Faes Farma S.A. — Audit Report / Information 2010

Mar 3, 2011

MARIANO UCAR ANGULO, LETRADO ASESOR Y VOCAL SECRETARIO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION DE FAES FARMA,

S.A. =

CERTIFICO : ==================================================================================================================================================================

Que las cuentas anuales individuales y consolidadas de FAES FARMA, S.A., correspondientes al ejercicio 2010 anexas a este certificado, que han sido remitidas a la Comisión Nacional del Mercado de Valores en fichero electrónico mediante el sistema Cifradoc/CNMV, a través del trámite ZZZ de dicho sistema, se corresponden fielmente a las cuentas anuales individuales y consolidadas formuladas por el Consejo de Administración de FAES FARMA, S.A. el 24 de febrero de 2011 habiendo sido firmadas por todos los miembros del Consejo de Administración de Faes Farma, S.A. ===========================================================================================================================================

Y para que conste y surta los efectos oportunos ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores, expido la presente Certificación en Bilbao, a veinticuatro de febrero de dos mil once. =====================================================================================================================================================

EL SECRETARIO DEL CONSEIO

Fdo .: Mariano Ucar Angulo

MARIANO UCAR ANGULO, LETRADO ASESOR Y VOCAL SECRETARIO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION DE FAES FARMA, S.A. =

CERTIFICO : ==================================================================================================================================================================

I .- Que conforme a lo dispuesto en el artículo 8.1.b) del Real Decreto 1362/2007 de 19 de octubre, por el que se desarrolla la Ley del Mercado de Valores, las cuentas anuales individuales y consolidadas de FAES FARMA, S.A., correspondientes al ejercicio 2010, se han elaborado con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, habiendo sido firmadas por los Administradores, cuyos nombres y cargos se indican a continuación y hasta donde alcanza su conocimiento, dichas cuentas anuales han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofreciendo la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto y que el informe de gestión incluye un análisis fiel de la evolución y de los resultados empresariales y de la posición del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan. ==================================================================================================

II.- Los Administradores de FAES FARMA, S.A., y cargos que ocupan son los siguientes: ==

Presidente:	D. Eduardo Fernández de Valderrama y Murillo ==
Vicepresidente:	D. Antonio Basagoiti Garcia-Tuñón =
Vicepresidente y Secretario:	D. Mariano Ucar Angulo =

Vocales:	D. Francisco Javier Usaola Mendoza ==
	D. Iñigo Zavala Ortiz de Latorre ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
	D. Francisco Moreno de Alborán y de Vierna ====
	D. José Ramón Arce Gómez =====================================================================================================================================================
	D. Gonzalo Fernández de Valderrama Iribarnegaray ==
	D. José Anduiza Arizaga ======================================================================================================================================================
	D. Carmelo de las Morenas López ==============================================================================================================================================

Y para que conste y surta los efectos oportunos ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores, expido la presente Certificación en Bilbao, a veinticuatro de febrero de dos mil once. =

EL SECRETARIO DEL CONSEJO

Fdo .: Mariano Ucar Angulo

FAES FARMA, S.A. Cuentas Anuales e Informe de Gestión 31 de diciembre de 2010

preparadas de conformidad con el Real Decreto

1514/2007, de 16 de noviembre por el que se aprueba el Plan General de Contabilidad, considerando las modificaciones incorporadas por el Real Decreto 1159/2010, de 17 de septiembre

(Junto con el Informe de Auditoría)

KPMG Auditores S.L. Gran Vía, 17 48001 Bilbao

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

A los Accionistas de Faes Farma, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de Faes Farma, S.A. (la "Sociedad") que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2010, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cercaines en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha. Los Administradores son responsables de la formulación de las cuentas anuales de la Sociedad, de acuerdo con el marco normativo de información financiera apliacade la entidad (que se identifica en la nota 2 (a) de la memoria adjunta) y, en particular, con los privacio a 1 criterios contables contenidos en el mismo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo on la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España, que roquirer el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de les cuentos anuales y la evaluación de si su presentación, los principios y criterios contables utilizados y las estimaciones realizadas están de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación.

En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2010 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Faes Farma, S.A. al J l de diciembre de 2010 así como de fos resultados de sus operaciones y de los finios de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con el renarro normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los princios y criterios contables contenidos en el mismo.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2010 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de Faes Farma, S.A., la evolución de sus negocias y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2010. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verficación de lias cucuna gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

KPMG Auditores, S.L.

Juan Yosé Llorente

24 de febrero de 2011

INSTITUTO DE CENSORES JURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA Miembro ejerciente: KPMG AUDITORES, S.L. 2011 Np 03/11/00572 copia gratuita Este informe está sujeto a la tasa Loto infolme esta sujeto a la tasa.
Ley 44/2002 de establecida en la
Ley 44/2002 de 22 de noviembres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

KPMG Auditores S.L., sociedad española de responsablidad
Insitada, es una entidad aliliada a KPMG Europe LLP y lima miembro de la red KPMG de firmas independentes af Fodos a
KPMG International Cooperative ("KPMG International"), scciedad suiza.

Inscrita en e! Flegistro Oficial de Auditores de Cuentas con el nº S0702, y en el Registra de Sociedades del Iristituto de Censores Jurados de Cuentas con el nº 10. ed Soco 60 Goodlid, T. 11.961, F. 90, Sec. 8, H. M-188.007, Inscrip. 9,
N.LE. B-78510153

Balances de Situación

31 de diciembre de 2010 y 2009

(Expresados en miles de euros)

6 91.182 80.535 Inmovilizado intangible Desarrollo 32.370 28.450 Patentes, licencias, marcas y similares 49.695 42.924 Fondo de comercio 5.337 5.337 Aplicaciones informáticas 1.655 1.824 Anticipos 2.125 2.000 Inmovilizado material 7 23.975 24.327 Terrenos y construcciones 10.900 11.217 Instalaciones técnicas, maquinaria, utillaje, mobiliario, y otro inmovilizado material 13.075 13.110 8 Inversiones inmobiliarias 1.863 Terrenos 328 Construcciones 1.505 Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo 26.208 11 35.596 Instrumentos de patrimonio 26.208 35.596 Inversiones financieras a largo plazo 140 Otros activos financieros 140 Activos por impuesto diferido 20 રેજે વેરડ 55.397 Total activos no corrientes 186.467 212.708 Existencias 21.238 25.675 Comerciales 335 365 Materias primas y otros aprovisionamientos 6.290 5.863 Productos en curso ciclo corto 1.015 1.839 Productos terminados ciclo corto 18.005 13.201 Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 31.338 27.506 Clientes por ventas y prestaciones de servicios corto plazo 25.596 21.446 Clientes, empresas del grupo por ventas y prestaciones de servicios 22 2.784 1.993 Deudores varios 1.107 1.738 Personal 308 285 Activos por impuestos corriente 20 રેણે Otros créditos con las Administraciones Públicas 974 2.044 20 Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo 2.669 Otros activos financieros 11 2.669 Periodificaciones a corto plazo 223 વેવેર Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 420 રેરો Tesorería 420 રેરે I Total activos corrientes 60.547 49.498 Total activo 235.965 273.255	Activo	Nota	2010	2009

Balances de Situación

31 de diciembre de 2010 y 2009

(Expresados en miles de euros)

Patrimonio Neto y Pasivo	Nota	2010	2009
Fondos propios	14	146.979	122.926
Capital		19.507	18.006
Capital escriturado		19.507	18.006
Prima de emisión		1.460	1.460
Reservas		111.738	94.066
Legal y estatutarias		3.485	3.485
Otras reservas		108.253	90.581
(Acciones en patrimonio propias)		(1.565)	(1.565)
Resultado del ejercicio		23.642	18.161
(Dividendo a cuenta)		(7.803)	(7.202)
Subvenciones, donaciones y legados recibidos	ો ર	150
Total patrimonio neto		147.129	122.926
Provisiones a largo plazo	16	2.830
Otras provisiones		2.830
Deudas a largo plazo	18	34.663	48.756
Deudas con entidades de crédito		32.123	44.400
Derivados	13	1.208	1.835
Otros pasivos financieros		1.332	2.521
Pasívos por impuesto diferido	20	13.021	6.745
Total pasivos no corrientes		50.514	55.501
Provisiones a corto plazo	16	2.900	1,960
Otras provisiones		2.900	1.960
Deudas a corto plazo	18	47.955	32.754
Deudas con entidades de crédito		45.580	31.149
Derivados	13	517
Otros pasivos financieros		1.858	1.605
Deudas con empresas del grupo a corto plazo	18	5.000
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		19.757	22.824
Proveedores a corto plazo		7.366	8.232
Proveedores, empresas del grupo y asociadas a corto plazo	22	1.251	582
Acreedores varios		6.138	5.033
Personal (remuneraciones pendientes de pago)		3.629	2.879
Otras deudas con las Administraciones Públicas	20	1.373	1.098
Anticipos de clientes			5.000
Total pasivos corrientes		75.612	57.538
Total patrimonio neto y pasivo		273.255	235.965

Cuentas de Pérdidas y Ganancias correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2010 y 2009

(Expresadas en miles de euros)

	Nota	2010	2009
OPERACIONES CONTINUADAS
Importe neto de la cifra de negocios	23(a)	149.413	131.406
Ventas		149.413	131.406
Variación de existencias de productos terminados y en curso de
fabricación		3.980	200
Trabajos realizados por la empresa para su activo	6(c)	1.928	2.076
Aprovisionamientos	23(b)	(69.408)	(64.948)
Consumo de mercaderías		(1.133) (68.275)	(842) (64.106)
Consumo de materias primas y otras materias consumibles		10.702	4,202
Otros ingresos de explotación Ingresos accesorios y otros de gestión corriente		9.961	3.461
Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del
ejercicio	ો રે	741	741
Gastos de personal		(34.227)	(28.144)
Sueldos, salarios y asimilados		(27.524)	(22.485)
Cargas sociales	23(c)	(6.703)	(5.659)
Otros gastos de explotación		(36.670)	(32.781)
Servicios exteriores		(34.767)	(31.074)
Tributos		(115)	(121)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por operaciones
comerciales		(1.788)	(1.586)
Amortización del inmovilizado	6, 7 y 8	(6.305)	(5.613)
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado		(1.996)
Resultados por enajenaciones y otras		(1.996)
Resultado de explotación		17.417	6.398
Ingresos financieros		6.538	10.111
De participaciones en instrumentos de patrimonio		6.368	9.824
En empresas del grupo y asociadas	11	6.368	9.776
En terceros			48
De valores negociables y otros instrumentos financieros		170	287
De terceros		170	287
Gastos financieros	17	(1.889)	(2.182)
Por deudas con terceros		(1.889)	(2.182)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros	17	(694)	(2.080)
Cartera de negociación y otros		(694) 12	(2.080)
Diferencias de cambio			(236)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros			(89)
Deterioros y pérdidas			(89)
Resultado financiero		3.967	5.524
Resultado antes de impuestos		21.384	11.922
Impuestos sobre beneficios	20	2.258	6.239
Resultado del ejercicio procedente de operaciones continuadas		23.642	18.161
Resultado del ejercicio		23.642	18.161

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2010 y 2009

A) Estados de Ingresos y Gastos Reconocidos correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2010 y 2009

(Expresados en miles de euros)

	2010	2009
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias	23.642	18.161
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto Subvenciones, donaciones y legados Efecto impositivo	209 (રેત)
Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto	150
Total de ingresos y gastos reconocidos	23.792	18.161

B) Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto correspondiente a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2010 y 2009

(Expresado en miles de euros)

				Acciones en	Resultado		Subvenciones. donaciones y
	Capital	Prima de		patrimonio	del	Dividendo	legados
	escriturado	emisión	Reservas	propias	elercicio	a cuenta	recibidos	Total
Saldo al 31 de diciembre de 2008	16.005	460	92-238	(1.565)	18-233	(6.402)		119.969
Ingresos y gastos reconocidos					18.161			18.161
Operaciones con socios o propietarios Aumento de capital	2.001		(2.001)
Distribución del beneficio del ejercicio			3.829		(3.829)
Dividendos Reservas					(14.404)	6.402		(8.002)
Dividendos a cuenta del ejercicio 2009						(7.202)		(7.202
Saldo al 31 de diciembre de 2009	18.006	460	94.066	(1.565)	18.161	(7.202)		122.926
Ingresos y gastos reconocidos					23.642		150	23.792
Operaciones con socios o propietarios Aumento de capital	1.501		(1.501)
Combinaciones de negocios (nota 5)			17.217					17.217
Distribución del beneficio del ejercicio
Reservas			1.956		(1.956)
Dividendos					(16.205)	7-202		(9.003)
Dividendos a cuenta del ejercicio 2010						(7.803		7.803
Saldo al 31 de diciembre de 2010	19.507	1.460	111.738	(1.565)	23.642	(7.803)	150	147.129

Estados de Flujos de Efectivo correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2010 y 2009

(Expresados en Miles de euros)

ﮧ ﻣﯿﮟ ﻣﯿﮟ ﻭﺍﻗﻊ ﮨﮯ۔

۵۵۵۵

	2010	2009
Flujos de efectivo de las actividades de explotación
	21.384	11.922
Resultado del ejercicio antes de impuestos	6.109	1.626
Ajustes del resultado Amortización del inmovilizado (+)	6.305	5.613
Correcciones valorativas por deterioro (+/-)		89
Variación de provisiones (+/-)	1.775	1.537
Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/-)	1.996
Ingresos financieros (-)	(6.538)	(10.111)
Gastos financieros (+)	1.889	2.182
Diferencias de cambio (+/-)	(12)	236
Variación de valor razonable en instrumentos financieros (+/-)	स्तेषु	2.080
Cambios en el capital corriente	(9.584)	(4.361)
Existencias (+/-)	(3.823)	(1.455)
Deudores y otras cuentas a cobrar (+/-)	(134)	(2.011)
Otros activos corrientes	(222)	(102)
Acreedores y otras cuentas a pagar (+/-)	રેડવે	744 500
Otros pasivos corrientes	(5.000) (ਰੇੜੇ)	(2.034)
Provisiones Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación	1.725	7.759
Pagos de intereses (-)	(1.575)	(2.374)
Cobros de dividendos (+)	3.699	9.824
Cobros de intereses (+)	170	287
Pagos (cobros) por impuesto sobre benefícios (-/+)	(569)	22
Flujos de efectivo de las actividades de explotación	19.634	16.946
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
Pagos por inversiones (-)	(9.032)	(11.151)
Empresas del grupo y asociadas	(500)	(251)
Inmovilizado intangible	(6.372)	(6.972)
Inmovilizado tangible	(2.160)	(3.628)
Cobros por desinversiones (+)	મુવે રે	17
Empresas del grupo y asociadas	438 7
Inmovilizado tangible		17
Otros activos financieros Flujos de efectivo de las actividades de inversión	(8.587)	(11.134)
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio	51
Subvenciones, donaciones y legados recibidos	રે I
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero	5.597	9.531
Emisión	17.064	30.512
Deudas con entidades de crédito (+) Deudas con empresas del grupo y asociadas	5.000
Otras deudas	ો જેર
Devolución y amortización de
Deudas con entidades de crédito (-)	(15.113)	(16.743)
Otras deudas (-)	(1.539)	(4.238)
Pagos por dividendos y remuneración de otros instrumentos de
patrimonio	(16.806)	(15.204)
Dividendos (-)	(16.806)	(15.204)
Flujos de efectivo de las actividades de financiación	(11.158)	(5.673)
Aumento(disminución) neta del efectivo o equivalentes	(11)	। ਤੇਰੇ
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio	531	392
Efectivo o equivalentes al final de ejercicio	420	રેકો

Memoria de las Cuentas Anuales

31 de diciembre de 2010 y 2009

(1) Naturaleza, Actividades de la Sociedad y Composición del Grupo

• Faes Farma, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó en Bilbao, por un período de tiempo indefinido, el 29 de julio de 1933, bajo la denominación social de Fábrica Española de Productos Químicos y Farmacéuticos, S.A., habiendo adoptado la denominación actual el 6 de julio de 2001. Su domicilio social y fiscal está radicado en Bilbao y sus principales instalaciones industriales están ubicadas en Leioa (Vizcaya).
• El objeto social y actividades principales de la Sociedad consisten en la fabricación y venta de toda clase de productos químicos y farmacéuticos.
• Con fecha 10 de mayo de 2010 los Administradores de Faes Farma S.A (sociedad absorbente) e Iquinosa Farma S.A. (sociedad absorbida) firmaron el proyecto de fusión por absorción entre ambas Sociedades (véase nota 5).

Faes Farma, S.A. tiene sus acciones admitidas a cotización en Bolsa.

• Tal y como se describe en la nota 11, la Sociedad posee participaciones en sociedades dependientes. Como consecuencia de ello, la Sociedad es dominante de un Grupo de sociedades de acuerdo con la legislación vigente. La información relativa a las participaciones en empresas del grupo, se presenta en la nota 11. La presentación de cuentas anuales consolidadas es necesaria, de acuerdo con principios y normas contables generalmente aceptados, para presentar la imagen fiel de la situación financiera y de los resultados de las operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los fluios de efectivo del Grupo.
• Los Administradores han formulado el 24 de febrero de 2011 las cuentas anuales consolidadas de Faes Farma, S.A. y sociedades dependientes del ejercicio 2010 (23 de febrero de 2010 del ejercicio 2009) aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIF-UE), que muestran unos beneficios atribuibles a la Sociedad dominante de 20.002 miles de euros y un patrimonio neto consolidado de 165.508 miles de euros (21.280 y 162.806 miles de euros en 2009).

Las cuentas anuales consolidadas serán depositadas en el Registro Mercantil de Vizcaya.

Memoria de las Cuentas Anuales

Bases de Presentación (2)

Imagen fiel (a)

• Las cuentas anuales se han formulado a partir de los registros contables de la Sociedad. Las cuentas anuales del ejercicio 2010 se han preparado de acuerdo con la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad, con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera al 31 de diciembre de 2010 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de sus flujos de efectivo correspondientes al eiercicio anual terminado en dicha fecha.
• Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 el fondo de maniobra resulta negativo en 15.065 y 8.040 miles de euros, respectivamente. Esta situación se ha producido por el traspaso a corto plazo de pólizas de crédito que figuraban como endeudamiento a largo plazo en el ejercicio precedente. Los Administradores de la Sociedad han formulado estas cuentas anuales siguiendo el principio de gestión continuada dado que esperan, que con los ingresos que generará la Sociedad en el futuro y de la renovación de la financiación ajena actual y futura, se obtendrán los fondos suficientes para atender al pago de las deudas en la fecha de su vencimiento. De hecho, al 31 de diciembre de 2010 la Sociedad dispone de límites de crédito sin utilizar por aproximadamente 21.878 miles de euros (23.541 miles de euros en 2009) y los Administradores no prevén difícultades en la renovación de las deudas a corto plazo o en la obtención de financiación adicional.
• Los Administradores de la Sociedad estiman que las cuentas anuales del ejercicio 2010, que han sido formuladas el 24 de febrero de 2011, serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin modificación alguna.
• (b) Comparación de la información
  • Las cuentas anuales presentan a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto, del estado de flujos de efectivo y de la memoria, además de las cifras del ejercicio 2010, las correspondientes al ejercicio anterior, que formaban parte de las cuentas anuales del ejercicio 2009 aprobadas por la Junta General de Accionistas de fecha 22 de junio de 2010.
• (c)
  • Las cuentas anuales se presentan en miles de euros, redondeadas al millar más cercano, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad.

Memoria de las Cuentas Anuales

(d) Aspectos críticos de la valoración y estimación de las incertidumbres y juicios relevantes en la aplicación de políticas contables

La preparación de las cuentas anuales requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios, estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables de la Sociedad. En este sentido, se resumen a continuación un detalle de los aspectos que han implicado un mayor grado de juicio, complejidad o en los que las hipótesis y estimaciones son significativas para la preparación de las cuentas anuales:

• Deterioro anual del fondo de comercio y de las marcas con vida útil indefinida (véase nota 4 (c))
• Provisiones
• Vida útil de los activos intangibles y materiales
• Deducciones y créditos fiscales activados
• -
• Asimismo, a pesar de que las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad se han calculado en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en cuentas anuales de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.

(3) Distribución de Resultados

La distribución del resultado de la Sociedad del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2009, aprobada por la Junta General de Accionistas el 22 de junio de 2010, ha sido la siguiente:

	Euros
Base de reparto
Pérdidas y ganancias	18.160.705,87
Distribución
Reserva por fondo de comercio	1.334.164,00
Reservas voluntarias	621.122,88
Dividendos a cuenta entregado en 2009	7.202.408,44
Dividendos a cuenta entregado en 2010	7.202.408,44
Dividendo complementario	1.800.602,11
	18.160.705,87

Memoria de las Cuentas Anuales

La propuesta de distribución del resultado de 2010 de la Sociedad a presentar a la Junta General de Accionistas es como sigue:

	Suros
Base de reparto
Pérdidas y ganancias	23.642.323,45
Distribución
Reserva legal	415.911,56
Reserva por fondo de comercio	1.334.164,00
Reservas voluntarias	6.287.029.65
Dividendos a cuenta entregado en 2010	7.802.609,12
Dividendos a cuenta a entregar en 2011	5.851.956,84
Dividendo complementario	1.950.652,28
	23.642.323.45

Al 31 de diciembre, los importes de las reservas no distribuibles son como sigue:

	Euros
	2010	2009
Reserva legal Reserva por fondo de comercio	3.485 2,668	3.485 1.334
	6.153	4.819

No obstante, las reservas de la Sociedad designadas como de libre distribución, así como el beneficio del ejercicio, están sujetas, a la limitación de que no deben distribuirse dividendos que reduzcan el saldo de las reservas a un importe inferior a 32.370 miles de euros al 31 de diciembre de 2010 (28.450 miles de euros al 31 de diciembre de 2009), que equivalen al total de los saldos pendientes de amortización de los gastos de investigación y desarrollo.

(4)

(a) Combinaciones de Negocios

Las combinaciones de negocios realizadas a partir del 1 de enero de 2010, se reconocen aplicando el método de adquisición establecido en la Norma de Registro de Valoración 19ª del Plan General de Contabilidad modificada por el artículo 4 del Real Decreto 1159/2010, por el que se aprueban las normas para la formulación de las cuentas anuales consolidadas y se modifica el Plan General de Contabilidad.

Memoria de las Cuentas Anuales

• La Sociedad ha realizado una operación de fusión con Iquinosa Farma, S.A., sociedad dependiente directamente.
• Los elementos constitutivos del negocio adquirido se han valorado por el importe que correspondería a los mismos, una vez realizada la operación en las cuentas anuales consolidadas del grupo según las Normas para la Formulación de las Cuentas Anuales Consolidadas. La diferencia entre los valores aplicados a los elementos patrimoniales y el importe de la participación, se ha reconocido en reservas.

(b) Transacciones, saldos y flujos en moneda extranjera

• Las transacciones en moneda extranjera se convierten a euros mediante la aplicación de los tipos de cambio de contado en las fechas en las que se efectúan las transacciones.
• Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se han convertido a euros aplicando el tipo existente al cierre del ejercicio, mientras que los no monetarios valorados a coste histórico, se convierten aplicando los tipos de cambio aplicados en la fecha en la que tuvo lugar la transacción.
• En la presentación del estado de flujos de efectivo, los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera se convierten a euros aplicando los tipos de cambio existentes en la fecha en la que éstos se produjeron.
• Las diferencias que se ponen de manifiesto en la liquidación de las transacciones en moneda extranjera y en la conversión a euros de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en resultados.
• (c) Inmovilizado intangible
  • Los activos incluidos en el inmovilizado intangible figuran contabilizados a su precio de adquisición o a su coste de producción. La capitalización del coste de producción se realiza a través del epígrafe "Trabajos realizados por la empresa para su activo" de la cuenta de pérdidas y ganancias. El inmovilizado intangible se presenta en el balance de situación por su valor de coste minorado en el importe de las amortizaciones y correcciones valorativas por deterioro acumuladas.
  • Investigación y desarrollo (i)

Los gastos relacionados con las actividades de investigación se registran como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias a medida que se incurren.

Memoria de las Cuentas Anuales

• La Sociedad procede a capitalizar los gastos de desarrollo incurridos en proyectos específicos e individualizados para cada actividad que cumplen las siguientes condiciones:
• · Existe una clara asignación, imputación y distribución temporal de los costes de cada proyecto.
• · Existe en todo momento motivos fundados de éxito técnico y de la rentabilidad económico-comercial del proyecto.
• En caso de que existan dudas razonables sobre el éxito técnico o la rentabilidad económico-comercial del proyecto, los importes registrados en el balance de situación se reconocen directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias, no siendo reversibles.

(ii) Fondo de comercio

• El fondo de comercio procede de una combinación de negocios efectuada en 2006 y representa la diferencia positiva entre el coste de la combinación de negocios y el valor en la fecha de adquisición de los activos adquiridos, pasivos y pasivos contingentes asumidos del negocio adquirido.
• El fondo de comercio no se amortiza, sino que se comprueba su deterioro con una periodicidad anual o con anterioridad, si existen indicios de una potencial pérdida del valor del activo. Después del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valora por su coste menos las pérdidas por deterioro de valor acumuladas.

(iii) Aplicaciones informáticas

• Las aplicaciones informáticas adquiridas y elaboradas por la propia empresa, se reconocen en la medida que cumplen las condiciones expuestas anteriormente para los gastos de desarrollo. Los gastos de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se llevan a gastos en el momento en que se incurre en ellos.
• (iv) Marcas y registros

Las marcas y registros se contabilizan por su coste de adquisición.

• (v) Costes posteriores
  • Los costes posteriores incurridos en el inmovilizado intangible, se registran como gasto, salvo que aumenten los beneficios económicos futuros esperados de los activos.

Memoria de las Cuentas Anuales

(vi) Vida útil y amortizaciones

• La Sociedad evalúa para cada inmovilizado intangible adquirido si la vida útil es finita o indefinida. A estos efectos se entiende que un inmovilizado intangible tiene vida útil indefinida cuando no existe un límite previsible al periodo durante el cual va a generar entrada de flujos netos de efectivo.
• En base al análisis efectuado por la Sociedad sobre las vidas útiles de marcas se ha considerado que para seis marcas no se observa un límite previsible al período a lo largo del cual se espera que generen flujos netos de efectivo.

Las características de estas marcas, entre otras, son:

• " Corresponden a marcas compradas por la Sociedad a terceros, y que en el momento de la compra ya estaban fuera de patente. Algunas marcas corresponden a productos que tienen genéricos en el mercado y otras no fos tienen. Desde que estas marcas fueron adquiridas por la Sociedad se ha constatado un significativo aumento de las ventas, derivado fundamentalmente del esfuerzo económico y comercial de la Sociedad en el cuidado y desarrollo de la marca. Estas marcas van dirigidas a unos nichos de mercado que se consideran estables, por lo que se estima una demanda continuada en el futuro.
• " La previsión actual es que a corto o medio plazo no es probable que vayan a aparecer en el mercado patentes nuevas o genéricos sustitutivos.
• ® Otro factor fundamental en la determinación de rentabilidad futura de las marcas corresponde a la evolución de los precios. En este sentido, los precios de referencia establecidos actualmente aseguran unos niveles de rentabilidad y de generación de flujos de caja estables y prolongados en el tiempo.
• La Sociedad tiene la voluntad y la capacidad para mantener estas marcas en su cartera, para lo que seguirá realizando las inversiones y las acciones comerciales necesarias para su sostenimiento.
• Los inmovilizados intangibles con vidas útiles indefinidas, no se amortizan, sino que se comprueba su deterioro con una periodicidad anual o con anterioridad, si existen indicios de una potencial pérdida del valor de los mismos.

Memoria de las Cuentas Anuales

La amortización de los inmovilizados intangibles con vidas útiles finitas se realiza distribuyendo el importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil mediante la aplicación de los siguientes criterios:

	Método de amortización	Años de vida útil estimada
Patentes y marcas	Lineal	8-16
Aplicaciones informáticas	Lineal	10

La Sociedad revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los inmovilizados intangibles al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

(vii) Deterioro del valor del inmovilizado

La Sociedad evalúa y determina las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado intangible de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado de deterioro de valor.

(d) Inmovilizado material

(i) Reconocimiento inicial

• Los activos incluidos en el inmovilizado material figuran contabilizados a su precio de adquisición. El inmovilizado material se presenta en el balance de situación por su valor de coste minorado en el importe de las amortizaciones y correcciones valorativas por deterioro acumuladas.
• Los bienes del inmovilizado material incorporados con anterioridad al 31 de diciembre de 1996 se valoran al precio de adquisición más las actualizaciones practicadas de acuerdo con las disposiciones contenidas en las normas legales correspondientes.
  • Las inversiones de carácter permanente realizadas en inmuebles arrendados por la Sociedad mediante un contrato de arrendamiento operativo se clasifican como inmovilizado material. Las inversiones se amortizan durante el plazo menor de su vida útil o el plazo del contrato de arrendamiento.

Memoria de las Cuentas Anuales

(ii) Amortizaciones

• La amortización de los elementos de inmovilizado material se realiza distribuyendo su importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil. A estos efectos se entiende por importe amortizable el coste de adquisición menos su valor residual. La Sociedad determina el gasto de amortización de forma independiente para cada componente de un elemento de inmovilizado material que tiene un coste significativo en relación al coste total del elemento y una vida útil distinta del resto del elemento.
• Los incrementos de valor resultantes de las actualizaciones legales practicadas se amortizan en la vida útil remanente de los elementos actualizados.
• La amortización de los elementos del inmovilizado material se determina mediante la aplicación de los criterios que se mencionan a continuación:

	Método de amortización	Años de vida útil estimada
Construcciones	Lineal	30
Instalaciones técnicas y maquinaria	Lineal	10
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	Lineal	રની રે
Otro inmovilizado material	Lineal	4-8

La Sociedad revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización del inmovilizado material al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

(iii) Costes posteriores

Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo, sólo se capitalizan aquellos costes incurridos en la medida en que supongan un aumento de su capacidad, productividad o alargamiento de la vida útil, debiéndose dar de baja el valor contable de los elementos sustituidos. En este sentido, los costes derivados del mantenimiento diario del inmovilizado material se registran en resultados a medida que se incurren.

(iv) Deterioro del valor de los activos

La Sociedad evalúa y determina las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado material de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado de deterioro de valor.

Memoria de las Cuentas Anuales

(e) Deterioro de valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación

• La Sociedad sigue el criterio de evaluar la existencia de indicios que pudieran poner de manifiesto el potencial deterioro de valor de los activos no financieros sujetos a amortización o depreciación, al objeto de comprobar si el valor contable de los mencionados activos excede de su valor recuperable.
• Asimismo, y con independencia de la existencia de cualquier indicio de deterioro de valor, la Sociedad comprueba, al menos con una periodicidad anual, el potencial deterioro del valor que pudiera afectar al fondo de comercio y a los inmovilizados intangibles con una vida útil indefinida.

Las pérdidas por deterioro se reconocen con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias.

• El valor recuperable se debe calcular para un activo individual, a menos que el activo no genere entradas de efectivo que sean, en buena medida, independientes de las correspondientes a otros activos o grupos de activos. Si este es el caso, el importe recuperable se determina para la UGE a la que pertenece.
• (f) Inversiones inmobiliarias
  • La Sociedad clasifica en este epígrafe los inmuebles destinados total o parcialmente para obtener rentas, plusvalías o ambas, en lugar de para su uso en la producción o suministro de bienes o servicios, o bien para fines administrativos de la Sociedad o su venta en el curso ordinario de las operaciones.
  • La Sociedad reconoce y valora las inversiones inmobiliarias siguiendo los criterios establecidos para el inmovilizado material.
  • La amortización de las inversiones inmobiliarias se determina mediante la aplicación del método lineal, en 40 años de vida útil estimada.

(g) Arrendamientos

• (i) Contabilidad del arrendador
  • La Sociedad ha cedido el derecho de uso de edificios y terrenos bajo contratos de arrendamiento operativo.
  • Los activos arrendados a terceros bajo contratos de arrendamiento operativo se presentan de acuerdo a la naturaleza de los mismos resultando de aplicación fos principios contables que se desarrollan en el apartado de inversiones inmobiliarias.

11

FAES FARMA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

• Los ingresos procedentes de los arrendamientos operativos, netos de los incentivos concedidos, se reconocen como ingresos de forma lineal a lo largo del plazo de arrendamiento.
• (ii) Contabilidad del arrendatario
  • La Sociedad tiene cedido el derecho de uso de oficinas y locales comerciales bajo contratos de arrendamiento operativo.
  • Las cuotas derivadas de los arrendamientos operativos, netas de los incentivos recibidos, se reconocen como gasto de forma lineal durante el plazo de arrendamiento.

(h) Instrumentos financieros

• (i) Reconocimiento
  • La Sociedad reconoce un instrumento financiero cuando se convierte en una parte obligada del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo.
• (ii) Clasificación y separación de instrumentos financieros
  • Los instrumentos financieros se clasifican en el momento de su reconocimiento inicial del acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero o de instrumento de patrimonio. La clasificación de las diferentes categorías se efectúa atendiendo a las características del instrumento y a las intenciones de la Dirección.

(iii) Principios de compensación

• Un activo financiero y un pasivo financiero son objeto de compensación sólo cuando la Sociedad tiene el derecho exigible de compensar los importes reconocidos y tiene la intención de liquidar la cantidad neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.
• (iv) Activos y pasivos financieros mantenidos para negociar
  • Los activos y pasivos financieros mantenidos para negociar que corresponden únicamente a derivados, se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costes de transacción directamente atribuibles a la compra o emisión se reconocen como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias a medida que se incurren.

Memoria de las Cuentas Anuales

Con posterioridad a su reconocimiento inicial, se reconocen a valor razonable registrando las variaciones en resultados. El valor razonable no se reduce por los costes de transacción en que se pueda incurrir por su eventual venta o disposición por otra vía.

(v) Préstamos y partidas a cobrar

Los préstamos y partidas a cobrar se componen de créditos por operaciones comerciales y créditos por operaciones no comerciales con cobros fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo distintos de aquellos clasificados en otras categorías de activos financieros. Estos activos se reconocen inicialmente por su valor razonable, incluyendo los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo. No obstante, los activos financieros que no tengan un tipo de interés establecido, el importe venza o se espere recibir en el corto plazo y el efecto de actualizar no sea significativo, se valoran por su valor nominal.

(vi) Inversiones en empresas del grupo

Las inversiones se reconocen inicialmente al coste, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo en las inversiones en empresas del grupo adquiridas con anterioridad al 1 de enero de 2010 los costes de transacción incurridos, y se valoran posteriormente al coste, menos el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro.

(vii) Intereses y dividendos

Los intereses se reconocen por el método del tipo de interés efectivo.

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones en instrumentos de patrimonio se reconocen cuando han surgido los derechos para la Sociedad a su percepción. Si los dividendos distribuidos proceden inequívocamente de resultados generados con anterioridad a la fecha de adquisición porque se han distribuido importes superiores a los beneficios generados por la participada desde la adquisición, minoran el valor contable de la inversión.

(viii) Deterioro de valor de activos financieros

Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido una pérdida por deterioro, si existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo o grupo de activos financieros, que puede ser estimado con fiabilidad.

Memoria de las Cuentas Anuales

• La Sociedad sigue el criterio de registrar las oportunas correcciones valorativas por deterioro de préstamos y partidas a cobrar, cuando se ha producido una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros, motivados por la insolvencia del deudor.
• Deterioro de valor de activos financieros valorados a coste amortizado
• En el caso de activos financieros contabilizados a coste amortizado, el importe de la pérdida por deterioro del valor es la diferencia entre el valor contable del activo financiero y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados, excluyendo las pérdidas crediticias futuras en las que no se ha incurrido, descontados al tipo de interés efectivo original del activo. Para los activos financieros a tipo de interés variable se utiliza el tipo de interés efectivo que corresponde a la fecha de valoración según las condiciones contractuales.
• La pérdida por deterioro se reconoce con cargo a resultados y es reversible en ejercicios posteriores, si la disminución puede ser objetivamente relacionada con un evento posterior a su reconocimiento. No obstante la reversión de la pérdida tiene como límite el coste amortizado que hubieran tenido los activos, si no se hubiera registrado la pérdida por deterioro de valor.
• · Inversiones en empresas del grupo
• El cálculo del deterioro se determina como resultado de la comparación del valor contable de la inversión con su valor recuperable, entendiéndose por valor recuperable el mayor del valor en uso o valor razonable menos los costes de venta.
• En ejercicios posteriores se reconocen las reversiones de valor, en la medida que exista un aumento del valor recuperable, con el límite del valor contable que tendría la inversión si no se hubiera reconocido el deterioro de valor.
• La pérdida o reversión del deterioro se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias, salvo en aquellos casos, en los que se deben imputar a patrimonio neto.

Memoria de las Cuentas Anuales

(ix) Pasivos financieros

• Los pasivos financieros, incluyendo acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, que no se clasifican como mantenidos para negociar o como pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias, se reconocen inicialmente por su valor razonable, menos, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la emisión de los mismos. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los pasivos clasificados bajo esta categoría se valoran a coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo. No obstante, los pasivos financieros que no tengan un tipo de interés establecido, el importe venza o se espere recibir en el corto plazo y el efecto de actualizar no sea significativo, se valoran por su valor nominal.
• (x) Bajas de pasivos financieros
  • La Sociedad da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la obligación contenida en el pasivo o bien está legalmente dispensada de la responsabilidad principal contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.
  • La Sociedad reconoce la diferencia entre el valor contable del pasivo financiero o de una parte del mismo cancelado o cedido a un tercero y la contraprestación pagada, con cargo o abono a la cuenta de pérdidas y ganancias.
• (i) Instrumentos de patrimonio propio en poder de la Sociedad
  • La adquisición por la Sociedad de instrumentos de patrimonio se presenta por el coste de adquisición de forma separada como una minoración de los fondos propios del balance de situación. En las transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio propio no se reconoce ningún resultado en la cuenta de pérdidas y ganancias.
  • Las ampliaciones de capital se reconocen en fondos propios, siempre que la inscripción en el Registro Mercantil se haya producido con anterioridad a la formulación de las cuentas anuales, en caso contrario se presentan en el epígrafe Deudas a corto plazo del balance de situación.
• (i) Existencias
  • Las existencias se valoran por el importe menor entre su coste y su valor neto realizable. El coste de las existencias comprende todos los costes relacionados con la adquisición y transformación de las mismas, así como otros costes en los que se haya incurrido para darles su condición y ubicación actuales.

Memoria de las Cuentas Anuales

• Los costes de producción de las existencias comprenden los costes directamente relacionados con fas unidades producidas y una parte calculada de forma sistemática de los costes indirectos, variables o fijos incurridos durante el proceso de su transformación. El proceso de distribución de los costes indirectos fíjos se efectía en función de la capacidad normal de producción o la producción real, la mayor de las dos.
• El coste de las materias primas y otros aprovisionamientos, el coste de mercaderías y el coste de transformación se asigna a las distintas unidades en existencias mediante la aplicación del método PMP (precio medio ponderado).
• Las devoluciones de ventas se incorporan por el precio de adquisición o coste de producción que les correspondió de acuerdo con el método PMP, salvo que su valor neto de realización fuera menor, en cuyo caso se registran por dicho importe.
• El valor de coste de las existencias es objeto de corrección valorativa en aquellos casos en los que su coste exceda su valor neto realizable.
• La corrección valorativa reconocida previamente se revierte contra resultados, si las circunstancias que causaron la rebaja del valor han dejado de existir o cuando existe una clara evidencia de un incremento del valor neto realizable como consecuencia de un cambio en las circunstancias económicas. La reversión de la reducción del valor tiene como límite el menor del coste y el nuevo valor neto realizable de las existencias.
• Las correcciones valorativas y reversiones por deterioro de valor de las existencias se reconocen con abono a los epígrafes Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación y Aprovisionamientos, según el tipo de existencias.
• (k) Subvenciones, donaciones y legados
  • Las subvenciones que se conceden para financiar gastos específicos se imputan a ingresos en el ejercicio que se devengan los gastos financiados.
  • Los pasivos financieros que incorporan ayudas implícitas en forma de la aplicación de tipos de interés por debajo de mercado se reconocen en el momento inicial por su valor razonable. La diferencia entre dicho valor, ajustado en su caso por fos costes de emisión del pasivo financiero y el importe recibido, se registra como una subvención oficial atendiendo a la naturaleza de la subvención concedida.

Memoria de las Cuentas Anuales

(l) Pasivos por retribuciones a los empleados

• · Retribuciones a empleados a corto plazo
  • La Sociedad reconoce el coste esperado de las retribuciones a corto plazo en forma de permisos remunerados cuyos derechos se van acumulando, a medida que los empleados prestan los servicios que les otorgan el derecho a su percepción. Si los permisos no son acumulativos, el gasto se reconoce a medida que se producen los permisos.
  • La Sociedad reconoce el coste esperado de la participación en ganancias o de los planes de incentivos a trabajadores cuando existe una obligación presente, legal o implícita como consecuencia de sucesos pasados y se puede realizar una estimación fiable del valor de la obligación.
• · Premios de jubilación y otros compromisos con empleados
  • La Sociedad mantenía con el personal jubilado con anterioridad al 31 de diciembre de 1983 determinados acuerdos recogidos en Convenio Colectivo, mediante los que se comprometía a complementar la pensión de la Seguridad Social hasta el 100% del salario que venían percibiendo. Aplicando la normativa de obligado cumplimiento recogida en el Real Decreto 1.588/1999 de 15 de octubre, los compromisos citados en el párrafo anterior fueron externalizados en el ejercicio 2002.

(m) Provisiones

• Criterios generales (i)
  • Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de un suceso pasado; es probable que exista una salida de recursos que incorporen beneficios económicos futuros para cancelar tal obligación, y se puede realizar una estimación fiable del importe de la obligación.
  • Los importes reconocidos en el balance de situación corresponden a la mejor estimación a la fecha de cierre de los desembolsos necesarios para cancelar la obligación presente, una vez considerados los riesgos e incertidumbres relacionados con la provisión.
  • Las provisiones se revierten contra resultados cuando no es probable que exista una salida de recursos para cancelar tal obligación.

Memoria de las Cuentas Anuales

(ii) Provisiones para impuestos

El importe de las provisiones para impuestos corresponde al importe estimado de las deudas tributarias determinado siguiendo los criterios generales expuestos anteriormente. Las provisiones se dotan con cargo al impuesto sobre beneficios por la cuota del ejercicio, a gastos financieros por los intereses de demora y a otros resultados por la sanción. Los efectos de los cambios de estimación de las provisiones de ejercicios anteriores se reconocen en las partidas por su naturaleza, salvo que se trate de la corrección de un error.

(n) Ingresos por venta de bienes y prestación de servicios y otros ingresos

Los ingresos por la venta de bienes o servicios se reconocen por el valor razonable de la contrapartida recibida o a recibir derivada de los mismos. Los descuentos por pronto contrapartado rociano vo tipo de descuentos, cuyo desembolso se considere probable en el momento del reconocimiento de los ingresos ordinarios, se registran como una minoración a los mismos.

Los ingresos por venta de bienes se reconocen cuando la Sociedad:

• Ha transmitido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de los bienes;
• · No conserva ninguna implicación en la gestión corriente de los bienes vendidos en el ro conserva minguna minguna la propiedad, ni retiene el control efectivo sobre los mismos;
• · El importe de los ingresos y los costes incurridos o por incurrir pueden ser valorados con fiabilidad;
• · Es probable que se reciban los beneficios económicos asociados con la venta; y
• · Los costes incurridos o por incurrir relacionados con la transacción pueden ser valorados con fiabilidad.
• La Sociedad vende determinados bienes con derechos de devolución por parte de los compradores. En estos casos, la venta de los bienes se reconoce en el momento en el que se cumplen las condiciones anteriores y es posible realizar una estimación fiable del importe de las devoluciones de acuerdo con su experiencia y otros factores relevantes. El coste neto de las devoluciones estimadas se registra en el epígrafe de provisiones a corto plazo del balance de situación con cargo al epígrafe de importe neto de la cifra de negocios de la cuenta de pérdidas y ganancias.

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad contempla el reconocimiento de los ingresos derivados de los contratos de licencia de acuerdo con la sustancia de cada contrato firmado. Los importes cobrados correspondientes a pagos iniciales no reembolsables ni sujetos a cumplimiento de obligación alguna ni de justificación por la Sociedad son reconocidos como ingresos en el ejercicio en el que se perciben. Asimismo, los cobros recibidos sujetos al cumplimiento de determinados hitos o condiciones en un determinado plazo son registrados como anticipos hasta el momento en el que se disipan las incertidumbres relacionadas con el cobro de los mismos y su importe no puede ser reclamado por haberse alcanzado los requisitos establecidos en el contrato, siempre que estén referidos a actuaciones o actividades pasadas realizadas por la Sociedad.

(o) Impuesto sobre beneficios

• El gasto o ingreso por el impuesto sobre beneficios comprende tanto el impuesto corriente como el impuesto diferido.
• Los activos o pasivos por impuesto sobre benefícios corriente, se valoran por las cantidades que se espera pagar o recuperar de las autoridades fiscales, utilizando la normativa y tipos impositivos vigentes o aprobados y pendientes de publicación en la fecha de cierre del ejercicio.
• El impuesto sobre beneficios corriente o diferido se reconoce en resultados, salvo que surja de una transacción o suceso económico que se ha reconocido en el mismo ejercicio o en otro diferente, contra patrimonio neto.
• (i) Reconocimiento de diferencias temporarias imponibles

Las diferencias temporarias imponibles se reconocen en todos los casos.

(ii) Reconocimiento de diferencias temporarias deducibles

Las diferencias temporarias deducibles se reconocen siempre que resulte probable que existan bases imponibles positivas futuras suficientes para su compensación.

• (iii) Valoración
  • Los activos y pasivos por impuesto diferido se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de aplicación en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos, a partir de la normativa y tipos que están vigentes o aprobados y pendientes de publicación y una vez consideradas las consecuencias fiscales que se derivarán de la forma en que la Sociedad espera recuperar los activos o liquidar los pasivos.

Memoria de las Cuentas Anuales

(iv) Compensación y clasificación

• La Sociedad sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre beneficios si existe un derecho legal a su compensación frente a las autoridades fiscales y tiene la intención de liquidar las cantidades que resulten por su importe neto o bien realizar los activos y liquidar los pasivos de forma simultánea.
• Los activos y pasivos por impuesto diferido se reconocen en el balance de situación como activos o pasivos no corrientes, independientemente de la fecha esperada de realización o liquidación.

(p) Medioambiente

• La Sociedad realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño que como resultado de sus actividades pueda producir sobre el medio ambiente.
• Los gastos derivados de las actividades medioambientales se reconocen como Otros gastos de explotación en el ejercicio en el que se incurren.
• Los elementos del inmovilizado material adquiridos con el objeto de ser utilizados de forma duradera en su actividad y cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura de las operaciones de la Sociedad, se reconocen como activos mediante la aplicación de criterios de valoración, presentación y desglose consistentes con los que se mencionan en el apartado de Inmovilizado material.
• (q) Transacciones entre empresas del grupo
  • Las transacciones entre empresas del grupo se reconocen por el valor razonable de la contraprestación entregada o recibida. La diferencia entre dicho valor y el importe acordado, se registra de acuerdo con la sustancia económica subyacente.

(5) Combinaciones de Negocios

Durante el ejercicio 2010 la Sociedad se ha fusionado con Iquinosa Farma S.A. Esta sociedad estaba domiciliada en Madrid y tenía como objeto social la venta de toda clase de productos químicos y farmacéuticos. La fusión se ha llevado a cabo con el objetivo de integrar las dos sociedades en una sola sociedad cuya dimensión y estructura operativa permita alcanzar una simplificación de la estructura actual, reportando ahorro y economía en su gestión y reduciendo y agilizando la estructura societaria del Grupo Faes Farma.

Memoria de las Cuentas Anuales

• El proyecto de fusión por absorción ha sido preparado y suscrito por los Administradores de ambas sociedades el 10 de mayo de 2010. El acuerdo de fusión ha sido aprobado por la Junta de Accionistas el 22 de junio de 2010 y ha sido válidamente inscrito en el Registro Mercantil de Bilbao (Vizcaya) con fecha 24 de septiembre de 2010. A efectos del proyecto de fusión, se ha considerado como fecha de efectos contables el 1 de enero de 2010.
• Con anterioridad a la fusión la Sociedad mantenía una inversión en la sociedad absorbida por importe de 2.480 miles de euros (2.479.525,67 euros), correspondiente a 165.000 acciones que representaban un porcentaje de participación del 100%.
• Como consecuencia de la fusión, se produce la extinción sin liquidación de la sociedad absorbida Iquinosa Farma S.A, así como la transmisión en bloque de la totalidad de su patrimonio social a la sociedad absorbente Faes Farma S.A. la cual adquiere, por sucesión universal, la totalidad de los derechos y obligaciones de la sociedad absorbida.
• El detalle agregado del coste de la combinación, del valor en el consolidado de los activos netos adquiridos y del exceso de activos netos adquiridos sobre el coste de la combinación es como sigue:

	Miles de euros
Coste de la combinación
Valor de las participaciones previas	2.480
Valor en el consolidado al 31 de diciembre de 2009 de
los activos netos adquiridos	19.697
Exceso de activos netos adquiridos sobre el coste de la
combinación	17217

La Sociedad ha reconocido el exceso de los activos netos adquiridos sobre el coste de la combinación en la partida de "Reservas voluntarias" del patrimonio neto al tratarse de una combinación de negocios entre empresas del Grupo.

Memoria de las Cuentas Anuales

Los importes reconocidos a la fecha de adquisición de los activos netos por su valor en el consolidado, son como sigue:

	Miles
	de euros
Inmovilizado intangible (nota 6)	9.619
Inmovilizado material (nota 7)	411
Inversiones inmobiliarias (nota 8)	1.904
Inversiones en empresas del grupo	11.862
Inversiones financieras a largo plazo	140
Existencias	614
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	2.959
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	438
Total activos	27.950
Provisiones a largo plazo (nota 16)	2.830
Pasivos por impuesto sobre beneficios diferido	3.920
Provisiones a corto plazo	124
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	1.379
Total pasivos	8.253
Total activos netos	19.697
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes de la adquirida	438
Flujo de efectivo cobrado por la adquisición	(438)

Las revalorizaciones realizadas en la sociedad absorbente en relación con los valores de los elementos patrimoniales que lucían en cuentas de la sociedad absorbida antes de la fusión corresponden a la partida de inversiones en empresas del grupo por importe de 11.329 miles de euros, registrándose el efecto impositivo por 3.172 miles de euros como Pasivos por impuesto sobre beneficios diferido (véase nota 20).

Memoria de las Cuentas Anuales

Inmovilizado Intangible (6)

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el Inmovilizado intangible han sido los siguientes:

	2010 Miles de euros
	Desarrollo	Patentes, licencias, marcas y similares	Aplicaciones informaticas	Fondo de comercio	Anticipos	Total
Coste al 1 de enero de 2010 Altas Combinaciones de negocio Bajas	28.450 3.920	95.713 2.281 16.810	2.794 46 ાં રે (75)	5.337	2.000 125 2.000 (2.000)	134.294 6.372 18.925 (2.075)
Coste al 31 de diciembre de 2010	32.370	114.804	2.880	5.337	2.125	157.516
Amortización acumulada al 1 de enero de 2010 Amortizaciones Combinaciones de negocio Bajas		(52.789) (3.062) (9.258)	(970) (282) (48) ીર			(53.759) (3.344) (9.306) ਹੈ ਤੇ
Amortización acumulada al 31 de diciembre de 2010		(65.109)	(1.225)			(66.334)
Valor neto contable al 31 de diciembre de 2010	32.370	49.692	1.655	5.337	2.125	91.182

	2009 Miles de euros
	Desarrollo	Patentes, licencias, marcas y similares	Aplicaciones informáticas	Fondo de comercio	Anticipos	Total
Coste al 1 de enero de 2009 Altas Traspasos	22.712 5.738	04 063 850 800	2.410 384	5.337	2.800 (800)	127.322 6.972
Coste al 31 de diciembre de 2009	28.450	95.713	2.794	5.337	2.000	134.294
Amortización acumulada al 1 de enero de 2009 Amortizaciones		(49.934) (2.855)	(711) (259)			(50.645) (3.114)
Amortización acumulada al 31 de diciembre de 2009		(52,789)	(970)			(53.759)
Valor neto contable al 31 de diciembre de 2009	28.450	42.924	1,824	5.337	2,000	80.535

(a) General

La Sociedad tiene reconocido en patentes, licencias, marcas y similares, elementos de vida útil indefinida, por un valor neto contable de 36.679 miles de euros a 31 de diciembre de 2010 (29.129 a 31 de diciembre de 2009).

Memoria de las Cuentas Anuales

El detalle del valor neto contable y período de amortización residual de las marcas individualmente más significativas al 31 de diciembre de 2010 y 2009, es como sigue:

	Años de vida útil	Miles de euros
Descripción del activo	residual	2010	2009
Marca Claversal	Indefinida	15.411	15.411
Marca Hemorrane	Indefinida	6.453	6.453
Marca Pankreoflat	Indefinida	5.624	5.624
Marca Zyloric	Indefinida	3.360	3.360
Marca Dezacor	2	3.085	3.701
Licencia Lixacol	ന	2.692	3.242

(b) Fondo de Comercio y deterioro del valor del inmovilizado intangible

La Sociedad realiza la prueba de deterioro anual del fondo de comercio y de las marcas de vida útil indefinida. La determinación del valor recuperable de una división a la que se ha asignado el fondo de comercio y las marcas de vida útil indefinida implican el uso de estimaciones por la Dirección. El valor recuperable es el mayor del valor razonable menos costes de venta y su valor en uso. La Sociedad utiliza métodos de descuento de flujos de efectivo para determinar dichos valores. Los cálculos de descuento de flujos de efectivo se basan en las proyecciones a cuatro años de los presupuestos aprobados por la Dirección. Los flujos consideran la experiencia pasada y representan la mejor estimación de la Dirección sobre la evolución futura del mercado. Los flujos de efectivo a partir del cuarto año se extrapolan utilizando tasas de crecimiento individuales. Las hipótesis clave para determinar el valor razonable menos costes de venta y el valor en uso incluyen las tasas de crecimiento, la tasa media ponderada de capital y los tipos impositivos. Las estimaciones, incluyendo la metodología empleada, pueden tener un impacto significativo en los valores y en la pérdida por deterioro de valor. Los flujos de efectivo más allá del período de cuatro años se extrapolan usando tasas de crecimiento del 0%. La tasa de descuento antes de impuestos aplicada a las proyecciones de flujos de efectivo, ha sido entre el 12,18% y el 13,09%.

(c) Desarrollo

• Los gastos de desarrollo capitalizados corresponden en su totalidad a la activación de los gastos incurridos en Bilastina por entender los Administradores que este proyecto cumple todos los criterios de activación. Del importe activado por la Sociedad, 1.928 miles de euros (2.076 miles de euros en 2009) corresponde a gastos realizados por la propia Sociedad y se han registrado como trabajos realizados por la empresa para su activo en la cuenta de pérdidas y ganancias.
• Adicionalmente, la Sociedad ha reconocido un importe de 1.303 miles de euros (1.261 miles de euros en 2009) relacionados con gastos de investigación y desarrollo de otros proyectos en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Memoria de las Cuentas Anuales

(d) Bienes totalmente amortizados

El coste de los elementos del inmovilizado inmaterial que están totalmente amortizados y que todavía están en uso al 31 de diciembre de 2010 asciende a 8.868 miles de euros (8.810 miles de euros en 2009) y corresponde a patentes, licencias, marcas y similares.

(7)

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el Inmovilizado material han sido los siguientes:

	Miles de euros 2010
	Terrenos	Construcciones	Instalaciones instalaciones técnicas y maquinara	Otras utillaje y mobiliario	Otro inmovilizado	Total
Coste al 1 de enero de 2010	384	17.393	24.458	10.588	1.537	રને 360
Altas		133	243	1.708	76	2.160
Combinaciones de negocio				ર્સ્વેત	57	રેલ્વે
Bajas		(22)	(193)	(192)	(80)	(493)
Coste al 31 de diciembre de 2010	384	17.504	24.502	12,613	1.590	56.593
Amortización acumulada al 1 de enero de 2010 Amorizaciones Combinaciones de negocio Bajas		(6.560) (450) 22	(16:420) (1.492) ી તેને	(5.714) (870) (105) 190	(1.339) (108) (રા) ﺎﻥ	(30.033) (2.920) (155) મેત્રી
Amortización acumulada al 31 de diciembre de 2010		(6.988)	(17.713)	(6.499)	(1.418)	(32.618)
Valor neto contable al 31 de diciembre de 2010	384	10.516	6.789	6.114	172	23.975
				Miles de enros

	2009
	Ferrenos	Construcciones	técnicas y maquinara	Ofras utillaje y mobiliario	Instalaciones instalaciones Inmovilizado en curso y anticipos	Otro inmovilizado	Total
Coste al 1 de enero de 2009 Altas	384	16:04:0 789	20.870 997	9.206 1.066	3.777	1 0335 41	52.221 2.893
Bajas Traspasos		રેરેર	(255) 2.846	(60) 376	(3.777)	(439)	(754)
Coste al 31 de diciembre de 2009	384	17393	24.458	10.588		1.537	રવે રહ્યા
Amortización acumulada al 1 de enero de 2009 Amortizaciones Bajas		(6.146) (414)	(15.424) (1.251) 255	(5.048) (726) બી		(1.670) (108) 439	(28.288) (2.499) 724
Amortización acumulada al 31 de diciembre de 2009		(6.560)	(16.420)	(5.714)		(1.339)	(30.033)
Valor neto contable al 31 de diciembre de 2009	384	10.833	8.038	4.874		198	24.327

Memoria de las Cuentas Anuales

(a) Actualización Norma Foral 6/1996 de 21 de noviembre

En el ejercicio 1996, la Sociedad se acogió a la actualización de su inmovilizado conforme a la citada Norma Foral, aplicando los coeficientes máximos permitidos excepto para los bienes totalmente amortizados y para aquellos cuyo valor de mercado se estimó que era el valor contabilizado.

El desglose de la actualización por conceptos fue:

	Miles de euros
Terrenos	92
Construcciones	111
Maquinaria, instalaciones y utillaje	808
Mobiliario	16
Equipos para procesos de información	72
Elementos de transporte
Total	1.100

• El gasto por amortización correspondiente al importe revalorizado ha sido durante 2010 de 6 miles de euros (6 miles de euros en 2009). El efecto en la amortización de 2011 se estima en 6 miles de euros.
• La reserva constituida con esta revalorización fue convertida en capital social en el ejercicio 2004.

(b) Bienes totalmente amortizados

El coste de los elementos del inmovilizado material que están totalmente amortizados y que todavía están en uso al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2010	2009
Construcciones	3.928	3.911
Instalaciones técnicas y maquinaria	10.180	છે.605
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	2.160	1 015
Otro inmovilizado	1.223	1.032
	17.491	16.463

Memoria de las Cuentas Anuales

(c) Seguros

La Sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

(8) Inversiones Inmobiliarias

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en las Inversiones Inmobiliarias han sido los siguientes:

	Miles de euros
	Combinaciones
	31.12.09	de negocios	Adiciones	31.12.10
Coste
Terrenos		358		328
Construcciones		1.638		1.638
		I 'dale		1.996
Amortización acumulada
Construcciones		(92)	(41)	(133)
Valor neto contable		1.904	(41)	1.863

Los importes recogidos en este epígrafe corresponden a las construcciones y el terreno ubicados en Lanciego (Álava) arrendados en régimen de arrendamiento operativo a la empresa del Grupo Ingaso Farm, S.L.U.

Los ingresos por arrendamiento generados por las inversiones inmobiliarias han ascendido a l 14 miles de euros (164 miles de euros en 2009) y figuran registrados en Ingresos accesorios y otros de gestión corriente en la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

Los cobros futuros mínimos por arrendamientos operativos no cancelables son los siguientes:

	Miles de euros
	2010	2009
Hasta un año	117	114
Entre uno y cinco años	468	વર્સ્ટ
Más de cinco años	209	341
	794	910

Memoria de las Cuentas Anuales

(9) Arrendamientos Operativos - Arrendatario

• La Sociedad tiene arrendado a terceros vehículos, en su mayoría para la red comercial, locales comerciales y varios equipos electrónicos en régimen de arrendamiento operativo. Asimismo, desde el 1 de abril de 2008, mantiene arrendadas a terceros unas oficinas ubicadas en el Parque Empresarial Cristalia (Madrid). El contrato tiene una duración inicial de 5 años prorrogable por un mismo periodo de 5 años, hasta completar 10 años de duración máxima.
• El importe de las cuotas de arrendamientos operativos reconocidas como gastos durante el ejercicio 2010 ha ascendido a 1.243 miles de euros (754 miles de euros en el ejercicio 2009).

Los pagos mínimos futuros por arrendamientos operativos no cancelables son los siguientes:

		Miles de euros
	2010	2009
Hasta un año Entre uno y cinco años	1.519 6.076	760 3.222
	7.595	3.982

(10) Política y Gestión de Riesgos

Factores de riesgo financiero

• Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgos de crédito, riesgos de liquidez y riesgos de mercado (que incluye el riesgo de tipo de cambio, el riesgo de interés en el valor razonable y el riesgo de precios). El programa de gestión del riesgo global se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera. La Sociedad emplea derivados para cubrir ciertos riesgos.
• La gestión del riesgo está controlada por el Departamento de Tesorería con arreglo a políticas aprobadas por el Consejo de Administración. Este Departamento identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros. El Consejo, a través de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para materias concretas tales como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados e inversión del excedente de liquidez.

Memoria de las Cuentas Anuales

Riesgo de crédito

• El riesgo de crédito nace, por una parte, de los saldos pendientes de cobro que Faes Farma tiene en el Balance con sus clientes y otros deudores. Aún siendo importes de cierto volumen se tratan de vencimientos muy próximos y se corresponden con clientes históricos y controlados. Saldos de menor importancia, pero con más antigüedad, pertenecen a organismos públicos con total seguridad de cobro pero con demoras, en algunos casos, largas.
• La Sociedad no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito con clientes debido a que las ventas, y en consecuencia los saldos, quedan muy repartidos entre los principales distribuidores nacionales y extranjeros.
• Se dispone de políticas internas para asegurar que las ventas a distribuidores de productos se efectúen a clientes con un historial de crédito adecuado, se realizan análisis individualizados de riesgo y un seguimiento exhaustivo y frecuente de saldos y créditos. Las ventas a clientes minoristas se realizan en plazos muy cortos, con la consiguiente capacidad para adoptar medidas restrictivas de crédito.
• La corrección valorativa por insolvencias de clientes, la revisión de saldos individuales en base a la calidad crediticia de los clientes, las tendencias del mercado y el análisis histórico de las insolvencias a nivel agregado están sujetos a un pormenorizado estudio.
• Para el crédito a exportaciones se tiene en cuenta, además de los factores indicados en el párrafo anterior, el componente específico del país, se considera el rating crediticio del país, determinado en base a la información proporcionada por agencias externas.
• Por otra parte, las operaciones al contado solamente se formalizan con instituciones financieras de alta calificación crediticia.
• El importe total de los activos financieros sujetos a riesgo de crédito se muestra en la partida Deudores Comerciales y otras deudas a cobrar del Activo del Balance y en la correspondiente nota que lo explica. El importe provisionado de este epígrafe es muy reducido. A excepción de la deuda con las Administraciones públicas, los saldos pendientes de cobro de deudores no tienen una antigüedad superior a un mes y los vencimientos futuros se encuentran dentro del primer trimestre del año 2011.

Riesgo de liquidez

La Sociedad lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez fundada, principalmente, en dos objetivos, en primer lugar, mantener suficiente efectivo para cubrir los pagos a realizar en el corto plazo y, por otra parte, disponer de financiación bancaria mediante líneas de crédito y préstamos, a corto y a largo plazo, que permitan disponer de saldos deudores para abonar las deudas a pagar presentes y futuras.

Memoria de las Cuentas Anuales

• Por lo tanto, el riesgo de liquidez está muy ligado a la financiación a obtener de Entidades Financieras. La política de negociación bancaria trata de evitar la concentración y se centra en entidades financieras con un rating crediticio elevado.
• En concreto, al cierre de este ejercicio, se dispone de pólizas firmadas con nueve entidades financieras, todas ellas entre las principales del sector, no teniendo ninguna de ellas una participación superior al 16% de la financiación total. El importe global disponible es de 97,7 millones de euros de los cuales apenas se está utilizando un 77%. En el Pasivo del Balance, tanto en el epígrafe corriente como en el no corriente, figuran las partidas Deudas con Entidades de Crédito y un detalle en la nota correspondiente. El ejercicio precedente las cifras eran muy similares, el mismo número de pólizas alcanzaban un riesgo máximo disponible de 99 millones, que se han reducido este año por haber alcanzado las amortizaciones acordadas, estaban dispuestas en un 74%.
• Respecto al ejercicio anterior no hay un cambio significativo en el criterio para la asignación a corto o largo plazo de estas cuentas salvo los vencimientos que se producirán a lo largo de 2011, que provocan que al cierre de ejercicio haya disminuido la partida no corriente.

Riesgo de mercado

La Sociedad no está expuesta al riesgo de mercado ligado a inversiones financieras, ya que no dispone de este tipo de activos. En todo caso, el objetivo de la política de inversiones de la Sociedad sería maximizar la rentabilidad de las inversiones, manteniendo un nivel de liquidez adecuado con un riesgo controlado.

Riesgo de tipo de cambio

• La Sociedad opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesta a riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas, especialmente el dólar y el franco suizo. El riesgo de tipo de cambio surge cuando las transacciones comerciales futuras, los activos y pasivos reconocidos están denominados en una moneda que no es la moneda funcional de la Sociedad.
• Para controlar el riesgo de tipo de cambio que surge de transacciones comerciales futuras, la Sociedad utiliza contratos de divisa a plazo. La política general de gestión del riesgo es cubrir entre un 30% y un 50% de las transacciones previstas en cada una de las principales monedas durante los 12 meses siguientes, cobertura que se centra principalmente en las exportaciones y en dólares USA. A lo largo de 2010 no se han contratado este tipo de coberturas dada la elevada volatilidad del dólar. Durante 2009, estas ventas fueron parcialmente cubiertas.

