual y que son, en consecuencia, las cuestiones clave de la auditoría.

Describimos esas cuestiones en nuestro informe de auditoría salvo que las disposiciones legales o reglamentarias prohíban revelar públicamente la cuestión.

Informe sobre otros requisitos legales y reglamentarios

Informe adicional para la comisión de auditoría

La opinión expresada en este informe es coherente con lo manifestado en nuestro informe adicional para la comisión de auditoría de la Sociedad de fecha 27 de febrero de 2018.

Periodo de contratación

La Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 21 de junio de 2016 nos nombró como auditores por un período de tres años, contados a partir del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017.

Servicios prestados

Los servicios, distintos de la auditoría de cuentas, que han sido prestados a la entidad auditada se desglosan en la Nota 25 de la memoria de las cuentas anuales.

PricewaterhouseCoppers Auditores, S.L. (So242)
	AUDITORES INSTITUTO DE CENSORES JURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA
Luis Sánchez Quintana (16338)
27 de febrero de 2018	PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDITORES, S.L.
	NB Año 2018 16/18/00501

COPIA

Informe de auditoría de cuentas sujeto a la normativa de auditoría de cuentas española o internacional

Balance al

31 de diciembre de 2017

(Expresado en miles de euros)

Activo	Nota	2017	2016
Inmovilizado intangible	5	68.358	65.052
Desarrollo		3.442	6.487
Patentes, licencias, marcas y similares		59.251	52.492
Fondo de comercio		4.269	4.803
Aplicaciones informáticas		1.396	1.270
Inmovilizado material	6	40.242	32.336
Terrenos y construcciones		8.225	8.475
Instalaciones técnicas y otro inmovilizado material		29.625	13.213
Inmovilizado en curso y anticipos		2.392	10.648
Inversiones inmobiliarias	7	1.576	1.617
Terrenos		358	328
Construcciones		1.218	1.259
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo	10	112.795	36.770
		112.795	36.770
Instrumentos de patrimonio
Inversiones financieras a largo plazo		127	d6
Otros activos financieros		127	તેરે
Activos por impuesto diferido	20	52.273	57.169
Total activos no corrientes		275.371	193.040
	13
Existencias		27.615	27.017
Comerciales		220	117
Materias primas y otros aprovisionamientos		11.445	8.360
Productos en curso		3.321	2.923
Productos terminados		12.629	15.617
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		50.808	41.515
Clientes por ventas y prestaciones de servicios corto plazo	11	39.495	34.007
Clientes, empresas del grupo por ventas y prestaciones de servicios	22 (a)	6.428	4.291
Deudores varios	11	2.059	664
Personal		252	244
Otros créditos con las Administraciones Públicas	20	2.574	2.309
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo		9.444	4.237
Créditos a empresas	22 (a)	9.444	4.237
Inversiones financieras a corto plazo			1.926
Otros activos financieros	12		1.926
Periodificaciones a corto plazo		23	11
	14	28.540	52.227
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
Tesorería		28.540	52.227
Total activos corrientes		116.430	126.933
Total activo		391.801	319.973

La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales del ejercicio.

Balance al

31 de diciembre de 2017

(Expresado en miles de euros)

Patrimonio Neto y Pasivo	Nota	2017	2016
	ો રે	297.855	266.291
Fondos propios		26.155	25.497
Capital		26.155	25.497
Capital escriturado Prima de emisión		1.460	1.460
Reservas		235.508	208.908
		ર 099	4.957
Legal y estatutarias Otras reservas		230.409	203.951
(Acciones en patrimonio propias)		(3.746) 38.478	(3.728) 34.154
Resultado del ejercicio
Subvenciones, donaciones y legados recibidos		128	135
Total patrimonio neto		297,983	266.426
Provisiones a largo plazo	16	7.445	6.445
Otras provisiones		7.445	6.445
Deudas a largo plazo	18	41.247	1.190
Otros pasivos financieros		1.247	1.190
Deudas con entidades de crédito		40.000
Pasivos por impuesto diferido	20	9.075	11.051
Periodificaciones a largo plazo		500	રેડિકે
Total pasivos no corrientes		58.267	19.209
Provisiones a corto plazo	16	1.558	2.198
Otras provisiones		1.558	2.198
Deudas a corto plazo	15 y 18	5.094	2.876
Otros pasivos financieros		5.094	2.876
Deudas con empresas del grupo a corto plazo	18 y 22 (a)	4.868	5.780
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		24.031	23.468
Proveedores a corto plazo		7 115	6.558
Proveedores, empresas del grupo y asociadas a corto plazo	22(a)	1.863	1.621
Acreedores varios		6.763	5.315
Personal (remuneraciones pendientes de pago)		4.750	4.658
Pasivos por Impuesto corriente	20	1.804	3.732
Otras deudas con las Administraciones Públicas	20	1.736	1.584
Periodificaciones a corto plazo			16
Total pasivos corrientes		35.551	34.338
Total patrimonio neto y pasivo		391.801	319.973

La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales del ejercicio.

Cuenta de pérdidas y ganancias

correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017

(Expresada en miles de euros)

OPERACIONES CONTINUADAS	Nota	2017	2016
Importe neto de la cifra de negocios	23(a)	172.792	165.728
Ventas		172.113	165.428
Prestación de servicios		679	300
Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación		(2.590)	2.878
Aprovisionamientos	23(b)	(49.218)	(55.829)
Consumo de mercaderías		(461)	(629)
Consumo de materias primas y otras materias consumibles		(48.757)	(55.200)
Otros ingresos de explotación		7.728	d 0228
Ingresos accesorios y otros de gestión connente		7.605	8.828
Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del ejercicio		123	200
Gastos de personal		(39.312)	(39.702)
Sueldos, salarios y asimilados		(31.481)	(32.271)
Cargas sociales	23(c)	(7.831)	(7.431)
Otros gastos de explotación		(43.983)	(38.764)
Servicios exteriores		(42.589)	(34.310)
Tributos		(133)	(95)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales		(1.261)	(4.359)
	5, 6 y 7	(9.694)	(8.541)
Amortización del inmovilizado
Imputación de subvenciones de inmovilizado no linanciero		1.654	(1.913)
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado	5	1 .53 1	(1.921)
Deterioros y pérdidas		123	8
Resultados por enajenaciones y otras Otros resultados		(248)	(373)
Resultado de explotación		36.829	32.542
Ingresos financieros		3.444	5.367
De participaciones en instrumentos de patrimonio		3.239	5.320
En empresas del grupo y asociadas	10	3.239	5.320
De valores negociables y otros instrumentos financieros		202	47
De terceros		22	47
De empresas del grupo y asociadas		183
Gastos linancieros	17	(87)	(65)
Por deudas con empresas del grupo y asociadas	22(b)	(47)	(રુદ્ધ)
Por deudas con terceros		(40)	(7)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros		(ર)	(174)
Cartera de negociación y otros		(5)	(174)
Diferencias de cambio		(874)	31
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros	10	2.003	1.815
		192	2
Deterioros y pérdidas		1.811	1.813
Resultados por enajenaciones y otras
Resultado financiero		4.481	6.974
Resultado antes de impuestos		41.310	39.516
Impuestos sobre beneficios	20	(2.832)	(5,362)
Resultado del ejcrcicio procedente de operaciones continuadas		38.478	34.154
Resultado del ejercicio		38.478	34.154

La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales del ejercicio.

Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017

A) Estado de ingresos y gastos reconocido correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017

(Expresado en miles de euros)

	2017	2016
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias	38.478	34.154
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias Subvenciones, donaciones y legados Efecto impositivo	(d) 2	(9) 2
Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias	(7)	(7)
Total de ingresos y gastos reconocidos	38.471	34.147

B) Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017

(Expresado en miles de euros)

	escriturado Capital	Prima de emision	Reservas	patrimonio Acciones propias en	Resultado elerciclo del	Subvenciones, donaciones y recibidos legados	Total
Saldo al 31 de diciembre de 2015	24.792	1.460	183.406	(2.668)	32.084	142	239.216
ingresos y gastos reconocidos					34.154	7	34.147
Operaciones con socios o propietarios Acciones propias rescatadas Aumentos de capital	705		(795)	(1.060)			(1.060) (90)
Distribución del beneficio del ejercicio Dividendos (nota 3 y 15) Dividendos Reservas			(1.632) 27.929		(27.929) (4.155)		(4.155) (1.632)
Saldo al 31 de diciembre de 2016 ingresos y gastos reconocidos	25.497	1.460	208.908	(3.728)	34.154 38.478	ા રેરે (7	266.426 38.471
Distribución del beneficio del ejercicio Operaciones con socios o propietarios Acciones propias rescatadas Aumentos de capítal	658		(691)	18			(33) (18)
Dividendos (nota 3, 15 y 26) Dividendos (nota 3) Reservas			(2.218) 29.509		(4.645) (29.509)		(4.645) (2.218)
Saldo al 31 de diciembre de 2017	26.155	1.460	235.508	(3.746)	38.478	128	297.983

La memoría adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales del ejercicio.

Estado de flujos de efectivo correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017

(Expresado en miles de euros)

Flujos de efectivo de las actividades de explotación	2017	2016
Resultado del ejercicio antes de impuestos	41.310	39.516
Ajustes del resultado	5.892	9.153
Amortización del inmovilizado (+)	9.694	8.541
Correcciones valorativas por deterioro (+/-)	(1.981)	2.360
Variación de provisiones (+/-)	2.598	5.231
Imputación de subvenciones	(7)	(7)
Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros	(1.811)	(1.813)
Resultados por bajas y enajenaciones de inmovilizado	(123)
Ingresos financieros (-)	(3.444)	(5.367)
Gastos financieros (+)	87	65
Diferencias de cambio (+/-)	874	(31)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros (+/-)	5	174
Cambios en el capital corriente	(8.266)	(6.162)
Existencias (+/-)	(366)	(3.991)
Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-)	(10.141)	(1.268)
Otros activos corrientes	1.909	463
Acreedores y otras cuentas a pagar (+/-)	2.548	782
Otros pasivos corrientes	76	য
Provisiones	(2.238)	(2.086)
Otros activos y pasivos no corrientes	(24)	(66)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación	1.368	4.879
Pagos de intereses (-)	(87)	(65)
Cobros de dividendos (+)	3.239	5.320
Cobros de intereses (+)	205	47
Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios (-/+)	(1.989)	(423)
Flujos de efectivo de las actividades de explotación	40.304	47.386
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
Pagos por inversiones (-)	(100.220)	(12.933)
Empresas del grupo y asociadas	(81.912)	(1.522)
Inmovilizado intangible	(8.744)	(1.156)
Inmovilizado material	(9.564)	(10.255)
Cobros por desinversiones (+)	3.412	2.603
Inmovilizado material	729
Empresas del grupo y asociadas	2.683	2.603
Flujos de efectivo de las actividades de inversión	(96.808)	(10.330)
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio	(21)	(1.150)
Emisión de instrumentos de patrimonio	(33)	(90)
Adquisición de acciones propias	(18)	(1.060)
	39.145
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero		678
Emisión	40.000
Deudas con entidades de crédito (+)	57	678
Otras deudas (+)
Devolución y amortización de Deudas con entidades de crédito (-)
Deudas con empresas del grupo y asociadas	(912)
Otras deudas (-)
Pagos por dividendos y remuneración de otros instrumentos de patrimonio	(6.277)	(5.299)
Dividendos (-)	(6.277)	(5.299)
Flujos de efectivo de las actividades de financiación	32.817	(5.771)
Aumento(disminución) neta del efectivo o equivalentes	(23.687)	31.285
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio	52.227	20.942
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio	28.540	52.227

Memoria de las Cuentas Anuales

31 de diciembre de 2017

(1) Naturaleza, Actividades de la Sociedad y Composición del Grupo

• Faes Farma, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó en Bilbao, por un período de tiempo indefinido, el 29 de julio de 1933, bajo la denominación social de Fábrica Española de Productos Químicos y Farmacéuticos, S.A., habiendo adoptado la denominación actual el 6 de julio de 2001. Su domicilio social, fiscal y sus principales instalaciones industriales están ubicadas en Leioa (Vizcaya).
• El objeto social y actividades principales de la Sociedad consisten en la fabricación y venta de toda clase de productos químicos y farmacéuticos.
• Con fecha 10 de mayo de 2010 los Administradores de Faes Farma S.A. (sociedad absorbente) e Iquinosa Farma S.A. (sociedad absorbida) formularon el proyecto de fusión por absorción entre ambas sociedades. La información detallada de esta operación figura descrita en la memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2010.

Faes Farma, S.A. tiene sus acciones admitidas a cotización en el mercado continuo español.

• Tal y como se describe en la nota 10, la Sociedad posee participaciones en sociedades dependientes. Como consecuencia de ello, la Sociedad es dominante de un Grupo de sociedades de acuerdo con la legislación vigente. La información relativa a las participaciones en empresas del grupo, se presenta en la nota 10. La presentación de cuentas anuales consolidadas es necesaria, de acuerdo con principios y normas contables generalmente aceptados, para presentar la imagen fiel de la situación financiera y de los resultados de las operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo del Grupo.
• Los Administradores han formulado el 26 de febrero de 2018 las cuentas anuales consolidadas de Faes Farma, S.A. y sociedades dependientes del ejercicio 2017 aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), que muestran unos beneficios atribuibles a la Sociedad dominante de 42.116 miles de euros y un patrimonio neto consolidado de 320.775 miles de euros (36.591 miles de euros y un patrimonio neto consolidado de 284.888 miles de euros en 2016).

Las cuentas anuales consolidadas serán depositadas en el Registro Mercantil de Vizcaya.

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(2) Bases de Presentación

(a) Imagen fiel

• Las cuentas anuales se han formulado a partir de los registros contables de la Sociedad. Las cuentas anuales del ejercicio 2017 se han preparado de acuerdo con la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad, con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera al 31 de diciembre de 2017 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha.
• Los Administradores de la Sociedad estiman que las cuentas anuales del ejercicio 2017, que han sido formuladas el 26 de febrero de 2018, serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin modificación alguna.
• (b) Comparación de la información
  • Las cuentas anuales presentan a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto, del estado de flujos de efectivo y de la memoria, además de las cifras del ejercicio 2017, las correspondientes al ejercicio anterior, que formaban parte de las cuentas anuales del ejercicio 2016 aprobadas por la Junta General de Accionistas de fecha 13 de junio de 2017.

Cambio del criterio amortización de activos intangibles

• El Real Decreto 602/2016, de 2 de diciembre, por el que se modifican el PGC, el PGC Pymes, las NOFCAC y las Normas de adaptación del PGC a entidades sin fines lucrativos, cuyos efectos son de aplicación a partir del 1 de enero de 2016, establece que todos los inmovilizados intangibles, incluido el fondo de comercio, son activos de vida útil definida y, por tanto, deberán ser objeto de amortización sistemática en el periodo durante el cual se prevé que produzcan rendimientos para la empresa (véase nota 5).
• De acuerdo con la Disposición transitoria única del mencionado Real Decreto, la Sociedad ha optado por amortizar de forma prospectiva el fondo de comercio y los elementos del inmovilizado calificados en ejercicios anteriores como intangibles de vida útil indefinida, registrando el gasto por amortización en la cuenta de pérdidas y ganancias a partir del 1 de enero de 2016.
• (c) Moneda funcional y moneda de presentación
  • Las cuentas anuales se presentan en miles de euros, redondeadas al millar más cercano, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad.

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(d) Aspectos críticos de la valoración y estimación de las incertidumbres y juicios relevantes en la aplicación de políticas contables

• La preparación de las cuentas anuales requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios, estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables de la Sociedad. En este sentido, se resumen a continuación un detalle de los aspectos que han implicado un mayor grado de juicio, complejidad o en los que las hipótesis y estimaciones son significativas para la preparación de las cuentas anuales:
  • Vida útil de los activos intangibles (véase nota 4 (c))
  • Deducciones y créditos fiscales activados
• Asimismo, a pesar de que las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad se han calculado en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en cuentas anuales de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.

(3) Distribución de Resultados

La propuesta de distribución del resultado de 2017 y 2016 de la Sociedad a presentar a la Junta General de Accionistas es como sigue:

	Euros
	2017	2016
Base de reparto
Pérdidas y ganancias	38.478.253,65	34.153.504,36
Distribución
Reservas voluntarias	30.799.501.70	27.735.434.64
Reserva legal	131.573,28	141.011,06
Dividendo flexible entregado en enero 2017 (nota 15)		1.632.099.69
Dividendo flexible entregado en enero 2018 (notas 15 y 26)	2.217.629.60
Dividendo complementario	5.329.549,07	4.644.958.97
	38.478.253.65	34.153.504.36

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Al 31 de diciembre, los importes de las reservas no distribuibles son como siguen:

		Miles de euros
	2017	2016
Reserva legal Reserva por fondo de comercio	5.099 4.269	4.957 4.803
	9.368	9.760

No obstante, las reservas de la Sociedad designadas como de libre distribución, así como el beneficio del ejercicio, están sujetas, a la limitación de que no deben distribuirse dividendos que reduzcan el saldo de las reservas a un importe inferior a 3.442 miles de euros al 31 de diciembre de 2017 (6.487 miles de euros al 31 de diciembre de 2016), que equivalen al total de los saldos pendientes de amortización de los gastos de desarrollo (notas 5 y 15(c)).

(4) Normas de Registro y Valoración

• (a) Combinaciones de Negocios
  • Las combinaciones de negocios realizadas a partir del 1 de enero de 2010, se reconocen aplicando el método de adquisición establecido en la Norma de Registro y Valoración 19ª del Plan General de Contabilidad modificada por el artículo 4 del Real Decreto 1159/2010, por el que se aprueban las normas para la formulación de las cuentas anuales consolidadas y se modifica el Plan General de Contabilidad.
  • La Sociedad realizó en el ejercicio 2010 una operación de fusión con Iquinosa Farma, S.A., sociedad dependiente directamente. La información detallada de esta operación figura descrita en la memoria de cuentas anuales del ejercicio 2010.
• (b) Transacciones, saldos y flujos en moneda extranjera
  • Las transacciones en moneda extranjera se convierten a euros mediante la aplicación de los tipos de cambio de contado en las fechas en las que se efectúan las transacciones.
  • Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se han convertido a euros aplicando el tipo existente al cierre del ejercicio, mientras que los no monetarios valorados a coste histórico, se convierten aplicando los tipos de cambio aplicados en la fecha en la que tuvo lugar la transacción.
  • En la presentación del estado de flujos de efectivo, los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera se convierten a euros aplicando los tipos de cambio existentes en la fecha en la que éstos se produjeron.
  • Las diferencias que se ponen de manifiesto en la liquidación de las transacciones en moneda extranjera y en la conversión a euros de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en resultados.

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(c) Inmovilizado intangible

Los activos incluidos en el inmovilizado intangible figuran contabilizados a su precio de adquisición o a su coste de producción. La capitalización del coste de producción se realiza a través del epígrafe "Trabajos realizados por la empresa para su activo" de la cuenta de pérdidas y ganancias. El inmovilizado intangible se presenta en el balance por su valor de coste minorado en el importe de las amortizaciones y correcciones valorativas por deterioro acumuladas.

(i) Investigación y desarrollo

Los gastos relacionados con las actividades de investigación se registran como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias a medida que se incurren.

• La Sociedad procede a capitalizar los gastos de desarrollo incurridos en proyectos específicos e individualizados para cada actividad que cumplen las siguientes condiciones:
• · Existe una clara asignación, imputación y distribución temporal de los costes de cada proyecto.
• · Existen en todo momento motivos fundados de éxito técnico y de la rentabilidad económico-comercial del proyecto.
• · Existe un compromiso de la Sociedad para completar la producción del activo de forma que se encuentre en condiciones de venta (o uso interno).
• El fin de la fase de desarrollo y por tanto su traspaso a patentes, licencias y marcas y comienzo del período de amortización se produce en el momento de obtener la aprobación de los organismos reguladores.
• En caso de que existan dudas razonables sobre el éxito técnico o la rentabilidad económico-comercial del proyecto, los importes registrados en el balance se reconocen directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias, no siendo reversibles.

(ii) Fondo de comercio

• El fondo de comercio procede de una combinación de negocios efectuada en 2006 y representa la diferencia positiva entre el coste de la combinación de negocios y el valor en la fecha de adquisición de los activos adquiridos, pasivos y pasivos contingentes asumidos del negocio adquirido.
• Después del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valora por su coste, menos las amortizaciones y las correcciones valorativas por deterioro acumuladas.

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(iii) Aplicaciones informáticas

Las aplicaciones informáticas adquiridas y elaboradas por la propia empresa, se reconocen en la medida que cumplen las condiciones expuestas anteriormente para los gastos de desarrollo. Los gastos de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se llevan a gastos en el momento en que se incurre en ellos.

(iv) Patentes, marcas, licencias y similares

Las marcas y registros se contabilizan por su coste de adquisición o de desarrollo.

(v) Costes posteriores

Los costes posteriores incurridos en el inmovilizado intangible, se registran como gasto, salvo que aumenten los beneficios económicos futuros esperados de los activos.

(vi) Vida útil y amortizaciones

La amortización de los inmovilizados intangibles se realiza distribuyendo el importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil mediante la aplicación de los siguientes criterios:

	Método de	Años de vida
	amortización	útil estimada
Patentes y marcas	Lineal	રે-25
Aplicaciones informáticas	I meal	10
Fondo de comercio	Lineal	10

• Incluido en Patentes y marcas se encuentra Bilastina (medicamento antihistamínico) con una vida útil estimada en 25 años, al estimar los Administradores que generará ingresos en los 20 años que tiene como patente exclusiva para su comercialización, más un período de tiempo adicional hasta que el genérico salga al mercado.
• La Sociedad revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los inmovilizados intangibles al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

(vii) Deterioro del valor del inmovilizado

La Sociedad evalúa y determina las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado intangible de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado de deterioro de valor.

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(d) Inmovilizado material

• (i) Reconocimiento inicial
  • Los activos incluidos en el inmovilizado material figuran contabilizados a su precio de adquisición. El inmovilizado material se presenta en el balance por su valor de coste minorado en el importe de las amortizaciones y correcciones valorativas por deterioro acumuladas.
  • Los bienes del inmovilizado material incorporados con anterioridad al 31 de diciembre de 1996 se valoran al precio de adquisición más las actualizaciones practicadas de acuerdo con las disposiciones contenidas en las normas legales correspondientes.
• (ii) Amortizaciones
  • La amortización de los elementos de inmovilizado material se realiza distribuyendo su importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil. A estos efectos se entiende por importe amortizable el coste de adquisición menos su valor residual.
  • Los incrementos de valor resultantes de las actualizaciones legales practicadas se amortizan en la vida útil remanente de los elementos actualizados.
  • La amortización de los elementos del inmovilizado material se determina mediante la aplicación de los criterios que se mencionan a continuación:

	Método de amortización	Años de vida útil estimada
Construcciones	Lineal	30
Instalaciones técnicas y maquinaria	Lineal	10
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	Lineal	ર-15
Otro inmovilizado material	Lineal	4-8

• La Sociedad revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización del inmovilizado material al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.
• (iii) Costes posteriores
  • Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo, sólo se capitalizan aquellos costes incurridos en la medida en que supongan un aumento de su capacidad, productividad o alargamiento de la vida útil, debiéndose dar de baja el valor contable de los elementos sustituidos. En este sentido, los costes derivados del mantenimiento diario del inmovilizado material se registran en resultados a medida que se incurren.

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(iv) Deterioro del valor de los activos

• La Sociedad evalúa y determina las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado material de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado de deterioro de valor.
• (e) Deterioro de valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación
  • La Sociedad sigue el criterio de existencia de indicios que pudieran poner de manifiesto el potencial deterioro de valor de los activos no financieros sujetos a amortización o depreciación, al objeto de comprobar si el valor contable de los mencionados activos excede de su valor recuperable.
  • Asimismo, y con independencia de la existencia de cualquier indicio de deterioro de valor, la Sociedad comprueba, al menos con una periodicidad anual, el potencial deterioro del valor que pudiera afectar a los inmovilizados intangibles que todavía no estén en condiciones de uso.

Las pérdidas por deterioro se reconocen con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias.

• El valor recuperable se debe calcular para un activo individual, a menos que el activo no genere entradas de efectivo que sean, en buena medida, independientes de las correspondientes a otros activos o grupos de activos. Si éste es el caso, el importe recuperable se determina para la UGE a la que pertenece.
• (f) Inversiones inmobiliarias
  • La Sociedad clasifica en este epígrafe los inmuebles destinados total o parcialmente para obtener rentas, plusvalías o ambas, en lugar de para su uso en la producción o suministro de bienes o servicios, o bien para fines administrativos de la Sociedad o su venta en el curso ordinario de las operaciones.
  • La Sociedad reconoce y valora las inversiones inmobiliarias siguiendo los criterios establecidos para el inmovilizado material.
  • La amortización de las inversiones inmobiliarias se determina mediante la aplicación del método lineal, en 40 años de vida útil estimada.

Arrendamientos (g)

• (i) Contabilidad del arrendador
  • La Sociedad ha cedido el derecho de uso de edificios y terrenos bajo contratos de arrendamiento operativo.

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• Los activos arrendados a terceros bajo contratos de arrendamiento operativo se presentan de acuerdo a la naturaleza de los mismos resultando de aplicación los principios contables que se desarrollan en el apartado de inversiones inmobiliarias.
• Los ingresos procedentes de los arrendamientos operativos, netos de los incentivos concedidos, se reconocen como ingresos de forma lineal a lo largo del plazo de arrendamiento.
• (ii) Contabilidad del arrendatario
  • La Sociedad tiene cedido el derecho de uso de oficinas y locales comerciales y vehículos bajo contratos de arrendamiento operativo.
  • Las cuotas derivadas de los arrendamientos operativos, netas de los incentivos recibidos, se reconocen como gasto de forma lineal durante el plazo de arrendamiento.
• (h) Instrumentos financieros
  • (i) Reconocimiento
    • La Sociedad reconoce un instrumento financiero cuando se convierte en una parte obligada del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo.
  • (ii) Clasificación y separación de instrumentos financieros
    • Los instrumentos financieros se clasifican en el momento de su reconocimiento inicial como un activo financiero, un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de conformidad con el fondo económico del acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero, pasivo financiero o de instrumento de patrimonio. La clasificación de las diferentes categorías se efectúa atendiendo a las características del instrumento y a las intenciones de la Dirección.

(iii) Principios de compensación

• Un activo financiero y un pasivo financiero son objeto de compensación sólo cuando la Sociedad tiene el derecho exigible de compensar los importes reconocidos y tiene la intención de liquidar la cantidad neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.
• (iv) Activos y pasivos financieros mantenidos para negociar
  • Los activos y pasivos financieros mantenidos para negociar, que corresponden únicamente a un fondo de inversión, se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costes de transacción directamente atribuibles a la compra o emisión se reconocen como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias a medida que se incurren.

Memoria de las Cuentas Anuales

Con posterioridad a su reconocimiento inicial, se reconocen a valor razonable registrando las variaciones en resultados. El valor razonable no se reduce por los costes de transacción en que se pueda incurrir por su eventual venta o disposición por otra vía.

(v) Préstamos y partidas a cobrar

Los préstamos y partidas a cobrar se componen de créditos por operaciones comerciales y créditos por operaciones no comerciales con cobros fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo, distintos de aquellos clasificados en otras categorías de activos financieros. Estos activos se reconocen inicialmente por su valor razonable, incluyendo los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo. No obstante, los activos financieros que no tengan un tipo de interés establecido, el importe venza o se espere recibir en el corto plazo y el efecto de actualizar no sea significativo, se valoran por su valor nominal.

(vi) Inversiones en empresas del grupo

Las inversiones se reconocen inicialmente al coste, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo, en las inversiones en empresas del grupo adquiridas con anterioridad al 1 de enero de 2010, los costes de transacción incurridos, y se valoran posteriormente al coste, menos el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro.

(vii) Intereses y dividendos

Los intereses se reconocen por el método del tipo de interés efectivo.

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones en instrumentos de patrimonio se reconocen cuando han surgido los derechos para la Sociedad a su percepción. Si los dividendos distribuidos proceden inequívocamente de resultados generados con anterioridad a la fecha de adquisición porque se han distribuido importes superiores a los beneficios generados por la participada desde la adquisición, minoran el valor contable de la inversión.

(viii) Bajas de activos financieros

Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y la Sociedad ha traspasado sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.

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(ix) Deterioro de valor de activos financieros

• Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido una pérdida por deterioro, si existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo o grupo de activos financieros, que puede ser estimado con fiabilidad.
• La Sociedad sigue el criterio de registrar las oportunas correcciones valorativas por deterioro de préstamos y partidas a cobrar, cuando se ha producido una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros, motivados por la insolvencia del deudor.
• · Deterioro de valor de activos financieros valorados a coste amortizado
• En el caso de activos financieros contabilizados a coste amortizado, el importe de la pérdida por deterioro del valor es la diferencia entre el valor contable del activo financiero y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados, excluyendo las pérdidas crediticias futuras en las que no se ha incurrido, descontados al tipo de interés efectivo original del activo. Para los activos financieros a tipo de interés variable se utiliza el tipo de interés efectivo que corresponde a la fecha de valoración según las condiciones contractuales.
• La pérdida por deterioro se reconoce con cargo a resultados y es reversible en ejercicios posteriores, si la disminución puede ser objetivamente relacionada con un evento posterior a su reconocimiento. No obstante, la reversión de la pérdida tiene como límite el coste amortizado que hubieran tenido los activos, si no se hubiera registrado la pérdida por deterioro de valor.
• · Inversiones en empresas del grupo
• El cálculo del deterioro se determina como resultado de la comparación del valor contable de la inversión con su valor recuperable, entendiéndose por valor recuperable el mayor del valor en uso o valor razonable menos los costes de venta.
• En ejercicios posteriores se reconocen las reversiones de valor, en la medida que exista un aumento del valor recuperable, con el límite del valor contable que tendría la inversión si no se hubiera reconocido el deterioro de valor.
• La pérdida o reversión del deterioro se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias, salvo en aquellos casos, en los que se deben imputar a patrimonio neto.

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(x) Pasivos financieros

Los pasivos financieros, incluyendo acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, que no se clasifican como mantenidos para negociar o como pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias, se reconocen inicialmente por su valor razonable, menos, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la emisión de los mismos. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los pasivos clasificados bajo esta categoría se valoran a coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo. No obstante, los pasivos financieros que no tengan un tipo de interés establecido, el importe venza o se espere recibir en el corto plazo y el efecto de actualizar no sea significativo, se valoran por su valor nominal.

(xi) Bajas de pasivos financieros

• La Sociedad da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la obligación contenida en el pasivo o bien está legalmente dispensada de la responsabilidad principal contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.
• La Sociedad reconoce la diferencia entre el valor contable del pasivo financiero o de una parte del mismo cancelado o cedido a un tercero y la contraprestación pagada, con cargo o abono a la cuenta de pérdidas y ganancias.

(i) Instrumentos de patrimonio propio en poder de la Sociedad

• La adquisición por la Sociedad de instrumentos de patrimonio propio se presenta por el coste de adquisición de forma separada como una minoración de los fondos propios del balance. En las transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio propio no se reconoce ningún resultado en la cuenta de pérdidas y ganancias.
• Los costes de transacción relacionados con instrumentos de patrimonio propio se registran como una minoración de las reservas, una vez considerado cualquier efecto fiscal.

(i) Existencias

• Las existencias se valoran por el importe menor entre su coste y su valor neto realizable. El coste de las existencias comprende todos los costes relacionados con la adquisición y transformación de las mismas, así como otros costes en los que se haya incurrido para darles su condición y ubicación actuales.
• Los costes de producción de las existencias comprenden los costes directamente relacionados con las unidades producidas y una parte calculada de forma sistemática de los costes indirectos, variables o fijos, incurridos durante el proceso de su transformación. El proceso de distribución de los costes indirectos fijos se efectúa en función de la capacidad normal de producción o la producción real, la mayor de las dos.

Memoria de las Cuentas Anuales

• El coste de las materias primas y otros aprovisionamientos, el coste de mercaderías y el coste de transformación se asigna a las distintas unidades en existencias mediante la aplicación del método PMP (precio medio ponderado).
• Las devoluciones de ventas se incorporan por el precio de adquisición o coste de producción que les correspondió de acuerdo con el método PMP, salvo que su valor neto de realización fuera menor, en cuyo caso se registran por dicho importe.
• El valor de coste de las existencias es objeto de corrección valorativa en aquellos casos en los que su coste exceda su valor neto realizable.
• La corrección valorativa reconocida previamente se revierte contra resultados, si las circunstancias que causaron la rebaja del valor han dejado de existir o cuando existe una clara evidencia de un incremento del valor neto realizable como consecuencia de un cambio en las circunstancias económicas. La reversión de la reducción del valor tiene como límite el menor del coste y el nuevo valor neto realizable de las existencias.
• Las correcciones valorativas y reversiones por deterioro de valor de las existencias se reconocen con abono a los epígrafes Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación y Aprovisionamientos, según el tipo de existencias.
• (k) Subvenciones, donaciones y legados
  • Las subvenciones, donaciones y legados se contabilizan como ingresos y gastos reconocidos en patrimonio neto cuando se obtiene, en su caso, la concesión oficial de las mismas, se han cumplido las condiciones para su concesión y no existen dudas razonables sobre la recepción de las mismas.
  • Las subvenciones que se conceden para financiar gastos específicos se imputan a ingresos en el ejercicio que se devengan los gastos financiados.
  • Los pasivos financieros que incorporan avudas implícitas en forma de la aplicación de tipos de interés por debajo de mercado se reconocen en el momento inicial por su valor razonable. La diferencia entre dicho valor, ajustado en su caso por los costes de emisión del pasivo financiero y el importe recibido, se registra como una subvención oficial atendiendo a la naturaleza de la subvención concedida.
• (1) Pasivos por retribuciones a los empleados
  • · Retribuciones a empleados a corto plazo
    • La Sociedad reconoce el coste esperado de las retribuciones a corto plazo en forma de permisos remunerados cuyos derechos se van acumulando, a medida que los empleados prestan los servicios que les otorgan el derecho a su percepción. Si los permisos no son acumulativos, el gasto se reconoce a medida que se producen los permisos.

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad reconoce el coste esperado de la participación en ganancias o de los planes de incentivos a trabajadores cuando existe una obligación presente, legal o implícita como consecuencia de sucesos pasados y se puede realizar una estimación fiable del valor de la obligación.

(m) Provisiones

• (i) Criterios generales
  • Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de un suceso pasado; es probable que exista una salida de recursos que incorporen beneficios económicos futuros para cancelar tal obligación, y se puede realizar una estimación fiable del importe de la obligación.
  • Los importes reconocidos en el balance corresponden a la mejor estimación a la fecha de cierre de los desembolsos necesarios para cancelar la obligación presente, una vez considerados los riesgos e incertidumbres relacionados con la provisión.
  • Las provisiones se revierten contra resultados cuando no es probable que exista una salida de recursos para cancelar tal obligación.

(ii) Provisiones para impuestos

El importe de las provisiones para impuestos corresponde al importe estimado de las deudas tributarias determinado siguiendo los criterios generales expuestos anteriormente. Las provisiones se dotan con cargo al impuesto sobre benefícios por la cuota del ejercicio, a gastos financieros por los intereses de demora y a otros resultados por la sanción. Los efectos de los cambios de estimación de las provisiones de ejercicios anteriores se reconocen en las partidas por su naturaleza, salvo que se trate de la corrección de un error.

(iii) Provisiones para devoluciones de ventas

• Las provisiones por devoluciones de ventas se reconocen como menores ventas para cubrir pérdidas por devoluciones que se producirán como consecuencia de ventas realizadas en el ejercicio actual y anteriores, según la mejor estimación efectuada por la Sociedad, en base a su experiencia histórica y a la evaluación de las actuales circunstancias del mercado.
• (n) Ingresos por venta de bienes y prestación de servicios y otros ingresos
  • Los ingresos por la venta de bienes o servicios se reconocen por el valor razonable de la contrapartida recibida o a recibir derivada de los mismos. Los descuentos por pronto pago, por volumen u otro tipo de descuentos, cuyo desembolso se considere probable en el momento del reconocimiento de los ingresos ordinarios, se registran como una minoración a los mismos.

Memoria de las Cuentas Anuales

• Los ingresos ordinarios por la venta de bienes o servicios se reconocen solo cuando existe evidencia de un acuerdo con otras partes, los productos se han entregado o los servicios se han prestado, los honorarios están fijados y su cobro está razonablemente asegurado.
• La Sociedad vende determinados bienes con derechos de devolución por parte de los compradores. En estos casos, la venta de los bienes se reconoce en el momento en el que se cumplen las condiciones anteriores y es posible realizar una estimación fiable del importe de las devoluciones de acuerdo con su experiencia y otros factores relevantes. El coste neto de las devoluciones estimadas se registra en el epígrafe de provisiones a corto plazo del balance con cargo al epígrafe de importe neto de la cifra de negocios de la cuenta de pérdidas y ganancias.
• La Sociedad contempla el reconocimiento de los ingresos derivados de los contratos de licencia de acuerdo con la sustancia de cada contrato firmado. Los importes cobrados correspondientes a pagos iniciales, no reembolsables, ni sujetos a cumplimiento de obligaciones futuras asumidas por la Sociedad en condiciones distintas a las de mercado, ni de justificación por la Sociedad, son reconocidos como ingresos en el ejercicio en el que se perciben. Asimismo, los cobros recibidos sujetos al cumplimiento de determinados hitos o condiciones en un determinado plazo son registrados como anticipos hasta el momento en el que se disipan las incertidumbres relacionadas con el cobro de los mismos y su importe no puede ser reclamado por haberse alcanzado los requisitos establecidos en el contrato, siempre que estén referidos a actuaciones o actividades pasadas realizadas por la Sociedad. Estas contraprestaciones son registradas, cuando se imputan a resultados, en el epígrafe "Otros ingresos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.
• (o) Impuesto sobre beneficios
  • El gasto o ingreso por el impuesto sobre beneficios comprende tanto el impuesto corriente como el impuesto diferido.
  • Los activos o pasivos por impuesto sobre beneficios corriente, se valoran por las cantidades que se espera pagar o recuperar de las autoridades fiscales, utilizando la normativa y tipos impositivos vigentes o aprobados y pendientes de publicación en la fecha de cierre del ejercicio.
  • El impuesto sobre beneficios corriente o diferido se reconoce en resultados, salvo que surja de una transacción o suceso económico que se ha reconocido en el mismo ejercicio o en otro diferente, en cuyo caso se reconoce contra patrimonio neto.
  • Desde el ejercicio 2014, el Grupo fiscal Faes Farma, S.A. compuesto por las sociedades Faes Farma, S.A. e Ingaso Farm, S.L.U. tributa en régimen de declaración consolidada.

Memoria de las Cuentas Anuales

• El gasto devengado por impuesto sobre sociedades, de las sociedades que se encuentran en régimen de declaración consolidada, se determina teniendo en cuenta, además de los parámetros a considerar en caso de tributación individual expuestos anteriormente, los siguientes:
• · Las diferencias temporarias y permanentes producidas como consecuencia de la eliminación de resultados por operaciones entre sociedades del Grupo, derivada del proceso de determinación de la base imponible consolidada.
• · Las deducciones y bonificaciones que corresponden a cada sociedad del Grupo fiscal en el régimen de declaración consolidada; a estos efectos, las deducciones y bonificaciones se imputarán a la sociedad que realizó la actividad u obtuvo el rendimiento necesario para obtener el derecho a la deducción o bonificación fiscal.
• Las diferencias temporarias derivadas de las eliminaciones de resultados entre las empresas del grupo fiscal, se reconocen en la sociedad que ha generado el resultado y se valoran por el tipo impositivo aplicable a la misma.
• La Sociedad dominante del Grupo registra el importe total a pagar (a devolver) por el Impuesto sobre Sociedades consolidado con cargo (abono) a Créditos (Deudas) con empresas del grupo y asociadas.

(i) Reconocimiento de diferencias temporarias imponibles

Las diferencias temporarias imponibles se reconocen en todos los casos.

• (ii) Reconocimiento de diferencias temporarias deducibles
  • Las diferencias temporarias deducibles se reconocen siempre que resulte probable que existan bases imponibles positivas futuras suficientes para su compensación.
  • La Sociedad ha estimado la existencia de bases imponibles futuras suficientes para asegurar la recuperabilidad de las deducciones y bonificaciones activadas, en base a las proyecciones de resultados realizadas de acuerdo con los presupuestos aprobados del ejercicio 2018 y las previsiones para los próximos ejercicios. Estas proyecciones se han realizado teniendo en cuenta, entre otros aspectos, el plan de negocio del producto Bilastina, el cual inició su comercialización en el primer semestre de 2011.

(iii) Valoración

Los activos y pasivos por impuesto diferido se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de aplicación en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos, a partir de la normativa y tipos que están vigentes o aprobados y pendientes de publicación y una vez consideradas las consecuencias fiscales que se derivarán de la forma en que la Sociedad espera recuperar los activos o liquidar los pasivos.

Memoria de las Cuentas Anuales

(iv) Compensación y clasificación

• La Sociedad sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre beneficios si existe un derecho legal a su compensación frente a las autoridades fiscales y tiene la intención de liquidar las cantidades que resulten por su importe neto o bien realizar los activos y liquidar los pasivos de forma simultánea.
• Los activos y pasivos por impuesto diferido se reconocen en el balance como activos o pasivos no corrientes, independientemente de la fecha esperada de realización o liquidación.

(p) Medio ambiente

• La Sociedad realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño que como resultado de sus actividades pueda producir sobre el medio ambiente.
• Los gastos derivados de las actividades medioambientales se reconocen como Otros gastos de explotación en el ejercicio en el que se incurren.
• Los elementos del inmovilizado material adquiridos con el objeto de ser utilizados de forma duradera en su actividad y cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura de las operaciones de la Sociedad, se reconocen como activos mediante la aplicación de criterios de valoración, presentación y desglose consistentes con los que se mencionan en el apartado de Inmovilizado material.
• (q) Transacciones entre empresas del grupo
  • Las transacciones entre empresas del grupo se reconocen por el valor razonable de la contraprestación entregada o recibida. La diferencia entre dicho valor y el importe acordado, se registra de acuerdo con la sustancia económica subyacente.

Memoria de las Cuentas Anuales

(5) Inmovilizado Intangible

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el Inmovilizado intangible han sido los siguientes:

	2017 Miles de euros
	Desanrollo	Patentes, licencias, marcas y similares	Aplicaciones informaticas	Fondo de comercio	Tota
Coste al 1 de enero de 2017 Altas Bajas	6.487 3.442	140.721 4.940	3.682 362 (57)	5.337	156.227 8.744 (27)
Traspasos	(6.487)	6.487
Coste al 31 de diciembre de 2017	3.442	152.148	3.987	5.337	164.914
Amortización acumulada al 1 de enero de 2017 Amortizaciones Bajas Traspaso		(78.569) (6.199) (ਰੇਰੇਟ)	(2.412) (236) 57	(534) (534)	(81.515) (6.969) 27 (995)
Amortización acumulada al 31 de diciembre de 2017		(85.763)	(2.591)	(1.068)	(89.422)
Deterioro acumulado de valor al 1 de enero de 2017 Reversiones por deterioro Traspasos		(9.660) 1.531 વેતું રે			(9.660) 1.531 વેતેર
Deterioro acumulado de valor al 31 de diciembre de 2017		(7.134)			(7.134)
Valor neto contable al 31 de diciembre de 2017	3.442	59.251	1 396	4.269	68.358
			2016

	Desarrollo	Patentes, licencias, marcas y similares	Aplicaciones informaticas	Fondo de comercio	Total
Coste al 1 de enero de 2016 Altas Bajas Traspasos	7.276 વેવે (838)	139.707 176 838	2.755 ਹੇਤੇ I (4)	5.337	155.075 1.156 (4)
Coste al 31 de diciembre de 2016	6.487	140.721	3.682	5.337	156.227
Amortización acumulada al 1 de enero de 2016 Amortizaciones Bajas		(73.078) (5.491)	(2.216) (200) ব	(534)	(75.294) (6.225) ব
Amortización acumulada al 31 de diciembre de 2016		(78.569)	(2.412)	(534)	(81.515)
Deterioro acumulado de valor al 1 de enero de 2016 Pérdidas por deterioro		(7.739) (1.921)			(7.739) (1.921)
Deterioro acumulado de valor al 31 de diciembre de 2016		(9.660)			(9.660)
Valor neto contable al 31 de diciembre de 2016	6.487	52.492	1.270	4.803	65.052

Miles de euros

Memoria de las Cuentas Anuales

(a) Desarrollo

• En el ejercicio 2011 la Sociedad concluyó el provecto de desarrollo de Bilastina. consiguiendo la aprobación de los organismos reguladores de la gran mayoría de los países europeos y americanos, y estando en proceso de evaluación por los organismos correspondientes de otros países europeos, americanos y asiáticos, habiendo iniciado su industrialización y comercialización. Consecuentemente se traspasó el importe activado como desarrollo a patentes, marcas, licencias y similares y se inició su amortización en abril de 2011.
• Durante el ejercicio 2016, se traspasó de gastos de desarrollo a propiedad industrial un importe de 838 miles de euros correspondientes al proyecto "Hidroferol cápsulas blandas" al haber comenzado su comercialización en abril de 2016.
• En el ejercicio 2017 la Sociedad ha concluido el proyecto de desarrollo de la Bilastina Pedíátrica, consiguiendo la aprobación en noviembre de 2017 de los organismos reguladores de los países europeos. La comercialización está prevista que se inicie en los primeros meses del año 2018. Consecuentemente, se ha traspasado el importe activado en el epígrafe Desarrollo a Patentes, marcas, licencias y similares.
• Al 31 de diciembre de 2017, el epígrafe Desarrollo incluye un importe de 3.442 miles de euros, correspondientes a otra aplicación alternativa de la Bilastina, entendiendo los Administradores que este proyecto cumple todos los criterios de activación. A 31 de diciembre de 2017 todavía quedan gastos por activar de esta aplicación.
• Al 31 de diciembre de 2016, el epígrafe Desarrollo incluye un importe de 6.487 miles de euros, correspondientes a la Bilastina pediátrica, habiéndose traspasado en 2017 al epígrafe de Patentes, marcas, licencias y similares, como se indica en el párrafo anterior.
• Adicionalmente, la Sociedad ha reconocido un importe de 3.147 miles de euros (2.578 miles de euros en 2016) relacionados con gastos de investigación y desarrollo de otros proyectos en la cuenta de pérdidas y ganancias.
• (b) Patentes, marcas, licencias y similares
  • La Sociedad amortiza desde el 1 de enero de 2016 durante su vida útil estimada de forma prospectiva un valor de coste de 72.423 miles de euros correspondiente a activos intangibles que fueron calificados de vida indefínida con anterioridad a dicha fecha y cuyo valor neto contable asciende a 23.200 miles de euros (26.153 miles de euros en 2016). La Sociedad no ha podido determinar con fiabilidad la vida útil de ocho marcas debido a que no se observa un límite previsible al periodo a lo largo del cual se espera que generen flujos de efectivo, por lo que se ha estimado una vida útil de 10 años desde el 1 de enero de 2016.

Memoria de las Cuentas Anuales

El detalle del valor neto contable y período de amortización residual de las marcas individualmente más significativas al 31 de diciembre de 2017 y 2016, es como sigue:

	Años de vida	Miles de euros
Descripción del activo	útil residual	2017	2016
	8	12.329
Marca Claversal			13.870
Marca Hemorrane	8	1.537	1.916
Marca Pankreoflat	8	1 937	2.292
Marca Zyloric	ୟ	2.690	3.026
Bilastina	19	22.987	24-265
Analgilasa	8	2.209	2.485
Robasixal	8	966	1.087
Rosilan	の	4 424

• En enero de 2017 la Sociedad ha adquirido la marca Rosilan a su filial Laboratorios Vitoria, por un importe de 4.915 miles de euros.
• Durante el ejercicio 2017 la Sociedad ha realizado los pertinentes test de deterioro, poniéndose de manifiesto un exceso de 1.531 miles de euros, que figura registrado en el epígrafe Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

Deterioro del valor de los activos

• Con el propósito de realizar pruebas de deterioro, el fondo de comercio y los activos intangibles con vidas útiles que se consideraban indefinidas hasta 2016, se han asignado a las unidades generadoras de efectivo (UGE) de la Sociedad. En el caso de las marcas, las pruebas de deterioro se han realizado a nivel individual considerando cada marca como una UGE. El importe recuperable de una UGE se determina en base a cálculos del valor en uso. Estos cálculos usan proyecciones de flujos de efectivo basadas en presupuestos financieros aprobados por la dirección que cubren un período de cinco años.
• Las hipótesis clave utilizadas por la Dirección para la realización de las proyecciones de flujos en el caso de las marcas han sido las siguientes:

· El tipo de descuento antes de impuestos utilizado ha sido del 8,3% en los ejercicios 2017 y 2016.

· Los flujos de efectivo más allá del período de cinco años se extrapolan considerando una tasa de crecimiento del 0%.

· Estabilidad en el volumen de ventas de las marcas, por tratarse de marcas que, en algunos casos tienen genéricos en el mercado y están dirigidos a mercados estables con una demanda continuada en el futuro, de acuerdo a la información histórica de la que dispone la Sociedad.

Memoria de las Cuentas Anuales

• Los precios considerados para los ejercicios futuros se han estimado en función de los precios reales del ejercicio 2017, considerando el efecto de la legislación aprobada en los ejercicios 2010 y 2011 en relación con los descuentos del 7,5% o 15% sobre los precios de venta que los laboratorios tienen autorizados por el Ministerio de Sanidad, en el caso de España. Ambos descuentos son de aplicación exclusiva a las unidades vendidas con cargo al Sistema Nacional de Salud.
• Para los activos intangibles que eran considerados de vida útil indefinida, si el importe recuperable calculado en función del valor en uso se sometiera a un análisis de sensibilidad de reducción de las ventas estimadas en un 10% o la tasa de descuento se incrementara en un 10%, no se derivaría un deterioro adicional significativo sobre el valor neto contable de los activos.
• (c) Fondo de Comercio
  • La Sociedad amortiza desde el 1 de enero de 2016 de forma prospectiva en 10 años un valor de coste de 6.671 miles de euros correspondiente a fondos de comercio adquiridos con anterioridad a dicha fecha y cuyo valor neto contable asciende a 4.269 miles de euros (4.803 miles de euros en 2016) (véase nota 4.c.ii).
• (d) Bienes totalmente amortizados
  • El coste de los elementos del inmovilizado inmaterial que están totalmente amortizados y que todavía están en uso al 31 de diciembre de 2017 asciende a 20.565 miles de euros (18.201 miles de euros en 2016) y corresponde principalmente a patentes, licencias, marcas y similares.

Inmovilizado Material (6)

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el Inmovilizado material han sido los siguientes:

	Miles de euros
				2017
	Terrenos	Construcciones	Instalaciones lécnicas y maquinaria	Otras instalaciones utillaje y mobiliario	Inmovilizado en curso y anticipos	Otro innovilizado	Total
Coste al 1 de enero de 2017	384	17.297	22.067	20.122	10.648	1.066	71.584
Altas		87	136	8.394	2.392	187	11.196
Bajas			(2.397)	(286)		(127)	(2.810)
Traspasos		127	2.757	7.762	(10.648)	______________________________
Coste al 31 de diciembre de 2017	384	17.511	22.563	35.992	2.392	1.128	79.970
Amortización acumulada al 1 de enero de 2017		(9.206)	(19.324)	(9.861)		(857)	(39.248)
Amorizaçiones		(464)	(૨૦૩)	(1.642)		(75)	(2.684)
Bajas			1.929	148		127	2 204
Amortización acumulada al 31 de diciembre de 2017		(9.670)	(17.898)	(11.355)		(805)	(39.728)
Valor neto contable al 31 de diciembre de 2017	384	7.841	4.665	24.637	2,392	323	(40.242)

Memoria de las Cuentas Anuales

	Miles de euros 2016
	Terrenos	Construcciones	Instalaciones técnicas y maquinaria	Oiras instalaciones utillajc y mobiliario	Inmovilizado en curso y anticipos	Otro inmovilizado	Total
Coste al 1 de enero de 2016	384	17.289	21.918	15.175	7.476	1.384	63.626
Altas		8	804	3.612	5.202	122	9.748
Bajas			(୧२२)	(695)		(440)	(1.790)
Traspasos				2.030	(2.030)
Coste al 31 de diciembre de 2016	384	17.297	22.067	20.122	10.648	1.066	71.584
Amortización acumulada al 1 de enero de 2016	-	(8.742)	(19.346)	(9.429)		(1.246)	(38.763)
Amonizaciones		(464)	(633)	(1.127)		(રા)	(2.275)
Bajas			655	ઉતેર		440	1.790
Amortización acumulada al 31 de diciombre de 2016		(9.206)	(19,324)	(9.861)		(857)	(39.248)
Valor neto contable al 31 de diciembre de 2016	384	8.091	2.743	10.261	10.648	209	32.336

Las altas registradas durante los ejercicios 2017 y 2016 en Inmovilizado en curso se corresponden principalmente con la ampliación de los laboratorios de la sociedad, la creación de una planta para la síntesis de bilastina, la llenadora de jarabes, la planta piloto de I+D+i y los nuevos vestuarios. El importe que a 31 de diciembre de 2016 se mantenía como inmovilizado en curso se ha traspasado durante el ejercicio 2017 a las líneas de activo correspondiente.

(a) Bienes totalmente amortizados

El coste de los elementos del inmovilizado material que están totalmente amortizados y que todavía están en uso al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2017	2016
Construcciones	3.365	3.365
Instalaciones técnicas y maquinaria	15.739	ી રે જેમર
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	ર 345	4.877
Otro inmovilizado	646	758
	25.095	24.985

(b) Compromisos

• La Sociedad tiene compromisos de adquisición de inmovilizados materiales por valor de 2.982 miles de euros, relacionados principalmente con la inversión en los nuevos vestuarios y diversa maquinaria para producción.
• Al cierre del ejercicio 2016 la Sociedad tenía compromisos de adquisición de inmovilizados materiales por valor de 7.932 miles de euros, relacionados principalmente con la inversión en la planta para la síntesis de bilastina, planta piloto y laboratorios de I+D+i, una encapsuladora, una llenadora de jarabes y una blisteadora.

Memoria de las Cuentas Anuales

(c) Seguros

La Sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

(7) Inversiones Inmobiliarias

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en las Inversiones inmobiliarias han sido los siguientes:

	Miles de euros
	31.12.15	Adiciones	31.12.16	Adiciones 31.12.17
Coste Terrenos Construcciones	358 1.638		358 1.638		358 1.638
	I 'doge		1.996		1.996
Amortización acumulada Construcciones	(338)	(41)	(379)	(41)	(420)
Valor neto contable	1.658	(41)	1.617	(41)	1.576

Los importes recogidos en este epígrafe corresponden a las construcciones y el terreno ubicados en Lanciego (Álava) arrendados en régimen de arrendamiento operativo a la empresa del Grupo Ingaso Farm, S.L.U.

Los ingresos por arrendamiento generados por las inversiones inmobiliarias han ascendido a 126 miles de euros (124 miles de euros en 2016) y figuran registrados en Ingresos accesorios y otros de gestión corriente de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

Los cobros futuros mínimos por arrendamientos operativos no cancelables son los siguientes:

		Miles de euros
	2017	2016
Hasta un año Entre uno y cinco años	127 ર્સ્ડવ	126 રડતું
	661	655

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FAES FARMA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

(8) Arrendamientos Operativos - Arrendatario

• La Sociedad, desde el 1 de abril de 2008, mantiene arrendadas a terceros unas oficinas ubicadas en el Parque Empresarial Cristalia (Madrid). El contrato tenía una duración inicial de 5 años prorrogable por un mismo periodo de 5 años, hasta completar 10 años de duración máxima. El contrato se prorrogó en su primer vencimiento. Asimismo, tiene arrendado a terceros vehículos, en su mayoría para la red comercial, locales comerciales y varios equipos electrónicos en régimen de arrendamiento operativo.
• El importe de las cuotas de arrendamientos operativos reconocidas como gastos durante el ejercicio 2017 ha ascendido a 1.578 miles de euros (1.309 miles de euros en el ejercicio 2016) y figuran registrados en Servicios Exteriores de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

Los pagos mínimos futuros por arrendamientos operativos no cancelables son los siguientes:

		Miles de euros
	2017	2016
Hasta un año Entre uno y cinco años	1.580 6.310	1.314 5.250
	7.890	6.564

(9) Política y Gestión de Riesgos

Factores de riesgo financiero

• Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos financieros: riesgos de crédito, riesgos de liquidez y riesgos de mercado (que incluye el riesgo de tipo de cambio, el riesgo de interés y el riesgo de precios). El programa de gestión del riesgo global se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los potenciales efectos adversos sobre la rentabilidad financiera. La Sociedad estudia la contratación de derivados para cubrir ciertos riesgos.
• La gestión del riesgo está controlada por Auditoría Interna y el Departamento Financiero Corporativo con arreglo a la Política de Gestión de Riesgos aprobada por el Consejo de Administración. Estos departamentos identifican, evalúan y cubren los riesgos financieros. El Consejo, a través de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, proporciona políticas para la gestión del riesgo global, así como para materias concretas tales como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados e inversión del excedente de liquidez.

Memoria de las Cuentas Anuales

a) Riesgo de crédito

• El riesgo de crédito nace de los saldos pendientes de cobro que Faes Farma, S.A. tiene en el balance con sus clientes y otros deudores. Aun siendo importes de cierto volumen se tratan de vencimientos muy próximos y se corresponden con clientes históricos y controlados. Por otra parte, saldos de menor importancia, pero con más antigüedad, pertenecen a organismos públicos con total seguridad de cobro.
• La Sociedad no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito con clientes, debido a que las ventas, y en consecuencia los saldos, quedan muy repartidos entre los principales distribuidores nacionales y extranjeros.
• Se dispone de políticas internas para asegurar que las ventas a distribuidores se efection a clientes con un historial de crédito adecuado, se realizan análisis individualizados de riesgo y un seguimiento exhaustivo y frecuente de saldos y créditos. Las ventas a clientes minoristas se realizan en plazos muy cortos, con la consiguiente capacidad y agilidad para adoptar medidas restrictivas de crédito.
• La corrección valorativa por insolvencias de clientes, la revisión de saldos individuales en base a la calidad crediticia de los clientes y las tendencias del mercado están sujetos a un pormenorizado estudio periódico.
• Para el crédito a exportaciones se tiene en cuenta, además de los factores indicados en el párrafo anterior, el componente específico del país.
• El importe total de los activos financieros sujetos a riesgo de crédito se muestra en la partida Deudores comerciales y otras deudas a cobrar del activo del balance. El importe provisionado de este epígrafe es muy reducido. A excepción de la deuda con las Administraciones públicas, se estima que los saldos vencidos pendientes de cobro de deudores se cobrarán, en su gran mayoría, dentro del primer trimestre del año 2018.
• En lo que respecta a operaciones financieras, sólo se formalizan con Entidades de alta calificación crediticia.

b) Riesgo de liquidez

• La Sociedad lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez con dos objetivos principales, en primer lugar, mantener suficiente efectivo para cubrir los pagos a realizar en el corto plazo y, por otra parte, disponer de financiación bancaria mediante líneas de crédito y préstamos, a corto y a largo plazo, que permitan disponer de tesorería para abonar las deudas a pagar presentes y futuras.
• Por lo tanto, el riesgo de liquidez está muy ligado a la financiación a obtener de Entidades Financieras. La política de negociación bancaria trata de evitar la concentración y se centra en entidades financieras con un rating crediticio elevado.

Memoria de las Cuentas Anuales

• En concreto, al cierre de este ejercicio, se dispone de dos pólizas de cuentas de crédito firmadas con otras tantas entidades financieras, todas ellas entre las principales del sector. El importe global disponible es de 20 millones de euros. Al 31 de diciembre de 2017 la Sociedad no tiene dispuesto importe alguno de dichas cuentas como figura en las partidas correspondientes del pasivo del balance, tanto en el epígrafe corriente como en el no corriente, en concreto en las partidas Deudas con entidades de crédito. En el ejercicio precedente, se disponía de tres cuentas de crédito e igualmente no estaban dispuestas.
• Por otra parte, la Sociedad tiene firmado un préstamo con vencimiento 2019 por importe de 40 millones de euros que figura en deudas a largo y amortización final por el importe total.

c) Riesgo de mercado

• La Sociedad no está expuesta al riesgo de mercado ligado a inversiones financieras, ya que no dispone de este tipo de activos. En todo caso, el objetivo de la política de inversiones de la Sociedad sería maximizar la rentabilidad de las inversiones, manteniendo un nivel de liquidez adecuado y con un riesgo controlado.
• c.1) Riesgo de tipo de cambio
  • La Sociedad opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesta a riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas, especialmente el dólar, el peso colombiano, el peso mexicano, el sol peruano y el peso chileno. El riesgo de tipo de cambio surge cuando las transacciones comerciales futuras, los activos y pasivos reconocidos están denominados en una moneda que no es la moneda funcional de la Sociedad.
  • El riesgo de tipo de cambio es reducido ya que, por una parte, prácticamente la totalidad de los activos y pasivos están denominados en euros; y por otra parte, la mayoría de las transacciones se realizan en euros.
  • Para controlar el riesgo de tipo de cambio que surge de transacciones comerciales futuras, la Sociedad utiliza, cuando lo estima oportuno, contratos de divisa a plazo. La política general de gestión del riesgo es cubrir entre un 20% y un 40% de las transacciones previstas en cada una de las principales monedas durante los 12 meses siguientes, cobertura que se centra principalmente en las exportaciones y en dólares USA. A lo largo de 2016 y 2017 no se han contratado este tipo de coberturas por no darse las circunstancias adecuadas y dada la volatilidad de los mercados.
  • Durante 2016 y 2017 ha habido exportaciones principalmente en dólares USA y se han producido por un porcentaje muy reducido sobre la facturación, por lo tanto, variaciones de tipos de cambio entre el euro y cualquier tipo de divisa producirían un efecto muy limitado en la cuenta de resultados.
  • En cuanto a las importaciones, no se contratan coberturas debido al escaso volumen de las compras en moneda distinta al euro. Igualmente cambios razonables en los tipos de cambios producirían resultados moderados en las cuentas anuales.

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad no tiene inversiones significativas en activos en el extranjero en divisas que deban ser consideradas como un riesgo potencial destacable.

c.2) Riesgo de tipo de interés

• El riesgo de tipo de interés de la Sociedad surge de los recursos ajenos contratados con Entidades Financieras a corto y a largo plazo. Como ya hemos indicado, se disponen de dos pólizas de cuentas de crédito por un importe total de 20 millones no estando dispuestas en absoluto. Cuando se procediese a su uso, devengarían intereses a tipos variables, quedando expuestos a variaciones al alza de los tipos.
• En cuanto al préstamo de 40 millones está acordado a tipo fijo, por lo tanto sin efecto económico ante variaciones en los tipos de interés.
• La política general de este riesgo es cubrir aproximadamente entre un 20 y un 30% de sus recursos ajenos a tipos de interés variable cubiertos con instrumentos financieros derivados, que permitan permutar tipos de interés variable a tipos de interés fijos, intercambiando con cierta periodicidad (generalmente trimestral), la diferencia entre los tipos fijos y los variables. Durante los ejercicios 2016 y 2017 no se han contratado coberturas ya que no concurrían las circunstancias adecuadas.
• En opinión de los Administradores, estas coberturas atenúan, en períodos de tipos al alza, el efecto que subidas de tipos de interés podrían producir en la cuenta de resultados. Por tanto, en un escenario de tipos de interés estable, como se ha producido en 2016 y 2017, no se ha considerado oportuna su contratación, más en la situación actual de ausencia de financiación bancaria referenciada en tipos variables.
• Por este motivo, la sensibilidad de la cuenta de resultados a variaciones en los tipos de interés es nula. No se estiman cambios en los próximos meses, por lo tanto, el riesgo de tipo de interés es de mínima importancia, y no se prevén subidas en una situación de inflación reducida.

c.3) Riesgo de precios

• La Sociedad no está expuesta al riesgo del precio de los instrumentos de patrimonio clasificados como disponibles para la venta o al valor razonable con cambios en resultados ya que no dispone de una cartera de negociación. En cualquier caso, la política a mantener en el futuro, cuando proceda, será concentrar la inversión en instrumentos de patrimonio cotizados, incluidos en los principales indices bursátiles, en moneda euro y con índices de solvencia elevados.
• Durante el ejercicio 2017 se han liquidado las participaciones en un fondo de inversión que figuraban en el activo el año precedente.

Memoria de las Cuentas Anuales

(10) Inversiones en Instrumentos de Patrimonio de Empresas del Grupo

El detalle de las inversiones en instrumentos de patrimonio de empresas del grupo es como sigue:

		Miles de euros
	2017	2016
Participaciones	115.350	39.526
Correcciones valorativas por deterioro	(2.564)	(2.756)
	112.795	36.770

Movimiento de las participaciones en 2017:

• Durante el ejercicio 2017 la Sociedad ha alcanzado dos acuerdos con la filial Faes Farma SAS para capitalizar parte de su deuda financiera por importe de 1.175 miles de euros.
• También durante el presente ejercicio se ha producido la liquidación de la Sociedad Esfión, S.A., por lo que las participaciones de las filiales que mantenía Esfión, S.A. se han registrado en Faes Farma, S.A. con el mismo importe de la participación que tenía Faes Farma, S.A. en Esfíón, S.A., sin generar por lo tanto impactos en patrimonio o cuenta de resultados.
• En febrero de 2017 la Sociedad ha adquirido el 50% restante de las acciones de la Sociedad MIT Farma, S.A. de C.V. al socio anterior por importe de 293 miles de euros, adquiriendo de esta forma el 100% de las acciones de la Sociedad.
• Asimismo, la Sociedad ha vendido el 50% restante de las participaciones que ostentaba en Hispana Dos, S.A., SICAV, generando una plusvalía por importe de 1.811 miles de euros.
• Por último, con fecha 29 de junio de 2017 la Sociedad ha adquirido el 100% de las participaciones de Laboratorios Diafarm, S.A., sociedad dedicada a la industria farmacéutica, por un importe de 60,5 millones de euros y Tecnología & Vitaminas, S.L., sociedad dedicada a la nutrición y salud animal, por un importe de 14,7 millones de euros.

Movimiento de las participaciones en 2016:

• Durante el ejercicio 2016 la Sociedad realizó dos aportaciones por importe total de 639 miles de euros (274 miles de euros durante 2015) en la sociedad Mit Farma, S.A. de C.V.
• Asimismo, la Sociedad vendió el 50% de las participaciones que ostentaba en Hispana Dos, S.A., SICAV, generando una plusvalía por importe de 1.813 miles de euros.

Memoria de las Cuentas Anuales

La información relativa a las participaciones en empresas del grupo es la siguiente

					2017
						Miles de euros
		% de participación			Resultados 2017		Valor neto en libros de la	Dividendos recibidos
Empresa	Directa	Indirecta	Capital	Reservas	Explotación	Total	participación	(nota 22(b)}
Laboratorios Vitoria, S.A. (**)	100		750	20.487	રી રે	રે રેસ્ટ	11.922	520
Laboratorios Veris, S.A.	100		3.005	636	(d)	457	3.813
Lazlo Internacional, S.A.	100		60	265	(1)	307	148
Ingaso Farm, S.L.U. (**)	100		4.376	875	7.836	6.064	18,254	2.120
Biotecnet I MAS D, S.A.	100		260	(129)	20	20	ા રા
Olve Farmacêutica, Lda.	5	તેરે	5	174	26	ો છે	10
Veris Farmacêutica, Lda.	5	વેરે	5	રેજે	8	6	4
Vitalion, Lda. (**)		100	5	(1.972)	178	વર્સ
Farmalavi, Lda.		100	5	16	3	3
Faes Farma, SAS Faes Farma Chile, Salud	100		1.564	(297)	(2)	(69)	ો રેરો
y Nutrición limitada	1	ਰੇਰੇ	1	421	313	186
Faes Farma del Ecuador, S.A.	ਹੇ ਹੋ	I	125	18	(22)	(43)	126
Faes Farma Peru, S.A.C.	ਰੇ ਹੋ	l	28	(410)	(47)	(75)	28
Faes Farma Nigeria Limited	ਹੈ ਹੈ	1	વેરિ		(3)	(166)	44
MIT Farma, S.A. de C.V.	100		2.428	(2.228)	(1.069)	(1.160)	1.507
Laboratorios Diafarm, S.A.U. (*) Tecnología & Vitaminas, S.L.U.	100		541	14.667	2.165	1.749	60.503
(*) Laboratoire Phyto-Actif, S.A.S	100		70	5.558	1.378	1.256	14.734
(*)		100	183	918	(88)	(96)
Colpharma, S.R.L.		ર્ટ I	100	। 025	રજિલ્	૩ તેર
Cidosa, S.A.		100	60	218	40	73
Pinsos i Aliments, S.L.		19	3	ે રે	(7)	(1)
AT Capselos AIE		82	492	144	473	435
Tecnovit CO SAS		100	4	(74)	(44)	(41)
Tecnovit RUS		100	4	(62)	(27)	(46)
Total							112.795	2,639

30

FAES FARMA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

					2016
			Miles de euros
Empresa	% de participación				Resultados 2016		Valor neto en libros de la	Dividendos recibidos
	Directa	Indirecta	Capital	Reservas	Explotación	Total	participación	(nota 22(b))
Laboratorios Vitoria, S.A. (*)	41,8	58,17	750	19.847	2.129	1.758	477	447
Laboratorios Veris, S.A.	100		3.005	617	(15)	19	3.641
Lazlo Internacional, S.A.	100		60	266	(2)	(1)	148
Hispana Dos, S.A., SICAV (*)	39,34	60,54	6.000	271	(61)	365	789
Ingaso Farm, S.L.U. (*)	100		4.376	875	8°1 ਦੇ ਹੋਰੇ	6.119	18.254	4.355
Biotecnet I MAS D, S.A.	100		260	(112)	(17)	(17)	। 31
Esfión, S.A. (*)	100		રે00	9,399	(2)	રતું રહેતું	11.543	રી 8
Olve Farmacêutica, Lda.		100	5	174	18	13
Veris Farmacêutica, Lda.		100	5	રેક	1
Vitalion, Lda. (*)		100	5	(2.032)	228	60
Farmalavi, Lda.		100	5	16	5	4
Faes Farma, SAS	100		376	(21)	251	(65)	376
Faes Farma Chile, Salud y Nutrición limitada	J	ਰੇ ਹੋ	1	347	105	74
Faes Farma del Ecuador, S.A.	gg	l	125	(47)	66	28	125
Faes Farma Peru, S.A.C.	gg	1	28	(24)	(384)	(386)	28
Faes Farma Nigeria Limited	ਹੈ ਹੋ	l	44	(6)	રે રે	17	44
MIT Farma, S.A. de C.V.	50		2.428	(940)	(1.276)	(1.288)	1.214
Total							36.770	5.320

Total

(*) Sociedades auditadas (2016: auditadas por KPMG; 2017: Diafarm auditada por Grant Thorton, Tecnovit auditada por Audiaxis y Phyto-Actif auditada por Arecom).

(**) Sociedades auditadas por PwC.

En el ejercicio 2017 también se han recibido dividendos por importe de 599 miles de euros de la Sociedad Esfión, S.A. antes de su liquidación.

Ninguna de las empresas del grupo en las que la Sociedad tiene participación, cotiza en Bolsa (En 2016 cotizaba en bolsa la Sociedad Hispana Dos S.A. SICAV).

31

FAES FARMA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

El domicilio social y la actividad de las empresas del Grupo son los siguientes:

Empresa	Domicilio	Población	País	Actividad
Laboratorios Vitoria, S.A.	R. Elias García, 28	Amadora	Portugal	Laboratorio farmacéutico
Laboratorios Veris, S.A.	Via de los Poblados, 3	Madrid	España	Laboratorio farmacéutico
Lazlo Internacional, S.A.	Via de los Poblados, 3	Madrid	España	Comercialización de productos OTC
Ingaso Farm, S.L.U.	P.I. El Carrascal	Lanciego	España	Nutrición y salud animal
Biotecnet I MAS D, S.A.	Vía de los Poblados, 3	Madrid	España	Investigación
Olve Farmacêutica, Lda.	R. Elías García, 28	Amadora	Portugal	Laboratorio farmacéutico
Veris Farmacêutica, Lda.	R. Elías García, 28	Amadora	Portugal	Laboratorio farmacéutico
Vitalion, Lda.	R. Elías García, 28	Amadora	Portugal	Laboratorio farmacéutico
Farmalavi, Lda.	R. Elías García, 28	Amadora	Portugal	Laboratorio farmacéutico
Faes Farma, S.A.S.	Av. Carretera 7, 156 68 Edificio	Bogotá	Colombia	Comercializadora
	North Point III	D.C.
Faes Farma Chile, Salud y	Av. Apoquindo 6314 Oficina	Santiago	Chile	Comercializadora
Nutrición Limitada	604 - Las Condes
Faes Farma del Ecuador	Av. Naciones Unidas E2-30 y	Quito	Ecuador	Importación de medicamentos
S.A.	Núñez de Vela oficina 807
	Calle Los Tulipanes 147,	Lima	Perú	Comercializadora
Faes Farma Peru, S.A.C.	oficina 501
Faes Farma Nigeria Limited	23 Modupe Young Street.	Lagos	Nigeria	Comercializadora
MIT Farma, S.A. de C.V.	Av. Prolongación Paseo de la	Ciudad de	México	Laboratorio farmacéutico
	Reforma, 51 Piso 11	México
Laboratorios Diafarm, S.A.U.	Av. D'Arraona 119-123	Barberà	España	Laboratorio farmacéutico
Tecnología & Vitaminas,		Alforja	España	Nutrición y salud animal
S.L.U.	Carrer de les Sorts s/n
Laboratoire Phyto-Actif,		Cestas	Francia	Comercializadora
S.A.S.	21, ZI Auguste
Colpharma, S.R.L.	Via Mantova, 92	Parma	Italia	Comercializadora
Cidosa, S.A.	Póligono Industrial Francolí	Tarragona	España	Comercializadora
	Parcela 19 nave nº 3
Pinsos i Aliments, S.L.	Av. Jaume 1, nº 20	Reus	España	Nutrición y salud animal
AT Capselos AIE	Polígono Industrial "Valle del	Barbastro	Huesca	Nutrición y salud animal
	Cinca", calle C, parcela 41.03
Tecnovit CO SAS	Carrera 16 a 159 28, Bogota	Bogotá	Colombia	Nutrición y salud animal
	DC	D.C.
Tecnovit RUS	Moscú ul.Lyublinskaya D.151, 109341	Moscú	Rusia	Nutrición y salud animal

El importe de las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones registradas en las distintas participaciones es como sigue:

	Miles de euros
Participación	31.12.15	(Dotaciones)/ Reversiones 31.12.16		(Dotaciones)/ Reversiones	31.12.17
Laboratorios Veris, S.A. Biotecnet I Mas D, S.A.	(191) (2.567)	l g (17)	(172) (2.584)	172 20	(2.564)
	(2.758)	2	(2.756)	192	(2.564)

Memoria de las Cuentas Anuales

(11) Préstamos y partidas a cobrar

El movimiento de la provisión por pérdidas por deterioro de valor de las cuentas a cobrar a clientes es el siguiente:

	Miles de euros
Saldo, 31 Diciembre 2016	165
Dotación de provisión
Reversión de provisión	(26)
Aplicaciones de provisión	(67
Saldo, 31 Diciembre 2017	72

• El reconocimiento y la reversión de las correcciones valorativas por deterioro de las cuentas a cobrar a clientes se han incluido dentro de "Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales" en la cuenta de pérdidas y ganancias.
• Se considera que las cuentas a cobrar a clientes y deudores vencidas con antigüedad inferior a un año no han sufrido ningún deterioro de valor. El análisis de antigüedad de los saldos es el siguiente:

	Miles de euros
	2017
Saldos no vencidos	38.804
Hasta 6 meses	2.568
Más de 6 meses	182
	41 554

(12) Activos Financieros por Categorías

Las principales categorías de activos financieros mantenidos por la Sociedad son los correspondientes a préstamos y partidas a cobrar relacionadas con la venta de bienes que constituyen su actividad principal. Asimismo, a 31 de Diciembre de 2016 tenía 1.926 miles de euros correspondientes a un fondo de inversión clasificado en la categoría de mantenido para negociar y registrado a valor razonable. Durante el ejercicio 2017 la Sociedad ha liquidado los fondos de inversión que mantenía. El valor en libros de los préstamos y partidas a cobrar registrados en el balance no presenta diferencias significativas respecto del valor razonable de los mismos.

Memoria de las Cuentas Anuales

Existencias (13)

a) Deterioro de valor de las existencias

El movimiento de la provisión por pérdidas por deterioro de valor de las existencias es el siguiente:

	Miles de euros
Saldo, 31 diciembre 2016	94()
Dotación de provisión
Reversión de provisión	232)
Saldo, 31 diciembre 2017	708

b) Seguros

La Sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos las existencias. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

(14) Efectivo y otros activos líguidos equivalentes

El total del importe registrado en este epígrafe corresponde a tesorería.

(15) Fondos Propios

La composición y el movimiento del patrimonio neto se presentan en el estado de cambios en el patrimonio neto.

Capital (a)

Al 31 de diciembre de 2017 el capital social de Faes Farma, S.A. está representado por 261.545.034 acciones ordinarias representadas por medio de anotaciones en cuenta de 0,10 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas (254.966.370 acciones ordinarias representadas por medio de anotaciones en cuenta de 0,10 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas a 31 de diciembre de 2016). Estas acciones gozan de iguales derechos políticos y económicos. La totalidad de las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización oficial en Bolsa.

Memoria de las Cuentas Anuales

• En la Junta General de Accionistas celebrada el 13 de junio de 2017, se aprobó una ampliación de capital con cargo a reservas, con objeto de atender el esquema de retribución de los accionistas. El Consejo de Administración disponía de un año desde la fecha del acuerdo para llevar a cabo dichas ampliaciones de capital. Con fecha 21 de noviembre de 2017 el Consejo de Administración acordó llevar a cabo la ejecución de un aumento de capital con cargo a reservas voluntarias a través del cual se instrumenta el dividendo flexible aprobado por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 13 de junio de 2017. Conforme a lo previsto en dicha Junta General de Accionistas, el importe del aumento de capital máximo se fijó en 934.089,40 euros, siendo el valor de mercado del aumento de 26.154.503,40 euros.
• El Consejo de Administración fijó un calendario estableciendo los plazos para la ejecución de dicho aumento, siendo el 22 de diciembre de 2017 la fecha fijada en la que finalizaba el plazo para solicitar la retribución en efectivo en virtud del compromiso de compra de los derechos asumida por Faes Farma, S.A. Cada accionista de Faes Farma, S.A. recibió un derecho de asignación gratuita por cada acción de Faes Farma, S.A. Los referidos derechos de asignación gratuita se negociaron en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. En función de la alternativa escogida, en la ejecución del aumento de capital cada uno de los accionistas de la sociedad podía recibir bien nuevas acciones de Faes Farma, S.A. liberadas, o bien un importe en efectivo como consecuencia de la venta de los derechos de asignación gratuita a Faes Farma, S.A. (en virtud del compromiso que asumió la sociedad, a un precio fijo garantizado) o en el mercado (en cuyo caso la contraprestación varió en función de la cotización de los derechos de asignación gratuita). La ampliación de capital se efectuó libre de gastos y de comisiones para los suscriptores en cuanto a la asignación de las nuevas acciones emitidas, asumiendo Faes Farma. S.A. los gastos de emisión, suscripción, puesta en circulación, admisión a cotización y demás relacionados con la ampliación de capital.
• Como consecuencia de la alternativa escogida por los accionistas, la Sociedad ha registrado al 31 de diciembre de 2017, un importe de 2.218 miles de euros en el epígrafe de Deudas a corto plazo, correspondiente a la adquisición de los derechos de asignación gratuita de las acciones que optaron por la renuncia al ejercicio de asignación preferente (1.632 miles de euros en 2016). Dicho importe ha sido abonado en enero de 2018 (véanse notas 18 y 26).
• En la Junta General de Accionistas celebrada el 21 de junio de 2016, se aprobó una ampliación de capital con cargo a reservas, con objeto de atender el esquema de retribución de los accionistas. El Consejo de Administración disponía de un año desde la fecha del acuerdo para llevar a cabo dichas ampliaciones de capital. Con fecha 23 de noviembre de 2016 el Consejo de Administración acordó llevar a cabo la ejecución de un aumento de capital con cargo a reservas voluntarias a través del cual se instrumenta el dividendo flexible aprobado por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 21 de junio de 2016. Conforme a lo previsto en dicha Junta General de Accionistas, el importe del aumento de capital máximo se fijó en 708.239,90 euros, siendo el valor de mercado del aumento de 23.104.910.26 euros.

Memoria de las Cuentas Anuales

• El Consejo de Administración fijó un calendario estableciendo los plazos para la ejecución de dicho aumento, siendo el 23 de diciembre de 2016 la fecha fijada en la que finalizaba el plazo para solicitar la retribución en efectivo en virtud del compromiso de compra de los derechos asumida por Faes Farma, S.A. Cada accionista de Faes Farma, S.A. recibió un derecho de asignación gratuita por cada acción de Faes Farma, S.A. Los referidos derechos de asignación gratuita se negociaron en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. En función de la alternativa escogida, en la ejecución del aumento de capital cada uno de los accionistas de la sociedad podía recibir bien nuevas acciones de Faes Farma, S.A. liberadas, o bien un importe en efectivo como consecuencia de la venta de los derechos de asignación gratuita a Faes Farma, S.A. (en virtud del compromiso que asumió la sociedad, a un precio fijo garantizado) o en el mercado (en cuyo caso la contraprestación varió en función de la cotización de los derechos de asignación gratuita). La ampliación de capital se efectuó libre de gastos y de comisiones para los suscriptores en cuanto a la asignación de las nuevas acciones emitidas, asumiendo Faes Farma, S.A. los gastos de emisión, suscripción, puesta en circulación, admisión a cotización y demás relacionados con la ampliación de capital.
• Como consecuencia de la alternativa escogida por los accionistas, la Sociedad registró al 31 de diciembre de 2016, un importe de 1.632 miles de euros en el epígrafe de Deudas a corto plazo, correspondiente a la adquisición de los derechos de asignación gratuita de las acciones que optaron por la renuncia al ejercicio de asignación preferente (1.144 miles de euros en 2015). Dicho importe fue abonado en enero de 2017 (véase nota 18).
• El movimiento de las acciones en circulación es como sigue:

	Acciones ordinarias
	2017	2016
Al 1 de enero, neto de acciones propias	251.570.807	244.944.188
Ampliaciones de capital	6.578.664	7.050.553
Adquisición de acciones propias	(96.195)	(423.934)
Al 31 de diciembre, neto de acciones propias	258.053.276	251.570.807

No existen restricciones para la libre transmisibilidad de las mismas.

• No hay ningún accionista cuya participación en el capital social sea igual o superior al 10%.
• La Junta General de Accionistas de 25 de junio de 2014, autorizó al Consejo de Administración a aumentar el capital social, en una o varias veces, hasta la mitad del capital social de la Sociedad en el momento de esta autorización; y facultó al Consejo de Administración para que pueda, durante un plazo máximo de cinco años a contar desde la fecha de esta Junta, emitir obligaciones, bonos de tesorería u otros títulos análogos, simples o con garantía de cualquier clase, hasta un importe máximo de 30 millones de euros.

Memoria de las Cuentas Anuales

• La Junta General de Accionistas de 21 de junio de 2016 facultó al Consejo de Administración para poder comprar con cargo a beneficios del ejercicio y/o reservas de libre disposición, cuantas veces lo estime oportuno, acciones de la Sociedad directamente o a través de las Sociedades del Grupo, así como a que se puedan enajenar o amortizar posteriormente las mismas, en las condiciones y límites establecidos en los artículos 146, 509 y concordantes de la Ley de Sociedades de Capital. La autorización se concede por el plazo máximo legalmente permitido de cinco años a partir de la fecha de esta Junta.
• (b) Prima de emisión

Esta reserva es de libre distribución.

(c) Reservas

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el epígrafe de Reservas se muestran a continuación:

	Miles de euros
	Reserva por
	Reserva legal y estatutaria	fondo de comercio	Reservas voluntarias	Total
Saldos al 31 de diciembre de 2015	4.700	5.337	173.369	183.406
Distribución del beneficio del
ejercicio 2015	257		27.672	27.929
Dividendo (nota 15(a))			(1.632)	(1.632)
Ampliación de capital			(795)	(795)
Traspasos		(534)	રુડવ
Saldos al 31 de diciembre de 2016	4.957	(4.803)	199.148	208.908
Distribución del beneficio del
ejercicio 2016	142		29.367	29.509
Dividendo (nota 15(a))			(2.218)	(2.218)
Ampliación de capital			(691)	(691)
Traspasos		(534)	534
Saldos al 31 de diciembre de 2017	2.099	(4.269)	226.140	235.508

(i) Reserva legal

La reserva legal ha sido dotada de conformidad con el artículo 274 de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por 100 del beneficio del ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance, al menos, el 20 por 100 del capital social.

Memoria de las Cuentas Anuales

No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.

(ii) Reserva por fondo de comercio

La reserva por fondo de comercio fue dotada de conformidad con el artículo 273.4 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, que establecía que, en todo caso, debía dotarse una reserva indisponible equivalente al fondo de comercio que aparecía en el balance, destinándose a tal efecto una cifra del beneficio que representaba, al menos, un 5% del importe del citado fondo de comercio. Si no existía beneficio, o éste fuera insuficiente, se debían emplear reservas de libre disposición. Esta reserva es de libre disposición desde el 1 de enero de 2016 por el importe que exceda del valor neto contable del fondo de comercio que aparece en el balance.

(iii) Reservas voluntarias

Las reservas voluntarias son de libre disposición, excepto por el importe del saldo pendiente de amortizar de los gastos de desarrollo (véase nota 3).

(16) Provisiones

El movimiento de otras provisiones corrientes y no corrientes durante los ejercicios 2016 y 2017 es como sigue:

	Miles de euros
	No Corriente	Corriente
	Otras responsabilidades	Aportación Sanidad	Devoluciones de ventas	l ots
Al 31 de diciembre de 2015	3.445	1.365	688	5.498
Dotaciones Aplicaciones	3.000	1.223 (1.398)	1.008 (688)	5.231 (2.086)
Al 31 de diciembre de 2016	6.445	1.190	1.008	8.643
Dotaciones Aplicaciones	1.000	1.287 (1.230)	311 (1.008)	2.598 (2.238)
Al 31 de diciembre de 2017	7.445	1.247	311	9.003

(a) Otras responsabilidades

La sociedad constituyó durante el ejercicio 2015 una provisión para cubrir obligaciones de cuantía indeterminada derivadas de posibles litigios, indemnizaciones y otras cuestiones habituales en el desarrollo de los negocios de la Sociedad. Durante 2017 se han dotado 1.000 miles de euros (3.000 miles de euros durante 2016) adicionales.

Memoria de las Cuentas Anuales

(b) Aportación Sanidad

• Según lo previsto en la disposición Adicional cuadragésimo octava de la Ley 2/2004 de 27 de diciembre de los Presupuestos Generales del Estado para el año 2005, los grupos empresariales que se dedicasen en España a la fabricación e importación de medicamentos, sustancias medicinales y cualesquiera otros productos sanitarios que se dispensasen en territorio nacional a través de receta oficial del Sistema Nacional de Salud, debían ingresar determinadas cantidades, calculadas en función de la escala que la misma disposición establecía.
• En el ejercicio 2006, la mencionada disposición fue sustituida por la Disposición Adicional sexta de la Ley 29/2007, de 26 de julio, de garantías y uso racional de los medicamentos. De acuerdo con dicha normativa los importes están calculados en función de determinadas escalas sobre las ventas de medicamentos, sustancias medicinales y cualesquiera otros productos sanitarios que se dispensen en territorio nacional a través de receta oficial del Sistema Nacional de Salud.
• Durante el ejercicio 2017, Faes Farma, S.A. ha pagado al Ministerio de Sanidad y Consumo 1.230 miles de euros (1.398 miles de euros en 2016) y ha provisionado el importe pendiente de pago a 31 de diciembre de 2017 que asciende a 1.247 miles de euros (1.190 miles de euros en 2016).
• (c) Devoluciones de ventas
  • Las provisiones por devoluciones de ventas corresponden a la mejor estimación efectuada por la Sociedad, en base a su experiencia histórica y a la evaluación de las actuales circunstancias del mercado, de las mercancías vendidas que se espera sean devueltas por los clientes.
• (d) Contingencias
  • La Sociedad tiene pasivos contingentes por avales bancarios y otras garantías relacionadas con el curso normal del negocio por importe de 1.197 miles de euros (1.082 miles de euros en 2016). Los avales más significativos tanto en 2016 como en 2017 corresponden a garantías de los pagos a realizar a Farmaindustria como consecuencia de los descuentos a aplicar a las ventas según Real Decreto Ley 8/2010 y 9/2011. La Dirección de la Sociedad no prevé que surja un pasivo significativo como consecuencia de los mencionados avales.

(17) Pasivos Financieros por Categorías

Las principales categorías de pasivos financieros mantenidos por la Sociedad son las correspondientes a las deudas mantenidas con suministradores de bienes y servicios y a los pasivos relacionados con entidades financieras que se valoran a coste amortizado. Las deudas mantenidas con proveedores y acreedores tienen vencimiento a corto plazo y la financiación recibida se encuentra referenciada en su mayor parte a tipos variables por lo que su valor en libros no presenta diferencias significativas respecto al valor razonable de los mismos.

Memoria de las Cuentas Anuales

El importe de las pérdidas y ganancias netas por categorías de pasivos financieros al 31 de diciembre de 2017 corresponde a gastos financieros aplicando el método del coste amortizado y asciende a 87 miles de euros (65 miles de euros en 2016).

(18) Deudas Financieras

El detalle de las deudas financieras es como sigue:

	Miles de euros
	2017		2016
	No comente	Corriente	No corriente	Corriente
Deudas con entidades de crédito Deudas con empresas del grupo	40.000
(nota 22(a))		4.868		5.780
	40.000	4.868		5.780
Proveedores de inmovilizado		2.209		582
Dividendos a pagar (nota 15 y 26)		2.218		1.632
Otras deudas	1.247	667	1.190	662
	1.247	5.094	1.190	2.876
Total	41.247	9.962	1.190	8.656

(i) Deudas con entidades de crédito

A 31 de diciembre de 2017 la Sociedad tiene deudas con entidades de crédito por un importe de 40 millones de euros a un tipo de interés de mercado.

El detalle de pólizas de crédito al 31 de diciembre, en miles de euros, es como sigue:

	Miles de euros
Año concesión	Límite (Nota 9)	Vencimiento	Tipo de interés	Pago de intereses
2014	10.000	2018	Euribor + 0,50%	Trimestral
2017	10.000	2018	Euribor + 0,50%	Trimestral
	20.000

En el ejercicio 2017, se ha contratado una nueva línea de crédito junto al préstamo de 40 millones de euros, con un límite de 10 millones de euros.

Memoria de las Cuentas Anuales

(ii) Deudas con empresas del grupo

Corresponden a los préstamos con sociedades del grupo, con vencimiento a corto plazo y renovables. Estos préstamos devengan tipos de interés de mercado (véase nota 22).

(iii) Otras deudas

Otras deudas no corrientes por importe de 1.247 miles de euros (1.190 miles de euros a 31 de diciembre de 2016) y corrientes por importe de 667 miles de euros (662 miles a 31 de diciembre de 2016) corresponden, fundamentalmente, a la deuda con el Ministerio de Ciencia e Innovación por anticipos reintegrables a largo plazo sin devengo de intereses y concedidos como ayuda de financiación a determinados proyectos de investigación y desarrollo.

La clasificación de los pasivos financieros no corrientes, por vencimientos es como sigue:

				Miles de euros
				2017
	2019	2020	2021	2022	Años posteriores	Total no corriente
Otros pasivos financieros	40.396	526	278	9	38	41.247
Total pasivos financieros	40.396	526	278	9	38	41.247
	Miles de euros
		2016
	2018	2019	2020	2021	Años posteriores	Total no corriente
Otros pasivos financieros	101	299	516	274		1.190
Total pasivos financieros	101	299	રાં ર	274		1.190

(19) Información sobre el Período Medio de Pago a Proveedores. Disposición Adicional Tercera. "Deber de información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio"

La información sobre el período medio de pago a proveedores es como sigue:

	Dias
	2017	2016
Período medio de pago a proveedores	53.67	52,12
Ratio de las operaciones pagadas	55.66	52,87
Ratio de las operaciones pendientes de pago	30,81	41.49

Memoria de las Cuentas Anuales

	Miles de euros
	2017	2016
Total pagos realizados	64.347	55.539
Total pagos pendientes	5.597	3.912

(20) Situación Fiscal

El detalle de los saldos con Administraciones Públicas es como sigue:

	Miles de euros
	2017		2016
	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente
Activos Activos por impuesto diferido Impuesto sobre el valor añadido	52-273		57.169
y similares		2.513		2.125
Otros		61		184
	52.273	2.574	57.169	2.309
Pasivos
Pasivos por impuesto diferido	9.075		11.051
Pasivos por impuesto corriente		1.804		3.732
Seguridad Social		726		675
Retenciones		1.010		900
	9.075	3.540	11.051	5.316

La Sociedad tiene pendientes de inspección por las autoridades fiscales los siguientes ejercicios de los principales impuestos que le son aplicables:

Impuesto	Ejercicios abiertos
lmpuesto sobre Sociedades	2013-2016
Impuesto sobre el Valor Añadido	2014-2017
Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas	2014-2017
Impuesto de Actividades Económicas	2014-2017

Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente, podrían surgir pasivos adicionales como resultado de una inspección. En todo caso, los Administradores de la Sociedad consideran que dichos pasivos, caso de producirse, no afectarían significativamente a las cuentas anuales.

Memoria de las Cuentas Anuales

• La sociedad tributa en régimen de consolidación fiscal con la sociedad Ingaso Farm, S.L.U. desde el 1 de enero de 2014.
  • La conciliación entre el importe neto de los ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible es como sigue:

	Miles de euros
	2017			2016
	Ingresos y gastos			lngresos y gastos
	Pérdidas y ganancias	imputados al patrimonio neto	Pérdidas y ganancias	imputados al patrimonio neto
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio	38.478	(7)	34.154	(7)
Impuesto sobre Sociedades	2.832	(2)	5.362	(2)
Beneficios antes de impuestos	41.310	(d)	39.516	(d)
Diferencias permanentes	(5.210)	l	(6.062)
	36.100	(d)	33.454	(9)
Diferencias temporarias: con origen ejercicios anteriores	2.688	9	4.160	9
Base imponible (Resultado fiscal)	38.788		37.614

La relación existente entre el gasto / (ingreso) por impuesto sobre beneficios y el beneficio del ejercicio es como sigue:

	Miles de euros
		2017		2016
	Pérdidas y	Patrimonio	Pérdidas y	Patrimonio
	ganancias	neto	ganancias	neto
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio
antes de impuestos	41.310	(9)	39.516	(9)
Impuesto al 28%	11.567	2	11.064	2
Ingresos no tributables y gastos no deducibles
Royalty	(830)		(1.362)
Doble imposición dividendos	(907)		(1.489)
Otros	1.031		1.154
Deducciones y bonificaciones del ejercicio corriente
I+D	(4.718)		(3.244)
Otros	(1.932)		(578)
Otros conceptos	(1.379)		(183)
	2.832	2	5.362	2

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

• Conforme a la normativa fiscal aplicable, no se integran en la base imponible el 60% o 30% de los ingresos que provengan de la cesión temporal de intangibles para el caso de activos generados internamente y resto, respectivamente para contratos anteriores a junio de 2016.
• El detalle del gasto/(ingreso) por impuesto sobre beneficios de la cuenta de pérdidas y ganancias es como sigue:

	Miles de euros
	2017	2016
Impuesto corriente Del ejercicio	(90)	2.076
Impuestos diferidos Créditos fiscales aplicados en el ejercicio Reducción pasivos por impuestos diferidos Créditos fiscales reconocidos en el ejercicio	11 585 (1.974) (6.689)	8.464 (1.356) (3.822)
	2.832	5.362

• El gasto por impuesto sobre benefícios imputado directamente a patrimonio neto ha ascendido a 2 miles de euros (2 miles de euros de gasto en el ejercicio 2016).
• El detalle de activos y pasivos por impuesto diferido por tipos de activos y pasivos es como sigue:

	Miles de euros
		2017			2016
	Activo	Pasivo	Neto	Activo	Pasivo	Neto
Activos intangibles		7.453	(7.453)		7.841	(7.841)
Revalorización cartera		1.586	(1.586)		3.172	(3.172)
Subvenciones de capital		36	(36)		38	(38)
		9.075	(9.075)		11.051	(11.051)
Derechos por deducciones y
bonificaciones	52.273		52.273	57.169		57.169
Total activos/pasivos	52.273	9.075	43.198	57.169	11.051	46.118

Los Administradores de la Sociedad consideran que los derechos por deducciones y bonificaciones correspondientes, principalmente, a gastos de investigación y desarrollo activados al 31 de diciembre de 2017, están suficientemente soportados en base a las expectativas de benefícios futuros y que su utilización está razonablemente garantizada.

Memoria de las Cuentas Anuales

El detalle de los activos y pasivos por impuesto diferido cuyo plazo de realización o reversión es superior a 12 meses es como sigue:

	Miles de euros
	2017	2016
Derechos por deducciones y bonificaciones	52.273	51.914
Pasivos por impuestos diferidos	(9.073)	(11.049)
Neto	43.200	40.865

• (21) Información Medioambiental
  • La Sociedad mantiene elementos de inmovilizado material relativos al tratamiento de aguas, cuyo fin es la minoración del impacto medioambiental. El coste de estos elementos al cierre de 2017 asciende a 1.144 miles de euros (1.144 miles de euros en 2016) y un valor neto contable en la misma fecha de 249 miles de euros (325 miles de euros en 2016).
  • Durante 2017 no se han ejecutado inversiones en temas medioambientales. En el ejercicio 2016 se realizaron diversas inversiones por valor de 20 miles de euros para tratamiento de aguas residuales.
  • Los gastos incurridos por la Sociedad por razones medioambientales correspondientes a la limpieza y tratamiento de residuos productivos, ascendieron a 342 miles de euros durante el ejercicio 2017 (189 miles de euros durante el ejercicio 2016).
  • La Sociedad no ha recibido subvenciones en materia de medioambiente, ni ha recibido o adquirido derechos de emisión de gases de efecto invernadero.

Memoria de las Cuentas Anuales

(22) Saldos y Transacciones con Partes Vinculadas

(a) Saldos con partes vinculadas

El detalle de los saldos deudores y acreedores con empresas del grupo y partes vinculadas, incluyendo Administradores, es como sigue:

	Miles de euros
		2017
	Dendores comerciales y cuentas a cobrar	Créditos a corto plazo con empresas del grupo	Deudas con empresas del grupo (Nota 18)	Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
Laboratorios Vitoria, S.A.	2.118			(1.836)
Faes Farma, S.A.S.	1.795
Faes Farma del Ecuador, S.A.	1.566			(7)
Laboratorios Diafarm, S.A.		4.533
Ingaso Farm, S.L.U.		1.929
Laboratorios Veris, S.A.			(4.209)
Lazlo Internacional, S.A.			(659)
MIT Farma, S.A. de C.V.	222	1 782
Otros	727	1.200		(20)
Administradores				(480)
Total	6.428	9 444	(4.868)	(2.343)

	Miles de euros 2016
Ejercicio 2016	Deudores comerciales y cuentas a cobrar	Créditos a corto plazo con empresas del grupo	Deudas con empresas del grupo (Nota 18)	Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
Laboratorios Vitoria, S.A.	2.005			(1.568)
Faes Farma, S.A.S.	1.540
Faes Farma del Ecuador, S.A.	881			(23)
Ingaso Farm, S.L.U.		2.302	(2.500)
Laboratorios Veris, S.A.			(3.280)
MIT Farma, S.A. de C.V.		321
Otros	413	1.614
Administradores				(540)
Total	4.839	4.237	(5.780)	(2.161)

Memoria de las Cuentas Anuales

El saldo a cobrar al 31 de diciembre de 2017 y 2016 de créditos a corto plazo con empresas del grupo incluye la cuota equivalente que le correspondería a la sociedad del grupo fiscal Ingaso Farm, S.L.U. por el impuesto de sociedades consolidado (véase nota 4(o)).

(b) Transacciones de la Sociedad con partes vinculadas

Los importes de las transacciones de la Sociedad con partes vinculadas son los siguientes:

	Miles de euros
		2017
	Sociedades		Personal clave
	del grupo	Administradores	de la dirección	Total
Ingresos
Ventas netas	5.663			5.663
Ingresos por royalties o
Licencias	823			823
Prestación de servicios	300			300
Ingresos por arrendamientos	126			126
Intereses por préstamos	183			183
Dividendos (nota 10)	3.239			3.239
	10.334			10.334
Gastos
Compras netas	5.774			5.774
Otros servicios recibidos	205	1.802		2.007
Gastos de personal			2.833	2.833
Intereses por préstamos	47			47
	6.026	1.802	2.833	10.661

Memoria de las Cuentas Anuales

	Miles de euros
	2016
	Sociedades del grupo	Administradores	Personal clave de la dirección	Total
Ingresos
Ventas netas	4.754			4.754
Ingresos por royalties o
Licencias	742			742
Prestación de servicios	300			300
Ingresos por arrendamientos	124			124
Dividendos (nota 10)	5.320			5.320
	11.240			11.240
Gastos
Compras netas	7.786			7.786
Otros servicios recibidos	16	1.549		1.565
Gastos de personal			2.404	2.404
Intereses por préstamos	રેક			న 8
	7.860	1.549	2,404	11.813

Las ventas y compras de los ejercicios 2017 y 2016 se realizaron, principalmente, con Laboratorios Vitoria, S.A.

Los servicios normalmente se negocian con las partes vinculadas sobre una base de margen sobre coste, permitiendo márgenes de entre el 10% y el 25%. La venta de bienes se realiza en función de los precios vigentes aplicables a terceros no vinculados.