Memoria de las Cuentas Anuales

• Durante 2010 sólo ha habido exportaciones en dólares USA y se han producido por un importe inferior al 5% de la facturación, por lo tanto, variaciones de tipos de cambio entre el euro y divisas distintas del dólar USA no producirían ningún efecto en la cuenta de resultados y una variación sensible en el tipo de cambio euro/dólar USA no tendría un efecto significativo en la cuenta de resultados. Se estima que variaciones de un 1% en la cotización del dólar influiría aproximadamente en 50 mil euros en resultados, sean revalorizaciones o devaluaciones.
• En cuanto a las importaciones, no se contratan coberturas debido al escaso volumen de las compras en moneda distinta al euro.
• La Sociedad no tiene inversiones en activos en el extranjero en divisas que deban ser consideradas como significativas.

Riesgo de tipo de interés

• La Sociedad no está expuesta al riesgo del precio de los instrumentos de patrimonio clasificados como disponibles para la venta o al valor razonable con cambios en resultados ya que no dispone de una cartera de negociación. En cualquier caso, la política a mantener en el futuro, cuando proceda, será concentrar la inversión en instrumentos de patrimonio cotizados, incluidos en los principales indices bursátiles, en moneda euro y con índices de solvencia elevados.
• El riesgo de tipo de interés de la Sociedad surge de los recursos ajenos contratados con Entidades Financieras a corto y a largo plazo. Como ya hemos indicado se disponen de diversas pólizas por un importe total de 97,7 millones, estando dispuestas en un 77,6%, se devengan intereses a tipos variables, quedando expuestos a variaciones al alza de los tipos.
• La política de la Sociedad consiste en mantener aproximadamente entre un 40 y un 60% de sus recursos ajenos a tipos de interés variable cubiertos con instrumentos financieros derivados. Al cierre del ejercicio, el 54% de los recursos ajenos dispuestos estaban cubiertos por instrumentos financieros derivados, por los que se permutan tipos de interés variable a tipos de interes fijos, intercambiando, con cierta periodicidad (generalmente, trimestral), la diferencia entre los intereses fijos y los intereses variables calculada en función de los principales nocionales contratados. En el ejercicio precedente la cobertura alcanzaba el 57%.
• Estas coberturas atentían el efecto que subidas de tipos de interés podrían producir en nuestra cuenta de resultados. En un escenario de tipos alcista, como es el actual, subidas de un cuarto de punto apenas producirían, manteniendo constantes las demás variables, un mayor gasto financiero de 85 mil euros. El tipo oficial del Banco Central Europeo se ha estabilizado, desde su última revisión en mayo de 2009, y no se anticipa una subida de 0,25% hasta final de 2011, por lo tanto, un riesgo menor en una posición con alta inflación pero con mínimo crecimientos del PIB, cuando los hay, que no vaticinan subidas de tipos inmediatas.

Memoria de las Cuentas Anuales

(11) Inversiones en Instrumentos de Patrimonio de Empresas del Grupo

El detalle de las inversiones en instrumentos de patrimonio de empresas del grupo es como sigue:

		Miles de euros
	2010	2009
Participaciones	38.335	28.947
Correcciones valorativas por deterioro	(2.739)	(2.739)
	35.596	26.208

La información relativa a las participaciones en empresas del grupo es la siguiente:

					2010
			Miles de euros
		% de participación			Resultados 2010		Valor neto en libros de la	Dividendos
Empresa	Directa	Indirecta	Capital	Reservas	Explotación	Total	participación	recibidos
Laboratorios Vitoria,
S.A.	41,8	58,17	750	20.371	1.731	111	477	843
Laboratorios Veris, S.A.	100		3.005	રોસ્તે	(20)	11	3.587
Lazio Internacional, S.A.	100		60	2.313	1 ਹੈ।	1 28	148	700
Hispana Dos, S.A., SICAV	78,68	21,22	6.002	122	122	(163)	1.580
Ingaso Farm, S.L.U.	100		4.376	876	4.641	3.397	18.254	3.899
Biotecnet I MAS D, S.A.	100		60	(19)	(29)	(29)
Esfión, S.A.	100		200	8.940	(2)	46	11-543	924
Olve Farmacêutica, Lda.		100	હેરે	67	52	31
Veris Farmacêutica, Lda,		100	140	(28)	ਸ ਦੇ	21
Vitalion, Lda.		100	5	(3)	(802)	(716)
Farmalavi, Lda.		100	20	7	8	3
Faes Farma, SAS	100		7	(39)	(120)	(68)	7	-
Faes Farma Chile, Salud Y Nutrición limitada	1	ற்ற	1		ારો રેણ	123
Total							35.596	6.368

Memoria de las Cuentas Anuales

					2009
	Miles de euros
	% de participación				Resultados 2009		Valor neto en libros de la	Dividendos
Empresa	Directa	Indirecta	Capital	Reservas	Explotación	Total	participación	recibidos
Laboratorios Vitoria, S.A.	41,8	58,17	750	18.673	4.291	2.246	477	રે રે
Laboratorios Veris, S.A.	100		3.005	હેરિને	(35)	(33)	3.587
Iquinosa Farma, S.A.	100		992	2.120	10.605	8.427	2.480	6.771
Lazlo Internacional, S.A.	100		60	2.725	192	288	148
Hispana Dos, S.A., SICAV	73,4	26,5	6.002	122	(141)	(3)	1.255
Ingaso Farm, S.L.U.	100		4.376	890	4.250	3.074	18.254	2.490
Biotecnet I MAS D, S.A.	100		60	(3)	(16)	(16)
Esfión, S.A.		100	500	8.886	(1)	1.081
Olve Farmacêutica, Lda.		100	રોરે	54	31	12
Veris Farmacêutica, Lda.		100	140	(46)	38	18
Vitalion, Lda.		100	5	(3)
Farmalavi, Lda.		100	20	(2)	22	9
Faes Farma, SAS Faes Farma Chile, Salud	100		7		(35)	(39)	7	l
y Nutrición limitada	l	gg
Total							26.208	9.776

A 31 de diciembre de 2010, los dividendos recibidos de las sociedades del grupo están pendientes de cobro por un importe de 2.669 miles de euros (véase nota 22 (a)).

Ninguna de las empresas del grupo en las que la Sociedad tiene participación, cotiza en Bolsa, excepto Hispana Dos, S.A., SICAV, cuya cotización media del último trimestre del ejercicio y al cierre del ejercicio fueron de 74,59 euros y 74,5 euros, respectivamente.

El domicilio social y la actividad de las empresas del Grupo son los siguientes:

Empresa	Domicilio	Población	País	Actividad
Laboratorios Vitoria, S.A.	R. Elías García, 26	Amadora	Portugal	Laboratorio farmacéutico
Laboratorios Veris, S.A.	Vía de los Poblados, 3	Madrid	España	Laboratorio farmacéutico
Lazlo Internacional, S.A.	Vía de los Poblados, 3	Madrid	España	Comercialización de productos OTC
Hispana Dos, S.A. SICAV	Serrano, 88	Madrid	España	Inversión en valores mobiliarios
Ingaso Farm, S.L.U.	P.I. El Carrascal	Lanciego	España	Nutrición y salud animal
Biotecnet I MAS D, S.A.	Vía de los Poblados, 3	Madrid	España	Investigación
Esfión, S.A.	R. Elías García, 26	Amadora	Portugal	Fabricación y comercialización de productos químicos
Olve Farmacêutica, Lda.	R. Elías García, 26	Amadora	Portugal	Laboratorio farmacéutico
Veris Farmacêutica, Lda.	R. Elías García, 26	Amadora	Portugal	Laboratorio farmacéutico
Vitalion, Lda.	R. Elias García, 26	Amadora	Portugal	Laboratorio farmacéutico
Farmalavi, Lda.	R. Ellas García, 26	Amadora	Portugal	Laboratorio farmacéutico
Faes Farma, SAS	Cl. 83 a nº 23 90	Bogota D.C.	Colombia	Comercializadora
Faes Farma Chile, Salud y	Avda. Isidora	Santiago	Chile	Comercializadora
Nutrición Limitada	Goyenechea nº 3120

Memoria de las Cuentas Anuales

El importe de las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones registradas en las distintas participaciones es como sigue:

Participación	Miles de euros
		01.01.09 Dotaciones 31.12.09 Dotaciones 31.12.10
Laboratorios Veris, S.A. Biotecnet I Más D, S.A.	(192) (2.458)	(33) (56)	(225) (2.514)		(225) (2.514)
	(2.650)	(89)	(2.739)		(2.739)

(12) Activos Financieros por Categorías

• Las principales categorías de activos financieros mantenidos por la Sociedad son los correspondientes a préstamos y partidas a cobrar relacionadas con la venta de bienes que constituyen su actividad principal y con dividendos a cobrar de sociedades del grupo. El valor en libros de los activos financieros registrados en el balance de situación no presenta diferencias significativas respecto del valor razonable de los mismos.
• (13) Instrumentos Financieros Derivados
  • La Sociedad utiliza permutas financieras sobre tipos de interés para gestionar su exposición a fluctuaciones de tipo de interés, principalmente, de sus préstamos bancarios.
  • Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Sociedad mantiene dos contratos de permutas financieras de tipo de interés, firmados en el ejercicio 2008, por un importe nominal total de 35.000 miles de euros con fechas de vencimiento finales el 8 de diciembre de 2011 y 15 de enero de 2014, por los que la Sociedad pagará un tipo de interés fijo de 3,68% y 4,89% respectivamente, a cambio de un tipo de interés variable de Euribor a 3 meses, siempre y cuando el tipo variable de referencia no supere determinadas barreras, en cuyo caso la permuta será por el tipo de interés variable para ambas partes.
  • Asimismo, la Sociedad mantiene un contrato de permuta financiera de tipo de interés por un importe nominal de 7.000 miles de euros con vencimiento el 24 de abril de 2012 por el que la Sociedad pagará un tipo de interés incluido en determinados rangos, variables según los años, de manera que si el Euribor se encuentra dentro de estos rangos no hay liquidaciones. En caso contrario, se permuta el tipo de interés variable por el tipo fijo indicado o por el tipo máximo o mínimo que determina cada rango.
  • El valor razonable de las permutas financieras asciende a 1.725 miles de euros de minusvalía financiera (1.835 miles de euros a 31 de diciembre de 2009) y se basa en los valores de mercado de instrumentos financieros derivados equivalentes en la fecha del balance de situación (nota 18).

Memoria de las Cuentas Anuales

(14) Fondos Propios

La composición y el movimiento del patrimonio neto se presentan en el estado de cambios en el patrimonio neto.

Capital (a)

• Al 31 de diciembre de 2010 el capital social de Faes Farma, S.A. está representado por 195.065.228 acciones ordinarias representadas por medio de anotaciones en cuenta (180.060.211 en 2009) de 0,1 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. Estas acciones gozan de iguales derechos políticos y económicos.
• En virtud de lo acordado por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 23 de junio de 2009, la Sociedad ha realizado en el ejercicio 2010 una ampliación de capital liberada en la cuantía de 1.500.501,7 euros con cargo a reservas, mediante la emisión de 15.005.017 acciones nuevas, en la proporción de una acción nueva por cada doce antiguas.
• En virtud de lo acordado por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 24 de junio de 2008, la Sociedad realizó en el ejercicio 2009 una ampliación de capital liberada en la cuantía de 2.000.669,00 euros con cargo a reservas, mediante la emisión de 20.006.690 acciones nuevas, en la proporción de una acción nueva por cada ocho antiguas.
• El movimiento de las acciones en circulación es como sigue:

	Acciones ordinarias
	2010	2009
Al 1 de enero Ampliaciones de capital	180.060.211 15.005.017	160.053.521 20.006.690
Al 31 de diciembre	195.065.228	180.060.21

No existen restricciones para la libre transmisibilidad de las mismas.

• No hay ningún accionista cuya participación en el capital sea igual o superior al 10%.
• La Junta General de Accionistas de 23 de junio de 2009, autorizó al Consejo de Administración a aumentar el capital social, en una o varias veces, hasta la mitad del capital social de la Sociedad en el momento de esta autorización; y facultó al Consejo de Administración para que pueda, durante un plazo máximo de cinco años a contar desde la fecha de esta Junta, emitir obligaciones, bonos de tesorería u otros títulos análogos, simples o con garantía de cualquier clase, hasta un importe máximo de 30 millones de euros.

Memoria de las Cuentas Anuales

• La Junta General de Accionistas celebrada el 28 de junio de 2006 facultó al Consejo de Administración para aumentar el capital social mediante la emisión de 626.000 acciones de 0,2 euros de valor nominal con una prima de emisión de 2,30 euros por acción con supresión total del derecho de suscripción preferente. Esta ampliación de capital se realizó en el último trimestre de 2006 y fue suscrita en su totalidad por una entidad financiera, previa renuncia del derecho de suscripción preferente de los accionistas de la Sociedad. Esta ampliación de capital estaba vinculada al Plan de Fidelización a Largo Plazo basado en la entrega gratuita de acciones de Faes Farma, S.A. aprobado por la mencionada Junta General de Accionistas, que finalmente ha sido cancelado por no haberse cumplido las condiciones establecidas en él. La Sociedad se ha comprometido a comprar la totalidad de las acciones suscritas por la entidad financiera en las fechas en las que los beneficiarios del Plan podían ejercer su derecho a recibir las acciones que hubiesen correspondido. Los importes correspondientes al nominal de dicha ampliación de capital y a la prima de emisión han sido clasificados como deudas a corto plazo con entidades de crédito en el balance de situación (véase nota 18).
• Asimismo, la Sociedad realizó una operación de renta variable con dicha entidad financiera, por la que Faes Farma, S.A. pagará trimestralmente un tipo variable referenciado al Euribor más un diferencial sobre un nominal equivalente a 2,5 euros por el número medio de acciones en vigor y la entidad financiera pagará a la Sociedad la totalidad de los dividendos brutos percibidos en cada fecha efectiva de dichos pagos.
• La Junta General de Accionistas del 22 de junio de 2010, facultó al Consejo de Administración para poder adquirir acciones de la Sociedad directamente o a través de sociedades del Grupo, en las condiciones y límites establecidos en el artículo 75 y siguientes del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, y, en su caso, reducir el capital social amortizando acciones propias. Esta autorización se realizó por un plazo de 18 meses desde la fecha de celebración de la Junta. En los ejercicios 2010 y 2009 no han existido transacciones con acciones propias.
• La Junta General de Accionistas de Faes Farma, S.A. reunida con fecha 22 de junio de 2010 acordó aumentar el capital social con cargo a reservas, mediante una ampliación gratuita que se iniciará en el mes de junio 2011. La proporción de dicha ampliación de capital y demás características serán acordadas en la Junta General de la Sociedad a celebrar en 2011.
• (b) Prima de emisión

Esta reserva es de libre distribución.

Memoria de las Cuentas Anuales

(c) Reservas

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el epígrafe de Reservas se muestran a continuación:

	Miles de euros
	Reserva por
	Reserva legal y estatutaria	fondo de comercio	Reservas voluntarias	Total
Saldos al 31 de diciembre de 2008	3.485		88.753	92.238
Distribución del beneficio del ejercicio 2008 Ampliación de capital		1 334	2.495 (2.001)	3.829 (2.001)
Saldos al 31 de diciembre de 2009	3.485	1.334	89.247	94.066
Distribución del beneficio del ejercicio 2009 Ampliación de capital Combinaciones de negocio		1.334	622 (1.501) 17.217	1.956 (1.501) 17.217
Saldos al 31 de diciembre de 2010	3.485	2.668	105.585	111.738

(i) Reserva legal

• La reserva legal ha sido dotada de conformidad con el artículo 274 de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por 100 del beneficio del ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance, al menos, el 20 por 100 del capital social.
• No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.

(ii) Reserva por fondo de comercio

La reserva por fondo de comercio ha sido dotada de conformidad con el artículo 273.4 de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, en todo caso, deberá dotarse una reserva indisponible equivalente al fondo de comercio que aparezca en el balance de situación, destinándose a tal efecto una cifra del beneficio que represente, al menos, un 5% del importe del citado fondo de comercio. Si no existiera beneficio, o éste fuera insuficiente, se deben emplear reservas de libre disposición.

Memoria de las Cuentas Anuales

(iii) Reservas voluntarias

Las reservas voluntarias son de libre disposición, excepto por el importe del saldo pendiente de amortizar de los gastos de investigación y desarrollo (véase nota 3).

• (d) Dividendos a cuenta
  • El Consejo de Administración acordó con fecha 5 de noviembre de 2010 la distribución de un dividendo a cuenta de 0,04 euros por acción, dividendo que fue abonado con fecha 12 de noviembre de 2010. El importe total del abono ascendió a 7.803 miles de euros.
  • Estas cantidades a distribuir no excedían de los resultados obtenidos desde el fín del último ejercicio, deducidas las pérdidas procedentes de ejercicios anteriores y las cantidades con las que deban dotarse las reservas obligatorias por ley o por disposición estatutaria, así como la estimación del impuesto a pagar sobre dichos resultados, en línea con lo establecido en el artículo 277 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital.
  • El estado contable previsional formulado de acuerdo con los requisitos legales y que ponían de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución de los mencionados dividendos se incluye como Anexo I.
• (15) Subvenciones, Donaciones y Legados Recibidos
  • Un detalle de las subvenciones de explotación registradas en fos ejercicios 2010 y 2009 es como sigue:

	Miles de euros			Fecha de
Entidad concesionaria	2010	2009	Finalidad	concesión
Ministerio Ciencia e Innovación - CDTI		94	Programa CENIT (Nanofarma 2006-2009)	2006
Ministerio Ciencia e Innovación - CDTI	293	493	Programa CENIT (Melius 2007-2010)	2007
Gobierno Vasco. Innotek	114	130	Programa Innotek	2009/2010
Ministerio de Ciencia e Innovación-CDTI	324		Programa CENIT {Oncológico 2009-2010}	2009/2010
Otras	10	24	Varias	2008/2009
	741	741

Memoria de las Cuentas Anuales

Provisiones (16)

El movimiento de otras provisiones corrientes y no corrientes durante el ejercicio 2010 es como sigue:

	Miles de euros
	No corriente
	Provisiones	Corriente
	para	Aportación	Devoluciones	Total
	impuestos	Sanidad	de ventas
Al 1 de enero de 2010		731	1.229	1.960
Combinaciones de negocios	2.830		124	2.954
Dotaciones		1 775	1.353	3.128
Aplicaciones		(959)	(1.353)	(2.312)
Al 31 de diciembre de 2010	2.830	1.547	1.353	5.730

• (a) Impuestos
  • Con fecha 25 de julio de 2002, la Inspección extendió actas de disconformidad que afectan a los Impuestos sobre Sociedades por los ejercicios 1997 y 1998 y al IVA de los ejercicios 1997 y 1998 de la sociedad absorbida Iquinosa Farma, S.A., por un importe total de cuota de 2.349 miles de euros.
  • Durante el ejercicio 2009 se dictó sentencia parcialmente favorable para dicha sociedad en relación con los recursos presentados que afectaban a los Impuestos sobre Sociedades para los ejercicios 1997 y 1998. Como consecuencia de esta sentencia, la sociedad revirtió un importe de 1.532 miles de euros de la provisión constituida en ejercicios anteriores.
  • Al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad tiene provisionados por las mencionadas actas de disconformidad, los siguientes importes:

	Miles de euros
Cuota Interés	2.349 481
	2,830

Memoria de las Cuentas Anuales

(b) Aportación Sanidad

• Según lo previsto en la disposición Adicional cuadragésimo octava de la Ley 2/2004 de 27 de diciembre de los Presupuestos Generales del Estado para el año 2005, los grupos empresariales que se dedicasen en España a la fabricación e importación de medicamentos, sustancias medicinales y cualesquiera otros productos sanitarios que se dispensasen en territorio nacional a través de receta oficial del Sistema Nacional de Salud, debían ingresar determinadas cantidades, calculadas en función de la escala que la misma disposición establecía.
• En el ejercicio 2006, la mencionada disposición fue sustituida por la Disposición Adicional sexta de la Ley 29/2007, de 26 de julio, de garantías y uso racional de los medicamentos. De acuerdo con dicha normativa los importes están calculados en función de determinadas escalas sobre las ventas de medicamentos, sustancias medicinales y cualesquiera otros productos sanitarios que se dispensen en territorio nacional a través de receta oficial del Sistema Nacional de Salud.
• Durante el ejercicio 2010, Faes Farma, S.A. ha pagado al Ministerio de Sanidad y Consumo 959 miles de euros (1.628 miles de euros en 2009) y ha provisionado el importe pendiente de pago a 31 de diciembre de 2010 que asciende a 1.547 miles de euros (731 miles de euros en 2009).

(c) Devoluciones de ventas

• Las provisiones por devoluciones de ventas corresponden a la mejor estimación efectuada por la Sociedad, en base a su experiencia histórica y a la evaluación de las actuales circunstancias del mercado, de las mercancías vendidas que se espera sean devueltas por los clientes.
• (d) Contingencias
  • La Sociedad tiene pasivos contingentes por avales bancarios y otras garantías relacionadas con el curso normal del negocio por importe de 5,092 miles de euros (8.414 miles de euros en 2009). Los avales más significativos corresponden a garantías ante organismos públicos por subvenciones concedidas y en garantía de los recursos a las actas de inspección firmadas en disconformidad (véase apartado (a)). La Dirección de la Sociedad no prevé que surja un pasivo significativo como consecuencia de los mencionados avales.

Memoria de las Cuentas Anuales

(17) Pasivos Financieros por Categorías

• Las principales categorías de pasivos financieros mantenidos por la Sociedad son fas correspondientes a las deudas mantenidas con suministradores de bienes y servicios y a los pasivos relacionados con entidades financieras que se valoran a coste amortizado, a excepción de los instrumentos financieros derivados que se encuentran valorados a valor razonable. Las deudas mantenidas con proveedores tienen vencimiento a corto plazo y la financiación recibida se encuentra referenciada en su mayor parte a tipos variables por lo que su valor en libros no presenta diferencias significativas respecto al valor razonable de los mismos.
• El importe de las pérdidas y ganancias netas por categorías de pasivos financieros es como sigue:

	Miles de euros 2010
	Pasivos mantenidos para negociar	Débitos y partidas a pagar	Total
Gastos financieros		1.889	1.889
Variación en el valor razonable	694		694
Pérdidas netas en pérdidas y ganancias	694	1.889	2.583

	Miles de euros 2009
	Pasivos mantenidos para negociar	Débitos y partidas a pagar	Total
Gastos financieros	180	2.002	2.182
Variación en el valor razonable	2.080		2.080
Pérdidas netas en pérdidas y ganancias	2,260	2.002	4.262

Memoria de las Cuentas Anuales

(18) Deudas Financieras

El detalle de las deudas financieras es como sigue:

	Miles de euros
	2010		2009
	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente
Deudas con entidades de crédito	32.123	45.264	44.400	31.036
Intereses		316		113
	32.123	45.580	44.400	31.149
Instrumentos financieros derivados de negociación (nota 13)	1.208	517	1.835
Deudas con empresas del grupo		5.000
Proveedores de inmovilizado		1.122	750	869
Otras deudas	1.332	736	1.771	736
	1.332	1.858	2.521	1.605
Total	34.663	52.955	48.756	32.754

(i) Deudas con entidades de crédito

Las deudas con entidades de crédito corresponden a:

• la deuda con una entidad financiera por las acciones de la Sociedad suscritas por dicha entidad, en relación con el plan de fidelización de acciones (véase nota 14). El importe de la deuda asciende a 1.565 miles de euros, y el vencimiento de la misma está fijado en 2011.
• préstamos con varias entidades por importe de 20.200 miles de euros, con amortizaciones trimestrales y semestrales y vencimientos en el corto y largo plazo, que devenga un tipo de interés de mercado.
• créditos con entidades bancarias, con vencimientos en el corto y en el largo plazo, los cuales devengan tipos de interés de mercado, según el siguiente detalle:

		Miles de euros
	2010		2009
	Dispuesto	Limite	Dispuesto	Limite
Pólizas de crédito
No corriente	16.974	17.000	37.635	40.000
Corriente	38.648	60.500	29.736	52.500
	55.622	77.500	67.371	92.500

Memoria de las Cuentas Anuales

(ii) Deudas con empresas del grupo

Corresponden a los préstamos con sociedades del grupo, con vencimiento a corto plazo y renovables. Estos préstamos devengan tipos de interés de mercado (véase nota 22 (a)).

(iii) Proveedores de inmovilizado

Corresponde principalmente al importe pendiente de pago por la compra de la totalidad de las participaciones de Ingaso Farm, S.L.U. en el ejercicio 2007, cuyo vencimiento está fijado en 2011.

(iv) Otras deudas

Corresponde a la deuda con el Ministerio de Ciencia e Innovación por anticipos reintegrables a largo plazo sin devengo de intereses y concedidos como ayuda de financiación a determinados proyectos de investigación y desarrollo.

La clasificación de los pasivos financieros no corrientes, por vencimientos es como sigue:

く	Miles de euros
		2010
	2012	2013	2014	2015	Afios posteriores	Total no corriente
Deudas con entidades de crédito	17.942	12.468	1.713			32.123
Derivados	146		1-062			1.208
Otros pasivos financieros	582	387	262	84	17	1.332
Total nasivos financieros	18.670	12.855	3.037	84	17	34.663

	Miles de euros 2009
	2011	2012	2013	2014	Total no corriente
Deudas con entidades de crédito Derivados Otros pasivos financieros	26.841 778 1.416	12.878 118 રેરે રે	2.968 370	1.713 ರಿತಿ ರಿ 182	44.400 1.835 2.521
Total pasivos financieros	29.035	13.549	3.338	2.834	48.756

Memoria de las Cuentas Anuales

(19) Información sobre los Aplazamientos de Pago Efectuados a Proveedores. Disposición Adicional Tercera. "Deber de información" Ley 15/2010 de 5 de julio.

El importe del saldo pendiente de pago a los proveedores que al 31 de diciembre de 2010 acumula un aplazamiento superior al plazo legal de pago, asciende a 768 miles de euros.

(20) Situación Fiscal

El detalle de los saldos con Administraciones Públicas es como sigue:

	Miles de euros
	2010		2009
	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente
Activos
Activos por impuesto diferido	રેજે વેરડ		55.397
Activos por impuesto corriente Impuesto sobre el valor añadido		રહિતે
y similares		816		1.933
Otros		ો રેજ		111
	59.952	1.543	55.397	2.044
Pasivos
Pasivos por impuesto diferido	13.021		6.745
Seguridad Social		ર્સ્ટ		463
Retenciones		808		ર્ણ રિપ્ટ
	13.021	1.373	6.745	1.098

La Sociedad tiene pendientes de inspección por las autoridades fiscales los siguientes ejercicios de los principales impuestos que le son aplicables:

Impuesto	Ejercicios abiertos
Impuesto sobre Sociedades	2006-2009
Impuesto sobre el Valor Añadido	2007-2010
Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas	2006-2009
Impuesto de Actividades Económicas	2007-2009

Memoria de las Cuentas Anuales

• Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente, podrían surgir pasivos adicionales como resultado de una inspección. En todo caso, los Administradores de la Sociedad consideran que dichos pasivos, caso de producirse, no afectarían significativamente a las cuentas anuales.
• (a) Impuesto sobre beneficios
  • La conciliación entre el importe neto de los ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible es como sigue:

	Miles de euros
	2010 Cuenta de Pérdidas y Ganancias
	Aumentos	Disminuciones	Neto	Ingresos y gastos imputados al patrimonio neto
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio			23.642	1 20
Impuesto sobre Sociedades			(2.258)	રેવે
Beneficios antes de impuestos			21.384	209
Diferencias permanentes	363	(4.967)	(4.604)
			16.780	209
Diferencias temporarias: con origen en el ejercicio con origen en ejercicios anteriores	315	(8.513) (234)	(8.513) 81	(209)
			(8.432)	(209)
Base imponible (Resultado fiscal)			8.348

44

Memoria de las Cuentas Anuales

	Miles de euros 2009 Cuenta de Pérdidas y Ganancias
	Aumentos	Disminuciones	Neto
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio			18.161
Impuesto sobre Sociedades			(6.239)
Beneficios antes de impuestos Diferencias permanentes	192	(1.033)	11.922 (841)
			11.081
Diferencias temporarias: con origen en el ejercicio con origen en ejercicios anteriores	315	(10.366) (234)	(10.366) 81
			(10.285)
Compensación de bases imponibles negativas de ejercicios anteriores			(335)
Base imponible (Resultado fiscal)			461

La relación existente entre el ingreso por impuesto sobre beneficios y el beneficio del ejercicio es como sigue:

	Miles de euros
	2010		2009
	Pérdidas y ganancias	Patrimonio neto	Pérdidas y ganancias
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de impuestos	21.384	209	11.922
Impuesto al 28%	5.988	રતે	3.338
Ingresos no tributables y gastos no deducibles Deducciones y bonificaciones del ejercicio corriente	(1.290)		(235)
	(6.956)		(9.342)
	(2.258)	ਹੈਰੇ	(6.239)

Memoria de las Cuentas Anuales

El detalle del ingreso por impuesto sobre beneficios de la cuenta de pérdidas y ganancias es como sigue:

	Miles de euros
	2010	2009
Impuesto corriente Del ejercicio
Impuestos diferidos
Créditos fiscales aplicados en el ejercicio	2.337	222
Origen y reversión de diferencias temporarias
Activos intangibles	2.383	2.902
Activos financieros al valor razonable con
cambios en resultados	(88)	(86)
Provisiones	66	65
Créditos fiscales reconocidos en el ejercicio	(6.956)	(9.342)
	(2.258)	(6.239)

• El gasto por impuesto sobre beneficios imputado directamente a patrimonio neto ha ascendido a 59 miles de euros.
• La Sociedad procedió a liquidar el impuesto sociedades de los ajustes contables por la primera aplicación del PGC, según lo dispuesto en las disposiciones transitorias decimosegunda a decimocuarta del Decreto Foral 206/2008, de 22 de diciembre, que modifica el Reglamento del Impuesto sobre Sociedades. En concreto, la Sociedad se ha acogido a la opción de integrar el saldo neto de los ajustes a reservas de transición por partes iguales en la base imponible correspondiente a cada uno de los cinco primeros períodos impositivos que se inicien a partir del 1 de enero de 2008.
• El detalle de los ingresos y gastos imputados a reservas de transición que se deben integrar en la base imponible de los períodos impositivos iniciados a partir del 1 de enero de 2008, las cantidades integradas en la base imponible y los pendientes de integrar es como sigue:

	Miles de euros
		Importes integrados en la base imponible
	Saldo inicial	2010	2009 y anteriores	Importe pendiente
Activos y pasivos mantenidos para negociar Préstamos a tipo de interés nulo	314 1.261	(63) (252)	(126) (504)	ો ટેર રે રેણવાડી તેમ જ દિવસ તાલુકામાં આવેલું એક ગામનાં મુખ્યત્વે ખાતે ખાતે ખેતી કરવામાં આવેલું એક ગામનાં મુખ્યત્વે ખેતી, ખાતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વે ખેતી કરવામાં
	1.575	(315)	(630)	630

Memoria de las Cuentas Anuales

El detalle de activos y pasivos por impuesto diferido por tipos de activos y pasivos es como sigue:

	Miles de euros
		2010		2009
	Activo	Pasivo	Neto	Activo	Pasivo	Neto
Activos intangibles		9.611	(9.611)		6.478	(6.478)
Revalorización cartera Activos/Pasivos financieros al valor razonable con		3.172	(3.172)
cambios en resultados		179	(179)		267	(267)
Prestaciones a empleados	132		132	ો તેણે		। તેર
Subvenciones de capital		રેતે	(29)
	132	13.021	(12.889)	196	6.745	(6.549)
Derechos por deducciones y bonificaciones	59.820		59.820	55.201		55.201
Total activos/pasivos	59.952	13.021	46.931	55.397	6.745	48.652

El detalle de los activos y pasivos por impuesto diferido cuyo plazo de realización o reversión es superior a 12 meses es como sigue:

	Miles de euros
	2010	2009
Activos por impuestos diferidos relacionados con
diferencias temporarias	66	131
Derechos por deducciones y bonificaciones	56.432	47.034
Total activos	56.498	47.165
Pasivos por impuestos diferidos	(13.021)	(6.659)
Neto	43.477	40.506

Memoria de las Cuentas Anuales

(21) Información Medioambiental

• La Sociedad mantiene elementos de inmovilizado material relativos al tratamiento de aguas, cuyo fin es la minoración del impacto medioambiental. El coste de estos elementos ascienden a 1.074 miles de euros (810 miles de euros en 2009) y un valor neto contable de 460 miles de euros (211 miles de euros en 2009).
• La Sociedad ha llevado a cabo en 2010 una mejora en el sistema de tratamiento de aguas residuales por importe de 264 mil euros.
• Los gastos incurridos por la Sociedad por razones medioambientales correspondientes a la limpieza y tratamiento de residuos productivos, ascendieron a 266 miles de euros, durante el ejercicio 2010 (239 miles de euros durante el ejercicio 2009).

(22) Saldos y Transacciones con Partes Vinculadas

• (a) Saldos con partes vinculadas
  • El detalle de los saldos deudores y acreedores con empresas del grupo y partes vinculadas, incluyendo Administradores, es como sigue:

	Miles de euros
	2010
	Sociedades del grupo	Administradores	Total
Deudas con empresas del grupo (nota 18) Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	5.000		5.000
Proveedores	1.251		1.251
Acreedores varios		570	570
Total pasivo	6.251	570	6.821
	Miles de euros
	2009
	Sociedades del grupo	Administradores	Total
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
Proveedores	582		ર્ર 22
Acreedores varios		270	570
Total pasivo	282	570	1.152

Memoria de las Cuentas Anuales

	Miles de euros
		2010
	Sociedades
	del grupo	Administradores	Total
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
Clientes	2.784		2.784
Inversiones a corto plazo
Dividendos a cobrar (nota 11)	2.669		2.669
Total activo	ર 453		5.453
		Miles de euros
		2009
	Sociedades
	del grupo	Administradores	Total
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
Clientes	1.993		1.993
Total activo	1 993		1.993

(b) Transacciones de la Sociedad con partes vinculadas

Los importes de las transacciones de la Sociedad con partes vinculadas son los siguientes:

	Miles de euros 2010
	Sociedades		Personal clave
	del grupo	Administradores	de la dirección	Total
Ingresos
Ventas netas	5.888			5.888
Ingresos por royalties o
licencias	1.737			1.737
Ingresos por arrendamientos	114			114
Dividendos	6.368		6.368
	14.107			14.107
Gastos
Compras netas	3.951			3.951
Otros servicios recibidos	1.506	1 998		3.504
Gastos de personal			1.872	1.872
Intereses por préstamos	70			70
	5.527	1.998	1.872	9.397

Memoria de las Cuentas Anuales

		Miles de euros
		2009
	Sociedades		Personal clave
	del grupo	Administradores	de la dirección	Total
Ingresos
Ventas netas	9.548			9.548
Ingresos por royalties o
licencias	1.784			1.784
Dividendos	9.776			9.776
	21.108			21.108
Gastos
Compras netas	2.251			2.251
Otros servicios recibidos	1.504	1.713		3.217
Gastos de personal			1.783	1.783
	3.755	1.713	1.783	7.251
Coste de activos adquiridos Maquinaria	83			83

Los servicios normalmente se negocian con las partes vinculadas sobre una base de margen sobre coste, permitiendo márgenes de entre el 10% y el 25%. La venta de bienes se realiza en función de los precios vigentes aplicables a terceros no vinculados.

(c)

• El importe total de las retribuciones devengadas en el ejercicio 2010 a favor de los Administradores de la Sociedad ha sido de 1.998 miles de euros (1.713 miles de euros en 2009) en concepto de dietas, retribuciones societarias y servicios profesionales.
• Las retribuciones devengadas por la alta dirección ascienden a 1.872 miles de euros (1.783 miles de euros en el 2009).
• Durante el ejercicio 2010 y 2009 los Administradores de la Sociedad y la alta dirección de la Sociedad no tienen concedidos anticipos o créditos y no se han asumido obligaciones por cuenta de ellos a título de garantía. Asimismo la Sociedad no tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida con respecto a antiguos o actuales Administradores de la Sociedad.

Memoria de las Cuentas Anuales

• (d) Transacciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas de mercado realizadas por los Administradores de la Sociedad
  • Durante el ejercicio 2010 y 2009, los Administradores de la Sociedad no han realizado con la Sociedad operaciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas a las de mercado.
• (e) Participaciones y cargos de los Administradores y de las personas vinculadas a los mismos en otras sociedades
  • En cumplimiento de la Ley 26/03 de 17 de Julio, se informa que los miembros del Consejo de Administración de esta Sociedad D. Eduardo Fernández de Valderrama, D. Mariano Ucar y D. Francisco Javier Usaola ocupan cargos de Presidente y Consejeros, respectivamente en las filiales Laboratorios Vitoria, S.A. y Esfión, S.A., D. Eduardo Fernández de Valderrama ocupa el cargo de Administrador Único en las filiales Biotecnet I mas D, S.A., D. Mariano Ucar ocupa cargo de Presidente del Consejo de Administración de Hispana Dos, S.A., SICAV e Ingaso Farm, S.L.U. v es Administrador Solidario de Faes Farma Chile, Salud y Nutrición limitada.
  • Los Administradores no tienen participaciones en el capital de entidades cuyo objeto social es el mismo o análogo a Faes Farma, S.A., a excepción de D. Francisco Javier Usaola Mendoza que posee 1.375 acciones de Pfizer, D. José Ramón Arce Gómez que es titular de 5 acciones de Amylin Pharmaceutical Inc., posee 1.000 acciones de Atherogenics Inc y es propietario de 1.000 acciones de Isis Pharmaceuticals Inc.
  • Las personas vinculadas a los Administradores no tienen participaciones, ni ostentan cargos o desarrollan funciones en sociedades cuyo objeto social sea idéntico, análogo o complementario al desarrollado por la Sociedad.

(23) Ingresos y Gastos

(a) Importe neto de la cifra de negocios

El detalle del importe neto de la cifra de negocios por categorías de actividades y mercados geográficos es como sigue:

	Miles de euros
	Nacional		Resto de Europa		Resto		Total
	2010	2009	2010	2009	2010	2009	2010	2009
Ingresos por venta de bienes Ingresos por prestación de servicios	125.393	108.370	14.121	14.237	7.889	6.575	147,403	129.182
	2.010	2.224					2.010	2.224
	127.403	110.594	14.121	14.237	7,889	6.575	149.413	131.406

Memoria de las Cuentas Anuales

• La cifra de ingresos por ventas de bienes está reducida en un importe de 3.529 miles de euros, como consecuencia de la legislación aprobada en España que establece un descuento del 7,5% sobre los precios de venta que los laboratorios tienen aprobados por el Ministerio de Sanidad.
• (b) Aprovisionamientos

El detalle de los Consumos de mercaderías, materias primas y otros aprovisionamientos es como sigue:

		Miles de euros
	2010	2009
Consumo de mercaderías
Compras nacionales	92	890
Compras intracomunitarias	387	277
Compras de importación	70
Variación de existencias	284	(325)
	1.133	842
Consumo de materias primas y otros
Compras nacionales	41.719	36.857
Compras intracomunitarias	22.840	18.501
Compras de importación	4.143	9.678
Variación de existencias	(427)	(930)
	68.275	64.106
	69.408	64.948

(c) Cargas Sociales

El detalle de cargas sociales es como sigue:

		Miles de euros
	2010	2009
Seguridad Social a cargo de la empresa	5.873	4.842
Otros gastos sociales	830	817
	6.703	ર '୧૨૭

Memoria de las Cuentas Anuales

(d) Transacciones y saldos denominados en moneda extranjera

El detalle de los ingresos y gastos denominados en moneda extranjera es como sigue:

		Miles de euros
	2010	2009
Ingresos Ventas netas	7.010	5.122
Gastos Compras netas	2.454	2.009

Clientes por ventas incluye saldos a cobrar en dólares estadounidenses cuyo valor en euros asciende a 2.542 miles de euros (2.225 miles de euros en 2009).

(24) Información sobre Empleados

El número medio de empleados de la Sociedad durante los ejercicios 2010 y 2009, desglosado por categorías, es como sigue:

		Número medio de empleados
	2010	2009
Directivos	4	12
Técnicos	37	41
Marketing y Comercial	269	183
Investigación	92	03
Administración	41	31
Producción	ક્ષર	69
	રે રેજે	429

La distribución por sexos al final del ejercicio del personal y de los Administradores es como sigue:

	2010		2009
	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Administradores	10		10
Directivos	்	న	ರ	3
Técnicos	ી રે	l d	14	27
Marketing y Comercial	144	ો રિ	114	રેજે
Investigación	30	61	33	60
Administración	19	21	1 Q	ો ર
Producción	ર્ડવ	31	48	21
	281	252	244	ો જેર

. Memoria de las Cuentas Anuales

(25) Honorarios de Auditoría

La empresa auditora de las cuentas anuales de la Sociedad, han devengado durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, honorarios netos por servicios profesionales, según el siguiente detalle:

	Miles de euros
	2010	2009
Por servicios de auditoría Por servicios relacionados con los de auditoría	રેત્રે I d	57 17
	78	74

Los importes indicados en el cuadro anterior incluyen la totalidad de los honorarios relativos a los servicios realizados durante los ejercicios 2010 y 2009, con independencia del momento de su facturación.

Por otro lado, otras sociedades del Grupo KPMG Europe LLP facturaron durante el ejercicio 2010 a la Sociedad por otros servicios un importe de 6 miles de euros.

Anexo I Página 1 de 2

FAES FARMA, S.A.

DIVIDENDO A CUENTA DEL EJERCICIO 2010

El Consejo de Administración ha decidido repartir un primer dividendo a cuenta del ejercicio 2010 pagadero el 12 de Noviembre de 2010.

A la fecha del acuerdo se cumplían los requisitos previstos en el artículo 216 del Texto Refundído de la Ley de Sociedades Anónimas:

• 1 . Disponer de liquidez suficiente.
• 1. Que los Beneficios obtenidos desde el cierre del último ejercicio una vez deducidas las pérdidas e de ejercicios anteriores y la dotación a Reserva Legal, no sea inferior al dividendo a distribuir.

1. LIQUIDEZ DISPONIBLE SUFICIENTE

Los importes correspondientes al pago del dividendo para las 195.065.228 acciones en circulación a la fecha de pago son:

Euros	Importes por acción	Importes totales
Bruto	0,04	7.802.609.12
Retención	0,0076	1.482.495.73
Neto	0,0324	6.320.113,39

La previsión de Tesorería para el período comprendido entre el 5 de noviembre de 2010 y el 5 de noviembre de 2011 es la siguiente en miles de euros:

Tesorería al 5/11/2010	7 900
Previsión:
- Entradas previstas de Tesorería	170.526
- Salidas previstas de Tesorería	177.326
(incluido dividendos y amortización de créditos)
Tesorería al 5/11/2011	1.100

Anexo I Página 2 de 2

2 . DATOS ECONÓMICOS

Los Beneficios distribuibles son los siguientes:

miles de euros	30/09/11
Beneficios antes impuestos (provisional)	17.806
Impuesto de Sociedades	(70)
Beneficios después impuestos	17.736
Dotación Reserva Legal	(1.334)
Beneficio Distribuible	16.402

En consecuencia, tanto los resultados a la fecha como los que previsiblemente arrojará el cierre del ejercicio 2010, así como la situación de tesorería y su evolución prevista en el plazo de un año, permiten repartir un primer dividendo a cuenta del ejercicio 2010 de 0,04 euros brutos por acción.

Bilbao, a 5 de noviembre de 2010

Informe de Gestión

Ejercicio 2010

Mercado farmacéutico

Si con anterioridad hablábamos que la crisis mundial había alcanzado en menor medida a la industria farmacéutica, ahora tenemos que rectificar y afirmar que el efecto en el sector ha sido devastador. No por la influencia directa que los principales indicadores (paro, recesión, IPC...) han producido en la demanda de medicamentos sino por la normativa que el Gobierno ha aprobado a lo largo de 2010.

En primer lugar, con una rebaja en los precios de los genéricos, que aunque no tenga una influencia directa inmediata en Faes Farma, la tendrá indirectamente una vez se aplique la nueva orden de precios de referencia. Pero, principalmente, y en segundo lugar, a golpe de Real Decreto-Ley, con el descuento del 7,5% sobre los precios de venta que los laboratorios tienen aprobados por el Ministerio.

Ambas medidas han recortado sensiblemente nuestra cifra de negocio, y lo van a hacer con más fuerza en los próximos años, una vez se apliquen a ejercicio completo y pongamos en el mercado los nuevos productos que tenemos en proyecto.

Para el sector ha sido demoledor, la aplicación de los nuevos precios de genéricos y precios de referencia más la rebaja del 7,5% supone agotar el benefício de la industria, supone congelar los planes de crecimiento, supone reducir las plantillas comerciales, investigadoras y productivas, supone cerrar fábricas y centros de investigación. En cifras, llevan a reducir las ventas en 2.800 millones de euros, el 14% de la facturación del sector, la pérdida de 20.000 puestos de trabajo, 5.000 directos y 15.000 indirectos, lleva a este sector a asumir un futuro de pérdidas.

Y se produce en un mercado que tenía unos precios un 20% inferiores a la media europea, en un sector que sólo supone el 20% del gasto sanitario español. De los 66 mil millones que alcanza éste, el 6% del PIB, y que crece a un ritmo del 10%, la mitad son gastos de personal. La partida farmacéutica no crece tras los descuentos aprobados, el 87% del crecimiento del gasto sanitario en los últimos años no viene del gasto farmacéutico sino del resto de epígrafes.

Con estas medidas no se ataja el problema histórico del gasto sanitario español, la insuficiencia de presupuesto, ya que la inversión en gasto sanitario está dos puntos por debajo de la UE, sólo la de Grecia es inferior, con el agravante de que, en nuestro caso, el sistema es universal y gratuito. Tampoco se aborda la solución a una demanda creciente e incontrolada por el envejecimiento de la población y el crecimiento de los últimos años, que deriva en un aumento del número de recetas.

Se rechaza la fórmula del copago ya que la Administración afirma que no tendría el efecto recaudatorio preciso y atentaría a la gratuidad y universalidad del sistema, atacando a las clases más necesitadas. La medida es difícil de adoptar por cualquier Gobierno al suponer un importante desgaste político pero, en el futuro, habrá que abordarla, con otras muchas, y quizás necesite un acuerdo entre todas fas fuerzas políticas lejos de un escenario electoral. Ya existe en Alemania y Francia con resultados positivos.

Perspectivas

Las asfixiantes restricciones descritas en el apartado anterior aprobadas con el objetivo de contener el déficit público, necesarias en este clima de solidaridad que España y Portugal precisan para salir de la crisis, deberán continuar mientras ésta persista. Si bien son descuentos temporales que deberían desaparecer una vez salgamos de la recesión, estimamos que se van a alargar durante varios ejercicios y, por lo tanto, las perspectivas no pueden ser nada optimistas.

La salida de la crisis, aunque ya se intuye en algunos países e incluso alguna comunidad autónoma española, va a ser muy tibia, lenta, primero buscando la estabilidad, sorteando nuevos refos que aparezcan en el camino, controlando los precios y los tipos de interés, con mínimas mejoras en el desempleo y la confianza de la economía, en definitiva una situación que no permitirá a los Gobiernos levantar la situación de alerta ni las duras restricciones impuestas a los sectores afectados. En España los problemas estructurales van a pesar y supondrán un lastre que otras economías no tienen.

Faes Farma, dentro de este panorama de pesimismo, puede esperar nuevos ejercicios de crecimiento, la inminente salida al mercado español de Bilastina, al que continuarán otros en Europa y resto del mundo, el reciente lanzamiento de una nueva línea de productos, los antidiabéticos, futuros proyectos muy avanzados, así como la diversificación recurrente en nutrición y salud animal y en exportaciones, nos permitirán sortear la grave situación que vive el sector.

Estrategia

Mantenemos como principales factores estratégicos los que nos aportan diversificación, así trabajamos con especial dedicación en nuevas inversiones, ampliar la comercialización de nuevos productos y continuar con el esfuerzo investigador.

En cuanto a inversión, sin abandonar el sector Farma, intentando entrar en sectores diferentes que amplien nuestra oferta.

Crece con vigor Ingaso Farm, inversión realizada en 2007, tanto en ventas como en resultados. De momento, no se han presentado nuevas oportunidades para continuar este camino que nos permita crecer en nichos diferenciados al de salud humana.

Tampoco se han presentado marcas y registros farmacéuticos maduros a adquirir, pero que podrían aportan un margen interesante una vez puestos en manos de nuestra red comercial. La falta de opciones rentables ha impedido insistir en una de las alternativas estratégicas a las que Faes Farma ha acudido en los últimos años.

En cuanto a comercialización, incidiendo en diversos segmentos: prescripción, OTC y exportaciones.

En prescripción, podemos afirmar que 2010 ha sido un magnífico ejercicio ya que se presentan varias novedades. En primer lugar, un antiinflamatorio Acoxxel (Etoricoxib) licencia de MSD y, a finales de año, un nuevo campo no trabajado hasta ahora, la licencia de dos antidiabéticos otorgada por MSD. Si añadimos que en 2009 ya pusimos en el mercado un anticonceptivo licenciado por Grünenthal, Balianca, y que con anterioridad habíamos comercializado Bondenza, antiosteoporósico, podemos llegar a la conclusión que este objetivo está plenamente cumplido.

En segundo lugar, continuamos con nuestra intención de reforzar la línea OTC que ha tenido muy buenos resultados ejercicios anteriores pero que, tanto este año como en el precedente, se ha visto negativamente afectada por la crisis.

En tercer lugar, y ante la rigidez del mercado nacional y la escasez de oportunidades, continuamos con fuerza el trabajo en mercados internacionales, bien registrando más productos en aquellos países con presencia, bien iniciando nuestra comercialización en nuevos Estados. El impulso que Bilastina va a suponer para nuestra internacionalización supondrá un salto cuantitativo muy interesante.

Por último, la investigación, a la que dedicamos el siguiente capítulo.

La unión acertada de las actividades citadas en los párrafos precedentes nos permitirá crecer sostenidamente, y sortear las medidas restrictivas con las Administraciones públicas insisten, reiteradamente, con el objetivo de contener el gasto sanitario.

Investigación

La apuesta por la innovación es una de las esencias del sector farmacéutico. Pensamos que la crisis no debe sortearse sólo en el corto plazo con medidas de aplicación inmediata para contener el gasto público sino que debe solucionarse con una política de largo recorrido, que mejore la competitividad y ésta no se obtiene sin inversión en investigación.

El sector privado no tiene la sensación de recibir el apoyo necesario, es frecnente el uso de medidas dirigidas a reducir el gasto sanitario a costa de la industria, y en consecuencia a cargo de su capacidad para mantener la inversión en 1+D+i. Sin duda una adecuada protección de las patentes y la revisión del modelo sanitario permitirían rentabilizar la dedicación y lograr un progreso terapéntico. No parece que el impulso de los genéricos, las rebajas de precios y la implantación de precios de referencia sean medidas que apoyen la actividad innovadora.

En los últimos años este sector ha sido el que más ha invertido en este campo, el 22% del total nacional, más que los dos siguientes, automoción y aeronáutico, juntos, poco ayudan las restricciones presupuestarias a mantener esta situación privilegiada.

En 2010 la inversión ha caído por primera vez en los últimos 15 años y se estima un recorte de 1.500 millones en los próximos 5 años, igualmente el presupuesto público 2011 en España también ha tenido una rebaja del 7,3% que devuelve la inversión a cifras de 2007.

En lo que respecta a la plantilla global del sector en los departamentos de I+D+i se superaban las 4.700 personas pero, como ya hemos mencionado, la grave situación económica a la que se enfrenta la industria y, aún peor, el incierto futuro que nos espera, ha llevado a un drástico recorte en el personal innovador de muchas empresas.

Faes Farma ha mostrado en los últimos años su fiel vocación a la actividad investigadora, ha sumado, en ese período, un volumen de inversión muy importante, en 2010 más de 12 millones de euros a añadir al historial que nos permite situarnos desde 2004 en 112 millones de euros.

Valoramos positivamente este esfuerzo en un ámbito en el que escasean los éxitos, en el que los elevados costes y los largos plazos necesarios para poner en el mercado un producto desarrollado internamente, superiores a 12 años, no siempre tienen su compensación, la mayoría de los proyectos se atajan en las primeras fases de investigación básica, y sólo un 30% de los medicamentos de nueva investigación son rentables. Agrava esta situación que el 85% de la inversión se centra en la fase clínica, es decir en las últimas etapas, lo que hace más doloroso el fracaso.

El modelo implantado por algunas grandes empresas del sector mediante centros de investigación de reducida dimensión es el seguido por Faes Farma. Este modelo ha dado resultados. Con anterioridad otros lanzamientos y, más recientemente, con Bilastina, que tan cerca tiene su lanzamiento en España y en otros países europeos.

Diversificamos nuestra actividad investigadora, además del centro ubicado en nuestra planta de Leioa (Vizcaya) tenemos firmados acuerdos de colaboración con prestigiosas Universidades en los principales países occidentales para desarrollo de moléculas a distintos campos terapéuticos, y participamos en Consorcios con otras compañías del sector, en los que compartimos proyectos investigadores en campos con un futuro muy prometedor, Biotecnología y Nanotecnología.

Inversiones

Además de la inversión en I+D+i que ya hemos comentado por 12 millones, durante 2010 se han realizado reposiciones de equipos productivos que permiten mantener las instalaciones en perfecto estado de operatividad.

En el apartado de marcas y registros farmacéuticos, no hemos encontrado durante este ejercicio oportunidades interesantes.

Evolución de los negocios

La fusión por absorción de nuestra filial Iquinosa Farma altera los comparativos 2010 respecto a 2009 tanto en la cuenta de resultados como en el Balance.

Sin este efecto, la cifra de negocio tenía al inicio de año una estimación interesante que se ha visto recortada por los descuentos que ya hemos comentado en los apartados anteriores. Hubiese duplicado el incremento obtenido de no haberse aprobado éstos. Rozamos por primera vez los 150 millones y esperamos para el 2011 mantener un crecimiento por encima del obtenido este año.

La bajada de precios tiene un efecto negativo en la línea de consumos ya que son precisas muchas más unidades para facturar el mismo importe, se traslada al coste industrial un efecto que realmente no se origina ahi.

Notable es la aportación del epígrafe "otros ingresos" al resultado tras la consolidación de los contratos de licencia de Bilastina consecuencia de la aprobación del dossier en diversos países europeos.

El impulso comercial de los nuevos lanzamientos ha tenido su efecto en el resto de gastos de explotación.

El apartado financiero está muy influenciado por los dividendos que nuestras filiales nos trasladan, la fusión citada con Iquinosa Farma los ha recortado, por lo que el neto financiero se reduce sensiblemente.

En el impuesto sobre sociedades se repercuten las deducciones, principalmente por investigación, pasando a ser esta partida un ajuste positivo a sumar al beneficio, de menor efecto al año pasado al agotarse ciertas ventajas propias de la inversión en Bilastina, que, habiendo alcanzado una fase tan avanzada de registro, ha reducido su investigadora. Incorporar el beneficio de Iquinosa Farma también afecta notablemente en el efecto positivo del impuesto sobre el beneficio final.

De este modo, alcanzamos un resultado cercano a 24 millones de euros, próximo al 16% de las ventas. Sin duda porcentaje envidiable teniendo en cuenta la coyuntura del sector.

En el Activo hay que destacar la activación de los gastos de desarrollo dedicados a Bilastina, los citados créditos fiscales por deducciones no aplicadas y la inversión en inmovilizado citada en el apartado anterior.

En el Pasivo reseñar la reclasificación a corto plazo de deudas con entidades de crédito por cumplimiento de próximos vencimientos que nos lleva a aumentar el fondo de maniobra negativo.

Plantilla

Confiamos plenamente en el futuro del negocio farmacéntico, en sentido opuesto al realizado por parte del sector que ha reducido plantillas comerciales, investigadoras o productivas, Faes Farma ha hecho un importante esfuerzo manteniendo su plantilla. En términos absolutos pasa de 429 a 533 por la incorporación del personal de Iquinosa Farma tras la fusión por absorción ejecutada en 2010.

Mantenemos como objetivo prioritario prestar especial atención a los asuntos relacionados con la plantilla. La inversión en formación es constante y se aplica un nivel salarial adecuado alcanzando cotas de motivación y productividad muy interesantes.

Mercado de valores y capital

En cumplimiento del artículo 116 bis de la Ley del Mercado de Valores se detallan varios aspectos:

a) El capital suscrito al 31 de diciembre de 2010 se compone de 195.065.228 acciones ordinarias nominativas representadas por medio de anotaciones en cuenta y totalmente suscritas de 0,1 euros de valor nominal cada una, totalmente desembolsadas. Todas las acciones constitutivas del capital social gozan de los mismos derechos y están admitidas a cotización oficial en Bolsa.

b) No hay restricciones a la transmisibilidad de las acciones.

c) No hay ningún accionista cuya participación sea considerada como significativa, y en ningún caso se alcanza el 3%.

d) No hay restricciones al derecho al voto.

e) Los administradores de Faes Farma, S.A. no tienen constancia de la existencia de pactos parasociales.

f) Citando el artículo 20 de los Estatutos Sociales: "Para ser nombrado miembro del Consejo de Administración se requiere poseer acciones de la Sociedad con una antigüedad de al menos tres años, o, alternativamente, ser o haber sido empleado directivo de la Sociedad o de cualquiera de sus sociedades filiales. Se consideran empleados directivos los vinculados con la sociedad por una relación laboral que ostenten poderes generales de representación de la Sociedad empleadora. Al aceptar su nombramiento los Consejeros deberán manifestar expresamente que concurren en ellos el requisito de la antigüedad como accionista o el de ser o haber sido empleado directivo. Para ser nombrado Consejero independiente podrá dejarse sin efecto el requisito de antigitedad, si el nombramiento se propone o aprueba por la mayoría de los miembros del Consejo de Administración"

g) Los miembros del Consejo de Administración no tienen otorgados poderes para la compra o emisión de acciones. La Junta de accionistas facultó al Consejo para realizar estas operaciones según se indican en los siguientes párrafos.

La Junta General de Accionistas del 22 de junio de 2010 aprobó en sus puntos quintos quinto y sexto:

5º - Autorización al Consejo de Administración para proceder a la adquisición de acciones de la propia Sociedad, directamente o a través de sus sociedades filiales, en los términos previstos en los Artículos 75 y siguientes del T.R. de la Ley de Sociedades Anónimas, y, en su caso, reducir el capital social amortizando acciones propias y consiguiente modificación del artículo 5º de los Estatutos Sociales.

Facultar al Consejo de Administración para poder comprar con cargo a beneficios del ejercicio y/o reservas de libre disposición, cuantas veces lo estime oportuno, en cualquiera de las Bolsas acciones de la Sociedad directamente o a través de las Sociedades del Grupo, así como a que se puedan enajenar o amortizar posteriormente las mismas, en las condiciones y límites establecidos en el artículo 75 y siguientes del T.R. de la Ley de Sociedades Anónimas, dejando sin efecto la facultad conferida en la Junta anterior celebrada el 23 de junio de 2009.

Las adquisiciones podrán realizarse sumándose a las que posea la Sociedad y sus filiales, siempre que no se sobrepase en cada momento el límite máximo permitido por la Ley y a un precio de adquisición mínimo equivalente al valor nominal de las acciones y a un precio máximo de 20 Euros. La autorización se concede por un plazo de dieciocho meses a partir de la fecha de la Junta.

Reducir el capital social, con el fin de amortizar las acciones propias de Faes Farma. S.A. que pueda mantener en su Balance, con cargo a beneficios o reservas libres y por el importe que en cada momento resulte conveniente o necesario, hasta el máximo de las acciones propias en cada momento existentes.

Delegar en el Consejo de Administración, de conformidad con el artículo 27-4º de los Estatutos Sociales, la ejecución del precedente acuerdo de reducción de capital, que la podrá llevar a cabo en una o varias veces y dentro del plazo máximo de dieciocho meses, a partir de la fecha de celebración de la presente Junta General, realizando cuantos trámites, gestiones y autorizaciones sean precisas o exigidas por la Ley de Sociedades Anónimas y demás disposiciones que sean de aplicación y, en especial, se le delega para que, dentro del plazo y los límites señalados para dicha ejecución, fije la fecha o fechas de la concreta reducciones de capital, su oportunidad y conveniencia, teniendo en cuenta las condiciones del mercado, la cotización económico fínanciera de la Sociedad, su tesorería, reservas y evolución de la empresa y cualquier otro aspecto que influya en tal decisión; concretar el importe de la reducción de capital; determinar si la reducción se realiza, bien con cargo a una reserva indisponible, o a reservas de libre disposición, prestando, en su caso, las garantías y cumpliendo los requisitos legalmente exigidos; adaptar el artículo 5º de los Estatutos Sociales a la nueva cifra del capital social; solicitar la exclusión de los valores amortizados y, en general, adoptar cuantos acuerdos sean precisos, a los efectos de dicha amortización y consiguiente reducción de capital, designando las personas que puedan intervenir en su formalización.

6º - Aumento del capital social con cargo a reservas

Se acuerda aumentar el capital social con cargo a reservas, mediante una ampliación de capital gratuita que se iniciará en el mes de junio de 2011.

La proporción de dicha ampliación de capital y demás características que sean precisas para la ejecución de la misma, serán acordadas en la Junta General Ordinaria de la Sociedad a celebrar en 2011.

Por otra parte, siguen en vigor los acuerdos adoptados en la Junta General de Accionistas del 23 de junio de 2009 que en sus puntos tercero y cuarto aprobó:

3º - Facultar al Consejo de Administración para emitir obligaciones, bonos u otros títulos de renta fija, no convertibles en acciones.

Facultar al Consejo de Administración, para que, previas las correspondientes autorizaciones administrativas y de conformidad con el T.R. de la Ley de Sociedades Anónimas, Ley del Mercado de Valores y disposiciones concordantes, pueda, durante el plazo máximo de cinco años a contar desde la fecha de esta Junta, emitir, en una o varias veces, obligaciones, bonos de tesorería o cualesquiera otros títulos análogos, en Euros, suscribibles en metálico o en especie, simples o con garantía de cualquier clase, incluso hipotecaria, con varrants, con duración temporal o indefinida, hasta un importe máximo de 30.000.000 de euros.

Facultar, asimismo, al Consejo de Administración para que, en la forma que juzgue más conveniente, pueda fijar y determinar las demás condiciones inherentes a la emisión, tanto por lo que respecta al tipo de interés, fijo, variable o vinculado, precio de emisión, valor nominal de cada obligación, su representación mediante títulos simples o mediante anotaciones en cuenta, forma y plazo de la amortización o cualquier otro aspecto de la referida emisión, pudiendo asimismo, solicitar de las Bolsas de Valores y demás Organismos competentes, la cotización de las obligaciones emitidas, con sujeción a las normas sobre admisión permanencia y, en su caso, exclusión de la cotización, prestando cuantas garantías o compromisos sean exigidos por las disposiciones legales vigentes.

4º - Facultar al Consejo de Administración para aumentar el capital en los términos y condiciones establecidos por el Artº. 153-1-b) del T.R. de la Ley de Sociedades Anónimas y consiguiente modificación del artículo 5º de los Estatutos Sociales

Facultar al Consejo de Administración para aumentar el capital social, en los términos y condiciones establecidos por el artículo 153.1-b) del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con derecho de suscripción preferente, en una o varias veces hasta la mitad del capital de la Sociedad en el momento de esta autorización. Dicha ampliación o ampliaciones de capital podrán llevarse a cabo, bien mediante aumento del valor nominal de las acciones existentes, con los requisitos previstos en la Ley, bien mediante la emisión de nuevas acciones, ordinarias o privilegiadas, con o sin prima de emisión, con o sin voto, o acciones rescatables, o varias modalidades a la vez, consistiendo el contravalor de las nuevas acciones o del aumento del valor nominal de las existentes, en aportaciones dinerarias, incluida la transformación de reservas de libre disposición, pudiendo utilizar simultáneamente ambas modalidades de contravalor, siempre que sea admitido por las disposiciones legales vigentes. Asimismo se faculta al Consejo de Administración para fijar las condiciones de las emisiones en todo lo no previsto y para dar nueva redacción al artículo 5º de los Estatutos Sociales, adaptándolo al capital social que pudiera suscribirse, una vez acordado el aumento. Asimismo se faculta al Consejo de Administración para que solicite la admisión oficial de las nuevas acciones que se emitan.

Al 31 de diciembre de 2010, el Consejo de Administración no ha hecho uso de las facultades delegadas que se indican en estos acuerdos de las Juntas celebradas en 2009 y 2010.

h) Faes Farma no ha firmado ningún acuerdo dirigido al cambio en el control de la sociedad a ráz de una oferta pública de adquisición de acciones ni de otro tipo de operación.

i) No existen acuerdos entre la Sociedad y sus administradores en relación con indemnizaciones en caso de despido o dimisión.

Las pérdidas bursátiles históricas de 2008, recordamos la caída de un 39% del IBEX 35, dato no conocido desde su creación en 1992, y las reducciones en porcentajes similares en los principales mercados mundiales, mejoraron en 2009 con crecimientos próximos al 30% en el 1bex 35 que suponían un alivio. Duró poco ya que hemos visto como en 2010 se ha vuelto a cerrar con pérdidas importantes, por encima del 16% el Ibex 35.

Nuestro valor ha mantenido una evolución similar, mejoramos en 2009 por encima del 33% y hemos caído en 2010 un 17%.

Como es habitual año tras año, Faes Farma, S.A. ha aumentado su capital durante 2010, con la ampliación gratuita en proporción de 1 acción nueva por cada 12 antíguas, que la Junta General Ordinaria de Accionistas aprobó en Junio de 2009 y que se materializó en el primer semestre de 2010.

La falta de liquidez generalizada ha vuelto, en 2010, ha reducir el volumen negociado de nuestras acciones, tendencia que esperamos cambiar con la mejora de la economía prevista en 2011 y el interés que la acción despertará con el lanzamiento de Bilastina.

Por otra parte, la retribución al accionista no se ha visto interrumpida por factores externos, se mantienen los pagos por dividendos, aumentados un 8,3% por el efecto de la ampliación gratuita, y se ha alcanzado porcentajes de "pay-out" muy elevados, por encima del 75%.

En definitiva, se puede asegurar que los propietarios de esta Compañía están entre los inversores mejor retribuidos si incluimos ampliación, cotización y dividendos.

Al cierre del ejercicio 2010 la Sociedad no es propietaria de acciones propias.