(c) Información relativa a Administradores y personal de alta Dirección de la Sociedad

• El importe total de las retribuciones devengadas en el ejercicio 2017 a favor de los Administradores de la Sociedad ha sido de 1.802 miles de euros (1.549 miles de euros en 2016) en concepto de dietas, retribuciones societarias y servicios profesionales.
• Las retribuciones devengadas por la alta Dirección ascienden a 2.833 miles de euros (2.404 miles de euros en el 2016).
• Durante los ejercicios 2017 y 2016 los Administradores de la Sociedad y la alta Dirección de la Sociedad no tienen concedidos anticipos o créditos y no se han asumido obligaciones por cuenta de ellos a título de garantía. Asimismo, la Sociedad no tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida con respecto a antiguos o actuales Administradores de la Sociedad.

Memoria de las Cuentas Anuales

• (d) Transacciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas de mercado realizadas por los Administradores de la Sociedad
  • Durante los ejercicios 2017 y 2016, los Administradores de la Sociedad no han realizado con la Sociedad operaciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas a las de mercado.
• (e) Situaciones de conflicto de interés de los Administradores
  • Los Administradores de la Sociedad y las personas vinculadas a los mismos, no han incurrido en ninguna situación de conflicto de interés que haya tenido que ser objeto de comunicación de acuerdo con lo dispuesto en el art. 229 del TRLSC.

(23) Ingresos y Gastos

• (a) Importe neto de la cifra de negocios
  • El detalle del importe neto de la cifra de negocios por categorías de actividades y mercados geográficos es como sigue:

	Miles de euros
	Nacional		Resto de Europa		Resto		Total
	2017	2016	2017	2016	2017	2016	2017	2016
lngresos por venta de bienes Ingresos por prestación de				30.701	20.365	23.817	172.113	165.428
servicios	679	300					679	300
	113.732	11.210	38.695	30.701	20.365	23.817	172,792	165.728

La cifra de ingresos por ventas de bienes está reducida en un importe de 5.662 miles de euros (5.651 miles de euros a 31 de diciembre de 2016), como consecuencia de la legislación aprobada en España, que establece un descuento del 7,5% o 15% sobre los precios de venta que los laboratorios tienen aprobados por el Ministerio de Sanidad.

Memoria de las Cuentas Anuales

(b) Aprovisionamientos

El detalle de los Consumos de mercaderías, materias primas y otros aprovisionamientos es como sigue:

. . . . .

1

	Miles de euros
	2017	2016
Consumo de mercaderías
Compras intracomunitarias	564	697
Variación de existencias	(103)	(�权)
	461	629
Consumo de materias primas y otros
Compras nacionales	9.768	9.711
Compras intracomunitarias	28-518	35.906
Compras de importación	13.556	10.239
Variación de existencias	(3.085)	(656)
	48.757	55.200
	49.218	55.829

(c) Cargas sociales

El detalle de cargas sociales es como sigue:

	Miles de euros
	2017	2016
Seguridad Social a cargo de la empresa Otros gastos sociales	7.072 759	6.719 712
	7.831	7 431

(d) Transacciones y saldos denominados en moneda extranjera

El detalle de los ingresos y gastos denominados en moneda extranjera es como sigue:

		Miles de euros
	2017	2016
Ingresos Ventas netas	8.191	7.813
Gastos Compras netas	5.977	2.809

Clientes por ventas incluye saldos a cobrar en dólares estadounidenses, en pesos colombianos, en pesos chilenos y en reales brasileños, cuyo valor en euros asciende a 6.580 miles de euros (5.178 miles de euros en 2016).

Memoria de las Cuentas Anuales

Proveedores y acreedores incluye saldos a pagar en dólares estadounidenses, en libras esterlinas y en yenes japoneses, cuyo valor en euros asciende a 1.506 miles de euros (53 miles de euros en 2016).

(24) Información sobre Empleados

El número medio de empleados de la Sociedad durante los ejercicios 2017 y 2016, desglosado por categorías, es como sigue:

	Numero medio de empleados
	2017	2016
Directivos	14	14
Técnicos	ਦੇ ਹੋ	ਦੇ ਕੇ
Marketing y Comercial	242	241
Investigación	61	રેજે
Administración	67	રી
Producción	ರಿಯ	83
	ર્સ્ડ 3 3	512

La distribución por sexos al final del ejercicio del personal y de los Administradores es como sigue:

	2017		2016
	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Administradores	7	I	8
Directivos	11	3	11	ತಿ
Técnicos	24	ਤੇ ਪੈ	22	32
Marketing y Comercial	131	115	132	107
Investigación	23	42	22	વેરિ
Administración	23	46	23	28
Producción	રતે રહે	29	રે રે	24
	271	269	263	239

Asimismo, el número medio de personas empleadas en el curso del ejercicio con discapacidad mayor o igual al 33% es de dos personas, una perteneciente a la categoría de administrativo y la otra perteneciente a la categoría de visitador médico.

Memoria de las Cuentas Anuales

(25) Honorarios de Auditoría

La empresa auditora (PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. en 2017 y KPMG Auditores, S.L. en 2016) de las cuentas anuales de la Sociedad ha facturado durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, honorarios netos por servicios profesionales, según el siguiente detalle:

	Miles de euros
	2017	2016
Por servicios de auditoría Por servicios relacionados con los de auditoría	78 18	75 21
	તેરે	તેરિ

Los importes indicados en el cuadro anterior incluyen la totalidad de los honorarios relativos a los servicios realizados durante los ejercicios 2017 y 2016, con independencia del momento de su facturación.

Por otro lado, otras entidadas a PwC en 2017 y KPMG en 2016 han facturado a la Sociedad durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, honorarios netos por servicios profesionales, según el siguiente detalle:

	Miles de euros
	2017	2016
Por servicios de asesoramiento fiscal		60
Por servicios de Due Diligence financiera	228
Por servicios de asesoramiento a la integración	204
Por servicios de asesoramiento en materia de RSC	12
	444	60

(26) Hechos Posteriores

Como consecuencia de la finalización, en enero de 2018, del calendario previsto para la ejecución de la ampliación de capital con cargo a reservas voluntarias a través del cual se instrumenta el dividendo flexible aprobado por la Junta General ordinaria de Accionistas celebrada el 13 de junio de 2017, está prevista la emisión de 8.548.883 acciones de 0,10 euros de valor nominal cada una, incrementando el importe del capital en 854.888,30 euros, correspondiente a los accionistas que han optado por suscribir acciones de nueva emisión. A la fecha de formulación de las cuentas anuales estas acciones ya habían sido admitidas a negociación en el mercado continuo español. El importe de 2.218 miles de euros, correspondiente a la deuda con los accionistas que optaron por la renuncia al ejercicio de asignación preferente, ha sido abonado en el mes de enero de 2018 (véanse notas 3, 15 y 18).

Informe de Gestión

Ejercicio 2017

Cuenta de Resultados

Los resultados al cierre de 2017 muestran una mejora muy relevante respecto al mismo período del año anterior, tal y como figura en el siguiente cuadro:

	Diciembre	Diciembre
€ miles	2017	2016	% Var.
Total Ingresos	180.520	174.786	3.3%
Ingresos ordinarios / ventas	172.792	165.728	4,3%
Otros ingresos explotación	7.728	9.058	-14.7%
Coste de las ventas	-51.808	-52.951	-2.2%
Margen bruto de las ventas	128.712	121.835	5,6%
% margen bruto sobre ventas	74.5%	73.5%
Gastos retribución a empleados	-39.312	-39.702	-1,0%
Otros gastos de explotación	-44.531	-39.137	13,8%
EBITDA	44.869	42.996	4.4%
% Ebitda sobre ventas	26.0%	25.9%
Amort y deterioro inmovilizado	-8.040	-10.454	-23,1%
EBIT	36.829	32.542	13,2%
% Ebit sobre ventas	21,3%	19.6%
Resultado financiero	4.481	6.974	-35,7%
Beneficio antes de impuestos	41.310	39.516	4.5%
% BAI sobre ventas	23.9%	23.8%
Impuesto sobre sociedades	-2.832	-5.362	-47,2%
Beneficio neto	38.478	34.154	12.7%
% Beneficio sobre ventas	22.3%	20,6%

Cifra negocios

Faes Farma ha alcanzado en 2017 una cifra de negocio de 172,8 millones de euros, con un incremento del 4,3% respecto a 2016.

Ventas España

Las ventas de medicamentos en España siguen siendo el principal negocio en términos de volumen, y crece moderadamente dentro de un entorno general bastante similar, según QuintilesIMS el mercado ha crecido un 2,1%.

Por productos, destacan:

• (i) Licencias de MSD para diabetes. El conjunto de las tres presentaciones de Ristaben y Ristfor son el principal producto de Faes Farma.
• (ii) en julio de 2017, se ha producido una bajada relevante de precios con el consiguiente efecto en el volumen de facturación por unidades. Aun así, se mantiene una cifra de negocio relevante.
• (iii) ventas casi un 36% durante 2017, una cifra que consolida los crecimientos de estos últimos años. Un éxito que se ha sustentado en los nuevos usos terapéuticos de la molécula y con una nueva presentación en cápsulas blandas que mejora su dispensación.
• (iv) Bilaxten, la marca comercial de Faes Farma para nuestra molécula de investigación propia bilastina, crece en ingresos un 19%. Con ello, Bilaxten se sitúa como el segundo producto propiedad de Faes Farma y el primero de investigación propia. Nuestra molécula alcanza una cuota en valor del 29,2% sobre el grupo total de antihistamínicos en España y, más en concreto, del 65% dentro de las tres marcas bajo las que se comercializa bilastina.
• (v) Por último, dentro de este epígrafe, un conjunto de productos maduros como Positón, Claversal, Zyloric, Venosmil, Analgilasa, Tanakene, Robasixal, Alergical, Dynamogen, Sedotime, Pankreoflat ... todos ellos mantienen un volumen de ventas muy destacable y, siendo productos de fabricación propia la mayoría de ellos, con márgenes muy elevados y por tanto muy eficientes.

Bilastina

• Dedicamos un apartado especial a esta molécula dada la relevancia que tiene en el Grupo Faes Farma. Además del negocio con Bilaxten en España explicado en el apartado anterior, este antihistamínico de última generación y de investigación propia, tiene un brillante negocio en el ámbito internacional al otorgar licencias a otros laboratorios de primer nivel mundial en diferentes mercados geográficos.
• En este sentido, las ventas, royalties y otros ingresos por cumplimiento de hitos con licenciatarios han superado los 34,5 millones de euros en 2017, impulsados este año por la comercialización en Japón, país donde se produjo el lanzamiento de nuestro producto a finales de 2016.

Internacional

• A este negocio exterior con fuerte peso específico de bilastina, se suma una intensa actividad con presencia directa mediante filiales en México, Colombia, Perú, Chile, Ecuador y Nigeria, así como con las exportaciones de medicamentos realizadas directamente.
• Las ventas del negocio internacional, sin considerar bilastina, han aumentado un +11,1% con relación al mismo período del año anterior, alcanzando los 32 millones de euros.

Costes y márgenes

• El margen bruto de Faes Farma ha crecido un +5,6% en 2017 (casi 7 millones de euros), por encima del incremento en ventas y gracias a la contención de los costes de aprovisionamiento (-2,2%), que logran compensar la reducción del epígrafe "Otros ingresos de Explotación" que baja de 9 a 7,7 millones, debido al downpayment recibido por el lanzamiento comercial de bilastina en Japón a finales de 2016, no repetido este año.
• La plantilla al cierre de 2017 ha crecido en 38 personas, que conllevan un aumento en los costes retributivos, compensados por la menor carga en indemnizaciones por ceses voluntarios, produciéndose una reducción del 1% en este epígrafe.
• La partida "Otros gastos de explotación" se ve seriamente perjudicada (+13,8%) por los costes en asesoría relacionados con la adquisición de 2 nuevas fíliales en el primer semestre.
• Alcanzamos un importe de 44,9 millones de euros en el Ebitda con un incremento del 4,4% mejorando porcentualmente sobre ventas hasta el 26%.
• La partida correspondiente a las amortizaciones y deterioros de immovilizado se reduce tras haber registrado en el periodo excesos en las provisiones por valoración de marcas comerciales consideradas con vidas útiles indefinidas.
• Gracias a ello, el Beneficio de Explotación crece un 13,2% superando los 36,8 millones de euros y con un margen sobre ventas del 21,3%.
• Se ven recortados los resultados financieros por la reducción de los dividendos recibidos de filiales y por un crecimiento muy considerable de las diferencias de cambio negativas debidas a la evolución de las divisas de nuestras filiales en América Latina.
• El Benefício antes de impuestos, tras alcanzar los 41,3 millones de euros (+4,5% frente a 2016), supera las previsiones del ejercicio y se sitúa con un margen del 23,9% sobre ventas.
• A pesar de haber logrado un benefício muy superior, el impuesto sociedades se reduce significativamente sobre el año precedente debido a las deducciones generadas en 2017, originadas por el gasto en I+D+i y las inversiones realizadas en activos fijos nuevos. Ambas actuaciones permiten atenuar el coste fiscal.

Con todo ello, Faes Farma finaliza el ejercicio 2017 con un Beneficio neto de 38,5 millones de euros, lo que significa un aumento del 12,7% respecto a 2016 y con un margen del 22,3% sobre ventas.

Balance

El Balance de Faes Farma presenta una situación muy positiva, de gran solidez patrimonial y con un volumen muy relevante de activos financieros.

	Diciembre		Diciembre
€ miles	2017	% sobre total	2016	% sobre total
Inmovilizado material	41.818	10,7%	33.953	10,6%
Activos intangibles	68.358	17.4%	65.052	20,3%
Activos por impuestos diferidos	52.273	13,3%	57.169	17,9%
Inversiones financieras	112.922	28.8%	36.866	11.5%
Total activos no corrientes	275.371	70,3%	193.040	60.5%
Existencias	27.615	7,0%	27.017	8,4%
Deudores comerciales	50.808	13.0%	41.515	13,0%
Inversiones financieras	9.467	2.4%	6.174	1,9%
Efectivo y equivalentes	28.540	7.3%	52.227	16,3%
Total activos corrientes	116.430	29.7%	126.933	39.7%
Total activos	391.801	100,0%	319.973	100.0%
Patrimonio neto	297.983	76,1%	266.426	83,3%
Deudas con Entidades de crédito a LP	40.000	10.2%	0	0,0%
Pasivos por impuestos diferidos	9.075	2,3%	11.051	3,5%
Otros pasivos no corrientes	9.192	2,3%	8.158	2,5%
Total pasivos no corrientes	58.267	14.9%	19.209	6.0%
Deudas con Entidades de crédito a CP	0	0,0%	0	0,0%
Acreedores comerciales	28.899	7.4%	29.248	9,1%
Otros pasivos corrientes	6.652	1,7%	5.090	1,6%
Total pasivos corrientes	35.551	9,1%	34.338	10.7%
Total Patrimonio y pasivos	891.801	100.0%	319.973	100,0%

• La incorporación al Balance de la participación en las dos empresas adquiridas en 2017 tiene como consecuencia el crecimiento en el total activo que roza los 400 millones de euros.
• En Activos no corrientes, se añade la inversión en plantas industriales y de I+D+i iniciada en 2015, que continuó en 2016 y en algunos casos han finalizado su ejecución en 2017, y las inversiones financieras por las compras en junio de 2017 del 100% de Laboratorios Diafarm y el 100% de Tecnología & Vitaminas (Tecnovit).
• El peso de los activos no corrientes en el total del balance es muy relevante (70,3%) con un gran equilibrio patrimonial dado el volumen de fondos propios que lo financian, el 76,1% del total activo.
• El Fondo de Maniobra se mantiene en valores muy relevantes por encima de 80 millones de euros, inferior al del año anterior debido a las citadas inversiones en filiales, y basado en la continuidad del éxito del dividendo flexible y en el crecimiento del beneficio.
• Desde un punto de vista de liquidez, tras las inversiones citadas, Faes Farma ha acumulado efectivo por importe de 28,5 millones de euros cubriendo gran parte de la financiación bancaria solicitada en el primer semestre para cubrir las necesidades de estas inversiones

Retribución al accionista

• La compañía ha cumplido con el plan retributivo para 2017 aprobado en la Junta General celebrada en junio de 2016. En el mes de enero 2017 se abonó el dividendo flexible a aquellos accionistas que optaron por la venta de sus derechos a Faes Farma, retribución que se completó con el pago del dividendo complementario integramente en "metálico" en junio de 2017.
• Con estas dos operaciones se registra un crecimiento del 18% en el dividendo total abonado a los accionistas sobre el importe del año precedente.
• En la Junta General celebrada el 13 junio de 2017 se aprobó un nuevo dividendo flexible, dada la gran aceptación que ha tenido esta opción entre nuestros accionistas en años precedentes. Esta operación ya se ha completado con la admisión a cotización de las nuevas acciones en enero 2018. Nuevamente el grado de aceptación por parte de los accionistas ha sido muy alto, ya que un 91,5% del capital ha suscrito nuevas acciones. Aquellos que optaron por el cobro el metálico han obtenido un 11,1% más que en el dividendo recibido el año precedente.
• Con ambas operaciones, el dividendo de Faes Farma se sitúa entre los principales del mercado, lo que ha permitido a la compañía incorporarse al Indice Ibex Top Dividendo con una rentabilidad del 4,01%.
• Queda pendiente el pago del dividendo en metálico que debe aprobarse en la próxima Junta General de Accionistas a celebrar en junio de 2018.

Con este esquema retributivo, a juicio de Faes Farma, se combina rentabilidad, liquidez y optimización fiscal.

Principales riesgos asociados a la actividad

La Sociedad tiene entre sus objetivos, la identificación de los riesgos que puedan afectar a su negocio, implantar los controles adecuados y aprobar las medidas correctoras para su eliminación, o al menos, para atenuar sus efectos. Cuando se estima necesario, se contratan diversas pólizas de seguro y, en todo caso, se analizan aquellos riesgos no cubiertos pero que suponen o podrían suponer una amenaza. La gestión del riesgo está supervisada por la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, y su análisis se basa en el Mapa de Riesgos. La función de Auditoría Interna asume entre sus responsabilidades la coordinación y gestión de la política de riesgos.

Detallamos a continuación los principales riesgos analizados.

• 1 -Entorno de Negocio
• Los riesgos asociados a factores externos e independientes de la gestión de Faes Farma que pueden influir, directa o indirectamente, de manera significativa en el logro de nuestros objetivos y aplicación de estrategias son:
• (a) Riesgo de competencia
• El mercado farmacéutico es muy competitivo y la Sociedad compite, tanto con las grandes multinacionales, como con empresas nacionales y con laboratorios especializados en genéricos.
• Nuevos productos, avances técnicos, principios activos innovadores, lanzamiento de genéricos o políticas de precios por parte de los competidores podrían afectar a los resultados de la Compañía.
• La concentración en el sector podría afectar negativamente a la posición competitiva de Faes Farma, así como la concentración de clientes podría afectar a los precios y los márgenes.
• En cuanto a las patentes, una vez que venzan las actuales patentes en uso, entrarán en competencia con el agresivo mercado de los genéricos. Esto puede hacer perder una parte de las ventas y de los márgenes en los productos afectados.
• Por otro lado, en determinados países, la protección legal de las patentes no está debidamente cubierta. Los gobiernos facilitan, en ocasiones incumpliendo fechas, la entrada de competidores genéricos.

La diversificación es nuestra estrategia principal para atenuar estos riesgos.

• (b) Control de precios gubernamental
• Los productos farmacéuticos están muy regulados, en cuanto a precios se refiere, en la mayoría de los países, y desde luego, en España. En los últimos años ya se han aplicado diversas y significativas reducciones de precios.
• Por otro lado, las medidas que la Administración adopta para reducir el gasto sanitario redundan repetidamente en los mismos aspectos: aplicación de Tasas sobre volumen de ventas al Sistema Nacional de Salud, descuentos, desfinanciación de medicamentos, precios de referencia y aprobación de genéricos.
• Se atenúan estos efectos potenciando la diversificación hacia productos y negocios que no estén financiados por el gasto público, así como mediante la internacionalización hacia mercados más abiertos.
• (c) Controles regulatorios
• Los productos farmacéuticos están muy regulados en todos los campos: investigación, ensayos clínicos, aprobación del registro sanitario, producción, comercialización, promoción, logística, farmacovigilancia, control de calidad ... Esto afecta, no sólo al coste del producto y a su administración, sino también, y de forma muy especial, al plazo necesario para que un nuevo fármaco complete su lanzamiento al mercado y, en consecuencia, afecta significativamente a su probabilidad de éxito.

Estos controles y su ejecución podrían suponer la retirada del mercado de algún producto.

• Por otro lado, la legislación medioambiental exige el respeto a una normativa, cuyo incumplimiento, podría tener como consecuencia la imposición de sanciones o el cierre de plantas productivas.
• La Sociedad trabaja en diversos ámbitos para evitar estos riesgos pero, principalmente, con un conocimiento y cumplimiento riguroso de las normas, así como disponiendo de personal altamente cualificado que ejecute los controles y las mejoras oportunas.
• (d) Accionistas
• Como Sociedad cotizada en Bolsa, se mantiene un riesgo sobre la cotización que podría verse periudicada por cualquier motivo que supusiese una pérdida de confianza sobre el valor. Motivo por el que se pone especial cuidado en las relaciones e información que se facilita a inversores y analistas.
• (e) Clientes
• La concentración de las ventas en un número cada vez más reducido de distribuidores podría suponer un riesgo sobre el precio al verse presionado a la baja. En el sector farmacéutico los precios vienen marcados por el Ministerio de Sanidad, salvo para los productos que no son de prescripción, por lo que este riesgo es considerado de reducida probabilidad.

Dicha concentración también afecta al riesgo de crédito otorgado para cada cliente individual.

• Considerando también como clientes a los pacientes a quienes se prescriben nuestros medicamentos, el sector farmacéutico mantiene un riesgo importante por los efectos lesivos de su consumo. Como es preceptivo disponemos de un departamento de Farmacovigilancia que vela por el cumplimiento de la normativa relacionada con este apartado, así como pólizas de seguros de Responsabilidad Civil.
• Por otra parte, el transporte del producto vendido a nuestros clientes corre a cargo de Faes Farma, asumiendo el riesgo por accidentes, con la consecuente posible pérdida de la carga, para lo que existen pólizas de seguro para transportes.
• Proveedores (1)
• En muchas áreas relevantes de nuestra actividad, tales como suministro de materias primas, material de acondicionamiento, equipos, fabricaciones o almacén, dependemos de la gestión de nuestros proveedores.
• En ocasiones, pueden presentarse concentración de proveedores que empeoran nuestra exposición a este riesgo.
• Atenuamos este riesgo diversificando con varios proveedores para los suministros más importantes.
• Comunicación (g)
• Faes Farma realiza distintos tipos de comunicación, tanto a sus clientes, a sus accionistas e inversores, como a otros grupos de interés. Cuidamos que la política de comunicación sea la adecuada de forma que no sea errónea o se malinterprete, se cumplan los requisitos regulatorios y, en consecuencia, no quede dañada nuestra imagen.
• Empleados (h)
• Los empleados son, evidentemente, una parte fundamental de la Compañía y un riesgo de difícil tratamiento. La fuga de personal altamente cualificado conllevaría un perjuicio en productividad y huida de conocimiento. Para mitigarlo, se aplica una política retributiva motivadora.
• Por otra parte, en la planta industrial se mantienen rigurosos planes contra accidentes, cumpliendo en su totalidad la legislación en esta materia.
• (i) Propiedades, planta y equipo
• La planta productiva y los almacenes podrían tener que hacer frente a un siniestro de origen muy diverso (incendio, inundación ... ) que paralizaría la producción.
• Del mismo modo, se pueden presentar acontecimientos de menor importancia, como pueden ser averías en maquinaria, que tenga efectos similares, aunque más limitados en plazo.

Exigentes planes de mantenimiento reducen este riesgo a mínimos y además se disponen de pólizas para cubrir daños imprevistos y la pérdida de benefícios consecuente.

2 --Operativos

(a) Producción y distribución

• La fabricación de productos farmacéuticos y de todas sus materias primas es un proceso técnicamente complejo, que exige el respeto a una normativa muy rigurosa promulgada por las autoridades sanitarias nacionales y europeas. El incumplimiento de la legislación puede suponer problemas en la autorización de la planta productiva. La contratación de personal cualificado y el riguroso cumplimiento de la normativa evitan que este riesgo sea relevante.
• (b) Marketing y ventas
• Los productos cuyas patentes expiran ven reducido su potencial de venta al entrar en competencia con genéricos de precios sensiblemente más reducidos, por ello nuestra estrategia comercial tiende a la diversificación e internacionalización hacia mercados sin una regulación de precios tan exigente.
• (c) Investigación y desarrollo de productos
• Los proyectos de investigación ya iniciados presentan diferente grado de confianza según la fase en la que se encuentran, fases clínicas avanzadas permiten anticipar un porcentaje de éxito elevado, pero en todo caso sin seguridad total de la viabilidad del proyecto.
• La fase clínica con ensayos en humanos evidencia un riesgo inherente a la prueba que se está ejecutando.
• (d) Legislación y regulación
• Posibles cambios futuros significativos en la legislación vigente podrían suponer un riesgo, no sólo en aspectos relevantes como son la fabricación de nuestros productos o las ventas (precios, canales de distribución, etc ... ), sino también en otras diversas áreas corporativas.
• (e) Licencias otorgadas por otros laboratorios
• Faes Farma disfruta de varias licencias otorgadas por otros laboratorios que suponen un porcentaje importante de sus ventas. Estas cesiones se instrumentan en contratos con períodos limitados de vigencia y cláusulas de renovación. Subsiste, por lo tanto, un riesgo en cada vencimiento ante la posibilidad de que el laboratorio cedente de la licencia no amplie el plazo contractual.
• (f) Licencias otorgadas a otros laboratorios
• Se han firmado contratos de cesión de licencias para diversos países con importantes laboratorios, principalmente Hidrosmina, Bilastina y Calcifediol. En algunos casos se han recibido entregas a cuenta que no supondrían devolución de fondos si finalmente no tuviese éxito la comercialización, pero en los casos en que, de no haber comercialización, fuera necesaria la retrocesión de los anticipos, la empresa no contabiliza esos fondos como ingresos hasta que se cumpla el hito correspondiente que genera el ingreso definitivo.
• Por otra parte, hasta el momento en que se complete el registro farmacéutico de estas licencias y su comercialización en los diversos países, existe la posibilidad de que dichos contratos puedan ser denunciados dejando sin efecto las previsiones de ingresos presupuestados.
• Información 3.-
• Sistemas (a)
• El valor de la información y de los sistemas que la Compañía utiliza son de una importancia extraordinaria. Para ello Faes Farma adopta todas las mecidas necesarias para no interrumpir la actividad de sus sistemas durante un plazo que no sea asumible.
• (b) Gestión de la información
• La dirección y el Consejo de Faes Farma utilizan información privilegiada sobre la situación de la Sociedad necesaria para la toma de decisiones. Para evitar que los datos que se les facilita contengan errores, se aplican procedimientos de comprobación propios de Auditoría interna.
• 4.-Riesgos financieros

A este apartado se ha dedicado una nota en la memoria que lo explica en detalle.

Acontecimientos posteriores al cierre

• Como consecuencia de la finalización, en enero de 2018, del calendario previsto para la ejecución de la ampliación de capital con cargo a reservas voluntarias a través de la cual se instrumentó el dividendo flexible aprobado por la Junta General de Accionistas celebrada el 13 de junio de 2017, se emitieron 8.548.883 acciones nuevas de 0,10 euros de valor nominal cada una, incrementando el importe del capital en 854.888,30 euros, correspondiente a los accionistas que optaron por suscribir acciones de nueva emisión. Estas nuevas acciones ya están admitidas a negociación a la fecha de formulación de estas Cuentas Anuales.
• En virtud de la misma operación, se desembolsaron 2.218 miles de euros para los accionistas que optaron por el cobro en metálico de dicho dividendo.

Informes Anual de Gobierno Corporativo y de materia no financiera

• Se comunica que el Informe Anual de Gobierno Corporativo 2017 ha sido aprobado por el Consejo de Administración de Faes Farma, S.A. con fecha 26 de febrero de 2018, y se incluye a continuación como Anexo I de este informe de gestión y, adicionalmente, se encuentra disponible en las páginas web de la Sociedad (www.faesfarma.com) y de la CNMV (www.cnmv.es).
• Igualmente, en la misma reunión, el Consejo de Administración ha aprobado el informe sobre materia no financiera denominado "Informe de responsabilidad social corporativa 2017 del Grupo Faes Farma" establecido por el Real Decreto-Ley 18/2017 del 24 de noviembre que se encuentra disponible en la web de la Sociedad (www.faesfarma.com).

ANEXO I

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

FECHA FIN DEL EJERCICIO DE REFERENCIA 31/12/2017

C.I.F.

A-48004360

DENOMINACIÓN SOCIAL

FAES FARMA, S.A.

DOMICILIO SOCIAL

AVDA. AUTONOMÍA, 10 (LEJONA) VIZCAYA

• A.4 Indique, en su caso, las relaciones de indole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:
• A.5 Indique, en su caso, las relaciones de índole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:
• A.6 Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parasociales que la afecten según lo establecido en los artículos 530 y 531 de la Ley de Sociedades de Capital. En su caso, descríbalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto:

દા	No

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, descríbalas brevemente:

SI

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

X

No procede

A.7 Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:

Observaciones

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social
3.491.758		34%

(*) A través de:

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

Explique las variaciones significativas
Fl incremento en las acciones directas corresponde, pasicamente, al scrip dividend.

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la junta de accionistas al consejo de administración para emitir, recomprar o transmitir acciones propias.

B.1 Indique y, en su caso detalle, si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) respecto al quórum de constitución de la junta general.

SI X

B.2 Indique y, en su caso, detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) para la adopción de acuerdos sociales:

Sí T

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSC.

B.3 Indique las normas aplicación de los estatutos de la sociedad. En particular, se comunicarán las mayorías previstas para la modificación de los estatutos, así como, en su caso, las normas previstas para la tutela de los derechos de los socios en la modificación de los estatutos .

El artículo 17 de los Estatutos y el articulo 4 del Reglamento de la Junta General de Accionistas establecen que, corresponde a la Junta General de Accionistas, especial y privativan de modificar los Estatutos de la Sociedad, transformar, fusionar, esoindir, así como acordar la disolución de la misma.

B.4 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe y los del ejercicio anterior:

	Datos de asistencia
Fecha junta	% voto a distancia % de presencia % еп			Tota
general	fisica	representación	Voto electrónico	Otros
21/06/2016	4,96%	38.55%	0.00%	0,00%	43,51%
13/06/2017	5,44%	36,78%	0.00%	0.00%	42,22%

B.5 Indique si existe alguna restricción establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la junta general:

No Sí | |

• B.6 Apartado derogado.
• B.7 Indique la dirección y modo de acceso a la página web de la sociedad a la información sobre gobierno corporativo y otra información sobre las juntas generales que deba ponerse a disposición de los accionistas a través de la página web de la Sociedad.

La web de la Societad (www.faesfarma.com), dentro del apartado "Accionistas e Inversores", incluye toda la información sobre gobierno corporativo y sobre la Junta General de Accionistas.

C | ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

• C.1 Consejo de administración
  • C.1.1 Número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos sociales:

Nombre o denominación social del consejero	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
Don Gonzalo Fernández de VALDERRAMA IRIBARNEGARAY	REPRESENTANTE FAMILIAR
DON IÑIGO ZAVALA ORTIZ DE LA TORRE	REPRESENTANTE FAMILIAR
DOÑA CARMEN BASAGOITI PASTOR	REPRESENTANTE FAMILIAR
DON FRANCISCO JAVIER USAOLA GARCÍA	REPRESENTANTE FAMILIAR

Número total de consejeros dominicales
% sobre el total del consejo	50.00%

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero:

DON CARMELO DE LAS MORENAS LÓPEZ

Perfil:

Es Consejero externo independiente de Faes Farma, S.A. desde junio de 2007 y su Consejero Coordinador independiente desde abril de 2017. Actualmente es Presidente de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento y vocal de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

Anteriormente:

• Arthur Andersen & Co
• Director General de la filial española de The Deltec Banking

• Director financiero de Madridoil y Transportes Marítimos Peador.

• Director financiero desde 1979 a 1989 de la Empresa Nacional del Petroleo (Enpetrol) continuando como Director Corporativo Financial Officer) del grupo Repsol, cargo que ocupó hasta su jubilación en 2003.

• Consejero externo independiente de Repsol YPF desde 2003 hasta mayo de 2011.

• Ex-consejero de las siguientes sociedades:

Enagas, Gas Natural, Musini, Banco Saudí Español, Alcudia Empresa para la Industria Química, Paular Empresa para la Industria Química, Texsa y Cotexsa y ex-miembro del Standard Advisory Council del International Accounting Standards Board (IASB), The Britannia Steam Ship Association y ex-Presidente de su Comité de Auditoría.

Es licenciado en Ciencias Económicas y en Derecho.

Nombre o denominación del consejero:

DON CARLOS DE ALCOCER TORRA

Perfil:

Es Consejero externo independiente de Faes Farma, S.A. desde junio de 2013. Actualmente es Presidente de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones y Vocal de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento.

Es Notario de Madrid.

Es Consejero Delegado y Presidente de las Sociedades Apartohotel Simon Verde, S.A. y Eurosuites Sevilla, S.A. y Patrono y Vicesecretario de la Fundación Mater Mundi Televisión.

Anteriormente:

• Agente de Cambio y Bolsa en Bilbao.
• Consejero del Comité Consultivo de Bilbao Plaza Financiera.
• Representante de la Bolsa de Bilbao en el Servicio de Coordinación de las Bolsas de España.
• Consejero de la Sociedad Rectora de la Bolsa de Bilbao.
• Socio Fundador, Copresidente y Consejero Delegado de Eurofinanzas, S.V.B.
• Corredor de Comercio en La Coruña y Madrid.

	Número de consejeras				% sobre el total de consejeros de cada tipología
	Ejercicio 2017	Ejercício 2016	Ejercício 2015	Ejercicio 2014	Ejercicio 2017	Ejercicio 2016	Ejercicio 2015	Ejercicio 2014
Dominical					12,50%	11,11%	11,11%	10,00%
Independiente	0	0	0	0	0,00%	0.00%	0,00%	0,00%
Otras Externas	0	0	0	0	0.00%	0.00%	0,00%	0,00%
Total:					12.50%	11,11%	11,11%	10,00%

C.1.5 Explique las medidas que, en su caso, se hubiesen adoptado para procurar incluir en el consejo de administración un número de mujeres que permita alcanzar una presencia equilibrada de mujeres y hombres.

Explicación de las medidas

En 2015 se aprobó la Política de selección de consejeros que indica expresamente que el Consejo de Administración deberá velar por que los procedimientos de selección de sus miembros favorezcan la diversidad de género, de experiencias y de conocimientos y no adolezcan de sesgos implicar discriminación alguna y, en particular, que faciliten la selección de consejeras.

En este último caso, se fomentará de manera especial la búsqueda y selección de consejeras, tanto en casos de nombramiento en Junta como por coopiación, y en cualquier categoría de consejero, siempre que reúnan los perfiles adecuados y exigibles. Esta política prevalecerá mientras el porcentaje de consejeras sea inferior al 30% del total.

C.1.6 Explique las medidas que, en su caso, hubiese convenido la comisión de nombramientos para que los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implícitos que obstaculicen la selección de consejeras, y la compañía busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado:

Explicación de las medidas La Comisión de Nombramientos y Retribuciones propuso al Consejo de Administración la aprobación de la Política de selección de conseieros (aprobada en diciembre 2015) donde expresamente se indica que el Consejo de Administración deberá velar por que los procedimientos de selección de sus miembros favorezcan la diversidad de género, de experiencias y de conocimientos y no adolezcan de sesgos implicar discriminación alguna y, en particular, que faciliten la selección de consejeras. En este último caso, se fomentará de manera especial la búsqueda y selección de consejeras, tanto en casos de nombramiento en Junta General como por cooptación, y en cualquier categoria de consejero, siempre que reúnan los perfiles adecuados y exigibles. Esta política prevalecerá mientras el porcentaje de consejeras sea inferior al 30% del total. En cualquier caso, durante 2017 no se han nombrado nuevos consejeros, por lo que no ha habido ocasión de poner en práctica estas medidas.

Cuando a pesar de las medidas que, en su caso, se hayan adoptado, sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos que lo justifiquen:

Explicación de los motivos

No se han producido durante 2017 nombramientos de consejeros que hayan permitido aplicar la política de selección de consejeros, ni la promoción del objetivo de que en el año 2020 el número de consejeras represente, al menos, el 30% del total de miembros del Consejo de Administración.

C.1.6 bis Explique las conclusiones de la comisión de nombramientos sobre la verificación del cumplimiento de la política de selección de consejeros. Y en particular, sobre cómo dicha política está promoviendo el objetivo de que en el año 2020 el número de consejeras represente, al menos, el 30% del total de miembros del consejo de administración.

Explicación de las conclusiones

No se han producido durante 2017 nombramientos de consejeros que hayan permitido aplicar la política de selección de conseieros, ni la promoción del objetivo de que en el año 2020 el número de consejeras represente, al menos, el 30% del total de miembros del Consejo de Administración.

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo	¿Tiene funciones ejecutivas?
DON MARIANO UCAR ANGULO	Laboratorios Vitoria, S.A.	Presidente	ടി
DON MARIANO UCAR ANGULO	Faes Chile, Salud y Nutrición Limitada	Administrador solidario	ટા
DON MARIANO UCAR ANGULO	Ingaso Farm, S.L.U.	Presidente	ટા
DON MARIANO UCAR ANGULO	Laboratorios Diafarm, S.A.U.	Presidente	ടി
DON MARIANO UCAR ANGULO	Tecnologia y Vitaminas, S.L.U.	Presidente	ટા
DON MARIANO UCAR ANGULO	Initial Technical Foods, S.L.U.	Presidente	ટા
DON IÑIGO ZAVALA ORTIZ DE LA TORRE	Laboratorios Vitoria, S.A.	Consejero	NO
DON GONZALO FERNÁNDEZ DE VALDERRAMA IRIBARNEGARAY	Laboratorios Vitoria, S.A.	Conseiero	NO

• C.1.12 Detalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del consejo de administración de otras entidades cotizadas en mercados oficiales de valores distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la sociedad:
• C.1.13 Indique y, en su caso explique, si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros:

Si	মি	1 No
----	----	---------	--

Explicación de las reglas
El Reglamento del Consejo de Administración en su articulo 23. b) recoge las normas sobre pertenencia a otros Consejos. Artículo 23 - Obligaciones Generales del Consejeros de la sociedad no podrán formar parte de más de seis Consejos de Administración de Sociedades cotizadas. Quedan excluidos del cómputo:(1) La participación en Consejos de sociedades en las que Faes Farna, S.A. tenga una participación mayoritaria, directa o indirecta.(I) La participación en sociedades patrimoniales de los Consejeros o de sus famillares cercanos. Los Consejeros informarán a la Comisión de Nombramientos y Retribuciones de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación exigida.

• C.1.14 Apartado derogado.
• C.1.15 Indique la remuneración global del consejo de administración:

Remuneración del consejo de administración (miles de euros)	1.814
lmporte de los derechos acumulados por los consejeros actuales en materia de pensiones (miles de euros)
Importe de los derechos acumulados por los consejeros antiguos en materia de pensiones (miles de euros)

C.1.16 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo
DON FRANCISCO QUINTANILLA GUERRA	DIRECTOR GENERAL
DON GONZALO LOPEZ CASANUEVA	DIRECTOR GENERAL
DON VALENTÍN RUIZ UNAMUNZAGA	SUBDIRECTOR GENERAL - DIRECTOR FINANCIERO CORPORATIVO
DON HELDER CASSIS	DIRECTOR GENERAL LABORATORIOS VITORIA
DON LUIS PROENÇA	DIRECTOR GENERAL LABORATORIOS VITORIA

al acta de la Junta General o del propio Consejo. La propuesta de nombramiento o reelección de cualquier consejero no independiente deberá ir precedida, además, de un informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. El articulo 10 indica que los Consejeros que terminen o cesen de su mandato no podrán duranle el plazo de dos años prestar servicios en otra entidad que tenga un objeto social similar o análogo. El artículo 11 sobre ceses indica que los Consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el periodo para el que fueron nombrados o cuando así lo acuerde la Junta General. Los Conseieros deberán poner su cargo a disposición del Consejo cuando: a) Cese de puestos ejeculivos b) Desaparezcan las razones por las que fue nombrado Consejero dominical o independiente c) Incompalibilidad o prohibición d) Falta de crédito o reputación e) Condenas por falta grave o muy grave de las autoridades supervisoras.

REGLAMENTO DE LA COMISIÓN NOMBRAMIENTOS. El artículo 4 indica que le corresponde a esta Comisión: a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo de Administración, b) Establecer un objetivo de representación para el sexo menos representado en el Consejo de Administración, c) Elevar al Consejo la propuesta de nombramiento de conseieros independientes, d) Emitir un informe sobre la propuesta de nombramiento de los restantes consejeros, e) Informar las propuestas de nombramiento y separación de altos directivos y las condiciones básicas de sus contratos, f) Examinar y organizar la sucesión del Presidente del Consejo de Administración y del primer ejecutivo de la Sociedad y, en su caso, formular propuestas al Consejo de Administración para que dicha sucesión se produzza de forma ordenada y planificada, g) Proponer al Consejo de Administración la política de retribuciones de los consejeros y de los directores generales o de quienes desarrollen sus funciones de alta dirección bajo la responsabilidad directa del Consejo, de Comisiones ejecutivas o de Consejeros delegados, así como la retribución individual y las demás contractuales de los consejeros ejecutivos, velando por su observancia.

C.1.20 Explique en qué medida la evaluación anual del consejo ha dado lugar a cambios importantes en su organización interna y sobre los procedimientos aplicables a sus actividades:

Descripción modificaciones

La evaluación anual del Consejo de Administración no ha mostrado deficiencias en el funcionamiento del mismo y, por tanto, no ha sido necesario realizar cambios en su organización interna.

Durante este ejercicio 2017, el Consejo ha aprobado, entre otros, los siguientes informes que han supuesto mejoras en la organización interna de la sociedad: Plan Estratégico para 2017, Política de Inversiones y Financiación 2017 e Informe Anual sobre remuneraciones a los Consejeros 2016.

C.1.20.bis Describa el proceso de evaluación y las áreas evaluadas que ha realizado el consejo de administración auxiliado, en su caso, por un consultor externo, respecto de la diversidad en su composición y competencias, del funcionamiento y la composición de sus comisiones, del desempeño del presidente del consejo de administración y del primer ejecutivo de la sociedad y del desempeño y la aportación de cada consejero.

La diversidad en la composición y competencias del Consejo de Administración: Las competencias del Consejo están debidamente detalladas en los Estatutos Sociales y en el Reglamento del Consejo de Administración. Su composición combina el porcentaje necesario de consejeros dominicales, ejecutivos e independientes aportando experiencia y conocimiento adecuado del sector y del ámbito empresarial.

Funcionamiento y la composición de sus comisiones:

La Comisión de Auditoría y Cumplimiento y la Comisión de Nombramientos y Relribuciones prepararon sendos informes sobre su funcionamiento y composición que fueron aprobados por las mismas en las reuniones de 19 de diciembre de 2017. El Consejo de Administración, tras la oportuna valoración, consideró que el funcionamiento de ambas Comisiones había sido muy favorable al haber facilitado, a través de sus Presidentes, la información sobre sus actuaciones, transmitido las propuestas adopladas en el seno de sus reuniones y cumplido con cuantas obligaciones y competencias les vienen asignadas en los respectivos reglamentos.

El desempeño del Presidente del Consejo de Administración:

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones en su sesión del 19 de diciembre de 2017 elaboró un informe, dirigido por el consejero coordinador D. Carmelo de las Morenas, con la valoración de las funciones desarrolladas por el Presidente del Conseio de Administración.

Este informe de la Comisión valoró positivamente el desempeño de sus funciones por el Presidente toda vez que había informado de sus actuaciones al Consejo de Administración, dando cuenta de su labor y de la de los principales ejecutivos, habiendo facilitado cuanta información se le había solicitado, aceptando las recomendaciones y propuestas de las Comisiones y observandose cada día un mayor cumplimiento de las recomendaciones de buen gobierno corporativo, así como ampliación en la información facilitada.

En base a todo ello, el Consejo, tras la oportuna evaluación, considera que el desempeño de sus funciones por el Presidente ha sido muy favorable para los intereses sociales.

El desempeño y la aportación de cada consejero, prestando especial alención a los responsables de las distintas Comisiones del Consejo:

Todos los Consejeros participan de forma activa en las reuniones de este órgano de administración y en particular lo hacen los miembros de las comisiones.

• C.1.27 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes, distinto al establecido en la normativa:
  • sí
• C.1.28 Indique si los estatutos o el reglamento de administración establecen normas específicas para la delegación del voto en el consejo de administración, la forma de hacerlo y, en particular, el número máximo de delegaciones que puede tener un consejero, así como si se ha establecido alguna limitación en cuanto a las categorías en que es posible delegar, más allá de las limitaciones impuestas por la legislación. En su caso, detalle dichas normas brevemente.

Tal y como se establece en el artículo 24 de los Estatutos Sociales y en el artículo 21 del Reglamento del Consejo de Administración, los Consejeros de la Sociedad podrán conferir su representación a otro Consejero por medio de carta especial para el Consejo a que se refiera. Los consejeros no ejecutivos solo podrán hacerlo en otro no se especifica el número máximo de delegaciones que puede tener un consejero.

C.1.29 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio. Asimismo señale, en su caso, las veces que se ha reunido el consejo sin la asistencia de su presidente. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas.

Número de reuniones del conseio
Número de reuniones del consejo sín la asistencia del presidente

Si el presidente es consejero ejecutivo, indíquese el número de reuniones realizadas, sin asistencia ni representación de ningún consejero ejecutivo y bajo la presidencia del consejero coordinador

------------------

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del consejo:

Comisión	Nº de Reuniones
Comisión de Auditoría y Cumplimiento
Comisión de Nombramientos y Retribuciones

C.1.30 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio con la asistencia de todos sus miembros. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas:

Número de reuniones con las asistencias de todos los consejeros
% de asistencias sobre el total de votos durante el eiercicio	98,90%

• C.1.31 Indique si están previamente certificadas las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan al consejo para su aprobación:
  • ಹ ડા No
• No sí
• C.1.37 Indique si la firma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:
  • No ( si

	Sociedad	Grupo	Total
lmporte de otros trabajos distintos de los de auditoria (miles de euros)	443		443
lmporte trabajos distintos de los de auditoria / Importe total facturado por la firma de auditoría (en %)	82,26%	0.00%	75,34%

• C.1.38 Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el presidente del comité de auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.
  • sí X
• C.1.39 Indique el número de ejercicios que la firma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asimismo, indique el porcentaje que representa el número de ejercicios auditados por la actual firma de auditoría sobre el número total de ejercicios en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de ejercicios ininterrumpidos
Nº de ejercicios auditados por la firma actual de auditoría / Nº de ejercicios que la sociedad ha sido auditada (en %)	3.70% 1	3.85%

C.1.40 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

asesoramiento externo que precise para ejercer su actividad.

C.1.41 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de los órganos de administración con tiempo suficiente:

Sí ×	No
	Detalle el procedimiento
	l os miembros que componen el Canseio de Administración cuentan con la información necesaria para preparar sus

reuniones. El artículo 22 del Reglamento del Consejo indica: El Consejero podrá informarse sobre cualquier aspecto de la

Tipo de beneficiario:

Presidente ejecutivo

Descripción del Acuerdo:

Según el contrato firmado entre la Sociedad y el Presidente ejecutivo, éste tendrá derecho a percibir de la Sociedad una indemnización, en caso de cese y extinción del contrato por cualquiera de las causas establecidas en el mismo, de una cantidad equivalente a dos veces la remuneración bruta anual.

Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Consejo de administración	Junta general
Organo que autoriza las cláusulas	SI	No
			SI	No
¿Se informa a la junta general sobre las cláusulas?				x

C.2 Comisiones del consejo de administración

C.2.1 Detalle todas las comisiones del consejo de administración, sus miembros y la proporción de consejeros ejecutivos, dominicales, independientes y otros externos que las integran:

Comisión de Auditoría y Cumplimiento

Nombre	Cargo	Categoria
DON CARMELO DE LAS MORENAS LÓPEZ	PRESIDENTE	Independiente
DON GONZALO FERNANDEZ DE VALDERRAMA IRIBARNEGARAY	SECRETARIO	Dominical
DON CARLOS DE ALCOCER TÓRRA	VOCAL	Independiente

% de consejeros dominicales	33.33%
% de consejeros independientes	66,67%
% de otros externos	0.00%

Explique las funciones que tiene atribuidas esta comisión, describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento de la misma y resuma sus actuaciones más importantes durante el ejercicio.

La Comisión de Auditoría y Cumplimiento, de acuerdo a su Reglamento tiene atribuidas funciones relativas al sistema de control y auditoria de cuentas y al proceso de elaboración de la información económico-financiera, así como funciones relativas al gobierno corporativo y responsabilidad social corporativa.

ldentifique al consejero miembro de la comisión de auditoría que haya sido designado teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o en ambas e informe sobre el número de años que el Presidente de esta comisión lleva en el cargo.

Nombre del consejero con experiencia	¹ DON CARMELO DE LAS MORENAS LOPEZ
Nº de años del presidente en el cargo

Comisión de Nombramientos y Retribuciones

Procedimiento para informar la aprobación de operaciones vinculadas

El Consejo de Administración debe aprobar, previo inforne de la Corisión de Auditoría y Cumplimiento, cualquier transacción con sus Conseieros y con los accionistas tiulares de participaciones significativas, así como las personas vinculadas a éstos. De acuerdo con el artículo 529 ter-1.h) de la Ley de Sociedades de Capilal, esta autorización no será, sin embargo, precisa para aquellas transacciones que reúnan simultaneamente las tres caracteristicas siguientes: (i) que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a un elevado número de clientes, (ii) que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter qeneral por quien actie como suministrador del bien o servicio de que se trate, y (iii) que su cuantía no supere el uno por ciento de los ingresos anuales de la sociedad.

La Comisión de Auditoría y Cumplimiento elabora y publica en la página web con antelación suficiente a la celebración de la Junta de accionistas, un informe sobre operaciones vinculadas.

Durante 2017 no se han realizado operaciones con entidadas que hayan requeirdo la aprobación del Consejo de Administración.

• D.2 Detalle aquellas operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:
• D.3 Detalle las operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:
• D.4 Informe de las operaciones significativas realizadas por la sociedad con otras entidades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte del tráfico habitual de la sociedad en cuanto a su objeto y condiciones.

En todo caso, se informará de cualquier operación intragrupo realizada con entidades en países o territorios que tengan la consideración de paraíso fiscal:

• D.5 Indique el importe de las operaciones realizadas con otras partes vinculadas.
• D.6 Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

Las operaciones que se pudieran realizar entre los miembros del Consejo de Administración de Faes Farma, S.A. y la Sociedad se encuentran reguladas en el artículo 9 del Reglamento Interno de Conducta sobre actuación en actividades con el mercado de valores y en el articulo 26 del Reglamento del Consejo de Administración. Éste último señala, en sus apartados b) y d), que el Consejero deberá:

b) Abstenerse de participar en la deliberación y votación de acuerdos o decisiones en las que él o una persona vinculada tenga un conflicto de intereses, directo o indirecto. Se anterior obligación de abstención los acuerdos o decisiones que le afectem en su condición de Consejero, tales como su designación para cargos en el órgano de administración u otros de análogo significado.

d) Adoptar las medidas necesarias para evitar incurrir en situaciones en las que sus intereses, sean por cuenta propia o ajena, puedan entrar en conflicto con el interés social y con sus deberes para con la Sociedad.

En particular, el deber de evitar siluaciones de conflicto de interés a que se refiere el párrafo anterior obliga al Consejero a abstenerse de:

(i) Realizar transacciones con la Sociedad, excepto que se trate de operaciones ordinarias, hechas en condiciones estándar para los clientes y de escasa relevancia, entendiendo por tales aquéllas cuya información no sea necesaría para expresar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad.

(ii) Utilizar el nombre de la Sociedad o invocar su consejero para influir indebidamente en la realización de operaciones privadas.

(iii) Hacer uso de los activos sociales, incluida la información confidencial de la Sociedad, con fines privados.

(iv) Aprovecharse de las oportunidades de negocio de la Sociedad, a no ser que previamente se le ofreciera a ésta, que ésta desista de explotarla y que el aprovechamiento sea autorizado por el Consejo de Administración, previo informe de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento.

A estos efectos, se entiende por oportunidad de negocio cualizar una inversión en operación comercial que haya surgido o se haya descubierto en conexión con el ejecicio de su cargo por el Consejero, o mediante la utilización de medios o información de la Sociedad o en circunstancias tales que el ofrecimiento del tercero en realidad estaba dirigido a la Sociedad.

(y) Obtener ventajas o remuneraciones de terceros distintos de la Sociedad y su grupo asociadas al desempeño de su cargo, salvo que se trate de atenciones de mera cortesía.

(vi) Desarrollar actividades por cuenta ajena que entrañen una competencia efecliva, sea actual o potencial, con la Sociedad o que, de cualquier otro modo, le sitúen en un conflicto permanente con los intereses de la Sociedad.

En todo caso, los Consejeros deberán comunicar al Consejo de Administración de conflico, directo o indirecto, que ellos o personas vínculadas a ellos pudieran tener con el interés de la Sociedad.

E.4 Identifique si la entidad cuenta con un nivel de tolerancia al riesgo, incluido el fiscal.

La compañía es consciente de que existen multiud de riesgos de muy diversa indole a los que está expuesta. No obstante, el Grupo no tiene aversión al riesgo, cree firmemente que los riesgos no tienen por qué ser eliminados sino gestionados adecuadamente, estableciendo los mecanismos necesarios para identificar, evaluar los principales riesgos, incluidos los fiscales, con la tolerancia oportuna, de forma que no se produzcan efectos económicos negativos no deseados.

E.5 Indique qué riesgos, incluidos los fiscales, se han materializado durante el ejercicio.

Clertas incidencias en control de stocks, pérdida de lipo de cambio y concentración de proveedores, todas ellas sin efecto relevante en el negocio.

E.6 Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad, incluidos los fiscales.

Cada riesgo detectado, incluidos los de naturaleza fiscal, es analizado individualmente, verficando los controles implantados y estableciendo, cuando procede, planes de mejora para la resolución de incidencias.

F | SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera (SCIIF) de su entidad.

F.1 Entorno de control de la entidad

Informe, señalando sus principales características de, al menos:

F.1.1. Qué órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión.

El Consejo de Administración según consta en su Reglamento es el órgano máximo en el que recae la responsabilidad del control interno. En concreto su articulo 5º indica que el Consejo asumirá, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la Sociedad y la organización precisa para su puesta en práctica, así como supervisar que la Dirección cumple los objelivos marcados y respeta el objeto e interés social de la Sociedad. A tal fin, el Consejo en pleno se reserva el ejercicio de una serie de facullades entre las que se encuentra lo citado en el apartado n); La determinación de la políica de control y gestión de riesgos, incluidos los fiscales, y la supervisión de los sistemas internos de información y control.

Asimismo, el Reglamento del Consejo en su articulo 18 y el Reglamento de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento en su artículo 4º establecen las competencias mínimas de la Comisión de Auditoria, entre las que figuran en sus apartados b) y c): b) Supervisar la eficacia del control interna de la Sociedad, la auditoría interna y los sistemas de gestión de riesgos, incluidos los fiscales, así como discutir con el auditor de cuentas las debilidades significativas del sistema de control interno detectadas en el desarrollo de la auditoría, todo ello sin quebrantar su independencia. A tales efectos, y en su caso, podrán presentar recomendaciones o propuestas al Conseío de Administración y el correspondiente plazo para su seguimiento c) Supervisar el proceso de elaboración y presentación de la información financiera preceptiva y presentar recomendaciones o propuestas al Consejo de Administración, dirigidas a salvaguardar su integridad.

La Dirección Financiera Corporativa es responsable de la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCMF, de su implantación y seguimiento. Auditoría Interna es responsable de su supervisión y de reportar a la Comisión de Auditoría sus conclusiones.

F.1.2. Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:

Avenida Autonomía, 10, 48940, Leioa, Vizcaya (ii) Por medio de la comunicación interna de incidencias que se puede producir desde diferentes áreas o departamentos. En relación a la confidencialidad, el Procedimiento aprobado, en su punto 1.5 establece lo siguiente: "Faes Farma garantiza el compromiso de todos sus administradores, direclivos, empleados, colaboradores con la confidencialidad absoluta de los datos de cualquier persona que decida comunicar una incidencia, así como la total ausencia de represalias."

· Programas de formación y actualización periódica para el personal involucrado en la preparación y revisión de la información financiera, así como en la evaluación del SCIF, que cubran al menos, normas contables, auditoría, control interno y gestión de riesgos.

El personal del Grupo involucrado en los diferentes procesos relacionados con la información financiera, forma parte del plan de formación anual desarrollado por el departamento de Recursos Humanos, en dicho plan se establecen las necesidades correspondientes a cada puesto de trabajo y/o departamento, planificando la formación y actualización precisa para cubrir esas necesidades. El plan de formación anual se elabora con las solicitudes realizadas por todos los departamentos o áreas de negoció, y en el caso de la formación financiera por el Director Financiero Corporativo v por el resto de responsables financieros de las empresas dependientes. Una vez aprobado dicho plan de formación, se trabaja sobre la ejecución de dicho plan con la búsqueda de alternativas que cubran las necesidades planteadas. De dicha ejecución se mantiene un control posterior con carácter general por el departamento de Recursos Humanos, y por cada departamento en el área que le concierne. Los principales temas sobre los que se han celebrado acciones formativas en el área financiera son: actualización fiscal, novedades contables de contabilidad, contobilidad, contol interno, gestión de riesgos y Corporate Compliance.

F.2 Evaluación de riesgos de la información financiera

Informe, al menos, de:

• F.2.1. Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude, en cuanto a:
  • · Si el proceso existe y está documentado.

El trabajo sobre Sistema de control de riesgos del Grupo se inició en 2012 con la emisión de un nuevo Mapa de Riesgos, que fue aprobado por la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, y en consecuencia, por el Consejo de Administración en 2013. Los objetivos establecidos se han cumplido, y son principalmente: Identificar y delimitar los riesgos cubiertos que amenazan al Grupo y asignar responsabilidades; priorizar los riesgos identíficados; mantener actualizado el Mapa de Riesgos; informar a la organización de los riesgos y establecer las directrices para que se realice un seguimiento adecuado de los planes de acción para mitigar o eliminar los riesgos identificados. Para ello, existe la figura del Coordinador de Riesgos quien revisa periódicamente los riesgos de cada departamento, verificando los controles implantados e identificando posibles aspectos de mejora para cada riesgo. Asimismo, se realiza un seguimiento de las recomendaciones propuestas. Con una periodicididad como mínimo semestral (o mayor, si procede) se informa a la Comisión de Auditoría y Cumplimiento de la situación de los riesgos de cada departamento.

Si el proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera, (existencia y ocurrencia; integridad; valoración, presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), si se actualiza y con qué frecuencia.

Se tienen en cuenta en este proceso los siguientes errores: (1) Existencia y ocurrencia: todas las transacciones existen y se han materializado, (II) Integridad: registros no anotados, (III) Corte de operaciones: control de las operaciones anotadas en distinto ejercicio al devengado, (IV) Exactitud: control de errores en los datos, sea de importe, condiciones..., (V) Valoración: errores de contabilización por métodos de valoración no adecuados, (VI) Presentación: errores de clasificación en los estados financieros, (VII) Validez: operaciones no válidas por ausencia de algún requisito imprescindible, (VIII) Derechos y obligaciones: de condiciones con terceros o de la normativa vigente, (1X) Desglose y comparabilidad: se detallan las notas suficientes para que la información quede suficientemente explicada, se controla la fabilidad de esta información, y en todo caso con datos comparativos sobre el ejercicio anterior.

• La existencia de un proceso de identificación del perímetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre otros aspectos, la posible existencia de estructuras complejas, entidades instrumentales o de propósito especial.

Existe un procedimiento para que los cambios en la estructura societaria del Grupo y sus dependientes se difundan adecuadamente para conocimiento general de los responsables implicados. Igualmente, la Dirección Financiera

F.3.3. Políticas y procedimientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades subcontratadas a terceros, así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración encomendados a expertos independientes, que puedan afectar de modo material a los estados financieros.

El Grupo no tiene externalizades consideradas relevantes, y en concreto ninguna que tenga influencia en la información financiera. Todas las subcontrataciones están debidamente acordadas en contratos de prestación de servicios o fabricaciones con detalle de las obligaciones y responsabilidades de ambas partes. De cualquier forma, y no siendo relevante, existe un procedimiento para controlar y comprobar la información financiera relacionada con empresas subcontratadas: transacciones que se reflejan en los estados financieros, inventario de stocks en poder de fabricantes ajenos al Grupo, solicitud de cumplimiento de normaliva laboral y fiscal, etc. Al tratarse de una información poco relevante no se solicitan informes de terceros independientes sobre los controles de las empresas subcontratadas

F.4 Información y comunicación

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.4.1. Una función específica encargada de definir, mantener actualizadas las políticas contables (área o departamento de políticas contables) y resolver dudas o conflictos derivados de su interpretación, manteniendo una comunicación fluida con los responsables de las operaciones en la organización, así como un manual de políticas contables actualizado y comunicado a las unidades a través de las que opera la entidad.

Dicha responsabilidad recae en los responsables de cada departamento financiero de las sociedades dependientes, en el Director Financiero Corporativo, en Auditoría Interna y, en último lugar, en la Comisión de Auditoría y Cumplimiento. El 31 de enero de 2014 el Consejo de Administración aprobó el Manual de Políticas Contables del Grupo.

F.4.2. Mecanismos de captura y preparación de la información financiera con formatos homogéneos, de aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados financieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIIF.

Los dos principales subgrupos farmacéuticos de la sociedad (España y Portugal), así como la empresa de nutrición animal española disponen del mismo ERP, éste es de primer nivel mundial y reconocido prestigio. Sólo quedarian ajenas al sistema del Grupo las empresas de menor tamaño en Latinoamérica, con cifras relativas poco relevantes, y las nuevas filiales adquiridas durante el año 2017. Esta unificación permite al departamento financiero corporativo tener acceso total e inmediato a la información financiera del Grupo para mejora, control y consulta. Del mismo modo, facilita la integración de los estados financieros índividuales en el proceso de consclidación. En estos momentos, y mientras se logra la integración completa, se utilizan formatos unificados de reporting para todas las sociedades del Grupo.

F.5 Supervisión del funcionamiento del sistema

Informe, señalando sus principales características, al menos de:

F.5.1. Las actividades de supervisión del SCIF realizadas por el comité de auditoría así como si la entidad cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo al comité en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIIF, Asimismo se informará del alcance de la evaluación del SCIIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la información financiera.

La Comisión de Audilorla y Cumplimiento, como órgano dependiente del Consejo de Administración, supervisa el control interno y asume todas las responsabilidades ya descritas en el apartado F.1.1. Como ya hemos descrito en el apartado

En el caso de que alguna recomendación no se siga parcialmente, se deberá incluir una explicación detallada de sus motivos de manera que los accionistas, los inversores y el mercado en general, cuenten con información suficiente para valorar el proceder de la sociedad. No serán aceptables explicaciones de carácter general.

1. Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado.

Cumple | X

Explique

• 1. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
  2. a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo.
  3. b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

Cumple	Jumple parcialmente		Explique		No aplicable X
--------	---------------------	--	----------	--	----------------	--	--

• 1. Que durante la celebración de la junta general ordinaria, como complemento de la difusión por escrito del informe anual de gobierno corporativo, el presidente del consejo de administración informe verbalmente a los accionistas, con suficiente detalle, de los aspectos más relevantes del gobierno corporativo de la sociedad y, en particular:
  2. a) De los cambios acaecidos desde la anterior junta general ordinaria.
  3. b) De los motivos concretos por los que la compañía no sigue alguna de las recomendaciones del Código de Gobierno Corporativo y, si existieran, de las reglas alternativas que aplique en esa materia.

Cumple parcialmente Explique Cumple |X

1. Que la sociedad defina y promueva una política de comunicación y contactos con accionistas, inversores institucionales y asesores de voto que sea plenamente respetuosa con las normas contra el abuso de mercado y dé un trato semejante a los accionistas que se encuentren en la misma posición.

Y que la sociedad haga pública dicha política a través de su página web, incluyendo información relativa a la forma en que la misma se ha puesto en práctica e identificando a los interlocutores o responsables de llevarla a cabo.

1. Que el consejo de administración no eleve a la junta general una propuesta de delegación de facultades, para emitir acciones o valores convertibles con exclusión del derecho de suscripción preferente, por un importe superior al 20% del capital en el momento de la delegación.

Y que cuando el consejo de administración apruebe cualquier emisión de acciones o de valores convertibles con exclusión del derecho de suscripción preferente, la sociedad publique inmediatamente en su página web los informes sobre dicha exclusión a los que hace referencia la legislación mercantil.

Cumple IXI	Cumple parcialmente '		Explique
------------	-----------------------	--	----------

Cumple	Cumple parcialmente		Explique	No aplicable X
--------	---------------------	--	----------	------------------

1. Que, en el caso de que la sociedad tenga previsto pagar primas de asistencia a la junta general de accionistas, establezca, con anterioridad, una política general sobre tales primas y que dicha política sea estable.

No aplicable X Cumple parcialmente Explique Cumple
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1. Que el consejo de administración desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas que se hallen en la misma posición y se guíe por el interés social, entendido como la consecución de un negocio rentable y sostenible a largo plazo, que promueva su continuidad y la maximización del valor económico de la empresa.

Y que en la búsqueda del interés social, además del respeto de las leyes y reglamentos y de un comportamiento basado en la buena fe, la ética y el respeto a los usos y a las buenas prácticas comúnmente aceptadas, procure conciliar el propio interés social con, según corresponda, los legítimos intereses de sus empleados, sus proveedores, sus clientes y los de los restantes grupos de interés que puedan verse afectados, así como el impacto de las actividades de la compañía en la comunidad en su conjunto y en el medio ambiente.

Cumple ನಿ

Cumple parcialmente

Explique

1. Que el consejo de administración posea la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que tenga entre cinco y quince miembros.

Cumple |X

Explique

• 1. Que el consejo de administración apruebe una política de selección de consejeros que:
  2. a) Sea concreta y verificable.
  3. b) Asegure que las propuestas de nombramiento o reelección se fundamenten en un análisis previo de las necesidades del consejo de administración.
  4. c) Favorezca la diversidad de conocimientos, experiencias y género.

Que el resultado del análisis previo de las necesidades del consejo de administración se recoja en el informe justificativo de la comisión de nombramientos que se publique al convocar la junta general de accionistas a la que se someta la ratificación, el nombramiento o la reelección de cada consejero.

Y que la política de selección de consejeros promueva el objetivo de que en el año 2020 el número de consejeras represente, al menos, el 30% del total de miembros del consejo de administración.

La comisión de nombramiento verificará anualmente el cumplimiento de la política de selección de consejeros y se informará de ello en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple		Cumple parcialmente		Explique
--------	--	---------------------	--	----------	--	--

1. Que los consejeros dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del consejo de administración y que el número de consejeros ejecutivos sea el mínimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros en el capital de la sociedad.

Explique Cumple parcialmente Cumple X
------------------------------------------------	--

Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable X
--------	---------------------	----------	------------------

1. Que el consejo de administración no proponga la separación de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el consejo de administración previo informe de la comisión de nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero pase a ocupar nuevos cargos o contraiga nuevas obligaciones que le impidan dedicar el tiempo necesario al desempeño de las funciones propias del cargo de consejero, incumpla los deberes inherentes a su cargo o incurra en algunas de las circunstancias que le hagan perder su condición de independiente, de acuerdo con lo establecido en la legislación aplicable.

También podrá proponerse la separación de consejeros independientes como consecuencia de ofertas públicas de adquisición, fusiones u otras operaciones corporativas similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad, cuando tales cambios en la estructura del consejo de administración vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la recomendación 16.

Cumple X

Explique

1. Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitr en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al consejo de administración de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Y que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en la legislación societaria, el consejo de administración examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo ello el consejo de administración dé cuenta, de forma razonada, en el informe anual de gobierno corporativo.

Explique Cumple parcialmente Cumple |XI

1. Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al consejo de administración puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial, los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de intereses, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el consejo de administración.

Y que cuando el consejo de administración adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, este saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta recomendación alcanza también al secretario del consejo de administración, aunque no tenga la condición de consejero.

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable
-----------	---------------------	----------	--------------

1. Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del consejo de administración. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el informe anual de gobierno corporativo.

Sumple	Cumple parcialmente	No aplicable

1. Que los consejeros sean periódicamente informados de los movimientos en el accionariado y de la opinión que los accionistas significativos, los inversores y las agencias de calificación tengan sobre la sociedad y su grupo.

Explique | | Cumple parcialmente | | Cumple X

1. Que el presidente, como responsable del eficaz funcionamiento del consejo de administración, además de ejercer las funciones que tiene legal y estatutariamente atribuidas, prepare y someta al consejo de administración un programa de fechas y asuntos a tratar; organice y coordine la evaluación periódica del consejo, así como, en su caso, la del primer ejecutivo de la sociedad; sea responsable de la dirección del consejo y de la efectividad de su funcionamiento; se asegure de que se dedica suficiente tiempo de discusión a las cuestiones estratégicas, y acuerde y revise los programas de actualización de conocimientos para cada consejero, cuando las circunstancias lo aconsejen.

	Cumple X	Cumple parcialmente	Explique
--	------------	---------------------	----------

1. Que cuando exista un consejero coordinador, los estatutos o el reglamento del consejo de administración, además de las facultades que le corresponden legalmente, le atribuya las siguientes: presidir el consejo de administración en ausencia del presidente y de los vicepresidentes, en caso de existir; hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros no ejecutivos; mantener contactos con inversores y accionistas para conocer sus puntos de vista a efectos de formarse una opinión sobre sus preocupaciones, en particular, en relación con el gobierno corporativo de la sociedad; y coordinar el plan de sucesión del presidente.

No aplicable Cumple parcialmente Explique Cumple
-----------------------------------------------------------

El consejero coordinador tiene atribuidas las facultades que legalmente le corresponden.

1. Que el secretario del consejo de administración vele de forma especial para que en sus actuaciones y decisiones el consejo de administración tenga presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código de buen gobierno que fueran aplicables a la sociedad.

Cumple | X

Explique | | |

• 1. Que el consejo de administración en pleno evalúe una vez al año y adopte, en su caso, un plan de acción que corrija las deficiencias detectadas respecto de:
  2. a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del consejo de administración.
  3. b) El funcionamiento y la composición de sus comisiones.
  4. c) La diversidad en la composición y competencias del consejo de administración.
  5. d) El desempeño del presidente del consejo de administración y del primer ejecutivo de la sociedad.
  6. e) El desempeño y la aportación de cada consejero, prestando especial atención a los responsables de las distintas comisiones del consejo.

Para la realización de la evaluación de las distintas comisiones se partirá del informe que estas eleven al consejo de administración, y para la de este último, del que la comisión de nombramientos.

Cada tres años, el consejo de administración será auxiliado para la realización de la evaluación por un consultor externo, cuya independencia será verificada por la comisión de nombramientos.

Las relaciones de negocio que el consultor o cualquier sociedad de su grupo mantengan con la sociedad o cualquier sociedad de su grupo deberán ser desglosadas en el informe anual de gobierno corporativo.

• c) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si resulta posible y se considera apropiado, anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.
• 1. En relación con el auditor externo:
  2. a) En caso de renuncia del auditor externo, examinar las circunstancias que la hubieran motivado.
  3. b) Velar que la retribución del auditor externo por su trabajo no comprometa su calidad ni su independencia.
  4. c) Supervisar que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.
  5. d) Asegurar que el auditor externo mantenga anualmente una reunión con el pleno del consejo de administración para informarle sobre el trabajo realizado y sobre la evolución de la situación contable y de riesgos de la sociedad.
  6. e) Asegurar que la sociedad y el auditor externo respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas sobre independencia de los auditores.

Cumple (X Cumple parcialmente

Explique

1. Que la comisión de auditoria pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique

1. Que la comisión de auditoría sea informada sobre las operaciones de modificaciones estructurales y corporativas que proyecte realizar la sociedad para su análisis e informe previo al consejo de administración sobre sus conómicas y su impacto contable y, en especial, en su caso, sobre la ecuación de canje propuesta.

Cumble	Jumple parcialmente '		Explique		No aplicable
--------	-----------------------	--	----------	--	--------------	--

El Presidente ha informado puntual y períódicamente al Consejo de administración sobre el progreso y finalización de las operaciones de compra realizadas durante el ejercicio 2017.

• 1. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:
  2. a) Los distintos tipos de riesgo, financieros y no financieros (entre otros los operativos, tecnológicos, legales, sociales, medio ambientales, políticos y reputacionales) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financie-ros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance.
  3. b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable.
  4. c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse.
  5. d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

Cumple	ম

Cumple parcialmente

Explique

1. Que la comisión de retribuciones consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple XI	Cumple parcialmente	Explique
------------	---------------------	----------

• 1. Que las reglas de composición y funcionamiento de las comisión y control figuren en el reglamento del consejo de administración y que sean consistentes con las aplicables a las comisiones legalmente obligatorias conforme a las recomendaciones anteriores, incluyendo:
  2. a) Que estén compuestas exclusivamente por consejeros no ejecutivos, con mayoría de consejeros independientes.
  3. b) Que sus presidentes sean consejeros independientes.
  4. c) Que el consejo de administración designe a los miembros de estas comisiones teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada comisión, delibere sobre sus propuestas e informes; y que rinda cuentas, en el primer pleno del consejo de administración posterior a sus reuniones, de su actividad y que respondan del trabajo realizado.
  5. d) Que las comisiones puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.
  6. e) Que de sus reuniones se levante acta, que se pondrá a disposición de todos los consejeros.

Cumple X		Cumple parcialmente		Explique	No aplicable
-----------	--	---------------------	--	----------	--------------

• 1. Que la supervisión del cumplimiento de las reglas de gobierno corporativo, de los códigos internos de conducta y de la política de responsabilidad social corporativa se atribuya a una o se reparta entre varias comisiones del consejo de administración que podrán ser la comisión de auditoría, la de nombramientos, la comisión de responsabilidad social corporativa, en caso de existir, o una comisión especializada que el consejo de administración, en ejercicio de sus facultades de auto-organización, decida crear al efecto, a las que específicamente se les atribuyan las siguientes funciones mínimas:
  2. a) La supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo de la sociedad.
  3. b) La supervisión de la estrategia de comunicación y relación con accionistas e inversores, incluyendo los pequeños y medianos accionistas.
  4. c) La evaluación periódica de la adecuación del sistema de gobierno corporativo de la sociedad, con el fin de que cumpla su misión de promover el interés social y tenga en cuenta, según corresponda, los legítimos intereses de los restantes grupos de interés.
  5. d) La revisión de la política de responsabilidad corporativa de la sociedad, velando por que esté orientada a la creación de valor.
  6. e) El seguimiento de la estrategia y prácticas de responsabilidad social corporativa y la evaluación de su grado de cumplimiento.
  7. f) La supervisión y evaluación de los procesos de relación con los distintos grupos de interés.
  8. g) La evaluación de todo lo relativo a los riesgos no financieros de la empresa -incluyendo los operativos, tecnológicos, legales, sociales, medio ambientales, políticos y reputacionales.
  9. h) La coordinación del proceso de reporte de la información no financiera y sobre diversidad, conforme a la normativa aplicable y a los estándares internacionales de referencia.

Cumple | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |

Cumple parcialmente | |

Explique

• a) Estén vinculados a criterios de rendimiento que sean predeterminados y medibles y que dichos criterios consideren el riesgo asumido para la obtención de un resultado.
• b) Promuevan la sostenibilidad de la empresa e incluyan criterios no financieros que sean adecuados para la creación de valor a largo plazo, como el cumplimiento de las reglas y los procedimientos internos de la sociedad y de sus políticas para el control y gestión de riesgos.
• c) Se configuren sobre la base de un equilibrio entre el cumplimiento de objetivos a corto, medio y largo plazo, que permitan remunerar el rendimiento por un desempeño continuado durante un período de tiempo suficiente para apreciar su contribución a la creación sostenible de valor, de forma que los elementos de medida de ese rendimiento no giren únicamente en torno a hechos puntuales, ocasionales o extraordinarios.

Cumple parcialmente No aplicable Explique
59. Que el pago de una parte relevante de los componentes variables de la remu-neración se difiera por un período de tiempo mínimo suficiente para comprobar que se han cumplido las condiciones de rendimiento previamente establecidas.
No aplicable Cumple parcialmente X Cumple
60. Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.
No aplicable Cumple parcialmente Cumple
61. Que un porcentaje relevante de la remuneración variable de los consejeros ejecutivos esté vinculado a la entrega de acciones o de instrumentos financieros referenciados a su valor.
No aplicable Cumple parcialmente Explique Cumple
La Sociedad no tiene establecido para sus empleados ni para ningún nivel directivo planes de opciones ni de entrega de acciones o instrumentos financiados a su valor. De forma consistente con este planteamiento general, los consejeros ejecutivos no tienen tampoco retribución variable vinculada a la entrega de acciones ni a instrumentos referenciados a su valor.
62. Que una vez atribuidas las acciones o las opciones o derechos sobre acciones correspondientes a los sistemas retributivos, los consejeros no puedan transferir la propiedad de un número de acciones equivalente a dos veces su remuneración fija anual, ni puedan ejercer las opciones o derechos hasta transcurrido un plazo de, al menos, tres años desde su atribución.
Lo anterior no será de aplicación a las acciones que el consejero necesite enajenar, en su caso, para satisfacer los costes relacionados con su adquisición.
No aplicable X Cumple parcialmente Cumple
63. Que los acuerdos contractuales incluyan una cláusula que permita a la sociedad reclamar el reembolso de los componentes variables de la remuneración cuando el pago no haya estado ajustado a las espeliciones de rendimiento o cuan aponado atendiendo a natos cuva inexactitud quede

Cumple	Cumple parcialmente	Explique X	No aplicable
--------	---------------------	-------------	--------------

acreditada con posterioridad.

FORMULACION DE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTION DEL EJERCICIO 2017. DECLARACION DE RESPONSABILIDAD.

Reunidos los Administradores de la Sociedad FAES FARMA, S.A., con fecha de 26 de febrero de 2018, y en cumplimiento de los requisitos establecidos en el artículo 253.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital y del artículo 37 del Código de Comercio, proceden a formular las cuentas anuales y el informe de gestión de FAES FARMA, S.A. del ejercicio anual comprendido entre el 1 de enero de 2017 y el 31 de diciembre de 2017. Las cuentas anuales vienen constituidas por los documentos anexos que preceden a este escrito.

Asimismo los Administradores de FAES FARMA, S.A. manifiestan que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales correspondientes el ejercicio 2017, elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del emisor y que el informe de gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición del emisor junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.

D. Gonzalo Fernández de Valderrama Iribarnegaray (Secretario del Consello) // D. Iñigo Zavala Ortiz de la Torre (Vocal)
Diff. Carmen Basagoiti Pastor (Vocal)
B. Carlos de Alcocer y Torra (Vocal)

Faes Farma, S.A. y sociedades dependientes

Informe de Auditoría, Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión Consolidado al 31 de diciembre de 2017

Informe de auditoría de cuentas anuales consolidadas emitido por un auditor independiente

A los accionistas de Faes Farma, S.A.:

Informe sobre las cuentas anuales consolidadas

Opinión

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Faes Farma, S.A. (la Sociedad dominante) y sus sociedades dependientes (el Grupo), que comprenden el balance a 31 de diciembre de 2017, la cuenta de resultados, el estado del resultado global, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria, todos ellos consolidados, correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera del Grupo a 31 de diciembre de 2017, así como de sus resultados y flujos de efectivo, todos ellos consolidados, correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan de aplicación en España.

Fundamento de la opinión

Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España. Nuestras responsabilidades de acuerdo con dichas normas se describen más adelante en la sección Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales consolidadas de nuestro informe.

Somos independientes del Grupo de conformidad con los requerimientos de ética, incluidos los de independencia, que son aplicables a nuestra auditoría de las cuentas anuales consolidadas en España, según lo exigido por la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas. En este sentido, no hemos prestado servicios distintos a los de la auditoría de cuentas ni han concurrido situaciones o circunstancias que, de acuerdo con lo establecido en la citada normativa reguladora, hayan afectado a la necesaria independencia de modo que se haya visto comprometida.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión.

Cuestiones clave de la auditoría

Las cuestiones clave de la auditoría son aquellas cuestiones que, según nuestro juicio profesional, han sido de la mavor significatividad en nuestra auditoría de las cuentas anuales consolidadas del periodo actual. Estas cuestiones han sido tratadas en el contexto de nuestra auditoría de las cuentas anuales consolidadas en su conjunto, y en la formación de nuestra opinión sobre éstas, y no expresamos una opinión por separado sobre esas cuestiones.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Plaza de Euskadi, 5, 48009 Bilbao, España Tel.: +34 944 288 800 / +34 902 021 111, Fax: +34 944 288 805, www.pwc.es

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Faes Farma, S.A. y sociedades dependientes

Cuestiones clave de la auditoría

Modo en el que se han tratado en la auditoría

Recuperación de marcas y fondo de comercio de vida útil indefinida

Las marcas de vida útil indefinida del Grupo y el Fondo de Comercio, cuya recuperabilidad se asocia a la de estas marcas, representan una parte significativa de sus activos y cuyo importe al cierre del ejercicio asciende a 29.545 miles de euros y 6.671 miles de euros, respectivamente. Tal y como se indica en la Nota 5 de la memoria consolidada adjunta, el Grupo realiza anualmente pruebas sobre la recuperabilidad de los importes registrados en tales epígrafes del balance consolidado, ya que su recuperación está ligada a la evolución del mercado y las ventas de cada marca.

Estas pruebas de deterioro se basan principalmente en la estimación de flujos de caia de las distintas unidades generadoras de efectivo (valor de uso) a la que están afectos los activos objeto de análisis y, por tanto, requieren juicios y estimaciones relevantes por parte de la dirección del Grupo. Estas estimaciones incluyen, entre otras, las expectativas de ventas y márgenes futuros, provección de índices de crecimiento, estimación de tasas de descuento para el cálculo del valor actual de los flujos (CMPC-Coste medio ponderado del capital), etc. Las asunciones más importantes utilizadas por el Grupo en su análisis se resumen en la Nota 5 de la memoria consolidada adjunta.

Desviaciones en estos índices y sus estimaciones determinan variaciones importantes en los cálculos realizados y, por tanto, en el análisis de la recuperabilidad de las marcas de vida útil indefinida y su fondo de comercio.

En primer lugar, hemos procedido a entender el proceso interno de realización de las pruebas de deterioro de las marcas de vida útil indefinida y el fondo de comercio por parte de la Dirección del Grupo, comprobando la consistencia de los criterios de cálculo aplicados con la metodología de valor de uso establecida en el marco normativo aplicable.

Con relación a los flujos de efectivo no sólo hemos comprobado los cálculos realizados, sino que también hemos comparado los flujos anuales proyectados, que se basan en los planes y presupuestos aprobados por la Dirección del Grupo, con los realmente conseguidos en el ejercicio 2017, y hemos analizado las hipótesis clave utilizadas para determinar las tasas de crecimiento y márgenes futuros previstos, contrastándolas con comparables disponibles (resultados históricos) y , en su caso, con contratos o acuerdos disponibles con terceros. En el caso de las tasas de descuento aplicadas (CMPC), estas han sido discutidas con la colaboración de nuestro equipo de especialistas.

Para los análisis de sensibilidad desglosados en la memoria de las cuentas anuales consolidadas adjuntas, hemos re-ejecutado los cálculos efectuados así como comprobado la coherencia de las variaciones e hipótesis consideradas sobre los cambios posibles.

Como resultado de nuestros análisis y pruebas realizadas, consideramos que las conclusiones de la dirección del Grupo sobre la no existencia de deterioro de las marcas de vida útil indefinida y el fondo de comercio asociado, las estimaciones realizadas y la información revelada en las cuentas anuales consolidadas adjuntas están adecuadamente soportadas y son coherentes con la información actualmente disponible.

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Cuestiones clave de la auditoría

Modo en el que se han tratado en la auditoría

Combinaciones de negocios

El plan estratégico del Grupo para los próximos ejercicios contempla un crecimiento importante de sus niveles de actividad.

Una parte importante de este crecimiento está previsto que se alcance a través de crecimiento inorgánico, es decir, a través de la incorporación al Grupo de actividades distintas o, bien, complementarias a las actuales pero, en todo caso, alineadas con su modelo de negocio.

El Grupo, en el ejercicio 2017, ha llevado a cabo tres importantes adquisiciones de negocios que han supuesto la integración de activos y pasivos, que no incorpora compromisos de pago futuro de estas adquisiciones. La determinación de esta cuestión clave de auditoría se ha producido por ser un hecho relevante del ejercicio.

Las combinaciones de negocios, desglosadas en la Nota 27 de la memoria consolidada adjunta, son procesos complejos que requieren la involucración de la alta dirección del Grupo, en las fases de identificación de los negocios adquiridos y negociación de la compra. Pero, adicionalmente, son acuerdos que determinan impactos contables significativos, tanto en el balance consolidado como en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio corriente y ejercicios futuros del Grupo, por cuanto requieren la identificación, la valoración y el registro contable de los activos adquiridos y de los pasivos y compromisos asumidos. Y, finalmente, la determinación de una posible diferencia de consolidación cuya evaluación futura requerirá estimaciones con efectos significativos para el Grupo.

El registro contable a valor razonable, de los activos adquiridos y los pasivos asumidos requiere el uso de distintas metodologías de valoración que exigen juicios y estimaciones complejas no siempre contrastables con fuentes de mercado externas y con la colaboración, en su caso, de expertos externos al Grupo.

El Grupo ha procedido a asignar provisionalmente la diferencia entre el importe pagado y los valores patrimoniales de las compañías adquiridas, como Fondo de Comercio, aplicando contabilidad provisional.

Todas las combinaciones de negocios realizadas en el ejercicio han exigido que efectuemos pruebas sobre los activos adquiridos y pasivos asumidos.

Para ello, hemos obtenido un conocimiento completo de las condiciones de los acuerdos de adquisición, incluyendo la contraprestación transferida así como de posibles ajustes al precio o contraprestaciones contingentes, relacionados con las adquisiciones.

Adicionalmente se ha comprobado la exactitud aritmética del cálculo del Fondo de Comercio que surge por diferencia entre el importe pagado y el valor patrimonial.

Para las combinaciones de negocios hemos realizado pruebas sobre:

• · Las estimaciones y proyecciones de flujos, así como las tasas de descuento aplicadas, para determinar el coste de la combinación de negocios así como el valor recuperable de las mismas.
• · La existencia de informes de terceros independientes al Grupo de informes de investigación (informes de Due Diligence) previos a las adquisiciones y análisis de sus conclusiones principales.
• · Los importes de los activos y pasivos incorporados en cada una de las tres adquisiciones.
• · Adecuado desglose de la información en las cuentas anuales consolidadas adjuntas.

Como resultado de nuestros procedimientos hemos podido comprobar la coherencia de los criterios aplicados por el Grupo y contrastar los importes registrados así como la idoneidad de la información revelada en las cuentas anuales consolidadas adjuntas con la documentación que los soporta.

Otras cuestiones

Con fecha 27 de febrero de 2017 otros auditores emitieron su informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2016 en el que expresaron una opinión favorable.

Otra información: Informe de gestión consolidado

La otra información comprende exclusivamente el informe de gestión consolidado del ejercicio 2017, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad dominante y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas.

Nuestra opinión de auditoría sobre las cuentas anuales consolidadas no cubre el informe de gestión consolidado. Nuestra responsabilidad sobre la información contenida en el informe de gestión consolidado se encuentra definida en la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas, que establece dos niveles diferenciados sobre la misma:

• · Un nivel específico que resulta de aplicación al estado de la información no financiera consolidado, así como a determinada información incluida en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, según se define en el art. 35,2. b) de la Ley 22/2015, de Auditoría de Cuentas, que consiste en comprobar únicamente que la citada información se ha facilitado en el informe de gestión o, en su caso, que se haya incorporado en éste la referencia correspondiente al informe separado en la forma prevista, y en caso contrario, a informar sobre ello.
• · consolidado, que consiste en evaluar e informar sobre la concordancia de la citada información con las cuentas anuales consolidadas, a partir del conocimiento del Grupo obtenido en la realización de la auditoría de las citadas cuentas y sin incluir información distinta de la obtenida como evidencia durante la misma, así como evaluar e informar de si el contenido y presentación de esta parte del informe de gestión consolidado son conformes a la normativa que resulta de aplicación. Si, basándonos en el trabajo que hemos realizado, concluimos que existen incorrecciones materiales, estamos obligados a informar de ello.

Sobre la base del trabajo realizado, según lo descrito anteriormente, hemos comprobado que la información no financiera mencionada en el apartado a) anterior se presenta en el informe separado, "Informe de responsabilidad social corporativa 2017 del Grupo Faes Farma" al cual se incluye referencia en el informe de gestión consolidado, que la información del IAGC, mencionada en dicho apartado, se incluye en el informe de gestión consolidado, y que el resto de la información que contiene el informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2017 y su contenido y presentación son conformes a la normativa que resulta de aplicación.

Responsabilidad de los administradores y de la comisión de auditoría en relación con las cuentas anuales consolidadas

Los administradores de la Sociedad dominante son responsables de formular las cuentas anuales consolidadas adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados consolidados del Grupo, de conformidad con las NIIF-UE y demás disposiciones del marco normativo de información financiera aplicable al Grupo en España, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales consolidadas libres de incorrección material, debida a fraude o error.

En la preparación de las cuentas anuales consolidadas, los administradores de la Sociedad dominante son responsables de la valoración de la capacidad del Grupo para continuar como empresa en funcionamiento, revelando, según corresponda, las cuestiones relacionadas con empresa en funcionamiento y utilizando el principio contable de empresa en funcionamiento excepto si los citados administradores tienen intención de liquidar el Grupo o de cesar sus operaciones, o bien no exista otra alternativa realista.

La comisión de auditoría de la Sociedad dominante es responsable de la supervisión del proceso de elaboración y presentación de las cuentas anuales consolidadas.

Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales consolidadas

Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales consolidadas en su conjunto están libres de incorrección material, debida a fraude o error, y emitir un informe de auditoría que contiene nuestra opinión.

Seguridad razonable es un alto grado de seguridad pero no garantiza que una auditoría realizada de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España siempre detecte una incorrección material cuando existe. Las incorrecciones pueden deberse a fraude o error y se consideran materiales si, individualmente o de forma agregada, puede preverse razonablemente que influyan en las decisiones económicas que los usuarios toman basándose en las cuentas anuales consolidadas.

Como parte de una auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España, aplicamos nuestro juicio profesional y mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante toda la auditoría. También:

• · Identificamos y valoramos los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales consolidadas, debida a fraude o error, diseñamos y aplicamos procedimientos de auditoría para responder a dichos riesgos y obtenemos evidencia de auditoría suficiente y adecuada para proporcionar una base para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una incorrección material debida a fraude es más elevado que en el caso de una incorrección material debida a error, ya que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas, manifestaciones intencionadamente erróneas, o la elusión del control interno.
• · Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno del Grupo.
• · Evaluamos si las políticas contables aplicadas son adecuadas y la razonabilidad de las estimaciones contables y la correspondiente información revelada por los administradores de la Sociedad dominante.

• Concluimos sobre si es adecuada la utilización, por los administradores de la Sociedad dominante, del principio contable de empresa en funcionamiento y basándonos en la evidencia de auditoría obtenida. concluimos sobre si existe o no una incertidumbre material relacionada con hechos o con condiciones que pueden generar dudas significativas sobre la capacidad del Grupo para continuar como empresa en funcionamiento. Si concluimos que existe una incertidumbre material, se requiere que llamemos la atención en nuestro informe de auditoría sobre la correspondiente información revelada en las cuentas anuales consolidadas o, si dichas revelaciones no son adecuadas, que expresemos una opinión modificada. Nuestras conclusiones se basan en la evidencia de auditoría obtenida hasta la fecha de nuestro informe de auditoria. Sin embargo, los hechos o condiciones futuros pueden ser la causa de que el Grupo deje de ser una empresa en funcionamiento.
• · Evaluamos la presentación global, la estructura y el contenido de las cuentas anuales consolidadas, incluida la información revelada, y si las cuentas anuales consolidadas representan las transacciones y hechos subyacentes de un modo que logran expresar la imagen fiel.
• · Obtenemos evidencia suficiente y adecuada en relación con la información financiera de las entidades o actividades empresariales dentro del Grupo para expresar una opinión sobre las cuentas anuales consolidadas. Somos responsables de la dirección, supervisión y realización de la auditoría del Grupo. Somos los únicos responsables de nuestra opinión de auditoría.

Nos comunicamos con la comisión de auditoría de la Sociedad dominante en relación con, entre otras cuestiones, el alcance y el momento de realización de la auditoría planificados y los hallazgos significativos de la auditoría, así como cualquier deficiencia significativa del control interno que identificamos en el transcurso de la auditoría.

También proporcionamos a la comisión de auditoría de la Sociedad dominante una declaración de que hemos cumplido los requerimientos de ética aplicables, incluidos los de independencia, y nos hemos comunicado con la misma para informar de aquellas cuestiones que razonablemente puedan suponer una amenaza para nuestra independencia y, en su caso, de las correspondientes salvaguardas.

Entre las cuestiones que han sido objeto de comunicación a la comisión de la Sociedad dominante, determinamos las que han sido de la mayor significatividad en la auditoría de las cuentas anuales consolidadas del periodo actual y que son, en consecuencia, las cuestiones clave de la auditoría.

Describimos esas cuestiones en nuestro informe de auditoría salvo que las disposiciones legales o reglamentarias prohíban revelar públicamente la cuestión.

Informe sobre otros requisitos legales y reglamentarios

Informe adicional para la comisión de auditoría de la Sociedad dominante

La opinión expresada en este informe es coherente con lo manifestado en nuestro informe adicional para la comisión de auditoría de la Sociedad dominante de fecha 27 de febrero de 2018.

Periodo de contratación

La Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 21 de junio de 2016 nos nombró como auditores del Grupo por un período de tres años, contados a partir del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017.

Servicios prestados

Los servicios, distintos de la auditoría de cuentas, que han sido prestados a la entidad auditada se desglosan en la nota 25 de la memoria de las cuentas anuales.

PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. (S0242)

Luis Sánchez Quintana (16338)

27 de febrero de 2018

Informe de auditoría de cuentas sujeto la normativa de auditoría de cuentas española o internacional

7

Balance de situación consolidado al

31 de diciembre de 2017

(Expresado en miles de euros)

Activo	Nota	2017	2016	Patrimonio Neto	Nota	2017	2016
Activos por impuestos diferidos Total activos no corrientes Inversiones inmobiliarias Otros activos financieros Inmovilizado material Activos intangibles	V 7 9 6	1.550 41.586 260.407 57.648 159.252 371	90.148 1.550 172 38.408 177.567 47.289	Diferencias de conversión Ganancias acumuladas Prima de emisión Acciones propias Otras reservas Patrimonio neto Capital	10	(57) (3.746) 1.460 235.508 60.923 26.155	(40) (3.307) 1.460 25.497 208.908 52.365
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Efectivo y otros medios líquidos equivalentes Otros activos financieros Existencias	9 8 ﻟﺴﺮ	70 49.870 76.625 43.269	7.198 49.346 38.293 58.819	Patrimonio atribuido a propietarios de instrumentos de patrimonio neto de la dominante Participaciones no dominantes		320.243 532	284.883 ತ
Total activos corrientes		169.834	153.656	Total patrimonio neto Pasivo		320.775	284.888
				Total pasivos no corrientes Otros pasivos no cornentes Otros pasivos financieros Subvenciones de capítal Provisiones	12 14	ર૦૦ 53.016 7.886 44.429 201	1.193 8.390 6.501 523 173
				Pasivos por impuestos sobre las ganancias corrientes Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Otros pasivos financieros Provisiones	12 16 14 6	2,255 1.714 44.784 7.697	2.396 28.697 2.295 4.557
				Total pasivos corrientes Total pasivo		109.466 56.450	37.945 46.335
Total activo		430.241	223 331	Total patrimonio neto y pasivo		430.241	331.223

Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada para el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017

(Expresada en miles de euros)

	Nota	2017	2016
Ingresos ordinarios	18	274.576	228.635
Otros ingresos	18	7.580	8.220
Variación de productos terminados y en curso de fabricación	7	(2.544)	3.204
Consumos de materias primas y consumibles		(93.892)	(80.646)
Gastos por retribuciones a los empleados	19	(60.956)	(52.750)
Gastos por amortización	4 y 5	(7.436)	(5.648)
Pérdidas por deterioro de valor de activos no corrientes	5	1.530	(1.920)
Otros gastos	20	(67.233)	(53.199)
Ingresos financieros	21	499	1.023
Gastos financieros	21	(1.595)	(852)
Beneficio antes de impuestos		50.529	46.067
Impuestos sobre las ganancias	9	(8.308)	(9.476)
Beneficio del ejercicio		42.221	36.591
Beneficio del ejercicio atribuible a propietarios de instrumentos de patrimonio neto de la dominante		42.116	36.591
Beneficio del ejercicio atribuible a participaciones no dominantes		105
Beneficio del ejercicio		42.221	36.591
Ganancias por acción del beneficio de las actividades que continúan atribuible a los propietarios de instrumentos ordinarios de patrimonio neto de la entidad dominante
Ganancias por acción básicas (expresado en euros)	11	0,164	0.145
Ganancias por acción diluidas (expresado en euros)		0.164	0.145

Estado del resultado global consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017

(Expresado en miles de euros)

	2017	2016
Beneficio del ejercicio	42.221	36.591
Otro Resultado Global: Partidas que van a ser reclasificadas a resultados Diferencias de conversión de estados financieros de
negocios en el extranjero	(17)	(47)
Otro resultado global del ejercicio, neto del impuesto	(17)	(47
Resultado global total del período, neto de impuesto	42.204	36.544
Resultado global total atribuible a: Propietarios de instrumentos de patrimonio neto de la dominante	42.204	36.544

Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto para el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017

(Expresado en miles de euros)

	Capital	Prima de	Reservas Otras	resultado global Diferencias de	Ganancias	Acciones		Participaciones	patrimonio Total
	. 10) (Nota	Emisión	(Nota 10)	Conversión	Açumuladas	Propias	Total	no dommantes	neto
Saldo al 31 de diciembre de 2016	25.497	1.460 208.908		(40)	52.365	(3.307)	284.883	ર્ટ	284.888
Resultado global total del ejercicio				17	42.221		42.204		42.204
Ampliaciones de capital	658		୧୧୫
Costes ampliación de capital			(ਤੇ ਤੋ				ਤੇ ਤੋ		ਤੇ ਤੇ
Acciones propias rescatadas					42	439	18		18
Aplicacion de ganancias acumuladas			29.509		(29.509)
Dividendos (notas 10.1, 12 y 29)			(2.218		(4.645		(6.863		6.863)
Combinaciones de negocios								780	780
Otros movimientos								253	183
		26.155		57	60.923	(3.746)	320.243	ਦੇਤੇ 2	320.775
Saldo al 31 de diciembre de 2017

Patrimonio atribuido a propietarios de instrumentos de patrimonio neto de la Sociedad dominante Chines

Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto para el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017

(Expresado en miles de euros)

				Patrimonio atribuido a propietarios de instrumentos de patrimonio neto de la Sociedad dominante
			Otras	resultado global ( ) TTO					Total
	Capita	Prima de	Reservas	Diferencias de	Granancias	Acciones		Participaciones	patrimon10
	(Nota 11	Emisión	(Nota 10)	Conversion	Acumuladas	Propias	Total	no dominantes	neto
Saldo al 31 de diciembre de 2015	24.792	1.460	183.406		47.870	(3.208)	254.327	8	254.335
Resultado global total del ejercicio				(47	36.591		36.544		36.544
Ampliaciones de capital			705)
Costes ampliación de capital			(90				(90		(90
Acciones propias rescatadas						ਰੇਰੇ	ਰੇਰੇ		(ਰੇਰੇ
Dividendos pagados de beneficios de 2015					(4.155		(4.155		4.155
Aplicación de ganancias acumuladas			27.929		27.929
Dividendos (notas 10.1 y 12)			1.632)				.632		.632)
Otros movimientos					12		12		(15)
Saldo al 31 de diciembre de 2016	25.497	1.460	208.908	(40)	52.365	(3.307)	284.883	ﺎ	284.888

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Estado de flujos de efectivo consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017 (Método indirecto)

(Expresado en miles de euros)

	Nola	2017	2016
Flujos de cfectivo de actividades de explotación		42.221	36.591
Beneficio del ejercicio Ajustes por :
Amortizaciones	4 y 5	7.436	5.648
(Benefício)/ Pérdida por deterioro de valor de activos intangibles	5	(1.530)	1.920
(Beneficio)/ Pérdida por deterioro de valor de deudores comerciales	8	(427)	223
(Beneficio)/ Pérdida por deterioro de valor de existencias	7	(172)	389
(Ingresos) gastos por diferencias de cambio	21	1.384	(77)
Variaciones de provisiones	14	2.980	5.261
lmputación de subvenciones oficiales a resultados			(7)
(Benefício)/Pérdida de activos financieros a valor razonable con cambios en
Resultados	21	(290)	(235)
Ingresos financieros	21	(209)	(185)
Gastos financieros	21	211	326
Impuesto sobre las ganancias	9	8.308	9.476
		59.912	29-330
Variaciones de capital circulante, excluyendo el efecto de adquisiciones y
diferencias de conversión
Existencias		(973)	(4.657)
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		(11.112)	(2.962)
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		1.817	3.400
Pagos de provisiones	14	(2.464)	(2.087)
Otros pasivos corrientes		(253)
Efectivo generado por las operaciones		46.927	53.024
Pago de intereses		(211)	(326)
Pagos por impuestos sobre las ganancias		(4.989)	(3.073)
		41.727	49.625
Efectivo neto generado por las actividades de explotación
Flujos de efectivo de actividades de inversión
Pago por adquisición de dependiente, noto del efectivo adquirido	27	(75.207)
Cobros procedentes de la venta de activos financieros		7.884	257 185
Cobros de intereses		209 (12.092)	(10.784)
Pagos por la adquisición de inmovilizado material	4 (*) ব	୧୦୧
Cobros por la venta de inmovilizado material	ર (*)	(4.556)	(1.197)
Pagos por la adquisición de activos intangibles
Efectivo neto utilizado por actividades de inversión		(83,156)	(1.539)
Flujos de efectivo de actividades de financiación
Cobros procedentes de otros pasivos financieros	12	889	રિયત્વે સ્વિત્ત
Cobros procedentes de pasivos financieros con entidades de crédito	12	40.000
Pagos procedentes del rescate de acciones propias y otros instrumentos de patrimonio
propio		(472)	(189)
Pagos procedentes de pasivos financieros con entidades de crédito	12	(8.261)
Dividendos pagados	10	(6.277)	(5.299)
Efectivo neto utilizado por actividades de financiación		25.879	(4.819)
		(15.550)	33.267
Aumento (Disminución) neta de efectivo y otros medios líquidos equivalentes		58.819	25.552
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes al efectivo a 1 de enero
Efectivo v otros medios líquidos equivalentes a 31 de diciembre		43.269	28.819

(*) La diferencia, respecto a las allas de coste que se indican en esas notas, se corresponde principalmente con los pagos realizados en el año y los pendientes a cierre del ejercicio a proveedores de inmovilizado.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

31 de diciembre de 2017

1. Naturaleza, actividades y composición del Grupo

Faes Farma, S.A. (en adelante la Sociedad o la Sociedad Dominante) tiene por objeto social la fabricación y venta de toda clase de productos químicos y farmacéuticos, así como también la adquisición, compra, enajenación, inversión, tenencia, disfrute, administración, gestión, negociación y arrendamiento de sociedades, de valores mobiliarios e inmuebles, patentes, marcas y registros y participaciones sociales.