Principales riesgos asociados a la actividad

La Sociedad tiene entre sus objetivos la identificación de los riesgos que pudieran afectar a su negocio, para ello se contratan diversas pólizas de seguro y se analizan aquellos riesgos no cubiertos pero que suponen o podrían suponer una amenaza. La gestión del riesgo está supervisada por la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, y su análisis se basa en el Mapa de Riesgos.

Detallamos a continuación los principales riesgos analizados.

1.- Entorno de Negocio

Los riesgos asociados a factores externos e independientes de la gestión de Faes Farma que pueden influir directa o indirectamente de manera significativa en el logro de nuestros objetivos y estrategias son:

a) Riesgo de competencia

El mercado farmaceutico es muy competitivo y Faes Farma compite, tanto con las grandes multinacionales, como con empresas nacionales y con los laboratorios especializados en genéricos.

Nuevos productos, avances técnicos, principios activos innovadores, lanzamiento de genéricos o políticas de precios por parte de los competidores podrían afectar a los resultados de la Sociedad.

La concentración en el sector podría afectar negativamente a la posición competitiva de la Compañía. Igualmente, los precios y los márgenes se podrían ver afectados por la concentración de clientes.

En cuanto a las patentes, una vez que venzan las distintas patentes con las que Faes Farma opera, entrará en competencia con el agresivo mercado de los genéricos. Esto puede hacer perder una parte de las ventas de los productos afectados. Estimamos que una adecuada revisión de nuestros precios paliará este efecto.

Por otro lado, en determinados países (generalmente países en desarrollo), la protección legal de las patentes no está debidamente cubierta. Los gobiernos facilitan, en ocasiones incumpliendo fechas, la entrada de competidores genéricos que de otra manera no podrían competir. La Sociedad no está afectada significativamente por este riesgo ya que sus ventas en este tipo de mercados son muy reducidas.

b) Control de precios gubernamental

Los productos farmacéuticos están muy regulados, en cuanto a precios se refiere, en la mayoría de los países, y desde luego, en España. En los últimos años ya se han aplicado diversas y significativas reducciones de precios. Sin duda, esta política continuará en los próximos ejercicios.

Por otro lado, las medidas que la Administración adopta para reducir el gasto sanitario redundan periódicamente en los mismos aspectos: aplicación de Tasas sobre volumen de ventas al Sistema Nacional de Salud, descuentos, precios de referencia y aprobación de genéricos.

c) Controles regulatorios

Los productos farmacéuticos están muy regulados en todos los campos: investigación, ensayos clínicos, aprobación del Registro sanitario, producción, promoción, promoción, logística, farmacovigilancia, controles de calidad ... Esto afecta, no sólo al coste del producto y a su administración, sino también, y de forma muy especial, al plazo para que un nuevo fármaco complete su lanzamiento al mercado y, en consecuencia, a su probabilidad de éxito.

Estos controles y su ejecución podrían suponer la retirada del mercado de algún producto.

Por otro lado, la legislación medicambiental exige el respeto a una normativa, cuyo incumplimiento podría tener como consecuencia la imposición de sanciones o el cierre de plantas productivas. La Compañía ha adoptado las medidas oportunas para evitarlo mediante la implantación de acciones correctoras en su proceso productivo.

d) Accionistas

Como Sociedad cotizada en Bolsa, se mantiene un riesgo sobre la cotización que se podría ver perjudicada por cualquier motivo que supusiese una pérdida de confianza sobre el valor.

No se considera probable que se inicie una OPA sobre las acciones de Faes Farma, S.A.

e) Clientes

La concentración de las ventas en un número cada vez más reducido de distribuidores podría suponer un riesgo sobre el precio al verse presionado a la baja, y un riesgo al ampliar el crédito por cliente individual. En el sector farmacéutico los precios vienen marcados por el Ministerio de Sanidad salvo para los productos que no son de prescripción, por lo que este riesgo es considerado de reducida probabilidad. Faes Farma realiza un análisis individualizado de los clientes asignando un crédito máximo. Este estudio se aplica, en especial, a los mayoristas por la concentración de deuda que acumulan. Las partidas contabilizadas como incobrables han sido insignificantes en los últimos años.

Considerando clientes finales a los pacientes a quienes se prescriben nuestros medicamentos, el sector farmacéutico mantiene un riesgo importante por los efectos lesivos de su consumo. La Sociedad tiene contratadas pólizas para resarcir a los beneficiarios por los importes que tuviese que abonar en caso de registrarse alguna reclamación.

El transporte del producto vendido a nuestros clientes es a cargo de Faes Farma, el riesgo por accidentes, con la consecuente pérdida de la carga, está cubierto con una póliza específica al efecto.

f) Proveedores

En muchas áreas de nuestra actividad, tales como suministro de materias primas y acondicionamiento, equipos, fabricaciones o almacén, dependemos de la gestión de terceros. Por este motivo se cuidan las relaciones con los distintos proveedores, exigiendoles que cumplan nuestras especificaciones, tanto de calidad en el producto suministrado como en las condiciones, en especial el plazo de entrega.

En ocasiones, pueden presentación de proveedores que empeoran nuestra exposición a este riesgo, para atenuarlo, se mantienen relaciones con distintos suministradores, en especial, para aquellos materiales que se consideran estratégicos. De esta manera, aseguramos la entrega, producción, distribución y abastecimiento.

g) Comunicación

Como todas las empresas, Faes Farma, S.A. realiza distintos tipos de comunicación al mercado, tanto a sus clientes como a los accionistas y otros grupos de interés. Cuidamos que la política de comunicación sea la adecuada de forma que no se malinterprete, se cumplan los requisitos regulatorios y, en consecuencia, no quede dañada la imagen de la Sociedad.

h) Empleados

Los empleados son, evidentemente, una parte fundamental de la Compañía y un riesgo de difícil tratamiento. Por una parte, subsiste, como en cualquier otra compañía, el riesgo de fuga de personal altamente cualificado a otras sociedades, con el consiguiente perjuicio en productividad y huida de know-how. Para mitigarlo, se aplica una política retributiva muy interesante.

Por otra parte, como empresa industrial se mantiene un riguroso plan contra accidentes, cumpliendo en su totalidad la legislación en esta materia.

i) Propiedades, planta y equipo

Las plantas productivas podrían tener que hacer frente a un siniestro de origen muy diverso (incendios, inundaciones, rayo ... ) que paralizaría la producción. Para su cobertura disponemos de pólizas de seguros que compensan los daños materiales en las instalaciones y la pérdida de beneficio por un plazo suficiente para reiniciar la actividad.

Del mismo modo, se pueden presentar acontecimientos de menor importancia, como pueden ser averías en maquinaria, que tenga efectos similares, aunque más limitados en plazo. Para evitar este tipo de riesgos, disponemos de exhaustivos planes de revisiones y reparaciones, gracias a los cuales, se mantiene la maquinaria productiva y en perfecto estado de funcionamiento.

Por último, en este apartado debemos incorporar los mismos riesgos ya citados, pero afectando, exclusivamente, a los almacenes. En este caso, se combina la póliza de daños por la que tenemos cubierto el valor de reposición de los stocks con un plan de seguridad que atentía los imprevistos.

2.- Operativos

a) Producción y distribución

La fabricación de productos farmacéuticos y de todas sus materias primas es un proceso técnicamente complejo y que exige el respeto a una normativa muy rigurosa promulgada por las autoridades sanitarias nacionales y europeas. El incumplimiento de la legislación puede suponer problemas en la autorización de la planta productiva. La Sociedad mantiene auditorías de calidad en su planta y sobre las fábricas de terceros. El Ministerio de Sanidad y Consumo en España realiza frecuentes inspecciones, los informes emitidos por esta autoridad son positivos.

b) Marketing y ventas

Los productos cuyas patentes expiran ven reducido su potencial de venta al entrar en competencia con genéricos de precios sensiblemente más reducidos. La Compañía mantiene como estrategia, siempre que aparecen oportunidades interesantes, la adquisición de nuevas marcas que compensen esta reducción de margen.

c) Investigación y desarrollo de productos

Los proyectos de investigación ya iniciados presentan diferente grado de confianza según la fase en la que se encuentran, fases clínicas avanzadas permiten anticipar un porcentaje de éxito elevado aún cuando, en ocasiones, resulta finalmente fallido.

Faes Farma, S.A. no registra contablemente este éxito salvo si el proyecto de investigación alcanza una fase muy avanzada y cumple con los requisitos que marca la normativa contable internacional. En caso contrario, todos los gastos se imputan al ejercicio en el que se incurren. En estos momentos, Faes Farma, S.A. ha estimado que su producto de investigación propia, Bilastina, cumple con estos requisitos, por lo que se están activando sus gastos de I+D. Persiste un factor de riesgo mientras el producto no esté en el mercado, aunque ya está aprobado por la Agencia Europea del Medicamento y por su homólogo español quedando sólo una última fase administrativa.

Por otra parte, la fase clínica de investigación con ensayos en humanos evidencia un riesgo inherente a la prueba que se está ejecutando, para cubrir las reclamaciones que pudiesen tramitar las personas enroladas en los ensayos, se firman pólizas individualizadas.

d) Legislación y regulación

Cambios significativos en la legislación vigente podría suponer un riesgo, tanto en lo que se refiere a fabricación de los productos, como a ventas (precios, canales de distribución, etc ... ) Faes Farma, S.A. cumple en todos los aspectos la legislación vigente e intenta anticipar las medidas que atenúen los efectos de futuros cambios normativos.

e) Licencias otorgadas por otros laboratorios

Faes Farma disfruta de varias licencias otorgadas por otros laboratorios multinacionales que suponen un porcentaje importante de sus ventas. Estas cesiones se instrumentan en contratos con períodos limitados de vigencia y cláusulas de renovación. Subsiste, por lo tanto, un riesgo en cada vencimiento ante la posibilidad de que el laboratorio cedente de la licencia no amplíe el plazo contractual.

La Sociedad pone los medios a su alcance para negociar las renovaciones en la forma y el plazo oportunos.

f) Licencias otorgadas a otros laboratorios

Se han firmado contratos para cesión de la licencia de Bilastina para diversos países con importantes laboratorios. En algunos casos se han recibido entregas a cuenta que no supondrían devolución de fondos si finalmente no tiene éxito la comercialización, pero en otros casos, sería necesaria la retrocesión de dichos anticipos.

Por otra parte, hasta el momento en que se complete el registro de Bilastina y su comercialización, existe la posibilidad de que dichos contratos puedan ser demunciados dejando sin efecto las previsiones de ingresos presupuestados.

La avanzada situación en la que se encuentra el Registro de este fármaco y su alta probabilidad de éxito no deja dudas que este riesgo es prácticamente nulo.

3.- Información

a) Sistemas

El valor de la información y de los sistemas que la Sociedad utiliza son de una importancia extraordinaria. Para ello Faes Farma, S.A. adopta todas necesarias para no interrumpir la actividad de sus sistemas durante un plazo que no sea asumible. Disponemos de copias periódicas que evitan la pérdida de información y de un operador informático externo que mantiene réplicas de nuestro sistema.

b) Gestión de la información

La dirección y el Consejo de Faes Farma, S.A. utilizan información privilegiada sobre la situación de la empresa necesaria para la toma de decisiones. Para evitar que los datos que se les facilita contengan errores, se aplican procedimientos de comprobación propios de Auditoría interna.

4.- Riesgos financieros

A este apartado se ha dedicado una nota en la memoria que lo explica en detalle.

Acontecimientos posteriores al cierre

No se ha producido ningún hecho significativo con posterioridad al cierre del ejercicio.

Informe Anual de Gobierno Corporativo

Se incorpora el texto literal del Informe Anual de Gobierno Corporativo 2010 que ha sido aprobado por el Consejo de Administración de Faes Farma, S.A. con fecha 24 de febrero de 2011.

Informe anual del Gobierno Corporativo Sociedades Anónimas Cotizadas Datos identificativos del emisor

Fecha fin de ejercicio: 31/12/2010 C.I.F.: A-48004360 Denominación social: FAES FARMA, S.A.

a - ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A. 1. - Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificación f	Capital Social (€)	Número de acciones I	Número de derechos de voto
13/04/2010	19.506,522,80	195.065.228	195.065.228

Indiquen si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados: NO

A.2.- Detale los titulares directos e indirectos de participaciones significativas de su entidad a la fecha de cierre de ejeccido, excluidos los consejeros: No hay participaciones significativas.

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio: No procede.

A.3.- Complete los siguentes cuadros sobre los miembros de Administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos (*)	% sobre el total de derechos de voto
DON EDUARDO FERNANDEZ-VALDERRAMA MURILLO	356.620	0	0,183
DON ANTONIO BASAGOITI GARCIA-TUNON	260.814	0	0.134
DON MARIANO UCAR ANGULO	411.645	0	0,211
DON FRANCISCO JAVIER USAOLA MENDOZA	1.604.871	0	0,823
DON IÑIGO ZAVALA ORTIZ DE LA TORRE	2.519	0	0,001
DON FRANCISCO MORENO DE ALBORAN Y DE VIERNA	4.387	0	0,002
DON JOSE RAMON ARCE GOMEZ	2.907	30.708	0,017
DON GONZALO FERNANDEZ DE VALDERRAMA IRIBARNEGARAY	711.057	0	0,365
DON JOSE ANDUIZA ARIZAGA	141.418	0	0,072
DON CARMELO DE LAS MORENAS LOPEZ	14.261	0	0,007

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A fravés de: Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de derechos de voto directos	% sobre el total de derechos de voto
DON JOSE RAMON ARCE GOMEZ	CHESTER INVESTMENTS, S.A. SICAV	30.708	0.016
% total de derechos de voto en poder del consejo de administración			1,815

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros de Administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad: Ningún miembro del Consejo de Administración tiene derechos sobre acciones de la Sociedad.

A.4. Indique, en su caso, las relaciones de Indole familiar, comecial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significaliyas, en la medidas por la sociedad, salvo que sean e seasamente relevantes o deriven del giro o tráfico conecial ordinario: No procede.

A.5.- Indique, en su caso, las relaciones de indole o societaria que existan entre los titulares de participaciones significativas, y la sociedad ylo su grupo, se mero comena o confucidad o Golocialia que tialico comercial ordinalis de participa

. A.o. Indique si han sido comunicados a la sociedad partos parasociales que la afecten según lo establecido en el art. 112 de la LMV. En su caso, describalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto: NO

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, describalas brevemente: NO

En el caso de que durante el ejecicio se haya producido alguna modificación o ruptura de dichos pactos o acciones concertadas, indíquelo expresamente: No procede.

A.7.- Indique si existe alguna persona física que ejerza o pueda ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Leye del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela: NO

A.8.- Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad, a fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social
	198.921	0,102%

(*) A través de:

Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de acciones directas
Hispana Dos, S.A. SICAV	198.921

Detalle las variaciones significalivas, de acuerdo con lo dispuesto 1362/2007, realizadas durante el ejercicio.

Piusvalía (Minusvalía) de las acciones propias enajenadas durante el período (miles de euros) 0

A.9.9 Detalle las condiciones y plazo del mandalo vigente de la Junta al Consejo de Administración para llevar a cabo adquisiciones o transmisiones de acciones propias.

La Juna General de Accionistas celebrada el 22 de junio de 2010 acordó, entre otros, en su punto quinto el texto que se reproduce literalmente a continuación:

5.- Fracultar al Consejo de Administración para poter comprer con cargo a beneficio y jo reservas de libre disposición, cuantas veces lo estine opotuno, en cualiza de las Boledad directarente o a laves de las Sociedades del Grupo, as loro de las Sociedades del Grupo, as como a que se pueda enajorar o antolizar posteriomente las midiciones y limites establecidos on el articulo 75 y siguientes del T.R. de Ley de Sciences Andnimas, dejando sin electo la funka anterior celebrada el 23 de circuito de 1.5 seguisiciones portan realizatos portan realizatos sunantose a las que posea la Societat y sus filiales, siempre que not caron casos casa andreste pourarite por la Ley y y un precio de adquisición minio equivale al valor nombres y a un precio máximo de 20 Euros. La utoización se concede pou un plazo de deciocho neses a parti de la lunla. Reducted condel povel for color in de acciones propias de Faes Fama, S.A. que parte mantener en su Balance, con cargo silicar o reservas libres populas de realites populas de races frama popule conventente o necessiri, hasta máximo de las acciones propies en catales. De con el coneciale con editorio resule conveniente o nesando, nel articulo 27-4 de los Estatulos Sociales, la ejecución de reducción de capital, que la podiállavar a comonitado con en una o varias i con una o varias veces y contro del plazo máximo de diedono meses, a patir de calebración de la cos supiral rodu en una viano en milio de plazones partico de plantos y autonzaciones sean precises o exigidas por la Ley de Socied e listocitio os que sean de apicación y, en especial, se le delega para que, tenin del plazo y los línites señaldos para distantes de la concelar de la concelar, e le cleega (se de della, conta, conta, londo, conta conveniencia tenience este neceso, la collection, la citizento de la vencoler reduconic de la Sociedad, su tesoria, su tesoria, su tesoria, su tesoria, su tesoria, su tesoria evolución de la empresa y cualifuya en tal deisión; portelar el mailicala de la Voltelar, se la rodución de capital, desembre de reducción de capital, desembre de reducción s realiza, bin con cases a video de l'ese e vas de libre de la milione de la concello, en su caso, las garantias y umpliento los reguisitos legalmente exigidos edentes successos sociales a la nueva del a dacida, en a dacitar la exclusión de colización de colización de colización de los valos amorizados y, en general, adoptar cuartos sean precisos, a los necessos, solucio in excitante la consiguiente reducción de sapila, lossignario las personas que puedan intervenir en su formalización

A.10.- Indique, en su caso, las restricciones legales y establarias al ejercico de voto, así como las restricciones legales a la adquisición o transmisión de participacial. Indique si existen restricciones legales al ejercicio de los derechos de volo: NO

Indique si existen restricciones estatutarias al ejercicio de los derechos de voto: NO

Descripción de las restricciones legales y estatutarias al ejercicio de los derechos de voto

De conformidad al artículo 14 de los Estatutos Socionistas tienen derecho de asistencia a las sesiones de las Juntas Generales, siempre que tengan inscritas las aciones en el correspondiente Registro de anoiaciones en cuenta con cinco días de antelación a la celebración de la Junta. Para tener voz y volo se requiere ser propietario de diez accionistas propietarios de menor número de lítulos, podrán agruparse para alcanzar el número de acciones exigido para ejercitar su derecho de voz y volo, siendo representados en la Junta por uno de ellos.

Indique si existen restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social: NO

A.11.- Indique si la Junta General ha acordado de neutralización frente a una oferta pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007. NO

B - ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

B.1.- Consejo de Administración

Número total de consejeros

B.1.1.- Defalle el número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos:

Número máximo de conseieros
Número mínimo de conseieros

B.1.2.- Complete el siguiente cuadro con los miembros del Consejo:

Nombre o denominación social del conseiero	Cargo en el consejo	Fecha Primer Nombra- miento	Fecha último Nombra- miento	Procedimiento de elección
DON EDUARDO FERNANDEZ- VALDERRAMA MURILLO	PRESIDENTE	30/04/1974	27/06/2007	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON ANTONIO BASAGOITI GARCIA-TUNON	VICEPRESIDENTE	30/04/1974	27/06/2007	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON MARIANO UCAR ANGULO	VICEPRESIDENTE	16/05/1991	28/08/2006	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON FRANCISCO JAVIER USAOLA MENDOZA	CONSEJERO	30/04/1974	27/08/2007	EN VOTACION JUNTA DE ACCIONISTAS
Don Iñigo zavala ORTIZ DE LA TORRE	CONSEJERO	26/06/1994	27/08/2007	VOTACION EN JUNTA DF ACCIONISTAS
DON FRANCISCO MORENO DE ALBORAN Y DE VIERNA	CONSEIERO	30/08/1999	23/06/2009	VOTACION EN JUNTA DF ACCIONISTAS
DON JOSE RAMON ARCE GOMEZ	CONSEJERO	27/08/2002	27/06/2007	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON GONZALO FERNANDEZ DE VALDERRAMA IRIBARNEGARAY	CONSEJERO	24/06/2003	24/06/2008	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTA
DON JOSE ANDUIZA ARIZAGA	CONSEJERO	28/06/2006	28/06/2006	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON CARMELO DE LAS MORENAS LOPEZ	CONSEJERO	27106/2007	27/06/2007	EN VOTACION JUNTA DE ACCIONISTAS

Indique los cases que se hayan producido durante el periodo en el Consejo de Administración: No ha habido ceses durante 2010.

10

B.1.3.- Complete los síguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta condición:

CONSEJEROS EJECUTIVOS

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Cargo en el organigrama de la sociedad
DON EDUARDO FERNANDEZ DE VALDERRAMA Y MURILLO	CONSF.IO DF ADMINISTRACION	PRESIDENTE
DON MARIANO UCAR ANGULO	CONSEJO DE ADMINISTRACION	VICEPRESIDENTE
Número total de consejeros ejecutivos	つ
% total del consejo	20,000

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
DON ANTONIO BASAGOITI GARCIA-TUNON		FAMILIA BASAGOITI
DON FRANCISCO JAVIER USAOLA MENDOZA		FAMILIA USAOLA
DON GONZALO FERNANDEZ DE VALDERRAMA IRIBARNEGARAY		FAMILIA FERNANDEZ DE VALDERRAMA
DON IÑIGO ZAVALA ORTIZ DE LA TORRE	-	FAMILIA ZAVALA
Número total de consejeros dominicales	4
% total del Consejo	40,000

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero

DON CARMELO DE LAS MORENAS LOPEZ

Perfil: CONSEJERO:EXTERNO INDEPENDIENTE

Nombre o denominación del consejero

DON FRANCISCO MORENO DE ALBORAN Y DE VIERNA

Perfil: CONSEJERO EXTERNO INDEPENDIENTE

Nombre o denominación del consejero

DON JOSE RAMON ARCE GOMEZ

Perfil: CONSEJERO EXTERNO INDEPENDIENTE

Nombre o denominación del consejero

DON JOSE ANDUIZA ARIZAGA

Perfil: CONSEJERO EXTERNO INDEPENDIENTE

Número total de consejeros independientes
% total del Consejo	40,000

OTROS CONSEJEROS EXTERNOS

No existen

lndique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la tipología de cada consejero:

Nombre o denominación del consejero	Fecha del cambio	Condición anterior	Condición actual
IJOSE ANDUIZA ARIZAGA	01/01/2010	EJECUTIVO	INDEPENDIENTE

B.1.4.- Explique, en su caso, las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación
accionarial es inferior al 5% del capital accionarial es inferior al 5% del capital.

Nombre o denominación social del accionista: Representante Familiar

Justificación: No hay ninguna participación al 5%, por lo que se han nonbrado Consejecos dominicales a representantes de los grupos accionariales más significativos.

lndique si no se han atendido pelicia en el Consejo procedentes de accionistas cura participación accionarial es igual o atendido: No ha habido peticiones.

B. 1.5.- Indique si algún consejero ha cesar a los del término de su mandato, si el mino ha explicado sus razones y a través de qué medical de la calesa de la calgo antes del centifilo de su mino de sulmino na exilicado sus razones y a trazones y a lazones y a lazones y a laves de mismo ha dado: No ha habido ceses.

B.1.6.- Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadors: No existe el cargo de Consejero
Delegado, Delegado.

B.1.7.- ldentifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o direciivos en orras sociedades que formen
parte del grupo de la sociedad c parte del grupo de la sociedad colizada:

Nombre o denominación social consejero	Denominación de la entidad del grupo	Cargo
DON EDUARDO FERNANDEZ-VALDERRAMA MURILLO	BIOTECNET I + D, S.A.	ADMINISTRADOR UNICO
DON EDUARDO FERNANDEZ-VALDERRAMA MURILLO	ESFION, SA	PRESIDENTE
DON EDUARDO FERNANDEZ-VALDERRAMA MURILLO	LABORATORIOS VITORIA, S.A.	PRESIDENTE
DÓN FRANCISCO JAVIER USAOLA MENDOZA	ESFION, S.A.	CONSEJERO
DON FRANCISCO JAVIER USAOLA MENDOZA	LABORATORIOS VITORIA, S.A.	CONSEJERO
DON MARIANO UCAR ANGULO	ESFION, S.A.	CONSEJERO
DON MARIANO UCAR ANGULO	HISPANA DOS, S.A., SICAV	PRESIDENTE
DON MARIANO UCAR ANGULO	INGASO FARM, S.L.U.	PRESIDENTE
DON MARIANO UCAR ANGULO	LABORATORIOS VITORIA, S.A.	CONSEJERO
DON MARIANO UCAR ANGULO	FAES FARMA CHILE. SALUD NUTRICION LIMITADA	ADMINISTRADOR SOLIDARIO

B.1.3.- Delalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del cincinistración de otras entidades colizadas en mercados oficiales de vilores en esclodad que seun miembros de Consejo de Auminicadas a la sociedad:

Nombre o denominación social consejero	Denominación de la entidad cotizada	Cargo
DON ANTONIO BASAGOITI GARCIA-TUÑON	IBANCO SANTANDER, S.A.	CONSEJERO
IDON ANTONIO BASAGOITI GARCIA-TUÑON	IPESCANOVA, S.A.	CONSEJERO
DON ANTONIO BASAGOITI GARCIA -TUÑON	IBANCO ESPAÑOL DE CRÉDITO, S.A.	PRESIDENTE
IDON JOSE RAMON ARCE GOMEZ	IBANKINTER, S.A.	CONSEJERO
ÍDON CARMELO DE LAS MORENAS LOPEZ	IREPSOL YPF, S.A.	ICONSEJERO

B.1.9.- Indique y en su caso expliçue si la establecido reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus no
consejeros: No se han establecido normas consejeros: No se han establecido normas.

B.1.10.- En relación con la recomendación número 8 del Código Unificado, señale las políticas y estrategias generales de la sociedad que el
Consein en deno se ha esegundo an Consejo en pleno se ha reservado aprobar:

La política de inversiones y financiación	દા
La definición de la estructura del grupo de sociedades	ડા
La política de gobierno corporativo	ાં ડા
La política de responsabilidad social corporativa	ટા
El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuestos anuales	ાં ડા
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos	ટી
La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control	ટી
¡La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites	ടി

B.1.11.- Complete los siguientes cuadros respecto a la remuneración agregada de los consejeros devengada durante el ejercicio:

a) En la sociedad objeto del presente informe:

Concepto retributivo	Datos en miles €
Retribución Fija	319
Retribución Variable	1.053
Dietas	વસ્ત
Atenciones Estatutarias	570
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros	0
Ofros	0
Total	1.998
Otros Beneficios	Datos en miles €
Anticipos	0
Créditos concedidos	0
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones	0
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraídas	0
Primas de seguros de vida	0
Garantías constituidas por la sociedad a favor de los consejeros	0

b) Por la pertenencia de los consejeros de la sociedad a otros consejos de alta dirección de sociedades del grupo:

Concepto retributivo	Datos en miles €
Retribución Fija	0
Retribución Variable	125
Dietas	0
Atenciones Estatutarias	0
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros	0
Otros	0
Total	125

Otros Beneficios	Datos en miles €
Anticipos	0
Créditos concedidos	0
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones	0
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraídas	0
Primas de seguros de vida	0
Garantías constituidas por la sociedad a favor de los consejeros	0

c) Remuneración total por tipología de consejero:

Tipología consejeros	Por sociedad	Por grupo
EJECUTIVO	1.507	112
EXTERNO DOMINICAL	228	13
EXTERNO INDEPENDIENTE	263	0
OTROS EXTERNOS	0	0
Total	1.998	125

d) Respecto al beneficio atribuído a la sociedad dominante

Remuneración total consejeros (en miles de euros)	2.123
Remuneración total consejeros/beneficio atribuído a la sociedad dominante (expresado en %)	11%

B.1.1.2.- ldentifique a los miembros de la alla dirección que no sean a su vez consejeros ejeculivos, e indique la remuneración total devengada a su
favor durante el siercid favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo
DON FRANCISCO QUINTANILLA GUERRA	DIRECTOR GENERAL
DON GONZALO LOPEZ CASANUEVA	DIRECTOR GENERAL
DON JUAN BASTERRA COSSIO	SUBDIRECTOR GENERAL
DOÑA ANA MUÑOZ MUÑOZ	DIRECTORA CIENTIFICA CORPORATIVA
DON VALENTIN RUIZ UNAMUNZAGA	DIRECTOR FINANCIERO CORPORATIVO
DON HELDER CASSIS	DIRECTOR GENERAL PORTUGAL
DÓN LUIS PROENCA	DIRECTOR GENERAL PORTUGAL
DON EDUARDO HERMO BLANCO	DIRECTOR RECURSOS HUMANOS
DON ROMAN VALIENTE DOMINGO	DIRECTOR INVESTIGACION CLINICA
DOÑA MARIA LUISA LUCERO DE PABLO	DIRECTORA INVESTIGACION, DESARROLLO E INNOVACION
DOÑA LOURDES AZCARATE GOIRI	DIRECTORA MEDICA
DOÑA PILAR OCHOA OLARTE	DIRECTORA INGASO
DON ISIDRO HERMO BLANCO	DIRECTOR TECNICO
DOÑA ANA GOICOECHEA GARCIA	DIRECTORA CALIDAD TOTAL
DON GERMAN FERNANDEZ-CANO DIAZ	DIRECTOR DE VENTAS
DONA ISABEL EGUIDAZU URRUTICOECHEA	DIRECTORA DE ASUNTOS REGULATORIOS
Remuneración total alta dirección (en miles de euros)	2.314

B.1.13.- Identifique de forma agregada si existen cláusulas de garantía o blindaje, para casos de despido o cantol a favor de los e contro a la alienta en obles de consejeros ejeculivos, la casos de cesesido o combios de contro a los contros los contros los control a los control a los se comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo: No existen.

B.1.14. Indique el proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas elevantes al respecto.

Proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas estautarias

a) Los estatutos indican en su artículo 26: El Consejo de Administración a la vista de los resultados del ejercicio de hasta un máximo del beneficio. El propio Consejo fijará anualmente su remuneración, dentro de los límites establecidos y cumpliendo fielmente lo dispuesto en el artículo 130 de la Ley de Sociedades Anónimas, pero fijando que el tipo de dividendo que se reconocerá previamente a los acconistas será el seis por ciento libre de impuestos. Dicha cantidad la distribuirán los Consejeros entre si de la forma que estimen conveniente. La retribución de los Administradores podrá consistic en la entroga de acciones de la Sociedad, o de derechos de opción sobre las mismas o que esté referenciada al valor de las acciones, l.os Administradores que tengan atribuidas funciones ejeculivas en la Sociedad, sea cual fuere la naturaleza de su relación jurídica con ésta, tendrán derecho a percibir y con carácter independiente a su retribución como Administradores, una remuneración por la prestación de las funciones ejecutivas que consistrá en: una catidad fija, adecuada a los servicios y responsabilidades asumidad complementaria variable y los sistemas de incentivos que se aqueban con cara con mobile para la Alta Dirección, que podrán comprender entrega de acciones, o derechos de opción sobre las mismas o que estén refere gladas al valor de las acciones cumpliendo, en todo caso, con los requisitos que establezca la legislación vigente en cada momento. b) El artículo 19-d) del Reglamento de Administración dispone: Proponer al Consejo de Administración el sistema y la cuantía de las retribuciones anuales de los Consejeros y de la alfa dirección. c) Finalmente los artículos 3-b) y 5 del Reglamento de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones señalan: 3.b) Proponer la retribución de los Consejeros y el régimen de retribución del Presidente y 5 - Proponer al Consejo el sistema de composación retributiva de los Consejeros, valorando la responsabilidad, dedicación e incompatibilidades que se exijan a aquellos. Proponer el régiones del Presidente, determinando la extensión y cuantía de sus refibuciones, derechos y compensaciones de contenido económico.

Señale si el Consejo en pleno se ha reservado la aprobación de las siguientes decisiones.

A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización.	ടി
[La retribución de los consejeros, así cono, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respefar sus contratos.	ਫੀ

B.1.15. Indique si el Consejo de Administración aprueba una delallada política de relribuciones y especifique las que se pronuncia:

/importe de los componentes filos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen	કા
Conceptos retributivos de carácter variable
(Principales características de los sistemas de previsión de su importe o coste anual lequivalente.	ડા
(Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros ejecutivos, entre las que se incluirán:

B.1.16.- Indique si el Consejo somele a votación de la Junta General, como punto separado del orden del día, y con carácter consulivo, un informe sobre la políca de retibuciones de los consejeros. En su caso, expliçue los aspectos del informe respecto a Josepheno, es arobada por el Consejo para los años futuros, los cambios más significados políciado durante el ejericia durante el ejericia y un resumer global de cóno se aplica a de retibuciones en el ejecicio. Delalle el papel desempeñado por la Comisón de Reinibucones y el a aulilizado asesoramiento externo, la identidad de los consultores externos que lo hayan presfado: NO

Papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones
de sus retribuciones, derechos y compensaciones de contenido económico.	El papel que desempeña la Comisión de Nontamientos y retribuciones se concreta en su Reglamento que en el artículo 5 señala: Proponer al Consejo el sistema de compensación retribuliva de los Consejeros, valorando la responsabilidad, dedicación e incompatíbilidades que se exijan a aquellos. Proponer el régimen de residente, determinando la extensión y cuantía
l¿Ha ufilizado asesoramiento externo?	NO

B. 1.17 - Indique, en su caso, la identidad de los miembros del Consejo de sean, a su vez, miembros del Consejo de Administración, directivos o empleados de sociedades que ostenten participaciones significativas en la sociedad colizada yo en enimentes. Su grupo No

Detalle, en su caso, las relaciones relevantes distributos en el epígrafe anterior, de los miembros del Consejo de Administración que les vinculen con los accionistas significativos y/o en entidades de su grupo: No existen.

B.1.18.- Indique, si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo: NO

B.1.1.9.- Indique los procedimientos de nombramo, relección, evaluación y remoción de los consejeros. Detalle los órganss competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

El nombramiento de Consejeros se detalla en los siguientes documentos:

Estatutos Sociales

Adrulo 20. El Consejo de Adninistración se compondá de un número de Consejeros que fijará la Junta General, entre un minimo de cinco y un máximo de diez Conseiros, elegios entre los acoinistas de la altar la altra Genera e nire un minimo de cinco y un minto de cinco que tueno elegidos, publento ser indelinia over a ocean, directionente o por delance el para el que fue fue fue fue fue fue fue fue file file file film estableciera plazo en el nombramiento, se entenderá que el mandalo tiene una duración de seis años.

Para ser nombrado miembro de Administración se enviero poser acoines de la Sociedad con una anligibedd de al menos tres años, o, al minimente, e o rannivador ao lequies de la Sociedado do Chamano (es a menos tessen en mens tress, es a menos tes directivos los vincientes on ancolarum de la ocean o de cuaquera de sus soceradas inlaes. Se consideral emplezador A faceptar su nontramiento los concernes que concerne que concuren en elios el requisitacion de la Socieda empleadora.
o el de ser o haber simple deberán manifestar expresant o el de ser o haber sido empleado directivo.

de la ser nombrado anocero.
Para ser nombrado Consejero indejose sin efecto el requisito de antigüedad, si el nombraniento se propone o aprueba por la primeira por la prim mayoría de los miembros del Consejo de Administración.

Artículo 21. De conformidad con lo previsto en el articulo 146 del Registro Mercantii, el Presidente, el Vicepresidente y, en su caso, el Secretario de Arministración cure en reeglant miembre, el Conseilo el Cenedo de revocación que respecto de dichos cargos corresponde al propio Consejo.

el minista el plazo estado polo contro apolo contego.
Si durante el plazo para de unimistrados se produjesen vacantes, el Consejo de Administración podrá designar, entre los accionistas, las personas que hayan de ocuparlas hasta que se reúna la primera Juntanes, el vi

Reglamento del Consejo de Administración

Afficulo 9.- Nombranio de Consejeros serán designados por la Junta General o, con caácter provisional, por el Cossejo de l Administration, por copiecios con las previsiones politicas policial o, con caracter povisional, por d Cor
Administration, por confornidad con las previsione ontenidad on la Las propiestas de nombres de problection en la consella el Cara este en minas y de Esaulos Sociales.
Las propiestas de nombredo que someta el Consejo de Aministración a la de nombre no no novento de las facultados de consecto ra la consectorio de la una Genera y los acuerdos
de nombrente dicho of gano en vitud de las facultados de consector a lo dispuesto en el presente necesado de correspondiente antoutos de legalitente andulas debenda son las respelluoses con no tendrá carácter vinculante.

Aticulo 10.- Duración del cargo. Los Consejeros ejercerán su cargo durante de seis años pudiendo ser reelegidos.
I os Conseieros designedos por contente en corre hasta la for

Los Consejeros designados por cooplación ejercerán su cargo hasta la fecha de reunión de la primera Junta General.

el con el mine o y mano al contrado casta centa centa cele conta conta central.
El Consejero que entiria o que por cualguier otra centra conta central, de su carco no podr presta servicios en otra nutre con cadades en el casa case de l'esper de la compañía. El Consei el para de dos años,
si lo cosidera portuna notía disonente un obleto occia le si lo considera oportuno, podrá dispensar al Consejero saliento de antilo de la compania.

En unación

Artículo 11.- Gese de los Consejeros. Los Consejeros cesarán en el cargo cuando haya transourido el período para el que fueron nombrados o Cuando así lo acuerde la Junta General en uso de las atribuciones que tiene legalmente conferidas.

Los Conservas con con carder on de considera que telle egalnente contentas.
Los Consejos deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, s dimisión en los siguientes casos:

a) Cuando cesen en los puestos ejeculivos a los que estuviere asociado su nombramiento como Consejero.

b) Cuando desaparezan las tazonos a que los nombredo entendentos conto consejero.
dominical cuando la entidad de no resercando de normanente dicina circuita dicunstancia dominical cuando la milidad o cupo por las ciencialendos que colicione olcunsance en Un Consejer
canilal social de la Copondo tribular de un Carceia deje de oslentar una pa capilal social de la Conpañía a que roproociña dejo do ostenar ana partopadon la combrezisten en el
o de cuando a sus sociedades filiale o de cualquiera de sus sociedades filiales.

c) Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición previstos en la Ley o en el presente Reglamento.

d) Cuando su permanencia en el Consejo pueda afectar al crédito o reputación de que goza la Compañía en el mercado o ponera en en riesgo de cualquier otra manera sus intereses.

e) Cuando resulten condenados por un hecio de una sanción disciplinaria por falla grave o muy grave instruida por las autoridades supervisoras.

Sin periuicio de lo dispuesto en los apartados precedentes, una vez elegidos o consejeros, el Consejeros, el Consejeros, el Consejo no podrá proponer su cese antes del cumpiniento de periodo nota ecc. costinatos os consejects, e integro no porta proponer al ceser
informe de la Comisión de Nororoniento, salvo por causas excepcional informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

Reglamento de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones

Artículo 4.- Funciones relalivas a la selección, nombranientos, reelección y cese de Consejeros. Corresponde a la Comisión:

Proponer al Consejo de Administración el nombre de posibles Consejeros Externos Independientes.

lnformar sobre las que este manio au por los consejecte a la ciesignos, y al nombranientos, y al nombramiento de entre ellos de Consejenos leniendo que o cuenta el cumpionio de los requisitos le conseguis y a lombremino de entrelando de entr
Especialmente e angelara el cumpinto de los condicios e inte

Especializatio se on Canidinto a los requisos estadiones personales partentos de la personas provestes.
Especialmente se apolisión, alendindo a la condiciones personales y po que los órganos de colinioni annuello de condicios pel candidato, as lonio as nescidades
mientos de lobierno de la Sociedad el nombreso de las personas que se propongan para miembro de Consejo de Administra Cruba nombritorio de la Speshas que e proponsa par se mombradas
miembros de Consejo de Aministracion in curesponde el auma General de Accion derecho de representation proponional de Romaniento a la Suna Gelera de Acconstantes (servicio del cuando proceda, las que se propongan para ser designados Consejeros Delegados.

lnímar sobre la propiesta de polícios oblicios pelegados.
Informar sobre la polyeros, que el Consejo decida presentar a la Junia General de Accionista, evaluando la calidad del trabajo y la dedicación al cargo en el mandato precedente.

B.1.20.- Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

El Reglamento del Consejo de Administración indica:

Artículo 11.- Cese de los Consejeros

Los Consejeros cesarán en el cargo cuando el periodo para el que fueron nombrados o cuando así lo acverde la Junia General en uso de las atribuciones que tiene legalmente conferidas.

Los Consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si éste lo considera oportuno, la correspondiente dimisión en los siguientes casos:

a) Cuando cesen en los puestos ejecutivos a los que estuviere asociado su nombramiento como Consejero.

b) Cuando desaparezcan las razones por las que fue nombrado, entendiéndose que concurre dicha circunstancia en un Consejero dominical cuando la entidad o Grupo empresenta deje de ostentar una participación accionarial significaliva en el capital social de la Compañía o cuando, tratándose de un Consejero independiente, se integre en la Inea ejeculiva de la Compañía o de cualquiera de sus sociedades filiales.

Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición previstos en la Ley o en el presente C) Reglamento.

d) Cuando su permanencia en el Consejo pueda afectar al crédito o repulación de que goza la Compañía en el mercado o poner en riesgo de cualquier otra manera sus intereses.

e) Cuando resulten condenados por un hecho de una sanción disciplinaria por falta grave o muy grave instruida por las autoridades supervisoras.

Sin perjuicio de lo dispuesto en los apartados precedentes, una vez elegidos o ralificados los Consejo no podrá proponer su cese antes del cumplimiento del periodo para el que fueron nombrados, salvo por causas excepcionales y justificadas aprobadas por el Consejo, previo Informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

B.1.21.- Explique si la función de primer ejecutivo de la sociedad recae en el cargo de presidente del Consejo. En su caso, indique las medidas que se han tomado para limitar los riesgos de acumulación de poderes en una única persona: SI

Medidas para limitar riesgos

Los Estatutos Sociales señalan:

Anticulo 28.- El Presidente del Consejo de Administración será considerado como Presidente de la Compañía y le corresponde velar por que se cumplar los acuerdos del Consejo, al que representa permanente con los más amplos poderes para tomar, en caso de urgencia, las medidas que juzgue convenientes a los intereses de la Sociedad. Tiene la alta dirección de la Sociedad y leva fina v representación de la misma en todos los asuntos.

El Reglamento del Consejo de Administración indica:

Antoulo 12.- El Presidente del Consejo será elegido de entre sus mientoros, será considente de la Compañía y tendrá la condición de superior jerárquico de la Sociedad.

Las decisiones sobre la amplitud de sus poderes y, en particular que desempeño o no la responsabilidad inherentes al primer ejeculivo de la Compañía, serán adoptadas por el propio Consejo en el momento de su elección o posteriormente, en función de que sea Presidente ejecutivo o no.

Corresponde al Presidente la facultad ordinaria de convoca al Consejo de Administración, de formular el Orden de l'Orden de l' dirigir los debates. El Presidente, no obstante, deberá convocar el Consejo en el caso de que lo soliciten dos Vocales.

lndique y en su caso explique si se han establecido reglas que facullan a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día, para coordinar y hacerse eco de las precupaciones de los consejos esta dirigir la evalvación por el Consejo de Administración: S. El Reglanento del Consejo en su punto 13 dice: "Corresponde al Presidente la facultad ordinaria de convocar al Consejo de Administración, de formular el Orden del Día y de dirigir los debales, debetá convocar el Consejo en el caso de que lo soliciten dos Vocales"

B.1.22.- ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?: NO

indique como se adoplan los acuerdos en el Consejo de Administración, señalando al menos, el mínimo quorum de asistencia y el lipo de mayorías para adoptar los acuerdos: No procede.

B.1.23.- Explique si existen requisitos, distintos de los relativos a los consejeros, para ser nombrado presidente: NO

B.1.24 .- Indique si el presidente tiene voto de calidad: SI

Materías en las que existe voto de calidad

El Presidente del Consejo de Administración tiene voto de calidad, en caso de empate en las votaciones del Consejo de Administración, conforme al artículo 24 de los Estalulos Sociales y artículo 21 del Reglamento del Consejo de Administración, para todos los asuntos que sean acordados en el Consejo de Administración.

B.1.25.- Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún límite a la edad de los consejeros: NO

B.1.26.- Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen un mandalo limilado para los consejeros independientes: NO

B.1.27 - En el caso de que sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos y las inicialivas adoptadas para corregir tal situación.

Explicación de los motivos y de las iniciativas

El Consejo de Administración de Faes Farma, S.A. Io compones que mejor encajan con el perfil profesional y
corporativo que el carco requiere. Dicha selección se ha colinado s con el cara en ministrative e Provincia aquendo pelsonas que mojo encajan con el perfil podesboal y
conomic que el cargo requiere. Dicha selección se ha realizado siguiendo u ponderado razones de género.

En particular, indique si la Comisión de Nombranientos y Retribuciones par que los procesos de selección no o proceso por la combinientos y renovalles y renaucidos na estadendo procesor de selección no
adolezcan de sesgos implicios que obstación de consejeras, y busque deiberedame

B.1.28.- Indique si existen procesos formales para la delegación de votos en el Consejo de Administración. En su caso, detállelos brevente.

Los Consejeros de la Sociedad podrán conferir su representación a otro Consejero por medio de cata especial para el Consejo que se refera,
conforme a lo previsto en el adi el de la provisto en el clocado portalir ou representadori a otro Consejen por medio de cara seperal para el Consejo de Administración.
Conforme a lo previsto en el artícul

B.1.29.- Indique el núnero de reuniones que ha manento el ejercicio. Asimismo, señale, en su caso, las
veces que se ha reunido el conseio sin la asistencia de el President veces que se ha reunido el consejo sin la asistencia de su Presidente:

[Número de reuniones del Consejo
Número de reuniones del Consejo sin la asistencia del presidente

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del Consejo:

Número de reuniones de la Comisión de auditoria y cumplimiento
Número de reuniones de la Comisión de nombramientos y retribuciones

B.1.30.- Indique el número de reuniones que ha mantenido el Consejo de Administración de todos sus e en la provincia en maco que nu niuncilio el Guisejo de Administración dufante el ejercio sin la asiste
miembros. En el cómpulo se considerarán no asistencias las represe

B 1.31.- Indique si las cuentas anuales individuales que se presentan para su aprobación al Consejo están previante certificadas:
NO

B.1.32.- Expliçue, si los hublera, los mecanismos establecidos por el Consejo de evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la Junta General con salvedades en el informe de audioria.

El artículo 5 del Regianento de la Comisión de Aunoiones de distancia de tina Comisión, la de revisar el continión, la de revisar el continión, la de revisar el continuito d los mores de Audintale o tre chipinismo senia, entra informes de cita Comisión, la de revisar el contento de පිහි පරි දින දිකාරය පිරි පිහි පිහ වන්දාය පිළි සිදුකි. con parte de controllar de cachao de manora tar que no haya la savedades por parte del Audion
considere que debe mantener su criterio, explicará públicamente el contenido y

B.1.33.- ¿El secretario del consejo tiene la condición de consejero? Si

B.1.34.- Expiliçue los procedimiento y cese del Secretario del Consejo, indicando si su nombramiento y cese han sido
informados por la Comisión de Nombrantes informados por la Comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo.

Procedimiento de nombramiento y cese

La elección del Secretario del Consejo de Administración se realiza por mayoría, su cargo como Consejero fue aprobado por la Juría
General de Accionistas celebrada el 28 de General de Accionistas celebrada el 28 de junio de 2006.

¿¿La Comisión de Nombramlentos informa del nombramiento?	ടി
í ¿La Comisión de Nombramientos informa del cese?	ਫੀ
(¿El Consejo en pleno aprueba el nombramiento?	ટી
l¿El Consejo en pleno aprueba el cese?	ડા

¿ Tiene el secretario del Consejo recomendada la función de forma especial, por las recomendaciones de buen gobierno? Sl

B.1.35 - Indique, si los hubiera, ios mecanismos establecidos por la sociedad para preservar la independencia del auditor, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

Se cita a continuación los apartados incluidos en Estatutos y Reglamentos en relación con este punto: Estatutos

Artículo 22 B-e) Relaciones con los auditors externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas, así peno cuellas cues comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

Las nomas básicas de funcionamento de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento favorecerán la independencia, que los acuerdos se tomen por mayoría y que se inforne al Consejo de Administración sobre sus actividades. Todas las normas estarán reguladas en el Reglamento da la Comisión de Auditoría y Cumplimiento que aprobará el Consejo de Administración. Regiamento Conseio

Anticulo 18. e) Relaciones con los auditores externos para recibir información sobre que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cueras, así pomo cuellas cuas comunicaciones previstas en la legislación de cuentas y en las normas técnicas de audional. Las normas basicas de incontamiento de la Conisión de Auditoría y Cumpimiento favorecerán la independencia, que los acuerdos se tomen por mayoría y que se informe al Consejo de Administración sobre sus actividades. Todas las nomas estarán reguladas en el Reglamento de la Conisión de Auditoria y Cumbiniento aprobado por el Consejo de Administración. Reglamento Comisión Auditoría y Cumplimiento.

Artículo 4-e) Relaciones con los audiores externos para recibir información sobre aquedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

B.1.36.- Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso idertifique al auditor entrante y saliente: NO

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos: No procede.

B.1.37 - indique si la firma de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad ylo su grupo distintos de los de auditorla y en ese caso declare el importe de los honorarios recibidos por dichos trabajos y el pocentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad yo su grupo: Si

	Sociedad	Grupo	Tota
importe de otros trabajos distintos de los de auditoría (miles de euros)
{Importe trabajos distintos de los de auditoría/Importe total facturado por l la firma de auditoría (en%)	6.4		4.7

B.1.38 - Informe de auditoria de las cuentas anuales del ejecicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el Presidente del Comité de Auditoría para explicar el contentido y alcance de dicios reservas saludades. NO

B.1.39 - Indique el número de años que la fima acual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas anuales de la sociedad ylo su grupo. Asinismo, indique el porcenta el número de años auditados por la actual fima de audioria sobre a número total de años en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de años ininterrumpidos	C
Nº de años auditados por la firma actual de auditoría/Nº de años que la sociedad ha sido auditada (en %)	28.6	30

B.1.40.- Indique las participaciones de los miembros del Consejo de la sociedad en el capital de entidades que tengan el mismo, análogo o complementario género de activitad el objeto social, tanto de la sociedad como de su grupo, y que hovan vido comunicadas a la sociedad. Asimismo, indique los cargos o funciones que en estas sociedades ejerzan:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación de la sociedad objeto	% participación	Cargo o funciones
DON FRANCISCO JAVIER USAOLA MENDOZA	PFIZER	0.000	ACCIONISTA
DON JOSE RAMÓN ARCE GÓMEZ	AMYLIN PHARMACEUTICALS INC	0.000	ACCIONISTA
DON JOSE RAMON ARCE GOMEZ	ATHEROGENICS INC	0.000	ACCIONISTA
DON JOSE RAMON ARCE GOMEZ	ISIS PHARMACEUTICALS INC	0.000	ACCIONISTA

B.1.41.- Indique y en su caso detalle si existe un procedimiento para que los consejeros puedan contar con asesoraniento externo: SI

Detalle del procedimiento

El Consejo de Administración como máximo órgano de decisión de la Compañía, al tener encomendada legal y estatulariamente la administración de la Sociedad, tiene facultad para solicitar la contralación del asesoramiento externo que precisen para ejercer su actividad.

B.1.42 - Indique y en su caso defalle si existe un procediniento para que los consejeros puedan contar con la información necesaria para preparar las reuniones de los órganos de administración con fiempo suficiente: SI

Detalle del procedimiento

Los miembros que componen el Consejo de Administración cuentan con la información necesaria para preparar las reuniones de los órganos de administración. El artículo 22 del Reglamento de Administración indica:

Artículo 22 .- Formulación General.

El Consejero podrá informarse sobre cualquier aspecio de la Compañía o sus filiales, examinando la documentación precisa en la medida en que resulte necesario o conveniente para el diligente ejercicio del cargo.

Con el fin de no perturbar la pestíón ordina. el eiercicio del derecho de información se canalizará a través del Presidente o del Secretario del Consejo de Administración, quienes atenderán las soliciludes del Consejero, facilitándole directamente la información. El Presidente podrá limitar el acceso a la información estimada como de vital importancia para la Sociedad.

B.1.43 - Indigue y en su caso detalle si la sciedad ha establecido reglas que obliguen a los consejeros a informar y, en su caso, dinilir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad: SI

Explique las regias

El artículo 11 del Reglamento del Conseio de Administración indica:

Artículo 11 .- Cese de los Consejeros

Los Consejeros cesaán en el cargo cuando haya transcurrido el período para el que fueron nombrados o cuando así lo acuerde la Junta General en uso de las atribuciones que tiene legalmente conferidas.

Los Consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si éste lo considera portuno, la correspondiente dimisión en los siguientes casos:

a) Cuando cesen en los puestos ejecutivos a los que estuviere asociado su nombramiento como Consejero.

th?Cuando desaparezan las razones por las que fos nombrado, entendiéndose que concurre dicha circunstancia en un Conseiero dominical cuando la entidad o Grupo empresenta deje de ostentar una participación accionarial significativa en el capital social de la Compañía o cuando, trafejero independiente, se integre en la línea ejecutiva de la Compañía e de cualquiera de sus sociedades filiales.

c) Cuando se vean incursos en alguno de incompatibilidad o prohibición previstos en la Ley o en el presente Regiamento.

d) Cuando su permanencia en el Consejo pueda afectar al crédito o repulación de que goza la Compañía en el mercado o poner en riesgo de cualquier otra manera sus intereses.

e) Cuando resulten condenados por un hecho de una sanción discipinaria por falla grave o muy grave instruida por las autoridades supervisoras.

Sin perjuicio de lo dispuesto en los apartados, una vez elegidos o ratificados los Consejeros, el Consejo no podrá proponer su cese antes del cumpliniento del periodo para el que por causas excepcionales viustificadas apobadas por el Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

B 1.44 - Indigue si aloún miembro de Administración ha informado a la sociedado procesado o se ha diciado opira él auto de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el atículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas: NO

Indique si el Consejo de Administración el caso. Si la respuesta es afimativa expliçue de forma razonada la decisión tonada sobre si procede o no que el consejero continúe en su cargo. No procede.

B.2.- Comisiones del Consejo de Administración

B.2.1.- Detalle todas las comisiones del Consejo de Administración y sus miembros:

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Tipología
IDON JOSE RAMON ARCE GOMEZ	PRESIDENTE	INDEPENDIENTE
IDON FRANCISCO MORENO DE ALBORAN Y DE VIERNA	VOCAL	INDEPENDIENTE
IDON CARMELO DE LAS MORENAS LOPEZ	VOCAL	INDEPENDIENTE
IDON MARIANO UCAR ANGULO	SECRETARIO-VOCAL	EJECUTIVO

comisión de auditoria y cumplimiento

Nombre	Cargo	Tipologia
l don carmelo de las morenas Lopez	PRESIDENTE	INDEPENDIENTE
DON FRANCISCO MORENO DE ALBORAN Y DE VIERNA	VOCAL	INDEPENDIENTE
DON JOSE RAMON ARCE GOMEZ	VOCAL	INDEPENDIENTE
DON MARIANO UCAR ANGULO	SECRETARIO-VOCAL	EJECUTIVO

B.2.2.- Señale si corresponden al Comité de Auditoría las siguientes funciones.

Supervisar el proceso de elaboración y la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables	ટી
Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	ટી
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verficar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes	ટી
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anónima, las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, i que adviertan en el seno de la empresa	રી
Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como p las condiciones de su contratación	દા
Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones	ડી
Asegurar la independencia del auditor externo	ટી
En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las empresas que lo integren	ਟੀ

B.2.3.- Realice una descripción de las reglas de organización y funcionamiento, así como las responsabilidades que tienen atribuidas cada una de las comisiones del Consejo.

Denominación comisión

COMISIÓN DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO

Breve descripción

El Reglamento de esta Comisión incluye los siguientes artículos:

Artículo 3.- Ámbito de aplicación.

El ámbito de la Contisión comprenderá las siguientes cuestiones: a) La adecuación de sistema de valuación y control interno de los insio de la Calibon conpronova la Sigaciito Caesidia de Sistema de Senila de endadon y Conformino de los
ries que deventes de FAES FARMA, S.A. y Grupo, b) La actividad de A las que adopten los Órganos de la Sociedad.

Artículo 4.- Funciones relativas al Sistema de Control y Auditoría de Cuentas,

a) Informar en la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que se planteen en su seno en matería de su competencia,

b) Proponer al Consejo de Administración para su sometimiento a la Junta General de Accionistas el nombramiento de los auditores de cuentas externos, de acuerdo con la normativa aplicable.

c) Supervisión de los servicios de auditoria interna, en el caso de que exista dicho órganización empresarial,

d) Conocimiento del proceso de información financiera y de los sistemas de control interno de la Sociedad.

e) Relaciones con los additors externos para recibir información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de la auditoría de cuentas, así conno aquellas oras comunicaciones neuistas e la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

Artículo 5.- Funciones relativas al proceso de elaboración económico-financiera,

a) Revisar el contenido de los Informes de Auditoría antes de su emisión,

b) Evaluar los resultados de cada Auditoría y supervisar las respuestas del equipo de gestión a sus recomendaciones,

c) Vigilar el cumplimiento de los requerimentos legales y la correcta aplicación de los principios de contabilidad generalmente aceptados en relación a las Cuentas Anuales y al Informe de Gestión de FAES FARMA, S.A. y su Grupo,

d) Evaluar cualquier propuesta sugerida por la Dirección sobre cambios en las políticas contables.

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

El Reglamento de esta Comisión incluye los siguientes artículos:

Artículo 3 .- Ambito de aplicación.

El ámbito de trabajo de la Comisión comprenderá las siguientes cuestiones:

Proponer al Consejo de Administración de FAES FARMA, S.A. nombranientos, reeses de los Consejeros de la Societad y de su Grupo y los cargos a ocupar en el seno de los respectivos Órganos de Administración.

Proponer la retribución de los Consejeros y el régimen de retribución del Presidente.

Asesorar al Presidente en el nombramiento de Altos Directivos y en la política general de retribuciones e incentivos de los Altos Directivos.

Cualquier otro asunto relacionado con los anteriores a solicitud del Consejo de Administración o de su Presidente.

Artículo 4.- Funciones relativas a la selección, nombramientos, reelección y cese de Consejeros.

Corresponde a la Comisión:

Proponer al Consejo de Administración el nombre de posibles Consejeros Externos Independientes.

lnfomar sobre las que se eleven al Consejo en materia que afecte a la designación de Consejeros, y al nombramiento de entre ellos de Consejeros Delegados, teniendo en cuenta el cumplimiento de los requisitos e internos de las perionas propuesas.

Especialmente se apreciará por esta Comisión, alendiendo a las condidos and condidato, así condidato, así como a las nessidades que los órganos de John de la Sociedad tengan en cada momento, la cualificación de l'omunica no contra nas novongan para es nombrass mientos de Consejo de Aministración, tanto si consente de la Junta General de Accionistas, salvo que ses nonilladas, salvo que sea en ejercio de derecho de representación proporcional del art. 137 de la Ley de Sociedades Anónimas, como al Consejo de Anninistración en caso de vacano o, cuando proceda, las que se propongan para ser designados Consejeros Delegados.

lnfomar sobre la propuesta de relección de Consejo el Consejo decida presentar a la Junta General de Accionistas, evaluando la calidad del trabajo y la dedicación al cargo en el mandato precedente.

Artículo 5 .- Funciones relativas a las retribuciones de los Consejeros.

Corresponde a la Comisión:

Proponer al Consejo el sistema de compensación retribuiva de los Consejeros, valorando la responsabilidades que
so oxian o couellos se exijan a aquellos.

Proponer el regimen de retribuciones del Presidente, determinando la extensión y continuciones, derechos y compensaciones de contenido económico.

Artículo 6.- Funciones relativas al nombramiento y retribuciones de Altos Directivos.

Corresponde a la Comisión:

Informar sobre los nombramientos de los Altos Directivos del Grupo.

Informar sobre la política general de retribuciones e incentivos de los Altos Directivos del Grupo.

Conocer los aspectos fundamentales a la política general salarial de la Sociedad y , en especial, de los miembros de la Alta Dirección. La Comisión deberá de infornación sobre el establecimiento de cláseas y an externes de despido o cambios de control a favor de los componentes de la Sociedad, las cuales de garantes de basos le consejo vando sus conticiones superen las habituales de mercado.

B.2.4.- Indique las facultades de asesoraniento, consulta y en su caso, delegaciones que tienen cada una de las comisiones:

Denominación comisión

COMISIÓN DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO

Breve descripción

Se han descrito en el apartado anterior

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

Se han descrito en el apartado anterior

B.2.5. Indique, en su caso, la existencia de las comisiones del Consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las de la mino, y estaven de las conistines del consejo, el luga en que están diponibles para u onsulta, y las consulta, y las consulta, y las consulta, y las las actividades de cada comisión.

Denominación comisión

COMISIÓN DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO

Breve descripción

Existe un Regiamento específico aprobado para esta Comisión. Está disponible en la página veb corporativa (www.faes.es) Durante 2010 este
Regionento no ha tenido variaciones Reglamento no ha tenido variaciones.

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

Existe un Regimento especifico aprobado para esta Comisión. Está disponible en la página veb corporativa (www.faes.es) Durante 2010 este
Reglamento no ha tenido variaciones Reglamento no ha tenido variaciones.

B.2.6.- Indique si la comisión ejeculiva relleja la participación en el Consejo de los diferentes consejeros en función de su
condición: NO. No es aplicable al no existir Co condición: NO. No es aplicable al no existir Comisión Ejecutiva.

C - OPERACIONES VINCULADAS

C.1.- Señale si el Consejo en pleno se na reservado aprobar, previo inform favorido e nudionia o cualquier otro al que se hubiera entra le a le chiolo, e a percedo aprovat, previo monte lavolable de Audionia o calquier do al que a hubera
e en mesonas a elles viculadas si con personas a ellos vinculadas: SI.

C.2.- Detalle las operaciones que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y
los accionistas significaliyos de la soci los accionistas significalivos de la sociedad: No existen operaciones de este tipo.

C.3.- Delalle las operaciones que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y
ios administradores o directivos de la so los administradores o directivos de la sociedad: No existen operaciones de lecurso.

O.4.- Detalle las operaciones relizadas por la sociedades perenecientes al mismo gupo, siempre y cuando no se elimen el mano considera por utas sociedes permecentes a mismo perso, siempo y cuano no se
elimen en el proceso de elaboranos consolidados y no fomen parte de lafico habital objeto y condiciones: No existen operaciones de este tipo.

C.5. - Indique si los miembros del Consejo de Administración se han encontrado a lo largo del ejercicio en alguna situación de interés,
según lo previsto en el artículo 127 t según lo previsto en el artículo 127 ter de la LSA. NO

C.G.- Delalle los mecanismos establecias, deteminar y resolver los posibles confictos de intereses entre la sociedad ylo su grupo, y
sus consejeros, directivos o accionificat sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

Las operaciones que se pudieran realiza ententivos del Consejo de Administración de Faes Farma, S.A. y la Sociedad se encuentran en la more que los recimento nombre de Pan los consejo de Fans, S. . y la Socieda se encuentan la mentran
antiladas en el aticulo del Reginento que sebac artículo 26 del Reglamento del Consejo de Administración, que señala:

El Consejo deberá absistin o intenenti, en las calibraciones que afecten a os asentos en que se encuente interesado personalmente, o a una Sociedad en la que desempeña un puesto directivo o tenga participación significativa.
Asimismo, el Conseigro, noro redina directivo directivo o tenga p

el con lo por lente la directa o indirecta on puesto o tenga panibaliva.
Asimismo, el Consejero, para realizar directa noi le internes comeciales on a Sociedad, ha la de i de la provincia de la circula cinerada la la la contrada es con la Sociedad, habita e informar alicipadente de la
situación de conficio de interes y oblener del Consio, p

o mone en ...
Durante ejercicio 2010 no se ha tenido concimiento de ninguna operación que estuviese sujeta a este procedimiento sobre confilico de

C.7.- ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España? Si

ldentifique a las sociedades filiales que cotizan: HISPANA DOS, S.A. SICAV

Indique si han definido públicamente con precividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo: SI

Defina las eventuales relaciones de negocio entre la sociedad filial cotizada, y entre ésta y las demás empresas grupo

No existen relaciones comerciales ya que se tratan de empresas perfenecientes a sectores muy diferenciados

ldentifique los mecanismos previstos para resolvales confictos de interés entre la filial cotizada y las demás empresas del grupo:

Mecanismos para resolver los eventuales conflictos de interés

No se precisan mecanismos dado que no se presentan confilctos de interés por los motivos expuestos en el apartado anterior.

D - SISTEMAS DE CONTROL DE RIESGOS

D. . Descripción general de la política de riesgos de la sociedad ylo su grupo, detallando y evaluando los riesgos cubieros por el sistema, junto con la justificación de la adecuación de dichos sistemas al perfil de cada tipo de riesgo.

Principales riesgos asociados a la actividad

El Grupo tiene entre sus objetivos la identificación de los riesgos que pudleran afectar a su negocio, para ello se contratan diversas pólizas de seguro y se analizan aquellos no cubiertos pero que suponer una amenza. La gestión del riesgo está supervisado po la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, y su análisis se basa en el Mapa de Riesgos.

Detallamos a continuación los principales riesgos analizados.

1 .- Entorno de Negocio

Los riesgos asociados a factores externos e independientes de la gestión del Grupo Faes Farma que pueden influir directa o indirectamente de manera significativa en el logro de nuestros objetivos y estrategias son:

a) Riesgo de competencia

El mercado famacéuico es muy compeliivo y el Grupo Faes Farna compile, tanto con las grandes multinacionales, como con empresas nacionales y con los laboratorios especializados en genéricos.

Nuevos productos, avances técnicos innovadores, lanzaniento de genéricos o polílicas de precios por parte de los competidoes podrían afectar a los resultados del Grupo.

La concentración en el sector podría atectar negativa del Grupo. Igualmente, los precios y los márgenes se podrían ver afectados por la concentración de clientes.

En cuanto a las palentes, una vez que venzan las que el Grupo opera, entrar en compelencia con el agresivo mercado de los genéiros. Esto puede hacer perder una parte de los productos afectados. Estimamos que una adecuada revisión de nuestos precios paliará este efecto.