La Sociedad fue constituida mediante escritura pública otorgada en Bilbao el 29 de julio de 1933, con el nombre de Fábrica Española de Productos Químicos y Farmacéuticos, S.A. El 6 de iulio de 2001 adquiere su denominación actual, estando su sede social, oficinas y fábrica en Leioa (Vizcaya).

La Sociedad es la sociedad dominante de un Grupo formado por las sociedades dependientes que se relacionan en el Anexo adjunto. Faes Farma, S.A. y sociedades dependientes (en adelante el Grupo Faes Farma o el Grupo) tienen como actividades principales la fabricación y venta de productos farmacéuticos. Todas las sociedades dependientes consolidan por el método de integración global, por poseer en todos los casos una participación mayoritaria o el control de la Sociedad.

La Sociedad tiene sus acciones admitidas a cotización en el mercado continuo español.

Variaciones en el perímetro de consolidación

Con fecha 7 de abril de 2017 la sociedad dependiente Ingaso Farm, S.L. ha adquirido el 100% de las participaciones de Initial Technical Foods, S.L., sociedad dedicada a la nutrición animal, por un importe de 5,5 millones de euros.

Con fecha 29 de junio de 2017 la Sociedad Dominante ha adquirido el 100% de las acciones de Laboratorios Diafarm, S.A., por un importe de 60,5 millones de euros. Laboratorios Diafarm, S.A. tiene una sociedad participada en Italia (Colpharma), y una filial en Francia (Laboratoire Phyto-Actif). El Grupo Diafarm se dedica, fundamentalmente a la comercialización y distribución de productos de OTC (es decir, productos de venta libre, entre los que se incluyen los medicamentos no sujetos a prescripción médica) o Healthcare, cosmética y dietética, y está especializado en soluciones naturales para la salud y el bienestar de las personas.

Adicionalmente, con fecha 29 de junio de 2017 la Sociedad Dominante ha adquirido el 100% de las participaciones de Tecnología & Vitaminas, S.L. (Tecnovit) por un importe de 14 millones de euros. Tecnovit es cabecera de un grupo de sociedades dedicada a la fabricación y comercialización de complementos alimenticios destinados a la nutrición animal.

Durante el presente ejercicio se ha producido la liquidación de la Sociedad Esfión, S.A., por lo que las participaciones de las filiales que mantenía Esfíón, S.A. se han registrado en Faes Farma, S.A. con el mismo importe de la participación que tenía Faes Farma, S.A. en Esfión, S.A., sin generar por lo tanto impactos en patrimonio o cuenta de resultados.

Asimismo, la Sociedad ha vendido la totalidad de las participaciones que ostentaba en Hispana Dos, S.A., SICAV.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Bases de presentación 2.

Las cuentas anuales consolidadas se han formulado a partir de los registros contables de Faes Farma, S.A. y de las entidades consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2017 se han preparado de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE) y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan de aplicación, con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Faes Farma, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2017 y del rendimiento financiero consolidado, de sus flujos de efectivo consolidados y de los cambios en el patrimonio neto consolidado correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha.

El Grupo adoptó las NIIF-UE al 1 de enero de 2004 y aplicó en dicha fecha la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera".

Los Administradores de la Sociedad Dominante estiman que las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2017, que han sido formuladas el 26 de febrero de 2018, serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin modificación alguna.

2.1 Bases de elaboración de las cuentas anuales consolidadas

Estas cuentas anuales consolidadas se han preparado utilizando el principio de coste histórico con las siguientes excepciones:

• Inversiones inmobiliarias que se han registrado a valor razonable;
• Los instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados que se han registrado a valor razonable.

2.2. Comparación de la información

Las políticas contables adoptadas en la preparación de estas cuentas anuales consolidadas se han aplicado uniformemente para los dos ejercicios presentados. No obstante, cabe destacar que de acuerdo con lo descrito en la Nota 1, Ingaso Farm, S.L. adquirió el 7 de abril de 2017 el 100% del capital social de Initial Technical Foods S.L. Adicionalmente, Faes Farma, S.A. adquirió el 29 de junio de 2017 el 100% del capital social de Laboratorios Diafarm, S.A. y de Tecnología & Vitaminas, S.L. Dichos aspectos deben tenerse en cuenta al comparar las cifras del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2017 con las del 31 de diciembre de 2016, así como las de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017 con las del mismo periodo terminado el 31 de diciembre de 2016.

2.3 Estimaciones contables relevantes e hipótesis y juicios relevantes en la aplicación de las políticas contables

La preparación de las cuentas anuales consolidadas de acuerdo con NIIF-UE requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios, estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables del Grupo. En este sentido, se resume a continuación un detalle de los aspectos que han implicado un mayor grado de juicio o complejidad durante el proceso de formulación de estas cuentas anuales consolidadas:

ਤੇ

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

(i) Estimaciones contables relevantes e hipótesis

• Deterioros de valor del fondo de comercio y de las marcas con vida útil indefinida: véase nota 3.6
• Vida útil de los activos intangibles: véase nota 3.4
• Deducciones y créditos fiscales activados: véase nota 3.17
• (ii) Cambios de estimación

Asimismo, a pesar de que las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad dominante se han calculado en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2017, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en las cuentas anuales consolidadas de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.

2.4 Normas e interpretaciones emitidas

Para la elaboración de las cuentas anuales consolidadas se han seguido los mismos principios contables y normas de valoración detallados en las cuentas anuales consolidadas del Grupo al 31 de diciembre de 2016 preparados de conformidad a las NIIF-UE. El Grupo no ha adoptado de forma anticipada ninguna norma, modificación o interpretación publicada que todavía no esté vigente.

Normas, modificaciones e interpretaciones obligatorias para todos los ejercicios comenzados el 1 de enero de 2017

NIC 7 (Modificación) "Iniciativa sobre información financiera a revelar", NIC 12 (Modificación) "Reconocimiento de activos por impuesto diferido para pérdidas no realizadas", así como las mejoras anuales de las NIIF. Ciclo 2014 - 2016, NIIF 12, "Revelación de participaciones en otras entidades.

Dichas normas se han tenido en cuenta con efecto 1 de enero de 2017, reflejándose su impacto en las presentes cuentas anuales consolidadas, el cual no ha sido significativo.

Normas, modificaciones e interpretaciones que todavía no han entrado en vigor, pero que se pueden adoptar con anticipación

A la fecha de firma de las presentes cuentas anuales consolidadas del Grupo, el IASB y el IFRS Interpretations Committee habían publicado las normas, modificaciones e interpretaciones que se detallan a continuación, si bien el Grupo no las ha adoptado con anticipación.

NIIF 9 "Instrumentos financieros", NIIF 15 "Ingresos ordinarios procedentes de contratos con clientes", NIIF 15 (Modificación) "Aclaraciones de la NIIF 15" "Ingresos ordinarios procedentes de contratos con clientes", NIIF 16 "Arrendamientos y Mejoras Anuales de las NIIF. Ciclo 2014 - 2016".

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

El Grupo ha analizado el impacto de la NIIF 9 sobre las cuentas anuales consolidadas del Grupo, y del análisis realizado no se han detectado impactos significativos.

La NIIF 16 elimina el modelo de contabilidad dual para arrendatarios que distingue entre los contratos de arrendamiento financiero que se registran dentro del balance y los arrendamientos operativos para los que no se exige el reconocimiento de las cuotas de arrendamiento futuras. En su lugar, se desarrolla un modelo único, dentro del balance, que es similar al de arrendamiento financiero actual. En el caso del arrendador se mantiene la práctica actual - es decir, los arrendadores siguen clasificando los arrendamientos como arrendamientos financieros y operativos.

Esta norma entra en vigor para los ejercicios a partir del 1 de enero de 2019, si bien se permite su adopción anticipada en el ejercicio iniciado a partir del 1 de enero de 2017, si se adopta la NIF 15.

No se espera que esta norma tenga un efecto significativo en las cuentas anuales consolidadas del Grupo. El Grupo ha revisado de forma anticipada los contratos de arrendamiento existentes y los importes no son relevantes sobre los estados financieros.

El Grupo ha analizado el impacto que la NIF 15 sobre las cuentas anuales consolidadas del Grupo, si bien no se han identificado impactos relevantes en base a que los contratos que tienen obligaciones diferenciadas se registran como tal, siendo mayoritariamente contratos de una única obligación, consistentes en la mayoría de los casos en la entrega de producto sin prestación de servicios adicionales.

Normas, modificaciones e interpretaciones a las normas existentes que no pueden adoptarse anticipadamente o que no han sido adoptadas por la Unión Europea

A la fecha de firma de las presentes cuentas anuales consolidadas del Grupo, el IASB y el IFRS Interpretations Committee habían publicado las normas, modificaciones e interpretaciones que se detallan a continuación, que están pendientes de adopción por parte de la Unión Europea.

NIIF 10 (Modificación) y NIC 28 (Modificación) "Venta o aportación de activos entre un inversor y sus asociadas o negocios conjuntos", NIIF 2 (Modificación) "Clasificación y valoración de las transacciones con pagos basados en acciones", NIC 40 (Modificación) "Transferencias de inversiones inmobiliarias", CINIIF 22 "Transacciones y contraprestaciones anticipadas en moneda extranjera", NIIF 17 "Contratos de seguros", CINIIF 23, "Incertidumbre sobre el tratamiento del impuesto sobre las ganancias". NIIF 9 (Modificación) "Características de pago anticipado con compensación negativa", NIC 28 (Modificación) "Intereses a largo plazo en asociadas y negocios conjuntos", Mejoras Anuales de las NIIF. Ciclo 2015 - 2017 y NIC 19 (Modificación) "Modificación, reducción o liquidación del plan".

Tal y como se ha señalado anteriormente, el Grupo no ha considerado la aplicación anticipada de las Normas e interpretaciones antes detalladas y en cualquier caso el Grupo está analizando el impacto que estas nuevas modificaciones/interpretaciones puedan tener sobre las cuentas anuales consolidadas del Grupo, en caso de ser adaptados por la Unión Europea.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

3. Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados

Entidades dependientes 3.1

Un inversor controla una participada cuando por su implicación en ella está expuesto, o tiene derecho, a unos rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través del poder que ejerce sobre la participada.

En el Anexo adjunto al final de la memoria, se incluye la información sobre las entidades dependientes incluidas en la consolidación del Grupo.

Los ingresos, gastos y flujos de efectivo de las entidades dependientes se incluyen en las cuentas anuales consolidadas desde la fecha de adquisición, que es aquella en la que el Grupo obtiene efectivamente el control de las mismas. Las entidades dependientes se excluyen de la consolidación desde la fecha en la que se ha perdido el control.

El Grupo aplicó la excepción contemplada en la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera" por lo que sólo las combinaciones de negocios efectuadas a partir del 1 de enero de 2004, fecha de transición a las NIF-JE, han sido registradas mediante el método de adquisición. Las adquisiciones de entidades efectuadas con anterioridad a dicha fecha se registraron de acuerdo con lo establecido en los principios contables en España anteriores, una vez consideradas las correcciones y ajustes necesarios en la fecha de transición.

Participaciones no dominantes

Las participaciones no dominantes en las entidades dependientes adquiridas a partir del 1 de enero de 2004, se registran en la fecha de adquisición por el porcentaje de participación en el valor razonable de los activos netos identificables. Las participaciones no dominantes en las entidades dependientes adquiridas con anterioridad a la fecha de transición se reconocieron por el porcentaje de participación en el patrimonio neto de las mismas en la fecha de primera consolidación.

Las participaciones no dominantes se presentan en el patrimonio neto consolidado de forma separada del patrimonio atribuido a los propietarios de instrumentos de patrimonio neto de la Sociedad dominante. Las participaciones no dominantes en los resultados consolidados del ejercicio y en el resultado global total consolidado del ejercicio se presentan igualmente de forma separada en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidadas y en el estado del resultado global consolidado.

Otros aspectos de la consolidación

Las cuentas anuales de las entidades dependientes se consolidan con las de la Sociedad Dominante por aplicación del método de integración global. Consecuentemente, todos los saldos y transacciones efectuadas entre las sociedades consolidadas y los beneficios o pérdidas no realizadas han sido eliminados en el proceso de consolidación.

Las políticas contables de las entidades dependientes se han adaptado a las políticas contables del Grupo, para transacciones y otros eventos que, siendo similares se hayan producido en circunstancias parecidas.

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Los estados financieros de las sociedades dependientes utilizados en el proceso de consolidación están referidos a la misma fecha de presentación y mismo período que los de la Sociedad dominante.

3.2 Transacciones y saldos en moneda extranjera

Moneda funcional y moneda de presentación

Las cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros, redondeadas al millar más cercano, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad dominante.

Transacciones, saldos y flujos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio de contado entre la moneda funcional y la moneda extranjera en las fechas en que se efectúan las transacciones.

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional al tipo existente al cierre del ejercicio, mientras que los no monetarios son valorados a coste histórico y se convierten a la moneda funcional al tipo de cambio de la fecha en la que se realizó la transacción.

En la presentación del estado de flujos de efectivo consolidado, los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera se convierten a euros aplicando los tipos de cambio existentes en la fecha en la que éstos se produjeron. El efecto de la variación de los tipos de cambio sobre el efectivo y otros medios líquidos equivalentes denominados en moneda extranjera se presenta separadamente en el estado consolidado de flujos de efectivo como "(Ingresos) Gastos por diferencias de cambio".

Las diferencias que se ponen de manifiesto en la liquidación de las transacciones en moneda extranjera y en la conversión a euros de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en resultados. No obstante, las diferencias de cambio surgidas en partidas monetarias que forman parte de la inversión neta de negocios en el extranjero se registran como diferencias de conversión en otro resultado global.

Las pérdidas o ganancias por diferencias de cambio relacionadas con activos o pasivos financieros monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen igualmente en resultados.

La conversión a euros de negocios en el extranjero se ha efectuado mediante la aplicación del siguiente criterio:

• · Los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de cierre en la fecha de cada balance:
• · Los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes en la fecha de cada transacción; y
• · Las diferencias de cambio resultantes de la aplicación de los criterios anteriores se reconocen como diferencias de conversión en otro resultado global.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

3.3 Inmovilizado material

Reconocimiento inicial

El inmovilizado material se reconoce a coste atribuido, menos la amortización acumulada y, en su caso la pérdida acumulada por deterioro del valor.

Los activos situados en España, adquiridos con anterioridad a 1996 fueron revalorizados o actualizados de acuerdo con la legislación pertinente. El Grupo se acogió al 1 de enero de 2004 a la exención relativa al valor razonable o revalorización como coste atribuido de la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las NIIF".

Amortizaciones

La amortización de los elementos de inmovilizado material se realiza distribuyendo su importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil. A estos efectos se entiende por importe amortizable el coste de adquisición menos su valor residual.

La amortización de los elementos del inmovilizado material se determina linealmente en función de los siguientes años de vida útil estimada:

	Años de vida útil estimada
Construcciones	30 - 50
Instalaciones técnica y maquinaria	10 - 15
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	ર - 15
Equipos informáticos	4 - 7
Otros	8 - 10

El Grupo revisa, al cierre de cada ejercicio, el valor residual, la vida útil y el método de amortización del inmovilizado material. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

Costes posteriores

Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo, sólo se capitalizan aquellos costes incurridos que vayan a generar beneficios económicos futuros que se puedan calificar como probables y el importe de los mencionados costes se pueda valorar con fiabilidad. En este sentido, los costes derivados del mantenimiento del inmovilizado material se registran en resultados a medida que se incurren.

Las sustituciones de elementos del inmovilizado material susceptibles de capitalización suponen la reducción del valor contable de los elementos sustituidos. En aquellos casos en los que el coste de los elementos sustituidos no haya sido amortizado de forma independiente y no fuese practicable determinar el valor contable de los mismos, se utiliza el coste de la sustitución como indicativo del coste de los elementos en el momento de su adquisición o construcción.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Deterioro del valor de los activos

El Grupo evalúa y determina las pérdidas y las reversiones de las pérdidas por deterioro del valor real del inmovilizado material de acuerdo con los criterios que se mencionan en la nota 3.6.

3.4 Activos intangibles

3.4.1 Fondo de comercio

El fondo de comercio procedente de las combinaciones de negocios efectuadas a partir de la fecha de transición (1 de enero de 2004), se valora en el momento inicial por un importe equivalente a la diferencia entre el coste de la combinación de negocios y la participación del Grupo en el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes asumidos de la entidad dependiente o negocio conjunto adquirido.

El fondo de comercio no se amortiza, sino que se comprueba su deterioro de valor según los criterios descritos en el apartado 3.6. Después del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valora por su coste menos las pérdidas por deterioro de valor acumuladas.

El fondo de comercio generado internamente no se reconoce como un activo.

3.4.2 Activos intangibles generados internamente

Los costes relacionados con las actividades de investigación se registran como un gasto a medida que se incurren.

Los costes incurridos en la realización de actividades en las que no se pueden distinguir de forma clara los costes imputables a la fase de investigación de los correspondientes a la fase de desarrollo de los activos intangibles se registran con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Los costes de desarrollo previamente reconocidos como un gasto no se reconocen como un activo en un ejercicio posterior.

Los costes relacionados con las actividades de desarrollo se capitalizan en la medida en que:

• · El Grupo dispone de estudios técnicos que justifican la viabilidad del proceso productivo;
• · Existe un compromiso del Grupo para completar la producción del activo de forma que se encuentre en condiciones de venta (o uso interno);
• · El activo va a generar beneficios económicos suficientes;

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· El Grupo dispone de los recursos técnicos y financieros para completar el desarrollo del activo.

El fin de la fase de desarrollo y por tanto su traspaso a patentes, licencias y marcas y comienzo del período de amortización se produce en el momento de obtener la aprobación de los organismos reguladores.

La capitalización del coste de los activos generados internamente por el Grupo se realiza mediante el abono de los costes imputables al activo en cuentas de la partida "Trabajos efectuados por el Grupo para activos no corrientes" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

3.4.3 Patentes y Marcas

Las marcas comerciales y las licencias se presentan a coste de adquisición o de desarrollo. Determinadas marcas y licencias tienen una vida útil definida y se valoran posteriormente por su coste menos su amortización acumulada y cualquier corrección por deterioro de valor. Asimismo existen marcas y licencias con vidas útiles indefinidas para las que el Grupo efectúa pruebas de pérdidas por deterioro de valor al menos una vez al año, y siempre que existan factores que indiquen una posible pérdida de valor.

3.4.4 Aplicaciones informáticas

Las licencias para programas informáticos adquiridas se activan sobre la base de los costes en que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para su uso. Estos costes se amortizan durante sus vidas útiles estimadas.

Los gastos relacionados con el mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto cuando se incurren.

3.4.5 Otros activos intangibles

El resto de los activos intangibles adquiridos por el Grupo se presentan en el balance de situación consolidado por su valor de coste minorado en el importe de las amortizaciones y pérdidas por deterioro acumuladas.

Vida útil y Amortizaciones 3.4.6

El Grupo evalúa para cada activo intangible adquirido si su vida útil es finita o indefinida. A estos efectos, se entiende que un activo intangible tiene vida útil indefinida cuando no existe un límite previsible al periodo durante el cual va a generar entrada de flujos netos de efectivo.

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La amortización de los activos intangibles con vidas útiles finitas se realiza distribuyendo el importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil mediante la aplicación de los siguientes criterios:

	Método de amortización	Años de vida útil estimada
Patentes y marcas	ineal	ર - રેરે
Aplicaciones informáticas	Lineal	5 - 10
Otros activos intangibles	Lineal	10

Incluido en Patentes y marcas se encuentra Bilastina con una vida útil inicial estimada en 25 años, al estimar los Administradores que generará ingresos en los 20 años que tiene como patente exclusiva para su comercialización, más un período de tiempo adicional hasta que el genérico salga al mercado.

A estos efectos se entiende por importe amortizable el coste de adquisición menos su valor residual. El Grupo revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los activos intangibles al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

Los activos intangibles con vidas útiles indefinidas no están sujetos a amortización sino a comprobación de deterioro, que se realiza con una periodicidad anual o con anterioridad, si existen indicios de una potencial pérdida de valor de los mismos.

Las razones que justifican la vida útil indefinida de ciertas marcas, entre otras son:

• " Corresponden a marcas compradas por el Grupo a terceros, y que en el momento de la compra ya estaban fuera de patente. Algunas marcas corresponden a productos que tienen genéricos en el mercado y otras no los tienen. Desde que estas marcas fueron adquiridas por el Grupo se ha constatado un significativo aumento de las ventas, derivado fundamentalmente del esfuerzo económico y comercial del Grupo en el cuidado y desarrollo de la marca. Estas marcas van dirigidas a unos nichos de mercado que se consideran estables, por lo que se estima una demanda continuada en el futuro.
• " La previsión actual es que a corto o medio plazo no es probable que vaya a aparecer en el mercado patentes nuevas o genéricos sustitutivos.
• " Otro factor fundamental en la determinación de rentabilidad futura de las marcas corresponde a la evolución de los precios. En este sentido, teniendo en cuenta los precios de referencia establecidos actualmente, éstos aseguran unos niveles de rentabilidad y de generación de flujos de caja prolongados en el tiempo y suficientes para la recuperación de las inversiones realizadas.

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■ El Grupo tiene la voluntad y la capacidad para mantener estas marcas en su cartera, para lo que seguirá realizando las inversiones y las acciones comerciales necesarias para su sostenimiento.

3.4.7 Deterioro del valor de los activos

El Grupo evalúa y determina las pérdidas y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor de los activos intangibles de acuerdo con los criterios que se mencionan en la nota 3 6

Inversiones inmobiliarias 1 5

Las inversiones inmobiliarias son inmuebles que se mantienen total o parcialmente para la obtención de rentas, plusvalías o ambas, en lugar de para su uso en la producción o suministro de bienes o servicios, o bien para fines administrativos del Grupo o con destino a su venta en el curso ordinario de las operaciones.

Las inversiones inmobiliarias corresponden a un edificio propiedad del Grupo situado en Portugal, mantenido para la obtención de rentabilidad a través de rentas a largo plazo.

Las inversiones inmobiliarias se valoran inicialmente al coste, incluyendo los costes asociados a la transacción.

El Grupo valora las inversiones inmobiliarias con posterioridad a su reconocimiento inicial a valor razonable. Un tasador externo independiente, con cualificación y experiencia en la valoración de los inmuebles objeto de tasación realizó una valoración bajo variables observables en el mercado (jerarquía de valor razonable nivel 2) en el ejercicio 2016, que será revisada aproximadamente cada dos años, salvo que las circunstancias del mercado varíen sustancialmente en cuyo caso se revisará en ese momento.

La pérdida o beneficio surgido como consecuencia de los cambios en el valor razonable de la inversión inmobiliaria se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Las inversiones inmobiliarias no se amortizan.

Las inversiones inmobiliarias continían valorándose a valor razonable hasta su venta o hasta que el inmueble sea ocupado por el Grupo o se comience el desarrollo del mismo para su venta en el curso ordinario de las operaciones, con independencia de que las transacciones comparables en el mercado se hicieran menos frecuentes o bien los precios de mercado estuvieran disponibles menos fácilmente.

3.6 Deterioro del valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación

El Grupo sigue el criterio de evaluar la existencia de indicios que pudieran poner de manifiesto el potencial deterioro del valor de los activos no financieros sujetos a amortización o depreciación, al objeto de comprobar si su valor recuperable es inferior a su valor contable.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Asimismo, y con independencia de la existencia de cualquier indicio de deterioro de valor, el Grupo comprueba, al menos con una periodicidad anual, el potencial deterioro del valor que pudiera afectar al fondo de comercio, a los activos intangibles con una vida útil indefinida, así como a los activos intangibles que aún no se encuentran disponibles para su uso.

A estos efectos, el fondo de comercio resultante de las combinaciones de negocios se asigna a cada una de las unidades generadoras de efectivo (UGE) o grupos de UGEs del Grupo que se espera se vayan a beneficiar de las sinergias de la combinación.

El valor recuperable de los activos es el mayor entre su valor razonable menos los costes de enajenación o disposición por otra vía y su valor de uso. El cálculo del valor de uso del activo se realiza en función de los flujos de efectivo futuros esperados que se derivarán de la utilización del activo, las expectativas sobre posibles variaciones en el importe o distribución temporal de los flujos, el valor temporal del dinero, el precio a satisfacer por soportar la incertidumbre relacionada con el activo y otros factores que los partícipes del mercado considerarían en la valoración de los flujos de efectivo futuros relacionados con el activo.

Las diferencias negativas resultantes de la comparación de los valores contables de los activos con sus valores recuperables se reconocen en resultados.

El valor recuperable se debe calcular para un activo individual, a menos que el activo no genere entradas de efectivo que sean, en buena medida, independientes de las correspondientes a otros activos o grupos de activos. Si éste es el caso, el valor recuperable es determinado para la unidad generadora de efectivo (UGE) a la cual el activo pertenece.

Las pérdidas relacionadas con el deterioro de valor de las unidades generadoras de efectivo (UGEs), se asignarán inicialmente a reducir, en su caso, el valor del fondo de comercio asignado a la misma y a continuación a los demás activos de la UGE, prorrateando en función del valor contable de cada uno de los activos, con el límite para cada uno de ellos del mayor de su valor razonable menos los costes de enajenación o disposición por otra vía, su valor en uso y cero.

El Grupo evalúa en cada fecha de cierre, si existe algún indicio de que la pérdida por deterioro de valor reconocida en ejercicios anteriores ya no existe o pudiera haber disminuido. Las pérdidas por deterioro del valor correspondientes al fondo de comercio no son reversibles. Las pérdidas por deterioro del resto de activos sólo se revierten si se hubiese producido un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el valor recuperable del activo.

La reversión de la pérdida por deterioro de valor se registra con abono a resultados, no obstante la reversión de la pérdida no puede aumentar el valor contable del activo por encima del valor contable que hubiera tenido, neto de amortizaciones, si no se hubiera registrado el deterioro.

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El importe de la reversión de la pérdida de valor de una UGE, se distribuye entre los activos de la misma, exceptuando el fondo de comercio, prorrateando en función del valor contable de los activos, con el límite por activo del menor de su valor recuperable y el valor contable que hubiera tenido, neto de amortizaciones, si no se hubiera registrado la pérdida.

3.7 Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se clasifican en el momento de su reconocimiento inicial como un activo financiero, un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de conformidad con el fondo económico del acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero, pasivo financiero o de instrumento de patrimonio desarrolladas en la NIC 32 "Instrumentos financieros: presentación".

Los instrumentos financieros se reconocen cuando el Grupo se convierte en una parte obligada del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo.

Asimismo, y a efectos de su valoración, los instrumentos financieros se clasifican en las categorías de activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas a cobrar y pasivos financieros a coste amortizado. La clasificación en las categorías anteriores se efectúa atendiendo a las características del instrumento y a las intenciones de la Dirección en el momento de su reconocimiento inicial.

Un activo financiero y un pasivo financiero son objeto de compensación sólo cuando el Grupo tiene el derecho exigible, legalmente de compensar los importes reconocidos y tiene la intención de liquidar la cantidad neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

Las compras y ventas convencionales de activos financieros se reconocen en la fecha de negociación, es decir, la fecha en la que el Grupo se compromete a comprar o vender el activo.

3.7.1 Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Se incluyen en este apartado los activos financieros mantenidos para negociar. Un activo financiero se clasifica como mantenido para negociar si:

• · Se adquiere o incurre principalmente con el objeto de venderlo o volver a comprarlo en un futuro inmediato
• · En el reconocimiento inicial, es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados, que se gestionan conjuntamente y para la cual existe evidencia de un patrón reciente de obtención de beneficios a corto plazo o
• · Se trata de un derivado, excepto un derivado que haya sido designado como instrumento de cobertura y cumpla las condiciones para ser eficaz y un derivado que sea un contrato de garantía financiera.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Se reconocen inicial y posteriormente por el valor razonable. Los costes de transacción directamente atribuibles a la adquisición de los mismos se reconocen como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Las pérdidas y ganancias realizadas y no realizadas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que surgen.

El Grupo no reclasifica ningún activo o pasivo financiero de o a esta categoría mientras esté reconocido en el balance de situación consolidado.

3.7.2 Préstamos y cuentas a cobrar

Los préstamos y cuentas a cobrar son activos financieros no derivados con cobros fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo distintos de aquellos clasificados en otras categorías de activos financieros.

Se reconocen inicialmente por su valor razonable, incluyendo los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo.

3.7.3 Deterioro de valor e incobrabilidad de activos financieros

Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido una pérdida por deterioro, si existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo o grupo de activos financieros, que puede ser estimado con fiabilidad.

El Grupo reconoce los deterioros de valor y la incobrabilidad de préstamos y otras cuentas a cobrar mediante el registro de una cuenta correctora de los activos financieros. En el momento en el que se considera que el deterioro y la incobrabilidad son irreversibles de acuerdo con criterios de antigüedad de los créditos el valor contable del activo se da de baja contra el importe de la cuenta correctora. Las reversiones de los deterioros de valor se reconocen igualmente contra el importe de la cuenta correctora.

3.7.4 Pasivos financieros

Los pasivos financieros, incluyendo acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, que no se clasifican al valor razonable con cambios en resultados, se reconocen inicialmente por su valor razonable menos, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la emisión de los mismos. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los pasivos clasificados bajo esta categoría se valoran a coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

3.7.5 Bajas de activos financieros

Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y el Grupo ha traspasado sustancialmente los riesgos y ventajas derivados de su titularidad.

La baja de un activo financiero implica el reconocimiento de resultados por la diferencia existente entre su valor contable y la suma de la contraprestación recibida, neta de gastos de la transacción, incluyéndose los activos obtenidos o pasivos asumidos y cualquier pérdida y ganancia en otro resultado global.

El Grupo aplica el criterio de precio medio ponderado para valorar y dar de baja el coste de los instrumentos de patrimonio o de deuda que forman parte de carteras homogéneas y que tienen los mismos derechos, salvo que se pueda identificar claramente los instrumentos vendidos y el coste individualizado de los mismos.

3.7.6 Bajas y modificaciones de pasivos financieros

El Grupo da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la obligación contenida en el pasivo o bien esté legalmente dispensado de la responsabilidad fundamental contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.

El intercambio de instrumentos de deuda entre el Grupo y la contraparte o las modificaciones sustanciales de los pasivos inicialmente reconocidos, se contabilizan como una cancelación del pasivo financiero original y el reconocimiento de un nuevo pasivo financiero, siempre que los instrumentos tengan condiciones sustancialmente diferentes.

3.8 Acciones propias de la Sociedad dominante

La adquisición por el Grupo de instrumentos de patrimonio de la Sociedad dominante se presenta por el coste de adquisición de forma separada como una minoración del patrimonio neto en el balance de situación consolidado, con independencia del motivo que justificó su adquisición. En las transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio propio no se reconoce ningún resultado.

Los costes de transacción relacionados con instrumentos de patrimonio propio se registran como una minoración del patrimonio neto, una vez considerado cualquier efecto fiscal.

Distribuciones a accionistas 3.9

Los dividendos ya sea en efectivo o en especie se reconocen como una reducción de patrimonio neto en el momento en que tiene lugar su aprobación por la Junta General de Accionistas.

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Existencias 3.10

Las existencias se valoran por el importe menor entre su coste de adquisición que incorpora todos los costes originados por su adquisición y transformación y los costes directos e indirectos en los que se haya incurrido para darles su condición y ubicación actuales- y su valor neto realizable, entendiéndose por este último concepto el precio estimado de su enajenación en el curso ordinario del negocio, menos los costes estimados para terminar su producción y los necesarios para llevar a cabo su venta.

El método aplicado por el Grupo en la determinación del coste utilizado para cada tipo de existencias es la siguiente:

• a. Existencias comerciales y materias primas y otros aprovisionamientos: coste medio ponderado.
• b. Productos terminados y en curso: Coste de los consumos de materias primas y otros materiales, incorporando los costes directamente relacionados con las unidades producidas y una parte calculada de forma sistemática de los costes indirectos, variables o fijos incurridos durante el proceso de su transformación. La incorporación de los costes indirectos fijos se efectúa en función de la capacidad normal de producción o la producción real, la mayor de las dos.

El valor de coste de las existencias es objeto de ajuste contra resultados en aquellos casos en los que su coste exceda su valor neto realizable.

La reducción de valor reconocida previamente se revierte contra resultados si las circunstancias que dieron lugar a su reconocimiento han dejado de existir o cuando existe una clara evidencia que justifica un incremento en el valor neto de realización como consecuencia de un cambio en las circunstancias económicas. La reversión de la reducción del valor tiene como límite el menor del coste y el nuevo valor neto realizable de las existencias. Las reducciones y reversiones en el valor de las existencias se reconocen con abono a los epígrafes "Variación de productos terminados y en curso de fabricación" y "Consumos de materias primas y consumibles", de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

3.11 Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

El efectivo y otros medios líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja, los depósitos a la vista en entidades de crédito y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original próximo en el tiempo, generalmente de tres meses o menos, siempre que fuesen fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo y que estén sujetas a un riesgo insignificante de cambios de valor.

El Grupo clasifica los flujos de efectivo correspondientes a los intereses recibidos como actividades de inversión y los pagados como actividades de explotación. Los dividendos recibidos se clasifican como actividades de inversión y los pagados por la Sociedad como actividades de financiación.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

3.12 Retribuciones a los empleados

3.12.1 Indemnizaciones por cese

Las indemnizaciones por cese se reconocen en la fecha anterior de entre aquella en la que el Grupo ya no puede retirar la oferta y cuando se reconocen los costes de una reestructuración que supone el pago de indemnizaciones por cese.

En las indemnizaciones por cese consecuencia de la decisión de los empleados de aceptar una oferta, se considera que el Grupo ya no puede retirar la oferta, en la fecha anterior de entre aquella en la que los empleados aceptan la oferta y cuando surte efecto una restricción sobre la capacidad del Grupo de retirar la oferta.

En las indemnizaciones por cese involuntario, se considera que el Grupo ya no puede retirar la oferta cuando ha comunicado a los empleados afectados o a los representantes sindicales el plan y las acciones necesarias para completarlo indican que es improbable que se produzcan cambios significativos en el plan, se identifica el número de empleados que van a cesar, su categoría de empleo o funciones y lugar de empleo y la fecha de cese esperada y establece las indemnizaciones por cese que los empleados van a recibir con suficiente detalle de manera que los empleados pueden determinar el tipo e importe de las retribuciones que recibirán cuando cesen.

3.12.2 Retribuciones a empleados a corto plazo

Las retribuciones a empleados a corto plazo son remuneraciones a los empleados, diferentes de las indemnizaciones por cese, cuyo pago se espera liquidar íntegramente antes de los 12 meses siguientes al cierre del ejercicio en el que los empleados hayan prestado los servicios que les otorgan las retribuciones.

El Grupo reconoce el coste esperado de las retribuciones a corto plazo en forma de permisos remunerados cuyos derechos se van acumulando, a medida que los empleados prestan los servicios que les otorgan el derecho a su percepción. Si los permisos no son acumulativos, el gasto se reconoce a medida que se producen los permisos.

El Grupo reconoce el coste esperado de la participación en ganancias o de los planes de incentivos a trabajadores cuando existe una obligación presente, legal o implícita como consecuencia de sucesos pasados y se puede realizar una estimación fiable del valor de la obligación.

Provisiones 3.13

Las provisiones se reconocen en el balance de situación consolidado cuando el Grupo tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de un suceso pasado; es probable que exista una salida de recursos que incorporen beneficios económicos futuros para cancelar tal obligación; y puede hacerse una estimación fiable del importe de la obligación.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Los importes reconocidos en el balance de situación consolidado corresponden a la mejor estimación a la fecha de cierre de los desembolsos necesarios para cancelar la obligación presente, una vez considerados los riesgos e incertidumbres relacionados con la provisión y, cuando resulte significativo, el efecto financiero producido por el descuento, siempre que se pueda determinar con fiabilidad los desembolsos que se van a efectuar en cada periodo.

Las obligaciones aisladas se valoran por el desenlace individual que resulta más probable. Si la obligación implica una población importante de partidas homogéneas, ésta se valora ponderando los desenlaces posibles por sus probabilidades. Si existe un rango continuo de desenlaces posibles y cada punto del rango tiene la misma probabilidad que el resto, la obligación se valora por el importe medio.

El efecto financiero de las provisiones se reconoce como gastos financieros en resultados.

Las provisiones revierten en resultados cuando no es probable que exista una salida de recursos para cancelar tal obligación. La reversión se registra en el epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidadas en el que se hubiera registrado el correspondiente gasto y el exceso, en su caso, se reconoce en la partida de otros ingresos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

3.14 Reconocimiento de ingresos ordinarios

Los ingresos por la venta de bienes o servicios se reconocen por el valor razonable de la contrapartida recibida o a recibir derivada de los mismos. Los ingresos ordinarios se presentan netos del impuesto sobre valor añadido y de cualquier otro importe o impuesto, que en sustancia corresponda a cantidades recibidas por cuenta de terceros. Asimismo, los descuentos por pronto pago, por volumen u otro tipo de descuentos, así como los intereses incorporados al nominal de los créditos, se registran como una minoración del mismo.

3.14.1 Ventas de bienes y prestación de servicios

Los ingresos ordinarios por la venta de bienes y prestación de servicios se reconocen sólo cuando existe evidencia de un acuerdo con otras partes, los productos se han entregado o los servicios se han prestado, los honorarios están fijados y su cobro está razonablemente asegurado.

El Grupo vende determinados bienes con derechos de devolución por parte de los compradores. En estos casos, la venta de los bienes se reconoce en el momento en el que se cumplen las condiciones anteriores y es posible realizar una estimación fiable del importe de las devoluciones de acuerdo con su experiencia y otros factores relevantes. Las devoluciones estimadas se registran contra ingresos ordinarios y con abono a la provisión por devoluciones de ventas.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

3.14.2 Otros ingresos

Los ingresos y comisiones por licencias se reconocen en función de si, en esencia, se trata de una venta del activo o derechos o es un acuerdo de uso de licencia. Será una venta y por tanto se reconoce el ingreso en el momento de la transferencia de los derechos al titular de la licencia, en las siguientes circunstancias:

• · Los derechos se asignan a cambio de comisiones fijas o no reembolsables a título de garantía del acuerdo.
• · El contrato no puede ser rescindido.
• · La Sociedad no mantiene ningún control sobre la gestión.
• · La Sociedad no mantiene ninguna obligación de ejecución.

En el resto de casos se considerará que los importes están relacionados con el derecho al uso de la licencia, y por tanto los ingresos se reconocen a lo largo de ese período. Si la Sociedad recibe un porcentaje de los ingresos pero con un mínimo garantizado, este mínimo se reconocerá como ingresos en el momento inicial siempre que la Sociedad no mantenga riesgos y ventajas significativos inherentes a la propiedad de la licencia.

3.14.3 Ingresos por dividendos

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones en instrumentos de patrimonio se reconocen cuando han surgido los derechos para el Grupo a su percepción.

3.15 Subvenciones oficiales

Las subvenciones oficiales se reconocen cuando existe una seguridad razonable del cumplimiento de las condiciones asociadas a su concesión y el cobro de las mismas.

Las subvenciones de explotación se reconocen con abono a otros ingresos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, en el mismo período en el que se incurren los gastos asociados.

Las subvenciones procedentes de administraciones públicas recibidas como compensación por gastos o pérdidas ya incurridas, o bien con el propósito de prestar apoyo financiero inmediato no relacionado con gastos futuros se reconocen con abono a cuentas de otros ingresos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Los pasivos financieros que incorporan ayudas implícitas en forma de la aplicación de tipos de interés por debajo de mercado se reconocen en el momento inicial por su valor razonable. La diferencia entre dicho valor, ajustado en su caso por los costes de emisión del pasivo financiero y el importe recibido, se registra como una subvención oficial atendiendo a la naturaleza de la subvención concedida.

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

3.16 Arrendamientos

El Grupo realiza operaciones de arrendamiento operativo como arrendatario y como arrendador.

Las cuotas derivadas de los arrendamientos operativos, netas de los incentivos recibidos, se reconocen como gasto de forma lineal durante el plazo de arrendamiento.

Los ingresos procedentes de los arrendamientos operativos, netos de los incentivos concedidos, se reconocen como ingresos de forma lineal a lo largo del plazo del arrendamiento.

3.17 Impuesto sobre las ganancias

El gasto o ingreso por impuesto sobre las ganancias comprende tanto el impuesto corriente como el impuesto diferido.

El impuesto corriente es la cantidad a pagar o recuperar en el ejercicio por el impuesto sobre las ganancias relativa a la ganancia o pérdida fiscal consolidada del ejercicio. Los activos o pasivos por impuesto sobre las ganancias corriente se valoran por las cantidades que se espera pagar o recuperar de las autoridades fiscales, utilizando la normativa y los tipos impositivos que están aprobados o están a punto de aprobarse en la fecha de cierre.

Los pasivos por impuesto diferido son los importes a pagar en el futuro en concepto de impuesto sobre sociedades relacionados con las diferencias temporarias imponibles mientras que los activos por impuesto diferido son los importes a recuperar en concepto de impuesto sobre sociedades debido a la existencia de diferencias temporarias deducibles, bases imponibles negativas compensables o deducciones pendientes de aplicación. A estos efectos se entiende por diferencia temporaria la diferencia existente entre el valor contable de los activos y pasivos y su base fiscal.

Desde el ejercicio 2014, el Grupo Fiscal Faes Farma, S.A. compuesto por las sociedades Faes Farma, S.A. e Ingaso Farm, S.L.U. tributa en régimen de declaración consolidada.

3.17.1 Reconocimiento de diferencias temporarias imponibles

Los pasivos por impuesto diferido derivados de diferencias temporarias se reconocen en todos los casos excepto que:

• · Surjan del reconocimiento inicial del fondo de comercio o de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible fiscal;
• · Correspondan a diferencias asociadas con inversiones en dependientes y negocios conjuntos sobre las que el Grupo tenga la capacidad de controlar el momento de su reversión y no fuese probable que se produzca su reversión en un futuro previsible.

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

3.17.2 Reconocimiento de diferencias temporarias deducibles

Los activos por impuesto diferido derivados de diferencias temporarias deducibles se reconocen siempre que:

• · Resulte probable que existan bases imponibles positivas futuras suficientes para su compensación excepto en aquellos casos en las que las diferencias surian del reconocimiento inicial de activos o pasivos en una transacción que no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible fiscal;
• · Correspondan a diferencias temporarias asociadas con inversiones en dependientes y negocios conjuntos en la medida en que las diferencias temporarias vayan a revertir en un futuro previsible y se espere generar bases imponibles futuras positivas para compensar las diferencias.

Las oportunidades de planificación fiscal, sólo se consideran en la evaluación de la recuperación de los activos por impuestos diferidos, si el Grupo tiene la intención de adoptarlas o es probable que las vaya a adoptar.

El Grupo ha estimado la existencia de bases imponibles suficientes para asegurar la recuperabilidad de las deducciones y bonificaciones activadas, en base a las proyecciones de resultados realizadas de acuerdo con los presupuestos aprobados del ejercicio 2018 y las previsiones para los próximos ejercicios. Estas proyecciones se han realizado teniendo en cuenta, entre otros aspectos, el plan de negocio del producto Bilastina, del cual se inició su comercialización en el primer semestre de 2011.

3.17.3 Valoración

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de aplicación en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos, a partir de la normativa y tipos que están aprobados o se encuentren prácticamente aprobados y una vez consideradas las consecuencias fiscales que se derivarán de la forma en que el Grupo espera recuperar los activos o liquidar los pasivos.

El Grupo revisa en la fecha de cierre del ejercicio, el valor contable de los activos por impuestos diferidos, con el objeto de reducir dicho valor en la medida que no es probable que vayan a existir suficientes bases imponibles positivas futuras para compensarlos.

Los activos por impuestos diferidos que no cumplen las condiciones anteriores no son reconocidos en el balance de situación consolidado. El Grupo reconsidera al cierre del ejercicio, si se cumplen las condiciones para reconocer los activos por impuestos diferidos que previamente no habían sido reconocidos.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

3.17.4 Compensación y clasificación

El Grupo sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias corriente si existe un derecho legal frente a las autoridades fiscales y tiene la intención de liquidar las deudas que resulten por su importe neto o bien realizar los activos y liquidar las deudas de forma simultánea.

El Grupo sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias diferidos si existe un derecho legal de compensación frente a las autoridades fiscales y dichos activos y pasivos corresponden a la misma autoridad fiscal, y al mismo sujeto pasivo o bien a diferentes sujetos que pretenden liquidar o realizar los activos y pasivos fiscales corrientes por su importe neto o realizar los activos y liquidar los pasivos simultáneamente, en cada uno de los ejercicios futuros en los que se espera liquidar o recuperar importes significativos de activos o pasivos por impuestos diferidos.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se reconocen en el balance de situación consolidado como activos o pasivos no corrientes, independientemente de la fecha esperada de realización o liquidación.

3.18 Información financiera por segmentos

Un segmento de explotación es un componente del Grupo que desarrolla actividades de negocio de las que puede obtener ingresos ordinarios e incurrir en gastos, cuyos resultados de explotación son revisados de forma regular por la máxima autoridad en la toma de decisiones de explotación del Grupo, para decidir sobre los recursos que deben asignarse al segmento evaluar su rendimiento y en relación con el cual se dispone de información financiera diferenciada.

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 el Grupo está compuesto por los siguientes segmentos de explotación:

• Especialidades farmacéuticas
• Nutrición y salud animal
• Materias primas farmacéuticas

El segmento Materias primas farmacéuticas no cumple los criterios cuantitativos para ser presentado separadamente.

3.19 Medioambiente

El Grupo realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño que como resultado de sus actividades pueda producir sobre el medio ambiente.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Los gastos derivados de las actividades medioambientales se reconocen como Otros gastos de explotación en el ejercicio en el que se incurren. No obstante, el Grupo reconoce provisiones medioambientales y, en su caso, los derechos de reembolso mediante la aplicación de los criterios generales que se desarrollan en la nota 3.13.

Los elementos del inmovilizado material adquiridos con el objeto de ser utilizados de forma duradera en su actividad y cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura de las operaciones del Grupo, se reconocen como activos mediante la aplicación de criterios de valoración, presentación y desglose consistentes con los que se mencionan en la nota 3.3.

4. Inmovilizado Material

La composición de este epígrafe del balance de situación consolidado y su movimiento durante los ejercicios 2017 y 2016 se presenta a continuación:

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

						Miles de euros
	31.12.15	Altas		Traspasos 31.12.16		Altas	Bajas	Traspasos	Variaciones en el perimetro	31.12.17
oste
l'errenos y construcciones	25.596	20			25.616	87		133	6.976	32.812
Instalaciones técnicas y maquinaria	41.694	1.744		73	43.511	1.463	(2.634)	2.819	3.212	48.371
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	10.708	3.678	(684)	2.030	15.732	.497 8	(333)	7.764	ાં તેર	31.856
Equipos informáticos	2.527	171	(୧୯୮)		2.003	245	(208)	C	ਕ ਦੇ	2.087
Anticipos e inmovilizado material en curso	7.601	5.230	(440)	(2.103)	10.288	2.574		(10.718)	ા ૪૨	2.329
Otros	ા રેર્ટ	102	(14		243	14			1 23	393
	88.281	10.945	1.833		97.393	12.880	(3.192)		10.767	117.848
Amortización acumulada
Construcciones	(13.210)	(676)	1		(13.886)	(762)				(14.648)
instalaciones técnicas y maquinaria	(34.755)	(1.018)	683	l	(35.090)	(1.145)	2.166			(34.069)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	(7.439)	(1.159)	704		(7.894)	(1.721)	ાં તેર			(9.419)
Equipos informáticos	(2.259)	(121)	443	-	(1.937)	(155)	208			(1.884)
Otros	(185)	(7	14		(178)	(19)				(180)
	(57.848)	(2.981	1.844		(58.985)	(3.802)	2.587			(60.200)
Valor neto contable	30.433	7.964		-	38.408	9.078	(605)		10.767	57.648

(Continúa)

24

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Las altas registradas durante los ejercicios 2017 y 2016 en Anticipos e inmovilizado material en curso se corresponden principalmente con la ampliación de los laboratorios de la Sociedad, la creación de una planta para la síntesis de bilastina, una llenadora de jarabes, la planta piloto de I+D+i y los nuevos vestuarios.

El importe que a 31 de diciembre de 2016 se mantenía como inmovilizado en curso se ha traspasado durante el ejercicio 2017 a las líneas de activo correspondientes.

La Sociedad tiene compromisos de adquisición de inmovilizados materiales por valor de 2.982 euros (8.742 miles de euros a 31 de diciembre de 2016), relacionados principalmente con las inversiones comentadas en el párrafo anterior.

4.1 Bienes totalmente amortizados

El coste de los elementos del inmovilizado material que están totalmente amortizados y que todavía están en uso al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2017	2016
Construcciones	6.292	6.740
Instalaciones técnicas y maquinaria	26.090	26.482
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	6.041	5.571
Equipos informáticos	2.026	2.093
Otros elementos de transporte		26
	40.449	40.412

4.2 Seguros

El Grupo tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

4.3 Arrendamientos Operativos - Arrendatario

El Grupo, desde el 1 de abril de 2008, mantiene arrendadas a terceros unas oficinas situadas en el Parque Empresarial Cristalia (Madrid). El contrato tenía una duración inicial de 5 años prorrogable por un mismo periodo de 5 años, hasta completar 10 años de duración máxima. El contrato se prorrogó en su primer vencimiento. Asimismo, tiene arrendado a terceros vehiculos, en su mayoría para la red comercial, locales comerciales y varios equipos electrónicos en régimen de arrendamiento operativo.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Al 31 de diciembre de 2017 el importe de las cuotas de arrendamientos operativos reconocido en el epígrafe de Otros gastos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada asciende a 2.075 miles de euros (1.901 miles de euros en 2016) (véase nota 20).