Por otro lado, en delerminados países en desarrollo), la prolección legal de las patentes no está debidamente cubiera. Los gobienos facilitan, en ocasiones incumpliendo fechas, la entrada de competidores genéricos que de otra manera no podrían compelir. El Grupo no está afectado significativamente por este riesgo ya que sus ventas en este tipo de mercados son muy reducidas.

b) Control de precios gubernamental

Los producios farmaceulicos están muy regulados, en cuanto a precios se refiere, en la mayoría de los países, y desde luego, en España y Portugal, principales mercados del Grupo. En los ya se han aplicado diversas y significativas reducciones de previos, on 140da, esta política continuará en los próximos ejercicios.

Por otro lado, las medidas que la Administración adopta para reducir el gasto santario redundan periódicamente en los mismos aspectos: aplicación de Tasas sobre volumen de Ventas al Sistema Nacional de referencia y aprobación de genéricos.

c) Controles regulatorios

Los producios famacéulicos están muy regulados en todos los campos: investigación, ensayos clinicos, aprobación del Registro sanilario, producción, comercialización, promoción, logística, farmecovigilancia, controles de calidad... Esto afecta, no sólo al coste del producto y a su administración, sino también, y de forna muy especial, al plazo para que un nuevo fármaco complete su tanzaniento al meccado y, en consecuencia, a su probabilidad de éxito.

Estos controles y su ejecución podrían suponer la retirada del mercado de algún producto.

Por otro lado, la legislación medioantal exige el respeto a una normalimiento podría tener como consecuencia la inposicón de sanciones o el cierre de planas productivas. El Grupo ha adoptado las meditario nediante la inplaciación de acciones correctoras en su proceso productivo.

d) Accionistas

Como Sociedad otizada en Bolsa, se maniene un riesgo sobre la cotización que se podífa ver perjudicada por cualquier molivo que supusiese una pérdida de confianza sobre el valor.

No se considera probable que se inicie una OPA sobre las acciones de Faes Farma, S.A.

e) Clientes

La concentración de las ventas en un número cada vez más reducido de distibuidores podría suponer un riesgo sobre el precio al verse presíonado a la baja, y un riesgo al ampliar el crédico por cliente individual. En el sector farmaceditos por el Ministerio de Sanidad salvo para los productos que no son de prescripción, por lo que este riesgo es considerado de reducida probabilidad. El Grupo realiza un análisis no los clientes asignado no ceálio es considente so especial, a los mayorsas de laucida produción de deuda que acumulan. Las partidas contabilizadas como incobrables han sido insignificantes en los últimos anos.

Considerando cleates finales a los pacientes a quienes se prescriben nuestros medicamentos, el sector farmaceulio maniene un riesgo importante por los electios les u onsumo. El Gupo tiene contraliente, es secol laniadellos por los importes que tuvisse que abonar en caso de registrarse alguna reclamación.

El transporte del producto a nuestros clientes es a cargo de las sociedades del Grupo, el riesgo por accidentes, con la consecuente pérdida de la carga, está cubierto con una póliza específica al efecto.

f) Proveedores

En muchas áreas de nuestra adividad, tales conto suministro de materias primas y acondicionamiento, equipos, fabricaciones o almacén, dependence de la gestión de terceros. Por este motivo se cuidan las elaciones con los distintos proveedores, exigiendoles que cumpla nuestra especificaciones, tanto de calidad en el producto suministrado como en las condiciones, en especial plazo de entrega.

En ocasiones, pueden presentares concentración inte entre expeciales por operade plazo de cinega.
madiones con dicting our distractors an posecial este exposición a este ries maniene relaciones con distincies, en especial, para aquellos materials que se consideran estrations. De esta manera aseguramos la entrega, producción, distribución y abastecimiento.

g) Comunicación

Como todas las empresas, Faes Farma, S.A. y sus sociedades dependientes realizan distintos tipos de convaicación al meccado, lanto a sus clientes como a los accinitos y otros gupos de interes. Cultamos pos te continues con a culturiación sea la adecuada de forma que no se malinterprete, se cumplan los partes de mores estadanos que la políciador seu la abecadas de lonomicación sea los consideras de lorios

h) Empleados

Los enpleados son, evidentemente, una parte fundamental del Gupo y un riesgo de difícil lratamiento. Por una parte, subsiste, como en cualquier otra compañía, el riesgo de figa de personal alterne los consideratos y vola pale, Sussiste, con el cualiberto de la cualidad y hild el cualidad know-how. Para miligarlo, se aplica una política retributiva muy interesante.

Por otra parte, como empresa industrial se mantie accidentes, cumpliendo en su totalidad la legislación en esta materia.

i) Propiedades, planta y equipo

Las plantas productivas podrían tener que a un siniestro de origen muy diverso (incendios, inundaciones, rayo...) que paralizaría la producción. Para su cobertura de pólizas de seguros que circulos, microlos, nombronies, layo... (de palacidades y la palatida la beneficio por un plazo suficiente para reiniciar la actividad.

Del mismo modo, se pueden presentar aos de menor importancia, como pueden ser averias en maquinaria, que tenga efecos similares, aunque más linitados en plazo, Para este lips de riesdes del Grupo disponen de exhaustinos planes de revisiones de revisiones y reparaciones, gracias a los cuales, se mantiene la maquinaria productiva y en perfecto estado de funcionemieno.

Por último, en este apartado debenismos insons instructions in constructions pero afeciando, exclusivamento, a los almacenes. En este caso, se combina la póliza de daños por la que lestos nosado, poro diceando, poro anovanno, a los annebies. En este caso in plan de seguidad que atenía los imprevistos.

2 .- Operativos

a) Producción y distribución

La fabicación de productos famaceuitos primas es un proceso técnicamente complejo y que exige el respeio a una normaliva muy rigurosa promulades sanitarias parindes y europeas. El incumpimiente contrely y que espera a una poblemas en la aubización de la plantas de la visiones y curopea. El montpintello de la figural politico de la figura superio España, Potugal y sobre las fábricas de Sanidad y Consumo en España, y su homólogo en Portugal en Portugal, ealizantes en Portugal, ealizantes en Portugal, ealizantes en inspecciones, los informes emitidos por estas autoridades son posilivos.

b) Marketing y ventas

Los productos cuyas patentes expran ven reducido su potencia de venta al entrar en competencia con generios de precios sensiblemente más reductos. El Grupo maniene co prematico co prema al vindi virientos de premios de precios semblemente mascas que compensen esta reducción de margen.

c) Investigación y desarrollo de productos

Los proyectos de investigación ya iniciados presentan diferente grado de confianza según la fase en la que se encuentran, fases clínicas avanzadas permiten anticipar un porcentaje de éxito elevado aún cuando, en ocasiones, resulta finalmente fallo.

Faes Fama, S.A. no registra contable esta éxito salvo si el poyedo de investigación alcanza una fase muy avanzada y cumple con ios requisitos que narca la nomaliva contable. En caso contractorio contraction natural non non more non novembro. En os momentos, Faes Farma, S.A. ha estimado que su poticio de institución propia, Bilastina, cumple con estos requisitos, por lo us se nousitos, por lo use se nequisitos, por lo u acivando sus gastos de I+D. Pesosoriesticas el production on esté en el mercedo, aunque ya está aprobado por la Agencia Europea del Medicamento y por su homologo español quedando sólo una última fase administrativa.

Por ofra parte, la fase clines do conservacions buno na unimis laure a la prueba que se está ejecularente a la prueba que se está ejeculando, para cubrir las reclamaciones que pudiesen tramitar las personas en nos ensayos, se fiman pólicas individualizadas.

d) Legislación y regulación

Cambios significalivos en la legislación vigene podría suponer un riesgo, tanto en lo que se refere a fabricación de los productos, como a ventas (precios, can de distinction, con popular an nogues a no un a noucacion de los producios como a ventas
(precios que descience de filia se capitos as capitos a legistas la l medidas que atenúen los efectos de futuros cambios normalivos.

e) Licencias otorgadas por otros laboratorios

El Grupo disfula de varias licencias otogadas por otros laboratorios nues que suponen un porcentaje importante de sus ventas. Estas ces es estable en contratos contas inindades que superien in porcentale inforcentale en lentas. Estas.
costes es instituted de on periodos imilados de renovación. Subsise, po vencimiento ante la posibilidad de que el laboratorio cedente de la licencia no amplie el plazo contractual. El Grupo pone los medios a su alcance para negociar las renovaciones en la forma y el plazo contrasta

f) Licencias otorgadas a otros laboratorios

Se han fimado coniralos para cesión de la licencia de Bilasita para diversos países con inportantes laboratorios. En algunos casos se han recibido entregas a cuentra que no suportuito de fordos si finalmente no time exito la comecialización, pero en otros casos, seria
necesaria la refra que no suportan devoluc necesaria la retrocesión de dichos anticipos.

Por ofra parte, hasta el monte el registro de Bilastina y su conecialización, existe la posibilidad de que dichos contratos puedan ser denunciados dejando sin efecto las previsiones de ingresos presupuestados.

La avanzada situación en la que se encuentra el Registro de este fármaco y su alla probabilidad de éxilo no teja dudas que este riesgo es prácticamente nulo.

3 - Información

a) Sistemas

El valor de la información y de los sistemas que la Societad uliliza son de una importancia. Para ello Faes Farma, S.A. y sus sociedades dependentes adoptar todas necesarias para no internmiri. Pra olo 1 de 1 aco 1 ann, 1 ann, 1 ann asunible. Disponenos de copias periodica de información y la acindad de obresido unha en plazo que el pilica de filica de nuestro sistema.

b) Gestión de la información

La dirección y el Consejo de Faes Farma, S.A. y sus filizan información privilegiada sobre la situación de la empesa necesaria para la toma de desisones. Para evilar que se les facilia contengan errores, se aplican proceimientos de compresador propona de Auditoria interna.

4.- Riesgos financieros

Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos financieros: riesgos de riquidez y riesgos de mercado (que incluye el riesgo de ipo de cambio, el riesgo de interes en el valor razonable, nesgo de precios). El programa qe pesíbos). El programa de gestibo. El programa de gestibo el riesto global se centra en la incentios financieros y trata de pot a moro y e nestos potenciales a viendollidad financiera. El Grupo emplea derivados para cubrir ciertos riesgos.

La gestión del riesgo está controlada por el Departamento Central del Grupo con arreglo a polícias aprobadas por el Consejo de Administración. Este Departamento identifica, evalúa y cubre los rissgos financieros, a fravés de la Comisión de Auction de Auditor y Cumplimiento, proporciona para la gestión del riesgo global, así como para materias concelas tales como rieso no libro de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados e inversión del excedente de liquidez.

Riesgo de crédito

El iriesgo de cíedito nace, por una parte, de los saldos pendientes de cobro que el Grupo tiene en el Balance con sus clientes y otros deudores. Aún siendo importes de ciento volumentos muy próximos y se coresponden con clientes históricos y controlatos. Ados de menor importancia, pero con más antigiled portenere a organismos on total seguridad de coho pero con democas, e alguns casos, largas.

El Grupo no tiene contentraciones significativas de riesgo de crédito con clientes debido a que las ventas, y en consecuencia los saldos, quedan muy repartidos entre los principales distribuidores nacionales y extranjeros.

Se dispone de políticas intenas para asegurar que las ventas a distribuidores de productos se efectíen a clientes con un historial de crédito adecuado, se realizan andissa no riesgo y un seguimiento exhaustivo y frecuete de salcos y créditos. Las verilas a cilelos minoristas se realizan en plazos muy cortos, con la consiguiente capacidad para adoptar medidas restrito.

La corección valoraliva por insolvencias de clientes, la revisión de saldos individuales en base a la calidad crediticia de los clientes, las tendencias del mercado y el análisis histórico de las insolvencias a nivel agregado están sujetos a un pormencizado estudio.

Para el crédito a exportaciones se tiene en cuenta, además de los factores indicados en el párrafo anterior, el componente específico del país, se considera el rating crediticio del país, determinado en base a la información proporcionada por agencias externas.

Por otra parte, las operaciones al contado solamente se formalizan con instituciones financieras de alta calificación crediticia.

El importe total de los activos financieros sujetos a riestra en la patida Deudores Comerciales y olras deudas a cobrar del Activo del Balance y en la corespondione nota colorio estable obtado. O culturales y ollar de locular a cover de la deuda con las Administraciones públicas los saldos pendentes de cobro de deudores a loiere del cierce del cierce una anligiledad superior no tienen una anligiledad superior un mes y los vencimientos futuros se encuentran dentro del primer semestre del año 2011.

A continuación se delalla la exposición del Grupo a los activos en mora o vencidos y no deteriorados al 31 de diciembre de 2010 y 2009. Las tablas adjuntas reflejan el análisis de antigüedad de los activos financieros en mora al 31 de diciembre de 2010 y 2009:

		Miles de euros
	2010	2009
Hasta 1 mes	6.092	2.278
Entre 1 y 6 meses Entre 6 meses y 1 año A más de 1 año	1.397 269 97	1.298 590 79
	7.855	4.245

Riesgo de liquidez

El Grupo lleva a cabo una geslión prudente del riesgo de liquidez fundada, principalmente, en dos objetivos, en primer lugar, mantener suficiente election para a paris y o loco plazo y, por ntra parte, disponer de financiation bancala mediante lineas de crédity préstianos, a corto y a largo plazo, que permientes para abonar las deudas a pagar presentes y futuras Dado l carácler dinámico de los negocios, el Departamento de Tesoreia del Grupo maniene entre sus objetivos la fevililiad en la financiación mediante la disponibilidad de líneas de crédito.

Por lo tanto, el resgo de linuidez está muy ligado a la financiación a obtener de Entidades Financieras. La política de negoclación bancaria trata de evitar la concentración y se centra en entidades financieras con un rating crediticio elevado.

En concreto, al cierre de este ejecicio, se dispone de pólizas financieras, todas ellas entre las principals del sector, no teniendo ninguna de ellas una participación superior al 14% de la financiación todas onto no nombre de socionalización se de 100,7 millenes de enos de los cuales aperas se está ulilizando un 71%. En el Pasivo del Balance, tanto en el no crimiento, figurar as partidas Deudas con Entidades de Crédito y un delalle en la propiento en el circuito precedente la cifica era muy sifilates, el mismo número de pólizas alcanados a máximo disponible de 110 millones, que se han educido este año por haber alcunzado las amortizaciones acordadas, estaban dispuestas en un 66%.

Respecto al ejercico anterior no hay un cantio significativo en el citlerio para la asignación a corto o largo plazo de estas cuentas, salvo los vencimientos que se producirán a lo largo de 2011, que provocan que al cleiro de circido la partida o cories do coriese.

Por vencimientos, la financiación disponible se desglosa en un 66% dentro del año posterior, un 9% en los dos siguientes años y el 25% en plazo superior a tres años. Respecto a la financia el 71% citado se divide en un 37% con vencimento you control a provincia en 2011 y 2012 y el restante 25% alcanzará el año 2013 y siguientes sin necesidad de renovación.

En el ejercio precedente estos presentaban las siguientes cifras: la financiación disponible se desglosaba en un 57% dentro del año posterior, un 23% en los dos siguintes años. Respecto a la financiación de copario de constructo di altributo di altida en un 27% con vencimlento 2010, un 10% en 2011 y 2012, y el restante 29% el año 2013 y siguientes sin necesidad de renovación, corovación,

A continuación se detalla la postción del Grupo al riesgo de liquidez al 31 de dicientore de 2010 y 2009. Las tablas adjuntas reflejan el análisis de los pasivos financieros por fechas contractuales de vencimientos remanentes:

	Miles de euros 2010
	Hasta 3 meses	de 3 a 6 meses	de 6 a 12 meses	de 1 a 5 años	Total
Préstamos y otros pasivos remunerados Otros pasivos financieros Acreedores comerciales y otras	406 192	17.923 629	25.422 2.248	36.681 1.654	80.432 4.723
cuentas a pagar	28.062				28.062
	28.660	18.552	27.670	38.335	113.217

	Miles de euros 2009
	Hasta 3 meses	de 3 a 6 meses	de 6 a 12 meses	de 1 a 5 años	Total
Préstamos y otros pasivos remunerados Otros pasivos financieros	13.265 218	32.982 225	8.716 416	20.830	75.773
Otros acreedores no corrientes Acreedores comerciales y otras				4.689 1,750	5.548 1.750
cuentas a pagar	31.040	437	ટેવેલે		31.776
	44.523	33.624	9.431	27.269	114.847

Riesgo de mercado

El Grupo está muy poco expuesto al riesgo de mercado ligado a inversiones financieras, ya que dispone, principalmente, de activos con gran liquidez y muy reducido riesgo. El objetivo de inversiones del Grapo es maximizar la rentabilidad de las invesiones, manheindo un nivel de liquidez adecuado y con un riesgo controlado.

Riesgo de tipo de cambio

El Grupo opera en el ámbito intenacional y, por tanto, está expuesto a riesgo de tipo de cantoio por operaciones con divisas, especialmente el ddia. El itesqo de tipo de cantio surge coando las transacciones comeciales con reventios con rivas, están denominados están denominados están denominados están denominados e una moneda que no es la moneda funcional del Grupo.

El Departamento Central del Grupo es el responsable de gestionar la posición neta en cada moneda extragera usando contratos externos a plazo de divisas.

Para controlar el riesto de lipo de cambio que surge de transacones comerciales futuras, el Grupo utiliza contratos de divisa a plazo. La política general de gestión de liesgo es cubrir entre un 30% y un 50% de las transacciones principales monellas durante los 12 freses siguientes, cobertura que se centra principalmente en las exportaciones y en diado de culturals durante de las contraldo este tipo de coberturas dada la elevada volatilidad del dólar. Durante 2009, estas ventas fueron parcialmente cu iniertas.

Durante 2010 sólo ha habido exportaciones de divisas en dólares USA y se han producido por un importe inferior al 4% de la facturación, por lo lanto, variaciones de cambio entre el esta y divisas distintas del dificio de la mingue mingun efecto en la cuentados y un variación en el tipo de cambio eurodólar USA no tendíta un efecto significalivo en la cuenta de resultados. Se estima que ariaciones de un 1% en la colización del dólar influíra aproxima an electro an escultados, sean revalizaciones o devaluaciones a

En cuanto a las importaciones, no se contralan coberturas debido al escaso volumen de las compras en moneda distinta al euro.

El Grupo no tiene inversiones en activos en el extranjero en divisas que deban ser consideradas como significalivas.

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

Rlesgo de tipo de interés

El Grupo no posee activos remunerados inportantes, los ingresos y los fluitades de explotación del Grupo son, en su mayoría, independientes respecto de las variaciones en los tipos de interés de mercado.

El iriesgo de lipo de interés de los recursos ajenos contralados con Entidades Financieras a corto y a largo plazo. Como ya hemos indicado se dispone de diverses police of the 10,7 miliones and of a lago para. Como ya homos a monos
variados a dispone de diverses polica de 10,7 millones, estando dispuest variables, quedando expuestos a variaciones al alza de los tipos.

El Grupo no tiene préstanto o cuentas de cientes fijo al cierre del ejercicio, todos los pasivos remunerados son a tipo de interés variable. Para minimiza el efecto nelo a noto and un contralato instrumentos finalismos son a ino de mieris.
Ning de interés, que pundir a po postdiria un a contratado instru tipo de interés, que pueden cumplir o no las condiciones para la contabilidad de cobertua.

La pollica del Grupo consiste en maniene aproximadamente entre un 40 y un 60% de sus recursos ajenos en instrumentos financiens derivados de permulas de tipo de ininces cloico, el 64% de lo reurose ajense en instrumentos instrumentos manisiers derivados, converders derivados, or los que se permular lipos de interes varios of interes filos interestions con institutios (non institutios) non institution), los minutes in entre los intereses fijos y tos interes variables inforcembrado, contralation (contralatos, contralatos. En el ejercide in el ejercide in el ejercico presedent i cobertura alcanzaba el 57%.

Estas coberturas alenían el efecto que subidas de interés podrían producir en nuestra cuenta de resultados. En un escenario de lipos alcista, com es el aclar de un cuato de punto produciren, manieniendo constantes las denta variables, un mayor gast financies de 85 min de l'o dicidade por contro lice production i se conse variables and construction in mayo de 2009, y no se anticipa una subida de 2011, por banto, un instructo se na establicació de marca el marca de 2003, y no se
anticipa de los no vilidad de 2011, por banto, un nostición con al PIB, cuando los hay, que no valicinan subidas de tipos inmediatas.

Otros riesgos de precio

El Grupo está expuesto al riesgo del precio de patrimonio clasificados como disponibles para la venta o al valor razonable con cambios en resultados.

La pollica del Grupo para cubri este riesgo es diversificar la catera, centrando la inversión en instrumentos de patrimonio cotizados, de Sociedades con informacions includes en los pincipales inices bursáliles y con prefection of construcios de parimonio colizados de palores referencialos en a de la con minece as carenda en los pincipales mulas pursanes y con preferencia para los videos referenciales.
Maneda euro. El efecto en la cuenta de resultados importante

D.2.- Indique si se han maleriallzado durante el ejercicio, alguno de institutos tipos de riesgo (operativos, tegales, reputacionales, fiscales...) que afectan a la sociedad y/o su grupo: NO

en la con la con la con ano consular yo en grapo. No
En caso afirmalivo, indique las circunstancias que los han motivado los sistemas de control establecidos. No procede.

D.3. Indique si existe alguna comisión u otro órgano de gobieno encargado de establecer y supervisar estos disposilivos de control. Si En caso afirmativo detalle cuales son sus funciones.

Nombre de la comisión u órgano

Comisión de Auditoría y Cumplimiento

Descripción de funciones

El ámbito de su trabajo es la adecuación y control interno de los riesgos relevantes del Grupo, así como el conocimiento del Grupo, así conocimiento del proceso de información financiera y los sistemas de control interno de la Sociedad.

Nombre de la comisión u órgano

Comisión de Nombramientos y Retribuciones

Descripción de funciones

El ámbito de su trabajo, entre otros, están las propuestas de Consejeros, retribuciones al Consejeros, retribuciones al Consejeros, retribuciones al Consejeros, retribuciones Presidente, así como el asesoramlento en el nombraniento y elección y su política de retibuciones.

Nombre de la comisión u órgano

Consejo de Administración

Descripción de funciones

Ejecce la responsabilidad de supervisar el sistema de control inteno asociado a los riesgos relevantes del Grupo de empresas de FAES FARMA,
S.A. S.A.

D.4.- Identificación y descripción de los procesos de cumplimiento de las distintas regulaciones que afectan a su sociedad ylo a su grupo.

Dada la diversidad y conplejidad de los riesgos que pueden afectar al Gupo se han establecido los mecanismos necessarios para controlar y පිහි සිට පිහිටිය | මියා දිගේ කිරීමයි | League | Lande | La meansmos necessario para continular | Presentis para continue | Perado necesarios para todos los riesgos indicados en el punto anterior D.1.

E-JUNTA GENERAL

E.1 - Indique y en su caso delalle si existen diferencias con el réginen de minimos previsto en la Ley de Sociedades Anónimas (LSA) respecto al quórum de constitución de la Junta General. NO

E.2.- Indique y en su caso delalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades Anónimas (LSA) para el régimen de l adopción de acuerdos sociales. NO

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSA. No procede.

E.3.- Relacione los derechos de los accionistas en relación con las juntas generales, que sean distintos a los establecidos en la LSA. No procede.

E.4.- Indique, en su caso, las medidas adoptadas para fomentar la participación de los accionistas en las juntas generales.

La Sociedad publica los anuncios previstos en los Estatutos Sociales por lo mes de antelación, ulilizando el Boleín Oficial del Estado protoco na serve locales por of niellos on un mes de antellent on the montante of Bollin
Relevante, la controla nivel de a nivel bocal. Asimino, comunica a Relevante, la convocatoria pudiendo ser consultadas en las webs y Boletines de estas entidades.

Además, la veb coporativa de la Societation de quientesea consultar, un apartado especifico y de rápida localización, donde se encuentra toda la documental per la mire convectoria, proparted o specifico y de lapidadon, dondo se lapidadon, donos e asístencia ...

Por úlimo, envía carta a la mayor parte de los accionistas comunicándotes la celebración de la Junia con el Orden del día, así como una tarjeta para la asistencia o delegación.

E.5.- Indique si el cargo de presidente de la Junta General coincide con el cargo de Administración. Delalle, en su caso, e qué medidas se adoptan para garantizar la independencia y buen funcionemiento de la Junia General: Sl

Detaile las medidas

El Anticolo 15-1) y 4) de los Estables: El Presidente del Consejo lo será también de las Juntas generales, sustituyéndole, en caso de vario, ausenta o entrepresidentes por su orden on sera lainberto, y a éstos, el Consejero de más generales, el Consejero de más edad. E Secretario del Consejo lo será también de las Juntas generalismo, ya soco, el consejo de lilas eliable de Administración. La Sociedad conforme a la legislación vigente y la pesona que lessone que lessone el consegle de acconsides presentes y representados (y el sentido del voto) expresado en las tarjelas de asteiner leva nova nova no as volaciones quesences que se celebran en la Junia General que esta ser comprehadas o thegadas, y dil respecto a cada uno de los acuerdo que se sometan a votación en la misma. A vinta celebrata el 22 de unio de 2004 aproble e cada uno de los acolercos Accionistas, establecido de acuerdo a los principios de independencia, transperencia y participación continues por la CNNV para que la differior de las opiniones de los aconintas respector, l'ankspelleria y particitacos populsios populsios por el Consejo de Administración, o acordado a los epindido de la usa contributo a ves acultus propuestos por l'onsejo de l'onsejo de l'onsegundamente debalidos para la adecuada decisión de cada uno de los asistentes a dicha Junta.

E.S.- Indique, en su caso, las modificaciones introducidas durate el ejercio en el reglamento de la Junia General. La Junia celebrada el 22 de junio de 2010 aprobó la nueva redacción al apartado 2º del artículo 13 conforme al siguinter texo:

Artículo 13 .-

2 - El Presidente del Consejo In será lanbién de las Juntas Generales, sustituyendole, en caso de vacante, ausencia o entre le Caracteria de Caracteria de Caracteria de Carac Vicepresidentes por su orden de noventos al Consejence, el Consejence, en vacante, ausence o enemmelal be Generales y en ausencia de éste, la persona que designe el Consejo de Administración.

E.7.- Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe:

		Datos de asistencia
Fecha	%	%	% voto a distancia
Junta General	de presencia física	En representación	Voto electrónico	Otros	Total
22/06/2010	8,39	38,52	0,000	0,000	46,91

E.S.- Indique brevemente los acuerdos an las junlas generales celebrados en el ejercicio al que se refiere el presente informe y
porcentale de volos con los que se ba adoptad porcentaje de votos con los que se ha adoptado cada acuerdo.

1º Examen y aprobación, en su caso, de la Gestión Social de las Cuentas Anuales e la Societad, cono de la Sociedad, como de su Grupo consolidad y de la Propies de Resultato corespondiente al gircio 2000. Conforme figure en del Grupo.
la Saciedad, yolar en contra ha finale do 202 essimps andelsión 2000. Con la Sociedad, votar en contra S or intelses de 107.828 acones, absentinues en degadores escritts somitlats annillata annillata annillata a blanco 4 accionistas iliulares de 11.680 acciones, volando a favor el resto de los accionistas presentes o representados.

2° .- Modificación de Institutos de los Estabulos Socies a de accidins a presenteros.
Conforme figures anticulos de los Estabulos Societatos 15, 21, 22 y 28 sobre cargos de Conforme four en de contines a la Scoiedad, vol. en contra 10, c. i. c. a de la consideres de les remises a la Goocaal, volar el contra 11 acconistas tincires de 17.078 acciones abseniendose 16

presentes o representados.

3°-Modificación del Art. 13-2° del Reglanento de la Junia General de Accionistas sobre la composición del Consejo de Administración. lnformación sobre la modificación del Regismer del Consejo de Administración Contego de Administración. Contine figura delegaciones escritas a la Sociedad, volan en contra 11 accionistas titulares de Numinonews, loculited the entre de 62.639 acciones, votando en blaces de 33.978 acciones, volando a favor el reso de los accinistas posentes o representados.

44 -Aprobación del Proyecto de Fusión de las sociedades Faes Farma, S.A. (sociedad absorbente) e Iquinosa Farma, S.A.U. (sociedad absorbida) y aprobación, cono balance de fusión de Faes Fama, S.A., el cerrado a 31 de dicial de la fusión el la fusión entre la sociedades Fras Fama, S.A. (sociedad absorbenia, S.A.U. (societado do do do conformidad on lo novormidad on lo previsto en el refeido Proyecto de Fusión por absorción. Conforme figura en delegaciones escitas notar en contra 5 acointad titulares d 15.259 acciones, absteristas in an a may a concessor volardo en blanco 2 volt en other of them en commendo de 2.322 acclones, volando a favor el resto de los accionistas presentes o representados.

6º - Aulorización al Consejo de Aministración para proceder a la adquisición de acciones de la propia Sociedad, directamente o a favés de sus sociedades filiales, en los Articulos 7 y siguintes de T.R. de L. la pio, a Societad, Intellantes de Suel and Claimentes de Sue capital social anotizanto acciones propias y consiguiente modificación del antelles Sociales. Conforme figura en delegacions escritas remidas a la Societat, votan en contra 24 accionistas fitulares de 4.710.740 acciones, abstenibility of 20.050 acciones, volando en blanco 2 acciones, votado a for 10 for 10 resto de los accionistias presentes o representads.

6°- Autonio del capital son cargo a reservas. Conforme figura en delegationes postilidas pla Societadys.
Postanieles de 26.071 garines atatesticales of continues escritas ren accionistas titulares de 36.071 acciones 6 accionistas titulares de 15.343 acciones, volando en blanco 2 accionistas litulares de 2.332 acciones, votando a favor el resto de los accionistas presentes o representados.

7° - Facular al Consejo de Administración para ejecular la Junta General. Conforme figura en delegaciones escritas remilidas a la Societat, volan en contra fillares de 15.259 acciones, abstenients agonistas litulares de 9.02 acciones votando en blanco 2 accionistas itulares de 2.332 acciones, votando a favor el nesto de los accionidas presentes o representados.

9º -Aprobación de Aca de la Junia, por ovalios admilidos por el T.R. de los dosmes descolles de los bolesandos.
de la mirmo, Copiemo, forma en delos since medios animitidos p de la misma. Conforme figure en delegacines escritos remilidas a la Sociolosos sincinnas finales de 7.358 acciones, absteniends 9 acionistas titulares commerce a volando a har on contrast nulares de 2.332 acciones, volando a favor el esto de los accionistas presentes o representados.

E.9.- Indique si existe alguna restricción establezca un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la Junta Geneal. No

E.10.- Indique y justifique las políticas seguidas por la sociedad referente a las delegaciones de voto en la junta general.

Según el artículo 14 de los Establece que todos los accionistas lienen derecho de asistencia a las sesiones de las Junias Generales de Accionistas sincifas las acciones en el concespondente Registro de antenior a las sistema de as unra antelación a la celebración de las Juntas. Siner voz y volo se registero de anombres en contraduras de directos, de diez acciones. Los accionistas con meno formalizato para tenero para leanza el número de acciones exigido para ejecitar su derecha est excitan su derecho de voz y volo siendo representados en la Junta por uno de ellos.

E.11 - Indique si la compañía tiene conocimiento de los inversores insiliucionales de participar o no en las decisiones de la sociedad: NO

E.12.- Indique la dirección y modo de acceso al contento de gobierno corporativo en su página Web. La web de la Sociedad (www.faes.es) incluyer en toda la información de gobierno corporativo.

F - GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

Indique el grado de sociedad respecto de las tecomendaciones del Código Unificado de buen gobiero. En el supuesto de no cumplir alguna de ellas, explique las recomendaciones, normas, prácticas o criterios, que apliga la sociedo.

• 1. Que los Estatutos de las sociedades no limien el número máximo de votos que pueda emilir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificullen la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado, lumpla, lumpla, lumpla, lumpla, lumpla, lumpla, lumpla,
• 1. Que cuando colicen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
  2. a) Las respectivas áreas de actividades relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;
  3. b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

No cumpla. La Sociedad matiz FAES FARMA, S.A. dedicación y conecialización y comecialización y comecialización de productos farmacéuticos y la Sociedad Hispana Dosea de Linian pincipal (innesion ) Pontechardon y Cultures) (includes armaceutos y
normaliya de Loudo Morean Parado a estista di tiene com activitat úni normativa de Ley de Mercedo de Meter, Por elle mesto antea antel antilos de metiado legillado, por lo que no se han previsio mecanismos para resolucios de interes, todas, no bilden rolaciones do nogoso ente anoas sociedades, polí o que no sensidares, polí o que no

• 1. Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes metrantiles, se sometan a la aprobación de la Junia General de Accionistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las sitgudantes:
  2. a) La Iransformación de Societadas en onnoular, an ontralias
     dependientes de actividades esenciadas hasta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta mantenge el pleno dominio de aquéllas:
  3. b) La adquisición o enajenación de activos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;
  4. Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad. C)

Cumple.

• 1. Que las propuestas delalladas de los acuerdos a adoptar en la Junla General, incluida la información a que se refere la recomendación 28, se m hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoria de la Junta Crupia.
• 1. Que en la Junta General se votes sensios asuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas de puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular: a)
  2. Al nombramiento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual;

b) En el caso de modificaciones de Estatulos, a cada artículos que seas sustancialmente independientes. Cumple.

• 1. Que las sociedades permitan fraccionar el volo a financieros que aparezcan legilimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emilir sus votos conforme a las instrucciones de éstos. Cumple.
• 1. Que el Consejo desempeñe sus funciones con unidencia de criterio, dispense el mismo trato a todos los accionistas y se guíe por el interés de la compañía, entendido como hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa. Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interes (stakehoiders) las leyes y reglamentos; cumpla de buena fe sus obligaciones y contratos; respele los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su actividad; y observe aquellos principios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente. Cumple.
• 1. Que el Consejo asuma, como núcleo de su misión, aprobar la estrategia de la compañía y la organización precisa en práciica, así cono supervisar y controlar que la Dirección cumple los objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin, el Consejo en pleno se reserve la competencia de aprobar:
  2. a) Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular:
     • El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales; 1
     • ii La política de inversiones y financiación:
     • La definición de la estructura del grupo de sociedades; iii
     • រៃ La política de gobierno corporativo;
     • La política de responsabilidad social corporativa: v
     • vi La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;
     • La política de control y gestión de riesgos, así como el seguiniento periódico de los sistemas internos de información y vii control:
     • La política de dividendos, así como la de autocattera y, en especial, sus límites. viii
  3. b) Las siguientes decisiones:
     • A propuesta del primer ejecuivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización:
     • :: La retribución de los consejeros, así caso de los ejeculivos, la retribución adicional por sus funciones ejeculivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos;
     • La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer pública periódicamente;
     • iv Las ínversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, tengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la Junta General;
     • V La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o doníciliadas en países o territorios que tengan la consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones de naturaleza análoga que, por su complejídad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.
     • c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas").

Esa autorización del Consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultaneamente las tres condiciones siquientes:

• 1º. Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes;
• 2º. Que se realicen a precios o tarías establecidos con carácier general por quien actúe como suministrador del bien o servicio del que se trate;
• 3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.
• Se recomienda que el Consejo apruebe las operaciones vinculadas previo informe favorable del Comilló de Auditoría o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que afecter, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella.

Se recomienda que las competencias que aquí se atribuyen al Consejo lo sean con carácter indelegable, salvo las mencionadas en las lelras b) y c), que podrán ser adoptadas por la Comisión Delegada, con posterior ralificación por el Consejo en pleno.

• Cumple.
• 1. Que el Consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionaniento eficaz y participalivo, lo que hace aconsejable que su tanaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros. Cumple.
• 1. Que los consejeros externos dominicales constituyan una amplia mayoría del Consejo y que el número de consejeros ejeculivos sea el mínimo necesario, tenienta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad. Cumple.
• 1. Que si existiera algún consejero externo que no pueda ser considente, la sociedad explique tal circunstancia y sus vínculos, ya sea con la socledad o sus directivos, ya con sus accionistas. No Aplicable.
• 1. Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros refleje la propoción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.
  2. Este citerio de proporcionalidad estícla podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen:
  3. 1° En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas o nulas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto.
  4. 2º Cuando se trate de sociedades en las plurálidad de accionistas representados en el Consejo, y no tengan vínculos entre sí.

Cumple.

• 1. Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros. Cumple
• 1. Que el carácter de cada consejero se el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o raliícar su nombraniento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Inforne Anual de Gobieno Corporativo, por la Comisión de Nontanientos. Y que en dicho Inforne también se expliquen las razones por las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya particior al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendído, en su caso, pelícia en el Consejo procedentes de accionistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. Cumple.
• 1. Que cuando sea escaso o nulo el número de consejeras, el Consejo expliçue los motivos y las inicialivas adoptadas para corregir tal situación; y que, en particular, la Comisión de Nombramientos vacantes los procedes para procediminhos de selectión no adolezan de sesgos implican la selección de consejeras; que la compañía busque deliberadamente, e incluya entre le incluya entre le potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado. Cumple
• 1. Que el Presidente, como responsable del Consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debais y la participación de los consejeros de los controllos de los polícios de los polícios de libre toma de posición y expresión de opinios y coordine con los presidentes de las Comisiones relevantes la veltación períótica del Consejo, así como, en su caso, la del Consejero Delegado o primer ejecutivo. Cumple,
• 1. Que, cuando el Presidente del Consejo sea también el pimer ejeculivo de la sociedad, se faculte a uno de los consejeros independientes para solicia la convocaloria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden de los condinar y hacerse eco de las precupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el Consejo de su Presidente. No cumple. El articulo 20 de los Establios Socialsos y el atículo 12 del Reglamento de Consejo de Administración estables no vinipo. El anomeza el Consejo de Administración a instancia propia o a solicitud de dos vocales.
• 1. Que el Secretario del Consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del Consejo:
  2. Se ajuster a la letra y al espíritu de las Leyes y sus reglamentos, incluidos los aprobadores; a)
  3. Sean conformes con los Estatulos de la sociedad y con los Reglamentos de la vigansitos rozanos,
     Toxaso arcasos de consector de la sociedad y con los Reglamentos de l'Onsejo y 0) Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Codigo Unificado que la compañía hubine C) aceptado.

Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad y profesionalidad del Secretario, su nombramiento y cese sean infornados por la Comlsíon de Normoranientos y aprobados por el pleno del Consejo; y que dicho procedimiento y cese considente y cese conste en el Regiamento del Consejo.

Cumple.

• 1. Que el Consejo se reúna con la frecisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asuntos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada Consejero proponer otros puntos del la inicialmente no reviolos. Cumde
• 1. Que las inasistencias de los consejeros se reducan a casos indispensables y se cuantifiquen en el Inforne Anual de Gobierno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera con instrucciones. Cumple.
• 1. Que cuando los consejeros o el Secretario manifesten procupaciones sobre alguna propuesta o, en el caso de los consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales peocupaciones no queden resuellas en el vos un las hubiera manifesado se eje constancia de ellas en el acta. Cumple.
• 1. Que el Consejo en pleno evalúe una vez al año:
  2. La calidad y eficiencia del funcionamiento del Consejo; a)
  3. Partiendo de lnforme que le eleve la Comisión de Nombramientos, el desempeño de sus funciones por el Presidente del Consejo y b) por el primer ejecutivo de la compañía:
  4. c) El funcionamiento de sus Comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven.

Cumple.

• 1. Que todos los consejeros puedan hacer electivo el derecho a recabar la información adicional que juzguen precisa sobre asuntos de la competencia del Consejo. Y que , alvo que los Estatutos o el Regione que pezon prova a oura aunio au fa Presidente o al Secretario del Consejo. Cumple.
• 1. Que todos los consejeros tengan de la sociedad el asesoraniento preciso para el cumplimiento de sus funciones. Y que la sociedad arbite its cauces adecisio de este derecho, que en circunstancias especiales podrá induir el asesoraniento externo con cargo a la empresa. Cumple,
• 1. Que las societades establezon un programa de orientación que proporcione a los nuevos consejoros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobieno conportiro. Y que oficeros in tonomiento rado y sumerito validad.
     Conneimientos evendo lo conseiso la conseiso. Overal conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen. Cumple.
• 1. Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesarios para desempeñaria con eficacia y, en la consecuencia:
  2. a) Que los consejeros informen a la Comisión de Nombramientos de sus restantes obligaciones por si pudieran interferir con la dedicación exigida;
  3. b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros.

No cunple. La Sociedad no liene establecidas unas colos que que que audominia parte sus consejens.
Por si consta que los Consejeros dedican a sus funcios de consejos de los que por por por por aliceria su responsabilidad cono Consejeros.

• 1. Que la propuesta de nonbrania o reelección de consejeros que se eleven por el Consejo a la Junta General de Accionistas, así como su nombramiento povisional por coopletor, se apreben por el Consolo a a vinia central de Romisión de Nombranientos, en el caso de consejeros independientes. Previo informe de la Comisión de Nombramientos, en el caso de los restantes consejeros. Unnie
• 1. Que las sociedades hagan pública a fravés do su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:
  2. a) Perfil profesional y biografia de aministración a los que perteneza, se trate o no de sociedades oblizadas
     • Indicación de la categoría de que pertenezca según porteneza a orico no al caso de caso de casejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vínculos.
     • Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y C)
     • d)

Curnplo parcialmente. En el apartado B.1.3 se ha facilitado información de los Consejeros, pero no consta el perfil profesional y biográfico de los mismos.

1. Que los consejeros independientes no permanezcan como tales durante un periodo continuado superior a 12 años. Cumple.

2. Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen venda integramente su participación

accionarial. Y que tantién lo hagan, en el número que coresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionarial hasta un nivel
que exila la reducción del númer que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales. Cumple,

• 1. Que el Consejo de Administración no proponga el cese de ningún consejero independiente antes del cumplimiento del personales de la provincia de la considera por la propos el Nombrantos. En particular sensita issue cuando el consejor hisiesi pievi informe de Considio de Considio de Considio de Considio de o incurido en algunas de las circustas en el engrato el conselo incomplio de definitions de este cargo as a cargo interestes a sucaros.
     Droponese el case de conseigne de conv potonese el cese de conseicos independentes de Oletas Pibilishin, usones universiones de este Codio. Tambie podras pocietaria siciares que suportan vincientes de contar de la sociedor, ulsides u ofras pocitarias societarias
     proxiciados por el criterio de capital de la Rocieda de la sociedade del Con propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la Recomendación 12. Cumple.
• 1. Que las societades establezan reglas que obliguen a informar y, en su caso, dintir en aquelos supuestos que puedan periudical al crossential no la socieder a noticular, en su caso, dimir en aquelos supuestos que puesante que puesante que puedant aparezan cono inquirantes and concestions vicitudes processes. Que si un consejo de las causas pentes en las quesa en las quesa e las que es dicar contra de juico de los dollos senados polsos con el antonos de a ciclina onitar a procesado o se dicara onitar onita
     e ante el caso lan porto cono sea norible y a la examine el caso lan ponto do los leares el el antitud 124 de le Ley de Sociedades Anchinas, el Onsejo en el conserva primer como es polís y a la vica de sus cifedistancias concellas de informe Anual de Gobierno Consectorio Comple
• 1. Que todos los consejeros expresen claranto consideren que alguna propuesta de decisión sometida al Consejo puede ser contra a in theirs collection bando considerate andeles de decisión sombila al Consejo pede
     potencia a literés scola. Y que torna special los independentes y emás potencial confires, cuando se intente no ronra especial os nuependes y osma consejeros a quiens no alecte el
     cuando el Contente de intentiones colondo esta a los accionista a conclusions que procedan y, si oplique as que el conseject hubera inmulado serias estas éste as este as este as este la recomentación siguinh. Esta Recomentación alcan y el optak por unhar, oxpique no fazones en la caria a que se reflere la re
     Recomendación alcanza también al Secretario del Consejo, aunque no tenga la co
• 1. Que cuando, ya sea por dimisión o por dro moivo, un cargo antes del témino de su mandato, explique las razones en una carta a los cantes de por lo modicio este el su calida de lemino de su nandato, espirus las razones
     una cata que es dé cuenta el Consejo. Y que sin primicio de que dich motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. No quicable.
• 1. Que la política de retribuciones aprobada por el Consejo se pronuncie como mínimo sobre las siguientes cuestiones:
  2. a)
     • lmporte de los comprenies fijos, con deso, de las de las de las de las cienciones cuestiones.
       estinación de la etribución fija, con deso, de las de las de las delas por part estimación de la retribución fija anual a la que den origen;
     • b)
       • en la manejaros a los que se aplicado, en pantoda.
         Clases de consejeros a los que se aplicación de la importancia relativa de los conceptos relribulivos por proceptos relr variables respecto a los fijos;
       • r conectos de evaluación de resultados en los que se base cualquier derecho a una remuneración en acciones sobre a porones sobre a porones sobre a porones sobre a porones so acciones o cualquier componente variable;
       • o en 1990 o suaquer omponono randolo,
         iii Parámentales y fundamento de cualquier sistema de primas anuales (bonus) o de otros beneficios no salisfechos no salisfechos no sal en efectivo; y
       • ria estimación de limporte variables a las que dará origen el plan retribulivo propuesto, en función de del grado de cumplimiento de las hipótesis u objetivos que tome como referencia,
     • el en la me visita en los sistemas de previsión (qo ejempo, pensiones complementarias, seguros de vida y figuras
       analogas), con una estimación de su inporte o coste aq c) análogas), con una estimación de su importe o coste anual equivalente. d)
     • de la con la comunera do a miporo o costo cinal equivalente.
       Condiciones que deberán respetar los contraios de quienes ejerzan funciones de alta dirección como consejeros e las que se incluirán: i} Duración;
       • ii)
       • Plazos de preaviso; y
       • Cualesquiera otras ciláusulas a primas de contratación, así contratación, así como indemnizaciones o blindajes por resolución 们) anticipada o terminación de la relación contractual entre la sociedador, ao Contralización de consejero ejecutivo.

Cumple.

• 1. Que se circunsciban a los consejectivos las remuneraciones mediante entrega de la sociedad o de sociedades del grupo, por la projection i o personantes contributo de landidacides includes neciales de la sociedad o de sociedades del guyo,
     sistemas de proyins teleminados al valor de la acción, entrable ligadas s este en el concello. Esta reconectos a valor de la acciolis siguas a rendiniento de la socieda o
     sistemas de provisión. Esta recomendación no alcanza a la entrega de acone hasta su cese como consejero. Cumple.
• 1. Que la remuneración de los consejeros sea la necesaria para reliburi la dedicación, cualificación y responsabilidad que el cargo exija;
     pero no tan elevada como para comprometer su independencia. Cumple.
• 1. Que las emuneraciones relacionadas on instructions de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consien en el informe de la forme de la forme en el infor del auditor externo y minoren dichos resultados. No aplicable.
• 1. Que en caso de etitibuciones variables incoporen las caulelas técnicas persosa persas para asegurar que tales relibuciones in construction in la construction in la coment ment and annones and manyal no more and more les caulers prestes para segura que tales reinutiones.
     guardan elación con el desempeño pro derivans y no derivas implemente de l sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares. Tumple.
• 1. Que el Consejo somela a votación de la Junia General de Accionistas, como punto separado del olden del día, y con carácter consultivo, información de la consultivo, infor informe sore la politica de los conseiros. Y que disposition de las , o non del da , y on catch consulity, in separat o de cualculo do ordiosios i ' que dico informe se centras you annones you anno a sea de forma
     retrioriones apobada por el Consein consiste conveniente Dicho est en relife de consideration of Soccur console comente. Dica nombre established en la politica de politica de politica de politica de politica de cues and aproxector of other land, as culto, en su caso, la previsa para los anos includes las da caracter de información de información de información de información de info sensible. Hara e novembro de talvo addens extendo que placer el revelación de información omerial
     sensible. Hara hicadó a nos canificas de tales olícios sobre la eleicion a utilizado aso parte a la inicio de venilores en la elarocción de la polica de renbuciones y a hubira de reinbiendo y a hubira no se consente no minito, de los consultos extendos que lo nubleran presido. No cumple. Por rezones de privaciado privacion sobre la retribución total de los mismos.
• 1. Que la Memoria detalle las retribuciones individuales de los consejeros durante el ejercicio e incluya:
  2. a) El desglose individualizado de la remuneración de cada consejero, que incluirá, en su caso:
• La remuneración adicional como presidente o miembro de alguna comisión del Consejo; ii)
• Cualquier remuneración en concepto de patilision de agana comision del Culisejo;
  Las anoteciones a favor de patilipación en beneficios o primas, y la razón por la que se ol iii)
• Las aportaciones a favo de lo parte de pensiones de aportación definida, o el aumento de se ologaron,
  del conseiero cuando se trate de pensiones de apotación definida, o e iv) del consejero, cuando se trate de aportaciones a planes de prestación definida;
• Cualesquiera indemnizaciones pactadas o pagadas en caso de terminación de sus funciones;
• vii) Las remuneraciones percibidas como consejero de otras empresas del grupo;
• viij) Las retibuciones por el de funciones de utas emplesas uel grupo;
  viiji) Las retibutiones por el distinto e dicalizaciones de alta dirección de los consejeros ej
• vii) Oualquier otro con considerado de los anternes, cuaquiera que sea su naturaleza o la entidad del grupo que lo salisfaga, especialmente cuando consideración de sea su naudatea o la entidad de igrijo que lo inquin de lo
  remuneraciones toles nordidas nos el espeiso remuneraciones totales percibidas por el consejero.
• el de a mandividualizado por oconsejero.
  El desglose individualizado de las entregas a consejeros de acciones, opciones sobre acciones o cualquier otro instrumento referenciado al valor de la acción, con detalle de:
  • Número de acciones u opciones concedidas en el año, y condiciones para su ejercicio; i)
  • ii) Número de opciones ejeridado on indicación de la número de acciones afectas y el precio de ejercicio;
    iii) Nímero de opciones pardientes de nincilación de núniero
  • ii) Número de optification in the mont on indicación de suprecio, fecha y de precio, fecha y demás requisitos de ejecició;
    iv Culouies portientes de ejercilar a final
  • iv) Cualquier modificación durante el año de las condiciones de ejercicio de opciones ya concedidas.
• por la ma marelación en dio condiciones de ejercico de opcidites ya consedias.
  Información sobre la rendinto pasado, entre la retibución obtenida por los consejoros ejecul C) u otras medidas de rendimiento de la sociedad.

No comple. Por razones de priemento de las relibuciones individuales de los Consejoros, facilitándose la projecos, facilitándose la
información sobre la relibución blal de información sobre la retribución total de los mismos.

• 1. Que cuando exista Conisión Delegada o Ejeculiva (en adelante, l'Omisión de participación de las diferentes categorías de consejeros sea similar (or daciano, Goriison Delegada , la Birdicida del Consejo. No aplicable
• 1. Que el Consejo tentre conocimiento de los asuntos tratados y de las decisiones adoptadas por la Comisión Delegada y que todos los co miembros del Consejo este ano mo tradus y los as uecisiónes adoptadas por las de las por las ciencias por las
• 1. Que el Consejo de Administración consilitar del Comité de Autiloría exigió por la Ley del Mercado de Valores, una est Comisión, o dos comisiones separadas, de Nombramientos y Retribuciones.

Que las reglas de convinciento y temblicolies.
Que las reglas de convinciento del Comisión y de la Conisión o comisión o comisiones de Nombramientos y Retribuciones figuren en el Reglamento del Consejo, e incluyan las siguientes:

a) Que el Conselo no miembros de estas Comisones, eniendo presentes los concoinentos, apliudes y experiencia de los consejeros y los cometios de colusiones, eniences instrues ios conocimentos, aplicides y experiencia de be
oneeleros y los comsións de cuarisidad usessores e informes; y ante pleno del Consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;

b) Oue dichas Comisiones estes extusivanente por consejeros, con un minimo de tres. Lo anterior se enlierios periente estimaties occir othpostas oxtasvanente por consejeros externos, con in milinino de forma expresa los mientos de la miembros de la miembros de la miembros de la mie

• c) Que sus Presidentes sean consejeros independientes.
• d) Que puedan recabar asesoraniento externo, cuando i consideren necesario para el desempeño de sus funciones.
  el Que de sus reuniones en lovento este de la mus considió i
• e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del Consejo

No cunple. El artículo a de la contión de Audicia y Cumilicia y Cumpimento de Consejo
elecultivos y que el Presidente la Conisión de Audicia y Cronimiento establece que la ejeculivos y que heganning connistra esta la promiser o a Comisión tendís tendís fendís fendin tendía de Consejers no (Cumpinionio está contral con de electrico pro de eles celebrente independente. La Comisin de Audiona
Cumpinionesta por tres Conseieros independentes un de elestente y por ostenta el esta entre en neception incopinantes, in cargo de Presidente y por un Consejere ejecutivo ye may of the Conseleria in togalniente on a contra no nombrande y Keninus estables que la Comision in election in eleculivo y prefective y prefective y prefectivenen n de Solados no los concellente independers que el Presidente de Serios por electivo yoterentemente
ndependiente. La Conisiones y Relibuciones la componen adualnente fres Co Presidente y un Consejero ejecutivo que ostenta el cargo de Secretario.

• 1. Que la supervisión de los códigos internos de conducia y de las reglas de goberno concativo se atibuya a la Comisión de Comisión de Comisión de Comisión de Comisión de Co o esta por la confimento de los ocagos mismos de conduca y de las registro conoralivo se alibuya a la Comis
     Auditoría, a la Comisión de Nombranientos, o, si existeran de fo
• 1. Que los miembros del Comié de Audioría, y de foma especial su presidente, se designen teniento en cuenta sus concimientos y experiencia de concimientos y experiencia de en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos. Cumple.
• 1. Que las sociedades odizadas dispon de una función de auditoría interna que, bajo la supervisión del Comité de Auditoría, vele por el buen el buen el buen el buen el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno. Cumple
• 1. Que el responsable de la función de audioría su plan anual de trabajo; le inforne directoria informe dieclanente de las le incidente de la cinterio de caditoria inconte al comie de fabalo de trabajo, le informe de las de las de las de las duridos. No cumple. No hay función de las función de auditoría interna.
• 1. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:
  2. de distributos de riesgo (operativos, financies, legales, repulacionales...) a los que se enfrenta la sociedad, po a) incluyendo entrelos financieros o económicos, legales, iepalacionales...) à los que
     l a filoción del pivol do riocasionicos, los pasivos contingentes y ofros riesgos fuera d
  3. b) La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;
  4. Las medidas previstas para miligar el inpacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse;
     Los sistemas de información y control interes que es uti C)
  5. en la marca en mindo do los testos de los testos nemilizados, en caso de uegaran a malerializares;
     Los sistemas de información y control interno que se utilizarán para con d) contingentes o riesgos fuera de balance.

Cumple.

50. Que corresponda al Comité de Auditoría:

• En relación con los sistemas de información y control interno: 10
  • a la mones e locento de latiner literito.
    Supervisar el proceso de laboración y la integridad de la información financies de la coledad y en la coledad de la provincia de l revisando el cumplimiento de la momenos, la adecuada delinitación de los coledad y en su caso, al gueca el grupo, a correcta aplicación de los criterios contables.
  • b) Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen,
    gestionen y den a conocer adecuede gestionen y den a conocer adecuadamente.
  • y el mor y bol estadante.
    Velar por la intependencia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del service a audioria intena, propone el presupus of the manus of one of one of one of one of one of one of one of online and sus actividades; y verifica que la altadirentions; proporier el presidentes y rechnimizedon period
    Establecer, y supervisar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusi d)
    • e esta manas, y comba que novolo en cuenta las concusiones y recomendaciones de sus informes.
      Establecer y supervisar un mecanismo que permitar, de forma confidencial y, si s

apropiado, anónina las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.

• 2º En relación con el auditor externo:
  • a) Elevar al Consejo las propuestas de selección nombramiento, reelección y sustilución del auditor externo, así como las condiciones de su contratación.
  • Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que b) la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones. c)
    • Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:
      • Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración i) sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y lo dunibile de on
      • Que se asegure de que la sociedad y el auditor respetan las normas vigentes sobre presiación de servicios distintos a los de auditoria, los límites a la concentración del auditor y, en general, las demás normas establecidas para asegurar la independencia de los auditores;
      • Que en caso de renuncia del audilor externo examine las circunstancias que la hubieran molivado.
      • En el caso de grupos, favorecer que el auditor de circulariola que la nuncilioni notivado.
        In integras iv) lo integren.

Cumple.

• 1. Que el Comile de Auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la sociedad, e incluso disponer que comparezan sin presencia con de ningún otro directivo. Cumple.
• 1. Que el Comité de Audioría informe al Consejo, con carácier previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los por los por los por los por los po siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8:
  2. La información financiera que, por su condición de colizada, la sociedad deba hacer pública períodicamente. El Conité debiera e a) asegurarse de que las cuentas internedias se formulan con ios mudical productionementes y, a tal fin, considerar la procedencia de una revisión limitada del auditor externo.
  3. La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en palses o territorios que tengan la consideración de parasos fiscales, así como cualesquiera o commidado cipasso cennonos que lengar a complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.
  4. de la provincia en la mispación de informe previo haya sido atribuida a otra Comisión de las de superisión y las de supervisión y las de supervisión y las de supervisión y C) control.

Cumple.

• 1. Que el Consejo de Administración procure presentar la Sueral sin reservas ni salvedades en el inforne de auditoria y que, e en los supuestos excepcionales en que el Presidente del Contral al suerdades en el minite de audiones quellores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades. Cumple,
• 1. Que la mayoría de la Comisión de Nombramientos (o de Nombramientos y Retibuciones, si fueran una sola) sean consejeros de la independientes. Cumple.
• 1. Que orrespondan a la Comision de Normanientos, adenás de las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
  2. Evaluar las competencias , conceincia necessarios en el Consejo, definit, en conseguencia, las suglientes apliudes necesarias en los candidatos que deban cubir cada vacanto, y evaluar el tonsecuentes. Tas fullohies desempeñar bien su cometido.
  3. Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejeculivo y, en su caso, hacer b) propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.
  4. Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo. C
  5. Informar al Consejo sobre las cuesiones de diversidad de género propong al Orisejo.
     Informar al Consejo sobre las cuesidad de género señaladas en la Recomendación 14 de est d)

Cumple.

• 1. Que la Contisión de Nontinantos consulta a la primer ejeculivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de naterias relalivas a los consejecultivos. Y que cualguier consejo pueda soliciale, especialization de nombresidentes in por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero. Cumple,
• 1. Que corresponda a la Comisión de Reirbuciones , adenás de las funciones indicadas en las Recomendaciones precedentes; las siguientes:
     a) Proponer al Consejo de Administración:
  2. • i) La política de retribución de los consejeros y altos directivos;
     • ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.
  3. iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.
  4. b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.
  5. Cumple.
• 1. Que la Conisión de Retribuciones consulto al primer ejeculivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias de materias de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos. Cumple.

G - OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

Si considera que existe algún relativo a las prácticas de gobierno conorativo aplicado por su sociedad, que no no eleralizatoriale na materiale stá sombina a la morne, e la media en que sean elevantes y
no elieralencere, indique si a societado está sombida a legislación de la españia en so consector información que está obliada a sumistar y sea disinta el mateira de gibiento coporáilo y
de los conseicos información que está objada a suninidar y sea disint de los consejens internation (a costs ongoan a sociedad, sus accionis an el presente informe. Induse si agun
de le sonsejens independente apprir a portare anno estad, sus a de consectionente ognibativa o importane, nabra deleminado que en consejero no pudiera ser consejer os policable

Fecha y firma;

Este inforne anual de gobierno corporalivo ha sido apobado por el Consejo de la sociedad, en su sesión de fecha 24 de febrero
de 2011. de 2011.

lndique si ha habido Consejeros que hayan votado en contra o se hayan absterido en la aprobación del presente hforme. NO

Reunidos los Administradores de la Sociedad FAES FARMA, S.A., con fecha de 24 de febrero de 2011 y en cumplimiento de los requisitos establecidos en los artículos 253 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital y del artículo 37 del Código de Comercio, proceden a formular las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión del ejercicio comprendido entre el 1 de enero de 2010 y el 31 de diciembre de 2010. Las cuentas vienen constituidas por los documentos anexos que precroy a este escrito.

Firmantes: // / D. Eduardo Fernández de Valderrama y Murillo D. Antonio Basagoiti García-Tuñón (Presidente) (Vicepresidente) D. Francisco Javier Usaoļa, Mendoza D. Mariano Ucar Angulo (Vocaly (Vicepresidente y Secretario del Consejo) D. Iñigo Zavala Ortiz de la Torre D. Francisco Moreno de Alborán y Vierna (Vocal) (Vocal)

D. Jose Ramón Arce Gómez (Vocal)

D. Gonzalo Fernández de Valderrama Iribarnegaray (Vocal)

D. José Anduiza Arizaga (Vocal)

D. Carmelo de las Morenas López (Vocal)-

MARIANO UCAR ANGULO, LETRADO ASESOR Y VOCAL SECRETARIO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION DE FAES FARMA,

S.A. =========================================================================================================================================================================

CERTIFICO : ==================================================================================================================================================================

Que las cuentas anuales individuales y consolidadas de FAES FARMA, S.A., correspondientes al ejercicio 2010 anexas a este certificado, que han sido remitidas a la Comisión Nacional del Mercado de Valores en fichero electrónico mediante el sistema Cifradoc/CNMV, a través del trámite ZZZ de dicho sistema, se corresponden fielmente a las cuentas anuales individuales y consolidadas formuladas por el Consejo de Administración de FAES FARMA, S.A. el 24 de febrero de 2011 habiendo sido firmadas por todos los miembros del Consejo de Administración de Faes Farma, S.A. ===========================================================================================================================================

Y para que conste y surta los efectos oportunos ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores, expido la presente Certificación en Bilbao, a veinticuatro de febrero de dos mil once. =====================================================================================================================================================

EL SECRETARIO DEL CONSEIO

Fdo .: Mariano Ucar Angulo

S.A. =

MARIANO UCAR ANGULO, LETRADO ASESOR Y VOCAL SECRETARIO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION DE FAES FARMA,

CERTIFICO : =====

I.- Que conforme a lo dispuesto en el artículo 8.1.b) del Real Decreto 1362/2007 de 19 de octubre, por el que se desarrolla la Ley del Mercado de Valores, las cuentas anuales individuales y consolidadas de FAES FARMA, S.A., correspondientes al ejercicio 2010, se han elaborado con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, habiendo sido firmadas por los Administradores, cuyos nombres y cargos se indican a continuación y hasta donde alcanza su conocimiento, dichas cuentas anuales han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofreciendo la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto y que el informe de gestión incluye un análisis fiel de la evolución y de los resultados empresariales y de la posición del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan. ==================================================================================================

II.- Los Administradores de FAES FARMA, S.A., y cargos que ocupan son los siguientes: =

Presidente:	D. Eduardo Fernández de Valderrama y Murillo =
Vicepresidente:	D. Antonio Basagoiti Garcia-Tuñón =
Vicepresidente y Secretario:	D. Mariano Ucar Angulo =

Vocales:	D. Francisco Javier Usaola Mendoza =
	D. Iñigo Zavala Ortiz de Latorre =
	D. Francisco Moreno de Alborán y de Vierna -------
	D. José Ramón Arce Gómez =====================================================================================================================================================
	D. Gonzalo Fernández de Valderrama Iribarnegaray =
	D. José Anduiza Arizaga =
	D. Carmelo de las Morenas López =

Y para que conste y surta los efectos oportunos ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores, expido la presente Certificación en Bilbao, a veinticuatro de febrero de dos mil once. =

EL SECRETARIO DEL CONSEJO

Fdo .: Mariano Ucar Angulo

Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión Consolidado

31 de diciembre de 2010

Preparadas de Conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea

(Junto con el Informe de Auditoría)

KPMG Auditores S.L. Gran Vía. 17 48001 Bilbao

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales Consolidadas

A los Accionistas de Faes Farma, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Faes Farma, S.A. (la Sociedad dominante) y sociedades dependientes (el Grupo) que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2010, la cuenta de pérdidas y ganacias consolidada, el estado del resultado al 31 de consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecciro. Como se indica en la nota 2 de la memoria consolidada adjunta, los Administradores de la Sociedad dominante son responsables de la formulación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo, de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera aplicable al Grupo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España, que requiere el examen, mediante la realización de preebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de si su presentación, los principios y criterios contables utilizados y las estimaciones realizadas están de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resultadones líca

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2010 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financional consolidada de Faes Farma, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2010 así como de los resultados consolidados de sus operaciones al 31 de incrembre de 2010 así como de correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan de aplicación.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2010 contiene las explicaciones que los Administradores de la Sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2010.
Nuectro trabaj Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de Faes Farma, S.A. y sociedades dependientes.

KPMG Auditores, S.L.

Juan Jøsé Llorente 24 de febrero de 2011

KPMG Auditores S.L., sociedad española de responsablidad RV inos oceroros o.e., occitisto a KPMG Europe LLP y firma
I mitada, es una entidad afifisda a KPMG Europe LLP y firma
miembro de la red KPMG de firmos independentes affadas KPMG International Cooperative ("KPMG International"), scaciodad suiza.

Inscrita en e: Recistro Oficial de Auditores de Cuentas con el on on on of nogras encloros de Societas de Societado con el
nº.SO702, y en el Registro de Sociades del Instituto de Censores
Jurados de Cuentas con el nº.10. Reg. Mer Madrid, T. 11.961, F. 90, Sec. 8, H. M -168.007, Inscrip. 9,
N I F. B-78510153

Balances de Situación Consolidados

3 I de diciembre de 2010 y 2009

(Expresados en miles de euros)

-

Activo	Nota	2010	2009	Patrimonio Neto	Nota	2010	2009
Inversiones inmobiliarias Inmovilizado material Activos intangibles Activos financieros	S 9 7	1.550 114.865 147 32.070	1.640 33.323 147 115.071	Prima de emisión Otras reservas Patrimonio neto Capital	11	111.738 1.460 19.507	18.006 94.066 1.460
Activos por impuestos diferidos Total activos no corrientes	10	209.389 60.757	206.030 55.849	Acciones Plan de Fidelización y acciones propias Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio Diferencias de conversión Ganancias acumuladas		(7.803) (2.107) 42.696 ర	(7.202) (1.867) 58.335
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Activos financieros Existencias	6 8 1	10.315 36.191 38.173	11.548 36.530 29.531	Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante		165.500	162.798
Activos por impuestos sobre las ganancias corrientes Efectivo v otros medios líquidos equivalentes	10	875 2.154	9.383	Participaciones no dominantes		8	8
Total activos cornentes		87.708	86.992	Total patrimonio neto		165.508	162.806
				Préstamos y otros pasivos remunerados Pasivos por impuestos diferidos Otros acreedores no corrientes Otros pasivos financieros Subvenciones de capital Pasivo Provisiones	14 । ਤੇ 15 10	2.574 3.439 11.740 209 32.123	3.389 1.716 9.579 42.840 5.171
				Total pasivos no corrientes		50.085	62.695
				Pasivos por impuestos sobre las ganancias corrientes Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Préstamos y otros pasivos remunerados Otros pasivos financieros Provisiones	14 13 17 10 15	2.818 1.368 3.118 46.138 28.062	2.279 2.307 31.776 31.159
				Total pasivos corrientes		81.504	67.521
				Total pasivo		131.589	130.216
Total activo		297.097	293,022	Total patrimonio neto y pasivo		297.097	293.022

Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas para los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2010 y 2009

(Expresadas en miles de euros)

	Nota	2010	2009
Ingresos ordinarios	19	202.507	195.320
Otros ingresos	19	8.865	4.104
Variación de productos terminados y en curso de fabricación		3.253	(613)
Trabajos efectuados por el Grupo para activos no corrientes	5	1.928	2.076
Consumos de materias primas y consumibles		(89.123)	(79.444)
Gastos por retribuciones a los empleados	20	(47.087)	(44.373)
Gastos por amortización	4 y 5	(9.041)	(8.616)
Gastos de investigación y desarrollo		(1.303)	(1.265)
Otros gastos	21	(47.459)	(41.828)
Ingresos financieros	22	743	1.017
Gastos financieros	22	(3.828)	(6.422)
Beneficio antes de impuestos		19.455	વિત્તરિક
Impuestos sobre las ganancias	10	547	1.324
Beneficio del ejercicio		20.002	21.280
Beneficio del ejercicio atribuible a tenedores de instrumentos de
patrimonio neto de la dominante		20.002	21.280
Beneficio del ejercicio		20.002	21.280
Ganancias por acción básicas (expresado en euros)	12	0.1026	0.1091
Ganancias por acción diluidas (expresado en euros)		0,1026	0.1091

Estados del Resultado Global Consolidados correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2010 y 2009

(Expresados en miles de euros)

	Nota	2010	2009
Beneficio del ejercicio		20.002	21.280
Otro Resultado Global:
Diferencias de conversión de estados financieros de negocios en el extranjero		ಲಿ
Activos financieros disponibles para la venta	22		315
Otro resultado global del ejercicio, neto del impuesto		ರ	315
Resultado global total atribuible a: Tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante		20,011	21.595

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2009

(Expresado en miles de euros)

				Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la Sociedad dominante
				resultado global Otro		2 Dividendo cuenta	Acciones Plan de
	Capital	Prima de emisión	reservas Otras	Activos financieros disponibles para la venta	acumuladas Ganancias	entregado ejercicio en el	fidelización y acciones propias	lota	Participaciones no dominantes	patrimonio Total neto
Saldo al 31 de diciembre de 2008	16.005	1.460	92.238	(315)	55.277	(6.402)	(1.565)	156.698		156.708
Resultado global total del ejercicio				315	21.280			21.595		21.595
Emisión de acciones	2.001		(2.001
Dividendos pagados de beneficios de 2008 Acciones propias rescatadas					(14.405	6.402	302	(302 8.003		8.003) (302)
Dividendos a cuenta						7.202		7.202		7.202
Aplicación de ganancias acumuladas			3.817		(3.817)
Otros movimientos									শে
Saldo al 31 de diciembre de 2009	18.006	1.460	94.066		58.335	7.202	(1.867)	162.798	8	162.806

La memoria consolidada adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas.

(

Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto para el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010

(Expresado en miles de euros)

				Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la Sociedad dominante
				Otro		Dividendo a	Acciones Plan de
				resultado global		entregado cuenta	fidelización			Total
	Capital	Prima de	reservas Otras	Diferencias de conversion	acumuladas Ganancias	elercicio en el	y acciones propias	Total	Participaciones no dominantes	patrimonio
		emisión
Saldo al 31 de diciembre de 2009	18.006	1.460	94.066		58.335	(7.202)		(1.867) 162.798
Resultado global total del ejercicio					20.002			20.01
Emisión de acciones	1.501		1.501
Acciones propias rescatadas							(240	(240)
Dividendos pagados de beneficios de 2009					16.205	.202		9.003
Dividendos a cuenta						7.803		(7.803)
Aplicación de ganancias acumuladas			19.436		19.436
			(263)					(263)
Otros movimientos
	19.507	1.460	111.738		42.696	(7.803)	(2.107)	165.500		165.508
Saldo al 31 de diciembre de 2010

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 (Método indirecto)

(Expresados en miles de euros)

	Nota	2010	2009
Flujos de efectivo de actividades de explotación		20.002	21.280
Beneficio del ejercicio Ajustes por :
Amortizaciones	4 y 5	9.041	8.616
Pérdidas por deterioro de valor de deudores comerciales		72
Pérdidas por deterioro de valor de activos financieros			૩ રે
Pérdidas por deterioro de valor de existencias			409
(Ingresos) gastos por diferencias de cambio	22	(12)	246
Variaciones de provisiones		1.825	270
Ingresos financieros	22	(433)	(769)
Pérdidas por baja de activos no corrientes Gastos financieros	22	2.000 3.530	ર્ટ રોડ
Pérdidas por ajustes al valor razonable de inversiones inmobiliarias	21	90
Impuesto sobre las ganancias		(547)	(1.324)
		35.568	34.656
Variaciones de capital circulante, excluyendo el cfecto de adquisiciones y
diferencias de conversión
Existencias		(6.660)	(2.488)
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		(1.667)	(1.372)
Acreedores comerciales y ofras cuentas a pagar		164	1.112
Pagos de provisiones	ાર	(964)	(2.097)
Otros pasivos corrientes		(5.000)
Efectivo generado por las operaciones		21.441	29.811
Pago de intereses		(2.217)	(2.802)
Pagos por impuestos sobre las ganancias		(3.986)	(4.568)
Efectivo neto generado por las actividades de explotación		15.238	22.441
Flujos de efectivo de actividades de inversión
Cobros procedentes de la venta de inmovilizado material		4
Cobros procedentes de la venta de activos financieros		1.110	17
Cobros de intereses		355	379
Cobros de dividendos		31	રેપ
Pagos por la adquisición de entidades dependientes		(500)	(1.500)
Pagos por la adquisición de inmovilizado material		(3.593)	(4.067)
Pagos por la adquisición de activos intangibles	5	(6.476)	(6.975)
Pagos por la adquisición de activos financieros			(1.816)
Efectivo neto generado por actividades de inversión		(9.069)	(13.912)
Flujos de efectivo de actividades de financiación
Cobros procedentes de préstamos y otros pasivos remunerados		19.177	30.527
Cobros procedentes de otros pasivos financieros		220
Cobros de subvenciones de capital		173
Pagos procedentes del rescate de acciones propias y otros instrumentos de
patrimonio propio		(240)	(302)
Pagos procedentes de préstamos y otros pasivos remunerados		(15.118)	(16.743)
Pagos procedentes de otros pasivos financieros		(804) (16.806)	(4.933) (15.204)
Dividendos pagados
Efectivo neto generado por actividades de financiación		(13.398)	(6.655)
Aumento (Disminución) neta de efectivo y otros medios líquidos equivalentes		(7.229)	1.874
Efectivo y otros medios Ifquidos equivalentes al efectivo a 1 de enero		9.383	7.509
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes a 31 de diciembre		2.154	9.383

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

31 de diciembre de 2010

1.

• Faes Farma, S.A. (en adelante la Sociedad o la Sociedad Dominante) tiene por objeto social la fabricación y venta de toda clase de productos químicos y farmacéuticos, así como también la adquisición, compra, enajenación, inversión, tenencia, disfrute, administración, gestión, negociación y arrendamiento de sociedades, de valores mobiliarios e inmuebles, patentes, marcas y registros y participaciones sociales.
• Faes Farma, S.A. fue constituida mediante escritura pública otorgada en Bilbao el 29 de julio de 1933, con el nombre de Fábrica Española de Productos Químicos y Farmacéuticos, S.A. El 6 de julio de 2001 adquiere su denominación actual, estando su sede social en Bilbao y sus oficinas y fábrica en Leioa (Vizcava).
• Faes Farma, S.A. es la sociedad dominante de un Grupo formado por las sociedades dependientes que se relacionan en el Anexo I adjunto. Faes Farma, S.A. y sociedades dependientes (en adelante el Grupo Faes o el Grupo) tienen como actividades principales la fabricación y venta de productos farmacéuticos. En el ejercicio 2009 se incorporaron al perímetro de consolidación Faes Farma, SAS y Faes Chile, Salud y Nutrición Limitada, sociedades de nueva constitución. En el ejercicio 2010 no se han producido cambios en el perímetro de consolidación.
• Durante el ejercicio 2010 la sociedad Iquinosa Farma, S.A. que ya pertenecía íntegramente al Grupo Faes ha sido fusionada por absorción por parte de Faes Farma, S.A. El accionista único de Iquinosa Farma, S.A. con fecha 22 de junio de 2010 acordó la extinción por disolución sin liquidación de la misma mediante la transmisión en bloque de la totalidad de su patrimonio social, a su accionista único Faes Farma, S.A. tomando como base el balance cerrado el 31 de diciembre de 2009. A efectos contables todas las operaciones realizadas por la sociedad absorbida a partir de 1 de enero de 2010 se consideran realizadas por cuenta de la absorbente.

Faes Farma, S.A. tiene sus acciones admitidas a cotización en Bolsa.

2. Bases de Presentación

Las cuentas anuales consolidadas se han formulado a partir de los registros contables de Faes Farma, S.A. y de las entidades consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2010 se han preparado de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIF-UE), con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Faes Farma, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2010 y del rendimiento financiero consolidado, de sus flujos de efectivo consolidados y de los cambios en el patrimonio neto consolidado correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha. El Grupo adoptó las NIIF-UE al 1 de enero de 2004 y aplicó en dicha fecha la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera".

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Los Administradores de la Sociedad Dominante estiman que las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2010, que han sido formuladas el 24 de febrero de 2011, serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin modificación alguna.

2.1 | Bases de elaboración de las cuentas anuales consolidadas

Estas cuentas anuales consolidadas se han preparado utilizando el principio de coste histórico con las siguientes excepciones:

• Inversiones inmobiliarias que se han registrado a valor razonable;
• Los instrumentos financieros derivados y los instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados que se han registrado a valor razonable.

2.2 Estimaciones contables relevantes e hipótesis y juicios relevantes en la aplicación de las políticas contables

La preparación de las cuentas anuales consolidadas de acuerdo con NIIF-UE requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios, estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables del Grupo. En este sentido, se resumen a continuación un detalle de los aspectos que han implicado un mayor grado de juicio o complejidad durante el proceso de formulación de estas cuentas anuales consolidadas:

(i) Estimaciones contables relevantes e hipótesis

• Deterioros de valor del fondo de comercio y de las marcas con vida útil indefinida: Véase nota 3.6
• Provisiones: Véase nota 3.12
• Vida útil de los activos materiales e immateriales: Véanse notas 3.3. y 3.4
• Deducciones y créditos fiscales activados: Véase nota 3.16
• Activación de gastos de desarrollo: Véase nota 3.4.2

(ii) Cambios de estimación

A pesar de que las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad se han calculado en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en las cuentas anuales consolidadas de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

2.3 Normas e interpretaciones emitidas no aplicadas

Se han emitido por el IASB nuevas normas contables (NIIF) e interpretaciones (CINIIF) cuya fecha de entrada en vigor está prevista para los ejercicios contables iniciados con posterioridad al 1 de enero de 2010. Un detalle de la naturaleza del cambio de la política contable y de la evaluación por parte de la Dirección del Grupo del impacto de estas nuevas normas se resume a continuación:

NIC 24 (revisada) Información a revelar sobre partes vinculadas- emitida en noviembre de 2009

Esta nueva norma incorpora una nueva definición de partes vinculadas en la que se refuerza el concepto de simetría y, como consecuencia, surgen nuevos supuestos de vinculación y otros salen del alcance de la nueva definición.

El Grupo evaluará el impacto que pudiera tener esta norma revisada en el ejercicio 2011 y primer ejercicio de aplicación de la misma.

NIIF 9 Instrumentos financieros- emitida en noviembre de 2009 (pendiente de adopción por la Unión Europea)

Esta norma que sustituye parcialmente a la NIC 39 simplifica los criterios de reconocimiento y valoración de los instrumentos financieros, conservando un modelo mixto de valoración y estableciendo únicamente dos categorías principales para los activos financieros: coste amortizado y valor razonable. El criterio de clasificación se fundamenta en el modelo de negocio de la entidad y las características de los flujos de efectivos contractuales del activo financiero.

El Grupo evaluará el impacto de la misma para el primer ejercicio en que resulte de aplicación.

3. Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados

Para la elaboración de las cuentas anuales consolidadas se han seguido los principios contables y normas de valoración contenidos en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y sus interpretaciones (CINIIF) adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE).

Un resumen de los más significativos se presenta a continuación:

3.1 Entidades dependientes

La totalidad de las sociedades que forman el perímetro de consolidación son entidades dependientes.

Se consideran entidades dependientes aquéllas sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente, a través de dependientes, ejerce control. El control es el poder para dirigir las políticas financieras y de explotación de una entidad, con el fin de obtener beneficios de sus actividades.

En el Anexo I se incluye la información sobre las entidades dependientes incluidas en la consolidación del Grupo.

(Continua)

4

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Los ingresos, gastos y flujos de efectivo de las entidades dependientes se incluyen en las cuentas anuales consolidadas desde la fecha de adquisición, que es aquella en la que el Grupo obtiene efectivamente el control de las mismas. Las entidades dependientes se excluyen de la consolidación desde la fecha en la que se ha perdido el control.

El Grupo aplicó la excepción contemplada en la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera" por lo que sólo las combinaciones de negocios efectuadas a partir del 1 de enero de 2004, fecha de transición a las NIIF-UE, han sido registradas mediante el método de adquisición. Las adquisiciones de entidades efectuadas con anterioridad a dicha fecha se registraron de acuerdo con lo establecido en los principios contables en España anteriores, una vez consideradas las correcciones y ajustes necesarios en la fecha de transición.

Participaciones no dominantes

Las participaciones no dominantes en las entidades dependientes adquiridas con anterioridad a la fecha de transición se reconocieron por el porcentaje de participación en el valor razonable de los activos netos identificables adquiridos. Las participaciones no dominantes se presentan en el patrimonio neto consolidado de forma separada del patrimonio atribuido a los accionistas de la Sociedad dominante. Las participaciones no dominantes en los resultados consolidados del ejercicio (y en el resultado global total consolidado del ejercicio) se presentan igualmente de forma separada en la cuenta de resultados consolidada (estado del resultado global consolidado).

Otros aspectos de la consolidación

Las cuentas anuales de las entidades dependientes se consolidan con las de la Sociedad por aplicación del método de integración global. Consecuentemente, todos los saldos y transacciones efectuadas entre las sociedades consolidadas y los benefícios o pérdidas no realizadas han sido eliminados en el proceso de consolidación.

Las políticas contables de las entidades dependientes se han adaptado a las políticas contables del Grupo, para transacciones y otros eventos que, siendo similares se havan producido en circunstancias parecidas.

Los estados financieros de las sociedades dependientes utilizados en el proceso de consolidación están referidos a la misma fecha de presentación y mismo periodo que los de la Sociedad dominante.

3.2 Transacciones y saldos en moneda extranjera

Moneda funcional y moneda de presentación

Las cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad dominante.

Transacciones, saldos y flujos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio de contado entre la moneda funcional y la moneda extranjera en las fechas en que se efectúan las transacciones.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional al tipo existente al cierre del ejercicio, mientras que los no monetarios son valorados a coste histórico y se convierten a la moneda funcional al tipo de cambio de la fecha en la que se realizó la transacción.

En la presentación del estado de flujos de efectivo consolidado, los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera se convierten a euros aplicando los tipos de cambios existentes en la fecha en la que éstos se produjeron. El efecto de la variación de los tipos de cambio sobre el efectivo y otros medios líguidos equivalentes denominados en moneda extranjera se presenta separadamente en el estado consolidado de flujos de efectivo como "Efecto de las diferencias de cambio en el efectivo".

Las diferencias que se ponen de manifiesto en la liquidación de las transacciones en moneda extranjera y en la conversión a euros de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en resultados. No obstante, las diferencias de cambio surgidas en partidas monetarias que forman parte de la inversión neta de negocios en el extranjero se registran como diferencias de conversión en otro resultado global.

Las pérdidas o ganancias por diferencias de cambio refacionadas con activos o pasivos financieros monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen igualmente en resultados.

La conversión a euros de negocios en el extranjero cuya moneda funcional no es la de un país hiperinflacionario se ha efectuado mediante la aplicación del siguiente criterio:

• · Los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de cierre en la fecha de cada balance:
• · Los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes en la fecha de cada transacción; y
• · Las diferencias de cambio resultantes de la aplicación de los criterios anteriores se reconocen como diferencias de conversión en otro resultado global.

3.3 Inmovilizado material

Reconocimiento inicial

El inmovilizado material se reconoce a coste atribuido, menos la amortización acumulada y, en su caso la pérdida acumulada por deterioro del valor.

Los activos situados en España, adquiridos con anterioridad a 1996 han sido revalorizados o actualizados de acuerdo con la legislación pertinente. El Grupo se acogió al 1 de enero de 2004 a la exención relativa al valor razonable o revalorización como coste atribuido de la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las NIIF".

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Amortizaciones

La amortización de los elementos de inmovilizado material se realiza distribuyendo su importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil. El Grupo determina el gasto de amortización de forma independiente para cada componente de un elemento de inmovilizado material que tiene un coste significativo en relación al coste total del elemento y una vida útil distinta del resto del elemento.

La amortización de los elementos del imnovilizado material se determina linealmente en función de los siguientes años de vida útil estimada:

	Años de vida útil estimada
Construcciones	30 - 50
Instalaciones técnica y maquinaria	10 - 15
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	રે - 15
Equipos informáticos	4 - 7
Otros	8 - 10

El Grupo revisa, al cierre de cada ejercicio, el valor residual, la vida útil y el método de amortización del inmovilizado material. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

Costes posteriores

Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo, sólo se capitalizan aquellos costes incurridos que vayan a generar benefícios económicos futuros que se puedan calificar como probables y el importe de los mencionados costes se pueda valorar con fiabilidad. En este sentido, los costes derivados del mantenimiento diario del inmovilizado material se registran en resultados a medida que se incurren.

Las sustituciones de elementos del inmovilizado material susceptibles de capitalización suponen la reducción del valor contable de los elementos sustituidos. En aquellos casos en los que el coste de los elementos sustituidos no haya sido amortizado de forma independiente y no fuese practicable determinar el valor contable de los mismos, se utiliza el coste de la sustitución como indicativo del coste de los elementos en el momento de su adquisición o construcción.

Deterioro del valor de los activos

El Grupo evalúa y determina las pérdidas y las reversiones de las pérdidas por deterioro del valor real del inmovilizado material de acuerdo con los criterios que se mencionan en la nota 3.6.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

3.4 Activos intangibles

3.4.1 Fondo de comercio

El fondo de comercio procedente de las combinaciones de negocios efectuadas a partir de la fecha de transición (1 de enero de 2004) y con anterioridad al 1 de enero de 2010, se valora en el momento inicial por un importe equivalente a la diferencia entre el coste de la combinación de negocios y la participación del Grupo en el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes asumidos de la entidad dependiente o negocio conjunto adquirido.

El fondo de comercio no se amortiza, sino que se comprueba su deterioro con una periodicidad anual o con anterioridad si existen indicios de una potencial pérdida del valor del activo. A estos efectos, el fondo de comercio resultante de las combinaciones de negocios se asigna a cada una de las unidades generadoras de efectivo (UGE) o grupos de UGEs del Grupo que se espera se vayan a beneficiar de las sinergias de la combinación. Después del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valora por su coste menos las pérdidas por deterioro de valor acumuladas.

El fondo de comercio generado internamente no se reconoce como un activo,

3.4.2 Activos intangibles generados internamente

Los costes relacionados con las actividades de investigación se registran como un gasto a medida que se incurren.

Los costes relacionados con las actividades de desarrollo relacionadas con el proyecto de Bilastina se han capitalizado en la medida en que:

• · El Grupo dispone de estudios técnicos que justifican la viabilidad del proceso productivo;
• · Existe un compromiso del Grupo para completar la producción del activo de forma que se encuentre en condiciones de venta (o uso interno);
• · El activo va a generar beneficios económicos suficientes, ya que segín las mejores estimaciones de la Dirección, existe un mercado que absorberá la producción generada. Si bien el proyecto ha sufrido ciertos retrasos respecto al calendario previsto debido fundamentalmente a la ampliación de análisis clínicos solicitados en su día por diversos organismos reguladores, durante el ejercicio 2010 se ha obtenido la aprobación en Europa de Bilastina. Los Administradores consideran que este proyecto ha alcanzado su madurez, habiendo sido aprobado por los organismos reguladores de Alemania, España, Reino Unido, entre otros, y estando en proceso de evaluación por los organismos correspondientes de otros países europeos. Adicionalmente el Grupo ha firmado acuerdos de licencia y mantiene avanzadas negociaciones con posibles socios que están próximos a concluir en acuerdos de licencia en varios países. Estos acuerdos contribuirán a la generación de importantes recursos para el Grupo.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

· El Grupo dispone de los recursos técnicos y financieros, para completar el desarrollo del activo y ha desarrollado sistemas de control presupuestario y de contabilidad analítica que permiten hacer un seguimiento de los costes presupuestados, las modificaciones introducidas y los costes realmente imputados al proyecto.

Los costes incurridos en la realización de actividades en las que no se pueden distinguir de forma clara los costes imputables a la fase de investigación de los correspondientes a la fase de desarrollo de los activos intangibles se registran con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Los costes de desarrollo previamente reconocidos como un gasto no se reconocen como un activo en un ejercicio posterior.

3.4.3 Patentes y Marcas

Las marcas comerciales y las licencias se presentan a coste de adquisición. Determinadas marcas y licencias tienen una vida útil definida y se valoran posteriormente por su coste menos su amortización acumulada y cualquier corrección por deterioro de valor. Asimismo existen marcas y licencias con vidas útiles indefinidas para las que el Grupo efectúa pruebas de pérdidas por deterioro de valor al menos una vez al año y siempre que existan factores que indiquen una posible pérdida de valor.

Aplicaciones informáticas 3.4.4

Las licencias para programas informáticos adquiridas se activan sobre la base de los costes en que se ha incurrido para adquirirlas y prepararías para su uso. Estos costes se amortizan durante sus vidas útiles estimadas.

Los gastos relacionados con el mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto cuando se incurren.

3.4.5 Otros activos intangibles

El resto de los activos intangibles adquiridos por el Grupo se presentan en el balance de situación consolidado por su valor de coste minorado en el importe de las amortizaciones y pérdidas por deterioro acumuladas.

3.4.6 Vida útil y Amortizaciones

El Grupo evalúa para cada activo intangible adquirido si la vida útil es finita o indefinida. A estos efectos se entiende que un activo intangible tiene vida útil indefinida cuando no existe un límite previsible al periodo durante el cual va a generar entrada de flujos netos de efectivo.

8

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

La amortización de los activos intangibles con vidas útiles finitas se realiza distribuyendo el importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil mediante la aplicación de los siguientes criterios:

	Método de	Años de vida
	amortización	útil estimada
Patentes y marcas	Lineal	6 - 25
Aplicaciones informáticas	Lineal	5 - 10
Otros activos intangibles	Lineal	10

A estos efectos se entiende por importe amortizable el coste de adquisición menos su valor residual. El Grupo revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los activos intangibles al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

Los activos intangibles con vidas útiles indefinidas no están sujetos a amortización sino a comprobación de deterioro, que se realiza con una periodicidad anual o con anterioridad, si existen indicios de una potencial pérdida del valor de los mismos.

Las características de las marcas con vida útil indefinida, entre otras son:

• Corresponden a marcas compradas por el Grupo a terceros, y que en el momento de la compra ya estaban fuera de patente. Algunas marcas corresponden a productos que tienen genéricos en el mercado y otras no los tienen. Desde que estas marcas fueron adquiridas por el Grupo se ha constatado un significativo aumento de las ventas, derivado fundamentalmente del esfuerzo económico y comercial del Grupo en el cuidado y desarrollo de la marca. Estas marcas van dirigidas a unos nichos de mercado que se consideran estables, por lo que se estima una demanda continuada en el futuro.
• La previsión actual es que a corto o medio plazo no es probable que vaya a aparecer en el mercado patentes nuevas o genéricos sustitutivos.
• Otro factor fundamental en la determinación de rentabilidad futura de las marcas corresponde a la evolución de los precios. En este sentido los precios de referencia establecidos actualmente aseguran unos niveles de rentabilidad y de generación de flujos de caja prolongados en el tiempo y suficientes para la recuperación de las inversiones realizadas.
• El Grupo tiene la voluntad y la capacidad para mantener estas marcas en su cartera, para lo que seguirá realizando las inversiones y las acciones comerciales necesarias para su sostenimiento.

10

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

3.4.7 Deterioro del valor de los activos

El Grupo evalúa y determina las pérdidas y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor de los activos intangibles de acuerdo con los criterios que se mencionan en la nota 3.6.

ੜ ਵ Inversiones inmobiliarias

Las inversiones inmobiliarias son inmuebles que se mantienen total o parcialmente para la obtención de rentas, plusvalías o ambas, en lugar de para su uso en la producción o suministro de bienes o servicios, o bien para fines administrativos del Grupo o con destino a su venta en el curso ordinario de las operaciones.

Las inversiones inmobiliarias corresponden a un edificio propiedad del Grupo situado en Portugal, mantenido para la obtención de rentabilidad a través de rentas a largo plazo.

Las inversiones inmobiliarias se valoran inicialmente al coste, incluyendo los costes asociados a la transacción.

El Grupo valora las inversiones inmobiliarias con posterioridad a su reconocimiento inicial a valor razonable. Un tasador externo, independiente y con cualificación y experiencia en la valoración de los inmuebles objeto de tasación ha realizado una valoración en el 2010, que será revisada aproximadamente cada dos años, salvo que las circunstancias del mercado varíen sustancialmente en cuyo caso se revisará en ese momento.

La pérdida o benefício surgido como consecuencia de los cambios en el valor razonable de la inversión inmobiliaria se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Las inversiones inmobiliarias no se amortizan.

Las inversiones inmobiliarias continúan valorándose a valor razonable hasta su venta o hasta que el inmueble sea ocupado por el Grupo o se comience el desarrollo del mismo para su venta en el curso ordinario de las operaciones, con independencia de que las transacciones comparables en el mercado se hicieran menos frecuentes o bien los precios de mercado estuvieran disponibles menos fácilmente.

3.6 Deterioro del valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación

El Grupo sigue el criterio de evaluar la existencia de indicios que pudieran poner de manifiesto el potencial deterioro del valor de los activos no financieros sujetos a amortización o depreciación, al objeto de comprobar si su valor recuperable es inferior a su valor contable.

Asimismo, y con independencia de la existencia de cualquier indicio de deterioro de valor, el Grupo comprueba, al menos con una periodicidad anual, el potencial deterioro que pudiera afectar al fondo de comercio, a los activos intangibles con vida útil indefinida, así como a los activos intangibles que aún no se encuentran disponibles para su uso.

(Continúa)

11

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El valor recuperable de los activos es el mayor entre su valor razonable menos los costes de venta y su valor de uso. La determinación del valor de uso del activo se determina en función de los flujos de efectivo futuros esperados que se derivarán de la utilización del activo, las expectativas sobre posibles variaciones en el importe o distribución temporal de los flujos, el valor temporal del dinero, el precio a satisfacer por soportar la incertidumbre relacionada con el activo y otros factores que los partícipes del mercado considerarían en la valoración de los flujos de efectivo futuros relacionados con el activo.

Las diferencias negativas resultantes de la comparación de los valores contables de los activos con sus valores recuperables se reconocen en resultados.

El valor recuperable se debe calcular para un activo individual, a menos que el activo no genere entradas de efectivo que sean, en buena medida, independientes de las correspondientes a otros activos o grupos de activos. Si éste es el caso, el valor recuperable es determinado para la unidad generadora de efectivo (UGE) a la cual el activo pertenece.

Las pérdidas relacionadas con el deterioro de valor de las unidades generadas de efectivo (UGEs), se asignarán inicialmente a reducir, en su caso, el valor del fondo de comercio asiguado a la misma y a continuación a los demás activos de la UGE, prorrateando en función del valor contable de cada uno de los activos, con el límite para cada uno de ellos del mayor de su valor razonable menos los costes de venta, su valor en uso y cero.

3.7 Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se clasifican en el momento de su reconocimiento inicial como un activo financiero, un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de conformidad con el fondo económico del acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero, pasivo financiero o de instrumento de patrimonio desarrolladas en la NIC 32 "Instrumentos financieros: Presentación".

Los instrumentos financieros se reconocen cuando el Grupo se convierte a una parte obligada del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo.

Asimismo, y a efectos de su valoración, los instrumentos financieros se clasifican en las categorías de activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas a cobrar, activos financieros disponibles para la venta y pasivos financieros a coste amortizado. La clasificación en las categorías anteriores se efectúa atendiendo a las características del instrumento y a las intenciones de la Dirección en el momento de su reconocimiento inicial.

Un activo financiero que otorga legalmente el derecho de ser compensado con un pasivo financiero, no se presenta en el balance neto del importe del pasivo, a menos que se tenga la intención de liquidar ambos por su valor neto, o de liquidarlos simultáneamente.

Las compras y ventas convencionales de activos financieros se reconocen en la fecha de negociación, es decir, la fecha en que el Grupo se compromete a comprar o vender el activo.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

3.7.1 Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Se incluyen en este apartado los activos financieros mantenidos para negociar. Un activo financiero se clasifica como mantenido para negociar si:

• · Se adquiere o incurre principalmente con el objeto de venderlo o volver a comprarlo en un futuro inmediato
• · En el reconocimiento inicial, es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados, que se gestionan conjuntamente y para la cual existe evidencia de un patrón reciente de obtención de beneficios a corto plazo o
• · Se trata de un derivado, excepto un derivado que haya sido designado como instrumento de cobertura y cumpla las condiciones para ser eficaz y un derivado que sea un contrato de garantía financiera.

Se reconocen inicial y posteriormente por el valor razonable. Los costes de transacción directamente atribuibles a la adquisición de los mismos se reconocen como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Las pérdidas y ganancias realizadas y no realizadas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que surgen.

El Grupo no reclasifica ningín activo o pasivo financiero de o a esta categoría mientras esté reconocido en el balance de situación consolidado.

3.7.2 Préstamos y cuentas a cobrar

Los préstamos y cuentas a cobrar son activos financieros no derivados con cobros fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo distintos de aquellos clasificados en otras categorías de activos financieros.

Se reconocen inicialmente por su valor razonable, incluyendo los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo.

3.7.3 Valor razonable

El valor razonable es la cantidad por la que puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo entre un comprador y vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. En general el Grupo aplica la siguiente jerarquía sistemática para determinar el valor razonable de activos y pasivos financieros:

• En primer lugar el Grupo aplica los precios de cotización dentro del mercado activo más ventajoso al cual tiene acceso inmediato, ajustado en su caso, para reflejar cualquier diferencia en el riesgo crediticio entre los instrumentos habitualmente negociados y aquel que está siendo valorado.
• Si no existen precios de mercado disponibles, se utilizan precios de transacciones recientes, ajustadas por las condiciones.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

• En caso contrario el Grupo aplica técnicas de valoración generalmente aceptadas, utilizando en la mayor medida posible datos procedentes del mercado y en menor medida datos específicos del Grupo.

3.7.4 Deterioro de valor e incobrabilidad de activos financieros

Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido una pérdida por deterioro, si existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo o grupo de activos financieros, que puede ser estimado con fiabilidad.

El Grupo reconoce los deterioros de valor y la incobrabilidad de préstamos y otras cuentas a cobrar mediante el registro de una cuenta correctora de los activos financieros. En el momento en el que se considera que el deterioro y la incobrabilidad son irreversibles de acuerdo con criterios de antigüedad de los créditos se elimina el valor contable contra el importe de la cuenta correctora. Las reversiones de los deterioros de valor se reconocen igualmente contra el importe de la cuenta correctora.

375 Pasivos financieros

Los pasivos financieros, incluyendo acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, que no se clasifican al valor razonable con cambios en resultados, se reconocen inicialmente por su valor razonable menos, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la emisión de los mismos. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los pasivos clasificados bajo esta categoría se valoran a coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo.

Los pasivos financieros mantenidos para negociar corresponden a derivados, que se reconocen inicial y posteriormente por el valor razonable. Las pérdidas y ganancias realizadas y no realizadas que surgen de cambios en el valor razonable se incluyen en la cuenta de las pérdidas y ganancias en el ejercicio en que surgen.

3.7.6 Bajas de activos financieros

Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y el Grupo ha traspasado sustancialmente los riesgos y ventajas derivados de su titularidad.

La baja de un activo financiero implica el reconocimiento de resultados por la diferencia existente entre su valor contable y la suma de la contraprestación recibida, neta de gastos de la transacción, incluyéndose los activos obtenidos o pasivos asumidos y cualquier pérdida y ganancia en otro resultado global.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo aplica el criterio de precio medio ponderado para valorar y dar de baja el coste de los instrumentos de patrimonio o de deuda que forman parte de carteras homogeneas y que tienen los mismos derechos, salvo que se pueda identificar claramente los instrumentos vendidos y el coste individualizado de los mismos.

3.7.7 Bajas y modificaciones de pasivos financieros

El Grupo da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la obligación contenida en el pasivo o bien esté legalmente dispensado de la responsabilidad fundamental contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.

El intercambio de instrumentos de deuda entre el Grupo y la contraparte o las modificaciones sustanciales de los pasivos inicialmente reconocidos, se contabilizan como una cancelación del pasivo financiero original y el reconocimiento de un nuevo pasivo financiero, siempre que los instrumentos tengan condiciones sustancialmente diferentes.

3.8 Distribuciones a accionistas

Los dividendos ya sea en efectivo o en especie se reconocen como una reducción de patrimonio neto en el momento en que tiene lugar su aprobación por la Junta General de Accionistas.

Existencias 3.9

Las existencias se valoran por el importe menor entre su coste de adquisición -que incorpora todos los costes originados por su adquisición y transformación y los costes directos e indirectos en los que se haya incurrido para darles su condición y ubicación actuales- y su valor neto realizable entendiéndose por este último concepto el precio estimado de su enajenación en el curso ordinario del negocio, menos los costes estimados para terminar su producción y los necesarios para llevar a cabo su venta.

El método aplicado por el Grupo en la determinación del coste utilizado para cada tipo de existencias es la siguiente:

• a. Existencias comerciales y materias primas y otros aprovisionamientos: Coste Medio Ponderado.
• b. Productos terminados y en curso: Coste de los consumos de materias primas y otros materiales, incorporando los costes directamente relacionados con las unidades producidas y una parte calculada de forma sistemática de los costes indirectos, variables o fijos incurridos durante el proceso de su transformación. La incorporación de los costes indirectos fijos se efectúa en función de la capacidad normal de producción o la producción real, la mayor de las dos.

El valor de coste de las existencias es objeto de ajuste contra resultados en aquellos casos en los que su coste exceda su valor neto realizable.

(Continúa)

14

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Las correcciones a la valoración de existencias y la reversión de las mismas se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio. La reversión de la pérdida reconocida por deterioro de valor sólo tiene lugar en el caso en el que las circunstancias que dieron lugar a su reconocimiento hayan dejado de existir o cuando existe una clara evidencia que justifica un incremento en el valor neto de realización como consecuencia de un cambio en las circunstancias económicas. La reversión de la reducción del valor tiene como límite el menor del coste y el nuevo valor neto realizable de las existencias. Las reducciones y reversiones en el valor de las existencias se reconocen con abono a los epígrafes "Variación de productos terminados y en curso de fabricación" y "Consumos de materias primas y consumibles".

3.10 Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

El efectivo y otros medios líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja, los depósitos a la vista en entidades de crédito y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original próximo en el tiempo, generalmente de tres meses o menos, siempre que fuesen fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo y que estén sujetas a un riesgo insignificante de cambios de valor.

El Grupo clasifica los flujos de efectivo correspondientes a los intereses recibidos como actividades de inversión y los pagados como actividades de explotación. Los dividendos recibidos se clasifican como actividades de inversión y los pagados por la Sociedad como actividades de financiación.

3.11 Retribuciones a los empleados

3.11.1 Indemnizaciones por cese

Las indemnizaciones por cese pendientes de pago como consecuencia de la decisión del Grupo de rescindir los contratos laborales de forma anticipada se reconocen cuando existe un compromiso de acuerdo con un plan formal, sin que exista posibilidad realista de revocar o modificar las decisiones adoptadas.

3.11.2 Retribuciones a empleados a corto plazo

El Grupo reconoce el coste esperado de las retribuciones a corto plazo en forma de permisos remunerados cuyos derechos se van acumulando, a medida que los empleados prestan los servicios que les otorgan el derecho a su percepción. Si los permisos no son acumulativos, el gasto se reconoce a medida que se producen los permisos.

El Grupo reconoce el coste esperado de la participación en ganancias o de los planes de incentivos a trabajadores cuando existe una obligación presente, legal o implícita como consecuencia de sucesos pasados y se puede realizar una estimación fiable del valor de la obligación.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

3.12 Provisiones

Las provisiones se reconocen en el balance de situación consolidado cuando el Grupo tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de un suceso pasado; es probable que exista una salida de recursos que incorporen beneficios económicos futuros para cancelar tal obligación; y puede hacerse una estimación fiable del importe de la obligación. Los importes reconocidos en el balance de situación consolidado corresponden a la mejor estimación a la fecha de cierre de los desembolsos necesarios para cancelar la obligación presente, una vez considerados los riesgos e incertidumbres relacionados con la provisión y, cuando resulte significativo, el efecto financiero producido por el descuento, siempre que se pueda determinar con fiabilidad los desembolsos que se van a efectuar en cada periodo.

Las provisiones revierten en resultados cuando no es probable que exista una salida de recursos para cancelar tal obligación. La reversión se registra en el epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada en el que se hubiera registrado el correspondiente gasto y el exceso, en su caso, se reconoce en cuentas de otros ingresos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

3.13 Reconocimiento de ingresos ordinarios

Los ingresos por la venta de bienes o servicios se reconocen por el valor razonable de la contrapartida recibida o a recibir derivada de los mismos. Los ingresos ordinarios se presentan netos del impuesto sobre valor añadido y de cualquier otro importe o impuesto, que en sustancia corresponda a cantidades recibidas por cuenta de terceros. Así mismo, los descuentos por pronto pago, por volumen u otro tipo de descuentos, así como los intereses incorporados al nominal de los créditos, se registran como una minoración del mismo.

3.13.1 Ventas de bienes y prestación de servicios

Los ingresos ordinarios por la venta de bienes y prestación de servicios se reconocen sólo cuando existe evidencia de un acuerdo con otras partes, los productos se han entregado o los servicios se han prestado, los honorarios están fijados y su cobro está razonablemente asegurado.

El Grupo vende determinados bienes con derechos de devolución por parte de los compradores. En estos casos, la venta de los bienes se reconoce en el momento en el que se cumplen las condiciones anteriores y es posible realizar una estimación fíable del importe de las devoluciones de acuerdo con su experiencia y otros factores relevantes. Las devoluciones estimadas se registran contra ingresos ordinarios y con abono a la provisión por devoluciones de ventas.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

3.13.2 Otros ingresos

El Grupo contempla el reconocimiento de los ingresos derivados de los contratos de licencia de acuerdo con la sustancia de cada contrato firmado. Los importes cobrados correspondientes a pagos iniciales no reembolsables ni sujetos a cumplimiento de obligación alguna ni de justificación por el Grupo son reconocidos como ingresos en el ejercicio en el que se perciben. Asimismo, los cobros recibidos sujetos al cumplimiento de determinados hitos o condiciones en un determinado plazo son registrados como anticipos hasta el momento en el que se disipan las incertidumbres relacionadas con el cobro de los mismos y su importe no puede ser reclamado por haberse alcanzado los requisitos establecidos en el contrato, siempre que estén referidos a actuaciones o actividades pasadas realizadas por el Grupo.

3.13.3 Ingresos por dividendos

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones en instrumentos de patrimonio se reconocen cuando han surgido los derechos para el Grupo a su percepción.

3.14 Subvenciones oficiales

Las subvenciones oficiales se reconocen cuando existe una seguridad razonable del cumplimiento de las condiciones asociadas a su concesión y el cobro de las mismas.

Las subvenciones de explotación se reconocen con abono a otros ingresos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, en el mismo período en el que se incurren los gastos asociados.

Las subvenciones procedentes de administraciones públicas recibidas como compensación por gastos o pérdidas ya incurridas, o bien con el propósito de prestar apoyo financiero inmediato no relacionado con gastos futuros se reconocen con abono a cuentas de otros ingresos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

3.15 Arrendamientos

El Grupo realiza operaciones de arrendamiento operativo como arrendatario.

Las cuotas derivadas de los arrendamientos operativos, netas de los incentivos recibidos, se reconocen como gasto de forma lineal durante el plazo de arrendamiento.

3.16 Impuesto sobre las ganancias

El gasto o ingreso por impuesto sobre las ganancias comprende tanto el impuesto corriente como el impuesto diferido. Los impuestos, tanto si son del ejercicio corriente como si son diferidos, deben ser reconocidos como gasto o ingreso, e incluidos en la determinación de la ganancia o pérdida neta del ejercicio, excepto si han surgido de una transacción que se ha reconocido, en el mismo ejercicio o en otro diferente contra patrimonio neto o de una combinación de negocios.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El impuesto corriente es la cantidad a pagar o recuperar en el ejercicio por el impuesto sobre las ganancias relativa a la ganancia o pérdida fiscal consolidada del ejercicio. Los activos o pasivos por impuesto sobre las ganancias corriente se valoran por las cantidades que se espera pagar o recuperar de las autoridades fiscales, utilizando la normativa y los tipos impositivos que están aprobados o están a punto de aprobarse en la fecha del balance de situación, correspondiente al ejercicio presente y a cualquier ajuste de impuesto a pagar o recuperar relativo a ejercicios anteriores.

Los pasivos por impuesto diferido son los importes a pagar en el futuro en concepto de impuesto sobre sociedades relacionados con las diferencias temporarias imponibles mientras que los activos por impuesto diferido son los importes a recuperar en concepto de impuesto sobre sociedades debido a la existencia de diferencias temporarias deducibles, bases imponibles negativas compensables o deducciones pendientes de aplicación. A estos efectos se entiende por diferencia temporaria la diferencia existente entre el valor contable de los activos y pasivos y su base fiscal.

3.16.1 Reconocimiento de diferencias temporarias imponibles

Las diferencias temporarias imponibles se reconocen en todos los casos.

3.16.2 Reconocimiento de diferencias temporarias deducibles

Las diferencias temporarias deducibles se reconocen siempre que resulte probable que existan bases imponibles positivas futuras suficientes para su compensación.

Las oportunidades de planificación fiscal, sólo se consideran en la evaluación de la recuperación de los activos por impuestos diferidos, si el Grupo tiene la intención de adoptarlas o es probable que las vaya a adoptar.

3.16.3 Valoración

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de aplicación en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos, a partir de la normativa y tipos que están aprobados o se encuentren prácticamente aprobados y una vez consideradas las consecuencias fiscales que se derivarán de la forma en que el Grupo espera recuperar los activos o liquidar los pasivos.

El Grupo revisa en la fecha de cierre del ejercicio, el valor contable de los activos por impuestos diferidos, con el objeto de reducir dicho valor en la medida que no es probable que vayan a existir suficientes bases imponibles positivas futuras para compensarlos.

Los activos por impuestos diferidos que no cumplen las condiciones anteriores no son reconocidos en el balance de situación consolidado. El Grupo reconsidera al cierre del ejercicio, si se cumplen las condiciones para reconocer los activos por impuestos diferidos que previamente no habían sido reconocidos.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

3.16.4 Compensación y clasificación

El Grupo sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias corriente si existe un derecho legal frente a las autoridades fiscales y tiene la intención de liquidar las deudas que resulten por su importe neto o bien realizar los activos y liquidar las deudas de forma simultánea.

El Grupo sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias diferidos si existe un derecho legal de compensación frente a las autoridades físcales y dichos activos y pasivos corresponden a la misma autoridad fiscal, y al mismo sujeto pasivo o bien a diferentes sujetos que pretenden liquidar o realizar los activos y pasivos fiscales corrientes por su importe neto o realizar los activos y liquidar los pasivos simultáneamente, en cada uno de los ejercicios futuros en los que se espera liquidar o recuperar importes significativos de activos o pasivos por impuestos diferidos.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se reconocen en el balance de situación consolidado como activos o pasivos no corrientes, independientemente de la fecha esperada de realización o liquidación.

3.17 Información financiera por segmentos

Un segmento de explotación es un componente del Grupo que desarrolla actividades de negocio de las que puede obtener ingresos ordinarios e incurrir en gastos, cuyos resultados de explotación son revisados de forma regular por la máxima autoridad en la toma de decisiones de explotación del Grupo, para decidir sobre los recursos que deben asignarse al segmento evaluar su rendimiento y en relación con el cual se dispone de información financiera diferenciada.

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 el Grupo está compuesto por los siguientes segmentos de explotación, cuyos productos principales son como sigue:

• Especialidades farmacéuticas
• Nutrición y salud animal
• Materias primas farmacéuticas
• Actividad de inversión

El segmento de nutrición y salud animal, las actividades de inversión y el segmento cuyo producto son las materias primas farmacéuticas no cumplen los criterios cuantitativos para ser presentados separadamente.

3.18 Medioambiente

El Grupo realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño que como resultado de sus actividades pueda producir sobre el medio ambiente.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Los gastos derivados de las actividades medioambientales se reconocen como Otros gastos de explotación en el ejercicio en el que se incurren. No obstante el Grupo reconoce provisiones medioambientales y, en su caso, los derechos de reembolso mediante la aplicación de los criterios generales que se desarrollan en la nota 3.12.

Los elementos del inmovilizado material adquiridos con el objeto de ser utilizados de forma duradera en su actividad y cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura de las operaciones del Grupo, se reconocen como activos mediante la aplicación de criterios de valoración, presentación y desglose consistentes con los que se mencionan en la nota 3.3.

4. Inmovilizado Material

La composición de este epígrafe del balance de situación consolidado y su movimiento durante los ejercicios 2010 y 2009 se presenta a continuación:

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

					Inmovilizado material
					Miles de curos
	31.12.08	Altas	Bajas	Traspasos	31.12.09	Altas	Bajas	Traspasos	31.12.10
Terrenos y construcciones Coste	22.880	887	(10	1.342	25.099	રૂપર	(48)	1 ਰੇਨੇ	25.556
Instalaciones técnicas y maquinaria	39.332	.248	(255	3.342	43.667	રુજ	818	33	43.580
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	5.288	.098	(167	376	6.595	.774	(467	18	7.920
Equipos informáticos	3.016	349	(439)	309	3.235	232	(80)		3.387
Anticipos e inmovilizado material en curso	5.203	173	-	(5.062)	314	રજ	1	250	122
Otros	223		------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	225		(16)	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	251
	75.942	3,758	(872)	307	79.135	3.110	(1.429)		80.816
Amortización acumulada
Construcciones	(8.642)	(651)	10		(9,283	(756)	48		(9.991
Instalaciones técnicas y maquinaria	(27.911	(2.348)	255		(30.004)	(2.345)	818		(31.531)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	(3,131	(864)	167		(3.828)	1.105	464		(4.469)
Equipos informáticos	(2.748)	(1 (୧୦)	439		(2.469)	(124	79		(2.514)
Otros	(199	(20	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------		(228	ನಾ	্যহ	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	(241)
	42631	(4,053)	872	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	(45,812)	(4.358)	425	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	(48,746)
Valor neto contable	33.31	(295)		307	33.323	1 249	(4)		32.070

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

4.1 Seguros

El Grupo tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

4.2 Arrendamientos Operativos - Arrendatario

El Grupo tiene arrendado a terceros vehículos, locales comerciales y diverso material electrónico en régimen de arrendamiento operativo. Asimismo, desde el 1 de abril de 2008, mantiene arrendados a terceros unas oficinas situadas en el Parque Empresarial Cristalia (Madrid).

El importe de las cuotas de arrendamientos operativos reconocido en el epígrafe de Otros gastos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada es como sigue:

	Miles de euros
	2010	2009
Pagos mínimos por arrendamiento (nota 21)	2.124

Los pagos mínimos futuros por arrendamientos operativos no cancelables son los siguientes:

	Miles de euros
	2010	2009
Hasta un año	2.281	2.061
Entre un año y cinco años	6.923	4.395
	9.204	6.456

23

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Activos Intangibles క్.

El detalle de este epígrafe del balance de situación y del movimiento de las principales clases de activos intangibles durante los ejercicios 2010 y 2009 se muestra a continuación:

				Miles de curos
	Fondo de comercio	Gastos de desarrollo en curso	Patentes, licencias y marcas	Aplicaciones informáticas	Otros	Total
31 de diciembre de 2008
Coste Amortización acumulada y pérdida por deterioro	17.348	22.712	138.909 (76.787)	2.577 (771)	10.241 (1.262)	191.787 (78.820)
Importe neto en libros	17.348	22.712	62.122	1.806	8.979	112.967
Altas Amortizaciones Traspasos		5.738	823 (3.085) 800	384 (278)	(1.200) (1.108)	6.975 (4.563) (308)
31 de diciembre de 2009
Coste Amortización acumulada y pérdida por deterioro	17.348	28.450	140.562 (79.872)	2.961 (1.049)	9.133 (2.462)	198.454 (83.383)
Importe neto en libros	17.348	28.450	60,690	1.912	6.67 1	115.071
Altas Amortizaciones Bajas		3.920	2.385 (3.192)	ને ર્ (290)	125 (1.200) (2.000)	6.476 (4.682) (2.000)
31 de diciembre de 2010
Coste Amortización acumulada y pérdida por deterioro	17.348	32.370	142.947 (83.064)	3.007 (1.339)	9.258 (5.662)	204.930 (90.065)
Importe neto en libros	17.348	32.370	59,883	1.668	3.596	114.865

Fondo de comercio

Con fecha 15 de octubre de 2007 la Sociedad dominante adquirió la totalidad de las participaciones sociales de Ingaso Farm, S.L. por un importe de 18.254 miles de euros, registrándose un fondo de comercio de 10.677 miles de euros. Además a esa fecha una sociedad del Grupo adquirió a terceros los terrenos y edificios en los que Ingaso Farm, S.L. desarrolla su actividad fabril por un importe de 1.995 miles de euros.

Del coste total de la adquisición de las participaciones sociales, al 31 de diciembre de 2010, está pendiente de pago un importe total de 750 miles de euros (1.156 miles de euros en 2009), que tienen vencimiento a corto plazo y figuran registrados en acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (véase nota 17).

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Fondo de comercio incluye asimismo un importe de 6.671 miles de euros correspondiente a una adquisición de un negocio farmacéutico realizada en 2005.

Gastos de desarrollo

Los gastos de desarrollo capitalizados corresponden en su totalidad a la activación de los gastos en Bilastina por entender los Administradores que este proyecto cumple todos los criterios de activación. Del importe activado por el Grupo en 2010, 1.928 miles de euros (2.076 miles de euros en 2009) corresponde a gastos realizados por el propio Grupo y se han registrado como trabajos efectuados por el Grupo para activos no corrientes en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Patentes y marcas

El detalle del valor neto contable y período de amortización residual de las patentes y marcas individualmente más significativas al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es como sigue:

	Años de vida útil residual		Miles de euros
Descripción del activo	2010	2009	2010	2009
Ingaso marca comercial	22	23	1.726	1.805
Marca Claversal	indefinida	indefinida	15.411	15.411
Marcas Analgilasa	indefinida	indefinida	2.762	2.762
Marca Hemorrane	indefinida	indefinida	6.454	6.454
Marca Dezacor	2	3	3.085	3.701
Marca Zyloric	indefinida	indefinida	3.360	3.360
Marca Rosilan	indefinida	indefinida	5.663	5.663
Marca Pankreoflat	indefinida	indefinida	5.624	5.624
Licencia Lixacol	ਟ	6	2.692	3.242
Total			46.777	48.022

Deterioro del valor de los activos

Con el propósito de realizar pruebas de deterioro, el fondo de comercio y los activos intangibles con vidas útiles indefinidas se han asignado a las unidades generadoras de efectivo (UGE) del Grupo. El importe recuperable de una UGE se determina en base a cálculos del valor en uso. Estos cálculos usan proyecciones de flujos de efectivo basadas en presupuestos financieros aprobados por la dirección que cubren un período de cuatro años. Los flujos de efectivo más allá del período de cuatro años se extrapolan considerando una tasa de crecimiento del 0%. El tipo de descuento antes de impuestos utilizado ha sido entre el 12,87% y 13,08%.

En el caso del fondo de comercio generado en la adquisición de la participada Ingaso Farm, S.L., las proyecciones de flujos de efectivo cubren un período de cinco años y la tasa de descuento antes de impuestos utilizado ha ascendido a 13,42%.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

En base al resultado de los análisis efectuados se ha evaluado que las marcas de vida útil indefinida y el fondo de comercio no han sufrido pérdida por deterioro al 31 de diciembre de 2010 y 2009.

6. Inversiones Inmobiliarias

Los inmuebles de inversión se valoran al 31 de diciembre a valor razonable, que se corresponde con el valor de mercado determinado por un tasador independiente y profesionalmente cualificado.

Inversiones inmobiliarias corresponde a un edificio que hasta el ejercicio 2007 estaba cedido en arrendamiento a terceros bajo un contrato de arrendamiento operativo.

No se han reconocido ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada ni en 2010 ni en 2009, debido a que dicha inversión inmobiliaria no ha estado arrendada durante esos períodos.

En el ejercicio 2010 se ha reconocido una pérdida por ajustes al valor razonable en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada por un importe de 90 miles de euros (véase nota 21).

Activos Financieros 7.

El detalle de los activos financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es como sigue:

	Miles de euros
	2010	2009
No corrientes
Fianzas	147	147
	147	147
Corrientes
Activos financieros a valor razonable con cambios
en resultados	10.216	11.449
Préstamos y otras cuentas a cobrar	gg	ਹੈ ਹੈ
	10.315	11.548

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Un detalle de los principales activos financieros incluidos en la categoría de activos financieros a valor razonable con cambios en resultados, es como sigue:

	Miles de euros
	2010	2009
Fondo de inversión Cartera interior y exterior	4.915	5.728
Valores representativos de deuda	785	3.582
Instrumentos de patrimonio	ર્સ	1.009
Instituciones de inversión colectiva	1.646	986
Depósitos en entidades de crédito	2.181
Derivados	97	103
Intereses	41	41
	10.216	11.449

Los fondos de inversión invierten, principalmente, en renta variable internacional del sector farmacéutico y en renta fija.

Los conceptos denominados cartera interior y exterior son gestionados por el Grupo como una cartera de instrumentos financieros identificados, conjuntamente, que se encuentran depositados en una entidad financiera. Estos valores mobiliarios y activos financieros no pueden pignorarse ni constituirse en garantía de ninguna clase, salvo para servir de garantía de las operaciones que se realicen en los mercados secundarios oficiales de derivados.

El Grupo no tiene activos financieros pignorados como garantía de pasivos o pasivos contingentes.

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados están clasificados en el nivel 1 de acuerdo con la jerarquía establecida en la NIIF7, estableciéndose su valor razonable en base a precios cotizados en mercados activos, a excepción de los depósitos en entidades de crédito cuyo valor razonable se ha calculado de acuerdo al precio que iguale el rendimiento interno de la inversión a los tipos de mercado vigentes en cada momento.

8. Existencias

El detalle de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

		Miles de euros
	2010	2009
Mercaderías	7.596	3.549
Materias primas y otros aprovisionamientos	8.911	વે રેટો
Productos en curso	1.015	1.839
Productos terminados	18.669	14.592
	36.191	29.531
		(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

En el ejercicio 2010 no se han reconocido reducciones de valor de coste de productos terminados al valor neto realizable (409 miles de euros reconocidos en 2009).

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, no existen existencias cuyo plazo de recuperación sea superior a 12 meses desde la fecha del balance de situación consolidado.

Las sociedades del Grupo tienen contratadas pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetas las existencias. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

9. Deudores Comerciales y Otras Cuentas a Cobrar

El detalle de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

	Miles de euros
	2010	2009
Clientes por ventas y prestación de servicios	34.708	32.553
Anticipos a empleados	319	363
Otros créditos no comerciales
- Administración pública deudora	1.148	2.233
- Otros	2.814	2.125
Correcciones valorativas por deterioro e incobrabilidad	(816)	(744)
Total	38.173	36.530

El detalle de administración pública deudora es como sigue:

		Miles de euros
	2010	2009
Impuesto sobre el Valor Añadido	990	2.003
Subvenciones pendientes de cobro	158	110
Otros conceptos		120
	1.148	2.233

El valor en libros de los saldos de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, no presentan diferencias significativas respecto al valor razonable de los mismos.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

10. Impuestos sobre las Ganancias

El detalle de activos y pasivos por impuestos diferidos por tipos de activos y pasivos es como sigue:

	Miles de euros
	Activos		Pasivos		Netos
	2010	2009	2010	2009	2010	2009
Inmovilizado material	163	167	(249)	(255)	(86)	(88)
Activos intangibles			(10.929)	(8.651)	(10.929)	(8.651)
Inversiones inmobiliarias			(384)	(408)	(384)	(408)
Activos financieros a valor
razonable con cambios en resultados			(36)	(23)	(36)	(53)
Prestaciones a empleados	132	ો તેર			132	I તેર
Otros conceptos	398	286	(142)	(212)	256	74
Créditos por pérdidas a compensar	244				244
Derechos por deducciones
y bonificaciones	59.820	55.201			59.820	55.201
Total	60.757	55.840	(11.740)	(9.579)	49.017	46.270

El detalle de la variación de los impuestos diferidos por tipos de activos y pasivos es como sigue:

		Miles de euros
	31.12.08	Reconocido en resultados	31.12.09	Reconocido en resultados	31.12.10
Inmovilizado material	(90)	2	(88)	2	(86)
Activos intangibles	(5.562)	(3.089)	(8.651)	(2.278)	(10.929)
Inversiones inmobiliarias	(416)	8	(408)	24	(384)
Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados	(70)	17	(23)	17	(36)
Prestaciones a empleados	262	(67)	ો તેરે	(63)	132
Otros conceptos	7	67	74	182	256
Créditos por pérdidas a compensar	ਹੈਤੇ	(93)		244	244
Derechos por deducciones y bonificaciones	45.987	9.2 4	55.201	4.619	59.820
Total	40.211	6.059	46.270	2.747	49.017

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle de los activos y pasivos por impuestos diferidos cuyo plazo de realización o reversión es superior a 12 meses es como sigue:

	Miles de euros
	2010	2009
Activos por diferencias temporarias Derechos por deducciones y bonificaciones	556 56.300	129 47.451
Total activos	56.856	47.580
Pasivos por impuestos diferidos	(1.740)	(9.133)
Total pasivos	(11.740)	(9.133)
Neto	45.116	38.447

Los Administradores del Grupo estiman que los créditos fiscales y los derechos por deducciones y bonificaciones activadas se recuperarán con normalidad de acuerdo con los resultados previstos para los próximos ejercicios.

El detalle del ingreso por impuesto sobre las ganancias es como sigue:

	Miles de euros
	2010	2009
Impuesto corriente
Del ejercicio	1,911	4.735
Ajustes de ejercicios anteriores	289
	2,220	4.735
Impuestos diferidos
Origen y reversión de diferencias temporarias Deducciones fiscales y bases imponibles reconocidas en el ejercicio Deducciones fiscales y bases imponibles negativas aplicadas en el ejercicio	2.116	3.062
	(7.200)	(9.341)
	2.337	220
	(2.747)	(6.059)
Total	(547)	(1.324)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Una conciliación entre el ingreso por impuesto y el resultado contable es como sigue:

	Miles de euros
	2010	2009
Beneficio del ejercicio antes de impuestos	19.455	19.956
Gasto esperado al tipo impositivo de la Sociedad 28%	5.447	5.588
Diferencia de tipo impositivo de sociedades dependientes	ડવ	ારિટ
Deducciones y bonificaciones	(	(210)
Créditos fiscales	(6.956)	(9.341)
Ajustes de ejercicios anteriores	289
Diferencias permanentes	628	2.474
Ingreso por impuesto	(547)	(1.324)

Una conciliación del impuesto corriente en el activo y en el impuesto sobre las ganancias corriente es como sigue:

	Miles de euros
	2010	2009
lmpuestos corrientes Pagos a cuenta realizados durante el ejercicio	1.911 (1.418)	4.735 (2.456)
Impuesto corriente neto	493	2.279

De acuerdo con la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el período de prescripción de cuatro años desde la presentación de las correspondientes liquidaciones. Al 31 de diciembre de 2010, la Sociedad y sus sociedades dependientes tienen abiertos a inspección todos los impuestos desde el 1 de enero de 2007, excepto el Impuesto sobre Sociedades que está abierto desde el 1 de enero de 2006. Los Administradores no esperan que en caso de una eventual inspección surjan pasivos adicionales significativos.

La Sociedad dominante y algunas sociedades dependientes tienen incoadas una serie de actas de inspección por diversos conceptos relativos a ejercicios anteriores, que fueron firmadas en disconformidad y recurridas. Estas actas están provisionadas (véase nota 15.3).

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

11. Patrimonio Neto

La composición y el movimiento del patrimonio neto se presentan en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto.

11.1 Capital

El movimiento de las acciones en circulación durante los ejercicios 2010 y 2009 es como sigue:

		Acciones
	2010	2009
Al I de enero	179.975.361	160.053.521
Ampliación de capital	15.005.017	20,006.690
Adquisición de acciones propias	(114.071)	(84.850)
Al 31 de diciembre	194.866.307	179.975.361

De estas acciones, el Grupo tiene 1.931.186 acciones clasificadas como parte de los pasivos del balance de situación consolidado (véase nota 13).

A 31 de diciembre de 2010 el capital social de Faes Farma, S.A. está representado por 195.065.228 acciones ordinarias representadas por medio de anotaciones en cuenta (180.060.211 en 2009), de 0,1 euros de valor nominal cada una, totalmente desembolsadas. Estas acciones gozan de iguales derechos políticos y económicos. La totalidad de las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización oficial en Bolsa.

No hay ningún accionista cuya participación en el capital sea igual o superior al 10%.

En virtud de lo acordado por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 23 de junio de 2009, la Sociedad ha realizado en el ejercicio 2010 una ampliación de capital liberada en la cuantía de 1.500.501,7 euros con cargo a reservas, mediante la emisión de 15.005.017 acciones nuevas, en la proporción de una acción nueva por cada doce antiguas.

En virtud de lo acordado por la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 24 de junio de 2008, la Sociedad realizó en el ejercicio 2009 una ampliación de capital liberada en la cuantía de 2.000.669,00 euros con cargo a reservas, mediante la emisión de 20.006.690 acciones nuevas, en la proporción de una acción nueva por cada ocho antiguas.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

La Junta General de Accionistas de 23 de junio de 2009, autorizó al Consejo de Administración a aumentar el capital social, en una o varias veces, hasta la mitad del capital social de la Sociedad en el momento de esta autorización; y facultó al Consejo de Administración para que pueda, durante un plazo máximo de cinco años a contar desde la fecha de esta Junta, emitir obligaciones, bonos de tesorería u otros títulos análogos, simples o con garantía de cualquier clase, hasta un importe máximo de 30 millones de euros.

La Junta General de Accionistas celebrada el 28 de junio de 2006 facultó al Consejo de Administración para aumentar el capital social mediante la emisión de 626.000 acciones de 0,2 euros de valor nominal con una prima de emisión de 2,30 euros por acción con supresión total del derecho de suscripción preferente. Esta ampliación de capital se realizó en el último trimestre de 2006 y fue suscrita en su totalidad por una entidad financiera, previa renuncia del derecho de suscripción preferente de los accionistas de la Sociedad. Esta ampliación de capital estaba vinculada al Plan de Fidelización a Largo Plazo basado en la entrega gratuita de acciones de Faes Farma, S.A. aprobado por la mencionada Junta General de Accionistas, que finalmente ha sido cancelado por no haberse cumplido las condiciones establecidas en él. La Sociedad se ha comprometido a comprar la totalidad de las acciones suscritas por la entidad financiera en las fechas en las que los benefíciarios del Plan podrían ejercer su derecho a recibir las acciones que les hubiesen correspondido. Los importes correspondientes al nominal de dicha ampliación de capital y a la prima de emisión han sido clasificados como otros pasivos financieros a corto plazo en el balance de situación consolidado (véase nota 13).

Asimismo, la Sociedad realizó una operación de permuta de renta variable con dicha entidad financiera, por la que Faes Farma, S.A. pagará trimestralmente un tipo variable referenciado al Euribor más un diferencial sobre un nominal equivalente a 2,5 euros por el número medio de acciones en vigor y la entidad financiera pagará a la Sociedad la totalidad de los dividendos brutos percibidos en cada fecha efectiva de dichos pagos.

La Junta General de Accionistas del 22 de junio de 2010, facultó al Consejo de Administración para poder adquirir acciones de la Sociedad directamente o a través de sociedades del Grupo, en las condiciones y límites establecidos en el artículo 75 y siguientes del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, y, en su caso, reducir el capital social amortizando acciones propias. Esta autorización se realizó por un plazo de 18 meses desde la fecha de celebración de la Junta. En los ejercicios 2010 y 2009 no han existido transacciones con acciones propias.

La Junta General de Accionistas de Faes Farma, S.A. reunida con fecha 22 de junio de 2010 acordó aumentar el capital social con cargo a reservas, mediante una ampliación gratuita que se iniciará en el mes de junio 2011. La proporción de dicha ampliación de capital y demás características serán acordadas en la Junta General de la Sociedad a celebrar en 2011.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Los objetivos del Grupo en la gestión del capital son salvaguardar la capacidad de continuar como una empresa en funcionamiento, de modo que pueda seguir dando rendimientos a los accionistas y benefíciar a otros grupos de interés y mantener una estructura óptima de capital para reducir el coste de capital.

Con el objeto de mantener y ajustar la estructura de capital, el Grupo puede ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, puede devolver capital, emitir acciones o puede vender activos para reducir el endeudamiento.