Los pagos mínimos futuros por arrendamientos operativos no cancelables son los siguientes:

		Miles de euros
	2017	2016
Hasta un año Entre un año y cinco años	2.116 6.777	1.865 5.762
	8.893	7.627

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

5. Activos Intangibles

El detalle de este epígrafe del balance de situación y del movimiento de las principales clases de activos intangibles durante los ejercicios 2017 y 2016 se muestra a continuación:

				Miles de euros
		Gastos de	Patentes,
	Fondo de	desarrollo en	licencias y	Aplicaciones
	comercio	curso	marcas	informáticas	Otros	Total
31 de diciembre de 2015
Coste	7.348	7.276	167.592	3.049	5.097	200.362
Amortización acumulada y pérdida por deterioro			(99.290)	(2.440)	(5.094)	(106.824)
Importe neto en libros	17.348	7.276	68.302	(200	3	93,538
Altas		49	202	946		1.197
Amortizaciones			(2.457)	(210)		(2.667)
Bajas				(43)		(43)
Bajas de amortización				43		43
Traspasos		(838)	838
Pérdidas por deterioro reconocidas en resultados			(2.236)			(2.236)
Reversiones de pérdidas por deterioro			316			316
31 de diciembre de 2016
Coste	17.348	6.487	168.632	3.952	5.097	201-516
Amortización acumulada y pérdida por deterioro			(103.667)	(2.607)	(5.094)	(11.368)
Importe neto en libros	17,348	6.487	64.965	1.345	ਤੋਂ	90,148
Variaciones del perimetro (nota 27)	6.343	ਹੈ। 9	1.896	343	116	9.617
Altas		3.862	વર્સ	425	29	4.361
Amortizaciones			(3.335)	(297)	(2)	(3.634)
Bajas			(8.855)	(27)		(8.912)
Bajas de amortización			8.391	57		8.448
Traspasos		(6.689)	6.689
Reversiones de pérdidas por deterioro			1 530			1.530
Combinaciones de negocios (nota 27)	57.694					57.694
31 de diciembre de 2017
Coste	81.385	4.579	168.407	4.663	5.242	264.276
Amortización acumulada y pérdida por deterioro			(97.081)	(2.847)	(5.096)	(105.024)
Importe neto en libros	81.385	4.579	71.326	1.816	146	159.252

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 no existen compromisos de compra de inmovilizado intangible.

El coste de los elementos del activo intangible que están totalmente amortizados y que todavía están en uso al 31 de diciembre de 2017 asciende a 31.845 miles de euros (32.054 miles de euros en 2016) y corresponde principalmente a patentes, licencias y marcas.

(Continúa)

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Fondo de comercio

Con fecha 15 de octubre de 2007 la Sociedad dominante adquirió la totalidad de las participaciones sociales de Ingaso Farm, S.L.U. por un importe de 18.254 miles de euros, registrándose un fondo de comercio de 10.677 miles de euros.

El Fondo de comercio incluye asimismo un importe de 6.671 miles de euros correspondiente a una adquisición de un negocio farmacéutico realizada en 2005.

El incremento en el fondo de comercio en el ejercicio 2017 se corresponde, principalmente, con el generado por las combinaciones de negocio descritas en la Nota 27 por importe de 57.073 miles de euros.

Las altas de fondo de comercio por variaciones en el perímetro se corresponden, principalmente, a los fondos de comercio incorporados que traía la sociedad Laboratorios Diafarm, S.A.U., antes de la combinación de negocios descrita en la Nota 27.

Gastos de desarrollo en curso

En el ejercicio 2011 el Grupo concluyó el proyecto de desarrollo Bilastina, consiguiendo la aprobación de los organismos reguladores de la gran mayoría de los países europeos y americanos, y estando en proceso de evaluación por los organismos correspondientes de otros países europeos, americanos y asíáticos, habiendo su industrialización y comercialización. Consecuentemente se traspasó el importe activado como desarrollo a patentes, licencias y marcas y se inició su amortización en abril de 2011.

En el ejercicio 2017 la Sociedad dominante ha concluido el proyecto de desarrollo de la Bilastina Pediátrica, consiguiendo la aprobación, en noviembre de 2017, de los organismos reguladores de los países europeos. La comercialización está prevista que se inicie en los primeros meses del año 2018. Consecuentemente, se ha traspasado el importe activado en el epígrafe Gastos de desarrollo en curso a Patentes, licencias y marcas.

Al 31 de diciembre de 2017, el epígrafe Gastos de desarrollo en curso incluye un importe de 3.442 miles de euros, correspondientes a otra aplicación alternativa de la Bilastina, entendiendo los Administradores que este proyecto cumple todos los criterios de activación. A 31 de diciembre de 2017 todavía quedan gastos por activar de esta aplicación.

Adicionalmente, el Grupo ha reconocido un importe de 3.177 miles de euros (2.594 miles de euros en 2016) relacionados con gastos de investigación y desarrollo de otros proyectos en el epígrafe Otros gastos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta (véase nota 20).

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Patentes, licencias y marcas

El detalle del valor neto contable y período de amortización residual de las patentes, licencias y marcas individualmente más significativas al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es como sigue:

	Años de vida útil residual		Miles de euros
Descripción del activo	2017	2016	2017	2016
Ingaso marca comercial	ો ર	16	1.170	1.250
Marca Claversal	Indefinida	Indefinida	15.411	15.411
Marca Analgilasa	Indefinida	Indefinida	2.762	2.762
Marca Hemorrane	Indefinida	Indefinida	2.296	2.296
Marca Dezacor	3	4	છેટને	897
Marca Zyloric	Indefinida	Indefinida	3.360	3.360
Marca Rosilan	9	Indefinida	4.424	5.461
Marca Pankreoflat	Indefinida	Indefinida	2.647	2.647
Bilastina	19	20	22.987	24.265

Deterioro del valor de los activos

Con el propósito de realizar pruebas de deterioro, el fondo de comercio y los activos intangibles con vidas útiles indefinidas se han asignado a las unidades generadoras de efectivo (UGE) del Grupo. En el caso de las marcas, las pruebas de deterioro se han realizado a nivel individual considerando cada marca como una UGE. El importe recuperable de una UGE se determina en base a cálculos del valor en uso. Estos cálculos usan proyecciones de flujos de efectivo basadas en presupuestos financieros aprobados por la dirección que cubren un período de cinco años.

Las hipótesis clave utilizadas por la Dirección para la realización de las proyecciones de flujos en el caso de las marcas de vida útil indefinida han sido las siguientes:

• · El tipo de descuento antes de impuestos utilizado ha sido del 8,3% en los ejercicios 2017 y 2016.
• · Los flujos de efectivo más allá del período de cinco años se extrapolan considerando una tasa de crecimiento del 0%.
• · Estabilidad en el volumen de ventas de las marcas, por tratarse de marcas que, en algunos casos tienen genéricos en el mercado y están dirigidos a mercados estables con una demanda continuada en el futuro, de acuerdo a la información histórica de la que dispone el Grupo.

(Continúa)

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Los precios considerados para los ejercicios futuros se han estimado en función de los precios reales del ejercicio 2017, considerando el efecto de la legislación aprobada en los ejercicios 2010 y 2011 en relación con los descuentos del 7,5% o 15% sobre los precios de venta que los laboratorios tienen autorizados por el Ministerio de Sanidad en el caso de España. Ambos descuentos de aplicación exclusiva a las unidades vendidas con cargo al Sistema Nacional de Salud.

En base a los análisis efectuados por el Grupo, se ha registrado en marcas de vida útil indefinida una reversión por un exceso de deterioro de 1.530 miles de euros (en el ejercicio 2016 se registró un deterioro de 2.236 miles de euros).

Para los activos intangibles de vida útil indefinida, si el importe recuperable calculado en función del valor en uso se sometiera a un análisis de sensibilidad de reducción de las ventas estimadas en un 10% o la tasa de descuento se incrementara en un 10%, no se derivaría un deterioro adicional significativo sobre el valor neto contable de los activos.

Las hipótesis utilizadas en el caso de las proyecciones de flujos estimados para el fondo de comercio asignado a Ingaso Farm, S.L.U. han sido el mantenimiento prácticamente estable del resultado de explotación sobre el importe neto de la cifra de negocios en los próximos ejercicios. La tasa de crecimiento empleada para extrapolar los flujos de efectivo a partir del tercer año ha sido del 0%, y la tasa de descuento antes de impuestos utilizada ha ascencido a 8,3% (8,3% en 2016). Los análisis de sensibilidad llevados a cabo se han realizado estresando la tasa de descuento en un 10%, no siendo necesario tener que reflejar pérdidas adicionales en el inmovilizado intangible.

En base al resultado de los análisis efectuados se ha evaluado que el fondo de comercio no ha sufrido pérdida por deterioro al 31 de diciembre de 2017 y 2016.

6. Otros activos financieros

El detalle de otros activos financieros al 31 de diciembre de 2017 y 2016 es como sigue:

	Miles de euros
	2017	2016
No corrientes
Fianzas	371	172
Corrientes
Activos fínancieros a valor razonable con cambios
en resultados	70	7.198

(Continúa)

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Un detalle de los principales activos financieros incluidos en la categoría de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados, es como sigue:

	Miles de euros
	2017	2016
Fondo de inversión		1.926
Cartera interior y exterior
Valores representativos de deuda		1.532
Instrumentos de patrimonio		2.037
Instituciones de inversión colectiva		29
Depósitos en entidades de crédito	70	1.660
Derivados		ਤੇ
Intereses		11
	70	7.198

Los fondos de inversión invertían, principalmente, en renta variable internacional del sector farmacéutico y en renta fija.

Los conceptos denominados cartera interior y exterior eran gestionados por el Grupo como una cartera de instrumentos financieros identificados, gestionados conjuntamente, que se encontraban depositados en una entidad financiera. Estos valores mobiliarios y activos financieros no podían pignorarse ni constituirse en garantía de ninguna clase, salvo para servir de garantía de las operaciones que se realicen en los mercados secundarios oficiales de derivados.

El Grupo no tiene activos financieros pignorados como garantía de pasivos o pasivos contingentes.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados están clasificados en el nivel 1 de acuerdo con la jerarquía establecida en la NIF7, estableciéndose su valor razonable en base a precios cotizados en mercados activos, a excepción de los depósitos en entidades de crédito cuyo valor razonable se ha calculado de acuerdo al precio que iguale el rendimiento interno de la inversión a los tipos de mercado vigentes en cada momento.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

7. Existencias

El detalle de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

	Miles de euros
	2017	2016
Mercaderías	8.829	5.832
Materias primas y otros aprovisionamientos	18.699	11.995
Productos en curso	4.397	3.485
Productos terminados	17.945	16.981
	49.870	38.293

En el ejercicio 2017 se ha reconocido un deterioro de existencias por importe de 144 miles de euros (389 miles de euros en 2016) y una reversión por importe de 316 miles de euros que figuran registrados en el epígrafe Variación de los productos terminados y en curso de fabricación de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta.

La variación de existencias de producto terminado y en curso de fabricación que figura en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada se corresponde a la variación neta del ejercicio sin considerar la variación por las entradas en el perímetro de consolidación.

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, no existencias cuyo plazo de recuperación sea superior a 12 meses desde la fecha del balance de situación consolidado.

Las sociedades del Grupo tienen contratadas pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetas las existencias. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

A 31 de diciembre de 2017 y 2016 no existencias pignoradas en garantía de cumplimiento de deudas.

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

8. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

El detalle de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

	Miles de euros
	2017	2016
Clientes por ventas y prestación de servicios	72.865	46.501
Anticipos a empleados	372	285
Otros créditos no comerciales
- Administración pública deudora	3.300	2.919
Otros	785	547
Correcciones valorativas por deterioro	(706)	(906)
Total	76.625	49.346

El movimiento de las correcciones valorativas por deterioro de valor es como sigue:

	Miles de euros
	2017	2016
Saldo al 1 de enero	906	760
Dotaciones por deterioro de valor (nota 20)	ਕੰਟ ਤੇ	223
Reversiones de deterioro de valor (nota 20)	(26)
Cancelaciones	(680)	(77)
Combinaciones de negocio	રે કે
Saldo al 31 de diciembre	706	906

El detalle de Administración pública deudora es como sigue:

		Miles de euros
	2017	2016
Impuesto sobre el Valor Añadido Otros conceptos	2.600 709	2.360 રેરેતે
	3.309	2.919

El valor en libros de los saldos de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, no presentan diferencias significativas respecto al valor razonable de los mismos.

(Continúa)

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9. Impuestos sobre las ganancias

El detalle de activos y pasivos por impuestos diferidos por tipos de activos y pasivos es como sigue:

	Miles de euros
	Activos		Pasivos		Netos
	2017	2016	2017	2016	2017	2016
Inmovilizado material	134	138	(207)	(213)	(73)	(75)
Activos intangibles			(10.470)	(9.916)	(10.470)	(9.916)
Inversiones inmobiliarias			(320)	(320)	(320)	(320)
Otros conceptos	રેરો	431	(375)		176	431
Créditos por pérdidas a compensar Derechos por deducciones
y bonificaciones	52.273	57.169			52.273	57.169
Total	52.958	57,738	(1.372)	(10.449)	41.586	47.289

El detalle de la variación de los impuestos diferidos por tipos de activos y pasivos es como sigue:

	Miles de euros
	31.12.15	Reconocido en resultados	31.12.16	Reconocido en resultados	31.12.17
Inmovilizado material	(77)	2	(75)	2	(73)
Activos intangibles	(10.256)	340	(9.916)	(254)	(10.470)
Inversiones inmobiliarias	(320)		(320)		(320)
Otros conceptos	379	52	431	(255)	176
Créditos por pérdidas a compensar	120	(120)
Derechos por deducciones y bonificaciones	61.811	(4.642)	57.169	(4.896)	(52.273)
Total	51.657	(4.368)	47.289	(5.703)	41.586

El detalle de los activos y pasivos por impuestos diferidos cuyo plazo de realización o reversión es superior a 12 meses es como sigue:

	Miles de euros
	2017	2016
Activos por diferencias temporarias Derechos por deducciones y bonificaciones	52.273	184 51.914
Total activos	52.273	52.098
Pasivos por impuestos diferidos	(11.366)	(10.421)
Total pasivos	(11.366)	(10.421)
Neto	40.907	41.677

(Continúa)

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Los Administradores del Grupo consideran que los derechos por deducciones y bonificaciones correspondientes principalmente a gastos de investigación y desarrollo activados están suficientemente soportados en base a las expectativas de benefícios futuros y que su utilización está razonablemente garantizada en un horizonte temporal inferior a 10 años. Los pasivos por impuestos diferidos se corresponden, fundamentalmente, con la amortización fiscal de las marcas de vida útil indefinida.

El detalle del gasto / (ingreso) por impuesto sobre las ganancias es como sigue:

	Miles de euros
	2017	2016
Impuesto corriente Del ejercicio Ajustes de ejercicios anteriores	3.255 (650)	5.277 (169)
	2.605	5.108
Impuestos diferidos Origen y reversión de diferencias temporarias	745	(394)
Deducciones fiscales y bases imponibles reconocidas en el ejercicio	(6.841)	(3.822)
Deducciones fiscales y bases imponibles negativas aplicadas en el ejercicio	11.799	8.584
	5.703	4.368
Total	8.308	9.476

La relación existente entre el gasto por impuesto y el beneficio antes de impuestos es como sigue:

	Miles de euros
	2017	2016
Benefício del ejercicio antes de impuestos	50.529	46.067
Gasto esperado al tipo impositivo de la Sociedad 28%	14_148	12.899
Diferencia de tipo impositivo de sociedades dependientes	(122)	(276)
Créditos fiscales	(4.803)	(3.436)
Diferencias permanentes	(તેર)	289
Gasto / (Inoreso) nor immesto	8 308	9 476

Los créditos fiscales por importe de 4.718 miles de euros al 31 de diciembre de 2017 (2.966 miles de euros al 31 de diciembre de 2016) corresponden, fundamentalmente, a deducciones por gastos de investigación y desarrollo.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Una conciliación del impuesto corriente en el activo y en el pasivo con el impuesto sobre las ganancias corriente es como sigue:

	Miles de euros
	2017	2016
Impuesto corriente Pagos a cuenta realizados durante el ejercicio	3.255 (1.000)	5.277 (720)
Impuesto corriente neto	2.255	4.557

De acuerdo con la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el período de prescripción de cuatro años desde la presentación de las correspondientes liquidaciones. Al 31 de diciembre de 2017, la Sociedad y sus sociedades dependientes tienen abiertos a inspección todos los impuestos desde el 1 de enero de 2013, excepto el Impuesto sobre Sociedades que está abierto desde el 1 de enero de 2012. Los Administradores no esperan que en caso de una eventual inspección surjan pasivos adicionales significativos.

10. Patrimonio neto

La composición y el movimiento del patrimonio neto se presentan en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto.

10.1 Capital

El movimiento de las acciones en circulación durante los ejercicios 2017 y 2016 es como sigue:

	Número de Acciones
	2017	2016
Al 1 de enero, neto de acciones propias	251.570.807	244-712-471
Ampliaciones de capital	6.578.664	7.050.553
Adquisición de acciones propias	(96.195)	(192.217)
Al 31 de diciembre, neto de acciones propias	258.053.276	251.570.807

Al 31 de diciembre de 2017 el capital social de Faes Farma, S.A. está representado por 261.545.034 acciones ordinarias representadas por medio de anotaciones en cuenta de 0,10 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas (254.966.370 acciones ordinarias representadas por medio de anotaciones en cuenta de 0,10 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas a 31 de diciembre de 2016). Estas acciones gozan de iguales derechos políticos y económicos. La totalidad de las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización oficial en Bolsa.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

No hay ningún accionista cuya participación en el capital social sea igual o superior al 10%.

En la Junta General de Accionistas celebrada el 13 de junio de 2017, se aprobó una ampliación de capital con cargo a reservas, con objeto de atender el esquema de retribución de los accionistas. El Consejo de Administración disponía de un año desde la fecha del acuerdo para llevar a cabo dichas ampliaciones de capital. Con fecha 21 de noviembre de 2017 el Consejo de Administración acordó llevar a cabo la ejecución de un aumento de capital con cargo a reservas voluntarias a través del cual se instrumenta el dividendo flexible aprobado por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 13 de junio de 2017. Conforme a lo previsto en dicha Junta General de Accionistas, el importe del aumento de capital máximo se fijó en 934.089,40 euros, siendo el valor de mercado del aumento de 26.154.503,40 euros.

El Consejo de Administración fijó un calendario estableciendo los plazos para la ejecución de dicho aumento, siendo el 22 de diciembre de 2017 la fecha fijada en la que finalizaba el plazo para solicitar la retribución en efectivo en virtud del compromiso de compra de los derechos asumida por Faes Farma, S.A. Cada accionista de Faes Farma, S.A. recibió un derecho de asignación gratuita por cada acción de Faes Farma, S.A. Los referidos derechos de asignación gratuita se negociaron en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. En función de la alternativa escogida, en la ejecución del aumento de capital cada uno de los accionistas de la sociedad podía recibir bien nuevas acciones de Faes Farma, S.A. liberadas, o bien un importe en efectivo como consecuencia de la venta de los derechos de asignación gratuita a Faes Farma, S.A. (en virtud del compromiso que asumió la sociedad, a un precio fijo garantizado) o en el mercado (en cuyo caso la contraprestación varió en función de la cotización de los derechos de asignación gratuita). La ampliación de capital se efectuó libre de gastos y de comisiones para los suscriptores en cuanto a la asignación de las nuevas acciones emitidas, asumiendo Faes Farma, S.A. los gastos de emisión, suscripción, puesta en circulación, admisión a cotización y demás relacionados con la ampliación de capital.

Como consecuencia de la alternativa escogida por los accionistas, la Sociedad ha registrado al 31 de diciembre de 2017, un importe de 2.218 miles de euros en el epígrafe de Otros pasivos financieros corrientes, correspondiente a la adquisición de los derechos de asignación gratuita de las acciones que optaron por la renuncia al ejercicio de asignación preferente (1.632 miles de euros en 2016). Dicho importe ha sido abonado en enero de 2018 (véanse notas 12 y 29).

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

En la Junta General de Accionistas celebrada el 21 de junio de 2016, se aprobó una ampliación de capital con cargo a reservas, con objeto de atender el esquema de retribución de los accionistas. El Consejo de Administración disponía de un año desde la fecha del acuerdo para llevar a cabo dichas ampliaciones de capital. Con fecha 23 de noviembre de 2016 el Consejo de Administración acordó llevar a cabo la ejecución de un aumento de capital con cargo a reservas voluntarias a través del cual se instrumenta el dividendo flexible aprobado por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 21 de junio de 2016. Conforme a lo previsto en dicha Junta General de Accionistas, el importe del aumento de capital máximo se fijó en 708.239,90 euros, siendo el valor de mercado del aumento de 23.104.910.26 euros.

El Consejo de Administración fijó un calendario estableciendo los plazos para la ejecución de dicho aumento, siendo el 23 de diciembre de 2016 la fecha fijada en la que finalizaba el plazo para solicitar la retribución en efectivo en virtud del compromiso de compra de los derechos asumida por Faes Farma, S.A. Cada accionista de Faes Farma, S.A. recibió un derecho de asignación gratuita por cada acción de Faes Farma, S.A. Los referidos derechos de asignación gratuita se negociaron en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. En función de la alternativa escogida, en la ejecución del aumento de capital cada uno de los accionistas de la sociedad podía recibir bien nuevas acciones de Faes Farma, S.A. liberadas, o bien un importe en efectivo como consecuencia de la venta de los derechos de asignación gratuita a Faes Farma, S.A. (en virtud del compromiso que asumió la sociedad, a un precio fijo garantizado) o en el mercado (en cuyo caso la contraprestación varió en función de la cotización de los derechos de asignación gratuita). La ampliación de capital se efectuó libre de gastos y de comisiones para los suscriptores en cuanto a la asignación de las nuevas acciones emitidas, asumiendo Faes Farma, S.A. los gastos de emisión, suscripción, puesta en circulación, admisión a cotización y demás relacionados con la ampliación de capital.

Como consecuencia de la alternativa escogida por los accionistas, la Sociedad registró al 31 de diciembre de 2016, un importe de 1.632 miles de euros en el epígrafe Otros pasivos financieros corrientes, correspondiente a la adquisición de los derechos de asignación gratuita de las acciones que optaron por la renuncia al ejercicio de asignación preferente. Dicho importe fue abonado en enero de 2017 (véase nota 12).

La Junta General de Accionistas de 25 de junio de 2014, autorizó al Consejo de Administración a aumentar el capital social, en una o varias veces, hasta la mitad del capital social de la Sociedad en el momento de esta autorización; y facultó al Consejo de Administración para que pueda, durante un plazo máximo de cinco años a contar desde la fecha de esta Junta, emitir obligaciones, bonos de tesorería u otros títulos análogos, simples o con garantía de cualquier clase, hasta un importe máximo de 30 millones de euros.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

La Junta General de Accionistas de 21 de junio de 2016 facultó al Consejo de Administración para poder comprar con cargo a beneficios del ejercicio y/o reservas de libre disposición, cuantas veces lo estime oportuno, acciones de la Sociedad directamente o a través de las Sociedades del Grupo, así como a que se puedan enajenar o amortizar posteriormente las mismas, en las condiciones y límites establecidos en los artículos 146, 509 y concordantes de la Ley de Sociedades de Capital. La autorización se concede por el plazo máximo legalmente permitido de cinco años a partir de la fecha de esta Junta.

Los objetivos del Grupo en la gestión del capital son salvaguardar la capacidad de continuar como una empresa en funcionamiento, de modo que pueda seguir dando rendimientos a los accionistas y benefíciar a otros grupos de interés y mantener una estructura óptima de capital para reducir el coste de capital.

Con el objeto de mantener y ajustar la estructura de capital, la Sociedad dominante puede ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, puede devolver capital, emitir acciones o puede vender activos para reducir el endeudamiento.

Consistentemente con otros grupos del sector, Faes Farma, S.A. controla la estructura de capital en base al ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula como el endeudamiento neto dividido entre el capital total. El endeudamiento neto se determina por la suma de las deudas financieras más acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, más otros acreedores no corrientes, menos efectivo y otros medios líquidos equivalentes y activos financieros corrientes. El total de capital se calcula por la suma de patrimonio neto más el endeudamiento neto.

Durante el ejercicio 2017, el Grupo ha aumentado la deuda situándose en un ratio del 14,64%, en comparación con el año anterior en el que el ratio se situaba en el - 13,55%. Los ratios del 2017 y 2016 se han determinado de la siguiente forma:

	Miles de euros
	2017	2016
Total endeudamiento corriente y no corriente Menos:	98.714	32.185
Efectivo y otros medios equivalentes	43.269	58.819
Activos financieros corrientes y no corrientes	441	7.370
Deuda neta	55.004	(34.004)
Patrimonio neto	320.775	284.888
Total capital	375.779	250.884
Ratio de endeudamiento	14.64%	(13,55%)

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

10.2 Otras reservas

Un detalle de otras reservas al 31 de diciembre de 2017 y 2016, es como sigue:

	Miles de euros
	2017	2016
Reserva legal	5.000	4.957
Reserva por fondo de comercio	4.269	4.803
Reservas voluntarias de la Sociedad Dominante	226.140	199.148
	235.508	208.908

Reserva legal

Las sociedades están obligadas a destinar una cifra igual al 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance, al menos, el 20% del capital social. Esta reserva no es distribuible a los accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otras reservas disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias. También bajo determinadas condiciones se podrá destinar a incrementar el capital social en la parte de esta reserva que supere el 10% de la cifra de capital ya ampliada.

Reserva por fondo de comercio

La reserva por fondo de comercio fue dotada de conformidad con el artículo 273,4 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, que establecía que, en todo caso, debía dotarse una reserva indisponible equivalente al fondo de comercio que aparecía en el balance, destinándose a tal efecto una cifra del beneficio que representaba, al menos, un 5% del importe del citado fondo de comercio. Si no existía beneficio, o éste fuera insuficiente, se debían emplear reservas de libre disposición. Esta reserva es de libre disposición desde el 1 de enero de 2016 por el importe que exceda del valor neto contable del fondo de comercio que se generó por una combinación de negocios realizada en 2006 que aparece en el balance dentro del epígrafe Fondo de Comercio.

Reservas voluntarias de la Sociedad Dominante

Corresponde a reservas voluntarias, las cuales son de libre disposición, excepto por un importe de 3.442 miles de euros correspondiente a los saldos pendientes de amortización al 31 de diciembre de 2017 (6.487 miles de euros al 31 de diciembre de 2016) de los gastos de desarrollo registrados por la Sociedad Dominante (véase nota 5).

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

10.3 Dividendos y restricciones a la distribución de dividendos

El importe total de los dividendos distribuidos en 2017 por Faes Farma, S.A. a sus accionistas correspondientes a la distribución del beneficio del ejercicio de 2016 ha ascendido a 6.277 miles de euros (5.299 miles de euros en 2016 correspondientes al benefício de 2015), equivalente a 0,0243 euros por acción (0,0210 euros por acción en 2016).

La propuesta de distribución de los beneficios de Faes Farma, S.A. del ejercicio 2017, formulada por los Administradores y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas, así como la distribución aprobada del ejercicio 2016, son las siguientes:

	Miles de euros
	2017	2016
Base de reparto
Beneficio del ejercicio	38.478	34.154
Distribución
Reserva legal	132	141
Otras reservas	30.799	27.736
Dividendo flexible entregado en enero 2017
(notas 10.1 y 12)		1 632
Dividendo complementario	5.329	4.645
Dividendo flexible entregado en enero 2018
(notas 10.1,12 v 29)	2.218
	38.478	34.154

11. Ganancias por acción

Básicas 11.1

Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio del ejercicio atribuible a los propietarios de instrumentos de patrimonio de la Sociedad entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio, excluidas las acciones propias.

	2017	2016
Beneficio atribuible a los propietarios de instrumentos
de patrimonio de la dominante (en miles de euros) Número medio ponderado de acciones ordinarias en	42.116	36.591
circulación	258.067.128	251.581.937
Ganancias básicas por acción (en euros)	0,164	0,145

(Continúa)

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Memoria de las cuentas anuales consolidadas

El número medio de acciones ordinarias en circulación se calcula como sigue:

	2017	2016
Acciones ordinarias en circulación al 1 de enero Emisión gratuita de acciones en 2017 Emisión gratuita de acciones en 2016 Efecto de las acciones propias	251.570.807 6.578.664 (82.343)	244.712.471 7.050.553 (181,087)
Numero medio ponderado de acciones ordinarias en circulación al 31 de diciembre	258.067.128	251.581.937

11.2 Diluidas

La Sociedad no tiene acciones ordinarias diluidas.

12. Otros pasivos financieros

El detalle de este epígrafe del balance de situación consolidado al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de euros
	2017		2016
	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente
Deudas con entidades de crédito	42.762	4.577
Ministerio de Ciencia e Innovación y CDTI	1.376	702	1.190	663
Deudas con accionistas (notas 10.1,10.3 y 29)		2.218		1 632
Otras deudas a largo plazo	291	200	3
	44.429	7.697	1.193	2.295

La clasificación de otros pasivos financieros no corrientes, por vencimientos es como sigue:

	Miles de euros
	2017
	2019	2020	2021	2022	Años posteriores	Total no corriente
Deudas con entidades de crédito Ministerio de Ciencia e	40.516	ર 38	496	479	733	42.762
Innovación y CDTI Otras deudas a largo plazo	ર ટેટે	રે ટેર્ણ 291	278	g	38	1.376 291
Total pasivos financieros	41.041	1.355	774	488	771	44.429

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

	Miles de euros
	2016
	2018	2019	2020	2021	Años posteriores	Total no corriente
Ministerio de Ciencia e Innovación y CDTI Otras deudas a largo plazo	101	299	516	274		1.190
Total pasivos financieros	104	299	516	274		1.193

Las deudas con el Ministerio de Ciencia e Innovación corresponden al coste amortizado de los anticipos reintegrables a largo plazo sin devengo de intereses y concedidos como ayuda de financiación a determinados proyectos de investigación y desarrollo. Este valor no difiere significativamente de su valor razonable.

Durante el ejercicio 2017 el Grupo ha contratado nueva deuda con entidades de crédito por un importe de 40 millones de euros a un tipo de interés de mercado y un vencimiento único en el ejercicio 2019.

La conciliación de los flujos de efectivo de las actividades de financiación es el siguiente:

			Miles de euros
	Activos/ Pasivos incluidos en actividades de financiación
		Otros activos		Deuda
	Efectivo y equivalente al efectivo	financieros a largo y corto plazo	Resto de deuda financiera a corto plazo	financiera a largo plazo	Total deuda neta
Saldo inicial a 1 de enero de 2017	28.819	7.370	(2.295)	(1.193)	62.701
Flujos de efectivo	(21.043)	(7.883)	1.468	(34.090)	(61.548)
Variaciones en el perímetro
(Nota 27)	5.493	664	(6.870)	(9.146)	(9.859)
Variación del valor razonable
(Nota 21)		290			290
Saldo final a 31 de diciembre de
2017	43.269	441	(7.697)	(44.429)	(8.416)

(Continúa)

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

13. Pasivos financieros con entidades de crédito

El detalle de pólizas de crédito con entidades financieras al 31 de diciembre de 2017, en miles de euros, es como sigue:

2017
Año concesión	Limite	Vencimiento	Tipo de interés	Pago de intereses
2014 2017	10.000 10.000	2018 2018	Euribor + 0,5% Euribor + 0,5%	Trimestral Trimestral
	20.000

14. Provisiones

El movimiento de las provisiones durante los ejercicios 2017 y 2016 es como sigue:

	Miles de euros
	Aportación sanidad	Devoluciones de ventas	Otras provisiones	Total
Al 31 de diciembre de 2015	1.365	913	3.445	5.723
Provisiones dotadas Provisiones utilizadas	1-223 (1.399)	1.008 (688)	3.030	5.261 (2.087)
Al 31 de diciembre de 2016	1.189	1.233	6.475	8.897
Provisiones dotadas Provisiones utilizadas Variaciones del perímetro	1.288 (1.231)	436 (1.233)	1.256 187	2.980 (2.464) 187
Al 31 de diciembre de 2017	1.246	436	7.918	9.600

El desglose de estas provisiones entre corrientes y no corrientes es como sigue:

		Miles de euros
	2017	2016
No corriente Corriente	7.886 1.714	6.501 2.396
	9.600	8.897

(Continúa)

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

14.1 Aportación sanidad

Según la Disposición Adicional sexta de la Ley 29/2007, de 26 de julio, de garantías y uso racional de los medicamentos, los grupos empresariales que se dediquen en España a la fabricación e importación de medicamentos, sustancias medicinales y cualesquiera otros productos sanitarios que se dispensen en territorio nacional a través de receta oficial del Sistema Nacional de Salud con financiación de su coste, deben ingresar determinadas cantidades calculadas en función de determinadas escalas sobre dichas ventas.

Durante el ejercicio 2017, Faes Farma, S.A. ha pagado al Ministerio de Sanidad y Consumo por este concepto 1.231 miles de euros (1.399 miles de euros en 2016) y ha provisionado el importe pendiente de pago a 31 de diciembre de 2017 que asciende a 1.246 miles de euros (1.189 miles de euros en 2016).

14.2. Devoluciones de ventas

Las provisiones por devoluciones de ventas corresponden a la mejor estimación efectuada por el Grupo, en base a su experiencia histórica y a la evaluación de las actuales circunstancias del mercado, de las mercancías vendidas que se espera sean devueltas por los clientes.

14.3 Otras provisiones

El Grupo constituyó durante el ejercicio 2014 una provisión para cubrir obligaciones de cuantía indeterminada derivadas de posibles litigios, indemnizaciones y otras cuestiones habituales en el desarrollo de los negocios del Grupo. Durante 2017 se han dotado 1.256 miles de euros adicionales, registrados en el epígrafe de Otros Gastos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta (3.030 miles de euros en 2016).

15. Contingencias

El Grupo tiene pasivos contingentes por avales bancarios y otras garantías relacionadas con el curso normal del negocio por importe de 1.447 miles de euros (1.332 miles de euros en 2016). Los avales más significativos corresponden a garantías de los pagos a realizar a Farmaindustria como consecuencia de los descuentos a aplicar a las ventas según Real Decreto Ley 8/2010 y 9/2011. La Dirección del Grupo no prevé que surja un pasivo significativo como consecuencia de los mencionados avales.

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

16. Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

El detalle de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar es como sigue:

	Miles de euros
	2017	2016
Acreedores comerciales	30.962	19.036
Otras deudas
Proveedores de inmovilizado	2.209	1.261
Remuneraciones pendientes de pago	7.279	5.744
Organismos de la Seguridad Social acreedores	773	1.539
Administraciones Públicas acreedoras	3.561	1.117
	44.784	28.697

Administraciones Públicas acreedoras corresponde, principalmente, a las retenciones realizadas por el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas.

17. Información sobre el período medio de pago a proveedores. Disposición Adicional Tercera. "Deber de información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio"

La información sobre el período medio de pago a proveedores para los ejercicios 2017 y 2016 es como sigue:

	Dias
	2017	2016
Periodo medio de pago a proveedores	50,82	50,10
Ratio de las operaciones pagadas	52,29	53.07
Ratio de las operaciones pendientes de pago	36,26	35.12
	Miles de euros
	2017	2016
Total pagos realizados	113.514	74.078
Total pagos pendientes	11.512	5.971

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

18. Ingresos ordinarios y otros ingresos

El detalle de ingresos ordinarios y de otros ingresos es como sigue:

		Miles de euros
	2017	2016
Ventas Prestación de servicios	273.592 984	228.635
	274.576	228.635
Licencias Subvenciones oficiales Otros ingresos	7.284 127 169	7.738 202 280
	7.580	8.220

La cifra de ventas está reducida en un importe de 5.632 miles de euros (5.651 miles de euros a 31 de diciembre de 2016) como consecuencia de la legislación aprobada en España durante los ejercicios 2011 y 2012, que establece, entre otras medidas, un descuento del 7,5% ó del 15%, dependiendo del producto, sobre los precios de venta que los laboratorios tienen autorizados por el Ministerio de Sanidad.

La cifra de Licencias recoge los ingresos derivados de importes no reembolsables como consecuencia de los contratos firmados principalmente para la venta de Bilastina por otros laboratorios en todo el mundo.

19. Gastos de personal

El detalle de los gastos de personal durante los ejercicios 2017 y 2016 es el siguiente:

		Miles de euros
	2017	2016
Sueldos, salarios y asimilados	48.976	42.662
Gastos de Seguridad Social	10.375	9.617
Otros gastos	1.605	471
	60.956	52.750

(Continúa)

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

El número medio de empleados del Grupo durante los ejercicios 2017 y 2016, desglosado por categorías, es como sigue:

	Número med1o de empleados
	2017	2016
Directivos	30	17
Administración	176	84
Marketing / Comercial	618	451
Producción	166	138
Técnico	। 05	80
Investigación	74	70
	1 169	840

La distribución por sexos al final del ejercicio del personal y de los Administradores es como sigue:

	2017		2016
	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Administradores Directivos	_ 7 20	I 8	8 13	ব
Técnicos	30	74	26	54
Marketing y Comercial	296	322	249	219
Investigación	27	48	23	વર્સ
Administración	64	ો રિ	39	46
Producción	116	રત	89	વર્સ
	રે રેડે	621	439	413

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

20. Otros gastos

El detalle de otros gastos es el siguiente:

	ivities de euros
	2017	2016
Gastos por arrendamientos operativos (nota 4.3)	2.075	1.901
Gastos de investigación y desarrollo (nota 5)	3.177	2.594
Transportes	2.874	2.096
Reparación y conservación	3.063	2.545
Servicios de profesionales independientes	18.856	14.521
Primas de seguros	451	441
Publicidad y propaganda	13.985	11.010
Suministros	1.381	1.085
Tributos	તે 30	1.213
Servicios bancarios	211	। વેર
Variación de provisiones	2.544	4.253
Pérdidas por deterioro de valor de deudores
comerciales y otras cuentas a cobrar (nota 8)	427	223
Otros gastos	17.250	11.122
	67.233	53.199

21. Ingresos y gastos financieros

El detalle de los ingresos y gastos financieros es el siguiente:

	Miles de euros
lngresos financieros	2017	2016
Ganancias en el valor razonable de activos y pasivos a
valor razonable con cambios en resultados	290	409
Diferencias positivas de cambio		429
Otros ingresos financieros	209	185
Total ingresos financieros	499	1.023

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

	Miles de euros
	2017	2016
Gastos financieros
Intereses de deudas con entidades de crédito	211	7
Pérdidas de valor razonable de activos y pasivos a valor
razonable con cambios en resultados		174
Diferencias negativas de cambio	1.384	352
Otros gastos financieros		319
Total gastos financieros	ો રેઝરે	852

22. Remuneraciones a la Dirección

Las remuneraciones recibidas por el personal clave de la dirección son las siguientes:

	Miles de euros
	2017	2016
Retribuciones a corto plazo a los empleados, directivos	3.391	2.898

23. Información relativa a los Administradores de la Sociedad dominante y a las personas vinculadas a las mismas

El detalle de las remuneraciones de los Administradores de la Sociedad dominante es el siguiente:

		Miles de euros
	2017	2016
Sueldos Otras retribuciones	366 1.436	350 1.172
	1.802	1.522

Los Administradores de la Sociedad dominante no tienen concedidos anticipos o créditos y no se han asumido obligaciones por cuenta de ellos a título de garantía ni se han pagado primas de seguro de responsabilidad civil por daños ocasionados por actos u omisiones en el ejercicio del cargo. Asimismo, el Grupo consolidado no tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida con respecto a anteriores o actuales Administradores de la Sociedad dominante.

(Continúa)

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

Los Administradores de la Sociedad dominante y las personas vinculadas a los mismos, no han incurrido en ninguna situación de conflicto de interés que haya tenido que ser objeto de comunicación de acuerdo con lo dispuesto en el art. 229 del TRLSC.

Durante los ejercicios 2017 y 2016, los Administradores de la Sociedad dominante no han realizado con la Sociedad ni con sociedades del grupo operaciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas a las de mercado.

24. Información medioambiental

El Grupo cumple con la normativa vigente en materia medioambiental. Todos los residuos generados en su actividad son tratados de forma selectiva por empresas especializadas. El coste de esta gestión se carga directamente a gastos del ejercicio.

a) Equipos

Los equipos incorporados con fines de mejora medicambiental más significativos corresponden a una depuradora para el vertido de aguas residuales con un coste aproximado de 1.144 miles de euros (1.144 miles de euros en 2016), y su amortización acumulada al cierre del ejercicio 2017 asciende a 895 miles de euros (860 miles de euros en 2016).

b) Gastos

Los gastos ocasionados durante el ejercicio 2017 correspondientes al apartado medioambiental se centran principalmente en tratamiento de residuos y en asesorías para la mejora del medioambiente y han ascendido durante el ejercicio 2017 a un importe de 342 miles de euros (190 miles de euros en 2016).

c) Provisiones, contingencias y responsabilidades

No se han contabilizado provisiones correspondientes a actuaciones medioambientales ni existen litigios, contingencias, riesgos previstos o responsabilidades de esta naturaleza.

d) Subvenciones

No se han recibido subvenciones durante el presente ejercicio ni en los anteriores por los gastos o inversiones realizados con fines medioambientales, ni se han recibido o adquirido derechos de emisión de gases de efecto invernadero.

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

25. Honorarios de auditoría

La empresa auditora (PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. en 2017 y KPMG Auditores, S.L. en 2016) de las cuentas anuales del Grupo ha facturado durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, honorarios netos por servicios profesionales, según el siguiente detalle:

	Miles de euros
	2017	2016
Por servicios de auditoría	98	ਹੇਤੇ
Por servicios relacionados con los de auditoría	18	21
	116	1 14

Los importes indicados en el cuadro anterior incluyen la totalidad de los honorarios relativos a los servicios realizados durante los ejercicios 2017 y 2016, con independencia del momento de su facturación.

Otras sociedades de PwC en 2017 y KPMG en 2016 han facturado al Grupo durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, honorarios netos por servicios profesionales, según el siguiente detalle:

	Miles de euros
	2017	2016
Por servicios de asesoramiento fiscal		60
Por servicios de Due Diligence financiera	228
Por servicios de asesoramiento a la integración	204
Por servicios de asesoramiento en materia de RSC	12
	444	60

Por otro lado, otras entidadas a PwC en 2017 y KPMG International en 2016 han facturado al Grupo durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2017 y 2016, honorarios netos por servicios profesionales de auditoría por importe de 29 miles de euros y de 41 miles de euros, respectivamente.

26. Información Financiera por Segmentos

Al 31 de diciembre de 2017 y 2016, el Grupo está organizado por los siguientes segmentos operativos, siendo el criterio aplicado por el Grupo, para la identificación de los segmentos, los productos, cuyos tipos de productos y servicios principales son como sigue:

• Especialidades farmacéuticas
• Nutrición y salud animal
• Materias primas farmacéuticas

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

El segmento "Materias primas farmacéuticas", cuyos productos son las materias primas farmacéuticas no cumple los criterios cuantitativos para ser presentado separadamente.

El Grupo opera principalmente en dos áreas geográficas, identificadas como nacional y exportación. En el mercado nacional las actividades principales se desarrollan en España y Portugal, y en el mercado de exportación en Latinoamérica, África y Europa, principalmente.

En la presentación de la información geográfica, el ingreso ordinario y los activos del segmento están basados en la localización geográfica de los clientes.

Los ingresos ordinarios procedentes de clientes externos del segmento "Especialidades farmacéuticas" corresponden en todos los casos a medicamentos de uso humano entregados a clientes en condiciones finales de administración.

Por mercados. los ingresos ordinarios atribuidos al país de domicilio de la Sociedad dominante ascienden a 160,7 millones de euros (131,1 millones de euros en 2016), los atribuidos a Portugal ascienden a 29,4 millones de euros (33,2 millones de euros en 2016) y el importe atribuido a otros países extranjeros asciende a 84,5 millones de euros (64,4 millones de euros en 2016).

Adicionalmente, el Grupo tiene activos no corrientes fuera de España por un importe neto de 11.101 miles de euros (12.687 miles de euros en 2016), que corresponden, principalmente, a una sociedad dependiente radicada en Portugal.

Ningún cliente externo representa el 10% o más de los ingresos ordinarios del Grupo.

No existen transacciones entre segmentos y la información que se utiliza y se revisa en la toma de decisiones se presenta a continuación:

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

2017
Otros Nutrición y
segmentos salud animal	Consolidado
42.385	274.576 2.795
	7.580
(71	(7.436) (311
	1.530
	209
	(211
8.531	50.529 350
(1.638)	(8.308) (98)
6.893	42.221 252
20.758	430.241 13.209
610	37.624 10.889
	41.586
12.491	109.466
Miles de euros

lngrésos ordinarios a clientes externos

mfricans of this 102 a cilentes externos	Activos no comentes del segmento

274.576

84.522

190.047

Consolidado

Exportación 2017

Nacional

260.407

_1.093

259.314

(Continúa)

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

		Miles d euros
		2016
	Especialidades	Nutrición y	Otros
	farmacéuticas	salud anima	segmentos	Consolidado
Ingresos ordinarios a clientes externos	198.949	27.555	13 C	228.635
Otros ingresos	8.220			8.220
Amortización	(5.468)	(81	(99)	(5.648)
Deterioro de intangibles	(1.920)			.920)
Ingresos por intereses	J 8 ર			182
Gastos por intereses	(7)			(7
Beneficio antes de impuestos de los segmentos	36.695	8.629	743	46.067
Impuesto sobre las ganancias	(6.676)	(2.672)	128)	(9.476)
Beneficio del ejercicio	30.019	5.957	(15	36.591
Activos del segmento	312.701	15.891	.631 て	331.223
Inversiones en activos con duración superior al año	10.228	1.914		12.142
Activos por impuestos diferidos	47.289			47.289
Pasivos del segmento	40.633	5.702		46.335
			Miles de euros
			2016
		Nacional	Exportacion	Consolidado
Ingresos ordinarios a clientes externos		164.21	64.418	228.635

(Continúa)

177.567

==============================================================================================================================================================================

177.118

Activos no corrientes del segmento

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

27. Combinaciones de negocios

El 7 de abril de 2017 Ingaso Farm, S.L. ha adquirido el 100% de las acciones de Initial Technical Foods, S.L., sociedad dedicada a la nutrición animal, por una contraprestación total de 5,5 millones de euros.

Los activos y pasivos reconocidos como resultado de la adquisición son como sigue:

	Miles de euros
Efectivo y equivalentes al efectivo	2.135
Inmovilizado material	74
Inmovilizado intangible	5
Inversiones financieras	6
Existencias	894
Cuentas a cobrar	2.090
Cuentas a pagar	(2.059)
Deuda financiera	(1.636)
Pasivo por impuesto diferido	(1)
Activos netos adquiridos	1.498
Fondo de comercio	4.004
	5.502

En relación con el fondo de comercio generado a 31 de diciembre de 2017, el Grupo no ha realizado la evaluación relativa a la identificación y valoración de los activos netos adquiridos, y por tanto está aplicando contabilidad provisional.

El negocio adquirido aportó unos ingresos ordinarios de 6.026 miles de euros y un beneficio neto de 69 miles de euros al grupo para el periodo entre 7 de abril de 2017 y 31 de diciembre de 2017. Si la adquisición hubiese tenido lugar el 1 de enero de 2017, los ingresos ordinarios consolidados y la pérdida consolidada después de impuestos para el ejercicio anual finalizado a 31 de diciembre de 2017 habrían sido de 7.595 y 246 miles de euros, respectivamente.

El 29 de junio de 2017 la Sociedad Dominante ha adquirido el 100% de las acciones de Laboratorios Diafarm, S.A. Laboratorios Diafarm, S.A. tiene una sociedad participada en Italia (Colpharma), y una filial en Francia (Laboratoire Phyto-Actif). El Grupo Diafarm se dedica, fundamentalmente a la comercialización y distribución de productos de OTC o Healthcare, cosmética y dietética, y está especializado en soluciones naturales para la salud y el bienestar de las personas. El importe de la contraprestación ha ascendido a 60,5 millones de euros.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

	Miles de euros
Efectivo y equivalentes al efectivo	2.048
Inmovilizado material	6.927
Inmovilizado intangible	8.821
Inversiones financieras	10
Existencias	7.894
Cuentas a cobrar	12.656
Activo por impuesto diferido	132
Cuentas a pagar	(9.756)
Deuda financiera	(12.118)
Provisiones	(187)
Pasivo por impuesto diferido	(185)
Activos netos adquiridos	16.242
Socios externos	(651)
Fondo de comercio	44.911
	60.502

Los activos y pasivos reconocidos como resultado de la adquisición son como sigue:

En relación con el fondo de comercio generado a 31 de diciembre de 2017, el Grupo no ha realizado la evaluación relativa a la identificación y valoración de los activos netos adquiridos, y por tanto está aplicando contabilidad provisional.

El negocio adquirido aportó unos ingresos ordinarios de 25.118 miles de euros y un beneficio neto de 1.387 miles de euros al grupo para el periodo entre 29 de junio de 2017 y 31 de diciembre de 2017. Si la adquisición hubiese tenido lugar el 1 de enero de 2017, los ingresos ordinarios consolidados y el benefício consolidado después de impuestos para el ejercicio anual finalizado a 31 de diciembre de 2017 habrían sido de 53.037 y 2.049 miles de euros, respectivamente.

Adicionalmente, con fecha 29 de junio de 2017 la Sociedad Dominante ha adquirido el 100% de las participaciones de Tecnología & Vitaminas, S.L. (Tecnovit). Tecnovit es cabecera de un grupo de sociedades dedicada a la fabricación y comercialización de complementos alimenticios destinados a la nutrición animal. El importe de la contraprestación ha ascendido a 14,7 millones de euros.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

	Miles de euros
Efectivo y equivalentes al efectivo	1.310
Inmovilizado material	3.608
Inmovilizado intangible	791
Inversiones financieras	648
Existencias	1.644
Cuentas a cobrar	2.491
Cuentas a pagar	(1.507)
Deuda financiera	(2.262)
Pasivo por impuesto diferido	(18)
Activos netos adquiridos	6.705
Socios externos	(129)
Fondo de comercio	8.158
	14.734

Los activos y pasivos reconocidos como resultado de la adquisición son como sigue:

En relación con el fondo de comercio generado a 31 de diciembre de 2017, el Grupo no ha realizado la evaluación relativa a la identificación y valoración de los activos netos adquiridos, y por tanto está aplicando contabilidad provisional.

El negocio adquirido aportó unos ingresos ordinarios de 7.609 miles de euros y un beneficio neto de 815 miles de euros al grupo para el periodo entre 29 de junio de 2017 y 31 de diciembre de 2017. Si la adquisición hubiese tenido lugar el 1 de enero de 2017, los ingresos ordinarios consolidados y el beneficio consolidado después de impuestos para el ejercicio anual finalizado a 31 de diciembre de 2017 habrían sido de 14.158 y 1.660 miles de euros, respectivamente.

28. Política y Gestión de Riesgos

Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgos de crédito, riesgos de liquidez y riesgos de mercado (que incluye el riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés y el riesgo de precios). El programa de gestión del riesgo global se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los potenciales efectos adversos sobre la rentabilidad financiera. El Grupo estudia la contratación de derivados para cubrir ciertos riesgos.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

La gestión del riesgo está controlada por Auditoría Interna y el Departamento Financiero Corporativo con arreglo a la Política de Gestión de Riesgos aprobada por el Consejo de Administración. Estos departamentos identifican, evalúan y cubren los riesgos financieros. El Consejo, a través de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, proporciona políticas para la gestión del riesgo global, así como para materias concretas tales como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados e inversión del excedente de liquidez.

a) Riesgo de crédito

El riesgo de crédito nace, por una parte, de los saldos pendientes de cobro que el Grupo tiene en el balance con sus clientes y otros deudores. Aun siendo importes de cierto volumen se tratan de vencimientos muy próximos y se corresponden con clientes históricos y controlados. Por otra parte, saldos de menor importancia, pero con más antigüedad, pertenecen a organismos públicos con total seguridad de cobro.

El Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito con clientes debido a que las ventas, y en consecuencia los saldos, quedan muy repartidos entre los principales distribuidores nacionales y extranjeros.

Se dispone de políticas internas para asegurar que las ventas a distribuidores se efectúen a clientes con un historial de crédito adecuado, se realizan análisis individualizados de riesgo y un seguimiento exhaustivo y frecuente de saldos y créditos. Las ventas a clientes minoristas se realizan en plazos muy cortos, con la consiguiente capacidad y agilidad para adoptar medidas restrictivas de crédito.

La corrección valorativa por insolvencias de clientes, la revisión de saldos individuales en base a la calidad crediticia de los clientes y las tendencias del mercado están sujetos a un pormenorizado estudio periódico.

Para el crédito a exportaciones se tiene en cuenta, además de los factores indicados en el párrafo anterior, el componente específico del país.

Por otra parte, las operaciones al contado solamente se formalizan con instituciones financieras de alta calificación crediticia.

El importe total de los activos financieros sujetos a riesgo de crédito se muestra en la partida Deudores comerciales y otras deudas a cobrar del activo del balance. El importe provisionado de este epígrafe es muy reducido. A excepción de la deuda con las Administraciones públicas que no es significativa, se estima que los saldos vencidos pendientes de cobro de deudores se cobrarán, en su gran mayoría, dentro del primer trimestre del año 2018.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

A continuación se detalla la exposición del Grupo a los activos en mora o vencidos y no deteriorados al 31 de diciembre de 2017 y 2016:

	Miles de euros
	2017	2016
Hasta 1 mes	1.896	1.410
Entre 1 y 6 meses	672	ని విద్
Entre 6 meses y 1 año	119	60
A más de 1 año	63	209
	2,750	2.211

b) Riesgo de liquidez

El Grupo lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez fundada, principalmente, en dos objetivos, en primer lugar, mantener suficiente efectivo para cubrir los pagos a realizar en el corto plazo y, por otra parte, disponer de financiación bancaria mediante líneas de crédito y préstamos, a corto y a largo plazo, que permitan disponer de tesorería para abonar las deudas a pagar presentes y futuras.

Por lo tanto, el riesgo de liquidez está muy ligado a la financiación a obtener de entidades financieras. La política de negociación bancaria trata de evitar la concentración y se dirige a entidades financieras con un rating crediticio elevado.

En concreto, al cierre de este ejercicio, se dispone de cinco pólizas firmadas con cuatro entidades financieras, todas ellas entre las principales del sector. El importe global disponible es de 63 millones de euros que están dispuestas por un importe de 43 millones de euros. En el ejercicio precedente, el Grupo tenía cuatro pólizas firmadas con otras tantas entidades financieras por un importe total disponible de 19,5 millones de euros que no estaban utilizadas.

A continuación se detalla la exposición del Grupo al riesgo de liquidez al 31 de diciembre de 2017 y 2016. Las tablas adjuntas reflejan el análisis de los pasivos financieros por fechas contractuales de vencimientos remanentes:

			Miles de euros
	De 0 a 6	de 6 a 12	2017 de 1 a 2	de 2 a 5
	meses	meses	anos	anos	Total
Otros pasivos financieros Acreedores comerciales y otras	5.224	2.473	41.041	3.388	52.126
cuentas a pagar	46.588				46.588
	51.812	2.473	41.041	3.388	98.714

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

			Miles de euros
			2016
	De 0 a 6	de 6 a 12	de 1 a 2	de 2 a 5
	meses	meses	años	años	Total
Otros pasivos financieros Acreedores comerciales y otras	1.964	331	403	790	3.488
cuentas a pagar	28.697				28.697
	30-661	331	403	790	32.185

c) Riesgo de mercado

El Grupo está poco expuesto al riesgo de mercado ligado a inversiones financieras, ya que dispone, principalmente, de activos de gran liquidez y muy reducido riesgo. El objetivo de la política de inversiones del Grupo es maximizar la rentabilidad de las inversiones, manteniendo un nivel de liquidez adecuado y con un riesgo controlado.

c.1) Riesgo de tipo de cambio

El Grupo opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesto a riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas, especialmente el dólar, el peso colombiano, el peso mexicano, el peso chileno y el sol peruano. El riesgo de tipo de cambio surge cuando las transacciones comerciales futuras, los activos y pasivos reconocidos están denominados en una moneda que no es la moneda funcional del Grupo.

El riesgo de tipo de cambio es muy reducido ya que, por una parte, prácticamente la totalidad de los activos y pasivos están denominados en euros; y por otra parte, la mayoría de las transacciones se realizan en euros.

Para controlar el riesgo de tipo de cambio que surge de transacciones comerciales futuras, el Grupo utiliza, cuando lo estima oportuno, contratos de divisa a plazo. La política general de gestión del riesgo es cubrir entre un 30% y un 50% de las transacciones previstas en cada una de las principales monedas durante los 12 meses siguientes, cobertura que se centra principalmente en las exportaciones y en dólares USA. A lo largo de 2017 y 2016 no se han contratado este tipo de coberturas por no darse las circunstancias adecuadas.

Durante 2017 y 2016 sólo ha habido exportaciones en dólares USA y reales brasileños, el importe conjunto de la facturación en ambas divisas ha sido de un 4,8%, por lo tanto, variaciones de tipos de cambio entre el euro y divisas distintas del dólar USA y real brasileño no producirían ningún efecto en la cuenta de resultados y una variación sensible en el tipo de cambio euro/dólar USA y euros/real brasileño no tendría un efecto significativo en la cuenta de resultados. Se estima que variaciones de un 1% en la cotización de estas divisas influiría aproximadamente en 81 miles de euros en resultados, sean revalorizaciones o devaluaciones.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

En cuanto a las importaciones, no se contratan coberturas debido al escaso volumen de las compras en moneda distinta al euro. Igualmente, cambios razonables en los tipos de cambio producirían resultados moderados en las cuentas anuales.

El Grupo no tiene inversiones significativas en activos en el extranjero en divisas que deban ser consideradas como un riesgo potencial destacable.

c.2) Riesgo de tipo de interés

El riesgo de tipo de interés del Grupo surge de los recursos ajenos contratados con entidades financieras a corto y a largo plazo. Como ya hemos indicado, se disponen de diversas pólizas por un importe total de 63 millones de euros, utilizadas por importe de 43 millones de euros, de los cuales 40 millones están referenciadas a un tipo de interés fijo. El resto están referenciadas a tipos de interés variable sobre el Euribor pero con mínimo de cero, siendo el Euribor negativo no se prevén sobrecostes relevantes por subida de este tipo de referencia dado el margen hasta alcanzar valores positivos.

La política general del Grupo para este riesgo es mantener aproximadamente entre un 20 y un 30% de sus recursos ajenos a tipos de interés variable cubiertos con instrumentos financieros derivados, que permitan permutar tipos de interés variable a tipos de interés fijos, intercambiando con cierta periodicidad (generalmente trimestral), la diferencia entre los tipos fijos y los variables. Al cierre del ejercicio 2017 no hay ninguna cobertura en vigor, como tampoco las hubo en 2016, ya que no concurrían las circunstancias adecuadas para su contratación. Estas coberturas atenúan, en períodos de tipos al alza, el efecto que subidas de tipos de interés podrían producir en la cuenta de resultados. Por tanto, en un escenario de tipos negativos y estables como se ha producido en 2016 y 2017, no se ha considerado oportuna su contratación.

Por este motivo, la sensibilidad de la cuenta de resultados a variaciones en los tipos de interés es muy reducida. No se estiman cambios en los próximos meses, por lo tanto, el riesgo de tipo de interés es de menor importancia, bien por no tener previsto el uso de la financiación bancaria a tipso variables, bien porque no se estiman subidas de relevantes de tipos de interés.

c.3) Riesgo de precios

El Grupo está expuesto al riesgo del precio de los instrumentos de patrimonio clasificados como disponibles para la venta o a valor razonable con cambios en resultados.

La política del Grupo para cubrir este riesgo es diversificar la cartera, centrando la inversión en instrumentos de patrimonio cotizados, de Sociedades con índices de solvencia elevados, incluidos en los principales índices bursátiles y con preferencia para los valores referenciados en moneda euro. El efecto en la cuenta de resultados que tendrían variaciones importantes en las cotizaciones no supondría un ajuste significativo.

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

d) Estimaciones de valor razonable

A continuación se presenta un análisis de los instrumentos financieros que se valoran a valor razonable, por método de valoración. Los diferentes niveles se han definido como sigue:

• · Precios de cotización (no ajustados) en mercados activos para activos y pasivos idénticos (Nivel 1).
• · Datos distintos a los precios de cotización incluidos en el nivel 1 que sean observables para el activo o el pasivo, ya sea directamente (esto es, los precios de referencia) o indirectamente (esto es, derivados de los precios) (Nivel 2).
• · Datos del activo o pasivo que no se basan en datos observables del mercado (esto es, datos no observables) (Nivel 3).

La tabla siguiente muestra los activos y pasivos del Grupo valorados a valor razonable a 31 de diciembre de 2017:

	Nivel 1 -	Nivel 2		Total
Activos/Pasivos Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados Pasivos financieros	70		(300)	70 (300)
Activos/Pasivos totales	70		(300)	(230)

La tabla siguiente muestra los activos y pasivos del Grupo valorados a valor razonable a 31 de diciembre de 2016:

		Nivel 1	Total
Activos/Pasivos Activos financieros a valor razonable con
cambios en resultados	7.198		7.198
Pasivos financieros
Activos/Pasivos totales	7.198		7.198

Memoria de las cuentas anuales consolidadas

29. Hechos Posteriores

Como consecuencia de la finalización, en enero de 2018, del calendario previsto para la ejecución de la ampliación de capital con cargo a reservas voluntarias a través del cual se instrumenta el dividendo flexible aprobado por la Junta General ordinaria de Accionistas celebrada el 13 de junio de 2017, está prevista la emisión de 8.548.883 acciones de 0,10 euros de valor nominal cada una, incrementando el importe del capital en 854.888,30 euros, correspondiente a los accionistas que han optado por suscribir acciones de nueva emisión. A la fecha de formulación de las cuentas anuales estas acciones ya habían sido admitidas a negociación en el mercado continuo español. El importe de 2.218 miles de euros, correspondiente a la deuda con los accionistas que optaron por la renuncia al ejercicio de asignación preferente, ha sido abonado en el mes de enero de 2018 (véanse notas 10 y 12).

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FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Sociedades Dependientes a 31 de diciembre de 2017 Detalle de las

Denominación social	Domicilio social	Actividad	Auditor	Sociedad titular de la participación	participacion %
Lazlo Internacional, S.A. Sociedad Unipersonal	Vía de los Poblados. 3 - Madrid	Comercialización de productos of C		Faes Farma, S.A.	100%
Laboratorios Veris, S.A. Sociedad Unipersonal	Vía de los Poblados, 3 - Madrid	Laboratorio farmacéutico		S.A. Faes Farma,	100%
Biotecnet I Más D, S.A. Sociedad Unipersonal	Vía de los Poblados. 3 - Madrid	Investigación		S.A. Faes Farma,	100%
Laboratorios Vitoria, S.A.	R. Elías García, 28 - Amadora (Portugal)	Laboratorio farmacéutico	PwC	Faes Farma, S.A.	100%
Olve Farmacéutica, Limitada	R. Elías García, 28 - Amadora (Portugal)	Laboratorio farmacéutico		Laboratorios Vitoria, S.A.	તેરજ
				Faes Farma, S.A.	રેજે
Veris Farmacéutica, Limitada	R. Elías García, 28 - Amadora (Portugal)	Laboratorio farmacéutico		S.A. Laboratorios Vitoria.	વેરી જેવી જેવી સવલતો પ્રાપ્
Vitalión, Productos Farmacéuticos, Sociedad	R. Elías García, 28 - Amadora (Portugal)	Laboratorio farmaceutico	PwC	Laboratorios Vitoria, S.A. Faes Farma, S.A.	રજ 100%
Unipersonal Limitada
Farmalavi, Productos Farmacéuticos. Sociedad Unipersonal Limitada	R. Elías García, 28 - Amadora (Portugal)	Laboratorio farmacéutico		Laboratorios Vitoria, S.A.	100%
Ingaso Farm, S.L.U.	P. El Carrascal, 2 Lanciego (Alava	Nutrición y salud animal	PwC	Faes Farma. S.A.	100%
Faes Farma, S.A.S.	Av. Carretera 7, 156 Bogotá (Colombia)	Comercializadora		Faes Farma, S.A.	100%
Faes Chile, Salud y Nutrición Limitada	Av. Apoquindo 6314 Oficina 604,	Comercializadora		S.A. Faes Farma.	1%
	Santiago (Chile)			Ingaso Farm, S.L.U.	gg%
Faes Farma del Ecuador S.A.	Av. Naciones Unidas E2-30,	Importación de medicamentos		Faes Farma S.A.	99%
	Quito (Ecuador)			Biotecnet I Mas D. S.A.U	1%
Faes Farma Peru, S.A.C	Calle Los Tulipanes 147, Lima (Perú)	Comercializadora		Faes Farma, S.A.	99%
				Ingaso Farm, S.L.U.	1%
Faes Farma Nigeria Limited	23 Modune Young Street, Lagos (Nigeria)	Comercializadora		Faes Farma S.A.	99%
MIT Farma, S.A. de C.V.	Av. Prolongación Paseo de la Reforma, 51 Piso 11, Ciudad de México (México)	Laboratorio farmacéutico		Ingaso Farm. S.L.U. Faes Farma, S.A.	1% 100%
Laboratorios Diafarm, S.A.U.	Avinguda d'Arraona, 119-123 - Barberà del Vallès (Barcelona)	Laboratorio farmacéutico	Thomton Grant	Faes Farma, S.A.	100%
Colpharma, S.R.L.	Via Mantova, 92 - Parma (Italia)	Comercializadora		Laboratorios Diafarm, S.A.U	રાજીના

aboratoire Phyto-Actif, S.A.S.	21, ZI Auguste - Cestas (Francia)	Comercializadora	Arécom Laboratorios Diafarm, S.A.U.	100%
nitial Technical Foods, S.L.	Avenida de los Deportes, 3 - Fraga (Huesca)	Nutrición y salud animal	Ingaso Farm, S.L.U.	100%
ecnovit, S.L.	Carrer de les Sorts - Alforja (Tarragona)	Nutrición y salud animal	Audiaxis Faes Farma, S.A.	100%
Cidosa, SA	Polígono Industrial Francolí Parcela 19 nave nº3, Tarragona, 43006		- Tecnovit. S.L.U.	100%
Pinsos i Aliments, SL	Avenida Jaume I, nº 20, Reus, 43205	Nutrición y salud animal	- - Tecnovit, S.L.U.	19%
AT Capselos AIE	Polígono Industrial "Valle del Cinca", Calle C. parcela 41.03, Barbastro (Huesca), 22300	Nutrición y salud animal	Tecnovit, S.L.U.	82%
Tecnovit CO SAS	Carrera 16 a 159 28, Bogota DC, Bogota	Nutrición y salud animal	Tecnovit, S.L.U.	100%
ecnovit RUS	Moscú, ul.Lyublinskaya, D.151, 109341	Nutrición y salud animal	Tecnovit, S.L.U.	100%

		Sociedades Dependientes a 31 de diciembre de 2016 Detalle de las
Denominación social	Domicilio social	Actividad	Auditor	Sociedad titular de la participación	participación 0/0
Lazlo Internacional, S.A. Sociedad Universonal	Vía de los Poblados, 3 - Madrid	Comercialización de productos		Faes Farma, S.A.	100%
Laboratorios Veris, S.A. Sociedad Unipersonal	Vía de los Poblados, 3 - Madrid	Laboratorio farmaceutico OTC	l	S.A. Faes Farma	100%
Biotecnet I Más D, S.A. Sociedad Unipersonal	Vía de los Poblados, 3 — Madrid	Investigación	l	S.A. Faes Farma,	100%
Laboratorios Vitoria, S.A.	R. Elías García, 28 - Amadora (Portugal)	Laboratorio farmacéutico	KPMG	Esfión, S.A.	58%
Esfión, S.A.	R. Elías García, 28 - Amadora (Portugal)		KPMG	S.A. Faes Farma,	42%
Hispana Dos, S.A., SICAV	Serrano, 88 - Madrid	Sociedad de inversión mobiliaria Laboratorio farmacéutico	Lasemer	S.A. Faes Farma,	100%
			Auditores	Faes Farma, S.A.	78,66%
				Laboratorios Veris. S.A.	12.18%
				Lazlo Internacional. S.A.	9,04%
Olve Farmacéutica, Limitada	R. Elías García, 28 - Amadora (Portugal)	Laboratorio farmacéutico		Laboratorios Vitoria. S.A.	તે તે જેન્દ્ર જીવન જિલ્લાના મુજરાત રાજ્યના મધ્યમાં આવેલું એક ગામ છે. આ ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં પ્રાથમિક શાળા, આંગણવાડી તેમ જ દૂ
				Esfión, S.A.	રુજર
Veris Farmacéutica, Limitada	R. Elías García, 28 - Amadora (Portugal)	Laboratorio farmacéutico	l	Laboratorios Vitoria, S.A.	વે રેજી
				Esfión, S.A.	5%
Vitalión, Productos Farmacéuticos, Sociedad Unipersonal Limitada	R. Elias García, 28 - Amadora (Portugal)	Laboratorio farmacéutico	KPMG	Laboratorios Vitoria, S.A.	100%
Farmalavi, Productos Farmacéuticos, Sociedad	R. Elías García, 28 - Amadora (Portugal)	Laboratorio farmacéutico	l	Laboratorios Vitoria, S.A.	100%
Unipersonal Limitada
Ingaso Farm, S.L.U.	P. El Carrascal, 2 Lanciego (Alava)	Nutrición y salud animal	KPMG	Faes Farma. S.A.	100%
Faes Farma, S.A.S.	Av. Carretera 7, 156 Bogotá (Colombia)	Comercializadora		S.A. Faes Farma,	100%
Faes Chile, Salud y Nutrición Limitada	Av. Apoquindo 6314 Oficina 604	Comercializadora		Faes Farma, S.A.	1%
	Santiago (Chile)			Ingaso Farm, S.L.U.	99%
Faes Farma del Ecuador S.A.	Av. Naciones Unidas E2-30.	Importación de medicamentos		Faes Farma, S.A.	ರಿಗಳ
	Quito (Ecuador)			Biotecnet I Mas D, S.A.	1%
Faes Farma Peru, S.A.C	Calle Los Tulipanes 147, Lima (Perú)	Comercializadora		Faes Farma, S.A.	99%
				Ingaso Farm, S.L.U.	1%
Faes Farma Nigeria Limited	23 Modune Young Street, Lagos (Nigeria)	Comercializadora		Faes Farma, S.A.	dde/
MIT Farma, S.A. de C.V.	Av. Insurgentes Sur, México DF (México)	Laboratorio farmaceutico		Ingaso Farm, S.L.U. S.A. Faes Farma,	ર૦% 1%

9,04% 2,18%

50%

Laboratorios Senosiain, S.A. de

C.V.

Este Anexo forma parte integrante de las notas 1 y 3.1 de las cuentas anuales consolidadas.

Página 2 de 2 Anexo

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Fa

MIT Farma, S.A. de C.V.

Informe de gestión consolidado

Ejercicio 2017

Cuenta Resultados

Los resultados consolidados al cierre de 2017 muestran una mejora muy relevante respecto al mismo período del año anterior, tal y como figura en el siguiente cuadro:

€ miles	Dic 2017	% sobre ventas	Dic 2016	% sobre ventas	% Var. 2017/2016
Total Ingresos	282.156		236.855		19.1%
Ingresos ordinarios / ventas	274.576		228.635		20,1%
Otros ingresos explotación	7.580	2,8%	8.220	3,6%	-7,8%
Coste de las ventas	-96.436	35.1%	-77.442	33,9%	24,5%
Margen bruto	185.720	67.6%	159.413	69.7%	16.5%
Gastos retribución a empleados	-60.956	22.2%	-52.750	23.1%	15,6%
Otros gastos de explotación	-67.233	24.5%	-53.199	23.3%	26,4%
EBITDA	57.531	21,0%	53.464	23,4%	7.6%
Amort. y deterioro inmovilizado	-5.906	2.2%	-7.568	3,3%	-22,0%
EBIT	51.625	18,8%	45.896	20.1%	12,5%
Resultado financiero	-1.096	-0,4%	171	-0.1%	-740,9%
Beneficio antes de impuestos	50.529	18.4%	46.067	20.1%	9,7%
Impuesto sobre sociedades	-8.308	3.0%	-9.476	4,1%	-12.3%
Beneficio del ejerciclo	42.221	15.4%	36.591	16.0%	15,4%
Minoritarios	-105		0
Beneficio Consolidado	42.116	15.3%	36.591	16,0%	15,1%

Cifra negocios

El Grupo Faes Farma ha alcanzado en 2017 una cifra de negocio de 274,6 millones de euros, con un incremento del 20,1% respecto a 2016. Entrando en el detalle de cada área de negocio:

Nuevas filiales. Las sociedades adquiridas en el primer semestre de 2017 han aportado una facturación de más de 37 millones de euros, lo que supone un 13% del volumen total de ventas del Grupo.

El 7 de abril de 2017 se adquirió la empresa Initial Technical Foods (ITF), firma encuadrada en el área de Nutrición y Salud Animal (NySA).

El 29 de junio de 2017 se integraron en Faes Farma, el Grupo Diafarm (Diafarm en España y Portugal, Colpharma en Italia y Phyto-Actif en Francia) y el Grupo Tecnovit. La primera dentro del segmento de Consumo Farma y el segundo en NySA.

• 1) FARMA. Tras la compra de Diafarm, se divide en dos áreas principales: una de medicamentos de prescripción y otra de productos de Healthcare y consumo.
• a) Medicamentos España: Sigue siendo el principal negocio del Grupo en términos de volumen, y crece moderadamente un 1,9% dentro de un entorno general bastante similar. Así, y según QuintilesIMS, el mercado ha crecido un 2,1%.

Por productos, destacan:

• (i) Licencias de MSD para diabetes. El conjunto de las tres presentaciones de Ristfor · son el principal producto en ventas del Grupo Faes Farma.
• (ii) Licencias de MSD para inflamación. Tras la comercialización de genéricos de etoricoxib en julio de 2017, se ha producido una bajada relevante de precios con el consiguiente efecto en el volumen de facturación por unidades. Aun así, se mantiene una cifra de negocio relevante.
• (iii) Hidroferol (vitamina D), nuestro principal producto propio en España, ha aumentado sus ventas casi un 36% durante 2017, una cifra que consolida los crecimientos de estos últimos años. Un éxito que se ha sustentado en los nuevos usos terapéuticos de la molécula y con una nueva presentación en cápsulas blandas que mejora su dispensación.
• (iv) Bilaxten, la marca comercial de Faes Farma para nuestra molécula de investigación propia bilastina, crece en ingresos un 19%. Con ello, Bilaxten se sitúa como el segundo producto propiedad de Faes Farma y el primero de investigación propia. Nuestra molécula alcanza una cuota en valor del 29,2% sobre el grupo total de antihistamínicos en España y, más en concreto, del 65% dentro de las tres marcas bajo las que se comercializa bilastina.
• (v) Por último, dentro de este epígrafe, un conjunto de productos maduros como Positón, Claversal, Zyloric, Venosmil, Analgilasa, Tanakene, Robasixal, Alergical, Dynamogen, Sedotime, Pankreoflat ... todos ellos mantienen un volumen de ventas muy destacable y, siendo productos de fabricación propia con buen margen.

b) Diafarm: Sus ventas en 2017 han superado los 52,8 millones de euros, computando en el Grupo Faes Farma únicamente desde su adquisición el 29 de junio.

El desglose de su cifra de negocio se reparte entre 6 millones en Francia, 12 millones en Italia y los 35 millones en Iberia, datos que a su vez se pueden desglosar al 50% entre marcas propias (Siken, Arnidol, Vitanatur ... ) y distribuciones (Ricola, Roha, Nelsons ... )

Medicamentos y Healthare Portugal. En un mercado farmacéutico complicado por la restricción c) de precios y consumo, las ventas de la filial bajan un 8,7%, una situación que se ha visto agravada por la pérdida de algunas licencias y por el inicio de la comercialización de genéricos de etoricoxib.

El negocio en Portugal supone el 11% de las ventas consolidadas, pero mantiene un margen bruto relevante al tratarse, en su mayoría, de productos propios y también gracias a la contención de costes.

Por productos, destacan:

• (i) la hiperuricemia (gota) se sitúa como el principal medicamento de la filial Laboratorios Vitoria en el mercado portugués.
• (ii) Bilaxten. Cerró el pasado ejercicio con un aumento en ingresos del 9,6% y se coloca como segundo producto de nuestra filial en el país.
• (iii) Productos maduros propios: Magnesona, Rosilan, Pankreoflat, Venosmil ... que, al igual que ocurre en España, aportan un volumen relevante de ventas y márgenes muy interesantes para la compañía.
• (iv) Contratos de distribución (Leches infantiles con Novalac, higiene bucal con Dentaid y productos infantiles con Nuk). Todos ellos registran cifras de negocio relevantes y márgenes significativos.
• 2) NUTRICION Y SALUD ANIMAL. Esta área de negocio ha ganado especial relevancia tras las compras de Initial Technical Foods (ITF) y el Grupo Tecnovit, que refuerzan la posición que ya teníamos con Ingaso Farm.

La cifra de negocio de la división supera los 50 millones de euros, computando para el Grupo exclusivamente desde su adquisición, alcanzando un 15% de la facturación total en el año.

a) recuperado del efecto negativo que ocasionó en el pasado ejercicio la pérdida de uno de sus principales clientes en Chile y el cambio de gestión en otro de los más importantes en España. Sin tener en cuenta ambos efectos, Ingaso Farm hubiese alcanzado una mejora del 15%.

En Iberia y en Internacional se registran variaciones similares al aumentar sus ventas un 8,8% y un 10,3%, respectivamente.

Ingaso Farm sigue mostrando una rentabilidad elevada, demostrando que fue una inversión muy acertada.

Esta división se encuentra en la actualidad en un período de consolidación de la actividad, mejora de productos, desarrollo de nuevos proyectos de I+D+i. Además, el objetivo es ampliar el negocio al resto del mercado porcino, más allá de las primeras edades del animal donde la compañía ya está especializada y es un referente en el sector.

• b) Initial Technical Foods (ITF). Desde su compra en abril del pasado 2017, esta empresa ha aportado más de 6 millones de euros a los ingresos del Grupo Faes Farma. Participa en un segmento más centrado en los piensos, es decir, con menores rentabilidades pero con importantes sinergias con nuestro negocio ya existente.
• c) Asimismo, permite la entrada en especies en las que no trabajaba con Ingaso Farm, además de múltiples sinergias provenientes de la integración del negocio. Todos ellos son los factores que aconsejaron invertir en este Grupo. Tan sólo en un semestre, Tecnovit aporta por encima de 6 millones de euros a los ingresos de Faes Farma.
• BILASTINA. Además del negocio con bilastina en España y Portugal, este antihistamínico de 3) última generación y de investigación propia, tiene un brillante negocio en el ámbito internacional al otorgar licencias a otros laboratorios de primer nivel mundial en diferentes mercados geográficos de actuación.

En este sentido. las ventas a licenciatarios han superado los 33 millones de euros en 2017, que se complementan con otros ingresos, impulsados este año por la comercialización en Japón, país donde se produjo el lanzamiento de nuestro producto a finales de 2016.

4) INTERNACIONAL. Al ámbito internacional descrito en los apartados precedentes con Diafarm, con nutrición y salud animal (NySA) y con bilastina, se suma una intensa actividad con presencia directa mediante filiales en México, Colombia, Perú, Chile, Ecuador y Nigeria, así como con las exportaciones de medicamentos realizadas directamente desde la matriz del Grupo.

Las ventas del negocio internacional, sin considerar bilastina, han aumentado un +11,1% con relación al mismo período del año anterior, alcanzando los 32 millones de euros.

Costes y márgenes

El margen bruto del Grupo Faes Farma ha crecido un +16,5% en 2017 (más de 26 millones de euros), gracias al incremento en ingresos del 19,1%.

El incremento en la facturación origina un aumento paralelo en el coste de las ventas que se cuantifica en el +24,5%, suponiendo sobre ventas un porcentaje ligeramente superior. Un crecimiento que es consecuencia, principalmente, de la incorporación de los nuevos negocios, que presentan mayores costes porcentuales de aprovisionamiento.

La plantilla del Grupo ha crecido en 2017 hasta las 1.174 personas, 237 de ellas procedentes de las nuevas filiales. El alza en la plantilla provoca un incremento del 15,6% en los costes retributivos, que sin embargo mejora porcentualmente sobre ventas. Se refuerza el número de empleados en el área comercial, especialmente en las filiales de América Latina y, más en concreto, en México.

Asimismo, crecen un 26,6% el resto de gastos operativos por el señalado aumento en las ventas, del refuerzo comercial, de la inversión en innovación, pero sobre todo del coste que aportan las nuevas filiales.

En el siguiente gráfico se muestra la distribución, en miles de euros, de los costes:

El EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, amortizaciones y depreciaciones) se sitúa en 57,5 millones de euros, un 7,6% más que en el mismo período del año pasado. Esta cifra supone un margen del 21% sobre ventas y se encuentra dentro del objetivo marcado para este año por el Grupo Faes Farma.

La partida correspondiente a las amortizaciones y deterioros de inmovilizado se reduce tras haber registrado en el periodo excesos en las provisiones por valoración de marcas comerciales consideradas con vidas útiles indefinidas.

Gracias a ello, el EBIT crece aún con mayor fuerza para superar los 51,6 millones de euros, un 12,5% más que en 2016, con un margen sobre ventas del 18,8%.

Se produce en 2017, sin embargo, un efecto financiero adverso superior a un millón de euros originado, principalmente, por las diferencias de cambio negativas debidas a la contraria evolución de las divisas de nuestras fíliales en América Latina.

El Beneficio antes de impuestos, tras alcanzar los 50,5 millones de euros (+9,7% frente a 2016), supera las previsiones del ejercicio y se sitúa con un margen del 18,4% sobre ventas.

A pesar de haber logrado un beneficio muy superior, el impuesto sobre sociedades se reduce significativamente sobre el año precedente debido a las deducciones generadas en 2017, originadas por el gasto en I+D+i y las inversiones realizadas en activos fijos nuevos. Ambas actuaciones permiten atenuar el coste fiscal del Grupo. Con todo ello, el Grupo Faes Farma finaliza el ejercicio 2017 con un Beneficio Consolidado neto de 42 millones de euros, lo que significa un aumento superior al 15% respecto a 2016 y con un margen del 15,3% sobre ventas.

De esta forma, el Grupo Faes Farma ha obtenido en 2017, un año más como en los últimos ejercicios, el resultado más elevado de su historia y alcanza o supera todos los objetivos que se había marcado el pasado año en las principales magnitudes de su negocio.

Como resumen final de este apartado es relevante analizar la distribución de costes en porcentajes sobre ventas:

Balance

El Balance del Grupo presenta una situación muy positiva, de gran solidez patrimonial y con un volumen muy relevante de activos financieros.

	Diciembre		Diciembre
€ miles	2017	% sobre total	2016	% sobre total
Inmovilizado material	59.198	13.8%	39.958	12.1%
Activos intangibles	159.252	37.0%	90.148	27,2%
Otros Activos no corrientes	41.957	9.8%	47.461	14.3%
Total activos no corrientes	260.407	60,5%	177.567	53,6%
Existencias	49.870	11,6%	38.293	11,6%
Deudores comerciales	76.625	17.8%	49.346	14.9%
Oiros activos corrientes	70	0,0%	7.198	2,2%
Efectivo y equivalentes	43.269	10,1%	58.819	17,8%
Total activos corrientes	169.834	39,5%	153.656	46,4%
Total activos	430.241	100,0%	331.223	100,0%
Patrimonio neto	320.775	74,6%	284.888	86,0%
Deudas con Entidades de crédito a LP	44.429	10,3%
Otras pasivos no corrientes	8.587	2.0%	8.390	2,5%
Total pasivos no corrientes	53.016	12,3%	8.390	2,5%
Otros pasivos financieros	7.697	1,8%	2.295	0,7%
Acreedores comerciales	44.784	10.4%	28.697	8,7%
Provisiones y pasivos fiscales	3.969	0,9%	6.953	2.1%
Total pasivos corrientes	56.450	13.1%	37.945	11,5%
Total Patrimonio y pasivos	430.241	100,0%	331.223	100,0%

La incorporación al Balance de las tres empresas adquiridas en 2017 tiene como consecuencia el crecimiento en todos los epígrafes.

En Activos no corrientes, además del efecto inorgánico, se añade la inversión en plantas industriales y de I+D+i iniciada en 2015, que continuó en 2016 y en algunos casos han finalizado su ejecución en 2017.

El peso de los activos no corrientes en el total del balance es muy relevante como se observa en el gráfico siguiente que muestra también el equilibrio patrimonial por financiación interna de las inversiones.

En miles €

El Fondo de Maniobra se mantiene en valores muy relevantes, aunque ligeramente inferiores a los del año anterior debido a las citadas inversiones en filiales. Un total de 113 millones de euros, por los 116 millones de 2016. Este ratio se basa en la continuidad del éxito del dividendo flexible y en el crecimiento del beneficio.

Miles €

En resumen, el Grupo, aun habiendo realizado inversiones muy relevantes en el pasado 2017, mantiene una situación financiera muy solvente y desahogada que le permite continuar con el objetivo ya anunciado de realizar inversiones ajustadas a su negocio y tamaño para insistir en su crecimiento inorgánico, sin olvidar la optimización de instalaciones propias.

Situación financiera

Tras un periodo de liquidez relevante desde mediados de 2015, el Grupo adquirió tres empresas en 2017 para lo que se endeudó de forma moderada con un préstamo a dos años y en unas condiciones muy ventajosas.

Como se muestra en los graficos siguientes, nay un repullie en deuda por el monyo citado.

millones euros	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017
Total endeudamiento	105	83	60	32	27	32	99
Efectivo y activos financieros	13	11	15	13	33	ନିଟି	র্ব প্রায় বিশ্ববিদ্যালয় বিশ্ববিদ্যালয় বিশ্ববিদ্যালয় বিশ্ববিদ্যালয় প্রায় প্রায় প্রায় প্রায় প্রায় প্রায় প্রায় প্রায় প্রায় প্রায় প্রায় প্রায় প্রায় প্রায় প্রা
Deuda neta	92	72	45	19	-6	-34	55
Patrimonio nelo	168	186	198	228	254	285	321
Total capital (- Autocartera)	260	258	243	247	248	251	376
Ratio endeudamiento (%)	85,4%		27,9% 18,5%	7.7%	-2,4%	-13.5%	14,6%

Esta posición de fortaleza estructural del balance permite al Grupo mantener un interés especial para abordar nuevas inversiones inorgánicas continuando en paralelo el exigente plan interno de crecimiento orgánico que forma parte de su actual plan estratégico.

Retribución al accionista

La compañía ha cumplido con el plan retributivo para 2017 aprobado en la Junta General celebrada en junio de 2016. En el mes de enero 2017 se abonó el dividendo flexible a aquellos accionistas que optaron por la venta de sus derechos a Faes Farma, retribución que se completó con el pago del dividendo complementario íntegramente en "metálico" en junio de 2017.

Con estas dos operaciones se aumentó el 18% el dividendo total abomado a los accionistas sobre el importe del año precedente.

En la Junta General celebrada el 13 junio de 2017 se aprobó un nuevo dividendo flexible, dada la gran aceptación que ha tenido esta opción entre nuestros accionistas en años precedentes. Esta operación ya se ha completado con la admisión a cotización de las nuevas acciones en enero 2018. Nuevamente el grado de aceptación por parte de los accionistas ha sido muy alto, ya que un 91,5% del capital ha suscrito nuevas acciones. Aquellos que optaron por el cobro el metálico han obtenido un 11,1% más que en el dividendo recibido el año precedente.

Con ambas operaciones, el dividendo de Faes Farma se sitúa entre los principales del mercado, lo que ha permitido a la compañía incorporarse al Índice Ibex Top Dividendo con una rentabilidad del 4,01%.

Queda pendiente el pago del dividendo en metálico que debe aprobarse en la próxima Junta General de Accionistas a celebrar en junio de 2018.

Con este esquema retributivo, a juicio de Faes Farma, se combina rentabilidad, liquidez y optimización fiscal.

Principales riesgos asociados a la actividad

El Grupo tiene entre sus objetivos, la identificación de los riesgos que puedan afectar a su negocio, implantar los controles adecuados y aprobar las medidas correctoras para su eliminación, o al menos, para atenuar sus efectos. Cuando se estima necesario, se contratan diversas pólizas de seguro y, en todo caso, se analizan aquellos riesgos no cubiertos pero que suponen o podrían suponer una amenaza. La gestión del riesgo está supervisada por la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, y su análisis se basa en el Mapa de Riesgos. La función de Auditoría Interna asume entre sus responsabilidades la coordinación y gestión de la política de riesgos.

Detallamos a continuación los principales riesgos analizados.

1 .- Entorno de Negocio

Los riesgos asociados a factores externos e independientes de la gestión de Faes Farma que pueden influir, directa o indirectamente, de manera significativa en el logro de nuestros objetivos y aplicación de estrategias son:

a) Riesgo de competencia

El mercado farmacéutico es muy competitivo y el Grupo compite, tanto con las grandes multinacionales, como con empresas nacionales y con laboratorios especializados en genéricos.

Nuevos productos, avances técnicos, principios activos innovadores, lanzamiento de genéricos o políticas de precios por parte de los competidores podrían afectar a los resultados del Grupo.

La concentración en el sector podría afectar negativamente a la posición competitiva de Faes Farma, así como la concentración de clientes podría afectar a los precios y los márgenes.

En cuanto a las patentes, una vez que venzan las actuales patentes en uso, entrarán en competencia con el agresivo mercado de los genéricos. Esto puede hacer perder una parte de las ventas y de los márgenes en los productos afectados.

Por otro lado, en determinados países, la protección legal de las patentes no está debidamente cubierta. Los gobiernos facilitan, en ocasiones incumpliendo fechas, la entrada de competidores genéricos.

La diversificación es nuestra estrategia principal para atenuar estos riesgos.

b) Control de precios gubernamental

Los productos farmacéuticos están muy regulados, en cuanto a precios se refiere, en la mayoría de los países, y desde luego, en España y Portugal, principales mercados del Grupo. En los últimos años ya se han aplicado diversas y significativas reducciones de precios.

Por otro lado, las medidas que la Administración adopta para reducir el gasto sanitario redundan repetidamente en los mismos aspectos: aplicación de Tasas sobre volumen de ventas al Sistema Nacional de Salud, descuentos, desfinanciación de medicamentos, precios de referencia y aprobación de genéricos.

El Grupo atenúa estos efectos potenciando la diversificación hacia productos y negocios que no estén financiados por el gasto público, así como mediante la internacionalización hacia mercados mas abiertos.

c) Controles regulatorios

Los productos farmacéuticos están muy regulados en todos los campos: investigación, ensayos clínicos, aprobación del registro sanitario, producción, comercialización, promoción, logística, farmacovigilancia, control de calidad ... Esto afecta, no sólo al coste del producto y a su administración, sino también, y de forma muy especial, al plazo necesario para que un nuevo fármaco complete su lanzamiento al mercado y, en consecuencia, afecta significativamente a su probabilidad de éxito.

Estos controles y su ejecución podrían suponer la retirada del mercado de algún producto.

Por otro lado, la legislación medioambiental exige el respeto a una normativa, cuyo incumplimiento, podría tener como consecuencia la imposición de sanciones o el cierre de plantas productivas.

El Grupo trabaja en diversos ámbitos para evitar estos pero, principalmente, con un conocimiento y cumplimiento riguroso de las normas, así como disponiendo de personal altamente cualificado que ejecute los controles y las mejoras oportunas.

d) Accionistas

Como Sociedad cotizada en Bolsa, se mantiene un riesgo sobre la cotización que podría verse perjudicada por cualquier motivo que supusiese una pérdida de confianza sobre el valor. Motivo por el que se pone especial cuidado en las relaciones e información que se facilita a inversores y analistas.

e) Clientes

La concentración de las ventas en un número cada vez más reducido de distribuidores podría suponer un riesgo sobre el precio al verse presionado a la baja. En el sector farmacéutico los precios vienen marcados por el Ministerio de Sanidad, salvo para los productos que no son de prescripción, por lo que este riesgo es considerado de reducida probabilidad.

Dicha concentración también afecta al riesgo de crédito otorgado para cada cliente individual.

Considerando también como clientes a los pacientes a quienes se prescriben nuestros medicamentos, el sector farmacéutico mantiene un riesgo importante por los efectos lesivos de su consumo. Como es preceptivo disponemos de un departamento de Farmacovigilancia que vela por el cumplimiento de la normativa relacionada con este apartado, así como pólizas de seguros de Responsabilidad Civil.

Por otra parte, el transporte del producto vendido a nuestros clientes corre a cargo de las Sociedades del Grupo, asumiendo el riesgo por accidentes, con la consecuente posible pérdida de la carga, para lo que existen pólizas de seguro para transportes.

f) Proveedores

En muchas áreas relevantes de nuestra actividad, tales como suministro de materias primas, material de acondicionamiento, equipos, fabricaciones o almacén, dependemos de la gestión de nuestros proveedores.

En ocasiones, pueden presentarse concentración de proveedores que empeoran nuestra exposición a este riesgo.

Atenuamos este riesgo diversificando con varios proveedores para los suministros más importantes.

g) Comunicación

El Grupo Faes Farma realiza distintos tipos de comunicación, tanto a sus clientes, a sus accionistas e inversores, como a otros grupos de interés. Cuidamos que la política de comunicación sea la adecuada de forma que no sea errónea o se malinterprete, se cumplan los regulatorios y, en consecuencia, no quede dañada nuestra imagen.

h) Empleados

Los empleados son, evidentemente, una parte fundamental del Grupo y un riesgo de difícil tratamiento. La fuga de personal altamente cualificado conllevaría un perjuicio en productividad y huida de conocimiento. Para mitigarlo, se aplica una política retributiva motivadora.

Por otra parte, en las plantas industriales del Grupo se mantienen rigurosos planes contra accidentes, cumpliendo en su totalidad la legislación en esta materia.

i) Propiedades, planta y equipo

Las plantas productivas y los almacenes podrían tener que hacer frente a un siniestro de origen muy diverso (incendio, inundación ... ) que paralizaría la producción.

Del mismo modo, se pueden presentar acontecimientos de menor importancia, como pueden ser averías en maquinaria, que tenga efectos similares, aunque más limitados en plazo.

Exigentes planes de mantenimiento reducen este riesgo a mínimos y además se disponen de pólizas para cubrir daños imprevistos y la pérdida de beneficios consecuente.

2.- Operativos

a) Producción y distribución

La fabricación de productos farmacéuticos y de todas sus materias primas es un proceso técnicamente complejo, que exige el respeto a una normativa muy rigurosa promulgada por las autoridades sanitarias nacionales y europeas. El incumplimiento de la legislación puede suponer problemas en la autorización de la planta productiva. La contratación de personal cualificado y el riguroso cumplimiento de la normativa evitan que este riesgo sea relevante.

b) Marketing y ventas

Los productos cuyas patentes expiran ven reducido su potencial de venta al entrar en competencia con genéricos de precios sensiblemente más reducidos, por ello nuestra estrategia comercial tiende a la diversificación e internacionalización hacia mercados sin una regulación de precios tan exigente.

c) Investigación y desarrollo de productos

Los proyectos de investigación ya iniciados presentan diferente grado de confianza según la fase en la que se encuentran, fases clínicas avanzadas permiten anticipar un porcentaje de éxito elevado, pero en todo caso sin seguridad total de la viabilidad del proyecto.

La fase clínica con ensayos en humanos evidencia un riesgo inherente a la prueba que se está ejecutando.

d) Legislación y regulación

Posibles cambios futuros significativos en la legislación vigente podrían suponer un riesgo, no sólo en aspectos relevantes como son la fabricación de nuestros productos o las ventas (precios, canales de distribución, etc ... ), sino también en otras diversas áreas corporativas.

e) Licencias otorgadas por otros laboratorios

Faes Farma disfruta de varias licencias otorgadas por otros laboratorios que suponen un porcentaje importante de sus ventas. Estas cesiones se instrumentan en contratos con períodos limitados de vigencia v cláusulas de renovación. Subsiste, por lo tanto, un riesgo en cada vencimiento ante la posibilidad de que el laboratorio cedente de la licencia no amplíe el plazo contractual.

f) Licencias otorgadas a otros laboratorios

Se han firmado contratos de cesión de licencias para varios productos en diversos países y con importantes laboratorios. En algunos casos se han recibido entregas a cuenta que no supondrían devolución de fondos si finalmente no tuviese éxito la comercialización, pero en los casos en que, de no haber comercialización, fuera necesaria la retrocesión de los anticipos, la empresa no contabiliza esos fondos como ingresos hasta que se cumpla el hito correspondiente que genera el ingreso definitivo.

Por otra parte, hasta el momento en que se complete el registro farmacéutico de estas licencias y su comercialización en los diversos países, existe la posibilidad de que dichos contratos puedan ser denunciados dejando sin efecto las previsiones de ingresos presupuestados.

3 .- Información

a) Sistemas

El valor de la información y de los sistemas que el Grupo utiliza son de una importancia extraordinaria. Para ello Faes Farma y sus sociedades dependientes adoptan todas las medidas necesarias para no interrumpir la actividad de sus sistemas durante un plazo que no sea asumible.

b) Gestión de la información

La dirección y el Consejo de Faes Farma utiliza información privilegiada sobre la situación del Grupo necesaria para la toma de decisiones. Para evitar que los datos que se les facilita contengan errores, se aplican procedimientos de comprobación propios de Auditoría interna.

4.- Riesgos financieros

A este apartado se ha dedicado una nota en la memoria que lo explica en detalle.

Acontecimientos posteriores al cierre

Como consecuencia de la finalización, en enero de 2018, del calendario previsto para la ejecución de la ampliación de capital con cargo a reservas voluntarias a través de la cual se instrumentó el dividendo flexible aprobado por la Junta General de Accionistas celebrada el 13 de junio de 2017, se emitieron 8.548.883 acciones nuevas de 0,10 euros de valor nominal cada una, incrementando el importe del capital en 854.888,30 euros, correspondiente a los accionistas que optaron por suscribir acciones de nueva emisión. Estas nuevas acciones ya están admitidas a negociación a la fecha de formulación de estas Cuentas Anuales.

En virtud de la misma operación, se desembolsaron 2.218 miles de euros para los accionistas que optaron por el cobro en metálico de dicho dividendo.

Informes Anual de Gobierno Corporativo y de materia no financiera

Se comunica que el Informe Anual de Gobierno Corporativo 2017 ha sido aprobado por el Consejo de Administración de Faes Farma, S.A. con fecha 26 de febrero de 2018, y se incluye a continuación como Anexo I de este informe de gestión consolidado y, adicionalmente, se encuentra disponible en las páginas web de la Sociedad (www.faesfarma.com) y de la CNMV (www.cnmv.es).

Igualmente, en la misma reunión, el Consejo de Administración ha aprobado el informe sobre materia no financiera denominado "Informe de responsabilidad social corporativa 2017 del Grupo Faes Farma", establecido por el Real Decreto-Ley 18/2017 del 24 de noviembre que se encuentra disponible en la web de la Sociedad (www.faesfarma.com).

ANEXO I

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS COTIZADAS

DATOS IDENTIFICATIVOS DEL EMISOR

FECHA FIN DEL EJERCICIO DE REFERENCIA

31/12/2017

A-48004360

C.I.F.

DENOMINACIÓN SOCIAL

FAES FARMA, S.A.

DOMICILIO SOCIAL

AVDA. AUTONOMÍA, 10 (LEJONA) VIZCAYA

• A.4 Indique, en su caso, las relaciones de índole familiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, en la medida en que sean conocidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:
• A.5 Indique, en su caso, las relaciones de índole comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario:
• A.6 Indique si han sido comunicados a la sociedad pactos parascciales que la afecten según lo establecido en los artículos 530 y 531 de la Ley de Sociedades de Capital. En su caso, descríbalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto:

No X SI

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, describalas brevemente:

X Si No

En el caso de que durante el ejercicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acuerdos o acciones concertadas, indíquelo expresamente:

No procede

A.7 Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela:

SI	x No
	Observaciones

A.8 Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad:

A fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones Indirectas (")	% total sobre capital social
3.491.758		34%

(*) A través de:

Detalle las variaciones significativas, de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio:

Explique las variaciones significativas
El incromento en las acciones directas corresponde, pasicamente, al scrip dividend

A.9 Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de la junta de accionistas al consejo de administración para emitir, recomprar o transmitir acciones propias.

B.1 Indique y, en su caso detalle, si existen diferencias con el régimen de mínimos previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) respecto al quórum de constitución de la junta general.

ડા 17

B.2 Indique y, en su caso, detalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades de Capital (LSC) para la adopción de acuerdos sociales:

X

ટી

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSC.

B.3 Indique las normas aplicables a la modificación de la sociedad. En particular, se comunicarán las mayorías previstas para la modificación de los estatutos, así como, en su caso, las normas previstas para la tutela de los derechos de los socios en la modificación de los estatutos .

El artlculo 17 de los Estatutos y el atículo 4 del Reglamento de la Junta General de Accionistas establecen que, corresponde a la Junta General de Accionistas, especial y privalivan de modificar los Estatutos de la Sociedad, transformar, fusionar, escindir, asi como acordar la disolución de la misma.

B.4 Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe y los del ejercicio anterior:

	Datos de asistencia
Fecha junta	% de presencia	% en	% voto a distancia	Total
general	física	representación		Otros
21/06/2016	4.96%	38,55%	0,00%	0.00%	43,51%
13/06/2017	5.44%	36,78%	0.00%	0,00%	42,22%

B.5 Indique si existe alguna restricción estatutaria que establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la junta general:

No si

• B.6 Apartado derogado.
• B.7 Indique la dirección y modo de acceso a la página web de la sociedad a la información sobre gobierno corporativo y otra información sobre las juntas generales que deba ponerse a disposición de los accionistas a través de la página web de la Sociedad.

La web de la Sociedad (www.faesfarma.com), dentro del apartado "Accionistas e Inversores", incluye toda la información sobre gobierno corporativo y sobre la Junta General de Accionistas.

C | ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

C.1 Consejo de administración

C.1.1 Número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos sociales:

Nombre o denominación social del consejero	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
DON GONZALO FERNANDEZ DE VALDERRAMA IRIBARNEGARAY	REPRESENTANTE FAMILIAR
DON INIGO ZAVALA ORTIZ DE LA TORRE	REPRESENTANTE FAMILIAR
DOÑA CARMEN BASAGOITI PASTOR	REPRESENTANTE FAMILIAR
DON FRANCISCO JAVIER USAOLA GARCIA	REPRESENTANTE FAMILIAR

Número total de consejeros dominicales
% sobre el total del consejo	50.00%

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero:

DON CARMELO DE LAS MORENAS LÓPEZ

Perfil:

Es Consejero externo independiente de Faes Farma, S.A. desde junio de 2007 y su Consejero Coordinador independiente desde abril de 2017. Actualmente es Presidente de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento y vocal de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

Anteriormente:

• Arthur Andersen & Co
• Director General de la filial española de The Deltec Banking

• Director financiero de Madridoil y Transportes Marítimos Peador.