Consistentemente con otros grupos en el sector, Faes Farma, S.A. controla la estructura de capital en base al ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula como el endeudamiento neto dividido entre el capital total. El endeudamiento neto se determina por la suma de las deudas financieras más acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, más otros acreedores no corrientes, menos efectivo y otros medios líquidos equivalentes y activos financieros corrientes. El total de capital se calcula por la suma de patrimonio neto más el endeudamiento neto.

Durante el ejercicio 2010, la estrategia, que no ha cambiado con respecto al 2009, ha sido mantener el ratio entre el 30% y 40%. Los ratios del 2010 y 2009 se han determinado de la siguiente forma:

		Miles de euros
	2010	2009
Total endeudamiento Menos:	111.715	112.662
Efectivo y otros medios equivalentes Activos financieros corrientes	2.154 10.315	9.383 11-548
Denda neta	99.246	91.731
Patrimonio neto	165.508	162.806
Total capital	264.754	254.537
Ratio de endeudamiento	37.5%	36.0%

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

11.2 Otras reservas

Un detalle de otras reservas al 31 de diciembre de 2010 y 2009, es como sigue:

	Miles de euros
	2010	2009
Reserva legal	3.485	3.485
Reserva por fondo de comercio	2.668	1.334
Reservas voluntarias de la Sociedad Dominante	105.585	89.247
	111.738	94.066

Reserva legal

Las sociedades están obligadas a destinar una cifra igual al 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance, al menos, el 20% del capital social. Esta reserva no es distribuible a los accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otras reservas disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias. También bajo determinadas condiciones se podrá destinar a incrementar el capital social en la parte de esta reserva que supere el 10% de la cifra de capital ya ampliada.

Reserva por fondo de comercio

La reserva por fondo de comercio ha sido dotada de conformidad con el artículo 273.4 de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, en todo caso, deberá dotarse una reserva indisponible equivalente al fondo de comercio que aparezca en el balance de situación individual de la Sociedad, destinándose a tal efecto una cifra del beneficio que represente, al menos, un 5% del importe del citado fondo de comercio. Si no existiera beneficio, o éste fuera insuficiente, se deben emplear reservas de libre disposición.

Reservas voluntarias de la Sociedad Dominante

Corresponde a reservas voluntarias, las cuales son de libre disposición, excepto por un importe de 32.370 miles de euros correspondiente a los saldos pendientes de amortización al 31 de diciembre de 2010 (28.450 miles de euros al 31 de diciembre de 2009) de los gastos de desarrollo registrados por la Sociedad Dominante.

11.3 Dividendos y restricciones a la distribución de dividendos

El importe total de los dividendos distribuidos por Faes Farma, S.A. a los accionistas correspondientes a la distribución del benefício del ejercicio de 2009 ha ascendido a 16.205 miles de euros (14.405 miles de euros en 2009), equivalente a 0,09 euros por acción (0,09 euros por acción en 2009).

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

De acuerdo con la resolución del Consejo de Administración de Faes Farma, S.A. de fecha 5 de noviembre de 2010 se ha distribuido a los accionistas un dividendo a cuenta de 0,04 euros por acción por importe total de 7.803 miles de euros.

Estas cantidades a distribuir no excedían de los resultados obtenidos desde el fin del último ejercicio por la Sociedad dominante, deducida la estimación del Impuesto sobre sociedades a pagar sobre dichos resultados, en línea con lo establecido en el artículo 277 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital.

Los estados contables provisionales formulados de acuerdo con los requisitos legales y que ponían de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución de los mencionados dividendos se exponen en el Anexo II que forma parte integrante de esta nota.

La propuesta de distribución de los beneficios de Faes Farma, S.A. del ejercicio 2010, formulada por los Administradores y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas, así como la distribución aprobada del ejercicio 2009, son las siguientes:

	Miles de euros
	2010	2009
Base de reparto
Beneficio del ejercicio	23.642	18.161
Distribución
Reserva legal	416
Reserva por fondo de comercio	1.334	1.334
Otras reservas	6.286	622
Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio	7.803	7.202
Dividendo a cuenta a entregar en el ejercicio
siguiente	5.852	7.202
Dividendo complementario	ો 'તેરી	1.801
	23.642	18.161
		0

રે રે

36

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

12. Ganancias por Acción

12.1 Básicas

Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio de la Sociedad entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio, excluidas las acciones propias.

	2010	2009
Beneficio atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio de la Sociedad (en miles de euros)	20.002	21.280
Número medio ponderado de acciones ordinarias en
circulación		194.880.917 194.980.378
Ganancias básicas por acción (en euros)	0,1026	0,1091

El número medio de acciones ordinarias en circulación se calcula como sigue:

	2010	2009
Acciones ordinarias en circulación al 1 de enero Emisión gratuita de acciones en 2010 Emisión gratuita de acciones en 2009 Efecto de las acciones propias	179.975.361 15.005.017 (99.461)	160.053.521 15.005.017 20.006.690 (84.850)
Numero medio ponderado de acciones ordinarias en circulación al 31 de diciembre	194.880.917	194.980.3
Dilnidas
I a Contador no froms anasonos ordinamos assugarion

12.2

Sociedad no nene accrones ordinallas unusi

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

13. Otros Pasivos Financieros

El detalle de este epígrafe del balance de situación consolidado al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de euros
	2010		2009
	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente
Ministerio de Ciencia e Innovación
y CDTI	1.332	736	1.032	739
Acciones asociadas al Plan
de Fidelización (nota 11.1)		ાં રહેર	। રહર
Derivados	1.208	517	1.832
Otras deudas a largo plazo	34
	2.574	2.818	4.432	739

La totalidad de otros pasivos financieros no corrientes tiene vencimiento entre uno y cinco afíos.

Las deudas con el Ministerio de Ciencia e Innovación corresponden al coste amortizado de los anticipos reintegrables a largo plazo sin devengo de intereses y concedidos como ayuda de financiación a determinados proyectos de investigación y desarrollo. Este valor no difiere significativamente de su valor razonable.

El Grupo utiliza permutas financieras sobre tipos de interés para gestionar su exposición a fluctuaciones de tipo de interés principalmente de sus préstamos bancarios.

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Sociedad mantiene dos contratos de permutas financieras de tipo de interés, firmados en el ejercicio 2008, por un importe nominal total de 35.000 miles de euros con fechas de vencimiento finales el 8 de diciembre de 2011 y 15 de enero de 2014, por los que la Sociedad pagará un tipo de interés fijo de 3,68% y 4,89% respectivamente, a cambio de un tipo de interés variable de Euribor a 3 meses, siempre y cuando el tipo variable de referencia no supere determinadas barreras, en cuyo caso la permuta será por el tipo de interés variable para ambas partes.

Asimismo en el ejercicio 2009 se contrató una permuta financiera de tipo de interés por un importe nominal de 7.000 miles de euros con vencimiento el 24 de abril de 2012 por el que la Sociedad pagará un tipo de interés incluido en determinados rangos, variables según los años, de manera que si el Euribor se encuentra dentro de estos rangos no hay liquidaciones. En caso contrario, se permuta el tipo de interés variable por el tipo fijo indicado o por el tipo máximo o mínimo que determina cada rango.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El valor razonable de las permutas financieras a 31 de diciembre de 2010 asciende a 1.725 miles de euros (1.835 miles a 31 de diciembre de 2009) y se basa en los valores de mercado de instrumentos financieros derivados equivalentes en la fecha del balance de situación.

Estos instrumentos financieros están clasificados en el nivel 2 de la jerarquía establecida en la NIIF7 estableciéndose su valor razonable en base a precios no cotizados obtenidos de mercados observables.

14. Préstamos y Otros Pasivos Remunerados

El detalle de este epígrafe del balance de situación consolidado, no corriente y corriente, al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de euros
	2010		2009
	No corriente		Corriente	Corriente
Préstamos	15.149	રે 021	5.200	1.300
Pólizas de crédito	16.974	40.771	37.640	29.746
Deudas por intereses		316		113
	32.123	46.138	42.840	31.159

En el ejercicio 2009 la Sociedad contrató un préstamo por importe de 6.500 miles de euros, con amortizaciones semestrales y vencimiento final en 2014. Este préstamo devenga intereses a tipos referenciados a Euribor más un diferencial.

En el ejercicio 2010 la Sociedad ha contratado un préstamo por importe de 10.000 miles de euros, con amortizaciones trimestrales y vencimiento final en 2013. Este préstamo devenga intereses a tipos referenciados a Euribor más un diferencial.

Asimismo ha contratado dos nuevas pólizas de crédito, una con vencimiento en 2011 y otra con vencimiento en 2013 por importe de 5.000 miles de euros y 7.000 miles de euros, respectivamente, que devengan intereses a tipos referenciados a Euribor más un diferencial.

Las líneas de crédito devengan intereses a tipos referenciados al Euribor a tres meses más un diferencial, siendo los límites de dichas líneas como sigue:

	Miles de euros
	2010 2009
No corriente	17.000 40.000
Corriente	60.500 67.500
	107.500 77.500
	(Continúa)

39

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El vencimiento a largo plazo de estos pasivos es como sigue:

	Miles de euros
	2010	2009
A dos años	17.942	25.281
A tres años	12.468	12.878
A cuatro años	1.713	2.968
A cinco años		1.713
	32.123	42.840

15. Provisiones

El movimiento de las provisiones durante los ejercicios 2010 y 2009 es como sigue:

	Miles de euros
	Aportación sanidad	Devoluciones de ventas	Litigios	Otras provisiones	Total
Al 31 de diciembre de 2008	844	1.592	5.377	12	7.825
Provisiones dotadas	1 745			23	1.768
Provisiones utilizadas Provisiones revertidas	(1.628) (230)	(39)	(466) (1.531)	(3)	(2.097) (1.800)
Al 31 de diciembre de 2009	731	1.553	3.380	32	5.696
Provisiones dotadas Provisiones utilizadas	1.775 (959)			રેપ (5)	1.825 (964)
Al 31 de diciembre de 2010	1.547	1.553	3.380	77	6.557

El desglose de estas provisiones entre corrientes y no corrientes es como sigue:

		Miles de euros
	2010	2009
No corriente	3.439	3.389
Corriente	3.118	2.307
	6.557	5.696

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

15.1 Aportación Sanidad

Según lo previsto en la disposición Adicional cuadragésimo octava de la Ley 2/2004 de 27 de diciembre de los Presupuestos Generales del Estado para el año 2005, los grupos empresariales que se dedicasen en España a la fabricación e importación de medicamentos, sustancias medicinales y cualesquiera otros productos sanitarios que se dispensasen en territorio nacional a través de receta oficial del Sistema Nacional de Salud, debían ingresar determinadas cantidades, calculadas en función de la escala que la misma disposición establecía.

En el ejercicio 2006, la mencionada disposición fue sustituida por la Disposición Adicional sexta de la Ley 29/2007, de 26 de julio, de garantías y uso racional de los medicamentos. De acuerdo con dicha normativa los importes están calculados en función de determinadas escalas sobre las ventas de medicamentos, sustancias medicinales y cualesquiera otros productos sanitarios que se dispensen en territorio nacional a través de receta oficial del Sistema Nacional de Salud.

Durante el ejercicio 2010, Faes Farma, S.A. ha pagado al Ministerio de Sanidad y Consumo por este concepto 959 miles de euros (1.628 miles de euros en 2009) y ha provisionado el importe pendiente de pago a 31 de diciembre de 2010 que asciende a 1.547 miles de euros (731 miles de euros en 2009).

15.2. Devoluciones de ventas

Las provisiones por devoluciones de ventas corresponden a la mejor estimación efectuada por el Grupo, en base a su experiencia histórica y a la evaluación de las actuales circunstancias del mercado, de las mercancías vendidas que se espera sean devueltas por los clientes.

15.3. Litigios

En el ejercicio 1997, la Sociedad firmó acta de disconformidad relativa a la inspección llevada a cabo por la Delegación de Hacienda en el País Vasco del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 1990 por importe de 406 miles de euros. En el ejercicio 2009 el Tribunal Supremo dictó sentencia en contra de la Sociedad y, por lo tanto, se procedió al desembolso del importe provisionado.

Con fecha 25 de julio de 2002, la inspección extendió actas que fueron firmadas en disconformidad que afectan a los Impuestos sobre Sociedades por los ejercicios 1997 y 1998 y al IVA de los ejercicios 1997 y 1998 de la sociedad absorbida Iquinosa Farma, S.A., por un importe total de cuota de 2.249 miles de euros.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Durante el ejercicio 2009 se dictó sentencia parcialmente favorable para dicha sociedad en relación con los recursos presentados que afectaban a los Impuestos sobre Sociedades para los ejercicios 1997 y 1998. Como consecuencia de esta sentencia, la sociedad revirtió un importe de 1.531 miles de euros de la provisión constituida en ejercicios anteriores.

Asimismo, Lazlo Internacional, S.A., Sociedad Unipersonal firmó en el ejercicio 2001 un acta de disconformidad por importe de 1.165 miles de euros que ha sido recurrida y avalada. El Grupo provisionó en ejercicios anteriores un importe de 549 miles de euros por esta acta.

El Grupo ha provisionado las mencionadas actas más los intereses y la sanción correspondiente, al estimar los Administradores que es probable que el desenlace final sea desfavorable para sus intereses.

16. Contingencias

El Grupo tiene pasivos contingentes por avales bancarios y otras garantías relacionadas con el curso normal del negocio por importe de 6.536 miles de euros (8.696 miles de euros en 2009). Estos avales corresponden, principalmente, a garantías ante organismos públicos por subvenciones concedidas y en garantía de los recursos a las actas de inspección firmadas en disconformidad (véase nota 15.3). Los Administradores del Grupo no prevén que surja un pasivo significativo como consecuencia de los mencionados avales.

17. Acreedores Comerciales y Otras Cuentas a Pagar

El detalle de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar es como sigue:

	Miles de euros
	2010	2009
Acreedores comerciales	19.635	18.860
Otras deudas
Proveedores de inmovilizado	467	950
Remuneraciones pendientes de pago	5.210	4.215
Organismos de la Seguridad Social acreedores	722	673
Administraciones Públicas acreedoras	1.263	1.101
Otros acreedores	751	977
Anticipo de clientes	। पै	5.000
	28 067	31 776

Administraciones Públicas acreedoras corresponde, principalmente, a las retenciones realizadas por el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Otros acreedores incluye un importe de 750 miles de euros en el ejercicio 2010 (500 miles de euros en 2009) correspondiente a deudas contraldas por la compra de una participada (véase nota 5).

La cuenta anticipos de clientes incluía en 2009 los cobros recibidos como consecuencia de la firma de acuerdos de licencia que estaban sujetos al cumplimiento de una serie de hitos establecidos en las condiciones del contrato que debían ser cumplidos en el año 2010. Dado que los mencionados hitos se han cumplido, se ha registrado el ingreso por un importe de 5.000 miles de euros en el epígrafe de Otros ingresos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

18. Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores. Disposición adicional tercera. "Deber de información" Ley 15/2010 de 5 de julio.

El importe del saldo pendiente de pago a los acreedores comerciales que al 31 de diciembre de 2010 acumula un aplazamiento superior al plazo legal de pago, asciende a 768 miles de euros.

19. Ingresos Ordinarios y Otros Ingresos

El detalle de ingresos ordinarios y de otros ingresos es como sigue:

		Miles de euros
	2010	2009
Ventas Prestación de servicios	200.517 1.990	193.096 2.224
	202.507	195.320
Licencias Subvenciones oficiales Exceso de provisiones no aplicadas a su finalidad Otros ingresos	6.424 741 1.700	1.525 741 1.532 306
	8.865	4.104

La cifra de ventas está reducida en un importe de 5.542 miles de euros, como consecuencia de la legislación aprobada tanto en España como en Portugal durante el ejercicio 2010, que establece, entre otras medidas, un descuento del 7,5% sobre los precios de venta que los laboratorios tienen autorizados por el Ministerio de Sanidad en el caso de España y de un descuento del 6% en el caso de Portugal.

43

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

20. Gastos de Personal

El detalle de los gastos de personal durante los ejercicios 2010 y 2009 es el siguiente:

	Miles de euros
	2010	2009
Sueldos, salarios y asimilados	37.665	35.298
Gastos de Seguridad Social	8.271	7.735
Otros gastos	1.151	1.340
	47.087	44.373

El número medio de empleados del Grupo durante los ejercicios 2010 y 2009, desglosado por categorías, es como sigue:

		Número medio de empleados
	2010	2009
Directivos	17	16
Administración	73	71
Marketing / Comercial	440	389
Producción	140	137
Técnico	60	43
Investigación	92	ਹੇਤੇ
	822	749

44

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

21. Otros Gastos

El detalle de otros gastos es el siguiente:

	WHES CE CHIOS
	2010	2009
Gastos por arrendamientos operativos (nota 4.2)	2.124	1.871
Transportes	2.103	2.045
Reparación y conservación	2.576	2.682
Servicios de profesionales independientes	10.850	9.146
Primas de seguros	920	806
Publicidad y propaganda	14.406	14.350
Suministros	1.373	1.132
Tributos	389	446
Servicios bancarios	428	336
Variación de provisiones	1.825	1.538
Pérdidas por deterioro de valor e incobrabilidad de
deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	। ২৭	302
Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado	2.004
Pérdidas netas de ajustes a valor razonable de inversiones
inmobiliarias (nota 6)	90
Otros gastos	8.217	7.174
	47 459	41 878

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

22. Ingresos y Gastos Financieros

El detalle de los ingresos y gastos financieros es el siguiente:

	Miles de euros
Ingresos financieros	2010	2009
Ingresos por dividendos Ganancias en el valor razonable de activos y pasivos a valor	31	રેન્ડ
razonable con cambios en resultados Beneficios en la venta de activos a valor razonable con cambios	33	302
en resultados	4	38
Diferencias positivas de cambio	310	248
Otros ingresos financieros	રે રેસે	379
Total ingresos financieros	743	1.017
Gastos financieros
De deudas con entidades de crédito Pérdidas de valor razonable de activos y pasivos a valor	1.524	1-360
razonable con cambios en resultados	864	2.130
Diferencias negativas de cambio	298	494
Pérdidas en la venta de otros pasivos a coste amortizado		રવે રે
Intereses de deudas sin interés explícito	111	150
Pérdidas por deterioro de activos financieros disponibles
para la venta		315
Otros gastos financieros	1.03 I	1.428
Total gastos financieros	3.828	6.422

23. Remuneraciones a la Dirección

Las remuneraciones recibidas por el personal clave de la dirección son las siguientes:

	Miles de euros
	2010	2009
Retribuciones a corto plazo a los empleados, directivos	2.314	1.997
		/ / / - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

24. Información Relativa a los Administradores de la Sociedad Dominante y a las personas vinculadas a las mismas

El detalle de las remuneraciones de los Administradores de la sociedad dominante es el siguiente:

		Miles de euros
	2010	2009
Sueldos Otras retribuciones	319 1.804	316 1.838
	2.123	2.154

Las sociedades del Grupo que están obligadas a satisfacer las retribuciones anteriores son Faes Farma, S.A. y Laboratorios Vitoria, S.A.

Los Administradores de la Sociedad dominante no tienen concedidos anticipos o créditos y no se han asumido obligaciones por cuenta de ellos a título de garantía. Asimismo, el Grupo consolidado no tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida con respecto a anteriores o actuales Administradores de la Sociedad dominante.

En cumplimiento de la Ley 26/03 de 17 de Julio, se informa que los miembros del Consejo de Administración de esta Sociedad D. Eduardo Fernández de Valderrama, D. Mariano Ucar y D. Francisco Javier Usaola ocupan cargos de Presidente y Consejeros, respectivamente en las filiales Laboratorios Vitoria, S.A. y Esfión, S.A., D. Eduardo Fernández de Valderrama ocupa el cargo de Administrador Unico en las filiales Biotecnet I mas D, S.A., D. Mariano Ucar ocupa cargo de Presidente del Consejo de Administración de Hispana Dos, S.A., SICAV e Ingaso Farm, S.L.U. y es Administrador Solidario de Faes Farma Chile, Salud y Nutrición limitada.

Los Administradores no tienen participaciones en el capital de entidades cuyo objeto social es el mismo o análogo a Faes Farma, S.A., a excepción de D. Francisco Javier Usaola Mendoza que posee 1.375 acciones de Pfizer, D. José Ramón Arce Gómez que es titular de 5 acciones de Amylin Pharmaceutical Inc., posee 1.000 acciones de Atherogenics Inc y es propietario de 1.000 acciones de Isis Pharmaceuticals Inc.

Las personas vinculadas a los Administradores no tienen participaciones, ni ostentan cargos o desarrollan funciones en sociedades cuyo objeto social sea idéntico, análogo o complementario al desarrollado por la Sociedad.

Durante el ejercicio 2010, los Administradores de la Sociedad dominante no han realizado con la Sociedad ni con sociedades del grupo operaciones al tráfico ordinario o en condiciones distintas a las de mercado.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

25. Información Medioambiental

El Grupo cumple con la normativa vigente en materia medioambiental. Todos los residuos generados en su actividad son tratados de forma selectiva por empresas especializadas. El coste de esta gestión se carga directamente a gastos del ejercicio.

a) Equipos

Los equipos incorporados con fines de mejora medioambiental más significativos corresponden a la instalación de una depuradora para el vertido de aguas residuales con un coste aproximado 1.074 miles de euros (810 miles de euros en 2009), y su amortización acumulada al cierre del ejercicio 2010 asciende a 614 miles de euros (599 miles de euros en 2009).

b) Gastos

Los gastos ocasionados durante el ejercicio 2010 correspondientes al apartado medioambiental se centran principalmente en tratamiento de residuos y en asesorías para la mejora del medioambiente y han ascendido durante el ejercicio 2010 a un importe de 266 miles de euros (342 miles en enero de 2009).

c) Provisiones, contingencias y responsabilidades

No se han contabilizado provisiones correspondientes a actuaciones medioambientales ni existen litigios, contingencias, riesgos previstos o responsabilidades de esta naturaleza.

d) Subvenciones

No se han recibido subvenciones durante el presente ejercicio ni en los anteriores por los gastos o inversiones realizados con fines medioambientales.

26. Honorarios de Auditoría

La empresa auditora de las cuentas anuales consolidadas del Grupo ha devengado durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, honorarios netos por servicios profesionales, según el siguiente detalle:

	Miles de euros
	2010	2009
Por servicios de auditoría	84	ਹੈ।
Por servicios relacionados con los de auditoría	17	17
Por otros servicios	5
	106	108
		(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Los importes indicados en el cuadro anterior incluyen la totalidad de los honorarios relativos a los servicios realizados durante el ejercicio 2010 y 2009, con independencia del momento de su facturación.

Por otro lado, otras entidadas a KPMG International han facturado al Grupo durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, honorarios y gastos por servicios profesionales de auditoría un importe de 55 miles de euros (29 miles de euros en 2009).

27. Información Financiera por Segmentos

Al 31 de diciembre de 2010, el Grupo está organizado por los siguientes segmentos operativos, cuyos productos y servicios principales son como sigue:

• Especialidades farmacéuticas
• Nutrición y salud animal
• Materias primas farmacéuticas
• Actividades de inversión

Las actividades de inversión y los segmentos cuyo producto son la nutrición y salud animal y las materias primas farmacéuticas no cumplen los criterios cuantitativos para ser presentados separadamente.

El Grupo opera principalmente en dos áreas geográficas, identificados como nacional y exportación. En el mercado nacional las actividades principales se desarrollan en España y Portugal y en el mercado de exportación en América del Sur.

En la presentación de la información por segmentos geográficos, el ingreso ordinario y los activos del segmento están basados en la localización geográfica de los clientes.

Adicionalmente, el Grupo tiene activos no corrientes fuera de España por un importe de 14.155 miles de euros (14.260 miles de euros en 2009).

			Miles de euros
	Especialidades farmacéuticas		operaciones	Otras		Consolidado
	2010			2010	2010 -	2009
Ingresos ordinarios a clientes externos	178.545	175.701	23.962	19.619		202.507 195.320
Amortización y depreciación	-- (8.580)	_(8.358)	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	__(258)		(9.041)
Reducciones de valor de existencias		(409)	l	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	(409)
Ingresos financieros	622	815	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	202	743	1.017
Gastos financieros	- (3.656)	(5.864)	-(172)	_(558)	_(3.828)	_(6.422)
Beneficio antes de impuestos de los segmentos	13.681	14.883	5.774	5.073	19.455	19.956
Impuesto sobre las ganancias	1.744	987	(1.197)	337	547	______________________________
Beneficio del ejercicio	_ 15.425	15.870	4.577	_5.410	_20.002	21.280
Activos del segmento	275.785	271.843	21.312	21,179	297.097	293.022
Inversiones en activos con duración superior al año	9.460	10.297	126	- 436	_9,586	_10.733
Pasivos del segmento	127.548	125.883	4.041	-4.333	131.589	130.216
			Miles de euros
	2010 -	2009 - 2009 Nacional	Exportación 2010 -	2009 - 2009	2010	2009 Consolidado
Ingresos ordinarios a clientes externos	182.796	178.449	19.711	16.871		202.507 195.320
Activos no corrientes del segmento	147.273	150.024	75	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	147.348	150.034

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

49

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

28. Política y Gestión de Riesgos

Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos financieros: riesgos de crédito, riesgos de liquidez y riesgos de mercado (que incluye el riesgo de tipo de cambio, el riesgo de interés en el valor razonable, riesgo de tipo de interés y el riesgo de precios). El programa de gestión del riesgo global se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera. El Grupo emplea derivados para cubrir ciertos riesgos.

La gestión del riesgo está controlada por el Departamento Central de Tesorería del Grupo con arreglo a políticas aprobadas por el Consejo de Administración. Este Departamento identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros. El Consejo, a través de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global. así como para materias concretas tales como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados e inversión del excedente de liquidez.

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito nace, por una parte, de los saldos pendientes de cobro que el Grupo tiene en el Balance con sus clientes y otros deudores. Aún siendo importes de cierto volumen se tratan de vencimientos muy próximos y se corresponden con clientes históricos y controlados. Saldos de menor importancia, pero con más antigüedad, pertenecen a organismos públicos con total seguridad de cobro pero con demoras, en algunos casos, largas.

El Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito con clientes debido a que las ventas, y en consecuencia los saldos, quedan muy repartidos entre los principales distribuidores nacionales y extranjeros.

Se dispone de políticas internas para asegurar que las ventas a distribuidores de productos se efectúen a clientes con un historial de crédito adecuado, se realizan análisis individualizados de riesgo y un seguimiento exhaustivo y frecuente de saldos y créditos. Las ventas a clientes minoristas se realizan en plazos muy cortos, con la consiguiente capacidad para adoptar medidas restrictivas de crédito.

La corrección valorativa por insolvencias de clientes, la revisión de saldos individuales en base a la calidad crediticia de los clientes, las tendencias del mercado y el análisis histórico de las insolvencias a nivel agregado están sujetos a un pormenorizado estudio.

Para el crédito a exportaciones se tiene en cuenta, además de los factores indicados en el párrafo anterior, el componente específico del país, se considera el rating crediticio del país, determinado en base a la información proporcionada por agencias externas.

Por otra parte, las operaciones al contado solamente se formalizan con instituciones financieras de alta calificación crediticia.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El importe total de los activos financieros sujetos a riesgo de crédito se muestra en la partida Deudores Comerciales y otras deudas a cobrar del Activo del Balance y en la correspondiente nota que lo explica. El importe provisionado de este epígrafe es muy reducido. A excepción de la deuda con las Administraciones públicas, los saldos vencidos pendientes de cobro de deudores al ciercicio no tienen una antigüedad superior a un mes y los vencimientos futuros se encuentran dentro del primer semestre del año 2011.

A continuación se detalla la exposición del Grupo a los activos en mora o vencidos y no deteriorados al 31 de diciembre de 2010 y 2009:

	Miles de euros
	2010	2009
Hasta I mes	6.092	2.278
Entre 1 y 6 meses	1.397	1 298
Entre 6 meses y 1 año	269	590
A más de 1 año	97	79
	7.855	4.245

Riesgo de liquidez

El Grupo lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez fundada, principalmente, en dos objetivos, en primer lugar, mantener suficiente efectivo para cubrir los pagos a realizar en el corto plazo y, por otra parte, disponer de financiación bancaria mediante líneas de crédito y préstamos, a corto y a largo plazo, que permitan disponer de saldos suficientes para abonar las deudas a pagar presentes y futuras. Dado el carácter dinámico de los negocios subyacentes, el Departamento de Tesorería del Grupo mantiene entre sus objetivos la flexibilidad en la financiación mediante la disponibilidad de líneas de crédito.

Por lo tanto, el riesgo de liquidez está muy ligado a la financiación a obtener de Entidades Financieras. La política de negociación bancaria trata de evitar la concentración y se centra en entidades financieras con un rating crediticio elevado.

En concreto, al cierre de este ejercicio, se dispone de pólizas firmadas con once entidades financieras, todas ellas entre las principales del sector, no teniendo ninguna de ellas una participación superior al 14% de la financiación total. El importe global disponible es de 108,7 millones de euros de los cuales apenas se está utilizando un 71%. En el Pasivo del Balance, tanto en el epígrafe corriente como en el no corriente, fíguran las partidas Deudas con Entidades de Crédito y un detalle en la nota correspondiente. En el ejercicio precedente las cifras eran muy similares, el mismo número de pólizas alcanzaban un riesgo máximo disponible de 110 millones, que se han reducido este año por haber alcanzado las amortizaciones acordadas, estaban dispuestas en un 66%.

Respecto al ejercicio anterior no hay un cambio significativo en el criterio para la asignación a corto o largo plazo de estas cuentas, salvo los vencimientos que se producirán a lo largo de 2011, que provocan que al cierre de ejercicio haya disminuido la partida no corriente.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Por vencimientos, la financiación disponible se desglosa en un 66% dentro del año posterior, un 9% en los dos siguientes años y el 25% en plazo superior a tres años. Respecto a la financiación dispuesta, el 71% citado se divide en un 37% con vencimiento 2010, un 9% vencerán en 2011 y 2012 y el restante 25% alcanzará el año 2013 y siguientes sin necesidad de renovación

En el ejercicio precedente estos datos presentaban las siguientes cifras: la financiación disponible se desglosaba en un 57% dentro del año posterior, un 23% en los dos siguientes años y el 20% en plazo superior a tres años. Respecto a la financiación dispuesta, el 66% citado se dividía en un 27% con vencimiento 2010, un 10% en 2011 y 2012, y el restante 29% el año 2013 y siguientes sin necesidad de renovación.

A continuación se detalla la posición del Grupo al riesgo de liquidez al 31 de diciembre de 2010 y 2009. Las tablas adjuntas reflejan el análisis de los pasivos financieros por fechas contractuales de vencimientos remanentes:

			Miles de euros 2010
	Hasta 3 meses	de 3 a 6 meses	de 6 a 12 meses	de 1 a 5 años	Total
Préstamos y otros pasivos remunerados Otros pasivos financieros	406 192	17.923 629	25.422 2.248	36.681 1.654	80.432 4.723
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	28.062				28.062
	28.660	18.552	27.670	38.335	113.217

			Miles de euros
			2009
	Hasta 3 meses	de 3 a 6 ineses	de 6 a 12 meses	de l a 5 años	Total
Préstamos y otros pasivos remunerados	13.265	32.962	8.716	20.830	75.773
Otros pasivos financieros	218	225	416	4.689	5.548
Otros acreedores no corrientes Acreedores comerciales y otras				1.750	1.750
cuentas a pagar	31.040	437	299		31.776
	44.523	33.624	9.431	27.269	114.847

Riesgo de mercado

El Grupo está muy poco expuesto al riesgo de mercado ligado a inversiones financieras, ya que dispone, principalmente, de activos con gran liquidez y muy reducido riesgo. El objetivo de la política de inversiones del Grupo es maximizar la rentabilidad de las inversiones, manteniendo un nivel de liquidez adecuado y con un riesgo controlado.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Riesgo de tipo de cambio

El Grupo opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesto a riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas, especialmente el dólar. El riesgo de tipo de cambio surge cuando las transacciones comerciales futuras, los activos y los pasivos reconocidos están denominados en una moneda que no es la moneda funcional del Grupo.

El Departamento Central de Tesorería del Grupo es el responsable de gestionar la posición neta en cada moneda extranjera usando contratos externos a plazo de divisas.

Para controlar el riesgo de tipo de cambio que surge de transacciones comerciales futuras, el Grupo utiliza contratos de divisa a plazo. La política general de gestión del riesgo es cubrir entre un 30% y un 50% de las transacciones previstas en cada una de las principales monedas durante los 12 meses siguientes, cobertura que se centra principalmente en las exportaciones y en dólares USA. A lo largo de 2010 no se han contratado este tipo de coberturas dada la elevada volatilidad del dólar. Durante 2009, estas ventas fueron parcialmente cubiertas.

Durante 2010 sólo ha habido exportaciones de divisas en dólares USA y se han producido por un importe inferior al 4% de la facturación, por lo tanto, variaciones de tipos de cambio entre el euro y divisas distintas del dólar USA no producirían ningún efecto en la cuenta de resultados y una variación sensible en el tipo de cambio euro/dólar USA no tendría un efecto significativo en la cuenta de resultados. Se estima que variaciones de un 1% en la cotización del dólar influiría aproximadamente en 50 miles de euros en resultados, sean revalorizaciones o devaluaciones.

En cuanto a las importaciones, no se contratan coberturas debido al escaso volumen de las compras en moneda distinta al euro.

El Grupo no tiene inversiones en activos en el extranjero en divisas que deban ser consideradas como significativas.

Riesgo de tipo de interés

El Grupo no posee activos remunerados importantes, los ingresos y los flujos de efectivo de las actividades de explotación del Grupo son, en su mayoría, independientes respecto de las variaciones en los tipos de interés de mercado.

El riesgo de tipo de interés del Grupo surge de los recursos ajenos contratados con Entidades Financieras a corto y a largo plazo. Como ya hemos indicado se dispone de diversas pólizas por un importe total de 108,7 millones, estando dispuestas en un 71%, se devengan intereses a tipos variables, quedando expuestos a variaciones al alza de los tipos.

El Grupo no tiene préstamo o cuentas de crédito a tipo de interés fijo al cierre del ejercicio, todos los pasivos remunerados son a tipo de interés variable. Para minimizar el efecto negativo que supondría un alza de tipos, se han contratado instrumentos financieros derivados de permutas de tipo de interés, que pueden cumplir o no las condiciones para la contabilidad de cobertura.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

La política del Grupo consiste en mantener aproximadamente entre un 40 y un 60% de sus recursos ajenos en instrumentos financieros derivados de permutas de tipo de interés. Al cierre del ejercicio, el 54% de los recursos ajenos estaban cubiertos por instrumentos financieros derivados, por los que se permutan tipos de interés variable a tipos de interés fijos, intercambiando, con cierta periodicidad (generalmente, trimestral), la diferencia entre los intereses fijos y los intereses variables calculada en función de los principales nocionales contratados. En el ejercicio precedente la cobertura alcanzaba el 57%.

Estas coberturas atenúan el efecto que subidas de tipos de interés podrían producir en nuestra cuenta de resultados. En un escenario de tipos alcista, como es el actual, subidas de un cuarto de punto apenas producirían, manteniendo constantes las demás variables, un mayor gasto financiero de 85 miles de euros. El tipo oficial del Banco Central Europeo se ha estabilizado, desde su última revisión en mayo de 2009, y no se anticipa una subida de 0,25% hasta final de 2011, por lo tanto, un riesgo menor en una posición con alta inflación pero con mínimo crecimientos del PIB, cuando los hay, que no vaticinan subidas de tipos inmediatas.

Otros riesgos de precio

El Grupo está expuesto al riesgo del precio de los instrumentos de patrimonio clasificados como disponibles para la venta o al valor razonable con cambios en resultados.

La política del Grupo para cubrir este riesgo es diversificar la cartera, centrando la inversión en instrumentos de patrimonio cotizados, de Sociedades con índices de solvencia elevados, incluidos en los principales índices bursátiles y con preferencia para los valores referenciados en moneda euro. El efecto en la cuenta de resultados que tendrían variaciones importantes en las cotizaciones no supondría un ajuste significativo.

Anexo I Página 1 de 2

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Sociedades Dependientes a Detalle de las

		31 de diciembre de 2010
Denominación social	Domicilio Social	Actividad	Sociedad titular de la participación	participación %
Lazlo Internacional. S.A. Sociedad Unipersonal	Vía de los Poblados. 3 - Madrid	Comercialización de productos OTC	Faes Farma, S.A.	100%
Laboratorios Veris. S.A. Sociedad Unipersonal	Vía de los Poblados, 3 - Madrid	Laboratorio farmacéutico	Faes Farma. S.A.	100%
Biotecnet I Más D. S.A. Sociedad Unipersonal	Vía de los Poblados, 3 - Madrid	Investigación	Faes Farma, S.A.	100%
Laboratorios Vitoria, S.A.	R. Elías García, 26 - Amadora (Portugal)	Laboratorio farmacéutico	Faes Farma, S.A. Esfión. S.A.	42% 58%
Esfión. S.A.	R. Elías García, 26 - Amadora (Portugal)	Laboratorio farmacéutico	Faes Farma S.A.	100%
Hispana Dos, S.A., SICA V	Serrano, 88 - Madrid	Sociedad de inversión mobiliaria	Lazlo Internacional, S.A. Laboratorios Veris. S.A. Faes Farma, S.A.	12.18% 78.66% 9.04%
Olve Farmacéutica, Limitada	Amadora (Portugal) R. Elías García, 26	Laboratorio farmacéutico	Laboratorios Vitoria. S.A. Esfión. S.A.	વેટી/૨૦૧૮ 5%
Veris Farmacéutica, Limitada	Amadora (Portugal) R. Elías García, 26	Laboratorio farmacéutico	Laboratorios Vitoria, S.A. Esfión, S.A.	તે જેવી જેવી સ રેજે
Vitalión. Productos Farmacéuticos, Sociedad Unipersonal Limitada	Amadora (Portugal) R. Elías García, 26	Laboratorio farmacéutico	Laboratorios Vitoria, S.A.	100%
Farmalavi, Productos Farmacéuticos, Sociedad Unipersonal Limitada	Amadora (Portugal) R. Elias García, 26	Laboratorio farmacéutico	Laboratorios Vitoria, S.A.	100%
Ingaso Farm, S.L.U.	Lanciego (Alava) P. El Carrascal, 2	Nutrición y salud animal	Faes Farma, S.A.	100%
Faes Farma, SAS	CL 83 a nº 2390 (Colombia)	Comercializadora	Faes Farma S.A.	100%
Faes Chile, Salud y Nutrición Limitada	Avda. Isidora Goyenechea 3120 (Chile)	Comercializadora	Ingaso Farm, S.L.U. Faes Farma, S.A.	99% 1%

Página 2 de 2 Anexo I

FAES FARMA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Sociedades Dependientes a

31 de diciembre de 2009 Detalle de las

		21 US UNDIVID
Denominación social	Domicilio Social	Actividad	Sociedad titular de la participación	participación %
Iquinosa Farma, S.A. Sociedad Unipersonal	Vía de los Poblados, 3 - Madrid	Laboratorio farmacéutico	Faes Farma, S.A.	100%
Lazlo Internacional, S.A. Sociedad Unipersonal	Vía de los Poblados, 3 - Madrid	Comercialización de productos OTC	Faes Farma, S.A.	100%
Laboratorios Veris, S.A. Sociedad Unipersonal	Vía de los Poblados, 3 - Madrid	Laboratorio farmacéutico	Faes Farma, S.A.	100%
Biotecnet I Más D. S.A. Sociedad Unipersonal	Vía de los Poblados, 3 - Madrid	Investigación	Faes Farma, S.A.	100%
Laboratorios Vitoria, S.A.	R. Elias García, 26 - Amadora (Portugal)	Laboratorio farmacéutico	Faes Farma, S.A. Esfión, S.A.	રૂજી% 42%
Esfión, S.A.	R. Elías García, 26 - Amadora (Portugal)	Laboratorio farmacéutico	Iquinosa Farma, S.A.	100%
Hispana Dos, S.A., SICA V	Serrano, 88 - Madrid	Sociedad de inversión mobiliaria	Lazlo Internacional. S.A. Laboratorios Veris. S.A. Iquinosa Farma, S.A. Faes Farma S.A.	12,18% 9,04% 5-27% 73.39%
Olve Farmacéutica, Limitada	Amadora (Portugal) R. Elías García, 26	Laboratorio farmacéutico	Laboratorios Vitoria, S.A. Esfión. S.A.	5% વેરેજી
Veris Farmacéutica, Limitada	Amadora (Portugal) R. Elías García, 26	Laboratorio farmacéutico	Laboratorios Vitoria. S.A. Esfión, S.A.	5% વેરી/૮
Vitalión, Productos Farmacéuticos, Sociedad Unipersonal Limitada	Amadora (Portugal) R. Elías García, 26	Laboratorio farmacéutico	Laboratorios Vitoria, S.A.	100%
Farmalavi, Productos Farmacéuticos, Sociedad Unipersonal Limitada	Amadora (Portugal) R. Elías García, 26	Laboratorio farmacéutico	Laboratorios Vitoria, S.A.	100%
Ingaso Farm, S.L.U.	P. El Carrascal. 2 Lanciego (Alava)	Nutrición y salud animal	Faes Farma, S.A.	100%
Faes Farma, SAS	CL 83 a nº 2390 (Colombia)	Comercializadora	Faes Farma, S.A.	100%
Faes Chile, Salud y Nutrición Limitada	Avda. Isidora Goyenechea 3120 (Chile)	Comercializadora	Ingaso Farm. S.L.U. Facs Farma, S.A.	99% 1%

Este Anexo forma parte integrante de las notas 1 y 3.1 de las cuentas anuales consolidadas.

了

Acuerdo de Distribución de Dividendo a Cuenta y Estados Contables Previsionales de Benefícios y Liquidez Suficiente

DIVIDENDO A CUENTA DEL EJERCICIO 2010

El Consejo de Administración ha decidido repartir un primer dividendo a cuenta del ejercicio 2010 pagadero el 12 de Noviembre de 2010.

A la fecha del acuerdo se cumplían los requisitos previstos en el artículo 216 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas:

• Disponer de liquidez suficiente. 1.
• 2 . Que los Benefícios obtenidos desde el cierre del último ejercicio una vez deducidas las pérdidas de ejercicios anteriores y la dotación a Reserva Legal, no sea inferior al dividendo a distribuir.

1 .

Los importes correspondientes al pago del dividendo para las 195.065.228 acciones en circulación a la fecha de pago son:

Euros	Importes por acción	Importes totales
Bruto	0,04	7.802.609,12
Retención	0,0076	1.482.495.73
Neto	0,0324	6.320.113,39

La previsión de Tesorería para el período comprendido entre el 5 de noviembre de 2010 y el 5 de noviembre de 2011 es la siguiente en miles de euros:

Tesorería al 5/11/2010	7.900
Previsión:
- Entradas previstas de Tesorería	170.526
- Salidas previstas de Tesorería	177.326
(incluido dividendos y amortización de créditos)
Tesorería al 5/11/2011	1.100

DATOS ECONÓMICOS 2 .

Los Beneficios distribuibles son los siguientes:

miles de euros	30/09/11
Beneficios antes impuestos (provisional)	17.806
Impuesto de Sociedades	(70)
Beneficios después impuestos	17.736
Dotación Reserva Legal y Fondo Comercio	(1.334)
Beneficio Distribuible	16.402

En consecuencia, tanto los resultados a la fecha como los que previsiblemente arrojará el cierre del ejercicio 2010, así como la situación de tesorería y su evolución prevista en el plazo de un año, permiten repartir un primer dividendo a cuenta del ejercicio 2010 de 0,04 euros brutos por acción.

Bilbao, a cinco de noviembre de 2011

Informe de Gestión Consolidado

Ejercicio 2010

Mercado farmacéutico

Si con anterioridad habiabamos que la crisis mundial había a la industria farmaceutica, ahora tenemos qu rectificar y afirmar que el efecto en el sector ha sido devastador. No por la influencia directa que los principales indicadores (parc recesión, IPC...) han producido en la demanda de medicamentos sino por los Gobiernos, en nuestro caso de España Portugal, han aprobado a lo largo de 2010.

En primer lugar, y en España, con una rebaja en los genéricos, que aunque no tenga una influencia directa immediata e el Grupo Faes Farma, la tendrá indirectamente una vez se aplique la nueva orden de referencia. Pero, principalnente, y e segundo lugar, a golpe de Real Decreto-Ley, con el descuento de venta que los laboratorios tiene aprobados por el Ministerio. Una medida similar se aprobó a continuación en Portugal, en este caso con una rebaja del 6%.

Ambas medidas han recortado sensiblemente nuestra cifra de negocio, y lo van a hacer con más fuerza en los próximos años, una ve se apliquen a ejercicio completo y pongamos en el mercado los nuevos productos que tenemos en proyecto.

Para el sector ha sido demoledor, en España la aplicación de los nuevos precios de referencia más la rebaja de 7,5% supone agotar el beneficio de la industria, supone congelar los planes de crecimiento, supone reducir las plantillas comeciales investigadoras y productivas, supone cerrar fábricas y centros de investigación. En cifras, levan a reducir las ventas en 2.800 millone de euros, el 14% de la facturación del sector, la pérdida de 20.000 puestos de trabajo, 5 directos y 15 indirectos, lleva a este sector asumir un futuro de pérdidas.

Y se produce en un mercado que tenía unos precios un 20% inferiores a la media europea, en un sector que sólo supone el 20% de gasto sanitario español. De los 66 mil millones que alcanza éste, el 6% del PIB, y que crece a un ritmo del 10%, la mitad son gastos do personal. La partida farmacentica no crece tras los descuentos aprobados, el 87% del crecimiento del gasto santario en los último años no viene del gasto farmacéutico sino del resto de epígrafes.

Con estas medidas no se ataja el problema histórico del gasto santario español, la insuficiencia de presupuesto, ya que la inversión en gasto sanitario está dos puntos por debajo de la UE, sólo la de Grecia es inferior, con el agravante de que, en nuestro caso, el sistema e universal y gratuito. Tampoco se aborda la solución a una demanda por el envejecimiento de la población y e crecimiento demográfico de los últimos años, que deriva en un aumento del número de recetas.

Se rechaza la fórmula del copago ya que la Administración afirma que no tendría el efecto recaudatorio preciso y atentaría con 1: gratuidad y universalidad del sistema atacando a las clases más necesitadas. La medida es dificil de adoptar por cualquier Gobierno a suponer un importante desgaste político pero, en el futuro, habrá que abordaría, con otras muchas, y quizás necesite un acuerdo entr todas las fuerzas políticas lejos de un escenario electoral. Ya existe en Alemania y Francia con resultados positivos.

Perspectivas

Las asfixiantes restricciones descritas en el apartado anterior aprobadas con el déficit público, necesarias en est clima de solidaridad que España y Portugal precisan para salir de la crisis, deberán continuar mientras esta persista. Si bien so descuentos temporales que deberían desaparecer una vez salgamos de la recesión, estimamos que se van a alargar durante varic ejercicios y, por lo tanto, las perspectivas no pueden ser nada optimistas.

La salida de la crisis, aunque ya se intuye en alguna comunidad autónoma española, va a ser muy tibia, lenta primero buscando la estabilidad, sorteando nuevos retos que aparezcan en el camino, controlando los precios y los tipos de interés, co mínimas mejoras en el desempleo y la confianza de la economía, en definitiva una situación que no permitirá a los Gobiernos levant la situación de alerta ni las duras restricciones impuestas a los sectores afectados. En España los problemas estructurales van a pesar supondrán un lastre que otras economías no tienen.

El Grupo Faes Farma, dentro de este panorama de pesimismo, puede esperar nuevos ejercicios de inminente salida a mercado español de Bilastina, al que continuarán otros en Europa y recente lanzaniento de una nueva línea d productos, los antidiabéticos, futuros proyectos muy avanzados, así como la diversificación recurrente en nutrición y salud animal y e exportaciones, nos permitirán sortear la grave situación que vive el sector.

Estrategia

Mantenemos como principales factores estratégicos los que nos aportan diversificación, así trabajamos con especial dedicación e nuevas inversiones, ampliar la comercialización de nuevos productos y continuar con el esfuerzo investigador.

En cuanto a inversión, sin abandonar el sector Farma, intentando entrar en sectores diferentes que amplien muestra oferta.

Crece con vigor Ingaso Farm, inversión realizada en 2007, tanto en resultados. De momento, no se han presentad nuevas oportunidades para continuar este camino que nos permita crecer en nichos diferenciados al de salud humana.

Tampoco se han presentado marcas y registros farmaceuticos maduros a adquirir, pero que podrían aportan un margen interesante un vez puestos en manos de nuestra red comercial. La falta de opciones rentables ha impedido insistir en una de las alternativa estratégicas a las que Faes Farma ha acudido en los últimos años.

En cuanto a comercialización, incidiendo en diversos segmentos: prescripción, genéricos, OTC y exportaciones.

En prescripción, podemos afirmar que 2010 ha sido un magnífico ejercicio ya que se presentan varias novedades. En primer lugar, un antiinflamatorio (Etoricoxib) tanto en España como en Portugal. En paralelo, se inicia la comercialización en Portugal de la línea d genéricos Cínfa. Por último, y a finales de año, en España, un nuevo campo no trabajado hasta anora en el Grupo, la licencia de do antidiabéticos otorgada por MSD. Si añadimos que en 2009 ya pusimos en el mercado un anticonceptivo licenciado por Grünential Balianca, y que con anterioridad habíamos comercializado Bondenza, antiosteoporósico, podemos llegar a la conclusión que est objetivo está plenamente cumplido.

En segundo lugar, continuamos con nuestra intención de reforzar la fínea OTC que ha tenido muy buenos resultados años atrás per que, tanto este año como en el precedente, se ha visto negativamente afectada por la crisis.

En tercer lugar, y ante la rigidez del mercado nacional y la escasez de oportunidades, continuamos con fuerza el trabajo en mercado internacionales, bien registrando más productos en aquellos países con presencia, bien iniciando nuestra comercialización en muevo Estados. El impulso que Bilastina va a suponer para nuestra internacionalización supondrá un salto cuantitativo muy interesante.

Por último, la investigación, a la que dedicamos el siguiente capítulo.

La unión acertada de las actividades citadas en los párraítirá crecer sostenidamente, y sortear las medide restrictivas con las que las Administraciones públicas insisten, reiteradamente, con el objetivo de contener el gasto sanitario.

Investigación

La apuesta por la innovación es una de las esencias del sector farmacéutico. Pensamos que la crisis no debe sortearse sólo en el cort plazo con medidas de aplicación inmediata para contener el gasto público sino que debe solucionarse con una política de larg recorrido, que mejore la competitividad y ésta no se obtiene sin inversión en investigación.

El sector privado no tiene la sensación el apoyo necesario, es frecuente el uso de medidas dirigidas a reducir el gast sanitario a costa de la industria, y en consecuencia a cargo de su capacidad para mantener la inversión en I+D+i. Sín duda un adecuada protección de las patentes y la revisión del modelo sanitario permitirían la dedicación y lograr u progreso terapéutico. No parece que el impulso de los genéricos, las rebajas de precios de referencia sea medidas que apoyen la actividad innovadora.

En los últimos años este sector ha sido el que más ha invertido en este campo, el 22% del total nacional, más que los siguiente: automoción y aeronáutico, juntos, poco ayudan las restricciones presupuestarias a mantener esta situación privilegiada.

En 2010 la inversión ha caído por primera vez en los últimos 15 años y se estima un recorte de 1.500 millones en los próximos 5 año: igualmente el presupuesto público 2011 en España también ha tenido una rebaja del 7,3% que devuelve la inversión a cifias de 2007.

En lo que respecta a la plantilla global en los departamentos de I+D+i del sector se superaban las 4.700 personas pero como ya heno mencionado la grave situación económica a la que se enfrenta la industria y, aún peor, el incierto futuro que nos espera, ha llevado a u drástico recorte en el personal innovador de muchas empresas.

El Grupo Faes Farma ha mostrado en los ul fiel vocación a la actividad investigadora, ha sumado, en ese período, u volumen de inversión muy importante, en 2010 más de 12 millones de euros a añadir al historial que nos permite situarnos desde 200 en 112 millones de euros.

Valoramos positivamente este esfaczo en un ámbito en el que escasean los elevados costes y los largos plazz necesarios para poner en el mercado un producto internamente, superiores a 12 años, no siempe tienen su compensació la mayoría de los proyectos se atajan en las primeras fases de investigación básica, y sólo un 30% de los medicamentos de nuev investigación son rentables. Agrava esta situación que el 85% de la inversión se cecir en las últimas etapa lo que hace más doloroso el fracaso.

El modelo implantado por algunas grandes empresas del sector mediante centros de reducida dimensión es el segúid por Facs Farma. Este modelo ha dado resultados. Con anterioridad otros fanzamientos y, más recientemente, con Bilastina, que ta cerca tiene su lanzamiento en España y en otros países europeos.

Diversificanos nuestra actividad investigadora, además del centro ubicado en nuestra planta de Leioa (Vizcaya) tenemos firmado acuerdos de colaboración con prestigiosas en los principales países occidentales para desarrollo de moléculas dirigidas distintos campos terapénticos, y participanos en otras compañías del sector, en los que compartimos proyecto investigadores en campos con un futuro muy prometedor, Biotecnología y Nanotecnología.

Inversiones

Además de la inversión en I+D+i que ya hemos comentado por 12 millones, durante 2010 se han realizado reposiciones de equipc productivos que permiten mantener las instalaciones en perfecto estado de operatividad.

En el apartado de marcas y registros farmos encontrado durante este ejercicio oportunidades interesantes que reseña

Evolución de los negocios

La cifra de negocio tenía al inicio de año una estimación interesante que se ha visto recortada por fos descuentos que ya hem comentado en los apartados anteriores. Hubicado el incremento obtendo de no haberse aprobado. Superamos la barrera de lo 200 millones con una mejora próxima al 4%, y esperanos para el 2011 mantener un crecimiento por encima del obtenido este año.

La bajada de precios tiene un efecto negativo en la línea de consunos ya que son precisas muchas más unidades para facturar el mism importe, se traslada al coste industrial un efecto que realmente no se origina ahí.

Notable es la aportación del epígrafe "otros ingresos" al resultación de los contratos de licencia de Bilasti: consecuencia de la aprobación del dossier en diversos países europeos.

El impulso comercial de los nuevos lanzamientos han tenido su efecto en el resto de explotación, la incorporación de l plantilla en Portugal para distribución de los genericos Cinfa, así como los nuevos lanzanientos ya citados hacen crecer esta partida.

Una nueva mejora de apartado financiero, tras la punta que en 2008 supuso la crisis, nos permiten alcanzar un beneficio antes d impuestos próximo al del año precedente, objetivo más que correcto una vez conocidos los recortes.

En el impuesto sobre sociedades se repercuten las deducciones, principación, pasando a ser esta partida un ajust positivo a sumar al beneficio, de menor efecto al año pasado al agotarse ciertas propias de la inversión en Bilastina, que habiendo alcanzado una fase tan avanzada de registro, ha reducido su inversión investigadora.

De este modo, alcanzamos un resultado de 20 millono al 10% de las ventas. Sin duda porcentaje envidiable teniendo en cuenta la coyuntura del sector.

En el Activo hay que destacar la activación de los gastos de desarrollo dedicados a Bilastina, los citados créditos fiscales pc deducciones no aplicadas y la inversión en inmovilizado citada en el apartado anterior.

En el Pasivo reseñar la reclasificación a corto plazo de crédito por cumplimiento de próximos vencimient que nos lleva a reducir el fondo de maniobra positivo.

Plantilla

Confiamos plenamente en el futuro del negocio farmacéutico, en sentido opuesto al realizado por parte del sector que ha reducid plantillas comerciales, investigadoras o productivas, el Grupo Faes Farma ha hecho un inportante esfuerzo con la contratación de má personal, que se ha traducido en un notable incremento de las 749 personas, con las que se finalizó el añ precedente, a 822 al cierre de este ejercico. El incremento en áreas técnicas de 2009 ha continuado con un aumento de plantilla en e área comercial, necesaria para atender el mercado portugués de genéricos, en el cual se ha empezado a trabajar con fuerza tras s acuerdo con Cinfa para distribución de sus productos en ese mercado.

Mantenemos como objetivo prioritario prestar especial atención a los asuntos relacionados con la plantilla. La inversión en formació es constante y se aplica un nivel salarial adecuado cotas de motivación y productividad muy interesantes.

Mercado de valores y capital

En cumplimiento del artículo 116 bis de la Ley del Mercado de Valores se detallan varios aspectos:

a) El capital suscrito al 31 de dicientre de 195,065.228 acciones ordinarias nominativas representadas por nedio d anotaciones en cuenta y totalmente suscritas de 0,1 euros de valor nominal cada una, totalmente desembolsadas. Todas las acciones consúitutivas d capital social gozan de los mismos derechos y están admitidas a cotización oficial en Bolsa.

• b) No hay restricciones a la transmisibilidad de las acciones.
• c) No hay ningún accionista cuya participación sea considerada como significativa, y en ningún caso se alcanza el 3%.

d) No hay restricciones al derecho al voto.

e) Los administradores de Faes Farma, S.A. no tienen constancia de la existencia de pactos parasociales.

f) Citando el artículo 20 de los Estatutos Sociales: "Para ser nombrado niembro de legaiere poseer acciones de l Sociedad con una antigiledad de al menos tres años, o, altemaivamente, ser o haber sido empleado directivo de la Sociedad o de cualquiera de su sociedades filiales. Se consideran empleados con la sociedad por una relación laboral que ostenten poderes generales c representación de la Sociedad empleadora. Al aceptar su nombraniento los Consejeros deberán manifestar expresamente que concuren en ellos i requisto de la antigiledad como accionista o el de ser o haber sido Para ser nombrado Consejero independiente podrá dejarse si efecto el requisto de antigiledad, si el nombramiento se propone o aprueba por la mayoría del Consejo de Administración"

g) Los miembros del Consejo de Administración poderes para la compra o emisión de acciones. La Junta de accionistas facult al Consejo para realizar estas operaciones según se indican en los siguientes párrafos.

La Junta General de Accionistas del 22 de junio de 2010 aprobó en sus puntos quinto y sexto:

5°.- Autorización al Consejo de Administración para proceder a la adquisición de acciones de la propia Sociedad directamente o a través de sus sociedades filiales, en los términos previstos en los Artículos 75 y siguientes del T.F de la Ley de Sociedades Anónimas, y, en su caso, reducir el capital amortizando acciones propias consiguiente modificación del artículo 5º de los Estatutos Sociales,

Facultar al Consejo de Administración para poder compar con cargo a beneficios del libre disposición, cuantas veces l estime oportuno, en cualquiera de las Bolsas acciones de las Sociedad directamente o a través de las Sociedades del Grupo, así como a que s puedan enajenar o amortizar posteriormente las mismas, en las condiciones y límites establecidos en el artículo 75 y siguientes del T.R. de la Le de Sociedades Anónimas, dejando sin efecto la facultad conferida en la Junta anterior celebrada el 23 de junio de 2009.

Las adquisiciones podrán realizarse sumándose a las que posea la Sociedad y sus filiales, siempre que no se sobrepase en cada momento el límit máximo permitido por la Ley y a un precio de adquisición mínimo equivalente al valor nominal de las acciones y a un precio náximo de 2 Euros. La autorización se concede por un plazo de dieciocho meses a partir de la fecha de la Junta.

Reducir el capital social, con el fin de acciones propias de Faes Farma, S.A. que pueda mantener en su Balance, con cargo beneficios o reservas libres y por el inporte que en cada momento resulte conveniente o necesario, hasta el máximo de las acciones propias e cada momento existentes.

Delegar en el Consejo de Administración, de conformidad con el artículo 27-4° de los Estatutos Sociales, la ejecución del precedente acuerdo d rectucción de capital, que la podrá llevar a cabo en una o varias veces y dentro de dieciocho meses, a partir de la fecha d celebración de la presente Junta General, realizantos trámites, gestiones sean precisas o exigidas por la Ley d Sociedades Anthinas y denás disposiciones que sean de aplicación y, en especial, se le delega para que, dentro del plazo y los Inites señalado para dicha ejecución, fije la fecha o fechas de la concreta reducciones de capital, su oportunidad y conveniencia, teniendo en cuent las condiciones del mercado, la situación económico financiera de la Sociedad, su tesorería, reservas y evolución de la empresa cualquier otro aspecto que influya en tal decisión concretar el importe de la reducción de capital, determinar si la reducción se realiza, bien co cargo a una reserva indisponible, o a reservas de libre disposición, prestando, en su caso, las garantias legalment exigidos; adaptar el artículo Sociales a la nueva cifra del capital social; soliciar la exclusión de cotización de cos valore amotizados y, en general, adoptar cuantos sean precisos, a los efectos de dicha amortización y consiguiente reducción de capita designando las personas que puedan intervenir en su formalización.

6º .- Aumento del capital social con cargo a reservas

Se acuerda aumentar el capital social con cargo a reservas, mediante una ampliación de capital en el mes d junio de 2011.

La proporción de dicha ampliación de capital y demás características que sean precisas para la ejecución de la misma, será acordadas en la Junta General Ordinaria de la Sociedad a celebrar en 2011.

Por otra parte, siguen en vigor los acuerdos en la Junta General de Accionistas del 23 de junio de 2009 que en sus puntos tercero y cuat aprobó:

3º - Facultar al Consejo de Administración para entir obligaciones, bonos u otros fitulos de renta fija, no convertibles en acciones.

Facultar al Consejo de Administración, para que, previas las correspondientes autorizacivas y de conformidad con el T.R. de la Le de Sociedades Anónimas, Ley del Mercado de Valores y disposiciones concordantes, pueda, durante el plazo máximo de cinco años a contar desde l fecha de esta Junta, emitir, en una o varias veces, obligaciones, bonos de tesorería o cualesquiera otros títulos andogos, en Euros, suscribiles e metálico o en especie, simples o con garantía de cualquier clase, incluso hipotecaria, con duración temporal o indefinida, hasta u importe máximo de 30.000.000 de euros.

Facultar, así mismo, al Consejo de Administración para que juzgue más conveniente, pueda fijar y deteminar las demé condiciones inherentes a la emisión, tanto por lo que interés, fijo, variable o vinculado, precio de enisión, valor nominal de cad obligación, su representación mediante títulos simples, o mediante anotaciones en cuenta, forma y plazo de la anortización o cualquit otro aspecto de la referida enisión, pudiendo asimismo, soliciar de las Bolsas Organismos competentes, la cotización de la obligaciones entifidas, con sujeción a las normanencia y en su caso, exclusión de la colización, prestando cuantas garantas compromisos sean exigidos por las disposiciones legales vigentes.

4º - Facultar al Consejo de Administración para aunentar el capital social en los términos y condiciones establecidos por el Art. 153-1-b) del T.R de la Ley de Sociedades Anónimas y consiguiente modificación del artículo 5º de los Estatutos Sociales

Facultar al Consejo de Administración para aunentar el capital social, en los términos y condiciones establecidos por el artículo 153.1-b) del Text Refindido de la Ley de Sociedades Anónimas, con derecho de suscripción preferente, en una o varias veces hasta la mitad del capital de la Socieda en el momento de esta autorización o ampiaciones de capital podrán llevarse a cabo, bien mediante aumento del valor nombal d las acciones existentes, con los requistos en la Ley, bien mediante la enisión de nuevas acciones, onivilegiadas, con o si prima de emisión, con o sin voto, o acciones rescables, o varias modalidades a la vez, consistiendo el contravalor de las nuevas acciones o de aumento del valor nominal de las existentes, en aportacion de reservas de libre disposición pudiendo inclus utilizar simultaneanente anivas nodalidades de contravalor, siempre que sea admitido por las disposiciones legalles y Consejo de Administración para fijar las condiciones en todo lo no previsto y para dar nueva redacción al artículo 5 de los Estatur Sociales, adaptándolo al capital social que pudiera suscidado y ejecutado el aumento. Asimismo se faculta al Conseio d Administración para que solicite la admisión a cotización oficial de las nuevas acciones que se emitan.

Al 31 de divientre de 2010, el Consejo de Administración no ha hecho uso de las facultades que se indican en estos acuerdos de la Juntas celebradas en 2009 y 2010.

h) El Grupo Faes Farma no ha firmado ningido al cantio en el control de la sociedad a ráz de una oferta pública de adquisición d acciones ni de otro tipo de operación.

i) No existen acuerdos entre el Grupo y sus administradores en relación con indemnizaciones en caso de despido o dimisión.

Las perdidas bursátiles históricas de 2008, recordanos la caída de un 39% del IBEX 35, dato no conocido desde su creación en 1992, las reducciones en porcentajes similares mercados mundiales, mejoraron en 2009 con crecimientos próximos al 30% en el 1bex 35 que suponían un alivio. Duró poco ya que hemos visto como en 2010 se ha vueto a cervar con péridadas importantes, pr encima del 16% el Ibex 35.

Nuestro valor ha mantenido una evolución similar, mejoramos en 2009 por encima del 33% y hemos caído en 2010 un 17%.

En efecto, y como es habitual año tras Farma, S.A. ha aumentado su capital durante 2010, con la ampliación gratuita e proporción de 1 acción nueva por cada 12antiguas, que la Junta General Ordinaria de Accionistas aprobó en Junio de 2009 y que s materializó en el primer semestre de 2010.

La falta de liquidez generalizada ha vuetto, en 2010, a reducir el volumen negociado de nuestras que esperanc cambiar con la mejora de la economía prevista en 2011 y el interés que la acción despertará con el lanzamiento de Bilastina.

Por otra parte, la retribución al accionista no se ha visto interrumpida por factores externos, se manienen los pagos por dividendo: aumentados un 8,3% por el efecto de la ampliación gratuita, y se ha alcanzado porcentajes de "pay-out" muy elevados, por encima de 75%.

En definitiva, se puede aseguar que los propies de esta Compañía están entre los inversores mejor retribuidos : incluimos ampliación, cotización y dividendos.

Al cierre del ejercicio 2010 el Grupo Facs Farma dispone 198.921 acciones propias en la cartera de Hispana Dos, S.A. SICAV.

Principales riesgos asociados a la actividad

El Grupo tiene entre sus objetivos la identificación de los riesgos que pudieran afectar a su negocio, para ello se contratan diversas pólizas d seguro y se analizan aquellos riesgos no cubietos pero que suponer una amenza. La gestión del riesgo está supervisada por l Comisión de Auditoría y Cumplimiento, y su análisis se basa en el Mapa de Riesgos.

Detallamos a continuación los principales riesgos analizados.

1.- Entorno de Negocio

Los riesgos asociados a factores e independientes de la gestión del Grupo Facs Farma que pueden influir directa indirectamente de manera significativa en el logro de nuestros objetivos y estrategias son:

a) Riesgo de competencia

El mercado farmacéutico es muy competitivo y el Grupo Faes Farma con las grandes multinacionales, como co empresas nacionales y con los laboratorios especializados en genéricos.

Nuevos productos, avances técnicos activos innovadores, lanzamento de genéricos o políticas de precios por parte de le competidores podrían afectar a los resultados del Grupo.

La concentración en el sector podría afectar negativanente a la posición competitiva del Grupo. Igualmente, los precios y lo márgenes se podrían ver afectados por la concentración de clientes.

En cuanto a las patentes, una vez que venzan las distintas patentes con las que el Grupo opera, entrará en competencia con e agresivo mercado de los genéricos. Esto puede hacer perder una parte de los productos afectados. Estimamos que un adecuada revisión de nuestros precios paliará este efecto.

Por otro lado, en determinados países en desarrollo), la protección legal de las patentes no está debidament cubierta. Los gobiernos facilitan, en ocasiones incumpliendo fechas, la entrada de competidores gue de otra manera n podrían competir. El Grupo no está afectado significativamente por este riesgo ya que sus ventas en este tipo de mercados son mu reducidas.

b) Control de precios gubernamental

Los productos farmaceuticos están muy regulados, en cuanto a precios se refiere, en la mayoría de los países, y desde luego, e España y Portugal, principales mercados del Grupo. En los últimos años ya se han aplicado diversas reducciones d precios. Sin duda, esta política continuará en los próximos ejercicios.

Por otro lado, las medidas que la Administración al gasto sanitario redundan periódicamente en los mismo aspectos: aplicación de Tasas sobre volumen de ventas al Sistema Nacional de Salud, descuentos, precios de referencia y aprobació de genéricos.

c) Controles regulatorios

Los productos farmaceuticos están muy regulados en todos los campos clínicos, aprobación del Registr sanitario, producción, comercialización, logística, farmacovigilancia, controles de calidad... Esto afecta, no sólo ¿ coste del producto y a su administración, sino también, y de forma muy especial, al plazo para que un nuevo fármaco combete s lanzamiento al mercado y, en consecuencia, a su probabilidad de éxito.

Estos controles y su ejecución podrían suponer la retirada del mercado de algún producto.

Por otro lado, la legislación medioantal exige el respeto a una normativa, cuyo incumplimiento podría tener com consecuencia la imposición de sanciones o el cierre de plantas productivas. El Grupo ha adoptado las medidas par evitarlo mediante la implantación de acciones correctoras en su proceso productivo.

d) Accionistas

Como Sociedad cotizada en Bolsa, se mantiene un riesgo sobre la cotización que se podría ver perjudicada por cualquier motivo qu supusiese una pérdida de confianza sobre el valor.

No se considera probable que se inicie una OPA sobre las acciones de Faes Farma, S.A.

e) Clientes

La concentración de las ventas en un número cada vez más reducido de distribuidores podría suponer un riesgo sobre el precio e verse presionado a la baja, y un riesgo al ampliar el crédito por cliente individual. En el sector farmacentico los precios viene marcados por el Ministerio de Sanidad salvo para los productos que no son de que este riesgo es considerado d reducida probabilidad. El Grupo realiza un análisis individualizado de los clientes asignando un crédito náximo. Este estudio s aplica, en especial, a los mayoristas por la concentración de deuda que acumulan. Las partidas como incobrables ha sido insignificantes en los últimos años.

Considerando cifentes finales a los pacientes a quienes se prescriben nuestros el sector farmacéutico mantiene u riesgo importante por los efectos lesivos de su contratadas pólizas para resarcir a los beneficiarios por lo importes que tuviese que abonar en caso de registrarse alguna reclamación.

El transporte del producto vendido a nuestros es a cargo de las sociedades del Grupo, el riesgo por accidentes, con l consecuente pérdida de la carga, está cubierto con una póliza específica al efecto.

f) Proveedores

En muchas áreas de nuestra actividad, tales como suministro de materias primas y acondicionamiento, equipos, fabricaciones almacén, dependenos de la gestión de terceros. Por este motivo se cuidan las relaciones con los distintos proveedores, exigiéndole que cumplan nuestras especificaciones, tanto de calidad en el producto suministrado como en las condiciones, en especial el plaz de entrega.

En ocasiones, pueden presentación de proveedores que empeoran nuestra exposición a este riesgo, para atenuarlo, e Grupo mantiene relaciones con distintos suministradores, en especiales que se consideran estratégicos. D esta manera, aseguramos la entrega, producción, distribución y abastecimiento.

g) Comunicación

Como todas las empresas, Faes Farma, S.A. y sus sociedades dependientos tipos de comunicación al mercado tanto a sus clientes como a los accionistas y otros grupos de interés. Cuidamos que la política de comunicación sea la adecuada d forma que no se malinterprete, se cumplan los reguistos y, en consecuencia, no quede dañada la imagen de la sociedades o del Grupo.

h) Empleados

Los empleados son, evidentemente, una parte fundamental del Grupo y un riesgo de dificil tratamiento. Por una parte, subsist como en cualquier otra compañía, el riesgo de fuga de personal altamente cualificado a otras sociedades, con el consiguient perjuicio en productividad y huida de know-how. Para mitigarlo, se aplica una política retributiva muy interesante.

Por otra parte, como empresa industrial se mantiene un riguroso plan contra accidentes, cumpliendo en su totalidad la legislación e esta materia.

i) Propiedades, planta y equipo

Las plantas productivas podrían tener que hacer frente a un siniestro de origen muy diverso (incendios, inundaciones, rayo...) qu paralizaría la producción. Para su cobertura de pólizas de seguros que compensan los daños materiales en la instalaciones y la pérdida de beneficio por un plazo suficiente para reiniciar la actividad.

Del mismo modo, se pueden presentar acontecimientos de menor importancia, como pueden ser averías en maquinaria, que tenga efectos similares, aunque más limitados en plazo. Para evitar este tipo de riesgos, las sociedades del Grupo disponen de exhaustivo planes de revisiones y reparaciones, gracias a los cuales, se mantiene la maquinaria productiva y en perfecto estado do funcionamiento.

Por último, en este apartado debemos incorporar los mismos riesgos ya citados, pero afectando, exclusivamente, a los almacenes En este caso, se combina la póliza de daños por la que tenemos cubierto el valor de reposición de los stocks con un plan do seguridad que atenúa los imprevistos.

2.- Operativos

a) Producción y distribución

La fabricación de productos farmacéuticos y de todas sus materias primas es un proceso técnicamente complejo y que exige e respeto a una normativa muy rigurosa promulgada por las autoridades y europeas. El incumplimiento de lu legislación puede suponer problemas en la autorización de la planta productiva. Las sociedades del Grupo manienen auditorías du calidad en todas sus plantas situadas en España, Portugal y sobre las físicas de terceros. El Ministerio de Sanidad y Consuno en España, y su homólogo en Portugal, realizan frecuentes inspecciones, los informes emitidos por positivos,

b) Marketing y ventas

Los productos cuyas patentes expiran ven reducido su potencial de venta al entrar en competencia con genéricos de precio: sensiblemente más reducidos. El Grupo mantiene como estrategia, siempre que aparecen oportunidades interesantes, la adquisición de nuevas marcas que compensen esta reducción de margen.

c) Investigación y desarrollo de productos

Los proyectos de investigación ya iniciados presentan diferente grado de confianza según la fase en la que se encuentran, fase clínicas avanzadas permiten anticipar un porcentaje de éxito elevado, en ocasiones, resulta finalmente fállido,

Faes Farma, S.A. no registra contablemente este éxito salvo si el proyecto de investigación alcanza una fase muy avanzada y cumple con los requisitos que marca la normativa contable internacional. En caso contrario, todos los gastos se imputan at ejercicic en el que se incurren. En estos momentos, Faes Farma, S.A. ha estimado que su producto de investigación propia, Bilastina, cumple con estos requisitos, por lo que se están activando sus gastos de I+D. Persiste un factor de riesgo mientras el producto no esté en e mercado, aunque ya está aprobado por la Agencia Europea del Medicamento y por su homólogo español quedando sólo una últims fase administrativa.

Por otra parte, la fase clínica de investigación con ensayos en humanos evidencia un riesgo inherente a la prueba que se est ejecutando, para cubrir las reclamaciones que pudiesen tramitar las personas en los ensayos, se firman póliza individualizadas.

d) Legislación y regulación

Cambios significativos en la legislación vigente podría suponer un riesgo, tanto en lo que se refere a fabricación de los producto: como a ventas (precios, canales de distribución, etc...) Faes Farma, S.A. y sus filiales cumpien en todos los aspectos la legislació vigente e intentan anticipar las medidas que atenúen los efectos de futuros cambios normativos.

e) Licencias otorgadas por otros laboratorios

El Grupo disfruta de varias licencias por otros laboratorios multimacionales que suponen un porcentaje importante de su ventas. Estas cesiones se instrumentan en contratos con períodos limitados de vigencia y cláusulas de renovación. Subsiste, por l tanto, un riesgo en cada vencimiento ante la posibilidad de que el laboratorio cedente de la ficencia no amplís el plazo contractual.

El Grupo pone los medios a su alcance para negociar las renovaciones en la forma y el plazo oportunos.

f) Licencias otorgadas a otros laboratorios

Se han firmado contratos para cesión de la licencia de Bilastina para diversos países con importantes laboratorios. En algunos caso se han recibido entregas a cuenta que no supondrían de fondos si finalmente no tiene éxito la comercialización, pero e otros casos, sería necesaria la retrocesión de dichos anticipos,

Por otra parte, hasta el momento en que se complete el registro de Bilastina y su comercialización, existe la posibilidad de qu dichos contratos puedan ser denunciados dejando sin efecto las previsiones de ingresos presupuestados.

La avanzada situación en la que se encuentra el Registro de este fármaco y su alta probabilidad de éxito no deja dudas que est riesgo es prácticamente nulo.

3.- Información

a) Sistemas

El valor de la información y de los sistemas que la Sociedad utiliza son de una importancia extracrimaria. Para ello Faes Farne S.A. y sus sociedades dependientes adoptan todas necesarias para no interrumpir la actividad de sus sistemas durante u plazo que no sea asumible. Disponemos de copias periódicas que evitan la pérdida de información y de un operador informátic externo que mantiene réplicas de nuestro sistema.

b) Gestión de la información

La dirección y el Consejo de Faes Farma, S.A. y sus filiales utilizan información privilegiada sobre la situación de la empres necesaria para la toma de decisiones. Para evitar que les facilita contengan errores, se aplican procedimientos d comprobación propios de Auditoría interna.

4.- Riesgos financieros

A este apartado se ha dedicado una nota en la memoria que lo explica en detalle.

Acontecimientos posteriores al cierre

No se ha producido ningún hecho significativo con posterioridad al cierre del ejercicio.

Informe Anual de Gobierno Corporativo

Se incorpora el texto literal del Informe Anual de Gobierno Corporativo 2010 que ha sido aprobado por el Consejo d Administración de Faes Farma, S.A. con fecha 24 de febrero de 2011.

Informe anual del Gobierno Corporativo Sociedades Anónimas Cotizadas Datos identificativos del emisor

Fecha fin de ejercicio: 31/12/2010 C.I.F.: A-48004360 Denominación social: FAES FARMA, S.A.

A - ESTRUCTURA DE LA PROPIEDAD

A. 1 .- Complete el siguiente cuadro sobre el capital social de la sociedad:

Fecha de última modificación	Capital Social (€)	Número de acciones I	Número de derechos de voto
13/04/2010	19.506.522,80	195.065.228	195.085.228

Indiquen si existen distintas clases de acciones con diferentes derechos asociados: NO

A.2.- Detalle los titulares directos de participaciones significativas de su entidad a la fecha de ciere de ejeccico, excluidos bs consejeros: No hay participaciones significativas.

Indique los movimientos en la estructura accionarial más significativos acaecidos durante el ejercicio: No procede,

A.3.- Complete los siguientes cuadros sobre los miembros de Administración de la sociedad, que posean derechos de voto de las acciones de la sociedad:

Nombre o denominación social del consejero	Número de derechos de voto directos	Número de derechos de voto indirectos (*)	% sobre el total de derechos de voto
DON EDUARDO FERNANDEZ-VALDERRAMA MURILLO	356.620	0	0.183
DON ANTONIO BASAGOITI GARCIA-TUNON	260.814	0	0,134
DON MARIANO UCAR ANGULO	411.645	0	0,211
DON FRANCISCO JAVIER USAOLA MENDOZA	1.604.871	0	0,823
DON INIGO ZAVALA ORTIZ DE LA TORRE	2.519	0	0,001
DON FRANCISCO MORENO DE ALBORAN Y DE VIERNA	4.387	0	0,002
DON JOSE RAMON ARCE GOMEZ	2.907	30.708	0.017
DON GONZALO FERNANDEZ DE VALDERRAMA IRIBARNEGARAY	711.057	0	0,365
DON JOSE ANDULIZA ARIZAGA	141.418	0	0,072
DON CARMELO DE LAS MORENAS LOPEZ	14.261	0	0,007

Nombre o denominación social del titular indirecto de la participación	A través de: Nombre o denominación social del títular directo de la participación	Número de derechos de voto directos	% sobre el total de derechos de voto
DON JOSE RAMON ARCE GOMEZ	CHESTER INVESTMENTS, S.A. SICAV	30.708	0.016
% total de derechos de voto en poder del consejo de administración			1.815

Complete los siguientes cuadros sobre los miembros de Administración de la sociedad, que posean derechos sobre acciones de la sociedad: Ningún miembro del Consejo de Administración tiene derechos sobre acciones de la Sociedad.

A.4.- Indique, en su caso, las relaciones de indiar, comercial, contractual o societaria que existan entre los titulares de participaciones significalivas, en la medidas por la sociedad, salvo que sean escasamente relevantes o deriven del giro o tráfico comercial ordinario: No procede.

A.5.- Indique, en su caso, las relaciones de indicial o societaria que existan entre los fitulares de participaciones significativas, y la sociedad y/o su grupo, salvo que sean escasamente relevantes o defico comercial ordinario: No procede.

A.6.- Indique si han sido comunicados a la sociedad parasociales que la afecten según lo establecido en el art. 112 de la LMV. En su caso, describalos brevemente y relacione los accionistas vinculados por el pacto: NO

Indique si la sociedad conoce la existencia de acciones concertadas entre sus accionistas. En su caso, describalas brevemente: NO

En el caso de que durante el ejecicio se haya producido alguna modificación o ruplura de dichos pactos o acciones concertadas, indíquelo expresamente: No procede.

A.7.- Indique si existe alguna persona física o jurídica que ejercer el control sobre la sociedad de acuerdo con el artículo 4 de la Ley del Mercado de Valores. En su caso, identifíquela: NO

A.8.- Complete los siguientes cuadros sobre la autocartera de la sociedad, a fecha de cierre del ejercicio:

Número de acciones directas	Número de acciones indirectas (*)	% total sobre capital social
	198.921	0.102%

(*) A través de:

Nombre o denominación social del titular directo de la participación	Número de acciones directas
Hispana Dos, S.A. SICAV	198.921

Detalle las variaciones significaliyas, de acuerdo con lo dispuesto 1362/2007, realizadas durante el elercicio.

Plusvalía (Minusvalía) de las acciones propias enajenadas durante el período (miles de euros) 0

A.9.- Detalle las condiciones y plazo del mandato vigente de Administración para levar a cabo adquisiciones o transmisiones de acciones propias.

La Junia General de Accionistas celebrada el 22 de junio de 2010 acordó, entre otros, en su punto quinto el texto que se reproduce literalmente a continuación:

5.- Facultar al Consejo de Administración para poder comprar con cargo a beneficios de libre disposición, cuartas veces lo estime oportuno, en cualquiera de la Sociedad directamente o a través de las Sociedades del Grupo, así como a que se puedan enajenar o amorizar posteriomente las mismas, en las condicios en el artículo 75 y siguientes del T.R. de la Ley de Sociedades Anónimas, dejando sin efecto la facullad conferior celebrada el 23 de junio de 2009. Las adquisiciones podrán realizares sumándose a las que posea la Sociedad y sus filiales, siempre que no se sobrepase en cada momento por la Ley y a un precio de adouisición mínimo equivalente al valor nominal de las acciones y a un precio máximo de 20 Euros. La autorización se concede por un plazo de dieciocho meses a partir de la fecha de la Junta. Redital social, con el fin de anorizar las acciones propias de Faes Farna, S.A. que pueda mantener en su Balance, con cargo a beneficios o reservas libres y por el importe que en cada momento esulle conveniente o necesario, hasta el máximo de las acciones propias en cada momento existentes. Delegar en el Consejo de conformidad con el artículo 27-4 de bs Estatuos Sociales, la ejecución del presciente acuesta, que la podía llevar a cabo en una o varias veces y dentro del plazo máximo de dieciocho meses, a patir de la presente Junta General, realizado cuantos támiles, gestiones y autorizaciones sean precisas o exigitas por la Ley de Societades disposiciones que sean de aplicación y en especial, se le delega para que, dentro del plazo y los líniles señalados para dicha ejechas de la concela reducción o reducciones de capital, su oportunidad v conveniencia, teniento en cuenta la condición, la situación económico financiera de la Sociedad, su tesoreía, reservas y evolución de la empresa y cualquier oto aspecto que influya en tal decisión de capital; deleminar si la reducción se realiza, bien con cargo a una reservas de libre disposición, prestando, en su caso, las garantías y cumpliento los requisitos legalmente exigidos; adaptar el artículo 5º de los Estaluíos Social social social; solicílar la exclusión de colización de ios valores amorizados y, en general, adoptar cuantos sean presisos, a los efecos de dicha amorización y consiguiente reductión de capital, designando las personas que puedan intervenir en su formalización

A.10.- Indique, en su caso, las restricciones legales y estatularias al ejercicio de voto, así como las restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social se incones logales al ejercicio de los derechos de voto: NO

Indique si existen restricciones estatutarias al ejercicio de los derechos de voto: NO

Descripción de las restricciones legales y estatutarias al ejercicio de los derechos de voto

De conformidad al atículo 14 de los Estatutos Socionistas tienen derecho de asistencia a las sesiones de las Junias Generales, siempre que tengan inscritas las acciones en el correspondiente Registro de anotaciones en cuenta con cinco días de antelación a la celebración de la Junta. Para tener voz y voto se requiere ser propietario de diez acciones. Los accionistas propietarios de menor número de títulos, podrán agruparse para al número de acciones exigito para ejercilar su derecho de voz y volo, siendo representados en la Junta por uno de ellos.

Indique si existen restricciones legales a la adquisición o transmisión de participaciones en el capital social: NO

A.11.- Indique si la Junta General ha acordatización frente a una ofera pública de adquisición en virtud de lo dispuesto en la Ley 6/2007. NO

B - ESTRUCTURA DE LA ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

B.1.- Consejo de Administración

B.1.1.- Detalle el número máximo y mínimo de consejeros previstos en los estatutos:

Número máximo de conseleros	10
Número mínimo de consejeros

B.1.2.- Complete el siguiente cuadro con los miembros del Consejo:

Nombre o denominación social del conseiero	Cargo en el consejo	Fecha Primer Nombra- miento	Fecha último Nombra- miento	Procedimiento de elección
DON EDUARDO FERNANDEZ- VALDERRAMA MURILLO	PRESIDENTE	30/04/1974	27/08/2007	VOTACION EN .IUNTA DE ACCIONISTAS
DON ANTONIO BASAGOITI GARCIA-TUÑON	VICEPRESIDENTE	30/04/1974	27/08/2007	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON MARÍANO UCAR ANGULO	VICEPRESIDENTE	16/05/1991	28/06/2006	VOTACION EN JUNTA DF ACCIONISTAS
DON FRANCISCO JAVIER USAOLA MENDOZA	CONSEJERO	30/04/1974	27/06/2007	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON IÑIGO ZAVALA ORTIZ DE LA TORRE	CONSEJERO	26/06/1994	27/06/2007	VOTACION EN JUNTA DF ACCIONISTAS
DON FRANCISCO MORENO DE ALBORAN Y DE VIERNA	CONSEJERO	30/06/1999	23/06/2009	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON JOSE RAMON ARCE GOMEZ	CONSEJERO	2710612002	27/06/2007	VOTACION EN JUNTA DE ACCIONISTAS
DON GONZALO FERNANDEZ DE VALDERRAMA IRIBARNEGARAY	CONSEJERO	24/08/2003	24/06/2008	VOTACION EN JUNTA DF ACCIONISTA
DON JOSE ANDUIZA ARIZAGA	CONSEJERO	28/08/2006	28/06/2006	VOTACION EN JUNTA D- ACCIONISTAS
DON CARMELO DE LAS MORENAS LOPEZ	CONSEJERO	27/08/2007	27/06/2007	VOTACION EN DE JUNTA ACCIONISTAS

Número total de consejeros

Indique los ceses que se hayan producido durante el periodo en el Consejo de Administración: No ha habido ceses durante 2010.

10

B.1.3.- Complete los siguientes cuadros sobre los miembros del consejo y su distinta condición:

consejeros Ejecutivos

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Cargo en el organigrama de la sociedad
DON EDUARDO FERNANDEZ DE VALDERRAMA Y MURILLO	CONSEJO DE ADMINISTRACION	PRESIDENTE
DON MARIANO UCAR ANGULO	CONSEJO DE ADMINISTRACION	VICEPRESIDENTE
Número total de consejeros ejecutivos	0
% total del consejo	20,000

CONSEJEROS EXTERNOS DOMINICALES

Nombre o denominación del consejero	Comisión que ha propuesto su nombramiento	Nombre o denominación del accionista significativo a quien representa o que ha propuesto su nombramiento
DON ANTONIO BASAGOITI GARCIA-TUNON	1	FAMILIA BASAGOITI
DON FRANCISCO JAVIER USAOLA MENDOZA		FAMILIA USAOLA
DON GONZALO FERNANDEZ DE VALDERRAMA İRİBARNEGARAY		FAMILIA FERNANDEZ DE VALDERRAMA
DON INIGO ZAVALA ORTIZ DE LA TORRE		FAMILIA ZAVALA
Número total de consejeros dominicales	ਪੋ
% total del Consejo	40.000

CONSEJEROS EXTERNOS INDEPENDIENTES

Nombre o denominación del consejero

DON CARMELO DE LAS MORENAS LOPEZ

Perfil: CONSEJERO EXTERNO INDEPENDIENTE

Nombre o denominación del consejero

DON FRANCISCO MORENO DE ALBORAN Y DE VIERNA

Perfil: CONSEJERO EXTERNO INDEPENDIENTE

Nombre o denominación del consejero

DON JOSE RAMON ARCE GOMEZ

Perfil: CONSEJERO EXTERNO INDEPENDIENTE

Nombre o denominación del consejero

DON JOSE ANDUIZA ARIZAGA

Perfil: CONSEJERO EXTERNO INDEPENDIENTE

Número total de consejeros Independientes
% total del Consejo	40,000

otros consejeros externos

No existen

Indique las variaciones que, en su caso, se hayan producido durante el periodo en la tipología de cada consejero:

Nombre o denominación del conselero	Fecha del cambio	Condición anterior	Condición actual
IJOSE ANDUIZA ARIZAGA	01/01/2010	EJECUTIVO	INDEPENDIENTE

B.1.4.- Explique, en su caso, las cuales se han nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya participación accionarial es inferior al 5% del capital.

Nombre o denominación social del accionista: Representante Familiar

Justificación: No hay ninguna participación al 5%, por lo que se han nombrado Consejeros dominicales a representantes de los grupos accionariales más significativos.

lndique si no se han atendido peticiones formales de procedentes de accionistas cuya participación accionarial es igual o superior a la de otros a cuya instancia consejeros dominicales. En su caso, explique las razones por las que no se hayan atendido: No ha habido peticiones.

B.1.5.- Indique si algún consejero ha cesado en su cargo anles del término de su mandalo, si el mismo ha explicado sus raves de qué medio, al Consejo, y, en caso de que lo haya hecho por escrito a todo el Consejo, explique a continuación, al menos los molivos que el mismo ha dado: No ha habido ceses.

B.1.6.- Indique, en el caso de que exista, las facultades que tienen delegadors: No existe el cargo de Consejero Delegado.

B.1.7.- Identifique, en su caso, a los miembros del consejo que asuman cargos de administradores o directivos en otras sociedades que fomen parte del grupo de la sociedad cotizada:

Nombre o denominación social consejero	Denominación de la entidad del grupo	Cargo
DON EDUARDO FERNANDEZ-VALDERRAMA MURILLO	BIOTECNET I + D, S.A.	ADMINISTRADOR UNICO
DON EDUARDO FERNANDEZ-VALDERRAMA MURILLO	ESFION, SA	PRESIDENTE
DON EDUARDO FERNANDEZ-VALDERRAMA MURILLO	LABORATORIOS VITORIA, S.A.	PRESIDENTE
DON FRANCISCO JAVIER USAOLA MENDOZA	ESFION, S.A.	CONSEJERO
DON FRANCISCO JAVIER USAOLA MENDOZA	LABORATORIOS VITORIA, S.A.	CONSEJERO
DON MARIANO UCAR ANGULO	ESFION, S.A.	CONSEJERO
DON MARIANO UCAR ANGULO	HISPANA DOS, S.A., SICAV	PRESIDENTE
DON MARIANO UCAR ANGULO	INGASO FARM, S.L.U.	PRESIDENTE
DON MARIANO UCAR ANGULO	LABORATORIOS VITORIA, S.A.	CONSEJERO
DON MARIANO UCAR ANGULO	FAES FARMA CHILE. SALUD NUTRICION LIMITADA	ADMINISTRADOR SOLIDARIO

B.1.8.- Delalle, en su caso, los consejeros de su sociedad que sean miembros del Consejo de Administración de otras entizados colizadas en mercados oficiales de valores en España distintas de su grupo, que hayan sido comunicadas a la sociedad:

Nombre o denominación social consejero	Denominación de la entidad cofizada	Cargo
DON ANTONIO BASAGOITI GARCÍA-TUÑON	BANCO SANTANDER, S.A.	CONSEJERO
DON ANTONIO BASAGOITI GARCIA-TUÑON	IPESCANOVA, S.A.	CONSEJERO
DON ANTONIO BASAGOITI GARCIA -TUÑON	BANCO ESPAÑOL DE CRÉDITO, S.A.	PRESIDENTE
IDON JOSE RAMON ARCE GOMEZ	BANKINTER, S.A.	CONSEJERO
IDON CARMELO DE LAS MORENAS LOPEZ	IREPSOL YPF, S.A.	CONSEJERO

B.1.9.- Indique y en su caso explique si la sociedad ha establecido reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros: No se han establecido normas.

B.1.1.0.- En relación con la recomendación número 8 del Código Unificado, señale las políticas y estrategias generales de la sociedad que el Consejo en pleno se ha reservado aprobar:

La política de inversiones y financiación	SI
La definición de la estructura del grupo de sociedades	ടി
La política de gobierno corporativo	દા
La política de responsabilidad social corporativa	ਫ਼।
El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuestos anuales	ટી
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos	ಲಿ
La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de los sistemas internos de información y control
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites	દા

B.1.11.- Complete los siguientes cuadros respecto a la remuneración agregada de los consejeros devengada durante el ejercicio:

a) En la sociedad objeto del presente informe:

Concepto retributivo	Datos en miles €
Retribución Fija	319
Retribución Variable	1.063
Dietas	48
Atenciones Estatutarias	570
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros	0
Ofros	0
Total	1.998
Otros Beneficios	Datos en miles €
Anticipos	0
Créditos concedidos	0
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones	0
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraldas	0
Primas de seguros de vida	0
Garantías constituidas por la sociedad a favor de los consejeros	0

b) Por la pertenencia de los consejeros de la sociedad a otros consejos de alla dirección de sociedades del grupo:

Concepto retributivo	Datos en miles €
Retribución Fija	0
Retribución Variable	125
Dietas	0
Atenciones Estatutarias	0
Opciones sobre acciones y/o otros instrumentos financieros	0
Otros	0
Total	125

Otros Beneficios	Datos en miles €
Anticipos	0
Créditos concedidos	0
Fondos y Planes de Pensiones: Aportaciones	0
Fondos y Planes de Pensiones: Obligaciones contraídas	0
Primas de seguros de vida	0
Garantías constituidas por la sociedad a favor de los consejeros	0

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

c) Remuneración total por tipología de consejero:

Tipología consejeros	Por sociedad	Por grupo
EJECUTIVO	1.507	112
EXTERNO DOMINICAL	228	13
EXTERNO INDEPENDIENTE	263	0
OTROS EXTERNOS	0	0
Total	1.998	125

d) Respecto al beneficio atribuido a la sociedad dominante

Remuneración total consejeros (en miles de euros)	2.123
Remuneración total consejeros/beneficio atribuido a la sociedad dominante (expresado en %)	11%

B.1.12.- Identifique a los miembros de la alta dirección que no sean a su vez consejeros ejeculivos, e indique la remuneración total devengada a su favor durante el ejercicio:

Nombre o denominación social	Cargo
DON FRANCISCO QUINTANILLA GUERRA	DIRECTOR GENERAL
DON GONZALO LOPEZ CASANUEVA	DIRECTOR GENERAL
DON JUAN BASTERRA COSSIO	SUBDIRECTOR GENERAL
DONA ANA MUNOZ MUÑOZ	DIRECTORA CIENTIFICA CORPORATIVA
DON VALENTIN RUIZ UNAMUNZAGA	DIRECTOR FINANCIERO CORPORATIVO
DON HELDER CASSIS	DIRECTOR GENERAL PORTUGAL
DON LUIS PROENCA	DIRECTOR GENERAL PORTUGAL
DON EDUARDO HERMO BLANCO	DIRECTOR RECURSOS HUMANOS
DON ROMAN VALIENTE DOMINGO	DIRECTOR INVESTIGACION CLINICA
DOÑA MARIA LUISA LUCERO DE PABLO	DIRECTORA INVESTIGACION. DESARROLLO E INNOVACION
DONA LOURDES AZCARATE GOIRI	DIRECTORA MEDICA
DOÑA PILAR OCHOA OLARTE	DIRECTORA INGASO
DON ISIDRO HERMO BLANCO	DIRECTOR TECNICO
DONA ANA GOICOECHEA GARCIA	DIRECTORA CALIDAD TOTAL
DON GERMAN FERNANDEZ-CANO DIAZ	DIRECTOR DE VENTAS
DOÑA ISABEL EGUIDAZU URRUTICOECHEA	DIRECTORA DE ASUNTOS REGULATORIOS
Remuneración total alta dirección (en miles de euros)	2.314

B.1.13.- Identifique de forma agregada si existen cláusulas de garantía o blindaje, para casos de despico o cambios de os miembros de la alta dirección, incluyento los consejeros ejecutivos, de la sociedado de su grupo. Indique se serier lande ser comunicados y/o aprobados por los órganos de la sociedad o de su grupo: No existen.

B.1.14.- Indique el proceso para establecer la remineración de los miembros de Administración y las cláusulas elevanies al respecto.

Proceso para establecer la remuneración de los miembros del Consejo de Administración y las cláusulas estatutarias

a) Los estatutos indican en su artículo 26: El Consejo de Administración a la vista de los resultados del ejercicio de hasta un máximo del beneficio. El propio Consejo fijará anualmente su remuneración, dentro de los límies establecidos y cumplendo fielmente lo dispuesto en el artículo 130 de la Ley de Sociedades Anónimas, pero fijando que el lipo del dividendo que se reconocerá previamente a los accionistas será el seis por ciento libre de impuestos. Dicha cantidad la distibuitán los Consejeros entre si de la forma que estimen conveniente. La retribución de los Administradores podrá consistir en la entrega de acciones de la Sociedad, o de derechos de opción sobre las mismas o que esté referenciada al valor de las acciones. Los Administradores que lengan atribuidas en la Sociedad, sea cual fuere la naturaleza de su relación jurídica con ésta, tendían derecho a percibir y con carácter independiente a su retribución como Administradores, una remuneración por la prestación de las funciones ejecutivas que consistirá en: una canidad fija, adecuada a los servicios y responsabilidades asumidos, una cantidad variable y los sistemas de incentivos que se aprueben con carácter general para la Alta Dirección, que podrán comprender entrega de acción sobre las mismas o que estén referenciadas al valor de las acciones cumpliendo, en los requisitos que establezca la legislación vigente en cada momento. b) El atlículo 19-d) del Reglamento de Administración dispone: Proponer al Consejo de Administración el sistema y la cuantía de las retribuciones anuales de los Conseieros y de la alta dirección. c) Finalmente los artículos 3-b) y 5 del Reglamento de Nombranientos y Retribuciones señalan: 3.b) Proponer la retribución de los Consejeros y el reginen de retribución del Presidente y 5 - Proponer al Consejo el sistema de compensación retributiva de los Consejeros, valorando la responsabilidad, dedicación e incompatibilidades que se exijan a aquellos.

Proponer el régimen de retribuciones del Presidente, deleminando la extensión y cuantía de sus retribuciones, derechos y compensaciones de contenido económico.

Señale si el Consejo en pleno se ha reservado la aprobación de las siguientes decisiones.

A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como i sus cláusulas de indemnización.	ടി
La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejecutivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas y demás condiciones que deban respetar sus contratos.	SI

B.1.15.- Indique si el Consejo de Administración política de retribuciones y especifique las cuestiones sobre las que se pronuncia:

limporte de los componentes fijos, con desglose, en su caso, de las dietas por participación en el Consejo y sus (Comisiones y una estimación de la retribución fija anual a la que den origen	ടി
Conceptos retributivos de carácter variable	ટા
Principales características de previsión, con una estimación de su importe o coste anual equivalente.	હા
(Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes de alta dirección como consejeros ejecutivos, entre las que se incluirán:	ડા

B.1.16.- Indique si el Consejo somete a votación de la Junta General, como punto separado del orden del día, y con carácler consultivo, un informe sobre la política de retibuciones de los consejeros. En su caso, explique los aspectos de la política de retribuciones aprobada por el Consejo para los años futuros, los cambios más significas sobre la aplicada durante el ejeccicio y un resumen alobal de cómo se aplicó la política de retibuciones en el ejecicio. Detalle el papel desempeñado por la Conistón de Retribuciones y si han utilizado asesoramiento externo, la identidad de los consultores externos que lo hayan prestado: NO

Papel desempeñado por la Comisión de Retribuciones
de sus retribuciones, derechos y compensaciones de contenido económico.	El papel que desempeña la Comisión de Nombramientos y retribuciones se concreta en su Reglamento que en el afliculo 5 señáa: Proponer al Consejo el sistema de compensación retribuliva de los consejeros, valorando la responsabilidad, dedicación e íncompalibilidades que se exijan a aquellos. Proponer el reiribuciones del Presidente, deleminando la extensión y cuanfa
l ¿ Ha utilizado asesoramiento externo?	NO

B.1.17.- Indique, en su caso, la identifad de los miembros del Consejo de Consejo de Administración, directivos o empleados de sociedades que ostenten participaciones significativas en la sociedad cotizada yo en entidades de su grupo: No existen.

Detalle, en su caso, las relaciones relevantes distintas de lepígrafe anterior, de los miembros del Consejo de Arministración que les vinculen con los accionistas significativos y/o en entidades de su grupo: No existen.

B.1.18.- Indique, si se ha producido durante el ejercicio alguna modificación en el reglamento del consejo: NO

B.1.19.- Indique los procedinientos de nombranto, evaluación y remoción de los consejeros. Detalle los ógganos competentes, los trámites a seguir y los criterios a emplear en cada uno de los procedimientos.

El nombramiento de Consejeros se detalla en los siguientes documentos:

Estatutos Sociales

Anticulo 20. El Consejo de Administración se compondrá de un número de Consejeros que fijará la Junta General, entre un mínimo de cinco y un máximo de diez Consejeros, elegidos entre los acciedad, los cuales ejecerán el cargo durante el plazo para el que fueron elegidos, pudiendo ser indefinidamente relegidos. Si la Junta General, directamente o por delegación, no estableciera plazo en el nombramiento, se entenderá que el mandato tiene una duración de seis años.

Para ser nombrado miembro de Administración se requiere poseer acciones de la Sociedad con una antigüedad de al menos tres años, o, altenalivamente, ser o haber sido de la Sociedad o de cualquiera de sus sociedades filiales. Se consideran empleados directivos los vinculados con la sociedad por una relación la que ostentes de representación de la Sociedad empleadora. Al aceptar su nombramiento los Consejeros deberán manifestar expresamente que concurren en ellos el requisto de la antigledad como acconista o el de ser o haber sido empleado directivo.

Para ser nombrado Consejero independiente podrá de antigüedad, si el nombraniento se propone o apreba por la mayoría de los miembros del Consejo de Administración.

Artículo 21. De conformidad con lo previsto en el artículo 146 del Reglanento del Registro Mercanii, el Presidente y en su caso, el Secretario del Consejo de Administración que sean reelegidos miembros de la Junia General, continuarán desempeñando los cargos que ostentaran con anterioridad en el seno del Consejo, sin necesidad de la facullad de revocación que respecto de dichos cargos corresponde al propio Consejo.

Si durante el plazo para el que fueron nombradores se produjesen vacantes, el Consejo de Administración podrá designar, entre los accionistas, las personas que hayan de ocuparlas hasta que se reúna la primera Junia general.

Reglamento del Consejo de Administración

Antículo 9.- Nombramiento de Consejeros serán designados por la Junta General o, con carácter provisional, por el Consejo de Administración, por confornidad con las previsiones contenidas en la Ley de Sociedades Anónimas y los Estalulos Sociales. Las propuestas de nombramiento de Consejo el Consejo de Administración a la consideración de la Junta General y los acuerdos de nombraniento que adopte dicho órgano en virtud de las facullades de cooplación que tiene legalmente atribuidas deberán ser respetuosos con lo dispuesto en el presente Reglamento y estar prespondiente informe de la Comisión de Nombranientos y Reiñuciones, el cual no tendrá carácter vinculante

Artículo 10.- Duración del cargo. Los Consejeros ejercerán su cargo durante el plazo máximo de seis años pudiendo ser reelegidos.

Los Consejeros designados por cooptación ejercerán su cargo hasta la fecha de reunión de la primera Junta General.

El Consejero que termine su mandato o que por cualquier otra causa cese en el desempeño de su cargo no podrá, durante el plazo de dos años, prestar servicios en otra entidad que tenga fundamente un objeto social similar o análogo al de la Compañía. El Consejo de Administración, si lo considera oportuno, podrá dispensar al Consejero saliente de esta obligación o acortar el período de su duración.

Artículo 11.- Gese de los Consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el período para el que fueron nombrados o cuando así lo acuerde la Junta General en uso de las atribuciones que tiene legalmente conferidas.

Los Consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar oportuno, la correspondiente dimisión en los siguientes casos:

a) Cuando cesen en los puestos ejeculivos a los que estuviere asociado su nombramiento como Consejero.

b) Cuando desaparezcan las razones por las que fue nombrado, entendiéndose que concurre dicha circunstancia en un Consejero dominical cuando la entidad o Grupo empresaria deje de ostentar una participación accionarial significativa en el capital social de la Compañía o cuando, tratándose de un Consejero independiente, se integre en la línea ejecutiva de la Compañía o de cualguiera de sus sociedades filiales.

e) Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompatibilidad o prohibición previstos en la Ley o en el presente Regiamento.

d) Cuando su permanencia en el Consejo pueda afectar al ciedito o reputación de que goza la Compañía en el mercado o poner en riesgo de cualquier otra manera sus intereses.

e) Cuando resulten condenados por un hecho de una sanción disciplinaria por falta grave o muy grave instruida por las autoridades supervisoras.

Sir perjuicio de lo dispuesto en los apartados, una vez elegidos o ratificados los Consejeros, el Consejo no podrá proponer su cese antes del cumpimiento del periodo para el que fueron nombrados, salvo por causas excepcionales y justificadas aprobadas por el Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

Reglamento de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones

Artículo 4.- Funciones relativas a la selección y cese de Consejeros. Corresponde a la Comisión:

Proponer al Consejo de Administración el nombre de posibles Consejeros Externos Independientes.

lnformar sobre las propuestas que se eleven al Consejo en maleria que afecte a la designación de Consejeros, y al nombramento de entre ellos de Consejeros Delegados, teniendo en cuenta el cumplimiento de los requisitos legales, estatutarios e internos de las personas propuestas.

Especialmente se apreciará por esta Comisiones personales y profesionales del candidato, así cono a las necesidades que ios óganos de gobierno de la Sociedad tengan en cada momento, la cualificación de las personas que se nombradas miembros del Consejo de Administración, tanto si corresponde el nombramiento a la Junta General de Accionistas, salvo que sea en ejercio del derecho de representación proporcional del art. 137 de la Ley de Sociedades Anónimas, como al Consejo de Administración en caso de vacante o, cuando proceda, las que se propongan para ser designados Consejeros Delegados.

Informar sobre la propuesta de refección de Consejo decida presentar a la Junta General de Accionistas, evaluando la calidad del trabajo y la dedicación al cargo en el mandato precedente.

B.1.20.- Indique los supuestos en los que están obligados a dimitir los consejeros.

El Reglamento del Conseio de Administración indica:

Artículo 11.- Cese de los Consejeros

Los Consejeros cesarán en el cargo cuando haya transurrido el periodo para el que fueron nombrados o cuando así lo acuede la Junia General en uso de las atribuciones que tiene legalmente conferidas.

Los Consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formaliza, si éste lo considera oportuno, la correspondiente dimisión en los siguientes casos:

a) Cuando cesen en los puestos ejecutivos a los que estuviere asociado su nombramiento como Consejero.

b) Cuando desaparezcan las razones por las que fue nombrado, entendiéndose que concurre dicha circunstancia en un Consejero dominical cuando la entidad o Grupo empresanta deje de ostentar una participación accionarial significativa en el capital social de la Compañía o cuando, tratándose de un Consejero independiente, se integre en la línea ejecutiva de la Compañía o de cualquiera de sus sociedades filiales.

c) Cuando se vean incursos en alguno de los supuestos de incompalibilidad o prohibición previstos en la Ley o en el presente Reglamento.

d) Cuando su permanencia en el Consejo pueda afectar al crédito o reputación de que goza la Compañía en el mercado o poner en riesgo de cualquier otra manera sus intereses,

e) Cuando resulten condenados por un hecho de una sanción discipilnaria por falta grave o muy grave instruida por las autoridades supervisoras.

Sín perjuicio de lo dispuesto en los apartados precedentes, una vez elegidos o ratíficados los Consejo no podrá proponer su cese antes del cumplimiento del periodo para el que fueron nombrados, salvo por causas excepcionales y justificadas aprobadas por el Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

B. l.21.- Explique si la función de primer ejecutivo de la sociedad recae en el cargo de presidente del Consejo. En su caso, indique las medidas que se han tomado para limitar los riesgos de acumulación de poderes en una única persona: SI

Medidas para limitar riesgos

Los Estatutos Sociales señalan:

Anticulo 28.- El Presidente del Consejo de Administración será considerado como Presidente de la Compañía y le corresponde velar por que se cumplan los acuerdos del Consejo, al que representa permanentemente con los más amplios poderes para tomar, en caso de urgencia, las medidas que juzgue convenientes a los intereses de la Sociedad. Tiene la alta dirección de la Sociedad y lleva la firma y representación de la misma en todos los asuntos.

El Reglamento del Consejo de Administración indica:

Antulo 12.- El Presidente del Consejo será elegido de entre sus miembros, será considerado Presidente de la Condición de superior jerárquico de la Sociedad.

Las decisiones sobre la amplitud de sus poderes y, en particular que desempeñe o no la responsabilidad inherentes al primer ejeculivo de la Compañía, serán adoptadas por el propio Consejo en el momento de su elección o posteriormente, en función de que sea Presidente ejeculivo o no.

Corresponde al Presidente la facullad ordinaria de convocar al Consejo de Administración, de formular el Orden del Dia de sus reuniones y de dirigir los debates. El Presidente, no obstante, deberá convocar el Consejo en el caso de que lo soliciten dos Vocales.

indique y en su caso explique si se han establecido reglas que facultan a uno de los consejeros independientes para solicitar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del dla, para coordinar y hacerse eco de las precupaciones de los consejeros externas y para dirigir la evaluación por el Consejo de Administración: Sl. El Reglamento del Consejo en su punto 13 dice: "Corresponde al facultad ordinaria de convocar al Consejo de Administración, de formular el Orden del Dia y de dirigir los debatante, no obsanta debeta convocar el Consejo en el caso de que lo soliciten dos Vocales"

B.1.22.- ¿Se exigen mayorías reforzadas, distintas de las legales, en algún tipo de decisión?: NO

lndique como se adoptan los acuerdos en el Consejo de Admino al menos, el mínimo quórum de asistencia y el tipo de mayorías para adoptar los acuerdos: No procede.

B.1.23.- Explique si existen requisitos, distintos de los relativos a los consejeros, para ser nombrado presidente: NO

B.1.24 .- Indique si el presidente tiene voto de calidad: SI

Materias en las que existe voto de calidad

El Presidente del Consejo de Administración fiene voto de calidad, en caso de empate en las votaciones del Consejo de Administración, conforme al artículo 24 de los Estatutos Sociales y artículo 21 del Reglamento del Consejo de Administración, para todos los asuntos que sean acordados en el Consejo de Administración.

B.1.25.- Indique si los estatutos o el reglamento del consejo establecen algún limite a la edad de los consejeros: NO

B.1.26.- Indique si los estalutos o el reglamento del consejo establecen un mandalo limitado para los consejeros independientes: NO

B.1.27.- En el caso de que sea escaso o nulo el número de consejeras, explique los motivos y las iniciativas adoptadas para corregir tal situación.

11

Explicación de los motivos y de las iniciativas

El Consejo de Administración de Faes Farma, S.A. lo componen aquellas personas que mejor encajan con el perfil profesional y corporativo que el cargo requiere. Dicha selección se ha realizado siguiendo un exhaustivo en el que no se han ponderado razones de género.

En particular, indique si la Comisión de Nombramientos y Retribuciones ha establecido procesos de selección no adolezcan de sesgos inplicios que obstación de consejeras, y busque deliberadamente candidatas que reúnan el perfil exigido: NO

B.1.28.- Indique si existen procesos formales para la delegación de Administración. En su caso, defállelos brevente.

Los Consejeros de la Sociedad podrán conferir su representación a otro Consejero por medio de carta especial para el Consejo que se refera, conforne a lo previsto en el atliculo 24 de los Estatutos Sociales y artículo 21 del Reglamento del Consejo de Administración.

B.1.29.- Indique el número de reuriones que ha mantenido el Consejo de Administración durante el ejercicio. Asinismo, señale, en su caso, las veces que se ha reunido el consejo sin la asistencia de su Presidente:

Número de reuniones del Consejo
Número de reuniones del Consejo sin la asistencia del presidente

Indique el número de reuniones que han mantenido en el ejercicio las distintas comisiones del Conseio:

Número de reuniones de la Comisión de auditoria y cumplimiento
Número de reuniones de la Comisión de nombramientos y retribuciones

B.1.30.- Indique el número de reuniones que ha mantenido el Consejo de Administración durante el ejercicio sin la asistencia de todos sus miembros. En el cómputo se considerarán no asistencias las representaciones realizadas sin instrucciones específicas: Ninguna.

B.1.31. Indique si las cuentas anuales individuales que se presentan para su aprobación al Consejo están previamente cetificadas: NO

B.1.32.- Explique, si los hubiera, los mecanismos establecidos por evitar que las cuentas individuales y consolidadas por él formuladas se presenten en la Junta General con salvedades en el informe de auditoria.

El artículo 5 del Reglanento de la Comisión de Audioría y Cumplimiento señala, entre la funciones de dicha Comisión, la de revisar el contenido de los Infornes de Auditoría antes de su enisión y el artículo 34 del Reglamento del Consejo de el Consejo procurará formular definitivamente las cuentas de que no haya lugar a salvedades por parte del Auditor. No obstante, cuando el Consejo considere que debe mantener su criterio, explicará públicamente el contenido y el alcance de las discrepancias.

B.1.33.- ¿ El secretario del consejo tiene la condición de consejero? SI

B.1.34 - Explique los procedimientos y cese del Secretario del Consejo, indicando si su nombraniento y cese han sido informados por la Comisión de Nombramientos y aprobados por el pleno del Consejo.

Procedimiento de nombramiento y cese

La elección del Secretario del Consejo de Administración se realiza por mayoría, su cargo como Consejero fue aprobado por la Junta General de Accionistas celebrada el 28 de junio de 2006.

l ¿La Comisión de Nombramientos informa del nombramiento?	ਨ।
l ¿La Comisión de Nombramientos informa del cese?	ਹੈ।
¿El Consejo en pleno aprueba el nombramiento?	ડા
¿El Consejo en pleno aprueba el cese?	ਫੀ

¿ Tiene el secretario del Consejo recomendada la función de forma especial, por las recomendaciones de buen gobierno? Sl

B.1.35.- Indique, si los hubiera, los mecanismos establed para preservar la independencia del auditor, de los analistas financieros, de los bancos de inversión y de las agencias de calificación.

Se cita a continuación los apartados incluidos en Estatutos y Reglamentos en relación con este punto: Estatutos

Atículo 22 B-e) Relaciones con los auditors externos para recibir información sobre aquedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarchas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

Las nomas básicas de funcionamiento de Auditoría y Cumplimiento favorecerán la independencia, que los acuerdos se tonen por mayoría y que se inforne al Consejo de Administración sobre sus actividades. Todas las nomas estarán reguladas en el Reglamento de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento que aprobará el Consejo de Administración. Regiamento Conseio

Anticulo 18. e) Relaciones con los audior información sobre aquellas cuestiones que puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarcolo de la auditoría de cuentas otras comunicaciones previstas en la legislación de cuentas y en las nomas técnicas de audioría. Las nomas básicas de funcionamiento de la Comisión de Auditoria y Cumplimiento favorecerán la independencia, que los acuerdos se informe al Conseio de Administración sobre sus actividades. Todas estafar reguladas en el Regiamento de la Comisión de Auditoría y Cumplimio aprobado por el Consejo de Administración. Reglamento Comisión Auditoría y Cumplimiento.

Artículo 4-e) Relaciones con los audiores externos para recibir información sobre aque puedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarcolo de la auditoría de cuentas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

B.1.36.- Indique si durante el ejercicio la Sociedad ha cambiado de auditor externo. En su caso identifique al auditor entrante y caliente: NO

En el caso de que hubieran existido desacuerdos con el auditor saliente, explique el contenido de los mismos: No procede.

B.1.37.- Indique si la fima de auditoría realiza otros trabajos para la sociedad ylo su grupo dislintos de los de auditoria y en ese caso declare el importe de los honoraios recibidos trabajos y el porcentaje que supone sobre los honorarios facturados a la sociedad yo su grupo: Sl

	Sociedad	Grupo	Total
importe de otros trabajos distintos de los de auditoría (miles de euros)	0	0
Importe trabajos distintos de los de auditoría/Importe total facturado por lla firma de auditoría (en%)	6.4	0	4.7

B.1.38.- Indique si el inforne de auditoria del ejercicio anterior presenta reservas o salvedades. En su caso, indique las razones dadas por el Presidente del Comité de Auditoría para explicar el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades. NO

B.1.39.- Indique el nimeo de años que la firma acual de auditoría lleva de forma ininterrumpida realizando la auditoría de las cuentas de la sociedad yo su grupo. Asínismo, indique el porcenta el número de años audiados por la actual firma de audiloría sobre el número total de años en los que las cuentas anuales han sido auditadas:

	Sociedad	Grupo
Número de años ininterrumpidos	6
Nº de años auditados por la firma actual de auditoría/Nº de años que la sociedad l ha sido auditada (en %)	28,6	30

B.1.40 - Indigue las participaciones de Consejo de Administración de la sociedad en el capilal de entidades que tengan el mismo, análogo o complementario género de acividad del que consilluya el objectad como de su grupo, y que hayan sido comunicadas a la sociedad. Asimismo, indique los cargos o funciones que en estas sociedades ejerzan:

Nombre o denominación social del consejero	Denominación de la sociedad objeto	% participación	Cargo o funciones
DON FRANCISCO JAVIER USAOLA MENDOZA	PFIZER	0.000	ACCIONISTA
DON JOSE RAMÓN ARCE GÓMEZ	AMYLIN PHARMACEUTICALS INC	0.000	ACCIONISTA
DON JOSE RAMON ARCE GOMEZ	ATHEROGENICS INC	0,000	ACCIONISTA
DON JOSE RAMON ARCE GOMEZ	ISIS PHARMACEUTICALS INC	0.000	ACCIONISTA

B.1.41.- Indique y en su caso detalle si existe un procedimiento para que los contar contar con asesoramiento externo: Sl

Detalle del procedimiento

El Consejo de Administración como máximo órgano de decisión de la Compañía, al tener encomendada legal y estatulariamente la administración de la Sociedad, tiene facultad para solicitar la contratación del asesoramiento externo que precisen para ejercer su actividad.

B.1.42.- Indique y en su caso detalle si existe un procedimiento para que los con la información necesaria para preparar las reuniones de los órganos de administración con tiempo suficiente: SI

Detalle del procedimiento

Los miembros que componen el Conseio de Administración necesaria para preparar las reuniones de los órganos de administración. El artículo 22 del Reglamento de Administración indica:

Artículo 22 .- Formulación General.

El Conseiero podrá informarse sobre cualquier aspecto de la Compañía o sus filiales, examinanto la documentación precisa en la medida en que resulte necesario o conveniente para el diligente ejercicio del cargo.

Con el fin de no perturbar la gestión ordina, el ejercicio del derecho de información se canalizará a través del Presidente o del Secretario del Consejo de Administración, quienes atenderán las soliciludes del Consejero, facilitándole directamente la información. El Presidente podrá limitar el acceso a la información estimada como de vital importancia para la Sociedad.

B.1.43.- Indique y en su caso detalle si la sociedad ha establecido reglas que obliguen a informar y, en su caso, dimilir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad: SI

Explique las reglas

El artículo 11 del Reglamento del Consejo de Administración indica:

Artículo 11.- Cese de los Consejeros

Los Conseieros cesarán en el caro cuardo hava transcurrido el período para el que fueron nombrados o cuando así lo acuerde la Juría General en uso de las atribuciones que tiene legalmente conferidas.

Los Consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar, si éste lo considera portuno, la correspondiente dimisión en los siguientes casos:

a)Cuando cesen en los puestos ejecutivos a los que estuviere asociado su nombramiento como Consejero.

b)Cuando desaparezcan las razones por las que nombrado, entendiéndose que concurre dicha circunstancia en un Consejero dominical cuando la enildad o Grupo empresenta deje de ostentar una participación accionarial significativa en el capital social de la Compañía o cuando, tratándose de un Consejero independiente, se integre en la linea ejeculiva de la Compañía e de cualquiera de sus sociedades filiales.

c) Cuando se vean incursos en alguno de incompalibilidad o prohibición previstos en la Ley o en el presente Regiamento.

d)Cuando su permanencia en el Consejo pueda afectar al crédito o reputación de que goza la Compañía en el mercado o poner en riesgo de cualquier otra manera sus intereses.

e) Cuando resulten condenados por un hecho de una sanción discipinaria por falla grave o muy grave instruida por las autoridades supervisoras.

Sin periucio de lo dispuesto en los apartes, una vez elegidos o ratificados los Conseicos, el Consejo no podrá proponer su cese antes del cunpiimiento del periodo para el que fueron nombrados, salvo por causas excepcionales y justificadas aprobadas por el Consejo, previo informe de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones.

B.1.44.- Indique si algún mientro del Consejo de Administración ha informado a la sociedado procesado o se ha diciado contra él aulo de apertura de juicio oral, por alguno de los delitos señalados en el artículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas: NO

lndique si el Consejo de Administración ha analizado el caso. Si la respuesta es afimativa expliçue de forma razonada la decisión tonada sobre si procede o no que el consejero continúe en su cargo. No procede.

B.2.- Comisiones del Consejo de Administración

B.2.1.- Detalle todas las comisiones del Consejo de Administración y sus miembros:

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Nombre	Cargo	Tipología
IDON JOSE RAMON ARCE GOMEZ	PRESIDENTE	INDEPENDIENTE
DON FRANCISCO MORENO DE ALBORAN Y DE VIERNA	VOCAL	INDEPENDIENTE
DON CARMELO DE LAS MORENAS LOPEZ	VOCAL	INDEPENDIENTE
DON MARIANO UCAR ANGULO	SECRETARIO-VOCAL	EJECUTIVO

comisión de auditoria y cumplimiento

Nombre	Cargo	Tipologia
DON CARMELO DE LAS MORENAS LOPEZ	PRESIDENTE	INDEPENDIENTE
DON FRANCISCO MORENO DE ALBORAN Y DE VIERNA	VOCAL	INDEPENDIENTE
DON JOSE RAMON ARCE GOMEZ	VOCAL	INDEPENDIENTE
DON MARIANO UCAR ANGULO	SECRETARIO-VOCAL	EJECUTIVO

B.2.2.- Señale si corresponden al Comité de Auditoría las siguientes funciones.

Supervisar el proceso de elaboración y la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada delimitación de lo consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables	ટી
Revisar periódicamente los sistemas de control Interno y gestión de rios principales riesgos se identifíquen, gestionen y den a conocer adecuadamente	ટી
Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna; proponer el presipuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes	હા
Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confidencial y, si se considera apropiado, anonima, las irregularidades de potencia, especialmente financieras y contables. que adviertan en el seno de la empresa	ટી
Elevar al Consejo las propuestas de selección, nombramiento, reelección del auditor externo, así como las condiciones de su contratación	ડા
Recibir regularmente del auditor externo Información sobre el plan de auditoría y los resultados de su ejecución, y verificar que la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones	SI
Asegurar la independencia del auditor externo	ટી
En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las empresas que lo integren	ર્સા

B.2.3.- Realice una descipción de las reganización y funcionaniento, así como las responsabilidades que tienen atribuidas cada una de las comisiones del Consejo.

Denominación comisión

COMISIÓN DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO

Breve descripción

El Reglamento de esta Comisión incluye los siguientes artículos:

Artículo 3.- Ámbito de aplicación.

El ámbilo de la Comisión comprenderá las siguientes cuestiones: a) La adecuación del sistema de evaluación y control interno de los riesgos relevantes de FAES FARMA, S.A. y su Grupo, b) La actividad del Auditor de Cuentas, c) El cumplimiento de las disposiciones legales y de las que adopten los Órganos de la Sociedad.

Artículo 4 .- Funciones relativas al Sistema de Control y Auditoría de Cuentas,

a) Informar en la Junta General de Accionistas sobre las cuestiones que se planteen en su seno en materia de su competencia,

b) Proponer al Consejo de Administración para su someliniento a la Junta General de Accionistas el nombramento de los auditores de cuentas externos, de acuerdo con la normativa aplicable,

c) Supervisión de los servicios de auditoría interna, en el caso de que exista dicho órganización empresarial,

d) Conocimiento del proceso de información financiera y de los sistemas de control interno de la Sociedad,

e) Relaciones con los auditores externos para recibir información sobre quedan poner en riesgo la independencia de éstos y cualesquiera otras relacionadas con el proceso de desarrollo de cuentas, así como aquellas otras comunicaciones previstas en la legislación de auditoría de cuentas y en las normas técnicas de auditoría.

Artículo 5 .- Funciones relativas al proceso de elaboración económico-financiera.

a) Revisar el contenido de los Informes de Auditoría antes de su emisión,

b) Evaluar los resultados de cada Auditoría y supervisar las respuestas del equipo de gestión a sus recomendaciones,

c) Vigilar el cumplimiento de los requerimientos legales y la correcta aplicación de contabilidad generalmente aceptados en relación a las Cuentas Anuales y al Informe de Gestión de FAES FARMA, S.A. y su Grupo,

d) Evaluar cualquier propuesta sugerida por la Dirección sobre cambios en las políticas contables.

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

El Reglamento de esta Comisión incluye los siguientes artículos:

Artículo 3 .- Ámbito de aplicación.

El ámbito de trabajo de la Comisión comprenderá las siguientes cuestiones:

Proponer al Consejo de Administración de FAES FARMA, S.A. nombramientos, reses de los Consejeros de la Sociedad y de su Grupo y los cargos a ocupar en el seno de los respectivos Órganos de Administración.

Proponer la retribución de los Conseieros y el régimen de retribución del Presidente.

Asesorar al Presidente en el nombramiento de Altos Directivos y en la política general de retribuciones e incentivos.

Cualquier otro asunto relacionado con los anteriores a solicitud del Consejo de Administración o de su Presidente.

Artículo 4.- Funciones relativas a la selección, nombramientos, reelección y cese de Consejeros.

Corresponde a la Comisión:

Proponer al Consejo de Administración el nombre de posibles Consejeros Externos Independientes.

informar sobre las propuestas que se eleven al Consejo en materia que afecte a la designación de consejeros, y al nombramiento de entre ellos de Consejeros Delegados, teniendo en cuenta el cumplimiento de los requisitos e internos de las personas propuestas.

Especialmente se apreciará por esta Comiciones personales y profesionales del candidato, así condidato, así como a las necesidades que ios óganos de gobierno de la Sociedad tengan en cada momento, la cualificación de las personas que se nombradas mienhos del Consejo de Administración, tanto si corresponde el nombramiento a la Junta General de Accionistas, salvo que sea en ejercio del derecho de representación proporcional del art. 137 de la Ley de Sociedades Anónimas, como al Consejo de Administración en caso de vacante o. cuando proceda, las que se propongan para ser designados Conseieros Delegados.

Informar sobre la propuesta de reelección de Consejo decida presentar a la Junta General de Accionistas, evaluando la calidad del trabajo y la dedicación al cargo en el mandato precedente.

Artículo 5 .- Funciones relativas a las retribuciones de los Consejeros.

Corresponde a la Comisión:

Proponer al Consejo el sistema de compensación retribuliva de los Consejensabilidad, dedicación e incompatibilidades que se exijan a aquellos.

Proponer el fegimen de residente, deleminando la extensión y cuantía de sus retribuciones, derechos y compensaciones de contenido económico.

Artículo 6 .- Funciones relativas al nombramiento y retribuciones de Altos Directivos.

Corresponde a la Comisión:

Informar sobre los nombramientos de los Altos Directivos del Grupo.

Informar sobre la política general de retribuciones e incentivos de los Altos Directivos del Grupo.

Conocer los aspectos fundamentales relatial de la Sociedad y, en especial, de los miembros de la Alla Dirección. La Comisión deberá disponer de infornación sobre el establecimiento de blindaje para casos de despido o cambos de control a favor de los componentes de la Alla Dirección de la Sociedad, las cuales deberán ser aprobadas por el Consejo condiciones superen las habituales de mercado.

B.2.4.- Indique las facullades de asesoramiento, consulla y en su caso, delegaciones que tienen cada una de las comisiones:

Denominación comisión

COMISIÓN DE AUDITORIA Y CUMPLIMIENTO

Breve descripción

Se han descrito en el apartado anterior

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

Se han descrito en el apartado anterior

B.2.5- Indique, en su caso, la existencia de regulación de las comisiones del Consejo, el lugar en que están disponibles para su consulta, y las modificaciones que se hayan realizado durante el ejercici. A su vez, se indicara se ha elaborado algún informe anual sobre las actividades de cada comisión.

Denominación comisión

comisión de auditoria y cumplimiento

Breve descripción

Existe un Reglamento especifico aprobado para esta Comisión. Está disponible en la página web corporativa (www.faes.es) Durante 2010 este Reglamento no ha tenido variaciones.

Denominación comisión

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS Y RETRIBUCIONES

Breve descripción

Existe un Reglamento espectiico aprobado para esta Comisión. Está disponible en la página web corporativa (www.faes.es) Durante 2010 este Reglamento no ha tenido variaciones.

B.2.6.- Indigue si la comisión ejeculiva relleja la participación en el Consejo de los diferentes consejeros en función de su condición: NO. No es aplicable al no existir Comisión Ejecutiva.

C - OPERACIONES VINCULADAS

C. - Señale si el Consejo en pleno se ha reservado aprobar, previo inforne favorable del Comité de Auditoría o cualquier otro al que se hubiera encomendado la función, las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculadas: SI.

C. - Detalle las operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y los accionistas significativos de la sociedad: No existen operaciones de este tipo.

C. . Delalle las operaciones relevantes que supongan una transferencia de recursos u obligaciones entre la sociedad o entidades de su grupo, y los administradores o directivos de la sociedad: No existen operaciones de este tipo.

C.A.- Delalle las operaciones relizadas por la sociedades pertenecientes al mismo grupo, siempre y cuando no se eliminen en el proceso de elaboración de estados financieros consolidados y no formen parte del tráfico habitual de la sociedad en cuanto a su objeto y condiciones: No existen operaciones de este tipo.

C.5 - Indique si los miembros del Consejo de Administración se han encontrado a lo largo del ejección en alguna situación de inherés, según lo previsto en el artículo 127 ter de la LSA. NO

C. - Detalle los mecanismos establecidos para detectar, deterninar y resolver los posibles conflictos de intereses entre la sociedad ylo su grupo, y sus consejeros, directivos o accionistas significativos.

l.as operaciones que se pudieran realizar entre ios miembros del Consejo de Faes Farma, S.A. y la Sociedad se encuentran reguladas en el arículo 9 del Reglamento interno de Conducta sobre acuación en actividades celacionadas con el mercado de valores y en el artículo 26 del Reglamento del Consejo de Administración, que señala:

El Consejo deberá abstenerse de asistir o intervenir en las deliberaciones que afecien a los asuntos en que se encuentre interesado personalmente, o a una Sociedad en la que desempeña un puesto directivo o tenga participación significativa.

Asimismo, el Consejero, para realizar directa o indirectamente transacciones con la Sociedad, habrá de informar anticipadamente de la situación de conficio de intereses y obtener del Consión de la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, la apadación de la transacción.

Durante el ejercicio 2010 no se ha tenido conocimiento de ninguna operación que estuviese sujela a este procedimiento sobre conficio de intereses.

C.7.- ¿Cotiza más de una sociedad del Grupo en España? SI

ldentifique a las sociedades filiales que colizan: HISPANA DOS, S.A. SICAV

lndique si han definido públicamente con precivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo: SI

Defina las eventuales relaciones de negocio entre la sociedad filial cotizada, y entre ésta y las demás empresas grupo

No existen relaciones comerciales ya que se tratan de empresas perfenecientes a sectores muy diferenciados

ldentifique los mecanismos previstos para resolvales conficios de interés entre la filial colizada y las demás empresas del grupo:

Mecanismos para resolver los eventuales conflictos de interés

No se precisan mecanismos dado que no se presentan confilicios de interés por los motivos expuestos en el apartado anterior.