• Director financiero desde 1979 a 1989 de la Empresa Nacional del Petroleo (Enpetrol) continuando como Director Corporativo Financiero (Chief Financial Officer) del grupo Repsol, cargo que ocupó hasta su jubilación en 2003.

• Consejero externo independiente de Repsol YPF desde 2003 hasta mayo de 2011.

• Ex-consejero de las siguientes sociedades:

Enagas, Gas Natural, Musini, Banco Saudi Español, Alcudia Empresa para la Industria Química, Paular Empresa para la Industria Química, Texsa y ex-miembro del Standard Advisory Council del International Accounting Standards Board (IASB), The Britannia Steam Ship Association y ex-Presidente de su Comité de Auditoría.

Es licenciado en Ciencias Económicas y en Derecho.

Nombre o denominación del consejero:

DON CARLOS DE ALCOCER TORRA

Perfil:

Es Consejero externo independiente de Faes Farma, S.A. desde junio de 2013. Actualmente es Presidente de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones y Vocal de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento.

Fs Notario de Madrid.

Es Consejero Delegado y Presidente de las Sociedades Apartohotel Simon Verde, S.A. y Eurosuites Sevilla, S.A. y Patrono y Vicesecretario de la Fundación Mater Mundi Televisión.

Anteriormente:

• Agente de Cambio y Bolsa en Bilbao.
• Consejero del Comité Consultivo de Bilbao Plaza Financiera.
• Representante de la Bolsa de Bilbao en el Servicio de Coordinación de las Bolsas de España.
• Consejero de la Sociedad Rectora de la Bolsa de Bilbao.
• Socio Fundador, Copresidente y Consejero Delegado de Eurofinanzas, S.V.B.
• Corredor de Comercio en La Coruña y Madrid.

	Número de consejeras				% sobre el total de consejeros de cada tipología
	Ejercício 2017	Ejercicio 2016	Ejercicio 2015	Eiercicio 2014	Ejercicio 2017	Ejercício 2016	Ejerciclo 2015	Ejercicio 2014
Dominical					12,50%	11,11%	11,11%	10,00%
Independiente	0	0	0	0	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%
Otras Externas	0	0	0	0	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%
Total:					12.50%	11,11%	11,11%	10,00%

C.1.5 Explique las medidas que, en su caso, se hubiesen adoptado para procurar incluir en el consejo de administración un número de mujeres que permita alcanzar una presencia equilibrada de mujeres y hombres.

Explicación de las medidas

En 2015 se aprobó la Política de selección de consejeros que indica expresamente que el Consejo de Administración deberá velar por que los procedimientos de selección de sus miembros favorezcan la diversidad de género, de experiencias y de conocimientos y no adolezcan de sesgos implicar discriminación alguna y, en particular, que faciliten la selección de consejeras.

En este último caso, se fomentará de manera especial la búsqueda y selección de consejeras, tanto en casos de nombramiento en Junta como por cooptación, y en cualquier categoría de consejero, siempre que reúnan los perfiles adecuados y exigibles. Esta política prevalecerá mientras el porcentaje de consejeras sea inferior al 30% del total.

C.1.6 Explique las medidas que, en su caso, hubiese convenido la comisión de nombramientos para que los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implicitos que obstaculicen la selección de consejeras, y la compañía busque deliberadamente e incluya entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado:

Explicación de las medidas

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones propuso al Consejo de Administración la aprobación de la Política de selección de consejeros (aprobada en diciembre 2015) donde expresamente se indica que el Consejo de Administración deberá velar por que los procedimientos de selección de sus miembros favorezcan la diversidad de género, de experiencias y de conocimientos y no adolezcan de sesgos implicar discriminación alguna y, en particular, que faciliten la selección de consejeras.

En este último caso, se fomentará de manera especial la búsqueda y selección de consejeras, tanto en casos de nombramiento en Junta General como por cooptación, y en cualquier categoría de consejero, siempre que reúnan los perfiles adecuados y exigibles. Esta política prevalecerá mientras el porcentaje de consejeras sea inferior al 30% del total. En cualquier caso, durante 2017 no se han nombrado nuevos consejeros, por lo que no ha habido ocasión de poner en práctica estas medidas.

Cuando a pesar de las medidas que, en su caso, se hayan adoptado, sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos que lo justifiquen:

Explicación de los motivos

No se han producido durante 2017 nombramientos de consejeros que hayan permitido aplicar la política de selección de consejeros, ni la promoción de que en el año 2020 el número de consejeras represente, al menos, el 30% del total de miembros del Consejo de Administración.

C.1.6 bis Explique las conclusiones de la comisión de nombramientos sobre la verificación del cumplimiento de la política de selección de consejeros. Y en particular, sobre cómo dicha política está promoviendo el objetivo de que en el año 2020 el número de consejeras represente, al menos, el 30% del total de miembros del consejo de administración.

Explicación de las conclusiones

No se han producido durante 2017 nombrantos de consejeros que hayan permitido aplicar la política de selección de consejeros, ni la promoción del objetivo de que en el año 2020 el número de consejeras represente, al menos, el 30% del total de miembros del Consejo de Administración.

Nombre o denominación social del consejero	Denominación social de la entidad del grupo	Cargo	J Tiene funciones ejecutivas?
DON MARIANO UCAR ANGULO	Laboratorios Vitoria, S.A.	Presidente	ટી
DON MARIANO UCAR ANGULO	Faes Chile, Salud y Nutrición Limitada	Administrador solidario	ટા
DON MARIANO UCAR ANGULO	Ingaso Farm, S.L.U.	Presidente	ടി
DON MARIANO UCAR ANGULO	Laboratorios Diafarm, S.A.U.	Presidente	ടി
DON MARIANO UCAR ANGULO	Tecnologia y Vitaminas, S.L.U.	Presidente	દા
DON MARIANO UCAR ANGULO	Initial Technical Foods, S.L.U.	Presidente	ടി
DON IÑIGO ZAVALA ORTIZ DE LA TORRE	Laboratorios Vitoria, S.A.	Consejero	NO
DON GONZALO FERNANDEZ DF VAI DERRAMA IRIBARNEGARAY	Laboralorios Vitoria, S.A.	Consejero	NO

• C.1.12 Detalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del consejo de administración de otras entidades cotizadas en mercados oficiales de valores distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la sociedad:
• C.1.13 Indique y, en su caso explique, si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros:

Sí X	No
Explicación de las reglas
exigida.	El Reglamento del Consejo de Administración en su articulo 23. b) recoge las normas sobre perfenencia a otros Conseios. Articulo 23 - Obligaciones Generales del Consejeros de la sociedad no podrán formar parte de más de seis Conseios de Administración de Sociedades cotizadas. Quedan excluidos del computo:()) La participación en Consejos de sociedades en las que Faes Farma, S.A. tenga una participación mayoritaria, directa o indirecta.(II) La participación en sociedades patrimoniales de los Consejeros o de sus familiares cercanos. Los Consejeros informarán a la Comisión de Nombramientos y Retribuciones de sus restantes obligaciones profesionales, por si pudieran interferir con la dedicación

• C.1.14 Apartado derogado.
• C.1.15 Indique la remuneración global del consejo de administración:

Remuneración del consejo de administración (miles de euros)	1.814
lmporte de los derechos acumulados por los consejeros actuales en materia de pensiones (miles de euros)
lmporte de los derechos acumulados por los consejeros antiguos en materia de pensiones (miles de euros)

C.1.16 Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejecutívos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo
DON FRANCISCO QUINTANILLA GUERRA	DIRECTOR GENERAL
DON GONZALO LÓPEZ CASANUEVA	DIRECTOR GENERAL
DON VALENTİN RUIZ UNAMUNZAGA	SUBDIRECTOR GENERAL - DIRECTOR FINANCIERO CORPORATIVO
DON HELDER CASSIS	DIRECTOR GENERAL LABORATORIOS VITORIA
DON LUIS PROENCA	DIRECTOR GENERAL LABORATORIÓS VITORIA

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al acta de la Junta General o del propio Consejo. La propuesta de nombramiento o reelección de cualquier consejero no independiente deberá ir precedida, además, de un informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. El articulo 10 indica que los Consejeros que lerminen o cesen de su mandato no podrán durante el plazo de dos años preslar servicios en otra entidad que tenga un objeto similar o análogo. El artículo 11 sobre ceses indica que los Consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el periodo para el que fueron nombrados o cuando así lo acuerde la Junla General. Los Consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo cuando: a) Cese de puestos ejeculivos b) Desaparezcan las razones por las que fue nombrado Consejero dominical o independiente c) Incompatibilidad o prohibición d) Falta de crédito o reputación e) Condenas por falta grave o muy grave de las autoridades supervisoras.

REGLAMENTO DE LA COMISIÓN NOMBRAMIENTOS. El artículo 4 indica que le corresponde a esta Comisión: a) Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo de Administración, b) Establecer un objetivo de representación para el sexo menos representado en el Consejo de Administración, c) Elevar al Consejo la propuesta de nombramiento de consejeros independientes, d) Emitir un informe sobre la propuesta de nombramiento de los restantes consejeros, e) Informar las propuestas de nombramiento y separación de altos directivos y las condiciones básicas de sus contratos, f) Examinar y organizar la sucesión del Presidente del Consejo de Administración y del primer ejecutivo de la Sociedad y, en su caso, formular propuestas al Consejo de Administración para que dicha sucesión se produzza de forma ordenada y planificada, q) Proponer al Consejo de Administración la política de retribuciones de los consejeros y de los directores generales o de quienes desarrollen sus funciones de alta dirección bajo la responsabilidad directa del Consejo, de Comisiones ejecutivas o de Consejeros delegados, así como la relribución individual y las demás contractuales de los consejeros ejecutivos, velando por su observancia.

C.1.20 Explique en qué medida la evaluación anual del consejo ha dado lugar a cambios importantes en su organización interna y sobre los procedimientos aplicables a sus actividades:

Descripción modificaciones

La evaluación anual del Consejo de Administración no ha mostrado deficiencias en el funcionamiento del mismo y, por tanto, no ha sido necesario realizar cambios en su organización interna.

Durante este ejercicio 2017, el Consejo ha aprobado, entre otros, los siguientes informes que han supuesto mejoras en la organización interna de la sociedad: Plan Estratégico para 2017, Política de Inversiones y Financiación 2017 e Informe Anual sobre remuneraciones a los Consejeros 2016.

C.1.20.bis Describa el proceso de evaluación y las áreas evaluadas que ha realizado el consejo de administración auxiliado, en su caso, por un consultor externo, respecto de la diversidad en su composición y competencias, del funcionamiento y la composición de sus comisiones, del desempeño del presidente del consejo de administración y del primer ejecutivo de la sociedad y del desempeño y la aportación de cada consejero.

La diversidad en la composición y competencias del Consejo de Administración: Las competencias del Consejo están debidamente detalladas en los Estatutos Sociales y en el Reglamento del Consejo de Administración. Su composición combina el porcentaje necesario de consejeros dominicales, ejecutivos e independientes aportando experiencia y conocimiento adecuado del sector y del ámbito empresarial.

Funcionamiento y la composición de sus comisiones:

La Comisión de Auditoría y Cumplimiento y la Comisión de Nombramientos y Retribuciones prepararon sendos informes sobre su funcionamiento y composición que fueron aprobados por las mismas en las reuniones de 19 de diciembre de 2017. El Consejo de Administración, tras la oportuna valoración, consideró que el funcionamiento de ambas Comisiones había sido muy favorable al haber facilitado, a través de sus Presidentes, la información sobre sus actuaciones, transmilido las propuestas adoptadas en el seno de sus reuniones y cumplido con cuantas obligaciones y competencias les vienen asignadas en los respectivos reglamentos.

El desempeño del Presidente del Consejo de Administración:

La Comisión de Nombramientos y Retribuciones en su sesión del 19 de diciembre de 2017 elaboro un informe, dirigido por el consejero coordinador D. Carmelo de las Morenas, con la valoración de las funciones desarrolladas por el Presidente del Conseio de Administración.

Este informe de la Comisión valoró positivamente el desempeño de sus funciones por el Presidente toda vez que había informado de sus actuaciones al Consejo de Administración, dando cuenta de su labor y de la de los principales ejeculivos, habiendo facilitado cuanta información se le había solicitado, aceptando las recomendaciones y propuestas de las Comisiones y observándose cada día un mayor cumplimiento de luen gobierno corporativo, así como ampliación en la información facilitada.

En base a todo ello, el Consejo, tras la oportuna evaluación, considera que el desempeño de sus funciones por el Presidente ha sido muy favorable para los intereses sociales.

El desempeño y la aportación de cada consejero, prestando especial atención a los responsables de las distintas Comisiones del Consejo:

Todos los Consejeros participan de forma activa en las reuniones de este órgano de administración y en particular lo hacen los miembros de las comisiones.

C.1.27 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandato limitado para los consejeros independientes, distinto al establecido en la normatíva:

sí l ×

C.1.28 Indique si los estatutos o el reglamento del consejo de administración establecen normas específicas para la delegación del voto en el consejo de administración, la forma de hacerlo y, en particular, el número máximo de delegaciones que puede tener un consejero, así como si se ha establecido alguna limitación en cuanto a las categorías en que es posible delegar, más allá de las limitaciones impuestas por la legislación. En su caso, detalle dichas normas brevemente.

Tal y como se establece en el articulo 24 de los Estatutos Sociales y en el artículo 21 del Reglamento del Consejo de Administración, los Consejeros de la Sociedad podrán conferir su representación a otro Consejero por medio de carta especial para el Consejo a que se refiera. Los consejeros no ejecutivos solo podrán hacerto en otro no ejecutivo. No se especifica el número máximo de delegaciones que puede tener un consejero.

C.1.29 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio. Asimismo señale, en su caso, las veces que se ha reunido el consejo sin la asistencia de su presidente. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas.

Número de reuniones del conseio
Número de reuniones del consejo sin la asistencia del presidente

Si el presidente es consejero ejecutivo, indíquese el número de reuniones realizadas, sin asistencia ni representación de ningún consejero ejecutivo y bajo la presidencia del consejero coordinador

nero de religiones

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del consejo:

Comisión	Nº de Reuniones
Comisión de Auditoria y Cumplimiento
Comisión de Nombramientos y Retribuciones

C.1.30 Indique el número de reuniones que ha mantenido el consejo de Administración durante el ejercicio con la asistencia de todos sus miembros. En el cómputo se considerarán asistencias las representaciones realizadas con instrucciones específicas:

l Número de reuniones con las asistencias de todos los consejeros
% de asistencias sobre el total de votos durante el ejercicio

• C.1.31 Indique si están previamente certificadas las cuentas anuales individuales y consolidadas que se presentan al consejo para su aprobación:
  • ਕਿ No SI
• sí No
• C.1.37 Indique si la firma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad y/o su grupo distintos de los de auditoría y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad y/o su grupo:
  • si X No (

	Sociedad	Grupo	Total
Importe de otros trabajos distintos de los de auditoría (miles de euros)	443		443
lmporte trabajos distintos de los de auditoria / Importe total facturado por la firma de auditoría (en %)	82.26%	0.00%	75,34%

• C. 1.38 Indique si el informe de auditoría de las cuentas anuales del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el presidente del comité de auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades.
  • Sí X
• C.1.39 Indique el número de ejercicios que la firma actual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad y/o su grupo. Asimismo, indique el porcentaje que representa el número de ejercicios auditados por la actual firma de auditoría sobre el número total de ejercicios en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de ejercicios ininterrumpidos
Nº de ejercicios auditados por la firma actual de auditoría / Nº de ejercicios que la sociedad ha sido auditada (en %)	3.70%	3.85%

C.1.40 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoramiento externo:

	SI X	No
		Detalle el procedimiento
El Consejo de Administración como máximo órgano de decisión de la Compañía, al tener encomendada legal y estatutariamente la administración y representación de la Sociedad para solicitar la contratación del asesoramiento externo que precise para eiercer su actividad.

C.1.41 Indique y, en su caso detalle, si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de los órganos de administración con tiempo suficiente:

ડા X	No
	Detalle el procedimiento
Los miembros que componen el Consejo de Administración cuentan con la información necesaria para preparar sus reuniones. El artículo 22 del Reglamento del Consejero podrá informarse sobre cualquier aspecto de la

Tipo de beneficiario:

Presidente ejecutivo

Descripción del Acuerdo:

Según el contrato firmado entre la Sociedad y el Presidente ejecutivo, éste tendrá derecho a percibir de la Sociedad una indemnización, en caso de cese y extinción del contrato por cualquiera de las causas establecidas en el mismo, de una cantidad equivalente a dos veces la remuneración bruta anual.

Indique si estos contratos han de ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo:

	Consejo de administración	Junta general
Organo que autoriza las cláusulas	Sí	No
		રા	No
: Se informa a la iunta general sobre las cláusulas?			X

C.2 Comisiones del consejo de administración

C.2.1 Detalle todas las comisiones del consejo de administración, sus miembros y la proprción de consejeros ejecutivos, dominicales, independientes y otros externos que las integran:

Comisión de Auditoría y Cumplimiento

Nombre	Cargo	Categoría
DON CARMELO DE LAS MORENAS LÓPEZ	PRESIDENTE	Independiente
DON GONZALO FERNANDEZ DE VALDERRAMA IRIBARNEGARAY	SECRETARIO	Dominical
DON CARLOS DE ALCOCER TORRA	VOCAL	Independiente

% de consejeros dominicales	33.33%
% de consejeros independientes	66,67%
% de otros externos	0.00%

Explique las funciones que tiene atribuidas esta comisión, describa los procedimientos y reglas de organización y funcionamiento de la misma y resuma sus actuaciones más importantes durante el ejercicio.

La Comisión de Auditoría y Cumplimiento, de acuerdo a su Reglamento tiene atribuidas funciones relativas al sistema de control y auditoría de cuentas y al proceso de elaboración de la información económico-financiera, así como funciones relativas al gobierno corporativo y responsabilidad social corporativa.

ldentifique al consejero miembro de la comisión de auditoría que haya sido designado teniendo en cuenta sus conocimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o en ambas e informe sobre el número de años que el Presidente de esta comisión lleva en el cargo.

Nombre del consejero con experiencia	DON CARMELO DE LAS MORENAS LOPEZ
Nº de años del presidente en el cargo

Comisión de Nombramientos y Retribuciones

19

Procedimiento para informar la aprobación de operaciones vinculadas

El Consejo de Administración debe aprobar, previo informe de la Comisión de Auditoría y Cumpiimiento, cualquier transacción con sus Conseieros y con los accionistas titulares de participaciones significativas, así como las personas vinculadas a éstos. De acuerdo con el artículo 529 ter-1.h) de la Ley de Sociedades de Capital, esta autorización no será, sin embargo, precisa para aquellas (ransacciones que reúnan simultáneamente las tres caracteristicas siguientes: (i) que se realicen en virtud de contralos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a un elevado número de clientes, (ii) que se realicen a precios o tarifas establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o servicio de que se trate, y (iii) que su cuantía no supere el uno por ciento de los ingresos anuales de la sociedad.

La Comisión de Auditoría y Cumplimiento elabora y publica en la página web con antelación suficiente a la celebración de la Junta de accionistas, un informe sobre operaciones vinculadas.

Durante 2017 no se han realizado operaciones con entidadas que hayan requerido la aprobación del Consejo de Administración

• D.2 Detalle aquellas operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad:
• D.3 Detalle las operaciones significativas por su cuantía o relevantes por su materia realizadas entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad:
• D.4 Informe de las operaciones significativas realizadas por la sociedad con otras entidades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte del tráfico habitual de la sociedad en cuanto a su objeto y condiciones.

En todo caso, se informará de cualquier operación intragrupo realizada con entidades establecidas en países o territorios que tengan la consideración de paraíso fiscal:

D.5 Indique el importe de las operaciones realizadas con otras partes vinculadas.

D.6 Detalle los mecanismos establecidos para detectar, determinar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad y/o su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

Las operaciones que se pudieran realizar entre los miembros del Consejo de Faes Farma, S.A. y la Sociedad se encuentran reguladas en el artículo 9 del Reglamento Interno de Conducta sobre actuación en actividades con el mercado de valores y en el articulo 26 del Reglamento del Consejo de Administración. Éste último señala, en sus apartados b) y d), que el Consejero deberá:

b) Abstenerse de participar en la deliberación y votación de acuerdos o decisiones en las que él o una persona vinculada tenga un conficto de intereses, directo o indirecto. Se excluirán de la anterior obligación los acuerdos o decisiones que le afeclen en su condición de Consejero, tales como su designación para cargos en el órgano de administración u otros de análogo significado.

d) Adoptar las medidas necesarias para evitar incurrir en situaciones en las que sus intereses, sean por cuenta propia o ajena, puedan entrar en conflicto con ef interés social y con sus deberes para con la Sociedad.

En particular, el deber de evilar situaciones de conflicto de interés a que se refiere el párrafo anterior obliga al Consejero a absenerse de:

(i) Realizar transacciones con la Sociedad, excepto que se trate de operaciones ordinarias, hechas en condiciones estándar para los clientes y de escasa relevancia, entendiendo por tales aquéllas cuya información no sea necesaria para expresar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad.

(ii) Utilizar el nombre de la Sociedad o invocar su condición de Consejero para influir indebidamente en la realización de operaciones privadas.

(iii) Hacer uso de los aclivos sociales, incluída la información confidencial de la Sociedad, con fines privados.

(iv) Aprovecharse de las oportunidades de negocio de la Sociedad, a no ser que previamente se le ofreciera a ésta desista de explotarla y que el aprovechamiento sea autorizado por el Consejo de Administración, previo informe de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento.

A estos efectos, se entiende por oportunidad de negocio cualizar una inversión en operación comercial que hava surgído o se hava descubierto en conexión de su cargo por el Consejero, o mediante la utilización de medios o información de la Sociedad o en circunstancias tales que el ofrecimiento del tercero en realidad estaba difigido a la Sociedad.

(v) Oblener ventajas o remuneraciones de terceros distintos de la Sociedad y su grupo asociadas al desempeño de su cargo, salvo que se trate de atenciones de mera cortesía.

(vi) Desarrollar actividades por cuenta propia o cuenta ajena que entrañen una competencia efectiva, sea actual o potencial, con la Sociedad o que, de cualquier otro modo, le sitúen en un conflicto permanente con los intereses de la Sociedad.

En todo caso, los Consejeros deberán comunicar al Consejo de Administración de conflicto, directo o indirecto, que ellos o personas vinculadas a ellos pudieran tener con el interés de la Sociedad.

E.4 Identifique si la entidad cuenta con un nivel de tolerancia al riesgo, incluido el físcal.

La compañía es consciente de que existen multitud de riesas de muy diversa indole a los que está expuesta. No obstante, el Grupo no liene aversión al riesgo, cree firmemente que los riesgos no tienen por qué ser eliminados sino gestionados adecuadamente, estableciendo los mecanismos necesarios para identificar, evaluar ios principales riesgos, incluidos los fiscales, con la tolerancia oportuna, de forma que no se produzcan efectos económicos negativos no deseados.

E.5 Indique qué riesgos, incluidos los fiscales, se han materializado durante el ejercicio.

Ciertas incidencias en control de stocks, diferencias de tipo de cambio y concentración de proveedores, todas ellas sin efecto relevante en el negocio.

E.6 Explique los planes de respuesta y supervisión para los principales riesgos de la entidad, incluidos los fiscales.

Cada riesgo detectado, incluidos los de naturaleza fiscal, es analizado individualmente, verificando los controles implantados y estableciendo, cuando procede, planes de mejora para la resolución de incidencias.

F | SISTEMAS INTERNOS DE CONTROL Y GESTIÓN DE RIESGOS EN RELACIÓN CON EL PROCESO DE EMISIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA (SCIIF)

Describa los mecanismos que componen los sistemas de control y gestión de riesgos en relación con el proceso de emisión de información financiera (SCIIF) de su entidad.

F.1 Entorno de control de la entidad

Informe, señalando sus principales características de, al menos:

F.1.1. Qué órganos y/o funciones son los responsables de: (i) la existencia y mantenimiento de un adecuado y efectivo SCIIF; (ii) su implantación; y (iii) su supervisión.

El Consejo de Administración según consta en su Reglamento es el órgano máximo en el que recae la responsabilidad del control interno. En concreto su articulo 5º indica que el Consejo asumirá, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la Sociedad y la organización precisa para su practica, así como supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la Sociedad. A tal fin, el Consejo en pleno se reserva el ejercicio de una serie de facullades entre las que se encuentra lo citado en el apartado n): La determinación de la política de control y gestión de riesgos, incluidos los fiscales, y la supervisión de los sístemas internos de información y control.

Asimismo, el Reglamento del Consejo en su artículo 18 y el Reglamento de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento en su artículo 4º establecen las compelencias mínimas de la Comisión de Auditoria, entre las que figuran en sus apartados b) y c): b) Supervisar la eficacia del control interno de la Sociedad, la auditoria interna de gestión de riesgos, incluidos los fiscales, así como discutir con el auditor de cuentas las debilidades significativas del sistema de control interno detectadas en el desarrollo de la auditoría, todo ello sín quebrantar su independencia. A tales efectos, y en su caso, podrán presentar recomendaciones o propuestas al Conseio de Administración y el correspondiente plazo para su seguimiento c) Supervisar e proceso de elaboración y presentación financiera preceptiva y presentar recomendaciones o propuestas al Consejo de Administración, dirigidas a salvaguardar su integridad.

La Dirección Financiera Corporativa es responsable de la existencia y mantenímiento de un adecuado y efectivo SCIIF, de su implantación y seguimiento. Auditoría Interna es responsable de su supervisión y de reportar a la Comisión de Auditoría sus conclusiones.

F.1.2. Si existen, especialmente en lo relativo al proceso de elaboración de la información financiera, los siguientes elementos:

Avenida Autonomia, 10. 48940. Leioa. Vizcava (ii) Por medio de la comunicación interna de incidencias que se puede producir desde diferentes áreas o departamentos.

En relación a la confidencialidad, el Procedimiento aprobado, en su punto 1.5 establece lo síguiente: "Faes Farma garantiza el compromiso de todos sus administradores, directivos, empleados, colaboradores con la confidencialidad absolula de los datos de cualquier persona que decida comunicar una incidencia, así como la total ausencia de represalias."

· Programas de formación y actualización periódica para el personal involucrado en la preparación y revisión de la información financiera, así como en la evaluación del SCIF, que cubran al menos, normas contables, auditoría, control interno y gestión de riesgos.

El personal del Grupo involucrado en los diferentes procesos relacionados con la información financiera, forma parte del plan de formación anual desarrollado por el departamento de Recursos Humanos, en dicho plan se establecen las necesidades correspondientes a cada puesto de trabajo ylo departamento, planificando la formación y actualización precisa para cubrir esas necesidades. El plan de formación anual se elabora con las solicitudes realizadas por todos los departamentos o áreas de negocio, y en el caso de la formación financiera por el Director Financiero Corporativo y por el resto de responsables financieros de las empresas dependientes. Una vez aprobado dicho plan de formación, se trabaja sobre la ejecución de dicho plan con la búsqueda de alternativas que cubran las necesidades planteadas. De dicha ejecución se mantiene un control posterior con carácter general por el departamento de Recursos Humanos, y por cada departamento en el área que le concierne. Los principales temas sobre los que se han celebrado acciones formativas en el área financiera son: actualización fiscal, novedades contables, Normas Internacionales de contabilidad, control interno, gestión de riesgos y Corporate Compliance.

F.2 Evaluación de riesgos de la información financiera

Informe, al menos, de:

• F.2.1. Cuáles son las principales características del proceso de identificación de riesgos, incluyendo los de error o fraude, en cuanto a:
  • · Si el proceso existe y está documentado.

El trabajo sobre Sistema de control de riesgos del Grupo se inició en 2011 con la emisión de un nuevo Mapa de Riesgos, que fue aprobado por la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, y en consecuencia, por el Consejo de Administración en 2013. Los objetivos establecidos se han cumplido, y son principalmente: Identíficar y delimitar los riesgos cubiertos que amenazan al Grupo y asignar responsabilidades; priorizar los riesgos identificados; mantener actualizado el Mapa de Riesgos; informar a la organización de los riesgos y establecer las directrices para que se realice un seguimiento adecuado de los planes de acción para mitigar o eliminar los riesgos identificados. Para ello, existe la figura del Coordinador de Riesgos quien revisa periódicamente los riesgos de cada departamento, verificando los controles implantados e identificando posibles aspectos de mejora para cada riesgo. Asimismo, se realiza un seguimiento de las recomendaciones propuestas. Con una periodicididad como mínimo semestral (o mayor, si procede) se informa a la Comisión de Auditoría y Cumplimiento de la situación de los riesgos de cada departamento.

Sí el proceso cubre la totalidad de objetivos de la información financiera, (existencia y ocurrencia; integridad; valoración; presentación, desglose y comparabilidad; y derechos y obligaciones), si se actualiza y con qué frecuencia.

Se tienen en cuenta en este proceso los siguientes errores: () Existencia y ocurrencia: todas las transacciones existen y se han materializado, (II) Integridad: registros no anotados, (III) Corte de operaciones: control de las operaciones anotadas en distinto ejercicio al devengado, (IV) Exactitud: control de errores en los datos, sea de importe, condiciones ... (V) Valoración: errores de contabilización por métodos de valoración no adecuados, (VI) Presentación: errores de clasificación en los estados financieros, (VI) Validez: operaciones no válidas por ausencia de algún requisito imprescindible, (VIII) Derechos y obligaciones: de condiciones con terceros o de la normativa vigente, (1X) Desglose y comparabilidad: se detallan las notas suficientes para que la información quede suficientemente explicada, se controla la fiabilidad de esta información, y en todo caso con datos comparativos sobre el ejercicio anterior.

· La existencia de un proceso de identificación del perímetro de consolidación, teniendo en cuenta, entre otros aspectos, la posible existencia de estructuras societarias complejas, entidades instrumentales o de propósito especial.

Existe un procedimiento para que los cambios en la estructura societaria del Grupo y sus dependientes se difundan adecuadamente para conocimiento general de los responsables implicados. Igualmente, la Dirección Financiera

F.3.3. Políticas y procedimientos de control interno destinados a supervisar la gestión de las actividades subcontratadas a terceros, así como de aquellos aspectos de evaluación, cálculo o valoración encomendados a expertos independientes, que puedan afectar de modo material a los estados financieros.

El Grupo no tiene externalizadas actividades consideradas relevantes, y en concreto ninguna que tenga influencia en la información financiera. Todas las subcontralaciones están debidamente acordadas en contratos de prestación de servicios o fabricaciones con detalle de las obligaciones y responsabilidades de ambas partes. De cualquier forma, y no siendo relevante, existe un procedimiento para controlar y comprobar la información financiera relacionada con empresas subcontratadas: transacciones que se reflejan en los estados financieros, inventario de stocks en poder de fabricantes ajenos al Grupo, solicitud de cumpliniento de normativa laboral y fiscal, etc. Al tratarse de una información poco relevante no se solicitan informes de terceros independientes sobre los controles de las empresas subcontratadas

F.4 Información y comunicación

Informe, señalando sus principales características, si dispone al menos de:

F.4.1. Una función específica encargada de definir, mantener actualizadas las políticas contables (área o departamento de políticas contables) y resolver dudas o conflictos derivados de su interpretación, manteniendo una comunicación fluida con los responsables de las operaciones en la organización, así como un manual de políticas contables actualizado y comunicado a las unidades a través de las que opera la entidad.

Dicha responsabilidad recae en los responsables de cada departamento financiero de las sociedades dependientes, en el Director Financiero Corporativo, en Auditoría Interna y, en último lugar, en la Comisión de Auditoria y Cumplimiento. El 31 de enero de 2014 el Consejo de Administración aprobó el Manual de Políticas Contables del Grupo.

F.4.2. Mecanismos de captura y preparación de la información financiera con formatos homogéneos, de aplicación y utilización por todas las unidades de la entidad o del grupo, que soporten los estados financieros principales y las notas, así como la información que se detalle sobre el SCIF.

Los dos principales subgrupos farmacéuticos de la sociedad (España y Portugal), así como la empresa de nutrición animal española disponen del mismo ERP, éste es de primer nivel mundial y restigio. Sólo quedarían ajenas al sistema del Grupo las empresas de menor tamaño en Latinoamérica, con cifras relativas poco relevantes, y las nuevas filiales adquiridas durante el año 2017. Esta unificación permite al departamento financiero corporalivo tener acceso total e inmediato a la información financiera del Grupo para mejora, control y consulta. Del mismo modo, facilita la integración de los estados financieros individuales en el proceso de consolidación. En estos momentos, y mientras se logra la integración completa, se utilizan formatos unificados de reporting para todas las sociedades del Grupo.

F.5 Supervisión del funcionamiento del sistema

Informe, señalando sus principales características, al menos de:

F.5.1. Las actividades de supervisión del SCIF realizadas por el comité de auditoría así como si la entidad cuenta con una función de auditoría interna que tenga entre sus competencias la de apoyo al comité en su labor de supervisión del sistema de control interno, incluyendo el SCIIF, Asimismo se informará del alcance de la evaluación del SCIF realizada en el ejercicio y del procedimiento por el cual el encargado de ejecutar la evaluación comunica sus resultados, si la entidad cuenta con un plan de acción que detalle las eventuales medidas correctoras, y si se ha considerado su impacto en la información financiera.

La Comisión de Auditoría y Cumplimiento, como órgano dependiente del Consejo de Administración, supervisa el control interno y asume todas las responsabilidades ya descritas en el apartado F.1.1. Como ya hemos descrito en el apartado

En el caso de que alguna recomendación no se siga o se siga parcialmente, se deberá incluir una explicación detallada de sus motivos de manera que los accionistas, los inversores y el mercado en general, cuenten con información suficiente para valorar el proceder de la sociedad. No serán aceptables explicaciones de carácter general.

1. Que los Estatutos de las sociedades cotizadas no limiten el número máximo de votos que pueda emitir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificulten la toma de control de la sociedad mediante la adquisíción de sus acciones en el mercado.

Cumple [X

• 1. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
  2. a) Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo.
  3. b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable X
sociedad y, en particular:			3. Que durante la celebración de la junta general ordinaria, como complemento de la difusión por escrito de informe anual de gobierno corporativo, el presidente del consejo de administración informe verbalmente a los accionistas, con suficiente detalle, de los aspectos más relevantes del gobierno corporativo de la

• a) De los cambios acaecidos desde la anterior junta general ordinaria.
• b) De los motivos concretos por los que la compañía no sigue alguna de las recomendaciones del Código de Gobierno Corporativo y, si existieran, de las reglas alternativas que aplique en esa materia.

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique

1. Que la sociedad defina y promueva una política de comunicación y contactos con accionistas, inversores institucionales y asesores de voto que sea plenamente respetuosa con las normas contra el abuso de mercado y dé un trato semejante a los accionistas que se encuentren en la misma posición.

Y que la sociedad haga pública dicha política a través de su página web, incluyendo información relativa a la forma en que la misma se ha puesto en práctica e identificando a los interlocutores o responsables de llevarla a cabo.

1. Que el consejo de administración no eleve a la junta general una propuesta de delegación de facultades, para emitir acciones o valores convertibles con exclusión del derecho de suscripción preferente, por un importe superior al 20% del capital en el momento de la delegación.

Y que cuando el consejo de administración apruebe cualquier emisión de acciones o de valores convertibles con exclusión del derecho de suscripción preferente, la sociedad publique inmediatamente en su página web los informes sobre dicha exclusión a los que hace referencia la legislación mercantil.

Cumple	ম
--------	---

Cumple parcialmente

Explique

Cumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable X
--------	---------------------	----------	-----------------

1. Que, en el caso de que la sociedad tenga previsto pagar primas de asistencia a la junta general de accionistas, establezca, con anterioridad, una política general sobre tales primas y que dicha política sea estable.

	Cumble	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable X
--	--------	---------------------	----------	------------------	--

1. Que el consejo de administración desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas que se hallen en la misma posición y se guíe por el interés social, entendido como la consecución de un negocio rentable y sostenible a largo plazo, que promueva su continuidad y la maximización del valor económico de la empresa.

Y que en la búsqueda del interés social, además del respeto de las leyes y reglamentos y de un comportamiento basado en la buena fe, la ética y el respeto a los usos y a las buenas prácticas comúnmente aceptadas, procure conciliar el propio interés social con, según corresponda, los legítimos intereses de sus empleados, sus proveedores, sus clientes y los de los restantes grupos de interés que puedan verse afectados, así como el impacto de las actividades de la compañía en la comunidad en su conjunto y en el medio ambiente.

Cumple X Cumple parcialmente Explique

1. Que el consejo de administración posea la dimensión precisa para lograr un funcionamiento eficaz y participativo, lo que hace aconsejable que tenga entre cinco y quince miembros.

Cumple	X

Explique

• 1. Que el consejo de administración apruebe una política de selección de consejeros que:
  2. a) Sea concreta y verificable.
  3. b) Asequre que las propuestas de nombramiento o reelección se fundamenten en un análisis previo de las necesidades del consejo de administración.
  4. c) Favorezca la diversidad de conocimientos, experiencias y género.

Que el resultado del análisis previo de las necesidades del consejo de administración se recoja en el informe justificativo de la comisión de nombramientos que se publique al convocar la junta general de accionistas a la que se someta la ratificación, el nombramiento o la reelección de cada consejero.

Y que la política de selección de consejeros promueva el objetivo de que en el año 2020 el número de consejeras represente, al menos, el 30% del total de miembros del consejo de administración.

La comisión de nombramiento verificará anualmente el cumplimiento de la política de selección de consejeros y se informará de ello en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple XI	Cumple parcialmente	Explique
------------	---------------------	----------

1. Que los consejeros dominicales e independientes constituyan una amplia mayoría del consejo de administración y que el número de consejeros ejecutivos sea el minimo necesario, teniendo en cuenta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros en el capital de la sociedad.

Explique ' Cumple X Cumple parcialmente
-----------------------------------------------------	--

Jumple	Cumple parcialmente	Explique	No aplicable
--------	---------------------	----------	--------------

1. Que el consejo de administración no proponga la separación de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concurra justa causa, apreciada por el consejo de administración previo informe de la comisión de nombramientos. En particular, se entenderá que existe justa causa cuando el consejero pase a ocupar nuevos cargos o contraiga nuevas obligaciones que le impidan dedicar el tiempo necesario al desempeño de las funciones propias del cargo de consejero, incumpla los deberes inherentes a su cargo o incurra en algunas de las circunstancias que le hagan perder su condición de independiente, de acuerdo con lo establecido en la legislación aplicable.

También podrá proponerse la separación de consejeros independientes como consecuencia de ofertas públicas de adquisición, fusiones u otras operaciones corporativas similares que supongan un cambio en la estructura de capital de la sociedad, cuando tales cambios en la estructura del consejo de administración vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la recomendación 16.

Cumple X

Explique

1. Que las sociedades establezcan reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dimitir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al consejo de administración de las causas penales en las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesales.

Y que si un consejero resultara procesado o se dictara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en la legislación societaria, el consejo de administración examine el caso tan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concretas, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo el consejo de administración dé cuenta, de forma razonada, en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple parcialmente Explique Cumple XI

1. Que todos los consejeros expresen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta de decisión sometida al consejo de administración puede ser contraria al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial, los independientes y demás consejeros a quienes no afecte el potencial conflicto de intereses, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el consejo de administración.

Y que cuando el consejo de administración adopte decisiones significativas o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, este saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente.

Esta recomendación alcanza también al secretario del consejo de administración, aunque no tenga la condición de consejero.

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique l	No aplicable
-----------	---------------------	------------	--------------

1. Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un consejero cese en su cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del consejo de administración. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el informe anual de gobierno corporativo.

Cumple X	Cumple parcíalmente	Explique	No aplicable

1. Que los consejeros sean periódicamente informados de los movimientos en el accionariado y de la opinión que los accionistas significativos, los inversores y las agencias de calificación tengan sobre la sociedad y su grupo.

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique .

1. Que el presidente, como responsable del eficaz funcionamiento de administración, además de ejercer las funciones que tiene legal y estatutariamente atribuidas, prepare y someta al consejo de administración un programa de fechas y asuntos a tratar; organice la evaluación periódica del consejo, así como, en su caso, la del primer ejecutivo de la sociedad; sea responsable de la dirección del consejo y de la efectividad de su funcionamiento; se asegure de que se dedica suficiente tiempo de discusión a las cuestiones estratégicas, y acuerde y revise los programas de actualización de conocimientos para cada consejero, cuando las circunstancias lo aconsejen.

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique

1. Que cuando exista un consejero coordinador, los estatutos o el reglamento del consejo de administración, además de las facultades que le corresponden legalmente, le atribuya las siguientes: presidir el consejo de administración en ausencia del presidente y de los vicepresidentes, en caso de existir; hacerse eco de las preocupaciones de los consejeros no ejecutivos; mantener contactos con inversores y accionistas para conocer sus puntos de vista a efectos de formarse una opinión sobre sus preocupaciones, en particular, en relación con el gobierno corporativo de la sociedad; y coordinar el plan de sucesión del presidente.

Cumple parcialmente                                                                                                                                                           
Cumple                                                                                                                                                                        
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                No aplicable

El consejero coordinador tiene atribuidas las facultades que legalmente le corresponden.

1. Que el secretario del consejo de administración vele de forma especial para que en sus actuaciones y decisiones el consejo de administración tenga presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código de buen gobierno que fueran aplicables a la sociedad.

Cumple X

Explique

• 1. Que el consejo de administración en pleno evalúe una vez al año y adopte, en su caso, un plan de acción que corrija las deficiencias detectadas respecto de:
  2. a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del consejo de administración.
  3. b) El funcionamiento y la composición de sus comisiones.
  4. c) La diversidad en la composición y competencias del consejo de administración.
  5. d) El desempeño del presidente del consejo de administración y del primer ejecutivo de la sociedad.
  6. e) El desempeño y la aportación de cada consejero, prestando especial atención a los responsables de las distintas comisiones del consejo.

Para la realización de la evaluación de las distintas comisiones se partirá del informe que estas eleven al consejo de administración, y para la de este último, del que la comisión de nombramientos.

Cada tres años, el consejo de administración será auxiliado para la realización de la evaluación por un consultor externo, cuya independencia será verificada por la comisión de nombramientos.

Las relaciones de negocio que el consultor o cualquier sociedad de su grupo mantengan con la sociedad o cualquier sociedad de su grupo deberán ser desglosadas en el informe anual de gobierno corporativo.

• c) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si resulta posible y se considera apropiado, anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.
• 1. En relación con el auditor externo:
  2. a) En caso de renuncia del auditor externo, examinar las circunstancias que la hubieran motivado.
  3. b) Velar que la retribución del auditor externo por su trabajo no comprometa su calidad ni su independencia.
  4. c) Supervisar que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.
  5. d) Asegurar que el auditor externo mantenga anualmente una reunión con el pleno del consejo de administración para informarle sobre el trabajo realizado y sobre la evolución de la situación contable y de riesgos de la sociedad.
  6. e) Asegurar que la sociedad y el auditor externo respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del negocio del auditor y, en general, las demás normas sobre independencia de los auditores.

Cumple X	Cumple parcialmente	Explique
-----------	---------------------	----------

1. Que la comisión de auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezcan sin presencia de ningún otro directivo.

Cumple XI	Cumple parcialmente	Explique

1. Que la comisión de auditoria sea informada sobre las operaciones estructurales y corporativas que proyecte realizar la sociedad para su análisis e informe previo al consejo de administración sobre sus condiciones económicas y su impacto contable y, en especial, en su caso, sobre la ecuación de canje propuesta.

Cumple	Cumple parcialmente Xi		Explique	No aplicable
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El Presidente ha informado puntual y periódicamente al Consejo de administración sobre el progreso y finalización de las operaciones de compra realizadas durante el ejercicio 2017.

• 1. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:
  2. a) Los distintos tipos de riesgo, financieros y no financieros (entre otros los operativos, tecnológicos, legales, sociales, medio ambientales, políticos y reputacionales) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financie -ros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance.
  3. b} La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable.
  4. c) Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse.
  5. d) Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

Cumple	x

Cumple parcialmente | |

Explique

	Cumple		ਕ
--	--------	--	---

Cumple parcialmente | |

Explique

1. Que la comisión de retribuciones consulte al presidente y al primer ejecutivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos.

Cumple	X	Cumple parcialmente		Explique
--------	---	---------------------	--	----------	--	--

• 1. Que las reglas de composición y funcionamiento de las comisiones de supervisión y control figuren en el reglamento del consejo de administración y que sean consistentes con las aplicables a las comisiones legalmente obligatorias conforme a las recomendaciones anteriores, incluyendo:
  2. a) Que estén compuestas exclusivamente por consejeros no ejecutivos, con mayoría de consejeros independientes.
  3. b) Que sus presidentes sean consejeros independientes.
  4. c) Que el consejo de administración designe a los miembros de estas comisiones teniendo presentes los conocimientos, aptitudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada comisión, delibere sobre sus propuestas e informes; y que rinda cuentas, en el primer pleno del consejo de administración posterior a sus reuniones, de su actividad y que respondan del trabajo realizado.
  5. d) Que las comisiones puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones.
  6. e) Que de sus reuniones se levante acta, que se pondrá a disposición de todos los consejeros.

Cumple |X Cumple parcialmente Explique | No aplicable

• 1. Que la supervisión del cumplimiento de las reglas de gobierno corporativo, de los códigos internos de conducta y de la política de responsabilidad social corporativa se atribuya a una o se reparta entre varias comisiones del consejo de administración que podrán ser la comisión de auditoría, la de nombramientos, la comisión de responsabilidad social corporativa, en caso de existir, o una comisión especializada que el consejo de administración, en ejercicio de sus facultades de auto-organización, decida crear al efecto, a las que específicamente se les atribuyan las siguientes funciones mínimas:
  2. a) La supervisión del cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno corporativo de la sociedad.
  3. b) La supervisión de la estrategia de comunicación y relación con accionistas e inversores, incluyendo los pequeños y medianos accionistas.
  4. c) La evaluación periódica de la adecuación del sistema de gobierno corporativo de la sociedad, con el fin de que cumpla su misión de promover el interés social y tenga en cuenta, según corresponda, los legítimos intereses de los restantes grupos de interés.
  5. d) La revisión de la política de responsabilidad corporativa de la sociedad, velando por que esté orientada a la creación de valor.
  6. e) El seguimiento de la estrategia y prácticas de responsabilidad social corporativa y la evaluación de su grado de cumplimiento.
  7. f) La supervisión y evaluación de los procesos de relación con los distintos grupos de interés.
  8. g) La evaluación de todo lo relativo a los riesgos no financieros de la empresa -incluyendo los operativos, tecnológicos, legales, sociales, medio ambientales, políticos y reputacionales.
  9. h) La coordinación del proceso de reporte de la información no financiera y sobre diversidad, conforme a la normativa aplicable y a los estándares internacionales de referencia.

Cumple 家 Cumple parcialmente | |

Explique

• a) Estén vinculados a criterios de rendimiento que sean predeterminados y medibles y que dichos criterios consideren el riesgo asumido para la obtención de un resultado.
• b) Promuevan la sostenibilidad de la empresa e incluyan criterios que sean adecuados para la creación de valor a largo plazo, como el cumplimiento de las reglas y los procedimientos internos de la sociedad y de sus políticas para el control y gestión de riesgos.
• c) Se configuren sobre la base de un equilibrio entre el cumplimiento de objetivos a corto, medio y largo plazo, que permitan remunerar el rendimiento por un desempeño continuado durante un período de tiempo suficiente para apreciar su contribución a la creación sostenible de valor, de forma que los elementos de medida de ese rendimiento no giren únicamente en torno a hechos puntuales, ocasionales o extraordinarios.

			Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
59. Que el pago de una parte relevante de los componentes variables de la remu-neración se difiera por un período de tiempo mínimo suficiente para comprobar que se han cumplido las condiciones de rendimiento previamente establecidas.
	Cumple	X	Cumple parcialmente				No aplicable
60. Que las remuneraciones relacionadas con los resultados de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados.
	Cumple		Cumple parcialmente				No aplicable	X
61. Que un porcentaje relevante de la remuneración variable de los consejeros ejecutivos esté vinculado a la entrega de acciones o de instrumentos financieros referenciados a su valor.
	Cumple		Cumple parcialmente		Explique		No aplicable
valor.			La Sociedad no tiene establecido para sus empleados ni para ningún nivel directivo planes sobre acciones ni de entrega de acciones o instrumentos referenciados a su valor. De forma consistente con este planteamiento general, los consejeros ejecutivos no tienen tampoco retribución variable vinculada a la entrega de acciones ni a instrumentos financieros referenciados a su
62. Que una vez atribuidas las acciones o las opciones o derechos sobre acciones correspondientes a los sistemas retributivos, los consejeros no puedan transferir la propiedad de un número de acciones equivalente a dos veces su remuneración fija anual, ni puedan ejercer las opciones o derechos hasta transcurrido un plazo de, al menos, tres años desde su atribución.
Lo anterior no será de aplicación a las acciones que el consejero necesite enajenar, en su caso, para satisfacer los costes relacionados con su adquisición.
			Cumple parcialmente				No aplicable
63. Que los acuerdos contractuales incluyan una cláusula que permita a la sociedad reclamar el reembolso de los componentes variables de la remuneración cuando el pago no haya estado ajustado a las condiciones de rendimiento o cuando se hayan abonado atendiendo a datos cuya inexactitud quede acreditada con posterioridad.

Cumple	Cumple parcialmente [	Explique X	No aplicable

FORMULACION DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS E INFORME DE GESTION CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2017. DECLARACION DE RESPONSABILIDAD.

Reunidos los Administradores de la Sociedad FAES FARMA, S.A., con fecha de 26 de febrero de 2018, y en cumplimiento de los requisitos establecidos en el artículo 253.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital y del artículo 37 del Código de Comercio, proceden a formular las cuentas anuales consolidadas y el informe de gestión consolidado de FAES FARMA, S.A. y sociedades dependientes del ejercicio anual comprendido entre el 1 de enero de 2017 y el 31 de diciembre de 2017. Las cuentas anuales consolidadas vienen constituidas por los documentos anexos que preceden a este escrito.

Asimismo los Administradores de FAES FARMA, S.A. manifiestan que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales consolidadas correspondientes el ejercicio 2017, elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio consolidado, de la situación financiera consolidada y de los resultados consolidados del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto, y que el informe de gestión consolidado incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición del emisor, así como de las empresas dependientes comprendidas en su Grupo tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan.

Firmantes:
D. Mariano Ucar Angulo (Presidente)	D. Gonzalo Fernandez de Valderrama Iribarnegaray7 (Secretario del Conselo)
D. Eduardo Fernandez de Valderrama y Murillo	D. Iñigo Zavala Ortiz de la Torre
(Vocal)	(Vocal)
D. Carmelo de las Morenas López	Dña. Carmen Basagoiti Pastor
(Vocal)	(Vocal)
D. Francisco Javier Usaola García	B Carlos de Alcocer y Torra
(Vocal)	(Vocal)