D - SISTEMAS DE CONTROL DE RIESGOS

D.1.- Descripción general de la política de riesgos de la sociedado los riesgos cubiertos por el sistema, junto con la justificación de la adecuación de dichos sistemas al perfil de cada tipo de riesgo.

Principales riesgos asociados a la actividad

El Grupo tene entre sus objetivos la identificación de los riesgos que pudieran afectar a su negocio, para ello se contralan diversas pólizas de seguro y se analizan aquellos riesgos no cubien o podrían suponer una amenza. La geslíón del riesgo está supervisada por la Comisión de Audiforía y Cumplimiento, y su análisis se basa en el Mapa de Riesgos.

Detallamos a continuación los principales riesgos analizados.

1.- Entorno de Negocio

Los riesgos asociados a factores externos e in gestión del Grupo Faes Farma que pueden influir directa o indireclamente de manera significativa en el logro de nuestros objetivos y estrategias son:

a) Riesgo de competencia

El mercado farmaceuico es muy compellivo y el Grupo Faes Farna compile, tanto con las grandes multinacionales, como con empresas nacionales y con los laboratorios especializados en genéricos.

Nuevos productos, avances técnicos innovadores, lanzamiento de genéricos o polícas de precios por parte de los competidores podrían afectar a los resultados del Grupo.

La concentración en el sector podíra afecta a la posición competitiva del Grupo. Igualmente, los pecios y los márgenes se podrían ver afectados por la concentración de clientes.

En cuanto a las patentes, una vez que venzan las que el Grupo opera, entrará en competencia con el agresivo mercado de los genéricos. Esto puede hacer perder una parte de los productos afectados. Estimamos que una adecuada revisión de nuestros precios paliará este efecto.

Por otro lado, en deleminados países (generalmente páíses en desarollo), la protección legal de las patentes no está debidamente cubierta. Los gobiernos facilitan, en ocasiones incurado fechas, la entrada de competidores geneiros que de otra manera no podrían compeiti. El Grupo no está afectado significalivamente por este riesgo ya que sus ventas en este tipo de mercados son muy reducidas.

b) Control de precios gubernamental

Los productos famacéuitos, en cuanto a precios se refere, en la mayoría de los países, y desde luego, en España y Portugal, principales mercados del Grupo. En lan aplicado diversas y significativas reducciones de precios. Sin duda, esta política continuará en los próximos ejercicios.

Por otro lado, las nedidas que la Administración al gasto santario reduntan períoticamente en los mismos aspectos: aplicación de Tasas sobre volumen de ventas al Sistema Nacional de Salud, precios de referencia y aprobación de genéricos.

c) Controles regulatorios

Los productos famaceulicos están muy regulados en campos: investigación, ensayos cilinicos, aprobación del Registo sanitario. producción, promoción, formoción, famacovigilanda, controles de calidad... Esto afecta, no sólo al coste del producto y a su administración, sino también, y de forma muy especial, al plazo para que un nuevo fámaco complete su lanzamiento al mercado y, en consecuencia, a su probabilidad de éxito.

Estos controles y su ejecución podrían suponer la retirada del mercado de algún producto.

Por otro lado, la legislación medioantal exige el respeto a una normaliniento podría lener como consecuencia la imposición de sanciones o el ciere de plantas productivas. El Grupo ta adoptado las mediante la implante la implantación de acciones correctoras en su proceso productivo.

d) Accionistas

Como Sociedad cotizada en Bolsa, se maniene un riezación que se podría ver perjudicada por cualquier motivo que supusiese una pérdida de confianza sobre el valor.

No se considera probable que se inicie una OPA sobre las acciones de Faes Farma, S.A.

e) Clientes

La concentración de las ventas en un número cada vez más reducido de distribuidores podría suponer un riesgo sobre el precio al verse presionado a la baja, y un riesgo al ampliar el crécio farnacéulico los precios vienen marcados por el Ministerio

de Sanitad salvo para los productos que no son de que este rieso es considerado de reducida probabilidad. El Grupo realiz un análisis individualizado de los clientes asignano. Este estudio se aplica, en especial, a los mayoristas por la concentración de deuda que acumulan. Las partidas contabilizadas como incobrables han sido insignificantes en los últimos años.

Considerando clientes finales a quienes se prescriben nuestros medicamentos, el sector famaceulico maniene un riesgo importante por los efectos lesivos de su consumo. El Grupo tiene contraladas pólizas para resarcir a los beneficiarios por los importes que tuviese que abonar en caso de registrarse alguna reclamación.

El transporte del producto vendido a nuestros es a cargo de las sociedades del Grupo, el riesgo por accidentes, con la consecuente pérdida de la carga, está cubierto con una póliza específica al efecto.

f) Proveedores

En muchas áreas de nuestra actividad, lales como sumicionamiento, equipos, fabricaciones o almacén, dependence de la gesilón de terceros. Por este motivo se cuidan las relaciones con los distintos que cumplan questras especificaciones, lanto de calidad en el producto suministrado como en las condiciones, en especial el plazo de entrega.

En ocasiones, pueden presentación de provedores que empeoran nuestra exposición a este riesgo, para atenuario, el Grupo mantiene relaciones con distintos suministradores, en especial, para aquellos materiales que esta manea, aseguramos la entrega, producción, distribución y abastecimiento.

g) Comunicación

Como todas las empresas, Faes Farma, S.A. y sus sociedades dependientes realización al mercado, tario a sus clientes como a los accionistas y otros grupos de inferés. Cuidamos que la política de la adecuada de forma que no se malinterprete, se cumplan los requisitos y, en consecuencia, no quede dañada la imagen de las sociedades o del Grupo.

h) Empleados

Los empleados son, evidentemental del Grupo y un riesgo de difficil tratamiento. Por una parte, subsiste, como en cualquier otra compañía, el riesgo de fuga de personal allaricado a otras sociedades, con el consiguiente perjucio en productividad y huida de know-how. Para mitigario, se aplica una política retributiva muy interesante.

Por otra parte, como empresa industrial se manta accidentes, cumpliendo en su totalidad la legislación en esta materia.

i) Propiedades, planta y equipo

Las plantas podrían tener que hacer frente a un siniestro de origen muy diverso (incendios, inundaciones, rayo..) que paralizaría la producción. Para su cobertura de pólizas de seguros que compensan los daños materiales en las instalaciones y la pértida de beneficio por un plazo suficiente para reiniciar la actividad.

Del mismo modo, se pueden presentar acontecimientos de menor importancia, como pueden ser maquinaria, que tenga efecios similares, aunque más linitados en plazo. Para evitar este tipo de riesgos, las sociedades del Grupo disponen de revisiones y reparaciones, gracias a los cuales, se mantiene la maquinaria productiva y en perfecto estado de funcionamiento.

Por último, en este apartado debemos insmos riesgos ya citados, pero afeciando, exclusivamente, a los almacenes. En este caso, se combina la póliza de daños por la que te reposición de los stocks con un plan de seguridad que alenía ios imprevistos.

2.- Operativos

a) Producción y distribución

La fabricación de productos farmaceuticos y de todas sus materias primas es un proceso técnicamente complejo y que exige a una normativa muy igurosa promulgada por las autoitades y europeas. El incumplimento de la legislación puede suponer problemas en la autorización de la planta productiva. Las sociedades de calidad en todas sus plantas situdas en España, Portugal y sobre las fábricas de lecoros. El Ministerio de Sandad y Consumo en España, y su homólogo en Portugal, realizan frecuentes inspecciones, los informes emitidos por estas autoridades son positivos.

b) Marketing v ventas

Los productos cuyas patentes expiran ven reducida de venta al entra en competencia con generios de precios sensiblemente más reducidos. El Grupo manliene como estrategia, siempre que aparecen oportunidades interesantes que compensen esta reducción de margen.

c) Investigación y desarrollo de productos

Los proyectos de investigación ya iniciados presentan diferente grado de confianza según la fases cinicas avanzadas permiten anticipar un porcentaje de éxito elevado aún cuando, en ocasiones, resulta finalmente fallido.

Faes Farna, S.A. no registra contablemente este éxito salvo si el proyecto de investigación alcanzada y cumple con los requisitos que marca la nornativa contable internacional. En caso contrario, todos los gastos se impulan al ejeccicio en el que se incurren. En esos momentos, Faes Farma, S.A. ha estimado de investigación propia, Bilaslína, cumple con estos requisitos, por lo que se están activando sus gastos de I+D. Persiste un factor de riesto mientas el producto no esté aprobado por la Agencia Europea del Medicamento y por su homologo español quedando sólo una última fase administrativa.

Por otra parte, la fase clinica de investigación con ensayos en humanos evidencia un riesgo inherente a la prueba que se está ejecutando, para cubrir las reclamaciones que pudiesen tramitar las personas enroladas en liman pólizas individualizadas.

d) Legislación y regulación

Cambios significalivos en la legislación vigente podría suponer un riesgo, tanto en lo que se refere a fabricación de los productos, como a ventas (precios, canales de distribución, etc...) Faes Fama, S.A. y sus filíales cumplen en locos los aspectos la legislación vigente e intentan anticipar las medidas que atenúen los efectos de futuros cambios normativos.

e) Licencias otorgadas por otros laboratorios

El Grupo disfuta de varias licencias otorgadas por otros laboratorios multinacionales que suponen un porcentas. Estas cesiones se instrumentan en contratos con períodos imitados de renovación. Subsiste, por lo tanto, un riesgo en cada vencimiento ante la posibilidad de que el laboratorio cedente de la licencia no amplle el plazo contractual. El Grupo pone los medios a su alcance para negociar las renovaciones en la forma y el plazo oportunos.

f) Licencias otorgadas a otros laboratorios

Se han firmado contralos para cesión de la licencia de Bilastina para diversos países con importantes laboratorios. En algunos casos se han recibido entregas a cuenta que no supondian de fondos si finalmente no tiene éxito la comecialización, pero en otros casos, seía necesaria la retrocesión de dichos anticipos.

Por otra parte, hasta el momento el registo de Bllasina y su comecialización, existe la posibilidad de que dichos contralos puedan ser denunciados dejando sin efecto las previsiones de ingresos presupuestados.

La avanzada situación en la que se encuentra el Registro de este fámaco y su alta probabilidad de éxito no deja dudas que este riesgo es prácticamente nulo.

3 .- Información

a) Sistemas

El valor de la infornación y de los sistemas que la Sociedad utiliza son de una impotancia. Para ello Faes Fama, S.A. y sus sociedades dependientes adoplar todas necesarias para no interumpir la actividad de sus sistemas durante un plazo que no sea asumible. Disponemos de copias periían la pérdida de información y de un operador informático externo que maniene répicas de nuestro sistema.

b) Gestión de la información

La dirección y el Consejo de Faes Fama, S.A. y sus filizan información privilegiada sobre la situación de la empresa necesaria para la toma de decisiones. Para evitar que se les facilita contengan errores, se aplican procedimientos de comprobación propios de Auditoría interna.

4.- Riesgos financieros

Factores de riesgo financiero

Las acividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos de crédio, riesgos de liquidez y riesgos de mecado (que incluye el riesgo de tipo de cambio, el riesgo de interés en el valor rezonable, riesgo de precios). El programa de gestión del riesgo global se centra en la incentidos financieros y trata de minimizar los electos potenciales adversos sobre la rentabilitad financiera. El Grupo emplea derivados para cubrir ciertos riesgos.

La cestión del riesqo está controlada por el Departanento Central de Grupo con arrecio a polícas aprobadas por el Consejo de Administración. Este Departamento identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros. El Consejo, a través de la Comisión de Audiona y Cumplimiento, proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para materias como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados e inversión del excedente de liquidez.

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito nace, por una parte, de los saldos pendientes de cobro que el Grance con sus clientes y ofros deudores. Aún siendo importes de clerto volumen se tratan en próximos y se coresponden con clientes históricos y controlados. Saldos de menor importancia, pero con más anigitamos públicos con total seguridad de cobro pero con demoras, en algunos casos, largas.

El Grupo no tiene concentraciones de riesgo de crédito con clientes debido a que las ventas, y en consecuencia los saldos, quedan muy repartidos entre los principales distribuidores nacionales y extranjeros.

Se dispone de políticas internas para asegurar que las ventas a distibuidores de productos se efection a clientes con un historial de crédito adecuado, se realizan análisis individualizados de riesgo y un seguiniento exhaustivo y créditos. Las ventas a clientes minoristas se realizan en plazos muy cortos, con la consiguiente capacidad para adoptar medidas restrictivas de crédito.

La corrección valoraliva por insolvencias de cividuales en base a la calidad creditida de los cilicia de los cilentes. Ins tendencias del mercado y el análisis histórico de las insolvencias a nivel agregado están sujetos a un pormenorizado estudio.

Para el crédito a exportaciones se lienes de los factores indicados en el párraío anterior, el componente especifico del país, se considera el rating crediticio del país, determinado en base a la información proporcionada por agencias externas.

Por otra parte, las operaciones al contado se formalizan con instituciones financieras de alla calificación crediticia.

El importe total de los acivos financies a insgo de crédito se muesta en la partida Deudores Comerciales y cobrar del Activo del Balance y en la correspondiente nota que lo explica. El importe provisionado de este epigrafe es muy reducido. A excepción de la deuda con las Administraciones públicas, los saldos pendientes de cobro de deudores al cierre del ejercicio no tienen una antigüectad superior a un mes y los vencimientos futuros se encuentran dentro del primer semestre del año 2011.

A continuación se detalla la exposición del Grupo a los activos en mora o vencidos y no deteriorados al 31 de diciembre de 2010 y 2009. Las tablas adjuntas reflejan el análisis de antigüedad de los activos financieros en mora al 31 de diciembre de 2010 y 2009:

	Miles de euros
	2010	2009
Hasta 1 mes	6.092	2.278
Entre 1 y 6 meses	1.397	1.298
Entre 6 meses y 1 año	269	590
A más de 1 año	97	79
	7.855	4,245

Riesgo de liquidez

El Grupo leva a cabo una gestión prudente de liquidez fundada, principalmente, en dos objetivos, en priner lugar, mantener suficiente efectivo para cubir los pagos a realizar en el corto parte, disponer de financiación bancaria mediante lineas de crédito y préstanos, a corto y a largo plazo, que permilan de salos suficientes para abonar las deudas a pagar presentes y futuras. Dado el carácter dinámico de los negocios, el Departanento de Tesorería del Grupo mantiene entre sus objetivos la flexibilidad en la financiación mediante la disponibilidad de líneas de crédito.

Por lo tanto, el riesqo de liguidez está muy ina obtener de Enlidades Financieras. La política de negociación bancaria trala de evitar la concentración y se centra en entidades financieras con un raling crediticio elevado.

En concreto, al cierre de este ejecicio, se dispone de pólicas financieras, todas ellas entre las principales del sector, no teniendo ninguna de ellas una participación superior al 14% de la financiación total. El importe global disponible es de 108,7 millones de euros de los cuales apenas se está ulilizado un 71%. En el Pasivo del Balance, lanto en el no corriente como en el no corriente, figuran las partidas Deudas con Enlidades de Crédito y un detalle en la nota correspondiente. En el ejercicio precedente las cifras eran muy similares, el mismo nimero de pólizas alcanzaban un riesponible de 110 millones, que se han reducido este año por haber acanzado las amortizaciones acordadas, estaban dispuestas en un 66%.

Respecto al ejecicio anterior no hay un canticativo en el citlerio para la asignación a corto o lago plazo de estas cuentas, salvo los vencimientos que se producirán a lo largo de 2011, que provocan que al cierre de ejercicio haya disminuido la pariida no coriente.

Por vencimientos, la financiación disponíble se desglosa en un 66% dentro del año posteior, un 9% en los siguientes años y el 25% en plazo superor a tres años. Respecto a la financiación dispuesta, el 71% con vencimiento 2010, un 9% vencerán en 2011 y 2012 y el restante 25% alcanzará el año 2013 y siguientes sin necesidad de renovación.

En el ejercicio precedente estos datos presentaban la finas: la financiación disponible se desglosaba en un 57% dentro del año posterior, un 23% en los dos siguientes años. Respecto a tres años. Respecto a la financiación dispuesta, el 66% citado se divida en un 27% con vencimiento 2010, un 10% en 2011 y 2012, y el restante 29% el año 2013 y siguientes sin necesidad de renovación.

A continuación se detalla la posición del Grupo al riesto de 2010 y 2009. Las tablas adjuntas refejan el análisis de los pasivos financieros por fechas contractuales de vencimientos remanentes:

			Miles de euros
			2010
	Hasta 3 meses	de 3 a 6 meses	de 6 a 12 meses	de 1 a 5 años	Total
Préstamos y otros pasivos remunerados Otros pasivos financieros Acreedores comerciales y otras	408 192	17.923 829	25.422 2.248	36.681 1.654	80.432 4.723
cuentas a pagar	28.062				28.062
	28.660	18.552	27,670	38.335	113.217

			Miles de euros
			2009
	Hasta 3 meses	de 3 a 6 meses	de 6 a 12 meses	de 1 a 5 años	Total
Préstamos y otros pasivos remunerados Otros pasivos financieros	13.265 218	32.982 225	8.716 416	20.830 4.689	75.773 5.548
Otros acreedores no corrientes Acreedores comerciales y otras				1.750	1.750
cuentas a pagar	31.040	437	299		31.776
	44.523	33.624	9.431	27.269	114.847

Riesgo de mercado

El Grupo está muy poco expuesto al riesgo de mersiones financieras, ya que dispone, principalmente, de activos con gran iquidez y muy reducido riesgo. El objetivo de la política de inversiones del Grupo es maxinitado un nivel de liquidez adecuado y con un riesgo controlado.

Riesgo de tipo de cambio

El Grupo opera en el ámbilo internacional y, por lanto, está expuesto a riesgo de tipo de cambio por operaciones el el dólar. El riesgo de tipo de cantio surge cuando las transacciones comerciales fuluras, los activos y los pasivos reconocidos están denominados en una moneda que no es la moneda funcional del Grupo.

El Departamento Central del Grupo es el responsable de gestionar la posición neta en cada moneda extranjera usando contralos externos a plazo de divisas.

Para controlar el riesgo de lipo de cambio que surge de transacciones comerciales futuras, el Grupo utiliza contratos de divisa a plazo. La política general de gestión del riesgo es cubrir ente un 30% de las transaciones previstas en cada una de las principales monedas durante (s 12 meses siguientes, cobertura que se centra principalmente en las exportaciones y en dólares USA. A lo largo de 2010 no se han contralado este tipo de coberturas dada la elevada volalidad del dólar. Durante 2009, estas ventas fueron parcialmente cubiertas.

Durante 2010 sólo ha habido exportaciones de divisas en dólares USA y se han producido por un importe inferior al 4% de la facturación, por lo tanto, variaciones de lipos de cambio entre el euro y divisas distintas del dólar USA no producirían ningún efecto en la cuenta de resultados y una variación sensible en el tipo de cambio eurodóar USA no tentífa un efecto significalivo en la cuenta de resultados. Se estima que variaciones de un 1% en la colización del dólar influiría aproximadamente en 50 miles de euros en revalorizaciones o devaluaciones.

En cuanto a las importaciones, no se contralan coberturas debido al escaso volumen de las compras en moneda distinta al euro.

El Grupo no tiene inversiones en activos en el extranjero en divisas que deban ser consideradas como significativas.

Riesgo de tipo de interés

El Grupo no posee activos remunerados inportantes, los ingresos y los fujos de efectivo de las actividades de explotación del Grupo son, en su mayoría, independientes respecto de las variaciones en los tipos de interés de mercado.

El riesgo de interés del Grupo surge de los recursos ajenos contralados con Entidades Financieras a corto y a largo plazo. Como va hemos indicado se dispone de diversas pólizas por un importe total de 108,7 millones, estando dispuestas en un 71%, se devengan intereses a tipos variables, quedando expuestos a variaciones al alza de los tipos.

El Grupo no tiene préstamo o cuentas de citierés fijo al cierre del ejercico, todos los pasivos remunerados son a lipo de inferés variable. Para minizar el efecto negativo que supondía un alza de lipos, se han contralado instrumentos financieros de permutas de tipo de interés, que pueden cumplir o no las condiciones para la contabilidad de cobertura.

La política del Grupo consiste en maniene entre un 40 y un 60% de sus recursos ajenos en instrumentos financieros derivados de permutas de interés. Al ciere del ejercico, el 54% de los recursos ajenos estaban cubiertos por instrumentos financieros deivados, por los que se permulan lipos de interés variable a lips, intercambiando, con cierta periodicidad (generalmente, trimestral), la diferencia entre los intereses fijos y los intereses variables en funcion de los principales contratados. En el ejercido precedente la cobertura alcanzaba el 57%.

Estas coberturas atenúan el efecto que subidas de interés podrían producir en nuestra cuenta de resultados. En un escenario de tipos alcista, como es el actual, subidas de un cuato de punto apenas producirian, manteniendo constantes las denás variables, un mayor gasto financiero de 85 miles de euros. El tipo oficial del Banco Central Europeo se ha estabilizado, desde su última revisión en mayo de 2009, y no se anticipa una subida de 0,25% hasta final de 2011, por lo tanto, un riesgo menor en una posición con alta inflación pero con mínimo cresimientos del PIB, cuando los hay, que no vaticinan subidas de tipos inmediatas.

Otros riesgos de precio

El Grupo está expuesto al riesgo del precio de patrimonio clasificados como disponibles para la venta o al valor razonable con cambios en resultados.

La política del Grupo para cubir este riesticar la cartera, centrando la inversión en instrumentos de patimonio cotizados, de Sociedades con indices de solvencia elevados, includes en los principales findices bursálies y con preferenciados en moneda euro. El efecto en la cuenta de resultados que tendían variaciones no supondría un ajuste significativo.

D.2.- Indique si se han materializado durante el ejercicio, alguno de los distintos tipos de riesgo (operativos, legales, reputacionales, fiscales ... ) que afectan a la sociedad ylo su grupo: NO

En caso afimativo, indique las circunstancias que los han molivado los sistemas de control establecidos. No procede.

D.3.- Indique si existe alguna comisión u otro órgano de establecer y supervisar estos disposilivos de control. Sl En caso afirmativo detalle cuales son sus funciones.

Nombre de la comisión u órgano

Comisión de Auditoría y Cumplimiento

Descripción de funciones

El ámbito de su trabajo es la adecuación del sistema de evaluación y control interno del Grupo, así cono el conocimiento del proceso de información financiera y los sistemas de control interno de la Sociedad.

Nombre de la comisión u órgano

Comisión de Nombramientos y Retribuciones

Descripción de funciones

El ántico de su trabajo, entre otros, están las propuestas de consejeros, retribuciones al Consejo y su Presidente, así como el asesoraniento en el nombramiento de la Alta Dirección y su política de retribuciones.

Nombre de la comisión u órgano

Consejo de Administración

Descripción de funciones

Ejerce la responsabilidad de supervisar el sistema de control interno asociado a los riesgos relevantes de FAES FARMA, S.A.

D.4.- Identificación y descripción de los procesos de cunplimiento de las distintas regulaciones que afeclan a su sociedad ylo a su grupo.

Dada la diversidad y complejidad de los riesgos que pueden afectar al Grupo se han establecido para controlar y gestionar los riesgos de acuerdo al modelo universal de ejercicio 2010 se han revisado y establecido los controles necesarios para todos los riesgos indicados en el punto anterior D.1.

E-JUNTA GENERAL

E.1 .- Indique y en su caso delalle si existencias con el régimen de minimos previsto en la Ley de Sociedades Anónimas (LSA) respecto al quórum de constitución de la Junta General. NO

E.2.- Indique y en su caso delalle si existen diferencias con el régimen previsto en la Ley de Sociedades Anónimas (LSA) para el régimen de adopción de acuerdos sociales. NO

Describa en qué se diferencia del régimen previsto en la LSA. No procede.

E.3.- Relacione los derechos de los accionistas en relación con las junias generales, que sean distintos en la LSA. No procede. 1

E.4.- Indique, en su caso, las medidas para fomentar la participación de los accionistas en las juntas generales.

La Sociedad publica los anuncios previstos en la Ley y en los Estatutos Sociales por lo mes de antelación, ulilizando el Boletín Oficia del Estado y la prensa con más tirada a nivel local. Asimismo, comunica a la CNMV y a las Bolsas, para su publicación como Hecho Relevante, la convocatoria pudiendo ser consultadas en las webs y Boletines de estas entidades.

Además, la web corporativa de la Sociedad liene, a disposición de quien desea consultar, un apartado especifico y de rápida localización, donde se encuentra toda la documentación necesaria sobre la Junta. convocaloria, orden del día, propuestas de acuerdos, tarjetas para delegación de voto y asistencia ...

Por úlimo, envía carta a la mayor parte de los accionidas la celebración de la Junta con el Orden del día, así como una tajeta para la asistencia o delegación.

E.5. Indique si el cargo de presidente de la Juncide con el cargo de presidente del Consejo de Administración. Detalle, en su caso, qué medidas se adoplan para garantizar la independencia y buen funcionamiento de la Junta General: SI

Detaile las medidas

El Articulo 15-1) y 4) de los Estatulos Sociales establece: El Presidente del Consejo lo será también de las Juntas generales, sustituyendos, en caso de vacante, ausencia o enfermedad, los Vicepresidentes por su orden de nombramiento, y a éstos, el Consejero de más edad. El Secretario del Consejo lo será fambién de las Juntas generales y en ausencia de éste, la persona que designe el Consejo de Administración. La Sociedad conforme a la legislación vigente y los Eslalutos Sociales lleva un registro de accionistas presentes y representados (y el sentido del volo) expesado en las tarjetas de asistencia entregadas o delegadas, así como en las votaciones que se celebran en la Junia General que, quedan registradas para ser comprobadas si fuere preciso, y ello respecto a cada uno de los acuerdos que se sometan a votación en la misma. Asimismo, la Junio de 2004 apobó el Reglamento de la Junta General de Accionistas, establecido de acuerdo a la los principios de independencia, transparencia y participación orientados por la CNMV para que la difusión y participación de los accionistas respecto a los acuerdos propuestos por el Consejo de Administración, o acordados inicialmente en el orden del día de la Junta General, puedan ser ordenadamente debalidos para la adecuada decisión de cada uno de los asistentes a dicha Junta.

E.6 - Indique, en su caso, las modificaciones introducidas durante el ejercicio en el reglamento de la Junta celebrada el 22 de junio de 2010 aprobó la nueva redacción al apartado 2º del artículo 13 conforme al siguiente texto:

Artículo 13.

2 - El Presidente del Consejo lo será también de las Juntas Generales, sustiluyendole, en caso de vacante, ausencia o enfermedad hos Vicepresidentes por su orden de nombraniento, y a éstos, el Consejero de Consejo lo será también de las Junias Generales y en ausencia de éste, la persona que designe el Consejo de Administración.

E.7.- Indique los datos de asistencia en las juntas generales celebradas en el ejercicio al que se refiere el presente informe:

Datos de asistencia
Fecha	%	0/0	% voto a distancia
Junta General	de presencia física	En representación	Voto electrónico	Otros	Total
22/06/2010	8,39	38,52	0.000	0,000	46.91

E.8.- Indique brevenente los acuerdos en las juitas generales celebrados en el ejercicio al que se refiere el presente informe y porcentaje de votos con los que se ha adoptado cada acuerdo.

1º Examen y aprobación, en su caso, de la Gestión Social, de las Cuentas Anuales e Inforne de Gestión, tanto de la Sociedad, cono de su Grupo consolidado y de la Propuesta de Apicación de Resultado corespondiente al ejecicio 2009. Conforme igura en ilidas a la Sociedad, votan en contra 5 accionistas titulares de 107.828 accionistas litulares de 26.794 acciones, volando en blanco 4 accionistas titulares de 11.680 acciones, votando a favor el resto de los accionistas presentados.

2ª.Modificación de los siguientes articulos Sociales: artículos 15, 21, 22 v 28 sobre caros del Conseio de Aministración Conforne figura en delegaciones escritas remilidas a la Sociedas titulares de 17.079 acciones, absteniéndose 16 accionistas ilulares de 77.239 acciones, volanco 5 accionistas itulares de 19.378 acciones, votando a favor el resto de los accionistas

presentes o representados.

39 Modificación del Art. 13-2º del Reglamento de Accionistas sobre la composición del Consejo de Administración. lnformación sobre la modificación del Ar. 13-2º y la Disposición Final del Consejo de Administración. Conforme figura en delegaciones escitas remitidas a la Sociedad, votan en contra 11 accionistas libriendose 15 accionistas itiulaes de 62.639 acciones, votando en blanco 6 acciones, votando a favor el resto de los accionistas presentes o representados.

4°.-Aprobación del Proyecto de Fusión de las sociedad absorbente) e Iquinosa Farma, S.A.J. (sociedad absorbida) y aprobación, como balance de fusión de Faes Farna, S.A., el cerrado a 31 de diciembre de la fusión entre las sociedades Faes Farna, S.A. (sociedad absorbente) e Iquinosa Farma, S.A.J. (sociedad absorbidad con lo previsto en el referido Proyecto de Fusión por absorción. Conforne figura en delegaciones escritas remilidas a la Sociedad, volan en contra 5 accionistas liulares de 15.259 acciones, abstenións e accionistas tiulares de 7.90 acciones, votando en blanco 2 accionistas titulares de 2.332 acciones, votando a favor el resto de los accionistas presentes o representados.

6º - Autorización al Consejo de Administración para proceder a la adquisición de acciones de la propia Sociedad, directamente o a fravés de sus sociedades filiales, en los términos previstos en los Artículos 75 y siguientes del T.R. de la Ley de Sociedades Anónimas, y, en su caso, reducir el capilal social anortizando acciones propias y consiguiente modificación del artículo Sociales. Conforme igura en delegaciones escritas remitidas a la Sociedad, votan en contra 24 acciones, absteniéndose 6 accionistas titulares de 32.059 acciones, votando en blanco 2 accionistas titulares de 2.332 acciones, votando a favor el resto de los accionistas presentados.

6º.- Aumento del capial social con cargo a reservas. Conforme figura en delegaciones escritas remilidas a la Societad, votan en contra 7 accionistas liulares de 36.071 acciones 6 accionistas titulares de 15.345 acciones, votando en blanco 2 accionistas tiulares de 2.332 acciones, votando a favor el resto de los accionistas presentes o representados.

79 - Facultar al Consejo de Administración para ejecular los acuerdos adoptados en la Junta General. Conforme figura escritas remilidas a la Societad, votan en contra 5 acciones, absteniendose 5 accionistas liulares de 9.002 acciones, votando en blanco 2 accionistas titulares de 2.332 acciones, votando a favor el resto de los accionistas presentados.

9 .- Aprobación del Acia de la Junta, por cualquiera de los medios admiticos por el T.R. de la Ley de Sociedades Anónimas y, en su caso, lectura de la misma. Conforne figura en delegaciones escritas remitidas a la Socionistas titulares de 7.359 acciones, absteniendose 9 accionistas filulares de 21.694 acciones, votanco 2 accionistas tiulares de 2.332 acciones, volando a favor el resto de los accionistas presentes o representados.

E.9.- Indique si existe alguna restricción estableza un número mínimo de acciones necesarias para asistir a la Junta General. NO

E.10.- Indique y justifique las políticas seguidas por la sociedad referente a las delegaciones de voto en la junta general.

Según el artículo 14 de los Establece que todos los accionistas tienen derecho de asistencia a las sesiones de las Junias Generales de Accionistas, siempre que lenga in el correspondiente Registro de anotaciones en cuenta con cinco días de antelación a la celebración de las Juntas. Sin embargo, para tener voz y voto se requiere ser propietario, por lo menos, Los accionistas con menor número de acciones podrán agruparse para alcanzar el número de acciones exigido para ejercitar su derecho de voz y voto, siendo representados en la Junta por uno de ellos.

E.11.- Indique si la compañía liento de la políca de los inversores institucionales de participar o no en las decisiones de la sociedad: NO

E. 12 - Indigue la dirección y modo de acceso al contendo de su página Web. La web de la Sociedad (www.fass.es) incluye toda la información de gobierno corporativo.

F - GRADO DE SEGUIMIENTO DE LAS RECOMENDACIONES DE GOBIERNO CORPORATIVO

lndique el grado de seguintento de la sociedad respecto de las recomendaciones de buen gobierno. En el supuesto de no cumplir alguna de ellas, explique las recomendaciones, normas, prácticas o criterios, que aplica la sociedad.

• 1. Que los Estatutos de las sociedadas no limiten el número máximo de votos que pueda emilir un mismo accionista, ni contengan otras restricciones que dificullen la toma de control de la sociedad mediante la adquisición de sus acciones en el mercado. Cumble.
• 1. Que cuando coticen la sociedad matriz y una sociedad dependiente ambas definan públicamente con precisión:
  2. Las respectivas áreas de actividad y eventuales relaciones de negocio entre ellas, así como las de la sociedad dependiente cotizada con las demás empresas del grupo;
  3. b) Los mecanismos previstos para resolver los eventuales conflictos de interés que puedan presentarse.

No cumple. La Sociedad matriz FAES FARMA, S.A. dedicación y comecialización y comecialización de productos farmacéuitos y la Sociedad Hispana Dos, S.A. SICAV, cono sociedad de inversión, tiene como actividad única la inversión en títulos de mercado regulado, bajo la normativa de la Ley de Mercado de Valores. Por ello, no existen relaciones de negocio entre ambas sociectades, por lo que no se han previsto mecanismos para resolver eventuales confictos de interés, toda vez que estos remotamente pudieran presentarse.

• 1. Que, aunque no lo exijan de forma expresa las Leyes mercantiles, se sometan a la aprobación de la Junta General de Acconistas las operaciones que entrañen una modificación estructural de la sociedad y, en particular, las siguientes:
  2. a) La transformación de sociedades en compañías holding, mediante "Mialización" o incorporación a entidades dependientes de actividades esenciales hasta ese momento por la propia sociedad, incluso aunque ésta manlenga el pleno dominio de aquéllas:
  3. b) La adquisición o enajenación de aclivos operativos esenciales, cuando entrañe una modificación efectiva del objeto social;
  4. Las operaciones cuyo efecto sea equivalente al de la liquidación de la sociedad. C)

Cumple.

• 1. Que las propuestas delalladas de los acuerdos a adoptar en la Junta General, incluida la información a que se refere la recomendación 28, se hagan públicas en el momento de la publicación del anuncio de la convocatoria de la Junta. Cumple.
• 1. Que en la Junta General se voten separadamente aquellos asuntos que sean sustancialmente independientes, a fin de que los accionistas puedan ejercer de forma separada sus preferencias de voto. Y que dicha regla se aplique, en particular:
  2. a) Al nombramiento o ratificación de consejeros, que deberán votarse de forma individual;

b) En el caso de modificaciones de Estatutos, a cada artículos que sean sustancialmente independientes. Cumple.

• 1. Que las sociedades permitan fraccionar el vol a internediarios financieros que aparezcan legilimados como accionistas, pero actúen por cuenta de clientes distintos, puedan emitir sus votos conforme a las instrucciones de éstos. Cumple.
• 1. Que el Consejo desempeñe sus funciones con unidad de propósito e independencia de criterio, dispense el mismo trato a los accionistas y se guíe por el interés de la compañía, entendido cono hacer máximo, de forma sostenida, el valor económico de la empresa. Y que vele asimismo para que en sus relaciones con los grupos de interes (stakeholders) la empresa respete las leyes y reglamentos; cumpa de buena fe sus obligaciones y contralos; respete los usos y buenas prácticas de los sectores y territorios donde ejerza su activitad; y observe aquellos principios adicionales de responsabilidad social que hubiera aceptado voluntariamente. Cumple.
• 1. Que el Consejo asuma, cono núcleo de su nisión, aproba la estrategia de la organización precisa para su prácica, asf cono supervisar y controlar que la Dirección cunple ios objetivos marcados y respeta el objeto e interés social de la compañía. Y que, a tal fin. el Conseio en pleno se reserve la competencia de aprobar:
  2. Las políticas y estrategias generales de la sociedad, y en particular: a)
     • . ﺳ El Plan estratégico o de negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto anuales;
     • ii La política de inversiones y financiación;
     • iii La definición de la estructura del grupo de sociedades;
     • iv La política de gobierno corporativo;
     • La política de responsabilidad social corporativa:
     • La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos;
     • La política de control y gestión de riesgos, así como el seguiniento períódico de los sistemas internos de información y s control:
     • viiii La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.
  3. b) Las siguientes decisiones:
     • ﺎﺕ ﺍﻟ A propuesta del primer ejecutivo de la compañía, el nombramiento y eventual cese de los altos directivos, así como sus cláusulas de indemnización;
     • La retribución de los consejeros, así como, en el caso de los ejeculivos, la retribución adicional por sus funciones ejecutivas ﯿﮯ y demás condiciones que deban respetar sus contratos;
     • iii La información financiera que, por su condición de cotizada, la sociedad deba hacer públicamente;
     • iv Las inversiones u operaciones de todo tipo que, por su elevada cuantía o especiales características, lengan carácter estratégico, salvo que su aprobación corresponda a la Junta General:
     • v -La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósito especial o domiciliadas en países o terrilorios que tengan la consideración de paralsos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.
     • c) Las operaciones que la sociedad realice con consejeros, con accionistas significativos o representados en el Consejo, o con personas a ellos vinculados ("operaciones vinculadas"). Esa autorización del Consejo no se entenderá, sin embargo, precisa en aquellas operaciones vinculadas que cumplan simultáneamente las tres condiciones siguientes:
       • 1". Que se realicen en virtud de contratos cuyas condiciones estén estandarizadas y se apliquen en masa a muchos clientes;
       • 2ª. Que se realicen a precios o tarias establecidos con carácter general por quien actúe como suministrador del bien o sevicio del que se trate;
       • 3ª. Que su cuantía no supere el 1% de los ingresos anuales de la sociedad.
       • Se recomienda que el Consejo apreciones vinculadas previo informe favorable del Comité de Auditoría o, en su caso, de aquel otro al que se hubiera encomendado esa función; y que los consejeros a los que afecten, además de no ejercer ni delegar su derecho de voto, se ausenten de la sala de reuniones mientras el Consejo delibera y vota sobre ella.

Se recomienda que las competencias que aquí se atribuyen al Consejo lo sean con carácter indelegable, salvo las mencionadas en las leiras b) y c), que podrán ser adoptadas por la Comisión Delegada, con posterior ratificación por el Consejo en pleno.

• Cumple.
• 1. Que el Consejo tenga la dimensión precisa para lograr un funcionativo, lo que hace aconsejable que su famaño no sea inferior a cinco ni superior a quince miembros. Cumple.
• 1. Que los consejeros externos dominicales consiliuyan una amplia mayoría del Consejo y que el número de consejeros ejeculivos sea el minimo necesaro, tenienta la complejidad del grupo societario y el porcentaje de participación de los consejeros ejecutivos en el capital de la sociedad. Cumple.
• 1. Que si existiera algín consejero externo que a ser considerado dominical ni independinte, la sociedad explique tal circunstancia y sus vínculos, ya sea con la sociedad o sus directivos, ya con sus accionistas. No Aplicable.
• 1. Que dentro de los consejeros externos, la relación entre el número de consejeros dominicales refleje la proporción existente entre el capital de la sociedad representado por los consejeros dominicales y el resto del capital.
  2. Este criterio de proporcionalidad esticla podrá atenuarse, de forma que el peso de los dominicales sea mayor que el que correspondería al porcentaje total de capital que representen:
  3. 1° En sociedades de elevada capitalización en las que sean escasas o nulas las participaciones accionariales que tengan legalmente la consideración de significativas, pero existan accionistas, con paquetes accionariales de elevado valor absoluto.

2º Cuando se trate de sociedades en las que exista una pluralidad de accionistas representados en el Consejo, vinculos entre sí.

Cumple.

• 1. Que el número de consejeros independientes represente al menos un tercio del total de consejeros. Cumple
• 1. Que el caracter de cada consejo se explique por el Consejo ante la Junta General de Accionistas que deba efectuar o ralíñoar su nombraniento, y se confirme o, en su caso, revise anualmente en el Inforne Anual de Gobieno Corporativo, por la Comisión de Nombramientos. Y que en dicho Informe también se expliquen las cuales se haya nombrado consejeros dominicales a instancia de accionistas cuya particios al 5% del capital; y se expongan las razones por las que no se hubieran atendido, en su caso, peliciones formales de acolonistas cuya participación accionarial sea igual o superior a la de otros a cuya instancia se hubieran designado consejeros dominicales. Cumple.
• 1. Que cuando sea escaso o nuo el número de consejo explique los motivos y las inicialivas adoptadas para corregir tal situación; y que, en particular, la Comisión de Nombramientos vele para que al proveerse nuevas vacantes los procedimientos de selección no adolezcan de sesgos implicios que obstacuicen la selectión de consejeras; que la compañía busque entre los potenciales candidatos, mujeres que reúnan el perfil profesional buscado. Cumple.
• 1. Que el Presidente, como responsable del Consejo, se asegure de que los consejeros reciban con carácter previo información suficiente; estimule el debate y la participación activa de los consejeros del Consejo, salvaguardo su libre toma de posición y expresión de opinión; y organice y coordines de las Comisiones relevantes la evaluación periódica del Consejo, así como, en su caso, la del Consejero Delegado o primer ejecutivo. Cumple.
• 1. Que, cuando el Presidento del Consejo sea lambién el primer ejeculivo de la sociedad, se faculte a uno de los conseieros indenendes para soliciar la convocatoria del Consejo o la inclusión de nuevos puntos en el orden del día; para cordinar y hacerse eco de las precupaciones de los consejeros externos; y para dirigir la evaluación por el Consejo de su Presidente. No cumpie. El artículo 23 de los Estalutos Sociales y el artículo 12 del Reglamento del Consejo de Administración establecen que el Presidente convocará el Consejo de Administración a instancia propia o a solicitud de dos vocales.
• 1. Que el Secretario del Consejo, vele de forma especial para que las actuaciones del Consejo:
  2. Se ajusten a la letra v al espíriu de las reglamentos, incluidos los aprobados por los organismos reguladores: 8)
  3. 0) Sean conformes con los Estalulos de la sociedad y con los Reglamentos de la Junta, del Conseio y demás que lenga la compañía:
  4. Tengan presentes las recomendaciones sobre buen gobierno contenidas en este Código Unificado que la compañía hubiera C) aceptado.

Y que, para salvaguardar la independencia, imparcialidad del Secretario, su nombramiento y cese sean informados por la Comisión de Nombramientos y aprobados por el pieno del Consejo; y que dicho procedimiento y cese conste en el Regiamento del Consejo.

Cumple

• 1. Que el Consejo se reúna con la frecisa para desempeñar con eficacia sus funciones, siguiendo el programa de fechas y asunhos que establezca al inicio del ejercicio, pudiendo cada Consejero proponer otros puntos del orden del día inicialmente no previstos. Cumple.
• 1. Que las inasistencias de los consejeros se reduzcan a casos indiquen en el Informe Anual de Gobieno Corporativo. Y que si la representación fuera imprescindible, se confiera con instrucciones. Cumple.
• 1. Que cuando los consejeros o el Secretario manifiesten procupaciones sobre alguna propresia o, en el caso de la consejeros, sobre la marcha de la compañía y tales precupaciones no queden resuellas en el Consejo, a petición de quien las hubiera manifestado se deje constancia de ellas en el acta. Cumple.
• 1. Que el Consejo en pieno evalúe una vez al año:
  2. a) La calidad y eficiencia del funcionamiento del Conseio:
  3. Partiendo del informe que le eleve la Comisión de Nombramientos, el desempeño de sus funciones por el Presidente del Consejo y b) por el primer ejecutivo de la compañía;
  4. c) El funcionamiento de sus Comisiones, partiendo del informe que éstas le eleven.

Cumple.

• 1. Que todos los consejeros puedan hacer el derecho a recabar la información adicional que juzquen precisa sobre asuntos de la competencia del Consejo. Y que, salvo que los Estatutos o el Reglamento del Consejo establezcan otra cosa, dirijan su requerimento al Presidente o al Secretario del Consejo. Cumple.
• 1. Que todos los consejeros tengan derecho a oblener de la sociedad el asesoraniento preciso para el cumpliniento de sus funciones. Y que la sociedad arbitre los cauces adecuados para el ejercicio que en circunstancias especiales podrá incluir el asesoramiento externo con cargo a la empresa. Cumple.
• 1. Que las sociedades establezcan un programa a los nuevos consejeros un conocimiento rápido y suficiente de la empresa, así como de sus reglas de gobierno corporativo. Y que ofrezan también a los consejeros programas de actualización de conocimientos cuando las circunstancias lo aconsejen. Cumple.
• 1. Que las sociedades exijan que los consejeros dediquen a su función el tiempo y esfuerzo necesanios para con encacia y, en consecuencia:
  2. a) Que los consejeros informen a la Conisión de Nortbranientos de sus restantes obligaciones por si pudieran interferir con la dedicación exigida;
  3. b) Que las sociedades establezcan reglas sobre el número de consejos de los que puedan formar parte sus consejeros.

No cunple. La Sociedad no tiene establecidas unas reglas sobre el número de Consejos de los que puedan formar parte sus Consejeros, pero sí consta que los Consejeros dedican a sus funciones el tiempo y esfuerzo necesario para desempeñar con eficacia su responsabilidad como Conseieros.

• 1. Que la propuesta de nombraniento o reelección de consejeros que se eleven por el Consejo a la Junia General de Accionistas, así cono su nombramiento provisional por cooplación, se aprueben por el Consejo, a propuesta de la Comisión de Nombramientos, en el caso de consejeros independientes. Previo informe de la Comisión de Nombramientos, en el caso de los restantes consejeros. Cumple.
• 1. Que las sociedades hagan pública a través de su página Web, y mantengan actualizada, la siguiente información sobre sus consejeros:
  2. a)
  3. b) Indicación de la calegoría de cue pertenezca según corresponda, señalándose, en el caso de consejeros dominicales, el accionista al que representen o con quien tengan vinculos.
  4. Fecha de su primer nombramiento como consejero en la sociedad, así como de los posteriores, y;
  5. d) Acciones de la compañía, y opciones sobre ellas, de las que sea titular.

Cumple parcialmente. En el apartado B.1.3 se ha facilitado infornación de los Consejeros, pero no consta el perfí profesional y biográfico de los mismos.

1. Que los consejeros independientes no permanezcan como tales durante un periodo continuado superior a 12 años. Cumple.

2. Que los consejeros dominicales presenten su dimisión cuando el accionista a quien representen su participación

accionarial. Y que también lo hagan, en el número que corresponda, cuando dicho accionista rebaje su participación accionaria hasta un nivel que exija la reducción del número de sus consejeros dominicales. Cumple.

• 1. Que el Consejo de Administración no proponga el cese de ningín consejero independiente antes del cumplimiento del período estatutario para el que hubiera sido nombrado, salvo cuando concura justa causa, apreciada por el Consejo previo informe de la Comisión de Nombramientos. En particular, se entenderá que exista causa cuando el consejero hubiera incumplido los deberes inherentes a su cago o incurido en algunas de las circunstancias en el epigrafe 5 del apartado III de definiciones de este Código. Tanbién potrá proponerse el cose de consejeros independientes de Ofertas Públicas de Adquisición, fusiones u otras operaciones societarias similares que supongan un carnio en la estuctura de la sociedad cuando tales cambios en la estructura del Consejo vengan propiciados por el criterio de proporcionalidad señalado en la Recomendación 12. Cumple.
• 1. Que las sociedades establezan reglas que obligues a informar y, en su caso, dinilir en aquellos supuestos que puedan perjudicar al crédito y reputación de la sociedad y, en particular, les obliguen a informar al Consejo de las que aparezcan como imputados, así como de sus posteriores vicisitudes procesaltara procesado o se dicara contra él auto de apertura de juicio oral por alguno de los delitos señalados en el artículo 124 de la Ley de Sociedades Anónimas, el Consejo examine el caso fan pronto como sea posible y, a la vista de sus circunstancias concreias, decida si procede o no que el consejero continúe en su cargo. Y que de todo el Consejo de cuenta, de forma razonada, en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. Cumple.
• 1. Que todos los consejeros expesen claramente su oposición cuando consideren que alguna propuesta al Consejo puede ser contraia al interés social. Y que otro tanto hagan, de forma especial los independientes y demás no afecte el potencial conflicio de interés, cuando se trate de decisiones que puedan perjudicar a los accionistas no representados en el Conseio. Y que cuando el Consejo adopte decisiones o reiteradas sobre las que el consejero hubiera formulado serias reservas, éste saque las conclusiones que procedan y, si optara por dimitir, explique las razones en la carta a que se refiere la recomendación siguiente. Esta Recomendación alcanza también al Secretario del Consejo, aunque no tenga la condición de consejero. Cumple.
• 1. Que cuando, ya sea por dimisión o por otro motivo, un cargo antes del término de su mandato, explique las razones en una carta que remitirá a todos los miembros del Consejo. Y que, sin perjuicio de que dicho cese se comunique como hecho relevante, del motivo del cese se dé cuenta en el Informe Anual de Gobierno Corporativo. No aplicable.
• 1. Que la política de retribuciones aprobada por el Consejo se pronuncie como mínimo sobre las siguientes cuestiones:
  2. a) estimación de la retribución fija anual a la que den origen;
  3. b) Conceptos retributivos de carácter variable, incluvendo, en particular:
     • i) Clases de consejeros a los que se apliquen, así como explicación de los conceptos retribulivos variables respecto a los fijos;
     • ii) Crilerios de evaluación de resultados en los que se base cualquier derecho a una remuneración en acciones sobre acciones o cualquier componente variable:
     • ii) Parámetros fundamentales y fundamento de cualquier sistema de primas anuales (bonus) o de otros beneficios no satisfechos en efectivo; y
     • iv) Una estimación del importe absoluto de las retribuciones variables a las que dará origen el plan retribulívo propuesto, en función del grado de cumplimiento de las hipótesis u objetivos que tome como referencia.
  4. c) Principales características de los sistemas de previsión (por ejemplo, pensiones complementarias, seguros de vida y figuras análogas), con una estimación de su importe o coste anual equivalente.
  5. Condiciones que deberán respetar los contratos de quienes ejerzan funciones de alla dirección como consejeros ejeculivos, entre ત્વે) las que se incluirán:
     • Duración; i}
     • ii) Plazos de preaviso; y
     • iii) Cualesquiera otras cláusulas a primas de contralación, así como indemnizaciones o blindajes por resolución anticipada o terminación de la relación contractual entre la sociedad y el consejero ejeculivo.

Cumple.

• 1. Que se circunsciban a los consejens las remuneraciones medianle entrega de la sociedad o de sociedades del grupo, opciones sobre acciones o instrumentos al valor de la acción, retribuciones variables ligadas al rendimento de la sociedad o sistemas de previsión. Esta recomendación no alcanzará a la entrega de acciones, cuando se condicione a que los consejeros las mantengan hasta su cese como consejero. Cumple.
• 1. Que la remuneración de los consejeros extenos sea la necesaria para retribuír la dedicación y responsabilidad que el cargo exija; pero no tan elevada como para comprometer su independencia. Cumple.
• 1. Que las remuneraciones relacionadas de la sociedad tomen en cuenta las eventuales salvedades que consten en el informe del auditor externo y minoren dichos resultados. No aplicable.
• 1. Que en caso de retibuciones variables incorporen las cautelas técnicas precisas para asegurar que tales relibuciones guardan relación con el desempeño profesional de sus beneficiarios y no derivan simplemente de la evolución general de los mercados o del sector de actividad de la compañía o de otras circunstancias similares. Cumple.
• 1. Que el Consejo somela a votación de la Junta General de Accionistas, como punto separado del día, y con carácter consultivo, un informe sobre la política de retribuciones de los consejeros. Y que dicho informe se ponga a disposición de los accionistas, ya sea de forma separada o de cualquier otra forma que la sociedad conveniente. Dicho informe se centrará especialmente en la política de retribuciones aprobada por el Consejo para el año ya en curso, la prevista para los años futuros. Abordará todas las cuestiones a que se refere la Recomendación 35, salvo aquellos externos que puedan suponer la revelación de información comercial sensible. Hará hincapié en los cambios más significativos de la aplicada durante el ejeccicio pasado al que se refera la Junta General. Incluirá también un resumen global de cómo se aplicó la política de retibuciones en dicho ejercicio pasado. Que el Consejo informe, asimismo, del papel desempeñado por la Conisión de Relribuciones en la elaboración de la política de relribuciones y, si hubiera ulilizado asesoramiento externo, de la identidad de los consultores externos que lo hubieran presidentes de privacidad no se presenta en la Junia General de Accionistas un Informe sobre la pollica de retribuciones de los Consejeros, facilitándose la información sobre la retribución total de los mismos.
• 1. Que la Memoria detalle las retribuciones individuales de los consejeros durante el ejercicio e incluya:
  2. a) El desglose individualizado de la remuneración de cada consejero, que incluirá, en su caso:

i) Las dietas de asistencia u otras retribuciones fijas como consejero;

• La remuneración adicional como presidente o miembro de alguna comisión del Consejo;
• ii) Cualquier remuneración en concepto de particios o primas, y la razón por la que se otorgaron:
• iv) Las aportaciones a favor del consejero a planes de aportación definida; o el aumento de derechos consolidados de del consejero, cuando se trate de aportaciones a planes de prestación definida;
• Cualesquiera indemnizaciones pactadas o pagadas en caso de terminación de sus funciones;
• vi) Las remuneraciones percibidas como consejero de oltas empresas del grupo;
  vil) Las retribuciones por el desempeño de funciones de alta dirección de los consejero
• vii) Cualquier otro concepto retribulivo distinto de los anteriores, cualquiera que sea su naturaleza o la entidad del grupo que lo salisfaga, especialmente cuando tenga la consideración vinculada o su omisión distorsione la imagen fiel de las remuneraciones totales percibidas por el conseiero.
• b) El desglose individualizado de las eventuales entregas a consejeros de acciones o cualquier otro instrumento referenciado al valor de la acción, con defalle de:
  • Número de acciones u opciones concedidas en el año, y condiciones para su ejercicio;
  • Número de opciones ejercidas durante el año, con indicación del número de acciones afectas y el precio de ejercicio; ::
  • ii) Número de opciones pendientes de ejercitar a final de año, con indicación de su precio, fecha y demás requisitos de ejercio;
  • iv) Cualquier modificación durante el año de las condiciones de ejercicio de opciones ya concedidas.
• Ínformación sobre la relación, en dicho pasado, entre la retribución oblenida por los consejeros ejecutivos y los resultados ট u otras medidas de rendimiento de la sociedad.

No cumple. Por razones de privación sobre las reirbuciones individuales de los Consejeros, facillándose la información sobre la retribución total de los mismos.

• 1. Que cuando exista Conisión Delegada o Ejeculiva (en adelante, "Comisión Delegada"), la estuclura de las diferentes categorías de consejeros sea similar a la del propio Consejo y su secretario sea el del Consejo. No aplicable.
• 1. Que el Consejo tenga siempre conocimiento de los asuntos tralados y de las decisiones adoptadas por la Comisión Delegada y que todos ios miembros del Consejo reciban copia de las actas de las sesiones de la Comisión Delegada. No aplicable.
• 1. Que el Consejo de Administración constiluya en su seno, además del Comité de Auditoría exigido por la Ley del Mercado de Valores, una Comisión, o dos comisiones separadas, de Nombramientos y Retribuciones.

Que las reglas de composición y funcionamiento de Auditoría y de la Conisión o comisiones de Nombranientos y Retribuciones figuren en el Reglamento del Consejo, e incluyan las siguientes:

a) Que el Consejo designe los miembros de estas Comisiones, teniendo presentes los concimientos, apliudes y experiencia de los consejeros y los cometidos de cada Comisión; delibere sobre sus propuestas e informes; y ante él hayan de dar cuenta, en el primer pleno del Consejo posterior a sus reuniones, de su actividad y responder del trabajo realizado;

b) Que dichas Comisiones estén compuestas exclusivamente por consejeros externos, con un mínimo de tres. Lo anterior se entiende sin perjuicio de la asistencia de consejeros ejeculivos, cuando así lo acuerden de forma expresa los miembros de la Comisión.

• c) Que sus Presidentes sean consejeros independientes.
• d) Que puedan recabar asesoramiento externo, cuando lo consideren necesario para el desempeño de sus funciones,
• e) Que de sus reuniones se levante acta, de la que se remitirá copia a todos los miembros del Consejo

No cumple. El artículo 6 del Reglamento de Auditoria y Cumplimiento establece que la Conisión tendrá mayoría de Consejeros no ejecutivos y que el Presidente de la Comisión deberá ser un Consejero no ejecutivo y preferente independiente. La Comisión de Audioría y Cumplimiento está compuesta por tres Consejeros independentes, uno de ellos ostenta el cargo de Presidente y por un Consejero ejecutivo que ostenta el cargo de Secretario. El artículo 7 del Reglamentos y Rétifuciones establece que la Comisión tendá mayoría de Consejeros no ejeculivos preferente intependientes y que el Presidente deberá ser Consejero no ejeculivo y preferentemente independiente. La Comisión de Nombranes la componen actualmente tres Consejeros independientes, siendo uno de ellos Presidente y un Consejero ejecutivo que ostenta el cargo de Secretario.

• 1. Que la supervisión del cumplimiento de conducta y de las reglas de gobieno corporativo se alribuya a la Comisión de Auditoría, a la Comisión de Nombramientos, o, si existieran de forma separada, a las de Cumpimiento o Gobierno Corporativo, Cumple.
• 1. Que los miembros del Comité de Auditoría, y de forma especial su presidente, se designen teniendo en concimientos y experiencia en materia de contabilidad, auditoría o gestión de riesgos. Cumple.
• 1. Que las sociedades cotizadas dispongan de una función de auditoría interna que, bajo la superistón del Comité de Auditoría, vele por el buen funcionamiento de los sistemas de información y control interno. Cumple.
• 1. Que el responsable de la función de auditoria su plan anual de trabajo; le inforne directamente de las incidencias que se presenten en su desarrollo; y le someta afinal de cada ejecicio un informe de actividades. No cumple. No hay funcón de auditoría interna.
• 1. Que la política de control y gestión de riesgos identifique al menos:
  2. a) Los distintos tipos de riesgo (operalivos, financieros, legales, reputacionales...) a los que se enfrenta la sociedad, incluyendo entre los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance;
  3. La fijación del nivel de riesgo que la sociedad considere aceptable;
  4. Las medidas previstas para mitigar el impacto de los riesgos identificados, en caso de que llegaran a materializarse; C)
  5. d) Los sistemas de infornación y control interno que se utilizarán para controlar y gestionar los citados riesgos, incluidos los pasivos contingentes o riesgos fuera de balance.

Cumple.

• 1. Que corresponda al Comité de Auditoría:
  2. En relación con los sistemas de información y control interno:
     • Supervisar el proceso de elaboración y la información financiera relativa a la sociedad y, en su caso, al grupo, a) revisando el cumplimiento de los requisitos, la adecuada delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios contables.
     • Revisar periódicamente los sistemas de control interno y gestión de riesgos, para que los principales riesgos se identifiquen, b) qestionen v den a conocer adecuadamente.
     • c) Velar por la independencia y eficacia de la función de auditoría interna; proponer la selección y cese del responsable del servicio de auditoria interna; proponer el presupuesto de ese servicio; recibir información periódica sobre sus actividades; y verificar que la alta dirección tiene en cuenta las conclusiones de sus informes.
     • d) Establecer y supervisar un mecanismo que permita a los empleados comunicar, de forma confideral y, si se considera

apropiado, anónima las irregularidades de potencial trascendencia, especialmente financieras y contables, que adviertan en el seno de la empresa.

• 2º En relación con el auditor externo:
  • Elevar al Consejo las propuestas de selección nombramiento, reelección y sustitución del auditor externo, así como las a) condiciones de su contratación.
  • Recibir regularmente del auditor externo información sobre el plan de audiloría y los resultados de su ejecución, y verificar que b) la alta dirección tiene en cuenta sus recomendaciones.
  • c) Asegurar la independencia del auditor externo y, a tal efecto:
    • Que la sociedad comunique como hecho relevante a la CNMV el cambio de auditor y lo acompañe de una declaración sobre la eventual existencia de desacuerdos con el auditor saliente y, si hubieran existido, de su contenido.
    • ii) Que se asegure de que la sociedad y el auditor respetan las normas vigentes sobre prestación de servicios distintos a los de auditoría, los límites a la concentración del auditor y, en general, las demás normas establecidas para asegurar la independencia de los auditores;
    • Que en caso de renuncia del auditor externo examine las circunstancias que la hubieran molivado. iii)
    • En el caso de grupos, favorecer que el auditor del grupo asuma la responsabilidad de las empresas que iv) lo integren.

Cumple.

• 1. Que el Comité de Auditoría pueda convocar a cualquier empleado o directivo de la societad, e incluso disponer que comparezoan sin presencia de ningún otro directivo. Cumple.
• 1. Que el Comité de Auditoria inforne al Consejo, con carácier previo a la adopción por éste de las correspondientes decisiones, sobre los siguientes asuntos señalados en la Recomendación 8:
  2. a) La infornación financiera que, por su conizada, la sociedad deba hacer pública períoticamente. El Comité debiera asegurarse de que las cuentas internedias se formulan con los mismos criterios contables que las anuales y, a tal fin, considerar fa procedencia de una revisión limitada del auditor externo.
  3. La creación o adquisición de participaciones en entidades de propósilo especial o domiciliadas en países o territorios que tengan la ﺗﻘ consideración de paraísos fiscales, así como cualesquiera otras transacciones de naturaleza análoga que, por su complejidad, pudieran menoscabar la transparencia del grupo.
  4. ত Las operaciones vinculadas, salvo que esa función de informe previo haya sido atribuida a otra Comisión y control.

Cumple.

• 1. Que el Consejo de Administración procure presentar a la Junta General sin reservas ni salvedades en el informe de auditoría y que, en los supuestos excepcionales en que existan, tanto el Presidente del Comité de Auditoria como los auditores expliquen con claridad a los accionistas el contenido y alcance de dichas reservas o salvedades. Cumple.
• 1. Que la mayoría de los miembros de la Combramientos (o de Nombramientos y Retribuciones, si fueran una sola) sean consejeros independientes. Cumple.
• 1. Que correspondan a la Comisión de Nombramientos, además de las Recomendaciones precedentes, las siguientes:
  2. Evaluar las competencias, conocimientos y experiencia necesarios en el Consejo, definir, en consecuencia, las funciones y aplitudes necesarias en los candidalos que deban cubrir cada vacante, y evaluar el tiempo y dedicación precisos para que puedan desempeñar bien su cometido.
  3. Examinar u organizar, de la forma que se entienda adecuada, la sucesión del Presidente y del primer ejecutivo y, en su caso, hacer b) propuestas al Consejo, para que dicha sucesión se produzca de forma ordenada y bien planificada.
  4. Informar los nombramientos y ceses de altos directivos que el primer ejecutivo proponga al Consejo. C)
  5. d) Informar al Consejo sobre las cuesidad de género señaladas en la Recomendación 14 de este Código.

Cumple.

• 1. Que la Comisión de Nombramientos consulte al Presidente y al primer ejeculivo de la sociedad, especialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos. Y que cualquier consejero pueda solicitar de la Comisión de Nombranientos que tome en consideración, por si los considerara idóneos, potenciales candidatos para cubrir vacantes de consejero. Cumple.
• 1. Que corresponda a la Comisión de Retribuciones, además de las funciones indicadas en las Recomentaciones precedentes, las siguientes: a) Proponer al Consejo de Administración:
  2. • i) La política de retribución de los consejeros y altos directivos;
     • ii) La retribución individual de los consejeros ejecutivos y las demás condiciones de sus contratos.
  3. iii) Las condiciones básicas de los contratos de los altos directivos.
  4. b) Velar por la observancia de la política retributiva establecida por la sociedad.
  5. Cumple.
• 1. Que la Comisión de Retribuciones consulte al Presidente y al primer ejecultivo de la socialmente cuando se trate de materias relativas a los consejeros ejecutivos y altos directivos. Cumple.

G - OTRAS INFORMACIONES DE INTERÉS

Si considera que existe algún principio o aspecio relativo a las prácticas de gobierno conporativo aplicado por su sociedad, que no ha sido abordado por el presente Inforne, a continue y explique su contenido. Dentro de este apartado podrá incluise cualquier ol a información, aclaración o matiz, relaciones apartados del informe, en la medida en que sear relevanhe y no releralivos. En conceto, indique si la socieda a legislación diferente a la española en materia de gobieno organito y en su caso, incluya aquella información que esté obligada a suministrar y sea distinta de la exigida en el presente informe. Indique si alguno de los consejeros independientes tiene o ha tenido alguna relación con la socionistas significativos o sus direclivos, que de haber sido suiciente significativa o importante, había determinado que el conseiero o o outiera se considerado como independiente de conformidad con la definición recogida en el apartado 5 del Código Unificado de buen gobierno: Nota plicable.

Fecha y firma:

Este informe anual de gobierno corporalivo ha sido aprobado por el Consejo de la sociedad, en su sesión de fecha 24 de febrero de 2011.

Indique si ha habido Consejeros que hayan votado en contra o se hayan absterido en relación con la aprobación del presente informe. NO

Reunidos los Administradores de la Sociedad Faes Farma, S.A. el 24 de febrero de 2011, y en cumplimiento de los requisitos establecidos en los artículos 171.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas y del artículo 37 del Código de Comercio, proceden formular las Cuentas Anuales Consolidadas y el Informe de Gestión Consolidado del ejercicio comprendido entre el 1 de enero de 2010 y el 31 de diciembre de 2010. Las cuentas consolidadas vienen constituidas por los documentos anexos que preceden a este escrito.

Firmantes:/

D. Eduardo Fernández de Valderrama y Murillo (Presidente)

D. Antonio Basagoiti García-Tuñón (Vicepresidente)

D. Francisco Javier Usaola Mendoza

D. Mariano Ucar Angulo (Vicepresidente y Secretario del Consejo)

D. Iñigo Zavala Ortiz de la Torre (Vocal)

D. Jose Ramón Arce Gómez (Vocal)

D. Francisco Moreno de Alborán y Vierna (Vocal)

D. Gonzalo Fernández de Valderrama Iribarnegaray (Vocal)

D_José Anduiza Arizaga (Vocal)

B. Carmelo de las Morenas López (Vocal)